bluuebunny/crossref_metadata_2025 huggingface dataset:
Remarks on Convolutions and Fractional Derivative of Distributions
Authors: Li Chenkuan , Clarkson Kyle
Published: November 2017

This paper begins to present relations among the convolutional definitions given by Fisher and Li, and further shows that the following fractional Taylor's expansion holds based on convolution \[ \frac{d^\lambda}{d x^\lambda}  \theta (x) \phi(x) = \sum_{k = 0}^{\infty} \frac{\phi^{( k)}(0)\, x_+^{k - \lambda }}{\Gamma(k - \lambda  + 1)} \quad \mbox{if} \quad \lambda \geq 0, \] with demonstration of several examples.  As an application, we solve the Poisson's integral equation below  \[ \int_0^{\pi/2} f(x \cos \omega)\sin^{2 \lambda + 1} \omega d \omega = \theta(x) g(x) \] by fractional derivative of distributions and the Taylor's expansion obtained.
Evaluating and Prioritizing Contaminants of Emerging Concern in Drinking Water
Authors: Olson Gregg , Wilczak Andrzej , Boozarpour Manouchehr , Degraca Andrew , Weintraub June M.
Published: November 2017

The San Francisco Public Utilities Commission's Water Quality Division uses a systematic, data‐rich screening process to monitor unregulated contaminants of emerging concern in its drinking water system.
Advancing Sustainability Approaches Guide the Water Industry
Authors: Wallis‐Lage Cindy
Published: November 2017

A new survey shows that in seeking to meet sustainability mandates, water providers are using tactical approaches to solve operational challenges.
Letter to New Assistant Professors
Authors: Goodwill Joseph E. , Ikuma Kaoru
Published: November 2017

So you have finally received the job offer you were waiting for ‐ a tenure‐track faculty position at an R1 university (or “doctoral university: highest research activity” institution)! If you're asking yourself, “Now what?” this letter is intended for you. In fact, this is a message I wish I had received as I was getting ready to start my job as a new assistant professor in civil, construction, and environmental engineering at Iowa State University over two years ago.
College and University Faculty Perceptions Towards Carrying Concealed Firearms on Campus
Authors: Verrecchia P.J. , Hendrix Nicole
Published: November 2017

This study uses a survey of university and college faculty members at two schools in the eastern United States to investigate their attitudes towards qualified faculty members and students carrying concealed firearms on their campuses. We found that faculty members who own a gun and are politically conservative were in favor concealed carry for qualified students and faculty, while liberal faculty member who are not gun owners were not.
Five-Year Follow-up of a Longitudinal Cohort Study of the Effectiveness of Functional Electrical Stimulation for People with Multiple Sclerosis
Authors: Street Tamsyn , Singleton Christine
Published: November 2017

Background:

Few studies have examined the long-term consequences of using peroneal nerve functional electrical stimulation (FES) for people with multiple sclerosis (MS). This study examines orthotic effects on a longitudinal cohort and explores additional benefits of FES on self-reported measures such as joint pain.

Methods:

One hundred forty-five people with foot drop and MS were included (mean age, 52 [range, 28–74] years). Orthotic effects, unassisted walking speed, and clinically important differences (ie, ≥0.05 and ≥0.10 m/s) were derived from walking speed over 10 m. Visual analogue scales examined joint pain, walking effort, trips, confidence, and quality of life. Measures were taken on day 1, after 6 months, and at 2, 3, 4, and 5 years.

Results:

A significant difference was found overall for walking with FES compared with walking without FES for the 5-year period (P < .001). Despite a significant decline in overall unassisted walking speed at baseline (0.58 m/s) compared with 5 years later (0.46 m/s) (P < .001), participants achieved an orthotic effect with (0.52 m/s) versus without (0.46 m/s) FES after 5 years (P < .001). A significant decrease in joint pain was found after 6 months compared with day 1 (P = .004), which was maintained after 5 years (P < .001).

Conclusions:

Despite progression of MS, long-term users of FES still benefit from an orthotic effect after using FES for 5 years. The study highlights the need for further work to assess the perceived benefits of FES regarding the experience of joint pain.
Има ли наде за „мале“ економије у условима глобализације // Is there a hope for “small companies” in conditions of globalization?
Authors: Лојпур Анђелко С. , Пековић Сања
Published: November 2017

Резиме: У овом раду аутори полазе од кључне спознаје да достигнути ниво националне конкурентности у потпуности одражава способности одређене земље да свом становништву омогући просперитет. Полазна хипотеза подразумијева да је конкурентност једне националне економије условљена мноштвом фактора, с тим што се на бази искустава развијених земаља, које предњаче по достигнутом ниову конкурентности, може закључити да на значају све више добијају фактори засновани на знању и иновативности, тзв. нецјеновни фактори конкурентности. У том смислу се проблем раста и развоја транзиционих економија у условима глобалне кризе покушава сагледати кроз призму опасности које собом носи процес глобализације, те потребе уважавања спознаје да је трајни опоравак могућ једино успостављањем „економије знања“.Summary: In this paper, the authors start from the key argument that the level of national competitivness completely reflects the level of a certain country to create a growing prosperity for its citizens. The starting hypothesis considers that competitivness of one national economy depends on various factors. Moreover, based on the experience of developed countries that are leaders, concerning the level of competitiveness, we may conclude that competitiveness depends mainly on knowledge and innovativeness, i.e., non-price factors of competitiveness. In this sense, the problem concerning the growth and development of transitional countries in conditions of global crisis is observed taking into account the danger from the process of globalization which suggest that the recovery could be reached through ‘economy of knowledge`.
Финансијско извештавање као инструмент заштите интереса поверилаца друштава групе // Financial reporting as an instrument to protect creditors` interest in corporation subsidiaries
Authors: Шкарић Јовановић Ката
Published: November 2017

