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如何看待河南、安徽等地2900多储户在村镇银行将近12亿存款无法提现？

存款准备金是金融机构的抗风险资金，由央行保管，这也是降准不敢无下限用的的原因，12亿对于金融机构并不算太多，存款准备金完全可以拿出来兑付，但为何迟迟不动？银行只是吸储放贷的平台，信用是根本，没有信用必然面临挤兑风险，不要把居民的钱不当回事，这是你们赖以生存的根本。
最近十几年的扩张型货币政策，货币派生成倍的增加，金融机构当然可以躺着赚钱，但很多都流入了金融属性高的资产中空转，吞噬着大众的储蓄、负债和抗风险能力。最近也该还债了，企业不敢举债扩张，居民不敢举债接盘和消费，剩下的缺钱的很多都是旁氏信贷，其中就包括非法集资，银行为了业绩而降低风险控制，不就是明斯基模型中的前提假设，金融体系的内在不稳定性，估计风险早就积累了，只是现在才爆发出来而已。
期待金融机构尽早处理，保障储户的资金安全，信用是立身之本，不要贪小利而忘大义，真的搞出来了范围性挤兑，会加速明斯基时刻的审判。
央行表示 2022 年 4 月社会融资规模增量为 9102 亿元，这数据说明了什么？

社融反映市场的货币供需关系，下降自然要到市场的供需双方去分析:
投资人为什么把钱投出去，一方面考虑预期收益，另一方面考虑资金安全。
融资方为什么要借钱，要么赚更多能覆盖资金成本的钱，要么拿去应对短期内的现金流枯竭。
从投资人的角度，经济下行伴随着预期收益的下降的和不确定风险的增强，再叠加疫情反复，收入预期也在下降，除了自己要留防风险资金，还担心投资出去的钱打了水漂，所以投资意愿必然是下降的，民间的货币供给端的意愿是下降的。
从融资人的角度来看，消费不足叠加疫情影响，今年投资收益一定不会太好，投资-消费-利润-再投资是一个循环，但可惜内部的循环并没有建立起来，造成投资消费循环阻塞，谁现在还敢扩张。过去都是宏观政策主导下的投资和出口导向，投资转化不成利润，消费端债务积累过快，其实就是在还过去十几年信贷扩张的债，很多兴奋剂都是有代价的，只是有时间上的滞后和风险的转移而已。现在倒有非常缺钱的，像恒大和融创这样实质性违约的企业，你敢借钱给他们吗？
总结起来，灰犀牛是因为过去十几年对居民储蓄和负债的挖掘，居民消费能力和抗风险能力减弱，消费不足无法形成投资消费的良性循环，一旦新的信贷补充补上来，目测房企暴雷只是系统性违约的开端，这也是为什么系统性金融风险这几年反复的提。黑天鹅则是疫情的反复，只要继续做大蛋糕，居民分得少好歹能偿还月供和利息，疫情影响是非常巨大的，尤其是容纳大量就业的第三产业，从规模上来看是小微企业，民间信贷（尤其是亲朋之间的）的信用已经非常低了，也只能期待疫情尽快过去，这种居民获得的现金流偿债的玩法还能拖一段时间。
补一个链接文章：
如何看虚拟货币 40 万人爆仓，币圈大佬千亿财富蒸发 90%？背后反映了什么问题？

没有商品支撑，没有制定和维持规则有效性的能力，没有强而有力的金融监管，货币算个屁啊！更何况这些更满足丛林法则的虚拟资产。
都不想参与创造商品，还都想消费别人创造的商品，拿郁金香换吗？
合肥最新政策「来自中高风险和其他疫情发生地人员，可随时光明正大地来」，这给全国防疫带来什么启示？

这可能也是我喜欢合肥的原因吧。
德国被证实已用卢布支付俄天然气，这意味着什么？

大家觉得是商品重要呢，还是货币重要？
全球都在超发货币，本身就是商品更重稀缺，工业产能又非常依赖能源供给，如果说最近几年是商品稀缺，那么能源就是商品中比黄金还重要的稀缺品，欧洲要么依赖美国的能源供应，要么依赖成本更低的俄罗斯，能源粮食两条生命线，都握在别人手里，一旦局势有变，欧洲吃早期工业化以及当年对全球的殖民掠夺的家底还能吃多久？
王克丹：商品重要，还是货币重要？
14 岁抑郁症少年被江湖术士鉴定为鬼附身后喂符水致死，「大师」被判 3 年，这反映出哪些问题？

信牛尿和信玄学、信鬼神是一样的，一个愿打一个愿挨，只可惜了那么多条人命，耽误了接受现代医学等正规治疗手段的最佳时间。只能寄希望义务教育的普及以及科学思维方式的培养，能让这类事件不要再发生，该淘汰的迟早要淘汰在历史的进程中。
虚拟货币40万人爆仓，币圈大佬千亿财富蒸发90%，如何看待现在的虚拟货币市场？

只要是金融创新，担心的还不是大众的觉悟，因为人永远是贪心的，只要你变个花样依旧有怀揣发财梦的人持币前来，土壤在这里。唯一的天敌是金融监管，金融涉及到直接的财富再分配，在任何时候都是监管最严厉的行业之一。
这下好了，发明了虚拟资产，再搞个去中心化，可以很大程度规避监管，又不用缴税，炒股割韭菜好歹还忌惮一些监管和处罚，无监管的金融创新中，必然遵循丛林法则，弱肉强食，普通人干的过精英和大资本吗？是要打个问号的。现实中也有这么一类人，既然向上干不过大资本和精英，自己还要获益，那只能把刀向下砍，挥刀向更弱的人，直至有没有下家为止，这也是人性。
美媒报道已有 20 家欧洲天然气买家开设卢布账户，14 家欧洲企业索要开设卢布账户资料，这意味着什么？

也就只有春天和秋天折腾折腾，到了冬天要取暖，到了夏天又要开空调，我就不信能凭空变出来便宜的能源！
如何看待 5 月 12 日融创中国公告称「不会支付 4 笔美元债利息，继续寻求债务展期及引入战投」？

房子其实就是一个多方分利的工具，分谁的利，当然是居民的储蓄和负债能力，老生常谈了，但这个不是我们今天讨论的重点，我们今天讨论风险。
如果有这么一个行业维持连续多年的高收益，就有大量的投资资金流入，但所有投资都是预期收益与风险的集合体，不可能只有收益而不用承担任何风险，那我们看看过去房地产高增长时期的各利益相远方风险：
1）地方，扩张支出以换取经济发展目标，风险是地方债积累和财政赤字恶化。
2）金融机构，货币大幅度增加从中获得利息差，风险来源于信贷大规模违约和抵押品价格崩盘。
3）房企，房地产周期中极速扩张，收益是扣除信贷和土地成本之外的增值，风险来源于增值无法覆盖资金成本。
4）投资者，占好位置等待增值，收益来源于后来者能出的价格，风险来源于限制变现和房子涨不动后的资金成本反噬。
我们可以看到，四个既得利益者要维持收益，降低风险，只有房价永远涨才行，而价格又取决于供需关系，必然要求后来者用更高的负债来接盘，否则风险就会爆发。上一次遇到这类问题是15年，眼看就要出问题，结果大家也都看到了，涨价去库存，用居民的杠杆置换了四个既得利益者的风险。
很明显，这几年又面临房价涨不动，甚至70个大中型城市中不少省会都开始下跌了，预期收益不足，风险无法被覆盖，必然是各种暴雷，比如地方财政赤字恶化，金融体系的系统性金融风险，房企的大范围违约，投资者的收益覆盖不了资金成本，触发大规模抛售恐慌。解决办法就是涨价去库存，考虑到现在人们的负债极限和防风险意识增强，中部省会城市大刀阔斧的炒热度，但市场还是反应平平，银行有钱水也放不出去，各种刺激政策逐渐失效，新一代的百姓好像都变得聪明了，不愿意用几十年的劳动去给前面的人置换风险，即便代价是低欲望。
最后说说题目中的问题，属于金融投资，要置换风险必然是要后来者把口袋掏空，再从银行贷出二三十年的贷款才有可能解决。按照本人的观点，是投资就要有承担风险的意识，外资也不例外，天天喊民族自信，内外投资就不能搞双标，内部供应商钱没有，房子交不了，后来者举债置换一点风险还被优先偿还外部投资者利益，就有点买办的意思了。现在后来者接不动了，即便有一点点钱，按照偿付顺序，保交楼才是第一位，外部投资者赚了十几年的财富再分配钱了，应该承担相应的下行风险，哪有稳赚不赔的投资呢？除非买办势力太大！
如何看待美国 2022 年 4 月 CPI 同比上涨 8.3%？是否意味着美国通胀恶化趋势见顶？

