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것은 시장 포화에 따른 통신사간 경쟁 심화 때문으로, 향후에도 경쟁상황의 지속으로 과도한 마케팅비용 지출 및 가격 경쟁으로 수익성이 악화될 여지가 있으며, 과거와 같은 과징금 혹은 영업정지 등의 제재를 받을 가능성도 배제할 수 없습니다. 투자자께서는 이 점 유의 하시기 바랍니다. 무선통신시장에서 경쟁이 치열해짐에 따라 당사를 포함한 통신 3사는 방송통신위원회로부터 사업정지 조치 및 과징금을 부과 받았습니다. 통신정책과 관련하여 과징금 부과 및 영업정지 등의 제재는 통신사의 수익성에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 방송통신위원회는 2014년 3월 13일 이동통신사 3사가 단말기 보조금 지급과 관련하여 이용자를 부당하게 차별한 행위를 제재하기로 의결하였습니다. 당사 166.5억원, (주)KT 55.5억원, (주)LG유플러스 82.5억원 등 총 304.5억원의 과징금이 부과되었으며, (주)LG유플러스, 당사는 각각 14일, 7일 동안 신규가입자 모집이 금지되었습니다. 또한, 미래창조과학부(현 과학기술정보통신부)는 2014년 3월 7일 불법보조금 지급과 관련하여 방송통신위원회의 금지행위 중지 명령을 불이행한 통신3사(당사, (주)KT, (주)LG유플러스)에 대해 2014년 3월 13일부터 5월 19일까지 각각 45일간의 사업정지 명령을 내린다고 밝혔습니다. 사업정지 범위는 신규 가입자 모집(가입 신청서 접수 또는 예약모집 행위, 가개통 또는 기존 이용자의 해지신청을 신규가입자에 대한명의변경 방법으로 전환하는 행위, 제3자를 통한 일체의 신규가입자 모집행위, 기타 편법을 이용한 신규 판매행위 등 포함)과 기기변경이었으며, 사업 정지 방식은 2013년 순환 영업정지 기간 중 오히려 시장과열이 심화되었음을 고려하여 2개 사업자 사업정지, 1개 사업자 영업방식으로 처분하였습니다. 당사는 2015년부터 증권신고서 제출일 현재 총 9건의 단말기유통법 위반행위에 대해서 방송통신위원회로부터 사업정지 조치 및 과징금 부과 등의 제재를 받았습니다. 상기와 같이 과징금 등의 제재가 지속됨에도 단말기 보조금 차별 지급의 관행이 개선되지 않는 이유는 국내시장 포화에 따른 통신 3사간 경쟁 심화 때문으로, 현재와 같은 경쟁구도가 지속될 경우 향후에도 이러한 모습이 반복될 가능성이 있습니다. 경쟁상황의 지속으로 인한 과도한 마케팅비용 지출 및 가격 경쟁으로 당사의 수익성이 악화될 여지가 있으며, 향후에도 위와 같은 과징금 혹은 영업정지 등의 제재를 받을 가능성이 있습니다. 이 경우 재무적 부담 뿐만 아니라 당사의 이미지에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. [유선통신사업부문 : SK브로드밴드(주)(이하 "SK브로드밴드")] (6) 유/무선통신서비스 시장의 성장 둔화 위험 유/무선통신서비스를 제공 중인 SK텔레콤群, (주)KT, (주)LG유플러스는 모두 무선통신서비스와 유선통신서비스와의 결합을 통해 시너지를 극대화하는 사업전략을 취하고 있습니다. SK브로드밴드의 유선통신서비스 중 전화서비스는 시내전화 가입자수(2021년 04월 기준 1,263만명) 및 인터넷전화 가입자수(2021년 04월 기준 1,106만명) 감소의 영향으로 전체적인 성장세가 둔화되고 있는 추세인 것으로 판단 됩니다. 초고속인터넷 역시 가입자수가 보급율이 포화단계에 진입하여, 전형적인 성숙기 산업의 양상이 지속되고 있습니다. 또한 국내 이동전화서비스 가입자 역시 저성장 국면에 진입한 상황입니다. 따라서 유/무선통신 가입자가 포화상태에 진입하는 등 시장의 저성장 국면에서, 유무선 가입자를 선점하기 위한 과도한 마케팅 등 사업자 간 출혈 경쟁이 심화될 경우 통신사업자의 수익성이 악화될수 있는 점 투자자께서는 유의 하시기 바랍니다. SK브로드밴드가 영위하고 있는 통신서비스산업의 시장규모는 1990년대 중반부터 2000년대 초반까지 통신기술의 발전과 함께 신규 사업자의 시장진입이 활발해지고 기존 사업자 또한 신규 서비스를 도입하면서 빠른 속도로 확대되었습니다. 그러나 2002년 이후에는 통신서비스산업 내에서 유선통신을 중심으로 보급률 포화
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현상이 나타나며 가입자수 증가세가 둔화되었습니다. 2002년 이후 무선통신시장 또한 대부분의 영역에서 보급률이 포화 상태에 도달하면서, 통신서비스산업은 전반적으로 성장세가정체된 양상을 보이고 있습니다. 유선통신시장은 크게 ① 음성통신 중심의 시내ㆍ시외전화, 국제전화 및 인터넷전화 부문과 ② 데이터통신 중심의 전용회선, 초고속인터넷 등으로 구분됩니다. 음성통신 부문은 1990년대 후반부터 시작된 무선통신서비스의 급속한 확산에 따른 유선→무선 대체 수요로 인해 전반적으로 위축되고 있습니다. 시내전화(PSTN: Public Switched Telephone Network) 가입자수는 뚜렷한 감소세를 보이고 있으며, 2009년 이후 빠르게 보급되고 있는 인터넷전화(VoIP: Voice Over Internet Protocol) 및 무선이동전화로 대체되고 있습니다. 시내전화 가입자수는 2012년말 약 1,762만명에서 2018년말 1,433만명으로 약 329만명 감소하였으며 2020년 12월 기준 시내전화 가입자수는 약 1,286만명으로, 2019년말 대비 5.4% 감소한 것으로 파악됩니다. 또한 2021년 04월 기준 시내전화 가입자수는 1,263만명으로 시장 규모가 지속적으로 축소되고 있습니다. 인터넷전화 가입자수의 경우 초기에는 저가형 요금제라는 장점에도 불구하고 특정번호(070) 사용, 선발사업자의 소극적 대응, 번호이동제 도입 지연 등의 사유로 서비스 확산에 어려움을 겪었으나, 제약요인이 해소됨에 따라 점차 보급이 확대되었습니다. 이에 따라 인터넷전화 사용자수는 2012년말 약 1,174만명에서 2013년말 약 1,262만명까지 증가했습니다. 그러나 최근 데이터를 이용한 통신기술이 발달하고 유선통신이 무선통신으로 대체됨에 따라, 2016년부터는 가입자수가 감소하기 시작하여 2020년 12월말 기준 가입자수는 약 1,096만명으로, 2019년말 1,108만명 대비 1.1% 감소한 것으로 파악됩니다. 2021년 04월말 가입자수는 1,106만명으로 가입자 규모의 감소세는 소폭 증가세로 전환하였습니다. 하지만 인터넷전화의 가입자당 평균 수익(ARPU: Average Revenue per User)이 기존 시내전화(PSTN)에 비해 상대적으로 낮은점, 무선통신으로의 대체가능성 및 유ㆍ무선 결합서비스 주력에 따른 요금할인 등 다양한 요인으로 유선전화 부문의 매출 및 수익성 저하는 불가피할 것으로 전망됩니다.시내전화와 인터넷전화의 연도별 가입자수 추이는 다음과 같습니다. [시내전화 및 인터넷전화 가입자수 추이] (단위: 명) 시내전화 2021년 4월 2020년 12월 2019년 12월 2018년 12월 2017년 12월 2016년 12월 2015년 12월 2014년 12월 2013년 12월 2012년 12월 가입자수 증가율 인터넷전화 2021년 4월 2020년 12월 2019년 12월 2018년 12월 2017년 12월 2016년 12월 2015년 12월 2014년 12월 2013년 12월 2012년 12월 가입자수 증가율 자료: 과학기술정보통신부(2021.04) 주1) 2021년 4월 가입자수 증감율은 2020년 12월을 기준으로 집계하였습니다. 데이터 통신인 초고속인터넷 사업은 1990년대 후반부터 정부의 경쟁 장려정책과 선발사업자의 망커버리지 확대를 위한 적극적인 마케팅 전략을 통해 가입자가 지속적으로 증가하였습니다. 초고속인터넷 가입자수는 2015년 전년대비 4.3% 증가했으나,2016년에는 증가세가 둔화되어 전년대비 1.1% 상승한 바 있습니다. 이후 2017년은 전년대비 3.1%, 2018년은 전년대비 1.3% 상승하여 가입자수 절대 수치는 지속적으로 증가해 왔으나, 성장률은 과거에 비해 둔화된 것으로 파악됩니다. 다만, 2020년말기준 초고속인터넷 가입자수는 약 2,233만명으로, 2019년말 대비 약 2.6% 증가하여전년 대비 증가 폭이 상승하였습니다. 2021년 04월 기준 가입자수는 약 2,256만명을기록하고 있습니다. 초고속인터넷 가입자의 숫자는 꾸준한 증가세를 보이고 있으나 인터넷 보급률이
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2010년초부터 이미 가구수를 초과하여 100%를 상회하고 있는 상황을 감안할 때 향후 성장률은 높지 않을 것으로 전망됩니다. 또한 2005년 09월((주)LG파워콤(현) (주)LG유플러스로 합병)의 진입을 계기로 수년간 초고속인터넷시장에서의 가입자 유치 경쟁이 심화되며 마케팅 비용 부담이 가중되었고, 유ㆍ무선 결합에의한 추가 가격 인하로 수익성을 개선하는데 많은 어려움을 겪고 있는 상황입니다. [초고속인터넷 가입자수 추이] (단위: 명) 구분 2021년 4월 2020년 12월 2019년 12월 2018년 12월 2017년 12월 2016년 12월 2015년 12월 가입자수 증가율 자료: 과학기술정보통신부(2021.04) 주1) 2021년 4월 가입자수 증감율은 2020년 12월 대비 집계 수치입니다. SK브로드밴드는 2021년 4월말 기준 초고속인터넷 시장에서 28.9%의 점유율을 기록하여 2020년말 대비 소폭 하락하였으며, 상기 서술한 바와 같이 인터넷 시장의 포화 및 가입자 유치를 위한 시장 경쟁 상황 등을 감안할 때 향후 초고속인터넷 가입자수를 추가 확보하는데 상당한 어려움이 있을 것으로 전망됩니다. 이처럼 포화 상태에직면해 있는 초고속인터넷 시장을 고려해 볼 때 한정된 시장수요 하에서 고객서비스 강화 및 신규 고객유치 등 시장지위를 유지 또는 강화하려는 노력이 지속적으로 경주되어야 하나, 이는 마케팅비용 등으로 연결되어 제반 비용 지출을 불가피하게 만들 수 있습니다. [사업자별 초고속인터넷 회선 수 점유율 현황] 구분 2021년 4월 2020년 12월 2019년 12월 2018년 12월 2017년 12월 2016년 12월 (주)KT SK텔레콤群 (주)LG유플러스 종합유선방송 기타 전체 자료: 과학기술정보통신부(2021.04) 주1) SK브로드밴드와 SK텔레콤의 점유율을 합산하여 'SK텔레콤群'으로 표기했습니다. 이처럼 국내 유선통신시장은 통신서비스 보급률이 포화상태에 도달함에 따라 지속적으로 저성장 국면이 유지될 것으로 전망됩니다. 이 경우, 유선통신서비스 사업을 영위하고 있는 SK브로드밴드의 외형적 성장 또한 정체될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다. SK브로드밴드가 영위하는 사업부문 중 초고속인터넷 사업부문, 집전화 사업부문 및 TV사업부문에서 제공하는 서비스는 무선통신가입자들에게 결합상품의 형태로 제공되기도 합니다. 무선통신시장에서 서비스를 제공하고 있는 SK텔레콤(주), (주)KT, (주)LG유플러스는 유ㆍ무선 서비스와의 결합을 통해 추가 가입자를 확보하는 전략을취하고 있습니다. 그러나 유선통신시장의 경우와 같이 무선통신시장 또한 성장이 정체될 위험이 상존하고 있으며, 이 경우 SK브로드밴드의 수익성 또한 악화될 수 있습니다. 무선통신시장의 정체 위험은 SK텔레콤의 1. 통신시장 정체 위험부분을 참고하시기 바랍니다. 이처럼 유ㆍ무선을 막론하고 통신산업이 성숙단계에 접어들면서 경쟁 강도가 심화되고 있으며, 각 통신 사업자들은 결합상품을 활성화하여 경쟁력을 확보하고자 노력하고 있습니다. SK브로드밴드 또한 SK텔레콤(주)의 무선 서비스와 함께 이용하는 결합상품을 출시하여 가입자 유치에 적극적으로 활용하고 있습니다. SK브로드밴드의 결합상품은 초고속인터넷, IPTV 및 유ㆍ무선 서비스의 결합에 따라 다양하게 제공되고 있으며, 가입자는 각각의 서비스를 개별적으로 이용할 경우에 비해 할인된 가격으로 복수의 서비스를 사용할 수 있습니다. 이러한 유ㆍ무선 서비스를 결합한 상품은 장기간 동안 SK텔레콤(주)의 가입자를 증대하는데 많은 부분 기여해 왔으며, 그 결과SK브로드밴드의 매출 또한 지속적으로 성장해 왔습니다. 그러나 무선통신 가입자가 포화상태에 진입하는 등 시장의 성장이 둔화된 국면에서, 과도한 마케팅 등 사업자 간 출혈 경쟁이 심화될 것이 예상됩니다. 또한 5G 서비스를활용한 새로운 시장 창출을 통해 매출 증대가 예상되며 무선통신시장의 새로운 성장동력으로 작용할 것으로 전망하고 있습니다. 다만 신규시장 개척 및 시장점유율 선점을 위한 경쟁 심화로 마케팅 비용 증가 가능성 및 규제 리스크 등이
