chaannwooff/Dartdoc huggingface dataset:
삼미금속 — 증권신고서(합병)

탈세계화 추세와 글로벌 안보 환경의 악화로 인해 각국은 전략적 자립을 위해 방위비를 늘리고 있으며, 이는 글로벌 방산 산업의 성장을 촉진하는 요인으로 작용하고 있습니다. 미국과 중국 간의 패권 경쟁이 관세 전쟁으로 이어지면서 글로벌 공급망의 재편이 이루어지고 있고, 강대국 간 경쟁이 심화되면서 주변국의 동맹과 경쟁 관계 역시 유동적으로 변화해 전반적인 글로벌 신뢰도가 하락하고 있습니다. 이와 같은 상황 속에서 각국은 자국 방위 산업에 대한 투자와 지출을 확대하고 있으며, 국내 방산업체들도 이에 힘입어 눈에 띄는 성장을 보이고 있습니다. 한국의 방산 수출 실적은 2021년 73억 달러에서 2023년 130억 달러로 크게 증가하였습니다. ● 전력 산업2023년 전 세계 전력 수요 증가율은 전년 대비 2.2%로 다소 둔화되었지만, 신흥국에서의 전력 수요 확대로 인해 2024년부터 2026년까지 연평균 3.4% 증가할 것으로 보입니다. 전 세계 경제는 높은 인플레이션, 금리 상승, 그리고 무거운 부채 부담 등으로 압박을 받고 있으며, 2022년 에너지 위기의 영향 역시 2023년까지 이어졌습니다.신흥국에서는 전력 수요가 꾸준히 늘어났지만, 선진국은 지속되는 전기화에도 불구하고 거시경제 침체와 산업 및 제조 활동의 위축으로 대부분 전력 수요가 감소하는 양상을 보였습니다. 이에 따라 산업 부문의 회복과 가정 및 수송 부문의 전기화, 그리고 신흥국의 수요 급증이 2026년까지 전력 수요를 견인할 주요 요인이 될 전망입니다. 가.1.3 시장 규모 및 전망 (1) 금속 가공 산업 2024년 전 세계 금속 가공 시장 규모는 1,959억 달러로 집계되었으며, 2034년까지 연평균 3.2%의 성장률을 기록하며 2,689억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. [글로벌 금속 가공 시장 규모] 글로벌 금속 가공 시장 2_1.jpg (단위: 십억 달러) 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 2031E 2032E 2033E 2034E 시장규모 (2) 금속 가공 관련 분야● 금속 단조 산업 국내 금속 단조 시장 규모는 2023년 약 4조 원으로 평가되었으며, 2030년까지 6.4조원으로 성장하여 예측 기간 동안 6.9%의 연평균성장률을 기록할 것으로 예상됩니다.세계 금속 단조 시장 규모는 2023년 811.3억 달러로 평가되었으며, 2024년 870.6억달러에서 2032년까지 1,579.4억 달러로 성장하여 예측 기간 동안 7.7%의 연평균성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 단조 산업은 기계의 핵심 부품 중에서도 최고 수준의 강도와 뛰어난 내구성을 요하는부품을 제작 및 공급하는 분야입니다. 이 분야에서 생산되는 산업기계, 자동차, 농기계, 방위, 로봇 및 풍력, 조선, 발전설비 등 기계 구조를 가진 모든 전방산업과 관련 구조물에서 필수적으로 사용됩니다. 각 산업군은 사업 전망이나 기술 발전 단계에서 차이를 보일 수 있지만, 현대 사회의 지속적인 자동화와 기계화로 인해 전체 기계 산업이 꾸준히 성장하고 있으며, 단조 산업 역시 지속적으로 발전하고 있습니다. ● 자동차 산업국내의 자동차 시장 규모는 2023년 약 93억 달러를 기록하였으며, 연평균성장률 약 1%로 성장하여 2029년 약 97억 달러에 이를 것으로 전망되고 있습니다. 글로벌 자동차 시장 규모는 2022년 2조 8,106억 달러를 기록하였으며, 연평균성장률 4.4%로 성장하여 2030년 3조 9,698억 달러에 이를 것으로 전망되고 있습니다. [국내 자동차 시장 규모] 국내 자동차 시장 규모 2_1.jpg (단위: 십억 달러) 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 시장규모 [글로벌 자동차 시장 규모] 글로벌 자동차 시장 규모 2_1.jpg ① 전기 자동차 2023년 전 세계 전기차 판매량은 약 1,400만 대에 달하며, 전년 대비 35% 성장했습니다. 또한, 2018년 이후 운행 중인 전기차 수는 6배 이상 증가하여 4,000만 대를 돌파했으며, 전기차가 2023년 전 세계 자동차 판매의 약 18%를 차지하게 되었습니다. 이는 2022년
삼미금속 — 증권신고서(합병)

14%, 2018년 2%에 비해 크게 높아진 수치입니다. 전 세계 정부들은 내연기관차의 비중을 줄이고 전기차 보급을 촉진하기 위한 법제화를 추진 중입니다. 예를 들어, 유럽은 2030년까지 판매되는 승용차 중 80%를 전기차로 전환하고 2035년부터는 내연기관 차량 출고를 전면 금지하겠다는 계획을 세웠으며, 한국 역시 2030년까지 전기차 420만 대를 보급하여 2018년 대비 이산화탄소 배출량을 37.8% 감축하겠다는 목표를 발표했습니다. ② 자율주행 기술자율주행차 역시 자동차 산업의 주요 트렌드로 부상하고 있습니다. 자율주행차는 운전자의 개입 없이 스스로 운행하며, 다양한 지형과 장애물을 스스로 탐색할 수 있도록 설계되었습니다. 시장 조사기관 테크나비오의 "세계 자율 주행차 시장 현황 보고서 2024-2028" 에 따르면, 자율주행차 시장은 연평균 58.78%의 성장률을 기록해 2028년에는 약 9,745억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 주요 자동차 제조사들인 아우디, 포드, 콘티넨탈, 보쉬, 델파이 등이 자율주행차 상용화 프로젝트를 진행하고 있으며, 구글과 애플 등 비자동차 대기업들도 통신 기술을 기반으로 이 분야에 적극 투자하고 있습니다. 전기차와 자율주행차 기술의 발전은 자동차 산업의 구조적 변화를 이끌며, 시장 성장의 핵심 동력으로 작용하고 있습니다.● 건설기계 산업 국내 건설기계 시장은 2021년 약 19억 달러 규모를 기록하였으며, 2028년에는 약 25억 달러 규모로 성장할 것으로 전망됩니다. 글로벌 시장 역시 2024년 2,132억 달러에서 2030년까지 5.2%의 연평균성장률로 성장하여 2,890억 달러에 이를 것으로 예상되고 있습니다. [글로벌 건설기계 시장 규모] 글로벌 건설 기계 시장 규모_1.jpg 건설기계 산업은 급변하는 글로벌 시장과 환경 속에서 끊임없이 변화하고 있습니다. 중고 중장비 수출, 무인화 기술의 도입, 하이브리드 기술의 발전, 그리고 친환경 규제강화는 업계에 새로운 기회와 도전 과제를 제시하고 있습니다. 특히, 아시아와 중동 등 다양한 해외 시장에서의 기회를 잡기 위한 한국 건설기계 기업들의 협력과 전략적접근은 더욱 중요해지고 있습니다. ① 베트남 중심의 동남아 중고 중장비 시장 성장최근 동남아시아 지역의 중고 건설기계 시장이 빠르게 성장하고 있는 가운데, 특히 베트남은 그 중심으로 떠오르고 있습니다. 베트남은 급속한 경제성장과 함께 건설 및인프라 프로젝트가 증가하고 있어 중고 건설기계에 대한 수요가 크게 늘어나고 있는상황입니다. 이에 따라 한국의 건설기계 기업들은 베트남을 포함한 동남아시아 시장을 적극적으로 타겟팅하며, 이 지역에서의 수출을 확대하고 있습니다. ② 무인화 기술 도입무인화 기술은 중장비 산업에서 안전성과 생산성을 혁신적으로 향상시킬 수 있는 기회를 제공할 전망입니다. 특히, 건설기계 완성차 부문에서는 상용화가 더욱 활발히 이루어질 것으로 보이며, 24시간 연속 작업이 가능해지고 인적 오류를 줄이는 등의장점이 이를 뒷받침하고 있습니다. ③ 러시아 우크라이나 전쟁 종결최근 미국, 러시아, 우크라이나 간 정상 차원의 종전 협상 추진 방침에 따라 우크라이나 전쟁 종전 협상이 본격화 될 것으로 전망되면서 우크라이나 재건 사업에 대한 국내기업들의 기대감도 커지고 있습니다. 2024년 글로벌 경기 부진에 따른 수요 둔화로동반 부진을 겪었지만, 러시아와 우크라이나에서 재건 사업이 시작되면 업황이 개선될 것으로 기대되고 있습니다. 3년에 걸친 전쟁으로 파괴된 인프라 등을 복구하려면총 9천억 달러에 이르는 재원이 들 것으로 추정될 정도로 막대한 시장이 열릴 것으로예상되고 있습니다.● 조선 산업한국의 선박 수출은 장기적으로 상승하는 추세입니다. 2019년 한국의 선박 수출은 201.6억 달러를 기록하였으며, 2024년 256.4억 달러를 기록하여 연평균 4.9%씩 성장하였습니다. 글로벌 조선 시장은 2023년 약 3,992억 달러로 추정되었으며, 2024년부터 연평균 5.6% 성장하여 2032년 6,967억 달러를 기록할 것으로 전망되고 있습니다. [국내 선박 수출
삼미금속 — 증권신고서(합병)

동향] 국내 선박 수출 동향_1.jpg (단위 : 억 달러) 수출 (출처 : 한국무역협회) 소재/산업재는 대부분 씨클리컬 산업입니다. 그중에서도 조선업은 가장 무거운 씨클리컬 산업으로, 순환 주기가 가장 길고, 대신 상승과 하강의 폭 역시 크다고 할 수 있습니다. 조선업은 대표적인 씨클리컬 산업으로 크게 3가지 요인에 의해 싸이클을 가집니다.① 높은 경기 민감도조선업에는 다양한 종류의 선박이 존재하고, 각 선박이 운송하는 Commodity에 따라받는 영향이 다릅니다. 벌크선의 경우 철광석, 석탄, 곡물 등을 운송하여, 이러한 Commodity의 업황과 상관관계를 갖게 됩니다. 또한, 대부분 소비재가 컨테이너를 통해수출, 수입되는 만큼 컨테이너선은 소비 경기와 밀접한 관계가 있습니다. 탱커선은 원유를 운송하는 유조선, 가스를 운반하는 가스선이 있습니다. 자연히 유가와 가스 가격에 기반한 전방산업 업황에 영향을 받습니다. ② 대규모 장치 산업 조선업은 대표적인 대규모 장치산업입니다. 야드(건조 현장)와 도크(건조를 위해 설치된 시설)의 규모가 일반제조업의 공장 대비 크고, 건설 가능한 지역 역시 해안으로 제한됩니다. 규모와 지역적 특성을 고려할 때, CAPA의 확장이 용이하지 않습니다. 또한, 조선업은 야드의 규모만 클 뿐만 아니라(자본집약적), 자동화 비중이 낮아 다수의 인력이 건조에 투입된다는 특성(노동집약적)에 따라 고정비가 높은 산업에 속합니다. 그리고, 고정비가 높다는 것은 곧 실적의 발향성이 쉽게 변하지 않음을 의미합니다 ③ 긴 건조 및 사용 기간선박의 건조 공정과 수명 역시, 조선업의 싸이클을 발생시키는 요인으로 작용합니다.선종별로 다르기는 하나 선박 1척을 건조하는 데는 설계부터 인도까지 약 2년의 기간이 소요됩니다. 선박의 평균 수명이 20~25년인 점을 고려하면, 조선업의 수주는 일정 수준으로 계속 유지되기가 힘듭니다. 이는 조선업의 호황과 불황을 발생시키는,즉 싸이클을 발생시키는 또 다른 요소로 작용합니다. [선박 건조 과정] 선박 건조 과정_1.jpg (출처 : 하나증권.2024.11) ● 방산 산업국내 방산 시장은 2025년 약 49억 달러를 기록할 것으로 전망되고 있으며, 연평균 9.4%씩 성장하여 2030년 약 76억 달러를 기록할 것으로 전망되고 있습니다.글로벌 방산 시장은 2025년 약 5,271억 달러를 기록할 것으로 전망되고 있으며, 연평균 6.4%씩 성장하여 2029년 6,766억 달러를 기록할 것으로 전망되고 있습니다. [국내 방산 시장 규모] 국내 방산 시장_2_1.jpg [글로벌 방산 시장 규모] 글로벌 방산 시장 규모_1.jpg 미국의 독보적인 영향력이 점차 약해지면서, 전 세게 곳곳에서 전쟁이 빈번하게 발생하고 있습니다. 러시아와 우크라이나 간 전쟁이 끝나기도 전에 이스라엘이 하마스와 새로운 충돌을 벌인 사례처럼, 중동, 러시아와 우크라이나, 중국과 대만 등 여러 지역에서 지정학적 위험이 확산되면서 방산업체들은 기록적인 현금 흐름을 보이고 있습니다. 주요 국가들의 국방비 지출 또한 꾸준히 상승하고 있습니다. 영국 싱크탱크 국제문제전략연구서(IISS)에 따르면, 2024년 전 세계 국방비는 2조 4,600억 달러를 기록하며 사상 최고치를 달성했습니다. 2021년 전 세계 국방비가 2조 1,130억 달러에 머물렀던 점을 고려하면, 러시아와 우크라이나 전쟁 이후 3년간 국방비 지출이 약 3,470억 달러 증가하였습니다. 향후 국제 정세가 지속적으로 불안정하다면, 전 세계 국방비 지출은 계속해서 증가할것으로 예상됩니다.● 전력 산업 재생에너지는 2025년까지 전 세계 전력공급의 1/3 이상을 차지하며, 석탄을 제치고가장 큰 전력원이 될 것으로 보입니다. 반면, 석탄화력발전은 2023년에 1.6% 증가하며 정점을 찍었지만, 2026년에는 전체 발전량에서 석탄의 비중이 1/3 미만으로 줄어들 것으로 예상됩니다. 특히, 석탄 화력 비중이 높은 중국에서는 재생에너지 설비 확충 속도가 빨라지며, 석탄 화력의 공급이 감소하고 재생에너지로 대체되는 현상이 두드러지고 있습니다. 그럼에도
삼미금속 — 증권신고서(합병)

