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그린광학 — 증권신고서(지분증권)

신영증권㈜와 신영 Pre-IPO 신기술사업투자조합 제1호는 각 보유지분 104,166주를 「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제4호에 의거 각각 상장일로부터 1개월간 의무보유할 예정입니다. 상기와 같이 상장주선인의 당사 주식 보유는 규정상 문제가 없습니다. 그럼에도 불구하고 신영증권㈜는 당사의 상장주선인으로서 금번 공모를 진행하는 과정에서 이해상충 발생 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 라. 주식매수선택권 행사 등에 따른 지분 희석 위험 증권신고서 제출일 현재 당사의 미행사 주식매수선택권은 총 168,000주(희석 후 상장예정주식수의 1.42%)입니다. 해당 주식매수선택권은 2027년 7월 4일부터 2034년 7월 4일까지 행사할 수 있습니다.위 주식매수선택권 행사를 고려하지 않은 최대주주등의 공모 후 지분율은 50.54%이며, 주식매수선택권의 행사를 고려한 최대주주등의 공모 후 지분율은 49.83%로 경영안정성과 관련한 위험은 제한적일 것으로 판단됩니다. 다만, 주식매수선택권 부여를 통한 주식보상비용 등은 당사의 수익성을 악화시킬 수 있으며, 주식매수선택권 행사로 신주가 발행되어 상장주식수가 증가할 수 있습니다. 발행된 신주가 일시에 유통될 경우 이로 인해 당사의 주가는 부정적인 영향을 받을 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. 당사는 임직원의 근로의욕 고취 및 성과 분배, 복지 증진의 목적으로 임직원 및 사외전문가를 대상으로 주식매수선택권을 부여하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 미행사 주식매수선택권은 총 168,000주(희석 후 상장예정주식수의 1.42%)입니다. 주식매수선택권 부여에 대한 자세한 내역은 아래와 같습니다. [주식매수선택권 부여 현황] (단위: 주, 원) 구분 부여대상 부여일 주식의 종류 수량 잔여 미행사 수량 행사기간 행사가액 비고 부여 행사 취소 소멸 주식매수선택권 임원 박OO 등 20인 보통주 상장일로부터 1년 의무보유 직원 김OO 등 59명 사외전문가 오OO 소계 상기와 같이 증권신고서 제출일 현재 미행사 주식매수선택권은 총 168,000주로 공모 후 상장예정주식수 11,870,541주(희석 후) 기준 1.42%에 해당합니다. 이 중 임원 20인에게 부여된 미행사 주식매수선택권 98,000주는「코스닥시장 상장규정」제26조제1항제6호에 의해 상장일로부터 1년간 의무보유 예정입니다. 위 주식매수선택권 행사를 고려하지 않은 최대주주등의 공모 후 지분율은 50.54%이며, 주식매수선택권의 행사를 고려한 최대주주등의 공모 후 지분율은 49.83%로 경영안정성과 관련한 위험은 제한적일 것으로 판단됩니다. 다만, 주식매수선택권 부여를 통한 주식보상비용 등은 당사의 수익성을 악화시킬 수 있으며, 주식매수선택권 행사로 신주가 발행되어 상장주식수가 증가할 수 있습니다. 발행된 신주가 일시에 유통될 경우 이로 인해 당사의 주가는 부정적인 영향을 받을 수 있음을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. 마. 상장 후 주가의 공모가액 하회에 따른 투자손실 위험 당사의 주식은 한국거래소 코스닥시장에서 거래된 적이 없으며 금번 상장을 통해 최초 거래되는 것입니다. 또한 코스닥시장 상장 이후 당사 주식의 거래 가격은 금번 공모가격을 하회할 수 있으며, 당사의 주식에 대한 매매가 원활하지 못할 수 있습니다. 투자자께서는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 매각하지 못할 수 있으며, 그 결과로 인해 투자금액의 일부 또는 전부에 대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시어 투자 의사를 결정하시기 바랍니다. 당사의 주식이 한국거래소 코스닥시장에 상장된 이후에 당사 주식의 거래 가격이 금번 공모가격을 하회할 수 있으며, 당사의 주식에 대한 매매가 원활하지 못할 수 있습니다. 또한 수요예측을 거쳐 당사와 주관사의 합의를 통해 결정될 동 주식의 공모가격은 기업공개 이후 시장에서 거래되는 시장가격을 나타내는 것이 아니며, 당사의 재무실적, 당사 및 당사가 경쟁하는 업종의 과거 및 미래전망, 당사의 경영진, 당사의 과거 및 현재영업, 당사의 미래수익 및 원가구조에 대한
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전망, 당사의 발전 현황, 당사와 유사한 사업 활동을 영위하고 있는 공개기업의 가치평가, 한국 증권시장의 변동성 여부 등 다양한 요인의 영향을 받을 수 있습니다.따라서 투자자께서는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 매각하지 못할 수 있으며, 그 결과로 인해 투자금액의 일부 또는 전부에 대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시어 투자 의사를 결정하시기 바랍니다. 바. 신규상장일 기준가 산정방식 및 가격제한폭 관련 위험 신규상장종목의 최초 가격 결정은 시가기준가 방식을 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하며, 신규상장일 가격제한폭은 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가가 설정되어 있습니다.변동성완화장치(VI)는 신규상장종목 상장일에는 적용되지 않고, 상장일 익일부터 적용됩니다. 상장일 당일에 변동성완화장치가 없더라도 가격 변동은 기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한되므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 신규상장종목의 최초 가격 결정은 시가기준가 방식을 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하며, 신규상장일 가격제한폭은 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가가 설정되어 있습니다.변동성완화장치(VI)는 신규상장종목 상장일에는 적용되지 않고, 상장일 익일부터 적용됩니다. 상장일 당일에 변동성완화장치가 없더라도 가격 변동은 기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한되므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 사. 추가적인 소송위험 소수주주의 소수주주권 행사 및 집단소송으로 당사는 추가적인 소송위험에 노출될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 「상법」상 상장회사 특례 규정인 제542조의6(소수주주권)에 따라 의결권이 없는 주식을 제외하고 회사의 발행주식총수의 1.5%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 주주총회 소집청구 및 회사의 업무, 재산상태를 조사하기 위하여 법원에 검사인 선임을 청구할 수 있고, 1.0%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.5%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 일정한 사항을 주주총회의 목적사항으로 할 것을 제안할 수 있습니다.또한 0.5%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.25%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사, 감사 등의 해임을 요구할 수 있고, 0.1%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.05%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 회사의 회계장부를 열람 청구할 수 있습니다. 0.05%(회사의 자본금이 1,000억원 이상인 경우 0.025%)에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 이사가 법령 또는 정관에 위반한 행위를 하여 이로 인하여 회사에 회복할 수 없는 손해가 생길 염려가 있는 경우에는 회사를 위하여 이사에 대하여 그 행위를 유지할 것을 청구할 수 있고, 0.01%에 해당하는 주식을 6개월 이상 보유한 소수주주는 회사를 대신하여 주주대표소송을 제기할 수 있습니다.한편,「증권관련 집단소송법」은 2005년 1월 1일부터 시행되었습니다. 국내 상장기업 주식을 집단적으로 0.01% 이상 보유하고 있으며, 해당 기업이 발행한 증권과 관련하여 자본시장 거래에서 피해를 입었다고 주장하는 투자자 집단을 대표하여 1인 이상의 대표성 있는 원고가 집단소송을 제기할 수 있도록 허용합니다. 증권 관련 집단소송에서 인정되는 소인으로는 증권신고서 또는 투자설명서에 기재된 호도적 정보, 호도적인 사업보고서의 공시, 내부자/불공정 거래, 시세조작 등으로 인해 발생한 피해에 대한 청구, 회계부정으로 유발된 피해에 대해 외부회계법인을 대상으로 제기한 청구 등을 들 수 있습니다. 당사가 미래에 집단소송의 피고가 되지 않는다고 확신할 수 있는 근거는 없으며, 당사가 이러한 집단소송의 피고로 지목되면, 상당한 비용이 발생함은 물론 당사 경영진이 핵심 사업에 전념하지 못할 수 있습니다 회사의 소액주주들과 이사회 및 주요주주들과의 이해관계는 상이할 수 있으며, 이로 인해 소액주주들이 법적 행동을 통해
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그들의 영향력을 행사할 수 있습니다. 향후 당사를 상대로 상기와 같은 소송 또는 법원명령이 발생할 경우, 당사의 효율적이고 적절한 전략 시행이 방해받을 수 있으며 사업과 성과에 영향을 줄 수 있는 경영자원이 핵심사업에 집중되지 못할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 아. 코스닥시장 상장 요건 미충족 및 상장예비심사 결과 효력 상실 위험 금번 공모는 「코스닥시장 상장규정」에서 규정하고 있는 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따라 공모의 방법으로 실시됩니다. 금번 공모 후 당사가 신규상장신청일까지 필요한 요건을 모두 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 매매를 개시하게 됩니다.그러나 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 본 주식은 코스닥시장에서 거래될 수 없으므로 당사의 주식을 취득하는 투자자께서는 주식의 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있습니다. 또한 투자자 보호 등의 사유로 효력발생시기가 재기산되는 정정기재가 발생하여 상장 일정이 조정될 경우 상장예비심사 결과의 효력이 상실될 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 당사는 2025년 07월 11일 상장예비심사신청서를 제출하여 2025년 09월 09일 한국거래소로부터 상장예비심사결과를 통지 받았습니다. 금번 공모는 코스닥시장 신규상장에 필요한 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따라 모집을 통해 공모하는 것입니다.「코스닥시장 상장규정」상 분산요건은 다음과 같습니다. 【코스닥시장 분산요건】(다음 중 택 1) 가. 신청일 기준 소액주주 지분 25% 이상일 경우 : - 신청 후 5%(최소 10억원) 이상 공모나. 신청일 기준 소액주주 지분 25% 미만일 경우 - 신청 후 10% 이상 공모 상장신청일 기준 소액주주 지분 25% 이상다. 신청일 기준 자기자본 500억원 또는 시가총액 1,000억원 이상 - 신청 후 10% 이상 기업 규모 따라 100만주 이상 공모라. 신청 후 25% 이상 공모(*) 단, 상장신청일 기준 소액주주 500인 이상 충족 필요 한국거래소의 상장예비심사 결과 당사는 「코스닥시장 상장규정」 제27조에서 정하는 신규상장신청일(모집 또는 매출의 주금납입기일)까지 주식의 분산(「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항제1호)요건을 구비하여야 하며, 당사가 「코스닥시장 상장규정」 제8조제1항에서 정하는 각호의 사유에 해당되어 상장예비심사 결과에 중요한 영향을 미친다고 한국거래소가 인정하는 경우에는 상장예비심사 결과의 효력을 인정하지 않을 수 있습니다. 이 경우 당사는 상장예비심사신청서를 다시 제출하여 재심사를 받아야할 수도 있으며, 당사 주식의 상장 연기 혹은 상장 취소로 이어질 수 있습니다. 코스닥시장 상장예비심사 결과 회사명: 주식회사 그린광학 1. 상장예비심사결과 □ ㈜그린광학이 상장주선인을 통하여 제출한 상장예비심사청구서 및 동 첨부서류를 코스닥시장 상장규정(이하 "상장규정"이라한다) 제6조(상장예비심사등)에 의거하여 심사('25.09.09)한 결과, 사후 이행사항을 제외하고 신규상장 심사요건을 구비하였기에 다음의 조건으로 승인함 - 다 음 - □ 사후 이행사항 - 청구법인은 상장규정 제27조에서 정하는 신규상장신청일(모집 또는 매출의 주금납입기일)까지 상장규정 제28조제1항제1호(주식의 분산)의 요건을 구비하여야 함 - 만약 청구법인이 신규상장 신청일에 코스닥시장상장규정 제2조 제1항제38호에서 정하는 벤처기업에 해당하지 않게 되는 경우에는 동 규정 제28조의 벤처기업 요건이 적용되지 아니하고 일반기업 상장요건을 구비하여야 함 2. 상장예비심사결과의 효력 불인정 □ 청구법인이 코스닥시장상장규정 제8조제1항에서 정하는 다음 각 호의 사유에 해당되어, 상장예비심사결과에 중대한 영향을 미친다고 한국거래소(이하 “거래소”라 한다)가 판단하는 경우, 시장위원회의 심의·의결을 거쳐 상장예비심사 결과의 효력을 인정하지 않을 수 있음 1) 상장규정 제5조제2호에서 정하는 경영상 중대한 사실(발행한
