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Une analyse économique de l’usage de faux prix réguliers en publicité
Authors: Boyer Marcel , Laffont Jean-Jacques 
Published: July 2012

Nous considérons dans cet article la publicité trompeuse, et en particulier la publicité portant sur un faux prix régulier lorsqu’un prix d’aubaine est annoncé. Afin de prendre en considération les interactions stratégiques entre les firmes ainsi que la rationalité des consommateurs face à la publicité des entreprises, nous développons un modèle formel de duopole à la Bertrand dans lequel les prix transmettent à l’équilibre de l’information sur la qualité des produits. L’usage d’un faux prix régulier apparaît alors comme la transmission d’une information indirecte, et fausse, sur la qualité du produit. Nous dérivons et caractérisons un équilibre avec prix d’aubaine dans lequel les consommateurs font un usage rationnel de l’information sur les prix (tout en reconnaissant qu’ils peuvent être parfois trompés par une information incorrecte, inexacte ou frauduleuse) afin d’inférer les caractéristiques de qualité des produits. Le modèle possède ainsi les caractéristiques essentielles des marchés de publicité : d’une part les consommateurs sont rationnels et à l’équilibre anticipent de façon rationnelle la qualité des produits qu’ils achètent et d’autre part les entreprises sont engagées dans un jeu stratégique de marché où les produits sont différenciés.
Le marché de l’or et les bulles rationnelles
Authors: Ithurbide Philippe 
Published: July 2012

Une des raisons avancées pour expliquer l’évolution du cours de l’once d’or au début de 1980 est que le marché de l’or aurait connu ce qu’il est convenu d’appeler une « bulle rationnelle ». Cet article a pour objet de vérifier ce point de vue. Après avoir rappelé le contenu théorique de ce concept, ainsi que les conditions d’apparition d’un tel phénomène, le développement d’un modèle permet de préciser, non seulement la composante fondamentale du cours de l’or, mais également sa composante correspondante, d’une part à une bulle déterministe, et d’autre part à une bulle stochastique. Une forme réduite de ce modèle est ensuite testée (à l’aide de cotations journalières) : les résultats montrent de façon non ambiguë que la période allant du 7 décembre 1979 au 20 janvier 1980 doit être considérée comme une période atypique : rupture significative (sur un plan statistique) de tendance, inefficience du marché de l’or, opportunités anormales de profit… Toutes ces conclusions tendent à confirmer la présence effective d’une bulle rationnelle stochastique au cours de cette période.
L’univers du secteur public et les règles comptables utilisées dans les systèmes statistiques canadiens
Authors: Bélanger Gérard 
Published: July 2012

Après avoir dressé un résumé des principales caractéristiques de quatre systèmes canadiens de présentation des données sur le secteur public, le texte indique les principales difficultés reliées à la délimitation de l’univers du secteur public ou à l’établissement de ses frontières et à la division entre les deux catégories, administrations publiques — entreprises publiques. L’interprétation des données sur les recettes et les dépenses du secteur public est toutefois rendue difficile par le manque d’information fournie par les systèmes statistiques existants. Le problème central de l’analyse des activités gouvernementales demeure finalement la mesure du volume des services.
Les taux de chômage canadien et américain dans les années 1980 : un test de trois hypothèses
Authors: McCallum John 
Published: July 2012

La courbe de Phillips keynésienne stipule qu’en l’absence de perturbations inflationnistes défavorables la croissance des salaires nominaux ralentit lorsque le taux de chômage excède son niveau naturel. Pourtant, depuis 1984, bien que le taux de chômage moyen ait été très élevé, les augmentations de salaire n’ont pas ralenti au Canada. Trois explications possibles de ce paradoxe sont envisagées : une augmentation sensible du taux de chômage naturel, la non-linéarité de la courbe de Phillips, et un effet d’hystérésis sur le chômage.
Le niveau moyen élevé du chômage depuis 1982 permet difficilement de trancher entre l’hypothèse de non-linéarité de la courbe de Phillips et celle d’une augmentation du taux de chômage naturel. Néanmoins, l’analyse des données canadiennes antérieures à 1982, ainsi que de l’expérience américaine, permettent de favoriser plutôt l’hypothèse de non-linéarité. Dans cette optique, et la courbe de Phillips, et le taux de chômage naturel (des hommes de 25 ans et plus) sont demeurés stables au Canada. Enfin, l’hypothèse d’hystérésis ne reçoit aucune confirmation.
L’analyse indique également qu’au Canada la courbe de Phillips possède une pente beaucoup plus prononcée et qu’elle est beaucoup moins inertielle "backward-looking" qu’aux États-Unis. L’ampleur plus grande du chômage au Canada qu’aux États-Unis depuis 1982 trouve donc son explication dans le fait que des chocs inflationnistes plus défavorables chez nous ont complètement noyé notre avantage d’une courbe de Phillips plus escarpée et moins inertielle.
Hystérésis du chômage : Faits, théories et politiques
Authors: Phaneuf Louis 
Published: July 2012

