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주요 경력 및 경영철학 - 발행회사의 연혁 등에 관한 질의 - 상장을 추진하게 된 경위 청취 ▶ 회사전반에 대한 이해 - 사업계획 및 영업현황 등에 관한 사업부문별 설명 청취 및 인터뷰 - 주요 부서별 담당자 설명 청취 및 인터뷰 - 비즈니스모델 및 수익구조 파악 - 장단기 기술개발 관련 Process 및 사업계획 검토 - 과거 영업수익 분석 및 향후 전망에 대한 검토 - 영업수익 구조에 관한 사항 검토 - 동사의 핵심적인 역량 및 기업경쟁력 검토 [3차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 조동석 대표, 김욱현 이사, 허현 과장, 김윤회 과장, 박단비 대리 ■ 실사 내용 ▶ 1차 실사시 이슈사항 F/U, IFRS 도입현황 검토 ▶ 상장적합성(외형요건 및 질적요건) 검토 ▶ 조직도, 임원 및 직원현황, 임금에 관련된 출처 등 검토 [4차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 조동석 대표, 김욱현 이사, 김윤회 과장 ■ 실사 내용 ▶ 주식 관련 사항 검토 - 주주명부 및 변동사항, 자본금 변동사항 적정성 검토 - 외부 투자 내역 및 투자계약서 검토 [5차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 조동석 대표, 김욱현 이사, 조형진 부장, 김윤회 과장 ■ 실사 내용 ▶ 소송사건 등 기타 경영상의 주요 사항 검토 ▶ 경영성과 및 재무관련 사항 - 최근 2개년 결산자료, 세무조정계산서, 감사보고서 등 검토 - 주요 계정별 원장 검토 - 2021년 3분기 실적에 대한 검토 - 결산일 이후 발생한 중요사항 확인 [6차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 조동석 대표, 김욱현 이사, 조형진 부장, 김윤회 과장 ■ 실사 내용 ▶ 장단기 기술개발 관련 Process 및 사업계획 검토 ▶ 과거 영업수익 분석 및 향후 전망에 대한 검토 ▶ 영업수익 구조에 관한 사항 검토 ▶ 동사의 핵심적인 역량 및 기업경쟁력 검토 [7차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 김욱현 이사, 최지은 팀장, 조형진 부장, 김윤회 과장 ■ 실사 내용 ▶ 장단기 기술개발 관련 Process 및 사업계획 검토 ▶ 과거 영업수익 분석 및 향후 전망에 대한 검토 ▶ 영업수익 구조에 관한 사항 검토 ▶ 동사의 핵심적인 역량 및 기업경쟁력 검토 [8차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 조형진 부장, 황용순 과장 ■ 실사 내용 ▶ 재무/회계 관련 사항 검토 - 주요 재무비율 검토 - 최근 3개년 재무상황의 변동내역 및 원인 질의 - 재무제표 계정과목 점검 - 자산, 부채, 자본 등 세부 계정과목 등 - 수익, 비용 등 세부 계정과목 등 - 대손충당금 및 대손상각 관련 사항 - 자본적정성 및 자산건전성 관련 사항 [9차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 이건창 부장, 최지은 팀장, 조형진 부장, 김윤회 과장, ■ 실사 내용 ▶ 질적 요건 검토 - 시장성 검토: 주력시장 등의 규모 및 성장률, 주력시장의 경쟁정도, 매출의 지속여부 - 수익성 검토: 매출 및 이익규모, 주력제품의 원가율 및 수익구조 - 재무상태 검토: 우발채무 위험도, 주요 재무비율 등 - 기술성 검토: 지적재산권의 보유 여부 - 경영성 검토: 경영진의 불법행위 여부, 이해관계자 거래의 적정성, 내부통제구조의 적정성, 지배구조 및 안정적인 경영권 확보 여부 [10차 기업실사]
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■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 조동석 대표, 김욱현 이사, 이건창 부장, 조형진 부장 ■ 실사 내용 ▶ 향후 손익추정을 위한 Raw Data 수취 및 추정 근거 이해 ▶ 연구개발 실적 및 계획과 향후 개발 예정 제품 관련 내용 청취 ▶ 발행회사의 경쟁회사 대비 핵심 역량 및 경쟁력 검토 ▶ 기타 주요 내부통제시스템 이슈 점검 및 정비 필요사항 확인 [11차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 이건창 부장, 최지은 팀장, 황주모 차장 ■ 실사 내용 - 주요 제품 연구개발 진행상황 및 상용화 계획 점검 - 내부통제시스템 정비상황 점검 - 향후 추정 실적 검토 [12차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 조동석 대표, 김욱현 이사, 조형진 부장, 황용순 과장 ■ 실사 내용 - 2021년 가결산 실적 점검 - 상장 관련 이슈사항 최종 점검 - 상장예비심사신청서 작성 및 검토 가이드 - 향후 IPO 전략 최종 점검 [13차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 조동석 대표, 조형진 부장 ■ 실사 내용 - 상장예비심사신청서 중간 점검 - 보호예수 대상자 확정 - 상장 진행에 필요한 첨부 서류 안내 [14차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 조형진 부장, 김윤회 과장 ■ 실사 내용 - 기업실사조서 최종 점검 - 공모예정가액 BAND 협의 및 확정 [15차 기업실사] ■ 장소 : HYTC 대회의실 ■ 참석자 - 대표주관회사 : 남승현 팀장, 김석민 과장, 김지웅 대리, 목정수 대리 - 발행회사 : 조형진 부장, 김윤회 과장 ■ 실사 내용 - 신청서 및 첨부서류 최종 점검 [리스크 심의위원회] ■ 장소 : 신영증권 회의실 - 증권 분석 결과에 대한 타당성 검토 - 인수에 따른 리스크 검토 - 제시 공모희망가액 내부 결정 등 [상장예비심사 신청] - 상장예비심사신청서 제출(한국거래소) [상장예비심사 승인] - 한국거래소 코스닥시장본부 상장예비심사 승인 [증권신고서 제출] - 증권신고서 제출 3. 기 업실사결과 및 평가내용 가. 사업의 성장성 (1) 매출의 우량도 동사의 2020년 매출액은 213억원으로 2019년 대비 7.52% 증가하였으며, 2021년 매출액은 327억원으로 2020년 대비 53.58% 증가하였습니다. 2022년 1분기 기준 매출액은 90억 원으로 전년도 동기 대비 % 상 승하였습니다. [매출의 우량도] (단위: 백만원) 구분 2019년 2020년 2021년 2022년 1분기 매출액 수출금액 (비중) 거래업체 수 기말 매출채권 (6개월 이상 채권) 부도금액 (업체수) 매출총이익률 주) 별도재무제표 기준입니다.과거 3개년 평균 동사의 매출총이익률은 27.80%로 업종평균인 16.65%를 상회하는 수준을 보이고 있습니다. 동사의 매출은 제품매출, 상품매출, 기타매출 등으로 구성되나 이 중 제품매출이 매년 98% 이상의 비중으로 매출의 대부분을 구성하고 있습니다. [매출 유형별 구분] (단위: 백만원) 구 분 2019년도 2020년도 2021년도 2022년 1분기 매출액 비중 이익률 매출액 비중 이익률 매출액 비중 이익률 매출액 비중 이익률 제품매출 상품매출 기타매출 합 계 주) 별도재무제표 기준입니다. (2) 수익성 동사의 매출원가율은 2019년 ~ 2022년 1분기까지 74.9% ~ 65.8%로 지속적으로 원가율이 개선되는 모습을 보이고 있으며 판매비와관리비율은 최근 3년간 9.7% ~ 10.6% 수준으로 매년 유사한 수준을 보이고 있습니다. 한편, 동사의 2022년 1분기 기준 영업이익률은
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21.1% 수준으로 동종업계(C25. 금속가공제품) 평균인 3.98%와 비교하였을 경우 매우 높은 수준입니다. [연도별 이익률] (단위: 백만원) 구분 2019년 (제14기) 2020년 (제15기) 2021년 (제16기) 2022년 1분기(제17기) 동종업계평균 (주1) 매출액 매출원가 매출원가율 판관비 영업이익 영업이익률 당기순이익 당기순이익률 주1) 2020년 기업경영분석 ‘C25. 금속가공제품(기계 및 가구 제외)’종합 기준으로 적용하였습니다.주2) 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다. 나. 시장성 (1) 시장의 규모 2차전지 생산공정은 극판공정 → 조립공정 → 화성공정으로 구성되어 있으며, 동사는 2차전지 생산공정 중 극판 및 조립공정에서 사용되는 장비의 초정밀 부품을 제조 ·판매하고 있습니다. 따라서, 동사의 시장 규모와 성장성은 전방산업인 배터리 시장의 성장성과 직접적으로 연관되어 있습니다. 2차전지 시장은 초기에는 휴대폰 배터리와 같은 소형 리튬이온전지가 성장을 주도해왔으나, 최근 유럽연합이 추진 중인 배출가스 강화 규제와 더불어 전기차(xEV) 및 에너지 저장 장치(Energy Storage System; ESS)에 활용되는 중대형 부문이 가파르게 성장하고 있습니다. [2차전지의 크기 및 용도별 분류] 구분 용도 주요 특징 소형 스마트폰 등 - 리튬 2차전지의 대표적인 사용처 - 장시간 연속 사용과 소형, 경량화가 관건 중형 자동차 - 하이브리드 자동차, 전기차 등 친환경 자동차에 탑재 - 고출력, 내구성, 안정성이 필수 조건 - 고에너지밀도 슈퍼 capacity 개발 및 적용 대형 에너지 저장 - 풍력, 태양광 발전 등으로 생산한 잉여 전력을 저장 - 고정형이므로 자동차처럼 엄격한 요구 조건은 불필요 글로벌 시장조사업체 Statista에 따르면 2차전지 수요는 2020년 185GWh에서 2030년 약 2,000GWh으로 연평균성장률(CAGR) 27%를 달성할 것으로 전망되고 있습니다. 또한 이러한 2차전지의 성장은 전기차의 수요 증가가 견인할 것으로 예상됩니다. 전기차의 수요는 2020년 100GWh에서 2030년 1,745GWh까지 연평균성장률(CAGR) 33%를 기록할 것으로 전망되고 있으며, 이는 2차전지 전체 수요 증가분의 대부분을 차지하는 수준입니다. 또한, 2차전지 수요 내 비중이 2020년 54%에서 2023년 86%까지 확대되며 그 중요성은 점차 증가할 것으로 예상됩니다. [글로벌 2차전지 수요 전망] 글로벌 2차전지 수요 전망.jpg 글로벌 2차전지 수요 전망 (출처 : Statista)이러한 시장 상황 속에서 과거 1세대 전기차는 저렴한 유지비, 자율주행 용이 등의 장점에도 불구하고, 짧은 주행거리 및 높은 가격, 충전인프라 부족 등의 사유로 대중화되진 못하였으나, 기술의 발달로 "2세대 전기차"가 등장하면서 전기차의 대중화가 빠르게 앞당겨지고 있습니다.한편, 각국 정부는 전기차 비중 확대를 위해 보조금 지급, 세금 감면 등의 재정적 지원과 공공조달 프로그램, 충전 인프라 설치 등의 환경적 지원을 실시하고 있으며, 이와 같은 정책적 지원은 전기차 수요를 결정하는 주요 요인입니다.이와 같이 배터리 기술 개발, 각국의 전기차 지원 정책등으로 글로벌 전기차 판매량은 매년 증가하여 2017년 100만대에서 2021년 660만대로 증가하였으며 2022년은 1,050만대에 이를 것으로 예상되고 있습니다. [글로벌 전기차 판매량 추이] (단위 : 백만대) 글로벌 전기차 판매량 추이.jpg 글로벌 전기차 판매량 추이 ESS(Energy Storage System: 에너지 저장 장치)는 2차전지 시장에서 전기차 다음으로 큰 비중을 차지하고 있습니다. ESS는 신재생에너지의 불규칙한 전력을 안정화시켜주는 장치로 전력수요가 적을 때 전력을 저장하고 전력수요가 많을 때에 저장된 전력을 사용함으로써 안정적인 에너지 공급이 가능하게 하여 미래 재생에너지 중심의 전기공급을 가능하게 하는 핵심기술로 평가받고 있습니다. ESS에 사용되는 2차전지 시장은 글로벌 시장 기준 2018년 11.6GWh, 2019년
