chaannwooff/Dartdoc huggingface dataset:
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공정용 화학재료(4.22%)) 미선정 코스닥 엘티씨 케미칼 반도체용(17.6%) ), 장비(반도체, 웨이퍼, 세정(20.5%), C.C.S.S(11.8%), 기타(3.8%)), 제품 외(23.6%) 미선정 코스닥 한국알콜산업 주정(정제주정, 합성주정, 무수주정 등(27.6%)), 화학(초산에틸, 초산부틸, EEP 등(64.4%)), Color Paste(4.7%), 기타(3.3%) 미선정 코스닥 이엠앤아이 OLED(OLED 소재 개발 및 생산)(89%), 프로세스 솔루션 사업외(정밀 금형 및 부품 생산 등)(11%) 미선정 코스닥 램테크놀러지 식각액(48.65%), 박리액(8.44%), HYCL품(23.50%), 불산계 제품(7.98%), 세정액(2.45%), 용해액(3.40%), 증착액(0.09%), 2차전지(0.53%) 상품 및 용역매출(4.98%) 선정 코스닥 한켐 미선정 코스닥 와이씨켐 반도체 전자재료(Photo소재, Wet chemical, PR용 Rinse, 기타전자재료 등(91.4%)), 일반화학(8.4%), 상품(0.3%) 선정 해외 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 유로넥스트 (Euronext) 미선정 미선정 미선정 미선정 독일거래소 (Deutche Boerse AG) BASF Se 미선정 Dow 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 선정 Celanese 미선정 Westlake 미선정 Cabot 미선정 토론토증권거래소 (Toronto Stock Exchange) Methanex 미선정 유로넥스트 (Euronext) Arkema 미선정 Calumet 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 독일거래소 (Deutche Boerse AG) 미선정 싱가폴거래소 (Singapore Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) Kao 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 Stepan Co 미선정 미선정 독일거래소 (Deutche Boerse AG) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) Tosoh 미선정 Orion Sa 미선정 미선정 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) Nof 미선정 Balchem 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 미선정 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) Tokuyama 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) Zeon 미선정 Advansix 미선정 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) Kuraray 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) Lion 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 마드리드증권거래소 (Bolsa de Madrid) Ercros SA 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) Photosensitive Materials(반도체 PR용 소재) 55.6%,Chemicals(반도체 공정용 용매 등) 44.4% 선정 스위스거래소 (Swiss Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock
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Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) DKS 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) Moresco 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 마드리드증권거래소 (Bolsa de Madrid) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) Soft99 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) Shikibo 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 미선정 Innospec 미선정 싱가폴거래소 (Singapore Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 싱가폴거래소 (Singapore Exchange) 미선정 미선정 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 싱가폴거래소 (Singapore Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 유로넥스트(Euronext) Aurea 미선정 미선정 Newmarket 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 미선정 Orica 미선정 런던증권거래소 (London Stock Exchange) 미선정 미선정 미선정 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 Huntsman 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 선정 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 동경증권거래소 (Tokyo Stock Exchange) 미선정 토론토증권거래소 (Toronto Stock Exchange) 미선정 (출처: Kisline, DART 전자공시시스템, Bloomberg) (다) 3차 - 재무 유사성 상기의 2차 비교회사 국내 13개사, 해외 5개사 중 아래 기준을 만족하는 기업을 3차 비교회사로 선정하였습니다. 세부 내역은 다음과 같습니다. 구분 기준 재무 유사성 ① 2023년 기준 영업이익 시현② 2023년 기준 당기순이익(지배주주귀속 순이익 포함) 시현③ 원화환산 기준시가총액 2,000억원 이상, 1조원 미만 [국내 3차 비교회사 선정 기준 검토표] (단위 : 백만원) 회사명 2023년 기준 ③ 기준시가총액 선정여부 제외 사유 ① 영업이익시현 ② 당기순이익(지배주주귀속 순이익 포함) 시현 미원상사 O 솔브레인 X 시가총액 1조원 이상 제이아이테크 X 시가총액 2,000억원 미만 레이크머티리얼즈 O 켐트로닉스 X 당기순손실 덕산테코피아 X 영업이익 적자, 당기순손실 이엔에프테크놀로지 X 당기순손실 디엔에프 X 영업이익 적자 후성 X 영업이익 적자, 당기순손실 동진쎄미켐 X 시가총액 1조원 이상 퓨릿 X 시가총액 2,000억원 미만 램테크놀러지 X 영업이익 적자, 당기순손실 와이씨켐 X 영업이익 적자, 당기순손실 (출처: 각 사
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사업보고서(전자공시시스템, DART)) 주1) 연결재무제표 작성법인이 아닐 경우, 별도 기준 당기순이익(지배주주귀속순이익)을 기준으로 산출 주2) 기준시가총액은 2024년 11월 11일을 분석기준일로 하여 최근일의 종가, 최근 일주일 종가 평균, 최근 한달 종가 평균 중 최소값을 적용 [해외 3차 비교회사 선정 기준 검토표] (단위 : 백만JPY, 백만원) 회사명 2023년 기준 ③ 기준 시가총액 선정여부 제외 사유 ① 영업이익시현 ② 당기순이익(지배주주귀속 순이익 포함) 시현 외화 원화환산 X 시가총액 1조원 이상 O O X 당기순손실 X 시가총액 1조원 이상 주1) 연결재무제표 작성법인이 아닐 경우, 별도 기준 당기순이익(지배주주귀속순이익)을 기준으로 산출 주2) 기준시가총액은 2024년 11월 11일을 분석기준일로 하여 최근일의 종가, 최근 일주일 종가 평균, 최근 한달 종가 평균 중 최소값을 적용 (라) 4차 - 일반 유사성 상기의 3차 비교회사 국내 2개사와 해외 2개사 중 아래 기준을 만족하는 기업을 4차 비교회사로 선정하였습니다. 세부 내역은 다음과 같습니다. 구분 기준 일반 유사성 ① 최근 사업연도 감사의견 적정일 것② 기준일 현재 상장 후 1년 이상 경과하였을 것③ 최근 1년 이내 인수, 합병, 분할, 영업양수도, 최대주주변경 등 기업가치에 중대한 영향을 미치는 사건이 없을 것④ 평가기준일 현재 한국거래소로부터 투자위험종목, 관리종목, 불성실공시법인 등 지정 또는 기업회계기준 위반 사실이 없을 것⑤ 2024년 1~3분기 분기보고서 공시되어 있을 것 ⑥ 비경상적인 EV/EBITDA multiple(5배 미만, 50배 초과)을 나타내지 않을 것 [4차 비교회사 선정 기준 검토표] 회사명 ① 최근 사업연도 감사의견 적정일 것 ② 기준일 현재 상장 후 1년 이상 경과하였을 것 ③ 최근 1년 이내 인수, 합병, 분할, 영업양수도, 최대주주변경 등 기업가치에 중대한 영향을 미치는 사건이 없을 것 ④ 평가기준일 현재 한국거래소로부터 투자위험종목, 관리종목, 불성실공시법인 등 지정 또는 기업회계기준 위반 사실이 없을 것 ⑤ 2024년 1~3분기 분기보고서 공시되어 있을 것 ⑥ 비경상적인 EV/EBITDA multiple(5배 미만, 50배 초과)을 나타내지 않을 것 선정여부 미원상사 적정 O O O 레이크머티리얼즈 적정 O O O 적정 O O O 적정 O O O (출처: 각 사 사업보고서(전자공시시스템, DART)) (3) 비교회사 선정 결과 [최종 비교회사 선정결과 요약] 최종 비교회사 미원상사, 레이크머티리얼즈, Toyo Gosei, Osaka Organic Chemical Industry[총 4개사] 대표주관회사인 KB증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 미원상사, 레이크머티리얼즈, Toyo Gosei, Osaka Organic Chemical Industry 4개 기업을 최종 비교회사로 선정하였습니다. 상기와 같은 비교회사의 선정은 비교회사의 사업 내용이 일정부문 동사의 사업과 유사성을 가지고 있어 기업가치 평가요소의 공통점이 있고, 일정수준의 질적요건을 충족하는 비교회사를 선정함으로써 본 지분증권 평가의 신뢰성을 높이기 위한 것입니다.그러나 기업 규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 비교참고 회사 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때, 반드시 적합한 비교회사의 선정이라고 판단할 수는 없습니다. 또한 동사의 희망공모가액은 선정 비교회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 비교회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 비교 회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있다는 측면에서 동사의 주당 평가가액에 대한 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. ※ 증권신고서 또는 한국거래소 상장예비심사신청서에 경쟁기업으로 기재된 기업이 비교기업에서 제외된 사유 한편,
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IV. 인수인의 의견 - 4. 기업실사결과 및 평가내용 - 가. 영업현황 - (2) 시장 경쟁 현황 과 한국거래소 상장예비심사신청서 상 경쟁기업으로 언급된 이엔에프테크놀로지, 켐트로스, 마루젠석유화학(Maruzen Petrochemical), 군에이화학공업(Gun Ei Chemical Industry)는 기업가치 산정에서 비교기업으로 선정할 수 없어 제외되었으며, 사유는 다음과 같습니다. [증권신고서 내 경쟁기업으로 기재된 기업의 비교기업 제외 사유] 회사명 제외사유 이엔에프테크놀로지 이엔에프테크놀로지는 코스닥 상장회사로 비교기업 선정기준 중 "3차 선정기준(재무 유사성) - ② 2023년 기준 당기순이익(지배주주귀속 순이익 포함) 시현"에 해당하지 않아 제외하였습니다.이엔에프테크놀로지는 2023년 당기순손실(지배지분) 25,683백만원을 기록하여 비교기업에서 제외하였습니다. 켐트로스 켐트로스는 코스닥 상장회사로 비교기업 선정기준 중 "2차 선정기준(사업 유사성) - 반도체 소재 사업을 주업으로 영위하고 있으며, 매출 중 반도체 소재 관련 매출 비중이 40% 이상"에 해당하지 않아 제외하였습니다.켐트로스의 주요제품은 2차전지 전해액 첨가제(33.5%), 디스플레이(7.8%), 반도체공정(9.7%), 기능성첨가제/기타(1.7%), (원료의약품(4.4%), 의약중간체(1.0%), 건축용 고분자 접착 소재(1.9%), 광학용 고분자 접착 소재 (6.2%), 스피커용 고분자 접착 소재 (5.0%), 부품고정용/실리콘 고분자 접착 소재 (5.9%), 기능성/기타(9.2%), 상품(13.9%)으로 구성되어 있습니다. 이 중 반도체 소재 관련 매출 비중은 9.7%이며, 가장 큰 매출품목은 2차전지 전해액 첨가제(33.5%)로 비교기업 선정기준에 부합하지 않아 제외하였습니다. 마루젠석유화학( 마루젠석유화학은 일본의 비상장회사로 비교기업 선정기준 중 "1차 선정기준(업종 유사성) - 블룸버그산업분류(BICS) Level 4 다음 중 하나에 속하는 적격 해외증권시장에 상장된 상장회사"에 해당하지 않아 제외하였습니다. 군에이화학공업(Gun Ei Chemical Industry) 군에이화학공업은 일본 상장회사로 비교기업 선정기준 중 "2차 선정기준(사업 유사성) - 반도체 소재 사업을 주업으로 영위하고 있으며, 매출 중 반도체 소재 관련 매출 비중이 40% 이상"에 해당하지 않아 제외하였습니다. 군에이화학공업의 주요제품은 Electronic Materials(반도체/디스플레이 포토레지스트용 소재) 25.0%, Industrial Materials(차량용, 건축용, 산업기계용 레진 소재 등) 50.0%, Environmental Materials(카본/보호용/방화용 섬유 등) 6.8%, Foods 17.4%, Real Estate 0.8%로 구성되어 있습니다. 이 중 반도체 소재 관련 매출 비중은 25.0%이며, 가장 큰 매출품목은 Industrial Materials(차량용, 건축용, 산업기계용 레진 소재 등) 50.0%로 비교기업 선정기준에 부합하지 않아 제외하였습니다. (4) 비교회사 기준 시가총액 기준 시가총액은 시장상황의 일시적인 변동요인을 배제하고, 일정 기간 이상의 추세를 반영하기 위하여 2024년 11월 11일(증권신고서 제출일로부터 5영업일 전일)을 평가기준일로 하여 평가기준일로부터 소급하여 1개월간(2024년 10월 14일 ~ 2024년 11월 11일)의 종가를 산술평균한 가격과 1주일간(2024년 11월 05일 ~ 2024년 11월 11일)의 종가를 산술평균한 가격, 평가기준일(2024년 11월 11일) 종가 중 가장 낮은 가액으로 산정하였습니다. - 기준 시가총액 = Min[1개월 평균종가, 1주일 평균종가, 평가기준일 종가] [비교회사의 기준 시가총액 산출] (단위 : 백만원, 백만JPY) 구분 미원상사 레이크머티리얼즈 분석기준일 시가총액 (A) 1주일 평균 시가총액 (B) 1개월 평균 시가총액 (C) 유사회사의 시가총액Min(A,B,C) 라. 상대가치 평가모형 적용 ㈜삼양엔씨켐의 주당가치를 평가함에 있어,
