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Hayek y San Juan Pablo II
Authors: Rivas León Gómez 
Published: March 2021

Desde hace algunos años asistimos a un estimulante debate alre-dedor de la Doctrina Social de la Iglesia Católica y su mayor o me-nor entendimiento con el liberalismo económico. Creo haberles ya mencionado aquí ese interesante libro de los profesores Rodrí-guez Braun y Rallo (El liberalismo no es pecado), que juega con el título de otro famoso acerca ciertas incomprensiones sobre cuál deba ser el ámbito de la libertad de opinión de un cristiano respec-to a las actividades económicas, políticas, etc. (al que añado Libe-ralismo, catolicismo y ley natural, de Francisco José Contreras). Del mismo modo que también es conveniente explicar a ciertos acadé-micos particularmente laicistas qué significa el Magisterio de la Iglesia y cómo se entiende la diferencia entre las cuestiones de fe y la libertad de las conciencias en el día a día de los creyentes.
La Encíclica Caritas in Veritate (2009) de Benedicto XVI volvió a despertar estas discusiones, que más recientemente han vuel-to a suscitarse con la Exhortación Apostólica Evangelii Gaudium (2013) del Papa Francisco, escrita en un sentido bien distinto de los académicos documentos de su antecesor. Hace apenas un mes tenía lugar un concurridísimo seminario de AEDOS en torno a EG, donde se ponían bien de manifiesto las diferentes postu-ras sobre el tema; que pueden completar con la abultada docu-mentación que les ofrece la web del Centro Diego de Covarrubias apoyándose muchas veces en la mayor experiencia del Instituto Acton Argentina y otros thinktanks anglosajones.
Evidentemente, no voy a resolver este complejo asunto en unas pocas líneas (ni siquiera creo que haya una única solución para ese debate). Al revés, me permitirán que confunda un poco más los ánimos refiriéndome a un tercer Papa, Juan Pablo II (que la Iglesia elevará a los altares el próximo mes de abril). Juan Ramón Rallo lo citaba aquí ya el año 2005, a propósito de varias encícli-cas sobre cuestiones económicas, que marcaron un giro muy in-teresante en la Doctrina Social de la Iglesia. Es famosa, por ejem-plo, esta valiente y bastante incomprendida apuesta por el modelo capitalista «si por “capitalismo” se entiende un sistema económico que reconoce el papel fundamental y positivo de la empresa, del mercado, de la propiedad privada y de la consiguiente responsabi-lidad para con los medios de producción, de la libre creatividad humana en el sector de la economía» (Centesimus Annus, 1991).
Tullock’s Challenge: A Reconsideration of Constitutional Monarchy
Authors: Salter Alexander William , Hebert David J. 
Published: March 2021

Tullock (2005, p. 160) notes that the perceived robust relationship between democracy and economic progress is due mostly to assumption, rather than analysis. Taking up Tullock’s challenge to consider the relationship bet - ween economic progress and other political forms, we re-assess the relation-ship between monarchy and economic progress. Our analysis specifically focuses on the possibility of a «monarchical» constitution creating the insti-tutions within which, compared to democracy, a larger social surplus can be enjoyed. After summarizing the existing conversation on monarchy vs. democracy, we outline a constitutional political economy of monarchy and apply it to the European country of Liechtenstein, which has enjoyed both rapid development and non-discriminatory governance under the kind of constitution we envision. We conclude by responding to anticipated objec-tions and proposing further avenues of inquiry on the political economy of monarchy.
Key words: Constitutional Political Economy, Democracy, Efficiency, Monarchy, Liechtenstein.
JEL Classification: H1, H77, P1.
Resumen: De acuerdo a Tullock (2005, p. 160) la sólida relación entre demo-cracia y progreso económico descansa más en supuestos que en análisis. Tomando el desafío de Tullock de considerar la relación entre progreso eco-nómico y diversas estructuras políticas, re-evaluamos la relación entre mo-narquía y progreso económico. Nuestro análisis se enfoca específicamente en la posibilidad de una «monarquía» constitucional que crea la instituciones en las cuales, comparado con una democracia, un mayor beneficio social es posible. Luego de resumir la conversación monarquía vs. democracia, pre-sentamos una política económica constitucional de la monarquía y la apli-camos al país europeo de Lichtenstein, que ha presentado un rápido desa-rrollo y una gobernanza no discriminatoria bajo el tipo de constitución que presentamos. Concluimos respondiendo a anticipadas objeciones y pro po - niendo siguientes caminos de investigación en el tema de la economía po-lítica de la monarquía.
Palabras clave: Economía Política Constitutional, Democracia, Eficiencia, Monarquía, Liechtenstein.
Clasificación JEL: H1, H77, P1.
Del derecho a la economía, y viceversa. El reencuentro desde el factor empresarial
Authors: Laurent Paul 
Published: March 2021

