chaannwooff/Dartdoc huggingface dataset:
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향후 매출 추정에서 상품매출을 제외함에 따라 관련 상품매출원가도 향후 5개년 매출원가 추정에서 제외하였습니다. 나.1) 제품매출원가제품매출원가는 세부 비용항목을 원가동인별로 원재료비, 인건비성 비용, 변동비성 비용, 고정비성 비용 및 감가상각비로 구분하여 추정하였습니다. 합병법인의 2022년부터 2025년 반기까지의 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 추정 제품 매출원가 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 원재료비 인건비성 비용 변동비성 비용 고정비성 비용 감가상각비(주2) 경상연구개발비(주3) 리스회계처리효과조정(주4) 주식보상비용(주5) 기타차이조정(주6) 합 계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 감가상각비 등은 감가상각비 및 무형자산상각비로 구성되어 있으며, 산정내역은 '3.3.3.7 신규투자 및 감가상각비 추정' 을 참조하시기 바랍니다.(주3) 합병법인은 연구개발부서 인력에 대한 인건비 및 실험연구비 등을 2022년까지는 제품제조원가에 반영하였으나, 2023년부터는 판매비와관리비 항목으로 변경하여 반영하였습니다.(주4) 합병법인은 기업회계기준서 제1116호 '리스' 적용에 따라 임차료의 실제 지급액과 재무제표 상 매출원가로 계상된 지급임차료 금액에 차이가 존재합니다. 이에 따라 상기 '리스' 회계처리에 따른 현금흐름의 왜곡효과를 조정반영하기 위하여 2025년 반기까지의 재무제표 상 매출원가로 계상된 지급임차료 금액을 실제 현금유출액기준으로 전환하여 분석하였으며 이를 위하여 다음과 같이 리스회계처리효과 조정내역을반영하였습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 감가상각비 등 조정 사용권자산상각비 고정비성 비용 조정 지급임차료 제품매출원가 (주5) 주식보상비용은 임직원에게 부여한 주식매수선택권 관련 비용으로서, 현금유출을 수반하지 않는 비용임에 따라 향후 5개년 추정에서 제외하였습니다.(주6) 기타 차이조정은 재고자산 변동 및 타계정 대체 입/출고에 의한 것으로, 향후 추정기간부터는 기초재고자산과 기말재고자산이 동일하여 예상 판매수량과 예상 생산수량이 일치한다고 가정하였으며, 타계정 대체 입/출고는 발생하지 않는 것으로 가정하였습니다.나.1.1) 원재료비제품매출원가 원재료비는 제품제조에 사용되는 재료비로 구성됩니다. 원재료비 추정은 제품매출 추정 시 적용한 구분에 따라 2차전지용 소화 KIT, 2차전지용 소화 시트,2차전지용 소화셀, 삼성개발매출, 일반소화안전으로 구분하여 추정하였습니다. 제품매출액 대비 재료비율은 향후 동일하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 재료비율은 2024년 재료비율을 사용하여 추정하였습니다. 기타매출원가 원재료비는 기타 매출 특성이 용역 매출 성격임에 따라 원재료가 일반적으로 사용되지 않거나, 소액의 원재료비가 발생합니다. 이에 따라, 기타매출원가 추정 시 원재료비 추정은 제외하였습니다.상기 가정을 적용하여 추정한 합병법인의 원재료비 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 2차전지용 소화 KIT 매출 원재료비 원재료비율 2차전지용 소화시트 매출 원재료비 원재료비율 2차전지용 소화셀 매출 원재료비 원재료비율 삼성개발매출(주2) 매출 원재료비 원재료비율 일반소화안전(주3) 매출 원재료비 원재료비율 원재료비 합계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 삼성개발매출은 전체 매출에서 차지하는 비중이 미미하며, 합리적으로 추정할 수 없음에 따라 관련 매출을 추정하지 않았습니다. 이에 따라, 삼성개발매출 관련 원재료비도 상세 추정에서 제외하였습니다. (주3) 일반소화안전 매출 중 자동소화멀티탭 매출은 '24년 6월 자동소화멀티탭 사업부문을 자회사인
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(주)글로벌이지스에 매각함에 따라 향후 추정기간동안의 매출추정에서 제외하였습니다. 또한, 자동소화멀티탭 매출을 제외한 매출은 전체 매출액에서 차지하는 비중이 미미하여, 합리적으로 추정할 수 없음에 따라 관련 매출을 추정하지않았습니다. 이에 따라, 일반소화안전매출 관련 원재료비도 상세 추정에서 제외하였습니다.나.1.2) 인건비성 비용인건비성 비용은 급여, 퇴직급여, 복리후생비, 세금과공과, 보험료로 구성되어 있습니다. 급여는 합병법인의 과거 연평균 급여수준과 향후 인력계획 및 급여상승률 등을고려하여 추정하였습니다. 퇴직급여, 복리후생비, 세금과공과, 보험료는 최근사업연도인 2024년 급여 대비 비율이 향후에도 동일하게 유지되는 것으로 가정하였습니다.상기 가정에 따른 합병법인의 인건비성 비용의 과거 실적 및 추정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 연평균 인원 수 (주2) 19명 15명 27명 29명 33명 32명 32명 32명 32명 32명 1인당 연평균 급여 (주3) 급여 퇴직급여 급여 대비 비율 복리후생비 급여 대비 비율 세금과공과금 (주4) 급여 대비 비율 보험료 (주4) 급여 대비 비율 인건비성 비용 합계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 연평균인원은 제조부서 인원의 연초 및 연말 인원을 집계하여 평균한 수치입니다. 추정기간의 연평균인원은 추정기간동안 매출 추정치를 바탕으로 고려한 향후 인력계획에 근거하여 추정하였습니다.(주3) 추정기간 동안 1인당 연평균급여는 최근사업연도인 2024년 1인당 연평균급여를 기초로 매년 "Economist Intelligence Unit(2024년 12월)"에서 제시하고 있는 예상명목임금상승률을 적용하여 추정하였습니다.(주4) 합병법인의 세금과공과금은 고정비성 비용인 재산세와 인건비성 비용인 국민연금 회사부담분, 종업원분 주민세 등으로 구성되어 있으며, 보험료는 고정비성 비용인 차량보험, 공장화재보험 등과 인건비성 비용인 고용보험 회사부담분과 산재보험 등으로 구성되어 있습니다. 따라서 세금과공과금과 보험료 중 인건비성 비용과 고정비성 비용을 구분하여 각각 추정하였습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 세금과공과금 인건비성 비용 변동비성 비용 합 계 보험료 인건비성 비용 변동비성 비용 합 계 나.1.3) 변동비성 비용 추정변동비성 비용은 외주가공비, 소모품비, 지급수수료 및 전력비로 구성되어 있으며, 최근사업연도 제품매출액 대비 비율이 향후에도 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.상기 가정을 적용하여 추정한 변동비성 비용 항목별 세부 추정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 2차전지소화안전 제품매출액 - 소화 KIT - 소화 시트 - 소화셀 - 삼성개발매출 일반소화안전 제품매출액 소화 시트 외주가공비 (주2) - 소화 시트 매출액 대비 비율 소화셀 외주가공비 (주2) - 소화셀 매출액 대비 비율 삼성개발매출 외주가공비 (주2) - 삼성개발매출 대비 비율 일반소화안전 외주가공비 (주2) - 일반소화안전 매출액 대비 비율 2차전지소화안전 소모품비 (주3) - 2차전지소화안전 매출액 대비 비율 일반소화안전 소모품비 (주3) - 일반소화안전 매출액 대비 비율 2차전지소화안전 지급수수료 (주4) - 2차전지소화안전 매출액 대비 비율 일반소화안전 지급수수료 (주4) - 일반소화안전 매출액 대비 비율 전력비 - 매출액 대비 비율 변동비성 비용 합계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 외주가공비는 소화시트의 단순 조립 외주용역 등으로 구성되어 있으며, 그 외 품목에서 발생하는 외주가공비는 금액이 미미하여 추정에서 제외하였습니다. 또한,
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2027년도부터 생산 예정인 소화셀제품의 경우 소화시트 수준의 외주가공비율 만큼 발생함을 가정하여 추정하였습니다(주3) 소모품비는 2차전지소화안전 제품 및 일반소화안전 제품 생산과 관련된 소모품비등으로 구성되어 있습니다. 이에따라, 소모품비 추정 시 2차전지소화안전 소모품비와 일반소화안전 소모품비로 구분하여 추정하였습니다. (주4) 지급수수료는 2차전지 소화안전 제품 관련 폐수처리 수수료 및 일반소화안전 관련 멀티탭 제조용역 등과 관련된 수수료로 구성되어 있습니다. 이에따라, 지급수수료 추정 시 2차전지소화안전 지급수수료와 일반소화안전 지급수수료로 구분하여 추정하였습니다.나.1.4) 고정비성 비용 추정고정비성 비용은 제품 제조와의 관련성이 낮고 고정적으로 발생하는 비용으로 여비교통비, 가스수도료, 세금과공과금, 보험료, 운반비 등으로 구성되어 있습니다. 고정비성 비용은 최근 사업연도 금액을 기초로 추정기간 연도별 예상 소비자물가상승률을 감안한 금액으로 추정하였습니다.상기 가정을 적용하여 추정한 고정비성 비용 항목별 세부 추정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 (주1) 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주2) 2026년 2027년 2028년 2029년 여비교통비 통신비 가스수도료 세금과공과금 지급임차료 (주3) 수선비 보험료 차량유지비 운반비 교육훈련비 도서인쇄비 포장비 사무용품비 고정비성 비용 합계 (주1) 추정기간의 소비자물가상승률은 "Economist Intelligence Unit(2024년 12월)"에서 제시하고 있는 예상 소비자물가상승률을 적용하여 추정하였습니다.(주2) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주3) 합병법인은 기업회계기준서 제1116호 '리스' 적용에 따라 임차료의 실제 지급액과 재무제표 상 매출원가로 계상된 지급임차료 금액에 차이가 존재합니다. 이에 따라 상기 '리스' 회계처리에 따른 현금흐름의 왜곡효과를 조정반영하기 위하여 2024년까지의 재무제표상 매출원가로 계상된 지급임차료 금액을 실제 현금유출액 기준으로 전환하여 분석하였으며 추정 시 이를 반영하였습니다. 나.2) 공사매출원가공사매출원가는 세부 비용항목을 원가동인별로 원재료비, 인건비성 비용, 변동비성 비용, 고정비성 비용으로 구분하여 추정하였습니다. 합병법인의 2022년부터 2025년반기까지의 실적 및 2025년부터 2029년까지 향후 5개년 추정 제품 매출원가 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 원재료비 (주2) 인건비성 비용 변동비성 비용 (주2) 고정비성 비용 합 계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 합병법인은 공사매출원가 내 원재료비와 변동비성 비용 내 소모품비 계정을 혼재하여 사용함에 따라 원재료비와 소모품비를 모두 더하여 변동비성 비용 내 소모품비로 포함하여 추정하였습니다. 나.2.1) 인건비성 비용인건비성 비용은 급여, 퇴직급여, 복리후생비, 세금과공과, 보험료로 구성되어 있습니다. 급여는 합병법인의 과거 연평균 급여수준과 향후 인력계획 및 급여상승률 등을고려하여 추정하였습니다. 퇴직급여, 복리후생비, 세금과공과, 보험료는 최근사업연도인 2024년 제품제조원가 내 급여 대비 비율이 향후에도 동일하게 유지되는 것으로가정하였습니다.상기 가정에 따른 합병법인의 인건비성 비용의 과거 실적 및 추정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 연평균 인원 수 (주2) 1명 7명 9명 10명 13명 20명 20명 20명 20명 20명 1인당 연평균 급여 (주3) 급여 퇴직급여 급여 대비 비율 (주4) 복리후생비 급여 대비 비율 (주4) 세금과공과금 급여 대비 비율 (주4) 보험료 급여 대비 비율 (주4)
