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Islamic banking
Authors: Castro Christian 
Published: March 2021

In recent years the rise of Islamic banking has been one of the most important trends in the economic sphere, with an estimated 1.5 billion Muslims in the world, this arena has plenty of room for expansion.
Conforming to Shariah (Islamic Law) puts a huge demand among Muslims looking for financial products and services that adhere to their beliefs. If it weren’t for the creation of such alter-natives to conventional banking and finance, Muslims would find it hard to participate in our globalized world without violating their religious principles.
There are currently over 300 financial Institutions across the global sphere providing some type of Islamic financial product. According to some experts, the assets that are currently being managed under Shariah law, which range from investment to commercial banks and investment funds, are estimated to be no less than 300 billion.
Other experts in the industry estimate the assets under mana-gement to be much larger. The FSA (Financial Services Authority), a regulator for financial services based out of London, estimates the total amount associated with Shariah banking to be as much as 500 billion. Even the U.S rating agency, S & P, estimates the sukuk (deed) market has reached over 75 billion and will likely be over 150 billion by the end of the decade. It used to be that Islamic fi-nancial products were more of a niche market but over time they are now considered mainstream, with many well-known interna-tional financial institutions battling to get a little piece of the pie.
¿Puede la intervención estatal ser justificada científicamente? Una crítica
Authors: Boubeta Miguel Anxo Bastos 
Published: March 2021

The intention of this paper is to demonstrate that the need of the state justifications based on economic reasons cannot be sus-tained. Neither externalities, nor market failures are sufficient to justi-fy government’s intervention. Interventionism must be justified by fear, tradition or history, but never by the economic science.
Key words: Interventionism, externalities, market failures, Austrian economics, origin of the State.
Clasificación JEL: E61, E62, E63.
Resumen: El objeto de este artículo es tratar de demostrar que las jus-tificaciones de la necesidad del Estado basadas en la ciencia económica no pueden ser sostenidas. Ni las externalidades ni los fallos del mer-cado son suficientes para justificar la intervención estatal. Ésta ten-drá que recurrir a argumentos extraeconómicos basados en la tradi-ción, el miedo o la historia para justificarse, pero no a la ciencia económica.
Palabras clave: Intervencionismo, externalidades, fallos del mercado, economía austriaca, origen del Estado.
Mises and Rothbard On War Finance
Authors: Álvarez Gabriel Calzada 
Published: March 2021

Inside the «economics of war» field of study, very few economists have tried to build a systematic theory of the consequences of the different methods of financing wars. Even fewer economists have ever attempted to elaborate a theory that meets both efficiency and ethical criteria. The first studies in this field can be traced back to the late scholastics. Francisco Suarez (1548-1617) and Francisco de Vitoria (1486-1546) are well known as founders of international law studies. The latter, using his characteristic juridical approach to ethical problems, concludes that the prince can use no neutral person or private property in order to wage a war1.
But it was Juan de Mariana (1536-1623) who first tried to unite the ethical and the economic dimension of war finance. Mariana started by analyzing the question of the resources the prince is allowed to use for waging a war. His answer could be described as a libertarian answer; the king is not the owner of the properties of his subjects, and thus, he cannot dispose of them at his whim but only after having gained the acceptance of the owner. Then he turned to the different financial tools, and he described the economic consequences of their use. After dealing with the effects of taxation, inflation and the king’s credit, he recommended that both the king and the citizens be aware of the ethical and practical point of views2.
After Mariana, very few thinkers have worked on war finance combining both approaches. In this last century the Austrian School of Economics has contributed to the development of the war finance theory by the hand of Ludwig von Mises and Murray N. Rothbard. The first, concentrated his analysis on the possible use of the means to wage a war, and their consequences. On the contrary Rothbard´s approach is known for its focus on the ethical approach to war finance.
L’ordre de marché comme croyance
Authors: Facchini François 
Published: March 2021

