chaannwooff/Dartdoc huggingface dataset:
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불확실성을 고려하여 약 80% 수준인 200명의 누적 교정의 수 확보를 가정하였습니다. 교정의 1인당 연간 소재 사용량은 해당지역 과거 실적이 향후 유지됨을 가정하여 추정하였습니다. 단가의 경우 공식 유통회사 가격 기준으로 추정하였습니다. (3) 형상기억소재 관련 북미 매출 [북미 지역의 형상기억소재 추정 매출액] (단위: 백만원, 명) 지역 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 북미 연도말 교정의 수(명) 연평균 교정의 수(명) 1인당 연간 소재 사용량(Kg) 형상기억소재 매출액 주1) 상세 산식을 기재할 경우 판매단가 노출 위험이 있어 결과값만 기재하였습니다. 북미 지역의 특성의 경우 기존 투명교정시장의 선두주자인 경쟁사(A사)가 과거부터 실행해온 시장 전략으로 인하여, 대부분 치과에서 투명교정장치 제조사(또는 기공소)에 투명교정장치 생산을 의뢰하고 이를 배송받아 치료에 사용하는 구조(주문생산모델)를 지녔습니다. 따라서 다른 지역과 달리 동사의 사업모델 중 원내생산모델(In-house 모델)을 통한 형상기억소재의 판매와 주문생산모델을 통한 SMA 제품의 판매가 동시에 이루어지는 지역입니다. 이에 따라, 형상기억소재 및 SMA 제품의 북미 지역 전략은 동시에 같은 전략으로 진행하여 형상기억소재 및 SMA 제품 각각의 수요를 창출하는 전략의 형태를 갖게 됩니다.동사는 이러한 전략의 일환으로 북미 지역 핵심 연자(Dr. Ravindra Nanda 및 Dr. Kibeom Kim 등) 및 인적네트워크를 통하여 동사 제품을 홍보할 계획입니다. 현재까지 총 7명의 글로벌 핵심 연자를 확보한 상태로 2026년까지 북미 지역에서 명성이 높은 20명의 글로벌 핵심 연자 확보를 계획하고 있습니다. [북미 지역 핵심 연자(Speaker) 확보 계획] (단위: 명) 구분 2025년 상반기 2025년 하반기(E) 2026년 상반기(E) 2026년 하반기(E) 잠재적 교정의(End-user) 중 핵심 연자로의 전환 계획 인원 한편, 동사는 북미 지역을 진출하기 위하여 국내기업 중 세계적으로 유명한 3D 구강스캐너 제품을 판매중인 메디트 사, 그리고 마찬가지로 세계적으로 유명한 3D 프린팅 업체인 Formlabs 사와의 협업 파트너쉽 체결을 면밀히 검토하고 있습니다. 파트너쉽의 주요 목적은 이미 북미 지역에서 많은 고객을 확보하고 있는 메디트 및 Fromlabs 사의 제품과 영업망을 이용하되, 동사의 형상기억소재 및 SMA 솔루션을 결합하여 CAD/CAM 기술기반의 수작업이 필요하지 않은 하나의 자동화된 패키지 형태로 북미 지역을 공략함에 있습니다. 특히 메디트 사는 미국 지역에서만 3D 구강스캐너 누적 판매량 45,000대 이상을 달성한 회사로, 동사는 메디트 사의 넓은 미국 지역의 영업 네트워크를 활용하여 단기적으로 잠재적 교정의(End-user) 고객군 약 1,000명을 목표로 제품을 납품할 예정입니다. 한편, 파트너쉽 전략 외에도, 단기적으로 북미 지역 핵심 연자인 Dr. Ravindra Nanda의 미국 동부지역 위주 팔로워(Follower) 55명을 동사의 엔드유저(End-user)로 전환시킴을 목표로 하고 있으며, 공급계약을 체결한 북미 지역 유통회사(Dealer) Dentcore 및 US Dental 등의 업체와 활발하게 유통 전략을 협의중입니다. [북미 지역 사업초기 잠재적 교정의(End-user) 고객군] (단위: 명) 구분 잠재 고객수 비고 거래이력이 있는 고객 거래이력이 있는 고객으로, 동사 북미 시장 진출을 기점으로 SMA 사용 본격적 확대 기대되는 고객 주요 연자 네트워크 그래피 네트워크 접촉 중이거나 접촉 예정 합 계 이러한 영업현황을 고려하여 형상기억소재 및 장비를 취급하는 솔루션 사업과 SMA 완제품을 취급하는 SMA 사업에 대한 최종소비자 모집을 다음과 같이 계획하고 있습니다. 단기적으로 2025년도에는 잠재적 교정의(End-user) 고객군을 고려하여 원내생산모델 40명, 주문생산모델 50명의 누적 교정의 확보를 계획하고 있으며, 2026년도에는 핵심 연자의 네트워크 기반 잠재적
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교정의(End-user) 고객군과 북미 지역 유통회사 Dentcore 및 US Dental 등의 업체와의 협업을 통하여 원내생산모델 95명, 주문생산모델 100명의 누적 교정의 확보를 계획하고 있습니다. 이후 2027년도까지는 서부지역 등의 타 지역 확장과 메디트사와의 파트너쉽 계약을 토대로 메디트 사의 영업망 기준의 잠재적 교정의(End-user) 고객군 약 1,000명을 고려하여 500명의 누적 교정의 수 확보를 계획하고 있으나, 미래의 불확실성을 고려하여 약 50% 수준인 원내생산모델 100명, 주문생산모델 150명의 누적 교정의 확보를 계획하고 있습니다.한편, 형상기억소재를 취급하는 원내생산모델의 교정의 1인당 연간 소재 사용량은 투명교정시장 주요업체인 경쟁사 1인당 연간 취급 Case수(Source: SEC EDGAR, Align Technology사 공시자료 10-K)를 기반으로 동사의 Case 당 소재사용량을 적용하여 연간 32kg의 소재사용량을 가정하여 추정하였습니다. 단가의 경우 공식 유통회사 가격 기준으로 추정하였습니다. (4) 형상기억소재 관련 유럽 매출 [유럽의 형상기억소재 추정 매출액] (단위: 명, Kg, 백만원) 지역 사업모델 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 유럽 인하우스 모델 연도말 교정의 수(명) 연평균 교정의 수(명) 1인당 연간 소재 사용량(Kg) 형상기억소재 매출액 OEM 모델 연도말 교정의 수(명) 연평균 교정의 수(명) 1인당 연간 소재 사용량(Kg) 형상기억소재 매출액 매출액 합계 주1) 상세 산식을 기재할 경우 판매단가 노출 위험이 있어 결과값만 기재하였습니다. 주2) OEM 모델은 동사의 SMA 솔루션(소재, 장비 등)을 도입하고자 하는 거래 상대방(얼라이너 사업자, 대형기공소)을 대상으로 동사 소재, 장비를 공급하는 모델입니다. 거래 상대방은 동사로부터 형상기억소재나 장비를 공급받아 개별 투명교정장치를 개발 및 생산할 수 있으며, 이를 동사에 의뢰할 수도 있습니다. 유럽 지역은 "ICX-Aligner"라는 자체 투명교정 브랜드를 보유한 메덴티스 사(OEM 모델)와 그 외의 일반 거래처(인하우스 모델)로 구분하여 매출액을 추정하였습니다.메덴티스 사는 독일 바트 노이엔아르-아르바일러 지역에서 2004년 설립된 회사로, 임플란트, 심미 보철 및 투명교정 사업을 영위하는 회사입니다. 메덴티스 사는 독일, 오스트리아, 스위스 중심의 강력한 네트워크를 보유하고 있으며, 글로벌 40개국 이상의 유통망을 운영하고 있습니다. 한편, 메덴티스 사는 "ICX-Aligner"라는 자체 투명교정 브랜드를 2025년 4월에 런칭하였으며, 이에 따라 동사의 소재 및 장비 솔루션을 공급받아 자체 투명교정 브랜드 제품을 생산 및 공급하는 사업을 진행하고 있습니다. 동사는 2024년 12월부터 메덴티스 사와 협력을 시작하여 2025년 3월 공급계약을 체결하였습니다. 메덴티스 사는 2025년 사전예약 실적을 토대로 112명의 잠재적 교정의(End-user)에게 메덴티스 사의 자체 브랜드 패키지를 판매하기 위해 동사에 납품을 요청하였습니다. 이에 따라, 메덴티스 사 관련 누적 교정의 수는 2025년까지 112명 모집계획에 따라 증가함을 가정하고, 이후 2026년부터는 시장성장률(세계 투명교정시장 2023-2030 CAGR 13.6%, Source: 미래에셋증권 리서치센터)에 따라 성장하는 것으로 가정하였습니다. 교정의 1인당 연간 소재 사용량은 투명교정시장 주요업체인 경쟁사 1인당 연간 취급 Case수(Source: SEC EDGAR, Align Technology사 공시자료 10-K)를 기반으로 동사의 Case 당 소재사용량을 적용하여 연간 32kg의 소재사용량을 가정하여 추정하였습니다. 단가의 경우 계약 상 단가 기준으로 추정하였습니다.메덴티스 외 거래처의 경우, 유럽 내 이탈리아, 독일, 스페인 및 프랑스 등의 주요 지역으로 구성되어 있습니다. 딜러쉽 기반의 영업을 통하여 과거부터 꾸준하게 매출 발생해온 지역입니다. 한편, 최근 독일에서 3D 프린팅 및 투명교정장치 관련
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사업을 영위하고 있는 Scheu Dental사와 전략적 협업 파트너쉽을 체결하면서, 동사 형상기억소재의 유럽 내 유통이 더 활발해질 것으로 예상됩니다. Scheu Dental사는 기존 투명교정장치 시장 내 판매 네트워크와 사용 고객 데이터를 대규모로 보유하고 있으며, 이를 기반으로 원내생산모델의 형상기억 투명교정장치 생산에 관심이 높은 치과 등을 타겟으로 할 예정입니다. Scheu Dental사는 80여개의 유통회사(Dealer)와 유통 계약을 체결하고 있으며, 기존 네트워크와 동사와의 시너지를 통하여 유럽 지역 내 잠재적 교정의(End-user)를 확대할 예정입니다. 한편, 현재 유럽 지역의 경우 동사의 형상기억소재(Tera Harz Clear) 중 TA-28 모델의 인증(CE MDR, Medical Device Regulation)이 아직 완료되지 않음에 따라, 기존 인증(CE MDD) 받은 모델인 TC-85 위주로 매출이 발생하고 있습니다. 이는 타지역 대비 유럽시장의 매출 성장을 저해하는 요인으로, 2025년 하반기 TA-28 모델의 CE MDR 인증이 완료될 것으로 예상됨에 따라 유럽향 매출은 현재보다 대폭 증가할 것으로 기대됩니다. 이에 따라, 메덴티스 외 거래처 관련 누적 교정의 수는 유럽 지역 내 형상기억소재 추가 인증과, Scheu-Dental사와 전략적 협업 파트너쉽 체결, 그리고 과거 유럽 지역의 누적 교정의 수 증가 추세를 고려하여 2025년까지 전년도 대비 78명 증가한 200명의 누적 교정의 수 확보를 목표하고 있다는 점을 기반으로 사업계획에 따라 증가함을 가정하고, 이후 2026년부터는 메덴티스 거래처의 증가를 고려하여 보수적인 관점에서 교정의 수가 유지되는 것으로 가정하였습니다. 교정의 1인당 연간 소재 사용량은 보수적으로 동사 취급 주요 지역 중 가장 낮은 실적인 국내시장의 교정의 1인당 연간 소재 사용량을 달성함을 가정하여 추정하였습니다. 단가의 경우 공식 유통회사 가격 기준으로 추정하였습니다. (5) 형상기억소재 관련 한국 매출 [한국 지역의 형상기억소재 추정 매출액] (단위: 명, Kg, 백만원) 지역 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 한국 연도말 교정의 수(명) 연평균 교정의 수(명) 1인당 연간 소재 사용량(Kg) 형상기억소재 매출액 주1) 상세 산식을 기재할 경우 판매단가 노출 위험이 있어 결과값만 기재하였습니다. 동사가 개발한 형상기억소재 투명교정장치 기술은 글로벌 교정학계 인지도와 검증된 임상 증례 등을 바탕으로 최근 한국시장에서도 실질 수요로 전환 중입니다. 한국시장에서의 형상기억소재 관련 매출은 한국 내 핵심 연자를 확보하여 커뮤니티 그룹 운영 및 세미나 그룹과 학회 활동을 통하여 동사 제품의 인지도를 확대시키고 있습니다. 특히, 투명교정시장 주요업체인 경쟁사(A사) 제품의 핵심 연자를 동사 형상기억소재 투명교정장치 제품의 핵심 연자로 활발하게 전환 중입니다. 한편, 한국에서는 연예인 및 인플루언서 유입이 많은 치과를 거점치과로 하는 전략적인 업무협약을 통하여 고객을 확보하고, 다수 지점망을 활용할 수 있는 대형치과고객을 확보하는 전략을 수행하고 있습니다. 이에 따라 한국 지역의 누적 교정의 수는 2025년까지의 과거 성장 추세 및 국내 영업팀의 잠재고객리스트를 고려하여, 2025년 80명의 교정의 수준을 계획하고 있다는 점을 기반으로 사업계획에 따라 증가함을 가정하고, 이후 2026년부터는 시장성장률(세계 투명교정시장 2023-2030 CAGR 13.6%, Source: 미래에셋증권 리서치센터)에 따라 성장하는 것으로 가정하였습니다. 교정의 1인당 연간 소재 사용량은 국내투명교정시장의 현 정착상황을 고려하여 장기적으로 약 10년 후인 2035년에 투명교정시장 주요업체인 경쟁사 1인당 연간 취급 Case(Source: SEC EDGAR, Align Technology사 공시자료 10-K)를 기반으로 동사의 Case 당 소재사용량을 적용하여 산출된 연간 32kg의 소재사용량을 점진적으로 달성하는 것을 가정하여 추정하였습니다. 단가의 경우 공식
