On the issue of decentralized finance (DeFi) mechanisms and the impact of DeFi on traditional financial institutions and the development of financial relations
Authors: Погосян А.А. 
Published: September 2024

В статье уточнены теоретико-методологические положения по поводу механизмов децентрализованного финансирования (DeFi) и влияния DeFi на традиционные финансовые институты и развитие финансовых отношений. Раскрыто соотношение традиционного и цифрового финансирования, представлены ключевые определения. Обоснованы современная архитектура децентрализованного финансирования, экономический механизм дезинтермедации в системе DeFi через элиминацию посреднических рисков. Описаны возможности децентрализованного финансирования для экономического развития, обращено особое внимание на его влияние на повышение финансовой доступности. Перечислены риски децентрализованного финансирования, аргументировано, что при принятии решений по политике его регулирования в Российской Федерации важно учитывать влияние на традиционных финансовых посредников в условиях нестабильности внешней среды и незрелости национальных финансовых институтов. Представлена организационно-экономическая схема, характеризующая влияние DeFi на традиционные финансовые институты. Рассмотрена возможность выстраивания экономически безопасной модели суверенного децентрализованного финансирования в России, для чего рекомендовано обеспечить суверенность каждого ключевого элемента архитектуры DeFi, опираясь на российские технологии и оборудование, а также соблюдая отечественные требования в области финансового мониторинга и валютного контроля. Необходим полноценный надзор со стороны Банка России. Разработка соответствующих суверенных решений еще далека от завершения, однако на основе накопленного практического опыта и по мере формирования пула суверенных инструментов и технологий появится возможность для полноценного внедрения DeFi в российскую финансовую систему и механизмы ее регулирования.

The publication clarifies the theoretical and methodological provisions regarding the mechanisms of decentralized finance (DeFi) and describes the impact of DeFi on traditional financial institutions and the development of financial relations. The relationship between traditional and digital financing is revealed, and key definitions are presented. The modern architecture of decentralized finance is substantiated, the economic mechanism of disintermediation in the DeFi system through the elimination of intermediary risks is substantiated. The possibilities of decentralized financing for economic development are described, with special attention paid to its impact on increasing financial inclusion. The risks of decentralized finance are listed, and it is argued that when making decisions on the policy of its regulation in the Russian Federation, it is important to consider the impact on traditional financial intermediaries in conditions of instability of the external environment and the immaturity of national financial institutions. An organizational and economic diagram characterizing the impact of DeFi on traditional financial institutions is presented. The possibility of building an economically safe model of sovereign decentralized finance in Russia is considered, for which it is recommended to ensure the sovereignty of each key element of the DeFi architecture, relying on Russian technologies and equipment, as well as complying with domestic requirements in the field of financial monitoring and currency control. Full supervision by the Bank of Russia is required. The development of relevant sovereign solutions is still far from complete, however, based on the accumulated practical experience and as the pool of sovereign instruments and technologies is formed, it will be possible to fully implement DeFi into the Russian financial system and its regulatory mechanisms.