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상존합니다. 따라서 기업간의 과도한 경쟁이 예상되는 가운데 이로 인한 SK브로드밴드의 마케팅 등 관련 비용이 증가하고 이에 따른 성과가 기대에 미치지 못할 경우 SK브로드밴드의 수익성 및 재무안정성에 부담으로 작용할 수 있습니다. 따라서 향후 5G 사업과 관련한 규제 리스크 및 5G 기술을 융합한 다양한 컨텐츠 및 신사업 부문의 성장과 그 수익성에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (7) 유료방송시장 경쟁 심화에 따른 수익성ㆍ성장성 둔화 위험 유료방송시장은 가입자가 지불하는 수신료와 장치 대여료, 홈쇼핑 사업자가 지불하는 채널송출수수료 및 광고 매출 등으로부터 수익을 창출하고 있습니다. IPTV 사업자들은 다양한 가입자 유치전략을 통하여 사업확대를 도모하고 있으나 이러한 전략들이 향후 유료방송시장의 성장세에 어떤 영향을 미칠지 판단하기 어려운 측면이있습니다. 향후 유료방송시장에서의 경쟁이 더욱 심화될 경우 SK브로드밴드의영업환경에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으며 예기치 못한 변수로 인하여 기존의 IPTV 수익성 악화 및 종합유선방송사업 시장 내 점유율이 하락할 가능성이있다는 점 투자자께서는 유의 하시기 바랍니다. 최근 TV, PC, 모바일, 태블릿 등 영상 콘텐츠를 이용할 수 있는 도구가 확산되면서, 시간과 공간의 제약을 받지 않고 영상 콘텐츠를 이용할 수 있는 환경으로 변하고 있습니다. 이에 국내 지상파, 유료방송 사업자 및 이동통신사를 중심으로 OTT(Over The Top)서비스 시장이 빠른 속도로 성장하고 있습니다. 그러나 방송ㆍ통신사업자의 결합상품을 통하지 않고 OTT 서비스를 직접 이용할 수 있는 여건 확대로 SK브로드밴드의유료방송 서비스를 이용하는 가입자가 이탈하여 시장점유율이 하락할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 OTT 서비스와 관련한 방송ㆍ통신사업자와 독립 콘텐츠 제공업체 간 협력과 경쟁현황을 면밀하게 검토 하시기 바랍니다. 유료방송시장은 케이블TV, 인터넷(IP) TV, 위성방송 사업자들이 가입자들로부터 수신료를 받고 통신 인프라 및 콘텐츠를 제공해 주는 사업으로 구성되어 있으며, 국내의 경우 2020년 기준 약 3,475만명이 유료방송서비스를 이용하고 있습니다. 유료방송사업자는 가입자가 지불하는 수신료와 장치 대여료, 홈쇼핑 사업자가 지불하는 채널송출수수료 및 광고 매출 등으로부터 수익을 창출하고 있습니다. 이러한 수익은 방송국에 프로그램 사용료를 지불하여 양질의 콘텐츠를 구입하는 등 가입자에게 제공하는 품질을 개선하는데 활용되고 있습니다. [유료방송시장 사업구조] 유료방송시장 사업구조.jpg 유료방송시장 사업구조 자료: 방송통신위원회, 정보통신정책연구원 국내 유료방송의 방송사업매출은 최근 5년간 연평균 8.0% 증가하여 2019년 기준 6조 4,278억원 수준으로 파악됩니다. 이 중 종합유선방송(SO)의 방송매출은 지속적으로 감소하여 2019년 기준 2조 227억원을 기록했으며, 위성방송 또한 2017년 5,754억원 대비 4.7% 감소하여 2019년 5,485억원의 매출을 기록한 것으로 파악됩니다. 반면, IPTV의 방송매출은 최근 5년간 연평균 19.2% 증가하여 2017년에는 종합유선방송의 실적을 넘어섰으며, 2019년에는 3조 8,566억원의 매출을 창출했습니다. [유료방송의 방송사업매출 추이] (단위: 억원) 구분 2019년 2018년 2017년 2016년 2015년 IPTV 종합유선방송 위성 합계 자료: 정보통신정책연구원[방송사업매출 및 광고매출 추이분석 (2020.07.15) 유료방송사업의 주된 수입원인 유료방송수신료는 가입자수(시장점유율)와 직접적으로 연결되어 있습니다. 과학기술정보통신부가 발표한 자료에 따르면, 현재까지는 종합유선방송과 IPTV 사업자 중 개별 시장점유율이 3분의 1을 초과하는 기업은 없는 것으로 파악됩니다. 특히 종합유선방송사업(SO)의 경우 개별 시장점유율이 20%를 초과하는 기업이 없을 정도로 다양한 사업자들이 치열하게 경쟁하고 있습니다. SK브로드밴드와 같이 IPTV 서비스를 제공하는 주요
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기업들의 경우, 위성방송 및 휴대폰 등과의 결합상품 판촉 활동 확대를 통해 IPTV 가입자 수를 빠르게 늘려 기타 유료방송 사업자들에 비해 상대적으로 높은 성장률을 보였습니다. 2020년 기준 IPTV 가입자수가 전체 유료방송사업에서 차지하는 비중은 53.4%로, 2019년 50.7% 대비 2.7%pt 증가하였습니다. 반면, 종합유선방송사업의 가입자수 비중은 2017년 44.4%, 2018년 42.2%, 2019년 39.9%에 이어 2020년 37.8%로 감소했는데, 특히 2017년말을 기점으로 IPTV 사업자의 시장점유율이 유료방송시장의 시장점유율을 넘어서기 시작했습니다. 2020년 기준 종합유선방송사업의 가입자 수는 1,313만명으로 37.8%를 차지하고 있어 시장 점유율이 하락하고 있는 상황입니다. 이는 유ㆍ무선 통신서비스와 다양한 결합상품을 제공하는 IPTV가 케이블TV에 비해 다양한 가입자 유치전략을 적극적으로 수행해왔기 때문으로 분석됩니다. 2020년 기준으로 집계한 SK브로드밴드의 IPTV 가입자수는 전체 유료방송시장에서 16.3% 수준의 점유율을 기록하고 있습니다. 유료방송사업 가입자수 및 시장점유율 현황은 다음과 같습니다. [유료방송사업 가입자수 및 시장점유율 추이] (단위: 만명) 구 분 2020년 2019년 2018년 2017년 가입자수 점유율 가입자수 점유율 가입자수 점유율 가입자수 점유율 종합유선방송사업자(SO) 티브로드5) CJ헬로2) 딜라이브(구 씨앤앰) CMB 현대HCN 개별SO4) 소계 위성방송사업자1) KT스카이라이프 인터넷멀티미디어방송사업자(IPTV) KT SK브로드밴드 LG U+3) 소계 합계 자료: 과학기술정보통신부, 한국케이블TV방송협회 주1) 위성방송은 OTS(위성ㆍIPTV의 결합상품으로 Olleh TV Skylife의 줄임말) 가입자 포함 주2) CJ헬로는 2019년 12월 24일 상호를 LG헬로비전으로 변경함 주3) LG U+ 2017년 가입자수는 STB(셋톱박스) 기준. 기존 2016년까지의 자료는 가입자 수 기준 주4) 개별SO(9개사) : JCN울산중앙방송, 아름방송네트워크, 서경방송, KCTV제주방송, 금강방송, 남인천방송, CCS충북방송, 한국케이블TV푸른방송, 한국케이블TV광주방송 주5) 티브로드는 2020년 4월 30일부로 SK브로드밴드에 흡수합병 되었음 최근 IPTV 사업자는 '가족' 단위에서 '개인' 단위로 변화하는 미디어 이용 행태에 맞춰, 피트니스, 교육 등 다양한 라이프 스타일에 맞춘 콘텐츠 큐레이션 서비스를 제공하고 있는 추세입니다. 또한, 5G 무선 통신망 기반의 인공지능(AI) 서비스를 제공하며 더욱 강화된 개인 맞춤형 서비스를 제공하기 위해 다방면으로 노력하고 있습니다.이러한 노력들은 유료방송시장에서 IPTV 서비스에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 SK브로드밴드의 성장과 수익성을 개선하는데 긍정적인 요소로 작용해 왔습니다. 국내 IPTV 시장은 서비스 품질 개선과 콘텐츠 경쟁력으로 소비자의 선택을 받은 끝에, 2017년 기준 가입자 수 약 1,433만명을 기록하며 1,404만명을 유치한 케이블TV시장을 역전하였습니다. 과학기술정보통신부에 따르면 2019년 기준 전체유료방송시장에서 IPTV 가입자수가 차지하는 비중은 50.10%으로, 최초로 점유율 과반을 넘어서게 되었습니다. 또한 업계에 따르면 IPTV 3사 광고 매출은 2018년 1,161억원에서2019년 1,232억원으로 전년 대비 약 6% 증가하였으며 2020년 IPTV가입자수가 차지하는 비중이 53.4%로 전년대비 2.7%pt 증가한 만큼 광고 매출의 성장세가 지속될것으로 전망하고 있습니다. [유료방송의 광고매출 추이] (단위: 억원) 구분 2019년 2018년 2017년 2016년 2015년 IPTV 종합유선방송 위성 합계 자료: 정보통신정책연구원[방송사업매출 및 광고매출 추이분석 (2020.07.15) SK브로드밴드가 참여하고 있는 IPTV시장은 통신 3사의 개별 점유율이 10%를 초과하고 있지만, 특정 사업자가 지배적인 영향력을 행사할 수준으로 경쟁 우위를 점하지는 못하고
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있습니다. 이에 SK브로드밴드는 미디어 사업 경쟁력 강화를 목적으로 2020년 04월 30일자를 합병기일로 (주)티브로드, (주)티브로드동대문방송, (주)한국디지털케이블미디어센터를 흡수합병 하였습니다. 또한, SK브로드밴드의 유선통신사업 경쟁사인 (주)LG유플러스는 결합 서비스 사업 확대를 목적으로 2019년 12월 24일자로 LG헬로비전(舊 CJ헬로) 주식을 취득하였으며, (주)KT 또한 자회사인 (주)KT스카이라이프를 통하여 2020년 07월 27일 현대HCN 인수를 위한 우선협상대상자로 선정되어 유선방송시장 점유율 확대를 목표로 하고 있습니다. 이처럼 IPTV 사업자들은 다각적인 성장전략 마련을 통하여 사업확대를 도모하고 있습니다. 그러나, 이러한 전략들이 향후 유료방송시장의 성장세에 어떤 영향을 미칠지판단하기 어려운 측면이 있습니다. 유료방송시장에서의 경쟁이 더욱 심화되어 경쟁업체간 시장지위 구도에도 변화가 발생할 경우 SK브로드밴드의 영업환경에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 또한, 예기치 못한 변수로 인하여 국내 소비자들의 구매력 저하 등으로 기존의 IPTV 수익성이 악화 및 종합유선방송사업 시장 내 점유율이 하락할 가능성이 있다는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 최근 TV, PC, 모바일, 태블릿 등 방송 콘텐츠를 이용할 수 있는 도구가 확산되면서, 소비자들이 시간과 공간의 제약을 받지 않고 방송 서비스를 이용할 수 있는 환경으로변하고 있습니다. 이에 따라 국내 지상파, 유료방송 사업자 및 이동통신사를 중심으로OTT(Over The Top) 서비스 시장이 빠른 속도로 성장하고 있습니다. OTT란 개방된 인터넷을 통하여 방송 프로그램, 영화 등 미디어 콘텐츠를 제공하는 서비스를 지칭합니다. 최근 OTT시장은 스마트폰의 성능과 5G 서비스의 발달로 과거 지상파 TV, 유료 유선방송, IPTV 등을 통해 영상 콘텐츠를 소비하던 소비자들이 스마트폰을 통해 컨텐츠 소비가 가능해지면서 급성장하고 있습니다. 업계에 따르면 국내 OTT시장 규모는 2014년 1,926억원에서 연평균 26.3% 성장하여 2020년에는 7,801억원을 기록하였습니다. 이에 네이버, 카카오, 왓챠 등 주요 IT 기업 또한 후발주자로 해당 사업에 진출하여 콘텐츠 제작사와 배급사들과의 제휴 및 인수ㆍ합병 활동이 활발하게 이루어지고 있고, SK텔레콤(주)은 OTT 서비스 '웨이브(wavve)'를 제공하고 있는 콘텐츠연합플랫폼에 대한 지분 투자를 통해 유료방송시장 내 경쟁력을 확보하는데 노력하고 있습니다. 대표적인 글로벌 OTT 동영상서비스인 넷플릭스(Netflix)는 2016년 국내 시장에 진입한 이래 다른 나라보다 다소 완만한 가입자 증가 양상을 보였지만, 지난 2018년 (주)LG유플러스와 합작을 계기로 국내시장에서도 유의미한 변수로 인식되기 시작하였습니다. 이처럼 OTT 서비스가 유료방송시장 내 경쟁력을 강화하는 중요한 역량으로 주목받으면서 새로운 플랫폼이 증가하고 있으나, 광고에 대한 이용자들의 거부감과 법률 규제와 투자 지출 등 다양한 요인으로 인해 해당 사업을 유료 서비스로 전환하여 수익 구조를 다변화하는데 불확실성이 존재하고 있는 실정입니다. [국내 OTT 시장 규모 추이] (단위: 억원) 국내 ott 시장 규모 추이.jpg 국내 ott 시장 규모 추이 자료: 방송통신위원회 SK브로드밴드를 비롯한 주요 방송통신사업자들이 제공하고 있는OTT 서비스 현황은 다음과 같습니다. [주요 방송 통신사업자별 OTT 서비스 제공 현황] 서비스명 업체명 주요특징 웨이브_로고.jpg 웨이브 콘텐츠연합플랫폼 - 지상파 동시 시청 가능- 광고 없는 콘텐츠 제공 티빙.jpg 티빙 LG헬로(구.CJ헬로) - Mnet, tvN 등 CJ 드라마 및 예능프로그램 시청 왓챠플레이_로고.jpg 왓챠플레이 프로그램스 - 외화, 드라마 중심의 서비스 2만3천여편 씨즌.jpg 씨즌 KT - CJ ENM, JTBC 등 실시간TV 210여 개 채널 u플러스 모바일tv.jpg U+모바일tv LG유플러스 - 실시간 채널 80여개, VOD 20만여편 제공
