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Que peut bien apporter l'analyse économique à l'application du droit de la concurrence ?
Authors: Pénard Thierry , Souam Saïd
Published: January 2015

Résumé Cet article s’attache à montrer l’intérêt de l’analyse économique pour l’application des politiques de concurrence. Comment mettre en œuvre plus efficacement le droit de la concurrence, compte tenu des différentes contraintes qui pèsent sur les autorités (budget limité, information asymétrique) ? Comment articuler contrôle ex ante et contrôle ex post ? Quels systèmes d’amendes ? Cet article présente et discute les principaux modèles et résultats de la littérature récente consacrée à l’application du droit de la concurrence (antitrust law enforcement).
Les relations de mandat dans les systèmes constitutionnels
Authors: Josselin Jean-Michel , Marciano Alain
Published: January 2015

Résumé Cet article utilise la relation d’agence ou de mandat pour représenter les systèmes constitutionnels. Un modèle théorique analyse les États unitaires et discute les différentes formes de fédéralisme en lien avec la conception économique de la subsidiarité, plus vaste que celle du Traité de Maastricht. Puis ce canevas théorique est utilisé pour appréhender le statut constitutionnel actuel de l’Union Européenne, lequel hésite entre deux modèles. Celui du mandat confédéral des débuts de la communauté tend à laisser la place à une relation d’agence de nature fédérale. Hybride, la « constitution » de l’Union s’appuie pour l’heure sur les deux formes correspondantes de subsidiarité, latérale et ascendante.
Un « marché des villes » en économie géographique avec des coûts urbains endogènes
Authors: Cavailhès Jean
Published: January 2015

Dans un équilibre d’économie géographique entre deux villes, on introduit des coûts urbains : migrations alternantes, rente foncière et un impôt local qui permet de développer les transports urbains. Ces coûts urbains sont la seule force de dispersion du modèle, où il n’y a pas d’agriculteurs. On étudie par simulation les équilibres de court et de long terme entre les deux villes. L’absence d’agriculteurs inverse les conclusions de Krugman: la population est concentrée dans une seule ville lorsque les coûts de transport des biens industriels sont élevés et elle est dispersée lorsqu’ils sont faibles. On compare trois instruments fiscaux permettant de financer le développement des transports urbains: taxe foncière, impôt uniforme par ménage et péage. Pour maximiser le bien-être, l’impôt foncier est le meilleur et le péage le moins bon. Le modèle permet d’analyser le jeu des forces d’économie géographique (arbitrage rendements croissants — coûts de transport) et des forces d’économie urbaine (arbitrage coûts fonciers — coût des migrations alternantes). Elles jouent tantôt dans le même sens (pression fiscale faible ou forte) tantôt en sens opposé (niveau intermédiaire), avec des effets sur l’utilité des deux villes (court terme) ou sur leur population (long terme).
Croissance et statut social
Authors: Jellal Mohamed , Rajhi Taoufik
Published: January 2015

L’article présente un modèle de croissance où les agents ont un comportement de recherche de statut social. En opposition avec la littérature existante nous montrons que la quête de statut social n’est pas toujours bénéfique en termes de croissance. Si les préférences des agents sont telles que l’épargne est faible ou la technologie est telle que la productivité du capital est faible, alors la société a intérêt à glorifier la recherche de statut social. Ce dernier joue le rôle d’une incitation supplémentaire à l’accumulation de la richesse. Dans le cas inverse, la recherche de statut est néfaste en termes de croissance, car elle conduit à une réduction du rythme d’accumulation des richesses. Notons enfin que le modèle est présenté en termes généraux: les résultats ne dépendent donc pas des formes fonctionnelles choisies pour la modélisation du statut.
Les enjeux de la réglementation de la recherche et développement
Authors: Brocas Isabelle
Published: January 2015

Cette analyse s’intéresse à déterminer les enjeux de la réglementation de la recherche et développement. Nous observons dans un premier temps l’environnement dans lequel cette activité a lieu et tentons de mettre en évidence les éléments fondamentaux qui doivent être pris en compte par le régulateur afin de donner les meilleures incitations aux innovateurs. Dans un second temps, nous étudions la performance des politiques mises en œuvre en nous appuyant sur les analyses théoriques et empiriques développées dans la littérature économique.
L'équivalence ricardienne dans les modèles de croissance avec accumulation de capital
Authors: Thibault Emmanuel
Published: January 2015