Ce texte fait d’abord le point sur le problème du chômage élevé et persistant dans plusieurs grands pays industrialisés. Il présente et évalue ensuite les grandes approches qui ont été développées pour expliquer le problème d’hystérésis du chômage. Ces approches s’appuient (1) sur un salaire réel trop élevé; (2) sur le pouvoir abusif des « membres » ou de ceux qui détiennent un emploi et (3) sur la non-synchronisation des contrats de salaire et d’autres formes de rigidités de salaire. Il discute ensuite des conséquences de politique économique qui découlent de ces approches et suggère enfin que les politiques de demande globale très restrictives ont pu être une cause majeure du problème.
Un siècle de finances publiques québécoises : 1867-1969
Authors: Dupré Ruth 
Published: July 2012

L’absence de statistiques fiables, en particulier pour la période précédant les années 1950, nuit beaucoup à l’étude de l’histoire des finances publiques au Canada. Elle est sans doute due au fait que l’information contenue dans les comptes publics doit être totalement réorganisée si l’on veut en tirer une série statistique homogène.
Intriguée par la croyance populaire que le gouvernement québécois n’ait pas été interventionniste avant la Révolution tranquille des années 1960, nous avons effectué ce travail pour les finances du Québec de 1867 à 1969 et construit des séries annuelles, globales et désagrégées, des dépenses et des revenus du gouvernement provincial.
Pour en faciliter la diffusion, cet article présente les principales données, donne un aperçu des méthodes de construction et décrit sommairement l’évolution des finances publiques québécoises de la Confédération à la fin des années 1960.
Le secteur public comme premier utilisateur d’innovations
Authors: Dalpé Robert , DeBresson Christian 
Published: July 2012

Cette étude exploratoire porte sur le rôle de la demande du secteur public au Canada dans l’innovation. On essaie d’estimer le poids du secteur public canadien en tant que 1) premier utilisateur d’innovations; 2) utilisateur d’inventions brevetées par des Canadiens; et 3) acheteur de biens manufacturés. Le secteur public est le premier utilisateur de 25 % des innovations et est un utilisateur potentiel de 13 % des brevets, alors qu’il achète 8 % de la production. L’État a ainsi un pouvoir de marché important, ce qui lui donne un impact significatif sur l’innovation, que les gouvernements appliquent ou non une politique explicite d’achat. Pour mieux comprendre le rôle de la demande publique, plusieurs questions devront être examinées : le pouvoir de marché, la structure industrielle de l’offre, la taille des commandes et les caractéristiques de la demande publique.
Rationnement endogène et structure de marché
Authors: Boyer Marcel , Moreaux Michel 
Published: July 2012

Nous démontrons dans cet article l’existence de rationnement endogène dans un duopole à produits différenciés du type meneur-suiveur. Nos duopoleurs se concurrencent à la fois en prix et en quantités et chacun peut choisir un couple prix-quantité en-deçà de la fonction de demande à laquelle il est confronté à l’équilibre. Ainsi ils sont impliqués dans un réseau d’interactions stratégiques et leurs décisions portent à la fois sur les prix et les quantités, deux caractéristiques importantes de situations réelles. Nous considérons un modèle « linéaire », où la demande individuelle pour un bien dépend de trois paramètres [α, β, γ : l’abcisse à l’origine et la pente de la demande et le coefficient de substituabilité des produits], et deux espaces de stratégies : les couples (prix, quantité produite) et les couples (prix, nombre de consommateurs à rationner). Dans chaque cas, nous caractérisons la demande résiduelle à une firme et nous démontrons l’existence de rationnement à l’équilibre. Nous démontrons de plus que le nombre de consommateurs rationnés par le meneur est indépendant dans les deux cas considérés, des paramètres α et β de la fonction de demande individuelle. Ce résultat théorique non-anticipé et pour le moins surprenant n’aurait pu être obtenu sans l’aide du programme informatique de manipulation symbolique MACSYMA.
Les innovations et la Loi sur la concurrence
Authors: Brenner Gabrielle A. , Brenner Reuven 
Published: July 2012