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상장기업 중에서 비교회사를 선정하여 이들 회사와 비교평가하는 방법을 이용하여 산출하였으며, 평가방법은 EV/EBITDA 평가방법을 적용하여 산출한 상대가치를 산출하였습니다. (1) EV/EBITDA 평가방법을 통한 상대가치 산출 [EV/EBITDA 적용 상대가치 산출 의의, 방법 및 한계점] ①의의EV/EBITDA는 기업가치(EV: Enterprise Value)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA: Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)과의 관계를 나타내는 지표로 실제 영업에 사용될 수 있는 영업자산이 영업활동에서 얻은 이익의 몇 배인가를 나타내고 있습니다.영업활동을 통해 몇 년만에 투하된 영업자산을 회수할 수 있는가를 나타내고 있으며, 이 수치가 낮을수록 영업자산가치가 저평가된 것으로 판단할 수 있습니다. 여기서 기업가치(EV)는 기준시점에 해당기업을 소유하는데 드는 비용으로, EBITDA는 기업이 영업활동을통해 창출할 이익규모로 이해할 수 있습니다.각 회사마다 감가상각법, 법인세, 이자율 등이 다르기 때문에 기업활동의 최종산출물인 순이익만을 고려할 경우, 본질적인 영업활동에 의한 가치평가가 이루어지기가 어렵습니다. 또한 기업간에도 감가상각의 회계처리 및 적용세율, 조달금리의 차이가 존재하므로 이러한 차이점을 배제한 가치평가는 한계점이 존재합니다.발행회사인 ㈜삼양엔씨켐은 영업비용 중 감가상각비 비중이 높다는 점, 그리고 뛰어난 현금창출능력을 바탕으로 동사 보유 자산 중 현금 및 현금성자산의 높은 비중을 기업가치에 적절히 반영할 필요가 있습니다.이러한 평가방법 및 회사, 최종 선정된 비교기업의 손익 특성을 고려하였을 때, EV/EBITDA 평가방법은 순이익 기준 평가방법(P/E)의 한계점 보완 측면에서 의미가 있는 것으로 판단됩니다.② 산출 방법 EV/EBITDA를 적용한 상대가치는 각 사 사업보고서 및 분기보고서에서 제공하는 자료를 기준으로 산출한 비교회사의 2024년 3분기(누적) 기준 EBITDA를 연환산하여 산출된 EV/EBITDA를 동사의 2024년 3분기(누적) 기준 EBITDA를 연환산한 수치에 적용하였습니다. (1) 기업가치(EV) = 시가총액 + 순부채 + 우선주 및 비지배지분(2) 시가총액 = 기준 주가 × 발행주식총수(증권신고서 제출일 현재 주식수)(3) 순부채= 이자지급성 부채(장단기차입금, 유동성장기부채, 사채, 리스부채 등) - 현금성자산(현금및현금성자산, 단기금융상품 등)(4) EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 + 무형자산상각비(5) EV/EBITDA 평가방법 동사의 EBITDA × 비교기업 산술평균 EV/EBITDA 배수 적용, EV 산출 산출된 EV에서 동사의 순부채 금액을 차감하여 시가총액 산출 산출된 시가총액을 발행주식총수(공모 후 주식수)로 나누어 1주당 가치 산출③한계점 - 향후 수년간의 미래 영업이익과 감가상각비를 추정해야 하며 추정과정에서의 여러 단계의 가정이 필요하므로 평가자의 자의성 개입가능성이 있습니다. - 일정 시점의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다. - EBITDA는 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도 현금흐름을 창출할 수 있는지를 나타내나, 현실적으로 손익계산서 항목을 기반으로 산출하며 영업활동의 자산부채 변동을 제외하고 있습니다. 따라서, 기업의 현금흐름 창출력을 정확하게 나타낼 수 없는 한계점이 존재합니다. - 실제 기업이 지불해야하는 세금, 이자 등 기타 요소들을 배제한 채 기업가치를 평가하므로 채무비중이 높아서 재무안정성이 낮은 회사의 경우 상대적으로 과대평가할 수 있는 한계점이 존재합니다. - 유형자산 및 무형자산의 상각비가 현금유출은 없으나 기업자산의 소멸을 반영하는 반면, EV/EBITDA는 기업의 존속에 필요한 재투자를 고려하지 않고 있으며 이에 따라 기업에 귀속되는 현금흐름을 실제보다 과다하게 인식할 수 있는 한계점이 존재합니다. (가) 비교회사
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평균 EV/EBITDA 배수 산출 [2024년 3분기(누적) 기준 실적을 연환산하여 적용한 EV/EBITDA 산정] (단위 : 백만원, 백만JPY, 배) 구분 산식 미원상사 레이크머티리얼즈 기준시가총액 (A) 이자지급성부채 (B) 현금및현금성자산 (C) 순차입금 기업가치(EV) 영업이익 (F) 유무형자산상각비 (G) EBITDA 연환산 EBITDA EV/EBITDA 주1) 기준시가총액은 20영업일 평균 시가총액, 5영업일 평균 시가총액, 분석일 시가총액의 최소값 주2) 이자지급성부채, 현금및현금성자산은 2024년 3분기말 기준 주3) 영업이익 및 유무형자산상각비는 2024년 3분기말 누적 기준 (출처: (나) EV/EBITDA를 적용한 주당 평가가액 산출 [EV/EBITDA에 의한 ㈜삼양엔씨켐의 평가가치] 구 분 산식 산출내역 비 고 적용 EBITDA (A) 16,121 백만원 주1) (B) 15.3 배 246,340 백만원 순부채 (D) 9,330 백만원 주2) 시가총액 237,010 백만원 적용 주식수 (F) 주3) 주당 평가가액 21,884 원 주1) 적용 EBITDA는 2024년 3분기 누적 EBITDA를 연환산하였으며, 상세 산출내역은 다음과 같습니다. 구분 산식 EBITDA (A) 12,090 백만원 적용 EBITDA 16,121 백만원 주2) 2024년 3분기말 기준 주당 평가가액 산출을 위한 순부채 내역은 다음과 같습니다. 구분 산식 내용 비고 현금및현금성자산 (A) 7,694 백만원 3Q24 기준 공모자금 유입액 (B) 17,600 백만원 공모가 하단 기준 단기차입금 (C) 18,700 백만원 3Q24 기준 유동성장기차입금 (D) 5,217 백만원 3Q24 기준 장기차입금 (E) 10,708 백만원 3Q24 기준 순부채 9,330 백만원 주3) 적용주식수 산정 내역은 다음과 같습니다. 구분 주식수 비고 기발행보통주식수 보통주 공모 신주발행주식수 IPO 공모시 신주발행 주식수 상장주선인 의무인수분 33,000 주 공모가 하단 기준 합계 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다. (다) 희망공모가액 결정 상기 EV/EBITDA 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜삼양엔씨켐의 희망공모가액은 아래와 같습니다. [㈜삼양엔씨켐의 희망공모가액 산출내역] 구분 내용 비고 주당 평가가액 21,884원 평가액 대비 할인율 주1) 희망공모가액 밴드 확정 주당 공모가액 주2) 주1) 주당 희망공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 과거 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다. 주2) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. [최근 1년 코스닥 신규 일반상장법인의 평가액 대비 할인율] 상장일 회사명 평가액 대비 할인율(%) 상단 하단 탑런토탈솔루션 에이럭스 성우 한켐 와이제이링크 인스피언 제닉스 아이스크림미디어 엠83 티디에스팜 유라클 하이젠알앤엠 그리드위즈 노브랜드 코칩 오상헬스케어 스튜디오삼익 이닉스 포스뱅크 현대힘스 HB인베스트먼트 우진엔텍 LS머트리얼즈 케이엔에스 에이에스텍 한선엔지니어링 에코아이 스톰테크 캡스톤파트너스 에스와이스틸텍 에이직랜드 메가터치 유진테크놀로지 워트 에스엘에스바이오 신성에스티 퓨릿 레뷰코퍼레이션 한싹 인스웨이브시스템즈 빅텐츠 코츠테크놀로지 엠아이큐브솔루션 에이엘티 뷰티스킨 필에너지 시큐센 마녀공장 나라셀라 진영 기가비스 트루엔 토마토시스템 LB인베스트먼트 금양그린파워 나노팀 바이오인프라 이노진 꿈비 스튜디오미르 삼기이브이 미래반도체 한주라이트메탈 평균 (출처: 전자공시시스템(DART)) 대표주관회사인 KB증권㈜는 ㈜삼양엔씨켐의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을
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기초로 하여 의 할인율을 적용하여 공모희망가액을 16,000원 ~ 18,000원으로 제시하였습니다.이는 2023년 이후 코스닥시장에 신규 상장한 일반상장기업들의 평가액 대비 평균 할인율 하단기준 33.46%와 상단기준 22.04%보다 낮은 수준이며 동사가 속한 산업의 특성, 기존 상장업체와 비교시 재무 안정성 및 수익성을 포함한 재무지표에 수치 등을 종합적으로 고려한 산출 결과입니다.금번 공모시 제시된 할인율은 2023년 이후 코스닥 시장 상장을 완료한 기업들의 제시 할인율을 참고하였으나, 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되므로 금번 공모시 제시된 할인율은 동 기업들의 평균 할인율과는 차이가 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 KB증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다. 마. 기상장기업과의 비교참고 정보 대표주관회사인 KB증권㈜는 ㈜삼양엔씨켐의 지분증권 평가를 위하여 산업 및 사업유사성, 영업성과 시현, 일반기준, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 미원상사, 레이크머티리얼즈, Toyo Gosei, Osaka Organic Chemical Industry 4개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다. 다만, 상기의 유사회사들은 주력 제품 및 관련 시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 투자자께서는 비교참고 정보를 토대로 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (1) 유사회사의 주요 현황 Peer 4개사(미원상사, 레이크머티리얼즈, Toyo Gosei, Osaka Organic Chemical Industry) (가) 미원상사 미원상사는 계면활성제, 자외선안정제, 산화방지제, 고무첨가제, 감광제 등 고부가가치의 광범위한 첨단정밀화학제품을 생산, 공급을 주요 사업으로 하고 있습니다. 미원상사의 제품은 세제, 섬유, 건설, 제지, 농약, 금속가공, 반도체 소재 등의 다양한 업종과 업체에 공급되고 있습니다. 생활화학사업부, 전자재료사업부, 기능소재사업부, 폴리머첨가제사업부, 렌즈모너머사업부 5개 사업부로 구분되어 있으며, 주요 매출 품목은 생활화학사업부의 계면활성제와 전자재료사업부의 반도체/디스플레이용 화학소재입니다.미원상사의 전자재료사업부는 동사와 직접적으로 경쟁하는 회사로 동사와 사업 유사성이 높은 편이지만, 미원상사의 매출의 상당 부분이 계면활성제에서 발생하고 있어, 사업적 유사성이 모든 측면에서 일치하지 않습니다. [미원상사 최근 2024년 3분기 및 3개년 매출 구성 및 요약 재무정보] (단위: 백만원) 구분 2024년 3분기(누적) 2023년 2022년 2021년 자산총계 부채총계 자기자본 매출액 영업이익 EBITDA 당기순이익 매출구성 생활화학제품(계면활성제) 41.9%, 전자재료(디스플레이, 반도체, 전지소재) 43.0%, 기능소재(회로기판, 헤드라이트) 3.9%, 폴리머첨가제(산화방지, 자외선안정제) 5.0%, 기타 6.3% (출처: DART) 주1) 연결 재무제표 기준 (나) 레이크머티리얼즈 레이크머티리얼즈는 유기금속화합물 설계 및 TMA(Trimethyl Aluminium) 제조기술 기반으로 하여 반도체, Solar, LED, 메탈로센촉매, 디스플레이 등의 소재로 사용되는 초고순도 유기금속 화합물을 개발 및 공급하는 유기금속 화합물 전문 회사입니다. 레이크머티리얼즈의 전방산업은 크게 4가지로 구분됩니다. 반도체 62.3%, 태양광 24.1%, LED 5.6%, 석유화학 7.6%입니다.
