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발생한다.⑤ 제4항에 따라 발행되는 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제12조를 준용한다.⑥ 이사회는 추가적인 권리와 특성을 갖는 전환주식을 발행할 수 있다. 제9조의 4 (상환주식) ① 회사는 주주의 상환청구 또는 회사의 이사회 결의에 따라 회사의 배당가능이익으로 소각할 수 있는 상환주식으로 발행할 수 있다.② 상환주식의 상환가액은 발행가액에 가산금액을 합산한 금액으로 하며, 가산금액은 배당률, 시장상황, 기타 상환주식의 발행에 관련된 제반 사정을 고려하여 이사회의 결의로 정한다.③ 상환주식의 상환기간은 발행일 익일부터 10년 이내의 범위 내에서 이사회의 결의로 정한다.④ 주주에게 상환청구권을 부여한 경우 주주는 자신의 선택으로 상환주식 전부를 일시에 또는 분할하여 상환해 줄 것을 청구할 수 있다. 이때 당해 주주는 상환할 뜻 및 상환 대상 주식을 회사에 통지하여야 한다.⑤ 이사회는 추가적인 권리와 특성을 갖는 상환주식을 발행할 수 있다. 3. 신주인수권에 관한 사항 제10조 (신주인수권) ① 당 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식에 비례하여 신주를 배정받을 권리를 가진다.② 전항의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 기존 주주의 신주인수권을 인정하지 아니하고 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.1. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 자본시장과 금융투자업에관한 법률 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우2. 상법 제340조의2 및 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우3. 주권을 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우.4. 증권시장 상장을 위한 기업공개업무를 주관한 대표주관회사에게 기업공개 당시 공모주식총수의 100분의 10을 초과하지 않는 범위 내에서 신주를 발행하는 경우5. 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 배정하는 경우6. 근로복지기본법 제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우7. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우8. 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산.판매.자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우9. 외국인투자촉진법에 의해 외국인 투자유치를 위해 신주를 발행하는 경우③ 제 2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다. 4. 주식매수선택권에 관한 사항 제11조 (주식매수선택권) ① 회사는 발행주식의 100분의 10 범위 내의 보통주로 주주총회의 특별결의로서 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 다만 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장하여 상법 제542조의3 제3항의 규정을 적용 받을 때에는 발행주식총수의 100분의 15범위 내에서 상법 시행령 제30조 제4항에 따른 한도 내에서 이사회의 결의로 주식매수선택권을 부여할 수 있다. 이 경우 주식매수선택권은 경영성과 또는 주가지수 등에 연동하는 성과연동형으로 부여할 수 있다.② 제1항 단서의 규정에 따라 이사회 결의로 주식매수선택권을 부여한 경우에는 그 부여 후 처음으로 소집되는 주주총회의 승인을 얻어야 한다.③ 회사는 .벤처기업육성에 관한 특별조치법. 제2조의2에 따른 벤처기업 요건을 갖춘 경우 동법 제16조의3에서 정하는 바에 따라 발행주식총수의 100분의 50 범위 내에서 주주총회의 특별결의로 주식매수선택권을 부여할 수 있다.④ 제1항 및 제3항의 규정에 의한 주식매수선택권 부여대상자는 회사의 설립·경영과 기술혁신 등에 기여하거나 기여할 수 있는 자로서 다음 각 호에 해당하는 자로 한다. 다만, 회사의 이사에 대하여는 이사회의 결의로 주식매수선택권을
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부여할 수 없다.1. 회사의 이사·감사 또는 피용자 및 상법 시행령 제30조 제1항이 정하는 관계회사의 이사, 감사 또는 피용자2. 「벤처기업육성에 관한 특별조치법 제16조의3에 따른 벤처기업의 임직원, 벤처기업이 인수한 기업의 임직원 및 해당 기업이 필요로 하는 전문성을 보유한 자로서 대통령령으로 정하는 자⑤ 주식매수선택권을 부여받은 자는 제1항 또는 제3항의 결의일부터 2년 이상 재임 또는 재직한 날부터 7년 내에 권리를 행사할 수 있다. 다만, 제1항 또는 제3항의 결의일로부터 2년 내에 사망하거나 정년으로 인한 퇴임 또는 퇴직, 기타 본인의 귀책사유가 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한 자는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다.⑥ 회사는 주식매수선택권을 다음 각 호의 1에서 정한 방법으로 부여한다.1. 주식매수선택권의 행사가격으로 새로이 보통주식(또는 종류주식)을 발행하여 교부하는 방법2. 주식매수선택권의 행사가격으로 보통주식(또는 종류주식)의 자기주식을 교부하는 방법3. 주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기주식으로 교부하는 방법⑦ 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있다.1. 주식매수선택권을 부여받은 자가 본인의 의사에 따라 사임 또는 사직한 경우2. 주식매수선택권을 부여받은 자가 고의 또는 과실로 회사에 중대한 손해를 입힌 경우3. 회사의 파산 등으로 주식매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우4. 기타 주식매수선택권 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우⑧ 주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제12조의 규정을 준용한다.⑨ 제4항의 규정에 불구하고 상법 제542조의8 제2항의 최대주주와 그 특수관계인 및 주요주주와 그 특수관계인에게는 주식매수선택권을 부여할 수 없다. 다만, 회사 또는 제4항의 관계회사의 임원이 됨으로써 특수관계인에 해당하게 된 자(그 임원이 계열회사의 상무에 종사하지 아니하는 이사.감사인 경우를 포함한다)에게는 주식매수선택권을 부여할 수 있다.⑩ 임원 또는 직원 1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식총수의 100분의 10을 초과할 수 없다. 5. 배당에 관한 사항 제56조 (이익배당) ① 이익의 배당은 금전 또는 금전 외의 자산으로 할 수 있다. ② 전항의 배당은 제17조제1항에 따라 정한 날 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다. ③ 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 각각 그와 같은 종류의 주식으로도 할 수 있다. 제61조 (분기배당) ① 이 회사는 사업년도 개시일부터 3월6월 및 9월 말일(이하 "분기배당 기준일"이라 한다) 현재의 주주에게 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의12에 따라 분기배당을 할 수 있다. ② 제1항의 분기배당은 이사회의 결의로 하되, 그 결의는 제1항의 분기배당 기준일 이후 45일 내에 하여야 한다. ③ 분기배당은 직전결산기의 대차대조표상의 순자산액에서 다음 각호의 금액을 공제한 액을 한도로 한다.1. 직전결산기의 자본금의 액2. 직전결산기까지 적립된 자본준비금과 이익준비금의 합계액3. 직전결산기의 정기주주총회에서 이익배당하기로 정한 금액4. 직전결산기까지 정관의 규정 또는 주주총회의 결의에 의하여 특정목적을 위해 적립한 임의준비금5. 분기배당에 따라 당해 결산기에 적립하여야 할 이익준비금의 합계액6. 당해 영업년도 중에 분기배당이 있었던 경우 그 금액의 합계액7. 상법 시행령 제19조에서 정한 미실현이익 ④ 사업년도 개시일 이후 제1항의 분기배당 기준일 이전에 신주를 발행한 경우(준비금의 자본전입, 주식배당, 전환사채의 전환청구, 신주인수권부사채의 신주인수권 행사의 경우를 포함한다)에는 분기배당에 관해서는 당해 신주는 직전 사업년도 말에 발행된 것으로 본다.⑤ 분기배당을 할 때에는 제9조의2 내지 제9조의4의 종류주식에 대하여도 보통주식과 동일한 배당률을 적용한다. 6. 의결권에 관한 사항 제29조 (주주의 의결권) 주주의 의결권은
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의결권 있는 주식 1주마다 1개로 한다. 제30조 (상호주의에 대한 의결권 제한) 회사, 회사와 회사의 자회사 또는 회사의 자회사가 다른 회사의 발행주식 총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 당 회사의 주식은 의결권이 없다. 제31조 (의결권의 불통일행사) ① 2 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일 행사를 하고자 할 때에는 회의일의 3일전 회사에 대하여 서면 또는 전자문서로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니한다. 제32조 (의결권의 대리행사) ① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.② 제1항의 대리인은 주주총회 개시 전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다. 제33조 (주주총회의 결의방법) 주주총회의 결의는 법령 또는 정관에 다른 정함이 있는 경우를 제외하고는 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의 4분의1 이상의 수로 한다.
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IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) ■ 본 장은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제119조제1항 및 동법 시행령 제125조제1항제2호마목에 의거, 금번 공모주식의 인수인이 공모주식에 대한 의견을 기재한 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 NH투자증권 주식회사이므로 문장의 주어를 "당사", "대표주관회사", "NH투자증권", "NH투자증권㈜"로 기재하였습니다. 발행회사인 주식회사 동방메디컬의 경우에는 "동사", "회사", "발행회사", "상장예정법인", "동방메디컬", "㈜동방메디컬"로 기재하였습니다.■ 본 장에 기재된 평가의견은 금번 한국거래소 코스닥시장 상장의 대표주관회사인 NH투자증권㈜가 금번 공모주식의 발행회사인 ㈜동방메디컬에 대한 기업실사 과정을 통하여 발행회사인 ㈜동방메디컬로부터 제공받거나 취득한 정보 및 자료에 기초하여 코스닥시장 상장법인으로서의 조건 충족여부 및 상장과정에서의 희망공모가액 제시범위(공모가 밴드) 산정논리와 적정성에 대한 판단범위로 한정됩니다.■ 즉, 본 장의 평가의견은 금번 공모주식의 발행회사인 ㈜동방메디컬에 대한 기업실사 과정 중에 있어서 동사의 코스닥시장 상장 및 공모주식의 가치평가를 검토 및 산정하기 위해 제공받은 정보 및 자료에 기초하여 인수인이 합리적 추정 및 판단의 가정 하에 제시하는 주관적인 의견입니다.■ 그러므로, 본 증권신고서의 당해 기재내용이 금번 공모주식의 대표주관회사인 NH투자증권㈜가 투자자에게 투자의사결정 여부, 이와 관련한 동사의 영업, 경영관리, 재무, 기술 등 전반적인 사업 개황을 평가한 후의 조언 및 자문, 이에 상응하는 청약 관련 정보를 제공하는 것이 아니며, 인수인의 분석의견 제시가 본 증권신고서, 예비투자설명서, 투자설명서 기재내용의 고의적인 허위기재사실 이외 진실성, 정확성과 관련하여 자본시장법 상에서의 모든 책임을 부담하는 것은 아니라는 사실에 유의하시기 바랍니다.■ 본 장에 기재된 인수인의 분석의견 중에는 투자자에게 회사에 대한 이해를 돕기 위하여 기재된 예측정보가 포함되어 있습니다. 예측정보에 대한 실제결과는 여러 가지 내ㆍ외부 요인들의 변화에 의해 기재된 예측정보와는 다르게 나타날 수 있음을 투자자는 유의하셔야 합니다. 예측정보와 관련하여 투자자가 고려해야 할 사항에 대해서는 본 신고서의 서두에 기재된 "예측정보에 관한 유의사항" 부분을 참고하시기 바랍니다. 1. 공모가격에 대한 의견 【 공모가 산정 요약표 】 평가방법 상대가치법 평가모형 EV/EBITDA 적용 재무수치 실적치 (2024년 3분기 기준 연환산 EBITDA) 적용산식 [2024년 3분기 기준 연환산 EBITDA (①) × 유사기업 EB/EBITDA (②) - 순차입금 (③)] ÷ 주식수(④) × {1-할인율(⑤)} 적용근거 구분 단위 수치 참고사항 ① 2024년 3분기 연환산 EBITDA 천원