Le 19 juin 1986 le Parlement a approuvé une nouvelle Loi sur la concurrence qui refonde et amende la loi réglementant la compétition au Canada. Malgré les objectifs louables qui ont présidé à l’élaboration de cette loi, elle comporte des problèmes potentiels dans son application. Ces problèmes, en effet, proviennent du fait que son diagnostic de l’état de la concurrence sur un marché est dérivé, en grande partie, de la vision statique de la concurrence épousée par les économistes au lieu de la vision dynamique de la concurrence des hommes d’affaires. Le point que nous allons élaborer dans cet article est que pour faire un diagnostic exact de la concurrence sur un marché, on doit considérer une mesure de l’innovation des entreprises oeuvrant sur ce marché, lorsqu’on considère « innovation » dans le sens large du terme.
La transaction programmée et la volatilité
Authors: To Minh Chau , Marcil Benoît 
Published: July 2012

La transaction programmée, définie comme l’arbitrage entre les marchés au comptant et à terme, a été citée dans plusieurs études comme une cause de la récente augmentation de la volatilité des prix boursiers. La plupart des recherches montrent cependant que la relation entre l’existence de la transaction programmée et l’augmentation de la volatilité est circonstancielle, tout au plus, et recouvre des phénomènes économiques plus fondamentaux. La présente étude examine les similarités entre la volatilité des prix boursiers à la bourse de New York en 1987, celle à la même bourse en 1929 et celle de la bourse de Montréal en 1987. Ces trois situations dans l’espace et le temps représentent trois événements différents sous deux aspects : existence de la transaction programmée (à New York en 1987 seulement) et incidence d’autres facteurs que la transaction programmée (facteurs différents en 1929 seulement). Ils permettent ainsi de rejeter, par un test avec un minimum d’ambiguïté, l’hypothèse d’une relation entre la transaction programmée et l’augmentation de la volatilité. Les résultats de l’étude confirment ceux des études antérieures, dont celles de Roll (1988), Edwards (1988) et Wyss et DeAngelis (1987).
Récents développements dans l’analyse de l’offre de travail
Authors: Fortin Bernard 
Published: July 2012

Cet article présente une recension de certaines contributions récentes à l’analyse de l’offre de travail. On établit d’abord une distinction fondamentale entre les modèles walrassiens et non walrassiens d’offre de travail. Les premiers se caractérisent par l’hypothèse que les individus sont toujours sur leur courbe d’offre notionnelle de travail. On discute de façon critique des résultats obtenus dans les études qui ont adopté ce paradigme. On porte une attention particulière aux modèles récents qui n’imposent pas la séparabilité intertemporelle des préférences.
On analyse ensuite certains modèles non walrassiens qui donnent lieu à la possibilité d’un rationnement quantitatif des heures de travail observées. Ces modèles sont classés en trois catégories : 1) les modèles avec rationnement quantitatif exogène, 2) les modèles hédonistes d’offre de travail et 3) les modèles de contrats implicites. Pour chacune de ces catégories, on analyse la structure des modèles théoriques retenus, ainsi que les résultats empiriques obtenus dans la littérature pertinente. On discute en particulier des tests permettant de discriminer entre les modèles walrassiens et non walrassiens.
La stationnarité en économétrie et en macroéconomique : un guide pour les non initiés
Authors: Ambler Steve 
Published: July 2012

Le but de ce texte est de présenter une introduction non technique à l’utilisation et à l’importance de séries chronologiques non stationnaires en économétrie et en macroéconomique. Les sujets suivants font l’objet de la présentation : la distinction entre tendances stochastiques et tendances déterministes; les tests d’hypothèse pour discriminer entre séries non stationnaires avec tendances stochastiques, d’une part, et, d’autre part, séries qui sont stationnaires autour de tendances déterministes; les conséquences de la non-stationnarité pour la théorie macroéconomique; les tests de stationnarité en présence de changements structurels; l’estimation de modèles économétriques avec variables qui sont individuellement non stationnaires.
Financement dynamique des intermédiaires financiers : l’effet de la volatilité du taux de crédit sur les dépôts de base
Authors: Chateau Jean-Pierre D. 
Published: July 2012