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레이크머티리얼즈는 TMA 제조기술을 통해 반도체 High-K 박막과 확산방지막 등에 사용되는 ALD/CVD 증착용 전구체를 생산하고 있습니다. 국내에 TMA 생산이 가능한 업체는 레이크머티리얼즈 외 3곳에 불과하나, 반도체향 고객사로 납품하고 있는 업체는 레이크머티리얼즈가 유일합니다.동사와 레이크머티리얼즈는 반도체 공정 소재를 제조 및 공급하는 기업이라는 점에서 사업의 유사성이 존재합니다. 다만, 동사의 경우 노광 공정에 활용되는 포토레지스트(PR)용 소재를 생산 및 공급하는 반면 레이크머티리얼즈의 경우 증착 공정에 활용되는 전구체용 소재를 생산 및 공급하고 있다는 점에서 차이가 존재합니다. [레이크머티리얼즈 최근 2024년 3분기 및 3개년 매출 구성 및 요약 재무정보] (단위: 백만원) 구분 2024년 3분기(누적) 2023년 2022년 2021년 자산총계 부채총계 자기자본 매출액 영업이익 EBITDA 당기순이익 매출구성 반도체 소재 62.3%, 태양광 소재 24.1%, LED 소재 5.6%, 석유화학촉매 7.6%, 기타 0.4% (출처: DART) 주) 연결 재무제표 기준 Toyo Gosei는 일본의 화학 기업으로, 주로 감광성 재료와 화학 제품을 제조 및 공급하는 회사입니다. 회사의 주요 사업부문은 Toyo Gosei는 자체 연구 개발을 통해 고정밀, 고순도의 나노 수준 기술을 보유하고 있으며, 이를 통해 글로벌 기술 혁신을 지원하는 핵심 소재를 안정적으로 공급하고 있습니다. 주요 고객사로는 반도체 및 디스플레이 제조업체들이 있으며, 이들에게 감광성 재료와 화학 제품을 공급하고 있습니다.동사와 Toyo Gosei는 반도체 공정 소재 중에서도 노광 공정에 활용되는 포토레지스트(PR)용 소재를 생산 및 공급하고 있어 사업의 유사성이 매우 높습니다. 단, Toyo Gosei는 생산설비가 일본에 위치하고 있어, 주요 고객사가 일본의 포토레지스트 생산업체(JSR, TOK 등)인 반면에 삼양엔씨켐의 경우, 국내에 생산설비를 보유하고 있는 포토레지스트 생산업체가 주요 고객사라는 점에서 일부 차이가 존재합니다. 또한, 삼양엔씨켐의 경우, NAND향 KrF PR용 소재가 주요 매출 품목인 반면에 Toyo Gosei는 NAND뿐 아니라 DRAM과 Logic 향으로 응용처가 보다 더 다변화되어 있다는 점에서 차이가 존재합니다. [Toyo Gosei 최근 2024년 3분기 및 3개년 매출 구성 및 요약 재무정보] (단위: 백만JPY) 구분 2024년 3분기(누적) 2023년 2022년 2021년 자산총계 부채총계 자기자본 매출액 영업이익 EBITDA 당기순이익 매출구성 Photosensitive Materials(반도체 포토레지스트용 감광성 재료) 55.6%, Chemicals(반도체/디스플레이용 용매 등) 44.4% 주1) 별도 재무제표 기준 주2) Toyo Gosei는 3월말 결산 법인으로 위 재무현황은 해당 연도의 Calendar Year(1월 1일부터 12월 31일까지) 실적을 집계한 내역으로 회계연도(Fiscal Year) 실적과는 차이가 있습니다. Osaka Organic Chemical Industry(오사카 유기화학공업)는 일본의 화학 기업으로 주로 아크릴산 에스터를 연구 및 개발하여 다양한 산업 분야에 공급하고 있습니다. 회사의 주요 사업부문은 화학제품(코팅제, 잉크, 접착제 등의 수지 원료로 사용되는 증류 아크릴레이트를 중심으로 제품을 생산 및 공급), 전자재료(IT 산업에 필수적인 고품질 소재), 기능성화학제품으로 구성되어 있습니다. Osaka Organic Chemical Industry의 주요 고객사로는 반도체 및 전자 부품 제조업체들이 있으며, 회사는 반도체 포토레지스트 모너머(단량체) 분야에서 세계 시장 점유율 70%를 차지하고 있습니다. 또한, ArF뿐 아니라 고도의 품질 보증 체계를 통해 EUV용 포토레지트 모너머에서도 지속적으로 존재감을 높이고 있습니다. 동사와 Osaka Organic Chemical Industry는 반도체 공정 소재 중에서도 노광 공정에 활용되는 포토레지스트(PR)용
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소재를 생산 및 공급하고 있어 사업의 유사성이 매우 높습니다. 단, Osaka Organic Chemical Industry는 생산설비가 일본에 위치하고 있어, 주요 고객사가 일본의 포토레지스트 생산업체(JSR, TOK 등)인 반면에 삼양엔씨켐의 경우, 국내에 생산설비를 보유하고 있는 포토레지스트 생산업체가 주요 고객사라는 점에서 일부 차이가 존재합니다. 또한, 삼양엔씨켐의 경우, 포토레지스트용 폴리머(고분자)와 PAG가 주요 매출품목인 반면에 Osaka Organic Chemical Industry는 모너머(단량체)가 주요 매출품목이라는 점에서 차이가 존재합니다. [Osaka Organic Chemical Industry 최근 2024년 3분기 및 3개년 매출 구성 및 요약 재무정보] (단위: 백만JPY) 구분 2024년 3분기(누적) 2023년 2022년 2021년 자산총계 부채총계 자기자본 매출액 영업이익 EBITDA 당기순이익 매출구성 주1) 별도 재무제표 기준 주2) Osaka Organic Chemical Industry는 11월말 결산 법인으로 회계연도(12월 1일~11월 30일)를 기준으로 집계한 실적을 기입하여습니다. (2) 비교기업의 주요 재무현황 [동사 및 비교기업 2024년 3분기 기준 요약 재무현황] (단위: 백만원, 백만JPY) 구분 삼양엔씨켐 미원상사 레이크머티리얼즈 회계기준 K-IFRS 별도 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 IFRS 별도 IFRS 연결 [유동자산] [비유동자산] 자산총계 [유동부채] [비유동부채] 부채총계 [자본금] 자본총계 (지배지분) 자본총계 매출액 영업이익(영업손실) 당기순이익(당기순손실) (지배지분) 당기순이익 (출처: 각 사 사업보고서 및 분기보고서(DART공시, EDINET공시, Bloomberg)) 주1) Toyo Gosei는 3월말 결산 법인으로 위 재무현황은 해당 연도의 Calendar Year(1월 1일부터 12월 31일까지) 실적을 집계한 내역으로 회계연도(Fiscal Year) 실적과는 차이가 있습니다. 주2) Osaka Organic Chemical Industry는 11월말 결산 법인으로 회계연도(12월 1일~11월 30일)를 기준으로 집계한 실적을 기입하여습니다. [동사 및 비교기업 2023년 기준 요약 재무현황] (단위: 백만원, 백만JPY) 구분 삼양엔씨켐 미원상사 레이크머티리얼즈 회계기준 K-IFRS 별도 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 IFRS 별도 IFRS 연결 [유동자산] [비유동자산] 자산총계 [유동부채] [비유동부채] 부채총계 [자본금] 자본총계 (지배지분) 자본총계 매출액 영업이익(영업손실) 당기순이익(당기순손실) (지배지분) 당기순이익 (출처: 각 사 사업보고서 및 분기보고서(DART공시, EDINET공시, Bloomberg)) 주1) Toyo Gosei는 3월말 결산 법인으로 위 재무현황은 해당 연도의 Calendar Year(1월 1일부터 12월 31일까지) 실적을 집계한 내역으로 회계연도(Fiscal Year) 실적과는 차이가 있습니다. 주2) Osaka Organic Chemical Industry는 11월말 결산 법인으로 회계연도(12월 1일~11월 30일)를 기준으로 집계한 실적을 기입하여습니다. (3) 비교기업의 주요 재무비율 [동사 및 유사회사 2024년 3분기 기준 주요 재무비율] 구 분 비 율 삼양엔씨켐 미원상사 레이크머티리얼즈 회계기준 K-IFRS 별도 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 IFRS 별도 IFRS 연결 성장성 매출액 증가율 영업이익 증가율 당기순이익 증가율 총자산 증가율 활동성 총자산 회전율 0.84회 0.95회 0.39회 0.62회 0.57회 재고자산 회전율 2.43회 3.25회 1.42회 2.51회 0.44회 매출채권 회전율 12.11회 6.13회 6.64회 6.10회 3.10회 수익성 매출액 영업이익률 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성 부채비율 차입금의존도 유동비율 (출처: 각 사 사업보고서 및 분기보고서(DART공시, EDINET공시,
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Bloomberg)) 주1) 연결법인의 당기순이익 및 자기자본의 경우 지배주주 귀속분에 해당합니다. 주2) 성장성 지표에서의 매출액, 영업이익, 당기순이익의 경우 2023년 3분기 대비 수치에 해당합니다. 총자산의 경우 2023년 말 대비 수치에 해당합니다. 주3) 활동성 지표 및 수익성 지표에서의 매출액, 영업이익 및 당기순이익은 3분기 수치를 연환산하여 적용하였습니다. 주4) Toyo Gosei는 3월말 결산 법인으로 위 재무현황은 해당 연도의 Calendar Year(1월 1일부터 12월 31일까지) 실적을 집계한 내역으로 회계연도(Fiscal Year) 실적과는 차이가 있습니다. 주5) Osaka Organic Chemical Industry는 11월말 결산 법인으로 회계연도(12월 1일~11월 30일)를 기준으로 집계한 실적을 기입하여습니다. [동사 및 유사회사 2023년 기준 주요 재무비율] 구 분 비 율 삼양엔씨켐 미원상사 레이크머티리얼즈 회계기준 K-IFRS 별도 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 IFRS 별도 IFRS 연결 성장성 매출액 증가율 영업이익 증가율 당기순이익 증가율 총자산 증가율 활동성 총자산 회전율 0.75회 0.98회 0.46회 0.60회 0.54회 재고자산 회전율 2.10회 3.22회 1.59회 2.12회 0.38회 매출채권 회전율 10.73회 6.54회 6.11회 5.04회 3.30회 수익성 매출액 영업이익률 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성 부채비율 차입금의존도 유동비율 (출처: 각 사 사업보고서 및 분기보고서(DART공시, EDINET공시, Bloomberg)) 주1) 연결법인의 당기순이익 및 자기자본의 경우 지배주주 귀속분에 해당합니다. 주2) Toyo Gosei는 3월말 결산 법인으로 위 재무현황은 해당 연도의 Calendar Year(1월 1일부터 12월 31일까지) 실적을 집계한 내역으로 회계연도(Fiscal Year) 실적과는 차이가 있습니다. 주3) Osaka Organic Chemical Industry는 11월말 결산 법인으로 회계연도(12월 1일~11월 30일)를 기준으로 집계한 실적을 기입하여습니다. [재무비율 산정방법] 구 분 산 식 설 명 [안정성 비율] 유동비율 당기말 유동자산 ──────── ×100당기말 유동부채 유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다. 부채비율 당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본 타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는 한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다. 차입금의존도 당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자본 총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다. [수익성 비율] 매출액 영업이익률 당기 영업이익 ─────── ×100당기 매출액 기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이 증가할 때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이 높은 것으로 나타납니다. 매출액 순이익률 당기 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액 매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는
