title: Regulatory Constraints on Bank Leverage: Issues and Lessons from the Canadian Experience
Creators: name: Bordeleau, Étienne
name: Crawford, Allan
name: Graham, Christopher
Publisher: name: Bank of Canada
Year: 2009

description: The Basel capital framework plays an important role in risk management by linking a bank's minimum capital requirements to the riskiness of its assets. Nevertheless, the risk estimates underlying these calculations may be imperfect, and it appears that a cyclical bias in measures of risk-adjusted capital contributed to procyclical increases in global leverage prior to the recent financial crisis. As such, international policy discussions are considering an unweighted leverage ratio as a supplement to existing risk-weighted capital requirements. Canadian banks offer a useful case study in this respect, having been subject to a regulatory ceiling on an unweighted leverage ratio since the early 1980s. The authors review lessons from the Canadian experience with leverage constraints, and provide some empirical analysis on how such constraints affect banks' leverage management. In contrast to a number of countries without regulatory constraints, leverage at major Canadian banks was relatively stable leading up to the crisis, reducing pressure for deleveraging during the economic downturn. Empirical results suggest that major Canadian banks follow different strategies for managing their leverage. Some banks tend to raise their precautionary buffer quickly, through sharp reductions in asset growth and faster capital growth, when a shock pushes leverage too close to its authorized limit. For other banks, shocks have more persistent effects on leverage, possibly because these banks tend to have higher buffers on average. Overall, the authors' results suggest that a leverage ceiling would be a useful tool to complement risk-weighted measures and mitigate procyclical tendencies in the financial system.
description: Le dispositif d'adéquation des fonds propres de Bâle joue un rôle important dans la gestion des risques, car il lie les exigences minimales de fonds propres d'une banque au degré de risque de ses actifs. Toutefois, les estimations des risques qui sous-tendent ces calculs peuvent être imparfaites, et il semble qu'un biais cyclique dans les mesures des fonds propres corrigées pour tenir compte des risques ait contribué à l'augmentation procyclique du levier financier dans le monde avant la récente crise financière. C'est pourquoi des discussions ont lieu à l'échelle internationale sur la possibilité d'adopter un ratio de levier financier non pondéré pour complémenter les exigences actuelles d'adéquation des fonds propres qui sont pondérées en fonction des risques. Les banques canadiennes offrent un exemple utile à cet égard puisque leur ratio de levier financier non pondéré est assujetti à un plafond réglementaire depuis le début des années 1980. Les auteurs passent en revue certaines leçons tirées de l'expérience du Canada en matière de limitation du levier financier et livrent une analyse empirique de l'incidence de telles contraintes sur la gestion du levier financier dans les banques. Contrairement à ce qui a été observé dans plusieurs pays qui n'imposent aucune limite réglementaire, le levier financier des grandes banques canadiennes a été relativement stable avant la crise, ce qui a atténué les pressions pour le réduire au cours de la récession. Les résultats empiriques donnent à penser que les grandes banques du pays gèrent leur levier financier selon des stratégies différentes. Certaines ont tendance à hausser leur marge de précaution rapidement en freinant considérablement la croissance de leurs actifs et en accélérant celle de leurs fonds propres lorsqu'un choc pousse leur levier financier trop près de la limite autorisée. Pour d'autres banques, les chocs ont des effets plus persistants sur leur levier financier, peut-être parce qu'elles tendent à maintenir des marges plus élevées en moyenne. Dans l'ensemble, les résultats obtenus par les auteurs semblent indiquer qu'un plafonnement du levier financier apporterait un complément utile aux mesures pondérées au regard des risques et atténuerait les tendances procycliques dans le système financier.