chaannwooff/Dartdoc huggingface dataset:
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1기) 낙관적 시나리오 중립적 시나리오 보수적 시나리오 주1) 낙관적 시나리오는 중립적 시나리오에 비하여 전방 제품의 판매량 호조에 따른 최종고객사의 생산량 증가 가능성, AI를 적용한 새로운 IT제품군의 출시, 익년도 출시될 전방제품의 조기출시 등으로 인해, 정식 PO(Purchase Order, 발주서)전의 예상 매출을 포함하고 있으며 , 동사의 수주가능성이 존재하나 확정되지 않은 추정 매출액입니다. 주2) 중립적 시나리오는 PO(Purchase Order, 주문서)를 수령하거나 기존 고객사의 년간 구매예상량(FCST)을 PO 수령 전의 예상매출로 PO 수령가능성이 높은 품목만을 고려한 추정매출입니다. 또한 증권신고서 제출일 현재 동사가 고객사와 협의하에 계획하고 있는 납품 예상일정을 반영하고 있습니다. 동사의 공모가 산정에 반영된 추정매출액은 중립적 시나리오 상 추정 매출액입니다. 주3) 보수적 시나리오는 중립적 시나리오에 반영한 PO(Purchase Order, 주문서)를 대상으로 고객사의 생산량 감소 가능성, 글로벌 경기 변동에 따른 소비심리 위축으로 인한 전방 제품의 판매량 감소 등을 고려하여 2024년 하반기 추정매출액 중 7.3%에 해당하는 금액의 수익 인식 시점이 2025년 이후로 이연될 수 있다고 가정하여 추정한 매출액입니다. 주4) 투자자들은 의사결정시 상기 자료를 참고부탁드립니다. 주5) 재무수치는 K-IFRS 기준으로 작성하였습니다. 나) 매출원가 매출원가는 크게 직접제조원가(원재료비)와 간접제조원가(노무비, 감가상각비 등)으로 구성되어 있습니다. [매출원가 추정액] (단위: 백만원) 구분 2023년 (제10기) 2024년 (추정 1기) 매출원가 직접제조원가 간접제조원가 노무비 감가상각비 기타 간접원가 A. 직접제조원가동사의 직접제조원가는 원재료비로 구성되어 있습니다. 동사는 생산공정 In-House 구축을 통한 원가경쟁력 및 납품 대응력을 보유하고 있으며, 핵심생산공정에 대해 최적화된 공정을 확보하고 있습니다. 동사의 핵심생산공정은 아래와 같습니다. [생산공정 개요도] 11.jpg 생산공정 개요도 출처: 회사 내부자료 동사는 전년(2023년) 대비 생산품목 확대 및 생산량 증가에 따른 수율 안정화에 매진하고 있으며, 원재료비율은 수율 안정화 기간을 고려하여 전년대비 1.1%p 높은 수준으로 추정하였습니다. [직접제조원가 추정내역] (단위: 백만원) 구분 2023년 (제10기) 2024년 (추정1기) 직접제조원가 원재료비 원재료비율 (매출액 대비) B. 간접제조원가B-1. 간접제조원가로 인식되는 노무비노무비는 급여, 퇴직급여, 복리후생비로 구분하여 추정하였습니다. [분기별 인력계획] (단위: 명) 구분 2023년 2024년 1분기 2024년 2분기 2024년 3분기 2024년 4분기 제조 관리 개발 합계 [제조원가에 인식되는 노무비 추정] (단위: 백만원) 구분 2023년 2024년(추정) 급여 퇴직급여 복리후생비 노무비 소계 급여의 경우 분기별 인력계획에 따른 제조인원수 변동 및 증권신고서 제출일 현재 제조인원의 급여수준을 종합적으로 고려하여 추정하였습니다. 또한, 급여 증가비율만큼 퇴직급여 및 복리후생비가 증가함을 가정하였습니다.B-2. 간접제조원가로 인식되는 감가상각비동사는 증권신고서 제출일 현재 보유 중인 자산과 2024년 신규 자산 투자계획을 고려하여 감가상각비를 추정하였습니다. [증권신고서 제출일 현재 보유 중인 자산 및 2024년 신규 자산 투자계획] (단위: 백만원) 구분 보유 중인 자산 2024년(E) 건물 제조경비 판관비 구축물 제조경비 판관비 기계장치 제조경비 판관비 차량운반구 제조경비 판관비 공구와기구 제조경비 판관비 비품 제조경비 판관비 시설장치 제조경비 판관비 연구실시설 제조경비 판관비 임차자산개량권 제조경비 판관비 특허권 제조경비 판관비 소프트웨어 제조경비 판관비 주1) 상기 자산 금액은 취득금액 기준으로 작성하였습니다. [감가상각비 추정 내역] (단위: 백만원) 자산 구분 내용연수 및 구분 2023년 (제 10기) 2024년(E) (추정 1기) 건물
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20년,40년 구축물 20년 기계장치 10년 차량운반구 5년 공구와기구 5년 비품 5년 시설장치 10년 연구실시설 5년 임차자산개량권 2년 특허권 7년 소프트웨어 5년 감가상각비 및 무형자산상각비 소계 제조경비 판관비 B-3. 기타 간접원가기타 간접원가는 제조에 수반되는 제조 간접원가(가스수도료, 전력비, 소모품비, 폐수처리비)와 기타 경비(지급수수료, 수선비, 지급임차료 등)로 구성되어 있으며, 전년(2023년)대비 생산증가에 따른 예상 소요경비 증가를 종합적으로 고려하여 원가에 반영하였습니다. [기타 간접원가] 구분 2023년 2024년(추정) 제조 간접원가 기타 경비 합계 다) 판매비와 관리비 동사의 판매비와 관리비 상세 내역 및 추정 내역은 다음과 같습니다. [판매비와 관리비 상세 내역 및 추정 내역] (단위: 백만원) 구분 2023년 2024년 (추정) 급여 퇴직급여 복리후생비 감가상각비 보험료 경상연구개발비 지급수수료 기타비용 판매비와 관리비 주1) 판매비와 관리비 내 직원급여, 퇴직급여, 복리후생비, 경상연구개발비의 추정은 하기와 같이 산정하였습니다. 주2) 감가상각비의 경우 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -
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IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견 - 바. 추정 당기순이익 산정 내역 - 2) 주요 항목별 추정 근거 - 나) 매출원가 - B. 간접제조원가 - B-2. 간접제조원가로 인식되는 감가상각비를 참고바랍니다. [2024년 분기별 인력계획] (단위: 명) 구분 2023년 2024년 1분기 2024년 2분기 2024년 3분기 2024년 4분기 제조 관리 개발 합계 [판매비와 관리비에 인식되는 노무비 추정] (단위: 백만원) 구분 2023년 2024년(추정) 직원급여 퇴직급여 복리후생비 경상연구개발비 노무비 소계 직원급여의 경우 분기별 중기 인력계획에 따른 관리인원수 증가 및 증권신고서 제출일 현재 관리인원의 급여수준을 종합적으로 고려하여 추정하였습니다. 경상연구개발비의 경우 분기별 중기 인력계획에 따른 개발인원수 증가 및 증권신고서 제출일 현재 개발인원의 급여수준을 종합적으로 고려하여 추정하였습니다. 또한, 직원급여 및 경상연구개발비 증가비율만큼 퇴직급여 및 복리후생비가 증가함을 가정하였습니다. 라) 영업외손익 [영업외손익 추정 내역] (단위: 백만원) 구분 2023년(A) (제10기) 2024년(F) (추정 1기) 영업외 수익 이자수익 외환차익 잡이익 기타 영업외 수익 영업외 비용 이자비용 주1) 외환차손 잡손실 파생금융부채평가손실 주2) 기타 영업외 비용 주1) 이자비용 중 RCPS(전환상환우선주) 이자비용은 2023년 1,241백만원, 2024년 688백만원 반영되어 있으며, 2024년 6월 RCPS의 전액 보통주 전환의 영향으로 향후에는 RCPS 이자비용은 발생하지 않을 예정입니다. 주2) 파생금융부채평가손실은 2024년 반기 결산시 RCPS의 평가에 따른 비용 발생분입니다. 2024년 6월경 RCPS의 전액 보통주 전환의 영향으로 향후에는 RCPS로 인한 파생금융부채평가손실은 발생하지 않을 예정입니다. 영업외 비용 중 금융기관 차입금에 대한 이자비용은 증권신고서 제출일 현재 차입금 현황 및 차입금 상환 계획 등을 고려하여 추정하였습니다. [차입금 상환 계획] (단위: 백만원) 차입목적 기관명 연이자율(%) 만기일(예상) 차입금 잔액 상환계획금액 기업자금대출 중소기업진흥공단 중소기업진흥공단 하나은행 하나은행 하나은행 하나은행 하나은행 하나은행 하나은행 하나은행 하나은행 하나은행 하나은행 우리은행 합계 증권신고서 제출일 현재 차입금 잔액은 총 59억원으로 이 중 만기일이 길고, 이자율이 낮은 건은 상환계획금액에서 제외하였으며, 이자율이 높고 금년 내 만기가 도래하는 건에 대해서는 2024년에 상환하는 것으로 예상하였습니다. 마) 법인세비용 법인세차감전순이익 기준 한계 법인세율을 적용하여 산출하였습니다. 동사는 2023년 결산 이후 이월결손금 3,284백만원, 이월세액공제 3,525백만원이 이월된 상태로 2024년에는 법인세비용이 발생하지 않을 것으로 추정하였습니다. [2024년 법인세 추정] (단위: 백만원) 구분 금액 2023년 이월결손금 (A) 2023년 이월세액공제 (B) 2024년 추정 세전이익 (C) 2024년 추정 과세표준 (D=C-A) 2024년 추정 결정세액 (E=D*20.9%-22백만원) 주1) 2024년 추정 법인세비용 (F=E-B) 주2) 2024년 추정 당기순이익 (G=C-F) 주1) 법인세율은 20.9%(주민세 포함)를 적용하였으며, 누진 공제액 22백만원(주민세 포함) 적용하였습니다. 주2) 추정 결정세액(527백만원)이 2023년 이월세액공제(3,525백만원)에 미달하여 법인세 비용은 발생하지 않을 것으로 추정하였습니다. 사. 기상장(등록)기업과의 비교참고 정보 대표주관회사인 NH투자증권㈜은 ㈜에스켐의 지분증권 평가를 위하여 산업 및 사업 유사성, 영업성과 시현, 일반기준, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 총 5개사를 ㈜에스켐의 기업가치 산정을 위한 최종 비교기업으로 선정하였습니다. 하지만, 최종 선정된 비교기업들은 ㈜에스켐과 일정 수준의 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영전략 등에서 차이가 존재합니다. 투자자들은 비교기업
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현황, 참고 정보 등을 기반으로 투자의사 결정을 하는 경우 이와 같은 차이 사항에 유의하시기 바랍니다.유사회사의 주요 재무현황은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지 (http://dart.fss.or.kr) 에 공시된 각 사의 공시자료를 참조하여 작성하였습니다. (1) 유사회사의 주요 재무현황 [동사 및 유사기업 2024년 반기 요약 재무 현황] [단위: 백만원] 구 분 동사 (주)디엔에프 피아이첨단소재(주) 덕산네오룩스(주) (주)켐트로스 (주)피엔에이치테크 회계기준 K-IFRS 별도 K-IFRS 별도 K-IFRS 별도 K-IFRS 연결 K-IFRS 별도 K-IFRS 별도 해당연도 2024년 반기 2024년 반기 2024년 반기 2024년 반기 2024년 반기 2024년 반기 [유동자산] [비유동자산] 자산총계 [유동부채] [비유동부채] 부채총계 [자본금] 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 (자료) DART 전자공시시스템 [동사 및 유사기업 2023년 요약 재무 현황] [단위: 백만원] 구 분 동사 (주)디엔에프 피아이첨단소재(주) 덕산네오룩스(주) (주)켐트로스 (주)피엔에이치테크 회계기준 K-IFRS 별도 K-IFRS 별도 K-IFRS 별도 K-IFRS 연결 K-IFRS 별도 K-IFRS 별도 [유동자산] [비유동자산] 자산총계 [유동부채] [비유동부채] 부채총계 [자본금] 자본총계 매출액 영업이익 당기순이익 (자료) DART 전자공시시스템 (2) 유사회사의 주요 재무비율 [동사 및 유사기업 2024년 반기 주요 재무비율] 구 분 동사 (주)디엔에프 피아이첨단소재(주) 덕산네오룩스(주) (주)켐트로스 (주)피엔에이치테크 성장성 비율 매출액증가율 영업이익증가율 당기순이익증가율 총자산증가율 활동성 비율 총자산회전율 1.08회 0.48회 0.49회 0.51회 0.54회 0.52회 재고자산회전율 1.85회 2.08회 6.58회 6.55회 3.64회 2.05회 매출채권회전율 1.88회 18.99회 6.44회 16.45회 6.54회 5.36회 수익성 비율 매출액영업이익률 매출액순이익률 총자산순이익률 자기자본순이익률 안정성 비율 부채비율 차입금의존도 유동비율 (자료) DART 전자공시시스템 주1) 성장성 지표는 전년동기대비 재무비율이며, 활동성 지표 및 총자산 순이익율, 자기자본 순이익율은 2024년 반기(누적) 기준 재무수치를 연환산하여 산출하였습니다. [동사 및 유사기업 2023년 주요 재무비율] 구 분 동사 (주)디엔에프 피아이첨단소재(주) 덕산네오룩스(주) (주)켐트로스 (주)피엔에이치테크 성장성 비율 매출액증가율 영업이익증가율 당기순이익증가율 총자산증가율 활동성 비율 총자산회전율 0.92회 0.47회 0.43회 0.43회 재고자산회전율 5.65회 1.80회 3.55회 5.50회 매출채권회전율 11.24회 16.72회 7.05회 14.94회 수익성 비율 매출액영업이익률 매출액순이익률 총자산순이익률 자기자본순이익률 안정성 비율 부채비율 차입금의존도 유동비율 (자료) DART 전자공시시스템 【 재무비율 산정방법 】 구 분 산 식 설 명 [안정성 비율] 유동비율 당기말 유동자산 ──────── ×100당기말 유동부채 유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다. 부채비율 당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본 타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는 한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다. 차입금의존도 당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자본 총자본 중 외부에서
