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Different People Leave for Different Reasons
Authors: Janz Tom , Pinfield Lawrence 
Published: September 2010

Research on turnover has been popular, but has focused on identifying variables related to turnover one or two at a time. Comprehensive multivariate modelling of turnover has now appeared in the literature. This research extends that modelling process by examining possible subgroup or moderator effects in the discrimination of stayers from leavers for a remotely located smelting industry. Findings suggest strong interactions among demographic and job factors traditionally related to turnover including job tenure, marital status, skill level, and number of job moves. The addition of six two‐way interaction terms significantly added to the discrimination of stayers from leavers, improving the adjusted R squared from 34 to 47 percent. Implications for tailoring turnover reduction programs to employee populations are discussed.RésuméLes recherches sur le taux de rotation du personnel ont été nombreuses, mais se sont contentées de ne prendre en compte qu'une ou deux variables explicatives à la fois. Mais des modèles multivariés plus globaux ont fait leur apparition. La présente étude se situe dans cette lignée et procède à l'examen d'un sous‐ensemble de variables qui permettent de cerner les caractéristiques des employés qui démissionnent et de ceux qui conservent leur emploi dans une fonderie établie dans une ville éloignée. Nos résultats indiquent qu'il existe aussi une forte interaction entre les facteurs démographiques et la nature de la tâche à l'aide desquelles on explique habituellement le taux de rotation, soit la permanence, l'état civil, le degré de spécialisation et l'instabilité antérieure. L'addition de six termes d'interaction réciproque améliore le pouvoir discriminant de l'analyse statistique et fait augmenter le R2 de 34% à 47%. Ces résultats permettent de mieux adapter les programmes de réduction du taux de rotation aux caractéristiques de la population visée.
The Relationship between the Canadian Treasury‐Bill Rate and Expected Inflation in Canada and in the United States
Authors: Khoury Nabil T. , Mélard Guy 
Published: September 2010

This paper investigates the relationship between treasury‐bill rates and expected inflation rates in Canada and in the United States during the 1953–75 period. The tests are based on quarterly data and use two inflation‐interest‐rate models in which expected real returns on treasury bills are assumed either to be constant or to follow a random walk. The study indicates that treasury‐bill rates in Canada have provided good assessments of expected inflation in the United States rather than in Canada during the entire period under study. This result is consistent with empirical evidence about the predominant influence of American monetary policy and interest‐rate trends on Canadian monetary policy and interest‐rate policy, and with the evidence about the efficiency of the United States treasury‐bill market during most of the period under study.RésuméCe mémoire étudie la relation entre les taux des bons du Trésor et le taux attendu d'inflation au Canada et aux Etats‐Unis entre 1953 et 1975. Les tests sont menés à partir de données trimestrielles. Ils utilisent deux modèles de rapport taux d'inflation taux d'intérět dans lesquels le rendement réel des bons du Trésor est supposé constant ou fluctue librement. L'étude indique que les bons du Trésor au Canada ont prévu adéquatement le taux d'inflation attendu aux Etats‐Unis plut&#x006f;&#x030c;t qu'au Canada pendant toute la période à l'étude. Ces résultats correspondent à la preuve empirique de l'influence prédominante de la politique monétaire américaine et de la fluctuation des taux d'intérět sur la politique monétaire et les taux d'intérět du Canada. Ces résultats corroborent également l'efficacité prouvée du marché américain des bons du Trésor pendant presque toute la période à l'étude.
Some Tests of Linear Asset Pricing with Multivariate Normality
Authors: Jobson J.D. , Korkie Bob 
Published: September 2010

