bluuebunny/crossref_metadata_2025 huggingface dataset:
Etats-Unis : la courte échelle
Authors: Sigogne Philippe , Aroyo Philippe
Published: October 2008

Economic growth slowed down after the sharp recovery of 1983-1984 and has remained sluggish over the past two years. Now that it is well advanced, the present business cycle does not look very dynamic. An upsurge of inflation has been prevented so far, but both fiscal and foreign deficits have increased so much that they now seem to call for transient and dangerous half-remedies : protectionism, arbitrary freeze of federal spending.

The fall of oil prices does have positive effects on the economy, for in the United States as elsewhere it has enabled interest rates to decline and household's purchasing power to increase. Housing and private consumption will therefore fuel economic growth this year.

In 1987, budgetary cuts will hamper economic activity and lower the public deficit, but not enough to stop the rise of the debt/Gnp ratio. Private investment, which is already falling in the energy sector, would become even less profitable should the fiscal reform be implemented. It might stay at the present level only if interest rates were to decline further.

Despite the recent surge in equipment expenditures, american competitiveness has not fully recovered. Productivity has not increased rapidly enough in the sectors where competition is fierce. The decline of the dollar is not ample enough to enable by itself the current balance to improve significantly.

Having reached such a situation, the United States now rely upon other developped countries to pull their own growth through accelerating exports. The alternative to stronger international competition is another fall in the exchange rate of the dollar.
La baisse du prix du pétrole : quelles perspectives pour l'OPEP et quelles retombées pour le Tiers Monde ?
Authors: Adda Jacques
Published: October 2008

Twelve years after the first oil shock, the fall in oil price appears as a logical consequence of the sharp mutations that occured in the international oil market since the begining of the 80's. The reduction of demand for OPEC oil was in a paradoxical way evicting producers with main oil reserves and lower production costs from the market. Saudi Arabia and its allies of the Gulf put an end to this absurd situation by launching a war price in december 1985. By boosting oil demand in OECD countries and reducing non OPEC oil production, the drop in oil price might give the Golf producers a new control of the market, the effects of which would appear at the begining of next decade.

This new strategy, hardly accepted by the other members of the organization, doesn't serve the interest of the third world taken as a whole. Areas mostly hurt by the crisis since 1980 — Africa and Latin America — are, even excluding OPEC countries, oil net exporters. Globally, non OPEC LDC's were oil autosufficient in 1985. For highly indebted oil exporting countries, the losses in oil export receipts will be hardly balanced by the expected decrease in international interest rate. The increase in OECD economic growth rate due to the sharp improvement in the industrial countries terms of trade will benefit mainly to the New Industrialized Countries. Those few countries, which depend strongly on oil imports, will take the greatest advantage from the redistribution of import capacity between LDC's. This will reinforce the heterogeneity of the Third World. This new conjoncture could be destabilizing for the international credit system. The decrease in external assests of OPEC countries, which had been feeding the growing LDC's debt during the 70's, affects the bank's loan capacity while loan demand from most highly indebted countries tends to increase. Under such conditions, financial proposals of the Baker plan seem quite insufficient.
Quels lendemains à une conjoncture extérieure sans précédent ? Des références historiques au service d'une prospective
Authors: Jeanneney Jean-Marcel
Published: October 2008

La concomitance des baisses récentes des prix des matières premières, de celui du pétrole et du cours du dollar est sans précédent, tout au moins en période de croissance économique. Un inventaire des périodes où de telles baisses ont eu lieu, remontant jusqu'en 1860, le montre.

La conjoncture actuelle est donc une anomalie. Ses effets bénéfiques à l'économie française seront-ils éphémères ou bien ouvrent-ils la voie, grâce à des niveaux de prix durablement plus favorables, à une nouvelle ère d'expansion économique ?

Les tendances séculaires des prix réels des matières premières et du pétrole sont à la baisse, mais avec d'amples fluctuations. Actuellement les prix des matières premières sont très au-dessous de la tendance et celui du pétrole très au- dessus. Une analyse des facteurs qui permettent d'expliquer les variations de prix réels — progrès techniques, liquidités monétaires mondiales, ententes entre producteurs, nature de la croissance incorporant plus ou moins de matières premières et d'énergie — conduit à penser que les prix des matières premières, même s'ils se relèvent, ne rejoindront probablement pas la ligne de tendance et que celui du pétrole, qui, descendu à 15 $ le baril, est encore élevé, ne remontera pas autant qu'on le pense communément.

Cela devrait permettre une croissance plus forte des économies développées, mais à condition qu'un certain ordre économique mondial soit instauré par une coopération internationale et que les PVD producteurs de matières premières ne comptent plus sur des exportations accrues de celles-ci comme base de leur développement. Faute de quoi l'avenir serait sombre.
Hong-Kong et Singapour : deux modèles non exemplaires
Authors: Fouet Monique
Published: October 2008

The cities of Hong-Kong and Singapore, of british origin and Chinese population, enjoy a standard of living comparable to that of southern Europe. They have both experimented an exceptionally fast growth over the past twenty years within opposite social and political frames : liberalism in Hong- Kong, interventionism in Singapore.

