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13개국에 16개사의 파트너를 보유하고 있습니다. 또한 2023년도에는 유럽 현지에 F사와 계약을 맺고 Grid 프로젝트에의 성공적 진입 및 대형 프로젝트 수주를 가속화하고자 합니다. 2017년에는 경쟁사인 Maxwell의 사업 매각 등에 따라 미국시장의 진입기회가 확대되었습니다. 당시 미국시장의 경우, 유럽/중국 시장보다 경쟁은 덜하고, 여러 산업에 UC 채용이 늦었던 관계로 당사의 유럽/중국/일본 등에서의 경험 및 경쟁력을 바탕으로 R사라는 Partner를 발굴하여, 미국 풍력 Retrofit을 필두로 지속 성장할 수 있었습니다. 일본 시장의 경우, 2010년 초 일본의 UC메이커와 전해액 방식이 달라, Maxwell 등 유수의 UC업체가 고전하고 있었으나, 200V 및 400V UC모듈을 세계최초로 개발하며, D사향으로 양산공급에 성공하였고, 이러한 일본 시장에서의 레퍼런스 활용 및 당사 기술에 대한 확신을 바탕으로, 일본 A사, H사 등에도 UPS용 51V모듈을 공급하였으며, 이는 국내 S사 및 일본 디스플레이 제조업체 J사에 설치되어 있습니다. 2) 해외 진출 형태 동사는 2022년 기준 매출의 85% 이상이 해외 수출을 통해 발생하였습니다. 미주, 유럽, 인도 등 주요 전방 고객들이 위치한 국가에 대리점 또는 현지인 판매 에이전트를 활용하고 있으며 해외 고객과의 직거래도 병행합니다. 대리점 또는 에이전트 활용 여부는 고객의 선호에 따라 상이합니다. 완성차 업체나 미주에 위치한 고객들의 경우 직거래를 선호하나, 유럽의 경우는 반대로 대부분의 고객이 대리점을 통한 거래를 선호합니다. 동사는 총 25개의 해외 대리점을 운영하고 있으며, 유럽에 16곳, 중국 및 북미에 각각 2곳, 아시아 포함 기타 지역에 5곳이 위치해 있습니다. 또한 당사는 UC 시장 선도자로서 해외의 고객들과 오랜 기간 동안 거래를 통한 상호 신뢰를 구축하였습니다. 3) 해외 진출 합작 파트너 동사는 현재 유럽 완성차에 친환경 알루미늄 부품을 공급하는 오스트리아의 HAI사와 Joint Venture(HAIMK, 하이엠케이)를 설립하였습니다. 오스트리아의 HAI사는 M사, B사, A사, V사, L사 등 유럽 내 유수의 완성차 업체들을 고객으로 엔진 및 동력 전달 부품, 차체 및 구조 부품, 조향 및 서스펜션 부품, 변속기 부품 등 다양한 알루미늄 자동차 부품을 제조합니다. 동사는 오스트리아, 독일, 체코공화국, 미국 등 유럽 전역에 제조 공장을 운영하고 있습니다. 국내에 수요처의 존재에 따라 국내 진출을 준비하던 중, 당사와 JV를 설립하게 되었습니다. JV인 하이엠케이는 2025년 1분기 양산을 예상하고 있으며, 고품질, 고부가 제품으로공급을 추진예정입니다. 주요 대상 제품은 EV Side Sill BPC Profile, EV Battery bottom Tray, Aluminum Crash Box가 있습니다. 동사 엘에스머트리얼즈는 LS의 계열사로서 탄탄한 재무 실적을 갖추었으며 알루미늄 압출 제품을 생산하는 엘에스알스코의 지분을 100% 자회사로 보유하고 있습니다. 금번 HAI사와의 JV를 통해 HAI가 유럽에서 현재 양산 운영중인 생산 라인을 국내 인동공장을 활용하여 Copy 형식으로 구축할 계획입니다. 따라서 당사가 HAI사의 글로벌 No.1 수준의 고품질의 알루미늄 차량 부품 제조 기술력을 전수받아 향후 해외 완성차 업체를 대상으로 해외 진출할 수 있습니다. 4) 향후 해외진출계획 유럽 연합(EU)은 지속가능한 에너지 공급을 위해 환경 및 기후변화에 대응하기 위한정책을 채택하고 있습니다. EU는 2019년에 "Clean Energy Package(클린 에너지 패키지)"라는 8개의 법률을 채택하였으며 이는 신재생 에너지의 개발과 사용을 촉진하는 목표와 조치를 포괄합니다. EU는 2030년까지 전체 에너지 믹스의 32%를 재생에너지로 전환한다는 목표치를 제시함에 따라, 효율적인 그리드 운용의 중요성이 높아질 전망이며, UC를 적용한 ESS(에너지 저장 시스템, Energy Storage System)의 채용 또한 증가할 계획입니다.
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동사는 2023년 5월부터 효율적인 유럽 고객 대응을 위하여 유럽현지 필드어플리케이션엔지니어(FAE)의 운영을 시작하였습니다. 현재 유럽에서 우선적으로 UC적용 ESS프로젝트가 진행되고 있으며, 북미와 중국으로의 확대를 위하여 적극적으로 검토 중입니다. (3) 사업의 확장 가능성 [울트라커패시터 부문] 동사의 매출액은 글로벌 풍력 시장의 성장과 산업부문의 스마트팩토리 가속화에 따라 동반 성장할 것으로 예상됩니다. 특히, 동사의 지속적인 글로벌 고객발굴 노력으로 중국, 유럽 풍력시장을 기반으로 북미 풍력 시장에 신규진입하여 매출 확대를 예상하고 있으며, 공장자동화 가속 추세에 따라 물류이동을 위한 AGV, 전력 품질을 위한 UPS 시장의 매출도 증가할 것으로 판단하고 있습니다. 자동차 및 운송부문에 있어서도 UC의 특성을 활용한 프로젝트가 활발해지면 관련 수혜를 볼 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. [알루미늄 부문] 현재 자동차산업은 친환경차, 자율주행차, 커넥티드카 패러다임 전환을 진행 중이며,특히 소재부품 파트의 핵심 과제는 경량화라고 할 수 있습니다. 자동차 제조사들은 환경규제에 따른 연비개선과 1회 완충 시 주행가능거리가 전기차의 경쟁력이 되면서차량 경량화를 선택이 아닌 생존이 걸린 필수조건으로 받아들임에 따라서 알루미늄이 기존 철강 대비 35~40%의 경량화 효과를 낼수 있음에 따라 동사에 수혜로 작용하고 있습니다. 경관재 사업에서는 안전·관광투자 및 K컬처 관광자원 개발 추세에 따라 수혜를 볼 예정이며 도심항공교통(UAM) 분야 진출의 검토도 향후 매출에 긍정적으로 작용할 것으로 예상됩니다. 바. 재무성 (1) 재무적 안정성 (단위 : 천원) 구 분 2021 년도 (제1기) 2022년도 (제2기) 2023 년도 (제3기 반기) 동업종 평균 부채비율(%) 자본의 잠식률(%) 재고자산 회전율(회) 주2) 매출채권 회전율(회) 주2) 영업활동으로 인한 현금흐름 특정인에 대한 자금의존 또는 자금 대여 주1) 업종평균은 한국은행이 발표한 2021년 기업경영분석 보고서 상 C26.(전자·영상·통신장비등) 기준으로 기재하였습니다.주2) 당사는 2021년1월1일 설립하였습니다.주3) 2023년 반기 재고자산 회전율은 2023년 반기 매출액을 연환산하여 산출하였습니다.주4) 2023년 반기 매출채권 회전율은 2023년 반기 매출액은 연환산하여 산출하였습니다. 동사의 부채비율은 2021년 72.9%에서 2022년 49.0%, 2023년 반기 기준 32.9%로 개선되는 경향을 보이고 있으며, 업종 평균에 비해 낮은 수준입니다. 부채비율 변동은 당기순이익 시현, 21년말 현물출자 및 22년 4월 유상증자에 기인합니다. 향후 지속적인 매출 증대 및 영업이익 시현을 통한 자본증가로 부채비율이 안정적인 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.동사의 재고자산 규모가 증가하고 있음에도 재고자산 회전율 및 회전 기간은 2022년각각 6.96회 및 52.47일, 2023년 반기 6.21회, 58.74일로 감소 및 증가 하였으며 업종 평균을 하회하는 수치를 기록하고 있습니다. 당사의 경우 신재생에너지 확대에 따른 발전기 제어 전력원으로 중대형 UC 판매량이 증가할 것으로 보이며 자회사인 엘에스알스코(주)의 경우 차량 경량화에 따른 알루미늄 제품 판매량이 증가할 것으로 보입니다. 따라서 재고자산 회전율은 안정적인 수준을 유지할 것으로 판단됩니다.동사의 매출채권 회전율은 2022년 7.84회에서 2023년 반기 5.93회로 감소하였으며,매출채권 회수기간 역시 동기간 46.56일에서 61.58일로 증가하는 추이를 보이고 있습니다. 동사의 대부분의 거래처가 풍력개발, AGV생산업체, 전선업체 및 글로벌 자동차부품사 등 우량한 거래처로 구성되어 있으며 대부분 대금 청구 후 90일 이내에 회수가 이루어지고 있으므로, 매출채권 고령화에 따른 자금흐름 및 유동성 위험으로 이어질 가능성은 낮다고 판단됩니다.금번 공모 시점 이후 시설투자 및 지분취득 자금으로 300억, 연구개발자금으로 50억, 운영자금으로 약 27억 사용을 계획하고 있으므로 당해년도 큰폭의
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재무활동으로 인한 현금 유입이 추가로 예상되며 향후 투자활동 현금흐름 유출이 대폭 증가할 것입니다. 영업활동 현금흐름이 당반기 전기 대비 증가한 것은 순운전자본의 감소에 따른 것으로 일시적인 것으로 판단되나 투자활동으로 인한 Capa 증가에 따라 영업활동으로 인한 현금흐름 또한 꾸준한 증가 추세를 보일 것으로 판단됩니다. 유동비율과 당좌비율은 증가하는 추세를 보임에 따라 동사의 재무안정성은 지속적으로 개선되고 있다고 판단됩니다. 뿐만 아니라 추후 공모자금의 유입은 동사의 재무안정성에 따른 위험을 감소시킬 것으로 판단됩니다. (2) 재무적 성장성 (단위 : 백만원) 구 분 (제1기) 2021년도 (제1기) 2022년도 (제2기) 2023년도 반기(제3기) 매출액 (증감률 %) 영업이익 (증감률%) 1인당 부가가치 경상이익률(%) 동사의 매출과 매출총이익률은 지속 성장하고 있습니다. 동사의 주된 시장은 풍력과 산업 분야이며, 2021년 대비 풍력 시장은 중국의 경쟁 심화로 중국 시장 매출이 감소한 반면, 북미 풍력의 Retrofit 시장이 큰 폭으로 증가하였습니다. 중국은 가격경쟁 심화로 수익성이 낮은 반면 북미 시장은 시장 선점을 통해 상대적으로 높은 수익성을보이고 있습니다. 이로 인해, 제품MIX 개선 및 매출확대에 따라 22년도 매출액 순이익률이 증가하였습니다. 다만 2023년 반기에는 금리인상 및 글로벌 경기침체 분위기로 울트라커패시터의 전방산업 시장인 산업시장, AGV 물류창고 투자 위축으로 매출액이 소폭 감소하였으며, 중국 풍력시장내 경쟁사로 인하여 이익률이 소폭 하락하였습니다. 다만 1분기 이후 유럽, 북미 중심으로 탄소저감정책에 따른 풍력설비내 수요 및 안정적인 에너지 공급을 위한 UPS 용 수주가 예상되고 있으며, 중국시장내에서 중/대형 신제품을 통하여 이익률 성장을 계획하고 있습니다. 경상이익률의 경우 대부분 영업이익률과 사유가 연동됩니다. 다만, 2022년 및 2023경상이익률은 엘에스알스코(주)를 21년 12월 인수함에 따라 2021년 대비 더 높은 편입니다. (3) 재무적 신뢰성 사업년도 감사의견 감사인 채택회계기준 수정사항 및 그 영향 특기사항 2021년 (제1기) 적정 안진회계법인 K-IFRS 해당없음 지정감사 2022년 (제2기) 적정 안진회계법인 K-IFRS 해당없음 IPO준비 지정감사 동사는 2021년부터 2022년까지 안진회계법인으로부터 지정감사 수감하였습니다. 최근 2년간 외부감사 시 회계처리에 중대한 오류가 발견된 사실은 없으며 2022년까지 감사의견은 모두 적정입니다. 동사는 모회사인 LS전선(주) 회계정책에 따라 설립 시부터 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 재무제표 작성하였으며, 매 분기말 모회사 결산을 위하여 안진회계법인 감사인에게 재무정보를 제공하고 있습니다. 이에 따라 동사의 재무자료의 신뢰성은 매우 높은 수준인 것으로 판단됩니다. 사. 경영환경(1) CEO의 자질 동사의 대표이사는 연세대학교에서 금속공학을 전공하고 LS전선에 입사하여 10년 동안 울트라커패시터 소재 및 알미늄 소재 개발 및 기획업무를 하면서 기술과 경험을축적하였습니다. 이에 따라 해당 산업 및 기술에 대한 깊은 이해도를 가지고 있을 것으로 보입니다. 또한 동사의 대표이사로 근무하면서 R 및 경영활동에 다방면으로기여했던 것으로 판단됩니다. 동사 대표이사의 주된 약력은 다음과 같습니다. (2) 인력 및 조직 경쟁력 동사는 신청일 현재 75명이 근무하고 있으며, 혁신적인 기술력을 바탕으로 글로벌 시장에서 승부할 수 있는 경쟁력 있는 제품 판매를 목표로 조직관리에 최선을 다하고있습니다. 동사는 울트라커패시터 전문제조업체로서 표준화된 제품의 생산성 향상을위해 조직 구성원이 각 분야에서 전문지식을 활용하여 효율적인 업무를 수행할 수 있는 기능적 조직으로 구성되어 있습니다. 사무, 영업, 연구, 생산의 각 조직마다 유관경력이 풍부한 임직원이 배치되어 각 조직을 이끌어가고 있습니다. (3) 경영의 투명성 및 안정성 성명 생년월일 주소 서울특별시 서초구 효령로68길 13, 20동 1407호 학력 학교명
