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Persistance, cycles et croissance endogène
Authors: Matheron Julien
Published: January 2015

Les modèles de cycles réels (RBC) avec chocs technologiques permanents ne parviennent généralement pas à reproduire les faits stylisés du cycle économique. Il en découle qu’avec un a priori favorable à la présence d’une marche aléatoire dans les principales séries macroéconomiques, nous devons rejeter la méthodologie RBC. Dans ce papier, nous montrons que la prise en compte d’une forme particulière de croissance endogène dans un modèle RBC par ailleurs standard permet d’échapper à ce dilemme. En particulier, elle permet d’obtenir une marche aléatoire réaliste dans le produit national, sans pour autant sacrifier à la reproduction des faits stylisés du cycle.
L'économétrie des panels en perspective
Authors: Trognon Alain
Published: January 2015

L’économétrie des panels a connu depuis une quarantaine d’années d’existence une progression exceptionnelle tant par la variété des applications que par la constitution d’un corps de méthodes appropriées. Cet article tente un court bilan sur ce second plan de la méthodologie. Il montre qu’autour d’un cadre de modélisation linéaire, fondé sur la notion d’effets individuels destinés à la maîtrise de l’hétérogénéité des comportements individuels, le progrès général de l’économétrie des panels, lié à la connaissance pure, à la disponibilité croissante des données et à la puissance des moyens de calculs, est extraordinairement dynamique en ce début de siècle. La capacité grandissante des économètres appliqués à mettre en oeuvre des applications informatiques complexes leur permet d’intégrer de plus en plus rapidement ces nouvelles méthodes et procédures, comme l’illustre le présent numéro.
Econométrie de la production sur données de panel et dispersion des prix de production quels biais d'estimation ?
Authors: Mairesse Jacques , Desplatz Rozenn
Published: January 2015

L’absence d’informations individuelles sur les prix de production est un problème important de l’économétrie de la production, dont on peut notamment penser qu’il explique en partie les disparités importantes entre les estimations de l’élasticité du capital et des rendements d’échelle sur données de panel, suivant qu’elles s’appuient surtout sur les différences inter-entreprises (estimations de type coupe) ou sur les variations intraentreprises (estimations de type séries temporelles). Dans cette étude, nous avons pu mobiliser de telles informations sur les prix des entreprises, ainsi que sur les taux d’utilisation de leurs capacités de production, pour un panel d’environ 450entreprises manufacturières françaises sur quatre années. Que l’on utilise les méthodes d’estimation de panels usuelles ou celles des moments généralisés, les idées que l’on pouvait avoir a priori ne sont pas confirmées, et les différentes estimations restent pratiquement inchangées qu’elles prennent en compte ou non la dispersion des variations de prix et des taux d’utilisation des capacités. Sans doute les biais liés aux risques d’erreurs de spécification autres que celles là restent-ils largement prédominants.
Mesure de l'intensité de collaboration dans la recherche scientifique et évaluation du rôle de la distance géographique
Authors: Turner Laure , Mairesse Jacques
Published: January 2015

Pour étudier les relations de collaboration entre chercheurs, nous proposons une mesure simple d’intensité de ces relations, qui a l’avantage de bien s’interpréter en termes de probabilité relative et de se prêter commodément à une agrégation au niveau du laboratoire de recherche. Nous l’appliquons pour caractériser les relations de collaboration, définies en termes de co-publication, entre les physiciens du Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS) dans le domaine de la matière condensée pour la période 1992-1997, et pour analyser dans quelle mesure l’intensité de copublication dépend de la distance géographique entre laboratoires. Nous trouvons ainsi que l’intensité de copublication entre physiciens du CNRS travaillant dans un même laboratoire est en moyenne de l’ordre de 40fois plus élevée que s’ils appartiennent à des laboratoires différents mais situés dans la même ville, et de l’ordre de 100fois plus élevée que s’ils sont dans des laboratoires de villes différentes. Toutefois l’intensité de co-publication ne paraît pas influencée par la distance géographique entre villes pour les chercheurs travaillant dans des villes différentes.
Une macroéconomie sans LM ?
Authors: Villieu Patrick
Published: January 2015

Cet article présente un modèle simple à vocation pédagogique pour l’étude des politiques conjoncturelles, s’inspirant des propositions récentes de la «macroéconomie sans LM». Le modèle est suffisamment proche du modèle IS-LM standard pour ne pas troubler les étudiants. Il décrit en particulier les multiplicateurs de court, moyen et long terme en fonction des hypothèses sur le degré d’ajustement de l’inflation et des anticipations, la situation de piège à liquidité, et permet de retrouver les conclusions du modèle Mundell-Fleming en économie ouverte, tout en les complétant. Par ailleurs, le modèle précise la distinction entre détermination de l’inflation et détermination du niveau général des prix, dans un sens compatible avec des fondements microéconomiques.
Brevet, secret et concurrence technologique
Authors: Pfister Étienne
Published: January 2015

A travers un modèle de course technologique, cet article étudie le mode de protection des instruments de recherche, i.e., des inventions qui, sans être associées à des profits commerciaux immédiats, facilitent la réalisation d’autres progrès technologiques. Nous montrons que paradoxalement, accorder au breveté un droit de propriété sur l’ensemble de la voie de recherche considérée (doctrine de la ligne de recherche) n’est efficace que si les coûts de RαD sont suffisamment limités et si les tribunaux peuvent traiter de manière différente des litiges identiques (i.e., appliquer des stratégies mixtes de règlement des litiges). Dans le cas contraire, il est préférable que le breveté ne perçoive qu’une redevance de licence basée sur les coûts de RαD économisés grâce à la divulgation de l’instrument de recherche (doctrine de la divulgation).
L'internationalisation de la recherche fondamentale d'une firme
Authors: Franck Bernard , Owen Robert Frank
Published: January 2015

