Η διατηρησιμότητα των δημοσιονομικών ελλειμμάτων:
Creators: name: Μελέτης, Δημήτριος Γεωργίου
Publisher: name: Aristotle University of Thessaloniki
Year: 2014
Subjects: Διατηρησιμότητα Δημοσιονομικής Πολιτικής
Δημοσιονομικό Έλλειμμα
Δημόσιο Χρέος
Fiscal Sustainability
Fiscal Deficit
Intertemporal Budget Constraint

description: Η διατηρησιμότητα των δημοσιονομικών ελλειμμάτων βρίσκεται στο προσκήνιο τα τελευταία χρόνια και έχει αναχθεί σε πεδίο εκτενούς έρευνας από τους οικονομολόγους παγκοσμίως, ιδιαιτέρως υπό το πρίσμα της σύγχρονης χρηματοπιστωτικής κρίσης χρέους, χωρίς ωστόσο να έχουν καταλήξει στον ακριβή προσδιορισμό της και τις απαραίτητες συνθήκες για την επίτευξή της. Αντικείμενο της παρούσας εργασίας είναι η σφαιρική παρουσίαση των προσεγγίσεων σχετικά με τη βιωσιμότητα της δημοσιονομικής πολιτικής. Αρχικά, παρουσιάζεται η τεχνοκρατική προσέγγιση της διατηρησιμότητας παγκοσμίως καθώς και η σύνδεσή της με τα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών. Κατόπιν, περιγράφεται το θεωρητικό της υπόβαθρο με την ανάλυση του διαχρονικού εισοδηματικού περιορισμού. Στην ενότητα της βιβλιογραφικής ανασκόπησης της εργασίας γίνεται περιγραφή των ακολουθουμένων εμπειρικών μεθοδολογιών, οι οποίες ως επί το πλείστον περιλαμβάνουν οικονομετρικούς ελέγχους στασιμότητας και συνολοκλήρωσης. Ωστόσο, αποδεικνύεται ότι οι σύνθετες μεθοδολογικές προσεγγίσεις δεν κατορθώνουν να απεμπολήσουν τους περιορισμούς που απορρέουν από τις υποθέσεις στις οποίες στηρίζονται και συνεπώς δεν οδηγούν σε πιο αξιόπιστα αποτελέσματα. Σε περίπτωση απόρριψης της υπόθεσης της διατηρησιμότητας θα πρέπει να υιοθετηθεί κάποια δημοσιονομική προσαρμογή στο μέλλον. Η πολιτική διάσταση του ζητήματος, η θέση δημοσιονομικής πολιτικής και το μακροοικονομικό περιβάλλον διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην εκπλήρωση των μελλοντικών υποχρεώσεων της κυβέρνησης, η οποία καλείται να εξορθολογήσει τη δημοσιονομική της πολιτική, είτε να παραβιάσει τη συνθήκη αποκλεισμού παιγνίων Ponzi και να χρεοκοπήσει. Στις συμπερασματικές διαπιστώσεις της εργασίας προτείνεται η περαιτέρω έρευνα της βιωσιμότητας σε συγκεκριμένες αναπτυγμένες χώρες με υψηλό επίπεδο δημοσίου χρέους και ελλείμματος για λόγους συγκριτικής αξιολόγησης και με συγκεκριμένη εμπειρική μεθοδολογία, η οποία αναλύεται στα παραρτήματα της εργασίας
description: The sustainability of fiscal deficits has come in the foreground in recent years and is receiving immense attention by economists throughout the globe, especially in the frame of the sovereign debt crisis. Its precise definition is elusive and its assessment even more challenging. The overall scope of this master thesis is to provide an overview of the approaches to assessing fiscal sustainability. Initially, the ways sustainability is assessed technocratically by governments, EU, LDCs, international organizations and financial markets are presented. The linkage between fiscal and external sustainability is also discussed, aiming in the holistic perspective upon the issue. Then, the general analytical background is summarized, focusing on the fulfillment of the intertemporal budget constraint, which is considered to be the criterion that determines solvency. Across recent literature, the empirical background focuses on econometric testing of fiscal variables. In most of the empirical studies stationarity and cointegration tests results consist the benchmark that verifies solvency. However, sophisticated approaches are valid within the bounds of underlying guesses and there is no support that added complexity allows for more precise assessments. If solvency is not supported a change either in the policy or in the relevant macro variables must occur at some point in the future. The political physis of the issue, the fiscal policy stance and the macroeconomic environment undertake a critical role in terms of fulfillment of future government commitments and increase complexity through incentives to adopt fiscal consolidation efforts or follow expansionary policies, violate the No-Ponzi game condition and default on debt. In conclusion, the necessity for future empirical testing of recent fiscal variables in specific highly indebted industrial countries for benchmarking purposes is suggested. Relevant data and detailed description of econometric methodology are included in the attached annexes.