El dinero como medio de cambio y su evolución: análisis de Katsuhito Iwai y su interpretación de Carl Menger
Authors: Gramajo José Guillermo Peláez 
Published: March 2021

This paper presents an analysis of the acceptability and evolution of money in Iwai’s monetary proposal. He develops an interesting «search theoretical model» of money as medium that is accepted in exchange in a decentralized economy, the origin of which finds in Carl Menger idea, according to this function of money it emerges spontaneously. Iwai argues that money is used as universal medium of exchange simply because every-body uses it as money: «bootstrap mechanism». Such mechanism allows the economy to have as much monetary equilibrium as the number of durable goods in it. However, Iwai says that money never evolved naturally, becau-se there must have been a large symmetry –breaking disturbance to crea-te it in the beginning, and then, there is a fundamental limit on the power of the theory to explain the origin of money. History thus matters essentially. The purpose of this paper is to put these statements to a critical test. First of all, the bootstrap mechanism does not impair Menger’s monetary theory, contrary to what Iwai may think. It confirms Menger’s statements regarding to the practice and custom as relevant to the origin of money. Another outcome of this study shows that Iwai’s proposal may complete the Arrow-Debreu theory of value in the framework of exchange, because it elimina-tes the hypothesis of a centralized account system. Finally, a third relevant outcome of this work is a critic to Iwai theory, because it shows, against him, that monetary equilibrium depends of «real economic» foundations (tech-nique and preferences), to support itself as a Nash equilibrium.

Key words: Origin of money, money as medium of exchange, monetary equilibrium.

Códigos JEL: B16, E0, E42, P16.

Resumen: Este ensayo presenta un análisis de la aceptabilidad y evolución del dinero en la propuesta que hace Iwai al respecto. Él desarrolla un inte-resante «modelo teórico de búsqueda» del dinero como medio de cambio aceptado en las transacciones de una economía descentralizada, cuyo origen se encuentra en la idea de Carl Menger, de acuerdo con la cual esta función de la moneda emerge espontáneamente. Iwai arguye que el dine-ro es usado como medio de cambio universal simplemente porque todos lo usan como dinero: «el mecanismo de auto sostenimiento». Tal mecanis-mo permite que la economía tenga tantos equilibrios como bienes dura-deros. Sin embargo, Iwai dice que el dinero nunca evolucionó natural-mente, porque debió haber habido una gran simetría –que alterara lo creado en el inicio, y entonces, existe un límite fundamental en el poder de la teoría para explicar el origen del dinero. Así la historia es un asun-to esencial. El propósito de este ensayo es someter estos argumentos a un análisis crítico. En primer lugar, al contrario de lo que Iwai piensa, el meca-nismo de auto sostenimiento no deteriora la teoría monetaria de Menger. Éste confirma los argumentos de Menger relacionados con la relevancia de la práctica y la costumbre en el origen del dinero. Otro resultado de este estudio muestra que la propuesta de Iwai puede completar la teoría del valor de Arrow-Debreu en el marco del intercambio, porque elimina la hipótesis de un sistema de cuentas centralizado. Finalmente, un tercer resultado relevante de este trabajo es una crítica a la teoría de Iwai, porque este muestra, en contra de él, que el equilibrio monetario depende de los «fundamentales de la economía» (técnica y preferencias), para auto soste-nerse como un equilibrio de Nash.

Palabras clave: Origen del dinero, dinero como medio de cambio, equili-brio monetario.