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Un exemple de modélisation et de prévision en Afrique
Authors: Muet Pierre-Alain , Fonteneau Alain , Ndong-Sima Raymond , Ziza René , Boulay Didier
Published: October 2008

As requested by the economic administrations of some African countries, the OFCE Econometric Department was led to build and finalize short and medium term forecasting models different from those currently used in the developed countries. This paper presents the model built for the Planning Agency and the Ministry of Economy and Finance of the gabonese Republic.

The first part develops a few methodological points on the modelling associated with the building of the economic budget. The second one presents the « MEGA » model main characteristics (Modèle de l'Economie gabonaise).

This model features two major specifics. On the one hand, it includes not only national accounts but also public finance (in budget item), balance of payments as well as internal and foreign public debt. On the other hand, three means of State Account loops can be considered : the adjustment can be made either on public investment, or foreign debt or on the Treasury. Studying the growth of the Gabonese Economy over the past 5 years, shows that the functioning of the model with endogeneous public investment traces the observed behaviour rather closely.
Une projection à moyen terme de la dette des pays en développement débiteurs de la France
Authors: Collange Gérald , Guillaumat-Tailliet François
Published: October 2008

A Medium-term Projection of the Debt of the Developing Countries Indebted to France Gérald Collange, François Guillaumat-Tailliet After the easing that followed the 1981-1982 debt crisis, the financial situation of indebted countries has again worsened. Among other indicators, the recent deterioration of the debt ratios reveals how critical the present situation is. French banks are particularly concerned, since their assets on developing countries amount to 400 billion francs. We develop a model which takes into account the determinants of trade between developing and OECD countries, as well as between developing countries themselves. Then we estimate the debt of the main countries indebted to French banks. Alternative simulations are computed according to hypotheses on the value taken by the key exogenous variables. The results allow us to derive some conclusions about the nature, magnitude and prospects of the developing countries indebtedness. The situation appears rather serious and not likely to be resolved by itself. However, the projection results tend to suggest that no fatality hangs over the debt problem. It is indeed possible to act efficiently in the interest of both debtors and creditors. More sustained growth in industrial countries could be the best answer to the debt problem. It would boost LDC exports, increase their activity and imports and therefore improve their development. Failing such sustained growth in industrial countries, a reduction in interest rates could alleviate financial constraint. In the less favorable case of a continued depressed international environment, resorting to adjustment policies (i.e. reduction in domestic expenditures, devaluation of their currency) turns out to be efficient in the medium-term, but costly. However, the benefits from such a policy (which is unfavorable to trade and to international cooperation) would be much less for both industrial and developing countries.
L'économie française d'ici 1992
Authors: Muet Pierre-Alain
Published: October 2008

Forecasts for the French Economy at the Dawn of 1992 M. Fouet, A. Fonteneau, E. Bleuze As regards the international environment, the two main hypotheses underlying these forecasts are an increase in the oil price, at an annual rate of 12 %, to reach $31 per barrel by 1992, and a recession in the United States as early as mid-88. Combined with a moderately restrictive monetary policy, US budgetary policy is likely to be insufficient to prevent a downward cyclical movement in domestic demand, despite a positive contribution from foreign trade. Given the world trade context, international competition is predicted to become stronger. Despite an end to dollar devaluation, US products will remain competitive and the Asian exporters will be more attracted by European markets. The evolution of the French economy is likely to be affected importantly by the international environment. But the assumption concerning the split between wages and profits is of great importance too. If the moderation in the growth of wages observed for several years persists, as predicted, during the six forthcoming years, household consumption growth is expected to be weak (1.4 % per year) and profits are likely to be used to reduce debts rather than to increase productive investment. After 1989, a pick-up in the growth of world demand and improving competitiveness due to real wage stagnation could lead to a positive contribution of foreign trade. Due to some gains of market share after several years of losses, the manufactures balance is likely to be in surplus at the beginning of the 90s. The pick-up of investment in industry in 1984-1985 and in the tertiary sector since the end of 1985 is predicted to continue, sustained in the short-term by profits, and then by GDP growth (2.3 % per year from 1989 to 1992). Overall, French economic growth seems likely to be led by exports and investment. Nominal wage rates are likely to increase at an annual rate of 3.8 % over the period 1987-1992, compared with 3.5 % for the consumer price index. Margins should continue to improve, this ending only at the end of the period because of the oil price increase, which will lead to an upturn in inflation. The recent slowdown in productivity growth seems to a large extent to be structural, and could permit some growth of employment (+ 210 000 from 1989 to 1992). Taking into account the growth of the active population (+ 180 000 persons per year) and the effects of employment policies, the number of unemployed could reach 3.2 million by 1992. These forecasts underline two sources of deficit for the public and social accounts : the weakness of VAT revenues and of social contributions payed on salaries. To achieve its deficit reduction objective, the government should reduce the growth of expenditure, and stop the tax cut programs launched since 1985. To emphasize how susceptible the French economy is to international development, a more favourable hypothesis is studied at the end of this article.
Opinions, anticipations et consommation des ménages
Authors: Sterdyniak Henri
Published: October 2008

