chaannwooff/Dartdoc huggingface dataset:
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

100분의 45 이상인 경우에 한한다. 이하 이 조에서 같다]에 공모주식의 5% 이상을 배정한다. 5. 코스닥시장 상장을 위한 기업공개의 경우 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 30% 이상을 배정한다. 6. 제1호 또는 제2호에도 불구하고 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약하는 경우 공모주식의 20%에서 우리사주 조합원의 청약수량을 제외한 주식(이하 "우리사주 잔여주식"이라 한다)을 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있다. 이 경우 우리사주 조합원이 공모주식의 20% 미만을 청약한 사유 등을 감안하여 발행인과 협의하여야 한다. 7. 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 기관투자자에게 배정한다. 러. 투자자의 독자적 판단 요구 투자자께서는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안됩니다. 본 증권신고서에 기재된 사항 이외의 투자위험요소를 검토하시어 투자자 본인의 독자적인 투자판단을 해야함에 유의하시기 바랍니다. 본건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전 본 증권신고서의 투자위험요소 뿐만 아니라 다양한 위험요소를 주의 깊게 검토하시고 이를 종합적으로 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 다만, 당사가 현재 인지하고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며 투자자 본인의 독자적인 판단에 의해야 합니다. 만일 본 증권신고서에 기재된 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다. 한편, 본건 공모를 위한 분석 중에는 일부 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점도 유의해야 합니다.
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) ■ 본 장은 「자본시장법」 제119조 제1항 및 동법 시행령 제125조 제1항 제2호 마목에 의거, 금번 공모주식의 인수인이 공모주식에 대한 의견을 기재하고 있는 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 대신증권㈜ 이므로 문장의 주어를 "당사", "대신증권㈜"으로 기재하였습니다. 발행회사인 ㈜싸이닉솔루션의 경우에는 "동사", "회사"로 기재하였습니다.■ 본 장에 기재된 평가의견은 금번 한국거래소 코스닥시장 상장의 대표주관회사인 대신증권㈜가 금번 공모주식의 발행회사인 ㈜싸이닉솔루션 에 대한 기업실사 과정을 통하여 발행회사인 ㈜싸이닉솔루션으 로부터 제공받거나 취득한 정보 및 자료에 기초하여 코스닥시장 상장법인으로서의 조건 충족여부 및 상장과정에서의 공모희망가액 제시범위(공모가 밴드)산정논리와 적정성에 대한 판단범위로 한정됩니다.■ 즉, 본 장의 평가의견은 금번 공모주식의 ㈜싸이닉솔루션 에 대한 기업 실사과정 중에 있어서 동사의 코스닥시장 상장 및 공모주식의 가치평가를 검토 및 산정하기 위해 제공받은 정보 및 자료에 기초하여 인수인이 합리적 추정 및 판단의 가정하에 제시하는 주관적인 의견입니다.■ 그러므로, 본 증권신고서의 당해 기재내용이 금번 공모주식의 대표주관회사인 대신증권㈜가 투자자에게 투자의사결정 여부, 이와 관련한 동사의 영업, 경영관리, 재무, 기술 등 전반적인 사업개황을 평가한 후의 조언 및 자문, 이에 상응하는 청약관련 정보를 제공하는 것이 아니며, 인수인의 분석의견 제시가 본 증권신고서, 예비투자설명서, 투자설명서 기재내용의 고의적인 허위기재사실 이외 진실성, 정확성과 관련하여 자본시장법 상에서의 모든 책임을 부담하는 것은 아니라는 사실에 유의하시기 바랍니다.■ 본 장에 기재된 인수인의 분석의견 중에는 투자자에게 회사에 대한 이해를 돕기 위하여 기재된 예측정보가 포함되어 있습니다. 예측정보에 대한 실제결과는 여러 가지 내/외부 요인들의 변화에 의해 기재된 예측정보와는 다르게 나타날 수 있음을 투자자는 유의하셔야 합니다. 예측정보와 관련하여 투자자가 고려해야 할 사항에 대해서는 본 신고서의 서두에 기재된"예측정보에 관한 유의사항" 부분을 참조하시기 바랍니다. 1. 공모가격에 대한 의견 [공모가 산정 요약표] 평가방법 상대가치법 평가모형 PER 적용 재무수치 실적치 적용산식 2024년 온기 기준 당기순이익(①) x 유사기업 PER(②) ÷ 주식수(③) x {1 - 할인율(④)} 적용근거 구 분 수 치 참고사항 ① 2024년 온기 기준당기순이익 5,532 백만원 1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (4) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 ② 유사기업 PER 30.32 배 1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (4) 희망공모가액의 산출 - (나) 유사기업 PER 산출 ③ 주식수 1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (4) 희망공모가액의 산출 - (다) 주당 평가가액 산출 주당 평가 가액 7,100원 ① x ② ÷③ ④ 주당 평가가액에 대한 할인율 1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출방법- (4) 희망공모가액의 산출 - (라) 희망공모가액 결정 공모가 산정 결과 수요예측 이후 발행회사와 협의하여 최종 공모가액을확정할 예정입니다. 동사의 공모가격 산정을 위한 재무수치는 과거 재무수치 및 영업실적에 기반하여 작성되었습니다. 회사의 과거 재무수치에 관하여는「제2부 발행인에 관한 사항 - III.재무에 관한 사항」에 기재되어 있는 내용을 참고 부탁 드립니다. 가. 평가결과 대표주관회사인 대신증권㈜는 ㈜싸이닉솔루션의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 영업현황, 산업전망 및 주식시장상황 등을 고려하여 공모희망가액을 다음과 같이 제시하였습니다. 구분 내용 주당 공모희망가액 확정공모가액 결정방법 수요예측 결과 및 주식시장의 상황 등을 감안한 후 대표주관회사와 발행회사가 합의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다. 대표주관회사가 제시하는 상기 주당 공모희망가액
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

범위는 동사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한, 향후 발생될 수 있는 경기변동에 따른 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에 대한 위험, 동사가 속한 산업의 성장성,주식시장 상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.금번 ㈜ 싸이닉솔루션 의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 대표주관회사인 대신증권㈜이 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다. 나. 희망공모가액의 산출방법 (1) 희망공모가액 산출 개요 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 대신증권㈜는 ㈜ 싸이닉솔루션 의 사업특성, 경영성과, 재무현황, 회사가 속한 산업의 특성, 시장의 규모, 유사회사의 경영성과 및 주가 수준 등 기타 사용가능한 다양한 요소를 종합적으로 고려하여 희망공모가액을 산출하였습니다. (가) 평가모형의 개요 일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치 평가방법과 상대가치 평가방법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치 할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치 평가방법이 있습니다. 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달 원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교기업과 비교하기 위해서는 비교기업의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로 이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.본질가치 평가방법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에서 한계가 존재합니다. 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상 기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요 제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교ㆍ평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다.그러나, 비교기업의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교 대상 회사들이 일정한 재무적 요건 및 비교 유의성을 충족하여야 합니다. 또한 사업, 기술, 관련 시장 성장성, 주요 제품군 등 질적 측면에서 일정 수준 이상 평가대상 회사와 비교 유의성을 갖고 있어야 합니다. (나) 비교평가 모형의 선정 대표주관회사인 대신증권㈜는 금번 공모를 위한 ㈜
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

싸이닉솔루션 의 주당가치를 평가함에 있어 주식시장에서 일반적으로 활용되고, 투자자가 상대적으로 이해하기 용이한 상대가치평가방법 중 하나인 PER Valuation을 적용 하였습니다. [㈜싸이닉솔루션 비교가치 산정시 PER 적용사유] 적용 투자지표 투자지표의 적합성 PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜ 싸이닉솔루션 의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다. [ ㈜싸이닉솔루션 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유] 제외 투자지표 투자지표의 부적합성 PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다. EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다. 다. 비교회사의 선정 대표주관회사인 대신증권㈜는 ㈜싸이닉솔루션의 업종, 사업, 재무 및 일반 유사성을 고려하여 대만의 Alchip Technologies, Global Unichip Corp 총 2개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 비교회사로 최종 선정하였 습니다. 동사가 영위하고 있는 디자인 솔루션 사업은 각 파운드리가 보유하고 있는 높은 공정의 이해도가 필수적이기 때문에 파운드리 파트너의 지위를 중심으로 시장이 형성되어 있습니다. 파운드리들이 보유하고 있는 공정들이 점차 고도화되고 설계 복잡성이 점점 커지면서 파운드리들은 자사 공정에 대한 이해가 높고, 팹리스 고객사의 반도체 회로 설계를 파운드리의 공정 특성에 맞게 물리적 설계로 변환 설계할 수 있는 능력을 보유하고 있는 디자인 솔루션 파트너(디자인하우스)들에게 본인들이 보유하고 있는 파운드리 서비스에 대한 영업과 기술 지원을 위탁하고 있습니다. 이에 따라 글로벌 메이저 파운드리와 파트너 계약을 체결한 국내 및 해외의 디자인 솔루션 파트너사를 모집단으로 선정하여 비교회사 선정 과정을 진행하였 습니다. 동사와 사업적 유사성을 보유한 국내 및 해외
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

비교회사를 모집단으로 선정하여 선정 절차를 진행하였으며, 최종적으로 선정된 2개 비교회사는 모두 해외기업임을 유의하시기 바랍니다. 최종 선정된 2개의 비교회사는 동사와 동일한 산업 내에서 사업을 영위 중이며 충분한 사업적 유사성을 보유하고 있으나, 개발 또는 양산하는 구체적인 반도체 제품, 납품 고객사 등의 측면에서 일부 차이가 존재할 수 있습니다. 또한 향후 사업전략, 영업환경, 시장 내 위치 등의 차이가 존재할 수 있으므로 투자자들께서는 비교 참고 정보를 토대로 한 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. (1) 비교회사 선정 요약 [ ㈜ 싸이닉솔루션 비교회사 선정 기준표] 구분 선정기준 세부 검토기준 선정회사 수 선정회사 1차 업종 유사성 1-1. 글로벌 파운드리의 공식 디자인솔루션 파트너(TSMC Value Chain Alliance 및 Samsung SAFE Design Solution Partner) 상장기업1-2. 코스닥시장 상장규정 시행세칙 제5조에 의거하여 거래소가 인정하는 적격 해외증권시장에 상장되어 있는 기업(단, 대만증권거래소 포함)1-3. 글로벌산업분류(GICS; Global Industry Classification Standard) 하부 산업 기준으로 반도체(Semiconductors)에 속할 것 AlchipTechnologies Global Unichip Corp Alphawave Semi 에이직랜드 에이디테크놀로지 알파칩스 FARADAY 가온칩스 2차 재무 유사성 2-1. 2022~2024년도 온기 당기순이익(지배주주)을 시현하였을 것2-2. 12월 결산기업이며 분기결산을 실시하고 최근 사업연도 감사의견 적정 기업 3차 사업 유사성 2022~ 2024년 디자인 솔루션 서비스 매출이 전체 매출액의 90% 이상으로 회사의 주력 사업부문일 것3-2. 수출(자국 외) 매출 비중 80% 이상 4차 일반 유사성 4-1. 분석기준일 현재 상장 후 1년 이상 경과한 기업4-2. 분석기준일 현재 최근 6개월간 인수, 합병, 분할, 최대주주 변경 등 기업가치에 중대한 영향을 미치는 사건이 없는 기업 주1) 디자인 솔루션 서비스 사 업은 주문형 반도체(ASIC)의 디자인 서비스를 통칭하며 1) 주문형 반도체(ASIC) 설계/설계 최적화, 2) TSMC, 삼성전자 등과 같은 글로벌 파운드리와 파트너쉽 계약을 통하여 반도체 시제품 생산, 3) 후공정(패키징 및 테스트) 및 4) 최종 반도체 제품 양산(제품 매출)까지 턴키의 형식으로 진행하는 사업 (2) 비교회사 선정 세부내역 (가) 1차 - 업종 유사성 (모집단 선정) 동사가 영위하고 있는 반도체 디자인 솔루션 사업은 시스템 반도체를 설계하고자 하는 팹리스(Fabless) 고객사에 다양한 시스템 반도체 설계 경험을 통해 축적한 전문성과 숙련된 기술력을 바탕으로 파운드리 공정에 최적화된 시스템 반도체 디자인솔루션을 제공하고, 그 솔루션을 바탕으로 개발된 웨이퍼 형태의 반도체 칩(Chip)을 파운드리에 위탁 생산하여 팹리스(Fabless) 고객사에 공급하는 사업으로 파운드리 공정에 대한 높은 이해도를 요구하고 있습니다. 시스템 반도체 제품 개발의 완성도를 높이기 위한 가장 이상적인 방법은 파운드리 공정 특성을 가장 잘 파악하고 있는 각각의 파운드리 기업이 자체적으로 시스템 반도체 디자인솔루션을 최적화하여 직접 제공하는 것입니다.이러한 배경으로 전 세계 파운드리 기업 중 파운드리 시장 점유율 1위(2024년 4분기 기준 67.1%)를 차지하고 있는 가장 대표적인 TSMC 파운드리는 VCA(Value Chain Alliance) 이란 명칭의 디자인솔루션 파트너 부분의 Ecosystem을 운영하고 있으며, VCA(Value Chain Alliance)로 인증된 소수의 디자인솔루션 기업들을 통해서 TSMC를 이용하고자 하는 팹리스 고객들에게 TSMC 파운드리의 공정 특성과 디자인 Rule을 최적화 시스템 반도체 디자인솔루션을 제공하고 있습니다. 동일한 배경으로 삼성전자 파운드리(2024년 4분기 기준 시장 점유율 8.1%) 또한
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

