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Price Competition when Product Quality is Uncertain
Authors: Grilo Isabel , Wauthy Xavier 
Published: September 2022

SummaryWe consider a market where consumers differ in risk aversion. Two firms sell products of uncertain quality. We characterize the Nash equilibrium in prices and show that, due to consumers’ heterogeneity, less reliable products are likely to coexist with more reliable ones in equilibrium. Moreover, choosing to increase the risk component is in some cases an equilibrium strategy.
Développements récents de la littérature sur l'incohérence temporelle et la crédibilité de la politique économique
Authors: Crettez Bertrand , Lavigne Anne 
Published: September 2022

RésuméCe papier présente certains développements théoriques récents sur la crédibilité des politiques économiques. Après avoir souligné les limites des analyses traditionnelles à la Barro Gordon, on expose les différentes approches utilisées pour résoudre les problèmes de crédibilité. Dans une première approche, on fait l'hypothèse que les problèmes de crédibilité sont résolus par des mécanismes intergéné-rationnels, i.e. des équilibres de Nash parfaits entre des générations représentées par des gouvernements bienveillants. La seconde approche met l'accent sur la négociation implicite entre les agents privés et le Gouvernement, négociation qui conduit à un résultat différent de la politique crédible au sens de Barro et Gordon. La troisième approche analyse le processus de sélection des politiques économiques dans une démocratie. Plus précisément, on ne cherche plus à rendre crédible la politique temporairement incohérente, on part de l'hypothèse qu'il existe des règles, et on se demande comment elles sont choisies.
A One-Point Solution Concept for the Provision of a Public Good
Authors: Yen Ping-Yuan 
Published: September 2022

SummaryThe paper intends first to develop a solution mechanism which associates with each economy with a public good a feasible allocation; then, to set up a set of axioms that can make a solution mechanism acceptable in some sense for each agent sharing the cost. It is found finally in the paper that a solution concept, called the Chander dynamic process in which costs are instantaneously shared proportionally to individual marginal rates of substitution, satisfies almost all the required axioms.
Dispersion des prix et experiences Une étude de l'équilibre d'un marché à générations de clients en information imparfaite
Authors: Billot Antoine , Gavrel Frédéric 
Published: September 2022

RésuméNous proposons de fonder la dispersion des prix sur l'écart entre les horizons passés (les «expériences») des différentes générations de clients. L'argument de base est simple : la vieille génération dotée d'une certaine connaissance du marché sera naturellement plus exigeante que les jeunes qui ne savent rien encore. Nous nous plaçons dans un modèle à générations imbriquées. Supposant d'abord la population constante, nous caractérisons l'équilibre de marché. Puis, supposant la population variable, nous apprécions l'influence de son taux de croissance sur la distribution des prix.
Holdups and Non-standard Breach Remedies in Delegation Contracts
Authors: Defeuilley Christophe 
Published: September 2022

SummaryA vast literature is devoted to assess the Transactional Approach in several empirical fields. Common to all these studies is the testing of transactional approach conjectures from the standpoint of private contractual relationships. The aim of this paper is to explore the relevance of Transaction Cost Theory in the French administrative legal context. The paper examines the delegation contracts used to manage the provision of urban services in France. The paper shows that (1) these delegation contracts can be considered as self-enforcing agreements (2) they do not operate in “the shadow of the law ” (3) they feature strong adaptive capabilities. A distinction is made between non-standard contractual arrangements and hybrid governance modes.
Some principles and results in spatial econometrics
Authors: Hordijk L. , Paelinck J. 
Published: September 2022

Following up a number of previous exercises in spatial econometrics, this paper presents, after a short introduction to the characteristics of spatial models, some more results, specifically on— the estimation of the complete spatial autocorrelation matrix of the random elements in the multiple linear regression case;— the extension to an interdependent model, of which the identification problem is especially taken up.
The multiproduct monopolist under vertical differentiation: An inductive approach
Authors: Lambertini Luca 
Published: September 2022