L’étude examine les effets à court et long terme de la volatilité du taux de crédit sur les moyens de financement d’un intermédiaire financier qui est caractérisé par la neutralité au risque et des rendements constants à l’échelle dans sa technologie de transformation d’actifs. Étant donné l’existence de coûts d’ajustement convexes, nous démontrons que le flux courant de dépôts nouveaux est une fonction croissante du prix d’ordre des dépôts existants. Nous prouvons aussi qu’un accroissement de la volatilité du taux de crédit augmente le flux courant de dépôts nouveaux. De plus, si le taux de crédit ne présente pas de corrélation chronologique, cette volatilité accrue fait monter le niveau anticipé d’équilibre à long terme des dépôts de base. Ces résultats se vérifient également dans la plupart des cas où le taux est corrélé chronologiquement. Les fluctuations du taux de crédit étant corrélées, le modèle d’optimisation peut même entraîner une situation particulière, la désintermédiation à long terme des dépôts de base. C’est le cas si le coût marginal d’ajustement est plus convexe que la fonction d’intermédiation : ceci ne se réalise (de façon non ambiguë) que s’il y a forte persistance temporelle des fluctuations du taux de crédit, que si le facteur d’actualisation est faible et que si le taux d’attrition des dépôts existants est élevé.
Impact de la variabilité des taux de change sur le commerce international
Authors: Bélanger Denis , Gutiérrez Sylvia 
Published: July 2012

Ce survol critique de la littérature sur la relation entre la variabilité des taux de change et le commerce international présente les fondements économiques de cette relation et fait le point sur l’évidence empirique accumulée au cours des dix dernières années (1978-1988).
Lorsqu’on examine cette littérature, on constate rapidement que les chercheurs ont surtout fait porter leurs efforts sur la vérification empirique et beaucoup moins sur la modélisation. En réalité, il existe un modèle de base qui a inspiré tout ce travail empirique : Hooper et Kohlhagen (1978).
Les résultats empiriques reflètent l’absence de concensus parmi les chercheurs sur l’impact de la variabilité des taux de change. En effet, certaines études empiriques récentes suggèrent que le risque de change a réduit le volume des échanges internationaux au cours de la période actuelle de taux de change flottants. D’autres au contraire obtiennent des résultats qui ne supportent pas cette relation.
Ce survol critique est donc essentiellement motivé par cette controverse empirique et les travaux théoriques qui en découlent. Cet effort de synthèse permet ultimement de dégager quelques avenues de recherche.
L’annualisation des chiffres d’exercices financiers
Authors: Cholette Pierre A. 
Published: July 2012

Une façon répandue de transformer des chiffres d’exercices financiers en estimations d’année civile consiste à considérer l’estimation civile comme une fraction (par exemple 1/4) d’un chiffre financier et d’une fraction complémentaire (3/4) du chiffre financier suivant. À titre d’exemple, si l’année financière se termine en mars, l’estimation de 1987, disons, est l’addition des deux chiffres suivants : 1/4 du chiffre de 1986-87 et 3/4 du chiffre de 1987-88. Selon le présent article, ce procédé est acceptable seulement si les chiffres financiers sont en hausse (ou en baisse) ininterrompue. En effet, en cas de changement de direction — et même de plafonnement — des chiffres financiers, le procédé implique un comportement invraisemblable de la composante conjoncturelle sous-jacente. Ceci complique l’analyse conjoncturelle, la prise de décision et la gestion macro-économique. L’article compare le procédé à une méthode récemment mise au point par Cholette et Baldwin (1989). Cette dernière est essentiellement une adaptation des méthodes utilisées pour l’étalonnage, c’est-à-dire pour l’ajustement de séries infra-annuelles à des jalons annuels (Denton, 1971; Bournay et Laroque, 1979); de même qu’une adaptation des méthodes utilisées pour l’interpolation entre valeurs annuelles civiles (Boot, Feibes et Lisman, 1967).
La fiscalité des ressources non renouvelables : anciennes et nouvelles questions
Authors: Lasserre Pierre 
Published: July 2012

Si l’analyse de l’impact des diverses formes d’impôts sur les firmes extractives est à peu près maîtrisée, certaines institutions et particularités fiscales semblent mal s’expliquer, si ce n’est par des considérations plus « modernes » : information imparfaite et incertitude; asymétries d’information; crédibilité et cohérence dynamique; attitudes face au risque; comportements stratégiques. J’illustre notamment comment on peut expliquer les disparités du traitement fiscal selon les époques de la vie des firmes par des contraintes de révélation d’information, et le traitement très favorable de certaines activités comme l’exploration par des considérations de crédibilité.
Taxation des ressources naturelles et rentes hydro-électriques au Canada
Authors: Bernard Jean-Thomas 
Published: July 2012