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유통회사 가격 기준으로 추정하였습니다.(6) 형상기억소재 관련 기타 지역 매출 [기타 지역의 형상기억소재 추정 매출액] (단위: 백만원) 지역 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 기타 지역 형상기억소재 매출액 기타 지역의 경우 주로 중동 및 아프리카 지역 등으로 구성되어 있으며, 다수의 유통회사와 활발할 거래를 유지하고 있습니다. 다만, 보수적인 관점에서 기타 지역의 매출액은 별도의 교정의 수 및 소재사용량을 집계하지 아니하고, 2024년도 현재의 매출이 향후 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.나) 기타 소재 관련 매출 추정 및 근거 기타 소재는 투명교정 관련 소재 외 보철, 덴처 및 임플란트 관련 다양한 소재 제품으로 구성되어 있으며, 주로 보철 및 덴처 관련 소재 제품이 대부분을 구성하고 있습니다. 동사는 소재의 우수한 물성과 3D 프린팅 방식이라는 차별성을 앞세워, 보철 시장으로의 사업 확장을 위해 힘쓰고 있습니다. 특히, 실제 치아와 유사한 색감 및 질감 표현이 가능한 다층형 보철(이하 Multi-Layer)과 다수의 보철을 나란히 이어 임플란트와 결합하는 신제품은 국내, 일본 등 유수 기관의 테스트에서 호평이 이어지고 있어, 향후 보철사업 매출을 견인할 제품으로 동사는 기대하고 있습니다.보철 사업은 시장 규모, 사업 환경, 지리적 이점(인접국) 등을 고려하여 일본 시장을 중심으로 본격적인 확장을 도모하고 있으며, 이를 위해 주요 제품(기타 소재 중 R-191, TC-80 등)의 일본 의료기기인증(PMDA)을 진행중에 있습니다. 해당 의료기기 인증은 2025년 하반기 내 획득 가능할 것으로 예상됨에 따라, 2025년 하반기부터 보철 소재(현재 기타 소재로 분류) 매출 증대가 기대됩니다. 한편, 동사는 일본 보철의 대가(Yamazaki Masao)를 비롯하여 여러 치과의들과 함께 다양한 임상을 진행함으로써 실제 임상적 가치를 입증하고 있으며, 2025년 11월 일본에서 열리는 국제행사(Global Dental Wing)에서 이를 대대적으로 홍보하여 보철사업을 적극 확대해 갈 예정입니다.다만, 사업 초기단계의 불확실성이 존재하여 상기 진행 중인 사항에도 불구하고, 보수적 관점에서 매출추정에 해동사항은 반영하지 아니하였습니다. 이에 따라, 기타 소재 관련 매출은 과거 2024년의 매출액이 향후 3년간 시장성장률(세계 치과수복재시장 2023-2025 CAGR 7.3%, Source: Market Research Future)에 따라 성장하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 2) 장비 매출 추정 및 근거 동사의 장비매출은 질소경화기, 잔여레진제거장치 및 기타로 구성되어 있습니다. 동사의 질소경화기 제품은 동사의 형상기억 투명교정장치 제작에 필수적으로 필요한 장비제품으로, 제작된 소재를 질소경화 기능으로 경화하여 안정화시키는 역할을 수행합니다. 한편, 동사의 잔여레진제거장치 제품의 경우에도 마찬가지로 동사의 형상기억 투명교정장치 제작에 필수적으로 필요한 장비제품으로, 고속회전을 통한 원심력을 발생시켜 투명교정장치 제작 후 표면에 남아있는 레진을 완벽히 제거하는 역할을 수행합니다.상기와 같은 특성이 존재함에 따라, 질소경화기 및 잔여레진제거장치 매출은 과거 재구매 추세를 고려하여 재구매 교체주기를 2년으로 가정하고, 교체주기마다 교정의 1인당 1개 구매를 가정하되, 소재매출의 추정 시 추정한 동사 형상기억소재 취급 교정의 수의 증가에 따라 연동되어 신규 수요가 발생하는 것으로 매출규모를 추정하였으며, 기타 매출의 경우 보수적인 관점에서 기 발생한 매출 외에는 향후 발생하지 않는 것으로 가정하였습니다. [장비매출 추정 내역] (단위: 백만원) 구분 2024년(A) 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 질소경화기 잔여레진제거장치 기타 합 계 형상기억소재 취급 교정의 수의 증가를 기반으로 추정한 장비 수요의 세부내역은 다음과 같습니다. [지역별 형상기억소재 취급 신규 교정의 수 및 장비수요 추정내역] (단위: 명) 지역 2022년(A) 2023년(A) 2024년(A) 2025년(E)
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2026년(E) 2027년(E) 일본 남미 북미 유럽 메덴티스 외 거래처 메덴티스 거래처 소계 한국 합계(연도별 신규 교정의 수) 재구매 교체주기 2년 고려 시연도별 신규 수요 3) SMA(Shape Memory Aligner) 관련 매출 추정 및 근거동사의 SMA(Shape Memory Aligner) 관련 제품은 구강온도에서 형상 복원되는 형상기억 투명교정장치입니다.SMA(Shape Memory Aligner) 관련 매출은 주요 신규 진출지역인 북미 및 한국으로 나누어 추정하였으며, 각 지역별로 사업계획에 따른 동사제품 취급 교정의 수를 추정하고, 해당 교정의 수에 따라 교정의 1인당 연간 취급 Case 수 및 Case 당 판매 납품단가를 고려하여 매출액을 추정하였습니다. (1) SMA 관련 북미 매출 [북미 지역의 SMA 추정 매출액] (단위: 명, 건, 백만원) 지역 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 북미 연도말 교정의 수(명) 연평균 교정의 수(명) 1인당 연간 취급 Case 수(건) SMA 매출액 주1) 상세 산식을 기재할 경우 판매단가 노출 위험이 있어 결과값만 기재하였습니다. 앞서 형상기억소재 제품의 북미 지역 매출 추정가정에서 설명한 바와 같이, 북미 지역의 SMA 매출의 경우 북미 지역의 특성 상 교정의(End-user)의 최종 수요에 따라 형상기억소재 또는 SMA 제품의 매출이 동시에 발생할 것으로 예상됩니다. 따라서, 북미 지역 형상기억소재 제품 매출 시 기재한 바와 같은 전략으로 잠재적 교정의(End-user) 고객군을 모집할 예정이며, 형상기억소재를 취급하는 원내생산모델의 교정의 모집과 SMA 제품을 취급하는 주문생산 모델의 교정의 모집을 다음과 같이 계획하고 있습니다. 단기적으로 2025년도에는 잠재적 교정의(End-user) 고객군을 고려하여 원내생산모델 40명, 주문생산모델 50명의 누적 교정의 확보를 계획하고 있으며, 2026년도에는 주요 연자 네트워크기반의 잠재적 교정의(End-user) 고객군과 북미 지역 유통회사 Dentcore 및 US Dental 등의 업체와의 협업을 통하여 원내생산모델 95명, 주문생산모델 100명의 누적 교정의 확보를 계획하고 있습니다. 이후 2027년도까지는 서부지역 등의 타 지역 확장과 메디트사와의 파트너쉽 계약을 토대로 메디트 사의 영업망 기준의 잠재적 교정의(End-user) 고객군 약 1,000명을 고려하여 500명의 누적 교정의 수 확보를 계획하고 있으나, 미래의 불확실성을 고려하여 약 50% 수준인 원내생산모델 100명, 주문생산모델 150명의 누적 교정의 확보를 계획하고 있습니다. 한편, SMA를 취급하는 주문생산모델의 교정의 1인당 연간 취급 Case 수는 투명교정시장 주요업체인 경쟁사 1인당 연간 취급 Case수(Source: SEC EDGAR, Align Technology사 공시자료 10-K)를 기반으로 연간 95 Case 수를 가정하여 추정하였습니다. 단가의 경우 공식 유통회사 가격 기준으로 추정하였습니다. (2) SMA 관련 한국 매출 [한국 지역의 SMA 추정 매출액] (단위: 명, 건, 백만원) 지역 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 한국 연도말 교정의 수(명) 연평균 교정의 수(명) 1인당 연간 취급 Case 수(건) SMA 매출액 주1) 상세 산식을 기재할 경우 판매단가 노출 위험이 있어 결과값만 기재하였습니다. 한국시장에서는 형상기억소재 시장의 현황과 유사하게, 한국 내 핵심 연자를 확보하여 커뮤니티 그룹 운영 및 세미나 그룹과 학회 활동을 통하여 동사 제품의 인지도를 확대시키고 있습니다. 특히 2024년 주문생산방식으로 SMA를 주문하는 양방향 커뮤니케이션 플랫폼인 "그래피 팀즈"를 출시 후에 SMA 도입 교정의 수가 빠르게 확산하고 있습니다. 2025년 4월말 현재, 동사의 SMA 주문을 위한 "그래피 팀즈" 가입 거래처 수는 243개이며, 24년말 대한민국 교정전문의 수는 약 1,600명으로 추정(대한치과교정학회)된다는 점을 고려했을 때, 이는 한국의 약 15.6%의
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교정의가 동사의 SMA를 도입한 것으로 추정(단독 또는 타교정장치와 병행 도입)됩니다. 이에 따라 한국 지역의 누적 교정의 수는 2025년까지 과거 추세 및 국내 영업팀의 잠재고객리스트를 고려하여 2025년 43명의 누적 교정의 수 확보를 목표하고 있다는 점을 기반으로 사업계획에 따라 증가함을 가정하고, 이후 2026년부터는 과거 모집추세를 고려하여 매년 20명의 신규 교정의가 증가하는것으로 가정하였습니다. 교정의 1인당 연간 취급 Case 수는 국내투명교정시장의 현 정착상황을 고려하여 장기적으로 약 10년 후인 2035년에 투명교정시장 주요업체인 경쟁사 1인당 연간 취급 Case수(Source: SEC EDGAR, Align Technology사 공시자료 10-K)를 기반으로 산출된 연간 95 Case 수를 점진적으로 달성하는 것을 가정하여 추정하였습니다. 단가의 경우 공식 유통회사(Dealer) 가격 기준으로 추정하였습니다. 4) SMA 로봇 시스템 관련 매출 추정 및 근거동사의 SMA 로봇 시스템 관련 제품은 형상기억 투명교정장치의 생산 및 제조의 효율성을 극대화시키는 공정자동화로봇으로, 24시간 자동 생산으로 생산성을 극대화하고, 고품질의 정교한 완성품을 균일하게 지속 생산한다는 특징을 통하여 편의성을 제공하는 제품입니다.SMA 로봇 시스템 관련 매출은 교체주기에 따른 재구매를 가정하지 않고 동사의 과거 신규 교정의 당 구매대수(구매율)이 향후 3년간 유지됨을 가정하되, 앞서 장비매출 추정 가정에서 설명한 바와 같이 형상기억소재 취급 교정의 수의 증가에 따라 연동되어 신규 수요가 발생하는 것으로 매출규모를 추정하였습니다. [SMA 로봇 시스템 매출 추정 내역] (단위: 백만원) 구분 2024년(A) 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 매출액 5) 상품 매출 추정 및 근거동사의 상품매출은 3D 프린터, 구강스캐너 및 기타로 구성되어 있습니다. 동사가 취급하는 3D 프린터 상품은 동사의 3D 프린팅 소재를 사용하여, 다양한 3D 프린팅 제품을 생산(출력)하는 기기입니다. 한편, 동사가 취급하는 구강스캐너 상품은 투명교정 등 치과진료를 목적으로 구강구조를 3D모델링하는 기기입니다.3D 프린터 상품매출은 교체주기에 따른 재구매를 가정하지 않고 동사의 과거 신규 교정의 당 구매대수(구매율)이 향후 3년간 유지됨을 가정하되, 앞서 장비매출 추정 가정에서 설명한 바와 같이 형상기억소재 취급 교정의 수의 증가에 따라 연동되어 신규 수요가 발생하는 것으로 매출규모를 추정하였습니다. 구강스캐너 상품매출은 향후 3년간 시장성장률(세계 치과수복재시장 2023-2025 CAGR 7.3%, Source: Market Research Future)에 따라 증가하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 단, 기타 매출의 경우 보수적인 관점에서 기 발생한 매출 외에는 향후 발생하지 않는 것으로 가정하였습니다. [상품매출 추정 내역] (단위: 백만원) 구분 2024년(A) 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 3D 프린터 구강스캐너 기타 합 계 6) 기타 매출 추정 및 근거동사의 기타 매출은 치과진료 관련 교육매출 및 운송료매출 등으로 구성되어 있습니다. 기타 매출은 향후 3년간 시장성장률(세계 치과수복재시장 2023-2025 CAGR 7.3%, Source: Market Research Future)에 따라 증가하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.[참고]매출액 추정에 반영된 가정의 실현 여부에 따른 시나리오별 추정 손익계산서는 다음과 같습니다.1) Best CaseBest Case는 동사의 북미(신시장) 공략을 통한 매출이 성공적으로 이루어져 동사가 계획중인 SMA 제품 취급 교정의 수가 100% 달성될 것이라고 판단하여 추정하였습니다. [Best Case 추정 손익계산서] (단위: 백만원) 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 매출액 매출원가 매출총이익 판매비와관리비 영업이익 영업외비용 법인세비용차감전순손익 법인세비용 당기순손익 주1) 비교가능성 제고를 위해, Best Case와 Worst
