bluuebunny/crossref_metadata_2025 huggingface dataset:
Dynamical Response of the Electric Double Layer Structure of the DEME-TFSI Ionic Liquid to Potential Changes Observed by Time-Resolved X-ray Reflectivity
Authors: Voegeli Wolfgang , Arakawa Etsuo , Matsushita Tadashi , Sakata Osami , Wakabayashi Yusuke
Published: October 2015

The interface between the
N,N-diethyl-N-methyl-N-(2-methoxyethyl)ammonium
bis(trifluoromethanesulfonyl)imide (DEME-TFSI) ionic liquid and a gold
(111) surface was investigated with time-resolved X-ray reflectivity
in order to clarify the dynamics of structural changes of the electric
double layer after changing the electrode potential. In the
experiment, the potential was switched repeatedly between
+1.5 V and −1.5 V every 2 s or
every 0.3 s, while measuring the specular X-ray
reflectivity. When the potential was switched every 2 s,
the time dependence of the reflectivity was different from that of the
accumulated charge. This indicates structural relaxation processes
that occur on a slower time scale than the acummulation of the charge
at the electric double layer.

When the potential was switched every 0.3 s, on the other
hand, the reflectivity changes followed the evolution of the charge of
the electric double layer within the experimental precision,
indicating that slow relaxation processes without charge transfer do
not contribute significantly to structural changes at this time scale.
Estimating Relatedness in the Presence of Null Alleles
Authors: Huang Kang , Ritland Kermit , Dunn Derek W , Qi Xiaoguang , Guo Songtao , Li Baoguo
Published: October 2015

Studies of genetics and ecology often require estimates of relatedness coefficients based on genetic marker data. However, with the presence of null alleles, an observed genotype can represent one of several possible true genotypes. This results in biased estimates of relatedness. As the numbers of marker loci are often limited, loci with null alleles cannot be abandoned without substantial loss of statistical power. Here, we show how loci with null alleles can be incorporated into six estimators of relatedness (two novel). We evaluate the performance of various estimators before and after correction for null alleles. If the frequency of a null allele is <0.1, some estimators can be used directly without adjustment; if it is >0.5, the potency of estimation is too low and such a locus should be excluded. We make available a software package entitled PolyRelatedness v1.6, which enables researchers to optimize these estimators to best fit a particular data set.
Rapid Short-Read Sequencing and Aneuploidy Detection Using MinION Nanopore Technology
Authors: Wei Shan , Williams Zev
Published: October 2015

MinION is a memory stick–sized nanopore-based sequencer designed primarily for single-molecule sequencing of long DNA fragments (>6 kb). We developed a library preparation and data-analysis method to enable rapid real-time sequencing of short DNA fragments (<1 kb) that resulted in the sequencing of 500 reads in 3 min and 40,000–80,000 reads in 2–4 hr at a rate of 30 nt/sec. We then demonstrated the clinical applicability of this approach by performing successful aneuploidy detection in prenatal and miscarriage samples with sequencing in <4 hr. This method broadens the application of nanopore-based single-molecule sequencing and makes it a promising and versatile tool for rapid clinical and research applications.
Der Gang an die Börse und das Underpricing-Phänomen
Authors: Uhlir Helmut
Published: October 2015

In den Jahren 1983-1987 erlebte der deutsche Aktienmarkt eine Going-Public-Welle. Die durchschnittliche Differenz zwischen Emissionspreis und erstem Börsenpreis betrug dabei ca. 20 °/o. Diese in der Literatur als Underpricing-Phänomen bezeichnete Beobachtung wird im vorliegenden Beitrag analysiert.

In einem theorieorientierten Abschnitt wird versucht, das Underpricing über bestehende Informationsasymmetrien zu erklären. In einem zweiten empirischen Teil werden deutsche Unternehmen, diezwischen 1977 und 1987 den Gang an die Börse vollzogen haben, sowie die Struktur des Emissionsmarktes näher untersucht
Eigenkapitalersetzende Landesbankkredite - Konsolidierung der Rechtsprechung und neue Aspekte
Authors: Priester Hans-Joachim
Published: October 2015

Auf eine kurze Formel gebracht, zeigt die Entscheidung zweierlei: Einerseits ist das Recht der eigenkapitalersetzenden Geseüschafterdarlehen in seinen Grundzügen in ein Stadium der Konsolidierung eingetreten. Andererseits wartet noch immer eine ganze Reihe ungeklärter Einzelfragen auf ihre Lösung
Konzeptionelle Grundlagen des Anlegerschutzes
Authors: Assmann Heinz-Dieter
Published: October 2015

Obwohl „Anlegerschutz "Rechtsprechung und Gesetzgebung als Rechtfertigungsgrund der Normproduktion dient, sind dessen konzeptionelle Grundlagen umstritten. Fortschritte sind hier in dem Maße zu erwarten, als sich Juristen und Ökonomen über die anstehenden Regelungsaufgaben und-möglichkeiten verständigen. Der Beitrag versucht, vor dem Hintergrund einer knappen Skizze der Entwicklungslinien des rechtlichen Schutzes von Investoren die Randbedingungen für die Zusammenarbeit von Rechts- und Wirtschaftswissenschaften auf diesem Gebiet darzulegen und die Grundzüge eines Konzepts zur Fortentwicklung des Anlegerschutzes zu unterbreite.
Die Haftung der Erstbank für Verschulden der Zwischenbank bei der Giroüberweisung
Authors: Koller Ingo , Faust Florian
Published: October 2015

Im modernen Giroverkehr führen Banken Überweisungsaufträge durchaus nicht immer durch einfaches Gutschreibendes Überweisungsbetrages auf einem Konto der Empfängerbank durch. Häufig werden von der Erstbank Zwischenbanken beauftragt, die ihrerseits den Betrag der Empfängerbank gutschreiben oder sogar weitere Zwischenbanken einschalten. Der vorliegende Beitrag will die Haftungsfragen beleuchten, die entstehen, wenn die Überweisung bei Einschaltung einer Zwischenbank nicht richtig weitergeleitet wird.
Internationale Harmonisierung von Bankenrecht und Finanzmarktaufsicht: Ziele und Probleme
Authors: Lusser Markus
Published: October 2015

Die Globalisierung der Finanzmärkte ist in den letzten Jahren rasch vorangeschritten und beschleunigt sich weiter. Den international stark verflochtenen Finanzmärkten steht bis heute aber eine weitgehend auf nationale oder gar regionale Sachverhalte beschränkte Banken- und Finanzmarktaufsicht gegenüber.