On examine ici comment une différence de niveau entre les stocks de connaissances fondamentales de deux pays peut influer sur la localisation internationale des activités de RαD: une firme installée dans un pays moins avancé peut décider d’installer un laboratoire à l’étranger afin d’enrichir le stock de connaissances scientifiques dont elle peut disposer. Elle améliore alors son efficacité et sa position par rapport à une firme du pays-cible. La concurrence entre les deux firmes s’effectue sur les marchés des produits et, en amont, sur l’intensité de l’effort de RαD. Elle est modélisée par un jeu en trois étapes, dont la première correspond à la décision éventuelle de délocalisation de la firme qui dispose du capital de connaissances le plus bas. Dans ce contexte, on examine les facteurs qui conditionnent la décision de délocaliser, et on s’intéresse en particulier à l’influence de l’intégration sur le marché des produits. On montre que sous certaines conditions, celle-ci est favorable à la délocalisation. On étudie enfin les incidences sur le bien-être de l’implantation d’un laboratoire à l’étranger.
A quoi peut servir la concurrence en assurance santé ?
Authors: Demange Gabrielle , Geoffard Pierre-Yves
Published: January 2015

Cet article analyse quelles modalités de concurrence dans l’assurance santé peuvent améliorer l’efficience du système tout en satisfaisant à certains impératifs d’équité. L’analyse s’appuie sur des arguments théoriques et quelques expériences étrangères. La régulation des relations entre les professionnels de santé et les patients est mise au centre de notre approche. En particulier, les stratégies d’organismes d’assurance en concurrence — actions sur les producteurs de soins, différentiation des contrats de couverture, sélection des risques— sont évaluées en fonction de la latitude qui leur est laissée. Nous espérons ainsi éclairer le bien fondé des récentes réformes entreprises en France.
Nash : changement de programme ?
Authors: Lengaigne Benoît
Published: January 2015

Grâce au programme de Nash, la théorie des jeux contemporaine donne l’image d’une discipline homogène fondée sur la rationalité individuelle stratégique. Les approches coopérative et non coopérative se complètent et ne requièrent qu’un seul modèle de joueur. Historiquement, le programme de Nash renvoie au problème de la négociation (Nash [1950a, 1953]). Il suppose une certaine interprétation du premier article de Nash: la démarche axiomatique de «The Bargaining Problem» manque de fondements et doit être complétée par une procédure non-coopérative. Un autre regard sur l’article de 1950 reste possible, il privilégie les aspirations des joueurs à une solution équitable. Il conduit à la définition d’un programme de recherche concurrent et implique une conception hétérogène de la théorie des jeux. Deux modèles de joueur sont indispensables pour couvrir le champ des deux composantes — coopérative et non coopérative — de la discipline.
La fin du XIXe siècle, vue par les historiens de la pensée économique
Authors: Etner François
Published: January 2015

Traiter de la période «moderne » devient compliqué après 1870, quand les économistes estiment que cette période vient de s’achever. Ceux qui prêchent la continuité des analyses et des méthodes répètent qu’elle commença avec Smith, quand il réfuta les anciens «systèmes » erronés. Mais les historiens critiques, et ils sont majoritaires depuis les années1870, situent nettement plus tôt les origines de la pensée désormais qualifiée de «classique ». Ils invoquent des explications externes, par exemple du côté de l’environnement philosophique, avec l’idée de loi naturelle; ou du côté de l’histoire économique, avec la naissance de la grande industrie. Les historiens de la pensée économique ont beaucoup plus de mal à décrire la situation qui prévaut depuis la fin de l’école classique. La méthode générale consiste donc à présenter séparément les différentes écoles nationales, théoriques et doctrinales, en suggérant que chacune a contribué au progrès général des connaissances.
Paradoxe de Deaton ethabitudes de consommation
Authors: Lardic Sandrine , Mignon Valérie
Published: January 2015

Dans le cadre du modèle de revenu permanent avec anticipations rationnelles, les variations de la consommation sont plus importantes que celles du revenu. Cette implication du modèle théorique semble cependant difficilement s’accorder avec l’observation empirique mettant en évidence un excès de lissage de la consommation par rapport au revenu. Un tel phénomène est connu sous le nom de paradoxe de Deaton. L’objet de notre article est d’appréhender de manière détaillée ce paradoxe en retenant une approche en termes de mémoire longue (voir aussi Diebold et Rudebusch [1991]). Une telle démarche présente un double intérêt. Elle nous permet en premier lieu de spécifier de manière plus fine la dynamique sous-jacente au revenu des ménages. Cet aspect est fondamental dans la mesure où la mise en évidence empirique du paradoxe de Deaton dépend de façon cruciale du processus générant le revenu. En second lieu, l’approche en termes de mémoire longue nous permet d’établir un lien entre le paradoxe de Deaton et la formation d’habitudes de consommation. Les résultats que nous obtenons suggèrent que le paradoxe de Deaton découle uniquement d’une mauvaise spécification du processus de revenu en Allemagne et au Canada alors qu’il semble être présent en France, au Royaume-Uni et aux États-Unis. En outre, cet excès de lissage de la consommation par rapport au revenu semble résulter de la formation d’habitudes de consommation en France et aux États-Unis.
Contrevérités sur le départ à la retraite
Authors: Pestieau Pierre
Published: January 2015

