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시지트로닉스 — 증권신고서(지분증권)

유안타증권㈜은 발행회사인 ㈜시지트로닉스와 협의하여 제시한 희망공모가액 18,000원 ~ 20,000원의 최저가액인 18,000원 기준입니다. 주3) 금번 공모에서 청약 미달이 발생하여 상장주선인이 자기의 계산으로 잔여주식을 인수하는 경우 상장주선인의 의무 취득분(27,000주)에서 잔여주식 인수 수량만큼을 차감한 수량의 주식을 취득하게 됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는 물량 중 청약 미달이 100분의 3(취득금액이 10억원을 초과하는 경우에는 10억원에 해당하는 수량) 이상 발생하여 상장주선인이 이를 인수할 경우 상장주선인이 추가로 취득하여야 하는 의무 취득분이 없을 수 있습니다. 상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다. 【코스닥시장 상장규정】 제13조(상장주선인의 의무)⑤상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집·매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다.1.상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조제1항제3호마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다. 나. 가목 이외의 국내기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것 라. 기타의 사항 (1) 회사와 인수인간 특약사항 당사는 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 유안타증권㈜와 체결한 총액인수계약에 따라, 총액인수계약일로부터 코스닥시장 상장 후 6개월까지 대표주관회사의 사전 서면동의 없이는 주식 또는 전환사채 등 주식과 연계된 증권을 발행하거나 직ㆍ간접적으로 매수 또는 매도를 하지 않습니다.또한 당사의 최대주주와 보호예수 대상자는 기 제출한 계속보유확약서 및 대표주관회사와 체결한 보호예수 약정서에 의거하여, 그 소유 주식을 계속보유확약한 기간동안 한국예탁결제원에 보관하며 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다. (2) 회사와 주관회사 간 중요한 이해관계 대표주관회사 유안타증권㈜은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조(공동주관회사) 제1항에 해당하는 사항이 없습니다. 【증권 인수업무 등에 관한 규정】 제6조 (공동주관회사) ① 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 기업의 기업공개를 위한 주관회사업무를 수행하는 경우에는 그러하지 아니하다. 1. 기업인수목적회사 2. 외국 기업(주식등의 보유를 통하여 외국 기업의 사업활동을 지배하는 것을 주된 목적으로 하는 국내법인을 포함한다. 이하 같다) ② 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 관하여는 법 시행규칙 제14조제1항을 준용한다. ③ 제2항에 불구하고 금융투자회사가 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제13조제5항제1호에 따라 취득하는 코스닥시장 상장법인(코스닥시장 상장예정법인을 포함한다)이
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발행하는 주식 및 「코넥스시장 상장규정」에 따른 지정자문인 계약을 체결하고 해당 계약의 효력이 유지되는 상태에서 취득하는 코넥스시장 상장법인(코넥스시장 상장예정법인을 포함한다)이 발행하는 주식은 제1항에 따른 주식등의 보유비율 산정에 있어 보유한 것으로 보지 아니한다 ④ 제2항에 불구하고 금융투자회사 또는 금융투자회사의 이해관계인이 다음 각 호의 어느 하나(이하 이항에서 "조합등"이라 한다)에 출자하고 해당 조합등이 발행회사의 주식등을 보유하고 있거나, 발행회사 또는 발행회사의 이해관계인이 조합등에 출자하고 해당 조합등이 금융투자회사의 주식등을 보유하고 있는 경우에는 해당 조합등에 출자한 비율만큼 주식등을 보유한 것으로 본다. 1.「중소기업창업지원법」제2조제5호에 따른 중소기업창업투자조합 2.「여신전문금융업법」제41조제3항에 따른 신기술사업투자조합 3.「벤처기업육성에관한특별조치법」제4조의3에 따른 한국벤처투자조합 4. 법 제249조의6 또는 제249조의10에 따라 금융위원회에 보고된 사모집합투자기구 중 환매가 금지된 집합투자기구 (3) 초과배정옵션 당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서는 "초과배정옵션 계약"을 체결하지 않았습니다. (4) 최대주주 등의 지분에 대한 의무보유등록(매각제한) 당사는「코스닥시장 상장규정」에 따라 최대주주 등의 지분에 대하여 상장 후 1년간 의무보유등록 의무가 발생하였으며, 이 중 최대주주 등의 보유주식에 대하여 상장 후 36개월간의 의무보유를 실시할 예정입니다. 이에 따라 한국거래소에 상장예비심사신청서 제출 시 의무보유확약서를 제출하였으며, 상장예비심사 중 예탁결제원이 발행한 의무보유증명서를 제출한 바 있습니다.당사 최대주주 등의 지분은 의무보유기간 동안 그 소유주식을 한국예탁결제원에 보관하며 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다. (5) 일반청약자의 환매청구권 금번 공모와 관련하여「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다. [증권 인수업무 등에 관한 규정] 제10조의3(환매청구권) ① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다.1. 공모예정금액(공모가격에 공모예정주식수를 곱한 금액)이50억원 이상이고, 공모가격을 제5조제1항제1호의 방법으로 정하는 경우2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우3. 금융감독원의 「기업공시서식 작성기준」에 따른 공모가격 산정근거를 증권신고서에 기재하지 않은 경우4. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제39호나목에 따른 기술성장기업의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우5. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항41호의 요건을 충족하는 기업(이하 "이익미실현 기업"이라 한다)의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우② 인수회사가 일반청약자에게 제1항의 환매청구권을 부여하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다.1. 환매청구권 행사가능기간가. 제1항제1호부터 제3호까지의 경우 : 상장일부터 1개월까지나. 제1항제4호의 경우 : 상장일부터 6개월까지다. 제1항제5호의 경우 : 상장일부터 3개월까지2. 인수회사의 매수가격 : 공모가격의 90%이상. 다만, 일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수가 상장일 직전 매매거래일의 주가지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한
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조정가격 이상. 이 경우, 주가지수는 한국거래소가 발표하는 코스피지수, 코스닥지수 또는 발행회사가 속한 산업별주가지수 중 대표주관회사가 정한 주가지수를 말한다.조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수 - 상장일 직전 매매거래일의 주가지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 주가지수] (6) 기타 공모 관련 서비스 내역 당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 인수인이 아닌 자로부터 인수회사 탐색 중개, 모집 또는 매출의 주선, 공모가격 또는 공모조건에 대한 컨설팅, 증권신고서 작성 등과 관련한 서비스를 제공받은 사실이 없습니다. (7) 인수인의 투자 내역 증권신고서 제출일 현재 인수인 또는 인수인의 이해관계인이 당사에 투자한 내역은 다음과 같습니다. (단위: 주, 원) 이름 투자내역 투자일자 투자 주식수 취득가액 투자규모 공모가격과의괴리율 의무보유 유안타증권㈜ 보통주 63,910주 15,646원 상장일로부터 1개월 주1) 공모가격과의 괴리율은 (공모가격-취득가액)/공모가격이며, 공모가격은 공모가밴드 18,000원~20,000원 중 최저가액인 18,000원 기준으로 산출하였습니다. 주2) 유안타증권㈜은 63,910주(상장예정주식수의 1.42%)를 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제4호에 의거하여 상장일로부터 1개월간 의무보유 합니다. 증권신고서 제출일 현재 기준 대표주관회사인 유안타증권㈜가 보유한 당사의 지분율은 1.79%이며 상장예정주식수 기준 1.42%입니다. 대표주관회사의 지분율이 5% 미만임에 따라「증권 인수업무 등에 관한 규정」제6조(공동주관회사) 제1항에 해당하는 사항이 없습니다. 또한, 유안타증권㈜가 보유하고 있는 상기 당사 지분은 코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제4호에 의거하여 상장일로부터 1개월간 의무보유 할 예정이며, 상장주선인의 지분보유에 따른 이해상충 위험은 제한적인 것으로 판단됩니다.
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II. 증권의 주요 권리내용 당사가 금번 공모를 통해 발행할 증권은 「상법」에서 정하는 액면가액 500원의 기명식 보통주로서 특이사항은 없으며, 당사 정관상 증권의 주요 권리내용은 아래와 같습니다. 1. 액면금액 제 7 조 (1주의 금액) 주식 1주의 금액은 500원으로 한다. 2. 주식에 관한 사항 제 5 조 (발행예정주식총수) 회사가 발행할 주식의 총수는100,000,000주로 한다. 제 6 조 (설립시에 발행하는 주식의 총수) 회사의 설립시 발행하는 주식 총수는 10,000주(1주의 금액은 5,000원 기준)로 한다. 제 8 조 (주권의 종류) 회사가 발행할 주권의 종류는 1주권, 5주권, 10주권, 50주권, 100주권, 500주권, 1,000주권 및 10,000주권의 8종으로 한다. 단, 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 조항을 적용하지 않는다. 제8조의2 (주식등의 전자등록) 회사는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제2조 제1호에 따른 주식등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식등을 전자등록하여야 한다. 다만, 회사가 법령에 따른 등록의무를 부담하지 않는 주식등의 경우에는 그러하지 아니할 수 있다. 제 9 조 (주식의 종류) (1) 회사가 발행할 주식은 보통주식과 종류주식으로 한다. (2) 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관한 우선주식, 의결권 있는 주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 할 수 있다. 제 9 조의 2 (이익배당, 잔여재산 분배, 의결권 부여 또는 배제, 주식의 상환 및 전환에 관한 종류주식) (1) 당 회사는 이익배당, 의결권 부여 또는 배제, 주식의 상환 및 전환에 관한 종류주식(이하 “종류주식”이라 한다)을 발행할 수 있다. (2) 종류주식의 발행한도는 제5조의 발행예정주식총수의 4분의 1로 한다. (3) 종류주식에 대하여는 우선 배당할 수 있다. 종류주식에 대한 우선배당은 1주의 금액을 기준으로 연 0% 이상 10% 이내에서 발행시에 이사회가 정한 배당률에 따라 현금으로 지급한다. (4) 당 회사가 발행하는 종류주식은 의결권이 없는 것으로 하되, 발행시 이사회 결의에 의하여 의결권이 있는 종류주식을 발행할 수 있다. 다만 의결권 없는 종류주식의 주주는 종류주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니한다는 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선적 배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지 의결권이 있다. (5) 우선배당권이 있는 종류주식에 대하여 제3항에 따른 배당을 하고 보통주식에 대하여 종류주식의 배당률과 동률의 배당을 한 후, 잔여배당가능이익이 있으면 보통주식과 종류주식에 대하여 동등한 비율로 배당한다. (6) 종류주식에 대하여 제3항에 따른 배당을 하지 못한 사업연도가 있는 경우에는 미배당분을 누적하여 다음 사업연도의 배당시에 우선하여 배당한다. (7) 종류주식은 신주인수권이 있으며 주식배당 또는 유상증자의 경우에는 보통주식 또는 그와 같은 종류의 주식으로, 무상증자의 경우에는 그와 같은 종류의 주식으로 한다. (8) 당 회사는 종류주식을 발행함에 있어 이사회 결의로 주주의 상환청구 또는 회사의 선택에 따라 회사의 이익으로써 소각할 수 있는 상환주식을 발행할 수 있다. 가. 회사는 이사회 결의로 종류주식을 상환할 수 있다. 나. 주주는 회사에 대하여 종류주식의 상환을 청구할 수 있다. 다. 상환가액은 발행가액에 가산금액을 합산한 금액으로 하며, 가산금액은 배당률, 시장상황 및 기타 종류주식의 발행에 관련된 제반 사정을 고려하여 발행 시 이사회가 정한다. 다만, 상환가액을 조정하려는 경우 이사회에서 조정할 수 있다는 뜻, 조정사유, 조정방법 등을 정하여야 한다. 라. 상환기간(또는 상환청구 기간)은 종류주식의 발행일로부터 발행 후 10년이 되는 날의 범위내에서 발행시 이사회결의로 정한다. 마. 회사는 주식의 취득의 대가로 현금이외의 유가증권이나(다른 종류의 주식은 제외한다.) 그 밖의 자산을