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IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법 - (4) 희망 공모가액 산출 - (라) 희망공모가액 산정 희망 공모가액 밴드 원 수요예측 이후 발행회사와 협의하여 최종 공모가액을 확정할 예정입니다. 동사의 공모가격 산정을 위한 재무수치는 과거 재무수치 및 영업실적에 기반하여 작성되었습니다. 회사의 과거 재무수치에 관하여는 제2부 발행인에 관한 사항 - 'III. 재무에 관한 사항'에 기재되어 있는 내용을 참고 부탁드립니다. 가. 평가결과 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜동방메디컬의 영업 현황, 산업 전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 다음과 같이 제시합니다. 구 분 내 용 희망공모가액 확정공모가액결정방법 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다. 상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 ㈜동방메디컬의 절대적 가치를 의미하는것이 아니며, 향후 국내ㆍ외 경기, 주식시장 상황, 회사가 속한 산업의 성장성, 영업 환경의 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 평가결과가 변동될 수 있음을 유의하여주시기 바랍니다.금번 ㈜동방메디컬의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사인 NH투자증권㈜와 발행회사인 ㈜동방메디컬이 협의하여 최종 결정할 예정입니다. 나. 희망공모가액의 산출방법(1) 희망공모가액 산출 방법 개요 (가) 평가방법 선정 개요 일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치 평가방법과 상대가치 평가방법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치 할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치 평가방법이 있습니다. 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달 원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교대상회사와 비교하기 위해서는 비교대상회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로 이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.본질가치 평가방법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가존재합니다. 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상 기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요 제품으로 하는 비교가능성이 높은 비교대상회사들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교대상회사를 비교,평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다.그러나, 비교대상회사의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과시장의
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오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가) 등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교 대상 회사들이 일정한 재무적 요건 및 비교 유의성을 충족하여야 합니다. 또한 사업, 기술, 관련 시장 성장성, 주요 제품군 등 질적 측면에서 일정 수준 이상 평가대상 회사와 비교 유의성을 갖고 있어야 합니다. (나) 평가방법 산정 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 금번 공모를 위한 ㈜동방메디컬의 주당가치를 평가함에 있어 상기 평가방법 중 유가증권시장 또는 코스닥시장에 기상장된 유사회사를 이용한 상대가치 평가법을 이용하였습니다. 【㈜동방메디컬 비교가치 산정시 EV/EBITDA 선정 사유】 적용 투자지표 투자지표의 적합성 EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EV/EBITDA는 영업이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 영업활동의 수익성과 기업가치를 연결시켜 총체적으로 평가할 수 있는 모델입니다. 또한 EV/EBITDA에 의한 가치 평가는 PER에 의한 가치 평가시 야기되는 감가상각방법 등 회계처리방법, 이자율, 법인세 등의 차이에 의한 가치평가 왜곡을 배제한 상대지표입니다. 동사는 생산량 증가를 위해 설립시부터 설비투자가 지속적으로 이루어지고 있습니다. 동사가 속해있는 산업은 감가상각비 비중이 유의적인 산업이며, 감가상각비는 비현금성비용으로 동사의 경제적인 이익과는 일부 괴리가 있다고 판단하였습니다. 따라서 설비 등 투자와 관련한 각종 상각비 처리 등의 차이에 의한 효과를 배제하고 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)을 통해 동사의 기업가치를 산정하는 것이 합리적이라고 판단됩니다. 【㈜동방메디컬 비교가치 산정시 PER, PBR, PSR 제외사유】 제외 투자지표 투자지표의 부적합성 PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. 그러나 PER 평가의 기준이 되는 이익(당기순이익)은 회계처리기준이 다른 경우 비교가능성이 떨어지며, 특히 동사 산업과 같이 설비투자비중이 높은 산업의 경우 감가상각회계처리 등에 따라 이익수준이 다르게 나타난다는 문제점이 있고, 자산처분손익, 자산손상차손, 파생상품평가손익 등 일시적 또는 비영업적인 항목도 이익액 산정에 영향을 줄수 있다는 점에서 비교지표로서의 한계를 가지기 때문에 가치산정시 제외하였습니다. PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교대상회사의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교대상회사 간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 가치산정시 제외하였습니다. (2) 비교평가모형의 한계 동사의 주당 평가가액은
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동사의 2024년 3분기 연환산 주당 EBITDA 값에 EV/EBITDA 배수를 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서, 동사의 기업가치를 평가하는 데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 향후 발생할 수 있는 경기 상황의 변동 및 동사가 속한 산업의 성장성 및 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험 등이 계량화되어 반영되지 않았습니다. 또한, 동사의 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.따라서 금번 평가의 결과로 산출된 동사의 평가가치는 대표주관회사인 NH투자증권㈜가 그 가치를 보증하거나 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 예측하는 것이 아님을 유의하시기 바랍니다. (3) 비교대상회사 선정 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜동방메디컬의 업종, 재무, 사업 및 일반 유사성을 고려하여 총 5개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 비교회사로 최종 선정하였으며, 상세 선정내역은 다음과 같습니다.최종 선정된 5개 비교회사는 동사의 사업 구조와 영업적 특성, 재무적인 측면에서 유사성이 존재하는 것으로 판단되어 선정되었으나, 주요 사업 및 매출 비중의 차이가 존재합니다. 또한, 사업전략, 영업환경, 시장 내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자께서는 비교참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (가) 비교대상회사 선정 요약 【비교대상회사 선정 기준표】 구 분 선정기준 세부 검토기준 선정회사 1차 업종유사성 ① 한국표준산업분류 기준 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사- 의료용 기기 제조업(C27100)- 의료용품 및 기타 의약 관련제품 제조업(C21300) - 의약품제조업(C21200) - 기초 의약 물질 및 생물학적 제제 제조업(C21100) 232개사 2차 재무유사성 ① 분 석기준일 현재 2024년 3분기 기준 결산실적을 공시한 기업 ② 2023년말 기준 양의 EBITDA 시현 기업 ③ 2024년 3분기 기준 양의 EBITDA 시현 기업 ④ 분석기준일 기준 시가총액이 1천억원 이상 1조원 미만 인 기업 77개사 3차 사업유사성 ① 2023년말 기준 미용 의료기기 중 필러 관련 매출비중이 30% 이상을 차지하는 기업② 2023년말 기준 한방 의료기기 관련 매출비중이 30% 이상을 차지하는 기업 5개사 4차 일반유사성 ① 분석기준일 현재 상장 후 1년 이상 경과한 기업② 최근 6개월 이내 합병, 분할, 증자, 시장조치 (거래정지, 관리종목 지정, 투자위험종목 지정, 불성실공시) 등의 특별한 사항이 없을 것 ③ 분석기준일 현재 EV/EBITDA 50배 이상의 비경상적인 멀티플을 나타내지 않을 것(Outlier 제거) 5개사 자료) 전자공시시스템 주1) 분석기준일은 2024년 11월 29일 입니다. (나) 비교대상회사 선정 세부내역 1) 1차 선정기준(모집단) - 업종 유사성 동사는 미용 의료기기(필러 등), 한방 의료기기(한방침, 부항컵) 생산 및 판매를 주사업으로 영위하고 있습니다. 동사는 증권신고서 제출일 현재 한국표준산업분류상 "의료용 기기 제조업 (C271000)"으로 분류되어있습니다. 동사의 사업적 특성을 고려하여, 산업분류가 다르더라도 비교회사로 선정될 수 있는 가능성을 열어두어 투자자께 합리적인 정보를 전달할 수 있도록 미용 의료기기 및 한방 의료기기 관련 사업을 사업을 영위하는 회사들도 포함할 수 있도록 모집단의 범위를 넓혀 설정하였습니다. 이에 따라 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 의료용 기기 제조업(C27100), 의료용품 및 기타 의약 관련제품 제조업(C21300), 의약품제조업(C21200), 기초 의약 물질 및 생물학적 제제 제조업(C21100)에 속한 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장사를 모집단으로 선정하였습니다. [1차 비교기업의 선정: 총 232개 기업] 한국표준산업분류 해 당 회 사 의료용 기기 제조업(C27100) 클래시스, 덴티움, 원텍, 바텍, 인바디, 비올레이언스 등 55개사 의료용품 및