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넷플릭스_로고.jpg 넷플릭스 넷플릭스 (美) - 자체 제작 드라마, 영화, 예능 프로그램 제공 자료: SK브로드밴드 제공 또한 최근 글로벌 기업들이 OTT서비스를 출시했거나 국내 출시할 예정으로 향후 유료방송 시장 내 경쟁이 심화될 것으로 전망됩니다. 이미 국내시장에 진출한 유튜브, 넷플릭스, 아마존 프라임 비디오뿐만 아니라, 디즈니+, 애플TV+ 등도 국내 시장에 진출 할 예정입니다. 이러한 글로벌 OTT서비스들은 공통적으로 콘텐츠 경쟁력 확보에 집중하고 있으며 디즈니, 워너 미디어(Warner Media), NBC 유니버설(NBC Universal) 등은 강력한 기존 콘텐츠를 무기로 OTT 시장에 진출할 것으로 예상됩니다. 최근 모바일 기기의 활용도가 높아짐에 따라 위와 같은 동영상 서비스 이용 수요가 증가하는 상황에서, SK브로드밴드를 비롯한 방송ㆍ통신사업자들은 외부 OTT 서비스 업체들과 제휴를 맺고 양질의 콘텐츠를 제공하여 소비자 만족도와 수익성을 개선하기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 방송ㆍ통신사업자의 결합상품을 통하지 않고 OTT 서비스를 직접 이용할 수 있는 여건 확대로 SK브로드밴드의 유료방송 서비스를 이용하는 가입자가 이탈하여 시장점유율이 하락할 수 있습니다. 투자자께서는 OTT 서비스와 관련한 방송ㆍ통신사업자와 독립 콘텐츠 제공업체 간 협력과 경쟁현황을 면밀하게 검토하시기 바랍니다. 또한 향후 OTT 서비스 성장에 따른 유료방송의 수요감소의 위험이 존재하는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. (8) 유료방송시장 및 이동통신 관련 정부정책 및 규제 강화 위험 2020년 08월 31일 과학기술정보통신부는 방송법ㆍ인터넷 멀티미디어 방송사업법 개정안을 입법예고 한다고 밝혔습니다. 해당 입법예고의 주요 골자는 자율적 기업결합을 제한하는 기존의 유료방송 시장점유율 규제(유료방송 가입자의 1/3로 상한)를 폐지하고 현행 유지되고 있는 요금 승인제를 신고제로 완화하여 자유로운 요금ㆍ상품설계를 통한 기업간 M 활성화 및 자유로운 시장경쟁을 유도하는 것입니다. 따라서, 투자자께서는 통신서비스 관련 정책 변경이 업계의 수익성에 미치는 영향을 면밀하게 검토 하시기 바랍니다. 또한 SK브로드밴드의 서비스가 SK텔레콤의 통신서비스와 결합되어 판매되고 있는 만큼, 이동통신사업자에 대한 제재가 강화되거나 요금이 인하될 경우 SK브로드밴드의 수익성 또한 저하될 우려가 있습니다. 따라서, 향후 통신업체간 과도한 경쟁상황의 지속으로 인한 마케팅비용 증가 및 가격 경쟁으로 SK브로드밴드의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수있는 점 투자자께서는 유의 하시기 바랍니다. 유선통신서비스산업은 사회간접자본으로서의 공공재적 성격을 가지고 있어 서비스 인허가에서부터 사업영위 단계에 이르기까지 정부가 직간접적으로 통제하는 산업적 특성을 가지고 있습니다. 따라서 대부분의 국가는 통신산업을 정책적으로 육성하는 한편, 법적ㆍ제도적 규제장치를 함께 마련하고 있어 산업전체의 성장성 및 경쟁강도가 정부 정책과 규제에 크게 영향을 받고 있습니다. 또한 유선통신서비스산업은 정부가 성장산업으로 육성해 온 통신장비, 단말기 제조 산업과 연관효과가 높아 신규서비스 도입 등에 대한 정부의 개입강도가 높은 편입니다. 정부의 정책 및 규제는 신규서비스 도입, 사업자 선정 등 진입관련 제도에서부터 지배적 사업자 지정, 요금규제, 상호접속 등의 경쟁관련 제도에 이르기까지 광범위하게 이루어지고 있어 통신산업 경쟁구도에 직접적으로 영향을 미치고 있습니다. 이에 향후 유선통신산업 내 정부의 정책 및 규제 변화에 따라 유선통신산업의 수익성이 급격하게 변화할 수 있습니다. SK브로드밴드는 유선통신서비스산업 내에 초고속인터넷, 전화, IPTV 등을 포함하여 종합유선방송 서비스를 제공하고 있으며, 이와 관련된 주요 법령은 다음과 같습니다. [제공 서비스별 관련 주요 법령] 구분 관계법령 초고속인터넷 / 집전화 전기통신사업법, 정보통신공사업법 IPTV 인터넷멀티미디어 방송사업법 종합유선방송 종합유선방송법 자료: SK브로드밴드 제공 현재 유료방송에 대한 규제 근거 법률은 방송법과
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인터넷멀티미디어 방송사업법이 있으며, 종합유선방송사업 등은 방송법에 따라, IPTV사업은 인터넷멀티미디어 방송사업법에 따라 별도로 규율 되고 있습니다. 유료방송시장을 양분하는 케이블TV와 IPTV사업부문의 경우 실질적으로 동일한 서비스를 제공하고 있으나, 각각 「방송법」, 「인터넷멀티미디어방송사업법」 등 다른 법령에 따라 관리되어 규제 불균형 해소 등을 위한 정책 재정비 논의가 지속되고 있습니다. SK브로드밴드는 관계법령을 준수해야 할 의무가 있으며 방송법을 비롯한 법안의 제정 및 개정 여부가 SK브로드밴드의 영업 활동에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. IPTV사업의 경우 기타 방송사업(케이블TV, 위성방송, PP)과 비교하여 방송사업자의 소유 및 겸영과 관련된 규제가 자유로운 편이지만 5년 주기로 정부에서 사업권을 재허가 받아야 합니다. SK브로드밴드는 지난 2018년 8월 과학기술정보통신부로부터 재허가를 받아(허가 유효기간 : 2018.09.24 ~ 2023.09.23) 사업권과 관련된 불확실성은 당분간 제한적일 것으로 판단됩니다. 한편, 2014년 2월에 방송산업 활성화와 방송사업자의 소유ㆍ겸영 규제 개선의 일환으로 SO(종합유선방송사업자)의 시장점유율 규제를 개선하는 방송법시행령이 개정되었습니다. 기존 방송법시행령 상에서는 SO가 다른 종합유선방송사업을 영위하거나 그 사업자의 주식 또는 지분을 소유하려면 가입가구 수(계열사 포함)가 전체 종합유선방송 가입가구수의 3분의1을 초과하지 않아야 하고, 영업활동을 하는 서비스 지역의 수는 국내 총 서비스 지역의 3분의1 이내로 한다는 내용이 포함되었습니다. 그러나 개정안으로 인해 가입 가구수 제한 대상이 기존의 SO의 가입 가구수에서 전체 유료방송(종합유선방송사업 + 위성방송사업 + 인터넷 멀티미디어 방송 제공사업) 가입가구수로 변경되었고, 방송구역 겸영 제한이 폐지되었습니다. 동 방송법 시행령 개정으로 SO들은 가입자 기반을 확대하여 경쟁력을 강화할 수 있을 것으로 기대되며, SK브로드밴드와 같이 IPTV 사업을 영위하고 있는 기업들과 같은 규제 하에서 경쟁할 수 있게 되었습니다. [유료방송시장 관련 주요 규제 현황] 구분 적용 법률 적용 대상 내용 경과 점유율합산 규제 방송법,인터넷멀티미디어방송사업법 종합유선방송사업자, 위성방송,IPTV 방송사업자는 해당 사업자와 특수관계자인 방송사업자를 합산하여 전체 유료방송사업 가입자 수의 3분의 1을 초과하여 서비스를 제공할 수 없음 2018년 6월 일몰 권역 규제 방송법 제12조 1항 종합유선방송사업자 과학기술정보통신부장관은 종합유선방송 사업을 허가할 때 일정한 방송구역 안에서 사업을 운영하는 권리를 부여할 수 있음 논의중 통합 방송법 개정 통합 방송법 개정 추진.jpg 통합 방송법 개정 추진 자료: 국가법령정보센터 종합유선방송사업자는 방송법 제8조 제8항 및 동법 시행령 제4조 제7항 제3호에 의거하여 전체 유료방송 가입가구의 3분의1을 초과할 수 없습니다. 또한 IPTV사업자는 인터넷 멀티미디어 방송사업법 제13조 제1항에 의거하여 종합유선방송사업자의 방송구역별로 유료방송사업 가입 가구의 3분의1을 초과하여 서비스를 제공할 수 없습니다. 하지만 상기 법률은 종합유선방송사업자는 종합유선방송사업자인 특수관계인과만, IPTV사업자는 IPTV사업자인 특수관계인과만 합산하였기 때문에 위성방송사업자가 제외되어 있어 국내에서 유일한 위성방송사업자인 KT스카이라이프는 점유율 규제를 적용 받지 않았습니다. 이에 정부는 동일서비스 동일규제 원칙에 따른 법제일원화와 함께 시장점유율 등에 대한 규제 개선을 추진하였습니다. 국회는 2015년 3월 3일 본회의를 열고 방송법 개정안과 인터넷 멀티미디어 방송사업법 개정안(합산규제)을 통과시켰습니다. 이에 따라 위성방송사업자가 IPTV 사업자의 특수관계인에 포함되었으며, IPTV사업자의 권역별 규제가 폐지되어 종합유선방송사업자와 같이 전국 단위의 점유율 규제를 받게 되었습니다. 다만, 해당 법률은 2018년 6월 27일 일몰 폐지되었습니다. [유료방송 합산규제 주요 내용] - 특정
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기업(계열사 포함)별로 케이블TV, IPTV, 위성방송 등 보유미디어 매체를 합산한 점유율이 전체 유료방송 시장의 33% 초과 금지- 규제 시행 3년 후 일몰(효력정지)- 산간오지 점유율 제외 자료 : 과학기술정보통신부 이에 2019년 11월 과학기술정보통신부와 방송통신위원회는 제1차 정책협의회를 개최하고 합산규제 일몰에 따른 후속 대책인 "유료 방송규제 개선 방안"과 관련한 주요 이견에 대하여 아래와 같이 합의하였습니다. [ 유료방송 합산규제 일몰 후속 대책합의 ] 방안 주요 내용 유료방송 다양성제고 유료방송 다양성 평가는 실시하지 않되, 미디어의 다양성을제고하기 위해 유료방송에 대한 미디어 다양성 조사 및 연구는 방송통신위원회와 과학기술정보통신부와 협의하여 실시하기로 하였다. 최다액 출자자 변경 승인 시 사전동의 현행 방송법상 종합유선방송(SO)의 (재)허가ㆍ변경허가 시사전동의제도가 있다는 점을 고려하여, SO의 최다액 출자자승인 시 방송통신위원회의 의견을 들을 수 있도록 사전동의 등 절차를 국회의 관련 법 개정 시 신설하기로 하였다. 이용요금 승인 대상 지정 등 시장 자율성을 제고하기 위해 유료방송 이용요금의 신고제전환, 이용요금 승인대상의 지정 주체, 약관의 승인범위 지정 등에 대해서도 합의했다. 이용요금 승인 등 약관 업무는현행대로 과학기술정보통신부가 수행 하기로 하되, 과학기술정보통신부가 요금 승인대상 지정 시 방송통신위원회가 의견을 제시할 수 있도록 하였다. 위성방송의 공적 책임 강화 위성방송의 공적 책임 강화를 위해 난시청해소ㆍ통일대비 방송 서비스강화, 경영 투명성ㆍ자율성 확보 관련 사항을(재)허가심사항목으로 신설 하는 한편, 사업자가 심사기준을 명확히 이해하도록 매체 별 심사기준(예시: 지상파방송ㆍ종편vs. 유료방송)을 분리키로 하였다. 회계분리 및 영업보고서 검증, 결합상품 시장분석 등 전체 유료방송사업자에 회계분리 의무를 확대하여 과학기술정보통신부가 수행하고, 결합상품 시장 분석은 양 부처에서각각 수행 중 임에따라 현행을 유지하기로 하였다. 자료: 과학기술정보통신부(2019.11) 한편, 2020년 03월 27일 20대 국회에서 과학기술정보방송통신위원회 소속 허윤정의원(더불어민주당)은 방송법과 인터넷 멀티미디어 방송사업법(IPTV법) 개정안을 발의하였습니다. 해당 발의안에는 ▲난시청해소와 통일 대비 방송서비스 강화 ▲유료방송 요금 승인(인가)제를 신고제 도입 ▲유료방송사의 경영투명성과 자율성 확보 ▲유료방송 다양성 조사 연구 수행 ▲최다액 출자자 변경승인 사전동의 절차 신설 등 내용을 담고 있습니다. 이후, 2020년 08월 31일 과학기술정보통신부는 방송산업의 자율성을 제고하고 시청자 권익을 보호하기 위해 마련한 방송법ㆍ인터넷 멀티미디어 방송사업법 개정안을 8월 31일부터 입법예고 한다고 밝혔습니다. 해당 입법예고의 주요 골자는 자율적 기업결합을 제한하는 기존의 유료방송 시장점유율 규제(유료방송 가입자의 1/3로 상한)를 폐지하며 현행 유지되고 있는 요금 승인제를 신고제로 완화하여 자유로운 요금ㆍ상품 설계를 통한 기업간 M 및 자유로운 시장경쟁을 유도하는 것입니다. 방송법ㆍ인터넷 멀티미디어 방송사업법 개정안은 2020년 국회 과학기술정보방송통신위원회에 상정되기는 했으나, 증권신고서 제출 전일 현재 정보통신기술방송법안심사소위원회(2소위)에서 논의가 진행되지 않고 있습니다. [방송법ㆍ인터넷 멀티미디어 방송사업법(IPTV법) 개정안 입법예고 실시] 구분 내용 유료방송 규제완화 시장 점유율 규제 폐지 유료방송 경쟁촉진 및 서비스 품질제고를 위하여, 자율적 기업결합을 제한하는 유료방송 시장점유율 규제(유료방송 가입자의 1/3로 상한)를 폐지 유선방송국 설비 검사 폐지 자율적 품질개선을 유인하기 위하여 현재 종합유선방송사업자ㆍ중계유선방송사업자ㆍ음악유선방송사업자에게 적용하는 준공검사(설치검사, 변경검사) 규제를 폐지 요금 규제 완화 자유로운 요금ㆍ상품 설계를 저해하는 현행 요금 승인제를 신고제로 완화하여 시장자율성 및 이용자 선택권을 강화하되, 과도한 요금인상이나 이용자 차별행위 방지를 위해 최소채널
