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같습니다. 구분 내용 계약상대방 계약시작일 비고 전용실시권 Curiox Biosystems Pte. Ltd 보유 특허의 범위, 수수료, 보호규정 등 계약체결로 안정적, 독점적 특허 사용 당사가 플레이트 제품 매출액의1.5% 로열티 지급 전용실시권 Drop Array(DA) 기술 관련 특허 사용 및 관련 제품 제조에 따른 로열티 계약 Drop Array(DA) 기술 관련 제품 매출액의 1.5% 로열티 지급 (3) 연구인력의 수준 동사의 연구인력은 총 12명이며, 대부분의 인력이 유사업종 또는 관련업종에서 기술개발을 경험한 핵심 연구원이며, 이에 따라 동사의 연구인력은 충분한 전문성과 숙련도를 확보하고 있다고 판단됩니다. 직위 성명 담당업무 주요경력 Kok Siang 연구개발 총괄 연구소장/ 이사 노희준 연구/기기개발 총괄 Sr. Eng/ 차장 박경환 제품개발/ 생산이관 -03.02. 아주대학교 기계및 산업공학과 학사 -03.01~04.02 유니월드 오토테크㈜ / R / 사원 -04.03~06.08 태극엔지니어링 / 설계팀 / 대리 -06.09~22.03 프로메가 바이오시스템즈 ㈜ / R / 차장 -22.04~현재 Curiox Biosystems Sr Mechenical Engineer / 차장 Sr. Eng/ 차장 장성욱 테스트/회로설계 Head of Inno. Center Cheong Kong Leong Eng. R Andri- -yono Candra Eng. R (4)기술의 상용화 경쟁력 동사는 설립 이후 세포전처리 자동화 솔루션을 도모하기 위해 주요 기술 개발에 주력하여 자체 기술을 기반으로 한 MINI1000, AUTO1000, HT2000 등 3개의 제품과 부속제품(플레이트 등)을 상용화하였으며, 현재 매출을 시현하고 있습니다. 동사가 상용화한 제품은 동사가 직접 체득한 친수성·소수성을 이용한 Plate, 특수 설계된 Well 형태와 유체 유속이 최적화 된 Washer 등 노하우가 기술로 접목된 것으로 뛰어난 성능과 효율성을 높인 제품이며, 기존 제품대비 차별화된 기능성을 보유하고 있습니다. 세포 전처리 과정에서 자동화와 확장성을 만족하는 유일의 바이오 장비로서 현재에도 추가적인 기술 개발에 집중하고 있습니다. 상기의 상황을 비추어 보았을 때, 동사의 Laminar Wash기술에 대한 노하우와 보유 기술을 기반으로 한 기술의 상용화 경쟁력은 충분한 것으로 판단됩니다. 다. 성장성 (1) 기업 성장전략 동사는 최초 싱가포르 과학기술청 (A*STAR) 내 IBN(Institute of Bio-engineering Nanotechnology) 소속이었던 김남용 대표이사가 2008년 4월 분사하여 설립(Curiox Biosystems Pte. Ltd, 현재 싱가포르 자회사)되었으며, 설립과 동시에 싱가포르 국립 기술 투자기관인 Exploit Technology 및 독일 벤처 투자기관 Nano Star의 총 17억원 수준의 투자를 받아 표면 화학 및 생명과학 기기분야 기술 개발을 본격적으로 시작하였습니다. 동사의 원천기술인 Laminar Wash는 김남용 대표이사 싱가포르 A*STAR (Agency for Science, Technology and Research, 싱가포르 과학기술청)에서 재직 당시 개발한 1세대 DropArray™ 기술을 표면과학 및 미세 유체공학 차원에서 업그레이드 및 활용하여 `17년 12월 최종 정립되었으며, 이를 통해 세포의 전처리 과정을 자동화하고 기존 수작업에 의존했던 세포염색 및 세척 과정의 정확도 및 재현성을 크게 개선하였습니다. 동사는 본격적인 Laminar Wash기술의 사업화와 표준 제조시설 구축을 위해 2018년 9월 국내에 큐리옥스바이오시스템즈㈜를 설립하여 회사의 전반적인 경영과 연구개발, 생산을 총괄하고 있으며, 주요 종속회사(미국, 중국, 싱가포르)를 통해 판매와 마케팅 법인을 구축하여 동사의 핵심인 국내 본사를 기반으로 주력 시장인 미국 등 해외 판매법인을 통해 회사의 성장을 가속화하고 있습니다. (2) 향후 성장을 위한 사업계획 동사는 향후 성장을 위해서 주요
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연구개발을 통한 신제품 출시 및 사업영역 확대를 도모하고 있으며, 지속성장이 가능한 방향으로 사업계획을 추진하고 있습니다. 회사의 궁극적인 목표는 전(前)처리 과정을 포함한 세포 분석의 전(全)과정을 표준화 및 자동화하여 보다 객관적이고 정확한 생물학적 분석을 가능하게 하는 것입니다. 향후 동사가 추진하기로 한 신규 사업은 크게 1) 기존 제품의 업그레이드(HT2100, AUTO2.0)를 통한 기존 시장의 확대와 2) 신제품(Venus) 출시를 통한 새로운 시장으로의 확장을 꼽을 수 있습니다. 가) HT2100 HT2100은 기존의 HT2000의 업그레이드 버전으로 기존 수동으로 수행하던 제품의 유지기능이 자동으로 행해지는 것이 가장 큰 개선이며 새로운 외부 디자인과 진화된 GUI(Graphic User Interface)를 탑재합니다. HT2000 기능 외에도 HT2100에는 성능을 유지하기 위한 자동 예약 프라임, 프라임 플레이트 없이 프라임 수행, 작동 중 플레이트 입구 개구부를 둘러싸는 플립 도어와 같은 새로운 추가 기능이 있습니다. Flow Cytometry, Single Cell Sequencing, Mass cytometry 등에서의 어플리케이션에서 현탁세포(cell suspension) 전처리 과정(sample preparation)에 활용됩니다. AUTO2.0은 기존 AUTO1000의 업그레이드 버전이며 21CFR Part11과 호환되며 GUI가 개선되며 가격은 미국시장 기준 기존 제품 대비 약 60% 수준까지 감소 할 수 있는 매력적인 가격대의 모델입니다. 21CFR Part11은 FDA가 1997년 8월에 발표한 전자 기록 및 서명 규칙이며 이 규칙은 종이 문서 대신 전자 문서를 사용하기 위한 요구 사항을 정의합니다. Flow Cytometry, Single Cell Sequencing, Mass cytometry 등에서의 어플리케이션에서 자동화된 현탁세포 전처리 과정에 활용됩니다. 다) Venus 진단 분야에서는 전혈을 통해 혈액암이나 면역 세포들을 주로 분석하는데, 연구 개발에서의 세포 분석과 마찬가지로 자동화와 재현성이 아주 중요하게 요구됩니다. 또한, 진단에서 주로 사용되는 전혈 샘플은 연구 개발의 세포 분석 샘플들과는 달리 약 10배 이상의 큰 부피의 샘플을 다룰 수 있어야 합니다. Venus 기술제품은 기존의 Laminar Wash제품의 플레이트와는 달리 물리적인 벽이 있는 통상적인 플레이트나 튜브같은 랩웨어에서 Laminar Wash의 효과를 낼 수 있도록 제품이 설계되어 있습니다. 물리적인 벽이 있는 랩웨어를 사용할 경우 와류로 인해 세포가 위로 부양하게 되고 유실되지만, 특정의 조건하에서는 유실되는 세포의 양이 원심 분리법에서 유실되는 양과 비슷하고, 자동화와 재현성의 향상 그리고 세포의 변이의 감소 등과 같은 장점에서 충분한 경쟁력이 있다고 판단하고 있습니다. (3) 사업의 확장 가능성 Laminar Wash 기술 제품은 모두 상용화에 성공하여 Gilead, J, Novartis, GSK, NIH 등 글로벌 선진 제약사 및 연구기관을 시작으로 고객기반을 널리 확장하고 있으며, 그에 따른 판매실적 또한 직접적인 기술영업이 불가능한 코로나 시국에서도 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 동사는 Laminar Wash 기술을 채택하여 사용하고 있는 글로벌 제약사들과 유수의 다국적 기업들과 공동연구개발 협력 관계를 유지하여 Laminar Wash 기술제품의 기술적 우수성과 신뢰성을 인정받았으며, 외부 시험데이터를 토대로 구축된 동사의 프로토콜 및 유용성 데이터베이스를 기반으로 고객사를 꾸준히 확장하고 있습니다. 동사는 1차적으로는 연구용 유세포 분석 및 단일 세포 시퀀싱 세부 시장에서 영향력을 확대해나갈 것이며, 향후 임상용 유세포 분석, 라이브 셀 이미징, 스피로이드/오가노이드, 세포 및 유전자 치료제(CGT) 시장 저변을 확장해 나갈 것으로 판단됩니다. 이외에도 장기기증 시 면역적합성 검사, 전혈분석을 통한 진단분야로도 진출할 수 있는 가능성 또한 있습니다. 이처럼 동사는 검증된
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기술력과 글로벌 바이오텍들과의 우호적인 레퍼런스를 확보한 세계 유일의 비원심분리 기반의 전처리 자동화를 상용화한 기업으로서 향후 상기와 같은 사업 확장을 통해 지속적인 성장이 가능할 것으로 판단됩니다. 라. 재무상황 (1) 재무적 성장성 (단위 : 백만원) 구분 2020년 (제3기) 2021년 (제4기) 2022년 (제5기) 2023년 1분기 (제6기) 매출액 (증감율) 영업이익 (증감율) (3,267)(적자지속) (8,337)(적자지속) (11,421)(적자지속) (2,426)(적자지속) 1인당 부가가치 경상이익률 적자지속 적자지속 적자지속 적자지속 주1. 연결재무제표 기준입니다.주2. 1인당 부가가치는 매출액을 임직원 수로 나누어 산출하였습니다. 주3. 2023년 1분기 증감율은 1분기 실적을 연환산하여 산정하였습니다. 동사는 코로나바이러스감염증 COVID-19 등의 대외 영향에도 불구하고 지속적인 매출성장을 이어오고 있으며, 향후 대외 불확실성 감소 및 본격적인 영업활동을 통해 향후 매출이 더 성장 할 것으로 예상됩니다. 현재 동사는 설립 이후 지속적인 적자를 기록하고 있지만 매년 매출액이 두자리수 이상으로 증가하고 있습니다. 국내/외 마케팅 및 영업 활동을 적극적으로 진행하며, 인건비가 상당부분을 차지하지만, 향후 주력 제품의 상용화가 진행됨에 따라 그 증가율은 완만할 것으로 예상하며, 동사의 차별화된 기술력과 제품 품질을 기반으로 시장 수요의 확대에 따른 매출증가가 기대됩니다. 아울러 향후에도 적극적인 영업추진과 사업영역 확대에 따른 추가 수익 확보를 통해 외형성장과 더불어 수익성 제고가 가능할 것으로 예상됩니다. (2) 재무안정성 구분 2020년 (제3기) 2021년 (제4기) 2022년 (제5기) 2023년 1분기 (제6기) 업종평균 (2021년) 부채비율 자본의 잠식률 재고자산 회전율 6.4회 4.7회 3.1회 3.1회 5.9회 매출채권 회전율 4.8회 4.6회 4.7회 4.1회 5.1회 영업활동으로 인한 현금흐름 (백만원) 특정인에 대한 자금의존 또는 자금대여 주1. 연결재무제표 기준입니다.주2. 업종평균은 한국은행에서 2022년 11월 발간한 “2021년 기업경영분석”의 “C27(의료,정밀,광학기기 및 시계)”의 평균입니다. 동사는 전환상환 우선주(RCPS) 발행을 통한 주된 자금조달에 따른 파생상품 부채 증가로높은 부채비율을 기록하였으며, 2022년 11월에 모든 RCPS가 보통주로 전환되며 재무안정성이 개선되었습니다. 또한 리스회계처리로 인한 금융비용 중 일부가 이자비용으로 인식되고 있지만, 동사는 금융기관으로부터의 자금조달이 없어 차입금 관련 이자비용은 없는 상황이며, 이에 따라 부채 및 차입금 과다로 인한 재무 안정성 악화 위험은 낮은 것으로 판단됩니다. 매출채권 회전율은 업종 평균 대비 다소 낮은 수준이나 동사의 주요 매출처는 글로벌 대형 의료기기 제조 및 유통사 등으로 구성되어 있어 매출처의 결제 신뢰도는 높은 편이며, 대부분의 매출채권 회수 또한 일반적으로 3개월 내에 이루어지고 있습니다. 재고자산 회전율은 매출 증가에 따라 원재료 등의 증가에 기인한 것으로 동사의 제품생산의 경우 리드타임이 일반적인 결제기간(30일)보다 짧고, 발주 이후 제품생산이 이루어지는 생산프로세스를 취하고 있어, 상대적으로 불용 재고등이 발생할 확률이 적습니다. 동사의 매출은 지속적으로 증가할 것으로 기대되고 있어 재고 증가에 다른 평가손실 위험은 높지 않을 것으로 판단됩니다.영업활동으로 인한 현금흐름은 2022년 -9,989백만원, 2023년 1분기 -2,685백만원을 나타냅니다. 이는 매출 인식분이 작아 당기순손실을 기록하였고, 음의 현금흐름을 나타내고 있으나 본격적인 사업 진행에 따른 당기순이익 기록 및 매입채무 감소에 따라 전환이 예상되며, 현재의 음의 현금흐름에 의해 동사의 재무안정성이 훼손될 우려는 적다고 판단됩니다. (3) 재무자료의 신뢰성 동사의 재무자료는 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 적정하게 표시하고 있어 신뢰성을 확보하고 있습니다. 동사는 금융감독원의 감사인 지정통보에