通胀无论何时何地都是一种货币现象，随着美联储收紧货币政策，各发展中国家产能逐渐恢复，再加上我们作为最大的制造业产出经济体本币贬值，美元相对工业产能购买力增加，在没有巨大黑天鹅的情况下（比如战争和明斯基时刻爆发），基本见顶了，个人预测往后cpi是缓慢下跌的趋势（错了大家包涵）。
要我说美国还是好日子过惯了，太娇情了，8.5%的通胀在发展中国家很常见，居民不还是扛过去了。要做的不是愤慨，应该学习和提早布局，通过技术壁垒、本币国际化和军事影响力，转移内部成本到外部，通过对外扩张的方式来降低债务陷阱对内部居民的成本转嫁。
如何评价第 430 期睡前消息-《挟洋自重的中成药，缺乏双盲的连花清瘟》？

邀请又让我得罪人！尽量不得罪人的情况下给出自己的观点。
我支持科学的研究方法来对有效成分、不良反应不明的药物进行双盲实验。
我支持科学的研究方法对传统药方进行可靠性判断和辨别。
我支持公布对各地抗疫用医保采购药物清单和费用。
我支持对疑似安慰剂的药物进行科学实验，并且无法证明有效的情况下剔除医保采购。
我支持国家进一步加快对物理化学生物及相关延伸科学的普及事业，让更多的人拥有科学思维习惯和科学素养，文化可以崇古，但科学需要尊新，有坦克大炮了，就不要花太多精力去点亮冷武器的科技树了，并且把盈利的大部分拿出来都用于销售费用让更多人相信这东西有用，根本就没有中西医学之争，而是现代医学与传统医学的博弈。
农业农村部表示要「全面排查各类毁麦情况，确保夏粮颗粒归仓」，哪些信息值得关注？

工业反哺农业的力度不够！
工业化的原始积累很大程度依赖工农业剪刀差，即通过压低农产品价格以不平等的方式与工业品交换，与早期工业化国家对外殖民扩张实现原始积累不同，我们只能对内财富再分配以换取发展资源，剪刀差时期农村人口众多，把一个看似很大的成本均摊到每一个人就会看起来不那么大。
发展是硬道理，工业化给经济体提供了大量的中等收入就业，也就对应农业人口的城镇化和工人化，还有既不是工人、又不是农民的特殊劳动者-农民工，这些岗位基本都能提供比务农更高的收入，也算是工业、城镇化对农村的一种反哺。其次，随着工业产能的大幅度提升，农村居民的生活水平也是很大程度的提升，本人刚好经历了这个高速发展的时期，本村从原来的二八加重自行车，到了平均几户就拥有一辆汽车的情况，从原本只有逢年过节舍得吃肉，到现在的吃肉几乎自由，医疗重疾也基本都会选择大型医院而非小诊所，土郎中基本已经被淘汰了。
当然也有问题，这些反哺大部分是间接反哺，直接反哺就是发放的粮食补贴，从全民基础物资供应价格来看，粮食价格一定会受国家调控，结合守住粮食自给自足，一方面要求国内耕种规模，另一方面又要压价稳固全民的基本物资支出。这两年有比较特殊，能源原材料价格大涨，以煤炭作为能源的化工品和肥料价格暴涨，种子、肥料、机械租赁、油价，灌溉算下来都是涨价的，唯独产出的粮食价格不能涨，因为牵扯到全民吃饭问题，那么压力只能来到农村，其实是违背市场规律的，很大程度靠着农民的惯性思维，总不能撂荒吧。
这种逆市场规律会让人们的决策产生变化，比如计算下来青麦转化为饲料更划算这样的决策（我本人坚决反对），从经济运作的角度来看，想要逆规律就要宏观政策补偿，即控不住能源和肥料价格，又要压制最终产出的价格，必然要求加大财政补贴，让农民有利可图才能保障粮食的供应稳定，靠惯性迟早要出问题的。有宏观资源对外出口倾斜，有宏观资源对金融创新倾斜，那就更应该拿出资源对农业倾斜，补贴越多，才能对农业的要求更多，比如只有夏粮产出核实以后再给补贴。
最后，经过了几十年的补课，我国基本实现了全面工业化，有足够的资源积累可以实现工业对农业的反哺，尤其是这两年的特殊情况，能源矿产价格暴涨，耕地成本提升，但要为全民的粮食考虑又要压低价格，压力还是和过去工农业剪刀差一样压在了农民身上，这也是违背经济规律的，所以需要加大对农业的反哺，才能让各个参与者更主动的去做相关的事情，而不是靠惯性。
央行发布《2022 年第一季度中国货币政策执行报告》，事关楼市、存款利息等，有哪些信息值得关注？

基本对应供给冲击、需求转弱、预期放缓以及叠加疫情反复所开的药方，但都是点到为止，因为我国也面临着多元目标求最优解的问题。
利率调控期待增加市场货币流动性
这里的利率很多，先说lpr，今年以来lpr一年期也就下降了10个bp，5年期的拿出来5bp，如果从救市角度来看的话，都不如经济放缓对市场利率的影响大，市场预期转弱会导致预期收益下降，举债意愿就会下降，所以看一季度的经济增速，市场自利率都要肉眼可见的下降，我们知道lpr又是比基准利率制度更加接近市场，原则上再降个几十bp都仅仅是经济下行的影响而已，或者说银行在lpr上根本就没救市。5年期影响最大的是谁呢？大概率是几十万亿存量的房贷群体，再加上之前固定利率选择上分流一波，选择lpr的虽然已经吃到了20点的利率红利，根据经济下行情况，今年原则上要吃更多，即使你选对了，银行也在想着办法的少让利。
LPR和基准利率哪个好？购房者如何选择？，再回头看看两年前的评论，多少人因为对银行体系的不信任导致选择了固定利率，再加上一些人的引导，估计很多人早都把回答删除了吧，只能说信规律大多数时候还是可靠的。
回归正题，lpr没有变化太多，但注意到lpr只是商业银行的利率参考，具体执行还是有可操作空间的，再加上降准释放的超额准备金要急切的贷出去，实际执行的利率大概率要下调很多，包括给企业和给个人。关键是现阶段企业没有消费支撑利润，不敢举债扩张，居民收入预期下降，结合防风险意识，也不太敢举债扩张，即便利率让利。估计缺钱的越来越多是旁氏信贷企业等着以债养债，这也是本人系列文章的一个观点，不是你想放水就能放得出来的，供给端过剩，也未必能转化成优质的信贷，货币政策逐渐失效。
存款利率，根据基本的规律，当下调存款利率的时候，人们存款意愿下降，转而增加投资和消费，当然还有很重要的一点，商业银行的职能是吸储放贷赚利息差，执行中的降低利率水平，也要减低存款利率来补偿，大额存单这两年依赖下跌的幅度很大，依旧购买意愿很强，市场用脚投票，大额存单成了防风险中相对稳定的保值渠道之一了。还是那个问题，人们对未来的预期和经济环境决定了即使下调存款利率，也未必会转化成投资和消费，你总不能真的把存款利率下调到0吧！
2. 货币政策逐渐失效
央行释放的准备金并不一定能形成货币乘数变成信贷供给市场，而大概率变成商业银行的超额准备金，参考模板就是08年美国金融危机救市政策，大幅度的降息降准开启0利率量化宽松，基础货币供应上去了，但货币乘数大幅度下降，还记得文章开头的准备金的作用吗？降准就是用来增加货币乘数上限的，但降息降准下未必能够抬高货币乘数。原因经济下行或者危机时，人们防风险意识增强，举债意愿下降，即便放开了准备金，信贷需求上不去，你没有稳定的工作和收入预期敢不顾风险的贷款吗？所以结果释放的准备金更多的变成商业银行的超额准备金，还在金融体系内部流转，无法转化成市场的货币供应。缺钱的又是旁氏信贷，像恒大这样的企业多了去了，你敢借钱给他们吗？
现阶段5年期lpr为4.65%，公积金贷款利率为3.25%，之间只有140bp的差值，根据贷款的风险划分，有稳定工作背书的公积金贷款不可能比商业贷款更高，那么也就140bp的降息可用，发展中国家没有完善的金融体系，往往需要更高的利率，就这么点筹码，真的敢一次性全拿出来用吗？或许还想一点点的降息来慢慢续命，即便全部梭哈边际效应下又能激起多大的水花。准备金率上，我们以大型金融机构取点，07年初几乎没有系统性金融风险时也不过9.5%，准备金率的本就是防止银行的金融风险的，现在年年提系统性金融风险，但续命也只能降低准备金，结合本次0.25的降准，已经下降到11.25%，相比于07年的水平也不过只有1.7%了，同样没有多少筹码可用了。这也是为什么从11年到21年平均每年都会拿出1%的筹码，每次降准幅度也是0.5%、和1%，而本次疫情冲击如此严重的，经济下行压力如此之大，也只能拿出来0.25%给市场打打气。从效果上来看，低于市场的预期，本来打气的作用反而成了击垮市场信心的政策。
值得一提的是，准备金是金融机构的风险和防止挤兑的保障，最近几年政策都是稳字当先，你还真不敢降的太低，还记得前段时间热度瞬间下降的河南地方银行存款事件么，原则上如果损失不大，保证金是可以兜底的，只能希望是个别情况，信心影响不要传导到更大范围，信心比黄金重要，准备金率还是要有下限的。
总结起来，与开头对应，美国深陷加息与宽松的选择，我国同样面临类似问题，继续宽松由于边际效应和筹码的消耗，货币政策逐渐失效，起不到做大作用，但又不敢收紧货币供应，一收紧可能就是债务违约引发的系统性金融风险。与美国的通胀情况不同，得益于制造业大国以及劳动力还没有完全耗散，产能供应相对稳定，美国不得以加息，我们还能再持续一段时间的相对中性偏宽松，用时间换空间，这就是制造业和工业化的魅力，什么金融创新，什么资产泡沫，最后都得制造业来消化，美国特殊之处在于可以通过别人的制造业和工业化转移风险。过去十几年
最后，谁敢在现阶段加杠杆上资产投资，艺高不高不清楚，但人胆大似姜维。
北京科兴中维被曝发年终奖前大量裁员，大家对此有何看法？