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인건비성 비용 합계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 연평균인원은 공사부서 인원의 연초 및 연말 인원을 집계하여 평균한 수치입니다. 추정기간의 연평균인원은 추정기간동안 매출 추정치를 바탕으로 고려한 향후 인력계획에 근거하여 추정하였습니다.(주3) 추정기간 동안 1인당 연평균급여는 최근사업연도인 2024년 1인당 연평균급여를 기초로 매년 "Economist Intelligence Unit(2024년 12월)"에서 제시하고 있는 예상명목임금상승률을 적용하여 추정하였습니다.(주4) 합병법인은 과거 공사매출원가 성격의 퇴직급여, 복리후생비, 세금과공과, 보험료 계정을 타 성격의 계정과 혼재하여 사용하였습니다. 이에 따라서 해당 성격의 계정항목의 급여 대비 비율은 최근사업연도인 2024년 제품제조원가 내 급여 대비 비율을 준용하여 추정하였습니다. 나.2.2) 변동비성 비용 추정변동비성 비용은 일용직급여, 여비교통비, 소모품비로 구성되어 있으며, 최근사업연도 공사수입 대비 비율이 향후에도 유지되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.상기 가정을 적용하여 추정한 변동비성 비용 항목별 세부 추정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 공사수입 일용직급여 - 공사수입 대비 비율 여비교통비 - 공사수입 대비 비율 소모품비 (주2) 원재료비 - 공사수입 대비 비율 변동비성 비용 합계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 합병법인은 공사매출원가 내 원재료비와 변동비성 비용내 소모품비 계정을 혼재하여 사용함에 따라 원재료비와 소모품비를 모두 더하여 변동비성 비용내 소모품비로 포함하여 추정하였습니다. 나.2.3) 고정비성 비용 추정고정비성 비용은 공사 용역과의 관련성이 낮고 고정적으로 발생하는 비용으로 통신비, 운반비, 교육훈련비, 도서인쇄비, 사무용품비, 지급수수료 등으로 구성되어 있습니다. 고정비성 비용은 최근 사업연도 금액을 기초로 추정기간 연도별 예상 소비자물가상승률을 감안한 금액으로 추정하였습니다.상기 가정을 적용하여 추정한 고정비성 비용 항목별 세부 추정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 (주1) 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주2) 2026년 2027년 2028년 2029년 통신비 운반비 교육훈련비 도서인쇄비 사무용품비 지급수수료 고정비성 비용 합계 (주1) 추정기간의 소비자물가상승률은 "Economist Intelligence Unit(2024년 12월)"에서 제시하고 있는 예상 소비자물가상승률을 적용하여 추정하였습니다.(주2) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.다) 판매비와관리비의 추정판매비와관리비는 세부 비용항목을 원가동인별로 인건비성 비용, 고정비성 비용, 경상연구개발비 및 감가상각비 등으로 구분하여 추정하였습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 인건비성 비용 고정비성 비용 경상연구개발비 감가상각비(주2) 리스회계처리효과조정(주3) 주식보상비용(주4) 합 계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주2) 감가상각비 산정내역은 '3.3.3.7 신규투자 및 감가상각비 추정' 내용을 참조하시기 바랍니다.(주3) 합병법인은 기업회계기준서 제1116호 '리스' 적용에 따라 임차료의 실제 지급액과 재무제표 상 판매비와관리비로 계상된 지급임차료 금액에 차이가 존재합니다. 이에 따라 상기 '리스' 회계처리에 따른 현금흐름의 왜곡효과를 조정반영하기 위하여2025년 반기까지의 재무제표 상 판매비와관리비로 계상된 지급임차료 금액을 실제 현금유출액 기준으로 전환하여 분석하였으며 이를 위하여 다음과 같이 리스회계처리효과 조정내역을 반영하였습니다. (단위:
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천원) 구 분 실적 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 감가상각비 등 조정 사용권자산상각비 고정비성 비용 조정 지급임차료 판매비와관리비 (주4) 주식보상비용은 임직원에게 부여한 주식매수선택권 관련 비용으로서, 현금유출을 수반하지 않는 비용임에 따라 향후 5개년 추정에서 제외하였습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 주식보상비용 주식보상비용 다.1) 인건비성 비용 추정 인건비성 비용은 급여, 퇴직급여, 복리후생비, 세금과공과, 보험료로 구성되어 있습니다. 급여는 합병법인의 과거 연평균 급여수준과 향후 인력계획 및 급여상승률 등을고려하여 추정하였습니다. 퇴직급여, 복리후생비, 세금과공과 및 보험료는 최근사업연도인 2024년 급여 대비 비율이 향후에도 동일하게 유지되는 것으로 가정하였습니다. 상기 가정을 적용하여 추정한 인건비성 비용 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 (주2) 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 연평균 인원 수 (주3) 12명 14명 14명 11명 8명 13명 13명 14명 14명 15명 1인당 연평균 급여 (주4) 급여_관리부서 급여_관리부서,연구개발부서 퇴직급여 (주5) 급여 대비 비율 복리후생비 급여 대비 비율 세금과공과 급여 대비 비율 보험료 급여 대비 비율 인건비성 비용 합계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 급여를 제외한 인건비성 비용은 관리부서 임직원과 연구개발인력 급여를 포함한 급여 대비 비율을 산정하여 추정하였습니다.(주3) 연평균인원은 관리부서 임직원 인원수를 월별로 집계하여 평균한 수치입니다. 추정기간의 연평균인원은 추정기간동안 매출 추정치를 바탕으로 상장 이후 관리부서인원의 증가 등을 고려한 향후 인력계획에 근거하여 추정하였습니다.(주4) 추정기간 동안 1인당 연평균급여는 최근사업연도인 2024년 1인당 연평균급여를 기초로 매년 "Economist Intelligence Unit(2024년 12월)"에서 제시하고 있는 예상명목임금상승률을 적용하여 추정하였습니다. (주5) 2023년 경상연구개발비에 포함된 퇴직급여 18,233천원을 포함하여 급여 대비 비율을 산출하였습니다. 다.2) 고정비성 비용 추정고정비성 비용은 매출과의 관련성이 낮고 고정적으로 발생하는 비용으로 지급수수료, 차량유지비, 접대비, 소모품비, 건물관리비, 사무용품비, 수선비 등으로 구성되어 있습니다. 고정비성 비용은 최근 사업연도 금액을 기초로 추정기간 연도별 예상 소비자물가상승률을 감안한 금액으로 추정하였습니다.상기 가정을 적용하여 추정한 고정비성 비용 항목별 세부 추정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 (주1) 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주2) 2026년 2027년 2028년 2029년 여비교통비 접대비 통신비 수도광열비 세금과공과금 지급임차료 (주3) 보험료 차량유지비 운반비 교육훈련비 도서인쇄비 포장비 사무용품비 소모품비 지급수수료 광고선전비 (주4) 대손상각비 건물관리비 수출제비용 하자보수비 수선비 전력비 (주5) 고정비성 비용 합계 (주1) 추정기간의 소비자물가상승률은 "Economist Intelligence Unit(2024년 12월)"에서 제시하고 있는 예상 소비자물가상승률을 적용하여 추정하였습니다.(주2) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주3) 합병법인은 기업회계기준서 제1116호 '리스' 적용에 따라 임차료의 실제 지급액과 재무제표 상 판매비와관리비로 계상된 지급임차료 금액에 차이가 존재합니다. 이에 따라 상기 '리스' 회계처리에 따른 현금흐름의 왜곡효과를 조정반영하기 위하여2025년 반기까지의 재무제표 상 판매비와관리비로 계상된 지급임차료 금액을 실제 현금유출액 기준으로 전환하여 분석하였으며 추정 시 이를 반영하였습니다.(주4) 2024년 6월 자동소화멀티탭
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사업부문을 자회사인 (주)글로벌이지스에 매각함에 따라 향후 추정기간동안의 매출추정에서 제외하였습니다. 이에 따라 자동소화멀티탭 사업부문에서만 발생하던 광고선전비도 상세 추정에서 제외하였습니다.(주5) 합병법인은 2024년까지 전력비를 판매비와관리비에 배부하지 않고 전액 제조원가에 반영하였습니다. 이에 따라 추정기간동안의 전력비는 모두 제조원가에 반영하였습니다. 다.3) 경상연구개발비 추정경상연구개발비는 세부 비용항목을 원가동인별로 연구개발인력의 급여, 퇴직급여, 실험연구비로 구분하여 추정하였습니다. 급여는 합병법인의 과거 연평균 급여수준과향후 인력계획 및 급여상승률 등을 고려하여 추정하였으며, 실험연구비는 최근 사업연도인 금액을 기초로 추정기간 연도별 예상 소비자물가상승률을 감안한 금액으로 추정하였습니다. 상기 가정을 적용하여 추정한 경상연구개발비의 항목별 세부 추정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 급여 (주2) 퇴직급여 (주3) 실험연구비 (주4) 경상연구개발비 합계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 연구개발인력의 급여는 합병법인의 과거 연평균 연구개발인력의 급여수준과 향후 인력계획 및 급여 상승률 등을 고려하여 추정하였습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 연평균 인원 수 1명 2명 2명 2명 2명 2명 2명 2명 2명 2명 1인당 연평균 급여 급여 (주3) 퇴직급여는 인건비성비용 항목에서 판매비와관리비에 반영된 관리부서 임직원과 함께 반영하여 추정하였습니다.(주4) 추정기간의 소비자물가상승률은 "Economist Intelligence Unit(2024년 12월)"에서 제시하고 있는 예상 소비자물가상승률을 적용하여 추정하였습니다. 라) 신규투자 및 감가상각비 추정 신규투자 및 감가상각비 등은 평가기준일 현재 합병법인의 유ㆍ무형자산 현황과 추정기간 동안 합병법인의 설비 투자계획 및 감가상각 회계정책 등을 고려하여 추정하였습니다. 또한, 신규투자에 대하여 상세내역을 입수하여 추정매출 및 추정 인원계획등 사업계획과 정합성을 확인하였습니다.라.1) 신규투자 및 재투자 추정합병법인은 향후 매출액 증가에 따라 생산능력 증대를 위해 일정규모의 신규투자를 진행할 계획이며, 기존 생산능력의 유지를 위해서 과거 감가상각비만큼 재투자가 이루어진다고 가정하였습니다.라.1.1) 신규투자 합병법인은 주로 ESS 및 UPS 등에 사용되는 2차전지 소화안전 제품을 주력으로 제조하고 있으며, 이들 제품의 생산 핵심은 소화약제를 캡슐 형태로 제조하는 마이크로캡슐화 기술에 있습니다. 합병법인은 김포 제1공장과 제2공장 내 공정 자동화를 통해 생산 품질을 일정하게 유지하며 고품질의 캡슐을 안정적으로 생산하고 있습니다. 이에 따라, 향후 초기 투자와 같은 대규모 신규 투자가 발생할 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. 한편, 합병법인은 2026년 출시 예정인 2차전지용 소화셀 제품 생산을 위해, 리튬인산철(LFP) ESS에 적용되는 신규 소화약제 생산 설비 및 신규 소화시스템 생산 설비에 대한 투자를 계획하고 있습니다. 이에 따라 해당 신규 투자를 향후 추정에 반영하였습니다. 기계장치 이외의 유형자산(토지, 건물, 구축물, 차량운반구, 공구와기구, 비품, 시설장치 등) 및 무형자산(특허권 등)은 기존 자산의 감가상각에 따른 재투자가이루어진다고 가정하였습니다. 라.1.2) 생산능력 유지를 위한 재투자 추정합병법인의 기존 생산능력 유지를 위한 재투자금액은 최근사업년도인 2024년의 기존자산에 대한 감가상각비 발생액만큼 추정기간 동안 지속적으로 발생하는 것으로 가정하였습니다. 또한, 신규투자 자산에 대하여 생산능력 유지를 위해 직전년도의 감가상각비 발생액만큼 재투자금액이 추정기간 동안 지속적으로 발생하는 것으로