Ce court article présente et discute une dizaine d’affirmations fréquentes qui concernent la décision de partir à la retraite et les politiques visant à encourager le taux d’activité des travailleurs âgés. Nous montrons que ces affirmations sont erronées ou à tout le moins discutables.
Neutralité actuarielle, modification du taux de remplacement et choix de départ à la retraite
Authors: Mahieu Ronan , Walraet Emmanuelle
Published: January 2015

Les réformes des systèmes de retraite actuellement en cours dans beaucoup de pays développés, dont la France, impliquent à la fois une baisse du taux de remplacement moyen – notamment par le jeu des mécanismes de revalorisation des salaires passés – et une modification substantielle des incitations adressées à l’offre de travail, dans le sens d’une plus grande neutralité actuarielle. Cet article d’abord méthodologique essaie d’analyser les effets possibles de ces réformes sur l’offre de travail aux âges « élevés » (55ans et plus) à partir de formes réduites du modèle proposé par Stock et Wise [1990]. Les évaluations s’avèrent extrêmement sensibles à la fois au mode de construction de la variable qui résume l’ensemble des incitations financières et à l’incertitude liée à la difficile prise en compte de l’éligibilité aux systèmes de préretraite (ce qui en toute rigueur nécessiterait une modélisation de la demande de travail). Mais elles mettent en évidence les effets de comportement potentiellement importants que peuvent engendrer des variantes dont certaines caractéristiques sont proches des réformes effectivement mises en œuvre dans divers pays (dont la France, avec la mise en place pour l’ensemble des régimes de mécanismes de décote/surcote harmonisés).
Jean-Jacques Laffont et la théorie desincitations de groupes
Authors: Faure-Grimaud Antoine , Martimort David
Published: January 2015

Cet article rappelle les contributions de Jean-Jacques Laffont à la théorie des incitations de groupe. Nous illustrons les avancées de ce paradigme au travers d’exemples: la théorie des biens publics, la théorie des hiérarchies, enfin la théorie de la régulation.
Strategic Substitutabilities Versus Strategic Complementarities : Towards a General Theory of Expectational Coordination ?
Authors: Guesnerie Roger
Published: January 2015

Substituabilités stratégiques versus complémentarités stratégiques : pour une théorie générale de la coordination des anticipations ? Cet article compare l’analyse de la stabilité des anticipations dans un modèle économique stylisé dans deux cas polaires: Les Complémentarités Stratégiques (CoSt) dominent ou sont dominées par les Substituabilités Stratégiques (SuSt). Alors que, dans le premier cas, l’unicité va souvent de pair avec la «stabilité divinatoire», les deux questions sont largement indépendantes sous SuSt. Qui plus est, l’information incomplète, qui souvent contribue positivement à la coordination sous hypothèse de CoSt, a souvent l’effet inverse sous SuSt. Enfin, l’examen d’une classe de modèles macroéconomiques, même dans un cadre agrégé qui amplifie les CoSt, et même sous des hypothèses néokeynésiennes, suggère que les SuSt y dominent les CoSt. Les «vestiges » des CoSt subsistant cependant dans les modèles désagrégés sont finalement discutés.
Le libre-échange : un paradigme en situation d'inconfort ?
Authors: Bourguinat Henri
Published: January 2015

Chacun connaît la fécondité du modèle du libre-échange. Cependant, comme l’a montré récemment (2003) J.-A. Samuelson lui-même, le principe des coûts comparatifs (Théorème Ricardo-Mill) se heurte à certaines difficultés si, dans le cas de deux pays comme la Chine et les États-Unis, le premier rattrape rapidement son retard technique dans ce qui était à l’origine le bien de spécialisation du second. La nouvelle théorie de l’échange international (économies d’échelle et différenciation de la demande) elle-même, n’échappe pas au questionnement lié à la globalisation.
Les nouvelles logiques de décomposition internationale des processus productifs
Authors: Moati Philippe , Mouhoub El Mouhoud
Published: January 2015

Au début des années 1980, Bernard Lassudrie-Duchêne a été parmi les premiers à livrer une analyse théorique de la décomposition (ou fragmentation) internationale des processus productif (la DIPP). Ce phénomène, en large partie à l’origine de l’augmentation du commerce de biens intermédiaires dans le commerce mondial, est devenu l’une des composantes importantes de la globalisation industrielle. Dans cet article, nous proposons de rendre compte de certaines orientations contemporaines de la DIPP par la prise en compte dans l’analyse de la nature, «technique » ou «cognitive », du principe de division du travail qui préside à la fragmentation des processus de production, ainsi que de la spécificité des mécanismes de coordination qui leur sont associés.
La France a-t-elle connu des paniques bancaires inefficientes ?
Authors: Lacoue-Labarthe Dominique
Published: January 2015

Bien que les économistes et les historiens reconnaissent l’existence de ruées bancaires localisées en France dans les années 1930, ils considèrent généralement que ce phénomène n’a pas la même gravité que dans d’autres pays et que les fermetures de banques contribuent plutôt à la consolidation et à l’assainissement du système bancaire. Un réexamen de travaux historiques récents (H. Bonin, M. Lescure, en particulier) montre au contraire qu’en trois circonstances, toutes les composantes de véritables paniques généralisées et contagieuses sont réunies. Près de 40% des banques sont amenées à cesser leur activité. Si une seule grande banque, la BNC, fait faillite, les défaillances frappent un nombre important de banques bien capitalisées et solvables: les paniques sont donc inefficientes. Les sauvetages mis en œuvre par le Trésor, avec la participation timide de la Banque de France empêtrée dans ses conflits d’intérêts, sont inefficaces car ils s’adressent à des banques prétendument trop importantes pour faire faillite mais qui doivent être reprises. L’indulgence, en revanche, est refusée à plusieurs centaines d’autres banques moyennes qui jouent pourtant un rôle majeur dans l’organisation du marché du crédit et qui contribuent au refinancement en liquidité nécessaire aux banques grâce à leur maîtrise des reports en bourse. Leur disparition porte gravement atteinte au fonctionnement de l’intermédiation financière pour plusieurs décennies.
Europe(s) sociales, convergence et compétition
Authors: Boeri Tito , Baldi Simona
Published: January 2015