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기타 의약 관련제품 제조업(C21300) 파마리서치, 오상헬스케어, 엑세스바이오, 하스, 한스바이오메드 등 25개사 의약품제조업(C21200) 휴메딕스, 종근당, 한미약품, 대웅, 유한양행 등 98개사 기초 의약 물질 및 생물학적 제제 제조업(C21100) 케어젠, 바이오플러스, 대웅제약, 휴젤 등 54개사 2) 2차 선정기준 - 재무 유사성 1차 유사회사로 선정된 회사 중 재무유사성을 기준으로 77개사를 선정하였으며, 선정 근거 및 선정 내역은 아래와 같습니다. 구분 기준 재무유사성 ① 분석기준일 현재 2024년 3분기 기준 결산실적을 공시한 기업 ② 2023년말 기준 양의 EBITDA 시현 기업 ③ 2024년 3분기 기준 양의 EBITDA 시현 기업 ④ 분석기준일 기준 시가총액이 1천억원 이상 1조원 미만인 기업 [2차 비교기업의 선정: 총 개 기업] (단위 : 백만원) 종목명 2024년 3분기말 실적 공시 여부 EBITDA 시가총액 ('24.11.29) 선정 여부 2023년 2024년 3분기 피제이전자 O X 디오 O X 나노엔텍 O O 인바디 O O 메디아나 O X 알파녹스 O X 바텍 O O 시너지이노베이션 O O 시지메드텍 O O 멕아이씨에스 O X 휴비츠 O X 아이센스 O O 뷰웍스 O O 코렌텍 O X 씨유메디칼 O X 인터로조 O O 제노레이 O X 에스디바이오센서 O X 덴티움 O O 하이로닉 O O 인트로메딕 O X 엘앤케이바이오 O O 엠아이텍 O O 레이저옵텍 O X 셀바스헬스케어 O O 클래시스 O X 미코바이오메드 O X 디알텍 O X 한국비티비 O X 오스테오닉 O O 레이 O X 레이언스 O O 세종메디칼 O X 덴티스 O X 디알젬 O X 네오펙트 O X 이오플로우 O X 리메드 O X 프로티아 O X 마이크로디지탈 O O 바이오다인 O X 퀀타매트릭스 O X 프리시젼바이오 O X 비올 O O 원텍 O O 한컴라이프케어 O O 노을 O X 넥스트바이오메디컬 O X 쓰리빌리언 미공시 X 플라즈맵 O X 비스토스 O X 큐리옥스바이오시스템즈 O X 씨어스테크놀로지 O X 피앤에스미캐닉스 O X 라메디텍 O X 파미셀 O O HLB O X 주식회사 오상헬스케어 O X 오스코텍 O X 한스바이오메드 O O HLB파나진 O X 인트론바이오 O X 셀루메드 O X 쎌바이오텍 O O 메타바이오메드 O X 바이오니아 O O HLB생명과학 O X 중앙백신 O X 메디포스트 O X 차바이오텍 O O 바이오솔루션 O X 이수앱지스 O O 메디톡스 O O 씨젠 O X 바이오플러스 O O 세운메디칼 O O 나이벡 O O 녹십자엠에스 O X 휴젤 O X 옵티팜 O X 코아스템켐온 O X 앱클론 O X 엔케이맥스 O X 제노포커스 O X 테고사이언스 O X 휴마시스 O X 바디텍메드 O O 삼성바이오로직스 O X 파마리서치 O X 제테마 O O 강스템바이오텍 O X 젠큐릭스 O X 피씨엘 O X 티앤알바이오팹 O X 아스타 O X SCL사이언스 O X 수젠텍 O X 유틸렉스 O X SK바이오사이언스 O X 피플바이오 O X 원바이오젠 O X 지놈앤컴퍼니 O X 셀레믹스 O X 티앤엘 O O 엑셀세라퓨틱스 O X 바이오노트 O X 샤페론 O X 하스 O X 엑세스바이오 O O 동화약품 O O 유한양행 O X 유유제약 O X 일동홀딩스 O X 삼천당제약 O X 삼일제약 O O JW중외제약 O O 삼성제약 O X 안국약품 O X 종근당홀딩스 O O 동성제약 O X 한독 O O 오리엔트바이오 O X 국제약품 O O 신신제약 O X 부광약품 O X 에이프로젠바이오로직스 O X 대웅 O X 일성아이에스 O X 대원제약 O O 영진약품 O O 보령 O O 현대약품 O O 팜젠사이언스 O X 삼진제약 O O 녹십자 O X 동구바이오제약 O O 진양제약 O X 일양약품 O O 서흥 O O 광동제약 O O 삼아제약 O O 한올바이오파마 O X 진원생명과학 O X 경동제약 O X 신일제약 O X 고려제약 O X 환인제약 O O 명문제약 O X 우진비앤지 O X 서울제약 O X 신풍제약 O X 대한약품 O O 한국파마 O O
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유나이티드제약 O O 조아제약 O X 대성미생물 O X 코미팜 O X 제일바이오 O X 바이넥스 O X 경남제약 O X 대한뉴팜 O O CMG제약 O O 씨티씨바이오 O X 종근당바이오 O X 테라젠이텍스 O O 대화제약 O O JW신약 O X 선바이오 O X 셀트리온제약 O X 한국유니온제약 O X 비보존 제약 O O 휴온스글로벌 O O 동국제약 O O 이연제약 O O 코오롱생명과학 O X 한미약품 O X 옵투스제약 O X 동아에스티 O O 아이큐어 O X 애드바이오텍 O X 종근당 O X HK이노엔 O X 텔콘RF제약 O X 휴메딕스 O O 비씨월드제약 O X 유바이오로직스 O O 파멥신 O X 경보제약 O O 퓨쳐켐 O X 팬젠 O X JW생명과학 O O 녹십자웰빙 O O 에스티팜 O X 휴온스 O O 일동제약 O X 알리코제약 O X 제일약품 O X 엘앤씨바이오 O O 하나제약 O O 에스씨엠생명과학 O X 에스바이오메딕스 O X 국전약품 O O 셀비온 O X 알피바이오 O X 위더스제약 O X 프레스티지바이오로직스 O X 티디에스팜 O X 네이처셀 O X 폴라리스AI파마 O X 현대바이오랜드 O O 화일약품 O X 셀트리온 O X 대웅제약 O X 아미노로직스 O X 대봉엘에스 O O 펩트론 O X 하이텍팜 O O 그린생명과학 O X 대정화금 O X 엔지켐생명과학 O X 애니젠 O X 콜마비앤에이치 O O 케어젠 O X 제놀루션 O X 올리패스 O X 바이오에프디엔씨 O O 한국비엔씨 O O 브릿지바이오테라퓨틱스 O X 에이비엘바이오 O X 보로노이 O X 이엔셀 O X 코오롱티슈진 O X 출처 금융감독원 전자공시시스템 3) 3차 선정기준 - 사업 유사성2차 유사회사로 선정된 회사 중 세부적인 사업유사성을 기준으로 5개사를 선정하였습니다. 선정 근거 및 선정 내역은 아래와 같습니다. 선정기준 사업유사성 기준 사업유사성 ① 2023년말 기준 미용 의료기기 중 필러 관련 매출비중이 30% 이상을 차지하는 기업 또는② 2023년말 기준 한방 의료기기 관련 매출비중이 30% 이상을 차지하는 기업 [3차 비교기업의 선정: 총 개 기업] 종목명 매출비중 선정 여부 나노엔텍 생명과학장비 및 소모품 (33.4%), 체외진단 장비 및 소모품(62.6%), 기타(3.8%) X 인바디 체성분분석기(70.50%), 자동혈압계(5.20%) 기타 제품, 상품, 용역 등(24.30%) X 바텍 치과용 영상진단장비(85.30%), 상품(8.20%), 용역(6.50%) X 시너지이노베이션 스텐트, 내시경 등 의료기기(55.70%), 미생물배양배지 및 균주(21.80%), 건강기능식품(22.40%), 기타(0.10%) X 시지메드텍 척추고정장치, 심혈관용 스텐트 등 의료기기(71.6%), 전기계량기 등 전기에너지 설비(24.9%), 기타(3.6%) X 아이센스 혈당측정기 및 스트립(87.0%), 전해질/가스 분석기 및 카트리지(5.4%), 혈액응고측정기기 및 스트립(7.1%), 기타(0.5%) X 뷰웍스 의료용 이미징 솔루션 (74.9%), 산업용 이미징 솔루션(25.1%) X 인터로조 X 덴티움 임플란트(90.4%), 치과용장비(2.2%), 치과용합성골 등(4.1%), 크라운 등(0.4%), 치과 시술용 기자재 등(1.4%), 기타(1.5%) X 하이로닉 집속초음파제품, 레이저제품 및 기타 미용의료기기 (100%) X 엘앤케이바이오 흉요추 및 경추용 의료기기 등(89.4%), 기타(10.5%) X 엠아이텍 스텐트(76.82%), 내시경(12.14%), 기타(11.04%) X 셀바스헬스케어 의료진단기기 (50.71%), 보조공학기기 (49.29%) X 오스테오닉 금속소재 기반 의료기기(63.37%), 생체재료 기반 의료기기(36.63%) X 레이언스 X 마이크로디지탈 바이오프로세스(38.2%), 바이오메디컬(47.2%), 기타(14.6%) X 비올 의료기기 장비 (66.14%), 의료기기 소모품 (32.74%), 개인용 미용기기 (0.12%), 기타 (1.01%) X 원텍 피부미용 수술기 등(95.9%), 서지컬(0.7%),
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홈케어(1.1%), 기타(2.3%) X 한컴라이프케어 호흡기 제품(30.60%), 마스크 제품(20.22%) 기타 제품(32.14%), 상품(10.30%), 기타(6.75%) X 파미셀 뉴클레오시드(26.32%), PEG 유도체(15.70%), 의약품 등(34.75%), 기타 상품(20.28%), 용역 등 기타(2.95%) X 한스바이오메드 피부이식재(21.28%), 뼈 이식재(26.40%), 의료기기(43.16%), 실리콘소재(1.40%), 기타(1.15%) X 쎌바이오텍 건강기능식품(88.73%), 건강기능식품 원료(9.64%), 용역(1.63%) X 바이오니아 분자진단 등 바이오 사업(15%), 프로바이오틱스 (85%) X 차바이오텍 의료서비스(60.22%), 의약품/화장품/화장품원료 등(10.76%), 의료기기 및 의료용품 등(2.08%), 서비스매출(12.13%), 기타(14.82%) X 이수앱지스 X 메디톡스 보툴리눔톡신 및 필러(87.6%), 인젝터 등 의료기기(2.8%), 용역(9.6%) O 바이오플러스 HA필러(73.05%), 메디컬 디바이스(11.95%), 기타코스메틱 등(7.90%), 상품 및 용역 (7.10%) O 세운메디칼 의료용저압지속흡인기류(12.8%), 흡인용튜브카데타류(11.9%), 수액세트(17.0%), 비뇨기과용 튜브카테타류(12.8%), 스텐트류(14.1%), 기타(31.4%) X 나이벡 조직재생용 바이오소재 (97.99%), 구강보건제품(2.01%) X 바디텍메드 면역진단카트리지(83.31%), 면역진단기기(13.34%), 헤모글로빈진단기기(0.78%), 기타(2.58%) X 제테마 필러, 톡신 등(93.54%), 기타(6.36%) O 티앤엘 창상피복재(82.57%), 정형외과용 고정제 (11.47%), 기타 (5.96%) X 엑세스바이오 X 동화약품 의약품 및 의약외품 등(92.79%), 정형외과용 의료기기(7.12%), 기타(0.09%) X 삼일제약 X JW중외제약 전문의약품(72.52%), 기타(27.48%) X 종근당홀딩스 건강기능식품(53.43%), 완제 및 원료의약품(42.82%), 기타(3.75%) X 한독 의약품(75.93%), 진단기기 및 시약(15.63%), 기타(8.44%) X 국제약품 의약품(92.15%), 노인복지용품 및 원료 등 (7.43%), 기타 (0.42%) X 대원제약 의약품 등(94.77%), 종속기업매출 등 기타(5.23%) X 영진약품 의약품 등(80.85%), 가공료(16.77%), 기타(2.38%) X 보령 전문의약품 및 일반의약품(99.91%), 기타(0.09%) X 현대약품 의약품 및 식품(99.2%), 임대료 등(0.8%) X 삼진제약 의약품(85.75%), 건강기능식품 등(14.25%) X 동구바이오제약 의약품 및 의약외품(91.20%), 상품(8.02%), 기타(0.78%) X 일양약품 전문의약품 외(60.87%), 일반의약품 등 (14.32%), 원료의약품 외(10.73%), 기타(14.08%) X 서흥 하드캡슐(32.90%), 건강기능식품(31.80%), 의약품(11.30%), 기타(24.00%) X 광동제약 음료 및 생수(56.20%), 전문의약품(10.10%), 일반의약품(9.60%), 기타(24.10%) X 삼아제약 전문의약품(99.99%), 일반의약품 및 건강기능식품(0.01%) X 환인제약 의약품(100.00%) X 대한약품 수액(77.69%), 앰플 및 바이알(21.36%) 기타(0.95%) X 한국파마 의약품 등(99.77%), 임대수익 등 기타(0.23%) X 유나이티드제약 전문의약품 및 일반의약품(100%) X 대한뉴팜 인체의약품(56.60%), 동물의약품(29.10%), 기타(14.30%) X CMG제약 의약품(89.70%), 상품(7.60%), 용역 및 기타(2.70%) X 테라젠이텍스 의약품 제품(57.65%), 의약품 유통(35.89%), 용역 및 기타 상품(6.46%) X 대화제약 의약품(83.79%), 의약품원료(9.59%), 의료정보시스템 (0.19%), 화장품, 의료기기 등(6.43%) X