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어음이나 수표의 부도, 합병, 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등)이 발생한 경우 2) 상장예비심사신청서 또는 첨부서류를 거짓으로 기재하거나 중요한 사항을 빠뜨린 사실이 확인된 경우 3) 상장규정 제6조제3항 전단에 따른 재무서류에 대한 재무제표 감리 결과 증권선물위원회가 증권 발행제한, 검찰 고발, 검찰통보 또는 과징금 부과 조치(금융위원회의 과징금 부과조치를 포함)를 의결한 사실이 확인된 경우 4) 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제122조에 따른 정정신고서의 정정내용이 중요한 경우 5) 상장예비심사 결과를 통보받은 날부터 6개월 이내에 상장신청서를 제출하지 않은 경우. 다만, 해당 법인이 코스닥시장의 상황 급변 등 불가피한 사유로 상장신청서 제출기한 연장을 신청하여 거래소가 승인하는 경우에는 6개월 이내에서 제출기한을 연장할 수 있음 6) 상장을 신청할 때 제출한 재무내용 등이 상장예비심사신청 시에 제출한 내용 등과 현저하게 다르거나 중대한 변경이 발견된 경우 7) 그 밖에 상장예비심사 결과에 중대한 영향을 미치는 것으로 상장규정시행세칙 제13조에서 정하는 경우 □ 코스닥시장상장규정 제6조제3항 전단에 따른 재무서류(최근 사업연도의 개별·연결재무제표 및 그에 대한 감사인의 감사보고서 등)에 대한 재무제표 감리 결과 증권선물위원회가 상장신청인에 대하여 임원(상법 제408조의2에 따른 집행임원을 포함)의 해임·면직 권고, 임원의 직무정지 또는 감사인 지정조치를 의결한 사실이 확인된 경우, 거래소는 상장 심사요건에 따라 심사하여 심사의 효력이 불인정되어야 한다고 판단되는 때에는 시장위원회의 심의·의결을 거쳐 상장예비심사 결과의 효력을 인정하지 않을 수 있음 3. 기타 신규상장에 필요한 사항 □ 상장신청인은 코스닥시장상장규정 제5조에서 정하는 다음 각 호의 사유가 발생한 때에는 상장주선인을 통하여 거래소에 신고하여야 함 1) 증권에 관한 사항에 대한 이사회나 주주총회의 결의 2) 발행한 어음이나 수표의 부도, 합병(상법 제522조, 제527조의2, 제527조의3에 따른 합병을 말함), 소송의 제기, 영업활동의 중지, 주요자산의 변동 등 경영상 중대한 사실 3) 모집 또는 매출의 신고. 이 경우 투자설명서(예비투자설명서 포함)와 그 기재내용의 정정사항을 포함하여 제출하여야 함 4) 상장신청인이 국내기업이고, 당해 사업연도 반기종료 후 45일이 경과한 경우, 반기재무제표와 그에 대한 감사인의 검토보고서 5) 최근 사업연도의 결산 승인을 위한 주주총회 개최(상법 제449조의2제1항에 따라 이사회결의로 재무제표를 승인하는 경우에는 이사회의 개최). 이 경우 최근 사업연도의 재무제표와 그에 대한 감사인의 감사보고서를 같이 제출하여야 함 따라서 본건 공모 후 신규상장신청 제출일까지 상기 요건을 충족하면 본 주식은 코스닥시장에 상장되어 거래할 수 있게 되지만, 일부 요건이라도 충족하지 못하거나 상장재심사 사유에 해당되어 재심사 승인을 받지 못할 경우 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 「코스닥시장 상장규정」제27조에 따라 보통주권의 신규상장신청인은 한국거래소의 상장예비심사를 통과 후 해당 보통주권을 신규상장하기 위하여 세칙으로 정하는 신규상장신청서와 첨부서류를 한국거래소에 제출하여야 합니다. 당사는 2025년 07월 11일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여 2025년 09월 09일 상장예비심사 승인을 통지 받았으며, 코스닥시장에 상장하기 위해서는「코스닥시장 상장규정」 제8조제1항제5호에 따라 상장예비심사 결과를 통지받은 날부터 6개월 이내에 신규상장 신청을 해야 합니다.그러나 투자자 보호 또는 건전한 거래질서를 위하여 증권신고의 효력발생시기를 재기산하는 정정기재가 필요한 경우 청약일정 및 신규상장 일정이 변경될 수 있고, 이 경우 상장예비심사 결과의 효력이 상실되어 상장예비심사를 다시 진행해야 할 가능성이 있습니다.다만,「코스닥시장 상장규정」제8조제1항제5호 단서조항에 따라 해당 신규상장신청인이 코스닥시장의 상황 급변 등
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불가피한 사유로 제출기한의 연장을 신청하여 한국거래소가 승인하는 경우에는 6개월 이내에서 상장심사승인 효력을 연장할 수 있습니다. 그러나 증권신고서 제출일 현재 한국거래소가 당사의 상장심사승인 효력 연장 신청을 승인할 것으로 확신할 수 없기 때문에 청약 일정 및 신규상장 일정이 지연 될 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 자. 공모가 산정 및 결정 방식의 한계에 따른 위험 당사의 희망 공모가액은 2027년 추정 당기순이익의 할인된 현가를 토대로 유사회사의 PER을 적용하여 산출되었지만, 희망공모가액 범위가 당사의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아니며, 최종 선정된 비교기업들은 당사와 사업구조 및 전략, 주요 제품의 종류 및 판매비중, 영업환경, 성장성 등에서 차이가 존재할 수 있습니다. 또한 당사의 희망공모가액 산출 시 활용된 변수들은 별도 외부전문기관의 평가 등을 받지 아니한 당사의 자체적인 추정이며, 그 완결성이 보장되지 아니합니다.당사는 아이쓰리시스템, 파이버프로, 퍼스텍, 빅텍 총 4개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다. 비교기업으로 선정된 4개사가 당사와 사업의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 비교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 과정 및 결과에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 그 외에 비교기업 경영진의 경영능력 및 주가관리 의지, 매출의 안정성 및 기타 거래 계약, 결제 조건, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들의 차이점으로 인하여 비교기업 선정의 부적합성이 존재할 수 있습니다. 주식의 공모가격 결정은 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조제1항에 따라 다양한 방법을 통한 가격결정이 가능합니다. 금번 공모를 위한 가격 결정은 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조제1항제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5조제1항제2호의 단서조항은 적용하지 않으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 당사의 희망공모가액은 2027년 추정 당기순이익의 할인된 현가를 토대로 유사회사의 PER을 적용하여 산출되었지만, 희망공모가액 범위가 당사의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아닙니다. PER 평가방식과 같은 상대가치 평가방법의 적용에 필요한 유사회사의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생 가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 최종 선정된 유사회사들은 당사와 사업구조 및 전략, 주요 제품의 종류 및 판매비중, 영업환경, 성장성 등에서 차이가 존재할 수 있으므로, 투자자께서는 유사회사 현황, 참고 정보 등을 기반으로 투자의사 결정을 하는 경우 상기와 같은 사항 및 PER 평가방식의 한계에 주의하시기 바랍니다. 또한, 향후 발생할 수 있는 경기변동, 당사가 속한 산업의 위험, 영업환경의 변화 등 다양한 요인에 따라 예측, 평가 정보가 변동될 수 있으며 이러한 변동가능성이 해당 공모가액 추정에 충분히 반영되지 아니할 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 【PER 방식의 희망공모가액 선정방법의 한계】 구분 한계 PER 가치평가 PER는 기업의 수익성에 기반한 수치로 비교대상회사에서 적자(-)가 발생한 경우 적용할 수 없습니다. PER 결정요인은 일정 시점의 주가와 주당 경상이익뿐만 아니라 배당성향 및 할인율, 성장률 등 다양합니다. 따라서 경상이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러 요인이 완벽하게 일치하는 동업종 회사가 아닌 이상 한계점이 존재합니다. 비교대상회사가 동일 업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율 추이, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있으며, 이는 계량화하기 어려운 측면이 있습니다. 이에 따라, 동업종 소속회사의 비율을 적용하여 비교분석하는 데에도 한계점이 존재합니다.
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일정 시점의 주가 수준은 과거 실적보다는 미래 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로, 비교평가회사의 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다. 당기순이익은 영업활동에 의한 수익창출 외에 영업외손익 등이 반영된 최종 결과물이므로 PER를 적용한 비교가치는 기업이 창출한 이익의 질을 파악할 수 없으며, 회계처리 등에 의해 순이익이 쉽게 영향을 받을 수 있는 단점이 있습니다. 당사는 증권신고서 제출일 현재 초정밀 광학시스템 개발 및 제조 사업을 주 사업영역으로 영위하고 있으며, 한국표준산업분류 상 '(C27301) 광학렌즈 및 광학요소 제조업'에 속해 있습니다. 이에 따른 비교기업 선정을 위해 당사의 사업구조, 영업능력, 시장 내 지위, 경영성과 및 재무현황, 회사가 속한 산업의 특성, 시장의 규모, 비교기업의 경영성과 및 주가 수준 등 기타 사용 가능한 다양한 요소를 종합적으로 고려하였습니다. 그 결과 당사는 아이쓰리시스템, 파이버프로, 퍼스텍, 빅텍 총 4개사를 최종 비교기업으로 선정하였습니다. 상기 기준에 따라 비교기업으로 선정된 4개사가 당사와 사업의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 비교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 과정 및 결과에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 기업규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때, 최종 선정된 기업들이 반드시 적합한 비교기업의 선정이라고 판단할 수는 없으며, 비교기업 경영진의 경영능력 및 주가관리 의지, 매출의 안정성 및 기타 거래 계약, 결제 조건, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들의 차이점으로 인하여 비교기업 선정의 부적합성이 존재하므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.주식의 공모가격 결정은 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조제1항에 따라 다양한 방법을 통한 가격결정이 가능합니다. 금번 공모를 위한 가격 결정은 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제5조제1항제2호에 따라 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하고 그 결과를 감안하여 인수회사와 발행회사가 협의하여 정하는 방법으로 가격결정이 이루어질 예정입니다. 