如何评价特朗普称美联储也应当实行负利率？会对全球经济产生什么影响？

如果真的实施，对全球金融体系一定是一个大的震动！尤其是心理上的，实际上很多国家已经是事实上的负利率，只是不敢捅破名义负利率这个窗户纸。引用以前写的一个文章，放在这里能简单的理清来龙去脉，只是没想到美国也要捅破这层窗户纸。
当黑天鹅真的来临时，全球各大经济体争相引用降息的方式来应对潜在经济危机，经济周期一直都存在于各种不同结构的经济体中，也就一定伴随着经济的周期性高涨和萧条，传统的产能过剩和消费不足引发资本价格崩盘，货币乘数下降，市场上钱消失了，进而进入市场出清和萧条阶段，失业率迅速上升，黑天鹅往往只是加速了已经积累问题的爆发。人们发现凯恩斯的经济学中蕴含着通过政策手段来调节经济周期，在经济预期过于悲观时，通过降息的手段刺激信贷，降低储蓄欲望，进而稳住投资和消费行为，也就稳住货币乘数，抑制经济体的下行乃至于避免经济危机。经济危机再也没有出现，但并不意味着经济没有衰退，而负利率便是经济危机在新时代的表现，同时也标志着全球经济的衰退。
1、负利率不是负的利率
我们先从最简单的定义展开，以帮助读者更容易理解负利率的概念，人们存款希望钱变得更多，也就是存款要获得一部分的利息，但其实在衡量收益时是需要把通货膨胀计算进去的，因为你今天的100元在十年后购买力往往远不如现在，这就使得实际所得的利率在考虑通货膨胀时往往低于标定的收益率或者利息，这里的实际利率定义为：
名义利率很好理解，你把10万元放在银行，定期1年假设收到3.75%的收益率，那么一年后你将获得额外的3750元作为存款的奖励，但要注意，在考虑通货膨胀时，你今年的理财到期后10万元可以购买的商品一般情况下是要低于去年存款之前的，简单的理解就是去年一碗面10块，今年可能就涨到11块了，那么你存款在银行的钱是赚了还是亏了，取决于通货膨胀率， 反映你手上钱随着时间的贬值速度，除去货币贬值计算所得的存款利率或者收益率就是实际利率。假定名义利率保持3.75%不变，每年的通货膨胀率分别为，1%，5%，10%的情况下，存款的实际利率就是2.75%，-1.25%和-6.25%，你会发现，即使你存款利率为3.75%，但实际上除了非常低的通胀时，你存款的实际利率都是负的，所以负利率不是负的利率，是指你存款收益低于通货膨胀的情况。
如何确定通货膨胀率呢？原则上要把所有的商品交易全部统计进来，来衡量货币购买力变化，但这个又与实际大众消费方向差异很大，所以就有了消费者价格指数（CPI）来在一定程度上反映通货膨胀率，由选定对大部分人影响较高的商品价格加权计算所得，但也要注意，权重越高，就意味着此类商品因特殊情况下价格波动对于CPI的影响越剧烈，比如猪肉，在特殊情况下剧烈上涨时，用cpi来反映实际通胀时就会失真，因为真正的通货膨胀原则上要统计所有交易商品的价格变动，你也不可能把所有钱都用来买猪肉花费掉。回到现实情况，大部分时间猪肉都不是在特殊环境中，我们就可以用cpi作为长期反映通胀的参考数值，以相对保守的3.5%作为定期年利率，那么近几十年大部分时间定期收益是高于通货膨胀的。
2、传统经济周期中的负利率
利率也是一种货币现象，那就一定有经济周期的影响，经济上行时市场平均收益率上升，市场借贷意愿增强了，市场的名义利率也就增加了，其实宏观经济学给出过市场收益率与利率的关系，当市场的借贷平衡时，市场平均收益率一定等于名义利率，即使初始点存在市场收益率高于或低于名义利率的情况，但赚钱了人们会更多的去借钱，利率上升，亏钱了人们更少计划去借钱，利率下降，总是趋向于收益率与利率的相等。同样的，通货膨胀也依赖于经济周期，经济上行时基本都保持正的通货膨胀率，但相对于通胀，市场名义利率更高，也就意味着经济上行时负利率出现的概率很低，而传统经济危机对应的萧条时期，传统的经济危机一定是产能的低价出清期（商品价格下降），也就是对应的负的通货膨胀，也就是说一般情况下，经济的各个周期都不大可能出现负利率，读者可以自己去查阅数据，在早期的经济危机发生时的大萧条时期，绝大部分表现出的是正的名义利率和负的通货膨胀，那么负利率来源于哪里呢？