Резиме: Информисање поверилаца о имовини, обавезама, резултату и нето готовини извештајних ентитета у циљу доношења исправних одлука о улагањима сматра се једним од основних циљева финансијског извештавања. Финансијски извештаји могу, у пуној мери, допринети заштити интереса поверилаца само под условом: да је у њима презентирана стварна слика финансијског и приносног положаја извештајног ентитета. Финансијски извештаји зависних друштава групе због одсуства њихове економске самосталности имају ограничену исказну моћ. Они, готово редовно, презентују финансијски и приносни положај који је обликован мерама матичног друштва. Повериоци друштава групе треба да ову чињеницу имају у виду када оцењују бонитет дужника који су друштва групе. Коришћење информација о финансијском и приносном положају групе као економске целине, не може потпуно отклонити ограничења информационе вредности појединачних финансијски извештаја друштава групе, али их свакако може ублажити.
Опцијски модел вредновања ограничене одговорности // Limited liabilities option valuation model
Authors: Орсаг Силвије
Published: November 2017

Резиме: Ограничена одговорност се уобичајено посматра као вриједна заштита личне имовине за улагаче у власничке инструменте. Могуће је више приступа вредновању ограничене одговорности. Један од њих је вриједност осигурања, како као вриједност упоредиве полисе осигурања и као актуаријска процјена ризика садржаног у ограниченој одговорности. Други приступ је кориштење традиционалне технике садашње вриједности очекиваних новчаних токова. У овом је раду вриједност ограничене одговорности анализирана трећим приступом, техником вредновања опција. Употребом приступа вриједности опција идентификоване су двије опције придружене ограниченој одговорности: call и put опције у власничким удјелима на укупну имовину презадужених друштава. Стога је могуће ризичне дугове посматрати као неризичне дугове, умањене за вриједност call опције придружене главничким удјелима. Полазеће од put-call паритета, стоји да су ризични дугови једнаки неризичним дуговима, умањеним за пут опцију придружену главничким удјелима. Коначно, са тог је становишта боље разумјети природу ризичних дугова, природу проблема агената између власника и кредитора друштва, као и природу државних гаранција датих посрнулим предузећима.Summary: Limited liabilities are often viewed as the valuable protection of personal property to the investors in equity instruments. There are several approaches for valuing limited liabilities. One of them is value of insurance, both, as the value of comparable insurance policy, and as actuary pricing of risk associated with limited liabilities. Another approach is traditional present value of expected cash flows techniques. In this paper value of limited liabilities are analyzed with the third approach, option valuing techniques. Using the option value approach I identified two options associated with limited liabilities: call and put options in share of equity on total assets of over-indebted company. From this approach risky debt can be viewed as risk free debt minus value of call option associated in share of equity. From the put-call parity it is also stated that risky debt can be viewed as risk free debt minus value of put option associated in share of equity. From this viewpoint it is better to understand nature of risky debt, nature of agency problem between company owners and company creditors, and nature of state guaranties given to the fallen business.
Извјештавање о дугорочној фискалној одрживости и финансијској стабилности ентитета јавног сектора // Reporting on long-term fiscal sustainability and financial stability in public sector entities
Authors: Пољашевић Јелена
Published: November 2017

Резиме: Ентитети јавног сектора, па и јавни сектор у цјелини, не могу банкротирати на начин како банкрoтирају ентитети у приватном сектору. Лоше управљачке одлуке у јавном сектору доводе до смањења oбима и квалитета услуга и производа које јавни сектор пружа својим грађанима, повећања задужености и оптерећења будућих генерација, те смањења општег благостања земље. Како би се сагледали дугорочни ефекти текућих одлука постојећих влада, те оцијенила њихова одговорност, на међународном нивоу је покренута иницијатива о презентовању извјештаја о дугорочној фискалној одрживости и финансијској стабилности јавних ентитета. Ови извјештаји се заснивају на пројекцији будућих прилива и одлива који произилазе из постојеће економске политике. На основу ових пројекција може се оцијенити до које висине владина политика, под постојећим законским оквиром, може бити задовољена у будућности под претпоставком да се не мијењају порески ниво и ниво задужења. На основу ових информација, владе могу да предвиде утицај неких економских промјена на будуће генерације и благовремено предузему одређене акције.Summary: Public sector entities and public sector generally, cannot go bankrupt in a way entities in private sector can. Bad management decisions in public sector lead to decreasing of range and quality of services and products provided by public entities, increasing debt and fiscal pressure on future generations, and generally decreasing prosperity of a country. To view the long-term effects of decisions made by current governments and to assess their responsibility, an international initiative has been introduced to present statements of long-term fiscal sustainability and financial stability in public sector entities. These statements are based on projections of future incomes and outcomes which ensue from the current economic policy. Based on these projections it can be assessed to which extent the government policy can be realized in the future, assuming there will not be any changes in tax levels and the level of debt. With this information, governments can foresee the effect of some economic changes on future generations and take appropriate action.
Нова регулација рејтинг агенција и њен утицај на финансијска тржишта // The new regulation of rating agencies and its influence on financial markets
Authors: Радивојац Горан
Published: November 2017

