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등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 증권신고서 제출일 현재 엔에이치투 자증권㈜의 지분율은 1.02%(공모 후 0.91%, 의무인수분 20,408주 0.16% 별도) 로 해당사항이 없습니다. 【증권 인수업무 등에 관한 규정 】 제6조 (공동주관회사) ① 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다. 1. 기업인수목적회사 2. 외국 기업 (한국거래소의「유가증권시장 상장규정」제2조제1항제8호 및 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제23호에 따른 외국기업과 주식등의 보유를 통하여 해당 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내법인을 말한다. 이하 같다) ② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다. ③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한 것으로 보지 아니한다. ④ 제2항에 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 조합 또는 집합투자기구(이하 이항에서 "조합등"이라 한다)의 경우 출자자 또는 수익자가 해당 조합등에 출자 또는 투자한 비율만큼 조합등에서 보유한 주식등을 보유한 것으로 본다. 1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합 2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른 신기술사업투자조합 3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 사모집합투자기구 중 환매가 금지된 집합투자기구⑤ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 보유하고 있는 발행회사의 주식등 중 다음 각 호의 요건을 충족하는 주식등은 금융투자회사가 보유한 것으로 보지 아니 한다.1. 기업공개의 경우 : 주식등의 취득일이 상장예비심사신청일 이전이고, 해당 주식등을 한국예탁결제원에 의무보유등록하겠다는 확약서를 협회에 제출한 경우2. 장외법인공모의 경우 : 주식등의 취득일이 장외법인공모를 위한 대표주관계약체결일 이전이고, 해당 주식등을 한국예탁결제원에 의무보유등록(또는 보호예수)하겠다는 확약서를 협회에 제출한 경우 또한 동 규정 제15조 제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 아래와 같이 명시하고 있으나, NH투자증권㈜는 해당사항이 없음을 증빙하는 "발행회사와 주관회사의 이해관계여부 확인서"를 상장예비심사 신청 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다. 【증권 인수업무 등에 관한 규정】 제15조 (불건전한 인수행위의 금지)(중략) ④ 금융투자업규정 제4-19조제7호에서 “협회가 정하는 이해관계가 있는 자”란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 관계에 있는 자를 말한다. 다만, 한국거래소, 증권금융회사, 기업인수목적회사는 그러하지 아니하다. 1. 발행회사와 발행회사의 이해관계인이 합하여 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 경우 2. 금융투자회사가 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고
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있는 경우. 다만 , 발행회사가 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우(중소기업창업 지원법 시행령」 제4조 각 호의 어느 하나에 해당하는 업종은 제외한다)에는 발행회사의 주식등을 100분의 10이상을 보유하고 있는 경우를 말한다.가. 「중소기업기본법」제2조에 따른 중소기업(특수목적기구 및 부동산 관련 법인은 제외한다)나. 「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」 제2조제1항에 따른 벤처기업다. 「중견기업 성장촉진 및 경쟁력 강화에 관한 특별법」 제2조에 따른 중견기업으로서 직전 3개 회계연도의 평균 매출액이 3천억원 미만인 기업라. 그 밖에 다음의 어느 하나에 해당되는 기업(「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제14조제1항에 따른 공시대상기업집단에 속하는 기업은 제외한다)1) 「조세특례제한법 시행령」별표7에 따른 신성장ㆍ원천기술을 보유하고 이와 관련한 사업을 영위하는 기업2) 1개 이상의 기술신용평가기관(「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」제2조제8의3다목에 따른 기술신용평가업무를 영위하는 신용정보회사를 말한다) 또는 기술전문평가기관(「벤처기업 육성에 관한 특별조치법」, 「기술의 이전 및 사업화 촉진에 관한 법률」 등 관련 법률에 따라 기술평가기관으로 지정된 자를 말한다)이 평가한 기술등급(기업의 기술과 관련된 기술성ㆍ시장성ㆍ사업성 등을 종합적으로 평가한 등급을 말한다)이 기술등급체계상 상위 100분의 50에 해당하는 기업 3. 금융투자회사와 금융투자회사의 이해관계인이 합하여 발행회사의 주식 등을 100분의 10 (제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 15)이 상 보유하고 있는 경우 4. 금융투자회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주와 발행회사의 주식등을 100분의 5이상 보유하고 있는 주주가 동일인이거나 이해관계인인 경우. 다만, 그 동일인 또는 이해관계인이 정부 또는 기관투자자인 경우에는 그러하지 아니하다. 5. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 주식등을 100분의 1이상 보유하고 있는 경우 6. 금융투자회사의 임원이 발행회사의 임원이거나 발행회사의 임원이 금융투자회사의 임원인 경우 7. 금융투자회사가 발행회사의 최대주주이거나 발행회사와 제2조제9호라목의 계열회사 관계에 있는 경우 한편, 자본시장법에서는 금융투자업자와 투자자간 이해상충이 발생할 가능성이 있는 경우, 자체적인 내부통제규정을 마련하여 이해상충 가능성에 대하여 판단하거나, 이해상충이 발생할 경우 해당 발생가능성을 낮추거나, 없앤 후 거래를 하도록 규정되어 있습니다. [자본시장과 금융투자업에 관한 법률] 제44조 (이해상충의 관리) ① 금융투자업자는 금융투자업의 영위와 관련하여 금융투자업자와 투자자 간, 특정 투자자와 다른 투자자 간의 이해상충을 방지하기 위하여 이해상충이 발생할 가능성을 파악ㆍ평가하고, 「금융회사의 지배구조에 관한 법률」 제24조에 따른 내부통제기준(이하 “내부통제기준”이라 한다)이 정하는 방법 및 절차에 따라 이를 적절히 관리하여야 한다. ② 금융투자업자는 제1항에 따라 이해상충이 발생할 가능성을 파악ㆍ평가한 결과 이해상충이 발생할 가능성이 있다고 인정되는 경우에는 그 사실을 미리 해당 투자자에게 알려야 하며, 그 이해상충이 발생할 가능성을 내부통제기준이 정하는 방법 및 절차에 따라 투자자 보호에 문제가 없는 수준으로 낮춘 후 매매, 그 밖의 거래를 하여야 한다. ③ 금융투자업자는 제2항에 따라 그 이해상충이 발생할 가능성을 낮추는 것이 곤란하다고 판단되는 경우에는 매매, 그 밖의 거래를 하여서는 아니 된다. 또한 상장주선인인 NH투자증권은 사내 내부통제규정 아래 이해상충관리 내부통제준칙을 마련하여 이해상충에 대한 관리를 수행하고 있으며, 관련 규정은 아래와 같습니다. 【 상장주선인의 이해상충관리 내부통제 준칙 】 제8조(이해상충의 파악, 평가, 관리) ① 임직원은 진행하는 고객관련 Deal에 대하여 회사와 고객간 또는 고객과 고객간 이해상충의 관계에 있거나 이해상충이 우려되는 경우 자체적으로 이해상충 여부를 판단하고, 판단이 어려울 경우 주관부서에 이해상충 여부에 대한 판단을 요청하여야 한다 ②
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주관부서는 제 1항의 요청이 있는 경우 전사적 관점에서 이해상충여부를 검토한 후, 이해상충이 발생할 가능성이 있는 거래에 대하여는 고객의 이익이 침해받지 아니하도록 이해상충 가능성을 최대한 낮출수 있는 조치를 취하게 하고, 이해상충이 발생할 가능성을 낮추는 것이 곤란하다고 판단되는 경우에는 해당거래의 중지를 권고하여야 한다. ③ 요청자 및 요청부서는 특별한 사유가 없는 한 주관부서의 판단결과 및 권고안을 따라야 한다.④ 임직원은 회사와 이해상충 발생이 우려되는 종목, 회사명 등을 제 5장에서 규정하는 거래제한 또는 거래주의 대상목록으로 등재, 관리하여 이해상충의 문제가 발생하지 아니하도록 하여야 한다. (생략) 상기와 같이 상장주선인의 동사 주식 보유는 관련 규정상 문제가 없으며, 상장주선인 내부의 이해상충 관리 내부통제준칙에 따라 판단 시에도 이해상충의 발생가능성은 낮다고 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 NH투자증권㈜는 동사의 상장주선인이자 전문투자자 주주로서 금번 공모를 진행하는 과정 및 상장 이후 미처 예상치 못한 이해상충 발생 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다. 사. 기타 투자자 보호 및 증권시장의 건전한 발전 동사의 산업, 영업, 재무, 경영에 관한 내용을 종합적으로 판단한 결과 증권신고서 제출일 현재 동사의 주권을 상장하는 것이 투자자 보호 및 증권시장의 건전한 발전을 저해할 우려가 있다고 인정되는 사유는 없다고 판단됩니다. 4. 공모가격에 대한 의견 가. 평가결과 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜루닛의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황등을 고려하여 희망공모가액을 아래와 같이 제시하였습니다. 구 분 내 용 주당 희망공모가액 확정공모가액결정방법 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다. 상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜루닛의 절대적 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성 및 영업환경 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다 금번 ㈜루닛의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 대표주관회사인 NH투자증권㈜가 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사 및 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다. 나. 희망공모가액의 산출방법 (1) 평가모형의 개요 일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치평가법과 상대가치평가법이 있습니다. 절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치평가법이 있으며, 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC : Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교회사와 비교하기 위해서는 비교회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로 이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다. 본질가치평가법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나, 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가 있으며,