글로벌 선두 기업인 TSMC VCA 생태계와 유사한 방식으로 삼성전자 파운드리 공정의 특성과 설계 기준(Design Rule)을 바탕으로 시스템 반도체 제품화를 위한 설계 방법(Design Methodology)을 최적화한 디자인솔루션을 팹리스 고객에게 제공하기 위해서 SAFE-DSP(Samsung Advanced Foundry Ecosystem Design Solution Partner)란 Ecosystem을 구축하였습니다. 글로벌 파운드리 기업인 TSMC와 삼성전자는 각각 VCA 및 DSP 제도를 통해 경쟁력 있는 일부 디자인 솔루션 기업을 공식 파트너로 인증하고 있습니다. 이러한 인증을 받은 디자인 솔루션 기업은 각 파운드리를 대신해 팹리스 고객사에 시스템 반도체 설계 지원을 제공할 수 있습니다. 파운드리는 다수의 팹리스 업체를 고객으로 두고 있기 때문에, 고객사 간 기술 유출을 방지하고, 공정 안정성을 확보하기 위해 인증된 디자인솔루션 파트너와만 협업을 허용합니다. 특히, 동일한 공정에서 여러 디자인하우스가 병행될 경우 공정 변수 증가로 인해 수율(Yield) 관리에 어려움이 발생할 수 있습니다. 따라서, VCA와 DSP와 같은 제도는 단순한 파운드리의 설계 파트너를 넘어, 시스템 반도체의 수율 개선과 고객 만족도 제고에 핵심적인 역할을 수행합니다. [글로벌 파운드리 시장 점유율] (단위: 백만 달러) 파운드리시장점유율(4q24).jpg 파운드리시장점유율(4q24) TSMC와 삼성전자 파운드리가 전세계 파운드리의 75% 이상의 점유율을 차지하고 있으며, 이에 따라 전세계 과점 시장을 차지하는 파운드리인 TSMC와 삼성전자 파운드리의 공식 파트너로 등록되어 있는 TSMC Value Chain Aggregator(8개사) 및 Samsung SAFE Design Solution Partner (13개사) 총 21개사 중 한국거래소 코스닥시장 상장규정에서 정의하는 적격 해외증권시장에 상장한 기업들을 모집단으로 선정하였습니다. 반도체 디자인솔루션 설계를 주요 사업으로 영위하는 회사는 주로 한국, 영국, 중국, 대만 등의 국가에 속해있습니다. 특히, 대만은 시스템반도체 선진국으로 TSMC라는 세계 최대 반도체 파운드리를 기반으로 선진화된 시스템반도체 생태계가 구축되어 많은 시스템반도체 기업들이 사업을 영위하고 있습니다. 이에 모집단 선정의 다양성 및 완전성을 확보하기 위해 대만증권거래소(Taiwan Stock Exchange)를 적격시장에 포함하여 평가하였습니다. [글로벌 파운드리의 공식 디자인솔루션 파트너] 파운드리 회사 국가 상장시장 1-2. 거래소가 인정하는적격해외증권시장 상장여부 TSMC (8개사) 대만 TWSE O 대만 TWSE O 중국 비상장 X IMEC Inc. 벨기에 비상장 X 영국 LSE O 일본 비상장 X 에이직랜드 한국 KOSDAQ O Avnet 미국 NASDAQ O 삼성전자 (13개사) 에이디테크놀로지 한국 KOSDAQ O 알파칩스 한국 KOSDAQ O Capgemini 프랑스 비상장 X 코아시아 한국 KOSDAQ O FARADAY 대만 TWSE O 가온칩스 한국 KOSDAQ O 인도 NSE X 중국 비상장 X 중국 비상장 X 세미파이브 한국 비상장 X sondrel 영국 비상장 X 중국 SSE X 위더맥스 한국 비상장 X 삼성전자_dsp_250419.jpg 삼성전자_dsp_250419 주) 자료 검색일 2025년 4월 19일 기준주1) 코아시아의 자회사인 비상장사 코아시아세미코리아가 삼성전자 DSP로 인증되어 있으나, 연결실체인 코아시아가 73.55% 지분을 소유하고 있으며 코스닥시장 상장회사임을 고려하여 모집단에 포함 주2) 「 코스닥시장 상장규정 시행세칙 」 제5조에 의거하여 거래소가 인정하는 적격 해외증권시장에 상장되어 있는 기업 [ 「코스닥시장 상장규정 시행세칙」 제5조(적격 해외증권시장)] 제5조(적격 해외증권시장) 규정 제2조제1항제33호에서 "세칙으로 정하는 해외증권시장"이란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 증권시장을 말한다.1. 뉴욕증권거래소(New York Stock
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

Exchange) 2. 나스닥증권시장(NASDAQ Stock Market) 3. 유로넥스트(Euronext) 4. 동경증권거래소(Tokyo Stock Exchange) 5. 런던증권거래소(London Stock Exchange) 6. 독일거래소(Deutsche Borse) 8. 싱가포르거래소(Singapore Exchange) 10. 토론토증권거래소(Toronto Stock Exchange) 11. 그 밖에 시장의 안정성·유동성·투명성 등을 고려하여 거래소가 인정하는 해외증권시장 출처: 한국거래소 GICS는 대표적인 글로벌 지수 제공업체 두 곳인 S 다우존스 지수와 MSCI가 공동으로 개발하여 기업들을 업종과 산업에 따라 분류하는 글로벌 표준 산업분류 입니다. 국가 및 지역 그리고 전세계에 걸쳐 기업, 업종, 산업을 비교할 수 있는 지표로 활용되고 있습니다. 선정된 모집단은 GICS 하부산업 분류를 기준으로 대부분 반도체업을 영위하고 있으며, Avnet과 코아시아는 각각 기술 판매업체 및 전자 부품업으로 분류되어 있습니다. 동사 또한 대부분의 모집단 기업과 동일하게 반도체업을 영위하고 있어 산업 분류 기준으로 유사성을 보이고 있습니다. 1차 산업분류 유사성에서 선정된 모집단은 총 8개사이며, 산업 분류 상세 내역은 아래와 같습니다. [모집단 글로벌산업분류(GICS) 하부 산업 분류] 파운드리 회사 국가 GICS 하부산업명 1-3. 선정여부 TSMC 대만 반도체 O 대만 반도체 O 영국 반도체 O 에이직랜드 한국 반도체 O Avnet 미국 기술 판매업체 X 삼성전자 에이디테크놀로지 한국 반도체 O 알파칩스 한국 반도체 O 코아시아 한국 전자 부품 X FARADAY 대만 반도체 O 가온칩스 한국 반도체 O 주) 글로벌산업분류(GICS; Global Industry Classification Standard) 분류 기준주1) Avnet, Inc의 자회사인 Avnet ASIC Israel은 삼성전자 DSP로 등록되어 있으나, 모회사인 Avnet 은 전자 부품 기술 유통 및 솔루션 제공을 주사업으로 영위하는 회사입니다. 어 디자인 솔루션 사업과는 상이하며 GICS 하부산업분류상 기술 판매업체로 구분되어있습니다.주2) 코아시아 는 코아시아의 자회사인 비상장사 코아시아세미코리아가 삼성전자 DSP로 인증되어 있으나 , 매출 구성이 2024년 기준 카메라/렌즈 모듈 제품 판매 74.71%, LED 제품 판매 16.58% 등으로 구성되어 있어 GICS 하부산업분류상 전자 부품으로 구분되어 있습니다.출처: GICS, Bloomberg (나) 2차 - 재무 유사성 동사는 2005년 설립이후 3개년도(2005, 2017, 2018년)를 제외하고 지속적인 당기순이익을 시현해온 바, 재무유사성의 기준으로 1) 2022~2024년 당기순이익(지배주주)를 실현하고, 2) 결산월이 12월이며, 분기결산 공시, 최근 사업연도 감사의견이 적정인 회사를 선정하였습니다. 이에 따라 선정된 유사회사는 Alchip Technologies, Global Unichip Corp, FARADAY, 가온칩스 총 4개사 입니다. 동사는 지속적인 순이익 시현 기준으로 비교회사와 충분한 재무유사성이 존재하는 것으로 판단되나, 동사와 해당 비교기업들의 매출액, 이익 및 자산의 규모에는 차이가 존재하기 때문에 투자자들께서는 이러한 재무유사성 기준을 포함한 비교회사 선정 과정을 참고하여 투자 의사결정 시 상기 차이점에 대해서 유의하시기 바랍니다. [ 비교회사 주요 재무 현황] (단위: 백만원) 회사 상장시장 상장일 결산월 분기공시 감사의견 시가총액 당기순이익(지배) 선정여부 TWSE O 적정 O TWSE O 적정 O LSE X 적정 X 에이직랜드 KOSDAQ O 적정 X 에이디테크놀로지 KOSDAQ O 적정 X 알파칩스 KOSDAQ O 적정 X FARADAY TWSE O 적정 O 가온칩스 KOSDAQ O 적정 O 출처: Bloomberg, 금융감독원 전자공시시스템(DART) 주1) 연결재무제표 작성법인의 당기순이익은 지배기업 소유주 지분 당기순이익으로 산정하였습니다.
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