단, 금번 공모 시 동 규정 제5조제1항제2호의 단서조항은 적용하지 않으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 차. 수요예측 경쟁률에 관한 주의사항 당사의 수요예측 예정일은 2025년 10월 17일(금) ~ 2025년 10월 23일(목)입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2025년 10월 27일(월) ~ 28일(화)에 일반투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서, 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다. 당사의 수요예측 예정일은 2025년 10월 17일(금) ~ 2025년 10월 23일(목)입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2025년 10월 27일(월) ~ 28일(화)에 일반투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다. 따라서, 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다. 카. Put-Back Option, 환매청구권, 초과배정옵션 미부여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」개정으로 일반청약자에게 "공모가격의 90% 이상에 인수회사에 매도할 수 있는 권리(Put-Back Option)"가 부여되지 않으니 투자 시 유의하시기 바랍니다. 또한, 금번 공모의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않으며 공모 물량에 대한 초과수요가 존재 시 인수회사는 공모 물량의 15% 범위 내에서 발행회사의 대주주등으로부터 해당 주식을 차입하여 기관투자자 등에게 초과 배정을 하는
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초과배정옵션(over-allotment option)도 금번 공모에서는 부여되지 아니하였습니다. 투자자께서는 이 점을 유의하시어 투자의사결정 하시기 바랍니다. 2007년 6월 18일부터 시행된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」에서 제11조 일반투자자의 권리 및 인수회사의 의무(Put-Back Option) 조항이 삭제됨에 따라 이와 관련해서 투자자께서는 해당 권리를 행사할 수 없으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.또한, 금번 공모의 경우 2016년 12월 13일 개정되어 2017년 1월 1일부로 시행되는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 동 규정에 따른 환매청구권이 부여되지 않으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 【증권 인수업무 등에 관한 규정】 제10조의3(환매청구권)① 기업공개(국내외 동시상장공모를 위한 기업공개는 제외한다)를 위한 주식의 인수회사는 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(이하 "환매청구권"이라 한다)를 부여하고 일반청약자가 환매청구권을 행사하는 경우 증권시장 밖에서 이를 매수하여야 한다. 다만, 일반청약자가 해당 주식을 매도 하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우 또는 타인으로부터 양도받은 경우에는 그러하지 아니하다.1. 공모예정금액(공모가격에 공모예정주식수를 곱한 금액)이 50억원 이상이고, 공모가격을 제5조제1항제1호의 방법으로 정하는 경우2. 제5조제1항제2호 단서에 따라 창업투자회사등을 수요예측등에 참여시킨 경우3. 금융감독원의 「기업공시서식 작성기준」에 따른 공모가격 산정근거를 증권신고서에 기재하지 않은 경우4. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」 제2조제1항제39호나목에 따른 기술성장기업의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우5. 한국거래소의 「코스닥시장 상장규정」 제2조제1항41호의 요건을 충족하는 기업(이하 "이익미실현 기업"이라 한다)의 상장을 위하여 주식을 인수하는 경우② 인수회사가 일반청약자에게 제1항의 환매청구권을 부여하는 경우 다음 각 호의 요건을 모두 충족하여야 한다.1. 환매청구권 행사가능기간가. 제1항제1호부터 제3호까지의 경우 : 상장일부터 1개월까지나. 제1항제4호의 경우 : 상장일부터 6개월까지다. 제1항제5호의 경우 : 상장일부터 3개월까지2. 인수회사의 매수가격 : 공모가격의 90%이상. 다만, 일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수가 상장일 직전 매매거래일의 주가지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격 이상. 이 경우, 주가지수는 한국거래소가 발표하는 코스피지수, 코스닥지수 또는 발행회사가 속한 산업별주가지수 중 대표주관회사가 정한 주가지수를 말한다. 조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반 청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 주가지수 - 상장일 직전 매매거래일의 주가지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 주가지수] 위와 같이 환매청구권 뿐만 아니라 공모물량에 대한 초과수요가 존재 시 인수회사는 공모물량의 15% 범위 내에서 발행회사의 대주주등으로부터 해당 주식을 차입하여 기관투자자 등에게 초과배정을 하는 초과배정옵션(over-allotment option)도 금번 공모에서는 부여되지 아니하였습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자의사결정 하시기 바랍니다. 타. 공모자금의 사용내역 관련 위험 당사는 금번 공모를 통해 조달한 자금에서 발행제비용을 차감한 순수입금의 사용계획을 결정하는 권한을 보유하고 있으며, 이사회 승인을 거쳐 증권신고서에 기재된 자금사용 목적에 따라 자금을 집행하고, 세부 사용내역은 상장 후 사업보고서에 기재할 예정입니다. 그러나 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 고객과의 거래관계의 형성, 유지, 변경 및 단절, 그리고 예상하지 못한 자금 수요 등에 따라 변경될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다. 금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 공모자금은 28,000백만원(제시 희망공모가액인
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IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) ■ 본 장은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조제1항 및 동법 시행령 제125조제1항제2호마목에 의거, 금번 공모주식의 인수인이 공모주식에 대한 의견을 기재한 부분입니다. 따라서 본 장의 작성 주체는 대표주관회사인 신영증권㈜이므로 문장의 주어를 "당사", "주관사"으로 기재하였습니다. 발행회사인 주식회사 그린광학의 경우에는 "동사", "회사"로 기재하였습니다.■ 본 장에 기재된 평가의견은 금번 한국거래소 코스닥시장 상장의 대표주관회사인 신영증권㈜이 금번 공모주식의 발행회사인 주식회사 그린광학에 대한 기업실사 과정을 통하여 발행회사인 주식회사 그린광학으로부터 제공받거나 취득한 정보 및 자료에 기초하여 코스닥시장 상장법인으로서의 조건 충족여부 및 상장과정에서의 희망공모가액 제시범위(공모가 밴드) 산정논리와 적정성에 대한 판단범위로 한정됩니다.■ 즉, 본 장의 평가의견은 금번 공모주식의 발행회사인 주식회사 그린광학에 대한 기업실사 과정 중에 있어서 동사의 코스닥시장 상장 및 공모주식의 가치평가를 검토 및 산정하기 위해 제공받은 정보 및 자료에 기초하여 인수인이 합리적 추정 및 판단의 가정 하에 제시하는 주관적인 의견입니다.■ 그러므로, 본 증권신고서의 당해 기재내용이 금번 공모주식의 대표주관회사인 신영증권㈜가 투자자에게 투자의사결정 여부, 이와 관련한 동사의 영업, 경영관리, 재무, 기술 등 전반적인 사업 개황을 평가한 후의 조언 및 자문, 이에 상응하는 청약 관련 정보를 제공하는 것이 아니며, 인수인의 분석의견 제시가 본 증권신고서, 예비투자설명서, 투자설명서 기재내용의 고의적인 허위기재사실 이외 진실성, 정확성과 관련하여 자본시장법 상에서의 모든 책임을 부담하는 것은 아니라는 사실에 유의하시기 바랍니다.■ 본 장에 기재된 인수인의 분석의견 중에는 투자자에게 회사에 대한 이해를 돕기 위하여 기재된 예측정보가 포함되어 있습니다. 예측정보에 대한 실제결과는 여러 가지 내ㆍ외부 요인들의 변화에 의해 기재된 예측정보와는 다르게 나타날 수 있음을 투자자는 유의하셔야 합니다. 예측정보와 관련하여 투자자가 고려해야 할 사항에 대해서는 본 신고서의 서두에 기재된 "예측정보에 관한 유의사항" 부분을 참고하시기 바랍니다. 1. 공모가격에 대한 의견 【공모가 산정 요약표】 평가방법 상대가치법 평가모형 PER 적용 재무수치 추정치 적용산식 추정 당기순이익 현재가치(①) x 유사기업 PER(②) ÷ 주식수(③) x {1 - 할인율(④)} 적용근거 구 분 수 치 참고사항 ① 2027년 추정 당기순이익의 현재가치 9,768백만원 1. 공모가격에 대한 의견- 나. 희망공모가액의 산출 방법- (4) 유사기업 PER 산정 ② 유사기업 PER 1. 공모가격에 대한 의견- 나. 희망공모가액의 산출 방법- (4) 유사기업 PER 산정 ③ 주식수 1. 공모가격에 대한 의견- 나. 희망공모가액의 산출 방법- (4) 유사기업 PER 산정 주당 평가 가액 22,532원 ① x ② ÷③ ④ 주당 평가가액에 대한 할인율 1. 공모가격에 대한 의견- 나. 희망공모가액의 산출 방법- (4) 유사기업 PER 산정 공모가 산정 결과 수요예측 이후 발행회사와 협의하여최종 공모가액을 확정할 예정입니다. 본 기업은 상대가치법(유사기업 PER)에 따라 장래 3년간(2025년~2027년)의 손익을 추정하여 공모가를 산정하였으며, 산정시 직접 활용된 당기순이익은 위 표에서 제시하는 바와 같습니다. 이에 활용된 추정실적은 아래와 같습니다. 【예측 영업실적에 대한 손익계산서】 (단위: 백만원) 구분 2023년 2024년 2025년(F) 2026년(F) 2027년(F) (제25기) (제26기) (제27기) (제28기) (제29기) 매출액 매출원가 매출총이익(손실) 판매관리비 영업이익(손실) 영업외수익 영업외비용 법인세비용차감전손익 법인세비용(수익) 당기순이익(손실) 주) 본 기업은 상대가치법(유사기업 PER)에 따라 장래 손익을 추정하여 공모가를 산정하였으며, 산정시 활용된 당기순이익은 위 표에서 제시한 추정치에 기반합니다. 가.