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교부할 수 있다. (9) 당 회사는 종류주식을 발행함에 있어 이사회 결의로 주주가 보통주식으로 전환을 청구할 수 있는 전환주식을 발행할 수 있다. 가. 종류주식의 주주는 발행일로부터 종류주식을 전환할 것을 청구할 수 있다. 다만, 전환청구기간에 대한 별도의 정함이 있는 경우에는 이에 따르기로 한다. 가. 본항 제가호의 전환으로 인하여 발행할 주식은 보통주식으로 하고, 그 전환비율은 종류주식 1주 당 전환으로 인하여 발행하는 주식 1주로 한다. 다만, 전환비율 및 전환가격의 조정에 대한 별도의 정함이 있는 경우에는 이에 따르기로 한다. 나. 본항 제가호에 따라 발행되는 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제12조를 준용한다. (10) 회사가 청산될 때 종류주식에 대하여 인수가액 및 그 인수가액에 대하여 연복리 비율로 산정한 금액을 합한 금액의 한도에서 보통주식에 우선하여 잔여재산의 분배를 한다. (11) 회사가 이미 발행하였거나 앞으로 발행할 일체의 다른 종류주식 중 잔여재산 분배에 있어서 최우선적 지위를 가지는 종류주식과 동일한 내용으로 잔여재산의 분배를 한다. 3. 의결권에 관한 사항 제 26 조 (주주의 의결권) 주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다. 제 27 조 (상호주에 대한 의결권 제한) 회사, 회사와 회사의 자회사 또는 회사의 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다. 제 28 조 (의결권의 불통일행사) (1) 2 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면 또는 전자문서로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다. (2) 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다. 제 29 조 (의결권의 대리행사) (1) 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다. (2) 제1항의 대리인은 주주총회 개시전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다. 제 30 조 (주주총회 결의방법) 주주총회의 결의는 법령과 정관에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 출석한 주주의 의결권의 과반수와 발행주식총수의 4분의 1 이상의 수로써 한다. 4. 신주인수권에 관한 사항 제 10 조 (신주인수권) (1) 회사의 주주는 그가 소유하는 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다. (2) 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다. 가. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6에 따라 일반공모의 방법으로 신주를 발행하는 경우 나. 「상법」 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우 다. 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우 라. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 우리사주조합원에게 신주를 발행하는 경우 마. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우 바. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산·판매·자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우 사. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」에 의한 한국벤처투자조합 및 그 전담회사, 「여신전문금융업법」에 의한 신기술사업금융회사와 신기술투자조합, 「중소기업창업 지원법」에 의한 중소기업창업투자회사와 중소기업창업투자조합 및 법인세법 규정에 의한 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우 아. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의16의 규정에 의하여 주식예탁증서(DR) 발행에 따라 신주를
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발행하는 경우 자. 외국인 투자 촉진법에 의하여 외국인 투자자에게 신주를 발행하는 경우 차. 주권을 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우 카. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의2(신주인수권)에 의거하여 신주를 발행하는 경우 (3) 제1항 및 제2항 각호의 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다. (4) 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다. 5. 배당에 관한 사항 제 12 조 (신주의 동등배당) 회사가 정한 배당기준일 전에 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 발행한 주식에 대하여는 동등배당한다. 제 55 조 (이익배당) (1) 이익배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다. (2) 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류주식을 발행한 때에는 각각 그와 같은 종류의 주식으로 할 수 있다. (3) 제1항의 배당은 결산기에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 하거나 이사회 결의로 정하는 배당기준일 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다. (4) 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다. 제 56 조 (분기배당) (1) 회사는 이사회의 결의로 사업연도 개시일부터 3월·6월 및 9월의 말일(이하 “분기배당 기준일”이라 한다)의 주주에게 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의12에 따라 분기배당을 할 수 있다. (2) 제1항의 이사회 결의는 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다. (3) 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다. 가. 직전결산기의 자본금의 액 나. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액 다. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액 라. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립된 임의준비금 마. 「상법 시행령」 제19조에서 정한 미실현이익 바. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액 (4) 제1항의 분기배당은 분기배당 기준일 전에 발행한 주식에 대하여 동등배당한다. (5) 제9조의2의 종류주식에 대한 분기배당은 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다. 제 57 조 (배당금지급청구권의 소멸시효) (1) 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성된다. (2) 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다. 6. 주식매수선택권에 관한 사항 제 11 조 (주식매수선택권) (1) 회사는 주주총회의 특별결의로 발행주식총수의 100분의 15 범위 내에서 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 다만, 「상법」 제542조의3 제3항의 규정에 따라 발행주식총수의 100분의 3범위 내에서 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 이 경우 주식매수선택권은 경영성과 또는 주가지수 등에 연동하는 성과연동형으로 부여할 수 있다. (2) 제1항 단서의 규정에 따라 이사회 결의로 주식매수선택권을 부여한 경우에는 그 부여 후 처음으로 소집되는 주주총회의 승인을 얻어야 한다. (3) 제1항의 규정에 의한 주식매수선택권의 부여대상자는 회사의 설립, 경영, 기술혁신 등에 기여하거나 기여할 능력을 갖춘 회사의 임직원 및 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 제16조의3에 해당하는 자 또는 「상법 시행령」 제30조 제1항에서 정하는 관계회사의 임직원으로 한다. 다만, 회사의 이사에 대하여는 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 없다. (4) 제3항의 규정에도 불구하고 「상법」 제542조의8 제2항의 최대주주와 그 특수관계인 및 주요주주와 그 특수관계인에게는 주식매수선택권을 부여할 수 없다. 다만, 회사 또는 제3항의 관계회사의 임원이 됨으로써 특수관계인에 해당하게 된 자(그 임원이 계열회사의 상무에 종사하지 아니하는 이사·감사인 경우를 포함한다)에게는 주식매수선택권을 부여할 수 있다. (5)
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임원 또는 직원 1인에 부여하는 주식매수선택권은 발행주식 총수의 100분의 5를 초과할 수 없다. (6) 다음 각호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있다. 가. 당해 임직원이 주식매수선택권을 부여받은 후 본인의 의사에 따라 퇴임하거나 퇴직한 경우 나. 당해 임직원이 고의 또는 과실로 회사에 중대한 손해를 초래한 경우 다. 회사의 파산 등으로 주식매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우 라. 기타 주식매수선택권 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우 (7) 회사는 주식매수선택권을 다음 각 호의 1에서 정한 방법으로 부여한다. 가. 주식매수선택권의 행사가격으로 보통주식(또는 종류주식)을 발행하여 교부하는 방법 나. 주식매수선택권의 행사가격으로 기명식 보통주식(또는 기명식 종류주식)의 자기주식을 교부하는 방법 다. 주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기주식으로 교부하는 방법 (8) 주식매수선택권을 부여받은 자는 제1항의 결의일부터 2년 이상 재임 또는 재직한 날부터 7년 내에 권리를 행사할 수 있다. 다만, 제1항의 결의일로부터 2년 내에 사망하거나 그 밖의 본인의 책임이 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한 자는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다. (9) 주식매수선택권을 행사할 주식의 1주당 행사가격은 다음 각 호의 가격 이상으로 한다. 주식매수선택권을 부여한 후 그 행사가격을 조정하는 경우에도 또한 같다. 가. 새로이 주식을 발행하여 교부하는 경우에는 다음 각목의 가액 중 높은 금액 ① 주식매수선택권의 부여일을 기준으로 상속세 및 증여세법시행령 제 54조의 규정을 준용하여 평가한 주식의 실질가액 ② 당해 주식의 권면액 나. 현금 또는 자기주식으로 교부하는 경우에는 본항 제가호 각목의 규정에 의하여 평 가한 주식의 시가 (10) 주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제12조의 규정을 준용한다.
