The 1961 Revaluations and Exports of Manufactures (Les rÃ©Ã©valuations de 1961 et les exportations de produits manufacturÃ©s) (Les revaluaciones de 1961 y las exportaciones de productos manufacturados)

On affirme souvent que de faibles modifications des taux de change ont gA©nA©ralement des effets nA©gligeables sur la balance commerciale. Il est difficile de soutenir cette thA¨se en se fondant sur la thA©orie, et il est probable que la question ne pourrait Aatre tranchA©e qu'en utilisant la mA©thode empirique. L'auteur de cette A©tude fait une tentative dans cette direction en examinant les effets A moyen terme de la rA©A©valuation de 5 pour cent du florin nA©erlandais et du deutsche Mark, en 1961, sur les exportations de produits manufacturA©s des Pays-Bas et de la RA©publique fA©dA©rale d'Allemagne A destination de certains marchA©s dA©terminA©s, et en A©valuant les A©lasticitA©s de substitution implicites entre les exportations de produits manufacturA©s de ces deux pays et celles des pays concurrents. Les rA©percussions de la rA©A©valuation monA©taire sur les exportations ont A©tA© calculA©es comme A©tant la diffA©rence entre le volume effectif des exportations aprA¨s la rA©A©valuation (en 1961-62 et, ou en 1962-63 selon le cas) et le volume des exportations qui eA»t A©tA© atteint au cours de ces deux annA©es si la rA©A©valuation n'avait pas eu lieu. Ces exportations hypothA©tiques ont A©tA© A©valuA©es en supposant que les prix relatifs n'ayant pas A©tA© modifiA©s, l'Allemagne et les Pays-Bas auraient, pendant la pA©riode qui a suivi la rA©A©valuation, maintenu leur part du marchA© au niveau enregistrA© avant la rA©A©valuation (1959-60), compte tenu des variations de plus longue durA©e, qui se serait manifestA©e de 1953 A 1960. L'A©lasticitA© apparente de substitution peut Aatre A©tablie en fonction d'une part des effets calculA©s des rA©A©valuations sur le rapport entre le volume des exportations des pays qui ont rA©A©valuA© leur monnaie et le volume des exportations des pays concurrents et d'autre part des modifications du rapport entre les prix A l'exportation (valeurs unitaires) des pays qui ont rA©A©valuA© leur monnaie et la moyenne pondA©rA©e des prix des pays concurrents, les uns et les autres A©tant exprimA©s en dollars E.U. De 1959-60 A 1962-63, ces A©lasticitA©s de substitution sur le marchA© de tous les pays industriels se sont A©levA©es A environ -2,3 pour l'Allemagne et A -1,6 pour les Pays-Bas; sur l'ensemble du marchA© mondial, ces pourcentages sont un peu supA©rieurs (-3,1 pour l'Allemagne et -2,0 pour les Pays-Bas). Les mAames calculs appliquA©s A des pA©riodes un peu plus courtes (1959-60 A 1961-62) ont donnA© des A©lasticitA©s de 15 A 30 pour cent infA©rieures pour l'Allemagne, alors que pour les Pays-Bas, elles A©taient d'environ 15 pour cent supA©rieures sur le marchA© des pays industriels, et infA©rieures de 10 pour cent sur le marchA© mondial. Il semble justifiA© de conclure que les rA©A©valuations ont eu un effet identifiable pendant une pA©riode moyenne d'ajustement de deux A trois ans sur la position concurrentielle des exportations des pays qui ont rA©A©valuA© leur monnaie. L'ampleur de cet effet correspond aux conclusions des A©tudes de sA©ries chronologiques sur l'A©lasticitA© de substitution des exportations de produits manufacturA©s. /// Con frecuencia se aduce que las modificaciones reducidas en los tipos de cambio suelen ejercer efectos insignificantes en la balanza comercial. Este argumento es difA­cil de corroborar con razonamientos puramente teA³ricos, y es muy posible que esta cuestiA³n se pueda resolver Aonicamente mediante estudios empA­ricos. En este trabajo se intenta hacer algo en ese sentido mediante el examen de los efectos a plazo medio que las revaluaciones del 5 por ciento del florA­n holandA©s y del marco alemAin, en 1961, han ejercido en las exportaciones de productos manufacturados efectuadas por Holanda y Alemania con destino a determinados mercados y, asimismo, mediante el cAilculo de las elasticidades implA­citas de sustituciA³n de dichas exportaciones por las exportaciones de los paA­ses competidores. Los efectos que ejerce la revaluaciA³n de las monedas en las exportaciones se calcularon como la diferencia entre el volumen real de las exportaciones despuA©s de la revaluaciA³n (1961-62 y, alternativamente, 1962-63) y el volumen que las exportaciones hubieran alcanzado durante estos aA±os en caso de que no se hubieran revaluado esas monedas. Estas exportaciones hipotA©ticas se calcularon partiendo del supuesto de que si los precios relativos no hubieran variado, la participaciA³n de Alemania y Holanda en los mercados durante el perA­odo posterior a la revaluaciA³n se hubiera mantenido al mismo nivel que se observA³ antes de la revaluaciA³n (1959-60), modificada por cualquier tendencia evidente que hubieran registrado a la larga estas participaciones durante el perA­odo de 1953-60. Los efectos calculados de las revaluaciones sobre el volumen de las exportaciones de los paA­ses que revaluaron, en comparaciA³n con el de los paA­ses competidores, pueden utilizarse conjuntamente con las variaciones en la razA³n entre los precios de exportaciA³n (valores unitarios) de los paA­ses que revaluaron y la media ponderada de los precios de los paA­ses competidores--expresados todos en dA³lares de EE.UU.--para derivar las posibles elasticidades de sustituciA³n. Se observA³ que, durante el perA­odo de 1959-60 a 1962-63, estas elasticidades de sustituciA³n en el mercado de todos los paA­ses industriales habA­an sido aproximadamente de -2,3 en el caso de Alemania y de -1,6 en el de Holanda; en el mercado mundial conjuntamente considerado fueron algo mayores (-3,1 en el caso de Alemania y -2,0 en el de Holanda). En cAilculos semejantes correspondientes a un lapso ligeramente mAis breve--de 1959-60 a 1961-62--se observA³ que estas elasticidades eran de un 15 a un 30 por ciento menores en el caso de Alemania, mientras que en el de Holanda fueron alrededor de un 15 por ciento mayores en el mercado de los paA­ses industriales y de un 10 por ciento menores en el mercado mundial. Parece, pues, justificarse la conclusiA³n de que las revaluaciones produjeron un efecto perceptible durante un perA­odo medio de ajuste de dos a tres aA±os en la capacidad competitiva de las exportaciones de los paA­ses que revaluaron sus monedas. La magnitud de este efecto estAi en consonancia con los resultados obtenidos a partir de estudios de series cronolA³gicas acerca de la elasticidad de sustituciA³n de las exportaciones de productos manufacturados.