bluuebunny/crossref_metadata_2025 huggingface dataset:
Economic implications of alternative disclosure rules for research and development costs*
Authors: HUGHES JOHN S. , KAO JENNIFER L.
Published: April 2010

Abstract. This paper considers the effects of different rules regarding research and development (R&D) costs on competition in oligopolistic industries. It is shown that the consequences of those regimes on equilibrium levels of R&D spending depend on the impact of R&D on marginal costs and the risk attitudes of firm managers. Further results speak to the self‐selection of disclosure policies and the effects of those policies on social welfare. Generally speaking, the results are useful in forming predictions concerning the economic consequences of Statement of Financial Accounting Standards No. 2 and in explaining the information exchange activities of trade associations in high‐technology R&D industries.

Résumé. Les auteurs analysent les conséquences de différentes règles relatives à la présentation de renseignements relatifs aux coûts de la recherche et du développement sur la concurrence dans les secteurs d'activité oligopolistiques. Ils établissent que les conséquences de la structure oligopolistique sur les niveaux d'équilibre des dépenses de recherche et de développement dépendent de l'incidence de ces activités sur les coûts marginaux et de l'attitude des cadres à l'égard du risque. Les auteurs tirent en outre des conclusions quant à l'autosélection de politiques relatives à la présentation de renseignements et aux conséquences de ces politiques sur l'intérêt de la société. Dans l'ensemble, les résultats de l'étude peuvent servir à l'élaboration de prédictions relatives aux conséquences économiques de la norme Statement of Financial Accounting Standards No. 2 et expliquer les activités d'échange d'information des associations commerciales dans les secteurs où la recherche et le développement technologiques sont importants.
Information content of Canadian oil and gas companies' historic cost earnings and reserves disclosures*
Authors: TEALL HOWARD D.
Published: April 2010

Abstract. The purpose of this paper is to determine which of three alternative annual report disclosures of oil and gas reserves, namely historic capitalized costs, quantities, or discounted cash flows, contributes information content incremental to that provided by earnings per share. Information content is defined as the ability of a reserves disclosure to account for changes in common stock prices. Multiple regression analysis was used to evaluate the extent to which each of the three alternative reserves disclosures account for common stock returns after first recognizing the information provided by an earnings per share variable. The annual reports of 67 Canadian oil and gas exploration and development corporations were used to gather the data for each of the years 1983 to 1987. The results indicate that the earnings per share provides some significant evidence of information content. The capitalized costs disclosure, the quantities disclosure, and the discounted cash flows disclosure provide significant evidence of incremental information content in a pooled analysis of the five‐year period; however, the results for any one disclosure method are not consistent throughout the analyses of each of the five years.
Selection of efficiency evaluation models
Authors: BANKER RAJIV D.
Published: April 2010

Abstract. The purpose of this paper is to emphasize the importance of selecting the efficiency evaluation model that best represents the known and postulated relation between inputs and outputs. By ignoring the input/output relationship, Mehrez, Brown, and Khouja (MBK) misspecify the efficiency evaluation model and misinterpret the distortions resulting from their misspecification as being paradoxical. This paper shows that the use of the appropriate data envelopment analysis (DEA) model reflecting the matched output/input (MOI) technology postulated by MBK will always provide efficiency estimates that satisfy their MOI axiom. Statistical consistency of the DEA estimator also implies that even with MBK's use of a misspecified model, the frequency of violation of their MOI axiom is likely to be small for large samples.

Résumé. L'auteur insiste sur l'importance du choix du modèle de l'évaluation du rendement qui représente le mieux la relation connue et postulée entre les intrants et les extrants. En ignorant la relation intrant‐extrant, Mehrez, Brown et Khouja (MBK) définissent mal le modèle d'évaluation du rendement et jugent, à tort, les distorsions résultant de cette définition comme étant paradoxales. L'auteur démontre que le recours à l'analyse intégrale appropriée des données s'inspirant de la technologie de concordance extrant‐intrant postulée par MBK produit toujours des estimations du rendement qui respectent l'axiome de concordance. La cohérence statistique des estimations issues de l'analyse intégrale des données donne également à penser que même lorsqu'on utilise un modèle mal défini comme le font MBK, la fréquence des dérogations à l'axiome de concordance extrant‐intrant tend à être faible pour les gros échantillons.
Initial Public Offerings, Accounting Choices, and Earnings Management*
Authors: AHARONY JOSEPH , LIN CHAN‐JANE , LOEB MARTIN P.
Published: April 2010

Abstract. This paper investigates whether entrepreneurs manipulate earnings in the periods prior to taking their firms public through the choice of accounting conventions. The preponderance of evidence, using powerful accrual tests that were able to detect earnings management in other contexts, indicates little, if any, manipulation. To the extent that there is earnings management, the results suggest that this phenomenon is more pronounced among small firms and among firms with large financial leverage and is to a lesser degree related to the quality of the underwriters and auditors employed when going public.

