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적합한 비교기업 선정 및 과정에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함을 유의하시기 바랍니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 유사회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 유사회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (라) 유사회사 기준주가 기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위해 2022년 08월 16일(증권신고서 제출일로부터 1영업일 전일)을 분석기준일로 하여 최근일(08월 16일)의 종가, 5영업일(08월 09일 ~ 08월 16일), 20영업일(07월 19일 ~ 08월 16일) 각 종가 산술 평균 중 낮은 가액을 기준주가로 적용하였습니다. (단위: 원) 구 분 (주)셀바스AI (주)위세아이텍 분석기준일 종가 (A) 1주일 평균 종가 (B) 1개월 평균 종가 (C) 일 자 출처: 한국거래소, QuantiWise (5) 희망공모가액의 산출 (가) PER 평가방법을 통한 상대가치 산출 [PER 평가방법 적용 상대가치 산출 의의, 방법 및 한계점] ① 의의PER은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수치로, 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다.PER은 대부분의 기업에 적용하여 계산이 간단하고 자료 수집이 용이하며 산업 및 기업 특성에 따른 위험, 성장율을 반영한 지표로 이용되고 있습니다.② 산출 방법PER 평가방법을 적용한 상대가치는 최근 12개월(21년 7월 ~ 22년 6월) 실적을 기준으로 산출한 비교기업들의 산술평균 PER 배수를 동사의 2024년 추정 순이익을 현가화 하여 계산된 주당 순이익에 적용하여 산출하였습니다.※ PER를 이용한 비교가치 = 유사회사 PER 배수 X 주당 순이익- 대표주관회사인 대신증권㈜는 비교가치 산정시 유사회사의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 현재 발행주식총수에 신주모집주식수, 희석화가능주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수:유사회사 : 분석기준일 현재 상장주식수발행회사 : 신고서 제출일 현재 주식수 + 신주모집 주식수 + 희석화가능주식수※ 유사회사의 재무자료는 금융감독원 전자공시시스템에 공시된 각사의 2021년 사업보고서와 2022년 반기보고서를 참조하였습니다.③ 한계점- 향후 수년간의 미래 주당순이익을 추정해야 하며 추정과정에서의 여러 단계의 가정이 필요하므로평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.- 동사의 2024년 추정 주당순이익을 사업의 리스크를 감안한 현재 가치로 환산하여 상대가치를 산정하기 때문에 동사 미래 실적에 추정 및 현재가치 할인을 위한 할인율에 대한 불확실성 및 평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.- 동사가 속한 업종은 매출의 시현 여부도 중요하지만 제품 판매계약 체결 여부, 연구인력의 유출 및 영입 여부, 제품의 경쟁 현황, 정부 정책 변화 등 실적 외의 요소들이 주가에 영향을 미치고 있습니다. 그렇기 때문에 추정 실적만을 고려한 기업가치평가는 실적 외 주가에 영향을 주는 요소를 고려하지 않기 때문에 그 한계점이 있습니다.- 순손실 시현 기업의 경우 PER를 비교할 수 없습니다.- 현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.- 비교기업이 동일 업종, 사업분야를 영위하여도 각 회사의 고유한 사업 구조, 매출 구성, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영 전략 등에서 차이가 있기 때문에, 동일 기업을 비교분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.- 또한 PER 배수 결정 요인에는 주당순이익 이외에도 배당
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성향 및 할인율, 기업 성장율 등이 있으므로 동일 업종에 속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 내부유보율, 자본금 규모 등 여러 요인을 고려할 경우 비교에 한계점이 존재합니다.- 비교 기업간의 적용회계기준 및 연결 대상 기준 차이점 등으로 비교 기업간 PER의 비교에 제약사항이 존재할 수 있습니다. (나) 유사기업 PER 산출 상기에서 산출한 기준주가 및 비교회사의 최근 12개월(21년 7월 ~ 22년 6월) (지배주주)순이익을 비교하여 아래와 같이 적용 PER을 산출하였습니다.1) PER 산정 [최근 12개월 실적(21년 7월 ~ 22년 6월) 기준 PER 산정] 구 분 (주)셀바스AI (주)위세아이텍 적용 순이익 적용 주식수 주당순이익(EPS) 254원 958원 기준주가 7,373원 11,525원 PER 적용 PER 20.50배 출처) 금융감독원 전자공시시스템 주1) 적용순이익은 2022년 반기 기준 최근 12개월(2021년 7월 ~ 2022년 6월)의 (지배지분) 순이익의 합계이며 상세 산출 내역은 다음과 같습니다. 구 분 (주)셀바스AI (주)위세아이텍 비고 2021년 순이익 A 2022년 반기 순이익 B 2021년 반기 순이익 C 적용 순이익 D=A+B-C 주2) 적용 주식수는 분석기준일 현재 상장주식총수입니다. 주3) 기준주가는 2022년 08월 16일(증권신고서 제출일로부터 1영업일 전일)을 분석기준일로 하여 최근일(08월 16일)의 종가, 5영업일(08월 09일 ~ 08월 16일), 20영업일(07월 19일 ~ 08월 16일) 각 종가 산술 평균 중 낮은 가액입니다. 2) 미래 추정순이익 기준 주당 평가가액 산출 [(주)핀텔의 PER에 의한 평가가치] 구 분 산 출 내 역 비 고 2024년 추정 당기순이익 10,950백만원 연 할인율 주3) 2024년 추정 당기순이익의 2022년 반기말 현가 6,268백만원 적용 주식수 C, 주4) 2022년 반기말 기준 주당순이익 549원 D = B ÷ C 적용 PER 20.50배 E, 주5) 주당 평가가액 11,263원 F = D × E 주1) 2024년 추정 당기순이익 산정내역은 하기 "다. 추정 당기순이익 산정내역"을 참고해주시기 바랍니다. 주2) 주당 평가가액 산출을 위하여 2024년 추정 당기순이익을 적용한 이유는 동사의 제품 개발과 본격적인 이익 창출 시점 등을 고려하여 본격적인 매출이 발생하는 시점의 추정 당기순이익에 PER을 적용하는 것이 동사의 기업의 가치를 평가하기에 가장 타당할 것으로 판단하였기 때문입니다. 2021년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업의 적용 실적, 할인기간, 연 할인율은 아래와 같습니다. 주3) 2024년 추정 당기순이익을 2022년 반기말 비교대상 당기순이익으로 환산하기 위한 연 할인율은 동사의 재무위험, 예상 매출의 실현 가능성 등을 종합적으로 감안하여 산정하였으며, 또한 할인율 결정 시 아래와 같이 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 추정 실적 할인율의 평균인 22.6%보다 2.4% 할증된 25.0%를 적용하였습니다. 이는 최종 선정된 유사회사 2개사의 평균 가중평균자본비용(WACC) 12.2% 대비 약 12.8% 할증된 수치입니다. 동 현재가치 할인율은 대표주관회사인 대신증권(주)의 주관적인 판단요소가 반영되어 있으므로, 이에 유의하시기 바랍니다. [참고: 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 적용 실적 및 할인기간] 회사명 상장일 적용실적 할인기간(년) 연 할인율(%) 엔비티 와이더플래닛 레인보우로보틱스 피엔에이치테크 씨이랩 오로스테크놀로지 뷰노 2022~2023 2~3 나노씨엠에스 프레스티지바이오로직스 2021~2022 1~2 네오이뮨텍 2021~2022 1~2 라이프시맨틱스 제노코 자이언트스텝 해성티피씨 샘씨엔에스 2021~2023 1~3 삼영에스앤씨 2021~2023 1~3 진시스템 라온테크 아모센스 오비고 큐라클 맥스트 원티드랩 딥노이드 바이젠셀 에이비온 차백신연구소 2023~2024 2.5~3.5 지니너스 툴젠 애드바이오텍 2022~2023 1~2 이지트로닉스 스코넥 바이오에프디엔씨 퓨런티어
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2022~2024 1~3 풍원정밀 2022~2023 1~2 노을 2024~2025 1~2 모아데이타 비플라이소프트 보로노이 레이저쎌 2022~2024 0.5~2.5 넥스트칩 코난테크놀로지 루닛 에이프릴바이오 아이씨에이치 평 균 [유사회사의 가중평균자본비용(WACC)] 회사명 가중평균자본비용(WACC) 셀바스AI 위세아이텍 전체 평균 주4) 적용주식수 산정 항목 주식수 발행주식총수 - 보통주 미전환 전환사채 공모 신주 발행주식수 상장 주선인의무인수 주식수 60,000주 주식매수선택권 102,000주 합계 주5) 적용 PER는 유사회사의 2022년 반기 기준 최근 4개 분기 (지배지분) 당기순이익 기준 PER입니다 (나) 희망공모가액 산정상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 주식회사 ㈜핀텔의 희망공모가액은 아래와 같습니다. [(주)핀텔 희망공모가액 산출내역] 구 분 내 용 비 고 비교가치 주당 평가가액 11,263원 평가액 대비 할인율 주1) 희망공모가액 밴드 확정공모가액 주2) 주1) 희망공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2021년 이후 코스닥시장에 상장한기술성장기업의 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율을 고려하여 산정하였습니다. [참고: 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 평가액 대비 할인율] 회사명 상장일 평가액 대비 할인율(%) 희망공모가액하단 희망공모가액상단 엔비티 와이더플래닛 레인보우로보틱스 피엔에이치테크 씨이랩 오로스테크놀로지 뷰노 나노씨엠에스 프레스티지바이오로직스 네오이뮨텍 라이프시맨틱스 제노코 자이언트스텝 해성티피씨 샘씨엔에스 삼영에스앤씨 진시스템 라온테크 아모센스 오비고 큐라클 맥스트 원티드랩 딥노이드 바이젠셀 에이비온 차백신연구소 지니너스 툴젠 케이옥션 애드바이오텍 이지트로닉스 스코넥 바이오에프디엔씨 퓨런티어 풍원정밀 노을 모아데이타 비플라이소프트 보로노이 레이저쎌 넥스트칩 코난테크놀로지 루닛 에이프릴바이오 아이씨에이치 평 균 주3) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. 그러나 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소들(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다. (주10) 정정 후 4. 공모가격에 대한 의견 가. 평가결과 대표주관회사인 대신증권㈜는 ㈜핀텔의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황등을 고려하여 확정공모가액 을 아래와 같이 제시하였습니다. 구 분 내 용 주당 확정공모가액 8,900원 확정공모가액결정방법 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정 하였습니다. 상기 표에서 제시한 확정공모가액 의 범위는 ㈜핀텔의 절대적 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성 및 영업환경 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 ㈜핀텔의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 대표주관회사인 대신증권㈜가 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하였으며, 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사가 발행회사와 협의하여 확정공모가액을 8,900원으로 결정하였습니다. 나. 희망공모가액 산출방법 (1) 평가모형의 개요 일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치평가법과 상대가치평가법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치평가법이 있으며, 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC : Weighted Average Cost Of Capital - 기업의