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의해 선진회계법인과 지정감사 계약을 체결하였으며, 제 3기(2020년), 4기(2021년), 5기(2022년)에 대하여 선진회계법인으로부터 감사를 수감하여 적정 감사의견을 받았습니다. 향후 외부감사인의 신규 선임시에도 독립성을 유지한 외부감사인을 선임할 예정입니다. 사업년도 감사인 감사의견 채택 회계기준 2020년(제3기) 선진회계법인 적정 K-IFRS 2021년(제4기) 선진회계법인 적정 K-IFRS 2022년(제5기) 선진회계법인 적정 K-IFRS 2023년 1분기(제6기) 삼화회계법인 검토 K-IFRS 증권신고서 제출일 현재 외부감사인인 삼화회계법인은 동사의 주식, 전환사채, 신주인수권부사채 등에 대해 투자하거나 감사인의 독립성을 저해할 수 있는 거래관계가 없으며, 동사와 외부감사인간 중요한 이해관계 역시 존재하지 않습니다. 또한 동사는 2019년 회계결산부터 K-IFRS를 도입하여, K-IFRS기준으로 회계처리를 위한 시스템을 구축하고 현재까지 운영중 에 있습니다. 마. 경영환경 (1) CEO의 자질 동사 김남용 대표 1995년 KAIST 화학과를 졸업한 이후 MIT에서 화학 박사 학위를 취득하였고, 싱가포르 생명공학 및 나노기술 연구소(IBN)의 연구책임자로서 다양한 연구개발 프로젝트를 총괄하였으며, BioTrove社, Arradial社, Agilent Technologies社 등 글로벌 바이오텍 기술의 연구개발 및 상용화한 경험이 있습니다. 선천면역 세포를 포함한 세포의 보존은 환자 샘플의 정확한 분석을 위한 기본 요구 사항 임에도 불구하고, 수작업에 의존한 기존의 원심분리 기반 프로토콜의 낮은 데이터 분석의 질과 높은 수작업에 따른 비효율성 등의 문제 등을 인식하게 되어, 세포염색 및 세척 과정을 혁신적으로 개선한 잔잔한 층류 세척을 연구하는 회사를 창업하여 글로벌 회사로 발전시켜보겠다는 포부로 회사를 창업하였습니다. 더불어 김남용 대표는 Laminar Wash기술의 원천 개발자이며 표면과학 및 미세 유체공학계 권위자로서, 전술한 바와 같이 생명공학 및 의료기기 분야에서 15년 이상의 소재 및 유체의 특성을 고려한 기능 분석 및 설계 관련 연구개발 및 기술사업화 경험을 갖고 있습니다. 현재 동사는 경쟁력 있는 기술력 및 검증된 데이터 등 오랜 기간 사업을 영위해오면서 확보한 노하우를 기반으로 시장내 높은 인지도와 여타 기업 대비 다양한 측면에서 경쟁력을 인정받고 있습니다. 특히 NIST 주관의 유세포 분석 표준화 컨소시엄에 세포 전처리 자동화 기기 전문업체로서는 유일하게 초청받아 유세포 분석 표준화를 위한 공동연구를 진행하고 있으며, 기존 수작업에 의존했던 세포염색 및 세척 과정의 정확도 및 재현성을 크게 개선한 비원심분리 기반의 세포 전처리 자동화 기기를 제공하고 유수의 공신력 있는 글로벌 바이오텍기업, 대외기관으로부터 기술력과 경쟁력을 입증 받고 있습니다. 상기 사실을 종합해 볼 때 김남용 대표이사는 오랜기간 업계 경력을 통해 전문성을 확보한 경영자로서 동사의 주요 사업과 관련된 전문지식과 역량을 충분히 체득하고 있는 것으로 판단됩니다. (2) 인력 및 조직 경쟁력 증권신고서 제출일 현재 동사의 총 인원은 75명(종속회사 포함)으로 관련분야에서 상당한 경력을 쌓은 임직원들로 구성되어 있습니다. 동사는 조직을 적절하게 운용하여 매출의 성장과 이익의 극대화를 위해 노력하고 있으며, 핵심 경쟁력인 주요 연구개발인력의 관리 및 영입에 최선을 다하고 있습니다. 동사는 핵심인력 관리를 위한 방안으로 임직원에게 주식매수선택권을 부여하였으며, 조직 구성원에게 비전 제시 및 동기부여를 제공하기 위해 노력하고 있습니다. 동사의 핵심인력 현황은 아래와 같습니다. 직책명 성 명 담당업무 약 력 대표이사 김남용 경영총괄 - 95.02 KAIST 화학과 학사 - 00.06 MIT 화학과 석/박사 - 01.06~02.10 Arradial 화학부문 이사 - 18.09 ~ 현재 큐리옥스바이오시스템즈㈜ 대표이사 부사장 정홍태 관리총괄 - 07.02 중앙대학교 경영학 학사 - 06.11~20.04 삼일회계법인 이사 -
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20.04~현재 큐리옥스바이오시스템즈㈜ 부사장 이사 박성철 경영전략 - 95.02 KAIST 산업공학과 학사 - 97.02 KAIST 경영공학 석사 - 97.01~00.06 메타넷 대우정보 기술연구소 연구원 - 00.07~02.05 세원텔레콤 기술연구소 연구원 - 03.01~16.06 에스씨컴퍼니 대표 컨설턴트 - 16.06~17.06 엔에스엔 이사 - 17.11~18.11 와이즈패션 이사 - 18.09~20.06 큐리옥스바이오시스템즈㈜ 감사 - 19.09~현재 큐리옥스바이오시스템즈㈜ 이사 이사 박영호 생산총괄 - 03.03 인하대학교 전기/제어전공 학사 - 02.11~13.02 모토로라코리아 NPI Engineer과장 - 13.12~14.12 프로메가바이오시스템스 생산기술 과장 - 14.12~15.08 ALPINION 품질팀장 차장 - 0.12~21.12 로킷헬스케어 SCM 부사장 - 22.01~현재 큐리옥스바이오시스템즈㈜ 이사 이사 노희준 연구소장 - 99.02 대진대학교 전자공학과 학사 - 01.02 대진대학교 전자공학과 석사 - 01.06~16.08 프로메가바이오시스템스 ENG 매니저 - 19.12~22.03 유정시스템 S/W 매니저 - 22.03~현재 큐리옥스바이오시스템즈㈜ 이사 이사 연구총괄 - 22.07~현재 큐리옥스바이오시스템즈㈜ 이사 이사 Eng.총괄 - 01.08~05.09 NUS 리서치 엔지니어 - 22.07~현재 큐리옥스바이오시스템즈㈜ 이사 이사 - 07.05 The Johns Hopkins University 바이오메디칼 엔지니어링 - 15.02 MIT 메디칼 엔지니어링 박사 - 22.07~현재 큐리옥스바이오시스템즈㈜ 이사 (3) 경영의 투명성 및 안정성 동사의 주요한 의사결정은 김남용 대표이사를 포함하여 2명의 사내이사, 2명의 사외이사, 2명의 기타비상무이사 및 독립적인 비상근 감사 1명으로 구성된 이사회와 주주로 구성되어 있는 주주총회에서 이루어지고 있습니다. 사외이사 및 비상근 감사는 최대주주 등을 비롯하여 동사 경영진과의 관계에서 독립성을 확보하고 있으며 이사회에 적극적으로 참석하여 주요한 의사결정 과정에 참여하고 동사 경영진의 견제 역할을 충실이 수행해왔으며, 향후에도 지속될 것으로 판단됩니다. 동사의 김남용 대표이사는 증권신고서 제출일 기준으로 최근 3년간 가지급금 및 대여금 등을 제공받은 사실이 없습니다. 또한 동사와 부당한 거래를 한 사실, 기타 법규 위반 등으로 법적 제재를 받은 사실이 없습니다. 임원을 포함한 최대주주의 특수관계인도 동사와 부당한 거래를 한 사실이 없으며, 기타 경영의 투명성을 저해할 수 있다고 판단되는 사실이나 사건을 발견할 수 없었습니다. 또한 이사회 운영규정 등 상장법인에 준하는 수준의 내부통제 시스템을 갖추기 위한 규정을 정비하였고, 특히 특수관계인에 대한 거래내역이나 업무무관 거래에 대하여 이사회 의결을 통해 결정할 수 있도록 적절한 내부통제시스템을 갖추고 있습니다. 이러한 이사회, 감사 등의 지배구조와 내부통제 시스템을 고려하면 동사의 경영 투명성은 적절한 수준으로 갖추어진 것으로 판단됩니다. 증권신고서 제출일 현재 동사의 최대주주 김남용 대표 및 그 특수관계인의 보유지분은 19.11%이고 상장 후 예상 지분율은 15.67%이나, 안정적인 경영권을 유지하기 위하여 김남용 대표이사 및 기타법인(ZIG VENTURES LIMITED, 공모 전 지분율 12.07%)은 보호예수기간을 각각 3년 및 2년으로 연장하였고, 의결권 공동행사 및 처분 약정을 체결하였습니다.(공모 전 지분율 합산 30.10%) 상기와 같은 상황을 고려하였을 때, 동사는 안정적인 지배구조를 확보하고 있는 것으로 판단됩니다. [공모전후 지분구조] 구분 공모 전 공모 후 주식수 지분율 주식수 지분율 최대주주 등 1%이상 주주 기타 주주 588,594주 663,330주 공모 및 사모 인수 합계 (4) 경영의 독립성 동사의 최대주주인 김남용은 공모 전 발행주식총수(6,568,968주) 중에서 1,184,340주(공모 전 18.03%)를 보유하고 있으며, 특수관계인 지분을 포함할 경우
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1,255,398(지분율 19.11%)를 보유하고 있습니다. 다만, 최대주주인 김남용 대표이사의 지분율은 연구개발 자금 조달을 위한 유상증자 실시 등으로 인해 희석됨에 따라 상장 이후에도 안정적인 경영권 유지를 강화하고자 김남용 대표이사 및 기타법인(ZIG VENTURES LIMITED, 공모 전 지분율 12.07%)은 보호예수기간을 각각 3년 및 2년으로 연장하였고, 의결권 공동행사 및 처분 약정을 체결하여(공모 전 지분율 합산 30.10%) 코스닥 시장 상장 이후 주주총회에서 의결권을 김남용 대표이사가 행사하고, 추후 보유 주식 처분 시 김남용 대표이사가 우선적으로 매수할 수 있는 권리를 부여할 것으로 명시하였습니다. 더불어 동사의 이사회는 사내이사 2인, 사외이사 2인, 기타비상무이사 2인 및 독립적인 비상근 감사 1인으로 균형 있게 구성되어 의사결정구조의 합리성과 경영투명성을 제고 시켰습니다. 동사의 주요 의사결정사항은 이사회를 통하여 진행하고 있으며, 상기 이사회에서 사외이사 및 감사가 적극적으로 참여하여 견제 역할을 충실히 수행하고 있습니다. 상기와 같이 최대주주의 안정성, 이사회의 독립성을 고려하면 동사의 경영 독립성은 보장되어 있는 것으로 판단됩니다. 바. 기타 투자자보호 증권신고서 제출일 현재 대표주관회사인 키움증권은 동사의 주권을 상장하는 것이 투자자 보호 및 코스닥시장의 건전한 발전을 저해할 우려가 있다고 인정되는 사유가 없다고 판단됩니다. 증권신고서 제출일 현재까지 유상증자를 포함한 자본금 변동사항, 상장업무 관련 이해관계자의 주식투자 현황 등을 고려해 볼 때 경영안정성 및 주주이익이 침해될만한 사실을 발견할 수 없었습니다. 4. 공모가격에 대한 의견 가. 평가결과 대표주관회사인 키움증권㈜는 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 영업현황, 산업전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망 공모가격을 다음과 같이 제시하였습니다. 구 분 내 용 주당 희망 공모가격 확정 공모가격결정방법 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사와발행회사인 큐리옥스바이오시스템즈㈜가 확정 공모가격을 결정할 예정입니다. 상기 표에서 제시한 희망 공모가격 범위는 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 인하여 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정 공모가격은 향후 수요예측 결과및 주식시장 상황 등을 고려하여 대표주관회사인 키움증권㈜와 발행회사인 큐리옥스바이오시스템즈㈜가 협의 후 최종 결정 예정입니다. 나. 공모가액의 산출방법 대표주관회사인 키움증권㈜는 상기와 같이 제시된 공모희망가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 확정 공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 발행회사인 큐리옥스바이오시스템즈㈜와 키움증권㈜이 협의하여 최종 확정할 예정입니다. (1) 희망공모가액 산출 방법 개요 대표주관회사인 키움증권㈜는 금번 공모를 위한 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 주당가치를 평가함에 있어 한국거래소에 기상장된 유사회사를 이용한 상대가치 평가법을 이용하였으며, 2023년 1분기 말 기준 12개월(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 경영성과로 산정한 PER을 적용하여 주당평가가액을 산정한 후, 주당평가가액을 할인하여 희망공모가액을 산정하였습니다. (2) 유사회사 선정 방법 큐리옥스바이오시스템즈㈜는 의료 및 바이오 장비 사업을 영위하고 있으며 세 포 분석 공정의 자동화 장비 제품을 개발 및 판매하고 있습니다. 동사는 한국표준산업분류 상 물질 검사, 측정 및 분석기구 제조업(C27213)에 속합니다.동사의 업종분류 및 사업내용의 유사성, 비재무적 비교가능성 및 재무적 비교가능성 등을 종합적으로 고려하여 최종 비교회사를 선정하였으며, 최종 선정된 유사회사는 정보보안 사업을 영위하는 기업 중에서 영업성과를 시현하는 회사를 선정하였으나 영위하는 사업의 차이가 존재합니다. 또한 사업전략,