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IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 4. 종합평가 결과 - 다. 추정 당기순이익 산정 내역』을 참고하시기 바랍니다. 당사는 금번 상장 공모를 통한 자기자본 증가에 따라 '자본잠식/자기자본' 요건에 해당될 가능성은 높지 않다고 판단됩니다. 그러나 예기치 않은 사업 진행 지연 등에 따른 실적 시현 차질이 발생할 경우 해당 요건에 따라 관리종목으로 지정될 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 다. 수익성 관련 위험 당사의 2020년~2022년 매출액은 각각 120억원, 155억원, 145억원으로 21년도에 29.3% 성장하였다가 최근 사업연도에 소폭 하락하였습니다. 매출원가율은 최근 3년 및 23년 1분기까지 줄곧 100%를 초과한 모습을 보이고 있으며 덩달아 영업손실과 당기순손실을 기록하고 있습니다. 이는 Covid-19 이후 웨이퍼 등 원재료 공급망 이슈와 CAPA 증설후 생산가동율 저조로 인한 고정비 부담에서 기인한 것으로 판단됩니다. 당사는 신규 고객 및 제품의 다변화로 매출의 성장을 이끄는 동시에 자체 Epi 공정 도입을 통한 원가절감으로 수익성 개선을 위한 노력을 하고 있습니다. 또한, 당사의 향후 매출은 특히 수익성이 높은 품목 위주로 성장할 것으로 예상되며 금번 공모 자금 유입으로 GaN사업에 생산토대를 구축함으로 GaN시장의 개화와 함께 당사의 성장성과 수익성은 더욱 개선될 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 현재 영위하고 있는 사업의 시장 내 경쟁 강화 및 러시아-우크라이나 전쟁, 글로벌 경제 악화 등으로 고객사 판매부진 등으로 인해 수익성이 악화되거나, 신규사업의 매출이 당초 예상 대비 부진할 경우 당사의 매출액과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 투자 판단 시 이 점 유의하시기 바랍니다. [주요 수익성 지표] (단위: 백만원) 구 분 2023년 1분기 2022년 2021년 2020년 매출액(매출액성장율) 매출원가 (매출원가율) 판관비(판관비율) 영업이익 (영업이익률) 당기순이익(손실) (순이익률) 주1) 각 비율은 매출액 대비 비율을 의미합니다. 당사의 2020년~2022년 매출액은 각각 120억원, 155억원, 145억원으로 21년도에 29.3% 성장하였다가 최근 사업연도에 소폭 하락하였습니다. 매출원가율은 최근 3년 및 23년 1분기까지 줄곧 100%를 초과한 모습을 보이고 있으며 덩달아 영업손실과 당기순손실을 기록하고 있습니다. 이는 Covid-19 이후 웨이퍼 등 원재료 공급망 이슈와 동사가 CAPA 증설후 생산가동율 저조로 인한 고정비 부담에서 기인한 것으로 판단됩니다. 당사는 최근 3년 지속적인 시설투자를 통해 현재 15,000매/월 규모의 FAB 라인을 구축하였지만 COVID-19의 영향 및 최근 반도체시장의 침체에 따라 매출의 성장이 지체되어 2023년 1분기 기준 가동율은 26.7%에 불과합니다. 이에 매출 규모 확대에 따른 제조경비 및 노무비 등 판관비의 영업레버리지 효과를 충분히 누리고 있지 못하고 있습니다. [연도별 가동률 현황] 구분 2023년도 1분기 2022년도 2021년도 2020년도 가 동 율 특히 중국산 Epi 가공 웨이퍼의 구매가격이 대폭 상승한 상황에서, 동사는 Epi 성장 내재화를 위한 투자를 진행해왔고 외부 변수에 민감한 원재료 이슈 대응 능력을 높였습니다. 향후 Covid-19 종식에 따라 반도체 공급이슈가 점차 해소될 것으로 예상되며, 동사 자체 Epi층 성장공정 추가 도입, 매출처 및 신규 제품 매출의 확대에 따른 가동율 상승 등으로 인해 원가율을 낮출 수 있을 것으로 보입니다. 동사의 주요 제품군 중 Sensor와 신사업으로 추진 중인 GaN Power소자 등 사업이 수익성이 높은 반면, ESD소자는 매출비중이 높지만 수익성이 상대적으로 낮고, Power소자도 현재 외주생산을 많이 이용하고 있어 원가율이 상대적으로 높은 편입니다. 2023년 Sensor소자의 국내외 신규 거래가 예상되고 있어 향후 Sensor소자 제품의 매출비중이 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, GaN 사업의 경우 현재
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연구개발이 완료되어 국내외 잠재고객 대상으로 영업 중에 있습니다. 종합하면 Sensor소자의 판매처 확대가 동사의 수익성 향상에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되며, 중장기적으로 GaN 사업의 본격화가 동사 수익성 향상에 크게 기여할 수 있다고 판단됩니다. [향후 3년 품목별 매출추정] 구 분 세부품목 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 Si소자 ESD Sensor Power 소계 Gan소자 GaN Power GaN RF 소 계 Foundry 등 합계 상기와 같이 당사의 향후 매출은 특히 수익성이 높은 품목 위주로 성장할 것으로 예상되며 금번 공모 자금 유입으로 GaN사업에 생산토대를 구축함으로 GaN시장의 개화와 함께 당사의 성장성과 수익성은 더욱 개선될 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 현재 영위하고 있는 사업의 시장 내 경쟁 강화 및 러시아-우크라이나 전쟁, 글로벌 경제 악화 등으로 고객사 판매부진 등으로 인해 수익성이 악화되거나, 신규사업의 매출이 당초 예상 대비 부진할 경우 당사의 매출액과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 투자 판단 시 이 점 유의하시기 바랍니다. 라. 재무 안정성 관련 위험 당사의 주요 재무안정성 지표는 업종평균 대비 열위한 수준을 기록하고 있습니다. 이는 2019년 이후 지속된 적자 시현으로 인한 결손금이 누적된 것에서 기인합니다. 다만, 당사는 신규 고객의 증가 및 신제품의 사업화 성공에 의해 향후 견고한 매출 성장세를 예상하고 있어 수익의 개선을 실현할 수 있을 것으로 전망하고 있으며, 상장을 통한 공모자금 유입 시 재무안정성은 더욱 개선될 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고, 향후 수익성 악화 등으로 인한 운영자금 충당, 투자활동을 위한 자금 차입, 예상 밖의 영업환경 악화나 현금흐름 악화 등의 상황이 발생할 경우 회사의 재무안정성 지표는 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다. 당사의 최근 3년 및 23년 1분기 기준 주요 재무안정성 지표는 아래와 같습니다. [주요 재무안정성 지표 현황] (단위 : %) 구분 2023년 1분기 2022년 2021년 2020년 시지트로닉스 업종평균 주1) 유동비율 부채비율 주2 차입금의존도 당좌비율 주1) 업종평균은 한국은행 발간 '2021년 기업경영분석'의 'C261,2. 반도체, 전자부품'를 기준으로 작성하였습니다. 주2) K-IFRS 전환에 따라RCPS가 부채로 분류되며 전액자본잠식이 발생하으며 21년말 기준RCPS는 모두 보통주로 전환되었습니다. 당사는 K-IFRS 회계기준 하에 과거 투자 받은 RCPS가 유동부채로 분류되어 2020년 유동비율과 당좌비율은 100% 미만으로 저조하게 나타났습니다. 그 후 2021년도에 RCPS가 보통주로 전환됨에 따라 유동비율과 당좌비율이 급등하여 각각 197.3%, 129.8%를 기록하였습니다. 2022년 현금성자산의 감소의 영향으로 전년대비 유동비율과 당좌비율이 크게 하락하였으나, 이는 상장 이후 공모자급 유입으로 인하여 회복이 가능한 수준입니다. K-IFRS 회계기준 하에 과거 투자 받은 RCPS가 유동부채로 분류되어 부채총계가 2020년말 313억을 기록하였고 2021년말 RCPS가 보통주로 전환되면서 부채총계가 151억으로 급격히 줄어들었으며 최근 분기말 140억원까지 하락하였습니다. K-IFRS기준 하에 RCPS 평가손실, 이자비용 및 영업손실의 발생으로 2020년말 당사는 전액 자본잠식 상태였습니다. 2021년말 RCPS가 보통주로 전환됨에 따라 자본잠식이 해소되었고 부채비율은 95% 수준이었으나, 지속적인 영업손실 영향으로 부채비율은 최근 분기말 기준 133.6%로 다시 상승하였습니다. 최근 3년 동안 생산CAPA 확대, 신제품 및 고객의 다양화 등에 따라 당사의 매출액은 2020년의 120억원에서 2021년의 150억원 수준으로 20% 이상 성장하였고 2022년은 소폭 하락하였으나, 2023년 이후 ESD 및 Sensor 분야 신규거래처 확보 등으로 향후 성장
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추세가 유지될 것으로 예상되는 바, 향후 부채비율은 적절한 수준에서 유지될 것으로 예상됩니다. 지속적인 영업손실 영향으로 차입금의존도는 최근 분기말 기분 41.8%로 상승하여 동업종평균 대비 높은 편이지만 동사의 장단기차입금 규모는 100억원의 수준에서 안정적으로 유지되고 있습니다. 상기 내용을 종합하였을 때, 동사의 재무안정성 비율은 매출 성장과 함께 개선될 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고, 동사의 사업계획이 차질을 빚거나 예기치 못한 영업환경 변화로 인하여 재무안정성 비율이 악화될 위험이 있습니다. 당사의 재무안정성 지표가 업종평균 대비 열위한 것은 최근 몇 년간 지속된 적자 시현으로 인한 결손금이 누적된 것에서 기인합니다. 다만, 당사는 신제품 개발 및 신규 고객처 확보 등에 의해 향후 견고한 매출 성장세를 실현하여 수익을 대폭 개선할 수 있을 것으로 전망하고 있으며, 상장을 통한 공모자금 유입 시 재무안정성은 더욱 개선될 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 향후 수익성 악화 등으로 인한 운영자금 충당, 투자활동을 위한 자금 차입, 예상 밖의 영업환경 악화나 현금흐름 악화 등의 상황이 발생할 경우 회사의 재무안정성 지표는 악화될 수 있습니다. 마. 매출채권 회수지연 및 미회수에 따른 위험 당사의 매출채권은 대부분 6개월 미만으로 구성되어 있고, 당사의 매출채권은 대부분 3개월 이내 정상적으로 회수되고 있으며, 2022년말 기준 6개월 이상 매출채권은 59백만원으로 매출액 대비 비율은 0.4%로 낮은 수준입니다. 2023년 1분기말 기준 매출채권 총액은 2022년말 대비 증가하였으나, 모두 6개월 이내 회수될 것으로 판단되는 매출채권이므로 향후 회수가 지연될 가능성은 낮다고 판단됩니다. 당사의 주요 매출처는 국내외 반도체 생산업체 등으로 재무건전성이 우수한 고객으로, 결제조건에는 다소 차이가 있으나 대부분 세금계산서 발행 후 90일 이내에 회수가 이루어지고 있습니다. 또한, 고객사로부터 회수가 원활히 발생됨에 따라 매출채권회전율이 2021년 3.6회 대비 2022년 4.1회, 2023년 1분기 5.3회로 개선되었습니다. 당사의 매출채권 회수지연 및 미회수에 따른 위험은 높지 않은 것으로 보이나, 전방산업 경기 불황 등이 발생할 경우 매출채권의 회수가 지연될 가능성이 존재하며 당사의 현금흐름 및 재무구조가 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다. 2023년 1분기말 및 최근 3년 기준 당사의 매출채권 연령분석 현황은 아래와 같으며, 기말 기준 당사의 매출채권은 대부분 6개월 미만으로 구성되어 있습니다. [2023년 1분기말 및 최근 3년 기준 채권연령분석 현황] (단위 : 백만원) 구분 3월미만 3개월 이상6개월 미만 6개월 이상12개월 미만 1년 이상 매출채권잔액 2023년 1분기 매출액 대비 비율 2022년 매출액 대비 비율 2021년 매출액 대비 비율 2020년 매출액 대비 비율 주1) 상기 매출채권은 대손충당금을 차감하지 않은 수치입니다.주2) 2023년 1분기 매출액 대비 비율은 분기 매출액 연환산하여 산정하였습니다.당사의 매출채권은 대부분 3개월 이내 정상적으로 회수되고 있으며, 2022년말 기준 6개월 이상 연체된 매출채권은 59백만원으로, 매출액 대비 비율은 0.4%로 높지 않은 수준입니다. 2023년 1분기의 경우, 2022년말 대비 매출채권 총액이 증가하였으나, 모두 6개월 이내 회수될 것으로 판단되는 매출채권이므로 향후 회수가 지연될 가능성은 낮다고 판단됩니다. [최근 3개년 매출채권 회전율 및 회수기간] (단위 : 백만원, 회) 구분 2023년 1분기 2022년 2021년 2020년 시지트로닉스 업종평균 매출액 매출채권 총액 대손충당금 대손충당금 설정률 매출채권 순액 매출채권 회전율 주1) 업종평균은 한국은행 발간 '2021년 기업경영분석'의 'C261,2. 반도체, 전자부품'를 기준으로 작성하였습니다. 당사의 매출채권 회전율은 2020년 3.3회, 2021년 3.6회, 2022년 4.1회, 2023년 1분기 5.3회를 기록하였으며, 업종평균인 6.4회 대비
