chaannwooff/Dartdoc huggingface dataset:
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벤처기업투자신탁 (사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다 )에 공모주식의 25% 이상을 배정한다 제 1호 또는 제 2호에도 불구하고 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식 (이하 "우리사주 잔여주식 "이라 한다 )을 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있다 . 이 경우 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약한 사유 등을 감안하여 발행인과 협의하여야 한다 7. 제 1호부터 제 6호에 따른 배정 후 잔여주식은 기관투자자에게 배정한다 너 . 일반청약자 배정방법의 변경에 따른 위험 2020년 11월 19일 금융위원회에서 고시한 공모주 일반청약자 참여기회 확대방안에 의거 금번 공모는 일반청약자 배정물량 중 절반이상에 대해 균등방식을 도입하여 배정합니다 당사는 금번 공모 과정에서 일반청약자 주식을 배정함에 있어 , 금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시 중 '일괄청약방식 '을 적용합니다 이에 따라 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다 . 이에 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며 , 일반청약자가 예상한 배정주식수보다 많은 주식이 배정될 수 있습니다 . 또한 청약증거금 징수에 따라 추가 납입 및 청약증거금의 환불은 이루어지지 않을 수 있기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다 년 11월 19일 금융위원회에서 고시한 공모주 일반청약자 참여기회 확대 방안에 의거 금번 공모는 일반청약자 배정물량 중 절반이상에 대해 균등방식을 도입하여 배정합니다 금융위원회 고시 적용가능한 균등배정 방식 예시 1. 일괄청약방식 (청약) 현행과 마찬가지로 각자 원하는 수량을 청약 (배정) 일반청약자 배정물량의 절반을 모든 청약자에 대해 균등배정*한 후 남은 절반을 현재와 마찬가지로 청약수요 기준으로 비례배정 * 수요가 일정물량에 미달하는 청약자에 대해서는 해당 수요만큼 배정 2. 분리청약방식 (청약) 일반청약자 배정물량을 절반씩 A군과 B군으로 나누고 청약자는 A군과 B군을 선택하여 청약 (배정) A군에 대해서는 추첨, 균등배정(1/n) 등 다양한 방식을 적용하여 당첨자간 동일한 물량*을 배정하고, B군에 대해서는 현재와 마찬가지로 청약수요 기준으로 비례배정 * 증거금 부담을 감안하여 청약자별 최대 배정가능 수량을 설정ㆍ안내할 필요 3. 다중청약방식 (청약) 분리청약방식의 A군에서 청약자의 수요를 반영하기 위해 A군 청약접수시 사전에 정해진 복수의 수요량을 청약자가 선택, B군 청약자는 A군 수요량을 초과하는 첨위에서 원하는 수량을 청약 * (예시) A군(10주, 20주, 30주), B군(30주이상(직접입력)) 중 하나를 선택 (배정) A군의 각 그룹내에서 추첨, 균등배정(1/n) 등으로 물량배정 B군에서는 현재와 마찬가지로 청약수요 기준으로 비례배정 일반청약자 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용합니다 . 이에 따라 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다 . 청약 배정 방법은 일반청약자 배정물량 중 1/2 이상을 일반청약자 인원수로 나누어 그 몫을 청약자 전원에게 동일하게 배정 (전원 균등 )하고 , 전원 균등 이후 잔여 수량이 발생하는 경우에는 추첨 등의 방식을 활용해 균등배정 작업을 마무리합니다 . 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례 배정이 이루어지게 됩니다 . 각 청약자의 청약증거금에서 균등배정분 배정수량 (금액 )을 차감한 금액 (이하 '비례배정분 청약증거금 ')을 기준으로 비례하여 안분배정하며 , 비례배정분 청약증거금을 한도로 비례배정이 이루어지게 됩니다 이에 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며 , 청약경쟁률을 토대로
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예상한 배정주식수보다 많거나 적은 주식이 배정될 수 있습니다 . 이에 따라 투자자분들께서는 주금납입액 또는 환불액이 청약경쟁률에 따라 달라질 수 있는 점에 대해 유의하시기 바랍니다 [금융투자협회 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제 9조 개정사항] ⑪ 기업공개를 위한 주식의 인수회사가 제1항에 따라 일반청약자에게 공모주식을 배정하는 경우에는 자신이 인수한 공모주식 중 일반청약자에게 배정하는 전체수량(제1항제6호에 따른 배정수량을 포함한다)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야 하며 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)하여야 한다 ⑫ 제11항에도 불구하고 균등방식 배정 또는 비례방식 배정의 배정수량 보다 해당 배정방식을 선택한 일반청약자의 청약수량이 적은 경우 다음 각 호에 따라 배정하여야 한다. 1. 균등방식 배정과 비례방식 배정 중 어느 한쪽의 청약수량은 배정수량에 미달하고 다른 한쪽의 청약수량은 배정수량을 초과하는 경우 청약수량이 미달한 쪽의 잔여주식을 초과한 쪽에 배정하도록 할 것 2. 균등방식 배정과 비례방식 배정 모두 청약수량이 배정수량에 미달하는 경우 각각의 청약수량까지 배정하고 잔여주식을 다른 청약자 유형군에 배정하거나 인수회사가 취득할 것 ⑬ 기업공개를 위한 주식의 인수회사는 제11항에 따른 균등방식 배정의 방법과 수량을 준법감시인의 사전승인을 받아 결정하여야 하며, 인수회사가 복수인 경우 대표주관회사는 인수회사간 균등방식 배정의 방법이 동일하도록 하여야 한다. 더 . 지배주주와 투자자와의 이해상충 위험 당사의 금번 공모 후 당사의 최대주주 HD현대㈜는 보통주 (공모 후 발행주식총수 기준 55.79%)를 보유하게 됩니다 . 지배주주는 이사의 선임을 비롯하여 당사 주주총회에 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다 . 또한 , 지배주주는 정관 변경 요구 , 합병 제안 , 자산 매각 제안 , 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다 . 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 당사의 금번 공모 후 당사의 최대주주 HD현대㈜는 보통주 (공모 후 발행주식총수 기준 55.79%)를 보유하게 됩니다 . 지배주주는 이사의 선임을 비롯하여 당사 주주총회에 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다 또한 , 지배주주는 정관 변경 요구 , 합병 제안 , 자산 매각 제안 , 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다 . 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 러 . 환매청구권 및 초과배정옵션 미부여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 의 개정으로 일반청약자에게 "공모가격의 90% 이상으로 인수회사에 매도할 수 있는 권리 (Put-Back Option)"가 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다 . 또한 금번 공모의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제 10조의 3 제 1항에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않습니다 . 또한 당사는 금번 유가증권시장 상장을 위한 공모에서 "초과배정옵션 "에 관한 계약을 체결하지 않았습니 다 년 6월 18일부터 시행된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 에서 제 11조 일반투자자의 권리 및 인수회사의 의무 (Put-Back Option) 조항이 삭제됨에 따라 이와 관련해서 투자자께서는 해당 권리를 행사할 수 없습니다 또한 , 금번 공모의 경우 2016년 12월 13일 개정되어 2017년 1월 1일부로 시행되는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제 10조의 3 제 1항에 해당하지 않기 때문에
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환매청구권이 부여되지 않습니다 또한 , 당사는 금번 유가증권시장 상장을 위한 공모에서 주식에 대한 초과 청약이 있을 경우 공동대표주관회사가 발행사로부터 추가로 공모주식을 취득할 수 있는 "초과배정옵션 "에 관한 계약을 체결하지 않았습니다 [금융투자협회 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3] 제10조의3(환매청구권) ① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다. 1. 공모예정금액(공모가격에 공모예정주식수를 곱한 금액)이50억원 이상이고, 공모가격을 제5조제1항제1호의 방법으로 정하는 경우 2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우 3. 금융감독원의 「기업공시서식 작성기준」에 따른 공모가격 산정근거를 증권신고서에 기재하지 않은 경우 4. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제26조제7항제1호에 따른 기술성장기업의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우 5. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」제26조제7항제2호에 따른 기업의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우 ② 인수회사가 일반청약자에게 제1항의 환매청구권을 부여하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다. 1. 환매청구권 행사가능기간 가. 제1항제1호부터 제3호까지의 경우 : 상장일부터 1개월까지 나. 제1항제4호의 경우 : 상장일부터 6개월까지 다. 제1항제5호의 경우 : 상장일부터 3개월까지 2. 인수회사의 매수가격 : 공모가격의 90%이상. 다만, 일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수가 상장일 직전 매매거래일의 주가지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격 이상. 이 경우, 주가지수는 한국거래소가 발표하는 코스피지수, 코스닥지수 또는 발행회사가 속한 산업별주가지수 중 대표주관회사가 정한 주가지수를 말한다. 조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수 - 상장일 직전 매매거래일의 주가지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 주가지수] 머 . 신규상장 요건 미충족 위험 본건 공모 후 당사가 신규상장신청일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 당사의 주식은 유가증권 시장에 상장되어 매매를 개시하게 됩니다 . 그러나 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 유가증권시장에서 거래할 수 없어 , 당사의 주식을 취득하는 투자자는 주식의 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있습니다 당사는 2023년 12월 13일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여 2024년 2월 19일 상장예비심사결과를 통지받았습니다 . 본건 공모는 유가증권시장 신규상장에 필요한 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따라 모집 및 매출을 통해 공모하는 것입니다 당사가 한국거래소로부터 수령한 공문에 따르면 공모 후 충족이 가능한 상장주식수 및 주식의 분산요건 등을 제외한 모든 요건을 충족하고 있습니다 . 그러나 상장 전 다음과 같은 사유에 해당되어 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미칠 수 있다고 인정하는 경우 , 한국거래소는 상장예비심사승인의 효력을 인정하지 않을 수 있고 상장예비심사신청서를 다시 제출하여 심사를 받아야 할 수도 있습니다 . 이 경우 당사 주식의 상장 연기 혹은 상장 취소로 이어질 수 있습니다 [한국거래소 상장예비심사 결과] 신규상장신청인 상 호 HD 현대마린솔루션㈜ 법인구분 일반기업 법인등록번호 사업자등록번호 본점소재지 부산광역시 해운대구 센텀중앙로 79, 6층 업 종 건축기술 , 엔지니어링 및 관련 기술 서비스업 상장예비심사 결과 신규상장신청인이
