bluuebunny/crossref_metadata_2025_split huggingface dataset:
Estimating the Cost of Equity for Property‐Liability Insurance Companies
Authors: Wen Min‐Ming , Martin Anna D , Lai Gene , O'Brien Thomas J. 
Published: March 2008

AbstractDue to the highly skewed and heavy‐tailed distributions associated with the insurance claims process, we evaluate the Rubinstein‐Leland (RL) model for its ability to improve the cost of equity estimates of insurance companies because of its distribution‐free feature. Our analyses show that there is as large as a 94‐basis‐point difference in the estimated cost of insurance equity between the RL model and the capital asset pricing model (CAPM) for the sample of property‐liability insurers with more severe departures from normality. In addition, consistent with our hypotheses, significant differences in the market risk estimates are found for insurers with return distributions that are asymmetrically distributed, and for small insurers. Third, we find significant performance improvements from using the RL model by showing smaller values of excess return of the expected return of the portfolio to the model return for a portfolio of insurers with returns that are more skewed and for a portfolio of small insurers. Finally, our panel data analysis shows the differences in the market risk estimates are significantly influenced by firm size, degree of leverage, and degree of asymmetry. The implication is that insurers should use the RL model rather than the CAPM to estimate its cost of capital if the insurer is small (assets size is less than $2,291 million), and/or its returns are not symmetrical (the value of skewness is greater than 0.509 or less than −0.509).
The Wealth Effect of Demutualization: Evidence From the U.S. Property‐Liability and Life Insurance Industries
Authors: Lai Gene C. , McNamara Michael J. , Yu Tong 
Published: March 2008

AbstractThis study examines the wealth effect of demutualization initial public offerings (IPOs) by investigating underpricing and postconversion long‐run stock performance. Our results suggest that there is more “money left on the table” for demutualized insurers than for non‐demutualized insurers. We show that higher underpricing for demutualized firms can be explained by greater market demand, market sentiment, and the size of the offering. Further, contrary to previous research reporting an average underperformance of industrial IPOs, we show that demutualization IPOs outperform non‐IPO firms with comparable size and book‐to‐market ratios and non‐demutualized insurers. We present evidence that the outperformance in stock returns is mainly attributable to improvement in post‐demutualization operating performance and demand at the time of the IPOs. The combined results of underpricing and long‐term performance suggest that the wealth of policyholders who choose stock rather than cash or policy credits is not harmed by demutualization. Stockholders who purchase demutualized company shares either during or after the IPO have earned superior returns. Our findings are consistent with the efficiency improvement hypothesis.
Pricing and Hedging of Discrete Dynamic Guaranteed Funds
Authors: Tse Wai‐Man , Chang Eric C. , Li Leong Kwan , Mok Henry M. K. 
Published: March 2008

AbstractWe derive a risk‐neutral pricing model for discrete dynamic guaranteed funds with geometric Gaussian underlying security price process. We propose a dynamic hedging strategy by adding a gamma factor to the conventional delta. Simulation results demonstrate that, when hedging discretely, the risk‐neutral gamma‐adjusted‐delta strategy outperforms the dynamic delta hedging strategy by reducing the expected hedging error, lowering the hedging error variability, and improving the self‐financing possibility. The discrete dynamic delta‐only hedging not only causes potential overcharge to clients but also could be costly to the issuers. We show that a naive application of continuous‐time hedging formula to a discrete‐time hedging setting tends to worsen these possibilities.
Evaluating Liquidation Strategies for Insurance Companies
Authors: Berry‐Stölzle Thomas R. 
Published: March 2008

AbstractIn this article, we examine liquidation strategies and asset allocation decisions for property and casualty insurance companies for different insurance product lines. We propose a cash‐flow‐based liquidation model of an insurance company and analyze selling strategies for a portfolio with liquid and illiquid assets. Within this framework, we study the influence of different bid‐ask spread models on the minimum capital requirement and determine a solution set consisting of an optimal initial asset allocation and an optimal liquidation strategy. We show that the initial asset allocation, in conjunction with the appropriate liquidation strategy, is an important tool in minimizing the capital committed to cover claims for a predetermined ruin probability. This interdependence is of importance to insurance companies, stakeholders, and regulators.
Mean Reversion in Net Discount Ratios: A Study in the Context of Fractionally Integrated Models
Authors: Clark Steven P. , Coggin T. Daniel , Neale Faith R. 
Published: March 2008