Résumé. Les auteurs ont voulu savoir si les entrepreneurs manipulaient les bénéfices dans les exercices précédant un appel public à l'épargne par le truchement du choix des normes et conventions comptables. La prépondérance des preuves recueillies à l'aide des puissantes techniques existantes de sondage des produits et des charges visant à déceler les cas d'≪ accommodation » des bénéfices dans d'autres contextes, révèle une faible manipulation, sinon aucune. Dans la mesure où il y a accommodation des bénéfices, les résultats obtenus donnent à penser que le phénomène est davantage accentué chez les entreprises de petite taille ou dont le levier financier est élevé, et qu'il est relié de façon plus ténue à la qualité des preneurs fermes et des vérificateurs à qui l'entreprise a recours lorsqu'elle fait appel public à l'épargne.
Voluntary Income‐Increasing Accounting Changes*
Authors: CHENG PETER , COULOMBE DANIEL
Published: April 2010

Abstract. This article presents an explanation of the reasons that managers might elect to change accounting methods. Facing adversity with a nontrivial probability of technical default on the debt covenants, the manager is motivated to effect an income‐increasing accounting change to circumvent a technical default. Under rational expectations, if investors do not have any prior information about the firm's adversity, the market reaction on an accounting change announcement is predicted to be negative. We postulate that the market impact on the date of change announcement is negatively correlated with the amount of information the investors may have. A sample of 77 firms was selected to test the economic arguments. Investors' reaction to the accounting change was tested by abnormal returns on dates of announcement. Cross‐sectional tests associate the investors' reaction with their prior information about the financial status of the sample firms. On the date of the change announcement, the sample firms did not experience a statistically significant negative market reaction. However, in a cross‐sectional analysis, the market impact parameter was found to be significantly correlated in a negative manner with the prior information proxy variable.
Market Microstructure: An Examination of the Effects on Intraday Event Studies*
Authors: MUCKLOW BELINDA
Published: April 2010

Abstract. This paper examines the implications for intraday event studies of market microstructure factors. It shows how market microstructure factors affect the price process and consequent issues that may arise when event studies are performed over successively shorter time intervals. These issues are examined empirically to determine the most effective way to deal with them. The issues examined are how to deal with time intervals with no trading, the choice of abnormal returns measurement, and the choice of statistical tests to determine if there is a significant price change, the increase in power of the statistical tests that can be attained from examining intraday rather than daily intervals. In conclusion, the best methods to detect price reactions at the intraday level are not the same as those that are currently standard practice for detecting price changes at the daily level. Additionally, intraday event studies are shown to detect significantly smaller price changes than is possible by performing daily event studies; this conclusion depends on the price reaction occurring within the time interval examined.

Résumé. L'auteure examine queues sont les conséquences des facteurs relatifs à la microstructure du marché sur les études événementielles effectuées à l'intérieur d'une même journée. Elle décrit comment ces facteurs influent sur le processus d'établissement des prix et les questions que peut soulever la réalisation d'études événementielles à intervalles successifs plus courts. Ces questions, qu'elle examine sous l'angle empirique afin de déterminer la façon la plus efficace de les résoudre, sont les suivantes: le traitement des intervalles de temps pendant lesquels le marché est inactif, le choix de la mesure des rendements anormaux, le choix des tests statistiques visant à déterminer si une variation de prix est significative, et la puissance accrue des tests statistiques lorsque les études événementielles sont découpées par intervalles horaires plutôt que quotidiens. En conclusion, les méthodes les plus efficaces pour détecter les variations de prix à l'intérieur d'une même journée ne sont pas les mêmes que celles qui sont couramment utilisées pour détecter les variations de prix à intervalle quotidien. Il est, en outre, établi que les études événementielles effectuées à l'intérieur d'une même journée permettent de détecter des variations de prix beaucoup plus faibles que ne le permettent les études événementielles effectuées à intervalle quotidien; cette conclusion dépend du comportement des prix à l'intérieur de l'intervalle de temps examiné.
Foreign Currency Accounting Policy: The Impact of Asset Specificity*
Authors: GODFREY JAYNE M.
Published: April 2010

Abstract. Before 1986 Australian companies' unregulated foreign currency accounting practices were diverse. Firms variously recognised exchange rate gains or losses on foreign currency long‐term debt (1) as the exchange rate moved, (2) when the debt was settled, or (3) progressively over the term of the debt. This study tests empirically whether the voluntary accounting policy choices were endogenous to contractual equilibria between claimants against the firm and management. Managers' choices are explained as an efficient means to report the impact on debt and equity values from exchange rate movement effects on the value of investments in foreign currency earning assets domiciled in Australia. The study finds that asset specificity and the ratio of firms' investments in assets in place to growth options are significant in explaining the accounting policy choice. Firms used accounting methods that provided accounting exchange rate hedges concurrent with their economic exchange rate hedges of specialised assets in place.