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가정하였습니다.라.1.3) 신규투자 및 재투자 추정액 합병법인의 추정기간동안 각 자산별 신규투자 및 재투자 추정액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 토지 건물 구축물 기계장치 차량운반구 공구와기구 비품 시설장치 건설중인자산 (주2) 유형자산 소 계 특허권 상표권 소프트웨어 건설중인자산 무형자산 소 계 유무형자산 합 계 (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주2) 건설중인자산은 기계장치, 차량운반구, 특허권 취득과 관련된 금액으로 구성되어 있습니다. 기계장치 및 차량운반구는 2025년 1월 각각 본계정으로 대체되었으며,특허권은 2025년 중 본계정 대체됨을 가정하여 추정기간 동안 반영하였습니다. 라.2) 유ㆍ무형자산 감가상각비 추정유ㆍ무형자산의 감가상각비는 향후 투자계획 및 합병법인의 내용연수 및 감가상각방법을 준용하여 각 자산별 내용연수에 걸쳐 정액법으로 상각되는 것으로 추정하였습니다.합병법인의 감가상각 정책은 다음과 같습니다. 구분 감가상각방법 추정내용연수 상각률 유형자산 - 건물 정액법 40년 - 구축물 정액법 40년 - 기계장치 정액법 10년 - 차량운반구 정액법 5년 - 공구와기구 정액법 5년 - 비품 정액법 5년 - 시설장치 정액법 5년 무형자산 - 특허권 정액법 10년 - 상표권 정액법 5년 - 소프트웨어 정액법 5년 라.2.1) 유ㆍ무형자산 상각비 추정 내역합병법인의 유ㆍ무형자산 상각비의 세부 추정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 (주1) 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주2) 2026년 2027년 2028년 2029년 유형자산 무형자산 합 계 제품매출원가 (주3) 판매비와관리비 (주3) 합 계 (주1) 추정기간의 소비자물가상승률은 "Economist Intelligence Unit(2024년 12월)"에서 제시하고 있는 예상 소비자물가상승률을 적용하여 추정하였습니다.(주2) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주3) 사용권자산에 대한 감가상각비는 리스회계처리효과 조정내역을 반영함에 따라제외되어 있습니다. 라.2.2) 유ㆍ무형자산 상각비 상세 내역합병법인의 유ㆍ무형자산 상각비의 상세 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 추정 (주1) 2025년(주2) 2026년 2027년 2028년 2029년 건물 구축물 기계장치 차량운반구 공구와기구 비품 시설장치 유형자산 감가상각비 소 계 특허권 무형자산 상각비 소 계 유무형자산 상각비 합 계 제품매출원가 (주3) 판매비와관리비 (주3) 유무형자산 상각비 합 계 (주1) 추정기간의 소비자물가상승률은 "Economist Intelligence Unit(2024년 12월)"에서 제시하고 있는 예상 소비자물가상승률을 적용하여 추정하였습니다.(주2) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다. (주3) 사용권자산에 대한 감가상각비는 리스회계처리효과 조정내역을 반영함에 따라제외되어 있습니다. 마) 법인세비용의 추정 법인세비용은 추정된 세전 영업이익이 과세표준과 동일하고 이에 따라 별도의 세무 조정사항이 발생되지 않는 것으로 가정하여 지방소득세 10%를 포함하여 과세표준 2억원 이하는 9.9%, 2억원 초과 200억원 이하는 20.9%, 200억원 초과 3,000억원 이하는 23.1% 3,000억원 초과는 26.4%를 적용하였습니다. 또한 조세특례제한법상 인정되는 연구인력개발비는 연구개발 전담부서에서 연구업무에 종사하는 연구요원 및 연구업무를 직접적으로 지원하는 자의 인건비(10%이상 주주인 임원 제외), 연구개발전담부서에서 연구용으로 사용하는 견본품, 부품 등이 해당됩니다. 합병법인은 과거 연구소에서 발생하는 인건비 지출액에 대하여 당기발생분의 25%에 해당하는 연구인력개발비세액공제를 적용받아 오고 있으며, 본 평가시에도 연구소 인건비 지출액에 한정하여
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연구인력개발비 세액공제를 받는 것으로 가정하고 세액공제금액을 추정하였습니다. 합병법인의 향후 추정기간 동안의 법인세비용의 추정내역을 요약하면 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 영업이익(과세표준) 적용세율에 따른 법인세 연구인력개발비 세액공제(주1) 공장의 지방이전에 대한 세액감면(주2) 법인세비용(수익) 추정액 (주1) 연구인력개발비 세액공제 추정 (단위: 천원) 구분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 연구인력 인건비 비율 세무상 연구인력개발비 발생액 공제율 연구인력 개발비 세액공제 연구인력 개발비 이월액 연구인력 개발비 당기발생액 (주2) 연구인력개발비 세액공제 외의 공제감면세액에 대해서는 추정기간 동안의 추가적인 세액공제가 발생하지 않을 것으로 가정하였습니다. 바) 순운전자본의 추정합병법인의 영업자산은 외상매출금, 공사미수금, 미청구공사, 선급비용, 재고자산으로 구성되어 있으며, 영업부채는 매입채무, 미지급금, 선수금, 미지급비용으로 구성되어있습니다. 순운전자본의 추정 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 실적 추정 (주1) 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년 2026년 2027년 2028년 2029년 영업자산(A) - 외상매출금(매출채권) - 공사미수금(매출채권) - 미청구공사 - 선급비용 - 재고자산 영업부채(B) - 매입채무 - 미지급금 - 선수금 - 미지급비용 순운전자본(A-B) 순운전자본 증감(주2) (주1) 추정기간동안 법인세부담액이 발생하였으나 이를 해당년도에 즉시 납부하는 것으로 가정하여 순운전자본 추정시 미지급법인세를 고려하지 않았습니다.(주2) 순운전자본의 증감은 기말 순운전자본과 기초 순운전자본의 단순한 차이 금액으로 산정되었으며, 이로 인해 비현금거래가 반영된 감사보고서의 현금흐름표 주석의 내용과 차이가 있습니다. 바.1) 외상매출금(매출채권)외상매출금은 합병법인의 2022년부터 2024년까지 매출액 대비 매출채권 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 과거 실적 및 추정의 상세내역은 다음과같습니다 (단위: 천원, 회) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 매출채권 매출액 (주2) 회전율(주3) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 공사수입관련 매출채권은 공사미수금으로 인식함에 따라 매출액에서 제외되어 있습니다.(주3) 추정기간의 회전율은 "매출액/기말매출채권"에 따라 산정되는 것으로 가정하였습니다. 바.2) 공사미수금(매출채권)공사미수금은 합병법인의 재무상태표에 2023년부터 발생한 영업자산으로서 합병법인의 2023년부터 2024년까지 공사수입 대비 공사미수금 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 과거 실적 및 추정의 상세내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원, 회) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 공사미수금 공사수입 회전율(주2) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 추정기간의 회전율은 "공사수입/기말공사미수금"에 따라 산정되는 것으로 가정하였습니다. 바.3) 미청구공사미청구공사는 합병법인의 재무상태표에 2023년부터 발생한 영업자산으로서 합병법인의 2023년부터 2024년까지 공사수입 대비 미청구공사 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 과거 실적 및 추정의 상세내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원, 회) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 미청구공사 공사수입 회전율(주2) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기
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실적이 포함되어 있습니다.(주2) 추정기간의 회전율은 "공사수입/기말미청구공사"에 따라 산정되는 것으로 가정하였습니다. 바.4) 선급비용선급비용은 합병법인의 2022년부터 2024년까지 매출원가 및 판매관리비 대비 선급비용 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 과거 실적 및 추정의 상세내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원, 회) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 선급비용 매출원가 판매비와관리비 회전율(주2) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 추정기간의 회전율은 "매출원가 및 판매비와관리비/기말선급비용"에 따라 산정되는 것으로 가정하였습니다. 바.5) 재고자산재고자산은 합병법인의 2022년부터 2024년까지 매출원가 대비 재고자산 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 과거 실적 및 추정의 상세내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원, 회) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 재고자산 매출원가 회전율(주2) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 추정기간의 회전율은 "매출원가/기말재고자산"에 따라 산정되는 것으로 가정하였습니다. 바.6) 매입채무매입채무는 합병법인의 2022년부터 2024년까지 매출원가 대비 매입채무 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 과거 실적 및 추정의 상세내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원, 회) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 매입채무 매출원가 회전율(주2) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 추정기간의 회전율은 "매출원가/기말매입채무"에 따라 산정되는 것으로 가정하였습니다. 바.7) 미지급금미지급금은 합병법인의 2022년부터 2024년까지 매출원가 및 판매비와관리비 대비 미지급금 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 과거 실적 및 추정의 상세내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원, 회) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 미지급금 매출원가 판매비와관리비 회전율(주2) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 추정기간의 회전율은 "매출원가 및 판매비와관리비/기말미지급금"에 따라 산정되는 것으로 가정하였습니다. 바.8) 선수금선수금은 합병법인의 2022년부터 2024년까지 매출액 대비 선수금 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 과거 실적 및 추정의 상세내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원, 회) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 선수금 매출액 회전율(주2) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 추정기간의 회전율은 "매출액/기말선수금"에 따라 산정되는 것으로 가정하였습니다. 바.9) 미지급비용미지급비용은 합병법인의 2022년부터 2024년까지 매출원가 및 판매비와관리비 대비 미지급비용 평균회전율이 일정하게 유지되는 것으로 가정하였으며, 과거 실적 및 추정의 상세내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원, 회) 구 분 실적 추정 2022년 2023년 2024년 2025년 1분기 2025년 반기 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 미지급비용 매출원가 판매비와관리비 회전율(주2) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 추정기간의 회전율은 "매출원가 및 판매비와관리비/기말미지급비용"에 따라 산정되는 것으로
