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摆地摊经济会影响商铺的租赁价格吗？

商品的价格取决于供需关系，商铺资金也是一样。
开始这个问题之前，我们先看看最近的口罩价格，基本普通医用口罩淘宝上已经降到2~3毛钱一个，相比需求最旺盛的时期3元5元都买不到，产能极大的扩张，即使现在仍然没有去掉口罩恢复正常的生活，但口罩价格依旧很快的下跌，口罩价格的变动是供需关系决定价格一个近期最明显的例子。
回归到商铺的租赁价格，很多人总觉得商铺价格上涨以后投资者可以将店铺的成本转移到租客身上，但事实上租金只取决于市场的供需关系，所以关注的重点仍然是能够影响租赁市场供需关系的因素出发，简单列举几个。
1）居民收入
随着经济发展和居民收入的提高，人们的消费能力也会随之提高，以前一身衣服穿一年，特殊日子才会去下馆子，现在一年要购买十几套衣服，下馆子成了日常的活动，总需求的增加会提高店铺的收入，有利润才有了扩大经营和场地的需求，租赁需求提高，商铺拥有者将从多方报价中选取最高的作为自己的出租对象，这是市场无形的手调控的过程，反之如果居民收入下滑，消费能力下降，削减消费开支，那么店铺利润下降，租赁需求下降，租客将从几个潜在的商铺中挑选最划算的一个，租金下降。
2）居民支出比例失衡
居民收入随着经济发展一般都是会上涨的，但并不一定能够转化成消费能力，比如收入增加1倍，房价增长3倍，假设购买房子优先级最高，那么意味着居民需要更多的增加在房子上的投入，相应的，会自发削减消费方向的开支，店铺收益下降，出现了虽然居民收入增加，但支出结构失衡，收入并没有转化成消费能力，甚至可能因为某一项开支过度引起的负债率过高，收入增加反而消费疲软的情况，那么商铺的租金同样会下降。
3）电商模式的冲击
现在人们的购物方式随着电商的兴起以及发生了改变，很多消耗并不需要去商铺中完成，而是直接从网上购买，由于很多商品从商铺转向仓库，很多商品并不需要商铺而到消费者手中，降低了中间费用，多少人是到店铺试完衣服的型号和尺寸，回头再到网上去下单，这无形降低了商铺的收益，还是供需关系的影响，只有租客盈利了才会去租房子，电商对商铺租赁价格的冲击是革命性的，尤其是年轻一代的消费渠道选择，随着时间的推移，大量的传统商铺将逐渐被淘汰，需求降低，租金下跌也是必然。
4）消费升级计划
当然也有利好商铺的政策，那就是前几年一直提到的消费升级，比如淘汰较为低端的经营方，其中就包括地摊经济，将需求全部赶入到装修良好的店铺中，本来消费者可以即可以选择地摊、老店中消费，也可以选择在装修精良的店铺中消费，但消费升级和棚改直接让消费者只能选择在店铺中消费，这样每件商品和服务都将附加高昂的店铺租金，商品价格提高，需求更加流向店铺，所以结果就是大家的生活成本提高，而相应的店铺需求也会提高。
最后，我们再来看看，地摊经济是否会影响店铺的租金，主要是地摊经济是否会降低店铺的需求，疫情下人们收入收到影响，消费能力和欲望下降，租户本来利润就要承压，店铺中出售的商品附加租金成本，降价租户亏损，不降价疫情下消费还是会下降，进而降低对商品的租赁价格，本来可以慰藉的是消费升级将消费者赶到高大上的店铺中去消费，人们购买商品由于消费升级计划只能在店铺中消费，那么商铺投资者就可以从中分一杯羹。但当取消地摊经济的限制时，市场上的需求被分流，人们有了第二选择，同等商品下人们总是会选择更有利于自己的那种，就相当于网购和店铺购买同样商品的差价一样，更多人的选择更便宜更方便的电商渠道，地摊经济离消费者更近，成本相对于现在高昂的租金来说更低，将消费者需求分流到地摊经济上，结果一定会影响店铺的需求，进而影响店铺的租金，放开地摊经济一定是有人为便宜的商品付出成本，如过地摊商品比店铺内卖的还贵，那么也不会活太久。
想起了此前公众号中写过的一篇文章《房地产金融属性的极致-商铺》，金融属性越强，应对黑天鹅时的能力越差，商铺是纯粹的投资属性，是不动产投资泡沫金融属性的极致，商铺投资的清算是要早于具有居住属性和公共资源捆绑特权的住宅，毕竟商铺投资就是用来赚钱的，资产不能用来挣钱，或者政策削弱了挣钱的能力，那么对于资产泡沫来说清算其实已经开始了，只是很多人还没意识到而已。
怎么看待全球住宅价格最高的十大城市中国占4席？

完全在经济规律中，也是货币供应量导致的必然的结果。
房价高不高用什么判断
北、上、深都是一线城市，原则上房价肯定要高，但高到多少正常这个度如何判断？如果都是折算成美元，那么另外一个指标就比较重要了，那就是人均gdp，新加坡人均gdp是6万美元，慕尼黑人均GDP，8.7万美元，位居第一的香港也不过是4.87万美元，相应的北京上海约在2.4和2.3万美元，第十名的纽约人均gdp约为13万美元，gdp与产出挂钩，也就与收入挂钩，有时候也存在分配问题，利润分配=资本收益+劳动力收益，我们这里假设人均gdp可以反映收入，那么北上深都存在gdp/房价比 较低的情况，意味着买房压力要更大一些，收入低房价高对于年轻人是不友善的。
2. 房租决定资产价格泡沫强度
房子最终的价值在于使用价值，租金价格取决于租房者的人数和收入，而这部分价值的核算在房租上，租售比就是反应房地产长期持有的投资收益，北上深的租售比都在2%左右，所以跌出前十是不奇怪的，资产价格泡沫的定义就是价格高于实际使用价值的部分，也就是北上深的房价与租房者的接受能力反应的房租脱轨，资产泡沫一定是存在的。
3. 我国房价近十几年涨价的主要动力
我国房价异军突起于2008年，就是扩张性货币政策开启之后，大量的货币流入市场，扰乱正常的商品交易和定价，可贸易商品在资产占比迅速下降，而不可贸易的不动产占比一路飙升，读者还是要从数字上来感受下，我们的广义货币供应量从07年的40万亿至今已经209万亿，十几年翻了5倍有余，我国城市房价也是这个期间反超那些人均gdp更高的城市，货币供应量甚至大于美国和欧洲诸国所有货币供应量的总和，货币多了，商品产出跟不上，必然是价格上涨，消费品有个特点，贵了大家可能选择不买或者少的购买，而投资品不同，买涨不买跌，结果就是钱越来越多进了投资品，当然资产价格在扩张性货币政策下涨价不是我们一家，美国2000年以后使用较为宽松的货币政策，房子也是每年以17%的速度涨价，结局大家也都看到了，08年次贷危机引发资产价格崩盘，既包括股市也包括楼市。
我国这么大规模的货币被分流，有的进房子、有的进股市、有的推高生活成本，房子涨价这就不必说了，十年前100块还是可以买很多东西的，与美国不同，我们的钱并没有进入股市，股市表现甚至不如十年前，加上我们特有的房子捆绑教育资源，那么货币大量的被房子吸收，涨价引来更多资金，信贷创造的货币形成了自我满足，房价涨借钱买房就赚，赚了抵押借更多的钱，钱并没有有效进入市场流通，而是房地产定价为锚自我陶醉，货币发行的目的是服务社会发展，如果只是通过杠杆助长资产泡沫，那么最终只会产生债务和利息。
日本90年代仅东京各区的地价就可以买下美国，今天又到了我们，但我们也确实不太一样，日本的资产泡沫出清是主动加息引发，我们暂时看不到这个迹象，而是持续的降息和输血。一味降息输血也有模板，美国08年引发的次贷危机导致金融危机公认的属于明斯基债务危机，略有不同的是我们没有引进资产证劵化的金融创新，这种玩法还可以持续一段时间，直至最后的一批人无法加杠杆或者出现违约时触发多米诺骨牌，双重杠杆反噬资产价格泡沫。
双重杠杆的方法请至下方链接：
2020年摆地摊卖什么比较新颖？