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16.0GWh로 지속적으로 성장하고 있으며 탄소중립에 대한 세계적인 규제 및 관심에 따라 2030년 179.7GWh까지 10배 이상 성장할 것으로 예상되고 있습니다. [글로벌 ESS 시장 전망] (단위 : Gwh) 구분 2018년 2019년 2020년 2030년(E) 글로벌 ESS 시장 역시 환경 규제 및 각 국가의 친환경 정책에 따라 수요의 변동이 이루어지는 시장입니다. 2015년 전 지구적인 기후변화 대응을 위해 파리협정이 체결 및 발효되었고 2021년 COP26(글래스고 기후협약)에 따라 석탄발전의 감축 및 기후변화 적응기금의 확대에 합의하였습니다. 이에 따라 각국의 재생에너지 보급이 빠르게 확대되고 있으며, 기업이 사용전력의 100%를 재생에너지로 충당하는 것을 목표로 하는 자발적인 캠페인인 RE100캠페인에 글로벌 기업들의 참여 또한 증가하고 있습니다. 국내의 경우 2030년까지 재생에너지 발전량 비중을 20% 목표로 설정하는 재생에너지 3020 이행계획을 위한 회의를 진행하였으며, 2030년까지 재생에너지 누적 설비용량 63.8GW를 보급하고, 신규 설비용량의 대부분을 태양광, 풍력으로 보급하는 목표를 달성하기로 결정함으로써 친환경 에너지와 연관된 정부적지원 의지를 피력하였습니다. 또한 이러한 정책에 따라 재생에너지(태양광, 풍력) 발전 용량은 2019년 12.7GW에서 2025년 42.7GW로 3.4배 성장할 예정이며 이와 더불어 국내 ESS시장의 성장이 예상되는 바입니다. 다. 회사의 경쟁력 (1) 기술의 완성도 2차전지 생산공정은 극판공정 → 조립공정 → 화성공정으로 구성되어 있으며, 동사는 2차전지 생산공정 중 극판 및 조립공정에서 사용되는 장비의 소모품성 초정밀 부품을 제조 ·판매하고 있습니다. [2차전지 생산공정 Process] 2차전지 생산 process.jpg 2차전지 생산공정 Process 주) 붉은 글씨는 동사 주력 제품이 사용되는 공정 동사는 위 공정 중 극판공정의 Slitting에 사용되는 KNIFE UNIT, KNIFE SPACER, PX-SHAFT 와 조립공정에 전반적으로 사용되는 CUTTER 및 초음파혼 및 그 받침대 역할을 하는 ANVIL을 주력으로 개발 및 생산하고 있으며, 원형 배터리 캔의 조립공정상 와인딩기에 사용되는 권심, 절연을 위해 삽입되는 절연판을 생산하는 절연판 타발 금형을 공급하고 있습니다. Slitter기에 사용되는 KNIFE UNIT의 경우 극판 Cutting시 발생하는 분진이 극판 사이에 들어가지 않도록 제작해야 하며, 정확한 사이즈로 Cutting을 하는 것이 주요 역할입니다. KNIFE SPACER는 KNIFE UNIT에 조립되어 사용되며, 전극의 정확한 절단 사이즈를 맞추는 역할을 합니다. 설비의 인장 강도에 맞춰 극판이 주름지지 않고 슬리팅 되도록 도와주며, 조립 공차를 맞추기 위해 정밀가공을 요구하는 제품입니다. 동사는 이러한 정밀가공에 요구되는 고객의 니즈를 충족시키기 위하여 제품 자체 설계 인원을 보유함으로써 End user의 전지 규격 사이즈에 맞추어 각 고객사 필요에 따라 설계에 반영하고 있으며, 이를 통해 정밀가공 기술을 바탕으로 절단폭 0.005mm 이하의 제품을 제작할 수 있는 기술력을 보유하고 있습니다. 또한 이러한 초정밀 가공 노하우를 활용하여 와인딩 설비의 부품 가공을 시작으로, 2020년 6 inch PX-SHAFT 개발을 통하여 슬리터 장비의 생산능력 향상을 이루었으며, 짓점 방식의 각형 권심 개발 및 2021년 비대칭의 계단형 원형 권심의 개발 등을 통하여 와인딩 장비상 발생하는 불량률을 1/4수준으로 감소시킴으로써 기술적 완성도를 더욱 향상시키는데 성공하였습니다. 이와 같은 제품 경쟁력을 토대로 글로벌 메이저 2차전지 제조업체 중 한 업체에 권심류, 초음파혼, ANVIL 및 슬리터류 부품을 수의계약으로 납품하고 있으며, 전극 노칭 금형 제품은 성능 테스트를 진행 중에 있습니다. 이러한 납품실적은 동사의 기술력과 품질에 대한 신뢰도가 매우 높다는 것을 보여주고 있습니다. (2) 기술의 경쟁우위도 (가) 인프라 구축을
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통한 공정의 내재화 동사가 속해 있는 2차전지 장비용 초정밀부품 시장은 2차전지 제조사의 의사결정에 따른 비정기적인 발주가 이루어지는 특성으로 인하여 제품의 품질과 동시에 다량의 제품을 적시에 납품할 수 있는 납기 대응 능력이 핵심 경쟁력으로 작용합니다. 이러한 특성으로 인하여 동사가 속해 있는 시장 내 주요 경쟁사들은 설계 및 조립공정을 제외한 대부분의 생산 공정을 외주화하고 있으며, 소수의 주력 제품에 집중하는 전략을 취하고 있습니다. 경쟁업체의 경우 설계 및 조립을 제외한 대부분의 공정을 외주로 수행하는 형태로, 제작을 위한 가공설비가 아닌 1차가공 및 수정을 위한 설비만을 보유하고 있는 것으로 파악하고 있습니다. 반면, 동사는 열처리와 코팅 등 특수장비를 필요로 하는 일부 생산 공정을 제외한 모든 공정이 내재화되어 자체적으로 수행 가능하며, MES 시스템상 설계 도면 및 공정단계에 대한 데이터관리가 실시간으로 이루어져 문제 발생시 즉각적인 식별 및 대응이 가능합니다. 이러한 공정 내재화를 위하여 동사는 정밀 가공을 위한 최신형 와이어 장비를 포함한 16대의 와이어 장비를 보유하고 있으며, 해당 장비의 운용을 위하여 7명의 전담 인력을 보유하고 있습니다. 고속가공장비의 경우에도 최신형 5축 가공기 2대 및 3축 고속가공장비 10대를 보유하고있으며 해당 장비 운용을 위해 8명의 전담 인력을 배정하는 등 국내 최고 수준의 정밀가공 장비와 이를 운용하는 다수의 숙련된 엔지니어를 보유하고 있습니다. 정밀가공 장비의 경우 인력의 숙련도에 따라 제품 가공을 위한 프로그램의 설계 능력에 차이가 발생하며 이는 제품의 생산 능력에 직접적인 영향을 미칩니다. 1명의 정밀가공 전문가를 양성하는 데에는 5-7년의 기간이 필요하며, 동사 생산 부서의 팀장급 인력은 모두 10년 이상 근속자로 이루어져 있습니다. 부팀장급 인력의 경우에도 10년 가까이 근속한 전문가들로 이루어져 있어 오랜 경험을 바탕으로 효율적인 장비의 운용이 이루어지고 있습니다. (나) 고품질의 극판공정 핵심 부품 생산 기술력 극판공정 부품의 경우 조립된 제품의 공차가 절단이 이루어지는 전극 극판의 품질을 결정하는 중요한 요소입니다. 동사의 주 제품인 KNIFE UNIT 및KNIFE SPACER의 경우 조립 시 상/하 누적공차, 주요부위 공차에 대해 경쟁사가 0.01mm 수준으로 관리하고 있는 것에 비해 0.005mm 이내로 관리를 수행하고 있어 품질의 우수성을 인정받고 있습니다. KNIFE UNIT의 경우 상/하부 날 사이의 적절한 간격을 유지하여 균일한 극판의 절단이 이루어지는 것이 가장 중요합니다. 동사는 경쟁사 대비 단가가 높은 가공 공정을 사용하여 조립 이후에 커터날의 진집도(칼날이 회전시 날이 흔들리는 정도)를 7/1,000수준으로 관리하고 있으며 이는 경쟁사의 2/100 수준 대비 높은 수준입니다. 또한, 동사는 전극의 이동방향에 따른 다양한 절단 방향 구현을 위하여 수직타입과 수평타입의 KNIFE UNIT 설계 및 제작이 가능하며 고객사가 요구하는 전극 원단의 폭에 따라 700~1,000mm의 소폭, 1,200~1,500mm인 광폭 및 400mm 이하의 웨어러블용 등 다양한 규격의 KNIFE UNIT, KNIFE SPACER에 대한 제작 기술력을 보유하고 있습니다. 특히 MICRO KNIFE UNIT의 경우 기존에 중국의 해외 부품업체로부터 생산하고 있던 품목을 역설계 후 국산화를 진행하여 자체적으로 생산하고 있으며 타 국내 업체들의 경우 절단폭 20mm이하에 사용되는 초소형 KNIFE UNIT에 대한 경험이 미비한 상황으로 해당 분야에 있어서는 선도적인 지위를 가지고 있습니다. (다) 조립공정 부품류 선도기업 ① 3-JAW 원통형 배터리 생산에서 완성된 젤리롤을 원형 캔에 삽입후 조립할 때 사용되는 특수지그류 중 3-JAW는 경쟁사의 경우 동일한 조합으로만 생산에 적용이 가능한 형태로, 3-JAW 한 개가 마모 및 파손될 경우 각각의 부품 3개를 새로 만들어 조립해야 하는 비효율성을 가지고 있습니다. 동사는 경쟁사와는 다른 가공 공정을 적용하여
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각각의 낱개 제품이 어떤 조합으로 장비에 장착하더라도 생산 품질에 영향을 미치지 않도록 생산하고 있습니다. ② 권심 음극, 양극, 분리막을 젤리롤 형태로 말아주는 권심은 조립장비에서 생산 과정에 있어 발생할 수 있는 문제들에 대하여 구조개선 및 재료의 변경 등을 통해 양산수율을 극대화할 수 있도록 지속적인 연구, 개발, 특허 출원을 진행하고 있습니다. 각형 권심의 경우 기존에 분리막을 고정시키는 Clamper가 와인딩 시에는 분리막을 잡아주고, 와인딩이 완료되는 경우 사이가 벌어져 젤리롤이 분리되도록 하는 것이 중요합니다. 기존에 평행으로 Clamper의 간격이 조절되어 한쪽 방향으로만 작동하던 형태에서, 양쪽이 모두 내측 방향으로 기우는 형태로 권심의 형상을 개선하여 내측의 공간이 더 넓게 확보되고, 젤리롤의 비틀림, 분리막 중심부 이탈 등의 문제를 개선하였습니다. ③ 초음파혼 동사가 제작하는 초음파혼의 경우 주요 소재 자체가 영업비밀로 소재가 초음파 융착기가 전달하는 주파수를 온전히 받아내며 탭이 온전히 융착되기 위해서는 초음파혼의 재질이 가장 중요합니다. 기존 해외 경쟁사가 독점하고 있던 초음파혼에 대한 국산화 니즈에 따라 3년간의 시행착오를 통하여 초음파혼에 적합한 하이스(SKH)계열의 소재를 발견하고, 이를 이용한 초음파혼 국산화를 성공시킴과 동시에 기존 초음파혼 대비 내용연수를 30%가량 연장시켰습니다. 초음파혼은 원재료의 형상에 따라 주파수가 달라지며, 각 주파수마다 가장 효율적인 융착면의 패턴이 존재합니다. 동사는 다년간의 시행착오를 통해 주파수별 가장 효율적인 융착면의 패턴에 대한 노하우를 보유 중이며 고객사별로 요구되는 용접 주파수를 온전하게 전달할 수 있도록 패턴을 형성하여 고객사로부터 좋은 평가를 유지하고 있습니다. 연 구인력의 수준 동사의 연구개발을 담당하고 있는 부서는 개발부로, 총 7명으로 구성되어 있습니다. 인원별로 담당하는 주요 제품에 대한 연구를 수행하고 있으며, 부서장을 필두로 현재 수행중인 사업의 제품 개선에 대한 업무와 함께 미래 사업 준비를 위한 신제품 개발 업무를 수행함으로써 빠르게 변화하는 고객의 요구에 발맞추어 신제품을 개발하고 있습니다. (4) 기술의 상용화 경쟁력 동사는 2차전지 제조회사의 장비 부품에 대한 니즈를 사전에 파악하여 기술을 개발하고 있기 때문에 대부분의 기술은 상용화되고 있습니다. 고객사들은 동사의 핵심제품인 극판공정, 조립공정에 사용되는 설비의 초정밀 부품에 대한 품질에 대한 향상이 지속적으로 이루어지기를 요구하고 있습니다. PX-SHAFT의 경우 기존 원심 3인치에서 6인치 원심의 PX-SHAFT를 업계 최초로 개발하여 고객사에 납품하고 있으며 지속적인 구조 개선을 통해 고객사의 양산 문제점 개선을 이룰 수 있는 성능을 보유한 부품의 양산을 목표로 연구 중에 있습니다. 또한, 동사의 주요 거래처에 수의계약 형태로 동사 제품을 납품하고 있으며, 그 외 국내 주요 2차전지 제조업체에 납품도 수행함으로써 거래처가 다변화되고 있음을 고려할 때 동사의 기술력과 상용화 경쟁력이 매우 높은 수준에 이르렀음을 증명하고 있다고 할 수 있습니다. 동사는 극판공정 및 조립공정에 사용되는 초정밀 부품 제조에 있어 확고한 시장 지위를 유지하기 위해 부품의 품질을 지속적으로 향상시켜 나갈 예정입니다. 또한, 고객사는 고품질의 제품을 안정적으로 양산할 수 있는 부품을 원하고 있어 Micro PX-SHAFT, 짓점 방식 미니셀 권심홀더 등을 개발 중에 있습니다. 또한 원형 절연판 금형, 파우치 포밍 금형, 원형 특수지그류 등 품목 다변화를 이루기 위하여 노력하고 있습니다. 라. 경영능력 및 투명성 (1) CEO의 자질 동사의 대표이사인 조동석 대표이사는 ㈜진도, ㈜우방, ㈜삼양엘앤디 등에서 약 28년간 경영 ·관리 업무를 수행한 경력을 기반으로 2016년 11월 ㈜에이치와이티씨에 입사, 2017년 동사의 기업회생절차 조기종결에 주요한 역할을 수행하였으며 2019년 1월 대표이사로 선임되어 현재까지 회사의 성장을 이끌어나가고 있습니다. 최근 전기자동차 시장은 세계 각국의
