Summary Measures of Fiscal Influence (Mesures sommaires de l'incidence budgÃ©taire) (Medidas generales de la influencia fiscal)

This paper sets up guidelines for the use of alternative summary measures in the appraisal of fiscal policy under differing conditions with respect to both the economy and the objectives of policy. The frequently employed budget balance rule for evaluating fiscal policy is rejected as being of limited usefulness, since it does not distinguish the effects of the budget on the economy from those of the economy on the budget. Three national measures that undertake the required adjustment in budget balances (but from a full-employment point of view and employing a Keynesian definition of the budget balance) are examined. The measures each focus on a different aspect of budgetary impact. Together they provide a comprehensive evaluation indicating (a) the extent to which the budget diverges from its full-employment profile (U. S. full-employment balance); (b) whether or not the budget is countercyclical (German cyclical effect of the budget); and (c) the changing stance of the budget, whether expansionary or otherwise (Dutch budget impulse). While each of the measures retains a comparative advantage with regard to its central focus, it is found that, under certain transformations, the measures are approximately interchangeable and that, in fact, any one of the measures may be used for a comprehensive evaluation. The remainder of the paper relaxes certain of the underlying assumptions in the three national measures. These appear best suited to environments where the "crowding out" response of private sector expenditure to direct government borrowing is low, and where readily employable resources exist. Alternative liquidity balance measures are proposed for monetarist environments. A simple liquidity balance measure is also outlined for evaluating the inflationary repercussions of a budget in supply-constrained situations. Possible uses of alternative measures, including conditional assessments of fiscal adequacy, are illustrated through case studies of an industrial and a developing economy, respectively. /// La prA©sente A©tude A©tablit des directives pour l'utilisation de diffA©rentes mesures sommaires visant A A©valuer la politique budgA©taire en fonction de conditions et d'objectifs A©conomiques diffA©rents. Le critA¨re de solde budgA©taire frA©quemment employA© pour A©valuer la politique budgA©taire est A©cartA© en raison de son utilitA© limitA©e, car il ne permet pas de dissocier les effets du budget sur l'A©conomie de ceux de l'A©conomie sur le budget. L'auteur examine les mA©thodes de mesure utilisA©es dans trois pays pour effectuer l'ajustement voulu des soldes budgA©taires (mais en se plaA§ant du point de vue du plein emploi et en utilisant une dA©finition keynA©sienne du solde budgA©taire global). Chacune des mA©thodes de mesure employA©es insiste sur un aspect diffA©rent de l'incidence du budget. Elles permettent, ensemble, d'A©valuer de faA§on complA¨te cette incidence en rA©pondant aux questions suivantes: a) dans quelle mesure le budget s'A©carte-t-il de la courbe de plein emploi (solde budgA©taire de plein emploi aux Etats-Unis); b) le budget est-il anti--cyclique ou non (effet cyclique du budget en Allemagne); c) quel est le changement intervenu dans l'orientation du budget, est-il expansionniste ou non (calcul de l'impulsion budgA©taire aux Pays-Bas). S'il est vrai que chaque mA©thode de mesure prA©sente un certain avantage compte tenu de son objectif propre, on constate que, sous rA©serve de certaines modifications, ces mA©thodes sont presque interchangeables et que, en fait, l'une ou l'autre peut Aatre utilisA©e pour obtenir une A©valuation complA¨te. Dans le reste de l'A©tude, l'auteur abandonne certaines des hypothA¨ses sur lesquelles reposent les trois mA©thodes employA©es. En effet, ces derniA¨res lui paraissent convenir le mieux dans des situations oA¹ l'effet d'A©viction exercA© par les emprunts publics directs sur les dA©penses du secteur privA© est faible, et oA¹ il existe un volant de ressources facilement mobilisables. L'auteur propose d'autres mesures fondA©es sur le solde de liquiditA© dans des contextes monA©taristes. Il indique une mesure simple du solde de liquiditA© qui permet d'A©valuer les rA©percussions inflationnistes d'un budget dans des conditions oA¹ des contraintes pA¨sent sur l'offre. L'auteur donne ensuite deux exemples concrets d'utilisation des mA©thodes de mesure indiquA©es, en prenant le cas d'une A©conomie industrielle et d'une A©conomie en dA©veloppement, et en tire des conclusions, soumises A certaines conditions, sur le volume souhaitable du budget. /// En este trabajo se presentan normas para el uso de variantes de medidas generales en la evaluaciA³n de la polA­tica fiscal segAon diferentes condiciones con respecto a la economA­a y a objetivos de polA­tica. Se rechaza la regla del saldo presupuestario empleada frecuentemente para evaluar la polA­tica fiscal por ser de utilidad limitada, puesto que en dicho mA©todo no se distingue entre los efectos del presupuesto en la economA­a y los de A©sta en el presupuesto. Se examinan tres medidas nacionales con las que se lleva a efecto el ajuste necesario de los saldos presupuestarios (desde el punto de vista del empleo pleno y aplicando la definiciA³n keynesiana de saldo presupuestario). Cada una de las medidas se centra en un aspecto diferente del impacto presupuestario. Juntas proporcionan una evaluaciA³n amplia que indica a) el grado en que el presupuesto se separa de la situaciA³n de pleno empleo (saldo de pleno empleo de EE.UU.); b) si el presupuesto es o no contracA­clico (efecto cA­clico del presupuesto alemAin), y c) la variaciA³n de la situaciA³n del presupuesto, si es o no expansionaria (incentivo del presupuesto holandA©s). Aunque cada una de las medidas mantiene una ventaja comparativa con respecto a su interA©s central, se llega a la conclusiA³n de que, con ciertas transformaciones, las medidas pueden mAis o menos intercambiarse y que, de hecho, cualquiera de ellas puede usarse para una evaluaciA³n general. En el resto del trabajo se abandonan algunos de los supuestos bAisicos de las tres medidas nacionales. Estas parecen ser mAis adecuadas en medios donde son bajos los efectos de expulsiA³n del mercado de los gastos del sector privado frente a los prA©stamos directos obtenidos por el gobierno, y donde existen recursos fAicilmente utilizables. Se proponen variantes de medidas de saldos de liquidez para ambientes monetaristas. TambiA©n se hace un esbozo de una simple medida de saldo de liquidez para evaluar las repercusiones inflacionarias de un presupuesto en situaciones de restricciA³n de la oferta. Como ejemplos de posibles usos de variantes de medidas, incluso la evaluaciA³n condicional de la suficiencia fiscal, se presentan estudios de casos de una economA­a industrial y de una economA­a en desarrollo.