Резиме: Криза глобалног финансијског тржишта у прошлој години је еволуирала у кризу еврозоне. У јавности земаља чланица Европске уније, нарочито у политичким дискусијама „евро-политичара“, као главни кривац за новонасталу ситуацију обиљежене су рејтинг агенције. У овом раду говори се о улози и историјском развоју рејтинг агенција, елементима рејтинговања и њиховој пословној пракси. Уважавајући чињеницу да рејтинг агенције данас имају доминантну улогу у усмјеравању токова капитала на глобалном нивоу, у тексту који слиједи презентовано је виђење аутора актуелних дешавања на финансијским тржиштима. Закључци представљају синтезу теоријских ставова различитих аутора о наведеној теми и информација расположивих у јавности чије тумачење износи аутор на основу свог до сада стеченог знања и искуства у овој области.Summary: The crisis in global financial markets, in the last year, has evolved into a crisis of the euro zone. In the countries of the European Union, especially in political discussions of “Euro-politicians” rating agencies are marked as the main culprit for the new situation . This paper discusses the historical development and the role of rating agencies, the rating elements and their business practices. Recognizing the fact that rating agencies now play a dominant role in directing capital flows at the global level, in the text that follows the author presents the current events in financial markets. The conclusions are a synthesis of theoretical views of different authors on the topic and the information available to the public whose interpretation the author presents based on his so far acquired knowledge and experience in this field.
Актуелни правци промјена регулације финансијског система // Actual trends of financial system regulation changes
Authors: Башић Драгана
Published: November 2017

Резиме: Сваки финансијски систем због ризика који носи његова сложеност, динамичност и отвореност, неминовно је контролисан и регулисан регулативом локалног и интернационалног карактера. Предности регулације за здравље финансијског система су вишеструке, али се поставља питање: Гдје је граница контроле и регулације, када она прераста своје ефекте и постаје извориште опортунитетних губитака?У овом раду је истражена генеза развоја контроле и регулације у економији и финансијском систему једне земље, дефинисан њен домен и мјере ефеката и истакнути су позитивни ефекти и ограничења државне интервенције, односно регулације и супервизије са аспекта варијације услова њихове примјене.Процес хармонизације банкарске регулације и супервизије на међународном нивоу је веома значајан и дешава се аналогно имплементацији базелских споразума. Увођење и имплементација стандарда базелских споразума и препорука Базелског комитета је свакако допринијела финансијској стабилизацији банкарских система, а хармонизација међународном финансијском стандардизираном извјештању неопходном за рационално доношење одлука при инвестирању. Као и сваки процес, и ови процеси неминовно захтијевају одређену анализу користи и трошкова њихове имплементације, односно анализу њихове исплативости.Summary: Every financial system due to risks of its complexity, dynamism and openness, is inevitably controlled and regulated by local and international regulations. Advantages of regulation for the health of the financial system are multiple, but the question is where are the boundaries of control and regulation, when it outgrows its effects and becomes the source of opportunity losses.This paper explores the genesis of control and regulation development in economy and financial system of a country, defines its domain and measures of effects, and highlights the positive effects and limitations of state intervention, i.e. regulation and supervision from the aspect of variations in conditions of their application.The process of harmonization of banking regulation and supervision at the international level is very important and happens analogous to implementation of the Basel agreements. The introduction and implementation of Basel agreements standards and recommendations of the Basel Committee has certainly contributed to financial stabilization of the banking system, and harmonization of international financial standardized reports necessary for rational decision-making during investment. Like any process, these processes will inevitably require some analysis of the benefits and costs of their implementation, and analysis of their cost-effectiveness.
Каматна стопа као случајна промјенљива – могући одговор на промјенљивост финансијских тржишта // The interest rate as a stochastic variable – possible answer to financial markets volatility
Authors: Башкот Бојан
Published: November 2017

Резиме: У овом раду презентована је каматнa стопа у условима конзистентног тржишта, односно функција камате је одређена како непрекидна функција, што омогућава да се каматна стопа посматра као случајна промјенљива. У том контексту презентована је Студлијева формула (Stoodley) као могућност адекватног вредновања цијене капитала у условима конзистентног тржишта.Summary: This paper presents the interest rate in terms of consistent market, i.e. function of interest is defined as a continuous function which further allows to view the interest rate as a stochastic variable. In this context Stoodley`s formula is presented as a possibility of adequate evaluation of capital cost in terms of consistent market.
Limited Possibilities of Adapting the Economy of Bosnia and Herzegovina to the External Pressures of the Economic Crisis // Ограничене могућности прилагођавања економије Босне и Херцеговине спољним притисцима економске кризе
Authors: Tomaš Rajko
Published: November 2017

