Government Expenditures and Equilibrium Real Exchange Rates
Creators: name: Balvers, Ronald
name: Bergstrand, Jeffrey
Publisher: name: University of Notre Dame
Year: 2024

description: Abstract
 
 Economists have long investigated theoretically and empirically the relationship between government spending and equilibrium real exchange rates. As Frenkel and Razin (1996) summarize for a small open economy, government expenditures (financed by lump-sum taxes) influence real exchange rates via a resource-withdrawal channel and a consumption-tilting channel. Recent theoretical and empirical studies, such as Froot and Rogoff (1991), Rogoff (1992), De Gregorio, Giovannini, and Krueger (1994), De Gregorio, Giovannini, and Wolf (1994), De Gregorio and Wolf (1994), and Chinn and Johnston (1996), have focused only upon the effects of government spending through the resource-withdrawal channel. Extending Frenkel and Razin (1996), this paper generates closed-form theoretical solutions for the relationships among the real exchange rate, relative per capita private consumption, relative per capita government consumption, and relative per capita tradables and nontradables production in a two- country general equilibrium model. Using relative price level, private and government per capita consumption, and relative productivity data from the Summers and Heston (1991) Penn World Tables and OECD (1996) data for a sample of OECD countries relative to the United States, we estimate the model’s structural equations. The results suggest that government expenditures influence equilibrium real exchange rates approximately equally via the resource-withdrawal and consumption-tilting channels. Moreover, the results imply that government spending and private consumption are complements in utility.
 
 Resumen
 
 Desde hace tiempo los economistas han estado investigando teórica y empíricamente la relación entre el gasto público y el tipo de cambio real de equilibrio. Como lo resumen Frenkel y Razin (1996), para una economía abierta pequeña el gasto público (financiado por impuestos de suma fija) influye sobre el tipo de cambio real a través de un canal de retiro de recursos y de un canal de inclinación del consumo. Estudios teóricos y empíricos recientes, tales como los de Froot y Rogoff (1991); Rogoff (1992); De Gregorio, Giovannini y Krueger (1994); De Gregorio, Giovannini y Wolf (1994); De Gregorio y Wolf (1994) y Chinn y Johnston (1996), se han concentrado solamente sobre el canal de retiro de recursos. Extendiendo el argumento de Frenkel y Razin (1996) este trabajo genera soluciones teóricas de forma cerrada acerca de la relación entre el tipo de cambio real, el consumo privado per cápita relativo, el consumo público per cápita relativo y la producción per cápita relativa de bienes transables y no transables en un modelo de equilibrio general de dos países. Estimamos las ecuaciones estructurales del modelo usando datos sobre el nivel de precios relativos, los consumos per cápita privado y público, y la productividad relativa provistos por Summers y Heston (1991), las Penn World Tables y datos de la OCDE (1996) para una muestra de países integrantes de esa organización medidos en relación con los Estados Unidos. Los resultados sugieren que el gasto público influye sobre el tipo de cambio real de equilibrio de modo aproximadamente igual tanto a través del canal de retiro de recursos como a través del canal de inclinación del consumo. Más aún, los resultados implican que el gasto público y el consumo privado son complementos en términos de utilidad.