Résumé. Les méthodes de comptabilisation des opérations en devises — qui ne faisaient l'objet d'aucune réglementation— variaient dans les sociétés australiennes. Les entreprises constataient de différentes manières les gains ou les pertes de change sur les dettes à long terme libellées en devises, soit (1) à mesure que le taux de change évoluait, soit (2) lorsque la dette était réglée, soit (3) progressivement pendant la durée de la dette. L'auteur vérifie au moyen d'un test empirique si les choix volontaires de politique comptable étaient endogènes aux équilibres contractuels entre les parties par rapport à l'entreprise et à la direction. Les choix des gestionnaires sont, explique‐t‐il, un moyen efficient de faire état de l'incidence sur la valeur de la dette et des capitaux propres des effets des mouvements du taux de change sur la valeur des placements que possèdent les entreprises australiennes dans des éléments d'actif rapportant des bénéfices en monnaie étrangère. L'auteur constate que la spécificité des éléments d'actif et le rapport entre les placements en immobilisations et les options de croissance sont déterminants du choix de politique comptable. Les entreprises, observe‐t‐il, utilisaient des méthodes comptables offrant une couverture comptable des taux de change concurremment à la couverture économique des éléments d'actif spécialisés qu'elles possédaient.
Voluntary Interim Disclosure by Early 20th Century NYSE Industrials*
Authors: SIVAKUMAR KUMAR , WAYMIRE GREGORY
Published: April 2010

Abstract. This paper examines stock market behavior associated with interim earnings and marketing‐production disclosures by NYSE industrial corporations during 1905–10. Mean stock price changes are examined to assess whether these firms were more likely to disclose favorable information. We also examine the magnitude of price changes and trading volume to provide evidence on the credibility of these disclosures as perceived by investors. The sample and time period we examine enable us to evaluate the stock market effects of interim disclosures in a discretionary disclosure environment. We find no evidence that these firms were more likely to selectively disclose favorable interim information based on contemporaneous stock price changes. Also, no significant differences are detected in the incidence of interim disclosure before dividend or annual earnings increases compared to dividend cuts/omissions or annual earnings declines. We also document increased trading volume in the announcement week and prior weeks, but significant price changes are restricted to the preannouncement period. These results are driven by firms that do not frequently disclose interim information, and these firms' disclosures are frequently accompanied by concurrent news items (in particular, new financings). Price and volume results are weakly sensitive to the exclusion of cases with concurrent news items. Collectively, our results suggest no systematic tendency to disclose favorable information and managerial disclosures were at least partially credible in the early 20th century disclosure environment.

Résumé. Les auteurs examinent la réaction du marché des valeurs mobilières à la publication d'information périodique relative aux bénéfices ainsi qu'à la production et au marketing, par les sociétés industrielles dont les titres étaient inscrits à la Bourse de New York durant la période 1905–1910 et s'intéressent aux variations du cours moyen des titres, afin d'évaluer si ces sociétés étaient davantage enclines à publier de l'information favorable. Ils examinent également l'ampleur des variations du cours des titres et du volume des opérations afin d'établir comment les investisseurs percevaient la crédibilité de l'information publiée. Les variations du cours des titres observées à l'époque ne permettent pas de conclure que ces sociétés étaient davantage enclines à sélectionner l'information périodique la plus favorable, et les auteurs ne détectent pas non plus de différences significatives dans les conséquences de la publication d'information périodique préalablement à des hausses de dividendes ou de bénéfices annuels, par rapport à des réductions ou des omissions de dividendes ou des diminutions des bénéfices annuels. Dans l'ensemble, les résultats portent à croire qu'il n'y a pas de tendance systématique à la publication d'information favorable, et que l'information publiée par la direction est au moins en partie crédible dans le contexte du début du XXe siècle.
An Experimental Investigation of Increased Professional Education Requirements*
Authors: DOPUCH NICHOLAS , KING RONALD R. , SIMUNIC DAN A.
Published: April 2010

Abstract. We experimentally investigate the effects of a mandatory increase in education on the market for professional labor services when several service qualities are assumed to exist. We show that when suppliers have insufficient incentives to offer high‐quality services in a free market, an increase in mandatory education can improve the coordination of supplier decisions and increase efficiency. If suppliers voluntarily provide a sufficient quantity of high‐quality services, an education constraint can have the opposite effect. In both instances, however, an increase in the mandatory level of education can be expected to reduce the price of high‐quality services while increasing the price of lower service qualities.