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지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다. 총자산 순이익률 당기 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다. 자기자본 순이익률 당기 당기순이익──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다. [성장성 비율] 매출액 증가율 당기매출액 ────── ×100 - 100전기매출액 전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액 증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다. 영업이익 증가율 당기영업이익 ─────── ×100 - 100전기영업이익 전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 당기순이익 증가율 당기순이익 ────── ×100 - 100전기순이익 전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 총자산 증가율 당기말총자산 ─────── ×100 - 100전기말총자산 기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다. [활동성 비율] 총자산 회전율 당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2 총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 재고자산회전율 당기 매출원가──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2 재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 매출채권회전율 당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2 매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 바. 인수인 실적 증권신고서 제출일로부터 최근 3개년 및 당해연도 중 KB증권㈜가 주관회사로서 기업공개에 참여한 기업의 기간별 수익률은 다음의 표와 같습니다. [최근 3개년 주관회사로서 기업공개에 참여한 기업의 기간별 수익률] 상장회사명 소속시장 상장일 공모희망가 공모가 수익률 하단 상단 구분 상장일 1개월 3개월 6개월 9개월 12개월 리파인 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) LG에너지솔루션 유가증권시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 스톤브릿지벤처스 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 지투파워 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 청담글로벌 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 성일하이텍 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 더블유씨피 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 모델솔루션 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 산돌 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 한싹 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 두산로보틱스 유가증권시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 쏘닉스 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 에스와이스틸텍 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 에코아이 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) LS머트리얼즈 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수
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초과(A-B) DS단석 유가증권시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 우진엔텍 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 제일엠앤에스 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 민테크 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) HD현대마린솔루션 유가증권시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 와이제이링크 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 탑런토탈솔루션 코스닥시장 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A-B) 구분 상장회사의 수 평균 수익률 유가증권시장 4 개사 시장지수 초과(A-B) 코스닥시장 18 개사 합계 22 개사 주1) 주관회사로서 기업공개에 참여한 기업 중 공모가 포함되지 않은 스팩합병 형태의 상장 건, SPAC, REITs, 이전상장은 제외하였습니다. 주2) 공모주식 수익률 계산은 수정주가(권리락, 액면분할 등 기준 가격 조정으로 주가(기준가)가 조정될 경우, 현재 주가와 공모가 등의 비교를 위하여 동일조정 비율을 공모가에 적용하여 소급 계산한 가격) 기준으로 계산했습니다. 2. 평가기관 구 분 증권회사(분석기관) 회사명 고유번호 대표주관회사 KB증권㈜ 3. 평가의 개요 가. 개요 기업실사(Due-Diligence) 결과를 기초로 대표주관회사인 KB증권㈜는 ㈜삼양엔씨켐 기명식 보통주 1,100,000주를 총액인수 및 모집하기 위하여 동사의 지분증권을 평가함에 있어 최근 3사업연도의 결산서 및 감사보고서 등 관련 자료를 바탕으로 동사의 사업성, 수익성, 재무안정성 및 기술성 등에 대하여 기업실사를 실시하였으며, 기업실사를 통한 위험 요인들을 주식가치 산정에 반영하여 평가하였습니다. 나. 평가일정 구 분 일 시 대표주관회사 계약 체결 2023년 11월 16일 기업실사 2023년 11월 16일 ~ 2024년 11월 18일 상장예비심사 신청 2024년 08월 19일 상장예비심사 승인 2024년 11월 04일 증권신고서 제출 2024년 11월 18일 다. 기업실사 이행사항 대표주관회사인 KB증권㈜는 ㈜삼양엔씨켐의 코스닥시장 상장을 위하여 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 동 기업실사의 참여자 및 일정, 실사내용 등 상세한 내용은 첨부서류인 「기업실사」에 기재하였으므로 해당 첨부서류를 참고하여 주시기 바랍니다. 4. 기업실사결과 및 평가내용 가. 영업상황(1) 시장 규모 및 전망 (가) 세계 반도체 PR(Photoresist) 시장 전망 글로벌 반도체 소재 시장은 반도체 시장의 성장에 따라 매년 7%의 성장률로 2023년 기준 407억 달러에서 2030년 654억 달러로 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 전체 소재 시장규모 중 용도별 비중으로는 실리콘 웨이퍼의 비중이 30%로 가장 높고, Gas 18%, Wet 15%, Photo 13% 순으로 비중이 높습니다. [글로벌 반도체 공정 소재 시장] 글로벌 반도체 공정 소재 시장.jpg 글로벌 반도체 공정 소재 시장 출처: Semi, 삼양엔씨켐 추정 (단위: 억달러) 구분 2022(A) 2023(A) 2024(F) 2027(F) 2030(F) 시장 규모 노광공정용 소재 시장은 2023년 기준 54억 달러이며, 2030년에는 101억 달러로 매년 CAGR 9% 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 동사는 노광 소재 중 PR 시장이 약 70% 가량 비중을 차지하는 것으로 추정하고 있습니다. [글로벌 노광공정용 소재 시장] 글로벌 노광공정용 소재 시장.jpg 글로벌 노광공정용 소재 시장 출처: Semi, 삼양엔씨켐 추정 세계 반도체 PR의 시장 규모는 약 3조로 예상되며 연평균 6~7%의 성장률을 보이고 있습니다. 시장의 약 80% 이상을 TOK 등 일본업체가 독점을 하고 있습니다. PR 출하량은 웨이퍼 출하량(출하면적)에 비례하여 증가하기 때문에 반도체 PR시장은 웨이퍼 시장과 높은 상호관계를 지니고 있습니다. 2023년에는 실리콘 웨이퍼 출하 면적이 2022년 대비 14.1% 감소하여 반도체 소재시장 또한 감소하였으나,
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2024년 이후에는 반도체 수요 회복 및 재고 정상화에 따라 웨이퍼 출하 면적과 소재시장 모두 2024년에는 반등할 것으로 예상됩니다. [글로벌 웨이퍼 출하 면적 추이 및 전망] 글로벌 웨이퍼 출하 면적 추이 및 전망.png.jpg 글로벌 웨이퍼 출하 면적 추이 및 전망.png 출처: SEMI (나) 국내 반도체 PR(Photoresist) 시장 전망 포토레지스트(PR)는 반도체, 디스플레이 등 첨단 산업에서 사용되는 전자 재료이며, 인공지능, 자율주행 등 반도체 소재 산업의 성장에 따라 지속적인 수요 증가가 예상됩니다. 특히, 포토레지스트 산업은 국내 전방산업에 대기업들이 존재하여 안정적인 수요처로 작용하고 있으며, 기술발전 속도가 빠르고, 소재 구현을 위한 기술적 난이도가 높으므로 전방산업과의 긴밀한 협력관계가 요구되는 분야입니다. 국내 포토레지스트(PR) 시장 규모는 세계 시장 규모의 30%로 글로벌 PR 서플라이체인에서 중요한 시장이며, 2023년 1조원에서 연평균 34% 성장하여 2025년에는 1.8조원으로 상장할 것으로 추정하고 있습니다. 메모리 시장 업사이클에 따른 시장 성장뿐만 아니라, 주요 NAND 업체의 고단화 추세에 따라 웨이퍼 당 사용되는 PR 증가 및 EUV PR 시장 성장에 따른 구조적인 성장이 기대됩니다. (2) 시장 경쟁 상황 포토레지스트(PR)용 소재 시장은 독과점적인 과점 형태입니다. 이 시장에서의 공급자는 소수이며, 기술의 고난이도, 고객과의 신뢰, 높은 초기 투자 비용 등의 이유로 진입장벽이 높습니다. 반도체 생산업체에 있어 소재의 품질은 제품의 수율을 결정하는 핵심요인 중 하나이기 때문에 생산업체들은 다수의 업체들로부터 납품 받는 것보다 품질적으로 신뢰할 수 있는 소수의 업체들로부터 제품을 안정적으로 납품 받는 것을 선호합니다. 다수의 업체들로부터 납품 받을 경우, 다수의 업체들의 품질이 생산업체들의 요구조건에 부합하는지 지속적으로 확인 및 관리해야하기 때문에 비용적으로 시간적으로 불필요한 공수가 소요될 수 있습니다. 따라서 신뢰할 수 있는 소수의 선택받은 업체들이 품질적으로 문제를 일으키지 않는 이상 지속적으로 최종 고객사에게 납품을 하게 됩니다. 이로 인해 선택받지 못한 업체들은 자연스럽게 도태되며 선택받은 소수만 사업을 존속할 수 있게 됩니다. 또한, 포토레지스트(PR) 제조 회사에서 요구하는 품질과 성능을 맞추기 위해서는 고도의 생산 장비와 제품을 분석하기 위한 고성능 장비가 필요합니다. 이러한 장비들은 고가이며, 유지 및 운영에도 높은 수준의 기술과 자원이 필요합니다. 숙련된 작업자 및 연구 인력 확보도 중요한 요소 중 하나입니다. 고도화된 기술을 다루기 위해서는 전문적인 교육과 경험을 갖춘 인력이 필요하며, 이러한 인력을 확보 및 유지하는 것 또한 쉽지 않습니다. 이런 요인들이 복합적으로 작용하여 신규 진입자들에게 높은 진입장벽으로 작용하게 됩니다. 동사는 오랜 기간 쌓아온 기술력과 노하우를 바탕으로, 최신 반도체 시장의 트렌드에 유연하게 대응할 수 있는 경쟁력을 갖추고 있습니다. 매출액, 기술력, 보유 설비, 고객 포트폴리오 및 대내외 인지도 등을 기준으로 판단 시 동사의 경쟁사는 국내의 경우 미원상사, 이엔에프테크놀로지, 켐트로스 등이 있으며, 글로벌 기업의 경우 일본기업인 Toyo Gosei, Gun Ei Chemical Industry, Maruzen Petrochemical 등이 있습니다. 그러나 국내에 동사와 유사한 사업을 영위하는 업체들의 경우, 기술력, 제품력 및 보유 설비 및 인력 구성의 우위 등을 고려하였을 때 동사가 독보적인 우위를 갖고 있다고 판단됩니다. 이에 동사는 국내 업체들보다 일본 업체들을 주요 경쟁사로 간주하고 있습니다. 경쟁업체들의 재무현황은 다음과 같습니다. [주요 경쟁업체 비교 현황(국내)] (단위: %, 백만원) 구분 삼양엔씨켐 미원상사 이엔에프테크놀로지 켐트로스 2021년 (제14기) 2022년 (제15기) 2023년 (제16기) 2021년 (제63기) 2022년 (제64기) 2023년 (제65기) 2021년 (제22기)