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또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다. 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교 ·평가하는방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다. 그러나, 비교기업의 선정시 평가자의 주관 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)로 인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 여전히 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교대상 회사들이 우선적으로 일정한 재무적 요건을 충족하여야 하며 또한, 사업적, 기술적, 관련 시장의 성장성, 주력 제품군 등의 질적 측면에서 일정 부분 평가대상회사와 유사성을 갖고 있어야 합니다. (2) 비교평가 모형의 선정 대표주관회사인 NH투자증권㈜은 금번 공모를 위한 (주)루닛의 주당가치를 평가함에 있어 상기 평가방법 중 유가증권시장 또는 코스닥시장에 기상장된 유사회사를 이용한 상대가치 평가법을 이용하였습니다. 【㈜루닛 상대가치 산정시 PER 적용사유】 적용 투자지표 투자지표의 적합성 PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜마인즈랩의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다. 【㈜루닛 상대가치 산정시 EV/EBITDA, PBR, PSR제외사유】 제외 투자지표 투자지표의 부적합성 EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로써, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다. PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비
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수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 가치산정시 제외하였습니다. (3) 비교평가모형의 한계 동사의 주당 평가가액은 동사의 2025년 추정 주당순이익의 현가를 기준으로 PER를 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 향후 발생할 수 있는 경기상황의 변동 및 동사가 속한 산업의 성장성 및 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험 등이 계량화되어 반영되지 않았습니다.또한, 동사의 2025년의 주당순이익 추정을 위한 여러 가정 및 추정 주당순이익을 사업위험을 감안한 현재가치로 환산하기 위한 할인율에 대해 불확실성과 평가자의 자의성 개입 가능성이 있으며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.따라서 금번 평가의 결과로 산출된 동사의 평가가치는 대표주관회사인 NH투자증권㈜가 그 가치를 보증하거나 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 예측하는 것이 아님을 유의하시기 바랍니다. (4) 유사회사 선정 대표주관회사인 NH투자증권㈜은 동사의 업종, 사업, 재무 및 일반 유사성을 고려하여 (주)셀바스에이아이, (주)비트컴퓨터, (주)트윔 3개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 유사회사로 선정하였으며, 상세 선정내역은 다음과 같습니다.최종 선정된 유사회사는 동사와 유사한 사업을 영위하고 있으나, 주요 사업 및 매출의 차이가 존재합니다. 또한 사업전략, 영업환경, 시장 내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (가) 유사회사 선정 요약 【 국내 유사회사 선정 기준표 】 구분 선정기준 세부검토기준 회사수 1단계 산업분류유사성 한국표준산업분류상 다음 중 하나에 속하는 상장회사① 응용소프트웨어 개발 및 공급업(J58222)② 시스템 소프트웨어 개발 및 공급업(J58221)③ 컴퓨터시스템 통합 자문 및 구축 서비스업(J62021)④ 자료 처리업(J63111)⑤ 그외 기타 의료용 기기제조업(C271996) 162개 2단계 사업 및 제품유사성 의료 정보, 의료용 소프트웨어, 인공지능 관련 서비스를 주력 사업으로 영위할 것 15개 3단계 재무 유사성 ① 2021년 온기 및 2022년 1분기 영업이익 흑자 시현 기업② 2021년 사업연도 감사의견이 적정일 것③ 시가총액이 1천억원 이상일 것④ 12월말 결산 법인일 것 5개 4단계 일반 요건 ① 상장 후 6개월이 경과하였을 것② 최근 6개월 이내 합병, 분할 또는 중요한 영업의 양수도 등이 없었을 것③ 최근 6개월간 한국거래소로부터 투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것④ 최대 및 최소 PER값 제외할 것 3개 (나) 유사회사 선정 세부내역1) 1차 유사회사 선정 동사는 의료 인공지능 솔루션 제품의 개발과 공급을 주 사업으로 영위하고 있습니다. 이에, 동사의 주된 사업적 특성을 고려하여 표준산업분류 상 [응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222)], [시스템 소프트웨어 개발 및 공급업(J58221)], [컴퓨터시스템 통합 자문 및 구축 서비스업(J62021)], [자료 처리업(J63111)], [그외 기타 의료용 기기제조업(C271996)]에 속한 코스닥 또는 유가증권시장 상장사를 1차 유사회사로 선정하였습니다. 한국 표준산업분류 해당기업 비고 응용 소프트웨어개발 및 공급업(J58222) (주)이스트소프트, (주)한컴MDS, (주)유비케어,(주)브리지텍, (주)지니뮤직,갤럭시아머니트리(주), (주)다나와,코나아이(주), 한국정보인증(주), (주)셀바스에이아이, (주)한글과컴퓨터, 유엔젤(주), (주)지어소프트, (주)다날, (주)영림원소프트랩, (주)티사이언티픽, (주)엔지스테크널러지, (주)이씨에스텔레콤, (주)알티캐스트, 오상자이엘(주), 웹케시(주),
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(주)시큐브, (주)수산아이앤티, (주)엠로, 텔코웨어(주), (주)엔텔스, 엑스큐어(주), 현대오토에버(주), (주)파수, 브레인즈컴퍼니(주), (주)바이브컴퍼니, (주)이루온, (주)핑거, (주)모바일리더, 미디어젠(주), (주)코리아센터, (주)비트컴퓨터, 이지케어텍(주), (주)솔트룩스, 키네마스터(주), (주)네이블커뮤니케이션즈, 한솔인티큐브(주), (주)현대이지웰, (주)위세아이텍, (주)엔에이치엔벅스, 모바일어플라이언스(주), (주)링크제니시스, (주)플래티어, 지니언스(주), (주)폴라리스오피스, 팅크웨어(주), (주)네오위즈홀딩스 , (주)비즈니스온커뮤니케이션, (주)토탈소프트뱅크, (주)케이지이니시스, (주)아이퀘스트, (주)딥노이드, (주)티라유텍, (주)포시에스, (주)에프에스엔, (주)라이프시맨틱스, (주)핸디소프트, 알서포트(주), (주)트윔, 라온피플(주), (주)원티드랩, (주)맥스트, 이노뎁(주), (주)씨이랩, (주)신테카바이오, (주)마이더스에이아이, (주)에이트원, 나무기술(주), (주)알체라, (주)케어랩스, SBI핀테크솔루션즈(주), (주)디어유, (주)비투엔, (주)웨이버스, (주)비트나인, (주)마인즈랩, (주)제이엘케이, (주)모아데이타, (주)지란지교시큐리티 84개 시스템 소프트웨어개발 및 공급업(J58221) (주)누리플렉스, (주)안랩, (주)인피니트헬스케어, 라온시큐어(주), 한국전자인증(주), (주)한컴위드, 이니텍(주), 아이크래프트(주), (주)아톤, (주)디지캡, 유비벨록스(주), (주)플랜티넷, (주)투비소프트, (주)싸이버원, (주)네오리진, (주)아프리카티비, 에스지에이(주), (주)휴네시온, (주)아이티아이즈, (주)에스에스알, (주)와이더플래닛, 커머스마이너(주), 소프트캠프(주), 에스지에이솔루션즈(주), (주)케이사인, (주)드림시큐리티, (주)엑셈 27개 컴퓨터시스템 통합자문 및 구축 서비스업(J62021) (주)로지시스, (주)케이씨에스, (주)케이씨티, (주)율호, (주)오픈베이스, 에스넷시스템(주), (주)링네트, (주)정원엔시스, (주)오비고, (주)디비아이엔씨, (주)아이티센, (주)미래아이앤지, 쌍용정보통신(주), (주)오파스넷, (주)신세계아이앤씨, (주)큐로컴, (주)상상인, 이삭엔지니어링(주), (주)인성정보, 아시아나아이디티(주), 대신정보통신(주), 에스트래픽(주) 22개 자료 처리업 (J63111) (주)뷰노 1개 그외 기타 의료용 기기제조업(C271996) (주)나노엔텍, (주)지티지웰니스, (주)휴비츠, (주)바이오다인, (주)시너지이노베이션, (주)인터로조, (주)뷰웍스, (주)루트로닉, (주)씨유메디칼시스템, (주)마이크로디지탈, (주)한컴라이프케어, (주)인바디, (주)인트로메딕, (주)리메드, (주)하이로닉, (주)클래시스, (주)디알텍, (주)세종메디칼, (주)이루다, 이오플로우(주), 프리시젼바이오(주), (주)엘앤케이바이오메드, (주)네오펙트, (주)퀀타매트릭스, (주)오스테오닉, (주)제이시스메디칼, (주)비올, (주)셀바스헬스케어 28개 2) 2차 유사회사 선정 1차 유사회사 162개사 중 동사와 정확히 일치하는 의료 인공지능 사업을 영위하는 상장사가 매우 제한적임에 따라, 비교 가능성을 제고하기 위해 최근 사업연도 매출 기준 의료 정보, 의료용 소프트웨어 또는 인공지능 관련 사업 비중이 50% 이상인 회사를 선정하였습니다. 업체명 최근 사업연도 매출비중 선정여부 (주)이스트소프트 보안 : 알약, 쓰렛인사이드, 시 39.29%, 카발 온라인, 카발2, 카발 모바 28.75%, 줌닷컴(zum.com), 뉴썸 등포털사23.96% (주)한컴MDS 자율주행 및 ADAS 개발 솔루션 35.11%, 4차산업 핵심 솔루션, 통신 모듈 30.73%, 개발 솔루션, 시스템 자동화 솔 25.48% (주)유비케어 의료정보 플랫폼 99.9%, 기타 0.01% O (주)브리지텍 콜센터 솔루션 69.3%, 클라우드 콜센터 및 유지보수 26.5%, IP 기반 유무선 멀티미디어 4.2% (주)지니뮤직 음악서비스,콘텐츠 유통
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매출 등 96.48%, IT개발용역, MD 등기타사업 3.51%, 갤럭시아머니트리(주) 전자결제사업 77.3%, O2O사업 21.6%, 기타사업 1.1% (주)다나와 제품/상품매출 등 70.3%, 제휴쇼핑 10.7%, 판매수수료 9.4%, 광고 7.5%, 정보이용료 등 2.2% 코나아이(주) 스마트카드 57.66%, 코나머니(선불결제) 42.34% 등 한국정보인증(주) 인증서 81.5%, 솔루션 6.0%, 기타 12.5% (주)셀바스에이아이 의료진단기기 35%, O (주)한글과컴퓨터 오피스 제품, PDF 개발엔진 등 58.62%, 소방용호흡기, 마스크, 보호의 등 41.38% 유엔젤(주) 코어네트워크 (5G, IoT 포함) 70.60%, 스마트러닝 11.71%, 서비스사업 14.02%, 기타 3.67% (주)지어소프트 유기농 식품 등 68.60%, 소프트웨어 개발 22.13%, 디지털 온라인 광고 등 9.27% (주)다날 유무선 결제시스템 등 84.8%, 모바일콘텐츠와 음원 등의 제작 유통 8.2%, 커피 프랜차이즈 6.2%, 렌탈 서비스 0.8% (주)영림원소프트랩 ERP Package 68.33%, 유지관리서비스 28.77%, 상품 2.91% (주)티사이언티픽 모바일 쿠폰/상품권 51.22%, 모바일 쿠폰 관련 서비스 및 SI용역 48.78% (주)엔지스테크널러지 전장사업 97.9%, 어플리케이션 2.1% (주)이씨에스텔레콤 시스템 통합 및 글로벌컨설팅, IP AI 컨택센터 솔루션 44.8%, 콜센터 솔루션 및 인프라구축, 운영 및 유지관리 26.8%, (주)알티캐스트 미디어 솔루션 95.7%, 기타 4.3% 오상자이엘(주) CATIA, ENOVIA, DELMIA 등 38.93%, 시스템 구축 등 39.69%, 과일포장재 등 11.46%, 서버,스토리지 등 9.92% 웹케시(주) 인하우스뱅크 25.1%, SERP 22.3%, 브랜치 21.0%, 경리나라 14.6%, e금융사업 11.4%, B2B솔루션 및 기타 5.6% (주)시큐브 보안운영체제 