ケインズは1919年12月に「平和の経済的帰結」()を著して賠償強硬派や「もしもロイド・ジョージ氏かウィルソン氏が、彼らの注意を必要とした諸問題で最も重大なものが、政治的あるいは領土的問題ではなく金融および経済に関するものであったこと、また将来の危険が国境や主権にではなく食糧、石炭および運輸にあることを理解していたら、ヨーロッパはなんと異なった将来を予想しえたであろう」と、首脳達を批判した。