Der Beitrag begründet die Notwendigkeit einer internationalen Harmonisierung der Aufsicht im Finanzbereich und umreißt deren wichtigste Ziele. Eine erste Bilanz der Fortschritte, die in dieser Hinsicht in internationalen Gremien gemacht worden sind, beinhaltet auch die Warnung vor aufsichtsrechtlichem Perfektionismus und den Wunsch, daß bei einer multilateralen Harmonisierung wie die EG sie anstrebt, die Maxime der Freiheitlichkeit der Regelungen beachtet werde
Bankrecht auf dem Weg nach Europa
Authors: Horn Norbert
Published: October 2015

Gegenwärtig entstehen die rechtlichen Grundlagen des einheitlichen Bankenmarktes der EG durch Umsetzung von EG-Richtlinien in nationales Recht: ein harmonisiertes Bankaufsichtsrecht aufgrund der 2. Bankrechts-Richtlinie (III) und harmonisierte Grundsätze der Kapitalausstattung der Banken aufgrund der Eigenmittel-Richtlinie und der Solvenz-Richtlinie (IV). Bei dieser Umsetzung in nationale Rechte besteht ein problematischer Wettbewerbsdruck zur Schaffung liberaler, d. h. niedriger Aufsichtsstandards (V). Nach außen nimmt das EGRecht eine aufgeschlossene Haltung ein: Es orientiert sich am Basler Abkommen der Zehner-Gruppe, kommt Banken aus Drittländern bei der Zulassung entgegen und stellt bei der Bewertung des Kreditrisikos bestimmte Drittstaaten den EG-Staaten gleich („Zone A") (III-IV). Die Harmonisierung des Bankrechts vollzieht sich im politischen Szenario eines Aufschwungs der Europapolitik, welche die Vision des einheitlichen Währungsraums der EG zum problematischen politischen Programm erhoben hat (II).
Der europäische Bankensektor im integrierten Finanzmarkt
Authors: Steinherr Alfred
Published: October 2015

Die Einführung der Freizügigkeit für finanzielle Dienstleistungen und die Liberalisierung des Kapitalverkehrs innerhalb der EG werden für den europäischen Bankenseklor strukturelk Veränderungen mit sich bringen. Grundlagen für das Projekt eines integrierten Finanzmarktes sind das Weißbuch der Kommission aus dem Jahre 1985, die Einheitliche Europäische Akte von 1987 sowie die erste und zweite Bankenrichtlinie (1977 und 1989). Der Beitrag analysiert die wesentlichen Auswirkungen dieses Projekts
Die Schlüsselrolle der Aufklärungspflicht – neue Rechtsprechung zur Kombination von Verbraucherkredit und Kapitallebensversicherung
Authors: Kohte Wolfgang
Published: October 2015

Der III. Zivilsenat des BGH verlangt, daß eine Bank ihre Kunden rechtzeitig über die Nachteile einer von ihr vorgenommenen Kombination von Festkredit undKapitallebensversicherungaufklärt. Bei Verletzung dieser Pflicht können die Verbraucher Schadensersatz aus Verschulden bei Vertragsschluß in Form der Befreiung vom Vertrag verlangen. Der Beitrag begrüßt diese Entscheidung und die ihr zugrundeliegende realistische Erfassung neuer Kreditformen. Die Erkenntnisse sind ein geeignetes Fundament für den Weg von der Außdärungspflicht zur InhaltskontroUe, den die Gerichtspraxis ähnlich beim finanzierten Abzahlungskaufvollzogen hat, und für eine effektive Sittenwidrigkeitsprüfung. Zugleich erweist sich damit die Schlüsselrolk der Aufklärungspflichtfür noch nicht hinreichend erfaßte Sachverhalte
Die Problematik der Tilgungs- und Zinsverrechnung bei (Hypothekendarlehen vor dem Hintergrund des Zinsurteils des BGH vom 24.11.1988
Authors: Altrogge Günter
Published: October 2015

Durch das Urteil des BGH zur Zinsberechnungbei Annuitätendarlehen ist bei der Frage der richtigen Tilgungs- und Zinsverrechnung eine gewisse Unsicherheit eingetreten. Der Beitrag stellt die Variationsbreite in den Kontoführungsmodeüen dar sowie die Vielzahl möglicher Ansätze der Tilgungsverrechnung geleisteter Zahlungen und der Verrechnung aufgelaufener Zinsen.
Globalabtretung und Freigabe
Authors: Bülow Peter
Published: October 2015

Der BGH befand formularmäßige Globalabtretungen zur Sicherung aller gegenwärtigen und zukünftigen Ansprüche ah unwirksam, wenn die Freigabeverpflichtung der Bank nicht an feste Deckungsgrenzen, sondern an ihr Ermessen gebunden ist. Der Verfasser kommt zu dem Ergebnis, daß die Entscheidung richtig ist.
Schutz und Diskriminierung durch §609 a BGB
Authors: Bühler Wolfgang , Köndgen Johannes , Schmidt Hartmut
Published: October 2015

§609a BGB will den Schuldner vor hohen Zinsen schützen undräumt ihm ein Kündigungsrecht ein. Gebietskörperschaften können dieses Recht abbedingen, private Schuldner aber nicht. Kredite mit Kündigungsrecht haben einen höheren Effektivzins als Kredite ohne dieses Recht. Um diese Mehrbelastung unter realitätsnahen Annahmen zu berechnen, wird ein Optionsbewertungsmodell. für das Kündigungsrecht nach §609α BGB entwickelt. Ferner werden Möglichkeiten, die Mehrbelastung zu vermeiden, ökonomisch und rechtlich analysi
Die Deutsche Terminbörse als Vorreiter einer Börsenlandschaft der 90er Jahre?
Authors: Breue Rolf-E.
Published: October 2015

In den letzten Jahren hat sich bei uns die Erkenntnis durchgesetzt, daß die Konkunenzfähigkeit des Wirtschaftsraumes Deutschland innerhalb eines sich langsam bildenden Europas auch in besonderem Maße von der internationalen Konkurrenzfähigkeit unseres Kapitalmarktes bestimmt wird. Letztere ist heute allenfalls eingeschränkt vorhanden. Die entscheidende Frage lautet: Wie kann die Wettbewerbsfähigkeit des deutschen Börsenwesens im internationalen Kontext zurückgewonnen werden?
MATIS - Makler-Tele-Informations-System
Authors: Diederich Claus-Jürgen , Commichau Gerhard
Published: October 2015

Das aktuelle Geschehen an den Wertpapierbörsen wird durch Stichworte wie Globalisierung, Volatilität und Computerisierung gekennzeichet. Mit der Computerisierung ist der außerhörsliche Handel angesprochen, dessen Umfang und Bedeutung in den letzten Jahren ständig zugenommen hat. Dieser Entwicklung hat die deutsche Kursmaklerschaft durch die Schaffung des Makler-Tele-Informations-Systems - MATIS - entsprochen.