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상품 및 방송ㆍ통신 결합상품에 대해서는 승인제를 유지 기술결합 심사 완화 미디어 융합서비스 시장진입 촉진을 위하여 기술결합서비스* 진입규제를 현행 승인제에서 신고제로 완화* 지상파ㆍSOㆍ위성ㆍIPTV 상호간에 전송기술을 혼합하여 제공하는 방송 서비스 시청자 권익 보호 시청자위원회 설치 유료방송 중요성 확대로 지상파, 종편ㆍ보도ㆍ홈쇼핑 방송채널사용사업자에만 부과하던 시청자위원회 설치의무를 유료방송에도 부과 품질평가 실시 종합유선방송사업자와 위성방송사업자에 대한 품질평가를 실시하여 그 결과를 공개토록 함 출처: 과학기술정보통신부 보도자료 [방송법ㆍ인터넷 멀티미디어 방송사업법(IPTV법) 개정안 입법예고 실시 (2020.08.31)] 상기 서술한 바와 같이 정부의 정책 및 규제 변화가 유료방송사업 환경에 미치는 영향은 매우 다양합니다. 정부 정책은 서비스 도입, 투자시기 및 규모 등 산업 자체의 수요뿐만 아니라 경제여건 등 산업 외적 요인 등에도 영향을 받고 있어, 기본적으로 예측이 어렵고 불확실성이 큰 편입니다. 투자자께서는 통신서비스 관련 정책 변경이 업계의 수익성에 미치는 영향을 면밀하게 검토하시기 바랍니다. (9) 케이블TV 사업 관련 위험 업계에 따르면 최근 3년간 전체 케이블TV 가입자수 증가율은 둔화되었지만, 디지털케이블TV 가입자수는 꾸준히 증가하며, 케이블TV 시장이 아날로그 서비스에서 디지털케이블TV로 전환이 되고 있는 추세입니다. 케이블TV 시장에 참여하고 있는 사업자들은 국ㆍ내외 채널 제작업체로부터 홈쇼핑, 예능, 드라마 등 디지털케이블TV 가입자의 선호도를 제고할 수 있는 콘텐츠를 확보하기 위해 다양하게 노력하고있습니다. 그러나 케이블TV 사업자의 경쟁력을 뚜렷하게 구분할 정도의 차별성을 갖추는데는 한계가 존재합니다. 따라서 투자자께서는 이점 유의 하시어 투자에 임하시기 바랍니다. SK브로드밴드는 2020년 04월 30일자로 (주)티브로드 등을 흡수합병 하였으며 피합병법인의 주요사업은 프로그램을 공급받아 사업권역 내 가입자에게 케이블TV를 송출해 주는 케이블TV 및 UHD서비스 사업입니다. 업계에 따르면 최근 3년 전체 케이블TV 가입자수 증가율은 둔화되었지만, 디지털케이블TV 가입자수는 꾸준히 증가하고 있는 추세입니다. 이는 디지털서비스의 가입자당매출 (ARPU, Average Revenue Per User)이 기존 아날로그 서비스보다 높은 특성에 기인한 것으로 판단됩니다. 舊㈜티브로드는 과거 아날로그 방송을 수신해 온 기존 가구에 대해 전량 디지털 송수신방식으로 전환을 완료하고, 2019년 8월 22일자로 아날로그 서비스를 종료하였습니다. 이처럼 디지털서비스의 가입자당매출이 기존 아날로그 서비스보다 높은 특성상, 케이블TV 시장은 디지털케이블TV로 전환이 되고 있는 추세입니다. 케이블TV 시장에 참여하고 있는 사업자들은 국ㆍ내외 채널 제작업체로부터 홈쇼핑, 예능, 드라마 등 가입자의 선호도를 제고하는 콘텐츠를 확보하기 위해 다양하게 노력하고 있습니다. 그러나 IPTV사업자가 독립적인 투자를 통해 대규모 컨텐츠를 확보하는 반면 케이블TV사업자는 지상파VOD를 제외한 컨텐츠를 케이블TV사업자간 공동 투자회사인 홈초이스를 통해 수급 및 운영하므로 사업자의 경쟁력을 뚜렷하게 구분할 정도의 차별성을 갖추는데는 한계가 존재합니다. ■ 분할신설법인의 사업위험 (10) 지주회사의 특성에 따른 위험 분할신설법인(SKT신설투자 주식회사)는 지주회사로 설립될 예정입니다. 지주회사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 규정에 따라 행위제한 규제를 적용받고 있으며 이를 위반할 시 제재를 받을 수 있습니다. 또한 지주회사는 자회사 등으로부터 받는 배당금 수익, 상표권사용수익 등을 주된 수입원으로 하기 때문에 자회사의 실적이 악화될 경우 지주회사의 손익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 한편, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 전부개정안이 2020년 12월 9일 국회 본회의를 통과하였고 2021년 12월 30일부터 시행될 예정입니다. 추후 개정안이 시행될 경우 분할당사회사를 포함한 공정거래법에 따른 지주회사 및
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상호출자제한기업집단에 속해 있는 기업들은 법 개정에 따른 영향을 받게 됩니다. 다만, 분할신설법인은개정법시행전에지주회사로설립되어종전규정에따라지주회사전환신고를할예정이므로, 분할신설법인이개정법시행전에지배하던자회사의주식을보유하는행위및해당자회사가개정법시행전에지배하던손자회사의주식을보유하는행위에관하여는개정법시행에도불구하고현행법규정(상장20%, 비상장40%)을계속적용받게됩니다(개정법부칙제11조). 투자자 여러분께서는 이러한 지주회사의 특성을 고려하시어 투자 에 임하시기 바랍니다. 지주회사란 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사 지배를 목적으로 설립된 회사로서 "독점규제 및 공정거래에 관한 법률(공정거래법)"에서는 자산총액이 5,000억원 이상으로 지배 목적으로 보유한 다른 회사(자회사)의 지분합계가 당해 회사 자산 총액의 50% 이상인 회사를 지주회사로 규정하고 있습니다. 여기서 다른 회사를 지배하는 회사를 지주회사(Holding Company) 또는 모회사라 하고 지배를 받는 회사를 사업회사(Operation Company) 또는 자회사라 합니다. 2016년 9월 공정거래위원회는 공정거래법 시행령 개정안에 대하여 발표하였으며, 동 개정안에 따르면 공정거래법 상 지주회사 요건이 기존 자산총액 1,000억원 이상인 회사에서 자산총액 5,000억원 이상인 회사로 자산요건이 상향되며, 해당 자산요건 상향 관련 규정은 2017년 7월 1일부터 시행되었습니다. 개정 시행령 시행 이전에 지주회사로 설립ㆍ전환한 자산 1천억 원 ~ 5천억 원인 기존 지주회사는 10년의 경과조치 기간을 두고 자산요건(5천억 원)을 충족하지 않더라도 공정거래법상 지주회사로 인정하는 것으로 되어 있습니다. [공정거래위원회 공정거래법 시행령 개정안] □ 규제 대상 지주회사 자산 요건 상향(안 제2조제1ㆍ5항 및 부칙 제2조) ㅇ 지주회사 설립ㆍ전환 요건* 중 자산 요건을 현행 1천억 원 이상에서 5천억 원 이상으로 상향함. * 현행 지주회사 설립ㆍ전환 요건(시행령 제2조) : ①자산총액 1천억 원 이상(자산요건), ②자회사 주식가액 총합계가 지주회사 자산총액의 50% 이상(지주비율요건) ㅇ 또한, 지주회사 자산 요건에 대한 재검토(3년 주기) 근거 규정*을 마련함. * 국민경제 규모 변화, 지주회사 자산총액 변화, 지주회사 간 자산총액 차이 등을 재검토 고려요소로 명시함. ㅇ 한편, 개정 시행령 시행('17.7.1.) 전에 지주회사로 설립ㆍ전환한 자산 1~5천억 원인 기존 지주회사와 관련하여 2027년 6월 30일까지 개정규정에 따른 자산 요건(5천억 원)을 충족하도록 하되, 개정 시행령 시행 이후 공정위에 지주회사 제외 신고를 한 경우에는 신고한 날부터 지주회사에서 제외되도록 부칙 경과조치 규정을 두었음. 지주회사의 장점은 ① 순환형 출자구조로 인한 자회사간 경영위험 전이 해소, ② 독립적 의사결정 강화 및 권한과 책임의 명확성 제고로 기업성과의 평가 용이, ③ 한정된 자원의 효율적 배분을 통한 핵심역량 강화, ④ 지주회사의 안정적인 재무구조로 저리의 자금조달 용이, ⑤ 지주회사 브랜드를 통한 통합 브랜드 마케팅 강화 및 지배구조개선을 통한 대외 기업 이미지 쇄신 가능 등이 있습니다. [지주회사제도의 장점] 장 점 내 용 신사업 위험 축소를 통한 투자 활성화 - 다양한 계열사의 사업 노하우를 축적하여 신규사업에 대한 지주회사의 체계적인 관리를 통해 리스크를 축소 의사결정 및 업무배분 효율성 증대 - 전사 경영전략 수립 및 자회사별 경영에 대해 지주회사가 집중적ㆍ종합적으로 의사결정을 수행함으로써 효율적 역할 분담과 신속한 경영의사결정이 가능해짐 소유구조 단순화 - 지주회사-자회사-손자회사로 이어지는 수직적 출자구조로 인해 기업집단 내 지배구조가 단순해지며 책임 소재가 명확해짐 한편, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제2조 제1항 및 동 시행령 부칙에 의거하여 분할신설법인의 자산총계는 5,000억원 이상이 되어야 하고 분할신설법인의 자회사 주식 가액의 합계액이 자산총액의 50% 이상을 충족하여야 지주회사로 성립될 수 있습니다. 또한 공정거래법상
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자회사 외 계열회사 지분보유 불가 등 지주회사의 행위제한 요건을 충족하여야 하고, 이러한 행위제한의 준수여부를 매년 공정거래위원회에 보고하여야 하며, 위반시에는 과징금을 부과받게 됩니다. 세부적으로 공정거래법상 지주회사 성립 및 행위제한 요건은 아래와 같습니다. [공정거래법상 지주회사 성립 및 행위제한 요건] 구 분 주 요 내 용 비 고 지주회사 성립요건 - 주식의 소유를 통하여 국내회사의 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업*으로 하는 회사로서 자산총액이 5천억원 이상인 회사*주된 사업 정의 : 회사가 소유하고 있는 자회사 주식가액의 합계액이 해당 회사 자산총액의 50% 이상인 경우 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제2조 지주회사 행위제한 요건 - 부채비율 200% 이하 - 자회사에 대한 지분율 : 상장사 20%, 비상장사 40% 미만 금지 - 자회사 외 계열회사 주식소유 금지, 자회사 혹은 계열회사 외 국내회사 5%초과 주식소유 금지 - 일반지주회사와 금융지주회사의 분리 - 채무보증제한기업집단(자산 5조원 이상)의 상호간 채무보증은 지주회사 설립 전까지 해소 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제8조의2 제재조치 - 시정명령, 과징금, 형사처벌 자료: 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 분할당사회사의 지주회사 성립요건 및 행위제한요건 검토 결과는 다음과 같이 예상됩니다. [지주회사 요건 충족 검토(분할계획서상 분할재무상태표 기준)] 요건 내용 검토결과 충족여부 성립요건 자산총계 5,000억원 이상 분할신설법인 자산총계: 6조 9,269억원 충족 자회사의 주식가액의 합계액이 자산총액의 100분의 50 이상 분할신설법인 자회사 주식가액: 6조 3,182억원(91.2%) 충족 행위제한 요건 자회사 외의 국내 계열회사 주식 소유 불가 해당사항 없음 충족 자본총액의2배를 초과하는 부채액을 보유하는 행위 금지(부채비율 200% 초과 금지) 분할신설법인 부채비율(부채총계 / 자본총계) : 1.4% 충족 계열회사가 아닌 국내회사의 지분율 5% 초과 보유 행위 불가 (단, 소유하고 있는 계열회사가 아닌 국내회사의 주식가액의 합계액이 자회사의 주식가액의 합계액의 100분의 15 미만인 지주회사에 대하여는 적용하지 아니함) (주)스파크플러스 지분 29.7% 보유 충족 주1) 자회사 주식보유에 대한 지분율 규제 (상장회사 20% 이상, 비상장회사 40% 이상) [상장회사] 에스케이하이닉스(주): 20.01% (주)드림어스컴퍼니: 41.8% 인크로스(주): 34.6% (주)나노엔텍: 28.4% [비상장회사] (주)에이디티캡스: 62.6% 십일번가(주): 80.3% 원스토어(주): 47.5% 에스케이플래닛(주): 98.7% 에프에스케이엘앤에스(주): 60.0% 콘텐츠웨이브(주): 36.4% 티맵모빌리티(주): 66.3% 에스케이텔레콤씨에스티원(주): 54.9% 충족 주2) 자회사의 손자회사 주식보유에 대한 지분율 규제(상장회사 20% 이상, 비상장회사 40% 이상) [비상장회사] 에스케이하이이엔지(주): 100% 에스케이하이스텍(주): 100% 에스케이하이닉스시스템아이씨(주): 100% 행복모아(주): 100% 행복나래(주): 100% (주)캡스텍: 100% 에스케이엠앤서비스(주): 100% 마인드노크(주): 100% 인프라커뮤니케이션즈(주): 100% 스튜디오돌핀: 100% 스튜디오웨이브: 100% 와이엘피(주): 100% 로크미디어(주): 100% 충족 자회사의 손자회사 외의 국내 계열회사 지분보유 불가 해당사항 없음 충족 손자회사의 국내계열회사 주식소유 제한 해당사항 없음 충족 지주회사체제내 금융회사 지배금지 해당사항 없음 충족 주1) 분할신설법인이 지분 29.7%(주식가액 457억원)를 보유하고 있는 (주)스파크플러스는 분할신설법인의 계열회사가 아니며, (주)스파크플러스 주식가액이 분할신설법인 자회사 주식가액 합계액의 약 0.7%로 15%미만이므로 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제8조의 2 제2항 제3호의 단서조항에 의거 지주회사의 행위제한 요건에 해당하지 않습니다. 주2) 분할신설법인이 지분 36.4%를 보유하고
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있는 자회사 콘텐츠웨이브(주)는 공동출자법인임에 따라 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제8조의 2 제2항 제2호 단서조항에 의거 비상장사임에도 불구하고 행위제한 요건은 지분율 20%가 적용됩니다. 주3) 상기 재무수치는 분할계획서상 분할재무제표 기준의 추정수치이므로 분할기일(2021년 11월 01일)에 이전대상이 확정되는 바에 따라 변동될 수 있습니다. 주4) 2021. 12. 30. 부터 시행되는 전면개정 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 따르면, 지주회사를 통한 편법적 지배력 확대를 차단하기 위하여 지주회사의 자ㆍ손자회사 의무지분율 요건을 단독지배기준에 준하는 30%(상장회사), 50%(비상장회사)로 상향조정하였습니다(개정법 제18조 제2항 제2호, 제3항 제1호). 그러나 분할신설법인은 개정법 시행 전에 지주회사로 설립되어 종전 규정에 따라 지주회사 전환신고를 할 예정이므로, 분할신설법인이 개정법 시행 전에 지배하던 자회사의 주식을 보유하는 행위 및 해당 자회사가 개정법 시행 전에 지배하던 손자회사의 주식을 보유하는 행위에 관하여는 개정법 시행에도 불구하고 현행법 규정(상장20%, 비상장 40%)을 계속 적용 받게 됩니다(개정법 부칙 제11조). [공정거래법상 지주회사 행위제한 위반에 대한 제재 관련 규정] ※ 관련법규 『독점규제 및 공정거래에 관한 법률』 제17조(과징금) ④공정거래위원회는 제8조의2(지주회사 등의 행위제한 등)제2항 내지 제5항을 위반한 자에 대하여 다음 각 호의 금액에 100분의 10을 곱한 금액을 초과하지 아니하는 범위 안에서 과징금을 부과할 수 있다. 1. 제8조의2(지주회사 등의 행위제한 등)제2항제1호의 규정을 위반한 경우에는 대통령령이 정하는 대차대조표(이하 이 항에서 "기준대차대조표"라 한다)상 자본총액의 2배를 초과한 부채액 2. 제8조의2(지주회사 등의 행위제한 등)제2항제2호의 규정을 위반한 경우에는 당해 자회사 주식의 기준대차대조표상 장부가액의 합계액에 다음 각 목의 비율에서 그 자회사 주식의 소유비율을 뺀 비율을 곱한 금액을 그 자회사 주식의 소유비율로 나누어 산출한 금액 가. 당해 자회사가 상장법인 또는 국외상장법인이거나 공동출자법인인 경우 및 벤처지주회사의 자회사인 경우에는 100분의 20 나. 삭제