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환경오염에 대한 경각심이 고취됨에 따라, 내연기관 자동차의 대체를 촉진하는 정책적인 규제 및 전기자동차에 대한 혜택의 제공으로 높은 성장세를 기록하고 있으며, 삼성SDI, LG에너지솔루션, SK온 등 주요 2차전지 제조 업체들의 생산라인 증설을 위한 대규모 투자가 진행되고 등 시장 환경 변화로 동사는 새로운 성장의 기회를 맞이하고 있습니다. 조동석 대표이사는 다년간의 경영 ·관리업무를 통해 기업경영에 관한 전문적인 지식을 축적하였으며, 이를 기반으로 취임 후 현재까지 경영 전반에 핵심적인 역할을 수행하여 동사의 발전에 기여하였습니다. 또한 2차전지 시장을 포함한 다양한 업계에 폭 넓은 인적 네트워크를 보유하고 있어 동사의 영업에도 큰 공헌을 하고 있습니다. 이와 같이 오랜 경험에서 나오는 업계에 대한 깊은 이해도, 영업능력, 경영자로서의 높은 도덕성을 바탕으로 판단하였을 때, 동사의 대표이사는 최고경영자로서 충분한 자질을 보유하고 있다고 판단됩니다. [동사 대표이사 약력 등] 성명 직급/직책 주요 이력 및 사업성과 조동석 대표이사(사내이사) ㈜진도 기획관리 세븐마운틴 전략기획 ㈜우방 관리총괄 ㈜진도 중국 대련법인장 씨앤그룹 기획총괄 현우 총괄 부사장 폴리코 파워시스템 부사장 삼양엘앤디 부사장 ㈜에이치와이티씨 부사장 ㈜에이치와이티씨 대표이사 (2) 인력 및 조직 경쟁력 동사의 제품인 KNIFE UNIT, KNIFE SPACER, PX-SHAFT 등 2차전지 극판, 조립공정 장비의 부품은 기술력을 확보하고 이를 고객의 요구사항에 맞게 설계 및 제작하여 타 경쟁사 대비 빠르게 납품하는 것이 중요합니다. 또한, 납품 후 부품 이상 발생시 신속하게 원인을 파악하여 조치를 수행해야하며 2차전지 제조업체의 제품 양산 과정 중 공정 가동 중지로 인한 손실을 최소화시켜줄 수 있어야 합니다. 이처럼 모든 부서들이 유기적으로 협동해야만 최고 품질의 제품을 구현해낼 수 있으며, 동사의 조직 및 구성원들은 이러한 노력을 통하여 최적의 제품을 개발하고 있습니다. 동사는 활발한 업무 협력 등을 통한 조직운영 및 우리사주조합의 운영으로 핵심인력 이탈을 최소화하여 지속적이고 안정적인 기술경쟁력을 확보하기 위한 최선의 노력을 기울이고 있으며, 경영진의 전문성 및 핵심인력의 관리능력으로 볼 때 인력 및 조직은 충분한 경쟁력을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다. (3) 경영 투명성 및 안정성 동사의 최대주주는 ㈜태광이며, 증권신고서 제출일 현재 지분율은 49.32%입니다. 최대주주를 포함한 특수관계자의 지분율은 49.39%로서 매우 안정적인 지배구조를 갖추고 있습니다. 한편, 동사의 대표이사는 0.06%의 지분을 소유한 조동석이며 이사회의 독립성 및 전문성을 확보하기 위하여 특수관계가 존재하지 아니한 1인의 등기/상근이사 및 2인의 등기/비상근 사외이사, 1인의 등기/비상근 기타비상무이사, 1인의 등기/비상근 감사로 이사회를 구성하였습니다. 선임일 직책명 (상근/등기) 성명 (출생연월) 주요경력 대표이사 (상근/등기) 조동석 1988.02 동국대학교 경영학과 학사 1992.07 동국대학교경영대학원석사 수료 1988.03 ~ 2001.06 ㈜진도 기획관리부 2004.03 ~ 2004.08 세븐마운틴그룹 전략기획팀 2004.09 ~ 2005.03 ㈜우방 관리총괄 2005.04 ~ 2007.03 ㈜진도 중국 대련법인장 2007.04 ~ 2008.09 씨앤그룹 기획 총괄 2008.12 ~ 2010.06 현우 총괄 부사장 2010.06 ~ 2012.10 폴리코파워시스템 부사장 2013.10 ~ 2015.06 삼양엘앤디 총괄 부사장 2016.11 ~ 2019.01 ㈜에이치와이티씨 부사장 2019.01 ~ 현재 ㈜에이치와이티씨 대표이사 사내이사 (상근/등기) 김욱현 2009.02 부천대학교 경영학과 전문학사 1994.07 ~ 1999.02 ㈜마이크로미니텍사원 2004.09 ~ 2009.02 두레테크 과장 2010.08 ~ 현재 ㈜에이치와이티씨 생산 및 경영지원 총괄 이사 / 사내이사 사외이사 (비상근/등기) 하영동 1985.08 부산대학교 경제학과 학사
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2006.01 KAIST 최고 경영자 과정 수료 1985.07 ~ 1988.12 저축추진중앙위원회 1989.01 ~ 2005.04 LG투자증권 인사팀장/마케팅본부장/인사총무담당 부문장 역임 2005.04 ~ 2012.12 우리투자증권 인사총무담당부문장, 종금사업부 대표, 우리인재원 원장 2020.08 ~ 현재 ㈜2080exp 대표이사 2021.09 ~ 현재 ㈜에이치와이티씨 사외이사 사외이사 (비상근/등기) 양석모 1983.02 성균관대 화학과 학사 1983.03 ~ 1988.12 대한전선㈜ 기술연구소 제3연구부 연구원 2003.03 ~ 2006.03 ㈜동성화학 대표이사 2006.04 ~ 2011.04 신재기술㈜ 대표이사 2011.01 ~ 2013.12 동성하이켐㈜ 대표이사 2014.01 ~ 2014.06 ㈜동성화학 대표이사 2014.07 ~ 2015.07 동성화인텍㈜ 대표이사 2016.01 ~ 2020.12 후너스홀딩스㈜ 부회장 2021.09 ~ 현재 ㈜에이치와이티씨 사외이사 기타비상무이사 (비상근/등기) 윤원식 2011.03 ~ 2011.12 LIG 투자자문 애널리스트 2002.01 ~ 현재 대신인터내셔날 사내이사 2013.07 ~ 현재 태광 해외영업부 부사장 2018.05 ~ 2022.03 파운드리서울 대표이사 2021.01 ~ 현재 ㈜에이치와이티씨 부사장 / 기타비상무이사 감사 (비상근/등기) 고태일 1998.02 부산대학교 경영학과 학사 2016.10 ~ 2021.03 성현회계법인 감사부 이사 2021.04 ~ 현재 회계법인 공감 감사부 이사 2021.09 ~ 현재 ㈜에이치와이티씨 감사 동사의 사외이사는 하영동, 양석모 사외이사로, 하영동 사외이사는 University of Washington MBA 및 KAIST 최고경영자과정을 수료하였으며 양석모 사외이사는 화학원재료 수출입 유통 전문회사인 후너스홀딩스㈜ 부회장직을 수행한 경력을 통하여 독립적인 관점에서 경영진을 효과적으로 견제할 수 있을 것으로 판단됩니다. 고태일 감사는 회계사로서 2021년 9월에 동사의 감사로 선임되었으며, 성현회계법인, 회계법인공감 등에서 10년 이상 활동한 전문가입니다.사외이사 및 감사는 동사와 특별한 혈연 및 이해관계가 없고, 회사경영에 참여할 수 있는 전문성과 독립성을 갖추었다고 판단되며, 동사 역시 상장기업에 부합하는 경영관리 체계를 구축하고 있는 것으로 판단됩니다. 또한, 동사의 감사와 사외이사는 동사의 지분을 보유하고 있지 않습니다. 또한, 경영의 투명성을 제고하기 위해 이사회 규정을 포함한 주요 규정을 갖추고 있으며, 이해관계자 거래에 관한 규정을 구비하여 상장회사로서 정보공개와 투명한 경영을 위한 기틀을 마련했다고 판단됩니다. (4) 경영의 독립성 동사는 상기에서 언급한 듯이 최대주주 등의 지분율이 49.39%에 달하여, 상장 후에도 지배구조의 독립성 확보에는 문제가 없다고 판단됩니다. 회사의 의사결정은 조동석 대표이사를 중심으로 김욱현 이사, 하영동, 양석모 사외이사와 윤원식 기타비상무이사로 구성된 이사회에서 독립적으로 이루어지고 있으며, 이를 견제하기 위해 2021년 9월에 선임된 고태일 감사가 있습니다. 동사의 이사회와 사외이사, 감사는 전문성과 독립성이 확보되어 있어, 독립적인 경영, 대주주 감시 및 견제자로서의 역할을 충분히 수행하고 있는 것으로 판단됩니다. (5) 기타 투자자 보호 신고서 제출일 현재 대표주관회사인 신영증권㈜는 ㈜에이치와이티씨의 주권을 상장하는 것이 투자자보호 및 코스닥시장의 건전한 발전을 저해하지 않는다고 판단하고 있습니다. 동사는 기업의 계속성이나 안정성, 기업지배구조 및 내부통제제도 등의 측면에서 특별한 문제점을 보이지 않고 있고 건전한 경영철학과 비전을 보유하고 있으므로 상장 후 투자자보호 및 코스닥시장의 건전한 발전을 저해하지 않을 것으로 판단됩니다. 마. 재무상태 (1) 재무성장성 (단위 : 백만원) 구분 2019년 (제14기) 2020년 (제15기) 2021년 (제16기) 2022년 1분기(제17기) 매출액 (증감률) 영업이익 (증감률) 경상이익률 주1) 별도재무제표
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기준입니다.주2) 증감률 계산시 2022년 1분기는 연환산 수치를 사용하였습니다.주3) 2019년 증감률 계산시 사용한 2018년 재무수치는 일반기업회계기준을 적용하였습니다. 동사는 2019년 이후 2021년까지 지속적인 매출 성장을 시현해 왔으며, 2020년 및 2021년 매출성장률은 각각 7.5%, 53.6% 수준으로 2019년 이후 매출이 본격적으로 성장하고 있습니다. 2015년 파리기후협약 및 2021년 '글래스고 기후합의'를 통해 세계 각국은 향후 내연 기관차 신규 판매 금지 등 각종 환경규제 실시를 계획하고 있습니다. 이러한 상황속에서 배터리의 에너지 효율 상승으로 인해 전기차의 주행가능 거리가 증가하고 있으며, 2020년 이후 본격적으로 전기차의 대중화가 시작되었습니다. 이와 같이 전방산업이 전기차 등으로 인해 급격히 성장할 것으로 전망되는 상황에서 동사의 고객사인 국내 배터리 제조업체 3사는 시장 선점을 위해 해외 생산기지를 확대하는 등 2차전지 생산능력을 급격히 확충하고 있으며, 이에 따라 동사의 매출도 지속적으로 성장할 것으로 전망됩니다. 이와 같이 글로벌 환경규제 및 전기차 시장의 본격적인 확대, 주요 매출처의 생산기지 확대 계획, 배터리 생산방식의 전환 등을 고려하였을 경우 동사의 재무적 성장 가능성은 높은 것으로 판단됩니다. (2) 재무안정성 [재무안정성 지표] (단위 : 백만원) 구분 2019년 (제14기) 2020년 (제15기) 2021년 (제16기) 2022년 1분기(제17기) 업종 평균 부채비율(%) 자본의 잠식률(%) 재고자산 회전율(회) 매출채권 회전율(회) 영업활동으로 인한 현금흐름 특정인에 대한 자금의존 특정인에 대한 자금대여 주1) 업 종평균은 2020년 기업경영분석 'C25. 금속가공제품(기계 및 가구 제외)’종합 기준으로 적용하였습니다. 주2) 2022년 1분기 회전율은 연환산 금액을 적용하였습니다.주3) 2019년 회전률 계산시 사용한 2018년 재무수치는 일반기업회계기준을 적용하였습니다. 동사는 2017년 기업회생절차 종결 이후 2018년까지 사업을 안정화시키는 단계를 거쳤습니다. 이로 인해 2018년말 기준 누적 결손금 규모는 (-)47,301백만원으로 완전자본잠식 상태를 기록하였습니다. 2019년 5,544백만원 규모의 유상증자와 출자전환, 10:1의 무상감자를 통하여 재무구조를 개선하였으며, 또한 2019년부터는 그 동안 축적되어온 경험과 기술력을 바탕으로 사업이 안정화되어 2019년 중 당기순이익 2,516백만원을 달성하여 자본잠식 상태에서 탈피하였습니다. 2022년 1분기말 부채비율은 94.35%로 동종업계보다 양호한 수준을 보이고 있습니다. 동사는 2018년 말까지 자본 잠식의 상태로 130억원 규모의 회생채무 및 회생담보채무가 존재하였으나, 유상증자 및 출자전환, 무상감자를 통한 재무구조 개선 및 영업 정상화가 이루어지면서 부채비율이 크게 개선되었습니다. 2020년의 부채비율 감소의 주된 원인은 지속적인 영업의 호조가 유지되어 회생채무의 상환으로 인한 부채의 감소와 당기순이익 증가로 인해 자본이 증가하였기 때문입니다. 2020년 영업활동으로 인한 현금흐름이 2019년 대비 15억원 가량 증가하였으며, 회생채무 스케쥴에 따라 10억원 가량의 부채를 상환하였습니다. 2021년의 경우 본사의 건물 및 토지 매입과 기계장치의 신규 구입에 따라 60억원 규모의 장기차입금이 발생하였으나, 회생채무 스케쥴에 따라 10억원 규모의 부채를 상환하였으며, 2021년 당기순이익이 2020년 대비 131% 이상 증가하는 등 사업이 성장함에 따라 지속적으로 재무비율이 개선되고 있습니다. 이로 인해 2022년 1분기말 기준 부채비율은 지속적으로 감소하는 모습을 보이고 있으며 우호적인 시장상황 속에서 설비투자 확충에 따른 생산능력 증대 등을 통하여 시장점유율을 지속적으로 확대할 계획입니다. 동사는 영업활동으로 창출된 현금과 유상증자 등을 통해 적정 부채비율을 유지하기 위한 노력을 계속하고 있으며, 향후 예상되는 매출과 이익 수준을 고려할 때 부채비율은 점진적으로 개선될 것으로