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2022년 (제23기) 2023년 (제24기) 2021년 (제7기) 2022년 (제8기) 2023년 (제9기) 설립일 매출액 (매출원가율) 영업이익 (이익률) 당기순이익 (이익률) 총자산 총부채 자기자본 상장여부 (상장일) 코스피 1989년 09월 25일 코스닥 2009년 5월 28일 코스닥 2017년10월11일 주요제품 (매출비중) 반도체 소재 100% 생활화학제품 41%, 전자재료 44% 반도체/디스플레이 전자재료 100% 첨단소재사업 57% 융합소재사업 28% 주) 별도재무제표 기준 [주요 경쟁업체 비교 현황(글로벌)] (단위: %, 백만엔) 구분 삼양엔씨켐 2021년 (제14기) 2022년 (제15기) 2023년 (제16기) 2021년 (제72기) 2022년 (제73기) 2023년 (제74기) 2021년 (제105기) 2022년 (제106기) 2023년 (제107기) 설립일 매출액 (매출원가율) 영업이익 (이익률) 당기순이익 (이익률) 총자산 총부채 자기자본 상장여부 (상장일) 도쿄 거래소 2013년7월16일 도쿄 거래소 1974년5월28일 주요제품 (매출비중) 반도체 소재 100% 감광성재료 60.7% 화학제품 81% 주1) 3월 결산 주2) Maruzen Petrochemical의 경우 비상장사로 재무상태 확인 불가 나. 회사의 경쟁력(1) 기술경쟁력 ① 중합 및 합성 기술 폴리머는 반응용매, 온도, 개시제 등 중합조건에 따라 수율 등의 차이가 큽니다. 즉, 수율이 특정 수준으로 나오지 않을 때 수많은 중합조건 중 원인을 파악하여 원하는 중합반응을 일으키기가 쉽지 않습니다. 이렇듯 단순 합성이 아닌 중합기술은 특별한 노하우가 요구됩니다. 동사는 다년동안 이러한 테스트를 한 데이터 베이스를 바탕으로, 안정적이고 재현성 있는 Polymer 제조 기술, Mw/PDI 조절 기술 등 데이터베이스를 통해 미세 튜닝 기술을 보유하고 있습니다. ② 정제 기술 반도체 제조 시 발생하는 결함의 요인은 여러 가지가 있지만, 특히 PR 에서는 불순물 관리가 가장 중요합니다. PR 소재의 핵심 원재료인 Polymer 및 PAG의 경우, 유기, 무기, 이온, 파티클 불순물이 PR 결함의 원인이 될 수 있으며, 이를 관리하고 제어할 수 있는 기술이 필요합니다.동사는 원재료부터 불순물을 관리하기 때문에 제품의 스펙에 맞는 순도를 달성할 수 있습니다. 또한 다년간의 노하우로 고분자/PAG 제품 제조 시 불순물의 정제 방법(이온교환수지, 필터, 세척 처리 방법, 용해도, 재결정 등)을 보유하고 있으며, 이를 관리할 수 있는 설비를 갖추고 있습니다. ③ 양산화 기술 반도체 PR 소재 중에서도, 연구실에서 개발한 소재를 대량 생산 공정으로 전환하여 품질을 유지하는 것은 매우 어려운 일입니다. 특히, Polymer의 경우, 반응 온도, 교반력, 반응 부피와 같은 요소들이 생산 규모에 따라 변하게 되면서 품질 규격에 큰 영향을 미칩니다. 따라서 양산화 과정에서 이러한 변수들을 조정하여 품질을 안정화하는 기술이 매우 중요합니다. 어떤 요소들을 어떻게 변경하는지에 따라 최종 제품의 품질이 결정되기 때문입니다. 동사는 10여 년에 걸친 Polymer 제조 기술 경험을 바탕으로, 양산화 과정에서의 품질 안정화 노하우를 쌓아왔습니다. 제품, 반응기, 그리고 생산 규모에 따라 중요한 요소들(설정 온도, 내부 온도, 교반력, 반응 부피 등)을 관리하며, 이를 통해 안정적인 품질의 제품을 고객사에 공급하고 있습니다. (2) 지적재산권 현황 동사가 보유한 다수의 특허는 반도체 소재 시장 등에서 동사 자체 연구개발을 통해 구축한 기술로서, 기술적 진입장벽을 강화하고 향후 신규 진입업체 또는 기존 경쟁사로부터 동사 제품의 사업적 경쟁력을 유지하는데 기여할 수 있습니다. 번호 구분 내용 권리자 출원일 등록일 적용제품 출원국 특허권 청색 유기전기 발광소재 및이를 발광층 재료로 이용하는 전기 발광소자 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 청색 유기전기 발광소재 및이를 발광층 재료로 이용하는 전기 발광소자 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 녹색 유기전기 발광소재 및이를 발광층
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재료로 이용한 전기 발광소자 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 동질의 레진조성물을 이용한광학시트의 제조방법 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 이소티아졸 유도체 및그 제조방법 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 벤조티오펜을 이용한 유기 반도체 소재와이를 이용한 유기 박막트랜지스터 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 페노티아진 유도체 및이외 제조방법 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 루미네선스성 나노필러로 강화된 투명 복합필름 및그의 제조방법 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 발광 효율이 우수한 유기전기발광소자 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 고굴절 단량체, 그를 함유한 프리즘 시트성형용 레진 조성물 및그를 이용한 프리즘 시트 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 고굴절 올리고머, 그를 함유한 프리즘 시트성형용 레진 조성물 및그를 이용한 프리즘 시트 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 스핀-온 카본 하드마스크용 중합체 및이를 함유한 카본 하드마스크용 조성물 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 투명 루미네선스성 필름 구조체 및그의 제조방법 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 신규한 설포늄 염 및 이들의 제조방법 (주)삼양엔씨켐 PR용 소재 한국 특허권 저굴절 특성의 불소를 포함하는 신규한 이무수물 화합물,이를 이용하여 제조되는 폴리아믹산 및 폴리이미드 (주)삼양엔씨켐 한국 특허권 디아미노바이페닐 유도체의 개선된 제조 방법 (주)삼양엔씨켐 한국 (3) 연구인력 수준 동사가 영위하는 반도체 소재 산업은 기술 수준이 높고 변화의 정도가 빠르게 진행되고 있기 때문에 새로운 공정 및 장비 기술도입에 발맞춘 핵심 소재의 개발 및 경쟁사 대비 기술적 우위도가 중요한 산업입니다. 이에 따라 동사는 연구개발 인력보유현황이 동사의 핵심 경쟁력임을 인지하고, 향후에도 우수 인재 영입 및 이탈 방지를 위한 복리후생 제도 확대 등을 통해 연구개발 능력을 함양하고 기술경쟁력을 제고하고자 합니다. 다. 성장성(1) 기업의 성장전략 동사는 2008년에 설립되어 디스플레이와 반도체 소재 산업에서 빠르게 성장한 기업입니다. 설립 초기에는 디스플레이 BLU(Back Light Unit)용 코팅소재 사업을 시작하여 국내 주요 BLU Film 제조업체에 제품을 납품하였고, 이후 반도체 소재 사업으로 영역을 확장하였습니다. 동사의 성장전략을 요약하면 아래와 같습니다. [삼양엔씨켐 성장전략] 구분 주요 사업전략 및 성과 설립 및 초기 사업 ('08~'10) - 디스플레이 BLU용 코팅소재 사업 시작 및 UV 경화형 Resin 제품 개발 성장 ('11~'20) - 정밀화학 재료 유기합성기술을 바탕으로 시장 진입 - 일본산 소재/원재료에 의존하던 PR 국산화 - 글로벌 기업 고객사에 ArF PR PAG 상업화 성공 도약 ('21~현재) - 글로벌 고객사 등 협력 확대 - Wet-Chemical 공장 신축 및 사업 확장을 통한 제품 포트폴리오 다변화 - 삼양그룹에 편입됨으로써 자체 기술경쟁력과 그룹의 지원을 바탕으로 세계적인 첨단 산업용 소재 회사로 성장 지속 (2) 사업의 확장성 ① 고객 포트폴리오 다변화현재 동사의 주요 고객사는 전체 매출비중의 62.23%(2023년 온기 기준)을 차지하고 있으며 동사는 편중된 매출처를 다각화하기 위해 신규 고객사 납품 및 신규 제품 런칭을 통하여 지속적인 노력 중에 있습니다. 타사 향 매출이 매년 증가하고 있으며, 2027년, 2030년까지 글로벌 소재기업과 기술 개발 협력을 통해 고객 포트폴리오 다각화를 목표로 하고 있습니다. 이러한 고객 포트폴리오 다각화를 통해 매출 안정성을 높이고 매출을 확대하고자 합니다.② 제품 포트폴리오 다변화동사는 현재 생산하여 판매중인 제품군에 대하여 ArF와 EUV PR용 소재와 같은 High-End 제품에 대해서는 매출을 늘리고, 상대적으로 저부가가치 제품인 BARC/BUMP, Wet Chemical에 대해서는 원가 개선을 통해 수익성을 제고할 계획입니다.③ 신규사업의 확장 동사는 반도체용 정밀화학 소재를 전문으로 생산하는 기업으로, 다양한 기술 노하우와 고도의 기술력을 보유하고 있어 최신 반도체 시장의 트렌드에 유연하게 대응할 수 있는 사업적 특성을 가지고