This article proposes a radically subjective theory of market order. It argues that we should reject the theories that construct a rigid notion of order around a pre-existing model (equilibrium theory and the theory of self-organising orders) (2) in favour of a conception of order from the point of view of the agents (3). In this context, order is no longer defined in terms of criteria imposed ex ante by the observer, but in terms of the rules of which it is constituted. Market order is then approached as a sui generis order which is by nature invisible, because it is mental. The market is an order because agents possess the motivation and desire to believe that it is. Under these conditions, the market order can only survive as long as it is perceived as such by individuals seeking to carry out projects of production and consumption through exchange.
Key words: equilibrium, order, and trust.
Clasificación JEL: D50.
Résumé: Cet article propose une théorie radicalement subjective de l’ordre de marché. Il propose d’écarter, d’une part, les théories qui figent l’ordre autour d’un modèle qui lui préexiste (théorie de l’équilibre et théorie des ordres auto-organisés) (2) et de développer, d’autre part, une conception de l’ordre qui prend le point de vue des acteurs (3). L’ordre n’est pas défini dans cette perspective en référence à un critère posé ex ante par l’observateur, mais par rapport aux règles qui le constituent. L’ordre de marché est alors pensé comme un ordre suis generis qui est invisible par nature puisque mental. C’est parce que les hommes ont des motifs de croire et la volonté de croire que le marché est un ordre qu’il en est un. L’ordre de marché ne se perpétue, dans ces conditions, que s’il est perçu comme tel par les individus qui cherchent à réaliser leur projet de production et de consommation par l’échange.
Las limitaciones del trueque
Authors: Krause Martín 
Published: March 2021

El crecimiento y la extensión de los clubes de trueque fue un fenómeno extraordinario en la Argentina durante la crisis de los años 2001/02, por la magnitud de la actividad que allí se realizaba, por la cantidad de personas que en ellos participa-ron, por los que dependieron de ello para garantizar su sub-sistencia. Surgieron alrededor de 1995 como la iniciativa de unos emprendedores, quienes vieron en esto una forma de des-arrollar un modelo utópico de sociedad, pero tuvieron un cre-cimiento explosivo durante los años de la crisis cuando la pobla-ción argentina vio en ellos una alternativa para subsistir en medio del caos económico generalizado, un muy elevado des-empleo y la profunda caída de los ingresos reales.
Los llamados «clubes de trueque» son organizaciones que establecen «mercados» en distintas localizaciones donde los participantes llevan y ofrecen bienes o servicios personales para la venta y pueden adquirir otros a su vez. Así, una per-sona podía llevar un mueble viejo u ofrecer realizar un corte de pelo y, con ello, poder adquirir bienes necesarios para su sub-sistencia en una situación tan comprometida. En el peor momen-to de la crisis, participaron en estos centros casi dos millones de personas.
No es de extrañar que haya despertado un notable interés para interpretarlo por parte de periodistas, analistas y acadé-micos, sin dejar de contar a los mismos organizadores de la actividad.
Este artículo buscará demostrar que el fenómeno es clara-mente interesante para las ciencias sociales, siendo su caracte-rística más importante no ya la aludida solidaridad social que reclaman sus organizadores y que no resulta diferente a la de otros intercambios en el mercado, sino a la potencial emer-gencia de una nueva moneda.
En primer lugar, es necesario destacar que no se trata estric-tamente de actividades de trueque. Éste, también llamado en economía «intercambio directo», se refiere al intercambio de un bien o servicio por otro bien o servicio. Su carácter primitivo se hace evidente porque se necesita la «doble coincidencia de necesidades». Es decir, si tengo una torta y necesito un cuaderno, tengo que encontrar a alguien que tenga un cuaderno... y quie-ra una torta. ¿Qué pasa si encuentro a alguien que tiene un cuaderno pero necesita un corte de pelo? Pues el intercambio se frustra y es necesario seguir buscando.
¿Fracasó el liberalismo en América Latina?
Authors: Ñaupari Héctor 
Published: March 2021