불구하고, 전력 수요가 급증하고 있는 인도 및 동남아시아 지역에서는 석탄 화력이 여전히 중요한 전력 공급 수단으로 사용되고 있습니다. 한편, 원자력 발전 분야에서는 여러 지역에서 신규 원전이 상업 운전을 시작하고, 프랑스의 원자력 발전량이 회복되며 일본 원전들이 재가동됨에 따라, 2026년 세계 원자력 발전량은 2023년 대비 약 10% 증가할 전망입니다. 또한, 2025년에는 2021년기록했던 세계 원자력 발전 최고치를 경신할 것으로 전망되고 있습니다. 2022년부터2023년 사이 많은 국가가 기후 정책 목표 달성을 위해 원전의 단계적 도입 또는 확대를 추진하면서, 전 세계적으로 원자력에 대한 관심이 크게 증가하였습니다. 가.1.4 글로벌 경쟁사 분석 글로벌 금속 단조 산업은 자동차, 항공우주, 건설 산업 등의 수요 증가로 급격한 성장중에 있습니다. 과거 5년 간 글로벌 단조 생산량은 약 20% 증가하였으며, 이 중 자동차 부문의 수요가 총 수요의 45% 가량을 차지했습니다.최근 글로벌 금속 단조 업체들은 자동화 프로세스를 도입하여 생산효율성을 높이고, 친환경 기술을 채택하여 탄소 배출을 감축하는 등 기술 혁신을 도모하고 있습니다. 특히 합병법인이 주력하고 있는 차량용 단조 부품의 경우, 전기차의 발전에 따라 고강도 경량 소재에 대한 수요가 증가하면서 이와 관련한 기술 개발이 중요한 실정입니다.글로벌 금속 단조 산업의 지역별 점유율은 아시아ㆍ태평양이 약 50%, 유럽과 북미가각각 25%와 20% 가량을 차지하고 있습니다. 합병법인이 주력하고 있는 차량용 단조 부품 시장의 지역별 현황은 다음과 같습니다.(1) 아시아ㆍ태평양아시아ㆍ태평양 지역의 금속 단조 시장은 중국과 인도, 일본이 주도하고 있습니다.중국의 경우, 기술 측면에서는 일본, 독일, 미국 등 선진국에 비해 다소 부족하나 정부의 전폭적인 지원 하에 빠른 기술 성장세를 보이며 글로벌 경쟁력을 강화하고 있습니다. 풍력과 기계ㆍ조선사업을 중심으로 한 대형 단조 부품이 발달하였으며, 차량용단조 부품의 경우 알루미늄 합금을 활용한 전기차 부품 개발에 주력하고 있습니다.인도의 경우, 글로벌 제조 허브로의 도약을 위해 2014년 정부가 발표한 Make in India 계획을 기반으로 단조 산업이 성장하고 있습니다. 단조 산업은 다양한 구성품을 철도, 자동차, 국방, 항공우주, 건설 등의 End-User 산업에 공급하기 때문에 Make in India 계획에 필수적인 핵심 산업 중 하나입니다. 인도는 마하라슈트라, 펀자브, 구자르트 등지에 단조 클러스터를 구축하였으며, 늘어나는 내수 수요와 비용적 이점을 포착한 글로벌 자동차 제조업체들 역시 투자를 확대하고 있습니다. 특히, 중산층의 증가로 인해 늘어난 자동차 수요로 인해 단조 수요가 확대되고 있으며, 인구 증가, 도시화, 운송 및 관광 증가로 인한 항공우주 산업의 성장과 건설 산업 내 스테인리스 스틸수요 증가 역시 인도의 단조 산업 발전을 가속화하고 있습니다.일본의 경우, 차량용 금형의 수요가 전체 수요의 약 73.8% (2020년 기준)를 차지하고 있습니다. 타 산업의 수요가 각 5% 이하인 점을 감안하면, 일본의 금형 산업은 자동차 산업에 매우 의존적인 양상을 보입니다. 과거에는 충분한 내수 수요로 고객사의요구에 맞춰 공급하였으나, 현재는 내수 수요의 감소로 해외 진출을 가속화하고 있습니다. 다만, 일본 금형 산업의 주축인 자동차 산업은 미중 무역분쟁, 코로나 19로 인한 공급망 재편 등으로 현지 생산 및 현지 판매가 강화되고 있어 해외 수요는 증가하는 추세입니다. 따라서 수출 확대 및 고부가가치 상품으로의 전환을 통해 일본의 단조 산업은 향후에도 성장세를 이어갈 전망입니다.아시아ㆍ태평양 지역의 주요 업체로는 인도의 Bharat Forge와 일본의 Aichi Steel Corporation 등이 있습니다. Bharat Forge는 1961년 설립된 글로벌 단조 및 기계 가공 부품 제조업체로, 1990년 첨단 단조 사업을 시작하였습니다. 이후 단조 기술력과 글로벌 네트워크를 바탕으로 중장비 트럭 및 철도, 선박
삼미금속 — 증권신고서(합병)

등에 대한 크랭크샤프트, 티타늄 금속 단조 등 파이프라인 확장에 나섰으며, 자동차, 방산, 항공우주, 재생에너지부문에서 사업을 영위하고 있습니다. 이 중 핵심 사업 부문인 자동차 부문의 매출은 총 매출의 약 55%를 차지하고 있습니다.Aichi Steel Corporation은 Toyota의 자동 직기 제강 부문이 독립한 이후 1940년 설립되었으며, 1978년 크랭크샤프트 양산을 시작으로 단조 사업을 시작하였습니다. 주요 사업 부문으로는 철강, 스테인리스 스틸, 단조, 전자부품 등이 있으며, 이 중 단조 사업의 매출 비중은 총 매출의 약 42%로 회사 내 핵심 부문에 해당합니다. Aichi Steel Corporation의 주요 제품으로는 자동차용 크랭크 샤프트, 커넥팅 로드, 드라이브 기어, 액슬 샤프트, 섀시 부품 등이 있습니다.(2) 유럽유럽의 금속 단조 기업들은 친환경, 에너지 효율적인 제조 공정을 위해 지속 가능한 단조 솔루션 개발에 힘쓰고 있습니다. 특히 독일은 2050년까지 탄소배출 중립화를 달성하기 위해 열간 단조보다 탄소 배출량이 낮은 냉간 단조 부품을 중심으로 기술 개발에 나서고 있습니다. 냉간 단조는 전기차와 수소차 등 친환경 자동차에 적합한 부품 제조 방식으로, 친환경 자동차에 대한 수요 증가와 지속 가능한 건축을 위한 정부의 지원이 최근 독일의 단조 산업 성장을 견인하고 있습니다.유럽의 주요 업체로는 독일의 Thyssenkrupp가 있습니다. Thyssenkrupp는 1999년 철강 기업인 Thyssen AG와 Krupp AG의 합병으로 탄생한 독일 내 최대 철강 회사입니다. Thyssen Krupp는 합병 이후 철강, 엘리베이터, 자동차 부품, 플랜트 건설 등 다양한 분야로 사업을 확장하며 글로벌 입지를 강화하였습니다. 2017년 단조 사업부인 Forged Technologies 부문을 설립하였으며, 주요 고객 산업으로는 자동차, 건설, 광업, 농업 등이 있습니다. 이 중 자동차 부문의 매출은 전체 매출의 약 21%를 차지합니다.(3) 북미미국은 북미 차량용 단조 부품 시장에서 가장 큰 점유율을 차지하고 있으며, 건설ㆍ기계 산업을 중심으로 단조 수요가 발생하고 있습니다. 2021년 하반기 이후, 국가적 차원의 인프라 투자 및 제조업 부흥을 위한 IIJA와 IRA 법안이 통과되면서 중장기 건설ㆍ기계 수요가 발생하고 있습니다. 이에 더해 최근 빅테크 기업들의 AI 데이터센터수요 급증으로 SMR 업체들의 공급망 확보가 요구되면서 대형 단조의 수요 또한 증가하고 있습니다. 글로벌 공급망 재편 및 관세 정책으로 자동차 부품 기업 등의 현지 생산 수요가 증가하고 있는 만큼 단조 부품 역시 장기적으로 내재화 전략을 취할 것으로 예상됩니다.북미 지역의 주요 업체로는 AAM (American Axle Manufacturing Inc.)이 있습니다. AAM은 1994년 General Motors의 단조 사업부를 인수하면서 설립되었으며, 1999년 단조 회사인 Colfor Manufacturing Inc.와 MSP Industries Corporation을 추가로 인수하면서 단조 사업부 강화에 나섰습니다. 2021년 사업 개편 이후, 현재 사업부문은 구동계 부품 제조 부문인 Driverline과 금속 성형 부문인 Metal Forming으로 구성되어 있습니다. 이 중 단조 부품이 속한 Metal Forming의 매출은 전체 매출의 약31%를 차지하고 있으며, 주요 고객사로는 GM, Ford 등이 있습니다. 가.2 합병법인에 대한 이해 가.2.1 연혁 합병법인의 연혁은 다음과 같습니다. 일자 내용 회사설립 (삼미그룹 계열) 35톤 해머공장 신축 6톤 해머공장 신축 상용차용 대형 Front Axle 국산화 육상엔진용 Crank Shaft 국산화 선박엔진용 Connecting Rod 국산화 원자력발전소용 Turbine Blade 국산화 삼미그룹 도산으로 인한 법정관리 돌입 법정관리 졸업 (삼호그룹 계열 편입) 기업부설연구소 인정 SQ 인증 (현대기아차) 국내최대 50톤 해머 공장 신축 10톤 해머 공장 신축
삼미금속 — 증권신고서(합병)