Im folgenden werden MATIS und seine Funktionen, die dadurch bewirkte höhere Markttransparenz und die Annahme in der Kundschaft, insbesondere auch der Kreditwirtschaft dargestellt. Mit einem Ausblick auf die künftige Entwicklung der Wertpapierbörsen schließt der Beitrag.
Modelle zur Bewertung von Aktienoptionen - Systematik und Überblick
Authors: Jurgeit Ludwig
Published: October 2015

Der Aufsatz liefert eine Systematik und einen Überblick der Modelle zur Bewertung von Aktienoptionen. Behandelt werden Modelle, die auf dem Prinzip der Duplikation beruhen undunabhängigvon spezifizierten Risikopräferenzen sind sowie risikopräferenzabhängige Modelle. Es werden Kursverlaufshypothesen betrachtet, die Stationarität und solche, die Nichtstationarität unterstellen, und es wird ein Überblick über computergestützte Bewertungssysteme gegeben
Neue Regeln zum Insiderhandel
Authors: Grunewald Barbara
Published: October 2015

Seit dem 13. November 1989 gibt es eine Richtlinie der EG, diesichmit Insidergeschäften befaßt. Der Aufsatz geht der Frage nach, ob Regeln für Insidergeschäfie sinnvoll sind und wie sie auszusehen hätten
Perspektiven des deutschen Geldmarktes
Authors: Droste Klaus D.
Published: October 2015

Der vorliegende Beitrag untersucht - ausgehend von der These, daß sich auch in der Bundesrepublikein Geldmarktnach angelsächsischem Vorbild durchsetzen wird - wie die weitere Entwicklung des derzeitigen deutschen Geldmarktes in den nächsten Jahren verlaufen dürfte, sprunghaft als „ strukturelle Diskontinuität“ oder moderat als „ kontrollierter Übergang“. Ausgehend von der Darstellung der anhaltenden Deregulierungsbestrebungen in Deutschland, insbesondere bei der umstrittenen Mindestreservepflicht, werden die Marktpotentiale von Commercial Paper, Geldmarktfonds und Termingeldern analysiert sowie die Interessenlage der maßgeblichen Marktteilnehmer und voraussichtliche Wettbewerbsentwicklungen aufgezeigt; dazu werden potentielle Gewinner und Verlierer identifiziert.
IBIS - Inter-Banken-Informations-System
Authors: Gottschalk Ulrich
Published: October 2015

Voraussichtlich im April des Jahres wird die Frankfurter Wertpapierbörse als weitere Dienstleistung - neben dem Parketthandel - den vollcomputerisierten Handel in den umsatzstärksten deutschen Aktien und festverzinslichen Emissionen des Bundes, der Bank und der Post aufnehmen. Die Systembasis für diesen Computerhandelbildet das heutige Inter-Banken-Informations-System - IBIS - künftig als Integriertes Börsenhandels- und Informations-System. Der folgende Beitrag vermittelt zunächst einen Überblick über die derzeitige -und auch künftig weitestgehend angewandte - Funktionalität des Informations- Systems und gibt einen Ausblick auf die hinzukommenden Handelsfunktionen
Der Einfluß der Deutschen Terminbörse auf Volatilität und Wertpapierrisiko am Frankfurter Aktienmarkt
Authors: Schlag Christian
Published: October 2015

Verschiedentlich wurde der Vorwurferhoben, der Handel an der Deutschen Terminbörse (DTE) beeinflusse den Preisbildungsprozeß am Aktienmarkt nachteilig, so daß die Volatilität der Aktien, auf die an diesem neuen Markt Optionen gehandelt werden, zugenommen habe. Die Ergebnisse der vorliegenden Arbeit zeigen jedoch, daß hierfür keine signifikante Evidenz vorliegt.
ZBB-Report. Die fachliche Eignung von Verbandsprüfern der Sparkassen als Geschäftsleiter eines Kreditinstituts nach §33 KWG unter besonderer Berücksichtigung der bankpraktischen Anforderungen
Authors: Süchting Joachim , Schneider Uwe H. , Link Rainer
Published: October 2015

Die weite Fassung der gesetzlichen Regelung des § 33 KWG zur Frage der,, erforderlichen fachlichen Eignung“ des Leiters eines Kreditinstituts macht es schwierig, im Einzelfall die Qualifizierung eines Bewerbers zu beurteilen. Der Beitrag untersucht die Anforderungen, die an die fachliche Eignung zu stellen sind, und zwar insbesondere im Hinblick auf die Qualifikation von Verbandsprüfern der Sparkassen. Die Problematik wird aus rechtlicher sowie aus betriebswirtschaftlicher Sicht beleuchtet.
Quantitatives Management von Anleihenportfolios
Authors: Hockmann Heinz J. , Martin Frank-Peter , Putten Pieter van
Published: October 2015

Zunehmende Zins- und Wechselkursschwankungen erhöhen die Anforderungen an ein optimales Management von international ausgerichteten Anleihenportfolios. Quantitative Methoden der Strukturierung von Portfolios erlangen dabei vermehrt Eingang in das Portfoliomanagement institutioneller Anleger. Der Aufsatz stellt exemplarisch einen Ansatz zur Strukturierung eines internationalen Anleihenportfolios dar. Ausgehend von der Aufteilung der zur Verfügung stehenden Mittel auf die Anleihenmärkte werden in der Folge Überlegungen zur Laufzeitoptimierung und Auswahl einzelner Titel diskutiert.
Mindestreserven, Rechtssätze eigener Art und Verfassungsrecht
Authors: Siebelt Johannes , Eckert Lucia
Published: October 2015

Zur Erfüllung ihres Auftrags, die Währung zu sichern, stellt das Bundesbankgesetz der Zentralbank eine Reihe währungspolitischer Befugnisse zur Verfügung. Deren rechtliche Qualifikation, nicht zuletzt im Hinblick auf etwaigen Rechtsschutz gegen Maßnahmen der Bundesbank von Interesse, blieb bislang jedoch umstritten. Der Beitrag untersucht, ob und inwieweit die Rechtsfigur der normkonkretisierenden Verwaltungsvorschrift hier Klärung bringen kann.
Verdeckte Sacheinlage und Bankenhaitung
Authors: Rümker Dietrich
Published: October 2015

Der Bundesgerichtshof hat in seiner IBH-Lemmerz-Entscheidung die Grundsätze für die Behandlung der verdeckten Sacheinlage im Recht der Aktiengesellschaft entwickelt. Diese Grundsätze wurden nun auch für das Recht der GmbH bestätigt. Ferner statuiert der BGH eine Bankenhaftung wegen unrichtiger Bankbestätigung über die Barzeinzahlung der geleisteten Einlage auch für den Bereich der GmbH.
Verfassungsfragen der unternehmerischen Betätigung der öffentlichen Hand
Authors: Krölls Albert
Published: October 2015

Im Zusammenhang einer allgemeinen Darstellung der verfassungsrechtlichen Grenzen der unternehmerischen Betätigung des Staates wird der Nachweis geführt, daß sich die (geplante) Ausweitung der Bankdienstleistungen der Postbank außerhalb des durch Art. 87 Abs. 1 Satz 1 GG und die Grundrechte des privaten Bankgewerbes gesetzten verfassungsrechtlich zulässigen Tätigkeitsrahmens bewegt.
Der Schutz des aktienähnlichen Genußkapitals bei Kapitalveränderungen
Authors: Vollmer Lothar , Lorch Bernhard
Published: October 2015

