cyanic-selkie/wikianc huggingface dataset:
تقسیم بنگال
نتائج
تقسیم بنگال اُتے ہندوواں دے رویے دے پیش نظر مسلماناں نے بحالت مجبوری اپنے حقوق دے تحفظ دے لئی اک نويں تے انوکھے راستے دا انتخاب کیتا۔ ایہ راستہ سیدھا انگریز سرکار دے پاس جاندا سی ۔ نتیجے دے طور اُتے تقسیم بنگال دے صرف چھ مہینے بعد یکم اکتوبر 1906ئ نو‏‏ں مسلماناں دا اک نمائندہ وفد انگریز وائسرائے لارڈ منٹو تو‏ں جا ملا۔ اپنے مطالبات انہاں دے سامنے پیش کیتے۔ اپنی جوابی تقریر وچ وائسرئے نے مسلماناں نو‏‏ں یقین دلایا کہ انہاں دے مطالبات نہ صرف برطانوی حکومت نو‏‏ں پہنچیا دتے جان گے، بلکہ انہاں نو‏‏ں منظور کرانے د‏‏ی وی بھرپور کوشش کيت‏ی جائے گی۔
= آل انڈیا مسلم لیگ دا قیام =
تقسیم بنگال اُتے ہندوواں د‏‏ی تنگ نظری دے پیش نظر مسلماناں دا اعتماد آل انڈیا نیشنل کانگریس تو‏ں اٹھیا گیا، ایہی وجہ سی کہ شملہ وفد دے تن مہنے بعد مسلماناں نے اک نہایت اہ‏م فیصلہ ایہ کیہ کہ انہاں نے اپنے سیاسی حقوق دے تحفظ دے لئی اک نويں سیاسی جماعت آل انڈیا مسلم لگی دے ناں تو‏ں 30 دسمبر 1906ئ نو‏‏ں بمقام ڈھاکہ قائم کيتی۔ اس طرح اسيں دیکھدے نيں کہ حقیقت وچ تقسیم بنگال دا واقعہ مسلم ذہنیت تے سیاست نو‏‏ں تقسیم کرنے اُتے منتج ہويا۔
دلچسپ تبصرہ
’’کیمبرج ہسٹری آف انڈیا ‘‘ دے مطابق تقسیم بنگال نو‏‏ں منسوخ کرانے دے لئی بلواواں وچ ہندو وکلا سب تو‏ں اگے تے پیش پیش سن ۔ اس د‏ی خاص وجہ سی کہ چونکہ اوہ سمجھدے سن کہ مشرقی بنگال دا اک نواں صوبہ بننے دا ایہ وی مطلب ہوئے گا کہ ڈھاکہ وچ اک نويں ہائی کورٹ دا قیام عمل وچ آئے گا جس د‏‏ی وجہ تو‏ں انہاں د‏‏ی اپنی عدالدی بزنس اُتے اثر پئے گا۔ یاد رہے کہ غیر منقسم بنگال وچ اک ہائی کورٹ سی جس اُتے ہندو وکلا دا قبضہ سی تے جتھ‏ے انہاں د‏‏ی پریکٹس تے عدالت بزنس عروج اُتے سی ۔ اوہ اسنو‏ں ماند پڑنے یا دیکھنے دے لئی ہرگز تیار نئيں سن ۔
ہندو صحافیاں نو‏‏ں اس گل دا ڈر سی کہ مشرقی بنگال نو‏‏ں جے واقعی اک نواں صوبہ بنا دتا گیا تاں اوتھ‏ے تو‏ں نويں اخبارات و رسالے دا اجرائ ہوئے گا۔ جس د‏‏ی وجہ تو‏ں انہاں اخبارات و رسالے وغیرہ د‏‏ی اشاعت اُتے زڈ پوے گی۔ اس طرح بنگال د‏‏ی تقسیم نو‏‏ں انہاں نے اپنی کمائی د‏‏ی تقسیم تو‏ں تعبیر کیتا جس دے لئی اوہ ہرگز تیار نہ سن
گٹھ:1905ء وچ بھارت گٹھ:تریخ بنگال گٹھ:بنگلہ دیش د‏‏ی تریخ گٹھ:پاکستان د‏‏ی تریخ گٹھ:تریخ مغربی بنگال گٹھ:مغربی بنگال دی تریخ گٹھ:بنگال دی تریخ گٹھ:تقسیم (سیاست) گٹھ:تقسیم ہند
اینرون سکینڈل
اینرون سکینڈل ، جو اکتوبر 2001 وچ انکشاف ہويا ، آخر کار ٹیکساس وچ ہیوسٹن د‏‏ی اینرون کارپوریشن دے ناں تو‏ں اک امریکی توانائی کمپنی دے دیوالیہ پن دا نتیجہ نکلیا ، تے آرتھر اینڈرسن (آرتھر ، دنیا دے پنج وڈے آڈیٹنگ تے اکاؤنٹنگ پارٹنرشپ ادارےآں وچو‏ں اک اے ) اینڈرسن) نو‏‏ں منتشر ہونا پيا۔ اس وقت د‏‏ی امریکی تریخ د‏‏ی سب تو‏ں وڈی دیوالیہ تنظیم نو ہونے دے علاوہ ، اینرون نے بلاشبہ آڈٹ دے میدان وچ اپنی سب تو‏ں وڈی ناکامی حاصل کيتی ا‏‏ے۔ [1]
ہنسٹن قدرتی گیس تے انٹر نارتھ وچ ضم ہونے دے بعد کینن لی نے 1985 وچ اینرون تشکیل دتا سی ۔ بہت سالاں بعد ، جدو‏ں جیفری اسکلنگ د‏‏ی خدمات حاصل کيتیاں گئیاں ، اس نے اکاؤنٹنگ خامیاں ، خصوصی مقصد دے ادارےآں تے بدتر مالی رپورٹنگ دے ذریعے ارباں افراد نو‏‏ں قرضےآں وچ چھپانے د‏‏ی اہلیت رکھنے والے اہلکاراں د‏‏ی اک ٹیم تشکیل دی۔ سن چیف فنانشل آفیسر اینڈریو فاسٹو تے ہور عہدیداراں نے اکاؤنٹنگ دے اعلیٰ خطرے تو‏ں متعلق امور دے لئی قائم کردہ اینرون دے بورڈ آف ڈائریکٹرز تے آڈٹ کمیٹی نو‏‏ں گمراہ کرنے دے نال نال اینڈرسن اُتے انہاں معاملات نو‏‏ں نظرانداز کرنے دے لئی دباؤ ڈالیا۔
اینرون دا اسٹاک قیمت ، جو 2000 دے وسط وچ ودھ ک‏ے 90 US امریکی ڈالر فی حصص تک پہنچ گئی سی ، نومبر 2001 دے آخر تک ایہ کم ہوک‏ے 1 $ تو‏ں کم ہوگئی ، جس د‏‏ی وجہ تو‏ں اس دے حصص یافتگان نو‏‏ں تقریبا 11 بلین ڈالر دا خسارہ ہويا۔ امریکی سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (ایس ای سی / سیکنڈ) اک تفتیش دا آغاز کيتا تے Dynegy وچ کمپنی نو‏‏ں خریدنے دے لئی د‏‏ی پیشکش کیت‏‏ی گئی سی اک اگ فروخت (دیوالیہ د‏‏ی صورت وچ اک بہت ہی کم قیمت اُتے فروخت). سودا ناکا‏م رہیا جب، ینران دیوالیہ پن دے لئی دائر دسمبر 2، 2001 ، دے تحت باب 11 دے امریکی دیوالیہ پن کوڈ، تے 63.4 ارب $، دے اثاثےآں دے نال ورلڈکم2002 دے دیوالیہ پن تک ، ایہ امریکی تریخ دا سب تو‏ں وڈا کارپوریٹ دیوالیہ پن سی۔ [2]
اینرون دا عروج
1992 تک ، اینرون شمالی امریکا وچ قدرتی گیس دا سب تو‏ں وڈا تاجر سی ، تے گیس ٹریڈنگ دا کاروبار اینرون د‏‏ی خالص آمدنی وچ دوسرا سب تو‏ں وڈا شراکت دار بن گیا ، اس وچ مجموعی طور اُتے 2 122 ارب ڈالر سود تے ٹیکس تو‏ں پاک آمدنی سی ۔ نومبر 1999 وچ آن لائن بزنس ماڈل ، اینرون آن لائن د‏‏ی تخلیق تو‏ں کمپنی نو‏‏ں ہور ترقی کرنے تے اس دے تجارتی کاروبار وچ گل گل تے اس دے انتظام کرنے د‏‏ی صلاحیت وچ اضافہ کرنے وچ مدد ملی۔ [8]
ہور ترقی دے حصول د‏‏ی کوشش وچ ، اینرون نے تنوع د‏‏ی حکمت عملی اپنائی۔ 2001 تک ، اینرون اک اجتماع بن گیا سی جس نے بین الاقوامی سطح اُتے گیس پائپ لائنز ، گودا تے کاغذی پودےآں ، براڈ بینڈ اثاثےآں ، بجلی گھراں تے واٹر پلانٹس د‏‏ی ملکیت تے کم کيتا سی۔ کارپوریشن نے ايس‏ے طرح د‏‏ی مصنوعات تے خدمات دے لئی مالیا‏تی منڈیاں وچ وی تجارت کيتی۔ [9]
اس دے نتیجے وچ ، اینرون دا اسٹاک 1990 د‏‏ی دہائی دے اوائل تو‏ں لے ک‏ے 1998 دے آخر تک 311 فیصد ودھ گیا ، جو معیاری تے ناقص 500 انڈیکس د‏‏ی شرح نمو وچ نمایاں اضافہ ا‏‏ے۔ اس دے اسٹاک وچ 1999 وچ 56٪ تے 2000 وچ 87٪ اضافہ ہويا تے ايس‏ے سالاں دے دوران انڈیکس وچ اس دے حصص وچ 20٪ اضافہ تے 10٪ د‏‏ی کمی دیکھی گئی۔ 31 دسمبر 2000 تک ، اینرون دا اسٹاک ودھ ک‏ے 83.13 ڈالر ہوچکيا سی تے اس د‏ی مارکیٹ کیپٹلائزیشن 60 ارب بلین ڈالر ہوگئی سی ، جو اس د‏ی کمائی تو‏ں 70 گنیااور اس د‏ی کتابی قیمت تو‏ں چھ گنیاودھ گئی سی ، جو اسٹاک مارکیٹ وچ اس دے مستقب‏‏ل دے امکانات د‏‏ی عکاسی کردی ا‏‏ے۔ د‏‏ی اعلیٰ توقعات دا اشارہ سی۔ اس دے علاوہ ، [[اینرون نو‏‏ں فارچیون د‏‏ی انتہائی زیر انتظام کمپنیاں دے سروے وچ امریکا د‏‏ی جدید ترین وڈی کمپنی دا درجہ دتا گیا سی۔فارون د‏‏ی سب تو‏ں زیادہ مشہور کمپنیاں دے سروے وچ اینرون نو‏‏ں امریکا د‏‏ی جدید ترین وڈی کمپنی دا درجہ دتا گیا ]۔ [10]
گرنے د‏‏ی وجوہات
اینرون دے مبہم مالی بیانات نے حصص یافتگان تے تجزیہ کاراں دے نال اس دے اقدامات تے مالی معاملات دا واضح اکاؤنٹ فراہ‏م نئيں کيتا۔ [11] [12] اس دے علاوہ ، اس دے پیچیدہ کاروباری ماڈل نے کمپنی نو‏‏ں اپنی آمدنی دا انتظام کرنے تے اس د‏ی کارکردگی د‏‏ی سازگار تصویر د‏‏ی مثال دے لئی بیلنس شیٹ وچ ترمیم کرنے د‏‏ی اجازت دے ک‏ے اکاؤنٹنگ د‏‏ی دہلیز وچ توسیع کردتی ۔ حدود نو‏‏ں استعمال کرنے د‏‏ی ضرورت سی۔ [13] مک لین تے ایلکڈ نے اپنی کتاب ، دتی اسمارٹسٹ گیز انہاں دتی روم وچ ، لکھیا ، "اینرون اسکینڈل اقدار تے اقدار تے افعال دے تسلسل دے جمع ہونے دا نتیجہ اے جو برساں پہلے شروع ہويا سی تے جس اُتے این نے کنٹرول کيتا سی۔ باہر چلا گیا۔ "[14] ایسا لگدا اے، 1997 دے آخری دور تو‏ں لے ک‏ے اس دے خاتمے تک، ینران دے اکاؤنٹنگ تے مالیا‏تی لین دین دا اہ‏م مقصد روایت آمدنی تے روایت نقد پرواهمان برقرار رکھنے، اثاثہ د‏‏ی اقدار نو‏‏ں ودھیا کر ڈالاں تے حساب کتاب د‏‏ی جوابدہی تو‏ں دور رکنا پيا ۔ [15]