La rente économique est définie comme le surplus de revenu d’un facteur de production par rapport à son coût d’opportunité. En tant que surplus, la rente économique des ressources naturelles présente des caractéristiques attrayantes pour fins fiscales. Les mécanismes de taxation appliqués aux ressources naturelles canadiennes ont rarement reflété une préoccupation à l’égard de la capture de la rente. C’est le cas notamment des ressources hydro-électriques.
Au début des années quatre-vingt, deux études ont été menées de façon indépendante et qui avaient pour objectif l’évaluation ex post de la rente économique associée aux ressources hydro-électriques canadiennes : Bernard, Bridges et Scott (1982) et Zuker et Jenkins (1984). Les estimations fournies par ces deux études, qui partagent un même objectif, sont relativement différentes. Ces différences dépendent de la nature ex post de l’exercice et des hypothèses sous-jacentes. De telles différences rendent problématique l’usage de ces estimés pour fins fiscales.
Les ressources non renouvelables : le côté offre
Authors: Cairns Robert D. 
Published: July 2012

Il y a un malaise intellectuel qui afflige le côté « demande » en économie des ressources non renouvelables, c’est-à-dire la branche qui vise à relier l’épuisement des stocks globaux à la consommation agrégée. On passe ici en revue les « faits stylisés » de la discipline, lesquels apparaissent plus cohérents avec les contraintes imposées par le côté « offre ». On note que l’hétérogénéité des réserves est plus pertinente aux faits que leur épuisabilité; que l’existence de biais d’agrégation rend futile la prédiction des prix; que l’investissement joue un rôle important; et que la politique économique devrait être plus attentive aux asymétries d’information.
L’incidence du vieillissement démographique sur les dépenses sociales
Authors: Gauthier Hervé 
Published: July 2012

Il ne semble guère y avoir de doute que le vieillissement démographique entraînera un accroissement des charges des dépenses sociales. Et pourtant de nombreuses études concluent qu’il ne faut pas s’inquiéter des incidences qu’aura le vieillissement dans ce domaine. Cet article examine le bien-fondé de quatre mécanismes ou moyens qui devraient atténuer la charge attribuable au vieillissement : la croissance économique, la hausse de la participation au marché du travail, les économies d’échelle et la restructuration des dépenses sociales. Les nombreuses incertitudes que nous soulevons quant à ces mécanismes ou moyens nous amènent à conclure qu’il ne faut pas prendre pour acquis que l’effet du vieillissement sera facilement absorbé.
Observations sur la notion de marché
Authors: Raynauld André 
Published: July 2012

Il n’est guère de concept plus commun ou élémentaire en analyse économique que celui de marché. Et pourtant il donne encore lieu à de profondes divergences de vues. Pour certains, le marché s’étend à l’univers tout entier, pour d’autres aux frontières des zones de libre-échange ou de marchés communs. Cet article soutient au contraire que l’étendue d’un marché est une question essentiellement empirique dont la réponse, variable, tient aux caractéristiques des produits concernés et aux conditions des échanges.
Un marché parfait se définit par l’unicité du prix d’un bien homogène disponible à un même moment en un même endroit. Toutes les restrictions à cette notion de référence restreignent les aires du marché et ces restrictions varient à l’infini suivant les circonstances, les produits ou les facteurs de production. Certains marchés ne s’étendent pas au-delà d’un quartier urbain ou d’un village de campagne, d’autres, au contraire, rejoignent toutes les capitales du monde, comme c’est le cas du marché boursier.
Comparaison performance-taille des fonds mutuels par une analyse multicritère
Authors: Martel Jean-Marc , Khoury Nabil T. , M’Zali Bouchra 
Published: July 2012

L’objet de cette étude est de vérifier si certaines caractéristiques de « risque et de rendement » des fonds mutuels sont clairement reliées à la taille de ces fonds. On se place donc dans un contexte multidimensionnel, où l’on cherche à prendre simultanément en compte les diverses caractéristiques d’un tel placement. Cette vérification est effectuée à l’aide d’une analyse multicritère s’inspirant de la méthode PROMETHEE, laquelle se fonde sur des relations de surclassement.
Ce type d’analyse permet également d’expliciter l’impact que peut avoir l’importance relative accordée aux critères, sur la performance des fonds.
Disparités linguistiques de revenu au Canada selon la langue parlée à la maison
Authors: Lavoie Marc , Saint-Germain Maurice 
Published: July 2012

Les données des recensements de 1981 et 1986 démontrent que les écarts bruts de revenus entre francophones et anglophones sont beaucoup plus substantiels lorsqu’on considère les revenus totaux plutôt que les revenus de travail. Cet écart défavorable aux francophones est nettement accentué si la base linguistique est la langue parlée à la maison plutôt que la langue maternelle, partout sauf au Québec.
La tendance à la baisse des écarts de revenus au Québec a connu un temps d’arrêt entre 1980 et 1985, contrairement au Canada hors Québec. Lorsqu’on tient compte de l’âge et de la scolarité, les écarts restent généralement favorables aux anglophones, sauf au Québec, où ces écarts nets varient dans un sens ou dans l’autre.