chaannwooff/Dartdoc huggingface dataset:
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줄어들며 연료의 보관과 운송이 손쉬워 선박에 연료를 공급하는 벙커링이 편리하다는 장점이 있습니다. 그간 국내외에서는 LPG를 연료로 사용하는 선박에 대한 건조 및 연료 공급 기준이 부족해 선박 건조 및 운항이 어려웠지만 LPG선박 국제기준이 최종 승인됨에 따라 15년 이상의 노후 선박의 친환경선으로 전환 등 LPG선의 보급이 탄력을 받을 것이라 전망됩니다. 더불어 2023년 7월 국제해사기구(IMO)의 MEPC(해양환경보호위원회) 제80차 회의에서 2050년 해운 분야 탄소 배출 감축 목표를 2008년 대비 기존 50%에서 100%로 상향 조정하는 개정안이 통과되었습니다. 전세계 온실가스 배출량의 약 2.7%를 차지하는 해운업계에서 IMO 규제에 맞춰 액화천연가스(LNG) 운반선 및 메탄올선 등 고부가가치의 친환경 선박 전환으로의 수요가 증가하고 있습니다. 또한 이외에도 전세계적으로 다가올 넷제로(Net-Zero)시대를 대비해 LNG선보다 탄소 감축 효과가 뛰어난 차세대 선박에 대한 개발 및 투자로 조선 산업 내 친환경 선박으로의 전환에 대한 수요는 지속적으로 증가할 것이라 예상됩니다. [중장기 IMO의 온실가스 감축 계획 (2023년 온실가스 감축 전략 반영)] 캡처444.jpg (출처: IMO, ABS미국선급, NH투자증권 리서치본부) 또한 천연가스는 공급방식에 따라 PNG(파이프 운송)와 LNG(선박 운송)로 구분되는데 러시아-우크라이나 전쟁의 영향으로 유럽에서는 러시아에서 주로 수출되는 PNG를 대체하여 미국 등에서 주로 수출되는 LNG 수요가 증가하고 있습니다. LNG 프로젝트의 경우 개발 및 생산 뿐만 아니라 액화설비, 수송선단, 재기화설비 등 공급 설비를 구축하는 과정에서 장기간의 대규모 투자가 요구되기 때문에 장기 계약 구매자 확보가 필수적입니다. 러시아-우크라이나 전쟁으로 인하여 에너지 공급 불안정성이 대두되며 유럽 가스회사 등에서 미국 LNG프로젝트의 장기계약 구매자로 나서고 있습니다. 이와 같은 LNG 프로젝트의 장기계약 증가가 향후 LNG 프로젝트 개발을 촉진시킬 것으로 예상됩니다. [미국 LNG 프로젝트 투자 규모] 캡처1313.jpg (출처: Financial Times (2023.4.17), 에너지경제연구원, NH투자증권 리서치본부) (나) 주요 신규 진출 시장 규모 및 전망 ③ 수소연료전지 시장 연료전지는 수소와 산소로부터 전기화학반응을 통해 직접 전기를 생산하는 발전장치입니다. 연료전지를 통해 발전하면 기존 화력발전 대비 이산화탄소 배출을 약 40% 감소시킬 수 있으며 에너지 사용량은 약 26% 절감하는 효과를 거둘 수 있어 그린에너지에 대한 관심이 대두되면 연료전지 시장도 크게 각광받고 있습니다. 동사의 주요목표시장인 수소연료전지산업의 경우, 전세계 발전용 연료전지 시장이 2019년 280.2MW에서 2030년 2,260MW로 연평균 21%의 고성장을 이룰 것으로 전망됩니다. [글로벌 발전용 연료전지 시장] (단위: MW) (출처: H2 Research, 글로벌 발전용 연료전지 시장동향 및 전망(2019~2030) (2022.05발간)) 수소연료전지는 PEMFC, PAFC, SOFC, MCFC, AFC 등 전해질 및 작동원리에 따라 약 5개의 종류로 구분됩니다. 글로벌 연료전지 시장 내에서 PEMFC의 비중이 가장 높으며, 그 다음으로 SOFC와 PAFC가 유사한 수준으로 연료전지 시장을 차지하고 있습니다. 발전용 연료전지는 주로 작동 온도에 따라 고온형과 저온형으로 구분되는데 고온형 연료전지의 경우 반응성이 우수하고 발전효율이 높은 반면, 고온을 이용하기 때문에 가동/정지 시간이 필요하며 열충격에 취약합니다. 이로 인해 고온형 연료전지는 한 번 가동 시 장기 운전하는 발전소에 많이 사용됩니다. 저온형 연료전지는 시동시간이 짧고 부하 변동성이 뛰어나나 비교적 효율이 낮은 단점이 존재합니다.현재 국내 발전용 연료전지 시장은 두산퓨얼셀의 PAFC 방식과 블룸에너지의 SOFC 방식으로 양분되어 있습니다. 전기효율은 SOFC 방식이 높으나 PAFC 방식은 열을 같이 생산하기 때문에
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수요처의 요구에 따라 필요한 연료전지가 달라지게 됩니다. [수소연료전지 종류] 분류 저온형 연료전지 고온형 연료전지 PEMFC(고체고분자형) PAFC(인산형) AFC(알칼리형) SOFC(고체산화물형) MCFC(용융탄산염) 작동온도 약 80℃(촉매필요) 약 200℃(촉매필요) 상온~약 200℃(촉매필요) 약 1,000℃(촉매불필요) 약 650℃(촉매불필요) 특징 -저온 작동-고출력 밀도 -열병합대응 가능-CO내구성 큼 -CO2에 민감-제거장치 필수 -발전효율 높음-내부개질 가능-복합발전 가능 -발전효율 높음-내부개질 가능-열병합대응 가능 효율 수요처 수송용 전원, 가정용 전원,휴대용 전원 중소사업소 설비,바이오가스 플랜트 우주발사체 전원 대규모 발전,중소사업소 설비,이동체용 전원 대규모 발전,중소사업소 설비 과제 고온운전 불가능,재료비/가공비 높음(고가의 촉매 및 전해질)낮은 효율 재료부식,인산 유출 전해질에서 누수현상 고온열화 재료부식,용융염 휘산 (출처: 한경, 수소연료전지핸드북, 현대차증권)현재 발전용 연료전지 시장은 한국, 미국, 일본이 주도하고 있으며 한국의 경우 2019년 발표한 '수소 활성화 로드맵’, 2020년 '수소경제 육성 및 수소 안전관리에 관한 법률(수소법)'에 따라 발전용 연료전지 보급 지원 정책을 적극적으로 시행하고 있습니다. 이러한 국가적 지원 정책에 힘입어 2021년 142.3MW로 한국은 세계 발전용 연료전지 시장의 45%를 점유해 세계 1위를 기록했습니다. 2019년 발표된 '수소 활성화 로드맵'은 수소 모빌리티의 확산, 에너지 분야에서의 연료전지 보급 확대, 그린수소 확대로 수소 공급량 증가 및 가격 안정화, 안정적이고 경제성 있는 수소유통계체 확립, 안전관리 체계 확립 및 수소 산업 생태계 조성으로 구성되어 있습니다. 해당 수소 활성화 로드맵에 따르면 2040년까지 발전용 연료전지를 15GW까지 보급할 것으로 전망됨에 따라 국내 발전용 연료전지 시장은 2021년부터 2040년까지 연평균 17%로 높은 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. [수소경제 활성화 로드맵] 수소.jpg (출처: 산업통상자원부) 신에너지 및 재생에너지 개발, 이용, 보급 촉진법에 따른 신재생에너지 공급 의무화 제도(RSP)에 따라 500MW 이상 발전설비를 보유한 발전사업자에게 총 발전량의 일정비율 이상을 신재생에너지를 이용하도록 의무화하고 있으며, 수소법 개정을 통해 수소발전 입찰시장을 통한 수소발전량의 구매·공급을 의무부과함에 따라 국내 수소연료전지의 수요는 지속적으로 증가할 것이라 예상됩니다. 또한 RSP에서 수소발전을 분리해 별도의 입찰 시장을 개설 및 운영하는 CHPS(청정수소발전 의무화제도, Clean Hydrogen Portfolio System) 시행으로 인해 발전 과정에서 청정수소 사용을 촉진하고 이를 통해 수소연료전지, 수소터빈, 수소엔진 등 수소경제 활성화가 적극적으로 이뤄질 것으로 전망됩니다.아직 발전용 연료전지는 보급 초기 단계로 발전단가가 높습니다. 2018년 기준 국내 신재생에너지발전단가는 연료전지 250원, 태양광 120원, 풍력 90원 수준으로 파악됩니다. 다만 향후 규모의 경제 확대로 인한 기자재 비용 하락 및 연료의 하락으로 수소경제 활성화 로드맵에 따르면 2030년경에는 140원, 2040년경에는 130원으로 가격하락이 전망됨에 따라 시장은 높은 성장세를 유지할 것으로 전망됩니다.미국과 일본, EU의 경우에는 발전용 보다는 데이터센터나 병원, 건물 등에서 백업 전력용으로 연료전지를 사용하는 경우가 많습니다. 따라서 한국처럼 대규모로 신규 설치가 이루어지기 보다는 3~10MW 규모의 소규모 프로젝트들이 진행되고 있습니다. 아직까지는 연료전지 원료로 투입되는 수소가 천연가스 기반의 그레이 수소가 대부분을 차지하고 있어 탄소중립을 위한 수단으로써의 발전용 연료전지에 대한 수요가 적습니다. 향후 유럽 및 중국 등 풍부한 신재생에너지원을 바탕으로 생산한 그린 수소를 전력으로 전환하는 수요가 증가하며 발전용 연료전지에 대한 수요도 확대될 것으로 전망됩니다.향후 중국에서의 발전용
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연료전지에 대한 수요 또한 확대될 것이라 전망됩니다. 중국은 정부 주도로 청정 에너지 기지를 확대 중인데, 청정 에너지 기지는 태양광, 풍력, 수력 발전 시설을 결집한 초대형 청정에너지 클러스터를 조성하는 것입니다. 사막 및 황무지 지역에 대규모 발전단지를 건설하다보니 전력 장거리 전송이 요구되는데 이를 위해 에너지기지에서 일부 전력을 통해 수소를 생산하고 수소를 운송해와서 전력 수요처에서 연료전지로 전력을 공급할 계획입니다. ④ ESS 시장동사가 속한 글로벌 ESS 시장은 2022년 약 2,109억달러에서 2030년 약 4,353억달러로 연평균 8.4% 성장할 것으로 전망됩니다. ESS(Energy Storage System, 에너지저장장치)는 에너지를 효율적으로 사용하기 위해 저장, 관리하는 시스템입니다. 전세계적으로 탄소중립을 위한 신재생에너지로의 전환이 가속화되고 있으며 러시아-우크라이나 전쟁을 통해 에너지 안보 문제에 대한 중요성이 대두되었습니다. 신재생에너지의 경우, 아직 가동효율성이 높지 않으며 전력 생산량과 시점을 제대로 관리하지 못한다면 과전류 및 정전에 노출될 가능성이 존재합니다. 이런 문제를 해소하기 위해 ESS는 필수적입니다. 전 세계적인 에너지 수요 증가, 재생에너지에 대한 각국의 정책 및 민간 투자의 증가로 인해 ESS 시장은 성장했으며, 탄소중립을 위한 신재생에너지로의 전환, 안정적인 에너지 공급을 위해 ESS 시장은 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다. [글로벌 ESS 시장 전망] (단위: 십억달러) 미국 및 유럽의 경우 ESS 보급 의무화, 주파수 조정 및 에너지 시프트와 같은 보조서비스 시장 운영, 승인기간 단축 및 허가조건 완화 등과 같은 규제개선을 통해 지원 정책을 추진하고 있습니다. 특히 미국은 재생에너지로 인한 전력망 취약성을 막기 위해 ESS 투자를 추진 중에 있습니다. EIA에 따르면 미국의 23년 하반기 ESS의 설치 예상규모는 7.8GW로 23년 상반기 대비 4배 이상의 성장이 예상됩니다. 미국은 IRA(Inflation Reduction Act) 법안을 통해 ESS 설치금액의 15~30%를 보조금으로 지급하고 있으며, 자연재해를 겪은 캘리포니아의 경우, NEM(Net Energy Metwering) 3.0 등 주정부 차원에서 ESS 설치에 유인을 제공하고 있습니다.미국 뿐만 아니라 유럽 또한 ESS에 대한 정책 지원이 이루어지고 있습니다. 대표적으로 독일은 가정용 ESS 투자금의 30%를 보조금으로 지원하고 있습니다. 영국의 경우, 국가 대규모 ESS 프로젝트 필수조건 완화, ESS 보조서비스 이용 요금 부과 기준 개정 등 ESS 보급을 위한 정부정책이 확대되고 있습니다. 특히 유럽은 에너지 안보 차원에서 자국내 생산이 가능한 신재생에너지의 보급에 대해 적극적으로 나서며 유럽연합은 전체 에너지 발전원에서 2030년 재생에너지가 차지하는 비중을 기존 32%에서 42.5%로 상향하는 등 신재생에너지 보급에 앞장서고 있습니다. [주요국의 ESS 지원 정책 내용] 1.jpg (출처: 산업통상자원부) 글로벌 ESS 시장과 달리 국내 ESS 시장은 연이은 ESS 화재로 인해 2019년부터 위축되었습니다. 산업통상자원부에 따르면 국내 ESS 설치용량은 2017년 1GWh, 2018년 3.8GWh, 2019년 1.8GWh, 2020년 2.8GWh, 2021년 0.3GWh, 2022년 0.2GWh 추이를 보이며 급격히 하락한 모습을 보이고 있습니다. 다만 산업부의 제10차 전력수급기본계획에 따르면 전체 에너지원에서 경직성 자원의 비중이 확대(21년 34% → 36년 65.2%)됨에 따라 ESS의 필요성이 점차 대두되었습니다. 이를 위해 2036년까지 26GW의 ESS가 구축될 예정이며 최대 45 조원의 비용이 소요됨에 따라 국내 ESS 시장도 재차 성장할 것으로 예상됩니다. 국내 ESS 시장이 침체되었던 요인 중 하나인 ESS화재사고는 2018년 16건, 2019년 4건, 2020년 2건, 2021년 2건, 2022년 8건 발생하였습니다. 또한 2022년 카카오 데이터센터 화재가
