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채무잔액의 130% 이내 금액에 한하고, 관련 채무잔액의 130% 초과금액 또는 자신을 위하여 담보제공, 질권설정, 지급보증 등과 관련한 금액은 제외)③ 진행 중인 소송사건 등으로 발생가능한 우발부채 D 계정과목 재분류 등 위에서 열거한 항목 이외에서 발생한 경우 재무제표 심사 과정에서 당사의 예상을 상회하는 수준의 조치가 확정될 가능성을 완전히 배제할 수 없습니다. 또한, 재무제표 심사 과정에서 당사가 예상하지 못하는 회계위반이 발견되어 감독기관으로부터 추가적인 조치를 받을 가능성 역시 배제할 수 없습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 버. 자회사의 산업단지 개발 관련 위험 당사는 2007년 최초 고시된 전라남도 해남군 화원면 소재 화원산업단지의 단독 개발 시행자였으며, 2010년까지 해당 부지를 조선 전문 공업단지로 개발하고자 계획했습니다. 하지만 모기업 대주그룹이 2010년 사실상 해체되어 당사는 채권단 공동관리 절차로 운영되었습니다. 이후, 조선업 침체 및 시황 악화, 국내 경기부진, 그리고 부동산 PF 시장 경색으로 인하여 예정대로 산업단지 개발이 이루어지지 못한 상태에서 개발 기한 연장을 지속하고 있습니다. 당사는 산업단지를 전문적, 효율적으로 개발하기 위하여 2024년 2월 중 당사가 100% 집분을 보유하는 특수목적법인 자회사인 ㈜화원산업단지개발을 설립하였으며, 2024년 6월에는 대표시행사를 ㈜화원산업단지개발 외 1개사(당사)로 변경하였습니다. 당사의 증권신고서 제출일 현재 화 원산업단지의 개발 진행 시기, 투자 규모 및 자금조달 방안 등 구체적인 사항에 대해 결정 된 바 는 없습니다. 그러나, PF 개발 사업은 사업 과정에서 다수의 외부자금 조달 및 제3자의 보증을 수반하며, 이는 당사의 투자금액 이상의 추가적인 채무가 발생할 수 있음을 의미합니다. 이에 , 당사는 자회사의 산업단지 개발이 당사의 재무에 미치는 영향을 최소화하기 위해 노력을 다 할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 향후 조선업 및 해상풍력 산업의 업황 부진으로 사업성이 저조하여 분양이 부진하거나, 금리 상승 및 부동산 경기 둔화 등 예상하지 못한 경제 환경 변화로 PF 사업이 위축되는 경 우, 자회사의 산단 개발 차질 및 이자비용 증가를 초래하여 당사의 재무상태에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다. 당사는 2007년 최초 고시된 전라남도 해남군 화원면 소재 화원산업단지의 단독 개발 시행자였습니다. 개발계획의 최초 승인 당시에는 2010년까지 조선 전문 산업단지로 개발하는 것을 계획하였으나, 2010년 모기업 대주그룹이 사실상 해체되어 당사가 채권단 공동관리 절차로 운영됨에 따라 승인 받은 기한내 개발이 진행되지 못하였습니다. 이후, 당사는 수 차례에 걸쳐 개발 기한 을 연장하며, 개발목적 변경 및 산업단지 유치업종을 추가 하였습니다. 하지만, 조선업 및 해상풍력 산업의 침체 및 시황 악화, 국내 경기부진, 그리고 부동산 PF 시장 경색이 발생함에 따라 예정대로 개발이 이루어지지 못하고 개발 기한 연장만을 지속하고 있습니다. 당사는 기존 2024년말까지 예정되어 있던 개발 기한을 2028년말까지 연장하 고자 2024년 09월 관계기관에 신청하여으며, 증권신고서 제출일 현재 관계기관의 승인 및 고시를 기다리고 있습니다. 한편, 당사는 2024년 2월 특수목적법인인 100% 자회사 ㈜화원산업단지개발을 설립 하였고, 2024년 6월에는 대표시행사를 당사 단독에서 ㈜화원산업단지개발 외 1개사(당사)로 변경하였습니다. 이는 화원산업단지 개발 전문화로 효율성을 향상하고, 당사로부터 개발사업을 분리함으로써 산단 개발로 인하여 발생할 수 있는 재무적 위험을 최소화하고 안정적인 PF 자금조달을 확보하기 위함입니다. 산업단지 사업 면적은 육상부 1,068,655.4㎡이며 해상부 986,967㎡입니다. 육상부 면적 중 972,820㎡(346억원)에 대해서는 보상을 완료하여 당사 소유 중이며, 향후 산업단지 개발 및 분양이 본격화될 경우 당사가 소유중인 토지 및 기투입비용을 ㈜화원산업단지개발로
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양도하여 사업을 진행할 예정입니다. [화원산업단지 개발 개요] 구 분 내 용 위치 전라남도 해남군 화원면 조선소길 498 사업 개요 조선 및 해상풍력 기업 중심 산업단지 조성 사업 시행자 ㈜해남화원산단개발 사업 면적 당사의 증권신고서 제출 일 현재 화원산업단지의 개발 진행 시기, 투자 규모 및 자금조달 방안 등 구체적인 사항에 대해 결정된 바 는 없습니다. 그러나, PF 개발 사업은 사업 과정에서 다수의 외부자금 조달 및 제3자의 보증을 수반하며, 이는 당사의 투자금액 이상의 추가적인 채무가 발생할 수 있음을 의미합니다. 이에, 당사는 자회사의 산업단지 개발이 당사의 재무에 미치는 영향을 최소화하기 위해 노력을 다 할 예정입니다. 우선 , 당사가 보유한 산업단지 부지를 자회사인 ㈜화원산업단지개발에 이전하고 이전된 토지를 담보로 자회사가 직접 자금을 조달하여 사업을 추진함으로써 PF 사업장의 부채가 당사의 재무에 미치는 영향을 최소화할 계획입니다. 또한, 기 확보한 부지를 바탕으로 과도한 자금조달을 방지하고 제3자 보증에 대한 의존 역시 최소화하여 PF 사업장에서 발생 가능한 우발채무를 최소화할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 향후 조선 업 및 해상풍력 산업의 업황 부진으로 사업성이 저조하여 분양이 부진하거나, 금리 상승 및 부동산 경기 둔화 등 예상하지 못한 경제 환경 변화로 PF 사업이 위축되는 경우, 자회사의 산단 개발 차질 및 이자비용 증가를 초래하여 당사의 재무상태에 부정적 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다. [화원산단 진행 연혁] 일 자 내 용 화원일반산업단지 지정(개발계획) 승인 화원산업단지 실시계획 승인 화원산업단지 개발계획 및 실시계획 변경 승인 개발기한 연장 : 2010년 12월 → 2013년 12월 화원산업단지 개발계획 및 실시계획 변경 승인 개발기한 연장 : 2013년 12월 → 2016년 12월 화원산업단지 개발계획 및 실시계획 변경 승인 개발기한 연장 : 2016년 12월 → 2020년 12월 화원산업단지 개발계획 변경 승인 개발기한 연장 : 2020년 12월 → 2024년 12월 개발목적 변경 : 당초) 조선중심 산업단지 → 변경) 대한조선 부지 제외 분양목적 산업단지로 개발 유치업종 추가 : 당초) 선박건조업 → 변경) 해상풍력 관련 제조기업 추가 ㈜해남화원산업단지개발 설립 화원산업단지 사업시행자 변경 승인 당초) 대한조선 → 변경) ㈜해남화원산업단지개발 외 1개사(대한조선) 화원산업단지 시공사『우선협상대상』선정 화원산업단지 개발계획 및 실시계획 변경 신청 개발기한 연장 : 2024년 12월 → 2028년 12월 유치업종 추가 : 당초) 2021년 4월 업종 외 → 변경) 전기장비제조업 등 추가 부지설계기준 상향 및 기반시설(입주기업 대상 공용부두시설) 추가 3. 기타위험 가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험 당사의 상장예정주식수 38,526,312주 중 약 22.02%에 해당하는 8,482,164주는 상장 직후 유통가능물량입니다. 유통가능물량의 경우 상장일부터 매도가 가능하므로 해당물량의 매각으로 인하여 주식가격이 하락할 가능성이 있습니다. 추가적으로 최대주주 등 계속보유의무자의 의무보유기간이 종료되는 경우 추가적인 물량출회로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다. 이처럼 상장일부터 유통가능한 물량과 이후 추가적인 물량 출회가 가능함을 투자자께서는 유의해주시기 바랍니다. 당사의 상장예정주식수는 38,526,312주 중 최대주주인 ㈜케이에이치아이가 보유한 17,771,846주(상장예정주식수 기준 지분율 46.13%)는 「유가증권시장 상장규정」 제27조 제1항 제1호에 의거하여 상장일로부터 6개월간 의무보유 대상이나, 상장 이후 안정적인 경영 및 투자자보호를 위하여 의무보유기간을 연장하여 보유 주식 50%에 대해 의무보유기간을 6개월 연장하여 1년, 그 외 보유주식 50%에 대해서는 1년 6개월을 연장하여 2년간 의무보유합니다.그 외 상장예비심사 신청일 전 1년 이내에 최대주주등이 소유하는 주식등을 취득한 투자자가 보유한
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10,272,302주(상장 후 지분율 26.66%)는 「유가증권시장 상장규정」 제27조 제1항 제4호에 의거하여 상장일로터 6개월간 의무보유합니다.마지막으로 금번 공모 시 우선배정하는 우리사주조합에 배정된 2,000,000주(공모 후 지분율 5.19%)는 상장 이후 한국증권금융에 예탁하여야 하며, 일부 예외사항을 제외하고 예탁일로부터 1년이 경과하기 이전까지 처분할 수 없습니다. 단, 우리사주조합의 실제 청약 주식수에 따라 배정 수량이 달라질 수 있습니다. (단위: 주, %) 구분 주주명 관계 공모전 보유주식 공모후 매각제한기간(상장일 기준) 매각제한사유 보유주식 매각제한물량 유통가능물량 주식수 지분율 주식수 지분율 주식수 지분율 주식수 지분율 최대주주등 ㈜케이에이치아이 최대주주 본인 상장 후 1년 (주1) 상장 후 2년 (주1) 스테프코리아 계열회사 상장 후 6개월 (주2) 동일기업 계열회사 상장 후 6개월 (주2) 범양산업 계열회사 상장 후 6개월 (주2) 윌트론 계열회사 상장 후 6개월 (주2) 이석문 임원(등기) 상장 후 6개월 (주2) 송기명 임원(비등기) 상장 후 6개월 (주2) 김종덕 임원(비등기) 상장 후 6개월 (주2) 노병억 임원(비등기) 상장 후 6개월 (주2) 왕삼동 임원(등기) 상장 후 6개월 (주2) 이상철 임원(비등기) 상장 후 6개월 (주2) 전용운 관계회사 임원(등기) 상장 후 6개월 (주2) 강명우 관계회사 임원(등기) 상장 후 6개월 (주2) 김두용 최대주주 친족 상장 후 6개월 (주2) 김두현 최대주주 친족 상장 후 6개월 (주2) 김두희 최대주주 친족 상장 후 6개월 (주2) 김승간 임원(비등기) 상장 후 6개월 (주2) 박찬성 관계회사 임원(등기) 상장 후 6개월 (주2) 임승대 관계회사 임원(등기) 상장 후 6개월 (주2) 고한호 최대주주의 친족 상장 후 6개월 (주2) 도승필 임원(비등기) 상장 후 6개월 (주2) 박관수 임원(비등기) 상장 후 6개월 (주2) 선건수 관계회사 임원(등기) 상장 후 6개월 (주2) 이홍렬 임원(비등기) 상장 후 6개월 (주2) 소계 1% 이상 소유주주 삼성증권㈜(AH프로젝트일반사모투자 신탁제10호신탁) 상장 후 6개월 (주2) 한국산업은행 소계 1% 미만 소유주주 광주은행 소액주주 상장 후 6개월 (주2) 소계 공모주주 우리사주조합 상장 후 1년 (주3) 공모주주 소계 합계 (주1) 유가증권시장 상장규정 제27조 제1항 제1호에 의거 상장일로부터 6개월간 의무보유하여야 하나 상장 이후 안정적인 경영 및 투자자보호를 위해 의무보유기간을 연장하여 보유 주식 50%에 대해 1년, 그 외 보유 주식 50%에 대해 2년간 의무보유 예정입니다. (주2) 유가증권시장 상장규정 제27조 제1항 제4호에 의거 상장일로부터 6개월간 의무보유 예정입니다. (주3) 금번 공모를 통해 당사의 우리사주조합에서 취득 예정인 2,000,000주는 상장 후 1년간 우리사주조합 계좌에 의무보유 예탁될 예정입니다. 단, 우리사주조합의 실제 청약 수량은 배정 수량과 다를 수 있습니다. [ 상장 후 시점별 유통가능 주식수 현황 ] 구분 주식수 유통가능 주식수 비율 상장일 유통가능 상장후 6개월뒤 유통가능 상장후 12개월뒤 유통가능 상장후 24개월뒤 유통가능 상기의 의무보유물량을 제외한 주식수 8,482,164주(상장 후 지분율 22.02%)는 상장 직후 시장에서 유통가능한 물량으로 상장일 유통가능 주식의 단기간 내 급격한 출회는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 의무보유기간 종료 후 주요 주주 등의 소유주식 매각은 당사의 사업성, 성장성 등에 대한 부정적인 시각으로 이어질 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 나. 신규상장 요건 미충족 및 상장예비심사결과 효력 상실 위험 금번 공모는「유가증권시장 상장규정」에서 규정하고 있는 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따라 모집 및 매출을 통해 공모하는 것입니다. 금번 공모 후 당사가 신규상장신청일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 본 주식은 유가증권시장에 상장되어
