ಟ್ರಬಲ್ಡ್‌_ಅಸೆಟ್‌_ರಿಲೀಫ್‌_ಪ್ರೋಗ್ರಾಮ್‌
ಅರ್ಹ ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಮತ್ತು ಸ್ವತ್ತಿನ ಮೌಲ್ಯ ನಿರ್ಣಯ
“ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳ” ಖರೀದಿ ಹಾಗೂ ಆರ್ಥಿಕ ಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಲು "ಅವಶ್ಯಕ" ಎಂದು ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯು ಯಾವುದನ್ನು ನಿರ್ಣಯಿಸುತ್ತದೋ ಅಂಥ ಇನ್ನಾವುದೇ ಸ್ವತ್ತಿನ ಖರೀದಿ ಇವೆರಡಕ್ಕೂ TARP ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಗೆ ಅವಕಾಶ ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ. ಸ್ಥಿರಾಸ್ತಿ ಮತ್ತು ಅಡಮಾನ-ಸಂಬಂಧಿತ ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಹಾಗೂ ಆ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಆಧರಿಸಿದ ಖಾತರಿಗಳನ್ನು ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳು ಒಳಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ. ಸ್ವತಃ ಅಡಮಾನಗಳು ಹಾಗೂ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸಲ್ಪಡಬೇಕಾದ ಅಡಮಾನಗಳನ್ನು ಸಂಚಯಿಸುವ ಗುಂಪುಗಳಿಂದ ಒಂದು ಖಾತರಿಯಾಗಿ ಸೃಷ್ಟಿಸಲ್ಪಟ್ಟ ಹಲವಾರು ಹಣಕಾಸು ಸಾಧನಗಳು ಇವೆರಡನ್ನೂ ಸಹ ಇದು ಒಳಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಈ ವರ್ಗವು ಸ್ವಭಾರೆ ಹಕ್ಕು ರದ್ದುಮಾಡಲ್ಪಟ್ಟ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನೂ ಸಹ ಪ್ರಾಯಶಃ ಒಳಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಸ್ಥಿರಾಸ್ತಿ ಮತ್ತು ಅಡಮಾನ-ಸಂಬಂಧಿತ ಸ್ವತ್ತುಗಳು (ಮತ್ತು ಆ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ವಿಧಗಳ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುವ ಖಾತರಿಗಳು) ಬಿಯರ್‌‌ ಸ್ಟರ್ನ್ಸ್ ಬಂಡವಾಳ ಸಹಾಯದ ದಿನಾಂಕವಾದ 2008ರ ಮಾರ್ಚ್‌ 14ರಂದು ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ಹುಟ್ಟಿಕೊಂಡಿದ್ದರೆ (ಅಂದರೆ, ಅವು ಸೃಷ್ಟಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿದ್ದರೆ) ಅಥವಾ ಅವು ನೀಡಲ್ಪಟ್ಟಿದ್ದರೆ, ಅವು ಅರ್ಹತೆಯನ್ನು ಪಡೆದಿರುತ್ತವೆ. TARPನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸುವಲ್ಲಿ ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯು ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವ ಅತ್ಯಂತ ಕಷ್ಟಕರ ಸಮಸ್ಯೆಗಳ ಪೈಕಿ ಒಂದೆಂದರೆ ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಬೆಲೆನಿಗದಿ ಕಾರ್ಯ. ಅತೀವವಾಗಿ ಸಂಕೀರ್ಣವಾಗಿರುವ ಮತ್ತು ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಒಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯೇ ಇಲ್ಲದಾಗಿರುವ, ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಅನುಕೂಲವಿಲ್ಲದಷ್ಟು ದೊಡ್ಡದಾಗಿರುವ ಸಾಧನಗಳಿಗೆ ಬೆಲೆನಿಗದಿ ಮಾಡಲು ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯು ಒಂದು ದಾರಿಯನ್ನು ಕಂಡುಹಿಡಿಯಬೇಕಿರುತ್ತದೆ. ಇದರ ಜೊತೆಯಲ್ಲಿ, ತೆರಿಗೆದಾರನಿಂದ ಒದಗಿಸಲ್ಪಟ್ಟ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಬಳಸುವಿಕೆ ಹಾಗೂ ಅದರ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಗೆ ಬೇಕಾಗುವಷ್ಟು ನೆರವನ್ನು ಒದಗಿಸುವಿಕೆ ಇವುಗಳ ನಡುವಿನ ಒಂದು ಸಮತೋಲನವನ್ನು ಬೆಲೆನಿಗದಿ ಮಾಡುವಿಕೆಯು ಕಂಡುಕೊಳ್ಳಬೇಕು. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕಾರ್ಯವಿಧಾನಗಳನ್ನು ಸಾಧ್ಯವಾದಷ್ಟು ಮಟ್ಟಿಗೆ ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಕಾರ್ಯಸೂಚಿಯೊಂದನ್ನು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲು ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯನ್ನು ಕಾಯಿದೆಯು ಉತ್ತೇಜಿಸುತ್ತದೆ. ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಗೆ ಬೆಲೆನಿಗದಿ ಮಾಡಲು ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯು “ಹಿಮ್ಮೊಗದ ಹರಾಜು” ಕಾರ್ಯವಿಧಾನವೊಂದನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ ಎಂಬ ನಿರೀಕ್ಷೆಗೆ ಇದು ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ಒಂದು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಬಗೆಯ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟಮಾಡಲಿರುವ ಹಕ್ಕಿಗಾಗಿ ಸವಾಲುಗಾರರು (ಬಿಡ್ಡರ್‌) (ಅಂದರೆ, ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಸಮರ್ಥ ಮಾರಾಟಗಾರರು) ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಅಥವಾ ಕೂಗಿದ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯೊಂದಿಗೆ ಮಂಡಿಸುವುದು ಒಂದು ಹಿಮ್ಮೊಗ ಹರಾಜು ಎನಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಮಾರಾಟದ ಬೆಲೆಯು ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆಯ ಬೆಲೆಯಾಗಿದ್ದು, ಈ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ವಸ್ತುವಿನ ಅವಶ್ಯವಿರುವ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಕೂಗಿದ ಬೆಲೆಯು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ತಾತ್ತ್ವಿಕವಾಗಿ, ಈ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ಒಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ತಾವು ಪಡೆಯಬಹುದಾದ ಅತಿಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಮಾರಾಟಮಾಡಲು ಸವಾಲುಗಾರರು ಬಯಸುತ್ತಾರೆ. ಆದರೆ, ಒಂದು ಮಾರಾಟವನ್ನು ಕಾರ್ಯಸಾಧ್ಯಗೊಳಿಸುವಷ್ಟು ತಾವು ಸಮರ್ಥರಾಗಿರಬೇಕು ಎಂದು ಅವರು ಬಯಸುವುದರಿಂದ, ಸ್ಪರ್ಧಾತ್ಮಕವಾಗಿರಲು ಅವರು ಸಾಕಷ್ಟು ಕೆಳಗಿರುವ ಬೆಲೆಯೊಂದನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯು ತನ್ನ ಮೊದಲ ಸ್ವತ್ತಿನ ಖರೀದಿಯ ನಂತರದ ಎರಡು ದಿನಗಳನ್ನು ಮೀರದಂತೆ, ಬೆಲೆನಿಗದಿ ಕಾರ್ಯ, ಖರೀದಿ ಕಾರ್ಯ, ಮತ್ತು ತೊಂದರೆಗೊಳಗಾಗಿರುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೌಲ್ಯನಿರ್ಣಯ ಕಾರ್ಯಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ತನ್ನ ವಿಧಾನಗಳನ್ನು ಪ್ರಕಟಿಸುವುದು ಅವಶ್ಯಕವಾಗಿರುತ್ತದೆ. TARPನ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸಲಾದ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೌಲ್ಯನಿರ್ಣಯಮಾಡಲು ಫೆಡರಲ್‌ ಕ್ರೆಡಿಟ್‌ ರಿಫಾರ್ಮ್‌ ಆಕ್ಟ್‌ನಲ್ಲಿ (FCRA) ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ನಮೂದಿಸಲಾಗಿರುವುದಕ್ಕೆ ಹೋಲುವಂತಿರುವ ಕಾರ್ಯವಿಧಾನಗಳನ್ನು ಕಾಂಗ್ರೆಷನಲ್‌ ಬಜೆಟ್‌ ಆಫೀಸ್‌ (CBO) ಬಳಸುತ್ತದೆ. 