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Anleihebedingungen und Anwendbarkeit des AGB-Gesetzes
Authors: Randow Philipp v. 
Published: October 2015

Abstract
Die Anwendbarkeit des AGB-Gesetzes auf Anleihebedingungen galt bislang als unproblematisch. Zweifel aber sind angebracht. Denn Anleihebedingungen, die dem wertpapierrechtlichen Tatbestand der Forderungsbegründung zwischen Emittentin und Emissionsbank entstammen, werden zwischen diesen ausgehandelt. Wenn der Anleger von seiner Bank oder an der Börse eine Teilschuldverschreibung erwirbt, wird er also zum Inhaber einer im einzelnen ausgehandelten Forderung. Der naheliegende Schluß, das AGB-Gesetz auf Anleihebedingungen nicht anzuwenden und die Inhaltskontrolle der Wertpapierbestimmungen nur individualrechtlich und nach Maßgabe der§§ 138, 242 BGB zuzulassen, wird im folgenden unter Berufung auf das Umgehungsverbot des §7 AGBG verworfen und für eine differenzierende Lösung plädiert, welche die Besonderheiten der Emissionspraxis berücksichtigt: Danach findet das AGB-Gesetz im Verhältnis von Emittentin und Anlegern, nicht aber im Verhältnis von Emittentin und Emissionsbank Anwendung.
Novellierung der Bankaufsichtsnorm Grundsatz I zur Erfassung und Begrenzung von Ausfallrisiken eines Kreditinstituts
Authors: Dürselen Karl E. 
Published: October 2015

Abstract
Die Novellierung des Grundsatzes I ist am I.Januar 1993 zusammen mit der Vierten Novelle des Kreditwesengesetzes (KWG) in Kraft getreten. Durch die Transformation der EG-Solvabilitäts-Richtlinie in den neuen Grundsatz I ist ein weiterer wichtiger Grundstein einer europäischen Bankrechtsharmonisierung gelegt worden. Im folgenden werden die wesentlichen Neuerungen des Grundsatzes I, die sich aufgrund der Umsetzung der Solvabilitäts-Richtlinie in deutsches Recht ergeben, in ihren Grundzügen dargestellt. Die deutschen Kreditinstitute mußten ihre Grundsatz-I-Auslastung nach den neuen Vorschriften erstmals zum 30. Juni 1993 der Bankenaufsicht melden. Die entscheidenden Modifikationen des Kreditwesengesetzes im Rahmen der Vierten KWG-Novelle sind in einem vorhergehenden Beitrag des Verfassers (ZBB 1993, 266) behandelt worden.
Inhaberschuldverschreibungen der Banken als Gegenstand der Mindestreservepflicht
Authors: Weikart Thomas 
Published: October 2015

Abstract
Die Mindestreservepolitik gemäß §16 BBankG galt über lange Zeit als einbesondersgeeignetes Instrument der Geldmengensteuerung durch die Deutsche Bundesbank. Diese Einschätzung sah sich injüngster Zeit teils heftigen Angriffen ausgesetzt, nicht zuletzt aus dem Bereich der Kreditwirtschaft selbst. Insbesondere die Ausdehnung der Reservepflicht durch Einbeziehung der Inhaberschuldverschreibungen mit einer Laufzeit von unter zwei Jahrenführte zu einer der wenigen gerichtlichen Auseinandersetzungen zwischen der Bundesbank und der Bankwirtschaft. Die letztinstanzliche Entscheidunghierzu steht freilich noch aus. Der vorliegende Beitragschildert den Verlauf dieses außergewöhnlichen Rechtsstreits einschließlich der in seinem Verlauf eingenommenen Standpunkte, die er kritisch würdigt und hinterfragt.
Bürgschaft auf erstes Anfordern
Authors: Michalski Lutz 
Published: October 2015

