chaannwooff/Dartdoc huggingface dataset:
세아제강 — 증권신고서(채무증권)

중심으로 용역을 수행하였으며, 객관적인 입장에서 공정을 기하기 위하여 최선의 노력을 다하였습니다. 공동대표주관회사는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다.투자자 여러분께서는 투자시에 상기 검토결과는 물론, 본 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 전반에 걸친 현황 및 동사의 산업 및 영업상의 위험요소, 재무상황 및 관계회사 등과 관련된 제반 위험요소 등을 유의하시기 바랍니다. 또한 본 사채의 원리금 상환과 관련하여 공동대표주관회사는 어떠한 책임도 지지 않으니 참고하시기 바랍니다. 2022년 04월 18일 NH투자증권 주식회사 대표이사 정 영 채 신한금융투자 주식회사 대표이사 김 상 태
세아제강 — 증권신고서(채무증권)

II. 사업의 내용 1. 사업의 개요 철강산업은 기초 소재를 공급하는 기간산업으로서 국가경제에 미치는 기여도가 매우 클 뿐만 아니라 막대한 자본투자가 소요되는 자본집약적 장치산업입니다. 당사가 영위하고 있는 강관부문은 건설, 조선, 자동차, 기계, 에너지 등 산업 전반에 걸쳐 사용되고 있습니다. 당사는 단일 사업부문(강관 제조 및 판매)으로 구성되어 있으며, 배관용, 유정용, 구조용 등에 사용되는 강관 제품을 생산 및 판매하고 있습니다. 주요 원재료는 HR Coil 등으로, (주)포스코 등에서 구매하고 있습니다. 당사는 서울에 위치한 본사와 포항의 R 포함하여 4개 공장(포항, 군산, 순천, 창원)을 보유하고 있습니다. 포항과 군산공장은 탄소강관, 순천공장은 탄소강관과 STS강관, 창원공장은 STS 및 Ti 등의 특수관을 생산하고 있습니다. 또한 미래성장동력 확보를 위해서 지속적인 R 기존설비의 개선에도 투자를 계속하고 있습니다. 2021년 전체 생산 능력은 1,520,000톤이며 생산실적은 851,039톤으로 전 공장의 가동율 평균은 55%입니다. 2021년 매출은 제품은 1,328,116백만원, 상품 등이 169,245백만원으로 총 1,497,361백만원입니다. 주요 내수 판매경로는 유통 및 실수요이며, 수출은 Master 및 Local 판매를 하고 있습니다. 주요 매출처로는 건설사, 철강 유통사, EPC업체, 해외판매법인 등이 있습니다. 2. 주요 제품 및 서비스 가. 주요 제품 등의 현황(1) 당사는 배관용, 유정용, 구조용 등에 사용되는 강관 제품을 생산 및 판매 하고 있습니다. (단위 : 백만원,%) 사업부문 매출유형 품목 구체적용도 주요상표등 매출액 비율 강관 대리점판매실수요자판매수출 판매 제품 구조용,유정용배관용,상수도용 등 SeAH 상품 등 상품, 부산물 등 합 계 (2) 주요 제품 등의 가격변동추이는 아래와 같습니다. (단위 : 천원/톤) 품 목 2021년(4기) 2020년(3기) 2019년(2기) 강관 3. 원재료 및 생산설비 가. 주요 원재료 등의 현황(1) 당사의 주요원재료는 HR Coil 등으로, (주)포스코 등에서 구매하고 있습니다. (단위 : 백만원, %) 사업부문 매입유형 품 목 구체적용도 매입액 비율 비 고 제1차금속-철강 원재료 HR Coil 등 강관제조 등 POSCO 등 아연 등 도금 등 고려아연 등 합 계 (2) 주요 원재료(HR Coil) 가격변동 추이는 아래와 같습니다. (단위 : 천원/톤) 품 목 2021년(4기) 2020년(3기) 2019년(2기) 비 고 HR Coil 나. 생산능력 및 생산능력의 산출근거(1) 생산능력 (단위 : 톤) 사업장 2021년 2020년 2019년 포항공장 군산공장 순천공장 창원공장 계 (2) 생산능력의 산출근거- 산출기준 : 현재 생산체제 기준- 산출방법 : 시간당 생산Ton × 8시간 × 2교대(3교대) ×근무가능일수 (3) 생산실적 (단위 : 톤) 사업장 2021년 2020년 2019년 포항공장 군산공장 순천공장 창원공장 계 (4) 당해 사업연도의 가동률 (단위 : 톤) 사업장 연간가동가능시간 연간실제가동시간 평균가동률 포항공장 군산공장 순천공장 창원공장 계 나. 생산설비의 현황 등당사는 서울에 위치한 본사와 포항의 R 포함하여 4개 공장(포항, 군산, 순천, 창원)을 보유하고 있습니다. 포항과 군산공장은 탄소강관, 순천공장은 탄소강관과 STS강관, 창원공장은 STS 및 Ti 등의 특수관을 생산하고 있습니다. 당사는 미래성장동력 확보를 위해서 지속적인 R 기존설비의 개선에도 투자를 계속하고 있습니다. [자산항목 : 생산설비] (단위 : 백만원) 구 분 기초장부가액 취득 처분 대체 당기상각 손상차손 당분기말 토지 건물 구축물 기계장치 차량운반구 미착기계 기타의유형자산 건설중인자산 합 계 ※ 건설중인자산의 대체금액 중 (-)604백만원은 무형자산으로 대체되었음 다. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등- 회사는 공시서류 작성기준일 현재 이사회 결의 등으로 1년 이내의 특정 생산시설 신설, 또는 매입을 개시할 확정된 계획은 없습니다. 4. 매출 및
세아제강 — 증권신고서(채무증권)

수주상황 가. 매출실적 (단위 : 백만원) 품목 제4기 제3기 제2기 제품 내수 수출 소계 상품 등 합 계 나. 판매경로(1) 내수 : 유통 및 실수요 판매- 유통 : 세아제강 → 대리점/판매점- 실수요 : 세아제강 → 수요가 (2) 수출 : Master 및 Local 판매- Master : 세아제강 → 해외수요가- Local : 세아제강 → 상사 → 해외수요가다. 판매전략 : 고객만족, 제품차별화, 고부가가치 제품개발라. 주요 매출처 : 주요 건설사, 철강 유통사, EPC업체, 해외판매법인 등입니다. 당사 수익의 10%이상을 차지하는 고객은 SeAH Steel America, Inc.이며, 당기 및 전기 중 발생한 매출액은 각각 472,957백만원 183,970백만원 입니다. 마. 수주상황수주 및 납품이 빈번하고 그 중요도가 떨어지므로 기재를 생략합니다. 5. 위험관리 및 파생거래 가. 시장위험과 위험관리 (1) 자본위험관리 당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 한편, 보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다. (단위: 백만원) 구 분 당기말 전기말 부채 자본 부채비율 (2) 금융위험 당사는 금융상품과 관련하여 환위험, 유동성위험, 신용위험, 이자율위험 및 가격위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 전반적인 위험관리는 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 합니다. 1) 환위험당사의 환위험은 외화로 표시된 화폐성자산과 화폐성부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채로 표시된 외화표시 장부금액은 다음과 같습니다. (단위: 백만원) 구 분 당기말 전기말 자 산 부 채 자 산 부 채 USD EUR JPY 아래 표는 각 외화에 대한 원화 환율의 10% 변동시 민감도를 나타내고 있습니다. 10%는 주요 경영진에게 내부적으로 외환위험 보고시 적용하는 민감도 비율로 환율의 합리적으로 발생가능한 변동에 대한 경영진의 평가를 나타냅니다. 민감도분석은 결제 되지 않은 외화표시 화폐성항목만 포함하며, 보고기간종료일에 환율이 10% 변동할 경우를 가정하여 외화환산을 조정합니다. 보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위: 백만원) 구 분 당기말 전기말 10% 상승시 10% 하락시 10% 상승시 10% 하락시 USD EUR JPY 2) 이자율위험당사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당사는 이자율위험을 관리하기 위하여 고정금리부 차입금과 변동금리부 차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 위험회피활동은 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하기 위해 정기적으로 평가되며 최적의 위험회피전략이 적용되도록 하고 있습니다. 3) 가격위험당사는 재무상태표상 공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출돼 있습니다. 회사는 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있습니다. 4) 신용위험당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다. 매출채권은 다수의 거래처로 구성되어 있고, 다양한 산업과 지역에 분산되어 있습니다. 매출채권에 대하여 신용평가가 지속적으로 이루어지고 있으며, 필요한 경우 보증보험계약을 체결하고 있습니다. 당사는 현금및현금성자산, 각종 예금 및 파생금융상품 등 금융기관과의 거래에서 발생할 수 있는 신용위험을 관리하기 위하여 신용등급이
세아제강 — 증권신고서(채무증권)