Summary: The economic condition in Bosnia and Herzegovina (BiH) is dependent onthe continuous inflow of money from foreign countries. Under the impact ofthe economic crisis, there is a reduction in foreign donations, remittances fromabroad, foreign investments and exports are made more diffi cult, which threatensits economic and social stability. In this paper, we investigate the influence ofexternal disturbances on the balance of payments of BiH, as well as possibilities ofconducting an economic policy which equalizes the real eff ective and balancing foreign exchange rates.Th e analysis shows that BiH is open up for an external pressure on the balanceof payments since the Central Bank of BiH conducts neither an exchange ratepolicy nor a foreign exchange reserves policy, and the crisis of the exchange rateand the crisis of the foreign exchange reserves take turns in BiH. In order toreduce the negative eff ects of the deviation of the real eff ective and balancingforeign exchange rates, in BiH it is necessary that prices and salaries be flexibleand that structural reforms which would increase the competitiveness of domesticenterprises in the foreign market be implemented. Резиме: Економско стање у Босни и Херцеговини (БиХ) зависно је од континуираног прилива новца из иностранства. Под утицајем економске кризе долази до смањења иностраних донација, дознака из иностранства, странихинвестиција и отежаног извоза што угрожава економску и социјалну стабилност. У овом раду истражује се утицај вањских поремећаја на платнибиланс БиХ, те могућности вођења економске политике којом се уједначавареални ефективни и равнотежни девизни курс.Анализа је показала да је БиХ отворена за вањски притисак на платнибиланс јер Централна банка БиХ не води ни политику курса, ни политикудевизних резерви, те да се у БиХ смјењују криза курса и криза девизних резерви. Да би се смањили негативни ефекти одступања реалног ефективноги равнотежног девизног курса, у БиХ је неопходна флексибилност цијенаи плата, те провођење структурних реформи којим би се повећала конку-рентност домаћих предузећа на иностраном тржишту.
Крaткoрoчнo прeдвиђaњe принoсa бeрзaнскoг индeксa Рeпубликe Српскe (БИРС) // Short-term return forecasti ng of the Stock Exchange Index of Republic of Srpska (BIRS)
Authors: Moћић Брaнимир Д.
Published: November 2017

Резиме: Aктивнo учeствoвaњe рaциoнaлнoг инвeститoрa нa финaнсиjскoм тр-жишту пoдрaзумjeвa њeгoву спoсoбнoст дa приликoм избoрa финaнсиjскихиструмeнaтa зa oдрeђeни пeриoд улaгaњa, бирa oнe инструмeнтe кojипoсjeдуjу нajвeћи oчeкивaни принoс зa дaти нивo ризикa. Имajући у видудa je риjeч o oчeкивaним вриjeднoстимa пaрaмeтaрa, њихoвe вриjeднoсти нису унaприjeд пoзнaтe, стoгa сe oнe мoрajу прeдвидjeти. Oснoви прeдмeтистрaживaњa у oвoм рaду oднoси сe нa упoтрeбу aутoрeгрeсиoних мoдeлa пoкрeтних срeдинa (Aутoрeгрeссивe мoвинг aвeрaгe - AРMA) зa крaткoрoч-нo прeдвиђaњa вриjeднoсти принoсa бeрзaнскoг индeксa Рeпубликe Српскe(БИРС). Oснoвни циљ истрaживaњa jeстe дa сe сaглeдa стeпeн eфикaснoстиу прeдвиђaњу принoсa БИРС-a нa oснoву oвих мoдeлa, тe дa сe крoз стaтистичкo-eкoнoмeтриjску aнaлизу финaнсиjскo тржиштe Рeпубликe Српскeучини инфoрмaциoнo aфирмaтивниjим. Summary: Active participation of rational investors in the fi nanci al markets imply its abilityto select fi nancial instruments that have the highest expected return for a givenlevel of risk for a certain investment period. Bearing in mind that these returns arethe expected values of the parameters, their values are not known in advance, sothey must be forecasted. Main subject of this research refers to the use Autoregressivemodels (Autoregressive moving average - ARMA) in process of short term returnforecasting of the Stock Exchange Index of Republic of Srpska (BIRS). Th e mainobjective of this research is to examine the effi ciency of return forecasting based onautoregressive models, and trough comprehensive statistical-econometric analysis,make fi nancial market of Republic of Srpska more informational affi rmative.
Избор модела накнадног вредновања сталне материјалне имовине у функцији приносног и финансијског положаја предузећа // Model selection of subsequent evaluation of fixed tangible assets in the function of company’s yield and financial position
Authors: Вујичић Радисављевић Дражена
Published: November 2017