一般人不告诉他，去买“盲盒”吧！
经济不景气一般会增加人们赌博的心态，盲盒这样的小产品给平淡的生活带来了一丝的惊喜，有时候沉闷的经济可能因为消费者的一丝惊喜而变得稍微有那么些活力。
如何从经济发展理念转变的视角，来解读此次全面放松地摊经济？背后揭示了哪些经济发展的趋势信号？

地摊经济概括起来为四个关键点：消费升级遇阻，消费降级紧迫，产能过剩出清，资产泡沫让利。
消费升级受阻
消费升级指的是让大众的消费需求跟随宏观经济一起增长，但现在面临的问题是居民事实上的高负债，消费升级是扩大内需的一种，原本是希望通过总需求的增加来维持经济的高增长，支出增加收入也自然就会增加，但问题是现在钱更多的流入到了特定的方向，高负债结合居民支出流向单一，本来消费能力就不可能太高，加上疫情的冲击，对于高负债人群本来就是捉襟见肘，消费升级必然受阻。
2. 消费降级紧迫
但大家总得生活，总还是要消耗的，穿衣饮食基本家庭支出还是要的，如果把地摊都被高端的店铺所取代，最直接的就是提高了商品的成本，比如店铺装修、租金、开店的隐性支出，经济的魅力就在于人们有利润才会起早贪黑，所以商品最终消费者支出价格总是会高于所有环节的成本，这样，一件衣服从原材料、加工、运输、店铺线上的所有人的薪资都是由消费者承担，原本也是一个很好的过程，社会大分工，消费者可能本身也参与其中一个环节获得薪资，但正如上文所说，现实消费能力的不足使得居民有消费降级的迫切需求，即使不放开地摊经济，大众也没有能力去为一个环节上所有人买单，结果就是供给端价格高而堆积，需求端因为消费降级需求得不到满足而购买下降，消费品不同于投资品，越贵买的人越少是必然的，特殊时期不可能既满足店铺的盈利能力，又满足消费者的消费降级需求，两害取其轻，还是先保经济复苏后可以再一次支撑一条线上所有人收入的消费者，而这一环节上受损最大的无疑是投资属性极致的商铺收益，原材料、加工、运输并不会停止，只是经营场所从原本高租金的商品变到费用更低的地摊。
3. 产能过剩的出清
这次要保护的还是企业，尤其是很多外贸企业，堰塞湖的形成来源于截流，在正常的时候，每天卖出去1亿件衣服，但如果疫情导致全球经济萎靡，对外对内均出现消费能力的下降，积攒十天就是10亿件衣服的库存，越往后积攒的越多，救市资金只能保证让企业运转起来，正常给员工发工资，但问题是仓库就那么多，很快便形成了巨大的产能堆积，堰塞湖随着时间越来越危险，如果不有效的疏通，爆发时价格可能就会一泻千里，企业成堆的破产，当然也会伴随着大量的人员失业，经济上的大萧条基本都是产能过剩引起的，而地摊的价值在于降低了中间费用，增加了一部分有时间人的收入和就业，当然也给居民带来了购物的优惠和便捷性，让商品更低的成本进入消费者手中，产能得以出清、企业得以保全、就业得以保全、消费者得以享受到低价的商品，尤其是外贸企业，08年的家电三下乡就是解决外贸受阻的典型挖掘内需的方法，更多的产能得以在内部消耗掉，地摊经济其实原理也是一样的，属于扩大内需的一种，不同于用信贷刺激消费，消费者能享受到真实的价格优惠。
4. 资产投资泡沫让利
那么问题来了，谁为大众消费腾出了成本？大概率是投资的商铺，房地产泡沫不光是住宅价格，同时也推高了商铺价格和租金，消费升级想逐渐取缔路边经济，将消费者都赶进商铺中消费，让消费者承担这一部分商铺的投资收益，本来想着可以躺着挣钱，结果是居民负债和疫情黑天鹅打断了消费升级，居民更多的希望降低生活成本和消费降级，放水只是解决了企业存货的问题，并没有解决产能问题，产能问题将带来的是企业破产和就业问题，而商铺是一部分投资者的损失，两害取其轻也是必然的结果，这样也缓和了最近各地闹得比较凶的租客和商铺拥有者之间的矛盾不是吗？
最近晚餐黄金时间去本地比较有代表性的商圈，店铺的服务人员比吃饭的人还多，即使你不放开地摊经济，消费者也不见得去自发升级，还不如成全了企业和大众消费者，这个信号同时也给房地产泡沫敲响了警钟，现在不处理是因为还没遇到要做必须二选一的时候，两害取其轻是改革开放以来最惯用的决策依据，资产泡沫中商铺收益让利消费也只是个开始。
为什么现在的年轻人看书没老一辈多，却普遍看起来更加有知识有文化？

很多人忽略了义务教育的重要程度！
义务交易阶段的知识都是非常实用的知识，并且成体系，数学基本满足了日常生活中的绝大部分需求，物理和化学让学生更容易的理解什么是科学，最重要的是拥有了科学和逻辑思维，实验起到了非常重要的佐证作用，好坏用科学来验证，某一种知识体系无法用科学实验方法验证对或者错，很可能是潜在有问题的，一旦一个人形成了逻辑能力，并且相信科学，可以相对容易的辨别很多知识的真假，更容易摄入有用的知识，并且进一步完善大脑已有的知识体系，语文有古有今，有中有外，梳理了一些具有代表性的著作，直接提高了一些文学摄入的档次。
由于时代背景的不同，教育资源和教育环境存在不可磨平的差异，义务教育在老一辈所处的年代都是非常奢侈的东西，而现在义务教育已经普及，青年一代很顺其自然的享受到了基础而系统的普及教育，当然老一辈人的精神是后辈的榜样，但毕竟当时并没有那么全面的普及教育，建国初期文盲率达到80%，到2019年这个数字已经下降到4%以下，越往后的年轻人接受到的教育质量越好，形成的对知识辨别和吸收速度更快，更容易形成知识体系和科学思维模式。
义务教育虽然举手可得，但也应该珍惜这种资源，毕竟世界不是所有儿童都有机会在学生时期就可以建立系统的知识体系。
如何看待城管打电话喊商贩去摆摊的现象？各地的地摊都开始活跃起来了吗？