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발생하며 ESS시스템의 안정성에 대한 의문이 제기되었고, 화재방지 소방시스템에 대한 수요가 증가하게 되었습니다. 이에 소방시설법 시행령 개정안이 발표되며 20kWh를 초과하는 ESS는 법정 소화설비를 의무적으로 갖춰야하며 삼성SDI의 경우, ESS 안정성 강화 대책의 일환으로 특수 소화시스템을 개발하였고 기존 설치되었던 ESS를 회수해 시스템을 설치 중에 있습니다. 또한 5세대 고용량 배터리가 개발되면서 기존 소화약제로는 화재 진화가 충분치 않아 직분사 소방설비 시스템을 개발해 적용할 예정입니다. LG에너지솔루션 또한 배터리 RACK에 물과 노벡 가스를 함께 주입하는 소방 시스템을 예방대책으로 발표하였습니다. 향후 ESS 시장의 성장과 더불어 커지는 배터리 용량에 맞춰 ESS의 소방설비 시스템 시장 또한 성장할 것으로 전망됩니다.⑤ 반도체 시장Gartner의 반도체 Fab Capital Spending 전망 보고서에 따르면 2023년 글로벌 반도체 Fab 자본지출액은 1,363억달러를 기록할 것으로 전망됩니다. 이는 반도체 업황 침체로 인해 전년대비 감소한 수치입니다. 다만 메모리 반도체 업황 개선 및 AI, 차량용 반도체 등의 수요가 증가하며 반도체 Fab 자본지출액도 2023년부터 2027년까지 연평균 5.39% 성장할 것으로 예상됩니다. [글로벌 반도체 Fab Capex] (단위: 백만달러) 1캡처.jpg 반도체 수요회복과 함께 메모리 반도체 가격 반등과 재고수준 건전화 지속이 예상되며 반도체 업황 회복에 따라 지연되었던 기업들의 설비투자 재개가 전망됩니다. 2023년 4월 삼성전자의 감산 합류 이후 점차 공급 조절 효과가 나타나고 있으며 9월부터 DRAM 제품들의 가격 반등이 시작되었고, 4분기 추가 감산을 통해 NAND 가격 상승 또한 전망됩니다. 2022년 하반기부터 1년 이상 이어진 반도체 업계의 재고조정은 Set업체(PC, 스마트폰, 서버)들의 재고 수준을 적정 수준 이상으로 완화시키고 있습니다. 이러한 공급조절 완화를 통해 메모리 가격 회복세가 지속되며 Set업체들의 적정재고 보유를 위한 반도체 수요 회복이 예상됩니다. 이러한 메모리 반도체 업황 개선과 더불어 모빌리티, AI 시장이 개화하며 반도체 시장도 성장하고 있습니다. 메인프레임에서 PC와 인터넷, 모빌리티, AI 순으로 신시장이 개화되며 이에 따라 반도체 시장 또한 성장해왔습니다. AI와 같이 데이터 처리 속도가 중요한 산업에서 사용되기 위해 HBM(고대역폭메모리, High Bandwidth Memory)과 같은 첨단 패키징 기술이 요구되는 고성능 반도체가 대두되고 있습니다. AI서비스는 많은 양의 데이터를 처리해야하기 때문에 단일 칩의 성능으로 대응하는 것이 불가하여 미세화된 단일 칩을 여러 개 적층(DRAM 4단, 8단, 12단 적층)하고 연결해 성능을 크게 높이고 있습니다. 이렇듯 모빌리티 및 AI시장은 반도체 고도화 및 수요 증가로 이어지며 반도체 시장은 지속적으로 성장해나갈 것으로 전망됩니다. 국내 반도체 시장의 경우, 크게 삼성전자와 SK하이닉스가 양분하고 있습니다. Gartner의 반도체 Fab Capital Spending 전망 보고서에 따르면 국내 반도체 Fab 자본지출액은 2023년 및 2024년 메모리 반도체 업황 부진으로 인해 비교적 낮은 수준을 보이지만 이후 반도체 업황 개선 및 반도체 수요 증가로 인해 2024년부터 2027년까지 연평균 성장률 12.53%로 높은 성장세를 기록할 것이라 전망됩니다. [국내 반도체 Fab Capex] (단위: 백만달러) 23캡처.jpg 삼성전자는 2030년까지 시스템 반도체 분야의 연구개발 및 생산시설 확충에 약 133조원을 투자할 것을 발표했습니다. 이는 삼성전자가 2030년까지 메모리 반도체 뿐만 아니라 시스템 반도체 분야에서도 글로벌 1위를 달성하겠다는 ‘반도체 비전 2030’을 달성하기 위한 것입니다. 삼성전자는 또한 시스템 반도체 인프라와 기술력을 공유해 팹리스(Fabless, 반도체 설계 전문업체), 디자인하우스(Design House, 설계 서비스 기업) 등 국내
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시스템 반도체 생태계의 경쟁력을 강화하고자 하는 계획을 발표했습니다. 이러한 삼성전자의 반도체 비전에 따라 국내 시스템 반도체 생태계 구성을 위한 설비투자 또한 증가할 것으로 전망됩니다. SK하이닉스의 경우, AI 반도체 수요 증가에 발맞추어 필수적으로 탑재되는 HBM(고대역폭메모리)와 차세대 DRAM인 DDR(더블데이터레이트)5에 대한 투자를 확대할 것으로 예상됩니다. 반도체 업황 침체로 인해 메모리 반도체에 대한 설비투자는 감소했지만 경쟁 기업과의 격차를 벌리기 위한 기술 개발 및 고부가 메모리 비중의 확대, 생산효율성 증대를 위한 투자는 이어갈 것으로 전망됩니다. (2) 시장 경쟁 상황 (가) 경쟁 상황 동사가 속하는 계장용 피팅 및 밸브 시장은 성숙단계에 있는 시장입니다. 산업별 필수 인증 및 고객 납품이력 등의 높은 진입장벽이 존재하기 때문에 신규업체의 진입이 쉽지 않은 시장입니다. 계장용 피팅 및 밸브 부문에서 조선/해양, 석유화학, 반도체, 발전, 철도차량, 중장비, 방위산업, 제철, 제지, 2차전지, 수소, 신재생에너지 모든 산업 분야에 고객사를 두고 있습니다. 동사를 포함한 해외경쟁사로는 스웨지락, 파커 등이 존재하며, 국내경쟁사로는 하이록코리아, 비엠티, 디케이락, 아스플로, 태광후지킨, 유니락 등이 있습니다. 그 중 사업분야가 유사한 주요 경쟁업체 현황은 아래와 같습니다. [경쟁업체 현황 비교] (단위: 백만원) 구분 하이록코리아 비엠티 디케이락 아스플로 23년 반기 22년 21년 23년 반기 22년 21년 23년 반기 22년 21년 23년 반기 22년 21년 설립일 매출액 영업이익 (이익률) 당기 순이익 (이익률) 총자산 총부채 자기자본 상장여부 코스닥 상장 코스닥 상장 코스닥 상장 코스닥 상장 (상장일) 주1) 경쟁업체 현황 비교는 반기보고서 제출 기업 기준주2) 연결재무제표 기준. 당기순이익 및 자기자본은 지배기업소유주지분 기준출처) 각 사 사업보고서동사의 기업가치 산정을 위한 최종 유사기업 3개사는 코센, 케이에스피, 아스플로이며 상세현황은 아래와 같습니다. 동사의 최종 유사기업인 코센은 배관용 스테인리스 강관 제조 및 판매회사로 반도체, 조선, 석유화학, 자동차 등의 산업 전반의 설비 자재용 고품질 제품을 공급 중에 있습니다. 강관 생산 국내 최다 인증 및 납기경쟁력을 지니고 있으며 향후 ESS, 연료전지 관련 사업을 신규 사업으로 추진하고 있습니다. 22년 매출성장률도 약 46%로, 동사의 성장성과 유사한 행보를 보이고 있습니다. 케이에스피의 경우, 산업 및 엔진용 밸브 사업을 영위하며 조선 및 해양산업을 주력 전방산업으로 영위하며 유수의 국내외 대기업을 고객사로 두고 있습니다. LNG선과 같은 친환경선으로의 전환으로 인한 수혜가 예상되며 2022년 매출액 성장률 또한 약 45%로 높은 성장세를 시현하고 있습니다. [최종 유사기업 현황] (단위: 백만원, %) 구분 한선엔지니어링 코센 케이에스피 아스플로 23년반기 22년 21년 23년 반기 22년 21년 23년 반기 22년 21년 23년 반기 22년 21년 설립일 매출액 영업이익 (이익율) 당기순이익 (이익률) 총자산 총부채 자기자본 상장여부 (상장일) 비상장 코스닥 상장 코스닥 상장 코스닥 상장 주1) 최종유사기업 비교는 상장사 기준. 주2) 연결재무제표 기준. 당기순이익 및 자기자본은 지배기업소유주지분 기준. 출처) 각 사 사업보고서 (나) 진입장벽 계장용 피팅 및 밸브는 단순히 두개의 파이프를 잇는 역할뿐만 아니라 방향전환, 역류방지, 압력 또는 유량 조절, 시료 채취 등 여러 가지 역할을 수행해야 합니다. 또한 가스, 화학유류물질과 접하는 환경에서도 부식 등의 문제가 발생하면 안되기 때문에 고객의 엄격한 기술사양과 품질규격에 따라 특정산업분야마다 적합한 생산, 품질, 제품인증이 필수적으로 요구됩니다. 이러한 산업별, 고객별 인증을 취득하지 못할 경우 제품공급이 불가하기 때문에 후발업체에 대한 시장진입 장벽이 높습니다. 계장용 피팅 및 밸브를 생산하기 위해서는 필수적인 국제규격 인증ISO 9001(품질경영체제), ISO
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14001(환경경영제체), ISO 45001(보건 및 안전경영체제)가 필요하며, 조선, 해양 산업군 진출을 위해서는 선급(Type Approval)인증이 필요합니다. 또한 반도체, ESS 산업군에 필요한 안전밸브 생산을 위해서는 KGS(한국가스공사), KCS(한국산업안전인증) 인증이 요구되며 수소산업 및 ESS산업 등의 미국 진출을 위해서는 고객사 제품 전체에 대한 UL 인증이 필요합니다. 이렇듯 계장용 피팅 및 밸브를 생산, 판매하기 위해서는 산업별, 국가별, 고객사별 요구하는 인증을 필수적으로 취득해야 합니다. (3) 매출 현황 (가) 매출의 우량도 (단위: 백만원) 구 분 2023년도 반기(제12기 반기) 2022년도 (제11기) 2021년도 (제10기) 2020년도 (제9기) 매출액 수출금액(비중) 거래업체 수 기말 매출채권 (6개월이상 채권) 부도금액(주) (업체 수) 매출총이익률 동사는 2020년 21,225백만원, 2021년 27,200백만원, 2022년 40,971백만원, 2023년 반기 25,301백만원으로 가파른 외형 성장을 보였습니다. 이는 전방산업군 확대, 전방 고객사들의 설비투자 증대, 동사의 계장용 피팅 및 밸브 시장 내 점유율 확대 등에 기인합니다. 또한 글로벌 고객사 확대 및 다양한 산업 및 해외 고객사 인증 취득으로 수출 비중 또한 2020년 38.52%에서 2023년 반기 48.86%로 증가하였습니다. 동사는 국내 및 해외 기업을 고객으로 하는 직접판매 방식과 대리점을 통한 판매방식을 취하고 있습니다. 다양한 전방산업 및 대리점, 장비업체와 같은 최종 고객사의 1차벤더업체, 국내 대기업 등을 고객군으로 확보하고 있기 때문에 동사의 거래업체 수는 매우 다변화되어 있습니다. 동사의 매출비중은 2023년 반기말 기준 직판 64.04%, 대리점 35.96%이며, 국내 27개, 해외 24개의 대리점을 보유하고 있습니다. 거래업체 수는 2020년 기준 314개, 2021년 기준 326개, 2022년 기준 303개, 2023년 반기 기준 263개입니다. (나) 수익성 (단위: 백만원) 구 분 2023년도 반기(제12기 반기) 2022년도 (제11기) 2021년도 (제10기) 2020년도 (제9기) 매출액 매출원가 (매출원가율) 판관비 영업이익 (영업이익률) 당기순이익(손실) 동사는 최근 3개년 동안 영업이익률과 당기순이익률이 상승하였습니다. 동사의 매출액이 2020년 212억원, 2021년 272억원, 2022년 410억원으로 증가하며 매출액 증가에 따른 수익성 개선 효과가 있었으며, 2021년 대비 2022년부터 제품 판매단가를 평균적으로 5~10% 인상하며 단가 인상효과로 인해 수익성이 향상되었습니다. 또한 환율상승효과로 인해 수출 판매단가가 높아지며 수익성을 개선한 영향도 존재합니다.또한 동사는 최적화된 자체 개발 전산 시스템을 구축하여 약 300개의 국내, 해외 직거래처를 최소한의 인원으로 관리하고 있으며 영업 외 모든 부서에서 약 4만가지의 완제품을 생산 및 관리함에 따라 오류 없이 빠른 업무 처리 및 실시간 재고 공유가 가능합니다. 이러한 시스템 구축으로 판매관리비를 절감하며 높은 수익성을 시현하였습니다. 나. 기술력 (1) 기술의 완성도 계장용 피팅, 밸브는 높은 기밀성, 내구성 및 내식성, 정밀도가 요구되며, 전 산업군에 적용되는 표준에 따라 제품평가 및 인증을 취득해야 합니다. 동사의 피팅 제품의 경우 시험통과 요구조건이 가장 까다로운 ASTM F1387 표준-(주최기관: 미국재료학회, 시험항목: 12가지 성능시험을 요구함)에 따라 시험을 통과했습니다. 이렇듯 동사는 산업 및 고객사에서 요구하는 요구조건들을 충족시키기 위한 핵심 기술들을 보유하고 있습니다. [핵심기술 보유 현황] 핵심 기술명 적용산업 제품군 미세 초정밀 설계 및 가공기술 산업전반 밸브, 피팅 다양한 형상의 유로 연마기술 산업전반 밸브. 피팅 저온 염욕 질화 열처리 기술 산업전반 밸브. 피팅 제품 성능 검증 기술 (진동/피로/파괴/고온/저온) 산업전반 밸브, 피팅 페럴 및 나사 검사 자동화 기술 산업전반 피팅