52.8%, 유지보수 서비스 47.2% (주)수산아이앤티 보안솔루션 51.9%, 공유단말접속관리서비스 46.9%, 기타 1.2% (주)엠로 시스템 구축 및 용역(라이선스) 64%, 기술지원 17%, 클라우드 사용료 7% 텔코웨어(주) 무선데이터 80.08%, 음성핵심망 18.2%, 기타 1.0% (주)엔텔스 운영지원시스템 40.5%, 서비스제공플랫폼 29.4%, 비즈니스지원시스템 17.4%, 시스템통합 12.7% 엑스큐어(주) 스마트카드 71.4%, 용역 26.7%, 기타 1.9% 현대오토에버(주) (주)파수 데이터보안 56.0%, 유지관리외 23.3%, 애플리케이션 보안 17.6%, 정보보호 컨설팅 3.1% 브레인즈컴퍼니(주) 솔루션 66.0%, 유지보수 34.0% (주)바이브컴퍼니 (주)이루온 카드발급/발송 51.2%, 핵심망, 부가망 통신 솔루션 및 서비스 48.8% (주)핑거 금융 플랫폼 85.13%, 금융 솔루션 구축 컨설팅 5.22% (주)모바일리더 인지소프트 SW 솔루션 92.6%, SW솔루션 및 IT 서비스 23.1%, 연결조졍 -15.7% 미디어젠(주) 차량 등 음성시스템 67.9%, 차량용 음성솔루션 19.1%, 기타 13.0% (주)코리아센터 글로벌 상품소싱솔루션 52.1%, 쇼핑몰 솔루션 16.6%, 연동 솔루션 11.9%, 빅데이터 솔루션 9.5%, 배송대행 솔루션 7.9%, 기타 2.0% (주)비트컴퓨터 의료정보사업 73.9%, 교육사업 24.7%, 임대사업 4.4% O 이지케어텍(주) 의료정보시스템 개발 및 판매 51.9%, 의료정보시스템 운영 및 유지보수 48.1% O (주)솔트룩스 O 키네마스터(주) 모바일 동영상 편집앱 86.0%, 모바일 동영상 플레이어 13.8%, 기타 0.2% (주)네이블커뮤니케이션즈 유무선 융합 통신 및 IoT 70.9%, AII-IP 통신 보안 16.8%, 기타 12.3% 한솔인티큐브(주) 컨택센터 및 CRM 92%, SMSC 및 MMSC 등 8% (주)현대이지웰 복지상품 여행, 콘텐츠 등 91.8%,
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EAP서비스,건강검진서비스 7.75%, 기타 0.45% (주)위세아이텍 빅데이터(분석과 품질)78.9% AI 21.1% O (주)엔에이치엔벅스 디지털 음원 서비스/SNS 운영 외 62.10%, 음원유통 37.90% 모바일어플라이언스(주) 영상기록장치, HUD, ADAS, 내비게이션 외 97.28% 등 (주)링크제니시스 (주)플래티어 플랫폼 개발 58.9%, 플랫폼 운영/지원 28.1%, 솔루션 제품 6.7%, 상품 라이선스 6.3% 지니언스(주) NAC/GPI 82.8%, 유지관리 기술지원 16.8%, 기타 0.4% (주)폴라리스오피스 오피스 소프트웨어 46.26%, 모바일게임 29.84%, IT ·협업 서비스 17.78%, 기타 6.13% 팅크웨어(주) 블랙박스 72.5%, 차량용 액세서리 18.2%, 내비게이션 5.2%, Map S/W, 모바일 서비스 4.1% (주)네오위즈홀딩스 지주사업 100.0% (주)비즈니스온커뮤니케이션 전자세금계산서 등 61.7%, 전자계약 5.2%, 빅데이터 29.4%, 웹플랫폼서비스 3.7% (주)토탈소프트뱅크 컨테이너 터미널 자동화 시스템 70.8%, 훈련용 시뮬레이션 시스템 8.5% (주)케이지이니시스 전자상거래 및 유통 91.35%, 교육사업부문 3.15% (주)아이퀘스트 중소기업 경영 ERP 78.78%, 중소기업 경영 SAP 11.70%, 부가서비스 5.45%, 양식지 4.06% (주)딥노이드 인공지능 의료영상판독솔루션 개발 단일 사업 부분(라이선스 제공 47.2%, 상품매출 10.1%, 용역제공 42.7%) O (주)티라유텍 (주)포시에스 리포트 부문 49.6%, 전자문서 부문 48.9%, 기타 1.5% (주)에프에스엔 종합광고대행 23.47%. 광고 플램폼 운영 등 35.11%. D2C 커머스(링티, 디닥넥 등) 14.59%, 해외 사업 30.53%. 연결조정 -3.7% (주)라이프시맨틱스 개인 디지털헬스기술플랫폼 99.9%, 디지털헬스솔루션 0.1% O (주)핸디소프트 알서포트(주) (주)트윔 O 라온피플(주) AI 머신비전 솔루션 53.6%, 카메라 모듈검사 솔루션 34.0%, 골프센서 12.4% O (주)원티드랩 채용 91.63%, 긱스 6.53%, 기타 0.21% (주)맥스트 AR 개발 플랫폼 7.2% XR 메타버스 플랫폼 5.3%, 산업용 AR 솔루션 87.5% 이노뎁(주) 영상인식 80.12%, 데이터플랫폼 11.02%, 기타 8.86% (주)씨이랩 GPU활용 솔루션 어플라이언스 57.12%, AI용역 24.79%, 솔루션 9.21%, 데이터유통 6.62% (주)신테카바이오 빅데이터와 개인 유전체지도를 활용한 용역매출 100.0% (주)마이더스에이아이 카나비스 91.2%, 진단키트 2.59%, 네트워크보안사업부 0.00%, 서비스사업부 2.98%, Security 사업부 3.23% (주)에이트원 교육훈련용 솔루션(가상훈련시스템 등) 100.00% 나무기술(주) 서버, 스토리지 장비 62.5%, 클라우드 15.6%, 솔루션 용역 14.1%, 기타 7.8% (주)알체라 인공지능 학습 데이터 labling 및 정제 34.93%, 얼굴인식기반 발열감지 출입통제 시스템 29.04%, 3D landmark 안면 인식 21.67% O (주)케어랩스 디지털마케팅 43.5%, 헬스케어미디어 34.6%, 헬스케어솔루션 17.3%, 소셜네트워크 4.2%, 기타 0.4% SBI핀테크솔루션즈(주) 결제서비스 34.5%, 개인머니서비스 56.4%, 기업지원서비스 11.0% 조정 -1.9% (주)디어유 DearU bubble(프라이빗 메시지 서비스) 95.5%, 기타 4.5% (주)비투엔 용역매출(데이터컨설팅, 빅데이터컨설팅, IT서비스) 90.97%,제품매출(SDQ, SMETA, SFLOW 등) 7.34%, 상품매출(Ezmeral data Fabric) 0.71%, 기타 0.99% (주)웨이버스 솔루션(공간정보 SI, 공간정보 SM, 공간정보 플랫폼) 80.57%, 인프라(HW+SW) 18.18%, 기타 1.25% (주)비트나인 Graph Database 매출(제품매출+서비스매출)
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83.8%, 일반 IT SI매출(서비스매출) 16.2% (주)마인즈랩 O (주)제이엘케이 원격 인공지능 헬스케어 인공지능 데이터 매니지먼트 81.7%, 인공지능 산업 보안 분석 솔루션 등 9.5%, 인공지능 의료 분석 솔루션 8.8% O (주)모아데이타 제품(페타온포캐스터) 83.7%, 상품(네트워크 장비 등) 12.6%, 서비스(헬스케어, 유지보수 등) 3.7% (주)지란지교시큐리티 메일보안 35.52%, 상품매출 18.81%, 모바일보안 11.95%, 문서보안 9.47% 등 (주)누리플렉스 전력IoT사업 81.5%, 공공IoT 사업 12.2%, 산업IoT사업 5.1% (주)안랩 V3 66.6%, 보안관제서비스 등 17.5% 등 (주)인피니트헬스케어 의료용 소프트웨어 개발 및 판매 100.0% O 라온시큐어(주) 모바일 보안 42.8%, PC보안 12.6%, 통합접근관리 11.2% 등 한국전자인증(주) 공인인증서비스 63.0%, 인증솔루션 21.6%, 글로벌인증서비스 15.4% (주)한컴위드 PKI 솔루션 외 46.4%, 디지털 포렌식 29.4%, 임대 15.8% 등 이니텍(주) ITO 28.8%, SI 21.1%, 금융 ASP 17.1%, 인증 및 통합보안 관리 16.1%, 솔루션/채널 유지보수 등 13.9% 등 아이크래프트(주) 네트워크 및 솔루션 장비 판매 69.6%, 인터넷핵심망 등 30.2% 등 (주)아톤 핀테크 보안 솔루션 45.1%, 핀테크 플랫폼 19.1%, 스마트금융 11.0%, 티머니 솔루션 8.5%, 기타 16.3% (주)디지캡 보호 솔루션 55.5%, 방송서비스 솔루션 24.5% 등 유비벨록스(주) 블랙박스 67.2%, 스마트카드 23.7%, 시스템구축 5.4% 등 (주)플랜티넷 디지털매거진/음원 및 영상 유통 39.4%, 유해컨텐츠차단서비스 36.6% 등 (주)투비소프트 기업용 소프트웨어 개발 100.0% (주)싸이버원 보안관제, 컨설팅, 스마트시스템(유지보수 등) 93.3% 등 (주)네오리진 유무선보안솔루션 99.92% 등 (주)아프리카티비 플랫폼(기부경제 선물등) 81.3%, 광고 및 콘텐츠제작 15.4%, 멀티플랫폼 1.9%, 기타 1.4% 에스지에이(주) 보안솔루션 10.57%, 스토리지 32.58%, 개발용역/유지보수 11.07 투자/임차료 45.78% (주)휴네시온 솔루션 68.8%, 용역 17.0%, 상품 14.2% (주)아이티아이즈 용역매출( Finance core solution, AIㆍBigdata solution 등) 92.2%, 상품매출(SW/HW, solution) 4.98%, 클라우드매출(MSP서비스, 클라우드 구축 및 이관) 2.82% (주)에스에스알 취약점 진단 솔루션 40.0%, 기술 컨설팅 30.0%, 관리 컨설팅 12.1%, 상품 9.5%, 웹해킹 방지 솔루션 5.6%, 기타 2.8% (주)와이더플래닛 모바일마케팅/광고 49%, PC마케팅/광고 51% 커머스마이너(주) 상품매출(건강기능식품 등) 69.35%, 대시 캠, 내비게이션 등 30.21%, 기타매출(용역매출 외) 0.44% 소프트캠프(주) 문서 DRM 45.0%, 유지보수매출 31.9%, 영역 DRM 12.8% 등 에스지에이솔루션즈(주) 보안솔루션 21.04%, 임베디드HW 19.16%, 무전솔루션 등 46.15% (주)케이사인 (주)드림시큐리티 솔루션 49.5%, 개인정보보호서비스 44.6% 등 (주)엑셈 맥스게이지 41.1%, 유지보수 컨설팅 33.4%, 인터맥스 13.0%, 빅데이터 11.9% 등 (주)로지시스 유지보수 및 VAN 대행관리 91.7%, 전산장비 및 소모품 8.3% (주)케이씨에스 (주)케이씨티 공과금수납기 외 53.6%, 유지보수 33.8%, 통장프린터 외 12.5%, (주)율호 (주)오픈베이스 컴퓨터 및 주변기기와 통신장비 판매 93.4%, 소프트웨어 개발 및 공급 4.7% 등 에스넷시스템(주) 시스템 구축 및 운영 및 유지보수 100.0% (주)링네트 일반기업부문 네트워크 79.3%, 공공부문 네트워크 16.9%, 교육기관부문 네트워크 3.8% (주)정원엔시스 SI제품
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외 60.7%, H/W, PC 등 23.7%, 유지보수 15.5% 등 (주)오비고 스마트카 소프트웨어 플랫폼 99.71%, 모바일 브라우저 0.29% (주)디비아이엔씨 IT 서비스 69.6%, 무역 - 합성수지 외 15.1%, 브랜드사용수익 외 12.5%, 교육 서비스 외 2.8% (주)아이티센 S/W 개발 53.6%, 유지보수 43.5% 등 (주)미래아이앤지 솔루션 - SWIFT 99.3% 등 쌍용정보통신(주) 네트워크/IT 인프라 50.4%, 시스템통합 49.6% (주)오파스넷 네트워크 구축 70.9%, 유지보수 23.7% 등 (주)신세계아이앤씨 IT 서비스 51.4%, IT 유통 39.1%, 플랫폼서비스 9.5% (주)큐로컴 S/W 개발 및 유지보수 65.3%, 컴퓨터 및 주변기기 34.7% (주)상상인 네트워크 장비, 시스템 설계, 구축 및 유지보수 100.0% 이삭엔지니어링(주) 시스템통합 76.0%, 상품 23.8% 등 (주)인성정보 (네트워크 구축 및 유지보수) CISCO, EMC, HP 등 99.1% 등 아시아나아이디티(주) 운영유지보수 57.0%, 컨설팅/SI 34.0%, 전산상품 9.0% 대신정보통신(주) ICT인프라/정보시스템 구축 42.3%, 기타 유지보수 28.2%, 보안장비 등 H/W 15.6%, 산업용PDA/휴대단말기 9.9% 등 에스트래픽(주) 도로요금징수시스템 48.8%, 도로ITS 등 28.3%, 철도AFC등 14.6% 등 (주)뷰노 O (주)나노엔텍 ADAM-rWBC 키트 26.4%, 생명과학 칩 등 21.2% 등 (주)지티지웰니스 (주)휴비츠 렌즈가공기 25.0%, 자동검안기 22.0%, 안과용진단기 21.0% 등 (주)바이오다인 LBC진단시약 키트(SOLUTION 등) 86.5%, LBC장비 13.5% (주)시너지이노베이션 배지 86.7%, 균주 등 13.3% (주)인터로조 (주)뷰웍스 의료용 이미징 솔루션 38.8%, 산업용 이미징 솔루션 31.2% (주)루트로닉 레이져 의료기기 등 86.7% (주)씨유메디칼시스템 의료기기 제품(SPI, NF1200 등) 96.36%, 상품 3.55%, 기타 0.09% (주)마이크로디지탈 전자동 면역 분석 시스템 - Diamond 40.4%, 흡광분석시스템 - Nabi 19.4% 등 (주)한컴라이프케어 호흡기 22.2%, 마스크 10.3%, 피복 22.2%, 마일즈32.9%,생활안전 4.3%, 기타 8.1% (주)인바디 체성분분석기 등 90.9% (주)인트로메딕 소장용 캡술내시경 및 일회용 연성내시경 89.7% 등 (주)리메드 (주)하이로닉 제품 93.1%, 상품 6.0% 등 (주)클래시스 클래시스 브랜드 46.0%, 소모품 43.0%, 클루덤 브랜드 8.0% (주)디알텍 일반촬영, 특수촬영을 위한 TFT 디텍터 53.0% (주)세종메디칼 (주)이루다 피부미용의료기기 80.4%, 소모품등 19.3% 등 이오플로우(주) 제품매출(EOPatch) 100% 프리시젼바이오(주) 면역진단 제품 66%, 임상화학 제품 20%, 상품 및 용역 14% (주)엘앤케이바이오메드 (주)네오펙트 용역매출 55.5%, 상지재활의료기기 25.9% 등 (주)퀀타매트릭스 dRAST(신속 항균제 감수성 검사용) 100% (주)오스테오닉 금속소재 78.9% 등 (주)제이시스메디칼 Device(HIFU, RF 등) 57%, 소모품(카트리지, 팁 등) 41%, 기타 2% (주)비올 의료기기 장비 72.24%, 의료기기 소모품 24.98%, 개인용 미용기기(SKIN STAMP) 0.31% (주)셀바스헬스케어 점자정보단말기 34.6%, 체성분분석기 26.4%, 전자동혈압계 12.9% 등 출처: 금융감독원 전자공시 시스템, 각사 사업보고서 3) 3차 유사회사 선정 2차 유사회사로 선정된 15개 기업 중 아래의 재무적 유의성 기준에 따라 5개 기업을 3차 유사회사로 선정하였습니다.