SummaryAn inductive procedure is adopted to evaluate the behaviour of a multiproduct profit seeking monopolist vis à vis that of a social planner, in a model where there is a continuum of consumers characterized by different marginal willingness to pay for quality. When the market is completely covered, the monopolist undersupplies all qualities as long as their number is finite. When quality becomes continuous, the richest consumer is provided with the socially optimal quality. Under the alternative assumption of partial market coverage, the monopolist supplies the same qualities as the social planner, restricting though total output. Finally, it turns out that, for a given number of varieties, under partial market coverage the monopolist can make at least as good as under full market coverage, so that she prefers to distort quantity rather than quality.
On capital, increasing returns and long-run growth in a model of overlapping generations
Authors: Drugeon Jean-Pierre 
Published: September 2022

SummaryThis contribution illustrates the role of an imperfectly competitive process of capital accumulation in the growth process. It emphasizes the central role of investment in long-run outcomes. Whereas the final good sector is characterized by perfect competition, temporary monopolies take place in the capital goods ones. These monopolies rest on an increasing returns property in the production technology that in turn results from dynamic intrasectoral externalities. The model is characterized by a sustained long-run growth path at a constant rate. This solution departs from the ones that have emerged in the recent literature because the growth rate of the capital stock and the growth rate of knowledge are not identical.
Systèmes de retraite et accumulation du capital: un modèle à générations imbriquées avec durée de vie incertaine
Authors: Drouhin Nicolas 
Published: September 2022

RésuméDans un modèle à générations imbriquées avec production «à la Diamond», on introduit de l'incertitude sur la durée de vie. En comparant la dynamique d'une économie sans système de retraite avec celle d'une économie disposant d'un système de retraite par capitalisation, on montre que ce dernier tend à diminuer l'accumulation du capital. On illustre également ce que nous qualifions de motif d'assurance pour justifier la mise en place d'un tel système. Enfin nous analysons en quoi la prise en compte de l'incertitude sur la durée de vie remet en cause les conclusions de Samuelson [1975] sur l'optimalité des systèmes de retraite associant capitalisation et répartition.
Trigger values for (non-)residential structures and equipment investment
Authors: Peeters Marga 
Published: September 2022

SummaryTrigger values are derived for investment projects that are affected by uncertainty and construction periods. The importance of both aspects on the decision to invest is shown by simulation results and empirically corroborated by estimation results obtained with national (non-)residential structures and equipment data. The main conclusion is that time-to-build projects faced with uncertainty, like non-residential structures, are disproportionally more affected than projects that do not have either of these aspects.
Production of commodities without commodities: Ricardo on profit and rent in the “Principles”
Authors: Erreygers Guido 
Published: September 2022

SummaryUnder the assumption that prices are proportional to labour values, it is demonstrated that Ricardo's reasoning on the relation between profit and rent in the Principles contains two errors. Both of them point to the neglect of commodity inputs. Curiously, though, they compensate one another, so that Ricardo's conclusion about the tendential fall of the rate of profits as a result of capital accumulation when there is no technical progress remains valid.
L'efficacité du Contrôle Communautaire des Concentrations : une approche par la méthode événementielle
Authors: Dumont Béatrice 
Published: September 2022

RésuméLe Tribunal de Première Instance des Communautés Européennes (TPICE) a récemment retoqué trois vetos des autorités communautaires de la concurrence. Au-delà du camouflet que représentent ces décisions, c'est principalement l'insuffisance de preuves et la faiblesse de l'analyse économique de la Commission Européenne qui sont à chaque fois critiquées. Afin d'évaluer la véracité de ces critiques, nous cherchons à analyser de manière précise si les décisions de la Commission sont corroborées par l'anticipation des marchés. Pour se faire, nous utilisons et étendons la méthodologie d'Eckbo-Stillman (1983), plus communément appelée méthode événementielle. Le principe de base en est simple. Il consiste à tester l'hypothèse de pouvoir de marché (ou de collusion) en analysant comment le cours des actions réagit à des événements importants. L'hypothèse testée est la suivante : si la concentration projetée est susceptible de réduire l'intensité de la concurrence (de se traduire par un surcroît d'efficacité), alors les firmes rivales doivent voir leur valeur boursière augmenter (baisser) lors de l'annonce d'un événement augmentant la probabilité de réalisation de la concentration et se déprécier (augmenter) lorsque la probabilité de survenance de celle-ci diminue. Nos résultats montrent que dans la majorité des affaires, il est impossible de valider l'hypothèse d'effets anti-concurrentiels.
Les externalités de diffusion du savoir-faire permettent-elles de rattraper le retard dans les courses à l'innovation?
Authors: Halmenschlager Christine 
Published: September 2022

