title: The Determinants of Consumers’ Inflation Expectations: Evidence from the US and Canada
Creators: name: Bellemare, Charles
name: Kpekou Tossou, Rolande
name: Moran, Kevin
Publisher: name: Bank of Canada
Year: 2020

description: Expectations about future inflation are of central importance for public policy and monetary authorities. The inflation expectations of consumers influence their economic choices related to wage negotiations, consumption and savings and, in turn, influence firms’ pricing decisions and aggregate price changes. Monitoring and analyzing consumer inflation expectations is a key aspect of monetary policy practice.

This paper examines two current surveys—the Federal Reserve Bank of New York’s Survey of Consumer Expectations and the Bank of Canada’s Canadian Survey of Consumer Expectations—to analyze how consumers form and revise their expectations about future inflation in the US and Canada. We compare results from the two surveys to study if differences in the monetary policy frameworks of both countries or in the survey designs influence findings.

We find that Canadian consumers rely more on professional forecasts and the history of actual inflation when forming their expectations, while US consumers rely more on their own lagged expectations. Our results also reveal a substantial socio-economic difference in how respondents weight inflation experience and public information to form their expectations in each country.
description: Les attentes à l’égard de l’inflation sont d’une importance capitale pour les responsables des politiques publiques et les autorités monétaires. Les attentes d’inflation des consommateurs influent en effet sur les décisions qu’ils prennent par rapport aux négociations salariales, à la consommation et à l’épargne. Ces décisions influencent à leur tour les décisions des entreprises en matière de prix et les variations du niveau général des prix. Le suivi et l’analyse des attentes d’inflation des consommateurs constituent par conséquent un aspect essentiel de la conduite de la politique monétaire.

Dans cette étude, nous examinons deux enquêtes récentes – l’enquête sur les attentes des consommateurs menée par la Banque fédérale de réserve de New York et l’enquête de la Banque du Canada sur les attentes des consommateurs canadiens – pour analyser comment les consommateurs forment et révisent leurs attentes concernant l’évolution future de l’inflation aux États-Unis et au Canada. Nous comparons les résultats des deux enquêtes afin de déterminer si des différences entre les cadres de conduite de la politique monétaire de ces deux pays ou dans la conception des enquêtes éclairent nos observations.

Nous constatons que les consommateurs canadiens se fient davantage aux prévisionnistes et à l’évolution de l’inflation réelle pour former leurs attentes, tandis que les consommateurs américains se basent plus sur leurs propres anticipations passées. Notre analyse fait également ressortir une grande disparité entre les groupes socio-économiques, pour ce qui est du poids que les répondants de chaque pays accordent à l’évolution observée de l’inflation et à l’information publique pour former leurs attentes.