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조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다. [수익성 비율] 매출액 영업이익률 당기 영업이익 ─────── ×100당기 매출액 기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이 증가할 때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이 높은 것으로 나타납니다. 매출액 순이익률 당기 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액 매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다. 총자산 순이익률 당기 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다. 자기자본 순이익률 당기 당기순이익──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다. [성장성 비율] 매출액 증가율 당기매출액 ────── ×100 - 100전기매출액 전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액 증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다. 영업이익 증가율 당기영업이익 ─────── ×100 - 100전기영업이익 전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 당기순이익 증가율 당기순이익 ────── ×100 - 100전기순이익 전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 총자산 증가율 당기말총자산 ─────── ×100 - 100전기말총자산 기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다. [활동성 비율] 총자산 회전율 당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2 총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 재고자산회전율 당기 매출액──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2 재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 매출채권회전율 당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2 매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 2. 평가기관 구 분 증권회사(분석기관) 회사명 고유번호 대표주관회사 NH투자증권㈜ 3. 평가의 개요 가. 개요 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜에스켐의 기명식 보통주 1,950,000주를 총액인수 및 모집하기 위하여 최근 3사업연도(2021년, 2022년, 2023년) 및 당해 사업연도(2024년) 반기 감사/검토보고서 및 결산서 등 관련 자료를 바탕으로 회사가 영위하는 사업의 수익성과 성장성, 회사의 경쟁력, 재무상태, 경영능력 및 투명성, 계열회사 등에 대하여 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 기업실사 결과를 기초로 파악한 위험요인들을 주식가치 산정에 반영하여 평가를 수행하였습니다. 나. 평가 일정 구 분 일 시 대표주관회사 계약 체결 2021년 11월 22일 기업실사
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2021년 11월 22일 ~ 2024년 06월 27일 상장예비심사 신청 2024년 06월 28일 신청 후 기업실사 2024년 07월 01일 ~ 2024년 09월 04일 상장예비심사 승인 2024년 09월 05일 증권신고서 제출을 위한 기업실사 2024년 09월 05일 ~ 2024년 09월 27일 증권신고서 제출 2024년 09월 27일 다. 기업실사 이행상황 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜에스켐의 코스닥시장 상장을 위하여 동사에 대한 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 동 기업실사의 참여자 및 일정, 실사내용은 다음과 같습니다. (1) 대표주관회사 기업실사 참여자 소 속 성 명 부 서 직 책 실사업무 분장 실사 참여기간 IB 및 기업금융 경력 NH투자증권㈜ 김중곤 ECM본부 본부장 IPO 업무 총괄 2021년 11월 22일 ~ 2024년 09월 27일 기업금융 23년 김기환 ECM1부 부서장 IPO 실무 총괄 2021년 11월 22일 ~ 2024년 09월 27일 기업금융 19년 최홍욱 ECM1부 부장 기업실사 및 서류작성 실무 총괄 2021년 11월 22일 ~ 2024년 09월 27일 기업금융 14년 김성수 ECM1부 차장 기업실사 및 서류작성 실무 담당 2021년 11월 22일 ~ 2024년 09월 27일 기업금융 7년 임승빈 ECM1부 대리 기업실사 및 서류작성 실무 담당 2023년 08월 07일 ~ 2024년 09월 27일 기업금융 2년 (2) 발행회사 실사 참여자 성 명 부 서(직책) 직급 담당업무 하홍식 대표이사 대표이사 경영총괄 염호영 대표이사 대표이사 사업총괄 오세흥 경영지원 총괄 상무이사 CFO 김선형 경영지원팀 부장 IR/공시 전영민 경영지원팀 차장 회계 홍현정 경영지원팀 차장 원가회계 권기홍 경영지원팀 대리 인사 전제현 경영지원팀 대리 자금 이민지 경영지원팀 주임 총무 (3) 기업실사 항목 항 목 세부 확인사항 모집 또는 매출에관한 일반사항 가. 당 증권 관련 정관상 근거, 청약방식, 발행가액, 발행절차 등 관련 법규를 준수여부 확인 나. 당 증권에 대한 이사회 결의 내용 확인 다. 당 증권 발행가액의 적정성 검토 라. 일반공모의 경우 공모기간과 청약방식, 최저청약금액 등이 일반투자자에게 충분한 청약기회를 제공하는지 여부 마. 주주배정의 경우 신주인수권증서 상장 등 주주 보호방안이 있는지 여부 바. 우리사주조합 배정 비율 및 절차의 관련 법규 준수 여부 사. 발행회사 주식의 최근 시세가 액면가 이하이고 발행가액이 액면가 이상인 때에 발행회사 또는 발행회사의 대주주 등과 청약예정자 사이에 손실보전 등의 약정이 있는지 여부 증권의 주요권리내용 가. 당 증권의 발행과 관련하여 신주인수권, 의결권, 배당 등의 사항이 정관에 명시되어 있는지 확인나. 정관이나 관계법령에 회사의 지배권 변동을 실질적으로 제한하는 금지조항 등 특별한 조항의 존재 여부 투자위험요소 가. 발행회사의 사업위험, 회사위험, 기타 투자위험이 증권신고서에 적정하게 반영되어 있는지 여부 검토 자금의 사용목적 가. 투자대상의 실재성이 있고 자금사용 예정시기, 소요자금 산출근거, 청약미달 시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획 등이 구체적인지 여부 나. 기존에 공모를 통해 조달한 자금이 공시서류에 기재된 대로 사용되었는지 여부 다. 발행회사가 과거에 횡령 등이 발생했거나, 조달자금 사용계획을 변경한 사실이 있는지 여부 라. 자금사용처가 신규사업 진출이나 타법인주식 취득인지 여부 경영능력 및투명성 가. 최대주주의 지분율 및 주식보유 형태(담보 제공여부 포함), 잦은 경영진 변경, 경영권 분쟁, 주식 관련 증권 전환 또는 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 경영권 불안정성이 대두될 가능성이 있는지 여부 나. 경영진의 불법행위가 있고 이에 대한 형집행이 종료되지 않은 경우 불법행위의 중요성과 업무 관련성에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 다. 최대주주등이 법인인 경우 직접 방문하거나 국세청 시스템(조회시점의 과세유형 및 휴면여부, 폐업일자 등) 등을 통해 실재성을 확인할 것 라. 최근 최대주주가
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변경된 경우(경영권 양수도계약이 체결된 경우 포함) 지분 인수조건 및 인수자금 조달방법 등이 타당한지 여부 마. 사외이사 선임, 경영지배인 선임, 이사진의 계열회사 이사 겸직 등과 관련하여 상법상 절차를 준수하였는지 여부 바. 최근 경영진이 변경된 경우 선임배경과 과거 근무경력(근무한 회사의 상장폐지 등 특기사항 포함), 형사처벌 내역 등에 비추어 회사 경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 사. 정관상 이사회 의결정족수 강화, 이사 해임요건 강화 등 경영권 보호장치가 도입된 경우 효율적인 경영이 제한받을 가능성이 있는지 여부 아. 공시된 임원 외 고문, 회장, 부회장, 부사장 등 사실상 회사의 임직원으로 근무하는 사람이 있는지 여부 자. 발행회사가 최근 3년 중 최대주주등과의 거래가 있는 경우 내부통제절차 등에 명시된 관련근거가 있고 거래사유가 타당하며 거래조건이 제3자와의 거래와 비교하여 합리적인지 여부 차. 발행회사와 겸직회사간 거래내역이 있는 경우 관련 이사회 의결 절차를 준수하는 등 거래의 적절성이 확보되었는지 여부 카. 사내규정을 구비하고 있으며 내부통제절차가 관행적으로 이뤄지지 않고 문서화되어 있는지 여부 타. 사내 자금관리에 대한 내부통제제도 마련 및 운영이 타 기업사례에 비추어 적정한 수준인지 여부 파. 법인인감, 통장, 어음용지, 수표 등의 관리책임이 특정인에게 집중되지 않고 업무분장 원칙에 따라 관리되는지 여부 하. 과거에 횡령 및 배임이 발생한 경우 유출 자금의 회수방안, 재발 방지를 위해 내부통제시스템이 개선되어 운영되는지 여부 거. 이사회 운영실태 관련하여 이사회의사록 원본 관리자와 관리대장 관리자가 분장되어 적절히 작성 및 관리되고 있는지 여부 너. 회사의 재무상태, 경영실적 등을 적시에 공시할 수 있는 관리조직이 구비되었는지 여부 회사의 개요 가. 직전 정기보고서 제출 이후 현재까지 발생한 회사의 주된 변동내용 확인 나. 최근 3년간 자본금의 변동내용 확인 사업의 내용 가. 발행회사가 속한 산업의 경쟁상황, 시장규모, 성장주기(Life Cycle), 정부규제 등 검토 나. 발행회사가 속한 산업에 대한 기재내용과 경쟁업계가 제출한 정기보고서 등의 기재내용의 부합 여부에 대한 검토 다. 신성장산업, 바이오산업, 녹색기술산업 등 기술평가가 기업의 가치에 중요한 영향을 미치는 경우 외부전문기관에 기술평가를 위탁할 필요성이 있는지 여부 라. 평판 리스크 존재 여부와 존재하는 경우 리스크 관리방안 검토 마. 사업의 수주현황, 수주조건 변경 추이에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부 바. 사업과 관련된 매출채권과 재고자산의 증가 추이, 주요 거래처의 신용등급 변동내역, 채권회수 추이 등에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부 사. 주된 사업의 전부 또는 상당부분을 특정 거래처에 의존하는 경우 거래기간, 조건, 마진율 및 거래의 불가피성 등을 고려할 때 거래의 지속 가능성 여부 아. 발행회사가 유전사업, 바이오사업, 대체에너지사업 등 투자기간이 길고 수익성이 불확실한 사업을 영위하는 경우 동 사업의 경제성을 입증할 수 있는 증빙자료 존재 여부 자. 발행회사가 기존에 제출한 정기보고서나 주요사항보고서에 기재된 사업추진계획이 현재 진행 중인지 여부 차. 발행회사의 주된 사업이 해외시장에 진출되어 있는 경우인지 여부 카. 발행회사의 주된 사업이 수출입 거래 규모가 크거나 파생상품계약이 체결되어 있는지 여부 재무에 관한 사항 가. 주요 재무지표(안정성지표, 수익성지표, 성장성지표, 활동성지표 등)의 연간추이를 동일, 유사업종의 타 기업들과 비교하여 발행회사의 재무 위험요인을 검토 나. 발행회사의 규모에 비추어 중요성이 있는 투자가 있었거나 있을 예정인 경우 투자의 진정성과 투자자금 사용내역이 구체적인지 여부 다. 차입금(회사채포함) 규모가 클 경우 차입금 만기구조(조기상환 포함),유동성, 차입금 상환일정 등을 고려하여 채무상환 불이행위험 가능성(가장 비관적인 시나리오도 가정)을 검토 라. 발행회사가 지급보증, 담보제공, 파생상품, 어음 등으로 인해 우발채무가 현실화될 우려가
