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Medidas de evaluación: performance de títulos, carteras o fondos de inversión Capacidad de selección, cantidad y calidad de títulos en una cartera.
Authors: Barrera Herrera Jorge
Published: January 2018

Para el estudio de la performance o eficiencia financiera, el cual se debe entender como el grado de calidad logrado en la administración por parte de los gestores de activos financieros, existen medidas clásicas y de coherencia absoluta, en función de la rentabilidad obtenida, convenientemente ajustada por el riesgo total como por el riesgo sistemático. Existen, además, medidas de evaluación de selección y de gestión de carteras en cuanto a evaluar la sincronía con el mercado. En este artículo se revisan las propuestas de las medidas de performance mencionadas, empezando con los aportes de Gómez-Bezares, Sharpe, Treynor, Jensen, Mazur, Henriksson, Ferruz, Sarto, Merton y Modigliani.
La economía de los blindajes, los planes y las anticrisis
Authors: Cárdenas Núñez Gilberto José Rafael
Published: January 2018

Un plan anti crisis deficiente coloca en la incertidumbre al desarrollo económico futuro al Perú. La inacción ha sido reemplazada por la improvisación. Las medidas que programa el Gobierno difícilmente tendrán los resultados que se esperan.
Banca extranjera y cambios en la estructura del crédito bancario en el Perú: 2001-2008
Authors: Cortez Cortez Gaby
Published: January 2018

El ingreso de la banca extranjera al Perú, no solo ha contribuido a estimular a los bancos nacionales a través de una mayor competencia, sino a una mejora de la eficiencia, manejo de costos, y a una diversidad de productos y servicios financieros que se ofrecen. El trabajo analiza los cambios ocurridos en la estructura de los créditos directos del sistema bancario peruano, como consecuencia de la participación de bancos de origen foráneo, para lo cual se realiza una evaluación de los componentes del crédito directo tales como los créditos comerciales, de consumo, a la microempresa, e hipotecario.
Relaciones entre el empleo, calidad de vida y gran empresa en la producción para exportación de espárragos en el Perú: El caso de los valles de La Libertad e Ica
Authors: López Mas Johans Julio E. V. , Condori Luna Pablo M.
Published: January 2018

El propósito es observar las dinámicas económicas y poblacionales a partir de la comparación entre la producción y exportación de espárragos en dos valles de la costa peruana: Ica en el sur y Virú en el norte del Perú. Este es un ejemplo ilustrativo de la manera como la costa peruana se incorpora a la lógica y dinamica del sistema alimentario fresco a escala mundial y asume con el espárrago una posicion de liderazgo en el mercado internacional. Los niveles tecnológicos y productividades en los dos valles mencionados son diferentes (en varios factores, por ejemplo en la productividad por hectárea) así como las distancias hacia los centros de acopio y de exportación; sin embargo, percibimos la tendencia empresarial de liderazgo de complejos agroindustriales modernos, que combinan la creación de ventajas basadas en la investigacion y desarrollo tecnológico, la diversificacion de cultivos y mercados destino, y la mantención de la explotación de mano de obra barata.
Estructuraciones para analizar realidades complejas
Authors: Ramírez Miranda Ridberth M.
Published: January 2018

El conocimiento de arquitecturas conceptuales hace que podamos observar críticamente lo que ocurre en la realidad, para adoptar una posición científica y usar una metodología adecuada en la investigación, de manera que algunas de ellas puedan servir para inducir límites a la arbitrariedad de la investigación, para visualizar la estructura de los problemas o para promover ideas, tanto correctoras como creativas, con el objetivo de caracterizar un paradigma de lo complejo, relativamente poco conocido, en el campo de las ideas posibles, así como una evaluación general de complejidad y caos. El fenómeno de la globalización toca a las universidades, persuadiéndolas de hacer un mayor esfuerzo en entender y desarrollar conocimiento útil y pertinente para los procesos productivos. Siendo así, es indefectible una alianza social entre las universidades, las empresas y el Estado para incorporar conocimiento, innovación y diseñar e implementar estrategias coherentes para competir en los mercados nacionales y mundiales. La iniciativa debe ser fundamentalmente conformar equipos científicos con representantes de las universidades, las empresas y el Estado, para proponer estrategias que contribuyan al desarrollo de la ciencia y la tecnología en el país.
Una propuesta alternativa a la política monetaria
Authors: Rivas Santos Pablo
Published: January 2018

Aun cuando los procesos inflacionarios en el mundo se han moderado, la inflación sigue preocupando. La inflación está asociada a aumentos indebidos de la masa monetaria. Estos aumentos tienen origen político. Por ello, elementos institucionales se incorporan al análisis de la inflación. Entre estos elementos están los bancos centrales de reserva (BCR) independientes, los que se perciben como un elemento indispensable en el control de la inflación. Pero, aun así, un ente de este tipo, independiente, no es una garantía institucional de inflación baja o nula. Si no fuera por la excesiva interferencia del gobierno en el sistema monetario, no tendríamos ningún ciclo económico y ningún período de depresión. Los ciclos económicos son el fruto de equivocaciones deliberadas hechas por las políticas del gobierno. El error es la creación de un monopolio donde la base monetaria es controlada por el gobierno. Dado que todos los bancos generan dinero secundario, que es redimible en la base monetaria, se tiene un sistema que nadie pueda controlar. Es el monopolio del gobierno en la emisión de dinero el que en última instancia es responsable. La inflación genera desempleo al asignar a la gente empleos que solo existen porque la demanda de determinados productos sube temporalmente, y estos empleos desaparecen apenas se detiene el aumento de la cantidad de dinero. Para evitar la inflación, la política monetaria debe conducirse con la meta de mantener la estabilidad del valor del dinero. Las fuerzas del mercado pueden ajustarse para lograr esa estabilidad. Se debe poner la emisión de dinero en manos de instituciones cuyo negocio dependa de su éxito en mantener estable el valor del dinero que emiten.
Portafolio de inversiones y desempeño del sistema privado de pensiones peruano: 2000 – 2005
Authors: Sanchez Cruz David Juan
Published: January 2018