The manufacturing sector, differing in strategy an sectorial structure, is in both cases almost wholly export-oriented. It accounts for only a third of Gdp. Economic activity mainly relies on international trade and services and therefore cannot be imitated by neighbour economies. Recent macro-economic difficulties are worse in Singapore, linked with Asean countries, than in Hong-Kong, linked with OECD countries and mainland China. They do not mean the end of a miracle. Their growth was no miracle, and is likely to pick up in the near future, although at a slower pace.
De la valeur effective des créances bancaires sur les PVD
Authors: Collange Gérald , Vasseur Christian
Published: October 2008

When the « debt crisis » started in 1982, some observers feared that the worldwide recession could bring about a large scale financial crisis. Although the events after 1983 have in some respect reassured the banking community, the debt ratios of many developing countries remain high and make the financial krack syndrom periodically reappear. However, unlike what happened in the thirties, international creditors have avoided the occurrence of generalised defaults, thanks to rescheduling procedures. Thus, a direct appraisal of the losses suffered by the banking system in the eighties is in principle impossible. This paper elaborates an indirect method to estimate these losses, with the help of a survey representing the subjective beliefs of bankers about the assumed risks.

After having assessed the size of the problem by a look at the recent evolution of the international debt and the international assets of industrialised countries, we shall see how the theoretical literature enlighte as the creditor-debtor relationship. Then, a quantitative method for assessing risks and a valuation of international banks' portfolios will be proposed. Such a method, as far as we know unprecedented, must be hold as experimental. It is a first step towards an estimation of industrialised countries' net external position, taking account of default risks. We are thus interested in the first place in these countries' point of view, and shall not try to elaborate a diagnosis of the debt problem, which would imply an examination of the welfare consequences of debtors' adjustement policies.
Dorénavant le social entraîne-t-il l'économique ?
Authors: Mendras Henri
Published: October 2008

In the last twenty years the French society has been affected by radical transformations which should be taken into account when studying the links between economy and society. During the period of very rapid economic growth, the massive enrichment has been the condition of social changes, but a direct causality link could seldom be identified. The transformation of authority relations was not predictable. Inflation has have a definitive influence on social structures ; what about desinflation ? Demographic movements such as the falling of marriage rate or the increasing life expectancy, the causes of which are not known, have economic consequences. One can therefore wonder whether social changes have more influence on the economy than the opposite.
La France et l'énergie nucléaire : réflexions sur des choix
Authors: Guillaumat-Tailliet François
Published: October 2008

L'ampleur de la pénétration de l'énergie d'origine nucléaire dans le système d'offre d'énergie français est sans équivalent à l'étranger. Récente et rapide, la percée nucléaire symbolise au premier chef la réponse française aux tensions qui ont animé les marchés internationaux de l'énergie durant la précédente décennie. Le souci des pouvoirs publics de recouvrer une plus grande indépendance énergétique les a conduit à une action volontaire en faveur de la promotion de l'électricité — de source nationale — sur les marchés des utilisateurs. Pour maîtriser les coûts de production et rentabiliser les investissements dans la technologie nucléaire, il a fallu élargir le marché, c'est-à-dire produire et vendre beaucoup d'électricité nucléaire. Ce choix, au-delà des passions qu'il suscite, mérite une analyse fine. Incontestable réussite industrielle, le programme nucléaire subit aujourd'hui les contrecoups de la rapidité qui a présidé à sa réalisation. En dépit de multiples incitations, les besoins n'ont pas suivi les capacités d'offre, et ce pour des raisons structurelles : l'inertie des habitudes de consommation, mais aussi les caractéristiques propres à chaque type d'énergie, plus ou moins efficace selon la technologie employée et la nature du besoin à satisfaire. Si l'engagement dans le nucléaire revêt en France un caractère largement irréversible, il n'implique pas que notre marge de manœuvre soit réduite à néant. Pour éclairer les choix de la politique énergétique, des réponses devront être apportées, fussent-elles hypothétiques, à au moins quatre questions fondamentales.
Changes réels et compétitivité de la France, l'Italie, la RFA et les Etats-Unis
Authors: Le Cacheux Jacques , Lecointe François
Published: October 2008

Real Exchange Rates and Competitiveness : France, Italy, the FRG and the USA Jacques Le Cacheux, François Lecointe The study of an economy's international competitiveness is notoriously difficult, in that it has to simultaneously take account of factors that can be regarded as exogenous to the firm — such as exchange rates and production costs — and of aspects that result from the firm's behavior — their mark-up rates and their desired market shares in particular. The nominal evolutions observed in recent years have been too diverse to allow any immediate inference of possible modifications in relative competitive positions. This paper presents a simple modelling of price determination on imperfectly competitive and geographically distinct markets, a characterization that seems to fit the actual trade of many manufactured goods. In such a framework firms react to variations in their costs or in the exchange rates both by altering their mark-up and by witnessing gains or losses in their market shares. A new indicator of the real effective exchange rates of the US dollar, the French Franc, the Deutsche Mark and the Italian Lira is also presented and discussed. Comparing it with several commonly used indicators leads to a more nuanced judgement about real movements of these currencies in recent years. Eventually a tentative reading of the changing market shares in the US and of the trend in the ratio of exports to imports of manufactured goods for these countries is proposed in the light of observed evolutions in various complementary measures of competitiveness. This last exercise reveals the power, but also the limitations, of the approach.
Les défauts des comptes à prix constants
Authors: Charpin Françoise
Published: October 2008