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자본조달원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교회사와 비교하기 위해서는 비교회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다. 본질가치평가법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나, 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가 있으며, 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다. 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교 ·평가하는방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다.그러나, 비교기업의 선정시 평가자의 주관 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)로 인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 여전히 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교대상 회사들이 우선적으로 일정한 재무적 요건을 충족하여야 하며 또한, 사업적, 기술적, 관련 시장의 성장성, 주력 제품군 등의 질적 측면에서 일정 부분 평가대상회사와 유사성을 갖고 있어야 합니다. (2) 비교평가 모형의 선정 대표주관회사인 대신증권㈜은 금번 공모를 위한 (주)핀텔의 주당가치를 평가함에 있어 상기 평가방법 중 유가증권시장 또는 코스닥시장에 기상장된 유사회사를 이용한 상대가치 평가법을 이용하였습니다. [(주)핀텔 상대가치 산정시 PER 적용사유] 적용 투자지표 투자지표의 적합성 PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜마인즈랩의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다. [(주)핀텔 상대가치 산정시 EV/EBITDA, PBR, PSR제외사유] 제외 투자지표 투자지표의 부적합성 EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한
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감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로써, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다. PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 가치산정시 제외하였습니다. (3) 비교평가 모형의 한계 동사의 주당 평가가액은 동사의 2024년 추정 주당순이익의 현가를 기준으로 PER를 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 향후 발생할 수 있는 경기상황의 변동 및 동사가 속한 산업의 성장성 및 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험 등이 계량화되어 반영되지 않았습니다.또한, 동사의 2024년의 주당순이익 추정을 위한 여러 가정 및 추정 주당순이익을 사업위험을 감안한 현재가치로 환산하기 위한 할인율에 대해 불확실성과 평가자의 자의성 개입 가능성이 있으며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.따라서 금번 평가의 결과로 산출된 동사의 평가가치는 대표주관회사인 대신증권㈜가 그 가치를 보증하거나 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 예측하는 것이 아님을 유의하시기 바랍니다. (4) 유사회사 선정 대표주관회사인 대신증권㈜은 동사의 업종, 사업, 재무 및 일반 유사성을 고려하여 (주)셀바스에이아이, (주)위세아이텍 2개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 유사회사로 선정하였으며, 상세 선정내역은 다음과 같습니다.최종 선정된 유사회사는 동사와 유사한 사업을 영위하고 있으나, 주요 사업 및 매출의 차이가 존재합니다. 또한 사업전략, 영업환경, 시장 내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (가) 유사회사 선정 요약 [국내 유사회사 선정 기준표] 구분 선정기준 세부검토기준 회사수 1단계 산업분류유사성 한국표준산업분류상 다음 중 하나에 속하는 상장회사① 응용소프트웨어 개발 및 공급업(J58222)② 시스템 소프트웨어 개발 및 공급업(J58221)③ 방송장비 제조업(C26421) 125개 2단계 사업 및 제품유사성 AI 및 인공지능 소프트웨어, 영상분석, 보안서비스(영상 및 보안관제 등), 스마트시티 관련 서비스를 주력 사업으로 영위할 것 12개 3단계 재무 유사성 ① 2021년 온기 및 2022년 반기 영업이익 흑자 시현 기업② 2021년 사업연도 감사의견이 적정일 것③ 12월말 결산 법인일 것 2개 4단계 일반 요건 ① 상장 후 1년이 경과하였을 것② 최근 6개월 이내 합병, 분할 또는 중요한 영업의 양수도 등이 없었을 것③ 최근 6개월간 한국거래소로부터 투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것 2개 (나) 유사회사 선정 세부내역 1) 1차 유사회사 선정 동사는 AI 인공지능 영상분석 솔루션 제품의 개발과 공급을 주 사업으로 영위하고 있습니다. 이에, 동사의 주된 사업적 특성을 고려하여 표준산업분류 상 [응용 소프트웨어 개발 및
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공급업(J58222)], [시스템 소프트웨어 개발 및 공급업(J58221)], 방송장비 제조업(C26421)에 속한 코스닥 또는 유가증권시장 상장사를 1차 유사회사로 선정하였습니다. 한국 표준산업분류 해당기업 비고 응용 소프트웨어개발 및 공급업(J58222) 현대오토에버(주), 유엔젤(주), 텔코웨어(주), 라온피플(주), (주)에이트원, (주)티사이언티픽, (주)코난테크놀로지, (주)바이브컴퍼니, (주)아이퀘스트, 한솔인티큐브(주), (주)뷰노, (주)티라유텍, (주)이스트소프트, (주)네오위즈홀딩스, (주)딥노이드, (주)웨이버스, (주)토탈소프트뱅크, (주)네이블커뮤니케이션즈, (주)신테카바이오, (주)원티드랩, (주)에프에스엔, 오상자이엘(주), (주)현대이지웰, (주)알티캐스트, (주)라이프시맨틱스, (주)비트컴퓨터, 지니언스(주), 이노뎁(주), (주)링크제니시스, 모바일어플라이언스(주), (주)솔트룩스, (주)루닛, (주)모바일리더, SBI핀테크솔루션즈(주), (주)디어유, 웹케시(주), (주)폴라리스오피스, (주)포시에스, (주)비트나인, 한국정보인증(주), 코나아이(주), 키네마스터(주), 갤럭시아머니트리(주), (주)지니뮤직, (주)엔에이치엔벅스, (주)엠로, (주)엔텔스, (주)모아데이타, (주)지어소프트, (주)한글과컴퓨터, (주)다날, (주)영림원소프트랩, (주)핸디소프트, (주)브리지텍, (주)위세아이텍, (주)지란지교시큐리티, (주)씨이랩, 비플라이소프트(주), (주)이루온, (주)코리아센터, (주)맥스트, (주)유비케어, (주)셀바스에이아이, (주)핑거, (주)한컴MDS, 팅크웨어(주), (주)케이지이니시스, (주)다나와, (주)제이엘케이, (주)쿠콘, (주)알체라, (주)마이더스에이아이, 이지케어텍(주), (주)비즈니스온커뮤니케이션, 브레인즈컴퍼니(주), (주)수산아이앤티, (주)마인즈랩, (주)시큐브, 코닉오토메이션(주), 미디어젠(주), (주)파수, (주)플래티어, 엑스큐어(주), (주)이씨에스텔레콤, (주)트윔, 나무기술(주), 알서포트(주) 87개 시스템 소프트웨어개발 및 공급업(J58221) 에스지에이솔루션즈(주), (주)네오리진, (주)엑셈, (주)안랩, (주)싸이버원, (주)플랜티넷, 한국전자인증(주), 에스지에이(주), (주)케이사인, (주)한컴위드, (주)드림시큐리티, (주)인피니트헬스케어, (주)투비소프트, 아이크래프트(주), (주)휴네시온, (주)에스에스알, 유비벨록스(주), (주)아톤, 이니텍(주), 라온시큐어(주), (주)누리플렉스, 소프트캠프(주), (주)아이티아이즈, (주)디지캡, (주)아프리카티비, (주)와이더플래닛, 커머스마이너(주) 27개 방송장비 제조업(C26421) 컨버즈(주), (주)홈캐스트, (주)아리온테크놀로지, (주)아이디스, (주)알로이스, (주)비덴트, (주)삼진, (주)인콘, 가온미디어(주), (주)더에이치큐, (주)탑코미디어 11개 2) 2차 유사회사 선정 1차 유사회사 125개사 중 세부적인 사업 유사성을 기준으로 최근 사업연도 기준 AI 및 인공지능 관련 소프트웨어, 영상분석 솔루션, 보안 서비스(생활보안 관련) 및 스마트시티 관련 매출 비중이 40% 이상인 회사를 선정하였습니다. 업체명 최근 사업연도 매출비중 선정여부 현대오토에버(주) ITO부문 50.05%, SI부문 35.98%, 차량용 SW 부문 13.97% X 유엔젤(주) 코어네트워크 (5G, IoT 포함) 70.60%, 스마트러닝 11.71%, 서비스사업 14.02%, 기타 3.67% X 텔코웨어(주) 무선데이터 80.08%, 음성핵심망 18.2%, 기타 1.0% X 라온피플(주) AI 머신비전 솔루션 53.6%, 카메라 모듈검사 솔루션 34.0%, 골프센서 12.4% O (주)에이트원 교육훈련용 솔루션(가상훈련시스템 등) 100.00% X (주)티사이언티픽 모바일 쿠폰/상품권 51.22%, 모바일 쿠폰 관련 서비스 및 SI용역 48.78% X (주)코난테크놀로지 X (주)바이브컴퍼니 X (주)아이퀘스트 중소기업 경영 ERP 78.78%, 중소기업 경영 SAP