① 2021년 온기 및 2022년 1분기 영업이익 흑자 시현 기업② 2021년 감사의견이 적정일 것③ 시가총액이 1천억원 이상일 것④ 12월말 결산 법인일 것 (단위 : 천원) 회사명 2021년 2022년
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1분기 감사의견 시가총액 선정여부 매출액 영업이익 (지배)순이익 매출액 영업이익 (지배)순이익 2021년 (주)유비케어 적정 선정 (주)셀바스에이아이 적정 선정 (주)비트컴퓨터 적정 선정 이지케어텍(주) NA NA NA NA (주)솔트룩스 적정 (주)위세아이텍 적정 (주)딥노이드 적정 (주)라이프시맨틱스 적정 (주)트윔 적정 선정 라온피플(주) 적정 (주)알체라 적정 (주)마인즈랩 적정 (주)제이엘케이 적정 (주)인피니트헬스케어 적정 선정 (주)뷰노 적정 출처: 금융감독원 전자공시시스템주1) 연결재무제표 작성법인의 당기순이익은 지배기업 소유주 지분 당기순이익으로 산정하였습니다.주2) 이지케어텍(주)는 3월말 사업법인으로 2022년 2월 14일 공시된 당해연도 3분기 보고서상 연결 포괄손익계산서를 연환산하여 영업이익 및 (지배)순이익을 산정하였습니다. 4) 4차 유사회사 선정 4차 유사회사 선정은 3차 비교회사로 선정된 기업으로부터 질적 기준을 고려하여 선정하였습니다. ① 상장 후 6개월이 경과하였을 것② 최근 6개월 이내 합병, 분할 또는 중요한 영업의 양수도 등이 없었을 것③ 최근 6개월간 한국거래소로부터 투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것④ 최대 및 최소 PER값 제외할 것 (단위 : 백만원, 배) 회사명 상장일 합병, 분할 또는중요한 영업양수도 유무 투자유의종목 등조치 사실 유무 시가총액 PER 값 최종선정 (주)유비케어 제외 (주)셀바스에이아이 선정 (주)비트컴퓨터 선정 (주)트윔 선정 (주)인피니트헬스케어 제외 출처: 금융감독원 전자공시시스템 주) 시가총액은 평가기준일(2022년 06월 10일) 기준 최근일, 5영업일(06월 03일 ~ 06월 10일), 20영업일(05월 12일 ~ 06월 10일) 평균 중 최소값 기준 【 최종 유사회사 선정결과 요약 】 최종 유사회사 (주)셀바스에이아이, (주)비트컴퓨터, (주)트윔[총 3개사] (다) 유사회사 선정 결과 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 (주)셀바스에이아이, (주)비트컴퓨터, (주)트윔 3개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다.그러나 동사와 선정된 유사회사가 사업의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 선정 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 및 과정에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함을 유의하시기 바랍니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 유사회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 유사회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (라) 유사회사 기준주가 기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위해 2022년 6월 10일(증권신고서 제출일로부터 3영업일 전일)을 분석기준일로 하여 최근일(6월 10일)의 종가, 5영업일(06월 03일 ~ 06월 10일), 20영업일(05월 12일 ~ 06월 10일) 각 종가 산술 평균 중 낮은 가액을 기준주가로 적용하였습니다. (단위: 원) 구 분 (주)셀바스에이아이 (주)비트컴퓨터 (주)트윔 분석기준일 종가 (A) 1주일 평균 종가 (B) 1개월 평균 종가 (C) 일 자 출처: 한국거래소, KISVALUE (5) 희망공모가액의 산출 (가) PER 평가방법을 통한 상대가치 산출 【 PER 평가방법 적용 상대가치 산출 의의, 방법 및 한계점 】 ① 의의PER은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수치로, 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다.PER은 대부분의 기업에 적용하여 계산이 간단하고 자료 수집이 용이하며 산업 및 기업
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특성에 따른 위험, 성장율을 반영한 지표로 이용되고 있습니다.② 산출 방법PER 평가방법을 적용한 상대가치는 최근 12개월(21년 4월 ~ 22년 3월) 실적을 기준으로 산출한 비교기업들의 산술평균 PER 배수를 동사의 2025년 추정 순이익을 현가화 하여 계산된 주당 순이익에 적용하여 산출하였습니다.※ PER를 이용한 비교가치 = 유사회사 PER 배수 X 주당 순이익- 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 비교가치 산정시 유사회사의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 현재 발행주식총수에 신주모집주식수, 희석화가능주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수:유사회사 : 분석기준일 현재 상장주식수발행회사 : 신고서 제출일 현재 주식수 + 신주모집 주식수 + 희석화가능주식수※ 유사회사의 재무자료는 금융감독원 전자공시시스템에 공시된 각사의 2021년 사업보고서와 2022년 1분기 분기보고서를 참조하였습니다.③ 한계점- 향후 수년간의 미래 주당순이익을 추정해야 하며 추정과정에서의 여러 단계의 가정이 필요하므로평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.- 동사의 2025년 추정 주당순이익을 사업의 리스크를 감안한 현재 가치로 환산하여 상대가치를 산정하기 때문에 동사 미래 실적에 추정 및 현재가치 할인을 위한 할인율에 대한 불확실성 및 평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.- 동사가 속한 업종은 매출의 시현 여부도 중요하지만 제품 판매계약 체결 여부, 연구인력의 유출 및 영입 여부, 제품의 경쟁 현황, 정부 정책 변화 등 실적 외의 요소들이 주가에 영향을 미치고 있습니다. 그렇기 때문에 추정 실적만을 고려한 기업가치평가는 실적 외 주가에 영향을 주는 요소를 고려하지 않기 때문에 그 한계점이 있습니다.- 순손실 시현 기업의 경우 PER를 비교할 수 없습니다.- 현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.- 비교기업이 동일 업종, 사업분야를 영위하여도 각 회사의 고유한 사업 구조, 매출 구성, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영 전략 등에서 차이가 있기 때문에, 동일 기업을 비교분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.- 또한 PER 배수 결정 요인에는 주당순이익 이외에도 배당 성향 및 할인율, 기업 성장율 등이 있으므로 동일 업종에 속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 내부유보율, 자본금 규모 등 여러 요인을 고려할 경우 비교에 한계점이 존재합니다.- 비교 기업간의 적용회계기준 및 연결 대상 기준 차이점 등으로 비교 기업간 PER의 비교에 제약사항이 존재할 수 있습니다. (나) 유사기업 PER 산출 상기에서 산출한 기준주가 및 비교회사의 최근 12개월(21년 4월 ~ 22년 3월) (지배주주)순이익을 비교하여 아래와 같이 적용 PER을 산출하였습니다. 1) PER 산정 【최근 12개월 실적(21년 4월 ~ 22년 3월) 기준 PER 산정】 (단위 : 원, 주, 배) 구 분 (주)셀바스에이아이 (주)비트컴퓨터 (주)트윔 적용 순이익 적용 주식수 주당순이익(EPS) 263원 290원 380원 기준주가 7,420원 8,150원 17,700원 PER 28.23배 28.07배 46.53배 적용 PER 34.82배 출처) 금융감독원 전자공시시스템 주1) 적용순이익은 2022년 1분기 기준 최근 12개월(2021년 4월 ~ 2022년 3월)의 (지배지분) 순이익의 합계이며 상세 산출 내역은 다음과 같습니다. 구 분 (주)셀바스에이아이 (주)비트컴퓨터 (주)트윔 비고 2021년 순이익 A 2022년 1분기 순이익 B 2021년 1분기 순이익 C 적용 순이익 D=A+B-C 주2) 적용 주식수는 분석기준일 현재 상장주식총수입니다. 주3) 기준주가는 2022년 6월 10일(증권신고서 제출일로부터 3영업일 전일)을 분석기준일로 하여 최근일(6월 10일)의 종가, 5영업일(06월 03일 ~ 06월 10일), 20영업일(05월 12일 ~ 06월 10일) 각 종가 산술 평균 중 낮은 가액입니다. 2)