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있는 경우 재무안정성의 악화 가능성 검토 마. 자본잠식이 진행되고 있거나 진행될 우려가 있는 경우 자본구조의 개선을 위한 구체적인 대응방안 존재 여부 바. 자본잠식 해소 등을 위해 출자전환을 하거나 채무면제, 채무재조정 등이 발생한 경우 별도의 이면약정이 있는지 여부 사. 현금흐름 구조에 비추어 유동성이 급격히 악화될 가능성이 있는 경우 대응방안 존재 여부 아. 신용등급이 최근 3년 내 1단계 이상 하락한 경우 이로 인해 향후 자금조달계획 및 손익에 미치는 영향 검토 자. 재무정보에 활용된 재무제표의 기준일 및 단위, 기준통화가 통일되었는지 여부 차. 출자회사 등 관계회사와 발행회사의 특수관계인 등에게 대여금, 선급금을 지급한 경우 지급사유와 충당금 설정 추이에 비추어 회수 가능성이 있는지 여부 카. 자금 대여처가 원리금을 미상환하고 있음에도 불구하고, 추가로 자금대여를 하는 경우 발행회사와 대여처 간 관계 파악 및 채권회수 방안이 적절히 수립되었는지 여부 타. 차, 카의 내용을 확인하기 위해 발행회사의 경영자 및 내부통제관리자, 감사와의 면담을 하였는지 여부 파. 타법인 주식 취득가액 산정근거가 합리적인지 여부 하. 타법인이 비상장회사이거나 해외소재 회사인 경우 기존 회사운영 자금의 사용내역과 재무정보에 대해 신뢰할 만한 자료가 존재하는지 여부 거. K-IFRS 적용으로 인해 기존의 재무구조와 상당한 차이가 발생하거나 발생될 것으로 예상되는지 여부 너. 발행회사가 최근 3년간 회계변경 및 오류수정을 통해 매출, 이익 등이 변경된 사실이 있는지 여부 감사인의감사의견 등 가. 최근 3개년간 회계감사인으로부터 적정의견 이외의 감사의견 받은 사실 여부 검토 및 발생 시 이에 대한 재무위험성 검토 회사의 기관 및계열회사에관한 사항 가. 발행회사가 계열회사 주식을 보유하고 있는지 여부 주주에 관한 사항 가. 직전 정기보고서 제출 이후부터 현재까지 최대주주의 지분율 변동 또는 주식 관련 증권 전환 또는 주식매수선택권의 행사 유무 검토 나. 최대주주 지분율 변동 또는 전환권 행사가 있을 경우 이로 인한 경영권 안정화 방안 마련 여부 검토 다. 최근 1년간 최대주주 변동내역 확인 임원 및 직원 등에관한 사항 '경영능력 및 투명성' 항목 검토로 갈음 이해관계자와의거래내용 등 가. 감사보고서상 관련 거래 내역의 기재 내용 검토 나. 거래조건이 다른 거래와 비교할 때 비정상적이라고 보여지는지 여부 다. 금전거래의 경우 자금 회수가 지연되거나, 적정한 충당금이 설정되었는지 여부 라. 비상장 당시 지급한 대여금이 상장 후 만기 연장되었는지 여부 기타 투자자보호를위해 필요한 사항 가. 유통주식수 증가(전환 및 행사가능 주식 포함) 및 자기주식 처분 등에 따른 주식가치 하락 가능성 검토 나. 최근 특수관계자 등에 대해 발행한 주식, 주식관련증권, 주식매수선택권 등과 관련하여 별도 약정이나 옵션부여 여부 다. 최근 제3자 배정자가 시가보다 높은 가격으로 유상증자에 참여하는 등의 경우, 제3자 배정자의 실재성 및 증자 참여의 진정성 등 검토 라. 발행회사의 관리종목 및 상장폐지 요건 해당 가능성 마. 발행회사가 금융당국 등으로부터 관련법령에 따른 제재조치를 받은 적이 있는지 여부 바. 발행회사의 임금체불 등 근로기준법 위반행위 여부 사. 발행회사의 정기보고서가 연결기준으로 작성된 경우 주요 종속회사와 관련된 위험요인 등이 충실하게 기재되었는지 확인 아. 발행회사의 소송 및 분쟁 내역 등이 있는지 여부 자. 발행회사의 횡령, 배임 등 회사의 재무에 직접적 영향을 끼치는 소송이 있는지 여부 차. 발행회사 및 임직원의 제재현황이 존재하는지 여부 카. 투자자의 합리적인 투자판단이나 의사결정에 중요한 영향을 미칠 수 있는 기존 정보(과거 공시나 언론보도 등)가 검증시점에 잘못 알려져 있거나 그 내용이 변동된 경우가 있는지 여부 (4) 기업실사 주요 일정 및 내용 기업실사 주요 일정 및 내용에 대한 자세한 사항은 본 증권신고서의 첨부서류인 기업실사」의 내용을 참고하시기 바랍니다. (5) 한국거래소의 상장예비심사시 중요 확약사항 동사는 상장 이후 경영권
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안정성을 제고하기 위하여 대표이사인 하홍식과 우호주주인 양선일을 대상으로 상장일로부터 3년간 의결권 공동행사 약정을 체결(2024.08.30)하였으며, 한국거래소 상장예비심사 과정 중 해당 약정서를 제출하였습니다. 주주명 공모전 공모후 공동보유목적확약기간 주식수(지분율) 주식수(지분율) 하홍식 상장일로부터 3년 양선일 상장일로부터 3년 합계 [공동목적보유협약서 주요 내용] 구분 내용 공동목적보유 확약주요내용 1. 본인은, 대상회사가 한국거래소 코스닥시장에 상장되는 것을 정지조건으로 하여 위 상장된 날로부터 3년간, 보유하고 있는 확약 주식에 대한 의결권을 최대주주와 공동으로 행사할 것입니다. 2. 본인은, 대상회사가 한국거래소 코스닥시장에 상장되는 것을 정지조건으로 하여 위 상장된 날로부터 3년간, 확약 주식을 매각하고자 하는 경우, 그 매각 전에 이러한 사실을 최대주주에게 통지할 것이며, 최대주주가 약정서에 따른 확약 주식에 대한 우선매수권을 행사함에 있어 필요한 모든 조치를 취할 것입니다. 3. 본인은 대상회사가 한국거래소 코스닥시장에 상장되는 것을 정지조건으로 하여 위 상장된 날로부터 3년간, 보유하고 있는 확약 주식에 대하여, 대상회사가 개최하는 주주총회에 참석하여 최대주주가 지시하는 바에 따라 최대주주와 동일하게 의결권을 행사할 것입니다. 다만, 본인이 주주총회에 참석할 수 없는 경우에는 약정서에서 정한 바에 따라 최대주주에게 확약 주식에 대한 의결권 위임에 필요한 제반 서류를 제공할 것입니다. 의결권 공동행사 주요내용 제1조 의결권의 위임- "을"은, 대상회사가 한국거래소 코스닥시장에 상장된 날로부터 3년간, 보유하고 있는 확약 주식에 대한 의결권을 “갑”에게 위임한다.제3조 손해배상책임- 당사자들 중 일방이 본 계약상의 의무를 이행하지 아니한 경우에는 상대방 당사자에 대하여 손해배상책임을 진다.제4조 기타 조항- 양도, 이전: 어느 당사자도 본 약정에 따른 자신의 권리, 의무, 지위의 전부 또는 일부를 상대방의 사전 서면동의 없이 양도, 이전할 수 없다. 또한 상장 이후의 오버행 이슈를 예방, 투자자의 이익을 보호하고자 기타 개인주주별로 투자기간에 따른 자발적의무보유 논의를 완료하였습니다. 주요 FI 및 기타 개인주주들의 규정상 의무보유 주식을 포함한 주주들 간에 합의가 이루어진 자발적 의무보유 주식을 합친 주식수는 총 2,157,000주(공모 후 주식수의 약 27.7%)이며, 해당 주식은 상장 당일 매각이 제한되게 됩니다. 자세한 의무보유 사항은 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 3. 기타위험- 가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다. (6) 주관회사 내부 위원회 논의사항 동사의 금번 공모의 경우 주관회사 내부위원회 개최는 해당사항 없습니다. NH투자증권(주) 사내규정 중 인수업무준칙 제6조(리스크 관리 절차)에 의거하여 IPO의 경우 상장예비심사신청 시 공모금액이 3,000억원을 초과하는 경우 리스크관리협의회에 보고하도록 규정하고 있습니다. 금번 공모의 경우 공모금액이 3,000억원에 미달하여 NH투자증권(주) 내부적으로 리스크관리협의회에 보고절차를 진행하지 않았습니다. 한편, 금번 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 의거, 수요예측을 통하여 공모가격을 결정하는 경우 동 공모가격의 결정(공모희망가격의 범위 산정 및 수요예측 결과의 반영을 포함)에 대한 내부기준을 마련하고 이에 따라 공모가격의 결정을 진행하도록 하고 있습니다. 하지만, 동 개정 규정 부칙 제2조제2항에 따라 동 내용은 2024년 10월 1일 이후 대표주관계약을 체결하는 건부터 적용 대상이며, 에스켐의 경우 대표주관계약 체결일이 2021년 11월 22일임에 따라 해당 개정된 규정의 적용 대상이 아닙니다. 증권신고서 제출일 현재 NH투자증권(주)은 동 개정내용과 관련된 내부 기준을 마련하여 내부규정을 개정할 계획에 있는 상황임을 유념하시기 바랍니다. 4. 기업실사결과 및 평가내용 가. 영업상황 (1) 시장의 규모 및 산업의 성장잠재력 가) OLED
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소재 글로벌 OLED 발광재료 시장은 2023년 18.8억 달러에서 연평균 8.7% 성장하여, 2027년에 26.3억 달러에 이를 것으로 전망되고 있습니다. 중소형 디스플레이 시장에서는 OLED패널의 적용이 보편화 되었으며, 프리미엄급 폰에만 적용되던 OLED패널이 보급형 휴대폰에도 확대 적용되고 있습니다. 태블릿과 노트북, 모니터 등 과 같은 IT 제품용 OLED패널 출하량은 2027년까지 연평균 39% 성장할 것이라고 시장조사업체는 전망하고 있으며, 이 전망에 따르면 IT 제품용 OLED 출하량은 2024년 950만대에서 2027년 4880만대로 늘어날 것으로 예상했습니다. 2024년까지 IT 제품용 OLED 시장은 노트북 OLED가 주도하고, 2025년부터 태블릿과 노트북 OLED가 함께 이 시장을 이끌 것이라고 예상하고 있으며, 2024년 올해는 애플의 아이패드 출시로 인해 태블릿 OLED 출하량이 늘어날 것으로 전망하고 있습니다. [OLED 발광재료 시장 규모] oled 발광재료 시장규모.jpeg oled 발광재료 시장규모 또한 삼성디스플레이는 터치 일체형 노트북 OLED 제품 양산을 2023년 시작했으며, 삼성전자의 갤럭시북3 시리즈에 적용되고 있습니다. 노트북 OLED 제품이 증가하는 이유는 패널이 얇을수록 세트 디자인 확장성과 휴대성이 개선되기 때문으로, OLED패널이 갖는 핵심적인 장점입니다. [공통층 및 발광층 시장전망] 공통층 및 발광층 시장전망.jpeg 공통층 및 발광층 시장전망 이러한 OLED 유기재료 수요처의 증가에 수혜를 입어 OLED 유기재료의 시장은 지속해서 확대될 것으로 예상됩니다. 특히, OLED 유기재료 중 공통층 소재는 2023년에 8.5억달러의 시장을 형성하여 전체 발광 소재 시장의 45.2%를 점유했으며, 발광층 소재는 2023년 약 10.3억 달러에서 2027년 14.6억달러 규모가 될 것으로 시장조사업체는 전망하고 있습니다. 최종 전방시장인 OLED스마트폰의 시장침투율은 아직도 56%에 머물고 있으며, IT용 OLED의 시장침투율은 4.4%이며, 최근 급격한 증가를 보이고 있는 자동차 전장용 OLED는 4%의 침투율을 보이고 있어, 소비자의 수요가 많은 시장임을 감안 할때, 향후 OLED 유기재료의 성장 전망성은 밝다고 시장조사업체는 전망하고 있으며, OLED소재 전문업체인 동사의 성장성 역시 안정적일 것으로 판단됩니다. 나) 이차전지 소재 이차전지 소재 시장은 대형 이차전지 시장이 수요를 견인하고 있으며, 중대형 이차전지 시장은 EV자동차 시장이 급속히 확장하며, 시장이 지속적으로 성장하고 있습니다. 1) EV자동차 글로벌 전기 자동차 판매량은 2022년 802만대로써, 전체 자동차 판매량의 10.2%를 차지하였으나, 2030년에는 5,680만대까지 전기 자동차로의 급속한 전환이 이루어 진다고 전망되고 있습니다. [자동차 판매현황 및 전망] 자동차 판매현황 및 전망.jpeg 자동차 판매현황 및 전망 (출처 : 전자신문 등 시장보도자료) 2) 이차전지 시장 따라서, 전기차의 가장 중요한 부품인 배터리는 2022년 518GWh가 생산됐고, 2023년 대비 74% 증가했으며, 국내에서는 123GWh가 생산돼 2023년 대비 34% 증가하여, 글로벌 전체 생산량의 24%를 차지했습니다. 글로벌 전기차 배터리 시장은 2025년 1,262GWh, 2030년 3,750GWh가 생산될 것으로 전망되며, 국내에서는 2030년 1,132GWh를 생산해 글로벌 생산량의 30%를 차지할 것으로 전망되고 있습니다. 2차전지 시장 규모는 2023년 1210억 달러(약 160조원)에서 2035년 6160억 달러(약 815조원)로 5배가량 성장할 것으로, 시장조사 업체인 SNE리서치는 예상했습니다. [글로벌 2차전지 시장규모 전망] 글로벌 2차전지 시장규모 전망.jpeg 글로벌 2차전지 시장규모 전망 (출처 : SNE리서치, 2023) 2035년이 되면, 세계 3대 시장의 전기차 침투율이 90%를 초과해, 사실상 전기차 시장으로의 전환이 완성될 것으로 보고 있어, 이차전지 시장은 계속적인
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성장을 보일 것으로 판단되며, 동사가 공급중인 전해액 첨가제 시장 역시 꾸준한 성장이 예상되고 있습니다. 3) 이차전지 전해액 첨가제 글로벌 전해액 첨가제 시장 규모는 2022년 13억 9,270만 달러로 추산되며, 2031년에는 56억3,447만 달러에 달해 연평균 성장률(CAGR) 16.4%로 예상되고 있습니다. 전해질 첨가제는 이온 전도도를 향상시키는 데 사용됩니다. 이 제품은 배터리 수명이나 안전성을 높이기 위해 사용되며, 배터리 성능을 향상시키는 데 도움이 되고, 전극과 전해질 첨가제 사이의 반응은 중요한 역할을 하고 있어, 이차전지의 핵심 재료입니다. [글로벌 전해액 첨가제 시장규모] 글로벌 전해액 첨가제 시장규모.jpeg 글로벌 전해액 첨가제 시장규모 (출처 : 비즈니스인사이트) 다) 헬스케어 소재 동사가 영위하고 있는 의약품 중간체 소재는, 원료의약품(API) 시장의 한 분야이며, 원료의약품 시장은 주로 의약품 연구개발 증가, 만성질환 발생율 증가, 원료의약품의 중요성 증대, 바이오 의약품의 활용도 증가 등에 의해 성장이 지속되고 있는 시장입니다. [글로벌 원료의약품 시장규모 및 전망] 글로벌 원료의약품 시장전망.jpg 글로벌 원료의약품 시장전망 글로벌 원료 의약품 시장은 2020년 1,871억 4,000만 달러에서 연평균 성장률 6.1%로 증가하여, 2025 년에는 2,516억7,000만 달러에 이를 것으로 전망되고 있습니다. 또한 국내 원료의약품 시장은 2020년 29억 8,000만 달러에서 연평균 성장률 6.9%로 증가하여 2025년에 41억 6,000만 달러에 이를 것으로 글로벌 시장조사 업체에서는 전망하고 있습니다. (2) 시장 경쟁 상황 (가) 경쟁 상황 동사의 주력사업인 OLED소재 합성시장은 최종고객사인의 공급망 (Supply Chain)에 속해 있는 1차 협력사들이 공급하고 있는 제품이 OLED패널이 교체될 때마다, 변경된다는 특수성을 가지고 있는 시장입니다. 동사와 같은 2차 협력사들은 1차 협력사들과 공급계약을 체결 후 납품하는 체제이며, 최종고객사 및 1차 협력사 들과의 관계가 무엇보다 중요한 부분입니다. 1) 경쟁 형태 및 진입장벽 OLED 유기소재 합성 산업에서 신규 Player가 진입하기 힘든 이유는 시장의 특성인 다품종 소량생산에 적합한 전문설비를 보유하고 있어야 하며, 보유한 합성설비에 대한 세정시스템 유지를 통한 품질관리 능력을 최종고객사로부터 인증을 받아야 하는 높은 진입장벽이 존재합니다, 또한 고객사의 원가경쟁력을 돕기 위해 가장 필요한 공정노하우를 필수적으로 보유해야 생존할 수 있는 시장입니다. 동사는 이러한 부분들에 대해서 최종고객사 및 1차 협력사 들로부터 다년간의 레퍼런스를 인정받고 있어 타 경쟁사 대비 비교우위를 가지고 있습니다. 최종 고객사에서 진행하고 있는 “게놈프로젝트”는 원가경쟁력 및 탄소발생 저감을 위한 노력의 일환으로 진행되고 있으며, 이로 인해 OLED유기소재의 순환 재생분야를 강화하고 있고 이 사업에 진입하기 위해서는 최종고객사의 선택을 받은 소수의 업체만이 진입할 수 있는 폐쇄적인 분야이며, 동사는 이 사업에 있어 최종 고객사의 전폭적인 지원을 받고 있고, 전문적으로 순환 재생분야 사업을 진행하고 있어, 향후 동사 매출 및 영업이익 향상에 많은 도움이 될 것으로 판단되어, 설비증설 및 분석 장비 추가 확보 등을 빠르게 진행하고 있습니다. 이런 신속한 대응과 품질관리 능력을 통해 고객사의 신뢰를 받고 있으며, 타 경쟁사가 진입할 수 없는 진입장벽을 만들고 있습니다. 상기 소형OLED Supply Chain에서 보듯이 최종 고객사별로 유기재료를 공급하는 1차 협력업체들이 철저하게 구분되어 있으며, 교차 진입이 불가능한 구조입니다. 또한 2차 협력사 역시 최종고객사별로 분리되어 양사의 협력업체들에 의한 교차 경쟁은 없는 시장 구조입니다 (나) 경쟁업체 현황 동사의 주요 경쟁업체는 OLED를 주력사업으로 하는 업체를 기준으로 설정하였으며, 덕산테코피아, 피엔에이치테크를 선정하였습니다. 경쟁업체 현황은 아래와 같습니다. (단위 : 백만원, %)