有人说该花医保资金，助力国产企业的良性发展，这不能反驳。
现在医保池子越来越紧，预计医保缴纳还要再加，钱转移到特定企业，研发投入有多少？转化成就业薪资的有多少？防护效率有多少？不能最后把一个城市一个城市挨个封锁，付出巨大的社会经济代价取得的防疫成果挂在这类企业头上，据我的观察，城市封闭式或者半封闭式管理仍然是现在疫情还能控制住的最核心原因。
很多人都盯着这块医保支出，反正是公共的钱，最近被扒出来的某清瘟胶囊问题，某西南边陲省份斥巨资采购的某地方药企驰援上海，然后财报发现这个企业把大量的资金用于炒股而不是自己的研发，此类问题比比皆是，消耗着大众的情怀，却做着利益最大化的事，你还不能说，说了就有大量的人来扣帽子，只希望皇帝的新衣早点被大众科学素养的提升所识破吧。
离岸人民币汇率日内再贬近300点击破6.74，年内会跌破7吗？

再坚持5天，外汇存款准备金调节就出来了。
至于未来的汇率趋势，一方面看政策的目标，是想利好出口还是利好进口，此前的大幅度升值就是给出口导向预留调控筹码的，只要还维持出口导向的基本经济模式，那么是会允许缓慢贬值以给外贸企业挤出利润。
另一方面看内部的生产恢复情况，人民币不是美元，靠的是工业产能背书，疫情窗口期只有我们能提供稳定的工业产能，本币当时奔着6就去了，当时也是动用逆周期调节阻止了本币进一步升值，但今年疫情反复导致整个南方都深陷其中，产出受限，必然伴随着为本币背书的能力下降。
最后看中美货币政策选择，我国大概率选择相对中性偏宽松，来源于消费不足下的慢通缩和居民企业高杠杆下的债务违约风险，而美国则是几十年不遇的大通胀，大概率选择继续收紧货币政策，此消彼长，本币有贬值的压力。
要说对短期影响更大的，当属于逆周期调节工具的使用，比如再过五天就会推出的下调1个百分点的外汇存款准备金，有着巨大的外汇储备背书，几年甚至十几年内只要想稳住汇率，问题不会太大。其次看国内生产恢复情况，可贸易商品给本币的背书能力非常强，也是国际贸易的核心，最后才是美元加息我国宽松的影响。
如何看待苏州二手房取消限售年限，非限购区域房产不计入家庭限购套数？释放出哪些信号？

几个原因：
1）说明各地今年的经济增长指标是很难完成了，连经济基础和产业好的城市也是如此，这是评价地方绩效的核心指标，快过半了，压力不可能不大。
2）地方财税模式过度依赖土地出让的方式征收未来税，一旦居民接不住，便开启各种手段来掠夺居民本就不多的抗风险资金，刚需估计是接不住了，取消限售年限和限购套数更像是鼓励多套房群体投资房子。但政策朝令夕改，今天取消明天就可能加上，信用不那么踏实了，房子跑不赢银行贷款利息，跑不赢资金成本，结合起来估计没有多大影响。
3）说明地方刺激经济已经是黔驴技穷，消费上不去，收入上不去，只剩扩大政府投资和鼓励民间投资这条路，钱从哪里来呢？只能是从居民的储蓄和负债中来，投资消费利润循环形成阻塞，投资刺激经济的边际效应也非常显著。
4）各个城市越疯狂的反扑，说明市场预期越差，土地财税这种收未来几十年税，用于短期一两年的支出模式不可能持续，除非人口结构永远呈现金字塔的稳定结构，且生产力在不断扩大，否则就有居民杠杆的极限，该还债了，用居民长期负债换短期的经济增长指标本就是舍本逐末的做法，还想用多久而不产生副作用呢？
多家村镇银行近 3000 储户 12 亿存款无法提现，原因是什么？目前情况如何？

我们先理一下逻辑
1）资金性质如何，根据大家提醒，现在确定是存款，比如存款包含活期存款、定期存款、大额存单等，利率零点几到3不等，这部分钱是不受打破刚兑影响的，所以这件事件的恶劣程度和影响非常大。
2）非法集资，正常的银行存款是非常安全的，也有法定准备金和超额准备金背书，且受到严格的金融审批和监管，正常银行对风控要求很高的，亏损也不那么容易。但非法集资就更麻烦了，属于违法行为，处罚力度也比较大，但追回的可能性也有限。
储户放在银行确实是存款，必然要对这部分钱进行偿付。如果是银行自主拿储户的存款参与了非法集资导致了损失，那么责任应该完全在银行，并没有储户的责任，应该对这部分钱予以偿付，银行的储户的关系很清晰，只是银行和其他金融机构的法律纠纷，并不能由储户承担这部分损失。
不要小看了这件事，处理不好会引发地方小金融机构的挤兑，大家不要忘了，小型金融机构的法定准备金率反而更低，用于防风险的保障资金相比信用更好的大型金融机构还要少，一旦造成舆论问题，小型金融机构根本顶不住挤兑风险，还是要把大众的钱当回事的，否则后果不堪设想。
如何看待「美国3月近450万人离职，职位空缺达1150万，工资跟不上物价涨幅」？美国通胀有多严重？

