title: Canadian Bank Notes and Dominion Notes: Lessons for Digital Currencies
Creators: name: Fung, Ben
name: Hendry, Scott
name: Weber, Warren E.
Publisher: name: Bank of Canada
Year: 2017

description: This paper studies the period in Canada when both private bank notes and government-issued notes (Dominion notes) were simultaneously in circulation. Because both of these notes shared many of the characteristics of today's digital currencies, the experience with these notes can be used to draw lessons about how digital currencies might perform. The paper begins with a brief historical review of how these notes came into existence and of the regulations regarding their issuance. It examines historical evidence on how desirable bank notes were as media of exchange by examining how well they functioned with respect to ease of transacting, counterfeiting, safety, scarcity, and par exchange (a uniform currency). It then examines whether the introduction of government-issued notes improved how bank notes functioned as media of exchange. It finds that they did not. Improvements in the functioning of bank notes were due to changes in government regulation. Using the Canadian experience and that of the United States, the paper concludes that privately issued digital currencies will not be perfectly safe without government intervention, government-issued digital currency will not drive out existing private digital currencies, and government intervention will be required for privately issued and government-issued digital currencies to be a uniform currency.
description: Cette étude analyse la période où des billets émis par des banques privées et des billets émis par l’État (les billets du Dominion) circulaient simultanément au Canada. Comme ces deux types de billets de banque présentaient de nombreux points communs avec les monnaies numériques d’aujourd’hui, les leçons tirées de l’époque où ils étaient en circulation peuvent éclairer le fonctionnement possible des monnaies numériques. Les auteurs présentent d’abord un bref survol historique de l’apparition de ces billets et de la réglementation concernant leur émission. À partir de données historiques, ils évaluent à quel point les billets de banque étaient utiles comme moyen d’échange en se penchant sur leur performance en fonction de certains aspects : facilité d’effectuer des transactions, contrefaçon, sûreté, rareté et parité de change (uniformité monétaire). Ils examinent ensuite si l’introduction de billets émis par l’État a amélioré la performance des billets de banque comme moyen d’échange et notent que cela n’a pas été le cas. L’amélioration du fonctionnement des billets de banque a été attribuable à des modifications apportées à la réglementation par les pouvoirs publics. Se fondant sur les expériences canadienne et américaine, les auteurs concluent que les monnaies numériques privées ne seront pas parfaitement sûres sans intervention publique, qu’une monnaie numérique émise par l’État ne ferait pas disparaître les monnaies numériques privées existantes, et qu’une intervention publique sera nécessaire pour faire des monnaies privées et de la monnaie émise par l’État une seule monnaie uniforme.