La politique sociale est souvent considérée comme un élément-clé de l’identité européenne. Doit-elle pour autant être harmonisée? Il existe actuellement quatre modèles d’Europe sociales: scandinave, continental, méditerranéen, anglo-saxons. Mais cette taxinomie perd de son pouvoir à expliquer les différences de politiques sociales entre pays. Les pays convergent lentement dans les niveaux de dépenses sociales, mais différent encore en termes de composition des dépenses sociales. De nombreuses réformes des institutions de politique sociale ont été mises en œuvre, en particulier dans la période de convergence vers l’UEM. L’harmonisation ne peut être justifiée par des arguments d’économies d’échelle ou d’externalités. Aussi, les instances communautaires ne doivent pas imposer une harmonisation des différentes Europe sociales mais favoriser les échanges d’information et laisser jouer la compétition entre les différents systèmes sociaux.
Recherche d'emploi : entre assurance et incitation
Authors: Tanguy Solenne
Published: January 2015

En matière d’indemnisation du chômage, les pouvoirs publics sont confrontés aux problèmes d’incitation qui émergent dans toute relation d’assurance. Cet article propose, en se plaçant dans le cadre de la théorie de la recherche d’emploi, d’évaluer l’impact de différentes obligations comportementales sur la durée moyenne du chômage à travers ses deux déterminants fondamentaux: le salaire de réservation et l’effort de recherche d’emploi. Nous montrons que la surveillance de l’effort de recherche des chômeurs a des vertus incitatives et permet d’augmenter la probabilité de retour à l’emploi. A l’inverse, le contrôle des offres de salaires reçues par les chômeurs ne contribue pas à une recherche d’emploi plus intensive. Nous illustrons ici un effet pervers des systèmes de surveillance qui se traduit par une augmentation du taux de chômage.
La sensibilité aux chocs économiques de la zone euro
Authors: Goux Jean-François
Published: January 2015

A partir d’un modèle parcimonieux de la zone euro, nous estimons un VAR structurel non contraint. L’influence des différents chocs économiques structurels peut ensuite être simulée. Les résultats sont conformes aux enseignements de la théorie économique et montrent, en particulier, que l’activité de la zone euro est très sensible aux conditions monétaires.
La mise en place d'un fonds de réserve des retraites améliore-t-elle le bien être ?
Authors: Artus Patrick
Published: January 2015

Nous analysons les effets de la mise en place d’un fonds de réserve pour les retraites par répartition avant que ne survienne un vieillissement consistant en un allongement de la durée de vie. Nous nous plaçons soit en économie ouverte avec parfaite mobilité du capital, soit en économie fermée avec capital, salaire et taux d’intérêt endogènes. Nous montrons que, en l’absence d’imperfection, le bien être est accru dans tous les cas, que la générosité du régime de retraite soit maintenue ou que la pression fiscale reste stable, sauf s’il y a altruisme intergénérationnel.
Les modèles d'équilibre général appliqués à la politique commerciale : développements récents
Authors: Mage-Bertomeu Sabine
Published: January 2015

Cet article fait le point sur deux développements analytiques récents des modèles d’équilibre général appliqués à la politique commerciale: l’introduction de la concurrence imparfaite et de comportements intertemporels. La prise en compte d’un environnement imparfaitement concurrentiel, sur le marché des produits notamment, montre que les politiques d’ouverture affectent le bien-être des agents par la réduction du pouvoir de monopole des firmes et la possibilité d’exploiter des économies d’échelle. La modélisation de comportements intertemporels, qui permet de décrire à la fois la dynamique transitoire et l’équilibre de long terme de l’économie, a également des implications importantes sur le bien-être des agents. Enfin, les derniers modèles s’inspirent des nouvelles théories de la croissance en introduisant un progrès technologique endogène et proposent ainsi d’étudier le lien entre libéralisation commerciale et croissance. Si l’article privilégie l’analyse de la structure théorique de ces modèles récents, il présente également les résultats empiriques obtenus et met l’accent sur de nouvelles thématiques.
Expériences de laboratoire en économie et incitations monétaires
Authors: Etchart-Vincent Nathalie
Published: January 2015

La mise en place d’une procédure monétaire incitative dans le cadre d’une expérience de laboratoire en économie suppose l’existence d’une relation positive étroite entre incitation et effort d’une part et entre effort et performance d’autre part. Pourtant, sur le plan empirique, l’impact des incitations monétaires sur l’effort et/ou la performance apparaît plus mitigé, voire négatif. Nous revenons ici sur un certain nombre d’arguments théoriques et empiriques avancés dans la littérature pour expliquer cet écart. Sont ainsi mis en cause le montant insuffisant des incitations, l’inadéquation des procédures incitatives utilisées, la fragilité du lien entre incitation et effort et/ou entre effort et performance, le rôle ambigu de la motivation intrinsèque. Nous nous intéressons ensuite au cas particulier de l’expérimentation dans des contextes de pertes, qui pose de manière plus fondamentale la question de l’opportunité des incitations monétaires. Nous concluons sur la nécessité d’une utilisation pragmatique de ces dernières selon la nature de l’étude envisagée.
Reaction of European bank stock prices to events of the Asian and Russian financial crises
Authors: Crouzille Céline , Lepetit Lætitia , Tarazi Amine
Published: January 2015