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미래 추정순이익 기준 주당 평가가액 산출 【㈜루닛의 PER에 의한 평가가치】 구 분 산 출 내 역 비 고 2025년 추정 당기순이익 58,349백만원 연 할인율 주3) 2025년 추정 당기순이익의 2022년 1분기말 현가 29,451백만원 적용 주식수 C, 주4) 2022년 1분기말 기준 주당순이익 2,274원 D = B ÷ C 적용 PER 34.82배 E, 주5) 주당 평가가액 79,178원 F = D × E 주1) 2025년 추정 당기순이익 산정내역은 하기 "다. 추정 당기순이익 산정내역"을 참고해주시기 바랍니다. 주2) 주당 평가가액 산출을 위하여 2025년 추정 당기순이익을 적용한 이유는 동사의 제품 개발과 인허과 진행현황 등을 고려하여 본격적인 매출이 발생하는 시점의 추정 당기순이익에 PER을 적용하는 것이 동사의 기업의 가치를 평가하기에 가장 타당할 것으로 판단하였기 때문입니다. 2021년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업의 적용 실적 및 할인기간은 아래와 같습니다. 【참고: 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 적용 실적 및 할인기간】 회사명 상장일 적용실적 할인기간(년) 엔비티 와이더플래닛 레인보우로보틱스 피엔에이치테크 씨이랩 뷰노 2022~2023 2~3 나노씨엠에스 프레스티지바이오로직스 2021~2022 1~2 네오이뮨텍 바이오다인 라이프시맨틱스 제노코 자이언트스텝 해성티피씨 샘씨엔에스 2021~2023 1~3 삼영에스앤씨 2021~2023 1~3 진시스템 라온테크 아모센스 오비고 큐라클 맥스트 원티드랩 딥노이드 바이젠셀 에이비온 차백신연구소 2023~2024 2.5~3.5 지니너스 툴젠 케이옥션 2021. 3Q 애드바이오텍 2022~2023 1~2 이지트로닉스 스코넥 바이오에프디엔씨 퓨런티어 2022~2024 1~3 풍원정밀 2022~2023 1~2 노을 2024~2025 1~2 모아데이타 주3) 2025년 추정 당기순이익을 2022년 1분기말 비교대상 당기순이익으로 환산하기 위한 연 할인율은 동사의 재무위험, 예상 매출의 실현 가능성 등을 종합적으로 감안하여 산정하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 동사와 가장 유사한 사업을 영위하고 있는 비교회사 3개사(셀바스에이아이, 비트컴퓨터, 트윔)의 평균 가중평균자본비용(WACC)은 입니다. 동사는 현재 본격적인 매출이 발생하지 않은 상황과 유사회사의 가중평균자본비용(WACC), 2021년에 코스닥시장에 상장한 기술성장기업의 연할인율 평균 등을 종합적으로 고려하여 의 연할인율을 적용하였습니다. 다만, 동 현재가치 할인율은 대표주관회사인 NH투자증권(주)의 주관적인 판단요소가 반영되어 있으므로 이에 유의하시기 바랍니다. 【참고: 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 연 할인율】 회사명 상장일 연 할인율(%) 엔비티 와이더플래닛 레인보우로보틱스 피엔에이치테크 씨이랩 오로스테크놀로지 뷰노 나노씨엠에스 프레스티지바이오로직스 네오이뮨텍 라이프시맨틱스 제노코 자이언트스텝 해성티피씨 샘씨엔에스 10.0~15.0 삼영에스앤씨 진시스템 라온테크 아모센스 오비고 큐라클 맥스트 원티드랩 딥노이드 바이젠셀 에이비온 차백신연구소 지니너스 툴젠 케이옥션 애드바이오텍 이지트로닉스 스코넥 바이오에프디엔씨 퓨런티어 풍원정밀 노을 모아데이타 평 균 【참고: 유사회사의 자기자본비용(Cost of Equity)】 회사명 자기자본비용(cost of Equity) (주)셀바스에이아이 (주)비트컴퓨터 (주)트윔 전체 평균 주4) 적용 주식수 산정 항목 주식수 발행주식총수 - 보통주 - 전환우선주 모집주식수 상장 주선인의무인수 주식수 22,727주 주식매수선택권 806,943주 합계 주5) 적용 PER는 유사회사의 2021년 1분기 기준 최근 4개 분기 (지배지분) 당기순이익 기준 PER입니다 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜루닛의 주당 평가가액을 산출함에 있어 2025년 추정 당기순이익 58,349백만원에 연 할인율 20%를 적용하여 산출된 2022년 1분기말 현가 29,451백만원에 유사회사의 2022년 1분기 기준 최근 4개 분기(지배지분) 당기순이익 기준 PER 34.82배, 적용
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주식수 12,952,436주(공모 전 주식수 10,908,466주 + 모집주식수 1,214,300주 +상장주선인 의무인수 주식수 22,727주 + 상장 후 행사 가능한 주식매수선택권 806,943주)를 적용하여 79,178원 으로 산정하였습니다. (나) 희망공모가액 산정상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 주식회사 ㈜루닛의 희망공모가액은 아래와 같습니다. 【㈜루닛 희망공모가액 산출내역】 구 분 내 용 비 고 비교가치 주당 평가가액 79,178원 평가액 대비 할인율 주1) 희망공모가액 밴드 확정공모가액 주2) 주1) 희망공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2021년 이후 코스닥시장에 상장한기술성장기업의 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율을 고려하여 산정하였습니다. 【참고: 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 평가액 대비 할인율】 회사명 상장일 평가액 대비 할인율(%) 희망공모가액하단 희망공모가액상단 엔비티 와이더플래닛 레인보우로보틱스 피엔에이치테크 씨이랩 오로스테크놀로지 뷰노 나노씨엠에스 프레스티지바이오로직스 네오이뮨텍 라이프시맨틱스 제노코 자이언트스텝 해성티피씨 샘씨엔에스 삼영에스앤씨 진시스템 라온테크 아모센스 오비고 큐라클 맥스트 원티드랩 딥노이드 바이젠셀 에이비온 차백신연구소 지니너스 툴젠 케이옥션 애드바이오텍 이지트로닉스 스코넥 바이오에프디엔씨 퓨런티어 풍원정밀 노을 모아데이타 평 균 주2) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. 그러나 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소들(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다. 다. 추정 당기순이익 산정내역 동사의 추정 매출 및 손익은 현재 판매중인 제품의 안정적인 판매 확대 및 개발중인 제품의 성공적인 개발 및 상용화를 가정하여 산출하였습니다. 또한 대표주관회사인 NH증권㈜는 시장규모, 경쟁요소 및 제도적 측면, 기술수준, 예상되는 주력 제품의 시장 침투력 등 전반적인 회사의 경쟁력를 반영하여 회사의 향후 예상 실적추정에 대한 논리에 대하여 충분한 검토를 하였습니다. 그러나 회사의 사업에는 제품 개발 및 상용화 성공 여부, 해외 매출의 안정적인 증가 여부 등의 불확실성이 여전히 존재하며 그럼에도 불구하고 동 위험이 반영되어 있지 아니합니다. 또한, 시장추정 및 매출추정에 적용된 시장점유율 및 판매가격 등의 수치는 회사의 사업계획상 목표치이므로 회사의 입장에서 판단한 주관적인 의견이 반영될 수 있습니다.따라서 향후 실제 매출 및 이익 달성 수준은 현재의 추정과 상이할 수 있으므로 이 점에 유의하시기 바랍니다. 또한 향후에 신규로 발생하는 매출 또는 일부 사업 분야의 급격한 매출 증가는 증권신고서 제출일 현재 동사의 매출구조와 상이할 수 있으며, 동사가 제시한 추정 손익계산서 상의 매출액, 영업이익, 당기순이익 등은 동사의 과거 영업실적과 연속성 및 연관성이 높지 않다는 점을 숙지해주시기 바랍니다.또한 연도별 추정금액 산정 시 각종 비율을 적용하여 표기함에 따라 합계 등에서 발생하는 단수차이는 무시하였습니다. (1) 추정 손익계산서 (단위 :백만원) 구분 2022연도 (제10기) 2023연도 (제11기) 2024연도 (제12기) 2025연도 (제13기) 영업수익 영업비용 영업이익(손실) 당기순이익(손실) (2) 항목별 추정 근거 (가) 매출 추정 (단위 :백만원) 매출구성 2022연도 (제10기) 2023연도 (제11기) 2024연도 (제12기) 2025연도 (제13기) 합계 동사의 주요 제품 및 서비스는 암 진단 관련 영상 판독 보조 솔루션인 Lunit INSIGHT와 암 치료 관련 이미징 바이오마커 솔루션인 Lunit SCOPE이며, 세부적인 기능에 따라 다음과 같이 제품군을 분류하고 있습니다. 구분 비고 CXR 흉부엑스레이 MMG 유방촬영술
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CT 컴퓨터단층촬영 DBT 삼중유방촬영술 면역항암제 치료반응 예측 솔루션 PD-L1 면역항암제 바이오마커 HER2, ER/PR 유방암 표적항암제 바이오마커 Lunit INSIGHT는 2018년 국내 인허가를 득한 후 현재 까지 42개국 에서 신속하게 인허가를 획득하였습니다. 이를 바탕으로 매출이 성장하고 있으며, 기 허가를 받은 흉부엑스레이(CXR), 유방촬영술(MMG) 외에도 다양한 의료영상 기반 추가적인 임상시험을 통해 컴퓨터단층촬영(CT), 삼중유방촬영술(DBT)등의 기종으로 제품군을 확장하고 있습니다. Lunit SCOPE는 CLIA 인증을 받은 연구소에서 해당 제품을 연구소 판매(임상시험 등에서 사용)가 가능한 상황이며, 향후 FDA 승인 등 임상 승인을 통해 본격적인 임상용 시판 매출이 발생할 예정입니다. 또한 Lunit SCOPE는 2021년 6월 Guardant Health와 체결한 공동연구 계약에 따라 각 바이오마커에 대한 단계별 마일스톤 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 1) Lunit INSIGHT 제품 매출 추정 및 근거Lunit INSIGHT 매출 추정 시 (1) 기종별 (CXR, MMG, CT, DBT), (2) 사업모델별 (Platform 모델, Modality모델), (3) 지역별 (한국, 글로벌-미국/유럽/중국/일본/기타)로 구분하여 추정하였습니다. (단위 :백만원) 구분 2022연도 2023연도 2024연도 2025연도 기종 사업모델 지역 흉부엑스레이(CXR) 한국 글로벌 소계 한국 글로벌 소계 유방촬영술(MMG) 한국 글로벌 소계 한국 글로벌 소계 CT 한국 글로벌 소계 한국 글로벌 소계 삼중유방촬영술(DBT) 글로벌 소계 글로벌 소계 합계 Lunit INSIGHT의 사업 모델은 인공지능 솔루션을 1) 의료영상저장전송시스템(PACS)에 연동하는 방식(Platform 모델)과 2) 의료영상 촬영장비와 연동 또는 탑재하는 방식(Modality 모델)으로 구성되어 있습니다. Platform 모델은 의료영상의 분석량에 비례하여 1장당 고정 금액을 과금하며, 월 또는 분기 단위로 정기 구독료를 청구합니다. Modality 모델은 촬영장비 판매 시 대당 1대당 고정 금액을 청구하며, 연 단위 유지보수 비용을 추가로 청구하는 경우도 있습니다. [Lunit INSIGHT의 사업 모델] 사업 모델 워크플로우 과금 방식 PACS 연동 장당과금 방식 워크플로우.jpg 장당과금방식 워크플로우 의료영상 1장당과금 촬영장비 연동/탑재 대당과금방식 워크플로우.jpg 대당과금방식 워크플로우 촬영장비 1대당과금 동사는 지역별 전체 판매 가능한 수량에 동사가 수령하는 가격을 반영한 '실질유효시장'에 예상 시장 침투율을 적용하여 매출액을 추정하였습니다.'실질유효시장'은 해당 지역에서 기종이 해당 시점에 예상되는 촬영 장수와 판매 대수에 동사가 수령하는 금액을 고려하여 산정하였습니다. 해당 가격은 (1) 기종별 (2) 사업모델별 (3) 지역별 동사의 판매 계획을 적용하였습니다. 이는 해당 지역과 기종이 최종 소비자(Enduser)가 부담하는 금액을 기준으로 산출되는 전체시장규모보다 작게 추정되게 됩니다. 예상 시장 침투율은 한국의 경우 과거 판매 실적을 바탕으로 연평균 성장율 46.2%의 50% 수준인 23.1%의 연간성장율을 반영하였습니다. 또한, 글로벌 지역은 판매 예상 시점에 따라 한국의 과거 판매실적에 따른 침투율을 지역별 특성을 반영하여 할인 후 적용하였습니다. [판매시점 후 예상 시장 침투율_한국기준] 기종 최초판매시점 판매 후 1~4 분기(판매 후 1년차) 판매 후 5~8분기(판매 후 2년차) 판매 후 9~12분기(판매 후 3년차) 판매 후 13~16분기(판매 후 4년차) 판매 후 17~20개분기(판매 후 5년차) 판매 후 21~24개분기(판매 후 6년차) CXR 2019년 1Q 1.12% (A) 5.47% (A) 8.54% (A) MMG 2019년 1Q 0.11% (A) 0.70% (A) CT 2023년 4Q DBT 2024년 1Q (주1) DBT는 미국기준 예상 시장 침투율(한국 시장 매출