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비보존 제약 신약개발(62.18%), 투자수익(37.82%) X 휴온스글로벌 의약품(78.74%), 피부미용 등 의료기기(6.57%), 건강기능식품(4.86%), 기타(9.83%) X 동국제약 의약품 제품(80.18%), 의약품 원료, 비타민류 등 (18.42%), 기타(1.40%) X 이연제약 의약품 제품(69.7%), 의약품 상품(22.8%), 임가공 (7.5%) X 동아에스티 의약품(100.00%) X 휴메딕스 필러, 관절염 치료제, 전문의약품, 점안제, 원료의약품, 화장품 등 (75.39%), 기타 (24.61%) O 유바이오로직스 경구용콜레라백신(94.26%), 필러(1.49%), CRMO(4.25%) X 경보제약 원료의약품(64.37%), 완제의약품(33.81%), 기타(1.82%) X JW생명과학 의약품 제조 및 판매 (100%) X 녹십자웰빙 전문의약품(77.69%), 기타(19.90%), 기타(2.41%) X 휴온스 전문의약품 (47%), 뷰티, 웰빙(건강기능식품, 비타민 주사제, 비만치료제, 관절염 주사제, 의료기기 등) (34%), 의약품 수탁생산 (12%), 기타 (7%) X 엘앤씨바이오 인체조직 이식재 (71.97%), 의료기기 (17.33%), 기능성 화장품(5.48%), 제약 및 기타(5.22%) X 하나제약 전문의약품 및 일반의약품 등(99.24%), 기타(0.76%) X 국전약품 의약품 (99.28%), 소재사업 (0.72%) X 현대바이오랜드 화장품(52.90%), 건강기능식품(24.10%), 의약품 원료(5.00%), 재생의료기기(18.00%) X 대봉엘에스 화장품소재 및 원료의약품(83.08%), 용역(16.92%) X 하이텍팜 원료의약품(99.90%), 기타(0.10%) X 콜마비앤에이치 건강기능식품 (55.4%), 화장품(41.8%), 기타(2.8%) X 바이오에프디엔씨 화장품(53.82%), 식물세포(32.09%), 성장인자(12.51%), 용역 등 기타(1.58%) X 한국비엔씨 미용성형용제품군(필러류, 화장품, 보툴리눔톡신 등) (49%), 수술/시술용제품군(유착/창상피복재, 조직보충재 등) (13.3%), 상품 등 (37.7%) O 출처: 금융감독원 전자공시시스템 4) 4차 선정기준 - 일반 유사성3차로 선정된 5개 기업 중 아래 일반 유사성 기준으로 5개사를 선정하였습니다. 선정 근거 및 선정 내역은 아래와 같습니다. 선정기준 일반유사성 기준 일반유사성 ① 분석기준일 현재 상장 후 1년 이상 경과한 기업② 최근 1년 이내 합병, 분할, 증자, 시장조치 (거래정지, 관리종목 지정, 투자위험종목 지정, 불성실공시법인지정) 및 중요한 소송사건의 발생 등의 특별한 사항이 없을 것 ③ 분석기준일 현재 EV/EBITDA 50배 이상의 비경상적인 멀티플을 나타내지 않을 것(Outlier 제거) [4차 비교기업의 선정: 총 5개 기업] 회사명 상장 후 1년 이상경과 여부 최근 6개월 이내 합병, 분할, 증자, 시장조치(거래정지, 관리종목 지정, 투자위험종목 지정, 불성실공시법인 지정)의 발생 등 해당 여부 EV/EBITDA 50배 이상여부 선정여부 바이오플러스 해당사항 없음 O 휴메딕스 해당사항 없음 ○ 제테마 해당사항 없음 O 한국비엔씨 해당사항 없음 O 메디톡스 해당사항 없음 O 주1) EV/EBITDA 산정시 유사회사의 기준주가는 평가기준일(2024년 11월 29일)기준 최근 1개월 종가의 산술평균, 1주일 종가의 산술평균, 평가기준일 종가 중 가장 낮은 가액을 적용하였습니다. 주2) EV/EBITDA 산정시 유사회사의 2024년 3분기 기준 연환산 실적을 적용한 EV/EBITDA 을 적용 하였습니다. [최종 비교기업 선정 결과] 최종 비교기업 - 총 5개사 바이오플러스, 휴메딕스, 제테마 , 한국비엔씨, 메디톡스 (다) 비교대상회사 선정 결과 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 바이오플러스, 휴메딕스, 제테마 , 한국비엔씨, 메디톡스 총 5개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.그러나, 동사와 선정된 비교기업간 재무 및 사업적 연관성이 존재하고 비교
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가능성이 일정 수준 존재한다 하더라도 상대가치 평가방법의 특성상 사업 유사성, 재무 유사성 및 일반요건 등 측면에서 완전히 동일한 비교기업은 존재하지 않습니다. 따라서 현재 가용한 정보를 바탕으로 일정한 범위 내에서 유사성을 갖춘 비교회사를 선정하는 합리적인 비교회사 선정 및 과정인 경우에도, 그 완전성을 보장할 수는 없습니다. 결론적으로, 현재 수준에서 합리적인 판단 과정을 통해 선정한 비교기업의 경우에도, 사업 구조, 시장점유율, 밸류체인 내 지위, 개발인력 수준, 재무 안전성, 지배구조, 경영진, 경영전략 등 주식의 가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 있어 동사와 차이점이 존재하거나 발생할 수 있습니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 비교기업의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 비교기업의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 비교기업의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (라) 증권신고서 또는 한국거래소 상장예비심사신청서에 경쟁기업으로 기재된 기업이 비교기업에서 제외된 사유 'IV. 인수인의 의견 - 4. 기업실사결과 및 평가내용 - 다. 회사의 경쟁력 - (4) 경쟁사 비교 - (가) 경쟁업체 현황'에서 언급된 하기 경쟁사는 기업가치 산정에서 비교기업으로 선정할 수 없어 제외되었으며, 사유는 다음과 같습니다. [경쟁기업으로 기재된 기업의 비교기업 제외 사유] 구분 회사명 제외사유 한방 의료기기(한방침) ㈜케이엠에스 ㈜케이엠에스는 비상장회사이며, 이에 따라 비교기업 선정기준 중 "1차 선정기준(업종유사성) - ① 한국표준산업분류 기준 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사"에 해당하지 않아 제외하였습니다. SMC SMC는 비상장회사이며, 이에 따라 비교기업 선정기준 중 "1차 선정기준(업종유사성) - ① 한국표준산업분류 기준 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사"에 해당하지 않아 제외하였습니다. ㈜다나메디컬 ㈜다나메디컬은 비상장회사이며, 이에 따라 비교기업 선정기준 중 "1차 선정기준(업종유사성) - ① 한국표준산업분류 기준 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사"에 해당하지 않아 제외하였습니다. 미용 의료기기(필러) 휴젤㈜ 휴젤㈜은 분석기준일 현재 "2차 선정기준(재무 유사성) - ④ 분석기준일 기준 시가총액이 1천억원 이상 1조원 미만인 기업 에 해당하지 않아 제외하였습니다. 케어젠 케어젠은 분석기준일 현재 "2차 선정기준(재무 유사성) - ④ 분석기준일 기준 시가총액이 1천억원 이상 1조원 미만인 기업 에 해당하지 않아 제외하였습니다. 한스바이오메드 한스바이오메드는 3차 선정기준(사업 유사성)에 따라 2023년말 기준 미용 의료기기 중 필러 또는 한방 의료기기 매출비중이 30% 이상에 해당하지 않아 제외하였습니다. LG화학 LG화학은 분석기준일 현재 석유화학계 기초 화학물질 제조업 업종에 포함되어 "1차 선정기준(업종유사성) 중 의료용 기기 제조업(C27100), 의료용품 및 기타 의약 관련제품 제조업(C21300), 의약품제조업(C21200), 기초 의약 물질 및 생물학적 제제 제조업(C21100)"에 해당하지 않아 제외하였습니다. 시지바이오 시지바이오는 분석기준일 현재 비상장회사이며, 이에 따라 비교기업 선정기준 중 "1차 선정기준(업종유사성) - ① 한국표준산업분류 기준 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사"에 해당하지 않아 제외하였습니다. 삼양홀딩스 삼양홀딩스는 분석기준일 현재 지주회사에 해당하며, 계열회사 내 주요 매출은 대부분 식품 및 화학제품에 해당하여 "1차 선정기준(업종유사성) 중 의료용 기기 제조업(C27100), 의료용품 및 기타 의약 관련제품 제조업(C21300), 의약품제조업(C21200), 기초 의약 물질 및 생물학적 제제 제조업(C21100)"에
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해당하지 않아 제외하였습니다. 차메디텍 차메디텍은 분석기준일 현재 비상장회사이며, 이에 따라 비교기업 선정기준 중 "1차 선정기준(업종유사성) - ① 한국표준산업분류 기준 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사"에 해당하지 않아 제외하였습니다. (마) 유사회사 기준주가 기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위해 2024년 11월29일(증권신고서 제출일로부터 5영업일 전일)을 분석기준일로 하여 1개월 간 (2024년 11월 01일~2024년 11월 29일, 20영업일) 종가의 산술평균, 1주일간 (2024년 11월 25일~2024년 11월 29일, 5영업일) 종가의 산술평균과 분석기준일 종가 중 가장 낮은 가액을 기준주가로 적용하였습니다. 【 비교대상회사 기준주가 산정 내역 】 (단위 : 원, 주) 구분 바이오플러스 휴메딕스 제테마 한국비엔씨 메디톡스 분석기준일 종가 (A) 1주일 평균 종가 (B) 1개월 평균 종가 (C) 발행주식총수 기준시가총액 출처:) 한국거래소 주1) 발행주식총수는 분석기준일(2024년 11월 29일) 현재 상장주식수입니다. 다. 희망공모가액의 산출 EV/EBITDA 평가방법을 통한 상대가치 산출 [EV/EBITDA 평가방법 적용 상대가치 산출 의의, 방법 및 한계점] ① 의의EV/EBITDA는 회사의 전체 기업가치가 상각전영업이익(EBITDA)의 몇 배인지를 나타내는 지표이며, 기업가치는 EBITDA, 즉, 기업이 영업활동으로 창출해낸 현금성 영업이익에 비례한다는 것을 가정한 지표입니다. 영업활동을 통해 몇 년만에 투하된 영업자산을 회수할 수 있는가를 나타내고 있으며, 이 수치가 낮을수록 영업자산가치가 저평가된 것으로 판단할 수 있습니다. 여기서 기업가치(EV)는 기준시점에 해당기업을 소유하는데 드는 비용으로, EBITDA는 기업이 영업활동을통해 창출할 이익규모로 이해할 수 있습니다.각 회사마다 감가상각법, 법인세, 이자율 등이 다르기 때문에 기업활동의 최종산출물인 순이익만을 고려할 경우, 본질적인 영업활동에 의한 가치평가가 이루어지기가 어렵습니다. 또한 기업간에도 감가상각의 회계처리 및 적용세율, 조달금리의 차이가 존재하므로 이러한 차이점을 배제한 가치평가는 한계점이 존재합니다.특히 동사가 속한 의료기기 제조업의 경우 총자산 중 유무형자산의 비중이 높으며, 전 체 비용에서 상각비가 차지하는 비중이 높고, 상각비 처리 방식이 순이익에 미치는 영향이 상이할 수 있습니다. 또한, 비교기업 간 차입금의 비중이 각각 상이하여 자본구조 및 자분조달비용의 차이로 인한 순이익의 차이가 존재합니다. 이러한 평가방법 및 회사, 최종 선정된 비교기업의 손익 특성을 고려하였을 때, EV/EBITDA 평가방법은 순이익 기준 평가방법(PER)의 한계점 보완 측면에서 의미가 있는 것으로 판단됩니다. 동사의 경우 2024년 2분기 중 전환상환우선주의 전환으로 인하여 3분기 영업이익의 약 71% 상당의 비경상적 손실이 발생한 바 있습니다. 또한, 동사의 주요 비교기업 역시 비경상적인 손익 효과로 인하여 영업이익과 당기순이익 간의 괴리가 존재한다는 점을 고려할 때 EV/EBITDA 평가방법을 활용하는 것이 보다 적절한 것으로 판단됩니다. ② 산출 방법EV/EBITDA를 적용한 상대가치는 각 사 사업보고서 및 분반기보고서 등 최근 공시자료 기준의 EBITDA를 기준으로 산출한 비교회사의 EBITDA 당 기업가치를 동사의 현재 EBITDA에 적용하여 상대가치를 산출하였습니다.※ EV/EBITDA 거래배수 = 기업가치(Enterprise Value) ÷ EBITDA※ 기업가치 = 기준시가총액 + 3분기말 순차입금- 기준시가총액 : 기준일로부터 1개월간 시가총액의 평균, 1주일간 시가총액의 평균, 기준일 시가총액 중 최소값- 순차입금 : 이자지급성부채(사채, 차입금, 리스부채 등) - 현금및현금성자산대표주관회사인 NH투자증권㈜는 비교가치 산정시 비교기업의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 현재 발행주식총수에 신주모집주식수, 희석화가능주식수를