辩证的去看待问题，如果老鼠都饿死了，猫也就不需要维持那么多规模了。
最近老是听到刺激消费扩大内需，有没有懂经济的说一下？

你还真猜对了，扩大内需逐渐演变的结局就是贷款消费！
为了更简单的理解这个问题，举一个简单例子，分为两拨人，一波人占1%，另一波人占99%，我们分三个阶段来讲这个事情：
1）1%掌握10%的资产，主要用于投资获得更高的收益，其他的99%的人需要购买他们的商品和服务，那么他们挣钱的前提是交易达成，99%的人掌握90%的财富，这样只需要挖掘他们的需求就可以挣钱，99%的人扩大内需并不是没有消费能力，而是缺乏消费意愿，挖掘内需的结果就是降低储蓄率，但同时促进了货币的流通，增加了经济的活力，大家都不消费，支出等于收入，大家的收入也就很难增加。
2）随着1%的人财富积累，逐渐的占据了经济体50%的财富，这时掌握的财富量越大，对于增值的需求越多，比如原来10%的挣1000万，现在占50%就想挣5000万，这些钱都用来投资，市场的商品不降价的情况下还想全部出售获利，99%占有50%的财富刚刚好够消耗掉这些产出，那么挖掘内需的结果就是99%的人没有了储蓄，这时挖掘内需的目的便悄悄发生了改变。
3）当1%的财富逐渐积累达到80%的时候，剩余的99%的人只能掌握20%的财富，这时资本还想挣同样的收益率，就要求从消费者手中挣来8000万，但其实消费者手中只有2000万，那么问题来了，市场消费能力不足，供给大于需求，从微观经济学的角度来说，必然是降价出售，伴随着投资的亏损，比如投资8000万仅收回来2000万，亏损导致市场财富重新洗牌，这个过程其实就是传统的产能过剩和消费不足引发的经济危机，但其实你会发现传统产能过剩带来的危机越来越少出现，是真的消失了吗？
4）为了阻碍市场的出清，凯恩斯主义给各个经济体提供了一种可能来避免资本破产，更多的政策用来维护资本的收益，其美名曰“保护经济体的稳定”，实则阻碍商品产能过剩导致的降价，办法则是增加99%人群的负债，这样，上述的情况就变成了80%财富的人投资得以保全，可以收回8000万的收益，而99%的付完手上的2000万以后，再额外借6000万来支撑消费，毕竟负债可以无限的加，现在各种信用卡、白条之类的分期政策让负债偿还时间延后，挖掘内需时不需要就算商品价格和收入，而是计算月供和收入，即使这个月供到期，还可以借更多的钱来偿还本月的月供，只是未来的月供更高了一些，最后传统经济危机变成了利息吞噬所有产生现金流之后的明斯基债务危机。
扩大内需在早期对经济发展起到的是促进作用，因为加速了钱的流通，一个人的支出是另一个人的收入，但逐渐的变成了阻碍市场出清的利器，最直接的政策就是刺激信贷，一味的给市场放水，商品价格确实没有下降，传统经济危机也并没有发生，但最后绕一圈全部进了普通人的负债，过剩的产能被普通人通过负债所消耗，资本的投资并没有因为产能过剩和消费不足而降价出清，与其说是保护经济，更像是保护资本的安全，只要99%的人还能加杠杆，这种负债挖掘内需的方法就可以继续，终点和债务支撑的资产泡沫一样，贷款人不能继续加杠杆并开始违约的时候，也就是明斯基时刻清算的开始。
理解这个问题也可以从《小岛经济学》中对于救市量化宽松的描述：“想用量化宽松政策来修复萎靡的经济，就好比企图用汽油去救火一样，汽油越多，火势就越旺。如果不知道汽油具有可燃性，你可能会得出这样的结论：火没扑灭是因为汽油的量不够大。要是这样的误解不消除，形势就会持续恶化，直到火势失去控制。”
如何看待余额宝收益率跌至 1.5 %，比银行年基准还低？大家现在都通过哪些方式理财呢？

余额宝的特点是流动性较高，具有支付功能，有点像银行的活期存款，但只具备银行储蓄的一部分功能，银行的活期存款可以提现，而余额宝需要先提到银行卡，才能行使提现的职能，并且余额宝提出有限额、有时间，另外余额宝转账后提现需要手续费，现在是千分之一（有积分抵扣），但为什么相比于银行储蓄仍然具有优势，当然是收益大于活期存款，流动性大于大额存单。
1 对比应该在同一层面上
首先各大银行的活期存款利率都在0.3%，即使小银行也不会超过0.4%，对比具有同样流动性的余额宝仍然有1.5%的收益，是银行活期存款利率的5倍，5倍的收益自然也就牺牲了一些提出限额、提出时间和别人转给自己体现的手续费，如果对于小额的存款来说，每天1万的限额也还是够用的。
原则上封闭和不封闭是两个层面的东西，如果非要把余额宝收益率与大额存单对比，那么优势就在于流动性和购买起始点，因为余额宝随时可以使用，而大额存单却至少需要1个月的封锁期，有些可以提前拿出来用，但一般利率又会转回到0.3%的活期利率，这就是为什么这两者对比时不在一个层面的原因，另一方面不是年轻人都有20万、30万的，净现金流超过20万自然有其他的投资渠道，看不上年利率2%的收益。
2 和大额存单同封锁期的理财产品收益
写在之前，这里不是广告，并且大银行哪需要做广告呢，内容可以供大家对比参考，并且均是从来没有出现过兑付问题的一些产品，当然很多其他的投资品收益可能远高于这些理财产品，但不是本篇应该拿出来举例的。
1）四大行的理财产品和收益
中国银行的三年期收益约为4.7%，2年期约为4.6%，一年期约在3.7%，当然还有半年的3.5%这里就不给图了，读者可以和大额存单对比一下，同样的封锁期，也从来没有出现过兑付问题，所以原则上收益是要高于大额存单的。
再看看建设银行的固定期理财，与中国银行差异不大，风险基本相同，收益差异不大，启点金额更低，基本只有1元钱，不要小看了银行的低风险理财产品，这几年市场投资的平均收益率非常低，收益率为0基本已经击败了大部分的投资者，更何况启征点低，预期收益高于大额存单，且没有出现过兑付问题的银行理财产品是非常好的选择。
3. 支付宝和微信定期理财产品
我们只看低风险的保本保息产品，其实你会发现，支付宝只是一个平台，而运营的主体仍然是各个小银行，收益参差不齐，协定内容也不同，这就使得这种存款是需要读者完全了解计息规则的，比如第二个4.5%的银行理财，派息周期是360天，也就是说你如果存不够360天按照当期的银行活期存款计息，比如你10000块钱分别存了359天和360天，那么存了359天的利息是：10000*359/360*0.3%=29.9元的利息，而存够360天的利息是：10000*4.5%=450块，差一天利息差十几倍，比如你存了一年半，其中一年按4.5%计算，剩余的半年按0.3%计算。
支付宝还有稳健收益型，特点是收益不固定，但总体呈现中低风险，收益率往往也可以达到3.5%以上，不固定收益这里就不给出了。
说到微信理财，首先要给出一个和余额宝基本一致的产品，叫余额+，年化约为1.66%，基本与余额宝持平，同样有支付和转账的功能，创立时对标的就是余额宝。腾讯理财通中并没有固定收益的理财产品，基本都是和支付宝稳健区的产品类似，多为收益浮动的净值型理财产品，这些不固定收益这里也不给出了，这类产品损失本金的风险是比较低的，收益也可以和银行理财持平，甚至有些产品收益要高于银行理财。
不管做什么理财，无非三个关注点：风险、收益率、封闭期限，风险看兑付和背书，收益率看具体的计算方法，有些标的比较高，但往往有特殊的限制和计息方式，封闭期限一般都标的非常清楚。一个基本的原则，风险与收益成正比，收益越高，风险往往越大，需要根据自身承担损失本金的能力来做适合自己的投资产品。
至于投资品收益下降，从宏观上来讲，系统性金融风险应该带给金融机构的是更高的信贷利差，高负债和泡沫经济下在疫情下应该要增加信贷利差来降低自身的风险，但加息会刺破泡沫繁荣，事实上，几乎所有国家都更喜欢泡沫繁荣而不是真实经济情况，所以遇到问题基本会采取更宽松的货币政策，带来的结果是货币供应大于市场需求，货币本身需求下降，货币的回报当然也会下降。
如何看待媒体报道称「拼多多确定回港上市」，拼多多否认并回应「暂无任何二次上市计划」？

