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미치는 영향 검토 9. 재무정보에 활용된 재무제표의 기준일 및 단위, 기준통화가 통일되었는지 여부 - 자금 거래 관련 사항 1. 출자회사 등 관계회사와 발행회사의 특수관계인 등에게 대여금, 선급금을 지급한 경우 지급사유와 충당금설정 추이에 비추어 회수가능성이 있는지 여부 2. 자금 대여처가 원리금을 미상환하고 있음에도 불구하고, 추가로 자금대여를 하는 경우 발행회사와 대여처간 관계 파악 및 채권회수 방안이 적절히 수립되었는지 여부 - 타법인 보유 주식 관련 사항 1. 타법인 주식 취득가액 산정근거가 합리적인지 여부 2. 타법인이 비상장회사이거나 해외소재 회사인 경우 기존 회사운영 자금의 사용내역과 재무정보에 대해 신뢰할만한 자료가 존재하는지 여부 3. 지분을 보유중인 회사의 재무구조가 취약한 경우 손상차손 등의 예상추이에 비추어 발행회사의 재무상태에 미치는 영향이 중대한지 여부 4. 계열사 투자가 복잡하게 이루어진 경우 투자자금 사용내역(최종 투자처 포함)에 대한 검토 5. 자회사 등 특수관계인에 대한 매출의존도가 높은 경우 특수관계자의 재무위험이 전이될 가능성에 대한 검토 - 지배구조 관련 사항1. 최대주주의 지분율 및 주식보유형태(담보제공여부 포함), 잦은 경영진 변경, 경영권 분쟁, 주식관련증권 전환 또는 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 경영권 불안정성이 대두될 가능성이 있는지 여부 2. 경영진의 불법행위가 있고 이에 대한 형 집행이 종료되지 않은 경우 불법행위의 중요성과 업무 관련성에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 3. 최대주주 등이 법인인 경우 직접 방문하거나 국세청시스템(조회시점의 과세유형 및 휴면여부, 폐업일자 등) 등을 통해 실재성을 확인할 것 4. 최근 최대주주가 변경된 경우(경영권 양/수도계약이 체결된 경우 포함) 지분 인수조건 및 인수자금 조달방법 등이 타당한지 여부 5. 사외이사 선임, 경영지배인 선임, 이사진의 계열회사 이사 겸직 등과 관련하여 상법상 절차를 준수하였는지 여부6. 최근 경영진이 변경된 경우 선임배경과 과거 근무경력(근무한 회사의 상장폐지 등 특기사항 포함), 형사처벌 내역 등에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 7. 정관상 이사회 의결정족수 강화, 이사 해임요건 강화 등 경영권 보호장치가 도입된 경우 효율적인 경영이 제한받을 가능성이 있는지 여부 8. 공시된 임원외 고문, 회장, 부회장, 부사장 등 사실상 회사의 임직원으로 근무하는 사람이 있는지 여부(있을 경우 구체적인 역할과 보수의 적정성 등 확인) 9. 발행회사가 최근 3년 중 최대주주 등과의 거래가 있는 경우 내부통제절차 등에 명시된 관련근거가 있고 거래사유가 타당하며 거래조건이 제3자와의 거래와 비교하여 합리적인지 여부10. 발행회사와 겸직회사간 거래내역이 있는 경우 관련 이사회 의결 절차를 준수하는 등 거래의 적절성이 확보되었는지 여부- 내부통제 관련 사항1. 사내규정(전결규정, 인사 관련규정 등) 등 내부통제절차가 관행적으로 이뤄지지 않고 문서화되어 있는지 여부 2. 사내 자금관리에 대한 내부통제제도 마련 및 운영이 타 기업사례에 비추어 적정한 수준인지 여부 3. 법인인감, 통장, 어음용지, 수표 등의 관리책임이 특정인에게 집중되지 않고 업무분장 원칙에 따라 관리되는지 여부 4. 과거에 횡령 및 배임이 발생한 경우 유출 자금의 회수방안, 재발방지를 위해 내부통제시스템이 개선되어 운영되는지 여부 5. 이사회운영실태 관련하여 이사회의사록 원본관리자와 관리대장 관리자가 분장되어 적절히 작성 및 관리되고 있는지 여부 6. 회사의 재무상태, 경영실적 등을 적시에 공시할 수 있는 관리조직이 구비되었는지 여부- 이해관계자 거래내역에 관한 사항1. 감사보고서상 관련거래 내역 기재 내용 2. 거래조건이 다른 거래와 비교할 때 비정상적이라고 보여지는지 여부 3. 금전거래의 경우 자금 회수가 지연되거나, 적정한 충당금이 설정되었는지 여부 4. 비상장 당시 지급한 대여금이 상장후 만기 연장되었는지 여부- K-IFRS 적용 관련 사항1. 자산의 공정가치 측정, 금융자산의 충당부채
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측정, 영업권 등 개별자산 손상검토, 개별재무제표의 지분법 회계처리 변경 등과 관련된 사항 2. 기타 발행사의 재무구조에 중요한 영향을 미치는 계정과 관련된 사항 - 회계 기준 관련 사항최근 3년간 회계변경 및 오류수정을 통해 매출, 이익 등이 변경된 사실이 있는 경우, 변경사유가 유사업계 회계처리방식과 비춰볼 때 적절한지 여부 4. 기타 위험에 관한 사항 - 주가 희석 관련 사항1. 유통주식수 증가(전환 및 행사가능 주식 포함) 및 자기주식 처분등에 따른 주식가치 하락 가능성 검토 2. 최근 특수관계자 등에 대해 발행한 주식, 주식관련증권, 주식매수선택권 등과 관련하여 별도 약정이나 옵션부여 여부 3. 최근 제3자 배정자가 시가보다 높은 가격으로 유상증자에 참여하는 등의 경우, 제3자배정자의 실재성 및 증자참여의 진정성 등 검토- 금융당국 등으로부터 관련법령에 따른 제재조치를 받은 경우 관련 내용 및 증빙자료를 확인- 발행회사의 임금체불 등 근로기준법 위반행위 여부 등을 확인하고 위반사실이 기재되었는지 확인- 발행회사의 정기보고서가 연결기준으로 작성된 경우 주요 종속회사와 관련된 위험요인 등이 충실하게 기재되었는지 확인 5. 기타 투자자보호에 필요한 사항 - 소송 및 분쟁 관련 사항1. 법률대리인, 법규담당을 통해 소송 등 내역 확인 2. 재무담당 부서 등을 통해 법률비용 지출내역 확인 3. 소송 등 관련 통지를 받았거나 합의가 진행중인 사항이 있는지 여부4. 회사 세무대리인을 통해 확인한 미납세금 및 세무조사 진행여부 5. 금융 및 조세 관련 법령 위반 혐의로 자료제출요구, 소명요구 등을 받고 있는지 여부 6. 중요자산의 경매 진행여부 및 경매가 예정된 경우 세부내용 확인- 횡령 및 배임 관련 사항1. 관련 재판 진행상황 및 결과 2. 횡령자금의 환수여부, 환수를 위한 법적조치, 구상권 행사 내역- 발행회사 및 임직원의 제재현황에 대해 검증을 실시하는 경우 경영진 면담, 확인서 징구 등을 통해 관련 내용을 적절하게 확인 6. 자금의 사용목적 1. 투자대상의 실재성이 있고 자금사용 예정시기, 소요자금 산출근거, 청약미달 시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획 등이 구체적인지 여부 2. 기존에 공모를 통해 조달한 자금이 공시서류에 기재된 대로 사용되었는지 여부(필요 시 법인통장 확인)3. 조달자금의 소진 시까지 신뢰할만한 자금 보관 및 운영방안이 수립되었는지 여부 4. 조달자금을 신뢰할 수 있는 제3자에게 예치하는 방안의 필요성 여부 (4) 기업실사 주요 일정 및 내용 대표주관회사인 대신증권㈜는 주식회사 트윔의 코스닥시장 상장을 위해 주식회사 트윔에 방문하여 상장예비심사청구 등을 위한 기업실사를 2020년 12월부터 2021년 6월까지 진행하였으며, 상장예비심사승인 이후부터 증권신고서 제출일(2021년 10월 08일)까지 상장관련 증권신고서 작성, 마케팅을 위한 실사를 진행(세부일자는 아래 기업실사 절차 참조)하였습니다(가) 장소 -트윔 본사 : 경기도 화성시 삼성1로4길 7-4 (나) 일자 및 주요내용 일자 장소 기업실사내용 주식회사 트윔(이하 생략)본사 대회의실 1) 상장일정 및 기업실사 일정 협의 2) 기업공개를 위한 사전준비사항 및 진행절차 설명 - 상장 프로세스 안내 - 향후 세부 일정에 대한 협의 본사 대회의실 1) 회사의 사업내용 이해 - 사업의 내용, 영업현황 등 - 회사 보유기술에 대한 이해 - 제품에 대한 이해 - 경쟁사 현황 파악 2) 내부규정 구비현황 검토 - 이사회의사록, 주주총회의사록, 내부규정 등 검토 본사 회의실 1) 재무제표, 정관, 등기부등본 등 검토 2) 주주 및 자본금 변동현황 등 검토 3) 이사회의사록, 주주총회의사록 등 검토 본사 회의실 1) 라인투어 2) 재무관련 사항, 영업실적에 대한 실사 3) 법률 또는 제규정 준수 여부 검토 4) 내부통제, 경영계획, 회사조직 등에 관한 인터뷰 본사 회의실 1) 사업(수주) 진행 현황 및 재무 관련 사항 실사 및 인터뷰 - 사전협의 진행 경과 공유 및 논의 2) 주요 주주 현황 검토 - 주식 양수도 현황 검토 - 최대주주 등
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보호예수 대상자 검토 본사 회의실 1) 사업의 내용 관련 추가 인터뷰 - 산업 및 시장, 경쟁 현황 분석 - 주요 제품 현황 및 보유 기술 분석 - 수주현황 모니터링 본사 회의실 1) 상장예비심사청구서 작성 관련 자문 및 검토 - 청구서 본문 작성, 검토 및 수정 - DD체크리스트, 종합의견 작성 및 수정 2) 외형요건 및 질적요건 추가 검토 본사 회의실 1) 상장예비심사청구서 작성 관련 자문 및 검토 - 청구서 본문 작성, 검토 및 수정 - DD체크리스트, 종합의견 작성 및 수정 2) 상장예비심사청구서 첨부서류 준비 3) Valuation 및 공모구조 검토 본사 대회의실 1) 상장예비심사청구서 및 첨부서류 추가 점검 및 검토 2) 상장예비심사청구를 위한 Valuation 확정 한국 거래소 한국거래소 상장예비심사청구서 제출 (코스닥시장본부) 본사 회의실 상장예비심사청구서 제출 이후 경영 및 영업활동 주요 변동사항 검토 한국 거래소 상장예비심사청구 승인 본사 회의실 증권신고서 제출을 위한 기업실사 - 2021년 반기 재무제표 검토 - 상장예비심사 승인 이후 경영 및 영업활동 주요 변동사항 검토 - 증권신고서 작성 내용의 실사 - 유사회사 검토 및 희망공모가액 최종 확정 본사 대회의실 총액인수계약 체결 및 증권신고서 제출 (5) 기타 대표주관회사인 대신증권㈜는 증권신고서 제출일 현재 ㈜트윔의 보통주식을 97,940주 보유하고 있습니다. 이는 공모 전 기준 약 1.63% 수준으로 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제15조제4항에서 규정하는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사에는 해당되지 않으며, 인수인과 일반 투자자 간 이해상충 가능성이 낮은 것으로 판단됩니다. 3. 기업실사결과 및 평가내용 아래 내용 중 용어에 대한 정의는 제2부 발행인에 관한 사항 -