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포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수:유사회사 : 분석기준일 현재 상장주식수발행회사 : 신고서 제출일 현재 주식수 + 신주모집 주식수 + 희석화가능주식수※ 비교대상회사의 재무자료는 금융감독원 전자공시시스템에 각사의 공시자료를 참조하였습니다.③ 한계점 EBITDA는 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도 현금흐름을 창출할 수 있는지를 나타내나, 현실적으로 손익계산서 항목을 기반으로 산출하며 영업활동의 자산부채 변동을 제외하고 있습니다. 따라서, 기업의 현금흐름 창출력을 정확하게 나타낼 수 없는 한계점이 존재합니다. 실제 기업이 지불해야하는 세금, 이자 등 기타 요소들을 배제한 채 기업가치를 평가하므로 채무비중이 높아서 재무안정성이 낮은 회사의 경우 상대적으로 과대평가할 수 있는 한계점이 존재합니다. EV/EBITDA 결정요인은 일정 시점의 주가와 주당 영업이익뿐만 아니라 국가간 성장률, 기업별 투자율 등 다양합니다. 따라서 영업이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러 요인이 완벽하게 일치하는 동업종 회사가 아닌 이상 한계점이 존재합니다. 비교대상회사가 동일 업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율 추이, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있으며, 이는 계량화하기 어려운 측면이 있습니다. 이에 따라, 동업종 소속회사의 비율을 적용하여 비교분석하는 데에도 한계점이 존재합니다. 일정 시점의 주가 수준은 과거 실적보다는 미래 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로, 비교평가회사의 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다. 유형자산 및 무형자산의 상각비가 현금유출은 없으나 기업자산의 소멸을 반영하는 반면, EV/EBITDA는 기업의 존속에 필요한 재투자를 고려하지 않고 있으며 이에 따라 기업에 귀속되는 현금흐름을 실제보다 과다하게 인식할 수 있는 한계점이 존재합니다. (2) 비교 기업 EV/EBITDA 산출 상기에서 산출한 기준주가를 이용하여 비교기업의 2024년 3분기 연환산 기준의 EV/EBITDA 를 산출하였습니다. [2024년 3분기 연환산 기준 EV/EBITDA 산정] (단위: 천원, 배) 구분 산식 바이오플러스 휴메딕스 제테마 한국비엔씨 메디톡스 기준시가총액 (A) 이자지급성부채 (B) 현금및현금성자산 (C) 순차입금 기업가치(EV) 영업이익 (F) 유 무 형자산상각비 (G) EBITDA EV/EBITDA 20.88배 4.35배 30.74배 9.67배 22.23배 적용 EV/EBITDA 거래배수 17.58배 출처) 전자공시시스템(DART) 각 사 분기보고서 주1) 이자지급성부채 및 현금및현금성자산은 2024년 3분기말 기준입니다. 주2) 상기의 영업이익 및 유무형자산상각비는 2024년 3분기 연환산 기준으로 산출하였습니다. 주3) 보통주 상장주식수는 분석기준일(2024년 11월 29일 ) 현재 상장주식총수입니다. (3) 주당 평가가액 산출 [EV/EBITDA에 의한 ㈜동방메디컬 평가가치] (단위 : 천원, 주) 구분 산식 산출내역 비고 적용 EBITDA (A) 주1) 적용 EV/EBITDA 배수 (B) 17.58배 순차입금 (C) 주2) 적정시가총액 적용주식수 (E) 주당 평가가액 15,930원 주1) 적용 EBITDA 상세 산출 내역은 다음과 같습니다. 구분 산식 순이익 영업이익 (A) 감가상각비 (B) 사용권자산상각비 (D) 무형자산상각비 (C) 2024년 3분기기 연환산 EBITDA ÷ 3 주2) 순차입금 상세 산출 내역은 다음과 같습니다. 구분 금액 이자지급부채 단기차입금 유동성장기차입금 유동리스부채 비유동리스부채 장기차입금 소계 현금및현금성자산 순차입부채 주3) 적용 주식수 산정 내역은 다음과 같습니다. 구분 주식수 비고 발행주식총수 모집주식수 상장주선인 의무인수분 공모가 하단 기준 주식매수선택권 상장주선인 신주인수권 적용주식수 (4) 최근 3개년간 증자내역 동사는 증권신고서 제출일로부터 최근 3년 이내인 2022년 12월 원익 뉴그로쓰 2020 조합을 대상으로 150억원 수준의 유상증자를 진행 바 있습니다. [㈜동방메디컬의 최근 3개년 신규
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발행 주식 내역] 주식발행일자 발행형태 및 방식 주식종류 총 발행수량 주당발행가액 발행후 총 유통주식수 발행관련중요계약조건 주요 투자자및 행사자 비고 보통주 우선주 합계 제3자배정유상증자 상환전환우선주 6,000원 원익뉴그로쓰2020 조합 주1) 전환권 행사 보통주 156,000주 원익뉴그로쓰2020조합 전환권 행사 보통주 156,000주 기술보증기금 주1) 주당 취득가액은 투자 당시 동사의 실적 및 영업 현황, 상장 가능성 등 정성적인 요소를 종합적으로 고려하여 투자자인 원익 뉴그로쓰2020과의 협의를 통해 결정하였습니다. 주2) 2022년 유상증자 이후 우선주 1,240,004주를 유상감자하였습니다. 이에 따른 감자 대가는 총 10,269백만원입니다. 원익 뉴그로쓰 2020 조합은 2024년 4월 중 우선주를 모두 보통주로 전환한 이후 2024년 5월 중 총 1,419,126주를 벤처금융 등 기타 투자자에 주당 10,288원에 매도하였습니다. 원익뉴그로쓰의 투자가액 및 매도가액 간의 괴리율 현황은 다음과 같습니다. [원익 뉴그로쓰2020 투자가액 및 매도가액 현황] 구분 거래일자 주식종류 거래수량 주당가액 희망공모가액과의 괴리율 누적보유주식수 지분율 비고 주식 양수 보통주 5,000원 유상증자 상환전환우선주 6,000원 주식 양도 보통주 10,288원 주1) 주1) 최대주주와 무관한 제3자 간에 발생한 양수도 거래입니다. 주2) 희망공모가액과의 괴리율은 '(희망공모가액-취득가액)/취득가액'으로 산정하였습니다. 희망공모가액 산정 상기 EV/EBITDA 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜동방메디컬의 희망공모가액은 아래와 같습니다. [㈜동방메디컬의 희망공모가액 산출내역] 구분 내용 비고 주당 평가가액 17,152원 평가액 대비 할인율 주1) 희망공모가액 밴드 확정 주당 공모가액 주2) 주1) 주당 희망 공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2023년 이후 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망 공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다 주2) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. [2023년 이후 코스닥 신규 일반상장법인의 평가액 대비 할인율] 상장일 회사명 평가액 대비 할인율(%) 상단 하단 닷밀 탑런토탈솔루션 에이럭스 성우 에이치엔에스하이텍 한켐 와이제이링크 인스피언 제닉스 아이스크림미디어 M83 티디에스팜 유라클 하이젠알앤엠 그리드위즈 노브랜드 코칩 오상헬스케어 스튜디오삼익 이닉스 포스뱅크 현대힘스 HB인베스트먼트 우진엔텍 LS머트리얼즈 케이엔에스 에이에스텍 한선엔지니어링 에코아이 스톰테크 캡스톤파트너스 에스와이스틸텍 에이직랜드 메가터치 유진테크놀로지 워트 에스엘에스바이오 신성에스티 퓨릿 레뷰코퍼레이션 한싹 인스웨이브시스템즈 빅텐츠 코츠테크놀로지 엠아이큐브솔루션 에이엘티 뷰티스킨 필에너지 시큐센 마녀공장 나라셀라 진영 기가비스 트루엔 토마토시스템 LB인베스트먼트 금양그린파워 나노팀 바이오인프라 이노진 꿈비 스튜디오미르 삼기이브이 미래반도체 한주라이트메탈 평균 대표주관회사인 NH투자증권 ㈜는 ㈜동방메디컬의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어주당 평가가액을 고려하여 45.21% ~ 36.07%의 할인율을 적용하여 희망공모가액을 9,000원 ~ 10,500원으로 제시하였습니다. 금번 공모시 제시된 할인율은 2023년 이후 코스닥시장에 상장을 완료한 일반상장기업들의 제시 할인율을 참고하 였으나, 다양한 대내외적인 변수에 따라 기업간 할인율이 상이하게 책정되므로 금번 공모시 제시된 할인율은 동 기업들의 평균 할인율과는 차이가 있으니 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다. 또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기
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바랍니다.대표주관회사인 NH투자증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다. 라. 기상장 기업과의 비교참고 정보 (1) 비교기업의 사업현황 (가) 바이오플러스 바이오플러스 주식회사(舊 휴먼티슈코리아 주식회사)는 2003년 05월 설립되었으며, 2021년 09월 27일 코스닥시장에 상장되었습니다. 바이오플러스의 주요 사업은 히알루론산(HA)을 주재료로 하는 의료기기인 더말 필러, 유착 방지제, 관절용 조직 수복제, 방광용 조직 수복제 등 바이오 의료기기(Bio Medical Devices)와 Bio Cosmetic 제품의 연구 개발 및 제조, 판매 사업입니다.2014년말 HA필러의 식약처 품목허가를 시작으로 2015년부터 본격적인 영업 및 마케팅 활동을 전개하기 시작하였으며, 필러, 유착 방지제, 관절 조직 수복제는 국내외에서 우수성을 인정받아 고성장을 시현하고 있습니다. 2021년 말에는 식약처 품목허가를 득한 방광용 조직 수복제를 시장에 출시하였으며, 최근에는 의약품 제제를 화장품으로 개발한 바이오 코스메틱 제품을 출시하는 등 당사 기술력을 활용한 다양한 제품을 개발 및 출시하고 있습니다. 이외에도 차세대 보툴리눔 톡신, 항바이러스 치료제, 비만/당뇨 치료제 등의 "바이오 의약품 (Bio Pharmaceuticals)" 개발에도 역량을 집중하고 있습니다. 바이오플러스의 제품 및 서비스 매출 현황은 다음과 같습니다. 단위 : 백만원, % 구분 품목 매출액 2024년 3분기 2023년 2022년 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 제품 HA필러 메디컬 디바이스 기타(코스메틱 등) 소계 상품 용역 합계 바이오플러스의 최근 3개년 요약재무정보는 다음과 같습니다. 【바이오플러스의 최근사업연도 3분기 및 3개년 요약재무정보】 단위: 원) 구분 2024년 3분기 2023년 2022년 2021년 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 자산총계 부채총계 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성(2024년 3분기 기준) HA필러(68.61%), 메디컬 디바이스(14.03%), 기타 제품(5.05%), 상품 및 용역(12.31%) 출처 : DART 전자공시시스템 주1) 자기자본과 당기순이익의 경우 지배주주 귀속분을 기재하였습니다. (나) 휴메딕스 주식회사 휴메딕스(舊 주식회사 한약마을)는 2003년 02월 설립되었으며, 2014년 12월 26일 코스닥시장에 상장되었습니다. 휴메딕스는 주요 사업으로 에스테틱 사업과 CMO 사업을 영위하고 있으며, 주요 에스테틱 제품은 HA필러, 보툴리눔 톡신, 화장품 등으로 구성되고 주요 CMO 제품은 전문의약품, 관절염치료제, 점안제 등으로 구성되어 있습니다.휴메딕스는 HA필러인 '엘라비에'를 개발하여 2012년 식약처 품목허가를 취득한 후 시장에 출시하였으며, 2015년에는 엘라비에의 중국 CFDA 허가를 취득하며 해외 필러 시장에 본격적으로 진출하였습니다. 2019년에는 보툴리눔 톡신인 '리즈톡스'를 출시하였고, 이후에도 HA, PDRN, 알로페론을 함유한 화장품 등 제품 개발을 통해 에스테틱 제품군을 확장하며 고성장세를 지속하였습니다. 아울러, 전문의약품과 관절염치료제, 안과용제 등 CMO 사업도 전개하고 있습니다. 휴메딕스의 제품 및 서비스 매출 현황은 다음과 같습니다. 단위 : 백만원, % 구분 품목 매출액 2024년 3분기 2023년 2022년 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 제품 필러, 관절염치료제,전문의약품, 점안제,원료의약품, 화장품 등 상품 기타 합계 휴메딕스의 최근사업연도 3분기 및 최근 3개년 요약재무정보는 다음과 같습니다. 【휴메딕스의 최근 사업연도 3분기 및 3개년 요약재무정보】 단위: 원) 구분 2024년 3분기 2023년 2022년 2021년 회계기준 K-IFRS 개별 K-IFRS 개별 K-IFRS 개별 K-IFRS 연결 자산총계 부채총계 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성(2024년 3분기