投资分为两种，一种是做大市场价值，另一种是做大盈利能力，从金融市场的发展历程上来看，俩个目标很多时间并不是一致的，比如华尔街兴起过程中的铁路股票，人们投资铁路股票的热情逐渐掩盖企业的盈利能力，衍生了铁路股票的价值泡沫，并由最终接盘者负担了以前所有投资者的收益。再比如著名的20世纪末的互联网泡沫，只要是互联网相关的企业根本不需要在意其盈利能力，大家也会不顾一切的购入互联网企业的股票，当然企业要做的只是用前期融资把“数据”做的漂亮，就会有更多的融资进来，一旦没有了更多的资金流入，最后的投资者成了接盘者，同样负担了所有以前人的收益，很多企业不能拿到更多的融资，所谓的“资金储备”消耗殆尽后便会消退，在互联网泡沫清算结束后，这些企业甚至从来都没有真实盈利过。
但是，对于投资者和做局者来说，包装的企业只是一个工具，最终企业也并不需要盈利这种收益对于早期投资者来说，是几十倍的回报，受损失的只是最后一批投资者，而消化这种虚高资产的场所大家都很熟悉，股市，一旦上市，虽然有各种管制，但变现一部分就可以收回所有的投资，将这种长期不能盈利的资产转移到大众手上，有的人是一次性收割，之后这个壳就不再用了，而有的则是后续还有操作的空间，一批一批的高卖低买，俗称割韭菜，甚至可以通过自报隐私的方式来操作股市，当然国外的金融体系稍微难一些，很可能面临巨额的罚款，但国内的市场不太相同，几亿的违规收益被发现了也就几十几百万的罚款，变成了一个赌博和鼓励投机的市场，各种本不需要融资的企业花费巨额资金也要上市，图的根本不是更便捷的融资来扩大生产，而是快速将投资变现的方法，至于后续的盈利能力，那不是做局者要考虑的事情，资本收割之后又会寻找下一个潜在的工具，换个马甲从头再来。
拼多多号称的用户数量和质量本人是持怀疑态度，身边的年轻人很少使用，但七大姑八大姨确实忠实的拥护者，拉一个人头奖励几十块钱对他们来说是非常具有吸引力的，争相帮着拼多多积累所谓的用户量，但其实很多人并不会使用这个平台购物，更多的是为了一件便宜几十块或者“拉人砍价”的方式在各种家人群里传播，帮忙砍价就要被获取授权许可，为其“数据”贡献一份力量，一开始就在各大综艺投放广告，这些钱都不来源于盈利，而是前期的投资，并且存活的根本在于“补贴”，正常企业你不可能永远补贴下去，总是要盈利的，我了解的七大姑八大姨在贴补时他们愿意帮着造势，但要为拼多多正常后的盈利来买单是很不现实的，这就是这种商业模式的一个矛盾，忠实拥护者却不会为其未来的盈利买单，只有上市才能保证前期投资者的收益，并且和互联网泡沫的结局一样，后来者承担前者收益的游戏，当资本觉得这个盘子没有价值的时候，也就是退潮的时候，当然也不需要担心，毕竟聪明人都不认为自己会是最后的接盘者，上市一次就够了，上市两次就点太刻意了，只会增加以前盘子投资者的恐慌。
海南自由贸易港建设总体方案的颁布，具有怎样的经济意义？海南可以成为下一个香港吗？

贸易问题了解的不多，但可以从五个基本特征中做一些分析，两个醒目的特征是“投资自由便利、跨境资金流动自由便利”，而“贸易自由便利、人员进出自由便利、运输来往自由便利”并不是首创，所以重点应该在集中在外资投资上，那么应该承担什么角色。
外资投资中转站
外资进入内地一般都是先进入香港，或设立投资公司，或其他方式再进入内地，这个原因更大程度取决于体制相同所产生的信任，香港的法律和金融体制基本和西方国家一致，投资的政策支持是一方面，但资本的另一个担心的是安全性，进得去要出的来，有统计显示依赖度达到60%甚至更高的对华投资都是经由香港进入内地的，同样的资本流出香港也起到了中转的作用。这点上，海南不可能过于西化，注册企业的都知道外资设立公司是受到严格的审核和管理的，即使政策上能做到让资本进出的安全性和自由性，也很难和香港一样和外国资本建立自然的联系，也就是很难承担起资本投资中转的职能，也就是说我们即使做到“投资自由便利、跨境资金流动自由便利”这两点，考虑到现实情况也很可能被双标，人与人之间的偏见也是经济贸易的一部分，这种偏见和芥蒂不是短期内可以抹平的，随着中美由合作转向竞争，已经出现了偏见加深的迹象。
2. 贸易自由便利、人员自由便利、运输往来自由便利
这三点都不能作为一个决定性的因素，上海在对外开放程度也很高，而运输往来自由便利，你的重要和便利程度能大得过洋山港，为什么不去上海而选择在海南，上海的自由贸易定位远高于海南。
所以说取代香港不在关税和贸易，而关注点应该是如何取代香港作为外资来华的可靠中转站，也就是能不能通过海南吸引来外资是非常重要的一个评价标准，至于另外一个是能否扮演亚洲另一个金融中心的地位会更难，香港毕竟曾经是纽约伦敦一起号称世界三大金融中心，想要取代香港的地位，在建设自由贸易港的同时，搞金融肯定少不了交易市场，还要再考虑设立一个“海南证券交易所”更好的解决投融资问题，香港有自身的问题，地位逐渐下滑金融中心排位已经跌落到第六位，被东京、上海以及新加坡超越，但海南想从0开始搞资本投资和金融中心并取代香港的地位也不是短期能实现的，甚至有些过于乐观了。
举国之力是我们的优势，既然国家提出了发展方案，那么很多部署都将一步一步的推进和解决，客观事实很长一段段时间内都不大可能取代香港，再说文件也没有说要取代香港的地位，读者也不需要过度解读，或许定位可以先从为一带一路国家之间投资和贸易做出一些配套贡献。
2020年人民币会持续贬值吗？