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평가결과 대표주관회사인 신영증권㈜는 ㈜그린광학의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 영업현황, 산업전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 희망 공모가격을 다음과 같이 제시하였습니다. 구분 내용 주당 공모희망가액 확정공모가액 결정방법 수요예측 결과 및 주식시장의 상황 등을 감안한 후 대표주관회사와 발행회사가 합의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다. 대표주관회사가 제시하는 상기 주당 공모희망가액 범위는 동사의 실질적인 가치를 의미하는 절대적 평가액이 아닙니다. 또한, 향후 발생될 수 있는 경기변동에 따른 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험, 산업에 대한 위험, 동사가 속한 산업의 성장성,주식시장 상황의 변동가능성 등이 반영되지 않았음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.금번 ㈜그린광학의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 대표주관회사인 신영증권㈜가 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다. 나. 희망공모가액의 산출방법 (1) 희망공모가액 산출 개요 (가) 평가방법 선정 개요 일반적으로 주식시장에서 기업의 가치를 평가하는 방법으로는 절대가치 평가방법과 상대가치 평가방법이 있습니다.절대가치 평가방법으로는 대표적으로 미래현금흐름의 현재가치 할인모형(DCF: Discounted Cash Flow Method)과 본질가치 평가방법이 있습니다. 미래현금흐름의 현재가치할인모형(DCF)은 미래에 실현될 것으로 예상되는 기업의 연도별 현금흐름을 추정하고 이에 적정한 할인율(가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달 원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다. 이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교기업과 비교하기 위해서는 비교기업의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로 이러한 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.본질가치 평가방법은 2002년 8월 "유가증권인수업무에 관한 규칙" 개정 이전에 공모주식의 평가를 위해 사용하던 규정상의 평가방법으로, 최근 사업연도의 자산가치와 향후 2개년 추정실적을 기준으로 한 수익가치를 1과 1.5의 가중치를 두어 산출하는 절대가치 평가방법의 한 기법입니다. 그러나 본질가치를 구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가존재합니다. 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)은 주식시장에 분석대상 기업과 동일하거나 유사한 제품을 주요 제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의 가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고 있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교ㆍ평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로 인정되고 있습니다.그러나, 비교기업의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가) 등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교 대상 회사들이 일정한 재무적 요건 및 비교 유의성을 충족하여야 합니다. 또한 사업, 기술, 관련 시장 성장성, 주요 제품군 등 질적 측면에서
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일정 수준 이상 평가대상 회사와 비교 유의성을 갖고 있어야 합니다. (나) 평가방법 선정 대표주관회사인 신영증권㈜는 금번 공모를 위한 ㈜그린광학의 주당가치를 평가함에 있어 상기 평가방법 중 국내 증권시장에 기상장된 비교기업을 대상으로 PER을 산정하여 가치평가에 활용하였습니다. [㈜그린광학 비교가치 산정시 PER 적용 사유] 적용 투자지표 투자지표의 적합성 PER PER(Price/Earning Ratio)는 해당 기업의 주가와 주당순이익(EPS)의 관계를 규명하는 비율로서 기업의 영업활동을 통한 수익력에 대한 시장의 평가, 성장성, 영업활동의 위험성 등이 총체적으로 반영된 지표입니다. 또한 개념이 명확하고 계산의 용이성으로 인해 가장 널리 사용되는 투자지표이기도 합니다. PER는 순이익을 기준으로 비교가치를 산정하므로 개별 기업의 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라, 산업에 대한 향후 미래의 성장성이 반영되어 개별 기업의 PER가 형성되므로, PER를 적용할 경우 특정산업에 속한 기업의 성장성과 수익성을 동시에 고려할 수 있고 산업 고유위험에 대한 Risk 요인도 주가를 통해 반영될 수 있습니다. 이에 따라 발행회사인 ㈜그린광학의 금번 공모주식에 대한 평가에 있어 상대가치 평가방법 중 가장 보편적이고 소속업종 및 해당기업의 성장, 수익, 위험을 반영할 수 있는 모형인 PER를 활용하였습니다. [㈜그린광학 비교가치 산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외 사유] 제외 투자지표 투자지표의 부적합성 PBR PBR(주가순자산비율)은 해당 기업의 주가가 BPS(주당순자산)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 엄격한 회계기준이 적용되고 자산건전성을 중요시하는 금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의 경우 주로 사용되는 지표입니다. 동사의 경우 금융기관이 아니며, 고정자산 비중이 크지 않아 순자산가치가 상대적으로 중요하지 않기 때문에 가치평가의 한계성을 내포하고 있어 가치산정시 제외하였습니다. PSR PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇 배인가를 나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일 경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다. PSR이적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익률(ROS)은 상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적 크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지 않습니다. EV/EBITDA EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다. EBITDA는 유형자산이나 기계장비에 대한 감가상각비 등 비현금성 비용이 많은 산업에 유용한 지표로서, 동사 가치를 나타내는 데에는 적정한 지표로 사용되기 어렵다는 판단하에 가치산정시 제외하였습니다. (2) 비교평가모형의 한계 동사의 주당 평가가액은 동사의 2027년 추정 주당순이익의 현재가치를 기준으로 PER를 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 향후 발생할 수 있는 경기 상황의 변동 및 동사가 속한 산업의 성장성 및 위험, 동사의 영업 및 재무에 대한 위험 등이 계량화되어 반영되지 않았습니다. 또한, 동사의 2027년의 주당순이익 추정을 위한 여러 가정 및 추정 주당순이익을 사업 위험을 감안한 현재가치로 환산하기 위한 할인율에 대해 불확실성과 평가자의 자의성 개입 가능성이 있으며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다. 따라서, 금번 평가 결과로 산출된 동사의 평가가치는 대표주관회사인 신영증권㈜가 그 가치를 보증하거나, 향후 코스닥시장에서 거래될 주가 수준을 예측하는 것이 아님을 유의하시기 바랍니다. (3) 유사회사의 선정
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발행회사인 ㈜그린광학은 한국표준산업분류상 (C27301) "광학렌즈 및 광학요소 제조업"에 속하는 회사로 광학기술을 기반으로 하여 초정밀 광학 시스템을 개발, 제조, 판매하는 회사입니다. 동사는 오랜 기간 축척된 정밀 광학 기술을 바탕으로 고성능 광학 제품을 공급하고 있는 광학 전문 기업입니다. 동사의 주요 제품은 초정밀 광학 시스템과 광학 소재입니다. 초정밀 광학 시스템은 설계, 가공, 연마, 코팅, 조립, 검사 등 전 공정을 자체 진행하여 생산되는 통합 솔루션으로 해당 제품들은 다양한 산업군에서 고객의 요구사항에 맞게 제작되어 고객의 필요목적에 따라 공급됩니다. 대표주관회사는 적정기업가치 산출을 위하여 회사가 속한 한국표준산업분류와 주요 제품 등 실질적인 사업 내용 및 기술 등을 종합적으로 반영하여 국내 유사회사로서 표준산업분류 상 '무기 및 총포탄 제조업(C25200)', '전자감지장치 제조업(26294)', '기타 무선 통신장비 제조업(C26429)', '레이더, 항행용 무선기기 및 측량기구 제조업(C27211)', '기타 측정, 시험, 항해, 제어 및 정밀기기 제조업(C27219)', '광학렌즈 및 광학요소 제조업(C27301)', '기타 광학기기 및 사진기 제조업(C27309)' '반도체 제조용 기계 제조업(C29271)', '그 외 기타 특수목적용 기계 제조업(C29299)'에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥 시장 상장사를 선정하였습니다.그 외 동사와의 사업 유사성, 재무 유사성, 일반 유사성을 고려하여 최종적으로 총 4개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다. 그러나 최종 선정된 유사회사들은 주식회사 그린광학과 일정 수준의 사업구조 및 전략, 제품,영업환경, 성장성 등에서 차이가 존재합니다. 투자자들은 유사회사 현황, 참고 정보 등을 기반으로 투자의사 결정을 하는 경우 이와 같은 차이 사항에 유의하시기 바랍니다. (가) 유사회사 선정 개요 구분 선정기준 세부 검토기준 선정회사 1차 업종 유사성 한국표준산업분류상 다음 중 하나에 속하는 상장회사① 무기 및 총포탄 제조업(C25200)② 전자감지장치 제조업(C26294)③ 기타 무선 통신장비 제조업(C26429)④ 레이더, 항행용 무선기기 및 측량기구 제조업(C27211)⑤ 기타 측정, 시험, 항해, 제어 및 정밀기기 제조업(C27219)⑥ 광학렌즈 및 광학요소 제조업(C27301)⑦ 기타 광학기기 및 사진기 제조업(C27309)⑧ 반도체 제조용 기계 제조업(C29271)⑨ 그 외 기타 특수목적용 기계 제조업(C29299) 162개사 2차 사업 유사성 ① 스마트폰용, 자동차 전장용 카메라를 제외한 영역에서 광학렌즈 또는 광학 관련 제품 제조 사업을 영위하는 기업② 우주항공 또는 방산 분야에서 부품 및 시스템 사업을 영위하는 기업 17개사 3차 재무 유사성 ① 2024년 사업연도 및 2025년 반기 기준 지배주주당기순이익(연결,지배)을 흑자 시현한 기업② 12월 결산법인인 기업 8개사 4차 일반 유사성 ① 기준일 현재 상장 후 6개월 이상 경과하였을 것② 최근 2년 간 감사의견이 적정일 것 ③ 최근 6개월 간 한국거래소로부터 투자위험종목, 관리종목, 불성실공시법인, 상장폐지사유 공시가 없었을 것 ④ 최근 6개월 간 경영에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 영업양수도, 분할, 대주주 지분 매각 등이 없을 것 ⑤ 비경상적 Multiple (PER 10배 미만, PER 50배 초과)이 산출된 회사는 제외할 것 4개사 (나) 유사회사 선정 세부내역 1) 1차 유사회사 선정: 업종 유사성 동사는 반도체/디스플레이, 방산, 우주항공 등 다양한 산업에 폭 넓게 활용되고 있는 초정밀 광학시스템 설계 및 제조를 주요 사업으로 영위하고 있으며 한국표준산업분류상 "(C27301) "광학렌즈 및 광학요소 제조업"에 속해 있습니다. 따라서 유사회사를 확장하기 위하여 산업분류가 다르더라도 업종 유사성 측면에서 표준산업분류 상 '무기 및 총포탄 제조업(C25200)', '전자감지장치 제조업(26294)', '기타 무선 통신장비 제조업(C26429)', '레이더, 항행용 무선기기 및
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측량기구 제조업(C27211)', '기타 측정, 시험, 항해, 제어 및 정밀기기 제조업(C27219)', '광학렌즈 및 광학요소 제조업(C27301)', '기타 광학기기 및 사진기 제조업(C27309)' '반도체 제조용 기계 제조업(C29271)', '그 외 기타 특수목적용 기계 제조업(C29299)'에 속하는 유가증권시장 또는 코스닥 상장회사를 추가 선정하였습니다. [1차 비교기업 선정 (162개사)] 산업명 기업명 무기 및 총포탄 제조업(C25200) (3개사) (주)삼양컴텍, 엘아이지넥스원(주), 퍼스텍(주) 전자감지장치 제조업(26294) (7개사) (주)아이윈플러스, (주)에프에스티, (주)픽셀플러스, 경인전자(주), 롯데에너지머티리얼즈(주), 아이쓰리시스템(주), 엣지파운드리(주) 기타 무선 통신장비 제조업(C26429) (29개사) (주)기산텔레콤, (주)모베이스, (주)백금티앤에이,(주)빛과전자, (주)쏠리드, (주)씨에스, (주)아이에이, (주)알에프텍, (주)에이스테크놀로지, (주)에이텍모빌리티, (주)에치에프알, (주)에프알텍, (주)유니온바이오메트릭스, (주)이노와이어리스, (주)이랜텍, (주)인텔리안테크놀로지스, (주)제노코, (주)중앙첨단소재, (주)케스피온, (주)케이엠더블유, (주)파인디지털, (주)피노, (주)휴니드테크놀러지스, (주)휴먼테크놀로지, 삼지전자(주), 성우전자(주), 알에프에이치아이씨(주), 에이피위성(주), 유아이엘(주) 레이더, 항행용 무선기기 및 측량기구 제조업(C27211)(2개사) (주)빅텍, (주)에스오에스랩 기타 측정, 시험, 항해, 제어 및 정밀기기 제조업(C27219)(9개사) (주)센코, (주)이엘씨, (주)지슨, (주)코메론, (주)코셈, (주)파이버프로, (주)퓨런티어, 미래산업(주), 파크시스템스(주) 광학렌즈 및 광학요소 제조업(C27301)(5개사) (주)세코닉스, (주)옵트론텍, 엘케이삼양(주), 재영솔루텍(주), 해성옵틱스(주) 