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II. 사업의 내용 중 용어 해설표를 참고해 주시기 바랍니다 가. 사업의 수익성 (1) 매출의 우량도 동사는 증권신고서 제출일 현재 Rule 기반 머신비전 및 AI 기반 머신비전을 설계, 제작하여 납품하고 있습니다. 과거 디스플레이향 Rule 기반 머신비전에 집중되었던 매출구조를 탈피하고자 사업다각화 측면에서 AI 기반 머신비전에 대한 R 투자를 지속적으로 집행하였으며, 이로 인해 AI 기반 머신비전에서 유의미한 매출 상승 및 거래처의 증가를 보이고 있습니다. 이러한 사업 다각화를 통해 디스플레이 전방 산업에대한 의존도가 감소하고 있으며, 지속적인 매출 성장이 이루어질 것으로 전망하고 있습니다.아래는 최근 3개년 동사의 매출현황에 대한 내역입니다. [최근 3개년 동사 연도별 매출액 추이] (단위: 백만원) 구분 2021년 반기 2020년 2019년 2018년 적용 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS 매출액 매출액 성장률 주) 2021년 반기 매출액 성장률은 전년동기(2020년 반기) 대비 성장률입니다. [최근 3개년 동사 매출 구성 현황] (단위 : 백만원 매출 유형 품 목 2021년도 반기 2020년도 2019년도 2018년도 (제12기) (제11기) (제10기) (제9기) 수량 금액 수량 금액 수량 금액 수량 금액 제품 매출 Rule 수 출 내 수 소 계 AI 수 출 내 수 소 계 합 계 수 출 내 수 합 계 주) 동사 제품 특성상 수량 단위로 매출하지 않는 바, 건수로 기재하였습니다. 최근 3개년간 동사의 매출 성장률은 2019년 81.2%, 2020년 75.41%, 2021년 95.32%로 「2019 기업경영분석」에 따른 동종업종(소프트웨어 개발 및 공급업)의 10.3%를 상회하고 있으며, 매출액에서 AI 기반 머신비전이 차지하는 비중 역시 2018년1.9%, 2019년 5.1%, 2020년 25.9%, 2021년 68.1%로 증가하고 있습니다.동사 AI 기반 머신비전은 디스플레이 산업, 바이오 산업, 식품 산업, 2차 전지 산업 등 다양한 산업에 적용되고 있으며, 이에 따라 동사의 매출은 제품군 다변화를 기반으로 향후에도 안정적으로 성장할 것으로 전망됩니다. 수익성 동사의 영업이익률은 2020년 및 2021년 반기 각각 14.19% 및 17.98%를 기록하여 2018년 3.5%, 2019년 8.7% 대비 월등히 개선되었으며, 이는 매출액 증가에 따른 고정비부담 감쇄 등 영업레버리지 효과에 기인합니다. 동사 Rule 기반 머신비전의 디스플레이 산업 내 견고한 레퍼런스 및 AI 기반 머신비전을 통한 산업군 및 고객처 다양화를 고려 시 향후에도 이러한 높은 수익성이 유지될 것으로 예상됩니다. [동사 수익성 지표] (단위: 백만원) 구 분 2021년 반기(제12기) 2020년 (제11기) 2019년 (제10기) 2018년 (제9기) 적용 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS 매출액 매출원가 매출이익(손실) 매출총이익(손실)률 판관비 영업이익(손실) 영업이익률 당기순이익 주1) 2018년, 2019년, 2020년의 경우 감사받은 K-IFRS 연결재무제표 기준, 2021년 반기의 경우 외부검토 받은 K-IFRS 연결재무제표 기준 나. 사업의 성장성 동사 제품은 크게 Rule 기반 머신비전과 AI 기반 머신비전으로 나눌 수 있으며, Rule 기반 머신비전은 디스플레이 전방 산업, AI 기반 머신비전은 전체 머신비전 시장과 직결되어 있습니다.(1) 시장의 규모 및 잠재성장력 : Rule 머신비전 사업부문동사는 Rule 기반 머신비전 분야에서 굴곡이나 왜곡이 심한 제품의 부착 및 합착 Alignment 알고리즘 및 Alignment 정도를 측정하는 알고리즘을 개발하여 왔습니다. 이러한 알고리즘은 비전검사기에 적용되어 디스플레이 OLED 제조 공정에서 Alignment 계측 및 보정을 하는데 사용됩니다.디스플레이 OLED 제조공정 LTPS -> 증착(Evaporation) -> 봉지(Encapsulation) -> 셀(Cell) -> 모듈(Module)의 5대 공정을 통해
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생산되는데, 동사의 Alignmnet 비전검사기는 모듈 공정에 적용됩니다.모듈 공정은 POL Attach -> Autoclave -> 본딩/부착기 -> Lamination -> Autoclave-> 밴딩 -> 점등검사의 순서로 이루어지는데, 이 중 Autoclave를 제외한 모든 공정 내 동사의 비전솔루션을 적용하고 있습니다. 따라서, 동사의 Rule 기반 머신비전은 디스플레이 전방 산업의 영향을 받으며, 시장의 규모 및 잠재성장력 역시 디스플레이 산업에 따라 결정 됩니다. 전세계 디스플레이 시장은 LCD 패널 시장의 점진적인 축소가 예상됨에도 불구하고,OLED 패널 시장의 고성장에 힘입어 완만한 성장을 이어갈 것으로 전망됩니다. 한국디스플레이산업협회가 2021년 03월에 발간한 디스플레이산업 주요 통계(2020.4Q) 자료에 의하면, 2020년말 기준 전세계 디스플레이 시장은 1,228억 달러를 기록하였으며, OLED 적용 어플리케이션의 확대 및 Flexible OLED 시장의 성장으로 2027년에는 전세계 디스플레이 시장이 1,452억 달러 수준까지 늘어날 것으로 예상되고 있습니다. 【전세계 디스플레이 시장 및 전망(금액 기준)】 (단위: 억달러) 구분 2020년 2021년(E) 2022년(E) 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) LCD (A) 대형 중소형 대형 중소형 Other (C) 총 합계 (A+B+C) 주) '대형', '중소형'행의 괄호 안 비중은 각 디스플레이 내에서 차지하는 비중을 표시 (출처: 한국디스플레이산업협회, 2021.03) 중장기 디스플레이 패널 산업의 성장성은 OLED 패널이 견인할 것으로 전망됨에 따라, 국내외 디스플레이 업체들의 OLED 투자가 지속될 전망입니다. 특히, 삼성디스플레이, LG디스플레이 등 국내 디스플레이 패널 업체뿐만 아니라, 중국 디스플레이 패널 업체까지 OLED 패널 양산 계획을 발표하고 있습니다.OMDIA에서 발간한 통계 자료에 의하면 2020년 한국과 중국의 OLED 패널 생산 CAPA는 각각 연간 705만장, 235만장이나 2026년에는 1,283만장, 940만장으로 늘어날 전망입니다. 【국가별 디스플레이 패널 생산 CAPA 추이 및 전망(수량 기준)】 (단위: 천장/연간) 구분 국가명 2019년 2020년 2021년(E) 2022년(E) 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2026년(E) LCD 한국 중국 대만 일본 기타 합계 OLED 한국 중국 일본 합계 상기와 같이 디스플레이 산업은 지속적으로 성장할 것이 예상되며, 한국 및 중국의 주요 디스플레이 패널 제조사들은 Flexible OLED가 적용되는 곡면(3D) 스마트폰의 성장 지속, Foldable 스마트폰 시장의 개화 등에 따른 OLED 패널 수요에 대응하기 위하여 공격적인 설비 투자를 진행할 것으로 기대되고 있습니다. (2) 시장의 규모 및 잠재성장력 : AI 머신비전 사업 부문머신비전이란 기계에 인간이 지닌 시각과 판단 기능을 부여한 것으로, 인간의 '눈(시각)'을 '카메라'가 대신하며, 인간의 '뇌(판단 기능)'를 '소프트웨어 시스템'이 대신하여 처리하는 기술을 의미합니다. 머신비전은 다양한 제조 공정의 최종 제품을 검사하는데 주로 이용됩니다.머신비전은 과거부터 인간이 육안으로 하는 검사를 대체하기 위해 계속 발전해 왔으며, Rule 기반 비전검사의 한계점을 극복하고자 AI 기반 비전검사에 대한 연구가 진행되기 시작하였습니다. Rule 기반 비전검사의 경우 다음과 같은 단점이 존재합니다. 1) 대다수 제조업과 같이 생산공정 환경이 가변적인 경우, 균일하지 못한 모든 경우의 수를 코딩으로 작성하여야하는데, 모든 규칙을 사전에 입력하는 것은 사실상 불가능합니다.2) 생산품의 외형적인 변화가 가능한 산업군(ex.식품산업)에는 불량 유형이 비정형적이기 때문에, 모든 불량에 대한 경우의 수를 코딩으로 작성하는 것은 사실상 불가능합니다. [Rule 기반 비전검사와 AI 기반 비전 검사 비교] 구 분 기존(Rule-based) 비전 검사 AI 기반
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비전 검사 작동 조건 정상제품과 불량품의 차이가 확연하게 드러나거나, 규칙에 의해 정상제품과 불량품을 정의할 수 있어야 작동 실제 현장에서 생길 수 있는 다양한 변수들을 미리 고려하므로 다양한 조건에서도 작동 가능 제품에 미세하게 생긴 균열이나 규칙으로 미리 정의할 수 없는 흠집과 얼룩은 Rule-based 검사로 자동화 불가 AI기술을 적용한 머신비전은 추론능력을 갖기 때문에 비정형 불량도 검사할 수 있음 적용 분야 유무 검사, 수량 카운팅, 로봇 가이드, 치수 측정, 컬러 검사, 바코드/OCR 비정형 크랙/스크래치/얼룩, 직물(실밥/구멍/끊어짐/붙음), 부품분류/불량선별, 복잡한 배경의 OCR 사전 지식 방법이 까다로워 비전 지식을 사전에 갖추어야 함 이미지만 있으면 비전 검사가 가능하여 비전 지식 없이도 사용 가능 AI 기반 머신비전을 통해 모든 산업군 내 검사기 도입이 가능해졌으며, 검사기 뿐만 아니라 영상데이터를 획득하고 분석 활용하여, 산업 현장에서 제조 공정, 제품 검수, 현장 감시, 물류 통제 등 생산 과정 전반에서 지능화/자동화할 수 있는 모든 분야에 대한 AI 기반 머신비전 수요가 증가하고 있습니다. 아래는 동사 AI 기반 머신러닝의 시장 규모라 볼 수 있는 머신러닝 및 컴퓨터 비전 시장 규모를 나타낸 것입니다. 【국내 머신러닝 및 컴퓨터 비전 시장 규모】 (단위: 조 원) 구분 2018년 2019년 2020년(E) 2021년(E) 2022년(E) 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 머신러닝 컴퓨터 비전 시장 합계 위와 같이 국내 머신러닝 및 컴퓨터 비전 시장은 급격히 성장하고 있으며, 동사의 AI기반 머신비전의 적용 분야 역시 기하급수적으로 증가할 것이라 예상됩니다. 【세계 머신러닝 및 컴퓨터 비전 시장 규모】 (단위: 조 원) 구분 2018년 2019년 2020년(E) 2021년(E) 2022년(E) 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 머신러닝 컴퓨터 비전 시장 합계 이와 같이 전세계적으로 머신비전 시장은 AI 기술의 발전과 더불어 급속도로 성장할 것이라고 예상되며, 이와 같은 성장은 산업부문과 비산업부문 영역에서 동시에 나타날 것이라고 전망됩니다. 다. 회사의 경쟁력 (1) 기술의 완성도 동사는 2010년 1월 공장자동화, 장비제어 소프트웨어 개발 및 판매를 위해 설립되었으며, OLED 제조 공정에 대한 지속적인 연구개발 투자로 2013년부터 Alignment Vision System 부문에서의 매출을 확대하며 빠르게 성장해 왔습니다. 동사의 Alignment Vision System은 OLED 제조 후공정의 윈도우 커버 Lamination 공정에 처음 적용되었으며, Flexible OLED으로의 진화 과정에서 공정의 난이도가 증가함에 따라 Alignment Vision System의 사용량도 증가하는 추세에 있습니다. 또한, 동사는 2017년부터 인공지능(AI) 기술을 제조업 생산현장에 도입하기 위한 연구개발을 시작하여 인공지능기술을 활용한 딥러닝 기반 검사 소프트웨어의 상용화를 완료한 바, 향후에도 ICT기술 접목하여 전체 공정의 제어/분석/운전 자동화가 가능한 스마트팩토리 솔루션을 제공하는 것을 목표로 지속적인 연구개발을 해 나아갈 예정입니다. 동사가 설립이후 수주한 주요 프로젝트의 고객사 및 프로젝트명은 다음과 같습니다. [설립 이후 수행 프로젝트 내역] 고객사 프로젝트 삼성LED LED장비 PC제어+SECS/GEM 삼성메디슨 삼성메디슨 MES 개발 삼성전기 ATT검사기 삼성SMD 셀장비 AM-OLED CIM 삼성SMD MES 개발 FOG/TFOG/COG제어시스템 개발 ATT검사기 PC Application 개발 AOI검사기, IR검사기 개발 Lami장비 MCC개발(중국법인): 제어/SMD Phase.5/CIM/소형 삼성전자 디스펜서 PLC제어 시스템 개발 UV Inspector CIM시스템 개발 마운터 300mm SECS 개조 SPA-300 광학계 개조(SK하이닉스, 삼성전자) 삼성Display Window 틸트 검사기 개발 ATT검사기 개발