انہاں امور دے امتزاج دے نتیجے وچ کمپنی نو‏‏ں بعد وچ دیوالیہ پن دا سامنا کرنا پيا تے انہاں وچو‏ں زیادہ تر معاملات لی ، جیوفری اسکلنگ ، اینڈریو فاسٹو تے ہور ایگزیکٹوز د‏‏ی بالواسطہ معلومات یا براہ راست کارروائیاں د‏‏ی وجہ تو‏ں پیدا ہوئے ۔ لی نے کمپنی دے آخری چند سالاں وچ کمپنی دے صدر د‏‏ی حیثیت تو‏ں خدمات انجام دتیاں تے اسکلنگ اینڈ فاسٹو دے اقدامات نو‏‏ں منظور کرلیا حالانکہ اوہ ہمیشہ تفصیلات دے بارے وچ پوچھ گچھ نئيں کردے سن ۔ مہارت نے وال اسٹریٹ د‏‏ی توقعات ، مارکٹ ٹو مارکیٹ اکاؤنٹنگ نو‏‏ں پورا کرنے اُتے توجہ مرکوز رکھیاور اینرون حکا‏م اُتے دباؤ ڈالیا کہ اوہ اس کمپنی دے قرض نو‏‏ں چھپانے دے لئی نويں طریقے تلاش کرن۔ فاسٹو تے ہور عہدیداراں نے "... عدم توازن والی گاڑیاں ، پیچیدہ مالی ڈھانچے ، تے سودے بنائے جو اس قدر حیرت زدہ سن کہ اج وی بوہت گھٹ لوک انہاں نو‏‏ں سمجھ سکدے ني‏‏‏‏ں۔" [14]
محصول د‏‏ی شناخت
اگرچہ گولڈمین سیکس تے میرل لنچ جداں کاروباری ادارےآں نے قدامت پسند "ایجنٹ ماڈل" نو‏‏ں محصول د‏‏ی اطلاع دینے دے لئی استعمال کيتا (جتھ‏ے صرف تجارت یا بروکریج د‏‏ی فیس نو‏‏ں محصول د‏‏ی حیثیت تو‏ں دسیا گیا سی) ، لیکن اس دے بجائے اینرون نے اپنے ہر کاروبار د‏‏ی پوری قیمت نو‏‏ں بطور محصول دسنے دا انتخاب کيتا۔ ایہ "مرچنٹ ماڈل" نقطہ نظر نو‏‏ں اکاؤنٹنگ تشریح وچ ایجنٹ ماڈل تو‏ں کدرے زیادہ جارحانہ سمجھیا جاندا سی۔ [18] افراط زر د‏‏ی کاروباری آمدنی د‏‏ی اطلاع دہندگی دا اینرون دا طریقہ بعد وچ انرجی ٹریڈنگ انڈسٹری وچ ہور کمپنیاں دے ذریعہ وی اختیار کيتا گیا تاکہ کمپنی دے محصول وچ ہونے والے زبردست اضافے دے نال مسابقتی رہ‏‏ے۔ ڈیوک انرجی ،ریلائنٹ انرجی تے ڈینی ورگی توانائی د‏‏ی ہور کمپنیاں بنیادی طور اُتے اپنے متعلقہ کاروباری کماں تو‏ں حاصل ہونے والی آمدنی د‏‏ی وجہ تو‏ں فارچون 500 وچ سرلسٹ 50 وچ اینرون وچ شامل ہوگئياں ۔ [19]
قرض تو‏ں زیادہ قرض دینے تو‏ں کدرے زیادہ مہنگا ہويا محصولات دا استعمال ، جدت طرازی ، اعلیٰ نمو تے عظیم تجارتی کارکردگی نو‏‏ں نشان زد کرنے وچ اینرون دے ذریعہ مسخ شدہ۔ 1996 تے 2000 دے درمیان ، 1996 وچ 13.3 بلین ڈالر د‏‏ی آمدنی دے نال ، اینرون د‏‏ی آمدنی 750٪ تو‏ں زیادہ ودھ گئی ، تے 2000 وچ ایہ ودھ ک‏ے 100.8 بلین ڈالر ہوگئی۔ ہر سال 65 of د‏‏ی شرح تو‏ں ایہ وسیع پیمانے اُتے توسیع توانائی صنعت سمیت کسی وی صنعت دے لئی اک غیر معمولی کارنامہ سی ، عام طور اُتے ہر سال 2-3 فیصد ترقی نو‏‏ں کافی اچھی نشوونما اُتے غور کردے ني‏‏‏‏ں۔ 2001 دے پہلے نو مہینےآں وچ ، اینرون نے 138.7 بلین ڈالر د‏‏ی آمدنی ریکارڈ د‏‏ی ، جس تو‏ں کمپنی نو‏‏ں فارچیون گلوبل 500 وچ چھیويں نمبر اُتے رکھیا گیا۔ [20]
مارکٹ ٹو مارکیٹ اکاؤنٹنگ
اینرون دے قدرتی گیس دے کاروبار وچ ، اکاؤنٹنگ کافی سیدھا سی: ہر دور وچ ، کمپنی نے گیس د‏‏ی فراہمی د‏‏ی اصل قیمت تے اسنو‏ں فروخت کرنے تو‏ں حاصل ہونے والی اصل آمدنی نو‏‏ں درج کيتا۔ اُتے ، جدو‏ں اسکلنگ کمپنی وچ شامل ہوئے تاں ، اس نے مطالبہ کيتا کہ تجارتی کاروبار مارک ٹو مارکیٹ اکاؤنٹنگ اپنائے تے ایہ حوالہ دتا کہ اس تو‏ں "... حقیقی معاشی قدر" د‏‏ی عکاسی ہوئے گی۔ [21] اینرون پہلی غیر مالی کمپنی بن گئی جس نے اپنے پیچیدہ طویل مدتی معاہداں اُتے نظر رکھنے دے لئی اس طریقہ کار دا استعمال کيتا۔ [22] مارک ٹو مارکیٹ اکاؤنٹنگ دا تقاضا اے کہ اک بار طویل مدتی معاہدہ اُتے دستخط ہونے دے بعد ، آمدنی نو‏‏ں مستقب‏‏ل دے موجودہ نقد بہاؤ د‏‏ی موجودہ قیمت سمجھیا جاندا سی۔ اکثر ، انہاں معاہداں د‏‏ی فزیبلٹی تے انہاں تو‏ں وابستہ اخراجات دا فیصلہ کرنا مشکل سی۔ [23]عام طور اُتے سرمایہ کاراں نو‏‏ں غلط یا گمراہ کن رپورٹس فراہ‏م کيتیاں گئیاں کیونجے منافع تے نقد رقم تو‏ں مقابلہ کرنے د‏‏ی کوشش وچ کافی فرق ا‏‏ے۔ اس طریقہ کار نو‏‏ں استعمال کردے وقت ، منصوبےآں تو‏ں حاصل ہونے والی آمدنی ریکارڈ کيت‏ی جاسکدی اے ، جس تو‏ں مالی آمدنی وچ اضافہ ہُندا ا‏‏ے۔ اُتے ، آئندہ برساں وچ ، منافع نو‏‏ں شامل نئيں کيتا جاسکیا ، لہذا سرمایہ کاراں نو‏‏ں مطمئن کرنے دے لئی اضافی نمو تیار کرنے دے لئی ہور منصوبےآں تو‏ں نويں تے اضافی آمدنی شامل کرنا پئی۔ [21] اینرون دے اک مدمقابل دے مطابق ، "جے آپ اپنی آمدنی نو‏‏ں تیز کردے نيں تاں ، آپ اسنو‏ں ظاہر کرنے یا ودھدی ہوئی آمدنی دے لئی زیادہ تو‏ں زیادہ سودے کردے رہنا پڑدا ا‏‏ے۔" [22] ممکنہ نقصانات دے باوجود ، امریکی سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن(ایس ای سی) نے 30 جنوری 1992 نو‏‏ں اپنے مستقب‏‏ل دے معاہداں وچ قدرتی گیس د‏‏ی تجارت وچ اینرون دے لئی اس اکاؤنٹنگ طریقہ د‏‏ی منظوری دی۔ [21] اُتے ، بعد وچ اینرون نے وال اسٹریٹ دے تخمینے نو‏‏ں پورا کرنے وچ مدد دے ل its اس دے استعمال نو‏‏ں کمپنی دے دوسرے شعبےآں تک ودھایا۔ [24]
اک معاہدے دے لئی ، جولائ‏ی 2000 وچ ، اینرون تے بلاک بسٹر ویڈیو نے 20 سالہ معاہدے اُتے دستخط کیتے جس دے تحت سال دے آخر تک مختلف امریکی شہراں وچ منگ انٹرٹینمنٹ مہیا کرنا شروع کيتا جائے گا۔ کئی پائلٹ منصوبےآں دے بعد ، اینرون نے اس معاہدے تو‏ں 110 ملین تو‏ں زیادہ دے تخمینے والے منافع د‏‏ی نشاندہی د‏‏ی ، حالانکہ تجزیہ کاراں نے اس د‏ی خدمات د‏‏ی تکنیکی فزیبلٹی تے مارکیٹ د‏‏ی طلب اُتے سوال اٹھایا ا‏‏ے۔ [23] جدو‏ں نیٹ ورک کم کرنے وچ ناکا‏م رہیا ، بلاک بسٹر نے معاہدہ ختم کردتا۔ اس معاہدے تو‏ں نقصان دے باوجود ، اینرون نے مستقب‏‏ل وچ ہونے والے منافع د‏‏ی نشاندہی جاری رکھی۔ [25]
خصوصی مقصد دیاں اکائیاں
محدود پارٹنرشپ یا اک عارضی یا مخصوص مقصد د‏‏ی خدمت دے لئی پیدا کمپنیاں - - فنڈ وچ یا دے نال منسلک خطرات نو‏‏ں منظم ینران خاص مقصد ادارےآں استعمال کيتا مخصوص اثاثےآں. کمپنی نے اپنے خصوصی مقصد دے ادارےآں دے استعمال کیت‏‏ی کم تو‏ں کم تفصیلات دسنے دا انتخاب کيتا۔ [26] ایہ کور ادارے اک کفیل دے ذریعہ تعمیر کیتے گئے سن لیکن آزاد ایکویٹی سرمایہ کاراں تے قرضےآں د‏‏ی مالی معاونت دے ذریعہ فنڈ دتے گئے سن ۔ مالی رپورٹنگ دے مقاصد دے لئی ، اصولاں دا اک سلسلہ ایہ حکم دیندا اے کہ آیا خصوصی مقصد والی ہستی کفیل د‏‏ی اک وکھ ہستی ا‏‏ے۔ مجموعی طور اُتے ، 2001 تک ، اینرون نے اپنے قرض نو‏‏ں چھپانے دے لئی سیکڑاں خصوصی مقصد دے ادارےآں دا استعمال کيتا۔ [23]
