bluuebunny/crossref_metadata_2025 huggingface dataset:
Profitability and bank risk-taking in CEMAC
Authors: NGONO Jean Francky Landry , KAMGUIA PONE Danielle Sonia
Published: March 2023

Results: It appears that economic profitability, as well as liquidity and gross domestic product, significantly reduces the bank risk-taking in the CEMAC while inflation and high equity encourage it.
Originality/Relevance: To expand the empirical literature on the effects of profitability on the taking of banks in the CEMAC. Studies of this kind within the sub-region being quite rare
Theoretical/methodological contributions: Mobilize different theoretical concepts in order to provide a corpus of the effects of profitability on banks' risk-taking.
Social/management contributions: This study provides private and public decision-makers with a toolbox to deal with banks’risk-taking, the consequences of which can be harmful for society as a whole.
réalité des pratiques d’évaluation de la performance RH en Algérie.
Authors: RACHEDI Akila , MEKSEM Nadia
Published: March 2023

Objectif :  comprendre les pratiques d’évaluation de la performance des RH ainsi que les critères de mesure déployés lors d’une évaluation du personnel dans le secteur de télécommunication à travers les agences Actels.
Méthode : la démarche méthodologique qualitative adoptée pour instruire le processus de recherche s’est déroulée en deux étapes. La première étape de la recherche a consisté à observer et analyser les pratiques que les agences Actels développent en matière des pratiques d’évaluation et à définir les réalités qu’elles recouvrent. La seconde étape s’est penchée aux traitements statistiques des données collectées, par le biais du logiciel SPSS.
Résultats : l’analyse statistique des données à laquelle il a été procédé, met en évidence une différenciation des pratiques d’évaluation de la performance RH (en fonction du grade).
Originalité / pertinence : cette recherche contingente est singulière du fait qu’elle a montrée par le biais d’une analyse statistique des données (Khi-deux, SPSS), une différenciation d’évaluation du personnel en fonction du grade au sein des agences d’Algérie Télécom.
Analyse de la gouvernance des Systèmes Financiers Décentralisés (SFD) au Sénégal
Authors: BA Bada
Published: March 2023

Objectif : L’objectif principal de ce papier est d’évaluer et d’écrire ; afin de caractériser la gouvernance du secteur de la microfinance au Sénégal.
Méthode : A partir de la grille d’analyse de gouvernance des IMF de CERISE (2005), nous avons étudié le système de gouvernance de quatre réseaux de SFD au Sénégal : la méthode des cas multiplesest mobilisée. Cet outil est appelé par ces concepteurs le socle commun de la gouvernance d’IMF qui constitue le minimum pour bâtir une bonne gouvernance. Cinq critères d’évaluation sont proposés sur chacun des six axes de la grille. Une démarche dichotomique a été adoptée pour la notation. 
Résultats : Les principaux résultats obtenus montrent une situation satisfaisante dans l’ensemble du secteur. Mais, malgré les profils de gouvernance favorables, les SFD au Sénégal continuent toujours de confronter des dysfonctionnements et crises. Ce qui nous permet de dire que la bonne gouvernance ne permet pas de connaitre des crises mais, permet de les rencontrer et les surmonter au jour le jour.
Originalité / pertinence : L’originalité réside sur le fait que la grille mobilisée est conçu par des experts en microfinance. Ces dimensions couvre entiérement le champ de la gouvernance des SFD.
Profil du dirigeant et introduction en Bourse au Cameroun
Authors: TCHAPGA Christel Corine
Published: March 2023

Objectif : Dans ce travail de recherche, nous montrons qu’il est difficile d’appréhender la problématique financière des entreprises indépendamment des caractéristiques de son dirigeant ou de son équipe dirigeante. Dans ce contexte, l’objectif de cet article consiste à montrer dans quelle mesure le profil du dirigeant guide son comportement face aux choix financiers relatifs à une introduction en Bourse.
Méthode : Pour répondre à cet objectif, une enquête a été réalisée par entretien direct et par administration d’un questionnaire auprès d’un échantillon de 97 dirigeants. A cet effet, nous avons essayé de tendre des passerelles entre une analyse qualitative et une analyse quantitative afin de montrer en quoi une combinaison de ces méthodes enrichit l’analyse du lien entre profil du dirigeant et introduction en Bourse. La validation de ce travail se déroule en deux étapes. Nous débutons par une analyse en composantes principales pour résumer le mieux possible les informations issues des variables utilisées pour l’analyse. Une fois les principaux axes factoriels déterminés, nous mesurons les liens qui existent entre les différentes variables et le refus d’aller en cote des dirigeants d’entreprises de notre échantillon, en utilisant l’analyse de la covariance.
Résultats : Dans le cas singulier du Cameroun, l’étude révèle que le profil d’un dirigeant est significativement lié à la décision d’accès en cote de son entreprise. Les résultats dévoilent que la culture boursière du dirigeant, le niveau et la nature de sa formation, ses expériences professionnelle et financière sont en relation étroite avec ses choix financiers en général et son recours aux marchés financiers en particulier.
Originalité/Pertinence : Cette étude s’effectue dans un contexte marqué par la quasi-absence des entreprises sur le marché financier au Cameroun, vingt ans après sa création.
Relationship between Board Characteristics and Dividend Payment Policies
Authors: MOLOI Tankiso , NHARO Tatenda , HLOBO Modi
Published: March 2023

Objective: To investigate the relationship between corporate governance board characteristics and dividend pay-out (e.g. dividend pay-out ratio).

