title: Updated Methodology for Assigning Credit Ratings to Sovereigns
Creators: name: McDaniels, Karim 
name: Palesch, Nico 
name: Suri, Sanjam 
name: Quiviger, Zacharie 
name: Walsh, John 
Publisher: name: Bank of Canada
Year: 2021

description: "The investment of foreign exchange reserves or other asset portfolios requires an assessment of the credit quality of investment counterparties. Traditionally, foreign exchange reserve and other asset managers relied on credit rating agencies (CRAs) as the main source of information for credit assessments. In October 2010, the Financial Stability Board issued principles to reduce reliance on CRA ratings in standards, laws and regulations, in support of financial stability. Moreover, best practices in the asset management industry suggest that investors should understand the credit risks they are exposed to and, more broadly, that they should rely on internal credit assessments to inform investment decisions. In support of these objectives, the Bank of Canada first published its sovereign rating methodology in 2017. It provided a detailed technical description of the process developed to assign internal credit ratings to sovereigns, using only publicly available data.

This publication updates the internal sovereign rating methodology to stay abreast of evolving best practices and leverage internal experience. This updated methodology proposes three key innovations: (i) a new approach to assessing a sovereign’s fiscal position, (ii) adjustments to the approach to assessing monetary policy flexibility and (iii) the explicit consideration of climate-related factors."

description: "Le placement des réserves de change ou d’autres portefeuilles d’actifs nécessite au préalable une évaluation de la qualité du crédit des contreparties aux opérations de placement. Par le passé, les gestionnaires de réserves de change et d’autres actifs avaient surtout recours aux notes attribuées par les agences de notation. Pour soutenir la stabilité financière, le Conseil de stabilité financière a publié en octobre 2010 des principes visant à réduire le recours systématique aux notes des agences dans les normes, les lois et les règlements. De plus, selon les pratiques exemplaires du secteur de la gestion des actifs, les investisseurs devraient comprendre les risques de crédit auxquels ils sont exposés et, de manière générale, recourir à des évaluations internes de crédit pour guider leurs décisions de placement. Dans cette optique, la Banque du Canada a publié pour la première fois en 2017 sa méthode de notation des émetteurs souverains. Celle-ci contenait une description technique détaillée du processus mis au point pour attribuer une note de crédit interne aux émetteurs souverains à partir de données publiques uniquement.

Le présent document offre une mise à jour de la méthode de notation interne des émetteurs souverains utilisée par la Banque du Canada visant à l’adapter aux meilleures pratiques et de mettre à profit l’expérience acquise à l’interne. La nouvelle méthode propose trois innovations centrales : 1) une nouvelle approche pour évaluer la situation budgétaire des émetteurs souverains; 2) des modifications au processus d’évaluation de la flexibilité de la politique monétaire; et 3) l’inclusion explicite de facteurs liés aux changements climatiques."