Résumé. Les auteurs ont procédé à une analyse expérimentale des conséquences qu'aurait une hausse imposée du niveau d'études sur le marché des services professionnels, si l'on suppose l'existence de plusieurs qualités de services. L'analyse démontre que lorsque les stimulants sont insuffisants pour inciter les fournisseurs à offrir des services professionnels de qualité supérieure dans un marché libre, une hausse imposée du niveau d'études peut améliorer la coordination des décisions des fournisseurs et augmenter l'efficience. Si toutefois les fournisseurs offrent de leur propre chef une quantité suffisante de services de qualité supérieure, le fait d'imposer un niveau d'études supérieur peut avoir l'effet contraire. Dans les deux cas, on peut s'attendre à ce qu'une hausse du niveau d'études obligatoire réduise le prix des services de qualité supérieure tout en augmentant le prix des services de qualité plus faible.
A Comparison of the Stock Price Response to Earnings Disclosures in the United States and the United Kingdom*
Authors: FROST CAROL A. , POWNALL GRACE
Published: April 2010

Abstract. In this study, we measure and compare the stock price response to annual and interim earnings disclosures released in United States and United Kingdom capital markets. Our sample consists of 110 firms from the United States, the United Kingdom, and 12 other countries that were listed in both the United States and the United Kingdom (cross‐listed) during January 1988 to December 1990. We find that the stock price response to earnings disclosures is significantly greater in the United States than in the United Kingdom We also examine the effect of market microstructure factors that vary across firms and between jurisdictions. Our results are consistent with the expectation that liquidity is positively correlated with the stock price response to earnings disclosures and that liquidity is greater in the United States than in the United Kingdom.

Résumé. Les auteurs mesurent et comparent la réaction du cours des actions à la publication annuelle et intermédiaire des bénéfices sur les marchés financiers des États‐Uni. et du Royaume‐Uni. L'échantillon utilisé par les auteurs se compose de 110 sociétés des États‐Unis, du Royaume‐Uni et de 12 autres pays, cotées à la fois aux États‐Unis et au Royaume‐Uni (inscription croisée), au cours de la période s'écheionnant de janvier 1988 à décembre 1990. L'analyse révèle que la réaction du cours de l'action à la publication des bénéfices est significativement plus marquée aux États‐Unis qu'au Royaume‐Uni. Les auteurs examinent également l'incidence des facteurs microstructurels du marché, qui varient selon les entreprises et les juridictions. Les résultats observés sont conformes aux résultats prévus: la liquidité est en corrélation positive avec la réaction du cours des actions à la publication des bénéfices, et cette liquidité est plus élevée aux États‐Unis qu'au Royaume‐Uni.
Game Theoretic Analysis of Discovery Sampling for Internal Fraud Control Auditing*
Authors: FINLEY DAVID R.
Published: April 2010

Abstract. A strategic internal auditing model is developed to analyze the use of discovery sampling to deter or detect abstraction of assets by an auditee. The analysis develops a game in which the auditee chooses the fraud level and an auditor chooses an effort level (sample size). The auditee seeks to maximize expected successful fraud net of a fixed sanction for detected fraud. The auditor seeks to minimize expected costs from sampling and fraud losses. Both simultaneous play and commitment versions of the game are analyzed. For each version, pure strategies are optimal. In comparison with simultaneous play, the commitment version equilibrium results in greater audit effort and less fraud by the auditee. Comparative statics showing effects of sanction level and recovery rates are derived. For simultaneous play, optimal monitoring effort decreases with the sanction level and increases with the recovery rate; for the commitment version, these effects are reversed. The analysis demonstrates the sensitivity of results to the audit effort communication arrangement and to the specific audit objective of fraud detection.

Résumé. L'auteur élabore un modèle stratégique de vérification interne permettant d'analyser l'utilisation du sondage de dépistage dans le but d'empêcher ou de détecter l'abstraction d'éléments d'actif par l'entité vérifiée. Il élabore, dans son analyse, un jeu dans lequel l'entité vérifiée choisit l'importance de la fraude et le vérificateur choisit l'envergure du travail de vérification (taille de l'échantillon). L'entité vérifiée cherche à maximiser le montant de la fraude qu'elle arrive à dissimuler, diminué d'une pénalité établie au préalable s'appliquant aux fraudes détectées. Le vérificateur cherche à minimiser les coûts prévus des sondages et des pertes attribuables aux fraudes. L'auteur analyse la version du jeu où les protagonistes agissent simultanément de même que celle où le vérificateur s'engage au préalable. Pour chaque version, les stratégies pures sont optimales. Par comparaison à la version simultanée, la situation d'équilibre de la version de l'engagement préalable donne lieu à un travail de vérification d'envergure plus grande et une fraude de moindre importance de la part de l'entité vérifiée. Des statistiques comparatives montrant les effets du niveau de pénalité et des taux de récupération sont dérivées. Dans le cas de la version de l'action simultanée des protagonistes, le travail de contrôle optimal diminue avec le niveau de sanction et augmente avec le taux de récupération; dans le cas de l'engagement préalable du vérificateur, les résultats sont inverses. L'analyse démontre la sensibilité des résultats à l'entente relative à la communication de l'envergure du travail de vérification et à l'objectif précis de la vérification consistant à détecter la fraude.
Should Taxpayers Be Subsidized to Hire Third‐Party Preparers? A Game‐Theoretic Analysis*
Authors: MELUMAD NAHUM D. , WOLFSON MARK A. , ZIV AMIR
Published: April 2010