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전공분야 수학상태 졸업년도 연세대학교 금속공학 학사 및 석사 졸업 경력 근무기간 회사명 업종 직위 LS머트리얼즈 제조 대표이사 LS이브이씨 제조 대표이사 LS알스코 제조 대표이사 LS전선 제조 알루미늄사업팀장 LS전선 제조 소재개발팀장 동사의 최대주주는 동사의 모회사인 LS전선㈜ 로 상장예비심사신청서 제출일 현재 보유하고 있는 지분율은 50% 입니다. 그 외 나머지 주주는 2대 주주인 케이스톤파트너스가 운용하는 펀드(케이브이일호투자 유한회사, 케이유투자 유한회사, 케이유이호투자 유한회사 및 케이디이호투자 유한회사)와 이외 전문투자자 및 일반주주(자산운용사 신탁분) 구성되어 있습니다. 신청일 현재 최대주주는 50%의 지분율을 보유하고 있으며 2대 주주인 케이스톤파트너스의 케이브이일호투자 유한회사, 케이유투자 유한회사, 케이유이호투자 유한회사 및 케이디이호투자 유한회사의 합계 지분율 33.48% 대비 많은 지분을 보유하고 있습니다. 또한 공모시 추가로 케이스톤파트너스가 보유한 펀드(케이브이일호투자 유한회사, 케이유투자 유한회사, 케이유이호투자 유한회사)에서 구주매출을 할 예정으로 공모 후 최대주주와 2대주주인 케이스톤파트너스와의 지분율 격차는 더 커질 예정입니다.최대주주 LS전선(주)는 공모후에도 43.51%의 지분 보유를 통해 안정적인 경영권을 확보할 수 있다고 판단됩니다. 한편, 동사는 코스닥시장 상장예정법인으로서 제반 공시의무를 적절하게 수행할 수 있도록 공시전담인력을 보유하고 있습니다. 해당 공시인력은 동사가 속한 산업 및 동사에 대해 심도 있게 이해하고 있는 인력으로 판단됩니다. 또한, 공시책임자인 유창우 담당, 공시담당자인 이재경 부장 및 이찬하 대리는 관련규정 상 자격 요건을 충족시키고 있으며, 유창우 담당(경영자 과정) 및 이찬하 대리(상장전문가 과정)는 한국거래소에서 주관하는 공시 교육을 이수하였습니다. 이에 따라 동사의 공시 업무는 원활하게 수행될 것으로 판단됩니다. 동사의 공시책임자 및 공시담당자의 주요 경력 사항 등은 다음과 같습니다. 직위 성명 담당업무 주요경력 비고 담당 유창우 CFO 14.01 - 19.12 LS전선 대외협력팀 팀장 20.01 - 23.01 LS전선 자금/IR부문 부문장21.01 - 21.12 LS머트리얼즈 감사 23.02 - 현재 LS알스코 경영지원부문장 23.02 - 현재 LS머트리얼즈 경영지원부문장 공시 책임자 부장 이재경 경영지원팀 총괄 93.3 - 97.2 한양대학교 정밀기계공학과 학사 97.3 - 99.2 한양대학교 정밀기계공학과 석사 03.7 - 09.5 현대자동차 연구개발본부 연구원 10.1 - 12.12 LS엠트론 UC사업팀 UC연구소 13.1 - 17.12 LS엠트론 UC사업팀 자동차TFT 18.1 - 20.12 LS엠트론 UC사업팀 기획 21.1 - 21.12 LS머트리얼즈 기획 22.1 - 현재 LS머트리얼즈 지원팀 공시 담당자 (정) 대리 이찬하 회계, 공시 20.04 - 21.11 위더스제약 IR공시 담당 22.01 - 현재 LS머트리얼즈 IR공시/투자관리 담당 공시 담당자 (부) (4) 경영의 독립성 동사는 경영의 투명성을 확보하고 내부통제를 강화하기 위해 전문성과 독립성을 갖춘 사외이사 및 감사위원회 및 내부위원회를 갖추고 있습니다. 현황은 다음과 같습니다. [이사회내의 위원회 구성현황] 위원회명 구성 성명 설치목적 비 고 내부거래위원회 사외이사 3인 오균 최성일 김호현 내부거래에 대한 통제 강화 부당지원 행위에 대한 감독 감사위원회 사외이사 3인 상동 회계부정을 방지하고 회계투명성 개선을 통해 내부감사 기능 강화의 목적 [사외이사 4인의 이력 현황] 성 명 주 요 경 력 최대주주등과의 이해관계 결격요건 여부 비 고 21.07 - 현재 LS머트리얼즈 사외이사 한국외대, 부경대 초빙교수 한국행정연구원 초청연구위원 국무조정실 국무1차장 없음 해당사항 없음 위원장 (사외이사) LS머트리얼즈 사외이사예일세무법인 대표세무사국세청 심사 1·2과장 없음 해당사항 없음 위원 (사외이사) 22.02 - 현재 LS머트리얼즈 사외이사 교직원공제회 기금운용총괄이사
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교직원공제회 기업금융부 팀장 없음 해당사항 없음 위원 (사외이사) 김상민(1967.03.03) LS머트리얼즈 사외이사ESG 경제 연구소장MBN 보도제작부장 겸 국제부장 없음 해당사항 없음 아. 기타 투자자보호 동사는 기업실사 결과 건전한 경영철학과 비전을 보유하고 있다고 판단되며, 이해관계자거래규정 및 공시규정을 토대로 공시 담당자를 선정하여 상장 후 증권발행 및 공시 등에 관한 규정, 코스닥시장공시규정, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 등 제 법률 규정에 따른 공시의무를 충실히 이행할 수 있는 조직과 규정을 갖추고 있습니다 또한, 동사는 내부정보이용 및 임직원의 불공정거래를 방지하고 공시정보가 관련법규에 따라 정확하고 완전하며 공정하고 시의적절하게 공시될 수 있도록 표준공시 정보관리규정을 2021년 4월 30일 제정하였습니다. 아울러 코스닥시장 상장 후에도 관련 규정을 준수하도록 임직원에 대하여 중요정보관리에 대한 교육을 지속적으로 시행하고 정보관리의 중요성 및 내부자거래 규제에 대한 관계법령의 제정 취지를 계속적으로 주지시킬 계획입니다. 이처럼, 동사는 투자자들에게 회사의 정보를 적법하게 제공할 수 있는 체계를 갖추고 있어 기타 투자자보호 관련 제반 사항을 저해할만한 요소는 없는 것으로 판단됩니다 자. 일반투자자와의 이해상충 가능성 증권신고서 제출일 현재 공동대표주관회사인 KB증권㈜, 키움증권㈜은 동사의 주권을 상장하는 것이 투자자보호 및 유가증권시장의 건전한 발전을 저해하지 않는다고 판단하고 있습니다. 아울러, 금번 상장 공모를 통해 조달하는 공모자금을 생산시설 Capa 확충 및 확장투자 그리고 리튬이온커패시터 및 Hybrid ESS연계 전기차 충전시스템 기술 개발에 사용하는 동시에, 공모자금의 실제 사용 내역을 주기적으로 공시하여 투자자 보호에 최선을 다할 예정입니다. 이에 동사는 기업의 계속성이나 안정성, 기업지배구조 및 내부통제제도 등의 측면에서 특별한 문제점을 보이지 않고 있고 건전한 경영철학과 비전을 보유하고 있으므로 상장 후 투자자보호 및 유가증권시장의 건전한 발전을 저해하지 않을 것으로 판단됩니다 4. 공모가격에 대한 의견 가. 평가결과 공동대표주관회사인 키움증권㈜ 및 KB증권㈜는 엘에스머트리얼즈㈜의 영업현황, 산업전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망 공모가격을 다음과 같이 제시하였습니다. 구 분 내 용 주당 희망 공모가격 확정 공모가격결정방법 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 공동대표주관회사와 발행회사인 엘에스머트리얼즈㈜가 확정 공모가격을 결정할 예정입니다. 상기 표에서 제시한 희망 공모가격 범위는 엘에스머트리얼즈㈜의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아니며, 향후 국내외 경기, 주식시장 상황, 산업 성장성, 영업환경 변화 등 다양한 요인의 영향으로 인하여 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 엘에스머트리얼즈㈜의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정 공모가격은 향후 수요예측 결과및 주식시장 상황 등을 고려하여 공동대표주관회사와 발행회사가 협의 후 최종 결정 예정입니다. 나. 공모가액의 산출방법 공동대표주관회사인 키움증권㈜ 및 KB증권㈜는 상기와 같이 제시된 공모희망가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 확정 공모가액은 동 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 고려하여 발행회사와 공동대표주관사가이 협의하여 최종 확정할 예정입니다. (1) 희망공모가액 산출 방법 개요 공동대표주관회사인 키움증권㈜ 및 KB증권㈜는 금번 공모를 위한 엘에스머트리얼즈㈜의 주당가치를 평가함에 있어 한국거래소에 기상장된 유사회사를 이용한 상대가치 평가법을 이용하였으며, 2023년 2분기 말 기준 12개월(2023년 3분기 ~ 2023년 2분기) 경영성과로 산정한 EV/EBITDA을 적용하여 주당평가가액을 산정한 후, 주당평가가액을 할인하여 희망공모가액을 산정하였습니다. (2) 유사회사 선정 방법 엘에스머트리얼즈㈜는 차세대 에너지 저장장치인 울트라커패시터 제조업을 영위하고 있으며, 동사의 자회사 엘에스알스코㈜는 알루미늄 소재를 활용하여 각종 제품을
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생산하는 사업을 영위하고 있습니다. 동사는 한국표준산업분류 상 전자 축전기 제조업(C26291), 엘에스알스코㈜는 알루미늄 압연, 압출 및 연신제품 제조업(C24222)에 분류되어 있습니다.동사의 업종분류 및 사업내용의 유사성, 비재무적 비교가능성 및 재무적 비교가능성 등을 종합적으로 고려하여 최종 비교회사를 선정하였으며, 최종 선정된 유사회사는 울트라커패시터 제조업 및 알루미늄 가공업을 영위하는 기업 중에서 영업성과를 시현하는 회사를 선정하였으나 영위하는 사업의 차이가 존재합니다. 또한 사업전략, 영업환경, 시장내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로 투자자들께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (가) 유사회사 선정 개요 [유사회사선정 기준표] 구분 선정기준 세부검토기준 해당기업 1차 업종 유사성(한국표준산업분류) ① 한국표준산업분류상 다음 중 하나에 속하는 상장회사- 전자축전기 제조업(C26291)- 전기회로 개폐, 보호장치 제조업(C28121)- 알루미늄 제련, 정련 및 합금 제조업(C24212)- 알루미늄 압연, 압출 및 연신제품 제조업(C24222)- 자동차 차체용 신품 부품 제조업(C30320)- 그 외 기타 분류 안된 금속 가공 제품 제조업(C25999) 총 43개사6개사11개사3개사5개사12개사6개사 2차 재무적 유사성 1차 유사회사로 선정된 기업 중① 2023년 2분기 기준 최근 4개 분기(2022년 3분기 ~ 2023년 2분기) 합산 매출액, 영업이익 및 당기순이익을 시현할 것② 결산월이 12월말로 동일할 것 31개사 3차 주력사업의 유사성 ① 울트라커패시터 제조업을 영위할 것② 알루미늄 가공업 중 압출ㆍ주조 주요 사업으로 영위할 것. 7개사 4차 비재무적 유사성 ① 평가일로부터 1년 이내에 관리종목, 불성실공시법인 지정사유 및 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없는 기업② 평가기준일로부터 1년 이내에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 분할, 영업양수도 등이 없는 기업③ 최근 사업연도 감사의견 적정④ 분석기준일 현재 상장 후 6개월이 경과하였을 것⑤ EV/EBITDA 5 미만, 50 이상의 비경상적 배수 제외 5개사 (나) 유사회사 선정 세부내역 1) 1차 선정기준(업종의 유사성) 공동대표주관사인 키움증권㈜과 KB증권㈜은 엘에스머트리얼즈㈜의 지분증권 평가를 위한 유사회사 선정에 있어 유가증권시장 및 코스닥시장 상장법인 중 유사한 업종을 영위하는 회사를 기준으로 비교기업을 선정하고자 표준산업분류상 전자축전기 제조업(C26291), 전기회로 개폐, 보호장치 제조업(C28121), 알루미늄 제련, 정련 및 합금 제조업(C24212), 알루미늄 압연, 압출 및 연신제품 제조업(C24222), 자동차 차체용 신품 부품 제조업(C30320), 그 외 기타 분류 안된 금속 가공 제품 제조업(C25999)에 속한 상장사를 1차 유사회사로 선정하였습니다. 이와 같은 기준으로 선정되어 모집단에 속한 유사기업은 다음과 같습니다. [1차 유사기업 선정 내역] 한국표준산업분류 해당기업 기업수 전자축전기 제조업(C26291) 삼영전자공업, 성문전자, 삼화콘덴서공업, 삼화전기, 비나텍, 성호전자 6개 사 전기회로 개폐, 보호장치 제조업(C28121) 엘에스일렉트릭, 한국단자공업, 서호전기, 다원시스, 엘컴텍, 마이크로컨텍솔루션, 와이엠텍, 신화콘텍, 프리엠스, 파워로직스, 제일전기공업 11개 사 알루미늄 제련, 정련 및 합금 제조업(C24212) 삼아알미늄, 한주라이트메탈, 삼보산업 3개 사 알루미늄 압연, 압출 및 연신제품 제조업(C24222) 알루코, 남선알미늄, 대호에이엘, 조일알미늄, 그린플러스 5개 사 자동차 차체용 신품 부품 제조업(C30320) 덕양산업, 명신산업, 동원금속, 서연이화, 세원정공, 성우하이텍, 엠에스오토텍, 피에이치에이, 아진산업, 일지테크, 에코플라스틱, 엔브이에이치코리아 12개 사 그 외 기타 분류 안된 금속 가공 제품 제조업(C25999) 에이프로젠, 신진에스엠, 이엠코리아, 태광, 세아메카닉스,