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매매를 시작하게 됩니다. 그러나 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 이는 당사 상장의 지연 또는 무산으로 이어질 수 있습니다. 이는 당사 주식의 유동성 및 시장가격에 부정적인 영향을 미치고 환금성에 큰 제약을 받을 수 있습니다. 또한, 당사는 2025년 04월 04일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여 2025년 06월 23일 상장예비심사 승인을 통지받았으며, 유가증권 시장에 상장하기 위해서는「유가증권시장 상장규정」에 따라 2025년 12월 23일까지 신규상장 신청을 해야 합니다. 당사는 2025년 06월 24일 본 증권신고서를 제출하였으나 투자자 보호 등의 사유로 효력발생시기가 재기산 되는 정정기재가 발생하여 상장 일정이 조정될 경우 상장예비심사 결과의 효력이 상실될 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 당사는 2025년 04월 04일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여 2025년 06월 23일 상장예비심사결과를 통지받았습니다. 본건 공모는 유가증권시장 신규상장에 필요한 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따라 모집 및 매출을 통해 공모하는 것입니다.한국거래소로부터 수령한 공문에 따르면 당사는 공모 후 충족이 가능한 상장주식수 및 주식의 분산요건 등을 제외한 모든 요건을 충족하고 있습니다. 그러나 상장 전 다음과 같은 사유에 해당되어 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미칠 수 있다고 인정되는 경우, 한국거래소는 상장예비심사승인의 효력을 인정하지 않을 수 있고 상장예비심사신청서를 다시 제출하여 심사를 받아야 할 수도 있습니다. 이 경우 당사 주식의 상장 연기 혹은 상장 취소로 이어질 수 있습니다. 【한국거래소 상장예비심사 결과】 1. 신규상장신청인 상호 대한조선㈜ 법인구분 일반기업 법인등록번호 사업자등록번호 본점소재지 전라남도 해남군 화원면 조선소길 498 업종 선박 및 보트 건조업 (03-31-01) 2. 상장예비심사 결과 신규상장신청인이 상장예비심사를 신청한 주권을 심사한 결과 상장예비심사신청일('25.04.04) 현재 유가증권시장 상장규정(이하 ‘상장규정’이라 한다) 제29조 및 제30조의 신규상장심사요건 중 공모 후에 심사가 가능한 주식분산 요건 등을 제외한 모든 요건을 충족하고 있음 3. 상장예비심사 결과의 효력 상실 신규상장신청인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 사유가 생겨 상기 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 판단하는 경우 거래소는 상장예비심사결과의 효력을 인정하지 않을 수 있으며, 이 경우 신규상장신청인은 상장규정 제26조의 규정에 따른 상장예비심사신청서를 다시 제출하여 심사를 받아야 함 1) 경영상 중대한 사실(발행한 수표 또는 어음의 부도, 영업활동의 정지, 재해 또는 과대한 손실의 발생, 다액의 고정자산의 매각, 소송의 제기, 최대주주 및 임원의 변경, 합병, 분할ㆍ분할합병, 영업의 양도ㆍ양수, 주요 자산의 임대 또는 경영위임의 결의, 그 밖에 경영상 중대한 사실에 해당된다고 거래소가 인정하는 경우)이 생긴 경우 2) 투자자 보호에 중요한 사항이 상장예비심사신청서에 거짓으로 적혀있거나 빠져있는 사실이 발견된 경우 3) 최근 3사업연도의 개별ㆍ연결재무제표와 그에 대한 감사인의 감사보고서 등과 관련하여 국내회계기준 위반으로 증권선물위원회로부터 검찰 고발, 검찰 통보, 증권발행 제한 또는 과징금 부과 조치를 받은 경우 4) 투자설명서, 예비투자설명서, 간이투자설명서의 내용이 상장신청서와 다른 경우 5) 상장예비심사 결과를 통지받은 날부터 6개월 이내에 신규상장신청서를 제출하지 않은 경우 - 다만, 신규상장신청인이 유가증권시장의 상황 급변 등 불가피한 사유로 제출기한의 연장을 요청하여 거래소가 승인하는 경우에는 6개월 이내에서 제출기한을 연장할 수 있음 6) 상장예비심사신청일부터 상장일 전일까지 제3자 배정 방식으로 신주를 발행하는 경우 7) 그 밖에 공익 실현과 투자자 보호를 위하여 거래소가 필요하다고 인정하는 경우 4. 기타 주권의 신규상장에 필요한 사항
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신규상장신청인은 신규상장일 전까지 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 사유가 발생한 경우에는 그에 관한 서류를 거래소에 제출해야 함 1) 증권에 관한 사항에 대한 이사회나 주주총회의 결의가 있었을 경우에는 그 의사록 사본 2) 경영상 중대한 사실이 발생(지주회사는 자회사에 관한 사항을 포함한다)하였을 경우에는 그 보고서 3) 모집 또는 매출의 신고를 한 경우에는 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서를 포함한다). 이 경우 기재내용의 정정사항을 포함함 4) 해당 사업연도 반기종료 후 45일이 경과한 경우 반기재무제표 및 그에 대한 감사인의 검토보고서 5) 최근 사업연도의 결산 승인을 위한 주주총회 또는 이사회가 개최된 경우 최근 사업연도의 재무제표 및 그에 대한 감사인의 감사보고서 당사는 본건 공모 후 신규상장신청서 제출일까지 상기 요건을 충족하면 당사의 주식은 유가증권 시장에 상장되어 거래할 수 있게 되지만 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 이는 당사 상장의 지연 또는 무산으로 이어질 수 있습니다. 이로 인해 당사 주식의 유동성 및 시장가격에 부정적인 영향을 미치고 환금성에 큰 제약을 받을 수 있습니다. 또한, 유가증권시장 상장규정 제26조 및 제28조에 따라 보통주권의 신규상장신청인이 한국거래소의 상장예비심사를 통과한 후 해당 보통주권을 신규상장하기 위하여 상장예비심사결과를 통지 받은 날부터 6개월 이내에 세칙으로 정하는 신규상장신청서와 첨부서류를 한국거래소에 제출하여야 합니다. 당사는 2025년 04월 04일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여 2025년 06월 23일 상장예비심사 승인을 통지 받았으며, 유가증권 시장에 상장하기 위해서는「유가증권시장 상장규정」에 따라 2025년 12월 23일까 지 신규상장 신청을 해야 합니다. 그러나 투자자 보호 또는 건전한 거래질서를 위하여 증권신고의 효력발생시기를 재기산하는 정정기재가 필요한 경우 당초 효력발생일인 2025년 07월 16일에 서 효력재기산 되어 청약일정 및 신규상장 일정이 변경될 수 있고, 이 경우 상장예비심사 결과의 효력이 상실되어 상장예비심사를 다시 진행해야 할 가능성이 있습니다. 다만, 「유가증권시장 상장규정」 제23조 제1항 제1호 마목에 따라 해당 신규상장신청인이 유가증권시장의 상황 급변 등 불가피한 사유로 제출기한의 연장을 요청하여 한국거래소가 승인하는 경우에는 6개월 이내에서 상장심사승인 효력을 연장할 수 있습니다. 그러나 증권신고서 제출일 현재 한국거래소가 당행의 상장심사승인 효력 연장 신청을 승인 할 것으로 확신 할 수 없기 때문에 위와 같은 상황이 발생하는 경우 청약 일정 및 신규상장 일정이 지연 될 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 다. 상장기업의 관리감독 기준 강화에 따른 위험 최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반하거나 지속적인 손실을 기록할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 당사가 현 시점에서 예상하기 어려운 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다. 라. 공모자금의 사용내역 관련 위험 당사는 본건 공모를 통해 조달한 신주 모집 금액에서 발행제비용을 차감한 순수입금의 사용계획을 결정함에 있어 상당한 재량권을 보유하고 있으며, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 고객과의 거래관계의 형성, 유지, 변경 및 단절, 그리고 예상하지 못한 자금 수요 등에 따라 변경될 수 있다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될
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자금은 억원(제시 희망공모가액인 42,000원 ~ 50,000원 중 최저가액인 42,000원 기준이며 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)으로 예상됩니다. 당사는 해당 공모자금을 시설자금, 운영자금, 채무상환의 용도로 사용할 계획입니다. 다만, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 고객과의 거래관계의 형성, 유지, 변경 및 단절, 그리고 예상하지 못한 자금 수요 등에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다. 당사 자금 사용 계획과 관련한 상세한 사항은 증권신고서 『제1부 - Ⅴ. 자금의 사용목적』을 참고하시기 바랍니다. 또한, 당사 경영진은 본건 공모를 통해 수령한 공모자금을 실제로 집행함에 있어 재량권을 보유하며, 이를 특정 용도로 사용하고자 하는 당사 경영진의 판단을 투자자가 신뢰하고 투자금을 당사 경영진에게 위탁하는 것임을 유의하시기 바랍니다. 마. 재무제표 작성 기준일 이후 변동 미반영 본 증권신고서상의 재무제표에 관한 사항은 2025년 1분기 재무제표 이후의 변동을 반영하지 않았으니 투자에 유의하시기 바랍니다. 본 증권신고서에 기재된 재무제표의 작성기준일과 본 증권신고서 제출일 사이 재무사항의 변동으로 인해 자산, 부채, 현금흐름표 또는 손익사항에 중대한 변동이 발생할 수 있으나, 증권신고서에 기재된 사항 이외에 중요한 영향을 미치는 사항은 없을 것으로 예상됩니다. 당사는 2025년 1분기, 2024년 온기 재무제표에 대해 회계법인으로부터 검토 및 감사를 받은 K-IFRS 기준으로 재무제표를 작성하여 본 증권신고서에 기재하였습니다. 본 증권신고서 상의 재무제표는 2025년 1분기 말 작성 기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다. 다만, 본 증권신고서에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 증권신고서 제출일 사이에 발생한 것으로, 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없을 것으로 예상됩니다. 아울러, 결산일 이후 회사의 손익 추이에 관하여 투자자에게 정보를 제공하기 위하여 당사의 2025년 1분기 이후 월별 잠정 매출 및 영업손익에 관한 사항을 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항』 - Ⅲ. 투자위험요소 - 회사위험 너. 결산일 이후 최근 재무정보 관련 위험"에 기재하였으니 참고하시기 바랍니다. 당사의 2025년 1분기 재무제표는 감사인으로부터 감사가 아닌 검토를 받은 재무제표로, 감사인이 감사한 재무제표와는 신뢰도에서 차이가 존재할 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 참고로, 감사, 검토 및 감사 또는 검토받지 아니함의 차이는 아래와 같습니다. [감사, 검토 및 감사 또는 검토받지 아니함 간의 차이] 구분 내용 감사 재무제표에 전체적으로 부정이나 오류로 인한 중요한 왜곡표시가 없는지에 대하여 합리적인 확신을 기반으로 작성된 감사인의 의견 검토 감사인이 질문과 분석적 절차 등 제한된 절차를 기초로, 재무제표가 중요성의 관점에서 일반적으로 인정된 회계처리 기준에 따라 작성되지 않았다고 믿게 하는 사항이 발견되었는지 여부를 판단 감사 또는검토받지 아니함 감사인의 확인 절차가 수행되지 않았으며, 회사 내부적으로 작성한 상태 바. 수요예측 경쟁률에 관한 주의사항 당사의 수요예측 예정일은 2025년 07월 11일(금) ~ 2025년 07월 17일(목)입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2025년 07월 22일(화) ~ 2025년 07월 23일(수)에 일반투자자(일반청약자)와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서, 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다. 당사의 수요예측 예정일은 2025년 07월 11일(금) ~ 07월 17일(목)입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2025년 07월