我们尝试从真实收入来理解这个问题。
根据菲利普斯曲线，低失业率伴随着高通胀，所以政府为了应对经济下行，往往会通过扩张性的货币政策来供给市场超额的货币，也就是说用一定的通胀率换就业率，对应美联储的无上限量化宽松和政府不断增加的财政赤字。但这在后来被证实只有在特定的范围内，菲利普斯曲线是成立的，超过阈值之后，人们的真实工资（薪资可以买到的商品）并不会增加，人们就不会更多的工作。
由于美国近几十年都没有遇到过8.5%的通胀率，即便时薪增长5.5%也无法覆盖通胀，也就是说，人们的真实工资其实是下降的，这可能是很多最终劳动者离职的经济原因，当然还有很多人说超额死亡率，不过这个论证要补充一个数据，这些超额死亡率的年龄分布，假设大多数是在65岁以上，算失业率的时候这些人其实是排除在外的。本人的观点可能是飞菲利普斯曲线和极致凯恩斯主义刺激失效造成的，人们的真实收入并没有因为薪资增长而增长，反而因为高通胀而下降，导致劳动意愿下降。
核心问题还是商品短缺，钱只是向市场索取商品的凭证，不同的是美元作为国际通货可以向全球市场索取商品，很大程度把通胀转移出去，疫情冲击下全球都缺产能，尤其是基础物资的供应，原材料能源大涨，廉价工业产能也是供不应求，让美国无法顺利的将成本转移到产能输出国，超发货币的代价更多的要在内部消化。
而解决办法就是收缩货币政策，开启加息周期以降低市场的通胀水平，至于会不会达成沃尔克时刻，那估计得看短期内的加息幅度，以及美国金融市场的表现了，其实就是一个多目标函数求最优解的问题，加息可以抑制通胀，但会造成金融市场震荡，加的过快甚至会像日本一样刺破资产泡沫，不加息凯恩斯主义刺激和菲利普斯曲线也会失效，真实收入上不去，通胀也换不来就业率，加上通胀损害最大的是穷人阶层，甚至会引发社会矛盾的激化。所以说美联储后续的操作大概率是根据市场经济响应情况，逐步加息但又尽可能的把加息周期拉长，维持通胀和金融市场稳定两个目标尽可能的不要失控。
全国农民工平均年龄 41.7 岁，50 岁以上农民工近 8000 万，为什么年轻人不再愿意当农民工了？

因为所有的环节都在节省成本！
1）社会保障福利通过层层外包省去，农村医疗养老需要自己交，把原本企业应该交的20~30%成本省去。
2）住宿环境恶劣，基本都是一个小房间里能塞进去多少塞进去多少，以节约成本为目标。
3）劳动时间极长，很多都是一月几天的休假，很多行业每天工作时间在12个小时左右，而且很多都是体力活，有手艺(技术)还能好一些，和996一样，这样才能挤出来利润。
4）以前拖欠工资是常态，最近几年好转很多，工资总是会被压点钱，还记得恶意讨薪吗？
最后，农民工自己也在节省成本，往往一家的开销来源于打工，有孩子的即便孩子独立，还要面临婚育压力，而且上一辈人跟多的把希望寄托于下一代，希望他们能实现阶层跃迁，不要继续从事相关行业。为什么年轻人不愿意干这行，一方面因为父母辈不希望他们受同样的苦，另一方面现在的人也慢慢懂得为自己活了，不会用一辈子的劳动换来的只是把希望寄托给下一代。蓝领本身就应该比白领薪资高，社会保障体系同等对待，但可惜相关机制并没有建立起来，人口在很多人看来就是红利，直至不能再创造新的蛋糕。
随着老一辈人的退休，廉价劳动力必将消散，再守着那点靠廉价劳动力积攒的几十年发展红利也消耗不了多久，所以最近某院长不就提出了所谓的“低需氧”人才，其实就是过去产出远大于消耗的农民工特征，只是换了一种好听的说法而已。所以本人还是呼吁，想办法把积攒的发展红利拿出来，向经济体的未来倾斜，一部分用在产业转型，另一部分用在补贴普通年轻人，只有年轻人的生活压力降下来，老一辈人才能真的从心里歇下来，也不必染发伪造年龄的还要在一线拼命，但又只能分走总支出很少一部分。
为什么经济学诺贝尔奖预测不了金融危机？

且不说诺贝尔的排序问题，比如现在颁发的都是过去的成果，而现在的成果大概率要到很后来才能排到，前提是理论的提出者们还活着，因为诺贝尔奖只颁发给活着的人。回归正题，08年次贷危机产生的原因并不是没有人研究过，只是全球性的金融危机是在其作者去世后十二年才发生的，次贷危机引发的金融危机爆发后，很多人都不知道为什么各项经济指标没有出现像传统经济危机一样的波动，却诱发了全球性的金融危机，而同时明斯基的书籍瞬间被一抢而空。
明斯基理论是基于金融体系内在不稳定性假说的基础上，也就是极致的凯恩斯主义下，预测即使长期稳定增长的经济体，也会因为惯性思维导致的盲目自信，过度投机导致资产泡沫、杠杆率增加，最终投资者收益不足以承担杠杆所产生的利息，又被称为明斯基时刻，少部分抽资引发大规模抛售出现资产泡沫崩盘，最终陷入金融危机以及进入长期的去杠杆周期。遗憾的是，截止1996年海曼明斯基去世，其理论也未能被证实。
这种系统性金融风险爆发后来基本被理解为由明斯基时刻描述的金融危机，经济持续增长，人们的投资更加大胆并且忽略风险，热钱涌入楼市股市，加上现代金融创新把风险快速的放大，内在不稳定性发挥重要的作用，杠杆更快的加到投资类资产泡沫中，居民负债率飙升，经济危机前夕一度超过90%，但核心玩法是风险的传递，上层做局中层负债接盘，中层将负债传递给下层负更多的债接盘，资产只要一直涨，穷人如期还贷款，中间环节所有人名义上都是赚钱的。但投资者根本不知道其收益的前提是穷人能够如期还款，一旦穷人发现资产收益并不能弥补利息，大范围的次级贷款违约，前面所有环节的收益都将化为泡影，断供后的不良资产丢给银行处理，资不抵债而纷纷破产。
这里面有个不确定性，就是各个国家居民韧性、利率水平以及社会基础福利不同，有的经济体居民杠杆可能到90%扛不住，有的经济体可能是70%，有的发展中国家可能到50%就会引发债务危机，大家只知道无限给居民加杆杆一定会出事，但很难预测具体哪一年出事，比如哪些黑天鹅会诱发系统性的债务违约，进而引发金融危机。观察民间信贷的情况是一个很好的指标，一般是亲朋违约在先，银行信贷违约在后，如果居民之间的债务违约数据不正常，那么可能意味着抗风险能力非常低。
问题也出在这里，谁都不知道居民负债极限在哪里，也就导致了出现经济问题，又会重启扩张性的货币政策和债务进一步向下转移，就好比明知道前面是悬崖，但悬崖边上有利益有政绩，便不顾风险的一步步试探着过去掘金，直至危机爆发。
两办发文称「全面落实取消县城落户限制政策」，这对我国城镇化建设和经济发展有哪些积极意义？

我就很奇怪了，一面需要城镇化，另一面又要处处设门槛，大城市收进城税早就开始抢人，纷纷开始降低门槛，放开限售，小县城落户限制早就名存实亡了，农民是因为落户限制不买房吗？更多还是因为价格吧，现在把门槛去掉，一副要让利的样子，何必当初设各种卡，把公共资源明码标价来卖呢。
说到高金融属性时，说市场自发行为决定，说到公共资源分配的公平问题，就又开始动用宏观设各种门槛，现在很多门槛早就名存实亡了，更多的与后来者的接盘能力有关，放出所谓的“利好”消息，就好像计划SY最近取消的审批一样，能放出什么利好呢？想办法做加速内部分配改革，降低城乡收入和社会保障差异，公共资源分配更合理才是真正有利的事情。
网传南京江北核心区解除限购，南京户籍不限购、外地户籍满六个月社保可购房，这对南京房价会产生哪些影响？

老掉牙的手段了，先限购，积累需求后瞬间放开，配合宽松货币政策，供需关系短期逆转则会推高资产价格，但这两年各个城市都不好使了，一方面是经济环境已经与过去不同，另一方面人没有那么好骗了。
现在大概率是击鼓传花的最后一棒，对于刚需没得选，被迫也要接盘，对于投资者，够不够银行利息，够不够中间税收，够不够跑赢通胀，估计是要算下账的，地方能不能支撑未来相应的就业和公共福利，尤其是未来偿付承诺，读者可以想一下，一次性收取二三十年的税，用于一两年的支出，未来的道路等基础设施、公共支出靠什么维系。
河北迁安一农民因防疫期间下地干活作公开检讨，这是否合理？疫情防控过程中如何做能更好一些？

