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따른 주식매수청구권을 행사할 수 없다. 전문은 발기주주 및 인수주주들이 SPAC의 설립시 인수한 주식뿐만 아니라 SPAC의 설립 후에 추가로 취득하게 되는 일체의 주식(공모에 참여하여 취득하는 주식 및 전환사채를 전환하여 취득하게 된 주식 포함)에 대해서도 동일하게 적용된다. 바. 반대주주의 주식매수청구권 (1) 주식매수청구 절차 당사 주권의 최초 모집 후 합병승인 안건에 반대하는 당사의 주주(최초 모집 이전 주주 제외)는 제165조의5에 의거하여 주식매수청구권을 행사할 수 있습니다. 주식매수청구권 행사와 관련하여 당사 및 당사주주는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 및 동법 시행령 제176조의7에 따른 절차를 거쳐야 합니다. 1) 합병반대의사의 통지: 주주총회 전까지 서면으로 반대의사 통지 2) 주식매수청구: 주주총회일부터 20일 내 주식의 종류와 수를 기재한 서면으로 청구 3) 주식매수청구 서류 제출: 주식매수청구의 내용을 거래소에 문서로 신고 4) 대상주식의 매수: 주주총회결의일로부터 20일이 경과한 날부터 1개월 이내 해당 주식을 매수 5) 매수한 주식 처분: 해당 주식을 매수한 날부터 3년 내 (2) 주식매수가격의 결정 증권시장에서 거래가 형성된 주식은 다음 각 목의 방법에 따라 산정된 가격의 산술평균가격으로 합니다. ① 이사회 결의일 전일부터 과거 2개월(같은 기간 중 배당락 또는 권리락으로 인하여 매매기준가격의 조정이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 이사회 결의일 전일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간)간 공표된 매일의 증권시장에서 거래된 최종시세가격을 실물거래에 의한 거래량을 가중치로 하여 가중산술평균한 가격 ② 이사회 결의일 전일부터 과거 1개월(같은 기간 중 배당락 또는 권리락으로 인하여 매매기준가격의 조정이 있는 경우로서 배당락 또는 권리락이 있은 날부터 이사회 결의일 전일까지의 기간이 7일 이상인 경우에는 그 기간)간 공표된 매일의 증권시장에서 거래된 최종시세가격을 실물거래에 의한 거래량을 가중치로 하여 가중산술평균한 가격 ③ 이사회 결의일 전일부터 과거 1주일간 공표된 매일의 증권시장에서 거래된 최종시세가격을 실물거래에 의한 거래량을 가중치로 하여 가중산술평균한 가격 (다만, 당사나 매수청구권을 행사한 주주가 그 매수가격에 대해서도 반대하면 법원에 매수가격의 결정을 청구할 수 있습니다.) 또한, 법시행령 제176조의5 제3항에 의거하여 금융위원회가 정하여 고시하는 「증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 제4항」에서 규정한 요건을 갖추고 주권비상장법인의 합병가액을 산정한 경우에는 동 요건에 맞추어 주식매수가격을 공모가격 이상으로 하여야 합니다. 사. 합병 추진 시 발생 가능한 비용 및 지급 상대방 합병 추진 시 회계법인 또는 M 자문기관에 대한 합병관련 실사 및 평가 용역비가 발생할 수 있으며, 합병 관련 법무법인에 대한 법률자문비용이 발생할 수 있습니다. 또한 합병 추진 과정중에 M 자문과 관련하여 미래에셋증권(주)와 금융자문계약을 통한 기업실사 및 합병자문 비용이 발생할 수 있습니다. 다만 이러한 외부 자문용역과 관련하여 현재까지 구체적으로 용역제공기관이 정해진 바는 없으며, 추후 합병 진행과정 속에서 객관적이고 합리적인 방법과 절차에 따라 대상 자문기관을 선정할 예정입니다. 현재 예상 가능한 외부 용역비용은 아래와 같습니다 (단위 : 백만원) 구 분 금 액 비 고 합병자문수수료 M 자문기관 법률 자문 수수료 법무법인 회계 자문 수수료 회계법인 기타 기타 합병비용 등 합 계 주1) 상기 용역과 관련한 계약체결 상대방 및 비용은 추후 변경될 수 있습니다. 2. 영업의 현황 당사는 기업인수목적 주식회사로 해당사항 없습니다. 3. 파생상품거래 현황 당사는 기업인수목적 주식회사로 해당사항 없습니다. 4. 영업설비 당사는 기업인수목적 주식회사로 해당사항 없습니다. 5. 재무건전성 등 기타 참고사항 당사는 기업인수목적 주식회사로 해당사항 없습니다.
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IV. 회계감사인의 감사의견 등 1. 외부감사에 관한 사항 1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견(검토의견 포함한다. 이하 이 조에서 같다)을 다음의 표에 따라 기재한다. 가. 회계감사인의 명칭 및 감사의견 사업연도 구분 감사인 감사의견 의견변형사유 계속기업 관련중요한 불확실성 강조사항 핵심감사사항 제4기(당반기) 감사보고서 이촌회계법인 연결감사보고서 제3기(전기) 감사보고서 이촌회계법인 적정의견 연결감사보고서 제2기(전전기) 감사보고서 이촌회계법인 적정의견 연결감사보고서 2. 감사용역 체결현황은 다음의 표에 따라 기재한다. 나. 감사용역 체결현황 (단위 : 백만원, 시간) 사업연도 감사인 내 용 감사계약내역 실제수행내역 보수 시간 보수 시간 제4기(당반기) 이촌회계법인 외부감사 제3기(전기) 이촌회계법인 외부감사 제2기(전전기) 이촌회계법인 외부감사 3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황은 다음의 표에 따라 기재한다. 사업연도 계약체결일 용역내용 용역수행기간 용역보수 비고 제4기(당반기) 제3기(전기) 제2기(전전기) 2. 내부통제에 관한 사항 당사는 내부회계관리제도를 운영하고 있습니다. 경영자의 내부회계관리제도 운영실태 평가보고서에 대한 검토 결과, 상기 경영자의 운영실태 보고내용이 중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
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II. 증권의 주요 권리내용을 참고하여 주시기 바랍니다. (주1) 정정 후 2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 회차 : (단위 : 원, 주) 채무증권 명칭 상각형 조건부자본증권 모집(매출)방법 공모 권면(전자등록)총액 모집(매출)총액 발행가액 이자율 발행수익률 상환기일 원리금지급대행기관 (주)아이엠뱅크본점영업부 (사채)관리회사 한국증권금융(주) 비고 평가일 신용평가기관 등 급 2025년 09월 01일 한국기업평가 회사채 (AA-) 2025년 09월 01일 한국신용평가 회사채 (AA-) 2025년 09월 01일 나이스신용평가 회사채 (AA-) 인수(주선) 여부 채무증권 상장을 위한 공모여부 인수 예 인수(주선)인 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 대표 케이비증권 인수수수료 0.20% 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 2025년 09월 15일 2025년 09월 15일 자금의 사용목적 구 분 금 액 운영자금 발행제비용 【국내발행 외화채권】 표시통화 표시통화기준발행규모 사용지역 사용국가 원화 교환예정 여부 인수기관명 보증을받은 경우 보증기관 지분증권과연계된 경우 행사대상증권 보증금액 권리행사비율 담보 제공의경우 담보의 종류 권리행사가격 담보금액 권리행사기간 매출인에 관한 사항 보유자 회사와의관계 매출전보유증권수 매출증권수 매출후보유증권수 【주요사항보고서】 [정정] 주요사항보고서(상각형 조건부자본증권 발행결정)-2025.09.09 【파생결합사채해당여부】 기초자산 옵션종류 만기일 N 【기 타】 ▶ 본 사채 발행을 위해 2025년 08월 20일에 케이비증권(주)와 대표주관계약을 체결함. ▶ 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 아니함.▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.▶ 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음.▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2025년 09월 15일이며, 상장예정일은 2025년 09월 16일임.▶ 당사가 다음에 해당하는 경우 본 사채는 전액 영구적으로 상각되며, 이에 따른 본 사채의 상각은 채무불이행 또는 부도사유로 간주되지 않음.1. 당사가「금융산업의 구조개선에 관한 법률」에 따라 부실금융기관으로 지정된 경우※ 상기 사유가 발생한 날로부터 제3영업일이 되는 날에 상각의 효력이 발생함.▶ 본 사채는 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)으로서 발행회사에 대하여 파산절차, 회생절차, 청산절차 및 외국에서의 도산 절차가 개시되는 경우 본 사채에 관한 원리금 지급 청구권은 본 사채와 동일하거나 열후한 후순위특약이 부가된 채권 및 주주의 권리를 제외한 발행회사에 대한 모든 일반 선순위 무보증채권, 후순위채권 및 보완자본보다 후순위임. 단, 보통주보다는 선순위임.▶ 본 사채는 상각형 조건부자본증권으로 일반적인 회사채와는 다른 발행조건을 갖고 있으며, 세부 발행조건은 "제1부 모집 또는 매출에 관한사항 - Ⅱ. 증권의 주요 권리내용"에 기재함. (문구 삭제)주) 본 사채는 발행일로부터 매 5년째 되는 날 이자율조정을 할 수 있습니다. 자세한 사항은 본 공시서류 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -
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II. 증권의 주요 권리내용을 참고하여 주시기 바랍니다. (주2) 정정 전 1. 공모개요 [ 회 차 : 11 ] (단위 : 원) 항 목 내 용 사 채 종 류 상각형 조건부자본증권(신종자본증권) 구 분 무기명식 무보증 상각형 조건부자본증권(신종자본증권) 전자등록총액 할 인 율(%) 발행수익율(%) 모집 또는 매출가액 사채 전자등록총액의 100% 모집 또는 매출총액 각 사채의 금액 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 전자등록으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함. 이자율 연리이자율(%) 변동금리부사채이자율 이자지급방법 및 기한 이자지급 방법 본 사채의 이자는 발행일로부터 만기일 전일까지의 기간 동안 매 3개월마다 연이율의 1/4씩 후급으로 지급한다. 다만 이자지급 기일이 은행의 휴업일에 해당할 경우 그 다음 첫번째 영업일에 지급하되, 그 같이 늦추어 지급하더라도 늦추어진 일수에 대하여는 따로 이자를 계산하여 지급하지 아니한다.단, 본 사채가 만기 이전 중도상환 되는 경우, 발행회사는 중도상환 이후에는 이자지급의무를 부담하지 아니한다. 이자지급 기한 채권발행일로부터 만기일 전일까지 계산하여 매 3개월 후급 지급한다. 신용평가등급 평가회사명 한국신용평가(주) / 한국기업평가(주) / NICE신용평가(주) 평가일자 2025년 09월 01일 / 2025년 09월 01일 / 2025년 09월 01일 평가결과등급 주관회사의분석 주관회사명 케이비증권(주) 분석일자 2025년 09월 03일 상환방법및 기한 상 환 방 법 본 사채는 영구채로서 원금은 본 사채가 양질 또는 동질의 자본으로 대체되거나, 상환 후에도 자본이 관련 규정에서 정하는 비율을 상회하는 경우로서 미리 금융감독원장의 승인을 얻은 경우에 일시 상환한다. 상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 첫번째 은행영업일에 상환하되, 그 같이 늦추어 지급하더라도 늦추어진 일수에 대하여는 따로 이자(배당)를 계산하여 지급하지 아니한다.[사채의 중도상환] 1) 본 사채의 보유자는 어떠한 경우에도 발행회사에 대하여 본 사채의 중도상환을 요구할 수 없다. 2) 본 사채의 발행일로부터 5년이 경과(2030년 09월 15일 포함)한 이후 전적으로 발행회사의 자율적인 선택에 의하여 다음의 조건 중 어느 하나를 만족하는 상황에서 미리 금융감독원장의 승인을 받은 경우 본 사채의 원금을 이자(배당)지급기일인 3개월 단위로 전액 일시에 상환(이하 "중도상환")할 수 있다. 가. 본 사채가 양질 또는 동질의 자본이면서 발행회사의 수익력 등을 감안할 때 충분히 부담할 수 있는 조건으로 대체되는 경우(단, 대체발행은 상환과 동시에 이루어질 수 있으나, 상환 이후에 이루어져서는 안됨) 나. 본 사채의 상환 후에도 발행회사의 자본적정성관련비율이 금융지주회사감독규정 제25조제1항제1호 가목에서 지정하는 자본적정성관련비율을 초과하는 충분한 수준을 유지하는 경우3) 위 제2항에 의한 본 사채의 원금 중도상환 일자가 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 첫번째 은행영업일에 상환하되, 그 같이 늦추어 지급하더라도 늦추어진 일수에 대하여는 따로 이자(배당)를 계산하여 지급하지 아니한다.4) 발행회사가 중도상환을 결정한 경우 중도상환 여부에 대한 의사를 중도상환일 기준 5영업일 전에 한국예탁결제원에 사전 통지하여야 한다. 상 환 기 한 없음 납 입 기 일 2025년 09월 15일 등 록 기 관 한국예탁결제원 원리금지급대행기관 회 사 명 (주)아이엠뱅크 본점영업부 회사고유번호 【기 타】 ▶ 본 사채 발행을 위해 2025년 08월 20일에 케이비증권(주)와 대표주관계약을 체결함. ▶ 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 아니함.▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서
