Εμπειρική διερεύνηση της συνδεσιμότητας ανάμεσα σε τιμές εμπορευμάτων και τους δείκτες μεταβλητότητάς τους
Creators: name: Καρανικόλας, Παντελεήμων Νικολάου
Publisher: name: Aristotle University of Thessaloniki
Year: 2024
Subjects: συνδεσιμότητα
συχνότητα
ποσοστημόριο
εμπορεύματα
δείκτες μεταβλητότητας
Granger αιτιότητα
στιγμιαία αιτιότητα
connectedness
frequency
quantile
commodities
volatility indices
Granger causality
instantaneous causality

description: Κύριος στόχος της παρούσας εργασίας είναι η διερεύνηση της σχέσης συνδεσιμότητας μεταξύ δύο ζευγών εμπορευμάτων και των αντίστοιχων δεικτών μεταβλητότητάς τους. Η ανάλυση πραγματοποιείται με την προσέγγιση της συνδεσιμότητας σε ποσοστημόρια και συχνότητες (Quantile Frequency Connectedness – QFC). Αυτή η προσέγγιση επιτρέπει την ανάλυση των μέτρων συνδεσιμότητας λαμβάνοντας υπόψη είτε διαφορετικές συχνότητες για ένα δεδομένο ποσοστημόριο, είτε διαφορετικά ποσοστημόρια για μια δεδομένη συχνότητα. Η έρευνα επικεντρώνεται στην ανάλυση της συνδεσιμότητας μεταξύ της τιμής του χρυσού (Gold) και του δείκτη μεταβλητότητας του χρυσού (GVZ) αλλά και στην ανάλυση της συνδεσιμότητας της τιμής του αργού πετρελαίου και του αντίστοιχου δείκτη μεταβλητότητας (OVX). Στο 1ο κεφάλαιο γίνεται αναφορά σε βασικές έννοιες οι οποίες αφορούν οικονομικούς όρους που είναι απαραίτητο να επεξηγηθούν για την πλήρη κατανόηση του θέματος. Στην συνέχεια στο 2ο κεφάλαιο παρουσιάζονται οι προσεγγίσεις της σχέσης απόδοσης-μεταβλητότητας καθώς και η σημαντικότητα της κατανόησης αυτής της σχέσης. Το 3ο κεφάλαιο αποτελεί μία σύντομη αναφορά στις μαθηματικές έννοιες που θα χρησιμοποιηθούν κατά την μεθοδολογία της ανάλυσης που θα ακολουθήσει. Συγκεκριμένα, εξηγείται εν συντομία η έννοια της χρονοσειράς, ποια είναι τα χαρακτηριστικά της, με ποια μοντέλα μπορεί να αναπαρασταθεί και τελικά γίνεται μια σύντομη αναφορά στο θεώρημα του Wold (Wold’s Decomposition Theorem). Στο 4ο κεφάλαιο, παρουσιάζεται η μεθοδολογία της ανάλυσης που ακολουθεί στο 5ο και 6ο κεφάλαιο. Στο 5ο κεφάλαιο, αναλύεται το ζεύγος απόδοσης-μεταβλητότητας του χρυσού και του δείκτη μεταβλητότητας του χρυσού (GVZ). Συγκεκριμένα γίνονται περιγραφική στατιστική στα δεδομένα, έλεγχοι στασιμότητας των χρονοσειρών, παρουσίαση και σχολιασμός της ανάλυσης συνδεσιμότητας. Αντίστοιχη δομή ακολουθεί και το 6ο κεφάλαιο, αυτή τη φορά όμως για το ζεύγος απόδοσης συνδεσιμότητας του αργού πετρελαίου και του αντίστοιχου δείκτη μεταβλητότητας του αργού πετρελαίου (OVX). Τέλος, στο 7ο κεφάλαιο γίνεται μια σύντομη αναφορά στην κατά Granger αλλά και την στιγμιαία αιτιότητα οι οποίες εφαρμόζονται στα δύο ζεύγη απόδοσης – μεταβλητότητας, χρυσός – δείκτης GVZ και αργό πετρέλαιο – δείκτης OVX.
description: The primary objective of this thesis is to investigate the connectivity relationship between two pairs of commodities and their respective volatility indices. The analysis is conducted using the Quantile Frequency Connectedness (QFC) approach, which allows the analysis of connectivity measures by considering either different frequencies for a given quantile or different quantiles for a given frequency. The research focuses on the analysis of the connectivity between the price of gold and the gold volatility index (GVZ), as well as the connectivity analysis between the price of crude oil and its corresponding volatility index (OVX). In Chapter 1, key concepts related to economic terms are introduced, which are essential for a full understanding of the subject. Chapter 2 presents approaches to the return-volatility relationship and emphasizes the importance of understanding this relationship. Chapter 3 provides a brief overview of the mathematical concepts that will be used in the methodology of the analysis. Specifically, it clarifies what a time series is, its characteristics, how it can be represented by models, and concludes with a short discussion on Wold's Decomposition Theorem. Chapter 4 presents the methodology used in the analysis that follows in Chapters 5 and 6. Chapter 5 analyzes the gold return-volatility pair and the gold volatility index (GVZ), including descriptive statistics of the data, stationarity tests of the time series, and a presentation and discussion of the connectivity analysis. A similar structure is followed in Chapter 6, but for the crude oil return-volatility pair and the corresponding crude oil volatility index (OVX). Finally, Chapter 7 briefly discusses Granger causality and instantaneous causality, which are applied to the two return-volatility pairs: gold-GVZ and crude oil-OVX.