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열위한 수준입니다. 당사는 매출채권에 대해 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 대손충당금을 설정하고 있으며, 과거 경험 상 12개월이 경과한 채권은 일반적으로 회수되지 않으므로 12개월이 경과한 채권에 대하여 전액 대손충당금을 인식하고 있습니다. 당사의 주요 매출처는 국내외 반도체 생산업체 등으로 재무건전성이 우수한 고객으로, 결제조건에는 다소 차이가 있으나 대부분 세금계산서 발행 후 90일 이내에 회수가 이루어지고 있습니다. 또한, 고객사로부터 회수가 원활히 발생됨에 따라 매출채권회전율이 점차 개선되었습니다.상기와 같이 당사의 매출채권 회수지연 및 미회수에 따른 위험은 높지 않은 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고, 전방산업 경기 불황 등이 발생할 경우 매출채권의 회수가 지연될 가능성이 존재하며 당사의 현금흐름 및 재무구조가 악화될 수 있습니다. 바. 현금흐름활동 관련 위험 당사는 원재료 가격의 상승, 가동률 저조 등으로 인해 지속적인 결손금이 발생하고 있으며 당사의 영업활동현금흐름은 음(-)의 현금흐름이 지속되고 있습니다. 이에 당사는 BB-PD, P-TR 등 고부가가치 센서 제품의 매출확대와 신규 거래처 확보, Epi 공정 내재화를 통한 수익성 개선에 힘쓰고 있으며 전방시장의 수요 확대에 따라 당사의 영업현금흐름은 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 당사의 2023년 1분기말 기준 현금및현금성자산은 1,064백만원이며 이를 포함한 당좌자산은 4,472백만원입니다. 2023년 1분기말 기준 1년 이내 만기가 도래하는 단기차입금 등 차입금 성격의 금액은 총 4,883백만원으로 당사가 보유한 당좌자산을 초과하고 있습니다. 이에 따라 당사는 현금 부족으로 인한 유동성 위험이 존재하고 있으나 당사는 지속적으로 영업활동에 따른 현금흐름이 유입되고 금융권 차입 등을 통한 추자 자금조달의 여력이 있기 때문에 부도가능성은 제한적입니다. 다만, 당사가 계획하고 있는 상장일정이 지연되거나, 추가적인 매출 성장과 수익성 개선이 이루어지지 않는다면 재무상태가 악화될 위험이 존재하며, 정상적인 회사의 경영이 불가능할 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이점에 유의하여 주시기 바랍니다. 당사의 현금흐름을 반영하는 현금 및 현금성자산의 증가 부분은 2020년 (+)827백만원, 2021년 (+)3,218백만원, 2022년 (-)3,784백만원, 2023년 1분기 (-)561백만원으로 2021년을 기점으로 현금흐름이 음(-)의 현금흐름으로 돌아섰습니다. 또한, 영업활동현금흐름은 2020년부터 지속적으로 음(-)의 현금흐름을 보이고 있습니다. 이는 원재료 가격의 상승, 시설투자에 따른 가동률 저조 등으로 인해 지속적인 결손금이 발생한 것에 기인됩니다. 이에 당사는 BB-PD, P-TR 등 고부가가치 센서 제품의 매출확대와 신규 거래처 확보, Epi 공정 내재화를 통한 수익성 개선에 힘쓰고 있으며 고성능 전자제품에 대한 수요 증가, 차량용 반도체 수요 증가 등 전방시장의 수요 확대에 따라 당사의 영업현금흐름은 개선될 것으로 예상하고 있습니다.당사의 투자현금흐름은 2020년 (-)1,230백만원, 2021년 (-)6,707백만원, 2022년 (-)2,172백만원, 2023년 1분기 (-)14백만원으로 나타납니다. 당사는 외부투자자들로부터 투자를 유치하여 2020년부터 3년간 걸쳐 110억원 정도의 시설투자를 집행하여전공정과 후공정을 모두 아우르는 FAB을 구축하였습니다. 2020년과 2021년에 각각 30억원 및 110억원의 RCPS를 발행하며 재무활동 현금흐름 유입이 높게 나타났으며 그 후에는 회사 운용의 필요에 따라 차입금의 차입과 상환을 적정하게 실행하고 있습니다. [최근 3개년 및 최근 분기 기준 요약 현금흐름표] (단위: 백만원) 구분 2023년 1분기 2022년 2021년 2020년 영업활동현금흐름 투자활동현금흐름 재무활동현금흐름 현금및현금성자산의 환율변동효과 현금및현금성자산의 증가 기초 현금및현금성자산 기말 현금및현금성자산 당사의 2023년 1분기말 기준 현금및현금성자산은 1,064백만원이며 이를 포함한 당좌자산은
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4,472백만원입니다. 2023년 1분기말 기준 1년 이내 만기가 도래하는 단기차입금 등 차입금 성격의 금액은 총 4,883백만원으로 당사가 보유한 당좌자산을 초과하고 있습니다. 다만, 당사는 지속적으로 영업활동에 따른 현금흐름이 유입되고 금융권 차입 및 기술보증기금 보증한도 활용을 통한 추자 자금조달의 여력이 있기 때문에 부도가능성은 제한적입니다. 향후 당사는 예상되는 공모자금을 설비 증설, 연구개발 비용뿐만 아니라 운영자금에도 상당 부분 투입할 예정이며, 2023년부터 수익성이 개선되어 과거 대비 높은 수준의 영업이익 및 당기순이익을 달성할 예정이기 때문에 상장 이후 현금흐름은 안정적으로 변화할 것으로 기대됩니다. 다만, 당사가 계획하고 있는 상장일정이 지연되거나, 추가적인 매출 성장과 수익성 개선이 이루어지지 않는다면 재무상태가 악화될 위험이 존재하며, 정상적인 회사의 경영이 불가능할 가능성이 존재합니다. 사. 핵심 인력 이탈 가능성과 관련된 위험 당사가 영위하고 있는 반도체 소자 사업은 기술 수준이 높고 변화의 정도가 빠르게 진행되고 있기 때문에, 핵심 인력의 유지 및 확보가 중요합니다. 기술 개발에는 연구 인력의 능력이 매우 중요하게 작용하며, 지속적으로 우수한 인재를 유치하는 것이 회사의 성과를 결정하는 주요한 요인이며, 특히 당사와 같은 벤처기업은 인력의 규모가 크지 않기 때문에, 개인이 회사의 연구 성과에 미치는 비중이 크다고 할 수 있습니다. 나아가, 성공적인 사업 영위를 지속하기 위해서는 전문성을 지닌 경영진 및 연구 개발자들의 확보가 필수적이며, 핵심 인력을 지속적으로 확보하고 장기근속을 위한 동기 부여가 매우 중요합니다. 당사는 주식매수선택권 부여, 기술개발 보상제도 등 임직원의 장기근속 동기 부여를 위해 노력해왔습니다. 그럼에도 불구하고 인력의 이탈 위험을 배제할 수 없으며 당사 핵심인력의 이탈 시 당사 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있사오니, 투자자들께서는 투자에 유의하여 주시길 바랍니다. 당사가 영위하고 있는 반도체 소자 사업은 기술 수준이 높고 변화의 정도가 빠르게 진행되고 있기 때문에, 핵심 인력의 유지 및 확보가 중요합니다. 기술 개발에는 연구 인력의 능력이 매우 중요하게 작용하며, 지속적으로 우수한 인재를 유치하는 것이 회사의 성과를 결정하는 주요한 요인이며, 특히 당사와 같은 벤처기업은 인력의 규모가 크지 않기 때문에, 개인이 회사의 연구성과에 미치는 비중이 크다고 할 수 있습니다.성공적인 사업 영위를 지속하기 위해서는 전문성을 지닌 경영진 및 연구 개발자들의 확보가 필수적이며, 핵심 인력을 지속적으로 확보하고 장기근속을 위한 동기 부여가 매우 중요합니다. 당사는 주식매수선택권 부여, 기술개발 보상제도 등 임직원의 장기근속 동기 부여를 위해 노력해왔습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사는 박사급 2명, 석사급 4명 등 총 19명의 연구 인력을 보유하고 있어 충분한 수준의 제품 연구개발 및 생산 역량을 모두 확보하고 있다고 판단됩니다. 연구소 조직도.jpg 연구소 조직도 본사 부설연구소는 연구소장(1명), 개발1팀(6명), 개발2팀(3명), 개발3팀(1명), 개발4팀(8명)으로 구성되어 있습니다. 개발1팀은 공정기술 개발팀으로 실리콘 및 WBG 반도체의 핵심공정 기술을 개발하고 제품에 적용할 수 있도록 합니다. 개발2팀은 소자설계 및 제조기술을 개발합니다. 역시 실리콘 및 WBG 반도체의 제품화를 위해 다양한 소자 설계 및 공정을 하고 제작된 소자를 측정 평가합니다. 개발3팀은 WBG 반도체의 국책사업을 위주로 수행하면서 개발1팀 및 개발2팀과 협력합니다. 개발4팀은 주로 품질 및 인증에 관련된 업무를 수행합니다. 역시 개발1팀 및 개발2팀에서 개발된 소자에 대해 특성평가를 협력하여 품질을 높이고 인증을 확보하는 업무를 수행합니다. [핵심 연구개발 인력 현황] 직위 성명 담당업무 주요경력 주요연구실적 공동대표이사 조덕호 연구소장 KAIST 물리학 박사('98) 한국전자통신연구원 SiGe HBT 선임연구원('89~'98) ASB 고주파트랜지스터 이사('99~'02) 실바코코리아
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연구소 이사('02~'04) 타키오닉스 연구소장('04~'06) 광전자 연구소 이사('06~'07) ㈜시지트로닉스 연구소장/대표이사('08~현재) ESD, Sensor, Power,RF연구개발 총괄 상무이사 황용우 ESD, Sensor Power소자 제품기술개발 (개발4팀장) 연세대 세라믹공학 학사('91) 대우전자 제품기술('91~'02) ㈜광전자 FAB담당임원('02~'18) ㈜시지트로닉스 상무이사('22~현재) 일본세이코 CMOS 공정 기술이전완료 이사 장태훈 GaN 소자 설계 및 공정 개발 (개발3팀장) (美)카네기멜론 재료공학 박사('07) 삼성전자 전문연구원('02~'08) LG전자 수석연구원('08~'14) ㈜시지트로닉스 이사('18~현재) GaN Epi 설계 이사 김종원 ESD, Sensor, Power소자 제품기술개발 경북공업전문대 전자과 전문학사('81) ㈜KEC 영업과장('84~'04) ㈜광전자 마케팅 부장('04~'15) ㈜행성디지털 전략기획 부장('16~'20) ㈜시지트로닉스 개발 및 마케팅팀장('22~현재) Power소자 전문 마케팅 업무및 미래기술 컨설팅 부장 최상식 ESD, Sensor 등 소자 설계,시뮬레이션 및 특성 분석 (개발2팀장) 전북대 반도체공학 석사('07) ㈜시지트로닉스 부장('08∼현재) EDS Sensor 개발 프로젝트 리더 양방향 Epi설계 과장 황홍묵 제품군에 따른 단위공정기술개발 (개발1팀장) 군산대 전자공학 학사('10) ㈜광전자 선임('10~'16) ㈜그린광학 대리('16~'18) ㈜시지트로닉스 과장('18~현재) 단위공정 기술개발 리더 과장 장제연 ESD, Sensor 소자 제품기술개발 전북대 정보소재공학 학사('13) ㈜오디텍 엔지니어('13~'14) ㈜시지트로닉스 과장('15~현재) 당사와 같은 반도체 소자 개발 기업은 관련 분야의 지식 및 경험이 풍부한 전문인력을 통해 핵심 경쟁력 확보가 가능합니다. 이에 따라, 당사는 기존의 우수한 인력의 장기근속을 유도하고 외부의 우수 인력 충원을 통해 핵심 경쟁력을 확보하고자 합리적인 보상체계를 설계하고 직무발명보상제도를 도입하는 등 제도적인 장치를 마련하였으며, 총 3차례에 걸친 주식매수선택권 부여를 통해 임직원의 사기를 고취하는 등 핵심인력의 유지를 위해 다양한 조치를 취하고 있습니다. 당사의 주식매수선택권 부여 내역은 다음과 같습니다. (단위: 주, 원) 부여받은자 관계 부여일 부여방법 주식의종류 미행사수량 행사기간 행사가격 황용우 미등기임원 신주교부 보통주 15,646원 정영화 미등기임원 신주교부 보통주 장태훈 미등기임원 신주교부 보통주 주영택 미등기임원 신주교부 보통주 소계 OOO외 8명 직원 신주교부 보통주 15,646원 소계 황용우 미등기임원 신주교부 보통주 15,646원 OOO외 8명 직원 신주교부 보통주 소계 합계 상기와 같이, 당사는 주식매수선택권 부여 등을 통해 우수 연구개발인력 확보 및 기존인력의 이탈을 최소화하기 위한 노력을 기울이고 있으나, 불가피한 사정으로 인하여 핵심인력의 유출이 발생할 가능성이 존재합니다. 이러한 경우 당사의 사업계획 및 연구개발활동에 부정적인 영향이 발생할 수 있으며, 당사의 성장 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있사오니, 투자자들께서는 투자에 유의하여 주시길 바랍니다. 아. 재고자산 관련 위험 반도체 소자 제조업은 통상 고객의 수요에 따라 다품종 소량생산의 특성을 갖고 있으며 고객사가 일반적으로 소자 필요 시점 2개월 전에 발주를 진행하고 있으며 당사는 고객사의 요구가 있을 경우 재고자산을 생산에 투입하고 있습니다. 당사는 납기일 충족을 위하여 발주 물량에 일정 수준 이상의 생산을 계획하고 재고자산을 투입하고 있으며, 재공품 및 제품 생산을 위한 원재료, 부재료, 저장품 등을 재고자산으로 보유하고 있습니다.당사의 제품 생산은 고객 주문에 따른 제작 방식임에 따라, 장기체화위험은 낮으며, 재고자산관리규정에 따라 안전하고 철저하게 관리하고 있습니다. 그러나 재고자산회전율의 하락은 재고자산이 창고에 보관된 기간이 길어지는 것을 의미하므로 회사 입장에서는 재고
