chaannwooff/Dartdoc huggingface dataset:
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ii) 매출의 50% 이상이 해외에서 발생하는 프로토타입 제작기업은 국내에서 동사가 유일한 점, iii) 유사한 사항이 존재하는 회사들도 비상장 회사가 다수로 공시된 사업보고서가 없거나, 정보가 제한되어 정량적인 비교에 한계가 있다는 점 등 다수의 제한사항이 존재하는 것으로 판단하였습니다. 그리하여 대표주관회사인 KB증권㈜는 금번 공모를 위한 유사회사 선정 시, 상기의 사유로 동사의 비교기업으로 선정할 만한 상장기업의 수가 제한적이므로 모집단을 동사와 유사한 프로토타입 제작 사업을 영위하는 해외 상장사까지로 확대하여 유사회사로 선정하였으며, 사업의 유사성 및 재무상황 등을 고려하여 최종 유사기업을 선정하여 공모가액을 산정하였습니다.최종 선정된 유사회사들은 모델솔루션㈜와 일정 수준의 사업구조 및 전략, 특성, 제공 서비스, 영업환경, 성장성 등에서 차이가 존재합니다. 투자자들은 유사회사 현황, 참고 정보 등을 기반으로 투자의사 결정을 하는 경우 이와 같은 차이 사항에 유의하시기 바랍니다. [국내 상장 유사회사 선정 절차 및 결과] 구분 선정 기준 세부 검토 기준 해당 기업 1차 유사회사 산업 분류의유사성 ① 한국표준산업분류 상 다음 중 하나의 업종에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사- 주형 및 금형 제조업(C29294)- 방송 및 무선 통신장비 제조업(C26420)- 그 외 기타 제품 제조업(C33900) 53개 사 2차 유사회사 사업의유사성 ① 프로토타입 제작 관련 사업을 영위하고 있을 것② 프로토타입 제작 관련 매출이 발생하고 있을 것 ③ 주요 매출(매출의 20% 이상)이 프로토타입 제작 및 소량생산 사업에서 발생할 것 3차 유사회사 재무유사성 ① 최근 사업연도 및 최근 4개 분기 연속 영업이익 및 당기순이익(일회성/비경상적 손실/이익 제외 후)을 실현한 회사② 최근 사업연도 말 자본잠식이 존재하지 않는 회사③ 평가 기준일 기준 시가총액 1,000억원 이상 5조원 미만인 회사 최종 유사회사 일반유사성 ① 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것② 평가 기준일 기준 최근 1년간 투자유의종목, 관리종목, 불성실공시법인 지정사유 및 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없는 회사③ 평가 기준일 기준 최근 6개월 내 경영에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 분할, 영업양수도 등이 없을 것④ 평가 기준일 기준 상장 이후 6개월 이상 경과하였을 것 [해외 상장 유사회사 선정 절차 및 결과] 구분 선정 기준 세부 검토 기준 해당 기업 1차 유사회사 산업 분류의유사성 ① BICS(Bloomberg Industry Classification Systems) 다음 중 하나의 업종에 속하며 동사가 주로 사업을 영위하는 미국 증권시장에 상장한 상장회사- 조립금속업- 엔지니어링 S/W- 3D 프린팅 50개 사 2차 유사회사 사업의유사성 ① 프로토타입 제작 관련 사업을 영위하고 있을 것② 프로토타입 제작 관련 매출이 발생하고 있을 것 ③ 주요 매출(매출의 20% 이상)이 프로토타입 제작 및 소량생산 사업에서 발생할 것 6개 사 3차 유사회사 재무유사성 ① 최근 사업연도 및 최근 4개 분기 합산 영업이익 및 당기순이익(일회성/비경상적 손실/이익 제외 후)을 실현한 회사② 최근 사업연도 말 자본잠식이 존재하지 않는 회사③ 평가 기준일 기준 시가총액 1억달러 이상 50억 달러 미만인 회사 2개사 최종 유사회사 일반유사성 ① 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것② 평가 기준일 기준 최근 6개월 내 경영에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 분할, 영업양수도 등이 없을 것③ 평가 기준일 기준 상장 이후 6개월 이상 경과하였을 것 2개사 (2) 유사회사 선정 세부내역(가) 국내 유사회사 선정 세부내역1) 1차 유사회사 선정대표주관회사인 KB증권㈜는 모델솔루션㈜의 지분증권 평가를 위한 유사회사 선정에 있어 모델솔루션㈜가 영위하는 사업모델 회사를 기준으로 유사회사를 선정하고자 한국표준산업분류(10차)상 동사가 속한 '주형 및 금형 제조업(C29294)'에 속하는 상장법인을 선정하였습니다. 또한, 유사회사를 확장하기 위해 부품생산 및
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위탁생산 사업을 영위하는 주요 상장법인들이 속한 '방송 및 무선 통신장비 제조업(C26420)', '그 외 기타 제품 제조업(C33900)'에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사 53개사를 1차 유사회사로 선정하였습니다. [1차 유사회사 선정] 선정 기준 세부 검토 기준 주형 및 금형 제조업(C29294) 기신정기㈜, ㈜다이나믹디자인, 나라엠앤디㈜, ㈜서연탑메탈, 에이테크솔루션㈜, ㈜유일로보틱스, ㈜지아이텍 방송 및 무선통신장비 제조업(C26420) ㈜휴니드테크놀러지스, 에이피위성㈜, ㈜씨에스, ㈜더에이치큐, ㈜기산텔레콤, ㈜머큐리, ㈜모베이스, ㈜백금티앤에이, ㈜비덴트, 삼영이엔씨㈜, 삼지전자㈜, ㈜서원인텍, ㈜서진시스템, 성우전자㈜, ㈜스카이문스테크놀로지, ㈜쏠리드, ㈜아이디스, ㈜알에프텍, ㈜에스코넥, ㈜에이스테크놀로지, ㈜에이텍티앤, ㈜에프알텍, ㈜유니온커뮤니티, ㈜이노와이어리스, 인탑스㈜, ㈜인텔리안테크놀로지스, ㈜인포마크, ㈜장원테크, ㈜제노코, ㈜케스피온, ㈜케이엠더블유, ㈜코맥스, ㈜탑코미디어, ㈜텔콘알에프제약, ㈜파인디지털 그 외 기타 제품 제조업(C33900) ㈜씨아이테크, ㈜더블유아이, ㈜노바텍, 비비씨㈜, ㈜삼진엘앤디, ㈜슈피겐코리아, ㈜에이디칩스, ㈜엔바이오니아, ㈜피코그램, 하인크코리아㈜, ㈜휴엠앤씨 2) 2차 유사회사 및 최종 유사회사 선정1차 유사회사로 선정된 53개사 중 프로토타입 제작 사업 관련 사업을 영위하고, 주요 매출이 해당 사업에서 매출이 발생하는 국내 상장법인을 유사회사로 선정하려고 했으나, 위 조건에 부합하는 국내에 상장한 유사 기업은 없는바 유사회사로 선정된 국내 기업은 없습니다. [2차 유사회사 주요 매출 구성 및 선정 여부] 회사명 주요 매출 구성 2차 유사회사선정 여부 기신정기㈜ 몰드베이스(72.6%) , 플레이트(8.5%), 단조강(6.7%), 프레스(3.7%), 기타(8.5%) 미선정 ㈜다이나믹디자인 타이어 금형 사업부문(98.9%) , 타이어 제조설비 사업부문(0.1%), 기타(1.0%) 미선정 나라엠앤디㈜ 금형부문(46.6%) , 전기자동차 Battery Pack/ESS부품양산(37.8%), 자동차/가전 부품양산부문(15.6%) 미선정 ㈜서연탑메탈 자동차 외판 생산 프레스금형(22.3%), 자동차 내장재 생산 사출금형(32.9%) , 건설중장비 부품(42.0%), 자동차 내장재 부품(2.5%) 미선정 에이테크솔루션㈜ 미선정 ㈜유일로보틱스 자동화시스템(71.5%), 산업용로봇(22.6%), 기타(5.9%) 미선정 ㈜지아이텍 미선정 ㈜휴니드테크놀러지스 방산사업(87.6%), 해외사업(12.4%) 미선정 에이피위성㈜ 위성통신단말기 제품(39.2%), 개발용역(60.6%), 상품판매(0.2%) 미선정 ㈜씨에스 이동통신 중계기(69.6%), 중계기부품외(25.7%), 개발/설치 용역(4.7%) 미선정 ㈜더에이치큐 기지국 안테나(91.7%), 인빌딩 안테나(6.1%), 기타 제품(1.3%), 상품 및 기타(0.9%) 미선정 ㈜기산텔레콤 통신산업(29.4%), 방위산업(53.7%), 항공산업(16.9%) 미선정 ㈜머큐리 단말사업(73.7%), 광통신 및 컨버전스 등 기타(26.3%) 미선정 ㈜모베이스 휴대폰부품(26.4%), 자동차부품(70.4%), 산업용 재봉기 및 자수기(3.2%) 미선정 ㈜백금티앤에이 레이더디렉터(26.0%), 무전기(13.7%), 블랙박스/RDVR콤보(59.7%), 금형 등(0.4%), 기타 용역 등(0.2%) 미선정 ㈜비덴트 모니터(67.1%), 통신(24.0%), 임대매출(8.9%) 미선정 삼영이엔씨㈜ 선박통신장비(34.1%), 항해장비(23.7%), 방산장비(19.4%), 기타장비(22.9%) 미선정 삼지전자㈜ 통신기기(1.3%), 전자부품 유통(89.5%), 건설(9.2%), 기타(0.0%) 미선정 ㈜서원인텍 미선정 ㈜서진시스템 통신장비 부품(22.9%), 휴대폰 부품(9.7%), 반도체장비 부품(11.7%), ESS 부품(21.5%), 기타(34.2%) 미선정 성우전자㈜ 이동통신단말기(56.5%), 광학기기(15.3%),
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사출품(25.9%) , 기타(2.3%) 미선정 ㈜스카이문스테크놀로지 통신장비(24.9%), 게임사업(75.1%) 미선정 ㈜쏠리드 유무선 통신장비(92.8%), 기타(7.2%) 미선정 ㈜아이디스 미선정 ㈜알에프텍 충전기 등(41.6%), Data Link Cable 등(23.4%), 안테나 제품(20.7%), 기지국 장비(5.2%), 악세서리 등(5.7%) 바이오(3.4%) 미선정 ㈜에스코넥 휴대폰 금속부품(96.5%) , 1차리튬전지(0.5%), 기타(3.0%) 미선정 ㈜에이스테크놀로지 RF부품(51.9%), 기지국안테나(36.2%), Radio System(4.3%), 모바일안테나(1.5%), 차량용안테나(6.1%) 미선정 ㈜에이텍티앤 교통카드솔루션(18.6%), 금융자동화(81.4%) 미선정 ㈜에프알텍 통신(80.9%), 에너지(12.5%), 임대(6.6%) 미선정 ㈜유니온커뮤니티 생체인식 출입통제기(63.9%), 지문 모듈 및 등록기(15.8%), 카드인식출입통제기(2.3%), 기타(18.0%) 미선정 ㈜이노와이어리스 무선망 최적화 제품군(45.6%), Big Data 제품군(14.7%), 통신 T 제품군(8.4%), SmallCell 제품군(12.9%), 용역(12.6%), 기타(5.8%) 미선정 인탑스㈜ IT 디바이스(62.0%), 가전제품 ASS'Y(7.1%), 자동차 부품(9.4%), 금형 및 기타(21.2%), 유통 및 서비스(0.4%) 미선정 ㈜인텔리안테크놀로지스 위성통신 안테나(74.7%), 위성방송 수신안테나(7.5%), 기타(17.8%) 미선정 ㈜인포마크 AI 스피커(72.4%), 웨어러블 단말(7.2%), 모바일 라우터(9.4%), 상품매출(7.4%), 용역매출(0.9%), 기타매출(2.7%) 미선정 ㈜장원테크 스마트폰 Bracket(56.4%), 기타(42.6%), 상품(1.0%) 미선정 ㈜제노코 위성탑재체(3.0%), 위성단말 지상국(10.6%), 항공전자(11.4%), EGSE/점검장비(37.0%), 핵심부품(38.0%) 미선정 ㈜케스피온 통신 제품(73.2%), 소자 제품(17.4%), 기타 제품(9.4%) 미선정 ㈜케이엠더블유 시스템 RF(30.8%), 안테나 RF(8.1%), 필터 및 기타 RF(54.0%), LED 조명(7.1%) 미선정 ㈜코맥스 스마트 홈 솔루션(77.5%), ACC 외 기타(22.5%) 미선정 ㈜탑코미디어 디지털 셋톱박스(5.03%), 상품(48.5%), 기타(1.2%) 미선정 ㈜텔콘알에프제약 케이블 ASS'Y RF(9.0%), 커넥터 RF(21.5%),기타 RF(29.2%), 제약바이오(40.3%) 미선정 ㈜파인디지털 네비게이션, 블랙박스, 골프거리 측정기 제품(14.5%), 네비게이션, 블랙박스, 골프거리 측정기 상품(84.3%) 미선정 ㈜씨아이테크 발급기 소모품, 전자출판(30.5%), 무인자동증명발급기, 도서관리시스템(68.0%), 임대 및 호텔숙박(1.5%) 미선정 ㈜더블유아이 반도체 인터페이스(2.8%), 음료 등(2.3%), 핸드폰 악세서리(89.9%), 기타(5.1%) 미선정 ㈜노바텍 모바일 기기 부착 자석류(72.0%), 태블릿 케이스 북커버(27.0%), 기타(1.0%) 미선정 비비씨㈜ 프리미엄모(19.4%), 일반모(15.1%), 앵커리스 전용모(14.5%), 기타(0.5%) 미선정 ㈜삼진엘앤디 TV, 2차전지, 전장용 사출부품(56%), 전자부품 금형설계 및 제작(1%), 복사기 finisher(34%), LED 조명(9%) 미선정 ㈜슈피겐코리아 휴대폰 케이스(70.7%), 보호필름(17.6%), 기타(11.7%) 미선정 ㈜에이디칩스 SOC 사업(12.4%), 냉동냉장사업(80.1%), 패션사업(7.5%) 미선정 ㈜엔바이오니아 양전하필터(73.9%), 체외진단키드(5.6%), 기타(20.5%) 미선정 ㈜피코그램 정수기 및 필터 제상품(96.8%), 기타(3.2%) 미선정 하인크코리아㈜ 모바일 IT 응용 제품(100.0%) (주2) 미선정 ㈜휴엠앤씨 스펀지/퍼프(49.4%), 용기 등(32.8%), 마스크(6.0%), 기타(11.9%)