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있습니다. 세계적으로 고성능 반도체에 대한 수요가 증가함에 따라 반도체는 더욱 미세화되고 있습니다. 기존 DUV(KrF, ArF) 광원보다 더 파장이 짧은 EUV 광원이 각광받으면서, 이에 맞는 포토레지스트(PR)용 소재의 수요가 증가하고 있습니다. EUV PR용 소재 개발 및 상업화를 진행중에 있습니다. 또한, 최근 반도체 패턴 미세화의 한계로 인해 HBM의 중요성이 증가함에 따라 동사는 패키징 공정에 쓰이는 HBM Bump PR 용 소재에 대해서도 개발 및 상업화를 진행중에 있습니다. 라. 재무상황 (1) 성장성 지표 동사의 최근 3개 사업연도 주요 성장성 지표는 아래와 같습니다. [주요 수익성 지표] (단의: 천원, %) 구 분 2024연도 3분기 (제17기 3분기) 2023연도 (제16기) 2022연도 (제15기) 2021연도 (제14기) 매출액 매출원가 (매출원가율) 판관비 (판관비율) 영업이익 (영업이익률) 당기순이익(손실) 동사의 매출액은 2021년 71,655백만원, 2022년 95,316백만원, 2023년 98,603백만원, 2024년 3분기 81,155백만원 으로 지속적으로 성장하는 모습을 보였습니다. 2022년 전년대비 매출액 증가율이 약 33.02%인데 비해 2023년 전년대비 매출액 증가율은 3.45%에 불과하였으나, 이는 상품매출 등 적자 품목 판매 축소에서 기인하였으며, 이러한 제품 포트폴리오 재정비를 통해 외형성장보다는 원가절감을 통한 장기적 관점에서의 성장에 집중하고자 하였습니다. 동사가 영위하는 반도체 포토레지스트용 소재 시장은 공급자가 소수이며, 기술의 고난이도, 고객과의 신뢰, 높은 초기 투자 비용 등의 이유로 진입장벽이 높습니다. 동사는 고객사와 오랜 기간 쌓아온 신뢰와 기술력을 바탕으로 고객과의 공동개발을 진행하며 향후에도 매출규모를 안정적으로 유지 및 확장해나갈 것으로 예상됩니다. 한편 동사의 영업이익은 2021년 -5,591백만원이었지만, 2022년 2,315백만원, 2023년 7,368백만원, 2024년 3분기 8,002백만원 , 영업이익률은 2022년 2.43%, 2023년 7.47%, 2024년 3분기 로 점차 수익성이 향상되는 모습을 보이고 있습니다. 동사는 현재 생산하여 판매중인 제품군에 대하여 ArF와 EUV와 같은 High-End 제품에 대해서는 매출을 늘리고, 상대적으로 저부가가치 제품인 BARC/BUMP, Wet Chemical에 대해서는 원가 개선을 통해 수익성을 제고할 계획입니다. 그 외에도 동사의 판매비와 관리비율은 2021년 13.37%, 2022년 11.17%, 2023년 9.42%로 점차 향상되고 있습니다. (2) 안정성 지표 당좌의 연결재무제표 기준 2021년부터 2024년 3분기까지 주요 재무안정성 지표는 다음과 같습니다. [재무안정성 지표] (단위:%, 배) 구 분 재 무 비 율 2023연도업종평균 주) 2024연도 3분기 (K-IFRS) 2023연도 (K-IFRS) 2022연도 (K-IFRS) 2021연도 (K-GAAP) 안정성 유동비율 부채비율 차입금의존도 이자보상배율(배) 주) 한국은행에서 발간한 2023년 한국은행 기업경영분석 중 C204. 기타 화학제품을 참조하였습니다. 동사의 유동비율은 2021년 167.03%에서 2022년 131.60%로 감소하였습니다. 이는 2022년 50억원 신규차입 및 장기차입금에서 단기차입금으로 45억원 전환하면서 유동부채가 증가하였기 때문입니다. 이후 매출증가 및 손익개선에 따른 영업현금흐름 개선되어 유동자산이 증가함에 따라 2023년 유동비율은 139.22%로 다소 개선되었습니다. 또한 2024년에는 3분기 기준 단기차입금 93억원 추가 상환으로 인한 유동부채 감소로 유동비율이 증가하였습니다. 동사의 부채비율은 2021년 97.19%, 2022년 89.50%로 2023연도 업종평균 부채비율 77.76% 대비 높은 수준을 유지했으나, 부채비율이 지속적으로 감소하며 2023년 75.75%, 2024년 3분기 로 업종 평균 대비 낮은 수준의 부채비율을 유지하고 있습니다. 2022년 씨티케미칼 합병으로
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인하여 주식발행초과금이 증가하였으며, 2023년 및 2024년 3분기에는 당기순이익 이익잉여금 증가로 인한 자본증가로 부채비율이 감소하였습니다. 한편 동사의 차입금 의존도는 2024년 단기차입금 93억원 상환에 따라 감소하였으며, 향후 공모자금 및 영업활동으로 창출된 현금을 통해 차입금을 지속적으로 상환해나갈 예정임에 따라 차입금 의존도는 지속적으로 감소할 것으로 판단됩니다. (3) 재무자료의 신뢰성 동사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 적정하게 표시하고 있습니다. 동사는 코스닥 상장을 위하여 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제11조 제1항에 의해 금융감독원으로부터 2023년 온기에 대한 지정감사인으로 대주회계법인을 지정 받았습니다. 향후 외부감사인 선임시에도 독립성을 유지한 외부감사인을 선임할 예정입니다. 사업연도 감사의견 감사인 채택회계기준 수정사항 및 그 영향 감사인 지정 특기사항 2024년 3분기 검토 대주회계법인 K-IFRS 2023년도 적정 대주회계법인 K-IFRS 2022년도 적정 삼일회계법인 K-IFRS 2021년도 적정 위드회계법인 K-GAAP 동사의 재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 적정하게 회계처리를 하고 있으며, 감사인은 동사의 재무제표 전반적인 표시내용에 대한 평가뿐만 아니라 회사가 적용한 회계원칙에 대해서도 평가하였습니다. 동사의 재무제표에 대해 감사인의 강조사항 및 기타사항, 수정사항은 존재하지 않습니다. 또한 동사의 감사인은 동사의 임원, 사용인 관계나 임원 등의 친인척 관계에 있지 않습니다. 그리고 경제상의 특별한 이 해 관계에 있지 않으며 증권신고서 제출일 현재 동사의 주식이나 주식매수선택권, 전환사채 및 신주인수권부사채 등을 보유하고 있지 않습니다. 또한 동사는 상장회사에 준하는 회계와 재무 관련 업무에 필요한 절차를 확립하기 위하여 2023년 12월 22일 내부회계관리규정 및 2024년 1월 29일 회계업무처리규정을 제정하였으며, 상장회사 표준 규정 등과 비교할 때 관련 규정에 이상은 없는 것으로 파악됩니다. 특히, 내부회계관리규정에서는 업무의 분장, 문서화, 승인 및 결재체계에 대해 규정하고 있으며 동사는 동 규정에 따라 업무를 수행하고 있는 바, 회계처리 시 발생할 수 있는 부정 및 오류 방지를 위한 통제절차가 적절히 구비되어 있다고 판단됩니다. 마. 경영환경 (1) CEO의 자질 동사의 정회식 대표이사는 1993년 삼성전자 입사 후 Dupont Korea, Avantor Performance Materials Korea, 와이씨켐, Pall Korea, Pfeiffer Vacuum Semi Korea 등 반도체 분야의 R, 기술, 생산, 영업 등과 같은 제조업의 핵심 분야에서 30년간 경험을 축적해 온 준비된 경영인입니다. 이러한 반도체 제조업 분야 전문경영인으로 능력을 인정받아 2022년 동사의 대표이사로 취임하였으며, 취임 이후 불량제품 재고 처리, 효율적인 생산방식, 복지/보상 수준의 개선 등 ㈜삼양엔씨켐의 내부적으로 내재된 문제점들을 보완하고 도전적인 과제들을 수행하면서 38%라는 고성장을 이끌어 냈습니다. [최고 경영자의 주요 경력] 구 분 최고 경영자에 관한 사항 성 명 정회식 鄭會式 생년월일 만 61세 학 력 기간 학교명 전공 수학상태 취득학위 서울대학교 화학 졸업 학사 서울대학교 화학 졸업 석사 한국과학기술원 (KAIST) 화학 졸업 박사 경 력 기간 근무처명 최종직위 삼성전자 그룹장 대표이사 대표이사 와이씨켐 부사장 국가비즈니스리더 대표이사 삼양엔씨켐 대표이사 정회식 대표이사는 효율적인 의사결정 및 우수한 영업역량을 통해 동사를 경영하고 있으며 동사의 전문 경영인으로서의 자질이 충분하다고 판단됩니다. (2) 인력 및 조직 경쟁력 동사의 총 인원은 증권신고서 제출일 현재 201명이며, 4부문으로 구성되어 있습니다. 동사의 각 부서별 업무 내용은 아래와 같습니다. [각 사업부 문 별 업무내용] 구 분 주요 업무 경영지원 부문 재무, 기획, 인사, 구매 관련 업무 영업/마케팅 부문 고객사 관리/대응 등 연구소 연구 개발 등 생산
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부문 생산계획 검토, 제조 운영 계획/실적 수립 등 동사는 부서 또는 본부 별 책임자가 역할수행에 전력을 다하고 있으며 각 조직 별 활발한 업무 협력 등을 통한 조직운영으로 핵심인력 이탈을 최소화하여 지속적이고 안정적인 매출 및 기술경쟁력을 확보하고자 최선의 노력을 기울이고 있습니다. 경영진의 전문성 및 핵심인력의 관리능력으로 볼 때 인력 및 조직은 충분한 경쟁력을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다. (3) 경영의 투명성 및 안정성 증권신고서 제출일 현재 동사의 최대주주는 주식회사 삼양홀딩스로 67.68%를 보유하고 있으며, 특수관계인 11인을 포함한 최대주주등이 77.57%를 보유하고 있으므로 경영권 분쟁의 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. 한편, 동사는 코스닥시장 상장예정법인으로서 제반 공시의무를 적절하게 수행할 수 있도록 공시전담인력을 보유하고 있습니다. 해당 공시인력은 동사가 속한 산업 및 동사에 대해 심도 있게 이해하고 있는 인력으로 판단됩니다. 또한, 공시책임자인 이상규 상무와 공시담당자인 정성훈 과장, 최보령 차장은 관련 규정상 자격 요건을 충족하고 있습니다. 이에 따라 동사의 공시 업무는 원활하게 수행될 것으로 판단됩니다. 또한 동사는 경영의 투명성을 확보하고 내부통제를 강화하기 위해 증권신고서 제출일 현재 사외이사 3인을 이사회 일원으로 구성하고 있습니다. 이사회 운영은 사내에 제정되어 있는 이사회 규정에 따라 적법하게 운영되고 있으며 동사의 감사위원회는 독립성과 전문성을 바탕으로 이사회 견제 및 주주권리 보호 등의 역할을 수행하고 있습니다. 바. 기타 투자자보호 (1) 소송사건 등 증권신고서 제출일 현재 동사가 진행 중인 소송사건은 한 건 존재합니다. 해당 소송사건은 레이크힐스 골프텔 입회비 반환 소송으로, 동사가 원고이며 소송사건의 내용 및 소송가액 등을 고려할 때 소송 결과가 재무제표에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단됩니다. [소송사건 목록] (단위: 천원) 일자 사건번호 사건명 관할법원 원고 피고 소송가액 비고 서울회생2019하합43 골프텔 입회보증금 반환 소송 서울중앙 지방법원 ㈜삼양엔씨켐 외 다수 ㈜레이크힐스리조트 ㈜ 부곡스파랜드 윤진섭 채무자 회생 재판 종결 민사소송 3건 진행 중 서울중앙지방법원 2020가합550419 서울중앙지방법원 2023가합89444 (2) 국세청등 감독기관 조사사항 증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 사. 일반투자자와의 이해상충 가능성 증권신고서 작성기준일 현재 대표주관회사인 KB증권(주)는 동사에 투자한 내역이 없으므로 일반투자자와의 이해상충 가능성은 없는 것으로 판단됩니다. 아. 기타 투자자 보호 및 증권시장의 건전한 발전 (1) 한국거래소의 상장예비심사시 중요 확약사항 동사는 경영 안정성 강화와 유통가능물량 제한 등을 위해 최대주주와 특수관계인의 보유주식에 대해 코스닥시장 상장규정 제26조(신규상장 의무보유) 1항에 따라 의무보유 확약을 하였습니다. 또한 상장 이후의 오버행 이슈를 예방하고, 투자자의 이익을 보호하고자 일부 주주에 대하여 자발적 의무보유 확약을 하였습니다.자세한 의무보유 사항은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소-3.기타위험-가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험」에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다. (2) 주관회사 내부위원회 논의 내용 내부위원회 명칭 위원회 주요 구성원 일시 논의내용 비고 리스크심사실무협의회 리스크심사본부장, 리스크 관리 부서장, 기업금융 부서장, 대체금융 부서장, 재무기획부 부서장, 준법지원부 부서장 등 공모 물량 총액인수를 위한 내부 리스크 심의 - 사업부문별 사업계획에 대한 질의응답 - IPO 시장 분위기에 대한 질의응답 - 상장 이후 기간 별 출회 가능 유통물량에 대한 질의 응답 가결 (3) 발행회사가 인수인의 추천에 의하여 한국거래소 상장규정에 따른 사업모델기업 특례를 위하여 모집ㆍ매출하는 경우 증권신고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.