Das Urteil ist die erste Entscheidung, die sich mit dem Anlegerschutz bei einem (wenn auch atypischen) Eigenkapitalgenußschein beschäftigt. Sie gibt Anlaß, die Schutzproblematik vertieft und grundsätzlich zu behandeln.
Genußrecht oder verbotener Gewinnabführungsvertrag?
Authors: Hirte Heribert
Published: October 2015

Eine deutsche Bank vereinbarte mit ihrer Mehrheitsgesellschafterin die Eigenkapitalzuführung in Form zweier Genußrechtsverträge. Die dagegen unter dem Gesichtspunkt eines unzulässigen Bezugsrechtsausschlusses gerichtete Klage wurde von LG und OLG Bremen abgewiesen. Der Beitrag zeigt auf, daß das Vorgehen der beklagten Bank entgegen der Auffassung des OLG rechtswidrig ist, allerdings wegen des darin liegenden Verstoßes gegen die gläubigerschützenden Kapitalerhaltungsvorschriften.
Strukturelle Neugestaltung des deutschen Investmentrechts
Authors: Gerke Wolfgang , Rapp Heinz-Werner
Published: October 2015

Die Märkte für Investmentfonds-Produkte stehen weltweit im Zeichen eines tiefgreifenden Strukturwandels. Individualisierung, Spezialisierung und Professionalisierung der angebotenen Investmentfonds-Konzepte werden dabei zu entscheidenden Wettbewerbsfaktoren. Das deutsche Investmentrecht wird diesen veränderten Anforderungen an die kollektive Kapitalanlage nicht mehr gerecht. Der nachfolgende Beitrag stellt einen Entwurf zur systematischen Neukonzeption des deutschen Investmentrechts vor, der sowohl individuelle Ankgerbedürfnisse, spezielle Anlegerschutzerfordernisse, unterschiedliche Anlagerisiken, alternative Anlageobjekte als auch innovative Fondsstrukturen und -konzepte berücksichtigt
Die Neufassung der AGB-Banken
Authors: Krings Günter
Published: October 2015

Die Spitzenverbände der Kreditwirtschaft werden zum Jahresbeginn 1993 ihre bisherigen Allgemeinen Geschäftsbedingungen durch eine volktändig überarbeitete Neufassung ersetzen. Es ergeben sich dadurch wichtige Änderungen für das Vertragsverhältnis zwischen Kreditinstitut und Kunden, die in dem folgenden Beitrag anhand der Neufassung der AGB-Banken behandelt werden.
Des Bürgen neue Schuldner - Gedanken zum Spannungsverhältnis zwischen Bürgenrisiko und Gesamtrechtsnachfolge auf Schuldnerseite
Authors: Hackbarth Ralf
Published: October 2015

Der Verfasser untersucht die Auswirkungen des gesetzlichen Schuldnerwechsels im Wege der Gesamtrechtsnachfolge auf die Bürgenhaftung. Diese Frage gewinnt Bedeutung insbesondere im Lichte der Tatbestände der geteilten Gesamtrechtsnachfolge
Erklären unternehmensspezifische Faktoren den Kursunterschied von Stamm- und Vorzugsaktien?
Authors: Kruse Hermann , Berg Erik , Webe Martin
Published: October 2015

Auf dem deutschen Aktienmarkt notieren die Stammaktien im Regelfall deutlich über den Vorzugsaktien. Als Grund wird häufig das fehlende Stimmrecht der Vorzugsaktien angeführt, aber auch die relative Unbekanntheit und das damit verbundene geringere Umsatzvolumen der Vorzugsaktien könnte die Differenz erklären. Im Rahmen einer Untersuchung von 28 Aktiengesellschaften wird versucht, die Höhe des Kursunterschiedes mit Hilfe unternehemensspezifischer Faktoren zu erklären. Als wichtigstes Ergebnis ergibt sich, daß die relative Marktaktivität von Stamm- und Vorzugsaktien signifikanten Einfluß auf die Höhe der Kursdifferenz hat.
Zur Entdeckung von Insider-Aktivitäten am deutschen Aktienmarkt
Authors: Schmidt Reinhart , Wulff Sänke
Published: October 2015

Bei der Umsetzung der EG-Insiderrichtlinie in deutsches Recht stettt sich die Frage, inwieweit Verdachtsmomente für Insideraktivitäten objektiv abgeleitet werden können. Die Verwendung des Instrumentariums der empirischen Kapitalmarktforschung erlaubt - wie die empirischen Ergebnisse belegen - die Begründung eines Insiderhandelsverdachts.
Die verbraucherkreditrechtlichen Voraussetzungen der vorzeitigen Beendigung des Leasingvertrages bei Zahlungsverzug des Leasingnehmers
Authors: Martinek Michael , Oechsler Jürgen
Published: October 2015

Der Beitrag arbeitet heraus, daß beim Finanzierungsleasing weder der „Nennbetrag des Kredits“ noch der „Teilzahlungspreis“ als Bemessungsgrundlage für einen kündigungsbedrohten Zahlungsverzug des Leasingnehmers nach § 12 VerbrKrG dienen können. Die gesetzlichen Bemessungsgrundlagen werden vielmehr nur als Regelbeispiele für das maßgebliche verzugsrelevante Leistungsvolumen des Verbrauchers verstanden, zu dem der Zahlungsrückstand in einem Erheblichkeitsverhältnis stehen muß, um die Kündigung des Leasinggebers zu rechtfertigen. Auf dieser Grundlage werden einzelne leasingtypische Leistungen auf ihre Zugehörigkeit zum verzugsrelevanten Leistungsvolumen des Leasingnehmers hin untersucht
Selbstregulierung und Insiderrecht - Die Mit Bank- und Bankiergewerbes vom 12.10.1908
Authors: Hoeren Thomas
Published: October 2015

Die Geschichte des deutschen Insiderrechts ist älter als bislang angenommen. Bereits im Jahre 1908 wurde eine entsprechende bankinterne Regelung diskutiert.
Parkett oder Computer?
Authors: Schmidt Hartmut , Iversen Peter , Treske Kai
Published: October 2015

Vor dem Hintergrund zunehmenden Wettbewerbs der internationalen Finanzplätze und weitreichender Veränderungen der Börsenstrukturen im In- und Ausland werden die Vor- und Nachteile von dezentralen und zentralen Handelssystemen und von Parkett- und Computerbörsen in Deutschland seit Jahren diskutiert. Empirisch gesicherte Erkenntnisse konnten für die Diskussion hilfreich sein. Neuere Daten über IBIS und den Parketthandel in Hamburg erlauben es erstmals, die Transaktionskostenkomponente Kosten sofortigen Abschlusses im deutschen Parketthandel und im Computerhandel direkt zu vergleichen. Der Anleger hat im Parketthandel im Durchschnitt deutlich niedrigere Kosten sofortigen Abschlusses
Gebührenfragen im grenzüberschreitenden Überweisungsverkehr
Authors: Hamann Uwe
Published: October 2015

