bluuebunny/crossref_metadata_2025_split huggingface dataset:
La situation concurrentielle des principaux secteurs bancaires européens entre 1993 et 2000 : quels enseignements pour la future structure des marchés financiers issue de l'UEM ?
Authors: Boutillier Michel , Gaudin Jimmy , Grandperrin Stéphanie 
Published: April 2013

The competition among European bank firms between 1993 and 2000 : what future for the European banking sector structure ?
Aiming to estimate the impacts of EMU on the European banking sectors structure, this paper analyses the degree of competition among bank firms of the 4 major European continental banking sectors (Germany, France, Italy and Spain ones) between 1993 and 2000 using two main tools of the new industrial organization theory : the Panzar-Rosse (1987) and Lerner’s indexes. The first model allows to reject the monopolistic competition hypothesis for any of the represented sector for the whole 1993-2000 period. The second assessment, in spite of describing substantial differences between countries, does not globally show an increase of bank margins (or at least a stabilization for German, French and Italian banks) in the same period. On the whole, both kinds of indexes show how the high degree of competition persists within the European Union during the concerned period.
JEL classification : F36, G21
La convergence vers le « Market based system » : une vue de l’esprit ?
Authors: Saïdane Dhafer 
Published: April 2013

The universal convergence of financial systems towards the Market based system
Financial deregulation has strengthened the market as a resource allocation mechanism within the financial system. This evolution generated a debate in Europe and in the United States on the universal convergence of financial systems. Can one assert that the European financial system is converging towards the Anglo-Saxon model based on the financial market ? This hypothesis is suggested by the persisting disintermediation process. However, it is challenged by the various calculation methods leading to different rates of intermediation for the same country and because major banking groups are still dominating the financial landscape worldwide. If the world financial industry is not converging towards the Market based system would it be true that the systems are rather country specific, depending on their restructuring level, their size and the concentration of their banking system.
JEL classification : E44, F36, G21
Le marché de Paris a la mémoire courte !
Authors: Matouk Jean , Monino Jean-Louis 
Published: April 2013

The French market has a short memory !
This article tries to determine the Gaussian or chaotic nature of the market of Paris, using the Hurst coefficient, the kurtosis parameter and the Lyapunov exponent. First, the authors explain theoretical mechanisms which govern the forming prices. Then, they expose the econometrical analysis. The authors conclude to a non-Gaussian series, invalidating all management based on this assumption. The chaos would be so deterministic and the market endowed with an attractor.
JEL classification : G12, G14
Typologie des déterminants des primes d’offres publiques et validation empirique à partir des notices d’opération
Authors: Segretain Côme 
Published: April 2013

Cet article traite des facteurs expliquant le niveau des primes d’offres publiques offertes, en confrontant les avancées de la littérature aux résultats obtenus. Trois domaines de causalité sont dégagés : les gains de l’opération pour l’offreur, le processus d’enchères, les conflits d’agence. Il ressort que :
- la prime est fortement corrélée au potentiel de progression du titre signalé par les analystes. Mais ni les notions de prime de contrôle et de synergies, ni le mode de paiement de l’opération n’ont d’impact net dans notre échantillon ;
- la compétition entre offreurs est une variable fondamentale sur le niveau de la prime. Si elle déclenche des enchères, la prime s’apprécie considérablement. En revanche, ni le prépositionnement de l’offreur au capital de la cible, ni l’accord des dirigeants de la cible ne permettent de réduire la prime ;
- la taille de la cible est significativement et négativement corrélée avec la prime.
Classification JEL : G32, G34, G12, G31
Monnaies parallèles provinciales et fédéralisme budgétaire en Argentine
Authors: Colliac Stéphane 
Published: April 2013