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기준 출처 : DART 전자공시시스템 주1) 2021년까지 연결기준이었으나, 2022년 중 자회사의 합병에 따른 소멸로 인하여 개별기준으로 변경되었습니다. 2021년의 자기자본과 당기순이익, 2022년의 당기순이익의 경우 지배주주 귀속분을 기재하였습니다. (다) 제테마 주식회사 제테마는 2009년 7월 17일에 설립되었으며, 안면미용 목적으로 사용되는 히알루론산(Hyaluronic acid) 필러와 보툴리눔 독소(botulinum toxin)를 활용한 바이오 의약품 (biopharmaceuticals), 조직 봉합 및 안면 고정 리프팅실등을 연구개발 및 제조하고 있습니다.보툴리눔 독소를 활용한 바이오 의약품의 경우 국내 외 제품상용화를 위한 품목허가및 임상시험이 진행중으로써 미용ㆍ성형시장 뿐만 아니라 향후 치료용시장 진출을 목표로 사업을 확장시키고 있으며, 2020년 브라질, 2022년 중국 파트너사와 6천억원대 라이선스 아웃 계약을 체결하는 등 기술력을 인정받았습니다.히알루론산 필러의 경우 독자적인 Downing 공법을 활용하여 균일한 입자크기와 최적화된 주입압력으로 뭉침 현상 없이 정교한 시술이 가능한 제품을 생산하고 있습니다. 또한, 리도카인 성분을 첨가하여 시술 대상자의 통증을 현저히 완화시킨 제품군도 확보하고 있으며, 주름 관리, 안면 윤곽 등 다양한 목적별로 맞춤형 필러 제품군 출시를 통해 사용자 만족도를 높이고 있습니다.주식회사 제테마의 2024년 3분기 연결기준 매출액은 494억원이며, 영업이익은 41억원을 기록하였습니다. 주식회사 제테마의 2024년 3분기 기준 품목별 매출 비중은 하기와 같습니다. (단위 : 천원, %) 품 목 주요상표 매출액 비율 비 고 의료기기 (히알루론산 필러) e.p.t.q. 레나필, 순수필 주름, 윤곽, 볼륨개선 의약품(보툴리눔톡신) 본톡스주, TOXSTA 미간주름의 일시적개선 기타 에피티콘, 화장품 임대료 매출 외 합계 제테마의 최근사업연도 3분기 및 최근 3개년 요약재무정보는 다음과 같습니다. 【제테마의 최근 사업연도 3분기 및 3개년 요약재무정보】 단위: 원) 구분 2024년 3분기 2023년 2022년 2021년 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 자산총계 부채총계 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성(2024년 3분기 기준) 히알루론산 필러 (60.33%), 보툴리눔 톡신(28.10%), 기타 (11.57%) 출처 : DART 전자공시시스템 주1) 자기자본과 당기순이익의 경우 지배주주 귀속분을 기재하였습니다. (라) 한국비엔씨 주식회사 한국비엔씨는 2007년 08월 설립되었으며, 2019년 12월 03일 코스닥시장에 상장되었습니다. 한국비엔씨는 국내 1세대 미용 필러 업체 중 하나로서 HA와 콜라겐을 가공하여 의료기기, 안티에이징 관련 미용기기, 의약품, 코스메슈티컬 등 분야의 응용제품을 연구 및 개발하는 사업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 주요 제품은 HA필러, 보툴리눔톡신을 활용한 바이오의약품 등 미용성형용 제품군과 유착방지재, 창상피복재 등 수술/시술용 제품군 등으로 구성되어 있습니다.한국비엔씨는 2011년 주름개선용 필러 품목허가를 취득한 후 2012년 HA필러인 '큐젤'을 시장에 출시하였습니다. 이후 한국비엔씨는 큐젤의 CE 인증을 취득하였으며, 중국과 동남아 등 해외 수출을 전개하며 높은 성장세를 시현하였습니다. 이후에도 콜라겐흡수성창상피복재와 보툴리눔톡신 제품의 의료기기 품목허가 승인을 취득하는 등 제품군을 지속 확대하고 있습니다. 한국비엔씨의 제품 및 서비스 매출 현황은 다음과 같습니다. 단위 : 백만원, % 매출유형 품목 매출액 2024년 3분기 2023년 2022년 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 제품 미용성형용 제품군(필러류, 화장품,보툴리눔톡신 등) 수술/시술용 제품군(유착/창상피복재,조직보충재 등) 소계 상품 및 용역 등 합계 한국비엔씨의 최근사업연도 3분기 및 최근 3개년 요약재무정보는 다음과 같습니다. 【한국비엔씨의 최근 사업연도 3분기 및 3개년 요약재무정보】 단위: 원)
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구분 2024년 3분기 2023년 2022년 2021년 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 개별 자산총계 부채총계 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성(2024년 3분기 기준) 미용성형용 제품(58.82%), 수술/시술용 제품(12.61%), 미용 의료기기(2.61%),상품 및 용역 등(25.96%) 출처 : DART 전자공시시스템 주1) 자기자본과 당기순이익의 경우 지배주주 귀속분을 기재하였습니다. (마) 메디톡스 메디톡스는 2000년 05월 02일, 의약품 관련 기술 및 제품의 제조업, 보툴리눔 독소단백질 치료제 제조업 등을 영위할 목적으로 설립되었으며, 2009년 01월 16일 코스닥시장에 상장되었습니다.메디톡스는 보툴리눔 A형 독소 (Clostridium botulinum Toxin Type A) 및 보툴리눔 독소를 이용한 바이오의약품의 연구ㆍ개발 및 제조ㆍ판매를 영위하는 기업입니다. 보툴리눔 A형 독소 의약품 메디톡신®주(Neuronox®)는 국내 최초이자 세계 4번째 독자적인 원천기술로 개발한 제품입니다. 이와 더불어 메디톡스는 코어톡스®, 이노톡스®를 주력 상품으로 판매하고 있으며, 동결건조 제형의 차세대 제품 '뉴럭스®(MBA-P01)'의 식품의약품안전처 품목허가를 획득하여, 차세대 제품의 국내 시장 점유 확대 및 해외 시장 진출을 적극 추진 중입니다. 또 한 이와 함께 미용시장에서 상호보완 작용을 통해 경쟁력을 높일 수 있는 히알루론산 필러를 개발하였으며 2013년 05월에 식품의약품안전처로부터 국내 시판 승인을 받아 현재 국내 및 해외 시장에 판매하고 있습니다. 메디톡스의 2023년 기준 주요 제품 또는 서비스 및 최근 3개년 요약재무제표는 아래와 같습니다. (단위 : 천원, %) 매출유형 품 목 구체적용도 주요상표등 매출액 매출비중 제품 보툴리눔톡신필러 안검경련 및 반측안면경련, 눈가주름, 다한증,소아뇌성마비, 사각턱 및 종아리 미용 성형시술 등 메디톡신, Neuronox,Siax 등, 뉴라미스 상품 의료기기 등 인젝터 등 뉴라젯,뉴라펜 등 기타 용역 매출 등 기술이전 계약금 및 임대수입 등 합 계 [메디톡스의 최근 사업연도 3분기 및 3개년 요약재무정보] (단위: 원) 구분 2024년 3분기 2023년 2022년 2021년 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 자산총계 부채총계 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성 (2024년 3분기 기준) 보툴리눔톡신 및 필러(84.4%), 의료기기 등(4.6%), 용역 등(11.0%) (2) 비교기업의 주요 재무현황 【동사 및 비교기업 2024년 3분기 기준 요약재무현황】 단위: 백만원 구 분 동방메디컬 바이오플러스 휴메딕스 제테마 한국비엔씨 메디톡스 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 개별 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 [유동자산] [비유동자산] 자산총계 [유동부채] [비유동부채] 부채총계 [자본금] 자본총계 (지배지분) 자본총계 매출액 영업이익(영업손실) 당기순이익(당기순손실) (지배지분) 당기순이익 출처 : 각 사 사업보고서 및 3분기보고서(DART공시) 【동사 및 비교기업 2023년 기준 요약재무현황】 단위: 백만원 구 분 동방메디컬 바이오플러스 휴메딕스 제테마 한국비엔씨 메디톡스 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 개별 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 [유동자산] [비유동자산] 자산총계 [유동부채] [비유동부채] 부채총계 [자본금] 자본총계 (지배지분) 자본총계 매출액 영업이익(영업손실) 당기순이익(당기순손실) (지배지분) 당기순이익 출처 : 각 사 사업보고서(DART공시 (3) 비교기업의 주요 재무비율 【동사 및 유사회사 2024년 3분기 기준 주요 재무비율】 (단위 : %) 구 분 비 율 동방메디컬 바이오플러스 휴메딕스 제테마 한국비엔씨 메디톡스 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 개별 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결
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성장성 매출액 증가율 영업이익 증가율 당기순이익 증가율 총자산 증가율 활동성 총자산 회전율 재고자산 회전율 매출채권 회전율 수익성 매출액 영업이익률 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성 부채비율 차입금의존도 유동비율 출처 : 각 사 사업보고서 및 3분기보고서(DART공시 주1) 연결법인의 당기순이익 및 자기자본의 경우 지배주주 귀속분에 해당합니다 주2) 성장성 지표에서의 매출액, 영업이익, 당기순이익의 경우 2023년 3분기기 대비 수치에 해당합니다. 총자산의 경우 2023년 말 대비 수치에 해당합니다 주3) 활동성 지표 및 수익성 지표에서의 매출액, 영업이익 및 당기순이익은 3분기 수치를 연환산하여 적용하였습니다 【동사 및 유사회사 2023년 기준 주요 재무비율】 (단위 : %) 구 분 비 율 동방메디컬 바이오플러스 휴메딕스 제테마 한국비엔씨 메디톡스 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 개별 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 성장성 매출액 증가율 영업이익 증가율 흑자 전환 당기순이익 증가율 흑자 전환 총자산 증가율 활동성 총자산 회전율 재고자산 회전율 매출채권 회전율 수익성 매출액 영업이익률 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성 부채비율 차입금의존도 유동비율 출처 : 각 사 사업보고서(DART공시 주1) 연결법인의 당기순이익 및 자기자본의 경우 지배주주 귀속분에 해당합니다 【 재무비율 산정방법 】 구 분 산 식 설 명 [안정성 비율] 유동비율 당기말 유동자산 ──────── ×100당기말 유동부채 유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다. 부채비율 당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본 타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는 한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다. 차입금의존도 당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자본 총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다. [수익성 비율] 매출액 영업이익률 당기 영업이익 ─────── ×100당기 매출액 기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이 증가할 때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이 높은 것으로 나타납니다. 매출액 순이익률 당기 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액 매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다. 총자산 순이익률 당기 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다. 자기자본 순이익률 당기 당기순이익──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한