我们从其他国已经发生的货币危机，尝试讨论人民币的贬值情况。
货币需求理论
首先，货币的汇率取决于市场对货币的需求，比如存在A和B两个国家，A国大量需要B国制造的商品，那么A国商人就需要更多的兑换B国的货币去B国采购商品，B国的汇率就会提高，A国的汇率相对B国就会下降，如果短期内变动比较大，那么就有了购买货币获利的情况，举一个例子，A国对B国汇率初始时是1:1，而一段时间后汇率变成10:1，那么资金只需要更早的用A国货币买入B国的货币，等待A国汇率下降后再把钱换回来，这样便可以从中获利，汇率上涨的原因是市场上对于B国货币的需求更高，供需关系决定价格，价格变动又会带来投机潜力。
2. 货币需求理论+外汇储备
还是上面的问题，A国假设自己有大量的B国外汇储备，在B国货币需求更高的时候，想要维持本国的汇率，则可以向市场低价抛售B国的货币，只要A国的外汇储备足够多，直至满足市场的需求，这样就改变了市场货币的供需关系，A国的汇率就可以稳住。
3. 货币需求理论+外汇储备+做空资金
我们第二步是假设A国掌握大量的B国外汇储备用于稳定自己货币汇率的稳定，但事实上很多国家的外汇储备是有限的，这样就变成了外汇储备和做空资金之间的博弈，当金开始做空A国货币的时候，往往会大量低价抛售A国货币，A国想要稳定货币，就需要一直用外汇储备高价吸收抛售的A国货币，一旦外汇储备耗尽，仍然不足以吸收低价抛售的货币，那么本国汇率会出现崩溃，恐慌引发和银行挤兑一样的效果，各个国家和资本都想尽快抛售A国的货币，市场A国货币供大于求，汇率崩溃，而当时卖出货币的做空者就可以从A国卷走所有的外汇储备，尤其是B国货币是购买力相对稳定的货币。
举几个保护汇率稳定成功的和失败的案例：
墨西哥，早期的货币和美元挂钩，可以基本保证和美元的汇率兑换稳定，但由于建设所需的资金选择用扩张性的货币政策来增加政府投资（又是超发货币），这样相当于货币供应量增加，那么一定是本币兑美元汇率的下降，为了保护汇率的稳定，墨西哥政府决定抛出美元外汇储备来保护本币的汇率，起初是起到了成效，但随着美元外汇储备的耗尽，本币汇率直接崩盘，同时也宣告了保护本币汇率的失败。
被做空的英镑，索罗斯的成名之作便是做空了英镑，欧洲当时的德国马克币是类似于现在美元的存在，是更加稳定的货币，所有国家都希望和马克币形成稳定挂钩的汇率，英镑也不例外，为了维持英镑的汇率，英国央行要做到事情就是提高利率，即持有货币的收益率，收益率越高，人们更加愿意持有货币，但为了汇率稳定而提高利率会降低本国信贷规模，并且所有债务人都将因此而付出更多的利息，经济发展是会停滞的，索罗斯们就看到了这个机遇，便开始用抛售来做空英镑，英国为了维持汇率的稳定，继续提高利率，但索罗斯们并没有放弃，而是继续抛售英镑，博弈双方是最终英国妥协，英镑汇率大幅下跌，做空者卷走大量的财富。
做空港币的失败，索罗斯这样的货币投机者怎么可能停下脚步，又一次把目标投向了亚洲，尤其是做空港币，但这一次投机者并没有成功，主要来源于大陆和香港共同拥有强大的外汇储备规模，一方面宣布加息增加港币的需求，另外吸收做空的抛售货币，你低价抛售一些，我就吸收一些，直至投机者们用光了手上的筹码，但汇率依旧稳定，最终大量的货币做空者铩羽而归，宣布做空香港金融市场的失败，但同样我们也付出了惨痛的代价，比如消耗的大量外汇储备和高利率下的金融市场，恒生指数下跌60%。
看完了基本逻辑和几个案例以后，再来看看我们国家人民币的趋势，现在的外汇储备规模仍然有3.1万亿美元，虽然比2014年美元外汇储备下降了接近1万亿，但仍然为世界最高的美元外汇储备，仅仅用来维护汇率的稳定是绰绰有余的，现阶段很难想象要多大的资本才能做空人民币。2014年我国的外债规模时8955亿美元，同样也应该看到外债规模也增加到2万亿以上，也就是说净外汇储备从2014年的3万亿美元跌到现在的约1万亿美元，外汇储备净流失约2万亿，2/3的净流失不可谓不夸张，所以寻求一带一路和人民币的国际化已经迫在眉睫，前者输出产能积累外汇储备，后者让人民币成为其他国家的货币的锚，减轻维护汇率稳定时对美元外汇储备的依赖，现有的外汇储备维持几年内的汇率稳定是没有压力的，但扩张性货币政策会加重维稳的成本，市场持有货币的意愿与利率呈现正相关，加息增加货币的持有意愿，汇率上升预期增加，相反降息等扩张性货币政策会降低货币的持有欲望，汇率下降预期增加，想要扩张性货币政策下维持汇率的稳定，一定是消耗外汇储备的基础上实现，汇率下降也并不是没有好处，比如增加出口，逆周期因子用不用是要看权衡利弊的，但主动权仍然在外汇储备的规模上，愿不愿意是一回事，有没有维稳资本是另外一回事。
如果说国债与货币都是一个国家的负债，为什么两者收益率不同？

央行印刷的钞票才是央行的负债，也就是基础货币，理解这个问题将从货币的源头开始讲起，
1）央行印刷了100万的纸币，如果只是印好存起来，那么这部分钞票没有参与市场交易，所以对于市场货币购买力没有任何影响，没有任何人因为这100万纸币而变得更富有，也不会有人因为多印刷这100万纸币而损失自己手上货币的购买力，所以货币在印刷出来后并不具备购买力，也就是这些纸币仍然只有纸的属性，对于央行来说除了拥有这些废纸以外，资产是0，负债是0，净资产也是0。
2）央行把印刷的100万纸币借给商业银行，对于商业银行来说，相当于多了100万的纸币和100万的负债，净资产增加为0，商业银行并不会因为这100万纸币和100万负债而变得富裕，对于央行来说，失去了100万的钞票，多了100万的应收账款的财富，和金本位票据类似，央行开出的钞票是别人针对自己索取权益的凭证，不同于金本位钞票，你从央行兑换不来黄金，而是央行的其他资产，比如借给商行的应收贷款，钞票和金本位票据一样对于央行来说就是一种要向别人偿付责任的负债。但注意，如果这部分现金还在商业银行手中，央行并没有因此多出财富，商业银行不能直接投资，商业银行也没有因此多出财富，并且这部分钱仍然在银行的保险柜中，所以同样不会有人因为这100万变得富裕和损失手上货币的购买力。
3）商业银行通过和企业签订贷款协议，将这100万纸币借给机构或者个人，对于银行来说，借出100万的纸币给企业相当于损失了100万的向央行赎回自己负债的凭证，相当于资产中少了100万，但又多了100万向企业索取应收贷款的权利，对于银行来说，资产中少了100万的钞票，多了100万的应收账款，总资产还是100万，负债是欠央行100万的贷款，净资产还是0，央行不参与本次交易，净资产也是0不变，对于借款的企业来说，多了100万的现金和100万的银行贷款，净资产增加同样是0，但是贷款人拥有了在市场购买商品的货币，这时货币便通过信贷关系创造出来了。
4）当贷款人和商业银行签订协议的那一刻开始，贷款人账户会多出100万存款，而属于企业的100万一般不会全部取出来，而是又以存款的进入了银行，这样，银行又可以把这笔存款留一部供企业提取，其余的以贷款形式发放出去，创造新的贷款和储蓄，这个过程中你会发现央行印刷的100万现金会成倍的形成具有市场购买力的货币供应，市场货币供应量与初始货币之间的倍数被称为货币乘数，但银行又要保证客户取钱的时候能够取出，就要在每次贷款中留存一部分，规定每笔贷款商行必须上交给央行保存的现金称为法定准备金，占贷款的比例称为法定准备金率，读者经常听到的降准就是降低法定准备金率，留存的越少，放贷出去的规模越大，另外银行根据自己需要自愿持有的现金被称为超额准备金。
上图是理想情况下的货币乘数在法定准备金下的放大作用，商业银行之间可能存在货币的流转，但钱仍然在金融体系之内，你会发现理想状态下钱全部又回到了央行手中，货币乘数在准备金10%的情况下是10倍，但其实总有现金进入市场流通，也总有银行要自愿持有一部分现金，所以往往货币乘数都会低于理想状态，甚至出现货币乘数小于1的情况。现金被分成了三部分：流通中的现金、央行手中保管商行的法定准备金和商行自愿持有的超额准备金，因为这三部分是实实在在的现金，创造货币的能力更强，所以又被称为初始货币、强力货币或者高能货币。而初始货币通过货币乘数创造出来的货币叫货币供应量，流动性不同又分为M0（流通中的现金），M1（M0+活期存款）和M2（M1+准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款)）。
这部分的结论就是：只有央行印刷的钞票（现在包括央行数字货币）才是央行的负债，由流通中的现金、央行的法定准备金和商业银行的超额准备金构成，而其他的货币供应量是商业银行和贷款人通过信贷关系创造的，比如你银行卡里的钱只是M1中的活期存款，当然你把这些钱全部取出来以现金持有，这部分才是央行的负债，货币乘数放大后的钱是贷款人和商业银行之间的信用创造的，如果贷款人把这笔钱吃喝玩乐花完了，并且对银行违约，银行资产中应收贷款变成不良贷款，那么这部分信贷关系创造的货币也将消失，题目中货币都是央行的负债这句话是不准确的。
而国债则是政府通过银行向社会筹集资金的一种方式，“社会”两个字很重要，意思就是在已经创造的货币中，让居民用自己的储蓄来购买和持有国债，政府则拿来了融资，用于公共支出，居民失去了货币短期的购买能力，换来的是未来的收益，也确实是国家的负债，而另外一种国债则比较特殊，叫做财政赤字货币化，国债由央行直接购买而不是社会筹集，政府不再欠社会居民的钱，而是政府欠央行（自己）的钱，原则上想要多少钱，可以印多少钱。
回到这个问题，两者收益不同的理解主要集中在货币的购买力下降而国债则有正的收益，误解来源于忽略了货币的机会成本，国债的话，你只能选择卖出或者持有，但货币的灵活性更强，你把钱放在手上自然是通胀的，也就是你放弃了用货币赚钱的机会，你也可以拿来做投资和理财，甚至购买国债，收益率取决于你用货币购买来的投资品到期或者变现后的收益（也可能损失），但一般可以参考低风险的银行理财收益，年化约为3.7%左右，当然还有其他更多的投资品，一般遵循收益率越高，风险越大，货币给了无限种的投资机会，你可以选择在08年拿货币去买房子而不能直接拿国债去买。
2020年新生人口会跌破1000万吗？