El presente trabajo es una visión de la administración financiera y gestión de portafolio del Sistema Privado de Pensiones (SPP) en el Perú, que toma como insumos para los análisis a realizar, las cifras que publica el supervisor oficial. En busca de la objetividad, nos remitimos a la metodología financiera, las fuentes oficiales y los resultados de ellos obtenidos. Como marco teórico se tiene a la Teoría de Mercados Eficientes, la Teoría del Portafolio, el Modelo de Valuación de Activos de Capital (CAPM), los índices de Sharpe, Treynor, Jensen y Treynor-Mazuy.
El caserío es la unidad productiva en la articulación organizacional de zonas rurales altoandinas, Callejón de Huaylas, Ancash
Authors: Paredes Tarazona Mildred
Published: January 2018

El objeto es precisar tres indicadores significativos identificados para la articulación organizacional en zonas rurales altoandinas sustentados en la psicología económica; los estudios se realizaron en los caseríos Queral, Miramar, Chinchay, Pampacocha de la Comunidad Campesina Cruz de Mayo, desde 2003, en población mayor de 16 años; los resultados señalan que la variable caserío discrimina con mayor eficacia entre las dimensiones psicosociales de su construcción social de la organización para su representación social organizacional de la comunidad campesina; de igual manera, es aquella que produce sinergia por la percepción de sus integrantes hacia el conocimiento de la demanda para formar interdependencias económicas entre caseríos, y discrimina la percepción de las condiciones de trabajo otorgando la competencia del manejo del medio ambiente a la Comunidad. Se han empleado escalas de percepciones válidas y confiables para cada investigación y los actores de cada unidad económica de consumo fueron encuestados en quechua de la zona por un representante designado de la comunidad.
Análisis comparativo del nivel de pobreza y extrema pobreza en la zona norte, región Ancash, caso: Corpanqui y Ticllos
Authors: Ramírez Miranda Ridberth , Reyes Escarate Adolfo , Ramírez Miranda Edna
Published: January 2018

En este estudio consideramos la investigación a partir de una demarcación empírica, de la región Ancash, la más alejada y de difícil acceso, en donde las dificultades tanto de localización como las de tránsito son un obstáculo de la lucha contra la pobreza, por lo que la zona de investigación son objetivas y conducen a una investigación cualitativa, de modo que nos condujo a conocer la verdadera situación de la pobreza y la extrema pobreza en Corpanqui y Ticllos.
Las remesas y su incidencia en el nivel de producción a corto plazo
Authors: Roca Garay Richard
Published: January 2018

El artículo analiza los posibles efectos de las remesas sobre el nivel de producción interno bajo tipo de cambio fijo o flexible, con alta movilidad de capitales, y encuentra que tendría un efecto expansivo si se mantiene el tipo de cambio y contractivo si deja libre el tipo de cambio.
Análisis de riesgos en proyectos de inversión
Authors: Sánchez Z. Elias
Published: January 2018

En casi todos los proyectos privados utilizan conceptos como demanda, oferta, aversión al riesgo, etc.; sin embargo, pocas veces observamos la aplicación de instrumentos propios del análisis económico para evaluar estos aspectos. Mi experiencia profesional me permite verificar la importancia del instrumental económico al medir el impacto del grado de aversión al riesgo del decisor, en particular, y el análisis de riesgos, en general. Ante escasos recursos, alta incertidumbre y escasas alternativas de elección elevan la certeza en las decisiones; sin embargo, pocas veces son utilizados por su “complicada” aplicación, percepción que pretendemos reducir con el presente artículo.
La papa como ventaja competitiva
Authors: Cárdenas Núñez Gilberto José Rafael
Published: January 2018

La producción de alimentos y el crecimiento de la población son fuente de análisis y discusión entre los profesionales y académicos, más aún en la primera década del siglo XXI, en que los criterios nuevamente se diferencian debido al avance tecnológico, en este caso, la biotecnología, la ingeniería genética y en especial la transgénesis. En el territorio peruano se encuentra la mayor cantidad de especies de papa conocidas en el mundo. Actualmente, la papa es el principal cultivo del país en superficie sembrada y representa el 25% del PBI agropecuario. Es la base de la alimentación de la zona andina y es producido por 600 mil pequeñas unidades agrarias. La papa es un producto que contiene en 100 gramos, 78 g de humedad, 18,5 g de almidón y es rico en potasio (560 mg) y vitamina C (20 mg).
Mercado de capitales, intermediación financiera y crecimiento económico en el Perú (1995-2008)
Authors: Cortez cortez Gaby
Published: January 2018