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스웨징 유닛 설계 및 제작 기술 산업전반 피팅 DBB 메탈시트 볼 밸브 설계기술 석유화학 밸브 KGS인증 안전 릴리프 밸브 설계기술 반도체 밸브 고청정 전해 연마기술 반도체 밸브, 피팅 고청정 세정기술 반도체 밸브, 피팅 고청정 특수 용접기술 반도체 밸브, 피팅 다중 유로 전해 전극 설계 기술 반도체 밸브 초고압 밸브 설계 및 제작 기술 수소에너지 밸브 초정밀 배관 모듈 제작 기술 수소에너지 밸브, 피팅 초저온 밸브 설계 및 제작 기술 조선, 해양 밸브 [적용제품별 기술경쟁력] 제품군 기술명 계장용 피팅 밸브 패럴 무산화 열처리 기술 전조 나사 기술 소형 안전 밸브 제작 기술 UHP 피팅 밸브 고청정 전해 연마 기술 모듈 플러밍 제작 기술 전 제품군 시험 및 검사 기술 [경쟁사 대비 기술경쟁력] 구분 한선엔지니어링 A사 B사 C사 패럴 무산화 열처리 기술 O O △ △ 전조 나사 기술 O O O △ 소형 안전 밸브 제작 기술 O X X X 고청정 전해 연마 기술 O O △ O 플러밍 제작 기술 O Ⅹ X X 시험 및 검사 기술 O O O △ 주) O: 기술력 보유, △: 일부가능, X: 불가① 패럴 무산화 열처리 기술 피팅 제품의 핵심 기술은 후위 패럴(Back Ferrule)의 제작 기술입니다. 후위 패럴(Back Ferrule) 제조 공정에는 특수 열처리가 핵심기술입니다. 특수 열처리 기술은 고온 침탄 열처리와 저온 염욕 질화 열처리로 구분됩니다. 동사는 고내식성이 가능한 저온 염욕 질화 열처리만 적용하고 있지만 경쟁사는 내식성이 떨어지는 고온 침탄 열처리와 저온 염욕 질화 열처리를 이원화하여 생산합니다. 저온 염욕 질화 열처리는 국내 상장사 기준 4개의 업체만 가능하며, 전체 양산화는 동사만 진행 중입니다. ② 전조 나사 기술 전조 가공을 통해 나사를 정밀하게 가공할수록 나사의 강도가 높아져 높은 압력에서 사용 가능합니다. 동사는 나사산(Crest)에 대해 ASME B1.20.1에서 요구되는 나사의 사향을 7개 중 6개의 나사산(Crest)이 만족하였습니다. 이는 동사가 전조경의 정밀한 공차관리와 압착량 조절을 통해 다이스 과부하 및 파손 문제를 해결함으로써 모든 나사 Crest에 대한 전조 공정을 수행하기 때문입니다. 1_1.jpg (전조 나사 형상) ③ 소형 안전 밸브 제작 기술 기존 안전밸브는 유류의 압력에 따라 순간적인 개폐가 가능한 Popping 기능을 실현해야 하기 때문에 소형 사이즈로 구현할 수 없었습니다. 그러나 동사는 설계구조 개선을 통해 국내 최초로 Popping 기능이 가능한 소형 안전밸브를 개발하였고, 현재 특허 출원 및 판매 활동을 진행 중에 있습니다. 소형 안전밸브 제작 기술을 통해 반도체 설비의 협소한 공간에 대한 설치가 가능해 공간 효율성이 증대되고 배관라인의 유지 보수의 용이성 또한 증가합니다. ④ 고청정 전해연마 기술 높은 내식성, 청정도 및 가스의 순도 유지가 중요한 반도체 제조, 원자력, 의약품 제조 산업용 피팅 및 밸브 제조를 위해 사용되는 기술입니다. 동사의 고청정 전해연마 기술은 산업 및 고객사의 요구사항 보다 높은 내면표면조도를 시현합니다. SEMI의 조도 기준은 최대 Ra 0.127um이지만 동사는 0.1um이하로 생산하고 있습니다. Ra는 표면이 거친 정도를 뜻하며 값이 낮을수록 평탄합니다. ⑤ 고정밀 배관 모듈 제작기술 공간 상의 문제로 인한 배관 설치, 검사, 보수 작업의 어려움을 해결하기 위해 고정밀 배관 모듈 제작기술이 요구됩니다. 배관 모듈 제작 시 용접작업이 요구되며, 용접 시 높은 온도로 인해 형태 및 치수의 변형이 발생할 수 있습니다. 이렇게 작업 시 발생하는 변형을 최소화하기 위해 모듈부품, 용접위치, 형태에 따른 용접 보조 부품, 블록 및 검사장치 등을 적용하여 높은 치수정밀도를 가진 모듈부품을 제조합니다. 동사는 배관을 직접 설계, 파이프 밴딩, 용접, 세정, 모듈 부품 제작, 검사 및 시험에 대한 기술력을 지니고 있습니다. 이러한 모듈 제작 기술력을 바탕으로 블룸SK퓨얼셀의 SOFC 플러밍 모듈을 납품하며 국내 단독 공급업체로
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등록되었습니다. ⑥ 시험 및 검사기술 동사는 산업표준에서 요구하는 시험, 고객 요구 시험 및 문제 발생 시 자체 시험 및 검사를 시행함으로써 빠른 고객사 대응 및 원가 절감이 가능합니다. 자체적인 시험 및 검사기술을 보유하지 않고 외부에 시험 의뢰 시 최소 1주일 이상의 시간이 소요되어 고객 대응이 지연되며, 시험의 내용에 따라 많은 비용이 소모될 수 있습니다. (2) 연구인력의 수준 (가) 연구개발조직 개요 동사는 한국산업기술진흥협회에 등록된 연구개발 전담부서를 보유 중이며, 계장용 피팅 및 밸브 연구개발 전담파트, UHP 피팅 및 밸브 개발 전담파트로 구성되어 있습니다. 계장용 밸브와 피팅을 주생산품으로 연구 개발 중이며 UHP 피팅과 밸브 사업을 추가하여 연구 개발을 진행하고 있습니다. 또한 신규 사업 분야로 수소연료전지용 플러밍 모듈 제품 및 ESS 직분사소방설비용 피팅 및 밸브 제품에 대한 연구개발을 진행 중입니다. 연구개발 담당조직_대지 1.jpg [연구개발팀 조직도] (나) 주요 연구개발인력 현황 직위 성명 담당업무 주요경력 연구실적 팀장 서호필 피팅/밸브/모듈 설계 및 개발 총괄 한선엔지니어링(주) 연구개발팀 (2017.01 ~ 현재) 명성엔지니어링(주) 설계팀 (2015.09 ~ 2016.10) (주)비엠티 기술개발연구소 (2008.02 ~ 2015.05) 인제대학교 기계공학 (2005) 다이어프램 밸브 개발 용접바디 체크 밸브 개발수소용 모듈 개발 팀원 이○○ UHP파트설계 및 개발 한선엔지니어링(주) 연구개발팀 (2022.10 ~ 현재) 기성금속(주) 연구개발팀 (2019.01 ~ 2022.09) (주)원광밸브 설계팀 (2014.09 ~ 2019.01) 벨로우즈 밸브 개발 듀얼플레이트 체크 밸브 개발 초소형 안전 밸브 개발 팀원 오○○ 계장파트 설계 및 개발 한선엔지니어링(주) 연구개발팀 (2023.03 ~ 현재) 오티지 생산설계 (2020.05 ~ 2023.03) 디케이밸브 설계팀 (2016.03 ~ 2017.09) 비엠티 기술부 (2008.08 ~ 2015.05) 신라대학교 자동차기계공학과 (2008) 계장용, 방산용 피팅 개발 팀원 안○○ 계장파트 설계 및 개발 한선엔지니어링(주) 연구개발팀 (2017.01 ~ 현재) 강원대학교 기계메카트로닉스공학 (2016) 블록 앤 블리드 밸브 개발 키락 볼밸브 개발 팀원 김○○ UHP파트설계 및 개발 한선엔지니어링(주) 연구개발팀 (2018.06 ~ 현재) 한국해양대학교 기계공학 (2017) UHP용 피팅 및 수소용 모듈 개발 팀원 황○○ 계장파트 설계 및 개발 한선엔지니어링(주) 연구개발팀 (2023.05 ~ 현재)두산에너빌리티 RMS팀 (2022.03~2023.04) 부경대학교 기계시스템공학 (2022) 계장용 피팅 개발 (3) 기술의 상용화 경쟁력 동사가 영위하고 있는 계장용 피팅 및 밸브 사업은 특허 및 품질 인증을 통한 지적재산권의 확보 및 관리가 중요하며 다양한 전방산업의 품질 인증 확보가 기업가치 유지의 핵심적인 요소입니다. 동사는 증권신고서 제출일 기준 4건의 특허 1건의 출원 및 133건의 인증을 보유하고 있습니다. 산업군별 및 고객사별로 요구하는 인증을 획득하고 안정성, 기능성에 대한 검증이 완료되어야만 고객사에 납품을 할 수 있으므로 인증을 많이 보유할수록 많은 전방산업과 고객사를 유치할 수 있습니다. [특허 내역] 내용 권리자 출원일 등록일 적용제품 출원국 이중볼밸브 한선엔지니어링㈜ 밸브 한국 안전매니폴드 밸브 한선엔지니어링㈜ 밸브 한국 마스터 키 잠금식 밸브 한선엔지니어링㈜ 밸브 한국 팝핑기능을 구비한 릴리프 밸브 한선엔지니어링㈜ 밸브 한국 튜브-피팅 결합용 스웨이징머신 한선엔지니어링㈜ 피팅 한국 [정부출연 과제 수행 실적] 사업명 지원기관명 지원기간 지원금액 과제명 관련제품 비고 공정설계애로기술해결 기술지원사업 단국대학교 ~ 2021.11 5백만원 초저온 볼밸브 제작에 필요한 최적의 설계 및 소재 구매지원 초저온 밸브 완료 공정설계애로기술해결 기술지원사업 단국대학교 ~ 2022.09 13백만원 반도체용 SAFETY
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RELIEF VALVE 제작에 필요한 장비 및 소재 구매지원 릴리프 밸브 안전 밸브 완료 초고압가스 핵심 기자재산업 기반구축사업 한국화학시험연구원 부산테크노파크 동아대학교 ~ 2022.11 23백만원 초고압수소용 NEEDLE VALVE 개발 고압용 니들밸브 완료 [인증내역] No 구분 인증내용 인증일자 인증기관 적용범위 인증획득 DNV 품질 경영시스템 인증획득 DNV 환경 경영시스템 인증획득 DNV 안전.보건 경영시스템 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 DNV 인증획득 DNV 인증획득 DNV 인증획득 DNV 인증획득 RMRS 인증획득 RMRS 인증획득 RMRS 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 TUV NORD 인증획득 인증획득 고압가스 특정설비 사업 허가 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 수소자동차 연료공급 부품 인증 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 Alberta 인증획득 Nunavut 인증획득 인증획득 Yukon 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 Manitoba 인증획득 Quebec 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 Ontario 인증획득 Alberta 인증획득 Nunavut 인증획득 인증획득 Yukon 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 Manitoba 인증획득 Quebec 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 Ontario 인증획득 Alberta 인증획득 Nunavut 인증획득 인증획득 Yukon 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 Manitoba 인증획득 Quebec 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 Ontario 인증획득 Alberta 인증획득 Nunavut 인증획득 인증획득 Yukon 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 Manitoba 인증획득 Quebec 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 Ontario 인증획득 Alberta 인증획득 Alberta 인증획득 Nunavut 인증획득 인증획득 Yukon 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 Manitoba 인증획득 Ontario 인증획득 Quebec 인증획득 인증획득 인증획득 인증획득 KIWA 인증획득 RDW 인증획득 RDW 인증획득 RDW 인증획득 KIWA 인증획득 KIWA 인증획득 KIWA 인증획득 KIWA 인증획득 KIWA 인증획득 KIWA 인증획득 KIWA 인증획득 KIWA 인증획득 KIWA 인증획득 KIWA 인증획득 KIWA 다. 성장성(1) 기업 성장전략 2012년 계장용 피팅 및 밸브를 생산하기 위해 필수적으로 요구되는 국제 규격 인증인 ISO 9001(품질경영체제), ISO 14001(환경경영제체), ISO 45001(보건 및 안전경영체제)을 취득하여 회사 및 제품에 대한 안정정인 시스템을 갖추었습니다. 또한 2013년 연구개발전담부서 인증과 Clean사업장 인증을 동시에 획득하여 기술 개발 및 국산화 속도를 높였습니다. 이를 바탕으로 조선, 해양 산업군의 필수 인증인 선급을 국내에서 유일하게 해외 8대 검사기관을 통해 획득하여 삼성중공업, 대우조선해양, 현대중공업 등 국내 대형 조선소에 납품하며 본격적으로 계장용 피팅 및 밸브 시장에 진입하게 되었습니다. 이러한 인증 보유로 인해 고객사는 어떤 환경에서도 대응이 가능한 동사의 제품을 선호하였고, 이를 기반으로 조선업의 호황과 함께