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미선정 출처: 금융감독원 전자공시시스템 주1) 주요 매출 구성은 2021년 기준 주2) 2022년 01월 20일 스팩 합병상장 시 2021년 매출 구성이 공시되지 않아 2022년 1분기 기준 매출 구성을 기재 동사는 금형/사출, CNC 가공 등 여러 공정을 통해 프로토타입과 소량생산 제품을 제작하고 있습니다. 국내 상장사 중 금형과 사출 관련 사업을 영위하는 업체들이 존재하나, 금형틀 자체를 제작하거나, 금형틀의 원재료가 되는 몰드베이스를 제작하거나, 특정 산업(자동차, 타이어)에 매출 의존도가 높거나, 금형/사출/성형을 통해 제품과 부품을 대량양산하는 사업을 영위하는 등 프로토타입 제작 및 소량생산 사업과는 유사성이 낮습니다. [2차 유사회사 선정 근거] 회사명 주요 매출 구성 매출 성격 기신정기㈜ 몰드베이스(72.6%), 플레이트(8.5%), 단조강(6.7%), 프레스(3.7%), 기타(8.5%) - 몰드베이스는 사출금형기 안에 들어가는 규격화된 기본틀로 몰드베이스에 캐비티를 생성하여 사출품을 생산- 프로토타입 제작 및 소량생산 사업과 유사성이 낮아 미선정하였음 ㈜다이나믹디자인 타이어 금형 사업부문(98.9%), 타이어 제조설비 사업부문(0.1%), 기타(1.0%) - 타이어 대량양산을 위한 금형 생산하는 업체로 대량양산 성격을 띄고 있으며, 타이어 산업에 매출 의존도가 높은 사업을 영위하여 사업의 유사성이 낮아 미선정하였음 나라엠앤디㈜ 금형부문(46.6%), 전기자동차 Battery Pack/ESS부품양산(37.8%), 자동차/가전 부품양산부문(15.6%) - 자동차 및 가전 관련 부품을 대량양산하는 업체로 자동차 산업에 매출 의존도가 높은 사업을 영위하여 프로토타입 및 소량생산과는 사업의 유사성이 낮아 미선정하였음 ㈜서연탑메탈 자동차 외판 생산 프레스금형(22.3%), 자동차 내장재 생산 사출금형(32.9%), 건설중장비 부품(42.0%), 자동차 내장재 부품(2.5%) - 자동차 관련 부품을 대량양산하는 업체로 프로토타입 및 소량생산과는 사업의 유사성이 낮아 미선정하였음 에이테크솔루션㈜ - 대량양산용 금형틀 제작 사업과 금형을 활용한 정밀부품 대량양산 사업을 영위하고 있으며 자동차 산업에 매출 의존도가 높아 사업의 유사성이 낮아 미선정하였음 ㈜서원인텍 - 휴대폰, OA 및 정보통신기기 부품의 대량양산 사업 영위하여 사업의 유사성 낮아 미선정하였음 ㈜서진시스템 통신장비 부품(22.9%), 휴대폰 부품(9.7%), 반도체장비 부품(11.7%), ESS 부품(21.5%), 기타(34.2%) - 다양한 산업군의 부품을 대량양산하는 사업을 영위하나, 프로토타입 및 소량생산과는 사업의 유사성이 낮아 미선정하였음 성우전자㈜ 이동통신단말기(56.5%), 광학기기(15.3%), 사출품(25.9%) , 기타(2.3%) - 프레스금형 사업을 통해 휴대폰, 프린터, 반도체, 카메라부품의 부품을 대량양산하여 프로토타입 및 소량생산과는 사업의 유사성이 낮아 미선정하였음 ㈜에스코넥 휴대폰 금속부품(96.5%), 1차리튬전지(0.5%), 기타(3.0%) - Press 가공을 통해 내외장 기초 금속 형태의 휴대폰 금속부품을 대량양산하는 사업을 영위- 대량양산 성격으로 프로토타입 및 소량생산과는 사업의 유사성이 낮아 미선정하였음 인탑스㈜ IT 디바이스(62.0%), 가전제품 ASS'Y(7.1%), 자동차 부품(9.4%), 금형 및 기타(21.2%) , 유통 및 서비스(0.4%) - 휴대폰, 가전, 자동차 관련 부품의 대량양산을 주요사업 영위하고 있으며, 상기 산업의 다양한 생산품들을 제조하는 과정에서 발생하는 사출제작용 금형 사업도 영위- 대량양산 성격으로 프로토타입 및 소량생산과는 사업의 유사성이 낮아 미선정하였음 ㈜슈피겐코리아 휴대폰 케이스(70.7%), 보호필름(17.6%), 기타(11.7%) - 스마트폰 케이스 및 보호필름 판매사업을 영위하고 있으며 직접 생산 비율이 1% 미만으로 주 매출원인 케이스 부문은 100% 외주 생산에 의존하고 있음- 프로토타입 및 소량생산과 사업의 유사성이 낮아 미선정하였음 주) 주요 매출 구성은
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2021년 기준 국내 금형/사출 업체들의 경우, 양산 방식이 금형과 사출에 한정되어 있는 반면, 동사는 금형과 사출 뿐 아니라 CNC 가공, 실크스크린, 레이저에칭, UV코팅 등 여러 공정을 통해 프로토타입 및 소량생산 제품을 제작하고 있습니다.국내 상장사 중 금형/사출 외의 공정으로 제품을 생산하고 있다 하더라도 전자적/기계적/화학적/의학적 기술력이나 전문성을 동반하지 않는 단순 대량양산의 경우, 진입장벽이 낮으며 가격경쟁이 치열하여 매출원가율이 높으며 수익성이 낮습니다.대량양산 업체들의 경우 매출원가율이 매출 대비 낮게는 80%, 높게는 90% 수준으로 동사의 매출원가율 70% 대비 높습니다. 대량양산 사업의 경우 생산의 자동화가 가능하여 인건비 및 외주가공 비중이 낮고 매출원가율 비중이 높은 반면, 동사의 프로토타입 및 소량생산의 경우 장인급 숙련공들의 수작업이 요구되어 매출원가율은 상대적으로 낮으나, 판매관리비율은 높습니다. 동사의 경우, 매출원가율은 70%대로 대량양산 업체들 대비 낮으나, 판매관리비율은 10% 초중반대로 대량양산 업체들의 5~10% 대비 높은 편입니다.다만, 동사와 유사한 수준의 초고품질 초단납기 생산이 가능한 업체는 많지 않아 고객과의 협상력에 있어 대량양산 업체들보다 더 우월한 위치를 선점할 수 있으며, 이는 곧 수익성 제고로 이어지고 있습니다. 특별한 기술력 없이 단순한 대량양산 사업을 영위하는 경우, 진입장벽이 낮아 가격경쟁이 치열하여 고객의 단가 인하 요구에 대한 방어가 어렵습니다. Hi-Fi 프로토타입 시장 내 동사를 대체할 수 있는 경쟁사가 많지 않아, 동사는 대량양산 업체들 대비 높은 수익성을 향유하고 있습니다. 대량양산 업체들의 영업이익률은 10% 미만이나, 동사는 10% 초중반 대의 영업이익률을 매년 기록하고 있습니다. [2차 유사회사 매출원가율, 판매관리비율, 영업이익률] 매출원가율 판매관리비율 영업이익률 기신정기㈜ ㈜다이나믹디자인 나라엠앤디㈜ ㈜서연탑메탈 에이테크솔루션㈜ ㈜서원인텍 ㈜서진시스템 성우전자㈜ ㈜에스코넥 인탑스㈜ ㈜슈피겐코리아 평균 모델솔루션㈜ 주1) 주요 매출 구성은 2021년 기준 주2) 평균 산출 시 대량양산 업체가 아닌 ㈜슈피겐코리아와 영업적자 기업은 제외하였습니다. 이처럼 국내 상장들은 사업의 내용, 제품 생산 공정, 수익성, 시장지위 등에서 큰 차이를 보이고 있어 동사와 사업의 유사성이 낮다고 판단되어 유사회사로 선정하지 않았습니다.(나) 해외 유사회사 선정 세부내역1) 1차 유사회사 선정『IV. 인수인의 의견 - 나. 공모가액의 산출방법 - (2) 유사회사의 선정 - (가) 유사회사 선정 요약』에 기술된 바와 같이 동사의 사업모델 및 해외 사업 등을 고려 시 오로지 국내 상장회사만으로는 적절한 유사회사 선정이 불가능하다고 판단하여 해외 시장에 상장되어 있으며, 프로토타입 제작 관련 사업을 영위하는 상장 회사를 추가하여 검토하였습니다. 해외에 상장되어 있는 회사의 경우, 자본시장의 성숙도, 회계의 투명성, 경제체제의 안정성 등을 고려하기 위하여 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정 시행세칙」에서 정하고 있는 적격 해외증권시장에 상장된 회사를 검토하였습니다. [한국거래소 코스닥시장 상장규정에서 정의하고 있는 적격 해외증권시장] 국가 증시명 미국 유럽 유로넥스트(Euronext) 일본 동경증권거래소(Tokyo Stock Exchange) 영국 런던증권거래소(London Stock Exchange) 독일 독일거래소(Deutche Boerse AG) 홍콩 싱가폴 싱가폴거래소(Singapore Exchange) 호주 캐나다 토론토증권거래소(Toronto Stock Exchange) 스페인 마드리드증권거래소(Bolsa de Madrid) 스위스 스위스거래소(Swiss Exchange) 이탈리아 이탈리아거래소(Borsa Italiana) 해외 유사회사 선정을 위하여 BICS(Bloomberg Industry Classification Systems) 기준 '조립금속업', '엔지니어링 S/W', '3D 프린팅'에 속한 회사 중에서, 동사가 주로 사업을 영위하는
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미국 증권시장에 상장한 상장회사를 1차 유사회사로 선정하였습니다. 이와 같은 기준으로 선정된 유사회사는 다음과 같습니다. [1차 유사회사 선정] 산업분류 티커 회사명 상장시장 조립금속업 NYSE Timken Co NYSE NYSE NYSE Agco Corp NYSE NYSE NASDAQ NYSE NYSE NYSE NYSE NASDAQ NASDAQ NASDAQ NYSE NYSE NYSE NASDAQ NASDAQ NYSE NASDAQ Azz Inc NYSE NASDAQ NASDAQ NYSE NYSE NASDAQ NASDAQ Nn Inc NASDAQ NYSE NYSE NASDAQ NASDAQ NYSE NASDAQ NASDAQ 엔지니어링 SW NASDAQ NASDAQ NASDAQ NASDAQ Ansys Inc NASDAQ Ptc Inc NASDAQ NASDAQ NASDAQ NASDAQ 3D 프린팅 NASDAQ NYSE NYSE NYSE NYSE 2) 2차 유사회사 선정1차 유사회사로 선정된 50개사 중 프로토타입 제작 관련 사업을 주된 사업영역으로 영위하는 회사 6개사를 2차 유사회사로 선정하였습니다. [2차 유사회사 주요 매출 구성 및 선정 여부] 회사명 주요 매출 구성 2차 유사회사선정 여부 선정 Timken Co 미선정 미선정 미선정 Agco Corp 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 Azz Inc 미선정 미선정 미선정 선정 미선정 미선정 선정 NN Inc 미선정 선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 선정 미선정 미선정 미선정 Ansys Inc 미선정 Ptc Inc 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 미선정 주) 주요 매출 구성은 2021년 기준 유사회사 6개사의 매출 구성 및 매출의 성격을 분석한 결과, 유사회사 6개사는 동사와 유사한 프로토타입 제작 사업을 주된 사업으로 영위하고 있는 것으로 판단되어 2차 유사회사로 선정하였습니다. [2차 유사회사 선정 근거] 회사명 주요 매출 구성 매출 성격 - 금형, 사출, CNC 공작기계 등 다양한 가공설비를 활용하여 프로토타입 제작 사업 및 소량생산 사업을 영위하고 있으며, 프로토타입 제작 및 소량생산 매출 비중은 100%로 분석됨- 동사와 가장 유사한 사업을 영위하고 있는 유사회사로 판단됨 - 소량생산 사업을 영위하고 있으며, 소량생산 매출 비중은 65.1%로 분석됨 - 프로토타입 제작 사업 및 소량생산 플랫폼 사업을 영위하고 있으며, 프로토타입 제작 및 소량생산 매출 비중은 100%로 분석됨- 동사와 달리 제품을 직접 생산하지는 않고 프로토타입 서비스가 필요한 고객과 생산업체를 연결해주는 Marketplace를 제공함 - 3D 프린터, 금형, 사출, CNC 공작기계 등 다양한 가공설비를 활용하여 프로토타입 제작 사업 및 소량생산 사업을 영위하고 있으며, 프로토타입 제작 매출 비중은 100%로 분석됨- 동사와 가장 유사한 사업을 영위하고 있는 유사회사로 판단됨 - 3D 프린터 위주의 프로토타입 제작 사업 및 소량생산 사업을 영위하고 있으며, 프로토타입 제작 매출 비중은 79.2%로 분석됨- 3D 프린터의 기술적 품질적 한계를 극복하기 위해 최근에는 CNC 공작기계에 대한 투자 집행 중 - 3D 프린터 장비 제조업과 3D 프린터를 활용하여 프로타입과 소량생산 서비스 사업을 영위하고 있음. 프로토타입 및 소량생산 사업의 매출 비중은 30.4%로 분석됨 주) 주요 매출 구성은 2021년 기준 3) 3차 유사회사 선정2차 유사회사로 선정된 6개사 중 최근 사업연도 및 최근 4개분기 합산 영업이익 및 당기순이익(일회성/비경상적 손실/이익 제외 후)을 실현하였으며 최근 사업연도 말 자본잠식이 존재하지 않은 회사 중 평가기준일(2022년 08월 22일) 기준 시가총액 1억 달러 이상 50억 달러 미만인 2개 회사를 선정하였습니다. [3차 유사회사 선정] (단위: 천USD) 회사명 영업이익 조정 당기순이익 선정여부 비고 2021년 LTM 합산 2021년 LTM