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"소유자증명서"를 발행하여야 함.▶ 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음.▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2025년 09월 15일이며, 상장예정일은 2025년 09월 16일임.▶ 당사가 다음에 해당하는 경우 본 사채는 전액 영구적으로 상각되며, 이에 따른 본 사채의 상각은 채무불이행 또는 부도사유로 간주되지 않음.1. 당사가「금융산업의 구조개선에 관한 법률」에 따라 부실금융기관으로 지정된 경우※ 상기 사유가 발생한 날로부터 제3영업일이 되는 날에 상각의 효력이 발생함.▶ 본 사채는 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)으로서 발행회사에 대하여 파산절차, 회생절차, 청산절차 및 외국에서의 도산 절차가 개시되는 경우 본 사채에 관한 원리금 지급 청구권은 본 사채와 동일하거나 열후한 후순위특약이 부가된 채권 및 주주의 권리를 제외한 발행회사에 대한 모든 일반 선순위 무보증채권, 후순위채권 및 보완자본보다 후순위임. 단, 보통주보다는 선순위임.▶ 본 사채는 상각형 조건부자본증권으로 일반적인 회사채와는 다른 발행조건을 갖고 있으며, 세부 발행조건은 "제1부 모집 또는 매출에 관한사항 - Ⅱ. 증권의 주요 권리내용"에 기재함. 주1) 상기에 기재되어 있는 가액은 발행 예정금액이며, 2025년 09월 08일 09시에서 16시까지 실시하는 수요예측 결과에 따라 권면(전자등록)총액, 모집(매출)총액, 발행가액 및 발행수익률이 결정될 예정입니다. 주2) 수요예측 시 공모희망금리는 연 3.20%~3.70%로 합니다.주3) 본 사채는 발행일로부터 매 5년째 되는 날 이자율조정을 할 수 있습니다. 자세한 사항은 본 공시서류 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -
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II. 증권의 주요 권리내용을 참고하여 주시기 바랍니다. (주2) 정정 후 1. 공모개요 [ 회 차 : 11 ] (단위 : 원) 항 목 내 용 사 채 종 류 상각형 조건부자본증권(신종자본증권) 구 분 무기명식 무보증 상각형 조건부자본증권(신종자본증권) 전자등록총액 할 인 율(%) 발행수익율(%) 모집 또는 매출가액 사채 전자등록총액의 100% 모집 또는 매출총액 각 사채의 금액 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 전자등록으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함. 이자율 연리이자율(%) 변동금리부사채이자율 이자지급방법 및 기한 이자지급 방법 본 사채의 이자는 발행일로부터 만기일 전일까지의 기간 동안 매 3개월마다 연이율의 1/4씩 후급으로 지급한다. 다만 이자지급 기일이 은행의 휴업일에 해당할 경우 그 다음 첫번째 영업일에 지급하되, 그 같이 늦추어 지급하더라도 늦추어진 일수에 대하여는 따로 이자를 계산하여 지급하지 아니한다.단, 본 사채가 만기 이전 중도상환 되는 경우, 발행회사는 중도상환 이후에는 이자지급의무를 부담하지 아니한다. 이자지급 기한 채권발행일로부터 만기일 전일까지 계산하여 매 3개월 후급 지급한다. 신용평가등급 평가회사명 한국신용평가(주) / 한국기업평가(주) / NICE신용평가(주) 평가일자 2025년 09월 01일 / 2025년 09월 01일 / 2025년 09월 01일 평가결과등급 주관회사의분석 주관회사명 케이비증권(주) 분석일자 2025년 09월 03일 상환방법및 기한 상 환 방 법 본 사채는 영구채로서 원금은 본 사채가 양질 또는 동질의 자본으로 대체되거나, 상환 후에도 자본이 관련 규정에서 정하는 비율을 상회하는 경우로서 미리 금융감독원장의 승인을 얻은 경우에 일시 상환한다. 상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 첫번째 은행영업일에 상환하되, 그 같이 늦추어 지급하더라도 늦추어진 일수에 대하여는 따로 이자(배당)를 계산하여 지급하지 아니한다.[사채의 중도상환] 1) 본 사채의 보유자는 어떠한 경우에도 발행회사에 대하여 본 사채의 중도상환을 요구할 수 없다. 2) 본 사채의 발행일로부터 5년이 경과(2030년 09월 15일 포함)한 이후 전적으로 발행회사의 자율적인 선택에 의하여 다음의 조건 중 어느 하나를 만족하는 상황에서 미리 금융감독원장의 승인을 받은 경우 본 사채의 원금을 이자(배당)지급기일인 3개월 단위로 전액 일시에 상환(이하 "중도상환")할 수 있다. 가. 본 사채가 양질 또는 동질의 자본이면서 발행회사의 수익력 등을 감안할 때 충분히 부담할 수 있는 조건으로 대체되는 경우(단, 대체발행은 상환과 동시에 이루어질 수 있으나, 상환 이후에 이루어져서는 안됨) 나. 본 사채의 상환 후에도 발행회사의 자본적정성관련비율이 금융지주회사감독규정 제25조제1항제1호 가목에서 지정하는 자본적정성관련비율을 초과하는 충분한 수준을 유지하는 경우3) 위 제2항에 의한 본 사채의 원금 중도상환 일자가 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 첫번째 은행영업일에 상환하되, 그 같이 늦추어 지급하더라도 늦추어진 일수에 대하여는 따로 이자(배당)를 계산하여 지급하지 아니한다.4) 발행회사가 중도상환을 결정한 경우 중도상환 여부에 대한 의사를 중도상환일 기준 5영업일 전에 한국예탁결제원에 사전 통지하여야 한다. 상 환 기 한 없음 납 입 기 일 2025년 09월 15일 등 록 기 관 한국예탁결제원 원리금지급대행기관 회 사 명 (주)아이엠뱅크 본점영업부 회사고유번호 【기 타】 ▶ 본 사채 발행을 위해 2025년 08월 20일에 케이비증권(주)와 대표주관계약을 체결함. ▶ 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 아니함.▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서
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"소유자증명서"를 발행하여야 함.▶ 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음.▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2025년 09월 15일이며, 상장예정일은 2025년 09월 16일임.▶ 당사가 다음에 해당하는 경우 본 사채는 전액 영구적으로 상각되며, 이에 따른 본 사채의 상각은 채무불이행 또는 부도사유로 간주되지 않음.1. 당사가「금융산업의 구조개선에 관한 법률」에 따라 부실금융기관으로 지정된 경우※ 상기 사유가 발생한 날로부터 제3영업일이 되는 날에 상각의 효력이 발생함.▶ 본 사채는 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)으로서 발행회사에 대하여 파산절차, 회생절차, 청산절차 및 외국에서의 도산 절차가 개시되는 경우 본 사채에 관한 원리금 지급 청구권은 본 사채와 동일하거나 열후한 후순위특약이 부가된 채권 및 주주의 권리를 제외한 발행회사에 대한 모든 일반 선순위 무보증채권, 후순위채권 및 보완자본보다 후순위임. 단, 보통주보다는 선순위임.▶ 본 사채는 상각형 조건부자본증권으로 일반적인 회사채와는 다른 발행조건을 갖고 있으며, 세부 발행조건은 "제1부 모집 또는 매출에 관한사항 - Ⅱ. 증권의 주요 권리내용"에 기재함. (문구 삭제)주) 본 사채는 발행일로부터 매 5년째 되는 날 이자율조정을 할 수 있습니다. 자세한 사항은 본 공시서류 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 -
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II. 증권의 주요 권리내용을 참고하여 주시기 바랍니다. (주3) 정정 전 다. 유효수요 판단기준 "유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사" 내부지침과 수요예측 결과에 근거하여 결정하며, 사분위수, 누적도수 및 기타 방식을 활용하여 유효수요를 결정할 예정입니다. 유효수요 결정 이후, "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 발행가액 및 발행금리를 결정할 예정입니다. "대표주관회사"는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 결과와 최종 발행가액 및 발행수익률을 2025년 09월 08일 실시하는 수요예측 결과에 따라, 향후 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다. 상기 일정은 금리 협의 상황에 따라 일부 변동될 수 있습니다. (주3) 정정 후 다. 유효수요 판단기준 "유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사" 내부지침과 수요예측 결과에 근거하여 결정하며, 사분위수, 누적도수 및 기타 방식을 활용하여 유효수효를 결정 하였습니다. 라. 수요예측 결과(1) 수요예측 참여 내역[(주)iM금융지주 제11회 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)] (단위 : 건,억원) 구분 국내 기관투자자 외국 기관투자자 합계 운용사 (집합) 투자매매중개업자 연기금, 운용사(고유),은행, 보험 기타 거래실적 유* 거래실적 무 건수 수량 경쟁률 주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.주2) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함 *) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자 (2) 수요예측 신청가격 분포 [(주)iM금융지주 제11회 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)] (단위 : 건,억원) 구분 국내 기관투자자 외국 기관투자자 합계 누적합계 유효수요 운용사(집합,일임) 투자매매중개업자 연기금, 운용사(고유),은행, 보험 기타 거래실적 유* 거래실적 무 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 비율 누적수량 누적비율 포함 포함 포함 포함 포함 포함 포함 포함 포함 포함 포함 포함 포함 포함 포함 포함 포함 합계 (3) 수요예측 상세 분포 현황 [(주)iM금융지주 제11회 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)] (단위 : 억원) 수요예측 참여자 합계 기관투자자1 기관투자자2 기관투자자3 기관투자자4 기관투자자5 기관투자자6 기관투자자7 기관투자자8 기관투자자9 기관투자자10 기관투자자11 기관투자자12 기관투자자13 기관투자자14 기관투자자15 기관투자자16 기관투자자17 기관투자자18 기관투자자19 기관투자자20 기관투자자21 기관투자자22 기관투자자23 합계 누적합계 마. 유효수요의 범위, 산정근거 및 최종발행금리에의 반영 내용 구 분 내 용 공모희망금리 (주)iM금융지주 제11회 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)본 사채의 수요예측 공모희망 금리는 3.20%~3.70%로 합니다. 유효수요의 정의 "유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량 유효수요의 범위 2025년 09월 08일 실시된 수요예측에 참여한 모든 건(금리, 수량에 따른 배제 없음)을 유효수요로 정의 유효수요 판단기준 및판단 근거 ① 금번 발행과 관련하여 발행회사와 대표주관회사는 공모희망금리 산정시 공모희망금리 결정과 관련하여 최근 조건부자본증권 발행 금리 분석 및 향후 채권시장 전망 등을 종합적으로 고려하여 결정하였습니다. 보다 자세한 내용은 상기 가.~나. 항목을 참고하시기 바랍니다.② 본 사채의 수요예측 결과 기관투자자의 수요예측 신청현황은 아래와 같습니다.(주)iM금융지주 제11회 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)- 총 참여신청금액 : 2,160억원- 총 참여신청범위 : 3.30%~3.70%.- 총