Pitfalls in Constant Price Accounting Françoise Charpin Very soon, the national accounts at 1980 prices will be available. This change of the base-year was badly needed. As a matter of fact the farther the past the base year, the more troublesome it becomes, because the relative prices of some goods have varied enormously. Since 1970 oil and equipment goods prices have changed considerably relative to the general price level, the former increasing and the latter decreasing. This causes biases in the measurement of volumes and prices of imports and industrial investment as evaluated at 1970 prices ; in both cases volumes are over-estimated and prices under-estimated. However, changing the base quite often does not solve the problem of measurement of long-term evolutions. The accounts at 1980 prices will not describe the true variations of volume and price of imports and industrial investment in the seventies. When comparing volume and prices of aggregates between two distant periods chain index numbers have to be used, as it is normally done for conjoncturel index numbers (consumer price index for instance). Nevertheless, this method does not lead to balanced accounts. The results of both methods for evaluating volumes are compared over 1970-1985 period and their respective advantages and drawbacks discussed.
Brésil : la quadrature du cercle
Authors: Adda Jacques
Published: October 2008

En mars 1986 les autorités brésiliennes lançaient le plan Cruzado de lutte contre l'inflation par la désindexation de l'économie. A l'inverse des politiques de régulation de la demande, qui ont clairement fait la preuve de leur inefficacité au Brésil dans la première partie des années quatre-vingt, le plan Cruzado s'inspirait d'une analyse qualitative du processus inflationniste qui trouve son fondement dans le « conflit distributif », expression désignant l'ensemble des actions et luttes des acteurs sociaux pour la préservation de leurs revenus réels dans un contexte de contrainte extérieure exacerbée. En codifiant ces conflits et en définissant les modalités du partage du revenu réel à travers les différentiels de vitesse d'ajustement des variables indexées (salaires, actifs financiers, taux de change...) l'indexation, formelle ou informelle, accentue la rigidité à la baisse du taux d'inflation. Le « choc hétérodoxe » vise dès lors à supprimer la composante inertielle de l'inflation sans faire retomber l'économie dans la récession. La désindexation s'accompagnait d'une réforme monétaire et d'un blocage transitoire de tous les prix de l'économie qui devaient aider à effacer la mémoire inflationniste du système. Au début de 1987 l'échec du plan Cruzado était manifeste : l'économie brésilienne connaissait pour la première fois l'hyperinflation, les réserves de change étaient épuisées et la récession semblait inévitable. Contrairement à ce qu'une approche superficielle pourrait suggérer, cet échec ne remet pas en cause la pertinence du diagnostic formulé sur la nature du processus inflationniste. Il s'explique d'abord par une mauvaise gestion de l'hétérodoxie : prolongation excessive, pour des raisons électorales, du blocage des prix, dérapage de la politique salariale, manque de flexibilité de la politique monétaire, incapacité à maintenir dans les limites prévues les besoins de financement du secteur public. Cet échec résulte d'autre part — et c'est là l'essentiel — de l'impossibilité de désamorcer le conflit distributif tout en poursuivant le transfert massif de ressources vers l'étranger imposé par le paiement des intérêts de la dette extérieure. Le moratoire partiel sur les intérêts de la dette décidé par le Brésil en février 1987 et le retour de la stagflation sanctionnent l'incompatibilité des objectifs poursuivis simultanément par la politique économique. Le plan Bresser, lancé en juin 1987, prend acte de cette incompatibilité et tente de réorienter l'économie vers un sentier de croissance non inflationniste par une gestion plus rigoureuse de l'hétérodoxie et le desserrement, difficile, de la contrainte extérieure.
Quel avenir pour la Sécurité sociale ?
Authors: Fonteneau Alain , Gubian Alain , Sterdyniak Henri , Verpeaux Christine
Published: October 2008

What Prospects for French Social Security ? A. Fonteneau, A. Gubian, H. Sterdyniak, C. Verpeaux In the future, the ageing of the population, increases in health expenditures, the rise of unemployment and the necessity to encourage the birth rate will make the problems of the social security more acute. Is it possible to finance spreading social transfers without undermining economic growth ? Could one reform the social welfare system to avoid the extension of transfers ? To get clearer social choices and to aim at macroeconomic balance, social benefits should be financed only by households. Workers would contribute to the insurance role of social security ; income tax would provide for solidarity. Shifting all contributions on to wage earners and raising wages accordingly would have no short-term impact. However, employers would be assured that gross costs were not to be increased and indeed would remain stable. Replacing employers' contributions by a turnover tax or by VAT would not result in better economic performance. Substituting part of the employers' contributions by a tax on machines would stimulate the saving of capital and employment. A solution of liberal obedience that would separate solidarity financed by the Government from privately financed individual insurance seems neither viable nor desirable. As far as health expenditures are concerned, the development of private insurances would deny the principle of equality of all men in respect of medical care. Insurance companies would be tempted to make a select among their potential clients and to exclude those who present too many risks. Two other ways seem to be more promising, even though they include risks. In the first case a centralized control of the care supply is based on an assessment system of medical techniques. In the second one, coordinated networks of care are based on decentralization.
L'Allemagne fédérale : un attentisme de rigueur
Authors: Wind Richard
Published: October 2008