높은 금융기관과 거래하는 것을 원칙으로 하고 있습니다. 기존 거래가 없는 금융기관과의 신규거래는 재경팀의 관리, 감독하에 이루어지고 있습니다. 당사는 매출채권및기타채권, 기타금융자산 중 상각후원가 측정 금융자산에서 발생할것으로 예상되는 손실에 대해서 손실충당금을 설정하고 있습니다. 당사는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있습니다. 기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권을 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였으며, 기대신용손실율은 특정 과거 기간 동안의 매출과 관련된 지불 정보와 관련 확인된 신용손실 정보를 근거로 산출하였습니다. 과거 손실정보는 고객의 채무 이행능력에 영향을 미칠 현재 및 미래전망정보를 반영하여 조정합니다.신용위험이 낮은 것으로 판단되는 기타채권 및 상각후원가 측정 금융자산의 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식되며, 최초 인식 후 신용위험이 유의적으로 증가한 경우에는 전체 기간 기대신용손실로 인식됩니다. 당사는 기타채권 및 상각후원가 측정 금융자산의 채무불이행 위험이 낮고 단기간 내에 계약상 현금흐름을 지급할 수 있는 발행자의 충분한 능력이 있는 경우 신용위험이 낮은 것으로 간주합니다. 다만, 계약상 지급의 연체일수가 30일을 초과하는 경우 신용위험이 유의적으로 증가한 것으로 판단하고 있습니다.당사는 당기손익-공정가치 측정 금융자산에 대한 신용위험에도 노출되어 있습니다. 당기말 현재 관련 최대노출금액은 해당 장부금액입니다. 당기말 현재 전체 매출채권의 10%이상을 차지하는 특정 고객은 며, 매출채권 잔액은 44,291백만원입니다. 5) 유동성 위험당사는 충분한 적립금과 차입한도를 유지하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성위험을 관리하고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다. 다음 표는 당사의 비파생금융부채에 대한 계약상 잔존만기를 상세하게 나타내고 있습니다. 해당 표는 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 원금 및 이자의 현금흐름을 모두 포함하고 있습니다. 계약상 만기는 당사가 지급을 요구받을 수 있는 가장 빠른 날에 근거한 것입니다.(당기말) (단위: 백만원) 구 분 1년이내 1년초과~5년이내 5년초과 계 매입채무 미지급금 미지급비용 차입금 공모사채 리스부채 보증금 합 계 (전기말) (단위: 백만원) 구 분 1년이내 1년초과~5년이내 5년초과 계 매입채무 미지급금 미지급비용 차입금 공모사채 리스부채 합 계 다음 표는 당사가 보유하고 있는 비파생금융자산의 예상만기를 상세하게 나타내고 있습니다. 다음 표는 해당 자산에서 발생한 이자를 포함하여 금융자산의 할인되지 않은 계약상 만기금액에 기초하여 작성되었습니다. 당사는 순자산 및 순부채 기준으로 유동성을 관리하기 때문에 당사의 유동성위험관리를 이해하기 위하여 비파생금융자산에 대한 정보를 포함시킬 필요가 있습니다.(당기말) (단위: 백만원) 구 분 1년이내 1년초과~5년이내 5년초과 계 현금및현금성자산 매출채권 미수금 대여금 보증금 기타금융자산 합 계 (전기말) (단위: 백만원) 구 분 1년이내 1년초과~5년이내 5년초과 계 현금및현금성자산 매출채권 미수금 대여금 보증금 기타금융자산 합 계 나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황 - 해당사항 없음 6. 주요계약 및 연구개발활동 가. 경영상의 주요계약- 해당사항 없음나. 연구개발활동의 개요강관산업의 선두주자인 세아제강의 경쟁력을 한층 더 높이기 위해 원재료의 차별화를 통한 원가절감과 High grade 및 신수요 창출을 위한 신제품개발, 신 용접기술 연구 및 상용화를 통한 고객중심의 고부가가치 제품개발, 계측장치 자동화, 연구 및 개발을 통한 고품질 확보에 주력하고 있으며, 설비 연구 및 기술지원 업무를 통하여 단위공정별 생산성 향상과 고객지향적 품질 확보를 통한 명품 제품을 위하여 연구 역량을 극대화시키고 있습니다. 또한 그동안 축적된
세아제강 — 증권신고서(채무증권)

연구성과를 바탕으로 세아제강의 Think-Tank 역할을 수행하고 기계, 전자 분야의 Engineering 및 금속 소재 관련 전문 연구소로 거듭나고자 노력하고 있습니다.나. 연구개발 담당 조직(R)R 연구개발 업무를 전담하고 있으며, 연구개발 기술인력의 육성을 통한 파이프 산업에서 기술력의 강화를 위해 노력하고 있습니다. 선행연구팀은 신기술/공정 연구개발을 바탕으로 신설비 투자 등을 통해 Project를 수행하고, 생산 애로 기술 개선과 창의적 개선을 통하여 생산성 향상에 기여하고 있습니다. 더불어 신소재/용접연구 개발을 통하여 신제품 개발에 역량을 집중하고, 스마트 팩토리 구축 및 품질 보증 체계 확립을 위해 설비 자동화/무인화 및 계측 장치 개발 등에 집중하고 있습니다.다. 연구개발비용회사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 과 목 제4기 제3기 제2기 비고 연구개발비용 총계 연구개발비용 총계 / 매출액 비율[연구개발비용 총계÷당기매출액×100] 라. 연구개발 실적당사의 최근 3개년도 주요 연구개발 내용은 아래와 같습니다. 연도 주요 연구과제명 연구 분야 및 기대효과 미국 West Cost Pipe 공장 자동화 해외 신사업 검토/추진 및 기술지원 SSV 제2공장 신설 투자 STS 강관 Digital RT 기술 개발 생산성 향상 및 공정 최적화 비분무식 코팅장치 개발 PM53 후육화 및 후처리 CAPA 증대 신제품 연구 개발 및 상용화 수소배관 제조기술 연구 Weldability (복관 용접) 기술 개발 용접기술 연구개발(신제품, 신기술) Arc-TIG 용접 기술 개발 수출주력형 에너지강관 센터 기반구축 사업 기술협약(POMIA) 정부과제 및 산학연 공동연구 광폭 압연클래드 후판을 이용한 강관 제조기술 개발 조선해양플랜트용 550MPa급 라이저강관 제조기술 개발 영하45도 보증 극저온 HIC SSCC 내부식 특성 우수한 오일가스 채굴 및 수송용 ERW 강관 제조기술 개발 고기능성 에너지 산업용 해양 플랜트 및 신재생 에너지 적용 16인치 이상 대구경 SAW 강관 제조기술 개발 JCOE Tab 절단 비드 글리인딩 자동화 설비 자동화 및 SMART FACTORY ※ 상기 내용은 분할 전 세아제강의 내용을 포함하고 있습니다. 7. 기타 참고사항 가. 회사의 상표, 고객관리 정책세아의 심볼마크는 발전하는 세아의 위상, 국제화에 적극 대응하는 진취성과 미래 지향성, 구성원간의 일체감을 의미하며 주력사업인 철강업과 첨단산업 부문을 접목하여 미래 지향적 진취적이미지를 표현하여 신뢰감을 부여하였습니다. 당사는 파이프 산업에서의 60년의 노하우와 업계 선두 기술력을 바탕으로 SeAH의 브랜드를 구축하여 왔으며, 국내외 판매제품에 세아의 심볼마크를 사용함으로써 세아를 홍보하고 있습니다.나. 지적재산권 보유 현황 구분 취득일(등록번호) 내용 근거법령 취득소요인력/기간/비용 상용화 여부 및매출기여도 상표 SMP110 (10년)- 강관, 강판, 스텐레스강관, 주철관, 철관, 철선 外 6건 상표법 1년 3개월70만원 상품 12건에 대한 사용 디자인 건축용 조립식 빔 (15년) 상표법 6명 / 1년20만원 디자인 권리 획득 및 제품 브랜드 가치 제고 특허 용융아연도금 스팀 블로잉장치 (20년) 특허법 2명 / 3년250만원 현장 적용 용접원형관 내면 용접돌기 자동 절단장치 (20년) 특허법 1명 / 2년 6개월천만원 현장 적용(ERW Pipe 제조공정) 파이프 내부의 이물질 제거용 에어분사장치 (20년) 특허법 2명/ 3년250만원 현장 적용(소경,중경Line) 인라인 열처리를 위한 일체형 유도가열처리 보온 및 냉각장치(20년) 특허법 4명 / 1년100만원 현장 적용(STS Pipe 제조공정) 유화물 응력부식 특성이 우수한 서브머지드 아크 용접용 라인파이프 강관의 제조방법 (20년) 특허법 5명 2년 8개월약 7천2백만원 선행개발기술(권리확보) 금속 표면 및 콘크리트 표면 코팅에 사용되는 세라믹 플라스틱 세라믹스의 조성물 제조방법 (20년) 특허법 기술이전비약 25만원 타사 기술 권리이전 고분자
세아제강 — 증권신고서(채무증권)

CPC분말을 이용한 고압 용융분사장치(20년) 특허법 기술이전비약 25만원 타사 기술 권리이전 금속 표면 및 콘크리트 표면 코팅에 사용되는 수동 용사장치 및 방법 (20년) 특허법 기술이전비약 25만원 타사 기술 권리이전 금속 표면 및 콘크리트 표면 코팅에 사용되는 자동 용사장치 및 방법 (20년) 특허법 기술이전비약 25만원 타사 기술 권리이전 고주파 전기저항 용접방법 (20년) 특허법 2년 3개월약 120만원 선행개발기술(생기원 공동권리확보) 이중관의 제조방법 (20년) 특허법 3명 / 2년 3개월약 390만원 선행개발기술(권리확보) 플레이트-각관 조립철골보에 의한 슬림플로어 합성구조 (20년) 특허법 6명 / 2년40만원 특허 권리 획득 및 제품 브랜드 가치 제고 파이프 외경 측정 장치 및 방법 (20년) 특허법 3명 / 2년약 500만원 현장 적용(SAW Pipe 제조공정) 강관의 개방형 무노즐 냉각챔버 (20년) 특허법 4명 / 2년약 260만원 현장 적용(STS Pipe 열처리공정) 고망간강 강관 제조방법 (20년) 특허법 10 명 / 3년약 380만원 현장 적용(SAW Pipe 제조공정) 용접 스패터에 의한 결함이 방지되는 내면 비드 커팅장치 (20년) 특허법 4 명 / 1년 약 270만원 현장 적용(ERW 파이프제조공정) ※ 상기 내용은 분할 전 세아제강의 내용을 포함하고 있습니다.다. 환경관련 규제사항당사는 제1차 금속제품 제조가공업(강관제조업)으로서 전용공업지역으로 분류되어 정부, 지방자치단체의 환경규제를 받고 있습니다. 전용 공업지역에 대한 정부의 주요 규제사항으로는 대기환경보전법, 수질 및 수생태계 보전에 관한 법률, 폐기물관리법, 화학물질 관리법, 토양환경보전법 등이 있습니다.이러한 환경관련 규제에 대하여 당사는 대기, 수질 배출오염물질은 법적기준치 대비 30% 이내로 지속적으로 관리하고 있으며, 여러가지 형태의 환경오염 방지시설을 운영하고 있습니다. 관련법규 준수를 위한 친환경 경영활동을 체계적이고 지속적으로 실시하여 환경사고 없는 녹색경영을 실천하고 있습니다.『환경기술 및 환경산업 지원법』제16조의8(환경정보의 작성/공개)에 의거하여, 2020년 사업장 환경정보공개자료를 투명하게 등록하였습니다('21년 6월). 또한 2019년도에 폐기물 자원순환 성과관리 대상자로 지정(자원순환기본법 제16조 및 동법 시행규칙 제13조)되어 2020년부터 매년 폐기물 감량화 세부계획을 수립하여 개선활동을 지속적으로 실천하고 있습니다. 라. 시장여건 및 영업의 개황당사는 단일 사업부문(강관 제조 및 판매)으로 구성되어 있습니다. (1) 산업의 특성철강산업은 기초 소재를 공급하는 기간산업으로서 국가경제에 미치는 기여도가 매우 클 뿐만 아니라 막대한 자본투자가 소요되는 자본집약적 장치산업입니다. 당사가 영위하고 있는 강관부문은 건설, 조선, 자동차, 기계, 에너지 등 산업 전반에 걸쳐 사용되고 있습니다.(2) 산업의 성장성국내 강관업체의 용접강관 내수 판매량은 2019년 312만톤, 2020년 295만톤, 2021년 275만톤을 기록하며 감소 추세를 나타내었습니다. 국내 강관업체 용접강관 수출 판매량은 미국 수출 물량의 쿼터제 도입으로 인해 2019년 131만톤, 2020년 127만톤, 2021년 136만톤을 기록하였습니다. (3) 경기변동의 특성 및 계절성강관산업은 조선, 자동차, 기계 등 여러 수요산업 중 최대수요산업인 건설산업의 경기에 크게 영향을 받고 있으며, 그 외 석유, 가스 등의 에너지용 강관 수요산업의 영향도 크게 받고 있습니다. 계절적으로는 1,3분기는 비수기, 2,4분기는 성수기에 해당됩니다.(4) 시장점유율 : 탄소강관 구 분 2021년(4기) 2020년(3기) 2019년(2기) 점 유 율 - 용접강관 기준(자료원 : 한국철강협회)(5) 경쟁요소 제조원가 중 재료비 비중이 높아 주원재료인 HR Coil 가격변동에 따라 경쟁력(매출 및 이익규모)이 크게 좌우되고 있으며, 원자재 수급 및 조달능력이 시장경쟁력 확보에 중요한 수단으로 작용하고 있습니다. 또한, 대체재 및 저가 제품 유입에 따른
세아제강 — 증권신고서(채무증권)