我要的是葫芦？小孩子都懂得道理，怎么现在的世人就不懂呢。
5 月 5 日美股全线大跌市值缩水 1.4 万亿美元，苹果大跌近 1500 亿美元，美股进入熊市了吗？

用震荡可能更贴切，毕竟金融资产这东西，可大可小，流量撬动存量市值，本身就是投资和投机中不断变化的，加息只是让本就不稳定的金融市场多一些震荡而已。
保金融市场稳定，就要继续宽松货币政策，代价就是底层通胀和社会震荡，相反要抑制通胀了，社会底层影响小了，金融资产就要震荡，今年可不是15年股市过热和经济恢复时期的加息，即便拥有全球货币霸权的美国都不可能不拿出成本。
更多讨论参考去年的文章
王克丹：美联储的预期加息-或将成为全球经济震荡的开端
如何评价多地清退超龄农民工，从而出现大龄农民工染发、伪装得更年轻去打零工的现象？

邀请我，该怎么回答呢？只能根据自己的观察给出一些个人的看法，不准确或者与诸位读者不相符的请指出。
1）农民工产出远大于其自己的消耗
农民工干的都是最苦最累的活，由于工作环境、风险以及工作强度等问题，收入多数时候是大于城市的平均薪资的（不考虑五险一金等福利），但基本花的非常少，住宿8人一间很正常，烟都是最便宜的，饭以吃饱为目的，好的时候加点啤酒白酒，早些时候被褥都不舍得买新的，都是大包小包的从家里带来再带回去。收入的大部分都会打回家里，供一家的开销，其中最大比例支出大概率是在孩子身上，不管是陈年的还是没有成年的，如果家里有2个以上男孩，那五六十岁还在工地打工是非常常见的。
2）老一辈人会把希望寄托在下一辈身上
老一辈自己再苦也要为后代创造生活环境，最近几年我们所在的农村结婚已经和过去大不一样了，汽车房子要求是越来越多了，加上城镇化和农村教育资源的流失，有时候选择很少。这个老年人的问题反过来是年轻人的生活状况相关，假设年轻人都就业稳定，薪资福利足够，房价收入比适中，教育资源分配趋于合理公平，进城税不要收那么多，按照我国的工业产出，工业化水平，可以替代很多人力劳动，养活老龄化是没问题的。
3）分配问题任重道远
老人最在乎的还是子女的生活质量，那么宏观资源如何让利给年轻人，尤其是进城税主力的农村年轻人尤为关键，一次收取的进城税可能是一个家庭十几年几十年的劳动报酬，再加上各地现在把教育资源和房子深度捆绑，年轻人困难，老年人就歇不下来，这可能也是农民工为了染发，伪装也要继续工作的原因吧，他们这辈人自己根本消耗不了其收入的多少比例，能省则省，钱都去了哪里了？只能希望经济体把宏观资源配置到年轻人身上，少设置门槛，多让一些利，让年轻人能够获得充分就业，较好的薪资福利，较低的公共资源获取难度，以降低父母辈的担忧，有能力的再补贴点父母辈生活。
如何评价《时代呼唤低需氧人才》，我们是否应该成为低需氧人才？

感情把分配问题变成一顶华丽的帽子。
过去发展阶段限制，老一辈的工作者呕心沥血就是为了让后代过上更好的、更舒适的生活，值得后代们铭记和学习，但我们经过几代人的努力，已经进行了全面的工业化，实现了产出大幅度增加，蛋糕源源不断的被做出来，这不正是过去几代人最期待的结果么，而且按照经济良性发展的模型，应该把宏观资源向年轻人和经济体的未来倾斜，怎么到分蛋糕了，开始告诉年轻人要少占用产出，并且扣上一顶华丽的帽子。
分配问题已经影响到阶层固化和经济增长潜力了，如果真的为了经济体的未来，更应该鼓励宏观资源向未来倾斜，把大量的宏观资源向生育意愿和产出主力的年轻人倾斜，消耗多才能产出的多，既得利益者占着那点几代人智慧结晶和上亿劳动力红利所积攒的财富不放，有能吃多久呢，设置门槛让后来者用更高的负债来换，对经济体未来潜力是极大的打击。同时还要戴个高帽子，呼吁年轻人低需氧，至少经济逻辑上讲不通。
王克丹：宏观资源要向经济的未来倾斜
美联储 5 月 5 日宣布加息 50 个基点，为该央行 2000 年来最大幅度加息，对中国有哪些影响？

加息往往比降息阻力要大得多
我们先回顾下自07年至今的利率调控，08年救市一年就把利率水平从4.25%下调到0~0.25%开启量化宽松，加上07年的100bp，相当于两年内用掉了525bp的降息幅度。相反加息却非常困难，时隔近7年，2015年一通造势下来，仅仅加息25bp，之后开启每次25bp的加息，直至2018年12月达到顶峰的2.25~2.5%，很快没有抗住又在2019年开启了降息周期，三次总计75bp降息，再之后就是疫情的疫情，2020年短期内把积攒的150bp利率空间用完开启无上限量化宽松，直至今年3月开启加息周期，第一次25bp，本次50bp，读者把观察周期拉长，可以看到较为完整的周期。
为什么降息容易加息难呢？还是要回到凯恩斯主义中寻找答案，当市场趋于转冷的时候，伴随着钱无法正常的流通，不管是投资还是消费活动都会转弱，一个人的支出是另一个人的收入，形成螺旋装热度下降问题。而解决办法就是扩大支出，而政策干预最容易的工具就是货币政策，让更多的货币流向市场，同时增加政府的债务上限，以此补偿缺失的货币流通，市场钱多了，投资消费热度也就起来了。货币政策工具最直接的就是下调利率，鼓励更多的企业和个人借钱，市场货币供应大幅度提升，以此扭转经济颓势。相反，一旦开始对存量和增量债务加息，那么信贷供应就会下降，从而降低市场热度，以及可能引发债务违约风险。人们更喜欢债务支撑的繁荣，也不喜欢泡沫破裂下的出清，各国似乎都一样。
回归正题，就相当于一个无负债的人，在危难的时候刚开始借给他钱可以改善他的生活，帮助他度过难关，欠的债总要还，如果还不起就会降低支出，那么就下调利率降低他的压力，如果这样还不行，允许借更多的钱给他偿还以前的债务和利息，突然有一天宣布要收紧信贷和增加利率的时候，可以想象有债务的人都将变的比以前困难，这便是降息让利容易，加息收紧信贷面临重重阻碍。
2. 本次加息周期更多的是被迫选择
15年美国股票市场经历了连续7年的上涨，经济恢复相对良好，加息用于抑制经济过热，给未来留出调控的筹码（比如疫情期间使用的那部分）。降息可以刺激经济热度，相反加息就可以拿来抑制经济过热，在15年开启加息周期以后，比较明显的现象就是美股震荡幅度开始增强，得益于拉长的加息周期和缓慢的加息幅度，总体还是稳定的。而本次加息有很大的不同，金融市场不确定性依旧很大，经济恢复情况也不比2015年，却要在短期内加息75bp，我们看一下可能的原因。
我们知道，通胀无论何时何地都是一种货币现象，除了美国，其他经济体供应超过市场需求的货币更多的要自己承担通胀的代价，在美国不是这条经济规律不适用，而是通过货币霸权把成本输送到了全球，由其他经济体承担。美国在超发货币下控制通胀的三个法宝：1）美国用美元进口商品，其实就是对外输出信用，换来商品，相对于产能输出国来说，则相当于吃下了海量的通胀输入；2）用高附加值的商品或者技术换来居民日常消费品，cpi的计算中居民日常消费品价格权重更高，维持了基本物资供应便可以压低通胀；3）货币超发往往会更快的推高金融属性高的资产价格，股市也成了消化过剩货币的蓄水池。这也能够解释为什么08年~15年大规模的量化宽松并没有导致美国通胀的异常波动，可以很好的控制在2%左右。
本次美国一方面开启量化宽松，另一方面继续增加政府负债上限扩大支出，除了直接给居民发钱外，与以往没有什么太大的差异，但结果是通胀率的大幅度上升，达到近三四十年以来的最高峰，达到8.5%。根据费雪方程式，MV=PT，除了货币供应大幅度增加的左边影响，还有疫情冲击下全球商品产出体量的T出了问题，这样美国的对外输出通胀阻塞，钱毕竟不能吃，也不能用，只有换来商品才有意义。通胀过高影响最大的是日常消费品支出占比较高的穷人阶层，而穷人阶层的生活质量关顾社会稳定问题，选票也是本届政府关注的问题，届时民粹再起，很难想象会不会发生更大规模的0元购等问题。
加息，可能会造成金融市场的震荡，不加息，可能造成社会的震荡，两害取其轻，再加上外部环境，世界上最大的制造业产出国因为疫情的反复无法保障稳定的产能输出，美国的通胀输出就会受限，其次欧洲不稳定性更大，或许现阶段加息可以加速资金的回流给自己补一些血，大概是美联储在经济预期不明朗的情况下加息的主要原因。
3. 美联储加息或引发其他经济体的震荡
我国在不确定三角中选择了货币政策独立和汇率的稳定，放弃了资本自由流动，意味着相对于其他经济体在美联储加息周期中的主管能动性更大一些，即可以根据自己的情况制定相应的货币政策，比如美联储加息下的降息，以缓解内部的债务压力。由于本次美国的加息并不是像以往那样经济和金融市场相对稳定的情况下抑制过热，而仅仅是为了抑制通胀不得不做出的选择，还记得当初的日本么，加息不仅仅会抑制过热，还可能刺破信贷支撑的泡沫。作为最大的两个经济体，都在极致凯恩斯主义中逐渐演化为明斯基的旁氏信贷问题，本次中美国选择了加息给金融市场带来了更大的不确定性，而我国大概率选择相对宽松的货币政策来拖时间，谁能抗的更久还真不好说，估计很多资本也是持有观望态度，大概率还会配上更加严厉的外汇管制以预防资本外流。毕竟制造业只要还在，就有源源不断的蛋糕被做出来，什么房地产股市的，都只是财富再分配的平台，真正兜底的都是这些实体的产出，能给本币在国际上背书也是这些可贸易商品，长期来看还是要把宏观资源重新分配到利好产出和消费上面，尽快建立内循环以降低对外的依赖。
神仙打架很可能凡人遭殃，我国影响有，但未必是最大的风险。08年全球金融危机并没有完成市场的出清，很多国家都是跟着美国用更宽松的货币政策掩盖了问题，全球都这么干，加息节奏接连被打断，货币政策的边际效应、矛盾持续积累、疫情冲击叠加袭来，资产泡沫和通胀无法兼顾，让美联储不得不重新调整现有的宽松货币政策，开启加息周期。美联储作为全球央行的央行，其加息预期都影响着各个经济体的布局，中美两国预计是能抗住小幅度的加息，其他内部问题更大的经济体未必能抗的过去，小弟们颇有点臣欲死战，陛下何故投降的意思。那些不确定三角中选择资本自由流动和汇率稳定的经济体大概率要被架在火上靠，加息可能比美国更早刺破内部的债务危机，不加息眼睁睁看着内部财富被资本回流收割，在此前的文章就有一个结论，美联储的加息或将是全球经济进入震荡时期的开端。
王克丹：美联储的预期加息-或将成为全球经济震荡的开端
国内基建还能撑几年？