주2) 시가총액은 2025년 4월 22일 종가 기준 및 2025년 4월 22일 분석기준일 기준 서울외국환중개 환율(1KRW=43.72TWD, 1KRW=1898.56GBP)을 적용하였습니다. 주3) 유사회사 기업의 당기순이익(지배)현황 적용 환율은 2025년 4월 22일 분석기준일 기준 서울외국환중개 을 적용하였습니다. (다) 3차 - 사업 유사성 파운드리 서비스를 주요 사업으로 영위하는 디자인하우스의 경우, 매출은 개발과 양산이라는 2단계의 과정을 거치며 발생을 하게 됩니다. 일반적으로 팹리스 회사들은 파운드리의 특정 공정에서 시제품 개발을 진행하여 칩을 검증하고 이후 양산에 이르게 됩니다. 이러한 과정을 대행하는 디자인하우스에게는 칩 개발단계에서 용역(개발) 매출이 발생을 하고, 이후 양산에 돌입을 하게 되면 제품(ASIC) 매출이 발생을 하게 됩니다. 발행회사인 ㈜싸이닉솔루션은 ASIC 설계 및 파운드리 제조 서비스를 제공하는 디자인하우스 회사로서 한국표준산업분류(11차)상 '비메모리용 및 기타 전자집적회로 제조업(C26122)'에 속해 있습니다. 동사의 매출은 제품(ASIC, ASSP), 용역(개발)이 97% 이상 구성되어 있습니다. ASSP는 동사의 자체 설계기술로 제품화한 제품으로 Payment IC, IR receiver IC 등이 있습니다. 상품 매출은 국내 팹리스제품을 판매, 수수료 매출은 IP회사 및 Raw 웨이퍼 제조사로부터 판매 수수료를 수취합니다. 동사의 매출 상세내역은 다음과 같습니다. [최근 3개년 매출 현황] (단위: 백만원, %) 구 분 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 상품매출 제품매출 개발매출 수수료수익 기타매출 매출 합계 주) 동사는 2023년부터 연결 결산을 시행하여 2022년은 K-GAAP 별도 기준, 2023년 이후 K-IFRS 연결 기준 매출액입니다. 동사의 주요 고객사는 국내외 팹리스 기업을 대상으로 하며, 전체 매출 비중 중 수출 비중이 94% 이상으로 높은 비중을 차지하고 있습니다. [최근 3개년 지역별 매출 현황] (단위: 백만원, %) 매출유형 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 내수 수출 합계 주) 동사는 2023년부터 연결 결산을 시행하여 2022년은 K-GAAP 별도 기준, 2023년 이후 K-IFRS 연결 기준 매출액입니다. 동사의 주요 사업 영역은 디자인 솔루션 서비스 사업(ASIC 및 용역(개발))을 주력으로 영위하고 있기 때문에 2022~2024년 기준 디자인 솔루션 서비스의 매출 비중이 90% 이상, 수출 매출 비중이 80% 이상으로 동사와 사업 유사성을 갖는 회사를 선정하였습니다. 상기 2차 재무 유사성으로 선정된 4개의 기업 중 아래의 사업 유사성 기준에 따라 2개 기업을 3차 비교회사로 선정하였습니다. 세부 내역은 다음과 같습니다. [유사회사 매출액, 수출 구성 비중] 회사 3-1. 매출비중 (ASIC 및 용역비중 90% 이상) 3-2. 수출비중 (수출비중 80% 이상) 최종 선정여부 선정여부 선정여부 디자인솔루션 99.68%( 디자인솔루션 99.58%( O 내수 1.16%, 수출 98.84% 내수 9.00%, 수출 91.00% 내수 10.30%, 수출 89.70% O O 디자인솔루션 98.11%(ASIC Wafers O 내수 12.60%, 수출 87.40% 내수 9.46%, 수출 90.54% 내수 16.83%, 수출 83.17% O O FARADAY 디자인솔루션 85.90%( 디자인솔루션 88.29%( 디자인솔루션 89.72%( X 내수 15.92%, 수출 84.08% 내수 17.15%, 수출 82.85% 내수 19.77%, 수출 80.23% O X 가온칩스 디자인솔루션 100.00%(제품매출 86.13%, 용역매출 13.87%) 디자인솔루션100.00%( 제품매출 63.62%, 용역매출 36.38% 디자인솔루션100.00%( 제품매출 55.49%, 용역매출 44.51% O 내수 61.59%, 수출 38.41% 내수 98.22%, 수출 1.78% 내수 96.81%, 수출 3.19% X X 출처: Bloomberg, 각 사 공시자료,
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

금융감독원 전자공시시스템(DART)주) ASIC은 주문형 반도체(ASIC 반도체)의 설계 용역, Non-Recurring Engineering(NRE)은 용역(개발)을 의미합니다. (라) 4차 - 일반 유사성 3차 비교회사로 선정된 2개 기업 중 아래 일반 유사성 기준에 따라 아래 AlchipTechnologies, Global Unichip Corp 2개사를 최종 비교회사로 선정하였습니다. 회사명 상장일 4-1. 분석기준일 현재상장 후 1년경과하였을 것 4-2. 분석기준일 현재 최근 6개월간 인수, 합병, 분할, 최대주주 변경 등 기업가치에 중대한 영향을 미치는 사건이 없을 것 최종선정여부 O O O O O O 출처: Bloomberg, 각 사 공시자료, 금융감독원 전자공시시스템(DART) 상기 언급된 2개 비교회사는 분석 기준일(2025년 4월 22일) 기준 현재 최근 6개월간 인수, 합병, 분할, 최대주주 변경 등 기업가치에 중대한 영향 등이 없었으며, 평가 기준일 기준 상장 이후 1년 이상 경과한 법인입니다 (3) 비교회사 선정 결과 대표주관회사인 대신증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 AlchipTechnologies, Global Unichip Corp 2개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다. [최종 비교회사 선정결과 요약] 최종 비교회사 - 총 2개사 최종 비교회사로 선정된 Alchip Technologies, Global Unichip Corp는 동사와 동일한 시스템 반도체 디자인 솔루션 사업을 영위하는 회사입니다. 최종적으로 선정된 2개 비교회사들은 디자인 솔루션 사업의 매출 비중이 90% 이상으로, 매년 일정규모 이상의 당기순이익을 실현하는 회사이기 때문에, 동사와 사업적 유사성 및 재무적 유사성 측면에서도 적합한 비교대상인 것으로 판단하였습니다. 위와 같은 점을 종합적으로 고려하여 대표주관회사는 Alchip Technologies, Global Unichip Corp을 최종적인 비교기업으로 선정하였습니다. 상기 비교회사 선정 과정에서 언급한 바와 같이 최종 비교회사는 순이익 및 시가총액 규모 측면에서 동사와 일부 차이가 존재합니다. 그럼에도 불구하고 지속적인 당기순이익을 시현하는 수익 안정성 측면에서 유사성이 존재하며, 매출액 성장성 측면에서도 상당한 유사성을 보유하고 있습니다. 그러나, 동사와 선정된 비교기업간 재무적 및 사업적 연관성이 존재하고 비교 가능성이 일정 수준 존재한다 하더라도 상대가치 평가방법의 특성상 사업 유사성, 재무 유사성 및 일반 요건 등 측면에서 일부 차이를 보일 수 있습니다. 따라서 현재 가용한 정보를 바탕으로 일정한 범위 내에서 유사성을 갖춘 비교회사를 합리적으로 선정하였음에도 불구하고, 그 완전성을 보장할 수는 없습니다. 결론적으로, 현재 수준에서 합리적인 판단 과정을 통해 선정한 비교회사의 경우에도, 사업 구조, 시장점유율, 밸류체인 내 지위, 개발인력 수준, 재무 안정성, 지배구조, 경영진, 경영전략 등 주식의 가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 있어 동사와 차이점이 존재할 수 있다는 점을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 비교회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 비교회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 또한, 동사의 희망 공모가액 및 비교회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 비교회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다. (4) 비교기업 기준주가 비교기업의 기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위하여 2025년 4월 22일(증권신고서 제출일로부터 6영업일 전일)을 분석기준일로 하여 분석기준일로부터 소급하여 1개월간(2025년 3월 26일 ~ 2025년 4월 22일)종가의 산술평균, 1주일간(2025년 4월 16일 ~ 2025년 4월 22일) 종가의 산술평균을 산정한 후 이들을
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

분석기준일(2025년 4월 22일) 종가와 비교하여 가장 낮은 주가를 기준주가로 적용하였습니다. [비교회사 기준시가총액 현지통화 산정내역] (단위: 대만달러) 일자 2,890TWD 1,230TWD 2,850TWD 1,190TWD 2,950TWD 1,155TWD 2,740TWD 1,050TWD 2,665TWD 1,085TWD 2,660TWD 1,110TWD 2,660TWD 1,110TWD 2,660TWD 1,110TWD 2,395TWD 999TWD 2,160TWD 900TWD 1,945TWD 853TWD 2,135TWD 938TWD 2,125TWD 981TWD 2,230TWD 992TWD 2,360TWD 1,015TWD 2,170TWD 966TWD 2,215TWD 992TWD 2,205TWD 982TWD 2,105TWD 957TWD 1,995TWD 918TWD 분석기준일 종가 (a) 1,995TWD 918TWD 1주일 평균 종가 (b) 2,138TWD 963TWD 1개월 평균 종가 (c) 2,406TWD 1,027TWD 1,995TWD 918TWD 발행주식총수 기준 시가총액(백만 TWD) 기준 시가총액(백만원) 출처: Bloomberg 주1) 기준주가는 분석기준일, 분석기준일(2025.04.22)로부터 1주일(2025.04.16~2025.04.22) 및 1개월(2025.03.23~2025.04.22) 종가 중 최소값입니다. 주2) 기준시가총액 변환시 적용 환율은 분석 기준일 환율 1TWD = 43.72KRW 을 적용하였습니다. 라. 희망공모가액 산출(1) PER 평가방법을 통한 상대가치 산출 ① 의의PER은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수치로, 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다. PER은 대부분의 기업에 적용하여 계산이 간단하고 자료 수집이 용이하며 산업 및 기업 특성에 따른 위험, 성장율을 반영한 지표로 이용되고 있습니다.② 산출 방법 PER 평가방법을 적용한 상대가치는 2024년 온기 기준 당기순이익(지배지분)을 기준으로 산출한 비교기업들의 산술평균 PER 배수를 동사의 2024년 온기 기준 당기순이익(지배지분)을 기준으로 계산된 주당 순이익에 적용하여 산출하였습니다. ※ PER를 이용한 비교가치 = 유사회사 PER 배수 X 주당 순이익- 대표주관회사인 대신증권㈜는 비교가치 산정시 유사회사의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 현재 발행주식총수에 신주모집주식수, 희석화가능주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수:비교회사 : 분석기준일 현재 상장주식수발행회사 : 신고서 제출일 현재 주식수 + 신주모집 주식수 + 상장주선인 의무인수 주식수※ 비교회사의 재무자료는 금융감독원 전자공시시스템에 공시된 각사의 공시자료, 각 사 사업보고서(또는 Annual Report), Bloomberg를 참조하였습니다.③ 한계점- 순손실 시현 기업의 경우 PER를 비교할 수 없습니다.- 현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.- 비교기업이 동일 업종, 사업분야를 영위하여도 각 회사의 고유한 사업 구조, 매출 구성, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영 전략 등에서 차이가 있기 때문에, 동일 기업을 비교분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.- 또한 PER 배수 결정 요인에는 주당순이익 이외에도 배당 성향 및 할인율, 기업 성장율 등이 있으므로 동일 업종에 속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 내부유보율, 자본금 규모 등 여러 요인을 고려할 경우 비교에 한계점이 존재합니다.- 비교기업간의 적용회계기준 및 연결 대상 기준 차이점 등으로 비교 기업간 PER의 비교에제약사항이 존재할 수 있습니다. (2) 비교기업 PER 산정 상기에서 산출한 기준주가 및 비교회사의 경우 2024년 온기 기준 당기순이익(지배지분)을 비교하여 아래와 같이 적용 PER을 산출하였습니다. [2024년 온기 당기순이익(지배지분) 기준 비교회사 PER 산정] 구분
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

산식 회계기준 IFRS 연결 IFRS 연결 적용 순이익 (백만 TWD) (A) 상장주식수 (주) (B) 주당순이익 (TWD) 기준주가 (TWD) (D) PER (배) 적용 PER 거래배수 30.32 배 자료: Bloomberg, 각 사 주1) 적용 순이익은 2024년 (지배지분) 당기순이익입니다. 주2) 적용 주식수는 분석기준일(2025.04.22) 현재 상장주식총수입니다. 주3) 적용주가 = Min(분석기준일, 분석기준일(2025.04.22)로부터 1주일(2025.04.16~2025.04.22) 및 1개월( ) 종가입니다. 주4) 분석기준일(2025.04.22) 기준 KOSDAQ 지수의 양수 주가 수익률(PER)은 16.36배, TWSE 지수의 양수 주가 수익률(PER)은 15.13배로 시장조정계수를 해외 유사기업에 적용할 경우 적용 PER가 상향되는 효과가 있어 보수적인 관점에서 적용하지 아니하였습니다. (참고) [시장조정계수를 적용한 PER 산정] 구분 산식 Corp 상장 시장 TWSE TWSE PER (배) (A) 상장 시장 PER (배) (B) 평가 대상 회사의상장 예정 시장 PER (배) (C) 시장 조정 계수 (배) 조정 계수 반영 후 PER (배) 조정계수 반영시 PER 거래배수 32.80 배 주) 상장 시장 지수는 유사회사가 상장되어 있는 시장의 양수 주가수익률(PER)를 사용하였습니다. (3) 주당 평가가액 산출 [㈜싸이닉솔루션 PER에 의한 평가가치] 구분 산식 내용 비고 적용 순이익 (A) 5,532 백만원 주1) 적용 PER (B) 30.32배 평가 시가총액 1,677억원 적용 주식수 (D) 주2) 주당 평가가액 (C) ÷ (D) 7,100원 주1) 적용순이익은 2024년 온기 기준 당기순이익(지배지분)을 적용하였습니다. 주2) 적용주식수 산정 내역은 다음과 같습니다. 항목 주식수 비고 기발행주식총수 보통주 모집주식수 IPO 공모시 신주모집 주식수 상장주선인 의무인수분 105,000주 공모주식수의 100분의 3(공모가 하단기준) 합계 「코스닥시장 상장규정」제13조 제5항제1호나목에 해당되어 상장주선인 의무인수분이 발생하였습니다. 「 코스닥시장 상장규정 」 제13조제5항 ⑤ 상장주선인은 상장예비심사신청 이후 신규상장신청일까지 다음 각 호에서 정하는 수량의 상장신청인의 주식을 모집·매출가격과 같은 가격으로 취득하여 다음 각 호에서 정하는 기간까지 보유하여야 한다. 이 경우 주식의 취득 방법과 취득 수량의 산정기준 등은 세칙으로 정한다. 1. 상장신청인이 국내기업(국내소재외국지주회사를 제외한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것 가. 제31조제1항에 따른 신속이전기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 6개월 동안 의무보유할 것. 다만, 제31조제1항제3호마목 또는 바목에 따른 신속이전기업의 경우에는 해당 수량을 상장일부터 1년 동안 의무보유하여야 하고, 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다. 나. 가목 이외의 국내기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 3개월 동안 의무보유할 것. 다만, 상장신청인이 혁신기술기업이고 상장주선인이 세칙으로 정하는 사유에 해당하는 경우에는 해당 수량을 상장일부터 6개월 동안 의무보유하여야 한다. 2. 상장신청인이 외국기업(국내소재외국지주회사를 포함한다. 이하 이 조에서 같다)인 경우 다음 각 목의 구분에 따라 의무보유할 것 가. 혁신기술기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득 금액이 50억원을 초과할 때에는 50억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 1년 동안 의무보유할 것. 이 경우 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다. 나. 가목 이외의
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