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합산 선정 미선정 2021년 및 최근 4개 분기 합산 영업적자 실현 미선정 2021년 및 최근 4개 분기 합산 영업적자 및 순손실 실현 미선정 2021년 및 최근 4개 분기 합산 순손실 실현 선정 미선정 2021년 및 최근 4개 분기 합산 영업적자 실현 주1) 연결재무제표 작성법인의 당기순이익은 지배기업 소유주 지분 당기순이익으로 산정하였습니다. 주2) 적용 순이익은 최근 사업연도 및 최근 4개분기 합산 연결재무제표 기준 비경상적 손익을 (지배주주)순이익에서 제외한 실적을 적용하였습니다. 비경상적 손익은 기업의 인수/합병 비용, 조건부대가(Contingent Consideration), 통화 평가절하, 채권소멸/부채결제/채무 재융자, 자산처분, 파생상품/헤지, 손상/자산상각, 보험정산, 법적합의/소송, 공장/시설 폐쇄, 구조조정/해고 등을 포함합니다. 무형자산의 감가상각, 주식기준보상비용, 이자, 감가상각비, 재고 스텝업, 2차 모집매출 원가, 프록시 비용 등은 제외하였습니다. 구체적인 적용 순이익 산출 세부 내역은 다음과 같습니다.1) Proto Labs Inc 적용 순이익 산출 세부 내역 (단위: 천 USD) 구 분 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 LTM 비 고 (지배주주)(계속영업)순이익 A 비경상적 손익(주1) B - 중단사업 이익(손실) - 법인세 유효세율 - 법인세 효과 조정 후 적용 순이익 C = (A-B) 주1) 비경상적 손익은 법인세효과를 제외한 금액입니다. 주2) 중단사업 손실에 대한 평가성충당금은 세법상 손금불산입하여 중단사업 손실에 대한 법인세 효과는 없습니다. 2) Mayville Engineering Co Inc 적용 순이익 산출 세부 내역 (단위: 천 USD) 구 분 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 LTM 비 고 (지배주주)순이익 A 비경상적 손익(주1) B - 유형자산 손상차손 환입(인식) - 유형자산 처분이익(손실) - 법인세 유효세율 - 법인세 효과 조정 후 적용 순이익 C = (A-B) 주1) 비경상적 손익은 법인세효과를 제외한 금액입니다. 3) Xometry Inc 적용 순이익 산출 세부 내역 (단위: 천 USD) 구 분 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 LTM 비 고 (지배주주)순이익 A 비경상적 손익(주1) B - 유형자산 처분이익(손실) - 유가증권 평가이익(손실) - 부채 조기상환에 대한 손실 - 인수합병 관련 일회성 비용 - 우발부채 평가이익(손실) - 법인세 유효세율 - 법인세 효과 조정 후 적용 순이익 C = (A-B) 주1) 비경상적 손익은 법인세효과를 제외한 금액입니다. 4) Fathom Digital Manufacturing 적용 순이익 산출 세부 내역 (단위: 천 USD) 구 분 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 LTM 비 고 (지배주주)순이익 A 비경상적 손익(주1) B - 조건부대가 평가이익(손실) - 채권소멸에 대한 이익(손실) - 법인세 유효세율 - 법인세 효과 조정 후 적용 순이익 C = (A-B) 주1) 비경상적 손익은 법인세효과를 제외한 금액입니다. 주2) 조건부대가는 SPAC 합병에 따른 Earnout Shares와 SPAC Warrant 부채의 평가손익 등을 포함한 금액입니다. 5) Materialise NV 적용 순이익 산출 세부 내역 (단위: 천 USD) 구 분 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 LTM 비 고 (지배주주)순이익 A 비경상적 손익(주1) B - 유형자산 처분이익(손실) - 영업권 상각 - 인수합병 관련 일회성 비용 - 법인세 유효세율 - 법인세 효과 조정 후 적용 순이익 C = (A-B) 주1) 비경상적 손익은 법인세효과를 제외한 금액입니다. 6) 3D Systems Corp 적용 순이익 산출 세부 내역 (단위: 천 USD) 구 분 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 LTM 비 고 (지배주주)순이익 A 비경상적 손익(주1) B - 비용효율화(퇴직금 포함) - 소송, 인수합병, 매각, 분할 등 일회성
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이익(손실) - 자산 처분이익(손실) - 자산 손상차손 - 법인세 유효세율 - 법인세 효과 조정 후 적용 순이익 C = (A-B) 주1) 비경상적 손익은 법인세효과를 제외한 금액입니다. 4) 최종 유사회사 선정최종 유사회사 선정은 3차 유사회사로 선정된 회사를 대상으로, 최종적으로 일반 유사성을 고려하여 최종 유사회사를 선정하였습니다. [최종 유사회사 선정] 회사명 일반 유사성 선정여부 최근 사업연도감사의견 최근 6개월 내 합병/분할/영업양수도 없을 것 상장 후6개월 경과 적정 O O 선정 적정 O O 선정 (3) 유사회사 선정 결과 및 투자자 유의사항대표주관회사인 KB증권㈜는 상기 기준을 충족하는 Proto Labs Inc, Materialise NV 총 2개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다.그러나 동사와 선정된 유사회사가 사업의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 비교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 유사회사 선정 및 과정이라고 완전성을 보장할 수는 없습니다. 사업 구조, 시장점유율, 밸류체인 내 지위, 생산 및 연구인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재합니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 유사회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 유사회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다(4) 유사회사 사업현황(가) Proto Labs Inc1) 사업의 개요Proto Labs Inc는 1999년 설립된 프로토타입 제작 및 소량생산 기업입니다. 사업의 초창기에는 단납기 플라스틱사출(Quick-turn plastic injection molds) 기반의 외주생산 사업이 주요 비즈니스 모델이었으나, 인수합병을 통해 CNC 공작기계(CNC Machining), 3D프린터(3D Printing), 판금가공(Sheet Metal fabrication) 영역으로 사업을 확장하였습니다. 2021년 1월 네덜란드의 3D Hubs社 인수를 통해 프로토타입 및 소량생산 Marketplace 플랫폼 사업으로도 확장 중입니다. 본사는 미국 미네소타주에 위치하며 미국 외에 유럽과 일본에서 사업을 영위하고 있었으나, 2022년 5월에 일본 사업을 철수하기로 결정하였습니다. 2) 최근 3개년 및 반기 매출구성 [Proto Labs 최근 3개년 및 반기 사업부문별 매출액] (단위: 천달러) 구분 2022년 반기 매출액 비중 매출액 비중 매출액 비중 매출액 비중 기타 합계 주) 연결재무제표 기준 3) 최근 3개년 및 반기 재무정보 [Proto Labs 최근 3개년 및 반기 요약 재무정보] (단위: 천달러) 구분 2022년 반기 자산총계 부채총계 자본총계 매출액 영업이익 순이익 영업이익률 순이익률 주) 연결재무제표 기준 (나) Materialise NV1) 사업모델Materialise NV는 1990년 설립된 프로토타입 제작 및 소량생산 기업입니다. 사업의 초창기에는 3D 프린터 기반의 외주생산 사업이 주요 비즈니스 모델이었으나, 3D 프린터 소프트웨어를 자체적으로 개발하면서 3D 프린팅 소프트웨어 사업으로 확장하였습니다. 최근에는 3D 프린터의 기술적/양산적 한계를 극복하기 위해 3D 프린터 외에도 사출과 CNC 가공 영역으로도 사업을 확장하고 있습니다. 2022년 2분기 실적발표 어닝스콜에서 CNC 가공기기와 품질관리에 23백만 유로를 투자할 것으로 발표한 바 있습니다.2) 최근 3개년 및 반기 매출구성 [Materialise NV 최근 3개년 및 반기 사업부문별 매출액] (단위: 천달러) 구분 2022년 반기 매출액 비중 매출액 비중 매출액 비중 매출액 비중 Medical 합계 주) 연결재무제표 기준 3) 최근 3개년 및 반기
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재무정보 [Materialise NV 최근 3개년 및 반기 요약 재무정보] (단위: 천달러) 구분 2022년 반기 자산총계 부채총계 자본총계 매출액 영업이익 순이익 영업이익률 순이익률 주) 연결재무제표 기준 (5) 유사회사 기준주가기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위해 2022년 08월 22일을 평가기준일로하여, 평가기준일로부터 소급하여 1개월간(2022년 07월 25일 ~ 08월 22일) 시가총액의 산술평균, 1주일간(2022년 08월 16일 ~ 08월 22일) 시가총액의 산술평균을 산정한 후 이들을 평가기준일(2022년 08월 22일) 시가총액과 비교하여 가장 낮은 시가총액을 기준주가로 적용하였습니다. [유사회사 주가 추이(2022년 07월 25일 ~ 2022년 08월 22일)] (단위: USD) 회사명 분석기준일 종가 (A) 1개월 평균 종가 (B) 1주일 평균 종가 (C) 일자 라. 희망공모가액 산출 (1) PER 평가방법을 통한 상대가치 산출 [PER 평가방법을 통한 상대가치 산출의 의의, 방법 및 한계점] ① 의의PER은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수치로, 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다.PER은 대부분의 기업에 적용하여 계산이 간단하고 자료 수집이 용이하며 산업 및 기업 특성에 따른 위험, 성장율을 반영한 지표로 이용되고 있습니다.② 산출 방법PER를 적용한 비교가치는 향후 실적 예측의 합리성을 높이기 위하여 최근 4개분기(2021년 3분기~2022년 2분기) 실적을 기준으로 비교대상회사의 PER을 산출하여, 동사의 최근 4개분기(2021년 3분기~2022년 2분기) 실적을 적용한 가치로 산출하였습니다.※ PER를 이용한 비교가치 = 유사회사 PER 배수 X 주당 순이익※ 적용주식수:유사회사 - 분석기준일 현재 상장주식수발행회사 - 증권신고서 제출일 현재 주식수 + 신주모집 주식수 + 상장주선인의 의무인수분※ 유사회사의 재무자료는 각사의 Annual Report 및 Quarterly Report와 Bloomberg를 참조하였습니다.※ 해외유사기업의 경우, 상장되어 있는 시장이 상이하여 개별 유사회사의 PER Multiple은 이러한 주식시장의 상이함으로 인해 발생할 수 있는 구조적 할증 또는 할인 요소를 포함한다고 판단할 수 있습니다. 따라서 각 주식시장의 차이를 고려하여 국내 주식시장과의 비교가능성을 높이기 위해 다음과 같은 방식으로 시장 조정을 실시하였습니다.- 평가기준일 6개월 동안 해외 유사회사가 포함된 상장시장의 일자별 PER 배수 평균치(이하 '해당시장의 PER 배수 평균치')를 국내 주식시장에 대한 일주일 단위의 일자별 PER 배수 평균치(이하 '국내시장의 배수 평균치')와 비교- 해당 시장의 PER 배수 평균치가 KOSDAQ PER 배수 평균치보다 높은 경우, 해당시장의 PER 배수를 국내시장의 PER 배수와 일치시키기 위해 할인이 필요- 조정계수 산식: [(KOSDAQ 시장의 PER 배수 / 해외시장의 PER 배수)]- 해외 유사회사 기업의 경우 각 해당 시장 조정계수를 적용하여 시장조정된 PER 배수를 산출하고, 이를 활용하여 가치평가 실시- 해외 유사회사 상장 시장의 PER 배수 평균치 (단위: 배, %) 구분 KOSDAQ NASDAQ NYSE 평균 PER 조정계수 주) 2022년 08월 22일 기준 6개월 평균, 12개월 Trailing PER 기준 ③ 한계점순손실 시현 기업의 경우 PER를 비교할 수 없습니다.현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.비교기업이 동일 업종, 사업을 영위하여도 각 회사의 고유한 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영 전략 등에서 차이가 있기 때문에, 동일 기업을 비교 분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.또한 PER 배수 결정 요인에는 주당순이익 이외에도 배당 성향 및 할인율, 기업 성장율 등이 있으므로 동일 업종에 속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출