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22일(화) ~ 23일(수)에 일반투자자(일반청약자)와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서, 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다. 사. 일반청약자 배정 관련 위험 본 건 공모시 우리사주조합에 총 공모주식의 20.0%가 우선배정됩니다. 그러나 동 조합의 청약이 해당 배정물량에 미치지 못할 경우, 우리사주조합에 배정되는 총 주식 중 우리사주조합원의 청약 수량을 제외한 물량을 공모주식의 5% 내에서 발행회사와 협의하여 일반청약자에게 배정할 수 있으며, 동 조합의 실권물량은 총액인수계약서 상에서 약정한 배정기준에 의거 기관투자자에게도 추가로 배정될 수 있습니다. 2020년 11월 19일 금융위원회에서 고시한 공모주 일반청약자 참여기회 확대방안에 의거 금번 공모는 일반청약자 배정물량 중 절반이상에 대해 균등방식을 도입하여 배정합니다. 일반청약자 주식을 배정함에 있어 금융위원회가 고시한 적용가능한 균등방식 예시 중 일괄청약방식을 적용합니다. 이에 따라 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다. 이에 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며, 일반청약자가 예상한 배정주식수보다 많은 주식이 배정될 수 있습니다. 또한, 청약증거금을 50% 징수함에 따라 추가 납입 및 청약증거금의 환불은 이루어지지 않을 수 있기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 금번 공모는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제 9조제1항제1호에 의거하여 우리사주조합원에게 공모주식의 20%를, 제9조제1항제3호에 의거하여 일반청약자에게 공모주식의 25% 이상을 배정할 예정입니다. 한편, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제6호에 의거하여 우리사주조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식을 공모주식의 5% 내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다.금번 공모는 우리사주조합에 대하여 2,000,000주를 우선배정하며, 상기 규정에 따라일반청약자에게 공모주식의 5% 내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다. 또한, 향후 청약 시 우리사주조합의 실권이 발생하여 미청약분이 발생할 경우, 본 건 공모의 총액인수계약서상에서 약정한 배정기준에 의거 기관투자자 및 일반청약자에게 동 실권물량이 추가로 배정될 수 있습니다. 이에 따라 당초 배정 물량이 증가할 수 있으니, 투자자께서는 청약 시 이 점을 유의해 주시기 바랍니다.또한, 금번 공모는 일반청약자에게 주식을 배정함에 있어서 일괄청약방식을 택함에 따라 일반청약자는 기존 청약방식대로 원하는 수량을 청약하고, 균등배정 수량과 비례배정 수량을 최종 배정받게 됩니다. 청약 배정 방법은 일반청약자 배정물량 중 1/2 이상으로 일반청약자 인원수로 나눈 몫을 청약자 전원에게 동일하게 배정(전원 균등)하고, 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례 배정이 이루어지게 됩니다. 각 청약자의 청약증거금에서 균등배정분 배정수량(금액)을 차감한 금액(이하 "비례배정분 청약증거금")을 기준으로 비례하여 안분배정하며, 비례배정분 청약증거금을 한도로 비례배정이 이루어지게 됩니다.이에 일반청약자에게 배정되는 주식수는 청약 시에 보여지는 청약 경쟁률과 상이할 수 있으며, 일반청약자가 예상한 배정주식수보다 많은 주식이 배정될 수 있습니다. 또한, 청약증거금을 50% 징수함에 따라 추가 납입 및 청약증거금의 환불은 이루어지지 않을 수 있기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 아. 공모가 산정 및 결정 방식의 한계에 따른 위험 당사의 희망공모가액은 상대가치 평가법 중 PBR을 적용하여 산출되었지만, 희망공모가액 범위가 당사 발행주식의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아닙니다. 최종 선정된 비교회사는 당사의 사업 구조와 영업적 특성, 재무적인 측면에서 유사성이 존재하는 것으로 판단되어 선정하였으나, 주요사업 및
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매출 비중의 차이가 존재합니다. 또한, 사업전략, 영업환경, 시장 내 위치 등의 차이가 존재할 수 있습니다. 당사는 HD현대중공업, 한화오션, 삼성중공업, HD현대미포 등 총 4개사를 최종 비교회사로 선정하였습니다. 그러나 상기 선정된 비교기업이 당사와 사업의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 비교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 과정 및 결과에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 특히 사업구조, 기업규모의 차이, 매출 비중의 상이성, 선정 기준의 임의성, 재무안정성, 인력수준, 시장점유율 등을 고려하였을 때 최종 선정된 기업들이 반드시 적합한 비교기업이라고 판단할 수는 없으며, 경영 전략, 경영진 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함에 따라 비교기업 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 주식의 공모가격 결정은 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조 제1항에 따라 다양한 방법으로 가격결정이 가능합니다. 금번 공모를 위한 가격 결정은 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조 제1항 제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 공동대표주관회사, 공동주관회사, 발행회사 및 매출주주가 협의하여 정하는 방법으로 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5조 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 당사의 유가증권시장 상장을 위한 금번 공모와 관련하여 공동대표주관회사인 케이비증권㈜, 엔에이치투자증권㈜ 및 공동주관회사인 신영증권 ㈜ 은 금번 공모를 위한 주당가치를 산출하기 위하여 상대가치평가방법 중 하나인 PBR Valuation 방식을 가치평가에 활용하였습니다. [대한조선㈜ 비교가치 산정 시 PBR 적용 사유] 적용 투자지표 투자지표의 적합성 PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 자기자본의 경우 상대적으로 변동성이 낮은 안정적인 수치로 손익계산서 상의 순이익만을 고려할 시 회사의 수익성에 대한 평가는 가능하나 특정 기간의 순이익만 고려되며, 회사가 보유하고 있는 자산 및 자기자본의 규모에 대한 평가가 이루어지기 어렵습니다.당사의 경우 보유하고 있는 대규모 유형자산을 기반으로 부동산 활용 능력을 확대하는 것이 산업 특성상 중요한 요소로서 회사의 성장성, 수익성 등의 가치 반영 측면에서 순자산가치가 가치평가의 적합성을 내포하고 있다고 판단하여 PBR 평가방법을 적용했습니다. 제외 투자지표 투자지표의 부적합성 PER PER(주가수익비율)은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다.그러나, 손익계산서상의 순이익만을 고려할 경우 회사의 수익성에 대한 평가는 가능하나 특정기간의 순이익만 고려되어, PER을 적용한 비교가치는 기본적으로 주가가 단순히 순이익에만 영향을 받는다는 단순한 가정 때문에 주가에 영향을 미치는 업종성장성 등이 배제될 우려가 있습니다. 더불어 PER을 적용한 비교가치로는 기업이 창출한 이익의 질을 파악할 수 없으며, 회계처리 등에 의해 순이익이 쉽게 영향을 받을 수 있는 단점이 있습니다.따라서, PER의 경우 기업 규모 및 장기적인 성장성 보다 특정 기간의 이익에 기반하여 산출되고 타 지표 대비 변동성이 크기 때문에 당사와 같이 대규모 설비자산을 가진 사업의 특성을 적정하게 반영하지 못하는 한계점이 있다고 판단되어 평가방법에서 제외하였습니다. PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는
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보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가를 비교하는 경우 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다. EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 당사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단 하에 가치산정 시 제외하였습니다. [PBR을 적용한 비교가치 산정방법의 의의] PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 자기자본의 경우 상대적으로 변동성이 낮은 안정적인 수치로 손익계산서 상의 순이익만을 고려할 시 회사의 수익성에 대한 평가는 가능하나 특정 기간의 순이익만 고려되며, 회사가 보유하고 있는 자산 및 자기자본의 규모에 대한 평가가 이루어지기가 어렵습니다. PBR을 적용한 비교가치는 최근 분기말 기준의 수치를 반영하고 회사의 상황을 종합적으로 판단하여 산정된 실적가액을 기준으로 비교회사의 평균 PBR을 당사의 자기자본에 적용하여 산출하였습니다. [PBR 평가방식의 한계점] 1. 비교기업이 동일 업종, 사업을 영위하여도 각 회사의 고유한 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영 전략 등에서 차이가 있기 때문에, 동일 기업을 비교 분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.2. 또한 PBR 배수 결정요인에는 자본총계 이외에도 손해율 및 사업구조의 차이, 운용능력의 차이, 운용 대상 자산의 차이 및 이러한 차이에서 발생하는 회사의 수익성의 차이 등 여러 요인을 고려할 경우 비교에 한계점이 존재합니다.3. 비교기업 간의 적용회계기준 및 연결 대상 기준 차이점 등으로 비교기업 간 PBR의 비교에 제약사항이 존재할 수 있습니다. 당사의 희망공모가액은 상대가치 평가법 중 PBR을 적용하여 산출되었지만, 희망공모가액 범위가 당사의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아닙니다. 특히 상대가치 평가방법은 비교회사의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생 가능성이 존재합니다. 또한, 상대가치 평가법 중 PBR 방식은 순자산이 적정 시장가치를 반영하기 위해서는 수시로 자산재평가가 이루어져야하나 이는 현실적으로 불가능하며, 적정가치를 표시하지 못하는 재고자산, 매출채권 등의 재무제표상의 장부가치는 기업의 현재가치를 적정하게 반영하고 있지 못 할 수 있는 한계점이 존재합니다. [비교회사 선정 기준 요약] 구분 선정기준 세부 검토기준 선정회사 1차 모집단 ① 표준산업분류 상 다음 중 하나에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥시장 상장회사일 것 - C31110 선박 및 수상 부유 구조물 건조업 - C31111 강선 건조업 - C31113 기타 선박 건조업 ② Bloomberg BICS 기준 산업 분류 중 ① Shipbuilding, ② Shipbuilding repair를 주업종으로 사업을 영위하며 유가증권시장 상장규정 시행세칙 중 적격해외증권시장에 상장한 회사 23개사 2차 규모 유사성 1) 분석 기준일 현재 시가총액 1조원 이상 10개사(HD현대중공업, 한화오션, 삼성중공업, HD현대미포, HD한국조선해양, SK오션플랜트, 3차 사업 유사성 1) 조선업 매출 비중 50% 이상인 기업(상선 위주의 사업을 영위하지 않는 기업은 제외)2) 지주회사 제외 개사 (HD현대중공업, 한화오션, 삼성중공업,
