title: Property rights allocation as a means to reduce transaction costs in distributed ledger technology systems
Creators: name: Santner, Maximilian
Publisher: name: :none
Year: 2020

description: Die Distributed-Ledger-Technologie (DLT) ist ein neues und sich schnell entwickelndes Gebiet. Ihre dezentralisierten und kryptographisch geschützten Strukturen ermöglichen die sichere Übertragung, Speicherung und Validierung von Daten ohne den Einsatz eines Intermediärs. Dies verleiht ihr ein transformatives Potenzial. Industrie und Regierungen haben seinen Wert erkannt, müssen jedoch die bestehenden Strukturen anpassen. Dazu gehört auch das traditionelle Zivilrecht. Die hier vorgestellte interdisziplinäre Forschung befasst sich mit einer spezifischen Reihe von Bemühungen in diesem Bereich. Sie untersucht Bestimmungen des ersten umfassenden zivilrechtlichen Rahmens für DLT-Systeme, des Gesetzes vom 3. Oktober 2019 über Token und VT-Dienstleister (Token- und VT-Dienstleister-Gesetz; TVTG) LGBl-Nr. 2019.301, LR-Nr.: 950.6. Dies geschieht sowohl aus rechtlicher als auch aus wirtschaftlicher Sicht, um ein umfassenderes Verständnis der Implikationen und Herausforderungen der Einführung des Zivilrechts in DLT-Systeme zu gewinnen. Der angewandte theoretische Rahmen ist der der Transaktionskostentheorie. Ziel dieser Bestimmungen ist es, einen rechtlichen Rahmen für DLT-Systeme zu schaffen, der eine zivilrechtliche Grundlage für Token, die Darstellung von Rechten in Token und die Übertragung dieser Token umfasst, Art. 1 Abs. 1 lit. a TVTG. Die Analyse zeigt, dass der Gesetzgeber eine umfassende Definition des Begriffs "Token" vorsieht, die die Inklusion einer grossen Vielfalt von Rechten wie Eigentumsrechte an materiellen Gegenständen, Gesellschaftsrechte, Wertrechte und mehr ermöglicht. Darüber hinaus gelingt es ihm, eine Disparität zwischen den Verfügungen über Rechte in der analogen und der digitalen Welt zu vermeiden, die, wenn sie nicht vermieden wird, zu erheblicher Rechtsunsicherheit führen würde. Dies hat auch ökonomische Auswirkungen. DLT-Systeme senken die Transaktionskosten, am offensichtlichsten durch den Ersatz von Intermediären durch verschlüsselte dezentrale Datenspeicherung und Konsensmechanismen. Das TVTG senkt Transaktionskosten, indem es die Zuordnung von Rechten zwischen der "realen" Welt und digitalen Systemen klärt und damit effiziente und zuverlässige Transaktionen ermöglicht, weleche rechtliches double spending vermeiden. Dies bildet eine wichtige Brücke zwischen dem traditionellen Zivilrecht und DLT-Systemen und fördert die volle Ausschöpfung des Potentials von DLT-Systemen, indem es Rechtssicherheit bietet. Die hier vorgestellte Forschung deckt nur einen kleinen Teil der Fragen ab, die sich im Zusammenhang mit der Anpassung etablierter Rechtssysteme an diese neue Technologie stellen. Der TVTG dient somit als Diskussionspunkt, der die nachfolgende Forschung und Gesetzgebung stark beeinflussen könnte.
description: Distributed ledger technology (DLT) is a new and quickly evolving field. Its decentralized and cryptographically protected structures allow for the safe transfer, storage, and validation of data without the usage of an intermediary. This gives it transformative potential. Industry and governments have understood its value, but need to adapt existing structures. This also includes traditional civil law. The interdisciplinary research presented here addresses a specific set of efforts in this area. It investigates provisions of the first comprehensive civil law framework for DLT-systems, the Law of 03 October 2019 on Tokens and TT Service Providers (Token and TT Service Provider Act; TVTG) LGBl-Nr. 2019.301, LR-Nr.: 950.6. This is done both from a legal as well as an economics perspective to gain a more comprehensive understanding of the implications and challenges of the introduction of civil law into DLT-systems. The theoretical framework applied is that of transaction cost theory. The aim of these provisions is to establish a legal framework for DLT-systems including a civil law basis for token, the representation of rights in token and the transfer of these token, Art. 1 para. 1 lit. a TVTG. The analysis shows that the legislator provides an inclusive definition of token enabling the introduction of a large variety of rights such as property rights in tangible objects, corporate rights, value rights and more. Furthermore, he manages to avoid a disparity between dispositions of rights in the analogue and the digital world, which if not avoided would cause considerable legal uncertainty. This has implications for economics as well. DLT-systems lower transaction costs, most obviously by replacing intermediaries with encrypted decentralized data storage and consensus mechanisms. The TVTG reduces transaction costs by clarifying the allocation of rights between the “real” world and digital systems allowing for efficient and dependable transactions, which prohibit legal double spending. This forms an important bridge between traditional civil law and DLT-systems, encouraging the full utilization of the potential of DLT-systems by providing legal certainty. The research presented here only covers a small fraction of the questions that arise in connection with the adaptation of established legal systems to this new technology. Thus, the TVTG serves as a discussion point that might strongly influence subsequent research and legislation.