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판단됩니다. 동사의 재고자산 회전율은 최근 3사업연도말 및 최근 분기 기준 18.79 ~ 23.58 수준으로 업종 평균에 비해 양호한 수준을 보이고 있습니다. 동사는 일부 안전 재고를 제외하고 고객사에서 제품 주문시 납기 일정에 맞추어 원재료에 대한 발주를 수행하고 있으며 생산 및 인도 과정에서 소요되는 기간은 평균적으로 1개월 내외로, 낮은 수준의 재고자산을 유지함으로써 동종업계 평균 대비 높은 재고자산 회전율을 보이고 있습니다. 한편 최근 동사의 매출채권 회전율은 최근 3사업연도 및 최근 분기 간 3.38 ~ 4.53 수준으로 업종 평균인 5.25와 비교하여 유사한 회전율을 보이고 있습니다. 2020년 이후 채권회수 기간이 3 ~ 9개월로 소요되는 해외매출 비중이 증가함에 따라 매출채권회전율이 소폭 감소하였으나 특이사항은 없는 것으로 판단됩니다. 동사 매출은 대부분 주문 후 생산 방식으로 이루어지는 바, 주문수령, 원재료 발주, 생산 후 매출 인식까지 국내의 경우 2 ~ 3개월, 해외의 경우 3 ~ 4개월의 기간이 소요됩니다. 원재료는 수요에 맞게 적시에 주문하는 형태로 안전재고를 제외하면 입고되는 금액과 출고되는 금액이 거의 동일하게 나타납니다. (3) 재무자료의 신뢰성 동사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 적정하게 표시하고 있습니다. 동사는 코스닥 상장을 위하여 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제11조 제1항에 의해 금융감독원으로부터 2021 사업연도에 대한 지정감사인으로 삼정회계법인을 지정받았습니다. 향후 외부감사인 선임시에도 독립성을 유지한 외부감사인을 선임할 것이며, 내부 감사는 감사인선임위원회의 승인을 득하여 주주총회에서 보고할 예정입니다. [연도별 외부감사인 현황] 사업연도 감사의견 감사인 채택회계기준 수정사항 및 그 영향 감사인 지정 특기사항 2018년(제13기) 적정 동현회계법인 K-GAAP 2019년(제14기) 적정 동현회계법인 K-GAAP 2020년(제15기) 적정 삼정회계법인 K-IFRS 주) 2021년(제16기) 적정 삼정회계법인 K-IFRS 주) 본 감사보고서에는 첨부되지 않았으나, 회사는 일반기업회계기준에 따라 2019년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 재무제표를 작성하였습니다. 동현회계법인이 동 재무제표에 대하여 감사를 수행하였으며, 2019년도 감사보고서에서 적정의견을 표명하였습니다. 동사의 재무제표는 기업회계기준에 따라 적정하게 회계처리를 하고 있으며, 2020년부터는 K-IFRS를 도입하여 운영해오고 있습니다. 감사인은 동사의 재무제표 전반적인 표시내용에 대한 평가뿐만 아니라 회사가 적용한 회계원칙에 대해서도 평가하였습니다. 또한 동사의 감사인은 동사의 임원, 사용인 관계나 임원 등의 친인척 관계에 있지 않습니다. 그리고 경제상의 특별한 이익관계에 있지 않으며 신청서 제출일 현재 동사의 주식이나 주식매수선택권, 전환사채 및 신주인수권부사채 등을 소유하고 있지 않습니다. 동사의 회계관리는 조형진 부장 포함 총 6명의 회계 및 자금인력이 결산시스템을 완비하고 있으며, 회계투명성을 높이기 위한 업무분장 등 내부관리시스템이 잘 정비된 것으로 판단됩니다. 4. 공 모가격에 대한 의견 가. 평가결과 대표주관회사인 신영증권㈜는 ㈜에이치와이티씨의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 영업현황, 산업전망 및 주식시장상황 등을 고려하여 공모희망가액을 다음과 같이 제시하였습니다. 구분 내용 주당 공모희망가액 확정공모가액 결정방법 수요예측 결과 및 주식시장의 상황 등을 감안한 후 대표주관회사와 발행회사가 합의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다. 대표주관회사가 제시하는 상기 주당 공모희망가액 범위는 동사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한, 향후 발생될 수 있는 경기변동에 따른 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에 대한 위험, 동사가 속한 산업의 성장성,주식시장 상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.금번 ㈜에이치와이티씨의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 대표주관회사인 신영증권㈜이
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상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사가 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다. 나. 공모가액의 산출방법 (1) 희망공모가액 산출 개요(가) 평가모형의 개요일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치 평가방법과 상대가치 평가방법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치 할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치 평가방법이 있습니다. 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달 원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교기업과 비교하기 위해서는 비교기업의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로 이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.본질가치 평가방법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에서 한계가 존재합니다. 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상 기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요 제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교ㆍ평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다.그러나, 비교기업의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교 대상 회사들이 일정한 재무적 요건 및 비교 유의성을 충족하여야 합니다. 또한 사업, 기술, 관련 시장 성장성, 주요 제품군 등 질적 측면에서 일정 수준 이상 평가대상 회사와 비교 유의성을 갖고 있어야 합니다. (나) 비교평가 모형의 선정대표주관회사인 신영증권㈜는 금번 공모를 위한 ㈜에이치와이티씨의 주당가치를 평가함에 있어 상기 평가방법 중 유가증권시장, 코스닥시장에 기상장된 비교기업 PER 지표를 적용한 상대가치 평가법을 이용하였습니다. [㈜에이치와이티씨 비교가치 산정시 PER 적용사유] 적용 투자지표 투자지표의 적합성 PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘
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반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜케이옥션의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다. [㈜에이치와이티씨 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유] 제외 투자지표 투자지표의 부적합성 PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다. EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다. (2) 유사회사의 선정대표주관회사인 신영증권㈜는 동사의 업종, 사업, 재무 및 일반 유사성을 고려하여 코스닥시장에 상장된 이노메트리, 피엔티, 지아이텍, 대보마그네틱, 엔시스 총 5개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 유사회사로 선정하였으며, 상세 선정내역은 다음과 같습니다.최종 선정된 유사회사는 동사와 유사한 사업을 영위하고 있으나, 주요 사업, 재무구조 및 매출의 차이가 존재합니다. 또한 사업전략, 영업환경, 시장 내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (가) 유사회사 선정 개요 [국내 유사회사 선정절차 및 결과] 구분 선정기준 세부 검토기준 선정회사 1차 모집단 선정 국내 동일 업종 및 유사 업종 영위- 한국표준산업분류코드상 '(C29299)그 외 기타특수목적용기계제조업','(C29294)주형 및 금형제조업','(C28900)그 외 기타 전기장비 제조업','(C28121)전기회로 개폐, 보호장치 제조업','(C28119)기타 전기 변환장치 제조업','(C28114)에너지 저장장치 제조업','(C28112)변압기 제조업','(C28111)전동기 및 발전기 제조업'에 속하는 유가증권시장 및 코스닥 시장 상장사 78개사 2차 사업 유사성 2차 전지 관련 사업 영위하는 회사 중 2차전지 제조에 사용되는 장비 및 부품 관련 매출 50% 이상인 회사 19개사 3차 재무 유사성 ① 2021년과 2022년 1분기 연결재무제표 기준 영업이익, 당기순이익을 시현하였을 것 7개사 4차 일반 유사성 ① 상장 후 6개월 이상 경과하였을 것 ② 최근 2년 간 감사의견이 적정일 것 ③ 최근 2년 간 한국거래소로부터 투자위험종목, 관리종목, 불성실공시법인으로 지정된 사실이 없을 것 ④ 최근2년 간 경영에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 영업양수도, 분할 등이
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없을 것⑤ 비경상적 PER 제외(PER 40이상) 5개사 (나) 유사회사 선정 세부내역 1) 1차 유사회사 선정동사는 2차전지 장비용 부품 제조 및 판매 사업을 영위하고 있습니다. 이를 고려하여 C29299)그 외 기타특수목적용기계제조업','(C29294)주형 및 금형제조업','(C28900)그 외 기타 전기장비 제조업','(C28121)전기회로 개폐, 보호장치 제조업','(C28119)기타 전기 변환장치 제조업','(C28114)에너지 저장장치 제조업','(C28112)변압기 제조업','(C28111)전동기 및 발전기 제조업'에 속하는 유가증권시장 및 코스닥 시장 상장사를 1차 유사회사로 선정했습니다. 업종코드 업종 유가증권시장 또는코스닥 시장 상장사 대상기업 (C29299) 그 외 기타특수목적용기계제조업 40개사 고영테크놀로지, 나인테크, 네오셈, 네온테크, 넥스틴, 두산밥캣, 디에이테크놀로지, 디엠에스, 로보티즈, 명성티엔에스, 브이원텍, 삼에스코리아, 상상인인더스트리, 씨아이에스, 에스에프에이, 에스엔유프리시젼, 에이치엘비파워, 에프엔에스테크, 엔에스, 엠플러스, 우신시스템, 이노메트리, 인텍플러스, 자비스, 제우스, 코윈테크, 톱텍, 티에스아이, 파라텍, 파인텍, 피에스케이, 피엔티, 하나기술, 한국주강, 한일진공, 바이옵트로, 유일에너테크, 원준, 오로스테크놀로지, 지아이텍 (C29294) 주형 및 금형제조업 5개사 기신정기, 다이나믹디자인, 서연탑메탈, 나라엠앤디, 에이테크솔루션 (C28900) 그 외 기타 전기장비 제조업 6개사 대보마그네틱, 대아티아이, 에스디시스템, 에이프로, 엔시스 (C28121) 전기회로 개폐, 보호장치 제조업 10개사 다원시스, 마이크로컨텍솔루션, 서호전기, 신화콘텍, 엘에스일렉트릭, 엘컴텍, 제일전기공업, 파워로직스, 프리엠스, 한국단자공업 (C28119) 기타 전기 변환장치 제조업 9개사 에이치앤비디자인, 빅텍, 서남, 에스에너지, 에스퓨얼셀, 윌링스, 파루, 파워넷, 원익피앤이 (C28114) 에너지 저장장치 제조업 2개사 동양이엔피, 이화전기 (C28112) 변압기 제조업 3개사 제룡전기, 현대일렉트릭, 효성중공업 (C28111) 전동기 및 발전기 제조업 3개사 두산퓨얼셀, 에스피지, 지엔씨에너지 2) 2차유사회사 선정 2차 유사회사 선정 시 동사와 유사한 사업을 영위하는 회사 선정 시 아래의 기준을 적용하였습니다.- 2차 전지 관련 사업 영위하는 회사 중 2차전지 제조에 사용되는 장비 및 부품 관련 매출 50% 이상인 회사 회사명 주요 사업(제품) 현황 2차 선정여부 고영테크놀러지 전자제품/반도체 생산용 3D 정밀측정검사기 100% X 나인테크 2차전지 제조용 장비 66.8%, 디스플레이 제조용 장비 31.1% O 네오셈 반도체 테스터 및 BOARD 외 89.67% X 네온테크 X 넥스틴 웨이퍼 미소 패턴 결함 검사 장비 100% X 두산밥캣 X 디에이테크놀로지 2차전지 조립공정 설비 96.55%, 기타 상품 판매 3.45% O 디엠에스 FPD설비 제조 92.06% X 로보티즈 액츄에이터 및 그 응용제품 86.09%, 자율주행로봇 13.91% X 명성티엔에스 2차전지 분리막 생산설비 74.84%, 디스플레이용 설비 25.16% O 브이원텍 2차전지 검사시스템 50.41%, LCD/OLED 압흔검사기 32.21% O 삼에스코리아 반도체 웨이퍼 이송장치 50.6%. 환경구현장치 49.1% X 상상인인더스트리 선박용 크레인 등 선박구성부분품 44.86%, 조선설비 등 47.18% X 씨아이에스 2차전지 전극제조 관련 장비(Coater, Calender, Slitter 등) 100% O 에스에프에이 물류시스템 사업부문 79.78%, 공정장비 사업부문 20.22% X 에스엔유프리시젼 LCD 제조장비 및 OLED 제조장비 100% X 에이치엘비파워 Damper 사업부문 63.76%, Busway 사업부문 34.42% X 에프엔에스테크 FPD장비의 제조 및 판매 72.22%, FPD 및 반도체 부품소재 27.78% X 엔에스 2차전지장비 83.6%, 기타 16.4% O