Method: A panel regression analysis was undertaken to investigate the relationship between corporate governance board characteristics and dividend pay-out (e.g. dividend pay-out ratio). Data was collected from a sample of 29 firms in the top-40 of the Johannesburg Stock Exchange (JSE). Data collected spanned for a period of five years from 2013 – 2018

Results: Obtained result demonstrate that there is a significant relationship between board diversity, as measured by ethnicity, the board independence and the dividend pay-out ratio.

Originality/Relevance: Previous studies have asserted that corporate governance affects the level of dividends paid out by a firm. What has remained unclear with the previous studies is whether the dividend pay-out is an outcome or a substitute for effective governance. 

Theoretical/methodological contributions: The results suggest that there is a strong evidence in favour of the substitution hypothesis, where JSE top 40 boards with a higher degree of independence did not need to use dividends as a tool for monitoring managerial behaviour. The results illustrate evidence supporting the maturity and dividend smoothing theories, and this is observed through the significant relationships established between profitability, previous dividend and the dividend pay-out ratio.

Social/management contributions: The main contribution of this study being the establishment of the determinants of dividend pay-out policy in South Africa’s JSE listed companies.
gouvernance stratégique
Authors: FEUDJO Jules Roger , MFOUAPON Georges Kriyoss
Published: March 2023

Objectif : cet article vise à examiner les modalités de la gouvernance stratégique susceptibles de contribuer au positionnement des entreprises locales dans le groupe des champions nationaux.
Méthode : pour atteindre cet objectif, une démarche inductive fondée sur une approche qualitative et analytique effectuée sur cinq champions mondiaux et quatre champions nationaux est adoptée.
Résultats : les résultats tirés des analyses des pratiques séculaires de ces entités suggèrent que l’adoption d’une gouvernance stratégique, démocratique et partagée est susceptible de renforcer le niveau de compétitivité nationale et internationale des entreprises camerounaises ainsi que leur niveau de création de valeur et de positionnement stratégique
Originalité / pertinence : par rapport aux travaux antérieurs, cette étude présente l’avantage de proposer un modèle de gouvernance adapté au contexte concurrentiel et d’effacement des espaces économiques.
Codes de conduite pour la pratique de la RSE
Authors: LAIB Abderrahmane , SAHRAOUI Rachida
Published: March 2023

Objectifs : démontrer l’engagement de l’entreprise algérienne SONATRACH en faveur de la RSE à travers l’élaboration de son code de conduite.
Méthode : cet article comporte le résultat d’une analyse approfondie du contenu du code de conduite de SONATRACH. La démarche retenue a consisté, premièrement, à élaborer une grille d’analyse comportant un certain nombre de critères, puis, réaliser une étude objective du code de conduite pour aboutir à des résultats qui tiennent compte de ces critères.
Résultats : l’étude a permis de conclure que le code de conduite de SONATRACH correspond à un règlement interne relatif à la question de l’éthique, qui au sujet de celle-ci, il se contente de traduire à l’échelle de l’entreprise la règlementation algérienne.
Originalité/pertinence : La problématique traitée dans cet article est très pertinente puisqu’elle aborde un sujet récent qui est la RSE et sa pratique par les codes de conduite. Ces deux sujets ne font pas l’objet de beaucoup de production scientifique en Algérie. De ce fait, l’article apporte un contenu et une analyse intéressants contribuant à l’avancement des connaissances scientifiques.
Développement du système financier et croissance économique
Authors: MEGNIGANG Denise Gisèle
Published: March 2023

Objectif :cet article analyse la relation entre le développement du système financier et la croissance économique en utilisant les données de 40 pays del’Afrique Subsahariennesur la période 2004-2015.
Méthodologie : Il s’inspire des travaux de Eggoh et villieu (2013) pour spécifier un modèle non-linéaire de croissance, qui est estimé par la méthode des Moments Généralisés en système.
Résultats : la relation entre le développement financier et la croissance est non-linéaire avec la forme en cloche, traduisant ainsi l’existence des effets de seuil dans la relation. Un niveau de développement financier trop élevé pourrait plutôt nuire à la croissance du PIB. Le développement financier apparait donc comme une condition nécessaire mais non suffisante pour qu’il y ait croissance économique.
Originalité :l’étude tient compte du caractère multidimensionnel du développement financier en construisant par laméthode de l’analyse en composante principale, un indicateur composite qui intègre six dimensions du développement financier.
facteurs de la transition du secteur informel vers le secteur formel
Authors: KADANDJI André
Published: March 2023

Objectif : Cet article vise à analyser les facteurs de la transition du secteur informel vers le secteur formel notamment le passage des tontines au statut d’Etablissement de Microfinance de première catégorie, c’est-à-dire les coopératives.

Méthodologie : Pour ce faire nous avons adopté une démarche qualitative. Les outils de la collecte des données sont : le guide d’entretien, adressé aux différents responsables des Etablissements de Microfinance de première catégorie, l’interview et la revue documentaire.

Résultats : L’analyse montre que la crédibilité, la réglementation et le respect des règles sont des facteurs qui expliquent le plus le phénomène de transition. Par ailleurs, nous avons ressorti à partir de l’analyse de contenu l’importance des facteurs notamment : la sécurisation des fonds ; la solidarité et l’entraide auprès des différents membres dans un cadre formel. 

