Στόχευση Πληθωρισμού και Χρηματοπιστωτική Σταθερότητα στην Ευρωζώνη:
Creators: name: Ράφτης, Αχιλλέας Σπύρου
Publisher: name: Aristotle University of Thessaloniki
Year: 2014
Subjects: Στόχευση Πληθωρισμού
Κανόνας Taylor
Νομισματική Πολιτική
Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα
Inflation Targeting
Taylor Rule
Monetary Policy
European Central Bank

description: Η ΕΚΤ, προκειμένου να επιτευχθεί ο στόχος της δημιουργίας ενός ευνοϊκού οικονομικού περιβάλλοντος, έπρεπε να υιοθετήσει μία νομισματική στρατηγική. Πέντε πιθανές απαντήσεις εξετάστηκαν από το Ευρωπαϊκό Νομισματικό Ίδρυμα: α) η στόχευση της συναλλαγματικής ισοτιμίας, β) η στόχευση ενός επιτοκίου πρόσδεσης, γ) η στόχευση του ονομαστικού ΑΕΠ, δ) η νομισματική στόχευση και ε) η στόχευση του πληθωρισμού. Λαμβάνοντας υπόψη κάποιες δεοντολογικές αρχές (αποτελεσματικότητα, υπευθυνότητα, διαφάνεια, μεσοπρόθεσμο προσανατολισμό, συνέπεια και υπευθυνότητα σε συνδυασμό με ένα ανεξάρτητο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ), καθώς και ορισμένες τεχνικές δυσκολίες ή παρερμηνείες των ανωτέρω στρατηγικών λόγω του οικονομικού – νομισματικού περιβάλλοντος που επικρατούσε στην Ευρωζώνη, η λίστα των μελλοντικών στρατηγικών μειώθηκε σε δύο, τη νομισματική στόχευση και τη στόχευση του πληθωρισμού. Τελικά, η πολιτική στόχευσης πληθωρισμού κυριάρχησε ως πρωταρχικός στόχος της ΕΚΤ, αλλά με ταυτόχρονη ανακοίνωση μιας τιμής αναφοράς για τον ετήσιο ρυθμό αύξησης του Μ3. Σε αυτήν την κατηγορία εμπίπτει ο κανόνας του Taylor ο οποίος συνιστά έναν απλό κανόνα νομισματικής πολιτικής που σχεδιάστηκε κατά τέτοιο τρόπο ώστε να προσφέρει στις διοικήσεις των κεντρικών τραπεζών μία μέθοδο καθορισμού των επιτοκίων σε ένα διαρκώς μεταβαλλόμενο περιβάλλον, όσον αφορά τις οικονομικές συνθήκες που αφορούν τον πληθωρισμό και την εν γένει μακροοικονομική δραστηριότητα. Στόχος της παρούσας διπλωματικής είναι να αξιολογήσει τη νομισματική πολιτική στόχευσης τους πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ, μέσα από την οπτική γωνία του κανόνα του Taylor. Ο στόχος είναι να καθοριστεί αν η ΕΚΤ ακολουθεί ένα αυστηρό καθεστώς στόχευσης του πληθωρισμού ή αν η νομισματική πολιτική της είναι μάλλον χαλαρή. Η εμπειρική ανάλυση δίνει κάποιες σχετικές απαντήσεις όσον αφορά τη νομισματική πολιτική στη ζώνη του ευρώ.
description: The European Central Bank, in order to achieve the goal of creating a favorable economic environment, has had to adopt a monetary strategy. Five possible strategies were examined by the European Monetary Institute: a) exchange rate targeting, b) interest rate targeting, c) nominal GDP targeting, d) monetary targeting and e) inflation targeting. Considering some ethical principles (efficiency, accountability, transparency, medium-term orientation, consistency and accountability in conjunction with an independent Governing Council of the ECB), and certain technical difficulties or misunderstandings of these strategies because of the prevailing financial - monetary environment in the Eurozone, the list of future strategies fell into two, monetary targeting and inflation targeting. In the end, inflation targeting policy dominated as the primary objective of the ECB, with a simultaneous announcement of a reference value for the annual growth rate of M3. Taylor Rule falls in this category as it constitutes a simple monetary policy rule designed in such a way to offer central bankers a method of determining the interest rate in a constantly changing environment, with regard to financial conditions on inflation and overall macroeconomic activity. The aim of this thesis is to evaluate Inflation Targeting as a Framework for Monetary Policy in the Euro area, through the perspective of Taylor’s Rule. The objective is to determine if the ECB follows a strict Inflation Targeting regime or its monetary policy is rather weak. The empirical analysis provides some answers concerning monetary policy in the Eurozone.