Más allá de los discursos ecuménicos sobre la relación entre el de-recho y la economía, todavía las deformaciones constructivistas hacen que cada una de estas ciencias continúen dándose las espal-das. Es decir, estamos ante hermanos siameses que insisten en no verse las caras.
No obstante ello, el peso que la ciencia económica ha venido ad-quiriendo a lo largo de los últimos años (básicamente desde fi-nes del siglo XX) ha contribuido a una aproximación que nunca tu-vo que ser traumática. Pero lo es en la medida en que a lo largo de la última centuria la ciencia jurídica viró por la senda conductista que poco o nada tenía que ver con la esencia liberal del derecho.
En este último punto, la progresiva destrucción de lo que en su día Charles Beudant (en Le droit individuel et l’etat, 1891) deno-minó la science de la liberté fue diluyendo aquello que desde el siglo XVI la corriente iusnaturalista había pergeñado en su inten-to de recuperar el derecho romano republicano para engarzar-lo con una novedad aún más oscura e incomprendida: el indivi-duo. Ya solo será cuestión de auscultar lo que ese factor ha venido significando, siendo acaso el concepto de empresarialidad el que mejor lo sopese.
Tal es como el derecho y la economía se reencuentran, recupe-rando un cauce que en su día el constitucionalismo (el del siglo XIX) lo tuvo como propio. Así pues, será la rehabilitación de esta matriz eminentemente empírica de la economía y del derecho lo que trataremos a lo largo de este breve ensayo.
Teoría del intercambio. Propuesta de una nueva teoría de los cambios interpersonales basada en tres elementos más simples
Authors: Merino Jorge Bueso 
Published: March 2021

We present a theory of interpersonal economic changes based on three simplest elements: Positive Sum Games, Zero-Sum Games, and Games «with subtraction». This proposal integrates Menger’s and Mises’s theories; it includes also the distinction made by Böhm-Bawerk between goods and promises. On such a ground we present a comprehensive explanation for the boom-burst cycle processes, and also for distinguishing where is it the damaging character related to monopoly.
Key words: Menger, Praxeology, Exchange, Credit Expansion, Monopoly.
JEL Classification: A12, B41, B53, O12, O16, G01, L43.
Resumen: Se presenta una teoría de los cambios interpersonales basada en tres elementos más simples: juegos de suma positiva, juegos de suma cero, y juegos «con resta». Integra las teorías económicas de Menger, y de Mises, a la vez que retoma de Böhm-Bawerk la distinción (que se pretende crucial) entre bienes y promesas. Sobre dicha base se apunta hacia una explicación integral tanto de los procesos de auge artificial y recesión de los ciclos eco-nómicos, como del fenómeno del monopolio en tanto que dañino.
Palabras clave: Menger, Praxeología, Intercambio, Expansión del Crédito, Monopolio.
Clasificación JEL: A12, B41, B53, O12, O16, G01, L43.
The fractional reserve Banking diagram
Authors: Fuller Edward W. 
Published: March 2021

Fractional reserve banking systems are inherently unstable. Fractional reserve banks create three types of risks when they make loans: liquidity risk, interest rate risk, and default risk. These risks interact to make fractional reserve banking systems unstable and prone to failure. This paper derives the Fraction­ al Reserve Banking Diagram. The diagram is used to illustrate liquidity risk, in­ terest rate risk, and default risk. Finally, the diagram is used to compare central banking, free banking, and 100 percent reserve banking.
Keywords: Fractional Reserve Banking, Central Banking, Free Banking, 100% Reserve Banking, Banking Panics
JEL Codes: E32, E43, E50, E52, E58, G21
Resumen: El sistema bancario de reserva fraccionaria es inherentemente ines­ table. Los bancos de reserva fraccionaria crean tres tipos de riesgos cuando conceden préstamos: riesgo de liquidez, riesgo de tipo de interés y riesgo de impago. Estos riesgos interactúan para hacer de la banca de reserva fraccio­ naria inestable y propensa a la quiebra. Este trabajo deriva el Diagrama de Banca de Reserva Fracciona. Este diagrama se utiliza para ilustrar el riesgo de liquidez, el riesgo de tipo de interés y riesgo de impago. Finalmente, se utiliza para comparar la banca central, el sistema de banca libre y la banca con co­ eficiente de reserva del 100%.
Palabras clave: Banca de reserva fraccionaria, Banca Central, banca libre, banca con coeficiente de reserva del 100%, pánicos bancarios.
Clasificación JEL: E32, E43, E50, E52, E58, G21
La visión schumpeteriana de la innovación. aportaciones y contradicciones
Authors: González Antonio Martínez 
Published: March 2021