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급속히 성장하였습니다. 동사는 선박 건조, 해외 해양플랜트 공사의 석유시추 시스템 등에 계장용 피팅 및 밸브를 공급하며 국내와 해외에서 인지도를 쌓아왔습니다. 이러한 납품 레퍼런스를 기반으로 일본의 미쯔비시중공업과 치요다의 해외공사를 담당하는 벤더와의 협업을 통해 해외 화학플랜트 공사에 공급을 시작하였습니다. 2017년 말레이시아 국영기업인 페트로나스, 이란의 NIOC 등에 벤더 업체로 등록되면서 중동 및 아시아 지역 석유 산업에도 납품 실적을 쌓았습니다. 또한 캐나다 수출을 위해 필수적인 CRN인증을 획득함과 동시에 현지 유통업체인 캐나다 대리점 파나클과 파트너 계약을 체결하며 두번째로 큰 규모의 해외 매출을 신규 달성하였습니다. 2017년 S-OIL을 시작으로, 2018년 GS칼텍스, SK이노베이션 등에 벤더로 등록되며 석유화학산업에 본격적으로 진출하였습니다. 특히 국내 정유, 석유화학 분야 사상 최대 규모였던 울산광역시 최첨단 복합석유화학시설 RUC/ODC 프로젝트에 성공적으로 납품함으로써 동사의 제품에 대한 품질 및 경쟁력을 인정받을 수 있었습니다. 2020년부터 동사는 신규사업으로 반도체용 피팅 및 밸브 제조를 위한 설비 투자를 단행했습니다. 2020년 반도체 산업용 특수 재질의 소재 매입창고를 증축했고, 2021년 반도체 핵심 부품 제조 시설인 클린룸 공장동을 완공했습니다. 약 2년간의 생산설비 준비와 기술개발을 통해 반도체용 UHP 피팅 및 밸브 양산을 시작하였고 독일의 SEMPA SYSTEM, Centrotherm, Kinetics을 시작으로 SNT, 나래나노텍과 같은 국내 반도체 장비업체들에도 납품을 시작하였습니다.전세계적으로 환경 이슈가 부각되며 재생에너지로의 전환이 가속화되고 있습니다. 동사는 2015년부터 미국 블룸에너지와 협력을 통해 수소연료전지의 진공용 피팅 제품을 공급했던 납품이력이 있습니다. 이러한 품질 및 공급 능력을 인정받아 2021년 블룸SK퓨얼셀의 1차 부품공급업체로 선정되었습니다. 기존 미국 블룸에너지에 공급하던 피팅 공급을 넘어 블룸SK퓨얼셀의 요청으로 배관 설계기술 및 용접 기술력이 요구되는 플러밍 모듈 제품을 납품하고 있습니다. 동사는 2021년부터 S사와 L사의 2차전지 ESS의 직분사 소방설비 시스템내 피팅 및 밸브를 공급하고 있습니다. 또한 S사와의 협업을 통해 퀵커넥터 방식의 스웨이지 피팅을 개발하고 있으며 특허 출원을 준비 중입니다. 동사는 ESS용 부품 공급을 위해 필수적인 KGS(한국가스공사), KCS(한국산업안전인증) 국내 인증을 획득하였으며 S사와 2년간의 연구개발을 통해 미국 진출을 위한 UL인증 또한 취득하였습니다. L사도 UL인증을 취득했으며 ESS 신제품에 대한 소방설비 시설 부품에 대한 추가적인 UL 인증을 취득하는 과정 중에 있습니다. (2) 향후 성장을 위한 사업계획 (가) 연구개발 계획 동사는 향후 신성장 동력으로 진출하고자 하는 수소, 반도체, 2차전지 산업용 제품의 개발, 개선을 통해 그린에너지 및 반도체 산업 내 부품 공급 능력을 확대하고자 합니다. 반도체 제조용UHP밸브의 품목군 확대를 위한 신규개발 중이며, 초고압 수소용 밸브를 개발하여 수소산업 내 부품공급을 확대하고자 합니다. 반도체, 디스플레이 산업에서 과도한 압력으로부터 시스템을 보호하기 위해 요구하고 있는 소형안전밸브 개발을 완료하였으며 신뢰성을 높이고 추가기능을 탑재하고자 연구개발 단계에 있습니다. [연구개발 목표] 구분 2023년 2024년 2025년 ~2027년 연구인력 8명 11명 15명 20명 안전밸브개발 제품 개발 및 출시 KGS/KCS제품인증 밸브제품 다양화 수소용 밸브 개발 UHP제품개발 밸브제품 다양화 (고압/저압/대형) 진공 소결기술 및 용접기술 개발 필터 및 디퓨저 개발 IGS모듈 제품 개발 수소제품개발 초고압 밸브 개발 SOFC용 모듈 제작 KGS/UL 제품인증 모듈용 밸브 국산화 밸브 제품 및 모듈의 다양화 액화암모니아용 극저온 밸브 개발 (나) 설비투자 계획 동사의 향후 설비투자 계획은 아래와 같습니다. (단위: 백만원) 구분 설비능력 총소요자금
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지 출 예 정 착공예정일 준공년월일 진척율 비 고 2023년 2024년 2025년 토지 11310.8㎡ 2023년하반기 2023년 하반기 매매완료 건물 7,500㎡ 2024년상반기 2024년 하반기 생산공장 추가 신설 기계장치 2,000만개 생산용 CNC 생산장비 외 공구와기구 50만개 (EP용) 생산용 전해연마 외 비품 POP 단말기 생산 장비 시스템용 합계 (다) 판매 전략 동사의 향후 판매전략은 아래와 같습니다. 단계 전략 세부내역 1단계 글로벌 네트워크 강화 (글로벌 메이저 업체의 벤더등록) 2) 반도체: 삼성전자, SK하이닉스, TSMC 3) 수소: 각 국가별 국영 에너지기업 2단계 제품 라인업 확대 (반도체, 수소 및 ESS向) 1) 초순수용 벨로우즈밸브, 필터, 체크밸브 개발 2) 삼성 수소용 고압안전밸브 개발 3) 수소용 고압 피팅 및 니들밸브 개발 4) 수소 및 2차전지용 모듈제품 개발 5) 반도체용 IGS 부품 라인업 개발 3단계 품질 시스템 강화 (국제 규격 및 품질 인증 확대) 1) 수소차량: 유럽 EC-79차량용 고압 제품 인증 2) 가스, 안전: KGS, KCS 수소 및 고압가스 안전밸브 특허제품의 인증 3) 압력용기 유럽인증 PED 획득 4) 반도체제품 표면 및 성분 해외기관 테스트 검증 4단계 마케팅, 신규개발 (국가과제 참여, 국비지원 사업 참여 신제품 개발 국내/해외 메이저 전시회 참가로 신규 고객 발굴) 1) 국비지원 수소용 제품 개발 및 양산 사업 참여 2) 세미콘 전시회 참가 (한국, 대만 외) 3) 해외오일가스전시회 참가 (미국OTC 외) 4) 가스, 케미칼 전시회 참가 (독일MESSE, ACHEMA 외 5) 조선. 해양 전시회 참가 (코마린 외) 6) 그린에너지 전시회 참가 (이탈리아 ECOMONDO 외) 7) 현대두산인프라코어 수소엔진(국책사업)관련 엔진라인 당사 피팅 적용중 (3) 사업의 확장가능성 동사의 제품은 석유화학, 조선/해양, 반도체, 수소, 2차전지 등 전방위 산업군에 사용됩니다. 동사는 기존 전통 산업인 석유화학, 조선/해양, 플랜트 산업을 넘어 신성장 동력으로써 그린에너지인 수소, ESS산업, 첨단산업인 반도체 산업으로 전방 산업군을 확장해 나아가고자 합니다. 동사는 증권신고서 제출일 현재 신규사업으로 수소연료전지용 모듈사업, ESS용 직분사 소방설비 부품사업, 반도체용 초정밀 피팅 및 밸브 가공사업을 진행하고 있습니다. (가) 수소 산업 동사는 수소산업 내에서 수소연료전지, 수소플랜트, 수소인프라 부문에 진출하고자 합니다. 수소연료전지용 모듈제품의 경우, 2021년부터 사업을 시작해 블룸SK퓨얼셀에서 요구하는 엄격한 품질 요구 조건을 통과하여, 국내 최초 SOFC 국산화 협력 업체로 등록되었습니다. 블룸SK퓨얼셀 제품은 국내에서 제작하여 글로벌 시장으로 수출되고 있습니다. 동사는 블룸SK퓨얼셀, 블룸에너지에 판매되는 전 제품을 모듈로 납품하고 있기 때문에 마진율이 높고 단일 매출규모가 피팅 및 밸브 대비 높아 동사의 매출액 성장 및 수익성 상승이 기대됩니다. 현재 블룸SK퓨얼셀에 납품하고 있는 2가지 모듈(Fuel Process Module 및 전력변환 모듈)에서 더 나아가 SOFC의 엔진 모듈까지 생산할 예정입니다. 블룸SK퓨얼셀의 SOFC용 엔진 모듈에 대한 UL인증을 진행 중에 있습니다. 블룸SK퓨얼셀은 2021년 10월 한국수력원자력, SK에코플랜트, 블룸에너지와 함께 SOFC제품 국산화 촉진 협력을 위한 4자간 업무협약(MOU)을 체결했습니다. 블룸SK퓨얼셀과 업무협약을 체결한 동사는 블룸SK퓨얼셀의 성장과 함께 친환경 수소에너지 국산화에 기여할 것으로 예상됩니다. 수소연료전지 산업 내에서 동사는 블룸SK퓨얼셀 뿐만 아니라 주요 업체인 두산퓨얼셀과도 긴밀한 협력관계를 유지중입니다. 두산퓨얼셀은 PAFC(인산연료전지)를 개발하였고 동사 제품을 사용하여 시제품에 적용하였습니다. 동사는 향후 두산퓨얼셀의SOFC(고체산화물 연료전지) 개발에도 참여할 예정입니다. 동사는 2021년 PCCU 국산화 업체인 에스코넥과 함께 개발에 참여하여 PCCU
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샘플제작 및 초기설계를 완료하였습니다. 제작된 샘플은 당진화력발전소 5호기에서 KGS검증을 완료하였습니다. 당사는 샘플제작 및 초기설계 개발 레퍼런스를 토대로 에스코넥과의 PCCU 생산을 통해 수소연료전지를 넘어 수소플랜트향 벤더로서 성장하며 수소산업 내 부품업체로서의 입지를 공고히 하고자 합니다. (나) 2차전지 ESS 산업 ESS에서 사용되는 리튬이온 배터리는 화재발생에 매우 치명적인 결함을 가지고 있고, 2022년 발생한 카카오 데이터센터 화재로 인해 ESS의 직분사 소방설비에 대한 수요가 높아졌습니다. S사에서는 동사의 해외 싱가폴 소방관련 업체인 Tyco FireFighting으로의 납품이력 및 1차 협력업체인 완제품 조립업체 텍슨의 추천을 토대로 2021년부터 동사에 직분사 소방설비 관련 개발참여를 문의하였습니다. S사에서 요구하는 엄격한 품질 인증 및 UL인증을 획득하기 위해서는 고온고습테스트, 염수분무테스트, 응력부식균열테스트, 감압테스트, 원소재재료시험협회 규격승인을 완료할 수 있는 기술력이 요구됩니다. 동사는 2020년부터 2년에 걸쳐 이러한 기술력을 바탕으로 인증을 모두 획득함에 따라 현재 S사에 독자적으로 직분사 소방설비 장치의 배관용 피팅 및 퀵커넥터, 플렉시블 호스, 릴리프밸브, 락피팅 등을 공급 중에 있습니다. 또한 동사는 L사와도 협업하여 직분사 소방 설비 개발 및 납품을 진행하고 있습니다. L사에서는 노벡가스와 물을 함께 이용한 소방 설비를 구축하였고 L사에 탑재되는 ESS의 경우도 동사가 유일하게 UL인증을 완료하여 납품 중에 있으며, 현재 추가 모델에 대한 UL인증도 진행 중임에 따라 추가 인증을 획득하게 되면 L사 ESS의 신규 모델 및 추가 부품 공급이 가능할 예정입니다. (다) 반도체 산업 동사는 반도체 생산 설비를 증설하였고 생산된 제품의 검증을 통해 국내 반도체 대기업들의 공급업체로 승인되기 위해 준비 중에 있습니다. 국내 반도체 장비업체 등에 납품하며 공급 레퍼런스를 축적하고 있습니다. 해외 진출의 경우, TSMC의 1차벤더업체에 공급 레퍼런스를 쌓으며 향후 추가적인 고객사를 확보하고자 계획하고 있습니다. Safety Relief Valve는 초과압력을 제어하기 위해 자동으로 작동하도록 설계된 밸브로써 과압상태를 방지하여 인사사고, 시설, 환경을 보호하는 용도로 반도체 시설 및 Cycle Purge장비, Makeup Line 에 사용됩니다. Safety Relief Valve는 동사에서 소형 사이즈로 국내 최초 개발하여 특허를 신청하였고 현재는 인증을 획득하기 위하여 KGS(한국가스공사), KCS(한국산업안전인증)에 테스트 및 검증 절차를 진행하고 있습니다. Safety Relief Valve개발을 통해 산업안전보건법이 더욱 중요해지고 있는 산업 흐름에 따라 동사 제품에 대한 수요도 점차 높아질 것으로 예상됩니다. 기존 밸브의 경우 상대적으로 크기가 크기 때문에 반도체 라인 설계 시 불편함이 많았으나, 당사가 개발한 Safety Relief Valve는 반도체 Purge Line 및 협소한 공간에 많이 사용되며 경쟁력을 지닐 것으로 예상됩니다. 라. 재무상황(1) 재무적 성장성 (단위: 백만원) 구분 2023년도 반기(제12기 반기) 2022년도(제11기) 2021년도(제10기) 2020년도(제9기) 매출액 (+YoY %) 영업이익 (+YoY %) 당기순이익(+YoY %) 주) 2023년도 반기 전년대비 증감률은 반기 연환산한 금액으로 산출 동사는 2020년 212억원, 2021년 272억원, 2022년 410억원, 2023년 반기 253억원(단순 연환산 506억원)의 매출액을 시현하며 최근 3개년 연속 증가하였습니다. 특히 동사의 매출액은 2022년 기준 전년대비 50.63%로 큰 폭으로 증가하였습니다. 이는 주력 전방산업이 석유화학 업체들의 설비 투자 증가에 따른 수혜 및 계장용 피팅 및 밸브 산업 내 동사의 점유율 상승에 기인합니다. 또한 동사는 높아진 제품 경쟁력을 기반으로 전년대비 제품 평균 단가를 5~10% 상승시켰습니다. 더불어 동사는 기존 주력