외국기업: 모집·매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득 금액이 25억원을 초과할 때에는 25억원에 해당하는 수량으로 한다)을 상장일부터 1년 동안 의무보유할 것. 이 경우 상장일부터 6개월이 경과하면 매 1개월마다 최초에 취득한 주식의 100분의 5에 해당하는 수량까지 매각할 수 있다. (4) 희망공모가액 결정 상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜싸이닉솔루션의 희망공모가액은 아래와 같습니다. [㈜ 싸이닉솔루션 희망공모가액 산출내역] 구 분 내 용 비고 주당 평가가액 7,100원 평가액 대비 할인율 주2) 희망공모가액 밴드 확정공모가액 주1) 주1) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다. 주2) 주당 희망공모가액의 산출을 위하여 적용한 할인율은 2023년 이후 코스닥시장에 신규상장한 일반상장기업의 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다. [2023년 이후 코스닥 신규 일반상장법인의 평가액 대비 할인율] 상장일 회사명 평가액 대비 할인율(%) 하단 상단 한국피아이엠 에이유브랜즈 더즌 티엑스알로보틱스 한텍 엠디바이스 대진첨단소재 엘케이켐 위너스 모티브링크 동국생명과학 오름테라퓨틱 동방메디컬 아이에스티이 피아이이 아이지넷 삼양엔씨켐 와이즈넛 데이원컴퍼니 아스테라시스 미트박스 파인메딕스 쓰리에이로직스 온코닉테라퓨틱스 온코크로스 벡트 위츠 사이냅소프트 엠오티 탑런토탈솔루션 에이럭스 성우 에이치엔에스하이텍 한켐 와이제이링크 인스피언 제닉스 아이스크림미디어 M83 티디에스팜 유라클 하이젠알앤엠 그리드위즈 노브랜드 코칩 오상헬스케어 스튜디오삼익 이닉스 포스뱅크 현대힘스 HB인베스트먼트 우진엔텍 LS머트리얼즈 케이엔에스 에이에스텍 한선엔지니어링 에코아이 스톰테크 캡스톤파트너스 에스와이스틸텍 에이직랜드 메가터치 유진테크놀로지 워트 에스엘에스바이오 신성에스티 퓨릿 레뷰코퍼레이션 한싹 인스웨이브시스템즈 빅텐츠 코츠테크놀로지 엠아이큐브솔루션 에이엘티 뷰티스킨 필에너지 시큐센 마녀공장 나라셀라 진영 기가비스 트루엔 토마토시스템 LB인베스트먼트 금양그린파워 나노팀 바이오인프라 이노진 꿈비 스튜디오미르 삼기이브이 미래반도체 한주라이트메탈 평균 대표주관회사인 대신증권㈜는 ㈜싸이닉솔루션의 희망공모가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 39.44%~28.17%의 할인율을 적용하여 희망공모가액을 4,300원 ~ 5,100원으로 제시하였습니다. 상장기업의 경우 유상증자시 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 제1항에 따르면 일반공모증자방식으로 유상증자를 하는 경우에는 그 할인율을 100분의 30이내에서 정하도록 하고 있습니다. [증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정] 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 제1항주권상장법인이 일반공모증자방식 및 제3자배정증자방식으로 유상증자를 하는 경우 그 발행가액은 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 주권상장법인이 정하는 할인율을 적용하여 산정한다. 다만, 일반공모증자방식의 경우에는 그 할인율을 100분의 30 이내로 정하여야 하며, 제3자배정증자방식의 경우에는 그 할인율을 100분의 10 이내로 정하여야 한다. 반면, 비상장회사의 경우 할인율에 대한 관련 규정이 존재하지 않는 상황입니다. 이에 따라 금번 ㈜싸이닉솔루션의 희망공모가액 범위 산출 시에는 최근 진행되었던 IPO의 공모사례를 참고하여 공모할인율을 적용하였습니다. 2023년 이후 코스닥 신규 일반상장법인의 평균 할인율은 34.78%~ 23.42% 이며, 글로벌 관세 및 환율 등 변동성, 전세계 경기 회복 지연으로 인한 증시 변동 위험성 등을 고려하여 동사의 할인율은 39.44%~28.17%로 해당 평균 할인율에서 크게 벗어나지 않는 것으로 판단됩니다. 2023년 반도체 업황이 둔화되었을 때 다수의 반도체 Value Chain 내 업체들은 매출 감소와 수익성 악화를 겪었습니다. 동사의 경우, 반도체 산업이 둔화되었음에도 고객사 다변화에 성공하여 매출 증가와 더불어 수익성이 개선되었습니다. 또한, 동사가 속한 반도체
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

산업은 높은 진입장벽을 가진 산업으로, 시장에서의 안정성과 성장 가능성을 높게 평가받고 있습니다. 이처럼 동사가 속한 산업의 특성, 기존 상장업체와 비교시 재무 안정성 및 수익성을 포함한 재무지표 수치 등을 종합적으로 고려하여 할인율을 산출하였습니다. 다만, 대신증권㈜가 제시한 희망공모가액 4,300원 ~ 5,100원은 코스닥시장에서 거래될 주가 수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 대표주관회사인 대신증권㈜는 상기에 제시한 희망공모가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 합의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다. 마. 기상장기업과의 비교참고 정보 대표주관회사인 대신증권㈜은 ㈜싸이닉솔루션의 지분증권 평가를 위하여 산업 및 사업유사성, 영업성과 시현, 일반기준, 평가결과 유의성 검토 등을 통해 총 2개 기업을 최종 비교기업으로 선정하였습니다. 동사는 대한민국 유일의 SK하이닉스시스템IC WUXI의 디자인하우스 파트너로서 SK하이닉스시스템IC WUXI 파운드리 공정을 사용하여 시스템 반도체를 위탁 생산하고자 하는 팹리스(Fabless) 기업을 주된 고객사로 하고 있으며, 고객사의 반도체 논리 회로 설계를 실제 SK하이닉스시스템IC WUXI의 파운드리를 통해 제조가 가능한 형태인 물리적 설계로 재설계해주는 디자인 솔루션의 제공을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 동사는 국내 유일한 SK하이닉스시스템IC WUXI의 디자인하우스 파트너임에 따라, 동일한 지위를 가진 국내 상장회사는 존재하지 않습니다. 이에 대신증권㈜은 TSMC 및 삼성전자 파운드리의 디자인솔루션 파트너사를 모집단으로 하여 선정 절차를 진행하였으며, 최종적으로 TSMC의 공식 디자인솔루션 파트너 업체인 대만의 Alchip Technologies, Global Unichip Corp를 최종적인 비교회사로 선정하였습니다. 다만, 상기의 비교기업들은 주력 제품 및 관련 시장, 영업 환경, 성장성 등에 있어 차이가 존재할 수 있으며, 투자자께서는 비교참고 정보를 토대로 투자의사 결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다. 비교회사의 사업 현황 및 동사와의 유사점은 아래와 같습니다. (1) 비교기업의 사업현황 비교기업 2개사 Alchip Technologies(이하 AIchip)는 2003년 설립되어 대만 타이페이에 본사를 둔 고성능 ASIC 설계 전문기업입니다. 동사는 TSMC의 공식 VCA파트너로 지정되어 있으며, 설계 초기 단계부터 웨이퍼 제조, 패키징, 테스트에 이르기까지 Turnkey 기반의 종합 설계 서비스를 제공하고 있습니다. 특히 AI 및 고성능 컴퓨팅 분야를 중심으로 고객 맞춤형 ASIC 솔루션을 제공하고 있으며, 글로벌 주요 반도체 기업 및 시스템 반도체 고객사를 기반으로 기술 경쟁력을 지속적으로 강화해왔습니다. Alchip은 TSMC, Arm, Synopsys, ASE 등과의 협업을 통해 고도화된 설계 및 생산 역량을 확보하였으며, 암호화폐, 의료 영상, 네트워크 장비, 스마트기기, AI 가속기 등 다양한 응용처에서 ASIC 설계를 수행한 경험을 보유하고 있습니다. 특히 7nm 이하의 첨단 공정 기반 설계 역량과 칩렛(CoWoS), 2.5D/3D 패키징 등 고급 패키징 기술 역량을 갖추고 있으며, 이는 고객의 제품 출시 기간 단축과 비용 효율성 제고에 기여하고 있습니다. Alchip은 북미, 일본, 이스라엘 및 아시아 지역을 중심으로 고객 기반을 확보하고 있으며, 설계 자산(IP), 백엔드 제조, 테스트 등 ASIC 양산을 위한 전방위 서비스 체계를 구축하고 있습니다. TSMC와의 긴밀한 파트너십을 통해 고객 맞춤형 최적화 솔루션을 제공하는 것이 동사의 핵심 전략입니다. 2024년 기준 Alchip의 연결 기준 연간 매출은 전년 대비 70.49% 증가하였으며, 영업이익은 72.72% 증가, 순이익은 93.85% 증가하며 모두 사상 최고치를 경신하였습니다. 특히 북미 지역에서의 7nm AI 칩 출하 증가가 매출 성장을 견인하였으며, 이는 운영 효율성과 이자수익 등
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