Abstract
Durch einen Dritten gegebene Personalsicherheiten sind im Bürgerlichen Recht mit der Bürgschaft (§§ 765 ff BGB) höchst unvollständig geregelt. Sowohl der Garantievertrag und der Schuldbeitritt als auch die Patronatserklärung sind auf dem Prinzip der Vertragsfreiheit (§§241, 305 BGB) beruhende Schöpfungen der Kautelarjurisprudenz. Gerade der Garantievertrag ist oftmals nicht einfach von der Bürgschaft abzugrenzen. Dies gilt um so mehr, als die kraft Gesetzes streng akzessorisch ausgestaltete Bürgschaft vertraglich modifiziert werden und dadurch weitgehend der Garantie angenähert werden kann. Die „Endstufe“ bildet die sog. Bürgschaft auf erstes Anfordern, deren Zulässigkeit nach wie vor nicht unbestritten ist. Die Entscheidung dieser hier zu behandelnden Frage hängt wesentlich von der Dispositivität der §§ 765 bis 777 BGB ab.
Kursreaktionen auf Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln
Authors: Gebhardt Günther , Entrup Ulrich , Heiden Stefan 
Published: October 2015

Abstract
Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln (KEGM) werden in der Lehrbuchliteratur zum Teil als reine Buchhaltungsvorgänge ohne reale Bedeutung für die Bewertung einer Aktie charakterisiert. Der Beitrag stellt neue theoretische Ansätze zur Erklärung von Kursreaktionen auf KEGM vor und überprüft erstmals in einer Ereignisstudie diese Thesen anhand der KEGM deutscher Unternehmen. Es wird über ausgeprägt positive Kursreaktionen bei der Ankündigung der KEGM berichtet, die stärker ausfallen als in vergleichbaren Untersuchungen für den amerikanischen Kapitalmarkt. Es werden ebenfalls positive Kursreaktionen am Ex-Tag festgestellt, für die es an überzeugenden Erklärungsansätzen fehlt.
Die Öltermingeschäfte der Metallgesellschaft – Anmerkungen zu einer Kontroverse
Authors: Kropp Matthias 
Published: October 2015

Abstract
Die Öltermingeschäfte der Metallgesellschajï AG (MG) stehen seit einiger Zeit im Mittelpunkt eines heftigen Meinungsstreits. Wurden ursprünglich die hohen, existenzgefährdenden Verluste der MG auf spekulative Termingeschäfte der Konzerngesellschaft MG Refining & Marketing (MGRM) zurückgeführt, sieht sich inzwischen die MG und ihr Aufsichtsratsvorsitzender, Ronaldo Schmitz, dem Vorwurf der Inkompetenz ausgesetzt. Basierend auf den Ausführungen der Klageschrift des ehemaligen MGRM-Chefhändlers W. Arthur Benson werfen renommierte amerikanische Professoren, darunter der Nobelpreisträger Merton Miller, dem Aufsichtsrat der MG vor, durch eine in Panik getroffene Entscheidung zum Abbau der Absicherungspositionen die Verluste erst realisiert zu haben. Der vorliegende Beitrag unternimmt den Versuch, zum einen auf Basis des inzwischen vorliegenden Sonderprüfungsberichts die von der MGRM betriebene Geschäftsstrategie aufzuzeigen, zum anderen die Grundlinien der Argumentation der amerikanischen Kritiker zu verdeutlichen und diese zu hinterfragen
Flugzeug-Leasingfonds - eine kritische Erörterung
Authors: Büschgen Hans E. 
Published: October 2015

Abstract
Mobilien-Leasingfonds zur Finanzierung von Flugzeugen für den zivilen Luftverkehr und ausgewählte andere Mobilien haben 1994 sehr an Bedeutung gewonnen. Dazu haben hohe erwartete Renditen, aber auch ausgeklügelte Vertragsstrukturen beigetragen. Der folgende Aufsatz zeigt die Technik von Structured-finance-Transaktionen auf Es wird herausgearbeitet, daß hohe Renditeerwartungen der Fondszeichner das ertragswirtschaftliche Pendant zur Übernahme von Risiken darstellen, die vor allem aus der Instabilität des steuerlichen Umfelds resultieren.
Parkett und Computer im Preisfindungsprozeß
Authors: Bühler Alfred , Grünbichler Andreas , Schmidt Hartmut 
Published: October 2015