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가정하였습니다. 사) 가중평균자본비용 산정현금흐름할인법을 이용하여 가치를 평가하기 위해서는 추정된 잉여현금흐름에 내재된 위험을 적절히 반영한 할인율을 추정하여야 합니다. 할인율로는 일반적으로 가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost of Capital)이 이용되며, WACC은 다음과 같이 계산됩니다.WACC = Ke × E/V + Kd × (1-Tc) × D/VKe : 자기자본비용Tc : 한계법인세율Kd : 타인자본비용D : 이자부부채의 시장가치E : 자기자본의 시장가치V : D + E 사.1) 자기자본비용자기자본비용은 자본자산가격결정모형(CAPM: Capital Asset Pricing Model)에 의하여 다음과 같이 무위험수익률에 위험프리미엄을 가산하여 계산합니다.Ke = Rf + (Rm-Rf) ×β+ SRPRf: 무위험수익률Rm: 기대시장수익률β: 합병법인의 기업베타SRP: 기업규모위험 프리미엄한편, 시장위험 프리미엄(MRP: Market Risk Premium)은 위험투자에 대한 대가로 무위험수익률을 초과하는 주식시장의 기대수익률을 의미합니다. MRP는 자본자산가격결정모형과 같은 자본비용을 추정하는 모형의 필수적인 구성요소이며 forward-looking 개념에 기반하므로 위험 프리미엄에 대한 시장참여자의 기대를 반영합니다. 이러한 MRP는 직접 관찰이 불가능하기 때문에 다양한 방법과 표본을 이용하여 산출되며, MRP 추정에 사용되는 대표적인 접근방법으로는 역사적 MRP, 내재적 MRP, 성숙시장의 MRP에 스프레드를 가산하는 방식 등이 있습니다.한국의 시장위험 프리미엄에 대해서는 가치평가 전문가로 활동하는 학계와 실무 전문가로 구성된 한국공인회계사회 가치평가위원회가 매년 시장위험 프리미엄에 대해총체적 접근방식(look-at-everything approach)으로 검토를 수행하여 시장위험 프리미엄의 중요한 변동이 있는 경우 이를 반영하여 가이던스를 변경 및 발표하고 있습니다. 총체적 접근방식이란 특정 접근방법에 국한한 분석이 아니라, 외부에 의뢰하여 다양한 방법론을 적용한 연구결과, 통계자료 및 이를 가공한 지표, 가치평가 실무 현황, 한국과 해외 자본시장의 추세, 글로벌 경제상황 및 기타 관련 요소 등을 학계와 실무 전문가들이 종합적으로 면밀히 분석하는 방식을 말합니다. 한국은행 금융통화위원회가 총체적 접근방식을 채택하고 있으며, 유럽국가의 공인회계사 단체도 유사한 접근방식을 채택하고 있습니다.이에 따라, 합병법인의 자기자본비용 산정 시 한국공인회계사회가 가치평가위원회의 심의를 거쳐 제시한 한국의 시장위험 프리미엄을 적용하였습니다. 한국공인회계사회는 한국의 시장위험 프리미엄을 7~9%의 범위값으로 제시하고 있으며, 편의를 제거하기 위해 시장위험 프리미엄 밴드 중앙값인8.0%를 적용했습니다. 이에 따른 자기자본비용 산정내역은 다음과 같습니다 (단위: %) 구분 산출내역 비고 Rf Bloomberg(2024년 12월 31일 기준 10년 만기 국채수익률) Rm - Rf 한국공인회계사회, 한국의 시장위험 프리미엄 가이던스 β 합병법인과 유사한 업종에 있는 상장회사를 동종기업으로 선택하여 동종기업의 영업베타의 평균값으로 계산한 영업베타에 합병법인의 목표자본구조를 감안하여 산출 SRP 한국공인회계사회, 한국의 기업규모위험 프리미엄 연구결과 Ke (Source: 한국공인회계사회, Bloomberg)동종기업의 β를 이용하여 계산한 β의 계산 내역은 다음과 같습니다. (단위: %, 백만원) 회사명 시가총액(주2) 이자부부채(주3) 부채비율(주4) 아모그린텍 상신이디피 엔케이 서진시스템 신흥에스이씨 평균 (Source: 2024년 12월 31일 기준 DART 공시 사업보고서, 한국거래소, Bloomberg)(주1) 2024년 12월 31일 기준 Bloomberg에서 조회한 2 Year Weekly Adjusted Beta입니다.(주2) 시가총액은 2024년 12월 31일 이전 최종거래일의 종가를 자기주식을 제외한 발행주식수에 곱한 후 2024년 12월 31일 현재 비지배지분을
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가산하였습니다.(주3) 이자부부채는 동종기업의 2024년 12월 31일 기준 장단기차입금 등 이자부부채금액으로, DART 공시 사업보고서를 참조하였습니다.(주4) 부채비율은 하마다(Hamada)모형을 적용하기 위해 '이자부부채/시가총액(D/E)'로 산정하였습니다.(주5) 하마다(Hamada)모형을 적용하여 계산한 무부채기업의 beta로, 계산시 이용한 법인세율은 각 동종기업의 한계세율입니다.(주6) 합병법인의 목표자본구조를 적용하여 산출한 Beta입니다. 합병법인의 목표자본구조는 합병법인과 유사한 영업을 영위하는 동종기업들의 평균 부채비율(D/E)인 97.07%를 적용하였습니다. 동종기업의 선정기준은 다음과 같습니다. 합병법인은 한국거래소 업종분류 기준에 따른 소분류 업종분류 상 "일반목적용 기계 제조업"에 해당하며, 합병법인의 매출에서 가장 큰 비중을 차지하는 제품은 "2차전지용 소화장치"입니다. 이에 따라 한국거래소 업종분류 기준상 합병법인과 유사한 업종을 영위하는 주권상장법인 중에서 최근 2년 이내에 상장하였으며, 거래정지 등 특별한 이슈가 없는 기업을 대상으로 동종기업을 조사한 결과, 직접적으로 비교 가능한기업은 존재하지 않는 것으로 판단되었습니다. 이에 따라, 주요 매출원이 ESS 제조 사업에 해당하며, 상장 후 2년 이상이 경과하고 최근 운영상 중대한 문제가 발생하지 않은 5개 회사를 동종기업으로 선정하였습니다 사.2) 타인자본비용2024년 12월 31일 현재 합병법인의 이자부부채의 세전 가중평균차입이자율을 사용하였으며 그 계산 내역은 아래와 같습니다. 가중평균차입이자율은 평가기준일 현재 이자부부채 잔액 및 연이자율 기준으로 가중평균한 금액입니다. (단위: 천원) 금융기관명 차입금액 차입금액과이자율의 곱 이자율 기업은행 기업은행 기업은행 가중평균차입이자율(합계) 사.3) 가중평균자본비용가중평균자본비용은 자기자본비용(Ke)과 세후 타인자본비용(Kd)을 가중평균하여 산출하며, 가중평균을 위한 목표자본구조는 합병법인과 유사한 영업을 영위하는 대용기업의 평균적인 자본구조로 수렴하는 것을 가정하여 동종기업들의 평균 부채비율(D/E)인 97.07%를 적용하였습니다. 산출된 가중평균자본비용은 8.98%이며, 산식은 아래와 같습니다. 8.9829% = {15.4738% × 50.7438% + 2.9026% × (1-20.9%) × 49.2562%}아) 주식가치 산정 결과추정기간 동안의 잉여현금흐름과 합병법인의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 2025년(주1) 2026년 2027년 2028년 2029년 영구현금흐름구간 매출액 매출원가 매출총이익 판매비와관리비 영업이익(EBIT) 법인세비용 세후영업이익 감가상각비 및 무형자산상각비(주2) 투자액(CAPEX)(주2) 순운전자본의 증감 잉여현금흐름 현가계수(주3) 현재가치 가. 추정기간 현재가치의 합계 나. 영구현금흐름의 현재가치 (주4) 다. 영업가치 (가+나) 라. 비영업자산 (주5) 마. 기업가치 (다+라) 바. 이자부부채의 가치 (주6) 사. 자기자본가치(마-바) 아. 발행주식수(단위: 주)(주7) 자. 주당수익가치(원) (사/아) (주1) 2025년 추정액에는 2025년 반기 실적이 포함되어 있습니다.(주2) 영구현금흐름 산정 시 감가상각비 및 무형자산상각비와 투자액(CAPEX)은 동일한 것으로 가정하여 추정하였습니다.(주3) 기중 현금흐름을 가정하였으며, 가중평균자본비용은 8.98%를 적용하였습니다(주4) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2029년의 현금흐름에서 영구성장률만큼 증가한 수준의 현금흐름이 향후 일정한 금액으로 영구히 지속되는 것을 가정하는 영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정내역은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 금액 가. 영구현금흐름 구간의 잉여현금흐름 나. 할인율 다. 영구성장률 라. 영구현금흐름(가/(나-다)) 마. 영구현금흐름의 현재가치(라 x 0.6790) (주5) 비영업자산의 평가내역은 아래와 같습니다. (단위: 천원) 구 분 장부금액(*1) 조정 비영업자산 내역
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초과보유현금(*2) 현금, 보통예금 단기금융상품 정기예금 종속기업투자주식(*3) 자회사 투자주식 당기손익-공정가치측정금융자산 소방산업공제조합 등 회원권 회원권 합 계 (*1) 장부금액은 2024년 12월 31일 현재의 한국채택국제회계기준에 의한 감사보고서상 금액입니다.(*2) 초과보유현금은 2024년 12월 31일 기준 현금 및 현금성자산에서 2025년 추정 영업현금보유액을 차감한 금액 6,406,762 천원과 단기간 내에 운전자본의 정상적인상환을 위해 필요한 자금을 초과하는 현금 7,622,324 천원 중 작은 금액인 6,406,762 천원으로 산출하였습니다.- 현금에서 영업현금보유액을 차감한 금액 (단위: 천원) 구 분 금액 2025년 추정 매출원가 2025년 추정 판매비와관리비 2025년 추정 투자액(CAPEX) 2025년 추정 감가상각비 합계 영업현금보유액(매출원가, 판매비와관리비와 CAPEX의 15일분) 2024년 보유현금 현금에서 영업현금보유액을 차감한 금액 - 단기간 내에 운전자본의 정상적인 상환을 위해 필요한 자금을 초과하는 현금 (단위: 천원) 구 분 금액 보유현금(A) 유동자산(B) 현금을 제외한 유동자산(C=B-A) 단기차입금(D) 유동성장기차입금(E) 유동부채(F) 차입금을 제외한 유동부채(G=F-D-E) 단기간 내에 운전자본의 정상적인 상환을 위해 필요한 자금을 초과하는 현금 (=A - Max{(G-C),0} x 0.5) (*3) 종속기업투자주식의 조정금액은 2024년 12월 31일 기준 종속기업의 순자산금액에 합병법인의 지분율을 곱한 금액과 장부금액 간의 차이를 반영하여 산정하였습니다. 한편, (주)이지스세이프티는 2025년 3월에 폐업함에 따라, 해당 종속기업의 장부금액 전액을 조정금액에 가산하였습니다. (단위: 천원) 구 분 소재국가 지분율 취득원가 장부금액 순자산금액 조정금액 이지스세이프티 한국 글로벌이지스 한국 GFI China 중국 합 계 (주6) 이자부부채는 2024년 12월 31일 현재 단기차입금, 유동성장기부채, 장기차입금으로 구성되어 있으며 항목별 금액은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 금액 단기차입금 유동성장기차입금 장기차입금 합 계 (주7) 1주당 수익가치 금액에 산정된 주식수는 분석기준일 현재 법인등기부등본 상의 발행주식총수입니다. 나. 외부평가 (가) 평가기관의 개황 구 분 내용 회사명 회계법인 더올 대표이사 조 완 석 본점소재지 서울특별시 강남구 테헤란로 141, 10층(역삼동) 목적사업 1. 회계감사업무 2. 회계에 관한 감정, 증명, 계산, 정리, 입안에 관한 업무 3. 원가계산업무 4. 법인설립, 청산에 관한 회계 및 내부통제구조에 관한 입안업무 5. 세무에 관한 대리 또는 자문업무 6. 경영자문, 신용조사 및 평가업무 7. 기업의 주식 또는 지분의 평가업무 8. 기업매수 및 합병에 관한 업무 9. 경영, 경제정보의 조사수집 및 분석업무 10. 전산용역에 관한 업무 11. 보험사무의 대행 업무 12. 학술 연구용역 13. 부동산 컨설팅 14. 평생교육시설 경영업 기업내부 통제구조에 관한 인증 및 자문업무15. 상기 각 호 업무에 부대되는 교육 및 출판사업 16. 사업타당성분석 및 경제성분석 업무 17. 저탄소녹색성장기본법에 따른 온실가스ㆍ에너지 목표관리제와 관련된 검증업무 18. 중소기업에 대한 사업의 주선, 창업절차의 대행업무 19. 기타 공인회계사법 제2조의 규정에 의한 직무와 상기 각호에 부대되는 업무 합병 등 가액은 회사의 상황, 기업가치등을 고려하여 최종적으로 회사가 산정한것이며, 외부평가기관이 특정 합병등 가액을 권고하거나, 특정 합병등 가액이 유일하게 적절한 것이라는 의견을 제공하는 등 합병등 가액의 산정에 관여한 사실이 없습니다. [합병비율 평가 업무] 구 분 내용 합병비율 평가인 회계법인 더올 외부평가 전담인력 공인회계사 4명 합병비율 평가업무 계약일 2025년 3월 4일 합병비율 평가업무 수행기간 2025년 3월 4일 ~ 2025년 6월 12일 외부평가기관인 회계법인더올은 대신밸런스제18호기업인수목적 주식회사 및 주식회사