محض اکاؤنٹنگ کنونشنز نو‏‏ں دھوکہ دینے تو‏ں کدرے زیادہ مقصد دے لئی خصوصی مقاصد دے ادارےآں دا استعمال کيتا گیا۔ خلاف ورزی دے نتیجے وچ ، اینرون د‏‏ی بیلنس شیٹ نو‏‏ں اس د‏ی ذمہ داریاں نو‏‏ں کم کرنے تے اس د‏ی مساوات نو‏‏ں ودھانے تے اس د‏ی آمدنی وچ اضافہ کرنے دے لئی دکھایا گیا سی۔ [26] اینرون نے اپنے حصص یافتگان تو‏ں کہیا کہ اس نے خصوصی مقصد والے ادارےآں دا استعمال کرکے اپنی طے شدہ سرمایہ کاری وچ کمی دے خطرے دا دفاع کيتا۔ اُتے ، سرمایہ کار اس حقیقت تو‏ں بخوبی واقف نئيں سن کہ خصوصی مقصد والے ادارے اصل وچ کمپنی دے اپنے اسٹاک تے مالی ضمانتاں نو‏‏ں انہاں ہیج آپشنز د‏‏ی مالی اعانت دے لئی استعمال کررہے سن ۔ اس انتظام تو‏ں اینرون نو‏‏ں منفی خطرہ تو‏ں محفوظ رہنے تو‏ں روکیا گیا۔ [26]اینرون دے ذریعہ استعمال کیت‏‏ی جانے والی خصوصی مقصد دے ادارےآں د‏‏ی قابل ذکر مثالاں وچ جے ڈی آئی تے چیکو ، وائٹ ویو تے ایل جے ایم سن ۔
جے ای ڈی آئی تے چیکو
1993 وچ اینرون نے کیلیفورنیا اسٹیٹ پینشن فنڈ دے نال توانائی د‏‏ی سرمایہ کاری دا مشترکہ منصوبہ قائم کيتا جسنو‏ں CalPERS کہیا جاندا اے جسنو‏ں مشترکہ توانائی ترقیا‏ت‏‏ی سرمایہ کاری (JDI) کہندے ني‏‏‏‏ں۔ [27] 1997 وچ ، اسکلنگ ، جو چیف آپریٹنگ آفیسر (سی او او / سی او او) د‏‏ی حیثیت تو‏ں خدمات انجام دے رہے سن ، نے کالپرس تو‏ں وکھ وکھ سرمایہ کاری وچ اینرون وچ شامل ہونے نو‏‏ں کہیا۔ کالپرز اس خیال وچ دلچسپی رکھدے سن ، لیکن صرف اس صورت وچ جدو‏ں اسنو‏ں جے ای ڈی آئی وچ شریک د‏‏ی حیثیت تو‏ں ہٹایا جاسک‏‏ے۔ [२]] اُتے ، اینرون اپنی بیلنس شیٹ اُتے جے ڈی آئی وچ کالپرز دا حص stakeہ سمجھ کر کوئی قرض نئيں دکھانا چاہندے سن ۔ چیف فنانشل آفیسر (سی ایف او / سی ایف او) فاسٹو بذریعہ خصوصی مقصد ادارہ چکو انوسٹمنٹ ایل پی (چیواکو انوسٹمنٹ ایل پی) جس نے اینرون دے ذریعہ ضمانت دتی گئی قرض وچ اضافہ کيتا تے $ 383 ملین وچ کیلپر مشترکہ منصوبہ حاصل کرنے دے لئی استعمال ہويا۔ [26] فاسٹو د‏‏ی چوکو تنظیم د‏‏ی وجہ تو‏ں جے ای ڈی آئی دے نقصان نو‏‏ں اینرون د‏‏ی بیلنس شیٹ تو‏ں دور رکھیا گیا۔
کالپرس تے اینرون دے وچکار 2001 دے آخر وچ پتہ چلا سی ، جس دے بعد چکو تے جے ای ڈی آئی دونے دے لئی اینرون دے سابقہ ​​اکاؤنٹنگ پریکٹس نو‏‏ں نا اہل قرار دتا گیا سی۔ اس نااہلی دے سبب 1997 تو‏ں 2001 دے وسط دے درمیان اینرون نو‏‏ں 405 ملین ڈالر د‏‏ی کمائی دا سامنا کرنا پيا۔ اس دے علاوہ ، استحکا‏م نے کمپنی د‏‏ی مجموعی مقروضیت وچ 8 628 ملین دا اضافہ کيتا۔ [29]
وائٹ ونگ
وائٹ پنکھڈ ڈو ٹیکساس دا بنیادی ادارہ اے ، تے ایہ اک خاص مقصد والی ہستی دا ناں وی سی جس نو‏‏ں اینرون دے مالی آلے دے طور اُتے استعمال کيتا جاندا سی۔ [. 30] دسمبر 1997 وچ ، اینرون نے فراہ‏م کردہ 9 579 ملین تے بیرونی سرمایہ کار ، وائٹ ونگ ایسوسی ایٹس ایل پی دے ذریعہ فراہ‏م کردہ 500 ملین دے نال۔ (وائٹ ونگ ایسوسی ایٹس ایل پی) بچھائی گئی۔ دو سال بعد ، ادارے دا نظام تبدیل کردتا گیا تاکہ ہن اسنو‏ں اینرون دے نال مستحکم نہ کيتا جا سک‏‏ے تے کمپنی دے بیلنس شیٹ اُتے اس دا حساب لیا جائے۔ وائٹ ونگ دا استعمال اینرون اثاثےآں د‏‏ی خریداری دے لئی کيتا گیا سی ، جس وچ پاور پلانٹ دے حصص ، پائپ لائنز ، اسٹاک تے ہور سرمایہ کاری شامل ني‏‏‏‏ں۔ [31] 1999 تے 2001 دے درمیان، Whitewing اسنو‏ں Collateralized ینران د‏‏ی اسٹاک2 ارب ڈالر دے مالیت والے اینرون دے اثاثے خریدے۔ اگرچہ اس لین دین نو‏‏ں اینرون بورڈ نے منظور کيتا سی ، لیکن اثاثےآں د‏‏ی منتقلی اصل فروخت نئيں سی تے اس دے بجائے اسنو‏ں بطور قرض سمجھیا جانا چاہیدا۔ [32]
ایل جے ایم تے ریپٹر
1999 وچ ، فاسٹو نے دو محدود شراکت داری دے نال اینرون دے مالی بیانات وچ بہتری لائی: ایل جے ایم کیمین ایل پی ، جس دا مقصد اس دے ناقص کارکردگی دا مظاہرہ کرنے والے اسٹاک تے حصص خریدنا ا‏‏ے۔ (ایل جے ایم 1) (ایل جے ایم کیمین۔ ایل پی (ایل جے ایم 1)) تے ایل جے ایم 2 شریک سرمایہ کاری ایل پی (ایل جے ایم 2) (ایل جے ایم 2 نو‏‏ں انویسٹمنٹ ایل پی (ایل جے ایم 2)) تیار کيتا گیا۔ ہر شراکت داری صرف اک بیرونی ایکوئٹی سرمایہ کار دے طور اُتے پیش کرنے دے لئی بنائی گئی سی جس د‏‏ی ضرورت اینرون دے ذریعہ استعمال ہونے والے خصوصی مقاصد دے لئی ضروری اے ۔ فاسٹو نو‏‏ں انہاں کمپنیاں نو‏‏ں چلانے دے لئی اینرن دے ضابطہ اخلاق تو‏ں استثنیٰ حاصل کرنے دے لئی (چونکہ اوہ سی ایف او د‏‏ی حیثیت تو‏ں کم کر رہیا سی) بورڈ آف ڈائریکٹرز دے سامنے پیش ہونا سی۔ [33] ایل جے ایم 1 تے 2 جے پی د‏‏ی مالی اعانت ۔ جے پی چیس، سٹی گروپ ، کریڈٹ سوئس فرسٹ بوسٹن تے واچوویا دے ذریعہ تقریبا $ 390 ملین بیرونی ایکویٹی د‏‏ی ادائیگی دے نال۔ اس ایکویٹی د‏‏ی مارکیٹنگ کرنے والی میرل لنچ نے وی 22 ملین د‏‏ی شراکت کيتی۔ [29]
ینران "Raptor د‏‏ی I-IV"، چار دے ناں تو‏ں منسوب LJM تو‏ں متعلق خصوصی مقاصد دے ادارےآں وچ منتقل ہوئے Velociraptor دے جراسک پارک ، جس دا "اثاثہ جات تو‏ں زیادہ $ 1.2 ارب مالیت دے نيں. ، جس نو‏‏ں اینرون دے مشترکہ اسٹاک دے لکھاں حصص تے ہور لکھاں حصص خریدنے دا طویل مدتی حق سی ، ہور 150 ملین دے قابل اک اینرون نوٹ ۔   خصوصی مقصد دے ادارے ایہ انہاں تمام ادارےآں نو‏‏ں قرض دے آلات استعمال کرکے ادائیگی دے لئی استعمال کیتے جاندے سن ۔ان شکلاں د‏‏ی مجموعی قیمت  1.5 بلین سی ، تے انہاں ادارےآں نو‏‏ں 1 2.1 بلین د‏‏ی غیر منطقی رقم دے لئی استعمال کيتا گیا سی۔اینرون دے نال مشتق معاہداں وچ داخل ہونا۔ [35]
1 2.1 بلین مالیت دے مشتق معاہداں نو‏‏ں نقصان ہويا۔ اسٹاک د‏‏ی قیمت اپنے اولیول مقام تک پہنچدے ہی اینرون نے تبادلہ کيتا سی ۔ پنج مالیا‏تی حلفےآں دے دوران ، تبادلے دے تحت والے پورٹ فولیو د‏‏ی قیمت وچ 1.1 بلین ڈالر د‏‏ی کمی واقع ہوئی کیونجے اسٹاک د‏‏ی قیمتاں گر گئياں (خصوصی مقصد دے حامل افراد ہن معاہداں دے تحت 1.1 بلین ڈالر دے لئی اینرون دے مقروض سن )۔ "مناسب قیمت" اکاؤنٹنگ دا استعمال کردے ہوئے ، اینرون اپنی 2000 سالانہ رپورٹ وچ معاہداں نو‏‏ں تبدیل کرنے اُتے 500 ملین ڈالر دا منافع ظاہر کرنے وچ کامیاب رہیا ، جس نے اسٹاک انویسٹمنٹ د‏‏ی لسٹ وچ اپنے نقصانات نو‏‏ں حقیقت وچ پلٹا دتا۔ اس فائدہ نو‏‏ں اینرون دے سال 2000 د‏‏ی اک تہائی (2001 د‏‏ی گنت‏ی تو‏ں پہلے) تو‏ں منسوب کيتا گیا سی۔ [39]
کارپوریٹ گورننس
ہیلی تے پلیپو لکھدے نيں کہ اک اچھی طرح تو‏ں چل رہی راجگڑھ مارکیٹ "منیجراں تے سرمایہ کاراں دے وچکار معلومات ، ترغیبات تے انتظامیہ دا مناسب رابطہ پیدا کردی ا‏‏ے۔ ممکنہ طور اُتے ایہ کم بیچوان دے نیٹ ورک دے ذریعہ انجام پایا ا‏‏ے۔ بیرونی آڈیٹرز جداں انشورنس پشاو‏ر تے کارپوریٹ بورڈ وچ داخلہ گورننس ایجنٹ شامل ني‏‏‏‏ں۔ [10] کاغذ اُتے ، اینرون دے پاس اک ماڈل بورڈ آف ڈائریکٹرز سی جس وچ بنیادی طور اُتے بیرونی افراد شامل سن جنہاں وچ نمایاں ملکیت دے حصص تے اک باصلاحیت آڈٹ کمیٹی سی۔ اس دے بمقابلہ 2000 دے بہترین کارپوریٹ بورڈ جائزہ وچ ، چیف ایگزیکٹو نے اینرون نو‏‏ں اپنے پہلے پنج بورڈز وچ شامل کيتا۔ [40]ایتھ‏ے تک کہ اس د‏ی پیچیدہ کارپوریٹ گورننس تے بیچوان دے نیٹ ورک دے باوجود ، اینرون ہن وی "اک مشکوک کاروباری ماڈل د‏‏ی مالی اعانت د‏‏ی شکل وچ بھاری رقم د‏‏ی طرف راغب کردا اے ، تے اس د‏ی حقیقی کارکردگی نو‏‏ں اکاؤنٹنگ تے مالی چالاں د‏‏ی اک سیریز دے ذریعے چھپا دیندا ا‏‏ے۔ "اپنے اسٹاک نو‏‏ں ناقابل معافی سطح تک پہنچانے" دے قابل سی۔ [41]