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11.70%, 부가서비스 5.45%, 양식지 4.06% X 한솔인티큐브(주) 컨택센터 및 CRM 92%, SMSC 및 MMSC 등 8% X (주)뷰노 O (주)티라유텍 X (주)이스트소프트 인터넷S/W 사업 36.10%, 인터넷포털 사업 25.20%, 인터넷게임 사업 27.00%, 기타 11.70% X (주)네오위즈홀딩스 지주사업 100.0% X (주)딥노이드 인공지능 의료영상판독솔루션 개발 단일 사업 부분(라이선스 제공 47.2%, 상품매출 10.1%, 용역제공 42.7%) X (주)웨이버스 솔루션(공간정보 SI, 공간정보 SM, 공간정보 플랫폼) 80.57%, 인프라(HW+SW) 18.18%, 기타 1.25% X (주)토탈소프트뱅크 컨테이너 터미널 자동화 시스템 70.8%, 훈련용 시뮬레이션 시스템 8.5% 등 X (주)네이블커뮤니케이션즈 유무선 융합 통신 및 IoT 70.9%, AII-IP 통신 보안 16.8%, 기타 12.3% X (주)신테카바이오 빅데이터와 개인 유전체지도를 활용한 용역매출 100.0% X (주)원티드랩 채용 91.63%, 긱스 6.53%, 기타 0.21% X (주)에프에스엔 종합광고대행 23.47%. 광고 플램폼 운영 등 35.11%. D2C 커머스(링티, 디닥넥 등) 14.59%, 해외 사업 30.53%. 연결조정 -3.7% X 오상자이엘(주) PLM Solution 37.68%, 시스템용역 31.1%, 시스템통합 20.23%, 기타 10.39% X (주)현대이지웰 복지상품 여행, 콘텐츠 등 91.8%, EAP서비스,건강검진서비스 7.75%, 기타 0.45% X (주)알티캐스트 X (주)라이프시맨틱스 디지털헬스 기술플랫폼 99.87%, 디지털헬스 솔루션 0.13%, % X (주)비트컴퓨터 의료정보사업 73.9%, 교육사업 21.71%, 임대사업 등 4.40% X 지니언스(주) 네트워크보안(제품) 82.46%, 네트워크보안(용역) 17.51%, 기타(건물임대) 0.03% X 이노뎁(주) 영상인식 80.12%, 데이터플랫폼 11.02%, 기타 8.86% O (주)링크제니시스 X 모바일어플라이언스(주) 영상기록장치, HUD, ADAS, 내비게이션 외 97.28% 등 X (주)솔트룩스 O (주)루닛 O (주)모바일리더 인지소프트 SW 솔루션 92.6%, SW솔루션 및 IT 서비스 23.1%, 연결조졍 -15.7% X SBI핀테크솔루션즈(주) 결제서비스 34.5%, 개인머니서비스 56.4%, 기업지원서비스 11.0% 조정 -1.9% X (주)디어유 X 웹케시(주) B2B핀테크 서비스 83.49%, e금융사업(SI) 8.39%, B2B솔루션 및 기타 8.11% X (주)폴라리스오피스 오피스 소프트웨어 46.26%, 모바일게임 29.84%, IT ·협업 서비스 17.78%, 기타 6.13% X (주)포시에스 리포트 부문 49.6%, 전자문서 부문 48.9%, 기타 1.5% X (주)비트나인 Graph Database 매출(제품매출+서비스매출) 83.8%, 일반 IT SI매출(서비스매출) 16.2% X 한국정보인증(주) X 코나아이(주) KONA카드,콤비카드,통신카드 49.00%, S/W개발, 코나머니 외 31.62%, COB, 스마트카드외 19.38% X 키네마스터(주) 모바일 동영상 편집앱 89.33%, 모바일 동영상 플레이어 10.57%, 기 타 0.1% X 갤럭시아머니트리(주) 전자결제사업 70.26%, O2O사업 25.55%, 기타 4.19% X (주)지니뮤직 음악사업 93.35%, 기타 3.45%, 도서관련콘텐츠사업 3.2% X (주)엔에이치엔벅스 B2C(디지털 음원서비스/ SNS운영 외) 59.21%, B2B(음원유통 등) 40.79% X (주)엠로 시스템구축 및 전문용역 74.51%, 기술지원 17.31%, 클라우드 사용료 8.18% X (주)엔텔스 운영지원시스템 39.77%, 서비스제공플랫폼 24.41%, 기타 35.82% X (주)모아데이타 제품(페타온 포캐스터) 83.78%, 상품(네트워크 장비 등) 10.93%, 서비스(헬스케어) 3.05%, 기타 2.24% X
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(주)지어소프트 유통 및 이커머스 61%, IT서비스 30.17%, 광고사업부 8.83% X (주)한글과컴퓨터 X (주)다날 커머스사업부문 83.87%, 프랜차이즈부문 7.21%, 디지털콘텐츠부문 6.8%, 기타 2.12% X (주)영림원소프트랩 X (주)핸디소프트 SW부문 용역매출(개발용역 등) 63.76%, SW부문 용역매출(유지보수) 35.89%, SW부문 기타매출 0.35% X (주)브리지텍 콜센터 솔루션 75.09%, 유지보수 및 클라우드 콜센터 21.99%, IP기반 유무선멀티미디어서비스 2.91% X (주)위세아이텍 빅데이터 (분석과 품질) 78.94%, AI 21.06%, O (주)지란지교시큐리티 메일보안 35.52%, 상품매출 18.81%, 모바일보안 11.95%, 문서보안 9.47% 등 X (주)씨이랩 GPU활용 솔루션 어플라이언스 57.12%, AI용역 24.79%, 솔루션 9.21%, 데이터유통 6.62% O 비플라이소프트(주) 제품 78.26%, 용역 13.93%, 기타 7.81% X (주)이루온 기타 시스템 64.23%, 통신 솔루션 35.77% X (주)코리아센터 테일리스트 외 51.71%, 메이크샵 외 28.05%, 기타 20.24% X (주)맥스트 산업용 AR 솔루션 68.82%, XR 메타버스 플랫폼 22.22%, AR 개발 플랫폼 8.96% X (주)유비케어 의료정보플랫폼 99.89%, 공통(미배분) 0.11% X (주)셀바스에이아이 음성 및 영상 인식 솔루션 30%, 인공지능 기반 교육 플랫폼 7%, 인공지능 헬스케어 4%, 종속회사 매출 60% O (주)핑거 플랫폼 79.58%, 기타 20.42%, X (주)한컴MDS X 팅크웨어(주) 블랙박스 70.38%, 기타 29.62%, X (주)케이지이니시스 전자상거래 및 유통 83.25%, 요식업 11.46%, 교육사업부문 2.7%, 기타 2.59% X (주)다나와 제품/상품매출 등 70.3%, 제휴쇼핑 10.7%, 판매수수료 9.4%, 광고 7.5%, 정보이용료 등 2.2% X (주)제이엘케이 원격 인공지능 헬스케어 인공지능 데이터 매니지먼트 81.7%, 인공지능 산업 보안 분석 솔루션 등 9.5%, 인공지능 의료 분석 솔루션 8.8% O (주)쿠콘 페이먼트서비스 55%, 데이터서비스 45% X (주)알체라 인공지능 학습 데이터 labling, 정제 34.93%, 얼굴인식기반 발열감지 출입통제 시스템 29.04%, 3D landmark 안면 인식 21.67% O (주)마이더스에이아이 카나비스(미국) 83.59%, 정보보안 제품 5.72%, 진단키트외 3.29% X 이지케어텍(주) 의료정보시스템 개발 및 판매 56.69%, 의료정보시스템 운영 및 유지보수 41.08%, 클라우드 서비스 수익 2.23% X (주)비즈니스온커뮤니케이션 전자세금계산서 등 61.7%, 전자계약 5.2%, 빅데이터 29.4%, 웹플랫폼서비스 3.7% X 브레인즈컴퍼니(주) 솔루션 66.0%, 유지보수 34.0% X (주)수산아이앤티 보안솔루션 51.9%, 공유단말접속관리서비스 46.9%, 기타 1.2% X (주)마인즈랩 X (주)시큐브 보안운영체제 등 62.24%, 보안유지보수 서비스 37.76% X 코닉오토메이션(주) 제어SW 51.09%, IT인프라 46.86%, 스마트팩토리 2.05% X 미디어젠(주) 차량 등 음성시스템 67.9%, 차량용 음성솔루션 19.1%, 기타 13.0% X (주)파수 데이터보안 56.0%, 유지관리외 23.3%, 애플리케이션 보안 17.6%, 정보보호 컨설팅 3.1% X (주)플래티어 플랫폼 개발 58.9%, 플랫폼 운영/지원 28.1%, 솔루션 제품 6.7%, 상품 라이선스 6.3% X 엑스큐어(주) 스마트카드 71.4%, 용역 26.7%, 기타 1.9% X (주)이씨에스텔레콤 시스템 통합 및 글로벌컨설팅, IP AI 컨택센터 솔루션 44.8%, 콜센터 솔루션 및 인프라구축, 운영 및 유지관리 26.8%, X (주)트윔 O 나무기술(주) 서버, 스토리지 장비 62.5%, 클라우드 15.6%, 솔루션 용역 14.1%, 기타
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7.8% X 알서포트(주) X 에스지에이솔루션즈(주) 보안솔루션 21.04%, 임베디드HW 19.16%, 무전솔루션 등 46.15% X (주)네오리진 보안사업 53.26%, 게임사업 46.74% X (주)엑셈 맥스게이지 41.1%, 유지보수 컨설팅 33.4%, 인터맥스 13.0%, 빅데이터 11.9% 등 X (주)안랩 V3 66.6%, 보안관제서비스 등 17.5% 등 X (주)싸이버원 용역: 정보보안 컨설팅 등 95.02%, 상품: 스마트시스템 4.98% X (주)플랜티넷 디지털매거진/음원 및 영상 유통 39.4%, 유해컨텐츠차단서비스 36.6% 등 X 한국전자인증(주) 공동인증서비스 63.49%, 인증솔루션 및 기타 제품 23.14%, 글로벌인증서비스 13.37% X 에스지에이(주) 서비스 83.26%, 스토리지등 10.92%, 보안솔루션 5.82% X (주)케이사인 X (주)한컴위드 PKI 솔루션 외 46.4%, 디지털 포렌식 29.4%, 임대 15.8% 등 X (주)드림시큐리티 렌탈부문 79.36%, 솔루션 7.86%, 개인정보보호서비스 6.18% 등 X (주)인피니트헬스케어 의료용 소프트웨어 개발 및 판매 100.0% X (주)투비소프트 UI/UX 개발용 소프트웨어 40.21%, UI/UX 개발용 소프트웨어 개발 33.09%, UI/UX 유지보수 23.88% 등 X 아이크래프트(주) 네트워크 및 솔루션 장비 판매 69.6%, 인터넷핵심망 등 30.2% 등 X (주)휴네시온 솔루션 75.33%, 용역 20.8%, 상품 3.87% 등 X (주)에스에스알 취약점 진단 솔루션 40.0%, 기술 컨설팅 30.0%, 관리 컨설팅 12.1%, 상품 9.5%, 웹해킹 방지 솔루션 5.6%, 기타 2.8% X 유비벨록스(주) 블랙박스 67.2%, 스마트카드 23.7%, 시스템구축 5.4% 등 X (주)아톤 핀테크 보안 솔루션 45.1%, 핀테크 플랫폼 19.1%, 스마트금융 11.0%, 티머니 솔루션 8.5%, 기타 16.3% X 이니텍(주) ITO 28.8%, SI 21.1%, 금융 ASP 17.1%, 인증 및 통합보안 관리 16.1%, 솔루션/채널 유지보수 등 13.9% 등 X 라온시큐어(주) 모바일 보안 42.8%, PC보안 12.6%, 통합접근관리 11.2% 등 X (주)누리플렉스 전력IoT사업 81.5%, 공공IoT 사업 12.2%, 산업IoT사업 5.1% X 소프트캠프(주) 문서DRM 43.68%, 유지보수 31.82%, 기타시스템보안/보안관리 10.06% 등 X (주)아이티아이즈 용역매출( Finance core solution, AIㆍBigdata solution 등) 92.2%, 상품매출(SW/HW, solution) 4.98%, 클라우드매출(MSP서비스, 클라우드 구축 및 이관) 2.82% X (주)디지캡 보호솔루션 37.39%, 방송서비스솔루션 27.55%, UHD방송솔루션 22.23% 등 X (주)아프리카티비 뉴미디어 플랫폼 78.08%, 광고 19.91%, 기타 1.15% 등 X (주)와이더플래닛 모바일마케팅/광고 49%, PC마케팅/광고 51% X 컨버즈(주) 통신네트워크 및 커스터머 사업부 80.78%, 제지 사업부 19.22% X (주)홈캐스트 STB 제품 78.93%, 이미지센서 11.65%, STB 부품 5.92% 등 X (주)아리온테크놀로지 용역사업 등 100% X (주)아이디스 X (주)알로이스 제품매출 99.1%, 기타 0.9% X (주)비덴트 X (주)삼진 리모콘 72.29%, 기타 제품 15.24%, IoT 제품 7.18% X (주)인콘 영상보안장비 62.75%, 영상보안솔루션 21.24%, 기타 16.01% O 가온미디어(주) OTT 59.53%, 네트워크 40.24%, 모바일플랫폼 0.23% X (주)더에이치큐 제품 58.97%, 여행수익 36.37%, 상품 3.52% X (주)탑코미디어 디지털 셋탑박스 100% X 커머스마이너(주) 대시 캠, 내비게이션 100% X 3) 3차 유사회사 선정 2차 유사회사로 선정된 12개 기업 중 아래의 재무적 유의성 기준에 따라 2개 기업을