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추정 없음)(주2) (A)는 한국시장의 실제 경험치 판매 시점은 기존 판매 실적이 있는 제품/지역은 실제 시점을 적용하고, 인허가 진행 중인 제품/지역은 예상 인허가 시점부터 2분기 또는 3분기 후부터 매출이 발생하는 것으로 가정하였습니다. 또한, 추가적으로 발생이 기대되는 유지보수 매출, 독립형(Standalone) 사업모델에서 발생할 수 있는 하드웨어 매출은 별도로 추정하지 않았습니다. i. 흉부엑스레이(CXR) 제품 매출 추정 상세 ■ 실질 유효 시장 한국은 국민건강보험공단에서 2017년 발표한 "국가통계포털: 직역별 성별 일반건강검진 대상 및 수검인원 현황" 및 "보건의료빅데이터개방시스템: 진료행위(검사/수술 등) 통계" 에서 도출된 연 간 흉부엑스레이 촬영수에 전체 인구수의 80%를 적용하여 실질 유효 촬영장수 를 추정하였으며, 해당 장수에 당사가 수령하는 단가 중 낮은 단가를 적용하여 실질 유효 시장을 추정하였습니다. 글로벌 시장은 지역별 전체 인구수에 지역별 특성을 반영하여 연간 엑스레이 촬영장수를 추정하였으며, 동사가 수령하는 단가를 적용하여 실질 유효 시장을 추정하였습니다. ② Modality 모델동사의 Modality 모델의 주요 판매 경로는 파트너사를 통하여 의료기관에 판매하게 됩니다. 파트너사의 내부 장비 판매 예상 자료와 파트너사의 시장점유율을 바탕으로 산출한 해당 지역의 전체 판매 대수에 동사가 제공하는 단가 중 낮은 단가를 적용하여 실 질 유효 시장을 추정하였습니다. ■ 침투율 한국 시장에서의 향후 침투율은 과거 판매 실적을 바탕으로 연평균 성장율 46.2%의 50% 수준인 23.1% 의 연간성장율을 반영하였습니다. 글로벌 지역의 침투율은 각 지역별 판매 예상시점에 맞추어 적용하였고, 한국의 침투율 추세의 75% 수준을 적용하여 추정하였습니다. 한국 에서 판매 첫 분기 침투율이 1%인 경우, 글로벌 지역별 판매 첫 분기의 침투율은 0.75% 반영 [Lunit INSIGHT CXR 매출 추정 적용 변수 - Platform 모델] 지역 전체영상촬영수(장) 실질 유효 시장(백만원) 실질 유효시장 산정 판매시기 연도별 침투율 한국 국내 연간 디지털 흉부 엑스레이 촬영 장수 * 장당 동사 수령금액 2019년 1Q 글로벌 미국 미국의 예상 디지털 흉부엑스레이 촬영 장수 * 장당 동사 수령금액 2022년 2Q 유럽 유럽 주요 5개국 (영국, 프랑스, 독일, 스페인, 이탈리아) 의 예상 디지털 흉부엑스레이 촬영 장수 * 장당 동사 수령금액 2021년 3Q 일본 일본의 예상 디지털 흉부엑스레이 촬영 장수 * 장당 동사 수령금액 2021년 3Q 중국 중국의 예상 디지털 흉부엑스레이 촬영 장수 * 장당 동사 수령금액 2023년 2Q 기타 멕시코, 브라질, 유럽기타지역(유럽 주요 5개국 외) , 중동, 동남아의 예상 디지털 흉부엑스레이 촬영 장수 * 장당 동사 수령금액 2022년 2Q 주1) 한국은 국민건강보험공단의 자료를 바탕으로 전체 인구의 80%를 연간 엑스레이 촬영 장수로 적용하였으며, 일본의 경우에도 한국과 동일한 방식으로 전체 인구의 80% 적용.주2) 미국은 Kalorama Report를 바탕으로 전체 인구의 45.8%를 연간 엑스레이 촬영 장수로 적용하였으며, 유럽도 동일한 비율 적용.주3) 중국 및 기타는 전체 인구의 5%를 연간 엑스레이 촬영 장수로 적용.주4) 실질 유효시장 산출 시 반영된 장당 가액은 동사 수령금액 기준으로 Enduser 기준 시장규모와 상이함. [Lunit INSIGHT CXR 매출 추정 적용 변수 - Modality 모델] 지역 전체장비판매대수(대) 실질 유효 시장(백만원) 실질 유효시장 산정 판매시기 연도별 침투율 한국 국내의 예상 연간 디지털 흉부 엑스레이 판매 대수 * 대당 동사 수령금액 2022년 1Q 글로벌 미국 미국의 예상 연간 디지털 흉부 엑스레이 판매 대수 * 대당 동 사 수령금액 2022년 2Q 유럽 유럽 주요 5개국 (영국, 프랑스, 독일, 스페인, 이탈리아) 의 예상 연간 디지털 흉부 엑스레이 판매 대수 * 대당 동 사 수령금액 2021년 3Q
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일본 일본의 예상 연간 디지털 흉부 엑스레이 판매 대수 * 대당 동 사 수령금액 2021년 3Q 중국 중국의 예상 연간 디지털 흉부 엑스레이 판매 대수 * 대당 동 사 수령금액 2023년 2Q 기타 멕시코, 브라질, 유럽기타지역(유럽 주요 5개국 외) 중동, 동남아의 예상 연간 디지털 흉부 엑스레이 판매 대수 * 대당 동 사 수령금액 2022년 2Q 주1) 한국의 경우, 한국보건산업진흥원의 "[Vol.29 엑스선영상진단장치] 의료기기 주요품목 시장분석" 자료를 바탕으로 전체 장비대수 추정 주2) 글로벌의 경우, 파트너사의 지역별 연간 판매대수 및 해당 파트너사의 시장점유율을 바탕으로 전체 장비 판매대수 추정주3) 한국시장의 Modality 모델 판매 시점은 2022년 1Q로 Platform 모델과 상이함 ii. 유방촬영술 (MMG) 제품 매출 추정 상세 ■ 실질 유효 시장 한국은 국민건강보험공단이 2017년 발표한 "국가통계포털: 연령별 유방암 검진 결과 판정 현황" 및 "보건의료빅데이터개방시스템: 진료행위(검사/수술 등) 통계"에서 도출된 연 간 디지털 유방촬영술의 연간 전체 촬영 장수를 도출 하였고, 이에 당사가 수령하는 단가 중 낮은 단가를 적용하여 실질 유효 시장을 추정하였습니다. 글로벌은 지역별 전체 인구수에 지역별 특성을 반영하여 연간 디지털 유방 촬영 장수를 추정하였으며 , 동사가 수령하는 단가를 적용하여 실질 유효 시장을 추정하였습니다. ② 동사의 Modality 모델의 주요 판매 경로는 파트너사를 통하여 의료기관에 판매하게 됩니다. 파트너사의 내부 장비 판매 예상 자료와 파트너사의 시장점유율을 바탕으로 산출한 전체 판매 대수에 동사가 제공하는 단가 중 낮은 단가를 적용하여 실 질 유효 시장을 추정하였습니다. ■ 침투율 한국 시장에서의 향후 침투율은 과거 판매 실적을 바탕으로 연평균 성장율 46.2%의 50% 수준인 23.1%의 연간성장율을 반영하였습니다. 글로벌 지역의 침투율은 각 지역별 판매 예상시점에 맞추어 적용하였고, 한국의 침투율 추세의 75% 수준을 적용하여 추정하였습니다. 한국 에서 판매 첫 분기 침투율이 1%인 경우, 글로벌 지역별 판매 첫 분기의 침투율은 0.75% 반영 [Lunit INSIGHT MMG 매출 추정 적용 변수 - Platform 모델] 지역 전체영상촬영수 실질 유효 시장 실질 유효시장 산정 근거 판매시기 연도별 침투율 (장) (백만원) 한국 국내 예상 디지털 유방촬영장수 * 장당 동사 수령금액 2019년 1Q 글로벌 미국 미국 예상 디지털 유방촬영장수 * 장당 동 사 수령금액 2022년 2Q 유럽 유럽 주요 5개국 (영국, 프랑스, 독일, 스페인, 이탈리아) 예상 디지털 유방촬영장수 * 장당 동 사 수령금액 2021년 1Q 일본 일본 예상 디지털 유방촬영장수 * 장당 동 사 수령금액 2023년 1Q 중국 중국 예상 디지털 유방촬영장수 * 장당 동 사 수령금액 2023년 3Q 기타 멕시코, 브라질, 유럽기타지역(유럽 주요 5개국 외) , 중동, 동남아 예상 디지털 유방촬영장수 * 장당 동 사 수령금액 2021년 1Q 주1) 한국은 국민건강보험공단의 자료를 바탕으로 전체 인구의 9.5%를 연간 디지털 유방 촬영 장수로 적용하였으며, 일본의 경우에도 한국과 동일한 방식으로 전체 인구의 9.5%를 적용.주2) 미국은 FDA MQSA Stats 자료를 바탕으로 전체 인구의 12.1%를 연간 디지털 유방 촬영 장수로 적용하였으며, 유럽도 동일한 비율 적용.주3) 중국 및 기타는 전체 인구의 1%를 연간 디지털 유방 촬영 장수로 적용.주4) 실질 유효시장 산출 시 반영된 장당 가액은 동사 수령금액 기준으로 Enduser 기준 금액과 상이함 [Lunit INSIGHT MMG 매출 추정 적용 변수 - Modality 모델] 지역 전체장비판매대수(대) 실질 유효 시장(백만원) 실질 유효시장 산정 근거 판매시기 연도별 침투율 한국 국내 디지털 유방촬영장비 예상 판매 대수 * 장당 동사 수령금액 2020년 1Q 글로벌 미국 미국 디지털 유방촬영장비 예상 판매 대수 * 장당 동사 수령금액
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2022년 2Q 유럽 유럽 주요 5개국(영국, 프랑스, 독일, 스페인, 이탈리아) 디지털 유방촬영장비 예상 판매 대수 * 장당 동사 수령금액 2021년 1Q 일본 일본 디지털 유방촬영장비 예상 판매 대수 * 장당 동사 수령금액 2023년 1Q 중국 중국 디지털 유방촬영장비 예상 판매 대수 * 장당 동사 수령금액 2023년 3Q 기타 멕시코, 브라질, 유럽기타지역(유럽 주요 5개국 외), 중동, 동남아 디지털 유방촬영장비 예상 판매 대수 * 장당 동사 수령금액 2021년 1Q 주1) 한국은 일본 시장의 1/3 수준으로 가정.주2) 글로벌은 파트너사의 지역별 연간 판매대수 및 해당 파트너사의 시장점유율을 바탕으로 전체 장비 판매대수 추정. iii. CT 제품 매출 추정 근거 ■ 실질 유효 시장 규모 ① Platform 모델지역별 연간 발병하는 폐암 환자수(출처: CT를 통해 암이 발견되는 비율(출 처: 미국 국립생물정보센터 논문)을 바탕으로 전체 CT 촬영장수를 산출하고 보수적 추정을 위해 산출된 CT촬영장수의 50%를 적용하여 실질 유효 촬영장수로 가정하였습니다. 여기에 동사가 수령하는 단가 중 낮은 단가를 적용하여 실질 유효 시장을 추정하였습니다. ② OECD에서 제공하는 Data에서 각국의 CT 지표(100만명당 장비수) 를 바탕으로 국가별 연간 CT 교체수량 산정하여 전체 판매 가능 대수를 추정하였으며, 해당 대수에 동사가 제공하는 단가 중 낮은 단가를 적용하게 실질 유효 시장을 추정하였습니다. ■ 침투율지역별 영상촬영 장수 및 촬영기기 판매 대수에 판매시기별 시장 침투율을 적용하는 방식을 사용하였습니다. 다만, CT는 현재 출시된 국가가 없어 과거 침투율 정보를 반영할 수 없어, 출시 시점 에 따라 CXR의 침투율과 동일한 수준의 침투율을 추정하였습니다. 또한, 동사의 사업계획에 따라 기타 지역은 별도 추정하지 않았습니다. [Lunit INSIGHT CT 매출 추정 적용 변수 - Platform 모델] 지역 전체영상촬영수(장) 실질 유효 시장(백만원) 실질 유효시장 산정 근거 판매시기 연도별 침투율 한국 (각 지역별 연간 폐암환자 발생수 / 2.6% * 50%) * 동사 수령 단가 2023년 4Q 글로벌 미국 2024년 2Q 유럽 2024년 2Q 일본 2024년 2Q 중국 2024년 4Q 자료: 지 역별 폐암 발병 환자수 : Global Cancer Observatory 주) 실질 유효시장 산출 시 반영된 장당 가액은 동사 수령금액 기준으로 Enduser 기준 금액과 상이함 [Lunit INSIGHT CT 매출 추정 적용 변수 - Modality 모델] 지역 전체 장비 판매 대수(대) 실질 유효 시장(백만원) 실질 유효시장 산정 근거 판매시기 연도별 침투율 한국 각 지역별 추정 연간 CT판매수량 * 동사 수령 단가 2023년 4Q 글로벌 미국 2023년 3Q 유럽 2023년 3Q 일본 2023년 3Q 중국 2024년 1Q 주) OECD 제공 각국의 CT 지표(100만명당 장비수)를 바탕으로 국가별 연간 CT 신 규 도입 수량 산정. iv. 삼중유방촬영술(DBT) 매출 추정 상세 ■ 실 질 유효 시장 규모 미국은 FDA MQSA Stats 자료를 바탕으로 DBT 장비 전체 숫자(7,792대) 및 일평균 촬영 횟수(5명, 250일)를 반영하여 추정하였으며, 유럽의 경우 인구의 2%를 연간 DBT 촬영장수로 추정하였습니다. ② 미국은 FDA MQSA Stats 자료를 바탕으로 추정하였으며, 유럽은 MMG 판매 대수의 미국/유럽 비율을 고려하여 DBT 촬영기기 판매대수를 추정하였습니다. ■ 침투율지역별 영상 촬영 장수 및 촬영기기 판매 대수에 판매시기별 시장 침투율을 적용하는 방식을 사용하였습니다. 다만, DBT는 현재 출시된 국가가 없어 과거 침투율 정보를 반영할 수 없어, 출시 시점 에 따라 MMG의 침투율과 동일한 수준의 침투율을 추정하였습니다. 또한, 동사의 사업계획에 따라 미국/유럽 지역의 매출액만 추정하였습니다. [Lunit INSIGHT DBT 매출 추정 적용 변수 - Platform 모델] 지역
