ANGLETERRE.
COURRIER DU GRAND-DUCHÉ DE LUXEMBOURG., 1857-10-23 00:00:00

ANGLETERRE. La Bourse de Londres subit en ce moment une crise. L'Economiste puble sur ret objet un arti.le que nous croyons utile de reproduire. On verra que les prévisions énoncées dans ce travail onl déjà été en partie justifiées, puisque le conseil de la Banque a porté à 7 p. c. le laux de l'escomple: « L'élévation d'un demi pour cent dans le taux minimum de l'escompte par la Banque d'Angleterre, jeudi dernier, n'a pris personne par surprise. On comprend si bien maintenant que l'augmentation faite opportunément du taux de l'escompte est le seul moyen de mettre la Banque et le public à l'abri des sérieuses conséquences de la pression d'un marché (laquelle, si on n'y obvie a temps, prend le caractère d'une panique ou d'une crise), que ceux dont les intérêts se rattachent au maiché des capitaux, ne perdant pas de vue le mouvement du baromètre de la Banque, acceptent l'inconvénient temporaire qui résulte d'un prix plus élevé des capitaux et le considèrent comme le résultat naturel de la rareté et de la demande de l'argent, préférant cet inconvénient an risque de plus grands maux qu'ils pourraient encourir à une époque plus ou moins éloignée. Les comptes de la Banque, publiés dans la Gazette de vendredi dernier, et arrêtés au 3 octobre, montreront que la Banque n'a pas pris celle mesure plus loi que ne le lui dictait la prudence. »Il appert de ces comptes que dans le courant d'une seule semaine, l'encaisse métallique de la Banque a diminué de 613,000 liv. st. (15,325,000 fr.) el que l'encaisse des billets disponibles a élé réduit de 508,000 liv. st. (7,700,000 fr.), tandis que les avances sur les valeurs de portefeuille ont augmenté 575,000 liv. st. (14,525,000 fr); el loin qu'il y ait quelque motif de croire qu'une amélioration quelconque se soit effectuée dans la situation de la Banque dans la semaine du 5 au 10 oclobre, il y a, au contraire, de bonnes raisons en faveur d'une conclusion opposée. Dans la semaine dernière une quantilé considérable de métaux précieux a élé enlevée à la Banque pour être expédiée sur le continent. »Voilà la troisième année pendant laquelle une pression très-forte a été éprouvée par le marché des capitaux, à pareille époque, mais quoique les dates soient les mêmes, les causes onl été bien différentes. »Le 4 oclobre 1835, l'encaisse métallique étant tombé à 12,279,000 livres sterling et l'encaisse des billets disponibles à 5,473,000 liv. st., le taux de l'escompte a été élevé de 5 à 5 1;2 p. c, et le mouvement de descension continuant toujours, le taux de l'escompte a été augmenté encore au 18 octobre à 0 cl 5 7 p. c. L'encaisse métallique étant réduit alors à 11,250,000 livres slerl., et l'encaisse des billets à 4,150,000 liv. si. La sorlic de l'encaisse métallique h celle époque étail occasionnée par la grande demande faite en Fiance et en Angleterre pour subvenir aux dépenses de la guerre d'Orient et par les remises en or de l'emprunt turc garanti. »Le 27 septembre 1856, l'encaisse métallique étant tombé à 11,769,000 livres sterling, el l'encaisse des billets à 5,379,000 liv. st., le laux de l'escompte fut élevé de 4 1/2 à 5 p. c, et le H octobre, «i 6 et à 7 p. c, l'encaisse métallique ayant, dans cet intervalle, fléchi au chiflre de 10,140,000 liv. st., et l'encaisse des billets à 3,521,000 S*, slerl. Le 15 novembre, l'encaisse métallique ayant encore été diminué de telle sorte qu'il ne représentait p|us que 9,G84,000 liv. st., et l'encaisse des billels étant resté à peu près stationnaire, l'escompte fui élevé au taux uniforme de 7 p. c. »A celte époque la guerre avait cessé et il y avait eu un grand mouvement d'expansion de la spéculation qui non seulement absorbait de grands capitaux, mais qui détermina dans le courant de l'automne une réaction intense. De plus, les derniers versements des emprunts français et anglais pour couvrir les dépenses de la guerre, exerçaient une pression considérable sur les marchés de Londres et de Paris cl, ce qui était plus grave, le fâcheux résultat des récoltes des céréales et de la vigne, avaient nécessité de grandes importations de grains, pendant que les producteurs de céréales et de vins se trouvaient appauvris. »Enfin, celle année, précisément à la même période, nous trouvons qu'une action défavorable s est exercée sur la Banque. L'encaisse métallique élani tombé à 10,663,000 liv. st., et l'encaisse dis billets à 4,606.000 liv. st., le taux de l'escompte a élé élevé le 8 octobre dernier de S 1/2 à 6 p. c. »Celte mesure sera-t-elle suivie comme dans les deux années précédente», par d'autres mesures semblables! Pour répondre à celte question il ne faut pas se laisser guider par des considérations de simple analogie, mais on doit examiner quelles sont les causes qui ont actuellement de l'influence sur le marché des capitaux. „Il csi certain que les comptes