Originalité et pertinence : La question de la finance informelle constitue une problématique structurelle forte au Cameroun. Cependant, la plupart des études au Cameroun portant sur les tontines se sont intéressées aux comportements de leurs membres, à leur impact sur la performance des entreprises, à la question du dualisme financier et de la survie de ces instituions informelles. Hormis, la dynamique macro-économique du secteur informel et le rôle du secteur informel, peu d'articles abordent les transitions entre secteurs financiers informels et formels du point de vue microéconomique.
Gestion de stock et rentabilité financière des coopératives
Authors: EL BETTIOUI Rachid
Published: March 2023

La pérennité et la rentabilité financière des coopératives occupe une place majeure dans les politiques économiques de plusieurs pays. Le Maroc a fortement investi dans ce créneau de l’économie sociale et solidaire vu sa contribution colossale dans la résorption du taux du chômage et de la pauvreté. Cependant, ces dernières années et notamment à l’ère de la crise COVID-19, un nombre non négligeable de ces organisations confronte des contraintes financières liées à de multiples facteurs en l’occurrence la gestion de stock. Ainsi, le présent article tente de mettre en exergue les liens existants entre la gestion du stock et la rentabilité financière des coopératives au Maroc.   

Pour atteindre cet objectif, nous adoptons une méthodologie quantitative dans le cadre d’une approche déductive en présentant un cadre conceptuel et théorique permettant d’avancer des hypothèses. Ces dernières ont été vérifié par l’analyse descriptive et corrélationnelle des données collectées en utilisant un questionnaire administré auprès de 31 coopératives. Ainsi, notre étude a permis d’expliciter que la rentabilité financière de la coopérative s’améliore en mettant en œuvre une bonne gestion de stock. Ce dernier a un impact sur la rentabilité financière de la coopérative, il influence aussi sur le comportement du consommateur, et une bonne gestion de stock permet de satisfaire la clientèle, d’augmenter les ventes et par la suite développer la rentabilité financière.
Rôle des outils de contrôle de gestion dans l’amélioration de la performance organisationnelle des entreprises au Cameroun
Authors: FOKA TAGNE Alain Gilles , LETSINA Nestor Magloire , NOUHOU NKENGANG David Claude , FOMEKONG NOUBOSSE Aurélien
Published: March 2023

Objectif : L’engagement d’une entreprise à atteindre l’excellence est largement déterminée par l’utilisation des outils de contrôle de gestion mis en place (Ngo Biheng et al., 2020). Dans ce contexte, l’objectif de cet article est d’analyser l’effet de l’utilisation des outils de contrôle de gestion mise en place par les entreprises sur leur performance organisationnelle au Cameroun.
Méthode : Pour y parvenir, nous exploitons les données collectées via un questionnaire au cours de la période 2019, sur un échantillon de 77 entreprises exerçant leurs activités au Cameroun. Concernant les outils statistiques, nous avons utilisé les tris à plats pour la description des variables qualitatives de l’étude, les caractéristiques de tendance centrale et de dispersion pour les variables quantitatives de l’étude, l’Analyse en Composantes Principales (ACP) pour calculer les indices synthétiques de la performance organisationnelle, du budget et du tableau de bord prospectif. Pour étudier la relation existante entre les outils de contrôle de gestion et la performance organisationnelle des entreprises on a eu recours à la méthode des Moindres Carrés Ordinaires.
Résultats : Dans l’ensemble, les résultats indiquent que le tableau de bord prospectif fait partie des outils du contrôle de gestion qui améliorent le plus la performance organisationnelle des entreprises contrairement à l’utilisation du budget qui bien qu’utiliser par 58,5% des entreprises de l’échantillon n’influence pas significativement la performance organisationnelle des entreprises au Cameroun.
Originalité/Pertinence : Bien que la relation entre les outils du contrôle de gestion et la performance organisationnelle ait été mise en avant dans la littérature, il reste que très peu de travaux ont été réalisés dans le contexte camerounais. Le bilan de ces travaux empiriques aboutit à des conclusions nuancées, parfois contradictoires et n’apporte pas de connaissances cumulatives et généralisables. Notre étude devrait contribuer au débat relatif à la relation entre les outils du contrôle de gestion et la performance organisationnelle dans les entreprises.
Contributions sociales/de gestion : La contribution de cette étude est importante dans la mesure où l’utilisation des outils de contrôle de gestion à l’instar du tableau de bord prospectif permet aux responsables de l’entreprise de s’approprier des objectifs stratégiques et de stimuler par la suite leur processus d’apprentissage organisationnel.
Quelles sont les variables managériales et économiques qui influencent la performance opérationnelle des banques de l’UEMOA ?
Authors: DEH Amon Aniké , GOUDIABY Kéba Aly , DIALLO Mamadou Nouhou
Published: March 2023

Objectif : cet article vise à étudier les facteurs managériaux et économiques qui impactent la performance opérationnelle des banques de l’UEMOA.

Méthode : l’approche méthodologique porte sur un panel dynamique avec la méthode des moments généralisés (GMM). Les données proviennent de la base de données de la BCEAO et portent sur un échantillon de 83 banques de l’UEMOA durant la période de 2012 à 2018, soit 581 observations.

Résultats : notre étude montre que pour ce qui sont des facteurs managériaux, la taille et le poids du risque de crédit impactent négativement la performance opérationnelle des banques de l’UEMOA au moment où la surface financière et l’âge de la banque impactent positivement cette performance. Pour ce qui sont des facteurs économiques, on constate que le taux de croissance du PIB et le rendement de l’indice BRVMC impactent positivement le rendement des actifs de ces banques; alors que l’impact du taux d’inflation est négatif.

Originalité / pertinence : ce travail tire son origanité du fait que nous avons analysé l’influence à la fois des facteurs manageriaux et macro-économiques sur la performance operationnelle des banques des huits pays de l’UEMOA avec un modèle panel dynamique. Ce travail pourrait être utile dans la prise de décision et la mise en place de stratégie pour  les dirigeants des banques, les gestionnaires de portefeuilles, les investisseurs ainsi que la BCEAO.
Conception d’un modèle microscopique adapté aux marchés financiers émergents
Authors: El OUBANI Ahmed , LEKHAL Mostafa
Published: March 2023

Objectif : L’objectif de cet article est de concevoir un modèle microscopique, sous l'Hypothèse des Marchés Adaptatifs (AMH), capable d'expliquer la formation des prix d'équilibre et la dynamique d'efficience du marché financier marocain.