RésuméDans une course à l'innovation, les possibilités de rattrapage d'une entreprise distancée sont-elles aiguisées ou au contraire excluespar la présence d'externalités de R&D ? Fudenberg, Gilbert, Stiglitz et Tirole montrent dans une course au brevet avec observation imparfaite de l'activité en R&D des entreprises rivales que ces possibilités de rattrapage existent. Notre article introduit deux hypothèses d'externalités de diffusion du savoir-faire. Nous examinons à l'équilibre, pour chacun d'eux, les conséquences sur les possibilités de rattrapage de la firme en retard. Dans un premier scénario, la part du savoir-faire acquis par chaque entreprise qui revient à sa rivale est décroissante : les possibilités de rattrapage disparaissent à l'équilibre. Dans un second scénario, le taux d'externalité est constant : le rattrapage, même réduit par le jeu des externalités, reste possible à l'équilibre. Nous concluons que dans ce contexte dynamique, les spillovers ont l'effet contre-intuitif d'augmenter la vitesse de l'innovation pour des firmes avec des niveaux d'expérience identiques. Nous mettons aussi en évidence qu'une modélisation différente des externalités influence les possibilités de rattrapage du retardataire.
Retirement in an overlapping generations model
Authors: Bettendorf Leon , Pepermans Guido 
Published: September 2022

SummaryWith an overlapping generations model, Williamson and Jones [1983] demonstrated that the long-run savings ratio in the U.S. was not affected by the introduction and the reform of the unfunded social security system. This paper extends their model by including a production sector, endogenous labor supply and a wage profile. Simulations show that incorporating general equilibrium and (exogenous) leisure is sufficient to generate a declining savings ratio in the steady state. Reforms of the social security system are evaluated in welfare terms. The new features of the model may significantly change the sign and the magnitude of the welfare gains for steady state generations.
Les sources des fluctuations des taux de change en Europe et leurs implications pour l'union monétaire
Authors: DeSerres Alain , Lalonde René 
Published: September 2022

RésuméLa présente étude traite de la question de I'union monétaire européenne é partir d'une approche empirique. L'objectif principal de l'étude est d'évaluer le degré d'asymétrie des chocs affectant un ensemble de huit pays européens stisceptibles de former le noyau d'une éventuelle union monétaire. Étant donné que la mesure qui importe le plus est le degré d'asymétrie des chocs réels, notre approche consiste à utiliser les fluctuations observées des taux de change réels comme un indicateur du degré d'asymétrie des chocs et d'en extraire les composantes réelles (qui sont permanentes) et nominales (qui sont transitoires) par le biais de l'information contenue dans le mouvement du taux de change nominal. La méthode de décomposition utilisée est celle recommendee par Blanchard et Quah [1989] et adapteé au cas des taux de change reels. De facon générate, les résultats démontrent que meme à court terme, les chocs réels constituent la principale source des fluctuations des taux de change réels. Les résultats suggérent également que l'Allemagne, les Pays-Bas et la Belgique pourraient former le noyau d'une union monétaire, alors que le Royaume-Uni et l'Espagne auraient à as-sumer des coûts d'ajustement importants. Quant aux autres pays inclus dans l'étude (la France, l'ltalie et la Suisse), ils représentent des cas intermédiaires.
Hétérogénéité des firmes, croissance et intégration économique
Authors: Rajhi Taoufik 
Published: September 2022

RésuméCe papier développe un modèle de croissance endogène avec un secteur d'accroissement de la variété des biens intermédiaires qui regroupe des firmes technologiquement hétérogènes et qui sont en concurrence monopolistique. La structure du marché de l'équilibre de long terme est déterminée d'une manière endogène. Deux variables sont d'un grand intérêt pour l'analyse de la croissance : le degré d'hétérogénéité des firmes et le seuil technologique minimum d'entrée de nouvelles firmes. L'analyse montre, contrairement au cas homogène, que les profits des firmes survivantes sont positifs et que la concurrence technologique entre les firmes augmente la productivité moyenne de l'industrie et la croissance économique. On montre également que l'intégration économique entre deux pays de degrés d'hétérogénéité différents à l'autarcie bénéficie, en termes de croissance, à l'économie la moins compétitive. Paradoxalement, le processus d'intégration s'accompagne d'une réorganisation du marché commun au profit des firmes de l'industrie la plus compétitive.
Intersectoral adjustment and unemployment in a two-country Ricardian model
Authors: Laussel Didier , Michel Philippe , Paul Thierry 
Published: September 2022

