title: Understanding the Systemic Implications of Climate Transition Risk: Applying a Framework Using Canadian Financial System Data
Creators: name: Bruneau, Gabriel
name: Ojea Ferreiro, Javier
name: Plummer, Andrew
name: Tremblay, Marie-Christine
name: Witts, Aidan
Publisher: name: Bank of Canada
Year: 2023

description: Our study aims to gain insight on financial stability and climate transition risk. We develop a methodological framework that captures the direct effects of a stressful climate transition shock as well as the indirect—or systemic—implications of these direct effects. We apply this framework using data from the Canadian financial system. To capture the direct effects, we leverage the climate transition scenarios and financial risk assessment methods developed for the Bank of Canada and the Office of the Superintendent of Financial Institutions climate scenario analysis pilot project. We examine the direct effects—in the form of credit, market and liquidity risks—of the climate transition shock on financial system entities within the scope of our study. Specifically, we look at the public and private assets and derivatives portfolios of deposit-taking institutions, life insurance companies, pension funds and investment funds. To assess the indirect effects from the potential spread of the climate transition shock across an interconnected financial system, we extend an agent-based model to explore shock transmission channels such as cross-holding positions, business similarities, common exposures and fire sales. This model considers behavioural assumptions and rules, allowing us to understand the interconnectedness of the financial system. This work strengthens our understanding of how distinct entities within the financial system could be impacted by and respond to climate transition risks and opportunities, and of the potential channels through which those risks and opportunities may spread. More generally, this work contributes to building standardized systemic risk assessment and monitoring tools.
description: Dans cette étude, nous cherchons à en apprendre davantage sur la stabilité financière et le risque lié à la transition climatique. Nous créons un cadre méthodologique qui prend en compte les effets directs d’un choc perturbateur lié à la transition climatique ainsi que les répercussions indirectes – ou systémiques – de ces effets directs. Nous appliquons ce cadre en nous servant des données issues du système financier canadien. Pour intégrer les effets directs, nous recourons aux scénarios de transition climatique et aux méthodes d’évaluation des risques financiers élaborés pour le projet pilote d’analyse de scénarios climatiques de la Banque du Canada et du Bureau du surintendant des institutions financières. Nous examinons les effets directs – sous la forme de risques de crédit, de marché et de liquidité – du choc lié à la transition climatique sur les entités du système financier visées par notre étude. Nous nous penchons plus précisément sur les portefeuilles d’actifs et de dérivés publics et privés d’institutions de dépôt, de compagnies d’assurance vie, de fonds de pension et de fonds de placement. Pour évaluer les effets indirects de la possible propagation du choc lié à la
transition climatique sur un système financier interconnecté, nous étendons un modèle multi-agents afin d’explorer les canaux de transmission des chocs (positions de participation croisée, modèles d’affaires similaires, expositions communes et liquidations). Ce modèle prend en considération des règles et hypothèses comportementales, ce qui nous permet de comprendre les interconnexions au sein du système financier. Cette étude renforce notre compréhension de la manière dont des entités distinctes du système financier pourraient être touchées par les risques et les possibilités liés à la transition climatique et y réagir, ainsi que des canaux par lesquels ceux-ci pourraient se propager. De façon plus générale, elle contribue à l’élaboration d’outils standardisés pour l’évaluation et la surveillance des risques systémiques.