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Case의 매출원가, 판매비와관리비 추정시 매출액에 직접적으로 연동되는 비용을 제외한 고정비, 감가상각비, 인력채용에 따른 인건비 등은 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정하고 추정하였습니다. Best Case에 사용된 매출원가 및 판매비와관리비의 세부 수치는 다음과 같습니다. [Best Case 매출원가 세부내역] (단위: 백만원) 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 비고 매출원가 1. 제품 매출원가 1) 소재 매출원가 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 원재료비 인건비 변동비 고정비 유무형상각비 2) 장비 매출원가 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 원재료비 인건비 변동비 고정비 유무형상각비 3) SMA 매출원가 SMA 매출액에 연동 4) SMA 로봇 시스템 매출원가 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 2. 상품 매출원가 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 3. 기타 매출원가 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 합계 [Best Case 판매비와관리비 세부내역] (단위: 백만원) 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 비고 인건비 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 경상연구개발비 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 변동비 매출액에 연동 고정비 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 유무형상각비 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 대손상각비 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 합계 2) Normal Case - 공모가 산정 반영안Best Case는 동사의 북미(신시장) 동사 SMA 제품 취급 교정의수가 Best Case 대비 50%만큼만 달성될 것이라고 판단하여 추정하였습니다. 상기 가정을 통한 수치는 동사의 공모가 산정시 반영된 수치입니다. [Normal Case 추정 손익계산서] (단위: 백만원) 구분 2025년(E) 2026년(F) 2027년(E) 매출액 매출원가 매출총이익 판매비와관리비 영업이익 영업외비용 법인세비용차감전순손익 법인세비용 당기순손익 주1) 비교가능성 제고를 위해, Normal Case와 Worst Case의 매출원가, 판매비와관리비 추정시 매출액에 직접적으로 연동되는 비용을 제외한 고정비, 감가상각비, 인력채용에 따른 인건비 등은 Best Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정하고 추정하였습니다. Normal Case에 사용된 매출원가 및 판매비와관리비의 세부 수치는 다음과 같습니다. 3) Worst CaseWorst Case는 동사의 북미(신시장) 동사 SMA 제품 취급 교정의 수가 Best Case 대비 25%만큼만 달성될 것이라고 판단하여 추정하였습니다. [Worst Case 추정 손익계산서] (단위: 백만원) 구분 2025년(E) 2026년(F) 2027년(E) 매출액 매출원가 매출총이익 판매비와관리비 영업이익 영업외비용 법인세비용차감전순손익 법인세비용 당기순손익 주1) 비교가능성 제고를 위해, Best Case와 Worst Case의 매출원가, 판매비와관리비 추정시 매출액에 직접적으로 연동되는 비용을 제외한 고정비, 감가상각비, 인력채용에 따른 인건비 등은 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정하고 추정하였습니다. Worst Case에 사용된 매출원가 및 판매비와관리비의 세부 수치는 다음과 같습니다. [Worst Case 매출원가 세부내역] (단위: 백만원) 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 비고 매출원가 1. 제품 매출원가 1) 소재 매출원가 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 원재료비 인건비 변동비 고정비 유무형상각비 2) 장비 매출원가 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 원재료비 인건비 변동비 고정비 유무형상각비 3) SMA 매출원가 SMA 매출액에 연동 4) SMA 로봇 시스템 매출원가 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 2. 상품 매출원가 Normal Case와
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동일하게 발생하는 것으로 가정 3. 기타 매출원가 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 합계 [Worst Case 판매비와관리비 세부내역] (단위: 백만원) 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 비고 인건비 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 경상연구개발비 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 변동비 매출액에 연동 고정비 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 유무형상각비 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 대손상각비 Normal Case와 동일하게 발생하는 것으로 가정 합계 (나) 매출원가 추정동사의 제품 매출원가는 소재 매출원가(원재료비, 인건비, 변동비, 고정비 및 유무형상각비로 구성), 장비 매출원가(원재료비, 인건비, 변동비, 고정비 및 유무형상각비로 구성), SMA 매출원가 및 SMA 로봇 시스템 매출원가로 구성되어 있으며, 치과투명교정소재 특성상 제품크기가 작고, 기술집약적인 제품으로 제품 1개당 투입되는 재료는 매우 소량이며 제품당 부가가치가 높은 제품입니다. 동사는 3D 프린팅에 최적화된 올리고머 자체 설계 및 합성 기술을 보유하고 있으며, 이에 따라 타사 대비 원가 경쟁력을 확보하고 있습니다. 상품 매출원가의 경우, 외주로 상품을 제조하고 있음에 따라, 상품 매입가격을 매출원가로 인식하고 있습니다. 기타 매출원가는 치과진료 관련 교육매출 및 운송료매출에 대한 원가로 구성되어 있습니다. [매출원가 추정] (단위: 백만원) 구분 2024년 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 매출원가 1. 제품 매출원가 1) 소재 매출원가 원재료비 인건비 변동비 고정비 유무형상각비 재고차이 2) 장비 매출원가 원재료비 인건비 변동비 고정비 유무형상각비 재고차이 3) SMA 매출원가 4) SMA 로봇 시스템 매출원가 2. 상품 매출원가 3. 기타 매출원가 합계 1. 제품 매출원가1) 원재료비 추정원재료비는 동사가 생산하는 형상기억소재와 질소경화기 및 잔여레진장치 모두 원가 비중에 큰 변동이 없을 것으로 예상됨에 따라, 2023년부터 2024년까지의 매출액 대비 평균 재료 투입원가 비중이 향후 3개년간 동일하게 발생할 것으로 가정하였습니다. [제품 재료비 추정] (단위: 백만원) 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 소재 소재 매출액 재료비 비중 소재 재료비 장비 장비 매출액 재료비 비중 장비 재료비 원재료비 2) 인건비 추정 동사 제조원가 중 인건비는 소재 생산을 위한 원료배합, 재료 용융부터 열처리 공정까지 수행하는 소재 생산 및 품질 담당 인력과 질소경화기, 잔여레진제거장치 등 장비 생산을 담당하는 장비 생산 및 품질 담당 인력으로 구성되어 있습니다. 현재 동사는 본사 및 천안 공장까지 운영하여 약 15명의 생산 및 품질인력이 근무중에 있으며, 향후 소재 판매 증대에 따라 소재 관련 신규 인력 확충을 진행할 계획이며, 그에 따른 생산인력 및 인건비 관련 가정은 다음과 같습니다. [중장기 인력계획 및 평균인건비] (단위: 명, 백만원, %) 구분 2024년 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 인원수 평균인건비 인원수 평균인건비 인원수 평균인건비 인원수 평균인건비 임금인상률 소재 생산,품질(매출원가) 장비 생산,품질(매출원가) 사무,영업(판매비와관리비) 연구개발(판매비와관리비) 합계 [제품 매출원가 - 인건비 추정] (단위: 백만원) 항목 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 소재 급여 퇴직급여 복리후생비 소재 인건비 장비 급여 퇴직급여 복리후생비 장비 인건비 인건비 [인건비 적용방법] 적용률 근거 인건비는 동사의 중장기 인력계획을 산정하여 2024년 소재 및 장비 생산품질, 사무영업, 연구개발 인력의 평균인건비를 반영하였습니다. 2024년도 평균인건비를 기준으로 매년 1인당 평균인건비는 EIU 제시 국내 명목임금상승률에 따라 증가하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 3) 변동비 추정외주가공비 및 소모품비는 재고성 매입품목이 존재함에 따라 2023년부터 2024년까지의
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소재 및 장비 매출액 대비 각 계정별 비용 발생 비율을 산정한 후, 향후 3개년 동안 동일한 비율로 발생할 것으로 가정하여 추정하였습니다. 지급수수료 및 운반비는 2024년 소재 및 장비 매출액 대비 각 계정별 비용 발생 비율을 산정한 후 향후 3개년 동안 동일한 비율로 발생할 것으로 가정하여 추정하였습니다. 항목 매출액 대비 비중 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 소재 외주가공비 지급수수료 운반비 소모품비 소재 변동비 장비 외주가공비 지급수수료 운반비 소모품비 장비 변동비 변동비 4) 고정비 추정고정비는 2024년의 평균 발생액에서 매년 EIU 제시 국내 소비자물가상승률에 따라 증가하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. (단위: 백만원) 항목 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 여비교통비 접대비 통신비 수도광열비 세금과공과금 지급임차료 수선비 보험료 차량유지비 도서인쇄비 사무용품비 건물관리비 고정비 5) 감가상각비 추정 (단위: 백만원, %) 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 감가상각비-기존 설비 건물 기계장치 차량운반구 공구와기구 비품 시설장치 소계 감가상각비-신규 투자 신규 투자 합계 동사는 2025년 중 신규 시장(북미) 진출을 위하여 약 20억원의 추가적인 설비 투자를 계획하고 있습니다. 신규설비(기계장치) 외에는 과거 동사의 생산실적 및 현황을 고려하여, 현재 보유한 설비만으로도 동사가 계획하고 있는 소재 및 장비 생산이 가능한 것으로 가정하였습니다. 이에 따라 기계장치를 제외한 나머지 유형자산의 2025년, 2026년, 2027년의 신규 투자계획은 감가상각비 수준의 재투자를 가정하였습니다. (단위: 백만원) 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 건물 기계장치 차량운반구 공구와기구 비품 시설장치 사용권자산 합계 주1) 건물, 기계장치, 차량운반구, 공구와기구, 비품 및 시설장치 투자의 경우 기존 유형자산 상각비의 제조원가 및 판매비와관리비 배부비율과 동일한 비율로 제조원가 및 판매비와관리비에 반영하였으며, 사용권자산의 경우 판매비와관리비에 반영하였습니다. 6) 재고차이 추정재고차이는 향후 발생하지 않을 것을 가정하여 추정하였습니다.7) SMA 매출원가 추정동사가 판매하는 SMA는 소재 매출원가와 동일한 원가율을 가정하여 추정하였습니다. 항목 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) SMA 매출액 원가율 SMA 매출원가 8) SMA 로봇 시스템 매출원가 동사가 판매하는 SMA 로봇 시스템은 2024년의 매출액 대비 원가율이 향후 3개년동안 유지될 것을 가정하여 추정하였습니다. 항목 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) SMA 로봇 시스템 매출액 원가율 SMA 로봇 시스템 매출원가 2. 상품 매출원가동사가 판매하는 상품은 3D 프린터, 구강스캐너로 구성되며, 2024년의 각 상품별 원가율이 향후 3개년간 유지될 것을 가정하여 추정하였습니다. 항목 매출액 대비 비중 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 3D 프린터 구강스캐너 상품 매출원가 3. 기타 매출원가기타 매출원가는 치과진료 관련 교육매출 및 운송료매출에 대한 원가로 구성되어 있습니다. 운송료매출에 대한 비용이 포함되어, 매출액보다 매출원가가 더 높습니다. 기타 매출원가는 2024년의 기타 매출 대비 원가율이 향후 3개년간 유지될 것을 가정하여 추정하였습니다. 항목 매출액 대비 비중 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 기타 매출 (다) 판매비와관리비 추정동사 판매비와관리비 추정내역은 다음과 같습니다. [(주)그래피 판매비와관리비 추정] (단위: 백만원) 항목 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 인건비 경상연구개발비 변동비 고정비 유무형상각비 대손상각비 합계 1) 인건비 추정동사의 중장기 인력계획에 2024년 사무, 영업 인력의 급여, 퇴직급여, 복리후생비, 주식보상비용 평균급여액을 적용하였으며, 평균급여액은 매년 EIU 제시 국내 명목임금상승률에 따라 증가하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. [(주)그래피 인건비 추정] (단위: 백만원)