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엠플러스 2차전지 자동화 조립공정 장비 제조 및 판매 96.39% O 우신시스템 자동차부품부문 64.00%, 차체설비부문 34.92% X 이노메트리 X-ray 2차전지 검사장비 78.07%, AS매출 11.40%, 기타 장비 10.53% O 인텍플러스 반도체 외관검사장비 68.3%, 2차전지 외관검사장비 21.5%, 디스플레이외관검사 10.2% X 자비스 식품 이물 검사장비 50.38%, PCB검사장비 33.59%, 2차전지검사장비 14.72%, 반도체 검사장비 1.30% X 제우스 반도체 제조 장비 64.90%, FA 및 진공 17.25%, LCD 및 태양전지 장비 12.16% X 코윈테크 2차전지 자동화 설비 및 엔지니어링 89%, 석유화학 6% O 톱텍 FA(디스플레이) 71.8%, 나노 27.6% X 티에스아이 2차전지 믹싱시스템 및 장비제조 92% O 파라텍 소방기구 제조도매 62.59%, 소방설비 시공 37.41% X 파인텍 X 피에스케이 반도체 공정장비류 74.7%, 기타 25.3% X 피엔티 2차 전지용 장비 65.47%, 소재 29.53% O 하나기술 이차전지 제조장비 99.95% O 한국주강 주강품 41.61%, 압축분철 55.83% X 한일진공 휴대폰글라스 박막증착 46.5%, 코팅외주 및 용역매출 등 40.5% X 바이옵트로 PCB 검사기 97.51% X 유일에너테크 2차전지 자동화 조립장비 82.6%, 기타 17.4% O 원준 2차전지용 열처리 장비 90.7% O 오로스테크놀로지 반도체 노광공정용 장비 90.85% X 지아이텍 O 기신정기 플라스틱 사출금형용 원재료(기자재) 73.3%, 플라스틱 형상가공용 및 각종 치공구 제작용 원재료 8.0% X 다이나믹디자인 타이어 금형 98.88% X 서연탑메탈 자동차용 금형 55.2%, 건설중장비 금형 42.3% X 나라엠앤디 자동차, 가전, Motor Core(가전 및 전기차구동용) 금형 46.6%, 전기자동차 Battery Pack/ESS부품 37.8% X 에이테크솔루션 가전제품 및 자동차부품 금형 32.1%, 모터코아, FIN금형 19.1%, 금형제작시 발생하는 소모성 금속류 48.8% X 대보마그네틱 EMF(전자석탈철기/2차전지 소재 내 이물질 제거 장비) 93.37%, 자력선별기 6.21% O 대아티아이 X 로보로보 교육용 로봇 81.82%, 생명,항공 과학 4.40% X 에스디시스템 요금징수시스템 49.86%, 도로교통관리시스템 40.76%, 하이패스단말기 7.59% X 에이프로 2차전지 활성화장비 98.16% O 엔시스 2차전지용 머신비전검사장비 70.81% O 다원시스 전동차 89.13%, 정류기외 기타 4.83% X 마이크로컨텍솔루션 반도체사업부 98.37%, 가전사업부 1.59% X 서호전기 전사 100% X 신화콘텍 휴대폰 커넥터 37.33%, 디스플레이 커넥터 31.49%, 자동차 9.72% X 엘에스일렉트릭 전력(전력 송배전 관련 기기) 66.84%, 자동화 16.14%, 금속 14.64% X 엘컴텍 휴대폰부품 70.76% X 제일전기공업 X 파워로직스 카메라모듈 79.3%, 고기능배터리 6.1%, 2차전지용 보호회로 5.3% X 프리엠스 전장사업부문 60.9%, 제어사업부문 39.1% X 한국단자공업 자동차용 커넥터 73.53%, 전자용 커넥터 8.57% X 에이치앤비디자인 보조배터리 22.05%, 노트북 메모리 모니터 등 46.20%, 건강기능식품등 24.12% X 빅텍 피아식별장치 44%, 전원공급장치 및 기타 방산 23%, 전자전시스템 방향탐지장치 15% X 서남 2세대 고온 초전도선재 90.72% X 에스에너지 태양광모듈/발전시스템 78.96%, 수소연료전지 19.00% X 에스퓨얼셀 건물용 연료전지 96.6% X 윌링스 태양광 전력변환장치 58.6%, 유도가열 인버터 26.0%, 태양광발전 EPC 4.1% X 파루 태양광 추적장치 96.64% X 파워넷 SMPS 100% X 원익피앤이 2차 전지 장비 80.87%, 전원공급장치 8.02%, 충전인프라 6.40% O 동양이엔피 SMPS 100% X 이화전기 무정전
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전원장치 33.4%, 정류기 16.81%, 몰드변압기 9.02%, 기타 27.16% X 제룡전기 변압기 100% X 현대일렉트릭 전력기기 54.0%, 배전기기 外 25.0%, 회전기기 21.0% X 효성중공업 중공업(변압기, 차단기, 전동기, 감속기 등) 57.99%, 건설(건축,토목,담수 등) 41.26% X 두산퓨얼셀 연료전지 주기기 75.30%, 발전설비 유지보수 24.70% X 에스피지 X 지엔씨에너지 디젤엔진 발전기 및 가스터빈 발전기 69.4%, 신재생에너지 16.4%, 기계설비 11.2%, 바이오가스발전기 3.0% X 3) 3차 유사회사 선정3차 비교회사 선정은 2차 유사회사에 속한 회사 중 2021년 및 2022년 1분기 연결재무제표 기준 영업이익 및 (지배주주 귀속)순이익을 시현한 7개사를 선정하였습니다. (단위: 원) 회사명 2021년 2022년 1분기 선정여부 영업이익 당기순이익(지배주주귀속) 영업이익 당기순이익(지배주주귀속) 나인테크 X 디에이테크놀로지 X 명성티엔에스 X 브이원텍 X 씨아이에스 X 엔에스 X 엠플러스 X 이노메트리 O 코윈테크 O 티에스아이 X 피엔티 O 하나기술 X 유일에너테크 X 원준 O 지아이텍 O 대보마그네틱 O 에이프로 X 엔시스 O 원익피앤이 X 4) 4차유사회사 선정3차 비교회사로 선정된 7개의 기업 중 아래의 일반 유사성 기준에 따라 5개의 기업을 4차 유사회사로 선정하였습니다. 기준 세부 검토기준 일반 유사성 1. 최근 2년간 사업연도 감사의견 적정2. 최근 1년간 주요 경영상의 이슈 없음(합병, 분할, 영업양수도)3. 최근 2년 이내 투자위험종목, 관리종목 등 지정 또는 불성실공시법인 지정 사실 없을 것4. PER 40배 이상 의 비경상적인 멀티플을 나타내지 않을 것(Outlier 제거) 회사명 최근 2년 간 감사의견 적정 최근 2년 투자위험, 관리, 불성실공시법인 지정사실 없을것 최근1년 내 합병, 기업분할, 경영권 매각 등 경영상의 주요 변동사항 없을것 PER 선정여부 불성실공시 관리종목 투자환기종목 이노메트리 O O O O O O 코윈테크 O O O O O X 피엔티 O O O O O O 원준 O O O O O X 지아이텍 O O O O O O 대보마그네틱 O O O O O O 엔시스 O O O O O O (다) 유사회사 기준주가 기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위해 2022년 06월22일(증권신고서 제출일로부터 5영업일 전일)을 분석기준일로 하여 최근 20영업일간(2022년 05월 24일 ~ 2022년 06월 22일) 종가의 산술평균과 분석기준일 종가 중 낮은 가액을 기준 주가로 적용하였습니다. 구분 이노메트리 피엔티 지아이텍 대보마그네틱 엔시스 일자 20 영업일 평균 종가 (A) 평가기준일 종가 (B) 기준주가 (Min[(A),(B)]) (라) 유사회사 선정 결과대표주관회사인 신영증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 이노메트리, 피엔티. 지아이텍, 대보마그네틱, 엔시스 5개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다.그러나 동사와 선정된 유사회사가 사업의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 선교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 및 과정에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 사업 구조, 영위 시장, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함을 유의하시기 바랍니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 유사회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 유사회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (3) 비교회사 PER 산정 [최근 4개분기 실적 기준 유사회사 PER 산정] (단위: 원, 주, 배) 구분
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이노메트리 피엔티 지아이텍 대보마그네틱 엔시스 상장시장 코스닥 코스닥 코스닥 코스닥 코스닥 본점소재지 대한민국 대한민국 대한민국 대한민국 대한민국 최근 4개분기 당기순이익 발행주식총수 기준주가 적용시가총액 PER 적용 여부 O O O O O 평균 PER 주1) 당기순이익은 2021년 2분기 ~ 2022년 1분기(최근 4개분기)의 연결재무제표 기준 당기순이익(지배주주귀속)을 적용하였습니다. 주2) 발행주식총수는 분석기준일 현재 상장주식총수입니다. 주3) 기준주가 = Min(분석기준일로부터 20영업일 간 종가 산술평균, 분석기준일 종가) (4) 희망공모가액 결정 [㈜에이치와이티씨 희망공모가액 산출내역] 구분 내용 비고 최근 4개분기 당기순이익 79.68억원 A 적용 PER B 기업가치 평가액 2,068억원 C=A X B 적용주식수 주1) D 주당 평가가액 20,036원 C/D 평가액 대비 할인율 주당 희망공모가액 주1) 적용주식수는 다음의 주식수를 고려하여 계산되었습니다. 구분 주식수(주) 비고 기발행보통주식수 보통주식수 공모 신주발행주식수 상장주선인 의무인수분 주식매수선택권 합계 주2) 주당 희망 공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2022년 이후부터 증권신고서 제출일 현재까지 코스닥 시장에 신규 상장한 기업의 주당 희망 공모가액 산출 시 적용한 할인율, COVID-19로 인하여 확대된 증시 변동성 및 시장 상황, 금번 공모에 참여하는 투자자의 수익률 등을 고려하여 산정하였습니다.주3) 2022년 1월 1일부터 신고서제출일(6월 29일)까지 코스닥시장에 신규상장한 기업의 평가액 대비 할인율 내역은 다음과 같습니다. (단, 추정 당기순이익을 이용해 평가가액을 산출한 경우는 제외) [2022년 코스닥시장 신규상장법인의 평가액 대비 할인율] 회사명 상장일 평가액 대비 할인율 하단 상단 보로노이 위니아에이드 범한퓨얼셀 비플라이소프트 청담글로벌 가온칩스 대명에너지 포바이포 지투파워 세아메카닉스 공구우먼 유일로보틱스 모아데이타 노을 비씨엔씨 스톤브릿지벤처스 브이씨 나래나노텍 아셈스 케이옥션 오토앤 평균 주) SPAC 상장 및 코넥스 이전상장 기업 제외 대표주관회사인 신영증권㈜는 ㈜에이치와이티씨의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어주당 평가가액을 기초로 하여 의 할인율을 적용하여 희망공모가액을 13,000원 ~ 15,000원으로 제시하였으며, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 할인율은 코스닥 상장사 평균보다 높은 할인율이며, 이는 동사의 유사회사로 선정된 회사들의 주가가 기준주가 산출 기간 중 높은 주가 변동성을 가짐에 기인합니다. 대표주관회사는 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시한 후, 시장상황 등을 고려하여 발행회사와 합의하여 공모가격을 결정할 예정입니다. 대표주관회사인 신영증권㈜는 상기에 제시한 희망공모가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 합의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다. 그러나 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(비교기업 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 비교기업의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가임을 보장하는 것은 아닙니다.(5) 기상장(등록)기업과의 비교참고 정보 (가) (주)이노메트리(주)이노메트리는 2008년 설립된 X-ray를 이용한 2차전지 검사솔루션 전문 업체입니다. (주)이노메트리의 검사장비는 방사선 투과 검사(RT, Radiographic Testing) 기술을 이용하여 제품의 외부 또는 내부의 기공이나 균열 등의 결함, 용접부의 내부 결함 등을 제품을 파괴하지 않고 외부에서 검사하는 비파괴검사(Non Destructive Testing) 방식입니다. 모바일 기기나 자동차용 2차전지의 내부결함을 검사하는데 이용됩니다.(주)이노메트리는 국내 배터리