Abstract
Wenn sich die Kurse an einer Börse schneller an neue Informationen anpassen als an einer anderen, werden Anleger sie ¡grundsätzlich bevorzugen. Es wird mit einem Vektor-Autoregressions-Modell untersucht, ob IBIS als Computerbörse im Preisfindungsprozeß leistungsfähiger ist als das Parkett der Frankfurter Wertpapierbörse.
Das Schuldanerkenntnis in der Praxis, insbesondere als Mittel der Kreditsicherung
Authors: Michalski Lutz 
Published: October 2015

Abstract
Das Schuldanerkenntnis tritt im Wirtschaftsleben in vielfältigen Erscheinungsformen auf. Zu unterscheiden sind und in Wechselwirkung zueinander stehen das deklaratorische, kausale, konstitutive und abstrakte Schuldanerkenntnis. Wichtige Erscheiungsformen der letzten Gruppe sind Saldoanerkenntnisse, insbesondere die Gutschrift im Giroverhältnis, das Kreditkartengeschäft und das POS-System. Das abstrakte Schuldanerkenntnis wird allerdings – gerade bei der Bestellung eines Grundpfandrechts – auch als Kreditsicherungsmittel verwendet
Die Rechtsentwicklung im Bankrecht in den Vereinigten Staaten im Jahre 1994
Authors: Hirte Heribert , Otte Karsten 
Published: October 2015

Abstract
Die Rechtsentwicklung in den USA ist angesichts der Aktivitäten deutscher Banken in den USA von steigender Bedeutung. Der nachfolgende Beitrag faßt die Entwicklung für das Jahr 1994 im Bankrecht zusammen.
Der Schutz von Minderheiten im Vertragskonzern
Authors: Hecker Renate , Weng Ekkehard 
Published: October 2015

Abstract
Das deutsche Aktiengesetz und die in seinem Umfeld angesiedelten Rechtsvorschriften widmen sich in großer Ausführlichkeit dem Anliegen des Minderheitenschutzes; dies gilt insbesondere für gesellschaftsrechtliche Vorgänge, die eine Aktiengesellschaft vom Einfluß eines Großaktionärs abhängig machen. Man kann sich jedoch des Eindrucks nicht erwehren, daß in Gesetzgebung, Rechtsprechung und juristischer Literatur der Überblick über den ökonomischen Sinn des Minderheitenschutzes verlorengegangen ist. Diese generelle Diagnose soll im folgenden anhand der Vorschriften verdeutlicht werden, die den Minderheitenschutz im sogenannten Vertragskonzern regeln.
Die neuen Bedingungen für ec-Karten
Authors: Schröter Heike 
Published: October 2015

Abstract
ec-Karten verdrängen in vielen Bereichen das Bargeld. Die Verwendungsmöglichkeiten dieses Zahlungsmittels werden durch Allgemeine Geschäftsbedingungen der Banken und Sparkassen geregelt. Der folgende Beitrag stellt die Neufassung dieser Bedingungen dar.
Langfristige Bankverträge und die Euro-Währung
Authors: Fischer Reinfrid , Klanten Thomas 
Published: October 2015

Abstract
Zum 1. Januar 1999 soll die dritte Stufe der europäischen Wirtschafts- und Währungsunion in Kraft treten und zugleich eine eigenständige europäische Währung in den Teilnehmerstaaten eingeführt werden. Das im EG-Vertrag vorgesehene Datum wurde von den Staats- und Regierungschefs der Mitgliedstaaten der Europäischen Union bei ihrem Gipfel Mitte Dezember 1995 bekräftigt. Die Einführung der Euro-Währung stellt eine enorme ökonomische und technische Herausforderung dar, für die Vergleichsbeispiele zur Orientierung fehlen. Die Beantwortung der hiermit verbundenen Rechtsfragen ist schon wegen der damit verknüpften wirtschaftlichen Auswirkungen bedeutsam. Sie muß sowohl dem System unserer Rechtsordnung als auch den praktischen Anforderungen gerecht werden. Wichtiger Anwendungsfall ist die Behandlung langfristiger Bankverträge beim Ubergang auf die Euro-Währung. Der nachfolgende Beitrag listet diesbezügliche Fragestellungen, insbesondere zur For führung der Verträge, auf und beschreibt aus Sicht der Praxis dringlich zu diskutierende Lösungsmöglichkeiten
Wer ist „Kunde“ eines Wertpapierdienstleistungsunternehmens (§31 f WpHG)?
Authors: Koller Ingo 
Published: October 2015