Réaction des valeurs bancaires européennes à des événements des crises financières asiatique et russe L’objectif de cet article est d’étudier, pour un échantillon de banques européennes, l’impact exercé par les crises financières asiatique et russe sur leur cours boursier. Cette question est importante du point de vue de la fragilité financière et des éventuels effets de contagion au sein de l’industrie bancaire. Nous mobilisons une approche en terme d’économétrie événementielle qui intègre un grand nombre d’événements macroéconomiques et des annonces publiques des banques sur leur exposition pendant les épisodes les plus marqués de 1997 et de 1998. Nos résultats montrent que les valeurs bancaires n’ont pas réagi brutalement à la crise asiatique. Cependant, s’agissant de la crise russe, nous obtenons des rendements anormaux significatifs pour un grand nombre de banques suggérant la présence d’effets de contagion.
Pour une approche holiste du filet de sécurité financière dans l'Union Européenne : quelques arguments
Authors: Scialom Laurence
Published: January 2015

Partant d’une analyse critique de la capacité des dispositifs prudentiels européens actuels à faire face aux nouveaux profils de risques liés aux transformations de la finance en Europe - notamment à l’accroissement de l’intégration financière transsecteur et trans-frontière -, nous plaidons dans ce texte pour une conception holiste du filet de sécurité financière. Cette réflexion sur la cohérence de l’architecture globale du cadre prudentiel européen, nous amène à mettre l’accent sur deux éléments essentiels et interdépendants: la nécessaire complémentarité entre régulation publique et discipline de marché et l’institutionnalisation des procédures de faillite de groupes financiers pan-européens.
Économies emergentes : l'incompatibilité entre changes flexibles et dettes en devises
Authors: Besancenot Damien , Vranceanu Radu
Published: January 2015

A la fin des années 90, de nombreuses économies en voie de développement présentaient un important endettement en dollars. Dans ce contexte, l’adoption d’un régime de flottement pur constitue-t-il un choix économiquement raisonnable? Nous proposons un modèle dans lequel des générations successives de prêteurs internationaux doivent décider s’ils souscrivent ou non aux émissions en dollars d’une firme du secteur privé. En régime de changes flexibles, les fluctuations du cours de la monnaie nationale influencent la valeur des dettes en dollars et induisent un risque d’insolvabilité. Nous montrons alors que ce risque d’insolvabilité, d’ordre de grandeur négligeable a priori, induit en revanche un très fort risque d’illiquidité. Pour éviter ce risque, une firme produisant un bien destiné au seul marché domestique devrait renoncer à quasiment tout financement en monnaie internationale.
Banking board et currency board
Authors: Le Maux Laurent
Published: January 2015

Le currency board est souvent présenté comme la seule organisation monétaire permettant une convertibilité au pair d’une monnaie nationale en une monnaie de réserve. Ce système cumule deux défauts, le maintien du risque de change et l’absence de prêteur en dernier ressort, même si le premier inconvénient est censé disparaître avec le second. Cet article évoque une alternative au currency board, ainsi qu’à la dollarisation officielle parfois proposée pour supprimer définitivement le risque de change. Cette alternative issue de la théorie de la Banking School et que nous appelons banking board permet de doter le système d’un prêteur en dernier ressort tout en supprimant le risque de change.
L'analyse des baromètres économiques de Persons et Wagemann instrument de prévision – instrument de théorisation, 1919-1932
Authors: Chancellier Éric
Published: January 2015

Nous proposons de mettre en lumière les différents usages de deux baromètres économiques en Europe et aux États-Unis entre 1919 et 1932. Tout d’abord, nous analyserons le célèbre baromètre de Harvard élaboré par Persons [1919-1930]. Son usage sera exclusivement prédictif. Enfin, nous analyserons la façon dont les instituts de conjoncture européens se sont inspirés des travaux de Persons tout en privilégiant une particularité de recherche: les baromètres constituent un support à l’analyse théoriques des cycles, ainsi que le suggèrent plus particulièrement les travaux de Wagemann [1925-1932].
Présentation d'une propriété nouvelle des multiplicateurs de Lagrange et application à la fonction de coût d'une firme avec produits liés
Authors: Pierru Axel
Published: January 2015

Dans le cadre d’un problème classique d’optimisation sous contraintes, nous mettons en évidence une propriété nouvelle des multiplicateurs de Lagrange: à l’optimum, le produit de la valeur de la fonction objectif par son élasticité d’échelle est égal à la somme des produits de chaque multiplicateur de Lagrange par le second membre et par l’élasticité d’échelle de la contrainte correspondante. En d’autres termes, lorsque la fonction valeur d’un problème d’optimisation sous contraintes est exprimée en fonction des seconds membres de ces contraintes, une forme générale de la propriété d’Euler est vérifiée. Nous appliquons cette propriété à la détermination de la fonction de coût d’une firme multiproduits, lorsque le vecteur des quantités de biens obtenues à partir d’une combinaison donnée de facteurs peut être représenté par une fonction de production vectorielle. Notre approche conduit alors à proposer une clé de répartition du coût particulièrement pertinente. Le coût alloué à un produit donné correspond, sous certaines hypothèses, au coût moyen d’une forme décentralisée de production de ce seul produit.
Différer l'âge de départ en retraite les effets du cumul emploi-retraite
Authors: Khaskhoussi Fouad , Khaskhoussi Tarek
Published: January 2015