投资循环阻塞可能是未来基建面临最大的问题。
1 谁投资、钱从哪里来？
过去的建设投资主体很大程度依赖政府端，即增加公共支出的形式转化成基础设施，也可以归结为凯恩斯主义扩大支出的方式维持经济热度的一种方法。政府扩大支出上项目，那么钱从哪里来，税收、土地转让以及政府负债，转移支付可以归到税收里面，从结果上来看过去大基建时期，除了类似于独山县这样的城市，总体的中央和地方明面杠杆率增加并不多，说明过去十几年地方上项目非常依赖土地转让金，而土地转让金又来源于房企拍地，房企回款又取决于居民的钱包以及负债。那么可以得到一个大致的结论。过去十几年的大基建很大程度上与居民的储蓄消耗和负债规模有关，比如2021年还能贡献8.7万亿的土地转让金，再比如两年高速增长的居民杠杆率，即便2017年至2019年的去杠杆周期也还在增加。
2 谁获益，钱到哪去？
增加基础设施有很多利好，比如运输成本，医疗、教育设施、农业水利成本、以及城市面貌等等，此外扩大支出的一个重要目标是增加就业率和经济热度，原则上是所有人获益，但公共福利返还比例如何，我们拿不到真实的成本数据，只能根据日常的观察来推算。
一个大项目，招投标环节，比如这个项目给谁不给谁，会不会产生额外的成本。多数的基础设施并没有太大的技术壁垒，谁能拿到谁拿不到估计只有行业内部的人知道流程了。经济上可以确定的是，在大规模增加基础设施投资的时候，有海量的财富和利润产生，这也是为什么大基建时期做项目都非常赚钱的原因，只要你能拿到项目，基本都是非常赚钱的，夸张到什么程度呢，过去十几年做项目的包括我们农村的包工头一两年就能换豪车，当然农民工也获得了利好，只是相比于增加的公共支出占比有限，但你要是反对搞大基建，必然有人挟百万槽工衣食所在来反驳。
本人了解到的流程如果不准确，专业行业的可以指正，这些大央企首先获得订单，其次再把项目分割以后承包出去，承包的人也会如此拆分并进一步分包下去，真正出力的其实很多都是小的包工头，至于支出的钱有多少比例真正用在建设上，我们只能打出一个问号。那么这个比例将以宏观支出返还到普通居民的福利就要大打折扣。相当于从居民口挖掘的储蓄和负债，并不能高比例的以收入、公共福利的形式返还到普通居民，而是进入到了少数人的口袋，这样的投资便极大的宏观资源浪费。
3 是否可以持续？
回到钱从哪里来的问题，以前靠房地产作为平台，经过房企这个手套挖掘了居民的储蓄和负债，以此支撑大规模基础建设的支出，但现在居民抗风险能力下降，抗风险资金本来就不多的，房价也高到形成阶层壁垒，并没有太多的货币来源，比如今年一季度的土拍数据就惨不忍睹。又要搞大规模的基础设施投资以维持经济热度，那么估计只能依赖两个方法：1）增加政府赤字的方式强行上，至于以后的政府债务问题，以后再解决。2）通过不动产投资信托REITs的金融创新方式从民间集资，赚钱以后以分红的方式返还投资者。
经济运作角度来看，要么基建压成本，提高资源使用效率，挤出利润率吸引公众投资，形成投资收益的良性循环，要么这部分不赚钱的投入由政府财政赤字承担。现阶段居民是绝不能再加杠杆来维持这种投资和公共福利返还比较低的项目，对于宏观经济来说更像是饮鸩止渴。
31 省份一季度 GDP 数据出炉，粤苏鲁稳居前三，新疆增速最快，还有哪些信息值得关注？

数据挺好的，说明不必采用宽松的货币政策救市，经济韧性非常强，也不必担心系统性金融风险，经济会在宏观和市场两只手的调控调节中趋于稳定，央行也不需要天天疲于出政策稳信心了。
郑州市将于 5 月 4 日 0 时启动 5 大措施，对疫情防控有哪些积极作用？

挤兑来源于信任的缺失，供需关系由于市场自发调节，虽有波动，总是能够达成相对稳定的平衡，突然由于特殊原因透支未来的需求，就会导致短期内供不应求。
原则上是引导大众不要恐慌，承诺保障未来物资供应和价格的稳定，但现在似乎很多人不再相信承诺，便会引发更严重的挤兑，看来某直辖市影响不仅仅社会经济活动，还有信任的消耗。
公开IP地址（互联网协议地址）属地的意义是什么？

IP公布，后来才发现，有些人啊，“爱国”是生意，钱和名声都赚了，各种赢麻了，真的市场清算来临，这些“爱国者”怕是跑的最快了。
内部不少人发发牢骚，还在劳动创造产出，提意见只是想让社会经济发展变得更好，便被扣上了各种帽子。
把大是大非变成一些人敛财的工具，那就太讽刺了。
前 4 个月中国 TOP3 房企同比少卖了 3000 亿，哪些信息值得关注？

且不说金融属性能否跑过资金成本，请问买的是能如期保质交的那种吗？如果卖的是楼花，买家还是要多承担一份道德风险的。
如何评价央行发声称房地产是实体经济?