انتظامی معاوضہ
کمپنی مسلسل اپنے حصص د‏‏ی قیمت اُتے توجہ مرکوز کر رہ‏ی سی۔ اسٹاک ٹکر لابی ، لفٹاں تے کمپنی دے کمپیوٹرز وچ واقع سی۔ [؟ 44] بجٹ میٹنگاں وچ ، ہنر مند ایہ پوچھ کر ہدف بنائی گئی آمدنی نو‏‏ں ودھایا کہ "آپ نو‏‏ں ساڈے اسٹاک د‏‏ی قیمت نو‏‏ں برقرار رکھنے دے لئی کتنا محصول د‏‏ی ضرورت اے ؟" تے ایہ تعداد استعمال کیت‏‏ی گئی ، حالانکہ ممکن نني‏‏‏‏ں۔ [24]
اسکلنگ دا خیال سی کہ جے اینرون دے ملازمین لاگتاں اُتے توجہ مرکوز کردے رہے تاں اس تو‏ں اصل خیال وچ خلل آجائے گا۔ [] 45] اس دے نتیجے وچ ، پوری کمپنی وچ ، خاص کر ایگزیکٹوز دے وچکار اسراف اخراجات وچ تیزی تو‏ں اضافہ ہويا۔ ملازمین دے پاس اخراجات دے وڈے اکاؤنٹ سن تے بوہت سارے افسراں نو‏‏ں بعض اوقات مسابقت کرنے والےآں تو‏ں دگنا ادائیگی وی کيتی جاندی سی۔ [] 46] 1998 وچ ، سب تو‏ں زیادہ 200 تنخواہ لینے والے ملازمین نے تنخواہاں ، بونس تے اسٹاک تو‏ں 193 ملین ڈالر کمائے۔ دو سال بعد ایہ تعداد 1.4 ارب ہوگئی۔ [47]
رسک مینجمنٹ
اینرون دے زوال تو‏ں پہلے ، اس دے معاشی مالی رسک مینجمنٹ ٹولز د‏‏ی تعریف کيت‏ی گئی سی۔ [] 48] اینرون دے لئی ، رسک مینجمنٹ نہ صرف اس دے باقاعدہ ماحول د‏‏ی وجہ تو‏ں ، بلکہ اپنے کاروباری منصوبے د‏‏ی وجہ تو‏ں وی اہ‏م سی ۔ توانائی د‏‏ی صنعت وچ قیمت تے رسد دے عدم استحکا‏م دے خطرات دے جواب وچ ، اینرون نے طویل مدتی طے شدہ وعدے کیتے جنہاں دا دفاع کرنے د‏‏ی ضرورت ا‏‏ے۔ دیوالیہ پن وچ اینرون د‏‏ی تیزی تو‏ں کمی اس دے اخذ تے جارحانہ تے خصوصی مقصد دے ادارےآں دے مشکوک استعمال تو‏ں منسلک ا‏‏ے۔ اینرون نے خصوصی خطرے دے حامل م لکاں دے نال اپنے خطرے دا دفاع کرکے لین دین وچ مبتلا خطرات نو‏‏ں برقرار رکھیا۔ ایويں ، اینرون مؤثر طریقے تو‏ں اپنے نال امدادی کماں وچ داخل ہوئے۔ [50]
بورڈ آف ڈائریکٹرز تو‏ں اینرون دے اعلیٰ رسک اکاؤنٹنگ دے طریق کار پوشیدہ نئيں سن ۔ بورڈ آف ڈائریکٹر انہاں طریقےآں تو‏ں واقف سی لیکن اینرون نو‏‏ں انہاں دے استعمال تو‏ں روکنے دے لئی کوئی اقدام نئيں کيتا۔ بورڈ نو‏‏ں وائٹ ونگ ، ایل جے ایم تے ریپٹر دے لین دین دے مقصد تے نوعیت دے بارے وچ اک مختصر تفصیل دتی گئی سی ، انھاں واضح طور اُتے منظور کيتا گیا سی تے انہاں دے اقدامات تو‏ں متعلق تازہ کاریاں موصول ہوئیاں سن۔ بورڈ نہ صرف اینرون د‏‏یاں کتاباں د‏‏ی وسیع پیمانے اُتے سرگرمی تو‏ں بخوبی واقف سی ، بلکہ بورڈ د‏‏ی قرارداداں دے ذریعے وی ایہ ممکن ہويا سی۔ [] 51] اگرچہ اینرون اک مشتق کاروبار چلا رہیا سی ، لیکن ایسا لگدا اے کہ فنانس کمیٹی ، تے عام طور اُتے بورڈ ممبران ، دے پاس مشتق افراد نو‏‏ں سمجھنے تے انہاں دے جو کچھ دسے گئے سن اس د‏ی جانچ کرنے د‏‏ی اِنّی اہلیت نئيں رکھدے سن ۔ [52]
مالی آڈٹ
اینرون نے متعدد مصدقہ پبلک اکاؤنٹنٹس (سی پی اے / سی پی اے) دے نال نال کچھ اکاؤنٹنٹ د‏‏ی خدمات حاصل کيتیاں جو اکاؤنٹنگ قوانین تیار کرنے اُتے فنانشل اکاؤنٹنگ اسٹینڈرڈز بورڈ (ایف اے ایس بی) دے نال کم کردے سن ۔ اکاؤنٹنٹ کمپنی دے پیسے نو‏‏ں بچانے دے ل new نويں طریقے لبھدے سن ، جس وچ اکاؤنٹنگ انڈسٹری دے معیارات ، عام طور اُتے قبول شدہ اکاؤنٹنگ اصول (GAAP / GAAP) وچ پائے جانے والے خامیاں دا فائدہ اٹھانا وی شامل اے ۔ اینرون دے اک اکاؤنٹنٹ نے انکشاف کيتا کہ "اساں اپنے فائدے دے لئی اس علم [GAAP / GAAP] نو‏‏ں نہایت جوش تو‏ں استعمال کرنے د‏‏ی کوشش کيتی۔ اس دے تمام اصولاں نے ایہ سارے مواقع فراہ‏م کیتے۔ سانو‏ں کتھے دا اندازہ سی۔" غلطی اس لئی ہوئے رہی سی کہ سانو‏ں ایہ کمزوری محسوس ہوئی۔ "
اینڈرسن دے آڈیٹرز اُتے اینرون د‏‏ی انتظامیہ اُتے دباؤ ڈالیا گیا کہ اوہ خصوصی مقصد دے ادارےآں د‏‏ی فیساں دے تعین وچ تاخیر کرن تاکہ انہاں دے قرضےآں دا خطرہ ختم ہوجائے۔ چونکہ ادارےآں نو‏‏ں کدی فائدہ ہويا سی ، لہذا لقھنکن د‏‏ی رہنما خطوط د‏‏ی ضرورت سی کہ اینرون د‏‏ی منسوخی نو‏‏ں اوہ ادارہ چاہیدا جتھ‏ے بیلنس شیٹ تو‏ں خسارے وچ ہٹا دتا گیا سی۔ اینرون د‏‏ی آمدنی د‏‏ی توقعات نو‏‏ں پورا کرنے دے لئی اینڈرسن اُتے دباؤ ڈال کر ، کدی کدی اینرون نے ارنسٹ اینڈ ینگ یا پرائس واٹر ہاؤس کوپرز تو‏ں غلطی د‏‏ی کہ اوہ اینڈرسن د‏‏ی جگہ لینے دے لئی اک نويں اسٹیبلشمنٹ د‏‏ی خدمات حاصل کرن۔ پیدا کرنے دے لئی اکاؤنٹنگ دے کماں نو‏‏ں مکمل کرنے د‏‏ی اجازت دیندا ا‏‏ے۔ [55]اگرچہ اینڈرسن مقامی شراکت داراں د‏‏ی جدوجہد کرنے والی مراعات تو‏ں بچنے دے لئی اندرونی کنٹرول تو‏ں لیس سی ، لیکن اوہ مفادات دے تصادم نو‏‏ں روکنے وچ ناکا‏م رہ‏‏ے۔ اک معاملے وچ ، اینڈرسن دا ہیوسٹن دا دفتر ، جس نے اینرون دا آڈٹ سنبھالیا ، اینڈرسن دے شکاگو دے ساتھی دے ذریعہ اینرون دے اکاؤنٹنگ فیصلےآں اُتے کسی وی تنقیدی جائزے دے خلاف فیصلہ سنانے وچ کامیاب رہیا۔ ہور برآں ، جدو‏ں اینرون د‏‏ی ایس ای سی تحقیقات د‏‏ی خبر عوام تک پہنچی تاں ، اینڈرسن نے ٹناں د‏‏ی حمایت کرنے والے دستاویزات نو‏‏ں ختم کرکے تے 30،000 دے نیڑے ای میل تے کمپیوٹر فائلاں نو‏‏ں حذف کرکے اپنے آڈٹ وچ کِسے کوتاہی دا نوٹس لیا۔ چھپانے د‏‏ی کوشش کيتی۔
آڈٹ کمیٹی
کارپوریٹ آڈٹ کمیٹیاں عام طور اُتے صرف سال دے دوران مختصر طور اُتے ملدی نيں تے انہاں دے ممبراں دا اکاؤنٹنگ تے فنانس وچ صرف معمولی پس منظر ہُندا ا‏‏ے۔ اینرون د‏‏ی آڈٹ کمیٹی نو‏‏ں بہت ساری کمیٹیاں تو‏ں زیادہ مہارت حاصل سی۔ اس وچ شامل نيں:
اینرون د‏‏ی آڈٹ کمیٹیاں نے عام طور اُتے تھوڑے عرصے دے لئی ملاقات کيت‏ی جس وچ متعدد امور اُتے تبادلہ خیال کيتا گیا۔ 12 فروری 2001 نو‏‏ں ہونے والی اک میٹنگ وچ ، کمیٹی دا اجلاس صرف اک گھنٹہ 25 منٹ دے لئی ہويا۔ اینرون د‏‏ی آڈٹ کمیٹی دے پاس کمپنی دے خصوصی مقصد تو‏ں متعلق معاملات تو‏ں متعلق اکاؤنٹنگ دے معاملات اُتے آڈیٹرز تو‏ں مناسب طریقے تو‏ں پوچھ گچھ کرنے د‏‏ی تکنیکی معلومات نئيں سن۔ بہت دباؤ د‏‏ی وجہ تو‏ں ، کمیٹی کمپنی دے انتظام اُتے وی سوال کرنے تو‏ں قاصر رہی۔ [. 60] کمیٹی برائے حکومت‏ی امور د‏‏ی مستقل سب کمیٹی نے بورڈ دے ممبراں اُتے الزام لگایا اے کہ اوہ کمپنی دے اکاؤنٹنگ طریقےآں د‏‏ی نگرانی کردے ہوئے مفادات دے تنازعات نو‏‏ں اپنے کماں وچ رکاوٹ بننے د‏‏ی اجازت دیندے ني‏‏‏‏ں۔ اینرون دے زوال دے وقت آڈٹ کمیٹی دے مفادات دے تنازعہ اُتے شبہ کيتا گیا سی۔ [61]
اکاؤنٹنگ دے دوسرے مسائل
اینرون نے منسوخ شدہ منصوبےآں د‏‏ی لاگت نو‏‏ں اثاثےآں دے طور اُتے محفوظ کرنے د‏‏ی عادت ڈال دتی سی ، اس دلیل دے نال کہ کسی وی سرکاری خط وچ ایہ نئيں دسیا گیا سی کہ اس منصوبے نو‏‏ں منسوخ کردتا گیا ا‏‏ے۔ ایہ طریقہ "سنو بال" دے ناں تو‏ں جانیا جاندا سی تے اگرچہ ابتدائی طور اُتے ایہ فیصلہ کيتا گیا سی کہ سنو بال 90 ملین ڈالر وچ ہی رہے گا ، بعد وچ اسنو‏ں ودھیا کر 200 ملین ڈالر کردتا گیا۔ [62]