기타 광학기기 및 사진기 제조업(C27309)(6개사) (주)다원넥스뷰, (주)얼라인드제네틱스, (주)코아시아씨엠, (주)토모큐브, (주)하이비젼시스템아이빔테크놀로지(주) 반도체 제조용 기계 제조업(C29271)(50개사) (주)글로벌스탠다드테크놀로지, (주)뉴파워프라즈마, (주)더코디, (주)동아엘텍, (주)디바이스, (주)러셀, (주)미래컴퍼니, (주)베셀, (주)싸이맥스, (주)에스티아이, (주)에이아이코리아, (주)에이치비테크놀러지, (주)에이치피에스피, (주)엑시콘, (주)엔투텍, (주)엘오티베큠, (주)예스티, (주)와이씨, (주)원익아이피에스, (주)유니테스트, (주)유진테크, (주)이오테크닉스, (주)저스템, (주)제이스텍, (주)제이엔비, (주)젬백스, (주)지앤비에스에코, (주)케이씨텍, (주)케이엑스하이텍, (주)코미코, (주)코세스, (주)테스, (주)테크윙, (주)프로텍, (주)한울반도체, 레이저쎌(주), 로체시스템즈(주), 브이엠(주), 씨앤지하이테크(주), 엔젯(주), 워트(주), 유니셈(주), 제너셈(주), 제닉스로보틱스(주), 주성엔지니어링(주), 케이지에이(주), 티이엠씨씨엔에스(주), 피에스케이홀딩스(주), 한미반도체(주), 한솔아이원스(주) 그 외 기타 특수목적용 기계 제조업(C29299)(51개사) (주)고영테크놀러지, (주)나래나노텍, (주)나인테크, (주)네오셈, (주)네온테크, (주)넥스턴바이오사이언스, (주)넥스틴, (주)로보티즈, (주)브이원텍, (주)씨메스, (주)아이비젼웍스, (주)아이엠티, (주)에스에프에이, (주)엠앤씨솔루션, (주)엠오티, (주)엠플러스, (주)오로스테크놀로지, (주)우신시스템, (주)원익피앤이, (주)원준, (주)유일로보틱스, (주)윤성에프앤씨, (주)이노메트리, (주)인텍플러스, (주)자비스, (주)제우스, (주)지아이텍, (주)케이에스인더스트리, (주)케이엔에스, (주)코윈테크, (주)태성, (주)톱텍, (주)티에스아이, (주)파라텍, (주)파인텍, (주)펨트론, (주)피아이이, (주)피엔티, (주)피엔티엠에스, (주)필에너지,
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(주)하나기술, 기가비스(주), 두산밥캣(주), 씨아이에스(주), 에프엔에스테크(주), 와이제이링크(주), 유일에너테크(주), 코닉오토메이션(주), 팸텍(주), 피에스케이(주), 한국주강(주) 2) 2차 유사회사 선정: 사업 유사성 1차 유사회사로 선정된 162개 기업 중 그린광학이 영위하는 방산, 디스플레이, 반도체, 우주광학 등의 분야의 초정밀 광학 시스템 개발 및 공급을 직접적인 주 사업으로 영위하는 업체는 존재하지 않아 회사의 사업적특성을 고려하여 아래와 같은 사업을 주요 사업영역으로 영위하는 회사를 2차 유사회사로 선정하였습니다. 선정기준 사업 유사성 기준 사업 유사성 ① 스마트폰용, 자동차 전장용 카메라를 제외한 영역에서 광학렌즈 또는 광학 관련 제품 제조 사업을 영위하는 기업② 광학기술을 활용한 반도체 또는 디스플레이의 제조, 검사, 계측용 장비 제조 사업을 영위하는 기업 ③ 우주항공 또는 방산 분야에서 부품 및 시스템 사업을 영위하는 기업 산업명 기업명 2024년 매출 구분 및 비중 선정여부 전자감지장치 제조업 롯데에너지머티리얼즈(주) X 경인전자(주) 스위치(3.7%), TV/AV용 리모컨(78.5%), 세탁기, 자동차용 TMS 및 프로텍터(13.8%), 기타매출(4.0%) X (주)에프에스티 펠리클(40.9%), 펠리클 프레임 외(11.1%), 칠러, 반도체공정장비(42.9%), Parts(2.6%), 기타(2.5%) X (주)픽셀플러스 센서 제품(88%), 비센서 제품(12%) X 아이쓰리시스템(주) 적외선영상센서(96%) , 엑스레이영상센서(3%) O (주)아이윈플러스 모바일 카메라모듈용부품 도장(62%), ITㆍ로봇자동화시스템(19%), 이미지센서패키지(17%), 자동차공조부품(3%) X 엣지파운드리(주) SLS(전자식 Inductive 센서를 이용한 스탑램프 스위치) (25%), NAPS(차량속도조절기) (20%), IAPS (10%), BPS (11%), CONTROLLER (6%), SOLENOID (8%), 적외선열영상카메라 (1.2%), 기타 (6.7%) X 반도체 제조용 기계 제조업 한미반도체(주) 반도체 제조용 장비 외(93.4%), Conversion Kit 등(6.6%), X (주)케이씨텍 반도체 장비 및 소재의 제조/판매(80.2%), 디스플레이 장비 및 소재의 제조/판매(20.0%) X (주)미래컴퍼니 반도체 / 디스플레이 제조장비(76.3%), 장비부품 등(4.4%), Touch Panel 등(19.1%), 소모성부품 등(0.2%), X (주)이오테크닉스 반도체·디스플레이·바이오·2차전지용 레이저 마커 및 응용기기(100%) O 유니셈(주) 반도체 장비 사업부(100.0%) X (주)제이스텍 디스플레이(20.7%), 반도체(27.3%), 이차전지(36.5%), 물류로봇(10.2%), 바이오(5.3%), X (주)코세스 반도체 제조용 장비(50.7%), 2차전지 제조용 장비(15.3%), 레이저 응용 장비(10.2%), Conversion Kit , A/S, Modify 등(23.7%) X (주)뉴파워프라즈마 X (주)엘오티베큠 반도체 장비용 건식진공펌프 등(84.7%), 반도체, LCD 제어장비(14.8%) X (주)테크윙 Test Handler 등 반도체 검사 장비(88.4%), 디스플레이 평가장비(11.6%), X (주)에이치비테크놀러지 LCD, AMOLED AOI 검사장비 등(29.3%), 2차전지 통합검사기 외(8.3%), 장비부품(3.1%), 설치 용역(7.1%), BLU부품소재(도광판,확산판)(50.8%), 기타(1.4%) X (주)젬백스 X (주)프로텍 반도체, SMT 및 LED용 제조기계(59.4%), 부품 및 상품(17.1%), 스크린프린터, 솔더볼플레이서,공압실린더, 프로브카드 등(23.5%) X (주)동아엘텍 OLED 제조장비(65%), 디스플레이 검사장비(35%) X (주)더코디 도포/현상장비(74%), 세정장비CS 및 부품(26%), HP/CPCS 및 부품 X 제너셈(주) 반도체 후공정 장비(100%) X (주)유진테크 X (주)유니테스트
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메모리 컴포넌트테스트 장비/고속 번인 테스트 장비(71%), EPC/ 인버터,태양광발전시스템 등(26%), 기타(3%) X (주)엑시콘 X (주)예스티 반도체 열처리 장비(85%), 디스플레이장비(15%) X 씨앤지하이테크(주) 화학약품혼합장치(34%), 화학약품재생장치(3%), 설치용역(28%), 불소수지 상품(14%), 제품 매출 기타(22%) X (주)글로벌스탠다드테크놀로지 X (주)디바이스 반도체 및 디스플레이용 오염제어 장비(100%) X 한솔아이원스(주) 정밀가공 반도체 장비(73%), 정밀세정코팅 반도체 부품(22%), 디스플레이 제조 공정상 운송장비(4%) X (주)테스 반도체 및 디스플레이용 증착 및 식각장비(80%), 유지보수 부품(20%), X 브이엠(주) 반도체용 플라즈마 식각장비(95%), 반도체 플라즈미 식각부품(5%), X 워트(주) 초정밀 온습도 제어장비(THC)(48%), 팬 필터 유닛(FFU)(21%), 초정밀 항온기(TCU)(17%), 기타(10%), 상품(5%), X (주)베셀 디스플레이 시스템사업 (39%), 필름소재사업 (61%) X (주)싸이맥스 반도체 웨이퍼 이송장비 (100%) X 주성엔지니어링(주) 반도체, 태양전지, 디스플레이 장비 (90.8%), 원부자재 (9.2%) X (주)에스티아이 중앙약품공급시스템 (85.6%), 세정/식각/현상, 리플로우 제품 (8.6%), 기타 (5.8%) X 피에스케이홀딩스(주) 반도체 공정장비류 외 (92.7%), 부품 및 용역수수료 외 (7.3%) X (주)케이엑스하이텍 반도체 재료 사업 부문 (33%), SSD 사업부문 (27.6%), 연결법인(위성방송수신기) (39.4%) X 로체시스템즈(주) X (주)지앤비에스에코 스크러버(반도체, 디스플레이 제조공정 유해가스 처리) (90.3%), 트랩 (4.7%), 플라즈마 백연제거장치 (1.72%), 기타 (3.3%) X (주)제이엔비 stacker(반도체 생산설비와 진공펌프 사이 연결된 배관 지지력 제공) (16.53%), on tool(진공펌프 스피드 유지 키트) (6.32%), 기타 (4.88%), 임가공매출 (69.01%), 임대료매출 (3.26%) X (주)러셀 반도체장비 300mm (29.93%), 반도체장비 200mm (28.23%), FA (3.89%), 무인운반차 (37.95%) X 레이저쎌(주) 칩 및 PCB 기판을 패키징하는 공정에 필요한 장비" 국내 (91%), 해외 (9%) X 엔젯(주) EHD 잉크젯 프린팅 솔루션(82%), EHD 코팅 솔루션(1%), 기타(17%) X 제닉스로보틱스(주) Stocker(75%), AGV/AMR(10%), 기타장비(3%), 용역 매출(11%), 기타 매출(1%) X 티이엠씨씨엔에스(주) 반도체 공정용 화학재료(49%), 반도체 FAB(전공정 생산라인) 설비(51%) X (주)엔투텍 반도체 장비 부품(진공밸브 등)(19%), 그외 반도체 장비 부품(28%), LED 응원봉(41%), MD 상품 등(12%) X (주)와이씨 메모리 웨이퍼 테스터(70%), 반도체 제조장비 부속품(25%), 상품 매출(Spare parts)(1%), 수리, 용역매출 및 기타(4%) X (주)원익아이피에스 반도체, Display 및 Solar Cell 제조 장비(88%), 상품/용역(12%) X (주)저스템 질소 퍼지 장치_반도체(60%), 질소 퍼지 장치_태양광(23%), 질소 퍼지 장치_디스플레이(15%), 질소 퍼지 장치_이차전지(1%) X (주)에이치피에스피 반도체 전공정 고압수소어닐링장비(GENI-SYS)(92%), 기타(8%) X 케이지에이(주) 이차전지 전극공정 코팅 장비(Coater)(56%), 이차전지 전극공정 후속코팅 장비(Roll Press)(12%), 이차전지 전극공정 절단 장비(Slitter)(8%), 기타(25%) X (주)코미코 반도체 공정 장비 부품 세정(21%), 반도체 공정 장비 부품 코팅(30%), 반도체 장비용 부품(41%), 상품 매출(8%) X (주)한울반도체 다층 세라믹 커패시터(MLCC) 비전검사
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장비(46%), 동박 필름 비전검사 장비(45%), 디스플레이 비전검사 장비(9%) X (주)에이아이코리아 배관사업(64%), 2차전지 전해액 중앙공급시스템사업(CESS)(27%), 건식세정장비 등(8%), 기타(1%) X 무기 및 총포탄 제조업 엘아이지넥스원(주) PGM(정밀타격)제품(39.2%), ISR(감시정찰)제품(16.4%), AEW(항공전자/전자전)제품(12.1%) , C4I(지휘통제/통신)제품(29.6%), 기타(2.7%), O 퍼스텍(주) 전자자동제어기기부품무인항공기 지상통제시스템 등(100.0%) O (주)삼양컴텍 방산사업 (전투용 장갑 및 항공기 부품 외) (100%) O 기타 측정, 시험, 항해, 제어 및 정밀기기 제조업 미래산업(주) X (주)코메론 줄자 (90.9%), 압연 (2.7%), 톱 (3%), 커터칼 (0.4%), 기타 (3%) X (주)이엘씨 제어계측기기부문 (57%), 반도체장비부문 (43%) X (주)센코 휴대용 가스 검지기 등 센서기기 (61%), 환경측정기 (36%), 센서 (2.8%) X 파크시스템스(주) 연구용 장비군(연구용 나노계측 장비) (24.2%), 산업용 장비군(산업용 나노계측 장비) (73.9%), 기타 (2%) X (주)코셈 주사전자 현미경 (80%), 형광현미경 (4.25%), 주변기기 (8.35%), 상품매출 (5.85%), 용역매출 (3.6%) X (주)퓨런티어 자동차 전장용 카메라(61%), 카메라 조립 장비 등(6%), 산업용PC 및 LED 광원 등 부품(32%) X (주)파이버프로 관성 측정장치(40%), 광 계측기기(34%) , 분포형 광섬유 센서(2%), PLC 기반광 소자(21%), 기타(3%) O (주)지슨 보안솔루션(도청탐지장치 등)(74%), 유지보수 등(26%) X 기타 무선 통신장비 제조업 (주)휴니드테크놀러지스 전술통신용 무전기, 특수장비, 지휘통제체계, 무기체계 등의 구축을 위한 소프트웨어 등 (88.8%), 해외사업(11.2%) X 삼지전자(주) 통신 장비, 운영정보표시장치 등(1.2%), 통신/전자부품유통(86.6%), 통신, 반도체설비 설치공사 및 유지보수(12.2%) X 성우전자(주) 이동통신단말기부품(42.5%), Optical Image Stabilization (25.5%), 배터리 케이스(30.9%), 스마트카드, 필러미용기기, 임대수익 등(1.0%) X 유아이엘(주) 휴대폰 부품(85.4%), 전자담배부품(11.7%), 기타(2.9%) X (주)아이에이 자동차 전장용 반도체 등(41%), 자동차 전장용 모듈 등(38%), 자동차 전장용 용역 등(21%), 상품 등(0%), X (주)이랜텍 X (주)백금티앤에이 레이더 디텍터(23.9%), 무전기(27.7%), 차량용 블랙박스/RDVR 콤보(47.7%), 기타(0.8%) X (주)알에프텍 휴대폰, 노트북PC 충전기(25.5%), PC와의 데이타 연결 케이블 DLC(Data Link Cable)제품 등(25.8%), 스마트 워치 관련 제품 등(13.9%), 휴대전화의 이동 방송 수신을 위한 안테나 제품(10.1%), 기지국 장비(0.4%), 기타(1.8%), 히알루론산 필러 외(5.6%), 디스플레이 및 반도체 장비(16.9%) X (주)기산텔레콤 중계기외(34.7%), 무선통신보드 외(45.6%), DVOR 외(19.7%) X (주)케이엠더블유 무선통신 기지국 장비 및 부품(82.5%), LED조명(17.5%), X (주)피노 전구체 및 관련 소재(59.1%), 중계기류 등(36.3%), 모바일게임(4.6%), X (주)빛과전자 이동통신용 광모듈(98.3%), 기타(1.7%) X (주)씨에스 이동통신서비스용 중계기(75%), 개발 및 설치 용역(2%), 중계기 상품 및 부품외(26%), 연결조정(-3%) X (주)중앙첨단소재 전동차용 통신장비 등(58%), 샤시, 문틀, 덕트 등(38%), 서비스(1%), 리튬염(4%), X (주)모베이스 자동차부품(자동차 램프 및 전기자동차 부품 등)(80.75%), 휴대폰부품(LCD 보드 고정 부품, 메인보드 고정 부품