L'analyse des réponses des ménages à l'enquête de conjoncture qu'effectue l'INSEE auprès d'eux permet de comprendre comment ils anticipent les évolutions de l'emploi, des prix ou de leur revenu et prévoyent de consommer ou d'épargner. Il serait dangereux d'essayer de prévoir l'évolution du taux d'épargne en utilisant uniquement cette enquête, car les réponses des ménages diffèrent souvent de leurs comportements effectifs. Cependant certaines réponses permettent d'affiner, pour le court terme, une prévision du comportement des ménages fondée sur l'analyse économétrique des données comptables.
La libération des prix des services : une solution pour l'emploi ?
Authors: Bleuze Eric , Gilles Michel , Pujol Thierry
Published: October 2008

Liberation of Prices : a Solution for Employment ? Eric Bleuze, Michel Gilles, Thierry Pujol The article analyzes first the consequences of the liberation of the prices of the services most affected by international competition, and then analyses the macroeconomic impact of that liberation using both a neokeynesian model and the OFCE quarterly model. The restoration of margins following the total liberation of prices in services improved the profitability of this sector, which for several years had been declining. But, taking into consideration the behaviour of consumption, it seems unlikely to induce producers to increase capacity and employment very much. An econometric estimate suggests an increase of 10 000 in the number of jobs in catering and car repairing in 1987 following the liberation of prices. In the short term the impact on the consumer price index is limited (0.3 to 0.5 of a percentage point in 1987) and the transfer is mainly from households to the service producers. Over the medium term, developments will depend on several factors. With widespread indexation, as in France, where salaries follow prices and companies' prices are indexed on costs, the initial advantage obtained by services is slowly disappearing, unless there should be a break in indexation or a continuing increase in the prices of services. In this case the inflation rate would definitely increase. On the assumption of an initial shock to prices in services and close indexation of salaries to production prices, the liberation of prices in services would be likely to exert a depressive effect, the more so if the exchange rate is fixed (26 000 jobs lost at the dawn of 1990). Greater flexibility in the exchange rate would moderate this depressive impact of the decrease in competitiveness, but with more inflation.
Salaires et sous-emploi aux États-Unis et au Royaume-Uni
Authors: Fouet Monique , Riches Véronique , Wind Richard
Published: October 2008

L'accroissement rapide de la population active américaine est principalement dû à l'élévation du taux d'activité des femmes. Il va de pair avec une forte création d'emplois qu'il suit et suscite tout à la fois. En Europe par contre la population active s'accroît moins rapidement encore que la population d'âge actif tandis que l'emploi diminue. Parallèlement la progression de la masse salariale réelle, comparable en ampleur, obéit à deux logiques très différentes aux Etats-Unis d'une part, en Europe de l'autre — eř tout particulièrement au Royaume-Uni — . Elle est assurée dans le premier cas par la progression du nombre des emplois, ceux-ci étant assortis d'un pouvoir d'achat déclinant ; et dans le second cas par la progression du pouvoir d'achat attaché à des emplois de moins en moins nombreux.
Fluctuations et croissance en Europe : une analyse empirique
Authors: Reichlin Lucrezia
Published: October 2008

The purpose of this article is to establish the statistical characteristics of main macroeconomic indicators of the four major European countries : Germany, France, Italy and the UK. The data considered are quarterly and the period is 1960-1988.

The analysis concentrates on the nature of the trend component of these series and distinguishes between trends in mean and in variance. Additionally, it examines whether the same indicators have evolved along a common path (cointegration) in the different countries examined. The conclusions are the following. All series are characterized by trends in variance and most of them have a trend in mean as well. Generally, there is no long-run common path for different series across different countries. Exceptions are industrial production and real GDP. Further investigation of characteristics of data of the industrial sector indicate the presence of large unfrequent shocks at dates which are not synchronized across countries. The results indicate that the adjustment process to shocks as well as the pattern of growth has varied across countries, which implies that coordination policies should be considered with caution.
Interdépendance et coopération : les leçons d'une maquette
Authors: Amalric Franck , Sterdyniak Henri
Published: October 2008

The need for economic policy coordination is particularly great in Europe given both the strong interdependence between European countries and the multiplicity of policymakers. With a two-country model, in which the countries can differ in their propensity to inflate or in their economic policy objectives we show that if each country chooses autonomously its economic policy, the world economic situation is non- optimal. Each country tries to export its inflation or its deficit on current account, which globally is impossible. Economic policy coordination improves the situation of both countries. This coordination is more fruitful when the countries have the same economic policy objectives, on account of the costly competitive exchange rate policies that they would otherwise pursue. But negociating for coordination is not easy, so rules such as those of the EMS are more desirable. We show, in our model, that the EMS leads to an improvement in comparison with the non-cooperative equilibrium, without being a perfect substitute for cooperation.
Les achats français de valeurs étrangères de 1963 à 1987
Authors: Marnata Françoise
Published: October 2008