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영업환경, 시장내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로,투자자들께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (가) 유사회사 선정 개요 [유사회사선정 기준표] 구분 선정기준 세부검토기준 해당기업 1차 업종 유사성(한국표준산업분류) ① 표준산업분류상 유사한 사업을 영위할 것- 의료용품 및 기타 의약 관련제품 제조업(C21300)- 그 외 기타 의료용 기기 제조업(C27199)- 기타 광학기기 제조업(C27309) 56개사 2차 재무적 유사성 ① 2022년 영업이익 및 당기순이익을 시현하였을 것② 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것 ③ 결산월이 12월말로 동일할 것 33개사 3차 사업의 유사성 ① 주력사업이 유사할 것- 세포 분석, 진단 등 관련 장비 및 부품 제조를 주요사업으로 영위할 것 4개사 4차 비재무적 유사성 ① 상장 후 1년 이상 경과하였을 것② 최근 1년 이내 중요한 경영상의 변동(합병, 분할, 영업양수도 , 최대주주 변경 등)이 없을 것③ 비경상적인 PER(10 이하, 50 이상) 제외 3개사 (나) 유사회사 선정 세부내역 1) 1차 선정기준 주관사인 키움증권㈜은 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 지분증권 평가를 위한 유사회사 선정에 있어 유가증권시장 및 코스닥시장 상장법인 중 유사한 업종을 영위하는 회사를 기준으로 비교기업을 선정하고자 의료용품 및 기타 의약 관련제품 제조업(C21300), 그 외 기타 의료용 기기 제조업(C27199), 기타 광학기기 제조업 (C27309)에 속한 상장사를 선정하였습니다. 이와 같은 기준으로 선정되어 모집단에 속한 유사기업은 다음과 같습니다. [1차 유사기업 선정 내역] 분류 해당기업 기업수 의료용품 및기타 의약 관련제품 제조업(C21300) 바이오노트, 앱클론, 파나진, 메타바이오메드, 에이치엘비, 에이치엘비생명과학, 씨젠, 원바이오젠, 녹십자엠에스, 파마리서치, 티앤엘, 피플바이오, 한스바이오메드, 피씨엘, 세운메디칼, 휴마시스, 오스코텍, 엑세스바이오인코퍼레이션, 나이벡, 제테마, 이노테라피, 바디텍메드, 이수앱지스, 수젠텍, 옵티팜, 아스타, 젠큐릭스 27개사 그 외 기타 의료용 기기 제조업(C27199) 한컴라이프케어, 프리시젼바이오, 마이크로디지탈, 이오플로우, 나노엔텍, 시너지이노베이션, 제이시스메디칼, 엘앤케이바이오메드, 비스토스, 디알텍, 씨유메디칼시스템, 퀀타매트릭스, 비올, 원텍, 인바디, 휴비츠, 루트로닉, 클래시스, 바이오다인, 플라즈맵, 이루다, 셀바스헬스케어, 하이로닉, 세종메디칼, 네오펙트, 뷰웍스, 오스테오닉, 리메드 28개사 기타 광학기기 제조업 (C27309) 얼라인드제네틱스 1개사 합계 56개사 2) 2차 선정기준 2차 유사회사 선정은 기업의 재무적 유사성을 고려하여 산정하였습니다. 감사의견 적정을받은 기업들 중에서 2022년 온기 영업이익 및 당기순이익 시현한 기업을 대상으로 선정하였으며, 이와 같은 기준으로 선정된 기업은 총 32개사 입니다. 재무적유사성 ① 2022년 온기 영업이익 및 당기순이익을 시현하였을 것 ② 결산월이 12월말로 동일할 것 32개사 [2차 유사기업 선정 내역] (단위 : 원) 회사명 감사의견 결산월 화폐단위 2022년 선정여부 매출 영업이익(손실) 당기순이익(손실) 바이오노트 적정 12월 원 선정 앱클론 적정 12월 원 제외 파나진 적정 12월 원 선정 메타바이오메드 적정 12월 원 선정 에이치엘비 적정 12월 원 제외 에이치엘비생명과학 적정 12월 원 제외 씨젠 적정 12월 원 선정 원바이오젠 적정 12월 원 선정 녹십자엠에스 적정 12월 원 제외 파마리서치 적정 12월 원 선정 티앤엘 적정 12월 원 선정 피플바이오 적정 12월 원 제외 한스바이오메드 적정 9월 원 제외 피씨엘 적정 12월 원 제외 세운메디칼 적정 12월 원 선정 휴마시스 적정 12월 원 선정 오스코텍 적정 12월 원 제외 엑세스바이오인코퍼레이션 적정 12월 원 선정 나이벡 적정 12월 원 제외 제테마 적정 12월 원 선정 이노테라피 적정 12월 원 제외 바디텍메드 적정 12월 원
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선정 이수앱지스 적정 12월 원 제외 수젠텍 적정 12월 원 선정 옵티팜 적정 12월 원 제외 아스타 적정 12월 원 제외 젠큐릭스 적정 12월 원 제외 한컴라이프케어 적정 12월 원 제외 프리시젼바이오 적정 12월 원 제외 마이크로디지탈 적정 12월 원 제외 이오플로우 적정 12월 원 제외 나노엔텍 적정 12월 원 선정 시너지이노베이션 적정 12월 원 선정 제이시스메디칼 적정 12월 원 선정 엘앤케이바이오메드 적정 12월 원 제외 비스토스 적정 12월 원 제외 디알텍 적정 12월 원 선정 씨유메디칼시스템 적정 12월 원 선정 퀀타매트릭스 적정 12월 원 제외 비올 적정 12월 원 선정 원텍 적정 12월 원 선정 인바디 적정 12월 원 선정 휴비츠 적정 12월 원 선정 루트로닉 적정 12월 원 선정 클래시스 적정 12월 원 선정 바이오다인 적정 12월 원 선정 플라즈맵 적정 12월 원 제외 이루다 적정 12월 원 선정 셀바스헬스케어 적정 12월 원 선정 하이로닉 적정 12월 원 선정 세종메디칼 적정 12월 원 제외 네오펙트 적정 12월 원 제외 뷰웍스 적정 12월 원 선정 오스테오닉 적정 12월 원 선정 리메드 적정 12월 원 선정 얼라인드제네틱스 적정 12월 원 선정 주1) 연결 재무제표 작성법인은 연결 재무제표 지배주주 순이익 기준입니다. 출처: 각 사 사업보고서 및 분기보고서(DART) 3) 3차 선정기준 3차 유사회사 선정은 주력사업의 유사성을 고려하여 선정하였습니다. 주력 사업으로 세포 분석, 진단 등 관련 장비 및 부품 제조를 주요사업으로 영위하는 기업을 대상으로 선정하였으며, 이와 같은 기준으로 선정된 기업은 총 4개사입니다. 사업의유사성 세포 분석, 진단 등 관련 장비 및 부품 제조를 주요사업으로 영위할 것 4개사 [2차 유사회사 선정 기준] 회사명 주력 제품 및 사업(매출비중) 상장시장 선정여부 바이오노트 유가증권 제외 파나진 진단사업(55%), 소재사업(28.38%), 핵산추출(16.62%) 코스닥 제외 메타바이오메드 코스닥 제외 씨젠 분자진단 시약 80.94%, 상품(17.86%), 용역(1.2%) 코스닥 제외 원바이오젠 폴리우레탄 폼 드레싱류(37.97%), 생활용품(21.01%), 화장품(17.49%) 코스닥 제외 파마리서치 의약품(52.39%), 의료기기(23.42%), 의료기기(23.42%) 코스닥 제외 티앤엘 하이드로콜로이드(60.59%), 폴리우레탄 폼(13.91%), 기타(13.67%) 코스닥 제외 세운메디칼 기타(56.27%), 의료용저압지속흡인기류(13.66%), 의료용저압지속흡인기류(13.66%) 코스닥 제외 휴마시스 정성진단키트(98.71%), 기타(0.96%), 정량진단기기(0.33%) 코스닥 제외 엑세스바이오인코퍼레이션 코비드-19 RDT(81.96%), 기타 매출(17.94%) 코스닥 제외 제테마 의료기기(히알루론산 필러)(68.61%), 의약품(보툴리눔톡신)(23.13%), 기타(8.05%) 코스닥 제외 바디텍메드 면역진단 기기 및 카트리지(93.69%), 기타매출(6.02%) 코스닥 선정 수젠텍 현장진단(코비드-19 진단키트 등), 다중면역블롯 등(99.98%), 기타(0.02%) 코스닥 제외 나노엔텍 체외진단 장비 및 소모품(64.9%), 생명과학 장비 및 소모품(31.8%), 기타 3.4% 코스닥 선정 시너지이노베이션 건강기능식품(55.4%), 배지(38.16%), 균주외(6.44%) 코스닥 제외 제이시스메디칼 의료기기(HIFU, RF 등, 56.0%), 의료기기 소모품(39.0%), 기타(5.0%) 코스닥 제외 디알텍 직간접방식 디텍터 (66%), 엑스레이 시스템(15%), 유방암검진용 디텍터(12%), 기타(7%) 코스닥 제외 씨유메디칼시스템 의료기기(AED 84.98%), 기타의료기기(10.74%), 상품 4.18%, 기타(0.11%) 코스닥 제외 비올 피부미용 의료기기 장비(69.43%), 소모품(29.26%), 개인용 미용기기(0.17%), 기타(1.14%) 코스닥 제외 원텍 피부미용 수술기(94.8%), 기타(5.2%) 코스닥 제외 인바디
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체성분분석기(69.9%), 컨슈머(11.3%), 자동혈압계(5.5%), 기타(13.3%) 코스닥 제외 휴비츠 안과용진단기 등(49%), 렌즈가공기(25%), 리플렉터(13%), 자동렌즈미터(76%), 기타(7%) 코스닥 제외 루트로닉 레이저 의료기기 등 100.0% 코스닥 제외 클래시스 의료기기(집속초음파기기 등)(97.1%), 화장품 및 미용기기(1.4%), 기타(1.5%) 코스닥 제외 바이오다인 액상세포검사 솔루션 등(29.2%), 액상세포검사 장비(8.2%), 액상세포검사 관련 마일스톤(62.7%) 코스닥 선정 이루다 미용 의료기기 등 제품매출(89.5%), 상품매출(9.1%), 기타(1.4%) 코스닥 제외 셀바스헬스케어 점자정보단말기(36.54%), 체성분 분석기(31.22%), 전자동혈압계(13.59%), 기타(18.65%) 코스닥 제외 하이로닉 피부미용기기 및 소모품(카트리지)(100%) 코스닥 제외 뷰웍스 의료용 이미지 솔루션(66.3%), 산업용 이미지 솔루션(33.7%) 코스닥 제외 오스테오닉 금속소재(69.87%), 생체재료(30.06%), 기타(0.07%) 코스닥 제외 리메드 만성통증치료(50.70%), 에스테틱(19.92%), 뇌재활(15.30%), 기타(14.08%) 코스닥 제외 얼라인드제네틱스 생명공학(세포 카운팅 등)장비(64.57%), 생명공학 소모품 외(30.55%), 기타(3.83%) 코스닥 선정 4) 4차 선정 기준 대표주관회사인 키움증권㈜는 발행회사인 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 평가가액 산출시 상대 비교를 위한 유사회사를 선정함에 있어서, 하기의 비재무적 선정기준을 바탕으로 바디텍메드㈜, ㈜바이오다인, ㈜얼라인드제네틱스 등 총 3개사를 선정하였습니다. 비재무적유사성 ① 상장 후 1년 이상 경과하였을 것② 최근 1년 이내 중요한 경영상의 변동(합병, 분할, 영업양수도 , 최대주주 변경 등)이 없을 것③ 비경상적인 PER(10 이하, 50 이상) 제외 3개사 [4차 유사기업 선정 내역] 회사명 요건충족 여부 선정여부 상장 후 1년 이상경과하였을 것 최근 1년 이내 중요한경영상의 변동이 없을 것 비경상적 PER(10 이하, 50 이상) 바디텍메드 충족 충족(13.0배) 선정 나노엔텍 최대주주 변경 예정(2023.06.30) 미충족(53.6배) 제외 바이오다인 충족 충족(38.0배) 선정 얼라인드제네틱스 충족 충족(28.1배) 선정 출처 : 각 사 사업보고서 및 분기보고서(DART) 주1) PER의 경우 2023년 1분기(LTM) 기준 순이익 및 MIN[분석 기준일 종가, 1주일 평균 종가, 1개월 평균종가]을 적용하였습니다. [ 최종 유사기업 선정결과 요약 ] 최종 유사기업 바디텍메드㈜, ㈜바이오다인, ㈜얼라인드제네틱스 (다) 유사회사 선정 결과 대표주관회사인 키움증권㈜은 상기 선정기준을 충족하는 바디텍메드㈜, ㈜바이오다인, ㈜얼라인드제네틱스등 총 3개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다. 상기 최종 비교회사는 자체 진단 기기 및 관련 소모품(카트리지 등), 세포 분석 장비 등의 제조 및 판매를 통해 매출을 시현하고 있습니다. 동사는 세포 전처리 장비 및 관련 소모품(플레이트 등)의 제조 및 판매를 주력으로 영위하고 있는 바 상기 최종 비교회사와 유사한 사업 및 매출구조 등을 보이는 것으로 판단됩니다. 그러나 동사와 선정된 유사회사가 사업의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 비교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 및 과정에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함을 유의하시기 바랍니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 유사회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 유사회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은