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등)(17%), 산업용 재봉기 및 자수기(2%) X (주)유니온바이오메트릭스 생체인식출입통제기(52%), 지문모듈및등록기(7%), 카드인식출입통제기(2%), 기타(39%), X (주)케스피온 휴대폰용안테나 외(91%), 원격운용통제탄(9%), X (주)에프알텍 인빌딩중계기LTE중계기 등(100%) X (주)이노와이어리스 무선망 최적화제품군(41%), Big Data제품군(28%), 통신 T(기지국의 품질상태 감시 및 통신망 유지보수)(14%), 초소형 기지국 장비(14%), 용역(4%), X (주)휴먼테크놀로지 유통 상품(45%), AI스피커(40%), 웨어러블(6%), 영상콘텐츠(4%), 기타(5%) X (주)파인디지털 내비게이션블랙박스골프거리측정기기타(84%), 내비게이션블랙박스골프거리측정기기타(13%), 기타(3%) X (주)인텔리안테크놀로지스 해상용 위성통신 안테나 (58%), 지상용 위성통신 안테나 (38%), 기타 (3.8%) X (주)제노코 위성통신 (12%), 항공전자 (5.9%), EGSE/점검장비(위성 탑재 전자장비 검사장비) (39%), 핵심부품 (43%) X (주)에이스테크놀로지 RF부품/기지국 안테나 상품 (33%), RF부품/기지국안테나 제품 (62%), 기타 (5%) X (주)쏠리드 유무선 통신장비 (92.6%), 기타 (7.4%) X 알에프에이치아이씨(주) GaN(질화갈륨) 트랜지스터 등(17%), GaN 전력증폭기 등(82%), GaAs MMIC(1%) X 에이피위성(주) 위성통신단말기(46%) , 위성통신단말기 개발 용역(12%), 인공위성 및 부품 개발 용역(41%) , 상품 매출(1%) O (주)에이텍모빌리티 물류자동화 사업(컨베이너 밸트)(59%), 모빌리티 사업(대중교통 단말기, 교통카드 충전기 등)(41%) X (주)에치에프알 광전송 및 인빌딩 솔루션(35%), 가입자망 광회선 장비, 무선데이터 전송장비 및 기타(65%) X 기타 광학기기 및 사진기 제조업 (주)얼라인드제네틱스 생명공학 제품 (자동세포카운팅시스템, 생체조직 투명화 및 이미징 시스템 등) (99.4%), 기타 (0.6%) X (주)다원넥스뷰 LCD/OLED 압흔검사기 (13.7%), 2차전지 검사시스템 (42.8%), 로보틱스/운반기계 (39.1%), 기타 (4.4%) X (주)하이비젼시스템 초소형 카메라모듈(CCM) 검사장비 등(92%), 2차전지 비전 검사장비 등(1%), 전장용 장비 등(5%), 3D 프린터 및 기타 부문(2%) X (주)토모큐브 홀로토모그래피 기반 세포 이미징 장비(95%), 기타(5%) X 아이빔테크놀로지(주) 생체현미경(79%), 이미징 엑세서리(2%), CRO 서비스(12%), 기타(7%) X (주)코아시아씨엠 스마트폰용 초소형카메라모듈(91%), 광학 렌즈(12%) , 내부거래 제거(-3%) O 레이더, 항행용 무선기기 및 측량기구 제조업 (주)빅텍 방산용 전자전시스템 방향탐지장치(30.98%), 방산용 전자광학장비(13.79%), 방산용 TICN 장치(15.75%) 등 O (주)에스오에스랩 모빌리티용 고정형 2D/3D LIDAR(23.96%), 인프라용 2D/3D LIDAR(17.88%) 등 X 그 외 기타 특수목적용 기계 제조업 (주)우신시스템 차체 자동용접라인 제조 및전기차 Battery설비 제조(61.5%), 자동차 Door 가공, 자동차 안전벨트외, 자동차 내장품외(37.3%), 임대매출, 금형매출 등(1.2%) X 한국주강(주) 주강품(59.7%), 압축분철(39.8%), 기타(0.5%), X 두산밥캣(주) 소형 건설기계,농업/조경용 소형 장비(77.8%), Portable Air Compressor,Generator 등(5.3%), 지게차 등(16.4%), 주행모터, 선회모터 등(0.5%) X (주)엠앤씨솔루션 방위산업용 포/포탑 구동장치 외(100.0%), X (주)톱텍 2차전지장비, 모빌리티 설비, 공정물류 스마트 팩토리 시스템 등(96.3%), 태양광발전소(0.4%), 기타(3.3%) X (주)나래나노텍 포토장비(37.6%), 모듈장비(9.7%),
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코팅장비(16.4%), 자동화장비(16.5%), C/S 등(17.1%), 기타(2.8%) X (주)고영테크놀러지 전자제품/반도체 생산용 3D 광학 검사장비, 의료로봇 등(100.0%) O (주)로보티즈 액츄에이터(98.5%), 자율주행로봇(1.5%) X (주)윤성에프앤씨 2차전지 믹싱장비 및 시스템 판매(95%), 바이오제약(5%), 기타(0%), X (주)에스에프에이 스마트팩토리사업(48%), 연결종속회사 매출(반도체 패키징 사업 + 시스템 및 장비솔루션)(64%), 연결조정(-12%) X (주)원익피앤이 2차전지장비(활성화, 조립공정 장비)(86%), 충전인프라 외(5%), 기타매출(6%), 상품매출(1%), PCR, 정류기(1%), X (주)넥스턴바이오사이언스 CNC자동선반 공작기계(자동차, 선반엔진 부품 등으로 사용)(94%), 상품(5%), 기타(1%) X (주)아이엠티 반도체 및 디스플레이 세정장비(44.98%), 모바일 등 카메라용 전자부품, 반도체 프로브카드 세라믹 기판(55.02%) X (주)하나기술 이차전지 제조장비(100%), X 에프엔에스테크(주) 디스플레이장비 및 자동화장비(72%), 장비 부품 및 소재(28%) X (주)코윈테크 2차전지공정자동화시스템(54%), 2차전지시스템엔지니어링(42%) 기타(4%), X (주)피엔티엠에스 이차전지 전극 코팅장비(76%), 이차전지 습식건조 장비(23%), 기타(1%) X (주)펨트론 2D 및 3D 비전광학 검사를 활용한 SMT 검사장비(86%), 반도체 검사장비(14%) O 기가비스(주) 자동광학검사기(34%) , 자동화 In-line 설비(17%), 자동광학수리기(10%) O (주)피엔티 이차전지 분리막 제조장비 및 노칭장비(75%), FPCB, MALL 등 전자소재 및 OLED용 필름 및 편광필름 등(21%) X (주)지아이텍 이차전지 코팅장비(67%), 디스플레이 코팅장비(4%), 디스플레이 리페어장비(7%), 기타(2%) X (주)케이에스인더스트리 선박구성부분품 제조 (75.5%), 기자재 판매 및 수리 (24.5%) X (주)엠플러스 이차전지 조립장비 (64.6%), 기타 (35.4%) X (주)티에스아이 믹싱시스템 (91.2%), 믹싱 제작품 (2.9%), 공사 (5.4%), 기타 (0.6%) X (주)파라텍 소방기구 제조도매 (30%), 소방설비시공 등 (70%) X (주)오로스테크놀로지 반도체 계측용 OL-12inch (68%) , 제품기타 (22%), 상품 (2.5%), 용역 (7.7%) O (주)케이엔에스 2차전지 자동화 설비 (65%), 제품기타 (33%), 용역매출 (1.5%), 상품매출 (0.1%) X (주)제우스 디스플레이 제조장비 (9.01%), 반도체 제조장비 (66.34%), 플러그밸브 (3.74%), 산업용 로봇 및 진공 (20.91%) X (주)인텍플러스 반도체 외관검사분야 (34.8%) , 반도체 MID-END 분야 (10.5%), 디스플레이 외관검사 (4.1%) , 2차전지 CELL 외관검사 (48.8%), 기타 (1.8%) O (주)파인텍 디스플레이 및 2차전지 제조장비 (70.5%), 부품(터치시스템,digitizer 등) (29.5%) X 팸텍(주) 카메라모듈 (80.7%), 반도체장비 (10%), 기타 (9.3%) X (주)유일로보틱스 자동화시스템(스마트기기 및 오토피딩시스템) (61.16%), 산업용로봇(직교로봇, 협동로봇 등) (21.9%), 기타 (16.94%) X 와이제이링크(주) X (주)원준 열처리장비 (57.9%), 공정설비 (40.7%), 기타 (1.4%) X (주)브이원텍 2차전지 검사시스템 (42.8%), 로보틱스 (39.1%) X (주)넥스틴 반도체 광학 검사장비(87%) , 용역매출(11%), 상품매출(2%) O (주)이노메트리 2차전지 X-ray 검사장비(71%), 배터리 제조장비(2%), 검사장비 부품교체 및 용역 매출(27%) X 유일에너테크(주) 이차전지 자동화 조립장비(93%), 기타(7%) X (주)아이비젼웍스 이차전지검사시스템(라미네이션 검사 시스템, 모듈
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비전검사시스템 등)(82%), Setup 및 CS 용역매출 (18%) X 씨아이에스(주) 이차전지 전극공정 후속코팅 장비(Calender)(67%), 이차전지 전극공정 코팅 장비(Coater)(19%), 이차전지 전극공정 절단 장비(Slitter)(7%), 증착 및 검사 장비(1%), 기타(6%) X (주)네오셈 SSD 테스트 장비(80%), 번인 테스트 장비(16%), 용역 및 기타(4%) X (주)자비스 X-ray 검사 장비_2차전지(56%), X-ray 검사 장비_PCB 등(17%), X-ray 검사 장비_식품 이물 검사(27%) X (주)나인테크 2차전지 제조용 장비(91%), 디스플레이 제조용 장비(2%), 리튬이온 이차전지(6%), 기타(1%) X (주)피아이이 비전 이차전지 검사솔루션 등(57%), 용역매출(4%), 상품매출(38%), 기타(1%) X (주)네온테크 전자사업부(디스플레이 양품 검사 장비)(70%), 장비사업부(반도체, Display , MLCC 절단 장비 등)(20%), 드론사업부(10%) X (주)엠오티 이차전지 제조장비(99%), 자동차부품 제조장비(1%), 상품매출(1%) X 피에스케이(주) 반도체 전공정 장비(58%), 부품 및 용역수수료 등(42%) X (주)태성 PCB 자동화 습식설비(86%), 용역매출(7%), 상품매출(4%), 기타매출(3%) X (주)필에너지 이차전지 Stacking 및 Laser Notching 설비 등(92%), 기타 용역 및 부품 매출(8%) X (주)씨메스 지능형 로봇 솔루션(디팔레타이징 로봇 등)(75%), 3D 스캐너 검사 솔루션(이차전지, 자동차부품 등)(16%), 상품매출(9%) X 코닉오토메이션(주) 물류자동화(AGV, AMR, 협동로봇) 등(46%), 반도체 장비 제어 SW(13%), 스맥트팩토리(17%), 네트워크장비, 보안장비 등(24%) X 광학렌즈 및 광학요소 제조업 (주)세코닉스 스마트폰렌즈, 프로젝터, 차량용카메라 등 광학렌즈(100.0%) X (주)옵트론텍 광학 줌(46%), 이미지센서용 필터(32%), 광학렌즈 및 모듈(18%), 기타(4%), O 재영솔루텍(주) 나노 광학 (핸드폰카메라모듈 ACTUATOR) (100%) X 해성옵틱스(주) VCM(OIS)사업 (스마트폰 카메라모듈에 탑재되는 부품) (87.8%), S/W, H/W솔루션 개발 사업 (3.8%), 차량용 제습제, 물관련 사업 외 (8.5%) X 엘케이삼양(주) DSLR 교환렌즈(AF)(75%), DSLR 교환렌즈(MF)(14%), DSLR 교환렌즈(기타)(1%) , 신사업(열화상 등)(10%) O 3) 3차 유사회사 선정: 재무 유사성 2차 유사회사로 선정된 17개 기업 중 재무 유사성 기준에 따라 아래 8개사를 비교회사로 선정하였습니다. 선정기준 재무유사성 기준 재무유사성 ① 2024년 사업연도 매출액 1조원 이하인 기업② 2024년 사업연도 및 2025년 반기 기준 지배주주당기순이익(연결,지배)을 흑자 시현한 기업③ 12월 결산법인인 기업 (단위: 백만원) 기업명 2024년 매출 2024년당기순이익 2025년반기 순이익 결산월 선정여부 엘아이지넥스원(주) 12월 X 퍼스텍(주) 12월 O (주)이오테크닉스 12월 O (주)옵트론텍 12월 X 아이쓰리시스템(주) 12월 O 에이피위성(주) 12월 X 엘케이삼양(주) 12월 X (주)코아시아씨엠 12월 X (주)파이버프로 12월 O (주)삼양컴텍 12월 O (주)빅텍 12월 O (주)고영테크놀러지 12월 X (주)펨트론 12월 X 기가비스(주) 12월 O (주)오로스테크놀로지 12월 X (주)인텍플러스 12월 X (주)넥스틴 12월 O (출처: DART 전자공시시스템) 주) 재무정보는 연결재무제표를 기준으로 하였으며, 당기순이익은 지배기업 순이익을 기준으로 하였습니다 4) 4차 유사회사 선정: 일반 유사성3차 유사회사로 선정된 8개 기업 중 아래 일반 유사성 기준에 따라 아래 4개사를 비교사로 선정하였습니다. 선정기준 일반 유사성 기준 일반유사성 ① 기준일 현재 상장 후 6개월 이상 경과하였을 것② 최근