France allocates a smaller proportion of its resources to the purchase of foreign financial assets than do other European countries, not with standing the increase in net acquisitions over the past 10 years. The bulk of transactions, and this is a considerable amount, is devoted to portfolio arbitrages. This article describes the operations for bonds and stocks, dealing for the most part with the most important ones : American, German an Japanese, but considering also the less importants ones such as British, Canadian and Dutch assets.
La flexibilité du travail en République fédérale d'Allemagne
Authors: Draus Renate H.
Published: October 2008

L'emploi précaire a en Allemagne fédérale une importance double comparée à la France sous forme de contrats à durée déterminée ou de contrats de formation professionnelle. Par contre le travail intérimaire y est moins répandu. Le monde des exclus du travail, c'est-à-dire les chômeurs de plus de deux ans, est environ un tiers de ce qu'il est en France. En dépit d'une protection légale forte contre les licenciements, les changements d'emploi sont plus fréquents qu'en France. La mobilité géographique des travailleurs, qui avait été très grande dans les années cinquante et soixante, est en baisse.

L'aménagement du temps de travail s'est développé. Le travail à temps partiel a augmenté. La réduction de la durée du travail, qui a commencé en 1984, fait qu'actuellement l'Allemagne est, de tous les pays industriels, celui où le temps annuel est le plus court. L'individualisation des salaires demeure rare et il n'existe aucune obligation légale ni incitation fiscale pour que les entreprises instituent des systèmes d'intéressement.
Chômage et croissance en France et aux États-Unis. Une analyse de longue période
Authors: Reichlin Lucrezia , Guillemineau Catherine
Published: October 2008

This paper analyses the causes of unemployment, in the long and in the short-run, in France and the United-States. Our empirical strategy consists of testing for short-run causality and for cointegration. The cointegration analysis seeks to establish whether there exists a common long-run path for each pair of series ; the short- run causality analysis seeks to establish whether one série contains information to predict changes in another série. Many macroeconomic time series can be characterized by persistence, i.e. by hysteresis, which implies that the effects of a shock on economic aggregates are long lasting, in that even small changes lead to large movements in the long term path. The results show that there exists no stable relationship between unemployment and real wages or labour costs, nor between unemployment and demographic aggregates or demand for goods. No causality was found for these pairs of series. On the other hand, we can identify short-term and long-term causality for unemployment rates and real long-run interest rates, both in France and the United States. These results are quite surprising and lead us to question most standard explanations of unemployment.
Fusions et acquisitions dans l'industrie européenne
Authors: Garella Paolo
Published: October 2008

Au cours des années récentes le nombre et l'importance des fusions ou acquisitions d'entreprises se sont considérablement accrus dans les pays européens. Quels en sont les objectifs ? Quelles en sont les conséquences pour l'entreprise, la croissance et l'emploi ? Cet article s'efforce de répondre, autant que faire se peut, à ces questions, les données pertinentes n'étant pas toujours disponibles. Il s'attache d'abord à donner un bilan chiffré des évolutions récentes, ce qui permet de souligner la spécificité des transformations en cours par rapport aux décennies passées. Il en étudie ensuite les fondements en recherchant les motivations qui inspirent les regroupements d'entreprises par acquisitions ou par fusions. Celles-ci permettraient de substituer des équipes dynamiques à une direction inefficiente, pour le plus grand profit des actionnaires, et de réaliser des économies d'échelle potentielles, notamment en matière de recherche et développement. Elles serviraient aussi à rationaliser la gestion. L'analyse de nombreux cas particuliers, ainsi qu'un survol des études existantes, montre que l'entité issue de la fusion n'est pas toujours jugée par le marché plus rentable que les entreprises préexistantes à l'opération ; que les regroupements peuvent être défensifs, par exemple pour maintenir une position dominante dans la perspective d'une intensification de la concurrence — plutôt que destinée à améliorer la productivité ; que les directions des firmes acheteuses ne sont pas toujours plus performantes que celles des firmes achetées, etc. Parce que l'étude générale ne permet pas vraiment de trancher entre visions optimistes et pessimistes des conséquences des fusions d'entreprises, on examine enfin le cas de secteurs particuliers (sidérurgie et chimie) et celui d'un pays nouvellement membre de la CE (l'Espagne). La complexité des organisations industrielles comme celle des structures de marché n'autorisent pas encore l'élaboration d'une théorie générale du phénomène.
De la reprise de l'investissement à la croissance du capital
Authors: Passet Olivier , Przedborski Véronique , Riches Véronique
Published: October 2008