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II. 사업의 내용 1. 사업의 개요 당사의 사업에 대한 이해를 돕기 위해 당사가 영위하는 사업 분야 및 제품에 대한 용어 설명을 아래 표와 같이 기재하였습니다. 용어 해설 반도체 제조 공정 중 하나로 웨이퍼에 포토레지스트(PR)을 도포하고, 원하는 패턴의 마스크를 특정 파장 영역의 빛을 조사하여 원하는 회로를 새기는 공정 포토레지스트/감광액(PR, Photoresist) 빛에 반응해 특성이 변하는 화학 물질로 미세한 회로를 형성하는 노광공정에 사용되는 주재료 - 고분자(Polymer) - 광산발산제(PAG) - 용매 - 첨가제(Additive) PR 도포 후 PR을 빛에 노출시킨 다음 현상액에 의해 PR이 제거되면 양성 PR (Positive Photoresist) PR 도포 후 PR에 빛에 노출시킨 다음 현상액에 의해 PR이 제거되지 않고 남아 있으면 음성 PR(Negative Photoresist) 고분자/폴리머 (Polymer) 낮은 분자량을 가진 단량체(Monomer)가 중합(Polymerization) 반응을 통해 반복적으로 연결되어 높은 분자량을 가진 다분자량의 화합물 포토레지스트(PR)의 주요 구성성분으로 형체를 이루게 해주는 뼈대 역할을 하며 접착성, 저항성을 가지는 기계적 특성을 가진 재료(패터닝 특성을 결정하는 Main 소재) 단량체/모노머 (Monomer) 저분자량 화학물의 단분자로 단순하고 반복되지 않는 구조단위로 구성된 물질 단량체는 다른 단량체 분자와 함께 반응해 중합이라는 과정을 거쳐 고분자를 구성 빛에 반응하는 소재로 빛을 받으면 산을 발생시켜 고분자 반응 촉매 역할을 함 빛은 고유의 파장이 있는데 파장의 길이에 따라 흡수 및 굴절율이 달라 어느 파장대의 빛을 이용하냐에 따라 노광성능이 다름 (파장이 짧을수록 회로를 더 미세하게 형성) - KrF(불화 크립톤): 파장 248nm - ArF(불화 아르곤): 파장 193nm V-NAND 평면(2차원) 위에 많은 회로를 넣은 대신 3차원 수직 구조로 회로를 쌓아 올려 집적도를 높인 플래시메모리 기술 세정공정 (Cleaning) 개별 단위공정 사이 공정의 잔여 이물질을 제거하는 공정 반도체 수율과 직결되며 전체 반도체 공정의 15%를 차지하고 있음 반도체 제조 공정 중 세정공정에 주로 사용되는 액상화학물질로 세정제, Developer, Thinner, Stripper, Etchant 등이 해당 반도체 제조공정 중 비아(Via), 폴리(Poly) 및 금속식각(Metal Etch) 공정 후 기판 표면의 잔류물을 효과적으로 제거하도록 제조된 수성 및 반수성 유기화학물 반도체 제조공정 중 노광공정에서 사용하는 감광액(PR)의 일종으로 248nm의 Deep UV파장을 이용하여 패턴을 형성하는 감광액 주로 250~130nm 선폭을 만들기 위해 사용되며 당사의 경우, 현재 V-NAND 플래시 메모리 노광공정에서 미세패턴 형성을 위한 핵심 감광액으로 사용하고 있음 반도체 제조공정 중 노광공정에서 사용하는 감광액(PR)의 일종으로 193nm의 Deep UV파장을 이용하여 패턴을 형성하는 감광액 주로 130~10nm 선폭을 만들기 위해 사용되며 당사의 경우 현재 DRAM 메모리 노광공정에 미세패턴 형성을 위한 핵심 감광액으로 사용하고 있음 반도체 제조공정 중 노광공정에서 사용하는 감광액(PR)의 일종으로 13.5nm의 Extreme UV파장을 이용하여 패턴을 형성하는 감광액 노광된 빛의 하부 반사 및 산란의 제어를 통해 공정상의 문제점인 Standing Wave, Notching 등을 억제하여 미세회로를 구현할 수 있도록 하는 재료 SOH PR의 하부에 적용되는 막질로서 후속 식각공정에서 적절한 방어막 역할을 수행하며, 미세 패턴의 정확도를 구현할 수 있게 회로가 원하는 막질에 잘 전사되도록 돕는 재료 SiP 여러 칩을 단일 패키지화해 시스템을 구성, 다기능을 구현하는 고집적 패키징 기술 WLP PCB 기판 없이 웨이퍼 레벨에서 칩과 보드 영역을 직접 접합해 전기적 특성을 높이고, 소형화를 달성하는 패키징 기술 HBM 고대역폭 초고속 메모리, 여러 개의
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실리콘 메모리 칩을 수직으로 적층 시킴으로써 메모리 용량을 크게 늘리고, 정보 전달 거리를 줄여 데이터 전송 속도를 대폭 증가시킨 메모리 Bump 반도체칩을 기판에 TAB 또는 Flip-Chip 방식으로 연결하거나 BGA와 CSP 등을 회로기판에 직접 접속하기 위한 전도성 돌기 TSV 패키징 공정에서의 칩과 칩을 직접 관통하여 연결하는 방식 설계, 제조, 패키징, 테스트 등 반도체 제조의 전 과정에 대한 전문 지식과기술을 보유하고 있는 제조사대표적인 기업: 삼성전자, SK하이닉스, 인텔 파운드리(Foundry) 위탁 생산 전문업체, 팹(Fab) 생산설비를 보유하여 반도체의 웨이퍼 생산을 주로 담당하며, 설계 전문업체로부터 웨이퍼 제작을 위탁 받아 생산하는 회사대표적인 기업: TSMC, UMC, SMIC 가. 사업 개요 당사는 한국표준산업분류상 그 외 기타 화학제품 제조업(C2049)에 속하는 회사로 반도체용 정밀화학 소재를 전문적으로 개발 및 생산하는 기업으로 글로벌 반도체 소재 1등 기업을 목표로 하고 있습니다. 당사는 반도체의 제조 공정 중 노광과 세정 공정에 사용되는 소재를 생산 및 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 반도체 제조 공정 중 당사가 생산하는 제품은 아래와 같습니다. [반도체 제조 8대 공정 중 자사 제품 사용 공정] 반도체 제조 8대 공정 중 자사 제품 사용 공정.jpg 반도체 제조 8대 공정 중 자사 제품 사용 공정 (출처: 당사 작성) 당사가 생산하는 제품은 포토레지스트(PR)와 세정액의 원료 또는 중간체로 포토레지스트(PR)와 세정액을 생산하는 소재 회사에 납품하고 있으며, 해당 업체들이 배합/농축/합성 등의 추가 가공을 통해 최종적으로는 반도체 생산업체(IDM /Foundry)에 납품되고 있습니다. [포토레지스트/세정액 밸류체인] 포토레지스트, 세정액 밸류체인.jpg 포토레지스트, 세정액 밸류체인 (출처: 당사 작성) ① 노광 공정노광 공정은 빛에 반응하는 성질을 이용해 설계 마스크 위로 빛을 투과해 포토레지스트(PR)가 도포된 웨이퍼 위로 미세 회로를 형성하는 공정입니다. 노광 공정은 반도체 8대 공정 중 생산공정시간의 약 60%, 생산공정비용의 약 35% 비중을 차지하는 공정으로 반도체의 핵심 공정입니다. 당사는 노광공정에서 사용되는 포토레지스트의 원재료 비중 90% 이상을 차지하는 주요 성분인 고분자(Polymer)와 광산발산제(PAG)를 생산하고 있습니다. [Photoresist 구성 요소] 구성요소 내용 Polymer 도포 후 film을 형성하게 하는 기본 성분으로 lithography 및 후속공정 진행 시 물리적 화학적 특성을 결정함. Photoresist의 기본 골격 역할 PAG 노광에 이용하는 파장에 따라 각기 다른 감광제를 사용해야 하며 빛에 반응하여 photoresist가 현상액에 대한 용해 특성을 변하도록 도와주는 역할 첨가제 도포특성, 현상특성 등 PR의 미세 성능개선을 위하여 첨가되는 미량의 화합물 용매 PR의 각 성분들을 녹여 용액상태로 만들어 도포를 쉽게 함 ② 세정 공정세정 공정은 다수의 반도체 전공정 중 15% 정도를 차지하는 중요한 공정입니다. 실리콘웨이퍼에 증착, 노광, 식각 등의 주요 반도체 공정을 진행하면 웨이퍼 표면에 화학적/물리적 잔류물이 남게 되는데, 이러한 잔류물을 제거하는 공정입니다. 세정 공정에 쓰이는 Wet-Chemical은 반도체 제조공정의 수율 향상과 불량률을 낮추는 역할을 하고 있습니다. 당사는 식각(Etching) 후 PR 찌꺼기를 제거하는 PERR(Post-Etch Residue Remover)용 중간체를 생산하고 있습니다. 반도체 소재는 반도체의 신뢰성과 안정성, 대량 양산 등 반도체 산업 전반에 영향을 미치는 핵심 인자입니다. 반도체 공정 난이도가 증가하면서 미세한 소재 차이가 공정의 이상 발생을 유발하고 있으며, 갈수록 반도체 제조사와 소재 업체 간의 협업이 중요해지고 있습니다. 이처럼 소재가 반도체 제품의 안정성과 신뢰성, 생산성의 핵심으로 작용하고 있으며, 이러한 소재를 생산하는데 있어 가장 중요한 지표는 품질입니다.
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반도체 소재업체는 고품질, 고순도와 같은 "기술 경쟁력" 뿐 아니라 이러한 품질을 늘 유지할 수 있는 "항상성" 또한 갖추어야 합니다. 당사는 소재업체에게 요구되는 역량(기술 경쟁력, 품질 경쟁력, 재현성, 항상성)을 모두 충족하고 있습니다. 당사의 핵심역량은 중합, 합성, 정제 기술이며 기술 경쟁력, 품질 경쟁력과 재현성(양산성)을 바탕으로 국내외 고객사들에게 PR용 소재, Wet-Chemical 등 각종 반도체 소재를 납품하고 있습니다. [당사의 핵심역량] 삼양엔씨켐_핵심역량.jpg 삼양엔씨켐_핵심역량 본 사업의 개요에 요약된 내용의 세부사항 및 포함되지 않은 내용 등은 'II. 사업의 내용'의 '2. 주요 제품 및 서비스'부터 '7. 기타 참고사항'까지의 항목에 상세히 기재되어 있으며 이를 참고하여 주시기 바랍니다. 2. 주요 제품 및 서비스 가. 주요 제품 등의 현황 (단위 : 천원) 매출유형 명칭 2024년도(제17기 3분기) 2023년도(제16기) 2022년도(제15기) 2021년도(제14기) 제품 PR용 소재 기타 합계 나. 주요 제품 등의 내용 (1) 포토레지스트용(PR)용 소재 [포토레지스트(PR) 구성 및 PR내 역할] 포토레지스트 구성 및 역할.jpg 포토레지스트(PR) 구성 및 PR내 역할 (출처: KB증권, 당사 작성) 포토레지스트(PR)는 고분자(Polymer), 광산발산제(PAG), 용매(Solvent), 첨가제(Additive)가 혼합된 혼합물로 해당 소재의 순도와 품질에 따라 반도체의 수율에 큰 영향을 미칩니다. 고품질의 미세 회로 패턴을 얻기 위해선 PR막이 균일해야 하며 빛에 대한 감도가 높아야 합니다. 당사는 포토레지스트(PR)의 필수 소재인 고분자(Polymer)와 광산발산제(PAG)를 생산하고 있습니다. 고분자(Polymer)는 포토레지스트(PR)에서 용매를 제외하고 가장 큰 비중을 차지하는 소재이며 박막형성 및 패턴형성의 기능을 담당하고 있습니다. 광산발산제(PAG)는 빛(Photon)에 반응하여 산(Acid)을 배출하는 원료로 패턴형성을 원활하게 해주는 역할을 하고 있습니다. 광산발산제(PAG)로부터 발생한 산이 고분자(Polymer)와 충돌하며 고분자(Polymer)를 분해하게 되며, 분해된 고분자(Polymer) 잔해는 현상액과 세정액을 통해 소멸하게 됩니다. 당사가 생산하는 소재에 불순물이 함유되거나 고객사의 요구사항에 맞지 않을 경우 최종 고객사의 반도체에서도 불량이 발생할 수 있으며, 이는 곧 반도체 수율 감소로 이어질 수 있습니다. 당사는 포토레지스트(PR)용 소재에 대한 높은 수준의 중합, 합성, 정제기술을 보유하고 있고, 모든 제품에 대해 재현성 있게 대량생산이 가능합니다. 또한, 타사 대비 당사의 기술 중 고두께(Thick) PR Polymer에 대해서는 투과도가 높고, 고품질, 고순도로 최상위 고객사에 채택되어 현재 상업화하여 납품 중에 있습니다. 당사는 고객사에 요구에 맞는 다양한 포토레지스트(PR)용 소재를 개발, 생산 및 판매할 기술과 생산설비를 보유하고 있습니다 당사는 Wet-Chemical 중 PERR(Post-Etch Residue Remover) 중간체를 생산하고 있습니다. 이 제품은 식각 공정 후 반도체 웨이퍼 표면에 남는 다양한 유형의 잔류물을 제거하는 역할을 수행하며 최근 반도체 공정 미세화로 인해 새로운 재료, 구조 및 기술이 도입됨에 따라 PERR도 지속적으로 발전하고 있습니다. Wet-Chemical은 세정 공정에 쓰이는 소재인 만큼 고도의 정제기술을 필요로 합니다. 당사는 보유한 정제기술(금속 정제, 함량 조절, 미확인된 불순물 정제 등)을 활용하여 고객사의 요구사항에 맞는 제품을 생산하고 있으며, Wet-Chemical 전용 설비로 적시에 납기하고 있습니다. 다. 주요 제품 등의 가격변동추이 주요 제품의 가격변동추이는 크지 않으며 형태가 고정되어 있거나 시장가격이 형성되어 있지 않습니다. 다만, 최근 트렌드인 반도체의 미세화, 집적화로 인해 제품 가격이 상승할 수 있습니다. 대부분의 제품은 고객사와 제품화 초기부터 품질,
