Some Factors Influencing the United Kingdom's Economic Growth Performance (Facteurs influant sur la croissance Ã©conomique du Royaume-Uni) (Algunos factores que influyen en el comportamiento del crecimiento econÃ³mico del Reino Unido)

This paper examines some factors accounting for the relatively poor economic growth performance of the United Kingdom since 1960. The examination is approached from the side of capital, using international comparisons. The United Kingdom's slow growth rate, relative to that of other major industrial countries, is attributable to the interrelated phenomena of relatively low investment and gross incremental output/capital ratios. The deceleration in the growth of output in the 1970s in the United Kingdom, as in most other major industrial countries, is ascribed to the marked decline in the apparent productivity of new capital formation, especially of that from the manufacturing sector. It is argued that a poor domestic saving performance, which has limited the capacity to invest, and a low and falling rate of return on capital employed, which has diminished the willingness to invest, have contributed to the United Kingdom's relatively low rate of capital formation. These factors, in turn, have reflected a high and rising proportion of corporate value added being absorbed by labor costs. The decline in the physical productivity of capital and, more recently, rises in fuel and material costs have also accounted for the fall in company profits. It is contended that an important factor contributing to the United Kingdom's relatively low apparent productivity on new capital formation has been the relatively low level of investment allocated to the more dynamic export-oriented manufacturing industries. As a result, U. K. industry was unable to take full advantage of the marked upswing in world trade in manufactures in the 1960s and the early 1970s. This tendency manifested itself in the loss of export market shares and sharp increases in import penetration of domestic markets, which in turn led to periodic balance of payments constraints on the growth of output. /// Dans cette A©tude, l'auteur examine certains facteurs expliquant la croissance A©conomique relativement faible du Royaume-Uni depuis 1960. Il se place sur le plan de la formation de capital et se base sur des comparaisons internationales. La lenteur relative du taux de croissance du Royaume-Uni, par rapport A ceux des autres principaux pays industriels, est imputable A deux phA©nomA¨nes A©troitement liA©s: un taux d'investissement relativement bas et un coefficient marginal brut de capital relativement faible. Le ralentissement de la progression de la production pendant les annA©es 70 au Royaume-Uni comme dans la plupart des autres principaux pays industriels est atrribuA© A la baisse marquA©e de la productivitA© apparente du capital nouvellement investi, surtout dans le secteur manufacturier. Selon l'auteur, le taux peu A©levA© de l'A©pargne intA©rieure, qui a limitA© la capacitA© d'investissement, et le rendement faible et en baisse du capital utilisA©, qui a dA©couragA© l'investissement, sont deux facteurs qui ont contribuA© au taux relativement faible de la formation de capital au Royaume-Uni. Ces facteurs ont, A leur tour, reflA©tA© l'absorption par les charges salariales d'une proportion A©levA©e et croissante de la valeur ajoutA©e par les sociA©tA©s. La baisse de la productivitA© matA©rielle du capital et, plus rA©cemment, la hausse des coA»ts des carburants et des matiA¨res premiA¨res ont A©galement contribuA© A la diminution de rentabilitA© des sociA©tA©s. L'auteur soutient que l'un des facteurs importants expliquant la productivitA© apparente relativement faible du capital nouvellement investi au Royaume-Uni a A©tA© le niveau lui aussi relativement bas des investissements affectA©s aux industries manufacturiA¨res plus dynamiques tournA©es vers l'exportation. De ce fait, l'industrie britannique n'a pas A©tA© en mesure de tirer pleinement parti de l'augmentation sensible du commerce mondial des produits manufacturA©s au cours des annA©es 60 et au dA©but des annA©es 70. Cette tendance s'est traduite par la rA©duction de parts de marchA©s et par la forte progression de la pA©nA©tration des importations sur les marchA©s intA©rieurs, qui, A leur tour, ont limitA© la croissance en imposant pA©riodiquement des contraintes de balance des paiements. /// En el presente documento se analizan algunos factores a que cabe atribuir los resultados relativamente modestos obtenidos por el Reino Unido en materia de crecimiento econA³mico desde 1960. Se aborda este anAilisis desde el punto de vista del capital, utilizando comparaciones internacionales. El ritmo lento de crecimiento del Reino Unido, comparado con el de otros paA­ses industriales importantes, es atribuible a dos fenA³menos relacionados entre sA­, a saber, la inversiA³n y las relaciones incrementales brutas de capital-producto relativamente pequeA±as. La desaceleraciA³n del crecimiento del producto registrada en el Reino Unido durante el decenio de 1970, como en casi todos los paA­ses industriales de primera importancia, se atribuye a la acusada disminuciA³n de la productividad aparente de la formaciA³n de capital nuevo, especialmente en el sector manufacturero. Se alega que los escasos resultados obtenidos en materia de ahorro interno, con la consiguiente limitaciA³n de la capacidad de inversiA³n, y la baja y decreciente tasa de rendimiento del capital empleado, que ha frenado el estA­mulo para invertir, han contribuido a la tasa relativamente baja de formaciA³n de capital en el Reino Unido. A su vez, esos factores han obedecido a la parte elevada y creciente del valor agregado empresarial que absorben los costos de la mano de obra. La baja de la productividad material del capital y, mAis recientemente, la subida registrada por los costos del combustible y de los materiales tambiA©n explican la disminuciA³n de los beneficios obtenidos por las empresas. Se sostiene que el nivel relativamente bajo de la inversiA³n asignada a las industrias manufactureras mAis dinAimicas orientadas hacia la exportaciA³n constituye un factor importante que ha contribuido a la productividad aparente relativamente baja de la formaciA³n de capital nuevo en el Reino Unido. Como consecuencia de ello, la industria britAinica no pudo beneficiarse plenamente del notable auge registrado por el comercio mundial de productos manufacturados en el decenio de 1960 y primeros aA±os del de 1970. Esta tendencia se manifestA³ con la pA©rdida de participaciA³n en los mercados exteriores y con la acusada y creciente penetraciA³n de los productos importados en los mercados internos, lo cual a su vez dio lugar a que el crecimiento del producto se viera sometido a presiones periA³dicas de balanza de pagos.