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능력, 내부유보율, 자본금 규모 등 여러 요인을 고려할 경우 비교에 한계점이 존재합니다.비교 기업간의 적용회계기준 및 연결 대상 기준 차이점 등으로 비교 기업간 PER의 비교에 제약사항이 존재할 수 있습니다. (가) 적용 PER 배수 산출금번 공모가액 산정을 위한 유사회사의 PER 배수는 2022년 반기(2022년 6월 30일) 기준 LTM(2021년 3분기~2022년 2분기) 실적을 적용하여 산출하였습니다. [최근 4개 분기 경영성과를 적용한 PER 산출] 구분 상장시장 NYSE NASDAQ 당기순이익(천USD) 상장주식수(주) EPS(USD) 적용주가(USD) PER(배) 조정계수(%) 주4) 조정 PER(배) 적용 PER(배) 출처: Bloomberg 및 각사 공시자료 주1) 당기순이익은 각사 최근 4개분기(2021년 3분기~2022년 2분기) 합계 기준 주2) 당기순이익은 비경상적 손익을 제외한 연결기준 지배주주 귀속 순이익 주3) 상장주식수는 평가기준일(2022년 08월 22일) 기준 주4) 평가기준일 기준 KOSDAQ 지수의 PER은 31.88배, NYSE 지수의 PER은 21.06배로 시장조정계수를 해외 유사기업에 적용할 경우 적용 PER이 상향되는 효과가 있어 보수적인 관점에서 적용하지 아니하였고, 평가 대상 회사의 상장 예정 시장인 KOSDAQ이 아닌, KOSPI 시장의 지수는 대표성이 결여되어 적용하지 아니하였습니다. (나) 주당 평가가액 산출유사회사의 적용 PER 거래배수를 통해 산출한 모델솔루션㈜의 적정시가총액은 아래와 같습니다. 구분 내용 비고 적용 당기순이익(백만원) (A) 회사 적용 PER 배수 33.29배 (B) 적정시가총액(백만원) 적용 주식수(주) (D) 주당평가가액(원) 40,189원 주1) 적용 당기순이익은 최근 4개 분기(2021년 3분기~2022년 2분기) 합계 기준 주2) 적용 주식수는 증권신고서 제출일 현재 발행주식총수, 신주모집주식수, 상장주선인의 의무인수분을 고려하여 산출 주3) 주당 평가가액은 평가기준일(2022년 08월 22일) 기준 (2) PER 평가방법 적용 결과 및 희망공모가액의 결정상기 PER Valuation 결과를 적용한 모델솔루션㈜ 의 희망공모가액은 아래와 같습니다. [모델솔루션㈜ PER에 의한 평가가치] 구분 내용 비교가치 주당 평가가액 40,189원 평가액 대비 할인율 희망공모가액 확정공모가액 주1) 주1) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. 주2) 주당 희망공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 금년에 코스닥시장 신규상장 법인의 주당 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다. 대표주관회사인 KB증권㈜는 모델솔루션㈜의 희망공모가액을 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로, 과거 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망 공모가액산출을 위하여 적용한 할인율 고려하여 40.28% ~ 32.82%의 할인율을 적용하여 희망 공모가액을 24,000원~27,000원으로 제시하였으며, 해당 가격은 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 KB증권㈜는 상기 제시한 희망공모가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다.참고로, 2021년 1월부터 현재까지 코스닥시장에 상장을 완료한 기업들의 평가액 대비할인율 내역은 아래와 같습니다. 상장기업의 증권신고서 제출 기준 평균 할인율은 36.92% ~ 24.27%로 파악되나, KB증권㈜는 모델솔루션㈜의 기업가치 및 시장상황, 그리고 동사가 이익실현기업임을 종합적으로 고려하여 할인율을 최종 결정하였습니다. 그러므로 기업들의 영업 및 재무상태, 주식시장 상황, 국내외 경기 등의 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되는 점을 인지하여 주시기 바랍니다. [2021년 이후 코스닥시장 신규상장법인의 평가액 대비 할인율] 회사명 상장일 할인율 하단 할인율 상단 엔비티 선진뷰티사이언스 모비릭스 씨앤투스성진
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핑거 레인보우로보틱스 와이더플래닛 아이퀘스트 피엔에이치테크 오로스테크놀로지 씨이랩 유일에너테크 뷰노 나노씨엠에스 프레스티지바이오로직스 싸이버원 네오이뮨텍 바이오다인 라이프시맨틱스 자이언트스텝 제노코 엔시스 해성티피씨 이삭엔지니어링 쿠콘 에이치피오 씨앤씨인터내셔널 샘씨엔에스 삼영에스앤씨 진시스템 제주맥주 에이디엠코리아 엘비루셈 라온테크 이노뎁 아모센스 오비고 큐라클 맥스트 에브리봇 HK이노엔 원티드랩 플래티어 엠로 딥노이드 브레인즈컴퍼니 바이젠셀 에이비온 와이엠텍 바이오플러스 프롬바이오 실리콘투 에스앤디 아스플로 원준 씨유테크 지아이텍 차백신연구소 아이패밀리에스씨 리파인 지앤비에스엔지니어링 엔켐 피코그램 지니너스 디어유 비트나인 아이티아이즈 지오엘리먼트 트윔 바이옵트로 알비더블유 마인즈랩 툴젠 케이티비네트워크 래몽래인 오토앤 애드바이오텍 케이옥션 스코넥 이지트로닉스 아셈스 나래나노텍 인카금융서비스 바이오에프디엔씨 퓨런티어 브이씨 스톤브릿지벤처스 풍원정밀 노을 비씨엔씨 모아데이타 유일로보틱스 공구우먼 세아메카닉스 지투파워 포바이포 대명에너지 가온칩스 청담글로벌 범한퓨얼셀 비플라이소프트 위니아에이드 레이저쎌 보로노이 넥스트칩 코난테크놀로지 영창케미칼 에이치피에스피 루닛 에이프릴바이오 성일하이텍 아이씨에이치 새빗켐 에이치와이티씨 대성하이텍 평균 출처: 금융감독원 전자공시시스템 주1) SPAC 상장, SPAC 합병은 제외하였습니다. 주2) 2021.01~2022.08 코스닥 신규상장 기준 그러나 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소들(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다. 마. 기상장기업과의 비교참고 정보 대표주관회사인 KB증권㈜는 모델솔루션㈜의 지분증권 평가를 위하여 산업 및 사업 유사성, 영업성과 시현, 일반기준, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 Proto Labs Inc, Materialise NV 2개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다. 다만, 상기의 유사회사들은 주력 사업 및 관련 시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 투자자들께서는 비교참고정보를 토대로 투자의사 결정시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.(1) 유사회사의 주요 재무현황유사회사의 주요 재무현황은 각 사의 최근 공시 자료 및 Bloomberg 등을 토대로 작성하였습니다. [모델솔루션㈜ 및 유사회사 2022년 반기 기준 요약 재무현황] (단위: 백만원, 천USD) 구분 모델솔루션㈜ 회계기준 K-IFRS US-GAAP IFRS [유동자산] [비유동자산] 자산총계 [유동부채] [비유동부채] 부채총계 [자본금] 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 [모델솔루션㈜ 및 유사회사 2021년 기준 요약 재무현황] (단위: 백만원, 천USD) 구분 모델솔루션㈜ 회계기준 K-IFRS 연결 US-GAAP 연결 IFRS 연결 [유동자산] [비유동자산] 자산총계 [유동부채] [비유동부채] 부채총계 [자본금] 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 (2) 유사회사의 주요 재무비율 [모델솔루션㈜ 및 유사회사 2022년 반기 주요 재무비율] 구 분 비율 모델솔루션㈜ 회계기준 K-IFRS 연결 US-GAAP 연결 IFRS 연결 성장성(%) 매출액 증가율 영업이익 증가율 적자전환 당기순이익 증가율 총자산 증가율 활동성(회) 총자산 회전율 1.3회 0.5회 0.5회 재고자산 회전율 15.6회 35.6회 17.9회 매출채권 회전율 8.2회 6.2회 5.4회 수익성(%) 매출액 영업이익률 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성(%) 유동비율 부채비율 차입금의존도 주1) 각 사의 2022년 반기 보고서 및 Quarterly Report를 참고하였습니다. 주2) 차입금의존도 계산시 리스부채 포함함 주3) 성장성 항목 중 손익 관련 증가율의 경우 전년 동기(2021년 반기) 대비 비교수치를 기재하였으며, 활동성, 수익성
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비율 산정시 손익 항목은 연환산 수치를 적용하였습니다. [모델솔루션㈜ 및 유사회사 2021년 주요 재무비율] 구 분 비율 모델솔루션㈜ 회계기준 K-IFRS 연결 US-GAAP 연결 IFRS 연결 성장성(%) 매출액 증가율 영업이익 증가율 흑자전환 당기순이익 증가율 흑자전환 총자산 증가율 활동성(회) 총자산 회전율 1.4회 0.6회 0.6회 재고자산 회전율 16.9회 40.6회 20.2회 매출채권 회전율 9.7회 7.1회 6.0회 수익성(%) 매출액 영업이익률 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성(%) 유동비율 부채비율 차입금의존도 주1) 각 사의 2021년 감사보고서 및 Annual Report를 참고하였습니다. 주2) 차입금의존도 계산시 리스부채 포함함 [재무비율 산정방법] 구 분 산 식 설 명 [성장성 비율] 매출액 증가율 당기 매출액 ────── ×100 - 100전기 매출액 전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다. 영업이익 증가율 당기 영업이익 ─────── ×100 - 100전기 영업이익 전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 당기순이익 증가율 당기순이익 ────── ×100 - 100전기순이익 전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 총자산 증가율 당기말 총자산 ─────── ×100 - 100전기말 총자산 기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다. [활동성 비율] 총자산 회전율 당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2 총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 재고자산회전율 당기 매출액──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2 재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 매출채권회전율 당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2 매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. [수익성 비율] 매출액 영업이익률 당기 영업이익 ─────── ×100당기 매출액 기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이높은 것으로 나타납니다. 매출액 순이익률 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액 매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다. 총자산 순이익률 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다. 자기자본 순이익률 당기순이익──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다. [안정성 비율] 유동비율 당기말 유동자산 ──────── ×100당기말 유동부채 유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉
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단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가 비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다. 부채비율 당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본 타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다. 차입금의존도 당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자산 총자산 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다.