La economía neoclásica desarrolla de manera formal la metáfora de la «mano invisible» de Adam Smith, según la cual los intereses de cada individuo convergen hacia el interés colectivo —es decir, el máximo bienestar— a través del mecanismo intangible de la competencia.
La economía neoclásica se basa en el concepto de equilibrio: el mercado en competencia perfecta garantiza la asignación óptima de los recursos y la coordinación de las decisiones de cada agente atomizado se alcanza por medio de los precios. En el equilibrio, todas las empresas son iguales y los beneficios extraordinarios son nulos, es decir, el rendimiento del capital, o beneficio normal, es igual a la tasa de interés. Al tratar este tipo de beneficio como un coste, se suele hablar de beneficios nulos, pero en realidad son los beneficios por encima de la tasa de interés —es decir, los benefi-cios extraordinarios— los que son nulos en el equilibrio.
Así pues, la teoría neoclásica tradicional se ocupa casi exclusiva-mente de la situación de equilibrio en competencia perfecta, en la cual se supone que todos los datos de los distintos agentes económi-cos se han coordinado y ajustado entre ellos, mientras que en la rea-lidad, como indica Hayek (1945), el problema económico de la socie-dad es esencialmente el de adaptarse rápidamente a los cambios que se producen en determinadas circunstancias de tiempo y espacio. Consecuentemente, la competencia es un proceso dinámico, cuyas características esenciales son ignoradas por las rígidas hipótesis que se derivan del análisis estático de origen neoclásico. El concepto de eficiencia dinámica hace referencia también a la evolución de los mercados en el tiempo, el contexto de una visión cíclica del desarro-llo económico. Las variables del cambio tecnológico y de la innova-ción se vuelven endógenas, siendo directamente influenciadas por la actividad del empresario, cuyo papel es muy distinto del que éste desarrolla —anónimamente— en la teoría neoclásica.
This time is the same: like the housing bubble, the Fed is ignoring the shale bubble in plain sight
Authors: Stockman David 
Published: March 2021

We are now far advanced into the third central bank generated bub-ble of the last two decades, but our monetary politburo has taken no notice whatsoever of its self-evident leading wave. Namely, the massive malinvestments and debt mania in the shale patch.
Call them monetary bourbons. It is no exaggeration to say that inhabitants of the Eccles Building deserve every single word of Talleyrand’s famous epithet: «They learned nothing and forgot nothing».
To wit, during the last cycle they claimed to be fostering the Great Moderation and permanent full employment prosperity. It didn’t work. When the housing and credit bubble blew-up, it washed out all the phony gains from the Greenspan/Bernanke printing spree. By the time the liquidation was finished in early 2010, there were 2 million fewer payroll jobs than there had been at the turn of the century.
Never mind. The Fed simply doubled-down. Instead of expand-ing its balance sheet by 50%, as happened during the eight years between 2000 and 2008, it went into monetary warp drive, balloon-ing its made-from-thin-air liabilities by 5X in only six years.
Un banquero catalán que se paseó por el mundo y cambio españa
Authors: Consolación Luis Torr As 
Published: March 2021

Dejo escrito Benjamin Disraeli que con respecto a la historia «mu-cha atención se ha prestado a los sistemas y muy poca a las perso-nas.» La Historia no puede ser únicamente el resultado de inter-pretaciones holísticas, resulta igualmente importante tener en consideración el papel que juegan personas concretas que, buscan-do alcanzar sus objetivos individuales a través del talento, la vo-luntad y el trabajo, transforman su época y marcan el camino para generaciones venideras.
En España, históricamente, se ha prestado más bien poca aten-ción a nuestros héroes, prueba de ello es la relativamente pequeña extensión de nuestro género biográfico y el prácticamente inexis-tente género epistolar o memorias de grandes políticos y empresa-rios de tiempos pretéritos. Sin embargo, en estos tiempos de des-concierto colectivo, poder disponer de puntos de anclaje férreos, especialmente en lo empresarial y económico, además de resultar moralmente gratificante, puede resultar esencial para no naufra-gar en momentos de gran zozobra colectiva como el actual.
En 1777, un año después de la declaración de Independencia de las trece colonias británicas en América o de la publicación de La riqueza de las naciones de Adam Smith, nace en Arenys de Mar el futuro empresario, naviero, banquero y benefactor ilustre Josep Xi-fré i Casas. Se trata de uno de tantos otros empresarios indianos catalanes que harán fortuna dentro y fuera de los dominios del entonces imperio español. Xifré se convertiría en el paradigma de todos ellos. Exponente claro de aquella generación que vivirá a ca-ballo entre el siglo XVIII y el XIX y sin la que es imposible entender la transformación profunda e importantísima que realizará Barce-lona y Catalunya en las postrimerías del siglo XIX en el ámbito económico y financiero y que, al mismo tiempo, constituye pieza esencial —aunque a menudo olvidada— para la correcta compren-sión y emergencia del ulterior movimiento político catalanista que desde entonces marcará de manera definitoria los avatares políti-cos de la península.
Business Cycle and Stability of China’s Financial and Monetary System
Authors: Wang William Hongson , García Antonio Vegas 
Published: March 2021