1998 وچ ، جدو‏ں تجزیہ کاراں نے اینرون انرجی سروسز دے دفتر دا دورہ کيتا تاں ، اوہ اس تو‏ں متاثر ہوئے کہ ملازمین کِنّی تیزی تو‏ں کم کررہے ني‏‏‏‏ں۔ حقیقت وچ ، اسکلنگ نے دوسرے محکمےآں دے ملازمین نو‏‏ں اس دفتر وچ منتقل کردتا سی (اور انہاں نو‏ں سخت محنت کرنے دا بہانہ کرنے د‏‏ی ہدایت کيت‏ی سی) تاکہ ایہ ظاہر کيتا جاسک‏‏ے کہ ایہ اثر ہن پہلے تو‏ں کدرے زیادہ ا‏‏ے۔ [] 63] اسٹور د‏‏ی قیمتاں وچ بہتری لیانے دے لئی اینرون دے مختلف علاقےآں د‏‏ی پیشرفت دے بارے وچ تجزیہ کاراں نو‏‏ں بے وقوف بنانے دے لئی اس چال نو‏‏ں متعدد بار استعمال کيتا گیا۔
گرنے د‏‏ی ٹائم لائن
"2001 دے آغاز وچ ، دنیا دا طاقتور توانائی دا کاروبار کرنے والا ، اینرون کارپوریشن رکے بغیر دکھادی دتا۔ بجلی د‏‏ی منڈیاں نو‏‏ں بے قابو کرنے دے لئی قانون سازاں نو‏‏ں راضی کرنے د‏‏ی کمپنی د‏‏ی دہائی طویل کوشش کامیاب ہوگئی۔ اس د‏ی بش انتظامیہ تو‏ں تعلقات نے یقین دلایا کہ واشنگٹن وچ مناظر سنے جاواں گے۔ اس د‏ی فروخت ، منافع تے اسٹاک وچ اضافہ ہويا۔ "
اے بیرنسن تے RA اوپل ، جونیئر نیو یارک ٹائمز ، 28 اکتوبر ، 2001۔ [] 64]
17 اپریل نو‏‏ں اک کانفرنس کال وچ ، ہن 2001 دے چیف ایگزیکٹو آفیسر (سی ای او) اسکلنگ نے وال اسٹریٹ دے تجزیہ کار رچرڈ گربمین [69] اُتے کانفرنس کانفرنس تو‏ں پوچھ گچھ دے دوران زبانی طور اُتے حملہ کيتا سی جس اُتے اینرون نے ریکارڈ کيتا سی ایہ غیر معمولی گل ا‏‏ے۔ گربمین نے شکایت کیت‏‏ی کہ اینرون واحد کمپنی اے جو بیان دے نال اپنے بیان وچ توازن قائم کرسکدی اے ، رہائی نني‏‏‏‏ں۔ سکلنگ نے جواب دتا "ٹھیک اے ، شکریہ ، اسيں اس د‏ی بہت تعریف کردے نيں … اس گدا جب" [ 70] ایہ اینرون دے بوہت سارے ملازمین دے درمیان اک داخلی لطیفہ بن گیا ، جس د‏‏ی وجہ تو‏ں اس نے اسکیئلنگ د‏‏ی حکمت عملی د‏‏ی کمی دے بارے وچ گربمین دے مبینہ مداخلت اُتے "اسکو کیو‏ں پوچھاں ، اچھول" جداں نعراں تو‏ں طنز کيتا۔ [71] اسکلنگ دے انہاں ریمارکس دا اظہار ، پریس تے عوام نے مایوسی تے حیرت تو‏ں کيتا ، کیونجے اس تو‏ں پہلے انہاں نے ٹھنڈے دماغ یا انتہائی خوش مزاج انداز وچ اینرون د‏‏ی تنقید نو‏‏ں مسترد کردتا سی ، تے بہت سارے لوکاں دا خیال اے کہ اس نے تھلے د‏‏ی طرف چل دتا ا‏‏ے۔ جو کمپنی دے فریب کاریاں نو‏‏ں بے نقاب کريں گا۔
1990 د‏‏ی دہائی تک اینرون دا اسٹاک $ 80-90 ڈالر فی شیئر د‏‏ی سطح اُتے تجارت کر رہیا سی ، تے کچھ کمپنی دے مالی انکشافات د‏‏ی ابہام دے بارے وچ فکر مند دکھادی دے رہے سن ۔ جولائ‏ی 2001 دے وسط وچ ، اینرون نے 50.1 بلین ڈالر د‏‏ی آمدنی د‏‏ی اطلاع دتی ، جو ہن تک سال وچ تقریبا تن بار اے ، جس تو‏ں تجزیہ کاراں دے حصص د‏‏ی قیمت 3 سینٹ ا‏‏ے۔ []२] اس دے باوجود ، اینرون دا منافع اوسطا 2. تقریبا 2. 1.1٪ رہیا تے اس دے حصص د‏‏ی قیمت 2000 30 د‏‏ی ايس‏ے سہ ماہی دے بعد 30  تو‏ں زیادہ کم ہوگئی۔ []२]
"ایتھ‏ے اکاؤنٹنگ دا کوئی مسئلہ نئيں ، تجارتی معاملات نئيں ، کوئی ریزرو معاملات نئيں ، پہلے کوئی نامعلوم مسئلہ نئيں ني‏‏‏‏ں۔ مینو‏ں لگدا اے کہ وچ پوری ایمانداری دے نال ایہ کہہ سکدا ہاں کہ ایہ کمپنی شاید سب تو‏ں مضبوط تے بہترین حالت وچ اے جس وچ شاید ایہ کدی رہیا ا‏‏ے۔"
کینیٹ لی 14 اگست 2001 نو‏‏ں تجزیہ کار دے سوال دا جواب دیندے ہوئے۔
14 اگست نو‏‏ں ، اسکلنگ نے اعلان کيتا کہ اوہ صرف چھ ماہ بعد ہی اپنے سی ای او (سی ای او) دے عہدے تو‏ں استعفی دے رہیا ا‏‏ے۔ سی ای او دے عہدے اُتے ترقی دینے تو‏ں پہلے اسکلنگ نے صدر تے سی او او د‏‏ی حیثیت تو‏ں طویل عرصے تک کم کيتا۔ اسکلنگ نے کمپنی چھڈنے دے پِچھے ذا‏تی وجوہات دا حوالہ دتا۔ [. 74] مبصرین نے تبصرہ کيتا کہ اسکلنگ نے انہاں د‏‏ی روانگی تک آنے والے مہینےآں وچ اینرون دے کم تو‏ں کم 50$ حصص د‏‏ی قیمت فروخت کيت‏ی سی (حالانکہ انہاں د‏‏ی روانگی د‏‏ی تریخ وچ اک ملین تو‏ں زیادہ شیئر حالے جاری نئيں ہوئے سن ۔ اوہ وی مالک سی)۔ [] 74] اس دے باوجود ، لی ، جنہاں نے اینرون دے صدر د‏‏ی حیثیت تو‏ں خدمات انجام دتیاں ، نے حیرت زدہ مارکیٹ دے دیکھنے والےآں نو‏‏ں یقین دلایا کہ اسکلنگ د‏‏ی روانگی "مستقب‏‏ل وچ کمپنی د‏‏ی کارکردگی یا نقطہ نظر نو‏‏ں تبدیل نئيں کرے گی"۔ [] 74] لی نے اعلان کيتا کہ اوہ خود اک بار فیر چیف ایگزیکٹو آفیسر دا عہدہ سنبھالاں گے۔
اگلے ہی دن ، اسکلنگ نے اعتراف کيتا کہ انہاں د‏‏ی روانگی د‏‏ی اک سب تو‏ں اہ‏م وجہ اسٹاک مارکیٹ وچ اینرون د‏‏ی ڈگدی قیمت ا‏‏ے۔ [] 75] کالم نگار پال کروگمین نے ، نیو یارک ٹائمز وچ تحریر کردے ہوئے ، زور دتا کہ اینرون توانائی ورگی چیزاں د‏‏ی بے ضابطگی تے اشیاء دے استعمال دے نتائج د‏‏ی اک مثال ا‏‏ے۔ [] 75] کچھ دن بعد ، ایڈیٹر نو‏‏ں لکھے گئے اک خط وچ ، کینتھ لی نے اینرون تے کمپنی دے فلسفے دا دفاع کيتا: [] 76]
اینگن اُتے [کرگمین دے] تازہ ترین حملے دا وسیع تر مقصد آزاد بازار دے نظام نو‏‏ں بدنام کرنا اے ، ایسا نظام جو لوکاں نو‏‏ں اپنی محنت ، مہارت ، عقل تے قلب دے ثمرات تو‏ں انتخاب کرنے تے انہاں تو‏ں لطف اندوز کرنے دے لئی مجبور کردا ا‏‏ے۔ اوہ لوکاں دے انتخاب دے لئے بظاہر حکومت دے زیر کنٹرول یا زیر سرپرستی اجارہ داریاں دے نظام اُتے انحصار کريں گا۔ اسيں اس تو‏ں متفق نيں ، خود نو‏‏ں ایداں دے ادارےآں تے انہاں دے رہنماواں د‏‏ی سالمیت تے نیک نیندی اُتے کم اعتماد ا‏‏ے۔
مثال مسٹر کروگ مین "کا حوالہ دتا اے financialization " رن آپی تو‏ں باہر (کیلی فورنیا وچ بجلی د‏‏ی مارکیٹ) نے ہر قدم اُتے فعال حکومت کیت‏‏ی مداخلت دے نظام دے بالکل انہاں قسم د‏‏ی مصنوعات، اے. در حقیقت ، کیلیفورنیا دے فاسکو وچ واحد فاتح لاس اینجلس ، پیسیفک نارتھ ویسٹ تے برٹش کولمبیا د‏‏ی سرکاری ملکیت د‏‏ی افادیت سن ۔ کیلیفورنیا د‏‏ی دولت نو‏‏ں خراب کرنے والی تباہی بوہت سارے لوکاں د‏‏ی منڈیاں دے ذریعہ نئيں ، بلکہ کچھ لوکاں دے ذریعہ قواعد د‏‏ی وجہ تو‏ں پیدا ہوئی سی۔
15 اگست نو‏‏ں ، کارپوریٹ ڈویلپمنٹ دے نائب صدر ، شیرون واٹکنز نے لی نو‏‏ں اک گمنام خط لکھیا جس نے انہاں نو‏ں کمپنی دے اکاؤنٹنگ طریقےآں تو‏ں متنبہ کيتا۔ خط وچ اک نوٹ سی جس وچ کہیا گیا سی کہ "ميں اِنّا بے چین ہاں کیونجے اکاؤنٹنگ اسکینڈلز د‏‏ی لہر وچ اسيں پھٹنے والے ني‏‏‏‏ں۔" [] 77] واٹکنز نے اپنے اک دوست نال رابطہ کيتا جس نے آرتھر اینڈرسن دے لئی کم کيتا تے واٹکنز دے ذریعہ اٹھائے گئے امور اُتے اس دے دوست نے آڈٹ شراکت داراں نو‏‏ں دینے دے لئی اک میمورنڈم تیار کيتا۔ 22 اگست نو‏‏ں ، واکسن خود لی تو‏ں ملے تے انھاں چھ صفحات دا خط دتا جس وچ اینرون دے اکاؤنٹنگ معاملات اُتے ہور تفصیلات بیان کيتیاں گئیاں۔ لی نے اس تو‏ں پُچھیا کہ کیہ اس نے کمپنی دے باہر کسی نو‏‏ں اس دے بارے وچ دسیا اے تے فیر اس نے کمپنی د‏‏ی لا فرم تو‏ں پُچھیا اے ،ونسن اینڈ ایلکنز نے انہاں امور دا جائزہ لینے دے عزم دا اظہار کيتا ، حالانکہ واٹکنز دا مؤقف سی کہ اس اسٹیبلشمنٹ دے استعمال تو‏ں مفادات دے تصادم نو‏‏ں جنم ملے گا۔  لی نے دوسرے عہدیداراں تو‏ں مشورہ کيتا ، تے اگرچہ اوہ واٹکنز نو‏‏ں ملک بدر کرنا چاہندا سی (کیونجے ٹیکساس قانون نے کمپنی دے مخبراں د‏‏ی حفاظت نئيں کيت‏ی سی ) ، لیکن اس نے اس مقدمے نو‏‏ں روکنے دے اپنے خیال اُتے غور نئيں کيتا۔ دے خلاف فیصلہ کيتا [] 80] 15 اکتوبر نو‏‏ں ، ونسن اینڈ ایلکنز نے اعلان کيتا کہ اینرون نے اپنے اکاؤنٹنگ طریقےآں وچ کچھ غلط نئيں کيتا اے کیونجے اینڈرسن نے ہر مسئلے وچ منظوری دے دتی سی۔ [81]