기술혁신형 중소기업 및 벤처기업 선정 최대주주 코에프씨밸류업PEF로 변경 캐터필러 대형 휠로더용 Spindle 개발 뿌리기술 전문기업 지정(중소기업청) 디어히타치 굴삭기용 Bearing 개발 캐터필러 우수협력사 (SQEP Silver) 캐터필러 불도저 블레이드용 End-Bit 개발 서암기계 철도차량용 기어휠 개발 다연장로켓 천무(K-239) 탄두용 하우징 개발 최대주주 금강공업으로 변경 (계열 편입) 코넥스시장 상장 기아차 소형전술차량용 로워-암 개발 MAN트럭 Wheel용 베이링 케이스 개발 경남도 선정 제1회 경남 모범장수기업 선정 (출처 : 합병법인 제시자료) 가.2.2 주요 사업 현황 합병법인은 금속단조 전문회사로 1977년 설립된 이후 금속 단조품을 단순 생산 및 공급하는 데에 그치지 않고, 금형 설계부터 단조, 열처리, 가공에 이르는 전 공정을 자체적으로 수행함으로써 완성도 높은 원스톱 서비스를 제공하고 있습니다. 또한 1,300톤 프레스부터 50톤 해머에 이르는 다양한 설비 라인업을 보유하여, 1kg 내외의 소형 금속단조품부터 최대 1톤 규모의 초대형 금속단조품까지 폭넓은 제품을 생산할수 있는 역량을 갖추고 있습니다. 합병법인이 지난 48년간 축적해 온 단조기술과 노하우는 복잡한 형상뿐 아니라 길고두꺼운 대형 부품까지 안정적으로 공급할 수 있는 기반이 되고 있습니다. 특히 긴 형상의 프론트액슬(크랭크 샤프트) 분야에 있어서는 국내 시장에서 독자적 경쟁력을 확보하고 있으며, 이를 통해 고객에게 모든 단조제품에 대한 통합 솔루션을 제공하고 있습니다. 합병법인이 제작하는 단조제품은 국내외 상용차, 중장비, 산업기계, 선박엔진 및 발전소 등 다양한 분야에서 사용되고 있습니다. 합병법인은 현대/기아차, 현대위아, 타타대우상용차, HD현대두산인프라코어, 두산에너빌리티 등과 같은 국내 메이저 고객사뿐 아니라 MAN Energy Solution, Caterpillar, John-Deere와 같은 Global Top-Tier 회사들에게 제품을 납품하고 있으며 그 기술력을 인정받고 있습니다. 합병법인은 뛰어난 기술력을 인정받아 ISO/TS 16949 인증(2009)을 비롯해 Hitachi QMS Approval(2017), 현대,기아자동차 SQ 인증, Caterpillar Supplier Excellence Recognition(2024)을 획득하였습니다. 또한 Lloyd(DR), DNV, RINA, BV, KR, NK, GL, CCS, ABS 등 다양한 선급 인증을 보유하여 국제적인 품질 경쟁력과 신뢰도를 높이고 있습니다. (1) 사업부문합병법인의 사업부문은 자동차, 중장비, 선박엔진, 방산, 발전설비로 구분되고 있습니다. 각 사업부문별 주요제품 및 주요고객은 다음과 같습니다. 사업분야 이미지 주요제품 주요고객 자동차 그림1.jpg 현대차(화신, 한국프랜지, 현대위아), 타타대우상용차 중장비 그림2.jpg Caterpillar, John Deere, Komatsu, HD현대인프라코어, 서암기계공업 선박엔진 그림3.jpg MAN Energy Solution, STX엔진, 현대엔지니어링 방산 그림4.jpg 토션바, 유도탄, Hub 한화에어로스페이스 발전설비 그림5.jpg 두산에너빌리티 (2) 사업부문별 주요 제품 (가) 자동차 합병법인은 현대차(화신, 한국프랜지, 현대위아), 타타대우상용차 등의 고객사에 FRONT AXLE BEAM, STEERING KNUCKLE, CRANK SHAFT, 승용차 변속기 기어등 다양한 제품을 납품하고 있습니다. 제품명 제품 이미지 용도 상세 그림6.jpg 상용차 앞부분에 설치되어 차량 총중량의 40~50%를 지탱하는 주요 부품이며 조향장치, 앞 현가장치, 구동장치, 제동장치 등이 연결됩니다. 그림7.jpg 자동차 앞 차축 끝에 킹핀에 의해 지지되며 핸들 조작으로 좌우 선회하는 관절부입니다. 구동과 조향 기능을 수행합니다. 그림8.jpg 상용차 엔진에 사용되며 커넥팅 로드를 통해 전달되는 직선 운동 에너지를회전운동으로 전환하는 부품입니다. 승용차 변속기 기어 그림9.jpg 변속기에서 여러
삼미금속 — 증권신고서(합병)

속도비를 부여합니다. 기타 그림10.jpg (출처 : 합병법인 제시자료) (나) 중장비 합병법인이 출하하는 건설용 기계 부품 단조물은 건설 및 토목공사에 사용되는 불도저, 굴삭기, 로더 등의 기계와 장치를 구성하는 부품 또는 소재로 사용됩니다. 합병법인은 Caterpillar, John Deere, Komatsu, HD현대인프라코어, 서암기계공업 등의 고객사에 앤드-비트(End-Bit), 스핀들(Spindle), 스프로킷(Sprocket), 아이들러(Idler), 보스(Boss) 등 다양한 제품을 납품하고 있습니다. 제품명 제품 이미지 용도 상세 앤드-비트(End-Bit) 그림11.jpg 불도저의 블래이드 앞 끝에부착되는 부품으로 마모 시교환이 필요한 소모품입니다. 스핀들(Spindle) 그림12.jpg 휠 로더 등의 중장비의 바퀴의 구동축입니다. 스프로킷(Sprocket) 그림13.jpg 중장비용 무한궤도의 체인과 맞물려 움직이는 톱니를가진 바퀴형 부품으로 무한궤도형 건설장비 구동축에 조립되어 하부 주행체에 동력을 전달합니다. 아이들러(Idler) 그림14.jpg 무한궤도형 건설장비 하부주행체를 구성하며 전/후면에 장착되는 구형 회전체 부품으로 무한궤도의 체인의 장력을 조절합니다. 보스(Boss) 그림15.jpg 굴삭기의 구조물(붐)의 관절부품으로 굴착기 암(ARM)의 연결부위에 조립합니다. (출처 : 합병법인 제시자료) (다) 선박엔진 합병법인은 MAN Energy Solution, STX엔진, 현대엔지니어링 등의 고객사에 커넥팅 로드(Connecting Rod), 밸브 시트(Valve Seat), 캠 샤프트(Cam Shaft), 크랭크 샤프트(Crank Shaft), 밸브 스핀들(Valve Spindle) 등 다양한 제품을 납품하고 있습니다. 제품명 제품 이미지 용도 상세 커넥팅 로드(Connecting Rod) 그림16.jpg 선박엔진 부품으로 크랭크샤프트와 피스톤을 연결하는 봉입니다. Crank shaft와 연결되는 구성품으로 피스톤으로부터 받은 왕복운동의 힘을 Crank shaft에 전달합니다. 밸브 시트(Valve Seat) 그림17.jpg 연료분사 장치인 밸브의 부속품으로 밸브스핀들과 접촉되는 부품입니다. 배기 밸브 하우징(Exhaust Valve Housing) 하부에 조립되며, 스핀들(Spindle)의 밸브 시트(Valve Seat) 역할을 수행합니다. 캠 샤프트(Cam Shaft) 그림18.jpg 엔진분사 장치의 분사 주기를 조절하는 부품입니다. 엔진 내부 실린더의 연료 흡/배기 작동을 제어합니다. 크랭크 샤프트(Crank Shaft) 그림19.jpg 엔진 구동부품으로서 커넥팅로드의 수직운동을 회전운동으로 전환하는 부품입니다. 크랭크케이스(CRANK CASE) 내에 설치되어 각 실린더와 폭발행정에서 받는 피스톤의 힘을 행정운동으로 변환하여 엔진의 전력을 외부에 전달합니다. 밸브 스핀들(Valve Spindle) 그림20.jpg 연료분사 장치인 밸브의 부속품으로 연료분사를 조절하는 부품입니다. 배기 밸브 내에서 상하 운동을 하며, 배기가스의 개폐 기능을 수행합니다. (출처 : 합병법인 제시자료) (라) 방산 합병법인은 한화에어로스페이스 등의 고객사에 토션바, 유도탄, HUB, 탄두(Warhead) 등 다양한 제품을 납품하고 있습니다. 제품명 제품 이미지 용도 상세 토션바 그림21.jpg 전차용 현수 장치로 비틀림 탄성을 이용하여 완충 작용을 하는 스프링입니다. 유도탄 그림22.jpg 천무 로켓 탄체입니다. HUB 그림23.jpg 군수 트럭용 BRAKE HUB 부품입니다. 그림25.jpg 다연장 로켓포의 탄두 커버입니다. (출처 : 합병법인 제시자료) (마) 발전설비 합병법인은 두산에너빌리티 등의 고객사에 블레이드(Blade), 노즐 파티션(Nozzle Partition) 등 다양한 제품을 납품하고 있습니다. 제품명 제품 이미지 용도 상세 블레이드(Blade) 그림26.jpg 공기를 빨아들이는 부품으로 원자력, 수력, 화력 발전소의 증기/가스 터빈을 구성하는 핵심 부품입니다. 노즐
삼미금속 — 증권신고서(합병)

파티션(Nozzle Partition) 그림28.jpg 공기를 빨아들이는 부품으로 원자력, 수력, 화력 발전소의 증기/가스 터빈을 구성하는 핵심 부품입니다. (출처 : 합병법인 제시자료) (3) 주요제품 판매 현황(가) 주요제품 등의 매출 현황합병법인의 제품별 매출액 및 매출 비중은 다음과 같습니다. 2023년 자동차 부품 매출액은 전년 동기 대비 3.3% 증가하였으며, 전체 매출에서 차지하는 비중은 43.9%를 기록하였습니다. 산업/중장비 부품 매출액은 전년 동기 대비 1.6% 증가하였으며,26.7%의 매출 비중을 차지하여 자동차 부품에 이어 두 번째로 높은 비율을 보였습니다. (단위 : 백만원) 매출유형 제품명 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 반기 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 매출액 비율 제품 자동차부품 프론트액슬,너클,크랭크샤프트 등 중장비부품 스핀들,보스,엔드비트 등 선박엔진부품 커넥팅로드 등 방산부품 로워암, 탄두 등 기타 기어휠 등 소계 상 품 기 타* 매 출 총 계 *기타매출은 스크랩, 고철 등을 재판매한 금액 (출처 : 합병법인 사업보고서 공시자료) (나) 주요제품 등의 가격변동 추이 합병법인의 주요 생산제품별 가격변동 추이는 다음과 같습니다. (단위 : 원) 품목 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 반기 프론트 액슬(개당) 내 수 수 출 스티어링 너클(개당) 내 수 수 출 크랭크 샤프트(개당) 내 수 수 출 (출처 : 합병법인 사업보고서 공시자료) (4) 원재료 합병법인이 생산하는 형단조제품의 원재료는 탄소강, 합금강으로 구성된 특수강입니다. [원재료 매입액] (단위 : 백만원) 품목 구체적용도 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 반기 특수강 형단조품 원재료 (출처 : 합병법인 사업보고서 공시자료) [원재료 가격변동추이] (단위 : 원/kg) 품목 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 반기 특수강 국내 수입 (출처 : 합병법인 사업보고서 공시자료) (5) 생산공정 합병법인은 단순히 금속제품을 단조하여 고객에게 공급하는 것을 넘어 금형의 설계부터 단조, 열처리, 가공까지 단조품과 관련된 모든 프로세스를 자체 수행하고 있습니다. 합병법인의 주요 생산공정은 다음과 같습니다. 공정 공정이미지 공정 내용 설계 설계.jpg 고객의 요구를 접수하여 개발 여부를 판단하고, 효율적 생산이 될 수 있도록 계획합니다.- 2D, 3D Design/CAE simulation/Manufacturing Process Design 금형 가공 금형가공.jpg 설계된 도면대로 신속 정확하게 가공합니다. 원자재 원자재.jpg 고객이 정한 강종(합금강, 탄소강, 스테인레스강 등)을 준비합니다.- Chemical composition analyzing, Dimension check 절단 절단.jpg 단조 작업에 적합한 규격으로 절단합니다.- Band Saw/Billet Shear- Dimension check 가열 가열.jpg 효율적인 단조 작업을 위해 절단된 소재를 가열로에 넣어서 일정시간 가열합니다.- Induction heating/Batch furnace 단조 단조.jpg 제작된 금형대로 형상을 만듭니다.- Rolling/Free forging- Hammer/Press forging 열처리 열처리.jpg 제품을 일정 온도로 가열하여 냉각 속도에 따라 고객이 원하는 목적의 성질이나 금속 조직으로 개선합니다.- Quenching Tempering- Heat time, Temperature, Cooling procedure check- Hardness inspection 후처리 후처리.jpg 단조과정에서 발생한 변형을 교정하고, 표면을 청결하게 합니다.- Shot blast/Straightening- Dimension check- Surface defect check 검사 검사.jpg 가공 가공.jpg 포장 포장.jpg 고객의 요구사항에 맞추어 제품을 포장하고 고객에게 안전하게 도착할 수 있도록 준비합니다. (출처 : 합병법인 홈페이지)
삼미금속 — 증권신고서(합병)