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동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (라) 유사회사 기준주가 기준주가는 시장상황의 일시적인 변동요인을 배제하고, 일정 기간 이상의 추세를 반영하기 위하여 신고서 제출 5영업일 전일인 분석 기준일(2023년 06월 09일)로부터 소급하여 1개월간(2023년 05월 10일 ~ 06월 09일, 21영업일) 종가의 산술평균, 1주일간(2023년 06월 05일 ~ 06월 09일, 4영업일) 종가의 산술평균, 분석기준일(2023년 06월 09일) 종가와 비교하여 가장 낮은 가액으로 산정하였습니다. - 기준주가 = MIN[1개월 평균 종가, 1주일 평균 종가, 분석기준일 종가] [비교회사 기준주가 산정 내역] 구분 바디텍메드㈜ ㈜바이오다인 ㈜얼라인드제네틱스 단위 원 1개월 평균 종가 (A) 1주일 평균 종가 (B) 분석기준일 종가 (C) 유사회사의 주가Min(A,B,C) (마) 유사회사 선정과 관련한 투자자 유의사항 대표주관회사인 키움증권㈜는 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 지분 평가를 위한 비교회사의 선정에 있어, 상기의 선정기준을 일정수준 이상 충족하는 바디텍메드㈜. ㈜바이오다인, ㈜얼라인드제네틱스 총 3개 회사를 최종 유사회사로 선정하였습니다. 이는 비교대상회사의 사업내용이 일정부분 동사의 사업과 유사성을 가지고 있어 기업가치 평가요소의 공통점이 있고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 지분 평가의 신뢰성을 높이기 위한 것입니다.그러나 선정된 비교회사가 비록 사업의 연관성이 상대적으로 높고, 일정 선정기준을 적용하여 최종선정되었다고 하더라도 선정기준의 임의성으로 인하여 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 볼 수 없습니다. 또한, 유사회사 최고경영자의 경영능력 및 사업구조, 인력 수준, 주매출처의 안정성 및 기타 거래계약, 결제조건 등 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인하여 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 또한, 동사의 주당 평가가액은 비교대상회사들의 신고서 제출일 전 최근 4개 분기(2022년2분기 ~ 2023년 1분기) 실적 합계를 바탕으로 PER을 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.따라서, 유사기업의 기준주가가 미래 예상손익에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성을 고려한다면 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사기업의 과거 경영실적을 활용하고 있다는점에서 비교평가방법은 평가모형으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (3) 비교가치의 산출 방법(가) 평가모형의 개요 일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치평가법과 상대가치평가법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치평가법이 있으며, 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현 될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용, WACC : Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교회사와 비교하기 위해서는 비교회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다. 본질가치평가법은 2002년 8월「유가증권인수업무에 관한 규칙」개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후
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2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치로 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나, 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가 있으며, 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업 가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER, EV/EBITDA, PSR, PBR 등)은 주식시장에 분석대상기업와 동일하거나 유사한 제품을 주요 제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교/평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다. 그러나, 비교기업의 선정시 평가자의 주관 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가혹은 고평가)로 인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 여전히 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교대상 회사들이 우선적으로 일정한 재무적 요건을 충족하여야 하며 또한, 사업적, 기술적, 관련 시장의 성장성, 주력 제품군 등의 질적 측면에서 일정 부분 평가대상회사와 유사성을 갖고 있어야 합니다. 금번 공모의 대표주관회사인 키움증권㈜는 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 주당가치를 평가하기 위해 상대가치평가법 중 PER을 적용하였습니다. (나) 평가모형의 선정 대표주관회사인 키움증권㈜는 동사의 비교가치를 산정함에 있어 유사회사의 2023년 1분기 기준 LTM(최근 12개월) 실적을 기준으로 PER을 산정하여 가치평가에 활용하였습니다. [큐리옥스바이오시스템즈㈜ 비교가치 산정시 PER 적용 사유] 적용 투자지표 투자지표의 적합성 PER PER(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는 가장 일반적인 투자지표입니다.PER는 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 개별기업 수익력의 성장성, 위험등을 반영하여 업종평균 대비 할증 또는 할인하여 적용할 수 있기 때문에, 동사와 같이 배당의 재원이 되는 수익성(주당순이익)이 중요한 회사의 경우 가치평가의 적합성을 내포하고 있어 적용하였습니다. [큐리옥스바이오시스템즈㈜ 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유] 제외 투자지표 투자지표의 부적합성 PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의경우 주로 사용되는 지표입니다.동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다.PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다. EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에
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대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로써, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다. (다) 평가모형의 적용1) 비교회사 PER 산정 [PER을 적용한 비교가치 산정방법의 의의, 산정방법 및 한계점]① 의의- 주가수익비율(PER)은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다.- PER는 대부분의 주식에 적용하여 계산이 간단하고 자료수집이 용이하여 위험, 성장율을 반영한 기업의 특성에 대한 지표로 이용되고 있습니다.② 산정방법- PER를 적용한 비교가치는 신고서 제출일 전 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기) 순이익을 기준으로 비교대상회사의 PER를 산출한 후 동사의 2025년 추정 순이익을 현가화하여 계산된 주당 순이익에 적용하여 비교가치를 산출하였습니다.※ PER를 이용한 비교가치 = 시가총액 ÷ 적용주식수- 대표주관회사인 키움증권㈜는 비교가치 산정시 유사회사의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 기준일 현재 보통주식수에 공모주식수와 희석화 가능 주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수 : 유사회사 - 분석기준일 현재 상장주식수 발행회사 - 신고서 제출일 현재 주식수 + 공모주식수 + 상장주선인 의무인수 주식수 + 미행사 주식매수선택권※ 유사회사의 재무자료는 전자공시시스템 홈페이지에 공시된 각 사의 사업보고서 등 을 참조하였습니다.③ 한계점- 당기순이익이 적자(-)를 기록하는 경우 PER을 비교할 수 없습니다.- 현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.- 동사의 2025년 추정 주당순이익을 사업의 리스크를 감안한 현재 가치로 환산하여 상대가치를 산정하기 때문에 동사 미래 실적에 추정 및 현재가치 할인을 위한 할인율에 대한 불확실성 및 평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.- 비교대상회사가 동일업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있기 때문에, 동일업종을 비교분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.- PER 결정요인에는 주당순이익 뿐만 아니라 배당성향 및 할인율, 성장율 등이 있으므로 동 업종에 속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러 요인을 고려할 경우 비교가 곤란할 수 있습니다. [2023년 1분기 기준 최근 4개 분기 유사회사 평균 PER] (단위 : 원) 구 분 바디텍메드㈜ ㈜바이오다인 ㈜얼라인드제네틱스 2023년 1분기 기준 4개 분기누적 순이익 21,117백만원 5,832백만원 2,113백만원 발행주식총수(주2) 적용 주당순이익(EPS, 주3) 기준주가 PER(배, 기준주가/적용 주당순이익) 평균 PER(배) 주1) 연결 재무제표 작성법인은 연결 재무제표 지배주주 순이익 기준입니다. 주2) 발행주식총수는 평가기준일 현재 상장주식총수입니다. 주3) 2023년 1분기 기준 최근 4개 분기(2022년 2분기 ~ 2023년 1분기)순이익을 기준으로 산정하였습니다. 2) PER을 적용한 주당 평가가액 산출 [PER에 의한 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 평가가치] 구 분 산출 내역 비 고 2025년 추정 순이익 12,344백만원 연할인율 2025년 추정 순이익의 현재가치(적용 당기순이익) 7,477백만원 적용 PER 26.4배 D 기업가치 평가액 1,973억원 E=(CXD) 적용주식수 F (주4) 주당 평가가액 23,538원 G = E / F 주1) 2025년 추정 당기순이익의 산정내역은 하단의 『다. 추정 당기순이익 산정내역』을 참고하여 주시기 바랍니다. 주2) 주당 평가가액 산출을 위하여 2025년 추정 당기순이익을 적용한 이유는 동사의 주력사업 세포 분석 공정의 자동화 장비와 소모품 매출이 안정적인 성장세를 보이고, 다양한 고객사로 확산될 것으로 예상하는 시점의 추정 당기순이익에 PER을 적용하는 것이 기업의가치를 평가하기에 가장