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HD현대미포 4차 일반기준 및 비교유의성 1) 최근 사업연도 감사의견이 적정일 것2) 분석 기준일 기준 1년 내 투자유의종목, 관리종목, 불성실공시법인 지정사유 및 기업회계기준 위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것3) 분석 기준일 기준 1년 내 경영에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 분할, 영업양수도 등이 없을 것4) 분석 기준일 기준 상장 후 1년 이상 경과하였을 것5) 12월 결산 법인일 것 4개사(HD현대중공업, 한화오션, 삼성중공업, HD현대미포) 당사와 공동대표주관회사는 당사의 기업가치 산정을 위한 비교기업 선정 과정에서 국내 상장기업을 대상으로 '업종 유사성, 규모 유사성, 사업 유사성, 일반기준 및 비교유의성'의 4가지 기준을 적용하였으며, 'HD현대중공업, 한화오션, 삼성중공업, HD현대미포' 총 4개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다.그러나 상기 선정된 비교기업이 당사 사업 간 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 비교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 과정 및 결과에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 특히 사업구조, 기업규모의 차이, 매출 비중의 상이성, 선정 기준의 임의성, 재무안정성, 인력수준, 시장점유율 등을 고려하였을 때 최종 선정된 기업들이 반드시 적합한 비교기업이라고는 판단할 수는 없으며, 경영 전략, 경영진 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함에 따라 비교기업 선정의 부적합성이 존재할 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.주식의 공모가격 결정은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조 제1항에 따라 다양한 방법을 통하여 가격결정이 가능합니다. 【증권 인수업무 등에 관한 규정】 제5조(주식의 공모가격 결정 등)① 기업공개를 위한 주식의 공모가격은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 결정한다.1. 인수회사와 발행회사가 협의하여 단일가격으로 정하는 방법2. 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법. 다만, 제2조제8호에 불구하고 인수회사는 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자(이하 "창업투자회사등"이라 한다)의 수요예측등 참여를 허용할 수 있으며, 이 경우 해당 창업투자회사등은 기관투자자로 본다.가. 제6조제4항제1호부터 제3호까지의 어느 하나에 해당하는 조합나. 영 제10조제3항제12호에 해당하지 아니하는 기금 및 그 기금을 관리·운용하는 법인다. 「사립학교법」제2조제2호에 따른 학교법인라. 「중소기업창업 지원법」제2조제4호에 따른 중소기업창업투자회사3. 대표주관회사가 사전에 정한 방법에 따라 기관투자자로부터 경매의 방식으로 입찰가격과 수량을 제출받은 후 일정가격(이하"최저공모가격"이라 한다) 이상의 입찰에 대해 해당 입찰자가 제출한 가격으로 정하는 방법4. 대표주관회사가 사전에 정한 방법에 따라 기관투자자로부터 경매의 방식으로 입찰가격과 수량을 제출받은 후 산정한 단일가격으로 정하는 방법 금번 공모를 위한 가격 결정은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조 제1항 제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 공동대표주관회사, 공동주관회사, 발행회사 및 매출주주가 협의하여 정하는 방법으로 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5조 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 자. 상장 이후 공모가 이하 주가 하락 위험 당사의 주식은 한국거래소 유가증권시장에서 거래된 적이 없으며 금번 상장을 통해 최초 거래되는 것입니다. 또한 수요예측을 거쳐 당사와의 합의를 통해 결정된 동 주식의 공모가격은 유가증권시장 상장 이후 시장에서 거래되는 시장가격을 나타내는 것이 아니며, 상장 이후 투자자는 여러 요인으로 인해 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 매도하지 못할 수도 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. 본건 상장 이전에는 당사의 보통주가 거래되는 공개시장이 존재하지 않았습니다. 당사는 한국거래소 유가증권시장에 당사의 보통주 상장을 신청하였으나,
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당사의 보통주에 대한 활발한 공개 시장이 형성 및 유지될 것임을 보장할 수 없습니다. 당사 보통주의 공모 가격은 당사 및 주관사 간 협의를 통해 결정되며 공모가격이 기업공개 이후 시장에서 거래되는 시장가격을 나타내는 것은 아닙니다. 금번 공모 이후 당사 보통주의 시장가는 시장에 의해 결정될 것이며 다음과 같은 다양한 요인의 영향을 받을 수 있습니다. - 당사의 재무 실적 - 당사 및 당사가 속한 산업의 연혁 및 향후 전망 - 당사 경영에 대한 평가, 과거 및 현재의 영업상태, 향후 시기별 매출 전망, 그리고 현재 및 향후의 비용 구조 전망 - 성공적인 신규 시장 진입을 위한 당사의 역량 - 당사와 유사한 사업활동을 영위하는 상장회사들에 대한 가치평가 - 당사 또는 기존 주주에 의한 향후 당사 보통주 매도 - 시장금리 변동 - 국내외 증권시장 내 변동성 본건 상장 이후 당사의 보통주 가격은 시시각각 변동할 수 있습니다. 국내외 증권시장에서는 수시로 주식의 시장가격에 영향을 미치는 가격 및 거래량의 급격한 변동이 있어왔습니다. 이와 같은 변동은 상장사의 영업실적과 무관하거나 비례하지 않는 경우가 흔합니다. 이에 따라 투자자는 당사의 보통주를 공모가격이나 그 이상의 가격으로 매도하지 못할 수 있으며, 그 결과 투자금액의 일부 또는 전부에 대한 손실이 발생할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 차. 주식의 대규모 발행 또는 매각 위험 당사의 상장예정주식수 중 30,044,148주(공모 후 지분율 77.98%)는 상장 직후 매각될 수 없으나, 의무보유예탁 및 자발적 의무보유 기간 경과에 따라 당사의 보통주가 대규모로 매각되거나, 혹은 상장 이후 당사가 추가적으로 주식을 발행하는 경우에는 금번 공모를 통해 상장되는 당사 보통주 가격이 하락할 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다. 당사는 보통주 매각 또는 매각 가능성이 보통주 시장가격에 미치는 영향을 예측하기 어렵다고 판단하고 있습니다. 당사는 금번 공모를 통해 10,000,000주(공모 후 상장예정주식수의 약 25.96%)를 모집 및 매출할 예정으로, 공모 후 상장예정주식수 38,526,312주 중 8,482,164주(공모 후 지분율 22.02%)는 상장 직후 거래가 가능합니다.이와 같이 당사의 상장예정주식수 중 30,044,148주(공모 후 지분율 77.98%)는 상장 직후 매각될 수 없으나, 의무보유예탁 및 자발적 의무보유 기간 경과에 따라 당사의 보통주가 대규모로 매각되거나, 혹은 상장 이후 당사가 추가적으로 주식을 발행하는 경우에는 금번 공모를 통해 상장되는 당사 보통주 가격이 하락할 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다. 카. 환매청구권 및 초과배정옵션 미부여 금번 공모의 경우,「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않습니다. 또한 당사는 금번 유가증권시장 상장을 위한 공모에서 "초과배정옵션"에 관한 계약을 체결하지 않았습니다. 2007년 6월 18일부터 시행된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」에서 제11조 일반투자자의 권리 및 인수회사의 의무(Put-Back Option) 조항이 삭제됨에 따라 투자자께서는 해당 권리를 행사할 수 없으니 이 점 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모의 경우 2016년 12월 13일 개정되어 2017년 1월 1일부로 시행된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 환매청구권이 부여되지 않는다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.또한 당사는 금번 유가증권시장 상장을 위한 공모에서 주식에 대한 초과 청약이 있을 경우 공동대표주관회사가 발행사로부터 추가로 공모주식을 취득할 수 있는 초과배정옵션에 관한 계약을 체결하지 않았으므로, 투자자께서는 이 점 역시 유의하시기 바랍니다. 타. 신규상장일 기준가 산정방식 및 가격제한폭 관련 위험 2023년 06월 26일부터 유가증권시장 및 코스닥시장 신규상장종목의 신규상장일 기준가격이 기존 '공모가격의
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90~200% 내에서 호가를 접수하여 결정된 시가'에서 '공모가격'으로 변경되며, 신규상장일 가격제한폭은 기존 '기준가격 대비 ±30%'에서 '기준가격(공모가격)의 60~400%'로 변경됩니다. 2021년 10월 18일부터 신규상장종목 상장일에 변동성완화장치(VI)가 적용되지 않으나, 변동성완화장치가 없더라도 가격 변동은 기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한되므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 한국거래소는 신규상장종목의 기준가격 결정방법을 개선하고 가격제한폭을 확대함으로써 신규상장일 당일 신속한 균형가격 발견기능을 제고할 목적으로 2023년 04월 13일 보도자료 통해 '신규상장일 가격 결정방법 개선을 위한 업무규정 시행세칙 개정'을 발표하였습니다.금번 유가증권시장 업무규정 시행세칙의 주요 개정내용은, 1) 신규상장종목의 최초 가격 결정을 시가기준가 방식에 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하는 방법으로 변경하는 것과 2) 신규상장종목의 가격제한폭을 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가를 확대하여 적용하는 것으로서, 이를 요약하면 아래와 같습니다. 구분 한계 변경 기준가격 결정방법 공모가격의 90~200% 내에서 호가를 접수하여 결정된 시가 공모가격 가격제한폭 기준가격 대비 ±30% 기준가격(공모가격)의 60~400% (주1) 대상시장: 유가증권시장 및 코스닥 시장(코넥스는 미적용) (주2) 대상증권 및 종목: 신규상장종목(주권, 외국주식예탁증권, 외국주권, 투자 회사, 부동산투자회사, 사회간접자본투융자회사, 선박투자회사) (주3) 적용시간: 신규상장일의 정규시장 및 장종료 후 시간외시장 (주4) 한국거래소 보도자료(2023.04.13) 참고하여 작성 금번 진행되는 공모의 경우 현재 신주의 상장 예정일이 해당 개정 시행세칙의 시행시기인 2023년 6월 26일 이후이므로 개정된 규정을 적용받는다는 점을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다. 또한 2021년 10월 18일부터 신규상장종목 상장일에 변동성완화장치(VI)가 적용되지 않으나, 변동성완화장치가 없더라도 가격 변동은 기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한되므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 파. 지배주주와 투자자와의 이해상충 위험 당사의 금번 공모 후 당시의 최대주주 ㈜케이에이치아이 및 최대주주등은 보통주 18,427,846주 (공모 후 발행주식총수 기준 47.83%)를 보유하게 됩니다. 지배주주는 이사의 선임을 비롯하여 당사 주주총회에 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다. 또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사의 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사의 금번 공모 후 당사의 최대주주 ㈜케이에이치아이 및 최대주주등은 보통주 18,427,846주 (공모 후 발행주식총수 기준 47.83%)를 보유하게 됩니다. 지배주주는 이사의 선임을 비롯하여 당사 주주총회에 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다. 또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 하. 소송 관련 위험 증권 관련 집단소송을 허용하는 국내 법규로 인해 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 「증권관련 집단소송법」은 2005년 01월 01일부터 시행되었습니다. 국내 상장기업 주식을 집단적으로 0.01% 이상 보유하고 있으며, 해당 기업이 발행한 증권과 관련하여 자본시장 거래에서 피해를