West Germany : A Wait and See Attitude Richard Wind The recent turmoils in financial and exchange markets have intensified the international pressures on West German policy makers to boost their economy. However, fear of inflation and concern about structural questions are generally put forward to justify the lack of zeal. Expansionary policies were undertaken with no success in the late seventies. They led to a reversal in the course of budgetary policy from 1981 onwards. The public deficit was then reduced each year till 1986. Meanwhile monetary policy was not relaxed. Therefore real interest rates remained high. The profitability of firms increased but with little impact on investment. Unlike the situation in the seventies, unemployment in the eighties has not been alleviated by demographic factors. Rigidities in the labour market are likely to have hampered the reduction of unemployment. Weak internal demand is liable to have been decisive. It has also contributed to the rise in the surpluses on commercial and current account. External performance was undoubtedly helped by the appreciation of the dollar until 1985. Losses in market shares were nevertheless recorded in several key industrial sectors. The recent appreciation of the DM casts a shadow on the export prospects for the quarters to come. Fixed investment and employment will be hit. Further, the saving behaviour of the households will probla- bly enable consumption to rise at only a moderate pace. Little stimulus can be expected from economic policy. Monetary policy will not totally give up its quantitative targets. Moreover, nominal interest rates are already quite low by historical standards. As far as the income tax cuts planned for 1988 are concerned, they would seem unlikely to be sufficient to accelerate the pace of growth in 1988 with respect to its dull 1987 performance.
Analyse rétrospective de l'enquête de conjoncture auprès des ménages
Authors: Charpin Françoise
Published: October 2008

L'enquête de conjoncture auprès des ménages est utilisée par les conjoncturistes pour analyser les comportements de consommation et d'épargne à partir de l'opinion des ménages sur leur situation financière, leurs intentions d'achat et d'épargne et leurs opinions sur l'opportunité d'acheter ou d'épargner. Cependant l'analyse conjoncturelle ne s'intéresse qu'aux évolutions très récentes; c'est pourquoi une étude rétrospective paraît souhaitable afin de confronter la pratique conjoncturelle aux évolutions de moyen terme. La méthode consiste à rapprocher les réponses de l'enquête à des variables de la comptabilité nationale trimestrielle. Cette optique limite le champ de l'étude aux seules variables de l'enquête pour lesquelles le rapprochement est possible. Il apparaît que l'enquête fournit des indicateurs utiles du revenu réel, de la consommation totale et de celle de biens durables, tant en niveau qu'en taux de croissance.
Taux d'intérêt, rationnement du crédit et déséquilibres macroéconomiques
Authors: Tallon Jean-Marc
Published: October 2008

Cet article propose un modèle du comportement bancaire expliquant pourquoi, dans certains cas, la banque a intérêt à rationner le crédit qu'elle distribue, en laissant inchangé le taux d'intérêt plutôt que d'augmenter ce taux. Ce rationnement, provenant de la particularité du contrat de crédit, est expliqué sans avoir recours à l'hypothèse d'information asymétrique entre le prêteur et l'emprunteur. Les conclusions résistent assez bien. à l'introduction dans le modèle d'un marché financier et d'une certaine forme de concurrence bancaire. Le modèle permet également d'étudier les principales implications d'une variation du taux du marché monétaire. Une seconde partie présente les répercussions macroéconomiques du rationnement du crédit à la suite d'une hausse du taux du marché monétaire. Le mécanisme essentiel de propagation du « déséquilibre financier » vers la sphère réelle est la faillite d'entreprise et la baisse de l'offre de biens qui s'ensuit, due au non respect des contrats de vente, faute du crédit nécessaire pour les honorer. Cette propagation peut cependant être enrayée grâce à une politique économique appropriée, mais délicate à mener. Une troisième partie confronte aux faits les discussions théoriques. La mise en perspective de la récession américaine du début des années quatre-vingt et de la stagflation française fait apparaître l'importance, comme facteur dépressif, de la baisse du crédit distribué aux entreprises et donc, le caractère malsain pour l'économie mondiale d'une situation où les taux d'intérêt réels demeurent excessivement élevés.
Investissements français à l'étranger et rendements
Authors: Arnaud-Ameller Paule , Portier Franck , Salmat Ghislaine
Published: October 2008