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참여신청건수 : 23건- 공모희망금리내 참여신청금액 : 2,160억원- 공모희망금리내 참여신청건수 : 23건본 채권의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 대표주관회사의 내부 지침에 근거하여 발행회사 및 대표주관회사가 협의하여 각각의 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 대표주관회사와 발행회사가 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것으로 판단하였고, 이에 참여한 모든 건을 유효수요로 정의하였습니다. 최종 발행금리 결정에대한 수요예측 결과의반영내용 본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 "누적도수"로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 공동대표주관회사가 최종 협의하여 결정되었습니다.이에 따라 본 사채의 수요예측에 참여한 물량 중 유효수요 범위 내 발행금액까지의 수요예측 참여금리에 해당하는 금리를 본 사채의 발행금리로 결정하였습니다.[본 사채의 발행금리]본 사채의 수요예측 후 발행금리는 3.43%로 합니다. (주4) 정정 전 1. 사채의 명칭, 주요 권리내용, 발행과 관련한 약정 및 조건 등 가. 일반적 사항 (단위 : 원, %) 사채의 명칭 사채의 종류 발행가액 이자율 만기일 비고 iM금융지주 조건부자본증권(상)11(신종-영구-5콜) 상각형 조건부자본증권(신종자본증권) 주1) 본 사채는 영구채로서 원금은 본 사채가 양질 또는 동질의 자본으로 대체되거나, 상환 후에도 자본이 관련 규정에서 정하는 비율을 상회하는 경우로서 미리 금융감독원장의 승인을 얻은 경우에 본 사채의 원금을 이자(배당)지급기일인 3개월 단위로 전액 일시에 상환할 수 있습니다. 다만, 원금상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 상환기일로 하고, 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니합니다. 주2) 상기에 기재되어 있는 가액은 발행 예정금액이며, 2025년 09월 08일 09시에서 16시까지 실시하는 수요예측 결과에 따라 권면(전자등록)총액, 모집(매출)총액, 발행가액 및 발행수익률이 결정될 예정입니다. 수요예측 시 공모희망금리는 연 3.20%~3.70%로 합니다. 주4) 본 사채는 발행일로부터 매 5년째 되는 날 이자율조정을 할 수 있습니다.자세한 사항은 아래 [바. 본 사채에 대한 세부사항 - (3)사채의 이율 항목을 참고하시기 바랍니다.] (중략) 바. 본 사채에 대한 세부사항 (1) 사채의 명칭 iM금융지주 조건부자본증권(상) 11 (신종-영구-5콜)(2) 사채의 전자등록총액- 금 일천억원(\100,000,000,000)(3) 사채의 이율 1. 본 사채의 이율은 사채발행일(해당일 포함)로부터 "최초이자율조정일"(아래에서 정의됨. 해당일 불포함)까지의 기간 동안의 이자율은 대표주관회사와 발행회사가 2025년 08월 20일 체결한 대표주관계약에서 정한 바에 따라 실시한 수요예측의 결과를 반영하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 결정한 이자율로 한다. 수요예측 시 공모희망금리는 연 3.20%~3.70%로 한다. 2. 본 사채의 이자율은 본 사채의 발행일로부터 매 5년째 되는날(이하 "이자율조정일"이라고 하며, 본 사채의 발행일로부터 5년째 되는 날을 "최초이자율조정일"로 한다)에 조정된다. 이 경우 이자율은 기준금리와 가산금리의 합으로 결정된다. i) 기준금리 : 각 이자율조정일 2영업일 전에 민간채권평가회사 4사 [한국자산평가(주),키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주)]에서 최종으로 제공하는 5년 만기 국고채권 개별 민평수익률의 산술평균(소수점 셋째 자리 이하 절사) ii) 가산금리 : 수요예측을 통해 결정된 해당 증권의 이자율과 수요예측일 기준 5년 국고채권 개별 민평수익률(민간채권평가회사 4사 [한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주)]에서 최종으로 제공하는 5년 만기 국고채권 개별 민평수익률의 산술평균(소수점 셋째 자리 이하 절사))의 차. 다만, 여하한 사유로 인하여 위 민간채권평가회사 4사 중 일부가 5년 만기 국고채권 개별 민평 수익률을 제공하지
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못하는 경우, 위 민간채권평가회사 4사 이외의 다른 민간채권평가회사 중 각 기준금리 조정일 직전연도 말일 기준의 매출액 순위가 높은 민간채권평가회사를 위 민간채권평가회사 4사에 순차로 포함시키며, 다른 모든 민간채권평가회사로부터 수익률을 제공받는 것이 불가능한 경우에는 수익률을 제공할 수 있는 민간채권평가회사 2사의 5년 만기 국고채권 개별민평 수익률의 산술평균을 기준으로 기준금리를 산정하되, 5년 만기 국고채권이 폐지되거나, 5년 만기 국고채권의 채권시가평가기준수익률이 금융투자협회에 의해 고시되지 않거나, 5년 만기 국고채권의 발행물량이 현저히 감소하여 동 채권시가평가기준수익률이 기준금리 결정의 기준이 되기에 적절하지 않다고 발행회사가 판단하는 경우, 발행회사는 기준금리 산정의 객관성이 담보되고 시장의 관행에 부합하는 방법에 따라 산정된 합리적인 수준에서의 기준금리를 적용할 수 있다. (주4) 정정 후 1. 사채의 명칭, 주요 권리내용, 발행과 관련한 약정 및 조건 등 가. 일반적 사항 (단위 : 원, %) 사채의 명칭 사채의 종류 발행가액 이자율 만기일 비고 iM금융지주 조건부자본증권(상)11(신종-영구-5콜) 상각형 조건부자본증권(신종자본증권) 주1) 본 사채는 영구채로서 원금은 본 사채가 양질 또는 동질의 자본으로 대체되거나, 상환 후에도 자본이 관련 규정에서 정하는 비율을 상회하는 경우로서 미리 금융감독원장의 승인을 얻은 경우에 본 사채의 원금을 이자(배당)지급기일인 3개월 단위로 전액 일시에 상환할 수 있습니다. 다만, 원금상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 상환기일로 하고, 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니합니다. (문구 삭제) 주2) 본 사채는 발행일로부터 매 5년째 되는 날 이자율조정을 할 수 있습니다.자세한 사항은 아래 [바. 본 사채에 대한 세부사항 - (3)사채의 이율 항목을 참고하시기 바랍니다.] (중략) 바. 본 사채에 대한 세부사항 (1) 사채의 명칭 iM금융지주 조건부자본증권(상) 11 (신종-영구-5콜)(2) 사채의 전자등록총액- 금 일천억원(\100,000,000,000)(3) 사채의 이율 1. 본 사채의 이율은 사채발행일(해당일 포함)로부터 "최초이자율조정일"(아래에서 정의됨. 해당일 불포함)까지의 기간 동안의 이자율은 연 3.43%로 한다. 2. 본 사채의 이자율은 본 사채의 발행일로부터 매 5년째 되는날(이하 "이자율조정일"이라고 하며, 본 사채의 발행일로부터 5년째 되는 날을 "최초이자율조정일"로 한다)에 조정된다. 이 경우 이자율은 기준금리와 가산금리의 합으로 결정된다. i) 기준금리 : 각 이자율조정일 2영업일 전에 민간채권평가회사 4사 [한국자산평가(주),키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주)]에서 최종으로 제공하는 5년 만기 국고채권 개별 민평수익률의 산술평균(소수점 셋째 자리 이하 절사)ii) 가산금리 : 수요예측을 통해 결정된 해당 증권의 이자율 과 수요예측일 기준 5년 국고채권 개별 민평수익률(민간채권평가회사 4사 [한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), 에프앤자산평가(주)]에서 최종으로 제공하는 5년 만기 국고채권 개별 민평수익률의 산술평균(소수점 셋째 자리 이하 절사)) 의 차. 다만, 여하한 사유로 인하여 위 민간채권평가회사 4사 중 일부가 5년 만기 국고채권 개별 민평 수익률을 제공하지 못하는 경우, 위 민간채권평가회사 4사 이외의 다른 민간채권평가회사 중 각 기준금리 조정일 직전연도 말일 기준의 매출액 순위가 높은 민간채권평가회사를 위 민간채권평가회사 4사에 순차로 포함시키며, 다른 모든 민간채권평가회사로부터 수익률을 제공받는 것이 불가능한 경우에는 수익률을 제공할 수 있는 민간채권평가회사 2사의 5년 만기 국고채권 개별민평 수익률의 산술평균을 기준으로 기준금리를 산정하되, 5년 만기 국고채권이 폐지되거나, 5년 만기 국고채권의 채권시가평가기준수익률이 금융투자협회에 의해 고시되지 않거나, 5년 만기 국고채권의 발행물량이 현저히 감소하여 동 채권시가평가기준수익률이 기준금리 결정의
지에프아이 — 증권신고서(합병)

II. 형태 합병등 형태 흡수합병 우회상장 여부 해당사항없음 III. 주요일정 이사회 결의일 2025년 06월 13일 계약일 2025년 06월 13일 주주총회를 위한 주주확정일 2025년 10월 10일 승인을 위한 주주총회일 2025년 11월 06일 주식매수청구권행사 기간 및 가격 시작일 2025년 11월 06일 종료일 2025년 11월 26일 (주식매수청구가격-회사제시) 합병법인 : 12,610원피합병법인 : 2,056원 합병기일 등 2025년 12월 10일
지에프아이 — 증권신고서(합병)

IV. 평가 및 신주배정 등 (단위 : 원, 주) 비율 또는 가액 [합병비율]대신밸런스제18호기업인수목적(주)의 보통주(액면가 100원) 1주당 합병법인인 (주)지에프아이의 보통주(액면금액 100원) 0.1586043주를 교부합니다.[합병가액]지에프아이(주) 1주당 12,610원, 대신밸런스제18호기업인수목적(주) 2,000원 외부평가기관 회계법인더올 발행증권 종류 수량 액면가액 모집(매출)가액 모집(매출)총액 기명식보통주 지급 교부금 등 해당사항 없음
지에프아이 — 증권신고서(합병)