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입었다고 주장하는 투자자 집단을 대표하여 1인 이상의 대표성 있는 원고가 집단 소송을 제기할 수 있도록 허용합니다. 증권 관련 집단소송에서 인정되는 소인으로는 증권신고서 또는 투자설명서에 기재된 호도적 정보, 호도적인 사업보고서의 공시, 내부자/불공정 거래, 시세조작 등으로 인해 발생한 피해에 대한 청구, 회계부정으로 유발된 피해에 대해 외부회계법인을 대상으로 제기한 청구 등을 들 수 있습니다. 당사가 미래에 집단소송의 피고가 되지 않는다고 확신할 수 있는 근거는 없으며, 당사가 이러한 집단소송의 피고가 되는 경우에는 상당한 비용이 발생함은 물론 당사 경영진이 핵심 사업에 전념하지 못할 수 있습니다.「상법」상 상장회사 특례 규정인 제542조의6(소수주주권)에 따라 의결권이 없는 주식을 제외하고 회사의 발행주식총수의 1.5%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 주주총회 소집청구 및 회사의 업무, 재산상태를 조사하기 위하여 법원에 검사인 선임을 청구할 수 있고, 발행주식총수의 1.0%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.5%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 일정한 사항을 주주총회의 목적사항으로 할 것을 제안할 수 있습니다. 또한 발행주식총수의 0.5%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.25%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사, 감사 등의 해임을 요구할 수 있고, 발행주식총수의 0.1%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.05%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 회사의 회계장부를 열람 청구할 수 있습니다. 발행주식총수의 0.05%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.025%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사가 법령 또는 정관에 위반한 행위를 하여 이로 인하여 회사에 회복할 수 없는 손해가 생길 염려가 있는 경우에는 회사를 위하여 이사에 대하여 그 행위를 유지할 것을 청구할 수 있고, 발행주식총수의 0.01%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 회사를 대신하여 주주대표소송을 제기할 수 있습니다.회사의 소액주주들과 이사회 및 주요주주들의 이해관계는 상이할 수 있으며, 이와 같은 이유로 소액주주들이 법적 조치를 취하여 그들의 영향력을 행사할 수 있습니다. 향후 당사를 상대로 상기와 같은 소송의 제기 또는 법원명령이 있을 경우, 당사의 효율적이고 적절한 전략 시행이 방해받을 수 있으며 사업과 성과에 영향을 줄 수 있는 경영자원이 핵심사업에 집중되지 못할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 거. 허수성 청약 방지 및 기관투자자 주금납입능력 확인 관련 사항 금융위원회의 「허수성 청약 방지 등 IPO 건전성 제고 방안」에 따라 금번 공모에는 기관투자자의 허수성 청약 방지를 위한 기관투자자의 주금납입능력 확인의무가 부과됩니다. 수요예측등에 참여하는 기관투자자의 참여금액이 주금납입능력을 초과하여서는 안되며, 주관회사는 기관투자자의 수요예측등 참여금액이 주금납입 능력을 초과하는 경우에는 해당 참여건에 대한 공모주를 배정하지 않습니다. 이에 따라 수요예측 경쟁률 등 기관투자자의 참여형태가 이전과 차이를 보일 수 있고 결과적으로 청약 경쟁률 등에 영향을 줄 수 있습니다. 아울러 주금납입능력을 초과하는 수요예측 참여가 발생 할 경우, 불성실 수요예측 참여자 지정과 같은 불이익이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 2022년 12월 발표된 금융위원회의 「허수성 청약 방지 등 IPO 건전성 제고 방안」에 따라 금번 공모에는 기관투자자의 허수성 청약 방지를 위한 기관투자자의 주금납입능력 확인의무가 부과됩니다. 「금융투자업규정」제4-19조 제8호 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의3에 따르면, 기업공개를 위한 주관회사의 청약자의 주금 납입능력 확인절차가 필요하며, 이는 확약서를 기준으로 판단합니다. 수요예측등에 참여하는 기관투자자의 수요예측등 참여 금액이 주금납입능력을 초과하여서는 아니된다는 점을 고려할 시, 주금납입능력을 초과하는 수요예측참여는
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허용되지 않습니다. 공동대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측을 수행함에 있어「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의3 제1항 제1호 및 제2호의 방법을 활용하여 주금납입능력을 확인하여 수요예측을 진행할 예정입니다. 【 증권 인수업무 등에 관한 규정 제5조의3 신설 사항 】 제5조의3(허수성 수요예측등 참여 금지)① 금융투자업규정 제4-19조제8호에서 "협회가 정하는 바"란 다음 각 호의 어느 하나의 방법을 말한다.1. 기관투자자가 수요예측등에 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 주관회사(명칭의 여하에 불문하고 수요예측등을 행하는 금융투자회사를 말한다. 이하 이 조에서 같다)가 확인하는 방법. 이 경우 고유재산의 자기자본은 직전 분기말(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다) 개별재무제표상의 금액으로 하고, 위탁재산들의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액으로 한다.2. 주관회사가 대표이사(외국 금융투자회사의 지점, 그 밖의 영업소의 경우 지점장 등 국내대표자를 말한다. 이하 이 조에서 같다) 또는 준법감시인의 사전 승인을 받아 자체적으로 기관투자자의 주금납입능력을 확인하기 위한 내부규정 또는 지침을 마련하고 이에 따라 주금납입능력을 확인하는 방법3. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액으로 한다. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니하다. ② 기업공개를 위한 주관회사가 제1항제1호의 방법으로 주금납입능력을 확인하는 경우, 기관투자자는 수요예측등 참여시 제1항제1호에 따른 주금납입능력을 대표이사 또는 준법감시인이 서명 또는 기명날인한 확약서에 기재하여 주관회사에 제출하여야 하며, 주관회사는 동 확약서 상의 금액을 기준으로 주금납입능력을 확인하여야 한다.③ 기업공개를 위한 주관회사가 제1항제2호의 방법으로 주금납입능력을 확인하는 경우, 주관회사는 주금납입능력에 대한 기준 및 확인방법을 증권신고서에 기재하여야 한다.④ 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하는 기관투자자는 수요예측등 참여금액(기관투자자가 수요예측등에 참여하여 주관회사에 제출한 매입희망 물량과 가격을 곱한 금액으로 하되, 기관투자자가 수요예측등에 참여하여 매입 희망가격을 제출하지 아니하는 경우에는 매입희망 물량에 공모희망 가격 상단을 곱한 금액으로 한다. 이하 같다)이 제1항의 주금납입능력을 초과하여서는 아니 된다.⑤ 기업공개를 위한 주관회사는 기관투자자의 수요예측등 참여금액이 기관투자자의 주금납입능력을 초과하는 경우 해당 수요예측등 참여 건에 대하여 공모주식을 배정하여서는 아니 된다.⑥ 기업공개를 위한 주관회사가 둘 이상인 경우에는 기관투자자의 주금납입능력을 확인하기 위한 방법으로 제1항 각 호의 방법 중 어느 하나를 주관회사별로 달리 정할 수 있다 부칙제1조(시행일)이 규정은 2023년 5월 1일부터 시행한다. 다만, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 개정규정은 다음 각 호를 따른다.1. 제5조의3 및 제17조의2제1항의 개정규정 : 2023년 7월 1일 이후 증권신고서를 최초로 제출한 기업공개부터 시행2. 제9조제1항 및 제2항의 개정규정 : 2024년 1월 1일 이후 증권신고서를 최초로 제출한 기업공개 또는 공모증자부터 시행 기관투자자는 수요예측등에 참여하기 위해 참여금액이 주금납입능력을 초과하여서는 안되며, 주관회사는 기관투자자의 수요예측등 참여금액이 주금납입 능력을 초과하는 경우 해당 참여건에 대한 공모주를 배정하지 않습니다. 이에 따라 수요예측 경쟁률 등 기관투자자의 참여형태가 이전과 차이를 보일
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수 있고 청약 경쟁률 등에 영향을 줄 수 있습니다. 아울러 주금납입능력을 초과하는 수요예측 참여가 발생할 경우, 불성실 수요예측 참여자 지정과 같은 불이익이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 너. 일부 주식에 대한 질권 설정 증권신고서 제출일 현재, 당사의 주주인 ㈜케이에이치아이는 부산은행 및 삼성증권 주식회사와의 계약에 따라 총 17,883,376주의 대한조선㈜ 보통주를 담보로 질권을 설정하고 있으며, 이 중에는 본 공모를 통해 매각 예정인 매출 주식 2,000,000주도 포함되어 있습니다. 부산은행 차입금과 관련하여 설정된 대한조선㈜ 보통주 9,157,892주에 대한 질권은 ㈜케이에이치아이가 구주매출대금 840억 원(공모가 하단 기준)을 통해 장기차입금 400억 원을 상환하기로 함에 따라 공모가액 확정 공고 전까지 해지될 예정이며, 삼성증권 주식회사와의 교환사채와 관련으로 설정된 대한조선㈜ 보통주 8,725,484주에 대한 질권 또한 공모가액 확정 공고 전까지 해지할 계획입니다. ㈜케이에이치아이는 이와 같은 질권 해지 절차를 이행할 예정이나, 공모가액 확정 공고 전까지 부산은행 차입금에 대한 기한이익상실이나 삼성증권에 대한 피담보채무의 권리실행사유가 발생할 경우 근질권이 실행되어 최대주주가 변경될 수 있습니다. 다만, 현재 관련 절차는 원활히 진행되고 있어 실제 질권이 실행될 가능성은 낮은 것으로 판단되며, 투자자께서는 이와 같은 가능성을 감안하여 투자에 유의하시기 바랍니다. 당사의 최대주주인 ㈜케이에이치아이는 신고서 제출일 현재 질권설정계약에 따라 금융기관(대주단)을 질권자로 하여 매출 대상 주식 2,000,000주를 포함한 당사 발행주식 17,883,376주를 담보로 제공하고 있습니다. 질권 설정과 관련된 사항은 하기와 같습니다. [㈜케이아이치아이가 보유한 대한조선 ㈜ 주식 질권설정 내역] (기준일 : 증권신고서 제출일 현재) 질권설정자 질권자 질물(담보물) 피담보채권 비고 ㈜케이에이치아이 부산은행 대한조선 ㈜ 보통주 9,157,892주 장기 차입금 400억원 삼성증권 주식회사(AH프로젝트일반사모투자신탁제10호의 신탁업자 지위에서) 대한조선㈜ 보통주 8,725,484주 교환사채 1,250억원 (주1) (주1) 2024년 10월 체결된 교환사채 인수계약에 따라 ㈜케이에이치아이가 보유한 대한조선 ㈜ 보통주에 대해 질권이 설정되었으며 증권신고서 제출일 현재 대한조선㈜ 보통주 8,725,484주에 대한 질권이 설정되어있습니다. 그 중에서도 부산은행으로부터의 장기차입금 40,000,000,000원과 관련하여 최대주주를 위하여 당사 보통주 9,157,892주에 대한 질권이 설정되어 있으나, 대주단 및 최대주주는 공모가액 확정 공고 전까지 보유주식 중 매출대상주식에 설정된 담보(질권)를 해지하기로 하였고, 그에 따라 매출대상주식은 담보 설정 없이 본건 공모 절차에서 매각될 예정입니다.최대주주는 구주매출 수량(2,000,000주)에 따른 대금 유입(공모가 하단 42,000원 기준 84,000,000,000원)을 활용하여 부산은행으로부터의 장기차입금 40,000,000,000원을 상환하는 것으로 합의하였으며, 당사의 상장 시점에는 부산은행 장기차입금과 관련한 담보(설정)은 해소될 예정입니다.또한, 삼성증권 주식회사와의 교환사채 인수계약에 따라 설정된 당사 보통주 8,725,484주에 대한 질권은 질권설정자인 삼성증권 주식회사가 공모가액 확정 공고 전까지 ㈜케이에이치아이가 보유한 대한조선㈜ 보통주에 설정된 질권을 해지하기로 하였습니다. 당사의 상장 시점에는 삼성증권 주식회사와의 교환사채 인수계약에 따른 담보(설정)은 해소될 예정입니다. 최대주주인 ㈜케이에이치아이는 위와 같은 질권 해지 절차를 이행할 계획이나, 본건 상장의 공모가액 확정 공고 이전에 ㈜케이에이치아이의 부산은행 차입금 관련 채무불이행 등 기한이익상실 사유가 발생하거나, 삼성증권 주식회사에 대한 피담보채무의 기한 도래 또는 권리실행사유가 발생하여 근질권이 실행될 경우, 최대주주가 변경될 수 있습니다. 다만, 현재 질권 해지 절차가