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3사를 포함하여 다수의 글로벌 배터리 제조사에 검사솔루션을 공급하고 있으며, 배터리 화재 사건으로 인해 정밀한 검사장비의 중요성도 부각되어 2차전지 검사 장비에 대한 수요도 함께 늘고 있습니다.(주)이노메트리의 최근 3 사업연도 및 2022년 1분기 재무정보는 다음과 같습니다. [㈜이노메트리 최근 3개 사업연도 요약 재무정보] (단위: 백만원) 구분 2022년 1분기 2021년 2020년 2019년 자산 부채 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성 사업별 2차전지 검사장비(79.71%) 2차전지 검사장비(78.07%) 2차전지 검사장비(64.88%) 2차전지 검사장비(80.26%) 지역별 내수(41.04%)수출(58.96%) 내수(37.66%)수출(62.34%) 내수(26.05%)수출(73.95%) 내수(23.54%)수출(76.46%) (나) (주)피엔티(주)피엔티는 2003년 12월 설립된 롤투롤 장비 제작 업체로서 전기자동차, ESS, 각종 모바일 기기 등 2차전지 핵심 소재인 음극, 양극, 분리막을 생산하는 Coating M/C, Press M/C, Slitter M/C, 노칭기 등을 생산하고 있습니다.롤투롤 장비의 경우 일본 및 유럽 장비가 전 세계적으로 사용되고 있으며, 국내에서는 (주)피엔티를 비롯한 몇 개의 업체가 생산을 하고 있습니다. 롤투롤 장비는 다양한 사업군에서 여러 가지 용도로 사용되고 있으나 (주)피엔티는 고도의 기술을 요구하는 박막화에 특화된 2차전지용 소재, 전지박 등을 생산하는 장비를 주로 생산하고 있습니다.(주)피엔티의 제품은 대체로 연속공정에 사용되는 롤투롤(Roll-to-Roll) 장비의 형태를 갖추고 있습니다. (주)피엔티는 롤투롤 장비에 투입되는 각종 필름 등의 웹소재를 감고(Winding), 자르고(Slitting), 코팅(Coating)하는 기계설비분야에서 경쟁력을 가지고 있습니다. Vaccum Control Technique이란 안정적인 필름 Winding 제어 프로그램기술 및 초고속의 Film 이송 제어기술로, 동사는 품질유지 및 불량률을 낮추기 위한 필수 조건인 균일한 장력 유지에 상대적으로 우수한 기술력을 가지고 있습니다. ㈜피엔티의 최근 3 사업연도 및 2022년 1분기 재무정보는 다음과 같습니다. [㈜피엔티 최근 3개 사업연도 요약 재무정보] (단위: 백만원) 구분 2022년 1분기 2021년 2020년 2019년 자산 부채 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성 사업별 2차전지사업부(77.89%)소재사업부(31.48%) 2차전지사업부 (65.47%)소재사업부(29.53%) 2차전지사업부 (70.47%)소재사업부(29.53%) 2차전지사업부(84.29%)소재사업부(12.34%) 지역별 내수(16.9%)해외(83.1%) 내수(25.8%)해외(74.2%) 내수(33.7%)해외(66.3%) 내수(26.6%)해외(73.4%) (다) (주)지아이텍 (주)지아이텍은 2012년 설립되었으며 2018년을 기점으로 현재 주력 제품인 2차전지용 SLOT DIE를 생산하기 시작했습니다. SLOT DIE는 2차 전지 전극공정중 기판 역할을 하는 집전체 (Al,Cu foil)에전극 슬러리를 정해진 패턴 및 일정한 두께로 코팅할 수 있게 해주는 롤투롤 장비의 핵심 부품이며, 전극 면적 및 두께 (에너지밀도), 코팅 패턴 설계(전지타입)를 결정하여, 코팅 공정에서 전지 설계에 대한 변수가 결정되는 공정에 필수적인 제품입니다.또한 (주)지아이텍은 축적된 SLOT DIE 및 기타장비 제조기술을 바탕으로 시스템사업본부를 출범하여 Coating 전, 후 공정에 들어가는 Full Line 장비구축을 통한 맞춤형 Converting Machinery Total Solution 사업을 진행하고 있습니다.한편 추가 성장 동력을 확보하기 위하여 2차전지용 SLOT DIE 제품의 개발과 납품으로 축적된 기술력을 바탕으로 수소차용 전극 코팅용 공급장치와 수소차용 분리막 코팅 제품개발을 진행하고 있습니다. (주)지아이텍의 최근 3 사업연도 및 2022년 1분기 재무정보는 다음과 같습니다.
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[㈜지아이텍 최근 3개 사업연도 요약 재무정보] (단위: 백만원) 구분 2022년 1분기 2021년 2020년 2019년 자산 부채 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성 사업별 지역별 내수(34.03%)수출(65.97%) 내수(37.82%)수출(62.18%) 내수(28.14%)수출(71.86%) 내수(77.20%)수출(22.80%) (라) 대보마그네틱(주)대보마그네틱(주)는 1994년 설립되었으며 자석 및 자석응용기기의 제작 및 판매를 주된 사업으로 영위하고 있습니다. 주요 제품은 전자석탈철기(EMP) 및 자력선별기 등입니다. 주요 제품인 전자석탈철기(EMP)는 2차전지 소재공정과 셀공정에 사용되며, 2차전지 양극재에 포함되어있는 철(Fe)성분을 제거하는 장비입니다. EMP 장비는 리튬 2차전지 소재의 탈철 형태에 따라 분말 형태의 소재를 탈철하는 건식EMP와소재 Mixing 후 슬러리 상태의 소재를 탈철하는 습식EMP로 구분됩니다. 건식EMP의 경우 일본 경쟁업체와 과점 시장을 형성하고 있으며, 습식EMP 장비를 제조하는 업체는 전세계에서 대보마그네틱(주)가 유일합니다.대보마그네틱(주)의 주요 목표시장은 리튬 2차전지 소재업체 및 셀 제조업체로서, 국내 주요 2차전지 및 양극재 소재회사에 제품을 납품하고 있습니다. 대보마그네틱(주)의 최근 3 사업연도 및 2022년 1분기 재무정보는 다음과 같습니다. [대보마그네틱㈜ 최근 3개 사업연도 요약 재무정보] (단위: 백만원) 구분 2022년 1분기 2021년 2020년 2019년 자산 부채 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성 사업별 EMP(96.84%)자력선별기(0.75%)기타(2.41%) EMP(93.36%)자력선별기(2.39%)기타(4.25%) EMP(80.46%)자력선별기(6.87%)기타(12.66%) EMP(86.13%)자력선별기(10.69%)기타(3.18%) 지역별 내수(8.60%)수출(91.40%) 내수(12.18%)수출(87.82%) 내수(39.97%)수출(60.03%) 내수(31.76%)수출(68.24%) (마) (주)엔시스 (주)엔시스는 2006년 설립되어 2차전지 배터리 생산 공정별 " 머신비전검사장비 " 와 태양전지 셀 및 모듈 제조설비 장비 등을 고객의 니즈에 맞게 주문생산 납품하는 사업을 영위하고있습니다. (주)엔시스의 주요 제품은 " 머신비전검사장비 "로 2차전지 배터리 전공정을 Cover 할 수 있으며, 2차전지 배터리제조 원단 믹싱 후, 코팅 시 불량검사 하는 전극공정의 " 코터검사기 " 코팅 후 프레스 및 슬리팅 한 제품을 불량 검사하는 " Roll-Press Slitter 표면검사기 " 2차전지 배터리 각형셀 조립 시 이상유무를 검사하는 조립공정의 " 초음파용접검사기 " " Laser 용접검사기 " " 3D Can cap 검사기 " 2차전지 배터리 각형셀의 5면 외관 및 상부 이상유무를 검사하는 화성(활성화)공정의 " 5면외관검사기 " "상부외관검사기 " 2차전지 배터리 각형셀의 상부와 측면 용접상태 이상유무를 검사하는 모듈및팩공정의 " 상부/측면 용접검사기 " 등 약 50여종의 검사장비 제작 능력을 보유하고 있습니다.(주)엔시스의 최근 3 사업연도 및 2022년 1분기 재무정보는 다음과 같습니다. [㈜엔시스 최근 3개 사업연도 요약 재무정보] (단위: 백만원) 구분 2022년 1분기 2021년 2020년 2019년 자산 부채 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성 사업별 2차전지 머신비전(55.36%) 2차전지 머신비전(70.81%) 2차전지 머신비전(74.25%) 2차전지 머신비전(69.22%) 지역별 내수(75.23%)수출(24.77%) 내수(72.32%)수출(27.68%) (마) 유사기업 주요 재무비율 [유사기업 2021년 주요 재무비율] (단위: %, 회) 구 분 에이치와이티씨 이노메트리 피엔티 지아이텍 대보마그네틱 엔시스 수익성비율 매출액 영업이익률 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성비율 유동비율 부채비율 성장성비율 매출액 증가율 영업이익 증가율 흑자전환 흑자전환 순이익 증가율
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흑자전환 흑자전환 총자산 증가율 활동성비율 매출채권 회전율 재고자산 회전율 [유사기업 2022년 1분기 주요 재무비율] (단위: %, 회) 구 분 에이치와이티씨 이노메트리 피엔티 지아이텍 대보마그네틱 엔시스 수익성비율 매출액 영업이익률 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성비율 유동비율 부채비율 성장성비율 매출액 증가율 영업이익 증가율 순이익 증가율 흑자전환 총자산 증가율 활동성비율 매출채권 회전율 재고자산 회전율 ※ 재무비율 산정방법 구 분 산 식 설 명 [수익성 비율] 매출액 영업이익률 당기영업이익 ───────── ×100 당기매출액 기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한 것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이 증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이 높은 것으로 나타납니다. 매출액 순이익률 당기순이익 ───────── ×100 당기매출액 매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의 성과를 가늠할 수 있는 지표입니다. 총자산 순이익률 당기순이익────────────── ×100 (기초총자산 +기말총자산)/2 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다. 자기자본 순이익률 당기순이익─────────────── ×100 (기초자기자본+기말자기자본)/2 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다. [안정성 비율] 유동비율 당기말 유동자산 ───────── ×100 당기말 유동부채 유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다. 부채비율 당기말 총부채 ───────── ×100 당기말 자기자본 타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다. 차입금의존도 당기말 차입금 ───────── ×100 당기말 총자산 총자산 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가 높은 기업일수록 금융비용 부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다. [성장성 비율] 매출액 증가율 당기 매출액 ──────── ×100 - 100 전기 매출액 전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다. 영업이익 증가율 당기 영업이익 ──────── ×100 - 100 전기 영업이익 전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 순이익 증가율 당기순이익 ──────── ×100 - 100 전기순이익 전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 총자산 증가율 당기말 총자산 ──────── ×100 - 100 전기말 총자산 기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에
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얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다. [활동성 비율] 매출채권 회전율 당기 매출액 ─────────────── (기초매출채권+기말매출채권)/2 매출채권의 현금화 속도를 나타내는 비율로 매출채권이 순조롭게 회수되고 있는가를 나타내는 지표입니다 재고자산 회전율 당기 매출액 ─────────────── (기초재고자산+기말재고자산)/2 재고자산의 현금화 속도를 나타내는 비율로 유동성과 자본배분 상태를 측정하는 지표입니다.