위협이 증가됨에 따라 경쟁우위 확보를 위해 설비자동화를 통한 생산성향상과 원가절감, 품질개선이 최우선 과제로 대두되고 있습니다.(6) 관계법령 또는 정부의 규제 등전세계적으로 보호무역주의가 강화되는 추세로 Anti-Dumping 등을 통한 수입규제 및 통상압력이 강화되고 있습니다. 특히 당사 최대 수출지역인 북미지역의 통상압력은 수출시황에 많은 영향을 주고있습니다. 그 외에도 최근 전세계적으로 크게 대두되고 있는 환경협약과 관련하여 국내에서도 탄소배출권 거래제 등 여러가지 규제가 시행중에 있음에 따라 생산활동의 제약이 있을 것으로 예상됩니다.
세아제강 — 증권신고서(채무증권)

IV. 회계감사인의 감사의견 등 1. 외부감사에 관한 사항 1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견(검토의견 포함한다. 이하 이 조에서 같다)을 다음의 표에 따라 기재한다. 사업연도 감사인 감사의견 강조사항 등 핵심감사사항 제4기(2021년) 한영회계법인 적정 해당사항 없음 재고자산 평가 제3기(2020년) 한영회계법인 적정 해당사항 없음 재고자산 평가 제2기(2019년) 한영회계법인 적정 해당사항 없음 재고자산 평가 2. 감사용역 체결현황은 다음의 표에 따라 기재한다. 사업연도 감사인 내 용 감사계약내역 실제수행내역 보수 시간 보수 시간 제4기(2021년) 한영회계법인 회계 및 업무 감사 제3기(2020년) 한영회계법인 회계 및 업무 감사 제2기(2019년) 한영회계법인 회계 및 업무 감사 3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황은 다음의 표에 따라 기재한다. 사업연도 계약체결일 용역내용 용역수행기간 용역보수 비고 제4기(2021년) 제3기(2020년) 제2기(2019년) 4. 재무제표 중 이해관계자의 판단에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 내부감사기구가 회계감사인과 논의한 결과를 다음의 표에 따라 기재한다. 구분 일자 참석자 방식 주요 논의 내용 2021년 05월 13일 회사 : 이사, 감사위원 외 2명감사인 : 담당이사 외 2명 서면회의 Covid 영향 검토, 연간감사계획,감사인의 독립성 커뮤니케이션 2021년 08월 11일 회사 : 이사, 감사위원 외 2명감사인 : 담당이사 외 2명 서면회의 분기재무제표에 대한 분석적 절차 수행결과핵심감사사항 선정계획 2021년 11월 11일 회사 : 이사, 감사위원 외 2명감사인 : 담당이사 외 2명 서면회의 분기재무제표에 대한 분석적 절차 수행결과내부회계관리제도감사 경과 2022년 03월 14일 회사 : 이사, 감사위원 외 2명감사인 : 담당이사 외 2명 서면회의 기말 입증감사 수행 결과핵심감사사항에 대한 감사수행 결과내부회계관리제도 감사 결과외부감사인의 독립성 5. 조정협의회 내용 및 재무제표 불일치 정보-해당사항 없음 2. 내부통제에 관한 사항 가. 내부통제 유효성 감사감사는 2021년 내부통제의 유효성에 대해 감사하였으며, 감사 결과 내부회계관리제도는 모범규준에 근거하여 볼 때, 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있는 것으로 판단하였습니다.나. 내부회계관리제도 회사 내부회계관리자는 제4기 내부회계관리제도의 설계 및 운영실태 평가결과 현재 회사의 내부회계관리제도는 내부회계관리제도 모범규준에 근거하여 볼 때 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다는 의견을 표명하였습니다. 감사는 대표이사가 감사에 제출한 제4기 내부회계관리제도 운영실태 평가보고서를 참고로 회사의 내부회계관리제도가 효과적으로 설계 및 운영되고 있는지를 평가하였으며, 내부회계관리제도 모범규준에 근거하여 볼 때, 회사의 내부회계관리제도는 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단하였습니다.회계감사인은 회사의 내부회계관리제도는 2021년 12월 31일 현재 '내부회계관리제도 설계 및 운영 개념체계'에 따라 중요성의 관점에서 효과적으로 설계 및 운영되고 있다는 의견을 표명하였습니다.
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

II. 증권의 주요 권리내용 1. 주요 권리내용 가. 일반적인 사항 (단위 : 억원) 회차 금액 이자율 만기일 비고 제57회 무보증사채 2025년 04월 21일 주1) 본 사 채는 2022년 04월 12일 09시부터 16시까지 한 국금융투자협회 K-Bond 프로그램 및 FAX 접수방법을 통해 실시하는 수요예측 결과에 따라 전자등록총액 , 모집(매출)총액, 발행가액, 이자율, 발행수익률이 결정될 예정입니다. 주2) 수요예측 시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 A+ 등급 3년 만기 무보증 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.35%p ~ +0.35%p를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 A+ 등급 3년 만기 무보증 회사채 등급민평 수익률 을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.35%p ~ +0.35%p를 가산한 이자율로 합니다. 주3) 상기 기재된 총액(전자등록총액, 모집 또는 매출총액)은 예정금액이며, 수요예측의 결과에 따라 제57회 무보증사채의 전자등록총액은 합계 금 삼백억원(\30,000,000,000) 한도 범위 내에서 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 변경될 수 있고, 이에 따라 인수인의 인수수량, 인수금액 및 전자등록총액은 변동될 수 있습니다. 주4) 확정 총액( 전자등록총액 , 모집총액, 발행가액) 및 확정 가산(차감)금리, 확정된 인수인의 인수수량 및 인수금액은 2022년 04월 15일 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다. 나. 기한의 이익 상실에 관한 사항(사채 보유자가 조기상환을 청구할 수 있는 권리(Put-option)을 보유하는 경우 그 권리의 조건 및 행사방법 등) 본 사채의 조기상환을 청구할 수 있는 권리는 기한의 이익을 상실한 경우에만 발생합니다. 사채관리계약서 상 기한의 이익 상실에 관한 사항은 아래와 같습니다. ■기한의 이익 상실에 관한 사항(『사채관리계약서』 제1-2조 제14항) 14. 기한의 이익 상실에 관한 사항가. 기한의 이익 상실(1) 기한의 이익의 즉시 상실다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 “발행회사”는 즉시 “본 사채”에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 “사채관리회사”에게 이를 통지하여야 한다.(가) “발행회사”(“발행회사”의 청산인이나 “발행회사”의 이사를 포함)가 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우(나) “발행회사”(“발행회사”의 청산인이나 “발행회사”의 이사를 포함) 이외의 제3자가 “발행회사”에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고 “발행회사”가 이에 동의(“발행회사” 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우 포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 “발행회사”의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.(다) “발행회사”에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우(라) “발행회사”가 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.)(마) “발행회사”가 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 “발행회사”에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 및
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 “발행회사”가 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우(바) “본 사채”의 만기가 도래하였음에도 “발행회사”가 그 정해진 원리금 지급 의무를 해태하는 경우(사) “발행회사”가 “본 사채” 이외의 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우(아) “발행회사”가 기업구조조정 촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때(법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다)(자) “발행회사”의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우(차) 감독관청이 “발행회사”의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우(“중요한 영업”이라 함은 “발행회사”의 업종, 사업구조 등을 고려할 때 해당 영업에 대한 정지 또는 취소처분이 내려지는 경우 “발행회사”가 그의 주된 사업을 영위할 수 없을 것으로 객관적으로 판단되는 영업을 말한다)(2) ‘기한의 이익 상실 선언’에 의한 기한의 이익 상실다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 “본 사채”의 사채권자 및 “사채관리회사”는 사채권자집회의 결의에 따라 “발행회사”에 대한 서면통지를 함으로써 “발행회사”가 “본 사채”에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우(나) “본 사채”에 의한 채무를 제외한 “발행회사”의 채무 중 원금 일백억원(￦10,000,000,000) 이상의 채무에 대하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 의무불이행으로 인하여 기한의 이익이 상실된 경우 또는 당해 채무에 관한 의무 불이행으로 관련 담보가 실행된 경우(다) “발행회사”의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우(라) “발행회사”가 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조, 제2-5조의2의 의무를 위반한 경우(본 의무 위반의 판단 기준은 당해 발행회사의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그보다 더 최근의 일시에 의한 발행회사 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)(마) “발행회사”의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우(바) “발행회사”가 (라) 기재 각 의무를 제외한 “본 계약”상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우 또는 치유가 가능한 경우로서 “사채관리회사”나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의 1이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 “발행회사”에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우(사) 기타 “발행회사”의 “본 사채”의 원리금지급의무 기타 “본 계약”상 의무의 이행능력에 중대한 부정적 영향을 미치는 사유가 발생한 때(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한의 이익 상실 선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 “사채관리회사”에게도 통지하여야 한다.(4) (1) 및 (2)에 따라 기한의 이익이 상실되면 “발행회사”는 원금전액과 기한의 이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다.나. ‘기한의 이익 상실에 대한 원인사유의 불발생 간주’(1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 “발행회사” 및 “사채관리회사”에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 ‘기한의 이익상실 원인사유’를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다. 단, 가. (2) (가)의 경우에는 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