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IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) 1. 공모가격에 대한 의견 [공모가 산정 요약표] 평가방법 상대가치법 평가모형 PBR 적용 재무수치 실적치 (2025년 1분기 말 기준 지배주주 귀속 자본총계) 적용산식 {2025년 1분기 말 기준 지배주주 귀속 자본총계(①) × 유사기업 PBR(②) + 공모자금 유입액(③)} ÷주식수(④) × {1-할인율(⑤)} 적용근거 구분 단위 수치 참고사항 ① 2025년 1분기 말 기준지배주주 귀속 자본총계 백만원
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II. 사업의 내용 사업개요에 앞서 조선산업의 전문용어와 축약어에 대한 용어 해설을 기재하였습니다. 용 어 정 의 Aframax - Suezmax와 Panamax의 중간 규모 유조선(약 8.5만~12.5만 DWT) - 철광석, 석탄, 곡물 등과 같이 별도로 포장하지 않고 분립상태로 운반하는 선박을 지칭하며 사이즈에 따라 Capesize, Panamax, Handysize 등으로 구분(Handysize B/C: 2.5~4.5만 DWT / Panamax B/C: 6~7만 DWT / Capesize B/C: 12~18만 DWT BWTS - Ballast Water Treatment System, 선박평형수처리시스템 - 부피 측정단위로서 입방미터로 1CBM은 가로 1M x 세로 1M x 높이 1M의 정사각형 크기의 부피 CGRT - Compensated Gross Registered Tonnage, 신조선의 선종 및 선형의 다변화로 인해 LNG선 등 고도의 기술수준과 부가가치를 반영하기 위해 새로 도입한 평가지표 CGT - Compensated Gross Tonnage, 표준화물선 환산톤수- 기준선인 1.5만DWT(1만GT) 일반화물선의 1GT당 건조에 소요되는 가공공수를 1.0으로 보고 각 선종, 선형과 기준선의 상대적 난이도 등을 감안해 가중치를 주어 환산한 지표- 실질적 공사량을 나타낼 수 있는 톤수로 경제적 관점에서는 부가가치 개념이 반영되어 조선소의 건조능력 측정이나 상호비교에 용이함 CII - Carbon Intensity Index, 탄소집약도지수로 IMO 규제(운항상 규제) - 컨테이너 박스에 적재된 화물을 운송하기 위한 선박이며, 화물의 종류는 전자제품, 섬유/의류, 가구, 중고차, 농수산물 등 매우 다양함. 사이즈에 따라 Post Panamax, Panamax, Handy size 등으로 구분함 D/F - Dual Fuel, 이중연료- 선박에서 전통적인 중유와 친환경 연료(LNG, 메탄올, 암모니아 등)를 선택적으로 할 수 있도록 설계된 엔진 Dock(도크) 선박 건조 및 수리를 위한 시설, Dry Dock DWT - Deadweight Tonnage, 선박이 적재할 수 있는 화물의 중량- 화물의 범위에는 순수 화물 뿐 아니라 여객, 선원 및 그 소지품, 연료, 음료수, 밸러스트, 식량, 선용품 등의 일체가 포함됨 EEDI - Energy Efficiency Design Index, 에너지효율지수로 IMO 규제(기술적 규제) EEXI - Energy Efficiency eXisting ship Index, 현존선박 에너지효율지수로 IMO 규제 (기술적 규제) ETS - EU-ETS(Emission Trading System), 유럽연합 내 탄소배출권 거래 프로그램으로 2023년부터 ETS 적용범위에 해상운송을 포함시키기로 결정 FEED - Front End Engineering Design, 프로젝트 확정 전 프로젝트 기간, 비용, 기술사와 사업주의 요구사항을 설계에 반영하는 단계 FPSO - Floating Production Storage and Offloading, 부유식 원유생산/저장/하역설비로 심해에서 추출한 원유나 천연가스를 정제하여 흙이나 물 등 불순물을 제거해 저장했다가 Shuttle Tanker나 기타 이송 장소에 하역할 수 있는 설비 GT - Gross Tonnage, 총톤수(선박의 전체용적을 100큐빅피트로 나눈 톤수) - 선박 건조 후반기 또는 선박 인도시 대금이 집중적으로 지급되는 방식 - 일반적으로 R/G발급시 10%, S/C 10%, K/L 10%, 진수시 10%, 인도시 60% 지급되며, 수주계약 체결시 조선사와 선주간 협의로 그 비중을 조정 결정함 IMO - International Maritime Organization(국제해사기구), 국제무역에 종사하는 선박에 영향을 미치는 모든 종류의 기술적 문제와 관련되는 정부 규제 및 실행 분야에서 각국 정부가 서로 협력하는 것을 목적으로 설립된 기관 K/L - Keel Laying, 선박의 건조공정중 용골거치식(첫번째 블록을
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도크안에 설치하는 단계) LNG선 - LNG(Liquified Natural Gas; 액화 천연가스)를 운반하기 위한 선박. 천연가스를 액체상태로 유지하기 위해서는 초고압/초저온 조건을 유지해야하기 때문에 고도의 건조기술이 요구됨 LNG-RV - LNG를 영하 163도로 냉각·액화시켜 부피를 600분의1로 줄인 뒤 저장해 운반하는 일반 LNG선에 액화된 LNG를 다시 기화할 수 있는 설비를 갖춘 선박 L/C - Launching, 선박의 건조공정중 진수(용접을 통해 선박의 형태가 만들어지고 선체부분에 도장이 완료된 선박을 물에 띄우는 단계) MARPOL - International Convention for the prevention of Marine Pollution from ships, IMO 산하 해양환경보호위원회(MEPC)가 담당하는 해양오염방지협약 MRO - Maintenance Repair and Operations, 산업용 자재 통합 유통사업 - 그리스 아테네의 '포시도니아(Posidonia)', 독일 함부르크의 '국제 조선해양기자재 박람회(SMM)'와 더불어 세계 3대 조선해양 박람회 Panamax - 파나마 운하를 통과할 수 있는 최대 규모의 유조선(약 5.5만~8.5만 DWT) PC선 - Product Carrier, 휘발유, 경유 등 정제된 석유제품을 운반하는 선박으로 화학물질이나 윤활유, 알코올 등을 운반하는 Chemical선을 포함하기도 함 - 해상에서 생산된 원유를 선적해 육상의 석유 기지로 운송하는 유조선.- 해상유전에서 원유를 공급받는 도중 해류나 조류의 발생으로부터 배의 위치를 항상 일정하게 유지시키는 동적 위치 제어 시스템(Dynamic Positioning System. DPS) 기능을 갖추고 있음 S/C - Steel Cutting, 선박의 건조공정 중 강재절단 단계 Suezmax - 수에즈 운하를 통과할 수 있는 최대 규모의 유조선(약12.5~20만 DWT) Tandem - 한 도크에서 배 2척을 일렬로 건조하는 방식 Tanker - 액체상태의 제품을 운송하는 선박으로 보통 원유를 운반하는 유조선을 의미하며 사이즈에 따라 VLCC, Suezmax, Aframax 등으로 구분 TEU - Twenty-foot Equivalent Units, 해상용 컨테이너는 주로 20feet, 40feet형이 있는데 20feet형 컨테이너를 1로 하고 40feet형 컨테이너를 2로 산정하여 계산하는 방법- 18,000TEU 컨테이너선은 20feet형 컨테이너 18,000개를 동시에 실을 수 있음 VLCC 선복량 - 선박에 실을 수 있는 화물의 총량 선령 - 새로 만든 배를 처음으로 물에 띄운 때로부터 경과한 햇수 스크러버 - 선박엔진의 배기가스에서 황산화물을 제거하고 공기와 수질을 보호할 수 있는 장치 스크랩 의장설계 - 선장, 선실, 기장, 전장 설계로 구성되며, 각종 장비와 의장 자재들의 최적화된 배치를 설계하는 분야 톤마일 물동량 - Ton-mile demand, 화물의 무게(톤)와 운송거리(마일)을 곱한 수치- 해상 운송에서 물동량을 측정하는 지표로 운송량과 거리를 모두 반영하여 주로 해운수요 평가에 활용함 후판 - Thick Plate, 일반적으로 두께가 6mm이상인 두꺼운 철판을 의미함. 대부분 탄소강 제품이 많으며 합금강이나 스테인리스강 등 특수처리한 제품도 있음 1. 사업의 개요 당사는 중형(Aframax) 및 준대형(Suezmax) 선박의 설계 및 건조에 특화된 기업으로 원유운반선, 석유제품운반선, 컨테이너선 등 다양한 선박을 건조하는 조선 전문회사입니다. 조선업은 전 세계가 단일 시장을 형성하고 있으며 세계 각국의 선주들이 발주한 입찰에 참여하는 구조로 세계 시장을 대상으로 사업을 영위하고 있습니다. [선종 분류표] 구 분 운반 품목 상선 탱 커 원유운반선(Crude Oil Tanker) 원유 정유운반선(Product Carrier) 휘발유, 경유, 중유 등 화학제품운반선(Chemical Tanker) 가스운반선(Gas Carrier) LPG, LNG 겸용선 건화물선
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Lumber 등 Container 이외의 포장화물 Container 각종 차량 등 Reefer 냉장 및 냉동화물 어선 어로선(Catcher Boat), 공선(Factory Ship), 모선(Mother Ship), 운반어선(Fish Carrier), Trawler, Stern Trawler, 참치선망어선, 유자망어선, 포경선, 어업지도선, 어업조사선 특수 작업선 수로측량선, 해양관측선, 해저전선부설선, 공작선, 기중기선, Tug Boat, Supply Vessel, 소방선, 해양오염방제선, 병원선 함정 전투함, 순양전함, 순양함, 경순양함, 구축함, 잠수함, 원자력잠수함, 항공모함, 소해정, L.S.T., L.S.M 당사는 설립 초기 벌크선[180K, 207K]이 주력 제품군이었으나, 현재는 원유운반선(Suezmax, Aframax), 정유운반선(LR2), 셔틀탱커 등 탱커선과 컨테이너선(8,000TEU급)을 주력 선종으로 건조하고 있습니다. 당사는 금번 유가증권시장 상장을 계기로 가속화되는 선박의 친환경 기술 전환에 대응하기 위한 선제적 투자를 집행함으로써 글로벌 경쟁력을 확보하고, 나아가 지역경제 활성화 등을 통해 사회에 공헌하고 투명한 경영활동을 통해 모범적인 지배구조를 확립해 나갈 계획입니다. 가. 사업의 현황 (기준일: 2025년 3월 31일) (단위: 백만원) 사업 부문 매출 유형 품목 주요 제품 제39기 1분기 제38기 제37기 제36기 금액 금액 금액 금액 상선 제품 선박 원유운반선(*1) 정유운반선(*2) 컨테이너선(*3) 기타 기타 블록, 철스크랩 합 계 (주1) 수에즈막스(Suezmax), 아프라막스(Aframax)급 원유운반선과 수에즈막스 급 셔틀탱커(Shuttle Tanker)로 구성되어 있습니다. (주2) 정유운반선의 크기는 아프라막스(Aframax)급 입니다. (주3) 컨테이너선은 8,000 TEU, 1,000 TEU 급으로 구성되어 있습니다. (주4) 당사의 수익인식은 K-IFRS 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 기준서를 적용하여 작성하였습니다. 나. 주요 사업의 특성 조선산업은 대형 구조물인 선박의 건조 과정이 다양하고 복잡하기 때문에 자동화에 한계가 있어 다수의 기술 및 기능 인력을 필요로 하는 노동집약적 산업입니다. 동시에 넓은 공장 부지와 기반 시설이 필요한 장치산업의 특성을 가지고 있으며, 건조기간이 길어 장기간의 운영자금 조달 능력을 갖춰야 하는 자본집약적인 특징도 가지고 있습니다. 조선산업은 주문형 생산방식으로 고객의 요구에 따라 선박의 설계가 달라지며, 수십에서 수만 개의 기자재·부품을 관리하고 적시에 탑재하거나 조립해야 하므로 기술집약적인 성격도 강합니다. 또한, 산업 특성상 전방산업인 해운산업의 시황에 많은 영향을 받고 있으며, 후방산업인 철강/기계산업 등에 미치는 파급효과가 매우 큽니다. 산업의 특성!.jpg 조선산업의 특성 출처: 산업연구원 (KIET) 조선업은 선박을 발주하는 해운, 에너지, 방위, 레저 및 수산업 등의 전방산업과, 소재 및 부품을 공급하는 철강, 기계, 전기·전자, 화학 등의 후방산업에 대한 연관효과가 큰 산업입니다. 상선의 경우 세계가 단일 시장이고 고객이 한정돼 있어, 자본·기술·노동·전후방산업을 모두 갖춘 한·중·일 3국이 주로 경쟁구도를 이루고 있습니다. 산업과 관련된 생태계를 갖춰야만 종합경쟁력을 보유할 수 있어서 한·중·일을 제외하면 이렇다 할 후발 국가가 없는 상태입니다. 조선업은 선박의 수주에서 인도까지 통상 2~3년이 소요되는 장기 프로젝트의 특성을 갖고 있는데 반해, 선박대금의 결제조건이 대부분 Heavy-Tail 방식으로 계약이 체결되고 있어, 선박건조를 위한 장기간의 운영자금 조달능력과 함께 철저한 프로젝트 관리 역량이 요구되는 산업입니다. 다. 주요 원재료 및 생산능력 (1) 주요 원재료 등의 현황 당사는 탱커선, 컨테이너선을 주력 선종으로 건조하고 있으며, 선박 건조를 위한 주요 원자재의 조달처는 아래와 같습니다. (기준일: 2025년 3월 31일) (단위: 백만원) 매입유형 품목 구체적 용도 매입액