人口问题很复杂，要参考诸多因素，但从数学的下降率来看，2020年基本不可能低于1000万，大概率在1300万左右。
数学预测
放开二胎时间是2015年10月29日，我们就以这几年的数据作为参考，看一下人口出生的趋势，用数学方法预测一下2020年的人口，首先总的趋势是下图，放开二胎后出生人口有两年的上涨，但在18年很快就下去了，并且在19年跌破1500万，但似乎只能看到仍然会下降的趋势，无法准确预测2020年的人口。
这时就需要将出生人口分解一下，一胎和二套占比情况，这样数据就非常明显了，一胎是逐年下降的，平均每年下降约78~225万，平均下降145万，如果参考18到19年的降幅132万，那么2020年一胎出生约498万，二胎表现出震动变化，我们取一个平均值800万，那么预计2020年的出生人口在1300万左右，乐观的数据是取一胎的下降的最低值和二胎的最高值，也就是1435万，并且要求二胎占比要达到61.5%才能实现，悲观的话取一胎下降平均值145万，二胎取最低值721万，总出生率在1206万，个人更加倾向于，对于震荡二胎数据，预计出生人口的取平均值800万，对于持续下跌的取最近一期下跌的幅度132万，也就是2020年出生人口在1300万左右，即使悲观的情况，也不会跌破1200万，当然也就不会跌破1000万。
2. 传统生育观念被扭转
传统生育观念在计划生育的倡导和执行下，已经彻底失去了意义，现在婚育年龄的年轻人只生一个已经是一种共识，一旦形成共识和潜意识，减少生育率有很多种办法，但提高生育率是非常难的，隔壁的日本和韩国，想尽一切办法稳住生育率，但依然徒劳，韩国生育率跌破1，日本通过大量的补贴和福利期待的生育率回升到1.8根本没有到来，而是降低到1.4，出生人口90万，死亡人口137万，即使没有计划生育对思维模式的影响，生育率一旦下去，就很难再通过政策弥补的形式上来，加上我们国家的香港，亚洲三个生育率低的地区，都有一个共性那就是即使是人均GDP非常高，但青年人似乎过的都不怎么好，都有低欲望社会的趋势。
教育也是一个方面，一般受教育程度越高的地区，生育率往往比较低，这个来源于人们的独立思考和反思传统生育的正确性，结婚会因此而做出很多自我妥协，生育会影响个人的生活质量和女性职业晋升，人们用更实际的态度去在生育与不生育之间做选择。
3. 生活成本
随着社会的发展，养孩子不再是像几十年前那样吃饱饭就行，涉及到生活的方方面面的开支，这是家庭支出中不小的开支，居住环境、医疗基础、教育问题，生活成本与工资收入之间可能会产生不协调，人们也更早的去做规划，比如养育孩子之前要解决房子和户口问题，教育问题，基本医疗保障等等，在达成一些目标之前很多人都不会选择生小孩。
根据调研结果显示，房价是会影响到生育率的，一个地区房价上涨会降低生育率，大概是生活成本与家庭收入之间产生了矛盾，享受到相同的生活条件要付出更多的劳动时间，结果就是推迟了婚育时间，年轻人看不到希望的地方往往就会滋生低欲望社会，生育的只会增加青年人的负担和支出。
4. 生育政策福利仍然不完善
我们国家的生育率自从放开二胎以来用断崖式下跌也不为过，但仍然没有看得见摸得着的鼓励生育政策，给真金白金都不一定能稳住生育率，更何况口头的鼓励，青年人很多人未婚育先负债，这也是个趋势，消费主义和房地产泡沫瓜分着有限的收入和推高极限的负债，房子仍然捆绑着教育资源，因此引发稀缺请君入瓮，高价房的最终接盘者仍然是有婚育需求的年轻人，同时政策福利不完备时，对于女性来说即意味着要取舍生育和自己职业，保护生育的政策福利应该谁来承担现在还没搞清楚，有人说是企业，有人说是公共支出，不管未来谁出，现在仍然是个在云端的想象，生活成本以肉眼可见的速度在增长，但生育福利却依旧停留在原地，后浪也总会被高昂的生活成本拉回现实并且做出现实的选择。
如何看待合肥挤入新一线城市?