국도화학 — [발행조건확정]증권신고서(지분증권)

IV. 인수인의 의견 (주4) 정정 전 (주4) 정정 후 V. 자금의 사용목적 (주5) 정정 전 (주5) 정정 후 (주1) 정정 전 (단위 : 원, 주) 증권의종류 증권수량 액면가액 모집(매출)가액 모집(매출)총액 모집(매출)방법 기명식보통주 주주배정후 실권주 일반공모 인수인 증권의종류 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 대표 한국투자증권 기명식보통주 모집총액의 0.4%에 해당하는 금액과 금 삼억육천만원 중 작은금액 잔액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 2021년 08월 11일 ~ 2021년 08월 12일 2021년 08월 19일 2021년 08월 13일 2021년 08월 19일 2021년 07월 09일 청약이 금지되는 공매도 거래 기간 시작일 종료일 2021년 06월 08일 2021년 08월 06일 자금의 사용목적 구 분 금 액 타법인증권 취득자금 시설자금 운영자금 발행제비용 신주인수권에 관한 사항 행사대상증권 행사가격 행사기간 매출인에 관한 사항 보유자 회사와의관계 매출전보유증권수 매출증권수 매출후보유증권수 일반청약자 환매청구권 부여사유 행사가능 투자자 부여수량 행사기간 행사가격 【주요사항보고서】 주요사항보고서(유무상증자결정)-2021.06.07 【기 타】 1) 금번 국도화학㈜ 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 한국투자증권㈜입니다.2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.3) 상기 모집가액 및 발행제비용은 예정가액으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다. 확정 발행가액은 구주주 청약 초일 전 제3거래일에 결정될 예정입니다.4) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은 2021년 08월 16일 ~ 2021년 08월 17일(2영업일간)입니다. 일반공모 청약공고는 2021년 08월 13일에 당사, 대표주관회사의 인터넷 홈페이지에 공고할 예정입니다.5) 일반공모 청약은 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본ㆍ지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. 단, 구주주 청약 결과 발생한 실권주 및 단수주가 5,000주 이하(액면가 5,000원 기준)이거나 실권금액이 1억원 이하일 경우 일반에게 공모하지 않고, 대표주관회사가 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.6) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.7) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.8)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4에 의거, 2021년 6월 8일부터 2021년 8월 6일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.9) 상기 발행제비용은 당사 보유자금으로 지급할 예정입니다. (주1) 정정 후 (단위 : 원, 주) 증권의종류 증권수량 액면가액 모집(매출)가액 모집(매출)총액 모집(매출)방법 기명식보통주 주주배정후 실권주 일반공모 인수인 증권의종류 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 대표 한국투자증권 기명식보통주 모집총액의 0.4%에 해당하는 금액과 금 삼억육천만원 중 작은금액 잔액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 2021년 08월 11일 ~ 2021년 08월 12일 2021년 08월 19일 2021년 08월
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13일 2021년 08월 19일 2021년 07월 09일 청약이 금지되는 공매도 거래 기간 시작일 종료일 2021년 06월 08일 2021년 08월 06일 자금의 사용목적 구 분 금 액 타법인증권 취득자금 시설자금 운영자금 발행제비용 신주인수권에 관한 사항 행사대상증권 행사가격 행사기간 매출인에 관한 사항 보유자 회사와의관계 매출전보유증권수 매출증권수 매출후보유증권수 일반청약자 환매청구권 부여사유 행사가능 투자자 부여수량 행사기간 행사가격 【주요사항보고서】 주요사항보고서(유무상증자결정)-2021.06.07 【기 타】 1) 금번 국도화학㈜ 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자의 대표주관회사는 한국투자증권㈜입니다.2) 금번 유상증자는 잔액인수방식에 의한 것입니다. 대표주관회사는 주주배정후 실권주 일반공모 후 최종실권주를 잔액인수하게 되며, 인수방법 및 인수대가에 대한 자세한 내용은 '제1부Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 5. 인수 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.3) 상기 모집가액 및 발행제비용은 1차발행가액 으로 산정된 것으로 향후 변경될 수 있습니다. 확정 발행가액은 구주주 청약 초일 전 제3거래일에 결정될 예정입니다.4) 상기 청약기일은 구주주 청약 일정이며, 일반공모 청약은 2021년 08월 16일 ~ 2021년 08월 17일(2영업일간)입니다. 일반공모 청약공고는 2021년 08월 13일에 당사, 대표주관회사의 인터넷 홈페이지에 공고할 예정입니다.5) 일반공모 청약은 대표주관회사인 한국투자증권㈜의 본ㆍ지점, 홈페이지 및 HTS에서 가능합니다. 단, 구주주 청약 결과 발생한 실권주 및 단수주가 5,000주 이하(액면가 5,000원 기준)이거나 실권금액이 1억원 이하일 경우 일반에게 공모하지 않고, 대표주관회사가 자기 계산으로 인수할 수 있습니다.6) 금융감독원에서 본 증권신고서를 심사하는 과정에서 주요사항의 변동으로 인한 기재 내용의 정정 등으로 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.7) 증권신고서의 효력의 발생은 본 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.8)「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4 및 동법 시행령 제208조의4에 의거, 2021년 6월 8일부터 2021년 8월 6일까지 당사의 주식을 공매도 하거나 공매도 주문을 위탁한 자는 금번 모집(매출)에 청약할 수 없으며, 이를 위반하여 주식을 취득할 경우 동법 제429조의3제2항에 따라 과징금이 부과될 수 있습니다. 다만, 모집(매출)가액의 공정한 가격형성을 저해하지 않는 경우로서 동법 시행령 제208조의4제2항 및 「금융투자업규정」제6-34조에 해당할 경우에는 예외적으로 주식 취득이 허용됩니다.9) 상기 발행제비용은 당사 보유자금으로 지급할 예정입니다. (주2) 정정 전 당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 2항1호에 의거 당사와 한국투자증권(주)(이하 "대표주관회사"라 합니다.) 간에 주주배정후 실권주 일반공모에 대한 잔액인수 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 1,600,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다. (단위 : 원, 주) 증권의 종류 증권수량 액면가액 모집(매출)가액 모집(매출)총액 모집(매출) 방법 기명식보통주 주주배정후 실권주 일반공모 주1) 이사회 결의일 : 2021년 6월 7일주2) 1주의 모집가액 및 모집총액은 예정 발행가액 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다. 발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊)「유가증권 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.■ 모집예정가액의 산출근거본
국도화학 — [발행조건확정]증권신고서(지분증권)

증권신고서의 모집예정가액은 이사회결의일 직전 거래일(2021년 06월 04일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 하며 호가단위 미만은 절상합니다. 기준주가(76,066원) X 【 1 - 할인율(20%) 】 ▶ 모집예정가액 (57,700원) = 1 + 【유상증자비율(27.54%) X 할인율(20%)】 [ 모집예정가액 산정표 (2021.05.05 ~ 2021.06.04) ] (단위 : 원, 주) 일수 일 자 종 가 거 래 량 거래대금 1개월 가중산술평균주가(A) 1주일 가중산술평균주가(B) 최근일 종가(C) A,B,C의 산술평균(D) 기준주가[Min(C,D)] (C)와 (D)중 낮은 가액 할인율 예정발행가액 기준주가 X (1- 할인율) 예정발행가 = ──────────── (1 + 증자비율 X 할인율)(단, 호가단위 미만은 절상하며,액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.) (후략) (주2) 정정 후 당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 2항1호에 의거 당사와 한국투자증권(주)(이하 "대표주관회사"라 합니다.) 간에 주주배정후 실권주 일반공모에 대한 잔액인수 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 1,600,000주를 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다. (단위 : 원, 주) 증권의 종류 증권수량 액면가액 모집(매출)가액 모집(매출)총액 모집(매출) 방법 기명식보통주 주주배정후 실권주 일반공모 주1) 이사회 결의일 : 2021년 6월 7일주2) 1주의 모집가액 및 모집총액은 1차 발행가액 기준으로 한 예정금액이며, 확정되지 않은 금액입니다. 발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (舊)「유가증권 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.■ 1차발행가액 의 산출근거본 증권신고서의 1차발행가액은 신주배정기준일(2021년 07월 09일)전 제3거래일(2021년 07월 06일)을 기산일로 하여 유가증권시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 나눈 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 하며 호가단위 미만은 절상합니다. 기준주가( ▶ 1차발행가액 (59,000원) = 1 + 【유상증자비율(27.54%) X 할인율(20%)】 [ 1차발행가액 산정표 (2021.06.07 ~ 2021.07.06) ] (단위 : 원, 주) 일수 일 자 종 가 거 래 량 거래대금 1개월 가중산술평균주가(A) 1주일 가중산술평균주가(B) 최근일 종가(C) A,B,C의 산술평균(D) 기준주가[Min(C,D)] (C)와 (D)중 낮은 가액 할인율 1차발행가액 기준주가 X (1- 할인율) 1차발행가 = ──────────── (1 + 증자비율 X 할인율)(단, 호가단위 미만은 절상하며,액면가 미만인 경우에는 액면가로 합니다.) (후략) (주3) 정정 전 (전략) [당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격] 모집예정 주식 종류 기명식보통주 비 고 모집예정주식수 현재 발행주식총수 예정모집가액 57,700원 증자비율 및 할인율 고려 최근 종가 76,200원 (후략) (주3) 정정 후 (전략) [당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격] 모집예정 주식 종류 기명식보통주 비 고 모집예정주식수 현재 발행주식총수 1차발행가액 원 증자비율 및 할인율 고려 최근 종가 원 종가 (후략) (주4) 정정 전 (전략) 3. 기업실사 일정 및 주요