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세명전기공업 6개 사 2) 2차 선정기준(재무적 유사성) 2차 유사회사 선정은 기업의 재무적 유사성을 고려하여 산정하였습니다. 2023년 2분기 기준 최근 4개 분기(2022년 3분기 ~ 2023년 2분기) 합산 매출액, 영업이익, 당기순이익을 시현하고, 결산월이 12월말인 기업을 대상으로 선정하였으며 이와 같은 기준으로 선정된 기업은 총 31개사 입니다. [2차 유사기업 선정 내역] (단위 : 백만원) 회사명 2023년 2분기말 기준 LTM 결산월 선정 여부 매출액 영업이익 당기순이익 삼영전자 선정 성문전자 미선정 삼화콘덴서 선정 삼화전기 선정 비나텍 선정 성호전자 선정 선정 한국단자 선정 서호전기 선정 다원시스 미선정 엘컴텍 선정 마이크로컨텍솔 선정 와이엠텍 선정 신화콘텍 선정 프리엠스 선정 파워로직스 미선정 제일전기공업 선정 삼아알미늄 선정 한주라이트메탈 미선정 삼보산업 미선정 알루코 선정 남선알미늄 선정 대호에이엘 선정 조일알미늄 미선정 그린플러스 미선정 덕양산업 선정 명신산업 선정 동원금속 미선정 서연이화 선정 세원정공 미선정 성우하이텍 선정 엠에스오토텍 선정 피에이치에이 선정 아진산업 선정 일지테크 선정 에코플라스틱 선정 엔브이에이치코리아 미선정 에이프로젠 미선정 신진에스엠 선정 이엠코리아 미선정 태광 선정 세아메카닉스 선정 세명전기 선정 주) 연결 재무제표 작성법인은 연결 재무제표 지배주주 순이익 기준입니다.(출처: DataGuide, 각 사 사업보고서 및 반기보고서(DART공시)) 3) 3차 선정기준(사업 및 제품의 유사성) 3차 유사회사 선정은 주력사업의 유사성을 고려하여 선정하였습니다. 주력 사업으로울트라커패시터 제조 및 알루미늄 가공업 중 압출ㆍ주조 영위하는 기업을 대상으로 선정하였으며, 이와 같은 기준으로 선정된 기업은 총 7개사입니다. [3차 유사기업 선정 내역] 회사명 2022년 온기 주력사업(매출비중) 선정여부 삼영전자 산업 및 가전용 콘덴서(87.2%), 콘덴서 자재(12.8%) X 삼화콘덴서 적층 커패시터(54.5%), 기타 콘덴서(45.5%) X 삼화전기 전해콘덴서(62.3%), 울트라커패시터(2.4%), 상품 등 기타(34.2%) O 비나텍 울트라커패시터(95%), 수소연료전지부품(4%), 기타(1%) O 성호전자 필름 콘덴서(29.38%), 파워사업부(70.62%) X 전력기기(79.0%), 자동화기기(17.5%), 금속(16.5%), X 한국단자 자동차용 커넥터, 전자모듈 등(91.4%), 기타(8.6%) X 서호전기 항만크레인제어시스템 등(100%) X 엘컴텍 휴대폰부품(52.96%), 기타(47.04%) X 마이크로컨텍솔 반도체 등(93.37%), 기타(6.63%) X 와이엠텍 X 신화콘텍 전자 및 자동차부품(132%), 재생웨이퍼(4%), (내부거래조정(-36%) X 프리엠스 건설기계 전장(58.7%), 금융단말기 등(41.3%) X 제일전기공업 X 삼아알미늄 알루미늄 압엽, 가공(87.3%), USB 등 저장장치(12.7%) O 알루코 알루미늄 압출 제조 가공 판매(100%) O 남선알미늄 알루미늄 사업부(62.7%), 자동차 사업부(37.8%) O 대호에이엘 주방용 알루미늄 환전판(20.62%), 자동차용 등 알루미늄 코일(75.13%), 기타(4.25%) O 덕양산업 Cockpit Module 등 자동차부품(100%) X 명신산업 핫스탬핑 자동차부품(100%) X 서연이화 DOOR TRIM 등 자동차용 내외장 부품(100%) X 성우하이텍 BUMPER RAIL 등 자동차용 부품(100%) X 엠에스오토텍 자동차 차체부품(100%) X 피에이치에이 X 아진산업 자동차 차체부품(100%) X 일지테크 REINF SIDE COMPL 등 자동차 차제부품(87.06%), 고철, 가공료, 설비매출 등(12.94%) X 에코플라스틱 완충제, 계기판 등 자동차 차체부품(100%) X 신진에스엠 철판 등 정밀가공(100%) X 태광 플랜트용 기자재(85.5%), 2차 전지 생산설비부품(13.7%), 기타(0.8%) X 세아메카닉스 알루미늄 자동차 및 2차전지 부품(38.8%),
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TV거치기구(56.5%), 기타(4.7%) O 세명전기 송.배전선로가설용 및 전차선로용 금구류(87.1%), 섬유직기용 섹셔날빔(12.9%) X (출처: 각 사 사업보고서(DART공시)) 4) 4차 선정 기준(비재무적 유사성) 공동대표주관회사인 키움증권㈜과 케이비증권㈜은 엘에스머트리얼즈㈜의 평가가액 산출시 상대 비교를 위한 유사회사를 선정함에 있어서, 하기의 비재무적 선정기준을 바탕으로 5개 회사를 최종 유사회사로 선정하였습니다. 비재무적 유사성 ① 평가일로부터 1년 이내에 관리종목, 불성실공시법인 지정사유 및 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없는 기업② 평가기준일로부터 1년 이내에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 분할, 영업양수도 등이 없는 기업③ 최근 사업연도 감사의견 적정④ 분석기준일 현재 상장 후 6개월이 경과하였을 것⑤ EV/EBITDA 5 미만, 50 이상의 비경상적 배수 제외 5개사 [4차 유사기업 선정 내역] 회사명 요건충족 여부 선정여부 평가일로부터 1년 이내에 관리종목 지정사유 등으로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것 평가기준일로부터 1년 이내에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 분할등이 없을 것 최근 사업연도 감사의견 적정 상장 후 6개월 경과 대호에이엘 X O O O O X 세아메카닉스 O O O O O O 비나텍 O O O O O O 삼아알미늄 O O O O X X 남선알미늄 O O O O O O 알루코 O O O O O O 삼화전기 O O O O O O (출처: 각 사 사업보고서 및 반기 보고서(DART공시)) [최종 유사회사 선정결과 요약] 최종 유사회사 비나텍, 삼화전기, 남선알미늄, 알루코, 세아메카닉스[총 5개사] (다) 유사회사 기준주가 기준주가는 시장상황의 일시적인 변동요인을 배제하고, 일정 기간 이상의 추세를 반영하기 위하여 신고서 제출 6영업일 전일인 분석기준일로부터 소급하여 20영업일(2023년 09월 11일 ~ 2023년 10월 13일)의 종가를 산술평균, 5영업일(2023년 10월 6일~10월 13일)종가의 산술평균을 산정한 후 이들을 평가기준일(2023년 10월 13일) 종가와 비교하여 가장 낮은 가액으로 산정하였습니다. [비교회사 기준주가 산정 내역] (단위 : 원) 구분 비나텍 삼화전기 남선알미늄 알루코 세아메카닉스 20영업일 평균 종가 (A) 5영업일 평균 종가 (B) 분석기준일 종가 (C) 유사회사의 주가(D) Min(A,B,C) 발행주식총수 (E) 기준시가총액(F)=(D)*(E) (백만원) (라) 유사회사 선정과 관련한 투자자 유의사항 공동대표주관사인 키움증권㈜과 KB증권㈜은 엘에스머트리얼즈㈜의 지분 평가를 위한 비교회사의 선정에 있어, 상기의 선정기준을 일정수준 이상 충족하는 비나텍, 삼화전기, 남선알미늄, 알루코, 세아메카닉스 총 5개 회사를 최종 유사회사로 선정하였습니다. 이는 비교대상회사의 사업내용이 일정부분 동사의 사업과 유사성을 가지고 있어 기업가치 평가요소의 공통점이 있고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 지분 평가의 신뢰성을 높이기 위한 것입니다.그러나 선정된 비교회사가 비록 사업의 연관성이 상대적으로 높고, 일정 선정기준을 적용하여 최종선정되었다고 하더라도 선정기준의 임의성으로 인하여 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 볼 수 없습니다. 또한, 유사회사 최고경영자의 경영능력 및 사업구조, 인력 수준, 주매출처의 안정성 및 기타 거래계약, 결제조건 등 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인하여 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 또한, 동사의 주당 평가가액은 비교대상회사들의 신고서 제출일 전 최근 4개 분기(2022년3분기 ~ 2023년 2분기) 실적 합계를 바탕으로 EV/EBITDA를 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.따라서,
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유사기업의 기준주가가 미래 예상손익에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성을 고려한다면 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사기업의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 점에서 비교평가방법은 평가모형으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (3) 비교가치의 산출 방법(가) 평가모형의 개요 일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치평가법과 상대가치평가법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치평가법이 있으며, 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현 될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용, WACC : Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교회사와 비교하기 위해서는 비교회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다. 본질가치평가법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치로 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나, 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가 있으며, 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업 가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다. 상대가치 평가방법(PER, EV/EBITDA, PSR, PBR 등)은 주식시장에 분석대상기업와 동일하거나 유사한 제품을 주요제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교/평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다. 그러나, 비교기업의 선정시 평가자의 주관 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)로 인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 여전히 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교대상 회사들이 우선적으로 일정한 재무적 요건을 충족하여야 하며 또한, 사업적, 기술적, 관련 시장의 성장성, 주력 제품군 등의 질적 측면에서 일정 부분 평가대상회사와 유사성을 갖고 있어야 합니다. (나) 평가모형의 선정 금번 공모와 관련하여 공동대표주관회사인 키움증권㈜ 및 KB증권㈜는 엘에스머트리얼즈㈜의 사업특성, 경영성과, 재무현황, 회사가 속한 산업의 특성, 시장의 규모, 비교기업의 경영성과 및 주가 수준 등 기타 사용가능한 다양한 요소를 종합적으로 고려하여 희망공모가액을 산출하였습니다.공동대표주관회사인 키움증권㈜ 및 KB증권㈜는 금번 공모를 위한 엘에스머트리얼즈㈜의 주당가치를 평가함에 있어 상기 평가방법 중 국내 증권시장에 기상장된 비교기업을 대상으로 EV/EBITDA를 산정하여 가치평가에 활용하였습니다. 【 엘에스머트리얼즈㈜ 비교가치 산정시 EV/EBITDA 적용사유】 적용 투자지표 투자지표의 적합성 EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의
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현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다.EV/EBITDA는 영업이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 영업활동의 수익성과 기업가치를 연결시켜 총체적으로 평가할 수 있는 모델입니다. 또한 EV/EBITDA에 의한 가치 평가는 PER에 의한 가치 평가시 야기되는 감가상각방법 등 회계처리방법, 이자율, 법인세 등의 차이에 의한 가치평가 왜곡을 배제한 상대지표입니다.동사는 생산량 증가를 위해 설립시부터 설비투자가 지속적으로 이루어지고 있으며 이로 인하여 감가상각비가 증가하고 있는 추세입니다. 동사가 속해있는 울트라커패시터 및 알루미늄 산업은 감가상각비 비중이 큰 산업이며, 감가상각비는 비현금성비용으로 동사의 경제적인 이익과는 일부 괴리가 있다고 판단하였습니다. 따라서 설비 등 투자와 관련한 각종 상각비 처리 등의 차이에 의한 효과를 배제하고 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)을 통해 동사의 기업가치를 산정하는 것이 합리적이라고 판단됩니다. 【 엘에스머트리얼즈㈜ 비교가치 산정시 PER, PBR, PSR 제외사유 】 제외 투자지표 투자지표의 부적합성 PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. 또한 개념의 명확성, 산출의 용이성 등으로 가장 일반적으로 사용되는 투자지표이기도 합니다.그러나 PER 평가의 기준이 되는 이익(당기순이익)은 회계처리기준이 다른 경우 비교가능성이 떨어지며, 특히 동사 산업과 같이 설비투자비중이 높은 산업의 경우 감가상각회계처리 등에 따라 이익수준이 다르게 나타난다는 문제점이 있고, 자산처분손익, 자산손상차손, 파생상품평가손익 등 일시적 또는 비영업적인 항목도 이익액 산정에 영향을 줄수 있다는 점에서 비교지표로서의 한계를 가집니다. 이에 따라 가치산정시 제외하였습니다. PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다. (다) 평가모형의 적용 1) 비교회사 EV/EBITDA 산정 [EV/EBITDA을 적용한 비교가치 산정방법의 의의, 산정방법 및 한계점]① 의의EV/EBITDA는 기업가치(EV: Enterprise Value)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA: Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)과의 관계를 나타내는 지표로 실제 영업에 사용될 수 있는 영업자산이 영업활동에서 얻은 이익의 몇 배인가를 나타내고 있습니다. 영업활동을 통해 몇 년만에 투하된 영업자산을 회수할 수 있는가를 나타내고 있으며, 이 수치가 낮을수록 영업자산가치가 저평가된 것으로 판단할 수 있습니다. 여기서 기업가치(EV)는 기준시점에 해당기업을 소유하는데 드는 비용으로, EBITDA는 기업이 영업활동을통해 창출할 이익규모로 이해할 수 있습니다.각 회사마다 감가상각법, 법인세, 이자율 등이