II. 합병 가액 및 그 산출근거 가. 합병등 가액 (1) 기업인수목적회사 합병의 합병가액·비율 주권상장법인인 피합병법인(대신밸런스제18호기업인수목적)과 주권비상장법인인 합병법인(지에프아이)이 합병을 실시함에 있어 합병가액의 산정에 대하여 합병당사자간 아래의 관련규정을 적용하여 주권상장법인인 피합병법인과 주권비상장법인인 합병법인의 1주당 합병가액을 기초로 합병비율의 산출하였습니다. 외부평가기관은 평가대상 회사의 상황이나 업종의 특성, 거래의 특성 등을 종합적으로 고려하고 이익기준 평가접근법, 자산기준/원가기준 평가접근법, 시장기준 평가접근법 중하나 이상의 적합한 가치평가 방법을 적용하여 기업가치를 평가한 결과의 범위 내에 회사가 제시한 합병비율이 포함되는 경우, 그러한 합병비율은 '적정'하다고 평가합니다.합병가액 및 합병비율은 회사의 상황, 기업가치등을 고려하여 최종적으로 회사가 산정한 것이며, 외부평가기관은 합병당사자에게 특정 합병등 가액을 권고하거나, 특정 합병등 가액이 유일하게 적절한 것이라는 의견을 제공하는 등 합병등 가액의 산정에 관여한 사실이 없습니다. - 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동법 시행령 제176조의5 - 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조 (단위: 원) 구분 합병법인(주식회사 지에프아이) 피합병법인(대신밸런스제18호기업인수목적) 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액(주1) 해당사항 없음 기준주가 해당사항 없음 - 할인율 자산가치·수익가치 평균 해당사항 없음 자산가치 수익가치 해당사항 없음 합병가액/1주(주2) 합병비율 상대가치(주3) 해당사항 없음 해당사항 없음 (주1) 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 피합병법인의 합병가액은 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액으로 평가하였습니다. 주권비상장법인인 합병법인의 기준주가는 주권비상장법인이므로 산정하지 아니하였습니다. (주2) 피합병법인의 1주당 합병가액은 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 2,000원이며, 이를 토대로 합병비율을 산정하였습니다. (주3) 상대가치는 비교목적으로 분석하였으나, 주권비상장법인인 합병법인의 유사회사 선정기준을 충족시키는 유사한 주권상장법인이 없으므로 상대가치를 산정하지 아니하였습니다. (가) 산출근거 합병가액 산출은 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5제3항의 규정에 의거 주권상장법인인 기업인수목적회사의 특례규정을 적용하여 피합병법인은 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액(단, 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액이 자산가치에 미달할 경우 자산가치로 할 수 있음)을, 합병법인은 기업인수목적회사인 피합병법인과 협의하여 정한 평가방법인 증권의발행및공시등의관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조의 규정에 의거하여 본질가치(자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액)를 합병가액으로 하여 산출되었습니다.(나) 산출내용 1) 합병법인의 합병가액 산정 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제2호 나목 및 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제4조의 규정에 의거하여 주권비상장법인인 합병법인의 합병가액은 본질가치(자산가치와 수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액)로 산출하였습니다. (단위: 원) 구분 금액 가. 본질가치 [(나X1+다X1.5)÷2.5] 나. 자산가치 다. 수익가치 라. 상대가치(주1) 해당사항 없음 마. 합병가액/1주(주2) (주1) 상대가치는 비교목적으로 분석하였으나, 주권비상장법인인 합병법인의 유사회사 선정기준을 충족시키는 유사한 주권상장법인이 없으므로 상대가치를 산정하지 아니하였습니다.(주2) 합병법인의 합병가액은 금융감독원 '외부평가업무 가이드라인'의 문단30의 내용에 따라 다음과 같이 합병법인의 최근 주식거래 현황 등을 고려하여 산정되었습니다. 2) 합병법인의 본질가치의 산정주권비상장법인인 합병법인의 합병가액은 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙제4조 내지 제6조에 따라 평가하여 자산가치와 수익가치를 각각 1과
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1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다. 가) 합병법인의 자산가치의 산정합병법인의 1주당 자산가치는 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제5조에 의거하여, 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재 감사받은 재무상태표의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정한 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다. 합병법인의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다. (단위: 원) 과목 금액 A. 최근 사업연도말 자본총계(주1) B. 조정항목(a - b) a. 가산항목 (1) 분석기준일 현재 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액과 재무상태표 금액의 차이 (2) 분석기준일 현재 시장성 있는 투자주식의 종가와 재무상태표 금액의 차이 (3) 자기주식(주2) (4) 최근사업연도말 이후 자본금 증가액 (5) 최근사업연도말 이후 자본잉여금 증가액 (6) 최근사업연도말 이후 재평가잉여금 증가액 (7) 최근사업연도말 이후 전기오류수정이익 (8) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산 증가액 b. 차감항목 (1) 실질가치 없는 무형자산 (2) 회수가능성이 없는 채권 (3) 분석기준일 현재 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액과 재무상태표 금액의 차이 (4) 분석기준일 현재 시장성 있는 주식의 종가와 재무상태표 금액의 차이 (5) 퇴직급여충당부채 과소설정액 (6) 최근사업연도말 현재 비지배지분(주3) (7) 최근사업연도말 이후 자산손상차손 (8) 최근사업연도말 이후 자본금 감소액 (9) 최근사업연도말 이후 배당금 지급, 전기오류수정손실 (10) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산 감소액 C. 조정된 순자산가액 (A + B) D. 발행주식총수(주4) E. 1주당 자산가치 (C ÷ D) (Source : 합병법인의 제시자료, 감사보고서)(주1) 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전사업연도말인 2024년 12월 31일 현재의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 연결재무제표상 금액을 적용하였습니다.(주2) 합병법인의 최근사업연도말 현재 자기주식 취득금액인 2,925,000,000원을 가산항목에 반영하였습니다.(주3) 합병법인의 최근사업연도말 연결재무제표상 비지배지분에 해당하는 금액을 차감항목에 반영하였습니다. (주4) 합병법인의 발행주식총수는 분석기준일 현재 법인등기부등본 상의 발행주식총수입니다. 한편, 합병법인은 2024년 3월 25일 임직원에게 200,000(1:50 액면분할 전 4,000주)주의 주식매수선택권을 부여하였습니다. 동 주식매수선택권은 부여일로부터 2년 동안 재직해야 하므로 분석기준일 현재 주식매수선택권 가득조건이 충족되지 않아 조정된 순자산가액 산출에 고려하지 않았습니다. 나) 합병법인의 수익가치의 산정합병법인의 주당 수익가치는 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제6조에 따라미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인모형을 적용하여 산정하였습니다. 합병법인의 주당 수익가치의 산정내역은 다음과 같습니다. (단위: 원, 주) 구분 금액 가. 추정기간 동안의 영업가치 나. 영구현금흐름의 영업가치 다. 영업가치 (다=가+나) 라. 비영업자산 가치 마. 기업가치 (마=다+라) 바. 이자부부채의 가치 사. 자기자본가치 (사=마-바) 아. 발행주식수(주) 자. 1주당 수익가치 (주) 합병법인의 발행주식수는 분석기준일 현재 법인등기부등본 상의 발행주식총수입니다. 3) 피합병법인의 합병가액 산정주권상장법인의 합병가액은 원칙적으로 기준주가를 적용하되, 기준주가가 자산가치보다 낮은 경우에는 자산가치로 할 수 있습니다. 본 건 피합병법인의 합병가액은 자산가치보다 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액이 높기에 본 평가에서는 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액을 합병가액으로 산정하였습니다. (단위: 원) 구분 금액 가. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 나. 자산가치 다. 합병가액 (Max[가, 나]) 가) 피합병법인의 기준주가 산정 피합병법인의
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기준주가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2025년 06월 13일)과 합병계약을 체결한 날(2025년 06월 13일) 중 앞서는 날의 전일(2025년 06월 12일)을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액(본건 합병에서는 7.5% 할인한 가액)으로 산정하였습니다.본 합병의 경우 합병을 위한 이사회 결의일과 합병계약을 체결한 날 모두 2025년 06월 13일이므로 합병을 위한 이사회 결의일의 전일인 2025년 06월 12일이 기산일입니다. 최근 1개월 가중산술평균종가는 2025년 05월 13일부터 2025년 06월 12일까지의 종가와 거래량을 이용하며 최근 1주일 가중산술평균종가는 2025년 06월 05일부터 2025년 06월 12일까지의 종가와 거래량을 이용합니다. (단위: 원) 구분 기간 금액 가. 1개월 가중평균 주가 2025년 05월 13일부터 2025년 06월 12일까지 나. 1주일 가중평균 주가 2025년 06월 05일부터 2025년 06월 12일까지 다. 최근일 주가 2025년 06월 12일 라. 산술평균 주가 [(가+나+다)÷3] 마. 할인율 바. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 (라×(1-마)) (Source: 한국거래소) 한편, 상기 기준주가 산정을 위해 2025년 06월 12일 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거래량 현황은 다음과 같습니다. (단위: 원, 주) 일자 종가 거래량 종가 X 거래량 1개월 가중평균종가 1주일 가중평균종가 (Source : 한국거래소)나) 피합병법인의 자산가치 산정피합병법인의 1주당 자산가치는 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재의 한국채택국제회계기준에 의해 감사받은 재무제표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정된 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다.피합병법인의 1주당 자산가치 산정내역은 다음과 같습니다. (단위: 원, 주) 과목 금액 A. 최근 사업연도말 자본총계(주1) B. 조정항목(a - b) a. 가산항목 (1) 분석기준일 현재 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액과 재무상태표 금액의 차이 (2) 분석기준일 현재 시장성 있는 투자주식의 종가와 재무상태표 금액의 차이 (3) 자기주식 (4) 최근사업연도말 이후 자본금 증가액 (5) 최근사업연도말 이후 자본잉여금 증가액 (6) 최근사업연도말 이후 재평가잉여금 증가액 (7) 최근사업연도말 이후 전기오류수정이익 (8) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산 증가액 (9) 주식매수선택권 행사가정 (10) 전환사채의 전환가정(주2) b. 차감항목 (1) 실질가치 없는 무형자산 (2) 회수가능성이 없는 채권 (3) 분석기준일 현재 취득원가로 측정하는 시장성 없는 투자주식의 순자산가액과 재무상태표 금액의 차이 (4) 분석기준일 현재 시장성 있는 주식의 종가와 재무상태표 금액의 차이 (5) 퇴직급여충당부채 과소설정액 (6) 최근사업연도말 이후 자산손상차손 (7) 최근사업연도말 이후 자본금 감소액 (8) 최근사업연도말 이후 배당금 지급, 전기오류수정손실 (9) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산 감소액 C. 조정된 순자산가액 (A + B) D. 발행주식총수(주2) E. 1주당 자산가치 (C ÷ D) (Source : 피합병법인의 감사보고서)(주1) 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도 말인 2024년 12월 31일 현재의 한국채택국제회계기준에 의해 감사받은 재무제표상 금액을 적용하였습니다.(주2) 분석기준일 현재의 발행주식총수에 전환가능 주식수를 가산하였습니다. 피합병법인의 2024년 12월 31일 현재 재무상태표상 피합병법인이 발행한 전환사채(*1)가 존재합니다. 2021년