AbstractThis article introduces a new alternative to the ongoing debate about stationarity and mean reversion of the net discount ratio. Modeling the net discount ratio as a fractionally integrated (I(d)) process, we apply recently developed frequency domain estimation procedures and find evidence that the net discount ratio is anI(d) process with 1/2 ≤d< 1. Although nonstationary, such series behave like stationary processes in one interesting respect; they are mean‐reverting. We present results from a simulation experiment suggesting that the finding of a nonstationary, but mean‐reverting net discount ratio generally supports the validity of current practice in estimating economic damages in personal injury litigation. Moreover, if recognized and accounted for, the presence of long memory in the net discount ratio even offers the potential to significantly improve forecasts of the present value of future earnings.
INTERPRETATION OF LANDFORMS FROM AIR PHOTOGRAPHS
Authors: McCutcheon M.K. , Smith H.A. , Langman R.C. 
Published: March 2008

ABSTRACTIn spite of the use to which aerial photographs have been put in southern Ontario, there has not yet been developed a complete key for the interpretation of landforms. Accordingly, a beginning has been made on this work by the authors as a project in the Department of Geography in the University of Toronto. Certain landforms such as river valleys andescarpments are easily interpreted, but most of the forms of the glaciated landscape are not easily identified. The factors which are used in identifying lands are shape, tone, texture and shadow. Man‐made patterns often provide a clue to the nature of the landform. Such a key cannot be developed without personal experience in the reading of the photographs on the ground in the exact area in which the interpretation was made. It is from the personal experience of the authors in different areas of southern Ontario that this key has been prepared.
ESSAI DE CLASSIFICATION DES RAPIDES DES RIVIERES DU NORD‐OUEST QUEBEC OIS
Authors: Laverdière Camllle 
Published: March 2008

RESUMEToute rupture de pente plus ou moins brusque de la surface d'un cours d'eau se tradult des eaux vives à la cataracte en passant par le cassé, les rapides et les chutes. Les eaux vives et surtout les rapides sont une des caractéristiques des rivières du nord‐ouest québécois, même de tout le bouclier canadien. Ces rapides sont dûs à un déblaiement incomplet du drift des glaciers pleistocènes de la part des cours d'eau, ou complet mais où un seuil de roche en place est venu former barrage, manifestations premières de I'erosion verticale.
RIVER VALLEY CITY — EDMONTON ON THE NORTH SASKATCHEWAN *
Authors: WONDERS WILLIAM C. 
Published: March 2008

ABSTRACT. The North Saskatchewan River and its Valley have played a dominant role at all times in the urban geography of Edmonton, Alberta. They have been both an asset and a liability. Locally the Valley varies from one‐half to one mile in width and averages about 160 feet in depth, approaching 200 ft. in places. The great variations in seasonal flow of the river are most important in terms of water supply, waste disposal, and occasional flood risk. At one time the river was a major transportation route. Former mining activties in Edmonton (coal, gold, clay, gravel) have been influenced greatly by the river and its Valley, as has the survey system, reflected in the present street layout of Edmonton. Finally, the Valley always has been a barrier to north‐south movement in the city, but it also has become invaluable for recreation and park land purposes as the city grows.RESUMÉ. . La rivière North Saskatchewan et sa vallée eurent une influence dominante sur la géographie urbaine de la ville d'Edmonton, Alberta. Leurs effets furent tour a tour avantageux et désavantageux. Dans cette région la vallée varie en largeur entre un demi‐mille à un mille tandis que sa profondeur atteint en moyenne 160 pieds, bien qu'elle soit de 200 pieds dans certains secteurs. Les variations saisonnières du débit de ce cours d'eau sont d'une très grande importance si l' on y considère certains aspects tels que l'approvisionnement d'eau potable, l'écoulemeat des immondices et les risqaes occasionnels d'inondations. Cette rivière fut déjà une artère très achalandée. L'industrie minière d'autrefois à Edmonton (charbon, or, limon, gravier) très étroitement liée an cours d'eau et à sa vallée, tout comme le réseau d'arpentage, maintenant réfléchi dans le tracé urbain d'Edmonton. Ainsi, la vallee fut toujours une obstruction à la circulation nord‐sud dans la ville, mais celle‐ci y gagne par l'acquisition de terrains propices à la récréation, au fur et à mesure que la ville progresse.
PRÉSENTATION D'UNE CARTE GÉOMORPHOLOGIQUE DE LA RÉGION DE MOULD BAY, ÎLE DU PRINCE‐PATRICK, TERRITOIRES DU NORD‐OUEST *
Authors: ROBITAILLE BENOIT 
Published: March 2008