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지에프아이와 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의4 및 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5와 증권의발행및공시등에관한규정 제5-14조에 의한 특수관계에 있지 아니합니다. 또한 공인회계사법 제21조 및 제33조의 규정에 의한 평가 및 직무 제한을 받지 아니합니다.(나) 평가의 개요 주권상장법인인 피합병법인과 주권비상장법인인 합병법인이 합병을 실시함에 있어2025년 6월 13일에 이사회 결의를 거쳐 금융위원회에 주요사항보고서를 제출할 계획인 바, 동 주요사항보고서 상의 합병가액의 산정에 대하여 본 평가인은 아래의 관련규정을 적용하여 주권상장법인인 피합병법인과 주권비상장법인인 합병법인의 1주당 합병가액을 산출하였으며, 이를 기초로 합병비율의 적정성을 검토하였습니다. - 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의4, 동법 시행령 제176조의5 - 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조 평가기관의 독립성: 회계법인더올은 대신밸런스제18호기업인수목적 주식회사 및 주식회사 지에프아이와 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의4 및 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5와 증권의발행및공시등에관한규정 제5-14조에 의한 특수관계에 있지 아니합니다. 또한 공인회계사법 제21조 및 제33조의 규정에 의한 평가ㆍ직무 제한을 받지 아니합니다.평가 계약일자 : 2025년 3월 4일평 가 기 간 : 2025년 3월 4일 ~ 2025년 6월 12일제 출 일 자 : 2025년 9월 17일평 가 회 사 명 : 회계법인 더올대 표 이 사 : 조 완 석(인)소 재 지 : 서울특별시 강남구 테헤란로 141 KR타워 10층평 가 책 임 자 : (직책) 이사 (성명) 이 상 현 (인) (전화번호) 070-8670-2394 (다) 평가의 결과본 평가인은 코스닥시장 주권상장법인인 대신밸런스제18호기업인수목적 주식회사(이하 "피합병법인")와 주권비상장법인인 주식회사 지에프아이(이하 "합병법인")가 합병을 함에 있어 합병당사회사 간 합병비율의 적정성에 대하여 검토하였습니다.본 평가인은 본 검토업무를 수행함에 있어 피합병법인이 제시한 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 재무제표, 합병법인이 제시한 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 재무제표와 2025년부터 2029년까지 5개년도에 해당하는 추정 재무제표 및 피합병법인의 주가자료 등을 기초로 하여 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 합병비율을 검토하였습니다.이를 위하여, 본 평가인은 피합병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의한 재무제표와 피합병법인의 주가자료 및 합병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의한 재무제표, 합병법인이 제시한 2025년부터 2029년까지 5개년도에 해당하는 추정 재무제표 및 합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인(이하 "유사회사")의 사업보고서 등을 검토하였습니다. 합병 등 가액은 회사의 상황, 기업가치등을 고려하여 최종적으로 회사가 산정한것이며, 외부평가기관이 특정 합병등 가액을 권고하거나, 특정 합병등 가액이 유일하게 적절한 것이라는 의견을 제공하는 등 합병등 가액의 산정에 관여한 사실이 없습니다.또한, 본 평가인은 검토를 수행함에 있어 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.6)"과 한국공인회계사회가 제정한 "외부평가업무 수행기준(2024.11)"을 준수하였습니다.본 평가인의 평가 결과 합병법인이 피합병법인을 합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는 주당 평가액은 합병법인과 피합병법인이 각각 10,729 ~ 15,743원(액면가액 100원), 2,000원(액면가액 100원)의 범위로 평가되었으며 이에 따른 합병비율은 0.1270406 ~
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0.1864107 범위로 평가되었습니다. 합병당사회사 간 합의한 합병비율 1 :0.1586043은 동 합병비율 범위 내에 있으므로, 합병당사회사 간 합의한 합병비율 1 :0.1586043은 적정한 것으로 판단됩니다.본 평가인의 검토결과 이러한 합병비율은 중요성의 관점에서 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5, 그리고 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 위배되어 산정되었다는 점이 발견되지 아니하였습니다.(라) 평가의 방법 1) 기준재무제표코스닥시장 주권상장법인인 피합병법인과 주권비상장법인인 합병법인 모두 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하고 있습니다. 따라서, 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 제2항에서 규정하고 있는 합병가액 산정시 주권상장법인이 가장 최근 제출한 사업보고서에서 채택하고 있는 회계기준을 기준으로 산정하도록 정하고 있는 규정은 충족된다고 판단되는 바, 본 평가에서는 최근 결산연도인 2024년말의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 재무제표를 이용하여 합병비율을 산출하였습니다.2) 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 분석방법주권상장법인인 피합병법인의 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5에 따라 합병을 위한 이사회결의일과 합병계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액(본건 합병에서는 7.5% 할인한 가액)으로 산정하였습니다.3) 본질가치 분석방법주권비상장법인인 합병법인의 본질가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.가) 분석기준일본질가치 산정을 위한 분석기준일은 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제8조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날의 5영업일 전일인 2025년 6월 5일입니다.본질가치 중 자산가치와 수익가치 분석방법은 다음과 같습니다.나) 자산가치 분석방법자산가치는 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제5조에 따라 분석기준일 현재의 발행주식 1주당 순자산가액으로 하였으며, 순자산가액은 주요사항보고서 제출일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말의 재무상태표의 자본총계에서 다음의 금액을가감하여 산정하였습니다. (1) 분석기준일 현재 실질가치가 없는 무형자산 및 회수가능성이 없는 채권을 차감 (2) 분석기준일 현재 투자주식중 취득원가로 측정하는 시장성 없는 주식의 순자산가액이 재무상태표에 계상된 금액과 차이나는 경우에는 순자산가액과의 차이를 가감 (단, 손상이 발생한 경우에는 가산하지 아니함) (3) 분석기준일 현재 투자주식중 시장성 있는 주식의 종가가 재무상태표에 계상된 금액과 차이나는 경우에는 종가와의 차이를 가감 (4) 분석기준일 현재 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채의 잔액이 회계처리기준에 따라 계상하여야 할 금액보다 적을 때에는 그 차감액을 차감 (5) 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 손상차손이 발생한 자산의 경우 동 손상차손을 차감 (6) 최근사업연도말 현재 자기주식은 가산 (7) 연결재무제표를 사용하는 경우 최근사업연도말 현재 비지배지분을 차감 (8) 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 유상증자, 전환사채의 전환권 행사 및 신주인수권부사채의 신주인수권 행사에 의하여 증가한 자본금을 가산하고, 유상감자에 의하여 감소한 자본금 등을 차감 (9) 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 주식발행초과금등 자본잉여금 및 재평가잉여금을 가산 (10) 최근 사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 배당금지급, 전기오류수정손실 등을 차감하고 전기오류수정이익을 가산 (11) 기타 최근사업연도말 이후부터 분석기준일 현재까지 발생한 거래 중 이익잉여금의 증감을 수반하지 않고 자본총계를 변동시킨 거래로 인한 중요한 순자산 증감액을 가감
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다) 수익가치 분석방법 수익가치 분석방법은 미래의 수익성에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 현금흐름할인모형, 배당할인모형, 이익할인법 등 다양한 평가방법이 있으며, 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제6조에 따르면 수익가치는 현금흐름할인모형, 배당할인모형 등 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형을 적용하여 합리적으로 산정하도록 되어 있습니다.본 평가인은 수익가치를 현금흐름할인법으로 산정하였습니다. 현금은 기업의 모든 활동을 경제적으로 환산시켜 주는 지표이며, 기업이 창출하는 현금흐름은 기업의 모든 기대수익과 위험을 반영한 결과물입니다. 따라서, 현금흐름할인법은 일반적으로 회사의 기업가치를 가장 잘 반영한다고 인정됩니다. 특히,합병법인은 ESS로 인한 화재 피해를 최소화하고자하는 ESS용 소화 패드, 소화분사 장치 등의 설계 및 제조를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. ESS 산업은 탄소 중립 달성을 위한 국제 사회의 관심 증가, 전력량 수요의 국제적 증가 등 복합적인 요인에 힘입어 지속적으로 그 수요가 중장기적으로 성장할 것으로 전망됩니다. 이에 따라, ESS의 위험요인 중 하나인 화재 발생에 대응할 수 있는 합병법인의 소화 패드 및 소화분사장치 또한 그 수요가 증가할 것으로 예상됩니다. 상기와 같은 점을 고려하였을 때, 향후 합병법인의 영업상 변동사항을 중장기적으로 반영할 수 있는 현금흐름할인모형이 합리적인 평가방법인 것으로 판단됩니다.배당평가모형을 적용하기 위해서는 일관성 있는 배당실적이 존재하여야 합리적인 추정이 가능하나 합병법인이 배당실적이 없으며, 이익할인법은 추정기간이 2사업연도로 성장성이 낮고 매년 이익 수준이 비슷한 기업에 적합한 분석방법이기 때문에 평가대상의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재하여 실질적인 가치를 측정하는 데 적합하지 않을 수 있습니다. 따라서, 본 평가에서는 합병법인에 가장 합리적일 것으로 판단되는 현금흐름할인법을 수익가치 산정방법으로 채택하였습니다.각 수익가치 분석방법의 주요 내용은 다음과 같습니다.다.1) 현금흐름할인법현금흐름할인법은 평가대상으로부터 기대되는 미래 현금유입액을 측정한 후 할인율을 적용하여 현재가치를 산정하는 방법입니다. 현금흐름은 다양하게 정의될 수 있으며, 일반적으로 주주에게 귀속되는 잉여현금흐름, 기업전체에 귀속되는 잉여현금흐름 등을 사용합니다. 기업잉여현금흐름할인법은 일정기간 동안 기업의 현금흐름을 추정하여 추정기간의 기업잉여현금흐름과 추정기간 이후의 기업잉여현금흐름을 가중평균자본비용(WACC: Weighted Average Cost of Capital)으로 할인한 현재가치의 합으로 영업가치를 산정한 후 비영업용자산을 가산하여 기업가치를 산출합니다. 산출된 기업가치에서 이자부부채만큼 차감함으로써 최종적으로 자기자본가치를 산정합니다.다.2) 배당할인법향후 예상되는 배당금을 현재가치로 할인하는 모형으로, 투자자의 입장에서 투자는 피투자기업의 미래수익 또는 미래현금흐름이 투자자에게 지급되는 배당을 통해서 실현된다라는 가정에서 출발합니다. 따라서 투자자 입장에서의 기업가치는 향후에 기대되는 피투자기업으로부터의 배당금을 적정한 할인율로 할인한 현재가치가 될 것이라는 논리입니다. 이런 배당할인법에 의한 가치평가는 회사의 배당정책이 자의적인 의사결정사항으로 장기간의 미래 배당금을 추정하는 데 어려움이 있으며, 합병법인과같이 배당성향을 분명하게 알 수 없는 경우, 적정가치를 반영하기 어렵다고 판단됩니다.다.3) 이익할인법이익할인법은 회계상 이익을 적정한 할인율로 할인하여 기업가치를 산정하는 방법으로, 개정 전 증권의발행및공시등에관한규정 및 상속세및증여세법 등에서 사용되고 있습니다. 2012년 12월 개정 전 증권의발행및공시등에관한규정에서는 수익가치를 향후 2사업연도(주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도와 그 다음 사업연도)의 주당 추정이익에 자본환원율을 적용하여 주당 수익가치를 산정하였습니다. 자본환원율은 대상 기업의 가중평균차입이자율의 1.5배와 상속세및증여세법 시행령에따라