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항목 2024년 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 급여 퇴직급여 복리후생비 주식보상비용 합계 주1) 인건비에 대한 추정 세부내역은 "나)매출원가 추정 - 2)인건비 추정"을 참조하여 주시길 바랍니다. 2) 경상연구개발비 추정 동사의 중장기 인력계획에 2024년 연구개발 인력의 급여, 퇴직급여, 복리후생비 평균 급여액을 적용하였으며, 평균급여액은 매년 EIU 제시 국내 명목임금상승률에 따라 증가하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 연구용역비 및 행사 관련 비용은 EIU 제시 국내 소비자물가상승률에 따라 증가하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. [(주)그래피 경상연구개발비 추정] (단위: 백만원) 항목 2024년 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 급여 퇴직급여 주식보상비용 연구용역비 행사 관련 합계 주1) 인건비에 대한 추정 세부내역은 "나)매출원가 추정 - 2)인건비 추정"을 참조하여 주시길 바랍니다. 주2) 연구개발인력의 복리후생비는 같은 판매비와관리비에 포함된 계정인 복리후생비에 포함되어 있습니다. 3) 변동비 추정 변동비는 2024년의 매출액 대비 각 계정별 비율을 산정한 후, 향후 3개년 동안 동일한 비율로 발생할 것으로 가정하여 추정하였습니다. 판매수수료는 일본 내 거래처에 판매하는 매출과 관련된 수수료로, 판매단가 및 수수료율 계약 변경에 따라 향후 발생하지 않을 것을 가정하여 추정하였습니다. [(주)그래피 변동비 추정] (단위: 백만원) 항목 매출액 대비 비중 2024년(E) 2025년(E) 2026년(E) 운반비 견본비 판매수수료 합계 주1) 기존 판매수수료는 일본에 판매하는 소재 매출액에 대해서만 발생하며, 판매수수료율은 일본 소재 매출액 대비 판매수수료율을 나타냅니다. 4) 고정비 추정고정비는 2024년의 평균 발생액에서 매년 EIU 제시 국내 소비자물가상승률에 따라 증가하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 광고선전비는 기존 지출내역 외에 신규 진출 지역인 북미 지역에 2026년부터 매년 10 억원의 광고선전비를 추가 지출하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. (단위: 백만원) 항목 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 접대비 통신비 수도광열비 세금과공과금 지급임차료 수선비 보험료 차량유지비 교육훈련비 도서인쇄비 사무용품비 소모품비 건물관리비 광고선전비 여비교통비 지급수수료 합계 5) 상각비(판매비와관리비) 추정 (단위: 백만원, %) 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 감가상각비-기존 설비 건물 기계장치 공구와기구 비품 시설장치 소계 감가상각비-신규 투자 신규 투자 사용권자산상각비 사용권자산 무형자산상각비 무형자산 합계 주1) 감가상각비 추정에 대한 세부내역은 "나)매출원가 추정 - 5)감가상각비 추정"을 참조하여 주시길 바랍니다. 주2) 사용권자산상각비의 경우 EIU 제시 국내 소비자물가상승률 만큼 리스상각비가 증가하는 것으로 가정하였습니다. (라) 영업외손익 추정동사의 영업외손익은 차입금으로 인한 이자비용 비중이 매우 높으며, 24년 말 차입금 수준이 유지됨을 가정하여 약 6.9억 가량의 이자비용이 지속적으로 발생할 것으로 추정하였습니다. 영업외손익에 반영되는 외화환산에 대한 손익비용은 미래 손익 비중을 예측하기 어려움에 따라 발생하지 않는 것으로 가정하였습니다.(마) 법인세비용 추정동사는 2026년부터 세전이익이 발생할 것으로 전망되고, 지속적인 손실 발생으로 인해 추정기간 내 공제 가능한 이월결손금 누적액은 약 310억원입니다. (단위: 백만원) 회계연도 이월결손금 발생액 이월결손금 누적액 향후 실적 추정에 따라 이월결손금 공제 후 누적 금액은 다음과 같습니다. 2024년 당기순손실로 누적되는 이월결손금은 2025년, 2026년, 2027년 추정 법인세 차감전 손익을 초과하는 바, 이월결손금 공제에 따라 2025년, 2026년, 2027년 추정 법인세 차감전 손익 전액에 대한 이월결손금 공제로 추정 기간 동안 법인세는 발생하지 않을 것으로 예상됩니다. (단위: 백만원) 구분 당기순이익(손실) 이월결손금 누적액 2024년 누적액
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2025(E) 2026(E) 2027(E) 바. 기상장기업과의 비교참고 정보 대표주관회사인 KB증권(주) 및 공동주관회사인 신한투자증권㈜는 (주)그래피의 지분증권 평가를 위하여 업종유사성, 사업유사성, 영업성과 시현, 비교가능성, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 3개 기업(Align Technology Inc, Straumann Holding AG, Modern Dental Group Ltd)을 최종 비교기업으로 선정하였습니다.다만, 상기의 비교기업들은 일정수준의 사업구조, 시장점유율, 주력 제품, 성장성, 영업 환경, 인력수준, 재무안정성, 경영전략 등에서 (주)그래피와 차이가 존재할 수 있습니다. 투자자들께서는 비교 참고정보를 토대로 투자의사 결정시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (1) 비교기업의 사업현황 Align Technology는 글로벌 디지털 치과 솔루션 시장을 선도하는 기업으로, 투명교정장치(aligner) 및 디지털 스캐너 분야에서 독보적인 시장 지위를 확보하고 있습니다. Align의 대표 브랜드인 'Invisalign'은 전 세계적으로 가장 널리 사용되는 투명교정 솔루션으로, 150개국 이상에서 누적 1,950만 명 이상의 환자 치료에 사용되었으며 27만 명 이상의 치과의사가 인증을 받아 사용 중입니다. 또한, 회사는 디지털 치과 진료의 핵심 인프라인 iTero 구강스캐너 및 exocad 치과 CAD/CAM 소프트웨어를 통해 진단, 치료계획, 치료 후 관리까지 아우르는 통합 솔루션을 교정 전문의들에게 제공합니다.(출처: Align Technology Annual Report 2024) Align Technology은 미국, 유럽, 아시아 등 글로벌 네트워크를 기반으로 치과의사, 교정전문의, 치과기공소 등 다양한 B2B 고객군을 대상으로 영업을 전개하고 있습니다. 또한, 지속적인 R 투자와 디지털 워크플로우 혁신을 통해 환자 맞춤형 치료, 치료 예측성 향상, 임상 효율성 증대를 추구하고 있습니다. 특히, AI 기반 치료계획 자동화, 환자-의사 간 커뮤니케이션 플랫폼 등 디지털 헬스케어 트렌드에 부합하는 신기술 도입에 적극적입니다. 2024년 기준 Align Technology의 매출은 투명교정장치 부문이 전체의 약 80% 이상을 차지하며, 디지털 스캐너 및 서비스 부문이 나머지를 구성합니다. Align Technology는 북미, 유럽, 중국 등 주요 시장에서 높은 브랜드 인지도와 강력한 유통망을 바탕으로 시장점유율을 지속적으로 확대하고 있습니다. 또한 글로벌 치과 시장의 디지털 전환이 가속화되는 트렌드 속에서 개인 맞춤형 치료 수요 증가에 힘입어, 중장기적으로 안정적인 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다. Straumann Holding AG(이하 "Straumann")는 스위스 바젤에 본사를 둔 글로벌 치과 임플란트 및 디지털 치의학 솔루션 전문기업입니다. Straumann은 임플란트, 보철, 투명교정장치, 치과용 바이오재료 등 치과 치료 전 영역을 아우르는 포트폴리오를 구축하고 있으며, 고급 임플란트 브랜드('Straumann', 'Neodent', 'Anthogyr'등)와 투명교정 브랜드('ClearCorrect')를 중심으로 전 세계 100여 개국에 제품과 서비스를 공급하고 있습니다. 회사는 R 역량과 임상 데이터에 기반한 혁신적 제품 개발을 통해, 치과의사의 치료 효율성과 환자 만족도를 동시에 제고하는 솔루션을 제공합니다. 특히, 디지털 워크플로우(구강스캐너, CAD/CAM, 3D 프린팅 등)와 임플란트-보철-교정 통합 치료 시스템을 강화하며, 치과 진료의 디지털화와 자동화 트렌드에 선제적으로 대응하는 것에 강점을 가지고 있습니다. 주요 제품 및 서비스를 정리하면 다음과 같습니다. 주요 제품 및 서비스 설명 치과 임플란트 및 기구 프리미엄 브랜드(Straumann)와 챌린저 브랜드(Anthogyr, Medentika, Neodent, NUVO)를 통해 다양한 가격대의 임플란트 솔루션을 제공합니다. 2024년에는 새로운 iEXCEL 임플란트 시스템을 출시하여 임상
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워크플로우를 간소화하고 치료 결과를 개선하는 데 기여합니다. CAD/CAM 보철물 CAD/CAM 장비 및 클라우드 기반의 보철물 디자인 서비스(UN!Q)를 통해 치과 기공소의 효율성을 높입니다. 투명교정장치(ClearCorrect) 2017년 ClearCorrect 인수를 통해 교정 사업에 진출했으며, 2024년에는 Doctor Portal 개선, ClearPilot 9.0 출시 등 치료 결과 개선 및 의사 워크플로우 최적화에 중점을 두고 있습니다. 생체 재료 및 조직 재생 제품 치과 치료에 필요한 재생 솔루션을 제공하여 치료의 성공률을 높입니다. 디지털 솔루션 Straumann AXS 클라우드 기반 플랫폼을 중심으로 구강 스캐너(SIRIOS, AlliedStar IOS), 동적 내비게이션 시스템(Straumann Falcon) 등 디지털 장비 및 소프트웨어를 제공하여 치과 치료의 디지털 전환을 주도하고 있습니다. Straumann은 치과 임플란트, 교정, 생체 재료 등 광범위한 제품 포트폴리오를 가진 통합 솔루션 제공 기업으로, 글로벌 시장에서 압도적인 규모와 시장 점유율을 보유하고 있습니다. 다만, 투명 교정 시장 내에서는 약 5% 미만의 점유율을 보유하고 있는 것으로 자체적으로 추정하고 있으며, 임플란트 사업을 주 사업으로 광범위한 제조 및 서비스 포트폴리오를 보유하고 있습니다. [Straumann 자체 추정 시장점유율 (치과 시장 내 사업별 분류)] Straumann은 유럽, 북미, 아시아 등 글로벌 영업망과 현지화된 서비스 조직을 바탕으로, 프리미엄 시장부터 실속형 시장까지 다양한 고객층을 확보하고 있습니다. 2024년 기준 임플란트 솔루션(Implant Solutions)이 전체 매출의 절반 이상을 차지하며, 투명교정 및 디지털 솔루션 부문도 고성장세를 보이고 있습니다. 특히, 투명교정기 브랜드 ClearCorrect의 매출 성장성은 "두 자릿수"를 기록하였다고 회사의 2024년 Annual Report에 명시한 바 있습니다. 