En 1989, après quatre à cinq années de dépenses soutenues d'investissement en France, en Allemagne, aux Etats-Unis et au Japon, les ajustements nécessaires à une croissance durable ont-ils pour autant été réalisés dans les secteurs productifs ? La reprise de l'investissement, partout effective dès 1985, a été principalement initiée par les entreprises. Celles-ci ont privilégié les dépenses en équipement et notamment celles de matériels de bureau et d'informatique, dont les prix baissaient. Ainsi un montant équivalent d'investissement a-t-il permis d'acquérir davantage de moyens de production et donc une plus grande efficacité. En Europe comme aux Etats-Unis la reprise de l'investissement n'a pas encore permis une élévation de la croissance du volume de capital fixe brut productif. Mais l'amélioration de la qualité du stock de capital, en partie due à une diffusion accélérée de biens à haute technologie dans le processus de production, a pu compenser sa moindre croissance et incite à relativiser le handicap supposé d'une insuffisante accumulation. La baisse tendantielle de la productivité apparente du capital qui s'est intensifiée au Japon, s'est interrompue en Europe et aux Etats-Unis, où la substitution du capital au travail s'est ralentie. Dans le tertiaire l'industrialisation des services a permis que la productivité du capital cesse de se dégrader à partir de 1983, sauf au Japon. Dans l'industrie manufacturière elle s'est rapidement accrue aux Etats-Unis mais continue de baisser en Europe et reste notablement plus faible qu'ailleurs. Plus que l'effort d'investissement, c'est l'efficacité de l'appareil productif européen qui est en cause.
Allemagne : la nouvelle frontière
Authors: Passet Olivier
Published: October 2008

En 1988 et 1989 la RFA a connu une croissance d'une vigueur inattendue. Portée par une forte demande étrangère, celle-ci a été favorisée par une politique économique devenue moins contraignante. Le redressement de l'épargne, engagé plus vigoureusement qu'à l'étranger depuis bientôt sept ans, a permis à l'Allemagne de dégager un excédent croissant des paiements courants, culminant l'an passé. La faiblesse des progrès de la demande intérieure, en comparaison de ceux des autres pays développés, vient avant tout de la consommation des ménages. Ceux-ci se singularisent, au sein de l'OCDE, par la constance de leur effort d'épargne au cours des années quatre-vingt, et ce en dépit d'un partage des revenus relativement défavorable. Cependant, la consommation individuelle allemande reste la plus élevée des grands pays après celle des Etats-Unis. Les entreprises affichent un comportement d'investissement plus dynamique en accord avec une situation financière en progrès régulier. Alors que de nombreux indicateurs suggéreraient une certaine inertie des capacités de production celles-ci sont peut- être plus adaptables qu'il n'y paraît. Ce constat n'est pas neutre à l'heure de la réunification économique et monétaire des deux Allemagnes. Celle-ci renforcera d'autant plus la demande de produits ouest-allemands que le potentiel productif de la RDA se trouvera affaibli. Si la poussée des biens de consommation est en partie transitoire, celle de biens d'équipement s'avère devoir être permanente. D'autres éléments nourriront une demande accrue dans les deux années à venir : réforme fiscale et fort courant d'immigration cumulent ainsi leurs effets. Le maintien d'une demande supérieure au potentiel de production peut créer un réel risque de surchauffe. L'incertitude réside au moins autant dans la plus ou moins grande flexibilité des capacités de production que dans l'ampleur du surcroît de demande. L'extension des facteurs de production qui est en cours incite à penser que l'appareil productif allemand peut capter en grande partie ce surplus de demande. Toutefois, une réduction de l'excédent courant et une reprise de l'inflation paraissent inévitables pour 1991 . A plus long terme les efforts entrepris pour reconstruire la RDA ouvrent d'importants débouchés aux entreprises ouest-allemandes, ce qui ne manquera pas de réorienter leurs décisions d'investissement. Cependant, les pressions sociales pour une réduction des inégalités entre l'Ouest et l'Est, se heurtant à une rareté durable du capital productif à l'Est, pourraient rendre plus délicat le partage des revenus à l'Ouest et porter atteinte à l'efficacité économique.
De la désétatisation en Europe de l'Est
Authors: Aghion Philippe , Grosfeld Irena , Bolton Patrick , Tirole Jean
Published: October 2008

This paper discusses some of the issues raised by the institutional reforms (including the privatisation of State-owned enterprises) envisaged in Eastern Europe. We first briefly refer to the historical context in which these reforms are taking place, and mention the limits of the previous trend of microeconomic reforms implemented in the 1980's in countries like Poland or Hungary. We then present a quick (and incomplete) overview of the theoretical debate on privatisation among Western economists, before pointing out several contraints that might affect both the nature and the timing of the privatisation process in Eastern Europe. The main contribution of this paper consists however in suggesting and discussing different alternatives for transferring property rights and/or control rights away from central planners to decentralized decision-makers.
Note sur les conséquences globales de la reconstruction de l'Europe de l'Est et l'épargne mondiale
Authors: Fitoussi Jean-Paul , Phelps Edmund S.
Published: October 2008