Méthodes : Notre modèle combine le comportement des investisseurs et la microstructure du marché. Pour valider le modèle, nous avons réalisé des simulations sous deux scénarios. Le premier scénario intègre les deux compartiments du modèle. Le deuxième scénario étudie uniquement l’effet de la microstructure.

Résultats : Les simulations numériques montrent que le modèle est validé empiriquement par rapport aux faits observés sur le marché marocain.

Originalité/Implications : C’est le premier modèle réalisé sous l’AMH qui tient compte des spécificités des marchés financiers émergents comme le marché financier marocain. Le modèle a des implications importantes aussi bien pour les politiques de régulation que pour la construction des stratégies d’investissement.
Offre des services de microfinance en Afrique subsaharienne
Authors: WULLI FAUSTIN Djoufouet
Published: March 2023

Objectif : cet article a pour objectif d’analyser l’impact des services de la microfinance sur l’amélioration des conditions de vie des bénéficiaires en Afrique subsaharienne.
Méthodologie : Pour atteindre cet objectif, une régression multiple sur des données collectées sur la base de données de Global Findex sur une période de 2011 à 2017 a été appliquée.
Résultats : À l’issue des analyses, on constate que la microfinance a certes inclut financièrement les personnes excluent du système financier traditionnel mais n’a vraiment pas amélioré leurs conditions de vie. Les institutions de la microfinance en Afrique Subsaharienne mettent plus l’accent sur leur rentabilité au détriment de l’amélioration des conditions de vie de leurs clients. Par ailleurs, les bénéficiaires de la microfinance peinent toujours à vivre des revenus de leurs microprojets.
Originalité / pertinence : cette étude a permis de montrer que la microfinance s’éloigne de plus en plus de ses objectifs originels, les institutions de microfinance sont devenues une sorte de banque qui « banquent » les pauvres.
Innovation Capacities and Barriers
Authors: TENENG Hippolyte Nkeng , TENJEH MUKAH Samuel , NGASSA Martin , HANKO Ose , ABOUBAKAR Sidiki
Published: March 2023

Objective: The purpose of this research is to understand how innovation capacity and barriers affects the financial performance of enterprises, based on an empirical study covering 640 enterprises in Cameroon.

Method: This work is a quantitative study based on a hypothetico-deductive approach and data used is secondary, extracted from a database conducted by the International Development Research Center. With a huge sample of enterprises in Cameroon, data is processed using SPSS for Windows 12.0 software package. An explanatory analysis through the cross sorting, the chi-squared test and the binary logistical regression model is used.

Results: Findings reveal that some aspects of innovation capacity and barrier like new organizational methods of working and decision-making, new techniques or media for product promotion, foreign licensed production technology and the lack of external funding have a positive and significant impact on the financial performance of enterprises in Cameroon.

Original value: In this study, some dimensions of innovation barrier are taken into account, studying how they limit the innovativeness of enterprises and their resultant effects on the financial performance of these enterprises, constituting our major contribution.
Commercialisation des institutions de microfinance entraine-t-elle toujours une dérive de mission ?
Authors: TCHATCHOUA NYA Magloire , AIACOBOAIEI Alexandre
Published: March 2023

Objectif : cet article vise à examiner les dimensions de la commercialisation du secteur des IMF qui conduisent à la dérive de mission de base de la micro finance.
Méthode : pour atteindre cet objectif, les tests de corrélation sont utilisés ainsi que la méthode logit sur panel. Les estimations sont faites sur un échantillon de 1466 IMF extrait du MIX sur la période 2007-2014.
Résultats : les résultats ne montrent aucun lien entre la commercialisation et la dérive de mission sur le marché global des IMF (Amérique, Asie, Europe, Afrique). Ce type de dérive ne s’observe qu’au Moyen-Orient  qui ne représente que 3% de l’échantillon.
Originalité/ Pertinence : par rapport aux études antérieures, cet article ambitionne de proposer aux agences de notations des IMF, un autre regard sur la Pauvreté. Comme phénomène multifacettes, son éradication nécessite des approches d’inclusion financières durables. Celles-ci ne s’auraient se réaliser  dans notre contexte à travers les apports en subvention dont préconisent les welfaristes.
Impact of the COVID-19 pandemic on the relationship between uncertainty factors, investor’s behavioral biases and the stock market reaction of US Fintech companies
Authors: GHARBI Oumayma , TRICHILI Yousra , BOUJELBENE ABBES Mouna
Published: March 2023

Object: This article investigate the impact of the COVID 19 on the relationship between uncertainty factors (Economic Policy Uncertainty, Equity Market Volatility–Infectious Diseases, Financial Stress) and investors’ behavioral biases (overconfidence, herding, mental accounting and loss aversion) with the US Fintech stock market abnormal returns.
Methodology: we analyze this relationship by using Johensen’s cointegration test, Granger causality test and Ordinary least square method (OLS), for the period from July 20, 2016 to December 31, 2021.                        
Results: The Empirical results indicated the presence of a long-run equilibrium relationship between all the studied variables, before and during the COVID-19 pandemic period. In fact, the obtained results indicated that the COVID-19 pandemic is a crucial source for resulting abnormal returns in the US Fintech market. Especially, during the COVID-19 pandemic, the Fintech market under-reacted to the common signal of financial stress. Moreover, behavioral biases, especially, overconfidence and herding, have a power positive effect on the abnormal reaction of US Fintech stock market, comparatively to the pre COVID-19 period.
Originality: this work could be useful for policy makers and investors in the Fintech markets since it considers the behavioral biases and uncertainty factors on their investment strategies.
Keywords: Fintech; COVID-19; uncertainty factors; investors’ behavioral biases, stock market reaction, Ordinary least squares (OLS) method.
Déterminants de la vitesse d'ajustement des taux d'intérêt débiteurs des banques commerciales au BURKINA FASO
Authors: KINDO Mahazou
Published: March 2023