SummaryIn a two-country Ricardian model, we study the dynamics of intersectoral reallocation of labour following upon a once and for all move to free trade. The job creation/destruction process in both sectors is slow and this results in unemployment during the transition toward the long run free trade equilibrium. We identify different free trade regimes depending on whether or not the world relative price is between the two autarkic prices. In some regimes, one of the two countries overshoots its autarkic equilibrium i.e. temporarily specializes according to its comparative disadvantage. In that case, welfare increases in both countries. In other regimes, the adjustment process is monotonic in both countries but welfare increases in only one country. When the two countries have “very” different rates of job creation/ destruction, the world price adjusts in such a way that the difference in adjustment speed between the two countries decreases.
Unemployment and Capacity Under-Utilisation in a Tobin’s q Model
Authors: La Croix David de 
Published: September 2022

SummaryA dynamic contracting model with endogenous prices, wages and investment is presented. It accounts for capital and labour underutilization at steady state and displays various patterns of unemployment rate and capacity utilization rate co-movements as a function of demand and supply shocks. The main determining elements of unemployment are the unit cost of capital, the intensity of competition in the product market, the magnitude of uncertainty and union characteristics.
On Policy Implications of a Non-linear Phillips Curve in a Stochastic Environment
Authors: Chappell David 
Published: September 2022

In a recent paper Hvidding [5] derived some interesting policy implications of a non-linear Phillips curve when the unemployment rate is a random variable. Hvidding’s analysis focussed on the following model:where p is the current inflation rate, u is the unemployment rate, p* is the expected inflation rate and a, b and c are constants. The influence of uncertainty in this model manifests itself in the expected value of u-1. For this Hvidding used an approximation suggested by Mood, Graybill and Boes ([6] page 181).
Real convergence in some emerging countries: a fractionally integrated approach
Authors: Cunado J. , Gil-Alana L.A. , Gracia F. Pérez de 
Published: September 2022

SummaryThis article examines the real convergence hypothesis in eleven emerging countries by means of fractionally integrated techniques. For this purpose, we examine the order of integration of the real GDP per capita series in Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Peru, Venezuela, India, Indonesia, Taiwan and South Korea as well as their differences with respect to the US and Japan. We find evidence of smaller degrees of integration in the differenced series only for some of the Latin American countries with respect to the US, and for all the Asian countries with respect to both the US and Japan. However, we only find evidence of real convergence for the cases of Argentina and Chile with respect to the US, and Taiwan with respect to Japan, suggesting thus the possibility of different convergence clubs among both Latin American and Asian countries.
Les effets d'un risque démographique sur l'épargne
Authors: Crettez Bertrand , Etner Johanna 
Published: September 2022

RésuméCet article étudie les effets sur l'épargne d'une incertitude sur le taux de croissance de la population dans un modèle à générations imbriquées. Nous montrons que les hypothèses nécessaires à la formation d'une épargne individuelle de précaution ne suffisent pas dans un cadre d'équilibre général. Le motif de précaution ne permet plus à lui seul ainsi de déterminer l'influence d'un accroissement du risque sur l'épargne d'équilibre.
Négociation salariale en terme réel et en terme nominal: Une analyse des propriétés dynamiques d'un modèle avec contrats échelonnés
Authors: Pereau Jean-Christophe 
Published: September 2022

