title: Swedish Riksbank Notes and Enskilda Bank Notes: Lessons for Digital Currencies
Creators: name: Fung, Ben
name: Hendry, Scott
name: Weber, Warren E.
Publisher: name: Bank of Canada
Year: 2018

description: This paper examines the experience of Sweden with government notes and private bank notes to determine how well the Swedish experience corresponds to that of Canada and the United States. Sweden is important to study because it has had government notes in circulation for more than 350 years, and it had government notes before private bank notes. Several differences between the experience of Sweden and that of Canada and the U.S. emerge. (i) Swedish bank notes were safe; in some cases, those of Canada and the U.S. were not. (ii) At certain times, Swedish government notes were not safe; government notes in Canada and the U.S. always were. (iii) Swedish private bank notes were a uniform currency without government intervention. Uniformity required government intervention in Canada and the U.S. (iv) Private notes and government notes coexisted in all three countries until governments took actions to drive private bank notes out of circulation. Using the experience of the three countries, the paper concludes that fiduciary digital currencies will likewise not be perfectly safe without government intervention. Further, the introduction of government digital currency will not drive out existing private digital currencies nor will it preclude private digital currencies from entering the market. Government intervention likely will be required for private and government digital currencies to be a uniform currency.
description: Cette étude se penche sur l’expérience de la Suède en ce qui a trait à la circulation de billets émis par l’État et par des banques privées afin de déterminer dans quelle mesure le cas suédois s’apparente à la situation qui prévalait au Canada et aux États-Unis. Le cas de la Suède est intéressant, puisque les billets d’État y circulent depuis plus de 350 ans, soit avant la mise en circulation des billets de banques privées. Plusieurs différences sont relevées entre les trois pays : 1) les billets des banques privées suédoises étaient sûrs, ce qui n’était pas toujours le cas de leurs équivalents canadiens et américains; 2) à l’inverse, il est arrivé que la sûreté des billets d’État suédois soit défaillante, alors que celle des billets canadiens et américains s’est toujours avérée; 3) les billets de banques privées en Suède constituaient une monnaie uniforme, même en l’absence d’intervention de l’État, alors qu’au Canada et aux États-Unis, les pouvoirs publics ont dû agir pour assurer l’uniformité monétaire; 4) dans les trois pays, les billets de banques privées ont circulé en même temps que ceux émis par l’État jusqu’à ce que des mesures publiques soient prises pour les éliminer de la circulation. L’analyse des expériences suédoise, canadienne et américaine amène à conclure qu’il en irait de même pour les monnaies fiduciaires numériques : elles ne seront entièrement sûres que s’il y a intervention de l’État. De plus, l’introduction d’une monnaie numérique émise par l’État ne chassera pas les monnaies numériques privées existantes et n’empêchera pas l’émergence de nouvelles monnaies privées. Une intervention des autorités sera probablement nécessaire pour faire des monnaies numériques privées et de la monnaie émise par l’État une monnaie uniforme.