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고시되는 이율(10%) 중 높은 이율을 적용하도록 하였습니다. 이러한 수익가치 산정방법은 현금흐름할인법에 비해 계산이 간단하고 이해하기 쉬우나, 향후 2개년의추정손익이 영원히 계속됨을 전제하고 있으며, 평가대상회사의 향후 성장성 및 영업상의 변동사항을 정확하게 반영하지 못할 가능성이 존재한다는 약점이 있습니다.4) 상대가치 분석방법자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5에 의하면 본질가치에 따른 가격으로 합병비율을 산정하는 경우에는 금융위원회가 정하여 고시하는 방법에 따라 산정한 유사한 업종을 영위하는 법인의 가치(이하 "상대가치"라 한다)를 비교하여 공시하여야 합니다.증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제7조에 따르면, 상대가치는 합병법인과 한국거래소 업종분류에 따른 소분류 업종이 동일한 주권상장법인 중 매출액에서 차지하는 비중이 가장 큰 제품 또는 용역의 종류가 유사한 법인으로서 최근 사업연도말주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산을 비교하여 각각 100분의 30 이내의 범위에 있는 3사 이상의 법인(이하 "유사회사")의 주가를 기준으로 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액과 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자를 하거나 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행한 사실이 있는 경우 그 거래가액을 가중산술평균한 가액을 100분의 10 이내로 할인 또는 할증한 가액(이하 "유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액")을 산술평균한 가액으로 산정하도록 하고 있습니다.다만, 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 한 사실이 없는 경우 혹은 분석기준일 이전 1년 이내에 유상증자 등을 하였더라도 유상증자 등으로 인한 주당 최근 거래가액이 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액보다 큰 경우에는 유사회사별 비교가치를 평균한 가액의 30% 이상을 할인한 가액을 상대가치로 적용하도록 하고 있습니다.한편, 유사회사가 3사 미만인 경우에는 유사회사별 비교가치를 산출하지 아니하며, 이 경우 합병법인의 합병가액 산정 시 상대가치는 반영되지 않습니다.유사회사별 비교가치는 다음 산식에 따라 산정하였습니다.유사회사별 비교가치 = 유사회사의 주가 × [(평가대상회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익 ÷ 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익) + (평가대상회사의 주당순자산 ÷ 유사회사의 주당순자산)] ÷ 2유사회사의 주가는 당해 기업의 보통주를 기준으로 분석기준일의 전일부터 소급하여1월간의 종가를 산술평균하여 산정하되, 그 산정가액이 분석기준일의 전일종가를 상회하는 경우에는 분석기준일의 전일 종가로 하였습니다. 만약 계산기간 내에 배당락 또는 권리락이 있을 때에는 그 이후의 가액을 기준으로 계산하였습니다.유사회사는 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제7조 제5항에 따라 다음의 요건을 구비하는 모든 법인을 대상으로 하였습니다.요건 1. 주당법인세비용차감전계속사업이익이 액면가의 10% 이상일 것요건 2. 주당순자산이 액면가액 이상일 것요건 3. 상장일이 속하는 사업연도의 결산을 종료하였을 것요건 4. 최근 사업연도의 재무제표에 대한 외부감사인의 감사의견이 적정 또는 한정일 것본 평가에서는 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 별도 또는 개별재무제표를 이용하여 유사회사의 주당법인세비용차감전계속사업이익과 주당순자산가액을 산정하였습니다. 5) 합병비율 평가 결과가) 합병비율 평가 요약 (단위: 원) 구분 합병법인 피합병법인 가. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액(주1) 해당사항 없음 나. 본질가치(주2) 해당사항 없음 다. 자산가치 라. 수익가치 해당사항 없음 마. 상대가치(주3) 해당사항 없음 해당사항 없음 바. 합병가액/1주(주4) 사. 합병비율 (주1) 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5에 의하여 주권상장법인인 피합병법인의 합병가액은 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액으로 평가하였습니다. 주권비상장법인인 합병법인의 기준주가는 주권비상장법인이므로 산정하지 아니하였습니다.(주2) 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5 제1항 제2호 나목 및
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증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제4조의 규정에 의거하여 자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.(주3) 상대가치는 비교목적으로 분석하였으나, 주권비상장법인인 합병법인의 유사회사 선정기준을 충족시키는 유사한 주권상장법인이 없으므로 상대가치를 산정하지 아니하였습니다.(주4) 피합병법인의 1주당 합병가액은 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 2,000원이며, 이를 토대로 합병비율을 산정하였습니다.(마) 평가기관의 독립성외부평가기관인 회계법인더올은 대신밸런스제18호기업인수목적 주식회사 및 주식회사 지에프아이와 자본시장과금융투자업에관한법률 제165조의4 및 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5와 증권의발행및공시등에관한규정 제5-14조에 의한 특수관계에 있지 아니합니다. 또한 공인회계사법 제21조 및 제33조의 규정에 의한 평가 및 직무 제한을 받지 아니합니다.(바) 외부평가업무품질관리규정 준수여부본 평가인은 합병당사회사가 제시한 합병비율이 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5, 그리고 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조에서 규정하고 있는 합병가액 산정방법에 따라 산정되었는지에 대하여 검토하였습니다. 이를 위하여, 본 평가인은 피합병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 재무제표와 피합병법인의 주가자료 및 합병법인의 2024년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 한국채택국제회계기준에 의하여 감사받은 재무제표, 합병법인이 제시한 2025년부터 2029년까지 5개년도에 해당하는 추정재무제표 및 합병법인과 한국거래소 업종분류에따른 소분류업종이 동일한 주권상장법인(이하 "유사회사")의 사업보고서 등을 검토하였습니다. 합병등 가액은 회사의 상황, 기업가치등을 고려하여 최종적으로 회사가 산정한 것이며, 외부평가기관이 특정 합병등 가액을 권고하거나, 특정 합병등 가액이 유일하게 적절한 것이라는 의견을 제공하는 등 합병등 가액의 산정에 관여한 사실이 없습니다.또한, 본 평가인은 검토를 수행함에 있어 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인 (2009.6)"과 한국공인회계사회가 제정한 "자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준(2024.11)"을 준수하였습니다. 또한, 본 평가인은 회계법인더올의 "자본시장법에 따른 외부평가업무 품질관리규정"을 준수하였으며, 공인회계사윤리기준의 공정 강령 요구사항을 포함한 관련 윤리적 요구사항을 준수하였습니다. 별첨 2. 자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준 준수이행 점검표 외부평가업무 수행기준 준수이행 점검표> 점검항목 점검결과 1. 정보의 원천※ 평가를 위해 필요한 정보를 충분히 확보하였으며, 이러한 정보의 원천을 보고서에 제시하였는가?- 대상회사 설비ㆍ시설 방문여부 및 정도- 법률적 등록문서ㆍ계약서 등의 증거 검사여부- 재무ㆍ세무정보, 시장ㆍ산업ㆍ경제자료 등 예 2. 합병법인에 대한 분석※ 재무제표와 재무정보의 분석은 충실한가?※ 평가대상회사 및 관련 비재무정보의 분석은 충실한가?- 경영진, 핵심고객과 거래처- 공급하고 있는 재화ㆍ용역- 해당 산업의 시장현황, 경쟁, 사업위험 등 예 3. 평가접근법 및 방법※ 평가접근법에 대하여 충분히 고려하였으며 이에 대한 기재는 충실한가?※ 평가접근법별로 실제 적용한 평가방법 및 적용에 대한 논거는 충분히 제시되었는가?※ 적용한 평가방법에 대한 기재는 충분한가?- 이익ㆍ현금흐름에 대한 예측- 비경상적인 수익과 비용항목- 자본구조ㆍ자본조달비용 및 할인율 선택 시 고려하였던 위험요소- 예측이나 추정에 대한 가정 등 예 4. 가치의 조정※ 조정전 가치에서 할인, 할증 등 가치 조정을 해야 할지 여부를 고려하였는가? 예 5. 가치평가의 도출※ 가치평가의 도출절차를 준수하였는가?- 서로 다른 평가접근법과 방법의 결과에 대해 상호관련성을 검토 비교- 평가업무 과정에서 얻은 정보를 이용하여 서로 다른 평가접근법과 방법에서 얻은 결과의 신뢰성을 평가- 단일의 평가접근법과 방법에 의한 결과를 반영할 것인지
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복수의 평가접근법과 방법 에 의한 결과의 조합을 반영할 것인지 결정 예 6. 2년 이내의 합병법인의 주식 발행 및 거래가 있었는지 여부를 검토하였는가? 예 7. 문서화※ 가치평가의 주요내용을 기록하였는가?- 평가관련 문서를 보존 예 외부평가기관: 회계법인더올 대 표 이 사: 조 완 석 (인) 평 가 책 임 자: (직책) 이사 (성명) 이상현 (인) (전화번호) 070-8670-2394 별첨 3. 자본시장법에 따른 외부평가업무 품질관리규정 준수이행 점검표 외부평가업무 수행기준 준수이행 점검표> 점검항목 점검결과 1. 공정 강령 등 윤리적 요구사항의 준수에 위협을 주는 이해관계를 파악하였는가? - 위협을 주는 이해관계가 파악된 경우, 위협을 제거하거나 수용가능한 수준으로 낮추기 위한 안전장치를 적용하였는가? 이행함 2. 다음과 같은 비밀유지 의무를 준수하였는가? - 직무상 알게 된 비밀을 누설하지 아니함 - 미공개정보를 이용한 제반 행위를 하지 않음 - 평가업무를 위하여 얻은 정보를 평가대상 회사의 서면 허락 없이 다른 업무에 이용하지 않음 이행함 3. 다음과 같은 요건이 충족되었음을 확인하고 업무를 수임하였는가? - 법인은 업무수행을 위한 적격성과 업무를 수행할 수 있는 시간과 자원 등 역량을 가지고 있음 - 법인과 업무팀 구성원은 관련 윤리적 요구사항을 준수할 수 있음 - 평가대상 회사의 성실성이 결여되었다고 결론을 내리게 할 만한 정보를 가지고 있지 아니함 - 법인의 품질관리 규정에 따른 요구사항을 충족할 수 있음 이행함 4. 업무팀은 한국공인회계사회가 제정한 「자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준」을 적용하였는가? 이행함 5. 업무수행책임자는 평가업무가 법규, 「 자본시장법에 따른 외부평가업무 수행기준」 및 법인의 정책과 절차에 따라 수행되도록 적절하게 계획, 감독, 검토하였는가? 이행함 6. 평가의견서가 최종적으로 발행되기 전에 업무품질관리검토자의 검토를 완료하였는가? 이행함 외부평가기관: 회계법인더올 대 표 이 사: 조 완 석 (인) 품 질 관 리 책 임 자: (직책) 이사 (성명) 최진호 (인) (전화번호) 070-8670-2394