Die EG-Kommission ist in einer Studie zu Transparenz und Leistungen bei grenzüberschreitenden Zahlungen (auszugsweise abgedruckt in diesem Heft, S. 275) zu sehr kritischen Ergebnissen gekommen. Dies gilt insbesondere auch für die dem Bankkunden bei den Überweisungen berechneten Gebühren. Aus diesem aktuellen Anlaß unternimmt der Verfasser dm Versuch, einige der wichtigsten Rechtsfragen zu den Gebühren bei Auslandsüberweisungen in einem systematischen Zusammenhang zu erörtern.
Die Bewertungseinheit am Bilanzstichtag - und was dann?
Authors: Prahl Reinhard , Naumann Thomas K.
Published: October 2015

Über die Bildung von Bewertungseinheiten zum Bilanzstichtag wird derzeit in Wissenschaft und Praxis kontrovers diskutiert, jedoch ohne daß dabei die später notwendig werdende Abwicklung explizit in die Überlegungen einbezogen wird. Gerade für risikogesicherte Handelsaktivitäten der Kreditinstitute erweist sich dies als Manko. Dann würde unmittelbar evident, daß nur ein tatsächlich auch durch gebuchtes Mark to Market mit allen Konsequenzen im allgemeinen eine hinreichend objektivierte Erfassung im externen Rechnungswesen gewährleistet. Für Handehaktivitäten in Zinsswaps ist mit dem Portfolio-Ansatz eine besondere Gewinnermittlungsweise vorgesehen, die den Spezifika des langfristigen Geschäfts Rechnung trägt.
Die Zahlung mit Kredit- und Scheckkarten
Authors: Häde Ulrich
Published: October 2015

Die Zahlung mit Kredit- und Scheckkarten verdrängt in vielen Bereichen das Bargeld. In diesem Zusammenhang ergeben sich vielfältige rechtliche und tatsächliche Fragen. Der folgende Beitrag stellt die juristischen Aspekte dieses „Plastikgeldes“ querschnittartig dar und geht abschließend kurz auf seine Auswirkungen auf die Währung und das Problem des Datenmißbrauchs ein.
Kapitaladäquanzrichtlinie: Zielsetzung und Konsequenzen der bankaufsichdichen Regulierung im Wertpapierbereich
Authors: Rudolph Bernd
Published: October 2015

Bei der Formulierung der Kapitaladäquanzrichtlinie ist von deutscher Seite dem Grundsatz „Same Business - Same Risk - Same Regulation“ Geltung verschafft worden. Ausdruck dieses Grundsatzes ist die Trading-Book-Lösung, nach der das Wertpapiergeschäft den Regeln der Kapitaladäquanzrichtlinie und das übrige Bankgeschäft den Vorschriften der Solvabilitätsrichtlinie zu genügen hat. Der Beitrag setzt sich mit grundsätzlichen und speziellen Fragen dieser Vorschriften auseinander.
II. Rezensionen. Vertragsfreiheit und gestörte Vertragsparität
Authors: Kohte Wolfhard
Published: October 2015

Der strikten und rigorosen Rechtsprechung des IX. Senats des Bundesgerichtshofs zu den Bürgschaftsverträgen einkommensloser Familienangehöriger ist es zu danken, daß dem Bundesverfassungsgericht Gelegenheit gegeben wurde, in grundsätzlicher Weise die verfassungsrechtlichen Anforderungen an den Grundsatz der Vertragsfreiheit sowie die Bedeutung staatlicher Schutzpflichten zur Herstellung und Förderung von Selbstbestimmung im Privatrechtsverkehr zu formulieren
Die Vorfälligkeitsentschädigung: Entgelt für die Vertragslösung, Schadensersatz oder kontrollfreier Raum?
Authors: Metz Rainer
Published: October 2015

Obwohl die Rechtsfragen zur Vorfälligkeitsentschädigung gegenwärtig bei vielen Darlehensverträgen eine Rolle spielen, gibt es kaum aktuelle Rechtsprechung die den neuen § 609a BGB berücksichtigt. Der Beitrag untersucht zum einen, inwieweit zur Auslegung dieser Vorschrift die Entwicklungstendenzen älterer Entscheidungen und die Grundsätze der Rechtsprechung zur Nichtabnahmeentschädigung herangezogen werden können, zum anderen werden die Auswirkungen des Verbraucherkreditgesetzes erörtert. Für ältere (d. h. vor Inkrafttreten des § 609a BGB am 1.1.1987 geschlossene) Verträge wird die Frage der Anwendbarkeit von §207 BGB a. F. behandelt
Testamentsvollstreckung durch Banken
Authors: Vortmann Jürgen
Published: October 2015

Das OLG Karlsruhe hat in seinem Urteil festgestellt, daß die Übernahme von Testamentsvollstreckungen durch die Bank oder Sparkasse keine erlaubnisfreie Besorgung fremder Rechtsangelegenheiten im Sinne des Rechtsberatungsgesetzes ist. Diese Feststellung wirft die Frage auf, ob Banken die Testamentsvollstreckung für ihre Kunden grundsätzlich verwehrt ist. Die Beantwortung dieser Frage hat für die Banken erhebliche Bedeutung da im Zusammenhang mit dem Anwachsen des Geldvermögens eine weitere Bindung dieses Vermögens über den Erbfall hinaus an die Bank wünschenswert ist. Ein wichtiges Instrument dafür ist die Testamentsvollstreckung
Das Stornorecht der Kreditinstitute nach den neugefaßten Allgemeinen Geschäftsbedingungen
Authors: Arendts Martin
Published: October 2015

Durch die Neufassungen der AGB der Kreditinstitute zum 1.Januar 1993 wurden auch die jeweiligen Stornoklauseln geändert. In dem folgenden Beitrag werden die neugefaßten Klauseln zunächst dargestellt und mit den bisherigen verglichen. Danach wird das Verhältnis des Stornorechts zum Bereicherungsrecht hinterfragt. Die Auffassung des Stornorechts als ein vom Bereicherungsrecht unabhängiges Rückbuchungsrecht ist nach der Auffassung des Autors überholt. Daher sind auch die bisher vertretenen Auffassungen zur Rechtsnatur des Stornorechts nicht mehr haltbar. Als neue Erklärungsmöglichkeit wird die Annahme einer Aufrechnung bei der Stornierung skizziert
Entwicklungstendenzen in der europäischen und internationalen Bankenaufsicht
Authors: Schulte-Mattler Hermann
Published: October 2015

Die europäische und internationale Bankrechtsharmonisierung bedingt Anpassungen der nationalen bankaufsichtlichen Strukturnormen. Die Normen führen zu geänderten Anforderungen für die Eigenkapitalunterlegung risikobehafteter Geschäfte und setzen mithin neue Rahmenbedingungen für die Geschäfts- oder Risikoübernahmemöglichkeiten eines Kreditinstitutes. Neben den Kredit- oder Adressenausfallrisiken werden künftig auch Preisrisiken mit Eigenkapital zu unterlegen sein, so daß die neuen bankaufsichtlichen Vorschriften erhebliche Implikationen für die Kosten- und Produktstrukturen der Institute haben werden. In dem nachstehenden Beitrag wird ein Überblick über den dynamischen Wandel der Bankaufsichtsvorschriften unter Berücksichtigung jüngster internationaler Entwicklungen gegeben und aufgezeigt, auf welche neuen Regelungen sich die Kreditwirtschaft einzustellen.
Metallgesellschaft and the Economics of Synthetic Storage
Authors: Culp Christopher L. , Miller Merton H.
Published: October 2015