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상장예비심사를 신청한 주권을 심사한 결과 상장예비심사신청일 ('23.12.13) 현재 유가증권시장 상장규정 (이하 ‘상장규정’이라 한다 ) 제 29조 및 제 30조의 신규상장심사요건 중 공모 후에 심사가 가능한 주식분산 요건 등을 제외한 모든 요건을 충족하고 있음 상장예비심사 결과의 효력 상실 신규상장신청인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 사유가 생겨 상기 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 판단하는 경우 거래소는 상장예비심사결과의 효력을 인정하지 않을 수 있으며 , 이 경우 신규상장신청인은 상장규정 제 26조의 규정에 따른 상장예비심사신청서를 다시 제출하여 심사를 받아야 함 경영상 중대한 사실 (발행한 수표 또는 어음의 부도 , 영업활동의 정지 , 재해 또는 과대한 손실의 발생 , 다액의 고정자산의 매각 , 소송의 제기 , 최대주주 및 임원의 변경 , 합병 , 분할·분할합병 , 영업의 양도·양수 , 주요 자산의 임대 또는 경영위임의 결의 , 그 밖에 경영상 중대한 사실에 해당된다고 거래소가 인정하는 경우 )이 생긴 경우 투자자 보호에 중요한 사항이 상장예비심사신청서에 거짓으로 적혀있거나 빠져있는 사실이 발견된 경우 최근 3사업연도의 개별ㆍ연결재무제표와 그에 대한 감사인의 감사보고서 등과 관련하여 국내회계기준 위반으로 증권선물위원회로부터 검찰 고발 , 검찰 통보 , 증권발행 제한 또는 과징금 부과 조치를 받은 경우 투자설명서 , 예비투자설명서 , 간이투자설명서의 내용이 상장신청서와 다른 경우 상장예비심사 결과를 통지받은 날부터 6개월 이내에 신규상장신청서를 제출하지 않은 경우 다만 , 신규상장신청인이 유가증권시장의 상황 급변 등 불가피한 사유로 제출기한의 연장을 요청하여 거래소가 승인하는 경우에는 6개월 이내에서 제출기한을 연장할 수 있음 상장예비심사신청일부터 상장일 전일까지 제 3자 배정 방식으로 신주를 발행하는 경우 그 밖에 공익 실현과 투자자 보호를 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우 기타 주권의 신규상장에 필요한 사항 신규상장신청인은 신규상장일 전까지 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 사유가 발생한 경우에는 그에 관한 서류를 거래소에 제출해야 함 증권에 관한 사항에 대한 이사회나 주주총회의 결의가 있었을 경우에는 그 의사록 사본 경영상 중대한 사실이 발생 (지주회사는 자회사에 관한 사항을 포함한다 )하였을 경우에는 그 보고서 모집 또는 매출의 신고를 한 경우에는 투자설명서 (예비투자설명서 및 간이투자설명서를 포함한다 ). 이 경우 기재내용의 정정사항을 포함함 해당 사업연도 반기종료 후 45일이 경과한 경우 반기재무제표 및 그에 대한 감사인의 검토보고서 당사가 본건 공모 후 신규상장신청서 제출일까지 상기 요건을 충족하면 당사의 주식은 유가증권 시장에 상장되어 거래할 수 있게 되지만 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 이는 당사 상장의 지연 또는 무산으로 이어질 수 있습니다 . 이로 인해 당사 주식의 유동성 및 시장가격에 부정적인 영향을 미치고 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다 버 . 중복청약 방지 위험 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 」 제 68조 제 5항 제 4의 2호 신설에 따라 중복청약이 금지되며 , 동 시행령 부칙 제 1조 (시행일 ) 및 제 2조 (중복청약 관련 불건전 영업행위 등에 관한 적용례 )에 따라 동 규정은 2021년 6월 20일 이후 증권신고서를 최초로 제출한 기업공개에 대해 적용됩니다 당사는 본 증권신고서를 2024년 3월 25일 최초로 제출하는 바 , 중복청약 금지규정이 적용되어 , 청약자는 각 청약 사무취급처에 개설된 계좌에 동시에 청약하거나 하나의 청약 사무취급처에 개설된 복수의 계좌를 이용하는 중복청약을 할 수 없으며 , 청약자가 중복청약을 하는 경우 청약수량과 관계없이 가장 먼저 접수된 청약만이 유효한 것으로 인정되오니 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다 년 11월 19일 금융위원회가 "기업공개 (IPO) 공모주 일반청약자 참여기회 확대방안 "을
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발표함에 따라 공모주 중복청약을 제한하는 방안이 추진되었으며 , 2021년 3월 11일과 같은 해 5월 31일에 이와 관련한 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 일부개정령안이 입법예고 및 재입법예고 된 후 국무회의 심의를 거쳐 2021년 6월 18일 공포되어 2021년 6월 20일부터 동 시행령이 시행됨에 따라 , 공모주 중복청약 제한에 대한 법적 근거가 마련되었습니다 . 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제 68조 제 5항 제 4의 2호 신설에 따라 중복청약 여부를 확인하지 않거나 이를 확인하였음에도 해당 청약자에게 주식을 배정하는 행위는 불건전 영업행위로서 금지되며 , 동 시행령 부칙 (대통령령 제 31784호 1조 (시행일 ) 및 제 2조 (중복청약 관련 불건전 영업행위 등에 관한 적용례 )에 따라 동 규정은 2021년 6월 20일 이후 증권신고서를 최초로 제출한 기업공개에 대해 적용됩니다 [자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제68조] 제 68조 (불건전 영업행위의 금지 생략 ) ⑤ 법 제 71조제 7호에서 "대통령령으로 정하는 행위 "란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 행위를 말한다 의 2. 주권을 상장하지 않은 증권시장에 주권을 상장하기 위한 모집ㆍ매출과 관련하여 이루어지는 다음 각 목의 행위 가 . 증권금융회사를 통해 청약자의 중복청약 (투자매매업자 또는 투자중개업자에게 청약한 이후에 다른 투자매매업자 또는 투자중개업자에게 추가로 청약하는 행위를 말하며 , 법 제 165조의 6제 4항제 4호에 따른 청약은 제외한다 . 이하 같다 ) 여부를 확인하지 않는 행위 나 . 청약자의 중복청약 사실을 확인했음에도 불구하고 해당 청약자에게 주식을 배정 (최초로 청약을 받은 투자매매업자 또는 투자중개업자가 배정하는 경우는 제외한다 )하는 행위 당사는 본 증권신고서를 2024년 3월 25일 최초 제출하는 바 , 중복청약금지 규정이 적용됩니다 . 청약자는 각 청약사무취급처에 개설된 계좌에 동시에 청약하거나 하나의 청약사무취급처에 개설된 복수의 계좌를 이용하는 중복청약을 할 수 없으며 , 청약자가 중복청약을 하는 경우 청약 수량과 관계없이 가장 먼저 접수된 청약만이 유효한 것으로 인정됩니다 . 즉 , 증권금융회사가 공모주 배정시 중복청약 확인 시스템을 통해 청약자들의 중복청약 여부를 확인하여 중복청약 사실이 확인된 청약자에 대해서는 공모주가 중복 배정되지 않으므로 , 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다 서 . 증권신고서 정정 위험 본 증권신고서 (투자설명서 )의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서 (투자설명서 )의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며 본 증권신고서 (투자설명서 )의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있습니다 . 또한 , 본 증권신고서 (투자설명서 ) 상의 공모 일정은 확정된 것이 아니며 , 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 시 변경될 수 있습니다 본 증권신고서 (투자설명서 )에 대하여 정부 또는 금융위원회가 본 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 본 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 당사에 대한 투자책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다 . 또한 , 본 주권은 정부 및 금융기관이 보증한 것이 아니며 , 투자위험 역시 투자자에게 귀속되오니 투자자께서는 투자 시 이점에 유의하시기 바랍니다 본 증권신고서 상의 공모 일정은 확정된 것이 아니며 , 관계기관의 조정 또는 증권신고서 수리 과정에서 변경될 수 있습니다 어 . 재무제표 작성 기준일 이후 변동 미반영 당사는 2023년 온기 기준 회계법인으로부터 검토 받은 K-IFRS 기준 재무제표를 작성하여 본 증권신고서에 기재하였습니다 본 증권신고서 상의 재무제표에 관한 사항 및 감사인의 의견에 관한 사항은 2023년 온기 기준 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않고 있습니다 한편 , 당사는 '2. 회사위험 - 파 . 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험 ' 부분에 결산일 이후 2024년 1월 및 2월의
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영업손익에 대하여 감사 받지 않은 당사의 가결산 기준의 수치를 기재한 바 있으나 , 동 수치는 향후 감사 (검토 )받은 확정실적과의 차이발생 가능성이 있으며 , 당사의 실적 악화에 의한 주가하락 등의 투자위험이 존재합니다 . 투자자께서는 투자 의사결정 시 이점 유의하시기 바랍니다 당사는 2023년 온기 기준 회계법인으로부터 검토 받은 K-IFRS 기준 재무제표를 작성하여 본 증권신고서에 기재하였습니다 . 본 증권신고서 상의 재무제표에 관한 사항 및 감사인의 의견에 관한 사항은 2023년 온기 기준 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않고 있습니다 한편 , 당사는 '2. 회사위험 - 파 . 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험 ' 부분에 결산일 이후 2024년 1월 및 2월의 영업손익에 대하여 감사 받지 않은 당사의 가결산 기준의 수치를 기재한 바 있으나 , 동 수치는 향후 감사 (검토 )받은 확정실적과의 차이발생 가능성이 있으며 , 당사의 실적 악화에 의한 주가하락 등의 투자위험이 존재합니다 . 투자자께서는 투자 의사결정 시 이점 유의하시기 바랍니다 저 . 소수주주권 행사로 인한 소송위험 소수주주의 소수주주권 행사로 당사는 추가적인 소송 위험에 노출될 수 있으며 , 당사의 전략 이행을 지연시킬 수 있습니다 본건 공모 이후 당사의 주식은 한국거래소 유가증권시장에 상장될 예정입니다 . 상법상 상장회사 특례 규정인 제 542조의 6(소수주주권 )에 따라 발행 주식 총수의 최소 0.01%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 주주는 회사를 대신하여 주주대표소송을 제기할 수 있습니다 . 그리고 , 상장회사 발행주식 총수의 최소 0.05%(회사의 자본금이 1,000억 원 이상인 경우 0.025%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 주주는 회사 정관 , 관련 법령 또는 선량한 관리자 의무 등을 위반한 (예를 들어 , 경영진 과반수 이상이 회사 이익에 반하는 행동을 하고 있다고 판단하는 경우 ) 이사의 모든 행위를 중단할 것을 요구할 수 있습니다 또한 , 상장회사 발행주식 총수의 최소 0.1%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.05%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 주주는 회사의 회계장부를 열람 청구할 수 있습니다 . 