또한 Straumann은 2024년 9월 DTC(Direct-to-Consumer) 교정 자회사 DrSmile을 매각하고, B2B(치과의사 대상) 중심의 ClearCorrect 사업에 집중하는 구조로 재편하였습니다. M, 전략적 제휴, 신흥시장 진출 등을 통해 사업 포트폴리오를 지속적으로 확장하고 있으며, 고령화 및 미용 치과 수요 증가에 힘입어 중장기 성장 기반을 강화하고 있습니다. Modern Dental Group Ltd는 홍콩에 본사를 둔 글로벌 치과 보철물 및 디지털 치과 솔루션 전문기업입니다. Modern Dental Group은 치과용 크라운, 브릿지, 임플란트 보철물, 투명교정장치 등 다양한 치과 보철 제품을 자체 생산 및 글로벌 공급망을 통해 전 세계 30여 개국에 제공하고 있습니다. Modern Dental Group은 아시아, 유럽, 북미, 오세아니아 등 주요 시장에 생산거점과 유통 네트워크를 구축하고, 치과의사 및 치과기공소 등 B2B 고객을 대상으로 맞춤형 보철 솔루션을 제공합니다. 특히, 디지털 인상채득(구강 및 치아 본뜨기), CAD/CAM 설계, 3D 프린팅 등 첨단 디지털 제조기술을 적극 도입하여, 제품 품질과 생산 효율성을 동시에 제고하고 있습니다. Modern Dental Group은 글로벌 치과 보철 시장에서 가격 경쟁력과 대량 생산 역량, 현지화된 서비스 체계를 바탕으로 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 2024년 기준, 회사의 매출은 크라운/브릿지 등 보철물) 부문이 60% 이상의 비중을 차지하고 있으나, 기타 부문인 디지털 솔루션 및 투명교정장치 부문도 성장세를 보이고 있습니다. Modern Dental Group은 향후 디지털 치과 시장의 성장과 함께, 글로벌 생산·유통 네트워크를 활용한 제품 다각화 및 서비스 고도화를 통해 경쟁력을 지속적으로 강화할 계획입니다. (2) 비교기업의 주요 재무현황 [(주)그래피 및 비교기업 2025년 1분기 요약 재무현황] (단위: 백만원) 구분 (주)그래피 유동자산 비유동자산 자산총계 유동부채
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비유동부채 부채총계 자본금 자본총계 매출액 영업이익(손실) 당기순이익(손실) 주1) 자료: (주)그래피 2025년 1분기 연결재무제표 검토보고서, Bloomberg 주2) 연결재무제표 작성 법인의 경우 연결재무제표 수치를 기준으로 기재하였으며, 연결재무제표의 당기순이익은 지배주주귀속 당기순이익입니다. 주3) 해외 비교기업의 적용환율은 Bloomberg에서 제공하는 원화(KRW) 환산분으로 적용하였습니다. [(주)그래피 및 비교기업 2024년 요약 재무현황] (단위: 백만원) 구분 (주)그래피 유동자산 비유동자산 자산총계 유동부채 비유동부채 부채총계 자본금 자본총계 매출액 영업이익(손실) 당기순이익(손실) 주1) 자료: 각사 공시자료, Bloomberg 주2) 연결재무제표 작성 법인의 경우 연결재무제표 수치를 기준으로 기재하였으며, 연결재무제표의 당기순이익은 지배주주귀속 당기순이익입니다. 주3) 해외 비교기업의 적용환율은 Bloomberg에서 제공하는 원화(KRW) 환산분으로 적용하였습니다. (3) 비교기업의 주요 재무비율 [(주)그래피 및 비교기업 2025년 1분기 기준 주요 재무비율] (단위: %, 회) 구 분 비 율 (주)그래피 성장성 매출액 증가율 영업이익 증가율 적자 시현 당기순이익 증가율 적자 시현 총자산 증가율 활동성 총자산 회전율 0.9회 0.6회 재고자산 회전율 7.6회 14.7회 매출채권 회전율 4.9회 4.0회 수익성 매출액 영업이익률 적자 시현 매출액 순이익률 적자 시현 총자산 순이익률 적자 시현 자기자본 순이익률 적자 시현 안정성 부채비율 차입금의존도 유동비율 주1) (주)그래피의 당기 영업이익 및 순이익은 음수인 바, '적자 시현'으로 표기하였습니다. 주2) 성장성 지표에서의 매출액, 영업이익, 당기순이익의 경우 2025년 1분기 대비 수치에 해당합니다. 총자산의 경우 2024년 말 대비 수치에 해당합니다. 주3) 활동성 지표에서의 매출액은 2025년 1분기 LTM 기준으로 산출하였습니다. [(주)그래피 및 비교기업 2024년 기준 주요 재무비율] (단위: %, 회) 구 분 비 율 (주)그래피 성장성 매출액 증가율 영업이익 증가율 적자 시현 당기순이익 증가율 적자 시현 총자산 증가율 활동성 총자산 회전율 0.7회 0.6회 0.7회 0.8회 재고자산 회전율 9.3회 14.5회 6.1회 19.7회 매출채권 회전율 4.5회 4.0회 5.4회 5.5회 수익성 매출액 영업이익률 적자 시현 매출액 순이익률 적자 시현 총자산 순이익률 적자 시현 자기자본 순이익률 적자 시현 안정성 부채비율 차입금의존도 유동비율 주1) (주)그래피의 당기 영업이익 및 순이익은 음수인 바, '적자 시현'으로 표기하였습니다. [재무비율 산정방법] 구 분 산 식 설 명 [안정성 비율] 유동비율 당기말 유동자산 ──────── ×100당기말 유동부채 유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다. 부채비율 당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본 타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는 한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다. 차입금의존도 당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자본 총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다. [수익성 비율] 매출액 영업이익률 당기 영업이익 ─────── ×100당기 매출액 기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서
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제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이 증가할 때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이 높은 것으로 나타납니다. 매출액 순이익률 당기 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액 매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다. 총자산 순이익률 당기 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다. 기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다. 자기자본 순이익률 당기 당기순이익──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다. [성장성 비율] 매출액 증가율 당기매출액 ────── ×100 - 100전기매출액 전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서 기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액 증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다. 영업이익 증가율 당기영업이익 ─────── ×100 - 100전기영업이익 전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 당기순이익 증가율 당기순이익 ─────── ×100 - 100전기순이익 전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 총자산 증가율 당기말총자산 ─────── ×100 - 100전기말총자산 기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다. [활동성 비율] 총자산 회전율 당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2 총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 재고자산회전율 당기 매출액──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2 재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 매출채권회전율 당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2 매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 2. 평가기관 구 분 증권회사(분석기관) 회사명 고유번호 대표주관회사 KB증권㈜ 공동주관회사 신한투자증권 ㈜ 3. 평가의 개요 가. 개요 대표주관회사인 KB증권㈜과 공동주관사인 신한투자증권 ㈜ 은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제71조 및 동법 시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다. 대표주관회사인 KB증권㈜과 공동주관사인 신한투자증권㈜은 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 「금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준」(이하 "모범규준"이라 한다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 02월 01일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다. 대표주관회사인 KB증권㈜과 공동주관사인 신한투자증권㈜은
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㈜그래피의 기명식 보통주식 1,950,000주를 총액인수 및 모집하기 위하여 기업실사(Due-Diligence) 결과를 기초로 하여 동사의 지분증권 가치를 평가하였습니다. 최근 3사업연도의 결산서와 감사보고서, 그리고 2025년 1분기의 검토보고서 등 관련 자료를 바탕으로 동사가 속한 산업의 산업동향, 발행회사의 재무상태 및 사업성, 유사회사의 주가 등 주식가치에 미치는 중요한 사항을 분석하여 평가하였습니다. 나. 평가일정 구 분 일 시 공동주관계약 체결 2023년 10월 31일(대표주관사: KB증권 ㈜, 공동주관사: 신한투자증권㈜) 기업실사 기간 2023년 10월 31일 ~ 2025년 06월 24일 상장예비심사 신청 2025년 01월 17일 상장예비심사 승인 2025년 06월 04일 증권신고서 제출 2025년 06월 24일 다. 기업실사 이행상황 대표주관회사인 KB증권㈜ 및 공동주관회사인 신한투자증권㈜은 ㈜그래피의 코스닥시장 상장을 위해 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 동 기업실사의 참여자 및 일정, 실사내용 등 상세한 내용은 첨부서류인 「기업실사」에 기재하였으므로 해당 첨부서류를 참고하여 주시기 바랍니다. 4. 기업실사결과 및 평가내용 가. 영업상황 (1) 시장 규모 및 전망 (가) 치과 교정 시장 치과 교정 시장은 지난 130년 간 지속 성장해왔으며, 1997년 Align Technology社(브랜드명 'Invisalign')가 최초로 투명교정장치를 개발하여 시장에 출시한지 약 27년이 지났습니다. 해당 제품의 출시 이후 투명교정장치는 지속적인 개선 및 발전 과정을 거쳤습니다. 전세계 교정 시장은 2015년 약 46조 원 규모에서 2020년까지 연평균 8.3% 성장률을 보이며, 2020년 약 70조 원 시장으로 성장했으며, 이후 2020년부터 2030년까지 연평균 7.7% 성장하여, 2030년 약 150조 원 규모로 확대될 것으로 예상됩니다. [전세계 치과교정 시장 규모 및 전망, 2015-2030(E)] (단위 : 십억 USD) 전세계 치과교정 시장 규모 및 전망, 2015-2030 (e).jpg 전세계 치과교정 시장 규모 및 전망, 2015-2030 (e) 자료: Angelalign, CIC Report, 미래에셋증권 리서치센터 치과 교정 시장의 성장에는 다양한 요인이 있지만, 그중 핵심 요인은 '교정치료 환자수의 꾸준한 증가'입니다. 앞서 '주요 목표시장 및 특성'에서 기술하였듯 전세계 교정 시장 침투율을 보면 실제 교정치료를 받고 있는 인구는 2025년 기준 잠재교정환자 수의 약 4.5%에 그치는 것으로 추정되는데, '관련 기술의 발전', '1인당 의료지출의 개선', '미용에 대한 관심 증가(수요 증가)', '부정교합율의 증가' 등 다양한 요인이 교정시장 침투율을 꾸준히 상승시키고 있습니다. 이는 치아교정시장이 높은 성장 잠재력을 지녔다는 것이며, 동시에 앞으로 교정치료 인구가 점차 증가할 것임을 뜻합니다. 전체 교정 시장이 지속적으로 성장한다는 것은 교정 시장 내 '투명교정 시장' 역시 가파르게 성장할 수 있음을 의미합니다. [ 전세계 교정 시장 침투율 현황 ] 그래피_전세계 교정 시장 침투율.jpg 그래피_전세계 교정 시장 침투율 자료: 미래에셋증권 리서치센터 (나) 투명 교정 시장 투명교정 시장은 '치과교정시장의 지속 성장'과 '치과교정시장 내 투명교정장치 사용비중 증가' 등 긍정적 시장환경에 힘입어 2030년까지 약 $45.8 Billion(약 60조 원) 규모 시장으로 성장할 것으로 예측됩니다. 이는 '투명교정 시장'이 향후 수년 동안 연평균 13.6% 성장하여, 2030년에는 전체 교정 시장(약 150조 원)의 40%(약 60조 원)에 달하는 거대 시장으로 성장할 것임을 의미합니다. [투명교정 시장 전망 및 전체 교정시장 내 비중] (단위 : 십억 달러, %) 투명교정 시장 전망 및 전체 교정시장 내 비중.jpg 투명교정 시장 전망 및 전체 교정시장 내 비중 자료 CIC Report, 미래에셋증권 리서치센터 한편, Straumann Group Annual Report에