The Sharpe‐Lintner and Black CAPM, with the CRSP equal or value‐weight index, are rejected in American markets during the period January 1956 to December 1980, using a new portfolio‐formation and ‐selection criterion and test statistic. The CAPM is also rejected on the Canadian market with the TSE 300 index or an equal‐weight index during the period January 1963 to December 1980. The rejection depends crucially on the ex ante portfolio‐formation procedure developed, but the study does demonstrate that rejection is possible using the new maximum‐likelihood tests. A replication of the Jobson‐Korkie American study on the Canadian market, without the special portfolio formation, shows that the CAPM are rejected in only one of three time‐periods.RésuméLes indices Sharpe‐Lintner et Black CAPM, ainsi que l'indice CRSP pondéré par rapport à la valeur ou non, sont rejetés dans les marchés américains pendant la période de janvier 1956 à décembre 1980. Une nouvelle formation de portefeuille, de nouveaux critères de sélection, et de nouvelles statistiques empiriques sont utilisées. L'indice CAPM est également rejeté sur le marché canadien de měme que le TSE 300, ou un indice non pondéré par rapport à la valeur pendant la période de janvier 1963 à décembre 1980. Ce rejet dépend principalement de la méthode de formation de portefeuille ex ante développée, mais l'étude démontre cependant que le rejet est possible en utilisant les nouveaux tests de vraisemblance maximale. Une répétition de l'étude américaine Jobson‐Korkie sur le marché canadien, sans la formation de portefeuille spéciale, démontre que les indices CAPM sont rejetés au cours d'une des trois périodes seulement.
Accounting Principles in Bond Covenants: Policy Perspectives and Canadian Evidence
Authors: Thornton Daniel B. 
Published: September 2010

Ratio constraints in companies' bond covenants often are based on the same generally accepted accounting principles (GAAP) that are used in their financial statements. If GAAP change to satisfy the needs of other financial‐statement users and if covenants based on GAAP are literally interpreted, then changes in GAAP are tantamount to changes in the provisions of the covenants. This paper analyses the possible legal and economic consequences of such changes and their significance for management. Canadian lessees with public bond issues are examined to see whether reliance on GAAP in bond indentures caused observable economic consequences when lease capitalization was mandated by the Canadian Institute of Chartered Accountants in 1979. Support is found for the hypothesis that firms that had debt‐to‐asset constraints in their covenants, and that would have shown large changes in that ratio if all of their leases had been capitalized, tended to apply the new accounting rules only prospectively, not retroactively apparently to avoid increasing their accounting‐based debt‐to‐asset ratios more than necessary. However, owing to data limitations, reliance on GAAP in the covenants cannot be singled out as the only possible reason for that tendency.RésuméLes contraintes de ratio imposées dans les conventions relatives aux obligations des sociétés sont fréquemment déterminées d'après les měmes principes comptables généralement reconnus (PCGR) qui sont utilisés dans leurs états financiers. Si les PCGR sont modifiés pour satisfaire aux besoins des autres utilisateurs des états financiers et si les conventions établies selon les PCGR sont interprétées littéralement, des changements à ces principes sont synonymes de changements aux dispositions des conventions. Ce mémoire analyse les conséquences économiques possibles de ces modifications, ainsi que leur impact pour la direction. Les sociétés canadiennes locataires qui émettent des obligations au public sont étudiées pour déterminer si le respect des PCGR dans les actes de fiducie a eu des conséquences économiques observables lorsque la capitalisation des baux a été permise par I'Institut canadien des comptables agrées en 1979. Les données semblent corroborer l'hypothèse selon laquelle les sociétés dont les conventions comportaient des contraintes d'endettement, et dont les ratios auraient changé substantiellement si tous les baux avaient été capitalisés, appliquaient les nouvelles règies de comptabilité prospectivement plut&#x006f;&#x030c;t que rétroactivement. Cette application prospective des nouvelles méthodes comptables semblait avoir pour but d'éviter l'augmentation inutile des ratios comptables d'endettement. Toutefois, en raison du manque d'informations, le respect des PCGR dans les conventions ne peut ětre identifé comme seul responsable de cette tendance.
Personality Types and Career Patterns: Some Empirical Evidence on Holland's Model
Authors: Feldman Daniel C. , Arnold Hugh J. 
Published: September 2010