Se examina las relaciones entre el sistema financiero, el mercado de capitales y el crecimiento de la economía peruana, utilizando información estadística para un periodo comprendido entre 1995-2008. Los cambios producidos por la liberalización del sector financiero, la desregulación y apertura de la economía desde hace más de una década son motivos suficientes para realizar estudios que nos permitan evaluar las posibles causas de las relaciones de largo plazo entre dichas variables.Para determinar estas posibles relaciones se han aplicado técnicas econométricas mediante un modelo de Vectores Autorregresivos (VAR) para confirmar o rechazar la existencia de causalidad estadística, aplicando la prueba de Dickey fuller Aumentada para establecer la existencia de raíces unitarias en las series, y la prueba de Johansen para comprobar la existencia de cointegración para el conjunto de las series.
Análisis cualitativo del nivel de pobreza y extrema pobreza en la zona centro, departamento de Junín. El caso de Pariahuanca
Authors: Ramírez Miranda Ridberth , Campos Ponce Rosa , Reyes Escarate Adolfo , Ramírez Miranda Edna
Published: January 2018

La presente investigación partió de la premisa de que, si bien es cierto que la pobreza es tan antigua como el género humano, es el polo opuesto de la riqueza. La pobreza depende del desarrollo relativo alcanzado por determinada región o país; razón por la cual existen tantas definiciones de pobreza y maneras de medirla como aspectos o criterios existan, que han dado origen a planes, programas y lineamientos de Lucha Contra la pobreza que poco o nada han permitido la reducción significativa de la pobreza, especialmente en las zonas rurales, donde la población vive en medio de grandes potencialidades expresadas en capitales: humano, natural, físico y social, que no les ofrecen ningún tipo de oportunidades para iniciar un proceso de desarrollo humano sostenible. La pregunta es ¿por qué la población rural continúa viviendo en medio de una pobreza generalizada, persistente y intergeneracional, la misma que se constituye en barrera para el proceso de desarrollo humano sostenible que le posibilite llevar una vida digna?
La demanda de televisión digital terrestre en el Perú
Authors: Sanabria Montañez César
Published: January 2018

El desarrollo tecnológico en las comunicaciones estará permitiendo un mayor nivel de acceso a la información y comunicación, en ella se inscribe la adopción de un estándar de televisión digital terrestre (TDT) en el Perú, que se convierte en una oportunidad para mejorar el desarrollo de nuestra sociedad. Así, el presente estudio muestra la relación que existe entre tecnología y desarrollo desde la perspectiva de acceso a la TDT y las características de la TDT; asimismo, señala que 3 de cada 4 hogares en el Perú está dispuesto a ser demanda de TDT; pero que los limitantes de pobreza indican que para que exista una demanda real de los equipos que permitan captar la TDT será necesaria una forma de subsidio estatal.
Migración de peruanos a Japón
Authors: Aquino Rodríguez Carlos
Published: January 2018

El artículo describe el estado de la migración de peruanos a Japón. El número de peruanos en Japón disminuyó un poco en el 2009 por la crisis económica en ese país. Se describe primero brevemente el porqué los peruanos emigraron, específicamente a Japón. Segundo se ve las razones de por qué algunos se regresaron en el 2009, en tercer lugar se observa el estado de las remesas desde ese país y la situación actual de los peruanos allá, y finalmente se da unas conclusiones.
Determinantes del proceso de emprendimiento empresarial femenino en el Perú
Authors: León Mendoza Juan , Huari Leasaski David
Published: January 2018

El presente artículo tiene como objetivo identificar las variables que determinan la probabilidad de que la mujer peruana adulta y jefa de hogar decida emprender algún negocio o empresa propia. Con información de la Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO), utilizando la técnica econométrica del modelo logit y el odds ratios, encontramos que la probabilidad de que la mujer emprenda negocios está determinada, en sentido directo, por la edad, el capital social personal, el tamaño de la familia y, en sentido inverso, por el nivel de educación alcanzada y el ingreso per cápita del hogar.
Metodología de evaluación ex post
Authors: Medianero Burga David
Published: January 2018

El presente artículo ofrece una síntesis de la metodología de evaluación ex post empleada por el autor en la evaluación del II Programa de Inversiones Sociales y de Infraestructura contra la Pobreza (en adelante, el Programa), ejecutado por el MEF, con apoyo financiero de la Corporación Andina de Fomento (CAF). El objetivo de dicha acción fue evaluar los niveles de pertinencia, eficacia, eficiencia, impacto y sostenibilidad de los proyectos de inversión pública conformantes del Programa. A tal efecto, el marco metodológico adoptado tomó en consideración que el objeto de una evaluación consiste en determinar si los proyectos generan los efectos deseados en las personas e instituciones a los cuales están dirigidos, de conformidad con los lineamientos establecidos en los documentos de pre inversión y evaluación ex ante aprobados por las instancias correspondientes. En general, la metodología utilizada en la presente evaluación está orientada a establecer conclusiones válidas respecto al desempeño de los proyectos en lo relativo a los criterios de pertinencia, eficacia, eficiencia, sostenibilidad e impacto. Esta metodología es replicada en situaciones similares, razón por la cual se brinda esta breve síntesis.
El TLC Perú - China: Posibles implicancias para el Perú
Authors: Torres Cuzcano Víctor
Published: January 2018

El documento analiza el Tratado de Libre Comercio (TLC) entre Perú y China suscrito en Pekín el 28 de abril de 2009, y ratificado por el Perú el 6 de diciembre de ese mismo año. Busca identificar los posibles riesgos que éste podría implicar para determinados sectores sensibles de la industria nacional, y –en consecuencia– para el desarrollo del Perú. Ha sido organizado en tres partes. En la primera, se presenta un breve estado de situación del intercambio comercial y el flujo de inversiones directas entre ambos países. En la segunda, se analiza el proceso de negociación del TLC y sus principales resultados (comercio de bienes, servicios, e inversiones). En la tercera parte, se presenta la evolución de las importaciones chinas en aquellas ramas industriales particularmente sensibles al TLC.
Medición del grado de integración del mercado de capitales del Perú con el mercado de capitales mundial a través del uso del CAPM: 2000-2010
Authors: Cortez Cortez Gaby , Cruz Miguel
Published: January 2018