Cet article met en perspective les investissements directs français à l'étranger et les désinvestissements sur la période 1976-1986. Ces flux sont examinés dans une ventilation géographique et sectorielle, en liaison avec les taux de rendements économiques de chaque zone géographique et de chaque secteur d'activité. L'analyse ainsi faite dégage une liaison positive, mais avec un décalage de deux années environ, entre le niveau d'investissement et son rendement économique. Par contre ce lien ne semble pas vérifié pour les désinvestissements, où un effet de cliquet est mis en évidence. Ces résultats sont à chaque fois confirmés par une analyse factorielle des correspondances.
Le modèle de cycle de vie, une approche numérique
Authors: Charpin Françoise
Published: October 2008

The Life Cycle Model, a Numericalc Approach Françoise Charpin The purpose of this article in to determinate numerically the behaviour of consumption, saving and accumulation resulting from the application of the life cycle model. In its elementary version this model admits only one interest rate, which means that agents lend and borrow at the same rate. Consequently their debt is excessive, which is logical because there is no price to borrowing. To obtain plausible results, it is necessary to introduce different rates for lending and borrowing, with the first greater than the second. The model is then solved for various categories of workers. We also establish that for some agents consumption may depend solely on current income, which is the case in macroeconometrics, but did not appear in the elementary version of the life cycle model, where consumption depended on cumulated income.
Stratégies industrielles et stratégies de change : le cas des États-Unis
Authors: Fouet Monique
Published: October 2008

Les échanges extérieurs de produits manufacturés américains étaient devenus excédentaires en 1897. Leur taux de couverture a continué à s'améliorer jusqu'à la fin de la Seconde Guerre mondiale ; le mouvement de baisse ensuite amorcé a laissé réapparaître un déficit en 1972. Celui-ci a été temporairement comprimé par la dépréciation du dollar des années soixante-dix. La surévalutation des premières années quatre-vingt a assurément aggravé la situation en termes de solde ; en contraignant les entreprises à se rationaliser et à se spécialiser plus encore sur les technologies avancées, elle a toutefois en partie enrayé le processus de déclin industriel à l'œuvre depuis plusieurs décennies. Suivie d'une dépréciation brutale, elle rend bon nombre de produits américains fortement compétitifs au seuil des années quatre-vingt.

Ces mouvements du change ont été tantôt voulus, souvent acceptés, parfois subis. Ils ont joué un rôle important pour façonner la nature de l'industrie et son insertion tant dans les autres activités intérieures que dans l'environnement international. Exerçant leurs effets par le jeu des prix, ils ne peuvent concerner toutefois que les produits ayant des substituts proches. C'est pourquoi ils auraient été peu pertinents durant les décennies cinquante et soixante face à des concurrents européens et japonais qui avaient un retard technologique à combler. C'est pourquoi aussi ils ont atteint aujourd'hui la limite de leur efficacité face au continent asiatique caractérisé par des salaires faibles. Une dépréciation additionnelle du dollar, qui n'est pas impossible, ne permettrait pas à elle seule d'enrayer la perte de vitesse de l'industrie américaine. Le redressement de la situation requiert une inflexion profonde des politiques budgétaire et monétaire, nécessaire pour permettre un ajustement intérieur de la demande et une réorientation géo-sectorielle internationale.
Les taux de change effectifs des grandes devises
Authors: Le Cacheux Jacques , Lecointe François
Published: October 2008

Des indicateurs de taux de change effectifs ont été publiés dans la Lettre de l'OFCE de novembre 1988 et le seront désormais périodiquement. La présente note a pour but d'en préciser les méthodes de construction et de fournir une sélection des séries calculées et disponibles à l'OFCE.
Dégradation des échanges industriels et compétitivité-prix : une analyse économétrique des performances françaises à l'exportation en trois grandes zones
Authors: Gubian Alain , Muet Pierre-Alain
Published: October 2008

L'article présente une étude économétrique des échanges de biens manufacturés de la France en trois zones (CEE neuf autres pays de OCDE reste du monde). Cette distinction permet de mieux décrire les évolutions récentes du commerce extérieur et elle montre que les effets compétitivité sont surtout importants pour le commerce de la France avec la CEE. La dégradation de la compétitivité-prix de la Franceà l'égard de ses partenaires commerciaux a,en particulier, largement contribué la détérioration du solde des échanges industriels, même si elle en est pas le seul facteur explicatif.
Du bon usage des modèles
Authors: Jeanneney Jean-Marcel
Published: October 2008

The merit of economic models is that they make interdependencies explicit, and measure their effects quantitatively, thereby making it possible to make conditional projections, if not to make true predictions. They also permit retrospective analysis, which can be rich in information.

It is always necessary to take account of their limitations. The recent past, the point of departure for their projections, is often not well known. The unavoidable introduction of exogenous data restricts the extent of their explanatory power and renders uncertain the projections they make. The relationships on which they are based do not take into account likely structural changes, which are usually slow but which can be sudden.

