Modelling and predicting the competitive effects of vertical mergers: The bargaining leverage over rivals effect

A new competitive effect of vertical mergers, based on the Nash bargaining model, has begun to play an important role in antitrust authorities’ evaluations of vertical mergers in the United States, Canada and abroad. The key idea is that a vertical merger will increase the bargaining leverage of the merged firm over its downstream rivals. Its bargaining leverage increases because it now takes into account the additional profit that its own downstream division will earn if it withholds inputs from downstream rivals, which changes its threat point in the bargaining game with downstream rivals. Consequently, the merged firm can increase the price that it charges rival downstream firms for inputs. One strong appeal of this theory is that it provides a simple and very intuitive formula to measure the upward pricing pressure caused by a vertical merger due to changes in bargaining leverage, based on variables whose values can generally be estimated using available data. This article describes this new competitive effect, which will be called the bargaining leverage over rivals (BLR) effect, and derives the upward pricing pressure formula. It also explains why this new competitive effect is distinct from the older raising rivals’ costs (RRC) effect that has been widely discussed in the economics literature, and discusses the relationship between the two different effects. Modelisation et prevision des effets concurrentiels des fusions verticales : l’effet de levier de negociation sur la concurrence. En matiere d’integration verticale, un nouvel effet concurrentiel fonde sur le modele de negociation de Nash commence a jouer un role preponderant dans l’evaluation de ce type de fusion par les autorites de la concurrence aux Etats‐Unis, au Canada et ailleurs dans le monde. L’idee directrice est qu’une fusion verticale augmente le levier de negociation de la nouvelle entite par rapport a ses concurrents en aval. Cette situation s’explique par le fait que l’entite fusionnee prend desormais en compte le profit supplementaire que sa propre division en aval aura accumule en retenant les intrants de ses concurrents en aval. Dans le jeu de marchandage, et en presence des memes parties, son point de desaccord (ou point de menace) s’en trouve donc modifie. Par consequent, l’entite fusionnee peut augmenter les tarifs des intrants qu’elle applique aux entreprises concurrentes en aval. L’un des principaux avantages de cette theorie est qu’elle offre une formule simple et tres intuitive pour mesurer cette pression des prix a la hausse induite par une fusion verticale, et decoulant des mutations dans le rapport de force. Cette formule se fonde sur des variables dont les valeurs peuvent generalement etre evaluees grâce aux donnees disponibles. Cet article decrit cette nouvelle donne concurrentielle que nous appellerons effet de levier de negociation sur la concurrence (bargaining leverage over rivals, BLR), et developpe la formule relative a la pression des prix a la hausse. L’article explique egalement en quoi ce nouvel effet concurrentiel se distingue de l’ancien effet d’augmentation des couts de la concurrence (raising rivals’ costs, RRC) deja largement documente dans la litterature economique, et examine la relation entre les deux.