Ésta es, en verdad, una pregunta encerrada en un enigma que a su vez está entremetida en un problema. Algunos sostienen que el liberalismo en América Latina ha fracasado al haber cre-ado más pobreza y corrupción que ningún otro paradigma polí-tico en nuestra historia; otros sostienen que no fracasó el ide-ario, sino su aplicación; y, finalmente, están quienes sostienen que el liberalismo en realidad no ha fracasado porque nunca se aplicó. La pregunta, sin embargo, continúa allí, imbatible como un mar embravecido, y sigue desafiante, esperando que alguien la encare con objetividad, realismo y sobre todo con-vicción. Las líneas que siguen intentan dar una respuesta a este gordiano dilema.
El paradigma en el que baso mis disquisiciones es el viejo axioma de considerar a la libertad y la responsabilidad como conceptos integrados e inseparables. Y ello implica entre otras cosas, no distribuir —o socializar— la propia responsabilidad entre otros, sino en asumirla por todo lo hecho o dejado de hacer. De modo que, antes de buscar fantasmas a los que acha-car nuestras culpas, entre los izquierdistas reciclados o los tec-nócratas, examinaremos las responsabilidades que han tenido los propios liberales en este proceso. Así pues, sostengo que el liberalismo en verdad ha fracasado en América Latina, pero que este fracaso tiene distintos niveles. Arguyo además que revertir este fracaso demanda ingentes, permanentes y sobre todo comprometidas tareas, sobre todo en el ámbito de las ide-as, las cuales resultan indispensables para quienes defienden las ideas de la libertad en nuestro continente. Un primer nivel de ese fracaso se encuentra en el laxo argumento de que un pro-grama integralmente liberal en América Latina nunca se pro-puso y por ende, tal fracaso no existe. Se trata de un programa que comprendiese no sólo privatizar o reducir la inflación, sino sobre todo hacer del derecho una herramienta que facilite la cre-ación de la riqueza, una profunda reforma a la justicia de nues-tros países, la drástica eliminación de impuestos y la reducción de sus tasas, la extensión de la propiedad privada y su difu-sión democratizadora en los sectores más empobrecidos de nuestras sociedades, y una reducción de las funciones, activos, acciones y organismos del Estado, devolviéndolas a sus legíti-mos titulares, las gentes, y dejando como sus únicas activida-des — con expresas y legítimas reservas — a la seguridad exter-na e interna, las relaciones internacionales con otros Estados y la administración de justicia. En suma, un programa centrado en ideas claras, con propuestas muy concretas y serias, y cuyo objetivo sea establecer y extender una revolución liberal, capi-talista y popular en América Latina. Lamentablemente muchos liberales se han amparado en la débil coartada que sostiene que, como este programa nunca se propuso ni se aplicó, enton-ces no hemos fracasado. Una lectura más detenida nos obliga a decir que no es que no hayamos perdido, sino que no nos pre-sentamos a la justa a la que habíamos sido convocados.
Did F.A. Hayek Embrace Popperian Falsificationism ? A Critical Comment About Certain Theses of Popper, Duhem and Austrian Methodology
Authors: Hauwe Ludwig van den 
Published: March 2021

The author of this article argues that Hayek´s methodological outlook at the time he engaged in business cycle research was actually closer to praxeological apriorism than to Popperian falsificationism. A consideration of the Duhem thesis highlights the fact that even from a mainstream methodological perspective falsificationism is more problematic than is often realized. Even if the praxeological and mainstream lines of argumentation reject the Popperian emphasis on falsification for different reasons and from a different background, the prospects for falsificationism in economic methodology seem rather bleak.
Key words: General methodology; Austrian methodology; falsificationism; Popper; Hayek; Duhem; Duhemian Argument; testing of Theories; meaning and Interpretation of econometric results; correlation and causality.
JEL Classification: B20, C10, B23, A12, E32, B53, B40
Resumen: La perspectiva metodológica de Hayek a la hora de investigar el ciclo comercial se acercaba más al apriorismo praxeológico que al falsacionismo popperiano. Una consideración de la tesis de Duhem destaca el hecho de que, incluso desde una perspectiva metodológica común, el falsacionismo es más problemático de lo que se suele pensar. A pesar de que las líneas de argumentación praxeológicas rechazan el énfasis popperiano en la falsación por distintos motivos y desde un fondo distinto, las perspectivas del falsacionismo en la metodología económica no parecen ser nada prometedoras.
Palabras clave: metodología general; metodología austriaca; falsacionismo; Popper; Hayek; Duhem; argumento duhemiano; prueba de teorías; significado e interpretación de resultados econométricos; correlación y causalidad.
Crédito, búsqueda e innovación de producto
Authors: Lara José Antonio García-Durán de 
Published: March 2021