Резиме: Стална материјална имовина представља дио имовине предузећа, ањена вриједност у финансијским извјештајима код производних предузећа значајно партиципира у укупној имовини. Признавање и вредновање ове билансне позиције код таквих предузећа је значајно, јер се истим утичена имовински, приносни и финансијски положај предузећа. Билансирањесталне материјалне имовине представља врло интересантно подручје рачуноводствене праксе, с обзиром да приликом накнадног вредновања предузеће има могућност избора, односно може да се опредијели за модел набавне вриједности или модел ревалоризације. Избор једног од модела накнадногвредновања сталне материјалне имовине зависи од слободне воље менаџмента. У различитим условима на тржишту (гдје фер вриједност најпријерасте па опада или обрнуто – опада па расте), избором одговарајућег кон-цепта вредновања постоји могућност утицаја на бонитет предузећа.Избор модела накнадног вредновања сталне материјалне имовине пред-ставља значајан инструмент рачуноводственене политике предузећа. Summary: The tangible fixed asset is a part of company’s property and its value in thefi nancial statements of manufacturing enterprises participates considerably intotal assets. Recognition and valuation of this balance sheet position in mentionedcompanies is signifi cant because it aff ects property, yield and financial positionof the company. Th e balancing of fi xed tangible assets represents very interestingfi eld of accounting practice, given that company during the subsequent valuationhas a choice or may opt for a model of the acquisition cost or revaluation model. Selecting model of fixed tangible assets subsequent valuation depends entirelyon management’s free will. In various conditions in the market (where fair valueinitially rise and then fall, or vice versa – fall and then rise) it is possible to influence company’s credit worthiness through selection of appropriate valuation concept.Selecting model of subsequent valuation represents important instrument ofcompany’s accounting policy.
Укључивање акција у индекс // Inclusion of stocks in the index
Authors: Благојевић Натко , Орсаг Силвије
Published: November 2017

Резиме: Уврштавање у индекс једна је од техничких аномалија у фокусу бихевиористичких финансија која се не може објаснити са становишта традиционалних финансија. Полазећи од глобализације свјетских финансијских тржишта и чињенице да је хрватско тржиште капитала значајно интегрисано с развијеним европским тржиштима капитала, истражили смо постојање значајних промјена цијена акција након њиховог уврштавања у индекс Crobex. Као резултат проведених истраживања, уочили смо значајне промјене цијена акција узроковане њиховим уврштењем у индекс тржишта акција, без значајније промјене обима трговања у ситуацији гдје нема индексних фондова специјализованих за инвестирање у Crobex и гдје је укључивање транспарентно и аутономно од дискреционих одлука.Summary: Index inclusion is one of a technical anomaly in the focus of behavioral finance which cannot be explained from the viewpoint of traditional finance. Starting from globalization of world financial markets and the fact that Croatian capital market is well integrated within developed European capital markets we are investigate existence of significant changes in prices of stock after theirs inclusion in index Crobex . As result of performing researches we find significant change in stock price caused by theirs including in stock market index without significant change in theirs trading volumes in situation where are no index funds specialized for investing in Crobex and where inclusion is transparent and autonomous from discreet decisions.
Макроекономска (не)стаблиност Босне и Херцеговине – криза: шанса или ограничење // Macroeconomic (in)stability of Bosnia and Herzegovina – crisis: opportunities or limitations
Authors: Пуљић Мирко
Published: November 2017

Резиме: Одговор на питање да ли су глобални процеси манифестовани у виду финансијске кризе, шанса или ограничење развоја националне економије подразумијева двије основне претпоставке: знање и разумијевање, те способност интерпретације суштине глобалних процеса и познавање структуре, људских и материјалних капацитета, националне економије.Наведене претпоставке се могу испунити само под условом систематског и континуираног праћења и анализе како глобалних процеса, тако и кретања у оквиру националне економије.Знање из финансија и сродних, односно граничних области омогућава успјех у проналажењу шансе и у кризним околностима. Актери одлучивања код нас не посједују финансијску писменост, односно одговарајућа знања и разумијевање за идентификовање и реализацију повољних прилика. А криза је и шанса, давно је речено. То произилази и из саме грчке ријечи krisis, или кинеске weiji које означавају кризу и у себи садрже како опасност или ограничење, тако и шансу, односно прилику. Постојеће макроекономско стање БиХ се од једног броја политичара квалификује као стабилно. У тексту се та констатација оспорава презентирањем шест макроекономских сегмената – кретање БДП, пуна запосленост, стабилност цијена, стабилност девизног курса, уравнотежени биланс плаћања и уравнотежени буџет.Summary: The answer to the question of whether global processes manifested in the form of financial crisis, are opportunities or limitations for the development of the national economy requires two basic assumptions:Knowledge and understanding, and interpretation of the essence of global processes andKnowledge of the structure, of human and material resources, national economy.The aforementioned assumptions can be met only under the condition of systematic and continuous monitoring and analysis of global processes and trends in the national economy.Knowledge in finance and related fields provides success in finding opportunities in crisis circumstances. Decision making authorities do not possess adequate financial literacy and knowledge and understanding to identify and implement opportunities. A crisis is an opportunity, it has been said a long time ago. It derives from the Greek word Krisis or Chinese Wei which indicate crisis and contain danger or limitation as well as chance and opportunity.The current macroeconomic situation in Bosnia and Herzegovina is deemed stable by a number of qualified officials.This paper challenges this conclusion by presenting six macro-economic segments - the growth of GDP, full employment, price stability, exchange rate stability, balanced balance of payments and balanced budget.
Системatски ризик и оцена рентабилности инвестиционих пројеката // Systematic risk and assessment of investment projects profitability
Authors: Иванишевић Милорад
Published: November 2017

