Таргетирование инфляции и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики центрального (национального) банка
Authors: Chelekbay A. , Almerekov N. , Челекбай А.Д. , Альмереков Н.А. 
Published: August 2022

The article substantiates the fact that the national currency devaluation occurs under the conditions of uncertainty of the economic situation, as a result of private influence of external factors. The depreciation of the national currency leads to growth of external debts and inflationary processes. Experience shows that inflation targeting and the transmission of impulses for changes in monetary policy make it possible to achieve the inflation target and limit inflation expectations. The achievement of a given inflation target and price stability is the primary goal of the inflation targeting regime. The lack of liquidity leads to the shutdown of enterprises, the bankruptcy of companies and firms, the default of banks, the closure of sources of external funding, an increase in the number of unemployed, there is an increase in prices and a reduction in Gross Domestic Product (GDP), a threat to socio-economic security looms. The systematic devaluation of the national currency due to the volatility of valuable raw materials does not make it possible to conduct an effective monetary policy. Increasing the requirements for the structure and adequacy of capital, leverage, and an adequate level of risk, taking into account the specifics of the Kazakh market, would help stabilize the situation in the economy and ensure GDP growth. Under these conditions, special attention could be paid to strengthening the degree of countercyclical regulation, which involves the accumulation of additional reserves during periods of cyclical economic and financial sector recovery and their use during periods of slowdown and recession in order to maintain economic activity. However, the raw material dependence of the economy of Kazakhstan does not allow carrying out the above measures, stopping the development of inflationary processes and stabilizing the situation in the economy.

В статье обосновывается тот факт, что девальвация национальной валюты происходит в условиях неопределенности экономической ситуации, в результате частного влияния внешних факторов. Обесценивание национальной валюты приводит к росту внешних долгов и инфляционным процессам. Опыт показывает, что таргетирование инфляции и передача импульсов для изменений в денежно-кредитной политике позволяют достичь целевого показателя инфляции и ограничить инфляционные ожидания. Достижение заданного целевого показателя инфляции и стабильности цен является основной целью режима таргетирования инфляции. Нехватка ликвидности приводит к остановке работы предприятий, банкротству компании и фирм, дефолту банков, закрытию источников внешнего фондирования, увеличению численности незанятых, происходит рост цен и сокращение Валового внутреннего продукта (ВВП), нависает угроза социально-экономической безопасности. Систематическая девальвация национальной валюты из-за волотильности ценна сырьевые ресурсы не дает возможности проводить эффективную валютную политику. Повышение требования к структуре и достаточности капитала, левереджу, адекватному уровню риска с учетом специфики Казахстанского рынка позволило бы стабилизировать ситуацию в экономике и обеспечило бы рост ВВП. В этих условиях можно было бы уделить особое внимание усилению степени контрцикличности регулирование, предполагающего накопление дополнительных резервов в периоды циклического подъема экономики и финансового сектора и их использования в периоды замедления и спада в целях поддержания экономической активности. Однако сырьевая зависимость экономики Казахстана не позволяет проводить вышеперечисленные мероприятия, остановить развитие инфляционных процессов и стабилизировать ситуацию в экономике.