(6) 생산설비 합병법인이 보유하고 있는 단조, 열,후처리, 가공, 금형 설비에 대한 사항은 다음과 같습니다. (가) 단조설비 합병법인의 주요 단조 설비는 다음과 같습니다. 생산라인 제품 중량(Kg) 주요제품 50톤 50~1,300 앞차축 / 크랑크 축 (상용), 터빈블레이드 (발전용) 35톤 40~500 커넥팅 로드 (선박용), 스핀들 (산업중장비) 16톤 (KSP 보유) 50~800 프랜지, 커넥팅 로드 10톤 25~300 조향너클, 캠 축 (상용), 베어링(Boss) (산업중장비) 1300톤 1~3 엔진 미션용 기어류 (승용) 1600톤 1~5 타이로드 암 (상용), 플랜지 (산업용) 2500톤 2~9 이너샤프트 (승용) 3000톤 10~25 롤러 (산업중장비), 조향너클 (승용, 상용) (출처 : 합병법인 제시자료) (나) 열,후처리설비 합병법인의 주요 열,후처리설비는 다음과 같습니다. 설비명 수량 Capacity 비고 열처리로 1호 2톤/시간 열처리로 2호 2톤/시간 열처리로 3호 1톤/시간 2톤/Charge 대형품 2톤/Charge 대형품 1톤/Charge 소형품 자분탐상검사기(MPI) 모든 제품 교정 Press 80~300 톤 (출처 : 합병법인 제시자료) (다) 가공설비 합병법인의 주요 가공설비는 다음과 같습니다. 설비명 수량 주요품목 크랭크샤프트, 커넥팅로드, 스핀들, 엔드비트 NC Lathe Con-Rod Con-Rod Con-Rod Con-Rod Con-Rod 시편 채취기 Con-Rod (출처 : 합병법인 제시자료) (라) 금형설비 합병법인의 주요 금형설비는 다음과 같습니다. 설비명 수량 주요기능 금형 가공 금형 모방 가공 면 가공 Lathe 원통형 제품 가공 구멍 가공 기준 위치 가공 방전 가공기 금형 가공 전극 가공기 모델 가공 (출처 : 합병법인 제시자료) (7) 생산능력 및 가동률 (가) 생산능력 (단위 : TON) 장비종류 단조라인 근무형태 시간당생산능력 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 반기 가동 일수 가동 시간 생산 능력 가동 일수 가동 시간 생산 능력 가동 일수 가동 시간 생산 능력 가동 일수 가동 시간 생산 능력 가동 일수 가동 시간 생산 능력 HAMMER 50T 1교대 35T 1교대 10T 2교대 PRESS 1300T 1교대 1600T 1교대 2500T 1교대 3000T 1교대 합계 (출처 : 합병법인 사업보고서 공시자료) (나) 생산실적 및 가동률 [생산실적] (단위 : TON) 장비 종류 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 반기 HAMMER PRESS 합 계 (출처 : 합병법인 사업보고서 공시자료) [가동률] (단위 : %) 장비 종류 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 반기 HAMMER PRESS 합 계 (출처 : 합병법인 사업보고서 공시자료) (8) 경쟁 우위 합병법인이 국내 단조 시장에서 보유한 경쟁 우위는 다음과 같습니다. (가) 금형 설계 기술 국내에서 합병법인과 같이 50톤급 대형 해머 형단조 설비를 보유한 업체는 없으며, 각사가 보유한 설비에 특화된 금형 설계기술을 갖추고 있듯이 합병법인 또한 대형 부품 생산을 위한 금형 설계, 제작 기술과 노하우를 보유하고 있습니다. 금형은 제품의 디자인에서부터 생산수율까지 형단조 생산 전반의 과정에 영향을 미치는 형단조 업체의 핵심 경쟁력으로, 합병법인은 국내 대형 형단조 제품의 우수한 금형 설계 역량을 바탕으로 독점적인 시장지위를 확보하고 있습니다. (나) 국내 최대 해머 형단조 능력 합병법인은 국내 형단조 업체 중 가장 큰 50톤 해머를 포함하여 35톤 해머와 10톤 해머 등을 보유함으로써 국내 1위의 해머 형단조 생산능력을 갖추고 있습니다. 또한 40여년이 넘는 기간 동안 제품의 자체 개발을 통해 합병법인만이 독점적으로 생산 가능한 제품포트폴리오를 갖추고 있으며, 현대차를 비롯한 유수의 글로벌 업체들의 까다로운 품질관리 수준을 만족하는 등 여타 국내 해머 형단조 업체들과는 차별화된 제품을 공급하고 있습니다. (9) 성장전략 합병법인은 수출 활성화, 프레스라인
삼미금속 — 증권신고서(합병)

영업력 강화, 공장 내 유휴 토지 활용을 통해 매출 성장 기회를 모색하고 있습니다.(가) 수출 활성화 합병법인은 국내 단조품 시장의 제한된 수요를 수출 확대를 통해 극복하고자 합니다.합병법인의 직수출 매출액은 2014년 이후 연평균 16% 수준으로 빠르게 성장하였으며 이에 따라 직수출 비중은 2014년 4% 수준에서 2023년 26%로 확대되었습니다. 합병법인은 이 성장세를 기반으로 직수출 비중을 향후 50% 이상으로 끌어올려 해외 매출 비중을 더욱 확대하고, 기존 내수 고객사(상용차 부품 등)는 현금 창출원으로 활용할 계획입니다. 이를 위해 안정적인 가공품 공급능력과 원가 경쟁력 확보에 주력하고 있으며, 2023년 6월에는 관계사를 통해 선택 엔진용 커넥팅로드 가공업체를 인수하여 수평머시닝센터 8기와 라운더머시닝 7기, 보링머시닝 1기를 포함한 설비 인프라를 구축했습니다. 아울러 2023년 12월 가공 설비 확충에 5억 원을 투자하여 수평머시닝센터 4기와수직머시닝센터 3기를 비롯한 추가 설비를 도입하였습니다. (나) 프레스라인 매출 확대 합병법인은 현재 해머 라인 대비 프레스 라인의 매출 성장세가 다소 정체되어 있으며프레스 라인의 가동일수 역시 해머 라인 대비 약 75% 수준에 머물러 있습니다. 이를 해결하고자 합병법인은 프레스 라인 영업력을 한층 강화하고 추가 생산라인을 확충함으로써 전체 매출 성장을 견인할 계획입니다. 이에 따라 프레스 제품에 특화된 기술영업 임원을 외부에서 영입하였고, 4,000톤 프레스 설비를 도입하는 데 15억 원을 투자했습니다. [생산 라인별 매출] (단위 : 억원) 라인 구분 해머 프레스 기타 계 (출처 : 합병법인 제시자료) [생산 라인별 연간 가동일수] 구분 3개년 평균 해머 프레스 (출처 : 합병법인 제시자료) (다) 유휴 토지 활용 합병법인의 창원공장은 총 27,825평의 부지를 보유하고 있으나, 이 중 약 6,000평은 현재 유휴 상태로 남아 있습니다. 2024년 6월 실시한 토지재평가에 따르면 해당 유휴부지의 장부가액은 약 282억 원으로 평가됩니다. 이에 합병법인은 외부 투자유치 등을 통한 가공공장 설립 및 가공부문 수직계열화, 토지 매각을 통한 유동성 확보 등 다양한 활용방안을 검토 중입니다. (출처 : 합병법인 제시자료) (10) 연구개발활동 합병법인의 연구개발 담당조직은 기술연구소로서 소장 1명, 팀장 1명, 부서원 3명으로 전문인력 총 5명으로 구성되어 있습니다. 합병법인의 최근 5년간 연구개발 실적은 다음과 같습니다. 과제명 구분 상세내용 중장비 End-Bit 부품 국산화 개발기간 결과 및 기대효과 해외 선진 업체의 수입 대체 및 해외 수출 성공 탄두용 하우징 개발 개발기간 결과 및 기대효과 기존 가공 공정을 단조 공정으로 개발회수율 증대 및 고기능 물성치 확보 철도 Gear Wheel 국산화 개발기간 결과 및 기대효과 대형 철도 단조 부품의 국산화 개발로 공급 안정성 확보 (출처 : 합병법인 사업보고서 공시자료) 가.3. 주요 재무제표 합병법인의 한국채택국제회계기준에 따른 재무제표는 다음과 같습니다. 가.3.1 재무상태표 한국채택국제회계기준에 의한 2021년에서 2025년 2분기까지 별도재무상태표는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 과목 2021년(주1) 2022년(주1) 2023년(주1) 2024년(주1) 2025년 2분기(주1) 자산 Ⅰ.유동자산 현금및현금성자산 매출채권및기타유동채권 기타유동금융자산 재고자산 기타유동자산 당기법인세자산
삼미금속 — 증권신고서(합병)

II. 비유동부채 장기차입금 사채 장기미지급금 순확정급여부채 장기종업원급여부채 리스부채 장기이연법인세부채 부채총계 자본 Ⅰ.자본금 Ⅱ.자본잉여금 Ⅲ.자본조정 Ⅳ.기타포괄손익누계액 Ⅴ.이익잉여금 자본총계 부채및자본총계 (출처 : 합병법인 제시자료 및 사업보고서)(주1) 첨부된 재무제표는 한국채택국제회계기준에 의하여 작성되었으며 감사 및 검토 받은 재무제표입니다. 가.3.2 손익계산서 한국채택국제회계기준에 의한 2022년에서 2025년 2분기까지 별도손익계산서는 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 2021년(주1) 2022년(주1) 2023년(주1) 2024년(주1) 2025년 2분기(주1) Ⅰ.매출액 Ⅱ.매출원가 Ⅲ.매출총이익 Ⅳ.판매비와관리비 Ⅴ.영업이익 금융수익 금융비용 기타수익 기타비용 Ⅵ.법인세비용차감전순이익 Ⅶ.법인세비용 Ⅷ.당기순이익 Ⅸ.기타포괄손익 당기손익으로 재분류되지 않는 항목: 1. 자산재평가이익 2. 보험수리적손익 3. 법인세효과 Ⅹ.총포괄이익 (출처 : 합병법인 제시자료 및 감사보고서)(주1) 첨부된 재무제표는 한국채택국제회계기준에 의하여 작성되었으며 감사받은 재무제표입니다. 나. 평가방법의 개요 및 평가의 주요가정 나.1 평가방법의 개요 합병법인의 수익가치는 영업현금흐름할인법에 의하여 향후 추정기간 동안의 영업이익을 추정한 후 법인세 등을 감안한 세후영업이익에서 감가상각비, 운전자본의 증감을 반영하고, 투자현금흐름(CAPEX: Capital Expenditure)을 차감하여 기업잉여현금흐름(FCFF: Free Cash Flow to Firm)을 산출한 후, 산출된 기업잉여현금흐름에 내재된 위험을 반영한 가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost of Capital)으로 할인하여 영업가치를 산정한 후, 비영업용자산을 가산하고, 이자부부채를 차감하여 평가하였습니다. 나.2 평가방법의 전제조건 나.2.1 평가기준일 본 평가는 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말인 2024년 12월 31일을 평가기준일로 하여 수행하였습니다. 나.2.2 평가에 이용한 재무제표 본 평가시 이용한 과거 재무제표는 합병법인의 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 감사받은 별도재무제표입니다. 나.2.3 현금흐름 분석기간 현금흐름 분석기간은 합리적으로 예측가능한 미래로써 현금흐름이 정상상태(Steadystate)에 도달하리라 예측되는 기간으로 2025년 01월 01일부터 2029년 12월 31일까지의 5개년의 현금흐름 및 영구현금흐름이 발생하는 2030년의 현금흐름을 추정하였으며, 현금흐름은 연중 균등하게 발생한다고 가정하였습니다. 나.2.4 계속기업가정과 영구성장률 본 평가에서는 계속기업가정하에 추정기간 현금흐름의 현재가치에 영구현금흐름의 현재가치를 합산하여 기업 전체의 영업현금흐름의 현재가치를 산정하였습니다. 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간 이후의 FCFF를 기준으로 한 추정기간 종료시점에서의 예상 기업가치의 현재가치로서, 추정기간 이후의 현금흐름은 성장률을 반영한 영구현금흐름을 가정하여 산출하였습니다. 본 평가에서는 합병법인이 속한 산업의 특성 및 성장률, 합병법인의 과거 성장률, 물가상승률 등을 고려하여 1%의 영구성장률을 적용하였습니다. 나.2.5. 주요 거시경제지표 2025년~2029년까지의 소비자물가상승률, 명목임금상승률 등 주요 거시경제지표는 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다. 구분 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 소비자물가상승률 실질 GDP 성장율 명목임금상승률 예상환율(원/US$) (출처 : Economist Intelligence Unit(2024년 12월))(주1) 상기 거시경제지표의 출처로 활용한 Economist Intelligence Unit은 영국의 시사경제주간지 이코노미스트를 발간하는 Economist Group의 계열사로서, 국가별 경제ㆍ정치 전반에 대해 분석, 중장기 예측 및 각종 국가 거시경제 산업 지표를 제공하는 국제적 신뢰도가 높은 기관입니다. 나.2.6 법인세율 법인세비용은 추정기간 동안 발생한
삼미금속 — 증권신고서(합병)