상장회사 발행주식 총수의 최소 0.5%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.25%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 주주는 이사 , 법정 감사인 또는 청산인 등의 해임을 요구할 수 있습니다 . 또한 , 상장회사 발행주식 총수의 최소 1.5%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 주주는 주주총회의 소집 또는 해당회사의 사업이나 재무현황을 조사하는 조사관의 임명 등을 요구하는 법원 명령을 신청할 수 있습니다 당사를 위한 최선의 이익에 대한 소수주주들의 시각과 당사 이사회 또는 주요주주의 시각은 상이할 수 있습니다 . 이에 따라 , 소수주주들은 당사 이사회에서 결의한 전략의 이행을 금지하는 소송을 제기할 수 있습니다 . 향후 당사를 상대로 상기와 같은 소송 또는 법원명령이 실제로 발생하거나 발생할 위기에 처하는 경우 , 당사 전략의 적시 이행이 지연되고 경영자원이 분산될 수 있습니다 . 이로 인해 당사의 사업 및 성과에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다 처 . 집단소송 관련 위험 당사가 유가증권시장에 신규상장하는 경우 당사에게 「증권 관련 집단 소송법」에 따른 소 제기가 가능해지는 바, 당사는 비상장법인으로 지내는 상황 대비 추가적인 소송위험에 노출될 수 있습니다 「증권관련 집단소송법」 은 2005년 1월 1일부터 시행되어 , 국내 상장기업 주식을 집단적으로 0.01% 이상 보유하고 있으며 , 해당 기업이 발행한 증권과 관련하여 자본시장 거래에서 피해를 입었다고 주장하는 투자자 집단을 대표하여 1인 이상의 대표성 있는 원고가 집단 소송을 제기할 수 있도록 허용합니다 . 「증권관련 집단소송법」에서 인정되는 소인으로는 증권신고서 또는 투자설명서에 기재된 호도적 정보 , 호도적인 사업보고서의 공시 , 내부자 /불공정 거래 , 시세조작 등으로 인해 발생한 피해에 대한 청구 ,
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회계부정으로 유발된 피해에 대해 외부회계법인을 대상으로 제기한 청구 등을 들 수 있습니다 . 당사가 미래에 집단소송의 피고가 되지 않는다고 확신할 수 있는 근거는 없으며 , 당사가 이러한 집단소송의 피고로 지목되면 , 상당한 비용이 발생함은 물론 당사 경영진이 핵심 사업에 전념하지 못할 수 있습니다 커 . 상장기업의 관리감독기준 강화에 따른 위험 최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반하거나 지속적인 손실을 기록할 경우 주권매매정지 , 관리종목지정 , 상장폐지실질심사 , 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다 최근 금융감독기관 등의 상장기업에 대한 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정 등을 위반할 경우 당사에게 주권매매정지 , 관리종목지정 , 상장폐지실질심사 , 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성 (환금성 ) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다 터 . 신규상장일 기준가 산정방식 및 가격제한폭 변경 2023년 06월 26일부터 유가증권 및 코스닥시장 신규상장종목의 신규상장일 기준가격이 기존 '공모가격의 90~200% 내에서 호가를 접수하여 결정된 시가 '에서 '공모가격 '으로 변경되며 , 신규상장일 가격제한폭은 기존 '기준가격 대비 ±30%'에서 '기준가격 (공모가격 )의 60~400%'로 변경됩니다 . 이에 따라 상장일 당사 주식의 장중 가격 변동이 기준가격 대비 60%~400% 수준까지 발생할 수 있음에 투자자께서는 유의하시기 바랍니다 한국거래소는 신규상장종목의 기준가격 결정방법을 개선하고 가격제한폭을 확대함으로써 신규상장일 당일 신속한 균형가격 발견기능을 제고할 목적으로 2023년 04월 13일 보도자료 통해 '신규상장일 가격 결정방법 개선을 위한 업무규정 시행세칙 개정 '을 발표하였습니다 금번 유가증권시장 업무규정 시행세칙의 주요 개정내용은 , 1)신규상장종목의 최초 가격 결정을 시가기준가 방식에 따르지 않고 , 발행가액 자체를 기준으로 하는 방법으로 변경하는 것과 2)신규상장종목의 가격제한폭을 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가를 확대하여 적용하는 것으로서 , 이를 요약하면 아래와 같습니다 [유가증권시장 업무규정 시행세칙 개정 개요] 구분 기존 변경 기준가격 결정방법 공모가격의 90~200% 내에서 호가를 접수하여 결정된 시가 공모가격 가격제한폭 기준가격 대비 ± 기준가격 (공모가격 )의 60~400% 주 대상시장 : 유가 및 코스닥 시장 (코넥스는 미적용 주 대상증권 및 종목 : 신규상장종목 (주권 , 외국주식예탁증권 , 외국주권 , 투자회사 , 부동산투자회사 , 사회간접투융자회사 , 선박투자회사 주 적용시간 : 신규상장일의 정규시장 및 장종료 후 시간외시장 주 한국거래소 보도자료 (2023.04.13) 참고하여 작성 이에 따라 상장일 당사 주식의 장중 가격 변동이 기준가격 대비 60%~400% 수준까지 발생할 수 있음에 투자자께서는 유의하시기 바랍니다 퍼 . 미래에 대한 예측가능성 위험 본 증권신고서는 향후 사건에 대한 당사 경영진의 현재 시점 (내지 별도 시점이 기재되어 있는 경우 해당 시점 )의 예상을 담은 미래예측진술을 포함하고 있으며 미래예측진술은 실제로는 상이한 결과를 초래할 수 있는 특정 요인 및 불확실성에 따라 달라질 수 있습니다 이와 같은 전망 수치들은 시장의 추세 및 당사의 영업환경 등에 따라 변동될 수 있으며 , 기타 불확실한 요인들을 고려하지 않은 수치입니다 . 투자자께서는 본 증권신고서의 작성 시점을 기준으로 하고 있는 미래예측적 서술에 의존하지 않도록 유의하시기 바랍니다 당사의 실제 실적은 본 증권신고서에 포함된 여러 미래 예측적 서술과는 실질적으로 상이할 수 있습니다 . 당사의 재고자산 투자 및 본건 공모자금의 사용계획 등과 관련한 미래 예측적 서술도 이에 해당됩니다 . 한편 , 이 차이는 당사
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사업과 관련하여 앞서 서술한 위험요소와 기타 요인들에 의하여 발생되며 , 이러한 요인으로는 다음과 같은 사항들이 있을 수 있으며 , 아래 사항에 반드시 국한되지는 않습니다 일반적인 경제 , 사업 및 정치 상황 선박관련 환경 규제 및 기타 선박 관련 기술·산업 동향 당사가 확보한 수주잔고의 계약 이행 지연 또는 취소 당사가 취급하는 품목 등에 대한 시장 상황 및 사업 전망 의 잔여 영향 및 광범위하게 전파될 수 있는 기타 유형의 감염병 러시아 -우크라이나 전쟁 및 이스라엘 -팔레스타인 분쟁 , 홍해 지역에서의 상선에 대한 후티 반군의 공격 등 조선/해운 및 기타 선박관련 산업에의 영향 원자재 가격 변동 규제 , 입법 및 사업 관련 상황의 부정적 동향 금리 및 환율 변동 당사의 차입 및 채무 상환력 국내외 금융시장 상황 앞서 언급하였던 위험요소 및 이 외의 위험요소와 관련한 일부 기업정보 공시는 추정에 기반할 뿐이며 , 하나 이상의 불확실성 또는 리스크가 발현하는 경우 , 실제 결과는 추정 , 예상 또는 추산했던 것뿐만이 아니라 과거 경험치와도 크게 상이할 수 있습니다 . 예를 들어 , 매출액 감소 , 비용 증가 , 자본비용 증가 , 자본투자 지연 , 실적 개선 예상치 달성 실패 등이 발생할 수 있습니다 향후 예상 자료들은 본 증권신고서 기준일자 현 시점에서 이루어진 것으로 , 이에 과도하게 의존하지 않도록 유의하시기 바랍니다 . 또한 당사는 법률이 요구하는 바를 제외하고는 , 새로운 정보 취득 , 미래 사건 발생 등과 관계없이 미래 예측 자료를 갱신 또는 수정할 어떠한 의무도 없으며 이와 같은 의무를 명시적으로 부인하는 바입니다 . 향후 당사 또는 당사 대리인이 제공하는 모든 추정재무자료는 본 증권신고서에 기재된 유의사항이 적용됩니다 . 따라서 투자자께서는 본 증권신고서의 공개일자 기준으로 작성된 미래예측진술에 지나치게 의존해서는 안된다는 점을 유의하시기 바랍니다 허. 공모자금의 사용내역 관련 위험 당사는 본건 공모를 통해 조달한 신주 모집 금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금의 사용계획을 결정함에 있어 상당한 재량권을 보유하고 있으며 투자자가 당사의 결정사항에 동의하지 않는 목적으로 사용할 수 있습니다 . 또한 , 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화 , 고객과의 거래관계의 형성 , 유지 , 변경 및 단절 , 그리고 예상하지 못한 자금 수요 등에 따라 변경될 수 있습니다 본건 공모를 통해 당사가 수령하게 될 공모자금은 공모가 하단 기준 약 백만원 (인수수수료 및 기타 발행비용을 제외한 순수입금 )으로 예상됩니다 . 당사 경영진은 본건 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 혹은 당사 주주에게 이익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 수 있습니다 당사는 해당 공모자금을 '시설자금, 영업양수자금, 운영자금, 채무상환, 타법인증권 취득자금' 용도 등으로 사용할 계획이나 , 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화 , 고객과의 거래관계의 형성 , 유지 , 변경 및 단절 , 그리고 예상하지 못한 자금 수요 등에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다 . 당사 자금 사용 계획과 관련한 상세 내역은 'Ⅴ. 자금의 사용목적 '부분을 참고하시기 바랍니다 . 또한 , 당사 경영진은 본건 공모를 통해 수령한 공모자금을 실제로 집행함에 있어 재량권을 보유하며 , 이를 특정 용도로 사용하고자 하는 당사 경영진의 판단을 투자자가 신뢰하고 투자금을 당사 경영진에게 위탁하는 것임을 유의하시기 바랍니다 고. 국내 증권시장의 변동성에 의한 당사 보통주 투자금액의 시장가치 등락 위험 당사의 보통주는 미국 및 대다수 유럽 국가 소재 증권시장 대비 시가총액이 작고 변동성이 큰 한국거래소 유가증권시장에 상장됩니다 . 타 증권 시장과 마찬가지로 국내 유가증권시장 역시 시장 조작 , 내부자 거래 , 결제 불이행과 같은 문제가 발생할 수 있습니다 당사의 보통주는 미국 및 여러 유럽 국가의 유가증권시장 대비 시가총액은 작고 변동성은 높은 한국거래소