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3차 유사회사로 선정하였습니다.① 2021년 온기 및 2022년 반기 영업이익 흑자 시현 기업② 2021년 사업연도 감사의견이 적정일 것③ 12월말 결산 법인일 것 회사명 2021년 2022년 반기 감사의견 시가총액 선정여부 매출액 영업이익 (지배)순이익 매출액 영업이익 (지배)순이익 2021년 (주)트윔 적정 (주)씨이랩 적정 (주)솔트룩스 적정 (주)제이엘케이 적정 (주)알체라 * 적정 이노뎁(주) 적정 (주)뷰노 적정 라온피플(주) 적정 (주)루닛 적정 (주)셀바스AI 적정 선정 (주)위세아이텍 적정 선정 (주)인콘 적정 출처 금융감독원 전자공시시스템 주1) 연결재무제표 작성법인의 당기순이익은 지배기업 소유주 지분 당기순이익으로 산정하였습니다. 주2) 증권신고서 제출일 기준 반기보고서를 제출하지 않은 기업 ( * 로 표시)은 2022년 1분기 기준 재무수치를 기재하였습니다. 4) 4차 유사회사 선정 4차 유사회사 선정은 3차 비교회사로 선정된 기업으로부터 질적 기준을 고려하여 선정하였습니다.① 상장 후 1년이 경과하였을 것② 최근 6개월 이내 합병, 분할 또는 중요한 영업의 양수도 등이 없었을 것③ 최근 6개월간 한국거래소로부터 투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것 (단위: 백만원, 배) 회사명 상장일 합병, 분할 또는중요한 영업양수도 유무 투자유의종목 등조치 사실 유무 시가총액 PER 값 최종선정 (주)셀바스AI 선정 (주)위세아이텍 선정 출처: 금융감독원 전자공시시스템 주1) 시가총액은 평가기준일 (2022년 08월 16일) 기준 최근일, 5영업일(2022년 08월 09일 ~ 08월 16일), 20영업일 (2022년 07월 19일 ~ 08월 16일) 평균 중 최소값 기준 [최종 유사회사 선정결과 요약] 최종 유사회사 (주)셀바스AI, (주)위세아이텍[총 2개사] (다) 유사회사 선정 결과 대표주관회사인 대신증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 (주)셀바스AI, (주)위세아이텍 2개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다.그러나 동사와 선정된 유사회사가 사업의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 선정 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 및 과정에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함을 유의하시기 바랍니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 유사회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 유사회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (라) 유사회사 기준주가 기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위해 2022년 08월 16일(증권신고서 제출일로부터 1영업일 전일)을 분석기준일로 하여 최근일(08월 16일)의 종가, 5영업일(08월 09일 ~ 08월 16일), 20영업일(07월 19일 ~ 08월 16일) 각 종가 산술 평균 중 낮은 가액을 기준주가로 적용하였습니다. (단위: 원) 구 분 (주)셀바스AI (주)위세아이텍 분석기준일 종가 (A) 1주일 평균 종가 (B) 1개월 평균 종가 (C) 일 자 출처: 한국거래소, QuantiWise (5) 희망공모가액의 산출 (가) PER 평가방법을 통한 상대가치 산출 [PER 평가방법 적용 상대가치 산출 의의, 방법 및 한계점] ① 의의PER은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수치로, 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다.PER은 대부분의 기업에 적용하여 계산이 간단하고 자료 수집이 용이하며 산업 및 기업 특성에 따른 위험, 성장율을 반영한 지표로 이용되고 있습니다.② 산출 방법PER 평가방법을 적용한
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상대가치는 최근 12개월(21년 7월 ~ 22년 6월) 실적을 기준으로 산출한 비교기업들의 산술평균 PER 배수를 동사의 2024년 추정 순이익을 현가화 하여 계산된 주당 순이익에 적용하여 산출하였습니다.※ PER를 이용한 비교가치 = 유사회사 PER 배수 X 주당 순이익- 대표주관회사인 대신증권㈜는 비교가치 산정시 유사회사의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 현재 발행주식총수에 신주모집주식수, 희석화가능주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수:유사회사 : 분석기준일 현재 상장주식수발행회사 : 신고서 제출일 현재 주식수 + 신주모집 주식수 + 희석화가능주식수※ 유사회사의 재무자료는 금융감독원 전자공시시스템에 공시된 각사의 2021년 사업보고서와 2022년 반기보고서를 참조하였습니다.③ 한계점- 향후 수년간의 미래 주당순이익을 추정해야 하며 추정과정에서의 여러 단계의 가정이 필요하므로평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.- 동사의 2024년 추정 주당순이익을 사업의 리스크를 감안한 현재 가치로 환산하여 상대가치를 산정하기 때문에 동사 미래 실적에 추정 및 현재가치 할인을 위한 할인율에 대한 불확실성 및 평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.- 동사가 속한 업종은 매출의 시현 여부도 중요하지만 제품 판매계약 체결 여부, 연구인력의 유출 및 영입 여부, 제품의 경쟁 현황, 정부 정책 변화 등 실적 외의 요소들이 주가에 영향을 미치고 있습니다. 그렇기 때문에 추정 실적만을 고려한 기업가치평가는 실적 외 주가에 영향을 주는 요소를 고려하지 않기 때문에 그 한계점이 있습니다.- 순손실 시현 기업의 경우 PER를 비교할 수 없습니다.- 현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.- 비교기업이 동일 업종, 사업분야를 영위하여도 각 회사의 고유한 사업 구조, 매출 구성, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영 전략 등에서 차이가 있기 때문에, 동일 기업을 비교분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.- 또한 PER 배수 결정 요인에는 주당순이익 이외에도 배당 성향 및 할인율, 기업 성장율 등이 있으므로 동일 업종에 속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 내부유보율, 자본금 규모 등 여러 요인을 고려할 경우 비교에 한계점이 존재합니다.- 비교 기업간의 적용회계기준 및 연결 대상 기준 차이점 등으로 비교 기업간 PER의 비교에 제약사항이 존재할 수 있습니다. (나) 유사기업 PER 산출 상기에서 산출한 기준주가 및 비교회사의 최근 12개월(21년 7월 ~ 22년 6월) (지배주주)순이익을 비교하여 아래와 같이 적용 PER을 산출하였습니다.1) PER 산정 [최근 12개월 실적(21년 7월 ~ 22년 6월) 기준 PER 산정] 구 분 (주)셀바스AI (주)위세아이텍 적용 순이익 적용 주식수 주당순이익(EPS) 254원 958원 기준주가 7,373원 11,525원 PER 적용 PER 20.50배 출처) 금융감독원 전자공시시스템 주1) 적용순이익은 2022년 반기 기준 최근 12개월(2021년 7월 ~ 2022년 6월)의 (지배지분) 순이익의 합계이며 상세 산출 내역은 다음과 같습니다. 구 분 (주)셀바스AI (주)위세아이텍 비고 2021년 순이익 A 2022년 반기 순이익 B 2021년 반기 순이익 C 적용 순이익 D=A+B-C 주2) 적용 주식수는 분석기준일 현재 상장주식총수입니다. 주3) 기준주가는 2022년 08월 16일(증권신고서 제출일로부터 1영업일 전일)을 분석기준일로 하여 최근일(08월 16일)의 종가, 5영업일(08월 09일 ~ 08월 16일), 20영업일(07월 19일 ~ 08월 16일) 각 종가 산술 평균 중 낮은 가액입니다. 2) 미래 추정순이익 기준 주당 평가가액 산출 [(주)핀텔의 PER에 의한 평가가치] 구 분 산 출 내 역 비 고 2024년 추정 당기순이익 10,950백만원 연 할인율 주3) 2024년 추정 당기순이익의 2022년 반기말 현가
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6,268백만원 적용 주식수 C, 주4) 2022년 반기말 기준 주당순이익 549원 D = B ÷ C 적용 PER 20.50배 E, 주5) 주당 평가가액 11,263원 F = D × E 주1) 2024년 추정 당기순이익 산정내역은 하기 "다. 추정 당기순이익 산정내역"을 참고해주시기 바랍니다. 주2) 주당 평가가액 산출을 위하여 2024년 추정 당기순이익을 적용한 이유는 동사의 제품 개발과 본격적인 이익 창출 시점 등을 고려하여 본격적인 매출이 발생하는 시점의 추정 당기순이익에 PER을 적용하는 것이 동사의 기업의 가치를 평가하기에 가장 타당할 것으로 판단하였기 때문입니다. 2021년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업의 적용 실적, 할인기간, 연 할인율은 아래와 같습니다. 주3) 2024년 추정 당기순이익을 2022년 반기말 비교대상 당기순이익으로 환산하기 위한 연 할인율은 동사의 재무위험, 예상 매출의 실현 가능성 등을 종합적으로 감안하여 산정하였으며, 또한 할인율 결정 시 아래와 같이 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 추정 실적 할인율의 평균인 22.6%보다 2.4% 할증된 25.0%를 적용하였습니다. 이는 최종 선정된 유사회사 2개사의 평균 가중평균자본비용(WACC) 12.2% 대비 약 12.8% 할증된 수치입니다. 동 현재가치 할인율은 대표주관회사인 대신증권(주)의 주관적인 판단요소가 반영되어 있으므로, 이에 유의하시기 바랍니다. [참고: 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 적용 실적 및 할인기간] 회사명 상장일 적용실적 할인기간(년) 연 할인율(%) 엔비티 와이더플래닛 레인보우로보틱스 피엔에이치테크 씨이랩 오로스테크놀로지 뷰노 2022~2023 2~3 나노씨엠에스 프레스티지바이오로직스 2021~2022 1~2 네오이뮨텍 2021~2022 1~2 라이프시맨틱스 제노코 자이언트스텝 해성티피씨 샘씨엔에스 2021~2023 1~3 삼영에스앤씨 2021~2023 1~3 진시스템 라온테크 아모센스 오비고 큐라클 맥스트 원티드랩 딥노이드 바이젠셀 에이비온 차백신연구소 2023~2024 2.5~3.5 지니너스 툴젠 애드바이오텍 2022~2023 1~2 이지트로닉스 스코넥 바이오에프디엔씨 퓨런티어 2022~2024 1~3 풍원정밀 2022~2023 1~2 노을 2024~2025 1~2 모아데이타 비플라이소프트 보로노이 레이저쎌 2022~2024 0.5~2.5 넥스트칩 코난테크놀로지 루닛 에이프릴바이오 아이씨에이치 평 균 [유사회사의 가중평균자본비용(WACC)] 회사명 가중평균자본비용(WACC) 셀바스AI 위세아이텍 전체 평균 주4) 적용주식수 산정 항목 주식수 발행주식총수 - 보통주 미전환 전환사채 공모 신주 발행주식수 상장 주선인의무인수 주식수 60,000주 주식매수선택권 102,000주 합계 주5) 적용 PER는 유사회사의 2022년 반기 기준 최근 4개 분기 (지배지분) 당기순이익 기준 PER입니다 (나) 희망공모가액 산정상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 주식회사 ㈜핀텔의 희망공모가액은 아래와 같습니다. [(주)핀텔 희망공모가액 산출내역] 구 분 내 용 비 고 비교가치 주당 평가가액 11,263원 평가액 대비 할인율 주1) 희망공모가액 밴드 확정공모가액 8,900원 주2) 주1) 희망공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2021년 이후 코스닥시장에 상장한기술성장기업의 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율을 고려하여 산정하였습니다. [참고: 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 평가액 대비 할인율] 회사명 상장일 평가액 대비 할인율(%) 희망공모가액하단 희망공모가액상단 엔비티 와이더플래닛 레인보우로보틱스 피엔에이치테크 씨이랩 오로스테크놀로지 뷰노 나노씨엠에스 프레스티지바이오로직스 네오이뮨텍 라이프시맨틱스 제노코 자이언트스텝 해성티피씨 샘씨엔에스 삼영에스앤씨 진시스템 라온테크 아모센스 오비고 큐라클 맥스트 원티드랩 딥노이드 바이젠셀 에이비온 차백신연구소 지니너스 툴젠 케이옥션 애드바이오텍 이지트로닉스 스코넥 바이오에프디엔씨 퓨런티어 풍원정밀 노을 모아데이타 비플라이소프트 보로노이 레이저쎌