The importance of China’s economy and the instability of China’s fi-nancial system are in the spotlight recently. This paper uses Austrian Business Cycle Theory to gauge the potential risks of China’s economy. The approach of this paper is a sector analysis, focusing on China’s monetary and financial system, shipping industry, and real estate industry, especially the state-owned enterprises in those sectors. We conclude that China’s central banking system is hurting China’s economy and we also propose reforms to overhaul the system, according to the perspective of praxeology and Austrian School Econom-ics.
Keywords: Austrian Business Cycle Theory, China’s banking system, China’s economy.
JEL Classification: B53, D8, E310, E32, E52, H12, N15, N27, N45, N65, O53, P11, R3, R4, Y10.
Resumen: La importancia de la economía china junto con la reciente inestabili-dad del sistema financiero de China, preocupan al resto del mundo. Este artí-culo usa la Teoría Austriaca del Ciclo Económico para identificar los riesgos potenciales de la economía de China. En este artículo realizaremos un análisis sectorial, enfocado en el sistema monetario y financiero de China, el sector de la construcción, la industria marítima y, en especial, las empresas estatales de dichos sectores. Concluimos que el actual sistema de banca central en China está dañando a su economía y proponemos soluciones desde la perspectiva de la praxeología y la Escuela Austriaca de Economía.
Palabras clave: Teoría austriaca del ciclo económico, sistema bancario chino, economía china.
Monetary Constitutionalism: Some Recent Developments
Authors: Hauwe Ludwig Van Den 
Published: March 2021

The volume edited by Leland Yeager more than 50 years ago and published in 1962 under the title In Search of a Monetary Constitution has turned out to be remarkably prescient since the Great Inflation was then about to begin. One might expect that in the wake of the Global Financial Crisis and Great Recession interest in monetary-constitutional matters would be revived and this has indeed been the case. In this paper an attempt is made to assess whether and to what extent scientific progress has been made in defining the nature and characteristics of a monetary constitution for the post-Crisis world. To that end some recent contributions to the literature are reviewed critically.
Keywords: Constitutionalism, Constitutional Political Economy, Monetary Con-stitution, Monetary Systems.
JEL Classification: B53, E02, E50, H40, P16.
Resumen: El volumen editado por Leland Yeager hace más de 50 años y pub-licado en 1962 con el título In Search of a Monetary Constitution, ha resultado ser notablemente premonitorio, ya que por aquella época iba a comenzar la Gran Inflación. Podría esperarse que, a raíz de la crisis financiera global y la Gran recesión, hubiese aumentado el interés por las cuestiones monetari-as-constitucionales y, efectivamente, este ha sido el caso. En este trabajo se intenta evaluar si, y hasta qué punto, se ha logrado un progreso científico en la definición de la naturaleza y las características de una constitución mone-taria para el mundo posterior a la crisis. Para ello se revisan críticamente algu-nas contribuciones recientes de la literatura.
Palabras clave: Constitucionalismo, Economía Política Constitucional, Con-stitución Monetaria, Sistemas Monetarios.
Clasificación JEL: B53, E02, E50, H40, P16.
The Non-Aggression Principle: a Short History
Authors: Fuller Edward W. 
Published: March 2021