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(비중) 주요 매입처 원재료 강재 선박 건조 ㈜ 포스코인터내셔널 등 기자재 선박 건조 한라IMS ㈜ ㈜ 케이티이 등 의장재 선박 건조 신광피엔텍 ㈜ , (유)이원마린 등 엔진 선박 건조 HD현대중공업 ㈜ , 한화엔진 ㈜ 등 기타 선박 건조 츄코쿠삼화페인트 ㈜ , 조광요턴 ㈜ 등 당사는 전 사업 부분에 필요한 원자재 및 기자재, 시설 장비를 적기에 조달하기 위해 국내외 600여개사의 기업을 협력회사로 보유하고 있으며, 경쟁입찰, 수의계약 등을 통해 자재구매계약을 체결하고 있습니다. 계약 후 국내 매입처는 현금, 내국신용장을이용하여 월 2회 자재대금을 지불하고 해외 매입처의 대금은 주로 신용장(L/C)으로 지급하고 있습니다. 당사는 주요 매입 자재에 대해 품질 및 성능 개선 노력뿐만 아니라 업무효율성 제고를 위한 통합 구매 품목 확대, 구매 경쟁력 확보를 위한 연간계약 체결 품목 확대 및 신규업체 Sourcing 등을 지속 추진하고 있습니다. (2) 생산능력 (단위: GT) 품 목 2025년 1분기말 2024년 2023년 2022년 선박 232,716GT 930,864GT 930,864GT 930,864GT (주1) 당사 주력선인 원유운반선(Suezmax급)을 1년간 11척 연속 건조할 경우 생산능력 입니다. (주2) 도크의 최대 건조 가능 용량 기준으로 최대 생산 능력은 건조중인 선박 구성, 공사기간 단축 등에 따라 증감이 가능합니다. (가) 산출기준 및 방법 구 분 내 용 산출기준 - 도크의 표준/최대 건조 가능 용량 기준 - 표준/최대 생산 능력은 Product Mix, 공기단축 등에 따라 증감 가능 산출방법 - #1Dock(LxBxD=460x72x10m)에서 당사 주력의 원유운반선(157K) 연속 건조 기준 2. 주요 제품 및 서비스 가. 주요 제품등의 현황 (기준일: 2025년 3월 31일) (단위: 백만원, %) 품목 주요 제품 제39기 1분기 제38기 제37기 제36기 금액 비율 금액 비율 금액 비율 금액 비율 선박 원유운반선(*1) 정유운반선(*2) 컨테이너선(*3) 기타 합 계 (주1) 수에즈막스(Suezmax), 아프라막스(Aframax)급 원유운반선과 수에즈막스 급 셔틀탱커(Shuttle Tanker)로 구성되어 있습니다 (주2) 정유운반선의 크기는 아프라막스(Aframax)급 입니다. (주3) 컨테이너선은 8,000 TEU, 1,000 TEU 급으로 구성되어 있습니다. (주4) 당사의 수익인식은 K-IFRS 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 기준서를 적용하여 작성하였습니다. [주요 제품 설명] 품 목 설 명 Crude (Aframax) Aframax 탱커선은 다양한 크기의 탱커선 중 단거리 및 중거리 원유, 정유 운송에 최적화된 사이즈의 탱커선입니다. 세계 대부분의 항구에 수송 서비스를 제공할 수 있으며, 초대형 원유 운반선(VLCC, ULCC)이 접근하기 힘든 연안 석유 터미널이 없는 항구에 특화되었으며, 흑해, 북해, 카리브해, 남중국해와 동중국해, 지중해 유역에서 주로 사용됩니다. 당사는 해당 제품의 EEDI III 만족, Mewis Duct 설치, LNG DF System, Scrubber 등 선주가 요구하는 시장 흐름에 맞추어 디자인 설계 및 건조하고 있습니다. 특히 LNG DF System의 경우 현재 전세계적으로 탈탄소 환경규제가 강화되면서 선주들의 관심이 커지게 되었고, 당사 또한 Aframax 탱커선에 해당 시스템을 적용하여 인도한 실적이 있습니다. 주로 유럽 소재의 탱커 선사들과 다수의 계약 실적을 보유하고 있으며, 2017년에는 Aframax 탱커선 세계 시장점유율 1위를 기록하기도 했습니다. Crude (Suezmax) Suezmax 탱커선은 이집트에 위치한 수에즈 운하를 통과할 수 있는 최대 크기의 탱커선입니다. 수에즈 운하를 이용하지 않을 경우 아프리카 희망봉을 우회하여 선박이 이동해야 하지만, 해당 운하를 거쳐갈 경우 홍해에서 지중해로 이동이 가능하기 때문에 주로 유럽-아시아 또는 중동 간 노선에 투입되는 탱커선입니다. 또한, 유럽 대부분 원유 서비스
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지역에 이용 가능한 가장 큰 사이즈의 탱커선으로 해당 선대 보유 선사들은 아시아 지역보다는 유럽 지역에 위치하고 있습니다. Aframax 선박과 마찬가지로 EEDI III 만족, Mewis Duct, DF System, Scrubber 등 최근 선사들이 요구하는 다양한 환경 규제에 대응할 수 있으며, 이와 관련된 기술(암모니아, 메탄올 DF System 등)을 지속 개발 중에 있습니다. 이러한 기술을 토대로 기존 선주들의 품질 만족에 따른 재 발주로 2022~2024년 세계 시장 점유율 2위를 기록하였습니다. Shuttle Tanker (Suezmax) 셔틀 탱커는 브라질과 북해의 해상에서 뽑아낸 원유를 육상 저장시설로 옮기는 선박이며, 다양한 사이즈가 있으나, Suezmax 급이 가장 큰 사이즈입니다. 해당 선박은 해상 시추선이나 FPSO와 연결되어 해상에서 직접 원유를 공급 받아야 하기 때문에 자동위치 유지장치 (DPS, Dynamic Positioning System), 액체화물 선적장치(BLS, Bow Loading System)과 같은 고가의 장비들이 장착되어야 하기 때문에 같은 크기의 Suezmax 대비 선가가 높습니다. 당사는 2022년 6월, 셔틀 탱커 1척을 성공적으로 인도한 실적이 있으며, 2024년 2월 그리스 선사로부터 셔틀 탱커 3척을 수주하면서 당사의 품질 및 기술력을 입증했습니다. Container Carrier 컨테이너선은 잡화 또는 소포를 넣은 규격 용기인 컨테이너를 선박의 화물창 내부와 갑판 위에 적재하여 수송하는 선박입니다. 당사 도크 내 Aframax 탱커선을 건조하면서 비어있는 공간을 활용하며 1,000 TEU 소형 컨테이너선을 국내 선주사로부터 2척 수주받아 2023년 인도하였습니다. 이후 당사 도크 운용에 적합한 사이즈인 중형 8,000 TEU 컨테이너선 디자인을 개발하여, 2022년 그리스 선사로부터 4척을 수주하였고 2024년에 4척 모두 성공적으로 인도하였습니다. 나. 주요 제품 등의 가격변동 추이 (단위: 백 만 USD) 품 목 제39기 1분기 제38기 제37기 제36기 원유운반선 수에즈막스(Suezmax) 아프라막스(Aframax) 정유운반선 아프라막스(Aframax) 컨테이너선 (주1) 당사 주요제품 8,000 TEU 와 유사한 8,500 ~ 9,500 TEU Conventional Fuel 기준으로 작성하였습니다. (주2) 셔틀탱커(Shuttle Tanker)의 경우 주기적인 발주가 진행되지 않아 공식적인 평균가격이 공시되지 않아 기재 생략하였습니다. (주3) 출처 : Clarksons (2025년 3월말 기준) 당사의 주력선종인 탱커선(Suezmax, Aframax)과 컨테이너선의 경우 최근 3년간 지속적으로 선가가 상승하였습니다. 2022년~2024년, 코로나 팬데믹 이후 이연수요, 전쟁발발 등 지정학적 리스크, 환경규제 강화 등에 따른 해운 톤-마일 물동량과 선박발주량이 회복된 시기였습니다. 대규모 선박 발주에 따른 조선사들의 일감 확보로 공급자 우위 시장 분위기가 조성되어 조선사들의 가격 협상력이 개선되었고, 신조선가가 상승하였습니다. 최근 미국발 관세 제재 및 글로벌 불확실성 확대에 따라 2025년 1분기에는 해운시황 조정과 경기둔화 우려 등으로 다소 부진한 양상을 보였지만, 노후선 교체수요와 친환경 선박 발주가 지속되고 있어 고선가 흐름은 당분간 유지될 것으로 전망됩니다. (1) 가격산출기준 선박 가격 산출은 선박의 크기, 종류, 선주의 요구사항에 따른 기자재/원자재/노무비 등의 차이가 반영된 제조 원가와 조선사의 Margin에 의해 정해지며, 선주사와 가격을 협의할 시에는 조선산업의 공급능력, 타사와의 경쟁 등을 고려하여 결정됩니다. (2) 주요 가격 변동원인 조선산업의 산업주기는 호황기와 불황기로 이분화 할 수 있습니다. 호황기는 경기회복 → 물동량 증가 → 운임/용선료 상승 → 선박부족/중고선 거래증가/폐선량 감소 → 신조발주 증가 → 중고/신조선가 상승의 흐름을 보이며, 불황기는 물동량 감소/선복과잉 → 운임/용선료 하락 → 신조발주 감소
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→ 중고/신조선가 하락의 순으로 진행됩니다. 조선산업의 호황기 사이클은 경기회복으로 인한 신규 선박 수요와 지정학/환경규제/노후화에 따른 선박 교체수요 등이 선사들의 신규 발주를 자극하면서 형성되어 왔습니다. 이후 어느정도 선박인도가 이루어지면 선복과잉에 따른 운임/용선료 감소로 선사들의 수익이 악화되거나 경기침체로 물동량이 줄게되면 불황기로 접어들며발주감소/폐선증가/구조조정으로 이어지게 되는데 불황기를 지나 수급이 균형을 찾으면 다시 회복기로 접어드는 식의 패턴을 반복해 왔습니다. [조선/해운업 사이클 개념도] 조선,해운업 사이클 개념도.jpg 조선,해운업 사이클 개념도 출처 : 미래에셋증권 리서치센터, 2024.11 3. 원재료 및 생산설비 가. 주요 원재료 등의 현황 당사는 탱커선, 컨테이너선을 주력 선종으로 건조하고 있으며 선박을 건조하는데 필요한 주요 원자재 중 하나인 강재는 철광석, 원료탄 등의 원재료 시황과 철강재 수급상황에 따라 가격이 결정됩니다. 당사는 현대제철, 포스코인터내셔널 등 국내제철소와 중국에서 매입하고 있습니다. 선박 주요 부품인 엔진은 HD현대중공업 등으로부터 매입하고 있습니다. 두 품목은 설비 및 기술 진입장벽이 높아 과점 시장이 형성되어 있습니다. 당사의 강재 및 엔진의 공급 안정성은 양호한 수준입니다. (기준일: 2025년 3월 31일) (단위: 백만원) 매입유형 품목 구체적 용도 매입액 (비중) 주요 매입처 원재료 강재 선박 건조 ㈜ 포스코인터내셔널 등 기자재 선박 건조 한라IMS ㈜ ㈜ 케이티이 등 의장재 선박 건조 신광피엔텍 ㈜ , (유)이원마린 등 엔진 선박 건조 HD현대중공업 ㈜ , 한화엔진 ㈜ 등 기타 선박 건조 츄코쿠삼화페인트 ㈜ , 조광요턴 ㈜ 등 [주요 원자재에 대한 설명] 주요 제품명 원재료명 내 용 선박 강재 후판, 형강 기자재 의장재 밸브, 파이프, 철의장 등 엔진 기타 페인트 등 나. 원재료의 가격 변동 원인 주요 제품명 분류 품 목 가격 변동 원인 선박 강재 후판, 형강 철광석과 원료탄 가격 변동, 철강재 수급상황 등 기자재 사양 변경, SLOT 현황 등 사양 변경, 제조사의 원자재 수급 상황 등 구리 LME 시세 등 기타 페인트, 케이블 등 석유계 원료, 구리 LME 시세 가격 변동 등 [주요 원재료 등의 가격변동추이] 품목 2025년 1분기 2024년 2023년 2022년 형강(원/TON) $3.96 $3.83 $3.92 $3.74 (1) 산출기준 - 후판 : 스틸데일리 DB센터 국내 후판 유통 평균가 (SS275, 20T)- 형강 : 스틸데일리 DB센터 국내 형강 유통가 (SS275)- Paint : EPOXY Paint 평균 매입 가격 (2) 주요 가격변동원인 - 후판 : 철광석, 유연탄 등 후판 제조 원재료 가격- 형강 : 스크랩 가격- Paint : 석유계 원료 가격 다. 생산능력, 생산실적 및 가동률 (1) 생산능력 (단위: GT) 품 목 2025년 1분기말 2024년 2023년 2022년 선박 232,716GT 930,864GT 930,864GT 930,864GT (가) 산출기준 및 방법 구 분 내 용 산출기준 - 도크의 최대 건조 가능 용량 기준 - 최대 생산 능력은 Product Mix, 공기단축 등에 따라 증감 가능 산출방법 - #1Dock(LxBxD=460x72x10m)에서 당사 주력의 원유운반선(Suezmax급) 11척 연속 건조 기준 생산능력 (2) 생산실적 (단위: 백만원) 품목 주요 제품 제39기 1분기 제38기 제37기 제36기 선박 원유운반선(*1) 정유운반선(*2) 컨테이너선(*3) 기타 합 계 (주1) 수에즈막스(Suezmax), 아프라막스(Aframax)급 원유운반선과 수에즈막스 급 셔틀탱커(Shuttle Tanker)로 구성되어 있습니다 (주2) 정유운반선의 크기는 아프라막스(Aframax)급 입니다. (주3) 컨테이너선은 8,000 TEU, 1,000 TEU 급으로 구성되어 있습니다. (3) 당해 사업연도의 가동률 (기준일: 2025년 03월 31일) (단위: 천MH, %) 품목 당분기 가동가능시간(생산가능량)
