bluuebunny/crossref_metadata_2025_split huggingface dataset:
Que reste-t-il du débat répartition-capitalisation ?
Authors: Blanchet Didier , Villeneuve Bertrand 
Published: April 2013

What is left from the debate on state retirement pensions compared to contributory pension schemes ?
Over the last couple of years, the debate on state retirement pensions compared to contributory pension schemes has been an issue of major concern in the field of retirement matters. It is beforehand related to an original demographic evidence : which is the exact nature of constraints that demography exerts on retirement benefits ?
Are contributory pension schemes a good or a bad answer to these constraints ? Which could eventually be the economic advantages of such a development ? About these questions, it would seem that there is a relative common view that contributory pension schemes will not work wonders, but are one of the possible means of preventing next century demographic and economic uncertainties. Under these conditions, debate has shifted to the issue of how to implement contributory pension schemes, and mainly how to reach a balance between players' control and players' freedom, both on the side of the system's recipients and on that of the system's managers. This question is considered on three major issues : individual and collective sharing, means and ways of contributory pension cashing and manager's status.
Crises et scandales financiers en France sous la Troisième République
Authors: Thiveaud Jean-Marie 
Published: April 2013

Crises and financial scandals in France during the Third Republic
The disclosure of financial and accounting information is a relatively new issue in France. Therefore, from a historical point of view, it is difficult to provide precise elements concerning this issue.
However, crises and scandals have been cropping up and still are, mainly
through corruption, money laundering and various manipulation processes, as
well as by a lack of adequate control or information provided to shareholders,
money lenders and investors.
On the extensive list of major financial scandals, this article aims at presenting
those which resulted from a wilful opacity in the field of financial information.
Avenir des pays émergents : quelle attitude face aux entrées massives de capitaux ?
Authors: Azour Jihad 
Published: April 2013

The future of emerging countries : who to manage the massive capital inflows ?
There is a narrow margin between the fact that an emerging country maximize the benefits of capital inflows and that of risks related to losing control over major economic policy targets. There are many doubts as regards the capability of the emerging country phenomenon to be sustainable. Prevent and control the destabilitizing effects of this phenomenon is the major challenge to be faced in the future. This article presents the reasons wich should lead the emerging countries to worry about capital inflows. In this respect, it assesses economic policy instruments and tries to understand the way which could enable emerging countries to reach stability and a lasting development.
Une règle optimale pour fixer les taux de conversion des monnaies au 1er janvier 1999
Authors: Frachot Antoine 
Published: April 2013

An optimal rule for fixing conversion rates at the start of EMU
This paper investigates the various rules proposed for fixing the conversion
rates between the currencies of the future European Monetary Union. As a matter of fact, these rules are not all equivalent and have differently properties regarding the way they could influence financial markets and their stability. Indeed, the rule must preferably imply great stability once it has been announced and should allow for smooth convergence toward some « fair » rates. Some of these rules dont achieve these goals and could disturb the run-up to EMU. Alternatively, we show that there exists a simple optimal rule which ensures that the instantaneous volatility of the exchange rates between currencies of the future EMU is exactly equal to zero along the whole path to EMU whatever monetary policies are. Moreover, this optimal rule has all the properties required for being a « good » rule.
Les nouvelles formes de gestion de l'épargne : le cadre financier
Authors: Laurent Jean-Paul 
Published: April 2013

New ways of managing savings : the financial framework
Saving management is a process by which economic agents having funding capacities allocate resources to agents having funding requirements. After having recalled major saving management characteristics, we discuss about some determining factors and constituent elements of the saving management process, such as : risk industry development, technology (data processing, télécoms), investors information, fund management control, competition and regulation, and finally the evolution of corporate and professional limits related to saving management.
La gestion mise en modèles ?
Authors: Miqueu Didier 
Published: April 2013