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2년 간 감사의견이 적정일 것③ 최근 6개월 간 한국거래소로부터 투자위험종목, 관리종목, 불성실공시법인, 상장폐지사유 공시가 없었을 것④ 최근 6개월 간 경영에 중대한 영향을 미칠 수 있는 합병, 영업양수도, 분할, 대주주 지분 매각 등이 없을 것⑤ 비경상적 Multiple (PER 10배 미만, PER 50배 초과)이 산출된 회사는 제외할 것 회사명 ① 요건 ② 요건 ③ 요건 ④ 요건 ⑤ 요건 최종선정여부 퍼스텍(주) O O O 13.95(O) 선정 (주)이오테크닉스 O O O 59.75(X) 제외 아이쓰리시스템(주) O O O 35.64(O) 선정 (주)파이버프로 O O O 31.56(O) 선정 (주)삼양컴텍 O O O 31.37(O) 제외 (주)빅텍 O O O 26.84(O) 선정 (주)기가비스 O O O 97.63(X) 제외 (주)넥스틴 O O X(최대주주 변경) 19.08(O) 제외 주1) 기준 ⑤ 의 PER은 2025년 반기 기준 최근 4개분기 지배기업 순이익을 적용한 PER를 적용하였습니다. (출처: DART 전자공시시스템) [최종 유사기업 선정결과] 최종 유사기업 퍼스텍(주), 아이쓰리시스템(주), (주)파이버프로, (주)빅텍 (다) 유사회사 선정 결과 동사의 경쟁기업으로 제시한 한국전광, 옵토닉스, 이오시스템은 비교기업에서 제외하였으며 제외 사유에 대해 하기 '(마) 상장예비심사 시 경쟁기업 제외 사유'에서 기재하였습니다.대표주관회사인 신영증권㈜는 상기 선정기준을 충족하는 퍼스텍(주), 아이쓰리시스템(주), (주)파이버프로, (주)빅텍 4개사를 최종 유사회사로 선정하였습니다.그러나 동사와 선정된 유사회사가 사업의 연관성이 존재하고, 매출 구성 측면에서 유사성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 및 과정에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 사업 구조, 영위 시장, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함을 유의하시기 바랍니다.또한 동사의 희망공모가액은 선정 유사회사의 기준 주가를 특정 시점에서 적용하였기에 향후 발생할 수 있는 유사회사의 주가 변동에 따라서 동사의 주당 평가가액도 변동될 수 있습니다. 유사회사의 기준 주가가 향후 예상 경영성과에 대한 기대감을 반영하고 있을 가능성 등을 고려하면, 동사의 주당 평가가액은 동사와 유사회사의 과거 경영실적을 활용하고 있다는 측면에서 평가방법으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다. (라) 유사회사 기준주가 국내 유사회사의 기준주가는 시장의 일시적인 급변 등 단기변동성 반영을 배제하기 위하여 2025년 09월 10일(증권신고서 제출일로부터 5영업일 전일)을 평가기준일로 하여 평가기준일로부터 소급하여 1개월간(2025년 08월 11일 ~ 09월 10일) 종가의 산술평균, 1주일 간(2024년 09월 03일 ~ 09월 10일) 종가의 산술평균을 산정한 후 이들을 평가기준일(2025년 09월 10일) 종가와 비교하여 가장 낮은 주가를 기준주가로 적용하였습니다. 구분 퍼스텍(주) 아이쓰리시스템(주) (주)파이버프로 (주)빅텍 1개월 평균(A) 1주일 평균(B) 분석기준일 종가(C) (출처: 한국거래소) (마) 상장예비심사 시 경쟁기업 제외 사유 한편 한국거래소 상장예비심사시 동사가 상장예비심사 신청서에 경쟁기업으로 기재하여 제출하였던 회사는 아래와 같습니다. [주요 경쟁사 현황] 구 분 경쟁사 방산 한국전광, 옵토닉스, 이오시스템 디스플레이/반도체 한국전광 (단위: 백만원) 구분 신청회사 한국전광 옵토닉스 이오시스템 '22년 '23년 '24년 '25년 반기 '22년 '23년 '24년 '22년 '23년 '24년 '22년 '23년 '24년 설립일 매출액 (원가율) 영업이익 (이익률) 당기순이익 (이익률) 자산총계 부채총계 자본총계 상장여부(상장일) 비상장 비상장 비상장 비상장 주요제품(매출비중) 초정밀 광학 시스템(98.40%),광학 소재(1.44%) 정밀 광학 부품 및 모듈 자이로블럭 및 미러 등 광학 부품
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야간투시경, 조준경 등 광학 제품 주) 경쟁회사의 2025년 반기 실적은 공시되지 않은 관계로 기재를 생략하였습니다.이처럼 동사가 상장예비심사신청서에 경쟁사로 기재한 회사는 모두 비상장회사로 PER를 산정하기에 제한됨에 따라 비교기업에서 제외되었습니다. (4) 유사기업 PER 산정 (가) PER 평가방법을 통한 상대가치 산출 ① 의의PER은 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 수치로, 수익성을 중시하는 대표적 지표입니다. PER은 대부분의 기업에 적용하여 계산이 간단하고 자료 수집이 용이하며 산업 및 기업 특성에 따른 위험, 성장율을 반영한 지표로 이용되고 있습니다.② 산출 방법PER 평가방법을 적용한 상대가치는 2025년 반기 기준 최근 4개분기 순이익을 기준으로 각각 산출한 비교기업들의 PER 배수를 동사의 2027년 예정 순이익의 현가를 기준으로 계산된 주당 순이익에 적용하여 산출하였습니다.※ PER를 이용한 비교가치 = 유사회사 PER 배수 X 주당 순이익- 대표주관회사인 신영증권㈜는 비교가치 산정시 유사회사의 주식수는 상장주식수를 반영하였으며, 발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 현재 발행주식총수에 신주모집주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.※ 적용주식수:유사회사 : 분석기준일 현재 상장주식수발행회사 : 신고서 제출일 현재 주식수 + 신주모집 주식수※ 유사회사의 재무자료는 금융감독원 전자공시시스템에 공시된 각사의 공시자료를 참조하였습니다.③ 한계점- 순손실 시현 기업의 경우 PER를 비교할 수 없습니다.- 현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.- 비교기업이 동일 업종, 사업분야를 영위하여도 각 회사의 고유한 사업 구조, 매출 구성, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 경영진, 경영 전략 등에서 차이가 있기 때문에, 동일 기업을 비교분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.- 또한 PER 배수 결정 요인에는 주당순이익 이외에도 배당 성향 및 할인율, 기업 성장율 등이 있으므로 동일 업종에 속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 내부유보율, 자본금 규모 등 여러 요인을 고려할 경우 비교에 한계점이 존재합니다.- 비교기업간의 적용회계기준 및 연결 대상 기준 차이점 등으로 비교 기업간 PER의 비교에 제약사항이 존재할 수 있습니다. (나) 유사기업 PER 산정 [2025년 상반기 기준 최근 4개분기 기준의 실적을 활용하여 산출한 PER] (단위: 원, 주, 배) 구분 퍼스텍 아이쓰리시스템 파이버프로 빅텍 적용 당기순이익(A) 발행주식총수(B)(주1) 주당순이익(C=A/B) 기준주가(D) 평균 PER 주1) 발행주식총수는 분석기준일 현재 상장주식총수입니다. (5) 주당 평가가액 산출 【주당 평가가액 산출 내역】 (단위 : 원, 주, 배) 구 분 산 출 내 역 비 고 2027년 추정 당기순이익 A (주1, 주2, 주3) 연 할인율 (주2, 주3) 2027년 추정 당기순이익의 2025년 반기 현가 적용 주식수 C (주4) 2027년 현가 기준 적용 주당순이익 D = B ÷ C 적용 PER E 주당 평가가액 F = D × E 주1) 2027년 추정 당기순이익 산정내역은 하기 "(7). 추정 당기순이익 산정내역"을 참고해주시기 바랍니다. 주2) 주당 평가가액 산출을 위하여 동사의 2027년 추정 당기순이익을 적용한 사유는 2026년 동사의 모든 사업부문에서 매출이 확대된 후 2027년 동사의 매출과 이익이 안정화될 것으로 예상하기 때문입니다. 동사의 주력 제품인 초정밀 광학 시스템은 방산 및 우주항공 시장의 급격한 성장, 공동 개발 참여 및 고객사 증가에 힘입어 지속 성장하고 있으며, 동사가 전방업체와 협업하여 개발중인 신규 제품군이 지속적으로 발생함에 따라 2026년 이후 안정적인 매출이 시현될 것으로 예상하고 있습니다. 특히, K-방산의 성장 추세 및 우주 항공 분야의 성장 등 상방 요인을 근거로 향후에도 꾸준한 수주 확보가 가능할 것으로 예상됩니다. 이처럼 동사의 사업계획 등을
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고려할 때 동사의 적정 기업가치를 평가하기 위하여 대표주관회사는 회사의 2027년 추정 당기순이익(현가할인 적용)에 비교기업 PER을 적용하는 것이 동사의 적정 기업가치를 평가하기에 타당할 것으로 판단하였습니다. 주3) 2027년 추정 당기순이익을 2025년 예상공모시점 현가로 환산하기 위한 연 할인율은 20%를 적용하였습니다. 이는 2024년 이후 기술평가로 코스닥시장에 상장을 완료한 기업의 평균 연 할인율 약 19.87%보다 소폭 높은 할인율 수치입니다. 회사의 사업계획상 2027년에 신규 계획 사업의 본격화와 더불어 수익성 확대를 예상하고 있는 점과 공모시점 등을 종합적으로 고려하여 2027년 추정 당기순이익의 2025년 예상공모시점 현가 할인율은 20%로 산정하였습니다. 다만, 동 현재가치 할인율은 대표주관회사인 신영증권㈜의 주관적인 판단요소가 반영되어 있으므로 이에 유의하시기 바라며 2024년 이후 코스닥 기술평가기업의 할인율 평균 및 유사기업의 2024년말 기준 가중평균자본비용(WACC)은 아래와 같습니다. [2024년 이후 코스닥 기술특례상장기업 적용실적, 연할인율, 할인기간] 회사명 상장일 적용실적 연 할인율(%) 할인기간(년) 케이웨더 이에이트 코셈 케이엔알시스템 삼현 엔젤로보틱스 아이엠비디엑스 디앤디파마텍 민테크 아이씨티케이 라메디텍 씨어스테크놀로지 에스오에스랩 2026~2027 2.5~3.5 에이치브이엠 이노스페이스 하스 엑셀세라퓨틱스 피앤에스미캐닉스 아이빔테크놀로지 2026~2027 2.75~3.75 뱅크웨어글로벌 넥스트바이오메디컬 이엔셀 케이쓰리아이 아이언디바이스 셀비온 2026~2027 루미르 씨메스 웨이비스 클로봇 토모큐브 에어레인 쓰리빌리언 온코크로스 2027~2028 3~4 쓰리에이로직스 2025~2027 1.25~3.25 파인메딕스 와이즈넛 아이지넷 아이에스티이 2025~2026 1.25~2.25 오름테라퓨틱 엠디바이스 심플랫폼 쎄크 나우로보틱스 오가노이드사이언스 로킷헬스케어 이뮨온시아 인투셀 링크솔루션 지씨지놈 지에프씨생명과학 뉴엔AI 아우토크립트 뉴로핏 2027~2028 2.5~3.5 프로티나 2027~2028 2.75~3.75 지투지바이오 그래피 평균 【참고: 비교기업의 가중평균자본비용(WACC)】 회사명 가중평균자본비용(WACC) 퍼스텍 아이쓰리시스템 파이버프로 빅텍 평균 WACC 출처: 2027년 추정 당기순이익을 2025년 6월말 기준으로 환산하기 위한 연 할인율 20.00%는 유사기업 4개사의 가중평균자본비용(WACC) 평균값인 12.18%와 동사의 재무위험, 예상 매출의 실현 가능성, 시장의 불확실성 등을 종합적으로 감안하여 산정하였습니다. 동사 적용 연 할인율은 2024년 이후 코스닥시장에 상장한 기술성장기업 추정실적 연 할인율 평균값인 19.87%보다 0.13%p 할증된 수치이며, 최종 선정된 비교기업 4개사의 평균 가중평균자본비용(WACC) 12.18% 대비 약 7.82%p 할증하였습니다. 다만, 동 현재가치 할인율은 인수인의 주관적인 판단요소가 반영되어 있으므로 투자시 유의하시기 바랍니다. 주4) 적용주식수는 다음의 주식수를 고려하여 산출되었습니다. 구분 주식수 비고 기발행주식수 보통주식수 공모 신주발행 주식수 신주모집 주식수 상장주선인 의무인수분 60,000주 공모가 하단 기준 미행사 주식선택권 주) 합계 주) 행사가능기간이 상장일로부터 1년 이후임에 따라 적용주식수에 산입하지 아니하였습니다. (6) 희망공모가액 결정 상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜그린광학의 희망공모가액은 아래와 같습니다. 구분 내용 비고 주당 평가가액 평가액 대비 할인율 (주1) 희망공모가액 밴드 확정 주당 공모가액 (주2) 주1) 2023년 및 2024년도 기술평가 및 이익미실현 트랙을 통해 코스닥시장에 신규상장한 기업의 희망공모가액 산출을 위하여 적용한 할인율은 아래와 같습니다. 주2) 확정공모가액은 수요예측을 통해 결정될 예정입니다. 【2024년 이후 코스닥 기술평가트랙 신규상장기업 평가액 대비 할인율】 회사명 상장일 평가액 대비 할인율(%) 희망공모가액 하단
