A Positive Analysis of the Theory of Market Failure

SUMMARY Implications of inefficiency in theories of market failure reveal a flawed methodology. Behavior which is apparently inefficient is actually the symptom of an inappropriate analytical model. The standard examples of market failure, monopoly power and external effects, are forthcoming only from models which omit transactions costs as explanatory variables. The unfortunate consequence of this conclusion is that complete and appropriate economic models, which incorporate all relevant variables, will always certify any behavior as efficient. This poses the ‘Panglossian dilemma’, that whatever is, is optimal. This dilemma is resolved by an analytical approach which compares behavior under alternative economic institutions. This analysis depends on two propositions: that transactions costs are affected by alternative institutional environments; and that institutions are themselves responses to the existence of transactions costs. These propositions are used to predict behavior under alternative institutions, and to explain the long run evolution of the institutions. ZUSAMMENFASSUNG Das Erkennen von Ineffizienz in der Theorie des Marktversagens deckt eine fehlerhafte Methodik auf. Scheinbar ineffizientes Verhalten ist in Wirklichkeit Zeichen fur ein ungeeignetes analytisches Modell. Die typischen Beispiele von Marktversagen, Monopole und externe Effekte, treten nur in Modellen auf, welche die Transaktionskosten als erklarende Variable nicht berucksichtigen. Die unselige Folge dieses Schlusses ist, dass in vollstandigen und geeigneten Modellen, welche alle relevanten Variablen einbeziehen, jedes Verhalten als effizient erscheint. Er stellt sich das ≪Dilemma des Pangloss≫: Alles was existiert, ist optimal. Dieses wird mittels eines analytischen Ansatzes gelost, welcher Verhalten unter verschiedenen institutionellen Bedingungen miteinander vergleicht. Die Analyse basiert auf zwei Annahmen: Transaktionskosten werden von der jeweiligen institutionellen Umgebung beeinflusst, und die Institutionen sind selbst Antworten auf die jeweiligen Transaktionskosten. Diese Annahmen werden zur Vorhersage des Verhaltens in verschiedenen institutionellen Rahmen sowie zur Erklarung der langfristigen Entwicklung des Institutionen verwendet. RESUME Les implications d'inefticacite en theories de l'echec du marche revelent une methodologie inexacte. Le comportement qui est apparemment inefficace est, e vrai dire, le symptome d'un modele analytique qui ne convient pas. Les exemples types de l'echec du marche, du monopole et des effets externes, sont tout pȩkts ȩ paraitre seulement des modeles qui omettent les couts de transactions comme des variables explicatives. La consequence malheureuse de cette conclusion est que les modeles economiques complets et convenables, qui incorporent toutes les variables pertinentes, certifieront toujours n'importe quel comportement comme e propos. Cela pose ≪le dileme panglossien≫, que tout ce qui existe est ideal. Ce dileme est resolu par une approche analytique qui compare le comportement sous des institutions economiques alternatives. Cette analyse depend de deux propositions: que les couts de transactions sont affectes par des environnements institutionnels alternatifs, et que les institutions sont, elles-mȩmes, des reponses a I'existence des couts de transactions. Ces propositions sont employees pour predire le comportement sous des institutions alternatives, et d'expliquer I'evolution eventuelle des institutions.