Nachhaltigkeit in der Unternehmensfinanzierung : ein Vergleich von Schweizer und deutschen Unternehmen
Creators: name: Raschle, Irina
Publisher: name: ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften
Year: 2023
Subjects: 658.1: Organisation und Finanzen

description: Eine wachsende Weltbevölkerung und ein zunehmender Wohlstand fuhren zur Verknappung der natürlichen Ressourcen. Der Lebensstil der Bevölkerung in der Schweiz und Deutschland fordert die Mittel dreier Erdplaneten, in anderen Worten: Die beiden Lander konsumieren rund dreimal mehr, als an Baukapazität vorhanden ist. Dieses Verhalten führt zu schwerwiegenden Folgen in unserer Umwelt. Daher werden drastische Massnahmen gefordert. Die Zauberformel dazu lautet: Nachhaltigkeit. Mit soziopolitischen Vereinbarungen, supranationalen Vertragen oder staatlichen Regulierungen werden Unternehmen in die Pflicht genommen, sich für Nachhaltigkeit einzusetzen. Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, die Möglichkeiten im Bereich der nachhaltigen Unternehmensfinanzierungen sowie diesbezüglich einen Vergleich der Lander Schweiz und Deutschland aufzuzeigen. Diese Zielsetzungen ergeben folgende Forschungsfragen, die mit dieser Arbeit beantwortet werden sollen: 

- Welche Finanzinstrumente werden zur nachhaltigen Unternehmensfinanzierung bei
Schweizer und deutschen Unternehmen eingesetzt?

- Welche Unterschiede bestehen zwischen Schweizer und deutschen Unternehmen im
Bereich nachhaltiger Unternehmensfinanzierungen?

- Welche Entwicklungen sind bei nachhaltiger Unternehmensfinanzierung unterschiedlich
zwischen Schweizer und deutschen Unternehmen beobachtbar?

Die Antworten auf die Forschungsfragen wurden einerseits in den theoretischen Grundlagen mittels Sekundarliteratur dargelegt. Darin enthalten sind die verschiedenen möglichen Instrumente zur nachhaltigen Unternehmensfinanzierung mit ihren wichtigsten Grundzügen. Anderseits wurde eine qualitative und quantitative Geschäftsberichtsanalyse durchgeführt, um mögliche Differenzierungen und länderspezifische Entwicklungen in der Kapitalstruktur und der nachhaltigen Finanzierung zu evaluieren. Dazu wurden je 20 börsenkotierte Unternehmen in Deutschland sowie in der Schweiz über den Zeitraum von 2017 bis 2021 ausgewertet. Die Ergebnisse zeigen durch die zunehmende Fremdkapitalquote sowie Finanzverschuldung in beiden Ländern ein grosses Potenzial für nachhaltige Finanzierungsinstrumente auf. Die Schweiz weist dabei eine höhere Anzahl an Emissionen nachhaltiger Instrumente auf, wobei wiederum Deutschland ein deutlich höheres Volumen in der Beobachtungsperiode lanciert hat. Deutsche Unternehmen generierten das Volumen mit einem breiten Spektrum an Instrumenten. Die Erlöse daraus wurden in Deutschland vor allem in die Entwicklung der Elektromobilität investiert. In der Schweiz ist die Finanzierung von nachhaltig zertifizierten Immobilienprojekten der häufigste Verwendungszweck. Hinsichtlich Produktkriterien wie Zins oder Laufzeit konnte kein signifikanter Unterschied festgestellt werden. Nachhaltige Engagements wirken sich auf Nachhaltigkeitsratings aus. In dieser Hinsicht haben nachhaltig finanzierte deutsche Unternehmen deutlich mehr Datenpunkte erzielt als vergleichbare Schweizer Unternehmen. Diese Indizien zeigen auf, dass zukünftig eine steigende Anzahl sowie ein zunehmendes Volumen an nachhaltigen Finanzierungsinstrumenten in beiden Ländern prognostiziert werden kann. 
Die Studie liefert einen wichtigen Beitrag zum Vergleich der beiden Lander. Da gewisse Fristen von soziopolitischen Vereinbarungen bald fällig werden, wäre eine Weiterverfolgung der Entwicklung von grossem Interesse. Die Untersuchung bietet breites Forschungsmaterial für detaillierte Analysen der aufgedeckten Diskrepanzen. Ein weiteres Untersuchungsfeld böte der Einbezug der Sicht der Investoren.