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보관비용의 증가, 재고자산의 진부화 위험을 동시에 부담할 가능성을 시사합니다. 또한 당사의 예상과는 달리 재고자산 증가분을 상회하는 매출액 증가가 발생하지 않는다면 추후에도 당사 재고자산회전율이 업종 평균을 하회하는 추세가 지속될 수 있으며, 당사가 보유하고 있는 재고자산이 계획대로 판매되지 않는 경우 당사의 손익 및 재무안정성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 향후 당사 거래처의 재무악화 또는 고객사 발주 감소 등의 요인들로 인해 당사의 영업이 부정적 영향을 받게 된다면, 당사 재고자산회전율이 하락할 가능성이 존재하며, 진부화된 재고로 인한 손실은 당사의 재무성과에 부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 반도체 소자 제조업은 통상 고객의 수요에 따라 다품종 소량생산의 특성을 갖고 있으며 고객사가 일반적으로 소자 필요 시점 2개월 전에 발주를 진행하고 있으며, 이렇듯 당사는 고객사의 요구가 있을 경우 재고자산을 생산에 투입하고 있습니다. 당사는 납기일 충족을 위하여 발주 물량에 일정 수준 이상의 생산을 계획하고 재고자산을 투입하고 있으며, 재공품 및 제품 생산을 위한 원재료, 부재료, 저장품 등을 재고자산으로 보유하고 있습니다. 아래는 최근 3개년 간의 재고자산 관련 내역입니다. [최근 3개년 재고자산 관련 내역] (단위: 백만원) 구분 2023년 1분기 2022년 2021년 2020년 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 제품 재공품 원재료 저장품 소계 주) 상기 내역은 충당금을 차감한 후의 금액입니다. 당사의 재고자산은 2023년 1분기 48억원으로 2022년말 대비 10.5% 감소하였으며, 특히 재고자산 하위 계정 중 제품이 전년 대비 5억원 감소하면서 재고자산 감소의 주 요인으로 작용하였습니다. 재고자산 중 제품, 재공품, 원재료의 비중은 대체로 각각 30% 수준, 40% 수준, 10% 수준에서 유동적인 모습을 보이고 있으며, 이는 고객과의 수주 계약에 따른 납기시점에 따라 규모가 변화하는 것으로 나타납니다. [최근 3개년 재고자산평가손실 추이] (단위: 백만원) 구분 2023년 1분기 2022년 2021년 2020년 재고자산평가손실 - 제품 - 원재료 - 재공품 한편, 당사는 재고자산을 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정하고 있으며 재고자산을 순실현가능가치로 감액한 평가손실과 모든 감모손실은 감액이나 감모가 발생한 기간에 비용으로 인식하고 있습니다. 당사의 재고자산평가손실의 경우 2020년 408백만원, 2021년 1,133백만원, 2022년 1,809백만원, 2023년 1분기에는 1,656백만원을 기록하며, 2021년부터 최근 3개년 동안 지속적으로 10억원대 수준을 기록하고 있습니다.당사는 전세계적으로 원자재 공급이 수월하지 않은 상황에서 고객의 수요에 즉각적으로 대응하기 위해 적절한 재고를 보유하고 생산 및 공급에 대비하고 있습니다. 당사의 재고자산은 2020년의 42억원에서 2022년의 54억원으로 증가하였지만 2023년 1분기 48억원 수준으로 하락하였고 자산대비 재고자산 비중은 최근 3년동안 20% 좌우에서 변동을 보이고 있습니다. [최근 3개년 재고자산 회전율] (단위: 백만원) 구분 2023년 1분기 2022년 2021년 2020년 시지트로닉스 업종평균 매출액 재고자산 재고자산회전율(회) 자산총계 재고자산 비중(%) 주1) 재고자산 회전율 = 매출액/[(전기재고자산+당기재고자산)]/2]주2) 23년 1분기 재고자산회전율 산정시 매출액은 분기 연환산 금액을 적용하였습니다. 한편, 재고자산회전율이 하락한다는 것은 보유한 재고가 장기체화 되거나 불용재고가 되어 그 가치가 하락할 위험이 있다는 것을 의미합니다. 당사의 최근 3개년 재고자산 회전율은 2020년 3.1회, 2021년 3.6회, 2022년 3.1회,2023년 3.2를 기록하며 급격한 변동 없이 유사한 수준에서 유지되고 있습니다. 다만, 코로나19 사태로 인하여 전 세계적으로 전세계적으로 원자재 공급이 수월하지 않은 상황에서 고객의 수요에 즉각적으로 대응하기 위해 적절한 재고를
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보유하고 생산 및 공급에 대비하기 위해 동종업계 평균보다 높은 수준의 안전재고자산을 관리하고 있기에, 업종평균인 11.0회 대비 하회한 것으로 나타납니다. 당사의 반도체 소자 생산은 고객 주문에 따른 제작 방식임에 따라 장기체화위험은 낮으며, 재고자산관리규정에 따라 안전하고 철저하게 관리하고 있습니다. 그러나 재고자산회전율의 하락은 재고자산이 창고에 보관된 기간이 길어지는 것을 의미하므로 회사 입장에서는 재고 보관비용의 증가, 재고자산의 진부화 위험을 동시에 부담할 가능성을 시사합니다. 또한 당사의 예상과는 달리 재고자산 증가분을 상회하는 매출액 증가가 발생하지 않는다면 추후에도 당사 재고자산회전율이 업종 평균을 하회하는 추세가 지속될 수 있으며, 당사가 보유하고 있는 재고자산이 계획대로 판매되지 않는경우 당사의 손익 및 재무안정성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 향후 당사 거래처의 재무악화 또는 고객사 발주 감소 등의 요인들로 인해 당사의 영업이 부정적 영향을 받게 된다면, 당사 재고자산회전율이 하락할 가능성이 존재하며, 진부화된 재고로 인한 손실은 당사의 재무성과에 부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 자. 차입금 관련 위험 당사의 차입금은 최근 100억원의 수준에서 변동성을 보이고 있으며 최근 몇년 기준금리의 인상에 따라 이자비용도 상승세를 이어오고 있습니다. 당사는 차입금의 상환스케쥴에 따른 추가 자금조달, 영업수익의 실현에 따른 차입금상환 계획을 갖고 있으며 현시점 차입금 상화 및 이자부담에 대한 위험이 높지 않을 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 외부 금융환경 변화에 따라 차입금에 대한 연장이 이루어지지 않거나 상환 요청이 일시에 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한, 당사는 Si제품 생산 FAB 설비의 확충과 GaN제품 생산 FAB을 구축하기 위하여 향후 3년 사이에 약 300억원의 추가 투자를 계획하고 있는바 공모자금 외에 일부 부족한 투자자금은 외부 은행차입을 이용할 가능성이 크며 추가 차입의 증가는 이자비용의 상승을 야기시켜 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있사오니 투자자들은 이에 유의하여 주시기 바랍니다.. 2021년말 당사가 발행한 상환전환우선주가 전부 보통주로 전환되면서 당사의 차입금 규모는 최근까지 100억원의 수준에서 변동성을 보이고 있습니다. 하지만 최근 3년 기준금리의 인상(2020년말 0.75%에서 23년 5월 현재 3.5%로 상승)과 함께 당사가 부담한 연간 이자비용은 20년의 1.8억원에서 22년의 3억원으로 증가하였으며 1분기 기준 이자지급액은 95백만원으로 상승세를 이어오고 있습니다. [최근 3년 및 23년 1분기말 차입금 현황] (단위: 천원) 구분 2023년 1분기 2022년 2021년 2020년 단기차입금 유동성장기차입금 유동성 전환상환우선주부채 유동성 당기손익-공정가치 측정금융부채 장기차입금 합계 [2023년 1분기말 단기차입금 내역] (단위: 천원) 종류 차입처 이자율(%) 만기일 2023년 1분기말 운영자금 산업은행 일반자금 기업은행 3.45~7.07 한국수출입은행 합계 [2023년 1분기말 장기차입금 내역] (단위: 천원) 종류 차입처 이자율(%) 만기일 2023년 1분기말 상환방법 시설자금 산업은행 0.04~5.94 원리금분할상환 운전자금 기업은행 원리금분할상환 기업은행 만기일시상환 중소벤처기업진흥공단 2.99~3.85 원리금분할상환 합계 차감: 유동성대체 차감계 [장기차입금 상환계획] (단위: 천원) 구분 2023년 2024년 2025년 2026년 상환금액 당사는 차입금의 상환스케쥴에 따른 추가 자금조달, 영업수익의 실현 전망에 따른 차입금상환 계획을 갖고 있기에 현시점 차입금 상환 및 이자부담에 대한 위험이 높지 않을 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 외부 금융환경 변화에 따라 차입금에 대한 연장이 이루어지지 않거나 상환 요청이 일시에 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한, 회사의 영업활동이 원활하지 않아 적자가 발생하여 상환자금이 부족할 경우 당사의 수익성 및 재무상황이 악화될 수
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있습니다.또한, 당사는 Si제품 생산 FAB 설비의 확충과 GaN제품 생산 FAB을 구축하기 위하여 향후 3년 사이에 약 300억원의 추가 설비투자를 계획하고 있습니다. 2023년에는 58억원, 2024년에 107억원, 2025년에 135억원의 투자를 집행하고자 하며 금번 공모자금 약 160억원중 120억원(자세한 사항은 본 신고서 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항' - 'V. 자금의 사용목적'에 기재된 내용을 참조)을 시설투자에 사용할 계획입니다. 당사는 2023년에 신규 고객의 확보와 신규 제품의 판매를 통해 순손실 폭을 크게 개선할 수 있을 것으로 전망하고 있어 자체 보유자금으로 부족한 투자금을 일부 충당할 것이지만 일부 외부 은행차입을 일으킬 가능성이 큽니다. 추가 차입의 증가는 이자비용의 상승을 야기시키며 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있사오니 투자자들은 이에 유의하여 주시기 바랍니다. 차. 임직원 등의 위법행위 발생 가능성 위험 당사 임직원 등의 위법행위가 발생할 경우, 이는 당사의 법규 위반으로 이어질 수 있고 당사에 대한 제재 및 소송으로 연결 될 수 있습니다. 당사가 예상하지 못하는 사유로 임직원이 법규를 위반할 경우 당사는 감독기관의 제재 또는 외부기관으로부터의 소송 등이 발생할 수 있으며 이는 당사의 사업, 영업성과 또는 재무상태에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 임직원 등의 위법행위는 당사의 법규 위반으로 이어질 수 있고, 이는 당사에 대한 제재 및 소송으로 연결될 수 있으며, 나아가 당사의 평판 훼손 혹은 재무적 손실을 야기할 수 있습니다. 위법행위는 영업 중 거짓된 정보의 제공 또는 사기 행위, 비인가 또는 비도덕적 행위에 대한 은폐, 고지되지 않거나 관리되지 않는 위험 또는 당사의 평판을 손상시키는 결과를 가져오는 행위, 또는 법령, 규정 및 절차를 준수하지 않는 행위 등을 포함할 수 있습니다. 당사는 위와 같은 위법행위를 방지하기 위하여 유관법률 및 규정 관련 임직원 교육, 내부규정 제정 등을 비롯한 내부통제시스템 개선 등을 통해 지속적으로 노력하고 있으나 임직원 등의 위법행위를 항상 사전에 방지할 수는 없으며, 예상하지 못하는 사유로 임직원이 법규를 위반할 경우 당사는 감독기관의 제재 또는 외부기관으로부터의 소송 등이 발생할 수 있으며 이는 당사의 사업, 영업성과 또는 재무상태에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 카. 환율 변동으로 인한 위험 2022년말 기준 당사의 전체 매출액 중 수출(국내 영세율 매출 포함)이 차지하는 비중은 80%를 상회하였으며 최근 3년 동안 지속적인 상승세를 보이고 있습니다. 또한 당사의 주요 원재료인Wafer와 Gold는 국내업체를 통해 공급을 받고 있지만 해외에 공급원을 두고 있기에 글로벌 기초 통화인 USD로 거래단가가 결정되고 원화로 결제되어 환율 변동의 영향을 받고 있습니다.당사는 양방향 TVS, PTR 등 제품을 해외 고객을 상대로 품질 테스트 등 납품을 위한 프로모션 활동을 진행중에 있습니다. 이러한 추세에 힘입어 향후 훨씬 더 빠른 속도로 해외고객을 대상으로 하는 수출이 증가할 것으로 판단되며, 향후 당사의 해외매출 규모가 증가할 경우 환율 변동이 당사 매출에 미치는 영향이 확대될 전망입니다.원달러 환율은 2021년 하반기 국제 유가 상승, 미국 국채 금리 상승 등 금융시장 변동성이확대되고 오미크론 변이 바이러스로 인한 주요국의 확진자수 급증 등으로 불확실성이 증대됨에 따라 1,170원 ~ 1,190원의 박스권을 형성하다가 2022년 1월 6일 기준 원달러 환율은 1,203원을 기록하며 처음으로 1,200원선을 돌파하였으며, 2022년 9월말 1,445원까지 상승하였다가 미국 소비자물가지수(CPI) 상승율 둔화 등의 영향으로 이후 하락하며 2023년 5월 기준 1,300원대 수준을 기록중입니다. 다만, 연준 통화정책 정상화 및 빅스텝 금리 인상전망, 안전자산 선호심리 상승에 기반한 달러 강세 압력이 당분간 이어질 것으로