Using John Holland's theory of career development, the paper tests nine hypotheses about the role of personality type in individuals' career choices, career mobility, and career satisfaction. Data were collected from 964 accountants on the impact that personality type has on the following dependent variables: entry into the occupation; satisfaction with vocational choice; job satisfaction; professional commitment; opportunities to develop friendships at work; co‐operation with co‐workers; tenure in the profession; and intention to change professions. The data suggest that personality type is significantly related to job satisfaction, satisfaction with vocational choice, and professional commitment but has much less impact on entry into the occupation, opportunities to develop friendships at work, co‐operation with co‐workers, tenure in the profession, and intentions to change professions.RésuméEn utilisant la théorie de John Holland sur les plans de carrière, cette étude examine neuf hypothèses relatives au r&#x006f;&#x030c;le de la personnalité dans le choix de carrière de l'individu, sa mobilité professionnelle, et sa satisfaction au travail. Les données furent recueillies auprès de 964 comptables pour étudier l'impact du type de personnalité sur les variables dépendantes suivantes: entrée dans la profession: degré de satisfaction du choix de carrière; possibilités de faire des nouvelles amitiés au travail: coopération avec les collègues; permanence; intention de changer de profession. Les données indiquent que le type de personnalité est étroitement lié au degré de satisfaction professionnelle, à la satisfaction quant au choix de carrière, et au dévouement professionnel mais a beaucoup moins d'impact sur le choix de carrière, les nouvelles amitiés développées au travail, la coopération avec les collègues, la permanence, et l'intention de changer de profession.
Leader Behaviour in Managing Day‐to‐Day Job Performance and Subordinate Work Experiences
Authors: Deszca Gene , Burke Ronald J. 
Published: September 2010

Two studies examined the interrelationships of motivational strategies used by supervisors, attributions of supervisor characteristics, and subordinate work experiences and outcomes. One hundred and fifty‐one business students and fifty‐four managers provided detailed descriptions of recent work situations. Motivational strategies used by supervisors were significantly associated with attributions to supervisors and with measures of work experience and outcomes. Reward strategies were associated with desirable organizational and individual outcomes; punishment strategies were associated with undesirable organizational and individual outcomes.RésuméDeux études examinent les relations entre les stratégies de motivation utilisées par les superviseurs, l'attribution des caractéristiques des superviseurs, et l'expérience de travail des subordonnés et les résultats. On a étudié les descriptions détaillées d'expériences de travail récentes de 151 étudiants en administration et 54 cadres. Les stratégies de motivation utilisées par les superviseurs étaient étroitement liées avec les attributions des superviseurs ainsi qu'avec l'expérience de travail et les résultats. Les stratégies de renforcement positif étaient associées avec des résultats individuels et organisationnels souhaitables alors que les stratégies de pénalisation étaient associées avec des résultats individuels et organisationnels indésirables.
Demographic and Societal Factors Affecting the Linear Career Crisis
Authors: Driver Michael J. 
Published: September 2010

The basic premise is that most managers and organizations define careers as a linear progression up a career ladder. This linear career concept will experience great difficulty given major societal and demographic trends: (a) population patterns have produced a boom generation which will saturate all management positions from the 1980s onward; (b) movement away from early retirement further blocks any routes to upper management; (c) slow economic growth retards new openings. What is needed are managers with non‐linear career concepts. Yet trends show a resurgence of linear concepts among those in school and entering the work force. Remedies may include organizational, educational, and individual reorientation to non‐linear model of careers.RésuméSelon l'hypothèse de départ de cette étude, la majorité des cadres et des entreprises définissent la carrière comme une progression linéaire ascendante. Ce concept de carrière linéaire est cependant menacé par d'importantes tendances démogra‐phiques et sociales, soit: (a) des patterns de population qui ont produit une génération record qui devrait saturer tous les postes de cadres à partir de 1980; (b) la tendance à l'encontre de la retraite anticipée qui bloque davantage les voies d'accès à la haute direction; (c) une croissance économique lente qui retarde de nouvelles ouvertures. Il faut maintenant des cadres avec un concept de carrière non linéaire, mais les tendances démontrent toutefois une réapparition du concept linéaire chez les étudiants et les jeunes qui se joignent au marché de travail. Une solution à ce problème pourrait inclure une réorientation vers des modèles de carrière non linéaire au niveau de l'individu, de l'entreprise et du système scolaire.
Alternative Ways Leaders Can Use Authority
Authors: Tjosvold Dean , Andrews I. Robert , Jones Hales 
Published: September 2010