과세소득을 기준으로 하여 다음의 현행 법인세율(지방소득세 포함)을 적용하여 추정하였습니다. 과세표준 세율(지방소득세 포함) 과세표준 2억원 이하 과세표준 2억원 초과 200억원 이하 과세표준 200억원 초과 다. 합병법인의 수익가치 산정 세부내역다.1 산정결과 요약다.1.1 수익가치 산정결과 합병법인의 수익가치 산정 결과는 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 매출액 매출원가 매출총이익 판매비와관리비 영업이익 법인세비용 세후영업이익 (+) 감가상각비등 (±) 순운전자본증감 영업현금흐름(FCFF) 할인율(=WACC) 현가계수(주1) 현재가치 가. 추정기간 영업현금흐름 현재가치 나. 영구현금흐름 현재가치(주2) 다. 영업가치 라. 비영업자산(주3) 마. 기업가치(다+라) 바. 이자부부채의 가치(주4) 사. 자기자본의 가치(마-바) 아. 발행주식수(주5) 자. 주당 수익가치(원)(사÷아) (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (주1) 현가계수는 영업현금흐름이 연중 균등하게 발생하는 것으로 가정하였으며, 동 가정에 따라 계산된 현가계수는 다음과 같습니다. 구분 평균연수 산식 현가계수 2025년 0.5년 2026년 1.5년 2027년 2.5년 2028년 3.5년 2029년 4.5년 (주2) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2029년의 영업현금흐름(FCFF)이 향후 영구적으로 지속된다는 추정방법인 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정내역은 다음과 같습니다. 본 평가에서는 영구성장률로 1.00%를 적용하였으며, 할인율(가중평균자본비용)에서영구성장률을 차감하여 잔존기간 자본환원율을 구한 후, 추정기간 이후 첫째연도의 FCFF를 자본환원율로 나누어 추정기간 종료시점에서의 영업가치를 계산한 후, 이를다시 할인하여 평가기준일 현재의 현재가치를 산출하였습니다. 한편, 추정기간 이후 첫째연도에는 전년도 대비 영구성장률 만큼 증가한 영업이익이 발생하고, 감가상각비와 CAPEX가 동일하며, 순운전자본은 전년도 대비 영구성장률 만큼 증가한다는 가정하에 추정기간 이후 첫째연도의 FCFF를 산정하였습니다. (단위 : 천원) 구분 금액 가. 2029년 세후영업이익 나. 영구성장률 다. 2029년 이후 세후영업이익 (가 X (1 + 나)) 라. 순운전자본의 증감 마. 2029년 이후 세후영업현금흐름 (다 - 라) 바. 할인율(가중평균자본비용) 사. 현가계수 1/((1 + 바) ^ 4.5) 아. 영구현금흐름의 현재가치 (마 / (바 - 나) X 사) (출처 : 합병법인 제시자료 및 삼덕회계법인 Analysis) (주3) 평가기준일 현재 합법병인의 비영업자산 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 장부가액 조정 평가액 비고 현금및현금성자산 (*1) FVPL금융자산 토지 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (*1) 초과보유현금액현금성자산 조정액은 영업현금보유액 입니다. 영업현금보유액은 합병법인의 영업현금 보유정책에 따라 2025년의 매출원가와 판매비와관리비의 합계액에서 유ㆍ무형자산 감가상각비를 제외한 금액의 0.5개월분으로 산정하였으며, 세부 산출내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 금액 2025년 추정 매출원가 2025년 추정 판매비와관리비 2025년 추정 감가상각비 합계 영업현금 보유액(현금성 매출원가와 판매비및관리비의 0.5개월분) A 현금및현금성자산 B 조정액 합계_MIN(A,B) (출처 : 합병법인 제시자료 및 삼덕회계법인 Analysis)(주4) 평가기준일 현재 합법병인의 이자부부채의 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 금액 비고 단기차입금 우리은행, 산업은행, 중소기업진흥공단, 경남은행 등 유동성장기부채 장기차입금 리스부채 합계 (출처 : 합병법인 제시자료 및 감사보고서) (주5) 분석기준일 현재 합병법인의 법인등기부등본상 보통주 발행주식총수입니다. 다.1.2 민감도
삼미금속 — 증권신고서(합병)

분석결과 가중평균자본비용(WACC) 및 영구성장률을 변수로 하여 1주당 수익가치에 대한 민감도 분석을 수행한 결과는 다음과 같습니다. (단위 : 원) 구분 가중평균자본비용(WACC) 영구성장률 (출처 : 합병법인 제시자료 및 삼덕회계법인 Analysis) 다.2 매출액 추정 합병법인의 매출은 크게 국내제품, 상품매출과 해외제품, 상품매출 이외 기타매출로 구분되며, 주요 기술, 대상 고객사 및 시장의 특성, 전략의 상이함 및 최적화에 따라 세부적으로는 상용차 부문, 산업/중장비 부문, 선박엔진 부문, 방산/발전 부문, 기타매출(원재료, 부산물, 임대매출 등) 부문으로 구분됩니다. 합병법인의 매출은 사업계획을 기초로 하되 추정의 객관성을 확보하기 위해 2021년부터 분석기준일 현재까지의 피합병법인의 매출 실적 및 공신력 있는 기관이 발행한 시장자료 등을 고려하여 추정하였습니다. 신규사업부문 매출액의 경우 시장자료 및 합병법인의 사업계획을 고려하여 향후 예상 매출액에 대한 전망치를 기재하였습니다. 3.2.1 추정근거 및 매출 추정 요약 (1) 과거 실적 및 미래 추정 매출합병법인은 1977년 설립된 국내에서 가장 큰 해머(Forging Hammer)인 50톤 카운터블로해머(Counter Blow Hammer, C.B.H) 등의 해머단조 설비와 4000톤 프레스 등의 프레스 단조설비를 함께 보유한 금속 열간 형단조 전문회사입니다. 합병법인이 생산하는 단조품은 국내외 상용차, 중장비, 선박엔진, 발전설비 등에 사용됩니다. 합병법인이 생산하는 단조품은 국내외 상용차, 중장비, 선박엔진, 발전설비 등에 사용되며, 특히 합병법인의 주력 제품인 상용차용 프론트 액슬 및 스티어링 너클은 지난 40여년간 국내 현대차 상용부품에 공급하고 있으며, 해외 CAT, MAN-ES 등 중장비, 선박엔진, 발전설비 공급을 주요사업으로 하고 있습니다. 또한 금속제품 단조 및 설계, 열처리, 가공 등 단조품과 관련된 모든 Process를 수행하고 있으며, 프레스(4,000톤)부터 해머(50톤)까지 다양한 설비 Line-Up을 갖춤으로써, 1kg내외의 소형 금속단조품부터 1Ton내외의 초대형 금속단조품까지 고객에게 제공가능합니다.합병법인의 매출은 국내 및 해외 사업부문에 따라 구분하였습니다. 각 매출 부문에 대한 개괄적인 사업의 내용은 다음과 같습니다.상용차 부문은 프론트액슬,너클,크랭크샤프트 등 형단조 금형제품을 국내 및 해외 대기업에 납품하고 있으며, 합병법인의 주력 사업부문으로 전체 매출액의 2024년 기준45.5%를 차지하고 있습니다. 합병법인이 주력으로 생산하는 프론트 액슬, 스티어링너클 및 크랭크 샤프트는 주로 트럭과 버스와 같은 상용차(Commercial Vehicle)의 부품으로 사용되어지며, 그 중에서도 중/대형 상용차에 합병법인의 제품이 사용되어 집니다. 특히 해당 부품들은 차량의 중량을 견디고 주행 중 하중을 안정적으로 분산시키는 핵심 구조부품으로서, 내연기관 차량뿐만 아니라 고출력 구동 모터와 대형 배터리를 탑재한 전기 상용차에도 필수적으로 사용되며, 국내 및 글로벌 상용차 시장에 매출액이 발생하고 있습니다.산업/중장비 부문은 스핀들,보스,엔드비트 등 형단조 부품을 굴삭기, ,휠로버, 불도저, 지게차, 트랙터 용으로 주로 해외 대기업에 납품하고 있으며, 합병법인의 전체 매출액의 2024년 기준 24.0%를 차지하고 있습니다. 합병법인이 생산하는 스핀들,보스,엔드비트 부품은 주로 Caterpillar(CAT) 및 John-Deere, MITSUI와 같은 글로벌 중장비 생산 업체들에게 판매되고 있으며, 환경이 거칠고 열악한 곳에서 사용되므로, 강도와 내구성, 수십톤의 하중 처리가 필수적으로 사용되는 부품입니다.선박엔진 부문은 커넥팅로드, 밸브시트, 캠 샤프트 등 형단조 부품을 유조선, 벌크선,컨테이너선, LNG선 등과 같은 상업용 선박의 엔진 부품으로 주로 국내 및 해외 대기업에 납품을 하고있으며, 합병법인의 전체 매출액의 2024년 기준 13.5%를 차지하고있습니다. 합병법인이 주력으로 생산하는 선박엔진 부품인 커넥팅
삼미금속 — 증권신고서(합병)

로드(Connecting-Rod)는 중속선박엔진에 사용되고 있으며, 해당 제품의 MAN-ES(독일 등), STX엔진, 한화엔진 등 국내외 선박엔진 제조사에 판매되어집니다. 방산/발전 부문은 로워암, 탄두(탄두 케이스) 등 형단조 부품을 다연장 로켓, 차량의 현가장치(서스펜션) 부품으로 주로 국내 기업에 납품하고 있으며, 합병법인의 전체 매출액의 2024년 기준 3.7%를 차지하고 있습니다. 합병법인이 주력으로 생산하는 방산/발전 부품인 로어암은 중동 시장에서 높은 관심을 받고 있으며, 탄두(탄두 케이스)는 최근 정부의 '천무' 수출 확대 정책에 따라 국내 및 해외 매출액이 증대 될 것으로 예상되고 있습니다.기타매출 부문은 부산물(스크랩, 절단품 등) 및 원재료 매출이며, 해당 매출액은 형단조 과정에서 발생되는 매출로 과거 매출액 수준이 유지될 것으로 예상되고 있습니다. 신규매출액은 상용차, 산업/중장비, 선박엔진, 방산/발전 품목에 대한 제품개발(프레스, 해머 단조 등)을 통해 기존 거래처에 추가적으로 매출을 발생시킬 예정입니다. 합병법인의 과거 실적 및 추정기간 동안의 추정 매출은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 국내매출 - 제품매출 - 상품매출 - 기타매출 - 임대매출 수출매출 - 제품매출 - 상품매출 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) 합병법인의 사업 부문별 과거 실적 및 추정기간 동안의 추정 매출은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 반기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 국내매출 - 제품매출 1. 상용차 2. 산업/중장비 3. 선박엔진 4. 방산/발전 5. 기타 - 상품매출 1. 상용차 2. 산업/중장비 3. 선박엔진 4. 방산/발전 5. 기타(원재료) - 기타매출 - 임대매출 수출매출 - 제품매출 1. 상용차 2. 산업/중장비 3. 선박엔진 4. 방산/발전 - 상품매출 1. 상용차 2. 산업/중장비 3. 선박엔진 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (2) 상세 사업계획본 추정 시 적용한 국내외 제품 및 상품 매출액의 2025년 부터 2027년 사업계획은 다음과 같습니다. (단위 : 개, 천원) 품목 매출구분 2025년 2026년 2027년 목표수량 목표단가(원) 목표실적 목표수량 목표단가 목표실적 목표수량 목표단가 목표실적 국내 - 상용차 (주1) 제품매출 - 산업/중장비 (주2) 제품매출 - 선박엔진 (주3) 제품매출 - 방산/발전 (주4) 제품매출 - 기타 (주5) 제품매출 - 원재료 등 (주5) 상품매출 소계 해외 - 상용차 (주6) 제품매출 - 산업/중장비 (주7) 제품매출 - 선박엔진 (주8) 제품매출 - 방산 (주9) 제품매출 소계 합계 (*1) 피합병법인의 분석기준일 현재 2025년부터 2027년까지의 예상 물량 및 매출액이며, 기존품목에 대한 매출액과 신규품목에 대한 매출액이 반영되어 있습니다. (주1) 상용차 매출은 국내 주요 대기업(현대차 등)에 상용부품 중 승용차용 프론트 액슬 및 스티어링 너클을 지속적으로 납품하고 있으며, 프레스 공정을 통한 품목(승용차용 ring GEAR, INTERMEDIATE SHAFT, SLEEVE-SYN, SLEEVE 7속 중형 24 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상됩니다. (주2) 산업/중장비 제품은 다각화된 사업 구조(엔진부품, 유압부품, 언더캐리지 부품, 스핀들 부품 분야)를 통해 중장비 시장내의 다양한 수요를 충족키기고 있으며, 프레스 공정을 통한 품목(접시스프링 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상됩니다. (주3) 선박엔진 매출은 커넥팅로드, 밸브시트, 캠 샤프트 매출로 선박노후와 및 환경규제 등으로 인해 지속적인 교체수요가 발생됨에 따라 향후 매출 증대가 예상되며, 프레스 공정을 통한 품목(DF
삼미금속 — 증권신고서(합병)