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넥스트칩 코난테크놀로지 루닛 에이프릴바이오 아이씨에이치 평 균 주2) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정하였습니다. 그러나 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소들(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다. (주11) 정정 전 1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역 가. 자금조달금액 구분 금액 총 공모금액 (1) 상장주선인 의무인수금액 (2) 발행제비용 (3) 순수입금 [(1)+(2)-(3)] 주1) 총 공모금액은 희망공모가액인 7,500원 ~ 8,900원 중 최저가액인 7,500원 기준입니다. 주2) 상기 금액은 확정공모가액 및 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다. 주3) 상장주선인의 의무인수금액은 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제6항에 의거하여 모집 또는 매출하는 주권 총수의100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 상장주선인이 취득한 부분입니다. 단, 모집하는 물량 중 청약미달이 발생할 경우 상장주선인의 의무인수금액이 변동될 수 있습니다. 나. 발행제비용의 내역 (단위 : 원) 구분 금액 계산근거 인수수수료 총 공모금액 및 상장주선인 의무인수금액의 4.0% 상장심사수수료 「코스닥시장 상장규정」 제7조 제2항(기술성장기업)에 따른 면제 상장수수료 「코스닥시장 상장규정」 제7조 제2항(기술성장기업)에 따른 면제 등록세 증자자본금의 0.4% 교육세 824,000원 등록세의 20.0% 기타비용 IR비용, 인쇄비용, 회계법인, 전산비용, 등기비용 등 합 계 주1) 상기 금액은 희망공모가액인 7,500원 ~ 8,900원 중 최저가액인 7,500원을 기준으로 산정하였습니다 주2) 인수수수료는 총 공모금액 및 상장주선인 의무인수금액의 4.0% 기준입니다. 다만, 향후 결정되는 확정공모가액에 따라 인수대가는 변경될 수 있습니다. 이와 별도로 발행회사는 대표주관회사의 상장 관련 업무 성실도 및 기여도 등을 종합적으로 고려하여 공모금액의 1.0% 이내에서 성과수수료를 지급할 수 있습니다. (주11) 정정 후 1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역 가. 자금조달금액 구분 금액 총 공모금액 (1) 상장주선인 의무인수금액 (2) 발행제비용 (3) 순수입금 [(1)+(2)-(3)] 주1) 총 공모금액은 확정공모가액인 8,900원 기준입니다. 주2) 상기 금액은 확정공모가액 및 실제 비용의 발생 여부에 따라 변동될 수 있습니다. 주3) 상장주선인의 의무인수금액은 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제6항에 의거하여 모집 또는 매출하는 주권 총수의100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량)을 상장주선인이 취득한 부분입니다. 단, 모집하는 물량 중 청약미달이 발생할 경우 상장주선인의 의무인수금액이 변동될 수 있습니다. 나. 발행제비용의 내역 (단위 : 원) 구분 금액 계산근거 인수수수료 총 공모금액 및 상장주선인 의무인수금액의 4.0% 상장심사수수료 「코스닥시장 상장규정」 제7조 제2항(기술성장기업)에 따른 면제 상장수수료 「코스닥시장 상장규정」 제7조 제2항(기술성장기업)에 따른 면제 등록세 증자자본금의 0.4% 교육세 824,000원 등록세의 20.0% 기타비용 IR비용, 인쇄비용, 회계법인, 전산비용, 등기비용 등 합 계 주1) 상기 금액은 확정공모가액인 8,900원 을 기준으로 산정하였습니다 주2) 인수수수료는 총 공모금액 및 상장주선인 의무인수금액의 기준입니다. 상기 인수수수료는 공모금액의 4.0%에 해당하는 기본 수수료 금액에 공모금액의 1.0%에 해당하는 성과수수료를 포함하여 산정하였습니다. (주12) 정정 전 2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용계획 증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 다만, 하기
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사용계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다. (기준일 : 2022년 08월 17일 (단위 : 백만원) 시설자금 영업양수자금 운영자금 채무상환자금 타법인증권취득자금 기타 계 주1) 상기 금액은 희망공모가액인 7,500원 ~ 8,900원 중 최저 희망공모가액인 7,500원 기준이며, 추후 확정 공모가액에 따라 변동될 수 있습니다. 주2) 운영자금에는 일반 운영자금 이외에 연구개발(R) 자금이 포함되어 있으며, 세부 내역은 이하 내용을 참조하시기 바랍니다. 나. 자금의 세부 사용계획 당사는 금번 상장공모를 통해 조달된 공모자금 중 당사로 유입되는 순수입금 14,777백만원을 기존 AI 영상분석 시장을 강화하거나 확대하고 신규 시장을 창출하기 위한 연구개발비, AI 개발을 가속화할 장비 투자, AI학습 데이터 투자, 신규 사업, 영업 조직 및 판매 채널 확대 등에 사용할 예정입니다. 공모자금 입금 후 실제 투자집행 시기까지 자금 보유 기간에는 국내 제1금융권 및 증권사 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 당사의 단기금융상품계좌 등에 일시 예치하여 운용할 예정입니다. 구체적인 자금의 사용 계획은 다음과 같습니다. 다만, 용도별 자금의 규모와 지출 시기는 당사가 직면한 사업 환경 변화 및 예상치 못한 자금 수요 등에 따라 변동될 가능성이 있습니다. (단위: 백만원) 구분 내역 2022년 2023년 2024년 합계 연구개발비 1. 스마트시티 내 자율주행 인프라 관련 교통 솔루션 개발 및 고도화 2. AI 영상분석 기술 및 제품 개발 및 고도화 3. 연구인력 확보 장비 투자 1. AI 연구개발을 위한 GPU farm 확충 데이터 투자 1. 무상 및 유상 데이터 확대 및 데이터 레이블링 영업 및 마케팅 확대 1. 통신사, SI 대기업 등 스마트시티 컨소시엄 구축을 위한 영업 및 기존 고객사 네트워크 강화를 통한 판매채널 확대 2. 제품 및 서비스 마케팅 강화 자금 사용 합계 (1) 연구개발비 (단위: 백만원) 구 분 내역 2022년 2023년 2024년 합계 연구개발비 1. 스마트시티 내 자율주행 인프라 관련 교통 솔루션 개발 및 고도화 2. 지능형 선별관제시스템 전용 AI 영상분석 솔루션 고도화 3. 메타버스 활용한 실시간 AI영상정보기반 솔루션 개발 및 실증 4. 영상분석과 IoT 융합형 산업안전 솔루션 개발 5. 심층 인공지능 기술 연구 6. 차세대 AI 연구에 활용 가능한 유연한 딥러닝 알고리즘 개발 자금 사용 합계 당사는 예상 공모금액 14,777 백만원 중 7,234 백만원을 연구개발비로 투자하여 (주)핀텔의 PREVAX를 고도화하고 BSD의 개발 및 출시를 완료하여 기술 경쟁력을 공고히 하고 이를 통해 시장경쟁력을 강화할 예정입니다. 스마트시티 산업이 확대되고 자율주행 도로 인프라 수요의 가파른 증가세에 따라 당사는 AI 영상분석 솔루션을 스마트시티 내 자율주행 도로환경에 최적화되도록 개발 및 고도화하여 스마트교통 분야의 AI 영상분석 솔루션 기업으로서 지위를 공고화하고자 합니다. 또한 스마트시티의 다른 한 축인 스마트보안의 핵심 요소인 지능형 선별관제시스템 전용 AI 영상분석 솔루션을 딥러닝 기술을 통해 고도화하고 AI CCTV와 접목하여 안정적인 매출과 고수익 구조를 정착시킬 예정입니다. 도시가 스마트화되면서 메타버스 및 IoT 등 인공지능 기술과의 융합이 중요해짐에 따라 관련된 인공지능 기술 연구 및 딥런이 알고리즘 개발을 통해 당사의 빠른 시장 확대에 기여할 예정입니다. (2) 장비 투자 (단위: 백만원) 구분 내역 2022년 2023년 2024년 합계 장비투자 1. AI 연구개발을 위한 GPU farm 확충 자금 사용 합계 네이버는 2020년 10월에 1,120개의 GPU를 보유한 AI 연구개발용 슈퍼컴퓨터를 도입했으며, 이는 빠른 AI 서버를 많이 보유하면 할수록 AI기술 경쟁에서 경쟁사에 앞서 갈
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수 있기 때문입니다. 당사는 공모자금 중 30억원을 투자하여 AI 서버 Farm을 구축하고 이를 통해 AI 연구개발에 들이는 시간을 대폭 절감하고 시장에서 요구하는 인공지능 기술에 적시 대응함으로써 기술 경쟁에서 우위를 확보할 계획입니다. 또한 원활한 영상분석 인공지능 개발에도 대량의 스토리지는 필수적이므로, 스토리지 구매에 5억원을 사용할 예정입니다. (3) 데이터 투자 (단위: 백만원) 구분 내역 2022년 2023년 2024년 합계 데이터 투자 1. 무상 및 유상 데이터 확대 및 데이터 레이블링/가공 자금 사용 합계 당사는 공공 데이터를 포함한 사용가능한 무료 데이터를 지속적으로 수집하는 것은 물론 지식재산권이 있는 영상, 음성까지 빅데이터 수집 커버리지를 확대하고, 이를 레이블링하거나 가공하는데 10억원을 투자할 예정입니다. 이렇게 구축된 데이터는 당사의 연구개발과 당사의 각 사업부서의 사업을 위한 데이터로 제공되어 당사의 AI 경쟁력에 기여할 것입니다.(4) 영업조직 및 판매채널 확대 (단위: 백만원) 구분 내역 2022년 2023년 2024년 합계 영업조직 및판매채널 확대 1. 통신사, SI 대기업 등 스마트시티 컨소시엄 구축을 위한 영업 및 기존 고객사 네트워크 강화를 통한 판매채널 확대 2. 제품 및 서비스 마케팅 강화 자금 사용 합계 당사의 주력 시장인 스마트시티 내 ITS 및 자율주행 인프라 구축은 통신사 및 SI 대기업을 중심으로 컨소시엄을 구성하여 사업을 진행하는 구조입니다. 따라서 컨소시엄의 SI를 담당하는 대기업과의 네트워크가 중요하므로 전담 영업조직을 구축하여 영업 및 커뮤니케이션을 담당할 예정입니다. 그리고 기존에 네트워크를 쌓아 납품 이력이 있는 고객사와의 네트워크 강화를 통해 기존에 당사가 점유하던 판매채널 외 기존 고객사의 신규 판매채널을 확보하여 외형 성장 및 수익성 확보에 기여할 계획입니다. 그리고 새로이 출시되는 제품과 서비스의 시장 침투와 기존 시장에서의 당사 제품과 서비스의 인지도 향상을 위해 마케팅을 강화할 계획입니다. 당사는 이를 위해 35 억원을 투자할 계획입니다. (주12) 정정 후 가. 자금의 사용계획 증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 다만, 하기 사용계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다. (기준일 : 2022년 08월 17일 (단위 : 백만원) 시설자금 영업양수자금 운영자금 채무상환자금 타법인증권취득자금 기타 계 주1) 상기 금액은 확정공모가액인 8,900원 기준입니다. 주2) 운영자금에는 일반 운영자금 이외에 연구개발(R) 자금이 포함되어 있으며, 세부 내역은 이하 내용을 참조하시기 바랍니다. 나. 자금의 세부 사용계획 당사는 금번 상장공모를 통해 조달된 공모자금 중 당사로 유입되는 순수입금 백만원을 기존 AI 영상분석 시장을 강화하거나 확대하고 신규 시장을 창출하기 위한 연구개발비, AI 개발을 가속화할 장비 투자, AI학습 데이터 투자, 신규 사업, 영업 조직 및 판매 채널 확대 등에 사용할 예정입니다. 공모자금 입금 후 실제 투자집행 시기까지 자금 보유 기간에는 국내 제1금융권 및 증권사 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 당사의 단기금융상품계좌 등에 일시 예치하여 운용할 예정입니다. 구체적인 자금의 사용 계획은 다음과 같습니다. 다만, 용도별 자금의 규모와 지출 시기는 당사가 직면한 사업 환경 변화 및 예상치 못한 자금 수요 등에 따라 변동될 가능성이 있습니다. (단위: 백만원) 구분 내역 2022년 2023년 2024년 합계 연구개발비 1. 스마트시티 내 자율주행 인프라 관련 교통 솔루션 개발 및 고도화 2. AI 영상분석 기술 및 제품 개발 및 고도화 3. 연구인력 확보 장비 투자 1. AI 연구개발을 위한 GPU farm 확충 데이터 투자 1. 무상 및 유상 데이터 확대 및 데이터 레이블링 영업 및
