The economic and legal nature of the formation and development of option transactions
Authors: Загоруйко И.Ю. 
Published: July 2024

Современное восприятие как экономической категории «опционных контрактов» есть один из экономических инструментов управления рисками и не согласуется с длинной историей действий по наложению экономико-правовых ограничений на торговлю опционами. Основанием для таких ограничений является тесная связь между опционными контрактами и азартными играми. В римские времена азартные игры, в которые играли на деньги, были запрещены, с наложением штрафа в четыре раза, превышающего стоимость ставок. Такой закон был необычным в относительно разрешительном римском обществе, но считался необходимым, поскольку азартная игра была социальной навязчивой идеей. Однако законы об азартных играх не были однозначными. Разрешены азартные игры на определенные виды деятельности, такие как скачки и гладиаторские бои, и общее ограничение на азартные игры было приостановлено. Исполнение законов об азартных играх было слабым, а игры, проводимые в частных клубах, вообще игнорировались. Это историческое восприятие азартных игр отражается в истории ограничении торговли опционами. Поскольку такие контракты часто использовались для целей азартных игр, стороны контракта не могли рассчитывать на защиту судов, если сделка не прошла, как планировалось. Брокерам и другим агентам, имеющим публичное признание или лицензию, не разрешалось выполнять такие контракты. Как следствие, торговля опционами обычно ограничивалась частными сделками между лицами, в которых профессиональная социальная репутация использовалась для контроля риска невыполнения контрактов. Во время появления в торговле отдельно стоящих опционных контрактов общепринятая юридическая точка зрения заключалась в том, что, хотя технически это азартная сделка, такие контракты могут заключаться частными сторонами, желающими вести такой бизнес, без того, чтобы суды могли использовать их для принудительного исполнения. Однако, в периоды превышения злоупотребления опционными контрактами, порождается последующий спрос на регулирование.

Modern perception as an economic category of “option contracts” is one of the economic instruments of risk management and is not consistent with the long history of actions to impose economic and legal restrictions on option trading. The basis for such restrictions is the close relationship between option contracts and gambling. In Roman times, gambling, which was played for money, was banned, with a fine of four times the cost of bets. Such a law was unusual in a relatively permissive Roman society, but was considered necessary because gambling was a social obsession. However, the laws on gambling were not unambiguous. Gambling is permitted for certain activities, such as horse racing and gladiatorial fights, and the general restriction on gambling has been suspended. The enforcement of gambling laws was weak, and games held in private clubs were generally ignored. This historical perception of gambling is reflected in the history of limiting options trading. Since such contracts were often used for gambling purposes, the parties to the contract could not rely on court protection if the transaction did not go as planned. Brokers and other agents with a public recognition or license were not allowed to execute such contracts. As a result, options trading was usually limited to private transactions between individuals in which professional social reputation was used to control the risk of non-fulfillment of contracts. At the time the stand-alone option contracts appeared in the trade, the generally accepted legal point was that, although it was technically a gambling deal, such contracts could be concluded by private parties wishing to run such a business, without the courts being able to use them to enforce . However, during periods of abuse of options contracts, subsequent demand for regulation is generated.