深圳裁定个人破产清算我国首案，免去了债务人 140 余万元债务，这将产生什么影响？如何维护债权人利益？

个人破产是信贷扩张大环境下的重要一环！
1）金本位货币体系
信用货币之前，比较流行的是金本位制的货币，银行发行的货币与黄金具有很明确的对应关系，美元的全球化过程中非常依赖黄金储备，也是布林顿森林体系的重要支撑之一，二战结束后，美国拥有全球四分之三的黄金储备量，承诺美元与黄金挂钩，贸易认美元就是认黄金，美元霸权迅速建立成为全球贸易最通用的货币。
然而，工业革命带来的商品产出是指数级别的增加，衡量市场商品和劳务产出的货币与黄金储备挂钩，意味着货币面临很明显的通缩趋势，比如黄金储备量增加10%，而商品增速在工业革命中可以几十倍的增加，那大家都别参与生产了，尽量延后消费让别人去投资和生产，自己的货币购买力几十倍的增长，对个人是最优的解，结果就是大家都延迟消费和投资，囤积货币等待升值。所以金本位在生产力变化不大时可以很好地而维持，但随着工业革命推动的生产力大幅度上升，金本位并不能适应经济继续增长的需求。
几乎所有的政府都喜欢铸币税，美国也不例外，而且是向世界征收铸币税，布林顿森林体系下，美国通过印钞，尤其是财政赤字货币化从世界上买来各国生产的商品，输出的只是一些承诺兑换黄金的货币。大家不来兑换当然没事，但随着美国贸易逆差的逐渐扩大，给更多的人打了白条，总有人想把自己手里的美元外汇储备换成黄金来得实在，结果就是美国的黄金储备迅速耗散，一方面不停的印钞，另一方面印钞的锚点黄金储备又在不断耗散，危机必然会来临，直至尼克松宣布停止向各美元外汇储备国家兑换黄金，惯性已经形成，美元依旧是世界贸易的通用货币，结合军事、石油以及金融霸权，世界各国也没有更好的选择，至今美国印钞的副作用仍然需要全球来共同承担，美国失信也不是一次两次了。
2）信用货币
印钞的锚点不再是黄金之后，怎么印钞呢？往小了说，根据市场的货币需求来，比如你需要买房买车，很多人都要借助信贷来完成，你和银行签订信贷协议之后，市场上就多了一笔货币，你承诺按照协议的内容偿还贷款和利息，是你的信用和金融体系共同创造了货币，盖房子的和造车的往往也需要信贷来缓解巨大的现金流压力，他们也承诺偿还债务和利息，所以市场的货币需求通过信贷关系和金融体系创造了货币。往大了说是经济体商品和劳务产出的体量和未来的潜力，货币本身就是用来衡量商品的价值而生的，创造多少商品和劳务，发行多少货币来均衡产出。一笔现金可以创造成倍的货币供应，就是货币乘数，这里就不深入介绍了，信用创造货币的过程详情参考链接的文章：王克丹：从货币的源头理解救市政策。
也就是说，一些调侃式的关于货币政策的描述是不准确的，比如“核动力印钞”，钱并不是印出来的，而是从金融体系借出来的，你用信贷买车买房都是参与印钞的过程。我们相对着看，印钞是指信贷增加的过程，而历史上出现了很多次的货币蒸发，市场上的钱突然消失了，这个问题怎么理解呢？信用违约以及三角多角债，基础货币的现金并不会减少，减少的是货币乘数，一笔钱被贷款的次数少了，或者贷出去的款违约，货币乘数就会下降，市场上的钱就“消失了”。
3）信贷扩张是凯恩斯主义干预市场的重要手段
如果说21世纪全球经济最大的特征，那必然是各国通过宏观政策干预市场，即便宣扬自由市场经济鼻祖的西方经济体，也更多的通过政策来干预经济周期，尤其是干预出清环节。要说理论，基本沿用的是凯恩斯主义，通过增加市场货币供应来刺激经济，简单理解是，经济危机是因为市场消费不足导致的产能过剩，直观的解决办法就是，刺激购买能力就会缓解产能过剩从而避免传统经济危机，而增加市场购买能力最直接的办法就是增加市场的货币供应。
那么问题来了，如何通过政策手段增加市场的货币供应量，结合上文我们不难得出，刺激信贷就是增加市场货币供应量，那么方法就比较明确了，最简单的办法就是降息，尤其是短期内大规模的降息，甚至创造低于市场自然利率的基准利率，这样便创造了利差。利率下降有俩方面的影响，一个是降低了储蓄意愿，增加投资和消费来刺激经济热度，另外一个是鼓励了信贷，市场供应了更高的货币。另外一个方法则是政府主导的投资增加，比如大规模基建项目来增加市场的热度，08年我国的4万亿，今年美国刚刚通过1.2万亿的基建都是如此。这个阶段往往是投资最热的阶段，在我国近十几年也飞常普遍，尤其是16年之前，俗称货币政策风口，站在风口猪都能飞起来，市场上最不缺的就是钱，缺的只是会画大饼和会讲故事的人！经济热度和资产投资热度极高。