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전방산업인 석유화학 및 조선해양 산업을 넘어 신규 사업인 수소연료전지, ESS, 반도체 산업향 매출액이 증가하고 있습니다. 기존 동사가 납품하던 피팅 및 밸브를 넘어 SOFC용 플러밍 모듈 및 반도체용 UHP 피팅 및 밸브를 판매하며 제품 포트폴리오를 확대해나가고 있습니다. 동사는 UHP 피팅 및 밸브 공장신축을 통한 생산능력 확보, SOFC용 플러밍 모듈제품 연구개발, 기계장치 취득 등 수익창출 다변화를 위해 준비했으며 블룸SK퓨얼셀의 국내 단독벤더로 선정되어 납품하는 등 성과를 창출하고 있습니다. 이처럼 전방산업의 성장, 다양한 전방산업으로의 확대를 통해 동사의 매출 및 수익 창출력도 확대될 것으로 판단됩니다. (2) 재무적 안정성 [최근 3개년 기준 재무안정성 지표 현황] (단위: %) 재무비율 2023년 반기 (제12기 반기) 2022년 (제11기) 2021년 (제10기) 2020년 (제9기) 2021연도업종평균 유동비율 부채비율 차입금의존도 이자보상배율(배) 7.07배 10.72배 11.46배 17.43배 1,091.87배 당좌비율 동사의 유동비율과 당좌비율, 이자보상배율은 2023년 반기 기준 각각 116.04%, 29.46%, 7,07배로 업종평균 대비 낮습니다. 부채비율과 차입금의존도는 2023년 반기 기준 152.47%, 45.50%로 업종평균 대비 높습니다. 이는 동사가 계장용 피팅 및 밸브 업종 내 후발주자로서 적극적인 설비투자ㆍ증설과 재고자산 축적을 단행했기 때문입니다. 동사가 속한 계장용 피팅 및 밸브 시장에서 점유율을 높이기 위한 경쟁력을 갖추기 위해서는 다양한 제품 생산이 가능한 기계장치 및 공장 라인 설비 증설과 단기 납품 경쟁력을 위한 다양한 제품 포트폴리오에 대한 재고자산 축적이 필수적입니다. 동사는 재고자산 축적 및 설비 증설 투자를 주로 차입금을 통해 진행하며 재무안정성이 업종평균 대비 낮은 수준을 보입니다. 2020년부터 신규 사업인 반도체용 UHP 피팅 및 밸브 제조를 위한 클린룸 증축 및 기계장치 등을 취득하며 적극적으로 투자를 단행하였습니다. 또한 2021년부터 높은 매출액 성장률을 시현하며 타 경쟁업체 대비 단기 납품 경쟁력을 위해 이전보다 더 높은 수준의 재고자산을 축적하기 위한 투자를 단행하며 동사의 차입금은 2021년 169억원, 2022년 253억원, 2023년 반기 269억원으로 급격히 증가하였습니다. (3) 재무자료의 신뢰성(가) 감사인의 감사의견 동사는 코스닥시장 상장을 위하여 금융감독원에 감사인 지정을 신청하였으며, 2022년 10월 14일 한영회계법인이 지정감사인으로 선정됨에 따라 동 회계법인과 2022년 온기에 대한 지정감사를 수행하였습니다. [감사인(공인회계사)의 감사의견] 사업년도 감사의견 감사인 채택회계기준 수정사항 및 그 영향 감사인 지정 특기사항 2023년반기(제12기반기) 신우회계법인 K-IFRS 검토 2022년 (제11기) 적정 한영회계법인 K-IFRS 지정감사 2021년 (제10기) 적정 신우회계법인 K-IFRS 2020년 (제9기) 적정 신우회계법인 K-IFRS (나) 감사인의 독립성 외부감사인 및 그 임직원과 상호 출자한 사실이 없으며, 금전대차 등 감사인의 독립성을 저해할만한 사실이 발견되지 않았습니다. (다) 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 도입 현황 동사는 2012년 2월 22일에 설립되었고 2012년 5월 22일 새한엔텍㈜로부터 사업용자산 등을 양수하여 영업을 시작하였습니다. 동사는 설립시부터 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 회계처리 및 외부감사를 받았습니다. 마. 경영환경 (1) CEO의 자질 동사의 최고경영자인 이제훈 대표이사는 서울대 기계공학과를 졸업한 후 미국 메릴랜드대학교에서 컴퓨터학과 학위를 취득하였으며 미국 Adobe Systems Inc과 모회사 한국선재㈜에서의 수년간 근무를 통해 제조업에 대한 지식과 경험을 축적하였습니다. 한국선재㈜에서의 국내 철강시장의 사업경험을 토대로 효율적인 설비시설과 재고관리, 경쟁력 있는 원재료 매입, 열처리 기술 등에 대한 기술적 노하우를 배울 수 있었습니다. 또한
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철강의 이해도가 높고 오랜 업력을 지닌 한국선재㈜ 핵심 인력들과의 교류를 통해 국내 철강 산업에 대한 이해도를 높이고 판매 영역에 대해 제고하게 되었습니다. 이에 따라 대기업이 진입하기 힘든 다품종소량생산 방식의 계장용 피팅 및 밸브 시장으로 진출하게 되었고, 부품을 넘어 엔지니어링 사업에 주목하였습니다. 회사 설립부터 현재의 안정적인 성장궤도에 이르기까지 “가치는 더 높게, 원가는 더 낮게, 우리는 즐겁게” 라는 경영방침을 바탕으로 40여명으로 시작한 사업을 10여년만에 약 170명의 직원이 근무하는 기업으로 성장시켰습니다. 같은 기간 매출액 또한 2012년 20억원에서 2022년 410억원으로 성장하였습니다. 2019년 워라벨우수기업으로 고용노동부 장관상을 수상하며 직원들과 함께하는 CEO의 우수한 면모를 확인할 수 있었고 2021년 대통령상을 수상했습니다. [최고경영자에 관한 사항] 성명 (한글) 이제훈 (한자) 李 帝 勳 (영문) 학력사항 기간 회사 직위 1984년 3월 ∼ 1988년 5월 서울대학교 기계공학과 졸업 1989년 9월 ∼ 1991년 5월 학부수료 1991년 8월 ∼ 1993년 5월 석사취득 1993년 9월 ∼ 1997년 5월 박사과정수료 주요경력 기간 회사 직위 1997년 7월 ∼ 2003년 7월 팀장 2003년 8월 ∼ 2004년 2월 한국선재주식회사 사장 2004년 3월 ∼ 2023년 3월 한국선재주식회사 대표이사 2012년 3월 ∼ 2023년 3월 주식회사 금제 대표이사 2018년 10월 ∼ 2023년 3월 기성금속주식회사 대표이사 2012년 2월 ~ 현재 한선엔지니어링주식회사 대표이사 경영철학 - 가치는 더 높게 당사는 전세계적으로 사용할 수 있는 규격 제품을 주력으로 생산하고 있으며, 타사와의 차별화를 실현할 수 있는 방법으로 당사의 가치를 더 높게 만들 수 있도록 총력을 다하고 있습니다. 고객이 원하는 품질, 고객과의 소통, 고객의 니즈를 만족하는 서비스 그 결과가 직원들이 당사에 만족하여 자부심을 느끼는 가치까지 이룰 수 있도록 만들어 가고 있습니다 - 원가는 더 낮게 당사는 동일한 원소재와 공정과정에도 더 낮은 원가를 실현하여 타사대비 이익률을 높일 수 있도록 최선을 다하고 있습니다. 티끌모아 태산이라는 말처럼 효율적인 업무 방식과 연구개발팀의 최소 공정과정을 위한 방안, 공장 자동화 및 스마트팩토리 구축 등으로 더 낮은 원가에 고객이 만족하는 품질로 다가갈 수 있는 회사를 만들고 있습니다. - 우리는 즐겁게 당사는 전직원들이 함께 웃으며 즐겁게 일할 수 있는 문화를 만들어 기업과 함께 동반성장 하고 있습니다. 매년 전직원이 자율적으로 참여하는 즐거운 야유회를 통해 직원과의 화합과 소통을 이루어 내고 있으며 전직원 스톡옵션을 지급하여 당사의 성장 비젼을 함께 할 수 있도록 즐거운 회사 문화를 만들어 가고 있습니다. 법률위반사항 및 소송 해당사항 없음 가입하고 있는 단체 (사)부산범죄피해자지원센터햇살, 국립부산과학관, 부산경영자총협회, 부산상공회의소 수상사항 2009.03 제43회 납세자의 날 국무총리상 수상 2013.10 2013 소재 부품 기술상 대통령상 수상 2019.11 제37회 부산산업대상 기술부문 수상 2019.11 워라밸 우수기업 부산경영자총협회상 수상 2019.11 제4회 일생활 균형 우수기업 고용노동부 장관상 수상 2021.11 제7회 중견기업인의 날 대통령표창 수상 2022.03 제56회 납세자의 날 우수납세자 부산시장상 수상 2022.11 부산범죄피해자지원센터 공로 표창 법무부장관상 수상 2023.02 부산지방중소벤처기업청장상 수상 2023.04 국립부산과학관 후원회 과학나눔인증 수상 (2) 경영의 투명성 및 안정성 동사는 경영의 투명성 및 안정성을 확보하기 위하여 이사회 운영과 이해관계자 거래에 대한 통제를 위한 규정을 운영 중에 있으며, 이사회의 구성원으로 전문성과 독립성을 갖춘 오재완 사외이사와 강신곤 사외이사, 조민석 감사를 선임하였습니다. 선임된 사외이사 및 감사는 최대주주, 대표이사와 특수관계 없는 제3자로서 상법 제 382조 제3항 각호 및 제
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542조의8 제2항 각호, 상법 제 542조의10 제2항 각호에 의한 결격요건이 존재하지 않으며, 이사회에 꾸준히 참석하여 주요 경영사항 관련 의사결정에 참여함으로써 동사 이사회의 경영 투명성과 안전성에 대한 견제 기능을 충실히 수행하고 있습니다. 또한, 동사는 2023년 2월 1일 보수위원회 및 내부거래위원회를 설치하여 임원의 보수를 결정하는 등 경영 투명성 확보 및 내부통제 강화를 위해 설치 및 운영하고 있습니다. 2023년 7월 21일 경영전략위원회를 설치하여 재무비율의 건전성, 신규투자에 대한 리스크, 자금시재 등의 유동성 등에 대해 검토하며 재무안정성을 제고하고 있습니다. 이와 같이 이사회 운영규정 등 관련 사규 및 정관에 의거하여 동사의 이사회, 이사회 내 위원회가 적절히 운영되고 있음을 보았을 때, 동사는 경영의 투명성과 안정성을 충분히 확보하고 있는 것으로 판단됩니다. (3) 경영의 독립성 동사는 최대주주등 일부 조직의 단독 의사결정에 영향을 받지 않고 이사회를 통한 의사결정을 바탕으로 회사를 운영할 수 있는 체계를 갖추고 있다고 판단됩니다. 또한, 경영투명성 확보 및 내부통제 강화를 위해 이사회 내 위원회를 구성하여, 관계사간 거래에 있어 내부거래위원회를 통해 거래에 대해 승인을 진행하고 있습니다. 위원회명 구성 성명 설치목적 및 권한사항 비 고 보수위원회 위원장(사외이사) 사외이사 사내이사 강신곤 오재완 김상리 경영투명성 확보 및 내부통제 강화 내부거래위원회 위원장(사외이사) 사외이사 사내이사 오재완 강신곤 김상리 경영전략위원회 위원장(사외이사) 사외이사 사내이사 오재완 강신곤 김상리 재무안정성 제고 이에 따라 경영의 독립성 측면에서 문제가 없다고 판단되며, 상장주관사 선정 이후 내부통제 강화를 위하여 상법 제393조 및 정관을 근거로 상장회사에 준하는 이사회 운영을 이어오고 있습니다. 또한 상장회사 표준 이사회 규정에 준하는 이사회 규정, 주주총회 규정을 제정하여 현재까지 동 규정에 따라 내부통제 장치를 적절하게 운영하고 있습니다. 바. 기타 투자자보호 동사는 회사의 내부통제시스템을 개선하기 위해, 2023년 2월 1일부터 이사회 산하에 보수위원회 및 내부거래위원회를 운영하고 있습니다. 또한 재무건전성 및 투자 검토를 위해 2023년 7월 21일 경영전략위원회를 설치하여 운영하고 있습니다. 위원회 규정에 다음과 같은 중요사항을 반영하여 운영하고 있습니다. [이사회 내 위원회 규정 주요 내용] 구 분 내 용 보수위원회 규정 제1.1조 (목적) 이 규정은 주식회사 한선엔지니어링㈜(이하 “회사”라고 한다)의 보수위원회(이하 “위원회”라고 한 다)의 효율적인 운영을 위하여 필요한 사항을 규정함을 목적으로 한다. 보수위원회 규정 제1.3조 (권한) 위원회는 이사회 내 위원회로서 법령 또는 정관에서 주주총회의 결의사항으로 정한 사항 이외에 다음 각호의 사항을 심의 및 의결한다 1.1.1 회사 정기주주총회에 부의할 등기이사 보수의 한도에 관한 사항 1.1.2 사내이사 보수체계에 관한 사항. 기타 이사 보수와 관련하여 이사회가 위임한 사항 내부거래위원회 규정 제1.1조 (목적) 이 규정은 한선엔지니어링㈜(이하 “회사”라고 한다)의 내부거래위원회(이하 “위원회”라고 한 다)의 효율적인 운영을 위하여 필요한 사항을 규정함을 목적으로 한다.. 내부거래위원회 규정 제1.3조 (권한) 1.1.1 위원회는 회사와 최대주주, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률(이하 “공정거래법”) 및 그 시행령, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률(이하 “자본시장법”) 및 그 시행령, 금융회사의 지배구조에 관한 법률 및 그 시행령에 의한 특수관계인(이하 특수관계인”)을 상대방으로 하거나, 특수관계인을 위하여 하는 거래(이하 “내부거래”라 한다)를 심사 및 승인할 권한을 가진다 1.1.2 위원회는 위원회의 운영성과 및 내부거래위원회운영규정(이하 “본 규정”)의 내용을 매년 검토 하여, 필요한 경우 본 규정의 개정을 이사회에 건의한다. 1.1.3 위원회는 기타 법령 또는 정관에 정하여진 사항, 이해관계자와의 거래에 관한 규정에서 정하 는