La nueva economía global plantea como objetivo general la integración de las economías y mercados. El mercado de activos financieros a través de las bolsas de valores no escapa a esta tendencia de integración de mercados, de tal manera que los inversionistas puedan participar indistintamente en cualquiera de las bolsas existentes en el mundo. El presente trabajo utiliza el Beta del modelo CAPM Internacional para medir el grado de integración del mercado bursátil nacional respecto al mercado mundial. Este beta se ha obtenido de una muestra de empresas nacionales importantes que cotizan sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima, comparadas con un índice representativo del mercado mundial, como es el caso del Índice Standard & Poors 500, con el objeto de mostrar las correlaciones existentes entre estos dos mercados. Para el caso del Perú se emplea esta metodología para confirmar que la aplicación de este modelo nos conducirá a los resultados previstos por la teoría.
Marco conceptual para el diseño de una estrategia competitiva para la ciudad de Lima
Authors: Medianero Burga David
Published: January 2018

La construcción de un nuevo índice de competitividad, a cargo de un equipo internacional liderado por Michael Porter, nos devuelve a un debate ya tradicional en economía entorno a las fuentes de crecimiento económico y, en general, el análisis de los factores determinantes del bienestar. Con base en los avances recientes de la teoría del crecimiento económico, Porter ha construido un esquema conceptual que explica la prosperidad a partir de tres factores genéricos: (i) la dotación de recursos, factor que incluye no sólo recursos naturales como el petróleo y el oro, sino también la ubicación geográfica y el tamaño de un país y su población; (ii) la competitividad macroeconómica, término bajo el cual se comprende a los factores que influyen sobre la productividad de las empresas, tales como la política fiscal y monetaria, la infraestructura básica y las instituciones legales; y (iii) la competitividad microeconómica, término que engloba a los factores relacionados a la estrategia empresarial y el desarrollo de los clusters, entre otros. El presente trabajo ofrece un modelo conceptual para el desarrollo de planes estratégicos a nivel territorial, basados en lo fundamental en la propuesta de Porter, de la cual hemos tomado gran parte de la sustentación conceptual, que, en principio, hemos utilizado en un diagnóstico inicial hecho para la Región de Lima Metropolitana, en el Perú.
El Mercado Integrado Latino Americano (MILA). Contexto, Hipótesis y Reflexiones
Authors: Palomino Selem Carlos
Published: January 2018

La integración y fusión de bolsas tiene como propósito aumentar la participación de estas dentro del mercado internacional de inversionistas, hoy bastante competitivo. Pero la efectividad que tenga estas integraciones dependerá de que los costos de transacción resulten competitivos; el proceso de integración no será de inmediato, los inversionistas se toman un tiempo en movilizar capitales de una bolsa a otra, se trata de un problema de información y familiaridad de los activos de las otras bolsas. La ventaja del MILA es que los países que la componen tienen un perfil similar.
Determinantes de la violencia familiar contra las mujeres en el Perú: una estimación econométrica
Authors: León Mendoza Juan
Published: January 2018

El presente artículo tiene como objetivo fundamental analizar el problema de la violencia física, psicológica y sexual contra las mujeres por parte de sus cónyuges. Con la ayuda de un modelo microeconómico formulado y utilizando la información proporcionada por ENDES 2009, los resultados de la regresión econométrica logística indican que las principales variables subyacentes que determinan la probabilidad de generación de acciones de violencia conyugal contra las mujeres en el Perú son las siguientes: (a) que la mujer esté desempleada o no inmersa en el mercado laboral, (b) que haya sufrido agresiones físicas por parte de sus padres durante su infancia o niñez y, (c) que esté en situación de casada o de convivencia.
Metodología de Estudios de Línea de Base
Authors: Medianero Burga David
Published: January 2018

El Estudio de Línea de Base (en adelante, ELB) es una investigación aplicada, realizada con la finalidad de describir la situación inicial de la población objetivo de un proyecto, así como del contexto pertinente, a los efectos de que esta información pueda compararse con mediciones posteriores y de esta manera evaluar objetivamente la magnitud de los cambios logrados en virtud de la implementación de un proyecto. Por lo tanto, un ELB constituye una forma de investigación dirigida a obtener los referentes básicos de evaluabilidad del proyecto y, al mismo tiempo, un instrumento esencial para mejorar los procesos de gestión del conocimiento y toma de decisiones en el ámbito de una institución de promoción del desarrollo y del país en su conjunto.
¿Hacia dónde tiende este proceso de globalización?
Authors: Mejia Marcatinco Luis
Published: January 2018

La globalización está reconfigurando los sistemas productivos: debilita la coherencia de los sistemas económicos nacionales y en el caso de los países subdesarrollados, agudiza al extremo los fenómenos de extroversión y vulnerabilidad. Esto hace que las economías y sociedades nacionales se vuelvan más inestables y desequilibradas.
Una apreciación a la promoción de la educación universitaria y el crecimiento de su oferta en la ciudad de Lima para el periodo 1990-2010
Authors: Ospino Edery Juan José
Published: January 2018