Резиме: У раду се прво разматра просечна цена капитала као критеријум за оцену рентабилности инвестиционих пројеката. После тога се расправља о моделу процењивања капиталних улагања, који објашњава међузависност приноса на уложени капитал и систематског ризика. Затим се анализира повезаност ова два модела с обзиром на директну везу захтеваних стопа приноса на дуг и сопствени капитал са њиховим бета коефицијентима. Такође се констатује да се захтевана стопа приноса утврђена коришћењем Модела процењивања капиталних улагања може, под одређеним условима, користити као критеријум рентабилности инвестиционих пројеката.Summary: In the article is, first of all, considered weighted average cost of capital (WACC) as criteria for estimation profitability of investments. Afterwards, it is considered the Capital Asset Princing Model offering explanation for invested equity return correlation and systematic risk. Then it is analyzed connection between these two models in regard to direct connection of required rates of return on debt and equity with their beta coefficients. It is also stated that required rates of return affirmed by usage of the Capital Asset Princing Model can, under certain conditions, be used as criteria for estimation profitability of investments.
Отвореност и конкурентност малих транзиционих привреда // Openness to trade and competitiveness of small transitional economies
Authors: Тешић Јелена
Published: November 2017

Резиме: Утицај отворености на укупни економски раст и развој, те на конкурентност у глобалним оквирима изузетно је занимљиво питање за анализу са још увијек нејасним закључцима. Посебно је значајно питање отворености у случају малих земаља које су по својој природи „осуђене” на већу отвореност. Предмет овог рада јесте анализа односа између отворености ка спољној трговини и конкурентности на узорку од 23 мале и транзиционе привреде. Циљ истраживања јесте да се на бази квантитативних показатеља покуша докучити каква је природа ове везе, те да се истражи да ли постоји разлика између односа извоза и конкурентности и односа увоза и конкурентности и каква је природа ових веза. Резултати истраживања упућују на закључак да је једна од кључних користи од оријентације ка споља (енгл: out-ward orientation) постизање конкурентности на глобалном нивоу, али да је за мале привреде изузетно битно разграничити токове спољне трговине на увозне и извозне када се посматра степен њихове отворености. Нарочито је значајно то да се конкурентност на узорку малих транзиционих привреда, које су анализиране у овом раду, уствари своди на онај првобитни концепт конкурентности који сагледава извозне перформансе земаља гдје веће учешће извоза, а нарочито извоза индустријских добара (добара више фазе прераде) означава и већу конкурентност.Summary: Impact of openness to trade on overall economic growth/development and competitiveness is highly debatable subject amongst the economists with still unclear conclusions. The question of openness is particularly important in the case of small countries which tend to be more open and which are „doomed” to greater openness. The subject of this paper is to analyze the relationship between openness to foreign trade and competitiveness on a sample of 23 small and transitional economies. The aim of the research is to discern what kind of relationship between these two variables exists, and to investigate whether there is a difference between the ratio of export and the ratio of import and competitiveness. The results of our study suggest that one of the key benefits of outward orientation is better competitiveness on a global scale, and that is extremely important to differentiate between flows of foreign trade (export and import) especially when analyzing the openness of small countries. It is also important to conclude that the concept of competitiveness for the small transitional economies analyzed in this paper is actually compatible with the initial concept of competitiveness which looks at the export performance of countries where higher share of exports of industrial goods, or goods in higher processing phase means greater competitiveness.
Унапређење квалитета радне снаге у функцији смањења структурне незапослености у Републици Српској // Improvement of workforce quality in the function of reducing structural unemployment in Republic of Srpska
Authors: Илић Гордана , Золак Пољашевић Бранка
Published: November 2017

Резиме: Погоршање индикатора тржишта рада је реланост са којом се данас сусрећу многе земље. Стопа незапослености у Републици Српској константно расте већ низ година и тренутно је 2,5 пута већа од просјечене стопе незапослености у Европској унији. У оваквим околностима до изражаја долази значај активних мјера политике запошљавања, при чему многе земље акценат стављају на унапређење квалитета радне снаге. За потребе овог рада урађено је кратко истраживање чији је основни циљ било прикупљање информација о ставовима послодаваца у погледу понуде радне снаге на тржишту рада Републике Српске, те сагледавање потреба послодаваца у погледу појединих компентенција запослених. На бази добијених резултата, теоријског прегледа посматране проблематике и сагледавања мјера за подстицање запошљавања које су планиране за неколико наредних година, аутори су дефинисали неколико смјерница за ублажавање структурне незапослености. Суштински, оне се огледају у интензивнијем и континуираном укључивању послодаваца и других заинтересованих страна у процес креирања образовне понуде, развоју инфраструктуре за образовање одраслих, те стављању акцента на развој компетенција а не занимања.Summary: Deterioration of labour market indicators is reality with which many countries are facing today. Over the last few years unemployment rate in the Republic of Srpska continuously increasing and currently is 2.5 times higher than the average unemployment rate in the European Union. Under these circumstances, the importance of active employment policy measures coming to the forefront. Many countries through the employment policy emphasize improvement of labour quality. For the purpose of this paper it was conducted a brief survey whose main aims were to collect information on the attitudes of employers about labour supply on the labour market of the Republic of Srpska, and to understand the needs of employers in terms of competence of employees. Based on the obtained research results, theoretical review of the observed issues, and review of the official measures for encouraging employment, which are planned for the next few years, the authors have defined a few guidelines for the alleviation of structural unemployment. Essentially, defined guidelines are reflected in the following: more intensive and continuous involvement of employers and other stakeholders in the process of creating educational supply, development of infrastructure for adult education, and putting the emphasis on the development of competencies rather than development of occupations.
Финансијска конкурентност прерађивачке индустрије Републике Српске // Financial competitiveness of manufacturing industry in the Republic of Srpska
Authors: Вученовић Саша , Граховац Милан
Published: November 2017