Provincial quasi-monies and fiscal federalism in Argentina
Since July 2001, the Argentineans provinces emitted a large amount of quasi-monies. This manifestation of the structural difficulties rises from the imperfect organization of the Argentinean fiscal federalism. The separation of powers between the federal State and the provinces seems inadequate, since the provinces have an influence on the legitimate prerogatives of the federal authority. The excessive power of the provinces results in a recurring monetary competition which weakens the national currency and which is only the reflection of an institutional bursting. The notes, emitted by the provinces, provided a partial function of means of payment. One, however, could see in the quasi-monies, the solution to define the new monetary regime. It seems that those are misled. It would rather be necessary to tackle the institutional inconsistencies of the Argentinean federalism, to ensure the viability of the new monetary order.
JEL classification : H77, E49, N16, D79
« Currency Board » versus change géré ? Un bilan des stratégies de Hong Kong et de Singapour
Authors: Cheng Hua 
Published: April 2013

Hard peg vs managed float for Asia small open economies : a case of Hong Kong and Singapore
Some prominent economists have recently advocated that small and open economies adopt either irrevocably fixed or floating system because of the significant progress of financial international liberalization and globalization over the past decade. To answer the question as to which regime is more suitable for an Asia small open economy, the author contrasts the experiences of Hong Kong and Singapore in the long term and particularly during the Asian Financial Crisis. It seems plausible that Singapore’s managed floating regime has generally outperformed Hong Kong’s Currency Board Arrangement.
JEL classification : E42, F31
L'assurance santé en France : un financement introuvable ?
Authors: Bazzocchi Didier 
Published: April 2013

Since 20 years, the health expenditures’ growth involves an increased deficit of health insurance public schemes. This expenditures’ growth was financed by GDB growth, taxes increase and public loan. Moreover, an increase of the life expectancy was noticed during this period. But its main reason can’t be attributed without doubt to the health system’s efficiency. At last, this sector’s sustained financing hasn’t allowed to introduce nor an ambitious medical research policy, nor an international biomedical sector. This article examines health financing’s public policy and its prospects.
JEL classification : G22, I18
L’assurance auto face à la baisse des accidents de la route
Authors: de Boissieu Jean-Luc 
Published: April 2013

Is the impressed decrease of road accidents since 2002 good news for insurance ? The main consequence is that public opinion is looking forward to the subscription’s decrease : the public hopes to have evidence that the driving caution will be translated into a prices’ downturn. Between 2004 and 2005, French insurance comes up to the car drivers’ expectations. But it never explained its room for manoeuvre.
JEL classification : G22
La couverture des risques catastrophiques
Authors: Masquelier Thierry 
Published: April 2013

L’indemnisation des catastrophes naturelles en France repose sur un système original faisant intervenir conjointement les pouvoirs publics et l’industrie des assurances. Fondé sur la solidarité, ce système mis en place en 1982, garantit aux assurés une prise en charge rapide de leurs dommages, même en cas de catastrophe majeure. Des évolutions se traduisant par un élargissement de son champ d’intervention ont eu pour conséquence de mettre en jeu son équilibre financier. En 2000, une réforme globale du mécanisme d’indemnisation a permis de stopper la dérive des résultats, mais une recrudescence de la sinistralité depuis 2002 a entraîné une nouvelle dégradation. Pour assurer la pérennité du régime, une nouvelle réforme s’avère nécessaire, elle sera menée en concertation avec l’ensemble des intervenants du système.
Classification JEL : G22, G28
Les perspectives du contrôle prudentiel
Authors: Jurgensen Philippe 
Published: April 2013

Le contrôle prudentiel vise à ce que les sociétés d’assurance remplissent, en toutes circonstances, les engagements pris à l’égard des assurés et des bénéficiaires de contrat. L’approche à la fois préventive et prospective développée par le contrôle lui a ainsi permis d’améliorer son analyse en intégrant les risques propres auxquels sont exposées les entreprises d’assurance et en utilisant un jeu d’hypothèses défavorables afin de mesurer l’impact de tels événements sur la solvabilité future des entités contrôlées. Ces évolutions axées sur le risque s’inscrivent parfaitement dans la réforme en cours de l’architecture globale du système de solvabilité européen, le projet Solvabilité II. Les nouvelles normes comptables, qui auront un impact important sur les futures méthodes d’évaluation de la solvabilité, sont également au coeur des problématiques du contrôle aujourd’hui.
Classification JEL : G22, G28, K2
Marché européen de l’assurance : les défis de l’après 2005
Authors: de La Martinière Gérard 
Published: April 2013