Dans cet article nous nous proposons de retracer les grandes lignes de la controverse théorique sur l’efficacité ou la neutralité de l’émission d’une dette publique. Il ressort de l’étude de différents modèles de croissance à générations imbriquées que, davantage que la durée de vie ou l’horizon de calcul d’un agent, c’est sa décision de laisser ou pas un héritage à ses enfants qui détermine la validité du théorème d’équivalence ricardienne. La contrainte de positivité des legs se trouvant au centre du débat macroéconomique sur la neutralité de la dette publique, nous examinons quels sont, dans la littérature, les facteurs qui incitent un parent à laisser ou non un héritage.
Désinflation par la politique monétaire ou désinflation par la politique de change ?
Authors: Artus Patrick
Published: January 2015

Les pays qui ont un taux d’inflation trop élevé peuvent utiliser l’une ou l’autre des deux politiques : réduire la croissance de la masse monétaire (désinflation par la politique monétaire), ou arrêter la dépréciation de leur parité (désinflation par le change). Dans le passé, le premier choix s’est montré plus efficace que le second, qui a souvent conduit à un recul de l’activité réelle ou à une crise de la balance des paiements. Nous construisons un modèle théorique inspiré des modèles habituels de crise de balance des paiements, mais incluant de nombreuses caractéristiques supplémentaires (distinction entre le secteur abrité et le secteur exposé, imparfaite mobilité des capitaux, détermination du taux d’intérêt et de la dette extérieure) pour comprendre les effets des deux politiques de désinflation possibles. Nous faisons jouer un rôle important à la possible inertie des anticipations (d’inflation, de change) qui introduit un coût réel de l’une ou l’autre politique.
Daniel Kahneman et l'analyse de la décision face au risque
Authors: Gollier Christian , Hilton Denis , Raufaste Éric
Published: January 2015

Les travaux de Kahneman, Tversky et d’autres psychologues ont remis en question le modèle classique de l’homo œconomicus. De nombreuses études menées en psycho-logie et en économie ont notamment montré que la théorie classique de l’espérance d’utilité ne décrit pas de manière satisfaisante les comportements humains face au risque. Nous suggérons que la théorie des perspectives de Kahneman et Tversky peut être élaborée dans une théorie subjective de l’utilité espérée qui raffine et enrichit l’approche classique. Au delà, il est maintenant établi que les préférences sont généralement construites pendant le processus décisionnel. Or, cette construction est sensible à des effets cognitifs et socioculturels ayant d’importantes conséquences pour la communication réciproque entre le grand public et les décideurs.
Gestion des risques longs et comportements de risque moral sur les marchés d'assurance maladie la première inefficacité peut-elle éliminer la seconde ?
Authors: Bardey David
Published: January 2015

La gestion des risques longs et les comportements de risque moral sont analysés de façon séparée dans la littérature relative à la réglementation de l’assurance maladie. Les inefficacités engendrées par la gestion des risques longs sont une spécificité des marchés concurrentiels de l’assurance maladie. En revanche, le caractère public ou privé de l’assurance maladie est souvent considéré comme neutre du point de vue des comportements de risque moral. Nous montrons dans ce papier que l’inefficacité générée par la gestion des risques longs a une incidence non négligeable sur l’incitation qu’ont les assurés à adopter des comportements de risque moral ex ante. Nous proposons également une réglementation des marchés d’assurance maladie qui permet d’arbitrer entre ces deux effets.
Allocation du temps et propriétés cycliques du modèle d'appariement sur le marché du travail
Authors: Tripier Fabien
Published: January 2015

Cet article étudie les propriétés cycliques du modèle d’appariement avec une destruction exogène des emplois. Son mécanisme de propagation interne des chocs a été critiqué en raison des trop fortes contraintes sur le marché du travail qu’il requiert. Pour évaluer la portée de cette critique, les prédictions de ce modèle sont comparées selon plusieurs hypothèses régissant la définition du taux d’emploi ainsi que les allocations du temps au travail et à la recherche d’emploi. Les résultats indiquent qu’il suffit de prendre en compte la variabilité de ces allocations pour que le modèle puisse reproduire conjointement les faits stylisés du marché du travail et la persistance du produit.
La décroissance démographique : pourquoi pas ?
Authors: Makdissi Paul
Published: January 2015

Cet article développe un argument théorique sur l’optimalité de la décroissance démographique en présence d’une ressource naturelle non renouvelable, nécessaire à la production. On étudie les politiques de subsides à la natalité et on montre que ceux-ci ne changent pas le taux de décroissance de la population sur le sentier équilibré. Ils induisent, par contre, une réduction de la consommation per capita.
Jeux pédagogiques
Authors: Eber Nicolas
Published: January 2015