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Flexible Display Line 합착설비, 2point Align 보정 및 검사시스템 개발(13-14년) Flexible Display Line 합착설비, 3,4point Align 보정 및 검사시스템 개발(삼성기술혁신팀 공동개발) 물류라인 PLC 제어 삼성SDI 2차전지 CIM 12종 24대 개발 초고속 PLC I/F Driver 개발 SK이노베이션 2차전지 MES 개발 반도체 물류시스템 개조 LCD Strip PLC 프로그램 개발 세정기 PLC제어 개발 LCD BoardAssy 물류PLC시스템 개발 LCD 접촉 검사 물류 PLC제어/MCC LG전자 LG화학 2차전지장비제어 S/W 개발 현대중공업 BOE ATT검사기 2EA PLC제어 개발 ATT 비전시스템 개발 세정기 2EA PLC제어 개발 FOG 제어 개발 중국GD Solar Solar장비(Vision검사기)PLC제어+ Inline CIM 프랑스PA Solar 현대파워콤 자동차 유압검사기 Data수집서버 프로그램 동우화인켐 MES(SPC)시스템 개발 동사는 설립 이후, 대규모 프로젝트를 다수 수주하며 산업내 레퍼런스를 쌓아왔으며,삼성디스플레이의 EP(Executive Partner) 업체로도 등록되어 있다는 점을 고려하였을 때 기술적 완성도가 높은 것으로 판단됩니다. (2) 기술의 경쟁우위도 (가) Rule-base 사업부문후공정 중에서도 최종 단계에 속하는 얼라인먼트 공정에서 제조불량이 발생하면 고객사에 큰 손실이 발생하므로 디스플레이 비전모듈을 납품하는 업체들은 과거 프로젝트에서 고객 수율 개선 기여도로 평가 받습니다. 동사는 과거 고객사의 대규모 증설 과정에서 고객사 최종 수율을 단기간에 향상시키는데 기여하여 업계의 인정을 받은 바 있습니다. 주요 전방산업인 OLED 디스플레이는 폼팩터가 지속적으로 변화하고 있습니다. 플렉서블로 바뀌면서 기존 유리기판 대비 광학 조건이 어려워졌고, 3D 엣지로 발전하면서 검출 알고리즘은 더 정교해져야 했습니다. 동사는 이러한 변화에 능동적이고 선제적으로 대응하여 왔습니다. 최근 폴더블 폼팩터가 추가 되는 과정에서도 동사는 새로운 과제들을 해결하면서 성공적으로 대응하였습니다. 또한 대규모 라인을 정해진 기간 내에 증설하거나 개조/개선 하는 경우가 많으므로 숙련된 엔지니어를 충분히 확보하는 것도 경쟁요인의 일부 입니다. (나) AI-base 사업부문AI-base 비전 검사기는 기존 검사원들이 수행하던 검사 업무를 대체함에 있어서, 검사원 대비 더 정혹한 검출율과 더 빠른 검사 속도를 확보해야 할 뿐만 아니라, 이러한 양산형 장비를 실제로 개발하여 납품할 수 있는 것이 주요 경쟁력 입니다. 따라서, 개발 레퍼런스가 경쟁력으로 인정 받으며, 레퍼런스를 확보한 업체가 더 많은 산업용 이미지 데이터에 접근할 수 있게 되며, 더 많은 데이터로 학습된 신경망은 더 정확한 검출율을 보여주는 선순환 구조가 발생하게 됩니다. 동사는 Rule-base 에서 발생하는 안정적인 현금흐름을 기반으로 AI-base에 과감한 투자를 집행하여 이러한 선순환 구조를 선점하고 있습니다. 특히 동사는 이 과정에서 산업용 데이터 확보 및 축적에 노력을 기울이고 있습니다. 동사는 Rule-base 비전 사업에서 촬영이 까다로운 소재의 영상을 선명하게 확보하는 광학기술을 확보하였습니다. 이러한 기술은 AI-base 사업에서도 주요한 요소기술로서 신경망의 정확도를 향상시키는데 큰 역할을 하고 있으며, 특히 글라스 촬영 기술을 기반으로 금속성 필름류 검사비딩에서 글로벌 경쟁사를 상회하는 정확도를 보이며 수주에 성공하기도 하였습니다. 동사는 산업용 이미지 판독 특화 신경망을 사용하고 있으며, 코드레벨에서 신경망 최적화를 진행하여 범용신경망 대비 연산 속도를 획기적으로 개선하였습니다. 개선된 신경망 처리 속도는, 이미지를 더 정확하게 판독하기 위한 연산량 증가나 H/W 사양 최적화를 통한 원가 경쟁력 확보에 유리하게 적용될 수 있습니다. 대다수의 경쟁사는 비전 S/W, 광학 모듈, 장비 설계 및 제작을 개별 외주 방식으로 처리하고 있으므로 통합 과정에서 적지
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않은 문제점을 노출하고 있습니다. 동사는 장비 제어 S/W을 기반으로 설립되었으며, Rule-base 비전 사업을 통해서 지속적으로 장비를 다루어 왔습니다. 이러한 업력으로 동사 S/W 기술인력은 제조장비에 대한 이해도가 높으며, 추가로 장비 설계, 전장, PLC 전문인력들을 채용하여 장비 설계 및 제조에 대한 기술력을 확보하였습니다. 동사는 비전인력과 장비 인력을 동시에 확보하여 고객사에 AI-base 비전 검사기 완성품을 턴키 방식으로 개발 및 납품하고 있으 며, 이 부분에서 많은 고객사들이 높은 만족도를 표시하였습니다. (3) 연구 인력 동사에는 총 52명의 연구원이 재직중이며, 기업부설연구소 산하 딥러닝팀, 빅데이터팀, MOAI Lab과 사업본부 산하 광학설계팀, 생산기술팀, AI검사팀, 공정기술팀으로나눌 수 있습니다. [트윔 연구개발 조직도] 연구개발조직.jpg 연구개발조직 출처: 트윔 [부서별 연구 범위] 부서명 연구범위 빅데이터팀 인공지능 빅데이터 모델링을 통한 제조현장의 예지보전 솔루션 개발 MOAI Lab. 딥러닝 머신비전에 필요한 고성능 알고리즘과 차별화 기술 개발 딥러닝팀 딥러닝 기반의 비전검사 솔루션 개발 광학설계/ 생산기술팀 제조현장의 비전검사를 위한 설계 및 검사에 필요한 기술 개발 AI검사/공정기술팀 머신비전에 필요한 알고리즘 개발 동사의 연구개발 인력 현황 및 주요 연구실적은 다음과 같습니다. [트윔 연구개발 조직 현황] 학력 박사 석사 학사 기타 계 인원수 [주요 연구개발인력 현황] 직위 성명 담당업무 주요경력 주요연구실적(재직시) 부사장 김보철 제품개발 총괄 충북대학교대학원 전기전자반도체공학과석사 트윔 사업부장('11.1∼'현재) 디스플레이 얼라인먼트 비전 시스템 자동광학검사시스템(AOI) 2차전지검사시스템 공정설비분석시스템(MES) 머신비전표준화 전무 김재현 연구개발 총괄 서울과학기술대학교대학원 영상정보통신 박사 삼성전자 연구원('91.2.~'16.12.) 트윔 연구소장('20.9.~현재) AI 딥러닝 학습 및 검사 S/W 딥러닝 기반 제품불량검출 솔루션 빅데이터 기반 공정예지보전 이사 양형석 머신비전 솔루션 청주대학교 정보통신공학과 트윔 개발팀장('11.1.~현재) 디스플레이 얼라인먼트 비전 시스템 룰기반머신비전검사솔루션 수석 이정무 빅데이터 광주과학기술원대학원 정보통신공학 석사 광주과학기술원 연구원('10.3~'17.12.) 트윔연구원('18.2.~현재) 빅데이터 기반 농작물 생육 및 수확량 예측, 화력발전소 최적 혼탄 추천 기술 개발 수석 유영근 비전 검사 시스템 충주대학교 정보제어학과 ㈜성진디에스연구원('12.8.~'19.01) 트윔연구원('19.2.~현재) 자동차 부품, 파우치 제품, 바이오 제품 검사 시스템 개발 수석 김정기 머신비전 솔루션 충북대학교 전자공학부 트윔연구원('11.1.~현재) 머신비전 검사 알고리즘 개발 및 플랫폼 구축 책임 왕진 딥러닝 알고리즘 한양대학교대학원 전자컴퓨터통신공학과박사 중국Xidian대학부교수('14~'18) 트윔연구원('19.12.~현재) 딥러닝 기반 알고리즘 학습 및 검사용 소프트웨어 개발 책임 우륭 빅데이터 강원대학교 수학과 빅데이터개발('13~'20) 트윔연구원('20.7.~현재) 빅데이터 기반 화력발전소 최적의 혼탄 추천 시스템 개발 책임 이양규 생산관리 시스템(MES) 충북대학교 정보통신공학과 연탄소프트 개발총괄('14~'17) 트윔연구원('17.7.~현재) 생산 현장의 각종 정보를 수집하여 분석, 모니터링 및 생산공정을 제어하는생산공정 관리 시스템 개발 책임 조성호 AI 딥러닝 검사 솔루션 청주대학교 전자공학부 트윔연구원('13.7.~현재) 금속부품, 파우치제품, 식품 등의 불량 검사를 위한 딥러닝 기반 머신비전솔루션 개발 선임 김선호 AI 광학문자인식 성균관대학교대학원 전자전기컴퓨터공학과 석사 에이클로버연구 개발팀장('18~'20) 트윔연구원('20.10.~현재) 인공지능 및 룰기반 광학문자인식 기술 개발 (OCR) 선임 조민수 딥러닝 알고리즘 연세대학교대학원 전기전자 석사 트윔연구원('20.8.~현재) 양품 데이터만으로
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학습하여 불량 제품을 구별하는 Anomaly Detection 알고리즘 개발 선임 이청엽 딥러닝 알고리즘 트윔연구원('20.11.~현재) 제품군별 학습된 신경망과 DB 구축으로 학습된 모델을 활용하는 Transfer Learning 알고리즘 개발 선임 김민종 딥러닝 알고리즘 중앙대학교대학원 응용통계학과 석사 트윔연구원('20.11.~현재) 전이학습(Transfer Learning) 알고리즘 및 알고리즘 경량화 개발 선임 황석현 AI 광학문자인식 트윔연구원('21.1.~현재) 산업용 딥러닝 알고리즘 개발 및 광학문자 인식용 데이터베이스 구축 선임 노현종 빅데이터 광주과학기술원대학원 전기전자컴퓨터공학부 석사 트윔연구원('19.3~현재) 시계열 데이터에 대한 예지보전(Predictive Maintenance) 알고리즘 개발 선임 홍동균 AI 딥러닝 검사 솔루션 대구대학교대학원 정보통신공학 석사 트윔연구원('20.9.~현재) 제품 외관 불량 검사를 위한 딥러닝 검사 모델 개발 선임 김재형 AI 딥러닝 검사 솔루션 한밭대학교대학원 전자공학 석사 트윔연구원('21.4.~현재) 모델 학습을 위한 자동 라벨링툴 (Auto Labeling) 개발 라. 재무상태 (1) 재무적 안정성 (단위: 천원) 구 분 2021년 2분기(제12기) 2020년 (제11기) 2019년 (제10기) 2018년 (제9기) 동업종 평균 부채비율(%) 자본의 잠식률(%) 재고자산 회전율(회) 매출채권 회전율(회) 영업활동으로 인한 현금흐름 특정인에 대한 자금의존 또는 자금 대여 주1) 업종평균은 한국은행에서 발간한 2019년 기업경영분석의 "소프트웨어 개발 및 공급업"의 업종 비율 기준입니다. 동사는 영업환경의 급격한 변동으로 인해 적자가 발생하기 이전까지 꾸준한 영업이익을 시현하였고 그 과정에서 2017년말 기준 약 200억원 이상의 현금성 자산을 보유하는 등 상당히 안정적인 재무 상황을 유지해 왔습니다. 이에 따라 과거 적자가 발생한 2개 사업연도에도 인위적 구조조정과 급여 삭감, 연구비 삭감 없이 영업을 유지할수 있었습니다. 뿐만 아니라. 2018년 및 2019년 영업적자의 경우에는 아래와 같이 현금유출이 없는 비용인 주식보상비용의 비중이 높습니다. 또한, 2018년 (-)영업현금흐름의 경우 2017년 순이익에 대한 법인세 납부 비중이 높으며, 2019년에는 수주 악화 시기에도 불구하고 상대적으로 아래와 같이 양호한 영업현금흐름 수준을 달성하였습니다. (단위: 천원) 구분 2021연도 반기 (제12기) 2020연도 (제11기) 2019연도 (제10기) 2018연도 (제9기) 영업이익(손실) 주식보상비용 법인세납부(환급) 또한, 동사는 최근 3사업연도 기간 동안 국내외 금융기관으로부터 외부자금을 조달한 내역이 없을 정도로 안정적 수준의 현금성 자산을 보유하고 있으며, 2018년과 2019년에는 영업적자 및 (-)영업현금흐름에도 불구하고 (-)300억 내외의 순차입금 규모를 유지하는 등 동사의 재무적 상황은 안정적인 수준인 것으로 판단됩니다. (단위: 억원) 구분 2017연도 (제8기) 2018연도 (제9기) 2019연도 (제10기) 2020연도 (제11기) 순차입금 (+) 현금및현금성자산 (+) 기타금융자산(유동) (-) 금융부채 (-) (유동성)장기금융부채 (2) 재무자료의 신뢰성 동사는 상장을 계획하는 과정에서 2017년 이후 현재까지 지정감사인으로부터 회계감사를 받고 있으며, 2020년에는 지정감사인으로 삼정회계법인을 지정받았습니다. 동사는 2018년, 2019년, 2020년 모두 "적정"의견을 받았습니다. 2021년에는 우일회계법인이 외부감사인으로 선임되어 2021연도 반기 재무제표에 대한 검토를 진행하였습니다. 동사는 최근 4사업연도 감사인 변경과 관련된 법적 절차를 모두 준수하였습니다.더불어, 해당 회계법인의 회계감사 관련 임직원은 동사의 주주 또는 친인척 등과 관계가 없으며, 동사의 주식 등을 보유한 사실이 없습니다. 따라서 동사의 감사인 및 감사 관련 인력은 동사의 상장예비심사청구 관련 재무자료에 대하여 독립성을 유치하고 있으며, 동사