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유가증권시장에 상장됩니다 . 한국거래소 유가증권시장은 상장주권의 가격과 거래량에 있어서 상당한 폭의 변동을 기록해 왔고 , 주가의 일일 상하 등락 범위를 제한하는 제도를 도입하였습니다 . 타 증시와 마찬가지로 국내 증시 또한 시세조종 , 내부자 거래 , 결제 불이행과 같은 문제를 경험한 바 있습니다 . 상기와 같은 문제 또는 이와 유사한 문제가 재발하는 경우 , 당사 보통주를 포함하여 국내 기업주식들의 시장가치와 유동성에 실질적이고 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다 정부는 민간사업 부분의 여러 측면에 상당한 영향력을 행사할 수 있으며 실제로 과거에 그러한 영향력을 행사하기도 하였습니다 . 과거 정부는 특정 산업의 잉여 생산능력을 줄이기 위해 합병을 유도하고 , 비상장 기업들에게 기업공개를 권장하기도 하였습니다 . 향후 정부가 유사한 조치를 시행하게 되면 정부의 의도한 바와 상관없이 국내 유가증권 시장이 침체 또는 활성화될 수 있을 것입니다 . 이에 따라 정부 조치의 시행 또는 중단에 대한 인식으로 인해 국내 기업들의 주가에 급격한 변동을 초래할 수 있으며 이는 당사의 보통주의 시가와 유동성에 영향을 미칠 수 있습니다 노. 북한과의 긴장 강화 등에 관련한 위험 근현대사적 관점에서 남한과 북한 사이의 관계는 긴장되어 왔습니다 . 남북 간의 긴장 강도는 변동해왔으며 , 현재 및 미래의 사건으로 남북간의 긴장 강도가 급격히 상승할 수 있습니다 . 특히 , 북한의 핵무기 개발 , 탄도미사일 및 인공위성 발사 활동은 남한에 위협적인 행위로 인식되어 안보 위기가 고조되고 있습니다 남북간 긴장관계가 더 이상 고조되지 않음을 장담할 수 없는 상황에서 , 북한 지도부의 붕괴를 비롯하여 , 군사적 마찰의 발생 등 남북 관계가 추가적인 경색 국면을 맞이할 경우 대한민국 경제 및 당사의 경영 환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 , 당사 주가의 하락을 유도할 수 있습니다 근현대사적 관점에서 남한과 북한 사이의 관계는 긴장되어 왔습니다 . 남북 간의 긴장 강도는 변동해왔으며 , 현재 및 미래의 사건으로 남북간의 긴장 강도가 급격히 상승할 수 있습니다 . 특히 , 북한의 핵무기 개발 , 탄도미사일 및 인공위성 발사 활동은 남한에 위협적인 행위로 인식되어 안보 위기가 고조되고 있습니다 년 1월 핵확산금지조약 (NPT) 탈퇴를 선언한 북한은 이후 2006년 10월부터 수 차례에 걸쳐 핵실험을 실시하였으며 , 수소폭탄 및 탄도미사일에 탑재 가능한 탄두의 폭발 시험을 실시하였다고 주장하였습니다 . 또한 , 북한은 지난 수년 동안 잠수함 발진 미사일 및 미국 본토에 닿을 수 있다고 주장하는 대륙간탄도미사일 (ICBM) 등 일련의 탄도 미사일 시험을 실시하였습니다 . 북한은 2022년 초 이후로 미사일 시험발사 빈도를 높이고 있으며 , 2023년 11월에는 첫 군사위성을 발사하는데 성공하였습니다 . 이에 대한 대응으로 대한민국 정부는 북한의 도발 및 유엔 안전보장위원회 결의 위반을 비판해왔습니다 . 2016년 2월 정부는 2016년 1월 북한의 4차 핵실험에 대한 반발로 개성공단을 폐쇄한 바 있으며 , 유엔 안전보장 위원회는 북한의 행동에 대한 징벌적 제재의 범위를 넓히고 있습니다 . 최근 몇 년간 미국과 유럽연합은 북한에 대한 독자 제재를 확장하고 있습니다 년 10월 대한민국 해군 함정이 수중 폭발로 인해 침몰되며 많은 승선원이 희생되었습니다 . 대한민국 정부는 북한을 당해 침몰 사건의 배후자로 지목하였으나 북한은 이를 부인하였습니다 . 또한 2010년 11월 북한은 북방한계선 인근의 대한민국 연평도 지역에 100발이 넘는 포격을 퍼 부은 바 있으며 , 이로 인해 사상자가 발생하며 막대한 재산 피해가 발행하였습니다 . 대한민국 정부는 북한의 도발을 비판하였으며 , 추가적인 도발이 있을 경우 강력히 응징할 것임을 천명하였습니다 년 8월 , 2명의 국군 병사가 DMZ에서 지뢰 폭발 사건으로 인해 부상을 당하는 사건이 있었습니다 . 대한민국 국군은 북한에 의해 설치된 지뢰로 당해 사건을 규정하였으며 , 북한을 향한 확성기 방송을 재개한 바 있습니다
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북한의 경제 상황은 심각한 어려움에 직면해 있는 바 , 북한 내부의 사회적/정치적인 압력이 고조되고 있습니다 . 2018년 4월 이후로 북한은 남한 및 미국과 한반도 평화 및 비핵화를 위한 정상회담에 나선 바 있으며 , 2021년 1월 말에 2020년 6월 이후로 단절되었던 남북간 통신선이 재개되기도 하였으나 , 며칠 뒤 북한은 2021년 8월 예정된 한미연합훈련을 사유로 남한의 일상적 교신에 응하지 않고 있습니다 남북간 긴장관계가 더 이상 고조되지 않음을 장담할 수 없는 상황에서 , 북한 지도부의 붕괴를 비롯하여 , 군사적 마찰의 발생 등 남북 관계가 추가적인 경색 국면을 맞이할 경우 대한민국 경제 및 당사의 경영 환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 , 당사 주가의 하락을 유도할 수 있습니다 도. 한국기업이 발행한 유가증권 투자에 따른 위험 한국기업이 발행한 유가증권에 투자하는 경우 긴급상황에서 정부가 취할 수 있는 제한조치를 비롯하여 여타 관할당국과 상이한 회계 및 기업공시 기준 등 특수한 위험이 존재합니다 투자자께서는 당사에 투자를 결정하기에 앞서 『
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IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) ■ 본 장은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조 제1항 및 동법 시행령 제125조 제1항 제2호 마목에 의거, 금번 공모주식의 인수인이 공모주식에 대한 의견을 기재한 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 공동대표주관회사인 KB증권㈜, 유비에스증권 리미티드 서울지점, 제이피모간증권회사 서울지점, 공동주관회사인 신한투자증권㈜, 하나증권㈜ 이므로 문장의 주어를 "당사" 또는 "주관사단"으로 기재하였습니다. 발행회사인 에이치디현대마린솔루션㈜의 경우에는 "동사", "회사" 또는 "에이치디현대마린솔루션㈜"로 기재하였습니다.■ 본 장에 기재된 평가의견은 금번 한국거래소 유가증권시장 상장의 공동대표주관회사인 공동대표주관회사인 KB증권㈜, 유비에스증권 리미티드 서울지점, 제이피모간증권회사 서울지점, 공동주관회사인 신한투자증권㈜, 하나증권㈜이 금번 공모주식의 발행회사인 에이치디현대마린솔루션㈜에 대한 기업실사 과정을 통하여 발행회사인 에이치디현대마린솔루션㈜ 으로부터 제공받거나 취득한 정보 및 자료에 기초하여 유가증권시장 상장법인으로서의 조건 충족여부 및 상장과정에서의 공모희망가액 제시범위(공모가 밴드) 산정논리와 적정성에 대한 판단범위로 한정됩니다.■ 즉, 본 장의 평가의견은 금번 공모주식의 발행회사인 에이치디현대마린솔루션㈜ 에 대한 기업 실사과정 중에 있어서 동사의 유가증권시장 상장 및 공모주식의 가치평가를 검토 및 산정하기 위해 제공받은 정보 및 자료에 기초하여 인수인이 합리적 추정 및 판단의 가정하에 제시하는 주관적인 의견입니다.■ 그러므로, 본 증권신고서의 당해 기재내용이 금번 공모주식의 공동대표주관회사인 KB증권㈜, 유비에스증권 리미티드 서울지점, 제이피모간증권회사 서울지점, 공동주관회사인 신한투자증권㈜, 하나증권㈜이 투자자에게 투자의사결정 여부, 이와 관련한 동사의 영업, 경영관리, 재무, 기술 등 전반적인 사업 개황을 평가한 후의 조언 및 자문, 이에 상응하는 청약 관련 정보를 제공하는 것이 아니며, 인수인의 분석의견 제시가 본 증권신고서, 예비투자설명서, 투자설명서 기재내용의 고의적인 허위기재사실 이외 진실성, 정확성과 관련하여 자본시장법 상에서의 모든 책임을 부담하는 것은 아니라는 사실에 유의하시기 바랍니다.■ 본 장에 기재된 인수인의 분석의견 중에는 투자자에게 회사에 대한 이해를 돕기 위하여 기재된 예측정보가 포함되어 있습니다. 예측정보에 대한 실제결과는 여러 가지 내ㆍ외부 요인들의 변화에 의해 기재된 예측정보와는 다르게 나타날 수 있음을 투자자께서는 유의하셔야 합니다. 예측정보와 관련하여 투자자가 고려해야 할 사항에 대해서는 본 신고서의 서두에 기재된 "예측정보에 관한 유의사항" 부분을 참고하시기 바랍니다.■ 투자위험과 관련된 내용은 'III. 투자위험요소'를 참조하시기 바랍니다. 1. 평가기관 구분 증권회사(분석기관) 회사명 고유번호 공동대표주관회사 KB증권㈜ 유비에스증권 리미티드 서울지점 제이피모간증권 서울지점 공동주관회사 신한투자증권㈜ 하나증권㈜ 2. 평가의 개요 가. 개요 공동대표주관회사인 KB증권㈜, 유비에스증권 리미티드 서울지점, 제이피모간증권 서울지점, 공동주관회사인 신한투자증권㈜, 하나증권㈜는 「자본시장과금융투자업에관한법률」제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.공동대표주관회사인 KB증권㈜, 유비에스증권 리미티드 서울지점, 제이피모간증권 서울지점, 공동주관회사인 신한투자증권㈜, 하나증권㈜는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 당사 내부 규정에 반영하여 2012년 02월 01일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를
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의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.기업실사(Due-Diligence) 결과를 기초로 공동대표주관회사인 공동대표주관회사인 KB증권㈜, 유비에스증권 리미티드 서울지점, 제이피모간증권 서울지점, 공동주관회사인 신한투자증권㈜, 하나증권㈜은 에이치디현대마린솔루션㈜의 보통주 8,900,000 주(구주 4,450,000 주, 신주 4,450,000 주)를 총액인수 및 모집, 매출하기 위하여 동사의 지분증권을 평가함에 있어 최근 3사업연도(2023년, 2022년, 2021년)의 결산서 및 감사보고서 등 관련 자료를 바탕으로 동사의 사업성, 수익성, 재무안정성 비교회사의 주가 등 주식가치에 미치는 중요한 사항을 분석하여 평가하였습니다. 나. 평가 일정 구 분 일 시 대표주관계약 체결 2023년 09월 15일 기업실사 2023년 09월 15일 ~ 2024년 3월 22일 상장예비심사 신청 2023년 12월 13일 상장예비심사 승인 2024년 02월 19일 증권신고서 제출 2024년 03월 25일 다. 기업실사 참여자(1) 공동대표주관회사 실사 참여자 소속 직책 (직위) 성명 담당업무 참여기간 주요경력 KB증권 주식회사 ECM본부 본부장 유승창 IPO 업무 총괄 기업금융 27년 ECM2부 상무 이상훈 IPO 실무 총괄 기업금융 20년 ECM3부 팀장 이남석 기업실사 및 서류작성 실무 총괄 기업금융 11년 ECM3부 과장 황재범 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 7년 ECM3부 과장 가순오 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 7년 ECM3부 과장 최양현 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 4년 ECM3부 대리 권민석 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 2년 유비에스증권 리미티드 서울지점 부회장 이경인 IPO 업무 총괄 기업금융 년 본부장 심종민 IPO 업무 총괄 기업금융 년 부문장 김한준 IPO 실무 총괄 기업금융 년 실장 이연수 기업실사 및 서류작성 실무 총괄 기업금융 년 부장 정태영 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 년 과장 김태영 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 년 대리 최지환 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 년 제이피모간증권회사 서울지점 ECM 수석본부장 하진수 IPO 실무 총괄 기업금융 25년 IB 본부장 박병규 IPO 실무 총괄 기업금융 12년 IB 부문장 홍지운 기업실사 및 서류작성 실무 총괄 기업금융 8년 IB 부장 이원행 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 5년 IB 과장 김홍 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 2년 ECM 과장 이강연 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 1년 (2) 공동주관회사 실사 참여자 소속 직책 (직위) 성명 담당업무 참여기간 주요경력 신한투자증권 주식회사 IPO본부 본부장 서윤복 IPO업무 총괄 기업금융 24년 IPO1부 이사 신석호 IPO 실무 총괄 기업금융 22년 IPO3부 이사 양근창 IPO 실무 총괄 기업금융 20년 IPO3부 팀장 태성환 기업실사 및 서류작성 실무 총괄 기업금융 17년 IPO3부 과장 문정곤 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 6년 IPO3부 과장 류대훈 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 5년 IPO1부 과장 정현준 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 5년 IPO1부 대리 전혜원 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 4년 하나증권 주식회사 ECM본부 본부장 권승택 IPO 업무 총괄 기업금융 19년 ECM3부 상무 안호정 IPO 실무 총괄 기업금융 27년 ECM3부 팀장 최은혁 기업실사 및 서류작성 실무 총괄 기업금융 11년 ECM3부 과장 조률기 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 8년 ECM3부 대리 배진아 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 6년 ECM3부 대리 서흥덕 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 5년 ECM3부 대리 김종현 기업실사 및 서류작성 실무 담당 기업금융 4년 (3) 발행회사 실사 참여자 소속 직책(직위) 성명 담당 업무 HD현대마린솔루션 주식회사 총괄 대표이사(사장) 이기동 경영 총괄 경영지원부문 경영지원부문장(상무) 김정혁 경영지원부문