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전망됩니다.당사는 제품 수출 확대, 원재료 매입, 외화 자산 보유 등과 관련하여 환율 변동 관련 위험을 최소화하기 위하여 환율 변동성을 지속적으로 모니터링하고 있습니다. 다만, 환율 변동 위험의 경우는 미래 달러 수요량을 정확히 예측할 수 없다는 점에서 기본적으로 완전헤지가 불가능하며, 완전헤지가 이루어진다고 하더라도 환율 상승이 물가 상승을 야기하여 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 더불어, 당사는 별도의 환헷지를 위한 통화선도계약을 체결하고 있지 않아 COVID-19의 장기화, 미중 무역전쟁, 우크라이나 지정학적 리스크 등 외부적인 요인으로 달러 가치 변동성이 지속될 경우 당사의 수익성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 2022년말 기준 당사의 전체 매출액 중 수출(국내 영세율 매출 포함)이 차지하는 비중은 81.4%로 대부분의 매출이 해외에서 발생하고 있습니다. 2021년, 2020년도 또한 수출 비중은 75.9%, 59.2%로 다년간 해외 매출 비중이 높았습니다. 또한 당사의 주요 원재료인 Wafer와 Gold는 국내업체를 통해 공급을 받고 있지만 해외에 공급원을 두고 있기에 글로벌 기초 통화인 USD로 거래단가가 결정되고 원화로 결제되어 환율 변동의 영향을 받고 있습니다. 최근 3개년 당사 매출액 구성을 내수/수출로 구분하면 아래와 같습니다. [최근 3개년 매출 구성 현황 (내수/수출 구분)] (단위 : 백만원) 매출유형 품 목 수출내수 2023년 1분기 2022년 2021년 2020년 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 제품 ESD 수출 내수 소계 Power 수출 내수 소계 Sensor 수출 내수 소계 기타 수출 내수 소계 상품 수출 내수 소계 합 계 수출 내수 합계 주) 수출에는 국외매출과 국내 영세율 매출이 포함되어 있습니다. 당사의 경영진은 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 수시로 측정하고, 대내적 환위험 관리를 하고 있습니다. 2022년말 및 2021년말 기준 당사의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 통 화 2022년말 2021년말 자산 부채 자산 부채 USD 다른 모든 변수가 일정하고 주요 외화에 대한 원화환율이 10% 변동시 상기 금융상품 등으로부터 발생하는 환산손익이 세전이익에 미칠 영향은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구 분 2022년말 2021년말 10%상승시 10%하락시 10% 상승시 10% 하락시 USD 당사 제품 해외 영업 시장은 중국, 대만이 큰 비중을 차지하고 있습니다. C사(대만), BM사(중국), SE사(중국) 등과 지속적인 거래 및 신규 제품 개발 등 협업 관계를 구축하고 있으며 기존 납품 제품의 원가 절감 노력뿐만 아니라 신규 개발 제품 적용 등의 영업 활동을 진행하고 있습니다. 이러한 추세에 힘입어 향후 해외고객을 대상으로 하는 수출 규모는 더욱 증가할 것으로 판단되며 이 경우 환율 변동이 당사 매출에 미치는 영향이 확대될 전망입니다. [최근 3개년 달러화 환율 추이] usd 환율 변동추이.jpg usd 환율 변동추이 최근 3년간 원/달러 환율 추이를 살펴보면, 2020년은 연초부터 국내 경제성장률 전망치 하향 조정 등 경기에 대한 불확실성이 제기된 가운데, 2월부터 불거진 COVID-19 감염증 확산에 대한 우려로 글로벌 안전자산 선호가 심화되기 시작했습니다. 그 결과, 국내외 시장금리는 하락세가 지속되고 원/달러 환율은 큰 상승을 보이면서 변동성이 확대되었습니다. 미국 연방공개시장위원회(FOMC)는 2020년 들어 3회에 걸친 긴급회의를 통해 기준금리를 0.00~0.25%로 전년대비 1.50% 전격 인하하고, 양적완화 실시 규모를 무제한 확대하기로 결의하는 등 COVID-19로 인한 경기하방 위험과 금융시장 불안을 안정시키기 위한 강력한 통화정책 수단을 연이어 발표하였습니다. 이렇게 미국이 달러를 대량 공급하고 있는 상황에서도 COVID-19로 인한 안전자산 선호심리 강화로 2020년 3월 19일에는 원/달러 환율이 1,280원을 기록하기도 하였으나, 같은 날 한-미 간 600억 달러
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규모의 통화 스와프 계약 체결 및 백신에 대한 기대감을 바탕으로 달러 인덱스 하락이 발생하면서 원/달러 환율은 1,200원대 내외에서 거래되었습니다. 이후 미국 정부의 잇따른 추가 부양책 발표와 중앙은행의 제로금리 유지 선언 등으로 인하여 2020년 연말까지 환율은 지속해서 하락했습니다.2021년초에는 장기 금리가 기대 인플레이션 상승 및 미국 경제의 회복 기대감을 반영해 상승하기 시작했고, 외국인의 국내 주식 순매도, 개인 투자자들의 해외투자 확대가 달러 수요를 이끌어 원달러 환율은 2021년 5월 15일 1,133원/달러 까지 상승하였습니다. 5월 말 들어 위안화 강세 랠리에 연동한 원화 강세 압력까지 더해지며 원달러 환율은 잠시 하락하였으나, 6월 FOMC 이후 미국에서의 테이퍼링 이슈, 변이 바이러스 출현 및 헝다그룹의 디폴트 가능성 등이 제기되며 안전자산 선호 심리에 따른 달러화 강세 모습이 다시 보였습니다. 또한 2021년 하반기 국제 유가 상승, 미국 국채 금리 상승 등 금융시장 변동성이 확대되고 오미크론 변이 바이러스로 인한 주요국의 확진자수 급증 등으로 불확실성이 증대됨에 따라 1,170원 ~ 1,190원의 박스권을 형성하다가 2022년 1월 6일 기준 원달러환율은 1,203원을 기록하며 올해 처음으로 1,200원선을 돌파하였으며, 2022년 9월말 1,445원까지 상승하였다가 미국 소비자물가지수(CPI) 상승율 둔화 등의 영향으로 이후 하락하며 2023년 5월 기준 1,300원대 수준을 기록중입니다. 다만, 연준 통화정책 정상화 및 빅스텝 금리 인상전망, 안전자산 선호심리 상승에 기반한 달러 강세 압력이 당분간 이어질 것으로 전망됩니다.당사는 제품 수출 확대, 원재료 매입, 외화 자산 보유 등과 관련하여 환율 변동 관련 위험을 최소화하기 위하여 환율 변동성을 지속적으로 모니터링하고 있습니다. 다만, 환율 변동 위험의 경우는 미래 달러 수요량을 정확히 예측할 수 없다는 점에서 기본적으로 완전헤지가 불가능하며, 완전헤지가 이루어진다고 하더라도 환율 상승이 물가 상승을 야기하여 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 더불어, 당사는 별도의 환헷지를 위한 통화선도계약을 체결하고 있지 않아 COVID-19의 장기화,미중 무역전쟁, 우크라이나 지정학적 리스크 등 외부적인 요인으로 달러 가치 변동성이 지속될 경우 당사의 수익성 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 타. 경영안정성 관련 위험 당사의 최대주주인 심규환 공동대표이사는 증권신고서 제출일 현재 1,058,600주(공모 후 기준 23.49%)를 보유하고 있으며, 공동대표이사인 조덕호를 포함한 최대주주등은 증권신고서 제출일 현재 1,362,600주(공모후 기준 30.24%)를 보유하고 있습니다. 심규환 공동대표이사와 조덕호 공동대표이사는 보유한 당사 지분 전량에 대해 「코스닥시장 상장규정」상 의무보유 대상 기간(1년)에 자발적 보호예수 2년을 추가하여 상장일로부터 총 3년간 매각제한을 확약(공모후 기준 30.24%)하였습니다. 이처럼 당사는 공모 후 안정적인 경영권을 확보하기 위해 노력하고 있으나, 그럼에도 불구하고 향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 등으로 인하여 최대주주등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 경영권 분쟁, 주요 주주들간에 지분 보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사의 최대주주인 심규환 공동대표이사는 증권신고서 제출일 현재 1,058,600주(29.58%)를 보유하고 있으며, 공동대표이사인 조덕호를 포함한 최대주주등은 증권신고서 제출일 현재 1,362,600주(38.07%)를 보유하고 있습니다. 따라서, 당사의 최대주주등이 보유한 지분율을 통해 당사의 경영진은 안정적인 경영권을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다. 다만, 당사는 금번 코스닥시장 상장을 통해 900,000주 및 상장주선인 의무인수분 27,000주를 감안할 시 공모후 최대주주등의 지분율은 30.24%로 감소합니다. 이 외 당사는 전환사채, 신주인수권부사채 등 보통주식으로 전환 가능한 사채가 존재하지
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않으며, 우선주식 등의 발행내역 또한 존재하지 않기에 금번 공모 및 희석으로 인한 경영권 변동 위험은 제한될 것으로 예상됩니다. [공모 전/후 최대주주등 지분율 현황] (단위: 주, %) 구분 주주명 관계 공모 전 공모 후 주식수 지분율 주식수 지분율 최대주주등 심규환 최대주주 본인 조덕호 공동대표이사 최대주주등 합계 심규환 공동대표이사와 조덕호 공동대표이사가 보유한 당사 지분 전량에 대해 「코스닥시장 상장규정」상 의무보유 대상 기간(1년)에 자발적 보호예수 2년을 추가하여 상장일로부터 총 3년간 매각 제한을 확약(공모후 기준 30.24%)하였습니다. 이처럼 당사는 공모후 안정적인 경영권을 확보하기 위해 노력하고 있으나, 상장 이후 신규투자자 유입 등으로 인해 최대주주등의 지분율이 감소할 경우, 그리고 기관투자자 보유주식이 특정 대상자에게 집중적으로 양도될 경우 또는 M 등의 사유로 경영권이 위협받을 가능성을 배제할 수는 없습니다.그러나 의무보유 기간 종료 후 최대주주등 및 특수관계인 지분을 대량 매각하거나 경영을 주도하고 있는 최대주주 및 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 기업지배구조 및 경영권 분쟁, 도덕적 해이 발생 등으로 당사의 경영환경이 악화 될 경우 경영 안정성이 저해될 수 있습니다. 또한 향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 경영권 분쟁, 주요 주주들간에 지분보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 투명한 경영을 하고 있으며 최고경영자나 주요 임원의 변경 가능성은 높지 않다고 판단됩니다. 그러나 최대주주 변경 등으로 인한 최고경영자 및 주요 임원의 교체, 위법행위로 인한 사임, 개인적인 사유에 의한 퇴사 등 현재는 예측할 수 없는 이유로 당사의 핵심인력인 최고 경영자나 주요 임원이 교체될 경우 당사의 경영환경에 변화가 발생할 위험이 있습니다. 투자자들께서는 이점 유의하시어 투자하시기 바랍니다. 파. 회계처리 관련 위험 당사는 원가계산 오류, 연차수당 관련 부채 미계상 등으로 인하여 회사의 2020년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 재무제표를 재작성 하였습니다. 동 오류수정으로 인하여 2020년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 자산 750백만원 감소, 부채 75백만원 증가, 자본 825백만원 감소 및 당기순이익 773백만원이 감소하였습니다. 당사는 상장 이후 이와 같은 회계처리 오류 및 과실위험을 방지하고자 충분한 재무정보 공시역량을 갖추도록 회계업무 담당자의 업무역량 향상을 위한 교육을 지속적으로 지원하고 내부회계관리제도 구축하여 통제 절차를 마련하였습니다. 그러나, 당사가 향후 내부통제시스템의 미비로 회계처리기준을 위반하는 행위가 발견되는 경우 관련 규정에 따라 과징금, 임원의 해임, 일정 기간 증권의 발행제한 등의 조치를 받을 수 있으니 유의하시기 바랍니다. 당사는 원가계산 오류, 연차수당 관련 부채 미계상 등으로 인하여 회사의 2020년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 재무제표를 재작성 하였습니다. 동 오류수정으로 인하여 2020년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 자산 750백만원 감소, 부채 75백만원 증가, 자본 825백만원 감소 및 당기순이익 773백만원이 감소하였습니다. 해당 회계연도의 감사인인 위드회계법인은 원가계산 오류에 대해서는 회계상 견해차이로 판단하고, 그 이외 사항에 대해서는 중대한 오류가 아니라고 판단하여 감사보고서를 재발행하지 않기로 결정하였으며 이러한 오류는 후속 감사의견에 영향을 미치지 않습니다. [회계오류 수정에 따른 영향] [2020년 기말] (단위: 백만원) 과 목 주기 수정후 수정금액 수정전