The question rised by Hayek about the distortions caused by prices which do not follow the costs after a process of innovation, may be solved if one focuses on product innovation.
Key words: Innovation, Solow residual, advertising.
JEL Classification: 03O, D24, M37.
Resumen: El problema planteado por Hayek de que los precios no sigan a los costes cuando hay innovaciones de proceso y autoridad monetaria que estabiliza de los precios, de modo que se plantean distorsiones en la asignación intertemporal y una inflación larvada no aparente, puede quedar resuelto si en vez de considerar innovaciones de proceso se centra la atención en las innovaciones de producto.
Palabras clave: Innovación, residuo de Solow, publicidad.
Una nota sobre la crisis del socialismo
Authors: Soto Jesús Huerta de 
Published: March 2021

No hay nada más práctico que una buena teoría. Por eso, me pro-pongo explicar en términos teóricos qué es el socialismo y por qué es un error intelectual, una imposibilidad científica. Mos-traré por qué se desmoronó, por lo menos el socialismo real, y por qué el socialismo que sigue existiendo en forma de inter-vencionismo económico en los países occidentales, es el princi-pal culpable de las tensiones y conflictos que padecemos. Vivi-mos en un mundo esencialmente socialista, a pesar de la caída del Muro de Berlín, y seguimos soportando los efectos que según la teoría son propios de la intervención del Estado sobre la vida social.
Definir el socialismo exige entender previamente el concep-to de «función empresarial». Los teóricos de la economía defi-nen la función empresarial como una capacidad innata del ser humano. No nos estamos refiriendo al empresario típico que saca adelante un negocio. Nos estamos refiriendo a esa innata capacidad que tiene todo ser humano para descubrir, crear, dar-se cuenta de las oportunidades de ganancia que surgen en su entorno y actuar en consecuencia para aprovecharse de las mis-mas. De hecho, etimológicamente, la palabra empresario evoca al descubridor, a quien se da cuenta de algo y lo aprehende. Es la bombilla que se enciende.
La función empresarial es la primera capacidad del ser humano. Es lo que por naturaleza más nos distingue de los animales, esa capacidad de crear y descubrir cosas. En este sentido general, el ser humano, más que homo-sapiens es horno-empresario. ¿Quién es, pues, empresario? Pues la Madre Teresa de Calcuta, por ejem-plo. No estoy hablando sólo de Henri Ford o de Bill Gates, que sin duda alguna son grandes empresarios en el ámbito comercial y económico. Un empresario es toda persona con una visión cre-ativa, revolucionaria. La misión de la Madre Teresa era ayudar a los más necesitados, y buscaba medios para lograrlo de forma creativa y aunando voluntades. Por eso, Teresa de Calcuta fue un ejemplo paradigmático de empresario. Por tanto, entendamos la función empresarial como la más íntima característica de nues-tra naturaleza como seres humanos, que explica el surgimiento de la sociedad como una red complicadísima de interacciones. Son relaciones de intercambio de unos con otros y las entablamos porque de alguna manera nos damos cuenta de que salimos ganando. Y todas ellas están impulsadas por nuestro espíritu empresarial.
On Say’s Law, Keynes’s Money, and Post Keynesians
Authors: Barnett II William , Block Walter 
Published: March 2021

Say’s Law maintains that there can never be a superabundance of all goods (if any good were available in greater supply than needed, such as water or air, it would no longer be an economic good at all) and that if there is an excess of some items that are still goods, it will be matched with an insufficiency of others. The reputation of Keynes (1936) was made in part on the basis of a supposed refutation of Say’s Law. This paper attempts to probe the irrationality of Keynes’ position by examining his concept of money and its relationship to his theory.
Key words: Say’s Law; Keynes; money; economic goods; animal spirits; unemployment.
JEL Category: E12.
Grandes controversias de la historia de la Ciencia Económica: Böhm-Bawerk refuta la teoría marxista de la explotación
Authors: Castillo José Ignacio del 
Published: March 2021