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4월 1일에 개정되어 2021년 4월 12일부터 시행된 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 시행세칙에 따르면, 전환사채 등과 관련하여 향후 자본금을 증가시킬 수 있는 증권의 권리가 행사될 가능성이 확실한 경우에는 권리 행사를 가정하여 이를 순자산 및 발행주식의 총수에 반영하도록 하고 있습니다. 피합병법인이 발행한 전환사채의 1주당 전환가격은 1,000원으로 분석기준일 현재 기준시가를 고려할때 합리적인 투자자라면 전환이 확실시 되는 상황입니다. 이를 고려하여 피합병법인의 전환사채 장부가액 전액을 순자산 증가액에 반영하였으며, 전환가격에 따른 행사가능 주식수 990,000주는 발행주식수에 가산하였습니다. (*1) 전환사채의 내용 구분 내용 사채의 명칭 제1회 무보증 사모 전환사채 사채의 종류 기명식 무이권부 무보증 사모 전환사채 사채의 액면금액 발행일 2024년 03월 12일 만기일 2029년 03월 12일 표면이자율 만기보장수익률 전환가격 액면가 100원을 기준으로 주당 1,000원 전환청구기간 2024년 4월 12일부터 2029년 3월 11일까지 (Source : 피합병법인 제시자료)전환가격에 따른 행사가능 주식수를 반영하기 전 발행주식총수와 그에 따른 주당 자산가치와의 비교 결과는 다음과 같습니다. (단위: 주, 원) 구 분 주식 수 주당 자산가치 전환증권 행사 전 발행주식총수 전환증권 행사 시 발행주식총수 (Source : 피합병법인 제시자료)(다) 기준시점산출의 근거로 사용한 합병법인과 피합병법인의 2024년 12월 31일현재의 순자산가치는 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 감사받은 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 재무제표를 기초로 산정하였습니다. 또한, 합병법인의 분석기준일 현재의 수익가치 검토를 위하여 합병법인의 2024년 12월 31일로종료하는 회계연도의 감사받은 재무제표와 합병법인의 2025년부터 2029년까지 5개년도에 해당하는 추정재무제표 및 합병법인의 재무정보, 담당자와의 면담 등을 기초로 적정성을 산출하였습니다본 합병비율은 2025년 09월 17일 현재로 유효한 것입니다. 따라서 해당일 이후 본 증권신고서를 열람하는 시점까지의 기간에 기업가치 평가에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사건이나 상황이 발생할 수 있으며, 이러한 경우 본 증권신고서 내용과 상이한 결과가 나타날 수 있습니다. 합병비율 산출 당사자는 증권신고서 제출일 이후 알게 된 정보에 대하여 본 증권신고서를 갱신할 의무가 없습니다.(라) 수익가치 산정시 적용한 모형 및 그 사유 수익가치 분석방법은 미래의 수익성에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형, 이익할인법 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.합병당사자는 수익가치를 현금흐름할인법으로 산정하였습니다. 현금은 기업의 모든 활동을 경제적으로 환산시켜 주는 지표이며, 기업이 창출하는 현금흐름은 기업의 모든 기대수익과 위험을 반영한 결과물입니다. 따라서, 현금흐름할인법은 일반적으로 회사의 기업가치를 가장 잘 반영한다고 인정됩니다. 특히,합병법인은 ESS로 인한 화재 피해를 최소화하고자하는 ESS용 소화 패드, 소화분사 장치 등의 설계 및 제조를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. ESS 산업은 탄소 중립 달성을 위한 국제 사회의 관심 증가, 전력량 수요의 국제적 증가 등 복합적인 요인에 힘입어 지속적으로 그 수요가 중장기적으로 성장할 것으로 전망됩니다. 이에 따라, ESS의 위험요인 중 하나인 화재 발생에 대응할 수 있는 합병법인의 소화 패드 및 소화분사장치 또한 그 수요가 증가할 것으로 예상됩니다. 상기와 같은 점을 고려하였을 때, 향후 합병법인의 영업상 변동사항을 중장기적으로 반영할 수 있는 현금흐름할인모형이 합리적인 평가방법인 것으로 판단됩니다.배당평가모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이
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가능하나 합병법인이 배당실적이 없으며, 이익할인법은 추정기간이 2사업연도로 성장성이 낮고 매년 이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 평가대상의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인 가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다. 따라서, 본 평가에서는 합병법인에 가장 합리적일 것으로 판단되는 현금흐름할인법을 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다. (마) 평가방법의 전제조건1) 평가기준일 및 평가에 이용한 재무제표본 평가는 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말인 2024년 12월 31일을 평가기준일로 하여 수행하였으며, 본 평가시 이용한 2024년 재무제표는 합병법인의 한국채택국제회계기준에 의거하여 작성된 감사받은 재무제표입니다.2) 현금흐름 분석기간현금흐름 분석기간은 합리적으로 예측 가능한 미래로서 현금흐름이 정상상태(Steady state)에 도달하리라 예측되는 기간으로 2025년 1월 1일부터 2029년 12월 31일까지의 5년으로 추정하였습니다.3) 계속기업 가정과 영구성장률계속기업 가정 하에 2029년 이후의 영구현금흐름 산정 시 산업의 특성, 합병법인의 과거 성장률 및 현금흐름 분석기간 동안의 현금흐름 연평균 성장률 등을 고려하여 영구성장률 1%를 적용하였습니다. 따라서, 2029년 이후의 현금흐름은 추정기간 마지막 연도의 각 계정별 재무추정치에 영구성장률을 적용하여 산출한 세후조정영업이익에서 비현금손익을 반영하고, CAPEX를 차감한 금액을 기초로 영구 성장한다고 가정하였습니다.4) 주요 거시경제지표, 법인세율 등 기타 Factor가) 거시경제지표 2025년~2029년까지의 소비자물가상승률 및 명목임금상승률 등 주요 거시경제지표는 Economist Intelligence Unit의 예측치(2024.12)를 적용하였습니다. (단위: %, 원) 구분 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 국내 소비자물가상승률 국내 명목임금상승률 미래 예상환율(원/달러) 나) 법인세율법인세비용은 추정기간 동안 발생한 과세소득을 기준으로 하여 현행 법인세율(지방소득세 포함)을 적용하여 추정하였습니다. (단위: %) 과세표준 세율(지방소득세 포함) 과세표준 2억원 이하 과세표준 2억원 초과 200억원 이하 과세표준 200억원 초과 (바) 세부항목별 산출내역 1) 수익가치의 추정 합병법인의 과거 실적 및 향후 추정 세후영업이익은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적(주1) 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주2) 2026년 2027년 2028년 2029년 매출액 매출원가 매출총이익 판매비와관리비 영업이익(손실) 법인세비용(수익) 세후영업이익 (주1) 2022년부터 2025년 반기까지의 세후영업이익은 영업이익에서 각 회계기간의 총 법인세비용을 차감하여 산정한 금액으로 당기순이익과는 상이합니다.(주2) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. 가) 매출액의 추정 매출 추정 시 합병법인의 사업계획을 기초로 하되 추정의 객관성을 확보하기 위해 과거 매출 실적 및 공신력 있는 기관이 발행한 시장자료 등을 고려하여 추정하였으며,합병법인의 과거 실적 및 추정기간동안의 추정 매출액 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 제품매출 공사수입 상품매출(주2) 기타매출(주3) 합 계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 합병법인의 상품매출은 콘센트 안전커버와 소모성 부품 판매매출로서 전체 매출액에서 차지하는 비중이 미미하며, 합리적으로 추정할 수 없음에 따라 매출 상세 추정에서 제외하였습니다.(주3) 합병법인의 기타매출은 제품매출, 공사수입, 상품매출로 분류되지 않는 일회성매출로서, 합리적으로 추정할 수 없음에 따라 매출 상세 추정에서 제외하였습니다. 가.1) 제품매출 합병법인의 2차전지
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소화 안전 제품 매출은 2차전지 소화 시트, 2차전지용 소화 KIT,2차전지용 소화 셀, 기타 제품으로 구분되며, 이들 제품은 모두 국내 시장은 물론 미국을 포함한 북미 및 기타 해외 지역으로 수출되고 있습니다. 합병법인이 영위하고 있는 2차전지 소화 안전 사업은 삼원계 및 리튬인산철(LFP) 기반 ESS, UPS 등 2차전지를 사용하는 전력 저장 장치에서 발생할 수 있는 화재를 조기에 감지하고 진압함으로써 대형 화재로의 확산을 방지하는 데 목적이 있습니다. 해당 산업은 전방산업인 ESS 산업의 성장과 더불어 주요 고객사의 시장 점유율 확대에 따라 수요 증가가 전망됩니다. 합병법인의 최근 3개년과 2025년 반기의 과거 실적 및 가정을 적용하여 추정한 제품매출의 향후 5개년 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 2차전지소화안전 일반소화안전(주2) 합 계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 합병법인의 일반소화안전 제품매출은 자동소화멀티탭 매출과 소화패드/와이어/실드, 소화패치등의 매출로 구분됩니다. 자동소화멀티탭 매출은 2024년 6월 사업부문을 매각함에 따라 향후 추정기간동안의 매출추정에서 제외하였으며, 자동소화멀티탭 매출을 제외한 매출은 전체 매출액에서 차지하는 비중이 미미하며, 합리적으로 추정할 수 없음에 따라 매출상세 추정에서 제외하였습니다.가.1.1) 2차전지소화안전 제품매출 합병법인의 2022년부터 2025년 반기까지의 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 추정 2차전지소화안전 제품매출 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 2차전지용 소화 KIT 2차전지용 소화 Sheet 2차전지용 소화셀 글로벌S사개발매출 (주2) 합 계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 글로벌S사와의 2차전지용 신소재 공동연구에 따라 글로벌S사로부터 수취하는 개발 관련 매출로서, 제품 매출액에서 차지하는 비중이 미미하며, 합리적으로 추정할 수 없음에 따라 매출 상세 추정에서 제외하였습니다. 가.1.1.1) 2차전지용 소화 KIT합병법인은 통상 고객사로부터 향후 1년치에 해당하는 Forecast 자료를 연말에 수령하고 있습니다. 이에 따라, 분석기준일 현재 2025년도 매출 추정은 Forecast 상의 물량과 단가를 준용하여 추정하였으며, 2026년도 이후 매출 추정은 국내 및 해외 ESS 신규수요와 고객사의 국내외 시장점유율을 바탕으로 추정한 고객사의 주문량을 바탕으로 매출을 추정하였습니다. (단위: 천원) 구 분 추정 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 국내 2차전지용 소화 KIT_신규 2차전지용 소화 KIT_리워크 해외 2차전지용 소화 KIT_신규 2차전지용 소화 KIT_리워크 합 계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. [제품 추정 수주규모 및 2025년 제품 매출 추정 내역] (단위: 천원) 구 분 2025년 수주 총액 2025년 반기기인식 매출액 2025년 향후제품매출 추정 국내 2차전지용 소화 KIT_신규 2차전지용 소화 KIT_리워크 해외 2차전지용 소화 KIT_신규 2차전지용 소화 KIT_리워크 합 계 가.1.1.1.1) 2차전지용 소화 KIT_국내 신규 산업통상자원부가 2023년 10월에 발간한 『에너지스토리지(ESS) 산업 발전 전략』에 따르면, 한국의 전력 수요는 2023년 대비 2024년 약 12% 증가할 것으로 나타났습니다. 또한, 국제에너지기구(IEA)는 데이터센터 및 반도체 파운드리의 전력 수요 증가에 따라, 국내 일평균 전력 수요가 2020년 102.5GW에서 2038년 약 129GW까지상승할 것으로 전망하고 있습니다. 제11차 전력수급기본계획에