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구분 동사 (에스켐) 경쟁회사 (덕산테코피아) 경쟁회사 (피엔에이치테크) 2021연도 (제8기) 2022연도 (제9기) 2023연도 (제10기) 2021연도 (제16기) 2022연도 (제17기) 2023연도 (제18기) 2021연도 (제13기) 2022연도 (제14기) 2023연도 (제15기) 설립일 매출액 (매출원가율) 영업이익 (이익률) 당기순이익 (이익률) 총자산 총부채 자기자본 상장여부 (상장일) 비상장 상장(코스닥) 상장(코스닥) 주요제품 (매출비중) OLED 유기재료(96%) 헬스케어 소재(3%) 이차전지 재료(1%) OLED 유기재료(37.21%) 반도체 전자재료(56.05%) OLED 원료 및 소재(93.09%) 상품 및 기타(6.91%) 주1) 매출비중은 최근사업연도말 기준으로 작성을 진행하였습니다. 주2) 상기 표는 상장회사 기준으로 작성하였습니다. 1) 주요 경쟁업체 현황 및 기술수준 업체명 주력제품 주요 고객사 업체 설명(사업분야 및 기술수준) 설립일 에스켐 OLED 소재 헬스케어 소재 이차전지 소재 SFC SDI 삼성전자 SKMJNC 동화일렉트로라이트 OLED 소재 중 공통층, 발광층, 발광보조층 등 유기재료를 탁월한 비교 우위의 기술로 합성 및 정제하여 생산하며, 최종고객사 향 공급망에 있는 대부분의 협력사를 고객사로 두고 있어 안정적인 성장동력을 확보하고 있습니다. 경쟁사 대비 합성 후 승화정제까지 가능하며, 향후 1차사로 성장할 수 있는 기술 및 시설을 보유하고 있습니다. 헬스케어 소재 중 진단시약, 의약품 중간체와 이차전지 소재 중 전해액 첨가제로 사업군을 확장하여 성장성이 높습니다 덕산 테코피아 OLED소재 반도체소재 덕산네오룩스 삼성전자 금호석유화학 OLED 유기소재 합성 및 반도체 프리커서 합성을 전문으로 하고 있어, OLED유기소재 분야에서 동사와 경쟁관계인 회사입니다. 본 경쟁사는 고객사가 특정업체에 한정되어 있고, 합성 후 승화정제를 할 수 있는 설비 및 인원이 없어 동사와 비교되는 부분입니다 피엔에이치테크 OLED 소재 기타 LG디스플레이 OLED 유기소재 합성을 전문으로 하는 회사로, 사업의 영역은, 동사와 비슷한 구조이나, 본 경쟁사는 LG디스플레이 SCM에 속한 업체로, 동사와는 경쟁부분이 제한적입니다 2) 시장점유율 (단위 : %) 품목명 2021연도(제8기) 2022연도(제9기) 2023연도(제10기) 비고 회사명 시장점유 회사명 시장점유 회사명 시장점유율 OLED합성 에스켐 에스켐 에스켐 주1) 덕산테코피아 덕산테코피아 덕산테코피아 OLED순환 재활용 에스켐 에스켐 에스켐 주2) CMDL CMDL CMDL 주1) 공통 고객사인 덕산네오룩스 내 공급 점유율임. 주2) 최종 고객사 내 순환 재활용사업 2차사 점유율임 주3) 2차 협력사들의 시장점유율 자료는 공개된 자료가 없습니다. 자료 발행회사 내부자료로 추정 3) 경쟁판도의 변동 가능성 동사가 영위하고 있는 OLED유기 소재 합성 및 자원 순환 재활용 정제분야의 전방산업은 고도의 품질관리 능력 및 원가 경쟁력을 필요로 하는 시장이며, 최종고객사의 공정에서 불량이 발생하지 않도록 PPM단위까지 불순물을 정제할 수 있는 공정 노하우가 필요한 시장입니다. 최종 고객사로부터, 기술적인 검증을 받은 레퍼런스가 없다면 새로운 경쟁사가 진입하기 힘든 부분입니다. 품질 사고를 예방하고 관리하지 못하는 기업은 최종고객사의 SCM에 진입할 수 없으며, 새로운 공급사에 대한 검증을 해야 하는 부담이 최종고객사에도 발생합니다. 이런 부분들이 해당 사업에서 발생할 수 있는 경쟁판도의 변동 요인으로, 동사는 다년간의 품질관리 노하우를 바탕으로, 고객사로부터 검증을 받았으며, 한 건의 품질사고도 발생하지 않을 만큼 우수한 품질관리 능력을 인정받고 있고, LG디스플레이 향으로 유기재료를 공급하고 있는 공급자들과의 Supply chain 스위칭 또한 절대 발생할 수 없어, 경쟁판도의 변동가능성은 없습니다. (다) 비교우위 사항 1) 고객사의 우수한 레퍼런스 동사는 OLED 소재 시장에서 기술적 비교우위를 가지고 있으며, 특히 고객사와의
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네트워크 구축과 우수한 레퍼런스를 통해 협력사 로서의 입지를 강화하고 있습니다. OLED 시장은 발광 효율과 수명 개선을 위한 소재 기술의 발전으로 성장하고 있으며, 동사는 지속적인 고객사와의 커뮤니케이션과 협업을 통한 빠른 대응력으로 고객사가 시장을 선점하는데 일조하고 있습니다. OLED 소재 시장의 특성은 고성능의 OLED 제조를 위한 다양한 합성기술이 필요하며, 이는 패널의 해상도, 휘도, 수명, 소비 전력 등과 밀접한 관련이 있어, OLED 유기재료 시장에서 국내외 다양한 고객사와의 협력을 통해, OLED 패널의 성능과 수율, 제조 코스트를 결정짓는 핵심 공정기술을 개발하고 있으며, 이는 업계에서 훌륭한 레퍼런스로 인정받고 있습니다. 이러한 강점은 에스켐이 OLED 소재 시장에서 지속적으로 성장하고 혁신을 이끌어 나갈 수 있는 기반이 되고 있습니다. 2) 품질관리 및 가격 경쟁력 확보 동사의 주력 제품군인 디스플레이, 이차전지 전해액 첨가제, 의약품 중간체 시장은 지속적인 성장이 계속되고 있으며, OLED 발광재료 시장 및 이차전지 전해액 첨가제 시장은 폭발적인 성장이 기대되고 있습니다. 이에 따라 동사는 합성반응기 설비 증설을 이미, 2019년에 완료하였으며, 2025년도에 추가 공장을 신축하여, 증설을 계획하고 있습니다. 新공장 증설은 자동화되고, 대량생산이 가능한 설비 시스템을 구비할 예정이며, 이로 인해 규모의 경제 효과를 기대할 수 있습니다. 동사에서 합성 생산하는 소재들은 일반적인 화학 산업군에 비해 월등히 높은 수준의 합성 및 정제관련 품질 관리를 필요로 하고 있으며, 동사는 고순도, 극 미량의 불순물 제거, 수분제거 기술 등으로 높은 수준을 유지하고 있으며, 고객의 품질에 대한 다양한 요구를 만족시키고 있습니다. 가격 경쟁력 또한 동사가 가지는 중요한 경쟁력입니다. 동일한 산업군에서 경쟁하고 있는 최종 고객사들은 가격 경쟁력을 확보하기 위해 각 협력사들과 협력 중입니다. 고객사들의 날로 증가하는 요구사항을 충족 시 키 지 못하면 지속적인 관계로 발전할 수 없는 시장상황을 인지하고 있어, 고객사의 만족도를 극대화시키기 위해, 더욱 개선된 제품을 끊임없이 연구하고 있습니다. 더불어 효율적인 SCM(Supply Chain Management)을 구축하고, 최적의 합성기술을 축적하여 품질 및 가격 경쟁력을 확보하고 있습니다. 특히 중국의 저가 원재료를 수입하여, 동사의 정제기술을 이용, 고품질의 합성원재료로 전환하여 직접 합성함으로써, 지속적인 원가경쟁력을 유지하고 있으며, 연구개발 단계부터 시 생산, 파일럿 생산, 양산공정을 최적화하여 생산 비용을 최소화하고 있고, R 무엇보다 필요한 고객사의 단기 납품 대응력은 동사만의 탁월한 경쟁력입니다 3) 안정적 포트폴리오 구성 동사는 고객사와의 긴밀한 협력을 통해, 연구개발, 시험생산 및 양산에 이르기까지 많은 과정의 경험을 고객사와 함께하고 있습니다. 이러한 긴밀한 상호 협력을 통해, 동사는 OLED발광재료, 이차전지 전해액 첨가제, 의약품 중간체 부문에서 여러 제품군을 보유하고 있으며, 이러한 제품군은 기술, 원가, 품질 등 모든 면에서 경쟁사대비 우수한 경쟁력을 확보하고 있습니다. 또한 동사는 매년 신규 개발품의 개발에 필요한 고객사의 다양한 요구 수준을 충족시키기 위해, 지속적으로 연구개발에 투자하고 있으며, 동사의 최종 고객사들은 세계시장을 선도하고 있는 주도적인 위치에 있습니다. 이러한 고객사들은 다양한 제품군 개발, 안정적인 매출 및 채권회수 등으로, 동사의 계획적이며 장기적인 사업운영을 가능하게 하는 중요한 기반이 되고 있습니다. (3) 매출 현황 (가) 매출의 우량도 (단위 : 천원) 구 분 2021년(제8기) 2022년(제9기) 2023년(제10기) 2024년 상반기(제 11기) 매출액 거래업체 수 8개 16개 17개 18개 기말 매출채권 부도금액(주) (업체 수) 매출총이익률 동사는 고객사의 특정 요구에 맞추어 화합물 소재를 연구, 개발, 생산하며, 최적화된 제조 공정과 순도 높은 최종 제품을 제공하여 고객의 제품 개발 시간과 비용을
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절감할 수 있도록 지원하는 사업을 영위하고 있습니다.동사는 2021년 이후 꾸준한 레퍼런스 확보와 거래업체수 증가 등을 통해 매출액이 지속 성장하고 있으며, 2024년 상반기 단순 연환산 시에도 과거 3개년 대비 높은 매출액 달성이 예상되고 있습니다. 한편, 동사의 매출채권 연령분석 및 매출채권 회전율 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원, 회) 구분 3월 미만 3～6월 미만 6～12월 미만 1년 이상 매출채권 잔액 부도금액 (업체수) 2021년도말 2022년도말 2023년도말 2024년 상반기 재무 비율 2021년도 2022년도 2023년도 2024년도 상반기 2022년도 업종평균 매출채권회전율(회) 주1) 업종평균은 한국은행이 발간한 '2022 기업경영분석에서 C201. 기초화학물질'을 참고하여 작성하였습니다. 주2) 매출채권 회전율 산출식: 매출액÷[(당기 매출채권+전기 매출채권)÷2] 동사는 매출채권에 대해 전체기간 기대신용손실금액을 대손충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다. 2021년, 2022년 매출채권 회전율의 경우 업종 평균을 상회하고 있으나, 꾸준히 하락하는 추세에 있습니다. 2024년 반기말 기준 매출채권 잔액은 기존 대비 증가하였지만, 이는 신규 매출처인 SOLUS向 매출이 6월말부터 유의미한 금액이 집계되기 시작함에 따라 매출채권이 늘어난 것입니다. 오히려, 동사의 경우 부도금액 및 부도업체 수는 없으며, 채권 연령 분석 상 3개월 미만이 대부분으로 악성 매출채권은 존재하지 않는다고 판단됩니다. 한편, 동사 거래상대방의 재무상태 악화 혹은 채무불이행 상황으로 인한 대금 지급 능력 저하로 매출채권 회수가 비정상적으로 지연되는 등 채권의 손상 징후가 발생할 경우, 이에 대하여 대손충당금을 추가 설정할 수 있으며, 그 결과 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. (나) 수익성 (단위 : 천원) 구 분 2021년(제8기) 2022년(제9기) 2023년(제10기) 2024년 상반기(제 11기) 매출액 매출원가(매출원가율) 판관비 영업이익(영업이익률) 당기순이익(손실) 동사의 매출원가율은 2021년 ~ 2023년까지 76.1% ~ 100.8%로 전방시장 및 원재료의 영향을 받고 있습니다. 특히, 글로벌 원자재 동향의 영향을 받으며 매출원가율은 2021년 86.3%, 2022년 101%, 2023년 76%로 높은 반면 매출 총이익률은 낮습니다. 특히 2022년은 매출액 감소대비 원가율 증가속도 급격한 기인은 인건비 증가, 생산설비 증설로 인한 감가상각비 증액 등으로 -0.81%를 기록하였습니다. 또한 경상개발비의 증가, 파생상품의 손실로 인해 2022년 매출 감소로 2023년은 매출증가에도 불구하고 당기순손실로 인하여 각각 매출액 경상(순이익)율은 각각 -21.55, -2.99 를 기록하였습니다. 동사는 전방산업에 성장에 따라 전체 매출의 약 95%를 차지하는 OLED 소재 관련 매출이 2022년 이후 꾸준히 증가하였습니다. 2022년의 경우 러시아 전쟁 등으로 인한 Global 시장 위축 및 코로나 19 여파로 원재료 상승 등에 기인해 상위 Vendor가 재고조정에 나섬에 따라 전방시장이 축소되었습니다. 하지만, 이후 Global 전방 시장의 회복 및 신규 Recycling 매출 발생, Solus 등 신규 매출처 발굴 등을 통해 2024년 상반기 기준 매출액 성장률은 약 35%에 달하고 있습니다. 수익성의 경우, 2022년 첫 생산을 개시한 R prime에 있어 공정 안정화를 이루지 못해 낮은 수율로 인해 매출원가율이 매우 높았습니다. 하지만, R prime 공정 안정화를 통해 원가율 하락을 유도하였으며, 기존에 존재하던 RCPS로 인한 영업외 비용 또한 현재는 모두 보통주로 전환된 만큼 비경상 영업외비용에 따른 수익성 악화 발생 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다. 하지만, OLED 산업의 경쟁 강도의 심화, 디스플레이 산업의 성장 정체, OLED 대체 패널 개발 등 당사의 성장성 및 수익성에 영향을 주는 사건 발생 시에는 회사의 성장성 및 수익성이 정체 또는 악화될 가능성도 존재합니다.