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이사회에 부여된 권한을 승계하여 처리한다. 내부거래위원회 규정 제10조 (부의사항) 위원회에 부의할 사항은 다음과 같다. 1.1.4 이해관계자와의 거래에 관한 규정 제6조에 따라 이사회의 승인을 요하는 모든 거래 1.1.5 기타 위원회의 운영과 관련하여 필요한 일체 사항 경영전략위원회 규정 제1.1조 (목적) 이 규정은 한선엔지니어링㈜(이하“회사”라고 한다)의 경영전략위원회(이하 “위원회”라고 한 다)의 효율적인 운영을 위하여 필요한 사항을 규정함을 목적으로 한다. 경영전략위원회 규정 제1.3조 (권한) 1.3.1 위원회는 이사회를 대신하여 다음 각호의 사항을 심의한다. - 재무비율의 건전성에 대한 검토 - 자기자본의 100분의 5 이상의 신규시설 투자, 시설 증설 또는 별도 공장의 신설 - 자기자본의 100분의 5 이상의 타 법인에 대한 출자 및 출자지분의 처분 - 자기자본의 100분의 5 이상의 자산 취득 - 조달가능한 차입여력 검토 및 승인 - 배당정책 등 주요 재무전략에 관한 사항 검토 - 회사의 합병/분할/분할합병 등에 관한 사항 1.3.2 위원회는 위원회의 운영성과 및 경영전략위원회운영규정(이하 “본 규정”)의 내용을 매년 검토하여, 필요한 경우 본 규정의 개정을 이사회에 건의한다. 1.3.3 위원회는 기타 법령 또는 정관에 정하여진 사항에서 정하는 이사회에 부여된 권한을 승계하여 처리한다. 동사는 기업실사 결과 건전한 경영철학과 비전을 보유하고 있다고 판단됩니다. 또한, 내부정보 관리 규정을 갖추고 상법상 적격요건을 갖춘 사외이사와 감사를 선임하는 등 내부통제시스템 구축을 위해 노력해왔으며, 그 이후 문제없이 내부통제시스템이 작동하고 있습니다. 한편 적격한 공시담당자를 선임하고 있으며, 윤리경영에 대한 의무 역시 충실히 이행하고 있어, 코스닥시장 상장 이후에도 증권발행 및 공시 등에 관한 규정, 코스닥시장공시규정, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 등 제 법률 규정에 따른 공시 의무를 충실히 이행할 수 있는 조직을 갖추었다고 판단됩니다. [공시담당 조직도] 직위 성명 담당업무 주요경력 비교 이사 김상리 경영지원본부장 (23.01~현재) 최고재무책임자(CFO) (17.06~23.01) 경영지원팀 팀장 (12.06~17.06) 경영지원팀 입사 공시책임자 과장 김민수 재무회계책임자 (17.07~현재) 경영지원팀 입사 공시담당자(정) 대리 왕은정 재무회계팀원 (19.11~현재) 경영지원팀 입사 공시담당자(부) 이처럼 동사는 투자자들에게 회사의 정보를 적법하게 제공할 수 있다고 판단되며, 기타 투자자보호 관련 제반 사항을 저해할 가능성이 있는 요소는 없는 것으로 판단됩니다. 그 외에 외부감사인인 한영회계법인과 상장주선인인 대신증권의 임직원은 동사의 주식 등을 보유한 사실이 없으며, 상장업무 관련 이해관계자의 주식 투자 등으로 경영안정성 및 주주이익을 침해할 가능성이 있는 요소는 발견되지 않았습니다. 4. 공모가격에 대한 의견 가. 평가결과 대표주관회사인 대신증권㈜는 한선엔지니어링㈜의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 다음과 같이 결정하였습니다. 구분 내용 주당 희망공모가액 확정공모가액결정방법 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다. 상기 표에서 제시한 희망 공모가액의 범위는 한선엔지니어링㈜의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아니며, 향후 국내외 경기 변동, 주식시장 상황, 산업 성장성 및 영업환경의 변화 등 다양한 요인의 영향으로 인하여 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 한선엔지니어링㈜의 코스닥시장 상장 공모를 위한 확정공모가액은 상기와 같이 제시된 희망 공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사인 대신증권㈜와 발행회사인 한선엔지니어링㈜이 협의하여 최종 결정할 예정입니다. 나. 희망공모가액 산출 방법(1) 희망공모가액 산출 방법 개요 일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를
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평가하는 방법으로는 절대가치 평가방법과 상대가치 평가방법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치 할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치 평가방법이 있습니다. 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달 원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교기업과 비교하기 위해서는 비교기업의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로 이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.본질가치 평가방법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가존재합니다. 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상 기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요 제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교, 평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다.그러나, 비교기업의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교 대상 회사들이 일정한 재무적 요건 및 비교 유의성을 충족하여야 합니다. 또한 사업, 기술, 관련 시장 성장성, 주요 제품군 등 질적 측면에서 일정 수준 이상 평가대상 회사와 비교 유의성을 갖고 있어야 합니다. (2) 평가방법 선정 대표주관회사인 대신증권㈜는 금번 공모와 관련하여 한선엔지니어링㈜의 사업 특성, 경영 성과, 재무 현황, 회사가 속한 산업의 특성, 시장의 규모, 비교기업의 경영성과 및 주가 수준 등 기타 사용가능한 다양한 요소를 종합적으로 고려하여 희망공모가액을 산출하였으며, 한선엔지니어링㈜의 주당가치를 평가함에 있어 상기 평가방법 중 국내 주식시장에서 일반적으로 활용되고, 투자자가 상대적으로 이해하기 용이한 상대가치 평가법인 PER 비교 방법을 이용하였습니다. [한선엔지니어링㈜ 비교가치 산정시 PER 적용 사유] 적용 투자지표 투자지표의 적합성 PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가
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형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라, 발행회사인 한선엔지니어링㈜의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER을 활용하였습니다. [한선엔지니어링㈜ 비교가치 산정시 EV/EBITDA, PBR, PSR제외사유] 적용 투자지표 투자지표의 부적합성 PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 가치산정시 제외하였습니다. PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로써, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다. (3) 비교대상회사 선정 대표주관회사인 대신증권㈜는 동사의 업종, 사업, 재무 및 일반 유사성을 고려하여 코스닥시장에 상장된 코센, 케이에스피, 아스플로, 총 3개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 비교대상회사로 선정하였으며, 상세 선정내역은 다음과 같습니다.최종 선정된 비교대상회사는 동사와 유사한 사업을 영위하고 있으나, 주요 사업, 재무구조 및 매출의 차이가 존재합니다. 또한, 사업전략, 영업환경, 시장 내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (가) 비교대상회사 선정 요약 [국내 비교대상회사 선정 기준표] 구분 선정기준 세부 검토기준 선정회사 1차 업종유사성(한국표준산업분류) ① 표준산업분류상 유사한 사업을 영위할 것- 탭, 밸브 및 및 유사장치 제조업(C29133)- 그 외 기타 일반목적용 기계제조업(C29199)- 철강관 제조업 (C24130)- 금속 단조, 압형 및 분말야금 제품 제조업 (C25910)- 금속 열처리, 도금 및 기타 금속가공업 (C25920) - 그 외 기타 금속가공제품 제조업 (C25990)- 기타 1차 철강 제조업 (C24190) 하이스틸, 금강공업, 부국철강, 동양철관, SK오션플랜트, 세아제강, 한국주철관, 넥스틸, 휴스틸, 코센, 유에스티, 성광벤드, 세토피아, 테라사이언스, 하이록코리아, 에쎈테크, 디케이락, 비엠티, 케이에스피, 조광ILI, 에너토크, 화성밸브, 아스플로, 오리엔탈정공. 디와이피엔에프, 비디아이, TPC, 현대무벡스, TCC스틸, 아주스틸, 세아홀딩스, 디씨엠, 문배철강, 한일철강, SHD, 포스코스틸리온, SIMPAC, KISCO홀딩스, 동국제강, 포스코엠텍, 경남스틸, 금강철강, 신스틸, 포메탈, 한일단조, 태웅, 에이치와이티씨, 티플랙스, 케이피티유, 대림통상, 조선선재, 삼화왕관, 에이프로젠, 태광, 태양, 엠투엔, 이엠코리아, 포인트엔지니어링, 대륙제관, 신진에스엠,