Les départs précoces à la retraite sont souvent expliqués par l’existence d’une taxe sur la prolongation d’activité. Actuellement, en France, le système de retraite par répartition ne fournit que de très faibles incitations financières à la poursuite d’activité au-delà du taux plein. En outre le vieillissement de la population accroît de façon dramatique la charge des retraites pour l’économie. Face à cette situation, une réforme du système de retraite est inévitable. Ce travail se propose de comparer à l’aide d’un modèle canonique, les effets de deux réformes du système de retraite. Une première, déjà évoquée dans plusieurs travaux récents, utilise les «surcotes » comme argument d’incitation. La deuxième, qui constitue l’apport majeur de ce travail, propose plutôt la réduction des taxes explicites, au-delà du taux plein, c’est à dire la mise en place d’un cumul emploiretraite. Cette comparaison permet de mettre en lumière les limites des «surcotes », qui dépendent de manière cruciale du taux d’escompte. Elle met aussi en évidence la supériorité de la deuxième politique qui permet d’aboutir à une meilleure conciliation entre l’équilibre des caisses de retraite et les règles de décision individuelle. Une autre ambition de ce travail est d’étudier l’optimum de second rang permettant de tenir compte des évolutions démographiques tout en préservant le système fiscal actuel. Une analyse en termes de courbe de Laffer permet de déterminer le profil optimal des taux de taxe.
Comment intégrer le risque dans le calcul économique ?
Authors: Gollier Christian
Published: January 2015

Dans cet article, j’explique pourquoi il est raisonnable d’actualiser des coûts et bénéfices futurs sans risque à 4% à court terme et à 2% à long terme. La prise en compte du risque du projet d’investissement doit se faire par l’imputation de primes de risque aux cash-flows futurs plutôt que par une hausse arbitraire du taux d’actualisation. Il faut aussi tenir compte des valeurs d’option de report de l’investissement. Ceci suggère que la baisse du taux d’actualisation récemment proposée par le Commissariat au Plan ne devrait pas augmenter massivement le nombre de projets d’investissement public dont la VAN est positive, si la prise en compte du risque est convenablement intégrée au calcul économique.
La rationalité des agents économiques va-t-elle toujours à l'encontre de la coopération ?
Authors: Cabon-Dhersin Marie-Laure , Ramani Shyama
Published: January 2015

Ce papier s’intéresse à un «jeu de la poule mouillée» impliquant des joueurs hétérogènes. Plus précisément, il examine les conditions d’initiation et de respect d’accord de coopération entre deux «types» d’agents économiques: (i) ceux dotés d’une rationalité standard (qui optent pour la maximisation de leurs gains personnels) et (ii) ceux dotés de préférences induisant des comportements coopératifs. Chaque agent connaît son «type» mais ignore le «type» de son partenaire dans le jeu; il ne connaît que la proportion de joueurs de l’un ou l’autre «type» dans la population. L’analyse se situe dans un cadre de jeu non-répété en information incomplète en l’absence de tout mécanisme contractuel permettant d’écarter les choix «opportunistes». Nous montrons que plus la proportion d’individus «rationnels» dans la population est élevée, plus ces joueurs ont une incitation à coopérer. Un minimum d’agents «rationnels» est nécessaire pour induire des comportements coopératifs chez ces mêmes agents. Le degré de coopération dans l’ensemble de la population est indépendant de la proportion initiale d’agents «rationnels» et ne dépend alors que de la structure des gains.
Les impacts économiques futurs du changement climatique sont-ils sous-estimés ?
Authors: Hallegatte Stéphane , Théry Daniel
Published: January 2015

Alors que les débats sur les politiques climatiques se concentrent sur la valeur du taux d’actualisation, on ne sait toujours pas ce que l’on doit actualiser. En effet, les coûts économiques potentiels (non-actualisés) du changement climatique sont largement inconnus et seules quelques études ont cherché à les estimer. La plupart d’entre elles ont abouti à des impacts économiques de l’ordre de quelques pourcents du Produit Intérieur Brut pour des réchauffements de quelques degrés. Ces études ont cependant négligé des mécanismes potentiellement importants, et ont souvent considéré un climat stabilisé. Cet article soutient que les impacts doivent être évalués en termes d’adaptation des systèmes économiques à un climat en évolution rapide. Pour cela, il est important de tenir compte: (1) de l’interaction entre l’incertitude sur le climat futur et l’inertie de certains secteurs économiques; (2) des contraintes économiques de court terme, qui sont centrales dans la réponse de l’économie à des chocs, climatiques ou autres. Finalement, les impacts du changement climatique ne peuvent être estimés en supposant que les sociétés seront parfaitement capables de gérer les nouveaux risques créés par le changement climatique, de nombreuses expériences passées en montrant la difficulté. Les mécanismes évoqués ici suggèrent que l’incertitude sur les dommages du changement climatique est encore plus importante que ce qui est communément admis. Alors que les débats sur le changement climatique n’ont jamais été aussi actifs, il est donc urgent d’accentuer nos efforts de recherche sur ce thème.
La fin du modèle européen ?
Authors: Amable Bruno
Published: January 2015

Cet article s’interroge sur les conséquences des réformes structurelles sur le ou les modèles(s) européens de capitalisme. Il effectue une analyse critique de l’idéologie de la réforme et isole un certain nombre de ses fondations. Sont présentés certains résultats empiriques qui remettent en question la pertinence de ces dernières. Il ressort que le soutien social aux réformes peut s’interpréter plus facilement en termes de clivages de classe qu’à l’aide des concepts des théories de la modernisation. Ces clivages se retrouvent en grande partie dans la segmentation de l’offre politique. Les difficultés des processus de réformes que connaissent les économies européennes reflètent l’affrontement entre deux modèles de capitalisme. Des tentatives de solutions telles que la « flexicurité » ne sont probablement pas à la hauteur des difficultés.
Willingness to Pay for Contaminated Site Cleanup Policies : Evidence from a Conjoint Choice Study in Italy
Authors: Alberini Anna , Tonin Stefania , Turvani Margherita
Published: January 2015