국도화학 — [발행조건확정]증권신고서(지분증권)

내용 일시 장소 참여자 기업실사내용 및 확인자료 발행사 평가회사 2021년 05월 17일 국도화학 국도화학- 홍명표- 윤문영 한국투자증권- 이현규- 김성열- 장동욱- 황정수- 박종욱- 김서현 가) 초도방문나) 주요 사항 및 일정 체크다) 현장실사를 통한 Due-Diligence Checklist 세부사항 점검- 현지실사 참여자 : 대표주관회사, 발행회사* 사업부문 담당자 인터뷰를 통한 사업부별 영업/손익 현황 등 파악* 사업위험, 회사위험 및 기타위험 관련 위험요소 체크* 자금의 사용목적 및 향후 사업추진계획 검토* 재무회계 담당자와 인터뷰라) 추가 실사자료 요청마) 기업실사 세부사항 질의/응답바) 상법 및 기타 관련 규정, 정관 검토 2021년 05월 18일 ~2021년 05월 26일 한국투자증권 가) 최근 공시 및 언론 확인 등을 통한 발행회사 및 해당 산업 조사나) 유상증자 상세 일정 등 업무 협의다) 유상증자 리스크검토- 발행시장 상황, 자금조달규모 적정성, 공모가액 희망 할인율 2021년 05월 27일 국도화학 가) 실사 요청자료 목록 및 Check List 확인나) 현장실사를 통한 Due-Diligence Checklist 세부사항 점검- 현지실사 참여자 : 대표주관회사* 사업부문 담당자 인터뷰를 통한 사업부별 영업/손익 현황 등 파악* 사업위험, 회사위험 및 기타위험 관련 위험요소 체크* 자금의 사용목적 및 향후 사업추진계획 검토* 재무 담당자와 인터뷰다) 영업망 검토 및 향후 사업 계획 질의 응답라) 증자 전후의 최대주주 관련 변경사항 점검 2021년 05월 28일~2021년 06월 02일 국도화학한국투자증권 가) 실사 내용 및 증권신고서 기재사항 확인나) 추가 확인 사항 확인다) 이사회의사록 검토라) 증권신고서 검토 및 질의 2021년 06월 03일~2021년 06월 07일 한국투자증권 가) 실사보고서 작성나) 인수계약서 체결다) 증권신고서 기재사항 검토라) 증권신고서 첨부서류 등 검토 4. 기업실사 참여자 [대표주관회사] 소속기관 부서 성명 직책 실사업무분장 참여기간 주요경력 한국투자증권(주) IB2본부 이현규 본부장 기업실사 총괄 2021년 05월 17일 ~ 2021년 06월 07일 기업금융업무 등 30년 한국투자증권(주) 인수2담당 김성열 상무 기업실사 총괄 2021년 05월 17일 ~ 2021년 06월 07일 기업금융업무 등 26년 한국투자증권(주) 인수영업2부 장동욱 이사 기업실사 책임 2021년 05월 17일 ~ 2021년 06월 07일 기업금융업무 등 25년 한국투자증권(주) 인수영업2부 황정수 팀장 기업실사 실무 2021년 05월 17일 ~ 2021년 06월 07일 기업금융업무 등 15년 한국투자증권(주) 인수영업2부 박종욱 과장 기업실사 실무 2021년 05월 17일 ~ 2021년 06월 07일 기업금융업무 등 9년 한국투자증권(주) 인수영업2부 김서현 주임 기업실사 실무 2021년 05월 17일 ~ 2021년 06월 07일 기업금융업무 등 3년 (중략) 대표주관회사 한국투자증권 주식회사 대표이사 정 일 문 (주4) 정정 후 (전략) 3. 기업실사 일정 및 주요 내용 일시 장소 참여자 기업실사내용 및 확인자료 발행사 평가회사 2021년 05월 17일 국도화학 국도화학- 홍명표- 윤문영 한국투자증권- 이현규- 김성열- 장동욱- 황정수- 박종욱- 김서현 가) 초도방문나) 주요 사항 및 일정 체크다) 현장실사를 통한 Due-Diligence Checklist 세부사항 점검- 현지실사 참여자 : 대표주관회사, 발행회사* 사업부문 담당자 인터뷰를 통한 사업부별 영업/손익 현황 등 파악* 사업위험, 회사위험 및 기타위험 관련 위험요소 체크* 자금의 사용목적 및 향후 사업추진계획 검토* 재무회계 담당자와 인터뷰라) 추가 실사자료 요청마) 기업실사 세부사항 질의/응답바) 상법 및 기타 관련 규정, 정관 검토 2021년 05월 18일 ~2021년 05월 26일 한국투자증권 가) 최근 공시 및 언론 확인 등을 통한 발행회사 및 해당 산업 조사나) 유상증자 상세 일정 등 업무 협의다) 유상증자
국도화학 — [발행조건확정]증권신고서(지분증권)

리스크검토- 발행시장 상황, 자금조달규모 적정성, 공모가액 희망 할인율 2021년 05월 27일 국도화학 가) 실사 요청자료 목록 및 Check List 확인나) 현장실사를 통한 Due-Diligence Checklist 세부사항 점검- 현지실사 참여자 : 대표주관회사* 사업부문 담당자 인터뷰를 통한 사업부별 영업/손익 현황 등 파악* 사업위험, 회사위험 및 기타위험 관련 위험요소 체크* 자금의 사용목적 및 향후 사업추진계획 검토* 재무 담당자와 인터뷰다) 영업망 검토 및 향후 사업 계획 질의 응답라) 증자 전후의 최대주주 관련 변경사항 점검 2021년 05월 28일~2021년 06월 02일 국도화학한국투자증권 가) 실사 내용 및 증권신고서 기재사항 확인나) 추가 확인 사항 확인다) 이사회의사록 검토라) 증권신고서 검토 및 질의 2021년 06월 03일~2021년 06월 07일 한국투자증권 가) 실사보고서 작성나) 인수계약서 체결다) 증권신고서 기재사항 검토라) 증권신고서 첨부서류 등 검토 2021년 07월 06일 한국투자증권 가) 1차발행가액 확정에 따른 모집총액 증액으로 인한 자금사용목적 변경 확인 4. 기업실사 참여자 [대표주관회사] 소속기관 부서 성명 직책 실사업무분장 참여기간 주요경력 한국투자증권(주) IB2본부 이현규 본부장 기업실사 총괄 2021년 05월 17일 ~ 2021년 07월 06일 기업금융업무 등 30년 한국투자증권(주) 인수2담당 김성열 상무 기업실사 총괄 2021년 05월 17일 ~ 2021년 07월 06일 기업금융업무 등 26년 한국투자증권(주) 인수영업2부 장동욱 이사 기업실사 책임 2021년 05월 17일 ~ 2021년 07월 06일 기업금융업무 등 25년 한국투자증권(주) 인수영업2부 황정수 팀장 기업실사 실무 2021년 05월 17일 ~ 2021년 07월 06일 기업금융업무 등 15년 한국투자증권(주) 인수영업2부 박종욱 과장 기업실사 실무 2021년 05월 17일 ~ 2021년 07월 06일 기업금융업무 등 9년 한국투자증권(주) 인수영업2부 김서현 주임 기업실사 실무 2021년 05월 17일 ~ 2021년 07월 06일 기업금융업무 등 3년 (중략) 대표주관회사 한국투자증권 주식회사 대표이사 정 일 문 (주5) 정정 전 1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역 가. 자금조달금액 (단위 : 원) 구 분 금 액 모집 또는 매출총액(1) 발행제비용(2) 순 수 입 금 [ (1)-(2) ] 주1) 상기 금액은 예정 모집가액을 기준으로 산정한 금액으로, 모집가액 확정 시 변경될 수 있습니다. 주2) 상기 모집 또는 매출총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 사용할 예정입니다. 나. 발행제비용의 내역 (단위 : 원) 구 분 금 액 계산 근거 발행분담금 모집총액의 0.018% (10원 미만 절사) 인수수수료 인수수수료: 모집총액의 0.4%에 해당하는 금액과 금 삼억육천만원 중 작은금액 신주인수권증서 표준코드발급수수료 정액 보통주 추가상장수수료 1,797만원+1,000억원 초과금액의 10억원당 12만원(유가증권시장상장규정 시행세칙 별표10) 발행등록수수료 1,000주당 300원(주식 및 신주인수권증서 각각 별도 징수, 수수료 건당 상한 50만원 및 하한 4천원) (주식·사채 등의 전자등록업무규정 시행세칙 별표2) 등록면허세 증자 자본금의 0.40% (지방세법 제28조, 10원 미만 절사) 지방교육세 등록세의 20% (지방세법 제151조, 10원 미만 절사) 기타비용 투자설명서, 통지서 인쇄비 및 발송비 등 합 계 주1) 상기 금액은 예정 모집가액을 기준으로 산정한 금액입니다. 주2) 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다. 주3) 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다. 2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적 당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금 92,320,000,000원은 아래와 같이 타법인증권취득자금, 시설자금 및
국도화학 — [발행조건확정]증권신고서(지분증권)

운영자금 으로 사용할 계획입니다. 당사는 금번 유상증 자를 통하여 조달하는 자금을 본 증권신고서에 기재한 사용목적대로 사용하기 위해 최선의 노력을 다하고 있으며, 매 분기별 공시하는 당사의 정기보고서에 공모자금의 실제 사용내역 및 변동상황에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다. 또한 자금의 조달 이후 실제 사용 시기까지 동 자금은 신용등급이 우량한 국내 제1, 2금융권 금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금, MMF, MMDA 및 기타 금융상품 등 안정성을 확보할 수 있는 운용수단에 예치할 계획입니다. (기준일 : 2021년 06월 06일 (단위 : 원) 시설자금 영업양수자금 운영자금 채무상환자금 타법인증권취득자금 기타 계 당사는 금번 유상증자를 통하여 조달할 예정인 자금 총 92,320,000,000원은 타법인증권 취득자금, 시설자금 및 운영자금으로 사용할 예정이며 하기 우선순위에 따라 자금을 차례대로 집행할 계획입니다. 부족분은 당사의 자체자금으로 충당할 계획입니다. (후략) (주5) 정정 후 1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역 가. 자금조달금액 (단위 : 원) 구 분 금 액 모집 또는 매출총액(1) 발행제비용(2) 순 수 입 금 [ (1)-(2) ] 주1) 상기 금액은 1차발행가액 을 기준으로 산정한 금액으로, 모집가액 확정 시 변경될 수 있습니다. 주2) 상기 모집 또는 매출총액은 우선적으로 아래 자금의 사용 목적에 따라 사용하며, 발행제비용은 당사의 자체자금으로 사용할 예정입니다. 나. 발행제비용의 내역 (단위 : 원) 구 분 금 액 계산 근거 발행분담금 모집총액의 0.018% (10원 미만 절사) 인수수수료 인수수수료: 모집총액의 0.4%에 해당하는 금액과 금 삼억육천만원 중 작은금액 신주인수권증서 표준코드발급수수료 정액 보통주 추가상장수수료 1,797만원+1,000억원 초과금액의 10억원당 12만원(유가증권시장상장규정 시행세칙 별표10) 발행등록수수료 1,000주당 300원(주식 및 신주인수권증서 각각 별도 징수, 수수료 건당 상한 50만원 및 하한 4천원) (주식·사채 등의 전자등록업무규정 시행세칙 별표2) 등록면허세 증자 자본금의 0.40% (지방세법 제28조, 10원 미만 절사) 지방교육세 등록세의 20% (지방세법 제151조, 10원 미만 절사) 기타비용 투자설명서, 통지서 인쇄비 및 발송비 등 합 계 주1) 상기 금액은 1차발행가액 을 기준으로 산정한 금액입니다. 주2) 발행제비용은 공모금액 및 상장신청일 직전일 한국거래소에서 거래되는 당사의 보통주식 종가, 유관기관 정책 등에 따라 변동될 수 있습니다. 주3) 기타비용은 예상금액으로 변동될 수 있습니다. 2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적 당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금 원은 아래와 같이 타법인증권취득자금, 시설자금 및 운영자금 으로 사용할 계획입니다. 당사는 금번 유상증 자를 통하여 조달하는 자금을 본 증권신고서에 기재한 사용목적대로 사용하기 위해 최선의 노력을 다하고 있으며, 매 분기별 공시하는 당사의 정기보고서에 공모자금의 실제 사용내역 및 변동상황에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다. 또한 자금의 조달 이후 실제 사용 시기까지 동 자금은 신용등급이 우량한 국내 제1, 2금융권 금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금, MMF, MMDA 및 기타 금융상품 등 안정성을 확보할 수 있는 운용수단에 예치할 계획입니다. (기준일 : 2021년 07월 06일 (단위 : 원) 시설자금 영업양수자금 운영자금 채무상환자금 타법인증권취득자금 기타 계 당사는 금번 유상증자를 통하여 조달할 예정인 자금 총 원은 타법인증권 취득자금, 시설자금 및 운영자금으로 사용할 예정이며 하기 우선순위에 따라 자금을 차례대로 집행할 계획입니다. 부족분은 당사의 자체자금으로 충당할 계획입니다.(후략) 위 정정사항외에 모든 사항은 2021년 06월 21일자로 당사가 제출한 신고서와 동일하오니 이를 참고하시기 바랍니다.
