РАЗВИТИЕ ТЕОРИИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Authors: Миронова И.А. , Тищенко Т.И. , Фролова М.П. 
Published: December 2024

В статье предлагается методологический подход к выделению основных временных и смысловых этапов развития теории эффективности инвестиционных проектов в нашей стране. Раскрыта и описана взаимосвязь между развитием теории эффективности и теории оптимального планирования в условиях социалистической формации и при переходе к развитой рыночной экономике. Особое внимание уделено этапу объединения теории эффективности и теории оптимального планирования народного хозяйства, разрабатываемой экономистами‑математиками в 60‑е годы прошлого века. Описано влияние исследований выдающихся ученых Л. В. Канторовича, А. Л. Лурье, Н. П. Федоренко, Д. С. Львова и других на развитие теории эффективности капитальных вложений. Описан вклад коллектива авторов под руководством В. В. Коссова, В. Н. Лившица, А. Г. Шахназарова, П. Л. Виленского в развитие теории эффективности инвестиционных проектов. Результатом исследований этого коллектива явились Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительству, архитектуре и жилищной политике в 2000 г., в которых были учтены особенности существующей в России нестационарной переходной экономики, в частности такие, как относительно высокие, переменные во времени темпы роста цен, динамика валютных курсов, отсутствие установившихся рынков ценных бумаг и недвижимости и др. Проведено сравнение алгоритмов, установленных в данном документе, со стандартными процедурами проектного анализа, принятыми во Всемирном банке, ЮНЕСКО, а также сформулированными в работах зарубежных авторов, развивающих методы Сost‑Benefit и Сost‑Effectiveness Analysis. Проанализированы основные положения Методических рекомендаций и направления их дальнейшей адаптации к условиям современной российской экономики.

The article proposes a methodological approach to distin‑ guishing the main time and semantic stages of development of the theory of investment projects efficiency in our country. The author reveals and describes the relations between develop‑ ment of the theory of efficiency and the theory of optimal plan‑ ning in the conditions of socialist formation and during transi‑ tion to a developed market economy. Particular attention is paid to the stage of combining the theory of efficiency and the the‑ ory of optimal planning of the national economy developed by economists and mathematicians in the 1960s of the last cen‑ tury. The impact of the research of outstanding scientists such as L. V. Kantorovich, A. L. Lurie, N. P. Fedorenko, D. S. Lvov and others on development of the theory of the capital invest‑ ments efficiency is described. The contribution of the team of authors under the leadership of V. V. Kossov, V. N. Livshits, A. G. Shahnazarov, and P. L. Vilensky in development of the the‑ ory of investment projects efficiency is described. The results of research of this team were Methodological recommendations for assessing the investment projects effectiveness approved by the Ministry of economics of the Russian Federation, the Ministry of Finance of the Russian Federation, the State Committee for con‑ struction, architecture and housing policy in 2000, which took into account the features of existing non‑stationary transition economy in Russia, in particular, such as relatively high, time‑varying rates of price growth, the dynamics of exchange rates, the lack of estab‑ lished securities and the real estate markets, and others. The algo‑ rithms established in this document are compared with the stan‑ dard procedures of project analysis adopted by the World Bank, UNESCO, as well as formulated in the works of foreign authors developing the methods of the Cost‑Benefit and Cost‑Effectiveness Analysis. The main provisions of the Methodical recommenda‑ tions and the trends of their further adaptation to the conditions of the modern Russian economy are analyzed