행할 수 있다.(가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우(나) 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우(2) (1)에 따른 ‘기한의 이익 상실에 대한 원인 사유 불발생 간주’는 다른 ‘기한의 이익상실 원인사유’ 또는 새로 발생하는 ‘기한의 이익상실 원인사유’에 영향을 미치지 아니한다.다. 기한의 이익 상실의 취소사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 “발행회사” 및 “사채관리회사”에게 서면으로 통지함으로써 기한의 이익 상실을 취소할 수 있다.(가) 기한의 이익 상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금 지급채무를 제외하고, 모든 ‘기한의 이익상실사유’ 또는 ‘기한의 이익상실 원인사유’가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것(나) ㉠ 지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조 제3항의 연체이자(기한의 이익 상실선언으로 인하여 지급하여야 할 이자는 제외한다)와 ㉡ ‘기한의 이익상실사유’ 또는 ‘기한의 이익상실 원인사유’의 발생과 관련하여 “사채관리회사”가 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 “사채관리회사”에게 지급하거나 예치할 것라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법“사채관리회사”는 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다.(가) “본 사채”에 대한 보증 또는 담보의 요구(나) 기타 “본 사채”의 원리금 지급 및 “본 계약”상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치 다. 중도상환을 청구할 수 있는 권리(Call-option 등)가 회사에 부여되어 있는 경우 중도상환권 또는 매도청구권의 조건, 통지방법 등 당사가 발행하는 제57회 무보증사채는 무기명식 이권부 공모사채로서, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Optio n 등의 중도 및 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다. 라. 사채 보유자의 권리가 다른 채권자의 권리보다 후순위일 경우 그에 관한 내용, 선순위 채권자의 권리 잔액 본 사채는 선순위로서 기발행된 당사의 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위에 있습니다. 마. 발행회사의 의무 및 책임 구분 원리금지급 재무비율유지 담보권설정제한 자산처분제한 지배구조변경제한 내용 계약상 정하는 시기와 방법에 따라 원리금지급 부채비율300% 이하 자기자본의300% 이하 자산총계100% 이하 사채관리계약서제2-5조의2 주) 상기 재무비율 유지, 담보권 설정제한 및 자산매각 한도의 조항은 별도재무제표 기준으로 적용합니다. ※ 발행회사의 의무 및 책임("사채관리계약서 제2-1조 내지 제2- 8조") ■발행회사의 의무 및 책임(『사채관리계약서』 제2-1조 내지 제2-8조) 제2-1조(발행회사의 원리금지급의무) ① “발행회사”는 사채권자에게 “본 사채”의 발행조건 및 “본 계약”에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.② “발행회사”는 원리금지급의무를 이행하기 위하여 ‘본 사채에 관한 지급대행계약’에 따라 지급대행자인 주식회사 하나은행 구로디지털단지지점에게 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, “발행회사”는 이를 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.③ “발행회사”가 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제11호에서 규정한 연체이율에 따라 계산한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날("본 계약" 제1-2조 14호에 따라 기한의 이익이 상실된 경우에는 기한의 이익상실에 따른 변제기일) 다음날부터 실제 지급일까지 계산 한다. 제2-2조(조달자금의 사용) ① “발행회사”는 “본 사채”의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제13호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다. ② “발행회사”는 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체없이 그 사실을 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다. 제2-3조(재무비율등의 유지) “발행회사”는 “본 사채”의 원리금지급의무
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

이행이 완료될 때까지, 다음 각 호 사항을 이행하여야 한다. 1. “발행회사”는 부채비율을 [300]% 이하로 유지하여야 한다(동 재무비율은 별도 재무제표를 기준으로 한다). 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 부채비율은 [66.1]%, 부채규모는[481,713] 백만원이다. 제2-4조(담보권설정등의제한) ① “발행회사”는 “본 사채”의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 “발행회사” 또는 타인의 채무를 위하여 “발행회사”의 자산 전부나 일부상에 새로이 “담보권”을 설정하여서는 아니 된다. 다만, “본 사채”의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여주거나 또는 “사채관리회사”가 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다. ② 제1항은 다음 각 호의 경우에는 적용되지 않는다. 1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 ‘담보권’ 2. 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부 3. 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 ‘담보권’ 4. “본 사채” 발행 이후 지급보증 또는 ‘담보권’이 설정되는 채무의 합계액이 “최근 보고서”상 ‘자기자본’의 [300%]를 넘지 않는 경우. 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은 [35,348,710,000]원이며 이는 “발행회사”의 “최근 보고서”상 ‘자기자본’의 [4.85]%이다. 5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 ‘담보권’ 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우 6. 프로젝트에 참가 또는 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증 7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증 8. 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증 ③ 제1항에 따라 “본 사채”를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 “사채관리회사” 또는 “사채관리회사”가 지명하는 자가 본 사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행한다. “사채관리회사” 또는 “사채관리회사”가 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 합리적인 필요비용은 “발행회사”가 부담하며 “사채관리회사”의 요청이 있는 경우 “발행회사”는 이를 선지급 하여야 한다. ④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 “사채관리회사”는 해당 담보를 담보 목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다. 제2-5조(자산의 처분제한) ① “발행회사”는 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 자산총계의 100%(자산처분후 1년 이내에 처분가액 등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매, 양도, 임대 기타 처분할 수 없다. 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 자산규모(자산총계)는 [1,210,605]백만원이다. ② “발행회사”는 매매/양도/임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 “본 사채”보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다. ③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다. 1. “발행회사”의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분 2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분 제2-5조의2(지배구조변경 제한) ① “발행회사”는 “본 사채”의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 “발행회사”의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경사유란
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

다음 각 호의 사유를 말한다. 1. "발행회사"의 최대주주가 변경되는 경우. 단, 다음 각 목의 경우는 이 조항에서 말하는 지배구조변경으로 보지 아니한다. 가. 법 제147조에 의한 보고사항을 통해 확인 가능한 경우로서 경영권 지배목적이 아닌 경우 나. 「기업구조조정 촉진법」,「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」또는 채권자간 별도 약정 등에 의거 기업구조조정이나 회생을 위하여 실행된 출자전환 등에 따라 지배구조가 변경되는 경우 다. 예금자보호법에 의한 예금보험공사가 「예금자보호법」, 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」, 「금융산업 구조개선에 관한 법률」, 「공적자금관리특별법」에 따라 부실금융회사 정리 등 업무, 공적자금 회수 업무 등을 수행하는 과정에서 지배구조가 변경되는 경우 라. 「예금자보호법」에 의한 예금보험공사 또는 정리금융회사가 보유지분을 매각하여 지배구조가 변경되는 경우 “발행회사가”이 법 제159조 또는 제160조에 따라 최근 제출한 보고서상 최대주주는 국도코퍼레이션(주)이며, 지분율은 23.71% 이다. ② 제1항에도 불구하고 다음 각 호를 이행하는 경우 지배구조변경 사유에 해당하지 않는 것으로 본다. 1. “발행회사”는 제1항에서 정한 지배구조변경이 발생한 경우 지체없이 “사채관리회사”에게 다음 각 목의 내용을 포함하여 통지하여야 한다. 가. 지배구조변경 발생에 관한 사항 나. 사채권자는 보유채권 전부 또는 일부에 대하여 상환을 요구할 수 있다는 내용 다. 상환가격은 상환청구금액(원금)의 [100%]이며 경과이자 및 미지급이자는 별도로 지급한다는 내용(상환가격은 상환금액의 100% 이상) 라. 상환청구기간(본 통지일로부터 30일 이내에 2주일 이상) 마. 상환대금 지급일자(상환청구기간 종료일로부터 1개월 이내) 2. “발행회사”는 상환대금 지급일에 상환대금과 경과이자 및 미지급이자를 사채권자에게 지급하여야 한다. ③ “사채관리회사”는 제2항제1호에 따른 통지를 받은 경우 그 내용과 통지시기를 지체없이 공고하여야 한다. 제2-6조(사채관리계약이행상황보고서) ①“발행회사”는 금융위원회 등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 “본 사채”와 관련하여 서식의 『사채관리계약이행상황보고서』를 작성하여 “사채관리회사”에게 제출하여야 한다. ②제1항의 『사채관리계약이행상황보고서』에는 “발행회사”의 외부감사인이『사채관리계약이행상황보고서』의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련증빙자료를 첨부하여야 한다. 단, 『사채관리계약이행상황보고서』의 내용이 “발행회사”의 외부감사인이 작성한 직전 기말 또는 반기 감사보고서(검토보고서)의 내용과 일치하거나 동 보고서의 내용에서 확인될 수 있는 경우에는 위 확인서의 제출을 감사보고서(검토보고서)의 제출로 갈음할 수 있다. ③ “발행회사”는 제1항의 『사채관리계약이행상황보고서』에 “발행회사”의 대표이사가 기명날인, 재무담당책임자가 기명날인 또는 서명하도록 하여야 한다. ④ “사채관리회사”는 『사채관리계약이행상황보고서』를 “사채관리회사”의 홈페이지에 게재하여야 한다. 제2-7조(발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무) ① “발행회사”는 법 제159조 또는 제160조에 따라 보고서를 제출한 경우 지체없이 그 사실을 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다. ② “발행회사”가 법 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체없이 신고한 내용을 “사채관리회사”에게 통지하여야한다. ③ “발행회사”는 ‘기한의 이익상실사유’의 발생 또는 ‘기한의 이익상실 원인사유’가 발생한 경우에는 지체없이 이를 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다. ④ “발행회사”는 “본 사채” 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우에는 이를 “사채관리회사”에게 즉시 통지하여야 한다. ⑤ “사채관리회사”는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환액’의 10분의1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 “발행회사”로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