대한항공 — [발행조건확정]증권신고서(채무증권)

II. 증권의 주요 권리내용1. 사채의 명칭, 주요 권리내용, 발행과 관련한 약정 및 조건가. 일반적인 사항 [이자율]제95-1회 무보증사채 : 주1) 제95-2회 무보증사채 : 주2) 제95-3회 무보증사채 : 주3) 주1) 본 사채의 이자율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 발행금액에 대하여 적용하며, 원금 상환기일 전일까지 연 %로 하되, 동 이자율이 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주),(주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)대한항공 1.5년만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.25%p.를 가산한 이자율과 상이한 경우, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주),(주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)대한항공 1.5년만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.25%p.를 가산한 이자율로 합니다. 주2) 본 사채의 이자율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 발행금액에 대하여 적용하며, 원금 상환기일 전일까지 연 %로 하되, 동 이자율이 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주),(주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)대한항공 2년만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.08%p.를 가산한 이자율과 상이한 경우, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주),(주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)대한항공 2년만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.08%p.를 가산한 이자율로 합니다. 주3) 본 사채의 이자율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 발행금액에 대하여 적용하며, 원금 상환기일 전일까지 연 %로 하되, 동 이자율이 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주),(주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)대한항공 3년만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.12%p.를 가산한 이자율과 상이한 경우, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주),(주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)대한항공 3년만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.12%p.를 가산한 이자율로 합니다. [이자율]제95-1회 무보증사채 : 제95-2회 무보증사채 : 제95-3회 무보증사채 : (삭 제) (삭 제) (삭 제) 위 정정사항외에 모든 사항은 2021년 07월 01일자로 당사가 제출한 신고서와 동일하오니 이를 참고하시기 바랍니다.
어스앤에어로스페이스 — [기재정정]사업보고서 (2020.12)

II. 사업의 내용 ◆click◆『수주상황』 삽입 11011#*_수주상황.dsl 1. 사업의 개요 당사는 항공기 도어시스템 분야에서 국내 유일의 제조회사로서, 세계적인 품질수준과 가격 경쟁력을 확보하고, 일관생산체제를 구축한 기술혁신 선도기업입니다. 항공기 산업의 경우 초기에 들어가는 대규모 자금부터 고도의 품질 및 관리과정 그리고 새로운 기술개발까지 다양한 어려움이 존재합니다. 따라서 이러한 난제를 극복하기 위해 2005년 AS9100에 의거한 품질 관리 제도를 도입했으며, 고객이 만족하는 수준까지 제품의 품질을 끌어올리기 위해 협력업체의 품질관리 시스템도 함께 구축함으로써 원자재 공급처로부터 제품생산 완료 후까지 이력관리를 할 수 있는 제도를 갖추어 제품에 대한 고객의 신뢰를 확보하였습니다. 당사의 주요사업은 도어시스템, 점검도어, 항공기 부품 입니다. 도어 시스템은 항공기 승객용도어와 화물용도어가 포함되며, 높은 안전성과 독립된 컨트롤 시스템, 비상동력장치를 요구합니다. 점검도어는 기체 내부 정비를 위한 작업자의 진입을 위한 도어로 동체 전방부 및 동체와 날개의 결합 분위에 위치합니다. 항공기 부품에는 도어부품, 날개구조물, 비행조종시스템, 항공기 부품 가공 및 판금사업이 포함됩니다. 무인항공기는 수직이착륙이 가능한 맵핑용 무인기(듀오드론)를 개발하여 2017년 하반기에 시장에 출시하였습니다. 도어시스템을 개발할 당시 국내에서는 도어시스템 제조 경험이 전혀 없었으며 당사는 도어의 원천 제조사인 미국의 B/E Aerospace사로부터 기술 지원을 받아 당사의 기술진이 20개월 동안 꾸준한 연구 끝에 국내 최초로 민항기 도어시스템을 개발하였습니다. 도어시스템은 일반적인 문(Door)과는 설계부터가 다르며 출입문 1개의 압력은 약 21톤이 넘기 때문에 내구성과 안전도는 필수입니다. 항공기용 도어를 만드는 과정은 자동차 문처럼 용접을 하면 공중 폭발할 가능성이 있기 때문에 특수 처리된 알루미늄 합금을 직접 깎아 부품을 만들고 볼트, 너트 또는 리벳으로만 연결하는 고숙련 작업입니다. 특히 승객용도어는 정전 등 각종 비상 상황에도 완벽하게 작동할 수 있도록 전기 시스템 없이 기계적 작동을 해야 하므로 10,000여개의 부품으로 구성되어 있고 1,200 여 품종의 링키지 결합으로 부품의 조립 공차가 일반 제조산업군의 10~100배 이상의 정밀도를 요구합니다. 당사는 도어시스템과 날개구조물 조립분야에서 국내 항공 사업을 선도하고 있으며, R 역량 강화, 생산역량 강화, 마케팅 확대를 통하여 항공기부품 제조회사로서 "Global Leading Company"라는 장기적인 비전을 수립하였습니다. 자체적인 기술 개발 시스템 확보 및 정부 추진 기술 개발 과제를 수행하고 있으며, 해외에서도 인정받을 수 있는 특허와 기술을 확보하는 것을 최우선으로 하고 있습니다. 가. 산업의 개요 (1) 산업의 특성(가) 항공산업의 개요 항공산업은 21세기 정보산업, 신소재산업 등 각 분야의 첨단산업을 주도해 나갈 미래 유망산업으로써, 항공산업의 선도적 기술혁신은 타 산업으로 연계 파급 효과가 매우 클 뿐만 아니라 역으로 연관 산업의 발전 없이는 항공산업의 기술적 우위를 확보하기가 어렵습니다. 높은 수준의 기술력 및 R 인프라 그리고 많은 숙련인력을 필요로 하여 높은 기술진입장벽이 존재하며, 막대한 초기투자비용과 긴 투자회수기간을 갖는 장주기 산업으로 거대 다국적 기업 혹은 정부 주도로 산업 활동이 이루어지고 있습니다.항공산업은 크게 항공기를 이용한 여객 및 화물을 운송하는 항공운송산업과 군용기, 민항기, 헬기 등 항공기를 개발하고 개발된 항공기를 양산하는 항공기 제조산업과 운영되는 항공기의 정비 및 개조를 담당하는 항공정비[MRO(Maintenance, Repair, Operation, 항공정비 서비스)]산업으로 구분됩니다. 항공기 제조산업은 완제기 산업과 기체구조물, 엔진, 항공전자장비, 계통장비, 소재 등의 부품/소재 산업으로 세분됩니다. 연관산업으로는 여객과 화물을 운송하는 항공운송업과 핵심기술, 인력, 생산기반을 공유하는 우주 및 방위
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산업이 있습니다. (나) 항공산업의 특성1) 타 산업으로 연계 파급효과가 큰 지식집약형 산업 항공 산업은 복합체계종합산업으로써 조선, 기계, 건설, 소재, 전자, 정보통신 등 첨단 기술 산업을 요소기술로 하여 타 산업으로의 기술 확산 유도, 타 산업의 기술을 한 단계 Upgrade 시킴과 동시에 다양한 산업에 심대한 기술파급효과를 유발시키게 됩니다. 항공산업과의 연계산업.jpg [항공산업과의 연계산업] 출처 : 한국항공우주산업진흥협회 이처럼 항공산업은 고도의 기술력, 높은 수준의 R, 고질의 지식이 결합된 첨단산업으로서, 많은 경험과 숙련을 요구하고 이러한 경험과 숙련을 체계적으로 문서화하고 공유하여 훈련 공유함을 통해 높은 수준의 전문성을 개발하는 지식공유 전문인 양성 체계를 요구하게 됩니다. 대규모 R 투자만 아니라 지속적인 핵심기술 개발이 지속적으로 이루어져야 항공 전문인의 양성이 가능합니다. 타 제조산업과 달리 20년 이상의 기술동향과 제품동향을 예측하고 기술연구와 개발목표를 설정하여 한다는 점에서 고도로 전문화된 기술기획 및 제품기획이 매우 중요한 산업입니다. 타 산업으로의 파급효과가 크며 R 집약 및 지식 집약형 산업임에 따라 정부주도의 안정적인 정책 기조 유지가 필수적입니다. 각종 신기술의 개발, 응용, 산업화를 선도하고 전 산업의 고도화에 미치는 파급효과, 고도로 훈련된 R 인력의 일자리 전문성을 통한 양질의 일자리 제공 등 부존자원이 부족한 우리나라에 필수적인 공공재적 산업이자 미래창조 지식산업의 중심이라 할 수 있습니다. 2) 정부주도 산업 항공산업은 국가 방위의 중추적 역할을 수행하는 핵심산업입니다. 방위산업은 국가 안위를 보장하는 수단으로써 그 중요성과 상징성을 확보해왔습니다. 특히 산업적 측면에서는 대규모 투자와 첨단기술의 융/복합적 특성, 시장가격보다는 계약 또는 협상에 의한 가격결정 구조, 규제적 특성 등 일반산업과는 다소 상이한 측면을 가지고 있습니다. 방위산업의 수출산업화와 민군기술협력 확대 등을 통한 일자리 창출과 국민경제 기여 요구는 더욱 증대되고 있습니다. 또한 항공산업은 막대한 초기투자 비용과 매우 긴 투자회수 기간 부담이 있는 산업입니다. 또한 프로젝트의 기간이 10년 이상의 장기적이고 전략적인 정책이 요구되는 산업이기도 합니다. 이에 따라 항공산업은 정부주도가 필연적인 산업입니다. 장기적이고 안정적인 계획에 토대가 있어야 하고, 기초 및 응용기술의 선행 개발과 선행 검증이 가능하여 항공산업의 기술자립화가 가능합니다. 항공산업은 부가가치가 매우 높으며 고용 창출 규모가 큰 산업입니다. 항공기는 생산대수는 적으나 완제품이 매우 고가이며, 지식과 기술, 노동집약 산업으로 고부가가치산업입니다. 특히, 제조공정상 자동화 시스템이 어려운 수작업 공정이 많아 사업규모에 따라 일자리 창출이 증가되는 산업입니다. 항공산업은 국가 전략산업으로 전 산업분야로의 기술파급효과가 큰 전형적 연구 개발 집약형 산업이면서도 정밀가공과 고도 조립작업이 수반되는 특성으로 인해 첨단기술 및 노동집약형 고부가 고용창출 효과가 월등한 산업 분야 입니다. [글로벌 항공산업과 고용] 구분 2017년(E) 2016년(E) 2015년 고용비용 (10억 달러) 전년대비 증감률(%) 고용 창출 (백만명) 전년대비 증감률(%) 1인당 생산성 (달러) 전년대비 증감률(%) 1인당 부가가치 (달러) 전년대비 증감률(%) 이처럼 항공산업은 국가 방위의 중추적 역할을 수행하는 핵심산업이고 정부가 자체 육성을 하지 않으면 생산 및 기술능력의 해외 종속이 점차 심화되기 때문에 정부의 지원 하에 육성할 수밖에 없는 국가 기간산업의 특성을 지닙니다. 또한 고부가가치 산업으로 고용창출효과도 매우 높습니다. 이에 따라 현재 전세계 산업 추세상 자유무역 체제하에서의 공정한 시장경쟁을 요구하면서 정부의 산업에 대한 개입 여지가 점차 없어지고 있는 추세임에도 불구하고 항공산업은 원자력, 우주 등과 같은 분야처럼 여전히 정부의 적극적 개입이 요구되는 산업입니다. 3) 아웃소싱 비중이 높은 산업 항공제조업은 아웃소싱 비중이 높은 사업입니다.