On the basis of these considerations, it could be that growth will be significantly more lively than is suggested by the models. Nevertheless, there is the possibility of accidents, which could reduce growth.
États-Unis : la fin d'un cycle
Authors: Riches Véronique
Published: October 2008

By mid-1986, the buoyant recovery following the 1982 recession had slowed down, marking the end of the cycle. Most economic indicators had been flat for two years. Then growth rebounded. But the persistant imbalances called for policy restrictions, especially budgetary ones, which increased fears of recession. The events of the year 1986 prevented the slowdown, foreseen at the time by most forecasters, from occuring. Furthermore, conditions were restored for exceptionnal growth in 1987 and even more so in 1988. Both internal and external demand increased, benefiting American firms which were also enjoying increased competitiveness. At the same time, federal and external deficits began to shrink, thereby reducing the risks of a major currency breakdown.

But the very fact that growth rebounded on the basis of a slowdown, and not of a recession, soon led to over-utilization of capacity. High capacity utilisation rates, and an unemployment rate approaching the full employment level, highlighted inflationary pressures. The Fed tended to damp them with tightened monetary policy. During the first half of 1989, unfavourable inflation figures triggered a surge of the discount rate; then began to appear the first signs of a slowdown in activity, confirmed by the GNP growth numbers of the first quarter. The end of the present cycle will be less abrupt than the previous ones; but it will occur. Economic growth should be lower than 3% this year, and near 2% in 1990, but without any recession. The slighly restrictive policy stance should be able to prevent financial disturbances, and the twin-deficits will continue to shrink gradually.
Une théorie des années quatre-vingt
Authors: Fitoussi Jean-Paul , Le Cacheux Jacques
Published: October 2008

Seen through the lenses of traditional macroeconomic analyses, the 1980s are highly puzzling. It is especially difficult to understand the persistence of high unemployment in Europe and the de-synchronisation of business cycles in the US and in Europe during the first half of the decade. New «facts» have occurred, which currently available models are not able adequately to explain. This paper offers an alternative analysis of business developments during the 1980s, building on a reconstructed theory of the open economy. Changes in real interest rates and real exchange rates play a major role in this reappraisal: they affect supply decisions and mark-up behaviour of firms operating in an imperfectly competitive environment. Intuitively, we contend that trade relations between the European and American economies are actually too tenuous to generate the traditionally assumed synchronisation of business cycles, and instead are dominated by interactions through financial markets. During the first half of the 80"s, both rising real interest rates and the real appreciation of the dollar induced European firms to raise their mark-ups and to attempt to contain production costs, especially labour costs. But what then happens to mark-ups is just as crucial as what happens to wages: an «exogenous» hike in either breeds «stagflation», insofar as it worsens the terms of the inflation unemployment tradeoff. It may thus be that macroeconomic disturbances — in particular the US «policy mix» — are transmitted negatively. The consequences of such adverse effects were aggravated by the resulting worsening in the fiscal and monetary policy environment, European governments then being impelled to go for pro-cyclical policies. Moreover, the persistent rise in real interest rates had major hysteresis effects that explain the protracted character of the European slump. Such effects also slowed down the recovery, at a time when a depreciating dollar and — moderately — declining real interest rates were favouring a renewal of economic activity in Europe. Slow adjustment to a regime of high real interest rates, together with pro-cyclical policies in Europe as a result of such a regime, explain both the strong persistence of the slump and the slowness of the recovery. As early as 1987, this new theory had led us to forecast a recovery in Europe. Today, the same reasoning induces us to predict that it may well last, even in the event of a recession in the US, but provided interest rates do not to rise further.
Répartition et formation du revenu disponible dans cinq grands pays
Authors: Henry Jérôme , Lordon Frédéric
Published: October 2008

L'étude de la répartition du revenu national est le plus souvent limitée à celle du partage de la valeur ajoutée entre salaires et profits, dont les déterminants essentiels sont les évolutions de la productivité et des salaires réels. Pourtant, l'analyse du partage du produit intérieur brut, incluant l'ensemble des impôts indirects, puis du revenu national disponible qui comprend le solde des opérations avec l'extérieur, permet de mieux prendre en compte le rôle redistributif des opérations de répartition — revenus de la propriété, fiscalités directe et indirecte, cotisations et prestations sociales. La présente étude retient cette seconde démarche pour cinq grands pays de l'OCDE (Etats-Unis, Japon, RFA, Royaume- Uni et France) et couvre la période 1970-1986. Les secousses de 1975 et 1980, consécutives aux chocs pétroliers, et le retournement de 1982 affectent dans tous les pays la part des salaires, qu'elle soit mesurée par le poids des salaires bruts ou des rémunérations brutes dans le PIB ou dans la valeur ajoutée. Le recours à des indicateurs différents modifie en revanche sensiblement la hiérarchie internationale obtenue : les caractéristiques structurelles nationales décrites par les taux d'imposition directe, de salarisation, de prestations et de cotisations sociales sont autant de causes de divergence. L'étude du partage du revenu fait apparaître une structure que l'on peut qualifier d '«européenne» — part des ménages plus faible et des administrations plus forte — face aux répartitions américaine et japonaise. Entre 1970 et 1986 les modifications de la structure de répartition du revenu disponible concernent essentiellement les parts des ménages et des entreprises, celle des administrations restant en général stationnaire, malgré l'augmentation des prélèvements obligatoires en pourcentage du PIB, à l'exception notable des Etats-Unis où elle décroît tendanciellement. L'ajustement au profit des entreprises depuis le début des années quatre-vingt a emprunté des voies très différentes selon les pays. Le calcul du rapport entre le revenu final des ménages et leurs salaires bruts montre une convergence impressionnante des différents pays, mais l'analyse détaillée — prestations sociales, cotisations employeurs et employés, impôts directs... — confirme, sur fond de socialisation croissante du revenu des ménages, l'utilisation d'instruments divers : pression sur les salaires en France ou moindre évolution des revenus de la propriété au Japon par exemple. L'analyse en termes de répartition des «fruits de la croissance» et de contribution des composantes à la formation du revenu des ménages montre que l'idée d'une «norme européenne» de répartition semble perdre de sa pertinence depuis 1982, la France et la RFA conservant cependant des structures assez proches.
Compétitivité des produits français : une approche par la qualité
Authors: Gagey Frédéric , Vincent Jean-Philippe , Fourcade M. , Francq T. , Preuss J.-J.
Published: October 2008

