Central Bank Discount Rates (Taux d'escompte des banques centrales) (Tipos de descuento de los bancos centrales)

Cet article dA©crit les pratiques suivies par les banques centrales d'un grand nombre de pays pour les opA©rations qui visent A augmenter ou A contracter le volume de l'A©mission et du crA©dit bancaire. L'auteur y A©tudie le taux d'escompte en tant qu'instrument de politique monA©taire, les facilitA©s de crA©dit accordA©es par les banques centrales, la fixation de limites quantitatives, ou plafonds, au crA©dit consenti aux banques par la banque centrale, l'utilisation d'un taux d'escompte unique ou de taux multiples, et l'effet des variations des taux. Le taux d'escompte ne joue un rA´le important que dans quelques pays financiA¨rement dA©veloppA©s. Dans ces pays, il reprA©sente le coA»t de la "monnaie primaire" et il est en relation significative avec les autres taux d'intA©rAat sur les marchA©s de l'argent et des capitaux. Dans la quasi-totalitA© des autres pays, le taux d'escompte est l'un seulement des prix payA©s par les banques pour obtenir le financement de la banque centrale. La politique de l'escompte est orientA©e principalement vers le crA©dit sA©lectif de faA§on A encourager les activitA©s considA©rA©es comme prA©fA©rentielles pour le dA©veloppement A©conomique; le taux varie rarement; il n'a pas--ou peu--de rapport avec les autres taux de l'A©conomie, et la banque centrale A©largit ou resserre le crA©dit qu'elle accorde aux banques en modifiant les plafonds, les normes d'acceptation des valeurs et les autres conditions d'escompte. Dans un certain nombre de pays, les banques disposent toujours d'un excA©dent de liquiditA© et n'ont jamais besoin de faire appel au crA©dit de la banque centrale. Des limites quantitatives, ou plafonds, au crA©dit accordA© par la banque centrale aux institutions bancaires existent, en gA©nA©ral, sur presque tous les marchA©s d'escompte. Ces plafonds sont imposA©s afin de contrA´ler le volume du crA©dit et d'en orienter la rA©partition. Dans les A©conomies financiA¨rement sous-dA©veloppA©es, les plafonds d'escompte et les taux prA©fA©rentiels sont imposA©s surtout pour orienter le crA©dit plutA´t que pour en contrA´ler le volume. Dans les pays oA¹ il existe des limites quantitatives au crA©dit accordA© aux banques A des taux donnA©s, de lourdes pA©nalisations sont gA©nA©ralement appliquA©es lorsque le crA©dit dA©passe ces limites. /// Este artA­culo describe las prAicticas que los bancos centrales de un gran nAomero de paA­ses siguen en sus operaciones para aumentar o disminuir el volumen de la emisiA³n y el crA©dito bancario. Examina el tipo de descuento como instrumento de polA­tica monetaria, las facilidades de crA©dito que proporcionan los bancos centrales, la implantaciA³n de lA­mites cuantitativos sobre el crA©dito del banco central a los bancos, el uso de tipos de descuento Aonicos o mAoltiples, y el efecto que surte la modificaciA³n de los tipos. Solo en unos pocos paA­ses que poseen sistemas financieros desarrollados el tipo de descuento desempeA±a una funciA³n importante. En esos paA­ses el tipo de descuento representa el costo del dinero primario y estAi relacionado de modo significativo con otros tipos de interA©s en los mercados de dinero y de capital. PrAicticamente en todos los demAis paA­ses el tipo de descuento es solo uno de los varios precios que los bancos pagan para obtener financiamiento del banco central. La polA­tica de descuento en esos paA­ses hAillase principalmente orientada hacia la selecciA³n del crA©dito, de modo de favorecer las actividades consideradas preferentes para el desarrollo econA³mico; el tipo rara vez es modificado, no tiene ninguna o si acaso muy poca relaciA³n con otros tipos dentro de la economA­a, y el volumen de crA©dito del banco central a los bancos se aumenta o disminuye por medio de modificaciones en las cuotas, en las condiciones de aceptaciA³n de los valores y efectos, y en otros tA©rminos del descuento. En varios paA­ses los bancos siempre tienen exceso de liquidez y nunca necesitan del crA©dito del banco central. En casi todos los mercados de descuento existen lA­mites cuantitativos o topes al crA©dito del banco central a favor de instituciones bancarias. Esos lA­mites se establecen a fin de controlar el volumen del crA©dito y dirigir su distribuciA³n. En las economA­as con sistemas financieros poco desarrollados las cuotas de descuento y los tipos preferenciales se instituyen principalmente para orientar el crA©dito, mAis bien que para controlar su volumen. En paA­ses donde existen lA­mites cuantitativos sobre el crA©dito a favor de los bancos conforme a los tipos dados, suele haber fuertes sanciones para los crA©ditos que rebasen esos lA­mites.