L’utilisation de jeux pédagogiques comme support de cours est l’une des innovations majeures en matière d’enseignement de la science économique. La démarche expérimentale constitue un outil pédagogique sans équivalent, permettant une présentation plus intuitive des concepts théoriques, sans pour autant causer une perte de rigueur dans la conception de l’enseignement. L’objet du présent article est de faire le point sur l’utilisation de la démarche expérimentale dans l’enseignement de l’économie, en discutant notamment de la portée et des limites de la démarche et en faisant un inventaire aussi complet que possible des ressources disponibles.
La résolution des conflits individuels du travail
Authors: Chappe Nathalie , Doriat-Duban Myriam
Published: January 2015

Cet article a pour objectif de présenter une analyse économique du fonctionnement de la juridiction prud’homale. Cette juridiction est l’une des rares, en France, à connaître une phase obligatoire de tentative de conciliation. Ce particularisme nous amène à nous interroger sur l’efficacité des modes alternatifs de résolution des conflits en matière de droit du travail. L’analyse proposée s’inscrit dans la lignée des modèles optimistes de résolution des conflits et, plus particulièrement, s’appuie sur la méthodologie proposée par Shavell [1995]. Nous montrons que la médiation, dès lors que la crédibilité du médiateur est assurée, répond à la nécessité de proposer une procédure moins coûteuse que le procès et plus efficace que la conciliation obligatoire.
La flexibilité technologique un survol de la littérature
Authors: Jacques Armel
Published: January 2015

Cet article présente les principaux résultats de la littérature économique concernant les conditions d’adoption et les conséquences des technologies flexibles. Il s’intéresse plus particulièrement à deux types de flexibilité: celle du volume de production et celle du design des produits. Pour le premier type de flexibilité, les firmes doivent arbitrer entre les possibilités d’adaptation à un environnement incertain offertes par les technologies flexibles et les possibilités d’engagement stratégique permises par les technologies inflexibles. Le second type de flexibilité permet aux firmes d’étendre la gamme de leurs produits. Cette extension entraîne une concurrence plus vive entre les firmes. Elle accroît cependant les possibilités des firmes de bloquer l’entrée de leurs concurrentes et peut donc entraîner une plus grande concentration des entreprises dans les secteurs où les technologies flexibles sont très répandues.
Terrorisme à grande échelle partage de risques et politiques publiques
Authors: Michel-Kerjan Erwann
Published: January 2015

Les attentats du 11 septembre 2001 perpétrés contre les États-Unis ont eu des impacts majeurs sur l’assurabilité du risque terroriste – notamment comme événement le plus coûteux de toute l’histoire de l’assurance mondiale – et sur la responsabilité des gouvernements face à un nouveau type de «risque à grande échelle». Il est d’usage depuis lors, au regard de la question de la couverture des risques catastrophiques, de comparer ces nouvelles configurations d’attaques terroristes à d’autres risques extrêmes comme les grandes catastrophes naturelles. Cependant, nous montrons que le terrorisme présente des caractéristiques tout-à-fait singulières dans une approche d’assurance du risque à grande échelle et, qui plus est, bien plus complexe à appréhender que les effets de la nature, soient-ils catastrophiques : Externalités négatives des efforts d’auto-protection ; Incertitude dynamique ; Distribution de l’information très particulière entre assurés, assureurs et gouvernement ; Etat porteur de risques de terrorisme. Tenant compte de ces singularités que l’article explicite, des réactions des marchés d’assurances et de réassurances, et du rôle des gouvernements, plusieurs questions émergent : Qui devrait assumer les coûts de tels événements ? Quels types de financements établir ?Quels mécanismes de couverture du risque, fondés sur un nécessaire partenariat public-privé, peuvent être élaborés ex ante ? Cet article, en s’appuyant sur les plus récents développements nationaux et internationaux, offre certains éléments de réponse et analyse également les systèmes provisoires de couverture mis en place en 2002 en France et aux États-Unis; il propose une analyse dans un domaine encore relativement peu approfondi, en France, par la littérature économique.
Comportements microéconomiques de stockage et de vente à terme état de l'analyse économique
Authors: Mitraille Sébastien
Published: January 2015