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기술, 공정 등을 최적화하여 가격을 책정, 합의하고 있습니다. 제품 개발 초기부터 협력하는 형태지만 주요 원재료가 큰 폭으로 인상, 품질 개선이 필요하여 재료 및 공정이 추가될 경우 변동이 발생할 수 있습니다. 3. 원재료 및 생산설비 가. 주요 원재료 현황 (1) 주요 원재료 등의 매입 현황 (단위 : 천원) 매입유형 품목 구분 2024년도(제17기 3분기) 2023년도(제16기) 2022년도(제15기) 2021년도(제14기) 원재료 단량체 내수 수입 용매 내수 기타 수입 내수 합계 수입 내수 주1) 수입액은 거래 당시 환율 기준으로 산출되었습니다. 주2) 원재료 품목은 당사의 영업 기밀에 해당하므로 간략하게 기재하였습니다. (2) 원재료 가격변동 추이 당사에서 구매하는 주요 원재료의 경우 구매시점에 따른 단가 변동이 있어, 고객사의 출고수량에 따라 매입수량이 유동적일 수 있습니다. 주요 원재료 품목은 당사의 영업 기밀에 해당되므로 상세 기재하는 것이 부적합하다고 판단되어 생략하였습니다. (3) 주요 매입처에 관한 사항 주요 원재료 등의 가격은 원재료 품목별로 가격이 상이하여 일률적인 가격 산출이 불가하며, 주요 원재료 품목별 매입 비중 및 매입 업체는 당사의 영업 기밀에 해당되므로 상세 기재하는 것이 부적합하다고 판단되어 간략하게 기재하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 주요 원재료 매입 업체는 당사와 특수한 관계는 없습니다. (단위 : 천원) 품목 구입처 2024년도(제17기 3분기) 2023년도(제16기) 2022년도(제15기) 2021년도(제14기) 단량체 내수 A사 외 수입 B사 외 용매 내수 C사 외 기타 내수 D사 외 수입 E사 외 나. 생산 설비 등에 관한 사항 (1) 생산능력, 생산실적, 가동률 (단위 : Kg, 천원) 제품군 구분 2024년도(제17기 3분기) 2023년도(제16기) 2022년도(제15기) 2021년도(제14기) 수량 금액 수량 금액 수량 금액 수량 금액 PR용 소재 생산능력 생산실적 가 동 률 기말재고 생산능력 생산실적 가 동 률 기말재고 기타 생산능력 생산실적 가 동 률 기말재고 (2) 생산설비에 관한 사항당사는 아래의 위치에서 주요 제품군의 제품 개발, 관리 및 제조 등의 사업활동을 수행하고 있습니다. 지역 사업장 명칭 소재지 국내 본사 사업장 경기도 화성시 동탄산단7길 98-34 정안공장 충청남도 공주시 정안면 정안농공단지길 32-102 탄천1공장 충청남도 공주시 탄천면 탄천산업단지길 70 탄천2공장 충청남도 공주시 탄천면 탄천산업단지길 78-16 (단위 : 천원) 소재지 구분 기초 취득 기타 증감 감가상각비 기말 본사 사업장 토지 건물 기계장치 시설장치 차량운반구 비품 기타의유형자산 정안공장 토지 건물 기계장치 시설장치 차량운반구 비품 기타의유형자산 탄천공장 토지 건물 기계장치 시설장치 차량운반구 비품 기타의유형자산 주) 상기 현황은 최근 사업연도인 2024년 3분기 기준입니다. (3) 최근 3년간 변동사항당사의 주요 생산설비 자산의 최근 3년간 변동사항은 아래와 같습니다. (단위 : 천원) 사업년도 설비자산명 취득가액 취득일 취득사유 용도 탄천공장 신축공사 공장 신축 공사 공장 신축 공사 탄천공장 설비공사 제품 생산 제품 생산 탄천공장 ICP-MS 제품 생산 제품 생산 탄천공장 드럼자동설비 제품 생산 제품 생산 탄천공장 설비 공사 외 제품 생산 제품 생산 정안공장 반응기 제품 생산 제품 생산 탄천공장 ICP-MS 제품 생산 제품 생산 정안공장 반응기 및 배관공사 외 제품 생산 제품 생산 삼양그룹 IT 인프라 구축 IT인프라 구축 IT인프라 구축 탄천공장 설비 보수공사 제품 생산 제품 생산 탄천공장 배관공사 제품 생산 제품 생산 정안공장 분석기 설비 구매 제품 생산 제품 생산 탄천공장 IC 설비 구매 제품 생산 제품 생산 정안공장 METAL 분석 설비 구매 분석/측정 분석/측정 정안공장 설비 공사 제품 생산 제품 생산 정안공장 분석 설비 구매 분석/측정 분석/측정 정안공장 분석 설비 구매 분석/측정 분석/측정 정안공장 옹벽 보강 공사 공장 건물 보강 공장 건물 보강
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LIMS 구축 IT인프라 구축 IT인프라 구축 (4) 설비의 신설ㆍ매입계획 당사는 주요 제품에 대한 생산성 향상을 위한 설비투자 계획이 있으며, 향후 진행될 주요 설비의 신설·매입 계획은 아래와 같습니다. (단위 : 천원) 구분 내역 총 소요자금 기지출액 지 출 예 정 투자목적 2024년 2025년 2026년 기계장치 설비투자 PR용 소재 생산성 향상 (5) 외주생산 관련 사항 당사는 고객사와의 신뢰성과 경제성 저하의 이유로 일부 정제 공정 외에는 외주 생산을 하지 않고 있습니다. 4. 매출 및 수주상황 가. 매출실적 (단위 : 천Kg, 천원) 매출유형 품목 2024년도(제17기 3분기) 2023년도(제16기) 2022년도(제15기) 2021년도(제14기) 수량 금액 수량 금액 수량 금액 수량 금액 제품 PR용 소재 수출 내수 수출 내수 기타 수출 내수 상품 수출 내수 합계 수출 내수 나. 판매경로 및 방법 (1) 판매조직 당사의 영업조직은 고객사 유지 및 관리, 신규 고객사 발굴 등 일반 기업의 영업조직과 동일한 역할을 수행하는 한편 제품군에 대한 높은 이해도로 기술영업 역할도 수행한다는 측면에서 특징적인 차별성을 가지고 있습니다. (2) 판매경로당사의 제품은 고객 발주에 의한 직매출이며 100% 상품매출 1~2%2023년 말 기준 품목별 매출내역은 아래와 같습니다. (단위 : 천원) 매출유형 품목 구분 판매경로 금액 비중 제품 PR용 소재 수출 직접 제작, 수출 국내 직접 제작, 납품 수출 직접 제작, 수출 국내 직접 제작, 납품 기타 수출 직접 제작, 수출 국내 직접 제작, 납품 상품 수출 직접 제작, 수출 국내 직접 제작, 납품 합계 수출 직접 제작, 수출 국내 직접 제작, 납품 합계 (3) 판매전략 당사의 영업전략은 크게 세가지로 외산 소재에 대한 국산화, 국내 PR사 제품 개발 참여, 해외 진출 모색으로 요약할 수 있습니다. (가) 글로벌 PR 제조기업 공급 확장 국내 삼성전자, SK하이닉스에서 사용되는 대부분의 PR은 일본에서 수입되고 있습니다. 하지만, 일본 PR 회사는 국내 생산설비 건설에 적극적인 투자를 단행하고 있는데, 이유는 일본 현지 지정학적 리스크 해소와 한국 반도체 회사에 안정적인 PR 공급이 목표입니다. 한국에 일본 PR 생산설비가 건설되고 가동되면 이후 PR에 사용되는 Polymer, PAG등 소재에 대해 한국의 소재를 사용할 가능성이 높아 당사의 소재를 납품할 기회가 있습니다. 현재 당사는 국내 생산설비 보유한 글로벌 기업과의 제품 개발 협업 및 양산화를 진행 중에 있습니다. (나) 국내 PR 소재 시장점유율 확대 삼성전자, SK하이닉스에서 사용하는 PR의 대부분은 일본에서 수입하고 있으나 일부 제품에 대해서는 국내 PR 제품을 사용하고 있습니다. 그 중 삼성전자의 플래시 메모리 제조에 사용되는 고두께(Thick) KrF PR입니다. 당사는 해당 PR의 핵심 소재인 Polymer를 약 10여년간 공급하고 있습니다. 이처럼 국내 PR사의 성장과 반도체 시장의 확대는 당사와 같은 소재회사에게 큰 성장의 기회가 됩니다. 당사는 우수한 품질과 최단 기간내에 고객사의 목표성능에 대응하기 위해 국내 우수 PR 회사와의 협업을 통해 이루고자 합니다. (다) 미국 및 아시아 시장 진출 당사는 10여년간의 기술력과 노하우를 바탕으로 국내에 제조소를 보유한 글로벌 PR회사와 국내 PR회사에 우수한 제품을 공급하고 있습니다. 글로벌 제조회사의 까다로운 요구와 관리 기준에 대해 당사는 충분히 대응하고 있으며 이미 당사의 주요 제품을 수년간 공급하고 있으며, 신뢰도 및 품질을 바탕으로 글로벌 회사와의 협업을 통해 글로벌 시장 진입에 노력하고 있습니다. 다. 주요 매출처 등 현황 (단위 : 천원) 매출유형 품목 매출처 2024년도(제17기 3분기) 2023년도(제16기) 2022년도(제15기) 2021년도(제14기) 제품 PR용 소재 국내 A사 외 수출 국내 B사 외 수출 기타 국내 C사 외 수출 상품 국내 D사 외 수출 합계 국내 A사 외 수출 라. 수주현황 당사는 최종고객사인 글로벌 파운드리사의
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생산계획에 따라서 생산량이 결정됩니다.다만, 비메모리 반도체 산업의 특성상 웨이퍼 제조공정과 패키징 공정을 포함하면 3개월~6개월 이상 소요되기 때문에 주요 거래처로부터 전망치 자료는 수령하고 있으나, 일반적으로 P/O 기준으로 제품이 납품되기에 별도의 수주현황은 없습니다. 5. 위험관리 및 파생거래 금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 당사가 노출되어 있는 동 위험들에 대한 정보와 이와 관련된 당사의 목표, 정책, 위험 평가 및 관리 절차에 대해 공시하고 있습니다. 가. 재무위험관리 (1) 위험관리 정책당사의 위험관리 정책은 당사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리 정책과 시스템은 시장 상황과 당사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 당사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.(2) 신용위험 신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권에서 신용위험이 발생하나 현금및현금성자산을 비롯한 금융자산에서도 발생할 수 있습니다. 다만, 금융기관의 경우 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 당사는 고객별 매출채권의 한도를 결정하기 이전에 모든 신규고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하고 그 결과에 따라 매출채권의 한도를 결정하는 여신정책을 수립하였습니다. 검토 시에는 외부신용평가기관의 신용등급과 당사의 내부 신용평가지표를 반영한 여신기준을 적용합니다. 당사는 고객별 매출채권의 한도를 결정하기 이전에 모든 신규고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하고 그 결과에 따라 매출채권의 한도를 결정하는 여신정책을 수립하였습니다. 검토 시에는 외부신용평가기관의 신용등급과 당사의 내부 신용평가지표를 반영한 여신기준을 적용합니다. 당사는 매년 정기적으로 고객의 신용평가를 실시하고 그 결과 고객 신용의 변동을 반영하여 신용매출채권 한도를 조정하고 있으며 고객이 제공한 담보는 종류에 따라 재평가하여 담보 매출채권 한도에 반영합니다. ① 보증의 제공증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. ② 금융자산의 손상증권신고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. ③ 당분기말 현재 경과기간별 매출채권 및 대손충당금 내역은 아래와 같습니다. (단위:천원) 구분 6월이하 6월초과~1년이하 1년초과 3년초과 합계 매출채권 대손충당금 합계 (3) 유동성위험 유동성위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서 수용불가한 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상이 발생하지 않도록 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다. 유동성위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서 수용불가한 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상이 발생하지 않도록 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다. 당사는 유동성을 상시 모니터링하여 구매청구, L/C Open, 당좌지출 등의 방법을 통하여 각 사업부별 목표 현금흐름을 관리하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 당사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. (단위:천원) 구분 장부금액 1년 이내 1년 초과 ~5년 이내 5년 초과 합계 비파생금융부채: 매입채무및기타채무 차입금 리스부채 합계 상기 만기 분석은 할인하지 않은 현금흐름 및 이자가 포함되어 있어 합계가 장부금액과 일치하지 않습니다. (4) 시장위험 시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은