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타당할 것으로 판단하였기 때문입니다. 2021년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업의 적용 실적 및 할인기간은 아래와 같습니다. [2021년~2022년 코스닥 기술평가기업 적용실적, 연할인율 및 할인기간] 회사명 상장일 적용실적 연 할인율(%) 할인기간(년) 엔비티 와이더플래닛 레인보우로보틱스 피엔에이치테크 씨이랩 오로스테크놀로지 뷰노 2022~2023 2~3 나노씨엠에스 프레스티지바이오로직스 2021~2022 1~2 네오이뮨텍 2021~2022 1~2 라이프시맨틱스 제노코 자이언트스텝 해성티피씨 샘씨엔에스 2021~2023 1~3 삼영에스앤씨 2021~2023 1~3 진시스템 라온테크 아모센스 오비고 큐라클 맥스트 원티드랩 딥노이드 바이젠셀 에이비온 차백신연구소 2023~2024 2.5~3.5 지니너스 비트나인 지오엘리먼트 마인즈랩 툴젠 애드바이오텍 2022~2023 1~2 이지트로닉스 스코넥 바이오에프디엔씨 퓨런티어 2022~2024 1~3 풍원정밀 2022~2023 1~2 노을 2024~2025 3.25~4.25 모아데이타 비플라이소프트 레이저쎌 2022~2024 0.5~2.5 보로노이 넥스트칩 코난테크놀로지 영창케미칼 루닛 에이프릴바이오 아이씨에이치 에스비비테크 샤페론 핀텔 플라즈맵 2024~2025 2.5~3.5 뉴로메카 인벤티지랩 에스에이엠지엔터테인먼트 오브젠 샌즈랩 제이오 자람테크놀로지 마이크로투나노 에스바이오메딕스 모니터랩 2024~2025 1.75~2.75 큐라티스 평균 주3) 2025년 추정 당기순이익을 2023년 1분기말 비교대상 당기순이익으로 환산하기 위한 연 할인율은 동사의 재무위험, 예상 매출의 실현 가능성 등을 종합적으로 감안하여 산정하였으며, 또한 할인율 결정 시 상기와 같이 2021년 이후 상장한 기술성장기업의 추정 실적 할인율을 종합적으로 감안하여 20.0%로 적용 하였습니다. 동사 적용 연 할인율은 2021년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업 연 할인율 평균값인 23.3%보다 3.3%p 할인된 수치이며, 최종 선정된 유사회사 3개사의 평균 가중평균자본비용(WACC) 14.5% 대비 약 5.5%p 할증하였습니다. 동 현재가치 할인율은 대표주관회사인 키움증권의 주관적인 판단요소가 반영되어 있으므로, 이에 유의하시기 바랍니다. [참고: 유사회사의 가중평균자본비용(WACC)] 회사명 가중평균자본비용(WACC) 바디텍메드 바이오다인 얼라인드제네틱스 전체 평균 자료: Bloomberg, 2023년 1분기 LTM 기준 주4) 적용주식수는 다음의 주식수를 고려하여 계산되었습니다. 구분 주식수 비고 기발행보통주식수 보통주식수 공모 신주발행주식수 IPO 공모시 신주발행 주식수 상장주선인 의무인수분 42,000주 미행사 주식매수선택권 370,812주 합계 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다. 3) 공모희망가액 산정 [큐리옥스바이오시스템즈㈜ 공모희망가액 산출내역] 구 분 내 용 비교가치 주당 평가가액 23,538원 평가액 대비 할인율 주1) 공모희망가액 밴드 확정 공모가액 주1) 주당 희망 공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2021년 이후 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다. 주2) 확정 공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. [2021년 이후 코스닥시장 기술특례 신규상장법인의 평가액 대비 할인율] 회사명 상장일 평가액 대비 할인율(%) 하단 상단 엔비티 와이더플래닛 레인보우로보틱스 피엔에이치테크 씨이랩 오로스테크놀로지 뷰노 나노씨엠에스 프레스티지바이오로직스 네오이뮨텍(Reg.S) 라이프시맨틱스 제노코 자이언트스텝 해성티피씨 샘씨엔에스 삼영에스앤씨 진시스템
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라온테크 아모센스 오비고 큐라클 맥스트 원티드랩 딥노이드 바이젠셀 에이비온 차백신연구소 지니너스 비트나인 지오엘리먼트 마인즈랩 툴젠 애드바이오텍 이지트로닉스 스코넥 바이오에프디엔씨 퓨런티어 풍원정밀 노을 모아데이타 비플라이소프트 레이저쎌 보로노이 넥스트칩 코난테크놀로지 영창케미칼 루닛 에이프릴바이오 아이씨에이치 에스비비테크 샤페론 핀텔 플라즈맵 뉴로메카 인벤티지랩 에스에이엠지엔터테인먼트 티이엠씨 오브젠 샌즈랩 제이오 자람테크놀로지 지아이이노베이션 마이크로투나노 에스바이오메딕스 모니터랩 씨유박스 큐라티스 평균 대표주관회사인 키움증권㈜은 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 금번 공모 투자자 유인을 위한 할인율, 2021년 이후 코스닥시장 기술특례 신규상장법인의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 평균 할인율을 참고하고 인플레이션 심화에 따른 금리 상승 여파로 인한 주식시장 변동 위험성 및 이로 인한 상장 이후 높은 주가 변동 가능성, 증권신고서 제출 시점과 코스닥 시장 상장일까지의 시장환경 변화가 생길 수 있는 불확실성, 국내 상장업체와의 사업 구조 비교, 재무 성장성 및 안정성 등 재무지표에 대한 비교, 동사의 시장 거래 가격의 부존재 등의 특성을 종합적으로 고려하여 32.0% ~ 44.8%의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 13,000원 ~ 16,000원으로 제시하였습니다. 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 키움증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다. 다. 추정 당기순이익 산정내역 대표주관회사인 키움증권㈜는 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 희망공모가액 산출을 위해 동사가 제시한 아래 추정 손익계산서 항목별 추정 근거에 대해 충분히 검토하였으며, 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 3. 기업실사결과 및 평가내용』에 기재한 동사의 기술성(기술의 완성도, 기술의 경쟁우위도, 연구개발인력의 수준, 기술의 상용화 경쟁력), 시장성(시장의 규모 및 성장잠재력, 시장경쟁 상황), 성장성(기업 성장전략, 사업의 확장가능성) 등을 종합적으로 고려하였을 때 동사가 제시한 추정 손익계산서 및 항목별 추정 근거는 합리적이라고 판단됩니다.그러나 동사의 사업에는 제품 개발 및 상용화 성공 여부 및 매출의 안정적인 증가 여부 등의 불확실성이 여전히 존재하며 그럼에도 불구하고 동 위험이 반영되어 있지 아니합니다. 또한, 시장추정 및 매출추정에 적용된 신규 계약 수주, 기존 고객 매출 증가 등의 수치는 회사의 사업계획상 목표치이므로 회사의 입장에서 판단한 주관적인 의견이 반영될 수 있습니다.따라서 향후 실제 매출 및 이익 달성 수준은 현재의 추정과 상이할 수 있으므로 이 점에 유의하시기 바랍니다. 또한 향후에 신규로 발생하는 매출 또는 일부 사업 분야의 급격한 매출 증가는 증권신고서 제출일 현재 동사의 매출구조와 상이할 수 있으며, 동사가 제시한 추정 손익계산서 상의 매출액, 영업이익, 당기순이익 등은 동사의 과거 영업실적과 연속성 및 연관성이 높지 않다는 점을 숙지해주시기 바랍니다. (1) 추정 손익계산서 (단위 : 백만원) 구분 2021년 2022년 2023년 2024년(F) 2025년(F) 1분기 온기 1분기 온기(F) 매출액 매출원가 매출총이익 영업이익(손실) 영업외수익 영업외비용 법인세차감전순이익 당기순이익(손실) 주1. 연결재무제표 기준입니다. (2) 항목별 추정 근거(가) 매출액 추정 근거 동사의 과거 매출실적과 향후 3개년 매출 추정은 다음과 같습니다. [주요 제품별 추정 매출액 요약] (단위 : 백만원) 구분 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 기기 플레이트 부속품 기타 합계 주1. 연결재무제표 기준입니다. 동사의 매출 추정을 위해 제품별로 영업기반이 되는 국가의 산업별 목표고객을 선정하고 아래표와
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같은 내용을 고려하여 추정을 하였습니다. [제품별 추정 관련 주요 사항] 구분 내용 비고 국가별 시장 - 한국 및 APAC(아시아태평양지역): 큐리옥스바이오시스템즈㈜ - 미국: USCRX (미국 자회사) - 중국: CCRX (중국 자회사) - 유럽: 큐리옥스바이오시스템즈㈜(한국본사 소속 유럽 영업조직) 동사 및 자회사가 속해 있는 국가 타깃 산업별 분류 - 제약사 및 바이오텍 - 학교, 대리점 등 동사가 기존 판매 레퍼런스 보유 섹터 또는 목표로 하는 고객군 추정 관련 사항 - 동사 법인이 소재한 국가의 산업별 섹터 분류 - 산업별 섹터 내 당사 고객군(기존 및 신규) 선별 [2023년] 동사 CRM 상 영업 파이프라인을 근거로 추정 고객군의 규모 등을 고려 동사 영업파이프라인 내 정보를 바탕으로 시장 점유율을 추산하고 판매 가능 수량 등 산출 시장 성장율을 외부 조사자료를 참조하여 지역별로 반영 2023년 매출의 추정을 위해 당사 영업조직의 고객 수요조사에 기반하여 사내 고객관리 시스템(CRM) 내에 등록되어 있는 영업 파이프라인 현황 데이터 베이스의 매출 추정금액을 근거 수치로 활용하였습니다. 2023년 2분기 이후 매출 추정을 위해 영업 파이프라인상의 매출 예상치(거래금액)를 각 거래 단계로부터 산정하고 이를 각 단계의 확률로 곱하여 단계별 매출 기대값을 산정한 후 이의 합계로 2023년 2분기 이후 매출을 추정하였습니다. 아래는 2023년 4월부터 12월까지의 영업 파이프라인 상의 매출액 추정 내용입니다. 각 단계별 성사 확률은 과거의 구매 이력을 바탕으로 추정된 값입니다. [2023년 2분기 이후 영업 파이프라인 매출액 추정] (단위 : 백만원) 거래 단계 거래 단계 수 거래 금액 확률 매출 기대값 기회 잠재 고객으로부터의 문의 딜 개발 고객 미팅을 통한 고객 수요에 대한 발견 및 기본적 이해 가치 제안 구체적 구매 필요성과 예산,시기에 대한 확정 기술 승인 기술 데모의 성공적 완료 구매의사결정 중 데모 후 구매 관련 부서의검토 및 승인 대기 확정 고객 내부 의사 결정자와조직의 구매 결정 완료 구매 중 구매 요청서 작성 중 합계 또한 현재 동사 영업 파이프라인에 등록되어 영업 진행중인 내용을 바탕으로 2024년 매출액의 일부를 추정한 내용은 다음과 같습니다. 2024년 영업 파이프라인은 현재 시점에서 2024년 내 거래 종결이 될 것으로 예상하는 38건에 한해 집계된 수치로 2024년 전체 매출예상치는 아닙니다. [2024년 영업 파이프라인 매출액 추정] (단위 : 백만원) 거래 단계 거래 단계 수 거래 금액 확률 매출 기대값 기회 잠재 고객으로부터의 문의 딜 개발 고객 미팅을 통한 고객 수요에 대한 발견 및 기본적 이해 가치 제안 구체적 구매 필요성과 예산,시기에 대한 확정 기술 승인 기술 데모의 성공적 완료 구매의사결정 중 데모 후 구매 관련 부서의검토 및 승인 대기 확정 고객 내부 의사 결정자와조직의 구매 결정 완료 구매 중 구매 요청서 작성 중 합계 이후 2024년과 2025년 매출을 추정하기 위하여 먼저 과거 구매실적 및 영업 파이프라인을 토대로 목표 고객을 산정하고 그 규모를 추정하였습니다. 또한 고객사의 규모상 도출 가능한 동사 기기 판매 대수를 보수적으로 적용하여 각 제품의 판매 가능 수량을 산출하였습니다. 또한 목표고객의 시장 성장율은 시장 조사자료를 참조하여 지역별로 반영하였습니다. 특히 판매 수량 및 증가율은 기존 고객사의 시장점유율 범위와 과거 매출 패턴 추이 등을 목표 시장 점유율로 반영하여 각 고객사별로 별도 조정하는 과정을 거쳐 추정하였습니다. [주요 제품별 세부 추정 매출액] (단위 : 백만원) 사업영역 제품군 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) LW 기기 (연구개발) HT AUTO MINI Venus 기기 (진단) Venus HT DA 기기 (단백질 및 cytokine) LT-MX Plate 부속품 기타 합계 가. LW 기기 (연구개발) ① HT 동사의 대표적인 연구개발용 LW 기기인 HT 제품은 각 지역별(미국, 유럽, 중국,