稳！
今年的经济会议全篇看下来，稳住就是最大的目标。
中央政治局会议强调，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，释放了什么信号？

重点1：守住不发生系统性金融风险，那么什么是系统性金融风险呢?
重点2：坚持房子是用来住的，不是用来炒的，那么房地产的金融属性到底有多高？靠什么支撑如此高的金融属性，这个问题和第一个问题其实相关的，信贷支撑的房价才能称之为泡沫，那么信贷到底能松到什么程度，三道红线和存量红线还要不要悄悄的撤掉。
重点3：支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，又一次打着刚需的旗号，你们不买房是因为之前没有刚性和改善房的需求的相关政策支持吗？应该不是吧。至于优化商品房预售资金管理，其实就是现在的烂尾房子的来源，这是个矛盾，房企现在过不下去就是因为把以前预售制的钱花在了其他地方，那么要维系必须是现在的人出钱给以前的人盖房子，如果不让挪用，那其实还是拖不住。
重点4是股市，我不关注股市，所以这里不讨论。
总结起来，现在与其说是炒房，更像是排雷，系统性金融风险来源于抛售恐慌导致的资产价格大幅度下降，一些城市已经有这个迹象了，这估计是现在最怕的事情了。安抚市场，就需要钱，尤其是信贷，把更多的贷款放出来阻止这种抛售恐慌的出现。房企如果要救，必然是默认他们把现在买房人的钱拿去还旧债或者盖过去无法交付的房子，那么现在的买房子的人怎么办呢？个人估计还是先稳住不让现阶段爆掉，至于以后，再说以后的事情，朝令夕改也不意外。至于借出去多少钱才够这些房企的债务和利息黑洞呢？不好说是打气还是真的能拿出来这些钱。经济下行结合收入预期放缓，能不能把这个资产泡沫的雷延期可能是个未知数，央行工具箱里就那么点筹码了，这次降准0.25可是少见啊，之前最差也是0.5，至于降息，5年期的不可能降得比公积金贷款还低，也就145bp可用，考虑到货币政策的边际效应，即便全部拿出来又能产生多大的影响呢，所以后边的实际的操作很重要，到底能拿出来多少筹码来稳定市场，居民还能加多少杠杆，我们可以先观察观察。
其实郑州和一些城市已经打了样，即便推出货币化棚改、贷款利率大幅度下调，再参考一些城市降低首付比例等各种手段炒房，加更高的杠杆续命，依旧很难阻碍市场的颓势，现在还没拿出筹码呢，靠预期管理打打鸡血市场越来越不信了，我个人认为不会有太大的影响，有多少人会在这会不顾风险的加杠杆呢？就对未来自己的薪资收入这么自信么。
4 月 28 日，离岸人民币汇率日内跌破 6.65 关口，将产生什么影响？

逆周期调节的外汇存款准备金定在5月15日，还有半月的时间，关键看这半个月还能贬值多少。
我还是那个观点，普通人的生活更加取决于内部货币和商品的流转，即便真的升值，无非是一些进口产品便宜了，外国留学生同等本币换的外币变多了而已，对内部居民影响有限，贬值有利于出口，升值有利于进口，我们可以大致看一下本币的近几年的变动：
1）贸易战时期，大概是18年3月开始，我国便进入了本币快速的贬值周期，大致时间区间是18年3月到19年的9月，贬值区间是从6.3左右到7.2左右，本意猜测可能是主动贬值，为被加税的企业挤出利润，增加商品的国际竞争力，其实还是出口导向下的宏观资源配置，动用宏观力量让利给外贸企业。如果大家担心本币贬值的对自己生活的影响，可以考虑下这个区间内自己的生活是否受到了严重的影响，其实内部工业产能和商品定价更加依赖内部的流转，能源是被垄断行业，定价也与汇率呈现弱相关。
2）疫情特殊窗口期，大致在我国迅速用科学防疫的方法阻断了疫情的进一步扩大，迅速回复生产活动，而国外则逐渐开花，我国成为产能供应最稳定的经济体，随着各国救市政策开启大规模宽松货币，国外生产受限而货币供应增加，必然伴随着我国工业产能背书本币升值。大致时间区间是2020年5月到2022年3月，升值区间是7.1左右到6.3，反过来想，如果你担心贬值影响生活，本币升值你获得什么好处么？为了防止本币过快升值，使用了提高外汇存款准备金的工具来抑制本币升值。
3）美联储加息与内部疫情反复，以我国某金融中心城市画一个圈，周围的工业城市均受到了严重的影响，为本币背书的工业产能大幅度受限，相反，国外疫情虽没有结束，但逐渐的恢复工业产能（不谈对错，只谈趋势），此消彼长就会让市场看空人民币，甚至包括自己人，都想高位套现离场，本币就会受到冲击。这时就出现了第三个拐点，即2022年3月以后的贬值趋势，从6.3左右到现在的6.6左右。叠加美元的加息周期，国内的货币政策又大概率相对宽松的开启凯恩斯主义救市，又是此消彼长，让本币处于贬值的压力中。
还是那句话，对普通人来说，影响是有限的，但对于特定的对外行业肯定是有影响的，但要说6.6有多离谱，谈不上，贸易战时期为了补贴外贸企业还贬值到7.2了。至于未来的趋势，一个要看我国什么时候能够恢复工业生产，另一个看本币的货币政策会宽松到什么程度，最后还要看逆周期调节的影响，从以往来看逆周期调节都是有效的，有且不止外汇存款准备金一个工具，当然逆周期调节不是不让汇率升值或者贬值，而是让汇率的波动相对缓慢，给相关行业留一定的应对时间。
王思聪的微博被封杀了，你们怎么看？

“我之后，君复伤”，虽情景不同，但上海如此乱象丛生，一些人最终能逃开责任么，夏天估计是个燥热的夏天，秋后就不清楚了。
中央财经委员会第十一次会议强调，全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系，哪些信息值得关注？

钱从哪里来是关键，我们分析可能的钱的出处：
土拍热度和居民杠杆表明，依靠房地产收未来税的方式筹集短期发展资金越来越难了，房地产的金融属性也会在市场遇冷之后逐渐下调，未来5年不出现大规模抛售恐慌引发金融体系横盘可能是政策底线。后来年轻人即便全天候不休息的工作，也承担不起几十万亿的未来税以支撑基建和新基建的资金。
依靠房地产的增量收未来税靠不住，如果还想在这个上面做文章，只有对存量下手，即把楼市锁死，收资产税、空置税等，可能会有一些稳定的税收来源，前提是房地产相关税种全面铺开，根据今年是发布的通知：“暂时不适合房地产税试点等扩大”，照着速度，估计也很难解决最近重启基建和新基建钱的问题。
财政赤字货币化，这个发展中国家几乎没有玩的好的，往往需要配合高附加值产品或者货币霸权从国际供给市场换来廉价产能以中和内部的通胀，否则非常容易引发失控问题，是恶性通胀的来源，这也是我国一直以来没有放开的原因。可能需要以廉价产能和政府信用为背书，对内对外发行债券，筹集建设资金，几万亿规模还是没问题的，本质是增加政府负债来增加支出，回到凯恩斯主义的最原始设计。
金融创新的应用，可能会指望发行不动产投资信托基金reits的方式从民间筹资，相当于大家集资建设基础设施，资产归大众所有，并且从这种建设中获得分红，且收益绝大部分拿来分红。这里面只有一个问题，就是基建和新基建盈利能力怎么养？如果不赚钱，那就无利润可分，如果赚钱，赚多少，值不值的投资。最后还有一个最大的不确定性，即金融创新的金融监管问题，如何保障投资者的权益和信息的透明化，不能出现投资的时候好说，分红的时候扭扭捏捏。当然完全靠民间投资筹集几十万亿的基建项目也不可靠，只能说是一种可能。
总结起来，基建和新基建最大的问题是资金来源，以前靠着房地产对居民储蓄和未来负债的挖掘，近十几年每年两位数的增长，直至去年增速下降，迪但体量也达到了惊人的8.7万亿的土地转让金。随着疫情的反复和经济下行导致的居民收入下降和抗风险能力下降，想进一步挖掘居民杠杆来维持未来5到10年几十万亿的大基建投入是不现实的，房地产金融属性下降后，不出现抛售恐慌已经是对经济最乐观的结局了。还想用房子做文章，只能锁死流动性，收存量的资产税，也是全面铺开后才可能有效。财政政策工具中，财政赤字货币化可能性不大，央行直接买国债这个口子预计还不敢开，但以政府背书的对内对外发行债券的方式可以筹集一些资金，其实就是重回凯恩斯主义的最初设计，增加财政赤字扩大支出阻碍经济下行。金融创新的不动产投资信托reits也是一个可能的筹集方式，要注意的是基建是否赚钱，赚的钱能否公平公正的分配给投资者，这两个问题预计不那么容易解决。
最后，发展的目的是多数人的生活质量越来越好，而不是只取决于一个经济增速指标，如果是透支居民储蓄和负债能力为代价换取短期内的增长指标，反过来挤压居民消费能力，造成抗风险能力下降，投资也无法转化成利润，造就投资循环阻塞问题，其实与发展的初衷就有点本末倒置了。
补充一个税收改革，这两年税收改革初见成效，一些高收入群体的追逃税也在逐步的完善中，这些拿走发展红利的裙带富商巨贾都不想交税，难到还要再苦一苦百姓吗？税是政府的经济基础，不可马虎，尤其是宏观资源配置占据主导的经济体。
11 岁女儿不肯读书，爸爸带她烈日下挖 4 小时藕体验父辈日常劳作。你支持这种教育方式吗？