The investment needed to rebuild several of the economies of Eastern Europe will most probably be fairly important. This paper tries to answer the question of the adequacy of Western saving in the light of this new development. We argue that the world will suffer from a rise in the real rate of interest during a transitory period when an amount of capital will be reallocated to those parts of the East desiring and seen to be credit-worthy of possession of such capital. We then study the causes and consequences of the elevation of the real rate of interest, through the theoretical perspective of models of economic growth. Because Europe and the rest of the world will not be presumably equally affected, we reason in the framework of a two-countries, two- sectors model. We finally deal with the question of what the rest of the world should do, if anything, in response to the shocks coming from Eastern Europe.
L'aide aux pays de l'Est : les leçons du plan Marshall
Authors: Kirman Alan , Reichlin Lucrezia
Published: October 2008

It has recently been argued that the post-war Marshall Plan experience could be repeated for the Eastern countries now. Against this, recent historical studies have shown that the Marshall Plan was less effective than it has been claimed and should not therefore be used as a justification for economic aid to the East today. We compare the situation of Western Europe at the time with the current one in Eastern Europe from the point of view of the physical states of the economies, the attitudes to economic policy, the problems of internal stability and of external trade and payments. In particular, we look at the process of transition to control-free economies with externally convertible currencies. We come to two principal conclusions. Firstly, while the productive sector of Western European economies was probably already on the way to recovery, this is not true in the East today. The case for aid for reconstruction is therefore stronger than it was then. Secondly, the political will, coupled with a natural economic tendency to reach regional economic integration, allowed Western at the time to achieve a gradual transition to multilateral payments convertibility through the succesful creation of a payments union. However, the conditions for such a choice do not seem to be present Eastern Europe today. However, the alternative route of a direct passage to convertibility is likely to produce an unstable situation there is a substantial external injection of liquidity.
La reprise de la croissance était-elle prévisible ?
Authors: Muet Pierre-Alain
Published: October 2008

The major cause of European growth since 1986 has been the direct and indirect effects of the fall in oil prices. A less important cause, which was unanticipated and had only transitory effects, was the expansionary monetary policy which was implemented as response to the stock market crash in the fall of 1987. While the medium term scenarios published in this Journal in April 1986 correctly anticipated the return of growth and the mechanisms which have caused it, short-term forecasts of the last three years published by the OFCE and other major French and foreign forecasting institutes have consistently under-estimated it. Scenarios realized in April 1986 show that the medium-term effect of the decrease in oil prices and in the value of the dollar were largely dependent on the response of European economic policies to the new situation. Two scenarios were considered. In the first, the surplus would have been used to decrease the level of public indebtness («debt-reduction» scenario). In this case the rate of growth would have been larger than the pre-beneficial oil-shock years, but without stimulating real recovery (2.7% on average from 1988 to 1990). In the second, the surplus would have been used by industrialized countries to reduce total tax revenues («co-ordinated reflation» scenario). In this case, the French rate of growth would have accelerated in the medium run to reach an average rate of 3.7% from 1988 to 1990, with no acceleration of the inflation rate and with strong recovery of business investment (7.6% from 1988 to 1990). The retrospective study of the first part of the article shows that, because of the delay in adjusting fiscal policies, the «debt-reduction scenario» has prevailed in 1987. On the other hand, the effects of the decline in oil prices have been massively exploited in the following years in order to stimulate the recovery as in the «co-ordinated reflation» scenario. The second part of the article analyses errors in short-run forecasts for the same period by major forecasting institutes of industrial countries which are regularly published in the journal Economic Forecasts. These errors depend on the excessive weight given to the recent past and on the influence that forecasters have on each other : each one forecasted slow recovery because everybody else did. This reciprocal influence represents, in the forecasting context, the case of non-cooperative equilibrium (Nash equilibrium) that was at the origin of the long phase of austerity and stagnation in Europe and from which European countries got out as consequence of external shocks (the oil price decline in 1986, the fear of recession as the consequence of the stock market crash in 1987-1988, the immigration from the East in 1989).
Vers l'union monétaire européenne : pourquoi et comment ?
Authors: Gros Daniel , Thygesen Niels
Published: October 2008

In this paper, we suggest that an irrevocable determination of exchange rates has both costs and benefits. The firsts are mainly the consequences of renouncing to use interest rates as a policy instrument. The benefits are a stronger credibility for monetary policy and the disappearance of the effects on exchange rates of purely financial shocks. It seems obvious to us that along with the growing integration of the EEC economies costs should decrease and benefits should increase. A common currency would provide additional benefits without producing any supplementary costs. After the first step, institutional decisions shall be necessary to reach monetary union. Although attractive from a theoritical point of view, competition among currencies should not lead to substantial progress during this first phase, which should exhibit an increasing convergence toward lower levels of inflation rates. There is no reason for supporting currencies competition as an instrument for anti-inflation- nary disciplin if the monetary union is based on the clearly defined obligation to aim at price stability and if the institution in charge of this policy has a guaranteed indépendance. To go besides this first step could be necessary because the dominating role of the Bundesbank will be weakened by the strengthening of other currencies. What institutional decisions should be made after the first step ? Following the Delors plan, we do suggest the creation of a European System of Central Banks (ESCB) which implies a revision of the Treaty. The ESCB would play increasingly the role of a Central Bank. It could use the Compulsory Reserves in different ways, reproducing on a European scale the function of a national Central Bank. This instrument could be decisive for the control by the ESCB of the global conditions of liquidities and could thus allow for a soft move toward the ultimate phase of the EMU : a common currency and a European Central Bank.
L'harmonisation fiscale en Europe et l'économie française : une approche en équilibre général
Authors: Perraudin William , Pujol Thierry
Published: October 2008