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세아메카닉스, 세명전기, 승일총 63개사 2차 재무유사성 ① 12월 결산법인일 것② 최근 사업연도 감사의견 적정③ 2023년 반기 기준 연환산 영업이익 시현 기업④ 2023년 반기 기준 연환산 (지배주주)순이익 시현⑤ 2022년 매출액 1조원 이상 제외 금강공업, 부국철강, SK오션플랜트, 한국주철관, 코센, 유에스티, 성광벤드, 하이록코리아, 디케이락, 비엠티, 케이에스피, 에너토크, 화성밸브, 아스플로, 오리엔탈정공, 한일철강, SHD, SIMPAC, 포스코엠텍, 경남스틸, 금강철강, 신스틸, 포메탈, 한일단조, 태웅, 에이치와이티씨, 케이피티유, 조선선재, 삼화왕관, 태광, 태양, 엠투엔, 대륙제관, 신진에스엠, 세아메카닉스, 세명전기, 승일총 37개사 3차 사업유사성 ① 피팅/밸브/강관/파이프 매출액이 50% 이상일 것 코센, 유에스티, 태광, 성광벤드, 하이록코리아, 디케이락, 비엠티, 케이에스피, 화성밸브, 아스플로총 10개사 4차 비재무적 기준 ① 분석기준일 현재 상장 후 6개월 이상 경과하였을 것② 분석기준일로부터 최근 6개월 이내 관리종목, 투자위험종목, 불성실공시, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것③ 분석기준일로부터 최근 6개월 이내 합병, 분할 또는 중요한 사업양수도 등이 없을 것④ 비경상적 Multiple 제외(PER 10배 미만, 50배 이상) 코센, 케이에스피, 아스플로총 3개사 (나) 비교대상회사 선정 세부내역 ■ 1차 비교대상회사 선정 : 업종유사성 판단동사는 다양한 전방산업의 설비투자에 사용되며 가스나 액체 등의 유체 이동을 조절 및 제어하는 부품을 제조하여 판매하는 사업을 주 사업으로 영위하고 있습니다. 회사의 주요 매출 제품은 계장용 피팅 및 밸브, 모듈 제품이며, 설비장치의 주배관 주변에 부착되어 설비의 운영 상황을 계측, 제어하거나 시료를 채취하는데 사용됩니다. 동사는 한국표준산업분류상 [탭, 밸브 및 유사장치 제조업(C29133)]으로 분류되어 있습니다. 동사의 주된 사업적 특성을 고려하여 표준산업분류 상 [탭, 밸브 및 및 유사장치 제조업(C29133)], [그 외 기타 일반목적용 기계제조업(C29199)], [철강관 제조업 (C24130)], [금속 단조, 압형 및 분말야금 제품 제조업(C25910)], [금속 열처리, 도금 및 기타 금속가공업(C25920)], [그 외 기타 금속가공제품 제조업(C25990)], [기타 1차 철강 제조업 (C24190)]에 속하는 코스닥시장 또는 유가증권시장 상장사 총 63개사를 모집단으로 선정하였습니다. 한국표준산업분류상세세분류 개수 상장 업체 중 동사와의 산업유사성 해당 업체 탭, 밸브 및 및 유사장치 제조업(C29133) 7개사 에쎈테크, 디케이락, 비엠티, 케이에스피, 조광ILI, 에너토크, 화성밸브 그 외 기타 일반목적용 기계제조업(C29199) 6개사 아스플로, 오리엔탈정공. 디와이피엔에프, 비디아이, TPC, 현대무벡스 철강관 제조업 (C24130) 15개사 하이스틸, 금강공업, 부국철강, 동양철관, SK오션플랜트, 세아제강, 한국주철관, 넥스틸, 휴스틸, 코센, 유에스티, 성관벤드, 세토피아, 테라사이언스, 하이록코리아 금속 단조, 압형 및 분말야금 제품 제조업(C25910) 3개사 포메탈, 한일단조, 태웅 금속 열처리, 도금 및 기타 금속가공업(C25920) 3개사 에이치와이티씨, 티플랙스, 케이피티유 그 외 기타 금속가공제품 제조업(C25990) 14개사 대림통상, 조선선재, 삼화왕관, 에이프로젠, 태광, 태양, 엠투엔, 이엠코리아, 포인트엔지니어링, 대륙제관, 신진에스엠, 세아메카닉스, 세명전기, 승일 기타 1차 철강 제조업 (C24190) 15개사 TCC스틸, 아주스틸, 세아홀딩스, 디씨엠, 문배철강, 한일철강, SHD, 포스코스틸리온, SIMPAC, KISCO홀딩스, 동국제강, 포스코엠텍, 경남스틸, 금강철강, 신스틸 ■ 2차 비교대상회사 선정 : 재무유사성 판단 1차 유사회사로 선정된 63개의 기업 중 아래의 재무 유사성 기준에 따라 37개의 기업을 2차 유사회사로 선정하였습니다. 선정기준
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세부 검토기준 재무유사성 ① 12월 결산법인일 것② 최근 사업연도 감사의견 적정③ 2023년 반기 기준 연환산 영업이익 시현 기업④ 2023년 반기 기준 연환산 (지배주주)순이익 시현⑤ 2022년 매출액 1조원 이상 제외 (단위: 백만원) 기업명 결산월 최근 사업연도감사의견 적정 2023년 반기 기준연환산영업이익 2023년 반기 기준연환산(지배주주)순이익 2022년매출액 선정 여부 하이스틸 적정 X 금강공업 적정 O 부국철강 적정 O 동양철관 적정 X SK오션플랜트 적정 O 세아제강 적정 X 한국주철관 적정 O 넥스틸 적정 X 휴스틸 적정 X 코센 적정 O 유에스티 적정 O 성광벤드 적정 O 세토피아 적정 X 테라사이언스 적정 X 하이록코리아 적정 O 에쎈테크 적정 X 디케이락 적정 O 비엠티 적정 O 케이에스피 적정 O 조광ILI 적정 X 에너토크 적정 O 화성밸브 적정 O 아스플로 적정 O 오리엔탈정공 적정 O 디와이피엔에프 적정 X 비디아이 적정 X TPC 적정 X 현대무벡스 적정 X TCC스틸 적정 X 아주스틸 적정 X 세아홀딩스 적정 X 디씨엠 적정 X 문배철강 적정 X 한일철강 적정 O SHD 적정 O 포스코스틸리온 적정 X SIMPAC 적정 O KISCO홀딩스 적정 X 동국제강 X 포스코엠텍 적정 O 경남스틸 적정 O 금강철강 적정 O 신스틸 적정 O 포메탈 적정 O 한일단조 적정 O 태웅 적정 O 에이치와이티씨 적정 O 티플랙스 적정 X 케이피티유 적정 O 대림통상 적정 X 조선선재 적정 O 삼화왕관 적정 O 에이프로젠 적정 X 태광 적정 O 태양 적정 O 엠투엔 적정 O 이엠코리아 적정 X 포인트엔지니어링 적정 X 대륙제관 적정 O 신진에스엠 적정 O 세아메카닉스 적정 O 세명전기 적정 O 승일 적정 O ■ 3차 비교대상회사 선정 : 사업유사성 검토 동사는 계장용 피팅 및 밸브 사업을 영위하면서 향후 모듈 제품까지 확대해나가고 있습니다. 다품종소량생산 업종이며 다양한 전방산업의 설비 등에 사용되고 있습니다. 이에 따라, 2차 유사회사 중 동사와 유사하게 피팅, 밸브를 판매하고 강관, 파이프류의 제품을 생산하는 회사로서 아래 10개사를 3차 유사회사로 선정하였습니다. 기업명 2023년 반기 주력 제품 및 사업의 매출 비중 선정 여부 금강공업 강관 14.8%, 알루미늄폼 26.0%, 가설재 3.4%, 사료 33.6% 선박엔진 5.5%, 단조 10.3%, 기타 6.4% X 부국철강 스켈프 18%, 강판 34.8%, 강관 12.7%, 형강 3.4%, 코일 30.7%, 기타 0.4% X SK오션플랜트 해상풍력 및 해양플랜트, 육상플랜트 77.7%, 방산 및 관공선 건조 17.6%, 해양/건축구조용 파이프 2.2%, 기타 2.6% X 한국주철관 주철관제조 87.7%, 강관제조 6.6%, 도소매 5.7% X 코센 스테인리스강관 91.09%, 기타 8.91% O 유에스티 스테인리스강관 89.8%, 고순도청정관 5.6%. 가공품 1.3%, 기타 3.3% O 성광벤드 O 하이록코리아 O 디케이락 피팅 55.6%, 밸브 34.1%, 기타 2.8%, 상품 7.6% O 비엠티 피팅 46.9%, 밸브 35.0%, 상품 15.0%, 기타 3.2% O 케이에스피 엔진밸브 등 부품 64.3%(조선 등), 형단조 19.2%(산업기계, 선박부품, 건설기계, 방산 등), 기타 16.5% O 에너토크 전동 액츄에이터 및 관련 장비 100% X 화성밸브 밸브 제품 87.0%, 상품 외 기타 13.0% O 아스플로 튜브/파이프 28.2%, 피팅 30.2%, 밸브/레귤레이터 34.2%, 디퓨저/필터 2.4%, 상품 5.0%, 기타 0.1% O 오리엔탈정공 X 한일철강 철판 제품 46.0%, 철판/형강 상품 46.4%, 철판 절단 용역 3.2%, 강건재 임대 4.4% X SHD 주석도금 강판 99.2%, 임가공 등 0.8% X SIMPAC 프레스 29.8%, 합금철/Roll 57.4%, 트레이팅 9.5%, 산업기계 1.3% X 포스코엠텍 철강부원료 28.0%, 철강제품포장 53.1%, 엔지니어링 8.0%, 위탁운영 10.9% X 경남스틸
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강판 38.9%, 코일 37.7%, 상품 22.3%, 기타 1.1% X 금강철강 강판 49.7%, 코일 19.3%, 기타 제품 1.6%, 상품 26.6%, 기타 2.8% X 신스틸 강판 제품 57.2%, 기타 제품 7.7%, 상품 35.1% X 포메탈 산업기계용 제품(베어링, 밸브, 보넷, 철도부품, 고압밸브) 36.1%, 자동차용 스핀들, 너크 등 26.0%, 로봇/풍력용 샤프트, 홀드 플랜지 등 20.4%, 방위산업용 ARM, 휠 등 12.6%, 농기계용 샤프트 등 4.9% X 한일단조 자동차부품 75.8%, 방산부품 22.5%, 기타단조품 1.7% X 태웅 자유형 단조 94.2%, 기타 5.7% X 에이치와이티씨 X 케이피티유 열처리 22.6%, 압출금형가공 5.3%, LCD금형 및 제품 22.7%, AL형재, 공구강 등 상품 49.3% X 조선선재 용접재료 등 100% X 삼화왕관 CAP 사업부(병마개 등) 83.0%, 플라스틱 용기 사업부(화장품 용기 등) 17.0% X 태광 플랜트용 기자재 87.2%, 부동산 임대 0.4%, 2차전지용 기자재 12.4% O 태양 연료관 79.8%, 에어졸 외 20.2% X 엠투엔 스틸드럼 사업부 41.2%, 전장 사업부 58.8% X 대륙제관 일반관 34.3%, 에어졸관 62.1%, 기타 3.6% X 신진에스엠 철판 정밀가공 90.6%, 정밀 가공설비 6.1%, 기타 3.2% X 세아메카닉스 전자 46.5%, 자동차 50.8%, 상품 0.8%, 기타 1.9% X 세명전기 금구류(송,배전선로가설용 및 전차선로용) 83.6%, 섹셔날빔 16.4% X 승일 에어졸 65.1%, 일반관 외 34.9% X ■ 4차 비교대상회사 선정 : 비재무적 기준 검토3차 유사회사로 선정된 10개의 기업 중 아래의 비재무적 기준에 따라 3개의 기업을 최종 유사회사로 선정하였습니다. 선정기준 세부 검토기준 비재무적 기준 ① 분석기준일 현재 상장 후 12개월 이상 경과하였을 것② 분석기준일로부터 최근 6개월 이내 관리종목, 투자위험종목, 불성실공시, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것③ 분석기준일로부터 최근 6개월 이내 합병, 분할 또는 중요한 사업양수도 등이 없을 것④ 비경상적 Multiple 제외(PER 10배 미만, 50배 이상) 기업명 분석기준일 현재 상장 후 12개월 이상 경과하였을 것 분석기준일로부터 최근 6개월이내 관리종목, 투자위험종목,불성실공시, 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것 분석기준일로부터 최근 6개월이내 합병, 분할 또는 중요한 사업양수도 등이 없을 것 비경상적 Multiple 제외(PER 10배 미만, 50배 이상) 선정여부 코센 충족 충족 O 유에스티 충족 충족 X 성광벤드 충족 충족 X 하이록코리아 충족 충족 X 디케이락 충족 충족 X 비엠티 충족 충족 X 케이에스피 충족 충족 O 화성밸브 충족 충족 X 아스플로 충족 충족 O 태웅 충족 충족 X 태광 충족 충족 X [최종 유사기업 선정결과 요약] 최종 유사기업 코센, 케이에스피, 아스플로 (다) 비교대상회사 선정 결과대표주관회사인 대신증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 코센, 케이에스피, 아스플로, 총 3개사를 최종 비교대상회사로 선정하였습니다.동사의 최종 유사기업인 코센은 배관용 스테인리스 강관 제조 및 판매회사로 반도체, 조선, 석유화학, 자동차 등의 산업 전반의 설비 자재용 고품질 제품을 공급 중에 있습니다. 강관 생산 국내 최다 인증 및 납기경쟁력을 지니고 있으며 향후 ESS, 연료전지 관련 사업을 신규 사업으로 추진하고 있습니다. 22년 매출성장률도 약 46%로, 동사의 성장성과 유사한 행보를 보이고 있습니다. 케이에스피의 경우, 산업 및 엔진용 밸브 사업을 영위하며 조선 및 해양산업을 주력 전방산업으로 영위하며 유수의 국내외 대기업을 고객사로 두고 있습니다. LNG선과 같은 친환경선으로의 전환으로 인한 수혜가 예상되며 2022년 매출액 성장률 또한 약 45%로 높은 성장세를 시현하고 있습니다. 아스플로는 계장용 피팅 및 밸브 사업을 영위하며 반도체 산업에 주력하여 사업을