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재무자료의 신뢰성이 확보되어 있는 것으로 판단됩니다. [동사 외부감사 및 감사의견 현황] 구분 2021연도 반기 (제12기) 2020연도 (제11기) 2019연도 (제10기) 2018연도 (제9기) 외부감사인 우일회계법인 삼정회계법인(지정) 삼일회계법인(지정) 삼일회계법인(지정) 감사의견 검토 적정 적정 적정 동사는 현재 자체적으로 결산을 수행하고 있으며, 현재 회계업무 책임자는 김은열 상무(CFO)이고, 회계실무업무는 최장락 부장, 서승완 차장 등이 담당하고 있습니다. 동사는 규모대비 적절한 수준의 결산 및 공시 담당 인력을 확보하고 있다고 판단됩니다. 동사 주요 회계업무 담당인원의 주요 이력은 다음과 같습니다. [동사 주요 회계담당인력 현황] 직책 직위 성명 담당업무 주요경력 공시책임자 상무 김은열 경영관리총괄 17.04~현재 충북대 토목공학 한국토지주택공사 ㈜트윔 경영관리총괄 공시담당자 부장 최창락 재무회계팀장 17.12~현재 중앙대(안성) 경영학 시스하이텍 경영지원팀 미래산업㈜ 기획재경팀 ㈜케이앤제이 회계팀 ㈜트윔 재무회계팀장 공시담당자 차장 서승완 재무회계 17.12~현재 단국대(천안) 회계학 미래산업㈜ 재경팀 ㈜이녹스첨단소재 재무팀 ㈜케이엔제이 회계그룹 ㈜트윔 재무회계팀 마. 경영환경 (1) CEO의 자질 동사의 대표이사 정한섭은 2010년 1월 동사를 설립하여 현재까지 경영 전반을 총괄하고 있는 실질 경영주입니다. 동사의 대표이사는 ㈜에이시스정보기술, ㈜시스메카 등을 거쳐 현재까지 동업종 및 유관분야에서 약 20여년 간 근무한 경력을 보유하고 있습니다. 또한, 머신비전, 산업 자동화 장비 등 주요사업과 관련된 기술 이해도가 뛰어나고 해당 기술의 전문성을 확보하고 있습니다. 동사를 총괄 운영하면서 이미지 데이터 처리, 각 산업 공정에 대한 이해, 제어 공정 등 동사 기술과 관련된 이해도를 바탕으로 단계별 일정 및 소요예산에 대한 구체적인 계획을 수립하여 개발을 진행하고 있으며, 스마트팩토리 지원 사업 등 관련 정책 등에 대해 적극적으로 파악하고 이에 대한 구체적인 대책을 지속적으로 강구하고 있습니다. 머신비전, 스마트팩토리 등 목표시장에 대한 많은 분석자료와 지식을 보유하고 있으며, 수치화된 자료를 기반으로 논리적이고 실현 가능한 사업전략을 수립하고 있습니다. 즉, 정한섭 대표이사는 다양한 제조업 분야에서의 공정상 문제점을 파악하고, 그에 적합한 개선 방향을 제시함으로써 지속적인 사업기술 진보를 달성하였으며, 새로운 성장동력을 찾고 경쟁력을 갖추기 위해 끊임없이 연구개발에 투자하고 있습니다. 또한, 기술 진보 및 기업 성장과 더불어 투명 경영 및 사회 공헌 등을 통해 세계적인 벤처기업으로 거듭나고자 하는 경영 철학과 사업 비전을 가지고 있습니다. 이러한 대표이사의 학위 및 동종업계 근무 경력, 담당 업무, 경영 철학 등을 종합적으로 고려할 때 정한섭 대표이사는 대표이사로서의 자질을 충분히 갖춘 것으로 판단됩니다. [최고경영자 주요 경력사항 등] 구분 내용 성 명 직 책 대표이사 생년월일 1981년 9월 5일 국 적 대한민국 주 소 충청북도 청주시 서원구 예체로 30 학력 충북대학교 전자공학과 (2008. 02 졸업) 경력 2000.12. ~ 2004.08. ㈜에이시스정보기술 2010.01. ~ 현재. ㈜트윔 설립배경 정한섭 대표이사는 10여년의 소프트웨어 개발 업무 경험을 바탕으로 공정개선의 핵심인 공장자동화/장비제어 소프트웨어의 개발 및 판매를 위해 동사를설립 하였습니다. 이후 장비 생성 데이터 수집과 분석, Alignment 보정, 영상 처리, 딥러닝 기술 등 공정개선을 위한 다양한 기술들을 지속적으로 연구개발함으로써 4차 산업혁명 시대의 성장 기반을 구축해왔습니다. 경영철학 정한섭 대표이사는 다양한 제조업 분야에서의 공정상 문제점을 파악하고, 그에 적합한 개선 방향을 제시함으로써 지속적인 기술력 진보를 달성하였으며, 새로운 성장동력을 찾고 경쟁력을 갖추기 위해 끊임없이 연구개발에 투자하고 있습니다. 또한, 기술 진보 및 기업 성장과 더불어 투명 경영의 달성과 및 사회 공헌 활동을 통해 세계적인
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기업으로 거듭나고자 노력하고 있습니다. 기타 - 법률 위반 사항 : 해당사항 없음 - 관련 소송 : 해당사항 없음 - 가입 단체 : 해당사항 없음 (2) 인력 및 조직 경쟁력 동사는 증권신고서 제출일 기준 131명의 임직원이 근무하고 있으며 회사의 임직원 모두가 자신의 회사라는 사명감을 가지고 열심히 회사 발전을 위해 노력하고 있습니다. 또한 사업본부, 기업부설연구소, 경영지원실 등 동 사업을 영위함에 있어 상장사에 견줄만한 필수적인 조직체계를 자체적으로 갖추고 있어, 고객사의 니즈에 신속하고 효과적으로 대응이 가능한 인력 및 조직 경쟁력을 보유하고 있다고 판단됩니다. [트윔 조직도] 트윔_조직도f.jpg [트윔 조직도] 출처: 동사 내부 자료 (3) 경영의 투명성 및 안정성 동사는 경영의 투명성을 확보하고 내부통제를 강화하기 위해 증권신고서 제출일 현재, 이사총수의 4분의 1이 넘는 2인을 사외이사로 구성하고 있으며, 전문성과 독립성을 갖춘 박의준(비상근) 감사를 선임하였습니다. 선임된 사외이사 및 감사는 최대주주 및 대표이사와 특수관계 및 없는 타인으로 독립성을 갖추었습니다. 사외이사의 경우 회계전문가 및 고급기술자 출신으로 최대주주를 충분히 견제할 수 있을 것으로 판단되며, 감사의 경우 엔지니어 출신 변호사로서 전문지식을 토대로 회사의 감사를 수행할 수 있을 것으로 보입니다.따라서, 동사의 사외이사 및 감사는 독립성과 전문성을 충분히 갖추었다고 판단됩니다. [동사 이사회 구성현황] 직책명 (상근/등기) 성 명 (출생년) 담당 업무 약 력 소유주식 관계 종류 수량 대표이사 (상근/등기) 정한섭 (81년) 경영 총괄 10.01~현재 충북대 전자공학 ㈜에이시스정보기술 ㈜시스메카 ㈜테라세미콘 미주법인 UnifySystems ㈜DS ㈜트윔 대표이사 보통주 본인 부사장 (상근/등기) 김보철 (82년) CTO 10.01~현재 충북대 전자공학 충북대 전자공학 석사 ㈜DMS ㈜트윔 부사장 주식매수 선택권 64,900주 타인 상무 (상근/등기) 김은열 (81년) CFO 17.04~현재 충북대 토목공학 한국토지주택공사 ㈜트윔 이사 주식매수 선택권 4,779주 타인 이사 (상근/등기) 박철환 (79년) 전략 기획 18.03~현재 연세대학교 전자공학 부루소인터내셔널 삼일회계법인 현대증권 신영자산운용 SK증권 ㈜트윔 이사 주식매수 선택권 11,726주 타인 사외이사 (비상근/등기) 정세웅 (62년) 사외 이사 20.12~현재 서울대 전자공학 KAIST 전자공학 석사 콜로라도 주립대 전자공학 박사 삼성전자 파운드리 사업부장 삼성SDI 중대형사업부장 및 상임고문 코캄 CEO 주식매수 선택권 5,000주 타인 사외이사 (비상근/등기) 장환영 (89년) 사외 이사 20.08~현재 연세대학교 경영학과 삼일회계법인 아주아이비투자 타인 감사 (비상근/등기) 박의준 (78년) 감사 18.09~현재 KAIST 전기 및 전자공학 서울대 전기공학 대학원 졸업 삼성전자 DMC연구소 한양특허법인 변호사 보리움 법률사무소 변호사 정보통신기획평가원 전문위원 보리움 법률사무소 변호사 타인 (4) 경영의 독립성 동사는 최대주주 및 일부 조직의 의사결정에 영향을 받지 않고 이사회를 통한 의사결정을 바탕으로 회사를 운영할 수 있는 체계를 갖추고 있어 경영의 독립성 측면에서 문제가 없다고 판단됩니다. 동사는 주관사 선정 이후 내부통제 보완에 따라 상법 제393조 및 정관을 근거로 동사는 2017년 09월 01일에 상장회사에 준하는 이사회 운영을 위해 상장회사 표준 이사회운영규정을 준하여 이사회운영규정을 제정하였습니다. 상장법인 표준 이사회 규정에 준하는 이사회 규정을 현재까지 시행하고 있으며, 동사는 이사회규정 제정 이후 모든 이사회는 동 규정에 따라 충실하게 이행하고 있습니다. 바. 인수인과 일반투자자간 이해상충 가능성 발행회사의 상장주선인인 대신증권㈜는 2017년 10월 31일 동사의 기명식 보통주식 97,940주를 장외에서 구주양수의 방법으로 주당 20,339원에 취득한 사실이 존재합니다. [상장주선인 주식 취득 내역] 구 분 주식의 종류 취득일 취득주식수
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주당 취득가액 총 취득금액 비 고 구주양수 보통주 97,940주 20,339원 증권신고서 제출일 현재보유주식수(지분율) 97,940주 20,339원 상장일로부터 1개월간 의무보유 상기 사항 이외에 대신증권㈜는 추가적으로 동사 주식에 대해 취득한 내역이 없으며,상장주선인인 대신증권㈜의 동사 주식의 주당 취득가액은 주당 20,339원입 니다.상장주선인인 대신증권㈜이 보유한 동사 보통주식 97,940주는 심사청구일 기준 투자기간 2년이상으로, 「 코스닥시장 상장규정」제21조제1항제7호에 의거 의무보유할 의무가 존재하지 않습니다. 그러나 이 중 65,294주에 대해서 상장일로부터 1개월 간 자발적 의무보유를 진행할 예정입니다. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5 이상의 주식 등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 대신증권㈜의 동사 지분율은 1.63%(공모 후 의무인수분을 합하여 1.85%)로 해당사항 없습니다. [증권 인수업무 등에 관한 규정] 제15조(불건전한 인수행위의 금지)(중략) ④ 「금융투자업규정」 제4-19조제7호에서 "협회가 정하는 이해관계가 있는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 관계에 있는 자를 말한다. 다만, 한국거래소, 증권금융회사, 기업인수목적회사는 그러하지 아니하다. 1. 발행회사와 발행회사의 이해관계인이 합하여 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우 2. 금융투자회사가 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우 3. 금융투자회사와 금융투자회사의 이해관계인이 합하여 발행회사의 주식 등을 100분의 10이상 보유하고 있는 경우 4. 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주와 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주가 동일인이거나 이해관계인인 경우. 다만, 그 동일인 또는 이해관계인이 정부 또는 기관투자자인 경우에는 그러하지 아니하다. 5. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 주식등을 100분의 1이상 보유하고 있는 경우 6. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 임원이거나 발행회사의 임원이 금융투자회사의 임원인 경우 7. 금융투자회사가 발행회사의 최대주주이거나 발행회사와 제2조제9호라목의 계열회사 관계에 있는 경우 사. 기타 투자자 보호 및 증권시장의 건전한 발전 동사의 산업, 영업, 재무, 경영에 관한 내용을 종합적으로 판단한 결과 증권신고서 제출일 현재 동사의 주권을 상장하는 것이 투자자 보호 및 증권시장의 건전한 발전을 저해할 우려가 있다고 인정되는 사유는 없다고 판단됩니다. 4. 공모가격에 대한 의견 가. 평가결과 대표주관회사인 대신증권㈜는 트윔의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 다음과 같이 제시하였습니다. 구 분 내 용 주당 희망공모가액 확정공모가액결정방법 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다. 상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 트윔㈜의 절대적 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성 및 영업환경 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 트윔의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 발행회사인 주식회사 트윔과 협의하여 최종 결정할 예정입니다. 나. 희망공모가액의 산출방법 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 대신증권㈜는 트윔의 사업특성, 경영성과, 재무현황, 회사가 속한 산업의 특성, 시장의 규모, 유사회사의 경영성과 및 주가 수준 등 기타 사용가능한