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따르면, 한국 정부는이와 같은 전력 수요 증가 및 탈석탄화 정책에 대응하기 위해 태양광, 풍력 등 비경직성 전원의 비중을 확대할 계획입니다. 이에 따라 2023년 기준 전체 발전량의 9.6%를 차지하던 비경직성 전원은, 2030년까지 21.7% 수준으로 확대될 것으로 전망됩니다. 비경직성 전원은 전력 생산량이 일정하지 않다는 한계가 있어, 이를 보완하기 위해 정부는 생산된 전력을 저장할 수 있는 ESS(에너지저장장치) 설치 확대를 추진하고 있습니다. 2022년 기준 국내 ESS 설치 용량은 4.1GW로 전 세계 4위 수준에 해당하며, 제9차 전력수급기본계획 이후 정부의 지속적인 정책 지원과 사업자 모집을 바탕으로 향후 ESS 설치 규모는 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 국내 ESS 시장의 성장세를 종합적으로 고려할 때, 국내 2차전지용 소화 KIT의 주요 수요처인 리튬 삼원계 기반 ESS 수요는 2025년 2.1GWh에서 2029년 3.6GWh로 확대되어, 연평균 14.42%의 성장률을 기록할 것으로 전망됩니다. [국내 ESS 신규 수요] 구 분 2025년(주) 2026년 2027년 2028년 2029년 CAGR ESS 신규 수요 2.1GWh 2.4GWh 2.8GWh 3.1GWh 3.6GWh (주) 2025년 ESS 신규수요는 합병법인 제시 글로벌S사 GWh당 주문/글로벌S사 점유율을 통해 산정하였으며, 2026년 이후 ESS 신규수요는 산업통상자원부의보고서에 기반한 리튬삼원계 시장 성장률을 반영하였습니다. 또한, 산업통상자원부에 따르면 2024년 기준 국내 ESS 최종 제품 시장은 삼성SDI와LG에너지솔루션이 양분하고 있습니다. 이에 따라 국내 주요 증권사들이 제시한 삼성SDI와 LG에너지솔루션의 향후 ESS 매출 전망을 종합적으로 반영하여, 삼성SDI의 국내 ESS 시장 점유율은 2026년 이후 약 55.68% 수준을 지속적으로 유지할 것으로 가정하였습니다. [삼성 SDI 향후 국내 ESS 시장 점유율] (단위: 십억 원) 구 분 2024년 2025년 2026년 삼성 SDI 예상 ESS 매출 LG 에너지솔루션 예상 ESS 매출 삼성 SDI 예상 ESS 국내 점유율 LG 에너지솔루션 예상 ESS 국내 점유율 (Source: 국내 주요 증권사 실적 전망치) 이러한 점을 참고하여, 2025년 삼성SDI Forecast상 신규수요와 점유율 추정치인 51.8% 를 역산하여 2025년 ESS 신규수요를 추정하였으며, 2026년 이후의 신규수요는 2025년 신규수요를 기준으로, 국내 평균 ESS 신규 성장률에 따라 매년 증가하는 것으로 가정하였습니다. (단위: Gwh, Kwh, 개, 천원) 구 분 추정 (주2) 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 가. ESS 신규수요 (국내) 2.1 Gwh 2.4 Gwh 2.8 Gwh 3.1 Gwh 3.6 Gwh 나. 삼성SDI 시장점유율 (국내) 다. 삼성 SDI ESS 신규수요 (가X나) 1.1 Gwh 1.4 Gwh 1.5 Gwh 1.8 Gwh 2.0 Gwh 라. SBB 1.5 단위당 용량 (Kwh) 마. SBB 1.5 수요량 (다/라) 바. 소화 KIT Set 단가 (단위: 천원) 사. 소화 KIT 매출(마X바) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주2) 2차전지용 소화 KIT_국내 신규 제품 매출 추정 산식 및 추정 요소에 대한 설명은 하기와 같습니다. 추정 산식 : {(ESS 신규수요_국내 X 삼성 SDI 시장점유율) /SBB 1.5 단위당 용량} X 소화 KIT Set 단가 구 분 내 용 ESS 신규수요 2025년은 합병법인 제시 Forecast 물량/증권사 리포트 전망 삼성 SDI 국내 시장점유율을, 2026년 이후는 2025년 ESS 신규수요 X 산업통상자원부, 에너지스토리지(ESS 산업 발전 전략)에서 전망한 국내 ESS 신규수요 CAGR 평균치 적용(삼원계 시장 CAGR, ESS 전체 시장 CAGR 평균치 적용)하여 ESS 신규수요 추정 SBB 1.5 용량 삼성SDI가 "인터베터리 유럽
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2024"에서 공개한 SBB 1.5 배터리 용량 5.26MWh(메가와트시) 적용 소화 KIT Set 단가 2025년 삼성SDI 견적가 적용, 2026년 이후는 2025년 소화 KIT Set 단가에서 매년 물가상승률만큼 상승함을 가정 가.1.1.1.2) 2차전지용 소화 KIT_국내 리워크 2024년까지의 국내 ESS 누적 설치용량은 총 11.65GWh이며, 이 중 삼성SDI의 누적 설치용량은 6.40GWh로, 2024년 기준 시장 점유율은 54.91%에 해당합니다. 해당 설치분은 합병법인의 소화 KIT가 적용되지 않은 SBB 1.0 제품으로, 향후 6.40GWh에 대한 리워크(재작업) 수요가 지속적으로 발생할 것으로 예상됩니다. 특히, 평균 수명이 약 10년인 ESS의 특성을 고려할 때, 2023년 뮌헨에서 열린 "인터베터리 유럽 2023"을 통해처음 공개된 SBB 1.0의 리워크는 최소 2033년까지 이어질 것으로 판단됩니다. 이에 따라 합병법인의 2차전지용 소화 KIT 관련 국내 리워크 수요는 삼성SDI로부터 수령한 연도별 예상 리워크 용량(GWh)과, 용량(GWh)당 BCP 수요를 기반으로 산출하였습니다. 또한, 2025년 기준 삼성SDI가 제시한 BCP 단가인 12,669천 원에 매년 물가상승률 만큼 상승함을 가정하여, BCP 단위당 단가를 추정에 반영하였습니다. (단위: Gwh, Kwh, 개, 천원) 구 분 추정 (주2) 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 가. 삼성SDI 연도별 리워크 용량 2.1 Gwh 2.1 Gwh 0.7 Gwh 0.7 Gwh 0.5 Gwh 다. BCP 수량 (가X나) 라. BCP 단위당 단가 (단위: 천원) 마. 소화 KIT 리워크 매출 (다X라) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주2) 2차전지용 소화 KIT_국내 리워크 제품 매출 추정 산식 및 추정 요소에 대한 설명은 하기와 같습니다. 추정 산식 : 삼성 SDI Forecast 기반 연도별 리워크 용량(Gwh) X Gwh 당 BCP X BCP 단위당 단가 구 분 내 용 삼성SDI 연도별 리워크 용량 삼성 SDI Forecast 기반 합병법인 제시 연도별 리워크 용량(Gwh) Gwh 당 BCP 삼성SDI로부터 전달받은 용량(Gwh) 기준 추정 BCP 단위당 단가 2025년 기준 삼성SDI로부터 제시받은 가격에서 매년 물가상승률만큼 상승함을 가정 가.1.1.1.3) 2차전지용 소화 KIT_해외 신규 미국에너지관리청(EIA)에 따르면, 2025년 북미 ESS 신규 수요는 54.6GWh에 이를 것으로 전망됩니다. 이 중 해외 소화 KIT가 적용되는 북미향 SBB 1.5의 목표 시장인리튬삼원계 ESS 시장 규모는 전체 북미 시장의 약 23%에 해당하는 12.55GWh입니다 [종류별 ESS 비중] (단위: %) 삼원계/인산철 ESS 비율 (Source : 산업통상자원부, "에너지스토리지(ESS) 산업 발전전략 2023") 삼성SDI의 2025년 북미 ESS 예상 판매량은 8.35GWh로, 이는 목표 시장 내 66.5%의 점유율에 해당하며, 본 추정에서는 이 점유율이 향후에도 지속된다는 가정하에 분석을 진행하였습니다. 구 분 추정 북미 삼원계 시장 규모 (a) 12.55 Gwh 삼성 SDI 북미 설치량 (b) 8.35 Gwh 삼성 SDI 북미 점유율 (b)/(a)X100% (Source: 미국에너지관리청(EIA)) 이를 이용해 2025년 북미 ESS신규수요는 미국에너지관리청(EIA)에서 전망한 2025년 북미 ESS신규수요를 적용하였으며, 2026년 이후 북미 ESS 신규수요는 산업통상자원부에서 전망한 북미 삼원계 수요의 연평균성장률인 27.44% 만큼 성장함을 가정하여 추정하였습니다. [북미 리튬삼원계 수요 전망] 구 분 2024년 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 CAGR 가. 북미 ESS 신규 수요 나. 북미 리튬삼원계 수요 (Source : 산업통상자원부, "에너지스토리지(ESS) 산업 발전전략 2023") (단위: Gwh, Kwh, 개, 천원)
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구 분 추정 (주2) 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 가. ESS 신규수요 (북미) 54.6 Gwh 69.6 Gwh 88.7 Gwh 113.0 Gwh 144.0 Gwh 나. 리튬삼원계 비중 다. 삼성SDI 시장점유율 (북미) 라. 삼성 SDI ESS 신규수요 (가X나X다) 8.4 Gwh 9.7 Gwh 11.2 Gwh 13.5 Gwh 15.3 Gwh 마. SBB 1.5 단위당 용량 (Kwh) 바. SBB 1.5 수요량 (라/마) 사. 소화 KIT Set 단가 (단위: 천원) 아. 소화 KIT 매출(바X사) (Source: 합병법인 제시자료)(주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주2) 2차전지용 소화 KIT_해외 신규 제품 매출 추정 산식 및 추정 요소에 대한 설명은 하기와 같습니다. 추정 산식 : {(ESS 신규수요_북미 X 리튬삼원계 비중 X 삼성 SDI 시장점유율_북미) /SBB 1.5 단위당 용량} X 소화 KIT 단가 구 분 내 용 ESS 신규수요 2025년은 미국에너지관리청에서 전망한 북미 ESS 신규수요 전망치, 2026년 이후는 2025년 ESS 신규수요에서 2023년 10월에 발간된 산업통상자원부의 에너지스토리지(ESS 산업 발전 전략)에서 전망한 북미 리튬삼원계 연평균 성장률 27.44%만큼 성장함을 가정하여 추정 리튬삼원계 비중 산업통상자원부 발간 에너지스토리지 ESS 산업 발전 전략 에서 전망한 글로벌 ESS 종류별 비중을 고려한 리튬삼원계 비중 적용 삼성SDI 시장점유율 2025년은 삼성SDI Forecast/(미국에너지관리청에서 전망한 2025년 북미 ESS 신규수요 X 리튬 삼원계 비중) 을 통해 삼성SDI 시장점유율 산출, 2026년 이후는 2025년 삼성SDI 시장점유율이 유지됨을 가정 SBB 1.5 용량 언론에 공개된 SBB 1.5 배터리 용량 5.26MWh(메가와트시) 적용 소화 KIT Set 단가 합병법인 제시 2025년 공급가에서 매년 물가상승률만큼 상승함을 가정 가.1.1.1.4) 2차전지용 소화 KIT_해외 리워크 글로벌 리서치 기관인 SNE리서치에 따르면, 2023년 기준 북미 지역의 누적 ESS 설치 용량은 55GWh에 달합니다. 언론 보도를 통해 알려진 삼성SDI의 당시 북미 시장 점유율 4.9%를 적용할 경우, 북미에 설치된 삼성SDI의 ESS 누적 용량은 약 2.7GWh로 추산됩니다. 합병법인에 따르면 이 설치분은 2차전지용 소화 KIT가 적용되지 않은 물량으로, 향후 리워크(재작업) 대상에 포함될 가능성이 높은 것으로 예상됩니다. 구분 추정 북미 누적 ESS 용량 (a) 55.0 Gwh 삼성 SDI 점유율 (b) 삼성 SDI 설치량 (a) X (b) 2.7 Gwh 이를 고려하여, 2차전지용 소화 KIT의 해외 리워크 용량은 2023년 기준 누적 북미 ESS 전체 설치용량에 삼성 SDI의 북미 시장점유율을 적용하여 산출한 삼성 SDI의 누적 ESS 설치 용량을 바탕으로, 리워크 작업이 연도별로 점진적으로 진행된다고 가정하여 연도별 리워크 용량을 추정하였습니다. 리워크 단가는 국내 리워크 단가를 준용하여 추정하였습니다. (단위: Gwh, Kwh, 개, 천원) 구 분 추정 (주2) 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 가. 23년 기준 누적 북미 전체 ESS 용량 55.0 Gwh 55.0 Gwh 55.0 Gwh 55.0 Gwh 55.0 Gwh 나. 삼성SDI 시장점유율 (북미) 다. 삼성 SDI ESS 설치용량 (가X나) 2.7 Gwh 2.7 Gwh 2.7 Gwh 2.7 Gwh 2.7 Gwh 라. 연도별 Rework 수요 마. 연도별 Rework 작업 용량(다X라) 바. Kwh 단위당 단가 (단위 : 원) 사. 2차전지용 소화 KIT 매출(마X바) (Source: 합병법인 제시자료)(주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주2) 2차전지용 소화 KIT_해외 리워크 제품 매출 추정 산식 및 추정 요소에 대한 설명은 하기와 같습니다. 추정 산식 :