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II. 사업의 내용 1. 사업의 개요 사업의 개요에 앞서, 사업에 대한 이해를 위하여 관련 용어 해설을 기재하였습니다. 용어 설명 2차전지 충전과 방전을 통하여 반영구적으로 사용이 가능한 전지 양극재 리튬이온 소스로 배터리의 용량과 평균 전압을 결정하며, 리튬이온전지 전체 재료비의 30~35% 차지하는 핵심소재 음극재 양극에서 나온 리튬이온을 저장 및 방출하면서 외부회로를 통해 전류를 흐르게 하는 소재 분리막 양극과 음극의 접촉을 차단하는 역할을 하며, 내부의 미세한 구멍을 통해 리튬이온만 이동하게 하고, 전자가 전해액으로 직접 흐르지 않도록 하는 소재 전해액 리튬이온이 원활하게 이동하도록 돕는 매개체 젤리롤 Winding 장비를 통해 두루마리 형태로 말거나 Stacking 장비를 통해 단일 전극을 분리막을 사이에 두고 층층이 적층하여 제조되는 전극 조립체 탭(Tab) 젤리롤에서 각각의 그리드로부터 흘러나오는 전류를 모아서 하나의 출력으로 내보내기 위한 통로(단자) 역할을 하는 부품 캔(Can) 원통형/각형 배터리의 금속 Case로 2차전지의 포장에 사용되는 부품 파우치(Pouch) 파우치형 배터리의 Case로 리튬폴리머 전지의 포장에 사용되는 부품 금형 전극(음극, 양극)을 원하는 사이즈 및 형상대로 성형해주는 Tool로 전극의 탭(Foil)부, Side, Bottom의 형상 및 사이즈에 맞게 성형하여 타발하는 데 사용되는 부품 커터(CUTTER) 극판공정을 통해 형상 구현된 롤 형태의 전극 극판을 설정된 치수에 맞게 낱장의 Sheet 단위로 절단해 주는 부품 권심 양극재, 분리막, 음극재의 소재를 고정시킴과 동시에 두루마리 형태로 말아 원기둥 형태로 만드는 부품 젤리롤 삽입 (J/R Insert) 와인딩이 완료된 젤리롤을 셀(Cell) 용기에 삽입하는 공정 비딩 (Beading) 젤리롤이 캔속에서 움직이지 않도록 캔 상부를 압연하는 공정 크림핑 원통형 전지의 캔 위에 뚜껑에 해당하는 캡(Cap)을 올려 놓고 밀봉시키는 공정 스태킹된 양극과 음극에 탭을 접착하여 단일 극판으로부터 흘러나오는 전류를 한 곳으로 모으는 공정 공차 설계자가 가공품의 기준 치수 및 형상에 대하여 실용상 허용되는 범위의 오차. 당사는 한국표준산업분류상 절삭가공 및 유사처리업(C25924) 속하는 회사로 2차전지 배터리 제조 장비의 초정밀 부품을 전문으로 생산하는 기업입니다. 당사는 2000년 한영정공으로 시작하여 반도체, LED 금형, 2차전지 부품 등 초정밀 부품 제작에 힘써왔으며, 당사는 10년 이상의 생산 경험을 바탕으로 꾸준한 기술 개발 및 제품개선을 통해 배터리 제조 공정 중 화성공정을 제외한 극판공정 및 조립공정에 사용되는 2차전지 장비에 대한 초정밀 제품을 생산하고 있습니다. 당사는 다양한 제품군을 보유하고 있으며, 주요 제품으로 극판 공정 장비에 사용되는 PX-SHAFT 및 KNIFE UNIT과 KNIFE-SPACER, 조립 공정 장비에 사용되는 권심, CUTTER와 초음파 혼,ANVIL, 절연판 금형 등을 생산하고 있습니다. 초정밀 가공 노하우를 활용하여 와인딩 설비의 부품 가공을 시작으로, 2020년 6inch PX-SHAFT 개발을 통하여 슬리터 장비의 생산능력 향상을 이루었으며, 짓점 방식의각형 권심 개발 및 비대칭의 계단형 원형 권심 등 개발 개선된 형태의 부품에 대한 개발을 완료하고, 양산 판매중에 있습니다.당사는 MES 시스템 도입을 통한 전 생산공정에 대한 공정관리를 수행하고 있으며, 공정별 품질검사를 통하여 높은 품질을 유지하고 있습니다. 또한, 공정의 내재화 및 제품 포트폴리오 다각화를 기반으로 높은 수준의 생산 CAPA를 보유함으로써 우수납기 대응능력을 시현하며 고객사와 면밀하게 소통하고 있습니다. 당사 사업에 대한보다 상세한 설명은 "II 사업의 내용 - 2. 주요 제품 및 서비스" 부분을 참고하시기 바랍니다. 2. 주요 제품 및 서비스 가. 주요 제품 등의 현황 품 목 생산(판매)개시일 주요 상표 매출액(비율) 2021년 매출액(비율)2022년 1분기 제품 설명 CUTTER 에이치와이티씨 배터리
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사이즈에 맞추어 극판을 자르는 부품으로 배터리의 유형과 관계없이 장비에 맞게 생산이 이루어집니다. PX-SHAFT 에이치와이티씨 KNIFE UNIT을 통해 잘린 극판을 사용자가 일정한 힘을 유지하면서 와인딩하기 위한 제품으로, KNIFE UNIT의 절단폭과 동일한 간격으로 설계되어 사용됩니다 권심 에이치와이티씨 원형 권심과 각형 권심으로 구분되며, 각각 원형 배터리와 각형 배터리를 젤리롤의 형태로 말아줄 때 양극, 음극 및 분리막을 잡아서 고정하는 역할을 수행합니다. 초음파혼 에이치와이티씨 배터리에 TAB을 부착하는 부품으로 열을 통하여 용접하는 것이 아닌 초음파 진동을 발생시켜 용접을 수행합니다. 고객사별로 요구되는 진동의 폭이 상이하여, 제품 개발 시 진동해석을 통한 검증을 수행하고 있습니다. 에이치와이티씨 전극의 폭을 일정한 규격으로 잘라주는 부품으로, KNIFE UNIT에 KNIFE SPACER를 장착하여 KNIFE SPACER의 개수에 따라 절단되는 간격이 결정되며, 부착된 KNIFE가 극판을 절단하는 제품입니다 ANVIL 에이치와이티씨 초음파 혼과 세트로 사용되는 부품으로, 배터리에 TAB 용접 시 초음파 혼의 받침대 역할을 수행합니다. 사용처는 상기 초음파 혼과 동일합니다. 절연판 금형 에이치와이티씨 원통형 배터리 제조 시 외부에 부착되는 절연판을 찍어내는 금형으로, 조립 장비에 부착되어 젤리롤 삽입시 상부와 하부에 절연 역할을 하는 상 절연판, 하 절연판 및 중심부를 고정하는 Washer 절연판3종류의 부품을 생산합니다 에이치와이티씨 KNIFE UNIT에 조립되어 사용되며, 전극의 정확한 절단 간격을 맞추는 역할을 하는 부품으로, 배터리 제조사가 생산하는 배터리의 폭에따라 필요 개수(열 수)가 결정됩니다. 나. 주요 제품 등의 가격변동추이 당사의 각 제품은 고객사가 적용하는 장비의 사양에 따라 동일한 명칭을 가지고 있더라도 제품의 형상과 사이즈, 적용되는 가격이 제각기 상이합니다. 또한, 구체적인 가격변동사항은 다수의 경쟁사가 존재하는 소재 부품 업종 특성 상 영업적으로 보호되어야 할필요가 있고, 다품종의 제품을 생산하고 있는 당사의 특성상 금액의 변동 추이가 일관성이 없을 뿐 아니라 유의미하지 않아 기재를 생략하였습니다. 다. 제품 설명 (1) 극판 공정 장비 부품① KNIFE UNIT 믹싱, 코팅, 프레스 공정을 마친 극판을 다음 제조 공정의 규격에 맞게 잘라주는 공정이 필요하며, 당사의 KNIFE UNIT 제품을 이용해 전지 사이즈에 맞춰 필요한 전극 사이즈로 절단하는 작업이 이루어집니다. KNIFE UNIT의 경우 극판의 절단시 발생하는 분진이 극판 사이에 들어가지 않도록 제작해야 하며, 정확한 사이즈로 절단하는 것이 주요 역할입니다. 당사에서는 KNIFE UNIT에 대하여 설계 전문 인력을 갖추고 있어 End user의 전지 규격 사이즈에 맞추어 동 제품의 설계에 반영하고 있으며, 정밀가공 기술을 바탕으로 조립시 공차 0.005mm 이하의 제품을 제작 중에 있습니다. 1_1.jpg KNIFE UNIT에 조립되어 사용되며, 전극의 정확한 절단 사이즈를 맞추는 역할을 합니다. 설비의 인장 강도에 맞춰 극판이 주름지지 않고 슬리팅 되도록 도와주며, 조립 공차를 맞추기 위해 정밀가공을 요구하는 제품으로 대비 빠른 납기와 안정된 품질을 인정받고 있습니다. ③ PX-SHAFTKNIFE UNIT을 통해 잘린 극판을 사용자가 설정한 장력으로 단일 Roll 형태로 감아 주기 위한 제품으로, 두루마리 휴지와 같이 극판을 원형 형태로 Roll시 공기의 주입을통해 극판이 풀리는 것을 방지하고, 완성된 Roll을 공기의 편출을 통하여 분리시키는 역할을 합니다. (2) 조립 공정 장비 부품① CUTTER전지 제작 중 소재 및 극판을 자르는 용도로 사용됩니다. 고객의 요구사항에 따라 다양한 크기로 제조되며, 사용 중 찢어짐이나 잘린 단면의 굴곡이 없어야 합니다. 이를 위해 당사에서는 소재 사용부터 가공까지 제작 공정 전반에 거쳐 품질을 개선하고 있으며, 제작과 사용 중 발생할 수 있는 소재 깨짐이나 커터 날 각도
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가공 개선에 초점을 맞추고 있습니다. 4.jpg CUTTER 형상 ② 권심 와인딩 장비에서 양, 음극 극판과 분리막을 동시에 결속하여 젤리롤 형태로 감아주는제품이며, 주로 각형과 원형 와인딩 장비에 사용됩니다. 제품 사용 시 분리막의 찢어짐이 없어야 하며, 각 배터리 제조사의 분리막 소재 특성에 맞추어 설계와 표면 처리를 커스터마이징하여 제작하고 있습니다. 초소형 배터리부터 중대형까지 모든 배터리 규격에 맞추어 설계, 제작이 가능하며, 부품의 개선사항에 대하여 배터리 제조사와 권심의 기술 연구개발에 적극적으로 참여하여 꾸준히 제품을 개발하고 있으며, 특허 출원도 병행하고 있습니다. ③ 초음파 혼, ANVIL초음파혼 및 ANVIL은 SET로 구성되어 사용되며, 소형 배터리의 경우 와인딩기에 설치되며 이외의 배터리의 경우 탭 웰딩기에 부착되어 사용됩니다. 권심에 감겨지는 극판의 지정 부위에 초음파를 이용하여 TAB을 부착하는 제품으로 초음파혼의 경우 제품의 위쪽에, ANVIL의 경우 제품의 아래쪽에 위치하여 ANVIL이 초음파혼의 JIG(받침대) 역할을 하게 됩니다. 당사는 소재의 특성과 사용성에 따라 용접 모양과 표면 처리를 다각화하여 제작하고 있으며, 전문적인 대응을 위해 인천 대학 연구소와의 협력을 통해 초음파 증폭 변화에 대한 기술 연구를 공동으로 진행하고 있으며 이러한 협력을 통해 제품 개발시 사전에 Test 및 결과에 대한 시뮬레이션을 함으로써 당사만의 기술 개발에 더욱 힘쓰고 있습니다.④ 절연판 금형 원통형 배터리 제조 시 사용되는 절연판을 찍어내는 금형으로, 해당 금형으로 젤리롤삽입시 상부와 하부에 절연 역할을 하는 상 절연판 및 하 절연판과 조립 후 젤리롤을 둘러싸는 비닐의 중심부를 고정하는 Washer 절연판의 3종류 부품이 생산됩니다. P.P, P.E.T, 부직포등의 절연 재질을 금형을 통하여 원형 형태로 찍어내는 용도로 사용됩니다. 3. 원재료 및 생산설비 가. 