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APAC)로 구분하여 목표시장을 설정하고 각 목표 고객 별 매출액을 추정하였습니다. 미국 지역의 목표 고객군은 Biopharma/Biotech, CRO/CDMO, Academia, 기타(병원 및 국책연구소 등 포함)로 설정하였고, 기타는 미국 내에서 기존의 구거래처 대비 신규고객 비율을 고려하여 Biopharma/Biotech, CRO/CDMO, Academia 추정 판매대수의 20%를 반영하여 추정하였습니다. 유럽 지역의 목표 고객군은 Biopharma/Biotech, CRO/CDMO, Academia, 대리점으로 설정하였으며 중국 지역의 목표 고객군은 Biopharma/Biotech, Reference lab, Academia/Hospital, 대리점으로 설정하였습니다. APAC 지역은 한국, 일본, 호주, 뉴질랜드, 싱가포르, 대만, 타이 국가 내 대리점을 통해서 동사 제품을 판매하고 있습니다. [HT 기기 제품 매출추정] (단위 : 백만원) 지역 목표 고객 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 미국 CRO/CDMO Academia 기타 합계 유럽 CRO/CDMO Academia 대리점 합계 중국 대리점 합계 APAC 한국 일본 타이 합계 총 합 당사와 현재까지 거래 실적이 있는 지역별 주요 빅파마 및 세포치료제 업체들을 목표고객으로 선정하고 각 지역별 주요 목표 고객들의 HT 기기 매출을 다음과 같이 추정하였습니다. 2023년 매출은 당사 CRM 시스템에 등록되어 현재 영업을 완료하였거나 진행중인 데이터를 반영하였고, 2024년과 2025년 매출은 과거 구매실적 및 영업 파이프라인을 바탕으로 목표 시장의 규모와 점유율을 산정하여 추정하였습니다. [미국] 미국시장의 최소 접근 가능한 목표 시장의 규모와 관련하여 당사는 과거 고객 구매 데이터를 바탕으로 제약사/바이오텍 고객 평균 150명당 1대의 HT 제품을 판매할 수 있고, 고객 700명당 최소 1대의 AUTO 제품을 판매할 수 있는 시장이 존재한다는 추정을 할 수 있었습니다. 아래는 이와 같은 내부 고객 데이터를 바탕으로 얻어진 주요 고객별 잠재 시장의 규모를 나타내는 표입니다. 각 목표 고객의 수는 각 고객사의 연간보고서를 참조하여 산출하였습니다. [2023년 미국 제약사/바이오텍 시장의 주요 고객별 잠재 시장 규모] (단위: 대) 목표 고객 고객사 직원수(명) 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) Pfizer Novartis Merk(MSD) Sanofi Abbvie GSK Amgen Regeneron BMS Eli Lilly Takeda Total 주1. 2024년과 2025년 목표 시장점유율의 평균은 각각 0.72%, 0.99%로 추정하였습니다. 이 수치는 2022년 목표 고객별 실제 매출액에 따른 시장점유율 범위 0.28%에서 3.42% 사이에 있어 합리적으로 추정된 것으로 판단하고 있습니다. 주2. 목표 시장규모와 점유율을 바탕으로 목표 판매 대수를 도출한 뒤 HT 연도별 판매단가를 곱하여 매출액을 추정하였습니다. 기타고객의 비중은 연도별 신규고객의 비중의 평균을 반영하여 추정하였습니다. 목표 고객의 시장 규모를 연도별로 추정하기 위해 글로벌시장조사기관인 FactMR의 지역별 바이오연구장비의 시장규모 성장률을 참고하였습니다. [글로벌 바이오 연구장비의 지역별 시장규모 성장률] 구분 성장률 북미 유럽 APAC [미국 지역 목표 고객 HT 기기 매출 추정] (단위: 백만원) 미국 지역 목표 시장 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2024년(E) M/S 2025년(E) M/S 미국 P1 사 R1 사 N1 사 J1 사 M1 사 S1 사 A1 사 G1 사 A2 사 G2 사 R2 사 B1 사 E1 사 T1 사 A3 사 기타 합계 미국 CRO/CDMO I1 사 L1 사 P2 사 S2 사 C1 사 P3 사 M2 사 Q1 사 P4 사 R3 사 C2 사 C3 사 C4 사 기타 합계 미국 Academia D1 사 J2 사 U1 사 N2 사 S3 사 C5 사 M3 사 U2 사 M4 사 기타
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합계 주1. CRO고객과 Academia 고객의 경우도 마찬가지로 랩숫자와 CRM 데이터베이스의 잠재고객 숫자를 바탕으로 시장규모를 추정하였고 이를 바탕으로 2024년, 2025년 시장 점유율을 추정하였습니다.주2. 시장 점유율이 없는 기업은 과거 구매 실적과 동사 CRM의 영업데이터를 토대로 추정하였습니다 [유럽] 유럽지역의 HT 매출추정도 미국과 마찬가지로 목표고객을 선정한 후 2023년도 영업 파이프라인 상의 매출 추정치를 반영하고 2024년과 2025년에는 고객의 잠재 시장 규모를 도출한 후 연도별 목표 시장 점유율을 곱하여 매출을 추정하였습니다. 잠재 시장 규모는 유럽 지역의 바이오 연구장비 시장규모 예상 성장률 12.1%(출처: 시장조사기관 FactMR)를 반영하여 연도별로 산정하였습니다. [유럽 지역 목표 고객 HT 기기 매출 추정] (단위: 백만원) 유럽 지역 목표 시장 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2024년(E) M/S 2025년(E) M/S 유럽 C6 사 (UK) A3 사 B2 사 U3 사 B3 사 기타 합계 유럽 CRO/CDMO T2 사 S4 사 합계 유럽 Academia U4 사 (UK) U5 사 I2 사 합계 유럽 대리점 합계 주1. CRO고객과 Academia 고객의 경우도 마찬가지로 랩숫자와 CRM 데이터베이스의 잠재고객 숫자를 바탕으로 시장규모를 추정하였고 이를 바탕으로 2024년, 2025년 시장 점유율을 추정하였습니다.주2. 시장 점유율이 없는 기업은 과거 구매 실적과 동사 CRM의 영업데이터를 토대로 추정하였습니다 [중국] 중국지역의 매출은 크게 중국법인의 직접 영업에 의한 매출과 대리점 매출로 나누어지며 각각의 목표고객별 매출 예상치는 아래 표와 같습니다. 중국 매출의 추정은 중국법인 영업 조직의 현지 시장 수요 조사를 통해 이루어졌습니다. 중국의 학교와 병원에는 시장 수요 조사 결과 고용량 샘플을 선호하는 고객들이 상대적으로 많은 것으로 나타나 신제품인 Venus 제품 위주로 판매를 할 계획입니다. 직접 판매는 중국 현지 법인이 고객들의 수요 조사를 통해 추정한 매출이며 대리점 매출은 각 지역별 대리점의 판매계획을 당사가 접수 및 집계하여 추정한 수치입니다. [중국 지역 목표 고객 HT 기기 매출 추정] (단위: 백만원) 중국 지역목표 시장 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 중국 G4 사 Y1 사 H1 사 Q2 사 Z1 사 T4 사 합계 중국 S5 사 합계 중국 대리점 J3 사 C8 사 합계 [APAC] APAC 지역의 매출은 각 지역 판매 조직인 대리점의 영업 계획에 따라서 추정되었습니다. [APAC 지역 목표 고객 HT 기기 매출 추정] (단위: 백만원) APAC 지역목표 국가 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 한국 A6 사 P5 사 J5 사 G6 사 C9 사 K2 사 합계 일본 T5 사 타이 D2 사 총 합 ② AUTO 동사의 RUO용 전자동화 기기인 AUTO 기기 제품도 각 지역별(미국, 유럽, 중국, APAC)로 구분하여 목표시장을 설정하고 매출액을 추정하였습니다. 미국 지역의 목표 고객군은 Biopharma/Biotech, CRO/CDMO, Academia, 기타(병원 및 국책연구소 등 포함)로 설정하였고, 기타는 미국 내에서 기존의 구거래처 대비 신규고객 비율을 고려하여 Biopharma/Biotech, CRO/CDMO, Academia 추정 매출액의 20%를 반영하여 추정하였습니다. 유럽 지역의 목표 고객군은 Biopharma/Biotech, CRO/CDMO, 대리점으로 설정하였으며 중국 지역의 목표 고객군은 Biopharma/Biotech, 대리점으로 설정하였습니다. APAC 지역은 일본 내 대리점을 통해서 동사 제품을 판매하고 있습니다. 미국 국립기술표준원(NIST) 컨소시엄에 참여한 당사는 컨소시엄의 표준화 노력에 따라 주요 세포·유전자 치료제 대상으로 AUTO 장비의 판매량을 늘려갈 수 있을 것으로 전망하고 있습니다. [AUTO 기기 제품 매출추정]
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(단위 : 백만원) 지역 목표 고객군 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 미국 CRO/CDMO Academia 기타 합계 유럽 CRO/CDMO 대리점 합계 중국 대리점 합계 APAC 한국 일본 합계 총 합 [미국] 동사의 내부 고객 데이터를 바탕으로 얻어진 주요 고객별 잠재 시장 규모를 나타내며 각 목표 고객의 수는 각 고객사의 연간보고서를 참조하여 산출하였습니다. [2023년 주요 고객별 잠재 시장 규모] 목표 고객 고객사 직원수(명) AUTO 시장(대) Pfizer Novartis Merk(MSD) Sanofi Abbvie GSK Amgen Regeneron BMS Eli Lilly Takeda Total 주1. 목표 시장규모와 점유율을 바탕으로 목표 판매 대수를 도출한 뒤 AUTO 연도별 판매단가를 곱하여 매출액을 추정하였습니다. 기타고객의 비중은 연도별 신규고객의 비중의 평균을 반영하여 추정하였습니다. 목표 고객의 시장 규모를 연도별로 추정하기 위해 글로벌시장조사기관인 FactMR의 지역별 바이오연구장비의 시장규모 성장률을 참고하였습니다. [글로벌 바이오 연구장비의 지역별 시장규모 성장률] 구분 성장률 북미 유럽 APAC [미국 지역 목표 고객 AUTO 기기 매출 추정] (단위: 백만원) 미국 지역 목표 시장 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2024년(E) M/S 2025년(E) M/S 미국 P1 사 R1 사 N1 사 J1 사 M1 사 S1 사 A1 사 G1 사 A2 사 G2 사 R2 사 B1 사 E1 사 T1 사 A3 사 기타 합계 미국 CRO/CDMO C1 사 C3 사 기타 합계 미국 Academia D1 사 S3 사 M4 사 기타 합계 주1. CRO고객과 Academia 고객의 경우도 마찬가지로 랩숫자와 CRM 데이터베이스의 잠재고객 숫자를 바탕으로 시장규모를 추정하였고 이를 바탕으로 2024년, 2025년 시장 점유율을 추정하였습니다.주2. 시장 점유율이 없는 기업은 과거 구매 실적과 동사 CRM의 영업데이터를 토대로 추정하였습니다 [유럽] 유럽지역의 AUTO 매출추정도 미국과 마찬가지로 목표고객을 선정한 후 2023년도 영업 파이프라인 상의 매출 추정치를 반영하고 2024년과 2025년에는 고객의 잠재 시장 규모를 도출한 후 연도별 목표 시장 점유율을 곱하여 매출을 추정하였습니다. 잠재 시장 규모는 유럽 지역의 바이오 연구장비 시장규모 예상 성장률 12.1%를 반영하여 연도별로 산정하였습니다. [유럽 지역 목표 고객 AUTO 기기 매출 추정] (단위: 백만원) 유럽 지역 목표 시장 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2024년(E) M/S 2025년(E) M/S 유럽 A3 사 기타 합계 유럽 CRO/CDMO 합계 유럽 대리점 합계 주1. 시장 점유율이 없는 기업은 과거 구매 실적과 동사 CRM의 영업데이터를 토대로 추정하였으며, 대리점은 영업 계획에 따라서 추정되었습니다. [중국] 중국지역의 매출은 크게 중국법인의 직접 영업에 의한 매출과 대리점 매출로 나누어지며 각각의 목표고객별 매출 예상치는 아래 표와 같습니다. 중국 지역의 매출 추정은 중국법인 영업 조직의 현지 시장 수요 조사를 통해 이루어졌습니다. 직접 판매는 중국 현지 법인이 고객들의 수요 조사를 통해 추정한 매출이며 대리점 매출은 각 지역별 대리점의 판매계획을 당사가 접수 및 집계하여 추정한 수치입니다. [중국 지역 목표 고객 AUTO 기기 매출 추정] (단위: 백만원) 중국 지역목표 시장 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 중국 Y1 사 H1 사 합계 중국 대리점 S7 사 합계 [APAC] APAC 지역의 매출은 각 지역 판매 조직인 대리점의 영업 계획에 따라서 추정되었습니다. [APAC 지역 목표 고객 AUTO 기기 매출 추정] (단위: 백만원) APAC 지역목표 국가 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 일본 T5 사 총 합 ③ MINI 동사의 소규모 실험용 LW 기기인