한다. 제2-8조(발행회사의 책임) “발행회사”가 “본 계약”과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 “사채관리회사” 또는 본 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 “발행회사”는 이에 대하여 배상의 책임을 진다. 2. 사채관리계약에 관한 사항 당사는 본 사채의 발행과 관련하여 한국예탁결제원과 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다. 가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건 [회 차 : 제57회 ] (단위 : 원) 사채관리회사 주 소 위탁금액 및 수수료율 위탁조건 명칭 고유번호 위탁금액 수수료(정액) 한국예탁결제원 부산광역시 남구 문현금융로 40 부산국제금융센터 나. 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부 구 분 해당 여부 주주 관계 사채관리회사가 발행회사의 최대주주 또는 주요주주 여부 해당 없음 계열회사 관계 사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부 해당 없음 임원겸임 관계 사채관리회사의 임원과발행회사 임원 간 겸직 여부 해당 없음 채권인수 관계 사채관리회사의주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부 해당 없음 기타 이해관계 사채관리회사와 발행회사 간사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부 해당 없음 다. 사채관리실적 구분 실적 2018년 2019년 2020년 2021년 2022년 계약체결 건수 43건 66건 34건 94건 계약체결 위탁금액 99,700 억원 153,300억원 68,420억원 186,120억원 62,650억원 주) 2022년 실적은 2022년 04월 08일 기준 라. 사채관리회사, 담당 조직 및 연락처 사채관리회사 담당조직 연락처 한국예탁결제원 증권등록부 회사채관리팀 마. 사채관리회사의 권한 "사채관리계 약서"상의 사채관리회사의 권한에 관한 내용은 다음과 같습니다. ■사채관리회사의 권한(『사채관리계약서』 제4-1조 내지 제4-2조) 제4-1조(사채관리회사의 권한) ① “사채관리회사”는 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제14호 나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로서 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 “사채관리회사”는 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 “사채관리회사”가 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, “발행회사”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 “사채관리회사”가 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, “사채관리회사”는 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 “사채관리회사”는 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다. 1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류·가처분 등의 신청3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의4. 파산, 회생절차 개시의 신청 5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고 6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의 7. “발행회사”가 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)9. 사채권자집회에서의 의견진술 10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항② 제1항의 행위 외에도 “사채관리회사”는 “본 사채”의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상·재판외의 행위를 할 수 있다.③ “사채관리회사”는 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상, 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다. 1. “본 사채”의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : “본 사채” 원리금지급채무액의 감액, 기한의 연장 등2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항 : “발행회사”의 “본 계약” 위반에 대한 책임의 면제 등④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 “사채관리회사“가 지출하는 모든 비용은 이를 “발행회사”의 부담으로 한다. ⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 “사채관리회사”는 “발행회사”로부터 “본 사채”의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 “사채관리회사”의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 “발행회사”로부터 “본 사채”에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 “발행회사”에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 “사채관리회사”의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 “사채관리회사”의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다. ⑥ “발행회사” 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 “사채관리회사”는 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다. ⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 “발행회사”로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, “사채관리회사”는 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다. ⑧ “사채관리회사”는 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 “보관금원”)이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, “발행회사”가 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 “사채관리회사”는 이를 공고하여야 한다. ⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료시 “사채관리회사”는 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 ‘본 사채의 미상환잔액’에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 전자증권법 제39조에 따른 소유자증명서(이하 “소유자증명서”라 한다)와의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, “발행회사”가 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 “사채관리회사”는 교부받은 사채권이나 소유자증명서에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명 날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 “사채관리회사”가 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첨부된 사채권이나 소유자증명서를 다시 “사채관리회사”에게 교부하여야 한다. ⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 “사채관리회사”가 사채권자가 제공한 소유자증명서나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

“사채관리회사”는 이에 대해 과실이 있지 아니하다. ⑪ 신고기간 종료 시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 소유자증명서를 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다. ⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안은 이자가 발생하지 아니하며 “사채관리회사”는 이를 지급할 책임을 부담하지 아니 한다. 제4-2조(사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무) ① “사채관리회사”는 다음 각 호의 사유가 있는 경우에는 “발행회사”의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, “발행회사”는 이에 성실히 협력하여야 한다.1. “발행회사”가 “본 계약”을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우2. 기타 “본 사채”의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우② 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 “사채관리회사”에게 서면으로 요구하는 경우 “사채관리회사”는 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, “사채관리회사”가 “발행회사”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 “사채관리회사”는 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 조사요구에 응하지 아니할 수 있다. ③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 “사채관리회사”가 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다. ④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 “사채관리회사”의 자료제공요구 등에 따른 비용은 “발행회사”가 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 “발행회사”가 이를 부담하지 아니한다. ⑤ “발행회사”의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 “사채관리회사”는 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다. ⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 “발행회사”가 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법적 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 “발행회사”의 본 계약상 의무위반을 구성한다. 바. 사채관리회사의 의무 및 책임 "사채관리계약서"상의 사채관리회사의 의무 및 책임 등에 관한 내용은 다음과 같습니다. ■사채관리회사의 의무 및 책임(『사채관리계약서』 제4-3조 내지 제4-4조) 제4-3조(사채관리회사의 공고의무) ① “발행회사”의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “사채관리회사”는 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 “발행회사”에 대하여 기한의 이익이 상실된 경우에는 “사채관리회사”는 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 “발행회사”의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 “사채관리회사”가 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다. ③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 ‘기한의 이익상실 원인사유’가 발생하여
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

계속되고 있는 경우에는, “사채관리회사”는 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.④ “사채관리회사”는 “발행회사”에게 “본 계약” 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다. ⑤ 제3항과 제4항의 경우에 “사채관리회사”가 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다. 제4-4조(사채관리회사의 의무 및 책임) ① “발행회사”가 “사채관리회사”에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 “사채관리회사”에게 과실이 있지 아니하다. 다만, “사채관리회사”가 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, “본 계약”에 따라 “발행회사”가 “사채관리회사”에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 ‘기한의 이익상실사유’ 또는 ‘기한의 이익상실 원인사유’의 발생이나 기타 “발행회사”의 "본 계약" 위반이 명백한 경우에는, 실제로 “사채관리회사”가 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.② “사채관리회사”는 선량한 관리자의 주의로써 “본 계약”상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다. ③ “사채관리회사”가 “본 계약”이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다. 사. 사채관리회사의 사임 "사채관리계약서" 상의 사채관리회사의 사임 등 변경에 관한 사항은 다음과 같습니다. ■사채관리회사의 사임(『사채관리계약서』 제4-6조) 제4-6조(사채관리회사의 사임) ① “사채관리회사”는 “본 계약”의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. “사채관리회사”가 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌 사유가 있음에도 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 “사채관리회사”의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 “사채관리회사”의 사임은 효력을 갖지 못하고 “사채관리회사”는 본 계약상 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 “사채관리회사”는 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 “사채관리회사”의 부담으로 한다.② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 “발행회사”는 사채권자집회의 동의를 얻어 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다. ③ “사채관리회사”가 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.④ “사채관리회사”는 “발행회사”와 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다. ⑤ “사채관리회사”의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 “본 계약”상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다. 아. 사채관리회사인 한국예탁결제원은 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 첨부된 사채관리계약서(구 사채모집위탁계약서)를 참고하시기 바랍니다.자. 본 사채에 대한 원리금 상환은 전적으로 발행사인 국도화학(주)의 책임입니다. 투자자께서는 발행사의 리스크에 대하여 충분히 숙지하시고 투자하시기 바랍니다.
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) 대표주관회사인 KB증권(주) (이하 "주관회사")는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제119조 제1항 및 제125조에 따라 본 공모에 따른 평가의견을 기재합니다. 발행회사인 국도화학(주)는 "동사"로 기재하였습니다.본 장에 기재된 분석의견은 "주관회사"가 기업실사과정을 통해 발행회사인 국도화학(주)으로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일뿐이므로, 이로 인해 "주관회사"가 투자자에게 본건 공모에의 투자 여부에 관한 경영 또는 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, "주관회사"는 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률"상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다. 다만, "주관회사"가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 주관회사의 평가의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다.기업실사 참여기관, 기타 전문가 등이 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 본인의 평가의견 기재 등과 관련하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 기재사항(일정한 경우 첨부서류 포함)의 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성이 있음을 참고하시기 바랍니다.또한, 본 평가의견에 기재된 주관회사의 평가의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. 1. 평가기관 구 분 증 권 회 사 (분 석 기 관) 회 사 명 고 유 번 호 대표주관회사 KB증권(주) 2. 평가의 개요 주관회사는 『자본시장과 금융투자업에 관한 법률』 제71조 및 동법 시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 동사가 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.주관회사는 인수 및 모집 또는 매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 주관회사 내부 규정에 반영하여 2012년 02월 01일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.다만, '모범규준' 제3조 제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 주관회사는 채무증권의 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 회사 내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.본 채무증권은 주관사 내부 지침 상의 기업실사 수준 완화대상기업 요건을 충족하고 있으며, 이에 동사의 우량한 재무구조 및 실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에 따라 기업실사 업무를 수행하였습니다. 3. 기업실사 일정 및 주요내용 구 분 일 시 기업실사 기간 2022년 03월 29일 ~ 2022년 04월 08일 방문실사 2022년 04월 06일 실사보고서 작성기준일 2022년 04월 08일 증권신고서 제출 2022년 04월
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