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당분기 실제가동시간 (실제 생산량) 평균가동률 선박 (주1) 당분기 가동가능시간(생산가능량) - 정상조업도에 해당하는 '25년 1분기 투입 M/H(Man Hour) 기준- 평균생산인원 X 조업가능일수 X 목표출근율 X 목표근무시간 X 월별 목표능률 (주2) 평균가동률 = 당분기 실제가동시간 ÷ 당분기 가동가능시간 라. 생산설비에 관한 사항 (1) 생산설비의 현황 (기준일: 2025년 03월 31일) (단위: 백만원) 구 분 토지 건물 및 구축물 기계장치 건설중인 자산 기타자산 합계 기초 취득 처분 감가상각 대체(*1) 분기말 취득원가(*2) 감가상각누계액 손상차손누계액 (주1) 건설중인 자산의 본계정대체를 의미합니다. (주2) 취득원가는 국고보조금을 포함하고 있으며, 토지의 경우 재평가잉여금(재평가일: 2022.12.31)을 포함한 금액으로 역사적원가로 인식할 경우 83,396백만원 입니다. (2) 담보제공자산 당 분기말 현재 당사의 선수금환급보증 등을 위하여 담보로 제공되어 있는 금융상품을 제외한 중요한 담보제공 자산의 내역은 다음과 같습니다. 금융상품의 경우 "Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석" 및 "Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 5. 재무제표 주석"을 참고하시기 바랍니다. (기준일: 2025년 03월 31일) (단위: 백만원) 담보제공자산 장부금액 담보설정금액 차입금 등 종류 담보권자 유형자산 운영자금, 제작금융, 수입신용장, R/G 한국산업은행 재고자산 단기금융상품 하자 보증 신한은행 합 계 (주1) 산업은행과 '22년 9월 체결한 여신약정(운영자금 400억, 제작금융 1,800억, 수입신용장 미화 1.3억불, R/G 미화 6억불) 관련 상기 각 사업장의 토지, 건물, 구축물, 기계장치에 근저당(채권 최고액 1,800억)이 설정 되었습니다. 마. 설비 등에 대한 투자현황 (1) 진행중인 투자 당 분기말 기준 진행중인 주요 투자내역은 아래와 같습니다. (기준일: 2025년 03월 31일) (단위: 백만원) 투자내용 투자 기간 투자대상 자산 투자효과 총 투자액 기 투자액 (당분기 누적분) 당해 투자 잔여액 (2025년) 향후 투자액 R 건물 생산능력증가 ERP투자 소프트웨어 생산능력증가 청년문화센터(*1) 건물 생산능력증가 기계장치 생산능력 증가 용접기 및 생산장비 노후교체 外 기계장치 생산능력 증가 합 계 (주1) 청년문화센터 : 당사부담금(10.8억원) 외 정부지원 사업비 74.9억원 투입 예정으로 상기 표에는 기재되지 않았습니다. (2) 향후 투자계획 (단위: 백만원) 계획명칭 예상투자총액 연도별 예상투자액 투자효과 자산형태 금 액 2026년 2027년 2028년 생산설비 外 기계장치外 생산능력 증가外 합계 (주1) 예상투자총액과 연도별 예상투자액은 '25년 당기 투자금액을 제외한 예상금액을 의미합니다. (주2) 26년 이후 투자계획은 미 확정이며, 예상투자금액은 향후 기업여건 등에 따라 조정될 수 있습니다. 4. 매출 및 수주상황 가. 매출업무 및 실적 조선업은 수주에서 인도까지 2~3년이 소요되는 장기 프로젝트 계약으로 진행기준 매출을 인식하고 있습니다. 공사 총 제조원가에 대한 실 집행 제조원가의 투입비율을 기준으로 진행률을 산정하고, 계약금액에 진행률을 곱하여 매출이 산출됩니다. 선박건조가 시작되는 설계 시점부터 매출이 발생하기 시작하여 주요 기자재가 투입되는 도크작업 전후로 대규모 매출이 인식되고, 선박 인도시 원가투입 공정이 모두 완료되기 때문에 계약 선가와 동일한 수준까지 매출이 인식됩니다.[사업부문 별 매출 실적] (단위: 백만원) 품목 구 분 2025년 1분기말 2024년 2023년 2022년 선박 수 출 기타 내 수 합 계 나. 판매경로 및 방법, 전략 등 (1) 판매경로 당사의 주요 제품인 선박은 당사 Yard내 안벽에서 선주에게 직접 인도/납품하는 형태입니다. 국내 또는 해외 선주/중개인의 신조 문의나 입찰 INVITATION을 입수하면, 해당 선박에 대한 견적을 진행하고 가격을 제시합니다. 이후, 가격 및 사양 조건이 협의가 되면 LOI를 체결하고 상세 계약서/사양서
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협의 후 계약을 체결하게 됩니다. 이후 발주처에서는 결제 조건에 따라 대금을 지급하고 조선소에서는 선박을 건조 후 인도하게 됩니다. (2) 판매방법 및 조건 (가) 판매방법 : 선주와 세부사양/선가/보증/인도 등 상세 계약 조건을 협의하여 상호간에 계약 체결(나) 판매조건 : 선박 건조 주요 Event별 분할 수금 조건(*) Event : 계약체결, 강재절단(S/C), 도크내 첫 블록 탑재(K/L), 선박을 안벽에 띄우는 단계(L/C), 인도 (3) 판매전략 (가) 기존 거래 선주와의 유대관계 강화 및 신규, 잠재 선주 수요 파악 후 고객군 확보(나) 빠른 납기 대응력을 통한 전략적 선별 수주(다) 친환경 선박기술 및 고효율 설계, 우수한 납기준수 실적을 통한 신뢰 구축(라) 주력선종 경쟁력 강화 및 신선종 개발로 경쟁사와 기술력 차별화 (4) 주요 매출비중 당사 매출액의 10% 이상을 차지하는 주요 고객은 아래와 같습니다. (단위: 백만원, %) 구분 제39기 1분기 제38기 제37기 10% 이상 차지하는 주요 고객수 매출액 합계 (비중) (주1) 선박 수주 시 통상 동일 선주사 다수의 시리즈 선박 수주 및 생산 일정에 따라 일부 고객사에 큰 매출액이 발생할 수 있습니다. 다. 수주상황 (기준일: 2025년 3월 31일) (단위: 백만원) 품목 수주일자 납기 기초수주잔액 신규증감 기납품액 당기말 수주잔고 수량 금액 수량 금액 수량 금액 수량 금액 선박 25년 3월 31일 까지 (주1) 기말수주잔고 = 기초수주잔액 + 신규증감 - 기납품액 (주2) 외화계약의 환율변동에 따른 증감액 및 계약 금액의 변경에 따른 증감액 등이 포함된 금액입니다. 5. 위험관리 및 파생거래 가. 시장위험 (1) 외환위험 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환 위험, 특히 주로 USD와 관련된 환율 변동 위험에 노출돼 있습니다. 당사의 위험관리 정책은 당사가 선주와 체결하게 되는 선박건조계약서에 기술되어 있는 입금조건에 따라 당사가 지급받게 되는 공사대금(확정계약)에서 발생하는 환위험 노출분의 일정비율 이상을 회피하는 것입니다. 당사는 통화선도를 이용하여 환위험을 회피하고 있습니다. 당사의 회계정책에 따라 이와 같은 통화선도의 주요 조건은 위험회피대상의 주요 조건과 일치되도록 하고 있습니다. (가) 환위험에 대한 노출 당사의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.① 당분기 (기준일: 2025년 3월 31일) (단위: 백만원) 구 분 USD EUR GBP 합 계 현금및현금성자산 매출채권및기타채권 계약자산 자산계 매입채무및기타채무 장단기차입금 부채계 파생상품계약 순 노출 ② 전기 (기준일: 2024년 12월 31일) (단위: 백만원) 구 분 USD EUR GBP 합 계 현금및현금성자산 매출채권및기타채권 계약자산 자산계 매입채무및기타채무 장단기차입금 부채계 파생상품계약 순 노출 (나) 민감도 분석 (기준일: 2025년 3월 31일) (단위: 백만원) 구 분 환율변동 손익 효과 (당분기말) 손익효과 (전기) USD 3% 상승 EUR 3% 상승 GBP 3% 상승 (다) 당분기와 전기 기준 결제되지 않은 통화선도계약의 세부내역 (단위: 천USD, 백만원) 구 분 당분기 전기 (통화선도) 통화선도자산 통화선도부채 계약금액(USD) 만기 위험회피비율 할인된 현물환율의 변동 위험회피대상의 가치 변동 만기시점 가중평균 선도환율(USD) (2) 이자율 위험 당사의 이자율 위험은 주로 변동금리부 조건의 차입금에서 발생하는 현금흐름 이자율 위험입니다. 당사의 변동금리 차입금은 원화로 표시된 상품입니다. 당사의 차입금과 채권은 상각후원가로 측정됩니다. 차입금 중 이자율이 주기적으로 재설정되는 계약의 경우에는 관련하여 시장이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. (가) 당사의 차입금과 관련된 이자율위험 및 보고기간 종료일 현재 계약상 이자율 재설정일은 다음과 같습니다. (단위: 백만원, %) 지수 당분기 전기 금액 비율 금액 비율 변동금리 차입금 고정금리 차입 금 1년 미만 1년 초과 합 계 (나) 민감도 분석 당분기말 현재 다른 모든 변수가
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일정하고 이자율의 변동시 연결회사의 세전 이익 에미치는 영향은 아래 표와 같습니다. (단위: 백만원) 지수 세전이익의 변동효과 당분기말 전기말 100bp 상승 시 100bp 하락 시 (3) 신용위험 (가) 위험관리 신용위험은 기업 및 개인 고객에 대한 신용거래 및 채권뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름, 유리한 파생상품 및 예치금 등에서도 발생합니다.본 위험은 전사 차원에서 관리되고 있으며, 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금및현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금, 파생상품 등으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 특정등급이상인 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 한편, 신용위험에 대한 최대 노출정도는 상각후원가측정금융자산 및 파생상품의 경우 장부금액입니다. 당사는 개별적인 손상사건이 파악된 금융자산에 대해 개별분석을 통해 회수가능액을 산정하고 산정된 회수가능액과 장부금액의 차액을 손상차손으로 인식하고 있습니다. (나) 신용보강 일부 매출채권에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을 요구할 수 있는 보증 또는 신용장 등의 신용보강을 제공받고 있습니다. (다) 신용위험에 대한 노출 금융자산과 계약자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 익스포저를 나타냅니다. 당분기말과 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다. (단위: 백만원) 구 분 당분기말 전기말 현금및현금성자산 장단기금융상품 계약자산 매출채권및기타채권 합 계 ① 매출채권과 계약자산당사는 매출채권과 계약자산에 대해 과거 신용손실 경험을 적용하여 전체기간 기대 신용손실을 손실 충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다. 기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권 및 계약자산은 신용위험 특성을 기준으로 구분하였습니다.당분기말과 전기말 현재 매출채권과 계약자산의 연령 및 각 연령별로 손상된 금액은 다음과 같습니다. (단위: 백만원) 구 분 당분기말 전기말 채권잔액 손상된 금액 채권잔액 손상된 금액 만기일 미도래 매출채권과 계약자산에 대한 손상은 손익계산서상 대손상각비의 과목으로 순액 표시되고 있습니다. 제각된 금액의 후속적인 회수는 동일한 계정과목에 대한 차감으로 인식하고 있습니다. 당분기와 전기 중 손실충당금의 변동내역은 존재하지 않습니다.② 기타 상각 후 원가금융자산상각 후 원가로 측정하는 기타금융자산은 신용위험이 낮은 것으로 판단되는 경우 12개월 기대신용손실로 손실충당금을 인식하며, 신용위험이 유의적으로 증가하거나 신용이 손상된 경우에는 전체 기간 기대신용손실로 손실충당금을 인식하고 있습니다. 경영진은 채무불이행 위험이 낮고 발행자가 단기간 내에 계약상 현금흐름을 지급할 수 있는 충분한 능력이 있는 경우 신용위험이 낮은 것으로 간주합니다. 당분기말과 전기말 현재 기타금융자산의 연령 및 각 연령별로 손상된 금액은 다음과 같습니다. (단위: 백만원) 구 분 당분기말 전기말 채권잔액 손상된 금액 채권잔액 손상된 금액 만기일 미도래 1년 미만 1년 초과 합 계 ③ 손상충당금의 변동내역 (단위: 백만원) 구 분 당분기 전기 기초잔액 손실충당금(환입) 기타(제각 등) 기말잔액 (4) 유동성 위험 경영진은 예상현금흐름에 기초하여 추정되는 현금 및 현금성자산과 차입금 한도 약정을 모니터링하고 있습니다. 또한 당사의 유동성 위험 관련 정책은 주요 통화별 필요 현금흐름을 추정하여 이를 충족하기 위한 유동성 자산의 현황을 고려하고, 재무상태표 상 유동성 비율을 내부 및 외부 감독 기관 등의 요구사항을 충족하고 자금조달계획을 실행하기 위해 관리합니다.당사는 금융기관과 공급자금융약정을 체결했으며, 이 약정으로 당사의 운전자본이 개선되었습니다. 공급자금융약정을 체결한 금융기관은 양호한 재무 상태를 유지하고 있으며, 당사는 해당 금융기관에 대한 유의적인 유동성 위험 집중이 없습니다. (가) 당분기 말 현재 다음의 차입금 한도약정을