4）信贷扩张的副作用
当然政策强行干预市场，尤其是打鸡血的方式来刺激市场，阻碍市场自发出清，总是有极高的成本，最大的副作用全球已经经历过一次了，那就是08年全球范围的金融危机，是自上世纪三十年代以来最大的经济危机。比较可靠的解释就是明斯基理论，是基于极致凯恩斯主义的假设下，由于金融体系内在趋利不避害的不稳定性，预测长期稳定增长的经济体也会出现债务危机，也被成为明斯基时刻。
简单理解就是：经济持续增长，人们的投资更加大胆并且忽略风险，热钱涌入楼市股市，加上现代金融创新把风险快速的放大，内在不稳定性发挥重要的作用，杠杆更快的加到投资类资产泡沫中，居民负债率飙升，美国次贷危机之前居民杠杆率一度超过90%，但核心玩法是风险的传递，上层做局中层负债接盘，中层将负债传递给下层负更多的债接盘，资产只要一直涨，穷人如期还贷款，中间环节所有人名义上都是赚钱的。但投资者根本不知道其收益的前提是穷人能够如期还款，一旦穷人发现资产收益并不能弥补利息，大范围的次级贷款违约，前面所有环节的收益都将化为泡影，断供后的不良资产丢给银行处理，资不抵债而纷纷破产，经济陷入长期的出清阶段。
5）信贷扩张下总有人承担了债务，这也是个人破产制度的大环境
即便有了08年的金融危机，你觉得各国会收敛货币政策吗？事实相反，而是用更宽松的货币政策来掩盖以前积累的风险，信贷扩张刺激经济和预防经济危机的初衷也将变味。简单的理解是：信贷即创造了资产，也创造了债务，离得近的人拿走了资产，通过各种方式，比如资产泡沫的方式把债务转移到普通人头上，财富更加集中，但消费并没有在扩张性货币政策下提升，每次大规模扩张性货币政策都会让穷人的日子更难过，负债增加的更快，富人的资产在危机中还能更快速的增长，全世界都是如此。
回到我国的情况，不得不面对的是过去十几年三次大的扩张性货币政策对居民储蓄和负债的挖掘，居民杠杆率从07年末的18%左右到现在的62%，也不过短短十几年时间，尤其是年轻人，负债比例越来越高，按照明斯基时刻的描述，一旦往后创造的现金流不足以偿还债务所创造的利息，市场出清就开始了。能明显的感觉到朋友之间的拆借越来越频繁，数额也越来越大，很多人都陷入了利滚利，资金腾挪的死循环里面。
这还不是个例，而是近十几年扩张性货币政策，尤其是16年涨价去库存之后的系统性的债务积累，居民杠杆率低的时候，抗风险能力极强，现在居民杠杆率的极限谁都不知道在哪里，应对不确定风险的能力迅速降低，加上经济增速放缓，居民的收入预期下降，破产是越来越常见的，这也是本人文章常用的一个经济大环境：高杠杆结合居民收入预期下降，共同决定了未来经济发展的很多事情。个人破产制度有更迫切的需求，毕竟钱没了可以再赚，破产的人们一旦走向极端，那么将是巨大的社会成本。
总结起来：现代信用货币体系下，虽然有其进步性，但奈何干预市场总是没有底线，不断的通过扩张性的货币政策刺激经济。但刺激经济效果越来越弱，风险积累却越来越快，少部分人拿走最大的收益，更多的人承担负债。我国自08年之后选择信贷支撑经济增速依赖，同样积累了很多问题，大环境表现在高杠杆结合经济预期下降，居民负债激增，破产个例将逐渐演化成普遍性的。参考日本上世纪90年代债务支撑的繁荣，尤其是加息刺破经济泡沫以后，无数人从纸上财富标定的腰缠万贯到负债累累。
我国政策虽然没有选择激进的加息刺破泡沫，但持续了很长时间的相对紧缩的货币政策，期待维持现状，但经济中维持所谓的现状并不容易，迟早要做选择。不管是降息还是加息，泡沫和风险积累过高的时候都会出清，只是前者拖到未来烟花更大，后者更快相对代价较小，不管哪种情况，总有人成为债务转移的末端承担风险，个人破产制度对于这些人也算是一个最低的兜底，也是债务支撑繁荣下降低社会稳定成本的重要一环。
最后，千万不要盲目扩张信贷来尝试一次个人破产，兜底只是让你活，而不是让你活得好。全球都在酝酿着下一次的明斯基时刻，我们经济体也是其中一环，经济不确定性越来越高，你能看到分配改革大刀蠢蠢欲动，现阶段缩减扩张、防风险应该放在第一位的。