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다르기 때문에 기업활동의 최종산출물인 순이익만을 고려할 경우, 본질적인 영업활동에 의한 가치평가가 이루어지기가 어렵습니다. 또한 기업간에도 감가상각의 회계처리 및 적용세율, 조달금리의 차이가 존재하므로 이러한 차이점을 배제한 가치평가는 한계점이 존재합니다.특히 동사가 속한 울트라커패시터 및 알루미늄 산업의 경우 전체 비용에서 장비 및 설비 투자와 관련한 각종 상각비가 차지하는 비중이 높고, 상각비 처리 방식이 순이익에 미치는 영향이 상이할 수 있습니다.이러한 평가방법 및 회사, 최종 선정된 비교기업의 손익 특성을 고려하였을 때, EV/EBITDA 평가방법은 순이익 기준 평가방법(PER)의 한계점 보완 측면에서 의미가 있는 것으로판단됩니다. ② 산정방법유사회사의 2023년 2분기 말 기준 12개월(2022년 3분기 ~ 2023년 2분기) 누적 EBITDA를 기준으로 산출한 EV/EBITDA 배수에 동사의 2023년 2분기 말 기준 12개월 누적 EBITDA를 적용하여 산출하였습니다.※ 유사회사 시가총액 = 유사회사 기준주가 X 유사회사 상장주식수※ 유사회사 기업가치(EV) = 유사회사 시가총액 + 유사회사 순차입금(이자부부채 - 현금 등)※ 유사회사 EV/EBITDA = 유사회사 기업가치(EV) / 유사회사 2023년 2분기 12개월누적 기준 EBITDA※ 동사의 적용 EBITDA = 동사의 2023년 2분기 12개월 누적 기준 EBITDA※ EV/EBITDA 비교가치 = 동사의 2023년 2분기 12개월 누적 기준 EBITDA × 유사회사의 EV/EBITDA 산술 평균 - 동사 순차입금(이자부부채 - 현금 등)공동대표주관회사인 키움증권㈜ 및 케이비증권㈜는 비교가치 산정시 유사회사의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 현재 발행주식총수에 신주모집주식수, 희석화가능주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수:유사회사 : 분석기준일 현재 상장주식수발행회사 : 신고서 제출일 현재 주식수 + 신주모집주식수 + 희석화가능주식수(상장일 이후 1년 이내)※ 유사회사의 재무자료는 금융감독원 전자공시시스템에 공시된 각사의 2022년 감사보고서 및 2023년 2분기 보고서를 참조하였습니다.③ 한계점- 향후 수년간의 미래 영업이익과 감가상각비를 추정해야 하며 추정과정에서의 여러 단계의 가정이 필요하므로 평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다.- 일정 시점의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.- EBITDA는 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도 현금흐름을 창출할 수 있는지를 나타내나, 현실적으로 손익계산서 항목을 기반으로 산출하며 영업활동의 자산부채 변동을 제외하고 있습니다. 따라서, 기업의 현금흐름 창출력을 정확하게 나타낼 수 없는 한계점이 존재합니다.- 실제 기업이 지불해야하는 세금, 이자 등 기타 요소들을 배제한 채 기업가치를 평가하므로 채무비중이 높아서 재무안정성이 낮은 회사의 경우 상대적으로 과대평가할 수 있는 한계점이 존재합니다.- 유형자산 및 무형자산의 상각비가 현금유출은 없으나 기업자산의 소멸을 반영하는 반면, EV/EBITDA는 기업의 존속에 필요한 재투자를 고려하지 않고 있으며 이에 따라 기업에 귀속되는 현금흐름을 실제보다 과다하게 인식할 수 있는 한계점이 존재합니다. 2) 유사기업 EV/EBITDA 산정 엘에스머트리얼즈㈜의 희망공모가액을 산출하기 위해 EV/EBITDA 거래배수 산출 내역은 아래와 같습니다 [비교회사 EV/EBITDA 멀티플 산정내역] (단위: 백만원, 배) 구분 산식 비나텍 삼화전기 남선알미늄 알루코 세아메카닉스 기준시가총액 (A) 이자지급성부채 (B) 현금및현금성자산 (C) 순차입금 기업가치(EV) 영업이익 (G) 유무형자산상각비 (H) EBITDA EV/EBITDA 적용 EV/EBITDA 거래배수 주1) 기준시가총액은 20영업일 평균 시가총액, 5영업일 평균 시가총액, 분석일 시가총액의 최소값 주2) 이자지급성부채, 현금및현금성자산은 2023년
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2분기기말 기준 주3) 영업이익 및 유무형자산상각비는 2023년 2분기말 기준 최근 4개 분기 누적 기준 (출처: DataGuide, 각 사 사업보고서 및 반기보고서(DART공시)) 3) EV/EBITDA 거래배수를 적용한 주당 평가가액 산출 구 분 산출내역 비 고 19,279 백만원 주1 유사회사 평균 EV/EBITDA(B) 19.84 배 순차입금(C) (51,944) 백만원 주2 적정시가총액(D) 434,502 백만원 D=AxB-C 공모 후 주식수(E) 주3 주당 평가가격(F) 6,423 원 F=D/E 주1) 적용 EBITDA는 2023년 2분기 기준 과거 12개월(LTM) EBITDA입니다. 산출내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원) 영업이익 감가상각비 무형자산상각비 적용 EBITDA 주2) 2023년 2분기 기준 주당 평가가액 산출을 위한 순차입금 내역 (단위: 백만원) 구분 금액 단기차입금 유동성장기차입금 유동리스부채 유동성사채 장기차입금 비유동리스부채 사채(비유동) 합계 현금및현금성자산 당기손익-공정가치측정 금융자산 합계 순차입금 주3) 적용주식수 = 발행주식총수(58,877,659주) + 신주공모주식수(8,775,000주)= 67,652,659주 상기 주당 평가가액은 공동대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다. (4) 공모희망가액 산정 상기 EV/EBITDA 상대가치 산출 결과를 적용한 엘에스머트리얼즈㈜의 희망공모가액은 아래와같습니다. 【 엘에스머트리얼즈㈜ 희망공모가액 산출내역 】 구 분 내 용 상대가치 주당 평가가액 6,423원 평가액 대비 할인율 공모희망가액 밴드 확정 공모가액 주1) 주1) 주당 희망 공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2023년 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다 주2) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. [2023년 코스닥시장 신규상장법인의 평가액 대비 할인율] 회사명 상장일 평가액 대비 할인율(%) 하단 상단 한주라이트메탈 티이엠씨 미래반도체 오브젠 삼기이브이 스튜디오미르 꿈비 샌즈랩 제이오 이노진 바이오인프라 나노팀 자람테크놀로지 금양그린파워 엘비인베스트먼트 지아이이노베이션 마이크로투나노 토마토시스템 에스바이오메딕스 트루엔 씨유박스 모니터랩 기가비스 진영 나라셀라 마녀공장 큐라티스 프로테옴텍 시큐센 알멕 오픈놀 이노시뮬레이션 필에너지 센서뷰 와이랩 뷰티스킨 버넥트 파로스아이바이오 에이엘티 시지트로닉스 엠아이큐브솔루션 파두 코츠테크놀로지 큐리옥스바이오시스템즈 빅토리콘텐츠 넥스틸 시큐레터 인스웨이브시스템즈 밀리의서재 한싹 두산로보틱스 레뷰코퍼레이션 아이엠티 평균 공동대표주관회사인 키움증권㈜과 KB증권㈜은 엘에스머트리얼즈㈜의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 31.49% ~ 14.36%의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 4,400원 ~ 5,500원으로 제시하였습니다. 이는 2023년 신규 상장한 기업의 평가액 대비 평균 할인율 하단기준 37.55%, 상단기준 25.84%보다 낮은 수준이며 동사가 속한 산업의 특성, 기존 상장업체와 비교시 재무 안정성 및 수익성을 포함한 재무지표에 수치 등을 종합적으로 고려한 산출 결과입니다. 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다.공동대표주관회사인 키움증권㈜과 KB증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다. 마. 기상장기업과의 비교참고 정보 공동대표주관회사인 키움증권㈜과 KB증권㈜는 엘에스머트리얼즈㈜의 지분증권 평가를 위하여 산업
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및 사업 유사성, 영업성과 시현, 일반기준, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 비나텍, 삼화전기, 남선알미늄, 알루코, 세아메카닉스 5개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다. 다만, 상기의 유사회사들은 주력 제품 및 관련 시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 투자자들께서는 비교참고정보를 토대로 투자의사 결정시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. 1) 유사회사의 주요 재무현황 [비교회사 2023년 반기 요약 재무현황] (단위: 백만원) 구분 비나텍 삼화전기 남선알미늄 알루코 세아메카닉스 자산총계 부채총계 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 주) 당기순이익 및 기본주당순이익은 지배주주 지분 기준입니다. (출처: DataGuide, 각 사 사업보고서 및 반기보고서(DART공시)) [비교회사 2022년 요약 재무현황] (단위: 백만원) 구분 비나텍 삼화전기 남선알미늄 알루코 세아메카닉스 자산총계 부채총계 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 주) 당기순이익 및 기본주당순이익은 지배주주 지분 기준입니다. (출처: DataGuide, 각 사 사업보고서 및 반기보고서(DART공시)) 2) 유사회사의 주요 재무비율 [비교회사 2022년 주요 재무비율] 구분 엘에스머트리얼즈 비나텍 삼화전기 남선알미늄 알루코 세아메카닉스 [성장성] 매출액증가율 영업이익증가율 당기순이익증가율 총자산 증가율 [활동성] 총자산 회전율 1.16회 0.61회 1.61회 0.68회 0.81회 1.32회 재고자산 회전율 6.96회 6.84회 9.11회 7.34회 5.64회 18.72회 매출채권 회전율 7.84회 4.74회 6.78회 6.83회 5.16회 9.66회 [수익성] 매출액영업이익율 매출액순이익율 총자산순이익율 자기자본 순이익률 [안정성] 부채비율 차입금의존도 유동비율 주) 매출액순이익률 및 총자산순이익률은 지배주주 지분 기준입니다. (출처: DataGuide, 각 사 사업보고서 및 반기보고서(DART공시)) ※ 주요재무비율 산식 구 분 산 식 설 명 [성장성 비율] 매출액 증가율 당기매출액 ────── ×100 - 100전기매출액 전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다. 영업이익 증가율 당기영업이익 ─────── ×100 - 100전기영업이익 전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 당기순이익 증가율 당기순이익 ────── ×100 - 100전기순이익 전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 총자산 증가율 당기말총자산 ─────── ×100 - 100전기말총자산 기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다. [활동성 비율] 총자산 회전율 당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2 총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 재고자산회전율 당기 매출원가──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2 재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 매출채권회전율 당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2 매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. [수익성 비율] 매출액 영업이익률 당기 영업이익 ─────── ×100당기 매출액 기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서
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영업의 효율성이높은 것으로 나타납니다. 매출액 순이익률 당기 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액 매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다. 총자산 순이익률 당기 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다. 자기자본 순이익률 당기 당기순이익 ──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다. [안정성 비율] 부채비율 당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본 타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다. 차입금의존도 당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자본 총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다. 유동비율 당기말 유동자산 ──────── ×100당기말 유동부채 유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가 비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다.