영업외수지 개선의 영향으로 순이익 성장률이 매출 성장률을 상회하였다고 발표하였습니다. 매출 구성 측면에서는 북미 지역이 전체의 86.05%를 차지하며 가장 높은 비중을 보였고, 중국 9.00%, 유럽 2.24%, 일본 1.54%, 대만 지역이 1.16%를 기록하였습니다. 또한, 7nm 이하 첨단 공정 기반 제품 및 AI 및 HPC 응용 분야가 높은 매출 비중을 차지하여 고성능 연산 응용 분야에 대한 높은 집중도를 유지하고 있습니다. Alchip과 당사 간에는 매출 및 자산 규모의 차이가 존재하나, 기술 경쟁력, 고객 맞춤형 설계 역량 등 주요 비교 기준에서 동사와 높은 유사성을 보이고 있어 비교회사로서의 적정성이 충분하다고 판단됩니다. 특히, 고성능 ASIC 설계 및 생산 역량, TSMC와의 긴밀한 협력 관계, 자국 외 수출 중심의 매출 구조 등에서 동사와 유사한 사업 모델을 유지하고 있으며, AI 및 HPC 분야에서의 기술 경쟁력과 시장 점유율 확대를 통해 비교 유의성을 확보하고 있습니다. 동사는 특화된 센서 공정 개발 노하우 확보를 통한 고부가가치 양산 파운드리 공정을 구축하고 있으며, SiC, GaN 등 기존 8인치 공정에 기반한 고부가가치 어플리케이션 확대를 도모하면서 12인치 파운드리와의 협력을 강화하여 대만과 중국 이외 지역의 고객 발굴에 나서고 있어 성장성,수익성 측면에서 비교분석 대상으로 적절하다고 판단됩니다. Alchip Technologies의 최근 3 개 회계연도 재무정보는 다음과 같습니다. [Alchip Technologies 최근 3개 회계연도 요약 재무정보] (단위: 백만원) 구분 자산 부채 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성 사업별 지역별 미국 39.23%유럽 9.39%중국 27.42%일본 13.64%대만 10.30%기타 0.02% 미국 63.11%유럽 7.88%중국 12.71%일본 6.30%대만 9.00%기타 1.01% 미국 86.05%유럽 2.24%중국 9.00%일본 1.54%대만 1.16% 출처: Bloomberg 및 각 사 공시자료 주1) 환율은 분석기준일(2025.04.22)기준 서울외국환중개 1TWD=43.72KRW를 적용하였습니다. 주2) 당기순이익 및 자기자본은 지배기업 소유주 귀속분 기준입니다. Global Unichip Corp.(이하 GUC)는 1998년 설립된 대만 소재의 ASIC(주문형 반도체) 디자인 전문기업으로, 세계적으로 소수만이 보유한 TSMC의 공식 Value Chain Aggregator(VCA) 파트너 지위를 보유하고 있습니다. GUC는 TSMC 고객사로 추정되는 약 530여 개 기업을 대상으로 설계부터 생산까지 종합적인 SoC(System-on-Chip) 설계 서비스를 제공하고 있으며, 회로 설계, 검증, 패키징, 테스트 등 전 과정을 포함한 Turnkey 비즈니스 모델을 통해 고객 맞춤형 고성능 반도체를 양산 가능한 수준까지 일괄 지원하고 있습니다.2003년에는 대만 파운드리 기업인 TSMC가 GUC에 전략적 투자를 단행하며 현재까지 최대 주주로 자리하고 있으며, GUC는 대만 본사를 중심으로 미국, 일본, 한국, 유럽, 중국 등에 설계 및 생산 거점을 운영하고 있습니다. 고객사는 NRE 단계에서부터 TSMC를 통한 양산 단계까지 GUC를 통해 원스톱 설계 및 제조 솔루션을 제공받을 수 있으며, 이러한 통합 서비스 제공 능력은 GUC의 차별적인 경쟁우위로 평가됩니다.GUC는 AI, HPC, 데이터센터, 자율주행 등 고성능 연산 반도체에 대한 ASIC 수요 증가에 대응하기 위해 NRE(Non-Recurring Engineering), MPW(Multi-Project Wafer), IP(Intellectual Property) 등으로 구성된 다양한 포트폴리오를 운영 중입니다. 최근에는 3nm 이하 초미세 공정 기반의 칩 설계, HBM3E 인터커넥션, 칩렛 기반 고급 패키징(CoWoS, InFO) 기술까지 사업 영역을 확장하고 있으며, 세계 유수의 HBM 공급사와의 협업을 통해 고대역폭 메모리 통합 SoC 플랫폼을 개발하는 등 지속적인
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

기술경쟁력 강화를 추진하고 있습니다.2024년 기준 GUC의 연결 매출 중 약 64.53%가 Turnkey 설계 서비스에서 발생하였으며, NRE 부문 또한 전년 대비 24.74%의 성장을 기록하며 고부가가치 중심의 사업 구조를 강화하고 있습니다. 2024년 말 기준 GUC는 총 560건의 특허를 보유하고 있으며, 3nm 기반 HBM3E PHY 및 Controller, 칩렛 상호연결 IP(GLink, UCIe) 등에서 다수의 Tape-out 및 양산 검증을 완료하며 선도적 기술 기업으로서의 입지를 공고히 하고 있습니다. 순이익률은 13.78%로 높은 수익성을 유지하고 있습니다.GUC는 비교회사 선정 기준상 동사와 정량적·정성적으로 일정 수준 이상의 유사성을 갖춘 기업으로 판단됩니다. 특히 Turnkey ASIC 설계 모델, 고성능 반도체 대응 구조, TSMC 기반 협력 체계, 설계 인력 중심의 고정비 구조, 글로벌 고객 다변화 전략 등에서 동사와 유사한 사업모델을 유지하고 있으며, 매출 및 자산 규모 측면에서는 다소 차이가 존재하나, 성장성과 기술 경쟁력을 중심으로 한 사업 구조는 높은 비교 가능성을 보여주고 있습니다. 이에 따라 GUC는 당사의 비교기업으로서 충분한 적정성과 대표성을 지닌 것으로 판단됩니다.Global Unichip Corp의 최근 3 개 회계연도 재무정보는 다음과 같습니다. [Global Unichip Corp 최근 3개 회계연도 요약 재무정보] (단위: 백만원) 구분 자산 부채 자기자본 매출액 영업이익 당기순이익 매출구성 사업별 지역별 중국 34.36%미국 22.64%한국 14.90%일본 7.67%대만 16.83%유럽 3.60% 중국 30.91%미국 25.67%한국 22.26%일본 8.08%대만 9.46%유럽 3.60% 중국 29.37%미국 31.92%한국 9.64%일본 15.10%대만 12.60%유럽 1.37% 출처: Bloomberg 및 각 사 공시자료 주1) 환율은 분석기준일(2025.04.22)기준 서울외국환중개 1TWD =43.72KRW를 적용하였습니다. 주2) 당기순이익 및 자기자본은 지배기업 소유주 귀속분 기준입니다. (2) 비교기업의 주요 재무현황 비교기업의 주요 재무현황은 Bloomberg 각 사의 공시자료를 참조하여 작성하였습니다. [비교회사 2024년 요약 재무현황] (단위: 백만원) 구분 동사 K-IFRS 연결 IFRS 연결 IFRS 연결 유동자산 비유동자산 [자산총계] 유동부채 비유동부채 [부채총계] 자본금 [자본총계] 매출액 영업이익 당기순이익 출처: Bloomberg 주1) 당기순이익 및 자기자본은 지배기업 소유주 귀속분 기준입니다. 주2) 환율은 분석기준일(2025.04.22)기준 서울외국환중개 1TWD=43.72KRW를 적용하였습니다. [비교회사 2023년 요약 재무현황] (단위: 백만원) 구분 동사 K-IFRS 연결 IFRS 연결 IFRS 연결 유동자산 비유동자산 [자산총계] 유동부채 비유동부채 [부채총계] 자본금 [자본총계] 매출액 영업이익 당기순이익 출처: Bloomberg 주1) 당기순이익 및 자기자본은 지배기업 소유주 귀속분 기준입니다. 주2) 환율은 분석기준일(2025.04.22)기준 서울외국환중개 1TWD=43.72KRW를 적용하였습니다. (3) 비교기업의 주요 재무비율 비교기업의 주요 재무현황은 Bloomberg 및 각 사의 공시자료를 참조하여 작성하였습니다. [비교회사 2024년 재무비율] (단위: %, 회) 구 분 비율 동사 K-IFRS 연결 IFRS 연결 IFRS 연결 성장성(%) 매출액 증가율 영업이익 증가율 당기순이익 증가율 총자산 증가율 활동성(회) 총자산 회전율 3.66회 1.26회 1.06회 재고자산 회전율 115.66회 5.13회 6.55회 매출채권 회전율 15.85회 12.73회 12.53회 수익성(%) 매출액 영업이익율 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성(%) 유동비율 부채비율 차입금의존도 출처: Bloomberg 주1) 당기순이익 및 자기자본은 지배기업 소유주 귀속분 기준입니다. 주2) 차입금 의존도 산출
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

시에는 장단기 차입금 및 리스부채 등 이자부 부채를 포함하였습니다. [비교회사 2023년 재무비율] (단위: %, 회) 구 분 비율 동사 K-IFRS 연결 IFRS 연결 IFRS 연결 성장성(%) 매출액 증가율 영업이익 증가율 당기순이익 증가율 총자산 증가율 활동성(회) 총자산 회전율 3.50회 1.17회 1.24회 재고자산 회전율 46.25회 2.94회 4.60회 매출채권 회전율 20.12회 15.84회 10.52회 수익성(%) 매출액 영업이익율 매출액 순이익률 총자산 순이익률 자기자본 순이익률 안정성(%) 유동비율 부채비율 차입금의존도 출처: Bloomberg 주1) 당기순이익 및 자기자본은 지배기업 소유주 귀속분 기준입니다. 주2) 차입금 의존도 산출 시에는 장단기 차입금 및 리스부채 등 이자부 부채를 포함하였습니다 [재무비율 산정 방법] 구 분 산 식 설 명 [성장성 비율] 매출액 증가율 당기매출액 ────── ×100 - 100전기매출액 전년도 매출액에 대한 당해연도 매출액의 증가율로서기업의 외형적 신장세를 판단하는 대표적인 지표입니다. 경쟁기업보다 빠른 매출액증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다. 영업이익 증가율 당기영업이익 ─────── ×100 - 100전기영업이익 전년도 영업이익에 대한 당해연도 영업이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 당기순이익 증가율 당기순이익 ────── ×100 - 100전기순이익 전년도 당기순이익에 대한 당해연도 당기순이익의 증가율을 나타내는 지표입니다. 총자산 증가율 당기말총자산 ─────── ×100 - 100전기말총자산 기업에 투하 운용된 총자산이 당해연도에 얼마나 증가하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 전체적인 성장척도를 측정하는 지표입니다. [활동성 비율] 총자산 회전율 당기 매출액─────────────(기초총자산+기말총자산)/2 총자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업에 투하한 총자산의 운용효율을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 재고자산회전율 당기 매출액──────────────(기초재고자산+기말재고자산)/2 재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. 매출채권회전율 당기 매출액──────────────(기초매출채권+기말매출채권)/2 매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다. [수익성 비율] 매출액 영업이익율 당기 영업이익 ─────── ×100당기 매출액 기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한 것으로 영업효율성을 나타내는 지표입니다. 따라서 이 지표가 높을수록 매출액이 증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이 높은 것으로 나타납니다. 매출액 순이익율 당기 당기순이익 ──────── ×100당기 매출액 매출액에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다.이 지표 또한 영업으로 인한 효과를 나타내는 지표이며, 매출총이익률, 매출 경상이익률과 비교하여 기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의 성과를 가늠할 수 있는 지표입니다. 총자산 순이익율 당기 당기순이익 ───────── ×100(기초총자산+기말총자산)/2 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져 있습니다.기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다. 자기자본 순이익율 당기 당기순이익──────── ×100(기초자기자본+기말자기자본)/2 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표입니다. 자본 조달 특성에 따라 동일한 자산구성하에서도 서로 상이한 결과를 나타내므로 자본구성과의 관계도 동시에 고려해야 하는 지표입니다. [안정성 비율] 유동비율 당기말 유동자산 ──────── ×100당기말
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

유동부채 유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도 합니다. 이 비율이 높을수록 기업의 단기지급능력은 양호하다고 할 수 있습니다. 부채비율 당기말 총부채 ──────── ×100당기말 자기자본 타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다. 차입금의존도 당기말 차입금 등 ──────── ×100당기말 총자산 총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 지표입니다. 차입금의존도가 높은 기업일수록 금융비용부담이 가중되어 수익성이 저하되고 안정성도 낮아지게 됩니다. 바. 과거 3년간 주식의 발행 내역 증권신고서 제출일로부터 과거 3년간 동사의 주식 발행 내역은 다음과 같습니다. (기준일: 증권신고서 제출일) (단위: 원, 주) 주식발행일자 발행형태 및 방식 주식종류 총 발행수량 주당 발행가액 발행후 총 유통주식수 발행 관련주요 계약 조건 주요 투자자, 행사자 비고 보통주 우선주 합계 전환사채 보통주전환 보통주 해당사항 없음 코오롱2020소재부품장비투자조합, 최기환 전환상환우선주 보통주전환 보통주 해당사항 없음 코오롱2020소재부품장비투자조합, 최기환 액면분할 보통주 해당사항 없음 기존주주 액면가 5,000원→100원 무상증자 보통주 해당사항 없음 기존주주 900% 무상증자 주1) 주식발행일자는 법인등기부등본 변경일 기준입니다.주2) 주당 발행가액은 증권신고서 제출 시점을 기준으로 무상증자 및 액면분할을 반영한 수치입니다. 사. 인수인 실적 증권신고서 제출일로부터 최근 3년간 대신증권㈜이 대표주관회사로서 기업공개에 참여한 기업의 기간별 수익률은 다음의 표와 같습니다. [대신증권 과거 3개년 기업공개 참여 기업의 기간별 수익률] (단위: 원) 상장 회사명 소속시장 상장일 공모 공모가 수익률 하단 상단 구분 상장일 1개월 3개월 6개월 9개월 12개월 한텍 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 노머스 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 토모큐브 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 웨이비스 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 셀비온 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 아이언디바이스 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 엑셀세라퓨틱스 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 라메디텍 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 대신밸런스제17호스팩 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 한선엔지니어링 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 컨텍 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 대신밸런스제16호스팩 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 대신밸런스제15호스팩 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 시큐레터 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 스마트레이더시스템 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 버넥트 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 큐라티스 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 삼기이브이 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 대신밸런스제14호스팩 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 대신밸런스제13호스팩 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 뉴로메카 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 핀텔 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 오에스피 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 성일하이텍 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 대신밸런스제12호스팩 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 넥스트칩 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 가온칩스 KOSDAQ
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