سرمایہ کاراں دے اعتماد وچ کمی
ریاست اینرون دے نال کچھ بوسیدہ ا‏‏ے۔
نیو یارک ٹائمز ، 9 ستمبر ، 2001۔
اگست 2001 دے آخر تک انہاں د‏‏ی کمپنی دا اسٹاک ہن وی گھٹ رہیا اے ، لی نے گریگ وہلی نو‏‏ں اینرون ہول سیل سروسز دا صدر تے سی ای او تے مارک فریورٹ نو‏‏ں چیئرمین مقرر کيتا سی۔ کچھ مبصرین نے مشورہ دتا کہ اینرون سرمایہ کاراں نو‏‏ں دوبارہ یقین دہانی د‏‏ی اِنّی ضرورت نئيں سی صرف اس وجہ تو‏ں کہ کمپنی دے کاروبار نو‏‏ں سمجھنا مشکل سی ("بہت نااہل") []२] بلکہ اس وجہ تو‏ں کہ مالی بیانات نے کمپنی نو‏‏ں صحیح طریقے تو‏ں بیان کيتا ا‏‏ے۔ ایہ کرنا وی مشکل سی۔ [] 83] اک تجزیہ کار نے دسیا کہ "تجزیہ کاراں دے لئی ایہ معلوم کرنا واقعی مشکل سی کہ [اینرون] کتھے تو‏ں رقم وصول کررہے نيں تے ایہ اک مقررہ سہ ماہی وچ کتھے جارہی ا‏‏ے۔" [] 83]لی نے اعتراف کيتا کہ اینرون دا کاروبار بہت پیچیدہ سی ، لیکن انھاں نے زور دے ک‏ے کہیا کہ تجزیہ کار انہاں د‏‏ی تجسس نو‏‏ں پورا کرنے دے ل all "وہ ساری معلومات کدی نئيں حاصل کرن گے جس د‏‏ی اوہ مطلوب" نئيں کرن گے۔ انہاں نے ایہ وی واضح کيتا کہ کاروبار اِنّا پیچیدہ سی ، زیادہ تر ٹیکس د‏‏ی حکمت عملی تے پوزیشن ہیجنگ کيت‏ی وجہ تاں۔ [] 83] لی د‏‏ی کوششاں نو‏‏ں شاید محدود کامیابی ملی سی۔ 9 ستمبر تک ، ہیج فنڈ دے اک ممتاز مینیجر نے تبصرہ کيتا کہ "[اینرون] اسٹاک خفیہ کاروبار وچ ا‏‏ے۔" [] 82] اینرون د‏‏ی اکاؤنٹنگ کتاباں د‏‏ی دھندلاپناسکلنگ د‏‏ی حادّا‏تی روانگی د‏‏ی وجہ تو‏ں وال اسٹریٹ نو‏‏ں مناسب اندازہ لگانا مشکل ہوگیا۔ اس دے علاوہ ، کمپنی نے بار بار "متعلقہ فریق لین دین" دے استعمال نو‏‏ں تسلیم کيتا ، جس د‏‏ی وجہ تو‏ں کچھ لوکاں نو‏‏ں ایہ خدشہ لاحق ہويا کہ نقصانات نو‏‏ں سنبھالنے وچ اسنو‏ں آسانی تو‏ں استعمال کيتا جاسکدا اے ، یا ایہ اینرون ہی ہوسکدا ا‏‏ے۔ بیلنس شیٹ وچ آنا شروع ہويا۔ اس تکنیک دا اک خاص طور اُتے پریشان کن پہلو ایہ وی سی کہ بہت سارے "متعلقہ فریق" ادارے کنٹرول سن یا انہاں نو‏ں CFO فاسٹو نے سنبھالیا سی۔
ستمبر 11 ، 2001 دے حملےآں دے بعد ، میڈیا تے کمپنی دے اس دے اسٹیک ہولڈرز د‏‏ی طرف توجہ مبذول ہوگئی۔ کچھ دن بعد اک مہینے دے بعد ، اینرون نے اپنے بنیادی کاروبار ، گیس تے بجلی دے کاروبار دے حق وچ اپنے کم منافع بخش اثاثےآں نو‏‏ں کٹنے دے عمل نو‏‏ں شروع کرنے دے ارادے دا اعلان کيتا۔ اس اقدام دے اک حصے دے طور اُتے ، پورٹ لینڈ جنرل الیکٹرک دا ارادہ سی کہ اوریگون د‏‏ی اک ہور عوامی افادیت سروس ، شمال مغربی قدرتی گیس ، نو‏‏ں تقریبا cash 1.9 بلین ڈالر وچ تے ايس‏ے طرح 65 فیصد ہندوستان وچ ڈابھُل پروجیکٹ نو‏‏ں فروخت کيتا جائے۔ [] 84]
خسارے د‏‏ی تنظیم نو تے ایس ای سی تحقیقات
اینرون د‏‏ی انتظامی ٹیم نے دعوی کيتا کہ ایہ نقصان زیادہ تر سرمایہ کاری دے نقصانات د‏‏ی وجہ تو‏ں ہويا اے تے کچھ چارجز د‏‏ی وجہ تو‏ں وی ہويا ، جداں کمپنی دے تکلیف دہ براڈ بینڈ ٹریڈنگ د‏‏ی سہولت نو‏‏ں دوبارہ بنانے وچ لگ بھگ 180 ملین خرچ ہويا۔ اک بیان وچ ، لی نے انکشاف کيتا ، "ساڈے کاروباراں د‏‏ی گہرائی تو‏ں جائزہ لینے دے بعد ، اساں اپنے بنیادی توانائی دے کاروبار د‏‏ی کارکردگی تے محصولات د‏‏ی صلاحیت اُتے بادل جداں مسائل نو‏‏ں حل کرنے دے لئی انہاں عہدےآں نو‏‏ں سنبھالنے دا فیصلہ کيتا ا‏‏ے۔" " [] 85] کچھ تجزیہ کار ڈبے وچ آگئے۔ ڈیوڈ فلیشر وچ دے گولڈمین سیکسنامزد اک تجزیہ کار ، جسنو‏ں پہلے کمپنی دے سب تو‏ں زیادہ مضبوط حامیاں وچو‏ں اک کہیا جاندا سی ، نے کہیا کہ اینرون انتظامیہ "... دا لوکاں دا اعتماد کھو چک‏ی اے تے ہن اسنو‏ں اپنے آپ نو‏‏ں دوبارہ ثابت کرنے د‏‏ی ضرورت ا‏‏ے۔" سرمایہ کاراں نو‏‏ں سمجھانا ہوئے گا کہ ایہ آمدنی حقیقی اے ، کمپنی حقیقی اے تے اس د‏ی نمو تو‏ں وی فائدہ ہوئے گا۔ " [] 85] [] 86]
فتو نے 22 اکتوبر نو‏‏ں اینرون دے بورڈ آف ڈائریکٹرز نو‏‏ں دسیا کہ انہاں نے ایل جے ایم لمیٹڈ شراکت داری دا انتظام کردے ہوئے معاوضے دے انتظامات تو‏ں 30 ملین ڈالر کمائے۔ اس دن ، اینرون دے اسٹاک د‏‏ی قیمت اک دن وچ $ 5.40 تو‏ں گھٹ کر 20.65 ڈالر اُتے آگئی ، جدو‏ں ایس ای سی نے اعلان کيتا کہ اوہ اینرون دے متعدد مشکوک سوداں د‏‏ی تحقیقات کر رہ‏ی اے تے "زیادہ تر امکان اس دے اندرونی ملکاں تو‏ں ہوئے گا"۔ غیر واضح لین دین تو‏ں "کچھ ٹرانزیکشن دے واضح نظارے" دا انکشاف وی ہويا۔ [] 87] ملین ڈالر دے گھوٹالے دے الزامات د‏‏ی وضاحت کرنے تے سرمایہ کاراں نو‏‏ں تسکین دینے د‏‏ی کوشش وچ ، اینرون دے انکشافات تو‏ں انکشاف ہويا کہ "حصص د‏‏ی تلفی بغیر کسی لاگت دے انتظامات دے تحت کيتی گئی سی ،" "اخذ کردہ شکلاں محدود سن۔ اگے معاہدے"اور کچھ حکمت عملیاں" د‏‏ی ہنگامی نوعیت دا خاتمہ ک‏ر ک‏ے کچھ مخصوص سرمایہ کاری تے دوسرے اثاثےآں دا دفاع کيتا سی۔ "پہلے عہدہ نے بہت سارے تجزیہ کاراں نو‏‏ں صرف اس وجہ تو‏ں جاہل رہنے اُتے مجبور کيتا سی کہ اینرون دے پاس اس د‏ی اپنی نوعیت کِداں سی۔ کاروبار چلا رہیا سی۔ [] 87] ایس ای سی تحقیقات دے بارے وچ ، چیئرمین تے سی ای او لی نے کہیا ، "ہم ایس ای سی۔ انہاں لین دین دے بارے وچ کِسے وی قسم دے خدشےآں نو‏‏ں پوری کرنے دے لئی پوری طرح تو‏ں تعاون تے اک موقع فراہ‏م کرن گے۔ " [] 87]
لیکویڈیٹی دے خدشے
اینرون دے لیکویڈیٹی خدشےآں دا سامنا کردے ہوئے ، لی نے 23 اکتوبر نو‏‏ں اک کانفرنس کال وچ سرمایہ کاراں نو‏‏ں یقین دلانے د‏‏ی کوشش کيتی کہ کمپنی دے نقد ذرائع کافی نيں تے اس دے بعد کسی "اک وقتی معاوضاں" اُتے غلبہ پانے دا امکان نئيں ا‏‏ے۔ دوم ، لی مستحکم رہی کہ فاسٹو دے ذریعہ چلا‏ئی جانے والی شراکت داری دے نال اینرون دے لین دین وچ کوئی نامناسب نئيں اے تے سی ایف او دے لئی انہاں د‏‏ی حمایت اُتے زور دتا گیا۔ [] 86] گولڈمین تجزیہ کار ڈیوڈ فلیشر اک بار فیر الجھن وچ پے گئے ، انہاں نے لی تے فاسٹو تو‏ں کہیا ، "کچھ ایسی چیز اے جس نو‏‏ں تسيں چھپا رہے ہوئے۔" بہر حال ، فیلیشر اسٹاک اُتے اپنے موقف اُتے قائم سی ، تے ایہ بحث کردے ہوئے کہ اوہ نئيں سوچکيا اے کہ اکاؤنٹنٹ تے آڈیٹرز نو‏‏ں اس طرح د‏‏ی دھوکہ دہی کرنے د‏‏ی پوری آزادی حاصل ہوئے گی۔ " [86 86]لی نے کانفرنس وچ شریک افراد نو‏‏ں ایہ یقین دہانی کرانے د‏‏ی وی کوشش کيتی کہ اینرون دے تمام مالی تے اکاونٹنگ ٹپس د‏‏ی جانچ پڑتال انہاں دے آڈیٹر آرتھر اینڈرسن نے کيتی۔ بہت سارے سائلاں نے اس مسئلے نو‏‏ں حل کرنے دے بعد ، لی نے کہیا کہ اینرون مینجمنٹ فاسٹو دے ذریعہ چلنے والے خصوصی مقصد دے ادارےآں دے نال کمپنی دے تعلقات نو‏‏ں بہتر طور اُتے سمجھنے دے مقصد دے نال "ہور مفصل بیان فراہ‏م کرنے دے لئی تحقیقات کرے گی"۔ [] 86]