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희망공모가액 상단 케이웨더 이에이트 코셈 케이엔알시스템 삼현 엔젤로보틱스 아이엠비디엑스 디앤디파마텍 민테크 아이씨티케이 라메디텍 씨어스테크놀로지 한중엔시에스 에스오에스랩 에이치브이엠 이노스페이스 하스 엑셀세라퓨틱스 피앤에스미캐닉스 아이빔테크놀로지 뱅크웨어글로벌 케이쓰리아이 넥스트바이오메디컬 이엔셀 아이언디바이스 셀비온 루미르 씨메스 웨이비스 클로봇 토모큐브 에어레인 쓰리빌리언 온코크로스 쓰리에이로직스 파인메딕스 와이즈넛 아이지넷 아이에스티이 오름테라퓨틱 엠디바이스 심플랫폼 쎄크 나우로보틱스 오가노이드사이언스 로킷헬스케어 이뮨온시아 인투셀 링크솔루션 지씨지놈 지에프씨생명과학 뉴엔AI 아우토크립트 뉴로핏 프로티나 지투지바이오 그래피 평균 대표주관회사인 신영증권㈜는 ㈜그린광학의 공모희망가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 동사의 재무 성장성 및 수익성, 추정실적의 할인기간 등을 종합적으로 고려하여 37.87% ~ 28.99%의 할인율을 적용하여 희망공모가액을 14,000원 ~ 16,000원으로 제시하였습니다. 해당 가격이 코스닥시장에서 거래될 주가 수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 한편 대표주관회사는 동사의 적정기업가치 평가를 위한 공모 할인율을 적용할 시 2024년도 이후 코스닥시장 기술특례트랙을 통해 상장한 기업들을 평균 할인율을 참고하였습니다. 대표주관회사인 신영증권㈜는 상기에 제시한 희망공모가액을 근거로 수요예측을실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 합의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다. (7) 추정당기순이익 산정내역 동사의 추정 매출 및 손익은 현재 판매 중인 제품의 안정적인 판매 확대와 개발 중인 제품의 성공적인 개발 및 상용화를 가정하여 산출하였습니다. 또한 대표주관회사인 신영증권㈜는 시장규모, 경쟁요소 및 제도적 측면, 기술수준, 예상되는 주력 제품의 시장 침투력 등 전반적인 회사의 경쟁력를 반영하여 회사의 향후 예상 실적추정에 대한 논리에 대하여 충분한 검토를 하였습니다. 그러나 회사의 사업에는 제품 개발 및 상용화 성공 여부, 해외 매출의 안정적인 증가 여부 등의 불확실성이 여전히 존재하며 그럼에도 불구하고 동 위험이 반영되어 있지 아니합니다. 또한, 시장추정 및 매출추정에 적용된 시장점유율 및 판매가격 등의 수치는 회사의 사업계획상 목표치이므로 회사의 입장에서 판단한 주관적인 의견이 반영될 수 있습니다. 따라서 향후 실제 매출 및 이익 달성 수준은 현재의 추정과 상이할 수 있으므로 이 점에 유의하시기 바랍니다. 또한 향후에 신규로 발생하는 매출 또는 일부 사업 분야의 급격한 매출 증가는 증권신고서 제출일 현재 동사의 매출구조와 상이할 수 있으며, 동사가 제시한 추정 손익계산서 상의 매출액, 영업이익, 당기순이익 등은 동사의 과거 영업실적과 연속성 및 연관성이 높지 않다는 점을 숙지해주시기 바랍니다. 또한 연도별 추정금액 산정 시 각종 비율을 적용하여 표기함에 따라 합계 등에서 발생하는 단수차이는 무시하였습니다. (가) 추정 손익계산서 【추정 손익계산서】 (단위: 백만원) 구분 2023년 2024년 2025년(F) 2026년(F) 2027년(F) (제25기) (제26기) (제27기) (제28기) (제29기) 매출액 매출원가 매출총이익(손실) 판매관리비 영업이익(손실) 영업외수익 영업외비용 법인세비용차감전손익 법인세비용 당기순이익(손실) 주1) 추정실적은 중립적 시나리오(Normal Case)를 기준으로 작성하였습니다. 주2) 추정 손익계산서에 따른 재무비율 및 생산성 지표 등은 아래와 같습니다. 구분 2023년 2024년 2025년(F) 2026년(F) 2027년(F) 매출원가율 영업이익률 법인세차감전순이익(손실)률 당기순이익(손실)률 추정 손익계산서에 따른 동사의 재무비율과 생산성 지표는 개선될 것으로 예상되고 있습니다. 동사는 향후 초정밀 광학 시스템 매출 확대와 광학 소재 양산 매출 확대를 통한 총 매출액 증가를 기반으로 영업이익률 개선을 예상하고 있습니다.동사의 영업이익률은 2023년 -7.29%에서 2024년 0.51%,
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2025년 4.87%, 2027년 16.47%까지 상승, 개선될 것으로 예상되고 있습니다. 이와 마찬가지로 법인세차감전순이익(손실)률과 당기순이익(손실)률은 2023년 -9.37%에서 2027년 16.87%로 개선될 것으로 예상되고 있습니다.동사가 향후 손익 추정에 대한 각 항목의 근거는 아래 '(나) 매출 항목별 추정근거'에 상세히 서술되어 있습니다. (나) 매출 항목별 추정 근거 동사의 사업영역은 다음과 같이 구분할 수 있습니다. 매출 추정은 아래 각 사업영역에 따라 구분되었습니다. 【매출 추정관련 사업영역 구분】 제품명 적용분야 제품 설명 초정밀 광학 시스템 방산 - 유도무기 내 광학계- 링레이즈 자이로스코프 광학계- 레이저 대공무기 광학계 등 디스플레이 - OLED 제조 공정에 사용되는 장비에 탑재되는 광학 부품 및 시스템 반도체 - 반도체 검사 장비 등에 탑재되는 광학 부품 및 시스템 우주항공 - 인공위성용 대형 반사경 등 기타 - 기타 일반 광학제품 광학 소재(ZnS) - 황화아연(Zinc Sulfide)을 의미하며, 대표적인 광학 소재 중 하나 【각 사업영역별 매출 추정 요약】 (단위 : 백만원) 구분 2022년(A) 2023년(A) 2024년 2025년(F) 2026년(F) 2027년(F) 초정밀 광학시스템 방산 디스플레이 반도체 우주항공 기타 광학소재(ZnS) 기타매출 합계 【매출액 세부 추정 근거】 구분 근거와 상세내용 2025년 2026년 2027년 방산 근거 기발주내역, 예상 발주금액 상세내용 하기 '1) 방산 분야' 참조 디스플레이 근거 과거 매출 추이 상세내용 하기 '2) 디스플레이 분야' 참조 반도체 근거 과거 매출 추이 및 예상 발주금액 상세내용 하기 '3) 반도체 분야' 참조 우주항공 근거 기발주내역, 예상 발주금액 상세내용 하기 '4) 우주항공 분야' 참조 기타 근거 기발주내역, 예상 발주금액 상세내용 하기 '5) 기타 분야' 참조 광학소재(ZnS) 근거 기발주내역, 예상 발주금액 상세내용 하기 '6) 광학소재(ZnS) 분야' 참조 동사가 주로 납품하는 제품은 부품 및 모듈 형태로 통상적으로 동사가 납품해야할 제품의 수량 및 단가 협의를 통해 계약이 이루어집니다. 다만 동사가 속해있는 전방산업의 특성상 고객사와 비밀유지 계약에 따라 수량 및 단가 정보는 생략하고 계약 총액을 기재하여 추정 매출 산정 근거를 작성하였습니다.1) 방산 분야동사는 적외선(IR), 레이저 광학 소재에 대한 초정밀 연마, 가공, 코팅 기술력을 바탕으로 고도의 정밀도, 내구성 및 신뢰성을 요하는 방산 제품의 핵심 광학계를 생산하여 다수의 고객사에 납품하고 있습니다. 방산 부문 주요 고객사는 7개 업체이며, 각 업체별로 공급하고 있는 광학 제품은 유도무기 Seeker 광학계, 링레이저 자이로스코프 광학계, 레이저 대공무기 광학계 등으로 다양하게 구분됩니다. 동사는 발주서, 견적서, 고객사 메일 등에 기초하여 방산 부문 매출액을 추정하였습니다. 방위산업의 경우 방산 체계사업자의 협력사로 사업에 참여하여 시스템을 공동 개발하게 되면, 개발 완료 이후 양산 품목에 대해서는 협력사와 진행할 수 밖에 없는 특성을 가지고 있습니다. 그에 따라, 현재 개발 진행 중인 아이템에 대한 체계업체 내부의 양산화 계획이 존재하는 경우 동사 추정매출에 반영하였습니다. 결론적으로 동사의 방산 분야 매출은 고객사 별로 ① 계약이 완료되어 향후 매출발생이 확정된 내역 ② 향후 계약이 이루어질 것으로 예상되는 내역으로 구분할 수 있습니다. 또한 각 연도별 추정 매출액은 계약서/발주서 상의 납품일자를 기준으로 기재하였습니다. 【고객사별 매출 추정 내역】 (단위 : 백만원) 고객사 구분 2025(E) 2026(E) 2027(E) A사 계약/발주 완료 계약/발주 예상 소계 B사 계약/발주 완료 계약/발주 예상 소계 C사 계약/발주 완료 계약/발주 예상 소계 D사 계약/발주 완료 계약/발주 예상 소계 E사 계약/발주 완료 계약/발주 예상 소계 F사 계약/발주 완료 계약/발주 예상 소계 G사 계약/발주 완료 계약/발주 예상 소계 기타 계약/발주
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완료 계약/발주 예상 소계 방산 분야 합계 계약/발주 완료 계약/발주 예상 합계 동사는 2025년 예상 방산 분야 예상 매출액인 20,864백만원 중 약 72.60%인 15,147 백만원이 증권신고서 제출일 현재 계약 및 수주가 완료된 상황입니다. 상기 표 중 고객사별 계약 또는 발주가 완료된 상세 내역은 아래와 같습니다. 또한 상술한 바와 같이 각 연도별의 매출액은 계약서 또는 발주서 상의 납품일정을 바탕으로 기재하였습니다. 【방산 분야 고객사별 계약/발주 완료 상세 내역】 (단위 : 백만원) 고객사 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) A사 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 EO/IR 유도무기 EO/IR 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 유도무기 소계 B사 레이저대공무기 유도무기 유도무기 유도무기 레이저대공무기 소계 G사 EO/IR 유도무기 유도무기 레이저대공무기 소계 기타 기타 방산용 모듈 합계 주) 각 고객사별 상세 납품 품목은 기밀사항으로 대분류만을 기재하였습니다.한편 동사는 각 고객사에게 제출한 견적서, 고객으로부터 구매의사를 수령한 이메일, MOU 문서 등을 바탕으로 계약 또는 발주 예정 매출을 추정하였습니다. 【방산 분야 고객사별 계약/발주 예정 상세 내역】 (단위 : 백만원) 고객사 구분 2025년(E) 2026년(E) 2027년(E) 추정 근거 A사 유도무기 이메일 유도무기 견적서 유도무기 견적서 EO/IR 개발계획 EO/IR 개발계획, 견적서 EO/IR 개발계획, 견적서 유도무기 이메일 유도무기 견적서 유도무기 견적서 유도무기 견적서 소계 B사 유도무기 견적서 레이저대공무기 견적서 레이저대공무기 구두확인 레이저대공무기 견적서 레이저대공무기 견적서 유도무기 견적서 자이로스코프 MOU문서 자이로스코프 MOU문서 자이로스코프 MOU문서 자이로스코프 MOU문서 자이로스코프 MOU문서 자이로스코프 MOU문서 자이로스코프 MOU문서 자이로스코프 MOU문서 소계 G사 유도무기 견적서,이메일 유도무기 견적서,이메일 유도무기 견적서 소계 E사 유도무기 이메일 유도무기 이메일 유도무기 이메일 소계 C사 유도무기 이메일 유도무기 이메일 유도무기 이메일 유도무기 이메일 소계 F사 자이로미러 등 이메일 자이로미러 등 이메일 소계 D사 유도무기 이메일 기타 기타 합계 방산 분야의 경우 보안유지 등 산업 특성 상 개발을 함께 수행해온 업체와 최종 양산까지 진행할 수 밖에 없는 구조를 가지고 있으며 동사의 수주 예상 품목 대부분은 고객사와 초기 단계부터 공동개발을 진행해온 내역입니다. 【B사 MOU 체결 내용 中】 mou.jpg MOU 이러한 산업 특성 및 오랜기간 유지된 사업 관계를 통해 이메일 또는 담당자간 구두확인을 통하여 향후 예상 발주물량에 대한 소통을 진행하는 경우도 존재하며 특히 고객사의 요청으로 인해 견적서를 제출한 경우 높은 확률로 최종 발주까지 이루어지는 것으로 판단하고 있습니다.따라서 동사의 방산 부분 계약 또는 수주 예정 항목은 최종 수주 성공 확률이 상대적으로 높은 것으로 예상됩니다.2) 디스플레이 분야동사는 OLED 공정에서 사용되는 장비에 들어가는 다수의 광학 부품에 대해 국산화에 성공한 이후 지속적으로 H사에 양산공급을 진행하고 있습니다. 다만 디스플레이 시장의 침체로 인하여 동사의 H사 향 매출은 2021년 10,344백만원 달성 이후 하락추세를 보이고 있습니다. 하지만 최근 중국 최대 규모의 디스플레이 업체인 BOE가 미국 수출의 전면적인 제재를 받게 됨으로써 이에 대한 직접적인 수혜가 삼성디스플레이와 LG디스플레이에게 돌아갈 것으로 기대하고 있습니다. 또한 이는 국내 디스플레이 시장 전체에 긍정적인 영향을 끼칠 것으로 예상되고 있습니다. 이러한 상황 속에서 동사는 과거부터 H사 및 관련 장비회사와 지속적인 디스플레이 장비 내 광학모듈 공동개발 이력을 바탕으로 관련 매출액 또한 더욱 확대될 것으로 예상하고