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MINI 제품 또한 각 지역별(미국, 유럽, 중국, APAC)로 구분하여 목표시장을 설정하고 매출액을 추정하였습니다. 미국 지역의 목표 고객군은 Academia로 설정하였습니다. 유럽 지역의 목표 고객군은 Biopharma/Biotech, CRO/CDMO, Academia, 대리점으로 설정하였으며 중국 지역의 목표 고객군은 Reference lab, 대리점으로 설정하였습니다. APAC 지역은 한국, 일본 국가 내 대리점을 통해서 동사 제품을 판매하고 있습니다. MINI 제품은 특히 유세포분석 뿐만 아니라 단일세포분석에 유용하게 쓰여지고 있어 유럽 지역을 중심으로 판매량을 꾸준히 늘려 나갈 수 있을 것으로 예상합니다. [MINI 기기 제품 매출추정] (단위 : 백만원) 지역 목표 고객군 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 미국 CRO/CDMO Academia 기타 합계 유럽 CRO/CDMO Academia 대리점 합계 중국 대리점 합계 APAC 한국 일본 타이 및 기타 합계 총 합 [미국] 미국 시장은 완전 자동화의 수요가 상대적으로 증가함에 따라 점진적으로 MINI 제품의 판매 비중을 줄일 계획입니다. 그리고 P 대학과 S 대학 경우에는 현재 영업이 진행중인 사이트로 매년 1대의 MINI를 판매할 계획을 가지고 있습니다 [미국 지역 목표 고객 MINI 기기 매출 추정] (단위: 백만원) 미국 지역 목표 시장 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2024년(E) M/S 2025년(E) M/S 미국 U1 사 S3 사 합계 [유럽] 유럽지역의 MINI 매출추정도 미국과 마찬가지로 목표고객을 선정한 후 2023년도 영업 파이프라인 상의 매출 추정치를 반영하고 2024년과 2025년에는 고객의 잠재 시장 규모를 도출한 후 연도별 목표 시장 점유율을 곱하여 매출을 추정하였습니다. 잠재 시장 규모는 유럽 지역의 바이오 연구장비 시장규모 예상 성장률 12.1%를 반영하여 연도별로 산정하였습니다. [유럽 지역 목표 고객 MINI 기기 매출 추정] (단위: 백만원) 유럽 지역 목표 시장 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 2024년(E) M/S 2025년(E) M/S 유럽 C6 사 (UK) B2 사 S8 사 기타 합계 유럽 CRO/CDMO T7 사 B5 사 T2 사 S4 사 합계 유럽 Academia 합계 유럽대리점 B6 사 합계 주1. 시장 점유율이 없는 기업은 과거 구매 실적과 동사 CRM의 영업데이터를 토대로 추정하였으며, 대리점은 영업 계획에 따라서 추정되었습니다. [중국] 중국지역의 매출은 크게 중국법인의 직접 영업에 의한 매출과 대리점 매출로 나누어지며 각각의 목표고객별 매출 예상치는 아래 표와 같습니다. [중국 지역 목표 고객 MINI 기기 매출 추정] (단위: 백만원) 중국 지역목표 시장 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 중국 S9 사 C11 사 S10 사 H3 사 합계 중국 대리점 합계 [APAC] APAC 지역의 매출은 각 지역 판매 조직인 대리점의 영업 계획에 따라서 추정되었습니다. [APAC 지역 목표 고객 MINI 기기 매출 추정] (단위: 백만원) APAC 지역목표 국가 목표 고객/대리점 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 한국 Y2 사 K2 사 합계 일본 T5 사 총 합 나. Venus 기기 (진단) 2024년 제품 출시 예정인 Venus 제품군은 당사 영업과 마케팅팀에서 진단과 관련된 잠재 고객들을 대상으로 수요조사를 하여 매출을 추정하였습니다. Venus HT 제품의 경우 2024년 예상매출을 제품 매출이 본격적으로 성장하기 시작한 2020년 HT 매출의 58.75% 수준으로 추정하였으며 Venus AUTO의 경우에도 AUTO 매출이 본격화된 2020년 매출의 85% 수준으로 전망하였습니다. Venus MINI 제품도 마찬가지로 MINI 제품의 상용화가 본격적으로 시작된 2020년도 매출의 36.8% 수준으로 매출을 추정하였습니다. (단위 : 백만원) 사업영역
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제품군 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) Venus 기기 (진단) Venus HT 합계 다. LT-MX 기기 해당 제품은 당사의 주력 제품은 아니나 시장 내 수요 등을 감안하여 과거 매출 추이와 영업조직의 고객 수요조사를 기반으로 아래와 같이 연도별로 매출을 추정하였습니다. (단위 : 백만원) 사업영역 제품군 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) DA 기기(단백질 및 cytokine) LT-MX 합계 라. Plate 등 해당 제품 등은 당사 기기 판매에 따라 소포품으로 발생하는 매출 품목으로서 기기 판매 예상 및 기존에 기기 판매에 따른 매출 추이등을 반영하여 매출 추정되었습니다. (단위 : 백만원) 구분 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) Plate 부속품 기타 ① Plate 과거 3년간 매출추이를 살펴보면 기기 매출액의 11.26% 수준이였으나 향후 3개년간 매출 추정에 있어서는 기기 매출액의 7.42% 수준으로 보수적으로 추정 반영하였습니다. ② 부속품 버퍼 교환기를 비롯한 악세서리와 예비 부품 등의 매출합계로 과거 매출 비중을 참고하여 추정하였습니다. ③ 기타 기타매출은 Reagent 및 service contract으로 구분되며 과거 매출 비중과 추이를 참고하여 추정하였습니다. (나) 인수인의 과거 매출 추정 내역 최근 5년간 인수인은 코스닥시장 기술성장특례 요건을 적용받는 12개의 기업을 주선한 실적이 있습니다. 해당 기업들에 대하여 인수인이 추정한 연도별 매출과 실제 연도별 매출에 대한 괴리율은 다음과 같습니다. 매출에 대한 추정이 이루어지지 않은 해의 실제 매출은 표기하지 아니하였습니다. (단위 : 백만원) 기업명 상장일 증권신고서 제출 당시 추정실적 연도의 실제 경영성과, 기업가치 및 괴리율 비고 적용 추정 실적 비교기업가치 추정실적적용연도도래여부 실제 경영성과 기업가치 괴리율 적용기준 매출액 영업이익 당기순이익 최종현가할인율(평균)주5) 적용기준 상대평가가치(배) 공모할인율주1) 적용가치(배)주1) 공모시가총액 매출액 영업이익 당기순이익 시가총액주2) 추정실적과의괴리율 공모시가총액과의 괴리율 오스테오닉 2020년 추정 당기순이익 PER O 아이큐어 2021년 추정 당기순이익 PER O 싸이토젠 2020년 추정 당기순이익 PER O 티앤알바이오팹 2022년 추정 당기순이익 PER O 지노믹트리 2021년 추정 당기순이익 PSR O 올리패스 2022년 추정 당기순이익 PER O 티움바이오 2023년 추정 당기순이익 PER X N/A N/A N/A N/A 주4) 압타머사이언스 2022~2023년 추정 당기순이익 PER O 주3) 피플바이오 2022년 추정 당기순이익 PER O 나노씨엠에스 2023년 추정 당기순이익 PER X N/A N/A N/A N/A 주4) 샌즈랩 2025년 추정 당기순이익 PER X N/A N/A N/A N/A 주4) 프로테옴텍 2025년 추정 당기순이익 PER X N/A N/A N/A N/A N/A N/A 큐리옥스바이오시스템즈 미정 2025년 추정 당기순이익 PER X N/A N/A N/A N/A N/A N/A 주1) 비교기업가치의 공모할인율 및 적용가치는 확정공모가를 기준으로하여 기재하였습니다. 주2) 2023년 6월 9일(신고서 제출 5영업일 전일)을 기준일로 하여 1개월간 평균, 1주일간 평균, 분석기준일 중 낮은 값을 기준시가총액으로 적용하였습니다. 주3) 2022년 사업보고서상 실적을 참고하여 2022년 추정실적과 비교하였습니다. 주4) 해당 기업들은 증권신고서 제출시의 기준이 되었던 추정실적 적용연도가 도래하지 않았습니다. 한편 해당기업들의 증권신고서 상 기재된 2022년추정실적과 2022년 실제 발생 실적은 아래와 같습니다. 기업명 증권신고서상 2022년 추정 실적 (백만원) 2022년 실제 발생 실적 (백만원) 순이익괴리율 매출액 영업이익 당기순이익 매출액 영업이익 당기순이익 티움바이오 나노씨엠에스 샌즈랩 주5) 기업별 최종현가할인율은 아래와 같이
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산정하였습니다. 기업명 연할인율(A) 할인연수(B) 할인계수(C) 1/할인계수(D) 평균(E) 최종현가할인율(F) 오스테오닉 아이큐어 싸이토젠 티앤알바이오팹 지노믹트리 올리패스 티움바이오 압타머사이언스 피플바이오 나노씨엠에스 샌즈랩 프로테옴텍 큐리옥스바이오시스템즈 산식 (나) 매출원가 추정 근거 동사는 매출원가를 재료비, 노무비, 감가상각비, 기타제조경비로 분류하여 추정하였습니다. 동사의 향후 4개년 매출원가 추정내역은 아래와 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 재료비 노무비 감가상각비 기타제조경비 합계 주1. 연결재무제표 기준입니다. ① 재료비 동사의 주요 제품별 원재료비 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) AUTO HT MINI Venus HT LT-MX Plate 부속품 Reagent 기타 합계 주1. 주요 제품에 대한 재료비 추정에 반영한 사항은 다음과 같습니다. 구분 내용 AUTO 주요 부품인 Workstation 공급업체를 기존의 A사에서 B사로 변경하는 과정에 있으며 이를 통하여 높은 원가 절감을 할 수 있을것으로 예상하고 있습니다. B사는 세포 공정 자동화 시장을 전략적으로 접근해야 하는 핵심 시장의 하나로 보고 있으며 이 시장의 유일한 플레이어인 당사와의 협력을 통해 점유율을 키워나가려는 계획입니다. 따라서 당사에 크게 할인된 전략적 가격으로Work Station을 제공하기로 동의하였습니다. 당사 WorkStation의 원가 내역은 아래와 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) HT/MINI 2022년까지는 HT의 주요 부분인 Chassis를 싱가포르에 소재한 협력사에서 생산하였습니다. 하지만 2022년 하반기부터 일부 한국 본사 공장에서 자체 제작을 하기 시작하였으며, 2023년부터는 본격적으로 한국 본사 공장에서만 Chassis를 생산하고 있습니다.Chassis의 원가는 HT 원가의 80% 이상을 차지하는 가장 중요한 부분입니다. 2023년 HT의 원가는 한국의 거래처에서 원재료를 제공받는경우를 가정하여 산출하였습니다. 향후 원재료는 물가상승율 등을 고려하여 매년 6% 증가하는 것으로 가정하였습니다. MINI도 HT와 동일하게 당기 한국의 공급업체로부터 원재료를 제공받는 것을 가정하여 원재료 단가를 산정하였으며, 향후 6%씩 증가하는 것으로 가정하였습니다. Venus Venus는 2024년부터 생산 및 판매할 예정입니다. Venus 제품의 경우 Needle이 Laminar Wash대비 길다는 것을 제외하고는 제품이 거의 비슷합니다. 그러므로 Laminar Wash제품과 Needle의 단가등 일부가 증가하는 것을 동일하게 추정하였습니다. ② 노무비 동사의 생산직 부문의 향후 4개년 인력계획 및 노무비 추정액등 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 인원수 5명 10명 14명 17명 20명 임금 퇴직급여 합계 주1. 상기 인력계획을 수립하여 매년 각 임금인상율 2% 적용, 퇴직급여는 인건비의 8%를 적용하였습니다. ③ 감가상각비 동사의 투자계획과 매출액을 감안한 건물, 기계장치등 유형자산의 투자규모와 무형자산의 투자규모를 연도별로 추정한 뒤, 동사의 감가상각 방법인 정액법을 적용하여 각 자산별 내용연수동안 상각하였습니다. 동사의 계획중인 CAPEX 투자 현황은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 내역 내용연수 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 토지 및 건물 취득 토지 및 건물 30년 공장 확장 이전 설비등 (GMP 및 ISO 13485 취득) 클린룸 시설 5년 테스트 장비 5년 기본 설비등 5년 시설투자 금형 5년 3차원 비전 검사기 5년 5년 Height 측정기 5년 비품 기타 비품 등 3년 합계 신규 CAPEX 및 기존 보유자산의 상각비를 고려한 상각 추정내역은 다음과 같습니다.