3、负利率是货币政策阻碍市场出清的结果
人们发现凯恩斯的经济学中蕴含着通过政策手段来调节经济周期和预防危机的方法，在经济预期过于悲观时，通过降息的手段刺激信贷，降低储蓄欲望，进而稳住投资和消费行为，也就稳住货币乘数，抑制经济体的下行乃至于避免经济危机。而引发传统经济危机的产能过剩和消费不足在降息下也可以得到缓解，降息意味着市场信贷规模的增大，货币供应量相对于社会产出更高，意味着未来非常高的通胀预期，人们更倾向于提前购买商品和消费，甚至更多的人在抵债务成本下借债消费和投资，产能过剩得以消耗，简单理解起来就是以前人们通过储蓄消费，没有储蓄了就出现了产能过剩进而引发经济危机，但现在更多的消耗产能由债务支撑，你储蓄可以降到0，但债务理论上可以一直加，那么干脆就直接0利率或者负利率，注意这里的利率是名义利率，只要通胀大于0，在 0利率下也是事实上的负利率，也就是说负利率其实是传统经济危机在货币政策阻碍了市场出清的结果，即使过剩的商品也不允许降价，转而让更多的人增加负债来消耗掉产能。并且降息是所有资本最喜欢的，相反加息会损害资本的利益就，变得困难重重，最具代表性的例子就是美联储的加息降息表现，美股在接近0利率下从09年开始复苏，直至16年就是已经存在泡沫，经济表现的过热时加息仅仅维持了三年，利率水平才提高到2.5，不足08年金融危机前一半，但资本的驱使下在已经有巨大经济泡沫情况下仍然选择提前停止加息周期，很快转而开启降息周期继续维持股市的上涨并吹大泡沫，但真的当黑天鹅来临时，手上仅仅只有1.5~1.75的降息幅度可以用，虽然迅速打光子弹将利息下调到0开启量化宽松，但其效果远不如08年抵御金融危机时的5%以上降到0，别人一辈子就见一次美股的熔断，我们短短一个月就见识到了美股的四次熔断，危机从不缺席，只是表现方法不同罢了。

4、全球衰退的根源仍是贫富分化问题
传统经济危机中，你会听到很多人跳楼，但其实大多不是普通民众，而是危机前的资本的持有者，华尔街就是自杀的高发区域，传统经济危机时资本的湮灭带来的心理落差是很多人接受不了，产能过剩在危机下的出清必然伴随着降价出售，资本用于投资的部分在降价亏损下湮灭，加上投资负债的利息，资本在传统经济危机中往往面临覆灭，穷人当然也有损失，但相对来说损失要小得多，更多的人重回同一起跑线，进入下一个经济复苏的周期，资本重新洗牌和在的周期下重新积累。凯恩斯：说长期来说，我们都死了，短期来说，降息等货币政策引入时经济危机确实得以避免，这也是为什么产能过剩和消费不足所引发的经济危机在新世纪很少出现，每次危机中资本得以保全，换来的是更多的人的债务，但贫富分化的根源问题仍然并没有解决，转而是以金融机构的债务违约引发的金融危机和负利率的形式存在，人们这么快忘记08年金融危机的起因，次级贷款危机，一条链条上所有人收益的前提竟然是依赖最终信用不好的底层贷款人能如约偿还本息！全球更多的经济体共同参与进来玩这种负债支撑经济繁荣，形成了多个经济体之间比烂的游戏，都知道量化宽松的结局是一定是明斯基时刻，但只要不比其他人先倒下就是胜利，这也是全球经济体通向负利率和衰退是必然的趋势。
最后，给读者的寄语，穷人往往把负债当做资产买入，用自己的负债支撑了资本的收益，共同参与来玩这场击鼓传花的游戏，都希望自己不是链条上的最后承担人，但一定要警惕，小小的次级贷款黑天鹅就能引发全球性的金融危机，更何况疫情这种肉眼可见的黑天鹅，不能说任何时间段不要参与进去，我们每个人都处在经济周期中，当你把观察周期拉长，你就会发现从18年的投资就应该以避险为主，现阶段的财富投资应该注重风险而非收益，学习经济金融知识的好处在于帮助你需要分清什么是财富，什么是债务。
文章引自《逻辑与现实经济》公众号“负利率时代-全球经济的衰退”。