Objectif : cet article analyse les principaux déterminants de la vitesse d’ajustement des taux d’intérêt débiteurs des banques commerciales au Burkina Faso.Méthodologie : une méthode économétrique basée sur la technique de cointégration et l’estimation d’un modèle « Autoregressive Distributed Lag» (ARDL) à correction d’erreur a été adoptée. L’échantillon comprend 73 observations (de septembre 2010 à septembre 2016).Résultats : Les résultats montrent que d’une part, la vitesse d’ajustement des taux débiteurs (32,63%) est lente au Burkina et d’autre part, le taux d’injection de liquidité par appel d’offre et l’inflation sont les principaux déterminants de cette vitesse d’ajustement des taux débiteurs alors qu’à court terme ce sont les coûts d’exploitation et la volatilité des taux.Originalité / pertinence : L’intérêt de cette recherche réside dans le fait qu’une bonne compréhension des mécanismes de transmission des taux d’intérêt implique une plus grande efficacité de la politique monétaire au secteur réel. De plus, le cas spécifique du Burkina Faso est étudié avec une méthodologie économétrique mieux adaptée. Ce qui a permis de recommander la création d’un environnement règlementaire propice, capable de stimuler les taux débiteurs des banques commerciales à la baisse afin de faciliter l’accès aux crédits.
Variation de risque mondial, local et de change sur les marches boursiers
Authors: SEBAI Lamia , ELLOUZ Siwar
Published: March 2023

Objectif : étudier l’importance des risques mondiaux, locaux et de change
Méthode :   MEDAFI et DCC-GARCH
Résultats : le risque mondial, local et de change sont évalués et varient dans le temps. Le prix du risque local sur le marché boursier émergent ne varie pas dans le temps par rapport au marché mondial, mais varie dans le temps par rapport au marché émergent.
Originalité / pertinence : Etudier l'évolution de risque global, local et  de change sur une longue période et mettre en œuvre plusieurs processus pour estimer le CAPM, comme un modèle multivarié GARCH-DCC.
Mots-clés : risque de change, risque global, risque local et DCC-GARCH.
Déterminants de la performance financière et sociale des institutions de microfinance au Cameroun
Authors: BILOA Thierry Martial , SIEWE POUGOUE Emile Blaise , NLOM Jean Hugues
Published: March 2023

Objectif : Cette étude a visé analyser les performances financières et sociales des Institutions de Microfinance (IMF) Camerounaises. Il s’est agi spécifiquement d’estimer les scores de performance et de faire une analyse des facteurs explicatifs qui sous-tendent ladite performance.
Méthodologie : Les données sont issues de MIX MARKET et couvrent 28 IMF camerounaises. Le calcul des scores de performances est réalisé à partir de deux modèles (performance financière (PF) et performance sociales (PS)) et utilise la méthode Data Enveloppent Analysis (DEA) alors que l’analyse des déterminants est faite suivant le modèle économétrique bootstrap truncated.
Résultats : Les résultats de cette étude montrent que les IMF Camerounaises sont globalement moins performantes (43,85%), ceci est due à l’inefficacité observée au niveau financier (49,48%). En claire, le rendement des actifs (2,7%) laisse croire que celles-ci ont une rentabilité appréciable comparée respectivement à celle des IMF de la sous-région Afrique centrale (- 0,6 %) et d’Afrique en générale (1,6 %). Cependant, les produits financiers ne parviennent pas à couvrir les charges. On remarque aussi qu’elles ont un niveau de gestion financière très médiocre avec un ratio d’auto-suffisance financier moyen (95,3%). En revanche, elles disposent d’un niveau de performance sociale très appréciable (88,62%).
Originalité : Ces résultats constituent une piste plausible de solutions pour promouvoir la microfinance dont la finalité est orientée vers les pauvres. Sans toutefois battre en brèche leur rentabilité financière, les IMF doivent davantage mettre l’accent sur la fluidité et la flexibilité des conditions permettant aux pauvres d’accéder aux financements. Cependant, la microfinance dans sa stratégie devrait concilier l’objectif de performance financière à celui de performance sociale indispensables pour assurer sa durabilité. Cette stratégie viendra davantage renforcer l’atteinte de son but qui, est de briser le cercle vicieux de la pauvreté en cercle vertueux du bien-être tant souhaité par les plus pauvres.
Leviers pour améliorer la satisfaction des patients : cas du secteur hospitalier marocain
Authors: EL IDRISSI Mariyam , BOUAZZA Abdellatif
Published: March 2023

L'objectif de cette étude était d'évaluer les éléments des services fournis dans les hôpitaux marocains (publics et privés) et leur contribution à la satisfaction des patients concernant la confiance sur les prestataires de services. L'analyse était basée sur une enquête auprès de patients dans des hôpitaux publics et privés à Rabat, au Maroc. Les données ont été analysées par une analyse des correspondances qui a été appliquée aux résultats des 245 questionnaires distribués.