Abstract
Für die Tragweite der §§31, 32 WpHG ist es von großer Bedeutung, wer als Kunde anzusehen ist, dem gegenüber das Wertpapierdienstleistungsunternehmen seine besonderen Wohlverhaltenspflichten zu erfüllen hat. Auf den ersten Blick scheinen immer die Vertragspartner der Wertpapierdienstleistungsunternehmen die Rolle der Kunden einzunehmen. Es ist aber zu erwägen, ob in bestimmten Situationen auch Dritte (z. B. Stellvertreter der Anleger, Kommissionäre, Vermögensverwalter) als Kunden zu behandeln sind oder ob die hinter diesen Dritten stehenden Anleger als Kunden anzusehen sind.
Die Ziele eines Anlegers bei der Wahl des Börsenplatzes
Authors: Schiereck Dirk 
Published: October 2015

Abstract
Durch den parallelen Handel zahlreicher Wertpapiere über mehrere Handelssysteme sind Investoren gezwungen, bezüglich des Börsenplatzes für die Ausführung ihrer Orders eine Entscheidung zu treffen. Die nachfolgende Untersuchung stellt ein in sich geschlossenes Zielsystem vor, das auch eine empirische Erfassung der Investorenpräferenzen für verschiedene Börsenplätze erlaubt. Damit können Investoren ihre Börsenplatzwahl leichter auf eine rationale Basis stellen, und Betreiber von Handelssystemen haben eine Grundlage zur Ermittlung der Anlegerwünsche bei geplanten Veränderungen in der Ausgestaltung des Handels.
Ausdrückliche und konkludente Bürgschaften auf erstes Anfordern
Authors: Michalski Lutz 
Published: October 2015

Abstract
Wenn ein Mieter/Pächter von Gewerberäumen statt einer Barkaution einen Bürgen beibringen muß, geschieht dies regelmäßig ausdrücklich durch eine Bürgschaft auf erstes Anfordern, an deren genereller Zulässigkeit heute keine Zweifel mehr bestehen (ausführlich dazu Michalski, ZBB 1994, 289). Das Vorliegen einer solchen qualifizierten Form der selbstschuldnerischen Bürgschaft ist jedoch problematisch, wenn sie lediglich als Kautionsbürgschaft bezeichnet wird. Durch Auslegung der Vertragsklauseln läßt sich jedoch ein eindeutiges Ergebnis erzielen.
„Haftendes Eigenkapital“ und „freie unbelastete Eigenmittel“
Authors: Bitz Michael 
Published: October 2015

Abstract
Bank- und versicherungsrechtliche Solvabilitätsvorschriften knüpfen das Ausmaß, in dem die Unternehmen Risiken eingehen dürfen, an ein ausreichendes Verlustdeckungspotential. Der folgende Beitrag beschäftigt sich mit der sachgerechten Definition entsprechender aufsichtsrechtlicher Deckungsindikatoren. Dazu wird zunächst gezeigt, daß diese Indikatoren für das Verlustdeckungspotential über vier Kategorien von Korrekturschritten aus dem bilanziellen Eigenkapital hergeleitet werden können. Auf der Basis des dadurch gegebenen Analyseschemas werden dann die in KWG und VAG anzutreffenden Vorschriften systematisch im Hinblick auf ihre Konsistenz und ihre Vereinbarkeit mit dem Normzweck untersucht.
Der Einwendungsdurchgriff beim Realkredit
Authors: Pfeiffer Thomas 
Published: October 2015