新一线并不是完全看GDP的，比如排名前二十位的无锡市和宁波市，再比如排名32的沈阳也可以进入新一线，合肥市有特殊的地理位置和较大的发展潜力，列入新一线也是理所应当。
1、铁路网络与地理位置
先看看2008年12月绘制的铁路网络(08年的图，找不到更清晰的了)，蓝色圈画出来的就是合肥，线路的线条越粗，则代表线路更加重要，运输能力更强，合肥的地理位置和交通的重要程度也就和蚌埠差不多，安徽省的阜阳都承接三条主干线，这还是在2000年以后重点支持发展的结果，说出来你可能不信，2000年左右的时候人们甚至觉得蚌埠比合肥好。
再看看现在的合肥铁路网络，灰色是普通铁路，黄色的线路是速度在200KM/h到250KM/h的动车或者高铁，高铁直接将合肥变成了“米”字的网络，虽然仍然没有蚌埠的运输枢纽那么密集，但相比于传统运输的地位，高铁线路无疑推高了合肥的枢纽地位，往北4个小时到北京，往东1一个小时到南京，再往东2个小时到上海，东南2个小时到杭州，以前回陕西老家要坐15个小时的绿皮车，现在只需要5个小时，打通了线路便会加速虹吸效应，附近能打的只有一个南京，但毕竟不在一个省，南京会吸收一些合肥的人，但更多的周边城市的人会集聚流入合肥，这些人不仅带着劳动力，还带着在其他城市积攒的储蓄，资本和劳动力都是发展的支撑。
归入到长三角一体化重点城市，与之对应的直辖市和省会城市分别是：上海、南京、杭州。而这个区域内城市GDP进入前十的是3个，进入前20的是7个，GDP描述的是地区产出的商品和劳务的总和，有钱有人的地方支出更多，赚钱和机遇会更好，形成良性的循环。
2. 人口集聚和GDP增长
2008年合肥的常驻人口501万，而截至2019年末合肥市常驻人口约819万，十一年增长了318万，正如上文所说，人口流入的地方意味着支出潜力更高，收入潜力更大，人是所有劳动的最终载体，人涌向的地方往往对应的是高增长潜力。城市经济状况基本与人口流入流出相关，大量的年轻人口流出说明这个地区是没有未来的，尤其是近些年观察到很多城市留下的年轻人多是在体制内，而非体制内的都在争相出走，这样的城市在虹吸效应下会被带走更多的储蓄和劳动力，这几年土地财政还能勉强维系，但很难说这些城市的未来会怎么样。
2008年合肥市的GDP不过1665亿，而到了2019年已经到达9409亿，也就是十一年约翻了5.6倍，全国排名21位，809万的人口创造的GDP超过了常住人口1255万的西安，人均GDP代表了平均产出，那么原则上合肥青年人的收入是要高于西安的，加上合肥的物价水平基本与西安持平，收入高而消费持平意味着储蓄更容易些，对于青年人来说是相对利好的，会加速虹吸效应，周边小城市的年轻人不出意外仍然是流向合肥。
3. 近十年的招商引资
合肥市08年最有魄力的一笔投资就是引进京东方，是由京东方科技集团股份有限公司与合肥市共同投资设立的，注意在08年有魄力以市的名义共同投资，当时的公告是总投资175亿，政府承担了大量的直接和间接投资事宜，不要觉得这是一件很简单的事情，有作为必有风险，不要说直接投资，就连贴息贷款在08年都不是那么简单的事情，当时对于财政收入只有300亿的合肥来说怎么看都像是赌博，但事实上赌对了，京东方成了地方的明星企业，至少在显示屏这个方向不再像芯片那样处处受制于人，平板电视越来越便宜的进入到普通家庭手中，合肥落地的不仅是落后的生产线，还有号称全球第一条的10.5代TFT-LCD生产线也落在合肥，带给了合肥市不仅是产值就业和税收，更重要的是尝到了招商引资的甜头，让后边十年的招商引资更加具有参考价值，不再那么如履薄冰。有了人口流入、有了资金（原则上要感谢买房的人）、有了招商引资扶持和企业创业落地环境，成功并不是偶然，有魄力当然也要有眼光，不是什么圈钱的项目都接收的，投资-收益-再投资是一个良性循环，合肥的投资创业环境也是越来越完善，而不是像很多假借招商引资之名，行生切豪夺之实，某些省份地区最为明显，致使投资创业都敬而远之，而合肥则表现出一个良性循环的态势，至于科教之城，更多的是一个噱头，城市潜力更重要的是看是否对年轻人友善，与北上广深的青年人口流入不同，很多人建设完年龄稍大一些是不能留在本地的，当然这些城市也不必担心，总有新一批的年轻人将劳动和社保税收贡献在当地，而二线城市则不同，青年人更加注重的是否能留住，相比于一线城市高昂的生活成本，更容易留在本地，长期来看，安居与乐业缺一不可。
4. 个人生活的体验
合肥气候更适合生活，不干不潮，夫人也是非常喜欢，生病的概率远低于原来在北方生活的时候（概率问题），父母过来后也非常适应，身体也比在老家好很多，物价水平中等，甚至和我们北方的农村的物价现在差不多，除了个别路段（当时可能是按600万人口规模修建的，比如有名的五里墩立交），新规划的道路相对合理很多，出行方便。有时候决定留在一个地方是在一些非常小的事情上促进的，每次去合肥的各个机构办事，总是要比老家方便很多，不会设很多奇怪卡，办事人员也多是以服务者的心态接待，这可能是个人观点中能反映一个城市向好的表现。合肥是唯一美中不足的就是16年全球第一的房价涨幅提高了后来青年人落户的门槛（当然相比其他新一线城市不算太高），搞棚改的地方短期内GDP增速都会加快，但从长期和可持续发展角度，青年人流入的速度由于门槛提高而逐渐放缓，发展速度和潜力也将随之下降。
最后，纳入不纳入几线城市都无所谓，只要利好年轻人，居住环境合适，通过奋斗可以安居和乐业的城市，都是好的城市，而判断起来也很容易，年轻人大量流失的城市往往是各种环境的恶化，居住、经商、薪资和就业机会等等都会出现问题，而年轻人愿意去且留的下的城市则是发展潜力和生活环境逐渐更好的城市。
2020 年 4 月，一二线城市租金下跌房价上涨，原因是什么？预计后续走势如何？

这就是更多利好资产泡沫的政策，却带来了房地产泡沫更大的不确定性。
对投资收益的预期
如果你从投资角度来看2.46%的收益，那是非常低的，但如果买房子，大家还觉得能接受，这其实是一个惯性思维带来的满足感，因为投资房子的不都是18年，还有可能是更早，那么虽然今年只涨了2.46%，但近十年很可能翻了几倍，平均下来收益还是可以接受的。但如果是近三年购买房子，变现周期较长且增长速度低于3%的大额支出投资品是非常不划算的，你要觉得投资房地产2.46%比流动性更高的3.7%银行理财更好，那可能是每个人对于收益的预期定位是不同的。
2. 一线城市房价同比
北上广深四个城市，相比2019年同期的房价，深圳的14%，上海2.34%，北京和广州都是负的，分别是-4.03%和-4.74%，要不是深圳独树一帜的高，那么一线城市的房价同比是在下降的，打破了一线永远涨的神话，现在很多人投资房地产的依据仍然是房价永远涨，一旦这个前提没有了，很难想象还有多少人愿意以投资为目的接手。我都很怀疑深圳到底是不是模仿紧邻的HK，好在租售比还不那么高，你能想象几平米的房子月租金4000块是什么概念，我不能苟同这是发展和发达地区的必然，发展应该是大众生活基本条件越来越好，而不是越来越差。
3. 房租的下降
近一年做的最没品的事情就是在商圈里面数着饭店的倒闭，倒闭速度和更换新店的频率越来越快，当然不是这么无聊的去观察倒闭，而是倒闭后又有新的饭店就意味着有新得开店打折促销活动，基本上隔几天就有新的活动出来，一段时间过后这家饭店又被帆布围起来重新装修，新的店铺又补了进来。疫情下，现金流比资产价格更重要，再大的公司也会死在现金流上面，很多店铺明显是咬着牙在坚持，店铺雇佣包括厨师、管理和服务员，一天也要上千的开销，而疫情下明显人流量不如以前，店铺不营业吧，要支付租金，营业吧又要人员费用，很可能是亏的更多。决定租金价格的仍然是供需关系，房价涨了想把费用通过租金转嫁给租客，但前提是租客挣了钱才会去选择租店铺，租客不挣钱，那么租赁的需求就会下降，房租就会下降，深圳由于高房价导致的写字楼空置率逐年提高之前就已经很具有代表性了，疫情只是加速了这个过程，有兴趣查一下2019年第四季度的写字楼空置率。一方面是高昂的房价成本并且继续上涨，另一方面是不盈利的企业和逐渐增加的空置率，失去了实体和就业的支撑，这种泡沫该如何收场。
4. 越多的利好资产泡沫的政策，带来了房地产泡沫是更大的不确定性。
以前经常听到的处理泡沫的办法就是软着陆和去杠杆，通过时间换空间，期待房价横盘，经济上涨来逐渐挤出泡沫，但黑天鹅明显打破了这个节奏，更多的保护经济的政策推出，同时也利好了房地产泡沫，比如更加宽松的货币政策，这样软着陆和去杠杆很可能演化成泡沫的进一步扩大，杠杆率不出意外的是进一步上升，高杠杆下利息会吃掉更多的企业和居民未来产生的现金流，近三年的去杠杆和软着陆成果短期内消耗殆尽，些利好资产泡沫的政策起到的是加速的效果，带给房地产泡沫的只有更大的不确定性。
如何看待瑞幸被曝向董事长关联公司出售代金券以虚增销售，如果事情为真会产生什么影响？

