External cycles and commodities in Latin America and the Caribbean: a cointegration analysis with breaks

External cycles and commodities in Latin America and the Caribbean: a cointegration analysis with breaks Abstract: In this paper, we seek to characterize the relationship between the cyclical behavior of foreign accounts and commodity price indexes for Latin America and the Caribbean. Using several tests of stationarity that allow for the presence of breaks, we conclude that commodity prices are cointegrated with the current accounts in Latin American countries, suggesting that developmentalism plans did not obtain the desired productive diversification and that the region still relies heavily on commodities to determine its foreign position. Another important result supports the findings of Delbianco and Fioriti (2014, 2015) that the region had suffered two sudden stops in the last 60 years, both driven by shifts in commodity prices. Keywords: external sector, structural breaks, cointegration, Latin America JEL Classification: C12, C58, E44, F44. Ciclos externos y productos basicos en America Latina y el Caribe: un analisis de cointegracion con quiebres Resumen: En este trabajo se busca caracterizar la relacion entre los comportamientos ciclicos de la cuenta corriente y los indices de precios de los productos basicos (commodities) para America Latina y el Caribe. Usando diferentes test de estacionariedad que permiten la presencia de quiebres, se encuentra evidencia de que los precios de los commodities se encuentran cointegrados con las cuentas corrientes de los paises de Latinoamerica, lo que sugiere que los planes desarrollistas no generaron la diversificacion productiva deseada y que la posicion externa de la region todavia depende fuertemente de los productos basicos. Los resultados tambien apoyan los hallazgos de Delbianco y Fioriti (2014, 2015) que sostienen que la region ha sufrido dos quiebres estructurales en los ultimos 60 anos, ambos derivados de cambios en los precios de los commodities. Palabras Clave: sector externo, quiebres estructurales, cointegracion, America Latina Clasificacion JEL: C12, C58, E44, F44. Les cycles internationaux et le marche des matieres premiers en Amerique latine et les Caraibes: une analyse de cointegration avec rupture Resume: Cet article cherche a caracteriser la relation entre le comportement cyclique de la balance courante et les indices de prix des matieres premieres pour l’Amerique latine et les Caraibes. Tout en utilisant differents tests de stationnarite afin d’etablir la presence de ruptures, nous montrons que les prix des matieres premieres sont cointegres avec les balances courantes des pays d’Amerique latine, ce qui suggere que les plans de developpement n’ont pas entraine la diversification productive souhaitee et que le positionnement des pays sur les marches internationaux depend encore fortement des matieres premieres. Ces resultats appuient egalement les conclusions avancees par Delbianco et Fioriti (2014, 2015) qui affirment que la region latino-americaine a subi deux ruptures structurelles au cours des 60 dernieres annees, lesquelles sont dues a l’evolution des prix des matieres premieres Mots-cles: secteur exterieur, ruptures structurelles, cointegration, Amerique latine. Classification JEL: E01, E20, C22.