RÉSUMÉ. Cette carte, dressée D'après des données recueillies sur place et sur les photographies aériennes, porte sur un territoire D'environ 400 milles carrés, représentéà L'échelle de 1:72,000. Les formations superficielles y ont ét́e figurées par des patrons et les formes du relief par des symboles. On montre dans le texte que la carte géomorphologique est de portée à la fois théorique (géomorphologie pure) et pratique (géomorphologie appliquée: circulation, travaux de génie, etc.) Les méthodes utilisées pour L'établissement de la carte sont également décrites.ABSTRACTThis map, constructed from field data and from information collected from aerial photographs relates to an area of some 400 square miles, represented at the scale of approximately 1 to 72,000. Superficial deposits have been mapped by the use of patterns and landforms by symbols. The text includes a description of the mapping technique and of the potential uses of this type of map for pure as well as for applied geomorphology.
THE LIMESTONE PAVEMENTS OF NORTHWESTERN ENGLAND*
Authors: PARRY J. T. 
Published: March 2008

RÉSUMÉOn peut observer dans le pays de craie datant du Carbonifkre Inferieur et situ6 dans partie nord‐ouest de L'Angleterre quelques‐ uns des meilleurs exemples de topographie karstique que L'on puisse trouver dans les lles Britanniques. Le paysage est marque de paves calcaires qui abondent dans tout le territoire. L'auteur discute de la formation de ces pavts en rapport avec la nature et la disposi‐ tion des lits rocheux et dtmontre quil y a eu une infll;ence bien dtfinie de la structure. I1 existe une relation entre les pavts les plus Ctendus et les dCpbts calcaires les plus mas‐ sifs, bien que, dans certains cas, la presence D'une bande schisteuse superficielle puisse avoir t t t un facteur plus important dans la formation des pavts que le degr6 de resistance du calcaire lui‐meme. La disposition des sil‐ lons de dissolution les mieux marquCs (grykes) est gCnCralement symbtrique et correspond au systbme de fissuration et B L'inclination des couches. Certaines grykes en voie de formation et D'autres phtnomknes de dissolution moins marqut, dont la distribu‐ tion nest pas rtgulibre et qui semblent rt‐ sulter, dans les conditions climatiques actu‐ elles, D'une dCcomposition souterraine, con‐ duisent rapidement B la dissection et B la rtduction des pavts. On peut donc se demander quels facteurs ont 6th en jeu dans le dCveloppement initial des pavts. L'auteur ttudie quatre hypothbses: dissolution dans des conditions climatiques semblables B celles qui existent prtsentement; burinage glaciaire; cryoplanation, et nivation. En conclusion, L'auteur retrace 1'6voIution des pavCs calcaires de cette ion en rapport avec les conditions changeantes du climat et de la vCgCtation au terme de la periode gla‐ ciaire et au cours de la pCriode post‐glaciaire. 11 suggkre que cette Cvolution a et6 sem‐ b!able B celle qui a eu lieu dans d'autres regions ayant C t t tCmoins D'une histoire palCoclimatique comparable.
THE BONNECHERE CAVES, RENFREW COUNTY, ONTARIO: A NOTE
Authors: FORD DEREK C. 
Published: March 2008

RÉSUMÉLes caves de Bonnechère, près d'Eganville, dans le comté de Renfrew, Ontario, sont situées dans une couche paléozoïque, où la rivière Bonnechère a taillé dans le calcaire une étroite gorge coupée de rapides et de chutes.Bien que de dimensions peu considérables, ce phénomène illustre bien certains procédés de la genèse des cavernes dans le calcaire et les rapports entre maintes phases de la dissolution et les traits structuraux, lithologiques et topographiques.
THE GAS INDUSTRY IN EUROPE
Authors: MANNERS GERALD 
Published: March 2008

RÉSUMÉCet article est consacré aux aspects géographiques dominants de l'expansion de la production du gaz en Europe pendant ces dernières années.L'auteur met l'accent, notamment, sur la diversité grandissante des sources de production, la pose de nouveaux pipe‐lines et sur les objectifs techniques et économiques qui tendent à modifier la géographie de la production du gaz.Les diverses caractéristiques de la production du gaz dans les différents pays de I'O.E.C.E., servent de base à la discussion des quatre zones d'approvisionnement, auxquelles l'auteur reconnaît un certain nombre de traits communs.Dans la conclusion, il présente des commentaires sur la croissance de la production du gaz en divers pays et sur l'importance de la concurrence que le gaz naturel offre aux autres sources d'énergie.
NOTES SUR LE PERIGLACIAIRE DU SPITZBERG
Authors: HAMELIN LOUIS‐EDMOND 
Published: March 2008