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II. 사업의 내용 당사의 사업의 개요에 앞서, 전문용어와 축약어가 많은 산업 특성으로 인해 관련 용어 해설을 기재하였습니다. [주요 용어 해설] 용어 해설 프로토타입 제품 개발 단계에서 디자인과 엔지니어링 관점의 검증/개선을 위해 제작하거나, 본격적인 양산 시작 전에 위험을 최소화하기 위해 제작하는 시제품 High Fidelity 프로토타입 초고정밀, 고품질, 고부가가치 프로토타입. Hi-Fi 프로토타입이라고도 하며 신속성과 저품질, 저정밀도를 특징으로 하는 Low Fidelity 프로토타입 또는 Lo-Fi 프로토타입의 반대 개념의 프로토타입 Design 프로토타입 개발 제품의 외형 완성도를 시각, 촉각, 양감 등의 측면에서 최종 제품 수준으로 검증하기 위해 제작되는 High Fidelity 프로토타입 Functional 프로토타입 시제품의 구동 및 성능 테스트 또는 소량 제작이 결정된 고부가가치 제품의 부품 또는 제품 목적으로 제작되는 High Fidelity 프로토타입 제품의 디자인과 설계 등의 엔지니어링을 시작으로 개발 제품의 컨셉을 검증하기 위한 목적으로 제작되는 Low Fidelity Rapid 프로토타입 제품의 개발 및 생산 설비에 대한 투자 여력이 부족하거나 부문별 역량이 부족한 경우, 또는 개발 제품의 시장성에 대한 전략적 판단을 기반으로 외주 생산을 결정하는 경우 고객사를 대신하여 제품 개발 단계에서부터 반제품, 완제품 생산까지의 단계를 수탁하여 생산 솔루션을 제공하는 사업 신속 제작이 가능한 금형 Core 교체 방법을 이용하여 높은 신속성과 낮은 비용으로 사출성형 프로토타입 또는 소량생산 서비스를 제공하는 솔루션 (적층형 가공) 고체의 열가소성 플라스틱, 금속 분말, 모래 등의 원료를 여러 층으로 쌓거나 결합시키는 입체(3D) 프린팅 방식으로 3차원 물체를 만들어 내는 가공 방식. 전통적 절삭가공의 반대 개념. (절삭 가공) 선반, 드릴링 머신, 밀링 머신, 세이빙 머신 등의 절삭공구로 원재료를 깎아내는 가공을 통해 3차원 물체를 만들어 내는 방식 CNC 컴퓨터를 내장하여 프로그램을 통해 자동으로 절삭 가공을 수행하는 것을 의미하며, CNC 공작기계와 같은 의미로 사용 플라스틱의 주요 성형방법 중 하나로 플라스틱 레진(알갱이)에 안료, 안정제, 가소제, 충전제 등을 첨가한 원재료를 용융하여 미리 만들어진 금형에 주입하여 굳히는 방식으로 3차원 가공물을 성형하는 공법 연속적인 계층의 물질을 뿌리면서 3차원 물체를 만들어내는 제조 기술. 이 방식은 주로 3D 프린터를 통해 구현되며 일반적으로 기존 잉크젯 프린터에서 쓰이는 것과 유사한 적층 방식을 이용하여 3차원 가공물을 제작하며, 컴퓨터로 제어되기 때문에 제조물의 형태가 다양하고 사용이 용이 제품 디자인의 핵심 요소인 Color(색채), Material(소재, 재질), Finishing(마감)을 의미하는 디자인 용어. 새로운 디자인의 개발이 한계에 달한 상황에서 디자인 결과물의 차별화를 창출해 낼 수 있는 핵심 디자인 요소로 부상 컴퓨터 지원설계(Computer Aided Design)의 약어. 컴퓨터에 기억되어 있는 설계정보를 그래픽 디스플레이 장치로 추출하여 화면을 보면서 설계하는 것 CAM 컴퓨터를 제조 공업에 이용하여 제작 기간의 단축이나 품질의 향상, 비용의 절감 등을 실현하는 생산 방법 제조나 생산의 상황을 고려하여 부품, 기기의 설계를 하는 것. 부품 수를 감소하고, 제조공정이나 조립, 검사/시험이 쉽도록 전체의 공수나 Cost를 검사하고, 신뢰성이 높은 제품을 만들기 위한 설계이며 생산성 설계라고도 함 EDM 두 전극 사이에 방전을 일으킬 때 생기는 물리적ㆍ기계적ㆍ전기적 작용을 이용해서 금형을 가공하는 방법 기계 및 관련 장치 설비의 설계, 제작, 성능, 이용, 운전 등에 관하여 기초적 또는 응용적 분야를 연구하는 엔지니어 전기에 관련된 기술 및 응용에 관한 내용을 연구 및 개발하는 엔지니어 컴퓨터 소프트웨어의 계획, 개발, 검사, 보수, 관리 등을 위한 기술을 연구 개발하는 엔지니어 ODM 제품 개발 및 생산력을 갖춘 회사가
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판매망을 갖춘 회사에 상품과 재화를 제공하는 방식으로 제조업자 개발생산 또는 제조업자 설계생산 형태로 토털서비스를 실현하는 위탁생산 방식 OEM 유통과 마케팅을 보유한 주문업체에서 생산력을 가진 제조업체에 자사에서 요구하는 상품을 제조하도록 하는 주문자상표부착생산 방식 입찰방식의 하나로 실제 구매의 첫 단계가 되며 이를 토대로 발주처에서 주문을 내고 업체가 이를 받아들이면 계약이 이루어지게 됨 CMS 고감도 Sensor에 의해 가동중인 설비에서 진동, 음향, 발열, 변형 등의 손실 에너지를 정량적으로 검출하여 설비의 경향 관리 및 사용한계를 파악 그에 대응하는 적절한 조치를 취할 수 있도록 하는 시스템 현실(Reality)에 기반하여 정보를 추가(Augmented)하여 제공하는 기술. 즉 현실 세계의 이미지나 배경에 가상의 이미지를 추가하여 보여주는 가상현실 기술 AR(증강현실)이나 VR(가상현실) 실현을 위해 사용자가 머리에 장착하는 디스플레이 디바이스 1. 사업의 개요 모델솔루션 주식회사(이하 "당사")는 고품질의 신속 금형 제작 기술을 기반으로 다양한 고부가가치 전방산업의 제품 개발 단계에서 필요로 하는 Design 프로토타입, Functional 프로토타입, 사출성형 프로토타입 생산 및 소량생산 서비스를 공급하고 있습니다. 당사는 설립 이후 지금까지 고부가가치 High Fidelity 영역에 포함되는 프로토타입을 핵심 사업으로 성장해 왔으며 그 과정에서 고객사의 다양한 요구에 대응하며 전후방으로 사업을 확장해 왔습니다. 현재 CNC 정밀가공기술 기반의 Design 프로토타입 사업부와 Functional 프로토타입 사업부, 그리고 고품질 QDM(신속금형) 제작기술을 기반으로 다품종 소량생산 서비스를 제공하는 QDM 사업부를 주력으로 하고 있으며 2022년부터 제조업 외주화의 최종 단계인 CM(Contract Manufacturing) 부문을 신규 사업부로 승격하여 제조업 밸류체인 수직계열화를 완성한 One-Stop Manufacturing Solution 기업으로서 성장하고 있습니다. 제조업의 일반적인 밸류체인 구성과 각 밸류체인에 대응하는 모델솔루션의 사업부 및 기능은 아래 그림과 같습니다. 제조업 벨류체인 분류와 모델솔루션 사업 영역.jpg 제조업 벨류체인 분류와 모델솔루션 사업 영역 프로토타입은 제조업에서 본격적인 상품화에 앞서 제품 개발 단계에서 디자인과 성능 검증 및 개선을 위해 제작하는 모델로 제품이 양산에 들어가기 전 충분한 검증을 거칠 수 있도록 하여 위험 부담을 최소화시켜줍니다. 이에 전자ㆍ전기, 자동차, 컴퓨터, 항공ㆍ우주, 메디컬 산업 등 주로 개발 복잡도가 높고 양산 결정 시 위험 부담이 큰 고부가가치 산업군을 중심으로 프로토타입의 활용도와 제작 수요가 많습니다. 프로토타입 시장은 필요 시점 및 단계별 용도에 따라 PoC프로토타입, Design 프로토타입, Functional 프로토타입 및 소량생산 등 다양한 타입으로 분류되며, 생산 방식 및 고객의 요구 수량, 복잡도 및 정밀도, 신속성 등 각 시장의 차별적 특성을 가지고 있습니다. 특히 가공(생산)방식과 용도, 요구(생산) 수량에 따른 공급단가의 차이가 확연하게 구분되기 때문에 수요자의 요구에 맞게 선택적으로 활용되고 있습니다. 최근 3D 프린터 보급 확대로 일부 기업들이 저품질 PoC 프로토타입에 한하여 프로토타입 제작의 내재화가 시도되고 있으나 3D 프린터의 품질 이슈나 낮은 양산성으로 3D 프린터가 프로토타입 시장을 잠식할 가능성은 낮습니다. 또, 고품질 프로토타입 제작을 위한 모든 공정을 내재화하기 위해서는 기계와 설비에 대한 투자, 디자인 경쟁력 및 설비가공, 후가공 등 공정기술을 갖춘 전문인력이 필수적이기 때문에 대다수의 기업들이 프로토타입 제작을 내재화하기는 어렵거나 비효율적입니다. 당사는 프로토타입 제작을 필요로 하는 고객사의 설비 투자, 기술 내재화, 인력 채용 등의 부담을 외주화 하여 High Fidelity 프로토타입과 소량생산 서비스를 보다 더 신속하고 효율적으로 제공하여 부가가치를 창출하는 기업입니다. 한편,
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당사는 PoC프로토타입 시장에 대한 진출 계획은 없습니다. PoC프로토타입 시장은 Design 프로토타입이나 Functional 프로토타입 시장 대비 품질 수준이 낮고 진입장벽이 높지 않아 가격경쟁이 치열한 저부가가치 영역입니다. 또, 3D프린팅 기술의 발전과 3D 프린터 보급 확대로 시장 잠식 우려가 큰 분야이기 때문입니다. 다만, 이와는 별개로 3D 프린터를 보유하여 연구개발에 활용하고 있으며, 관련 기술 변화 추이 및 향후 발전 가능성에 대해 면밀하게 검토하고 있습니다. 2. 주요 제품 및 서비스 가. 주요 제품 등의 현황 (단위 : 천원) 매출유형 명칭 2022년 반기매출액(비율) 2021년매출액(비율) 2020년매출액(비율) 2019년매출액(비율) 설명 제품 Design 프로토타입 CNC 가공 산출물을 고도로 숙련된 후가공 단계를 거쳐 완성도를 극대화한 프로토타입으로써, 양산을 목표로 하는 개발 제품의 시각, 촉감, 양감 등을 검증하는 고부가가치 고품질 프로토타입 제품 프로토타입 CNC 기술을 기반으로 가공하여 생산되며 개발 중인 시제품 또는 고부가가치 완제품의 부품으로 사용되는 기능성 프로토타입. 최근 고부가가치 제품의 소량생산 수요 확대에 따라 기능 구현이 가능한 프로토타입 제작 사업으로 확장 중 QDM 양산금형과 달리 표준화된 Mold Base에 Core Mold를 제작하여 탈부착이 가능하도록 함으로써 회전율과 비용효율을 높인 QDM을 제작하고 이를 기반으로 사출성형 프로토타입 및 소량생산 서비스 제공 CM 고객사가 생산 설비 투자 없이 제품을 개발 및 생산할 수 있도록 제품 개발 단계에서부터 반제품, 완제품 생산까지의 단계를 수탁하여 생산 솔루션을 제공 기타 임대료, 폐동 매출 등 주1) 상기 표의 내용은 연결 재무제표 기준입니다. 나. 주요 제품 등의 가격변동추이 당사는 품목의 종류와 크기, 난이도, 재료 등이 다양한 프로토타입, 정밀가공품 및 QDM 금형 제작과 사출물을 공급하는 사업을 영위하고 있는 바, 고객사로부터 공급에 대한 제안요청서(RFQ)를 접수한 후 프로젝트에 대한 구조 및 데이터 검토, 각 기능별 일정 검토를 거쳐 견적을 산출하는 프로세스로 운영되고 있습니다. 따라서 각 제품의 개별 가격 변동추이를 산정하기가 어려우므로 기재하지 않았습니다. 3. 원재료 및 생산설비 가. 주요 원재료 (1) 주요 원재료 매입 현황 (단위 : 원) 품 목 구 분 2022년도 반기 (제18기 반기) 2021년도 (제17기) 2020년도 (제16기) 2019년도 (제15기) 레진 국내 수입 소계 비철금속 국내 수입 소계 플라스틱 국내 수입 소계 구리 국내 수입 소계 기타 국내 수입 소계 국내 수입 합계 주1) 상기 표의 내용은 연결 재무제표 기준입니다. 주2) 수입액은 거래 당시 환율 기준으로 산출되었습니다. (2) 주요 원재료 가격변동추이 구 분 2022년도 반기(제18기 반기 ) 2021년도 (제17기) 2020년도 (제16기) 2019년도 (제15기) 알루미늄 국 내 수 입 아크릴 국 내 수 입 국 내 수 입 STAVAX 국 내 수 입 K-MAX 국 내 수 입 NAK80 국 내 수 입 구리 국 내 수 입 ABS 국 내 수 입 PA 국 내 수 입 PC 국 내 수 입 POM 국 내 수 입 PP 국 내 수 입 TPE 국 내 수 입 당사가 영위하고 있는 사업부 중 기본 공정이 유사한 Design 프로토타입, Functional 프로토타입 사업부에서는 주로 비철금속(알루미늄 등)과 판플라스틱(아크릴)이 원재료로 사용되고, QDM 사업부 중 금형 코어 제작에는 다양한 종류(MOLDMAX-HH, STAVAX, K-MAX, NAK80 등)의 특수강이, 미세 방전가공을 위해 구리(동)가, 사출성형에는 각종 플라스틱 레진(ABS, PA, PC, POM, PP, TPE 등)이 사용됩니다.이 중 프로토타입 가공물의 사이즈에 따라 다양한 두께와 면적의 판(Plate) 형태로 수급되는 알루미늄과 아크릴은 단위를 통일하여 환산할 필요가 있습니다. 알루미늄은 주로 두께 9T(9mm) 기준 다양한 면적으로 수급되기 때문에