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따르면 2024년 투명교정시장 규모는 25조 원으로 추정되며, 당해 연도 투명교정 치료 환자수는 약 500만명으로 파악되는 바, 통상 교정 환자 1명이 지불하는 교정 치료 비용은 약 500만 원으로 추정됩니다. 실제로 약 50%의 높은 시장점유율을 기록하고 있는 Align Technology의 경우 치료비용이 약 500~600만 원 수준으로, '보다 저렴한 경쟁 제품이 많다는 점', '저렴하게 치료할 수 있는 교정 케이스도 많다는 점' 등을 고려했을 때, 1인당 교정치료 비용 500만 원은 적정한 것으로 판단됩니다. 교정시장 규모 150조원에 예상 투명교정 점유율 40% 적용시 2030년 글로벌 예상 투명교정 환자수는 연간 약 1,200만명 정도로 추산되며, 이를 바탕으로 동사가 추산한 2023년 및 2030년 전체 투명교정 시장 규모는 아래와 같습니다. [투명교정 시장 현황 및 전망 요약] 연도 항목 값 (근사값) 비고 2023년 교정 시장규모 91조원 (a) 투명교정 시장비중 (b) 투명교정 시장규모 25조원 투명교정 환자수 500만명 (d) 투명교정 치료비용 약 500만원 2030년 교정 시장규모 150조원 (f) 투명교정 시장비중 (g) 투명교정 시장규모 60조원 투명교정 치료비용 약 500만원 (i) = (e) 투명교정 환자수 1,200만명 자료 Straumann Group 2024 Annual Report, 미래에셋증권 리서치센터 글로벌 투명교정 최대 사업자인 Align Technology사의 지역별 판매 비중 추이와 지역별 투명교정기 출고 비중을 바탕으로 전체 투명교정시장의 지역별 특성을 추정하여 살펴보면, 현재 투명교정시장의 대부분의 매출은 북미(미국)에 집중되어 있고, 그 뒤를 유럽, 중동, 아프리카 등이 따르고 있으며, 투명교정장치의 출고비중 역시 북미 시장이 전체의 과반을 상회하고 있습니다. [ Align Technology사 지역별 매출 추이 및 투명교정장치 출고 비중 ] 그래피_align technology 지역별 매출 추이 및 투명교정장치 출고 비중.jpg 그래피_align technology 지역별 매출 추이 및 투명교정장치 출고 비중 자료: 미래에셋증권 리서치센터 주1) '스위스'로 표기된 지역은 유럽, 중동, 아프리카 지역에 해당됨 (Align Technology의 유럽, 중동, 아프리카 지역 담당 HQ가 스위스에 위치함) 또한, 기타 지역(아시아, 남미 등)의 매출이 가파른 성장 추이를 보이는 것과 북미 외(유럽, 아시아, 중동, 남미 등) 출고 비중이 꾸준히 증가하고 있다는 것은 투명교정시장이 특정 시장(북미)을 넘어 전세계적으로 성장하고 있다는 것을 의미합니다. 이는 기술의 발전, 높아진 소득 수준(구매력 증가) 등의 이유로 교정치료에 대한 진입장벽이 낮아진 결과이며, 실제로 투명교정 시장은 기존에 소외됐던 시장 또는 국가를 중심으로 빠르게 성장하고 있음을 알 수 있습니다. (다) 치과용 수복재 시장 한편, 치과용 수복재 시장은 치과에서 사용되는 보철물이나 재료가 유통 · 공급되는 시장으로, 치아를 복원하거나 보강하기 위해 사용하는 다양한 재료들 예를 들어 치과용 3D프린팅 레진도 치과용 수복재 시장에 포함합니다. 치아를 채우는데 사용되는 복합 레진, 금속 재질의 보철물, 세라믹 재질의 보철물 등이 치과용 수복재에 속하며, 이는 치과에서 1)의치(Denture), 2)크라운(Crown Bridge), 3)임플란트(Implant) 등 다양한 분야에서 사용됩니다. 'Dental Implants and Prosthetics Market' 보고서에 따르면 글로벌 치과용 수복재 시장은 CAD/CAM 기술을 활용한 디지털 덴티스트리를 실현하며 높은 성장율을 보이고 있습니다. 2020년 57.8억 달러 규모에서 연평균 10.7% 성장하여 2027년 117.7억 달러 규모로 성장할 것으로 전망하고 있으며, 국내 시장의 경우 2020년 6,313억 원 규모에서 연평균 17.6% 성장하여 2027년에는 1조 9,638억 원 규모로 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 동사는 '영구치관용
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레진(TC-80, BR-23)', '총의치 및 부분의치용 레진(THD, TFDH)' 등 다양한 치과용 수복재 제품들을 구축하였으며 지속적으로 라인업을 확대할 예정입니다. 맞춤형 소재개발 역량은 동사의 치과용 수복재 레진들이 세계적으로 우수한 제품 경쟁력을 지니게 해주었고, 이에 '다이렉트프린팅' 기술이 더해져 기존 금속, 세라믹, 티타늄 등으로 만들어지던 보철물과 달리 3D프린터로 정교하게 제작할 수 있다는 특장점을 갖게 하였습니다. 동사는 이러한 차별성과 제품 경쟁력을 바탕으로 치과용 수복재 시장으로의 본격적인 사업확장을 준비중이며, 구체적 전략을 수립 및 실행하고 있습니다. (2) 시장 경쟁 현황 글로벌 투명 교정 시장은 현재 Align Technology의 Invisalign이 매년 200만 케이스 이상(2024년 기준 약 250만 케이스) 판매를 기록하고 있으며, 2024년 기준 전세계 투명교정환자수가 약 500만명(Straumann Group 2024 Annual Report 발췌)으로 추정됨을 감안 하였을 때, Invisalign은 글로벌 투명교정시장의 약 50%에 가까운 높은 시장점유율을 차지하고있는 것으로 추정됩니다. 2017년에는 Align Technology의 투명교정장치 특허가 만료됨에 따라 해당 시점을 전후로 다수의 후발주자들이 생겨났으며 현재의 투명교정시장은 Align Technology를 필두로 다수의 투명교정 기업들이 시장 경쟁을 펼치고 있는 상황입니다. 이 중 기존의 치과기업이 투명교정장치를 자체 개발하거나 중소형 투명교정기업을 인수하여 투명교정 사업 역량을 키운 경우가 많았으며 2016년에는 Dentsply Sirona가 SureSmile이라는 자체 브랜드를 출시하였으며 2017년에는 Straumann Group이 ClearCorrect를 1억5천만 달러에 인수하여 투명교정시장에 진출, 2018년에는 Henry Schein과 3M이 각각 SLX Clear Aligner와 Clarity라는 자체 투명교정 브랜드를 출시, 같은 해에 Envista Holdings는 자회사 Ormco를 통해 Spark Clear Aligner라는 투명교정 브랜드를 출시하였습니다. 국내 시장의 경우 치과용 임플란트 전문 기업인 ㈜덴티스가 지난 2021년 4월 자회사인 ㈜티에네스를 통해 투명교정장치인 Serafin Clear Aligner System을 출시한 바 있으며 임플란트 전문 기업인 오스템임플란트㈜ 또한 2022년 3월 매직얼라인이라는 브랜드의 투명교정장치를 출시한 바 있습니다. 그외 시스루테크㈜, ㈜오디에스 등 국내 기업이 투명교정장치 사업을 영위하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 글로벌 투명 교정 시장은 현재 Align Technology의 Invisalign이 200만 케이스 이상(2024년 기준 약 250만 케이스, Align Technoloy Q4 and Fiscal 2024 Financial Results 발췌) 판매를 기록하고 있으며, 2024년 기준 전세계 투명교정환자수가 약 500만명(Straumann Group 2024 Annual Report 발췌)으로 추정됨을 감안 하였을 때, Align Technology는 글로벌 투명교정시장의 약 50%에 가까운 높은 시장점유율을 차지하고있는 것으로 추정됩니다. 많은 신규 기업 및 제품 출시에도 Align Technology가 20년에 걸쳐 투명교정 시장을 선도하고 구축했던 만큼 후발주자들의 투명교정장치는 기술적, 품질적 측면에서 Invisalign을 능가하지 못하여 낮은 시장점유율에 머무르고 있습니다. 주요 후발주자인 Straumann(ClearCorrect)은 2024 Annual Report에서 자체 시장점유율을 5% 미만으로 추정했으며, Angelalign Technology(Angel Aligner) 및 Envista(Ormco)의 Spark Clear Aligner 역시 시장점유율이 5% 미만으로 추정됩니다. 국내 투명교정시장의 경우 성장기에 진입한 글로벌 시장과는 달리 아직 도입기 시장이며, 세계적인 인지도를 확보한
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Invisalign을 제외한 나머지 브랜드는 아직 시장점유율을 크게 높이지 못하고 있는 상황입니다. 2024년 Align Technology社의 국내법인인 인비절라인코리아(유)의 매출은 516억원으로 전년도인 2023년 매출액 363억원에 비해 약 42% 성장했습니다. Invisalign의 국내 투명교정시장 점유율이 90% 이상일 것으로 추정되는 점을 고려하면, 2024년 국내 투명교정시장은 매출액 기준 약 570억원 수준으로 파악됩니다. 다만, Invisalign의 투명교정장치 제품 평균가격은 약 500~600만원으로, 2024년 한해 동안 국내에서 발생한 투명교정치료 케이스는 약 10,000건 정도에 그치는 것으로 추정됩니다. 즉, 아직 국내시장은 성장기에 진입하지 못한 시장으로 브랜드별 케이스 수 또는 시장점유율을 활용한 분석이 크게 유의미하지 않은 것으로 동사는 판단하고 있습니다. 나. 회사의 경쟁력 (1) 제품 경쟁력 (가) 형상기억소재 동사는 자체 소재합성 기술을 기반으로 한 3D프린팅 통합솔루션 기업입니다. 동사는 설립 초기부터 3D프린팅에 적합한 소재를 개발하는 데 모든 역량을 집중하였습니다. 그 결과, 동사는 3D프린팅 광경화성 소재의 핵심 요소인 올리고머를 자체적으로 설계하고 합성할 수 있는 기술을 확보하였으며, 이를 기반으로 3D프린팅 제품에 가장 적합한 물성과 특성을 완벽히 충족하는 맞춤형 소재를 개발하는 노하우와 기술 특허를 축적하였습니다. 동사 기술의 핵심은 올리고머에 대한 단순 '합성 기술'이 아닌 올리고머에 대한 '화학적 구조 설계 기술'에 있습니다. 즉, 반응기법 그 자체가 아닌 교정장치에 꼭 필요한 성능을 동시에 만족시키도록 재료의 '설계도'를 그리는 데 있다고 할 수 있습니다. 동사의 구조설계 로직은 단순한 시행착오 기반의 노하우 축적이 아니라, '목표 물성 중심의 역설계 방식'을 기반으로 구축되었습니다. 즉, 특정 용도에 필요한 기계적 특성(강도, 탄성, 투명도, 복원력 등)을 먼저 정의한 뒤, 이를 구현하기 위한 올리고머 구조를 거꾸로 설계해 가는 방식입니다. 이처럼 수년간 수천 회의 실험 데이터를 기반으로 만들어진 구조 설계 시스템은 단순히 한두 명의 인력이 반복해서 따라 할 수 있는 것이 아니며 정량화된 데이터를 기반으로 유사 물성을 목표로 하는 구조를 다시 예측·설계할 수 있는 자체 시스템이 존재하기 때문에, 후발주자가 단기간 내 모방하기 어려운 진입장벽을 갖고 있습니다. 동사는 이러한 소재합성 기술을 기반으로 세계 최초로 구강환경에서 형상이 복원되는 투명교정장치를 개발하여 사업화에 성공하였습니다. 동사의 형상기억 투명교정장치는 직접 3D프린팅이 가능하고 형상복원력이 뛰어난 형상기억 투명교정 소재를 사용하여 기존 투명교정장치 대비 단시간 내 높은 치료예측성과 편리하고 편안한 사용감을 제공하며, 고난도 치료 진행시에도 추가 부착물(Attachment)을 사용할 필요가 없는 높은 편의성과 심미성을 제공하여 기존 투명교정장치와 비교하여 높은 기술경쟁력을 지니고 있습니다.이러한 기술경쟁력은 동사의 형상기억 투명교정장치(SMA)와 기존 투명교정장치의 임상데이터를 분석한 각각의 논문상의 객관적 수치의 비교를 통해 확인 할 수 있습니다. 최근 발표한 임상 관찰 연구에서는 동사의 형상기억소재를 사용하여 형상기억 투명교정장치(SMA) 3D프린팅 방식으로 직접 제작하여, 치아이동 정확도를 정량적으로 평가하였으며 다른 다기관 리뷰 논문에서는 기존 투명교정장치의 치아이동 효율성에 대한 생체역학적 관점의 분석이 수행되었습니다. 두 연구는 각각의 목적은 상이하지만, 동일한 생체역학적 원리와 디지털 분석 구조를 공유하고 있습니다. 두 연구 결과를 비교 정리한 내용은 아래와 같습니다. [임상 연구 결과에 근거한 SMA얼라이너와 기존 열성형 얼라이너 비교 분석] 항목 기존 열성형 얼라이너(주2) 동사 SMA 얼라이너(주1) Torque 정밀도 낮음 (~50% 이하)(치아에 따라 변동 큼) 67.6%(최대 100%, 평균 ±표준편차 포함) Tip 정밀도 불안정,root control 어려움