RéSUMéFrom the first, inquiries into periglacial morphology in Spitsbergen (beginning in 1910) have tended to direct the world's periglacial research to the study of patterned ground. In Spitsbergen, periglacial forms are related to both climatic and locational factors. The gelival cycle, the fluvioperiglacial phenomena, floating ice conditions, the semi‐arid regime, and a wide range of seasonal contrasts are the main climatic features. The numerous shoreline terraces constitute a terrain favourable to the development of both certain sediments and surface forms.The author's classification of periglacial phenomena comprises the following groups: (1) perigelisol and mollisol; (2) patterned ground; (3) gelifraction and slides; (4) gelifluction; (5) floating ice conditions; (6) glacial tectonics; (7) others.The rhythm of evolution of periglacial phenomena in Spitsbergen has not been the same in all parts; therefore the observed forms usually carry traces of various climatic fluctuations; slopes and patterned ground in particular show the effect of these “read‐vances” of glacial climatic conditions.The paper ends with an appended glossary of more than thirty technical terms.
THE SIGNIFICANCE OF PLANNING ATLASES: THE GERMAN EXPERIENCE
Authors: BOUSTEDT OLAF 
Published: March 2008

ResumeLes cartes sont un outil essentiel des recherches régionales et de la planification. Elles sont le seul moyen de représentation des modes de répartition et des rapports mutuels qui affectent, à l'échelle régionale, les facteurs sociaux, économiques et administratifs susceptibles de régir la planification.L'auteur offre un compte‐rendu des travaux qui ont abouti récemment à la parution, en Allemagne de l'Ouest, d'un Atlas destiné aux fins de la planification. Les caractères principaux de ce document sont les suivants:1. Les traits physiques du territoire n'y sont pas abondamment décrits, puisque d'autres atlas s'en sont chargés. Par contre, les faits démographiques, les institutions d'éducation et de culture, les bases des activités récréatives y sont analysés en détail; les faits économiques, les problèmes relatifs aux transports de méme que les facteurs fiscaux et administratifs y recoivent également l'attention qu'ils n'ont pas généralement dans les atlas géographiques.2. Les cartes doivent révéler les détails structuraux de l'organisation des activités sociales et économiques. Les cartes de base sont donc construites à l'échelle de la plus petite unité administrative – le village ou la petite ville.3. Les cartes sont de quatre types différents:a) Le type le plus commun est celui des cartes d'inventaire, dont l'objet principal est de représenter la répartition régionale de divers phénomènes à une date précise ou les changements de répartion au cours de périodes données. b) Les cartes analytiques ont pour but d'expliquer certains phénomènes en retracant les rapports qui les relient à d'autres facteurs répartis dans l'espace, par exemple, les divergences dans l'utilisation agricole du territoire qu'expliquent les types de sols et la qualité variante de ces derniers. Ces cartes analytiques peuvent aussi souligner les traits prédominants d'une région par le moyen du classement par types. c) Les cartes de synthèse présentent les rapports mutuels entre phénomènes différents, par exemple, les revenus de l'impot municipal touchant des types donnés d'activités économiques. Ce genre de cartes peut aussi servir à retracer les rapports mutuels entre régions différentes. Elles indiqueront, par exemple, l'envergure et l'orientation des mouvements migratoires et leurs rapports aux activités èconomiques des régions d'origine et de destination. d) Le quatrème type de cartes est consacré aux aspects immédiats de la planification. Elles indiquent les dimensions et le site de zones à usages spéciaux, tels que pars provinciaux, districts de conservation; elles décrivent les objectifs de l'aménagement projeté de certaines aires, par exemple, l'expansion désirable de certaines industries, les besoins d'amélioration de certaines parties du réseau routier; ou bien elles situent dans l'espace les concepts déjàétablis et les décisions déjà prises, par exemple, les règlements de zonage.
ONE HUNDRED HOUSES WEST
Authors: MATHER EUGENE COTTON 
Published: March 2008

