Taxation and Multinational Firm Behavior: A Critical Survey (L'imposition et le comportement des entreprises multinationales: revue critique) (La tributaciÃ³n y el comportamiento de la empresa multinacional: Un anÃ¡lisis crÃ­tico)

This article reviews the literature on the role of taxation in the principal decisions of the multinational enterprise. After examining the theoretical explanations of the behavior of the multinational firm as well as the present tax treatment of income and remittances from direct foreign investment, the paper focuses on the existing quantitative investigation of the direction and strength of the firm's response to international differences in tax burdens. Although much research in this area still lies ahead, the studies under scrutiny--most of which apply the neoclassical theory of the firm to data on U. S. direct investment abroad in manufacturing--tend to corroborate the influence of tax rate differentials. Both the size and statistical significance of the relevant elasticity estimates confirm the impact of taxes on the flow of direct investment (net capital outflow plus retained subsidiary earnings) and the repatriation of subsidiary earnings in the manufacturing sector. Evidence concerning the impact on other financial flows, fixed investment, production, and trade is less conclusive. Discretionary transfer pricing practices have been documented, but the effect of taxation on them has been verified only in transactions in intangibles. These findings lead to three major policy implications. First, formulation of tax policy toward the multinational firm must take into account the likely effect of any contemplated change in the home or host tax rate on the firm's decision variables. Second, international harmonization of corporate income taxation would bring about an improvement in world welfare, by eliminating the inefficiency in resource allocation among countries owing to direct investment flows induced by current tax rate differentials. Third, the pursuit of any given tax policy goal (short of implementing certain criteria of intercountry equity) should be buttressed with the enforcement of reasonable guidelines on arm's-length pricing at home and abroad. /// Le prA©sent article passe en revue les A©crits qu'a inspirA©s le rA´le de la fiscalitA© dans les principales dA©cisions que prennent les entreprises multinationales. AprA¨s avoir examinA© les explications thA©oriques du comportement des entreprises multinationales ainsi que le rA©gime fiscal actuel dont bA©nA©ficient le revenu des investissements A©trangers directs et les transferts de fonds effectuA©s A ce titre, cet article traite des enquAates quantitatives effectuA©es sur la faA§on dont les entreprises rA©agissent aux diffA©rences internationales de la charge fiscale et sur l'ampleur de leur rA©action. Bien qu'il faille encore se livrer A une recherche considA©rable dans ce domaine, les A©tudes passA©es en revue -- qui pour la plupart appliquent la thA©orie nA©o-classique de l'entreprise aux donnA©es relatives A l'investissement direct des Etats-Unis dans l'industrie manufacturiA¨re A l'A©tranger -- tendent A corroborer l'influence des diffA©rences de taux d'imposition. L'ordre de grandeur et la signification statistique des estimations pertinentes d'A©lasticitA© confirment l'incidence des impA´ts sur le flux des investissements directs (sorties nettes de capitaux plus bA©nA©fices non distribuA©s des filiales) et sur le repatriement des bA©nA©fices des filiales dans le secteur manufacturier. Les A©lA©ments dont on dispose au sujet de leur incidence sur les autres flux financiers, la formation brute de capital fixe, la production et le commerce sont moins concluants. Des donnA©es sur les pratiques consistant A fixer de faA§on discrA©tionnaire les prix des biens et services transfA©rA©s ont A©tA© rA©unies, mais l'influence que la fiscalitA© exerce sur ces pratiques n'a A©tA© vA©rifiA©e que dans le cas de transactions sur biens incorporels. Ces conclusions permettent de dA©gager pour la politique fiscale trois implications majeures. Tout d'abord, la formulation de cette politique A l'A©gard des entreprises multinationales doit tenir compte de l'effet probable qu'exercera sur les variables sur lesquelles se fondent les dA©cisions des entreprises toute modification du taux de l'impA´t envisagA©e par le pays hA´te ou le pays d'origine. DeuxiA¨mement, une harmonisation internationale de la fiscalitA© en matiA¨re de revenu des sociA©tA©s amA©liorerait le bien-Aatre de par le monde parce qu'elle A©liminerait entre les pays l'inefficience dans la rA©partition des ressources qui dA©coule des flux d'investissement direct provoquA©s par les diffA©rences qui existent actuellement entre les taux d'imposition. TroisiA¨mement, la poursuite de n'importe quel objectif donnA© de politique fiscale (sans aller jusqu'A appliquer certains critA¨res de justice entre les pays) devrait Aatre soutenue par la mise en oeuvre dans le pays et A l'A©tranger de directives raisonnables concernant la fixation de prix similaires A ceux qui auraient A©tA© A©tablis librement sur le marchA©, pour les biens et services transfA©rA©s. /// Se analizan los estudios realizados sobre el papel que desempeA±a la tributaciA³n en las principales decisiones de la empresa multinacional. Se examinan las explicaciones teA³ricas postuladas sobre el comportamiento de la empresa multinacional asA­ como el tratamiento tributario actual de la renta y remesas de la inversiA³n directa extranjera, y se evalAoa luego especialmente la investigaciA³n cuantitativa del grado y la forma en que reacciona la empresa ante las diferencias internacionales de las cargas tributarias. Aunque queda mucho por investigar en la materia, los estudios analizados --la mayorA­a de los cuales aplican la teorA­a neoclAisica de la empresa a los datos sobre la inversiA³n directa estadounidense en el extranjero en la industria manufacturera-- tienden a corroborar la influencia de las diferencias de tasas tributarias. Tanto la magnitud como la significaciA³n estadA­stica de las estimaciones pertinentes de elasticidad confirman el impacto de los impuestos en el flujo de la inversiA³n directa (salida neta de capital mAis utilidades no distribuA­das de las subsidiarias) y la repatriaciA³n de las utilidades de las subsidiarias en el sector manufacturero. Los datos relativos al impacto en otros flujos financieros, la inversiA³n fija, la producciA³n y el comercio son menos concluyentes. Se ha documentado el uso de precios de transferencia discrecionales, pero el efecto que tiene en ellos la tributaciA³n sA³lo se verificA³ en transacciones en bienes intangibles. Estos resultados tienen tres principales consecuencias para la polA­tica tributaria. Primero, la formulaciA³n de dicha polA­tica frente a la empresa multinacional debe tener en cuenta el posible efecto de un cambio de la tasa tributaria del paA­s de origen o del paA­s anfitriA³n en las variables de decisiA³n de la empresa. Segundo, la armonizaciA³n internacional de los impuestos sobre la renta de las sociedades contribuirA­a a mejorar el bienestar mundial, ya que remediarA­a la asignaciA³n ineficaz de los recursos entre los paA­ses causada por los flujos de inversiA³n directa que resultan de las actuales diferencias entre las tasas tributarias. Tercero, la formulaciA³n de una determinada meta de polA­tica tributaria (sin implicar la puesta en prAictica de ciertos criterios de equidad entre paA­ses) debe reforzarse con la aplicaciA³n de normas razonables sobre el uso de precios de transferencia que reflejen condiciones de mercado abierto en el paA­s de origen y en el anfitriA³n.