2009ರ ಫೆಬ್ರುವರಿ 6ರ ದಿನಾಂಕದ ವರದಿಯೊಂದರಲ್ಲಿ, ಕಾಂಗ್ರೆಷನಲ್‌ ಓವರ್‌ಸೈಟ್‌ ಪ್ಯಾನೆಲ್‌ ಒಂದು ತೀರ್ಮಾನಕ್ಕೆ ಬಂದಿತು. ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯು TARPನ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸಿದ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಗೆ, ಅವುಗಳ ಅಂದಿನ-ಪ್ರಸಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕಿಂತ ಗಣನೀಯ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಪಾವತಿಸಿದೆ ಎಂಬುದೇ ಆ ತೀರ್ಮಾನವಾಗಿತ್ತು. ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯು 254 ಶತಕೋಟಿ $ನಷ್ಟು ಹಣವನ್ನು ಪಾವತಿಸಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಕಂಡುಕೊಂಡ COPಯು, ಈ ಬೆಲೆಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯು ಸರಿಸುಮಾರು 176 ಶತಕೋಟಿ $ನಷ್ಟು ಬೆಲೆಬಾಳುವ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸಿದೆಯೆಂತಲೂ, 78 ಶತಕೋಟಿ $ನಷ್ಟು ಕೊರತೆಯು ಇದರಿಂದ ಉಂಟಾಗಿದೆಯೆಂತಲೂ ತಿಳಿಸಿತು. COPಯ ಮೌಲ್ಯ ನಿರ್ಣಯದ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯು ಊಹಿಸಿದ ಪ್ರಕಾರ, "TARPಯ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ನೀಡಲ್ಪಟ್ಟವುಗಳನ್ನು ಹೋಲುವಂತಿರುವ ಖಾತರಿಗಳು, ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ನ್ಯಾಯೋಚಿತ ಮೌಲ್ಯಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರಾಟವಾಗುತ್ತಿದ್ದವು" ಮತ್ತು ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ಅಡ್ಡತನಿಖೆ ಮಾಡಲು ಹಾಗೂ ಕ್ರಮಬದ್ಧಗೊಳಿಸಲು ಅಥವಾ ಊರ್ಜಿತಗೊಳಿಸಲು ಅವು ಬಹುವಿಧದ ಮಾರ್ಗಗಳನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಂಡಿದ್ದವು. ತನ್ನ ಖರೀದಿಯ ಕುರಿತಾಗಿ ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯಿಂದ ಹೊರಬಿದ್ದ ಪ್ರಕಟಣೆಯನ್ನು ತಕ್ಷಣವೇ ಅನುಸರಿಸಿದ ಸಮಯದಲ್ಲಿದ್ದಂತೆ ಪ್ರತಿ ಖಾತರಿಗಾಗಿರುವ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಅಂದಾಜುಮಾಡಲಾಯಿತು. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, COP ಕಂಡುಕೊಂಡ ಪ್ರಕಾರ, 10/14/08ರಂದು ಸಿಟಿಗ್ರೂಪ್‌ನಿಂದ 25 ಶತಕೋಟಿ $ನಷ್ಟು ಮೌಲ್ಯದ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಸರ್ಕಾರದ ಖಜಾನೆಯು ಖರೀದಿಸಿತು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಇದರ ವಾಸ್ತವಿಕ ಮೌಲ್ಯವು 15.5 ಶತಕೋಟಿ $ನಷ್ಟಿತ್ತು ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಲಾಯಿತು. ಇದರಿಂದಾಗಿ 38%ನಷ್ಟು (ಅಥವಾ 9.5 ಶತಕೋಟಿ $ನಷ್ಟು) ಪ್ರಮಾಣದ ಸಹಾಯಧನವು ಸೃಷ್ಟಿಯಾದಂತಾಯಿತು.