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IV. 영업 및 자산의 내용 해당사항 없습니다. V. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항 1. 합병 시 발행되는 신주 및 합병 비율 가. 합병법인인 (주)지에프아이는 합병대가로 신주를 발행하여 교부할 예정입니다. 당사는 합병기일 현재 대신밸런스제18호기업인수목적(주)의 주주명부에 기재되어 있는 주주에 대하여 아래의 내용에 따라 (주)지에프아이의 기명식 보통주식 1,254,560주를 교부합니다. 신주배정내용 주요내용 신주의 종류 (주)지에프아이(존속회사)의 보통주 (액면금액 100원) 합병신주의 배정조건 피합병법인인 대신밸런스제18호기업인수목적(주)의 주주명부에 기재되어 있는 보통주 주주에 대하여 대신밸런스제18호기업인수목적(주)의 보통주(액면가 100원) 1주당 합병법인인 지에프아이(주)의 보통주(액면금액 100원) 0.1586043를 교부합니다. 합병신주 배정기준일 2025년 12월 10일 (합병기일) 신주배정시 발생하는단주의 처리방법 합병신주 또는 합병자사주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 현금으로 지급합니다. 주) 본 합병은 전자증권제도 시행에 따라 신주권교부가 이루어지지 않는 점 투자자들께서는 참고해주시기 바랍니다. 나. (주)지에프아이는 상기 가. 에 따른 신주(액면가 100원)를 발행함에 있어 대신밸런스제18호기업인수목적(주)의 보통주식(액면가 100원) 1주당 0.1586043주의 비율로 하여 (주)지에프아이의 보통주식을 교부합니다. 다. 합병신주에 대한 이익배당의 기산일은 2025년 1월 1일로 합니다.라. (주)지에프아이가 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.대신밸런스제18호기업인수목적(주)가 금번 합병을 진행하면서 주주 중 주식매수청구권을 행사하는 주주가 발생할 경우 해당 주식은 대신밸런스제18호기업인수목적(주)의 자기주식이 되며 (주)지에프아이와 합병 시 합병비율에 따라 신주가 교부될 예정입니다. 이에 따라 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다 2. 신주의 상장 등에 관한 사항 본 합병으로 인해 발생되는 신주는 2025년 12월 29일 코스닥시장에 상장될 예정입니다. 다만, 최초 상장일은 관계기관 등과의 협의 및 승인과정에 의해 변경될 수 있습니다. 3. 신주의 주요 권리 합병법인인 (주)지에프아이에서 발행하는 합병신주의 주요권리는 합병법인의 정관에 따릅니다. 가. 액면금액 [(주)지에프아이 정관] 제6조(1주의 금액) 회사가 발행하는 주식 1주의 금액은 금 100원으로 한다. 나. 의결권에 관한 사항 [(주)지에프아이 정관] 제31조(주주의 의결권) 주주의 의결권은 의결권 있는 주식 1주마다 1개로 한다. 제32조 (상호주에 대한 의결권 제한) 당 회사, 모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회 사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우 그 다른 회사가 가지 고 있는 당 회사의 주식은 의결권이 없다. 제34조(의결권 대리행사) 1. 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다. 2 제1항의 대리인은 주주총회 개시일전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 회사에 제출하여야 한다. 제33조 (의결권의 불통일행사) 1. 2이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일 행사를 하고자 할 때에는 회의일의 3일전 회사에 대하여 서면으로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다. 2. 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다. 제35조 (주주총회의 결의방법) 주주총회의 결의는 법령 또는 정관에 다른 정함이 있는 경우를
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제외하고는 출석한 주주의 의결권의 과반수로 하되 발행주식총수의 4분 의1 이상의 수로 하여야 한다. 제36조 (서면에 의한 의결권의 행사) 1. 주주는 총회에 출석하지 아니하고 서면에 의하여 의결권을 행사할 수 있다. 2. 회사는 제1항의 경우 총회의 소집통지서에 주주의 의결권 행사에 필요한 서면과 참고자료를 첨부하여야 한다. 3. 서면에 의하여 의결권을 행사하고자 하는 주주는 제2항의 서면에 필요한 사항을 기재하여, 회의일 전일까지 회사에 제출하여야 한다. 다. 주식의 발행 및 배정 [(주)지에프아이 정관] 제 12조 (신주인수권) 1. 주주는 그가 소유한 주식의 수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 갖는다. 2. 회사는 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다. ① 발행주식총수의 100분의 30을 초과하지 않는 범위내에서 「자본시장과금융투자업에관한법률」 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우 ②「상법」 제542조의 3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우 ③ 발행하는 주식총수의 100분의 20범위내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우 ④ 「근로복지기본법」제39조의 규정에 의한 우리사주매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우 ⑤ 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우 ⑥ 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위내에서 사업상 중요한 기술도입,연구개발, 생산·판매·자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우 ⑦ 주권을 코스닥시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우 3. 제2항 각호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다. 4. 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다. 4. 주식에 관한 사항 가. 회사가 발행할 주식의 총수 [(주)지에프아이 정관] 제5조 (발행예정 주식의 총수) 당 회사가 발행할 주식의 총 수는 500,000,000주로 한다. 나. 주식 및 주권의 종류 [(주)지에프아이 정관] 제 8조 (주식 및 주권의 종류) 1. 당 회사가 발행할 주식은 기명식 보통주식과 종류주식으로 한다. 2. 회사가 발행하는 종류주식은 이익배당 또는 잔여재산분배에 관한 우선주식, 의결권 배제 또는 제한에 관한 주식, 상환주식, 전환주식 및 이들의 전부 또는 일부를 혼합한 주식으로 한다. 3. 주주총회의 결의로 전 각항과 다른 주식을 발행할 수 있다. (단, 회사의 이사가 3명이상일 경우에는 이사회, 회사의 이사가 1~2명인 경우에는 주주총회에서 정한다.) 제10조 (우선주식의 수와 내용) 1. 당 회사가 발행할 우선주식은 이익이나 이자의 배당과 잔여재산분배에 있어 보통주에 대해 우선권이 있고, 전환 및 상환에 관하여 특수한 정함이 있는 전환주식이자 상환주식이며 의결권이 없는 우선주식으로 한다. 다만, 전환사채의 주식전환으로 우선주를 발행하는 경우에는 전환사채 발행시 이사회의 결의로 의결권이 있는 우선주식 또는 상환전환우선주식으로 할 수 있으며, 또한 본 정관에서 정하지 아니한 사항은 신주 발행시 이사회 결의에 따른다. 2. 우선주식에 대하여는 이익배당에 있어 액면금액을 기준으로 연1%이상으로 하며, 발행시 이사회에서 우선배당률을 결정한다. 본 항에 따른 배당률에 의한 배당을 받지 못한 사업연도가 있는 경우에는 미 배당분을 누적하여 다음 사업연도의 배당 시에 보통주에 우선하여 배당 받는다. 다만, 전환사채를 주식으로 전환하는 경우에는 이사회의 결의로 전환권 행사금액 기준 연1%이상으로 할 수 있다. 3. 우선주식에 대하여 제2항에서 정한 우선배당률에 따라 배당을 하고 배당가능이익이 있을 경우 회사는 우선주식에 대하여 우선주식이 위 배당을 위한 기준일의 전환비율에 따라 보통주식으로 전환된
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것으로 간주하여 이와 같이 전환된 것으로 간주된 주식 수에 대하여 보통주식과 동일한 비율로 참가시켜 배당한다. 4. 회사가 유상증자, 무상증자 또는 주식배당을 실시하는 경우 우선주식에 대한 신주의 배정은 무상증자의 경우에는 우선주로, 유상증자의 경우에는 회사가 발행키로 한 주식으로 배정한다. 5. 우선주식의 존속기간은 발행일로부터 10년으로 하고 이 기간 만료와 동시에 보통주식으로 전환한다. 그러나 위 기간 중 소정의 배당을 하지 못한 경우에는 소정의 배당을 완료할 때까지 그 기간을 연장한다. 6. 제4항의 규정에 의해 발행되는 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제12조(신주의 배당기산일)의 규정을 준용한다. 7. 우선주식의 내용 중 본 정관에서 달리 정하지 아니한 사항은 발행 시에 이사회가 결정한다. (단, 회사의 이사가 3명이상일 경우에는 이사회, 회사의 이사가 1~2명인 경우에는 주주총회에서 정한다.) 제10조의 2 (상환주식의 내용) 1. 회사는 제8조의 1에 의한 우선주식을 상법 제345조에 따라 이익으로 소각할 수 있는 조건을 붙여 발행할 수 있다. (이하“상환주식”이라 한다) 2. 상환주식의 상환은 회사에 배당가능한 이익이 있을 때에만 가능하며, 상환청구가 있었음에도 상환되지 아니하거나 우선배당을 받지 못한 경우에는 상환기간은 상환 및 배당이 완료될 때까지 연장된다. 3. 상환우선주는 발행일로부터 3년이 경과되는 때부터 상환주식의 주주는 회사에 대하여 서면으로 보유중인 주식의 전부 또는 일부의 상환을 본 조에서 정하는 바에 따라 청구할 수 있다. 4. 제3항에 따라 상환주식의 주주로부터 상환주식의 상환을 청구 받은 경우 회사는 상환청구를 받은 날로부터 10일 이내에 상환청구를 받은 사실과 상환 가능한 주식의 수량 및 금액을 상환청구를 한 주주를 포함하여 상환주식을 보유한 주주 모두에게 통지하여야 한다. 상환주식의 주주는 회사로부터 위와 같은 상환통지를 받은 날로부터 그날부터 10일째되는 날 또는 위와 같이 상환통지를 한날로부터 20일째 되는 날 중 나중에 도래하는 날까지의 기간(이하 "상환기간“이라 한다)동안 회사의 본점에서 회사에 대하여 보유중인 상환주식의 전부 또는 일부의 상환을 요구할 수 있다. 상환주식 주주의 상환청구가 있는 경우 회사는 상환기간이 종료한 날로 부터 20일째 되는 날 이내에 제2항에 따른 상환금액과 미지급된 배당이익(배당에 관한 주주총회의 결의가 있었으나 청산시까지 배당되지 아니한 이익)을 상환 청구한 상환주식의 주주에게 상환하여야 한다. 5. 상환주식의 상환가액은 상환주식의 발행가액 및 이에 대하여 상환주식의 발행일로부터 상환일까지 연 복리 12%를 넘지 않는 범위 내에서 발행시 이사회에서 정한 보장수익률을 적용한 가액으로 하되, 본건 종류주식 발행일로부터 상환일까지 지급된 배당금액이 있는 경우 이를 차감한다. 상환주식이 회사의 회계연도 중간에 발행되거나 상환되는 해의 이자부분은 발행일과 상환일로 포함하여 일괄 계산하는 방법으로 산출한다. 6. 회사는 법률에 따라 상환주식의 상환을 위하여 사용 될 수 있는 재원이 상환 청구된 금액을 모두 상환하기에 부족한 경우, 법률적으로 사용할 수 있는 최대한의 재원으로 상환에 응하되 상환주식의 주주사이에서 상환 청구한 주식의 수에 따라 동등한 비율로 상환하기로 한다. 그 이후 회사에 상환주식의 상환을 위하여 법률적으로 사용 가능한 재원이 마련된 경우, 회사는 동 재원을 즉시 상환을 위하여 사용하되 이 경우에도 상환주식 주주 사이에서는 상환 청구한 주식의 수에 동등한 비율로 상환하기로 한다. 상환 청구를 하였으나 상환이 되지 아니한 상환주식에 대하여는 상환이 이루어질 때까지 관련 법령과 본 정관에 따라 상환주식에 부여된 모든 권한과 우선권이 부여된다. 7. 상환주식에 대하여 본 정관에서 달리 정하지 아니한 사항은 발행 시에 이사회가 결정한다. (단, 회사의 이사가 3명이상일 경우에는 이사회, 회사의 이사가 1~2명인 경우에는 주주총회에서 정한다.) 제10조의 3 (전환주식의 내용) 1. 우선주식의 주주는 보유하는 우선주식의 전부 또는