Directive, collaborative, and free rein approaches to the use of authority were defined and operationalized in terms of three subcomponents: who assumes responsibility for subordinate activities, the amount of subordinate involvement in decision making, and the pattern of mutual influence during decision implementation. Specific, observable behaviour items were developed for each subcomponent of each authority use approach. In a sample of 310 medical technologists the collaborative use of authority was related to satisfaction with supervision, job satisfaction, and commitment to the job in all age, sex, and educational subgroups. A moderate level of the directive use of authority was associated with a more favourable pattern of reactions than the low or high use of directive authority. Overall the results were sufficiently promising to justify the further development of this new approach to the study of leadership.RésuméDans cette étude, les approches de directivisme, de collaboration et de libéralisme quant à l'usage de l'authorité ont été définies et concrétisées selon trois composantes: qui est responsable des subordonnés; l'importance accordée aux subor‐donnés dans la prise de décision; et le pattern d'influence mutuelle pendant la période de mise en application des décisions. Des éléments de comportement spécifiques et observables ont été développés pour chaque composante corres‐pondant à un type d'usage de l'autorité. Dans un échantillonage de 310 techniciens médicaux, on a trouvé que l'usage collaboratif de l'autorité était relié au degré de satisfaction quant à la supervision, à l'emploi et au dévouement au travail pour tous les groupes, indépendamment de l'âge, du sexe ou de la formation. L'usage modéré d'autorité directiviste était associé à des réactions plus favorables que l'usage faible ou élevé de cette forme d'autorité. Généralement, les résultats de cette étude sont suffisamment prometteurs pour justifier le développement de cette nouvelle approche dans l'étude du leadership.
Aide subventionnelle et réaction du marché
Authors: Grimard Paul 
Published: September 2010

L'aide subventionnelle étant une mesure gouvernementale s'adressant aux entre‐prises, c'est en observant son impact sur le cours des actions de ces dernières que nous établissons la valeur économique de ce mode d'intervention de l'Etat. L'annonce d'une subvention coïncidant avec celle d'un projet d'investissement, la réponse du marché est caractérisée par rapport à ces deux facteurs.Nos résultats font ressortir l'absence de réaction du marché à l'annonce d'une subvention gouvernementale et ce, quelle qu'ait été l'importance des sommes offertes et quelle qu'ait été la situation de la firme bénéficiaire. Nous attribuons ce résultat au doute du marché quant à l“utilisation des subventions à des fins rentables. Il est aussi possible que le recours à l'aide gouvernementale soit interprété comme l'indication que la firme connaît des difficultés.Le défaut de réaction du marché nous amène à conclure à l'absence de valeur économique des subventions gouvernementales au moins pour les actionnaires.AbstractObserving the impact of government subsidies on the market value of stock enables us to establish the economic value of this type of governmental intervention. After the announcement of a subsidy coinciding with that of an investment project, the market will respond with regard to these two factors.Our results indicate the lack of market reaction following the announcement of a government grant, regardless of the amount offered or the financial situation of the company to benefit from it. We attribute this result to a doubt in the market as to whether these subsidies will be used in a profitable manner. It is also possible that government aid is interpreted as an indication of financial difficulties within the company.The absence of market reaction leads us to conclude the lack of economic value of government subsidies, at least for the shareholders.
The Export Performance of Small and Medium‐Sized Canadian Manufacturers
Authors: Beamish Paul W. , Munro Hugh 
Published: September 2010