Modelling management
Quantitative models and techniques are now commonplace in the world of financial management. Technical models aim at helping to forecast price levels on markets. Chartist techniques which have been widely used for econometrics, fractal theory, or artificial intelligence. Assessment models, which are more financial and often more solid, are better adapted to the needs of long-term asset management. Risk management models dealing with either portfolio diversification and optimisation or options theory now form part of any manager's basic tools. But the interesting point about models, when conveniently used, is not limited to the improvement of management performance. Besides, models favour a wider transparency, while promoting larger information provision on management strategies and products, and also potentially contribute to enhance control and security of this changing industry.
Les OPCVM garantis : quels en sont les principes de fonctionnement et quels risques font-ils peser sur le marché ?
Authors: Leroux Véronique 
Published: April 2013

Guaranteed mutual funds : what are their operating principles and what are the risks incurred by the market ?
Ever since their beginning in France in the late 80's, guaranteed products have continued to grow meeting many investors' security needs.
A second generation of « more exotic » products has followed after the first generation of guaranteed products, which offered subscribers a simple indexation to CAC 40's index performance between two given dates. Such new products had two objectives : to face decreasing interest rates which made guaranteed mutual funds commercially less attractive and to make their performance less dependent on their maturity dates.
After having explained the characteristics of guaranteed products and described new trends, we shall analyse the risks to which stock markets may be exposed to on account of these mutual funds.
Can they aggravate market unbalances in the event of a crisis or, on the contrary, is their impact only marginal ?
While guaranteed products necessarily increase market volatility, since market players amplify both upward and downward movements to hedge themselves, we consider this a minor effect when compared to the advantages they provide.
« Big Bang » et compétition financière internationale
Authors: Meyer Claude 
Published: April 2013

Dans la compétition internationale, la finance japonaise souffre actuellement d'un double handicap : les institutions sont fragilisées et les structures du système financier n'ont pas évolué au rythme de la globalisation des marchés et des métiers.
L'apurement des créances douteuses constitue la tâche la plus urgente. La gestion de la crise a pris un tournant décisif à la fin de 1995 avec pour objectif un règlement définitif à l'horizon de l'an 2000 ; l'effort d'assainissement semble désormais bien engagé, comme en témoigne le provisionnement massif effectué sur les exercices 1995 et 1996.
Parallèlement, la réforme du système financier conditionne la compétitivité internationale des institutions et des marchés financiers japonais : le « Big Bang » résulte ainsi de la pression de la concurrence financière à l'échelle mondiale. Cette déréglementation accélérée, qui s'articule autour de deux grands axes — réformes de structure (système de régulation, décloisonnement des institutions) et libéralisation des marchés — , devrait entraîner une concentration du secteur et stimuler la nécessaire reconquête de la rentabilité. Si l'assainissement et la réforme du système financier sont menés à bien, le Japon pourra pleinement utiliser les atouts dont il dispose dans la compétition financière internationale, notamment d'énormes actifs financiers à gérer et d'importants excédents courants à recycler.
La libéralisation financière en Asie : quelles leçons pour l’Afrique ?
Authors: Pradhan Mahmood , Pill Huw 
Published: April 2013

La libéralisation financière constitue le plus souvent un facteur clé du développement économique.
Ces vingt dernières années ont été caractérisées par une vague de libéralisation financière dans de nombreux pays émergents.
Cependant, les résultats de la libéralisation financière sont forts différents selon qu'on considère l'Afrique et l'Asie, où ce phénomène semble avoir beaucoup mieux réussi en raison à la fois d'une situation macroéconomique plus stable et d'une plus grande solidarité du système bancaire.
L'Afrique peut donc tirer un certain nombre d'enseignements de l'expérience asiatique à condition que ces réformes se situent dans un contexte macroéconomique favorable, au sein d'institutions financières solides et dans un cadre institutionnel bien établi.
Flux financiers et marchés émergents en Asie
Authors: Van Dijk Pieter 
Published: April 2013