Abstract. This article examines the tax‐compliance game between taxpayers, a tax‐collecting agency, and third‐party tax‐return preparers. In our model, taxpayers are uncertain about their taxable income and may hire tax practitioners to reduce tax uncertainty. We examine the viability of tax practitioners as a signaling device (taking into account the effects on the behavior of the tax‐collecting agency) and investigate the desirability of encouraging (or discouraging) the use of tax practitioners via the use of alternative tax‐crediting rules. Our study establishes that tax crediting enables legislators to deal better with the consequences of taxpayers' strategic reporting. We show that the effects of changes in crediting rates cannot be replicated by changes in tax rates or penalties; the government would generally like to “price discriminate” in subsidizing tax practitioners' involvement in the tax‐compliance process. It is suboptimal to permit all taxpayers to take a tax credit for preparers' fees; some taxpayers should be denied such a subsidy. Further, if the government is constrained to adopt an identical credit schedule for all taxpayers, it will often find that a policy allowing no tax credit Pareto dominates any uniform crediting policy.

Résumé. Les auteurs examinent le jeu auquel se livrent, en matière d'observation de la législation fiscale, les contribuables, les agences de perception de l'impôt et les tiers chargés de la préparation des déclarations de revenus. Dans le modèle retenu par les auteurs, les contribuables sont incertains de leur revenu imposable et peuvent recourir aux services de fiscalistes dans le but de réduire cette incertitude. Les auteurs se penchent sur le caractère indicatif du choix du fiscaliste (en tenant compte de l'influence qu'exerce l'agence de perception sur le comportement) et se demandent s'il convient d'encourager les contribuables à recourir aux fiscalistes ou de les en dissuader au moyen de différents mécanismes de dégrèvement fiscal. L'étude démontre que le dégrèvement fiscal permet au législateur de mieux faire face aux conséquences des stratégies de déclaration des contribuables. L'on constate que la modification des taux d'imposition ou des pénalités ne livre pas les mêmes résultats que la modification des taux de dégrèvement; l'État vise généralement la ≪ discrimination en fonction du prix ≫ en subventionnant le recours aux fiscalistes dans le processus d'observation fiscale. Il ne serait pas optimal de permettre à tous les contribuables de se prévaloir d'un crédit d'impôt pour les honoraires des auteurs de leurs déclarations; une telle subvention devrait être refusée à certains contribuables. En outre, si l'État se voit contraint d'adopter un programme de dégrèvement identique pour tous les contribuables, il constatera dans bien des cas qu'une politique ne permettant aucun dégrèvement est supérieure, au sens de Pareto, à toute politique de dégrèvement uniforme.
The Impact of an Auditor's Initial Hypothesis on Subsequent Performance at Identifying Actual Errors*
Authors: HEIMAN‐HOFFMAN VICKY B. , MOSER DONALD V. , JOSEPH JERRY A.
Published: April 2010

Abstract. Previous work on hypothesis generation demonstrates that auditors tend to generate frequently occurring financial statement errors as their initial hypotheses to explain unexpected fluctuations. However, such work does not examine how the initially generated hypothesis affects subsequent performance at identifying an actual error. We hypothesized that the initially generated hypothesis would interfere with an auditor's ability to subsequently switch to a different hypothesis. Thus, if the initial hypothesis were incorrect, auditors would find it difficult to switch hypotheses in order to identify an actual error. Moreover, initially generating a frequent error would exacerbate this difficulty. Auditor‐subjects were asked to generate an initial error hypothesis after seeing a pattern of fluctuations in which sales and accounts receivable were overstated. After they generated their initial hypothesis, half of the subjects were provided with additional information that was consistent with a very frequent error (sales cutoff) and the other half were provided with information consistent with an infrequent error (sales recorded twice). As expected, we found that initially generating the very frequent error (i.e., sales cutoff) versus some other less frequent error affected auditors' subsequent performance at identifying actual errors. Specifically, auditors who generated the very frequent error as their initial hypothesis performed best when it was the actual error, but performed worst when the infrequent error was the actual error. In contrast, auditors who generated a less frequent error as their initial hypothesis performed moderately well (i.e., between best and worst) both when the actual error was frequent and when it was infrequent. The implications of these results for audit efficiency and effectiveness are discussed.
Rent‐Seeking and U.S. Corporate Income Tax Laws*
Authors: FREED GLENN S. , SWENSON CHARLES W.
Published: April 2010

Abstract. Rent‐seeking by U.S. corporations, through tax accounting rules, is examined with respect to tax law changes in the 1980s. Results are supportive of theory. Campaign contributions by firms' Political Action Committees (and by their officers, directors, and employees) to tax‐writing members of Congress, prior to two tax law changes, are functions of industry concentration and anticipated (specific) tax accounting rule changes, the latter were drawn from footnotes of firms' financial statements. Other uses of the data for financial accounting research are discussed.