This paper examines the factors associated with the Export performance of an 86‐firm sample of small and medium‐sized Canadian manufacturers. Two measures of export performance, intensity and relative profitability, are employed in this study. The findings suggest that on‐going commitment is important for both export intensity and profitability. This commitment can be reflected in a number of ways: human resources, market choice, and strategy' components. Export profitability also tends to be linked to the domestic distribution strategy to carefully selected foreign markets.RésuméCette etude éxamine les facteurs associés au renedment à l'exportaton d'un échantillonnage de 86 petits et moyens fabricants canadiens. L'intensité et la rentabilité relatives y sont utilisées comrae critères de rendement. Les résultats de l'étude indiquent qu'un engagement souienu est un facteur imponant pour l'intensité et la rentabilité. Cet engagement peut se manifester, par exemple, dans les ressources humaines, le choix des marchés et dans l'élaboration des stratégies. Le rendement à l'exportation est généralement relié à l'application d'une stratégic de distribution domestique à des marchés étrangers choisis avec soins.
L'Hypothése de la Distribution Normale dans le cas d‘Événements Simultanes
Authors: Naciri Ahmed 
Published: September 2010

L'hypothèse de la distribution normale lors de l'analyse des données, permet entre autres, l'utilisation des tests statistiques classiques, ce que n'autorise pas une distribution asymétrique ou aplatie au centre et allongée awe extrémités. Ce travails'adresseprécisé‐ment à la forme de la distribution des résidus quotidiens dans le cas d'évènements simultanés, e'est‐d̀‐dire ceux affectant un certain nombre d'entreprises au mi&#x030c;me moment, puisque aucune étude ne s'est préoccuppée, à notre connaissance, de ce phénomène. Nos résultats semblent indiquer que les hypothèses de la distribution normale et de non‐aplatissement des résidus quotidiens dans le cas d'événements simultanés sont irréalistes, le sort de l'hypothèse d'asymétrie ne semblepas clair surtout à un intervalle de condiance de 99 pourcent. L'utilité des tests statistiques classiques se trouve, par conséquent, très minimisée. Ces tests auront, en effet, tendance à rejeter l'hypothèse de performance normale mi&#x030c;me en l'absence de toute performance anormale.AbstractThe hypothesis of normal distribution in the analysis of data permits, among other things, the use of classical statistical tests. This is not allowed by a distribution which is asymetric or flat at the center and extended at the extremities. This paper deals specifically with the shape of the distribution of daily remainders in the case of simultaneous events which affect a number of businesses at the same time because, to our knowledge, no study has previously dealt with this phenomenon. Our results seem to indicate that the hypothesis of normal distribution and of the non‐flattening of daily remainders in the case of simultaneous events are unrealistic and the outcome of hypothesis of asymetry does not seem clear especially at a 99% confidence interval. As a result, the use of classical statistical tests is minimized. In effect, these tests will generally reject the hypothesis of normal performance even in the absence of any abnormal performance.
Investment Performance of Pension Funds‐A Canadian Study
Authors: Jog Vijay M. 
Published: September 2010

This paper analyzes the investment performance of a sample of Canadian pension funds for the period 1970‐79, using a variety of techniques of portfolio performance measurement A detailed evaluation of the equity portfolios of these funds, using various risk measures, holding periods and benchmark portfolios, indicate that these portfolios have not shown a consistent ability to outperform the benchmark portfolios. A preliminary evaluation of the performance of aggregate fund portfolios also shows similar results. Based on these results, it seems that pension fund sponsors may choose to utilize index funds without significantly affecting their risk‐return tradeoffs.RésuméCette étude analyse le rendement à l'investissement d'un échantillonnage de fonds de retraite pour la période de 1970 à 1979, en utilisant diverses méthodes de mesure de rendement du portefeuille. Une évaluation détaillée des porte‐feuilles d'actions de ces fonds, effectuée à l'aide de diverses mesures de risque, périodes de détention et portefeuilles modèles indique que ces portefeuilles n'ont pas démontré une habileté constante à surpasser les portefeuilles modèles. Une évaluation préliminaire du rendement des portefeuilles modèles. Une évaluation préliminaire du rendement des portefeuilles globaux indique des résultats semblables. Á la lumière de ces résultats, il semble que les gestion‐naires de fonds de pension pourraient choisir des fonds indexés sans effet significatif sur le rapport risque‐rendement.