Post‐Industrial Widgets: Capital Flows and the Production of the Urban

For decades community activists fought to increase access to capital for disinvested communities. Now community activists question whether communities have access to capital or capital has access to them. Their concerns are related to the expansion of subprime and predatory lending. The subprime crisis has often been conceptualized as the action of a minor group of predatory lenders, a problem that is individualized, segmented and inherently local. I suggest instead that mortgage capital is the post-industrial widget, the emblematic product of the post-industrial economy. Capital accumulated by owners is extracted from urban communities and flows through brokers and lenders to investors and the subprime lending industry, linking global (and local) capital to place. Place is the node that facilitates capital accumulation, completing the flow from the ethereal world of securities and investment in the secondary circuit of capital to the real-world place of extraction in urban communities. Subprime lending in this context can be seen as a critical component of the financialization of the economy. National housing, macroeconomic and tax policies have expanded the importance of banking and finance within the global and national economy by increasing demand for, and the supply of, mortgage capital. I illustrate the impacts of national financial policy on urban places by examining mortgage foreclosures in Essex County, New Jersey and by talking with residents of one urban community in Newark, New Jersey. Resume Depuis des decennies, les militants sociaux luttent pour que les communautes en manque d'investissements accedent plus facilement aux capitaux. Desormais, ils cherchent a savoir si les communautes ont acces au capital ou si le capital a acces aux communautes, inquiets de l'essor des pratiques abusives et des prets hypothecaires a risque. On a souvent considere la crise des subprimes comme les agissements d'une minorite de preteurs au comportement predateur, situation individualisee, segmentee et forcement locale. A mon avis, les capitaux hypothecaires sont un pur gadget, produit emblematique de l'economie post-industrielle. Les capitaux accumules par les proprietaires sont preleves dans les communautes urbaines; ils passent par des courtiers et preteurs jusqu'aux investisseurs et au secteur des prets de type subprime, associant des capitaux internationaux (et locaux) a un lieu. Le lieu est la plateforme qui facilite l'accumulation de capital en faisant aboutir le flux qui va du monde intangible des valeurs mobilieres et des placements du circuit secondaire des capitaux jusqu'au lieu reel de prelevement au sein des communautes urbaines. Dans ce contexte, on peut voir les prets a haut risque comme une composante cruciale de la financiarisation de l'economie. Les politiques nationales fiscales, macro-economiques et du logement ont accentue l'importance de la banque et de la finance dans l'economie mondiale et nationale en accroissant la demande et l'offre de capitaux hypothecaires. Les consequences de la politique financiere nationale sur les lieux urbains sont illustrees par les saisies hypothecaires effectuees dans le comte d'Essex (New Jersey) et par des conversations avec des membres de la communaute urbaine de Newark (New Jersey).