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항공기 기종이나 투입되는 원재료에 따라 가공방법이 다르기 때문에 자체적으로 공장을 증설하기보다는 아웃소싱하는 방법을 선택하고 있습니다. 이에 따라 Boeing사, Airbus사는 협력업체의 기술력뿐만 아니라 해당 회사의 재무구조까지 체크하여 아웃소싱을 하고 있습니다. 항공기는 안전성이 가장 중요한 사항으로 장기간의 거래실적 및 신뢰관계를 사전에 확보해야만 수주가 가능하며 자본력과 기술력만으로는 단기 진입이 어려운 산업입니다. 통상 대형 민항기의 경우 10~30년의 생산기간을 가지게 되며, 한번 납품 계약을 맺으면 해당 기종이 단종 될 때까지 납품하는 것이 일반적입니다. 이처럼 안정적인 생산 체계 확보가 중요함에 따라 원청업체가 단가인하를 요구하는 경우는 많지 않습니다. 이처럼 글로벌 완제기 제조사는 아웃소싱의 방법을 통해 국제공동개발사업(RSP, Risk Sharing Program) 확대 및 협력업체 다변화를 통해서 신형 항공기 개발 사업비 부담을 줄이고 위험을 분산시키는 노력을 하고 있습니다. 글로벌 아웃소싱 확대 정책 추진으로 부품 구매를 2차와 3차 협력업체로 확대하고 있으며, 기술력 있는 중소형 부품사를 새로운 협력관계로 확대시키고 있는 중에 있습니다. 4) 진입 장벽이 높은 산업 항공기 부품 사업은 초기 투자 리스크가 높은 사업입니다. 모델 및 투입원자재, 크기 등에 따라 신규 라인 증설이 필요하고, 중도금 납입 없이 인도 후에 대금을 수령하기 때문에 중소기업들이 영위하기 어려운 산업입니다. 단, 어느 정도 궤도에 올라서게 되면, 장기적으로 독점적인 공급을 할 수 있다는 장점을 가지고 있습니다. 항공산업은 폭발적인 실적 성장을 보여줄 수는 없지만 매출성장이 안정적이고 어느 산업보다도 보수적이고 높은 진입장벽을 보유하고 있어 쉽사리 공급과잉 이슈에 휘말리지 않는다는 장 점 이 있습니다. 수백 조원을 상회하는 민항기 제조업체시장을 Boeing사와 Airbus사가 양분화하는 구조를 지난 50년이상 유지해왔다는 것만으로도 어떤 제조업보다도 진입장벽이 높고 보수적인 시장임을 가늠할 수 있습니다. 또한 공장 증설 이후에도 Boeing사, Airbus사의 각 공정 검사를 통과해야 하며, 이러한 설비 증설 및 인증을 받는데 까지 3년 이상의 적자가 이어지게 됩니다. 공장을 증설한다고 해서 바로 가동할 수 있는 것이 아니며, Boeing사와 Airbus사 등의 완제기 회사의 마스터플랜에 따라 가동됩니다. 또한, 항공기 부품은 각종 인증을 받아야 하며, 인증절차가 복잡하고 비용이 많이 들어 중소·중견기업에게 큰 진입장벽이 될 수 밖에 없습니다. 예를 들어, 항공기 탑재 기자재는 모두 미국연방항공청(FAA), 유럽항공 안전청(EASA) 등으로부터 인증을 받아야 하며, Boeing사, Airbus사 등 글로벌 항공기업에 납품하기 위해서는 국가항공과 방위 산업 협력업체 자격인증제도인 국제항공분야 특수공정인증(NADCAP)이 필수적 입니다. 항공정비를 위해서는 국가로부터 항공 정비시설 인증 획득이 필요합니다. 국제적 품질관리시스템 중 ISO9000 시리즈의 기본 요건에 항공분야를 특화한 항공품질경영시스템인 AS9000 시리즈를 1999년부터 국제항공품질그룹(OAOG)에서 제정하여 운영하고 있습니다. 이후 AS9000 시리즈는 발전을 거듭하여 Boeing, Airbus, GE, LM Aero 등 주요 항공기 완제기 및 부품업체 및 국내 업체들의 항공품질경영시스템으로 채택 및 운영되고 있으며, 동일한 품질시스템이 구축되어 있지 않으면 부품을 납품할 수 없도록 협력업체 품질시스템 규격으로 강제하고 있습니다. (2) 산업의 성장성 현재 운항 중인 항공기 대부분이 90년대 이전에 생산된 항공기로 향후 10년간 신형 항공기 대체 수요 또한 지속적으로 성장할 수 있을 것으로 전망됩니다. [항공기 생산연도별 분포] 구분 글로벌 항공기 생산연도 70년대 80년대 90년대 2000년대 연대별 분포 출처 : IBK경제연구소 국내 항공산업 현황과 전망(2016.7) 기체 경량화, 신소재 개발, 고연비 신형 엔진 개발 등 항공기 제조기술의 발달과
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부품개발의 잇따른 성공도 신형 항공기 수요를 증가시키고 있습니다. 2011~2015년까지 신소재와 신기술 개발로 발생된 신형 항공기 주문량은 총 6,518대 규모 입니다. 유형 내용 및 기술개발 시기 경제적 효과 신기술 및 부품 채택 기종 기체 경량화 알루미늄, 니켈합금을 활용한 항공기 기체경량화 성공 탄소섬유 합성물로 동체 및 날개 제작 성공 연료 20% 절감 엔진 신규 연비절감 엔진 장착 연비 효율성 10~15% 개선 MRJ 이처럼 글로벌 민간항공기의 수요는 항공교통수요의 증가와 기존 항공기의 대체 수요 및 신기술의 도입 등으로 가파른 성장을 지속할 수 있을 것으로 판단됩니다. 경기변동과의 관계 또는 계절적 요인 항공 여객수송량은 지역간 활발한 교류 및 무역활동이나 개인소득 증가에 따른 여행수요 및 국제 항공유가 수준과 깊은 관계가 있는 만큼 세계 경기변동주기와 관계가 있습니다. 지난 2008년 리먼 브라더스 사태와 함께 시작된 글로벌 금융위기에 따른 경기침체로 인하여 국제여객수송량은 감소하였으나, 이후 경기회복과 저가항공사의 증가에 따른 여행수요의 견인 등으로 항공기 이용 수요는 상승하였고, 안정적인 성장세를 유지하여 왔습니다. 민간부문의 항공기 수요는 경기 변동에 따른 항공운항 수요에 따라 민감하게 반응하고 있습니다.향후 20년간 생활수준이 높아질 것으로 예상되는 국가들은 항공여객시장에서 또한 가장 높은 성장률을 보일 것으로 예상되며 특히 캄보디아, 베트남, 스리랑카를 포함한 7개 국가의 항공여객시장은 매년 5% 이상 성장할 것으로 예측되고 있습니다. 현재는 생활수준이 매우 낮은 국가들의 성장 수준 또한 매우 중요한데, 아프리카의 빈곤국의 상당수가 2035년까지 시장성숙에 도달하지 못하지만, 1인당 GDP의 빠른 성장이 지속되고 있어 장기적으로는 항공 수요가 증가하게 될 것으로 판단됩니다. [1인당 GDP와 연간 항공여행 횟수] 국가그룹 평균(회) 중앙값(회) 1인당 GDP 2만달러 미만 1인당 GDP 2만달러 이상 저소득국가 중소득국가 고소득국가 출처 : Airportal 항공 이슈 분석 제55호 나. 시장 현황(1) 시장의 안정성 세계적인 불경기가 지속되는 상황에서도 항공산업 분야는 타 산업분야와 달리 저유가 상황에 따른 항공교통수요 증가와 저금리의 영향 등으로 지속적인 성장을 유지하고 있으며, 이러한 성장의 추세는 지속될 수 있을 것으로 전망됩니다. 민간 항공기 시장의 경우 Bombardier사, COMAC사, UAC사 등의 신규 항공기가 등장하여도 Boeing사과 Airbus사의 지배력은 여전히 굳건할 것으로 예상되며, 상대적으로 중소형기의 성장률이 다소 높을 것으로 전망됩니다. 미국의Boeing사에서 발행한 'Current Market Outlook 2015'에 따르면 2016년부터 2035년까지의 항공기 시장 예상 성장률은 연 평균 3.6%의 성장을 지속 할 것으로 전망하고 있습니다. [항공기 시장 예상 성장률(2016~2035년)] Region Asia North America Europe Middle East Latin America C.
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II. 이익잉여금 처분액 이익준비금 재무구조개선적립금 III. 차기이월 미처분이익잉여금 24. 기 타자본 (1) 기타자본의 내역 (단위: 천원) 구 분 당기말 전기말 주식선택권 기타자본 합 계 (2) 주식선택권의 내역 구 분 제1차 주식선택권 권리부여일 2017년 03월 29일 부여수량 127,000주 소멸주식수 42,000주 행사주식수 85,000주 행사가능주식수(보고기간말 현재) -주 부여방법 주식교부형 행사가격 6,500원 행사가능기간 2019년 03월 29일 ~ 2021년 3월 28일 가득조건 용역제공조건: 2년 (3) 주식선택권의 변동내역회사는 보상원가를 약정용역제공기간동안 정액법으로 안분하여 주식보상비용 및 주식선택권으로 인식하고 있습니다. 자본에 계상된 주식선택권의 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당기 전기 기초잔액 보상원가의 인식 주식선택권행사 기말잔액 (4) 보상원가의 산정회사가 부여한 주식선택권의 보상원가 산정내역은 다음과 같습니다. 구 분 제1차 주식선택권 부여일 시점의 주식가치 3,498원 무위험이자율 예상주가변동성 주당 보상원가 38.21원 25. 매출액 및 매출원가 (1) 매출액 (단위: 천원) 구 분 당 기 전 기 상품매출 제품매출 용역매출 기타매출 합 계 (2) 매출원가 (단위: 천원) 구 분 당 기 전 기 상품매출원가 제품매출원가 용역매출원가 합 계 26. 판매비와 관리비 (단위: 천원) 구 분 당 기 전 기 급여 퇴직급여 복리후생비 주식보상비용 지급임차료 지급수수료 감가상각비 무형자산상각비 대손상각비 세금과공과 광고선전비 경상연구개발비 여비교통비 기타 합 계 27. 비용의 성격별 분류 (단위: 천원) 구 분 당 기 전 기 재고자산의 변동 재고자산의 매입 종업원 급여 복리후생비 상각비 외주가공비 소모품비 지급수수료 기타 비용 합 계(*) (*) 손익계산서 상의 매출원가와 판매비와관리비를 합한 금액입니다. 28. 기타수익과 기타비용 (1) 기타수익 (단위: 천원) 구 분 당 기 전 기 외환차익 외화환산이익 유형자산처분이익 투자자산처분이익 투자자산평가이익 파생상품거래이익 파생상품평가이익 잡이익 보험차익 합 계 (2) 기타비용 (단위: 천원) 구 분 당 기 전 기 외환차손 외화환산손실 투자자산처분손실 유형자산처분손실 유형자산손상차손 무형자산손상차손 파생상품평가손실 파생상품거래손실 잡손실 합 계 29. 금융수익과 금융비용 (1) 금융수익 (단위: 천원) 구 분 당 기 전 기 이자수익 (2) 금융비용 (단위: 천원) 구 분 당 기 전 기 이자비용 30. 주당순이익 기본주당이익은 회사의 보통주당기순이익을 당기의 가중평균 유통보통주식수로 나누어 산정했습니다. (1) 보통주당기순이익 (단위: 원,주) 구 분 당 기 전 기 보통주당기순손실 가중평균 유통보통주식수 기본주당순이익(손실) (2) 희석주당순이익 당기말 현재 회사는 잠재적보통주가 존재하지 않으므로 희석주당손실은 기본주당순손실과 동일합니다. 31. 배당금 당기와 전기에 지급된 배당금은 없습니다. 32. 영업으로부터 창출된 현금 (1) 영업으로부터 창출된 현금 (단위 : 천원) 구 분 당 기 전 기 당기순이익(손실) 조정 이자비용 법인세비용(수익) 장기종업원급여 퇴직급여 대손상각비 감가상각비 무형자산상각비 유형자산처분손실 유형자산손상차손 무형자산손상차손 외화환산손실 재고자산평가손실(환입) 투자자산처분손실 파생상품평가손실 주식보상비용 이자수익 투자자산평가이익 투자자산처분이익 파생상품평가이익 파생상품거래이익 파생상품거래손실 유형자산처분이익 외화환산이익 기타 순운전자본의 변동 매출채권 기타금융자산 재고자산 기타유동자산 매입채무 기타금융부채 기타유동부채 퇴직금의 지급 사외적립자산 기타종업원급여의 지급 계약부채 합 계 (2) 현금의 유입과 유출이 없는 주요한 거래의 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구 분 당 기 전 기 건설중인자산의 본계정대체 장기차입금의 유동성대체 유형자산취득미지급금 변동 장기리스부채의 유동성대체 (3) 재무활동에서 생기는 부채의 조정내역 (단위 : 천원) 당 기 재무활동으로 인한 부채 단기차입금