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마케팅 확대 1. 통신사, SI 대기업 등 스마트시티 컨소시엄 구축을 위한 영업 및 기존 고객사 네트워크 강화를 통한 판매채널 확대 2. 제품 및 서비스 마케팅 강화 자금 사용 합계 (1) 연구개발비 (단위: 백만원) 구 분 내역 2022년 2023년 2024년 합계 연구개발비 1. 스마트시티 내 자율주행 인프라 관련 교통 솔루션 개발 및 고도화 2. 지능형 선별관제시스템 전용 AI 영상분석 솔루션 고도화 3. 메타버스 활용한 실시간 AI영상정보기반 솔루션 개발 및 실증 4. 영상분석과 IoT 융합형 산업안전 솔루션 개발 5. 심층 인공지능 기술 연구 6. 차세대 AI 연구에 활용 가능한 유연한 딥러닝 알고리즘 개발 자금 사용 합계 당사는 예상 공모금액 14,777 백만원 중 7,234 백만원을 연구개발비로 투자하여 (주)핀텔의 PREVAX를 고도화하고 BSD의 개발 및 출시를 완료하여 기술 경쟁력을 공고히 하고 이를 통해 시장경쟁력을 강화할 예정입니다. 스마트시티 산업이 확대되고 자율주행 도로 인프라 수요의 가파른 증가세에 따라 당사는 AI 영상분석 솔루션을 스마트시티 내 자율주행 도로환경에 최적화되도록 개발 및 고도화하여 스마트교통 분야의 AI 영상분석 솔루션 기업으로서 지위를 공고화하고자 합니다. 또한 스마트시티의 다른 한 축인 스마트보안의 핵심 요소인 지능형 선별관제시스템 전용 AI 영상분석 솔루션을 딥러닝 기술을 통해 고도화하고 AI CCTV와 접목하여 안정적인 매출과 고수익 구조를 정착시킬 예정입니다. 도시가 스마트화되면서 메타버스 및 IoT 등 인공지능 기술과의 융합이 중요해짐에 따라 관련된 인공지능 기술 연구 및 딥런이 알고리즘 개발을 통해 당사의 빠른 시장 확대에 기여할 예정입니다. (2) 장비 투자 (단위: 백만원) 구분 내역 2022년 2023년 2024년 합계 장비투자 1. AI 연구개발을 위한 GPU farm 확충 자금 사용 합계 네이버는 2020년 10월에 1,120개의 GPU를 보유한 AI 연구개발용 슈퍼컴퓨터를 도입했으며, 이는 빠른 AI 서버를 많이 보유하면 할수록 AI기술 경쟁에서 경쟁사에 앞서 갈 수 있기 때문입니다. 당사는 공모자금 중 55.8억원 을 투자하여 AI 서버 Farm을 구축하고 이를 통해 AI 연구개발에 들이는 시간을 대폭 절감하고 시장에서 요구하는 인공지능 기술에 적시 대응함으로써 기술 경쟁에서 우위를 확보할 계획입니다. 또한 원활한 영상분석 인공지능 개발에도 대량의 스토리지는 필수적이므로, 스토리지 구매에 5억원을 사용할 예정입니다. (3) 데이터 투자 (단위: 백만원) 구분 내역 2022년 2023년 2024년 합계 데이터 투자 1. 무상 및 유상 데이터 확대 및 데이터 레이블링/가공 자금 사용 합계 당사는 공공 데이터를 포함한 사용가능한 무료 데이터를 지속적으로 수집하는 것은 물론 지식재산권이 있는 영상, 음성까지 빅데이터 수집 커버리지를 확대하고, 이를 레이블링하거나 가공하는데 10억원을 투자할 예정입니다. 이렇게 구축된 데이터는 당사의 연구개발과 당사의 각 사업부서의 사업을 위한 데이터로 제공되어 당사의 AI 경쟁력에 기여할 것입니다.(4) 영업조직 및 판매채널 확대 (단위: 백만원) 구분 내역 2022년 2023년 2024년 합계 영업조직 및판매채널 확대 1. 통신사, SI 대기업 등 스마트시티 컨소시엄 구축을 위한 영업 및 기존 고객사 네트워크 강화를 통한 판매채널 확대 2. 제품 및 서비스 마케팅 강화 자금 사용 합계 당사의 주력 시장인 스마트시티 내 ITS 및 자율주행 인프라 구축은 통신사 및 SI 대기업을 중심으로 컨소시엄을 구성하여 사업을 진행하는 구조입니다. 따라서 컨소시엄의 SI를 담당하는 대기업과의 네트워크가 중요하므로 전담 영업조직을 구축하여 영업 및 커뮤니케이션을 담당할 예정입니다. 그리고 기존에 네트워크를 쌓아 납품 이력이 있는 고객사와의 네트워크 강화를 통해 기존에 당사가 점유하던 판매채널 외 기존 고객사의 신규 판매채널을 확보하여 외형 성장 및 수익성 확보에 기여할 계획입니다. 그리고 새로이 출시되는 제품과 서비스의 시장 침투와
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II. 사업의 내용 1. 사업의 개요 당사는 오픈몰을 통한 토익,토플, 아이엘츠 등 영어수험 교육서비스 및 온ㆍ오프라인을 결합한 직영 및 가맹 영어학원 교육서비스를 제공하고 있습니다. 사업부문은 학원 프랜차이즈, 온라인 교육, 방과후학교, 출판 등으로 구성되어 있습니다. K-IFRS도입에 따라 당사의 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는 티칭센터운영, 영어캠프 운영(EDUBOX IN PHILIPPINES INC.), 영어콘텐츠 개발, 원어민 강사수급(KONES EDUCATIONAL CORPORATION)이 있습니다. 법인명 설립일 주요 사업 2008년 10월 30일 티칭센터운영, 영어캠프 운영 2000년 10월 10일 영어콘텐츠 개발, 원어민 강사수급 (가) 학원 프랜차이즈 사업 - 토킹클럽: 2021년 말 현재 전국 140여개 분원에서 약 1만 여명의 어린이들이'토킹클럽'에서 영어 말하기를 실천하고 있습니다. 기존 초등학교 중심에서 중등 콘텐츠 강화를 위하여 '에이스 교재과정'을 선보였으며, 전국 분원을 기반으로 영어캠프, 관리형 유학사업 등의 연계 사업을 적극 추진하고 있습니다.적극적인 마케팅과 사업설명회를 통해서 신규 가맹계약은 물론, 운영 중인 가맹 분원에 대한 적극적인 지원 시스템도 도입하고 있습니다.(나) 유,초등 영어학원 직영- 에이알에이(ARA)어학원: 에이알에이(ARA)어학원은 전주 지역에 위치한 유치, 초등 중심의 영어학원입니다. 원생별 학습수준을 파악하여 개인의 차이를 보완하는 프로그램을 도입하여 최고의 학습효과를 이끌어 내고 있습니다. 또한 당사 기존 영어콘텐츠와 통합하여 폭 넓은 영어교육 서비스를 지원하고 있습니다.- 와이어트어학원: 와이어트어학원은 대치동 학원 상권에 위치한 유치, 초등 중심의 영어학원입니다. 와이어트의 영어교육 프로그램은 학생들의 Creative Thinking을 키워 균형 잡힌 영어실력을 향상시킬 수 있도록 세밀하게 구성 되어 있습니다. 와이어트는 우리 아이들이 주인공이라는 믿음으로 영어교육에 진심과 노력을 그대로 담았습니다. 영어 독서를 통한 자기주도학습력을 키워 WISE Leader 로 성장할수 있도록 탄탄한 영어교육과 환경을 제공 합니다.(다) 온라인 교육 사업 당사는 온라인 영어교육 분야의 확고한 브랜드파워를 보유한 '시원스쿨'의 '시원스쿨Lab' 사업을 양수하여 사업을 영위하고 있습니다. 빅데이터 SYSTEM을 적용하여 수험생에게 적합한 토익, 토익스피킹, 오픽, 아이엘츠, 토플, 텝스, 지텔프, 영문법, SPA 및 비즈니스영어 등 시험영어 강의를 제공하여 수험생에게 최상의 학습 효과를 올릴 수 있도록 기여하고 있습니다. 그 결과 '시원스쿨Lab'은 외국어 교육 부문 최고의 브랜드로서의 가치를 인정받고 있습니다. (라) 방과후학교 당사 방과후학교는 최신의 IT교육시설을 기반으로 우수한 커리큘럼 및 최고의 전문가로 구성된 강사를 공교육 기관인 학교에 파견하여 학생들에게 IT, 영어 교육을 실시하는 교육사업 입니다. 당사는 철저한 관리시스템, 최고의 강사 및 교육과정, 전국 직영망을 기반으로 온라인 IT학습 사이트 '컴샘' 등 과 연계된 다양한 부가사업을 진행하고 있습니다. 2020년 말 현재 수도권 약 10여개의 초등학교에서 IT교육 서비스를 제공하고 있습니다. IT교육과 함께 수학, 영어교실도 전국적으로 확대하고 있습니다. (마) 교육출판 - 도서 출판 : 도서출판은 영어 단행본을 기반으로 IT 교재 및 수험서 등 다양한 분야로의 판매를 강화하고 있습니다. 분야의 다양성과 함께 어린이 영어교재 시장에서는 '위너스시리즈'등이 스테디셀러로서의 자리를 확고히 하고 있으며, 파닉스의 새로운 기준을 제시한 '고고파닉스'시리즈도 꾸준한 판매고를 기록하였습니다. 학원 및 지자체등 기관 및 단체에 공급하는 영어, IT관련 교재 역시 2020년에 꾸준한 판매실적을 기록하였습니다. 또한 중국, 일본을 비롯한 해외 8개국에 자사 학습 콘텐츠 및 교재를 수출하고 있습니다. 2. 주요 제품 및 서비스 가. 주요 제품 등의 현황 (단위 : 백만원) 사업부문 매출유형
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품 목 사업영역 주요상표 등 매출액(비율) 교육부문 등 용역상품제품 수강료 등교재 판매 등 학원프랜차이즈방과후학교온라인 학습 사이트도서 출판 등 토킹클럽시원스쿨LabARA어학원Clue 비교육부문 기타 임대 등 부동산 임대 등 합계 나. 주요 제품 등의 가격변동추이 (단위 : 원) 품 목 제28기 제27기 제26기 용역수입(방과후컴교실 수강료) 학원프랜차이즈(토킹클럽) 교재 주1) 산출기준 - 수강료단가(원/인당) = 기간별 수강료수입 / 기간별 수강인원 - 교재 : 학원프랜차이즈(토킹클럽) 교재비 주2) 주요 가격변동원인 - 용역수입 : 각 학교별 신규/재계약시 수강료주3) 방과후수강료의 변동은 코로나로 인한 강의를 개설하지 않아 산정하지 않았습니다. 3. 원재료 및 생산설비 가. 주요 원재료 (단위 : 백만원, %) 사업부문 매입유형 품 목 구체적용도 매입액(비율) 비 고 교육 원재료 종이료 외 교재제작 등 합계 나. 주요 원재료 등의 가격변동추이 (단위 : 원) 품 목 제28기(2021년) 제27기(2020년) 제26기(2019년) 종이류 등 주1) 산출기준 - 종이류단가(원/ROLL당) = 종이류 총매입액/매입총량주2) 주요 가격변동원인 - 원자재 가격 변동 다. 생산 및 설비 해당사항 없습니다. 4. 매출 및 수주상황 가. 사업부문별 매출 (1) 사업부문별 매출 (단위 : 백만원) 사업부문 매출유형 품 목 제28기 제27기 제26기 교육사업 수입수수료 수강료수입교재 판매 등 수 출 내 수 합 계 비교육사업 기타 임대료 등 수 출 내 수 합 계 합 계 수 출 내 수 합 계 (*) 수출은 영어교재 수출입니다.(*) 교육사업부문은 직영학원매출 및 교재 매출, 온라인 학습사이트 강의 결제료 등이며, 기타 사업부문은 임대료 매출이며, 교육과 관련되지 않은 부분의 매출입니다.(2) 판매경로 및 판매방법 등 (가) 판매조직 및 경로 - 학원프랜차이즈 : 본사 및 지사에서 가맹모집 및 분원 관리, 직영학원 관리 - 직영학원 : 본사 및 학원에서 수강생 모집 - 방과후학교 : 본사 학교사업팀에서 영업 및 관리 - 교육출판 : 본사 및 전국 총판에서 지역별 관리 및 판매 - 온라인학습사이트 : B2B, B2C 온라인 학습콘텐츠 제공(나) 판매방법 및 조건 - 학원프랜차이즈 : 학원 가맹비 및 교재비 입금 - 직영학원 : 교육 수강료 입금 - 방과후학교 : 스쿨뱅킹을 통한 입금 - 교육출판 : 학원 및 학교 등의 교육기관 또는 서점, 소비자에게 판매를 하고 결제 - 온라인학습사이트 : 학습콘텐츠 유료 판매 (B2B, B2C) (3) 판매전략(가) 용역수익① 학원프랜차이즈 및 직영학원 - 사업설명회 개최를 통한 신규 가맹분원 모집 - 본사와 분원의 공동 홍보를 통한 수강생 증대 - 신도시 및 신규 분원에 마케팅 집중 - 영어캠프, 유학, 영어경시대회 등 연계 사업 강화 - 신문, 방송, 잡지 광고를 통한 브랜드 이미지 구축 ② 방과후학교 - 설명회 개최 등 학교운영위원회, 학부모 대상의 직접적인 홍보활동 전개 - 온라인 IT학습사이트(comsem.co.kr)를 통한 에듀박스 컴교실의 우수성 홍보 - 체계적 교재개발 및 상시적 내용보완을 통한 교육내용의 최첨단 유지 - 전자칠판, 멀티미디어 기기 등 첨단설비 투자 - 체계적인 강사선발, 양성, 평가를 통한 수업의 질적 향상 도모 - 당사의 학습콘텐츠를 활용한 방과후학교 전용 콘텐츠 개발(나) 제품 및 상품 판매 - 전국 200여 서점망 및 유명할인점을 통한 판매 - 온라인을 통한 홍보 - 제품 기획기사를 통한 홍보 및 매출 증대(다) 온라인교육 - 가입자 분석을 통한 체계적인 마케팅 - 콘텐츠 개발을 통한 B2B, B2C 영업 강화 - 각종 이벤트 활용을 통해 고객 관심 및 가입 유도 - 동영상 강좌 촬영 등 다양한 온라인 학습 콘텐츠 구축 - 토익, 토플, 특목고 대비 등 특화된 온라인 영어학습 콘텐츠 5. 위험관리 및 파생거래 가. 시장위험과 위험관리(연결기준) 위험관리는 이사회 또는 각 실체별 이사회에서 승인한 정책에 따라 해당 집행부서에 의해 이루어지고 있습니다.