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II. 사업의 내용 [용어 해설] 용어 내용 Capacitor (커패시터) 전기, 전자 분야에 널리 쓰이는데, 두 개의 분리된 금속판에 전지의 양극을 각각 연결하면 전하를 충전할 수 있는데, 이들은 전기를 충전하며 필요한 전기장을 형성해주는 것임. 울트라커패시터 또는 Ultracapacitor (UC) 용량이 큰 커패시터를 일컬음. 울트라커패시터와 울트라커패시터는 동의어로, 학계에서는 '울트라커패시터’를 주료 사용. 초단위 고속 충전이 가능하고, 충방전 횟수가 많아 수명이 길다는 장점이 있으나, 에너지 밀도가 배터리에 비해 떨어짐. Module(모듈) 사용자의 요구 사양과 응용 분야에 따라 용량, 전압, 전류 및 사이즈 및 밸런싱 회로를 최적화하여 단셀을 PCB, 부스바 등에 직렬 또는 병렬로 조합하여 제공하는 제품임. 순간전압강하 보상장치(DVR, VDP) Dynamic Voltage Restorer 또는 Voltage Drop Protector 은 커스텀 파워 기기의 한가지로 전력 에너지를 직류 커패시터에 저장하였다가 순간 전압 강하(Voltage Sag)가 발생하였을 때 전력선에 직렬로 전압을 주입하여 부하의 전압을 보상하는 기기. EV Electric Vehicle의 약자로 전기 자동차. HEV Hybrid Electric Vehicle의 약자. 주 동력원이 화석연료이고, 보조동력원이 전기에너지인 전기차를 뜻함. 연료탱크를 기반으로 한 내연기관과 배터리 기반의 전기모터가 같이 탑재된 차량임. 이 차량에서 전기모터는 가속 시 출력 보조 역할을 하면서 자동차의 연비 향상, 배기가스 감소에 도움을 줌. PHEV 플러그인 하이브리드 자동차(Plug-in Hybrid Electric Vehicle). 내연기관차와 전기차의 장점을 결합한 것이 특징으로 하이브리드(HEV)처럼 전기모터와 가솔린 엔진을 동시에 쓰지만 충전이 가능함. 플러그인 하이브리드 전기차는 외부 전력에 연결함으로써, 또 온보드 엔진과 발전기를 통해서 배터리의 재충전이 가능함. 산업 비상 전력 또는 무정전전원공급장치(UPS) Uninterruptible Power Supply의 약자로 발전소로부터 전기공급이 중단되거나 전압 변동, 주파수 변동 등의 장애가 발생해도 전기를 안정적으로 사용할 수 있도록 해주는 장치. 무인운반차(AGV) Automatic Guided Vehicle의 약자로 무인 운송 차량을 의미. 주행 라인에 부착된 RFID 또는 태그(바코드)를 인식해, 그 데이터를 기반으로 이동하는 로봇. 주행제어와 위치인식을 동시에 구현하여 작업자의 편의를 보장하고, 생산성을 증대시킴. 전력 품질 안정화(STATCOM) STATic synchronous COMpensator이 약자로 '정지형 무효 전력 보상 장치’라고도 불림. 풍력이나 태양광 등 신재생에너지 발전 시 기상 상황에 따라 발전량이 급변하더라도 출력 전압을 일정하게 유지해 안정적으로 전력을 공급할 수 있도록 하는 장치. 송전선로 고장, 발전소 탈락 등에 의한 과도한 전압 강하는 광역정전을 유발할 수 있는데, 스태콤이 전력 계통에 필요한 무효 전력을 공급함으로써 전압을 일정 수준으로 유지시킴. F(패럿) Farad는 전기용량의 국제 단위로, 마이클 패러데이의 이름을 따서 지어졌음. 넷 제로 탄소 중립과 동의어로지구상에서 생성되는 탄소량과 흡수되는 탄소량의 총량을 같게 하여 실질적인 탄소 배출량을 '0’, 즉 ‘제로’로 맞추는 것을 의미. 기후위기에 대응해 안전하고 지속가능한 사회를 만들기 위한 2050년까지의 온실가스 감축 목표이자 의지를 담은 개념. H-bus 하이브리드 버스는 디젤 등 내연기관 엔진과 울트라커패시터를 동력으로 결합한 형태의 버스 PCB PRINTED CIRCUIT BOARD(인쇄 또는 전자 회로 기판) 회로 설계를 근거로 회로부품을 접속하는 전기배선을 배선 도형으로 표현, 이에 합당한 방법을 통하여 절연물 상에 전기도체를 재현하는 것으로 집적회로, 저항기 또는 스위치 등의 전기적 부품들이 납땝되는 얇은 판 부스바 (Bus bar) 전기적 에너지를 전달하기 위해 PCB상에서
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전도체(Conductor)와 같은 역할을 하는 것으로 정류기에서 케이블을 통해 부스바까지 전류가 운반되며 케이블과 부스바는 볼트로 조여집니다. 일반적으로 작은 전압이 흐를 경우에 전선을 사용 하겠지만 변압기, 차단기 등 고전압의 경우 전류 흐름이 안정적이어야 하고 저항특성상 단면적에 반비례 하기 때문에 단면적이 넓은 것을 써야할 경우 부스바 형태를 사용함. Soldering 납땜 에너지 저장 시스템(ESS)은 장치 혹은 물리적 매체를 이용하여 에너지를 저장하는 것을 말하며 이에 쓰이는 장치를 축압기라고 하고, 더 넓은 범위의 시스템 전체를 ESS 라고 한다. 일반 가정에서 사용하는 건전지나 전자제품에 사용하는 소형 배터리도 전기에너지를 다른 에너지 형태로 변환하여 저장할 수 있지만 이런 소규모 전력저장장치를 ESS라고 말하지는 않고, 일반적으로 수백 kWh 이상의 전력을 저장하는 단독 시스템을 ESS라고 함 ABS (anti-lock brake system) 자동차가 급제동할 때 바퀴가 잠기는 현상을 방지하기 위해 개발된 특수 브레이크 트롤리버스는 가공선(架空線)에서 트롤리에 의해 집전하고, 모터를 돌려서 주행하는 버스 무궤도전차라고도 하며, 한국의 도로교통법은 차량에는 포함시키나 자동차로는 보지 않고 있음 ISG (Idle Stop and Go system) 차량 운행 시 대기오염과 연료 손실을 줄이기 위해 공회전을 제한하는 장치. VSS 회로에서 사용되는 여러가지 공통되는 전원단을 말하는 것으로 원래 의미는 트랜지스터에 인가되는 전원 종류를 나타내는 말임 BEC FCEV 가솔린 내연기관 대신 수소와 공기 중의 산소를 반응시켜 얻은 전기를 이용해 모터를 구동하는 방식으로 운행하는 친환경 자동차를 말하며 연료전지를 동력원으로 하는 차로, 엔진이 없기 때문에 배기가스 및 오염물질을 배출하지 않음 FC Bus fuel cell Bust로 수소연료에너지를 기반으로 운행하는 버스를 말함 AMI 전력계량기를 뜻하며 전기·전자 전등 등에 사용되는 전력을 재는 계기. 자기장 안에서 가동 코일을 회전하여 순간의 값을 지시하는 지시 전력계와, 맴돌이류를 이용하여 전력을 적산하여 지시하는 전력량계가 있음 CATV CATV란 동축 케이블이나 광섬유 케이블 등 광대역을 전송할 수 있는 전송매체를 이용하여 영상, 음성 등의 정보를 가입자에게 전송하는 시스템을 지칭 부하평준화 또는 부하관리라는 뜻으로 시스템에 가해지는 부하를 감시하고 이것을 일정 수준으로 관리하는 것, 또는 시스템 내 각 곳의 가동 상황이 균형을 이루고 시스템 전체로서의 가동 능률이 향상되도록 부하의 내용을 관리하는 것을 뜻함. PA PA(polyamide)는 일반적으로 나일론이라고 불립니다. 이 나일론 소재는 폴리머 분자구조에 따라 PA6, PA66, PA12 그리고 PA46등으로 나누어지며, 각기 서로 다른 특성을 가지고 있습니다. 일반적으로, PA 나일론 소재는 밀도가 낮고, 열안정성, 기계적 물성, 내충격성, 내마모성이 우수하며, 낮은 마찰계수로 인해 가장 많이 사용되는 결정성 열가소성 플라스틱입니다. 또한 내화학성과 내유성이 우수합니다. 이런 우수한 특성으로 인해, PA 나일론 소재는 자동차 부품, 산업용 밸브등과 같이 금속으로 만들어진 부품을 플라스틱으로 대체하는데 가장 적합한 소재입니다. Profile T Slot Aluminium Extrusion이라고도 한다. 프로파일은 알루미늄을 압출(Extrusion)하여 만들며 가열한 알루미늄 덩어리를 한쪽에서 압력을 가하고 반대쪽으로 난 홀에서 제품이 압출되어 제조됩니다. Billet 영어로 굵은 막대기, 장작개비, 짧은 통나무를 뜻하며, 원자재인 알루미늄과 모합금을 각각 용해로 안에서 쇳물로 녹습니다. 쇳물은 일정한 모양이 있는 틀(Mold)에 주입되며, 연속주조기를 통과하면서 냉각, 응고되어 만들어진 중간 소재입니다. Rod 선재(Wire rod)는 봉형강류에 속하는 제품으로 열간압연하여 단면이 둥글고 긴 선 형태를 띠며 코일상으로 감겨 져 있는 제품입니다. 모합금 합금을 제조할 때 각 합금의 용융점이 차이가
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날 경우 용융점을 낮추는 방법으로 모합금을 사용하며, 알미늄을 베이스로 하여 필요한 원소를 첨가하여 중간 합금을 만든 것입니다. ABS/ESC 펌프 하우징 ABS(Anti-lock Braking System, 브레이크 잠김 방지 시스템), ESC(Electronic Stability Control, 전자적 차체 자세 제어장치)에서 브레이크를 작동시키는 유압 펌프용 부품소재입니다. 키스톤 해저 케이블에 들어가는 도체의 일종으로 건축물에서 키스톤(keystone)과 같은 형상의 사다리꼴 도체를 말합니다. 키스톤 도체재료는 구리와 알루미늄을 사용하고 있습니다 PFC 튜브 PFC(Parallel Flow Condenser, 평행 흐름 콘덴서)에 들어가는 다중 홀 튜브입니다. 자동차나 가전에 들어가는 공조용 콘덴서는 주요 부품인 냉각핀재, PFC튜브, 헤더 파이프로, 배관 파이프 등으로 구성됩니다. 하네스 전기계통에서 하네스(Harness)는 커넥트 부품과의 전선 결합체를 통칭해서 사용하는 용어입니다. SOFC 수소 연료전지 수소 연료전지에 사용되는 방식의 하나로 SOFC(Solid Oxide Fuel Cells)는 고체 산화물을 전해질로 사용하는 방법을 말합니다. 작동온도가 비교적 높고(600~900도) 전기효율이 높아(50~60%) 주로 발전용, 가정/건물용으로 사용되고 있습니다. 알미늄 인고트/스크랩 '인고트(Ingot)’는 제련된 금속을 나중에 압연, 압출 등의 가공처리를 하거나 다시 용해를 할 목적으로 적당한 크기와 형상으로 주조한 금속의 덩어리입니다. '스크랩(Scrap)’은 금속 자재의 폐기품으로 재활용에 사용되는 자재입니다. 주조, 압연/압출 금속을 성형하는 방법은 주조, 압연, 압출, 신선 등 다양한 가공방법이 있습니다. 압연은 주조된 형상을 하나 이상의 압착 성형체를 통과시키는 것을 말하고, 압출은 특정형상의 금형을 통과시켜 원하는 형상을 만드는 방법입니다. 