Financial Condition and Prospects for the Development of the Activity of the Russian Energy Companies in Conditions of the Economic Instability
Authors: Савчина Ок.В. , Павлинов Д.А. 
Published: August 2024

Статья посвящена оценке финансового состояния и перспектив развития системообразующих организаций энергетической отрасли РФ, а также разработке рекомендаций по повышению эффективности их деятельности в условиях макроэкономической нестабильности. В настоящей статье проведена комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности публичных акционерных обществ «Интер РАО», «РусГидро» и «Россети» в динамике за 2007–2019 гг. на основе анализа основных групп финансовых показателей, среди которых: ликвидность, деловая активность, рентабельность, платежеспособность и рыночная активность. Дана оценка перспектив развития деятельности исследуемых компаний на основе применения моделей прогнозирования вероятности банкротства У. Бивера, Э. Альтмана (Z-модель) и скоринговой модели Г. В. Савицкой, а также сделан авторский прогноз развития ряда финансовых показателей организаций «Интер РАО», «РусГидро» и «Россети» на ближайшие два года и разработаны рекомендации по повышению эффективности их деятельности. В ходе исследования было выявлено, что «Интер РАО», «РусГидро» и «Россети» сталкиваются с определенными трудностями, связанными в основном с уровнем платежеспособности. На протяжении рассматриваемого периода все исследуемые организации испытывали проблемы с обеспечением финансовой устойчивости деятельности. Что касается оценки вероятности банкротства, то, согласно полученным авторами в ходе расчетов результатам, у «Интер РАО» вероятность банкротства в ближайшие годы минимальна, в то время как у компаний «РусГидро» и «Россети» наступление финансовых трудностей возможно, но прогнозы в целом оптимистичные. При этом авторские прогнозы по выручке исследуемых компаний указывают на рост значения данного показателя у «Интер РАО» на 5,8 % по итогам 2020 г. и на 5,1 % в 2021 г., «Россети» увеличили выручку на 4,9 % и 4,3 % в 2020 и 2021 гг. соответственно. У «РусГидро» ожидается отрицательная динамика выручки: снижение показателя на 9 % по итогам 2020 г. и на 1,4 % в 2021 г.

The article is devoted to the assessing of the state and prospects for development of the systemically important organizations in the energy sector of Russia, as well as elaborating recommendations for the improving their efficiency in conditions of the macroeconomic instability. This article assesses the financial state of “Inter RAO”, “RusGidro” and “Rosseti” from 2007 to 2019 based on the analysis of the main groups of financial indicators, in particular: ratios of profitability, market activity, solvency, liquidity and turnover ratios. In addition, the prospects of these companies were estimated by the using of the three models of forecasting the risk of a company’s bankruptcy such as W. Beaver model, Altman Z-model and the scoring model by G. V. Savitskaya. The study revealed that “Inter RAO”, “RusGidro” and “Rosseti” all faced with certain difficulties, mainly related to the level of solvency. All these companies had troubles with maintaining financial stability over time. The models used for the forecasting the risk of the company’s bankruptcy showed that “Inter RAO” does not have a chance of facing financial difficulties in the coming years, whereas “RusGidro” and “Rosseti” have a chance, however it is unlikely to happen. The author’s forecast of revenue of the studied organizations indicates an increase of this indicator for “Inter RAO” by 5,8 % in 2020 and 5,1 % in 2021, for “Rosseti” — by 4,9 % and 4,3 % in 2020–2021 respectively. PJSC “RusGidro” expects to have negative growth rates of revenue: the indicator will decrease by 9,0 % in 2020 and 1,4 % in 2021.