Η επίδραση των δεικτών ESG στα ομόλογα μιας χώρας της Ευρωζώνης
Creators: name: Κωστακίδης, Θεόδωρος Γεωργίου
Publisher: name: Aristotle University of Thessaloniki
Year: 2023
Subjects: Απόδοση κρατικών ομολόγων
Περιθώριο απόδοσης
ESG παράγοντες
ESG performance
Sovereign bonds
Yield Spreads

description: Στην παρούσα εργασία ερευνάται κατά πόσο κοινωνικοί, περιβαλλοντικοί παράγοντες, παράγοντες διακυβέρνησης και κάποιες άλλες χρηματοοικονομικές μεταβλητές επηρεάζουν την απόδοση των ομολόγων μιας χώρας. Η αρχική υπόθεση ήταν ότι οι περιβαλλοντικοί, κοινωνικοί παράγοντες και οι παράγοντες διακυβέρνησης μιας χώρας επηρεάζουν την απόδοση των κρατικών ομολόγων της. Η συλλογή δεδομένων που πραγματοποιήθηκε, αφορά οκτώ χώρες της Ευρωζώνης για την περίοδο 2002-2019. Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι, για τις συγκεκριμένες οκτώ χώρες της Ευρωζώνης, οι παράγοντες διακυβέρνησης και οι κοινωνικοί και περιβαλλοντικοί παράγοντες δεν φαίνεται να επηρεάζουν στατιστικά σημαντικά την απόδοση των κρατικών τους ομολόγων εκτός από την χώρα της Αυστρίας. Στην συγκεκριμένη χώρα φαίνεται ότι, η απόδοση των δεικτών ESG επηρεάζει αρνητικά την απόδοση των κρατικών της ομολόγων. Ακόμη, από τα αποτελέσματα φαίνεται ότι, στις περισσότερες χώρες, ανεξάρτητες χρηματοοικονομικές μεταβλητές, όπως το συνολικό χρέος της μαζί με τους τόκους που απαιτούν πληρωμή από τον οφειλέτη στον πιστωτή επηρεάζουν περισσότερο αρνητικά από ότι θετικά την απόδοση των ομολόγων της εκάστοτε χώρας. Επιπλέον, παρατηρείται ότι, οι κατά μέσο όρο, ετήσιες ποσοστιαίες αλλαγές στις τιμές των καταναλωτών όταν επηρεάζουν, επηρεάζουν θετικά την απόδοση των κρατικών ομολόγων της. Επιπροσθέτως, συμπεραίνεται ότι οι μη χρηματοοικονομικές συναλλαγές εμφανίζουν θετική συσχέτιση με τις αποδόσεις των ομολόγων μιας χώρας, ενώ αρνητική είναι η συσχέτιση του επιπέδου πιστοληπτικής ικανότητας μιας χώρας με την απόδοση των κρατικών της ομολόγων. Τέλος, οι αλλαγές στα κατά μέσο όρο ετήσια ποσοστά στις τιμές του ΑΕΠ επηρεάζουν αρνητικά την απόδοση των ομολόγων ενώ τα συνολικά αποθεματικά μιας χώρας επηρεάζουν περισσότερο θετικά παρά αρνητικά την παραπάνω απόδοση
description: This study investigates whether social, environmental factors, governance factors and some other financial variables affect the performance of a country’s bond. The original assumption is that country’s environmental, social and governance factors affect the performance of its sovereign bonds. The data collection carries out concerns of eight Euro zone countries for the period 2002-2019. The results show that, for the specific eight countries of the Euro zone, governance, social and environmental factors do not seem to have a statistically significant effect on the performance of the sovereign bonds except for the country of Austria. In this particular country it appears that the performance of ESG indicators negatively affects the performance of its government bonds. Furthermore, the results show that, in most of the countries, independent financial variables, such as its total debt along with the interest required to be paid by the debtor to its creditor, have a more negative than a positive effect on the country’s bond yield. In addition, this research study that, on average, annual percentage changes in consumer prices have a positively affect on the yield of its government bonds. As a result non-financial transactions show a positive correlation with a country’s bond yields, while a country’s credit rating level is negatively correlated with its government bond yield. Finally, changes in average annual percentages of GDP prices negatively affect bond yields, while a country’s total reserves affect the above yield more positively than negatively