주조는 압연 또는 압출에서 사용하기 위해 액체금속을 냉각시켜 사각블럭(slab) 또는 원통형으로 1차 성형(Billet)하여 중간소재로 사용하거나, 기계 가공전 최종형상의 부품으로 만드는 성형방법입니다. 신선 신선(Drawing)은 선재로 만들어진 와이어 형상의 금속을 금형을 통과시켜 보다 작은 직경의 와이어 형상을 만드는 가공방법을 말합니다. 일반적으로 전선을 제조하기 위해서 동선·알루미늄선과 같은 금속선재를 신선-연선-절연-연합 공정을 거쳐 만들어집니다. 직접압출 금속을 성형하는 방법 중에서 압출은 빌렛을 사용하여 성형방식에 따라 직접압출, 간접압출, 컴펌(Conform)압출 등으로 정의할 수 있습니다. 직접압출은 성형소재를 밀어서 직접 금형을 통과시키는 방식이고, 간접압출은 그 반대 방식입니다. 컨펌압출 컴펌압출은 직접/간접압출과 차이는 압출소재가 빌렛이 아니라 와이어 형태의 성형소재(Rod)를 연속으로 공급하여 압출하는 방식을 말합니다. 프로페르찌 알루미늄선재의 제조방법의 일종으로 연속주조 및 압연하여 선재를 만드는 방법으로 이탈리아의 Ilario Proprezi의 발명에 의해 납같은 저융점금속선의 제조법으로서 개발되고, 그 후의 개량에 의해 알루미늄선에 적용되기 시작해 현재로서는 세계의 알루미늄선재의 주류 제조공정입니다. 일반적으로 프로페르찌 주조유닛을 만들어 연속공정으로 핫-롤링을 통해 9.5mm의 와이어 로드를 생산합니다. 특화교량 단순히 하천을 건너기 위한 교통수단을 넘어 디자인과 공법이 특화된 새로운 개념의 교량 건설을 계획하기 위해, 하천별 경관 테마와 교량의 상징성 등을 고려하여 특색 있는 디자인을 도입하고, 교량이 도시의 랜드마크, 시민의 휴식 및 여가 공간으로 활용하기 위한 교량 SPEC-IN 특정 제품 또는 공법을 시설물 또는 구조물의 설계단계에서 반영하는 활동을 말합니다. 캐노피 기둥 및 천정재를 가지는 시설물은 일반 명칭임. 육교 위의 통로 비가림 시설 등으로 활용되고 있음. 커튼월 하중을 지지하고 있지 않는 칸막이 구실의 바깥벽으로, 공장에서 제작되기 때문에 대량생산이 가능하고, 패널은 규격화하여 통일되는 것이
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특징이며 고층 또는 초고층건축에 많이 사용되고 있습니다. 1. 사업의 개요 가. 회사의 현황 [엘에스머트리얼즈] 당사는 2021년 1월 1일 엘에스엠트론㈜의 울트라커패시터 사업부문이 물적분할 후 설립되었으며 신재생에너지, 스마트팩토리내 AGV용 및 전기차 분야에 활용되는 에너지 저장장치인 중,대형 울트라커패시터(Ultra Capacitor) 생산 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다.당사의 주력 사업영역은 울트라커패시터내 중,대형 셀 및 모듈 제품입니다. 중,대형 울트라커패시터는 풍력발전기 내 피치, 산업용AGV전원, 트램내 전력장치, 스마트그리드 전력산업, 전기자동차내 보조 전력 등으로 사용되고 있으며 중대형 울트라커패시터는 소형커패시터와 비교하여 응용분야가 상대적으로 다양하여 응용처도 나날이 확대되어가는 추세입니다. 수출이 전체 매출의 70%이상을 차지하고 있으며 23년 상반기 191억원의 매출을 달성하였습니다.[엘에스알스코]엘에스알스코㈜는 2018년 9월 11일에 신설된 법인으로 LS전선㈜의 알루미늄 사업부문과 LS빌드윈㈜의 경관재 사업부문을 사업양수도 형태로 흡수하여 설립된 법인으로서, 알루미늄 사업부와 경관재 사업부 두개의 사업부로 운영되고 있습니다. 알루미늄 사업부문의 경우, 경상북도 구미시 진평동에 소재(61,410㎡)하고 있으며, 자가공장에 주조라인, 압출라인, 후가공라인등 알루미늄 가공 전라인을 보유하고 있습니다. 주조 공정에서 연간 30,000톤, 압출 및 후가공(코팅 및 절단)공정에서 연간 7,700톤의 알루미늄 부품 제조가 가능합니다자동차부품 관련 소재, 산업용소재, 전기전자부품소재등 각종 사업의 필수재가 생산하고 있습니다. 특히 자동차부품 관련하여서는 Profile, 차량용 PA12 코팅튜브 등을 공급하고 있습니다. 한편, 최근에는SOFC(고체산화물 연료전지) 수소 연료전지의 알루미늄 모듈을 제조하여 납품하고 있습니다. 경관재사업부는 시설물 제품과 구조물 제품이 있으며, 시설물분야에서 교량외장재, 캐노피, 조형물등을 제공하고 있습니다. 엔지니어링 역량은 디자인, 설계, 구조, 시공분야에서 우수한 전문인력을 많이 보유하면서 갖게 되었으며, 이를 통하여 공공시설 분야의 설계단계에서 준공까지 모든 과정에 턴키수행이 가능합니다. 전반적인 Total solution서비스 제공하고 있습니다. 나. 설립배경 및 성장과정 [LS머트리얼즈] 당사는 2005년(당사의 전신인 LS전선 부품사업본부 울트라커패시터팀 시절)부터 미래 핵심 산업인 친환경, 신재생 분야의 파워 솔루션 제공을 위해 관련 제품 개발을 시작하였고 꾸준한 연구개발을 지속하였습니다. 그 결과 빠르게 변화하는 산업환경 속에서 유럽, 중국, 북미 등 세계 각국의 주요 풍력, 산업, 운송 분야 메이저 업체에 제품을 공급하며 그 기술력을 인정받고 있습니다. 1) 울트라커패시터 사업부 신설 배경 2004년부터 정부가 차세대 성장동력 사업의 하나로 전지사업을 국가적 정책사업으로 지원을 계기로 LS전선(당시 LG전선)내에 울트라커패시터 사업부를 신설하였으며, 차세대 에너지 저장장치인 울트라커패시터 사업을 시작하게 되었습니다. 울트라커패시터의 개발 및 제조를 위하여 2005년 3월 1일 안양공장에 파일럿 라인을 설치하고 울트라커패시터 제품 양산화 기술을 확보할 수 있는 기반을 갖추었으며, 2006년에는 인동공장에 생산시설 투자를 구축 후 2007년 6월부터 제품 양산을 개시했습니다. 2) LS엠트론 내 울트라커패시터 사업부로 편입 LS머트리얼즈의 전신인 울트라커패시터 사업부는 (주)LS의 지주사 체계로 재편으로LS그룹의 기계 및 부품 전문법인으로 신설된 LS엠트론(주)의 울트라커패시터 사업부로 편입되어 성장하기 시작하였습니다. 2008년 7월 1일, LS그룹은 지주회사 체제로 첫발을 내디뎠습니다. (주)LS를 지주회사로, LS전선, LS산전, LS-Nikko동제련, LS엠트론을 자회사로 지주사 체계 수립을 통하여 투자와 사업을 분리함으로써 효율적인 경영체계를 마련하였습니다. 지주회사 체제의 출범으로 사업자회사인 LS전선은 LS전선(주)와
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LS엠트론(주)로 분리됐습니다. LS엠트론(주)은 기존 LS전선에서 기계사업과 부품사업을 분할하여 경영하기 위해 창립되었으며, 사업 분할은 기업문화 간 조화와 신속한 의사결정을 통한 경영합리화 차원에서 이루어졌습니다. LS엠트론(주)은 출범 당시 LS전선에서 전선사업부를 제외한 기계 및 부품 사업부분을 분할하여 설립되었으며, 기계사업군은 트랙터, 공조, 사출, 특수 등이었고, 부품사업군은 전자부품, 회로소재(동박·박막), 자동차부품, 울트라커패시터(Ultra Capacitor) 사업부 등으로 구성되었습니다. 3) 시장 진입기 (2009년~2011년) 울트라커패시터 사업은 사업 초기 순간전압보장장치 전력 분야, 풍력 분야 및 H-Bus내 수요를 중심으로 매출 시현을 통해 성장기반을 확보하였습니다. - 전력 분야는 반도체, LCD 등 순간 전력 품질에 민감한 분야에서 순간전압보상장치에 대한 필요성이 확대되었으며 A사, S사 등 글로벌 주요 UPS 생산업체를 통하여 시장 진입에 성공하였습니다. - 풍력 분야는 신재생 에너지 개발 및 적용 확대로 풍력 발전기내 울트라커패시터 설치가 증가되고 있었으며 당사는 독일의 풍력터빈 제조사인 V사 및 E사와 공급계약 체결에 성공하였습니다. 또한 해외 태양열 프로젝트에 참여하여 신규로 Brightsource Energy 발굴에도 지속적으로 성과를 내고 있습니다. - H-Bus 분야는 중국의 친환경 정책을 중심으로 CO2저감 및 에너지 효율 향상 정책에 힘입어 H-bus내 울트라커패시터 설치에 대한 수요가 확대되고 있었으며, 기존 시장은 Maxwell사가 독점하고 있었으나 중국내 주요 수요처인 C사와 우호적인 관계인 T사와 모듈제작 협력을 통하여 중국내 H-bus 시장에 성공적으로 진입하였습니다. 또한 UPS, H-Bus, 태양열 프로젝트 등 다양한 전방산업별로 Application별 특화된 울트라커패시터 모듈을 개발 및 공급하여 시장 진입에 성공하였습니다. 또한 기존 제품 대비 가격경쟁력이 우수한 C-type 셀 5종을 개발에도 성공하였습니다. 4) 성장기 (2012년~2015년): 고객 다변화 및 사업확장 다양한 산업분야 내 울트라커패시터 적용 확대를 통하여 H-bus, 풍력분야를 중심으로 AGV, 중장비 등 신규 분야진입에 성공하며 점진적인 성장 기조를 유지하였습니다. 중국내 정책적으로 성장하는 H-Bus 분야는 당사의 주요 매출 분야가 되었으며, 가격 경쟁력이 우수한 C-type셀로 전환 및 약 20억 공정 자동화 투자를 통하여 생산량을 연간 18만셀에서 65만셀로 확충하였습니다. 셀 9종(C-type 2.85V 5종 및 중형 L-450등 4종) 및 모듈 7종(C-M48, C-M18 등)을 개발을 통하여 제품 라인업 다양화를 통하여 중국내 H-bus 주요 생산업체인 C사에 대량 공급하였으며, C사는 50%이상 매출을 차지하는 주요 고객사로 성장하였습니다. 유럽 H-bus시장내에서도 C-3000 M48 제품을 적극 프로모션하여 신규로 S사, A사에 양산 공급체결에 성공하였습니다 AGV 시장 역시 배터리 충전 시간 및 수명 문제 등으로 울트라커패시터 적용이 증가하였으며, 2015년 기준 글로벌 1위인 일본 D사 및 독일의B사, G사 등에 양산 납품을 시작하였습니다. 주요 고객사 공급 레퍼런스를 통하여 신규로 풍력은 X사(중국), I사(인도) 등 중국과 인도시장에서 매출이 성장하였으며, 운송/중장비 분야에서도 철도회사인 M사(독일),석유시추선 제조사인 A사(캐나다) 등 신규 고객 확보에 성공하였습니다. 5) 확장기 (2016년~2020년): 산업(AGV) 및 풍력 분야내 울트라커패시터 사업 성장 중국 정부의 "동력축전지 모범규범” 발표로 인해 중국향 H-Bus분야 매출은 다소 정체되었으나, 당사는 디스플레이 공장 및 반도체 공장내 AGV향 울트라커패시터 적용 제품 판매 기회 확대 및 중형 울트라커패시터 신제품을 통한 풍력 분야내 매출 확대를 통한 재도약의 발판을 마련하였습니다. AGV 분야에서는 D사(일본), G사(한국) 등에 대한 매출 확대를 통해 성장의 기틀을 마련하였습니다.