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나. 기술력 (1) 기술의 완성도 - 자체 개발 과제 연구과제 연구결과 관련제품 사업화 과제 A S-피리미딘 유도체 연구 및 대량생산 OLED D사 납품 과제 B S-카르복실산 유도체 연구 및 대량생산 OLED D사 납품 과제 C B-티오펜 유도체 연구 및 대량생산 OLED D사 납품 과제 D D-플로렌 유도체 연구 및 대량생산 OLED D사 납품 과제 E B-카바졸 유도체 연구 및 대량생산 OLED D사 납품 과제 F H-벤조퓨란 유도체 연구 및 대량생산 OLED D사 납품 과제 G D-보론산 유도체 연구 및 대량생산 OLED D사 납품 과제 H D-카바졸 유도체 연구 및 대량생산 OLED S사 납품 과제 I 불순물 관리를 통한 고순도 개발 및 대량생산 OLED S사 납품 과제 J D-벤조퓨란 유도체 개발 및 대량생산 OLED S사 납품 과제 K D-안트라센 유도체 개발 및 대량생산 OLED S사 납품 과제 L 불순물 관리를 통한 고순도 개발 및 대량생산 OLED S사 납품 과제 M 리파인 유도체 제품 정제 및 대량 정제 생산 OLED S사 납품 과제 L D-안트라센 유도체 개발 및 대량생산 OLED S사 납품 - 정부과제 사업명 2022년도 성공 후불제 중소기업 지원사업 과제명 반응에 사용된 중수를 농축하기 위한 연속식 증류공정 개발 연구기간 지원기관 한국에너지기술원 연구기관 ㈜에스켐, 한국에너지기술원 기대효과 Benzene-d6 합성 후 남은 D2O를 회수하여 단가 절감효과 과제명 OLED 인 광 감광형 형광소재 기반의 CIE_y 0.15 이하 색순도 특성을 갖는 고효율, 장수명 청색소재 및 소자개발 연구기간 주관기관 솔루스첨단소재 연구기관 ㈜에스켐, 경희대 산학협력단, 단국대학교, 경상국립대학교, 삼성디스플레이(수요기업) 기대효과 효율적인 중수소화 / 선택적 중수소화를 통한 수명 특성 개선 공정연구개발된 재료의 수율 및 순도 최적화 공정연구 및 상업화 공정개발 가) 개발 진행 중인 과제 - 자체 개발 과제 연구과제 연구결과 및 기대효과 관련제품 고순도 중수소 치환된 카바졸 유도체 개발, 신규 중수소화 유도체 개발에 따른 제품 다각화 및 매출 증 OLED 고순도 중수소 치환된 B-퓨란 유도체 개발, 신규 중수소화 유도체 개발에 따른 제품 다각화 및 매출 증 OLED 고순도 중수소 치환된 안트라센 유도체 개발, 신규 중수소화 유도체 개발에 따른 제품 다각화 및 매출 증 OLED 신규 플로렌 유도체 개발, 대량생산을 통한 매출증대 효과 OLED 중수소 치환된 OLED 중간체 개발, 신규 중수소화 유도체 개발에 따른 제품 다각화 및 매출 증대 OLED 승화 정제를 통한 고순도 OLED 제품 개발, 고순도 제품을 통한 품질 강화 및 매출 기여 효과 OLED D2O을 이용한 Benzene-d6 합성 기술 개발 중수소화 사업의 경쟁력 강화 및 순환경제 달성 OLED 나) 이차전지 전해액 첨가제 및 의약품 중간체 부문 1) 연구 개발 완료 - 이차전지 전해액 및 첨가제 개발 연구 과제 이차전지 전해액 및 첨가제 합성 기간 연구기관 ㈜에스켐 연구결과 완성차 업체향 - 샘플 40종 납품 완료 (2종 시생산 개발 완료) 기대효과 특허 및 최종 채택시 매출 증대 효과 기여 상품화 내용 2종 시생산하여 완성차 업체 납품 중 - 진단 시약 개발 연구 과제 진단 시약 원료 개발 기간 연구기관 ㈜에스켐 연구결과 합성 완료 기대효과 진단 키트 개발에 기여함매출 증대 예상 상품화 내용 글로벌 제약업체에 납품 중 다) 개발 진행 중인 과제 - 이차 전해액 및 첨가제 개발 연구 과제 이차 전해액 및 첨가제 합성 기간 연구기관 ㈜에스켐 연구계획 샘플 약50종 합성하여 성능평가 예정 기대효과 전해액 및 첨가제 개발에 따른 사업영역 확대최종 채택시 특허 및 매출 증대 기여 상품화 내용 성능 평가 후 납품 - 의약품 중간체 연구 과제 의약품 중간체 합성 기간 연구기관 ㈜에스켐 연구계획 고객 요청 구조 합성 및 대량생산 방법 개발 기대효과 사업 다각화 및 매출 증대 효과 상품화 내용 단가 절감 동사 연구소는 주력제품군인 디스플레이용 유기소재
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화합물을 합성하여 협력사인 덕산네오룩스, 에스디아이, 에스에프씨 등에 납품을 하고 있으며 사업다각화를 위해서 이차전지 전해액 첨가물, 전해액 및 의약품 중간체 등을 합성하고 있습니다. 향후, OLED 화합물 합성 후 승화 정제를 통해서 신규 물질에 대한 연구 개발을 준비하고 있으며 OLED 최종 제품의 소자평가까지 할 수 있는 원스톱기술 (ONE-STOP-TECHNOLOGY)을 구축하고자 합니다. 현재에는 1차사에서 구조와 스펙을 주면 합성하는 방법을 연구소에서 개발하여 합성 및 정제를 통해서 의뢰한 화합물의 스펙의 기준을 맞추고 이방법을 공장에서 대량생산후 건조 및 품질 평가를 통해서 납품을 하고 있습니다. (2) 기술의 경쟁 우위도 현재 동사는 우수한 합성 기술을 바탕으로 전자 소재 CRO/CDMO 시장 중 OLED 소재 분야에서 선도적인 위치를 차지하고 있으며, 고객들과 함께 오랜 기간 파트너쉽을 유지해가며, OLED 발광층 소재들을 중심으로 고난도 OLED 소재들을 개발하여, 고부가가치 OLED 소재의 비중을 높여가고 있습니다. - 지적재산권 소유 내역 No 현재 상태 명칭(국문) 출원번호 출원 또는등록일 등록 2-브로모다이벤조싸이오펜의 제조방법 및 이 방법으로 제조된 2-브로모싸이오펜 등록 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 등록 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 등록 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 등록 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 등록 카르밤산염 화합물의 제조방법 등록 고순도 트리아릴아민의 제조방법 등록 유기 붕소 화합물 및 그의 제조 방법 심사중 2차 알코올을 이용한 소듐 알콕사이드의 제조방법 심사중 이차전지용 전해질, 이의 제조방법 및 이를 포함하는 이차전지 등록 이차전지용 전해질, 이의 제조방법 및 이를 포함하는 이차전지 심사중 이차전지용 전해질, 이의 제조방법 및 이를 포함하는 이차전지 심사중 이차전지용 전해질, 이의 제조방법 및 이를 포함하는 이차전지 심사중 이차전지용 전해질, 이의 제조방법 및 이를 포함하는 이차전지 심사중 유기 발광 재료용 나프토 싸이오펜계 화합물의 제조 방법 심사중 이차전지용 전해질 및 이를 포함하는 이차전지 심사중 이차전지용 전해질 및 이를 포함하는 이차전지 심사중 알킬프로파길 카보네이트 화합물 제조방법 출원 신규한 중수소화 테트라-치환된 다이포스페이트-삼불화붕소계 화합물 및 이의 제조방법 출원 신규한 테트라-치환된 다이포스페이트-삼불화붕소계 화합물 및 이의 제조방법 출원 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 출원 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 출원 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 출원 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 출원 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 출원 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 출원 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 출원 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 출원 이 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 출원 이차전지용 전해질 첨가제, 이의 제조방법, 이를 포함하는 전해질 및 이차전지 - 주요 연구 인력 현황 직위 성명 담당업무 주요경력 주요연구실적 상무 신동균 연구소 총괄 2012. 02 한림대 유기화학 박사 2013.10~20. 02 다산제약 이사 2020.03~22. 08 엔지켐 상무이사 2022. 09~現 에스켐 연구소장 - 신약 개발 - 원료 의약품 공정 개발 - 첨가제 개발 - OLED 소재 개발 이사 서동근 연구소 부소장 1998. 02 한서대 화학과 학사2001. 08 한양대학원 화학과
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석사2001. 06~2014. 02 국제약품(주)2014. 02~2016. 07 (주)덕산테코피아2016. 10~2018.08 (주)켐트로스2018. 08~2021. 09 (주)경보제약 수석2021. 10~現 에스켐 연구소 부소장, 품질팀장 - 카바페넴계 신약개발- 세파항생제 양산화 공정개발 및 양산- 전지 전해액 첨가제 양산화 공정개발 및 양산- OLED 소재 양산화 공정개발 및 양산 수석연구원 엄운용 연구개발 및 검토 2004. 08 한림대 유기화학 석사 2013. 07~20. 12 다산제약 책임연구원 2021. 01~22. 07 케이메디켐 수석연구원 2022. 08~現 에스켐 수석연구원 - 원료 의약품 공정 개발 - 천연물 추출 - OLED 소재 개발 수석연구원 김부경 연구개발 및 검토 2005. 02 호서대 화학공학과 2005. 02~10. 08 나노씨엠에스 선임 2011. 08~22. 10 덕산테코피아 차장 2022.10~現 에스켐 수석연구원 - OLED 소재 개발 - 첨가제 개발 부장 유준영 분석개발 1993. 03 순천향대학교 화학과 1994. 10~2000. 10 경보약품 주임 2002. 02~12. 11 에스피씨 차장 2017. 12~22. 09 엔지켐 수석연구원 2022. 10~現 에스켐 부장 - 원료 의약품 분석법 개발 - 원료 의약품 허가 및 등록 OLED 소재 분석법 개발 책임연구원 하현호 정제 2020. 08 경북대 응용화학 박사 2020. 09~23. 03 한국기계연구원 2023. 03~現 에스켐 책임연구원 - OLED 소재 개발 책임연구원 최다혜 연구관리 및 지원 2010. 02 한림대 유기화학 석사 2009. 12~21. 07 이연제약 책임연구원 2021. 09~22. 11 케이메디켐 과장 2022. 12~現 에스켐 책임연구원 - 신약 개발 - 원료 의약품 개발 - OLED 개발 (3) 기술의 상용화 경쟁력 (가) OLED소재 부문 디스플레이용 OLED 소재 분야는 소재 전환 사이클이 짧고 개발 요구수준은 지속적으로 상향 되고 있어 유연한 대처와 빠른 의사 결정이 필요한 사업영역이며, 고순도 (99.95%이상)의 원재료를 요구하고 있어, 합성 과 정제부분에서 상당한 기술력을 보유해야만, 고객사의 요청에 맞는 제품을 공급할 수 있습니다. 동사는 이러한 흐름에 맞추기 위해 경쟁력 있는 합성 방법, 특히 Pd 촉매 반응인 Buchwald reaction, Suzuki reaction 합성에 경쟁사 대비 경쟁력 있는 기술을 보유하고 있으며, 최종 제품의 순도를 높이기 위한 재결정 방법에도 상당한 know-how를 가지고 있습니다. 판매한 제품의 품질을 보증하기 위한 분석 기술을 확보를 위해, 많은 수의 HPLC, GC, LC/MS, GC/MS, DSC, 수분측정기, LOD 분석기기를 보유하고 있으며, 동사의 제품들이 판매 후 품질에 대한 이슈로 반품되는 경우는 없었습니다. 그리고 동사가 축적한 합성 및 분석 기술 인프라와 전문 인력 구축은 경쟁사 대비 동사가 보유한 가장 큰 경쟁력입니다. - 에스켐 보유 합성관련 기술 구분 보유기술 보유기술의 경쟁력 합성 Pd 촉매 반응 고가의 Pd 촉매를 최적의 수량을 사용하여 합성 공정 수립. 대량생산에 적용 가능한 기술 보유 고온 고압 반응 정제 분리 정제 유기재료 polarity에 의한 분리 기술 증류 정제 용액인 경우 끓는점의 차이에 의한 분리 (전해액) 재결정 용해도에 의한 차이로 분리하는 기술 승화정제 불순물을 승화 온도차를 이용한 정제 기술 미량 메탈 정제 미량의 메탈 및 할로겐을 정제하는 기술 분석 순도 HPLC, GC, Titration을 이용한 순도 분석기술 유기물 메탈 함량 유기재료의 ppb 단위 분석기술 불순물 규명 LC/MS, GC/MS, NMR을 이용한 제품 및 불순물 구조 규명 기술 열분석 DSC, TGA를 이용하여 구조의 결정성 및 열특성 분석 Pilot 고순도/납품 g ~ kg까지 단기 개발 및 대응 가능한 제법 기술 보유 Pd 촉매 반응은 OLED 화합물을 합성하는데 있어서 가장 기본인 반응이지만 가장 민감한 반응이기도