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다양한 요소를 종합적으로 고려하여 희망공모가액을 산출하였습니다. (1) 희망공모가액 산출 방법 개요 대표주관회사인 대신증권㈜는 국내외 기상장된 비교기업들의 시장 평가(경영성과 및시가총액 기준 등)에 근거한 상대가치 평가법을 활용하였습니다. (2) 평가방법 산정 (가) 평가방법 특징일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치 평가방법과 상대가치 평가방법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치평가법이 있으며, 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC : Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교회사와 비교하기 위해서는 비교회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로 이러한 미래현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.본질가치평가법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나, 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가 있으며, 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상 기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요 제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교ㆍ평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다.그러나, 비교기업의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교 대상 회사들이 일정한 재무적 요건 및 비교 유의성을 충족하여야 합니다. 또한 사업, 기술, 관련 시장 성장성, 주요 제품군 등 질적 측면에서 일정 수준 이상 평가대상 회사와 비교 유의성을 갖고 있어야 합니다. (나) 평가방법 선정대표주관회사인 대신증권㈜는 금번 공모를 위한 주식회사 트윔의 주당가치를 평가함에 있어 주식시장에서 일반적으로 활용되고, 투자자가 상대적으로 이해하기 용이한 상대가치 평가방법을 적용하였습니다. [트윔 비교가치 산정시 PER 적용 사유] 적용 투자지표 투자지표의 적합성 PER PER(Price Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이
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반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 트윔의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다. [트윔 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유] 적용 투자지표 투자지표의 적합성 PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다. EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다. (다) 비교평가모형의 한계동사의 주당 평가가액은 동사의 2021년 2분기 주당순이익을 연환산한 금액에 비교기업의 PER를 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는 데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 향후 발생할 수 있는 경기 상황의 변동 및 동사가 속한 산업의 성장성 및 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험 등이 계량화되어 반영되지 않았습니다.따라서 금번 평가의 결과로 산출된 동사의 평가가치는 대표주관회사인 대신증권㈜가그 가치를 보증하거나, 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 예측하는 것이 아님을 유의하시기 바랍니다. (3) 비교대상회사 선정 (가) 비교대상회사 선정 방법 동 사는 Rule 기반 머신비전 및 AI 기반 머신비전에 대한 소프트웨어 및 하드웨어의 생산 및 공급 사업을 영위하는 회사로 한국표준산업분류상 "응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222)"에 속해 있습니다. 대표주관회사인 대신증권㈜는 유사 비교 대상회사를 선정하기 위해 한국거래소 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사 중 회사의 향후 전방산업, 실질적인 사업내용의 유사성 등을 종합적으로 반영하여 비교대상 표준산업분류 '응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222)', '비디오 및 기타 영상기기 제조업(C26519)', '그 외 기타 특수목적용 기계 제조업(C29299)', '디스플레이 제조용 기계 제조업(C29272)', '전자기 측정, 시험 및 분석기구 제조업(C27212)', '사진기, 영사기 및 관련 장비 제조업(C27302)'에 속하는 상장회사들을 모집단으로 포함하였습니다. 또한 동사는 AI 기반 머신비전 사업에 있어 필수 요소인 하드웨어와 소프트웨어 모두를 주력 사업으로 영위하는 바, 국내에 상장되어 있는 회사들만으로 비교대상 기업을 한정하면 비교가능성이 상당히 저하된다고 판단하여 해외 시장에 상장된 업체 중 AI 기반 머신비전을 주 사업으로 하는 2개 기업을 모집단으로 추가 선정하였습니다. 선정된 모집단에
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대해서는 사업의 유사성 및 재무상황 등을 추가적으로 고려하였으며, 최종적으로 3개 기업을 비교기업으로 선정하였습니다. 최종 선정된 비교대상회사는 동사와 유사한 사업을 영위하고 있으나, 주요 사업 및 매출의 차이가 존재합니다. 또한 사업전략, 영업환경, 시장 내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자 의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. [유사회사선정 기준표] 구분 선정기준 세부 검토기준 해당회사 모집단 선정 동일 산업분류 및유사회사 산업분류 ① 표준산업분류 상 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사일 것 응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222) - 비디오 및 기타 영상기기 제조업(C26519) - 그 외 기타 특수목적용 기계 제조업(C29299) - 디스플레이 제조용 기계 제조업(C29272) - 전자기 측정, 시험 및 분석기구 제조업(C27212) - 사진기, 영사기 및 관련 장비 제조업(C27302)② AI 머신비전을 주사업으로 하는 해외 기업 144개사 1차 선정기준 사업적 유사성 ① 특정 제품을 검사(Test)하는 사업을 주요 사업으로 영위하는 회사② 머신비전 소프트웨어 기술을 보유한 회사③ 광학기술을 이용한 검사(Test)방법을 사용하는 회사 10개사 2차 선정기준 재무적 유사성 ① 결산월이 12월일 것② 2020년 감사의견이 적정일 것③ 2020년, 2021년 2분기 영업이익 및 당기순이익을 시현하였을 것 개사 3차 선정기준 비재무적 유사성 ① 분석기준일 현재기준, 상장 후 6개월 이상 경과하였을 것② 최근 1년 이내 관리종목, 투자위험종목, 불성실공시, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것 ③ 최근 1년 이내 합병, 분할 또는 중요한 사업양수도 등이 없을 것 ④ 비경상적 PER(10배 이하, 50배 이상) 제외 3개사 1) 모집단 선정 동사의 경우 한국표준산업분류상 응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222), '비디오 및 기타 영상기기 제조업(C26519)', '그 외 기타 특수목적용 기계 제조업(C29299)', '디스플레이 제조용 기계 제조업(C29272)', '전자기 측정, 시험 및 분석기구 제조업(C27212)', '사진기, 영사기 및 관련 장비 제조업(C27302)' 사업을 영위하는 기업 중 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사에 상장된 업체와 해외 시장에 상장된 업체 중 AI 기반 머신비전을 주 사업으로 하는 2개 기업을 포함한 144개 기업을 모집단으로 선정하였습니다. [모집단 선정 기준] 표준산업분류 유가증권시장 및 코스닥 시장 상장업체 중 동사와의 산업유사성 해당업체 응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222) 현대오토에버, 유엔젤, 텔코웨어, 모바일리더, 한국정보인증, 알체라, 이스트소프트, 갤럭시아머니트리, 오상자이엘, 현대이지웰, 핸디소프트, 토탈소프트뱅크, 지어소프트, 코나아이, SBI핀테크솔루션스, 라이프시맨틱스, 시큐브,네오위즈홀딩스, 폴라리스오피스, 비트컴퓨터, 맥스트, 브레인즈컴퍼니, 티사이언티픽, 이지케어텍, 이루온, 알티캐스트, 링크제니시스, 파수, 모바일어플라이언스, 코리아센터, 핑거, 원티드랩, 위세아이텍, 딥노이드, 에이트원, 지니언스, 한글과컴퓨터, 키네마스터, 미디어젠, 퓨처스트림네트웍스, 브리지텍, 영림원소프트랩, 수산아이앤티, 케이지이니시스, 씨이랩, 네이블커뮤니케이션, 바이브컴퍼니, 알서포트, 이씨에스텔레콤, 라온피플 , 엔텔스, 이노뎁, 다나와, 엠로, 신테카바이오, 플래티어, 지란지교시큐리티, 엑스큐어, 다날, 셀바스에이아이, 포시에스, 비즈니스온커뮤니케이션, 마이더스에이아이,솔트룩스, 케어랩스, 티라유텍, 제이엘케이, 나무기술, 유비케어, 아이퀘스트, 팅크웨어, 한컴MDS, 엔에이치엔벅스, 웹케시, 한솔인티큐브[총 75개사] 디스플레이 제조용 기계 제조업(C29272) 참엔지니어링, 선익시스템, 케이피에스, 아이씨디, 아바코, 디에스케이, 위지트, 와이엠씨, 탑엔지니어링, 한송네오텍, 영우디에스피 , 신도기연, 비아트론,
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야스, 힘스, 디아이티 , 필옵틱스, 쎄미시스코 , 에이피시스템, 디이엔티, 인베니아, 에이치비솔루션[총 22개사] 그 외 기타 특수목적용 기계 제조업(C29299) 우신시스템, 한국주강, 두산밥캣, 네온테크, 파인텍, 이노메트리, 파라텍, 브이원텍, 에프엔에스테크, 나인테 크, 자비스, 디엠에스, 티에스아이, 오로스테크놀로지, 코윈테크, 상상인인더스트리, 에이치엘비파워, 디에이테크놀로지, 넥스틴, 제우스, 에스엔유프리시젼, 로보티즈, 고영테크놀러지, 엠플러스, 인텍플러스, 에스에프에이, 씨아이에스, 유일에너테크, 톱텍, 네오셈, 피엔티, 피에스케이, 하나기술, 엔에스, 한일진공[총 35개사] 비디오 및 기타 영상기기 제조업(C26519) 엠씨넥스, 휴맥스, 티제이미디어, 더미동[총 4개사] 전자기 측정, 시험 및 분석기구 제조업(C27212) 디아이, 티에스이, 이엘피, 이즈미디어 [총 4개사] 사진기, 영사기 및 관련 장비 제조업(C27302) 하이비젼시스템, 코아시아옵틱스 [총 2개사] AI 머신비전을 주사업으로 하는 해외 기업 2) 1차 유사기업 선정(사업적 유사성)대표주관회사인 대신증권㈜는 동사의 적절한 기업가치 평가를 위해 상기의 모집단으로 선정된 144개사 중 아래와 같은 기준에 따라 1차 유사기업을 10개사 선정하였습니다. 구분 선정 세부 기준 사업 유사성 ① 특정 제품을 검사(Test)하는 사업을 주요 사업으로 영위하는 회사 (검사기 관련 매출비중 30%이상 여부)② 머신비전 소프트웨어 기술을 보유한 회사③ 광학기술을 이용한 검사(Test)방법을 사용하는 회사 [2차 유사회사 선정 기준] 회사명 주요 매출 구성 검사기 관련매출 비중30% 이상 여부 광학 기술(머신비전기술) 사용여부 선정여부 라온피플(주) AI 머신비전 솔루션(59.39%), 카메라모듈검사 솔루션(15.32%), 골프센서(25.29%) 여 여 선정 (주)브이원텍 여 여 선정 (주)고영테크놀러지 여 여 선정 (주)인텍플러스 반도체 외관검사 분야(53.9%), 반도체 Mid-End 분야(30.5%), 디스플레이 외관검사(15.1%), 2차전지 CELL 외관검사(0.5%) 여 여 선정 (주)영우디에스피 디스플레이검사장비(100%) 여 여 선정 (주)힘스 OLED Mask 및 Glass 검사공정 장비 (65.9%), IR Filter 검사기, 펠리클검사기,혈당측정시트 검사기 등(11.3%), 모듈 등(13.1%), 파트 및 용역매출(9.7%) 여 여 선정 (주)이엘피 OLED패널검사기 등(98.8%), 임대료수익(1.2%) 여 여 선정 (주)하이비젼시스템 CCM자동화 검사장비 외(65.8%), 영상평가장치 및 기타(31.5%), 3D 프린터 등(2.7%) 여 여 선정 COGNEX 자동화 프로세스를 위한 머신 비전 시스템, 소프트웨어, 센서 등 제조 및 판매하는 기업 여 여 선정 KEYENCE 산업 자동화 및 검사 장비 제조하는 업체로 머신비전, 측정 시스템 등 제조 및 판매 여 여 선정 현대오토에버㈜ IT시스템 운영 및 관리 등(51.52%), IT컨설팅/시스템 설계 및 개발 등(38.18%), 차량 SW 플랫폼, 내비게이션SW 등 (10.30%) 부 부 미선정 텔코웨어(주) 음성핵심망 소프트웨어(20.5%), 무선데이터 소프트웨어(77.9%), 기타 소프트웨어(1.6%) 부 부 미선정 유엔젤㈜ 코어네트워크(5G,loT 포함)(60.15%), 스마트러닝(21.51%), 서비스사업(15.62%), 기타 해외사업 등(2.72%) 부 부 미선정 (주)모바일리더 SW솔루션/IT서비스 프로젝트 매출(22%), SW솔루션/ IT서비스 유지보수매출(1%), SW 솔루션 프로젝트매출(58%), SW 솔루션 유지보수 매출(19%) 부 부 미선정 한국정보인증(주) 공동인증서/서버인증서 등 인증서 발급(80.3%), 툴킷 및 유지보수(7.3%), 기타사업(12.4%) 부 부 미선정 (주)알체라 안면인식(64.2%), 이상상황 감지(4.5%), Data(22.2%), ACS(5.1%), 기타(4.0%) 부 부 미선정 (주)이스트소프트 인터넷S/W