Résumé. Les auteurs se penchent sur le cas des sociétés qui, aux États‐Unis, cherchent à promouvoir leurs propres intérêts, en s'efforçant d'influer sur le contenu des règles de comptabilité fiscale, relativement aux modifications qui ont été apportées à la loi fiscale dans les années 80. Les résultats obtenus confirment la théorie. Les contributions versées aux campagnes par les comités d'action politique des entreprises (et par leurs dirigeants, leurs administrateurs et leurs employés) aux membres du Congrès responsables de l'élaboration de la loi fiscale, avant les deux modifications apportées à cette loi, sont fonction de la concentration sectorielle et des changements anticipés dans l'apport de modifications (précises) des règles de comptabilité fiscale. Les mesures de cet apport ont été tirées des notes aux états financiers des entreprises. Les auteurs étudient d'autres usages possibles des données recueillies aux fins de la recherche en comptabilité financière.
Convexity of Valuation Accuracy Function: Empirical Evidence for the Canadian Economy*
Authors: JAMAL KARIM , SUNDER SHYAM
Published: April 2010

Abstract. We investigated the benefits (more accurate valuations) obtained from the use of more specific measures, such as the use of specific price indexes, rather than a general price index, to approximate the current value of historical cost accounting numbers. We found the valuation accuracy function for the Canadian economy to be highly convex; that is, marginal gains in accuracy decline sharply as the specificity of price indexes increases. A few broad price indexes yield a relatively accurate valuation of assets, and little accuracy is gained by using more specific price indexes. These results are consistent with empirical studies conducted in the United States (Hall 1982; Sunder and Way mire 1983; Shriver 1986) and Australia (Tippett 1987).

These results suggest that Canadian standard setters may be able to achieve their objective of getting relatively accurate valuations for industrial assets by adopting a simple and verifiable price index methodology, rather than resorting to costly and complicated computations such as those required by Canadian Institute of Chartered Accountants (CICA) Handbook Section 4510.

Résumé. Les auteurs étudient les avantages (évaluations plus exactes) de l'utilisation plus grande de mesures spécifiques — comme celles d'indices des prix spécifiques plutôt que d'un indice des prix général — pour obtenir la valeur actuelle approximative des données produites par la comptabilité au coût d'origine. Ils constatent que la fonction d'exactitude de l'évaluation pour l'économie canadienne présente une grande convexité, c'est‐à‐dire que les gains marginaux en exactitude déclinent abruptement lorsque la spécificité des indices de prix augmente. Quelques grands indices des prix livrent une évaluation relativement exacte de l'actif, et l'on gagne peu d'exactitude en utilisant des indices des prix plus spécifiques. Ces résultats sont conformes aux études empiriques réalisées aux États‐Unis (Hall, 1982; Sunder et Waymire, 1983; Shriver, 1986) et en Australie (Tippett, 1987).

Les résultats portent à croire que les responsables canadiens de la normalisation pourraient être en mesure d'atteindre leur objectif d'évaluations relativement exactes, dans le cas des actifs industriels, en adoptant une méthodologie d'indice des prix simple et verifiable plutôt que de recourir à des calculs onéreux et complexes comme ceux qu'exige le chapitre 4510 du Manuel de l'I.C.C.A.
Consensus, Dispersion and Security prices*
Authors: L'HER JEAN‐FRANÇOIS , SURET JEAN‐MARC
Published: April 2010

Abstract. This study establishes and tests, within the framework of a noisy rational expectations equilibrium model, the existence of a formal linear relationship between security prices, the average (consensus) and the dispersion of agents' expectations. Variations in the average and in the dispersion of agents' expectations, measured by the earnings forecasts produced by financial analysts, which are gathered and made available by The Institutional Brokers Estimate System (I/B/E/S), have respectively a positive and negative effect on security prices. The difficulties raised by this estimation, as well as the institutional dimensions of the financial analysis industry are examined. The main results are the following: (1) the most important changes in consensus (in absolute value) correspond to the most important changes in dispersion in the analysts' forecasts, (2) the changes in the consensus and the dispersion of forecasts are respectively positively and negatively linked to Canadian security returns, but given the delay between the production and the public availability of the forecasts, an important part of the price adjustment occurs before the disclosure of forecast changes, (3) the effect on security returns of variations in the consensus dominates the effect of variations in the forecasts' dispersion. Thus, it seems that the impact of information arrival on security prices does not only depend on the direction and the magnitude of the expectations' average revision, but also depends on the direction and the magnitude of the change in the expectations' dispersion.
The Association Between Auditor Changes and Reporting Lags*
Authors: SCHWARTZ KENNETH B. , SOO BILLY S.
Published: April 2010

Abstract. This paper examines audit report lags and earnings announcement lags for a sample of firms that switched auditors. We investigate whether audit report and earnings announcement lags are associated with the timing of auditor changes in relation to firms' fiscal year‐ends. It is hypothesized that firms which replace their auditor early (late) in the fiscal year do so for positive (negative) reasons and experience shorter (longer) reporting lags. Conflicts over reporting issues can be difficult to resolve and consequently lead to reporting delays. In other cases, clients may be more concerned about adhering to customary reporting practices or improving reporting timeliness. These are likely to be considerations in auditor realignment decisions and are predictably reflected in the timing of the auditor change.