Des analyses de corrélation et de régression ont été utilisées pour déterminer l'impact de la qualité du service, du bouche à oreille et de la confiance sur la satisfaction des patients. Les hôpitaux publics perçus par les patients marocains sont supérieurs dans la qualité de leur prestation de services, ce qui n'est pas conforme à la majorité des résultats d'études récentes. Ces résultats sont acceptés car les hôpitaux de Rabat offrent un service amélioré afin de répondre aux besoins de leurs patients. Les données ont été recueillies auprès d'hôpitaux situés à Rabat uniquement. Par conséquent, des recherches futures pourraient étendre ces résultats à d'autres villes du Maroc pour tester leur généralisation car Rabat est la capitale et elle offre un service amélioré afin de répondre aux besoins de ses patients.

Cet article contribue à la littérature existante sur le secteur de la santé en investissant l'impact du bouche à oreille sur la satisfaction des patients qui était ignoré dans les études précédentes. Étudier l'impact du bouche à oreille est également très important en raison de l'attitude différente des patients observée dans les pays en développement comme le Maroc.
Classification des eaux embouteillées selon leur composition en éléments physicochimiques et étude du comportement du consommateur tunisien
Authors: SGHAIER Amal , ABDELHAFIDH Hassen , CHEBIL Ali , SGHAIER Tahar
Published: March 2023

Objectif : cette étude vise à classer les marques d’eaux conditionnées en Tunisie selon leur teneur en éléments physicochimiques et étudier le comportement du consommateur tunisien vis-à-vis de ces eaux.
Méthode : les données analysées proviennent des caractéristiques physicochimiques des 28 marques d’eaux conditionnées et commercialisées en Tunisie durant le premier trimestre de 2021 et d’un questionnaire administré auprès de 238 chefs de ménage durant la même période. Différentes méthodes statistiques ont été utilisées pour les analyses des données collectées telles que la classification hiérarchique ascendante (CAH), l’analyse en composantes principales (ACP), l’analyse de la variance (ANOVA), etc.
Résultats : les résultats obtenus ont montré que les 28 marques d’eaux conditionnées peuvent êtres groupés en 7 classes de caractéristiques physicochimiques très proches. La consommation moyenne annuelle d’eau conditionnée qui dépend des catégories socioéconomiques et professionnelles des personnes interrogées a été estimée à environ 345 litres/personne et oscille entre 41 à 720 litres. Les critères considérés par ordre d’importance lors de l’achat sont le goût de l’eau, la composition, le prix, le volume de la bouteille, la date de mise en bouteille, le type d’eau,  la réputation de la marque, le lieu d’achat et finalement la forme et l’aspect de la bouteille. Les femmes donnent plus d’importance à la forme et l’aspect de la bouteille que les hommes. La composition de l’eau est plus considérée par les personnes ayant un niveau d’études supérieures que les autres niveaux  lors de l’acte d’achat.
Originalité / pertinence : ce travail tire son originalité du fait que les résultats obtenus permettent d’éclairer à la fois, le consommateur en lui condensant les informations sur toutes les eaux embouteillées disponibles sur le marché, et les sociétés de production et de commercialisation des ces eaux en leur présentant les préférences, les gouts, les engagements et les attentes de différentes catégories de consommateurs de ce produit devenu stratégique en Tunisie.
Evidence of Adaptive Market Hypothesis in International Financial Markets
Authors: ENOW Samuel Tabot
Published: March 2023

Objective: Traditional finance emphasises market efficiency and inherent behavioural anomalies in investors. However, the emergence of the adaptive market hypothesis tends to suggest otherwise. The adaptive market hypothesis challenges market efficiency and behavioural finance by contesting that investors and market participants adapt to changing market environment. In essence, investors learn from their mistakes. The purpose of this study was to explore the concept of an adaptive market hypothesis in five international markets, namely, the JSE, CAC 40, NASDAQ, JPX-NIKKEI and DAX.

Method: This study used a variance ratio test to explore the adaptive market hypothesis from January 2017 to April 2022.

Results: the findings revealed the existence of adaptive markets in the CAC 40 and NASDAQ during the period under review. Conversely, there was no statistical evidence to support the adaptive concept in the JSE, JPX-NIKKEI, and the DAX.

Originality/relevance: The implications of these findings is that investors in the CAC 40 and NASDAQ should consider active volatility scaling because of multiple betas, and hence fundamental analysis is worth the time.  This study adds to the literature on adaptive markets hypothesis as well as market efficiency and behavioural finance.

Keywords: Adaptive markets; market efficiency; behavioural finance; financial markets; variance ratio
Reviewers Acknowledgements
Authors: HENCHIRI Jamel Eddine
Published: March 2023

Reviewers Acknowledgements
Financial crisis, Governance and Risk management
Authors: HENCHIRI Jamel Eddine
Published: March 2023

Ouvrage collectif issu du colloque scientifique international en Finance et Assurance, les 11, 12 et 13 décembre 2009 à Djerba (Tunisie)
Efficience informationnelle des marchés de l'or à Paris et à Londres, 1948-2008 : Une vérification économétrique de la forme faible
Authors: HOANG Thi Hong Van
Published: March 2023

La rationalité des opérateurs et les informations diffusées sur le marché sont au cœur de la théorie de l’efficience informationnelle des marchés financiers. Les marchés de l’or n’échappent pas à cette règle générale. Etant un actif très particulier et très différent des autres actifs financiers, le prix de l’or a connu dans son histoire plusieurs mouvements excessifs, soit à la hausse, soit à la baisse, qui remettent en cause l’hypothèse de l’efficience informationnelle. Tel est le cœur de ce papier qui cherche à tester la forme faible de l’efficience informationnelle des marchés de l’or à Paris et à Londres durant une période de 61 ans de 1948 à 2008.