11일 4. 기업실사 참여자 [주관회사] 소속기관 부서 성명 직책 실사업무분장 주요 경력 KB증권(주) 기업금융2부 이기우 이사 기업실사 총괄 기업금융업무 등 19년 KB증권(주) 기업금융2부 감기면 부장 기업실사 책임 구조화업무 3년채권업무 2년기업금융업무 9년 KB증권(주) 기업금융2부 신지환 대리 기업실사 및 서류작성 기업금융업무 등 4년 [발행회사] 소속기관 부서 성 명 직책 담당업무 주요 경력 국도화학(주) 재무팀 홍명표 팀장 재무팀 총괄 재경업무 등 16년 국도화학(주) 재무팀 윤문영 과장 자금계획 및 조달 재경업무 등 14년 5. 기업실사 세부항목 및 점검 결과 - 동 증권신고서에 첨부되어 있는 기업실사 보고서를 참조해 주시기 바랍니다. 6. 종합 의견 가. 동사(국도화학 주식회사)의 사업 부문은 크게 제품의 특성에 따라 에폭시수지, 경화제용수지, 원료부문인 반응성희석제를 포함한 에폭시수지 사업부문과 Polyurethan 원료인 폴리올수지 사업부문으로 이루어져 있습니다. 연결실적 기준 에폭시 부문의 매출 및 영업이익 기여도가 해마다 다소 편차는 있으나 80~90% 가량을 차지하고 있어, 에폭시수지의 수익성 변동에 따라 동사 매출규모 및 수익성은 높은 영향을 받고 있습니다. 나. 동사의 연결 기준 영업이익 및 당기순이익 추이를 살펴보면, 2018년 연결기준 영업이익과 당기순이익은 각각 686억원 및 488억원을 기록하였고 영업이익률 및 당기순이익률은 각각 5.4% 및 3.8%를 기록하였으나, 2019년 매출 감소 및 국도화공(쿤샨) 유한공사의 중국 공장 가동 중단과 운반/보관료 관련 판매관리비가 증가하면서 영업이익은 전년 대비 하락한 421억원을 기록하였습니다. 다만, 법인세 환급 등에 따른 법인세 비용 감소로 인해 당기순이익은 영업이익 감소분을 일부 상쇄한 355억원을 기록하였습니다. 2020년 전년 대비 매출이 소폭 증가하면서 영업이익은 전년 대비 증가한 460억원을 기록하였으나, 2019년 법인세 환급 기저효과에 따른 법인세 비용 증가로 당기순이익은 308억원으로 전년 대비 감소하였습니다. 2021년에는 에폭시 수요 증가 및 공급 감소에 따른 에폭시 가격 상승으로 매출이 증가하고 수익성이 제고되면서 2021년 연결기준 영업이익과 당기순이익은 전년 각각 460억원, 308억원에서 2,047억원, 1,571억원으로 크게 증가하였고 영업이익률과 당기순이익률도 각각 13.0%, 10.0%로 전년 4.1%, 2.7% 대비 크게 상승하였습니다. 다. 동사의 원가구조를 살펴보면 2018년~2020년에는 매출원가가 약 88% 내외 수준을 유지했고, 2021년의 경우 76.7%을 기록하였습니다. 또한 제조비용 중 원재료비가 차지하는 비중이 약 90% 수준으로 원재료 가격의 변동이 동사의 수익성에 미치는 영향이 큰 모습을 보이고 있습니다. 2011년부터 2015년까지 원재료 가격은 지속적으로 하락하며, 동사 수익성은 지속적으로 증가하는 모습을 보였으나, 2016년 이후 설비 증설 제한 등으로 인한 공급 조절로 인해 원재료 가격이 상승하는 추세를 보인 바 있습니다. 다만 2021년에는 에폭시 시장가격의 상승으로 매출원가율이 개선되어 연결기준 매출원가율은 76.7%를 나타내며 전년 87.9% 대비 감소하였습니다. 라. 동사의 연결 기준 총차입금 규모는 2018년말 1,867억원을 기록한 이후 지속적으로 증가하였습니다. 2021년말 3,287억원(순차입금 기준 2,878억원)으로 2020년말 대비 총차입금 규모는 51.77% 증가하였고, 2021년말 차입금의존도는 23.2%로 2020년말 23.3% 대비 소폭 감소하였습니다. 또한, 연결 기준 부채비율은 2020년말 68.5% 수준, 2021년말 부채비율은 73.8%를 기록하면서 2020년말 대비 17.30%p 증가하였습니다.2021년에 동사 재무안정성 지표가 악화된 이유는 소구권으로 인하여 단기차입금으로 계상되는 매출채권 양도금액이 증가함에 따른 것으로, 이는 주로 2021년 에폭시수지 업황 호조에 따른 매출 증가로 매출채권이 증가한 까닭입니다. 동사는 거래처별
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

신용도에 따라 거래한도를 정하는 등 매출채권 대손 위험을 최소화하기 위해 노력하고 있고, 해외 매출채권의 경우 회수기간이 90일 이내이며, 관련 매출채권 대손충당금 설정률이 낮으므로 재무적인 안정성은 양호한 것으로 판단됩니다. 마. 동사는 2021년말 기준 종속기업인 국도첨단소재(주)의 운영자금 차입금, 시설자금 차입금 및 전자방식외담대에 대하여 186억원의 지급 보증을 제공하고 있으며, Kukdo Chemical India Pvt. Ltd.의 시설자금 차입금 및 운영자금 차입금에 대하여 EUR 10,000,000, INR 112,000,000 및 USD 1,300,000 규모(2021년 12월 31일 기준 매매기준율로 원화 환산시 총 167억원)의 지급 보증을 제공하고 있습니다. 이외에 동사는 2021년말 기준 국도화인켐(주) 차입금 82억원(담보설정금액 141억원) 및 국도정밀(주) 차입금 225억원(담보설정금액 258억원)에 대하여 각각 198억원 및 479억원 규모의 유형자산을 담보로 제공하고 있습니다. 향후 종속기업 실적 악화에 따라 우발채무가 현실화될 경우 동사 재무 안정성에 부정적인 영향이 미칠 가능성이 존재합니다. 바. 한국기업평가㈜, 한국신용평가(주) 및 NICE신용평가(주)에서 평정한 동사의 제57회 무보증사채 신용등급은 A+ 입니다. 위와 같은 제반사항 및 이용가능한 정보를 고려할 때 금번 발행되는 동사의 제57회 무보증사채의 원리금 상환은 무난할 것으로 사료되나, 국내외 거시경제 변수로 인해 상 환에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토 결과는 물론, 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 투자 의사 결정 시 고려하시기 바랍니다. 아울러, 본 사채의 원리금 상환과 관련하여 주관회사인 KB증권(주) 는 어떠한 책임도 지지 않음을 참고하시기 바랍니다. 대표주관회사 KB증권 주식회사대표이사 김 성 현
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

II. 사업의 내용 1. 사업의 개요 가. 사업부문 구분 연 결실체의 사업부문은 제품의 특성에 따라 에폭시수지, 경화제용수지, 원료부문인반응성 희석제를 포함한 에폭시수지 사업부문과 폴리우레탄 원료인 폴리올 수지 사업부문으로 구분하여 공시합니다. 에폭시수지는 선박, 자동차, 컨테이너 등의 중방식용 도료와 제관용 도료, 기타산업용 도료로 쓰이고, PCB, ABS수지 등 전기ㆍ전자용 소재로 주로 사용되고 있으며, 복합소재분야에서 풍력블레이드용 핵심소재인 에폭시수지와 우주항공분야, 정보통신기술분야에 응용되고 있습니다.폴리올수지는 건축분야에서 보온용 단열재, 패널에 사용되고, 가구분야에는 침대, 매트리스, 소파, 의자에 사용되며, 자동차용으로는 자동차 시트, 핸들 등 자동차 내장재에 사용되고 있습니다. 전기ㆍ전자분야로는 냉장고 보온ㆍ보냉용 내장재로 사용되고 있으며, 코팅제, 접착제, 방수제, 합성피혁, 신발, 냉동 컨테이너 등에도 사용되고 있습니다. 나. 사업부문별 요약재무현황 당기 (단위: 천원) 구 분 에폭시수지 폴리올수지 내부거래 제거 합 계 (2) 전기 (단위: 천원) 구 분 에폭시수지 폴리올수지 내부거래 제거 합 계 2. 주요 제품 및 서비스 회사가 생산ㆍ판매하는 제품으로는 에폭시수지 사업부문으로 분류되는 에폭시수지, 경화제, 에폭시수지 원료인 반응성 희석제 등이 있으며, 폴리올수지사업부문으로 분류되는 폴리올 등이 있습니다. 그 밖의 상품군으로 분류되는 품목으로는 합성수지원료, 가성소다, 폴리올 등을 구입ㆍ판매하고 있습니다. 각 제품별 매출액은 다음과 같습니다. 사업부문 매출유형 품 목 구체적용도 매출액(천원) 에폭시수지 제 품 YD-128 등 전기,전자,도료,토목건축,접착제등 상 품 합성수지원료 폴리올수지 제 품 전기,전자,도료,토목건축,접착제등 상 품 KSF-ISO 등 합성수지원료 보고 부문 합계 내부거래 제거 합계 - 판매활동 : 해외영업은 당사 GLOBAL사업부와 해외현지법인인 국도화공(쿤샨)유한공사, Kukdo Chemical India Pvt. Ltd. 및 Kukdo Europe GmbH에서 전담하고 있으며, 국내영업은 당사 에폭시사업부 영업팀과 연결실체내 각 영업부에서 영업활동을 담당하고 있으며, 지 방영업은 부산사업소와 호남영업소를 두고 영업활동을 전개하 고 있습니다. 판 매구성으로는 연결재무제표 기준 국내매출이 약 를 차지하고 해외매출은 LOCAL매출 포함하여 약 를 차지 하고 있으며, 특별히 계절적 수요의 변동은 없으나 전방산업의 호황 여부에 따라 수요변동의 영향이 있을 수 있습니다 3. 원재료 및 생산설비 가. 주요 원재료 연결실체의 제품생산에 필요한 주요 원재료로 에폭시수지 부문에서는 BPA, ECH, TBBA 등이 사용되고 있으며, 폴리올수지 부문에서는 PO, EO 등이 사용되고 있습니다. 이 원재료는 국내의 LG화학, 롯데정밀화학 등에서 조달하고 있으며, 해외에서는 일본, 중국, 대만, 이스라엘 등에서 조달하고 있습니다. 그러므로 환율변동에 의하여 조달가격의 변동성이 있으며 주요 원재료 등의 가격변동 추이는 다음과 같습니다. (단위: 원 / KG) 품 목 제 50기 제 49기 제 48기 BPA 등 PO 등 주) 국도화공(쿤샨)유한공사 폴리올공장의 일부 가동중지로 인하여 PO, EO 등 폴리올 생산 원료의 구입은 이루어지지 않았습니 다. (1) 산출기준 산출방법 : 단순평균가격 ( 총구입금액/총구입수량)산출단위 : KG당 (2) 주요 가격변동원인 석유화학제품의 국제적인 수급동향과 환율변동, 국내 공급과 수요동향에 의해 가격이 결정되고 있습니다. 나 . 생산능력 및 산출근거 (1) 생산능력 사업부문 품 목 제 50기 제 49기 에폭시수지 YD-128등 폴 리올수지 SC-490등 합 계 연간 생산능력 산출 방법 에폭시수지 : 폴 리올수지 : 다. 생산실적 및 가동률 (1) 생산실적 사업부문 품 목 제 50기 제 49기 에폭시수지 YD-128등 폴 리올수지 SC-490등 합 계 주) 당기 폴리올수지 생산실적은 폴리머 폴리올 생산실적입니다. ) 가동률 사업부문 생산능력 생산실적 평균가동률
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