Cet article étudie les implications de l'harmonisation fiscale européenne pour l'économie française à travers un modèle d'équilibre général à générations imbriquées. Ce modèle se situe dans la lignée des travaux d'Auerbach et Kotlikoff (1987) avec, toutefois, trois différences. Il décrit une économie ouverte ; certains ménages subissent une contrainte de liquidité ; la population est hétérogène avec des « riches » et des « pauvres » différenciés par leurs productivités et la fiscalité supportée. La principale conclusion de cette étude est, qu'une réduction de la TVA et des taxes sur les revenus de l'épargne, compensée par un accroissement de la fiscalité sur les salaires, pourrait générer des pertes de bien- être significatives pour les deux groupes de ménages. Ces résultats sont, finalement, comparés à ceux d'autres études, qui en utilisant des modèles d'inspiration néokeynésienne, débouchent sur des résultats opposés.
Politique de l'emploi et durée du chômage : une comparaison franco-suédoise
Authors: Bourdet Yves , Persson Inga
Published: October 2008

Pourquoi les pays européens connaissent-ils différents niveaux de chômage de longue durée ? Une raison primordiale est la politique de l'emploi. En concentrant l'analyse sur deux pays seulement, le présent article approfondit la connaissance des mécanismes derrière ce résultat. La politique de l'emploi permet en fait de maîtriser les phénomènes d'hystérésis et non seulement l'ampleur mais également la composition et le ciblage de cette politique influencent l'évolution et la structure du chômage. Les différences de conception de la politique de l'emploi se traduisent également par des différences de sensibilité du chômage à la reprise économique ainsi que par des différences dans les mécanismes d'ajustement entre offres et demandes de travail.
L'Union monétaire européenne : état des lieux, projets et enjeux
Authors: Bruno Catherine , Le Cacheux Jacques , Mathieu Catherine
Published: October 2008

This article deals with the latest developments of European union. Since the beginning of the European monetary system in economic and monetary convergence has strengthened in Europe ; national discrepancies still persist. The latest official propositions the national reactions they have induced show, once more, how monetary union is to implement. Before the European Council place next december, many questions still have to be answered.
La Russie en transition
Authors: Lerais Frédéric
Published: October 2008

Cet article se propose de discuter de la dynamique de la transition de la Russie vers une économie de marché. Si, depuis 1987, les réformes se sont succédées pour tenter d'améliorer la situation économique, celles-ci ont jusqu'à présent entraîné de nombreux déséquilibres. En 1992, suite à l'éclatement de l'Union Soviétique, la Russie s'est s'engagée dans des réformes radicales qui rappellent celles entreprises dans les anciennes démocraties populaires. A court terme, les effets en seront aussi similaires : hausse du chômage, hausse des prix, baisse du pouvoir d'achat des revenus, réduction de la demande adressée aux entreprises. La désorganisation de la production est aggravée par les tensions entre les Républiques. A moyen terme, la croissance dépendra en grande partie du renouvellement d'un capital obsolète, grâce à l'importation de biens d'équipements modernes. Pour cerner les effets d'un tel renouvellement, nous avons construit une maquette décrivant l'économie russe en deux secteurs en déséquilibre. Parmi les principaux résultats, on retiendra que si une aide permet d'améliorer la croissance, une ouverture accrue des partenaires de la Russie aux produits traditionnels serait encore plus favorable car elle allégerait les contraintes de débouchés qui pèsent sur le secteur traditionnel en déclin, tout en autorisant des importations de biens d'équipement modernes.
Bulgarie : les difficultés d'une transition balkanique
Authors: Fayolle Jacky
Published: October 2008

Bulgaria : Difficulties of a Transition in the Balkans

Jacky Fayolle

In Bulgaria, a resolute and coherent set of decisions had been made as early as the beginning of 1991 in order to stabilise and adjust the economy. The main objectives were to reduce imbalances resulting from the previous social and economic system and to create conditions favorable to the surge of a market economy. Those decisions were made at a time when COMECON was collapsing while Bulgaria was plagued by an important external debt. It has therefore been difficult for that country to find its place in worldwide trade and on international financial markets. The « big bang » through which prices were liberalised under a strong external financial constraint has lead to immediate difficulties in coping with the goal of macro-economic stabilisation. Things are made even more difficult by the resilience of behaviours inconsistent with a market economy. Micro-economic adaptation is slow while the households situation is quickly deteriorating. In that context, structural reforms appear as a distant goal.