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총괄 재무/IT담당 담당(수석매니저) 김진권 재무/IT 담당 사업기획부 부서장(책임매니저) 최영찬 사업기획부 담당 사업기획부 직책과장(책임매니저) 박동현 IPO추진과 담당 사업기획부 직책과장(책임매니저) 장일주 사업기획 담당 사업기획부 직책과장(책임매니저) 곽태영 사업기획 담당 재무관리부 직책과장(책임매니저) 이현우 회계세무과 담당 사업기획부 직책과장(책임매니저) 임채승 경영개선 담당 영업기획부 직책과장(책임매니저) 문정연 영업기획 담당 디지털제어영업과 책임매니저 정민우 디지털제어 담당 KAM영업1부 책임매니저 박창륜 KAM 영업 담당 주) 증권신고서 제출일 현재 조직도 기준 라. 기업실사 항목 항목 세부 확인사항 1. 모집 또는 매출 증권에 관한 사항 1. 당해 증권발행 관련 법규 등의 준수 2. 당해 증권발행에 대한 정관상 근거 및 이사회 결의 내용 등 3. 당해 증권발행 가액(전환가액, 행사가액 등 포함)의 적정성 4. 일반공모의 경우 공모기간과 청약방식, 최저청약금액 등이 일반 투자자에게 충분한 청약기회를 제공하는지 여부 5. 주주배정의 경우 신주인수권증서 상장 등 주주보호방안이 있는지 여부 6. 우리사주조합 배정 비율 및 절차의 관련 법규 준수 여부 2. 사업관련 위험에 관한 사항 - 산업의 현황 관련 사항 1. 발행회사가 속한 산업의 경쟁상황, 시장규모, 성장주기(Life Cycle), 정부규제 등에 비추어 산업의 지속가능성이 있는지 여부 2. 발행회사가 속한 산업에 대한 기재내용이 경쟁업계가 제출한 정기보고서 등의 기재내용과 부합하는지 여부 3. 신성장산업, 바이오산업, 녹색기술산업 등 기술평가가 기업의 가치에 중요한 영향을 미치는 경우 외부전문기관에 기술평가를 위탁할 필요성이 있는지 여부 4. 발행회사가 업종의 특성상 평판리스크의 판단이 중요한 업종인 경우에는 평판위험에 대해서 검토할 필요성이 있는지 여부- 사업의 수익성 관련 사항1. 사업의 수주현황, 수주조건 변경 추이에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부2. 사업과 관련된 매출채권과 재고자산의 증가 추이, 주요 거래처의 신용등급 변동내역, 채권회수 추이등에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부 3. 주된 사업의 전부 또는 상당부분을 특정거래처에 의존하는 경우 거래기간, 조건, 마진율 및 거래의 불가피성 등을 고려할 때 거래의 지속가능성 여부 4. 발행회사가 유전사업, 바이오사업, 대체에너지사업 등 투자기간이 길고 수익성이 불확실한 사업을 영위하는 경우 동 사업의 경제성을 입증할 수 있는 증빙자료 존재 여부 5. 발행회사가 기존에 제출한 정기보고서나 주요사항보고서에 기재된 사업추진계획이 현재 진행 중인지 여부- 파생상품계약 관련 사항1. 환위험 관리지침 존재 여부와 실제 이행실태 2. 파생상품 계약의 내용과 헷지대상에 비추어 적절한 규모인지 여부 3. 과거 체결한 파생상품거래로 인하여 손익 변동이 큰 경우 그에 대한 대응방안 여부 3. 회사관련 위험에 관한 사항 - 재무상태 관련 사항1. 주요 재무지표(안정성지표, 수익성지표, 성장성지표, 활동성지표 등)의 연간추이를 동일/유사업종의 타 기업들과 비교하여 발행회사의 재무 위험요인을 검토 2. 발행회사의 규모에 비추어 중요성이 있는 투자가 있었거나 있을 예정인 경우 투자의 진정성과 투자자금 사용내역이 구체적인지 여부 3. 차입금(회사채포함) 규모가 클 경우 차입금 만기구조(조기상환 포함), 유동성, 차입금 상환일정 등을 고려하여 채무상환 불이행위험 가능성(가장 비관적인 시나리오도 가정할 것)을 검토4. 발행회사가 지급보증, 담보제공, 파생상품, 어음 등으로 인해 우발채무가 현실화될 우려가 있는 경우 재무안정성의 악화 가능성 검토 5. 자본잠식이 진행되고 있거나 진행될 우려가 있는 경우 자본구조의 개선을 위한 구체적인 대응방안 존재 여부 6. 자본잠식 해소등을 위해 출자전환을 하거나 채무면제, 채무재조정 등이 발생한 경우 별도의 이면약정이 있는지 여부7. 현금흐름 구조에 비추어 유동성이 급격히 악화될 가능성이 있는 경우 대응방안 존재 여부 8. 신용등급이 최근 3년내 1단계 이상
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하락한 경우 이로 인해 향후 자금조달계획 및 손익에 미치는 영향 검토 9. 재무정보에 활용된 재무제표의 기준일 및 단위, 기준통화가 통일되었는지 여부 - 자금 거래 관련 사항 1. 출자회사 등 관계회사와 발행회사의 특수관계인 등에게 대여금, 선급금을 지급한 경우 지급사유와 충당금설정 추이에 비추어 회수가능성이 있는지 여부 2. 자금 대여처가 원리금을 미상환하고 있음에도 불구하고, 추가로 자금대여를 하는 경우 발행회사와 대여처간 관계 파악 및 채권회수 방안이 적절히 수립되었는지 여부 - 타법인 보유 주식 관련 사항 1. 타법인 주식 취득가액 산정근거가 합리적인지 여부 2. 타법인이 비상장회사이거나 해외소재 회사인 경우 기존 회사운영 자금의 사용내역과 재무정보에 대해 신뢰할만한 자료가 존재하는지 여부 3. 지분을 보유중인 회사의 재무구조가 취약한 경우 손상차손 등의 예상추이에 비추어 발행회사의 재무상태에 미치는 영향이 중대한지 여부 4. 계열사 투자가 복잡하게 이루어진 경우 투자자금 사용내역(최종 투자처 포함)에 대한 검토 5. 자회사 등 특수관계인에 대한 매출의존도가 높은 경우 특수관계자의 재무위험이 전이될 가능성에 대한 검토 - 지배구조 관련 사항1. 최대주주의 지분율 및 주식보유형태(담보제공여부 포함), 잦은 경영진 변경, 경영권 분쟁, 주식관련증권 전환 또는 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 경영권 불안정성이 대두될 가능성이 있는지 여부 2. 경영진의 불법행위가 있고 이에 대한 형 집행이 종료되지 않은 경우 불법행위의 중요성과 업무 관련성에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 3. 최대주주 등이 법인인 경우 직접 방문하거나 국세청시스템(조회시점의 과세유형 및 휴면여부, 폐업일자 등) 등을 통해 실재성을 확인할 것 4. 최근 최대주주가 변경된 경우(경영권 양/수도계약이 체결된 경우 포함) 지분 인수조건 및 인수자금 조달방법 등이 타당한지 여부 5. 사외이사 선임, 경영지배인 선임, 이사진의 계열회사 이사 겸직 등과 관련하여 상법상 절차를 준수하였는지 여부6. 최근 경영진이 변경된 경우 선임배경과 과거 근무경력(근무한 회사의 상장폐지 등 특기사항 포함), 형사처벌 내역 등에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 7. 정관상 이사회 의결정족수 강화, 이사 해임요건 강화 등 경영권 보호장치가 도입된 경우 효율적인 경영이 제한받을 가능성이 있는지 여부 8. 공시된 임원외 고문, 회장, 부회장, 부사장 등 사실상 회사의 임직원으로 근무하는 사람이 있는지 여부(있을 경우 구체적인 역할과 보수의 적정성 등 확인) 9. 발행회사가 최근 3년 중 최대주주 등과의 거래가 있는 경우 내부통제절차 등에 명시된 관련근거가 있고 거래사유가 타당하며 거래조건이 제3자와의 거래와 비교하여 합리적인지 여부10. 발행회사와 겸직회사간 거래내역이 있는 경우 관련 이사회 의결 절차를 준수하는 등 거래의 적절성이 확보되었는지 여부- 내부통제 관련 사항1. 사내규정(전결규정, 인사 관련규정 등) 등 내부통제절차가 관행적으로 이뤄지지 않고 문서화되어 있는지 여부 2. 사내 자금관리에 대한 내부통제제도 마련 및 운영이 타 기업사례에 비추어 적정한 수준인지 여부 3. 법인인감, 통장, 어음용지, 수표 등의 관리책임이 특정인에게 집중되지 않고 업무분장 원칙에 따라 관리되는지 여부 4. 과거에 횡령 및 배임이 발생한 경우 유출 자금의 회수방안, 재발방지를 위해 내부통제시스템이 개선되어 운영되는지 여부 5. 이사회운영실태 관련하여 이사회의사록 원본관리자와 관리대장 관리자가 분장되어 적절히 작성 및 관리되고 있는지 여부 6. 회사의 재무상태, 경영실적 등을 적시에 공시할 수 있는 관리조직이 구비되었는지 여부- 이해관계자 거래내역에 관한 사항1. 감사보고서상 관련거래 내역 기재 내용 2. 거래조건이 다른 거래와 비교할 때 비정상적이라고 보여지는지 여부 3. 금전거래의 경우 자금 회수가 지연되거나, 적정한 충당금이 설정되었는지 여부 4. 비상장 당시 지급한 대여금이 상장 후 만기 연장되었는지 여부- K-IFRS 적용
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관련 사항1. 자산의 공정가치 측정, 금융자산의 충당부채 측정, 영업권 등 개별자산 손상검토, 개별재무제표의 지분법 회계처리 변경 등과 관련된 사항 2. 기타 발행사의 재무구조에 중요한 영향을 미치는 계정과 관련된 사항 - 회계 기준 관련 사항최근 3년간 회계변경 및 오류수정을 통해 매출, 이익 등이 변경된 사실이 있는 경우, 변경사유가 유사업계 회계처리방식과 비춰볼 때 적절한지 여부 4. 기타 위험에 관한 사항 - 주가 희석 관련 사항1. 유통주식수 증가(전환 및 행사가능 주식 포함) 및 자기주식 처분등에 따른 주식가치 하락 가능성 검토 2. 최근 특수관계자 등에 대해 발행한 주식, 주식관련증권, 주식매수선택권 등과 관련하여 별도 약정이나 옵션부여 여부 3. 최근 제3자 배정자가 시가보다 높은 가격으로 유상증자에 참여하는 등의 경우, 제3자배정자의 실재성 및 증자참여의 진정성 등 검토- 금융당국 등으로부터 관련법령에 따른 제재조치를 받은 경우 관련 내용 및 증빙자료를 확인- 발행회사의 임금체불 등 근로기준법 위반행위 여부 등을 확인하고 위반사실이 기재되었는지 확인- 발행회사의 정기보고서가 연결기준으로 작성된 경우 주요 종속회사와 관련된 위험요인 등이 충실하게 기재되었는지 확인 5. 기타 투자자보호에 필요한 사항 - 소송 및 분쟁 관련 사항1. 법률대리인, 법규담당을 통해 소송 등 내역 확인 2. 재무담당 부서 등을 통해 법률비용 지출내역 확인 3. 소송 등 관련 통지를 받았거나 합의가 진행중인 사항이 있는지 여부4. 회사 세무대리인을 통해 확인한 미납세금 및 세무조사 진행여부 5. 금융 및 조세 관련 법령 위반 혐의로 자료제출요구, 소명요구 등을 받고 있는지 여부 6. 중요자산의 경매 진행여부 및 경매가 예정된 경우 세부내용 확인- 횡령 및 배임 관련 사항1. 관련 재판 진행상황 및 결과 2. 횡령자금의 환수여부, 환수를 위한 법적조치, 구상권 행사 내역- 발행회사 및 임직원의 제재현황에 대해 검증을 실시하는 경우 경영진 면담, 확인서 징구 등을 통해 관련 내용을 적절하게 확인 6. 자금의 사용목적 1. 투자대상의 실재성이 있고 자금사용 예정시기, 소요자금 산출근거, 청약미달 시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획 등이 구체적인지 여부 2. 기존에 공모를 통해 조달한 자금이 공시서류에 기재된 대로 사용되었는지 여부(필요 시 법인통장 확인)3. 조달자금의 소진 시까지 신뢰할만한 자금 보관 및 운영방안이 수립되었는지 여부 4. 조달자금을 신뢰할 수 있는 제3자에게 예치하는 방안의 필요성 여부 마. 기업실사 이행내역 공동대표주관회사인 KB증권㈜, 유비에스증권 리미티드 서울지점, 제이피모간증권 서울지점, 공동주관회사인 신한투자증권㈜, 하나증권㈜는 에이치디마린솔루션㈜의 유가증권시장 상장을 위해 에이치디마린솔루션㈜에 방문하여 상장예비심사신청 등을 위한 기업실사를 2023년 09월부터 2023년 12월까지 진행하였으며, 상장예비심사 신청 이후부터 증권신고서 제출일(2024년 03월 25일)까지 상장 관련 증권신고서 작성, 마케팅을 위한 실사를 진행(세부일자는 아래 기업실사 절차 참조)하였습니다. (1) 장소 - 분당사무소 : 경기도 성남시 분당구 분당수서로 477 (2) 일자 및 주요 내용 구분 일자 실사 내용 1. 장소 : HD현대마린솔루션 분당사무소(HD현대 글로벌 R)2. 참석자 : 발행회사, 주관사단3. 내용 : ① Kick off meeting - IPO 추진 계획- IPO 추진 방안 공동주관계약 체결 공동대표주관회사 : KB증권㈜, 유비에스증권 리미티드 서울지점, 제이피모간증권 서울지점공동주관회사 : 신한투자증권㈜, 하나증권㈜ 1차 기업실사 1. 장소 : HD현대마린솔루션 분당사무소(HD현대 글로벌 R)2. 참석자 : 발행회사, 주관사단3. 내용 : ① 사업의 내용 이해- 회사 사업 전반에 대한 설명- 사업 부문 별 현황 및 계획, 주요 영업 지표- 해외법인의 역활 및 운영 현황 ② 회사의 연혁 및 핵심 전략 이해- 회사의 설립 배경, 중장기 성장 전략- ESG 전략- 상장 목적 및 자금 사용 계획 2차