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사업(38.10%), 인터넷게임 사업(26.76%), 인터넷포털 사업(23.85%), 커머스 사업(6.45%), 자산운용업(4.84%) 부 부 미선정 갤럭시아머니트리(주) 전자결제사업(65.3%), O2O 사업(29.7%), 기타사업(5.0%) 부 부 미선정 오상자이엘(주) PLM Solution(40.31%), 시스템통합(22.39%), 시스템용역(29.94%), 포장재 농업 바이오 신소재(7.36%) 부 부 미선정 (주)현대이지웰 복지상품 여행/콘텐츠 등유100%) 부 부 미선정 (주)핸디소프트 SW관련 개발용역(59.5%), 유지보수(40.5%) 부 부 미선정 (주)토탈소프트뱅크 부 부 미선정 (주)지어소프트 IT서비스(20.08%), 광고사업부(7.94%), 유통 및 이커머스(71.97%) 부 부 미선정 코나아이(주) 부 부 미선정 SBI핀테크솔루션즈(주) 결제서비스(39.52%), 국자송금서비스(49.92%), 백오피스 지원서비스(10.56%) 부 부 미선정 (주)라이프시맨틱스 디지털헬스 기술 플랫폼(99.69%), 디지털헬스 솔루션(0.31%) 부 부 미선정 (주)시큐브 보안운용소프트웨어 관련(41.8%), 유지보수 서비스(58.2%) 부 부 미선정 (주)네오위즈홀딩스 서비스(86.8%), 용역(12.7%), 제품(0.4%), 배당(0.1%) 부 부 미선정 (주)폴라리스오피스 부 부 미선정 (주)비트컴퓨터 의료정보시스템(65.93%), 디지털헬스케어(6.86%), 교육사업(22.57%), 임대사업 등(4.64%) 부 부 미선정 (주)맥스트 AR 개발 플랫폼(14.87%), AR솔루션(81.99%), 기타(3.14%) 부 부 미선정 브레인즈컴퍼니(주) IT솔루션(46.5%), IT유지보수(33.1%), 상품(20.4%) 부 부 미선정 (주)티사이언티픽 모바일커머스(39.38%), 모바일거머스(60.62%) 부 부 미선정 이지케어텍(주) 의료정보시스템 개발 및 판매(49.25%), 의료정보시스템 운영 및 유지보수(50.75%) 부 부 미선정 (주)이루온 통신 솔루션 및 서비스(39.20%), 기타 시스템(60.8%) 부 부 미선정 (주)알티캐스트 미디어솔루션(94.4%), Data 플랫폼(0.1%), 모빌리티 서비스 플랫폼(0.4%), OVP/OTT(0.1%), 기타(5%) 부 부 미선정 (주)링크제니시스 부 부 미선정 (주)파수 데이터보안(55.9%), 애플리케이션보안(12.9%), 정보보호컨설팅(4.3%), 유지관리(26.8%) 부 부 미선정 모바일어플라이언스(주) 내비게이션 등 제품(94.30%), 내비게이션 등 상품(4.19%), 기타(1.51%) 부 부 미선정 (주)코리아센터 국내이커머스(27.15%), 글러벌 이커머스(61.54%), 빅데이터 이커머스(9%), 기타(2.31%) 부 부 미선정 (주)핑거 플랫폼 부문(89.66%), 솔루션 부문(1.77%), 수수료 부문(3.35%), 기타 컨설팅 부문(1.76%), 기타(3.45%) 부 부 미선정 (주)원티드랩 채용플랫폼 이용서비스, 광고(100%) 부 부 미선정 (주)위세아이텍 부 부 미선정 (주)딥노이드 부 부 미선정 (주)에이트원 XR사업/밀리터리솔루션/가상Simulator(100%) 부 부 미선정 지니언스(주) 네트워크 보안소프트웨어(79.7%), 네트워크 보안용역(20.2%), 기타(0.1%) 부 부 미선정 (주)한글과컴퓨터 SW부문(64.56%), 제조부문(35.44%) 부 부 미선정 키네마스터(주) 모바일 동영상 편집앱(89.01%), 모바일동영상 플레이어(10.88%), 기타(0.11%) 부 부 미선정 미디어젠(주) 차량 음성시스템 개발(63.4%), 차량용 음성 솔루션 판매(22.5%), 기타(14.1%) 부 부 미선정 (주)퓨쳐스트림네트웍스 부 부 미선정 (주)브리지텍 콜센터(66.4%), 통신(6.6%), 서비스(27.0%) 부 부 미선정 (주)영림원소프트랩 ERP Package(60.2%), 유지관리서비스(37.6%), 상품(1.2%) 부 부 미선정 (주)수산아이앤티 공유단말접속관리서비스(47.1%),
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보안솔루션(50.3%), 기타수입(2.6%) 부 부 미선정 (주)케이지이니시스 전자상거래 및 유통(81.05%), 교육사업부문(2.69%), IT 사업부문(2.10%), 기타교육사업부문(1.51%), 요식업(11.38%), 부동산임대업(1.27%) 부 부 미선정 (주)씨이랩 어플라이언스(62.83%), 솔루션(2.05%), AI용역(33.30%), 데이터유통(1.82%) 부 부 미선정 (주)네이블커뮤니케이션즈 유무선 융합 통신 및 IoT(42.9%), All-IP 통신 보안(23.3%), 기타(33.8%) 부 부 미선정 (주)바이브컴퍼니 부 부 미선정 알서포트(주) 원격지원(34.7%), 원격제어(54.9%), 레커더 및 미러링(2.3%), 기타(5.0%) 부 부 미선정 (주)이씨에스텔레콤 고객성공 사업부문(37.5%), Digital Workplace 사업부문(30.8%), ETaaS 사업부문(31.7%) 부 부 미선정 (주)엔텔스 운영지원시스템(42%), 비즈니스지원시스템(20.8%), 세브시제공 플랫폼(19.5%), 시스템통합(17.7%) 부 부 미선정 이노뎁(주) 영상인식(70.87%), 데이터플랫폼(27.2%) 부 부 미선정 (주)다나와 제휴쇼핑(13.8%), 광고사업(9.9%), 판매수수료(9.4%), 정보이용료등(2.4%), 상품매출(47.6%), 제품 매출(16.8%), DPG매출(0.1%) 부 부 미선정 (주)엠로 SCM구축 및 용역(68.43%), 라이선스(14.94%), 기술료(9.60%), 클라우드 사용료(7.03%) 부 부 미선정 (주)신테카바이오 유전체 정밀의료 서비스(100%) 부 부 미선정 (주)플래티어 전자상거래 관련 서비스(100%) 부 부 미선정 (주)지란지교시큐리티 메일보안(27.23%) 문서보안(10.14%) 모바일보안(12.90%) 기타(18.28%) 상품매출(21.89%) 용역매출(0.80%) 부 부 미선정 엑스큐어(주) 스마트 카드제품(81.33%) 기타 제품(0%) 용역(ic 카드 발급시스? 개발 외)(17.43%) 기타상품(1.24%) 부 부 미선정 (주)다날 커머스사업부문(82.03%) 디지털콘텐츠부문(7.20%) 프랜차이즈부문(5.91%) 렌탈부문(4.86%) 부 부 미선정 (주)셀바스에이아이 부 부 미선정 (주)포시에스 리포트부문(45.51%), 전자문서부문(51.84%), Eformsign부문(1.33%), 기타부문(1.32%) 부 부 미선정 (주)비즈니스온커뮤니케이션 스마트빌(48.2%), 전자계약(5.7%), 빅데이터(43.2%), 웹플랫폼(2.9%) 부 부 미선정 (주)마이더스에이아이 정보보안사업(1.33%), 웹서비스사업(1.73%), 진단키트사업(0.36%), 기타(2.74%),카나비스 추출물(93.84%) 부 부 미선정 (주)솔트룩스 부 부 미선정 (주)케어랩스 헬스케어 미디어(33.91%), 헬스케어 솔루션(15.04%), 디지털 마케팅(46.98%), 소셜 네트워크(2.41%), 기타(1.66%) 부 부 미선정 (주)티라유텍 부 부 미선정 (주)제이엘케이 인공지능 의료 분석 솔루션(33.57%), 원격 인공지능 헬스케어/인공지능 데이터 매니지먼트(3.70%), 인공지능 산업/보안 분석 솔루션 등 기타(62.73%) 부 부 미선정 나무기술(주) 서버, 스토리지 장비류(52%), 솔루션(클라우드)(11%), 솔루션(NCC)(1%) 솔루션(Corktail)(8%), 시스템용역(1%), 솔루션용역(20%), 기타매출(7%) 부 부 미선정 (주)유비케어 의료정보플랫폼(99.9%), 공통(미배분)(0.01%) 부 부 미선정 (주)아이퀘스트 얼마에요 제품(85%), 얼마에요SAP 제품(5.9%), 부가서비스(5.3%), 양식지 상품(3.7%) 부 부 미선정 팅크웨어(주) 블랙박스 (74.6%), 내비게이션(4.5%), MapS/W, 모바일 서비스 플랫폼(3.7%), 생활가전 등(17.2%) 부 부 미선정 (주)한컴MDS 임베디드 SW 개발솔루션(35%), 임베디드 시스템 SW(31.7%), 기타(33.3%) 부 부 미선정 (주)엔에이치엔벅스 디지털
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음원서비스/SNS 운영(60.15), 음원유통/매니지먼트(39.9%) 부 부 미선정 웹케시(주) B2B 금융핀테크 플랫폼 상품서비스(79.87%), SI 용역서비스(10.55%), B2B 솔루션 및 기타 (9.58%) 부 부 미선정 한솔인티큐브(주) 컨택센터/CRM 등 하단기재(92%), SMSC/MMSC 등 하단기재(8%) 부 부 미선정 (주)우신시스템 차체 자동용접라인 제조(43.7%), 자동차 Door 가공, 자동차 내장품외(54.2%), 금형매출 등(2.1%) 부 부 미선정 한국주강(주) 주강품(43.74%), 인고트(1.08%), 압축분철(52.16%), 기타(3.01%) 부 부 미선정 두산밥캣(주) 부 부 미선정 (주)네온테크 부 부 미선정 (주)파인텍 Touch Key(28.7%), Digitizer(8.4%), 기타 부품(0.1%), 디스플레이 제조 장비(48.5%), 2차전지 제조 장비(14.3%) 부 부 미선정 (주)이노메트리 X-ray 2차전지 검사장비(81%),기타장비(3.3%), AS매출(상품 및 용역)(15.7%) 부 부 미선정 (주)파라텍 소방기구 제조도매(77.6%), 소방설비 시공(22.4%) 부 부 미선정 에프엔에스테크(주) FPD장비의 제조 및 판매(83.29%), FPD 및 반도체 부품소재(16.71%) 부 부 미선정 (주)나인테크 이차전치 Lamination(45.2%), 이차전지 Stacking(26.2%), 디스플레이 Vac/N2 Logistics(16.6%), 디스플레이 Wet Station(10.9%), 기타Automation 등(1.1%), 기타 수수료 수익(0.1%) 부 부 미선정 (주)자비스 여 부 미선정 (주)디엠에스 FPD 설비 제조(92.74%), 기타(7.26%) 부 부 미선정 (주)티에스아이 믹싱시스템(56%), 믹싱제작품(33%), 공사(9%), 기타(2%) 부 부 미선정 (주)오로스테크놀로지 부 부 미선정 (주)코윈테크 자동화시스템 2차전지(63.98%), 자동화시스템 반도체/디스플레이(1.75%), 자동화시스템 석유화학 등(7.94%), 자동화시스템 유지보수 등(3.42%), 탑머티리얼 2차전지 소재(1.97%), 탑 머티리얼 2차전지 엔지니어링(20.93%) 부 부 미선정 (주)상상인인더스트리 선박구성부분품(50.01%), 조선설비(49.83%), 임대매출(0.16%) 부 부 미선정 에이치엘비파워(주) 부 부 미선정 (주)디에이테크놀로지 2차전지 조립공정 설비(93.37%), 기타(6.63%) 부 부 미선정 (주)넥스틴 부 부 미선정 (주)제우스 LCD 및 태양전지용 Glass의 반송과 정보 처리를 담당하는 통합 관리 System(12.86%), 반도체 세정장비(64.45%) 플러그밸브 외 기타 장치(5.07%), 산업용 ROBOT 및 PUMP(17.62%) 부 부 미선정 에스엔유프리시젼(주) LCD 제조장비 등(27.86%), OLED 제조장비등(35.76%), 2차전지 제조장비 등(22.11%), 용역서비스 등(14.27%) 부 부 미선정 (주)로보티즈 액츄에이터 및 그 응용제품(86.83%), 자율주행로봇(13.17%) 부 부 미선정 (주)엠플러스 이차전지 자동화 조립장비(97.70%), 기타(제품외)(2.30%) 부 부 미선정 (주)에스에프에이 스마트팩토리솔루션 사업(100%) 부 부 미선정 씨아이에스(주) 부 부 미선정 유일에너테크(주) 이차전지 자동화 조립장비(69.8%), 기타(30.2%) 부 부 미선정 (주)톱텍 FA 사업부(71.61%), 나노 사업부(27.63%), 기타(0.76%) 부 부 미선정 (주)네오셈 테스터 및 BOARD 외(77.22%), 측정장비 및 spare parts(10.44%), 테스터 장비의 유상A/S,개조,임대(12.34%) 부 부 미선정 (주)피엔티 소형 및 ESS용 중.대형 2차전지의 원천 소재인 양극 음극재 및 분리막 제조장비(68.91%), FPCB, MALL 등 전자소재 및 OLED용 필름 및 편광필름, Copper 제조장비(26.92%), Camera용 VCM Auto-Line, 300mm
