The study of the role of central banks in macroeconomic forecasting and its impact on financial planning
Authors: Евдокимов А.И. 
Published: April 2024

настоящая статья посвящена исследованию роли центральных банков в макроэкономическом прогнозировании и его влиянии на финансовое планирование. В качестве введения рассматривается значимость точных макроэкономических прогнозов для эффективного функционирования финансовой системы и принятия обоснованных решений экономическими субъектами. Подчеркивается ключевая роль центральных банков в разработке и публикации макроэкономических прогнозов. Материалы и методы исследования включают анализ публикуемых центральными банками различных стран (включая ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии) макроэкономических прогнозов за период с 2000 по 2022 гг. Проводится оценка точности прогнозов путем сопоставления прогнозных и фактических значений ключевых макропоказателей, таких как ВВП, инфляция, уровень безработицы. Используются эконометрические модели (векторные авторегрессии, байесовские динамические факторные модели) для выявления вклада прогнозов ЦБ в улучшение качества прогнозирования. Исследуется ряд кейсов использования макропрогнозов ЦБ финансовыми институтами и компаниями реального сектора для совершенствования финансового планирования. Результаты анализа демонстрируют, что прогнозы центробанков характеризуются высокой точностью (средняя абсолютная ошибка прогноза ВВП на 1 год вперед составляет 0,8 п.п., инфляции - 0,6 п.п.) и играют значимую роль в улучшении качества макроэкономических прогнозов в целом. На основе моделей показано, что учет прогнозов ЦБ позволяет уменьшить ошибку прогнозирования ВВП на горизонте 1-2 лет в среднем на 15-25% по сравнению с базовыми эконометрическими моделями. Выявлено, что около 30% компаний из S&P 500 и 50% крупнейших банков активно используют макропрогнозы ФРС в финансовом планировании, что позволяет им улучшить показатели маржинальности на 1,5-2 п.п.

this article is devoted to the study of the role of central banks in macroeconomic forecasting and its impact on financial planning. As an introduction, the importance of accurate macroeconomic forecasts for the effective functioning of the financial system and informed decision-making by economic actors is considered. The key role of central banks in the development and publication of macroeconomic forecasts is emphasized. The research materials and methods include an analysis of macroeconomic forecasts published by central banks of various countries (including the US Federal Reserve, the ECB, the Bank of England, the Bank of Japan) for the period from 2000 to 2022. The accuracy of forecasts is assessed by comparing the forecast and actual values of key macro indicators such as GDP, inflation, and unemployment. Econometric models (vector autoregressions, Bayesian dynamic factor models) are used to identify the contribution of Central Bank forecasts to improving the quality of forecasting. A number of cases of using macro forecasts of the Central Bank by financial institutions and companies in the real sector to improve financial planning are being investigated. The results of the analysis demonstrate that the forecasts of central banks are characterized by high accuracy (the average absolute error of the GDP forecast for 1 year ahead is 0.8 percentage points, inflation is 0.6 percentage points) and play a significant role in improving the quality of macroeconomic forecasts in general. Based on the models, it is shown that taking into account the forecasts of the Central Bank makes it possible to reduce the error in forecasting GDP over a 1-2-year horizon by an average of 15-25% compared with basic econometric models. It was revealed that about 30% of companies from the S&P 500 and 50% of the largest banks actively use the Fed's macro forecasts in financial planning, which allows them to improve marginality by 1.5-2 percentage points.