BEARING(CAP), DF SHAFT(ROD) 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상됩니다. (주4) 방산/발전 매출은 로워암, 탄두 등 형단조 부품을 탄체, 유도탄 등의 방산부품으로 국내 대기업에 납품하고 있으며, 정부의K-방산 사업 확대를 통한 관련 부품에 대한 수요가 증가될 것으로 예상됩니다. (주5) 상용차, 산업/중장비, 선박엔진, 방산/발전에서 생산 이후 발생되는 원재료(절단품)에 대한 매출액이며, 형단조 과정에서 발생되는 매출로 과거 매출액 수준이 유지될 것으로 예상되고 있습니다. (주6) 해외 상용차 매출은 프레스 공정을 통한 품목(승용차용 shaft 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상됩니다. (주7) 해외 산업/중장비 매출은 북미 중장비 부품 시장에서의 인프라투자일자리법(IIJA)에 따른 합병법인의 엔드비트, 스핀들, 크랭크샤프트, 보스와 같은 고강도 중장비용 소모성 부품 분야에 매출증대 예상되며, 해머 공정을 통한 품목(E-BAR 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상됩니다. (주8) 해외 선박엔진 매출은 커넥팅로드 등에 대한 매출액으로 프레스 공정을 통한 품목(MK2 CON-ROD(MAN) 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상됩니다. (주9) 해외 방산 매출액은 정부의K-방산 사업 확대를 통한 관련 부품에 대한 수출 수요가 증가될 예정이며, 탄두 및 로워암은 방위산업의 필수 부품으로 높은 수준의 기술적 표준과 정밀성 있는 부품제공을 통해 지속적인 글로벌 매출증대 예상 2025년 부터 2027년 거래처별 예상 물량 및 예상 매출액은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 거래처별 2025년 예상실적(주1) 2026년 예상실적(주1) 2027년 예상실적(주1) 상용차 - 화신 - 현대위아 - 한국무브넥스 - 씨티알 - 타타대우모빌리티 - 기타 산업/중장비 - CAT - HD현대인프라코어 - MITSUI - 삼영엠텍 - 기타 선박엔진 - MAN-ES - 한화엔진 - 한국무브넥스(현대중) - NARWAL - 기타 방산/발전 - 두산에너빌리티 -PSM - 씨티알모빌리티 - 새한하이테크 - STX엔진제1사업장 - 기타 기타_부산물 및 원재료 - 한국지앤드비_원재료 - 부산물 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis)(주1) 합병법인의 2025년 부터 2027년 사업계획 기준 예상 매출액 금액입니다. (3) 적용 시장성장률2027년 이후 본 추정 시 적용한 시장 성장률 자료는 다음과 같습니다.합병법인의 산업/중장비 관련 제품매출의 추정에는 해외 제품매출은 글로벌 Heavy Construction Equipment Market 시장성장률을 적용하였으며, 국내 제품매출은 Korea Construction Equipment Market Research 시장성장율을 적용하여 추정하였습니다. (단위 : 십억 달러) 구분 산업성장률 2024년 글로벌 중장비 시장 국내 건설장비 시장 상기 글로벌 중장비 시장성장률 자료의 출처로 활용한 fortunebusinessinsights는 인도에 본사를 두고 있으며 의료, 정보기술, 기계장비, 식품음료, 에너지, 농업, 화학 및재료 산업에 대한시장 정보 조사를 제공하는 공신력 있는 리서치 기관입니다.상기 국내 건설장비 시장성장률 자료의 출처로 활용한 euromonitor는 영국에 런던에본사를 두고 있으며 시장, 산업, 경제, 소비자에 대한 데이터 분석 및 연구 분야에 대한 정보를 제공하는 공신력 있는 리서치 기관입니다.합병법인의 선박엔진 관련 제품매출의 추정에는 해외 제품매출은 글로벌 Marine Engine Market 시장성장률을 적용하였으며, 국내 제품매출은 Ships and Boats in South Korea 시장성장율을 적용하여 추정하였습니다. (단위 : 십억 달러) 구분 산업성장률 2024년 글로벌 선박엔진 시장 국내 선박 시장 상기 글로벌 선박엔진 시장성장률 자료의 출처로 활용한 fortunebusinessinsights는 인도에 본사를 두고 있으며 의료, 정보기술, 기계장비,
삼미금속 — 증권신고서(합병)

식품음료, 에너지, 농업, 화학 및 재료 산업에 대한시장 정보 조사를 제공하는 공신력 있는 리서치 기관입니다.상기 국내 선박 시장성장률 자료의 출처로 활용한 euromonitor는 영국에 런던에 본사를 두고 있으며 시장, 산업, 경제, 소비자에 대한 데이터 분석 및 연구 분야에 대한 정보를 제공하는 공신력 있는 리서치 기관입니다.합병법인의 방산/발전 사업 관련 제품매출의 추정에는 해외 제품매출은 글로벌 Marine Engine Market 시장성장률을 적용하였으며, 국내 제품매출은 Ships and Boats in South Korea 시장성장율을 적용하여 추정하였습니다. (단위 : 십억 달러) 구분 산업성장률 2025년 2030년 글로벌 방산 시장 국내 방산 시장 상기 글로벌 방산 시장성장률 자료의 출처로 활용한 mordorintelligence는 인도에 본사를 두고 있으며 20개 산업 분야에 대한 정보를 제공하는 공신력 있는 리서치 기관입니다.상기 국내 방산 시장성장률 자료의 출처로 활용한 thebusinessresearchcompany는 인도에 본사를 두고 있으며, 제조, 의료, 금융 서비스, 기술을 포함한 27개 다양한 산업 분야에 대한 정보를 제공하는 공신력 있는 리서치 기관입니다. (4) 과거 매출액 구성비율합병법인의 2021년부터 2025년 2분기까지 과거 4년간 매출액 구성비율은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 금액 비율 금액 비율 금액 비율 금액 비율 금액 비율 금액 비율 국내매출 - 상용차 - 산업중장비 - 선박엔진 - 방산/발전 - 기타(부산물) - 원재료 등 - 임대 수출매출 - 상용차 - 산업/중장비 - 선박엔진 - 방산/발전 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) 다.2.2 제품매출액 추정 상세다.2.2.1 국내 제품 매출액 추정 국내제품매출은 상용차, 산업/중장비, 선박엔진, 방산/발전, 기타매출(부산물, 원재료 등) 부문으로 나누어져 있으며, 각 부문별로 세부 단가와 수량을 나누어 추정하였습니다. (1) 상용차 매출추정상용차 매출은 프론트액슬,너클,크랭크샤프트 등으로 해당 금형제품에 대해 기존품목 매출액과 신규품목 매출액으로 각 항목별로 단가 및 수량을 나누어 추정하였습니다. 단가는 사업계획단가 적용 추정하였으며, 수량은 합병법인의 과거 사업 성장율 및 사업계획 판매수량 적용하여 추정하였습니다. 국내 상용차 부문은 프론트액슬,너클,크랭크샤프트 등 형단조 금형제품을 대기업에 납품하고 있으며, 합병법인의 주력 사업부문으로 트럭과 버스와 같은 상용차(Commercial Vehicle)의 부품에 사용되어지고 있습니다. 특히 해당 부품들은 차량의 중량을견디고 주행 중 하중을 안정적으로 분산시키는 핵심 구조부품으로서, 내연기관 차량뿐만 아니라 고출력 구동 모터와 대형 배터리를 탑재한 전기 상용차에도 필수적으로 사용됨에 따라 향후 매출액이 지속적으로 증가될 것으로 예상됩니다. 상용차는 물류,건설, 제조 등 실물경제 전반의 산업활동에 직접 투입되는 생산재의 성격을 지니기 때문에, 경기의 상승·하락 국면에 따라 수요 변동성이 크게 나타나는 특징을 보이고있으나 상용차 부품 및 정비 수요는 차량 운행 지속성과 직결되기 때문에 합병법인의정비용 상용차 부품 사업은 경기 침체기에도 일정 수준의 매출액 상승 및 유지가 가능합니다. 합병법인의 제품은 주요 상용차 업체에 납품되는 엔진 및 구동계 부품이 주력으로, 신차(풀체인지)뿐만 아니라 교체, 페이스리프트 및 수리용 수요에도 일부 대응이 가능하여 기존 매출의 실적 안정성 및 신규 매출의 가능성을 지속적으로 확보하고 있습니다.국내 상용차 시장에서의 매출 세부 전략은 아래와 같습니다.- 국내 최고 수준의 해머 및 프레스 장비를 통해 형단조 기술을 통한 상용차 부품의 제품구현을 통해 지속적인 대기업 거래처에 매출 확보- 주요 고객사에 대한 커스터마이징 기술, 고신뢰성 강조 마케팅을 통해 매출 상승- 신규 매출은 프레스 공정을 통한 품목(승용차용 ring
삼미금속 — 증권신고서(합병)

GEAR, INTERMEDIATE SHAFT, SLEEVE-SYN, SLEEVE 7속 중형 24 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상상용차 부문의 세부 국내매출 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 상용차 기존(A) 단가(P)(원) 수량(Q) 신규(B) 단가(P)(원) 수량(Q) 합계(C=A+B) 국내제품매출액 상용차 비중 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (2) 산업/중장비 매출추정산업/중장비 매출은 스핀들,보스,엔드비트 등으로 해당 금형제품에 대해 기존품목 매출액과 신규품목 매출액으로 각 항목별로 단가 및 수량을 나누어 추정하였습니다. 단가는 사업계획단가 적용하여 추정하였으며, 수량은 2025년 부터 2027년의 합병법인의 사업계획 판매수량 적용 이후 국내 건설기계 시장 산업성장률(marketresearchfuture_South Korea Construction Equipment Market Research 2024)을 적용하여 추정하였습니다. 국내 산업/중장비 부문은 스핀들,보스,엔드비트등 형단조 금형제품을 국내 대기업에납품하고 있으며, 합병법인의 주력 사업부문으로 중장비(굴삭기, ,휠로버, 불도저, 지게차, 트랙터 등)의 부품에 사용되어지고 있습니다. 또한 합병법인 이 생산하는 해당 중장비용 부품들은 환경이 거칠고 열악한 곳에서 사용되므로, 강도와 내구성, 수십톤의 하중 처리가 필수적으로 사용되는 부품으로써 지속적인 매출 증대가 예상됩니다. 합병법인의 산업/중장비 제품은 다각화된 사업 구조(엔진부품, 유압부품, 언더캐리지 부품, 스핀들 부품 분야)를 통해 중장비 시장내의 다양한 수요를 충족시시키면서, 매출의 실적 안정성 및 신규 매출의 가능성을 지속적으로 확보하고 있습니다.국내 산업/중장비 시장에서의 매출 세부 전략은 아래와 같습니다.- 엔진 부품 분야에서는 크랭크샤프트를 통해 핵심 동력 전달 부품을 제공하며, 유압부품 분야에서는 스핀들을 통해 중장비의 작업 효율성과 정밀성을 극대화하는 솔루션을 제공- 주요 고객사에 대한 커스터마이징 기술, 고신뢰성 강조 마케팅을 통해 매출 상승- 언더캐리지 부품 분야에서는 엔드비트를 통해 장비의 내구성과 안정성을 강화하며, 부속품(어태치먼트) 제공- 주요 고객사에 대한 커스터마이징 기술, 고신뢰성 강조 마케팅을 통해 매출 상승- 신규 매출은 프레스 공정을 통한 품목(접시스프링 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상산업/중장비 부문의 세부 국내매출 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 산업/중장비 기존(A) 단가(P)(원) 수량(Q) 신규(B) 단가(P)(원) 수량(Q) 합계(C=A+B) 국내제품매출액 산업/중장비 비중 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (3) 선박엔진 매출추정선박엔진 매출은 커넥팅로드, 밸브시트, 캠 샤프트 등으로 해당 금형제품에 대해 기존품목 매출액과 신규품목 매출액으로 각 항목별로 단가 및 수량을 나누어 추정하였습니다. 단가는 사업계획단가 적용하여 추정하였으며, 수량은 2025년 부터 2027년의 합병법인 의사업계획 판매수량 적용 이후 국내 선박시장 산업성장률(euromonitor_Ships and Boats in South Korea 2024)을 적용하여 추정하였습니다. 국내 선박엔진 부문은 커넥팅로드 등 형단조 부품을 유조선, 벌크선, 컨테이너선, LNG선 등과 같은 상업용 선박의 엔진 부품으로 국내 대기업에 납품하고 있습니다. 또한합병법인 이 생산하는 해당 선박엔진 부품은 선박노후와 및 환경규제 등으로 인해 지속적인 교체수요가 발생됨에 따라 향후 매출 증대가 예상됩니다. 합병법인의 선박엔진 제품은 국내 조선시장(HD 한국조선해양, 삼성중공업,
삼미금속 — 증권신고서(합병)