Резиме: Конкурентност индустрије подразумијева њену зарађивачку способност у односу на друге индустрије у истој или другим земљама, односно њену способност привлачења инвестиција и прилагођавања друштвено економским условима. Република Српска је у 2012. години забиљежила пад укупне индустријске производње од 4,2% у односу на исти период претходне године, што указује на утицај другог таласа свјетске економске кризе. Прерађивачка индустрија у 2012. години забиљежила је пад физичког обима индустријске производње од -4,8 % у односу на 2011. годину. У прерађивачкој индустрији Републике Српске у периоду 2010-2012. година дошло је до смањење капитала и раста обавеза предузећа, односно погоршања финансијског положаја предузећа прерађивачке индустрије. Приносни положај предузећа у прерађивачкој индустрији Републике Српске у периоди 2010-2012. је погоршан а  остварени нето губитак по годинама износи 169,37, 180,10 и 199,67 милиона КМ респективно, што доказује пад њене финансијске конкурентности.Кључне ријечи: конкурентност, национална економија, индустријска грана, предузеће модел, финансијски показатељи, прерађивачка индустрија.Summary: The competitiveness of the industry implies its earning potential compared to other industries in the same country or compared to the other countries. It is the ability of industry to attract investment and adapting to the social economic conditions. In the Republic of Srpska for 2012 overall industrial production decreased by 4.2% compared to the 2011, indicating the impact of the second wave of the global economic crisis. Manufacturing industry in 2012 recorded a decline in the physical volume of industrial production by 4.8% compared to the 2011. In the manufacturing industry of the Republic of Srpska for period 2010 - 2012 there has been a decrease of capital and increase of the company’s liabilities, in other words weakening of the financial position for companies in manufacturing industry. Capacity for generating income in the manufacturing industry of the Republic of Srpska in the period 2010 - 2012 is deteriorated and realized net loss amounted 169.37, 180.10 and 199.67 million BAM, respectively, which proves the decrease of its financial competitiveness.
Могућности даљег развоја настајућих тржишта обвезница // Possibilities of further emerging bond market development
Authors: Побрић Нермина
Published: November 2017

Резиме: Имајући у виду огроман значај развијеног тржишта обвезница, неспорно је да велики напор треба усмерити ка његовој даљој афирмацији у земљама у развоју. На путу до развијеног тржишта обвезница бројне препреке развоја морају да буду превазиђене. Реч је, наиме, о ограничењима на страни понуде и тражње капитала и у развоју инфраструктуре. Секвенционирање развоја тржишта обвезница зависи од величине привреде, степена конкуренције у финансијском сектору, степена комплексности финансијског система и развијености структуре инвеститора у конкретној земљи и њихове заинтересованости за улагање у финансијске инструменте са фиксним приносом. На веома ниском степену развоја тржишта приоритет би требало дати развоју и јачању тржишта краткорочних инструмената. Након успостављања солидне основе за добро функционисање тржишта краткорочних инструмената, следи предузимање активности на афирмацији финансирања емисијом дугорочних инструмената. У последњој фази развојног процеса активно секундарно тржиште требало би да осигура основу за даље стандардизовање обвезница на тржишту.Summary: Since developed bond market is very important, it is indisputable that large force need to be directed to it’s further development in developing countries. In order to bond market be developed numerous barriers of development have to be disposed of. Namely, there are barriers on side of supply of capital, barriers on side of demand for capital as well as barriers in infrastructure development. Sequencing of bond market development depends on size of the economy, degree of competition in the financial sector, degree of the financial system complexity and investors’ structure development in some country and their interest in fixed income securities investment. In underdeveloped market priority should be development and strenghtening of market for short-term financial instruments. After solid basis for well operating of short-term financial instruments market is established, then follow the taking activities in order to improve financing by issuing of long-term financial instruments. In the latter phase of bond market development process active secundary market should ensure the basis for further bond standardization in the market.
Политика финансијског извештавања предузећа као инструмент креирања вредности за aкционаре // Financial reporting policy as tool for creating value for stockholders
Authors: Савић Бојан
Published: November 2017