Résumé. Les auteurs s'intéressent aux décalages dans la production des rapports des vérificateurs et dans la publication des bénéfices, pour un échantillon d'entreprises ayant changé de vérificateurs. Ils se demandent si ces décalages sont reliés au choix du moment du changement de vérificateurs par rapport à la date de clôture de l'exercice. Selon leur hypothèse, les entreprises qui remplacent leurs vérificateurs tôt (tard) dans l'exercice le font pour des raisons positives (négatives), et les décalages enregistrés dans la production de l'information sont plus courts (plus longs). Les conflits touchant les questions relatives à l'information à fournir peuvent être difficiles à résoudre et, en conséquence, conduire à des retards dans la publication de l'information. Dans d'autres cas, les entreprises clientes peuvent être davantage préoccupées par le respect des méthodes coutumières de présentation de l'information ou par l'accélération de la publication de l'information. Ces facteurs sont susceptibles d'entrer en ligne de compte dans les décisions de réorientation des vérificateurs, et il est à prévoir qu'ils se refléteront dans le choix du moment du changement de vérificateurs.
A Field Study of Control System “Redesign”: The Impact of Institutional Processes on Strategic Choice*
Authors: ABERNETHY MARGARET A. , CHUA WAI FONG
Published: April 2010

Abstract. This paper studies the role of an organization's accounting control system (ACS) as part of an interrelated control “package,” in which other control systems function either as substitutes or complements. Drawing on resource dependence and institutional theories, it argues that this control mix is not only contingent on the organization's technical environment but also on its institutional environment. In addition, the paper draws on empirical evidence to demonstrate how the design of the “package” is actively shaped by the strategic choices of its dominant coalition. The empirics are based on a longitudinal field study of one large, public teaching hospital in Australia that underwent material changes in its governance structure, culture, and accounting control system.

Résumé. Les auteurs étudient le rôle du système de contôle comptable d'une organisation, à titre d'élément d'une « famille » de systèmes de contrôle reliés entre eux à l'intérieur de Iaquelle les autres systèmes de contrôle jouent le rôle de substituts ou de compléments. S'inspirant de la théorie de la dépendance des ressources et de la théorie institutionnelle, ils affirment que cette combinaison de systèmes n'est pas seulement tributaire de l'environnement technique de l'organisation, mais de son environnement institutionnel. Ils se fondent, en outre, sur des constatations empiriques pour démontrer comment la structure de la « famille » de systèmes est activement façonnée par les choix stratégiques du groupe dominant. Les données empiriques proviennent d'une étude longitudinale sur le terrain, menée auprès d'un important hôpital public universitaire australien dont la structure de régie, la culture et le système de contrôle comptable ont connu des transformations majeures.
Recession‐Induced Stress and the Prediction of Corporate Failure*
Authors: KANE GREGORY D. , RICHARDSON FREDERICK M. , GRAYBEAL PATRICIA
Published: April 2010

Abstract.In this paper we examine whether the occurrence of recession‐induced stress is an incrementally informative factor that contributes to the predictive and explanatory power of accounting‐based failure prediction models. We show that accounting‐based statistical models used to predict corporate failure are sensitive to the occurrence of a recession. Moreover, after controlling for the intertemporally unconditioned “stressed” and “unstressed” types of corporate failure, we find that models conditioned on the occurrence of a recession still add incremental explanatory power in predicting the likelihood of corporate failure. This source‐related characterization of stress appears distinct from other types of corporate failure that have been identified.

Résumé.Les auteurs se demandent si l'occurrence du stress amené par la récession est un facteur qui apporte une information supplémentaire contribuant au pouvoir prédictif et explicatif des modèles de prévision des faillites reposant sur la comptabilité. Ils montrent que les modèles statistiques fondés sur la comptabilité utilisés pour prévoir les faillites des entreprises sont sensibles à l'occurrence d'une récession. De plus, une fois contrôlée la nature de la faillite de l'entreprise — faillite annoncée par le stress et faillite non annoncée par le stress sans conditionnement intertemporel —, les auteurs en viennent à la conclusion que les modèles conditionnés par l'occurrence d'une récession ont encore un pouvoir explicatif accru dans la prédiction de la probabilité de faillite de l'entreprise. Cette définition du stress liée à la source semble différente des autres types de faillite de l'entreprise qui ont été cernés.
Designing Internal Controls: The Interaction between Efficiency Wages and Monitoring*
Authors: HANSEN STEPHEN C.
Published: April 2010