Der nachstehende Aufsatz wird mit freundlicher Genehmigung des Journal of Applied Corporate Finance zeitgleich deutschen Lesern zugänglich gemacht. Bereits vor seiner Veröffentlichung hat dieser wissenschaftliche Beitrag zu einem aktuellen Thema eine lebhafte internationale Diskussion in den Medien ausgelöst. Er muß als Lehrstück zum sachgerechten Einsatz von Termingeschäften angesehen werden und enthält zugleich eine Interpretation der Vorgänge in der Metallgesellschaft
Das Underpricing-Phänomen am deutschen Kapitalmarkt und seine Ursachen
Authors: Kaserer Christoph , Kempf Volker
Published: October 2015

Es ist aus einer Vielzahl empirischer Untersuchungen bekannt, daß die Emissionspreise bei erstmaligen Aktienplazierungen an der Börse systematisch unter ihren späteren Sekundärmarktpreisen liegen. Diese als Underpricing bezeichnete Differenz lag für die in dieser Arbeit untersuchten 171 Erstemissionen je nach Haltedauer zwischen 12 % und 14%. Die Ursachen dieses Phänomens werden im vorliegenden Beitrag untersucht.

Gleichgewichtsgeleitete Ansätze versuchen das Underpricing-Phänomen als notwendige Folge der Informationsasymmetrien zwischen Emittenten, Banken und Anlegern zu erklären. Demgegenüber sehen Ad-hoc-Erhlärungshypothesen die Ursachen eher in Marktunvollkommenheiten. Sie weisen auf spekulative Preisbildung, mangelnden Wettbewerb zwischen den Emissionshäusern und neuerdings auch auf mögliche Kurspflegeaktivitäten seitens der Emissionsbanken hin. Beide Ansätze werden im theoretischen Teil diskutiert und - soweit möglich - im empirischen Teil untersucht. Dabei erhärtet sich der Verdacht, daß ein großer Teil des empirisch zu beobachtenden Underpricing eine Folge von mangelndem Wettbewerb und von Kurspflegeaktivitäten sein könnte.
Neues zur Rechtsform deutscher Wertpapierbörsen
Authors: Claussen Carsten P. , Hoffmann Michael
Published: October 2015

Seit 100 Jahren wird über die Rechtsform der deutschen Wertpapierbörsen diskutiert. Von der Rechtsperson des privaten Rechts bis zur eindeutig öffentlich-rechtlichen Organisation reicht das Spektrum der Meinungen. Der Gesetzgeber hat sich an dieser Meinungsbildung nicht beteiligt - nicht vor 100 Jahren und nicht 1994, als er mit dem Zweiten Finanzmarktförderungsgesetz das deutsche Börsenrecht neu schrieb. Aber der Gesetzgeber des Jahres 1994 schuf einige, wohl bedeutsame neue Rechtstatsachen, die der Rechtsformdebatte neuen Stoff geben, und zwar in Richtung auf die privatrechtliche Zuordnung der Wertpapierbörsen. - Der nachfolgende Artikel versteht sich als Auftakt zu einer erneuten Diskussion auf der Grundlage neuer Rechtsfakten.
Grenzüberschreitende Bankgeschäfte im Zielfeld politischer Intervention
Authors: Herring Richard , Kühler Friedrich
Published: October 2015

Der grenzüberschreitende Geldverkehr sieht sich zunehmend mit politisch motivierten Eingriffen konfrontiert. Den Gerichten ist es bislang nicht gelungen, sich auf ein konsistentes Gefüge von Regeln zur Lösung der - gewiß nicht einfachen - Konflikte zu einigen. Legislatorische Maßnahmen werden von partikularen Interessen bestimmt. Die Abhandlung verfolgt das Ziel, verläßliche Grundsätze zu erarbeiten, die die Funktionsfähigkeit der internationalen Finanzmärkte fördern und zugleich die legitimen Eingriffs- und Regulierungsbedürfnisse der staatlichen Ordnungsmächte respektieren.

Im folgenden werden zunächst die Teile I bis III abgedruckt. Die Teile IV bis VI des Beitrages folgen im nächsten Heft.
Testamentsvollstreckung durch Banken und Sparkassen
Authors: Leverenz Kent
Published: October 2015

Nach Auffassung des OLG Karlsruhe, ZBB 1994, 257, sind Testamentsvollstreckungen durch Banken und Sparkassen unzulässig. Hiergegen wendet sich der nachfolgende Beitrag. Nach Ansicht des Verfassers unterliegen die Kreditinstitute zwar wettbewerbsrechtlichen Schranken, jedoch verstoßen sie mit der Übernahme von Testamentsvollstreckungen nicht gegen das Rechtsberatungsgesetz
Das neue Insiderrecht im Wertpapierhandelsgesetz
Authors: Immenga Frank A.
Published: October 2015

Das Insiderrecht, dessen Sinn und Zweck jahrzehntelang im juristischen und ökonomischen Schrifttum nationaler und internationaler Provenienz umstritten ist, hat derzeit Konjunktur. Zurückzuführen ist dies auf das neue Wertpapierhandelsgesetz. Deutschland verfügt damit erstmals über eine gesetzliche Regelung des Insiderhandels. Gegenstand des vorliegenden Aufsatzes ist es, die Entstehung und Entwicklung des neuen Insiderrechts nachzuzeichnen sowie das Regelungssystem und die zentralen Vorschriften des lnsidenechts im Wertpapierhandelsgesetz zu erläutern.
Grenzüberschreitende Bankgeschäfte im Zielfeld politischer Intervention
Authors: Herring Richard , Kübler Friedrich
Published: October 2015

Der grenzüberschreitende Geldverkehr sieht sich zunehmend mit politisch motivierten Eingriffen konfrontiert. Den Gerichten ist es bislang nicht gelungen, sich auf ein konsistentes Gefüge von Regeln zur Lösung der – gewiß nicht einfachen – Konflikte zu einigen. Legislatorische Maßnahmen werden von partikularen Interessen bestimmt. Die Abhandlung verfolgt das Ziel, verläßliche Grundsätze zu erarbeiten, die die Funktionsfähigkeit der internationalen Finanzmärkte fördern und zugleich die legitimen Eingriffs- und Regulierungsbedürfnisse der staatlichen Ordnungsmächte respektieren.

