United Arab Republic: a survey of developments during the Five-Year Plan, 1960/61 - 1964/65

La R.A.U. ayant atteint les objectifs de croissance qu'elle s'A©tait fixA©s dans le cadre de son premier Plan quinquennal (1960/61-1964/65), elle a pu, en dA©pit d'un nouvel accroissement de son taux de croissance dA©mographique dA©jA A©levA©, relever sensiblement le revenu par habitant. En revanche, les efforts intensifs dA©ployA©s simultanA©ment dans les domaines du dA©veloppement, des affaires sociales et de la dA©fense pour rA©aliser des objectifs ambitieux ont A©puisA© les ressources du pays, ce qui a compromis son A©quilibre tant interne qu'externe. Pendant la pA©riode etudiA©e, les augmentations des prix ont A©tA© relativement faibles grA¢ce A l'application de mesures telles que le rationnement, les contrA´les des prix et l'octroi de subventions. SimultanA©ment, le gouvernement a autorisA© des relA¨vements gA©nA©raux des salaires considA©rablement supA©rieurs aux gains de productivitA©. Ces politiques ont eu pour effet de comprimer les marges bA©nA©ficiaires au point de dA©courager l'effort productif des divers secteurs, y compris la production destinA©e A l'exportation. La demande excA©dentaire enregistrA©e dans l'A©conomie se traduisit principalement par un accroisement des dA©ficits de la balance des paiements. Les objectifs fixA©s par le Plan pour la production de biens pouvant se substituer aux importations n'ont pas A©tA© rA©alisA©s, et les importations se sont nettement accrues. Les exportations ont donnA© des rA©sultats dA©cevants, A©tant donnA© que la production destinA©e A l'exportation a progressA© A un taux trA¨s lent, tandis que l'expansion de la consommation intA©rieure a rA©duit les excA©dents exportables. Ainsi, malgre l'accroissement de l'excA©dent au titre des invisibles, le dA©ficit du compte courant s'est fortement accentuA©. Ce dA©ficit a A©tA© financA© en faisant largement appel A des prAats A long terme et A des crA©dits-fournisseurs A moyen terme, en rA©duisant les rA©serves brutes A des niveaux trop faibles, en accroissant les soldes dA©biteurs des comptes de clearing et en augmentant le volume des engagements A court terme en monnaies convertibles. En raison de son importance, de la rA©partition dA©favorable de ses A©chA©ances et d'autres caractA©ristiques, la dette extA©rieure de la R.A.U. constitue pour la balance des paiements un trA¨s lourd fardeau, nA©cessitant une rA©vision du calendrier des obligations. /// En su Primer Plan Quinquenal (1960/61-1964/65), la RepAoblica Arabe Unida alcanzA³ las metas de crecimiento que habA­a programado y por lo tanto pudo aumentar considerablemente el ingreso por habitante, no obstante un incremento de su tasa siempre elevada de crecimiento demogrAifico. Por otra parte, los intensos esfuerzos por lograr a un mismo tiempo objetivos de gran magnitud en materia de desarrollo, bienestar y defensa, gravaron excesivamente los recursos del paA­s y redundaron en tensiones sobre el equilibrio interno y externo. Los aumentos en los precios fueron relativamente pequeA±os en el perA­odo que se examina, debido a medidas tales como racionamientos, control de precios y subsidios. Al propio tiempo el Gobierno permitiA³ amplios aumentos de salarios, los que excedieron considerablemente del incremento de la productividad. El efecto de todas estas polA­ticas parece haber sido una reducciA³n de los mAirgenes de utilidad suficiente como para desalentar el esfuerzo productivo en varios sectores, incluso en el de la producciA³n para exportaciA³n. El exceso de demanda en la economA­a derivA³ se reflejA³ principalmente en el aumento del dA©ficit de la balanza de pagos. Las metas propuestas en el Plan tocantes a la sustituciA³n de las importaciones no fueron logradas y las importaciones aumentaron en forma notable. Las exportaciones no alcanzaron un nivel satisfactorio, dado que la producciA³n para exportaciA³n aumentA³ lentamente, en tanto que un creciente consumo interno de la producciA³n absorbiA³ una parte de los excedentes exportables. AsA­ pues, a pesar de un aumento del superAivit por concepto de invisibles, el dA©ficit de la cuenta corriente se elevA³ considerablemente. Ese dA©ficit fue financiado mediante la utilizaciA³n en gran escala de prA©stamos a largo plazo y de crA©ditos a mediano plazo de proveedores, una disminuciA³n de las reservas brutas hasta llegar a niveles bajos inaprovechables, un aumento de los saldos deudores en la cuenta de compensaciones, y un incremento en el volumen de las obligaciones a corto plazo en monedas convertibles. Debido a su magnitud, a la desfavorable distribuciA³n de los vencimientos y a otras caracterA­sticas, la deuda externa de la R.A.U. impuso una carga onerosa sobre la balanza de pagos, requiriA©ndose un reescalonamiento de los plazos de las obligaciones.