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월별 매입 총량을 9T * 1,000mm * 1,000mm를 기준단위로 환산하여 단가를 산출하였으며, 아크릴은 주로 두께 10T(10mm) 기준 다양한 면적으로 수급되기 때문에 월별 수급 총량을 10T * 1,000mm * 1,000mm를 기준단위로 환산하여 단가를 산출하였습니다. QDM 금형 코어의 크기에 따라 다양한 사이즈로 수급되는 특수강과 금형 방전가공에 소모되는 구리(동)는 월별 수급 총량을 무게(kg)를 기준으로 환산하여 단가를 산출하였고, 사출성형의 원재료인 다양한 플라스틱 레진 또한 무게(kg) 단위로 환산하여 단가를 산출하였습니다. (3) 주요 매입처 당사의 사업은 대부분 계획생산이 불가능한 특성을 가지고 있어 단기 안전재고 보유를 기본으로 하고 있으며, 종종 수주와 동시에 수급하는 경우도 있어 원재료의 시장가격 및 공급상황 변동에 일정 부분 노출되어 있습니다. 그러나 오랜 기간 거래를 유지하고 있는 안정적인 수급처와 경험칙에 근거한 가격 조정을 통해 공급의 안정성을 확보하고 있습니다. 품목 매입처 특수관계 여부 독과점 여부 비철금속 신화금속 부 부 비철금속 서광금속 부 부 비철금속 원진산업 부 부 판플라스틱(아크릴) 세풍폴리머 부 부 비철금속 신진에스엠 부 부 비철금속 서광금속 부 부 특수강 산본특수강정공 부 부 특수강 신성엠에스 부 부 특수강 동영특수강정공 부 부 구리 송도정밀 부 부 구리 연지상사 부 부 레진 동신프라스틱 부 부 레진 네오켐 부 부 레진 폴리넷코리아 부 부 레진 엠스케미코리아 부 부 레진 청보폴리머 부 부 레진 티알솔루션 부 부 나. 생산능력 및 생산실적 (1) 주요 제품 또는 서비스에 대한 생산능력 당사가 영위하고 있는 네 개의 사업부(Design 프로토타입, Functional 프로토타입, QDM 사업부, CM 사업부)는 제조/생산 공정이 각각 상이하여 생산능력을 일괄적으로 산출하기 어렵습니다. 특히, Design 프로토타입 및 Functional 프로토타입 사업부의 경우 제조업임에도 불구하고 아래와 같은 사유로 생산능력을 산출하기 어렵습니다.- 수주되는 프로토타입의 종류가 제작 난이도, 크기, 공급가격 등의 편차가 커서 ① 생산품을 일반화하기 어려움, ② 품목별로 생산공정을 일반화하기 어려움, ③ 내부 미보유 공정 필요 시 외주처를 활용하고 있어 생산능력 산출이 어려움 - 프로토타입 제조 공정의 특성상 CNC 가공물에 대한 후가공의 수작업 의존도가 높은 반면 작업자별 숙련도 편차가 있어 작업 시간에 따른 생산능력 일반화가 어려움 반면, QDM 사업부와 CM 사업부는 비경상적 프로젝트 수주에 대해 CNC 가공으로 대응한다는 기본 속성은 유사하나, 금형을 이용해 최대 수십 만 개의 사출물 및 조립품을 공급하기 때문에 생산능력과 가동률 산출이 가능합니다. 다만, 외주처의 생산능력을 산출하기는 어려우므로 외주처 생산능력을 제외한 내부 보유 설비 가동을 기준으로 작성한 QDM 사업부의 생산능력은 다음과 같습니다. (단위 : 개) 사업부문 년도 기준근무일수 특근일수 근무시간/일 여유율 가용 설비수 시간당 생산량 생산능력 QDM 사출 2022반기 주1) 생산능력 = [(기준근무일수 + 특근일수) × 근무시간 × (1-여유율) × 가용 설비수 ×시간당 생산량] CM 사업부는 완성품 및 반성품 위주의 생산라인으로 인원 투입에 따라 생산능력이 결정됩니다. 보유 인력을 초과하는 물량이나 대량 양산 수주 발생 시 외부 생산 전문업체를 활용하여 보완하고 있습니다. 다만, 외주생산의 경우 당사의 수주에 따라 외주를 필요로하는 제품의 품목과 물량 등이 비경상적으로 발생하며 외주처를 다양하게 활용하고 있어 생산능력을 산출하기 어렵습니다. 이러한 사유로 외주처 생산능력을 제외한 내부 인원 기준으로 작성한 CM 사업부의 생산능력은 다음과 같습니다. (단위 : 개) 사업부문 구분 기준근무일수 특근일수 근무시간/일 여유율 인원수 시간당생산량 생산능력 CM 2022년상반기 소형 중형 대형 주1) 소형라인은 자동화 생산라인으로 주/야 근무, 중대형 라인은 주간 근무 기준으로 작성하였습니다. 주2) 생산능력
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= [(기준근무일수 + 특근일수) × 근무시간 × (1-여유율) × 인원수 ×시간당 생산량] 주3) 대형 CM의 경우 4월부터 가동을 시작하여 기준근무일수가 소형과 중형 CM과 상이합니다. (2) 생산실적 및 가동률 (단위 : 개, %) 구 분 2022년도 반기 (제18기 반기) 2021년도 (제17기) 2020년도 (제16기) 2019년도 (제15기) QDM 생산실적 가동률 주) 해당연도의 QDM 부문 총매출액에서 외주가공비 차감 금액입니다. (단위 : 개, %) 구 분 2022년 상반기 소형 2022년 상반기 중형 2022년 상반기 대형 수량 수량 수량 가동월수 6개월 6개월 3개월 CM 생산실적 가동률 주) 해당연도의 CM 부문 총매출액에서 외주가공비 차감 금액입니다. 다. 생산설비 현황 (1) 생산설비에 관한 사항 (단위 : 백만원) 사업장 구분 소재지 자산 기초가액(2021.01.01) 증가 감소 감가상각 기타 기말가액(2021.12.31) 최근반기말(2022.06.30) 본사 서울시금천구 토지 건물 기계장치 차량운반구 시설장치 비품 금융리스자산 국내사업장 서울시금천구 기계장치 차량운반구 시설장치 비품 금융리스자산 2사업장 서울시금천구 토지 건물 기계장치 시설장치 비품 가산공장 서울시금천구 기계장치 시설장치 비품 금융리스자산 금천타운 서울시금천구 기계장치 비품 금융리스자산 대화창고 서울시금천구 기계장치 비품 금융리스자산 부천사업장 경기도부천시 기계장치 시설장치 비품 금융리스자산 건설중인자산 미국법인 미국 비품 금융리스자산 주1) 상기 표의 내용은 연결 재무제표 기준입니다. (2) 설비의 신설 및 매입계획당사는 CM 사업 확장 및 사업부별 특성을 고려하여 경영 효율성을 제고하기 위해 부천시 오정일반산업단지 내 공장에 장기임대차 계약을 체결하여 사업부 재배치 작업을 진행했습니다. 이 중 CM 부문은 신규사업으로 본격 가동에 대비하여 설비 매입이 아래와 같이 진행되고 있으며, 거시적인 환경 및 시장 변동에 따라 실제 투자일정과 금액, 규모는 변동 될 수 있습니다. (단위 : 천원) 항목 설비 수량 상반기 하반기 설비 합계 기계장치 비품 시설장치 차량운반구 총 예상비용 라. 사업부별 공정도 당사는 개발 제품에 대한 Hi-Fi 프로토타입, 정밀가공품 및 QDM 금형 제작과 사출물을 공급하는 사업을 영위하고 있는 바, 고객사로부터 공급에 대한 제안요청서(RFQ)를 접수한 후 프로젝트에 대한 구조 및 데이터 검토, 각 기능별 일정 검토를 거쳐 견적을 제출하여 수주를 받습니다. 수주 받은 후 해당 제품에 대한 제작에 착수하게 되며 각각 사업부 별로 아래 그림의 프로세스를 거쳐 통상 Design 프로토타입 및 정밀가공 제품은 1주일 이내, QDM 금형 및 사출물의 경우 1~2주일 이내에 배송까지 완료됩니다. Design 프로토타입의 경우 국내와 해외 고객으로 분류할 수 있으며 고객사와의 물리적 거리 및 신속 대응의 정도에 차이가 있어 아래 그림에서 보는 바와 같이 공정 프로세스에서 차이가 있습니다. design 프로토타입 공정도(국내).jpg Design 프로토타입 공정도(국내) design 프로토타입 공정도(해외).jpg Design 프로토타입 공정도(해외) functional 프로토타입 공정도.jpg Functional 프로토타입 공정도 qdm 및 소량생산 공정도.jpg QDM 및 소량생산 공정도 4. 매출 및 수주상황 가. 매출 (1) 매출실적 (단위 : 원) 매출유형 품 목 2022년 반기(제18기 반기) 2021년(제17기) 2020년(제16기) 2019년(제15기) 제품 Design 프로토타입 내수 수출 소계 Functional 프로토타입 내수 수출 소계 QDM 내수 수출 소계 CM 내수 수출 소계 기타 내수 수출 소계 합 계 내수 수출 합계 주1) 상기 표의 내용은 연결 재무제표 기준입니다. 주2) 수출액은 거래 당시 환율 기준으로 산출되었습니다. (2) 판매경로와 전략, 주요매출처 등(가) 판매경로 (단위 : 원) 매출 유형 품목 구 분 판매경로 2022년 반기매출액(비중) 2021년매출액(비중)
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제품매출 Design 프로토타입 국 내 직접판매 수 출 직접판매 Functional 프로토타입 국 내 직접판매 수 출 직접판매 QDM 국 내 직접판매 수 출 직접판매 CM 국 내 직접판매 수 출 직접판매 기타 임대수익 국 내 기타 합계 국 내 수 출 합계 주1) 상기 표의 내용은 연결 재무제표 기준입니다. 주2) 수출액은 거래 당시 환율 기준으로 산출되었습니다. (나) 판매전략당사의 영업전략은 크게 직접 영업, 온라인 마케팅 및 해외법인을 통한 영업으로 구분됩니다. 직접 영업은 오랜 업력을 통해 형성한 고객사 네트워크를 체계적인 시스템을 통해 관리하며 신규 수요를 발굴하는 영업 형태입니다. 온라인 마케팅은 당사 홈페이지의 Quotation 사이트와 온라인 광고를 통해 신규 고객사를 유치하는 방식입니다. 2021년부터 북미, 유럽 등 주요 시장의 신규 고객 유치와 당사 홈페이지 유입을 위해 Google에 온라인 광고를 집행하고 있으며 이를 통해 검색횟수와 홈페이지 방문자수가 유의미하게 증가하고 있습니다. 향후 홈페이지 Quotation 기능을 확대하여 제품 개발 및 제조 플랫폼으로 확장할 계획입니다. 또한, 당사는 가장 큰 시장인 북미 시장에 효과적으로 대응하기 위하여 미국 서부 실리콘밸리에 현지 영업법인을 운영하고 있습니다. 본 영업법인은 기존의 북미 지역 고객사 외에 신규 고객사를 적극적으로 발굴하여 네트워크를 확장하는 한편, 12시간의 시차를 이용하여 북미지역 내 로컬 경쟁사보다 신속한 대응이 가능하게 하는 영업 전진기지의 역할을 담당하고 있습니다. 향후에는 유럽 시장에 진출하기 위해 미국법인에 이어 유럽 내 신규법인 설립도 고려하고 있습니다. (다) 주요 매출처 (단위 : 원) 매출유형 사업부 매 출 처 2022년 반기 (제18기 반기) 제품 Design프로토타입 내수 수출 HP INC 소계 Functional프로토타입 내수 수출 소계 QDM 내수 3M Korea Rootech LG Elec. 수출 Key Tech 소계 CM 내수 Hankook LG Elec. GAMA 수출 Marldell 소계 기타 임대수익외 합계 매출유형 사업부 매 출 처 2021년 (제17기) 제품 Design프로토타입 내수 수출 HP INC 소계 Functional프로토타입 내수 GAMA 주식회사 아이티엠반도체 코스본 주식회사 수출 소계 QDM 내수 LG Elec. Hankook 3M Korea 수출 Key Tech 소계 기타 임대수익외 합계 매출유형 사업부 매 출 처 2020년 (제16기) 제품 Design프로토타입 내수 CRAFT 수출 HP INC 소계 Functional프로토타입 내수 LG Elec. AUFLEX 수출 소계 QDM 내수 LG Elec. 주식회사 우아한형제들 3M Korea 수출 소계 기타 임대수익외 합계 매출유형 사업부 매 출 처 2019년 (제15기) 제품 Design프로토타입 내수 KT SEJIN DMK 수출 HP INC 소계 Functional프로토타입 내수 수출 소계 QDM 내수 3M Korea LG Elec. MDS KOREA 수출 Levolor 소계 기타 임대수익외 합계 주1) 상기 표의 내용은 연결 재무제표 기준입니다. 주2) 수출액은 거래 당시 환율 기준으로 산출되었습니다. 나. 수주상황 (1) 수주현황 (기준일 : 2022년 6월 30일) (단위 : 원) 품 목 수주총액 수주잔고 Design 프로토타입 Functional 프로토타입 QDM CM 총 합계 주1) 수주총액은 2022년 1월부터 6월말까지의 누적 합계금액입니다. (2) 수주의 계절적 변동요인 등 수주와 관련한 중요한 사항Design 프로토타입 및 Functional 프로토타입 수요는 고객사의 제품 개발 과정에서 발생합니다. 고객사의 신제품 개발은 제품 개발 예산의 연내 소진 목적과 연초 신제품 출시 목적의 이유로 하반기에 집중되는 경향이 있습니다. 또한, 각종 전시회나 박람회 등 특정 이벤트 일정과도 연동되어 하반기로 갈수록 수요와 매출이 증가합니다. 그러나 장기적, 거시적인 관점에서 볼 때 제품 개발은 연중 지속적으로 진행되기