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풍력은 중국에서의 경쟁 심화 및 인도 업체의 복수 벤더 운영정책으로 인하여 일시적으로 물량이 감소하였으나, 중형 3V 및 600F 신제품을 통해 경쟁사와 차별화된 진입장벽을 구축하여 산업분야와 더불어 주요 성장분야로 자리매김하였습니다. 중형 3V 등 전략 신제품 총 5종을 개발하였는데, 고전압 중형셀 L-380 3.0V 등 3종과 L600, C-type의 경우 전압 및 용량을 개선한 C-3400 2.85V를 개발하여 풍력발전 산업내 울트라커패시터 적용을 확대하였습니다. 6) 도약기 (2021~현재): LS그룹의 신재생에너지 리더 'LS머트리얼즈’ 법인 설립 당사는 LS그룹내에서 글로벌 제로 탄소 정책 등에 힘입어 신재생에너지 전문 기업으로 성장하기 위하여 기존 울트라커패시터사업부를 분할 설립하여 산업 및 풍력 분야 외 자동차, 운송/중장비 분야로 신시장 진입을 위한 노력을 경주하고 있습니다. LS그룹은 신재생에너지와 전기차 관련 사업 확장을 목표로 하고 있습니다. LS그룹은 신재생에너지와 전기차와 관련된 사업을 LS전선 계열로 편입 후 그룹 역량의 집중 및 집중투자를 통하여 기술 우위 및 규모의 경쟁력을 확보하려 합니다. 계열사 주요 목표를 달성하기 위하여 울트라커패시터사업 또한 편입이 필요하였으며, 당사는 LS엠트론에서 분할설립 후 LS전선 계열로 2021년 편입하게 되었습니다. LS전선은 LS이브이코리아, LS알스코, LS머트리얼즈를 통하여 전기자동차 부품 및 소재 사업 경쟁력을 강화하고 있습니다. 당사 또한 최대주주인 LS전선의 지원 아래 설립 후 2년간 약 120억 규모의 확장투자를 진행하였으며, 이를 통해 LS엠트론 당시 대비 약 두배의 생산 Capa를 확보 및 매출성장을 이루어냈습니다. 또한 전기차 사업 시너지를 위하여 LS알스코를 2021년에 자회사로 편입하여 전기차관련 사업 수직계열화를 이뤄 계열사간 시너지를 창출할 수 있도록 사업구조를 개편하였습니다. [LS알스코] 알루미늄 사업부문은 1973년 고온에서 강도와 전기전도를 유지할 수 있기 위하여 필요한 LS전선의 케이블 소재인 알루미늄 Rod 제조를 목적으로 LS 사내에서 하나의 사업부로 설립되어, 1973년 연속주조압연 설비 가동을 시작을 시작하여 운영되었습니다. 1992년에는 일본 후루까와 전공과 알루미늄 압출가공 기술이전 계약을 추가로 체결하면서 제품의 확대가 시작되었습니다. 후루까와전공과의 계약 체결 이후 기술개발을 이루어지면서 1996년 국내 최초로 자동차 공조용 PFC 튜브 및 파워스티어링 튜브를 양산 개발하였으며, 이후 제품군을 확대하면서 1998년 고력합금 압출재를 양산 공급하였습니다. 2001년에는 PA12 코팅 튜브를 자동차 파워스티어링 튜브에 최초 국산화 적용을 하였고 2002년에는 국내 최초로 미국 알루미늄 협회(AA)로부터 고강도 알루미늄 합금 AA6024를 인증 받았습니다. 2004년에는 H사에 공급되는 자동차 브레이크용 ABS/ESC 펌프 하우징 소재를 개발하고 양산 적용하였습니다. 한편, 2011년도에는 PA12를 기존 자동차에서 가전 제품(삼성전자)에까지 확대 적용하였습니다. 2015년에는 미국 알루미늄 협회로부터 고내식 알루미늄 합금인 AA3001을 인증받았습니다. 알루미늄 사업부문의 꾸준한 매출 증대로 경영효율화를 위하여 2018년에는 LS전선의 알루미늄 사업부문을 LS알스코로 이전하였습니다. 경관재 사업부문의 경우 1999년 LS전선㈜ 알루미늄사업부에서 매출확대를 위한 일환으로 알루미늄 기반의 시설물인 알루미늄 교량난간, 알루미늄휀스, 알루미늄 가로등을 개발하여 대리점을 활용하여 공공시설물을 판매한 것으로 시작되었습니다. 이후 관련 제품을 매출이 확대되면서 알루미늄 캐노피, 알루미늄 외장재등의 제품을 추가 확판되었습니다. 2006년 경관시설 전문건설 사업 간의 시너지 효과를 극대화하기 위하여 LS 전선의 자회사 중 건축물의 외장공사 전문건설사업인 커튼월 공사를 전문으로 설계 및 시공하는 LS빌드윈㈜에 이관하여 건설관련 사업을 한 회사로 모아서 사업확대하였습니다. 3) 2018년 - 현재 분사 이후로 LS전선에
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해저케이블용 키스톤 소재 공급, 국내 완성차업체 H사에 전선용 알루미늄 합금 ROD 양산 공급, 냉장고용 알루미늄 배관 공급, 수소 연료 전지 부품 양산 적용 등 지속적인 신규 사양 개발을 통한 Pipeline 확대를 통한 미래사업 발굴에 집중하고 있습니다. 한편 LS 빌드윈㈜는 경영효율화를 위하여 커튼월사업을 철수하고 태양광 사업 위주로 사업구조 조정을 하였으며, 전력시공분야 전문기업으로 성장하도록 전략을 수정하였습니다. 따라서 경관재사업은 알루미늄사업을 중점적으로 하는 신설법인인 LS 알스코 ㈜ 으로 이관하여 시너지 효과를 낼 수 있게 하였습니다 2. 주요 제품 및 서비스 가. 주요제품에 대한 매출 현황 [LS머트리얼즈] (단위 : 백만원, %) 매출 유형 제 품 명 2021연도 (제1기) 2022연도 (제2기) 2023연도 반기 (제3기) 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 제 품 울트라커패시터_중형셀 울트라커패시터_대형셀 울트라커패시터_중형모듈 울트라커패시터_대형모듈 소 계 상 품 기 타 매 출 총 계 [LS알스코] (단위: 백만원) 매출구분 제품명 2021년 2022년 2023년 반기 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 제품 PA코팅 키스톤 Profile Billet Rod 제품매출 공사매출 상품매출 기타매출 총 매출액 주) 기타 매출은 당사 공정에 사용불가한 스크랩 매출임 나. 주요 제품등의 현황 [LS머트리얼즈] 물리적 전하분리현상을 이용한 에너지 저장장치로 배터리 대비 높은 출력특성 및 짧은 충·방전 시간특성을 갖고 있으며, 영하 40도의 극저온에서 65도의 고온까지 안정적인 동작을 보장하고 충방전 1,000,000회 이상의 사이클 성능을 가진 뛰어난 동작 신뢰성을 갖고 있습니다. 2차전지를 포함한 일반 배터리 대비 고출력을 낼 수 있고, 짧은 충·방전 시간이 요구되는 분야에 기존 배터리의 대체재 또는 보조재로 사용되고 있으며, 긴 수명과 저온동작 특성을 필요로 하는 분야에도 적용되고 있습니다. 2차 전지 대비 차별화된 장점으로 울트라커패시터는 풍력발전, UPS(산업 비상 전력, Uninterruptible Power Supply)등 다양한 산업군/시장에서 주목을 받고 있습니다. [납축전기, 리튬이온전지, 울트라커패시터 특성비교] 구분 납축전지 리튬이온전지 울트라커패시터 에너지 밀도(Wh/kg) 30~50 100~250 5~10 출력 밀도(kW/kg) ~0.5 1~3 10~ 충방전 시간 4~8hr 1~4hr 수초~수분 사이클 수명 ~500 ~2000 100만회 이상 사용온도 효율 평균사용기간 80%이하 2~3년 80~90% 2~3년 95% 이상 10년 그동안 울트라커패시터 시장은 대부분 전자기기 산업용에 한정되어 소형 울트라커패시터 제품으로 사용이 제한적이었습니다. 하지만 전 세계적 전장화의 추세 속에서 더 높은 안정성, 더 높은 출력, 더 높은 효율에 대한 수요에 울트라커패시터가 솔루션으로 등장하고 있습니다. 울트라커패시터는 향후 풍력 발전, 산업UPS, 전기차 분야의 성장을 바탕으로 가파른 성장을 이룰 것으로 예상됩니다.울트라커패시터의 산업별 응용분야로는 크게4가지로 나눌 수 있으며Consumer Electronics(소비자 가전), Transportation(교통, 운송), Industry(산업), Energy(신재생에너지 발전)의 카테고리로 분류합니다. 상세 대분류별 응용분야 및 제품 현황은 아래와 같습니다. [울트라커패시터의 산업별 응용분야] 대분류 중분류 응용제품 통신기기 휴대폰, 스마트폰, 유선전화 디지털카메라 디지털카메라, 캠코더 가전 냉장고, 밥솥, 에어컨, 전자렌지, 세탁기 AV 오디오, VCR, DVD플레이어, CD플레이어, 옵티컬 플레이어 컴퓨터 PC, 노트북, 타블렛 PC (교통, 운송) 친환경 자동차 하이브리드 자동차, HEC, PHEV, BEV, FCEV, FC버스 등 기차 지하철, 기차, 모노레일 자동차 ISG(스탑앤고), VSS, 배기가스 촉매가열보조 상업용 이동수단 에어백시스템, 엔진스타터, Trolleybus, Jump cable starter 자동차용
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엑세서리 하이패스, 블랙박스, 파워윈도우, 카오디오 기계, 로봇 산업용 PC, 로봇, 용접기, 원유/천연가스 시추기 도로 도로 조명, 자발광식 솔라 도로표식 등 건물 엘리베이터, 비상구 이동장치 크레인, 타워크레인, Forklift 통신장비 텔레콤 중계기, 기타 통신관련 장비 등 Industry (산업) 스마트팩토리, 물류창고 AGV 스마트그리드 중,대형 그리드 및 발전기 군사 탱크, 포, 미사일발사대, 군용무전기, 신형개인화기 Energy (에너지 발전) 재생에너지 풍력발전, 태양열발전, Load leveling, ESS(에너지저장장치) 순간전압강하, UPS, DVR, 등 용량에 따라 크게3가지로 분류되는데, 소형(1F이하), 중형(1~1,000F), 대형(1,000F 이상)으로 분류되고 있습니다. 소형 제품은 주로 핸드폰, 가전기기 등의 메모리 백업용으로 사용되며, 중·대형 제품은 풍력발전 등 신재생에너지 분야, 스마트팩토리/물류창고 내 AGV용, 스마트GRID 및 ESS SSD 백업전원, 차량이나 엘리베이터의 비상용 전원, UPS(Uninterruptible Power System, 무정전 전원장치) 등 기존 배터리시장의 보완 및 대체제로서 다양한 산업에 적용되어지고 있습니다. [울트라커패시터의 용량별 응용분야] 용량(Farad) 구분 용도 소형 (1F 이하) 메모리백업 휴대전화, 가전기기(냉장고, 에어컨), AV기기(TV, VTR, MD콤보등), 유선전화, 복사기, 솔라시계등 중형 보조전원 및 배터리 대체전원 스마트미터기, SSD, 자동차의 스타터용 전원 자동차 파워윈도우용 모터 등 엑츄레이터 구동용 전원 PC, 전자수첩 등의 전압저하용 보조전원 TV, 복사기등 순시정전용 전원 디지털카메라, 비디오 카메라, 완구용 모터의 전지대체 전원 솔라표식, 가로등, 자발광식 도로병 등의 전원 태양전지와 조합한 하이브리드 전원 풍력발전의 Load Leveling용 전원 자동차 배기가스 촉매 가열용 보조전원 등 태양열발전의 미러 트레킹용 전원 에너지축전 및 주전원 하이브리드 전기차, 버스, 트럭용 전원 및 연료전지자동차 보조전원 전차제어, 승용차, 버스, 트럭, 엘리베이터의 회생에너지 저장 전동동차의 주전원 및 전력저장장치 순시전압저하 보조전원 및 피크부하 평준화 전원 비상용 전원 당사의 주요 제품은 크게 울트라커패시터 셀과 모듈로 나누며, 셀은 중형셀(100~720F)과 대형셀(650~3400F)이 있습니다. 