Cet article dresse le bilan et les perspectives de «l’Europe de l’assurance» en constatant que : -l’ouverture à la concurrence européenne est désormais presque totale sur le plan théorique, mais qu’il reste à l’approfondir dans le secteur de l’assurance de détail ; -l’interpénétration des marchés de l’assurance repose très largement sur la présence de filiales de grands groupes dans d’autres pays de l’Union et qu’il s’agit donc de tirer la meilleure partie de ces stratégies d’entreprise ; -une régulation prudentielle à la fois efficace et convergente des sociétés d’assurance européennes reste à établir au niveau communautaire, la mise en place des «comités Lamfalussy» et l’ouverture des travaux «Solvabilité II» représentant à cet égard deux défis majeurs.
Classification JEL : G22, G28
Solvabilité II : une approche « risquée » ?
Authors: Van Hulle Karel 
Published: April 2013

The European insurance sector has a major project, Solvency II, which will radically change the rules for measuring solvency. Solvency II aims at establishing a secure and long-lasting European framework so that insurance can continue to play its role as a factor in Europe’s growth. This implies a qualitative improvement in risk analysis and harmonisation of the levels of prudence reflected in the technical provisions and in the balance sheet as a whole. The regulatory capital will comprise two levels, a minimum level and a higher Solvency Capital Requirement. The latter will be calculated either by a standard formula, or, for major groups, by means of an approved internal model. Solvency II is a risky project because it puts risk at the heart of the system but it is above all a challenge which involves many actors and requires them to develop new skills.
JEL classification : G22, G28
Assurance et développement durable
Authors: Bayala André 
Published: April 2013

L’activité d’assurance est-elle de nature à soutenir les efforts de création de richesse, de gestion de la solidarité et de garantie d’un mieux être dans le temps et dans l’espace ? L’activité d’assurance peut-elle aider à la préservation du capital naturel ? Cet article tente de répondre à ces questions en examinant successivement le rôle économique de l’assurance, son rôle social et le rôle que peut jouer cette industrie dans la sauvegarde de l’environnement.
Classification JEL : G22, Q01
Les marchés carbone dans le monde
Authors: Lecocq Franck 
Published: April 2013

Une revue des transactions passées sur les « marchés du carbone »- achats de crédits d’émission de gaz à effet de serre issus de projets et échanges de permis d’émission - montre des marchés en croissance rapide et en pleine mutation, sous l’impulsion de l’entrée en vigueur quasi-simultanée, début 2005, du Protocole de Kyoto et du marché européen des quotas d’émission. Cependant, plusieurs obstacles subsistent encore pour le développement à moyen et long terme de ces marchés.
Classification JEL : Q53, Q58
Aide au développement et marché carbone
Authors: Kleiche Mustapha 
Published: April 2013

Development aid and carbon market
The participation of developing countries in the « carbon market » is made possible only through the clean development mechanism. It has two objectives by allowing developed countries to reduce their emissions at low costs and by contributing to the sustainable development of the developing countries. According to the most recent studies, the developing countries will benefit from CDM market an income and flows of investment associated summing up respectively approximately to 1 billion $ and six billion $ annually over the period 2008-2012 (13 billion $ for ODA and 70 billion $ for FDI).
However, because of the proximity of the commitment period, uncertainties regarding Post-Kyoto, and the complexity nature of the CDM, the current trends in the « carbon market » are not in favour of these countries. Vis-à-vis this situation, the role of a development agency will be to contribute to the reduction of the transaction costs in order to facilitate financial flows and to help them in maximising the sustainable benefits of CDM projects.
JEL classification : F35, K32, Q01, Q25, Q28
Que faire après Kyoto ? Les principaux enjeux
Authors: Vieillefosse Aurélie 
Published: April 2013