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때문에 회사의 경영 판단에 중대한 영향을 미칠 수 있는 유의미한 계절적 요인은 없습니다. 한편, Design Functional 프로토타입 사업부에 비해 계절적 변동성이 적은 QDM 사업부의 매출 비중이 증가하고 있고, CM 사업부가 신규로 포함됨에 따라 전체 매출의 계절적 변동성은 점진적으로 완화될 것입니다. 5. 위험관리 및 파생거래 가. 시장위험과 위험관리 (1) 시장위험(가) 외환위험당사의 주요 매출처는 국내 기업뿐 아니라 다양한 업종을 영위하는 해외 제조사가 포함되어 있어 환율 변동에 따른 외환위험 가능성이 존재합니다. 현재 당사는 주요 결제통화인 미국달러화와 일본엔화와 관련된 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 회사는 정기적인 환율 모니터링을 통한 외환관리 정책을 통해 외환거래에 따른 위험을 최소화 하고 있으며, 외환 위험에 노출되어 있는 금융자산 및 부채내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 외 화 2022년도 반기 (제18기 반기) 2021년도 (제17기) 자산 부채 상승시 하락시 자산 부채 상승시 하락시 USD JPY 합계 주1) 각 회계연도말 기준환율 적용 (나) 금리위험 및 유동성위험당사는 증권신고서 제출일 현재 고정이자율로 자금을 차입하고 있으며, 금리위험에 노출되어 있지 않습니다.유동성위험 관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 당반기말과 전기말 현재 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 과 목 2022년도 반기 (제18기 반기) 2021년도 (제17기) 1년 미만 1~5년 합 계 1년 미만 1~5년 합 계 매입채무 및 기타채무 차입금 리스부채 합 계 주) 차입금 및 리스부채는 만기까지 상환될 원금 및 이자비용으로 할인하지 않은 명목가액입니다. (다) 신용위험 신용위험은 당사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. (단위 : 천원) 과 목 2022년도 반기 (제18기 반기) 2021년도 (제17기) 장부금액 최대노출금액 장부금액 최대노출금액 현금및현금성자산 단기금융상품 매출채권및기타채권 기타유동자산_보증금 기타비유동자산 합 계 주1) 현금및현금성자산의 장부금액에는 현금시재가 포함되지 않았습니다. 또한, 당사의 매출채권 연령은 대부분 3개월 미만입니다. 거래처 중 계약상 불리한 조항에 의거 거래를 수행하는 업체는 존재하지 않으며 다수의 고객사와 거래를 하고 있어 주요 매출처가 다변화되어 있습니다. 당사의 주요 거래처는 국내 대기업으로 신용등급이 우수하며, 주요 거래처들은 대손 없이 지속적으로 3개월 이내에 매출채권을 회수하고 있고, 최근 3년 내 주요 거래처 중 매출이 중단된 사실 또한 없습니다. (단위 : 천원) 구분 In due 3개월 이내 3~6개월 6~9개월 9~12개월 12개월 이상 매출채권 잔액 부도금액(업체수) 2021년 2022년 반기 주1) 부도금액은 채권 제각 기준입니다. 당사는 현재 해당 고객과의 거래에 있어서 주문처리부서의 업무분장, 고객의 주문사항 및 판매지시서 작성, 승인과 판매상의 가격, 조건 등에 대하여 지속적으로 관리를 실시하고 거래처의 일람철을 관리하고 있습니다. (2) 위험관리당사는 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다. 또한, 최적 자본구조를 달성하기 위하여 동종산업 내의 타사와 마찬가지로 회사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있으며 당반기말 및 최근 사업연도 부채비율은 다음과 같습니다. (단위 : 원) 구 분 2022년도 반기 2021년도 부채총계 자본총계 부채비율 주1) 상기 표의 내용은 연결 재무제표 기준입니다. 나. 파생상품 및
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풋백옵션 등 거래 현황 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 6. 주요계약 및 연구개발활동 가. 경영상의 주요계약 등 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 나. 연구개발활동 (1) 연구개발 담당조직 연구개발 조직도.jpg 연구개발 조직도 당사가 수주하는 프로토타입 프로젝트 중 상당수는 신기술이 적용되거나 새로운 폼팩터로 개발되어 시장 수요를 창출하는 신제품입니다. 당사는 2018년 한국타이어앤테크놀로지의 인수 직후부터 각 산업 분야의 신제품 개발 트렌드와 그 분야의 성장 가능성을 미리 경험해볼 수 있는 프로토타입 분야의 선도기업으로 이러한 독특한 포지션을 활용한 별도의 연구개발조직을 구축하여 운영하고 있습니다. 연구개발조직은 긴밀한 커뮤니케이션과 신속한 의사결정을 위해 대표이사 직할 조직으로 운영하고 있으며, 신제품 개발 과정에서는 항상 엔지니어링과 디자인 기능의 상호보완적 협력이 필수적이기 때문에 ME(Mechanical Engineer)와 EE(Electrical Engineer) 중심의 연구개발팀과 ID(Industrial Designer) 및 CMF(Color, Material Finiching) 전문가로 구성된 디자인팀 연구개발담당 산하에 편입하여 운영하고 있습니다.(가) 연구개발 조직 개요 구분 주요 업무 혁신 제품 발굴, 검토 및 개발 - 새로운 아이템 발굴(제품 기획 및 조사) - AR HMD 제품 개발 - 자율주행 서비스로봇 구동플랫폼 개발 CM 프로젝트 지원 - CM 프로젝트 연구개발 기능 지원 - CM 엔지니어링 PM - 엔지니어링 솔루션 Sourcing Design - 자체 제품 개발 인하우스(In-house) 디자인 - 제품 디자인 프로젝트 수주 및 수행 CMF - 샘플 제작(CMF샘플, CMF application 제작 등) - CMF 3D 모델링 등 디지털 자산화 - 신규 CMF 비즈니스 모델 개발 당사 연구개발담당 중 연구개발팀은 2019년부터 당사가 수주하는 다양한 신제품들을 대상으로 추가적인 연구개발과 시장조사 및 분석을 통해 높은 성장잠재력을 가진 제품 개발을 시도해 왔습니다. 현재 산업 현장의 AR 수요 증가에 대응할 수 있는 웨어러블 디바이스인 AR HMD(Head Mount Display)와 가파른 성장이 전망되고 있는 각종 서비스로봇의 구동플랫폼의 개발 등을 진행하고 있습니다. 또한, 당사는 기존 사업부인 Design 프로토타입, Functional 프로토타입, 및 QDM 사업부의 레버리지를 적극적으로 활용하여 수직계열화를 완성하고 사업을 확장하기 위해 전략적으로 CM사업을 육성하고 있고, 연구개발팀은 제품 개발 엔지니어링 및 디자인 관련 PM(Project Management) 역할을 수행하며 신규 사업부(CM 사업부)의 중요한 역할을 담당하고 있습니다. 당사 연구개발담당 중 디자인팀은 인하우스(In-house) 개발 제품의 디자인뿐만 아니라 다양한 고객사의 제품 디자인 프로젝트를 수주함으로써 자체 수익모델을 만들기 시작하였으며, 이는 곧 프로토타입 및 양산 수주로 직결되어 신규 CM 사업의 잠재 고객 발굴 역할도 할 것 입니다. 한편, 국내 유일의 전문 조직과 데이터 자산 축적을 기반으로 독보적인 경쟁력을 보유하고 있는 것으로 평가 받고 있는 당사의 CMF디자인은 CMF Lab 운영과 지속적인 CMF 샘플 제작을 매개로 글로벌 디자이너들을 유인하고 있으며, 메타버스 확대로 인한 가상공간 디자인 수요의 증가, 자동차 및 전자제품 디자인의 개인화 수요 확대 전망 등 급변하고 있는 3D 디자인의 환경 변화에 선제적으로 대응하기 위해 CMF 자산의 Digitalization을 추진하고 있습니다. (나) 연구개발인력 구성 학력 박사 석사 학사 기타 합계 인원수(명) (2) 연구개발비용 (단위 : 원) 과 목 2022년 반기 (제18기 반기) 2021년 (제17기) 2020년 (제16기) 2019년 (제15기) 원재료비 인건비 감가상각비 위탁용역비 기타 경비 (정부보조금) 소계 회계처리 판매비와관리비 제조경비 개발비(무형자산) 기타 연구개발비 / 매출액
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비율[연구개발비용계÷당기매출액×100] 주1) 상기금액은 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다. (3) 연구개발실적 (가) 연구개발 실적 1) 산업용AR HMD(산업용 증강현실 Head Mounted Display) 개발과제 산업현장의 안전 및 효율성 향상과 사용자 Usability를 고려한 AR-HMD 개발 개발결과 및기대효과 4차산업혁명의 도래와 함께 산업 현장에 AR 기술을 구현할 수 있는 웨어러블 디바이스에 대한 수요가 높을 것으로 판단하여 산업 현장 특화 AR 기능을 탑재한 웨어러블 디바이스(AR HMD) 개발 검토를 시작하였습니다. 프로젝트의 컨셉은 산업 현장에 필수적인 영역에 맞춰 탑재 기능 최소화 및 최적화, 현장 사용자의 Usability를 극대할 수 있는 디자인 두 가지입니다. 이 컨셉을 적용하여 개발을 진행한 결과 다섯 가지의 Proof-of-Concept 프로토타입을 제작하였고, 솔루션 적용 대상인 한국타이어앤테크놀로지 생산 현장의 테스트를 거쳐 최종 Design 프로토타입을 완성하였습니다. 현재 세부 업그레이드를 통해 작동 가능한 Working 프로토타입 제작을 완료하였으며 AR소프트웨어 개발 후 탑재하여 생산 현장을 대상으로 최적화를 진행하고 있습니다. 당사의 AR HMD가 상용화되면 국내외 산업 현장에 대한 적극적인 마케팅을 통해 기존의 사업과는 다른 새로운 수익모델을 확보할 전망입니다. 상용화 2022년내 상용화 완료를 목표로 하고 있으며, 이를 위해 AR 소프트웨어 개발사와 긴밀하게 협력하여 기기 최적화 및 한국타이어앤테크놀로지 생산 현장에서 Pilot을 진행 중입니다. 성공적인 Pilot 후, 국내외 한국타이어앤테크놀로지 공장에 도입 및 적용을 확대해 나갈 계획이며, 이후 글로벌 산업용 웨어러블 AR 디바이스 시장에 대한 본격 진입할 계획입니다. . 연구과제 다양한 선행 CMF 샘플 제작 연구결과 및 기대효과 CMF는 Color(색), Material(소재), Finishing(마감)이라는 의미로, 당사는 Value chain 상 디자인이 매우 중요한 무형적 중요성을 가지고 있습니다. 특히 CMF는 디자인의 요소 중에서도 핵심적인 요소로 이를 차별화시키고, 경쟁력을 높이기 위해서 CMF Lab을 기획하고, 오프라인 전시공간을 Open 하였습니다. CMF Lab은 아크릴, 메탈, 목재, 패브릭 등 다양한 소재로 개발된 CMF자산을 전시하고 있으며, 당사는 이를 통해 글로벌 산업 디자이너들에게 영감을 주며 다양한 비즈니스 기회를 창출함과 동시에 혁신 제조기업의 이미지를 부각시키고 있습니다. 디자인과 CMF의 중요성이 점점 더 커질 것으로 전망되는 제조업에서 당사는 독보적인 CMF 경쟁력을 기반으로 국내외 CMF 관련 업체와의 collaboration, CMF 패키지 판매, CMF 컨설팅, CMF 양산솔루션 개발, 산학협력 등 다양한 비즈니스 모델을 구축해 나갈 계획입니다. 상용화 현재 당사는 CMF 컨설팅을 통해 CMF 연구개발 성과의 상용화를 시작하였습니다. 현재는 프로토타입 제조 과정에서 구현되거나 별도의 연구개발을 통해 내재화한 CMF 자산을 양산 CMF로 전환하기 위한 연구를 지속하여 상용화하여 수익모델을 만드는 것이 최종 목표입니다. (나) 정부과제 수행실적 당사는 2020년 4월부터 2022년 12월까지 33개월 간 '가상현실 원격교육 훈련 시뮬레이터 개발' 과제의 제품 프로토타입 디자인 개발, 프로세스 디자인 개발, UX/UI 디자인 및 디자인 고도화 등의 실무 기관으로 참여하고 있습니다. 주관기관은 ㈜이즈파크, VR 기술 실무 참여기관은 옵티머스시스템㈜입니다. 본 과제는 이론 중심이 아닌 동작과 수행이 동반되는 교육 분야에서 보다 효과적인 제조산업군의 중장비 운용 및 발전 플랜트 산업 분야의 기업 맞춤형 직무훈련 프로그램을 개발하거나, 패션 브랜드 의류 가상매장 구축 등 실감 미디어 콘텐츠 제작 기법을 활용한 몰입형 콘텐츠를 기반으로 다양한 산업 분야로의 확장을 모색하는 것이 목표입니다. 또한, 당사는 CMF 디자인과 관련한 정부과제를 진행하고 있습니다. 제품 개발의