El presente estudio desarrolla una particular apreciación sobre las implicancias de la oferta de educación universitaria en la ciudad de Lima por parte de las universidades privadas que se constituyen y adecuan como consecuencia de la implementación del D.L. 882, conocido también como ley de promoción de la educación universitaria o ley de la universidad empresa, dado en el año 1996, así como su efecto colateral en las principales universidades estatales. Los temas de análisis que se consideran a fin de posibilitar el dar respuesta al problema planteado de ¿cómo se ha venido llevando a cabo la evolución de la oferta de educación universitaria en la ciudad de Lima como resultado de la actual política de promoción privada de la educación? son los siguientes: una revisión a la legislación universitaria desde 1970 hasta el 2010; apreciación sobre la misión de la educación universitaria en el Perú; el neoliberalismo y la educación universitaria; evolución de la Oferta de Educación Universitaria en la ciudad de Lima para el periodo 1980-2010; balance entre la oferta/vacantes y demanda/postulantes de educación universitaria en la ciudad de Lima, universidades privadas y evolución del índice de presión (postulantes/vacantes); y carreras ofertadas, universidades privadas de la ciudad de Lima.
Máximo valor de la empresa y ADRs
Authors: Pacheco Mexzon Raimundo Renaun
Published: January 2018

La globalización de la economía y la internacionalización de los mercados de capitales es hoy en día un fenómeno totalmente generalizado en el mundo, por esta razón no hay lugar para aislamiento de los distintos mercados incluyendo el mercado de valores y en el caso del mercado peruano no se escapa a esta realidad. En este nuevo contexto existen en los Estados Unidos de Norte América, los Certificados Americanos de Depósito (American Depositary Recipts) o ADRs. Los ADRs son instrumentos financieros norteamericanos, cuyo objetivo es permitir que las empresas de países extranjeros puedan en la Bolsa de Valores de New York (New York Stock Exchange: NYSE) colocar sus acciones ingresando de esta manera al mercado de capitales de los Estados Unidos de Norteamérica. El ingreso al mercado de capital americano, le permite a las empresas de los países extranjeros tener nuevas alternativas de financiamiento empresarial o de diversificación de su accionariado con lo cual amplían las fronteras de sus mercados de capitales. Esta situación es aún más favorable para las empresas de los países emergentes con economías sub desarrolladas por que les permite colocar sus acciones en mercados financieros más evolucionados. La importancia que han tomado estos valores en el mercado bursátil, hace pensar que pueden ser una buena alternativa de financiamiento para las empresas de los países en vías de desarrollo dentro de los cuales se encuentra el Perú. De allí que nuestra inquietud es plantear un modelo sencillo para que la emisión y colocación de ADRs por las empresas peruanas contribuyan a mejorar el valor de la empresa. Este modelo permitió calcular la estructura adecuada de capital y lograr incrementar el valor de la empresa y se concluyó que los ADRs nivel III y nivel IV son una buena alternativa de financiamiento para las empresas peruanas que buscan incrementar su capital y maximizar el valor de mercado de la empresa de acuerdo a una estructura adecuada de capital.
Los fundamentos teóricos de los tratados de libre comercio
Authors: Rivas Santos Pablo
Published: January 2018

El presente artículo evalúa los fundamentos teóricos de los tratados de libre comercio considerando los efectos del comercio entre países (dotadas desigualmente por la naturaleza) suponiendo que las respectivas producciones pueden libremente ser transportadas de un país a otro; pero no los trabajadores ni los bienes de capital acumulados. La división del trabajo entre países incrementa la productividad del esfuerzo laboral, por lo que resulta ventajosa para los países, pese a que las condiciones internas de producción puedan ser más favorables a un país A que a otro país B. Conviene que el país A (país mejor dotado material y tecnológicamente) produzca bienes en el que sea mayor su superioridad dejando al país B (país menor dotado de material y tecnología) que produzca bienes en la que la superioridad del país A sea menor. Esa incongruencia de no explotar esas condiciones internas de producción más favorables, yendo a comprar esos bienes (que podrían producirse en el país A) en el país B cuyas condiciones de producción son más desfavorables, se origina por la inmovilidad de los factores trabajo y capital, que no pueden acudir al país A de producción más favorable. La ley de asociación evidencia por qué hay una tendencia a ir gradualmente intensificando la cooperación entre países. La ley de asociación es el móvil que continuamente estimula a los países a unirse, en busca de mutua cooperación. Todo progreso hacia una más avanzada división del trabajo favorece los intereses de los países que participan en dicha división. El actuar de la gente, estimulado por la percepción de la mayor productividad del trabajo bajo la división del mismo, genera un mayor comercio entre países y los hace desarrollarse progresivamente. La economía internacional evidencia cuáles son los factores que provocan la asociación y su progresivo desarrollo. Mientras el trabajo sea más fructífero bajo el signo de la división del trabajo y en tanto la gente sea capaz de advertir tal realidad, el actuar de la gente tenderá espontáneamente a la cooperación y asociación. Esa condición -la mayor productividad de la división del trabajo- aparece debido a una realidad: la innata desigualdad de los hombres y la desigual distribución geográfica de los factores naturales de producción.
La paradoja: crecimiento y desarrollo economico en el Perú (2001 – 2010)
Authors: Orozco Livia Víctor
Published: January 2018