Nachdem in Heft 2/1995 die Teile I bis III abgedruckt waren, folgen hier die Teile IV bis VI des Beitrages
Das Börsenangebot der Direktbanken
Authors: Lasch Rainer , Röder Klaus
Published: October 2015

Die Arbeit enthält eine Vollerhebung der Angebotspalette sowie der Preisstruktur von zwölf am deutschen Markt agierenden Discount-Brokern.
Erkennen deutsche Anleger die Vorzüge sogenannter Call Markets?
Authors: Schmidt Hartmut , Oesterhelweg Olaf , Treske Kai
Published: October 2015

In der internationalen Börsendiskussion wird immer häufiger auf die Vorzüge sogenannter Call Markets hingewiesen, an denen sich, so wird behauptet, die Geld-Brief-Spanne vermeiden läßt. Allerdings ist kaum bekannt, inwieweit die Anleger Call Markets annehmen und ihre Aufträge dorthin leiten. An den deutschen Börsen haben die Anleger schon lange die Wahl zwischen „call auction“ und „continuous auction“. Es zeigt sich, daß der Umsatzanteil der Calls tendenziell mit der Geld-Brief-Spanne zunimmt. Anders als im BOSS-CUBE-Handel stoßen Call-Auktionen an der Deutschen Terminbörse nur auf geringes Interesse
Rating und Wettbewerb
Authors: Randow Philipp v.
Published: October 2015

Der Beitrag setzt die Überlegungen des Verfassers zum Recht des Rating fort (vgl. ZBB 1995, 140ff). Er behandelt aus lauterkeitsund aus kartellrechtlicher Perspektive die jüngst in das Blickfeld öffentlicher Kritik geratene Praxis etablierter Agenturen, Emittenten und Emissionen auch ohne einen entsprechenden Auftrag des betroffenen Schuldners mit einem Rating zu versehen.
Kreditkarten: Risikoverteilung bei Mängeln des Valutaverhältnisses
Authors: Bitter Georg
Published: October 2015

Im Kreditkartengeschäft hat sich die Frage, ob der Karteninhaber bei Mängeln des Valutaverhältnisses seine in Gestalt des Leistungsbelegs erteilte Zahlungsanweisung gegenüber der Kartenorganisation widerrufen kann, zu einem Problemschwerpunkt entwickelt. Entgegen bisherigen Ansätzen läßt sich die Frage widerspruchsfrei nur dann beanworten, wenn auch das Vollzugsverhältnis zwischen Kartenorganisation und Vertragsunternehmen, insbesondere die sogenannte Rückforderungsklausel, mit in die Betrachtung einbezogen wird. Deutliche Widersprüche zwischen den AGB-Regelungen der einzelnen Vertragsverhältnisse zeigen sich insbesondere bei den Kartenorganisationen, die im Vollzugsverhältnis einen Forderungskauf vereinbart haben. Ein stimmiges Gesamtsystem des Kreditkarten- Verfahrens kann hier nur dann entwickelt werden, wenn eine Qualifizierung entgegen dem Wortlaut vorgenommen wird.
Portfolio-Management und Europäische Währungsunion
Authors: Breuer Wolfgang
Published: October 2015

Im Rahmen des vorliegenden Beitrags werden zunächst die denkbaren Konsequenzen einer Europäischen Währungsunion für die Ertragslage von Unternehmen aus den beteiligten Ländern skizziert. Anschließend wird vertieft auf die Frage eingegangen, inwiefern sich durch die Währungsunion die Form der Bewertung zukünftiger ungewisser Zahlungsströme auf den Kapitalmärkten verändern wird
Portfolio Insurance auf deutschen Finanzmärkten
Authors: Hohmann Ralf
Published: October 2015

Es gibt bisher kaum Arbeiten, die die Erscheinungsformen der Synthetic-Put-Strategie und ihre Anwendung auf den Aktienmärkten der Bundesrepublik Deutschland darstellen. Zentrale Fragen des vorliegenden Aufsatzes sind: Was sind die wesentlichen Merkmale der Synthetic-Put-Strategie und welches Aussehen hat sie? Zu welchem Ergebnis führt die Synthetic-Put-Strategie auf deutschen Finanzmärkten während eines ausgesuchten Untersuchungszeitraums? Ergebnis der Untersuchung ist, daß die Synthetic-Put-Strategie anwendbar und zum Schutz eines Aktienportfolio vor Kursverlusten geeignet ist.
Direct Banking im Cyberspace
Authors: Jaskulla Ekkehard M.
Published: October 2015

Mit dem Aufsatz werden die Möglichkeiten und rechtlichen Grenzen der Nutzung des Internet im Bereich des Direct Banking, insbesondere für die Abwicklung von Handels- und Wertpapiergeschäften aus Sicht des amerikanischen Kapitalmarktrechts, aufgezeigt.
Bankrechtstag 1996 der Bankrechtlichen Vereinigung e. V. am 28. Juni 1996 in Hamburg
Authors: Mues Jochen
Published: October 2015

Offensichtlich kein verflixtes siebtes Jahr macht die 1989 gegründete Bankrechtliche Vereinigung e. V. durch: Vorsitzender Prof. Dr. Dr. Klaus J. Hopt, Direktor am Max-Planck-Institut für ausländisches und internationales Privatrecht, Hamburg, konnte auf dem diesjährigen Bankrechtstag 1996 in Hamburg mehr Teilnehmer denn je begrüßen. Die Veranstaltung sollte sich zwei Themenkomplexen widmen: Die erste Abteilung nahm sich der seit langem umstrittenen Problematik der vorzeitigen Beendigung von grundpfandrechtlich gesicherten Festzinsdarlehen an, die einer höchstrichterlichen Entscheidung immer noch entbehrt. Die zweite befaßte sich mit den beim Rating von Unternehmen auftretenden Rechtsfragen, einer in Deutschland bislang wenig aufbereiteten Thematik.
Das Schuldverschreibungsgesetz - Gesetzgeberisches Fossil oder lebendes Kapitalmarktrecht?
Authors: Vogel Hans-Gert
Published: October 2015

Im deutschen Kapitalmarktrecht ist der Gedanke der Vergemeinschaftung von Obligationärsrechten derzeit eher als unterentwickelt zu bezeichnen. Praktische Kollektivhandlungsprobleme sind hieraus in der Vergangenheit verschiedentlich insbesondere dann entstanden, wenn auf Seiten des Emittenten ein Bedürfnis nach einer Abänderung der Anleihebedingungen entstand. Neben praktischen Kommunikationsproblemen scheitert diese regelmäßig an dem grundsätzlichen Erfordernis der Zustimmung sämtlicher Obligationäre. Diesen Schwierigkeiten begegnet etwa das angloamerikanische Recht mit einer Treuhandkonstruktion. Kontinentaleuropäische Rechtsordnungen, deren allgemeines Treuhandrecht weniger ausgeprägt ist, behelfen sich hier mit gesetzlichen Regelungen über Obligationärsversammlung und -Vertreter. Auch das deutsche „Gesellschaftsrecht der Obligationäre“ ist in einem - heute weitestgehend in Vergessenheit geratenen - Spezialgesetz geregelt, dem allerdings in jüngster Zeit zunehmende Beachtung gezollt wird und das diese Beachtung auch verdient. Mit dieser spezialgesetzlichen Regelung über die Obligationärsvertretung beschäftigt sich der folgende Beitrag.
Angebot und Preise von Direktbanken für den Handel an ausländischen Börsen
Authors: Röder Klaus , Lasch Rainer
Published: October 2015