Abstract
Die Ausnahmeregelung des §3 Abs. 2 Nr. 2 VerbrKrG führt zur Unanwendbarkeit der Vorschrift des §9 VerbrKrG über den Einwendungsdurchgriff beim typischen Realkredit. Freilich bestehen hinsichtlich des Anwendungsbereichs des §3 Abs. 2 Nr. 2 VerbrKrG noch erhebliche Unsicherheiten, denen der vorliegende Beitrag nachgeht.
Die Aufklärungs- und Beratungspflichten der Banken
Authors: Horn Norbert 
Published: October 2015

Abstract
Durch die jüngere Rechtsprechung und durch das Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) hat das wichtige Rechtsgebiet der Aufklärungs- und Beratungspflichten an Kontur gewonnen. Der folgende Beitrag zeichnet die allgemeinen Grundlinien dieses Rechtsgebiets des Bankprivatrechts und Kapitalmarktrechts anhand der neueren Rechtsprechung nach und ordnet die neue Regelung des Wertpapierhandelsgesetzes in dieses System ein
DCF-Methoden und Unternehmensbewertung: Analyse der systematischen Abweichungen der Bewertungsergebnisse
Authors: Richter Frank 
Published: October 2015

Abstract
Zur Lösung des komplexen Problems der Bewertung ganzer Unternehmen werden im wesentlichen drei Methoden eingesetzt: die Adjusted- Present-Vcdue-Methode (APV-Methode), die Equity-Methode und die Entity-Methode. Diese Methoden führen außer in seltenen Spezialfällen jedoch nicht zum gleichen Wert des Eigenkapitals. Die Adjusted-Present-Value-Methode kann aufgrund ihrer theoretischen Fundierung als Referenzmodell angesehen werden, das unter realistischen Rahmenbedingungen „richtige“ Bewertungsergebnisse produziert. Es werden die Abweichungen der Bewertungsergebnisse der übrigen Methoden gegenüber denen der APV-Methode quantifiziert und Anwendungsempfehlungen für die praktische Unternehmensbewertung abgeleitet.
Der Size-Effekt am deutschen Aktienmarkt
Authors: Stehle Richard 
Published: October 2015

Abstract
In diesem Beitrag wird empirisch untersucht, ob in Deutschland wie in den USA das Phänomen zu beobachten ist, daß Aktien mit niedriger Marktkapitalisierung im Schnitt höhere Renditen erzielen als das Sharpe/Lintner-Modell prognostiziert, Aktien mit hoher Marktkapitalisierung niedrigere (Size-Effekt). Zudem wird unter-sucht, ob neben dem Size-Effekt auch ein Januar-Effekt auftritt und wie die beiden genannten Effekte zusammenhängen. Mit einem umfangreichen Datensatz (1954 bis 1990) und alternativen ökonometrischen Vorgehensweisen wird die Existenz eines Size-Effektes bei bereinigten Renditen nachgewiesen. Damit wird gleichzeitig auch das Sharpe/Lintner-CAPM in seiner strengen Form für den deutschen Markt widerlegt. Wichtige Erklärungshypothesen für die genannten Effekte werden diskutiert.
Bankrechtstag 1997 der Bankrechtlichen Vereinigung e. V. am 27. Juni 1997 in Basel
Authors: Etzkorn Jörg 
Published: October 2015

Abstract
Der diesjährige Bankrechtstag, der auf Einladung des Schweizerischen Bankvereins in Basel stattfand, beschäfiigte sich mit zwei unterschiedlichen Themen: Zum einen mit den Auswirkungen der Euro-Einführung auf die Bankpraxis und zum anderen mit Rechtsfragen zum Internet hinsichtlich elektronischer Bankdienstleistungen
Die neue Börsenrechtsordnung der Schweiz - ein Überblick
Authors: Meier-Schatz Christian J. 
Published: October 2015