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웨이퍼 표면연삭장비 및 반도체 조립공정 제조장비(0.07%), 코팅기 외(3.08%), 평판디스플레이 외(1.01%), 기타(0.01%) 부 부 미선정 피에스케이(주) 반도체 공정장비류 외(77.57%), 기타(22.43%) 부 부 미선정 (주)하나기술 이차전지 제조장비(99.80%), 기타(0.20%) 부 부 미선정 (주)엔에스 2차전지자동화설비(84.7%), 기타(15.3%) 부 부 미선정 (주)한일진공 진공증착장비(휴대폰 관련)(45.0%) 진공증착장비(일반광학)(11.1%), 기타(43.9%) 부 부 미선정 참엔지니어링(주) 국내 디스플레이 패널 공정상 결함 수리하는 리페어 장비 제조 및 서비스 제공(96.05%), 리페어 장비의 중국 등 해외고객사 부품 및 장비 유지보수 서비스 제공(3.95%) 부 부 미선정 (주)선익시스템 유기물질 증착(93.95)%, 제품의 소모품 및 A/S(6.05%) 부 부 미선정 (주)케이피에스 마스크 인장기(27.72%), OLED 기타장비(31.27%), 정밀 Stage(2.52%), 기타 제품(27.46%), 기타매출(11.03%) 부 부 미선정 (주)아이씨디 부 부 미선정 (주)아바코 반송(17.2%), 전용기(34.8%), 진공(18.3%), 컨버팅머신(2.4%), 기타(27.4%) 부 부 미선정 (주)디에스케이 FPD용 Bonding System 및 In-line System, 카메라모듈장비,이차전지장비(82.4%), Linear System 기타(17.3%), 임대수익 외(0.3%) 부 부 미선정 (주)위지트 디스플레이부품(85.36%), 반도체부품(12.63%),기타(2.01%) 부 부 미선정 와이엠씨(주) 디스플레이소재(26.9%), 반도체 및 디스플레이부품(17.3%), 용역(42.4%), 기타및상품(13.3%) 부 부 미선정 (주)탑엔지니어링 부 부 미선정 (주)한송네오텍 OLED 공정 장비(85.19%), Module 공정장비(0%), HMR 식품자동화장비(3.50%), 상품 및 기타(11.31%) 부 부 미선정 (주)신도기연 인라인(자동화) 및 단동(수동) 합착기(66.80%), 탈포기(0.83%), 기타장비(14.02%),장비개조용역매출 및 장비 부품 판매 등(18.35%) 부 부 미선정 (주)비아트론 AMOLED 열처리장비(0.92%), LTPS LCD 열처리장비(0.90%), Oxide TFT 열처리장비(0%), Flexible Display 열처리장비(93.56%), 기타 part(2.77%), 기타 관리보수(1.85%) 부 부 미선정 (주)야스 유기물질증착 진공관 외(15.4%), 유기물 증발장치(41.9%), 파트 및 용역매출(42.7%) 부 부 미선정 디아이티(주) 평판디스플레이검사장비(OLED, LCD, TSP)(86.53%), 레이저 커팅(4.67%), UV 노광/경화장비(0.48%), 2차전지 Film 검사 장비(8.22%) 반도체 장비(0.03%), 기타제품(0.07%) 여 부 미선정 (주)필옵틱스 OLED 디스플레이 공정장비(29.9%), 이차전지 Stacking, Notching 장비 등(69.6%), 부품 및 기타(0.5%) 부 부 미선정 (주)쎄미시스코 플라즈마 검사장비(10.16%), 유리기판/검사장비(9.51%), 기타매출(5.50%), 상품매출(3.51%), 전기차 판매(71.34%) 부 부 미선정 에이피시스템(주) LTPS결정화용 ELA장비,봉지공정장비,Laser Lift Off장비(84.3%), RTP 장비(14.2%), 임대수익 및 태양광 생산 전력 판매 등(1.5%) 부 부 미선정 (주)디이엔티 여 부 미선정 인베니아(주) 패널 제조장비(90.8%), 기타 제조장비(9.2%) 부 부 미선정 에이치비솔루션(주) 도포기(41.40%), 조립기(43.87%), 검사기(0.37%), 기타(CS)(14.36%) 부 부 미선정 (주)엠씨넥스 카메라모듈(64.33%), 구동계(8.46%), 생체인식(7.69%), 자동차용(18.43%), 상품매출(0.44%), 개발 매출(0.65%) 부 부 미선정 (주)휴맥스
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게이트웨이부문(74.85%), 차량용 안테나 부문(25.15%) 부 부 미선정 티제이미디어(주) 노래 반주기외(24.40%), 음악데이터(31.47%), 앰프 외 기타(23.20%), 전자인덱스(20.92%) 부 부 미선정 (주)더미동 블랙박스(84.54%), 구성품(15.46%) 부 부 미선정 (주)코아시아옵틱스 휴대폰카메라용 렌즈 모듈(98.8%), 엔터사업부문 사업(1.2%) 부 부 미선정 (주)디아이 반도체검사장비(Monitoring Burn-In Tester 등)(73.3%), 반도체검사보드( Burn-In Board 등)(21.9%), 반도체 장비관련 부품 등(4.7%), 기타 수리수입 등(2.2%) 여 부 미선정 (주)티에스이 부 여 미선정 (주)이즈미디어 카메라모듈에 대하여 조립 및 검사하는 공정장비(94.83%) 용역, S/W 및 서비스 등(5.17%) 의류, 잡화, 화장품, 원자재등(0%) 부 부 미선정 3) 2차 유사기업 선정(재무적 유사성)1차 유사회사로 선정된 10개 기업 중 아래의 재무적 유사성 기준에 따라 6개 기업을 2차 유사회사로 선정하였습니다. 구분 선정 세부 기준 재무적 유사성 ① 결산월이 12월일 것② 2020년 감사의견이 적정일 것③ 2020년, 2021년 2분기 영업이익 및 당기순이익을 시현하였을 것 (단위 : 백만원/천달러/천유로/백만엔) 기업 단위 결산월 감사의견 2020년 2021년 2분기 선정여부 영업이익 당기순이익 영업이익 당기순이익 브이원텍 KRW 12월 적정 선정 고영테크놀러지 KRW 12월 적정 선정 영우디에스피 KRW 12월 적정 선정 인텍플러스 KRW 12월 적정 선정 하이비젼시스템 KRW 12월 적정 선정 COGNEX USD 12월 적정 선정 힘스 KRW 12월 적정 미선정 라온피플 KRW 12월 적정 미선정 이엘피 KRW 12월 적정 미선정 KEYENCE JPY 3월 적정 미선정 4) 최종 유사기업 선정(비재무적 유사성) 2차 유사회사로 선정된 10개 기업 중 아래의 비재무적 유사성 기준에 따라 3개 기업을 최종 유사회사로 선정하였습니다. 구분 기준 비재무적 유사성 ① 분석기준일 현재기준, 상장 후 6개월 이상 경과하였을 것② 최근 1년 이내 관리종목, 투자위험종목, 불성실공시, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것 ③ 최근 1년 이내 합병, 분할 또는 중요한 사업양수도 등이 없을 것 ④ 비경상적 PER 제외(15배 미만, 50배 이상) [3차 유사회사 선정 기준] 기업 분석기준일 현재기준, 상장 후 6개월 이상 경과하였을 것(상장일) 최근 1년 이내 관리종목, 투자위험종목, 불성실공시, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것 최근 1년 이내 합병, 분할 또는 중요한 사업양수도 등이 없을 것 비경상적 PER 제외(10배 미만, 60배 이상) 선정여부 인텍플러스 2011년 1월 5일 해당사항 없음 해당사항 없음 해당사항 없음 선정 고영 2008년 6월 3일 해당사항 없음 해당사항 없음 해당사항 없음 선정 COGNEX 1989년 해당사항 없음 해당사항 없음 해당사항 없음 선정 영우디에스피 2014년 10월 29일 해당사항 없음 해당사항 없음 미선정 브이원텍 2017년 7월 13일 해당사항 없음 최근 1년대 합병사건 있음 해당사항 없음 미선정 하이비젼시스템 2010년 9월 10일 해당사항 없음 해당사항 없음 미선정 주) 2021년 2분기 당기순이익의 연환산 금액을 적용하여 PER를 선정하였습니다.주) 2021년 2분기 지배주주순이익이 존재하는 회사의 경우 연환산 지배주주순이익을 적용한 PER를 기준으로 선정하였습니다. 5) 최종 비교대상 기업 선정 결과 [최종 비교대상 기업 선정결과 요약] 최종 비교대상 기업 인텍플러스, 고영, COGNEX [총 3개사] 대표주관회사인 대신증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 인텍플러스, 고영, 코그넥스 3개 기업을 최종비교대상 기업으로 선정하였습니다. 상기와 같은 유사회사의 선정은 유사회사의 사업 내용이 일정부문 동사의 사업과 유사성을 가지고 있어 기업가치 평가요소의 공통점이 있고, 일정수준의
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질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 본 지분증권 평가의 신뢰성을 높이기 위한 것입니다.그러나 기업 규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 비교참고 회사 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때, 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 판단할 수는 없습니다. 또한 동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 유사회사의 주가 변동에 따라서 동사의 증권당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 유사회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 증권당 평가가액은 동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지못할 수 있습니다. 따라서, 유사회사의 기준주가가 미래 예상 손익에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성을 고려한다면 비교평가방법은 평가모형으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (나) 비교대상 기업 기준주가 기준주가는 시장상황의 일시적인 변동요인을 배제하고, 일정 기간 이상의 추세를 반영하기 위하여 2021년 09월 30일(증권신고서 제출일로부터 5 영업일 전일)을 평가기준일로 하여 평가기준일로부터 소급하여 1개월간(2021년 09월 01일 ~ 2021년 09월30일)의 종가를 산술평균한 가격과 1주일간(2021년 9월 24일 ~ 09월 30일)의 종가를 산술평균한 가격, 평가기준일(2021년 09월 30일) 종가 중 낮은 가액으로 산정하였습니다. - 기준주가= Min[1개월 평균종가, 1주일 평균종가, 분석기준일 종가] 구분 인텍플러스 고영 코그넥스 단위 KRW KRW USD 1개월 평균종가 (A) 1주일 평균종가 (B) 분석기준일 종가 (C) 기준주가(원/달러) 상장주식수 기준시가총액(천원/천달러) 기준 환율 기준시가총액(천원) 주1) 평가기준일(2021년 9월 30일) 기준 주2) 기준주가 = Min[평가기준일(최근일) 종가, 1주일 평균종가, 1개월 평균종가] 주3) USD에 대한 적용환율은 평가기준일 기준 서울외국환중개의 평균 매매기준율 1,186 적용 (4) 비교기업 PER 산정 [PER을 적용한 비교가치 산정방법의 의의, 산정방법 및 한계점] ① 의의 - 주가수익비율(PER)은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다. - PER는 기업의 경영성과를 나타내는 순이익에 주가를 대응하여 기업의 실적을 반영한 수치로, 대부분의 주식에 적용하여 계산이 간단하고 자료수집이 용이하여 위험, 성장율을 반영한 기업의 특성에 대한 지표로 이용되고 있습니다. ② 산정방법 - PER 평가방법을 적용한 상대가치는 2021년 2분기 당기순이익의 연환산 수치를 기준으로 산정한 비교기업들의 PER 배수 에 동사의 2021년 2분기 당 기순이익의 연환산 수치를 적용하여 산출하였습니다. - 대표주관회사인 대신증권㈜는 비교가치 산정시 유사기업의 주식수는 분석기준일 현재의 상장주식수를 반영하였으며, 동사의 적용주식수는 증권신고서 제출일 기준일 현재 총발행보통주식수에 공모주식수(신주모집분)를 포함하여 제시하고 있습니다. ※ PER Multiple = 기준주가 ÷ 주당순이익(EPS) ※ 유사회사 PER = 유사회사의 2021년 2분기 기준 (지배지분) 당기순이익의 연환산금액으로 산정한 비교기업들의 PER 배수※ 트윔의 2021년 2분기 당기순이익의 연환산 금액※ 트윔의 2021년 말 기준 환산 주당 순이익 = 트윔의 2021년 2분기 당기순이익의 연환산금액 ÷ 적용주식수 ※ PER 비교가치 = 트윔의 2021년 말 기준 환산 주당 순이익 × 산출된 유사회사의 PER 배수③ 한계점 - 순손실 시현 기업의 경우 PER를 비교할 수 없습니다.- 현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.- 유사기업이 동일업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있기 때문에, 동일업종을 비교분석하는 데에도