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전체영상촬영수 실질 유효 시장 실질 유효시장 산정 근거 판매시기 연도별 침투율 (장) (백만원) 미국 미국 예상 삼중유방촬영 장수 * 장당 동사 수령금액 2024년 1Q 유럽 유럽 주요 5개국 (영국, 프랑스, 독일, 스페인, 이탈리아) 예상 삼중유방촬영 장수 * 장당 동사 수령금액 2024년 2Q 주1) 미국의 경우 FDA MQSA Stats 의 DBT 장비 전체 수에서 일평균 촬영 횟수를 반영하여 추정, 유럽의 경우 인구의 2%로 추정. 주2) 실질 유효시장 산출 시 반영된 장당 가액은 동사 수령금액 기준으로 Enduser 기준 금액과 상이함 [Lunit INSIGHT DBT 매출 추정 적용 변수 - Modality 모델] 지역 촬영장비 연동/탑재 (Modality) 전체 장비 판매 대수(대) 실질 유효 시장(백만원) 실질 유효시장 산정 근거 판매시기 연도별 침투율 미국 미국 예상 삼중유방촬영 장수 * 장당 동사 수령금액 2024년 1Q 유럽 유럽 주요 5개국 (영국, 프랑스, 독일, 스페인, 이탈리아) 예상 삼중유방촬영 장수 * 장당 동사 수령금액 2024년 2Q 주1) 미국의 경우 FDA MQSA Stats를 참고하였으며 유럽의 경우 MMG의 미국-유럽 비율을 반영함. ) Lunit SCOPE 제품 매출 추정 및 근거 (단위 :백만원) 구분 2022연도 (제10기) 2023연도 (제11기) 2024연도 (제12기) 2025연도 (제13기) 제품 매출 IO Pan Cancer(면역항암제 치료반응 예측 솔루션) PD-L1 바이오마커 제품 유방암 바이오마커 제품 마일스톤 매출 공동연구개발 합계 Lunit SCOPE은 각 품목별로 제품 매출(연구소 판매, 임상용 시판)과 공동연구개발의 마일스톤 매출로 구성되어 있습니다. ■ 제품 매출(연구소 판매, 임상용 시판) 제품 매출 중 CLIA 인증을 통한 연구소 판매가 우선적으로 발생할 것으로 추정하였습니다. 미국의 CLIA 인증 제도는 미국 내 임상 검사실에서 자체적으로 개발한 임상 검사를 환자들에 제공할 수 있도록 하는 제도입니다. 체외진단 기기나 물질, 약물에 대해서는 FDA가 규율하면서, 개별 임상검사실에서 개발하여 제공하는 임상 검사는 Medical Director의 책임 하에 필요에 따라 개발하여 제공되는 임상 검사 서비스로 CLIA인증을 받은 연구소에서는 임상 검사 서비스를 제공할 수 있습니다. 동사는 동사가 파트너십을 체결한 미국의 가던트헬스의 CLIA 인증완료 거점 연구소를 통해 Lunit SCOPE 제품의 매출이 발생할 것으로 동사는 예상하고 있습니다.또한, 신약개발 임상시험에서 바이오마커로 임상 대상자를 선별한 약제는 처방 시에도 바이오마커를 사용하여 처방여부를 판단하게 됩니다. 이렇게 특정 약제를 처방하기 전 필수적으로 실시되는 검사를 동반진단(Companion Diagnostics) 검사라 부르며, 동사는 동반진단 기기로서 Lunit SCOPE의 임상용 판매(시판)를 계획 중입니다 i. IO Pan Cancer(면역항암제 치료반응 예측 솔루션) 제품 매출 추정 상세 IO Pan Cancer 제품은 디지털 조직병리 슬라이드에서 면역표현형을 분석하여 폐암, 흑색종, 두경부암, 간암 등 15개 암종 환자의 면역항암제 치료반응을 예측하는 솔루션으로 동사의 Lunit SCOPE 제품군 중 예상되는 매출규모가 가장 큰 제품군 입니다.글로벌 기준 면역항암제 치료가 가능한 환자군을 Lunit SCOPE IO Pan cancer의 타겟 시장으로 보고 동사의 사업계획에 따른 단가를 고려하여 실질 유효시장을 산출한 후 시장 침투율을 적용하여 매출을 추정하였습니다. [Lunit SCOPE IO Pan cancer 제품 매출 추정 적용 변수] 지역 실질 유효 시장(백만원) 대상 환자군(명) (주1) 판매시기 연도별 침투율(주2) 글로벌 년 3Q (주1) 대상 환자군 산출 상세 구분 전체 암환자수 면역항암제 치료군 비율 비고 인간개발지수(HDI)(*) 최상위국 (**) 인간개발지수(HDI) 상위국 동사 추정(최상위국의 30%) 인간개발지수(HDI) 중위국 동사
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추정(최상위국의 10%) 인간개발지수(HDI) 하위국 672,218명 동사 추정(최상위국의 0%) (* ) 인간개발지수(HDI)는 국제연합개발계획(UNDP)이 매년 문해율과 평균수명, 1인당 실질국민소득 등을 토대로 각 나라의 선진화 정도를 (주2) 시장 침투율은 파트너사의 바이오마커 진단 제품 출시부터 10년간 시장침투율을 기준으로 해당 침투율의 25% 수준을 달성하는 수준으로 추정하였습니다. (주3) 단가는 Enduser 금액의 50% 수준을 로열티로 수취하는 것을 가정하였습니다. ii PD-L1 바이오마커 제품 매출 추정 상세 PD-L1 바이오마커 제품은 디지털 조직병리 슬라이드에서 PD-L1 발현율을 정량화하는 바이오마커 판독 보조 솔루션 입니다.글로벌 기준 면역항암제 치료가 가능한 환자군을 Lunit SCOPE IO Pan cancer의 타겟 시장으로 보고 동사의 사업계획에 따른 단가를 고려하여 실질 유효시장을 산출한 후 시장 침투율을 적용하여 매출을 추정하였습니다. PD-L1 바이오마커 매출 추정 적용 변수 지역 실질 유효 시장(백만원) 대상 환자군(명) (주1) 판매시기 연도별 침투율(주2) 글로벌 2022년 2Q (주1) 대상 환자군 산출 상세 구분 전체 암환자수 면역항암제 치료군 비율 비고 인간개발지수(HDI)(*) 최상위국 (**) 인간개발지수(HDI) 상위국 동사 추정(최상위국의 30%) 인간개발지수(HDI) 중위국 동사 추정(최상위국의 10%) 인간개발지수(HDI) 하위국 672,218명 동사 추정(최상위국의 0%) (*) 인간개발지수(HDI)는 국제연합개발계획(UNDP)이 매년 문해율과 평균수명, 1인당 실질국민소득 등을 토대로 각 나라의 선진화 정도를 평가하는 수치.(**) 미국 기준 전체 암환자수 대비 면역항암제 투여환자군 비율, National Library of Medicine의 Estimation of the Percentage of US Patients With Cancer Who Are Eligible for Immune Checkpoint Inhibitor Drugs 자료 인용 (주2)시장 침투율은 파트너사의 바이오마커 진단 제품 출시부터 10년간 시장침투율을 기준으로 해당 침투율의 50% 수준을 달성하는 수준으로 추정하였습니다. 기존 PD-L1바이오마커를 활용하여 면역항암제를 처방은 현재 통용되고 있는 시장으로 동사의 시장 침투 속도가 IO Pan camcer 시장보다 빠를 것으로 예상되어 IO Pan cancer의 25% 수준보다 높은 침투율을 가정하였습니다. (주3) 단가는 Enduser 검진 금액의 8% 수준을 로열티로 수취하는 것을 가정하였습니다. iii. Lunit SCOPE 유방암 바이오마커 제품 매출 추정 근거 유방암 바이오마커 제품은 디지털 조직병리 슬라이드에서 유방암 바이오마커의 발현율을 정량화하는 바이오마커 판독 보조 솔루션 입니다.글로벌 유방암 표적항암제 투여가 가능한 환자군을 Lunit SCOPE 유방암 바이오마커 제품의 동사의 사업계획에 따른 단가를 고려하여 실질 유효시장을 산출한 후 시장 침투율을 적용하여 매출을 추정하였습니다. 유방암 바이오마커 매출 추정 적용 변수 지역 실질 유효 시장(백만원) 대상 환자군(명) (주1) 판매시기 연도별 침투율(주2) 글로벌 2023년 1Q 주1) 대상 환자군은 Global Cancer Statistics 2020 자료 인용.(주2) 시장 침투율은 파트너사의 유방암 바이오마커 진단 제품 출시부터 10년간 시장침투율을 기준으로 해당 침투율의 25%준을 달성하는 수준으로 추정하였습니다. (주3) 단가는 Enduser 검진 금액의 8% 수준을 로열티로 수취하는 것을 가정하였습니다. ■ 마일스톤 매출 동사는 미국의 가던트헬스와 공동연구개발 계약을 체결하였으며, 이에 따라 연구개발 단계에 따른 마일스톤매출이 발생할 예정입니다. 주요 계약 내용은 다음과 같습니다. [공동연구개발 주요 계약 내용(Master Business Agreement)] 구분 내용 계약내용 Lunit SCOPE의 유통 및 공급, 공동연구개발 계약상대방
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대상지역 미국, 일본 계약체결일 대상기술 개발진행경과 및 향후 계획 (주1) (주1) Project 구분 마일스톤 진행경과 Customization Project 완료 시 5백만 달러 지급 Project 완료2021년 2백만 USD / 2022년 3백만 USD 매출 인식 예상 PD-L1 바이오마커 제품 개발 완료 시 1백만달러 지급 제품별 CLIA/FDA 승인 시 1백만달러 지급 제품 개발 완료 및 1백만 USD 수령CLIA/FDA 승인 진행 중 유방암 바이오마커 HER2 제품 개발 완료 시 1백만달러 지급 제품 인허가 시 1백만달러 지급 제품 개발 완료(22.1Q) 및 제품 인허가 진행 중 ER/PR 제품 개발 완료 시 1백만달러 지급 제품 인허가 시 1백만달러 지급 제품 개발 진행 중 (라) 영업비용 추정 및 근거 (단위 :백만원) 과목 2022연도 (제10기) 2023연도 (제11기) 2024연도 (제12기) 2025연도 (제13기) 재고의변동 급여 경상연구개발비 지급임차료 지급수수료 여비교통비 기타판매관리비 감가상각비 합계 1) 재고의변동 동사의 제품 중 Lunit INSIGHT 매출 발생시 비지니스 모델에 따라 서버에 동사의 솔루션을 탑재하여 매출하는 경우 하드웨어를 원재료로 사용하게 됩니다. 해당 비용의 과거 Lunit INSIGHT 매출액 대비 비율을 적용하여 매년 예상 Lunit INSIGHT 매출액대비 동일한 비율(4.4%) 수준의 재고 변동 효과가 있을 것으로 추정하였습니다. (단위 :백만원) 과목 2022연도 (제10기) 2023연도 (제11기) 2024연도 (제12기) 2025연도 (제13기) 비율 재고의변동 2) 급여등 (단위 :백만원) 구분 2022연도 (제10기) 2023연도 (제11기) 2024연도 (제12기) 2025연도 (제13기) 기존 272명 347명 368명 380명 신규 74명 79명 82명 83명 총인원 346명 426명 450명 463명 연구직인원 58명 61명 62명 62명 관리/영업직인원 288명 365명 388명 401명 급여등 동사는 Lunit INSIGHT와 Lunit SCOPE 두 제품의 신속한 글로벌 시장 확장을 위해 공격적으로 관리/영업직 핵심인력들을 확보해 왔으며, 급여등 비용은이러한 인력계획을 감안하여였으며 기존 인건비를 포함해 연평균 3% 수준의 인건비 상승률을 반영하였습니다. 3) 경상연구개발비 경상연구개발비는 Lunit INSIGHT 신규 기종 개발 및 인허가와 Lunit SCOPE 새로운 바이오마커 제품의 개발 및 인허가 과정에서 필요한 임상, 인허가 비용 및 제품 개발을 위한 임상 데이터 구매와 관리비용입니다. 또한 연구 인력에 대한 급여와 연구개발활동의 연구 자문 컨설팅 비용 등의 일반 경상연구개발비를 포함하고 있으며 연평균 3% 수준의 상승률을 반영하였습니다. (단위 :백만원) 내용 2022연도 (제10기) 2023연도 (제11기) 2024연도 (제12기) 2025연도 (제13기) 임상,인허가비용 데이터 구매 및 관리 연구인력 급여등 일반 경상연구개발비 합계 4) 지급수수료 Lunit INSIGHT는 공동연구를 진행한 의료기관에 매출액과 연동하여 로열티 수수료를 지급하고 있습니다. 로열티 수수료는 과거 수수료율 평균(매출액 대비 6.2%)를 반영하였으며, 계약사항 등에 따라 2024년 부터는 수수료율을 기존의 50% 수준으로 적용하였습니다. 일반 지급수수료의 경우 과거 평균 지급수수료에 3%의 물가상승률을 적용하여 추정하였습니다. (단위 :백만원) 과목 2022연도 (제10기) 2023연도 (제11기) 2024연도 (제12기) 2025연도 (제13기) 매출액 연동 지급수수료 일반지급수수료 합계 5) 여비교통비 및 기타판매관리비여비교통비 및 기타판관비의 경우 최근 실적자료를 바탕으로 인원수 증가율 및 물가상승률 3%를 적용하였습니다. (단위 :백만원) 과목 2022연도 (제10기) 2023연도 (제11기) 2024연도 (제12기) 2025연도 (제13기) 여비교통비 기타판매관리비 합계 6) 비현금성 비용주식매수선택권 부여로 주식보상비용이