한화오션 등) 매출 증대 예상 및 정부 정책지원을 통해 대기업 거래처의 수요를 충족시시키면서, 매출의 실적 안정성 및 신규 매출의 가능성을 지속적으로 확보하고 있습니다. 국내 선박엔진 시장에서의 매출 세부 전략은 아래와 같습니다.- 정부의 선박 유지보수(MRO) 사업 확대를 통한 선박엔진 및 관련 부품에 대한 수요가 증가될 예정- 합병법인의 해상용 커넥팅로드는 선박엔진의 필수 부품으로 노후화된 선박에 대한친환경 선박으로 교체 수요와 맞물려 매출액이 증가될 예정- 주요 고객사에 대한 커스터마이징 기술, 고신뢰성 강조 마케팅을 통해 매출 상승- 신규 매출은 프레스 공정을 통한 품목(DF BEARING(CAP), DF SHAFT(ROD) 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상선박엔진 부문의 세부 국내매출 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 선박엔진 기존(A) 단가(P)(원) 수량(Q) 신규(B) 단가(P)(원) 수량(Q) 합계(C=A+B) 국내제품매출액 선박엔진 비중 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (4) 방산/발전 매출추정방산/발전 매출은 로워암, 탄두, 블레이드, 노즐파티션 등으로 해당 금형제품에 대해 기존품목 매출액과 신규품목 매출액으로 각 항목별로 단가 및 수량을 나누어 추정하였습니다. 단가는 사업계획단가 적용하여 추정하였으며, 수량은 2025년 부터 2027년의 합병법인의 사업계획 판매수량 적용 이후 국내 방산 산업성장률(mordorintelligence_South Korea Aerospace and Defense Market 2025-2030)을 적용하여 추정하였습니다. 국내 방산/발전 부문은 로워암, 탄두 등 형단조 부품을 탄체, 유도탄 등의 방산부품으로 국내 대기업에 납품하고 있습니다. 또한 합병법인 이 생산하는 로워암, 탄두는 전장에서 육상 무기체계 및 탄약 부문에서 필수적인 부품이며, 강도와 내구성, 수십톤의 하중 처리가 필수적으로 사용되는 부품으로써지속적인 매출 증대가 예상됩니다. 합병법인의 방산/발전 제품은 국내 방위산업 성장에 따른 매출 증대 예상 및 대기업 거래처의 수요를 충족시시키면서, 매출의 실적 안정성 및 신규 매출의 가능성을 지속적으로 확보하고 있습니다.국내 방산/발전 시장에서의 매출 세부 전략은 아래와 같습니다.- 정부의K-방산 사업 확대를 통한 관련 부품에 대한 수요가 증가될 예정- 합병법인의 탄두 및 로워암은 방위산업의 필수 부품으로 높은 수준의 기술적 표준과 정밀성 있는 부품제공을 통해 지속적인 매출증대 예상- 원자력 발전 부품인 블레이드의 국내 대기업 매출 확대를 통해 매출액을 증가시킬 예정 방산/발전 부문의 세부 국내매출 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 방산/발전 기존 단가(P)(원) 수량(Q) 합계 국내제품매출액 방산/발전 비중 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (5) 기타(원재료)기타 매출은 상용차, 산업/중장비, 선박엔진, 방산/발전에서 생산 이후 발생되는 원재료(절단품)에 대한 매출액입니다. 단가는 2024년 최근 사업연도 단가를 적용하여 추정하였으며, 수량은 매출액에서 차지하는 비중 및 중요성을 고려하여 EIU 실질 GDP 성장율을 적용하여 수량을 추정하였습니다. 기타매출 부문은 형단조 과정에서 발생되는 매출로 과거 매출액 수준이 유지될 것으로 예상되고 있습니다. 기타 부문의 세부 국내매출 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 기타(원재료_절단품 등) 기존 단가(P)(원) 수량(Q) 합계 국내제품매출액 기타비중
삼미금속 — 증권신고서(합병)

(출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) 다.2.2.2 해외 제품 매출액 추정 과거에 발생한 상품매출 및 기타매출은 일시적 성격의 매출로서 매출 추정에서 제외하였습니다.해외제품매출은 상용차, 산업/중장비, 선박엔진, 방산/발전, 기타매출(부산물, 원재료 등) 부문으로 나누어져 있으며, 각 부문별로 세부 단가와 수량을 나누어 추정하였습니다. (1) 상용차 매출추정상용차 매출은 프론트액슬,너클,크랭크샤프트 등으로 해당 금형제품에 대해 기존품목 매출액과 신규품목 매출액으로 각 항목별로 단가 및 수량을 나누어 추정하였습니다. 단가는 사업계획단가 적용 추정하였으며, 수량은 합병법인의 과거 사업 성장율 및 사업계획 판매수량 적용하여 추정하였습니다. 해외 상용차 부문은 프론트액슬,너클,크랭크샤프트 등 형단조 금형제품을 글로벌 대기업에 납품하고 있으며, 합병법인의 주력 사업부문으로 트럭과 버스와 같은 상용차(Commercial Vehicle)의 부품에 사용되어지고 있습니다. 특히 해당 부품들은 차량의중량을 견디고 주행 중 하중을 안정적으로 분산시키는 핵심 구조부품으로서, 내연기관 차량뿐만 아니라 고출력 구동 모터와 대형 배터리를 탑재한 전기 상용차에도 필수적으로 사용됨에 따라 향후 매출액이 지속적으로 증가될 것으로 예상됩니다. 상용차는 물류, 건설, 제조 등 실물경제 전반의 산업활동에 직접 투입되는 생산재의 성격을 지니기 때문에, 경기의 상승·하락 국면에 따라 수요 변동성이 크게 나타나는 특징을보이고 있으나 상용차 부품 및 정비 수요는 차량 운행 지속성과 직결되기 때문에 합병법인의 정비용 상용차 부품 사업은 경기 침체기에도 일정 수준의 매출액 상승 및 유지가 가능합니다. 합병법인의 제품은 주요 상용차 업체에 납품되는 엔진 및 구동계부품이 주력으로, 신차(풀체인지)뿐만 아니라 교체, 페이스리프트 및 수리용 수요에도 일부 대응이 가능하여 기존 매출의 실적 안정성 및 신규 매출의 가능성을 지속적으로 확보하고 있습니다.해외 상용차 시장에서의 매출 세부 전략은 아래와 같습니다.- 국내 최고 수준의 해머 및 프레스 장비를 통해 형단조 기술을 통한 상용차 부품의 제품구현을 통해 지속적인 글로벌 대기업 거래처에 매출 확보- 주요 고객사에 대한 커스터마이징 기술, 고신뢰성 강조 마케팅을 통해 매출 상승- 신규 매출은 프레스 공정을 통한 품목(승용차용 shaft 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상상용차 부문의 세부 해외매출 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 상용차 기존(A) 단가(P)(원) 수량(Q) 신규(B) 단가(P)(원) 수량(Q) 합계(C=A+B) 국내제품매출액 상용차 비중 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (2) 산업/중장비 매출추정산업/중장비 매출은 스핀들,보스,엔드비트 등으로 해당 금형제품에 대해 기존품목 매출액과 신규품목 매출액으로 각 항목별로 단가 및 수량을 나누어 추정하였습니다. 단가는 사업계획단가 적용하여 추정하였으며, 수량은 2025년 부터 2027년의 합병법인의 사업계획 판매수량 적용 이후 해외 건설기계 시장 산업성장률(grandviewresearch_Heavy Construction Equipment Market Size Report, 2030)을 적용하여 추정하였습니다. 해외 산업/중장비 부문은 스핀들,보스,엔드비트등 형단조 금형제품을 글로버 대기업(Caterpillar(CAT), John-Deere, MITSUI 등)에 납품하고 있으며, 합병법인의 주력 사업부문으로 중장비(굴삭기, ,휠로버, 불도저, 지게차, 트랙터 등)의 부품에 사용되어지고 있습니다. 또한 합병법인 이 생산하는 해당 중장비용 부품들은 환경이 거칠고열악한 곳에서 사용되므로, 강도와 내구성, 수십톤의 하중 처리가 필수적으로 사용되는 부품으로써 지속적인 매출 증대가 예상됩니다. 합병법인의 산업/중장비 제품은
삼미금속 — 증권신고서(합병)

다각화된 사업 구조(엔진부품, 유압부품, 언더캐리지 부품, 스핀들 부품 분야)를 통해중장비 시장내의 다양한 수요를 충족시시키면서, 매출의 실적 안정성 및 신규 매출의가능성을 지속적으로 확보하고 있습니다.해외 산업/중장비 시장에서의 매출 세부 전략은 아래와 같습니다.- 북미 중장비 부품 시장에서의 인프라투자일자리법(IIJA)에 따른 합병법인의 엔드비트, 스핀들, 크랭크샤프트, 보스와 같은 고강도 중장비용 소모성 부품 분야에 매출증대 예상- 신규 매출은 해머 공정을 통한 품목(E-BAR 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상산업/중장비 부문의 세부 해외매출 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 산업/중장비 기존(A) 단가(P)(원) 수량(Q) 신규(B) 단가(P)(원) 수량(Q) 합계(C=A+B) 해외제품매출액 상용차 비중 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (3) 선박엔진 매출추정선박엔진 매출은 커넥팅로드, 밸브시트, 캠 샤프트 등으로 해당 금형제품에 대해 기존품목 매출액과 신규품목 매출액으로 각 항목별로 단가 및 수량을 나누어 추정하였습니다. 단가는 사업계획단가 적용하여 추정하였으며, 수량은 2025년 부터 2027년의 합병법인의 사업계획 판매수량 적용 이후 글로벌 선박시장 산업성장률(fortunebusinessinsights_Marine Vessel Market 2024-2032)을 적용하여 추정하였습니다. 해외 선박엔진 부문은 커넥팅로드 등 형단조 부품을 유조선, 벌크선, 컨테이너선, LNG선 등과 같은 상업용 선박의 엔진 부품으로 글로벌 대기업(MAN-ES, NARWAL INTERNATIONAL 등)에 납품하고 있습니다. 또한 합병법인 이 생산하는 해당 선박엔진 부품은 선박노후와 및 국제 환경규제 등으로 인해 지속적인 교체수요가 발생됨에 따라 향후 매출 증대가 예상됩니다. 해외 선박엔진 시장에서의 매출 세부 전략은 아래와 같습니다.- 합병법인의 해상용 커넥팅로드는 선박엔진의 필수 부품으로 노후화된 선박에 대한 친환경 선박으로 교체 수요와 맞물려 매출액이 증가될 예정- 신규 매출은 프레스 공정을 통한 품목(MK2 CON-ROD(MAN) 등) 개발을 통해 주요 거래처에 매출 확대 예상선박엔진 부문의 세부 해외매출 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 선박엔진 기존(A) 단가(P)(원) 수량(Q) 신규(B) 단가(P)(원) 수량(Q) 합계(C=A+B) 해외제품매출액 선박엔진 비중 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (4) 방산/발전 매출추정방산/발전 매출은 로워암, 탄두, 블레이드, 노즐파티션 등으로 해당 금형제품에 대해 기존품목 매출액과 신규품목 매출액으로 각 항목별로 단가 및 수량을 나누어 추정하였습니다. 단가는 사업계획단가 적용하여 추정하였으며, 수량은 2025년 부터 2027년의 합병법인의 사업계획 판매수량 적용 이후 글로벌 방산 산업성장률(thebusinessresearchcompany_Defense Global Market Report 2025)을 적용하여 추정하였습니다. 해외 방산/발전 부문은 로워암, 탄두 등 형단조 부품을 탄체, 유도탄 등의 방산부품으로 글로벌 대기업에 납품하고 있습니다. 또한 합병법인 이 생산하는 로워암, 탄두는 전장에서 육상 무기체계 및 탄약 부문에서 필수적인 부품이며, 강도와 내구성, 수십톤의 하중 처리가 필수적으로 사용되는 부품으로써 지속적인 매출 증대가 예상됩니다. 합병법인의 방산/발전 제품은 해외 방위산업 성장에 따른 매출 증대 예상 및 글로벌대기업 거래처의 수요를 충족시시키면서, 매출의 실적 안정성 및 신규 매출의 가능성을 지속적으로 확보하고 있습니다. 해외 방산/발전 시장에서의
삼미금속 — 증권신고서(합병)