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IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) ■ 본 장은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조제1항 및 동법 시행령 제125조제1항제2호 마.목에 의거, 금번 공모주식의 인수인이 공모주식에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 유안타증권㈜이므로 문장의 주어를 "당사" 또는 "주관사"로 기재하였습니다. 또한 발행회사인 주식회사 시지트로닉스의 경우에는 "동사", "회사" 또는 "㈜시지트로닉스"으로 기재하였습니다.■ 본 장에 기재된 평가의견은 금번 한국거래소 코스닥시장 상장의 대표주관회사인 유안타증권㈜가 금번 공모주식의 발행회사인 주식회사 시지트로닉스에 대한 기업실사 과정을 통하여 발행회사인 ㈜시지트로닉스로부터 제공받거나 취득한 정보 및 자료에 기초하여 코스닥시장 상장법인으로서의 조건 충족여부 및 상장과정에서의 희망공모가액 제시범위(공모가 밴드) 산정논리와 적정성에 대한 판단범위로 한정됩니다.■ 즉, 본 장의 평가의견은 금번 공모주식의 발행회사인 ㈜시지트로닉스에 대한 기업 실사과정 중에 있어서 동사의 코스닥시장 상장 및 공모주식의 가치평가를 검토 및 산정하기 위해 제공받은 정보 및 자료에 기초하여 인수인이 합리적 추정 및 판단의 가정하에 제시하는 주관적인 의견입니다.■ 그러므로, 본 증권신고서의 당해 기재내용이 금번 공모의 대표주관회사인 유안타증권㈜가 투자자에게 투자의사결정 여부, 이와 관련한 동사의 영업, 생산, 경영관리, 재무, 기술 등 전반적인 사업개황을 평가한 후의 조언 및 자문, 이에 상응하는 청약 관련 정보를 제공하는 것이 아니며, 인수인의 분석의견 제시가 본 증권신고서, 예비투자설명서, 투자설명서 기재내용의 고의적인 허위기재사실 이외 진실성, 정확성과 관련하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 모든 책임을 부담하는 것은 아니라는 사실에 유의하시기 바랍니다.■ 본 장에 기재된 인수인의 분석의견 중에는 투자자에게 회사에 대한 이해를 돕기 위하 여 기재된 예측정보가 포함되어 있습니다. 예측정보에 대한 실제결과는 여러가지 내/ 외부 요인들의 변화에 의해 기재된 예측정보와는 다르게 나타날 수 있음을 투자자는 유의하셔야 합니다. 예측정보와 관련하여 투자자가 고려해야 할 사항에 대해서는 본 신고서의 서두부분에 기재된 "예측정보에 관한 유의사항" 부분을 참조하시기 바랍니다. 1. 평가기관 구 분 증 권 회 사 회 사 명 고 유 번 호 대표주관회사 유안타증권㈜ 2. 평가의 개요 가. 개요 기업실사(Due-Diligence) 결과를 기초로 대표주관회사인 유안타증권㈜는 ㈜시지트로닉스의 기명식 보통주 900,000주를 총액인수 및 모집하기 위하여 동사의 지분증권을 평가함에 있어 최근 3개년 사업연도 및 2023년 1분기의 결산서 및 감사보고서 등 관련 자료를 바탕으로 동사의 사업성, 수익성, 재무안정성 및 기술성 등에 대하여 기업실사를 실시하였으며, 기업실사를 통한 위험 요인들을 주식가치 산정에 반영하여 평가하였습니다. 나. 평가 일정 구 분 일 시 대표주관계약 체결 2021년 08월 20일 기업실사 2021년 08월 20일 ~ 2023년 06월 01일 상장예비심사 신청(청구) 2022년 12월 23일 상장예비심사 승인 2023년 05월 04일 증권신고서 제출 2023년 06월 07일 다. 기업실사 이행사항 대표주관회사인 유안타증권㈜는 ㈜시지트로닉스의 코스닥시장 상장을 위하여 동사에 대한 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 동 기업실사의 참여자 및 일정, 실사내용은 다음과 같습니다. (1) 대표주관회사 기업실사 참여자 소속 부서 성명 직급 실사업무 분장 주요경력 유안타증권㈜ ECM1팀 김현수 이사 IPO 업무 총괄 기업금융업무 24년 ECM1팀 박영 차장 기업실사 및 서류작성 실무 총괄 기업금융업무 14년 ECM1팀 김성염 과장 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융업무 7년 ECM1팀 곽재헌 주임 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융업무 2년 (2) 발행회사 기업실사 참여자 소속 부서 성명 직책(지급) 담당업무 ㈜시지트로닉스 심규환
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공동대표이사 경영총괄 조덕호 공동대표이사 연구개발 FAB본부 황용우 상무이사 FAB총괄 재무회계팀 주영택 이사 재무총괄 재무회계팀 조미선 과장 자금 재무회계팀 백주희 사원 회계 경영지원팀 김정남 과장 인사, 총무 세일즈마케팅팀 엄성목 과장 영업 (3) 기업실사 항목 항 목 세부 확인사항 모집 또는 매출에관한 일반사항 가. 당 증권 관련 정관상 근거, 청약방식, 발행가액, 발행절차 등 관련 법규 준수 여부 확인나. 당 증권에 대한 이사회 결의 내용 확인다. 당 증권의 증권 발행(공모)가액의 적정성 검토 라. 일반공모의 경우 공모기간과 청약방식, 최저청약금액 등이 일반 투자자에게 충분한 청약기회를 제공하는지 여부 마. 주주배정의 경우 신주인수권 증서 상장 등 주주 보호방안이 있는지 여부바. 우리사주조합 배정 비율 및 절차 관련 법규준수 여부사. 발행회사 주식의 최근 시세가 액면가 이하이고 발행가액이 액면가 이상인 때에 발행회사 또는 발행회사의 대주주 등과 청약예정자 사이에 손실보전 등의 약정이 있는지 여부 증권의 주요권리내용 가. 당 증권의 발행과 관련하여 신주인수권, 의결권, 배당 등의 사항이 정관에 명시되어 있는지 확인나. 정관이나 관계법령에 회사의 지배권 변동을 실질적으로 제한하는 금지조항 등 특별한 조항의 존재 여부 투자위험요소 가. 발행회사의 사업위험, 회사위험, 기타 투자위험이 증권신고서에 적정하게 반영되어 있는지 여부검토 자금의 사용목적 가. 투자대상의 실재성이 있고 자금사용 예정시기, 소요자금 산출근거, 청약미달시 자금집행 우선 순위, 미달자금 충원계획 등이 구체적인지 여부나. 기존에 공모를 통해 조달한 자금이 공시서류에 기재된 대로 사용되었는지 여부 다. 발행회사가 과거에 횡령 등이 발생했거나, 조달자금 사용계획을 변경한 사실이 있는지 여부라. 자금사용처가 신규사업진출이나 타법인주식 취득인지 여부 경영능력 및투명성 가. 최대주주의 지분율 및 주식보유형태(담보제공여부 포함), 잦은 경영진 변경, 경영권 분쟁, 주식 관련 증권 전환 또는 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 경영권 불안정성이 대두될 가능성이 있는지 여부나. 경영진의 불법행위가 있고 이에 대한 형집행이 종료되지 않은 경우 불법행위의 중요성과 업무 관련성에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부다. 최대주주 등이 법인인 경우 직접 방문하거나 국세청시스템(조회시점의 과세유형 및 휴면여부, 폐업일자 등) 등을 통해 실재성을 확인할 것라. 최근 최대주주가 변경된 경우(경영권 양수도계약이 체결된 경우 포함) 지분 인수조건 및 인수자금 조달방법 등이 타당한지 여부마. 사외이사 선임, 경영지배인선임, 이사진의 계열회사 이사 겸직 등과 관련하여 상법상 절차를 준수하였는지 여부바. 최근 경영진이 변경된 경우 선임배경과 과거 근무경력(근무한 회사의 상장폐지 등 특기사항 포함), 형사처벌내역 등에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부사. 정관상 이사회 의결 정족수강화, 이사 해임요건 강화 등 경영권 보호장치가 도입된 경우 효율적인 경영이 제한받을 가능성이 있는지 여부아. 공시된 임원외 고문, 회장, 부회장, 부사장 등 사실상 회사의 임직원으로 근무하는 사람이 있는지 여부자. 발행회사가 최근 3년 중 최대주주등과의 거래가 있는 경우 내부통제절차 등에 명시된 관련 근거가 있고 거래사유가 타당하며 거래조건이 제3자와의 거래와 비교하여 합리적인지 여부차. 발행회사와 겸직회사간 거래내역이 있는 경우 관련 이사회 의결 절차를 준수하는 등 거래의 적절성이 확보되었는지 여부카. 사내규정을 구비하고 있으며 내부통제절차가 관행적으로 이뤄지지 않고 문서화되어 있는지 여부타. 사내 자금관리에 대한 내부통제제도 마련 및 운영이 타 기업사례에 비추어 적정한 수준인지 여부파. 법인인감, 통장, 어음용지, 수표 등의 관리책임이 특정인에게 집중되지 않고 업무분장 원칙에따라 관리되는지 여부하. 과거에 횡령 및 배임이 발생한 경우 유출 자금의 회수방안, 재발방지를 위해 내부통제시스템이 개선되어 운영되는지 여부거. 이사회 운영실태 관련하여 이사회 의사록
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원본 관리자와 관리 대장 관리자가 분장되어 적절히 작성 및 관리되고 있는지 여부너. 회사의 재무상태, 경영실적 등을 적시에 공시할 수 있는 관리조직이 구비되었는지 여부 회사의 개요 가. 직전 정기보고서 제출 이후 현재까지 발생한 회사의 주된 변동 내용 확인나. 최근 1년간 자본금의 변동 내용 확인 사업의 내용 가. 발행회사가 속한 산업의 경쟁상황, 시장규모, 성장주기(Life Cycle), 정부규제 등 검토나. 발행회사가 속한 산업에 대한 기재내용과 경쟁업계가 제출한 정기보고서 등의 기재내용 부합 여부에 대한 검토다. 신성장산업, 바이오산업, 녹색기술산업 등 기술평가가 기업의 가치에 중요한 영향을 미치는 경우 외부전문기관에 기술평가를 위탁할 필요성이 있는가라. 평판리스크 존재 여부와 존재하는 경우 리스크 관리방안 검토 마. 사업의 수주현황, 수주조건변경 추이에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지여부바. 사업과 관련된 매출채권과 재고자산의 증가 추이, 주요 거래처의 신용등급 변동내역, 채권회수 추이 등에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부사. 주된 사업의 전부 또는 상당부분을 특정거래처에 의존하는 경우 거래기간, 조건, 마진율 및 거래의 불가피성 등을 고려할 때 거래의 지속가능성 여부아. 발행회사가 유전사업, 바이오사업, 대체에너지사업 등 투자기간이 길고 수익성이 불확실한 사업을 영위하는 경우 동 사업의 경제성을 입증할 수 있는 증빙 자료 존재 여부자. 발행회사가 기존에 제출한 정기보고서나 주요사항보고서에 기재된 사업추진 계획이 현재 진행 중인지 여부차. 발행회사의 주된 사업이 해외시장에 진출되어 있는 경우인지 여부카. 발행회사의 주된 사업이 수출입 거래 규모가 크거나 파생상품계약이 체결되어 있는지 여부 재무에 관한 사항 가. 주요 재무지표(안정성지표, 수익성지표, 성장성지표,활동성지표 등)의 연간추이를 동일, 유사업종의 타 기업들과 비교하여 발행회사의 재무 위험요인을 검토 나. 발행회사의 규모에 비추어 중요성이 있는 투자가 있었거나 있을 예정인 경우 투자의 진정성과 투자자금 사용내역이 구체적인지 여부다. 차입금 규모가 클 경우 차입금 만기구조(조기상환 포함), 유동성, 차입금 상환일정 등을 고려하여 채무상환 불이행 위험 가능성(가장 비관적인 시나리오도 가정할 것)을 검토라. 발행회사가 지급보증, 담보제공, 파생상품, 어음 등으로 인해 우발채무가 현실화될 우려가 있는 경우 재무안정성의 악화 가능성 검토 마. 자본잠식이 진행되고 있거나 진행될 우려가 있는 경우 자본구조의 개선을 위한 구체적인 대응방안 존재 여부바. 자본잠식 해소 등을 위해 출자전환을 하거나 채무면제, 채무재조정 등이 발생한 경우 별도의이면 약정이 있는지 여부 사. 현금흐름 구조에 비추어 유동성이 급격히 악화될 가능성이 있는 경우 대응방안 존재 여부아. 신용등급이 최근 3년내 1단계 이상 하락한 경우 이로 인해 향후 자금조달계획 및 손익에 미치는 영향 검토자. 재무정보에 활용된 재무제표의 기준일 및 단위, 기준통화가 통일되었는지 여부차. 출자회사 등 관계회사와 발행회사의 특수관계인 등에게 대여금, 선급금을 지급한 경우 지급사유와 충당금설정 추이에 비추어 회수가능성이 있는지 여부카. 자금 대여처가 원리금을 미상환하고 있음에도 불구하고, 추가로 자금대여를 하는 경우 발행회사와 대여처간 관계 파악 및 채권회수 방안이 적절히 수립되었는지 여부 타. 차,카 의 내용을 확인하기 위해 발행회사의 경영자 및 내부통제관리자, 감사와의 면담을 하였는지 여부파. 타법인 주식 취득가액 산정근거가 합리적인지 여부하. 타법인이 비상장회사이거나 해외소재 회사인경우 기존 회사운영 자금의 사용내역과 재무정보에 대해 신뢰할만한 자료가 존재하는지 여부 거. K-IFRS 적용으로 인해 기존의 재무구조와 상당한 차이가 발생하거나 발생될 것으로 예상되는지 여부너. 발행회사가 최근 3년간 회계변경 및 오류수정을 통해 매출, 이익 등이 변경된 사실이 있는지 여부 감사인의감사의견 등 가. 최근 3개년간 회계감사인으로부터 적정의견 이외의 감사의견 받은 사실 여부 검토 및 발생시