Abstract
In der Schweiz tritt am 1. Januar 1998 das neue Börsengesetz in seiner integralen Fassung in Kraft. Es ist – einschließlich der Ausführungsverordnung – für den ausländischen Leser nicht nur deshalb von Interesse, weil es sich eng an die eurokapitalmarktrechtlichen Vorgaben hält, sondern da es in mancherlei Belangen auch regulatorische Eigenwege geht. Alles in allem liegt in der Schweiz nunmehr eine kohärente und in sich geschlossene neue (mit dem Bankenrecht abgestimmte) Börsenrechtsordnung vor, welche namentlich die Regelungsbereiche Börsen, Effenktenhändler, Offenlegung von Beteiligungen und öffentliche Kaufangebote betrifft. Der vorliegene Beitrag liefert einen einführenden, aber auch analytischen Überblick über die einschlägigen Rechtsregeln
Benchmarking im Zahlungsverkehr
Authors: Strecker Reiner 
Published: October 2015

Abstract
Benchmarking erfüllt in einfacher und erfolgreicher Weise das Streben nach Selbstbestätigung und -orientierung indem es eine objektive Standortbestimmung im Vergleich zu anderen Unternehmen ermöglicht. Diesen Ansatz machen sich deshalb seit einiger Zeit viele Firmen zu Nutzen, die mittels entsprechender Studien und Projekte versuchen, die Stärken und Schwächen in ihrer Organisation festzustellen. Der Benchmarking-Prozeß soll in objektiver und nachvollziehbarer Form aufzeigen, wo die Unterschiede zu den sogenannten „Best-in-class“-Praktiken liegen, die die Benchmark (Meßlatte) darstellen. Dieses Wissen und der mit Benchmarking verbundene Lernprozeß, liefern den Ausgangspunkt für Verbesserungsmaßnahmen.
Erfahrungen mit dem Ombudsmannverfahren der Banken
Authors: Bundschuh Karl Dietrich 
Published: October 2015

Abstract
Der Verfasser stellt die Grundzüge des am 1.Juli 1992 eingeführten Schlichtungsverfahrens der privaten Banken und der Hypothekenbanken dar und berichtet über seine Erfahrungen als Ombudsmann mit diesem Verfahre
Die Transparenz der Finanzbeziehungen innerhalb der öffentlich-rechtlichen Kreditinstitute
Authors: Gärtner Wolfram 
Published: October 2015

Abstract
Durch die Einleitung eines Hauptprüfungsverfahrens wegen der Einbringung der Wohnungsbauförderungsanstalt Nordrhein-Westfalen in die WestLB ist die Kommission der Europäischen Gemeinschaft mit der beihilferechtlichen Problematik der bestehenden Rechtsund Kapitalstrukturen öffentlich-rechtlicher Kreditinstitute befaßt. Die Kommission strebt eine Änderung der Transparenzrichtlinie an, durch die die Kosten der Wahrnehmung öffentlicher Aufgaben durch öffentlich-rechtliche Kreditinstitute ermittelt werden sollen. Kernpunkt ist dabei die Verpflichtung der öffentlich-rechtlichen Kreditinstitute zur Einführung einer nach Geschäftsbereichen getrennten Betriebsbuchführung. Dies könnte den Beihilfeverdacht gegenüber den Instituten von Anstaltslast und Gewährträgerhaftung erhärten. Zur Lösung dieser Problematik schlägt der Verfasser eine rechtliche Trennung der Geschäftsbankfunktionen von den übrigen Funktionen vor. Für die Geschäftsbankfunktionen hält er die Aktiengesellschaft für die adäquateste Rechtsform.
Gewerbliche Bürgschaften als Sicherheiten im Projektgeschäft (I)
Authors: Bomhard Roland 
Published: October 2015

Abstract
Bürgschaften sind ein wichtiges Element in Sicherungsstrukturen für Projektfinanzierungen und komplexe Langzeitverträge. Kreditinstitute und Kreditversicherungen übernehmen solche Bürgschaften im eigenen Geschäftsinteresse. Für diese „gewerblichen Bürgschaften“ bildet sich immer mehr ein Sonderrecht heraus, das mit den Bürgschaften armer Familienangehörigen kaum etwas gemein hat. Der vorliegende Beitrag gibt einen praxisbezogenen Überblick über die Besonderheiten des Haftungsumfanges und die „Fußangeln“ bei ihrer Verwertung auch unter Berücksichtigung länderübergreifender Sachverhalte. Er beschäftigt sich im ersten Teil mit der selbstschuldnerischen Bürgschaft und in einem zweiten Teil, der im nächsten Heft der ZBB erscheinen wird, mit der Bürgschaft auf erstes Anfordern.
„Wandelanleihe mit Wandlungspflicht" - eine deutsche equity notei
Authors: Rozijn Michael 
Published: October 2015