This paper traces the historical origins of the non-aggression princi- ple. The central thesis of this paper is that a large and diverse group of history’s most eminent thinkers have expressed ideas very similar to the non-aggression principle. The rudiments of the principle were known to the ancient Egyptians around 2000 BC, the ancient Hindus around 1500 BC, and the ancient Hebrews around 1000 BC. Around 500 BC, the ancient Chinese and Greek philosophers expressed the underlying logic of the principle. Cicero came close to articulating the principle in its modern form. Thomas Aquinas reasserted something strikingly similar to non-aggression after the Dark Ages, and the scholastic philosophers carried the idea into the early modern period. During the seventeenth century, the non-aggression principle rose to the pinnacle of Western philosophy.
JEL Classification: B11, B12, K00, P14
Keywords: Non-aggression principle, ethics, libertarianism
Resumen: Este artículo traza los orígenes históricos del principio de no agresión. La tesis central es que un amplio y diverso grupo compuesto por algunos de los pensadores más importantes de la historia ha expresado ideas muy similares al principio de no agresión. Los rudimentos de dicho principio eran conocidos por los antiguos egipcios hacia el 2000 a. C., por los hindúes hacia el 1500 a. C., y por los antiguos hebreos hacia el 1000 a. C. Hacia el 500 a. C., los antiguos chinos y los filósofos griegos expresaron la lógica subyacente del principio. Cicerón se acercó a la articulación del principio en su forma mod- erna. Tomás de Aquino reafirmó algo sorprendentemente similar a la no agresión después de la Edad Oscura, y los teólogos católicos llevaron la idea hasta el periodo moderno. Durante el siglo XVII, el principio de no agresión se elevó al pináculo de la filosofía occidental.
Clasificación JEL: B11, B12, K00, P14
Palabras clave: Principio de no agresión, ética, libertarianismo
“No one may threaten or commit violence (“aggress”) against another man’s person or property. Violence may be employed only against the man who commits such violence; that is, only defen- sively against the aggressive violence of another. In short, no vio- lence may be employed against a nonaggressor.”
— Murray N. Rothbard 1974, 116 “The use of coercion can be justified only where this is neces- sary to secure the private domain of the individual against inter- ference by others … coercion should not be used to interfere in that
private sphere where this is not necessary to protect others.”
— Friedrich Hayek 1976, 221
Unblocking Progress in Austrian Economics: Response to Skousen
Authors: Block Walter 
Published: March 2021

Skousen is to be congratulated for creating an entirely new con- cept in economics, GO. There are not many social scientists of whom such a claim can be made, so this constitutes a gigantic accomplishment on his part.
There are other instances of this phenomenon: Menger, Aus- trian Economics; Rothbard, libertarianism; Buchanan and Tullock, Public Choice; Coase and Posner, Law and Economics; Milton Friedman, monetarism, the negative income tax, school vouchers; Wenzel, Private Property Society. Of course, we all stand on the shoulders of those who came before us. None of these people invented anything entirely out of the whole cloth. There are always predecessors for all scholars. For example, the School of Salamanca in many ways foreshadowed Austrian economics. But the fact that Skousen can even be mentioned in such august company is an indication of his creativity. Of course, there are many and serious reservations that can be launched at some of these,1 and Skousen is no exception to this rule, as I show in this present response.
The present paper is a rejoinder to Skousen (2017) which was, in turn, a critique of Barnett and Block (2016), hence “BnB”. It is organ- ized as follows, and I pattern my response to Skousen accordingly:
A. Skousen reiterates his position. B. He takes to task BnB on the following grounds. 1. BnB maintain that GO has taken the profes- sion by “storm”, and these authors err in this assertion; 2. Skousen attributes to BnB the claim that Austrian economists must reject aggregate data and upbraids BnB for this; 3. he reiterates his posi- tion on the “consumer spending” myth; 4. Skousen thinks the BnB critique of the Hayek triangle is misplaced; 5. BnB maintained that Skousenʼs GO amounts to no more than measuring vertical inte- gration; Skousen demurs; 6. BnB charged him with double count- ing; Skousen attempts to rebut this charge. I follow this organization of Skousenʼs interspersed with my commentary. In section III, I reiterate several criticisms of BnBʼs, on which Skousen has failed to comment. I conclude in section IV.
Non-White Migration, Welfare Levels, and the Political Process: A Reply
Authors: Cebula Richard J. 
Published: March 2021

In a recent issue of this Review, Premus and Weinstein (7, p. 11) allege to “. .. correct the specification and identification errors in …” a paper on welfare levels and non-white migration patterns which I (2) had earlier published in another journal. Premus and Weinstein (hereafter P-W) first critique my paper and then offer a “corrected” model upon which they base certain policy implications. The purposes of this reply are, first, to critique the model and results in the P-W paper and, second, then to offer an alternative model on non-white migration and welfare.