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기업실사 1. 장소 : HD현대마린솔루션 분당사무소(HD현대 글로벌 R)2. 참석자 : 발행회사, 주관사단3. 내용 : ① 회사의 일반적인 사항 검토- 상장예비심사신청서 작성 논의- 상장예비심사신청 첨부서류 안내- 정관, 주주명부 및 변동사항, 등기부등본, 사업계획서 등 검토 - 조직도, 임원 및 직원 현황, 기타 임금에 관련된 자료 등 검토 - 이사회의사록, 주주총회의사록 등 검토 - 기타 경영상의 주요 사항 검토 ② 산업 리서치 컨설턴트 선정 논의③ 과거 영업수익 분석 및 향후 전망에 대한 검토 3차 기업실사 1. 장소 : HD현대마린솔루션 분당사무소(HD현대 글로벌 R)2. 참석자 : 발행회사, 주관사단3. 내용 : ① 재무관련 사항 검토 - 결산자료 및 세무조정계산서, 감사보고서 등 검토 - 손상차손, 자산손상 보고서 검토 - 주요 회계정책의 변경 검토 - 주요 계정과목별 원장 검토 - 자산, 부채, 자본 등 세부 계정과목 등 - 수익, 비용 등 세부 계정과목 등 - 대손충당금 및 대손상각 관련 사항 - 자본적정성 및 자산건전성 관련 사항 ② 내부통제시스템 검토 - 내부회계관리제도 구축 및 보고 현황 - 주요 사규 검토 및 관리 현황 - 이사회 구성, 이사회 구성원의 요건 충족 여부 ③ 회사의 법률 이슈 검토 - 주요 소송 및 법위반 사항 검토 - 공시에 관한 사항, 계획 - 유형자산, 무형자산 현황, 인허가 사항 - 계열사 거래 내용, 거래 규모 검토 ④ 영업 구조에 관한 사항 검토- 원재료 매입 현황, 주요 매입처 검토 - 매출처 및 매출 형태, 매출 경로 - 생산 Capa. 산정 논의 4차 기업실사 1. 장소 : HD현대마린솔루션 분당사무소(HD현대 글로벌 R)2. 참석자 : 발행회사, 주관사단3. 내용 : ① 기업가치 평가 논의- 가치평가방법론, 유사기업 선정 기준 논의- 사업부별 사업계획, 주요 매출/비용 항목, 향후 전망 논의② 산업 리서치 요청 자료 논의 - 전방 산업 시장 규모 및 성장률- AM, 친환경, 디지털 사업 별 시장 규모 및 성장률③ GRC 디지털 관제센터 투어- 선박 디지털 제어 및 플랫폼 사업 현황 및 계획 검토 5차 기업실사 1. 장소 : HD현대마린솔루션 분당사무소(HD현대 글로벌 R)2. 참석자 : 발행회사, 주관사단3. 내용 : ① 2023년 3분기 실적 검토- 2023년 3분기 결산실적 확인 - 주요 계정 및 전년대비 변동 사항 확인 - 자산평가 및 회계기준 변동 내역 - 매출 구성, 제품별 매출 현황, 매출처 변화 분석 - 자금 활용 계획, 신사업 투자 계획 ② 공모구조 및 Valuation 협의- 기업가치 평가 결과 논의- 신주모집과 구주매출 주식수/금액 협의- 신주모집에 의한 공모자금 활용 계획 논의 6차 기업실사 1. 장소 : HD현대마린솔루션 분당사무소(HD현대 글로벌 R)2. 참석자 : 발행회사, 주관사단3. 내용 : ① 상장예비심사신청서 및 제출 서류 준비사항 검토② 한국거래소 유가증권시장 상장예비심사 신청 위한 사전협의 준비 및 진행 상장예비심사신청서 제출 상장예비심사 신청 상장예비심사 대응 1. 한국거래소 상장예비심사 대응2. 상장예비심사 신청 이후 주요 경영 및 영업활동, 주주구성 등 변동사항 검토3. 2023년 온기 실적, 재무수치 검토4. 예비심사승인 : 2024년 2월 19일 7차 기업실사 1. 공모가 협의 준비- 공동대표 및 공동주관사, 발행회사 간 공모가액 협의- 유사회사 검토 및 주가추이와 재무현황 등 검토2. 2024년 1분기 실적 검토3. 증권신고서 작성 준비4. 신고서 제출 이후 IR일정 관련 협의 증권신고서 제출 증권신고서 제출 및 공시 3. 기업실사결과 및 평가내용 가. 사업의 성장성 조선산업은 선박, 해양플랜트, 선박 기자재의 건조 및 생산을 통해 성과가 나타나는 복합 엔지니어링 산업으로서, 조선산업의 밸류체인은 크게 R, 조달, 생산, AM(After Market) 서비스, 수요 부문으로 구성됩니다(산업연구원 「조선산업의 가치사슬별 경쟁력 진단과 정책 방향」인용, 2022.12). 조선산업 밸류체인의 첫 단계에 위치한
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R/설계는 고객사의 요구에 따라 선형을 새로 개발하고 그에 탑재되는 시스템과 기자재 등을 선별하는 단계입니다. 밸류체인 중 생산 단계는 각종 소재와 기자재 등을 조달하여 조선소에서 선박을 건조하는 단계로 대형 건조설비를 보유한 조선업체의 주력 사업에 해당됩니다. AM/서비스 단계는 신조선 건조 이후 유지·보수, 운항 중 사고나 고장으로 인한 수리, 정기·중간 검사를 하는 수리조선, 선주의 필요에 의해 선박의 선체구조나 탑재 기기류의 일부 또는 전체를 변경하는 개조 등의 단계입니다. 마지막으로 수요 단계는 전방산업에 해당하는 부분으로 선박을 통해 화물을 운반하는 해운사와 철강사·에너지사 등이 이에 해당됩니다. [조선산업의 밸류체인 구조] 조선산업의 밸류체인 구조_1.jpg 조선산업의 밸류체인 구조_1 자료 : 산업통상자원부·산업연구원(2021), 「밸류체인 기반 산업경쟁력 진단시스템 구축사업-조선산업편」 동사의 주력 사업은 상기 조선산업의 밸류체인 기준상 건조 선박의 인도 후 시장을 대상으로 하는 선박 AM(After Market)/서비스 산업에 해당됩니다. 선박 AM /서비스 산업은 크게 선박 유지·보수 (MRO: Maintenance, Repair and Operation)와 선박 개조(Retrofit) 분야로 나눌 수 있습니다. 선박 유지·보수 (MRO)에는 선박의 보수, 정비를 위한 정기수리, 원형정비, 부품/장비의 조달 및 교체, 운항·유지 등을 위한 제반공사 등이 포함되는 한편, 선박의 개조(Retrofit)는 선박의 치수나 수송능력 변경, 선박의 종류 변경, 내용연수 연장 등의 공사를 의미합니다. 최근에는 국제해사기구(IMO)의 강화된 환경규제 대응을 위한 친환경 설비 장착이나 추진시스템의 개조, 선형 변경 등의 친환경 Retrofit(개조) 수요가 확대되고 있는 추세입니다. 또한, 모빌리티의 전장화 추세에 따라 선박의 디지털 전환(Digital Transformation)으로 조선산업의 패러다임이 변화하고 있으며, 선박에 탑재되는 디지털 플랫폼 구축을 위한 수요도 확대되고 있습니다. 디지털 기술은 선박을 더욱 안전하고 편리하며 효율적인 교통 수단으로 진화시킬 핵심 요소로 자리잡고 있으며, 선박설비(디지털 선박장비), 서비스(데이터 플랫폼 및 디지털 서비스), 해상통신(디지털 통신산업) 등의 새로운 산업과 밸류체인을 형성하고 있습니다. (1) 선박 AM(After Market) 산업의 성장성 선박은 생산(건조)된 후 약 25년의 생애주기 동안 지속적으로 AM(After Market) 수요를 창출하므로 전체 선박 수의 증가 그리고 선박의 친환경화에 따라 시장 내 수요 증가 및 단가 상승이 예상되므로 향후 AM 산업의 견조한 성장세가 전망됩니다.해운산업은 전후방 산업연계 효과가 높은 특성을 지니고 있습니다. 1990년 이후 현재까지 글로벌 해상 물동량은 연평균 약 3% 수준으로 안정적으로 증가하고 있습니다. 해당 기간 동안 중국의 경제 및 산업 성장에 따라 철광석 등 광물자원의 교역이 증가하였으며, 유가상승에 따른 천연가스 수요 상승 그리고 글로벌 GDP 성장에 따른 컨테이너 물동량 증가가 글로벌 해운 물동량 성장에 주요하게 기여하였습니다. 원유 및 천연가스 등 에너지원 그리고 2차전지 관련 광물 등 원자재의 국제 교역이 지속 증가하며 해상 물동량의 성장을 이끌어 나갈 것으로 예상됩니다. [글로벌 해운 물동량 추이] 글로벌 해운 물동량 추이.jpg 글로벌 해운 물동량 추이 자료 : Statistia 이러한 해상 운송 수요의 성장세에 따라서 화물을 운송하기 위한 선박에 대한 수요 또한 함께 성장해 왔습니다. 2013년부터 2023년까지 전세계 선박 수는 매년 연평균약 5% 수준으로 성장해 왔습니다. 이러한 성장세는 향후 지속될 것으로 전망됩니다. [운항 선박 수 추이 및 전망] (단위 : 1,000척) 운행 선박 수 추이 및 전망_1.jpg 운행 선박 수 추이 및 전망_1 주) 25,000 DWT 이상 선박 기준 자료 : 선박의 수가 증가함과 동시에 선박의 친환경화가 이루어지고 있습니다. '친환경 선박'에
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대한 별도 정의는 없지만, 글로벌 해운산업에서 일반적으로 지칭하는 친환경 선박은 중유, 디젤 등 기존 화석연료를 사용하는 선박 대비 배출되는 환경 오염물질을 대폭 줄일 수 있는 친환경 대체연료를 사용하는 선박을 의미합니다. 친환경 선박의 주요 종류로는 LNG 추진 선박, LPG 추진 선박, 메탄올 추진 선박, 바이오연료 추진 선박, 암모니아 추진 선박, 수소 추진 선박 등이 있습니다. 제72차 해양환경보호위원회(MEPC) 회의에서 채택한 IMO '선박 온실가스 감축 초기전략'은 친환경선박 도입을 적극적으로 유도하는 계기가 되었습니다. 2013년 전체 발주 선박의 5% 정도였던 대체연료 채택 선박 발주 비율이 10년이 지난 2023년 2월 기준 50% 수준으로 대략 10배 증가하였습니다. 특히, 2018년을 기점으로 대체연료 채택 비율이 급격히 증가했는데, 이는 2018년 IMO의 '선박 온실가스 감축 초기전략' 채택 및 2020년 선박 황산화물 0.5% 제한 규정 시행 확정 등 선박에 대한 대기오염 환경규제 강화의 영향으로 판단됩니다. 2023년 IMO 제80차 해양환경보호위원회(MEPC) 회의에서 환경규제가 강화됨에 따라서 친환경 선박으로의 전환은 더욱 가속화될 것으로 전망됩니다. [대체연료 채택 선박 발주 현황] 대체연료 채택 선박 발주 현황_1.jpg 대체연료 채택 선박 발주 현황_1 자료 : Clarksons, 한국해사협력센터 모든 선박은 고객에게 인도된 이후 약 25년의 생애주기 동안 의무적인 예비 부품의 구비, 5년 단위의 정기 검진, 비정기 검진 등 과정을 거치며 지속적으로 선박의 다양한 부품 판매 수요를 창출합니다. 그러므로 해상 물동량 증가에 기인한 전체 선박 수의 증가는 AM 시장 내 부품 수요의 견조한 성장으로 이어질 것으로 전망됩니다. 더불어, 국제 환경규제로 인해 해운산업 내 친환경 선박으로의 전환 추세가 가속화되고 있기 때문에 향후 AM 산업의 주요 대상 선박의 종류가 친환경 선박으로 빠르게 변화되어 나갈 것으로 예견됩니다. 친환경 선박은 고부가가치 선박으로서 기존 선박 대비 더 많은 부품이 필요하면서 동시에 기계적으로 더 복잡하기 때문에 부품의 단가가 기존 선박 대비 더 높은 편입니다. 그렇기에 AM 산업은 고객의 수요 증가와 서비스 가격의 상승이 동시에 발생할 것으로 기대되는 고(高)성장 산업 입니다. [글로벌 선박 AM 시장규모 추이 및 전망] (단위 : 십억 USD) 글로벌 선박 am 시장규모 추이 및 전망_1.jpg 글로벌 선박 am 시장규모 추이 및 전망_1 주) 25,000 DWT 이상 선박 기준, 벙커링 시장 제외 자료 : (2) 친환경 Retrofit 산업의 성장성 전 세계적으로 2050년 탄소중립 대책 마련이 중요한 과제로 떠오르고 있으며, 해운산업에서는 국제해사기구(IMO)와 유럽연합(EU)을 중심으로 탈탄소 목표를 달성하기 위해 환경규제를 강화하고 있습니다. IMO는 2050년경 온실가스(GHG) 배출량 제로(Zero) 목표를 설정하였습니다. [IMO 주요 환경 규제 요약] imo 주요 환경 규제 요약_1.jpg imo 주요 환경 규제 요약_1 주) EEDI 3단계 규제는 가스 운송선, 일반 화물선, 컨테이너선 대상으로 2022년 개시되었음 자료 : IMO의 탈탄소정책 시작은 2005년 발트해의 ECA(Emission Control Area, 배출규제구역) 지정을 계기로 본격화되었습니다. IMO는 탈탄소정책의 일환으로 일부 해역을 ECA 지정 및 운영하고 있으며, 그 외 단기조치로서 EEDI(Energy Efficiency Design Index, 에너지 효율 설계 지수), EEXI(Energy Efficiency Existing Ship Index, 선박 에너지 효율 지수), CII(Carbon Intensity Indicator, 탄소 집약도 지수) 등 제도를 도입 및 실시하고 있습니다. IMO는 2018년 제72차 MEPC(Marine Environment Protection Committee, 해양환경보호위원회)에서 2050년까지 총 GHG 배출량을