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이에 대한 재무위험성 검토 회사의 기관 및계열회사에관한 사항 가. 발행회사가 계열회사 주식을 보유하고 있는지 여부 주주에 관한 사항 가. 직전 정기보고서 제출 이후부터 현재까지 최대주주의 지분율 변동 또는 주식 관련 증권전환 또는 주식매수선택권의 행사 유무 검토나. 최대주주 지분율 변동 또는 전환권 행사가 있었을 경우 이로 인하여 경영권 안정화 방안이 마련 여부 검토다. 최근 1년간 최대주주 변동내역 확인 임원 및 직원 등에관한 사항 '경영능력 및 투명성' 항목 검토로 갈음 이해관계자와의거래내용 등 가. 감사보고서상 관련 거래 내역의 기재 내용 검토나. 거래조건이 다른 거래와 비교할 때 비정상적이라고 보여지는지 여부다. 금전거래의 경우 자금 회수가 지연되거나, 적정한 충당금이 설정되었는지 여부라. 비상장 당시 지급한 대여금이 상장후 만기 연장되었는지 여부 기타 투자자보호를위해 필요한 사항 가. 유통주식수 증가(전환 및 행사가능 주식 포함) 및 자기주식 처분등에 따른 주식가치 하락 가능성 검토나. 최근 특수관계자 등에 대해 발행한 주식, 주식관련증권, 주식매수선택권 등과 관련하여 별도 약정이나 옵션부여 여부다. 최근 제3자 배정자가 시가보다 높은 가격으로 유상증자에 참여하는 등의 경우, 제3자 배정자의 실재성 및 증자참여의 진정성 등 검토라. 발행회사의 관리종목 및 상장폐지 요건 해당 가능성마. 발행회사가 금융당국 등으로부터 관련 법령에 따른 제재조치를 받은 적이 있는 지 여부바. 발행회사의 임금체불 등 근로기준법 위반행위 여부사. 발행회사의 정기보고서가 연결기준으로 작성된 경우 주요 종속회사와 관련된 위험요인 등이충실하게 기재되었는지 확인아. 발행회사의 소송 및 분쟁 내역 등이 있는지 여부 자. 발행회사의 횡령, 배임 등 회사의 재무에 직접적 영향을 끼치는 소송이 있는지 여부차. 발행회사 및 임직원의 제재현황이 존재하는지 여부카. 투자자의 합리적인 투자판단이나 의사결정에중요한 영향을 미칠 수 있는 기존 정보(과거 공시나 언론 보도 등)가 검증 시점에 잘못 알려져 있거나 그 내용이 변동된경우가 있는지 여부 (4) 기업실사 주요 일정 및 내용 일 자 실사내용 대표주관회사 계약 체결 1) 상장일정 및 기업실사 일정 협의 2) 상장을 위한 사전준비사항 및 진행절차 설명 3) 기업실사 범위 및 방법 협의 4) 실사 자료요청 1) 회사 사업현황 인터뷰 - 영업현황 및 사업계획 등에 관한 인터뷰 - 사업구조 설명 청취 2) 회사 기본서류 검토 - 등기부등본, 정관, 내규, 주주명부, 사업계획 등 - 3개년 감사보고서, 결산명세서 - 조직도 및 인원, 관계회사 현황 3) 주식변동 현황 검토 4) 기타 사전분비사항 논의 1) 1차 기업실사 결과보고 2) 사전준비사항 안내 3) 상장일정 논의 1) 지배구조 및 제반 규정 검토 - 정관 등 제반 규정 검토 - 이사회 구성원의 적정성 검토 - 주주총회 및 이사회 의사록 검토 2) 관계회사 검토 3) 2021년 실적에 대한 검토 4) 예비기술성 평가 결과 검토 1) 주식 관련 사항 검토 - 주주현황 및 최대주주등 주식거래 배경 인터뷰 2) 재무자료 검토 3) 상장예비심사신청서 작성방법 설명 4) 기술성평가 자료 검토 1) 재무, 회계 관련 인터뷰 2) 상장적합성(질적요건) 검토 1) 사업 관련 추가 인터뷰 - 사업부문별 성장성 및 사업성, 경쟁우위 검토 2) 내부통제 관련 인터뷰 3) 재무, 회계 관련 추가 인터뷰 4) 상장예비심사청구서 작성 관련 자문 1) 공모자금 사용계획 인터뷰 2) 추정실적 검토 3) 회사의 영업위험 평가 4) 상장예비심사청구서 작성 관련 자문 1) 상장예비심사청구서 검토 2) 대표주관회사 종합의견 작성 및 검토 3) 보호예수 관련 절차 설명 1) 상장예비심사청구서 제출을 위한 최종 검토 2) 첨부서류 검토 상장예비심사신청서 제출(한국거래소) 한국거래소 코스닥시장본부 상장예비심사 승인 1) 2023년 1분기 실적에 대한 검토2) 1) 대표주관회사 및 발행회사 간 공모가액 협의- 유사기업 현황 및 주가추이, 재무현황 등 검토3) 증권신고서 작성 총액인수계약 체결
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및 증권신고서 제출 3. 기업실사결과 및 평가내용 가. 영업상황 (1) 시장의 규모 및 성장성 동사는 비메모리 반도체의 광·개별소자 분야에 속하는 특화반도체 소자(ESD, Sensor, Power 등)를 개발, 제조, 판매하는 사업을 영위하고 있으며, 신규 사업으로 화합물반도체 소재인 질화갈륨(GaN)을 사용한 Power 소자 및 RF(Radio Frequency) 소자를 개발하고 상용화하기 위한 노력을 하고 있습니다. (가) 개별소자시장 반도체 시장은 전자제품의 쓰임새가 늘어남에 따라 여전히 빠르게 성장하고 있으며, 특히 최근 코로나로 인한 기존 산업과 ICT 기술의 접목과 같은 디지털 전환이 가속화되고 있습니다. 향후 초연결·초지능 기술확산 등으로 인하여 반도체 시장은 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다. Data Bridge Market Research에 따르면, 글로벌 개별소자 반도체 시장 규모는 2021년 264.1억 달러에서 2029년 587.1억 달러로 10.50%의 CAGR로 성장할 것으로 예측되며, 고성능 전자제품에 대한 수요 증가, 자율주행 기술에 따른 차량용 반도체 수요 증가 등이 글로벌 개별소자 시장 성장하는 주요 성장동력으로 보입니다. 이와 같은 개발소자시장 전반적인 성장세가 동사 향후 영업에 긍정적으로 작용될 것으로 판단됩니다. [글로벌 개별소자 반도체 시장 전망] 개별소자시장.jpg 개별소자시장 출처: Data Bridge Market Research, March 2022동사는 GaN소재의 전력반도체 생산을 신규사업으로 목표하고 있습니다. Yole Develpment에 따르면, 전세계 GaN소재 반도체 시장은 2022년 약 1.26억 달러에서 2027년 20억 달러로 약 59%의 CAGR을 보일 것으로 전망하고 있습니다. 향후 고속전력충전기부터 전기차의 전지로 대표되는 소비자시장 및 데이터센터 등 시장의 GaN소재 적용이 기대되고 있습니다. [GaN 소재 전력반도체 시장 전망] 출처: Yole Development, Jun 2022또한, Maximize Market Research에 따르면, 당사의 GaN Power소자의 주요 전방시장인 GaN 어댑터 시장은 2022년 11.2억달러에서 2027년 14.5억 달러로 5.3%의 CAGR의 성장을 보일 것으로 전망됩니다. [글로벌 GaN 어댑터 시장규모 전망] (단위 : 억달러) gan 어댑터 시장_1.jpg 글로벌 GaN 어댑터 시장 (나) 광소자 시장 Emergen Research에 따르면, 당사의 주요목표 시장인 광소자 시장은 2022년 17억 달러의 시장을 형성하고 있습니다. 또한, 2023년부터 2030년까지 연 5%의 CAGR로 성장하여 2032년에는 36억달러의 시장을 형성할 것으로 전망됩니다. 이는 사물인터넷의 성장 및 산업의 자동화와 같은 전방산업의 변화로 인한 광소자의 수요 증가가 주요 성장동력일 것으로 예측됩니다. [전세계 광소자 시장 전망] (단위: 십억 달러) 전세계 광소자 시장 전망.jpg 전세계 광소자 시장 전망 출처: Emergen Research, Mar 2023, 유안타증권 CAGR 감안 재구성Sensor소자 시장은 최근 Wearable Healthcare Device 도입 및 많은 산업 내 움직임 및 위치에 대한 인식 장치에 대한 센서 도입을 그 동력으로 크게 성장하고 있습니다. Statista에 따르면, Sensor 소자 시장은 2022년 2,512.9억 달러에서 2030년 4,262억 달러로 2022년에서 2030년까지 약 6.05%의 CAGR로 성장할 것으로 보입니다. [글로벌Sensor 소자 시장] (단위: 십억 달러) 글로벌 sensor 소자 시장.jpg 글로벌 sensor 소자 시장 출처: Statista, Jan 2023, 유안타증권 CAGR 감안 재구성 동사의 Sensor 소자가 주로 납품되는 Wearable Healthcare Device의 경우, 애플 및 삼성과 같은 대기업들의 Smart watch, Wristband, Ear-worn, Head-mounted display, Smart
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clothing, Smart patches와 같은 웨어러블 기기에 PPG(Photo-plethysmography, 광혈류 측정) 센서를 내장하여 혈압, 심박, 심전도, 광혈류, 산소포화도 측정을 할 수 있는 기능이 내장됨에 따라 내장용 Sensor 반도체 소자의 수요가 크게 증가하고 있습니다. 또한, 산업 및 개인 자동차용 자율주행 기술 사용화로 인한 LiDAR 기술 적용 등으로 Sensor 시장은 큰 성장을 보여주고 있습니다. Gartner에 따르면, Wearable Healthcare Device 시장은 2021년 815억 달러에서 2025년 2,364.04억 달러로 28%의 CAGR로 성장할 것으로 전망되고 있습니다. (단위: 십억 달러) 웨어러블 헬스케어 시장.jpg 웨어러블 헬스케어 시장 출처: Gartner, Jan 2021, 유안타증권 CAGR 감안 재구성또한, 동사의 Sensor소자가 진출하고 있는 시장인 LiDAR 시장의 경우 자율주행, 풍력, 지형조사 등 다양한 분야에 적용되며 빠른 성장을 하고 있습니다. Yole Development에 따르면, LiDAR 시장은 2021년 21억달러에서 2027년 63억 달러로 성장해 약 22%의 CAGR로 성장할 것으로 추정됩니다. [글로벌LiDAR 시장 전망] (단위: 억 달러) 글로벌 lidar 시장 전망.jpg 글로벌 lidar 시장 전망 출처: Yole development, Aug 2022, 유안타증권 CAGR 감안 재구성이처럼 동사 ESD, Sensor, Power소자 제품에 대한 수요증가와 더불어 국내외 GaN소자 시장이 개화되고 있는 움직임이 나타나고 있는 것으로 보아 동사가 속하는 시장이 지속적으로 성장할 수 있다고 판단됩니다. (2) 시장 경쟁 상황 반도체 광·개별소자 산업은 그 소자의 종류만큼 매우 파편화되어 당사의 제품 포트폴리오와 전체적으로 동일한 포트폴리오를 제공하는 기업은 없습니다. 하지만, 동사가 생산하는 소자의 시장을 개별적으로 살펴봄에 따라 현재 동사가 속한 산업의 경쟁 현황을 파악할 수 있습니다. [ESD소자] ESD소자 시장은 반도체 회로의 집적화 및 소형화, 그리고 전기 전자 제품의 증가 등의 이유로 지속적으로 수요가 늘어나는 시장입니다. 국내 시장의 경우, 현재 Infineon(독일), Semtech(미국), Vishay(미국), NXP(네덜란드), Toshiba(일본), Tyntek(대만) 과 같은 해외 반도체 기업으로부터 90% 이상의 ESD 제품을 수입하고 있습니다. 특히 패키지 TVS는 수입의존도가 높고 수입액도 커서 국산화가 매우 필요한 실정입니다. 동사는 현재 Chip 상태의 제품을 주로 판매 중이며, 향후 패키지 제품의 판매를 확대하고자 합니다. 동사와 같이 Chip을 판매하는 기업은 Tyntek(대만)과 Optotech(대만) 등이 있으며, 국내 업체 중 R사가 ESD소자를 생산하지만 ESD 패키지 제품을 위주로 판매하고 있고 당사는 Chip 비즈니스 위주의 사업을 하고 있습니다. [Sensor소자] 현재 국내 Sensor소자 시장은 주로 해외 수입제품에 의존하고 있으며, 주요 업체로 Optotech(대만), Excelitas(미국), First Sensor(독일), Hammamatsu(일본) 등이 있습니다. 동사의 기존 Sensor 제품인 P-TR과 D-TR 제품은 대만의 Tyntek사가 주요 경쟁사이고, 신제품인 APD, BB-PD는 독일의 First Sensor와 대만의 Optotech사가 주요 경쟁사로 볼 수 있습니다. 동사는 후발주자로서 P-TR, D-TR의 대만과 중국 시장 점유율을 증가시키고자 노력하고 있습니다. [Power 소자] Si Power소자 시장은 세계적으로 Infineon(독일), STMicroelectronics(스위스) 등의 10여개 해외 업체가 각각 5~10% 정도로 시장을 점유하며 과점 형태의 경쟁을 하고 있는 상황입니다. GaN Power소자는 오랜 R 역사를 거친 이후 2020년부터 본격적으로 사업화를 시작하여, 현재 세계적으로 양산화를 할 수 있을 정도의 제조시설과