Financial flows to Emerging Countries
Capital flows to developing countries have increased strongly reaching 285 billion US Dollars in the year 1996. Because of the present crisis in South-East Asia the expected figure for 1997 may be slightly smaller. In this contribution the role of national and international capital markets is described and the factors influencing the increase of the flows are analyzed. Three trends are becoming clear. In the first place, private capital flows have become more important than public capital provided in the framework of development cooperation. Secondly, private capital is not just going into any country or any sector. The more promising sectors in the more dynamic developing countries are usually targetted. Finally, there is a need to reform East Asian financial systems in order to move quickly to help to integrate their economies into the world economy. Prudent, safe and sound banking can be promoted by opening up markets to supervision, accounting and corporate governance.
Le système financier chinois
Authors: Ibazizen Anne-Élisabeth 
Published: April 2013

Après trente ans d'un système monobancaire, la Chine, à la suite de l'ouverture, lancée par Deng Xio Ping, à la fin des années soixante-dix, ébauche une diversification de sa structure bancaire. Une première série de réformes, établies dans les années quatre-vingt amène la création de quatre banques spécialisées dans différents secteurs de l'économie. Toutefois, continue à peser sur ces dernières le carcan d'un plan de crédit qui oriente leurs financements vers le secteur public. La volonté esquissée, fin 1993, par les instances politiques de mettre en place un nouveau cadre institutionnel, semblait prometteuse. En 1995, une loi sur la Banque centrale laisse à espérer que cette dernière disposera de plus d'indépendance dans la formation et la mise en oeuvre de la politique monétaire. La même année, une loi sur les banques commerciales tend à libérer ces dernières des prêts d'intérêt publique en les confiant à des banques de développement. La réalité est tout autre et les banques commerciales ne sont pas libérées de l'interférence des pouvoirs publics.
Aussi, à côté d'un ensemble bancaire formel (quatre grandes banques commerciales d'État, trois banques de développement, une douzaine de banques commerciales de couverture géographique plus ou moins large) s'est développé — et cela constitue une spécificité chinoise — un ensemble d'institutions financières non bancaires qui, non soumises à une réglementation rigide, ont avec pragmatisme répondu aux besoins d'un secteur non étatique en plein essor (près de 50 % de la production).
Les marchés d’actions chinois
Authors: Gay Patrick 
Published: April 2013

Les marchés d'actions chinois, de création toute récente (moins de 7 ans), présentent des singularités qui les distinguent des autres marchés asiatiques, beaucoup plus ouverts et qui s'expliquent par l'inconvertibilité de la monnaie chinoise. Les deux marchés de Shanghaï et Shenzhe sont dominés par les actions réservées aux résidents (Actions A) qui représentent 96 % de la capitalisation. Le marché des actions B, réservées aux investisseurs étrangers, ne cote que des entreprises de taille petite ou moyenne. Le besoin de trouver des capitaux étrangers pour les entreprises de plus grande taille a incité les autorités chinoises à utiliser le marché de Hong Kong comme fenêtre principale sur l'extérieur. Des sociétés chinoises sont cotées à Hong Kong (actions H), et à un moindre degré sur d'autres places (New York, Londres...), et des intérêts chinois, souvent publics, ont créé des sociétés de droit hong kongais qui ont été introduites sur le marché de Hong Kong et qui ont pris le nom générique de red chips par opposition aux sociétés cotées à Hong Kong depuis longtemps, sans liens avec la Chine, les blue chips.
Les principales caractéristiques de ces marchés à fin 1996 sont l'objet de cette note. Une annexe présente l'évolution enregistrée en 1997 par ces marchés et les problèmes d'ajustement auquel les répercussions de la crise asiatique les a confrontés.
Hong Kong dans la finance du Sud-Est asiatique
Authors: Sheng Andrew 
Published: April 2013