RésuméNous analysons les propriétés dynamiques d'un modèle à contrats de salaires échelonnés selon différentes spécifications des règles salariales, en terme nominal et en terme réel. Nous montrons que ces dernières permettent d'enrichir la dynamique de court terme des équations de salaires. Elles impliquent une inertie du taux d'inflation et donc une persistance des chocs monétaires. Nous procédons ensuite à l'étude d'une réduction du taux de croissance de l'offre de monnaie. En présence de règles en terme réel, les résultats des simulations mettent en évidence à la fois des dynamiques cycliques de l'activité économique du fait de l'existence de valeurs propres complexes et un coût réel en terme de chômage et de production plus important relativement à une règle salariale en terme nominal.
La conjoncture économique de la Belgique
Authors: De La Vinelle Louis Duquesne 
Published: September 2022

L'ambiance internationale dans laquelle évolue la conjoncture belge est caractérisée depuis quelques mois, dans la plupart des pays importants, par un ralentissement du taux d'expansion des produits nationaux et un plafonnement de la production industrielle. Les pays où celle-ci continue de croître, comme la France, font plutôt figure d'exception.Il semble cependant que le processus se soit déroulé de manière sensiblement différente en Amérique et en Europe.
Le commerce extérieur en 1962
Authors: Trappeniers Felix 
Published: September 2022

Tout comme la production industrielle, le commerce extérieur de l'Union Économique Belgo-Luxembourgeoise (U.E.B.L.) a connu une expansion relativement rapide au cours de l'année 1962. Les exportations ont atteint le chiffre de 216,2 milliards de francs, soit un accroissement de 20 milliards par rapport à l'année précédente; les importations se sont élevées à 227,8 milliards, soit une hausse de 16,9 milliards par rapport à 1961.Les exportations se sont donc développées à un rythme plus rapide que les importations. Il faut remonter jusqu'à la haute conjoncture de 1955 pour retrouver une évolution analogue: par rapport à 1954, l'accroissement des exportations s'élevait alors à 23 milliards environ, et celui des importations à 14 milliards. En 1960 par contre, tout comme en 1956, l'expansion très rapide des exportations a été accompagnée d'un développement encore plus intense des importations.
La stabilisation des revenus d'exportation des pays sous-développés avec référence spéciale à l'Amérique latine
Authors: De Strihou Jacques Van Ypersele 
Published: September 2022

L'instabilité des revenus d'exportation est une des difficultés essentielles rencontrées par de nombreux pays sous-développés dans leur effort de construction économique.Monsieur José A. Mora, Secrétaire général de l'Organisation des Etats Américains, résume bien le point de vue des pays sous-développés à ce sujet lorsqu'il déclare: «… la stabilité des prix des produits de base est le plus important et le plus urgent (des problèmes). Je veux souligner ici que les régions sous-développées, y compris l'Amérique latine, ont en fait perdu plus d'argent par la suite des variations brutales et anarchiques de ces prix qu'elles n'en ont reçu au titre de l'aide économique. La stabilité des prix est indispensable pour que l'Amérique latine et les autres régions puissent se procurer les devises extérieures nécessaires pour payer les importations accrues, et leur permettre d'alimenter leur industrialisation et de mettre ainsi en valeur des investissements étrangers».
La sidérurgie en 1963
Authors: Oury Christian A. 
Published: September 2022

Comme en témoignent sans doute les autres articles de cette livraison, l'année 1963 a été pour la plupart des secteurs de la vie économique belge une année d'expansion et de prospérité. Tous ont participé, dans une mesure variable, à une évolution conjoncturelle généralement favorable.Dans ce tableau optimiste, la sidérurgie jette une note discordante. Pour elle, l'année dernière a été, dans sa plus grande partie, la prolongation d'une période de stagnation de l'activité et de détérioration des prix. Tandis qu'à de nombreuses reprises dans le passé la sidérurgie a été un secteur en pointe dans le progrès, elle est restée en 1963, comme en 1962, nettement en arrière de l'évolution générale.
L'industrie chimique en 1963
Authors: Billen Louis Edouard 
Published: September 2022

Comment s'est présentée l'industrie chimique belge en 1963 ? A cette question, posée chaque année par les lecteurs de cette revue, nous nous efforçons d'apporter une réponse dans les limites où les données objectives permettent d'établir le diagnostic avec suffisamment de clarté.Il semble superflu de rappeler une fois de plus l'extrême diversité du secteur et partant la multiplicité des influences et des interactions qui jouent au cours d'une année et contribuent à rendre très difficile une analyse complète du sujet.