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한계점이 존재할 수 있습니다.- PER 결정요인에는 일정 시점의 주가와 주당순이익 뿐만 아니라 배당성향 및 할인율, 성장율 등이 있으므로 동 업종에 속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러 요인을 고려할 경우 비교가 곤란할 수 있습니다.- 순이익은 영업활동에 의한 수익창출 외에 영업외손익 등이 반영된 최종 결과물이므로 PER을 적용한 비교가치는 기업이 창출한 이익의 질을 파악할 수 없으며, 회계처리 등에 의해 순이익이 쉽게 영향을 받을 수 있다는 단점이 있습니다.- 유사기업간의 적용회계기준 및 연결대상여부가 달라 유사기업간 PER의 비교가 곤란할 수 있습니다. 또한 분석기준일 이후의 비교대상회사의 경영실적을 반영하지 못합니다. (가) 비교기업 PER 산정상기에서 산출한 기준주가 및 비교기업의 2021년 2분기 기준 최근 4개 분기 합산실적(LTM)을 사용하여 아래와 같이 적용 PER을 산출하였습니다. [2021년 2분기 기준 당기순이익(지배주주순이익)을 연환산 적용한 최종 유사기업 PER Multiple 산정] 구분 인텍플러스 고영 코그넥스 단위 KRW KRW USD 2021년 2분기 기준 연환산당기순이익 (백만원/백만달러) 적용 주식수(주) 주당순이익(EPS, 원/달러) 기준주가(원/달러) PER(기준주가÷주당순이익, 배) PER 평균(배) 주1) 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익을 적용했습니다. 주2) 적용 주식수는 분석기준일 현재 상장주식총수(보통주) 기준입니다. (나) PER 거래배수를 적용한 적정 시가총액 산출비교회사의 적용 PER 거래배수를 통해 산출한 ㈜트윔 적정 시가총액은 아래와 같습니다. 【평가 시가총액 산출 내역】 구분 산식 단위 내용 2021년 반기 순이익 (A) 백만원 적용 순이익 백만원 적용 PER (C) 배 평가 시가총액 백만원 적용 주식수 (E) 주 주당 평가가액 원 주1) 적용순이익은 2021년 반기 당기순이익(지배주주순이익)을 연환산하여 적용 주2) 적용주식수는 신고서 제출일 현재 발행주식총수주 에 신주모집 주식수주, 상장주선인의 의무인수분 주를 고려하여 산출하였습니다. 주3) 평가기준일(2021년 9월 30일) 기준 (다) 공모희망가액 산정 구분 내용 주당 평가가액 28,691 원 평가액 대비 할인율 주) 공모희망가액 밴드 확정 주당 공모가액 주) 미정 주) 할인율 및 확정 공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. 대표주관회사인 대신증권㈜는 트윔㈜의 희망 공모가액을 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로, 과거 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망 공모가액산출을 위하여 적용한 할인율을 고려하여 37.96% ~ 28.90%의 할인율을 적용, 희망 공모가액을 17,800 원 ~ 20,400 원으로 제시하였으며, 해당 가격은 향후 코스닥시장에서 거래될주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 대신증권㈜는 상기 제시한 희망 공모가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다. 참고로, 2021년 1월부터 9월까지 코스닥시장에 상장을 완료한 기업들의 평가액 대비 할인율 내역은 아래와 같습니다. 【2021년 코스닥시장 상장 기업 평가액 대비 할인율 내역】 회사명 상장일 평가액 대비 할인율 하단 상단 실리콘투 에스앤디 프롬바이오 바이오플러스 와이엠텍 에이비온 바이젠셀 브레인즈컴퍼니 딥노이드 엠로 플래티어 원티드랩 HK이노엔 에브리봇 맥스트 큐라클 오비고 아모센스 이노뎁 라온테크 엘비루셈 에이디엠코리아 제주맥주 진시스템 삼영에스앤씨 샘씨엔에스 씨앤씨인터내셔널 에이치피오 쿠콘 이삭엔지니어링 해성티피씨 엔시스 제노코 자이언트스텝 라이프시맨틱스 바이오다인 네오이뮨텍 싸이버원 프레스티지바이오로직스 나노씨엠에스 뷰노 유일에너테크 오로스테크놀로지 씨이랩 피엔에이치테크 아이퀘스트 레인보우로보틱스 와이더플래닛 핑거 씨앤투스성진 모비릭스 선진뷰티사이언스 엔비티 평균 출처: Dart 주1) SPAC 상장, SPAC 합병은
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제외하였습니다. 주2) 2021.01.01~2021.09.30 코스닥시장 신규상장 기준 다. 상장기업과의 비교참고 정보 최종 선정된 비교대상 기업들은 주식회사 트윔과 일정 수준의 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영전략 등에서 차이가 존재합니다. 투자자들은 비교기업 현황, 참고 정보 등을 기반으로 투자의사 결정을 하는 경우 이와 같은 차이 사항에 유의하시기 바랍니다.비교대상 기업의 주요 재무현황은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에 공시된 각 사의 공시자료를 참조하여 작성하였습니다. (1) 비교대상 기업의 주요 재무현황 [비교대상 기업의 2020년 요약 재무현황] (단위: 백만원) 구분 인텍플러스 고영 코그넥스 회계기준 K-IFRS K-IFRS US-GAAP 유동자산 비유동자산 자산총계 유동부채 비유동부채 부채총계 자본금 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 주) 연결재무제표의 경우, 자본총계와 당기순이익은 지배주주귀속 자본총계와 당기순이익을 기재하였습니다. [비교대상 기업의 2021년 2분기 요약 재무현황] (단위: 백만원) 구분 인텍플러스 고영 코그넥스 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 유동자산 비유동자산 자산총계 유동부채 비유동부채 부채총계 자본금 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 주) 연결재무제표의 경우, 자본총계와 당기순이익은 지배주주귀속 자본총계와 당기순이익을 기재하였습니다. (2) 비교대상 기업의 주요 재무비율 [비교대상 기업의 2020년 주요 재무비율] 구분 세부항목 인텍플러스 고영 코그넥스 성장성 매출액 증가율 영업이익 증가율 당기순이익 증가율 총자산 증가율 활동성 총자산 회전율 재고자산 회전율 매출채권 회전율 수익성 매출액 영업이익율 매출액 순이익율 총자산 순이익율 자기자본 순이익율 안정성 부채비율 차입금의존도 유동비율 [비교대상 기업의 2021년 주요 재무비율] 구분 세부항목 인텍플러스 고영 코그넥스 성장성 매출액 증가율 영업이익 증가율 당기순이익 증가율 총자산 증가율 활동성 총자산 회전율 재고자산 회전율 매출채권 회전율 수익성 매출액 영업이익율 매출액 순이익율 총자산 순이익율 자기자본 순이익율 안정성 부채비율 차입금의존도 유동비율 주) 성장성 비율인 매출액, 영업이익, 당기순이익, 총자산 증가율은 전년 동기 대비 증가율이며, 활동성 비율인 총자산, 재고자산, 매출채권 회전율 및 수익성 비율인 총자산, 자기자본 순이익율의 경우 매출액 및 순이익을 연환산하여 산출하였습니다. 재무비율 산정방법은 다음과 같습니다. 구분 산식 설명 [성장성 비율] 매출액 증가율 당기매출액 ────── ×100 - 100전기매출액 전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다. 영업이익 증가율 당기영업이익 ─────── ×100 - 100전기영업이익 전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 당기순이익 증가율 당기순이익 ────── ×100 - 100전기순이익 전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 총자산 증가율 당기말총자산 ─────── ×100 - 100전기말총자산 기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다. [활동성 비율] 총자산 회전율 당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2 총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 재고자산회전율 당기 매출액──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2 재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 매출채권회전율 당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2
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매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. [수익성 비율] 매출액 영업이익율 당기 영업이익 ─────── ×100당기 매출액 기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이높은 것으로 나타납니다. 매출액 순이익율 당기 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액 매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다. 총자산 순이익율 당기 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다. 자기자본 순이익율 당기 당기순이익 ──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다. [안정성 비율] 부채비율 당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본 타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다. 차입금의존도 당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자본 총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다. 유동비율 당기말 유동자산 ──────── ×100당기말 유동부채 유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가 비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다.