Kaufpreis unter Marktwert nach IFRS
Creators: name: Schröder, Laura
Publisher: name: ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften
Year: 2024
Subjects: 657: Rechnungswesen
658.1: Organisation und Finanzen

description: In den letzten Jahren hat die gesamtwirtschaftliche Krisensituation, hervorgerufen durch die COVID-19-Pandemie, politische Konflikte sowie die Energiekrise, Unternehmen erheblich belastet. Historisch zeigt sich ein klares Muster im Übergang von klassischen M&A-Transaktionen zu Distressed M&A in Zeiten ökonomischer Krisen, wobei diese in der Literatur mit negativen Unterschiedsbeträgen in Verbindung gebracht werden. Die sofortige erfolgswirksame Erfassung und Offenlegung negativer Unterschiedsbeträge nach IFRS 3 ist seit langem Gegenstand von Kritik. Während frühere Studien sich hauptsächlich auf die allgemeinen Aspekte wie Häufigkeit und Entstehungsursache konzentrierten, untersucht diese Arbeit zusätzlich den Zusammenhang zu ökonomischen Krisenzeiten, insbesondere der jüngsten globalen Krise. Hierfür wurde anknüpfend an bestehende Studien eine empirische Analyse durchgeführt, die sich auf die Untersuchung von Geschäftsberichten stützt. Dazu wurden negative Unterschiedsbeträge im Rahmen von M&A-Transaktionen, bei denen Unternehmen des S&P Europe 350 als Käufer agieren, über den Zeitraum 2015-2023 untersucht. 
Die Ergebnisse der Analyse haben gezeigt, dass die meisten Transaktionen mit negativem Goodwill in den Jahren 2023 (17.14%) und 2020 (7.25%) verzeichnet wurden. Dabei waren beide Jahre von wirtschaftlicher Instabilität geprägt. Insgesamt wurde jedoch kein signifikanter Zusammenhang zwischen der jüngsten globalen Krise und einer vermehrten Häufigkeit von M&A-Transaktionen mit negativem Unterschiedsbetrag identifiziert. Zudem implizieren die Ergebnisse, dass negative Unterschiedsbeträge nicht zwingend mit Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten (Distressed M&A) verknüpft sind. Insgesamt wurde dennoch deutlich, dass negative Unterschiedsbeträge mit einer Gesamthäufigkeit von 5.50% – entgegen der Ansicht des IASB – kein seltenes Phänomen darstellen und praktische Relevanz für Unternehmensübernahmen aufweisen. 
Durch die Analyse der spezifischen Charakteristika negativer Unterschiedsbeträge wurde deutlich, dass diese einen beachtlichen Teil zum Ergebnis der Unternehmen leisten können und bei einem Viertel der untersuchten Transaktionen mehr als 40% des Ergebnisses vor Steuern ausmachten. Hinsichtlich des Ausweises negativer Unterschiedsbeträge zeigte sich, dass diese Erträge überwiegend im operativen Ergebnis erfasst wurden. Die Untersuchung der Entstehungsursachen negativer Unterschiedsbeträge ergab, dass neben den vom IASB anerkannten Gründen wie «Bargain Purchase» auch andere Faktoren wie Marktkonditionen, zukünftig erwartete Investments und Restrukturierungskosten mit einem Anteil von 28.13% eine Rolle spielten. 
Aus diesen Ergebnissen im Einklang mit bisherigen Forschungen wurde gefolgert, dass die bilanzielle Abbildung negativer Unterschiedsbeträge als unzureichend einzustufen ist. Die Erkenntnisse dieser Arbeit unterstreichen die Notwendigkeit einer klaren Stellungnahme seitens des Standardsetters zu den bereits in der Literatur bestehenden sowie in der Arbeit kritisierten Punkten in Bezug auf die Erfassung und Offenlegung von negativen Unterschiedsbeträgen.