공모주식 시장지수 시장지수 초과 풍원정밀 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 애드바이오텍 KOSDAQ 공모주식 시장지수 시장지수 초과 구분 상장회사의 수 평균 수익률 유가증권시장 시장지수 초과 코스닥시장 합계 주1) 시장지수는 각 종목 소속시장 지수를 사용하였습니다. 주2) 공모주식의 수익률은 공모가 대비 수익률을 기재하였습니다.. 주3) 시장지수의 수익률은 상장일 대비 수익률을 기재하였으며, 상장일 기준 수익률의 경우 해당 지수의 상장일 전영업일 대비 상장일의 수익률을 기재하였습니다. 2. 평가 기관 구분 증권회사(분석기관) 회사명 고유번호 대표주관회사 대신증권㈜ 3. 평가의 개요 가. 개요 기업실사(Due-Diligence) 결과를 기초로 대표주관회사인 대신증권㈜는 ㈜싸이닉솔루션 보통주 3,500,000주(신주모집 3,500,000주, 상장주선인 의무인수분 제외)를 총액인수 및 모집하기 위하여 동사의 지분증권을 평가함에 있어 최근 3사업연도의 결산서 및 감사보고서 등 관련 자료를 바탕으로 동사의 사업성, 수익성, 재무안정성 및 기술성 등에 대하여 기업실사를 실시하였으며, 기업실사를 통한 위험 요인들을 주식가치 산정에 반영하여 평가하였습니다. 나. 평가일정 구 분 일 시 대표주관회사 계약 체결 2022년 09월 06일 기업실사 2022년 09월 06일 ~ 2025년 05월 01일 상장예비심사 신청 2025년 01월 09일 상장예비심사 승인 2025년 04월 15일 증권신고서 제출 2025년 05월 02일 다. 기업실사 이행사항 대표주관회사인 대신증권㈜는 ㈜싸이닉솔루션의 코스닥시장 상장을 위하여 동사에 대한 기업실사(Due Diligence)를 실시하였으며, 동 기업실사의 참여자 및 일정, 실사내용은 다음과 같습니다. (1) 대표주관회사 기업실사 참여자 소속 부서 직책 성명 실사 업무 분장 대신증권㈜ IB부문 IB부문장 박성준 기업실사 전체 총괄 IPO담당 IPO담당 전무 나유석 기업실사 전체 총괄 IPO2본부 본부장 윤종혁 기업실사 및 실무 총괄 팀장 김원빈 기업실사 및 서류작성 책임 강다예 기업실사 및 서류작성 책임 유수현 기업실사 및 서류작성 책임 김도희 기업실사 및 서류작성 선임 김현기 기업실사 및 서류작성 선임 이혁제 기업실사 및 서류작성 (2) 발행회사 실사 참여자 소속 직책 성명 담당 업무 ㈜싸이닉솔루션 대표이사 이현 경영 및 영업 총괄 전무 이주태 국내사업부 총괄 상무 송창우 특수사업부 총괄 상무 김수희 파운드리사업부 총괄 상무 최영철 연구개발 총괄 상무 권성준 경영관리 총괄 부장 위연화 회계담당 차장 김진아 자금담당 과장 김방원 재무담당 과장 서민지 회계담당 (3) 기업실사 항목, 일정, 내용 대표주관회사인 대신증권 ㈜ 는 ㈜싸이닉솔루션 의 코스닥시장 상장을 위하여 기업실사(Due-Diligence)를 실시하였으며, 주요 항목, 일정, 내용 및 기타 기업실사에 관한 상세한 사항은 첨부서류인 「기업실사」에 기재하였으므로 해당첨부서류를 참고하여 주시길 바랍니다. 중요 확약사항 및 주관회사 내부위원회에서 논의된 내용 동사의 한국거래소의 상장예비심사시 중요 확약사항은 아래와 같습니다. [싸이닉솔루션의 상장예비심사시 중요 확약사항] 순번 내용 조치 사항 최대주주등(이현, 송창우, 김수희) 및 주요주주(남옥선) 의무보유 기간 2년 6개월 설정 - 최대주주등은 한국예탁결제원의 최대 의무보유등록 가능 기간인 2년 6개월에 대해서 의무보유등록 완료 및 의무보유증명원, 관리대장 수령 완료 후 한국거래소에 제출 완료- 주요주주 남옥선님의 경우 2년에 대해서 의무보유등록 완료 및 의무보유증명원, 관리대장 수령 완료 후 한국거래소에 제출 완료. 잔여 6개월은 대표주관회사의 관리지점에서 별도 관리 예정 최대주주등 (이현, 송창우, 김수희) 및 주요주주 (남옥선) 대상의결권 공동행사 약정서 체결 최대주주인 이현 대표이사와 임원(송창우, 김수희), 주요주주(남옥선) 사이에 공동목적보유확약 체결 상장된 날 이후부터 2년 6개월간 계약에서 정한 바에 따라 의결권을 최대주주와 공동으로 행사하기로 상호 약정하였으며,
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

의무보유기간 종료 이후에도 최대주주 또는 이사회에서 지정하는 자에게 우선매수권 부여 등 이현 대표이사를 포함한 주요 경영진의 경영권 안정성 확보 사외이사 1명 추가 선임을 통한 이사회 구성 변경 - 회계 및 세무 전문성을 갖춘 후보자를 발탁함으로써 기업 경영 견제 기능을 강화하고, 경영의 투명성과 공정성을 높이고자함. 해당 사외이사 후보자 이기열님은 국세청, 세무법인 등에서 근무하며 약 40여년 이상 세무 경력을 보유하고 있는 업계에서 신임받고 있는 세무사로 이사회에서 경영진의 의사결정을 견제하고, 다양한 관점을 제시하여 내부통제가 강화될 것으로 판단됨- 2025년 4월 23일 임시주주총회 소집 결의 이사회 개최 완료- 2025년 6월 5일 임시주주총회 승인를 통해 사외이사 1인(이기열 후보)추가 선임 예정 투자심의위원회 운영 보완 - 2025년 4월 23일 투자심의위원회 운영 보완 관련 이사회 승인 완료(투자심의위원회 운영규정 개정, 투자심의위원회 위원 신규선임)- 투자심의위원회 운영규정 개정완료(위원 구성 변경, 전원출석 및 만장일치 찬성으로 의결 방법 변경, 회의록 기재 조항 추가) [투자심의위윈회 운영규정 개정 정오표] 개정전 개정후 제 4 조 【구성】 2. 위원회는 대표이사 상근 이사 상법 제 4 01 조의 2 제 1 항 각 호의 자를 포함 1 인 사외이사 1 인 외부 전문가 1 인으로 구성 한다. 제 4 조 【구성】 2. 위원회는 대표이사 상근 이사 상법 제 401 조의 2 제1항 각 호의 자를 포함 1 인, 사외이사 2인, 외부 전문가 1 인으로 구성 한다. 제13 조 【의사록】 1.위원회의 의사에 관하여는 의사록을 작성한다 . 2.의사록에는 의사의 안건, 경과요령 ,그 결과 , 반대하는 자와 그 반대이유를 기재하고출석한 위원이 기명날인 또는 서명한다 3.의사록에는 다음 사항을 포함하여야 한다 1) 투자 목적 내용(유가증권, 건물 등), 시기, 금액 투자자금조달 계획 등 투자계획 2) 투자를 통한 매출 이익 확대 , 회수계획 등 투자효과 제13 조 【의사록】 1.위원회의 의사에 관하여는 의사록을 작성한다 . 2.의사록에는 의사의 안건, 경과요령, 그 결과 , 반대하는 자와 그 반대이유를 기재하고 출석한 위원이 기명날인 또는 서명한다. 3.의사록에는 다음 사항을 포함하여야 한다. 1) 투자 목적 내용(유가증권, 건물 등), 시기, 금액 투자자금조달 계획 등 투자계획 2) 투자를 통한 매출 이익 확대, 회수계획 등 투자효과 3) 회의록 제10 조 【결의방법】 1. 위원회의 결의는 재적위원 과반수의 출석과 출석위원 과반수의 찬성으로 한다. 2. 위원회 위원의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 위원이 동영상 및 음성을 동시에 송 수신하는 원격통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있으며, 이 경우 당해 위원은 위원회에 직접 출석한 것으로 본다 . 제10 조 【결의방법】 1. 위원회의 결의는 재적위원 전원의 출석과 출석위원 전원의 찬성으로 한다. 2. 위원회 위원의 전부 또는 일부가 직접 회의에 출석하지 아니하고 모든 이사가 위원이 동영상 및 음성을 동시에 송 수신하는 원격통신수단에 의하여 결의에 참가하는 것을 허용할 수 있으며, 이 경우 당해 위원은 위원회에 직접 출석한 것으로 본다 . - 투자심의위원회 위원 선임(사외이사 추가 1인) [투자심의위윈회 위원 구성 개정] 변경전 변경후 - 위원장: 이현- 위원: 권성준, 유승빈, 조홍수(외부위원) - 위원장: 이현 - 위원: 권성준, 유승빈, 조홍수(외부위원), 신규 사외이사 1인(이기열 후보) - 투자심의위원회 의사록에 회의록 기재 회계 및 세무 관련 경력 인력 채용 - 공모자금 사용 계획에 따라 경영지원 인력을 2025년 2명, 2026년 2명, 2027년 2명씩 채용할 예정임. 이 중 일부 인력을 회계 및 세무 관련 경력을 갖춘 인력으로 채용할 예정 관련 사항은 「제1부 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - Ⅲ. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험」사항을 확인해주시길 바랍니다.
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

㈜싸이닉솔루션의 상장주관사인 대신증권㈜은 ㈜싸이닉솔루션의 상장예비심사 및 증권신고서 제출을 위해 투자심의위원회를 1회 개최하였으며, 위원회 관련 사항은 다음과 같습니다. 내부위원회 명칭 위원회 주요 구성원 일시 논의내용 비고 제1차 투자심의위원회 대신증권 리스크관리부서장,경영기획실장, 법무지원부장,재무자금부장,장기전략리서치부장 1. 주력사업2. 산업분석 및 사업경쟁력3. 재무안정성4. Valuation5. 인수리스크6. IPO에 따른 재무건정성 영향 검토 - 동사가 영위중인 시스템 반도체 디자인 솔루션 사업에 대한 설명과 ASIC 시장의 성장성 및 경쟁현황에 대한 검토- 국내외 디자인하우스 경쟁 현황 및 동사 제품의 가격 및 기술 경쟁력에 따른 시장 내 지위에 대한 검토- 증권신고서 제출일 기준 기입된 2024년 온기 재무수치에 대한 검토. 수익성 및 재무안정석 검토- Peer Group 선정 및 할인율의 적정성, 적용 멀티플이 합리적인 수준인지에 대한 논의 및 검토- 당사 의무인수 물량 및 공모주식 중 미매각 발생시 해당 인수리스크에 대한 검토 한편, 금번 개정된 금융투자협회의 「증권 인수업무 등에 관한 규정」에 따를 경우 금번 공모와 같이 수요예측을 통하여 공모가격을 결정하는 경우 동 공모가격의 결정(공모희망가격의 범위 산정 및 수요예측 결과의 반영을 포함)에 대한 내부기준을 마련하고 이에 따라 공모가격의 결정을 진행하도록 하고 있습니다. 하지만, 동 개정 규정 부칙 제2조제2항에 따라 동 내용은 2024년 10월 1일 이후 대표주관계약을 체결하는 건부터 적용하도록 함에 따라 금번 ㈜싸이닉솔루션 의 경우 대표주관계약 체결일이 2022년 9월 6일임에 따라 해당 개정된 규정의 적용을 받지 않는 상황입니다. 금번 증권신고서 제출일 현재 대신증권 ㈜ 은 동 개정내용과 관련된 내부 기준을 마련하여 내부규정을 개정할 계획에 있는 상황임을 유념하시기 바랍니다. (5) 한국거래소 상장규정에 따른 사업모델기업 특례 동사의 경우 한국거래소 상장규정에 따른 사업모델기업 특례에 해당하지 않습니다. 4. 기업실사결과 및 평가내용 아래 내용 중 용어에 대한 정의는 「제2부 발행인에 관한 사항 -
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