주 요 원재료 (1) 주요 원재료 매입 현황 (단위 : 백만원) 매입유형 구 분 품 목 구 분 2019연도 2020연도 2021연도 2022연도 1분기 원재료 초경합금 초경합금 국내 특수강 SUS420J2 분말 하이스 기타 부자재 Bearing Ball roller 표준 부품 기타 원재료 합계 외주가공비 W/C 국내 연삭 완성외주 코팅 기타 외주가공비 합계 합 계 소계 (2) 원재료 가격변동 추이 [주요 원재료 가격변동 추이] (단위: 천원) 품 목 종 류 구 분 2019년 2020년 2021년 2022년1분기 초경합금 초경합금 국내 수입 특수강 SUS420J2 국내 수입 분말 하이스 국내 수입 부자재 Bearing 국내 수입 국내 수입 표준부품 국내 수입 나. 생산 및 설비 (1) 생산능력, 실적 및 가동률당사가 영위하는 사업은 표준 규격으로 설정된 부품의 대량 생산이 아닌, 고객사의 요구사항에 맞추어 생산되는 수주 접수 생산방식으로 생산 실적의 산출에 대한 기준 수립에 어려움이 있습니다. 동일 명칭의 제품의 경우에도 사용되는 원재료 및 제품의 크기에 따라 소요 시간에 대한 편차가 존재하며, 품목별로 거치는 공정 순서 및 제조 공정의 다양함이 존재하여 생산 능력과 가동률을 산출하기 힘든 상황입니다. 당사는 필요에 따라 외주 조립업체와의 계약을 통해서 외주 가공을 수행하고, 부품의 생산계획, 자재발주, 가공, 조립, 검수, 포장 등의 과정을 거쳐 제품을 생산하고 있습니다.(2) 생산설비에 관한 사항 (단위: 백만원) 공장 자산 소재지 기초가액 당기 증감 당기상각 기말가액 최근분기말(2022.03.31) 증가 감소 공장 (군포) 토지 군포 건물 군포 투자부동산(토지) 군포 투자부동산(건물) 군포 기계장치 군포 공구와기구 군포 건설중인 자산 군포 합계 (3) 설비의 신설, 매입계획 (단위: 백만원) 구 분 자 산 총 소요자금 기지출액 지출예정 2022년 2022년 이후 공장증설 및 설비개선 건물 시설장치 기계장치 합 계 4. 매출 및 수주상황 가. 매출 실적 매출 유형 품 목 2019 연도 (제14기) 2020 연도 (제15기) 2021
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연도 (제16기) 2022 연도1분기 (제17기) 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 제품 매출 2차전지 장비용 조청밀 부품 조립공정 부품류 수출 내수 소계 극판공정 부품류 수출 내수 소계 2차전지 장비용 금형 금형류 수출 내수 소계 2차전지 및 반도체용 기타 기타 수출 내수 소계 상품매출 수출 기타매출 내수 합 계 수출 내수 합계 나. 주 요 매출처 (단위: 백만원, %) 매출처명 2019연도 2020연도 2021연도 2022연도 1분기 삼성SDI (주) (주)피엔티 SK온㈜ 씨아이에스㈜ ㈜서브원 ㈜LG에너지솔루션 상위 3개사 매출액 상위 3개사 매출비중 다. 판매 조직 [영업 조직도] 조직도.jpg 조직도 당사 매출 구성은 국내 2차전지 제조사들의 해외 공장 설립이 활발하게 이루어짐에 따라 해외 수출 비중이 높아지고 있는 추세입니다. 당사의 영업조직은 배터리 3사를 기준으로 삼성SDI, LG에너지솔루션 및 SK온 팀으로 구성되어 있습니다. 장비 업체에 대한 영업은 각 팀에서 병행하여 수행하고 있습니다. 각 영업 인력들을 대상으로 가공 및 설비 이해에 기초를 두고 교육을 수행하여, 전문성을 가진 영업 담당자들이 국내외 고객사를 대상으로 영업을 진행하고 있습니다. 국내 영업은 고객사와의 기술미팅 및 견적, 수주만이 아닌 부품의 납품 및 재연마 등의 업무 진행 및 고객사와 당사와의 창구 역할 등을 수행하고 있으며, 지속적인 고객과의 수주 성공을 위해 긴밀한 고객 관리를 수행하고 있습니다. 해외 사이트 영업의 경우 당사의 주요 고객사인 삼성SDI가 현재 글로벌 생산 라인에 대한 부품 조달을 국내에서 총괄하고 있기 때문에, 당사에서도 국내 삼성 팀이 이를 담당하여 수행하고 있습니다. 또한 중국과 폴란드에 법인을 설립하여 해외 영업 인원들이 국내 영업과 동일하게 관계 유지, 기술교류를 통해 영업 활동을 하고 있습니다. 라. 판매경로 당사의 판매는 고객 발주에 의한 직매출로 구성되며, 당사에서 직접 제작하여 고객사에 납품(수출)하는 방식으로 매출이 발생하고 있습니다. 모든 제품군에 있어서 선 발주 후 생산 방식으로 거래하고 있으며, 출고 전 설계된 치수대로 제품이 제작되었는지 검사한 이후 고객사에 납품이 이루어집니다. 고객사 사이트 내 반입은 일반적으로당사가 담당하고 있으나, 삼성SDI의 경우 해외 공장으로부터 발주된 부품에 대하여 당사가 삼성SDI의 국내 지정장소로 운송을 수행하며, 이후 해외 공장으로 운송은 삼성SDI가 직접 수행하고 있습니다. 마. 판매전략 2차전지용 장비 부품의 경우 고객의 요구에 빠르게 대응하는 것과, 고객사가 요구하는 설계도면에 대한 높은 이해도와 고품질의 가공 장비 구비를 통하여 고객만족을 이끌어냄과 동시에 경쟁사 대비 한 걸음 앞장서 나갈 수 있는 전략을 수립 및 수행하고 있습니다. 당사의 국내 영업 담당 인원 중 대부분은 정밀부품 제조 관련 교육 수강 및 업무 수행경험을 보유하고 있습니다. 또한, 당사는 제품별로 설계 도면에 대한 전문성을 가진 인력을 가지고 있어 고객사와 기술적인 협의 및 대응이 가능한 역량을 보유하고 있습니다. 당사는 고품질 가공 설비, 와이어 설비 등 최고 수준의 가공 장비를 보유하면서, 고객사의 요구사항에 따른 기존 제품의 업그레이드 및 새로운 방식의 제품 생산을 통해 2차전지용 초정밀 부품 시장의 우위를 선점하고 있습니다. 그 예로 후발주자인 노칭 금형에 대한 고객사와의 기술 개발을 추진하여 고객이 원하는 스펙을 갖춘 제품을 개발하였으며, 제품의 양산 Test가 수행중인 상태입니다. 이러한 기술적인 영업 접근으로 인하여 삼성SDI의 우선 협상자로 지정되어 주요 제품군에 대한 높은 점유율을 보유하고 있으며, 지속적인 커뮤니케이션을 통한 제품 개선이 이루어지고 있는 상황입니다. 이러한 노력을 통해, 제품의 품질 및 고객 대응에 있어서 시장에서 좋은 평가를 받고 있습니다. 바. 수주상황 당사의 제품은 그 특성상 내용연수 및 필요량이 정확하게 예측되기 어려운 구조로, 고객사로부터 발주가 수시로 이루어지며 발주 이후에 단기간 내에 생산되어 출고되는 특성이 있습니다.
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따라서 수주일자 및 납기일자를 특정하기가 어렵습니다. 5. 위험관리 및 파생거래 가. 자 본위험관리 당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 자본위험관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있으며 부채총계 및 자본총계는 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.당분기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 2022년 1분기말 2021년말 부채총계 자본총계 부채비율 나. 시장위험 (1) 외환위험 당사는 거래처의 해외 공장을 대상으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 USD, EUR과 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다.① 환위험에 대한 노출당분기말과 전기말 현재 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 자 산 부 채 2022년 1분기 2021년말 2022년 1분기 2021년말 USD EUR CNY PLN 기타 합 계 ② 민감도분석당사는 내부적으로 환율 변동으로 인한 환율변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 상기 자산, 부채에 적용되는 환율이 10% 변동시 환율변동으로 인한 당분기 및 전기 이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 2022년 1분기말 2021년 말 10% 상승 10% 하락 10% 상승 10% 하락 순손익 증가(감소) (2) 이자율 위험 이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금에서 발생하고 있습니다. 당사는 이자율 변동에 따른 위험을 회피하기 위하여 이자율스왑을 통하여 변동금리부 차입금의 이자율 변동 위험을 적절하게 관리하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 이자율스왑 계약 내용은 다음과 같습니다① 이자율 스왑 계약 현황 (단위: 천원) 계약처 계약금액 대상금액 약정내용 계약만기일 우리은행 변동금리 수령 고정금리 지급 ② 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정할 때, 당분기 및 전기말 기준 이자율이 100베이시스 포인트 변동에 손익의 변동금액은 다음과 같습니다. (단위: 천원 구 분 손익 100bp 상승 100bp 하락 2022년 1분기말 변동이자율 금융상품 이자율스왑 현금흐름민감도(순액) 2021년말 변동이자율 금융상품 이자율스왑 현금흐름민감도(순액) (3) 신용 위험신용위험은 당사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 당사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다. 신용위험은 현금및현금성자산, 각종 예금 그리고 파생금융상품 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해 당사는 신용도가 높은 금융기관들에 대해서만 거래를 하고 있습니다. 당사는 채권규모가 유의적이고 신용이 손상된 채권에 대해서는 보험가입여부와 신용도를 고려하여 개별적으로 손상차손 발생여부를 평가하고 있으며, 상기 채권 이외에 집합평가시 적용되는 기대손실율은 아래와 같습니다. 구 분 미연체 6개월 이하 12개월 이하 1년 초과 기대손실율 0.4%~1.0% 1.7%~3.7% 당분기말과 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 2022년 1분기말 2021년말 상각후원가측정금융자산(*) 파생상품자산 (*) 현금 시재액을 제외한 수치입니다. (4) 유동성 위험 당분기말과 전기말 현재 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. ① 2022년 1분기 (단위: 천원) 구 분 장부금액 계약상 현금흐름 6개월 이내 6~12개월 1~5년 5년 초과 매입채무및기타채무