怎么说呢，小时候下地不是很正常的事情么，初中几十斤的梨就从地里往出搬了，要想死得快，芦笋黄花菜，哪一个都干过。
根据我们村的观察来看，还真就是赶上了义务教育的好时候，多数同龄人能够接触到现代教育普及的红利，基本能跟上现代社会的发展，不管是去南方打工，还是上学后打工，虽然也有困难，至少不用再在夏天三四十度的太阳下摘黄花菜，如果读了大学，相对要好很多。还是得认清现实，只能说现在阶层固化已经比较明显了，农村年轻人的出路也没有以前那么宽了，但教育终归是一条最稳妥可靠的道路，培养的不仅仅是文字数学，更重要的是科学素养，也能让人少踩很多坑，更能胜任现在社会发展和产业的需求。
如何看待网易云音乐诉腾讯音乐不正当竞争？胜诉的概率有多大？

结果如何不知道，但估计非常依赖在哪里判。
如何评价第424期《睡前消息》?

虽然不在上海，不需要为捆绑销售的莲花清菲饮料买单，但今天能发生在上海无人问津，这些人一旦吃到甜头，明天可能就会发生在全国各地，请查一下是否具有利益输送，到底谁在决定这种药物的采购、运力占用和饮料的捆绑销售，我不想哪天自己所在的城市也出现类似的问题！
巴菲特最后一届慈善午餐 6 月 12 日开拍，起拍价 2.5 万美元，有哪些值得关注的信息？

再拍就可能身败名裂了，人都是精明的，这这里花的钱都要从其他地方赚回来，最差也能有个热搜，买热搜、做广告不得花钱么。只是现在金融趋于旁氏的越来越多，越来越难以分辨，有些人花了钱割韭菜太心急，给其背书的人，即便无心之举，信用也难免受到牵连。
江苏无锡二孩及以上家庭可「再购一套房」，二孩、三孩家庭最高可贷款 100 万，如何看待该举措？

以改兼赈，两难自解。
如何评价任泽平发文称「不要倒在黎明前，好股票应该越跌越乐观」？

累了，懒得吐槽了，开心就好！
李嘉诚重金押注越南，其 GDP 增速冠绝亚洲，为什么会选择越南，越南有希望吗？

资本只看重利润，关键是利润谁来创造？收益能不能保障，我们分析下可能的因素：
1）廉价劳动力，经济全球化下，财富的最终来源几乎都指向了廉价劳动力，我国发展起来除了政策因素外，最离不开的就是廉价劳动力，每年全球一半的制造业产能，都离不开亿万劳动者，包括房子、股市在内的金融资产收益，最终都要靠实体消化，当然发展是硬道理，大家也都因为发展生活质量大幅度提高，只是以前的分蛋糕积累的问题，越来越成为居民生活质量进一步提升的阻碍，当然这就是另外一个问题了。回到正题，越南其实就是就是想复制我国廉价劳动力的挖掘，进入中等收入行业，就看能不能顺利把劳动力变成生产力。
2）政治稳定和宏观资源扶持
政局稳定是前提，加上宏观资源的对外资和出口的倾斜，我国至今还是出口导向型，即用大量的宏观资源向外资和出口倾斜，挤出利润维持国际市场的商品竞争力。就看越南政府如何处理外资和出口问题了，能配置多少利好政策，吸引外资和保障出口收益了。
无利不起早，资本只看重利润，而发展中国家的预期收益与廉价劳动力的挖掘有关，即做大蛋糕能力，风险来源于政局稳定，又要保障这些投资能够拿到分蛋糕的权利，做到这两点，就可能成为中低端产业链的转移方向，至于发展以后的可能面临产业升级困境、中等收入陷阱问题，那是等你步入中等收入以后的问题了，发展终归比不发展要好的多。
国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，有哪些值得关注的信息？

“扩大内需”不出意外的又被抬了出来，不过这次更加苍老无力了。
这里面有一些矛盾：
1）投资驱动型与内循环的矛盾
投资驱动型刺激经济增长见效快，但如果投资不能转化成利润，那么更像是一锤子买卖，就是我文章张经常提到的投资循环阻塞问题，良性的投资是投资的资产不断创造利润，利润有反过来给作用于财富积累，再投资生产增加就业和收入。现实中我国最大的投资市场是楼市，股市只是投资的添头，股市至少多数情况下普通人不会加太高的杠杆上，而楼市是由大量的长期贷款支撑的短期繁荣，维持的方法必然要求后来者用更高的杠杆支撑这种短期的繁荣，甚至现在首付也要加隐性杠杆，除了工人分走的那点收益，其余并不能创造多数人的收益，变成消费能力。楼市更多的承担未来税征收和财富再分配的职能，虽然短期内的信贷投资让经济数据变得好看，但代价却是几代人几十年的收入透支，不仅不能创造额外的消费来支撑投资循环，反过来还会挤压消费能力，造成投资驱动型的循环阻塞。
2）扩大内需与居民高杠杆的矛盾
投资驱动型的核心是鼓励信贷来刺激经济短期增长，那么必然伴随着各个部门杠杆率的增加，政府部门通过土地税在大规模增加支出的情况下，又很好的维持住了明面杠杆，相反居民杠杆大幅度提升。在居民杠杆极高的情况下，扩大内需与居民的收入、偿债能力、抗风险能力是有矛盾的，你不能指望居民在透支了未来税的情况下还能贡献多少消费能力。像某中部省会城市，经济都这么困难了，还搞出来货币化棚改这样的涨价去库存时期的工具来透支居民负债能力，很难想象如何扩大内需。
3）让利让利还是让利
现在面临的问题其实就是投资驱动的钱来源于多数人，最终却无法变成多数人薪资收入的问题，越来越多的人债务积累不断蚕食本就不高的现金流。不能每年都提出扩大内需，每年都只让一点点利，需要提出切实可行的再分配方案，原本的既得利益群体让利普通人，比如银行的利息让利，税收让利，尤其是土地税让利，劳动保护，公共福利扩大化公平化，消费者权益保护执行力度等等。想要从投资驱动型扭转为投资、消费、利润、再投资的良性循环，这个过程中必须要把宏观资源向普通人倾斜，严控过程中的宏观资源浪费，才有可能打破消费不足导致的经济螺旋下降。
扩大内需不能每年都被抬出来，却每年都是指望居民进一步增加负债来阻碍经济螺旋下降，如何转向良性内循环，是需要大刀阔斧的改善分配环境的。