Merger Waves and Firm Growth: Contemporary Historical Evidence

This article presents the outcomes of an evaluation of the impact of the series of mergers of the local exchange companies that have taken place between 1988 and 2001 on an important measure of performance of the firms undergoing the mergers. The analysis reveals that after firms have undertaken one merger they experience little or no growth after such mergers, but the impact of second mergers on firm growth have been negative. If an important motive in undertaking mergers has been to enhance firm growth, then the merger waves that have been approved and consummated have led to performance declines. The impacts of the merger wave on the growth of the telecommunications sector firms have been negative. Fusionswellen und Firmenwachstum: Aktuelle historische Befunde Dieser Beitrag prasentiert die Ergebnisse einer Analyse der Auswirkungen einer Reihe zwischen 1988 bis 2001 erfolgter Fusionen lokaler Telekommunikationsunternehmen auf einen wichtigen Performance-Indikator der an den Fusionen beteiligten Unternehmen. Die Analyse zeigt, dass Unternehmen, die eine Fusion vorgenommen haben, nach solchen Fusionen ein geringes oder kein Wachstum aufweisen, aber die Auswirkung weiterer Fusionen auf das Firmenwachstum negativ gewesen sind. Wenn ein wichtiges Motiv beim Eingehen von Fusionen darin bestand, das Firmenwachstum zu steigern, dann ist festzustellen, dass die beschlossenen und durchgefuhrten Fusionswellen zu Performance-Verschlechterungen gefuhrt haben. Die Auswirkungen der Fusionswelle auf das Wachstum der Unternehmen des Telekommunikationssektors sind negativ gewesen. Vagues de fusion et croissance des entreprises: temoignages de l'histoire contemporaine Cet article presente les resultats d'une evaluation de l'impact des fusions d'entreprises locales de communications ayant eu lieu entre 1988 et 2001 sur la mesure de performance des entreprises subissant les fusions. L'analyse revele qu'apres une fusion, les entreprises ne connaissent pas ou peu de croissance liee aux fusions mais l'impact d'une deuxieme fusion sur la croissance d'entreprise est negatif. Si une motivation importante pour entreprendre des fusions consistait en l'augmentation de la croissance de l'entreprise, alors les vagues de fusion approuvees et realisees ont conduit a des baisses de performance. Les impacts de la vague de fusion sur la croissance des entreprises du secteur des telecommunications ont ete negatifs. Oleadas de fusiones y crecimiento de las empresas: testimonios de la historia contemporanea Este articulo presenta los resultados de una evaluacion del impacto de las fusiones de empresas de servicios locales, que han tenido lugar entre 1988 y 2001, sobre los resultados empresariales de las mismas. El analisis pone de manifiesto que tras una fusion las empresas apenas experimentan un minimo crecimiento como consecuencia de ella, pero el impacto de una segunda fusion sobre el crecimiento de la empresa suele ser negativo. Una motivacion importante para acometer fusiones consistia en el mayor crecimiento de la empresa, sin embargo, las oleadas de fusiones aprobadas y realizadas han conducido a debiles resultados. Los impactos de la ola de fusiones sobre el crecimiento de las empresas del sector de las telecomunicaciones han sido negativos.