The analysis of general business conditions is founded on the statistical data available at the present time. They are partial and fragile. Still, the statistical system has been rapidly developped during the past two years as an answer to the needs expressed by the authorities in charge of economic policies. The problems attached to the figures are one illustration of the problems of the economy itself.
Les trois Europes - Populations et comportements macro-économiques
Authors: Fouet Monique
Published: October 2008

Three different Europes: population and macro-economic behaviour

The convergence criteria that were defined in the Maastricht Treaty apply to macro-economic data. But these data depend upon political, social and economic specificities: they can hardly be described as a unique goal, regardless of time and space. Demanding that they reach the same magnitude in all thejx>untries that want to partake in the single currency in a few years time assumes that all these countries will by then have adopted a single social and economic frame.

Implicitely, this means that some countries will not be able to join EMU in 1 997 nor in 1999. It is impossible for them to identify at such an early period with the virtuous behaviour of those other countries whose virtue is based upon wealth. This is obviously the case for Greece and Portugal, possibly for Spain. Other countries such as Italy have already reached the necessary level of development, but on quite different social and economic structures. Symetrically , some countries that are not members of the the EC could abide by the Maastricht criteria either easily (Austria) or with some structural changes (Sweden). The present article deals with one of the roots of macro-economic behaviour: the population that behaves in a specific way. Indicators describing demography, rates of employment, living standards and so on clearly point to three different zones in Europe: north, south, and the DM zone as it was before the Berlin Wall fell. The Maastricht criteria somehow set as a goal the macro-economic behaviour of that DM zone, which has since started to experience enormous changes.
Les valeurs dans la Communauté européenne : l'érosion des extrémismes
Authors: Chauvel Louis
Published: October 2008

Values in the European Community: the erosion of extremisms

In spite of the importance of the stakes, the dynamics of opinions, attitudes and values in Europe are not well-known. Collecting comparable data over a sufficiently long duration is the main difficulty to observe tangible evolutions. This was the motivation forsettingupthe European Values System Study Group, a group of researchers in the sociology of opinions, which has conducted two surveys, in 1981 and 1990, in nine European countries.

Even today, the diversity of values is quite apparent: Some countries are profoundly rooted in the Christianism and others are laicized, some countries have a strong moral rigour and others have permissivity as a principle, some countries put their hope in family, and others ignore this value...

It would thus seem that EC countries have not much in common. Nevertheless, under such an appearance of diversity that would suggest the national autonomy of the systems of values, an unity can be revealed. The dimensions that organise values are common to the whole Europe, because each nation has its modernists and its conservatives, its extremists and its moderates. Moreover, the choice of values in Europe is linked to the same socio-demographic variables: the link between nationality and the choice of value exists, but is is no stronger than the determination by the socio- demographic category.

At last, the evolutions over the last ten years reveal the orientation of Europe towards the pole of moderation. A common structure of values is apparently emerging in Europe. Nevertheless, along the axe that separates moderates and extremists, the differences amongst European nation remains important, and point to the specificity of the German population.
Protection sociale et intégration économique européenne
Authors: Cazes Sandrine
Published: October 2008

Social Protection and European Economic Integration

In fhe future, the problems faced by the European schemes of social protection will become more acute: the ageing of the population and the growing health expenditures will place increased pressure on national schemes. At the same time, the completion of the single European market after 1992, could have implications for the conduct of social policy in member countries of the European Community (EC): for example, the impact of significant differences beetween social benefits on the movement of people and firms within the EC — countries with the least social protection would attract more businesses and, in the opposite direction, workers would tend to leave them. At a macro-economic level, these tendencies could make the difficulties of financing increasing social transfers more acute particulary in the currently most generous countries. As the future of European social protection depends crucially on those effects, a clear distinction of both constraints is needed for interpreting the « principle of subsidiarity » and for achieving a Social Europe.
La politique agricole commune : une politique réduite au marché
Authors: Bourgeois Lucien , Pouch Thierry
Published: October 2008

La Politique agricole commune a été longtemps la principale politique commune de la CE. Conçue dès 1957, elle a été maintes fois réformée. Un changement profond vient d'intervenir en mai dernier. Est-il de nature à préparer l'avenir ? Malgré plus de trente ans de fonctionnement, les particularismes nationaux restent très vivaces. De plus, la politique menée au niveau communautaire semble toujours hésiter entre une logique purement libérale et une logique interventionniste et protectionniste.
Cycles et trends d'épargne et d'investissement dans une économie moyenne et ouverte : le cas de la France
Authors: Fayolle Jacky
Published: October 2008