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일부를 보통주식으로 전환할 것을 회사에 대해 청구할 수 있다.(이하 전환되기 전의 이러한 주식을“전환주식”이라 하고,“전환주식”의 전환으로 인해 새로이 발행되는 보통주식을“신주식”이라 한다.) 전환주식의 주주가 전환청구를 하는 경우 회사는 그 즉시 해당 주주에 대하여 해당전환주식에 대한 신주식의 주권을 교부하고 미지급된 배당 이익(배당에 관한 주주총회의 결의가 있었으나 청산 시까지 배당되지 아니한 이익)을 지급하여야 한다. 2. 제1항에 따라 발행하는 전환주식의 전환기간은 최초발행일 익일부터 발행일로부터 10년이내에 언제든지 보유하고 있는 우선주식의 전부 또는 일부를 보통주로 전환할 수 있는 권리를 가진다. 3. 이익이나 이자의 배당과 관련하여 전환주식은 전환청구를 한 때가 속하는 회계연도의 직전 회계 연도 말에 전환된 것으로 본다. 4. 우선주 주주가 전환청구를 하기 전에 주주의 1주당 취득가격을 하회하는 발행가격 등으로 유상증자 또는 주식관련사채 등을 발행할 경우에는 우선주의 전환가격도 같은 가격으로 조정한다. 다만, 우리사주조합의 결성과 주식매수선택권을 행사하는 경우, 전환사채를 주식으로 전환하는 경우에는 발행 시에 이사회가 결정한다. 5. 전환주식의 전환으로 인하여 발행될 신주식의 수는 전환기간 내에는 그 발행을 유보하여야 한다. 6. 전환주식의 전환가액(“신주식”의 발행가액을 의미한다.)은 전환주식의 발행가액으로 한다. 다만, 전환가액은 신주식의 액면금액 이상이어야 하고, 전환주식의 총 발행가액과 신주식의 총 발행가액은 동액이어야 한다. 7. 기타 전환주식의 발행, 전환의 청구, 기타 전환에 관한 사항은 상법 제346조 내지 제351조의 규정을 따른다. 다만, 전환권을 행사한 주식의 이익이나 이자의 배당에 관하여는 그 청구를 한 때가 속하는 영업연도의 직전영업연도 말에 전환된 것으로 본다. 8. 전환주식에 대하여 본 전항에서 달리 정하지 아니한 사항은 발행 시에 이사회가 결정한다. (단, 회사의 이사가 3명이상일 경우에는 이사회, 회사의 이사가 1~2명인 경우에는 주주총회에서 정한다.) 다. 주식매수선택권 [(주)지에프아이 정관] 제11조 (주식매수선택권) ①이 회사는 상법규정에 따라 발행주식총수의 100분의 [15] 범위 내에서 주식매수선택권을 주주총회의 특별결의에 의하여 부여할 수 있다. 다만 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」에 따른 벤처기업에 해당하는 경우 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」의 규정에 따른다. 이 회사는 주주총회의 특별결의로 해당 기업의 설립 또는 기술ㆍ경영의 혁신 등에 기여하였거나 기여할 능력을 갖춘 다음 각 호의 자에게 미리 정한 가격(이하 “행사가격”이라 한다)으로 신주를 매수할 수 있는 권리나 그 밖에 대통령령으로 정하는 바에 따라 해당 기업의 주식을 매수할 수 있는 권리(이하 “주식매수선택권”이라 한다)를 부여할 수 있으며, 이 경우 주주총회의 결의는 「상법」 제434조를 준용한다. 1. 벤처기업의 임직원(「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 시행령으로 정하는 자는 제외한다) 2. 벤처기업이 인수한 기업(해당 기업 발행주식 총수의 100분의 30을 초과하는 주식을 가진 벤처기업의 경우에만 해당한다)의 임직원(「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 시행령으로 정하는 자는 제외한다) 3. 해당 기업이 필요로 하는 전문성을 보유한 자로서 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」및 그 시행령으로 정하는 자 ② 주식매수선택권으로 내줄 수 있는 주식은 기명식 보통주식으로 한다. ③ 제1항의 정함에도 불구하고, 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」에 따른 벤처기업에 해당하는 경우 주식매수선택권을 부여할 수 있는 주식의 총한도는 회사가 발행한 주식총수의 100분의 50으로 한다. 다만, 본조 제1항제3호에 해당하는 자에 대하여는 회사의 발행주식 총수의 100분의 10을 초과하여 부여할 수없다. 임원 또는 직원 1인에 대하여 부여하는 주식매수선택권은 발행주식 총수의 100분의 10을 초과할 수 없다. 주식매수선택권은 경영성과 또는 주가지수 등에 연동하는 성과연동형으로 부여할 수 있다. ④ 본조 제1항의
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규정에도 불구하고 상법 시행령 제30조제2항에 의해 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자에게는 주식매수선택권을 부여할 수 없다. 1. 상법 제542조의8제2항제5호에 따른 최대주주 및 그 특수관계인 2. 상법 제542조의8제2항제6호에 따른 주요주주 및 그 특수관계인 다만, 회사의 임원이 됨으로써 특수관계인에 해당하게 된 자(그 임원이 계열회사의 비상근임원인 자를 포함한다)에게는 주식매수선택권을 부여할 수 있다. ⑤ 회사에서 부여하는 주식매수선택권의 행사가격은 다음 각 호의 구분에 따른 가액 이상이어야 한다. 1. 신주를 발행하는 경우에는 주식매수선택권의 부여일을 기준으로 한 주식의 시가와 주식의 권면액 중 높은 금액 2. 현금이나 자기주식을 양도하는 경우에는 부여일을 기준으로 한 주식의 시가 ⑥ 본조 5항에도 불구하고 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」에 따라 본조 제1항 제1호 및 제2호의 자에게 신주발행 방법으로 부여하는 경우, 부여 당시 시가보다 낮은 행사가격으로 부여받았거나 부여받을 각 주식매수선택권에 대하여 다음 계산식에 따라 계산한 금액의 합계가 5억원 이하인 경우에는 부여 당시 시가보다 낮은 가액(다만, 권면액 이상이어야 한다)으로 할 수 있다 계산식 : (부여 당시 시가 - 행사가격) x 주식매수선택권 행사 대상 주식수 ⑦ 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」에 에 따른 주식매수선택권부여의 주주총회의 특별결의에서는 다음 각 호의 사항을 정하여야 한다. 1. 주식매수선택권을 부여받을 자의 성명이나 명칭 2. 주식매수선택권의 부여 방법 3. 주식매수선택권의 행사 가격과 행사 기간 4. 주식매수선택권을 부여받을 자 각각에 대하여 주식매수선택권의 행사로 내줄 주식의 종류와 수 ⑧ 회사에서 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」에 따라 주식매수선택권의 행사로 내줄 주식총수의 100분의 20 이내에 해당하는 주식을 본조 제1항제3호에 해당하는 자에게 부여하는 경우에는 주주총회의 특별결의로 본조 제7항제1호 및 제4호의 사항을 회사의 이사회에서 정하게 할 수 있다. 이 경우 주식매수선택권을 부여한 후 처음으로 소집되는 주주총회의 승인을 받아야 한다. ⑨ 다음 각호의 1에 해당하는 경우에는 이사회의 결의로 주식매수선택권의 부여를 취소할 수 있다.(상법 시행령 제 30조 6항을 준용함) 1. 주식매수선택권을 부여받은 임직원이 본인의 의사에 따라 퇴임하거나 퇴직한 경우. 2. 주식매수선택권을 부여받은 임직원이 고의 또는 과실로 회사에 중대한 손해를 끼친 경우. 3. 회사의 파산 또는 해산 등으로 주식매수선택권의 행사에 응할 수 없는 경우. 4. 기타 주식매수선택권을 부여계약에서 정한 취소사유가 발생한 경우. ⑩ 회사는 주식매수선택권을 다음 각 호의 1에서 정한 방법으로 부여한다. 1. 주식매수선택권의 행사가격으로 새로이 기명식 보통주식(또는 기명식 우선주식)을 발행하여 교부하는 방법 2. 주식매수선택권의 행사가격으로 기명식 보통주식(또는 기명식 우선주식)의 자기주식을 교부하는 방법 3. 주식매수선택권의 행사가격과 시가와의 차액을 현금 또는 자기 주식으로 교부하는 방법 ⑪ 주식매수선택권은 타인에게 양도할 수 없다. 다만, 주식매수선택권을 부여받은 자가 사망한 때에는 그 상속인이 이를 부여받은 것으로 본다. ⑫ 주식매수선택권을 부여받은 자는 본조 제7항의 결의일부터 2년 이상 재임 또는 재직한 날부터 5년 내에 권리를 행사할 수 있다. 본조 제1항제3호에 해당하는 경우에는 주식매수선택권 부여 결의가 있는 날 또는 본조 제8항에 따라 이사회에서 정한 날부터 2년이 경과하고 「벤처기업육성에 관한 특별조치법」 시행령으로 정한 요건을 충족한 경우 행사할 수 있다. 다만, 본조 제7항의 결의일로부터 2년 내에 사망하거나 정년으로 인한 퇴임 또는 퇴직 기타 본인의 귀책사유가 아닌 사유로 퇴임 또는 퇴직한 자는 그 행사기간 동안 주식매수선택권을 행사할 수 있다. 이 때, 주식매수선택권의 행사기한을 해당 이사ㆍ감사 또는 피용자의 퇴임일 또는 퇴직일로 정하는 경우 이들이 본인의 책임이 아닌 사유로 퇴임하거나 퇴직하였을 때에는 그 날부터
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3개월 이상의 행사기간을 추가로 부여하여야 한다. ⑬ 주식매수선택권의 행사로 인하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 제14조의 규정을 준용한다. 5. 배당에 관한 위험 가. 이익배당 [합병법인 (주)지에프아이 정관] 제60조 (이익배당) 1. 이익의 배당은 금전과 주식으로 할 수 있다. 2. 전항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다. 3. 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.
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II. 공시서류작성기준일 및 공시대상기간1. 증권신고서의 공시서류작성기준일은 증권신고서 제출일 전일로 한다. 다만, 「발행인에 관한 사항」중 '재무에 관한 사항', '회계감사인의 감사의견 등', '부속명세서' 등 회사의 회계처리 또는 감사와 관련된 사항과 사업의 내용 중 사업연도별로 비교표시하는 사항 등(이하 "재무에 관한 사항 등")은 제출일이 속하는 사업연도의 최근 사업연도(또는 반기, 분기)말을 공시서류작성기준일로 한다.2. 증권신고서에 적용되는 공시대상기간은 최근 3사업연도로 한다. 최근 3사업연도는 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전사업연도를 포함한 최근 3사업연도의 개시일로부터 공시서류작성기준일까지를 말하며, 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 분기보고서 또는 반기보고서가 제출되었거나 분기보고서 또는 반기보고서에 기재될 내용을 포함하는 경우 공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전사업연도를 포함한 최근 2사업연도의 개시일로부터 공시서류작성기준일까지로 한다.3. 위 1, 2에서 정한 사항에도 불구하고 기업공시서식 작성기준 및 서식에서 별도로 공시서류작성기준일 또는 공시대상기간을 정하는 경우에는 그에 따르며, 공시대상기간의 적용은 위 2의 방식을 준용한다. 투자자의 오해를 방지하기 위한 경우 등으로서 회사가 필요하다고 인정하는 경우에는 공시대상기간을 연장할 수 있다. 기업공시서식 작성기준에서 공시대상기간을 '공시서류작성기준일이 속하는 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일'로 정하는 경우, 직전 사업연도의 사업보고서가 제출되지 않은 때에는 '공시서류작성기준일이 속하는 사업연도의 직전 사업연도 개시일부터 공시서류작성기준일'까지의 내용을 기재한다 (출처: 증권신고서(지분증권) 작성시 기재상의 주의)이러한 기재방식은 회계처리 오류의 가능성은 축소할 수 있으나, 결산일 이후 회사의 손익 추이에 관하여는 투자자에게 정보를 제공하기 어려울 수 있다고 판단됩니다. 이에, 금융감독원에서는 2024년 1월 23일 "기업 공시역량 제고를 위한 투자위험요소 기재요령 개정 및 2023년도 주요 정정요구 사례 공개" 보도자료 배포를 통해, IPO 기업의 최근 재무정보 공시방안 관련 기재 요령을 구체화한 바 있습니다. 투자위험요소 기재요렁 안내서 개정 주요내용.jpg 투자위험요소 기재요렁 안내서 개정 주요내용 (자료 : 금융감독원 보도자료(2024.01.23)) [2024년 온기 감사 및 2025년 반기 검토 이후 2025년 8월까지의 잠정 영업손익] (단위: 백만원) 구분 2024년 (감사의견 적정) 2025년 반기 (검토) 2025년 7월 (감사받지 않음) 2025년 8월 (감사받지 않음) 매출액 제품매출 공사매출 상품 및 기타매출 영업이익 상기의 잠정실적은 당사의 가결산 기준의 재무수치로, 향후 검토 혹은 감사받은 확정 재무수치와는 차이가 발생할 수 있으며, 당사의 실적 악화에 따른 주가 하락 등의 투자위험이 존재하므로, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.. (11) 경영안정성 관련 위험 증권신고서 제출일 현재 합병법인의 최대주주는 이상섭 대표이사로 공모 전 기준 지분의 53.84%를 보유하고 있으며, 특수관계자 3인을 포함한 최대주주등의 지분율은 68.05%입니다. 또한, 금번 공모를 통해 1,254,560주의 신주발행을 가정할 경우 또한 공모 후 이상섭 대표이사의 지분은 45.04%이며, 최대주주등의 지분은 56.93%로 희석되게 됩니다. 지분율 희석에도 불구하고 공모 이후 이상섭 대표이사 및 특수관계인의 지분이 50% 이상 유지되므로 안정적인 경영권을 확보한 것으로 판단됩니다. 다만, 향후 자금소요에 따른 수 차례의 유상증자 또는 최대주주의 지분매각 등을 통해 최대주주의 지분율이 하락하는 경우 경영권의 변동위험이 증가할 수 있음을 투자자께서는 양지하여 주시기 바랍니다. 합병법인의 최대주주인 이상섭 대표이사는 증권신고서 제출일 현재, 당사 지분의 53.84%를 보유하고 있으며, 특수관계인을 포함한 최대주주등 지분율은 68.05%입니다. 합병을 고려한 상장 후 최대주주등 합산 지분율은 56.93% 수준으로