에폭시수지 폴 리올수지 합 계 라. 생산설비의 현황 (단위 : 천원) 구분 토지 건물 구축물 기계장치 차량운반구 기타 유형자산 건설중인자산 합계 기초장부가액 일반취득 및 자본적지출 감가상각 처분/폐기 대체금액(*) 기타증감액 기말장부가액 취득원가 국고보조금 감가상각누계액 마. 설비 투자현황 및 계획 (단위 : 억원) 투자명 투자목적 내용 기간 총 소요자금 기 지출금액 향후 기대효과 부산 YD-128신규 공장 건설 에폭시수지 시장 성장에 대응하고,GLOBAL M/S 확대 연산 10만톤 규모의생산공장 건설 2021~2022 생산능력 증가 익산 BPF 공장 증설 휘발성유기화합물(VOCs) 환경규제에 따른친환경 무용제 도료의 수요 증가 및 선박용도료의 무용제 도료 사용 비율 강화에 대응하고이를 통한 ESG 경영 확대 연산 1.2만톤 규모의공장 증설 2021~2023 생산능력 증가 4. 매출 및 수주상황 가 매출실적 (단위 : 백만원) 사업부문 매출유형 품 목 제50기 제49기 제48기 에폭시수지 제품 YD-128등 수 출 내 수 합 계 상품 HJ-2200V등 수 출 내 수 합 계 폴리올수지 제품 GY-3010E등 수 출 내 수 합 계 상품 KSF-ISO등 수 출 내 수 합 계 합 계 수 출 내 수 합 계 내부거래제거 총계 나. 판매경로 및 판매방법 등 [지배회사] (1) 판매조직 국내판매는 에폭시사업부에서 담당하며 해외판매는 GLOBAL사업부에서 담당하여 영업활동을 하고 있습니다. (2) 판매경로 - 국내판매(LOCAL수출포함) 영업소 판매 : 국도화학 → 사업소 및 영업소 → 실수요자 직거래 판매 : 국도화학 → 실수요자 - 해외 직수출 국도화학 → 해외AGENT → 해외실수요자 → 종합상사 → 해외실수요자 → 해외실수요자 (3) 판매방법 사전주문에 의해 생산ㆍ판매하는 것이 대부분이며, 일부 기본수지류는 일정 재고를 확보해 두고 판매합니다. (4) 판매전략 수도권지역 및 대구, 부산을 제외한 지방은 본사 에 폭 시사업부내 영업팀에서, 부산 및 대구지역은 부산사업소에서 거래처와의 긴밀한 협력관계를 유지하며 판매활동을 전개하고 있습니다. 해외영업은 GLOBAL사업부 에서 해외AGENT와 실거래처를 상대로 영업활동을 전개하며, 특히 기술지원의 확대와 신속한 납품을 통하여 고객을 만족시키고 판매목표 달성에 주력하고 있습니다. [종속회사] (1) 판매조직국내판매 및 해외판매는 각 종속회사 영업팀에서 담당하고 있습니다.(2) 판매경로- 국내판매(Local 수출포함) 종속회사 → 실수요자- 해외 직수출 종속회사 → 해외실수요자 → 해외 무역상사 → 해외실수요자(3) 판매방법사전주문에 의해 생산ㆍ판매하는 것이 대부분이며, 일부 기본수지류는 일정 재고를 확보해 두고 판매합니다. (4) 판매전략종속회사 중 국도화인켐(주)은 당사와 긴밀한 영업전략을 수립하여 판매활동을 전개하고 있으며, 중국 현지법인인 국도화공(쿤샨)유한공사는 현지법인 영업팀이 거래처와의 긴밀한 협력관계를 유지하며 판매활동을 전개하고 있습니다. 해외영업은 중국법인 영업팀에서 직접 해외고객사와 지속적인 거래를 유지하고, 특히 기술지원의 확대와 신속한 납품을 통하여 고객을 만족시키고 판매목표 달성에 주력하고 있습니다. 다. 수주상황 연결실체는 에폭시제품 등을 생산 및 판매하고 있습니다. 제품은 주문접수에서 출하까지의 기간이 1개월 미만이고 거래처의 월별 주문량은 업체상황과 경제상황에 따라변동되어 예측할 수 없으므로 별도로 기재할 수주상황은 없습니다. 5. 위험관리 및 파생거래 가. 자본위험관리 연결회사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화 하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있습니다. 연결회사의 당기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 당기말 전기말 A. 부채총계 B. 자본총계 C. 부채비율(A/B) 나. 금융상품 위험관리 연결회사의 금융상품위험관리는 주로 신용위험, 유동성위험, 환위험 및
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

시장위험에 대해 안정적이고 지속적으로 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 사업의 원가경쟁력 제고에 기여하는데 그 목적이 있습니다. 연결회사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리는 연결회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결회사의 재무부문에서 위험관리를 담당하고 있습니다. 또한, 연결회사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다. (1) 신용위험 ① 신용위험에 대한 노출정도금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당기말과 전기말 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 당기말 전기말 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 비유동 당기손익-공정가치 측정 금융자산 유동 상각후원가 측정 금융자산 비유동 유동 장기금융상품 비유동 매출채권및 기타채권 매출채권 유동 기타채권 비유동 유동 현금및현금성자산(주1) 합계 (주1) 현 금및현금성자산 중 연결회사 보유현금 당기 말 7,900천원 , 전기말 6,103천원 은 신용위험에 노출되지 아니하여 제외하였습니다. ② 매출채권에 대한 대손충당금 연결회사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 고객이영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다. 매출채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다 - 당기말과 전기말 현재 연령별 매출채권금액 및 대손충당금은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 매출채권 당기말 전기말 0 ∼ 120일 1년 초과 합계 보고기간말 대손충당금 장부가액 - 매출채권에 대한 대손충당금의 기중 변동내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 당기 전기 1. 기초 대손충당금 잔액 2. 순대손처리액(①-②±③) ① 대손처리액(상각채권액) ② 상각채권회수액 ③ 기타증감액 3. 대손상각비 계상(환입)액 4. 환율변동에 따른 증감액 5. 보고기간말 대손충당금 잔액 (1+2+3+4) 당기 및 전기말 현재 장기미수금에 대한 대손충당금의 잔액은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 경과기간 채권잔액 당기말 전기말 비유동 1년이상 기말대손충당금 현재가치할인차금 장부가액 매출채권 및 기타채권 의 대손충당 금은 연결회사가 자산금액을 회수할 수 없다는 것을 확신하기 전까지 손상을 기록하기 위하여 사용됩니다. 연결회사가 자산을 회수할 수 없다고 결정하면, 대손충당금은 금융자산과 상계 제거됩니다. (2) 유동성위험 유동성위험이란 연결회사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결회사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생할 위험 및 연결회사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다. 연결회사는 충분한 유동성이 확보되도록 중장기 자금수지 계획을 수립하고 있으며 이에 따라 자금을 운용하는 경우 유동성위험의 회피가능성을 높일 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 방법은 현금흐름 요구사항을 모니터링하고 투자에 대한 현금흐름을 최적화하는데 도움을 줍니다. 일반적으로 연결회사는 재무부채 상환을 포함하여, 60일에 대한 예상 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 자금을 보유하고 있다고 확신하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 잠재적인 효과는 포함되지 않았습니다. 당 기말과 전기말 현재 연결회사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 연결회사는 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나, 유의적으로 다른 금액일 것으로
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

기대하지 않으며, 사채는 만기 일시상환을 가정하였습니다. (단위 : 천원) 구분 장부금액 계약상현금흐름 1년 이내 1~2년 2~3년 3년~4년 4년 이후 매입채무및기타채무 (*) 단기차입금 유동성장기부채 장기차입금 유동성사채 사채 합계 (*) 금융부채에 해당하지 않는 종업원급여 관련 부채 등은 제외되어 있습니다. (단위 : 천원) 구분 장부금액 계약상현금흐름 1년 이내 1~2년 2~3년 3년~4년 4년 이후 매입채무및기타채무 (*) 단기차입금 유동성장기부채 장기차입금 유동성사채 사채 파생상품부채 합계 (*) 금융부채에 해당하지 않는 종업원급여 관련 부채 등은 제외되어 있습니다.(3) 환위험 환위험 혹은 환리스크는 일반적으로 "환율의 변동에 의하여 발생하는 위험"을 말합니다. 즉 장래의 예상하지 못한 환율변동으로 인한 가치변동 가능성을 의미합니다. 연결회사는 원자재 수입과 수출비중이 비교적 중요하므로 내부적으로 환율변동에 따른환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. ① 환위험에 대한 노출 당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 주요 화폐성 자산 및 부채의환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다. 아래 표에 기재된 금액은 원화환산액입니다. (단위 : 천원) 구분 당기말 전기말 USD EUR USD EUR 외화자산 현금및현금성자산 매출채권 미수금 외화자산 계 외화부채 매입채무 미지급금 외화단기차입금 외화장기차입금 외화부채 계 ② 당기말과 전기말에 적용된 환율은 다음과 같습니다. (단위 : 원) 구분 당기말 전기말 USD EUR ③ 민감도분석 당기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화환율 10%변동 시 환율변동이 법인세비용 차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 단, 민감도 분석시에는 이자율과 같은다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였으며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다 (단위 : 천원) 구분 당기말 전기말 10% 상승시 10% 하락시 10% 상승시 10% 하락시 USD EUR (*) 상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 주요 화폐성자산 및 부채만을 대상으로 하였습니다.(4) 이자율위험이자율위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다. 연결회사는 이자율위험을 관리하기 위해서 가격변동 리스크를 최소화하고 미래현금흐름의 회수기간을 단축하기 위하여 각 거래에 대하여 위험관리위원회에서 정한 지침 내에서 수행하고 있습니다. ① 당기말과 전기말 현재 연결회사가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 당기말 전기말 고정이자율 금융기관 차입금 사채 소계 변동이자율 금융기관 차입금 합계 ② 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도 분석연결회사는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서, 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다. ③ 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석당기말 현재 이자율이 1%포인트 변동한다면, 연간 법인세비용차감전순이익(손실)과자본은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 자본 및손익의 변동금액은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 손익 자본 1% 상승 1% 하락 1% 상승 1% 하락 당기말 변동이자율 금융상품 전기말 변동이자율 금융상품 다. 파생상품 등 풋백옵션 거래 현황 외 화장기차 입금에 대한 이 자율과 환율의 변동위험과 관련하여 2021년 12월 31일 현 재 USD 25,000,000를 계약금액으로 하는 2건의 스왑계약 을 체결하고 있습니다. 당기말 현재 파생상품 평가 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 당기 평가액 당기손익 자산 부채 스왑 6. 주요계약 및 연구개발활동 [지배회사] 가. 연구개발 활동의
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

