The Effect of Exchange Rate Changes on the Prices and Volume of Foreign Trade (L'effet des modifications du taux de change sur les prix et le volume du commerce extÃ©rieur) (El efecto de las variaciiones del tipo de cambio sobre los precios y el volumen del comercio exterior)

This paper utilizes the exchange rate experience of the Smithsonian Agreement period to investigate the effect of exchange rate changes on the prices of traded goods and on trade flows of the United States, Canada, Japan, and several Western European countries. In contrast to econometric investigations of the same topic, this study employs the control country approach to isolate the effect of exchange rate adjustments from the effects of other factors on the prices and volumes of traded goods. This approach necessitates the use of percentage changes (from 1970 to 1972, and from 1970 to 1973) in bilateral exchange rates and bilateral trade flows between the country under study and each of its main trading partners. For each of the seven countries studied, the results include (1) an estimated pass-through effect of the exchange rate on imports and exports; (2) an estimated effect on the volume of imports and exports; (3) the change in the terms of trade; (4) the implied elasticities of demand for imports and of foreign demand for the country's exports; and (5) the estimated elasticity of substitution in its market between third country suppliers for price changes occurring between 1970 and 1972, and between 1970 and 1973. The results conform well to theoretical expectations. Where comparisons are possible, they are consistent with estimates obtained by other methods. The computations yielded (at an intermediate stage) estimates of the degree of trade overlap among exporting and importing countries. Although trade overlap is not related to the subjects covered in this article, these results may prove useful to other investigators (for example, in developing or testing theories of the commodity composition of trade); they are presented in the Appendix. /// La prA©sente A©tude utilise l'expA©rience gagnA©e durant la pA©riode des Accords de Washington pour dA©couvrir las effets des modifications du taux de change sur les prix des marchandises faisant l'objet d'A©changes internationaux et sur les flux commerciaux des Etats-Unis, du Canada, du Japon et de plusieurs pays de l'Europe occidentale. Contrairement aux enquAates A©conomA©triques consacrA©es au mAame sujet, la prA©sente A©tude utilise la mA©thode du pays tA©moin afin d'isoler les effets des ajustements du taux de change de ceux des autres facteurs sur le prix et le volume des marchandises A©changA©es. Cette mA©thode nA©cessite l'utilisation de variations en pourcentage (de 1970 A 1972 et de 1970 A 1973) des taux de change et des flux commerciaux bilatA©raux entre le pays A©tudiA© et chacun de ses principaux partenaires commerciaux. Pour chacun des sept pays A©tudiA©s, les rA©sultats comprennent: 1) le degrA© de rA©percussion du taux de change sur les importations et les exportations; 2) un effet estimA© sur le volume des importations et des exportations; 3) le changement des termes de l'A©change; 4) les A©lasticitA©s implicites de la demande d'importations et de la demande A©trangA¨re des exportations du pays en question et 5) l'A©lasticitA© de substitution estimA©e sur le marchA© de ce pays entre les fournisseurs de pays tiers en fonction des modifications de prix survenues entre 1970 et 1972, et entre 1970 et 1973. Les rA©sultats correspondent bien A ce qu'on en attendait sur le plan thA©orique. Lorsqu'il est possible de faire des comparaisons, on constate qu'elles sont compatibles avec les estimations obtenues par d'autres mA©thodes. Les calculs ont donnA© (A un stade intermA©diaire) des estimations du degrA© de chevauchement du commerce entre les pays exportateurs et les pays importateurs. Bien que le chevauchement du commerce n'ait rien A voir avec les questions A©tudiA©es dans le prA©sent article, ces rA©sultats pourraient Aatre utiles A d'autres chercheurs (par exemple pour dA©velopper ou tester des thA©ories de la composition du commerce par marchandises); ils sont prA©sentA©s en annexe. /// Este estudio se basa en la experiencia de tipos de cambio del perA­odo correspondiente al Acuerdo del Smithsonian, para analizar el efecto de las variaciones del tipo de cambio sobre los precios de los bienes intercambiados, asA­ como sobre los flujos comerciales de Estados Unidos, CanadAi, JapA³n y varios paA­ses de Europa occidental. A diferencia de las investigaciones economA©tricas sobre el mismo tema, este estudio adopta el enfoque del "paA­s de referencia" para aislar de los efectos de los demAis factores el efecto de las variaciones de tipo de cambio sobre los precios y volAomenes de los bienes intercambiados. Este enfoque requiere el uso de variaciones porcentuales (de 1970 a 1972 y de 1970 a 1973) en los tipos de cambio bilaterales y en los flujos de comercio bilateral entre el paA­s analizado y cada uno de los principales paA­ses con quienes comercia. Los resultados para cada uno de los siete paA­ses estudiados incluyen: 1) una estimaciA³n del efecto de las variaciones de los tipos de cambio traspasado a las importaciones y exportaciones; 2) el efecto estimado sobre el volumen de importaciA³n y exportaciA³n; 3) la variaciA³n de la relaciA³n de intercambio; 4) las elasticidades implA­citas de la demanda de importaciones asA­ como de la demanda extranjera de exportaciones procedente del paA­s considerado, y 5) la elasticidad estimada de sustituciA³n en su propio mercado, entre abastecedores de terceros paA­ses, derivada de las variaciones experimentadas por los precios entre 1970 y 1972, y entre 1970 y 1973. Hay gran correlaciA³n entre los resultados y la esperanza teA³rica. Cuando se puede hacer comparaciones, concuerdan A©stas con las estimaciones logradas por otros mA©todos. Los cAilculos arrojaron (en su fase media) estimaciones del grado de traslapo comercial entre paA­ses exportadores a importadores. Aunque el traslapo comercial no guarda relaciA³n con los temas tratados en este artA­culo, estos cAilculos pueden resultarles Aotiles a otros investigadores (por ejemplo al desarrollar o experimentar teorA­as relativas a la composiciA³n del comercio por productos), y quedan expuestos en el ApA©ndice.