title: Valuation of a commercial bank: Banca Comerciala Romana
Creators: name: Lucaciu, Tiberiu George
Publisher: name: :none
Year: 2014

description: Die folgende Masterarbeit bietet dem Leser die Geschichte des wichtigsten Privatisierungsprozess der letzten Jahren in Rumänien. Der Erwerb der Banca Comerciala Romana von Erste Bank AG spielt eine sehr wichtige Rolle für die Wirtschaft der beiden Länder: Rumänien, mein Heimatland bzw Österreich, das Land wo mein Lebensmittelpunkt ist. Aufgrund der zahlreichen Diskussion über den (zu hohen) Preis den Erste Bank für die BCR gezahlt hat, werde ich auch eine Unternehmensbewertung zum Stichtag (2005) durchführen. In der Einleitung beschreibe ich die Ziele meiner Masterarbeit und die Methode die zur Anwendung kommt, um diese zu erreichen. Weiter stelle ich die politische Szene in Rumänien vor bzw ihre Entwicklung nach der Wende. Hier konzentriere ich mich auf die Entwicklung der Bankenindustrie um den reaslisierten Fortschritt zu betonen bzw auch auf den makroökonomischen Umfeld in Hinsicht auf BIP und BIP pro Kopf. Im dritten Kapitel wird das ganze Privatisierungsprozess erläutert, bzw die anderen (kleineren) Unternehmen der BCR Group (BCR Insurance, BCR Leasing) und deren finanziellen Ergebnissen. Die Kapitel vier, fünf und sechs fokussieren auf die Unternehmensbewertung der Bank: beginnend mit der Auswahl der adäquaten Bewertungsmethode, folgt die Schätzung die in den Modell verwendeten Variablen und abschließend mit der Eigenkapitalberechnung. Als Vergleich für die Berechnung, wurde mit Hilfe der Recent Transaction Method eine Bewertung nach der Multiplikatorenmethode durchgeführt. Das Kapitel 7 beendet die Arbeit mit der Beantwortung der am Anfang gestellten Fragen bzw mit einer kritischen Sicht der durchgeführten Bewertung.
description: This thesis offers the reader the story of the most important privatization process in the last years in Romania. The acquisition of Banca Comerciala Romana by Erste Bank AG plays an important role for the economies in the country where I was born (Romania) and the one I live today (Austria). And because there were plenty of discussion about the price paid for the acquisition, I decided to perform a valuation of BCR back in 2005. In the introduction part of my thesis I describe the goal for my work and the method I am using to answer my question. Second, I present the political scene in Romania and the evolution past the fall of the Iron Curtain. Here I insist on the banking system development in order to emphasize the progress it had been made in the last two decades and also the macroeconomic development of Romania in terms as GDP and GDP per Capita. The whole privatization process as well as the economic development of the BCR group (BCR Insurance, BCR Leasing) is described in the third chapter. Chapter four, five and six focuses on the valuation of the bank: starting with the selecting of the best valuation model, continuing with the estimation of the variables which are used as inputs in the model and finishing with the calculation of the equity value. In order to have a comparison for my valuation, I performed a relative valuation with the help of the recent transaction method. Last but not least, chapter seven concludes, answering the question addressed in introduction but also offering a critical standpoint on the valuation performed.