Una paradoja es una contradicción, que según Ferrater Mora en su Diccionario de Filosofía Abreviado, debía interpretarse etimológicamente como contrario a la opinión recibida y común. Para el caso del tema tratado en este trabajo seria la opinión difundida por las autoridades responsables de la política económica en el Perú, pero que en los hechos resulta contraria o paradójica a lo que se afirma. En el Diccionario Filosófico de Rosental y Iudin se agrega que una paradoja plantea el problema de hallar la fuente de tal contrariedad y los procedimientos para eliminarla. Por consiguiente, el trabajo de investigación titulado “La Paradoja: Crecimiento y Desarrollo Económico en el Perú”, implica conocer en primer lugar cuales son las causas de esta contradicción económica, para luego en un segundo momento proponer medidas económicas que tiendan a resolverla. Las causas que dan lugar a la paradoja económica en el Perú son varias, abarca aspectos económicos, sociales, políticos, tecnológicos, filosóficos, epistemológicos, ideológicos, etc., que por cierto no serán abordadas en su totalidad en este trabajo, pero que si serán asumidas cuando la ocasión lo exija.
Free cash flow y el valor de la empresa
Authors: Pacheco Mexzon Raimundo Renaun
Published: January 2018

La globalización de la economía y la internacionalización de los mercados de capitales es hoy en día un fenómeno totalmente generalizado en el mundo, por esta razón no hay lugar para aislamiento de los distintos mercados incluyendo el mercado de valores y en el caso del mercado peruano no se escapa a esta realidad. En este nuevo contexto existe un fenómeno muy presente relacionado a la adquisición y fusión de empresas. La importancia que han tomado estas adquisiciones y fusiones de empresas hace pensar en una técnica de valorización que permita calcular el valor de la empresa para que se pueda realizar esta operación sin problemas y a un precio justo. De allí que nuestra inquietud es plantear un modelo sencillo para calcular el valor de la empresa partiendo del “Flujo de Caja Libre” cuyo nombre en inglés es “Free Cash Flow”.
Crisis financiera internacional: enfoque en instrumentos y riesgos
Authors: Palomino Selem Carlos
Published: January 2018

La crisis financiera 2008 fue muy diferente respecto a otras crisis financieras porque en esta el mercado de capitales tenía instrumentos financieros muy sofisticados que tuvieron dos características: por un lado, permitieron estructurar deuda a través de la cual los instrumentos de deuda fueron segmentados en capital e intereses que permitieron diversificar riesgo y bajarlo. Por otro lado, los acuerdos incluyeron seguros conocidos como CDS (credit default swap) los cuales intercambian anualidades que apoyan en caso la deuda caiga en insolvencia. Este esquema dentro de un contexto de globalización potenció y profundizó la crisis.
Análisis de la gestión del riesgo de la banca múltiple en el Perú: 2000–2010
Authors: Cortez Cortez Gaby
Published: January 2018

El trabajo busca analizar la gestión del riesgo de los bancos que realizan sus operaciones en el Perú, mediante la aplicación de indicadores que relacionan el rendimiento de las operaciones con el riesgo. El RAROC (Risk Adjusted Return on Capital o Rentabilidad del Capital Ajustada por el Riesgo) es uno de estos indicadores que asocia los ingresos netos de una operación o conjunto de operaciones del banco en un año sobre el capital de riesgo o capital económico. La versatilidad de este indicador permite medir la gestión del riesgo del banco de manera transversal, comparándolo con otros bancos o con un benchmark del mercado, así como también medir la evolución de la gestión del riesgo a través de un periodo de tiempo comparándolo con un RAROC objetivo o meta. Los resultados muestran que los bancos grandes revelaron un RAROC por encima del promedio del mercado, 2.07 vs. 1.75. Los bancos medianos mostraron un RAROC por debajo del promedio general: 1.23 vs. 1.75. Finalmente, los bancos pequeños obtuvieron un ratio promedio del periodo de 1.74 vs. 1.75, sin embargo, al interior del periodo mostraron un comportamiento fluctuante, sobre y por debajo del promedio general.
Crisis y capitalismo: el riesgo implícito en la metamorfosis de la mercancía
Authors: Barrera Herrera Jorge
Published: January 2018

En este artículo se revisan algunos aspectos poco analizados por investigadores y economistas, tienen que ver con las diferentes interrelaciones del capital, el valor y el trabajo en un entorno de constantes cambios tecnocientífico, de racionalización en el uso de los recursos naturales y su influencia sobre el proceso de transformación de la mercancía, desde que se produce hasta que se realiza su venta no garantizada, planteando algunos argumentos explicativos de cómo es que en una sociedad capitalista dependiente como la nuestra, se pueden y de hecho se están actualmente presentando ya en otras latitudes las crisis y de las cuales no estamos blindados.
Estructura y tipos de créditos de la Banca Múltiple en el Perú
Authors: Cortez Cortez Gaby
Published: January 2018

La estructura y tipos de crédito de la Banca Múltiple en el Perú es el resultado de las estrategias y de la posición dominante que tienen algunos bancos del sistema para diversificar sus operaciones financieras, ofreciendo servicios a clientes con fuerte presencia en los diversos sectores de la economía; dejando espacios reducidos al resto de bancos que cuentan con menor poder económico y capacidad operativa para el desarrollo de sus actividades.
Una apreciación a la comercialización de la producción minero metalúrgica en el Perú, periodo 1970-2010
Authors: Ospino Edery Juan José
Published: January 2018

