Use and Acceptance of Reserve Claims (Utilisation et acceptation des crÃ©ances de rÃ©serve) (El uso y aceptaciÃ³n de los activos de reserva)

Cette A©tude examine les problA¨mes qui se poseraient vraisemblablement A propos de l'utilisation et de l'acceptation de tout instrument de rA©serve qui pourrait Aatre dA©libA©rA©ment crA©A© sous forme de crA©ances sur un organisme international ou sur un agent international reprA©sentant un groupe de pays. Elle met en A©vidence les difficultA©s qui se prA©senteront, si les nouvelles crA©ances de rA©serve sont librement transmissibles, dans le cas oA¹ leur acceptation contre de l'or et des monnaies serait entiA¨rement facultative A des taux librement A©tablis et dans le cas oA¹ elle serait obligatoire sans limitation de montant A des taux fixes. L'A©tude examine ensuite les consA©quences A©ventuelles d'une discipline consentie en matiA¨re de transferts et montre qu'il serait nA©cessaire d'apporter certaines limitations A l'obligation d'accepter les crA©ances de rA©serve transmises par d'autres pays membres. Elle laisse entendre que, mAame avec ces deux catA©gories de restrictions, il faudrait probablement soumettre la circulation des instruments A certaines directives arrAatA©es en commun. Les problA¨mes que poserait cette orientation collective de la transfA©rabilitA© sont briA¨vement A©voquA©s. L'analyse A©tudie A©galement une autre solution possible du problA¨me qui ferait intervenir une certaine proportionnalitA© fixe entre les crA©ances de rA©serve et les autres catA©gories d'instruments, sous forme soit de rapport de dA©tention, soit de rapport de transfert. Elle conclut qu'un systA¨me de transfA©rabilitA© orientA©e permettrait de mieux concilier les intA©rAats des cA©dants et des cessionnaires. /// Este trabajo expone los problemas que probablemente surgirA­an con motivo del uso y aceptaciA³n de cualquier activo de reserva que pudiera crearse deliberadamente en forma de crA©dito contra una instituciA³n internacional o un agente que actAoe por un grupo de paA­ses. Pone de manifiesto las dificultades que surgirA­an si, existiendo entera libertad para transferir los nuevos activos de reserva, su aceptaciA³n contra oro y divisas fuera bien puramente voluntaria y segAon tipos de cambio libremente determinados, o bien obligatorio en cantidades no determinadas y a tipos de cambio fijos. Luego examina los efectos que producirA­a el coartar la libertad de transferencia y seA±ala la necesidad de fijar ciertos lA­mites a la obligaciA³n de aceptar transferencias de activos de reserva ofrecidos por otros paA­ses miembros. Sugiere que a pesar de estas dos clases de limitaciones, quizAi se necesite tambiA©n cierto grado de orientaciA³n colectiva en lo que respecta a encauzar la transferencia, y discute sucintamente los problemas que ello originarA­a. Este artA­culo examina ademAis otra manera de abordar el problema, segAon la cual las tenencias--o, alternativamente, las transferencias--de activos de reserva deberA­an guardar una proporciA³n fija con las tenencias o transferencias, respectivamente, de las otras clases de reservas. La conclusiA³n a que llega es que el sistema de transferencias orientadas es el que mayores probabilidades ofrece de mantener mAis o menos a un mismo nivel las ventajas para los transferentes y para los cesionarios.