title: New Housing Registrations as a Leading Indicator of the BC Economy
Creators: name: Cheung, Calista
name: Granovsky, Dmitry
Publisher: name: Bank of Canada
Year: 2016

description: Housing starts and building permits data are commonly used as leading indicators of economic activity. In British Columbia, all new homes must be registered with the Homeowner Protection Office, a branch of BC Housing, before the issuance of building permits and the start of construction. Data on new housing registrations (NHR) could thus potentially be used as an even earlier leading indicator of economic activity. This study assesses whether NHR data have significant predictive power for economic activity in British Columbia. The authors find that quarterly increases in new registrations for single detached homes have statistically significant predictive content for growth in real GDP over the next one to three quarters, and provide stronger signals compared to housing starts and building permits over this forecast horizon. These signals remain significant for growth in real GDP over the next two quarters even in the presence of other leading indicators in the equations. However, forecasts using quarterly NHR data with other leading indicators are not able to outperform simple benchmark forecasts in an out-of-sample forecasting exercise. Nonetheless, adding the NHR variable to an AR(1) equation does produce forecasts that are superior to a simple AR(1) and that at one quarter ahead also outperform an AR(1) augmented with building permits.
description: Les données relatives aux logements mis en chantier et aux permis de bâtir servent souvent d’indicateurs avancés de l’activité économique. En Colombie-Britannique, tous les logements neufs doivent être enregistrés auprès du Bureau de la protection des propriétaires (Homeowner Protection Office), une division de BC Housing, avant la délivrance des permis de bâtir et le début des travaux. Les données sur les enregistrements de logements neufs pourraient donc éventuellement être utilisées comme un indicateur avancé encore plus précoce de l’activité économique. Dans la présente étude, les auteurs évaluent si ces données permettent de prédire l’activité économique en Colombie-Britannique. Ils constatent que les augmentations trimestrielles des nouveaux enregistrements concernant les maisons individuelles ont une valeur prédictive statistiquement significative de la croissance du PIB réel sur une période de un à trois trimestres et fournissent des indications plus claires comparativement aux données sur les logements mis en chantier et les permis de bâtir au cours de cette même période de prévision. Ces indications demeurent significatives pour ce qui est de la croissance du PIB réel sur les deux prochains trimestres, même en présence d’autres indicateurs avancés dans les équations. Toutefois, les prévisions faisant appel aux données trimestrielles sur les enregistrements de logements neufs et à d’autres indicateurs avancés donnent de moins bons résultats que les prévisions effectuées grâce à un modèle de référence simple dans le cadre d’un exercice de prévision hors échantillon. Ajouter la variable des enregistrements de logements neufs à une équation du processus autorégressif d’ordre 1, noté AR(1), produit néanmoins des prévisions qui sont supérieures à celles d’un simple modèle AR(1) et qui, pour un horizon d’un trimestre, obtiennent également de meilleurs résultats qu’un processus AR(1) intégrant les données sur les permis de bâtir.