La présente étude se propose de mesurer l'évolution de la qualité des produits français sur la période 1972-1989 et son impact en terme de commerce extérieur. Réalisée à partir des tests comparatifs de la revue 50 millions de Consommateurs, elle a conduit à la construction d'un indicateur de la qualité des produits français relativement à celle des produits étrangers. Deux conclusions se dégagent de l'étude. D'une part, la qualité relative des produits français semble avoir connu sur la période étudiée des évolutions importantes et statistiquement significatives. Plutôt supérieure en début de période (1972-1976), la qualité des produits de consommation français se dégrade très sensiblement à la veille du second choc pétrolier (1977-1980). Un léger redressement au début de la décennie permet de retrouver sur la période 1981-1985 un niveau de qualité comparable, puis par la suite (1986-1989) plutôt supérieur à celui des produits concurrents importés sur le marché français. D'autre part, ces évolutions de la qualité apparaissent signi- ficativement corrélées aux pertes de parts de marché des producteurs français sur le marché intérieur. La dégradation de la qualité expliquerait ainsi, entre le début et le milieu des années soixante-dix, une augmentation de 4 % de nos importations de biens de consommation courante.
Réformes financières et convertibilité des monnaies dans les économies de l'Est
Authors: Le Cacheux Jacques
Published: October 2008

La réforme des institutions et mécanismes monétaires et financiers, et le passage à la convertibilité des monnaies constituent des éléments essentiels du processus de transition engagé dans les économies de l'Est et de leur ouverture sur les marchés mondiaux des biens et des capitaux. Ces économies étaient en effet caractérisées, jusqu'à récemment, par des régimes monétaires internes dans lesquels la monnaie n'avait qu'un rôle passif de validation des décisions, planifiées centralement, concernant les flux réels, et par un bilatéralisme des paiements extérieurs dû à l 'inconvertibilité des monnaies. Ces modes de régulation monétaire ont engendré de profonds déséquilibres internes et constituent un obstacle majeur au développement des échanges extérieurs. Un bref examen des fonctions essentielles que doit remplir un système monétaire et financier satisfaisant suggère que la réforme monétaire ne peut être menée indépendamment de modifications institutionnelles profondes dans d'autres domaines. L'échec des tentatives de réformes partielles observées dans plusieurs pays de l'Est au cours des deux dernières décennies tend à conforter ce diagnostic. Parmi les enseignements à tirer de ces échecs, l'instauration d'une contrainte budgétaire « dure » pour les principaux acteurs — entreprises et État — apparaît comme un élément déterminant de la réussite du processus de transition. Mais il n'est pas forcément indispensable de mettre en place d'emblée un système complet de marchés financiers. De même, en matière de paiements extérieurs, le passage immédiat à la convertibilité n'est pas toujours souhaitable et pourrait se révéler impraticable pour certains pays. La structure particulière des échanges et paiements extérieurs héritée du Conseil d'assistance économique mutuelle (CAEM, ou COMECON) et les déséquilibres qui pourraient en résulter semblent plaider en faveur de l'institution d'un système régional de paiements. L'usage d'une devise convertible dans les opérations de compensation multilatérale entre pays apparaît souhaitable et Г Ecu européen aurait, pour tenir ce rôle, des atouts évidents.
Théorie de la croissance : quelques développements récents [Première partie : la croissance récente]
Authors: Lordon Frédéric
Published: October 2008