II. 사업의 내용」 중 용어 해설표를 참고해 주시기 바랍니다 가. 영업상황(1) 시장 규모 및 전망(가) 글로벌 반도체 시장 규모 및 전망 세계반도체시장통계기구(WSTS) 조사 결과에 따르면 2023년 기준 전체 반도체 시장의 매출액은 5,269억 달러 수준으로 반도체 산업이 활황이었던 2022년에 비하여 8.2% 감소한 것으로 조사된 바 있습니다. 그러나 2024년 전체 반도체 시장의 매출액은 2023년 반도체 산업의 불황을 딛고 약 16% 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 2024년 10월 기준 글로벌 반도체 매출액은 569억 달러로 역대 최고 월간 총액을 기록한 바 있으며, 이는 전년 동기 대비 22.1% 증가한 수치라고 판단되며 2025년 또한 12.5% 수준의 성장을 계속할 것으로 전망되고 있습니다. [제품별 반도체 시장 규모 및 전망] (단위: 백만달러, %) 싸이닉솔루션_제품별 글로벌 반도체시장 규모.jpg 싸이닉솔루션_제품별 글로벌 반도체시장 규모 출처: WSTS('24.06), 삼정KPMG 경제연구원 재구성 특히, 반도체 시장 중 시스템 반도체 시장에 대한 경쟁이 치열한 상황입니다. 2024년 기준 비메모리 반도체의 매출액은 전체 반도체 시장의 약 73.31%를 차지하고 있으며 메모리 반도체에 시장에 비하여 높은 을 보이고 있어 향후 성장성과 시장의 규모 등을 종합적으로 고려하였을 때, 시스템 반도체 시장의 중요성이 더욱 커지고 있는 추세입니다. 시스템 반도체가 시장 점유율의 대부분을 차지하는 것은 반도체 제품의 개수, 제품당 단가 등의 다양한 요소와 유기적인 관련이 있습니다. 먼저 시스템 반도체는 마이크로컨트롤러, 주문형 반도체(ASIC)와 같은 제품이 다양한 분야에 맞게 개별적으로 개발되고 생산됩니다. 시스템 반도체는 데이터의 저장 및 출력만을 담당하는 메모리 반도체 대비 더 다양한 기능이 있고 여러 작업을 수행하여야 하기 때문입니다. 이에 따라 시스템 반도체는 표준화된 메모리 반도체와는 달리 제품의 종류와 수가 압도적으로 다양해지기 때문에 반도체 시장에서 큰 비중을 차지하게 되는 대표적인 요인이 됩니다. 또한, 시스템 반도체는 R 위한 많은 물리적, 자본적 투자를 해야 하는데, 이는 개발의 난이도가 높고, 개발 과정에서 IP와 같은 리소스에 필요한 라이선스 비용 등 제반 비용이 필수적으로 소요되기 때문입니다. 시스템 반도체는 선단 공정에서부터 레거시 공정까지 제품에 맞는 다양한 공정에서 생산되는데, 모바일 AP와 같은 최첨단 반도체의 경우 메모리 반도체와 비교하여 더 발전된 첨단 공정이 필요합니다. 또한 메모리 반도체 대비 소량 생산되는 특성상 시스템 반도체는 시장에서의 판매 단가가 일반적으로 높게 책정됩니다. 이에 따라 시스템 반도체의 경우 제품당 단가를 훨씬 더 높게 요구할 수 있게 되는데, 이것은 시스템 반도체가 높은 시장점유율을 가져가는 또 하나의 요인이라고 할 수 있습니다. 시스템 반도체 시장이 확대되며 이를 생산하는 파운드리(Foundry)와 반도체를 설계하는 팹리스(Fabless) 그리고 이 둘 사이에서 중요한 가교 역할을 수행하는 디자인 솔루션 분야가 주목받고 있습니다. 전 세계의 시스템 반도체 설계 후 위탁생산을 통해서 웨이퍼 상태의 제품으로 만들어주는 역할을 하는 파운드리 기업은 약 19여 군데가 있으며, 그 파운드리 회사들이 각각 보유하고 있는 제조 시설, 장비, 공정, 기술력 등이 모두 서로 다르기 때문에 파운드리 회사마다 시스템 반도체 제작을 위한 설계 기술 및 방법이 달라지며, 이에 따른 파운드리 디자인솔루션도 달라지게 됩니다. 또한 동일한 파운드리 내에서도 적용하는 파운드리 공정이 서로 다를 경우 설계 규칙 및 설계 방법 또한 달라지기 때문에 그에 따른 시스템 IC 디자인솔루션이 달라집니다. 따라서, 시스템 반도체 제품 개발의 완성도를 높이기 위한 가장 이상적인 방법은 파운드리 공정 특성과 장단점을 가장 잘 파악하고 있는 각각의 파운드리 기업이 자체적으로 시스템 반도체 디자인솔루션을 최적화하여 직접 제공하는 것입니다. 하지만 현실적으로 각각의 파운드리 기업이
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

직접적으로 수많은 팹리스(Fabless) 고객사의 다양한 프로젝트들에 대해서 파운드리 디자인 솔루션을 제공할 수 없는 물리적인 한계 때문에 각 파운드리 기업들은 자사를 대신하여 팹리스 고객사의 회로설계를 함께 검토하고, 적용하고자 하는 파운드리 공정에서의 제품화 설계를 최적화해줄 수 있는 디자인솔루션 기업들을 필수적으로 확보하고, 확대하고자 하는 상황입니다. (나) 목표 시장 규모 및 전망 동사는 SK하이닉스시스템IC의 공식 디자인솔루션 파트너로서, 8인치 레거시 공정을 기반으로 대만과 중국 시장을 주요 타깃으로 설정하고 있습니다. 글로벌 팹리스 시장은 미국(68%), 대만(21%), 중국(9%)이 전체의 98%를 차지하고 있으며, 한국은 1% 미만의 점유율로 팹리스 생태계가 매우 취약한 상황입니다. 특히 미국의 주요 팹리스 기업은 대부분 12인치 첨단공정에 집중하고 있어, 동사의 8인치 레거시 공정을 활용할 수 있는 실제 고객군은 대만(약 350개), 중국(약 3,500개)에 집중되어 있습니다. [국가별 IC 기업 시장점유율] (단위: %) 싸이닉솔루션_글로벌 ic 기업 시장점유율.jpg 싸이닉솔루션_글로벌 ic 기업 시장점유율 주) 파운드리는 포함하지 않았습니다.출처: IC Insights(2021) 대만은 EMS(Electronics Manufacturing Service) 산업 기반이 강력하여 팹리스 기업과의 연계가 활발하며, EMS 업체가 부품 선정 권한을 보유한 구조에서 대만 팹리스 기업의 반도체 채택률이 높아졌고, 산업 전반의 동반 성장이 가능했습니다. 반면 한국은 대기업 중심의 수직계열화로 인해 일부 팹리스만 공급망에 포함되는 구조가 정착되며 산업 전반의 저변 확대에는 한계가 존재했습니다. [중국 IC 설계기업수 추이] (단위: 개) 싸이닉솔루션_중국 ic 설계기업수 변화추이.jpg 싸이닉솔루션_중국 ic 설계기업수 변화추이 출처: 중국반도체산업협회(2022.12.30) 중국은 세계 최대의 반도체 수입국으로, 자국 내 수급 안정화를 위해 반도체 자급률 제고에 정책적 노력을 지속하고 있습니다. '중국제조2025'를 통해 2030년까지 자급률 70%를 목표로 하고 있으며, 레거시 공정(28nm 이상) 기반 칩 개발 확대가 핵심 전략으로 부각되고 있습니다. 2023년 기준 레거시 파운드리 점유율은 대만 49%, 중국 29% 수준이며, 중국은 2027년까지 이 비중을 33%까지 확대할 계획입니다. [글로벌 레거시 시장 전망(2023-2027)] (단위: %) 싸이닉솔루션 레거시 시장 전망.png.jpg 싸이닉솔루션 레거시 시장 전망.png 이에 따라 동사는 SK하이닉스시스템IC의 중국 우시 FAB를 거점으로 삼아 대만 및 중국 내 점유율 확대를 전략적으로 추진하고 있으며, 글로벌 반도체 공급망의 지역 재편 흐름 속에서 레거시 공정 특화 디자인솔루션 파트너로서의 입지를 강화해 나갈 계획입니다. (2) 시장 경쟁 상황 (가) 경쟁 형태 동사의 고객사인 팹리스(Fabless) 기업들은 개발 계획 수립 단계에서 개발하고자 하는 시스템 반도체를 어떤 파운드리에서 개발할 것인지를 우선 결정하고, 이후에 파운드리 별로 인증된 디자인솔루션 기업 중 가장 경쟁력 있는 파트너를 선정하여 시스템 반도체를 개발하기 시작합니다. 따라서, 당사는 우선적으로 팹리스(Fabless) 기업이 계획하고 있는 프로젝트에 대한 파운드리 선정 단계부터 동사의 디자인솔루션 기반인 SK하이닉스시스템IC 및 SK키파운드리가 선정될 수 있도록 하기 위해서 경쟁 파운드리의 디자인솔루션 기업과 프로젝트 수주를 위한 경쟁을 하게 됩니다. 즉, 당사의 프로젝트 수주를 위한 경쟁은 각 파운드리를 대신하여 경쟁하는 형태로 진행되기에 당사의 프로젝트 수주는 파운드리 기업의 프로젝트 수주를 의미하는 것으로 파운드리 기업에서도 당사가 프로젝트를 수주할 수 있도록 각종 협력과 지원을 하게 되는 구조를 가지고 있습니다. 그리고, 프로젝트에 대한 파운드리가 선정된 이후에는 해당 프로젝트에 대한 선정 파운드리 내의 디자인솔루션 기업 사이의 경쟁은 이루어지지 않는 것이
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

