Real Exchange Rates, Import Penetration, and Protectionism in Industrial Countries (Taux de change rÃ©els, pÃ©nÃ©tration des importations et protectionnisme dans les pays industrialisÃ©s) (Tipos de cambio reales, penetraciÃ³n de las importaciones y proteccionismo en los paÃ­ses industriales)

The paper addresses the interaction between exchange rate appreciation and increased protection, specifically nontariff trade barriers, in terms of a two-stage process. In the first stage, an appreciating real exchange rate leads to increases in import penetration beyond what would typically accompany the normal growth of international trade. In the second stage, rising import penetration leads to increased protection, a result that has been fairly well established by recent empirical studies. The paper tests for the occurrence of the first stage by estimating industry-level import penetration ratios as functions of industry-level real exchange rates and the level of a country's aggregate international trade. For the statistical tests, indices of real exchange rates at the industry level for textiles, clothing, iron and steel, and transport equipment are used that were derived for the United States, the Federal Republic of Germany, and the United Kingdom. The empirical work suggests that, as the real exchange rate of a given domestic industry begins to appreciate, import penetration--as distinct from the level of imports--in that industry is likely to increase. Over time, of course, the level of import penetration can be expected to rise in sectors in which domestic producers are relatively less efficient than foreign producers as international trade expands in response to the forces of comparative advantage. The estimates in the paper suggest, however, that an appreciating real exchange rate is associated with increases in import penetration beyond what can be accounted for by the secular growth of international trade. The analysis also shows how the empirical results can be used to estimate some of the economic effects of trade restrictions. A quantitative illustration is developed to demonstrate how a policy to restrict import penetration into markets served by a given domestic industry will lead to measurable increases in economic rents for domestic producers in the form of a depreciation of the "shadow" real exchange rate for that industry. /// Cette A©tude traite de l'interaction entre la hausse du taux de change et la montA©e du protectionnisme, principalement les barriA¨res commerciales non tarifaires, selon un processus en deux A©tapes. Dans un premier temps, l'augmentation du taux de change conduit A un accroissement de la pA©nA©tration des importations supA©rieur A celui qui accompagnerait en principe la croissance normale du commerce international. Pendant la seconde A©tape, l'accroissement de la pA©nA©tration des importations conduit A une montA©e du protectionnisme, rA©sultat qui a A©tA© en grande partie confirmA© par des travaux empiriques rA©cents. L'auteur teste le dA©roulement de la premiA¨re A©tape en estimant les ratios de la pA©nA©tration des importations au niveau des industries en fonction des taux de change rA©els dans l'industrie et du volume du commerce extA©rieur global d'un pays. Pour les tests statistiques, l'auteur utilise des indices de taux de change rA©els pour les industries du textile, de l'habillement, du fer et de l'acier et des matA©riels de transport; ces indices ont A©tA© calculA©s pour les Etats-Unis, la RA©publique fA©dA©rale d'Allemagne et le Royaume-Uni. Il ressort des donnA©es A©tudiA©es que, lorsque le taux de change rA©el pour une industrie nationale donnA©e commence A s'apprA©cier, la pA©nA©tration des importations--qui est distincte du volume des importations--dans cette industrie a tendance A s'accroA®tre. Il est, A©videmment, normal qu'au fil des annA©es le degrA© de pA©nA©tration des importations augmente dans les secteurs oA¹ les producteurs nationaux sont relativement moins efficients que les producteurs A©trangers, puisque le commerce interna- tional se dA©veloppe du fait du jeu des avantages comparatifs. Toutefois, d'aprA¨s les estimations prA©sentA©es dans le document, il semble bien qu'une hausse du taux de change rA©el s'accompagne d'un accroissement de la pA©nA©tration des importations supA©rieur A celui qui peut expliquer par la croissance tendancielle du commerce international. Dans son analyse, l'auteur indique aussi comment les rA©sultats empiriques peuvent servir A estimer certains effets A©conomiques des restrictions commerciales. A l'aide d'un exemple chiffrA©, il montre comment une politique visant A limiter la pA©nA©tration des importations sur les marchA©s approvisionnA©s par une industrie intA©rieure donnA©e conduira A des augmentations mesurables des rentes A©conomiques des producteurs nationaux sous forme d'une baisse du taux de change rA©el "virtuel" pour cette industrie. /// En este trabajo se examina la interacciA³n entre la apreciaciA³n del tipo de cambio y el aumento del proteccionismo, especA­ficamente las barreras no arancelarias al comercio, como un proceso en dos etapas. En la primera etapa, un tipo real de cambio que se aprecie da lugar a aumentos de la penetraciA³n de las importaciones superiores a los que normalmente acompaA±arA­an al crecimiento normal del comercio internacional. En la segunda etapa, el aumento de la penetraciA³n de las importaciones origina un mayor proteccionismo, resultado bastante respaldado por estudios empA­ricos recientes. Se efectAoan pruebas de que ha ocurrido la primera etapa estimando los coeficientes de penetraciA³n de las importaciones a nivel de las industrias como funciones de los tipos reales de cambio al nivel de las industrias y el nivel del comercio internacional agregado de un paA­s. En las pruebas estadA­sticas se utilizan A­ndices de los tipos de cambio reales a nivel de las industrias textil, de prendas de vestir, siderAorgica y de equipo de transporte, que se calcularon para Estados Unidos, la RepAoblica Federal de Alemania y el Reino Unido. El trabajo empA­rico parece indicar que al empezar a apreciarse el tipo de cambio real de una determinada industria nacional, la penetraciA³n de las importaciones --que se diferencia del nivel de importaciones-- de esa industria posiblemente aumente. Con el tiempo, desde luego, es de prever que aumente el nivel de la penetraciA³n de las importaciones en los sectores en que los productores nacionales son relativamente menos eficientes que los extranjeros, a medida que el comercio internacional se acrecienta ante el impulso de la ventaja comparativa. Sin embargo, las estimaciones de este trabajo indican que un tipo de cambio real que se aprecia estAi relacionado con aumentos de la penetraciA³n de las importaciones superiores a los explicables por el crecimiento secular del comercio internacional. El anAilisis indica tambiA©n cA³mo pueden utilizarse los resultados empA­ricos para estimar algunos de los efectos econA³micos de las restricciones al comercio. Se elabora una ilustraciA³n cuantitativa para demostrar la forma en que una polA­tica destinada a restringir la penetraciA³n de las importaciones en los mercados abastecidos por una determinada industria nacional darAi origen a un incremento mensurable de la renta econA³mica de los productores nacionales en forma de depreciaciA³n del tipo de cambio real de "sombra" correspondiente a esa industria.