Cet article passe en revue différents comportements microéconomiques de stockage et de vente de contrats à terme selon le type de concurrence (parfaite, situation de monopole ou oligopolistique), et selonl’information dont disposent les acteurs. Ces instruments, qui permettent de faire transiter une quantité de bien du présent vers le futur à un prix fixé, et qui diffèrent par leur liquidité, sont à utiliser conjointement afin de stabiliser les prix spots en concurrence parfaite. Lorsque l’information est asymétrique, les agents informés peuvent utiliser le marché à terme pour vendre leur information aux agents non informés, ou pour manipuler les prix. Lorsque les producteurs sont en concurrence oligopolistique, un cartel peut substituer le stockage à la vente à terme afin de réduire la concurrence que lui livre une frange de petits producteurs. Enfin des producteurs peuvent aussi utiliser stockage ou vente à terme pour accroître leur part de marché.
L'organisation comme une communauté de communautés croyances collectives et culture d'entreprise
Authors: Cohendet Patrick , Diani Morad
Published: January 2015

Cet article propose une interprétation de la firme comme un assemblage de communautés dans le cadre d’une économie fondée sur la connaissance. Nous privilégions ici l’étude des formes d’échange coopératif volontaire dans les communautés organisationnelles et l’émergence dans ce cadre de croyances collectives et d’une culture d’entreprise. L’analyse particulière de la communauté, à travers la prise en compte de dimensions supplémentaires de création, de validation et de diffusion des connaissances, vient ainsi compléter les modes traditionnels de coordination au sein de la firme.
Simulated maximum likelihood estimation of demand systems with corner solutions and panel data application to industrial energy demand
Authors: Chakir Raja , Thomas Alban
Published: January 2015

Estimation par maximum de vraisemblance simulé de systèmes de demande avec solutions en coin et données de panel application à la demande d’énergie industrielle Nous proposons une méthode d’évaluation des élasticités-prix de l’énergie dans l’industrie, dans le cas où les entreprises peuvent changer de régime d’utilisation des formes d’énergie. La méthode employée permet l’estimation d’un système de demande prenant explicitement en compte le problème des dépenses nulles, tout en intégrant des termes d’hétérogénéité non observés. Nous appliquons une procédure de Maximum de Vraisemblance Simulé pour estimer un système d’équations simultanées de demande dans le secteur du papier en France, sur la période1983-1996. L’endogénéité des transitions entre régimes d’énergies est prise en compte dans le calcul des élasticités-prix des formes d’énergie. Nous utilisons nos estimations pour prédire l’impact d’une politique environnementale visant à réduire les émissions de CO2.
L'évolution du taux d'épargne des ménages dans quelques pays de l'OCDE une interprétation basée sur les déterminants de moyen terme
Authors: Berger Karine , Daubaire Aurélien
Published: January 2015

L’approche en données de panel proposée ici présente deux avantages pour l’étude des déterminants du taux d’épargne des ménages. Du point de vue économétrique, elle permet de disposer d’un grand nombre d’observations pour estimer l’effet des déterminants de moyen terme du taux d’épargne, et également de tester l’existence d’hétérogénéités entre pays. Du point de vue économique, elle permet de comparer directement les déterminants de l’évolution des taux d’épargne dans plusieurs pays. Cette étude met ainsi en évidence l’influence de certains facteurs de moyen terme, comme l’épargne publique et le ratio de dépendance. Elle souligne notamment l’importance de l’effet néo-ricardien sur l’évolution du taux d’épargne des ménages au cours de la dernière décennie.
Capital public et productivite quels effets sur les disparites regionales ?
Authors: Charlot Sylvie , Piguet Virginie , Schmitt Bertrand
Published: January 2015

On cherche à analyser le rôle du capital public dans la croissance des régions françaises au travers de deux questions principales: i)son éventuel effet sur la croissance régionale; ii) son rôle dans la réduction des disparités interrégionales. Après reconstitution de séries régionalisées de capital public et privé, on estime, sur un panel de 21 régions françaises pour la période 1978-1993, des fonctions de production régionales à trois facteurs (capital privé, emploi et capital public). L’hétérogénéité interrégionale des élasticités ainsi obtenues conduit à mettre en œuvre des estimateurs à rétrécisseur (estimateurs bayésiens empiriques), puis à recourir à des estimations par groupes de régions. Si, contrairement à ce qui a été observé notamment aux Etats-Unis, le capital public paraît avoir un impact positif sur la croissance des régions françaises, toutes les régions ne réagissent pas de façon identique au capital public régional, son impact dépendant notamment du niveau de richesse initiale des régions concernées. Il semblerait en effet qu’il induise une réduction de l’écart entre les régions riches et l’ensemble des autres régions sans permettre aux régions les plus pauvres de rattraper les régions moyennes.
La répression des pratiques délictueuses des dirigeants le rôle des actionnaires
Authors: At Christian , Chappe Nathalie
Published: January 2015

