Adjustment in Planned Economies (L'ajustement dans les Ã©conomies planifiÃ©es) (El ajuste en las economÃ­as planificadas)

The paper shows how the physical process of adjustment in planned economies is reflected in financial variables. If the domestic supply and demand balance is improved, the balance of income and expenditure will show corresponding changes. The paper traces the interrelationship between the real and financial sides of the economy by looking at the effects of measures to increase supply, to reduce final consumption, to control investment (an item that frequently tends to get out of control in planned economies), and to reduce demand pressures on intermediate goods. The paper argues that to improve the financial performance of state enterprises, a major element in any adjustment effort, financial discipline must be increased and enterprise managers encouraged to be interested in their financial results. The paper draws a distinction between forced adjustment, in which the supply and demand imbalance is suppressed, and fundamental adjustment, where the factors underlying the supply and demand are adjusted in order to bring them into balance. This analysis is extended from a closed to an open economy framework, and the difficulties of identifying intensified border restrictions are discussed. Setting both the level and structure of prices correctly, and in particular the exchange rate, can play a major supporting role in adjustment. A number of indicators are listed that might be useful in identifying the presence or degree of disequilibrium in planned economies. Finally, financial programming is discussed, and the relationship between monetary aggregates and adjustment is considered. The paper concludes that, while financial measures cannot be the main instruments of adjustment in such economies, it may be possible to use aggregate financial statistics to monitor adjustment. /// L'auteur de l'A©tude montre comment le processus d'ajustement matA©riel dans les A©conomies planifiA©es se manifeste dans les variables financiA¨res. Si l'A©quilibre de l'offre et de la demande intA©rieures s'amA©liore, celui du revenu et des dA©penses affichera des variations analogues. L'auteur montre A©galement l'interdA©pendance qui existe entre les aspects rA©els et financiers de l'A©conomie par l'examen des effets des mesures prises pour accroA®tre l'offre, rA©duire la consommation finale, planifier l'investissement (A©lA©ment qui A©chappe souvent au contrA´le des autoritA©s dans les A©conomies planifiA©es) et allA©ger les pressions de la demande sur les biens intermA©diaires. L'auteur estime que, pour amA©liorer les rA©sultats financiers des entreprises d'Etat -- un des A©lA©ments clA©s de tout programme d'ajustement --, il faut renforcer la discipline financiA¨re et encourager les chefs d'entreprise A s'intA©resser A leurs rA©sultats financiers. L'auteur A©tablit une distinction entre l'ajustement obligatoire, dans le cadre duquel on A©limine le dA©sA©quilibre entre l'offre et la demande, et l'ajustement fondamental, dans le cadre duquel les autoritA©s opA¨rent un ajustement des facteurs sous-jacents de l'offre et de la demande afin de les A©quilibrer. L'auteur examine successivement le cas d'une A©conomie fermA©e et celui d'une A©conomie ouverte, et les difficultA©s que l'on A©prouve A identifier un durcissement des restrictions douaniA¨res. Un niveau raisonnable et une structure harmonieuse des prix, et en particulier du taux de change, peuvent jouer un rA´le prA©pondA©rant dans l'ajustement. L'auteur A©numA¨re un certain nombre d'indicateurs susceptibles de contribuer A dA©celer la prA©sence d'un dA©sA©quilibre, voire son ampleur, dans les A©conomies planifiA©es. Enfin, il analyse la programmation financiA¨re et les relations entre les agrA©gats monA©taires et l'ajustement. L'auteur conclut son A©tude en affirmant que les variables financiA¨res ne sauraient Aatre les principaux instruments de l'ajustement dans les A©conomies planifiA©es, mais que l'on peut surveiller les progrA¨s de l'ajustement A l'aide des statistiques financiA¨res globales de l'A©conomie. /// En este estudio se muestra la forma en que el proceso fA­sico de ajuste en las economA­as planificadas se refleja en las variables financieras. Si mejora el equilibrio entre la oferta y la demanda internas, el equilibrio entre ingreso y gasto registrarAi variaciones correlativas. En el estudio se describe la interrelaciA³n entre el aspecto real y el financiero de la economA­a examinando los efectos de las medidas adoptadas para incrementar la oferta, reducir el consumo final, controlar la inversiA³n (que con frecuencia tiende a escapar al control en las economA­as planificadas) y reducir las presiones de la demanda de bienes intermedios. TambiA©n se sostiene que para mejorar los resultados financieros de las empresas estatales, elemento importante en todo esfuerzo de ajuste, se debe hacer mAis estricta la disciplina financiera y estimular a los gerentes de empresas a interesarse por sus resultados financieros. En el estudio se establece una distinciA³n entre ajuste forzoso, en que se suprime el desequilibrio entre oferta y demanda, y ajuste fundamental, en que se ajustan los factores determinantes fundamentales de la oferta y la demanda a fin de equilibrarlos. Este anAilisis se transfiere de un marco econA³mico cerrado a uno abierto, estudiAindose las dificultades para identificar las restricciones intensificadas de frontera. Una determinaciA³n correcta del nivel y la estructura de precios, y en particular del tipo de cambio, puede desempeA±ar un papel importante de apoyo en el proceso de ajuste. Se enumeran diversos indicadores que pueden ser Aotiles para identificar la presencia o grado de desequilibrio en las economA­as planificadas. Finalmente, se aborda la cuestiA³n de la programaciA³n financiera y la relaciA³n entre los agregados monetarios y el ajuste. En el estudio se llega a la conclusiA³n de que, aunque las medidas financieras no pueden ser los instrumentos principales del ajuste en tales economA­as, quizAis es posible utilizar las estadA­sticas financieras agregadas para vigilar el proceso de ajuste.