Immobilieninvestments bei Stagflation
Creators: name: Luka, Rafael
Publisher: name: ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften
Year: 2023
Subjects: 332.6: Investition

description: Die Weltwirtschaft unterliegt Schwankungen und durchläuft derzeit eine Vielzahl an Krisen. Angefangen mit dem Ausbruch der COVID-19 Pandemie. Hinzu kommt der Krieg in der Ukraine, der eine weltweite Energiekrise ausgelöst hat. Zudem droht ein weiterer Konjunktureinbruch, falls Russland die Gaszufuhr einstellen sollte. All diese Faktoren stellen derzeit ein schwer kalkulierbares Risiko für institutionelle Anleger dar. Ökonomen sprechen in diesen Zusammenhang bereits von einer Stagflation, resultierend aus dem derzeitigen Wachstumsrückgang sowie dem gleichzeitigen Anstieg der Inflationsraten. In diesem Kontext gewinnen vor allem Immobilienanlagen zunehmend an Bedeutung. Auf der einen Seite können sie Schutz vor Inflation bieten, sind jedoch auf der anderen Seite ebenso von der Zinsentwicklung sowie anderen Faktoren abhängig. 
Vor diesem Hintergrund ist das Ziel dieser Studie, das Anlageverhalten institutioneller Anleger im Immobiliensektor zu untersuchen. Es soll analysiert werden, welche Immobilienanlagen in einer Stagflation sinnvoll sind und welche Sichtweisen institutionelle Anleger dabei vertreten.
Zur Beantwortung der Forschungsfrage erfolgte die theoretische Erarbeitung des Themas anhand einer Literaturrecherche. Das Ziel war es, neben der theoretischen Erarbeitung des Themas auch praxisnahes Wissen zu erzeugen. Deshalb wurden in der vorliegenden Arbeit fünf Experten aus der Immobilienbranche befragt, und die Ergebnisse wurden anhand einer qualitativen Inhaltsanalyse ausgewertet. Die Experten gaben dabei ihre Ansichten zur aktuellen Situation wieder. Damit wurde das Thema der Immobilienanlagen rund um die Stagflation von verschiedenen Seiten betrachtet. Auf diese Weise konnten Informationen aus Theorie und Praxis gleichermaßen verwendet und miteinander verknüpft werden.
Die Ergebnisse dieser Arbeit zeigen, dass die Befragten keine Stagflation, sondern eher einen wirtschaftlichen Abschwung erwarten, aber dennoch von einem positiven Wachstum ausgehen. Darüber hinaus wird angenommen, dass die Inflationsraten weiterhin erhöht bleiben werden. Die Experten wiesen darauf hin, dass es in der aktuellen Wirtschaftslage unerheblich ist, ob indirekt oder direkt in Immobilien investiert wird, da vornehmlich die Art, der Sektor und die Lage der Immobilie von Relevanz sind. Die Experten sind sich darüber einig, dass Immobilien auf kurze Sicht sich nicht als Inflationsschutz eignen, langfristig hingegen schon, wobei die Überwälzung der Inflation auf die Mieten als eine Möglichkeit erachtet wird. Bei kommerziell genutzten Immobilien lassen sich höhere Mieten leichter durchsetzen als bei Wohnimmobilien. Allerdings sollten individuelle Mietersituationen und die örtlichen Mietpreise berücksichtigt werden. Ein ideales Portfolio besteht nach Ansicht der Befragten aus einem Mix aus Wohnimmobilien mit einer Beimischung von Gewerbeimmobilien.
Wenn institutionelle Anleger Anlagen in Immobilien tätigen, wird ihnen empfohlen auf eine breite Diversifikation zu achten, was auch vor den Auswirkungen einer Inflation schützen soll. Dabei sollen vor allem qualitativ hochwertige Immobilien in guten Lagen mit hoher Nachfrage berücksichtigt werden. Bei der Umwälzung der Inflation ist eine Analyse der individuellen Mieterstruktur notwendig, da ein Leerstand nicht gewünscht und unrentabel ist. Die Umwälzung der Inflation erfordert weitere Forschung. Ein quantitativer Ansatz könnte verwendet werden, um die realen Auswirkungen der Inflation messbar zu machen.