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비현금성 비용으로 발생하고 있으며 그외에는 일반적인 상각비가 발생하고 있습니다. 해당 항목의 경우 2021년 1분기를 기준으로 물가상승률 3%를 적용하였습니다 (단위 :백만원) 과목 2022연도 (제10기) 2023연도 (제11기) 2024연도 (제12기) 2025연도 (제13기) 주식보상비용 상각비 합계 (마) 영업외 손익 영업외수익은 보유 현금의 예금 상품가입 등에서 발생가능한 이자들이 예상되나 규모가 크지 않으므로 영업외 수익 추정은 별도로 진행하지 않았습니다. 다만, 2021년 11월 발행한 전환우선주 관련 당기손익-공정가치측정 금융부채평가손실이 발생할 것으로 추정하였습니다. 해당 전환우선주는 상장 후 3개월 내에 보통주로 전환될 예정으로 관련 금융손익은 2022년에만 발생할 것으로 예상하고 있으며, 2022년 1분기 기준 금액이 2022년 온기 재무제표에 반영되는 것으로 가정하였습니다. (바) 법인세비용 법인세 한계세율(지방소득세 포함)을 고려하여 법인세비용을 추정하였습니다. 단, 동사는 수년간 지속적인 손실 발생으로 인한 이월결손금이 존재하므로, 이러한 이월결손금 소진으로 인해 향후 4개년(2022~2025)년간은 법인세비용이 발생하지 않는것으로 추정하였습니다. 라. 기상장기업과의 비교참고 정보 대표주관회사인 NH투자증권㈜은 ㈜루닛의 지분증권 평가를 위하여 산업 및 사업 유사성, 영업성과 시현, 일반기준, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 셀바스에이아이, 비트컴퓨터, 트윔 3개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다. 다만, 상기의 유사회사들은 주력 제품 및 관련 시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 투자자께서는 비교참고 정보를 토대로 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.(1) 유사회사의 주요 재무현황유사회사의 주요 재무현황은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지(https://dart.fss.or.kr)에 공시된 각 사의 사업보고서, 감사보고서, 검토보고서를 참조하여 작성하였습니다. 【 유사회사 2021년 요약 재무현황 】 (단위: 백만원) 구 분 (주)루닛 (주)셀바스에이아이 (주)비트컴퓨터 (주)트윔 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 [유동자산] [비유동자산] 자산총계 [유동부채] [비유동부채] 부채총계 [자본금] 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 (지배지분) 당기순이익 【 유사회사 2022년 1분기 요약 재무현황 】 (단위: 백만원) 구 분 (주)루닛 (주)셀바스에이아이 (주)비트컴퓨터 (주)트윔 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 [유동자산] [비유동자산] 자산총계 [유동부채] [비유동부채] 부채총계 [자본금] 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 (지배지분) 당기순이익 (2) 유사회사의 주요 재무비율유사회사의 주요 재무비율은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지(https://dart.fss.or.kr)에 공시된 각 사의 사업보고서, 감사보고서, 검토보고서를 참조하여 작성하였습니다. 【 2021년 주요 재무비율 】 (단위: %, 회) 구 분 비 율 (주)루닛 (주)셀바스에이아이 (주)비트컴퓨터 (주)트윔 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 성장성 매출액 증가율 영업이익 증가율 적자지속 흑자전환 당기순이익 증가율 적자지속 총자산 증가율 활동성 총자산 회전율 0.1회 0.5회 0.5회 0.3회 재고자산 회전율 52.5회 10.0회 174.8회 4.7회 매출채권 회전율 6.3회 10.6회 7.0회 4.2회 수익성 매출액 영업이익률 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성 부채비율 차입금의존도 유동비율 주1) 당기순이익은 각 사의 지배지분 당기순이익을 적용하였습니다. 주2) 동사는 2021년 기준 영업이익, 당기순이익이 부(-)의 금액이므로 수익성 비율은 산출하지 않았습니다. 【 2022년 1분기 주요 재무비율 】 (단위: %, 회) 구 분 비 율 (주)루닛 (주)셀바스에이아이 (주)비트컴퓨터
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(주)트윔 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 성장성 매출액 증가율 영업이익 증가율 적자지속 흑자전환 흑자전환 당기순이익 증가율 적자지속 흑자전환 총자산 증가율 활동성 총자산 회전율 0.1회 0.5회 0.5회 0.3회 재고자산 회전율 107.0회 8.4회 608.6회 5.9회 매출채권 회전율 4.2회 10.4회 7.0회 3.3회 수익성 매출액 영업이익률 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성 부채비율 완전자본잠식 차입금의존도 유동비율 주1) 당기순이익은 각 사의 지배지분 순이익을 적용하였습니다. 주2) 동사는 2022년 1분기 기준 영업이익 및 당기순이익이 부(-)의 금액이므로 수익성 비율은 산출하지 않았습니다. 주3) 2022년 1분기 성장성 지표는 전년 동기(2021년 1분기) 대비 수치를 기재하였으며, 2021년 1분기 총자산이 공시되지 않은 경우 총자산 증가율을 산출하지 않았습니다. 주4) 2022년 1분기 활동성 지표는 연환산 매출액 기준입니다. 【 재무비율 산정방법 】 구 분 산 식 설 명 [안정성 비율] 유동비율 당기말 유동자산 ──────── ×100당기말 유동부채 유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다. 부채비율 당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본 타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다. 차입금의존도 당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자본 총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다. [수익성 비율] 매출액 영업이익률 당기 영업이익 ─────── ×100당기 매출액 기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이높은 것으로 나타납니다. 매출액 순이익률 당기 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액 매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다. 총자산 순이익률 당기 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다. 자기자본 순이익률 당기 당기순이익──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다. [성장성 비율] 매출액 증가율 당기매출액 ────── ×100 - 100전기매출액 전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액 증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력
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변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다. 영업이익 증가율 당기영업이익 ─────── ×100 - 100전기영업이익 전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 당기순이익 증가율 당기순이익 ────── ×100 - 100전기순이익 전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 총자산 증가율 당기말총자산 ─────── ×100 - 100 전기말총자산 기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다. [활동성 비율] 총자산 회전율 당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2 총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 재고자산회전율 당기 매출액──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2 재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 매출채권회전율 당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2 매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.
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II. 사업의 내용 1. 사업의 개요 당사는 2013년에 설립된 딥러닝 스타트업으로 2014년부터 의료영상 분야에 집중하면서, 글로벌 1세대 의료 인공지능 기업으로 자리 잡았습니다. 인공지능을 통해 암의 진단 및 치료에 기여하여, 기술이 인류에 도움이 되는 방향으로 사용되는 미래를 이끌고자 하는 목표를 가지고 있습니다. 당사는 현재 딥러닝 기술을 통해 인간의 시각적 한계를 보완하는 판독 보조(AI-assisted detection) 솔루션을 개발하여 상용화하였으며, 뛰어난 딥러닝 기술력을 바탕으로 시장을 선도하고 있습니다. 나아가 인간의 시각 인지 능력과 패턴 인식 능력의 한계를 극복하여, 의료영상 기반의 새로운 바이오마커를 찾아내는 이미징 바이오마커(AI imaging biomarker) 솔루션을 개발하였습니다. 의료 인공지능 산업에서 당사가 새롭게 개척하고 있는 분야로서, 딥러닝 기술을 기반으로 인간이 해내지 못한 의학적 혁신을 이루고자 합니다.당사의 주요 제품 및 서비스로는 암 진단 관련 영상 판독 보조 솔루션인 Lunit INSIGHT와 암 치료 관련 이미징 바이오마커 솔루션인 Lunit SCOPE이 있으며, 세부적인 기능에 따라 다음과 같이 제품군을 분류하고 있습니다. Lunit INSIGHT가 집중하는 암 진단 영역에서는 1) 의사의 의료영상 판독을 보조하여 암을 조기 진단하는 제품군과 2) 의료영상에서 새로운 이미징 바이오마커를 발굴하여 암 발생 위험을 예측하는 제품군을 보유하고 있습니다. Lunit SCOPE가 집중하는 암 치료 영역에서는 1) 의사의 조직병리 슬라이드 판독을 보조하여 바이오마커의 발현율을 정량화하는 제품군과 2) 새로운 이미징 바이오마커를 발굴하여 면역항암제의 치료반응을 예측하는 제품군을 보유하고 있습니다. 당사는 현재 국내는 물론 세계 주요 거점에 판매, 연구개발 네트워크를 구축하고 전세계를 대상으로 사업을 전개하고 있습니다. 2022년 1분기 기준으로 약 2,976백만원의 매출을 달성하였으며, 국내 13% 해외 87% 입니다. Lunit INSIGHT의 경우, 글로벌 의료기기 제조사 및 유통사와 파트너십을 체결하여 글로벌 영업망을 빠르게 확보하고 있습니다. 글로벌 선두 의료영상장비 기업인 지이헬스케어(GE Healthcare), 필립스(Philips), 후지필름(Fujifilm) 등을 통해 각 지역의 판매채널을 효과적으로 선점하였습니다. Lunit SCOPE의 경우, 글로벌 액체생검 선두 업체인 가던트 헬스(Guardant Health)를 비롯하여 제약회사, 임상시험 전문기관, 진단검사 수탁기관 등을 대상으로 하는 연구용 판매를 통해 성장 동력을 확보하고, 장기적으로 의료기기 허가를 획득하여 임상용 판매로 시장을 확대할 예정입니다. 2. 주요 제품 및 서비스 가. 주요 제품 등의 현황 품목 생산(판매)개시일 사용용도, 기능 및 특징 등 기재 CXR 흉부 엑스레이 영상에서 10가지 흉부 이상소견을 검출할 수 있는 인공지능 솔루션으로 판독 의사의 진단을 보조[주요기능]1) 이상소견의 위치 표시2) 이상소견의 존재 가능성 표시3) 이상소견의 유형 분류 MMG 유방촬영술 영상에서 유방암 의심부위 검출 및 유방 치밀도를 분류할 수 있는 인공지능 솔루션으로 판독 의사의 진단을 보조 [주요기능]1) 유방암 의심부위의 위치 표시2) 유방암 존재 가능성 표시3) 유방 치밀도 분류 인공지능 기반 항암제 치료 결정 솔루션 (1) 유형별 매출실적 (단위: 백만원, %) 품목 제10기 1분기 제9기 제8기 제7기 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 CXR MMG 기타 상품 합계 (*) 연결재무제표 기준입니다. 나. 주요 제품의 가격변동 추이 당사의 제품에 대한 가격은 제품/판매방식과 국가 및 병원규모에 따라 가격을 달리 설정하고 있습니다. 특히 국가에 따른 의료물가나 구매력 등에 따라 가격을 책정하고 있기 때문에 해당 가격 변동 추이를 정확하게 기재하기 어렵습니다. 나아가 당사가 고객사와 사이에 체결하는 개별 계약에 따른 공급가격은 당사의 중요한 영업기밀에 해당하고, 따라서 동 사항에 대한