Les résultats des tests de Ljung-Box montrent qu’il existe une autocorrélation d’ordre 1 dans les séries des rentabilités mensuelles de la pièce d’or Napoléon à Paris ainsi que de l’once d’or au fixing de l’après-midi à Londres. L’hétéroscédasticité conditionnelle est détectée sur les rentabilités mensuelles par le test de l’effet ARCH. L’hypothèse que les prix suivent une marche aléatoire n’est pas acceptée par le test d’Augmented Dickey-Fuller (ADF). Ces résultats mènent alors à la conclusion que l’hypothèse de l’efficience informationnelle de la forme faible des marchés de l’or à Paris et à Londres sur la période de 1948 à 2008 ne peut pas être acceptée. Mais les résultats du test réalisé sur le modèle MEDAF montre que les investisseurs français ne peuvent pas profiter de cette inefficience informationnelle pour réaliser des profits anormaux (sauf sur la période de 1971 à 1981).  Ce qui n’est pas le cas des investisseurs en or à Londres (sauf sur la période de 1981 à 2004).
Déréglementation bancaire et stabilité financière dans les pays émergents
Authors: HAMDANE BEN LETAIFA Hager
Published: March 2023

La déréglementation bancaire a été amorcée par les pays développés à partir des années 1960 et s’est accentuée pendant les années 1980 par les pays émergents et en voie de développement. En outre, ces dernières décennies étaient  marquées par des grandes crises bancaires. D’où la question sur le lien entre la déréglementation des banques et les crises récentes.

Cet article présente d’abord la littérature qui a étudié le lien entre la libéralisation financière et la stabilité des banques. Cette dernière étudie en même temps le cas des pays développés et émergents mais aucune étude n’a couvert exclusivement un large échantillon de pays émergents. La suite de l’article présente un modèle empirique pour estimer l’effet de la libéralisation financière sur la probabilité des crises bancaires. Cette étude nécessite la construction préalable des indices de libéralisation financière qui ont été élaboré selon la méthode classique (binaire) et selon une autre méthode plus précise (AFD) et qui, à notre connaissance, n’a jamais été utilisée auparavant dans ce domaine. Les résultats des estimations montrent une forte corrélation entre les indices de libéralisation et la probabilité de crise bancaire.
Mesure de l’inégalite en aversion au risque des investisseurs : méthode et application au contexte tunisien
Authors: JEBENIANI GOUIDER Jihene , KOUKI Mokhtar
Published: March 2023

Cet article etudie les inégalités dans les mesures de l’aversion au risque dans le contexte des investissements financiers en tunisie. Nous explicitons d’abord les facteurs constitutifs de l’aversion pour le risque. Les acteurs etudiés sont des décideurs individuels. Les questions abordées sont l’attitude face au risque (y compris les risques dits extrêmes), sa perception, son évaluation, la prise de décision en univers risqué. Les données empiriques ont eté recueillies au travers de sessions expérimentales menées en Tunisie. Nous proposons un cadre d’analyse pour l’étude des préférences des investisseurs basée sur une modélisation économétrique opérationnelle.Les modèles estimés sont le probit ordonné et le probit ordonné à effets aléatoires. Le modèle à effets aléatoires a l’avantage de permettre de  tester l’hétérogénéité des individus et de mesurer l’inégalité en aversion au risque des investisseurs, et ce, en étudiant les composants inters et intra-individuelles de la variance de l’aversion au risque.
Analyse empirique des facteurs influençant l’adoption de l’e-banking par les petites entreprises tunisiennes
Authors: ETTIS Said
Published: March 2023

Les banques tunisiennes mettent à la disposition de leurs clients un ensemble des services bancaires électroniques. Si les recherches ayant étudié les antécédents de l’adoption de l’e-banking par les clients particuliers sont assez nombreuses, peu est connu sur les prédispositions des entreprises tunisiennes à intégrer l’e-banking comme une procédure fiable leur permettant de gérer les différentes opérations financières. L’objectif de cette recherche est d’expliquer dans quelle mesure les intentions d’utilisation régulière de l’e-banking par les responsables des petites entreprises tunisiennes sont déterminées par la sécurité, la qualité de service, les valeurs et la confiance. La collecte des données est effectuée par un questionnaire remplis par les responsables financiers ou chefs de 104 petites entreprises tunisiennes. L’analyse des données par la méthode PLS montrent un effet significatif et positif de la confiance sur les intentions d’utilisation régulière de l’e-banking. La confiance est déterminée par les valeurs fonctionnelles de l’e-banking. Les valeurs fonctionnelles et les valeurs monétaires sont expliquées par la qualité des services et la sécurité. Les implications managériales et théoriques de ces résultats ainsi que les voies futures de recherche sont examinées.
Non-Financial Disclosure and Value Creation through Consumer Satisfaction in France
Authors: NAJAH Ahlem , JARBOUI Anis
Published: March 2023

In this paper, we are interested in the impact of CSR and social reporting on consumer behavior and thus on the value creation. To enrich the literature and to better understand how CSR reputation can create value for the company, we empirically study the effect of social reporting on the ROS (Return on sales), the variation of turnover and Profit margin through the study of "responsible" behavior of consumers in France. Results show that there is a positive but not significant relationship between social reporting and the change in turnover and profit margins. But there was a significantly positive impact of non-financial disclosure on the return on sales.
Développement local et gouvernance territoriale : Enjeux et perspectives post-révolution
Authors: HADDAD Mohamed , BOUZAIDA Mohamed Amir
Published: March 2023