개요 국도화학(주)의 연구소에서는 에폭시수지, 경화제, 폴리올수지, 복합재료용 수지 등의제품의 개발과 공정개선 등의 연구활동을 통해서 에폭시 전문메이커로서 전문적인 기술과 국내외 시장에서의 경쟁력을 갖추기 위한 연구개발을 추진하고 있습니다. 최근 중점적으로 추진하고 있는 연구분야는 신성장 사업의 기반구축을 위한 고부가가치 제품, 고순도 제품의 개발과 친환경 제품군의 개발, 환경 규제 변화에 대응하는 제품의 변환, 복합재료용 수지의 시스템화, SYSTEM 폴리올제품 개발에 총력을 기울이고 있으며 이를 위해 전문인력 확보와 R 확대해 나가고 있습니다. 나. 연구개발 담당조직 종합연구소, SYSTEM연구개발그룹 다. 연구개발비용 (단위 : 천원 ) 과 목 제50기 제49기 제48기 비 고 원 재 료 비 인 건 비 감 가 상 각 비 기 타 연구개발비용 계 (정부보조금) 연구개발비용(정부보조금 차감 후) 회계처리 판매비와 관리비 제조경비 개발비(무형자산) 연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용(정부보조금 차감 후)÷당기매출액×100] 라. 연구개발 실적 개발년도 연구기관 연구개발과제 연구결과 및 기대효과 당사종합연구소 선박중방식 도료용에폭시 수지 개발 High Solid 및 저점도 무용제형 시스템에 적합한 에폭시 수지로 해당 분야 매출 증대가 기대됨 저유전 에폭시 수지개발 5G 소재 개발에 필요한 저유전 특성이 향상된 에폭시 수지 개발로 해당 분야 매출 증대가 기대됨 건축 바닥 프라이머용경화제 수지 개발 기존 제품 대비 우수한 성능 및 가격경쟁력 제품 개발로 인해 건축 코팅 분야 매출 증대가 기대됨 고경도 분체도료용수지 개발 투명하고 경도가 높은 분체 도료로 외관 코팅용으로 해당 분야 매출 증대가 기대됨 고내열 에폭시 수지 개발 장기 신뢰성 저하가 없는 고내열성 에폭시 개발로 고신뢰성이 요구되는 전자재료 분야의 진입을 통해 매출 증대가 기대됨 바닥 Top Coating용 고광택 경화제 개발 고광택 및 속경화형 바닥 Coating용 경화제 개발로 해당 분야의 매출 증대가 기대됨 건축, 중방식용에폭시 수지 개발 건축, 바닥재, 중방식분야 primer용도로 적용 가능한 에폭시 개발로 해당 분야 매출 증대가 기대됨 초고순도에폭시 수지 개발 장기 신뢰성을 요구하는 전자재료 분야의 적용과 반도체 제조에 사용되는 접착제 분야로의 진입을 통해 매출 증대가 기대됨 고기능성 접착제용에폭시 수지개발 가혹한 조건에서도 접착력이 우수한 에폭시수지 개발로 매출 향상 기대 선박 도로용 무용제경화제 수지 개발 친환경 무용제 시스템에 적용되는 경화제 수지 개발로 해당 분양 매출 증대가 기대됨 당사종합연구소 Packaging용에폭시수지 개발 Packaging용도 저점도, 고내화학 특성을 가지는 고당량 에폭시 개발로 해당 분야 매출 증대가 기대됨 전자재료용High Tg 에폭시 개발 전자재료에서 요구되는 신뢰성 등 다양한 성능을 만족시키는 High Tg 에폭시 개발로 신규시장으로 진입 및 매출 증대가 기대됨 재도장성이 우수한 에폭시 수지개발 선박, 중방식 코팅 분야에 사용되는 고부착성 및 재도장성이 우수한 에폭시 수지 개발로 해당분야의 매출 증대가 기대됨 고신뢰성 및 저유전에폭시 수지 개발 고신뢰성 및 저유전 특성을 갖는 에폭시 수지 개발로 전자재료 응용분야의 매출 증대가 기대됨 바닥 코팅용 High-solid type polyamide 경화제개발 기존 제품 대비 Low V.O.Cs 및 우수한 물성의 polyamide 경화제 개발로 해당 분야의 매출증대가 기대됨 반도체용 고신뢰성 에폭시 및 경화제 개발 반도체용 소재로 사용되는 고신뢰성 에폭시 및 경화제 개발로 일본산 제품을 대체하여 전자재료 응용분야의 매출 증대가 기대됨 방청성 향상 에폭시 수지 및 경화제 개발 방청성이 우수한 에폭시 및 경화제로 중방식 분양에 매출 증대가 기대됨 전자재료용 다관능성 경화제 개발 내열성이 우수한 고신뢰성 경화제로 전자재료 응용분야의 매출 증대가 기대됨 당사종합연구소 중방식용경화제 개발 내열성이 우수한 타입의 경화제 개발로 중방식 분야의 경화제 매출 증대가 기대됨
국도화학 — 증권신고서(채무증권)

고신뢰성에폭시 수지 개발 고내열 신규 에폭시 수지 개발로 고온에서 고신뢰성을 나타내어 전자재료 응용분야에서의매출 증대가 기대됨 바닥 접착제용경화제 개발 친환경, 고접착 성능의 바닥 접착제용 경화제 개발로 건축분야 매출 증대가 기대됨 고 내화학성 무용제형에폭시 수지 개발 무용제형 친환경 수지로 내화학성이 요구되는 선박,중방식 분야에 적용 가능하여해당분야에 매출증대가 기대됨 [종속회사: 국도화공(쿤샨)유한공사] 가. 연구개발 활동의 개요 세계 에폭시 및 폴리우레탄 시장 중 수요가 가장 큰 시장이며 성장 속도가 제일 빠른 중국시장에 설립된 KDCC 종합기술연구소는 한국 본사의 KDC 종합연구소와 연구개발 관련 업무를 공조하여1) 중국 현지화에 부합하는 제품 및 Modified/Application제품 개발의 연구활동 및 중국내 신시장 개척활동을 실시하고 있으며2) 중국내 타 에폭시 및 폴리올 생산업체 보다 한차원 수준 높은 기술 Service를 사용업체에 제공함으로써 기술 지원 활동을 차별화하고 있으며3) KDCC의 가장 큰 강점인 폴리올과 에폭시수지가 서로 접목되는 KDCC만이 생산 할 수 있는 유일한 제품을 개발하고 있습니다. 나. 연구개발 담당조직 EPOXY연구개발그룹, POLYOL연구개발그룹 다. 연구개발비용 (단위 : 천원 ) 과 목 제50기 제49기 제48기 비 고 원 재 료 비 인 건 비 감 가 상 각 비 위 탁 용 역 비 기 타 연구개발비용 계 회계처리 판매비와 관리비 제조경비 개발비(무형자산) 연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100] 라. 연구개발 실적 개발년도 연구기관 연구개발과제 연구결과 및 기대효과 종합기술연구소 저온 경화 페놀류 경화제 분체도료의 저온 경화용으로 매출 증대가 예상됨 고당량 에폭시 수지 고당량 에폭수수지의 공정 개선으로 수익성 개선이 예상됨 차량용 제품으로 매출 증대가 예상됨 비이온 계면활성제 수지 금속절삭유용 수지로 매출증대가 예상됨 Formulated 에폭시 시스템줄눈제 수지 개발 신규 시장 진입으로 인하여 판매 매출에 크게 기여할 것으로 예상되며, Formulated 에폭시/경화제 시스템 기반으로 이익률 향상으 예상됨 자동차 seat 및 가구용 연질폼용 수지의 매출 증대가 예상됨 종합기술연구소 토목건축용에폭시 수지 개발 중점도/저점도 액상에폭시 수지로 매출증대가 예상됨 PUD수지 친환경형 제품으로 매출증대가 기대됨 종합기술연구소 저취/저POVPolyol 자동차 및 접착제용 수지의 품질개선으로 매출증대가 기대됨 7. 기타 참고사항 가. 사업부문별 산업분석 [에폭시수지 사업부문] 산업의 특성 에폭시수지는 산업용 화학소재산업으로써 전기ㆍ전자, 우주항공, 도료, 토목ㆍ건축 등 전 산업분야에서 필수적인 고기능성 원자재로 사용되고 있습니다. 산 업의 성장성 에폭시수지는 토목ㆍ건축, 선박용, 공업용, 자동차 전착도료용, 전기전자용, 복합소재용 등 다양한 분야에서 수많은 제품라인으로 사용되고 있습니다. 국가별 에폭시 수요는 해당 국가의 산업 특성과 경제성장 등에 연계되어 증감을 보여주고 있습니다. 특히 한국은 조선업에서 세계 1,2위를 다투고 있기에 산업별 기준으로 한국은 조선업에서 에폭시 수요 비중이 높습니다. 조선업은 2021년 한해 1,744만CGT를 수주하며 2013년(1,845CGT) 이후 8년만에 최대 실적을 달성하였습니다. 이는 2020년 대비 112% 증가, 2019년 대비 82% 증가한 것으로 회복을 넘어 재도약 중이며 수요 또한 회복세를 보이고 있습니다. 건축분야 는 2018년 하반기부터 침체가 지속되고 있습니다. 건축도료 선행지표인 착공면적은 2016년부터 4년연속 감소세를 보이다, 2020년에는 12.8% 증가하였고, 2021년에는 전년대비 10.9% 증가하였습니다. 다만 착공 이후 완공까지 통상 3년이 걸리므로 2022년 상반기까진 어려움이 지속될 것으로 전망됩니다. 전기ㆍ전자 산업은 인공지능(AI), 사물인터넷(IoT), 가상현실(VR), 자율주행 등이 주도하는 4차 산업혁명 시대를 맞아 하이엔드 시장을 중심으로 제품 수요의 증가가 예상됩니다.