Hong Kong in South-East Asian finance
This article deals, on one hand, with the political transition in Hong Kong and its repercussions on monetary agreements signed in 1997 with China, and on the other, with Asian finance development, while insisting on the relationship between Hong Kong and the rest of Asia.
This article particulary highlights the technological changes having taken place in Hong Kong, which appears to be a model in this respect. It also stresses heavy infrastructure investments required in Asia, Euro consequences as a reserve currency against US dollar and Yen, and finally, the synergy needed among these three areas for the economic and financial development of that region. In addition, internal monetary agreements between Hong Kong and China are dealt with in an annex, as well as the legal aspects that will prevail over monetary relationships between both countries.
Les zinzins
Authors: de Castries Henri 
Published: April 2013

La mondialisation des marchés a conduit à la fois à une globalisation des entreprises et à une spécialisation toujours plus poussée des métiers dont celui d'investisseur institutionnel.
En France, le rôle croissant de l'intermédiation de l'épargne ainsi que la forte progression des sommes à gérer ont plus spécifiquement conduit à cette spécialisation et à la professionnalisation de l'organisation des acteurs et de leurs performances. Cette tendance va en outre s'accentuer avec les besoins croissants des ménages, l'arrivée de l'euro et l'anglo-saxonisation du marché de la gestion institutionnelle. La nouvelle offre des investisseurs institutionnels peut être résumée par les cinq P, en référence à la pratique anglo-saxonne : Performance, Personnes, Processus, Philosophie, Produits, auxquels on peut rajouter les deux suivants : Portefeuille et ressources en capitaux Propres, indispensables pour assurer une dimension et une marque mondiales, ainsi que la couverture des risques.
L'évolution de l'analyse financière dans la contrainte européenne
Authors: Rabattu Didier , Wat François 
Published: April 2013

The evolution of financial analysis in the European constraint
The nature, the importance and the influence of the financial analyst have been deeply modified during the last fifteen years by the growing « anglo-saxonisation » of the financial markets. Four factors transformed this profession : a large sophistication, an internationalisation and a specialisation, a commercialisation, and a bankarisation. Because of these elements and because of their rapid evolution, the problem relative to the cost of a research structure and the problem of the status of the financial analyst in his establishment and outside of this establishment will be certainly important soon.
Marché primaire : Évolution et perspective : le point de vue d'un régulateur
Authors: Philippe Hervé 
Published: April 2013

Primary market : evolution and perspective : a regulator point of view
The evolution of the French securities regulation is the result of a progressive adaptation rather than a big bang.
However, the difference between the rules and the practices which were in force 10 years ago and the current situation is very striking.
The success of the « document de référence » is without doubt the most spectacular aspect of this development.
For the future, some ambiguities need to be resolved, notably in improving the regulation, especially the companies law and, in strengthening the role of the sponsor and the responsibility of every participant.
Moreover, the role of the prospectus should be reviewed to ensure that it constitutes the basis of all financial information. It is also necessary to facilitate the making of public offers easier at a European level by the creation of a European passport
system.
Les marchés primaires actions dans les marchés émergents
Authors: Heald Richard , Laurent Marc-Olivier , Javary Sophie 
Published: April 2013

Les marchés émergents ont tous dans leur ensemble subi directement les effets de la crise asiatique. Alors que l'impact immédiat a été le même sur l'ensemble des marchés boursiers émergents. L'impact à moyen et long terme devrait varier fortement selon les régions économiques. Cet impact dépendra de l'attitude des investisseurs à l'égard de ces pays et de leur politique d'allocation d'actifs, politique conditionnée par le maintien de l'activité du marché primaire et des programmes de privatisation.
À ce titre, une étude ABN AMRO Rothschild, menée au premier trimestre 1998 auprès d'environ 50 investisseurs institutionnels internationaux, révèle la volonté majoritaire de maintenir ou de renforcer la part de leurs portefeuilles consacrée à l'Amérique Latine. L'Europe Centrale et de l'Est, notamment grâce au mouvement de privatisation par offre aux marchés du secteur télécom, devrait également focaliser l'intérêt des investisseurs.
Les déterminants stratégiques et les changements dans les activités de banque d'affaires à l'échelle mondiale
Authors: Gardener E.P.M. , Molyneux P. 
Published: April 2013

