Multiple Exchange Rates: The Indonesian Experience (Taux de change multiples: l'expérience indonésienne) (Tipos de cambio múltiples: la experiencia de Indonesia)

L'IndonA©sie applique depuis de nombreuses annA©es un rA©gime trA¨s complexe de taux de change multiples. L'auteur dA©crit l'A©volution du systA¨me, analyse ses dispositifs fondamentaux et s'efforce A©galement d'en apprA©cier les A©lA©ments. L'expA©rience indonA©sienne ne vient pas A l'appui des raisons souvent invoquA©es en faveur des taux de change multiples dans un pays de production primaire; on dit en effet qu'ils pourraient permettre, mieux qu'une dA©valuation pure et simple, de rA©soudre le problA¨me de la balance des paiements tout en servant par ailleurs de moyen anti-inflationniste pour mobiliser le maximum de ressources fiscales. En IndonA©sie le rA©gime de taux de change multiples a abouti A surA©valuer les taux de change applicables aux exportations et aux importations. Cette situation eut des rA©percussions dA©favorables sur la production destinA©e A l'exportation, un montant important de devises s'est trouvA© dA©tournA© vers le marchA© parallA¨le et enfin, les secteurs importation-exportation n'ont pas donnA© toutes les recettes publiques qu'ils auraient pu fournir. C'est A trois raisons que l'on attribue ce rA©sultat: 1) un certain nombre des hypothA¨ses fondamentales sur lesquelles s'appuient les dA©fenseurs des taux de change multiples -- par exemple l'A©lasticitA© relativement rA©duite de l'offre en IndonA©sie et de la demande sur le marchA© mondial en ce qui concerne les produits d'exportation -- ne se sont pas appliquA©es A l'IndonA©sie; 2) l'A©conomie a subi des modifications de structure qui ont amenA© A recourir davantage au contrA´le immA©diat de l'Etat et A sa participation directe A la production et aux A©changes commerciaux, limitant de ce fait le rA´le du mA©canisme des prix et 3) certains caractA¨res particuliers du rA©gime indonA©sien ont fait en sorte que les recettes n'ont pas atteint leur maximum. /// Durante algunos aA±os Indonesia ha venido utilizando un sistema muy complejo de tipos de cambio mAoltiples. Este trabajo describe la evoluciA³n del sistema y los instrumentos bAisicos empleados, y tambiA©n intenta valorar esa experiencia. El caso de Indonesia no sustenta los argumentos que frecuentemente se aducen para utilizar tipos de cambio mAoltiples en los paA­ses de producciA³n primaria, o sea, que tales tipos pueden constituir un mA©todo mejor que la mera devaluaciA³n para hacer frente a los problemas de la balanza de pagos, y que sirven tambiA©n como un medio para movilizar los mAiximos recursos fiscales antiinflacionarios. En Indonesia, el empleo del sistema de tipos de cambio mAoltiples determinA³ tipos de cambio sobrevaluados para las exportaciones e importaciones. Como resultado, la producciA³n destinada a la exportaciA³n fue afectada adversamente y una cantidad considerable de divisas se desviA³ hacia el mercado negro; ademAis, no pudo aprovecharse el pleno potencial tributario de los sectores de exportaciA³n e importaciA³n. Esta experiencia se atribuye a tres motivos: (1) varios de los supuestos fundamentales que sirven de base a los argumentos a favor de los tipos de cambio mAoltiples--a saber, la elasticidad relativamente baja de la oferta interna y de la demanda mundial para las exportaciones--no se dan en el caso de Indonesia; (2) ha habido un cambio estructural en la economA­a, el cual ha traA­do como consecuencia que se haya confiado mAis en los controles directos y en la participaciA³n directa del Estado en la producciA³n y en el comercio, limitAindose la acciA³n del mecanismo de los precios; y (3) ciertos aspectos especA­ficos del sistema utilizado en Indonesia retardaron su utilidad como medio para obtener los mAiximos ingresos tributarios.