Consentement à payer pour des politiques de nettoyage de sites contaminés : résultats d’une étude Conjoint Choice en Italie Nous utilisons des expériences conjoint choice pour évaluer les préférences de la population dans les zones avec sites contaminés en Italie concernant les programmes qui peuvent réduire les risques de santé. Les attributs des différents programmes hypothétiques montrés aux personnes interrogées sont la réduction du risque de mortalité, la durée de cette réduction et le coût par ménage. Les réponses aux questions de choix sont conformes au scope test et indiquent que les gens payeraient davantage pour des réductions de risques qui durent longtemps. Ceci implique une préférence pour des programmes qui assurent un nettoyage permanent. Le taux d’actualisation pour les réductions de risques futurs est de 6.25%.
Individual Responsiveness to Information in CV Surveys : Commitment Matters
Authors: Chanel Olivier , Cleary Susan , Luchini Stéphane
Published: January 2015

Réactivité individuelle à l’information dans les enquêtes d’évaluation contingente : l’importance de l’engagement Cet article étudie la réactivité d’individus à l’apport d’information au cours d’une enquête d’évaluation contingente. L’impact de l’information est évalué lors d’une procédure séquentielle au cours de laquelle différents types d’information sont successivement fournis aux individus: une information scientifique sur le bien et des informations sur le Consentement à Payer (CAP) des autres répondants. La réactivité à l’information est étudiée lors d’une enquête d’évaluation contingente novatrice au cours de laquelle deux groupes de plus de 120 répondants fournissent simultanément leur CAP (expérience de terrain) et lors d’une enquête téléphonique plus conventionnelle sur plus de 240 répondants. Les résultats traduisent une plus grande réactivité (1) à l’information scientifique qu’à l’information sur le CAP des autres répondants (2) dans l’expérience de terrain plutôt que dans l’enquête téléphonique. Ils sont discutés à la lumière de la théorie de l’engagement empruntée à la psychologie sociale et illustrent l’importance que l’engagement pourrait revêtir dans les applications pratiques de la méthode d’évaluation contingente.
Valuing Intangible Costs of Alcohol Dependence : a Contingent Valuation Study
Authors: Jeanrenaud Claude , Pellegrini Sonia
Published: January 2015

Evaluation contingente des coûts intangibles de la dépendance alcoolique La dépendance alcoolique a de nombreuses conséquences psychosociales qui réduisent de manière substantielle la qualité de vie de la personne dépendante, des autres membres du ménage et des proches. Or, les estimations des coûts intangibles de la dépendance à l’alcool sont rares, contrairement à celles portant sur les coûts directs et indirects de la mortalité et de la morbidité alcooliques et la littérature ne fournit que très peu d’estimations monétaires de leur importance. Cet article présente les résultats d’une évaluation contingente des pertes de qualité de vie dues à la dépendance alcoolique en Suisse. L’estimation des coûts à été réalisée à l’aide d’une évaluation contingente. Le coût annuel par personne dépendante a été estimé à CHF 5’400 par année. Quant au fardeau pour le pays, il s’élève à CHF 1,6 milliard.
How to Measure Scope Variables when no Metrics Exist : Application to Landscape Quality Measurement and Hedonic Price Evaluation
Authors: Soguel Nils , Tangerini Alexandre , Pictet Jacques
Published: January 2015

Comment mesurer les variables d’envergure lorsqu’aucune métrique n’existe : application à la mesure de la qualité de paysage et à l’évaluation des prix hédonistes La paysage est l’exemple d’un bien non marchand pour lequel il n’existe pas de métrique permettant d’en mesurer la qualité. Cette contribution propose une méthodologie novatrice pour, malgré tout, estimer des variables d’envergure dans de telles circonstances, afin de mieux tester si la disposition à payer des individus est sensible à l’envergure. La méthodologie se fonde sur des techniques développées en analyse multicritère de la décision. Elle est appliquée pour évaluer la qualité du paysage de plusieurs stations alpines suisses. Les résultats sont ensuite utilisés comme variable explicative du loyer des appartements dans une fonction de prix hédonistes afin de déterminer le prix implicite de la qualité du paysage.
Productivité et risque de destruction des emplois : Un argument favorable à l'instauration d'une taxe sur les licenciements
Authors: Amine Samir , Chatraoui Alham , Gavrel Frédéric , Lebon Isabelle
Published: January 2015

Sur un marché du travail décrit par un modèle d’appariement, les entreprises arbitrent entre productivité et risque de destruction par optimisation de la valeur des emplois offerts. Ignorant les effets de leur décision sur les coûts du chômage et donc les cotisations sociales, les entreprises optent pour une productivité et une probabilité de destruction des emplois trop fortes. Le financement de la totalité des coûts du chômage par une taxe sur les licenciements conduit les entreprises à internaliser les conséquences budgétaires de leur comportement et améliore ainsi les performances du marché du travail non seulement en terme d’emploi mais également d’efficience.
L'impact de la production modulaire sur l'approfondissement de la Division Internationale des Processus Productifs (DIPP)
Authors: Frigant Vincent
Published: January 2015