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영위하고 있습니다. 기존 제품 포트폴리오 확대와 더불어 부품모듈화를 진행 중에 있으며 2022년 매출액 성장률은 약 51%로 동사의 유사기업으로서 적정하다고 평가됩니다.그러나 동사와 선정된 비교대상회사가 사업의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 비교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 및 과정에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 사업 구조, 시장 점유율, 인력 수준, 재무 안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함을 유의하시기 바랍니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 비교기업의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 비교기업의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 비교기업의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 비교기업의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (라) 비교대상회사 기준주가 기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위해 2023년 10월 12일(증권신고서 제출일로부터 2영업일 전일)을 분석기준일로 하여, 1개월 간(2023년 9월 13일 ~ 2023년 10월 12일) 종가의 산술평균, 1주일 간(2023년 10월 5일 ~ 2023년 10월 12일) 종가의 산술평균과 분석기준일 종가 중 낮은 가액을 기준주가로 적용하였습니다. (단위: 원) 구분 코센 케이에스피 아스플로 일자 1개월 평균 종가 (A) 1주일 평균 종가 (B) 분석기준일 종가 (C) 출처: 한국거래소 다. 희망공모가액 산출(가) PER 평가방법을 통한 상대가치 산출 [PER 적용 비교가치 산출의 한계] ① 의의PER은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수치로, 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다.PER은 대부분의 기업에 적용하여 계산이 간단하고 자료 수집이 용이하며 산업 및 기업 특성에 따른 위험, 성장율을 반영한 지표로 이용되고 있습니다.② 산출 방법PER 평가방법을 적용한 상대가치는 2023년 반기 기준 연환산 당기순이익(지배지분) 실적을 기준으로 산출한 비교기업들의 산술평균 PER 배수를 동사의 2023년 반기 기준 연환산 당기순이익에 적용하여 산출하였습니다.※ PER를 이용한 비교가치 = 유사회사 PER 배수 X 순이익- 대표주관회사인 대신증권㈜는 비교가치 산정시 유사회사의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 현재 발행주식총수에 신주모집주식수 및 주관사 의무인수 주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수:유사회사 : 분석기준일 현재 상장주식수발행회사 : 신고서 제출일 현재 주식수 + 신주모집 주식수 + 희석가능 주식수※ 유사회사의 재무자료는 금융감독원 전자공시시스템에 공시된 각사의 2022년 사업보고서와 2023년 반기보고서를 참조하였습니다.③ 한계점- PER는 기업의 수익성에 기반한 수치로 비교대상회사에서 적자(-)가 발생한 경우 적용할 수 없습니다.- PER 결정요인은 일정 시점의 주가와 주당 경상이익뿐만 아니라 배당성향 및 할인율, 성장율 등 다양합니다. 따라서 경상이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러요인이 완벽하게 일치하는 동업종 회사가 아닌 이상 한계점이 존재합니다.- 비교대상회사가 동일 업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율 추이, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있으며, 이는 계량화하기 어려운 측면이 있습니다. 이에 따라, 동업종 소속회사의 비율을 적용하여 비교분석하는 데에도 한계점이 존재합니다.- 일정 시점의 주가 수준은 과거 실적보다는 미래 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로, 비교평가회사의 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.- 당기순이익은 영업활동에 의한 수익창출 외에 영업외손익 등이 반영된 최종 결과물이므로 PER를 적용한 비교가치는 기업이
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창출한 이익의 질을 파악할 수 없으며, 회계처리 등에 의해 순이익이 쉽게 영향을 받을 수 있는 단점이 있습니다. 1) 적용 PER 배수 산출 구 분 코센 케이에스피 아스플로 적용 순이익(백만원) 적용 주식수(주) 주당순이익(EPS)(원) 기준주가(원) 적용 PER(배) 평균 PER(배) 19.40x 주1) 적용 순이익은 2023년 상반기 당기순이익을 연환산한 금액입니다. 연결재무제표 작성법인의 경우 지배주주 귀속순이익을 적용하였습니다. 주2) 적용 주식수는 분석기준일 현재 상장주식총수입니다. 주3) 기준주가 = Min(분석기준일로부터 1개월(2023.09.13~2023.10.12)간 종가 산술평균, 분석기준일로부터 1주일(2023.10.05~2023.10.12) 간 종가 산술평균, 분석기준일(2023.10.12) 종가) 2) 주당 평가가액 산출 [한선엔지니어링㈜ PER에 의한 평가가치] (단위: 원, 주, 배) 구 분 산 출 내 역 비 고 적용 당기순이익 A, 주1) 적용 주식수 B, 주2) 주당순이익 C = A ÷ B 적용 PER D, 주3) 주당 평가가액 E = C × D 주1) 적용 순이익은 2023년 상반기 당기순이익을 연환산한 금액입니다. 주2) 적용 주식수는 증권신고서 제출일 현재 동사의 발행주식총수 12,625,000주에 신주모집 주식수 4,250,000주와 주관사 의무인수분 127,500주를 합산하여 산정하였습니다. 주식매수선택권은 향후 1년 내 행사가능한 수량이 없어 반영하지 아니하였습니다. (1회차 12,000주 및 2회차 13,900주, 3회차 16,900주, 4회차 44,650주, 5회차 67,500주가 각각 행사가능기간이 2020.12.26, 2021.12.27, 2023.03.26, 2024.03.18, 2024.07.22에 도래하나, 부여계약서상 상장시점부터 1년동안 주식매수선택권의 행사가 불가한 약정조항이 존재합니다.) 주3) 적용 PER는 유사회사의 2023년 상반기 당기순이익(지배지분)을 연환산한 실적 기준으로 계산된 PER입니다. (나) 희망공모가액 산출 상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 주식회사 한선엔지니어링㈜의 희망공모가액은 아래와 같습니다. [희망공모가액 산출내역] 구 분 내 용 비교가치 주당 평가가액 7,760원 평가액 대비 할인율 희망공모가액 밴드 확정공모가액 주) 주1) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. 주2) 희망공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 최근 2개년 동안 코스닥시장에 상장한 기업의 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율을 고려하여 산정하였습니다. [최근 2개년 코스닥시장 신규상장법인의 평가액 대비 할인율] 회사명 상장일 평가액 대비 할인율(%) 할인율 하단 할인율 상단 아스플로 원준 씨유테크 지아이텍 차백신연구소 아이패밀리에스씨 리파인 지앤비에스엔지니어링 엔켐 피코그램 지니너스 디어유 비트나인 아이티아이즈 지오엘리먼트 트윔 바이옵트로 알비더블유 마인즈랩 툴젠 케이티비네트워크 래몽래인 오토앤 애드바이오텍 케이옥션 스코넥 이지트로닉스 아셈스 나래나노텍 인카금융서비스 바이오에프디엔씨 퓨런티어 브이씨 스톤브릿지벤처스 풍원정밀 노을 비씨엔씨 모아데이타 유일로보틱스 공구우먼 세아메카닉스 지투파워 포바이포 대명에너지 가온칩스 청담글로벌 범한퓨얼셀 비플라이소프트 위니아에이드 레이저쎌 보로노이 넥스트칩 코난테크놀로지 영창케미칼 HPSP 루닛 에이프릴바이오 성일하이텍 아이씨에이치 새빗켐 에이치와이티씨 대성하이텍 오픈엣지테크놀로지 알피바이오 더블유씨피 선바이오 모델솔루션 이노룰스 오에스피 에스비비테크 탑머티리얼 샤페론 핀텔 플라즈맵 산돌 저스템 큐알티 제이아이테크 뉴로메카 디티앤씨알오 윤성에프앤씨 티쓰리엔터테인먼트 티에프이 유비온 엔젯 인벤티지랩 펨트론 에스에이엠지엔터테인먼트 한주라이트메탈 티이엠씨 미래반도체 오브젠 삼기이브이 스튜디오미르 꿈비 샌즈랩 제이오 이노진 바이오인프라 나노팀 자람테크놀로지 금양그린파워 LB인베스트먼트 지아이이노베이션 마이크로투나노 토마토시스템 에스바이오메딕스 트루엔 씨유박스 모니터랩 기가비스 진영
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나라셀라 마녀공장 큐라티스 프로테옴텍 시큐센 알멕 오픈놀 이노시뮬레이션 필에너지 센서뷰 와이랩 뷰티스킨 버넥트 에이엘티 파로스아이바이오 시지트로닉스 엠아이큐브솔루션 파두 코츠테크놀로지 빅텐츠 스마트레이더시스템 시큐레터 인스웨이브시스템즈 밀리의서재 한싹 레뷰코퍼레이션 아이엠티 평균 대표주관회사인 대신증권㈜는 한선엔지니어링㈜의 희망공모가액을 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 코스닥시장에 신규 상장한 기업의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율을 참고하되, 계장용 피팅 및 밸브 산업의 성장성, 동사의 고객사 내 지위, 업황 등을 종합적으로 고려하여 32.99 ~ 22.68%의 할인율을 적용하여 희망공모가액 밴드를 5,200원 ~ 6,000원으로 제시하였습니다. 대표주관회사인 대신증권㈜는 상기 제시한 희망 공모가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다. 그러나 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소들(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다. 라. 기상장(등록) 기업과의 비교참고 정보 대표주관회사인 대신증권㈜는 한선엔지니어링㈜의 지분증권 평가를 위하여 사업 유사성, 재무 유사성, 기타 요건 등을 통해 코센, 케이에스피, 아스플로, 3개사를 최종 비교회사로 선정하였습니다.다만, 상기의 비교회사들은 일정 수준의 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영전략 등에서 한선엔지니어링㈜와 차이가 존재할 수 있으며, 투자자들께서는 비교 참고정보를 토대로 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.(1) 비교회사의 주요 재무현황국내 비교회사의 주요 재무현황은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지 (http://dart.fss.or.kr)에 공시된 각 사의 공시자료를 참조하여 작성하였습니다. [동사 및 유사회사 2022년 요약 재무현황] (단위: 원) 구분 한선엔지니어링 코센 케이에스피 아스플로 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS 결산월 12월 12월 12월 12월 유동자산 비유동자산 자산총계 유동부채 비유동부채 부채총계 자본금 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 주) K-IFRS 연결 기준인 경우 당기순이익은 지배기업지분 당기순이익을 적용했습니다. [동사 및 유사회사 2023년 반기 요약 재무현황] (단위: 원) 구분 한선엔지니어링 코센 케이에스피 아스플로 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS 결산월 12월 12월 12월 12월 유동자산 비유동자산 자산총계 유동부채 비유동부채 부채총계 자본금 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 주) K-IFRS 연결 기준인 경우 당기순이익은 지배기업지분 당기순이익을 적용했습니다. (2) 비교회사의 주요 재무비율국내 비교회사의 주요 재무비율은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지 (http://dart.fss.or.kr)에 공시된 각 사의 공시자료를 참조하여 작성하였습니다. [동사 및 유사회사 2022년 주요 재무비율] 구 분 비율 한선엔지니어링 코센 케이에스피 아스플로 성장성(%) 매출액 증가율 영업이익 증가율 당기순이익 증가율 흑전 활동성(회) 총자산 회전율 재고자산 회전율 매출채권 회전율 수익성(%) 매출액 영업이익율 매출액 순이익율 총자산 순이익율 자기자본 순이익율 안정성(%) 유동비율 부채비율 차입금의존도 주) K-IFRS 연결 기준인 경우 당기순이익은 지배기업지분 당기순이익을 적용했습니다. [동사 및 유사회사 2023년 반기 주요 재무비율] 구 분 비율 한선엔지니어링 코센 케이에스피 아스플로 성장성(%) 매출액 증가율 영업이익 증가율 당기순이익 증가율 활동성(회) 총자산 회전율 재고자산