Suite à une situation de transition et de changement profond, cette communication  propose d’interroger le rôle des pouvoirs publics et des acteurs locaux au sud-est tunisien en matière de gouvernance territoriale (Gabes et Médenine). Ceci est d’autant plus important que l’organisation de territoires tunisiens connaît des disparités socio-économiques, des déséquilibres flagrants à différents niveaux et des mutations multiples affectant l’échelon territorial. Dès lors, le contexte postrévolutionnaire est complexe et les sociétés civiles sont appelées à mobiliser davantage leurs capacités adaptatives et revoir les modèles susceptibles de générer le développement souhaité et apporter des solutions aux  préoccupations majeures  de différents acteurs territoriaux. Un renforcement du processus de la décentralisation et un appui à la prise de décision collective seraient en mesure d’améliorer l’autonomie des collectivités territoriales et ce, dans une démarche plus adaptée à leurs besoins et  exigences et dans laquelle leur statut évoluera des simples bénéficiaires à des parties prenantes. Dans un premier temps, il s’agit de montrer l’intérêt d’aborder cette notion de gouvernance territoriale dans notre contexte postrévolutionnaire. Cette forme particulière de gouvernance est comprise comme un processus non seulement de coordination des acteurs mais aussi d’appropriation des ressources et de construction de la territorialité Désormais, l’objectif est de mobiliser leurs capacités et augmenter leurs marges de manœuvre face aux différentes mutations. L’action devient l’affaire de tout un chacun. Dès lors, une meilleure concertation face aux défis nécessite une communication et un échange entre les acteurs concernés. Dans un deuxième temps, nous apportons une vision prospective en matière de gouvernance territoriale. Ceci est d’autant plus important que le devenir de ces zones difficiles reste ambigu. Ainsi, le territoire et tous les êtres qui en relèvent, quels qu’ils soient est composé de deux grands éléments: d’un côté les formes, les idées, les opportunités, les projets…et de l’autre, le désordre, l’incertitude. D’un côté, l’esprit, la liberté, la démocratie de l’autre, la matière, la corruption, le fanatisme. Devant cette complexité accrue se pose aussi la question sur les dispositifs et les processus nécessaires susceptibles d’apporter des articulations et éclairages afin de maintenir la dynamique de développement territorial. Enfin, se pose la question de l’équilibre à trouver, cette fois, dans une démarche participative, démocratique et raisonnable loin d’opportunisme des uns et de passivité des autres. Il est ainsi impératif de s’interroger sur les nouveaux fondements de l’articulation et les interactions entre les décideurs politiques et les acteurs du terrain.
MEDAF avec liquidité : Application au marché boursier tunisien
Authors: BOUCHADDEKH Tarek
Published: March 2023

Après le relatif échec empirique du MEDAF et la remise en question des variables taille et ratio book-to-market dans le modèle de Fama & French (1992), la question de l’évaluation de couple rentabilité-risque est toujours posée. La littérature théorique et empirique en ce domaine montre l’incapacité des théories traditionnelles du portefeuille (notamment le MEDAF standard) d’expliquer correctement la formation de prix. En effet, ces théories traditionnelles sont basées sur des hypothèses irréalistes, à savoir : l’efficience et la perfection du marché. La théorie de microstructure des marchés, qui se base sur des hypothèses plus réalistes, vient pour proposer des modélisations plus proches de la réalité des marchés boursiers. Dans ce contexte, l’objet de ce travail était d’examiner la problématique relative à la recherche d’une modélisation, fondée sur le concept de la liquidité, se rapprochant aux réalités des marchés des actions qui permettent d’améliorer l’appréhension des éléments fondamentaux régissant la dynamique des prix des actifs financiers. Pour ce faire, à côté du MEDAF standard, nous avons examiné empiriquement deux modèles fondée sur le concept de liquidité, qui peuvent aider à expliquer la manière dont les rendements des titres sont affectés par le coût et le risque d’illiquidité, à savoir : le modèle "Liquidity-adjusted capital asset pricing model ; LACAPM" proposé par Viral, Acharaya & Pederson (2004) et le modèle "the float-adjusted return model FARM" proposé par weill (2006). Les deux modèles fournissent un cadre théorique confirmant les résultats empiriques selon lesquels les rendements sont affectés par la liquidité (Voir Pasteur et Stambaugh, 2003). A la lumière des tests que  nous avons effectué sur un échantillon de 40 titres cotés en continu sur le marché boursier tunisien sur la période allant de 01/02/2011 jusqu’au 31/01/2013, les résultats s’avèrent concluants. D’abord, nous avons mis en évidence l’existence d’un biais d’évaluation. Ensuite, la relation entre les rendements et les estimateurs de coût et risque d’illiquidité est forte ; ceci justifie le passage au MEDAF avec liquidité. Un tel modèle s’avère très puissants et les résultats prouvent l’importance de tenir compte de coûts et risque d’illiquidité dans l’évaluation des titres boursiers. Mots clés : MEDAF, Théorie de microstructure des marchés, liquidité, coût d’illiquidité et risque d’illiquidité.
RELATION BETWEEN RISK AND RETURN IN TUNISIAN’S STOCK MARKET AFTER THE REVOLUTION (DURING POLITICAL INSTABILITY)
Authors: Hammami Algia , Ghenimi Ameni , Bouri Abdelfattah
Published: March 2023

This paper examines the conditional relationship between the Tunisian stock market performance and the various sources of risk (market risk, the risk of oil prices, exchange rate risk, skewness and kurtosis) after the revolution (2011-2014). The methodology used in this paper is a multi-factor model to analyze the risk-return relationship for most equity sectors. We find a positive risk-return relationship statistically significant at a 1% in the up and down market. The oil price is found to be negative and statistically insignificant in the up and down oil market, suggesting that the oil price is indeed an important factor in determining stock returns. Results for other risk factors like skewness and kurtosis are also presented. These results are useful for individual and institutional investors, managers and policy makers.Keywords: Risk; return; multifactor conditional model; Tunisian Stock Market; instability political.