Japanese Bank Loans for Private Fixed Investment (Les prÃªts des banques japonaises pour les investissements privÃ©s fixes) (PrÃ©stamos bancarios para inversiones fijas del sector privado en el JapÃ³n)

On semble avoir l'impression en gA©nA©ral que les banques commerciales japonaises effectuent le financement des investissements dans une mesure beaucoup plus grande que les banques commerciales des autres pays. De plus, on suppose souvent que le crA©dit des banques commerciales joue au Japon un rA´le d'une importance exceptionnelle pour le financement des investissements privA©s dans les installations et le matA©riel industriels. Le prA©sent article s'efforce de soumettre cette supposition A un test en comparant les donnA©es relatives au Japon et A quatre autres pays industriels (Etats-Unis, France, Italie, et RA©publique fA©dA©rale d'Allemagne). L'auteur y examine certaines diffA©rences de concept dans le domaine des statistiques nationales et des mA©thodes bancaires, et constate qu'elles ne s'opposent pas A l'utilisation des donnA©es bancaires pour obtenir les ordres de grandeur pertinents. L'analyse statistique qui suit ne confirme pas le point de vue selon lequel les prAats des banques commerciales du Japon dont l'A©chA©ance dA©passe un an reprA©sentent une proportion du montant global des prAats des banques commerciales ou des investissements privA©s dans les installations industrielles plus A©levA©e que dans les quatre autres pays industriels considA©rA©s. MAame en supposant que le renouvellement plus ou moins automatique des crA©dits A court terme est chose plus courante au Japon que dans ces autres pays, les ordres de grandeur respectifs n'en demeurent pas moins comparables. Cette conclusion n'est pas incompatible avec la prA©occupation causA©e aux autoritA©s japonaises par le fait que les entreprises font appel dans une mesure trA¨s importante A des moyens de financement "externe" plutA´t que "interne" et le fait qu'ils ont recours au crA©dit de toutes les institutions financiA¨res plutA´t qu'au marchA© des capitaux. En fait, les entreprises japonaises font appel dans une mesure relativement importante aux moyens de financement externe pour les fonds d'investissement. NA©anmoins, les banques commerciales semblent contribuer dans une proportion relativement plus faible qu'on ne le croit souvent au financement de l'A©quipement. Les principales sources d'un tel financement semblent Aatre les marchA©s des valeurs et les institutions financiA¨res publiques et privA©es autres que les banques commerciales. /// Parece existir la impresiA³n general de que los bancos comerciales japoneses se ocupan de financiar inversiones de capital en un grado mucho mayor que los bancos comerciales de otros paA­ses. AdemAis, a menudo se supone que en el JapA³n los crA©ditos otorgados por los bancos comerciales desempeA±an un papel excepcionalmente importante en el financiamiento de inversiones privadas en instalaciones y equipos. En este apunte se procura determinar la certeza de esta conjetura mediante una comparaciA³n entre los datos del JapA³n y los de otros cuatro paA­ses industriales, a saber, Estados Unidos, Francia, Italia y la RepAoblica Federal de Alemania. Se examinan ciertas diferencias de concepto existentes en las estadA­sticas nacionales asA­ como en las prAicticas bancarias, y se saca en conclusiA³n que no queda desvirtuada la utilizaciA³n de los datos bancarios para conocer los A³rdenes de magnitud correspondientes. El anAilisis estadA­stico que sigue no corrobora el criterio de que en el JapA³n los prA©stamos a plazo de un aA±o o mAis de los bancos comerciales alcancen una proporciA³n mayor que en los otros cuatro paA­ses industriales, ni del total de los crA©ditos otorgados por los bancos comerciales ni de las inversiones privadas en instalaciones y equipos. Aun en el caso de que se dA© por sentado que la renovaciA³n mAis o menos automAitica de los crA©ditos a corto plazo es mAis usual en el JapA³n que en los otros paA­ses, los A³rdenes de magnitud respectivos siguen siendo comparables. Esta conclusiA³n no es incompatible con la preocupaciA³n de las autoridades japonesas con motivo de la intensa dependencia de las empresas en el financiamiento mAis bien "externo" que "interno" y de que recurran a los crA©ditos de todas las instituciones financieras y no a los recursos del mercado de capitales. En efecto, las empresas japonesas optan en gran parte por el financiamiento externo como fuente de inversiA³n. Empero, aparentemente, la banca comercial contribuye al financiamiento de equipos en una proporciA³n que es relativamente menor de lo que a menudo se piensa. Las fuentes primordiales para ese financiamiento parecen ser los mercados de valores y las instituciones financieras privadas y pAoblicas que no sean los bancos comerciales.