The main challenges in the post-Kyoto period
The two main challenges in the post 2012 period are to bring the United States back into the negotiation and to find ways to associate the developing countries in the common reduction effort. The United States vision is presently very focused on technological issues. This often seems to conflict with the European point of view which focuses on emission trading schemes. Thus a first challenge is to reconcile those two visions and develop a common understanding of how to accelerate research on climate change technologies. Regarding the developing countries issue, the main challenge is to accelerate the transfer of clean technologies into those countries, in order to alter their emissions trajectories in the long run. The Clean Development Mechanism will not be enough ; new instruments and new modalities of association with those countries will have to be developed within the post 2012 framework.
JEL classification : Q53, Q54, Q58
Impact des politiques climatiques sur le prix du carbone et les marchés de l’énergie
Authors: Blanchard Odile , Criqui Patrick , Kitous Alban , Mima Silvana 
Published: April 2013

Ce papier vise à analyser les interactions entre les politiques de stabilisation des concentrations de gaz à effet de serre dans l’atmosphère et les fondamentaux de la scène pétrolière mondiale, à partir de simulations du modèle POLES. La « valeur du carbone » est l’artifice de modélisation qui synthétise l’intensité des politiques climatiques. Elle constitue le signal qui déclenche les investissements de réduction des émissions de gaz à effet de serre, investissements socialement responsables au regard du défi climatique. La comparaison d’un scénario énergétique tendanciel avec un scénario de division par quatre des émissions des pays industrialisés à l’horizon 2050 permet de montrer que la conduite de politiques climatiques très ambitieuses permet à la fois de limiter le changement climatique et de gérer la question de l’épuisement des ressources mondiales d’hydrocarbures.
Classification JEL : Q58, Q41
Le marché européen des quotas de CO₂ : leçons d'un an de fonctionnement
Authors: de Perthuis Christian , Boccon-Gibod Jean-Christophe 
Published: April 2013

L’Union européenne a choisi de préparer l’échéance de la première période d’engagement du Protocole de Kyoto (2008-2012) par la mise en place, dès 2005, d’un marché européen de quotas d’émission de dioxyde de carbone. De par les volumes traités et la solidité de sa base institutionnelle, ce marché s’est rapidement imposé comme l’épicentre du marché mondial du carbone. L’Europe semble pourtant peiner à porter politiquement ce nouvel outil innovant susceptible d’affermir sa posture dans le jeu international. Cet article propose un diagnostic du fonctionnement de ce marché et trace des voies d’amélioration permettant de renforcer son efficacité dans l’action contre le changement climatique.
Classification JEL : G1, Q54, Q58
Les procédures d’allocation des quotas et la question d’équité (France/Europe)
Authors: Leseur Alexia 
Published: April 2013

Dans leur Plan national d’allocation des quotas, la France et les autres pays européens ont présenté la répartition précise des quotas d’émission de CO₂ réservés aux secteurs industriel et de l’énergie, en détaillant la méthodologie retenue, fondée sur une logique des besoins. L’objet de l’article est de revenir sur le caractère équitable de cette répartition et les justifications avancées, et de les éclairer par les travaux du philosophe américain J. Rawls, père des réflexions modernes sur la justice distributive. On montre ici que la méthodologie retenue est contestable du point de vue de l’équité ; cette considération pourrait être l’un des éléments pertinents pour la mid-term review du système, et participer à la définition, en 2006, des prochains PNAQ pour la deuxième période 2008-2012.
Classification JEL : D24, D63, M14, Q52, Q54
Les déterminants de la détention et de l’usage des instruments de paiement : éléments théoriques et empiriques
Authors: Bounie David , François Abel 
Published: April 2013

The determinants of the detention and the use of the payment instruments : theoretical and empirical elements
The object of this article is to present the state of the theoretical and empirical literature on the determinants of the detention and the use by the consumers of the payment instruments. We distinguish two main types of determinants : those related on the payment instruments and the transactions, and those related to the agents. We note that empirical research largely contributed to the understanding of the reasons for the use of the payment instruments even if some questions are not yet solved today. We conclude this paper by proposing further researches.
JEL classification : E4, E41
Développement des Bourses de valeurs et croissance économique
Authors: Tsurushima Takuo 
Published: April 2013