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2008년 대비 50% 감축하는 것을 목표로 채택하였습니다. 그러나 이러한 국제적 선박 환경규제의 도입에도 불구하고 코로나19로 인한 해운 물동량 감소 시기를 제외하면 선박의 운행으로 발생하는 CO2는 지속해서 증가해 왔습니다. [전세계 상선의 CO2 배출량 추이] 전세계 상선의 co2 배출량 추이_1.jpg 전세계 상선의 co2 배출량 추이_1 자료 : UNCTAD 이를 계기로 2023년 7월 진행된 제80차 MPEC에서 국제해운 온실가스 퇴출을 위해 2050년 경, 또는 근접한 시기(By or around, i.e. close to, 2050)에 순 GHG 배출량 제로(Net-zero)를 달성하는 것으로 의욕수준을 상향하였습니다. 이를 달성하기 위한 중간점검 지표로 2008년 온실가스 총 배출량 대비 2030년까지 최소 20%(30%까지 노력), 2040년까지 최소 70%(80%까지 노력) 감축하기로 하였습니다. 이는 종전의 중간점검 지표를 강화한 것으로, 종전의 2030년 및 2040년 GHG 배출량 감축 목표치는 20% 그리고 70% 이었습니다. [2023 IMO 온실가스 배출 전략 의욕수준 및 중간 점검 지표] 2023 imo 온실가스 배출 전략 의욕수준 및 중간 점검 지표_1.jpg 2023 imo 온실가스 배출 전략 의욕수준 및 중간 점검 지표_1 자료 : IMO, 해양수산부, 한국해사협력센터 이처럼 2000년대 들어 선박이 배출하는 환경오염 물질을 감소시키고자 다양한 규제가 단계적으로 적용되었으며, 새로운 규제가 나오거나 규제가 한층 강화될 때마다 규제를 충족하기 위한 새로운 개조 수요가 발생하였습니다. 선사는 IMO의 국제 환경규제를 충족하기 위해 1) 선박 구조의 변경 또는 장치 부착, 2) 사용 연료 종류의 변경, 3) 선박의 운항속도 조절(감속) 방법을 활용 가능합니다. 그 중 선박의 환경 규제에 대응하기 위한 가장 쉬운 방법은 선박의 운항속도를 감속하는 것인데, 운항속도를 5% 감속하면 연료소모량이 12% 줄어들어 이에 따라 온실가스 배출량도 함께 줄어드는 방식입니다. 하지만, 이 경우 운항 소요 기간의 증가로 연간 수송 능력에 영향을 미치며, 지속해서 강화되는 환경규제를 충족하기에 궁극적인 방법은 아닙니다. 이에 다수의 선사들은 단기적으로는 환경 오염 물질의 배출 저감 장치의 부착, 장기적으로는 대체연료 사용 가능 선박으로의 개조 방식을 선택하고 있습니다. [주요 선박 환경규제 및 대응방법 요약] 규제명 시행시기 규제 기관 적용 대상 대응 방법 질소산화물 (NECA) 2000년 이후 건조 IMO 신조 위주, 단계적 확대 저감장치(EGR, SCR) 장착 황산화물 (SECA) 2012년 IMO 신조+현존선, 단계적 확대 스크러버 장착, VLSFO, 추진연료 교체 EEDI 2014년 이후 인도 IMO 신조선 연비개선 장치 부착, 추진연료 교체 등 선박평형수 2019년 IMO 신조+현조선 처리장치(UV, 오존, 전기분해 등) 부착 EEXI 2023년 IMO 신조+현존선 선속조절, 저감장치, 추진연료 교체 CII 2023년 IMO 신조+현존선 선속조절, 저감장치, 추진연료 교체 ETS 2023년 EU EU 입출항 선박 선속조절, 저감장치, 추진연료 교체 FuelEU Maritime 2023년 EU EU 입출항 선박 선속조절, 저감장치, 추진연료 교체 자료 : IMO, EU [주요 해운사별 황산화물 배출량 규제 대응방안] 주요 해운사별 황산화물 배출량 규제 대응방안_1.jpg 주요 해운사별 황산화물 배출량 규제 대응방안_1 자료 : 한국해양수산개발원 2020년을 기점으로 글로벌 시장규모가 축소된 것으로 나타나는데, 이는 IMO가 2020년 선박 연료유의 황산화물 함유량 규제 기준을 기존의 3.5%에서 0.5%로 강화하는 'IMO 2020' 정책을 채택 및 실행함에 따라 2020년까지 Scrubber 개조 수요가 급격히 증가한 이후 규제의 개시에 맞물려 그 수요가 축소된 것이 주요 사유입니다. 더불어, 2022년 선박 내 의무 장착 규제 정책이 개시될 예정이었던 BWTS의 개조사업 수요 또한
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2020년까지 지속적으로 증가세를 나타내었으며, 다만, IMO의 규제 개시 시점이 2024년으로 연장됨에 따라 시장 내 일부 수요가 지속될 것으로 예상됩니다. 과거의 주요 개조사업 이었던 Scrubber 및 BWTS의 시장규모가 축소되는 반면, 강화된 선박 국제 환경규제에 대응하기 위한 ESD 및 DF 전환 등 위주로 시장규모가 향후 견조하게 성장할 것으로 전망됩니다. [글로벌 선박 Retrofit 시장규모 추이 및 전망] (단위 : 백만 USD) 글로벌 선박 retrofit 시장규모 추이 및 전망.jpg 글로벌 선박 retrofit 시장규모 추이 및 전망 주) 25,000 DWT 이상 선박 기준 자료 : (3) 선박 디지털 산업의 성장성 선박/해양 제품도 자동차와 유사하게 전장 시스템을 통한 자동화 제어가 늘어가고 있고, 친환경 규제 만족을 위한 친환경 연료, 전동화 전환이 활발히 이루어지고 있습니다. 산업 동향 관련, 선박의 자동화/자율화 및 전동화를 목적으로 다양한 시스템이 디지털 전장화가 진행되고 있음에 따라 시장 규모가 증대되고 있는 상황이며, 친환경 규제 강화에 따른 효율화, 최적화, 관리 접점을 만들기 위한 디지털 플랫폼도 확대되고 있는 추세입니다. [미래 선박의 발전 방향] 미래 선박의 발전 방향_1.jpg 미래 선박의 발전 방향_1 자료 : 산업통상자원부, 해양수산부, 한국선급 스마트쉽은 디지털 기자재 및 정보통신기술(ICT) 기술이 적용되어 인공위성 데이터 통신을 통한 모니터링과 운영 시스템에 대한 자동화 기능을 갖춘 지능형 운항 선박을 의미하며, 궁극적으로는 기존에 선원들이 수행하던 선박의 운항과 통제를 완전 자동화함으로써 무인으로 운항하는 무인선박을 최종 목표로 두고 있습니다. 디지털 전환(Digital Transformation)은 이를 구현하기 위해 디지털 선박 장비·기기와 솔루션, 인프라 등을 개발하여 탑재하는 과정을 의미하며, 선박을 효율적인 교통수단으로 진화시킬 핵심 요소로서 중요도가 높아지고 있습니다. [스마트쉽 개념도] 스마트쉽 개념도_1.jpg 스마트쉽 개념도_1 자료 : 한국수산과학기술진흥원 선박의 디지털화 정도는 선원과 시스템의 역할 및 대응 정도에 따라 크게 5단계 기준으로 나눌 수 있으며, 1~2 단계는 선원이 판단하고 제어하는 수준, 3~5 단계는 시스템이 판단하고 제어하는 수준이며, 5단계는 자율운항으로 구분됩니다. 현 수준은 선원의 판단과 제어가 필요한 2단계로 볼 수 있으며, 자율운항선박 단계의 초입에서 관련 산업의 개화기에 있습니다. [선박의 디지털화 5단계 기준] 선박의 디지털화 5단계 기준_1.jpg 선박의 디지털화 5단계 기준_1 주) 선박의 디지털화 정도에 따른 등급기준 및 등급 인증절차 마련하여 법제화 추진(안) 자료 : 해양수산부 스마트쉽과 디지털 전환 관련 산업은 ① 선박설비, ② 서비스, ③ 해상통신 산업 분야로 분류할 수 있습니다. ① 선박설비는 자율운항 장비, 디지털 항해·통신장비(전자해도 등), 지능화 기기 등의 디지털 선박장비에 해당되며, ② 서비스는 해·육상 정보 클라우드, 선박·선원·물류관리 서비스 등의 데이터플랫폼 및 디지털 서비스를 의미합니다. ③ 해상통신은 해상 통신망 및 시스템 구축·운용 등의 디지털 통신산업 분야로 분류할 수 있습니다. [스마트쉽 및 디지털 전환 관련 산업 분야] 산업 구분 내용 ① 선박 설비 - 디지털 선박장비의 제조·관리 - 선박 자율운항 장비 (데이터 연계·저장·처리장치 등) - 디지털 원격 제어 및 모니터링 장비 - 친환경 디지털 솔루션 및 기관장비 (전기추진 등) - 기기 지능화·자동화 장비 (여객·화물관리 등) 등 ② 서비스 - 데이터 플랫폼 및 디지털 서비스 - 선박·육상 데이터 플랫폼 - 해~육상 연계 디지털 정보 클라우드 - 빅데이터 수집·분석 판매 - 선박·선원·물류관리 서비스 등 ③ 해상 통신 - 해상 디지털 통신 및 인프라 - 바다내비 해상망 - 차세대 선박 통신장비(지상파·위성) - 해~육상 연계 통신시스템 구축·운영 - 사이버 안전 대응기술 장비 등 자료 : 해양수산부 (디지털
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해상교통정보산업의 범위) 선박의 디지털 전환을 통한 자율화 및 자동화 선박으로의 발전 뿐만 아니라, 국제 환경규제를 충족하기 위한 선박의 전동화가 진행되고 있습니다. GHG 배출 net-zero 달성을 위한 IMO 및 EU의 선박에 대한 국제 환경규제 강화는 조선 및 해운 산업 내 선박의 친환경 선박으로의 전환을 가속화하고 있습니다. 현재 업계에서 논의되고 있는 LNG, 메탄올, 암모니아, 수소, 전기 추진 선박은 디젤엔진 기반의 기존 선박 대비 고부가가치 선박으로서 새로운 연료의 사용으로 인한 선박 구조의 복잡성이 증가하고 기술이 고도화됨에 따라 선박의 디지털 제어 역량의 중요성이 증가하고 있습니다. 친환경 선박의 궁극적인 발전 방향은 탄소 배출량 0%를 달성할 수 있는 전동화를 비롯한 무탄소 연료 시스템 입니다. 자동차와 유사하게 전기를 추진 동력으로 사용하는 하이브리드 및 전기추진 선박은 디지털 제어 기술을 요구하므로 선박의 디지털 제어 및 디지털 플랫폼 산업은 선박의 전동화 추세에 따라 동반하여 성장해 나갈 것으로 전망됩니다. 2023년 10월 해양수산부 등 정부 관계부처 합동으로 발표한 '디지털 해상교통정보산업 육성 전략' 자료에 따르면, 전세계 디지털 해상교통정보 시장규모를 2023년 106조원으로 보고 있으며, 2027년까지 145조원으로 연평균 8% 성장할 것으로 판단하고 있습니다. 2027년 기준 각각 디지털 선박장비가 72조원, 서비스 시장이 62조원 그리고 해상 통신 시장이 11조원을 구성할 것으로 예상하고 있습니다. [글로벌 디지털 해상교통정보산업 시장규모 전망] 글로벌 디지털 해상교통정보산업 시장규모 전망_1.jpg 글로벌 디지털 해상교통정보산업 시장규모 전망_1 자료 : 선박 디지털 산업은 시장의 정의 및 범위 설정에 따라서 시장규모가 큰 폭으로 변동될 수 있습니다. 특히, 동사를 포함하여 일부 선박 디지털 사업자는 반제품 혹은 상품을 매입하여 조립 및 SW 탑재 후 조선소에 납품하는 사업 구조를 나타내므로, HW 와 SW 시장을 구분하여 볼 필요가 있습니다. 전문 리서치 기관인 Infiniti Research를 통해 날씨, 차트 공급, 경로 최적화 및 오작동 진단하는 진단 솔루션 소프트웨어 산업의 시장규모를 별도 산출하였습니다. 그 결과, 내비게이션 지원 소프트웨어와 같은 선박 소프트웨어 서비스 및 제품 산업의 시장규모는 2023년 약 86억 USD로 추산되며, 2028년까지 약 157억 USD로 연평균 12.8% 성장할 것으로 전망됩니다. [글로벌 선박 디지털 산업 시장규모 추이 및 전망] (단위 : 백만 USD) 글로벌 선박 디지털 산업 시장규모 추이 및 전망.jpg 글로벌 선박 디지털 산업 시장규모 추이 및 전망 자료 : 나. 사업의 수익성 동사의 최근 3개 사업연도 간 주요 수익성 지표는 아래와 같습니다. [주요 수익성 지표] (단위 : 백만원, %) 구분 2023년 2022년 2021년 매출액 매출총이익 영업이익 법인세전계속이익 당기순이익 매출액 총이익률 영업이익율 법인세전계속사업이익률 당기순이익률 주) K-IFRS 연결 재무제표 기준 동사의 수익성 지표는 2021년~2022년 유사한 수준을 나타냈으나, 2023년에 수익성이 개선되었습니다. 2021년~2022년 동사의 영업이익률과 당기순이익률은 각각 10.4% 및 10.6% 그리고 8.2% 및 7.9%를 나타냈습니다. 2023년에는 영업이익률과 당기순이익률이 각각 14.1% 및 10.6%로 약 3~4%pt씩 상승하였습니다.동사의 상기와 같은 수익성 개선은 매출 상승으로 인한 레버리지 효과와 사업관리를 통한 이익률 개선 효과에 따른 것으로 판단됩니다. 동사의 매출액이 최근 3사업연도 동안 연평균 15% 성장한 것에 비해서 영업이익, 법인세전계속사업이익 그리고 당기순이익은 각각 연평균 34%, 31% 그리고 30% 성장하였습니다. 매출 성장세를 능가하는 이익 성장세는 그 동안 동사가 추진해온 능동영업(고객 밀착 영업, 재고 확대를 통한 고객 대응력 향상 등), DF엔진, HiCONIS 등 고부가가치 제품의 매출 비중 증가 그리고