现阶段玩击鼓传花游戏的很可能自己是最后的接盘者。
很多企业并不实际盈利（或者可能长期都不会盈利），并且未来并不想真正的运营，但市值总是可以做的非常高，就和房子一样，越来越少的人关注能体现居住属性中的租售比，而是更加关注房子的市场价值，这是非常有问题的，企业存在的目的就是盈利，如果这个立身之本不存在了，市值再高也是空中楼阁，你路演ppt做的再好我也不敢投资你，收益是企业生存和融资的根本，现在市场存在的问题便是盈利能力和市值出现了脱轨，孕育出一大批资本扶持的婴儿，上市之前各种造势，上市之后又是无尽的资金黑洞。
理解这个问题，我们举一个简单的例子，比如你投资了10个下蛋的鸡，盈利来源于稳定的鸡蛋，年收益率约10%，游资的大量累计就会出现资产价格（鸡）的上涨，大家都在转手买卖鸡，今天买入是50元一只，明天60元卖出，盈利的幅度和变现的周期远低于缓慢的去收鸡蛋，对于投资来说，这就是赚的，但对于经济体来说，这是一个财富转移的过程，假设到最后一个人接手时价格炒到100元一只，年收益率只有5%，如果这个人还为了炒鸡加了杠杆，收益甚至不足以弥补利息，但他仍然期待有人从他手上花120元买走，俗称解套，而我们的金融体系中最终消化这种高于实际资产价值的地方就是各类投资市场，最出名的就是股市，也是所有企业最后解套的地方，多少企业费劲心思不惜一切代价的上市并非为了更好的发展，而是高位的套现离场，最近发生的某咖啡事件就是典型吗，前几年两位明星的资本操作股市，一个罚了30万，另一个则是经纪人入狱，钱如数退还，其中的问题可想而知。这种玩法是最后的投资人承担了前面所有投资人的利润，在进入最后投资者手中之前，更多的鸡蛋收益用于给鸡化妆，但这种投入并不会让鸡下更多的蛋，而是让卖相更好，下家更愿意花钱买走，钱也并没有用于扩大生产。
由于黑天鹅的冲击，即使很多“聪明人”也被迫成了最终接盘者，本来想卖个好价钱，最后自己陷入进去，有投资机构吃了亏，撞了南墙才能真正的醒悟，黑天鹅冲击下投资人也会变得谨慎小心、厌恶风险，所以创业企业要做的就是重新关注鸡蛋（盈利能力）的收益而非鸡（市场价值）价格本身的包装，只有自己的资产盈利了才能吸引疫情下厌恶风险的资金来投资，疫情下投资者的风险意识，这个阶段更加关注盈利能力而非画大饼的人更容易拿到投资，未来再美好的大饼也不如现阶段实际的几个窝头顶饱，不管是企业还是投资机构的思想，都是要经过严厉的毒打才能真正的转向实际的需要资金的方向，近十几年的经济体最缺的就是市场对投机者的惩罚，企业重回以营利为目的的融资也是本应该干的事情。
虚增销售由于中间损耗，只会吃掉自己的投资资金，相当于用鸡蛋的收益给鸡化妆，销售并不能产生真实的利润，那么为什么要花钱做对自己不利的事情呢？当然是为了市场价值和股票的价格。
商业银行「创造货币」的过程是怎样的？

现代货币的创造过程
货币的供给量和社会商品产出决定了货币的购买力，那么货币是如何创造并供给市场，首先是货币创造的三个部分：中央银行，商业银行，贷款人，央行负责货币的发行，商业银行负责货币传递和增加的媒介，贷款人是对货币需求的机构或者个人，我们逐渐分析不同的情况和流程。
1）央行印刷了100万的纸币，如果只是印好存起来，那么这部分钞票没有参与市场交易，所以对于市场货币购买力没有任何影响，没有任何人因为这100万纸币而变得更富有，也不会有人因为多印刷这100万纸币而损失自己手上货币的购买力，所以货币在印刷出来后并不具备购买力，也就是这些纸币仍然只有纸的属性，对于央行来说除了拥有这些废纸以外，资产是0，负债是0，净资产也是0。
2）央行把印刷的100万纸币借给商业银行，对于商业银行来说，相当于多了100万的纸币和100万的负债，净资产增加为0，商业银行并不会因为这100万纸币和100万负债而变得富裕，对于央行来说，失去了100万的钞票，多了100万的应收账款的财富，和金本位票据类似，央行开出的钞票是别人针对自己索取权益的凭证，不同于金本位钞票，你从央行兑换不来黄金，而是央行的其他资产，比如借给商行的应收贷款，钞票和金本位票据一样对于央行来说就是一种要向别人偿付责任的负债。但注意，如果这部分现金还在商业银行手中，央行并没有因此多出财富，商业银行不能直接投资，商业银行也没有因此多出财富，并且这部分钱仍然在银行的保险柜中，所以同样不会有人因为这100万变得富裕和损失手上货币的购买力。
3）商业银行通过和企业签订贷款协议，将这100万纸币借给机构或者个人，对于银行来说，借出100万的纸币给企业相当于损失了100万的向央行赎回自己负债的凭证，相当于资产中少了100万，但又多了100万向企业索取应收贷款的权利，对于银行来说，资产中少了100万的钞票，多了100万的应收账款，总资产还是100万，负债是欠央行100万的贷款，净资产还是0，央行不参与本次交易，净资产也是0不变，对于借款的企业来说，多了100万的现金和100万的银行贷款，净资产增加同样是0，但是贷款人拥有了在市场购买商品的货币，这时货币便通过信贷关系创造出来了。
4）当贷款人和商业银行签订协议的那一刻开始，贷款人账户会多出100万存款，而属于企业的100万一般不会全部取出来，而是又以存款的进入了银行，这样，银行又可以把这笔存款留一部供企业提取，其余的以贷款形式发放出去，创造新的贷款和储蓄，这个过程中你会发现央行印刷的100万现金会成倍的形成具有市场购买力的货币供应，市场货币供应量与初始货币之间的倍数被称为货币乘数，但银行又要保证客户取钱的时候能够取出，就要在每次贷款中留存一部分，规定每笔贷款商行必须上交给央行保存的现金称为法定准备金，占贷款的比例称为法定准备金率，读者经常听到的降准就是降低法定准备金率，留存的越少，放贷出去的规模越大，另外银行根据自己需要自愿持有的现金被称为超额准备金。
上图是理想情况下的货币乘数在法定准备金下的放大作用，商业银行之间可能存在货币的流转，但钱仍然在金融体系之内，你会发现理想状态下钱全部又回到了央行手中，货币乘数在准备金10%的情况下是10倍，但其实总有现金进入市场流通，也总有银行要自愿持有一部分现金，所以往往货币乘数都会低于理想状态，甚至出现货币乘数小于1的情况。现金被分成了三部分：流通中的现金、央行手中保管商行的法定准备金和商行自愿持有的超额准备金，因为这三部分是实实在在的现金，创造货币的能力更强，所以又被称为初始货币、强力货币或者高能货币。而初始货币通过货币乘数创造出来的货币叫货币供应量，流动性不同又分为M0（流通中的现金），M1（M0+活期存款）和M2（M1+准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款)）。
读完这些内容再来看央行的数字货币，到底处于哪一个位置，我们先来看看央行数字货币的兑付过程：
“央行按照100%准备金制将央行数字货币兑换给商业银行，再由商业银行或商业机构将数字货币兑换给公众。”
也就是说数字货币替代的是初始货币的职能，包括央行保存商业银行的法定准备金，还在银行手中的超额准备金，以及流通中的现金，和银行存款数字最大的不同在于银行存款只是一个数字，而数字货币和现金一样具有唯一的编码，结论便是数字货币只是部分替代了现金的作用，你要说哪一个成本高，个人认为还是现金的成本要高一些，涉及到印刷、存储、运输、折损、假币及验钞等等流程，数字货币本身更像是一个自身使用成本更低、造假成本更高的过程，过去人们在金里面掺其他不值钱的金属期待买到更多的东西，最后市场上流通的只有劣质的合金，黄金流通消失了，取而代之的是金本位票据，大家只能想办法去伪造金本位票据，这是一种革命，再到后来不承诺兑现任何问题的信用货币，货币的下一个阶段，即国家信用货币，相对于金本位票据同样是一种革命，现在失去实体的数字货币，数字货币取代的只是一部分信用现金的作用，所以不是革命，而是形态不同的一种信用货币。