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자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다. [성장성 비율] 매출액 증가율 당기매출액 ────── ×100 - 100전기매출액 전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액 증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다. 영업이익 증가율 당기영업이익 ─────── ×100 - 100전기영업이익 전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 당기순이익 증가율 당기순이익 ────── ×100 - 100전기순이익 전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 총자산 증가율 당기말총자산 ─────── ×100 - 100전기말총자산 기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다. [활동성 비율] 총자산 회전율 당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2 총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 재고자산회전율 당기 매출액──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2 재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 매출채권회전율 당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2 매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 마. 인수인 실적 (단위 : 원, %) 순번 상장회사명 소속시장 상장일 공모 희망가 공모가 수익률 하단 상단 구분 상장일 1개월 3개월 6개월 9개월 12개월 이지트로닉스 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 비씨엔씨 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 범한퓨얼셀 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) HPSP 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 루닛 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 에이프릴바이오 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 이노룰스 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 샤페론 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) SAMG엔터 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 바이오노트 유가증권 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 지아이이노베이션 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 알멕 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 파두 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 빅텐츠 코스닥(이전상장) 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 유진테크놀로지 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 메가터치 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 캡스톤파트너스 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 동인기연 유가증권 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 그린리소스 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) DS단석 유가증권 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) HB인베스트먼트 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 케이웨더 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 케이엔알시스템 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 오상헬스케어 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 엔젤로보틱스 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 아이씨티케이 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B)
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시장지수 초과(A - B) 에이치브이엠 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 시프트업 유가증권 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 이엔셀 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 루미르 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 더본코리아 유가증권 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 에스켐 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 사이냅소프트 코스닥 공모주식(A) 시장지수(B) 시장지수 초과(A - B) 구분 상장회사의 수 평균 수익률 유가증권시장 시장지수초과 코스닥시장 합계 주1) 주관회사로서 기업공개에 참여한 기업 중 공모가 포함되지 않은 스팩합병 형태의 상장 건, SPAC, REITs, 이전상장은 제외하였습니다. 주2) 공모주식 수익률 계산은 수정주가 (권리락, 액면분할 등 기준가격 조정으로 주가(기준가)가 조정될 경우, 현재 주가와 공모가 등의 비교를 위하여 동일 조정 비율을 공모가에 적용하여 소급 계산한 가격) 기준으로 계산했습니다. 2. 평가기관 구 분 증권회사(분석기관) 회사명 고유번호 대표주관회사 NH투자증권㈜ 3. 평가의 개요 가. 개요 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜동방메디컬의 기명식 보통주 3,000,000주를 총액인수 및 모집하기 위하여 최근 3사업연도(2021년, 2022년, 2023년) 및 당해 사업연도(2024년) 반기, 3분기 감사/검토보고서 및 결산서 등 관련 자료를 바탕으로 회사가 영위하는 사업의 수익성과 성장성, 회사의 경쟁력, 재무상태, 경영능력 및 투명성, 계열회사 등에 대하여 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 기업실사 결과를 기초로 파악한 위험요인들을 주식가치 산정에 반영하여 평가를 수행하였습니다. 나. 평가 일정 구 분 일 시 대표주관회사 계약 체결 2023년 07월 07일 기업실사 2023년 07월 07일 ~ 2024년 06월 13일 상장예비심사 신청 2024년 06월 13일 신청 후 기업실사 2024년 06월 13일 ~ 2024년 09월 03일 상장예비심사 승인 2024년 09월 04일 증권신고서 제출을 위한 기업실사 2024년 09월 04일 ~ 2024년 09월 13일 증권신고서 제출 2024년 09월 13일 철회신고서 제출 2024년 11월 07일 증권신고서 제출 2024년 12월 06일 다. 기업실사 이행상황 대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜동방메디컬의 코스닥시장 상장을 위하여 동사에 대한 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 동 기업실사의 참여자 및 일정, 실사내용은 다음과 같습니다. (1) 대표주관회사 기업실사 참여자 소 속 성 명 부 서 직 책 실사업무 분장 실사 참여기간 IB 및 기업금융 경력 NH투자증권㈜ 김중곤 ECM본부 본부장 IPO 업무 총괄 2023년 07월 07일 ~ 2024년 12월 05일 기업금융 23년 곽형서 ECM2부 부서장 IPO 실무 총괄 2023년 07월 07일 ~ 2024년 12월 05일 기업금융 19년 이창흔 ECM2부 부장 기업실사 및 서류작성 실무 총괄 2023년 07월 07일 ~ 2024년 12월 05일 기업금융 13년 신연경 ECM2부 과장 기업실사 및 서류작성 실무 담당 2023년 07월 07일 ~ 2024년 12월 05일 기업금융 5년 이진상 ECM2부 주임 기업실사 및 서류작성 실무 담당 2023년 07월 07일 ~ 2024년 12월 05일 기업금융 1년 (2) 발행회사 실사 참여자 성 명 부 서(직책) 직급 담당업무 김근식 대표이사 경영총괄 최낙이 상무이사 CFO 곽동렬 경영지원팀 이사 경영지원 김인철 청도동방의료용구유한공사 이사 청도공장 총괄 김훈석 소주동방의료기계유한공사 이사 소주공장 총괄 오세진 소주동방의료기계유한공사 이사 소주공장 윤정근 재무회계팀 부장 재무회계팀장 김동규 재무회계팀 차장 재무회계팀원 김규민 경영지원팀 과장 경영지원팀원 (3) 기업실사 항목 항 목 세부 확인사항 모집 또는 매출에관한 일반사항 가. 당 증권 관련 정관상 근거,
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청약방식, 발행가액, 발행절차 등 관련 법규를 준수여부 확인 나. 당 증권에 대한 이사회 결의 내용 확인 다. 당 증권 발행가액의 적정성 검토 라. 일반공모의 경우 공모기간과 청약방식, 최저청약금액 등이 일반투자자에게 충분한 청약기회를 제공하는지 여부 마. 주주배정의 경우 신주인수권증서 상장 등 주주 보호방안이 있는지 여부 바. 우리사주조합 배정 비율 및 절차의 관련 법규 준수 여부 사. 발행회사 주식의 최근 시세가 액면가 이하이고 발행가액이 액면가 이상인 때에 발행회사 또는 발행회사의 대주주 등과 청약예정자 사이에 손실보전 등의 약정이 있는지 여부 증권의 주요권리내용 가. 당 증권의 발행과 관련하여 신주인수권, 의결권, 배당 등의 사항이 정관에 명시되어 있는지 확인나. 정관이나 관계법령에 회사의 지배권 변동을 실질적으로 제한하는 금지조항 등 특별한 조항의 존재 여부 투자위험요소 가. 발행회사의 사업위험, 회사위험, 기타 투자위험이 증권신고서에 적정하게 반영되어 있는지 여부 검토 자금의 사용목적 가. 투자대상의 실재성이 있고 자금사용 예정시기, 소요자금 산출근거, 청약미달 시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획 등이 구체적인지 여부 나. 기존에 공모를 통해 조달한 자금이 공시서류에 기재된 대로 사용되었는지 여부 다. 발행회사가 과거에 횡령 등이 발생했거나, 조달자금 사용계획을 변경한 사실이 있는지 여부 라. 자금사용처가 신규사업 진출이나 타법인주식 취득인지 여부 경영능력 및투명성 가. 최대주주의 지분율 및 주식보유 형태(담보 제공여부 포함), 잦은 경영진 변경, 경영권 분쟁, 주식 관련 증권 전환 또는 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 경영권 불안정성이 대두될 가능성이 있는지 여부 나. 경영진의 불법행위가 있고 이에 대한 형집행이 종료되지 않은 경우 불법행위의 중요성과 업무 관련성에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 다. 최대주주등이 법인인 경우 직접 방문하거나 국세청 시스템(조회시점의 과세유형 및 휴면여부, 폐업일자 등) 등을 통해 실재성을 확인할 것 라. 최근 최대주주가 변경된 경우(경영권 양수도계약이 체결된 경우 포함) 지분 인수조건 및 인수자금 조달방법 등이 타당한지 여부 마. 사외이사 선임, 경영지배인 선임, 이사진의 계열회사 이사 겸직 등과 관련하여 상법상 절차를 준수하였는지 여부 바. 최근 경영진이 변경된 경우 선임배경과 과거 근무경력(근무한 회사의 상장폐지 등 특기사항 포함), 형사처벌 내역 등에 비추어 회사 경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부 사. 정관상 이사회 의결정족수 강화, 이사 해임요건 강화 등 경영권 보호장치가 도입된 경우 효율적인 경영이 제한받을 가능성이 있는지 여부 아. 공시된 임원 외 고문, 회장, 부회장, 부사장 등 사실상 회사의 임직원으로 근무하는 사람이 있는지 여부 자. 발행회사가 최근 3년 중 최대주주등과의 거래가 있는 경우 내부통제절차 등에 명시된 관련근거가 있고 거래사유가 타당하며 거래조건이 제3자와의 거래와 비교하여 합리적인지 여부 차. 발행회사와 겸직회사간 거래내역이 있는 경우 관련 이사회 의결 절차를 준수하는 등 거래의 적절성이 확보되었는지 여부 카. 사내규정을 구비하고 있으며 내부통제절차가 관행적으로 이뤄지지 않고 문서화되어 있는지 여부 타. 사내 자금관리에 대한 내부통제제도 마련 및 운영이 타 기업사례에 비추어 적정한 수준인지 여부 파. 법인인감, 통장, 어음용지, 수표 등의 관리책임이 특정인에게 집중되지 않고 업무분장 원칙에 따라 관리되는지 여부 하. 과거에 횡령 및 배임이 발생한 경우 유출 자금의 회수방안, 재발 방지를 위해 내부통제시스템이 개선되어 운영되는지 여부 거. 이사회 운영실태 관련하여 이사회의사록 원본 관리자와 관리대장 관리자가 분장되어 적절히 작성 및 관리되고 있는지 여부 너. 회사의 재무상태, 경영실적 등을 적시에 공시할 수 있는 관리조직이 구비되었는지 여부 회사의 개요 가. 직전 정기보고서 제출 이후 현재까지 발생한 회사의 주된 변동내용 확인 나. 최근 3년간 자본금의 변동내용 확인 사업의 내용 가.