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Rotation 정밀도 50~60% 수준(회전 각도 클수록 실패율 증가) 72.0%(특정 소구치에서 98%) Transverse 정확도 재료적 안정성 및 Force 유지력 형상기억 응력 유지 Root Control (치아 뿌리) 구조적 한계 존재 재현성 확보 가능성 주요 이동 유형 Crown 중심 Tipping 위주 Torque, Tip, Rotation 정밀 제어 가능 주1) 자료 주2) 자료 주3) 주4) 각 비교 항목에 대한 설명은 아래와 같습니다. 항목 설명 해석 기준 Torque정밀도 치아의 설측(Lingual) 혹은 순측(Labial) 방향 경사를 의미. 가상의 수직선과 치관 표면의 기울기 차이(각도)로 측정하며 이때 치관 표면은 치관 중심부의 표면을 기준으로 함 절대값이 클수록 많이 기울어진 것으로, 양(+)의 값은 치근부가 치관부보다 설측(Lingual) 방향으로 기울어진 것을, 음(-)의 값은 치근부가 치관부보다 순측(Labial) 방향으로 기울어진 것을 의미 Tip정밀도 Tip(또는 Tipping) 이란 치아의 치관부가 치근부 보다 더 많이 이동하여, 치아가 기울어지는 것을 의미. 치료계획 대비 실제 치아이동을 측정하여 판단함 0% ~ 100% 범위 값을 지니며, 실제 치아이동이 치료계획과 일치할수록 높은 값을 지님 Rotation정밀도 Rotation 이란, 짝힘에 의한 치아의 회전움직임을 의미. 치료계획 대비 실제 치아이동을 측정하여 판단함 0% ~ 100% 범위 값을 지니며, 실제 치아이동이 치료계획과 일치할수록 높은 값을 지님 Transverse정확도 Transverse 란, 치아의 횡방향의 이동을 의미치료계획 대비 실제 치아이동을 측정하여 판단함 0% ~ 100% 범위 값을 지니며, 실제 치아이동이 치료계획과 일치할수록 높은 값을 지님) 재료적 안정성및Force 유지력 교정장치가 치아에 가하는 힘(교정력)의 일정하게 지속되는 정도를 의미. 교정장치 최초 착용 시점의 힘(교정력) 대비 시간의 경과에 따른 힘(교정력)의 변화량(감소량)을 측정하여 판단함 변화량이 적을수록 유지력이 높음 Root Control(치아 뿌리) 치관부의 움직임은 제한(일정하게 유지)하는 동시에, 치근부만 움직이게 하는 것을 의미 상기 임상데이터의 비교에 따르면, 동사의 SMA는 기존 투명교정장치가 구조적으로 한계를 보여온 치료 정밀도 및 치료 예측 가능성(Torque 정밀도, Tip 정밀도, Rotation 정밀도, Transverse 정확도) 측면에서 우위를 실증적으로 입증하고 있는 것으로 판단됩니다. 또한, 형상기억 특성을 기반으로 환자의 치아에 지속적이고 균일한 힘(재료적 안정성 및 Force 유지력)을 가하는 것으로 나타나 환자가 느끼는 통증이나 불편함은 적은 반면, 치아이동(교정)은 신속히 이루어질 수 있는 것으로 보여집니다. (나) 형상기억 투명교정장치 (Shape Memory Aligner) 동사는 세계 최초로 구강환경에서 형상이 복원되는 형상기억 투명교정장치를 개발하였습니다. 동사의 형상기억 투명교정장치는 '형상기억'과 '다이렉트 프린팅'이라는 두가지 특성을 통해 기존 투명교정장치 대비 여러 특장점 및 차별성을 갖고 있습니다. [형상기억 투명교정장치의 두가지 특성에 대한 설명] 구분 특성 특장점 및 차별성 형상기억(Shape Memory) - 특적 온도(구강온도) 이상에서 형상복원- 치아이동에 이상적인 힘 발현 - 치아에 완벽히 적합하여 언더컷 부위에 대한 블록아웃 작업 불필요- 치아에 의도한 힘을 정확히 가할 수 있으며 추가 부착물 사용 불필요- 착용 내내 일정한 힘을 가하여 환자가 느끼는 통증 및 불편함이 적음- 초기의 교정력이 장기간 일정하게 유지되며 신속한 치아교정 가능- 교정장치의 고온열탕 소독이 가능하여 청결한 관리 가능- 교정장치의 편안한 탈부착 가능 다이렉트프린팅(Direct Printing) - 3D프린터로 직접 출력하여 제작 - 제작과정의 간소화 및 수작업 의존도를 낮춰 누적오차 감소- 디자인한 두께 그대로 재현하여 높은 접합력 시현, 교정 효과 제고- 부착물(어태치먼트) 없이
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교정이 가능하여 높은 심미적 만족도 제공- 부착물(어태치먼트) 사용에 따른 유해물질 용충이 없어 생체적합성 우수 자료 : 동사 또 한, 형상기억 투명교정장치는 형상기억소재를 3D프린터로 직접 출력하여 제작합니다. 이는 진공열성형 방식으로 제작하던 기존 투명교정장치 대비 제작 공정 및 소요시간을 혁신적으로 단축시킵 니다. [투명교정장치 제작 방식별 제작 소요시간] 기존 투명교정장치1 (열성형 방식(치아모델 석고 제작)) 기존 투명교정장치2 (열성형 방식(치아모델 출력)) 형상기억 투명교정장치 (3D프린터 직접 출력 방식) 인상채득 80분 (8ea) 3D스캐닝 10분 3D스캐닝 10분 석고모형 제작 3D셋업디자인 60분 3D셋업디자인 60분 석고모형 셋업 치아모델 3D프린팅 30분 (8ea) 교정장치 3D프린팅 30분 (8ea) 블록아웃 80분 (8ea) 치아모델 IPA세척 5분 (8ea) 잔여레진제거 5분 (8ea) 교정장치 진공열성형 40분 (8ea) 치아모델 경화 5분 (8ea) 교정장치 경화 20분 (8ea) 연마 40분 (8ea) 블록아웃 40분 (8ea) 연마 4분 (8ea) 교정장치 진공열성형 24분 (8ea) 연마 16분 (8ea) 총 제작 시간 16시간 총 제작 시간 3시간 10분 총 제작 시간 2시간 9분 자료: 동사 형상기억 투명교정장치 8개 생산에 소요되는 시간은 약 129분입니다. 기존 투명교정장치 대비 각 14%, 68% 수준으로, 이는 신속한 생산이 가능함을 의미합니다. 생산량이 증가할수록 이러한 차이는 더욱 확대됩니다. 형상기억 투명교정장치는 제작 절차가 복잡하지 않기 때문에 생산을 위한 각종 리소스(시간, 인력 등) 투입이 적으며, 대부분 작업을 디지털화 함으로써 오차 없이 정교한 제작이 가능합니다. [투명교정장치 제작 및 유통 구조 비교] 그래피_투명교정장치 제작 및 유통 구조 비교.jpg 그래피_투명교정장치 제작 및 유통 구조 비교 형상기억 투명교정장치는 3D프린터로 직접 출력하여 생산하기 때문에 환자 진료 후 원내 생산하여 지체 없이 치료를 시작할 수 있게 합니다. 이는 교정장치를 3~4주 지나서야 받아볼 수 있었던 기존 방식과 크게 대조되는 특징입니다. [환자 내원 후 투명교정장치 착용까지 소요시간] 구분 기존 투명교정장치 형상기억 투명교정장치 진료 ~ 투명교정장치 착용소요시간 - 3 ~ 4주- 내원 후 착용까지 장기간 소요- 치료계획 변경 시 치료공백 기간 발생 - 당일 - 약 1 ~ 1.5시간- 내원 당일 바로 착용 또한, 형상기억 투명교정장치는 3D프린터로 출력하기 때문에 교정장치의 두께를 부위별로 자유롭게 조절할 수 있습니다. 이는 기존 투명교정장치는 불가능했던 특성으로, 치아에 가해지는 힘의 크기와 방향을 치료계획에 맞춰 조절할 수 있음을 의미합니다. 본 특성은 치료의 정확도를 대폭 증가시키며, 형상기억 투명교정장치를 다양한 임상케이스에 적용할 수 있게 합니다. [투명교정장치별 두께 조절 여부] 구분 기존 투명교정장치 형상기억 투명교정장치 교정장치 두께 조절 두께 조절 불가능 PETG시트지 두께에 의해 결정 자유롭게 조절 가능교정장치 부위별 두께 조절 가능 형상기억 투명교정장치는 기존 투명교정장치와 달리 치아 이동에 적합한 크기의 힘을 발현하여, 편안한 교정을 가능하게 합니다. [투명교정장치별 치아에 가하는 힘의 크기] 구분 기존 투명교정장치 형상기억 투명교정장치 치아에 가해지는 힘의 크기 (치아 이동량 0.3mm 기준) 15.04 N (너무 강한 힘 발현, 통증 유발) 1.57 N (통증 없거나 경미) 자료: 기존 투명교정장치는 착용 직후부터 치아에 가해지는 힘이 급격히 감소합니다. 반면, 형상기억 투명교정장치는 치아 이동에 적합한 크기의 힘을 장기간 유지합니다. [치아이동거리 0.50mm 설정 시 투명교정장치별 시간경과에 따른 힘의 크기] 그래피_시간경과에 따른 힘의 크기.jpg 그래피_시간경과에 따른 힘의 크기 자료: 형상기억 투명교정장치는 기존 투명교정장치와 달리 뜨거운 물에 의한 영구변형이 발생하지 않습니다. 이러한 특성을 이용하여 교정장치 착용 전 미리
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온수에 담가 부드럽게 연화시킨 후 손쉽게 착용할 수 있으며, 장치를 제거할 때도 미온수를 입에 머금는 방법을 통해 장치를 보다 쉽게 제거할 수 있습니다. 형상기억 투명교정장치는 기존 투명교정장치 대비 치아에 더 '적합'(Fitting) 합니다. [투명교정장치별 치아 적합 모습] 구분 기존 투명교정장치 형상기억 투명교정장치 치아적합도 치아적합도_기존투명교정장치.jpg 치아적합도_기존투명교정장치 치아적합도_형상기억투명교정장치.jpg 치아적합도_형상기억투명교정장치 기존 투명교정장치는 치아표면과의 이격으로 치아에 정교한 힘을 가하지 못하여, 정교한 치아교정에 한계를 보입니다. 통상 이를 해결하기 위해 어태치먼트를 부착하게 되는데, 어태치먼트 부착은 심미성 저하, 유해물질 용출 같은 치명적인 단점을 수반하기 때문에 그 사용은 지양되어야 합니다. 반면, 형상기억 투명교정장치는 치아에 완벽히 밀착되어 정교한 교정력을 구현할 수 있습니다. 또한, 이러한 특성 덕분에 어태치먼트를 사용하지 않아도 됩니다. 형상기억 투명교정장치는 정교한교정 능력 덕분에 적응증(치료 가능 케이스)의 범위가 다양하며 시술 난이도가 높은 치료에도 사용될 수 있습니다. [임상으로 증명된 형상기억 투명교정장치의 다양한 적응증] 그래피_임상_sma_다양한 적응증.jpg 그래피_임상_sma_다양한 적응증 이를 간단히 정리하면 아래와 같습니다. [투명교정장치별 적합도, 어태치먼트 사용 여부 등 비교] 구분 기존 투명교정장치 형상기억 투명교정장치 치아와의 적합 수준 잘 적합 되지 않음 완벽히 적함 됨 치아에 가해지는 힘 힘을 정교하게 구현하지 못함 힘을 정교하게 구현함 어태치먼트 사용 여부 사용 사용하지 않음 심미성 낮음 높음 유해물질 용출 유해물질 용출 우려 존재 유해물질 용출 우려 부존재 비스페놀A 불검출(BPA Free) 적응증 범위 적응증 범위가 제한적임 (어태치먼트 부착) 적응증 범위가 다양함 결과적으로, 기존 투명교정장치는 50% 수준의 치료예측율을 보이는 반면 형상기억 투명교정장치는 99.6%라는 높은 치료예측율을 보입니다. 낮은 치료예측율은 치아 교정이 제대로 이루어지지 않을 가능성이 높음을 의미하며, 치료 지연 및 장기화를 유발합니다. 이는 교정의 및 환자 모두의 만족도를 저하시킵니다. (치료예측율: 계획한 치아이동량과 실제 이동량을 비교한 데이터) [투명교정장치별 치료예측율] 그래피_투명교정장치별 치료예측율.jpg 그래피_투명교정장치별 치료예측율 자료: 상기와 같은 특성을 기반으로 동사의 형상기억 투명교정장치는 기존 투명교정장치 대비 사용자에게 다양한 측면에서 이점을 제공합니다. 형상기억 투명교정장치의 사용자는 수요자(치과, 기공소 등)와 최종소비자(치료환자)로 나눌 수 있습니다. 먼저 수요자 입장에서 형상기억 투명교정장치를 사용했을 때 얻는 이점은 다음과 같습니다. [형상기억 투명교정장치의 소비자 가치 (수요자인 교정의 기준)] 구분 형상기억 투명교정장치 수익성 상대적으로 높음 치료 기간 상대적으로 짧음 (평균 8 ~ 10개월) 진료 시간 상대적으로 짧음 (5분 이내, 상담 위주) 자료 : 동사 첫째, 교정치료를 진행했을 때 수요자가 얻게 되는 수익성이 상대적으로 높습니다. 형상기억 투명교정장치는 치과에서 직접 3D프린팅하여 제작할 수 있기 때문에 생산 비용이 매우 저렴합니다. 이는 수요자에게 더 높은 수익성을 제공할 수 있습니다. 둘째, 치료 기간이 상대적으로 짧습니다. 형상기억 투명교정장치는 정확하고 신속한 치아교정이 가능하기 때문에 기존 투명교정치료 대비 치료기간이 상대적으로 짧습니다. 이는 높은 만족도를 제공함과 동시에 더 많은 수익 창출 기회를 제공합니다. 셋째, 진료 시간이 상대적으로 짧습니다. 형상기억 투명교정장치는 부착물을 사용하지 않고, 치료예측율 또한 높기 때문에 진료에 소요되는 시간이 짧습니다. 이 역시 높은 만족도를 제공하며, 더 많은 수익 창출 기회를 제공합니다. 정리하면 형상기억 투명교정장치는 기존의 투명교정장치 대비 ① 우수한 치아교정 효과 및 ② 더 많은 수익 창출 기회를 제공하므로, 수요자를 대상으로 더 높은