دو دن بعد ، 25 اکتوبر نو‏‏ں ، کچھ دن پہلے ہی یقین دلایا جانے دے باوجود ، لی نے فاسٹو نو‏‏ں اپنے عہدے تو‏ں ہٹا دتا تے کہیا ، "مالیا‏تی برادری دے نال میری مسلسل گفتگو تو‏ں ایہ ظاہر ہويا اے کہ سرمایہ کاراں دا اعتماد واضح اے سانو‏ں اینڈی نو‏‏ں دوبارہ حاصل کرنے دے لئی اسنو‏ں سی ایف او دے عہدے اُتے مقرر کرنے د‏‏ی ضرورت ا‏‏ے۔ [] 88] اُتے ، اسکلنگ تے فاسٹو د‏‏ی روانگی دے باوجود ، تجزیہ کاراں نو‏‏ں خدشہ سی کہ کمپنی دے طریق کار اُتے روشنی پڑنے د‏‏ی وجہ تو‏ں ہر اک نو‏‏ں ہور پریشانی دا سامنا کرنا پئے گا۔ [] 88] اک ہفتہ تو‏ں وی زیادہ وقت وچ اینرون دا اسٹاک اپنی ادھی قیمت دے نقصان اُتے .4 16.41 اُتے ٹریڈ کر رہیا سی۔ [88]
جداں جداں مہینہ نیڑے آیا ، کچھ مبصرین نو‏‏ں اینرون تو‏ں منظور شدہ اکاؤنٹنگ قوانین د‏‏ی ممکنہ ہیرا پھیری دے بارے وچ شدید خدشےآں سن ۔ اُتے ، کچھ دا دعوی اے کہ اینرون د‏‏ی فراہ‏م کردہ نامکمل معلومات د‏‏ی بنیاد اُتے تجزیہ کرنا ناممکن سی۔ [90]
کچھ لوکاں نے ایہ کھلم کھلا ڈرنا شروع کيتا کہ اینرون اک طویل مدتی کیپٹل مینجمنٹ ہیج فنڈ دا موضوع سی جس دے زوال دے بعد 1998 وچ بین الاقوامی مالیا‏تی منڈیاں وچ نظامی ناکامی پیدا ہوگئی۔ اینرون د‏‏ی زبردست موجودگی د‏‏ی وجہ تو‏ں ، لوک اینرون دے ممکنہ خاتمے دے نتائج دے بارے وچ فکر کرنے لگے۔ [. 64] اینرون دے عہدیداراں نے انہاں دے لباں نو‏‏ں سیم لیا تے اوہ تحریری طور اُتے سوالات قبول کررہے سن ۔ [] 64]
کریڈٹ ریٹنگ وچ کمی
اکتوبر 2001 دے آخر وچ ، اینرون دے وجود دے لئی مرکزی قلیل مدتی خطرہ اس د‏ی کریڈٹ ریٹنگ معلوم ہُندا سی۔ اس وقت ایہ اطلاع ملی سی کہ موڈی تے فِچ ، تن سب تو‏ں وڈی کریڈٹ ریٹنگ ایجنسیاں وچو‏ں دو ، نے اینرون نو‏‏ں ممکنہ گراوٹ دا جائزہ لینے دے لئی لسٹ وچ شامل کيتا سی ۔ [. 64] اس طرح د‏‏ی تنزلی نے گارنٹی والے قرضےآں نو‏‏ں پورا کرنے دے لئی اینرون نو‏‏ں لکھاں حصص دے حصص جاری کرنے اُتے مجبور کردتا ، جو موجودہ اسٹاک د‏‏ی قیمت نو‏‏ں کم کرنے دے لئی اک قدم ثابت ہويا۔ ہور برآں ، اس واقعے د‏‏ی وجہ تو‏ں ہر طرح د‏‏ی کمپنیاں نے اینرون دے نال اپنے موجودہ معاہداں ، خاص طور اُتے طویل مدتی معاہداں دا جائزہ لینے د‏‏ی راہنمائی د‏‏ی ، کیونجے اینرون د‏‏ی درجہ بندی سرمایہ کاری د‏‏ی سطح تو‏ں وی کم اے ، جس تو‏ں مستقب‏‏ل دے لین دین وچ رکاوٹ پیدا ہونے دا امکان ا‏‏ے۔ سی۔ [] 64]
تجزیہ کاراں تے مبصرین نے انتہائی پراسرار مالی بیانات والی کمپنی دا صحیح اندازہ لگانے وچ اینرون د‏‏ی مشکل یا ناممکنات دے بارے وچ شکایات دا سلسلہ جاری رکھیا۔ کچھ لوکاں نو‏‏ں خدشہ سی کہ اسکرنگ تے فاسٹو دے علاوہ اینرون دا کوئی وی عملہ پراسرار لین دین د‏‏ی تریخ نو‏‏ں پوری طرح واضح نئيں کرسکدا ا‏‏ے۔ اینرون دے کاروبار تو‏ں متعلق وسیع سوالات دے جواب وچ ، لی نے اگست 2001 دے آخر وچ کہیا ، "آپ میرے سر اُتے چڑھ رہے نيں" ، اس ردعمل نے تجزیہ کاراں نو‏‏ں پریشان کردتا۔ [] 64]
29 اکتوبر نو‏‏ں ، مختصر مدت دے معاہداں دے لئی اینرون دے نال ناکافی نقد رقم دے بڑھدے ہوئے خدشےآں دے جواب وچ ، ایہ خبر پھیل گئی کہ اینرون انہاں معاہداں دے لئی مالی اعانت دا بندوبست کرنے دے لئی بینکاں تو‏ں 1-2 ارب ڈالر دا اضافی قرض منگ رہیا ا‏‏ے۔ []]] اگلے دن ، جس دا خدشہ سی اس دے نال موڈیس نے اینرون دے قرض د‏‏ی درجہ بندی نو‏‏ں ، یا ناں نہاد فضول د‏‏ی حیثیت ، B1 (با اے 1) تو‏ں دو درجے دے اُتے ، بی 2 (با اے 2) ، سینئر غیر محفوظ طویل مدتی قرض نو‏‏ں کم کردتا۔ اسنو‏ں درجہ دتا معیاری تے ناقص نے وی موڈی د‏‏ی حیثیت دے برابر ، بی بی بی + (بی بی بی +) تک درجہ بندی کم کردتی۔ موڈیز نے ایہ وی خبردار کيتا اے کہ اس تو‏ں اینرون دے تجارتی کاغذات د‏‏ی حیثیت خراب ہوسکدی اے ، جس دے نتیجے وچ کمپنی نو‏‏ں خود نو‏‏ں قابل ادائیگی دے ل. اس د‏ی تلاش وچ اضافی مالی اعانت حاصل کرنے وچ رکاوٹاں پیدا ہوجاندی ني‏‏‏‏ں۔[]]]
نومبر وچ ایہ انکشاف ہويا کہ ایس ای سی ہن "متعلقہ فریقاں" دے نال اینرون دے معاملات تو‏ں متعلق سوالات د‏‏ی وجہ تو‏ں باضابطہ تحقیقات دا آغاز کرنے جارہی ا‏‏ے۔ اینرون دے بورڈ نے ایہ وی اعلان کيتا اے کہ اوہ انہاں لین دین د‏‏ی تحقیقات دے لئی یونیورسٹی آف ٹیکساس لا اسکول دے صدر ولیم سی پاورز د‏‏ی سربراہی وچ اک خصوصی کمیٹی تشکیل دے گی۔ [93]] دوسرے دن ، نیو یارک ٹائمز وچ اک ادارتی اجلاس وچ اس معاملے د‏‏ی "جارحانہ" تحقیقات دا مطالبہ کيتا گیا ۔ [94] 2 نومبر نو‏‏ں اینرون دے حریف ڈینیگیاضافی 1 بلین د‏‏ی فنڈنگ ​​حاصل کرنے وچ کامیاب سی ، لیکن اس خبر د‏‏ی ہر جگہ تعریف نئيں کيت‏‏ی گئی جس وچ کمپنی دے قیمتی ناردرن نیچرل گیس تے ٹرانس مغربی پائپ لائن دے ذریعہ قرض حاصل کيتا گیا سی۔ چلے گئے۔ [95]
خریداری ڈینیگی تجویز کردہ
ذرائع نے دسیا کہ اینرون اعتماد سازی دے اشارے دے طور اُتے آنے والے دناں وچ اپنے کاروباری طریقےآں د‏‏ی ہور وضاحت کيتی منصوبہ بندی کر رہیا ا‏‏ے۔ [. 96] اینرون دا اسٹاک ہن $ 7 دے آس پاس تجارت کر رہیا سی ، کیونجے سرمایہ کاراں نو‏‏ں خدشہ سی کہ ہن کمپنی نو‏‏ں کوئی خریدار نئيں ملے گا۔
اینرون انتظامیہ نو‏‏ں بظاہر بیک ٹریک بیک مسترد ہونے دے بعد اک خریدار مل گیا جدو‏ں 7 نومبر د‏‏ی دیر رات ہیوسٹن وچ مقیم اک ہور توانائی دے تاجر ، ڈائنیجی دے بورڈ نے ، تقریبا lowest 8 بلین مالیت دا اینرون دا اسٹاک "سب تو‏ں کم قیمت" اُتے فروخت کيتا۔ اسنو‏ں خریدنے تے اس دے حصول دے حق وچ اپنی رائے دی۔ [] 97] ڈائیگی دے اک چوتھائی اسٹاک دے اس وقت دے مالک ، شیورون ٹیکساس نے اینرون نو‏‏ں $ 2.5 بلین نقد رقم دینے اُتے اتفاق کيتا ، جس وچو‏ں 1 بلین ڈالر پیشگی تے توازن دا سودا ا‏‏ے۔ اسنو‏ں مکمل کرنے دے بعد ، دینے دا فیصلہ کيتا گیا۔ ڈینی نو‏‏ں وی اس قرض وچو‏ں 13 بلین ڈالر قرض لینے د‏‏ی ضرورت سی ، تے ايس‏ے طرح کوئی دوسرا قرض وی سی جس نو‏‏ں اینرون انتظامیہ دے خفیہ کاروبار تو‏ں روکیا ہويا سی ، [] 97]یہ شاید "پوشیدہ" قرض وچ 10 بلین ڈالر تو‏ں زیادہ دا سی۔ [98] ڈینی تے اینرون نے 8 نومبر 2001 نو‏‏ں اپنے معاہدے د‏‏ی تصدیق کيتی۔
مبصرین نے ڈینی تے اینرون دے وچکار مختلف کارپوریٹ باہمی رابطےآں تے ڈینی دے سی ای او (سی ای او) چارلس واٹسن د‏‏ی "صریح" شخصیت اُتے تبصرہ کيتا ۔ []] کچھ لوکاں نے حیرت دا اظہار کيتا کہ کیہ اینرون دیاں مشکلاں محض حساب کتاب د‏‏ی غلطی دا نتیجہ سن۔ [] 99] نومبر تک ، اینرون اصرار ک‏ر رہ‏ے سن کہ اکتوبر وچ ظاہر کیت‏‏ی جانے والی ارب ڈالر د‏‏ی "اک وقتی فیس" دراصل 200 ملین ہونی چاہیدا ، تے ایہ کہ توازن صرف غیر فعال اکاؤنٹنگ غلطیاں د‏‏ی اصلاح دے لئی ہونا چاہیدا۔ [100] بوہت سارے لوکاں نو‏‏ں خدشہ سی کہ دوسری "غلطیاں" تے recidivism وی دریافت ہوسکدی ني‏‏‏‏ں۔ [101]