Growth theory has experienced a recent revival. But far from being restricted to the two major schools — neoclassical and post-Keynesian — of the sixties, it is developping in numerous and varied directions. Nevertheless these can be ordered under two major headings: the first one deals with the interaction between growth and cycle; the second one underlines the importance of increasing returns in the growth process and works within a Smith- Young-Kaldor tradition. The first part of this survey adresses the problem of cyclical growth. It examines successively real business cycle models, endogenous fluctuations à la Goodwin and chaotic growth processes. Real business cycles (RBC) theory starts with the optimal growth model submitted to exogenous stochastic shocks. Agents' rational reactions to these shocks generate persistence so that Pareto optimality is preserved all along the fluctuations. Within a heterodox tradition, Goodwin's growth cycle model has originated a research program which, contrary to RBC theory, underlines the endogeneity of the fluctuations. The cycle results from a « reserve army » effect on wages and from the interaction between accumulation and distribution. This program is characterized by a systematic use of non-linear dynamics. The last section shows how the possibilities open by a recently develop- ped formal tool — deterministic chaos — can be used in the field of growth theory.
Consommation privée et endettement public en Italie et en Belgique : existe-t-il une relation stable ?
Authors: Nicoletti Giuseppe
Published: October 2008

Selon l'hypothèse dite de l'« équivalence ricardienne », les consommateurs tiennent compte, dans leurs décisions présentes de consommation et d'épargne, des impôts qu'ils devront acquitter dans le futur, notamment pour assurer le service de la dette publique actuelle — on parle alors d'« actualisation de l'impôt » ; dès lors, le mode de financement des dépenses publiques est sans conséquences quant à l'activité économique : l'épargne nationale, somme de l'épargne privée et de l'épargne publique — qui n'est autre que le surplus budgétaire — est alors insensible au déficit public. Le présent article cherche à évaluer la pertinence empirique de cette hypothèse à partir des données de deux pays — l'Italie et la Belgique — qui ont connu des évolutions très marquantes du déficit public et dans lesquels on observait, à la fin des années quatre-vingt, des niveaux élevés d'endettement public. Les résultats suggèrent que, lorsque la corrélation positive entre déficit budgétaire et épargne privée est présente, elle est liée à l'ajustement de court terme de la consommation à son niveau d'équilibre. En outre, il semble que la relation entre dette et déficit publics d'une part, et consommation privée de l'autre, ne soit pas nécessairement stable dans le temps : les résultats obtenus pour la Belgique indiquent que les ruptures de tendance dans les politiques de financement induisent des variations de l'effet d'actualisation de l'impôt, un effet ricardien important n'est décelable que lorsque les politiques engendrent une dynamique instable de la dette publique, autrement dit lorsqu'elles deviennent clairement insoutenables.
Prix des matières premières : un test sur l'hypothèse d'efficience des marchés
Authors: Mathis Alexandre , Reichlin Lucrezia
Published: October 2008

The aim of this study is to test the joint hypothesis of rational expectations and market efficiency in commodity price determination. The test is based on the analysis of co-movements between commodity prices. It takes into account the specific dynamics of these series, especially the presence of large spikes. Several series exhibit co-movements in excess of what can be explained by their relationship with selected aggregate demand variables.
Inégalités de revenu, pauvreté et protection sociale en Union soviétique
Authors: Cazes Sandrine , Le Cacheux Jacques
Published: October 2008

Les bouleversements en cours en Union soviétique devraient avoir, au-delà de leurs conséquences macroéconomiques et extérieures souvent évoquées dans les analyses récentes, une incidence profonde sur les inégalités de revenu entre les ménages soviétiques et entre les Républiques. A la veille des réformes entreprises par M. Gorbatchev, le système soviétique de répartition, bien que fondé sur des principes égalitaristes, engendrait des disparités substantielles : un éventail assez large des salaires, des inégalités sensibles de revenu et de niveau de vie et, quels que soient les critères choisis, une pauvreté endémique pour une fraction importante de la population. En outre, la comparaison des données de répartition par République révèle une profonde hétérogénéité des situations régionales, notamment un clivage net entre les Républiques du nord — relativement plus riches et plus égalitaires — et les Républiques du sud — plus pauvres et plus inégalitaires. Le système de protection sociale préexistant, parce qu'il n'avait pour ambition que de compléter les mécanismes de répartition issus de la détermination centralisée des salaires et des prix, ne pourra pas survivre à la transformation économique en cours. Les divers programmes de transition vers l'économie de marché, qui ont été proposés au cours des deux dernières années, prévoyaient tous une libéralisation des salaires et des prix et une refonte complète du système de protection sociale. Alors que certaines mesures importantes avaient déjà été adoptées, les événements récents ont remis en cause l'architecture même du système et la plus grande incertitude demeure quant à son évolution.
La réforme des structures économiques dans les pays de l'Europe de l'Est
Authors: Bouin Olivier , Coquet Bruno
Published: October 2008

Conformément à l'objectif de transition systémique vers l'économie de marché que se sont fixés les gouvernements réformateurs des pays d'Europe de l'Est, et compte tenu des contraintes qui s'imposent à leur action, il est possible de déterminer un certain nombre d'évolutions et de choix auxquels ces gouvernements seront confrontés. Notre propos est ici de dégager la logique purement économique de mise en œuvre des politiques de réformes et de dessiner, un schéma de transformation dynamique des structures économiques. Notre analyse s'applique aux anciens pays socialistes ayant d'ores et déjà adopté d'importantes réformes structurelles, à l'exception toutefois de l'Union soviétique dont la situation particulière appelle des études spécifiques.