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그룹사 건조 신조선의 증가에 기인합니다. 이와 같은 매출 성장 레버리지 효과에 더불어, 동사는 사업관리 측면에서 이익률 개선을 위한 다양한 전략을 실행해왔습니다. 동사가 추진한 주요 이익률 개선 프로젝트는 아래와 같습니다.- 계획구매, 단가계약 등 장기 조달 계획을 통한 조달비용 절감- 공급망 다원화 및 핵심역량(엔지니어링, 커미셔닝 등) 내재화 통한 원가 경쟁력 강화- EPIC 턴키(Turn-key) 서비스 역량 강화 통한 비용 절감 및 이익률 개선- 고부가가치 제품(DF 엔진 부품, HiCONIS 등)으로의 사업 포트폴리오 전환 다. 회사의 경쟁력 (1) 선박 AM 산업 AM 사업은 선박의 인도 이후 수명연한이 다 할 때까지 선박이 필요로 하는 모든 유지보수 및 기술서비스를 제공해주는 사업입니다. 이 사업에는 주요 부품 및 기자재 납품, 정기 및 긴급 유지보수 기술서비스, 유무상 보증대행, 벙커링 등 광범위한 서비스가 포함되나, 선박의 핵심 부품인 엔진 관련 부품 및 기술 서비스가 핵심 사업 영역입니다. 이에 AM 산업 내에서의 주요 경쟁요인은 1) 부품 경쟁력, 2) 기술 경쟁력 입니다.동사는 글로벌 선도 조선/엔진 메이커 HD현대그룹의 After Market 독점 사업자 지위를 적극 활용하여 고객/지역별 차별화 마케팅/영업 활동을 수행하고 있습니다. 2023년 매출실적 기준 선박 부품 사업의 CAPTIVE HD현대 그룹이 건조한 선박 혹은 HD현대 그룹이 제작한 엔진 및 기자재를 탑재한 선박 매출 비중은 약 97~99% 이며 서비스 사업의 CAPTIVE 매출 비중은 약 95~97% 입니다. 선박에 적용된 전체 기자재 중 대형엔진/중형엔진을 비롯하여 47% 가량이 그룹사 제작 기자재로 독보적인 경쟁력을 보유하고 있으며, 나머지 53%의 협력사 제작 기자재 역시 그룹사 협력 관계를 활용하여 경쟁력을 확보하고 있습니다. HD현대중공업은 2023년 세계 최초로 대형엔진 생산 2억마력을 달성하였으며, 대형엔진 시장점유율 36%를 차지하며 1989년부터 24년째 1위 자리를 지키고 있습니다. 중형엔진의 경우 HD현대 독자개발 엔진 HiMSEN 엔진의 전세계 시장점유율이 40%로 가장 높습니다. 전세계 신조 선박 10척 중 4척이 HD현대그룹에서 생산한 대형엔진/중형엔진이 탑재되는 셈입니다. HD현대그룹의 주력 선종은 컨테이너선, LNG운반선, 대형 탱커선 등이 차지하는 비중이 높습니다. 이들 선종은 높은 기술력이 요구되는 대형 선박이라는 특성을 가지고 있으며, 고부가가치 화물을 운반하기 때문에 운항지속성과 안전이 매우 중요시됩니다. 따라서, 해당 선종은 정품 부품 사용 비율이 높은 편이므로 AM 수요가 타 선종 대비 높은 편입니다. 동사는 서비스 역량 강화를 위해 기술서비스 전문 자회사(HD현대마린솔루션테크 주식회사)를 설립하여 그간 동사의 취약점이던 기술서비스를 고도화 하고 국내외 전문 기술인력을 확보하였습니다. 이를 통해 선박에 대한 국제 환경규제의 강화로 인해 DF(이중연료)엔진 등 친환경 기술의 발달에 따라 증가한 전문 엔지니어 수요에 대응하고 있습니다. 동사는 이러한 선박 AM 사업구조를 구축하여 선박 인도 출항유 벙커링, 초도부품 공급, 무상보증, LTSA(Long Term Service Agreement)에 이르는 선박의 25년 생애주기 전반을 아우르는 One-stop-shop 서비스를 고객에게 제공하고 있습니다. 자료 : HD현대마린솔루션 (2) 친환경 Retrofit 산업 친환경 Retrofit 산업은 IMO 및 EU의 국제 환경규제에 부합하기 위해 현존선박의 이산화탄소 등 GHG 배출 저감을 목표로 하는 선박 개조 산업입니다. 그 외 친환경적 요소에 의한 개조는 아니지만, 친환경 Retrofit 산업은 FSRU 개조와 같은 현존선박의 용도 변경을 위한 개조 사업을 포함합니다. 선박에 대한 국제 환경규제가 강화되고 가속화됨에 따라 현존선박들은 환경오염물질 배출 저감 장치의 설치만으로는 규제의 속도를 따라가기 어려운 상황에 놓였습니다. 이에 선주 및 선사들의 차세대 저탄소·무탄소 동력추진 선박에 대한
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수요가 증가하고 있으며, 그 과정에서 친환경 Retrofit 프로젝트의 고부가가치化 및 대형化가 이루어지고 있습니다. 이에 향후 친환경 Retrofit 산업 내에서의 주요 경쟁요인은 1) 맞춤형 설계 역량, 2) 가격 경쟁력, 3) 턴키(turn-key) 방식 수행 능력입니다. (가) 맞춤형 설계 역량 개조 사업은 '협상 - 수주 - 설계 - 장비 납품 - 선박 입거 - - 인도 - 유지 관리'의 절차로 진행됩니다. 설계부터 최종 개조 완료 후 인도까지 재액화 설비 는 20~21개월, FSRU는 약 27개월 소요되며, 설계 과정만 하더라도 재액화 설비 는 통상 4개 월, FSRU는 약 11개월의 시간이 소요됩니다. 설계 단계는 단순 개조 컨셉 뿐만 아니라 구조해석 등 상세 설계를 통해 선박에 무리가 가지 않는지 확인하는 절차를 가지게 됩니다. 이를 통해 생산 설계를 진행하게 되며, 개조에 있어서 필요한 설치 자재 물량 (MTO)을 산출할 수 있게 됩니다. 설계 없이는 설치가 불가하기 때문에 첫 STEP으로서 가장 중요한 부분 중 하나 입니다. 설계 포함 항목으로는 1) 기본/상세/생산 설계, 2) Pipe stress / structural analysis 등, 3) 3D SCANNING, 4) 선급 승인 (도면), 5) Load Calculation(부하 해석) 등이 있으며, 부수적으로 HAZID / HAZOP 등 여러 항목이 있습니다. 고부가가치 친환경 Retrofit 프로젝트는 추진동력 기관 및 선체 전반에 대한 개조를 필요로 하므로 개조 설계 및 시공을 위해서는 엔진 도면 및 선체 도면의 확보가 필수적입니다. 하지만, 엔진 도면은 엔진 원천 기술 보유사(설계사) 와 설계사로부터 라이선스를 부여 받은 라이센시 및 제작사 외에는 공식적으로 확보 및 활용이 불가능하며, 선체 도면의 경우 해당 선박을 건조한 조선소 외에는 보유하고 있지 않습니다. 따라서, 엔진 및 선체 도면을 활용할 수 있는 개조 사업자가 선박의 맞춤형 개조 설계 역량에 있어 경쟁사 대비 상대적으로 경쟁우위를 점할 수 있습니다.HD현대중공업은 MAN ES의 대형엔진을 탑재한 선박의 약 30%를 건조하고 있으며, 전세계 중형엔진 시장의 약 40%를 차지하여 시장점유율 1위를 유지하고 있습니다. 동사는 이러한 그룹 시너지 역량에 기반해 전 세계적으로 우수한 맞춤형 설계 역량을 확보하고 있습니다.(나) 가격 경쟁력친환경 Retrofit 사업은 대규모 수주 산업이므로 선주 및 선사의 경쟁입찰에 참여하여 최종 사업자로 선정되어야 합니다. 선주 및 선사는 개조 사업자의 설계 역량 등 기술력을 우선적으로 검토하지만, 선박은 운항 효율성이 생명인 만큼 경쟁입찰 과정에서 프로젝트 총 투자금액을 중요한 요소로 평가합니다. 프로젝트 총 투자 금액은 개조 사업 별로 상이 하지만, 비용 구조는 유사한 측면을 띄고 있습니다. 통상적으로 재액화 등 Gas Solution 사업을 기준으로 Retrofit 사업 진행 시 직접 비용이 89%를 차지하며 그 중 Main Equipment 비용이 전체 비용의 49%를 차지합니다 [친환경 Retrofit 프로젝트 비용 구조] 구분 비용 항목 비중 비고 직접비 설계비 기본/상세/생산 설계, 구조해석, 선급승인, HAZID, HAZOP 설치비 조선소 설치비, Dock 등 물류비 기타 보증수리비, 수수료 비용 등등 간접비 노무비, 경비, 감가상각비, 일반관리비 주) 재액화 설비 개조 사업 기준 자료 : HD현대마린솔루션 친환경 Retrofit 프로젝트의 전체 비용에서 직접비의 메인 장비 및 설치비가 차지하는 비중이 상당히 높습니다. 이에 여러 수리조선소와 협력하는 방식으로 수리조선소 대상 높은 협상력을 확보하여 원가 절감을 달성해야 경쟁사 대비 가격 경쟁력 확보가 가능합니다. 더불어, 주장비의 비중이 높기 때문에 다수의 부품 공급사들과 MOU 체결 등을 통해 협력관계를 구축하여 가격 경쟁력을 확보할 필요성이 있습니다. 이 경우, 대규모 조선사 그룹에 속해 있으면 부품/장비 조달에 있어 유리한 측면이 있습니다. 동사의 경우 개조 사업의
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비용 효율 측면에서 유리한 중국 소재 수리조선소를 활용하여 가격 경쟁력을 확보하고 있습니다. 동사는 전세계적으로 35개 수리조선소 네트워크를 확보하고 있으며, 2022년~2023년 기준 동사가 선박 개조 사업을 의뢰한 주요 수리조선소는 Zhoushan Xinya Shipyard Co., Ltd, COSCO Shipping Heavy Industries (Zhousha Shipyard), Fujian Huadong 등이 있습니다. 더불어, 동사는 HD현대 그룹의 신조사업 통해 확보하고 있는 부품 조달 네트워크를 향유함으로써 품질이 보장된 부품을 안정적으로 조달하고 있습니다. (다) 턴키(turn-key) 방식 수행 능력선박 개조산업에서 턴키(turn-key) 방식 서비스란, 선박 개조 설계, 부품장비 조달, 개조 시공 및 설치, 시운전(commissioning) 그리고 워런티(warranty) 서비스를 한 회사가 일괄도급 방식으로 즉, one-stop으로 A 부터 Z까지 수행하는 것을 의미합니다. 선박 개조 산업 내 경쟁에서 턴키(turn-key) 방식 서비스 수행 역량이 중요한 이유는 턴키 방식을 선호하는 선주 및 선사의 요구가 증가하고 있기 때문입니다. 각 공정별 분리 발주하는 것 대비 턴키 방식을 활용할 경우 시간 절약 및 비용 절감이 가능하며, 턴키 방식으로 프로젝트를 수임한 사업자가 공사의 결과물에 대한 리스크를 지게 되므로 공사 품질 향상 또한 기대할 수 있습니다. 턴키 방식으로 개조 공사를 수임할 경우 서비스 영역이 증가함에 따라 수취할 수 있는 금액이 증가하기에 개조 사업자 또한 이러한 방식을 선호하는 편입니다. 선박 개조 산업 내에서 턴키 방식 사업 수행 역량을 갖추는 것은 부품의 조달 역량과 설계 엔지니어링 역량 확보 측면에서 난이도와 진입장벽이 높습니다. 개조사업에 활용되는 부품은 신조사업에 활용되는 부품과 동일한 경우가 대다수이므로 부품 조달 역량을 갖추기 위해서는 신조 사업을 위해 필요한 부품 조달 네트워크를 구축하는 것과 유사합니다. 더불어, 턴키 방식 사업은 앞서 기술된 '맞춤형 설계' 단계를 포함하여 시공 및 시운전까지 신조에 준하는 엔지니어링 역량이 요구됩니다. 따라서 엔진 및 선체 도면을 확보하는 것이 턴키 방식 사업 수임 경쟁에 유리함을 가져다 주며, 이러한 경쟁우위를 기반으로 시장 내 턴키 방식 프로젝트 수행 실적을 쌓아 프로젝트 운영 역량(PM 역량)을 확보하는 것이 주요 경쟁의 주요 요인 입니다. 동사는 글로벌 선도 조선 그룹인 HD현대 소속으로 그룹 시너지를 통해 부품 네트워크와 맞춤형 설계 역량을 확보함으로써 전 세계에서 독보적인 Turn-key Contractor로서의 역랑을 갖추었습니다. [HD현대마린솔루션의 선박 개조 Turn-key 사업모델] 선박 개조 turn-key 사업모델_1.jpg 선박 개조 turn-key 사업모델_1 자료 : HD현대마린솔루션 (3) 선박 디지털 산업 정보 통신기술(ICT)과 인공지능(AI) 등의 기술 발전을 통해 선박 산업도 기존 아날로그 방식에서 디지털 방식으로 빠르게 전환 중에 있습니다. 디지털 방식으로의 전환을 통한 신규 산업은 디지털 제어(선박 운용, 커넥티드 쉽, 자율 운항, 통합제어기, 친환경 전기 하이브리드 선박), 디지털 플랫폼(선박 및 육상 데이터 플랫폼, 해양 및 육상 연계 디지털 정보 클라우드 등), 그 외 플랫폼을 기반으로한 다양한 연계 산업이 존재합니다. 선박의 자동화/자율화를 목적으로 선박내 디지털 전장화 수요가 증가하고 관련 시장 규모가 확대되고 있는 추세이며, 친환경 규제 강화에 따른 에너지 효율 제어, 최적화 등 스마트 기술이 집약된 미래 고부가 가치 선박으로의 적용이 가속화되고 있습니다. 이러한 조선/해양 산업의 디지털 전환 추세에 대응하기 위해 동사는 2020년 HD현대중공업으로부터 선박 디지털 제어 사업을 양도 받아 HD현대 그룹 차원의 선박 디지털 역량을 집중 및 강화하였습니다. 동사는 현재 디지털 제어제품 중 선박통합제어 시스템(HiCONiS)를 보유하고 있으며, 스마트쉽 관련 솔루션