El presente estudio desarrolla un particular análisis que abarca cuatro periodos sobre la evolución e implicancias de la actividad minero metalúrgica y su comercialización. El primer periodo normado y regulado por el código de minería de 1950, el cual orientó e impulsó de manera liberal la inversión en minería de capitales principalmente norteamericanos, un segundo periodo considerado entre los años (1968-1980), etapa durante la cual el estado asumió el rol de promotor, ejecutor y líder de la actividad minero metalúrgica y su comercialización de forma monopólica en cumplimiento de la Ley general de minería 18880. Un tercer periodo desde 1980-1990, el cual involucra tanto al segundo gobierno del presidente Femando Belaunde como al primer gobierno de Alan García, etapa durante la cual se mantuvo el papel del estado en lo referente a su accionar como promotor y líder de la actividad minero metalúrgica, variando únicamente su rol monopólico en la comercialización de la producción minera. Un cuarto y último periodo que se encuentra vigente, caracterizado por la privatización de las empresas mineras que eran de propiedad del estado con lo cual se extingue su accionar en la compraventa de minerales, concentrados, fundidos y refinados, regresando en la práctica a esquemas de explotación minera y comercialización similares a las fomentadas por el código de minería de los años cincuenta. Con la aplicación en extremo de políticas económicas de promoción a la inversión en minería de carácter liberal, no se tiene un control/fiscalización de la real valorización de la producción minero metalúrgica y su consecuente comercialización, lo cual estaría permitiendo prácticas de subvaluación y sobrevalorización (transferencia de precios), así mismo se limita la generación de ahorro interno dirigido a inversiones orientadas a la búsqueda de un mayor valor agregado del producto minero, dado que la mayor parte de la inversión minera obedece y depende de capitales foráneos.
La valorización de una empresa
Authors: Pacheco Mexzon Raimundo Renaun
Published: January 2018

La empresa como un negocio en marcha generador de fondos. En consecuencia, cuando se quiere determinar su valor en el mercado debe tenerse en cuenta un periodo histórico (pasado), el presente y un periodo futuro. Dentro del periodo futuro debe considerarse un periodo explícito y un periodo continuo. El periodo explícito futuro debe considerar como máximo 5 años y el periodo continuo futuro a partir del año 6 hasta el fin de la vida útil de la empresa. En este contexto trataremos de calcular el valor de la empresa utilizando el método del flujo de caja descontado. La importancia que ha tomado la adquisición de empresas obliga a utilizar esta técnica de valorización que nos permite calcular el valor de la empresa para que se pueda intentar tener un precio justo. De allí que nuestra inquietud es plantear una metodología para calcular el valor de la empresa partiendo del “Flujo de caja libre descontado”.
Comportamiento de los tipos de cambio internacional y doméstico durante la inestabilidad financiera
Authors: Palomino Selem Carlos
Published: January 2018

El comportamiento del tipo de cambio financiero doméstico (E) definido por la relación Nuevo Sol (PEN)/Dólares Americanos (USD), se encuentra determinado de forma significativa por el comportamiento que toma el USD, como divisa conductora, en el mercado financiero internacional expresado por la relación Euro (EUR)/USD. Resulta importante señalar que la política cambiaria, dentro del esquema de política monetaria, dirigida por el Banco Central de Reserva del Perú (BCR), encuentra un factor de restricción notable para la administración del tipo de cambio. Nuestra investigación concluye además, que el marco conceptual para entender los mercados financieros, y dentro de estos al mercado de divisa, se encuentra en el enfoque de activos o de portafolio de inversiones, donde los inversionistas se guían por las rentabilidades que ofrecen los activos dominados en dichas monedas; esta es una característica que viene tomando el comportamiento de los mercados, y que se ha pronunciado en el proceso de la crisis financiera que se viviera el año 2008 y, que por el ambiente de inestabilidad que se mantiene hasta la actualidad, la organización de los portafolios de inversión a nivel mundial vienen principalmente determinando el precio de la divisa; y aparece cuando el sistema financiero experimenta riesgos de liquidez; en estos momentos el dólar se aprecia respecto al resto de monedas.
Industrialización en el Perú: 1930–1975
Authors: Chumacero Calle José Antonio
Published: January 2018

Este trabajo tiene por objetivo precisar cómo se ha caracterizado una etapa de la economía peruana, el proceso de industrialización durante el periodo comprendido entre 1930-1975. El artículo parte de la concepción de racionalidad como vínculo entre el medio geográfico y las formas de organización social y económica que se asientan sobre determinados territorios. Dadas condiciones geográficas distintas, las formas de organización social y el alcance de determinadas políticas no generan los mismos resultados. Por ello, buscamos reflexionar sobre la manera en que han entendido el desarrollo industrial los gobiernos de turno que sea complementaria con nuestra geografía.
Tasa de interés de créditos otorgados por la banca múltiple en el Perú
Authors: Cortez Cortez Gaby
Published: January 2018

La estructura de las tasas de interés activas que se cobran en el sistema bancario del Perú muestra una relación inversa respecto a la escala económica de las empresas que reciben los créditos de los bancos; es decir, se establecen tasas de interés activas preferenciales menores para clientes con mayor escala económica en el mercado de bienes y servicios, y tasas de interés activas más altas para clientes con una menor escala de negocio.
Un modelo econométrico de proyección de la demanda futura del flujo vehicular en las concesiones en transporte
Authors: Lama More Antonio , Huamaní Antonio Sandro
Published: January 2018

En el presente artículo se propone una metodología que contribuya a la discusión de proyección de la demanda futura del flujo vehicular de un proyecto de concesión, toda vez que la demanda es una variable relevante para la toma de decisiones del Estado, en el marco de las renegociaciones de los contratos de concesión. Al respecto, se propone una metodología considerando una variante del “Modelo de Demanda de Viajes Basado en la Elasticidades” y un “Modelo de Series de Tiempo No Estacionarias Multivariado”. La metodología propuesta se aplicará, a manera referencial, en la proyección del tráfico de la Estación de Serpentín de la Concesión del Tramo Ancón–Huacho– Pativilca de la carretera Panamericana Norte (Red Vial N.º 5).
La población de las zonas urbano marginales de Lima y la demanda por educación universitaria estatal periodo 1980-2010
Authors: Ospino Edery Ysaac
Published: January 2018