Le problème des rapports entre l'épargne et l'investissement est un vieux débat dans le monde des économistes, mais son intensité est variable et obéit aux rythmes cycliques qui gouvernent la nature des préoccupations macro-économiques. Ce débat est revenu sur le devant de la scène depuis quelques années, parallèlement au redémarrage de la croissance intervenu dans les grands pays industrialisés sur la seconde moitié des années quatre-vingt. On pourrait donc voir dans ce remake un événement de nature principalement conjoncturelle : les besoins et désirs d'investissement associés à la phase d'expansion de la seconde moitié de la décennie quatre-vingt ont fini, classiquement, par trop tirer sur la corde des financements et fait ainsi ressentir un déficit d'épargne. De plus, à la fin de cette période d'expansion, le choc spécifique des changements affectant les pays est-européens et révélant brutalement l'ampleur de leurs besoins de financement, aurait aggravé ces tensions. On notera cependant d'emblée que la polarisation récente du débat macroéconomique sur le thème de la pénurie d'épargne est, au premier degré, quelque peu paradoxal, au terme d'une décennie qui, par réaction aux excès antérieurs de l'économie d'endettement administrée, prétendait rétablir des incitations saines et puissantes à une épargne volontaire et stable par le retour en force et l'approfondissement des marchés financiers. Si le thème de la pénurie d'épargne a une certaine vérité, il témoigne en ce cas d'une mise en échec des réformes financières intervenues au cours des années quatfë-vihgtV On peut aborder la question des rapports de l'épargne et de l'investissement comme un problème de nature conjoncturelle, lié au déroulement habituel du cycle économique de moyenne période, et commenter sous cet angle les indicateurs conjoncturels disponibles. Cette manière de voir est cependant insuffisante pour rendre compte des évolutions intervenues durant les années quatre-vingt : ces évolutions relèvent aussi de « changements de régime » qui infléchissent ou modifient les trends apparents et ces changements interfèrent avec le cycle conjoncturel. Pour saisir l'originalité de la configuration macro-économique présente, il faut bien évidemment prendre en compte ces interférences et expliciter leur contenu. Interpréter les enchaînements des décennies quatre-vingt et quatre-vingt-dix comme le moment d'une interaction forte entre cycles de différente périodicité, courts et longs, parait alors une hypothèse de travail stimulante. L 'article est articulé en deux parties. La première s 'attache à fournir un schéma général des interactions entre épargne et investissement au cours du cycle conjoncturel. Elle examine les données françaises sur l'ensemble de l'après-guerre, situées dans leur contexte international, à la lumière de ce schéma. La seconde partie se concentre sur le rôle joué par les facteurs patrimoniaux et financiers dans les dynamiques cycliques à l'œuvre durant les décennies quatre-vingt et quatre-vingt-dix.
États-Unis : illusions perdues ?
Authors:   Département des diagnostics de l'OFCE
Published: October 2008

A la mi-1993, la reprise américaine semble encore hésitante. La progression de l'activité est inhabituellement lente, les créations d'emplois sont tardives. Cette reprise est par ailleurs atypique parce que fondée sur l'investissement des entreprises plus que sur la consommation des ménages. Structurellement, des progrès ont été réalisés dans les déterminants fondamentaux de la compétitivité. Dans le secteur manufacturier, la productivité du capital s'est nettement redressée depuis le milieu des années quatre-vingt, autorisant une croissance plus rapide de la productivité multi-factorielle. Néanmoins, le retour à une croissance forte et durable suppose au moins deux préalables: une redéfinition des modalités de l'insertion économique internationale des Etats-Unis face notamment à l'Extrême-Orient ; et une réelle reprise en main des finances publiques. A court terme, ces mutations en cours (et dont le succès n'est pas garanti) induisent une croissance potentielle lente. La politique budgétaire est dans ces conditions de nature à provoquer un étouffement progressif de la reprise à partir de l'année 1994, non une rechute brutale dans la récession.
Tendances et cycles stylisés dans les pays du G7 - Une approche stochastique
Authors: Fayolle Jacky , Mathis Alexandre
Published: October 2008

Pour styliser les mouvements cycliques des économies du G7, on recourt aux modèles à composantes inobservables proposés par Harvey (1985, 1989). La gamme des spécifications de ces modèles recouvre diverses représentations possibles de la combinaison entre tendance, cycle et irrégularité. Il ne s'agit pas de simples outils descriptifs. En particulier, leur écriture ne préjuge pas de la valeur des caractéristiques de base du cycle, comme sa période, qui sont l'objet de l'estimation. On met ainsi en évidence les propriétés statistiques de chacune des composantes, dont l'extraction recourt à la technique du filtre de Kalman, une fois le modèle écrit sous forme espace-état. La caractérisation du cycle qui découle de certains des modèles examinés s'accorde bien avec les intentions et les résultats des conjoncturistes recourant aux outils de statistique descriptive. Le modèle dit tendance plus cycle propose une représentation du cycle qui respecte la propriété statistique de stationnante et s'avère capable de reproduire la complexité des mouvements cycliques apparents, dont on sait qu'ils manifestent fréquemment dissymétries et angulosités. Les innovations de cette composante cyclique donnent les impulsions conjoncturelles du cycle, et leur chronique est interprétable au regard de l'histoire économique. La formulation de la tendance stochastique, quant à elle, permet d'obtenir une composante tendancielle qui soit à la fois lisse et apte à intégrer les courbures du sentier de croissance.