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합니다. Pd 촉매 반응시 용매의 수분을 제거하는 방법, 촉매의 활성화 방법, 용매의 선택, 출발물질의 당량등 많은 조건에 의해서 반응의 전환일 등이 결정이 되는데 동사는 많은 실험을 통해서 최적의 조건을 찾을 수 있는 조건들을 많이 보유하고 있습니다. 이런 자료 등은 다른 경쟁 회사들보다 순도와 단가면에서 상당한 경쟁력을 가지고 있습니다. 재결정 방법은 OLED 화합물을 합성하는데 있어서는 가장 중요한 방법입니다. 왜냐하면 일반적으로 순도 99.95%이상을 요구하지만 어떤 물질은 99.99%이상을 요구하기도 합니다. 이처럼 고순도의 제품을 얻기 위해서는 최적의 재결정 방법을 찾아야 하는데 동사는 경쟁회사들보다 많은 조건의 재결정 방법을 가지고 있습니다. 그 예로 OLED 제품은 고온에서 불안정하지만, 동사는 고온에서 재결정하는 Know-how를 많이 보유하고 있습니다. 일반적 경쟁회사들은 저온의 재결정 방법을 사용하고 있고 이런 차이로 동사는 경쟁회사들보다 순도와 가격면에서 경쟁력 있는 제품들을 생산 판매할 수 있습니다. 동사가 보유한 합성 관련 기술은 대체되거나 기술의 수명 주기가 없는, 소재 합성 및 의약품 분야에서 사용되는 고유 기술입니다. (나) 이차전지 전해액 첨가제 부문 이차전지 전해액 첨가제는 2종류의 물질을 합성하여 완성자동차 업체와 전해액 회사에 대량으로 납품하고 있습니다. 이차전지 첨가제 또한 OLED 화합물과 구조는 다르지만 합성부분이 중요한 부분을 차지하고 있으며 동사의 합성 기술과 생산 기술 및 분석 기술 등은 이미 OLED 소재 부분에서 고객사에 검증된 경쟁력 있는 기술력을 보유하고 있어, 이차전지 전해액 첨가제를 합성 및 생산하는 부분에서 이미 상당한 기술 경쟁력을 확보하고 있습니다. 온도변화가 큰 환경에서 사용되는 이차전지의 안전성과 성능을 향상시키기 위해, 온도 민감성을 개선하고 폭발 발화를 억제할 수 있는 첨가제에 대한 연구를 꾸준히 진행하고 있으며, 이렇게 개발된 첨가제의 성능 등을 테스트 하기위해 산학 연구협력을 진행하고 있으며, 경북대와 같이 첨가제 화합물의 성능 테스트를 진행하고 있습니다. 이처럼 최근 전해액 개발 트렌드에 맞는 자체 신규 첨가제를 개발하기 위한 연구, 제조 분석, 성능테스트 등을 진행할 수 있는 기술력과, 장비 인프라를 구축한 점이 동사가 갖는 경쟁력입니다. (다) 의약품 중간체 부문 의약품은 현재 진단 시약에 들어가는 화합물을 대량생산하여 글로벌 대기업에 납품하고 있고 국내 제약회사에 중간체등을 생산하여 납품한 경험이 있습니다. 의약품 중간체 또한 합성이 주요한 부분을 차지하고 있어 OLED 개발 및 합성분야에서 검증된 기술력을 의약품 중간체 합성에 접목하여, 타사 대비 가격 및 품질면에서 경쟁력을 보유하였습니다. 그리고 의약품은 OLED와는 다르게 제품의 수명주기가 기본 20년에서 길게는 100년까지 판매를 할 수 있는 의약품들이 대부분입니다. 따라서 한번 개발로 장기간 안정적으로 납품을 할 수 있는 장점을 가지고 있습니다. 아직 의약품 중간체의 개발 및 생산등은 동사에서 많은 경험은 없으나, 담당 연구원들은 의약품 개발을 수년간 진행해온 전문 연구원들로, 구성원의 약 50%가 제약회사에서 합성 및 허가 등을 담당한 연구원들입니다. 이와 같이 합성부분에 대한 전문 기술력과, 의약품 중간체 개발에 특화된 전문 인력으로 구성된, 동사의 연구 개발에 대한 man-power 경쟁력은 향후 의약품 중간체 사업을 확장하여 진행하는 데 있어, 핵심경쟁력으로 발휘될 것으로 판단됩니다. 다. 성장성 (1) 기업의 성장전략 (가) 설립 배경 동사는 디스플레이, 이차전지, 헬스케어 소재 시장에서 뛰어난 합성 능력을 바탕으로, 점점 높아져가는 중국의 원재료 의존도를 낮추기 위한 사명감으로, 높은 기술력과 품질이 우수한 여러 분야의 합성품 등을 공급하여, 국가 기초소재 경쟁력 강화에 이바지하기 위해, 원재료, 중간체 및 완제품 합성시장에 진입하였습니다 (나) 설립 이후 성장 과정 구분 성장과정 비고 창업단계 - ㈜에스켐 설립(2014년) - 본사설립: 충북 제천시
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제2바이오밸리산업단지 - 제1공장 준공 - 기업부설연구소 등록(2015) - OLED소재 시장 본격 진입 - 설립이념: 핵심 합성 능력 보유를 통한 국가 소재 경쟁력 강화에 기여함. 시장진입 단계 년~2019 년 - 품질경영시스템인증(ISO 9001: 2017) - 환경안전시스템인증(ISO 14001: 2017) - 벤처기업 기업 등록(2018) - 연구소 신축(2018) - 제2공장 신축(2019) - 기술력 축적에 의한, 수익극대화 사업전략 성장단계 - 전해액 첨가제 자회사 설립(2020) - 전해액 첨가제 개발 개시(2020) - 제2공장 증설 완료(2021) - PSM(안전관리 사업장)인증 획득(2021) - 미래 성장동력 확보에 필요한 기술 전문기업 토대마련 - 기술력 제고 통한, 고객사 확대 - 작업장 안전관리에 대한 전 사원 인식 제고 안정화 단계 - 클린룸 설비 완공(2022) - OLED 합성 반응기 증설 - 디스플레이 패널 2차 협력사 등록 - 이차전지 배터리 2차 협력사 등록(2022) - 전해액 첨가제 자회사 흡수합병(2024) - 진단시약 및 원료의약품 중간체 개발(2023) - 중간체 및 완제품 합성 및 생산 노하우 축적 - 원스톱솔루션 확립: (입고-연구-시생산-합성생산-정제-품질관리-출고) - 가족친화기업 인증 OLED 기술은 디스플레이분야에서 “국가핵심기술” 및 “국가첨단전략기술”로 지정 되어있는 국가의 중요한 자산입니다. 이와 같은 OLED 기술의 패널 설계 및 제작에 있어서 원천적으로 유기소재에 대한 국내 자급화가 선행되어야 하는 점이 있습니다. 2014년 “핵심 합성 능력 보유를 통해 국가의 기초 소재 경쟁력을 제고”하기 위해 설립된 동사는 초기부터 OLED 소재 중 발광층(Red Host) 재료의 중간체 및 중국에서 생산되는 중간체의 국산화를 시작하였습니다. OLED 소재개발에 있어, 근간이 되는 합성 경쟁력 부분은, 중국의 기초소재에 대한 강점 및 저가 정책으로 인해 취약한 부분이었으며, 이를 극복하고 국가 경쟁력을 유지하는데 기여할 수 있도록 기업 부설연구소를 설립하여 다양한 OLED 공통층 소재 및 발광층 소재 합성을 위한 연구를 병행하였습니다. 이를 바탕으로 전문 OLED 소재 합성 기업으로 서의 기반을 마련하였습니다. R 및 제조(생산)개발팀을 강화하고 인프라 구축을 진행하여 연구-시생산-생산 시스템을 가동하였고, 더불어 OLED 소재 사업으로 확장하여 공통층 재료, 발광층 재료, 발광보조층의 중간체 및 합성 완제품을 생산하여 덕산테코피아에 판매하고 사업을 확장하기 시작하였으며, 2021년 전문합성 설비를 증설하여, 국내 최고의 OLED 소재 전문 합성 시설을 완공함에 따라, 본격적인 OLED 소재 생산 및 매출이 증가하기 시작하였습니다. 현재 100ton/년의 합성 능력을 보유하였으며, 품목과 생산 증가에 따른 품질관리 및 안전관리 등에 대한 인프라도 완벽한 시스템을 구축하였습니다. 2021년 고용노동부로부터 공정안전관리 보고서 및 이행실태에 대한 PSM(Process Safety Management) 인증절차를 신청 및 획득하였고, 가장 중요한 안전관리에 대한 전사적 인식을 제고하고, 합성 전문기업으로서의 대 고객 안전신뢰 및 구성원 안전관리 체제를 구축함으로써 현재 국내 고객사 및 미래의 고객사(일본, 미국, 유럽)의 다양한 개발 및 생산 요청에 대한 대응 능력을 갖추게 되었습니다. 동사는 설립이후 현재까지 OLED 중간체 및 완제품 합성정제 관련 국내 최고의 전문기업으로 성장하며, 최종고객사 및 협력사인 SFC, SDI, SKMJ, SOLUS 및, DSNL등 국내 OLED 소재 관련 기업을 고객사로 확보하였고, 특히 2023년 4분기를 기점으로 독보적인 기술력과 점유율을 보유하고 있는 OLED발광재료 전문 외국계 기업들과도 협업을 진행하며, 동사의 합성 및 정제전문 설비와 기술력을 인정받고 있습니다. 국내 최고의 합성전문 설비와는 별도로 최종 합성 완제품의 품질관리 등을 위한 내부사양(In-house specifications) 관리 목적으로