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시장경쟁력을 지닌 제품이라 할 수 있습니다. 한편, 최종소비자(치료환자) 입장에서 형상기억 투명교정장치를 사용했을 때 얻는 이점은 다음과 같습니다. [형상기억 투명교정장치의 소비자 가치 (최종소비자인 교정환자 기준)] 구분 형상기억 투명교정장치 치료 기간 상대적으로 짧음 (평균 8 ~ 10개월) 사용의 편의성 편리함 심미성 높음 (어태치먼트 부착하지 않음) 통증 없음 또는 경미함 고온 살균/세척 가능 치료 대기기간 없음 (내원 당일 치료 착수) 자료 : 동사 첫째, 신속한 치아 교정이 가능합니다. 형상기억 투명교정장치는 정확한 치아이동, 신속한 치아이동, 높은 치료예측율 등의 결과로 기존 대비 치료기간을 단축시킵니다. 둘째, 사용이 편리합니다. 형상기억 투명교정장치는 탈부착이 용이하고, 해당 과정에서 발생하는 통증 및 불편감이 거의 없기 때문에 편리하게 사용할 수 있습니다. 셋째, 심미성이 뛰어납니다. 형상기억 투명교정장치는 어태치먼트를 부착하지 않기 때문에 교정장치가 육안으로 잘 보이지 않습니다. 즉, 교정장치가 티 나지 않아 높은 심미적 만족감을 제공합니다. 넷째, 통증이 없거나 경미합니다. 형상기억 투명교정장치는 치아 이동에 이상적인 소프트한 힘을 발현하기 때문에 환자가 느끼는 통증이 거의 없습니다.이외 고온 살균 · 세척이 가능하다는 점, 내원 당일 지체 없이 치료받을 수 있다는 점 등 다양한 이점이 존재하며 형상기억 투명교정장치는 최종소비자에게 치료 및 제품의 사용 전반에 걸쳐 높은 만족도를 제공하고 있습니다. (다) 장비 제품 동사는 3D프린팅을 위해 소비자가 필요로 하는 모든 것을 통합솔루션 형태로 제공하고 있습니다. 최종적으로 생산(3D프린팅)하고자 하는 제품을 위한 맞춤형 소재부터 해당 소재로 출력물을 디자인하고 출력하고 제품화하는 전 과정에 필요한 대부분의 하드웨어, 소프트웨어, 유저 플랫폼 그리고 생산 프로토콜까지 직접 개발·공급하고 있습니다. 잔여레진제거와 질소경화기는 형상기억 투명교정장치를 제작하기 위한 필수 공정으로 동사는 잔여레진제거장치(Tera Harz Spinner)와 질소경화기(Tera Harz Cure)를 직접 개발, 생산 및 제공하고 있습니다. 해당 제품들은 형상기억 투명교정장치 특성구현 및 고품질 제작을 위한 필수 설비입니다. 핵심 장비 제품의 비교우위 사항은 다음과 같습니다. 1) 질소경화기 ( [질소경화기(Tera Harz Cure)] 그래피_질소경화기.jpg 그래피_질소경화기 동사가 개발한 3D프린팅 소재는 다양한 기계적 물성을 구현하기 위해, 고분자 소재로 만들어졌습니다. 이렇게 개발된 소재들은 분자량이 높아 시중의 경화기로는 완전히 경화를 시킬 수 없어, 고광량 경화기의 개발이 요구되었습니다. 이에 동사는 풍부한 UV에너지밀도(1,000mW/cm²)를 지닌 경화기를 직접 개발하였으며, 산소(O₂)에 의해 중합과정이 간섭 받는 것을 예방하기 위해 경화기에 질소경화기를 탑재하여, 질소경화를 가능하게 하였습니다. 시중 대부분의 경화기는 자체적으로 '질소경화' 기능이 없어 경화기에 질소탱크를 연결하여 질소경화를 진행하곤 하지만, 이는 질소탱크 관리 · 비치에 따른 공간적 제약 등 사용에 어려움이 있습니다. 동사는 경화기에 자체적으로 질소발생기를 탑재함으로써 이러한 문제를 해결하였을 뿐만 아니라, 사용자가 이를 보다 편리하게 사용할 수 있도록 질소경화 기능을 내재화 하였습니다. 그리고, 광균일도를 고려하여 56개의 UV광원들을 최적으로 배치하였으며, 광량을 5단계로 조절할 수 있게 함으로써 소재별로 최상의 물성과 색상을 구현할 수 있도록 하였습니다. 또, 냉각 시스템을 탑재함으로써 경화 후 높아진 경화기 온도를 빠르게 식혀주기 때문에, 경화를 위한 최적 환경(최적 온도)을 유지할 수 있게 합니다. 【그래피 질소경화기의 특징 및 장점】 항목 내용 에너지 밀도 광원 광량 5단계로 조절 가능( 경쟁제품 대비 10배 수준의 고광량 UV광원으로 표면전환율 약 100% 실현) 광균일도 피경화물에 균일한 광에너지 조사 질소경화 질소발생기 탑재 (질소 탱크 사용하지 않음), 자체적으로
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질소경화 기능 지원 냉각 시스템 Safety Cooling 시스템 탑재 2) 잔여레진제거장치 ( [ 잔여레진제거장치 (Tera Harz Spinner) ] 그래피_잔여레진제거장치.jpg 그래피_잔여레진제거장치 통상 3D프린팅 출력물 표면의 잔여레진은 IPA 등 유기용매를 이용하여 제거합니다. 하지만 유기용매 사용은 인체에 유해할 수 있기 때문에 의료기기 제작과정에 쓰이는 것은 적절하지 않습니다. 동사는 유기용매를 사용하지 않고 잔여레진을 제거하기 위해, 원심분리 방식의 잔여레진제거장치(Tera Harz Spinner)를 개발하였습니다. 해당 장치는 잔여레진을 제거하기위해 내부 회전통이 고속(500rpm)으로 회전하며 강한 원심력을 만드는데, 이때 탑재된 열원은 내부온도를 높여 잔여레진의 흐름성을 증가시킴으로써 잔여레진이 보다 효과적으로 제거될 수 있게 합니다. 본 방식은 잔여레진을 매우 효과적으로 제거하기 때문에, 더 이상의 유기용매 사용을 필요로 하지 않습니다. 즉, 동사의 잔여레진제거장치는 유기용매 사용을 방지함으로써, 유기용매에 의해 발생할 수 있는 각종 문제들을 사전에 예방합니다. 잔여레진제거장치(Tera Harz Spinner)의 사용은 형상기억 투명교정장치의 투명도에도 영향을 주는데, 유기용매를 사용하는 경우 표면 투과도가 30% 수준으로 하락하는 반면, 잔여레진제거장치를 사용하는 경우에는 표면 투과도 하락이 없기 때문에 더 맑고 투명한 형상기억 투명교정장치 제작을 가능하게 합니다. 즉, 잔여레진제거장치를 사용할 때 형상기억 투명교정장치의 심미성이 더 좋습니다. 【그래피 잔여레진제거장치의 특징 및 장점】 항목 내용 잔여레진 제거 방식 원심분리 방식 (원심력 + 열원) 효율성 및 실용성 작동시간(5분) 내 거의 모든 잔여레진 제거 (내부 열원에 의해 레진의 흐름성이 증가하기 때문임) 생체 적합성 (의료기기 제작용 적합성) 인체에 유해할 수 있는 유기용매 사용을 방지함으로써, 인체에 대한 유해성을 차단 (생체 적합성 높음) 심미성 높음 (맑고 투명한 형상기억 투명교정장치 제작 가능) 동사는 형상기억 투명교정장치 제작 및 사용 전반에 대한 통합솔루션을 제공하고 있습니다. 표준공정을 수립하였고 각 공정에 필요한 생산설비와 소프트웨어를 직접 개발하기도 했습니다. 그 결과 형상기억 투명교정장치 제작공정은 기존 공정 대비 혁신적인 생산성 향상을 불러왔습니다. 하지만 생산설비를 조작하고 각 공정을 수행하는 주체는 결국 사람이기 때문에, 작업자가 갖는 제품과 공정에 대한 지식 수준 및 이해도에 따라 생산되는 제품(출력물) 품질의 편차는 다소 발생할 수 있습니다. 형상기억 투명교정장치 사업은 원내 생산(In-house 생산)이라는 기존과 차별화된 사업 모델을 지니고 있기 때문에, 전세계 각지의 치과, 병원, 치과기공소 등 현장에서 만들어질 형상기억 투명교정장치의 품질이 언제나 일정한 품질로 제작되어야 합니다. 즉, 작업자의 지식수준과 이해도에 의해 결정되어서는 안됩니다. 동사는 이를 실현하고자 각 공정을 잇는 자동화설비(Tera Harz Smart Robot)를 개발함으로써, 전세계 각지에서 생산될 형상기억 투명교정장치가 언제나 일정한 품질로 생산되도록 하였고 생산성 또한 크게 높였습니다. [SMA 로봇 시스템] 그래피_로봇시스템.jpg 그래피_로봇시스템 (자료: 동사 제공) 앞서 형상기억 투명교정장치의 차별성을 기술하며, 기존 투명교정장치와의 생산 효율성(투입되는 리소스 및 소요시간)을 비교하였습니다. 해당 비교를 통해 형상기억 투명교정장치는 생산량이 늘어날수록 그 생산성의 차이가 더욱 확대됨을 알 수 있었습니다. 즉, 형상기억 투명교정장치 대량생산 모델에도 큰 경쟁력을 지니며, Tera Harz Smart Robot은 이러한 대량생산 모델에서 높은 활용성을 보일 것으로 예상하고 있습니다. 생산인력 투입을 혁신적으로 줄여주며, 각 공정간의 작업 공백을 줄여 생산속도를 향상시키고, 24시간 작업할 수 있기 때문에 생산능력(Capacity)도 대폭 증가시킵니다. 그리고 언제나 균일한 품질의 형상기억 투명교정장치를 생산할
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수 있게 합니다. 이처럼 동사의 SMA 로봇시스템(Tera Harz Smart Robot)은 In-house 생산, 대량생산 등 다양한 생산모델에서 높은 활용도를 지닌 제품이며, 전세계 어디에서나 균일한 품질의 형상기억 투명교정장치가 생산될 수 있도록 하는 핵심 제품입니다. (2) 기술 경쟁력 (가) 기술 자립도 현재 형상기억 투명교정장치 소재의 핵심 기술인 올리고머 구조의 자체 설계 및 합성기술은 특허 출원번호 10-2023-0074701로 진행 중에 있으며, 이를 토대로 제조된 형상기억 투명교정장치는 10-2244439, 10-2281789, 10-2486139 등 다양한 관점에서 특허 등록을 완료하여 기술력을 입증하고 있습니다. 또한, 자체 합성된 올리고머를 사용하는 소재에 대한 프로토콜을 개발하기 위해 특허 출원번호 10-2273407, 10-2034885 등을 통해 독자적인 기술 자립도를 확립하고 있습니다 국내에서는 현재 등록된 특허 19건과 출원 중인 특허 18건으로 총 37건의 특허권 및 출원특허를 보유하고 있습니다. 이 중 3D프린팅 소재와 직접 관련된 특허권과 출원특허는 11건이며, 3D프린팅 공정 관련 특허권과 출원특허는 13건입니다. 또한, 본 3D프린팅 제조 기반 장치의 사업과 관련된 특허권과 출원특허는 13건입니다. 국내 및 해외에서 특허등록 34건, 특허출원 29건을 확보하고 있습니다. 이 중 3D프린팅 소재, 공정, 제품과 관련하여 동사가 보유한 핵심 특허는 '투명교정장치의 제조를 위한 3D프린터용 광경화성 조성물'(10-2111789호) 입니다. 동사의 증권 신고서 제출일 현재 지적재산권 보유현황은 아래와 같습니다. 【국내외 지적재산권 보유현황 】 (단위: 건) 구분 등록 출원 소계 국내 특허/실용 디자인 상표 해외 특허/실용 상표 합계 【국내외 지적재산권 현황(리스트)】 순번 구분 내용 (명칭) 국가 출원번호(출원일) 등록번호(등록일) 적용 제품 특허 3D정보를 이용한 디지털 깁스 프린팅 장치 및 프린팅 방법 한국 공정 (디지털깁스) 특허 광량제어 및 고밀도 UV 조사구조를 갖는 3D프린터용 UV 후경화 장치 한국 하드웨어 특허 3D프린터를 이용한 유방 보형물 제작 시스템 한국 공정 (유방보형물) 특허 3D프린터용 광경화형 고분자 조성물 한국 소재(모든 소재) 미국 유럽 중국 일본 특허 투명교정장치의 제조를 위한 3D프린터용 광경화형 조성물 한국 미국 유럽 중국 일본 특허 환자 맞춤형 깁스의 제조를 위한 3D프린터용 광경화형 조성물 한국 소재(디지털깁스) 미국 유럽 중국 일본 특허 탑-다운 방식의 3D프린터 및 이를 이용한 제품 제조 방법 한국 특허 3D프린트 출력물의 후경화 공정 및 이의 장치 한국 공정(SMA), 소재(Tera Harz Clear), 하드웨어 특허 3D프린팅을 이용한 환자 맞춤형 치아교정장치 및 이를 이용한 치아 교정 방법 한국 소재 특허 광경화형 치아 수복용 조성물 한국 소재 (TC-80DP) 특허 내수성이 우수한 3D프린터용 광경화성 수지 조성물 한국 소재 (모든 소재) 특허 3D프린터를 이용한 환자 맞춤형 부분 틀니 한국 특허 3D프린터를 이용한 환자 맞춤형 틀니 한국 소재(TFDH), 소재(TC-80) 특허 교정력을 높인 투명 치아 교정 장치 한국 소재 특허 3D프린터용 과경화형 조성물 및 이의 제조 방법 한국 소재 (모든 소재) 특허 3D프린트 출력물의 후경화 방법 및 이의 방법에 의해 제조된 투명 치아 교정 장치 한국 미국 유럽 중국 일본 특허 환자 맞춤형 투명 치아 교정 장치 한국 소재 특허 신규한 유기 화합물 및 이를 포함하는 3D프린터용 광경화형 조성물 한국 소재 특허 3D프린터물의 후경화를 위한 장치 한국 하드웨어 특허 3D프린터물의 후경화를 위한 장치 한국 하드웨어 특허 3D프린팅용 광경화형 올리고머 및 이를 포함하는 3D프린팅용 형상기억 고분자 조성물 한국 소재 특허 광경화형 조성물을 이용한 3D프린트 출력물의 후경화 방법 및 이의 방법에 의해 제조된 투명 치아 교정 장치 한국 소재 특허 3D프린터용 광경화형 조성물 한국 소재 특허 임베디드