La concentración de las poblaciones en las zonas urbano marginales se encuentra en un proceso de crecimiento relativo, tenemos así que en la segunda mitad del siglo XX, como producto de las migraciones que tienen su origen en la búsqueda de mejores condiciones de vida (seguridad, educación, salud, trabajo, vivienda, etc.), se constituyeron decenas de asentamientos humanos que luego se transformaron en urbanizaciones y hoy día algunas en prósperos y pujantes distritos (San Juan de Lurigancho, San Martín de Porres, San Juan de Miraflores, Ventanilla, Los Olivos, etc), distritos de los que provienen la mayoría de postulantes a las principales universidades nacionales de nuestra capital, así como el de constituir la mayor proporción de la población universitaria. Tenemos así que un factor predominante para el estudio de la evolución de la demanda de educación universitaria estatal lo constituye la incidencia de la concentración de la población en las zonas urbano marginales, dada su influencia en el comportamiento de la matrícula del sistema educativo en todos sus niveles, situación que se aprecia con mayor efecto en la ciudad de Lima.
Una aproximación cualitativa al nivel de empleo, subempleo y desempleo en Lima Metropolitana
Authors: Ramírez Miranda Ridberth
Published: January 2018

Esta investigación pretende encontrar, explicar y calificar los procedimientos de análisis de los indicadores de impacto de los niveles de empleo, subempleo y desempleo, además de otros significativos como la población en edad de trabajar (PET) y la población económicamente activa (PEA). Partiendo de la construcción y análisis de los indicadores como las tasas de empleo, subempleo y desempleo, que en la realidad resultan ser indicadores frecuentes cuando se quiere conocer el comportamiento del mercado laboral, podemos calificar a través de ellos la evolución del nivel de ocupación del país. En el desarrollo de esta investigación, se explican conceptos sobre el periodo de referencia y la edad mínima, con el fin de identificar la condición de actividad, la búsqueda activa en el caso del desempleo abierto, el criterio de una hora tipificando al ocupado y el ingreso mínimo referencial, como límite para caracterizar al subempleado invisible, entre otros aspectos. Consecuentemente, existe interés de evaluar la realidad concreta y la validez de las metodologías de cálculo, considerando las observaciones y atingencias presentadas sobre sus resultados, que refieren el nivel de las tasas de empleo, subempleo y desempleo de Lima Metropolitana y que, sin embargo, son producto de los mismos procedimientos que utilizan los países de la región, recomendados igualmente por la Organización Internacional del Trabajo (OIT). Para medir las tasas de empleo, desempleo y subempleo de esta investigación, se han usado los datos obtenidos por la Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO) en las viviendas de Lima Metropolitana y la Provincia Constitucional del Callao. Luego se ha hecho el análisis cualitativo.
Algunos efectos de la expansión monetaria en las tasas de interés del mercado de préstamos
Authors: Rivas Santos Pablo
Published: January 2018

Este artículo señala que el empresario que prevé un alza de precios busca préstamos en el mercado dispuesto a pagar mayores intereses. El prestamista que prevé un alza de precios, solo otorga préstamos si el interés de mercado sube por encima del interés del mercado que prevalecía en una situación en la que se preveía una menor alza de precios. Al empresario no le asusta ese mayor interés de mercado; si considera que su proyecto será de tal rentabilidad que podrá soportar ese mayor interés de mercado. Tal prevista alza de precios desata una tendencia alcista del interés de mercado. Al variar la relación monetaria de origen monetario como ocurrió entre 1963-1993 previéndose una alza de precios; predominó la tendencia alcista del interés de mercado. Entonces, en todo préstamo se incorpora una Compensación por Alza de Precios. En el análisis del proceso de expansión monetaria, suponemos que la presencia de dinero adicional en el mercado de préstamos perturba la adecuación del sistema económico a la circunstancia del mercado de préstamos; perturbando la tendencia hacia determinados precios y tasas de interés. La variación de la relación monetaria de origen monetario no afecta al mismo momento, ni en la misma proporción, a precios, salarios e intereses. Tal variación afecta al interés porque esa diferente reacción de precios; modifica la renta y riqueza de la gente. La modificación temporal del interés es una prueba más de esa diferente reacción de precios. Cuanto más temprano acuda al mercado de préstamo el nuevo dinero, con mayor violencia será afectada el interés.
Un modelo de demanda de dinero intertemporal con costo de transacciones
Authors: Roca Garay Richard
Published: January 2018

El presente trabajo expone un modelo de demanda de dinero intertemporal en la que los agentes toman en cuenta que el dinero reduce los costos de transacción de comprar bienes de consumo.
La cara oculta de la globalización
Authors: Mejia Marcatinco Luis
Published: January 2018

Al leer los grandes medios de la prensa escrita, o escuchar a los representantes de las corporaciones transnacionales o a los ideólogos neoliberales nacionales o extranjeros, se pone en evidencia un mensaje que se repite con monotonía hipnotizante: el mundo está cambiando de manos de la tecnología y este cambio se precipitó sobre nuestras cabezas con la fuerza irrefrenable de un terremoto. Es la fuerza irresistible de la globalización de la economía mundial.