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'23년 기준 누적 북미 전체 ESS 용량 X 삼성SDI 시장점유율 (북미) X 연도별 Rework 수요 X 단위당 단가(Kwh) 구 분 내 용 23년 기준 누적 북미 전체 ESS 용량 SNE리서치에서 발표한 북미 2023년 누적 ESS 용량 55.0 Gwh 적용 삼성SDI 시장점유율 (북미) 국내 언론사를 통해 발표된 2023년 삼성SDI ESS 북미 시장점유율 4.9%가 유지됨을 가정 연도별 Rework 수요 2025년 5%를 시작으로 작업용량이 상승함을 가정 Kwh 당 Rework 단가 2025년 기준 삼성SDI로부터 제시받은 가격을 바탕으로 Kwh당 Rework 단가에 매년 물가상승률만큼 상승함을 가정 가.1.1.2) 2차전지용 소화 Sheet합병법인은 통상 고객사로부터 향후 1년치에 해당하는 Forecast 자료를 연말에 수령하고 있습니다. 이에 따라, 분석기준일 현재 2025년도 매출 추정은 Forecast 상의 물량과 단가를 준용하여 추정하였으며, 2026년도 이후 매출 추정은 글로벌 UPS 신규수요와 고객사의 글로벌 시장점유율을 바탕으로 추정한 소화 Sheet 수량을 바탕으로매출을 추정하였습니다. (단위: 천원) 구 분 추정 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 글로벌 2차전지용 소화 Sheet (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. [제품 추정 수주규모 및 2025년 제품 매출 추정 내역] (단위: 천원) 구 분 2025년 수주 총액 2025년 반기기인식 매출액 2025년 향후 제품매출 추정 글로벌 2차전지용 소화 시트 글로벌 리서치 기관인 Data Intelo와 Verified Market Reports에 따르면, 2025년 글로벌 UPS 시장 규모는 약 3.5십억 달러에 이를 것으로 예상되며, 연평균 11.14%로 성장하여 2029년까지 약 5.5 십억 달러 규모의 시장을 형성할 전망입니다. [글로벌 UPS 시장 전망] (주) (단위: 십억 달러) 글로벌 리튬이온 UPS 시장 구 분 2023년 2024년 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 CAGR 다. (가+나)/2 글로벌 에너지·신기술 시장 분석 전문기관인 BloombergNEF에 의하면, 2024년 글로벌 UPS 시장은 1GWh당 약 1억 2천만 달러로, 이를 위의 시장규모와 계산하여 산출한 향후 글로벌 리튬이온 신규 수요는 다음과 같습니다. [글로벌 리튬이온 UPS 신규 수요] (단위: 십억 달러, 배, GWh) 조사 대상 2025년(주2) 2026년 2027년 2028년 2029년 CAGR 가. 글로벌 리튬이온 UPS 시장 다. 글로벌 리튬이온 UPS 시장 (가/나) 30.72GWh 34.27GWh 38.23GWh 42.67GWh 47.63GWh 라. 리튬이온 UPS 신규 수요 (다의 연 성장치) 3.2GWh 3.5GWh 4.0GWh 4.4GWh 5.0GWh 2025년 삼성SDI의 글로벌 UPS 시장 점유율은 2025년 삼성SDI Forecast 기반의 삼성SDI UPS 신규수요와 2025년 글로벌 UPS 신규수요를 바탕으로 추정하였습니다. 2026년 이후 삼성SDI의 UPS 신규수요는 글로벌 UPS 신규수요에 2025년 추정된 삼성SDI의 UPS 점유율을 적용하여 산출하였습니다. 2025년 삼성SDI가 주문·사용할 소화시트 수량은 4,146,950개로, 이는 총 2.1GWh 용량에 해당하는 규모입니다. 이를 기준으로 전체 시장 3.2GWh 대비 삼성SDI의 점유율을 65.37%로 산출하였으며, 보수적으로동일한 점유율이 향후에도 유지된다고 가정하였습니다. 이에 따라 추정된 삼성SDI의 UPS 신규 수요 및소화시트 매출은 다음과 같습니다. (단위: Gwh, Kwh, 개, 천원) 구 분 추정 (주2) 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 가. UPS 신규수요_글로벌 3.2 Gwh 3.5 Gwh 4.0 Gwh 4.4 Gwh 5.0 Gwh 나. 삼성SDI 시장점유율 (글로벌) 다. 삼성 SDI UPS 신규수요 (가X나) 2.1 Gwh 2.3
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Gwh 2.6 Gwh 2.9 Gwh 3.2 Gwh 라. Kwh 당 설치 소화시트 마. 소화시트 수량(다X라) 바. 소화시트 단가 (단위: 원) 사. 소화시트 매출(마X바) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주2) 2차전지용 소화 시트 제품 매출 추정 산식 및 추정 요소에 대한 설명은 하기와 같습니다. 추정 산식 : {UPS 신규수요_글로벌 X 삼성SDI 시장점유율 (글로벌) X 용량 당 설치 소화시트 (Kwh)} X 소화시트 단가 구 분 내 용 UPS 신규수요_글로벌 시장조사기관인 Data Intelo와 Verified Market Reports에서 제시한 글로벌 리튬이온 UPS 시장규모의 평균치를 바탕으로 추정 삼성 SDI 시장점유율 (글로벌) 2025년 글로벌 UPS 신규 수요 대비, 삼성SDI Forecast기반 용량 기준 수요량의 비율을 통해 추정 용량 당 설치 소화시트 삼성 SDI UPS에 탑재되는 Kwh 당 설치 소화시트 수량 적용 소화시트 단가 합병법인 제시 '25년 Forecast 기반 공급가에 매년 물가상승률만큼 상승 가정 가.1.1.3) 2차전지용 소화셀 합병법인의 소화셀은 리튬인산철(LFP) 기반 ESS 장치의 안전성을 강화하기 위한 화재 진압 장치로, ESS 화재 발생 시 초기 대응을 통해 피해를 최소화할 수 있도록 설계된 제품입니다. 전력 수요 증가와 친환경 발전기 등 비경직성 전원의 비중 확대에 따라 ESS 시장이 전반적으로 성장하고 있으며, 주요고객사이자 공동연구개발자인삼성 SDI가 LFP 기반 ESS인 SBB 2.0을 공개함에 따라, 향후 미국 시장에 출시될 SBB 2.0에 합병법인의 소화셀 공급이 예상됩니다.글로벌 리서치 기관인 SNE리서치에 따르면, 2023년 기준 북미 지역의 누적 ESS 설치 용량은 55GWh에 달합니다. 산업통상자원부 자료와 합병법인이 제시한 자료를 사용하여 하기와 같이 계산한다면, 2025년 기준 삼성SDI의 북미 시장 점유율은 약 13%로 추정됩니다. 반면, 언론사들이 보도한 SNE리서치의 2023년 글로벌 ESS 시장에서의 삼성SDI 점유율 추정치는 4.9%이며, 최신 보고서인 "2024 EV and ESS Battery Sales Volume by Makers"에 따르면 삼성SDI의 2023년 글로벌 점유율은 6%로 나타납니다. 보수적 추정을 위해, 공개된 자료 중 가장 낮은수치인 4.9% 점유율이 향후지속될 것으로 가정하였습니다. [삼성SDI ESS의 북미 점유율 추정] 구 분 내용 가. ESS 설치 용량 - 글로벌 230.63GW 나. ESS 설치 용량 - 미국 28.29GW 다. 삼성 SDI 북미 판매량 (용량 기준) 8.35GWh 라. 환산계수 (GWh/GW) 마. 삼성 SDI 북미 판매량 (다/라) 3.57GW 바. 삼성 점유율 (마/나X100) 사. 추정시 적용한 점유율 (Source : 산업통상자원부 "에너지스토리지(ESS) 산업 발전전략 2023", SNE 리서치 "2024 EV and ESS Battery Sales Volume by Makers 2025") 또한 합병법인은 삼성 SDI와 해당 소화 셀 제품에 대한 공동 연구개발을 진행하고 있으며, 향후 출시 예정인 삼성 SDI의 LFP 기반 ESS 제품인 'SBB 2.0’에 합병법인의소화 셀이 적용될 것으로 기대됩니다. 이에 따라 합병법인의 제품 매출 성장이 기대됩니다. 'SBB 2.0'의 본격적인 양산이 시작되는 2027년부터는 합병법인의 소화 셀 매출이 북미 지역을 중심으로 발생할 것으로 예상됨에 따라, 매출 추정 시 'SBB 2.0'이 포함되는 북미 리튬인산철 ESS 시장의 성장 전망과 삼성 SDI의 지역별 시장점유율을 고려하였습니다. 삼성 SDI의 북미 점유율은 2024년부터 2026년까지의 ESS 부문 매출을 바탕으로 산정하였으며, 이후 기간에는 2026년 수준의 점유율이 유지될것으로 가정하여 추정하였습니다. 북미지역을 기반으로 추정한 합병법인의 2027년 이후의 소화셀 매출 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 추정
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2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 북미 2차전지용 소화셀 합 계 가.1.1.3.1) 2차전지용 소화셀_북미 2026년을 목표로 리튬삼원계에서 리튬인산철(LFP) 기반 ESS 비중을 확대하려는 삼성SDI의 계획과 미국에너지관리청(EIA)이 예측한 미국의 ESS 확대 관련 정부 정책을 고려하여, 2027년부터 리튬인산철(LFP) 기반 ESS 신규 출시(삼성SDI SBB 2.0 출시)를 가정하였습니다. 이에 따라 미국에너지관리청(EIA)이 전망한 2025년 북미 ESS 신규 수요를 기준으로, 북미 지역의 ESS 연평균 성장률을 적용해 연도별 ESS 신규 수요를 추정하였으며, 산업통상자원부에서 전망한 글로벌 리튬인산철 비중과 삼성SDI의 시장점유율을 반영하여 삼성SDI의 리튬인산철 기반 ESS 신규수요를 추정하였습니다.북미 ESS 시장의 연평균 성장률은, 삼성SDI ESS 부문이 현재 리튬삼원계 시장에만 진출한 특성상 보수적 추정을 하기 위해, 2023년 산업통상자원부에서 발표한 "에너지스토리지(ESS) 산업 발전전략 2023"의 북미 ESS 전체 시장 성장률과 북미 리튬삼원계 시장 성장률 중 더 낮은 수치를 적용하였습니다. 이에 따라 추정기간인 2025년부터 2029년까지의 북미 ESS 신규수요 성장률은 북미 리튬 삼원계 시장 성장률인 27.4%를 성장률로 적용 하였습니다. 구분 CAGR 가. 북미 리튬삼원계 ESS 시장 연평균 성장률 나. 북미 ESS 전체 시장 연평균 성장률 다. MIN(가, 나) (Source : 산업통상자원부, "에너지스토리지(ESS) 산업 발전전략 2023") (단위: Gwh, Kwh, 개, 천원) 구 분 추정 (주2) 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 가. ESS 신규수요 (북미) 54.6 Gwh 69.6 Gwh 88.7 Gwh 113.0 Gwh 144.0 Gwh 나. 리튬인산철 비중 다. 삼성SDI 시장점유율 (북미) 라. 삼성 SDI ESS 신규수요 (가X나X다) 3.5 Gwh 4.5 Gwh 5.9 Gwh 마. SBB 2.0 단위당 용량 (Kwh) 바. SBB 2.0 수요량 (라/마) 사. SBB 2.0 소화셀 단가 (단위:천원) 아. 2차전지용 소화셀 매출(바X사) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주2) 2차전지용 소화셀_북미 제품 매출 추정 산식 및 추정 요소에 대한 설명은 하기와 같습니다. 추정 산식 : {(ESS 신규수요_북미 X 리튬인산철 비중 X 삼성 SDI 시장점유율_북미) /SBB 2.0 단위당 용량} X SBB 2.0 소화셀 단가 구 분 내 용 ESS 신규수요 2025년은 미국에너지관리청에서 전망한 ESS 신규수요 전망치, 2026년 이후는 2025년 ESS 신규수요에서 산업통상자원부, 에너지스토리지(ESS 산업 발전 전략)에서 전망한 ESS 연평균 성장률만큼 성장함을 가정하여 추정 리튬인산철 비중 산업통상자원부, 에너지스토리지(ESS 산업 발전 전략)에서 전망한 글로벌 ESS 종류별 비중을 고려한 리튬인산철 비중 적용 삼성SDI 시장점유율 (북미) 언론을 통해 발표된 '23년 삼성SDI의 북미 ESS 시장점유율 4.9%가 유지됨을 가정 SBB 2.0 용량 언론에 공개된 SBB 1.5 배터리 용량 5.26MWh(메가와트시)에 글로벌 리튬인산철 선두업체의 리튬인산철 ESS/리튬삼원계 ESS 비율 평균인 2.48배(CATL, BYD 평균) 반영하여 추정 소화셀 단가 용량이 늘어남에 따라 단가도 상승하는 점을 반영하여 SBB 1.5 대비 SBB 2.0 단위당 용량이 증가한 비율 만큼 SBB 1.5 대비 SBB 2.0에 들어가는 소화셀 단가도 증가함을 가정하여 추정 최근 ESS 시장은 수명과 경제성 측면에서 경쟁력을 갖춘 LFP(리튬인산철) 기반 배터리의 수요 급증에 따라 빠르게 변화하고 있습니다. 실제로 동일 조건(방전 깊이 60%)에서 실시한 비교 실험 결과, LFP 배터리는 삼원계 배터리 대비 약 2.5배 긴 수명을 보였으며, 수명뿐 아니라 가격 측면에서도 상대적으로 저렴해 중국과