Strategic drivers and shifts in global investment banking
This article deals with the exposed ambition of banking institutions over the last ten years to develop global investment banking activities. The industry experienced however concentration and over capacity, leading to the decrease of commissions and many restructurations allowed, among other points, by the blurring of distinctions between commercial banks, investment banks and securities houses. Growing competition in EMU reveals different strategies from European banks, that is to say resolving over capacity problems, absorbing new opportunities, establishing oligopoly returns, establishing long term relationships with clients and adapting to growth uncertainty in industry. Concluding section deals with the effects of EMU on banking sector, and the losers and the winners inside this sector.
Le capital investissement européen est devenu adulte
Authors: Raicher Serge 
Published: April 2013

European private equity : reaching adulthood
European Venture Capital has experienced much change in the last fifteen years. It may have a significant impact on the economy, more specifically on the small and medium sized firms. These firms have realised better performances than the European biggest firms. Venture capital market in Europe is developing at a fast pace, and it seems a strong trend. It remains, however, less developed than in the United States, but the gap is narrowing. This development could increase with the introduction of the euro, and a more attractive fiscal environment. Finally, the eastern countries are a great concern : is it too late to develop in these markets ? Anyway, a good knowledge of these countries and the local specificities is a necessary condition for success.
L’évolution maîtrisée du gouvernement d’entreprise au Japon face à la déréglementation financière et aux investisseurs institutionnels
Authors: Loulmet Laurence 
Published: April 2013

Le gouvernement d’entreprise au Japon passe par des mécanismes de surveillance internalisés au sein des keiretsu. Les actionnaires principaux des sociétés des keiretsu sont les institutions financières qui se trouvent dans les blocs de participations croisées. Cette configuration stable sert de mécanisme de contrôle conjoint en direction des sociétés affiliées de taille moyenne. Ainsi, le périmètre des keiretsu dépasse les seuls blocs de participations croisées et s’étend aux entreprises incorporées par affiliation, ce qui permet aux keiretsu d’accroître leur influence. Le lien banque-entreprise incarné par la main bank constitue un macro-circuit de financement vers les sociétés affiliées des keiretsu, qui ne peuvent pas accéder au marché financier, ni même s’autofinancer. La concurrence entre banques n’a pas remis en question le principe de la main bank. D’autre part, l’étude menée par nos soins ne montre pas de décroisement de participations au niveau des blocs stables des keiretsu.
Des résistances organisationnelles au Japon semblent également déjouer les principes concurrentiels que pourraient imposer les fonds de pension notamment américains. D’abord, l’économie japonaise possède son industrie des fonds de pension. En outre, les gestionnaires des fonds de pension sont au coeur des participations croisées des keiretsu et actionnaires de référence des employeurs sponsor qui parrainent les fonds. Le système semble par conséquent verrouillé du fait de la présence des keiretsu.
Risques financiers : juniors vs seniors
Authors: Laurent Jean-Paul , Tiomo André 
Published: April 2013

Financial risks : juniors vs. seniors
We consider the proportion of risky assets (stocks, bonds,...) among the household portfolios as a function of householder age, using two surveys conducted in 1995 on the holdings of financial assets. Unlike a common idea, older households hold more risky assets than their younger counterparts, both for homeowners and non homeowners and also among all wealth classes. We present the datasets used, the chosen classification of risky and riskless assets and we consider some explanations of the obtained results : learning effects, behaviour towards risk, background risk. We investigate the hypothesis that the volatility of young households earnings is high and thus that they minimize their risky financial investments.