Abstract
Die Wandelanleihe mit Wandlungspflicht ist ein neuartiges Finanzierungsinstrument, das auf der Basis der herkömmlichen Wandelanleihe durch die Besonderheit einer Wandlungspflicht zu einem synthetischen Finanztitel wird. Durch die Kombination von herkömmlichen und derivativen Finanzierungsinstrumenten entsteht nach Auffassung des Verfassers eine spekulative, in ihrer Kursentwicklung der Emittentenaktie entsprechende Anlageform, die ein besonderes, mit einer herkömmlichen Wandelanleihe kaum mehr zu vergleichendes Risikoprofil aufweist. Im nachfolgenden Beitrag werden neben den aktienrechtlichen Problemen (§§57, 211 AktG) bei Begebung dieser Anleihe auch Fragen des Anlegerschutzes, des AGB-Rechts sowie zur Anwendbarkeit der §§50ff BörsG besprochen.
Umsatz und Geld-Brief-Spanne
Authors: Kempf Alexander 
Published: October 2015

Abstract
Die vorliegende Arbeit analysiert im Rahmen einer Zeitreihenstudie die wechselseitigen Abhängigkeiten zwischen Umsatz und Geld- Brief-Spannen. Wie verhalten sich Marketmaker, wenn der Umsatz in einem Wertpapier plötzlich steigt? Passen Investoren ihre Handelsaktivität an geänderte Geld-Brief-Spannen an? Antworten auf diese Fragen sind sowohl von wissenschaftlichem als auch von praktischem Interesse. Sie erlauben zum einen den Test bekannter Modelle zur Mikrostruktur von Finanzmärkten und geben zum anderen Anlegern Hinweise auf das optimale Timing von Wertpapieraufirägen.
Die Eigenmittelausstattung von Kreditinstituten gemäß § 10 KWG
Authors: Matzke Dirk , Seifer Eckhard 
Published: October 2015

Abstract
Inwieweit Kreditinstitute risikobehaftete Geschäfte abschließen dürfen, hängt von ihrem Verlustdeckungspotential ab. Die Verfasser geben einen systematischen, an bilanziellen Kategorien orientierten Überblick über die Ermittlung des Verlustdeckungspotentials nach den Regelungen des §10 KWG. Die durch die Sechste KWG-Novelle am 1. Oktober 1998 in Kraft tretenden Änderungen sind berücksichtigt. Zur Ermittlung der Bedeutung der unterschiedlichen Bestandteile des Verlustdeckungspotentials wurde erstmalig eine empirische Befragung bei ausgewählten Kreditinstituten durchgeführt und ausgewertet
Ende der Unsicherheiten bei den Globalsicherheiten?
Authors: Saenger Ingo 
Published: October 2015

Abstract
Unterschiedliche Auffassungen verschiedener Senate des Bundesgerichtshofs hatten es erforderlich werden lassen, der Ungewißheit von Kreditgebern über die Wirksamkeit formularmäßig bestellter Globalsicherheiten ein Ende zu bereiten. Dabei stand die Frage im Vordergrund, welche Vorsorge für den Fall nachträglicher Ubersicherung getroffen werden muß. Den Gegenstand der Diskussion bildeten das Erfordernis von Regelungen über die Freigabepflicht und vor allem die Kriterien zur Bestimmung der für einen Freigabeanspruch maßgeblichen Deckungsgrenze. Unter Berücksichtigung der hierzu vertretenen Meinungsvielfalt entwickelt der Verfasser einen vermittelnden Lösungsvorschlag