A GENERALIZED THEORY OF THE FIRM: AN INTEGRATION OF THE SALES AND PROFIT MAXIMIZATION HYPOTHESES*

SUMMARY A generalized model of the firm is presented, which considers two goals of the firm (profits and revenue) rather than profits alone. It is assumed that the firm maximizes a utility function containing profits and revenue variables as arguments and hence our model is more general than Baumol's constrained-sales-maximization (CSM) model. The system can be extended to include additional goals in a straightforward manner. With respect to the profits and sales utility maximization model, it is shown that, if the marginal utility of revenue is positive-and regardless of the form of the utility function, (a) the product price is not likely to be less than the competitive price under profit-maximization, (b) the marginal products of the factors are forced down below the neoclassical level in the same proportion, for given degrees of market-imperfections, (c) the marginal rate of substitution equilibrium conditions are identical to those derived under profit-maximization, (d) labor and capital incomes are benefited at the expense of the owners of the firm, etc. The model lends itself to empirical estimation and econometric testing. In fact, firms' goal structures are estimable (provided the form of the utility function is specified) if one uses the marginal productivity equilibrium relationships. If the marginal rate of substitution equilibrium relationships form the basis of the econometric specifications, then goal structures are not estimable but production and market condition-type phenomena are estimable. Hence our approach is heuristic in that it provides a clear guide to research strategy. ZUSAMMENFASSUNG Es wird ein Modell entwickelt, das, anstatt nur des Gewinnmotivs, zwei Motive unternehmerischen Handelns (Gewinn und Umsatz) berucksichtigt. Dabei wird angenommen, die Unternehmung maximiere eine Nutzenfunktion, welche gleichzeitig Profit- und Umsatzvariablen enthalt. Somit ist das Modell allgemeiner gefasst als Baumols«constrained-sales-maximization model» (CSM). Es erlaubt auch ohne weiteres eine Erweiterung durch den Einschluss zusatzlicher Ziele. Mittels des Profit-Umsatz-Modells wird u. a. gezeigt, dass, verglichen mit den Ergebnissen des traditionellen neoklassischen Modells, a) der Produktpreis kaum unter den Gleichgewichtspreis bei Profitmaximierung fallen wird, b) die Grenz-produkte, bei gegebenem Grad der Marktunvollkommenheit, in gleicher Proportion unter das neoklassische Niveau gedruckt werden, c) die Gleichgewichts-bedingungen der Grenzrate der Substitution mit denen bei Profitmaximierung identisch sind, d) Arbeits- und Kapitaleinkommen zu Lasten der Firmeneigen-tumer begunstigt werden. Das Modell lasst sich empirisch schatzen und okonometrisch testen. Vorausgesetzt die Form ihrer Nutzenfunktion ist bestimmt, kann die Zielstruktur der Unternehmen geschatzt werden, wenn die Beziehungen des Grenzproduktivitats-gleichgewichts zugrunde gelegt werden. Bilden hingegen die Bedingungen des Gleichgewichts der Grenzraten der Substitution die Grundlage fur die okono-metrische Spezifikation, so sind die Zielstrukturen nicht mehr schatzbar, dafur aber Phanomene der Produktions- und Absatzbedingungen. Das Modell ist daher heuristisch, weil es eine klare Anleitung fur eine Forschungsstrategie gibt. RESUME Les auteurs du present article construisent un modele general qui comprend deux elements propres a l'entreprise (profit et chiffre d'affaires) au lieu d'un seul, le profit. IIs supposent que l'entreprise maximise une fonction d'utilite dont les variables sont a la fois le profit et le chiffre d'affaires. Ainsi, le modele presente est plus general que le modele de maximisation du chiffre d'affaires sous contraintes (Constrained-sales-maximization model) de Baumol, encore que celui-ci permette egalement une generalisation par l'introduction d'objectifs supplementaires. Compare aux resultats du modele neo-classique traditionnel, le modele de la maximisation du profit et du chiffre d'affaires permet de demontrer, entre autres, a) que le prix de revient est a peine inferieur au prix d'equilibre dans le cas de la maximisation du profit; b) que la production marginale, pour un degre donne d'imperfection du marche, atteint un niveau inferieur au niveau neo-classique et cela dans les mCmes proportions; c) que les conditions d'equilibre du taux marginal de substitution sont identiques a celles derivees de la maximisation du profit; d) que les revenus du travail et du capital, a la charge des entrepreneurs, connaissent une situation favorable. Il est possible de soumettre le present modele, a la fois, a une estimation empirique et a une verification economttrique. En fait, les structures des objectifs de l'entreprise peuvent etre estimees - en supposant que la forme de la function d'utilite soit definie a condition de prendre en consideration les relations d'equilibre de la productivitye marginale. Par contre, si les relations d'equilibre du taux marginal de substitution forment la base d'une description econometrique detaillee, il n'est plus possible d'estimer les structures des objectifs. Mais cette hypothese permet d'evaluer les phenomenes des conditions de production et de debouches. Conduisant ainsi de faCon Claire et precise a la strategie de la recherche, le modele peut etre qualifye d'euristique.