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클린룸(Cleen room) 기반의 승화정제기 라인을 구축하고 있습니다. 동사의 주력 사업영역인 OLED 소재와는 별도로 헬스케어 소재 및 이차전지 소재도 생산단계에 진입하였으며, 이차전지 소재는 국내 3대 전해액 생산 기업인 동화일렉트로라이트에 전해액 첨가제를 납품하였고, 지속적인 사업확장을 위해 완성차(Hyundai Motors)업체와 협업하여 수종의 신규 첨가제가 연구 및 시생산 단계로 진입하였습니다. 특히 2023년 4분기부터 헬스케어 소재 중, 생명과학(Life Science) 연구개발 및 제품 (체외진단기기 및 분자진단 플랫폼)에 적용이 가능하고, 범용으로도 사용 가능한 신규 시약을 생산하여, 해당 글로벌 마켓에서 최고 기업인 Merck(Sigma-Aldrich)社에 납품 중이며 향후 매출증대가 기대됩니다. 또한, 기타 원료의약품 중간체와 동물용 영양제(비타민)을 연구, 생산, 판매하고 있습니다. (2) 사업의 확장가능성 (가) 중수소화 소재의 개발 사업 1) 중수소화 화합물 개요 및 시장 수소의 동위원소인 중수소는 다른 동위원소와는 다르게 화학적으로 안정하여 핵분열이 발생하지 않으며 수소보다 안정성을 높일 수 있는 장점을 가지므로 해당 중수소 화합물은 헬스케어 산업(의약품, 생명과학), 군수산업(군사용 레이저) 등에 응용되어 왔으며, 전자 산업(반도체, 광섬유, UV램프)등에도 응용 범위를 확대하고 있습니다. 최근에는 OLED 디스플레이에 응용하여 OLED 유기소재의 수명 및 성능 향상을 이루고 있으며, 일례로 중수소 치환 물질 중 중수(D2O)는 전자산업에서 다양한 효용성을 가지고 있습니다. 차세대 직접회로 소자에 적용하는 절연막, 차세대 태양광 소재, 수용성 전해질 배터리 등에서 응용이 가능하며 중수소 가스(D2)실리콘 반도체 및 마이크로 칩의 제조에도 사용가능한 것으로 알려져 있습니다. 전 세계 중수(D2O)수익은 2022년에 5,100만 달러였으며 예측 기간(2023-2029) 동안 CAGR(연평균 성장률) 6.1%로 2029년까지 7,900만 달러 규모로 재조정될 것으로 예상됩니다. QY Research자료에 의하면, 상위 3개 업체가 약 71%의 점유율을 차지하며, 북미가 가장 큰 생산국으로 약 76%를 차지하고 이란과 인도가 각각 11%와 7%를 차지하고 있습니다. 가장 큰 시장은 북미시장으로 약 56%의 점유율을 차지하고 있으며 유럽과 아시아 태평양이 각각 24%와 18%를 차지하고 있습니다. 또 다른 통계자료인 Business Research Insights에서는 전세계 중수소화 화합물의 시장규모를 2022년 2,700만달러에서 연평균 25%씩 가파르게 성장하여, 2031년에는 약 2억달러를 상회하여 성장할 것으로 예상하고 있을 만큼 급성장하고 있는 안정적인 시장입니다. [Application별 글로벌 중수소 화합물 시장] application별 글로벌 중수소 화합물 시장.jpeg application별 글로벌 중수소 화합물 시장 [중수소 공급원별 공급가격 및 용도] 중수소 공급원별 공급가격 및 용도.jpeg 중수소 공급원별 공급가격 및 용도 화합물에서 수소를 중수소로 치환하면 독특한 성질을 가지며 전자재료, 의약품 및 생명과학 분야에서 다양한 용도로 사용이 가능합니다. 이런 폭 넓은 응용분야 때문에 꾸준한 성장을 이루고 있습니다. 중수소화합물의 시장은 응용처별로 NMR용매용, 제약산업용(중수소화 의약품 연구 생산용), 전자산업용(OLED 재료 연구 생산용)으로 나눌 수 있으며 시장의 순위도 동일합니다. 2) 중수소화 소재의 개발 배경 및 사업영역 중수소화 소재 개발 사업에서 가장 중요한 점은 제품 단가 측면에서 해결해야 할 점이 있습니다. 고부가가치의 최종 중수소화 제품을 생산하기 위해서는 중수소화 원료 물질의 확보이며, 이를 위해서 중수소화 화합물 중 가장 저렴하며 비교적 수급이 용이한 중수로부터 동사의 개발 계획을 수립하였습니다. 동사는 연구개발에 착수하며 한국에너지기술원의 지원으로 중수 농축(re-enrichment)을 위한 연속식 증류공정 개발을 진행하고 있으며, 자체적으로
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카바졸, 퓨란, 안트라센 등 기초 재료의 고순도 중수소 치환 연구개발을 진행하고 있습니다. 또한 동사는 중수소 치환 연구개발에서 가장 중요한 요소로 가격 경쟁력과 유한한 자원인 중수, 중수소화 용매, 시약(Benzene-d6 등) 및 최종 제품의 재생까지 포함되는 각 단계별 재활용(reduce, reuse, recycle, re-enrichment) 시스템을 구축하는 자원순환의 과정을 염두에 두고 진행하고 있으며, 품질, 가격 경쟁력과 지속가능한 연구개발 및 대량생산을 동시에 이루려 합니다. (나) OLED 소재 최근 OLED 디스플레이의 기술 개발 과정 중 중요한 변화 중 하나가 OLED 유기재료 중 전부 또는 일부구조가 중수소로 치환된 유기재료의 채택입니다. OLED 발광층 중 특히 수명의 문제가 있는 블루층에 중수소화 형광 청색 재료가 적용되어 최근 발매된 핸드폰이나 TV에 쓰이게 되었습니다. 최근 공개되고 있는 주요 OLED 기업들의 특허나 논문에서도 차세대 청색 발광층 재료라고 알려진 인광 재료나 TADF, Hyperfluoresce 재료의 개발에도 중수소 치환 재료들이 많아지는 등 중수소 치환의 중요성이 증대되고 있습니다. 참고로 초기 OLED 발전에 큰 공헌을 한 Ching W. Tang은 전문지를 통하여 청색 OLED 장치에서 호스트(Blue Host)와 정공수송층(HTL) 재료의 중수소화를 통해 수명이 증가하는 것을 게재하였습니다. 아래 그림 에서와 같이 발광층에서 중수소화의 비율이 증가하고 안트라센 기반 탄화수소 호스트를 사용하여 T90의 점진적인 증가를 관찰했습니다. 또한 중수소화 발광층과 함께 중수소화 정공 수송층을 사용하여 최대 8배의 수명 증가를 관찰하였습니다. [ Blue Host의 중수소화에 대한 수명 의존도 ] blue host의 중수소화에 대한 수명 의존도.jpg blue host의 중수소화에 대한 수명 의존도 중수소 치환 기술은 기존의 C-H로 결합된 화합물에서 일부 또는 전부를 C-D로 치환하는 기술이며 기업체 마다 독자적인 기술력으로 연구개발하고 있습니다. OLED 소재의 중수소 치환 주요 개발 외국계 업체는 일본(Idemitsu Kosan, JNC), 미국(DuPont, UDC)이고, 국내에서는 동사를 비롯하여 SDI, SFC, LGC등이 있습니다. 동사는 2년전부터 중수소 치환 기술을 개발하고 있으며 개별 OLED 재료를 대상으로 다양한 연구를 진행하여 SDI, SFC 및 외국계 기업과도 협업을 진행하고 있습니다. 현재까지 협업 대상 치환 화합물은 중간체 및 합성 완제품 모두이며 실험실 스케일 수준의 연구 개발을 협업해 진행하였고, 향후 시생산 및 양산으로의 전환을 기대하고 있습니다. (다) 헬스케어 소재 동사가 사업을 영위하고 있는 생명과학용 시약 및 의약품 관련 사업분야에서도 중수소 치환 제품이 신약으로 출시되었습니다. 화학적으로 탄소-수소 (C-H bond) 결합보다 탄소-중수소(C-D bond) 결합이 강하기 때문에 C-D 결합이 포함된 약물은 체내에서 산화적 대사(oxidative metabolism) 반응속도가 느려져 약물의 반감기가 증가되고 독성대사산물 생성이 감소하여 약동력학 및 안전성이 개선될 수 있다고 알려져 있습니다. 이러한 이론에 근거하여 수소 대신에 중수소를 도입한 중수소화 의약품의 개발이 1970년대 이후 활발하게 진행되고 있습니다. 최근에는 중수소화 화합물 및 약물을 전문적으로 연구하는 회사도 다수 생겨났으며, 최근 미국FDA에서는 중수소화 의약품 개발에 있어서 기존 의약품 데이터의 활용을 허가하여 개발을 촉진하기도 하였습니다. 2017년 미국 FDA는 이스라엘의 테바(Teva)社의 헌팅턴병 치료제인 중소소화 의약품 ‘듀테트라베나진’ (Deutetrabenazine: d6-tetrabenazine)을 세계 최초로 허가하였고, 국내에서는 2020년 식품의약품 안전처의 허가를 획득하였으며, 화합물의 대사 속도를 의도적으로 지연시켜 약물 반감기와 약효 유지 시간을 대폭 늘렸는데, 그 결과 기존 약제 대비 복용 횟수를 효과적으로 감소시켰습니다.
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2008년 허가된 덴마크 제약사(원천 의약품을 개발사) 룬드벡(Lundbeck)의 헌팅턴병 치료제 ‘테트라베나진’ (Tetrabenazine)’은 수소 결합으로 설계된 기존 의약품으로, 1일 3~4회 복용해야 하지만, ‘듀테트라베나진’은 1일 2회로 복용 횟수를 줄였으며, 이 중수소화 의약품은 수소 원소를 중수소로 변환한 제네릭에 불과하지만, 중수소 치환을 통하여 신약을 창출하였습니다. 글로벌 시장 조사업체(Astute Analytica)에서는 2023년도부터2031년까지 중수소화 의약품에 대해 기하급수적인 시장 성장을 목격할 것이라고 예측하고 있습니다. 2022년 기준 2억 9900만 달러 규모의 글로벌 중수소화 의약품 시장은 2031년까지 예상 가치는 7억 8,070만 달러에 도달할 것으로 예상되며, 이는 11.25%의 CAGR(연간 평균 성장률)을 보여줍니다. 아직 국내 제약사나 바이오 신약 벤처기업 중 중수소화 의약품에 관한 연구 개발의 움직임은 없으나 향후 의약품 시장에서는 중수소화 의약품의 장점으로 인해 시장이 점점 증가될 것으로 예상되므로 새로운 틈새 시장을 목표로 국내 개발이 진행될 것입니다. 동사는 제 3 공장의 부지를 확보하였으며, 헬스케어 소재 사업분야의 확장을 위해 GMP 제조 시설을 계획하였고, 단기적으로 중수소화 원료의약품(Deuterated API) 또는 중수소화 원료의약품 중간체를 위한 연구개발을 계획하고, 향후 컨소시엄의 방식을 통하여 중수소화 신약개발에 진입하려는 중장기 연구개발 계획도 수립하였습니다. (3) 기대효과 중수소화 화합물 시장은 2022년에 약 350억원이었고 2031년에는 약 2700억원으로 성장이 예상되며, 중수소화 의약품 시장은 2022년에 약 3900억원에서 2031년에는 약 1조원으로 성장이 예상됩니다. 또한 중수소화 OLED소재의 시장은 아직 통계 자료에서 찾아볼 순 없지만 2022년부터 시장이 시작하였으므로 향후 기하급수적으로 증가가 예상됩니다. 현재 OLED소재의 중수소 재료는 소요량이 급격히 증가 중이므로 이에 따라 OLED용 중수소 화합물은 전체 시장의 평균 증가율을 상회할 것으로 예상됩니다. 따라서 기 연구개발 중인 OLED 소재의 합성 완제품, 중간체 및 기초원료에 대한 수요와 매출이 발생하리라 판단됩니다. 동사는 중수소화 OLED 소재에 대한 신규 매출을 기대하며 또한, 중수나 중수소화 제품 등 각 단계별 회수, 재생하는 시스템을 구축하여 가격경쟁력 및 자원 순환 경제에 기여하는 효과를 창출 할 수 있습니다. 라. 재무상황 (1) 재무적 성장성 동사의 최근 3사업연도 및 2024년 상반기 기준 매출 성장성 및 수익성과 관련된 지표 현황은 다음과 같습니다. (단위: %, 배) 구분 재무 비율 2021년도 2022년도 2023년도 2024년도 상반기 2022년도 업종평균 수익성 매출액 총이익율 매출액 순이익율 성장성 매출액 증가율 총자산 증가율 경상이익 증가율 당기순이익 증가율 주) 업종평균은 한국은행이 발간한 '2022 기업경영분석에서 C201. 기초화학물질'을 참고하여 작성하였습니다. 동사는 2022년 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 Global 시장 위축 및 코로나19 여파로 원재료 상승률 등으로 기인하여 상위 Vendor 재고조정에 따라 전방시장이 축소되었습니다. 따라서 FCST 대비 PO감소로 전년대비 감소 기록하였습니다. 또한 2021년, 2023년 안정적 제품 군별 비중 변화를 시도 및 꾸준한 영업활동으로 신규 매출처를 발굴하였으며 그 결과 2021년 반응기 임대수익, 2023년 신규 RC 수익 상승 및 기존 제품 매출에 대한 실적호조로 각각 68.63%, 38.15% 전년 대비 증가하여 22년 업종평균 매출증가율을 상회하는 기록을 달성하였습니다. 전년 대비 매출원가율이 2021년 6.3% 증가 2022년 14.7% 증가 2023년 25% 감소하였습니다. 2021년도 매출증가 2023년도 원가율 감소에도 불구 RCPS 및 차입금 발생으로 금융원가, 인건비 증가, RCPS 평가에 따른 금융부채 손익으로 순손실이 발생하였습니다.