일반적입니다. 팹리스(Fabless) 기업이 파운드리 선정을 위해 필요한 각종 IP 준비 현황, 공정별 성능 예상 자료 및 개발 예상 비용 등 필요한 자료들을 검토 초기 단계에서부터 협의해온 디자인솔루션 기업과 협력하여 어떠한 솔루션으로 개발하게 되면 가장 최적화할 수 있는지 함께 검토하면서 파운드리를 선정하였기 때문에 해당 디자인 솔루션 기업과 프로젝트를 수행하게 됩니다. 이와 같이 상기 파운드리 디자인솔루션 사업은 각 파운드리 기업마다 승인된 디자인솔루션 파트너들이 정해져 있기 때문에 신규 업체들이 진입하기 쉽지 않으며, 기존에 등록된 디자인솔루션 기업들에 의해 제한되어 있는 과점경쟁 시장이 구축되어 있습니다. 한편, 반도체 산업에 속한 대부분의 기업들과 마찬가지로 당사는 팹리스(Fabless) 기업을 대상으로 영업을 하는 'B2B' 형태의 비즈니스를 영위하고 있기 때문에 고객사인 팹리스(Fabless) 기업체 들과의 긴밀한 협력관계가 가장 중요합니다. 또한 고객사가 원하는 성능을 가진 제품을 적시에 개발하고, 품질 문제없이 제품을 공급하는 것이 중요하고, 제품에 이상이 있는 경우에는 원인을 정밀히 분석하고 신속한 대응을 하는 것이 경쟁우위를 차지할 수 있는 주요한 요인이 되기도 합니다. (나) 진입 장벽 동사가 영위하고 있는 디자인솔루션 사업은 파운드리 별로 인증된 디자인솔루션 기업만이 수행할 수 있는 과점 경쟁시장이면서, 디자인솔루션 기업이 어떠한 기반 기술을 장기간 확보해 왔는 지와 경험이 필수적으로 필요하기에 신규 기업이 쉽게 진입할 수 없는 사업 분야라 할 수 있습니다. 또한 제품의 특징과 관련하여 당사의 주요 제품인 PMIC와 CIS이미지센서등의 제품은 다른 디지털 회로 기반의 제품들과 다르게 파운드리 공정의 특성에 따라서 민감하게 변경되는 아날로그 회로의 특성을 반영할 수 있는 개발 경험과 오랜 기간 동안 파운드리 공정에 대한 경험이 필수적으로 필요하며, 개발 및 양산과정에서 발생된 특성 개선 노력들과 불량을 분석하여 재발 방지대책을 수립하고, 파운드리 공정 및 웨이퍼 테스트 결과의 안정성을 확보하기 위한 노하우가 축적되어야 개발이 가능한 제품입니다. 특히 CIS이미지센서는 각 파운드리 공정에 따른 특성 차이가 심해서 진입 장벽이 매우 높은 제품 군으로 아날로그 기술과 공정 기술이 결합된 제품입니다. 또한 팹리스 고객의 파운드리 및 이후 과정에서의 편의 제공을 위한 다양한 솔루션을 확보하여 제공하기 때문에 더더욱 단기간내에 신규 경쟁사가 진입하기에는 현실적인 어려움이 있습니다. 1) 경쟁기업 현황 동사와 동일한 파운드리 디자인솔루션 사업을 영위하는 회사는 국내에 가온칩스, 에이직랜드 등이 있으며 주요 비교현황은 다음과 같습니다. 국 내 주요 디자인 솔루션 기업들은 각각 특정 파운드리에 한정된 디자인 서비스 용역 중심으로 사업을 운영하고 있으며, 10nm급 이하 선단 공정 기반의 고난도 제품 개발에 집중하는 경향이 있습니다. 업체별 고객 수 및 과제 규모는 영업 기밀로 인해 정확한 수치는 확인이 어렵지만, 과제당 용역비 또는 개발비는 레거시 공정을 사용하는 동사보다 월등히 높을 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 총 매출 규모는 오히려 동사 대비 현저히 작은 수준으로, 이는 동사가 다양한 고객사 확보와 레거시 공정 기반의 대규모 프로젝트 운영을 통해 사업을 안정적으로 다변화하고 있다는 점을 방증하는 지표로 해석할 수 있습니다. 해외 경쟁업체들의 현황은 「IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견 - 마. 기상장기업과의 비교참고 정보 - (1) 비교기업의 사업현황」을 참고하시기 바랍니다. [국내 주요 경쟁업체 비교현황] (단위: 백만원) 구분 동사 가온칩스 에이직랜드 2022연도 (제18기) 2023연도 (제19기) 2024연도 (제20기) 2022연도 (제11기) 2023연도 (제12기) 2024연도 (제13기) 2022연도 (제7기) 2023연도 (제8기) 2024연도 (제9기) 설립일 2005년 01월 18일 2012년 08월 06일 2016년 04월 11일
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

매출액 (매출원가율) 영업이익 (영업이익률) 당기순이익 (당기순이익률) 총자산 총부채 자기자본 상장여부 (상장일) 심사중 KOSDAQ 상장 KOSDAQ 상장 주요제품 (2024년 매출비중) 제품 89.97%, 개발 7.31%, 상품 0.52%, 수수료수익 0.07%, 기타 2.12% 제품 86.13%, 용역 13.87% 제품 5.87%, 개발 94.13% 출처: Dart 전자공시시스템 주) 별도재무제표 기주입니다.주1) 매출비중은 연결매출액 기준으로 공시되어 연결 기준입니다. 주2) 동일업계 경쟁업체 현황을 비교하기 위하여 상장회사 디자인하우스의 공시된 자료를 참고하여 작성하였으며, 비상장회사의 현황은 구분하지 않았습니다. 2) 시장 점유율 동사는 시스템 반도체 분야에서 고객 맞춤형(Customized) 제품을 설계·제조하는 디자인 서비스 사업을 영위하고 있으며, 제품의 규격과 스펙이 고객사별로 상이하여 표준화된 제품은 존재하지 않습니다. 이로 인해 경쟁사와의 직접적인 비교나 시장 점유율 산정에는 구조적인 한계가 있습니다. 파운드리 출하량은 매우 민감한 정보로 내부 기밀사항이며, 웨이퍼 생산 관련 내부 데이터를 기반으로 동사의 파운드리 점유율을 분석하고 있습니다. SK하이닉스시스템IC WUXI의 CAPA는 지속 상승하고 있는 것으로 추정되며, SK하이닉스시스템IC의 전체 웨이퍼 생산량 대비 동사의 출하량 및 매입액을 기준으로 시장 점유율을 추정한 결과 동사는 SK하이닉스시스템IC의 핵심 파트너로서 장기적인 협력 관계를 지속하고 있다고 판단됩니다. [SK하이닉스시스템IC WUXI CAPA 추정] 파운드리 구분 韓 청주(~'21) 中 우시('22~) '23 '24 비고 SK하이닉스시스템IC WUXI 주) CAPA/월(추정) 주1) CAPA/년(추정) 주) SK하이닉스시스템IC 설립 및 WUXI 이전 과정 '17.7월 : 17년 7월 SK하이닉스 파운드리 사업부문 분할하여 SK하이닉스시스템IC 설립 '20.12월 : 중국 우시 파운드리 공장 가동 시작(청주 M8장비를 '21년 말까지 순차적으로 이설) 22.3월 : 청주 M8 공장 가동 중단 주1) CAPA는 중국 우시 이전 전 한국 청주 M8 생산(~'21년) 90,000장/월, '22년 중국 우시(Wuxi)로 이전 후 95,000장/월, '23년 95,000장/월, '24년 105,000장/월으로 추정 출처: 동사 자체 추정 (3) 매출 현황 (가) 매출의 우량도 [동사의 매출 우량도 관련 지표 분석] (단위: 백만원) 구 분 2024연도 2023연도 2022연도 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-GAAP 별도 매출액 수출금액(비중) 거래업체 수 기말 매출채권 (6월이상 채권) 부도금액 (업체 수) 매출총이익률 주) 2024년은 지정감사인의 감사를 받은 연결재무제표입니다. 2023년도는 재무제표 외부감사를 K-GAAP으로 진행하였으며, 상장을 준비하는 과정에서 2023년도 K-IFRS 기준으로 작성된 연결재무제표에 대해 특정목적감사보고서를 받았으며, 2022년은 비교표시된 전기초 연결재무제표를 수치를 기재하였습니다. 주1) 기말 매출채권 및 6월이상 채권은 매출채권 총액기준입니다. 동사의 2024년 연결 기준 매출액은 1,674억 원으로, 전년 대비 21.2% 증가하며 견고한 성장세를 이어갔습니다. 수출금액은 약 1,587억 원으로 전체 매출의 94.80%를 차지하고 있으며, 이는 전년도 97.65%와 유사한 수준으로 높은 수출 의존도를 지속하고 있습니다. 매출총이익률은 2022년 7.17%에서 2023년 7.54%, 2024년에는 7.80%로 소폭 상승, 수익성 개선 추세도 유지하고 있습니다. 동사는 국내 디자인 솔루션 기업 중 가장 폭넓은 국내외 팹리스 고객사를 확보하고 있으며, 특히 SK하이닉스시스템IC WUXI의 공식 파운드리 판매대행사이자 디자인 솔루션 파트너로서 차별화된 경쟁력을 보유하고 있습니다. 동사는 8인치 레거시(Legacy) 공정(350nm~90nm급)을 기반으로 한 디자인 솔루션을 제공하고 있으며, 중국 및 대만을 중심으로
싸이닉솔루션 — [첨부추가]증권신고서(지분증권)

안정적인 고객 및 제품 포트폴리오를 구축하고 있습니다. 이에 따라 전체 매출 중 수출 비중이 90% 이상을 차지하고 있으며, 글로벌 고객 다변화에 기반한 안정적인 매출 구조를 확보하고 있습니다. 또한, SK하이닉스시스템IC의 파운드리를 활용하는 고객군이 지속적으로 증가하고 있으며, 이들이 요청하는 반도체 제품의 유형도 점차 다변화되고 있는 추세입니다. 이러한 수요 확대는 중국 정부의 자국산 반도체 사용 장려 정책에 따른 수혜 효과로 분석되며, 향후에도 동사의 성장세를 뒷받침할 주요 요인으로 작용할 것으로 기대됩니다. (나) 수익성 [동사 최근 3개년 수익성 지표] (단위: 백만원, %) 구 분 2024연도 2023연도 2022연도 회계기준 K-IFRS 연결 K-IFRS 연결 K-GAAP 별도 매출액 매출원가(매출원가율) 판관비 영업이익(영업이익률) 당기순이익(당기순이익률) 주) 2024년은 지정감사인의 감사를 받은 연결재무제표입니다. 2023년도는 재무제표 외부감사를 K-GAAP으로 진행하였으며, 상장을 준비하는 과정에서 2023년도 K-IFRS 기준으로 작성된 연결재무제표에 대해 특정목적감사보고서 적정의견을 받았습니다. 2022년은 연결재무제표를 작성하지 않아 외부감사 받은 K-GAAP 기준의 별도재무제표의 수치를 기재하였습니다. 동사는 2023년부터 연결 결산을 시행하여 2022년은 K-GAAP 별도 기준, 2023년 이후 K-IFRS 연결 기준 매출액입니다. 동사의 매출 구조는 양산 매출이 중심을 이루고 있어, 상대적으로 높은 매출원가율을 유지하고 있습니다. 다만, 2021년 이후 개발 관련 영업활동을 지속적으로 확대하고 있으며, 개발매출이 전체 매출에서 차지하는 비중이 꾸준히 증가함에 따라, 향후 매출원가율 개선이 기대되는 상황입니다. 판매관리비에서는 인건비 및 연구개발비(연구소 인력 급여 포함)가 가장 큰 비중을 차지하며, 연구 인력 채용 확대에 따라 관련 비용이 점진적으로 증가하고 있습니다.그러나 현재 수행 중인 4개 국책 연구개발 과제를 통해 연구 인건비의 상당 부분이 과제비로 충당되고 있으며, 신규 연구인력 채용 시에도 과제 예산 활용이 가능하기 때문에, 실질적인 비용 부담 증가폭은 제한적인 수준입니다.한편, 판매관리비 항목 중에서는 대손상각비 및 무형자산상각비가 외생 변수에 따라 상대적으로 변동성이 큰 항목이며, 이를 제외하면 판매관리비 전반의 변동성은 낮은 편입니다.이에 따라, 매출이 증가할 경우 고정비 성격의 판매관리비 구조 특성상 영업이익률 개선 효과가 크게 나타날 수 있을 것으로 판단됩니다. 나. 기술력(1) 기술의 완성도 (가) SoC 및 아날로그 디자인솔루션 동사는 SoC 기술연구소를 보유하여 일반 팹리스(Fabless) 기업이 담당하는 반도체 회로설계 분야에 대해서도 SoC 디자인, IP 디자인, IC 디자인팀을 보유하여 설계 솔루션을 제공할 수 있는 조직을 보유하고 있습니다. 당사의 SoC 및 아날로그 디자인 솔루션은 고객이 요구하는 기능을 구현하기 위한 회로설계 뿐만 아니라 외부에서 도입한 IP를 전체 제품 개발에 적용하는 서비스를 제공하고 있습니다. 그리고, 개발된 회로설계가 정상적으로 설계되었는지 Simulation 및 FPGA를 통해 검증하는 솔루션까지 제공하고 있습니다. 최근 팹리스(Fabless) 기업들은 자사의 핵심 기술 중심으로 개발 역량을 집중하고, 범용성이 있는 기능들은 외부 IP 들을 도입하여 제품에 적용하고, Front-end 설계 이 후의 Back-end 설계 단계부터의 전체 검증을 디자인솔루션 기업에 의뢰하는 프로젝트들이 증가되고 있습니다. 당사 또한 고객 제품 개발의 완성도와 개발기간 단축을 위하여 관련 부분의 개발 역량을 확보하기 노력하고 있습니다. 동사는 국내의 타 디자인 솔루션 기업들과는 다른 Application에 특화된 고유한 디자인 솔루션 기술을 보유하고 있습니다. 일반적인 디자인하우스들은 고객이 요청하는 특정 제품에 대한 디자인 서비스 제공을 중심으로 사업을 운영하지만, 당사는 일반적인 디자인 서비스 외 당사가 보유한 Knowhow를 활용한