The Effect of Foreign Exchange Receipts on Imports of Less Developed Countries (L'incidence des recettes en devises sur les importations des pays moins dÃ©veloppÃ©s) (El efecto de los ingresos de divisas sobre las importaciones de los paÃ­ses menos desarrollados)

The standard import function--imports determined by aggregate economic activity and relative prices--cannot be correctly specified for less developed countries if relative price effects occur largely in the form of changes in exchange restrictions, or if imports consist of producer goods for which there are no domestic substitutes (so that imports determine income rather than the reverse). An alternative specification is developed in this paper. The author presents a theoretical argument--a special case of balance of payments adjustment--for a behavioral relation between imports and foreign exchange receipts of less developed countries. Through the use of a model determining how short-run response to external imbalance is divided between changes in reserves and in imports, this argument yields an empirical import function. Results for eight countries are broadly consistent with the hypothesized behavior. This specification is recommended as a substitute for the standard function, especially to avoid incorrect specification in cases in which strong reliance is placed on changes in restrictions to achieve short-run payments balance and to show the effects of "respendings" of foreign exchange in multicountry models. /// Il n'est pas possible de spA©cifier correctement la fonction normale d'importation -- A savoir les importations dA©terminA©es par l'activitA© A©conomique globale et les prix relatifs -- pour les pays moins dA©veloppA©s si l'incidence des prix relatifs prend surtout la forme de modifications des restrictions de change, ou si les importations consistent en biens d'A©quipement ou semi-manufacturA©s pour lesquels il n'existe pas localement de produits de remplacement (si bien que les importations dA©terminent le niveau de production et non vice versa). Une spA©cification mieux appropriA©e A la situation de ces pays est prA©sentA©e dans cette A©tude. L'auteur prA©sente une argumentation thA©orique -- un cas spA©cial d'ajustement le la balance des paiements -- en faveur d'une relation de comportement entre les importations et les recettes en devises des pays moins dA©veloppA©s. Par l'utilisation d'un modA¨le dA©terminant comment la rA©action A court terme A un dA©sA©quilibre externe prend une double forme: modifications des rA©serves et modifications des importations, cette argumentation A©tablit une fonction d'importation empirique. Les rA©sultats obtenus pour huit pays sont gA©nA©ralement conformes au comportement supposA©. L'auteur recommande de substituer cette spA©cification A la fonction normale, en particulier afin d'A©viter une spA©cification erronA©e dans les cas oA¹ les autoritA©s s'en remettent dans une large mesure A la modification des restrictions pour rA©aliser l'A©quilibre des paiements en courte pA©riode, et pour montrer les effets de multiplication d'un changement dans les recettes en devises de certains pays dans les modA¨les multinationaux. /// La funciA³n de importaciA³n estAindar, es decir, que la importaciA³n estAi determinada por la actividad econA³mica agregada y los precios relativos, no puede formularse correctamente para los paA­ses menos desarrollados si los efectos de los precios relativos se manifiestan principalmente en modificaciones de las restricciones cambiarias, o si la importaciA³n consiste en bienes de producciA³n para los que no hay sustitutos nacionales (de manera que la importaciA³n determina el ingreso y no viceversa). En este artA­culo se examina una formulaciA³n distinta. El autor aduce teA³ricamente --como caso especial del ajuste de la balanza de pagos-- que hay una relaciA³n de comportamiento entre la importaciA³n y los ingresos de divisas de los paA­ses menos desarrollados. Mediante un modelo que determina cA³mo la reacciA³n a corto plazo ante un desequilibrio externo se divide en variaciones de las reservas y de la importaciA³n, el argumento desemboca en una funciA³n de importaciA³n empA­rica. Los resultados obtenidos para ocho paA­ses se ajustan en tA©rminos generales al comportamiento previsto en la hipA³tesis. Se recomienda este mA©todo, como sustituto de la funciA³n estAindar, al objeto de 1) evitar la formulaciA³n errA³nea en aquellos casos en que se confA­a principalmente en la modificaciA³n de las restricciones para equilibrar los pagos a corto plazo y, 2) mostrar los efectos multiplicadores del gasto de divisas en los modelos multinacionales.