title: Die Auswirkungen der Price-Cap Regulierung auf das Investitionsverhalten eines Monopolisten
Creators: name: Yildirim, Ramazan
Publisher: name: :none
Year: 2012

description: Diese Arbeit untersucht die Auswirkungen der Price-Cap Regulierung auf das Investitionsverhalten eines Monopolisten. Es wird zunächst die Theorie der Price-Cap Regulierung dargestellt. Anschließend werden Investitionen von natürlichen Monopolen im Infrastrukturbereich diskutiert, wobei die Bedeutung und Eigenschaften dieser besonders unterstrichen werden. Der Hauptteil beschäftigt sich mit den Auswirkungen der Price-Cap Regulierung auf die Komponenten der Kapitalkosten. Im Mittelpunkt der Diskussion steht das Beta des Monopolisten. Es wird versucht, etwaige Auswirkungen der Regulierung auf das systematische Risiko hin zu analysieren, wobei auch nicht-systematisches und regulatorisches Risiko in die Untersuchung mit einbezogen werden. Das Beta des regulierten Monopolisten wird anhand eines Investitionsprojektes zunächst bei Kostenunsicherheit, dann bei Nachfrageunsicherheit theoretisch erfasst und mit dem Beta eines unregulierten Monopolisten verglichen. Außerdem wird auf die Bedeutung der Kapitalstruktur regulierter Unternehmen eingegangen. Hierbei wird die Interaktion zwischen dem regulierten Unternehmen und der Regulierungsbehörde analysiert, da die Kapitalstruktur von beiden Seiten als ein strategisches Mittel zur Beeinflussung der Preise genutzt werden kann. Im letzten Teil wird das Verhalten eines Price-Cap regulierten Monopolisten im Lichte der Realoptionstheorie untersucht. Die Realoptionstheorie als ein neuer Ansatz zur Investitionsbewertung berücksichtigt im Gegensatz zur klassischen Barwertmethode die Verschiebung des Investitionszeitpunktes als eine neue Dimension und versucht somit auch den Optionswert einer Investition zu erfassen. Dabei werden sowohl der Investitionszeitpunkt als auch das Investitionsniveau des Monopolisten analysiert. die Arbeit schließ dann mit einer Diskussion der Ergebnisse ab.
description: This thesis has the aim to study the effects of the Price Cap regulation on investment incentives of a monopoly firm. It begins with the discussion of the theory. Investments of natural monopolies differ in their own characteristics and importance from investments of other firms. The most important factor of these is maybe the irreversibility, which makes the investment very valuable and vulnerable. Second, such investments affect the whole economy of a nation. Besides, there comes the effects oft he regulation. To find out the effects of the regulation, the components of the cost of capital are analysed. Since the value of an investment depends on the cost of capital. In general risks of an investment are captured by the beta. Some factors are determined which affet the beta of the regulated firm. The effects of risk distribution, cost uncertainty and demand uncertainty are analysed. Negative effects of these factors could be demonstrated on the basis of an investment project. Finally the investment behavior of the regulated monopolist is highlighted with the help oft he real options theory, since it takes account for the irreversibility und uncertainty. The investment timing and scale of an unregulated monopoly are compared to that of an regulated monopoly to identify the effect oft he Price Cap regulation. The results show that Price Cap regulation fails to achieve the social desired optimal level.