Direktbanken bieten einen kostengünstigen Handel mit Aktien an ausländischen Börsen. Private Investoren können sich aufgrund mangelnder Transparenz nur schwer einen Überblick über den Markt verschaffen. Diese Arbeit bietet eine umfassende Analyse der Angebots- und Preispalette von allen Direktbanken, die den Handel an ausländischen Börsen ermöglichen.
Der Rückzahlungsanspruch der Inkassobank nach Verfugungen über vorläufige Scheckgutschriften
Authors: Haertlein Lutz
Published: October 2015

Nimmt ein Kontoinhaber nach vorläufiger Scheckgutschrift eine Abhebung vor und wird die Scheckeinlösung anschließend verweigert, dann stellt sich die Frage, auf welche Grundlage eine Inkassobank den Anspruch auf Rückzahlung stellen kann. Das bislang höchstrichterlich nicht geklärte Problem war Gegenstand der Entscheidungen des OLG Hamm vom 28.6.1995 und des OLG Bremen vom 18.9.1990. Die Urteile beruhen auf dem gleichen rechtlichen Ausgangspunkt, sind aber im Ergebnis gegensätzlich. Sie geben Anlaß, den Problemkreis unter besonderer Beachtung der Auslegung schlüssigen Verhaltens und der Aufgabe, die das Abstraktions- und das Trennungsprinzip der Leistungskondiktion gestellt haben, zu untersuchen.
Die Rechtsentwicklung im Bankrecht in den Vereinigten Staaten im Jahre 1995
Authors: Hirte Heribert , Otte Karsten
Published: October 2015

Die Rechtsentwicklung in den USA ist angesichts der Aktivitäten deutscher Banken in den USA von steigender Bedeutung. Der nachfolgende Beitrag faßt die Entwicklung für das Jahr 1995 im Bankrecht zusammen.
Verluste trotz steigender Kurse? – Probleme der Performancemessung bei Zinsänderungen
Authors: Schwetzler Bernhard
Published: October 2015

Als Maßstab des Anlageerfolges von fremdverwalteten Wertpapierportefeuilles wird die Rendite (total return) allgemein akzeptiert. Insbesondere bei festverzinslichen Wertpapieren wird die Rendite erheblich von Marktzinsänderungen und den dadurch ausgelösten Kurswertänderungen der gehaltenen Wertpapiere beeinflußt. Der Beitrag zeigt, daß die realisierte Rendite bei Zinsänderungen keine eindeutigen Aussagen über den erzielten Anlageerfolg erlaubt. Als Ursache wird die gewünschte zeitliche Struktur des Mittelrückflusses abgeleitet, die den Anlagehorizont für die Performancemessung bestimmt. Anhand empirischer Fonds- und Zinsstrukturdaten des Jahres 1993 wird der genannte Effekt belegt
DAX-Zertifikate und DAX-Fonds im Vergleich
Authors: Röder Klaus
Published: October 2015

Wer die Renditevorteile der Aktienanlage nutzen möchte, der sollte auf Diversifikation achten. Der von Wissenschaftlern seit langem vertretene Vorschlag, sich bei der Anlage in Aktien einfach an einem Index zu orientieren, findet auch in der Praxis zunehmend Widerhall. In Deutschland werden dem Anleger Anteile an DAX-Fonds und DAX-Zertifikate angeboten. Der Beitrag untersucht, für welche Alternative sich ein Anleger entscheiden sollte, wobei die geplante Dauer der Anlage und steuerliche Faktoren berücksichtigt werden.
Wertorientierte Unternehmenssteuerung
Authors: Drukarczyk Jochen
Published: October 2015

Die Botschaften des Shareholder-Value-Ansatzes sind auf den ersten Blick einfach: Aus ex-ante-Sicht (Planung) sind die Investitionsstrategien umzusetzen, die den Wert des Eigenkapitals steigern; aus ex-post-Sicht (Kontrolle) ist zu prüfen, wie der Wertbeitrag der realisierten Investitionsmaßnahmen in der abgelaufenen Periode ausgefallen ist. Die praktische Umsetzung dieser Botschaften ist keineswegs einfach. Diese Implementierungsaufgabe wird Wissenschaft und Praxis noch geraume Zeit beschäftigen. Rappaport hat zu beiden Problembereichen Lösungsvorschläge entwickelt, die große Aufmerksamkeit gefunden haben. Sein Buch ist 1995 in deutscher Sprache erschienen. Seine Vorschläge werden vorgestellt und beurteilt.
Anlegerschutz bei Verstößen gegen die Verhaltenspflichten nach §§31 ff Wertpapierhandelsgesetz (WpHG)
Authors: Balzer Peter
Published: October 2015

Durch die Wohlverhaltensregeln nach §§31 ff WpHG ist der Pßichtenkreis für Wertpapierdienstleistungsunternehmen nunmehr (auch) gesetzlich geregelt. Streitig ist jedoch, inwieweit die Verhaltenspflichten, die neben aufsichtsrechtlichen Zwecken auch dem Anlegerschutz dienen, bei Verstößen Haftungsansprüche des einzelnen Anlegers begründen. Der nachfolgende Beitrag nimmt eine rechtssystematische Einordnung der §§31 ff WpHG vor und erörtert die Zulässigkeit einer Freizeichnung von den Verhaltenspflichten
Rechtliche und institutionelle Aspekte der Europäischen Währungsunion im politischen und wirtschaftlichen Kontext
Authors: Horn Norbert
Published: October 2015

Die Vollendung der Europäischen Währungsunion durch die Einführung des Euro steht vor der Tür. Die Diskussion über diesen Schritt von größter Tragweite muß die rechtlichen und institutionellen Aspekte mit den wirtschaftlichen und politischen Aspekten zusammenführen. Dies wird im folgenden Beitrag aus juristischer Perspektive versuch
Einlagensicherung im Binnenmarkt
Authors: Roth Wulf-Henning
Published: October 2015

Der folgende Beitrag analysiert das Urteil des EuGH zur Richtlinie über Einlagensicherungssysteme. Inbesondere macht der Verfasser auf das nicht behandelte Problem der Bindung der Gemeinschaft an die Niederlassungsfreiheit aufmerksam. Nach seiner Ansicht hätte (bei entsprechender Rüge durch die Bundesregierung) eine Auseinandersetzung mit dieser Frage zu einem anderen Ausgang des Verfahrens bezüglich des in der Richtlinie enthaltenen „Ausfuhrverbots“ führen können
Erhöhen Indexstrategien und Indexarbitrage das systematische Risiko?
Authors: Herrmann Ralf
Published: October 2015

Das systematische Risiko deutscher Aktien nimmt zu. Das gilt besonders für DAX-Aktien. Die vorliegende Arbeit untersucht die Folgen der DAX-Einführung und späterer Veränderungen des Indexportfolios auf die Korrelation der Aktienrenditen. Es stellt sich die Frage, ob die Zunahme von Indexstrategien den Anstieg des systematischen Risikos bewirkt hat.