En la primera mitad del siglo XIX el liberalismo reina triunfan-te en Occidente. Se trata de un movimiento de emancipación, enemigo de los privilegios que a través del estado y mediante los impuestos y las restricciones a la libertad económica se reser-van unas clases sociales —nobleza, clero y gremios— a expen-sas del resto de la población. El liberalismo opone la razón y la ciencia frente al oscurantismo y la superstición. En el campo de la economía, el liberalismo tiene su expresión en la defensa del laissez faire frente al mercantilismo. Adam Smith primero y David Ricardo después, ya han establecido las bases de la que hoy se conoce como Escuela Clásica de Economía. El sistema de Ricar-do aunque adolece de graves fallos, aparenta ser un edificio de construcción lógica impecable, lo que impresiona notablemen-te a sus contemporáneos.
Paralelamente y además de los reaccionarios partidarios del Antiguo Régimen, existe un movimiento socialista utópico, acien-tífico y cuasi-místico cuyos principales representantes son Fourier, Owen y Saint Simon y junto a él uno algo más fundamentado aunque no mucho más con Lasalle, Sismondi y Roedbertus. En su Historia del Pensamiento Económico, Murray Rothbard hace un formidable repaso genealógico de este movimiento que abarca-ría desde Espartaco a Tomás Moro, de Campanella a Thomas Munzer y los anabaptistas alemanes y de Platón o Esparta hasta Gracus Babeuf y su Liga de los Iguales.
Libertad sin Estado: ¿Es factible el anarco-capitalismo?
Authors: Esplugas Albert 
Published: March 2021

Los liberales compartimos la máxima de Thomas Jefferson «el mejor gobierno es el que menos gobierna». En esta línea defen-demos el mercado y la libertad del individuo frente a la inter-vención del Estado apostando por la desregulación y la privati-zación en ámbitos como el de las pensiones, la sanidad o la educación, y profesando una general aversión hacia los impues-tos y los delitos sin víctima. Algunos, no obstante, llevan la máxi-ma de Jefferson un poco más lejos y sostienen que el mejor gobierno es el que no gobierna en absoluto, abogando por la desregulación y la privatización de todos los servicios y espacios públicos y la abolición de todos los impuestos. Esta corriente recibe el nombre de anarco-capitalismo o anarquismo de merca-do. A diferencia del minarquismo, que patrocina un Estado míni-mo, el anarco-capitalismo postula que el Estado es ilegítimo, innecesario e incluso contraproducente también en los ámbitos en los que comúnmente se le tiene por imprescindible.
El anarco-capitalismo es una corriente de pensamiento que hunde sus raíces en el liberalismo clásico y el anarco-individua-lismo decimonónico. Gustave de Molinari, un economista del siglo XIX, es el primero en bosquejar sus pilares básicos1. Murray Rothbard y otros autores contemporáneos, como David Friedman, Randy Barnett o Linda y Morris Tannenhill, son quienes han popularizado su versión moderna2. El anarco-capitalismo en las últimas décadas ha cosechado numerosos adeptos y simpati-zantes en los círculos liberales, cobrando incluso cierto halo de respetabilidad en el entorno académico. Pero sigue siendo una corriente ideológica muy residual. La mayoría de la gente asocia «anarquía» con caos, desorden y ausencia de normas, por lo que es comprensible que un término que incluya esa palabra levan-te suspicacias. En este trabajo no nos ha parecido pertinente abju-rar de la palabra «anarquismo» pese a sus connotaciones nega-tivas, si bien animamos al lector a sustituir los términos que le susciten connotaciones negativas (capitalismo, anarco-capitalis-mo etc.) por otros más neutros en ese sentido (mercado, sistema de ley policéntrica etc.).
En este ensayo reflexionaremos en torno a la deseabilidad y viabilidad de una sociedad sin Estado. Bosquejaremos las carac-terísticas de un escenario anarco-capitalista en el que los servi-cios de seguridad y justicia se provean de forma privada e inten-taremos responder a algunas de las objeciones que suelen esgrimirse en contra de este modelo.