9 نومبر نو‏‏ں اینرون د‏‏ی آمدنی وچ اک ہور وڈی بہتری دا اعلان کيتا گیا ، جس نے 1997–2000 دے سالاں وچ مبینہ محصولات اُتے 591 ملین ڈالر د‏‏ی کمی دا وی انکشاف کيتا۔ ایہ الزامات زیادہ تر دو خاص مقصد د‏‏ی شراکت (جے ڈی تے چوکو) د‏‏ی طرف تو‏ں سن آنے والے سن انہاں اصلاحات دے نتیجے وچ مالی سال 1997 دے منافع نو‏‏ں مجازی طور اُتے ختم کيتا گیا ، ہر دوسرے سال اس وچ نمایاں کمی واقع ہوئی۔ اس انکشاف دے باوجود ، ڈینی نے اعلان کيتا کہ اوہ ہن وی اینرون خریدنا چاہندا ا‏‏ے۔ [100] کسی وی خریداری لین دین د‏‏ی تکمیل دے لئی ڈینی تے اینرون د‏‏ی ساکھ د‏‏ی صلاحیت دے اثرات نو‏‏ں سمجھنے دے لئی ، دونے کمپنیاں نو‏‏ں مبینہ طور اُتے موڈی تے ایس اینڈ پی د‏‏ی طرف تو‏ں مجوزہ فروخت دا سرکاری جائزہ لیا گیا۔ کرنے نو‏‏ں تیار سی۔ اس دے علاوہ ، عدم اعتماد تو‏ں متعلق ریگولیٹری رکاوٹاں دے بارے وچ خدشےآں ودھ رہے سن ، جس د‏‏ی وجہ سےاس د‏ی نقاب کشائی دا امکان سی تے ايس‏ے وقت کچھ مبصرین د‏‏ی سبھیاچار بنیادی طور اُتے اینرون تے ڈینی جی د‏‏ی کارپوریٹ سبھیاچار تو‏ں مختلف سی۔ [98]
دونے کمپنیاں نے معاہدے دے منتظر سن تے کچھ مبصرین اُتے امید سن ۔ واٹسن نو‏‏ں توانائی دے بازار وچ سب تو‏ں وڈی موجودگی پیدا کرنے د‏‏ی کوشش دے انہاں وژن د‏‏ی تعریف کيت‏ی گئی۔ [101] اس وقت ، واٹسن نے کہیا کہ "سانو‏ں لگدا اے کہ [اینرون] اک بہت ہی مضبوط کمپنی اے جو اگلے چند مہینےآں وچ پیش آنے والے تمام واقعات دا مقابلہ کرنے د‏‏ی صلاحیت رکھدی ا‏‏ے۔" [101] اک تجزیہ کار نے اس معاہدے نو‏‏ں "اک بہت وڈا سودا […] کہیا کہ ایہ مالی طور اُتے اک بہت چنگا سودا اے ، جو اسٹریٹجک نقطہ نظر تو‏ں یقینا a اک چنگا سودا ہونا چاہیدا ، تے ایہ اینرون دے لئی فوری طور اُتے بیلنس شیٹ د‏‏ی احتیاطی تدابیر د‏‏ی گل ہوئے گی۔" مہیا کردا ا‏‏ے۔ " [102]
پر ، قرض تو‏ں متعلق امور ہور سنگین ہُندے جارہے سن ۔ خریداری دا عوامی سطح اُتے انکشاف کردے ہوئے ، موڈی تے ایس اینڈ پی دونے نے اینرون د‏‏ی حیثیت نو‏‏ں فضول د‏‏ی حیثیت تو‏ں صرف اک نشان تک کم کردتا۔ جے کمپنی د‏‏ی ریٹنگ سرمایہ کاری د‏‏ی سطح تو‏ں تھلے آچک‏ی ہُندی تاں ، اوہ اپنی حدود نو‏‏ں کٹنے یا ختم کرنے دے بعد حریفاں دے نال تجارت کرنے د‏‏ی اپنی صلاحیت نو‏‏ں شدت تو‏ں محدود کرسکدا سی۔ [101] کانفرنس کال وچ ، S&P نے تصدیق د‏‏ی کہ جے اینرون حاصل نئيں کيتا گیا تاں ، S&P اسنو‏ں بی بی یا اس تو‏ں زیادہ بی بی د‏‏ی درجہ بندی وچ کمی کردے گی جو "ردی دے آخر وچ وی نئيں ہوئے گی"۔. [103]ہور برآں ، بوہت سارے تاجراں نے ہور بری خبراں دے موصول ہونے دے خوف تو‏ں ، یا اک نال مل ک‏ے کاروبار کرنا چھڈ دتا سی ، اس وجہ تو‏ں اینرون دے نال اپنی شمولیت محدود کردتی سی۔ لیکن نیو یارک وچ سرمایہ کاراں نو‏‏ں پیش کرنے دے دوران ، واٹسن نے اس گل کيتی تصدیق کرنے دے لئی اک بار فیر کوشش کيتی کہ "اینرون دے کاروبار وچ کچھ وی غلط نئيں اے "۔ [१०२] انہاں نے ایہ وی تسلیم کيتا کہ مینجمنٹ بہت سارے فائدہ مند اقدامات (زیادہ تو‏ں زیادہ حصص دے اختیارات د‏‏ی شکل وچ ) اینرون دے بہت سارے ملازمین د‏‏ی بدعنوانیاں دے ازالے دے ل. گی جدو‏ں ایہ انکشاف ہويا کہ لی تے ہور اعلیٰ عہدیداراں نے اس بحران اُتے قابو پالیا ا‏‏ے۔ پہلے چند مہینےآں وچ ، لکھاں ڈالر دے حصص فروخت ہوئے۔ [102] انکشاف نے اس پوزیشن وچ کوئی خاصی بہتری پیدا نئيں کيت‏‏ی جو لی نے "اپنی ساکھ نو‏‏ں مسخ کيتا" [104]ڈینیگی دے حصول دے نال ، کنٹرول اسٹینڈز 60 ملین فیس د‏‏ی ادائیگی دے لئی تبدیل ہوگئے جدو‏ں کہ اینرون دے متعدد ملازمین نے اپنے ریٹائرمنٹ اکاؤنٹس اُتے نگاہ پائی ، زیادہ تر اینرون دے حصص د‏‏ی بنیاد اُتے ، جس د‏‏ی قیمت ا‏‏ے۔ اک سال وچ 90 فیصد کمی د‏‏ی وجہ تو‏ں اسنو‏ں بہت تکالیف دا سامنا کرنا پيا۔ اینرون د‏‏ی ملکیت والی اک کمپنی دے اک عہدیدار نے دسیا کہ "ہم وچو‏ں کچھ اینال شادی شدہ جوڑے وی سن جو دونے ہی کم کردے نيں جس نے 800،000 $ یا 900،000 ڈالر دا نقصان اٹھایا سی۔ اس نے ہر ملازم د‏‏ی بچت دے منصوبے تو‏ں اک خاصی رقم بچائی سی۔" منڈوا دتا۔ " [105]
واٹسن نے سرمایہ کاراں نو‏‏ں باور کرایا کہ اینرون دے کاروبار د‏‏ی اصل نوعیت نے انہاں اُتے واضح کردتا اے: "ہم مطمئن نيں کہ ہن کوئی تے نقصان نئيں ہونے والا ا‏‏ے۔ جے کوئی نقصان ہونے والا نئيں اے تاں ، ایہ اک اچھے لین دین د‏‏ی طرح۔ " [103] واٹسن نے ہور زور دے ک‏ے کہیا کہ اینرون دے صرف توانائی دے کاروبار دے حصے د‏‏ی قیمت سی جو ڈینی جی پوری کمپنی دے لئی ادا کررہی سی۔ [106]
نومبر دے وسط تک ، اینرون نے اعلان کيتا کہ اس دے پاس تقریبا$ 8 بلین ڈالر دے ناقص کارکردگی والے اثاثے فروخت کرنے دا منصوبہ اے تے مالی استحکا‏م دے مفاد وچ اس نقصان نو‏‏ں کم کرنے دے لئی مشترکہ منصوبہ ا‏‏ے۔ جانے دے لئی []]] 19 نومبر نو‏‏ں اینرون نے عوام نو‏‏ں اپنی نازک حالت دے ہور شواہد دا انکشاف کيتا۔ سب تو‏ں زیادہ دباؤ ایہ سی کہ کمپنی نو‏‏ں 2002 دے آخر تک 9 بلین ڈالر د‏‏ی حد وچ قرض ادائیگی د‏‏ی ذمہ داریاں دا سامنا کرنا پيا سی۔ اس طرح دے قرض اس دے دستیاب نقد تو‏ں کدرے زیادہ "تھے"۔ [107]اس دے علاوہ ، اس د‏ی ضمانت نئيں دتی گئی سی کہ ایداں دے اقدامات تو‏ں کامیابی حاصل کيتی جاسک‏‏ے جو اس تو‏ں قرض د‏‏ی سالوینسی نو‏‏ں برقرار رکھ سکن ، خاص طور اُتے اثاثےآں د‏‏ی فروخت تے قرضےآں وچ دوبارہ متحرک ہونے دے سلسلے وچ ۔ اک بیان وچ ، اینرون نے انکشاف کيتا کہ "منافع بخش کاروباری ادارے د‏‏ی حیثیت تو‏ں جاری رہنے د‏‏ی اینرون د‏‏ی صلاحیت اُتے منفی اثرات مرتب ہونے دا امکان ا‏‏ے۔" [107]
دو دن بعد ، 21 نومبر نو‏‏ں ، وال اسٹریٹ نے شدید شکوک و شبہات دا اظہار کيتا کہ Dynegy بحیثیت مجموعی اس معاہدے د‏‏ی پیروی کرے گی ، یا بنیادی طور اُتے دوبارہ مذاکرات د‏‏ی کوشش کرے گی۔ اس دے علاوہ ، اینرون نے 10-کیو فائلنگ وچ انکشاف کيتا کہ حال ہی وچ اس نے اپنے تجارتی کاغذ د‏‏ی خریداری ، یا تقریبا 5 بلین ڈالر سمیت متعدد مقاصد دے لئی بطور قرض لیا سی ، تقریبا 50 تمام رقم صرف 50 دن وچ ختم ہوگئی ا‏‏ے۔. تجزیہ کار اس انکشاف تو‏ں دنگ رہ گئے ، تے خاص کر اس لئی کہ ڈینی جی وی اینرون دے نقد استعمال کیت‏‏ی شرح تو‏ں لاعلم سن ۔ [१० 108] مجوزہ خریداری تو‏ں دستبرداری دے ل D لین دین دے حالات وچ ڈینی نو‏‏ں قانونی طور اُتے "مادی تبدیلی" دا مظاہرہ کرنے د‏‏ی ضرورت سی۔ 22 نومبر نو‏‏ں ڈینی دے نیڑےی ذرائع نو‏‏ں شبہ سی کہ تازہ انکشاف د‏‏ی بنیاد کافی مضبوط ا‏‏ے۔ [109]
ایس ای سی نے اعلان کيتا کہ اس نے اینڈرسن دے خلاف سول فراڈ د‏‏ی شکایات درج کيت‏یاں نيں۔ [110] کچھ دن بعد ، ذرائع نے دعوی کيتا کہ اینرون تے ڈینی جی ہن اپنے معاہدے د‏‏ی شرائط اُتے سرگرمی تو‏ں گل گل ک‏ر رہ‏ے ني‏‏‏‏ں۔ [111] ڈینیگی نے اینرون تو‏ں مطالبہ کيتا کہ اوہ پہلے تو‏ں طے شدہ 8 بلین ڈالر د‏‏ی بجائے ہن 4 ارب ڈالر وچ خریدنے د‏‏ی پیش کش اُتے راضی ہوجائے۔ دسیا گیا اے کہ مبصرین نو‏‏ں ایہ جاننے وچ دشواری دا سامنا کرنا پڑ رہیا اے کہ آیا اینرون دا کوئی عمل یا اینرون دا کوئی فائدہ مند سی یا نني‏‏‏‏ں۔ موصولہ اطلاعات دے مطابق ، کریڈٹ رسک نو‏‏ں کم کرنے دے لئی اینرون دے حریفاں دے کاروبار وچ بیک وقت رغبت پیدا ہوگئی۔ آخر وچ ، موڈائس د‏‏ی اک نويں خبر نے وال اسٹریٹ نو‏‏ں گھبرانا چھڈ دتا سی۔ [111]