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집행부서는 영업부서들과 긴밀히 협력하여 금융위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. (1) 자본위험관리연결회사는 주주이익의 극대화 및 자본비용의 절감 등을 위하여 최적 자본구조를 유지하도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결회사는 총부채를 총자본으로 나눈 부채비율을 자본관리지표로 이용하고 있으며, 연결회사의 전반적인 자본위험 관리 정책은 전기와 동일합니다. 한편, 당기말 및 전기말 현재 연결회사의 부채비율은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당기말 전기말 총부채 총자본 부채비율 (2) 금융위험 관리연결회사는 금융상품과 관련하여 시장위험(이자율위험), 신용위험, 유동성위험 등의 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리는 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결회사의 전반적인 금융위험 관리 전략은 전기와동일합니다. 1) 외화위험연결회사는 정상적인 거래에서 야기되는 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말및 전기말 현재 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위: USD, 천원) 구분 당기말 전기말 자산 부채 자산 부채 외화 원화 외화 원화 외화 원화 외화 원화 USD 통화별 환율 변동에 따라 당기말 순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위: USD, 천원) 통화 당기말 전기말 10% 상승시 10% 하락시 10% 상승시 10% 하락시 USD 2) 가격위험 연결회사는 재무상태표상 당기손익-공정가치측정 금융자산 및 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권은 없습니다. 3) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금 및 현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 단, 은행 및 금융기관의 경우 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 일반거래처의 경우에 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 연결회사의 대손위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당기말 전기말 현금및현금성자산 매출채권및기타채권 기타금융자산 당기손익공정가치측정금융자산 - 매출채권 연결회사는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다. 기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권과 계약자산은 신용위험특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 당기말 및 전기말 현재 매출채권 손실충당금은 다음과 같습니다. 기대신용손실에는 미래전망정보가 포함됩니다. (단위: 천원) 당기말 3개월 미만 3개월~12개월 미만 12개월~24개월 미만 24개월 이상 소계 개별평가조정 합계 매출채권 기대 손실률 총 장부금액 손실충당금 (단위: 천원) 전기말 3개월 미만 3개월~12개월 미만 12개월~24개월 미만 24개월 이상 소계 개별평가조정 합계 매출채권 기대 손실률 총 장부금액 손실충당금 당기와 전기 중 매출채권의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 당기 전기 기초 손실충당금 대손상각비(환입) 회수가 불가능하여 당기 중 제각된 금액 기말 손실충당금 - 상각후원가 기타 채권상각후원가로 측정하는 기타채권은 대여금, 미수금 및 기타 채권을 포함합니다. 상각후원가로 측정하는 기타채권에 대한 손실충당금의 변동내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 대여금 미수금 미수수익 선급금 예치보증금 합계 전기말 기타의 대손상각비 회수가 불가능하여 당기 중 제각된 금액 당기말 손실충당금 4) 유동성위험연결회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업활동에서 발생하는현금흐름과 보유금융자산으로 금융부채의 상환이 가능하다고
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판단하고 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석내역(명목가액 기준)은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 당기말 명목현금흐름 장부금액 1년 이내 1년초과~5년이내 5년초과 계 매입채무및기타채무 전환사채 리스부채 합 계 (단위: 천원) 전기말 명목현금흐름 장부금액 1년 이내 1년초과~5년이내 5년초과 계 매입채무및기타채무 전환사채 리스부채 합 계 나. 파생상품거래 현황 - 해당사항 없습니다. 6. 주요계약 및 연구개발활동 해당사항 없습니다. 7. 기타 참고사항 가. 업계의 현황 (1) 산업의 특성 국내 사교육시장은 약 19조 5천억원의 거대한 시장규모를 형성하고 있습니다. 최근에는 취업 사교육, 직장인 자기개발능력, 취업 재교육 등이 자리를 잡아가면서 평생교육이 새로운 교육 흐름으로 자리 잡아가고 있습니다. 이러한 교육 흐름에 따라 유아에서 성인까지 모든 연령층이 학습할 수 있는 다양한 교육 콘텐츠들이 개발, 서비스 되고 있습니다. 2019년 기준 학생 1인당 사교육비는 월평균 29만 1천원이며, 과목별 사교육비는 영어 85천원, 수학 83천원을 지출 하였습니다. 참여 유형별로는 학원수강이 가장 많고, 개인과외와 그룹과외가 그 뒤를 이었습니다.(2) 산업의 성장성 정부가 발표한 2020년 사교육비 총액은 19조 5천억원으로 전년대비 4.4% 증가하였습니다. 선행학습 및 학교수업 보충을 위한 일반교과(국어, 영어, 수학 등)의 사교육비의 증가율이 취미ㆍ교양 및 재능계발, 진학준비를 위한 예체능 관련 사교육비 증가율보다 높았습니다. 하지만, 정부의 강력한 사교육 억제정책, 경기 둔화로 인한 가계소득 감소, 낮은 출산율로 인한 학령 인구수 감소가 지속될 것으로 분석됩니다.(3) 경기 변동의 특성 사교육 시장은 경기변동에 따른 영향이 상대적으로 낮은 편입니다. 가계 소득이 줄어도 사교육 지출 비중은 줄이지 않거나, 상대적으로 다른 지출 항목에 비해 감소율이 낮게 나타납니다. 한편, 소득계층간 사교육비 차이도 뚜렷하게 나타났습니다. 2020년 사교육비 조사 자료에 의하면 월 평균 소득 2백만원 미만 계층은 99천원의 사교육비를 지출한 반면 8백만원 이상의 고소득 계층은 이들의 5.1배에 달하는 505천원을 지출해 소득계층 간격차가 심한 것으로 분석되었습니다.(4) 경쟁요소 사교육 시장은 진입장벽이 낮아, 누구나 쉽게 사업에 진출할 수 있는 것이 특징입니다. 하지만 진입장벽이 낮은 만큼 경쟁도 치열하여, 대기업에서 개인 자영업자까지 모두 사교육시장에 참여하고 있습니다. 또한, 2~3년전부터 외국계 자본까지 가세하여, 학원의 대형화 및 기업화가 가속화 되고 있습니다. 이러한 흐름에 따라 학원장들이 연합하여 기업을 설립하기도 하고, 교육회사의 우회상장도 증가하였습니다. 또한, 자금력을 앞세운 대기업의 중소학원 인수가 급속화 되어, 사교육 시장에도 부익부 빈익빈 현상이 뚜렷해지고 있으며, 치열한 경쟁에 살아남기 위하여 최근에는 교육기업간 M 활성화 되고 있는 상황입니다.(5) 자금 조달상의 특성 사교육 시장은 채권이 낮은 현금중심의 사업구조를 가지고 있습니다. 교육을 제공받는 소비자가 교육의 대가를 먼저 지불하는 방식이 대부분이기 때문에, 도서출판 등의 일부 시장을 제외하고는 채권의 부담이 낮은 특성이 있습니다. 그러나 초기 콘텐츠 개발을 위한 인건비 비중이 높고, 교육과정 변화에 따른 지속적인 콘텐츠 개발이 필요하기 때문에 콘텐츠 개발비용에 많은 투자가 뒷받침 되어야 합니다. 최근 대기업의 사교육시장 진출이나, 외국계 자금 유입도 이러한 콘텐츠 개발이 기반되어야 하는 시장 특성을 보여주는 것이라 할 수 있습니다.(6) 관련 법령 또는 정부의 규제 등 사교육시장은 과목 및 대상 등에 따라 다양한 법령에 적용을 받습니다. - 학원 프랜차이즈 사업 : 학원의 설립ㆍ운영 및 개인 과외교습에 관한 법률, 가맹사업거래의 공정화에 관한 법률, 각 지방교육청 조례 등 - 방과후학교 사업 : 각 지방교육청 조례 등 - 이러닝 사업 : 이러닝(전자학습)산업 발전법 - 도서출판 : 출판문화산업 진흥법 나.