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2022년도에도 차입금 및 RCPS 9,476백만원 발생 및 그에 따른 이자비용, 평가손익으로 전년 대비 당기 순손실이 크게 초래되었습니다. 수익성의 경우, 2022년 첫 생산을 개시한 R prime에 있어 공정 안정화를 이루지 못해 낮은 수율로 인해 매출원가율이 매우 높았습니다. 하지만, R prime 공정 안정화를 통해 원가율 하락을 유도하였으며, 기존에 존재하던 RCPS로 인한 영업외 비용 또한 현재는 모두 보통주로 전환된 만큼 비경상 영업외비용에 따른 수익성 악화 발생 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다. 하지만, OLED 산업의 경쟁 강도의 심화, 디스플레이 산업의 성장 정체, OLED 대체 패널 개발 등 당사의 성장성 및 수익성에 영향을 주는 사건 발생 시에는 회사의 성장성 및 수익성이 정체 또는 악화될 가능성도 존재합니다. (2) 재무적 안정성 당사의 최근 3사업연도 및 2024년 상반기 기준 재무안정성과 관련된 지표 현황은 다음과 같습니다. (단위: %, 배) 구분 재무 비율 2021년도 2022년도 2023년도 2024년도상반기 2022년도업종 평균 안정성 부채비율 차입금의존도 이자보상배율(배) NA 당좌비율 주1) 업종평균은 한국은행이 발간한 '2022 기업경영분석에서 C201 기초화학물질 업종'을 참고하여 작성하였습니다. 동사의 부채비율은 주로 RCPS를 통해서 발생하였으며 2021년 7,400백만원, 2022년 10,152백만원, 2023년 3,737백만원 등 부채가 증가함에 따라 부채비율이 크게 증가한데 기인합니다. 이에 따라 2022년도 업종평균 대비 열위한 상황이나 보통주 전환이후 부채비율은 크게 개선될 것으로 판단하고 있습니다. 차입금의존도의 경우 2021년 32.26, 2022년 37.60, 2023년 29.70 그리고 2024년도 상반기 20.87로 매년 차입금에 있으며 업종평균과 매우 유사한 수치를 보이고 있습니다. 특히 당사는 2022년 생산설비 증설로 인한 유형자산의 증가, 재고자산의 증가로 인하여 의존도가 37.60까지 증가하였습니다. 한편, 당좌비율의 경우 2022년 매출이 감소함에 따라 당좌자산 감소 및 매입채무, 상환전환우선주 등 유동부채의 증가로 당좌비율이 전년대비 10.95%로 감소하였습니다. 또한 2023년은 매출이 증가함에 따라 제예금 증가 반면 종속회사의 합병으로 인하여 단기대여금의 감소로 당좌자산 감소, 장기차입금의 유동성장기부채로 전환 및 상환전환우선주의 부채로 당좌비율이 14.05%로 업종평균 비율 103.11에 크게 못 미치고 있으나 24년 상반기 이후 점차 개선될 것으로 전망하고 있습니다. 회사의 경우 2024년을 기점으로 재무안정성이 점차 개선될 것이라 판단하고 있으며, 상장 이후 더욱 우량한 재무구조를 나타낼 것으로 보여 향후 수익성의 증대와 차입금 상환 등으로 재무구조는 더욱 양호해질 것으로 기대됩니다. 다만, 향후 대외변수 등 영업환경 악화로 인하여 성장성이 둔화되거나 신규 사업 진출 등으로 부채가 증가할 경우 당사의 재무안정성은 악화될 수 있는 위험이 존재합니다. (3) 재무자료의 신뢰성 (가) 재무자료의 신뢰성 동사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 적정하게 표시하고 있습니다. 동사는 코스닥 상장을 위하여 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제11조 제1항에 의해 금융감독원으로부터 2023년 온기에 대한 지정감사인으로 다산회계법인을 지정 받았습니다. 향후 외부감사인 선임시에도 독립성을 유지한 외부감사인을 선임할 예정입니다. 사업연도 감사의견 감사인 채택회계기준 수정사항 및 그 영향 감사인지정 특기사항 2023년 (제10기) 적정 다산회계법인 K-IFRS 2022년 (제9기) 적정 현대회계법인 K-IFRS 주2) 2021년 (제8기) 적정 현대회계법인 K-IFRS 주1) 주1) 동사의 한국채택국제회계기준으로의 전환일은 2020년 1월 1일이며, 한국채택국제회계기준으로의 채택일은 2021년 1월 1일입니다. 동 재무제표에 비교 표시되는 2020년 1월 1일 재무상태표, 손익계산서, 자본변동표 및 현금흐름표는 감사 받지
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않았으며, 한국채택국제회계기준의 조정사항이 반영된 비교 재무제표입니다. 동사의 재무제표는 기업회계기준서 제1101호(한국채택국제회계기준의 최초채택)에 따라 완전 소급 적용이 아닌 관련 의무적 예외항목을 적용하여 작성되었습니다. 주2) FY2023 지정 회계감사시 전기오류 수정사항이 반영되었으며, 재무상태표에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 2022년 12월 31일 수정 후 수정 전 금액차이 자산 유동자산 매출채권(*1) 재고자산(*2) 비유동자산 유형자산(*3) 자산총계 부채 유동부채 상환전환우선주부채(*4) 파생금융부채(*4) 비유동부채 부채총계 자본총계 (*1) 매출채권 대손충당금 오류에 따른 수정사항 (*2) 재고자산 과대계상 오류에 따른 수정사항 (*3) 유형자산 과대계상 오류에 따른 수정사항 (*4) 상환전환우선주 과소계상 오류 및 파생금융부채 과대계상 오류에 따른 수정사항 당사는 최근 3년간 재무제표 발행 이후 회계변경 및 오류수정을 통해 매출, 이익 등이 변경된 사실이 존재합니다. 2022년 회계연도에 대한 외부감사인이었던 현대회계법인은 2023년 사업연도에 대한 지정감사인인 다산회계법인으로부터 전기(2022년) 재무제표에 영향을 미치는 잠재적 왜곡표시가 존재한다는 내용을 통보받은 바 있으며, 이에 따른 매출, 이익 등 변경이 반영된 주요내용은 위와 같습니다. 이후 전기감사인이었던 현대회계법인은 지정감사인(다산회계법인)이 문의한 사항에 대해 검토, 전기(2022년) 재무제표에 대한 감사보고서를 재발행하지 않는 것이 타당하다고 판단하였으며, 판단의 근거가 되는 세부내용은 아래와 같습니다. [ 감사보고서 재발행 미실시 관련 주요내용 ] - 개별 사항별 검토 결과 가. 매출채권 대손충당금: 해당 매출채권에 대한 대손충당금 설정금액은 타당한 것으로 판단 나. 재고자산: 재공품에 대한 평가충당금이 169백만원만큼 과소 계상된 점을 확인 다. 유형자산: 자본적지출 내용연수 적용 오류 및 폐기자산 미파악분에 대하여 감가상각비 127백만원만큼 과소계상된 점을 확인. 다만, 공구와기구 등의 감가상각 내용연수 적용 오류에 대한 주장은 오히려 이에 대한 근거가 부족한 것으로 판단 라. 전환상환우선주: 조기상환청구권 등의 평가 시 배당가능이익을 고려하여야 한다는 주장이 있을 수 있으나 이에 대한 practice view 차이가 존재하고 있으며, 신용평가결과의 변화를 실질적인 검토없이 위험이자율 산정시 기계적으로 반영하여야 한다는 주장은 타당하지 않은 것으로 판단 결론적으로 전기감사인이 개별 사안별로 검토한 결과 일부 오류 금액이 확인되었으나 해당 법인이 산정한 재무제표 전체 수준의 중요성에 비추어 보았을 때 감사보고서를 재발행 만한 사안이 아니라고 판단하여 감사보고서를 재발행하지 않았습니다. 동사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 적정하게 회계처리를 하고 있으며, 감사인은 동사의 재무제표 전반적인 표시내용에 대한 평가뿐만 아니라 회사가 적용한 회계원칙에 대해서도 평가하였습니다. 한편, 동사의 감사인은 동사의 임원, 사용인 관계나 임원 등의 친인척 관계에 있지 않습니다. 그리고 경제상의 특별한 이해 관계에 있지 않으며 증권신고서 제출일 현 재 동사의 주식이나 주식매수선택권, 전환사채 및 신주인수권부사채 등을 보유하고 있지 않습니다. 동사의 회계관리는 전영민 차장이 진행하며, 전표 승인 최종 권한은 회계와 자금 등 관리부를 총괄하는 오세흥 상무가 하고 있습니다. 이 외에 자금담당자인 전제현 대리는 자금 지출시 회계팀의 승인된 전표를 기반으로 지출 결의서를 작성하고, 송금시 CFO인 오세흥 상무의 승인을 득한 이후에 지출이 이루어지도록 시스템적으로 설계되어 있어 업무분장 등 IT 관련 적절한 내부통제절차를 구비하는 등 총 3명의 회계 및 자금인력이 결산시스템을 완비하고 있으며, 회계투명성을 높이기 위한 업무분장 등 내부관리시스템이 적절하게 잘 구비된 것으로 판단하고 있습니다. 마. 경영환경 (1) CEO의 자질 염호영 대표이사는 화학업종 전문가로 덕산유엠티, 덕산테코피아 및 엔켐 등에서 OLED
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소재 및 전해액 첨가제 제품에 대한 고도의 전문성을 쌓았습니다. 이러한 전문성을 바탕으로 글로벌 화학 플랫폼 기업으로 도약하고자 하는 주식회사 에스켐의 비전을 실현시킬 수 있는 인물이라고 판단되어 사내이사 선임하였으며 이후 대표이사로 취임하였습니다. 염호영 대표이사의 화학소재 합성 산업에 대한 높은 이해도, 경영자로서의 자질, 높은 도덕성을 고려하여 볼 때, 동사를 시장에서 선도적인 역할을 하는 유기소재 전문 기업으로 성장시킬 수 있을 것으로 판단됩니다. 성명 생년월일 1969년 04월 04일 주소 경기도 용인시 처인구 임원로 8번길 1 학력 날짜 학력 비고 상명대학교 화학과 학사 졸업 주요 경력 날짜 경력사항 주요업무 이성화학㈜ 연구원 정우화인㈜ 품질관리 대리 거원기술 개발부 과장 ㈜덕산유엠티 개발부 부장 ㈜덕산테코피아 마케팅팀장/이사 ㈜엔켐 개발팀장/상무 ㈜에스켐 대표이사 취임 대표이사 취임 배경 염호영 대표이사는 화학과 출신의 화학업종 전문가로, 덕산유엠티, 덕산테코피아 및 엔켐 등에서 OLED소재 및 전해액 첨가제 제품에 대한 고도의 전문성을 쌓았습니다. 단순히, OLED소재가 아닌 화학 소재 합성을 통한 글로벌 첨단 산업에 이바지한다는 에스켐의 회사 철학을 실현시켜줄 수 있는 인물이라고 판단되어 에스켐의 사내이사로 취임하였으며 이후 대표이사로 취임하였습니다. 대표이사 취임 이후에도 케미컬 소재 합성을 통한 다양한 가치 창출이라는 철학에 대해 깊이 있게 고민하며 에스켐의 비전을 실현하기 위해 노력하고 있습니다. 경영철학 Safety first (안전제일) 규정과 절차를 준수하고, 적극적인 의사소통을 통하여 안전문화 정착을 추구합니다. Customer (고객우선) 최고의 품질과 납기를 준수하여 고객감동의 신뢰를 구축하고자 노력하고 있습니다. Challenge (도전적 실행) 열정과 창의적 사고로 목표는 반드시 달성하고자 노력하고 있습니다. Collaboration (소통과 협력) “우리”라는 공동체 의식을 나눔으로써 팀웍을 발휘하여 최고의 성과창출을 추구합니다. Responsibility (사회적 책임) 사회와 환경에 미치는 영향에 대해 책임의식을 갖고, 윤리경영 및 투명경영을 실천하려 노력하고 있습니다. 상장법인 임원 경력 덕산테코피아 FC부문 마케팅팀장 OLED소재 분야 시장분석 및 마케팅 전략 수립 사업계획 및 영업전략 수립 덕산테코피아 상장 IR 전략수립 및 실무 가입단체 없음 법률위반사항 없음 관련소송 없음 한편, 회사의 각자대표이사인 하홍식 대표이사는 화학 분야에서 새로운 기술과 제품을 개발하고자 하홍식 대표이사를 포함한 4명의 창업자는 주식회사 에스켐을 설립하였습니다. 동종업계 회사인 덕산테코피아의 신사업팀장을 역임하며 OLED 소재를 포함한 화학 소재 합성에 있어 탁월한 전문성을 보유하며 기업의 성장과 발전에 기여해왔습니다. 이러한 하홍식 대표이사의 산업에 대한 높은 이해도, 화학소재 산업에서의 경험과 화학소재 플랫폼 기업이라는 에스켐의 비전을 실현케 할 수 있는 추진력 등을 고려하여 볼 때, 동사를 시장에서 선도적인 역할을 하는 유기소재 전문 기업으로 성장시킬 수 있을 것으로 판단됩니다. 성명 생년월일 1957년 11월 25일 주소 강원도 영월군 주천면 도천길 176-23 학력 날짜 학력 비고 인하대학교 화학공학과 학사 졸업 주요 경력 날짜 경력사항 주요업무 (주)삼천리 연구원 이성화학(주) 합성과장 (주)경보화학 생산부장 피벗포인트(주) 생산이사 (주)씨엔씨 창업/대표이사 (주)덕산테코피아 신사업팀장/상무 (주)에스켐 대표이사 취임 대표이사 취임 배경 에스켐은 2014년에 설립되었으며 설립 당시 화학 분야에서 새로운 기술과 제품을 개발하고자 하는 열정적인 4명의 창업자들에 의해 창립되었습니다. 하홍식 대표이사는 화학공학과 출신의 화학업종 전문가로, 창업경험과 더불어 OLED 소재 생산 기업인 덕산테코피아의 신사업팀장을 역임하며, 기업의 성장과 발전에 기여해왔습니다. 이러한 OLED 소재 전문성을 바탕으로 지속 가능한 제품 개발과 환경 보호를 중시하는 에스켐의 비전을 실현할 수 있는