Abstract. I examine how an internal auditor, called the firm, designs a control system for a strategic employee who conditions his thefts on the amount and types of controls. Society sets minimum testing amounts and fines for detected theft, whereas the firm determines the employee's wages and the amount of monitoring above the minimum. The results fall into three separate cases. When society's minimum testing standards and fines are sufficiently high, the employee never steals in any period. In this case, the firm performs the minimum amount of testing and pays the lowest feasible wage. In the remaining two cases, the testing standard and fines are too low to prevent theft by themselves. In these two cases the firm's control system determines whether there will be theft in the first period. I show that if the firm chooses to prevent all first‐period theft, then it uses only one type of control. She offers a wage premium and monitors the minimum amount. The wage premium substitutes for a tine large enough to prevent all theft. If the firm designs controls that do not prevent all theft, then the firm also uses only one control. In contrast to the no‐theft case, the firm pays the lowest feasible wage and monitors above the minimum. This choice reflects the increasing returns to scale of monitoring in preventing theft.
Discretion in Financial Reporting: The Voluntary Disclosure of Compensation Peer Groups in Proxy Statement Performance Graphs*
Authors: BYRD JOHN W. , JOHNSON MAILYN F. , PORTER SUSAN L.
Published: April 2010

We examine the 49 Standard & Poor's (S&P) 500 firms that voluntarily disclosed in their 1993 proxy statements, the composition of the comparison group used by each board's compensation committee to set executive compensation policies. We hypothesize that the net benefits of this disclosure are largest when (1) there is a high degree of stakeholder concern about compensation, (2) compensation policies are defensible, and (3) corporate governance is strong. Consistent with our stakeholder concern prediction, disclosing firms have higher compensation levels and are more apt to have received prior shareholder proposals about executive compensation. Contrary to this prediction, we find a negative association between financial press coverage of compensation policies and the probability of disclosure. Additionally, the disclosure decision is unrelated to the defensibility of compensation policies and the firm's corporate governance profile. Industry‐adjusted firm performance, managerial entrenchment, CEO tenure, institutional holdings, and compensation committee independence variables are insignificant. We also compare the financial performance and compensation practices of compensation peers to two yardsticks — performance and pay practices at the sample firms and the corresponding S&P industry index firms. The compensation levels of compensation peers exceed those of the firms in the corresponding S&P industry indexes. Because (1) compensation levels and performance sensitivities at sample firms are more similar to those at compensation peers than to those at S&P industry index firms, and (2) the superior financial performance and higher performance sensitivities of disclosing firms justify high pay, this evidence suggests that the compensation peers of disclosing firms are an appropriate comparison group.
Information Conveyed in Announcements of Analyst Coverage*
Authors: BRANSON BRUCE C. , GUFFEY DARYL M. , PAGACH DONALD P.
Published: April 2010

This paper examines the security market response to the announcement of sell‐side analysts' decisions to initiate coverage of a firm. We examine the market reaction to the initiation announcement and the accompanying investment recommendation, by disaggregating our sample based on existing analyst coverage at the announcement date. We find, on average, a significantly larger, positive stock price reaction to buy recommendations conveyed in announcements of coverage initiation for firms with a small existing analyst following compared to such announcements for firms receiving no prior analyst coverage.

Tests show that the relation between the extent of preexisting analyst coverage and market response is nonlinear and concave down in shape. Specifically we find that lightly followed firms, on average, experience larger price reactions to announcements of coverage initiations than either previously uncovered firms or more heavily followed firms. We test for and find that this result holds over a range of definitions of light coverage and is not attributable to the presence of an underwriting relationship existing between the analyst's employer and the firm receiving coverage.

We do find that initiations by analysts named to Institutional Investor magazine's “All‐American Research Team” produce a significantly larger market reaction than do initiations by non‐All‐American security analysts. In addition, similar to the market response associated with other types of information events, we observe that proxies for the richness of the initiated firms' preannouncement information environment are associated with event‐day average abnormal returns.
Rank Transformations and the Prediction of Corporate Failure*
Authors: KANE GREGORY D. , RICHARDSON FREDERICK M. , MEADE NANCY L.
Published: April 2010

Rank transformation of observations has been shown to be useful in linear modeling because the models so constructed are less sensitive to outliers and/or non‐normal distributions than are models constructed using standard methods. In the present study, we apply rank transformations to financial ratios to improve the predictive usefulness of standard failure prediction models. Kane, Richardson, and Graybeal (1996) have shown that failure prediction can be improved by conditioning accounting‐based statistical models on the occurrence of recession. Our results suggest that rank‐ transformed data models show additional improvement in prediction without the added cost of having to predict recession for the companies undergoing testing for potential failure.
Combining Earnings and Book Value in Equity Valuation*
Authors: PENMAN STEPHEN H.
Published: April 2010

It is common to apply multipliers to both earnings and book value to calculate approximate equity values. However, applying a price‐earnings multiplier or a price‐to‐book multiplier typically produces two valuations and the analyst is left with the question of how to combine them into one valuation. This paper calculates weights that combine the valuations and shows that these weights vary over the difference between earnings and book value, doing so systematically over time. When earnings are small compared to book value, the weights are different from when earnings are large relative to book value, and they vary in a nonlinear way over the difference between the two. The weights also combine forecasts of future earnings, based on earnings and book value separately, into one composite forecast. The paper calculates a second set of weights to ascertain how the two numbers are combined to forecast one‐year‐ahead earnings and three‐years‐ahead earnings. The calculated weights are applied out of sample to ascertain their predictive ability against other benchmarks.