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회사의 현황 (1) 영업개황 당사는 오픈몰을 통한 토익,토플, 아이엘츠 등 영어수험 교육서비스 및 온ㆍ오프라인을 결합한 직영 및 가맹 영어학원 교육서비스를 제공하고 있습니다. 사업부문은 학원 프랜차이즈, 온라인 교육, 방과후학교, 출판 등으로 구성되어 있습니다. K-IFRS도입에 따라 당사의 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는 티칭센터운영, 영어캠프 운영(EDUBOX IN PHILIPPINES INC.), 영어콘텐츠 개발, 원어민 강사수급(KONES EDUCATIONAL CORPORATION)이 있습니다. 법인명 설립일 주요 사업 2008년 10월 30일 티칭센터운영, 영어캠프 운영 2000년 10월 10일 영어콘텐츠 개발, 원어민 강사수급 ① 학원 프랜차이즈 사업 - 토킹클럽: 2021년 말 현재 전국 140여개 분원에서 약 1만 여명의 어린이들이'토킹클럽'에서 영어 말하기를 실천하고 있습니다. 기존 초등학교 중심에서 중등 콘텐츠 강화를 위하여 '에이스 교재과정'을 선보였으며, 전국 분원을 기반으로 영어캠프, 관리형 유학사업 등의 연계 사업을 적극 추진하고 있습니다.적극적인 마케팅과 사업설명회를 통해서 신규 가맹계약은 물론, 운영 중인 가맹 분원에 대한 적극적인 지원 시스템도 도입하고 있습니다.② 유,초등 영어학원 직영- 에이알에이(ARA)어학원: 에이알에이(ARA)어학원은 전주 지역에 위치한 유치, 초등 중심의 영어학원입니다. 원생별 학습수준을 파악하여 개인의 차이를 보완하는 프로그램을 도입하여 최고의 학습효과를 이끌어 내고 있습니다. 또한 당사 기존 영어콘텐츠와 통합하여 폭 넓은 영어교육 서비스를 지원하고 있습니다.- 와이어트어학원: 와이어트어학원은 대치동 학원 상권에 위치한 유치, 초등 중심의 영어학원입니다. 와이어트의 영어교육 프로그램은 학생들의 Creative Thinking을 키워 균형 잡힌 영어실력을 향상시킬 수 있도록 세밀하게 구성 되어 있습니다. 와이어트는 우리 아이들이 주인공이라는 믿음으로 영어교육에 진심과 노력을 그대로 담았습니다. 영어 독서를 통한 자기주도학습력을 키워 WISE Leader 로 성장할수 있도록 탄탄한 영어교육과 환경을 제공 합니다.③ 온라인 교육 사업 당사는 온라인 영어교육 분야의 확고한 브랜드파워를 보유한 '시원스쿨'의 '시원스쿨Lab' 사업을 양수하여 사업을 영위하고 있습니다. 빅데이터 SYSTEM을 적용하여 수험생에게 적합한 토익, 토익스피킹, 오픽, 아이엘츠, 토플, 텝스, 지텔프, 영문법, SPA 및 비즈니스영어 등 시험영어 강의를 제공하여 수험생에게 최상의 학습 효과를 올릴 수 있도록 기여하고 있습니다. 그 결과 '시원스쿨Lab'은 외국어 교육 부문 최고의 브랜드로서의 가치를 인정받고 있습니다. ④ 방과후학교 당사 방과후학교는 최신의 IT교육시설을 기반으로 우수한 커리큘럼 및 최고의 전문가로 구성된 강사를 공교육 기관인 학교에 파견하여 학생들에게 IT, 영어 교육을 실시하는 교육사업 입니다. 당사는 철저한 관리시스템, 최고의 강사 및 교육과정, 전국 직영망을 기반으로 온라인 IT학습 사이트 '컴샘' 등 과 연계된 다양한 부가사업을 진행하고 있습니다. 2020년 말 현재 수도권 약 10여개의 초등학교에서 IT교육 서비스를 제공하고 있습니다. IT교육과 함께 수학, 영어교실도 전국적으로 확대하고 있습니다. ⑤ 교육출판 - 도서 출판 : 도서출판은 영어 단행본을 기반으로 IT 교재 및 수험서 등 다양한 분야로의 판매를 강화하고 있습니다. 분야의 다양성과 함께 어린이 영어교재 시장에서는 '위너스시리즈'등이 스테디셀러로서의 자리를 확고히 하고 있으며, 파닉스의 새로운 기준을 제시한 '고고파닉스'시리즈도 꾸준한 판매고를 기록하였습니다. 학원 및 지자체등 기관 및 단체에 공급하는 영어, IT관련 교재 역시 2020년에 꾸준한 판매실적을 기록하였습니다. 또한 중국, 일본을 비롯한 해외 8개국에 자사 학습 콘텐츠 및 교재를 수출하고 있습니다.(2) 시장점유율 당사가 속해있는 교육시장(도서출판, 학원프랜차이즈 등)은 다수의 업체가 다양한 종류의 교육서비스를
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제공하여, 당사의 사업과 비교 시장점유율 산정이 어렵습니다. 다. 조직도 골드앤에스 조직도(2021.12)1.jpg 골드앤에스 조직도(2021.12.31) 라. 회사의 상표 등 당사는 '골드앤에스', '토킹클럽' 등 주요 사업의 브랜드에 대한 총 100건의 상표권을 등록하였습니다. 마. 법률, 규정 등에 의한 규제사항 당사는 정부의 교육정책과 관련하여 일정한 연관성이 있으며, 입시제도 변화 및 각 지역 교육청의 정책 등에 의해 영향을 받을 수 있습니다. - 영어 직영학원 및 프랜차이즈 사업 : 학원의 설립·운영 및 개인과외교습에 관한 법률, 가맹사업거래의 공정화에 관한 법률, 각 지방교육청 조례 등 - 방과후학교 사업 : 각 지방교육청 조례 등- 이러닝 사업 : 이러닝(전자학습)산업 발전법- 도서출판 : 출판문화산업 진흥법
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IV. 이사의 경영진단 및 분석의견 가. 일반현황 1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것 입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.2. 회사의 개황 당사는 초등학교 방과후 컴퓨터 및 영어교육, 교육용 소프트웨어 제작 및 판매, 도서제작, 온라인교육 그리고 영어학원 프랜차이즈사업인 교육사업을 주요 영업으로 하고 있습니다. 당사의 2021년 매출액은 135억원, 영업이익은 15억원, 당기순이익은 7억원입니다. 정부가 발표한 2020년 사교육비 총액은 19조원, 2021년 사교육비 총액은 23조원으로 전년대비 21% 증가하였습니다. 이는 2020년 코로나19 상황에서 사교육 수요가 감소되었으나, 2021년 방역관리체게 내 대면화동 확대 등에 따라 사교육 참여와 지출이 반등된 결과로 분석 됩니다. 또한 선행학습 및 학교수업 보충을 위한 일반교과(국어, 영어, 수학 등)의 사교육비의 증가율이 취미·교양 및 재능계발, 진학준비를 위한 예체능 관련 사교육비 증가율보다 높았습니다. 하지만, 정부의 강력한 사교육 억제정책, 경기 둔화로 인한 가계소득 감소, 낮은 출산율로 인한 학령 인구수 감소가 지속 될것으로 분석 됩니다. 초중교 사교육비 조사 결과 요약 (자료 교육부, 통계청 제공).jpeg 초중교 사교육비 조사 결과 요약 (자료 교육부, 통계청 제공) 2. 재무상태 및 영업실적가. 연결 재무상태표 (단위 : 원) 과목 제28기(2021년) 제27기(2020년) 증감금액 증감율 자산 유동자산 현금및현금성자산 매출채권 및 기타채권 기타유동자산 기타금융자산 당기손익공정가치측정금융자산 당기법인세자산 재고자산 비유동자산 매출채권 및 기타채권 유형자산 무형자산 투자부동산 확정급여자산 자산총계 부채 유동부채 매입채무 및 기타채무 기타유동부채 비유동부채 매입채무 및 기타채무 전환사채 확정급여부채 장기충당부채 이연법인세부채 부채총계 자본 지배기업소유주지분 자본금 자본잉여금 기타자본구성요소 이익잉여금(결손금) 비지배지분 자본총계 부채와자본총계 나. 연결 손익계산서 (단위 : 원) 과목 제28기(2021년) 제27기(2020년) 증감금액 증감율 매출액 매출원가 매출총이익 판매비와관리비 영업이익(손실) 기타수익 기타비용 금융수익 금융비용 법인세비용차감전순이익(손실) 법인세비용 계속영업당기순이익(손실) 지배기업소유지주분 중단영업당기순이익(손실) 지배기업소유지주분 당기순이익(손실) 당기순이익(손실)의 귀속 지배기업소유주지분 당기총포괄손익의 귀속 지배기업소유주지분 기타포괄손익 주당손익 기본주당이익(손실) 중단영업희석주당이익(손실) 3. 자본조달 가. 단기차입금 현황 (단위 : 천원) 차입처 이자율(%) 당기말 전기말 합 계 당기말 및 전기말 현재 단기차입금은 없습니다. 나. 사채 및 전환사채 현황 (단위 : 백만원) 종 목 발행일 상환일 이자율(%) 당기말 전기말 이자지급 및 상환방법 제17회 전환사채 본 사채의 표면이자는 0.0%이며,만기보장수익율은 연복리
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3.0%를 적용조기상환청구권 없음 주1) 제14회, 15회, 16회 무보증 사모전환사채는 당기중 서울회생법원 회생계획안 인가에 따라 만기전 취득하여 전액 소각처리하였습니다. 4. 중요한 회계정책의 변경가. 공시대상기간중 신규로 채택한 회계정책1) 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정개정 기준서에 따르면, 사업의 필수요소 중 하나인 산출물의 정의가 '투입물과 그 투입물에 적용하는 과정의 결과물로 고객에게 재화나 용역을 제공하거나 투자수익을 창출하거나 통상적인 활동에서 기타수익을 창출하는 것' 으로 명확하게 정리되었습니다. 한편, 취득한 대상의 사업여부를 간단하게 평가할 수 있는 '집중테스트' 를 신설하여 취득한 총자산 공정가치의 대부분이 식별 가능한 단일자산 또는 비슷한 자산집합에 집중되어 있는 경우에는 사업결합이 아닌 것으로 결정할 수 있도록 개정되었습니다. 해당 집중테스트의 적용여부는 선택사항이며 거래별로 적용가능합니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.2) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 및 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' 개정개정 기준서에 따르면, 기준서 제1001호의 '중요성' 에 대한 정의가 개정되고 기준서제1008호의 '중요성' 정의는 삭제되었습니다. 중요성의 정의가 '특정 보고기업에 대한 재무정보를 제공하는 일반목적재무제표에 정보를 누락하거나 잘못 기재하거나 불분명하게 하여, 이를 기초로 내리는 주요 이용자의 의사결정에 영향을 줄 것으로 합리적으로 예상할 수 있다면 그 정보는 중요하다' 로 개정됨에 따라, 정보와 이용자 및해당 정보의 영향의 범위가 보다 명확화 되었습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 3) 기준서 제1109호 '금융상품', 제1039호 '금융상품: 인식과 측정', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정 개정 기준서에서는 이자율 지표 개혁 움직임으로 인한 불확실성이 존재하는 동안 위험회피회계 적용과 관련하여 미래 전망 분석 시 예외규정을 적용토록 하고 있습니다.예외규정에서는 기존 이자율지표를 준거로 하는 예상현금흐름의 발생가능성이 매우 높은지, 위험회피대상항목과 위험회피수단 사이의 경제적 관계가 있는지, 양자간에 높은 위험회피효과가 있는지를 평가할 때, 위험회피대상항목과 위험회피수단이 준거로 하고 있는 이자율지표는 이자율지표 개혁의 영향으로 바뀌지 않는다고 가정합니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 4) 기업회계기준서 제 1116호 '리스' 개정 - 코로나19 (Covid-19) 관련 임차료 면제ㆍ할인ㆍ유예에 대한 실무적 간편법 실무적 간편법으로, 리스이용자는 코로나19의 직접적인 결과로 발생한 임차료 할인 등(rent concession)이 리스변경에 해당하는지 평가하지 않을 수 있습니다. 이러한 선택을 한 리스이용자는 임차료 할인 등으로 인한 리스료 변동을 그러한 변동이 리스변경이 아닐 경우에 이 기준서가 규정하는 방식과 일관되게 회계처리하여야 합니다. 동 개정사항은 2020년 6월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기도입이 가능합니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 연결회사의 연결재무제표에 중요한 영향은 없을 것으로 예상하고 있습니다. 동 실무적 간편법은 코로나19의 직접적인 결과로 발생한 임차료 할인 등에만 적용되며 아래의 조건을 모두 충족하는 경우에 적용합니다. - 리스료의 변동으로 수정된 리스대가가 변경 전 리스대가와 실질적으로 동일하거나 그보다 작음 - 리스료 감면이 2021년 6월 30일 이전에 지급하여야 할 리스료에만 영향을 미침 - 그 밖의 리스기간과 조건은 실질적으로 변경되지 않음 5) 기준서 제1116호 '리스' 의 집행가능기간 국제회계기준 해석위원회는 기업회계기준서 제1116호 '리스' 에 따른 집행가능기간을 산정할 때 고려하여야 하는 손실이나 위약금의 개념은 계약상 명시된 지급액뿐만 아니라 경제적인 손실까지 포함하는 개념이라고 해석하였습니다. 또한 계약당사자 중 어느 한 당사자만 약간의 금액만 부담하면
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다른 당사자의 동의 없이 리스를 종료할 수 있는 경우라면 해당 당사자가 리스계약을 종료할 수 있는 일자를 초과하여 리스계약은 집행가능하다고 해석하였습니다. 연결회사는 당기 중 국제회계기준 해석위원회의 상기 결정사항이 아직 반영되지 않았습니다. 국제회계기준 해석위원회의 결정을 적용할 경우 연결회사가 체결한 리스계약 중 일부에 대해서는 집행가능기간에 대한 판단이 달라질 수 있으며, 집행가능기간에 대한 판단이 달라질 가능성이 있는 주요 리스계약을 검토 중에 있습니다.