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(단위 : 백만원) 구분 자산 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 신규 CAPEX 건물 기계장치 비품 기존자산 유형자산 무형자산 합계 주1. 신규취득할 건물에서 생산관련 부분은 전체면적의 65%로 추정하였습니다. ④ 제조경비 (단위 : 백만원) 구분 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 복리후생비 여비교통비 세금과공과금 지급임차료 보험료 차량유지비 운반비 소모품비 지급수수료 건물관리비 합계 보험료, 차량유지비, 지급수수료와 같은 고정비 성격의 비용은 물가상승율을 고려하여 연 3% 성장하는것으로 가정하였으며, 복리후생비는 인건비 증가율에 비례하게 증가하는 것으로 추정하였습니다. 세금과 공과, 소모품비, 운반비는 재료비 증가율로증가하는 것으로 가정하였습니다. 여비교통비, 접대비는 총 매출원가 증가율로 증가하는것으로 가정하였습니다.사용권자산상각비는 2024년에는 2023년의 50% 만 발생하고, 이후에는 공장 취득예정이므로 발생하지 않는 것으로 가정하였습니다. 건물관리비는 공장 취득으로 인해서 기존보다 약 20% 증가 및 물가상승율(3%)을 고려하여 계산 하였습니다. (다) 판매비와 관리비 추정 근거 동사의 향후 4개년 연도별 판매비와 관리비 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 과목 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 종업원급여 복리후생비 주식보상비용 여비교통비 감가상각비 무형자산상각비 접대비 통신비 세금과공과금 지급임차료 보험료 차량유지비 물류비용 도서인쇄비 사무용품비 소모품비 지급수수료 판매보증비 광고선전비 회의비 경상연구개발비 건물관리비 대손상각비 사용권자산상각비 합계 주1. 연결재무제표 기준입니다. ① 인건비 동사의 판매관리직 부문의 향후 4개년 인력계획 및 인건비 추정액등 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 과목 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 임직원 수 41명 46명 52명 52명 57명 종업원급여 복리후생비 주식보상비용 상기 부서별 인력계획을 수립하여 매년 각 직급별 임금인상율 2% 를 적용하였으며, 복리후생비는 인건비 증가율을 반영하여 추정하였습니다. 또한, 동사는 향후 추가적인 주식선택권 부여 계획이 현재 없으므로, 주식보상비용은 2022년까지 부여한 주식선택권의 주식보상비용만을 적용하여 계산하였습니다. ② 경상연구개발비 동사의 경상연구개발비는 연구 및 개발부문에서 발생하는 인건비, 시험 및 인허가 비용, 감가상각비, 기타비용으로 구성되며, 동사는 연구개발비를 자산화하지 않고 전액 비용으로 처리하고 있습니다. 동사의 연구개발 부문의 향후 4개년 인력계획 및 인건비 추정액등의 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 과목 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 임직원 수 6명 12명 13명 13명 15명 종업원급여 복리후생비 감가상각비 시험분석비등 합계 동사의 연구개발 부문의 인력계획과 인건비 추정액은 판매관리직과 동일하게 부서별 인력계획을 수립하여 매년 각 직급별 임금인상률 2%를 적용하여 추정하였습니다. 한편, 감가상각비는 향후 CAPEX 투자 계획을 고려하여 추정하였으며, 향후 연구개발 관련 CAPEX 투자 계획은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 내역 내용연수 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 건물 취득 토지 및 건물 30년 연구장비투자 유세포 분석기등 5년 3D 정밀 측정장비등 5년 비품 기타 비품 등 5년 합계 신규 CAPEX 계획을 포함한 유무형자산의 감가상각비 및 상각비 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 자산 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 신규 CAPEX 건물 기계장치 비품 기존자산 유형자산 무형자산 합계 주1. 신규 취득할 건물에서 연구소의 부분은 전체 면적의 11%로 추정하였습니다. ③ 감가상각비 신규 계획중인 CAPEX 현황은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 내역 내용연수 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 건물 취득 토지 및
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건물 30년 비품 기타 비품 등 5년 합계 주1. 신규 취득할 건물에서 사무동의 부분은 전체면적의 23%로 추정하였습니다. 신규 CAPEX 계획을 포함한 유형자산의 감가상각비 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 자산 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 신규 CAPEX 공장건물 비품 기존자산 유형자산 합계 ④ 무형자산 상각비 동사의 무형자산은 싱가포르자회사 취득시에 발생한 기술관련 무형자산 및 영업권이 대부분 입니다. 향후 신규 취득할 무형자산에 대한 구체적인 계획이 없으나, 물가상승율 등을 고려하여 매년 3% 성장하는 것으로 가정하였습니다. ⑤ 기타의 판매비와 관리비 여비교통비, 접대비, 세금과 공과금, 지급임차료, 보험료, 차량유지비, 도서인쇄비, 사무용품비, 소무품비, 관고선전비, 회의비, 건물관리비등은 매년 물가상승율(3%)로 증가하는 것으로 가정하였으며, 물류비용 및 판매보증비, 대손상각비는 매출액 성장에 비례해서 증가하는 것으로 가정하였습니다. 사용권 자산상각비는 한국본사 건물 취득으로 인해서 임차를 하지 않는 부분은 감소로 추정 하였으며, 나머지 부분은 매년 물가상승율(3%)로 증가하는 것으로 가정하였습니다. 지급수수료는 회계법인 비용, 법무법인 자문비용등이 대부분 이며, 2024년에는 클린룸을 위한 자문 및 인증비 397백만원이 포함되어있습니다. (라) 영업외 손익 동사의 영업외수익 및 영업외 비용 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 과목 2021년 2022년 2023년(E) 2024년(E) 2025년(E) 정부보조금수익 이자수익 이자비용 2021년과 2022년에는 Covid-19로인한 정부 보조금이 있었으며, 전환상환우선주로 인한 이자비용이 인식되었었습니다. 전환상환우선주는 2022년 11월에 모두 보통주로 전환되었으므로 향후에는 발생하지 않습니다. 정부보조금 수익은 동사의 과거 경험을 바탕으로 중소기업지원금등을 받는 것을 가정하였으며, 이자수익은 공모자금의 유입으로 인한 현금 증가로 인한 이자(이자율 2.5%)를 산출하였으며, 이자비용은 리스부채에서 발생하는 이자비용을 계산하였습니다. (마) 법인세 비용 동사의 2022년도 누적 이월결손금은 35,426백만원으로 2026년까지 실질적인 법인세 비용이 발생하지 않는 것으로 추정하였습니다. 단, 싱가포르 자회사 인수 시에 인식한 기술관련 무형자산과 관련하여 인식한 이연법인세 부채의 상각부분을 법인세 이익으로 매년 인식하였습니다. 라. 본질가치 산출 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 코스닥시장 상장을 위한 공모가액을 산정함에 있어,「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제5조의 규정에 의한 합병가액산정기준인 본질가치(자산가치에 의한 평가)를 산정하여 제시하오니 투자의사결정에 참고하시기 바랍니다.동사의 본질가치 산정을 위한 자산가치는 2023년 1분기말 연결재무제표를 기준으로 하여 다음과 같이 산출되었습니다. (단위 : 천원) 구 분 금액 비 고 1. 자본총계 (1) 가산항목 - 자기주식 - 결산기 이후 유상증자액 - 결산기 이후 주식선택권 행사에 의한 증가한 자본금 - 결산기 이후 전환사채의 전환권 행사에 의해 증가한 자본금 - 결산기 이후 신주인수권부 사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금 - 결산기 이후 전환상환우선주의 전환으로 인해 증가한 자본금 - 결산기 이후 증가한 자산재평가 적립금 - 결산기 이후 증가한 주식발행초과금 등 자본 잉여금 (2) 차감항목 - 무형자산 - 회수불능채권 - 투자주식 및 관계회사주식 평가감소액 - 퇴직급여충당금 부족액 - 전환권 및 신주인수권 대가 - 주식선택권 행사로 인한 자본 감소액 - 결산기 이후 자본금, 자본잉여금 등 감소액 - 결산기 이후 전기오류수정손실 - 이익잉여금의 증감을 수반하지 않는 자본총계의 변동거래로 인한 중요한순자산 감소액 3. 발행주식총수 - 최근 분기말 발행주식수 - 결산기 이후 유상증자주식수 - 결산기 이후 무상증자주식수 - 결산기 이후 유상증자 및 무상증가 아닌 기타 사유로 인한 증가 주식수(상환전환우선주 및
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전환사채 보통주 전환) - 결산기 이후 유상감자 주식 수 등 감소 주식수 4. 1주당 자산가치(2.÷3.) 1,315원 마. 상장기업과의 비교참고 키움증권㈜는 큐리옥스바이오시스템즈㈜의 지분증권 평가를 위하여 소속 업종 및 사업의 유사성,재무적/비재무적 유사성 비교를 통해 바디텍메드㈜, ㈜바이오다인, ㈜얼라인드제네틱스 총 3개 회사를 최종유사회사로 선정하였습니다. 하기의 유사회사들은 주력 제품 및 관련시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 투자자들께서는 비교 참고 정보를 토대로 투자의사 결정시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (1) 유사회사의 사업 현황 및 주요 매출 등(가) 바디텍메드㈜ 1) 주요 사업 바디텍메드㈜는 1998년 11월 13일에 설립되어 2015년 09월 11일 코스닥 시장에 상장하였으며, 체외진단(IVD, In Vitro Diagnostics) 부문에서도 현장진단(POCT, Point of Care Testing)에 필요한 진단기기 및 진단 카트리지를 전문으로 제조 및 판매하고 있습니다. 측방유동 면역형광 기술을 기반으로 감염성, 당뇨, 심혈관, 암, 호르몬 등 80여 종 이상의 질환 진단 제품군을 보유하고 있으며, 지속적으로 고부가가치 제품군을 추가하고 있습니다. 이미 전세계 120여개 이상의 국가에 판매망을 확보하고 있어 매출처 다변화가 안착되어 있으며, 현장진단이 활성화되어 있는 미국과 중국에는 생산법인을 운영하고 있습니다. 연결회사는 각 지역의 판매 거점 역할을 하고 있으며, 현장진단 제품을 전문으로 판매하고 있습니다. 바디텍메드㈜는 면역진단 부분에서 현장진단용으로 활용되는 카트리지와 진단기기 총 2개 사업부문으로 나눠 운영되고 있습니다. ① 면역진단 카트리지 면역진단 카트리지 부문은 감염성, 당뇨, 심혈관, 암, 호르몬 등 각 질환의 감염 여부를 판단할 수 있는 90여종의 제품을 전세계 120개국에 판매하고 있습니다. 2020년 전세계적인 코로나 팬데믹 이후 코로나19 바이러스를 진단할 수 있는 항원진단제품,타액항원진단제품 등이 추가되긴 했지만, 주요 제품의 매출비중이 고르게 분포되어 있는 안정적인 매출구조를 띄고 있습니다. 최근에는 심혈관계 질환을 확인할 수 있는BNP와 Troponin-T 진단제품이 추가되었고, 항체치료제의 약물 농도를 모니터링 할수 있는 다양한 TDM(Therapeutic drug monitoring) 진단제품도 개발 및 판매되고 있습니다. ② 면역진단 기기 면역진단 기기 부문은 카트리지 매출을 창출할 수 있는 플랫폼 역할을 담당합니다. 전세계에 깔려있는 진단기기를 기반으로 1회성 소모품인 카트리지를 공급하는 구조입니다. 현재 가장 큰 매출을 차지하고 있는 ichroma 계열(ichorma, ichroma II, ichroma III)의 장비는 시간 당 처리할 수 있는 카트리지가 많고 저렴해서 대형병원이나 개발도상국에 적합한 제품입니다. AFIAS 계열(AFIAS-1, AFIAS-3, AFIAS-6, AFIAS-10)은 전자동 장비로 사용자의 편의성을 극대화한 제품입니다. 최근 현장진단 부문은 사용의 편리성 및 효율성이 부각되고 있어 AFIAS 계열 매출비중이 지속적으로 확대될 것으로 예상하고 있습니다. 2) 매출 구성 [바디텍메드㈜ 매출구성 현황] (단위 : 백만원) 매출유형 품 목 2023년 1분기 2022년 2021년 제품 면역진단카트리지 면역진단기기 헤모글로빈진단기기 기타 합계 주1. 연결재무제표 기준입니다. (나) ㈜바이오다인 1) 주요 사업 ㈜바이오다인은 1999년 10월 08일에 설립되어 2021년 03월 17일 코스닥 시장에 상장하였으며, 핵심 사업 분야는 액상세포검사(LBC - Liquid Based Cytology) 장비 및 암진단을 목적으로 하는 시약 키트의 개발, 제조, 판매입니다. 따라서 당사가 주력으로 하는 목표 시장은 액상세포검사(LBC) 시장입니다. 액상세포검사 시장은 진단 방식을 기준으로 볼 때 비침습적 진단 방식을 사용하는 체외진단 시장, 조직세포 병리진단 시장의 하위 분야에 속합니다.