Резиме: Процес финансијског извештавања одавно је прерастао оквире рачуноводствене функције предузећа. Реч је о важном инструменту менаџмента који служи не само полагању рачуна, већ и комуницирању са инвестиционом заједницом у циљу креирања финансијске репутације предузећа. Финансијско извештавање доприноси ефикасности тржишта капитала, што је предуслов развоја целокупне привреде. Отуда се у савременим тржишним условима финансијско извештавање од стране менаџмента никако не сме посматрати искључиво као нормативно наметнутна обавеза. Политика финансијског извештавања представља скуп инструмената који су усмерени на циљно обликовање финансијских извештаја. Другим речима, садржина и форма финансијских извештаја прилагођавају се дефинисаним циљевима предузећа. Важно је међутим напоменути да се целокупан процес одвија у складу са позитивном законском регулативом, општеприхваћеним рачуноводственим принципима и МСФИ. У супротном, не би се могло говорити о легалним радњама, већ о кривотвореном финансијском извештавању. Циљ овог написа је да укаже на домете политике финансијског извештавања у креирању, управљању и одржању вредности за власнике предузећа. Наиме, стратегије, циљеви и политике предузећа своју верификацију имају управо на тржишту. Кроз активности на комерцијалном тржишту предузеће креира вредност. Међутим, тестирање вредности врши се на тржишту капитала. Значај финансијског извештавања рефлектује се на оба наведена тржишта.Summary: Financial reporting process has long outgrown the framework of accounting functions of the сompany. It is an important management tool that serves not only accountability, but also communicating with the investment community in order to create financial reputation of the company. Financial reporting contributes to the efficiency of capital markets as a precondition for development of the entire economy. Hence, in the contemporary market economy financial reporting by management can not be seen solely as normative the imposed obligations. Financial reporting policy is a set of tools aimed at the target format of the financial statements. In other words, the content and form of financial statements, adjusted to the defined goals of a company. It is important however to note that the entire process is carried out in accordance with current legislation, generally accepted accounting principles and IFRS. Otherwise, you would not be able to talk about the legal action, but a counterfeit financial reporting. The aim of this paper is to highlight the achievements of the policy of financial reporting in the creation, management and maintenance of value for business owners. Specifically, strategies, objectives and policies of the company verifying their right to have a market. Through the activities of the commercial market enterprise creates value. However, testing is done on the value of the capital market. The importance of financial reporting is reflected in both these markets.
Примјена CAPM модела приликом одређивања цијене акцијског капитала у Републици Српској // Implementation of the CAPM Model in Equity Price Determination in the Republic of Srpska
Authors: Јањић Драган
Published: November 2017

Резиме: САРМ (Capital Asset Pricing Model) или модел вредновања капиталне активе, развили су William Shape, John Lintner и Jan Mossion почетком 60 – их година 20. вијека, на бази ранијих радова Harry Markowitz-a, и као такав, модел се налази усамом средишту економске теорије и савремених финансија. Као модел, први пут га је представио William Shape, који је 1990. године добио Нобелову награду за економију. Овај модел вредновања капиталне активе омогућава инвеститорима прецизно предвиђање односа између ризика и приноса одговарајућег финансијског инструмента и користи се у три битне сврхе. Као прво, омогуђава инвеститорима да израчунају очекивану стопу приноса одговарајућег финансијског инструмента. Као друго, САРМ модел нам помаже да одредимо цијену акција приликом иницијалне јавне понуде. Трећа употреба САРМ модела се односи на одређивање цијене акцијског капитала као властитог извора финансирања предузећа.Иако модел није емпиријски потврђен и подложан је критикама појединих аутора, његова примјена је широка, искључиво због прецизног одређивања односа између ризика и приноса појединих финансијских инструмената и довољне тачности за многе важне примјене.Summary: CAPM (Capital Assets Pricing Model) has been developed by William Shape, John Lintner and Jan Mossion in the early 1960s, on foundations of earlier works of Harry Markowiz and the model it self is in the core of economics’ theory and modern finance. Model was introduced by William Shape, who received Nobel prize in economics in 1990.This model of equity assessment enables investors to forecast precise risk and yield relation in financial instrument and it is being used in three main purposes. First, enables investors to calculate the expected rate of return of financial instrument. Second, CAPM assist in share price determination in initial public offering (IPO). Third use of CAPM is determination of equity price as own source of funding. Although the model is not empirically verified and it is the subject of critiques by some authors, its use is broad because of precise determination of risk and yield relation in financial instruments and his appropriate accuracy.
Модификована чиста садашња вриједност // Modified pure present value
Authors: Орсаг Силвије
Published: November 2017

Резиме: Предмет овог рада је модификована чиста садашња вриједност и како она може бити корисно средство за вредновање реалних инвестиционих опортунитета када је опортунитента стопа реинвестирања предузећа различита од њезине стопе финансирања – трошка капитала или ризику прилагођеног трошка капитала (дисконтне стопе). Таква ситуација може наступити код вредновања пројеката малих и брзорастућих предузећа, вредновања пословних комбинација и у ситуацији гдје инвестициони пројекат има различит релевантни или систематски ризик од систематског ризика предузећа. Када је опортунитетна стопа реинвестирања предузећа различита од стопе финансирања, чиста садашња вриједност доводи до одређених некоректних резултата због чега се тражи нова методологија за коректне инвестиционе одлуке. Једна од могућности рјешења овога проблема је употреба модификоване чисте садашње вриједности.Summary: The subject of this paper is a modified net present value, and how it could be a useful tool for real investment opportunities valuation when the firm´s opportunity rate of reinvestment is different from its financing rate – cost of capital, or risk-adjusted cost of capital (discount rate). This situation can occur for small business projects valuation, rapid growth business project valuation, for business combination valuation, and in situation when investment project have different relevant or systematic risk from the firm´s systematic risk. When the firm´s opportunity rate of reinvestment is different from its financing rate net present value method leads to some type of incorrect results that required new methodology for correct investment decision. One of the opportunities to solve this problem is use the modified net present value.