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디자인 단계에서 결정된 CMF 개발안을 실제 양산에 적용하기 위해 관련 정보를 분석적, 체계적으로 축적하여 산업 데이터로 활용하는 것이 필요합니다. 해외에서는 디자인 개발 실무에서 사용 가능한 CMF 기술 및 소재 라이브러리 시장이 급성장하고 있으며, 국내에서는 CMF 관련 주요 기술은 글로벌 대기업이 보유하고 있으나 해외 선진국에 비해 기술 수준이 낮고 전체적인 산업 기반이 약한 상황입니다. 이와 관련하여 2022년도 디자인산업기술개발사업의 일환으로 'CMF 디자인 개발체계 구축' 프로젝트가 추진되고 있으며, 당사는 한국디자인진흥원(KIDP, Korea Institute of Design Promotion), 대구경북디자인진흥원(DGDP, Daegu Gyongbuk Institute of Design Promotion)과 함께 컨소시엄을 구성하여 본 과제에 제조업 기반 실무 사업화 담당 기업으로 참여하고 있습니다. 본 과제는 중소중견기업이 생산품의 CMF를 개발하기 위해 필요한 디자인 정보들과 운용 체계를 구축하는 것을 목적으로 합니다. 이를 위해 CMF 디자인 정보, 관련 생산기술 정보 및 양산 적용 정보의 3대 정보 체계를 구축하여 실제 수요기업을 대상으로 CMF 개발 프로세스에 따른 개발 지원을 하게 됩니다. 현재 정책과제에 선정되어 4월부로 과업 진행 중에 있습니다. 모델솔루션의 역할은 CMF 디자인 개발체계 구축 중 실물 샘플을 제작하여 온라인 상으로 확인한 리소스를 실제로 확인해보고 만져볼 수 있는 실물 샘플을 만드는 것으로 KIDP, DGDP와의 협의를 통해 샘플 제작을 위한 리서치, 샘플 디자인, 패키지 디자인까지 완료한 상태입니다. 추후 샘플 제작을 위한 금형 제작이 예정되어 있으며, 올해까지 총 5개 소재, 10개 샘플북 제작을 완료할 예정입니다. 7. 기타 참고사항 가. 상표 관리정책 및 고객관리 정책 등이 사업에 미치는 중요한 영향 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 나. 특허권, 실용실안권, 의장권, 상표권 및 저작권 등 지적재산권 보유현황 번호 구분 내용 권리자 출원일 등록일 적용제품 출원국 특허권 스탠딩 폴딩 구조를 갖는 전동킥보드 모델솔루션 전동킥보드 한국 특허권 헤드마운티드디스플레이 모델솔루션 AR HMD 한국 특허권 CMF 디자인을 구현하기 위한 장치 모델솔루션 CMF lab 한국 다. 법률/규정 등의 규제사항 당사가 영위하는 프로토타입 제작 및 금형 제작, 소량생산 사업은 환경과 관련하여 대기환경보전법, 물환경보전법, 폐기물관리법, 소음진동관리법, 화학물질관리법, 화학물질등록 및 평가등록에 관한 법률, 환경정책기본법 등의 규제를 받고 있으며, 당사는 ISO 품질규정을 통해 관련 법률을 모두 준수하고 있습니다. 또한, 안전/보건과 관련하여서는 산업안전보건법, 중대재해법 등의 규제를 받고 있으며 당사 내에 안전보건관리규정, 산업보건위원회 규정 및 화재예방 매뉴얼 등의 규정을 제정하여 운영함으로써 관련 법률을 준수하고 있습니다. 구분 법률 당사 규정 환경 대기환경보전법 ISO규정(품질) 물환경보전법 폐기물 관리법 소음진동 관리법 화학물질관리법 화학물질등록 및 평가등록에 관한 법률 환경정책기본법 안전/보건 산업안전보건법 안전보건관리규정 중대재해법 산업보건위원회규정 승강기 안전관리법 화재예방 매뉴얼 라. 시장여건 및 영업의 개황 (1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성(가) 산업의 특성프로토타입은 거의 모든 제조업 분야를 전방산업으로 하며 이 중 IT, 오토모티브, 로보틱스 및 헬스케어 등이 시장의 성장을 견인하는 중요 전방산업이 될 전망입니다. 프로토타입 시장을 지역별로 북미, 유럽, 아시아, 남미, 중동 및 아프리카로 구분 시 북미 지역이 전체 시장의 약 35%로, 가장 큰 부분을 차지하며 성장률도 타 지역 대비 더 높을 것으로 예상됩니다. 1) Design 프로토타입 시장당사의 Design 프로토타입은 중소형 사이즈의 고부가가치 프로토타입에 집중해 왔으며 중소형 CE(Consumer Electronic) 산업군은 글로벌 경기에 수요가 민감하게 반응하는 특징이
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있어 글로벌 소비 및 경기 추이를 면밀히 분석할 필요가 있습니다. 지난해까지는 COVID-19 팬데믹이라는 특수한 상황으로 인해 IT 소비재 개발이 일부 둔화되는 경향을 보였으나 다시 turnaround하는 양상을 보이고, 바이오 메디컬 소모성 의료기기 제품 및 프로젝트당 부가가치가 높은 중대형 가전 산업, 전기차 등 오토모티브 산업에서도 Design 프로토타입에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 2) Functional 프로토타입 시장Functional 프로토타입 시장은 시제품의 구동 성능 및 기능성 검증을 위해 제작되는 시제품이기 때문에 연구개발 및 신제품 개발 투자의 규모가 큰 민간기업군으로부터의 수주가 대부분입니다. 최근 제품의 라이프 사이클이 짧아지고 품목이 다양해지면서 틈새시장을 공략하는 중소규모의 기업이나 스타트업과 같은 혁신기업으로부터의 수주 비중이 빠르게 증가하고 있습니다. 3) QDM CM 시장 최근 다품종 소량 생산 트렌드의 강화로 인해 비용 부담이 큰 양산금형 대신 QDM 금형을 제작하는 수요가 증가하고 있습니다. 또한 QDM 금형의 정밀도 및 내구성 등의 경쟁력도 소량양산에 충분히 대응할 수 있는 수준으로 발전하면서 기존의 저비용 및 신속성 등의 경쟁력이 더욱 부각되며 수요가 증가하고 있습니다. 특히, 로보틱스, 항공우주 등 다품종 소량생산을 기본으로 하는 산업 분야의 성장과 바이오 메디컬 제품 개발 및 생산 수요가 증가함에 따라 QDM 제작 및 소량생산(CM) 관련 수주가 증가하고 있습니다.(나) 성장성 (단위 : 십억달러) 글로벌 프로토타입 시장규모 및 전망.jpg 글로벌 프로토타입 시장규모 및 전망 시장 자료에 따르면 글로벌 프로토타입 시장은 2020년 현재 145.4억 달러(한화 약 17.4 조 원)의 규모를 형성하고 있는 것으로 추정되며, 제품 개발 수요 증가 트렌드의 강화와 함께 2031년에는 약 세 배 가량 증가한 456억 달러(한화 약 54.4조 원) 규모로 성장할 것으로 전망됩니다.(다) 경기변동의 특성프로토타입은 거의 모든 제조업 분야를 전방산업으로 하고 있어 고객사를 다변화할수록 경기변동 영향을 적게 받습니다. 당사는 COVID-19 이전에는 해외 고객사 의존도가 높아 2020년 COVID-19 팬데믹 영향을 받았으나 2021년부터 국내 대기업 중심으로 고객 포트폴리오를 재편하여 실적을 개선시켰습니다.(라) 계절성Design 프로토타입 및 Functional 프로토타입 수요는 고객사의 제품 개발 과정에서 발생합니다. 고객사의 신제품 개발은 제품 개발 예산의 연내 소진 목적과 연초 신제품 출시 등의 목적으로 하반기에 집중되는 경향이 있습니다. 또한, 각종 전시회나 박람회 등 특정 이벤트 일정과도 연동되어 하반기로 갈수록 수요와 매출이 증가합니다. 그러나 장기적, 거시적인 관점에서 볼 때 제품 개발은 연중 지속적으로 진행되기 때문에 회사의 경영 판단에 중대한 영향을 미칠 수 있는 유의미한 계절적 요인은 없습니다.(2) 국내외 시장여건(가) 시장의 안정성프로토타입 시장은 COVID-19 팬데믹 영향을 제외하면 매년 꾸준한 성장률을 보였으며 4차산업혁명과 개인 맞춤형 수요의 확산, 소비 교체 사이클 단축 및 친환경 소비 등 소비자들의 행태가 급변하면서 제품의 품목수가 기하급수적으로 증가함에 따라 그 성장세도 지속될 전망입니다. (나) 경쟁상황 1) 해외 경쟁업체 현황 글로벌 프로토타입 산업은 크게 보면 2000년 이전에 설립되어 CNC 가공 및 소량생산을 기반으로 오랜 기간 성장해 온 기업군과 2010년 이후 3D프린팅 기술의 확산과 함께 설립되어 새로운 성장을 도모하고 있는 신생 기업군으로 구분됩니다. 전자에는 미국의 Protolabs, ARRK, PIVOT, Fathom, Core Molding, ProtoCAM, 이스라엘의 Stratasys 등이 있으며 이들 중 상당수는 NYSE, NASDAQ에 상장되어 있습니다. 후자에는 중국의 3ERP, Star Rapid, 대만의 E-Proto, Chong Ying, Regulus, 인도의 Avench, CADX Tools,
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Graphler, 미국의 Materialise, Avid, Kickr Design, Fast Radius, Fictiv 등의 기업이 해당됩니다. 2) 국내 경쟁업체 현황 프로토타입 및 소량생산 산업은 국내에서는 틈새시장(Niche Market)의 형태로 존재하여 경쟁 현황을 확인하기 어렵습니다. 업체의 수를 기준으로는 영세 군소업체들이 절대 다수를 차지하고 매출액, 기술력, 보유 설비, 고객 포트폴리오 및 대내외 인지도 등을 기준으로 보면 시장을 선도하는 기업은 당사를 포함하여 3~4개인 것으로 파악됩니다. 그러나 기술력, 제품력 및 보유 설비 및 인력 구성의 우위, 그리고 매출 안정성 및 수익성 등을 고려하면 당사가 독보적인 우위를 점하고 있습니다. 국내에서 Design, Functional 프로토타입, QDM 등 각 단위 사업을 개별적으로 영위하는 군소업체는 다수 존재하고 있는 것으로 파악되나, 당사와 같이 모든 사업을 내재화하고 One-Stop Solution을 지향하며 사업을 펼쳐 나가고 있는 회사는 전무합니다. 지역별 관점에서 보면 프로토타입 시장은 주로 산업화 및 제조업이 발달한 북미, 유럽 및 아시아를 중심으로 형성되어 있습니다. 당사는 매출의 60% 정도가 미주 및 유럽 등 해외에서 발생하고 있어 미국 중심의 글로벌 시장에서 해외 로컬 업체들과의 경쟁이 불가피합니다. 다만 북미 지역의 로컬 프로토타입 기업들의 경우 제조원가가 높아 공급가격이 높고 품질 수준은 당사의 80~90% 수준으로 형성되어 고객사들의 다양한 니즈(품질, 납기, 가격 등)에 있어 당사의 경쟁력이 작용될 수 있습니다. 또, 당사는 북미 시장의 효율적인 고객 대응 및 신규 고객사 발굴, 확장을 위해 미국법인을 설립하여 시장 경쟁에 대응하고 있습니다. 신흥 시장인 중화권 및 인도 등 아시아 지역에서는 설립 10년 이내의 프로토타입 신생기업들을 중심으로 산업이 확대되고 있습니다. 이들 지역의 경쟁사들은 저인건비 기반의 높은 가격경쟁력과 자국 내 제조업 성장으로 인한 프로토타입 수요 확대를 발판으로 빠르게 외형을 확대하고 있는 것으로 보이나 High Fidelity 프로토타입 보다는 주로 진입장벽이 낮은 3D프린팅 기술 기반 사업과 상대적 저부가가치 영역인 PoC 프로토타입 분야에서 사업을 영위하고 있습니다. 한편, 프로토타입 사업은 자본집약적 특성과 노동/기술집약적 특성을 모두 가진 사업으로 자본 투자, 인력 양성 및 확보, 생태계 구축과 업계 신뢰도 등의 다양한 진입장벽이 존재합니다.(3) 사업부 구분(가) Design 프로토타입 사업부Design 프로토타입은 CNC 가공과 고도로 숙련된 수작업 기능을 기반으로 양산 의사결정이 가능한 완제품 수준의 외관 디자인과 동작성을 확보한 시작품이며, 외형상 양산품과 동일하거나 그 이상의 수준 높은 디자인과 최신 CMF가 적용된 고품질이 요구되는 제품입니다. 현재 산업별 글로벌 Top Tier 기업들을 포함한 500개 이상의 고객 포트폴리오와 품질 신뢰도를 바탕으로 제품 개발 프로세스의 전후방으로 확장하고 있습니다. (나) Functional 프로토타입 사업부Functional 프로토타입은 기본적으로 제품 설계 검토, 성능 검증, 사용성 확인 등 양산 전 엔지니어링 테스트 목적으로 제작되는 부품 프로토타입입니다. 개발 과정의 구동 및 기능 테스트 단계나 또는 출시 초기 부품 요구 수량이 많지 않은 단계에서 금속, 플라스틱 등 다양한 소재의 정밀가공을 통해 보다 더 낮은 가격으로 신속하게 고객이 요구하는 제품을 제공하고 있습니다. 최근에는 로보틱스, 항공, 우주, 중대형 의료기기 분야 등 품종이 다양한 반면 맞춤형 소량생산이나 단품 생산이 필요한 고부가가치 산업군을 중심으로 최종 제품에 적용될 High Fidelity Functional 프로토타입 수요가 꾸준히 증가하고 있으며 이에 따라 당사의 Functional 프로토타입도 최종 완제품의 부품으로 공급되는 비중이 증가하고 있습니다. (다) QDM 사업부 CM 사업부QDM(Quick Delivery Mold)은 금형과 사출품을 신속하면서도 비용