de la Banque se roui, pendant les deux ou trois semaines qui vonl se succéder, moins favorables encore, lors même que l'on ne s'arrêterait qu'à l'examen d'une seule cause qui, si elle élan bien comprise, ne devrait produire aucune inquiétude; nous voulons parler du paiement des intérêts de la delte qui détermine invariablement une réduclion de l'encaisse métallique el une réduction plus notable encore de l'encaisse des billets, en augmentant temporairement la circulation. »En temps ordinaires, lorsque la Banque possède un encaisse considérable, pn s'occuperait peu des effets produits par le payement des intérêts, et ce sérail avec juste motif, car on les considérerait comme des opérations de ménage intérieur, pour ainsi dire, de courte durée el promptes à s'arranger : l'argent payé pour les dividenles rentrant bientôt à la banque d'où il élait sorti. Mais en ce moment, lorsque non-seulement les encaisses métalliques et de billets sonl aussi bas, mais encore qu'ils peuvent subir la pression de tant de circonstances les directeur, de la Banque auront à examiner quel est l'éiat de ces deux importants éléments de leur situation, sans s'occuper des causes qui ont déterminé les réductions. Nous tenons donc pour certain, d'après l'expenenec des années précédentes, que l'état des comptes de a Banni,,. .,« i..a - , . .-, "I"' "e lardera pas a rendre iné- Vtlable une nouvelle augmentation du taux de l'escompte. »leite opinion est fortifiée par la condition des choses dans trois des pays étrangers avec lesquels nos relations sonl les plus importantes. »En premier lieu, les malheureux événements de linde, qui en même temps qu'ils réduisent les ressources du Gouvernement, aurjmcnic.u |a nécessité de recourir *a ces ressources, ne peuvent manquer de faire ressentir leur contre-coup chez nous. Il y a quelque temps, la Banque d'Angleterre a avancé à la compagnie des Indes, la somme d'un million slerhng; cette avance mellra sans dou.e la compagnie en posu.on de faire face à ses obligions en Angleterre, sans lirer sur le Trésor à Culculïa et elle ap portera quelques secours aux finances de l'Indemais l'absence sur noire mairhé des billets de la Compagnie pour effectuer des remises, nécessilen d nouvelles expéditions d'argent que nous devrons de mander au continent en échange de notre or »En second heu ,| „*esl pds à * eu alion excessive et emploi d«c „., •. M ' tinent, particulièrement Pn°' % ""? C°"' barras eî continueront à ë„ CZ ' T" "7 capitaux de Paris qui h»"rsui e ™rehé d« '•Comme les appels de td s. ' ** mois en moi, n ,ne t, d°'Vent se *•« « de mois en mois pour la continuation a u nivaux commencé« il r i des nombreux travaux commences, ,1 faudpa d pour repondre a ces appels; ai„si ™ e» Angleterre, les bonnes valeur/', '" L'6." pour „n .„„,.. r. a r ■ , aur°nt à souffrir pour un temps afin de faire face a,,v i r • _■ valeurs moins importantes. "* obl,8alloDS dts »Enfin, la cause la plus sérieuse de nos embarras au moment actuel, c'est la sii„al- ,nos cml,arras* Etats-Unis. On es,in,e que la" d« eho.es aux , ■ a e ■ -"• ■ ' sorame des actions des chemins de 1er américains ti ,i„c , ■ ... , ues autres valeurs de ce pays possédées par es capital;,,« i • vu a„ or. . .~ -,«• "P'-austes anglais, seleve hrds50O,0Ü,imlllTrSt- 2 *«* à » «ml... Pour T"T dC f,anCS)- Sans d™'<- c<» valeurs sont pour U pl t casées h nlacemcnf elles nexerceroni a lit placement, d'effet sur notre D|, Probablem<-**- pas beaucoup de la fâcheuse s?21 C°mnti. la PIus Srande perle placés. Mais d'un autre côté" \U S°nl ac,uel,cment de nos négociants qui ont dès r "l.cerlain T'e ceux avec les Etals-Unis, seront obli«^H0n..S-Comracrc,'alcs >-i -a , r y e "'«poser de valeurs qutls possèdent pour faire face aux dé a de l'Atlanlique lesquels seront plus ou moinT" " longée que la crise continuera plus ou moins îon° temps. . ; fi' t »En considérant ces trois causes d'action sur nos ressources financières, on ne peut s'empêcher de reconnaître  qu'indépendamment des causes temporaires qui peuvent exercer une influence sur les comptes de la Banque et qui peuvent amener une augmen talion dans le laux de l'escompte, il y a assez de faits d'un caractère permanent pour nous autoriser à croire une plus grande pression sur noire marché des capitaux. »II y a cependant dans la situation présente un côlé heureux qu'il ne faut pas perdre de vue. Aux Etats-lnis, en Angleterre et sur le continent de l'Europe. les principales productions du sol ont donné un rendement plus considérable peut-être que jamais. La terre a élé plus généreuse qu'à aucune autre époque, et le résultat de l'accroissement si général de celle richesse ne peut manquer d'avoir un bienfaisant effet sur le commerce cl les finances de lous les pays civilisés et tendre à réduire beaucoup les maux auquels nos folies el une cupidité sans frein onl exposé la société qui travaille el qui commerce.»