Social Security: A Means of Savings Mobilization for Economic Development (La sÃ©curitÃ© sociale, moyen de mobilisation de l'Ã©pargne au profit du dÃ©veloppement Ã©conomique) (El seguro social y la movilizaciÃ³n del ahorro para fines de desarrollo econÃ³mico)

La premiA¨re partie de cette A©tude examine la mobilisation, dans certains pays, de l'A©pargne que reprA©sentent les cotisations de la sA©curitA© sociale. La seconde partie passe en revue la politique d'investissement des organismes de sA©curitA© sociale et l'incidence de cette politique sur le dA©veloppement A©conomique. Les cotisations au titre de la sA©curitA© sociale, plus avantageuses que les autres impA´ts sur le plan de la politique intA©rieure, des structures administratives et de l'A©lasticitA© par rapport aux revenus, peuvent fournir un surcroA®t d'A©pargne contribuant A l'expansion A©conomique des pays qui ont instituA© des programmes consolidA©s de caisses de retraite et de prA©voyance. Les programmes non consolidA©s sont gA©nA©ralement moins favorables A la mobilisation de l'A©pargne. Les programmes de sA©curitA© sociale trop ambitieux par rapport aux ressources disponibles peuvent rA©duire l'A©pargne. Dans un certain nombre de pays en voie de dA©veloppement (parmi les 30 qui ont A©tA© A©tudiA©s), les programmes de sA©curitA© sociale ont rA©ussi A mobiliser un volume considA©rable d'A©pargne. L'A©pargne nette a dA©passA© 4 pour cent de l'investissement intA©rieur brut dans 8 pays, oA¹ elle s'est A©chelonnA©e entre 4,4 et 23,5 pour cent, et a representA© de 0,4 A 4,2 pour cent du produit national brut (PNB). Dans d'autres pays, l'A©pargne a A©tA© faible; d'autres encore avaient instituA© des programmes de sA©curitA© sociale qui semblaient entraA®ner une dA©sA©pargne. Le champ d'application restreint des programmes consolidA©s, l'importance des prestations, le non-paiement des versements des employeurs (et notamment de l'Etat) et l'inflation expliquent que ces pays n'aient pas rA©ussi une mobilisation plus importante de l'A©pargne. Dans un certain nombre de pays, les secteurs qui cotisent A la sA©curitA© sociale ont accumulA© des avoirs considA©rables. Dans 13 pays (sur 27 pays A©tudiA©s), le rapport entre ces avoirs et le PNB s'est A©chelonnA© entre 6,5 et 20,6 pour cent. Ces avoirs constituaient pour la plupart un A©lA©ment de la dette publique, A©lA©ment qui reprA©sentait 100 pour cent du total de cette dette dans 6 pays et plus de 50 pour cent dans 3 autres. Le rendement A©conomique des ressources de la sA©curitA© sociale placA©es en fonds d'Etat est difficile A A©valuer. Dans d'autres investissements, les objectifs des organismes de sA©curitA© sociale sont souvent entrA©s en conflit avec ceux du dA©veloppement A©conomique. Au-delA de certaines limites, l'affectation de fonds au logement peut compromettre le dA©veloppement A©conomique; l'affectation de fonds au crA©dit mobilier peut entraA®ner une redistribution injustifiA©e d'avoirs parmi les cotisants. Par contre, les investissements consacrA©s aux entreprises privA©es ou publiques peuvent accroA®tre la production ultA©rieure et donner un bon rendement, surtout lorsqu'ils sont effectuA©s par l'intermA©diaire d'une sociA©tA© financiA¨re de dA©veloppement. /// La primera parte de este trabajo tiene por objeto evaluar la movilizaciA³n del ahorro proveniente del seguro social en determinados paA­ses. La segunda parte examina las polA­ticas de inversiA³n que siguen las instituciones de seguro social y la influencia que esas polA­ticas ejercen sobre el desarrollo econA³mico. Las contribuciones al fondo de seguro social, que en relaciA³n con otros tipos de contribuciones presentan las ventajas de ser polA­ticamente factibles, fAiciles de administrar, y de un alto grado de elasticidad en funciA³n del ingreso, pueden ser fuente de nuevos ahorros para la expansiA³n econA³mica de los paA­ses en desarrollo que cuentan con programas de inversiA³n para los fondos acumulados por concepto de jubilaciA³n y de previsiA³n social. Los programas de fondos circulantes sin respaldo financiero de esa A­ndole ofrecen probablemente menos posibilidades para la movilizaciA³n del ahorro. Los programas de seguro social demasiado ambiciosos en relaciA³n con los recursos de que disponen, pueden contribuir a reducir el ahorro, al tener que hacer ingentes demandas sobre los activos con que cuentan los programas con la garantA­a de fondos acumulados, y sobre el presupuesto del gobierno. SegAon este estudio, los programas de seguro social lograron en general movilizar con A©xito el ahorro en varios de los 30 paA­ses en desarrollo que aquA­ se analizan. En ocho de ellos el ahorro neto representA³ mAis del 4 por ciento de la inversiA³n interna bruta pues el monto del mismo oscilA³ entre el 4,4 y el 23,5 por ciento, y entre el 0,4 y el 4,2 por ciento en relaciA³n con el producto nacional bruto (PNB). El ahorro de otros paA­ses fue insignificante y hubo algunos cuyos programas de seguro social registraron desahorros. Factores tales como la cobertura limitada de los programas con fondos de garantA­a acumulados, las considerables prestaciones que se pagaron, la falta de pago de los aportes patronales (e incluso del gobierno), y la inflaciA³n, contribuyeron a frustrar la movilizaciA³n de un volumen importante de ahorros. Las instituciones de seguro social de varios paA­ses acumularon activos considerables. En 13 de los 27 paA­ses que se analizan la relaciA³n entre esos activos y el PNB fue entre el 6,5 y el 20,6 por ciento. En su mayorA­a dichos activos estaban constituidos por tA­tulos de la deuda pAoblica, al grado que en seis paA­ses esas inversiones representaron el 100 por ciento del total de sus inversiones y en otros tres paA­ses, el 50 por ciento. La productividad econA³mica de los recursos de seguro social invertidos en la deuda pAoblica es difA­cil de evaluar. En lo que respecta a otras inversiones han surgido a menudo conflictos entre los objetivos de las instituciones de seguro social y los del desarrollo econA³mico. Cuando se sobrepasan ciertos lA­mites, las asignaciones de recursos para la construcciA³n de viviendas pueden poner en peligro el desarrollo econA³mico, y la asignaciA³n para prA©stamos personales puede acarrear una redistribuciA³n injustificable de bienes entre los contribuyentes; en cambio, las inversiones en empresas privadas y pAoblicas, ademAis de servir para incrementar la futura producciA³n rinden buenas utilidades, sobre todo cuando se colocan a travA©s de un banco de fomento del capital.