Stock exchange development and economic growth
Historically, exchanges were primarily set up to take advantage of business opportunities and their influence to economic growth can be seen as a benevolent side effect. Stock exchanges contribute to economic growth thanks to their distinctive features : they evaluate entrepreneurs, pool resources, diversify risk and value the expected profits from innovative activities. The importance of stock exchanges is obvious in two concrete examples : SMEs and privatization. As exchanges are more and more global, standardization of products and processes is growing among World Federation of Exchanges members. A lot of exchanges emphasize on corporate governance and disclosure regulations which are key in ensuring transparency, integrity and credibility of the financial industry.
JEL classification : G15, G23, O16
La place des marchés d'actions dans le financement de l'économie : Interview à deux voix
Authors: Artus Patrick , Théodore Jean-François 
Published: April 2013

Cette interview à deux voix revient sur les récentes évolutions du marché d’actions, notamment sur la baisse des émissions sur le marché primaire et l’évolution du portefeuille des investisseurs institutionnels. Les auteurs expriment ensuite leurs points de vue concernant l’augmentation du capital-investissement et les opérations de LBO, ainsi que sur la consolidation boursière.
Classification JEL : G14, G24
Titres obligataires : une tendance nouvelle à la centralisation des transactions sur les Bourses ?
Authors: Garbi Gianluca , Rakotovao Philippe 
Published: April 2013

Cet article étudie les différences entre actions et obligations qui ont amené les premières, mais non les secondes, à migrer précocement vers un modèle d’organisation boursier. Il est évident qu’une Bourse apporte de précieux avantages en ce qui concerne les frais de négociation et de règlement, l’affichage unifié des cours et la diffusion symétrique des informations. Cependant, la négociation de gré à gré convenait mieux à la négociation des obligations sur le marché secondaire en raison de leur caractère spécifique, jusqu’à ce que les nouveaux outils informatiques et les modèles économiques qui en ont résulté mettent les avantages de la Bourse à la portée du marché obligataire.
Classification JEL : G14, O33
Les procédures d’introduction en Bourse en Europe : évolution des pratiques et perspectives
Authors: Boutron Emmanuel , Gajewski Jean-François , Gresse Carole , Labégorre Florence 
Published: April 2013

IPO mechanisms in Europe : changes of procedures and challenges
Because IPO mechanisms determine the initial trading price and the allocation of newly-listed firms’ shares, they have financial and strategic consequences for shareholders. For that reason, it is of interest to analyse the relative advantages and disadvantages of the different procedures made available to candidate firms. A survey of listing practices in fifteen European countries shows the increasing prominence of book-building. Although this IPO mechanism is probably the only way to go public for young and risky firms that could not list otherwise, auctions run by exchanges may enhance the competitiveness and efficiency of the primary markets for issuers and investors. Further, in the prospect of integrated European stock markets, it appears necessary to pursue the harmonisation of IPO procedures and listing requirements that has started with the enforcement of the Prospectus Directive.
JEL classification : G14, G15, G24, G32
L'importance des marchés boursiers pour l'avenir des places financières
Authors: Didier Michel 
Published: April 2013

L’histoire montre que les Places financières se sont assez largement construites autour des Bourses de valeur, suggérant ainsi que l’existence d’un marché boursier organisé joue un rôle déterminant dans le développement d’une Place financière. Mais s’agit-il d’une rencontre historique circonstancielle ou d’un lien fort et nécessaire ? Nous soutenons que le lien existe toujours aujourd’hui, mais qu’il a profondément changé de nature. Il doit être vu aujourd’hui comme un système en réseau avec des noeuds privilégiés en interactions mutuelles.
Classification JEL : G18, R11
La criée ou le tout électronique : le marché décide
Authors: Newsome James 
Published: April 2013

Les Bourses européennes de valeurs et de matières premières sont quasiment totalement électroniques. La négociation électronique représente, par ailleurs, la majeure partie des volumes échangés sur les places de Chicago. Toutefois, une analyse approfondie révèle qu’un marché sur lequel la négociation est faite à partir de nombreux écrans d’ordinateurs dispersés un peu partout n’est pas forcément plus efficace ni plus liquide, notamment pour les échéances longues, qu’un marché à la criée qui requiert de la place, un groupe de traders chevronnés et une équipe d’exécution très compétente employée par les sociétés représentées sur le parquet et par la Bourse elle-même. L’expérience du NYMEX démontre que la criée et la négociation électronique peuvent cohabiter.
Classification JEL : G14, G15, G18