Political Connections and Readability of Financial Statements: Evidence from China
Authors: He Kang , Chen Wanyi , Zhang Liguang , Zhou Yankun 
Published: January 2024

High-quality information disclosure improves the accuracy of investors’ judgment and efficiency in resource allocation. With a focus on the readability of information disclosed, this study analyzes how political connections affect the readability of financial statements by taking A-share private-owned companies listed on Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges as research sample from 2008 to 2019. We use ordinary least squares model and moderating effect model as our main methodology. A series of robustness tests are also carried out. Our research finds that companies with political connections are more likely to issue less readable financial statements. This negative impact is diminished for the firms with a higher marketization level, better corporate governance, and greater analyst coverage. Further research on the economic consequences demonstrates that political connections would weaken the positive effect of the readability of financial statements on the firm’s future market value. This study enriches the research on the factors influencing the readability of financial statements and reveals the economic consequences of political connections in terms of textual information disclosure quality. It is therefore an important reference for regulatory authorities to formulate guidelines on text information disclosure and supervise the compliance of politically affiliated enterprises, while facilitating listed companies to enhance the readability of their financial statements.

La divulgación de información de alta calidad mejora la precisión del juicio de los inversores y la eficiencia en la asignación de recursos. Centrándose en la comprensibilidad de la información divulgada, este estudio analiza cómo las conexiones políticas afectan a la comprensibilidad de los estados financieros tomando como muestra de investigación las empresas privadas de acciones A cotizadas en las bolsas de Shanghái y Shenzhen entre 2008 y 2019. Utilizamos el modelo de mínimos cuadrados ordinarios y el modelo de efecto moderador como metodología principal. También se llevan a cabo una serie de pruebas de robustez. Nuestra investigación encuentra que las empresas con conexiones políticas son más propensas a emitir estados financieros menos comprensibles. Este efecto negativo disminuye en las empresas con mayor nivel de comercialización, mejor gobierno corporativo y mayor cobertura de los analistas. Otras investigaciones sobre las consecuencias económicas demuestran que las conexiones políticas debilitarían el efecto positivo de la comprensibilidad de los estados financieros sobre el futuro valor de mercado de la empresa. Este estudio enriquece la investigación sobre los factores que influyen en la legibilidad de los estados financieros y revela las consecuencias económicas de las conexiones políticas en términos de calidad de la divulgación de información textual. Por lo tanto, constituye una referencia importante para que las autoridades reguladoras formulen directrices sobre la divulgación de información textual y supervisen el cumplimiento de las empresas con conexiones políticas, al tiempo que facilita a las empresas cotizadas en bolsa la mejora de la legibilidad de sus estados financieros.