The Variability of Velocity: An International Comparison (La variabilitÃ© de la vitesse de circulation de la monnaie: comparaison Ã l'Ã©chelle internationale) (El grado de variaciÃ³n de la velocidad: comparaciÃ³n internacional)

L'auteur de cet article s'est proposA© d'examiner la variabilitA© d'une annA©e A l'autre de la vitesse de circulation de la monnaie considA©rA©e sous trois aspects diffA©rents; l'A©tude couvre la pA©riode 1953-68 et porte sur 30 pays rA©partis en trois groupes: 1) pays industriels, 2) autres pays dA©veloppA©s, 3) pays moins dA©veloppA©s. La variabilitA© de la vitesse de circulation est exprimA©e par le coefficient ajustA© de dispersion autour de la courbe de tendance de la vitesse de circulation. Les rA©sultats montrent que la prA©vision et la politique A©conomiques fondA©es sur la seule ThA©orie quantitative ou sur l'analyse de la tendance chronologique sont sujettes A une marge d'erreur apprA©ciable, plus large encore pour les pays moins dA©veloppA©s. L'auteur examine les quatre facteurs d'ordre structurel susceptibles de provoquer des diffA©rences entre la variabilitA© des pays industriels et celle des pays moins dA©veloppA©s. Il s'agit 1) du degrA© d'instabilitA© de l'ensemble de l'A©conomie, 2) du caractA¨re dA©fectueux des donnA©es, 3) des variations du niveau de monA©tisation, et 4) du retard de l'ajustement du secteur monA©taire. Les trois premiers facteurs auront vraisemblablement pour effet de confA©rer une variabilitA© relativement plus A©levA©e aux pays moins dA©veloppA©s. En revanche, le retard de l'ajustement A©tant probablement plus faible dans les pays moins dA©veloppA©s, la variabilitA© s'en trouvera rA©duite dans ce groupe de pays. Dans les limites de cette analyse, les rA©sultats montrent que les trois premiA¨res sA©ries de facteur ont tendance A prA©valoir sur la quatriA¨me. /// La finalidad de este trabajo es examinar el grado de variaciA³n de la velocidad de un aA±o para otro, segAon tres definiciones distintas de la velocidad, para el perA­odo 1953-68, y para 30 paA­ses clasificados en tres grupos: 1) industriales, 2) otros desarrollados, 3) menos desarrollados. El grado de variaciA³n de la velocidad se mide mediante el coeficiente ajustado de las variaciones en torno a la lA­nea de tendencia de la velocidad. Los resultados indican que la predicciA³n y la polA­tica econA³mica basadas en una sencilla TeorA­a Cuantitativa, o en el anAilisis cronolA³gico de tendencia de la velocidad, estAin sujetas a error sustancial, siendo A©ste mayor para los paA­ses menos desarrollados. Se examinan en este trabajo los cuatro factores institucionales que pueden crear diferencias entre los paA­ses industriales y los menos desarrollados, por lo que se refiere al grado de variaciA³n. Son los siguientes: 1) inestabilidad general en la economA­a, 2) errores en los datos, 3) variaciones en el grado de monetizaciA³n, y 4) el desfase de ajuste en el sector monetario. Lo probable es que los tres primeros sean los que causen un grado de variaciA³n relativamente mayor en los paA­ses menos desarrollados. Por otro lado, el desfase de ajuste, que posiblemente sea menor en los paA­ses menos desarrollados, harAi que sea menor el grado de variaciA³n en este Aoltimo grupo. Dentro de los lA­mites de este mA©todo, los resultados dan a entender que el peso de las tres primeras consideraciones es muchA­simo mayor que el de la Aoltima.