매출 세부 전략은 아래와 같습니다.- 정부의K-방산 사업 확대를 통한 관련 부품에 대한 수출 수요가 증가될 예정- 합병법인의 탄두 및 로워암은 방위산업의 필수 부품으로 높은 수준의 기술적 표준과 정밀성 있는 부품제공을 통해 지속적인 글로벌 매출증대 예상방산/발전 부문의 세부 해외매출 실적 및 향후 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 방산/발전 기존 단가(P)(원) 수량(Q) 합계 해외제품매출액 방산/발전 비중 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) 다.2.2.3 상품 매출액 추정 상품매출은 대부분 원재료 관련 매출액으로 구성되어 있으며, 합병법인의 사업계획 및 전체 매출액에서 차지하는 금액적 중요성을 고려하여 향후 EIU 실질 GDP 성장율수준으로 증가되는것으로 추정하였습니다.상품매출의 향후 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 국내상품매출 - 상용차 - 산업/중장비 - 선박엔진 - 방산/발전 - 기타(원재료) 해외상품매출 - 상용차 - 산업/중장비 - 선박엔진 상품 매출액 합계 전체 매출액 합계 매출액 대비 비율 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) 다.2.2.4 기타 매출액 추정 기타매출은 부산물(철스크랩 등) 관련 매출액과, 임대매출 등으로 구성되어 있으며, 합병법인의 사업계획 및 전체 매출액에서 차지하는 금액적 중요성을 향후 EIU 실질 GDP 성장율 및 물가상승율 수준으로 증가되는것으로 추정하였습니다. 기타매출의 향후 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 기타매출_부산물 금액 매출액 대비 비율 GDP 성장률 임대매출 금액 매출액 대비 비율 물가 성장률 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) 다.3 매출원가 추정 합병법인의 매출원가는 제품매출원가, 상품매출원가 등으로 구성되어 있으며, 각각 항목별 성격에 따라 재료비, 노무비, 인건비성 경비, 변동비성 경비, 고정비성 경비, 상각비 등으로 구분하여 추정하였습니다. 다.3.1 매출원가 추정결과 피합병법인의 매출원가 과거 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 매출원가 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 매출원가 재료비 노무비 경비 - 인건비성 경비 - 변동비성 경비 - 고정비성 경비 - 상각비 재고의증감 제품매출원가 상품매출원가 합계 원가율 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) 다.3.2. 재료비 추정 (1) 재료비 추정합병법인의 재료비는 특수강 원재료를 형단조를 통해 제품화 하고 있음에 따라 투입되는 원재료 매입단가는 물량수준 및 가공에 차이이며, 원가 자체는 유사수준으로 적용됩니다. 이에 따라 원재료비 전체에 대한 원가율을 적용하여 재료비를 추정하였습니다. 합병법인의 과거 4개년 매출액 대비 재료비 및 향후 5개년 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 재료비 매출원가 금액 매출액 매출액 대비 비율 재료비 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) 합병법인의 사업 부문별 과거 4개년 매출액 대비 매출원가 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 상용차 금액 매출액_상용차 매출액 대비 비율
삼미금속 — 증권신고서(합병)

산업/중장비 금액 매출액_산업/중장비 매출액 대비 비율 선박 금액 매출액_선박 매출액 대비 비율 방산/발전 금액 매출액_방산/발전 매출액 대비 비율 기타 금액 매출액_기타 매출액 대비 비율 매출원가 다.3.3. 노무비 추정 합병법인의 노무비는 급여, 임금, 상여금 및 퇴직급여로 구성되어 있으며, 경제분석 전문기관인 'Economist Intelligence Unit(2024년 12월)' 고시 명목임금상승률 예측자료와 합병법인의 향후 인원충원계획을 반영하여 2025년부터 2029년까지의 노무비를 추정하였습니다.(1) 노무비 추정합병법인의 분석기준일 기준 최근 4개년 및 향후 5개년에 대한 인건비 추정내역은다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 급여 임금 상여금 퇴직급여 인건비 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (2) 추정기간 동안의 인원 및 급여 내역합병법인의 과거 실적 및 추정기간 동안의 인원 및 급여 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 인원 수(주1) - 급여 - 임금 인원 합계 인당인건비(주2) - 급여 - 임금 평균급여 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis)(주1) 인원수는 월별 인원을 집계하여 평균한 수치입니다. 추정기간의 연평균인원은 추정기간동안 매출 추정치를 바탕으로 합병법인의 인당 생산능력을 고려한 인력계획에 근거하였습니다.(주2) 추정기간의 1인당 평균급여는 과거 3개년(2022년 ~ 2024년) 평균급여를 기준으로 아래의 명목임금상승률만큼 증가하는 것으로 추정하였습니다. 구분 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 명목임금상승률 (3) 기타 인건비 합병법인의 기타 인건비는 급여에 연동되는 상여금 및 퇴직급여 비용입니다. 합병법인의 과거 실적 및 추정기간 동안의 추정 기타 인건비는 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 상여금 금액 제조급여 대비 비율 퇴직급여(주1) 금액 제조급여 대비 비율 기타 인건비 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (주1) 추정기간 동안 급여의 1/12만큼 퇴직급여가 발생하는 것으로 가정하였습니다. 다..3.4. 제조경비 추정 (1) 인건비성 비용합병법인의 인건비성 비용은 복리후생비이며, 과거 3개년 급여 대비 평균 비율만큼 발생하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 합병법인의 분석기준일 기준 최근 4개년및 향후 5개년에 대한 인건비성 경비 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 복리후생비 금액 제조급여 대비 비율 인건비성 경비 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (2) 변동비성 비용합병법인의 변동비성 경비는 전력비, 가스비, 외주가공비 등이며, 2024년 최근 기준평균 전체 매출액 대비 해당 변동비 비율을 적용하여 변동비성 경비를 추정하였습니다.합병법인의 변동비성 경비 과거 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 변동비성 경비 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 제품매출액 전력비(주1) 금액 매출액 대비 비율 가스료(주1) 금액 매출액 대비 비율 검사비 금액 매출액 대비 비율 수선비(금형) 금액 매출액 대비 비율 수선비(기계장치) 금액 매출액 대비 비율 소모품비 금액 매출액 대비 비율 폐기물처리비 금액 매출액 대비 비율
삼미금속 — 증권신고서(합병)

지급수수료 금액 매출액 대비 비율 외주가공비(주2) 금액 매출액 대비 비율 변동비성 경비 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis)(주1) 컴프레셔 CAPEX 투자를 통해 해머의 주요 동력원(압축공기)을 발생시키는 컴프레셔를 기존 터보형에서 인버터형으로 교체할 예정입니다. 또한 이에 따른 전력사용량 및 가스료 감소로 약 15% 수준의 원가 절감을 예상하고 있으며, 해당 부분을 전력비 및 가스료 추정에 반영하였습니다. (주2) 커넥팅로드 외주가공비 절감을 위한 가공공장 건설 및 관련 기계장치 CAPEX 투자를 통해 사외외주 의존하던 커넥팅로드 정밀 가공공정의 사내 내재화를 진행 할 예정이며, 이에 따른 외주가공비 40% 수준 절감을 예상하고 있으며, 해당 부분을 외주가공비 추정에 반영하였습니다. (3) 고정비성 비용 합병법인의 고정비는 수도비, 지급임차료 등으로 구성되어 있습니다. 고정비성 경비는 합병법인의 과거 3개년 평균(2022년 ~ 2024년) 고정비성 경비에서 EIU 물가상승률 만큼 증가하는것으로 추정하였습니다.합병법인의 고정비성 경비 과거 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 고정비성 경비 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 평균액('22-'24) 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 수도비 세금과공과 지급임차료 보험료 여비교통비 통신비 차량유지비 교육훈련비 도서인쇄비 운반비 접대비 잡비 고정비성 경비 합계 물가상승률 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (4) 감가상각비감가상각비 및 무형자산상각비는 '3.6 신규투자 및 감가상각비 추정'에서 추정하였습니다. 다.3.5 상품매출원가 추정 상품매출원가는 합병법인의 2024년 최근 기준 상품매출대비 원가율을 적용하여 평가하였으며, 피합병법인의 과거 4년 및 향후 5개년 기타매출원가 추정내역은 다음과같습니다. 상품매출은 대부분 원재료 관련 매출액이며 이익율이 3% 수준을 지속적으로 유지할 것으로 예상됨에 따라 최근 기준 원가율을 적용하여 상품매출원가를 추정하였습니다. 합병법인의 상품매출원가의 과거 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 변동비성 경비 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 상품매출원가 금액 매출액_기타매출 매출액 대비 비율 상품매출원가 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) 다.4. 판매비와관리비 추정 합병법인의 판매비와관리비는 비용항목별 성격에 따라 인건비, 인건비성 경비, 변동비, 고정비로 구분하여 추정하였습니다. 합병법인의 판매비와관리비 과거 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 판매비와관리비 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 분류기준 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 급여 인건비 상여금 인건비 퇴직급여 인건비 복리후생비 인건비성 연구개발비_인건비 인건비 운반비 변동비 연구개발비 변동비 포장비 변동비 지급수수료 변동비 수출경비 변동비 판매보증비 변동비 수선비 고정비 소모품비 고정비 세금과공과 고정비 지급임차료 고정비 보험료 고정비 여비교통비 고정비 통신비 고정비 차량유지비 고정비 교육훈련비 고정비 도서인쇄비 고정비 접대비 고정비 광고선전비 고정비 대손상각비(주1) 고정비 전력비 고정비 잡비 고정비 감가상각비 감가상각비 판매비와관리비 합계 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis)(주1) 대손상각비는 비경상적인 비용으로 추정에서 제외하였습니다. 다.4.1 인건비 합병법인의 인건비는 급여 및 퇴직급여로 구성되어 있으며, 경제분석 전문기관인 'Economist Intelligence Unit(2024년 12월)' 고시
삼미금속 — 증권신고서(합병)

명목임금상승률 예측자료와 합병법인의 향후 인원충원계획을 반영하여 2025년부터 2029년까지의 인건비를 추정하였습니다.(1) 추정기간 동안의 인건비합병법인의 과거 실적 및 추정기간 동안의 추정 인건비는 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 급여 상여금 퇴직급여 복리후생비 연구개발비_인건비 인건비 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) (2) 추정기간 동안의 인당급여합병법인의 과거 실적 및 추정기간 동안의 인원 및 급여 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원, 명) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 인원 수(주1) 관리 연구개발 인원 합계 인당인건비(주2) 관리 연구개발 평균급여 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis)(주1) 인원수는 월별 인원을 집계하여 평균한 수치입니다. 추정기간의 연평균인원은 추정기간동안 매출 추정치를 바탕으로 합병법인의 인력계획에 근거하였습니다.(주2) 추정기간의 1인당 평균급여는 과거 3개년(2022년 ~ 2024년) 평균급여를 기준으로 아래의 명목임금상승률만큼 증가하는 것으로 추정하였습니다. 구분 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 명목임금상승률 (3) 기타 인건비합병법인의 기타 인건비는 상여금과 퇴직급여이며, 급여에 연동되는 비용입니다. 합병법인의 과거 실적 및 추정기간 동안의 추정 퇴직급여는 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 상여금 금액 판관급여 대비 비율 퇴직급여 금액 판관급여 대비 비율(주1) 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis)(주1) 추정기간 동안 급여의 1/12만큼 퇴직급여가 발생하는 것으로 가정하였습니다. 다.4.2 인건비성 비용 합병법인의 인건비성 비용는 복리후생비이며, 과거 3개년(2022년 ~ 2024년) 급여 대비 평균 비율만큼 발생하는 것으로 가정하여 추정하였습니다. 합병법인의 인건비성 비용 과거 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 인건비성 비용 추정내역은다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 복리후생비 금액 판관급여 대비 비율 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) 다.4.3 변동비성 비용 합병법인의 변동비성 비용은 운반비, 경상연구개발비, 지급수수료 등으로 이루어져 있으며 과거 3개년 평균(2022년 ~ 2024년) 매출액 대비 평균 비율만큼 발생하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.합병법인의 변동비성 비용 과거 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 변동비성 비용 추정내역은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구분 실적 추정 2021년 2022년 2023년 2024년 2025년 2분기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 매출액 운반비 금액 매출액 대비 비율 경상연구개발비 금액 매출액 대비 비율 포장비 금액 매출액 대비 비율 지급수수료 금액 매출액 대비 비율 수출경비 금액 매출액 대비 비율 판매보증비 금액 매출액 대비 비율 변동비성 비용 합계 (출처 : 합병법인 제시자료, 감사보고서 및 삼덕회계법인 Analysis) 다.4.4. 고정비성 비용 합병법인의 고정비성 비용은 수선비, 지급임차료 등으로 이루어져 있으며 과거 3개년 평균(2022년 ~ 2024년) 항목별 금액에 'Economist Intelligence Unit(2024년 12월)' 고시 연도별 물가상승률 전망치를 적용하여 추정하였습니다.합병법인의 고정비성 비용 과거 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후