모듈은 고객의 사용조건에 맞는 전압을 만들기 위해 다수의 셀을 연결하여 구성하며, 중형셀을 PCB에 연결한 중형모듈의 경우 16~400V, 대형셀을 Busbar로 연결한 대형모듈의 경우 16~130V까지 표준모듈이 구성되어 있습니다. [LS머트리얼즈 제품 구성 현황] 인수인의 의견_ls머트리얼즈 제품 구성 현황.jpg LS머트리얼즈 제품 구성 현황 ① 셀 제품중형셀은 PCB에 납땜 하여 사용하는 제품이며 터미널 형상에 따라 Snap-in 타입과 Lug 타입이 있습니다. 중형 셀 제품은 2.8V 9종과 3V 4종 총 13종을 판매하고 있습니다. 대형셀은 Busbar를 연결하여 사용하는 제품으로 저저항, 고출력을 요구하는 분야에 사용합니다. 제품은 총13종이고 최고사양은 3V 3,400F이며, 향후 24년까지 3V 4,000F으로 고용량화를 추진할 예정입니다. [셀 타입별 종류] 인수인의 의견_셀 타입별 종류.jpg 셀 타입별 종류 셀 제품은 연구개발을 통해 상용화된 제품 대비 고전압, 고용량 제품을 선제적으로 출시하고 있습니다. 2009년 세계 최초 3.0V 대형셀 3000F 울트라커패시터를 개발하고 양산했으며, 2016년에는 AGV용으로 용량이 큰 2.8V 600F 개발 및 양산에 성공하였습니다. AGV이외 현재는 풍력 시장에서도 주력 제품으로 판매가 이루워지고 있으며2023년에는600F을 뛰어 넘어800F 중형셀을 개발 및 양산에 성공하여 AGV용 및 풍력발전용 등에 신제품 출시에 성공하였습니다.② 모듈 제품중형모듈 제품은 중형셀을 사용하여 PCB 형태로 구성되는 모듈로, 현재 3종의 스탠다드 모듈이 개발되어
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있고, PCB에 Soldering하는 형태로 제조원가를 절감할 수 있는 특징이 있습니다. 전압은16V~400V까지 구성되어 있으며, 주로 풍력발전기와 AGV에 적용되고 있습니다. [중형 모듈 제품 사진 및 스펙] 중형 모듈.jpg 중형 모듈 대형모듈 제품은 대형셀을 사용하여Busbar 형태로 조립되는 모듈로, 현재 16종의 스탠다드 모듈이 개발되어 있습니다. 대형모듈은 저항특성이 우수하여 고출력Application에 주로 적용되고 있고, 전압은16V~130V까지 구성되어 있으며 주로 대형 UPS(Uninterruptible Power Supply) 및 heavy duty 운송/중장비에 적용되고 있습니다. [대형 모듈 제품 사진 및 스펙] 대형모듈.jpg 대형모듈 동사는 기존 모듈의 성능을 향상시키기 위해 발열 문제를 개선한 자사 고유의 CTC(Cell to Cell) 조립 방식을 개발하여 경쟁사 대비 우수한 성능의 제품을 출시했습니다. 일반적인 조립방식으로 모듈을 연결할 경우 연결하는 셀이 증가할 수록 필요한 부속품이 증가하고, 조립 작업에 소요되는 시간이 늘어납니다. 또한 부속품과 울트라커패시터 셀 간의 접촉 저항이 발생하여 전체 연결 구조물의 저항이 높아지게되어 많은 열이 발생하는 문제점이 있습니다. CTC 모듈 조립 방식을 적용할 경우 셀과 셀의 연결 작업이 간소화되고, 높은 방열 효과를 얻을 수 있습니다. [LS알스코]알루미늄 사업부문은 가볍고 무독성의 알루미늄 소재를 이용하여 차별화된 고객 맞춤형 제품을 생산/판매하고 있으며, 주요 제품은 Profile, PA튜브, Rod, Billet 등이 있습니다. 현재 독점공급 중인 완성차 업체인 H사에 PA12 코팅튜브, ABS/ESC 펌프하우징의 소재를 1차 벤더를 통해서 공급중에 있습니다. 경관재 사업부문은 특화교량, 경관시설, 도로시설 등을 통해 아름다운 도시를 만들어나가는데 일조하고 있습니다. 디자인, 구조검토, 설계 기술역량을 바탕으로 토목분야관급시장을 타겟으로 디자인에서 제작 및 시공까지 전단계에서 Total Solution를 제공하고 있습니다. 주요 제품으로 특화교량은 특허공법을 활용한 보도교, 전망대등 강구조물을 디자인, 설계, 제작, 시공하고 있습니다. 경관시설은 알루미늄 자재를 사용하여 교량외장재, 캐노피, 데크 등의 시설물을 설계하여 시공하고 있습니다. 도로시설은 당사 공장에서 생산되는 알루미늄 자재를 사용하여 개발한 알루미늄 차량방호울타리, 보안울타리, 교량난간 등을 판매하고 있습니다. LS알스코의 주요제품은 아래와 같습니다. 제품 설명 적용차종(제품) 양산시점 알루미늄 사업부문 제품군 Profile ABS/ESC [내연기관 자동차] -브레이크시스템(Brake System)에 적용되는 알루미늄 가공용 압출소재이며, 안전이 최우선시 되는 보안부품으로서 주조부터 압출까지 안정화된 품질관리가 필요한 알루미늄 부품임. H사 내연기관 전 차종 차량 공조 부품 (단조 소재) [내연기관 자동차] - High Si Alloy재질의 단조용 압출소재로 단조특성을 고려한 제품임. 제조 시Si사이즈 제어가 중요한 제품으로 동사는 균일한 사이즈 제조가 가능함. H사 해외 차종 내연기관 적용 차종 EV 부품 [EV] : HEV차량 인버터에서 발생하는 열을 냉각시키는 제품 : BEV차량 공조 컴프레셔용 단조소재 H사 EV 차종 PA12 코팅 튜브 [내연기관 자동차] -조향장치(Power Steering), 리어 히터배관(Heater Pipe), 오일쿨러(TOC)에 사용되며, 기존 Bare 알루미늄의 부식성 및 Chipping resistance 개선을 위해 개발됨. H사 내연기관 전 차종 [가전] -가정용 에어컨의 실내기와 실외기의 연결 배관으로 사용되며, 기존 동배관의 급격한 가격상승으로 인한, PA12 배관 전환 가능성 확대됨. S사 및 W사 가전A/C 키스톤 [해저케이블] -전선 해저케이블용 도체 소재로 용도에 따라 Cu, AL 두가지 사양이 적용됨. 해저 케이블 Rod [내연기관 자동차/가전] - 자동차 및 가전 PA12코팅 튜브용 연속압출용 Rod모재 내부
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투입용 모재로도 사용되며, 외부 압출용 ROD 소재로도 함께 사용됨 자동차 전선 [전선] - 송전 가공선용 Rod소재 송전 가공선 [기타] - 단속 압출용 모재 (Profile 제품 등) 로 사용되거나, 대한전선 송전용 소재 등에 사용 송전 수소연료전지 부품 [수소 연료전지] -수소 SOFC (고체산화물 연료전지) 부품 중 탈황 장치에 사용되는 모듈 Enclosure(외함) 최종 조립품, Canister, Cable Harness B사 ESS 제품 경관재 사업부문 제품군 구조물 도로 시설 도로시설: 토목의 도로, 교량에 설치되는 난간, 차량방호울타리 및 건물, 공장 등 설치하는 휀스 시설물 교량, 도로, 인도에 설치하는 알루미늄 안전시설물 제작 설치공사 1999년 경관 시설 경관시설: 토목현장의 구조물(교량, 육교, 지하차도 등)에 경관을 향상을 위한 외벽에 설치하는 외장재, 눈, 비를 맞지 않도록 경관을 고려해 설치하는 캐노피 등의 시설물 교량의 하부마감 또는 통로 알루미늄 구조물 외 설치공사 2005년 특화 교량 특화교량: 교량거더에 특허공법이 적용 성능을 향상시킨 교량으로 주로 경관, 스카이워크등 기성성을 추가한 지자체에서 발주하는 교량임 전망대, 교량의 상부구조물 및 기타 설치공사 2013년 다. 가격변동추이 [LS머트리얼즈] (단위 : 원) 품목 내수/수출 2021연도 (제1기) 2022연도 (제2기) 2023연도 (제3기 반기) 중형셀 내 수 수 출 대형셀 내 수 수 출 중형모듈 내 수 수 출 대형모듈 내 수 수 출 주1) 중대형 셀 및 모듈 품목내에서도 용량, 전압, 셀 크기 및 모듈 라인에 따라 판매단가 차이가 상이하며, 유럽/중국/북미 등 지역별로 요구하는 제품 spec차이에 따라 중대형 셀 및 모듈 내에서도 판매단가 차이가 상이합니다. 상기 판매단가는 품목별 평균 판매단가로 연도별 제품mix 및 판매지역 mix 차이에 따라서 판매단가 차이가 발생합니다. [LS알스코] (단위 : 원/KG) 구분 2020연도 2021연도 2022연도 2023연도 반기 PA코팅튜브 (차량용) PA코팅튜브 (가전용) 키스톤 Porfile (차량용) Billet Rod 주1) 가격산출은 고객과 합의된 단가표를 기준으로 진행합니다. 단가표는 크게 LME알루미늄 시세변동에 따라, 변동 적용됩니다. 자동차 관련 고객들은 거의 대부분 분기별 연동을 통해 재료비를 매분기마다 전분기 기준 재료비를 기준으로 변경합니다주2) Rod와 빌렛의 경우는 LME이 당월평균시세를 적용해서 출하된 차월초에 공급가를 확정 후 공급하게 됩니다. 일부 소규모 프로젝트성 고객의 경우는 최초 협의된 재료비를 기준으로 Fix된 가격으로 공급하는 경우도 있습니다. 주3) 경관재 사업부문은 대부분 스펙인을 통해 사전에 가격을 공급사슬을 감안하여 가격을 해당 프로젝트에 반영하여 있습니다. 다만 수주단계에서 수의계약을 위해 계약부서 또는 기관과 협상을 통해서 가격이 결정됩니다. 3. 원재료 및 생산설비 가. 주요 원재료 현황(1) 매입 현황 [LS머트리얼즈] 당사의 주요 원재료 매입액은 아래와 같습니다. (단위 : 천원, 천$) 매입 유형 품 목 구 분 2021년도 2022년도 2023년도 반기 원재료 카본 국 내 수 입 소 계 전해액 국 내 소 계 AL. FOIL 국 내 소 계 분리막 수 입 소 계 바인더 국 내 수 입 소 계 기타 (금구류, 단자판 등) 국 내 수 입 소 계 원재료 합계 국 내 수 입 소 계 상품 국 내 수 입 소 계 외주가공비 국 내 총 합계 국 내 수 입 소 계 [LS알스코] LS알스코의 주요 원재료 매입액은 아래와 같습니다. (단위 : 천원, 천$) 매입 유형 품목 구분 2020년도 2021년도 2022년도 2023년 반기 1. 알미늄 사업부문 원자재 알미늄 인고트 국내 수입 소계 알미늄 모합금 국내 수입 소계 구리 스크랩 국내 수입 소계 알미늄 스크랩 국내 수입 소계 알미늄 로드 국내 수입 소계 레진 (RESIN) 국내 수입 소계 외주가공 튜브, 프로파일 절단및가공 국내 수입 소계 상품 알미늄 신선재 국내 수입 소계 소모성 자재