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발행회사가 속한 산업의 경쟁상황, 시장규모, 성장주기(Life Cycle), 정부규제 등 검토 나. 발행회사가 속한 산업에 대한 기재내용과 경쟁업계가 제출한 정기보고서 등의 기재내용의 부합 여부에 대한 검토 다. 신성장산업, 바이오산업, 녹색기술산업 등 기술평가가 기업의 가치에 중요한 영향을 미치는 경우 외부전문기관에 기술평가를 위탁할 필요성이 있는지 여부 라. 평판 리스크 존재 여부와 존재하는 경우 리스크 관리방안 검토 마. 사업의 수주현황, 수주조건 변경 추이에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부 바. 사업과 관련된 매출채권과 재고자산의 증가 추이, 주요 거래처의 신용등급 변동내역, 채권회수 추이 등에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부 사. 주된 사업의 전부 또는 상당부분을 특정 거래처에 의존하는 경우 거래기간, 조건, 마진율 및 거래의 불가피성 등을 고려할 때 거래의 지속 가능성 여부 아. 발행회사가 유전사업, 바이오사업, 대체에너지사업 등 투자기간이 길고 수익성이 불확실한 사업을 영위하는 경우 동 사업의 경제성을 입증할 수 있는 증빙자료 존재 여부 자. 발행회사가 기존에 제출한 정기보고서나 주요사항보고서에 기재된 사업추진계획이 현재 진행 중인지 여부 차. 발행회사의 주된 사업이 해외시장에 진출되어 있는 경우인지 여부 카. 발행회사의 주된 사업이 수출입 거래 규모가 크거나 파생상품계약이 체결되어 있는지 여부 재무에 관한 사항 가. 주요 재무지표(안정성지표, 수익성지표, 성장성지표, 활동성지표 등)의 연간추이를 동일, 유사업종의 타 기업들과 비교하여 발행회사의 재무 위험요인을 검토 나. 발행회사의 규모에 비추어 중요성이 있는 투자가 있었거나 있을 예정인 경우 투자의 진정성과 투자자금 사용내역이 구체적인지 여부 다. 차입금(회사채포함) 규모가 클 경우 차입금 만기구조(조기상환 포함),유동성, 차입금 상환일정 등을 고려하여 채무상환 불이행위험 가능성(가장 비관적인 시나리오도 가정)을 검토 라. 발행회사가 지급보증, 담보제공, 파생상품, 어음 등으로 인해 우발채무가 현실화될 우려가 있는 경우 재무안정성의 악화 가능성 검토 마. 자본잠식이 진행되고 있거나 진행될 우려가 있는 경우 자본구조의 개선을 위한 구체적인 대응방안 존재 여부 바. 자본잠식 해소 등을 위해 출자전환을 하거나 채무면제, 채무재조정 등이 발생한 경우 별도의 이면약정이 있는지 여부 사. 현금흐름 구조에 비추어 유동성이 급격히 악화될 가능성이 있는 경우 대응방안 존재 여부 아. 신용등급이 최근 3년 내 1단계 이상 하락한 경우 이로 인해 향후 자금조달계획 및 손익에 미치는 영향 검토 자. 재무정보에 활용된 재무제표의 기준일 및 단위, 기준통화가 통일되었는지 여부 차. 출자회사 등 관계회사와 발행회사의 특수관계인 등에게 대여금, 선급금을 지급한 경우 지급사유와 충당금 설정 추이에 비추어 회수 가능성이 있는지 여부 카. 자금 대여처가 원리금을 미상환하고 있음에도 불구하고, 추가로 자금대여를 하는 경우 발행회사와 대여처 간 관계 파악 및 채권회수 방안이 적절히 수립되었는지 여부 타. 차, 카의 내용을 확인하기 위해 발행회사의 경영자 및 내부통제관리자, 감사와의 면담을 하였는지 여부 파. 타법인 주식 취득가액 산정근거가 합리적인지 여부 하. 타법인이 비상장회사이거나 해외소재 회사인 경우 기존 회사운영 자금의 사용내역과 재무정보에 대해 신뢰할 만한 자료가 존재하는지 여부 거. K-IFRS 적용으로 인해 기존의 재무구조와 상당한 차이가 발생하거나 발생될 것으로 예상되는지 여부 너. 발행회사가 최근 3년간 회계변경 및 오류수정을 통해 매출, 이익 등이 변경된 사실이 있는지 여부 감사인의감사의견 등 가. 최근 3개년간 회계감사인으로부터 적정의견 이외의 감사의견 받은 사실 여부 검토 및 발생 시 이에 대한 재무위험성 검토 회사의 기관 및계열회사에관한 사항 가. 발행회사가 계열회사 주식을 보유하고 있는지 여부 주주에 관한 사항 가. 직전 정기보고서 제출 이후부터 현재까지 최대주주의 지분율 변동 또는 주식 관련 증권 전환 또는 주식매수선택권의 행사
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유무 검토 나. 최대주주 지분율 변동 또는 전환권 행사가 있을 경우 이로 인한 경영권 안정화 방안 마련 여부 검토 다. 최근 1년간 최대주주 변동내역 확인 임원 및 직원 등에관한 사항 '경영능력 및 투명성' 항목 검토로 갈음 이해관계자와의거래내용 등 가. 감사보고서상 관련 거래 내역의 기재 내용 검토 나. 거래조건이 다른 거래와 비교할 때 비정상적이라고 보여지는지 여부 다. 금전거래의 경우 자금 회수가 지연되거나, 적정한 충당금이 설정되었는지 여부 라. 비상장 당시 지급한 대여금이 상장 후 만기 연장되었는지 여부 기타 투자자보호를위해 필요한 사항 가. 유통주식수 증가(전환 및 행사가능 주식 포함) 및 자기주식 처분 등에 따른 주식가치 하락 가능성 검토 나. 최근 특수관계자 등에 대해 발행한 주식, 주식관련증권, 주식매수선택권 등과 관련하여 별도 약정이나 옵션부여 여부 다. 최근 제3자 배정자가 시가보다 높은 가격으로 유상증자에 참여하는 등의 경우, 제3자 배정자의 실재성 및 증자 참여의 진정성 등 검토 라. 발행회사의 관리종목 및 상장폐지 요건 해당 가능성 마. 발행회사가 금융당국 등으로부터 관련법령에 따른 제재조치를 받은 적이 있는지 여부 바. 발행회사의 임금체불 등 근로기준법 위반행위 여부 사. 발행회사의 정기보고서가 연결기준으로 작성된 경우 주요 종속회사와 관련된 위험요인 등이 충실하게 기재되었는지 확인 아. 발행회사의 소송 및 분쟁 내역 등이 있는지 여부 자. 발행회사의 횡령, 배임 등 회사의 재무에 직접적 영향을 끼치는 소송이 있는지 여부 차. 발행회사 및 임직원의 제재현황이 존재하는지 여부 카. 투자자의 합리적인 투자판단이나 의사결정에 중요한 영향을 미칠 수 있는 기존 정보(과거 공시나 언론보도 등)가 검증시점에 잘못 알려져 있거나 그 내용이 변동된 경우가 있는지 여부 (4) 기업실사 주요 일정 및 내용 기업실사 주요 일정 및 내용에 대한 자세한 사항은 본 증권신고서의 첨부서류인 기업실사」의 내용을 참고하시기 바랍니다. (5) 한국거래소의 상장예비심사시 중요 확약사항 동사는 증권신고서 제출일 현재 한국거래소 상장예비심사 시 주요 확약사항이 존재하지 않습니다. (6) 주관회사 내부 위원회 논의사항 내부위원회 명칭 위원회 주요 구성원 일시 논의내용 비고 신고서 제출 전인수위원회 IB1사업부 ECM본부 김중곤 대표IB1사업부 ECM1부 김기환 이사IB1사업부 ECM2부 곽형서 이사IB1사업부 ECM3부 윤종윤 이사IB1사업부 IB Credit지원부 김 기태 이사IB1사업부 IB기획부 이호승 이사IB1사업부 ECM1부 최홍욱 부장IB1사업부 ECM2부 이상호 부장IB1사업부 ECM3부 방흥기 부장 1. 주력사업 및 기술 경쟁우위2. 산업분석 및 시장 경쟁현황3. 재무안정성4. Valuation5. 인수리스크6. IPO에 따른 재무건정성 영향 검토 동사의 주요 제품에 대한 설명 및 기술적인 경쟁우위, 시장점유율 등에 대하여 종합적으로 설명함. 특히 한방사업분야 국내 시장점유율 1위 및 미용의료기기 분야의 높은 성장성의 배경에 대하여 논의가 진행됨.또한 동사의 경우 EV/EBITDA Multiple을 이용하여 공모가를 산정하였으므로 그 적용 사유 및 적정성에 대한 논의가 진행됨. 더불어 동사가 영위하는 사업을 고려하여 Peer Group 선정 및 할인율의 적정성에 대하여 논의가 진행되었으며, 동사가 영위하는 한방의료기기 사업부문의 Peer 부재 및 할인율 수준 등을 고려할 때 합리적으로 납득할 수 있는 범위 내의 Value인지에 대하여 논의함또한 심사 과정에서 논의되었던 주요 이슈사항 및 유사한 업종의 증권신고서에서 추가된 항목 등이 투자위험요소에 적절히 반영되었는지 논의 및 검토를 진행하였음. (7) 한국거래소 상장규정에 따른 사업모델기업 특례 동사의 경우 한국거래소 상장규정에 따른 사업모델기업 특례에 해당하지 않습니다. 4. 기업실사 결과 및 평가내용 가. 사업의 수익성 (1) 매출의 우량도 동사는 한방침, 부항컵 등 한방 의료기기 및 필러, 주사기 등 미용 의료기기 제조를 주요 사업으로 영위하고 있습니다.
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동사의 주요 제품군은 한방 제품군과 미용 및 기타 제품군으로 분류되고, 주요 매출처는 병의원 및 국내외 중간 유통상이며, 중간 유통상의 경우에도 최종 매출처는 병의원으로 파악됩니다.동사의 최근 3년간 별도재무제표 기준 매출액은 2021년 514.5억원, 2022년 617.7억원, 2023년 706.7억원으로 연평균 약 17.19% 수준의 고성장을 시현하였으며, 2024년 3분기까지의 매출액은 623억원으로 전년 동기 대비 약 19.90% 성장하였습니다. 최근 3년간 매출액 성장률은 안정적인 한방침 사업 전개와 필러 및 부항 사업의 성장을 바탕으로 각각 2021년 24.81%, 2022년 20.04%, 2023년 14.41%의 높은 성장률을 기록하였습니다.동사는 주요 매출 및 매입 거래와 관련하여 매출채권 회수 및 매입채무 지급 정책과 대손충당금 설정 정책을 자체적으로 수립하여 매출채권 부실방지를 위하여 선제적으로 대응하고 있는 것으로 파악됩니다. 이를 바탕으로 최근 3년간 동사의 매출액 대비 낮은 매출채권 부도금액(2021년 16백만원, 2022년 2백만원, 2023년 0원) 및 30% 미만의 미회수 매출채권 비율을 유지하고 있습니다. 【동사 매출액 추이】 (단위 : 백만원, %, 개) 구분 2021년(제8기) 2022년(제9기) 2023년(제10기) 2024년 3분기(제11기 3분기) 회계기준 K-GAAP K-IFRS K-IFRS K-IFRS 매출액 매출액 성장률 수출금액(비중) 거래업체수 기말 매출채권(6개월 이상 채권) 부도금액(업체수) 16(5개) 2(1개) 주1) 별도재무제표 기준입니다. 주2) 2024년 3분기 매출액 성장률은 전년 동기(2023년 3분기) 대비 성장률입니다. 아울러, 동사는 2021년부터 필러 등 미용 의료기기 제품의 매출 비중이 지속적으로 증가하고 있습니다. 세계적으로 미용 의료에 대한 수요 증가와 함께 최소 침습 수술에 대한 선호도가 높아짐에 따라 국내외 필러 시장은 지속 성장할 것으로 예상되며, 동사의 지속적인 제품 개발 및 해외 주요 매출처와 설립한 합작법인, 기체결한 공급 계약 등을 종합적으로 고려할 때, 동사는 향후에도 안정적으로 매출이 성장할 수 있을 것으로 전망됩니다. (2) 수익성 동사는 2021년까지 76.99%의 매출원가율을 시현하고 있었으나, 2022년 중 재고자산 평가손실(28.7억원) 인식에 따라 일시적으로 79.59%로 증가하였습니다. 2023년 이후 매출원가가 한방 의료기기 사업(2023년 매출원가율 78.41%) 대비 낮은 미용 의료기기 사업(2023년 매출원가율 61.79%)의 가파른 성장과 매출액 증대에 따른 규모의 경제가 시현되어, 2023년과 2024년 3분기의 매출원가율이 각각 69.45%와 69.49%까지 개선되었습니다. 향후 필러 사업의 안정적인 확장세가 이어짐으로써 동사가 계획하는 성장률을 달성할 경우, 매출액과 영업이익의 지속적인 성장 및 영업이익률의 개선이 예상됩니다. 【동사 수익성 지표】 (단위 : 백만원, %) 구분 2021년(제8기) 2022년(제9기) 2023년(제10기) 2024년 3분기(제11기 3분기) 회계기준 K-GAAP K-IFRS K-IFRS K-IFRS 매출액 매출원가 매출원가율 판매관리비 영업이익 영업이익률 당기순이익 순이익률 주1) 별도재무제표 기준입니다. 주2) 2021연도 수치는 K-GAAP 회계처리기준에 따라 작성되었습니다. 나. 산업의 성장성 (1) 시장의 규모 및 산업의 성장잠재력 (가) 한방의료기기 사업부문 1) 한방침 시장 - 글로벌 한방침 시장 GMI(Global Market Insights Inc.)에 따르면 글로벌 한방침 시장 규모는 2022년 기준 2억 3,800만 달러 이상으로 평가되고 있으며, 2023년에서 2032년 사이에 약 7.5%의 연평균성장률(CAGR)을 기록하여 10년 후인 2032년에는 4억 8,700만 달러에 달할 것으로 예상됩니다.한방침을 제품 유형에 따라 분류하면 글로벌 시장은 일회용과 재사용으로 세분화할 수 있는데, 일회용 한방침은 2022년 기준 1억 3천만 달러