title: The Heterogeneous Effects of COVID-19 on Canadian Household Consumption, Debt and Savings
Creators: name: MacGee, James
name: Pugh, Thomas Michael
name: See, Kurt
Publisher: name: Bank of Canada
Year: 2020

description: The impact of the COVID-19 pandemic on Canadian households’ debt and unplanned savings varies by household income. This paper examines how differences in households’ spending patterns and changes in employment due to COVID-19 shape debt accumulation and unplanned savings. 

We use the Survey of Household Spending to document how consumption expenditures on different goods vary with household income. We group goods by how easy or difficult it is for consumers to physically distance from them. In our agent-based simulation, we construct wealth, debt and income for a set of households using the Survey of Financial Security.  We then input shocks to (1) household spending groups based on high-frequency spending data and (2) income based on Labor Force Survey estimates of unemployment and reduced hours across households. Finally, we track how these shocks affect households’ wealth and debt, accounting for Canada Emergency Response Benefits (CERB) payments and mortgage deferrals. 

Our findings show different effects on households across the income distribution. Low-income households have the highest risk of unemployment, but CERB provides a relatively high replacement of previous income. Middle-income households that lost jobs see the fastest rise in debt, as CERB only partially replaced income lost due to unemployment. High-income households have a lower probability of unemployment in this crisis and on average accumulated unplanned savings.
description: Les répercussions de la pandémie de COVID-19 sur la dette et sur l’épargne non planifiée des ménages canadiens varient selon le revenu. Plus précisément, nous examinons l’influence des changements touchant les habitudes de consommation et l’emploi des ménages sur ces deux variables.

À partir des résultats de l’Enquête sur les dépenses des ménages, nous chiffrons la variation des dépenses visant différents biens en fonction du revenu des ménages, après avoir regroupé ces biens selon la difficulté d’observer les mesures de distanciation physique pour les obtenir. De plus, nous effectuons une simulation multiagent à partir d’un échantillon de ménages à qui nous attribuons des valeurs correspondant à leur richesse, à leurs dettes et à leur revenu, en nous fondant sur l’Enquête sur la sécurité financière. Nous appliquons ensuite des chocs 1) à des catégories de dépenses des ménages, basées sur des données à haute fréquence, et 2) aux revenus des ménages, d’après les estimations du taux de chômage et de la réduction des heures travaillées présentées dans l’Enquête sur la population active. Enfin, nous observons l’effet de ces chocs sur la richesse et l’endettement des ménages, une fois la Prestation canadienne d’urgence (PCU) et les reports de paiements hypothécaires pris en compte.

Nous constatons que les effets de la pandémie sur les ménages diffèrent selon la répartition des revenus. Les ménages à faible revenu ont le plus haut risque de chômage, mais la PCU vient amplement remplacer leurs revenus d’avant la pandémie. Ceux à revenu moyen ayant subi des pertes d’emploi voient leur dette augmenter le plus rapidement, la PCU ayant compensé seulement une partie de leur baisse de revenus. Quant aux ménages à revenu élevé, ils sont moins susceptibles que les autres d’être touchés par des mises à pied et ont, en moyenne, accumulé de l’épargne non planifiée.