La production modulaire constitue un procédé visant à décomposer les systèmes complexes en une somme d’éléments aisément agrégeables. Or, en permettant la décomposition du produit final en des composants élémentaires, c’est la possibilité de décomposer les processus de production sous-jacents qui est en jeu. L’objet de cet article est, dès lors, d’examiner les arguments justifiant que la modularité est un facteur essentiel de l’approfondissement de la division internationale des processus de production. A partir d’une analyse des différentes formes de modularité recensées dans la littérature, nous montrons que les forces centrifuges sont dominantes en situation de modularité pure alors que dominent les forces centripètes en situation de modularité impure (Complex Products Sytems). Nous concluons en soulignant que ces deux archétypes s’accordent de formes intermédiaires et que des éléments d’instabilité perdurent.
Les conséquences économiques de l'évolution du droit de la responsabilité civile médicale : un état des lieux
Authors: Natowicz-Laurent Irène
Published: January 2015

La crise de l’assurance responsabilité civile médicale qu’a connue la France en réaction à la «loi Kouchner» de 2002, mais que subissent également les États-Unis, a été le révélateur de l’évolution du droit de la responsabilité civile médicale. L’approche par l’analyse économique du droit que retient cet article permet d’évaluer et de discuter les effets économiques attendus des règles de responsabilité civile médicale et de débattre de l’efficacité du système de gestion du risque médical français. Si cette analyse peut, chez certains auteurs, revêtir un caractère normatif, d’autres mettent l’accent sur les effets pervers possibles en termes de médecine défensive et de judiciarisation croissante et proposent des voies de réforme praticables.
Neural foundation for regret-based decision making
Authors: Ambrosino Angela , Bault Nadège , Coricelli Giorgio
Published: January 2015

Chez l’Homme, les décisions ne sont pas seulement déterminées par la rationalité, mais se trouvent également fortement influencées par les émotions. Les recherches en neurosciences ont montré que le cerveau attribue une valeur affective à chacune des alternatives d’un choix. Cette valeur affective est basée sur une expérience émotionnelle actuelle ou anticipée. Les circuits neuronaux liés aux réponses émotionnelles sont réactivés lors d’un choix, au moment où le cerveau anticipe les futures conséquences de ce choix. Ces patterns d’activations résultent de mécanismes d’apprentissage liés à l’accumulation d’expériences émotionnelles. Nous décrivons ici les bases théoriques de ces processus adaptatifs liés au regret ainsi que les mécanismes neuronaux associés.
Markowitz in the brain ?
Authors: Preuschoff Kerstin , Quartz Steven , Bossaerts Peter
Published: January 2015

Nous décrivons les résultats récemment obtenus par moyen de fMRI sur la corrélation d’activations de certaines structures sub-corticales avec les changements d’espérance et de risque de revenus monétaires. Nous utilisons l’écart-type pour mesurer le risque. L’ecart-type constitue une mesure de risque qui correspond à celle utilisée dans la théorie de Markowitz. Les structures cérébrales que nous étudions font partie du système dopaminergique. Ce système était déjà impliqué dans l’apprentissage d’espérances de gains. Nos données indiquent que ce système est également impliqué dans la perception, aussi bien d’espérance que de risque. Nos résultats suggèrent que les cerveaux de l’homme appliquent une analyse multi-dimensionelle de jeux aléatoires, comme dans la théorie traditionnelle de gestion de portefeuilles. Là aussi, on considère séparément l’espérance et le risque. Ainsi, le cerveau humain semble littéralement encoder des mesures qui ont partie intégrante de la théorie des finances modernes.
Exploring brain activity in neuroeconomics
Authors: Charron Sylvain , Fuchs Armin , Oullier Olivier
Published: January 2015

La neuroéconomie utilise un ensemble de techniques pour étudier les processus cérébraux sous-tendant la prise de décision dans un contexte économique. L’objectif de cet article est de présenter celles qui sont le plus couramment employées. Les caractéristiques principales ainsi que les avantages et les limites de la Tomographie par Emission de Positron (TEP), l’Imagerie par Résonance Magnétique fonctionnelle (IRMf ), l’Electro-EncéphaloGraphie (EEG), la MagnétoEncéphaloGraphie (MEG) et la stimulation transcrânienne (TMS et tDCS) sont présentées.
Olympic Games, Terrorism and their Impact on the London and Paris Stock Exchanges
Authors: Kavetsos Georgios , Szymanski Stefan
Published: January 2015

Cet article analyse l’impact de l’annonce le 6 juillet 2005 de l’attribution à Londres de l’organisation des Jeux olympiques 2012 et de l’attaque terroriste perpétrée à Londres le 7 juillet sur les Bourses de Londres et Paris. Bien que de nature très différente, ces deux événements sont susceptibles d’avoir des conséquences sociales et économiques de long terme. A partir d’une spécification GARCH ( 1,1 ) − t, nous montrons que les deux événements ont eu les conséquences anticipées: que ce soit à Londres ou Paris, l’attribution des Jeux Olympiques à Londres a entraîné une augmentation des rendements des actions, tandis que l’attaque terroriste a entraîné leur baisse. Toutefois, la robustesse des résultats dépend de laspécificationdelavariablemuette“terrorisme” utilisée.
Droits de retransmission, équilibre compétitif et profits des clubs
Authors: Cavagnac Michel , Gouguet Jean-Jacques
Published: January 2015

Nous présentons tout d’abord les enjeux du partage des droits de retransmission entre les clubs en Europe et en France. Puis, dans une approche microéconomique, nous comparons les effets des différentes politiques de redistribution des droits sur les stratégies d’acquisition de talent sportif. Ceci permet d’en déduire les conséquences sur l’équilibre compétitif du championnat et sur les profits des clubs. L’accent est porté sur les aspects incitatifs des politiques mises en œuvre et sur le caractère déterminant de l’environnement économique: opportunités financières respectives des clubs et caractéristiques du marché du talent sportif.