SUMMARYA systematic collation of field data reveals that over half the farms have use of all the fields, but with only partial or no farmstead use. In other words, half of the farms are used only partially or are in a stage of transition from their former agricultural stateOf the 103 residences, excluding those in the trailer camp, only 7 are occupied by full‐time farmers and 9 by part‐time farmers (Figure 18). Thus, about 85 per cent of the residences are occupied by persons not engaged in either full‐time or part‐time farming. These non‐farm residences are part of the Dispersed City.Almost one‐fourth of the residences are relatively old, having been built over a half century ago (Figure 1 1). Others were constructed in the 1910‐45 period, but approximately 40 per cent are post‐war structures. The low value houses are indicated on the map by an adjacent dot symRÉSUMÉCette étude résulte ?une enquête sur les rapports entre la forme et la fonction de Ľhabitat dans une zone soumise à une évolution rapide. Specifiquement, il s'agit ?une analyse de la fonction domiciliaire ?une cen‐taine de maisons situees sur un parcours transversal entaillant le tissu géographique ?une Citée Dispersée, à une distance de six à douze milles au nord‐nord‐est de Kalamazoo, Michigan.Dans le passé, les constructions et les autres formes de Ľoccupation ont étéétablies graduellement et laborieusement. On attachait du prix aux bâtiments, on les préservait soigneusement et les cas de désuétude étaient rares et ne se manifestaient que lentement. Aujour?hui, on dépense ?énormes quantités ?énergie. Les gratteciel urbains sélèvent toujours plus haut et plus rapidement et le croisé des voies de grande circulation devient de plus en plus serre. Tout est construction et mouvement; on démolit peu. Il n'est done pas étonnant que le public réclame des programmes de réaménagement urbain en même temps qu'il demande qu'on préserve des ceintures de verdure et des refuges champetres, de peur que la marche des constructions n'envahisse ce qui reste des campagnes au pourtour des agglomerations urbaines.Les édifices que Ľon construit de nos jours seront peut‐être plus durables que ceux qui furent édgés dans le passé, mais ils seront vite desuets. Le dynamisme des communautés contemporaines tend à accentuer cette disparité entre la forme et la fonction de Ľhabitat. Le cycle fonctionnel des bâtiments se raccourcit; on les abandonne; ?autres formes prennent naissance tandis que les structures existantes, dévènues desuetes avant Ľâge, hébergent de nouvelles fonctions.Ľanalyse des rapports qui existent entre la forme et la fonction de Ľhabitat dans le cadre ?une soctété qui évolue toujours plus rapidement devrait mettre les géographes et autres chercheurs en garde contre le danger des conclusions trop generales.
THE THREE R'S OF RURAL NORTHEASTERN UNITED STATES
Authors: HART JOHN FRASER 
Published: March 2008

RÉSUMÉLa distinction qu'on établit généralement entre les genres de vie ruraux et urbains perd de son sens si on tente de Ľappliquer à la region du nord‐est des Etats‐Unis. De vastes étendues de terrain, autrefois cultivées, sont maintenant utilisées à des fins domiciliaires et de recreation, et les terres demeurées agricoles sont soumises à des cultures de plus en plus spécialiseés.Ľauteur établit une distinction importante entre les terrains défrichés (terres en culture, paturages non‐boisés et fermes) et les terrains agricoles (tels que les définit le Bureau du Recensement des Etats‐Unis), puisque, dans la région du nord‐est, environ le tiers des terres dites agricoles sont boisées et ne produisent que de maigres récoltes. De tous les comtés de cette région, peu nombreux sont ceux dont la moitié ou plus était classée comme terrains défrichés en 1959 et la plupart des comtés ont perdu plus du quart de leurs terrains défrichés entre 1910 et 1959. Sur les terres qui sont encore en culture, on produit surtout de la volaille, des légumes, des fruits, des noix et ?autres denrées horticoles dans les comtés urbains de la zone côtiére, tandis quàĽintérieur on fait surtout de Ľélevage laitier. Entre 1950 et 1960, de vastes secteurs de la région du nord‐est ont subi une certaine perte de population, ?autres sont demeurés stationnaires, ?autres enfin ont connu un taux ?accroissement inférieur à la moyenne générate du pays; par contre, certains districts ruraux à proximité des grandes villes ont vu leur population s'accroître considérablement, tandis que plusieurs villes ont subi un déclin ou sont demeurées stationnaires.Durant cette même période, le tourisme estival s'est accru de 20 pour cent et Ľintensité des sports ?hiver a doublé. Le ski est devenu de plus en plus populaire surtout depuis Ľetablissement de manufactures de neige à proximité des centres urbains méridionaux.