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미국 등 주요 시장에서 그 수요가 빠르게 확대되고 있습니다. 이러한 흐름에 따라 LFP 기반 ESS의 시장 비중은 2020년 30%에서 2023년에는 70%까지 상승하였고, 이러한 시장 변화에 대응해 삼성SDI 역시 2026년부터 LFP ESS 제품인 SBB 2.0의 양산을 본격화할 예정입니다. [종류별 ESS 비중] (단위: %) 삼원계/인산철 ESS 비율 (Source : 산업통상자원부 "에너지스토리지(ESS)산업 발전전략 2023") SBB 2.0에 대한 공식적인 정보는 아직 공개되지 않았으나, 글로벌 리튬인산철 ESS 선도업체인 CATL과 BYD의 제품 기준으로 볼 때, 리튬인산철(LFP) 배터리의 용량은 평균적으로 리튬삼원계 배터리 대비 약 2.48배 수준입니다. 이를 감안할 때,삼성SDI의 LFP 기반 ESS인 SBB 2.0의 용량 역시 기존 리튬삼원계 기반 ESS인 SBB 1.5 대비 약 2.48배 증가한 13.019MWh 수준일 것으로 예상됩니다. 기업명 배터리 유형 셀 당 용량 (Ah) (A) 셀 당 전압 (V) (B) 총 에너지량 (MWh) (A)X(B) CATL 인산철 삼원계 인산철/삼원계 BYD 인산철 삼원계 인산철/삼원계 평균 비율 가.1.2) 일반소화안전 제품매출 합병법인의 일반소화안전 제품매출은 자동소화멀티탭, 소화패드/와이어/실드, 소화패치등의 매출로부터 발생하고 있습니다. 합병법인의 2022년부터 2025년 반기까지의 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 추정 일반소화안전 제품매출 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 (주2) 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 자동소화멀티탭 (주1) 소화패드/와이어/실드 소화패치 기타 합 계 (주1) 자동소화멀티탭 매출은 '24년 6월 자동소화멀티탭 사업부문을 자회사인 (주)글로벌이지스에 매각함에 따라 향후 추정기간동안의 매출추정에서 제외하였습니다. (주2) 합병법인의 일반소화안전 제품매출 중 자동소화멀티탭 매출을 제외한 매출은 전체 매출액에서 차지하는 비중이 미미하며, 합리적으로 추정할 수 없음에 따라 매출상세 추정에서 제외하였습니다. 가.1.2.1) 공사수입 공사수입은 2차전지 소화안전 관련 공사 및 설치, 유지보수 성격의 매출로서 2차전지 소화설비 시공/유지보수, 점검 등의 활동을 통해 매출이 발생하게 됩니다.합병법인의 2022년부터 2025년 반기까지의 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 추정 공사수입 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 2차전지용 소화 KIT 유지보수 기타 (주2) 합 계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 합병법인의 공사수입 중 기타항목은 공사수입 항목 내 2차전지용 소화 KIT, 유지보수 성격의 항목으로 분류되지 않는 일회성 매출로서, 합리적으로 추정할 수 없음에 따라 매출 상세 추정에서 제외하였습니다. 가.1.2.1.1) 2차 전지용 소화 KIT 공사수입합병법인의 2차전지용 소화 KIT 공사수입은 국내 소화 KIT 리워크 공사수입과 북미 소화 KIT 리워크 공사수입으로 구분됩니다. 합병법인의 2022년부터 2025년 반기까지의 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 추정 2차전지용 소화 KIT 공사수입 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 소화 KIT 리워크 (국내) 소화 KIT 리워크 (북미) 합 계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. 가.1.2.1.1.1) 2차전지용 소화 KIT 리워크 (국내) 삼성SDI는 기존에 설치된 SBB 1.0 제품에 캡슐 시트를 부착하여 납품했던 산업용 ESS를 현재는
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DI-KIT 방식으로 전환하고 있습니다. 합병법인은 2023년부터 국내에서 해당 리워크 용역을 수행하고 있습니다. 이러한 용역은 삼성SDI가 합병법인에 리워크 작업을 발주함으로써 이루어지며, 이에 따른 매출도 지속적으로 발생할 것으로 예상됩니다. 산업통상자원부에 따르면 2024년까지의 국내 ESS 누적 설치 용량은 총 11.65GWh이며, 이 중 삼성SDI의 점유율(54.91%)에 해당하는 누적 설치량은 약 6.40GWh입니다. 해당 설비들은 모두 합병법인의 소화 KIT가 적용되지 않은 SBB 1.0 제품으로, 이에 따라 6.40GWh에 대한 리워크 수요는 지속될 것으로 전망됩니다. 특히, ESS의 통상적인 수명이 10년 내외임을 고려할 때, 2023년에 처음 설치된 SBB 1.0에 대한 리워크 수요는 최소 2033년까지 이어질 것으로 판단됩니다. [삼성 SDI ESS 누적 설치량] 구분 추정 국내 누적 ESS 설치량 11.65 Gwh 삼성 SDI 점유율 삼성 SDI 국내 누적 ESS 설치량 6.4 Gwh (Source: 산업통상자원부 "제11차 전력수급기본계획(2024-2038) 2025") 이를 토대로 발생하는 향후 리워크 공사수입은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 추정 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 국내 2차전지용 소화 KIT 리워크 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. [공사수입 추정 수주규모 및 2025년 공사수입 매출 추정 내역] (단위: 천원) 구 분 2025년 수주 총액 2025년 반기기인식 공사수입 2025년 향후공사수입 추정 국내 2차전지용 소화 KIT 리워크 2차전지용 소화 KIT의 국내 리워크 용량은 삼성SDI로부터 수령한 연도별 예상 리워크 용량(Gwh)을 반영하여 추정하였으며, 단가는 삼성SDI로부터 수령한 2025년 Kwh당 시공비 1,889원에서 향후 물가상승률만큼 매년 인상되는 것으로 가정하여 추정하였습니다. (단위: Gwh, Kwh, 개, 천원) 구 분 추정 (주2) 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 가. 삼성SDI 연도별 리워크 용량 2.1 Gwh 2.1 Gwh 0.7 Gwh 0.7 Gwh 0.5 Gwh 나. 시공용량 (Kwh 기준) 다. 시공비 (Kwh 단위 : 원) 라. 소화 KIT 리워크 공사수입 (나X다) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주2) 2차전지용 소화 KIT 리워크 공사수입 추정 산식 및 추정 요소에 대한 설명은 하기와 같습니다. 추정 산식 : 삼성 SDI Forecast 기반 연도별 리워크 용량(Kwh) X Kwh 당 시공비 구 분 내 용 리워크 용량 삼성SDI Forecast 기반 합병법인 제시 연도별 리워크 용량(Kwh) Kwh 당 시공비 삼성SDI로부터 수령한 용량(Kwh) 기준 시공비에서 매년 물가상승률만큼 상승함을 가정 가.1.2.1.1.2) 2차전지용 소화 KIT 리워크 (북미) 글로벌 리서치 기관인 SNE리서치에 따르면, 2023년 기준 북미 지역의 누적 ESS 설치 용량은 55GWh에 달합니다. 언론 보도를 통해 알려진 삼성SDI의 당시 북미 시장 점유율 4.9%를 적용할 경우, 북미에 설치된 삼성SDI의 ESS 누적 용량은 약 2.7GWh로 추산됩니다. 합병법인에 따르면, 이 설치분은 2차전지용 소화 KIT가 적용되지 않은 물량으로, 향후 리워크(재작업) 대상에 포함될 가능성이 높은 것으로 예상됩니다. 구분 추정 북미 누적 ESS 용량 (a) 55.0 Gwh 삼성 SDI 점유율 (b) 삼성 SDI 설치량 (a) X (b) 2.7 Gwh 이를 토대로 발생하는 향후 리워크 공사수입은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 추정 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 북미 2차전지용 소화 KIT 리워크 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. 2차전지용 소화 KIT의 해외 리워크 용량은 2023년 기준 북미 지역의 누적 ESS 설치용량에 삼성SDI의
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시장점유율을 적용하여 추정한 2024년 기준 누적 삼성SDI ESS 설치용량을 기반으로, 리워크 작업이 연도별로 점진적으로 진행된다고 가정하여 추정하였습니다. 리워크 작업 단가는 국내 리워크 단가를 준용하여 추정하였습니다. (단위: Gwh, Kwh, 개, 천원) 구 분 추정 (주2) 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 가. 23년 기준 누적 북미 전체 ESS 용량 55.0 Gwh 55.0 Gwh 55.0 Gwh 55.0 Gwh 55.0 Gwh 나. 삼성SDI 시장점유율 (북미) 다. 삼성 SDI ESS 설치용량 (가X나) 2.7 Gwh 2.7 Gwh 2.7 Gwh 2.7 Gwh 2.7 Gwh 라. 연도별 리워크 수요 마. 리워크 시공 용량(Kwh 단위) (다X라) 바. Kwh 단위당 단가 (단위: 원) 사. 소화 KIT 리워크 공사수입 (마X바) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주2) 2차전지용 소화 KIT 리워크 공사수입 추정 산식 및 추정 요소에 대한 설명은 하기와 같습니다. 추정 산식 : '23년 기준 누적 북미 전체 ESS 용량 X 삼성SDI 시장점유율 (북미) X 연도별 Rework 수요 X 단위당 단가(Kwh) 구 분 내 용 리워크 용량 SNE리서치에서 발표한 북미 2023년 누적 ESS 용량 55.0 Gwh 적용 삼성 SDI 시장점유율 (북미) 언론사를 통해 발표된 2023년 삼성SDI ESS 북미 시장점유율 4.9%가 유지됨을 가정 연도별 리워크 수요 2025년 5%를 시작으로 작업용량이 상승함을 가정 Kwh 당 리워크 단가 2025년 기준 삼성SDI로부터 수량한 가격을 바탕으로 한 합병법인 Kwh당 리워크 단가에 매년물가상승률만큼 상승함을 가정 가.1.2.1.2) 유지보수 공사수입 글로벌 에너지 기업 Wartsila에 따르면, 합병법인의 소화KIT가 설치되는 리튬 삼원계 ESS 배터리 팩은 주요 고객층인 유틸리티 업계의 요구 기준에 따라 평균 수명이 약 10년 내외이며, 이러한 수명을 보장하기 위해 정기적인 점검이 필수적입니다. 이에 따라 배터리 팩과 연계되어 설치되는 소화KIT 또한 정기적인 유지보수가 필합니다. 합병법인은 DI-KIT에 포함된 가스계 소화설비에 대해 주기적으로 유지보수 작업을 수행하고 있습니다. 이로 인해 발생하는 유지보수 공사 수입은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 추정 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 국내 2차전지용 소화 KIT 유지보수 2차전지용 소화 KIT 설치 사이트의 경우, 연 1회 정기점검이 필요합니다. 2023년 이전 설치분에 대해서는 설치 후 2년간 무상보증기간이 적용되므로, 3년차인 2026년부터 유지보수 매출이 발생하는 것으로 가정하였습니다. 한편, 2024년 이후 설치분에 대해서는 무상보증기간이 1년으로 단축되어, 설치 후 1년이 경과한 시점부터 유지보수 매출이 발생하는 것으로 가정하였습니다. 사이트당 연간 유지보수 단가는 합병법인 측 제시자료에 따른 200만 원을 적용하여 유지보수 공사수입을 추정하였습니다. (단위: 사이트, 천원) 구 분 추정 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 가. 2차전지용 소화 KIT 국내 사이트 - 2022년 이전 설치 - 2023년 설치 - 2024년 설치 - 2025년 설치 - 2026년 설치 - 2027년 설치 나. 연간 유지보수 단가 (사이트 당) 다. 유지보수 공사수입 나) 매출원가의 추정 합병법인의 매출원가는 제품매출원가와 공사매출원가, 상품매출원가로 구성되어 있으며, 합병법인의 2022년부터 2025년 반기까지의 실적 및 2025년부터 2029년까지향후 5개년 추정 매출원가 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 제품매출원가 공사매출원가 상품매출원가 (주2) 합 계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 합병법인의