La criminalité économique et financière est en constante augmentation. Nous nous intéressons ici à l’impact du gouvernement d’entreprise dans la mise en place d’une action judiciaire et au problème de la pénalisation de la vie économique. Nous mettons en avant le rôle déterminant des actionnaires en matière de contrôle des comportements frauduleux des dirigeants, notamment à travers leur rôle de déclencheur de l’action civile. En outre, nous apportons un élément de réponse favorable à la dépénalisation de la vie économique en montrant que l’exercice de l’action publique n’a pas d’effets parfaitement déterminés en matière de dissuasion des comportements abusifs des dirigeants.
Travail, progrès technique et valorité différentielle le problème de la sélection des travailleurs
Authors: Stankiewicz François
Published: January 2015

L’idée que le travailleur doit s’adapter au progrès technique est admise par tous. Pourtant les coûts d’adaptation au progrès technique ne sont que rarement une variable explicite de l’analyse. L’article cherche à les y introduire et analyse en conséquence le travail sous sa double dimension: produire des biens et services mais aussi acquérir les nouvelles qualifications requises par le progrès technique. Dans cette perspective, on propose, comme mesure de l’efficacité globale du travail, le critère nouveau de valorité différentielle qu’on applique aux problèmes de sélection des travailleurs.
Les enjeux économiques de l'innovation
Authors: Encaoua David , Foray Dominique , Hatchuel Armand , Mairesse Jacques
Published: January 2015

Cet article présente quelques travaux réalisés dans le cadre du programme CNRS Les Enjeux Economiques de l’Innovation [1997-2002]. Quatre perspectives sont retenues: les représentations macroéconomiques et microéconomiques de l’innovation et les liens entre l’innovation, la croissance et l’emploi, la gestion de l’innovation et les théories de la firme innovante, l’économie et la sociologie de la recherche fondamentale, enfin, les politiques publiques en faveur de l’innovation.
Patents' novelty requirement and endogenous growth
Authors: Koléda Gilles
Published: January 2015

Exigence de nouveauté, innovation, croissance Dans cet article, on développe un modèle de croissance avec échelles de qualité dans lequel on prend explicitement en compte le fait que l’Office de brevets impose une exigence de nouveauté pour les innovations. Les tailles des innovations que les entreprises réalisent sont hétérogènes et tirées d’une distribution de probabilité. Elles déterminent le comportement de fixation du prix des produits par les entreprises: fixation d’un prix-limite si la taille de l’innovation est faible, fixation d’un prix de monopole non-contraint si la taille de l’innovation est importante. Ces deux configurations monopolistiques sont envisageables pour un secteur selon la radicalité de l’innovation en vigueur. L’agrégation de l’ensemble des secteurs permet de déterminer la proportion de secteurs dans chaque cas et donc l’intensité de la pression concurrentielle qui demeure. L’exigence de nouveauté du brevet influence à la fois la hauteur moyenne des innovations et la structure de marché de l’économie. La hauteur du brevet apparaît donc comme un instrument de régulation de l’innovation et la croissance. Nous étudions ces effets sur le bien être et l’allocation des ressources à la recherche et discutons des implications de son niveau sur la concurrence et la structure de marché.
Are RαD subsidies a substitute or a complement to privately funded RαD ?
Authors: Duguet Emmanuel
Published: January 2015

Les subventions à la recherche et développement sont-elles substituables ou complémentaires à leur financement privé ? Une étude micro-économétrique Cette étude examine les effets des subventions à la recherche et développement (RαD) sur le financement privé de la recherche en France entre 1985 et 1997. Les données disponibles portent sur les subventions données par tous les ministères aux entreprises employant au moins un chercheur en équivalent temps-plein. Afin de déterminer si les entreprises auraient investi les mêmes montants sur fonds privés avec et sans les subventions, nous utilisons une méthode d’estimation par appariement. Nous montrons que l’emploi de cette méthode est important car les évaluations globales, dans notre application, traduisent plus souvent un effet potentiel sur les entreprises non-aidées qu’un effet réel sur les entreprises aidées. Dans un premier temps, nous étudions la probabilité d’obtenir une subvention. Cette probabilité est croissante avec la taille de l’entreprise, son ratio d’endettement et son effort de recherche privée. Dans un second temps, et en tenant compte des subventions que l’entreprise a obtenu par le passé, nous trouvons qu’en moyenne les financements publics s’ajoutent aux financements privés, de sorte qu’il n’y aurait pas d’effet d’éviction significatif.
Ressources non-renouvelables, impatience et effort optimal de recherche-développement
Authors: Amigues Jean-Pierre , Grimaud André , Moreaux Michel
Published: January 2015

On montre comment la contrainte d’épuisement des ressources non renouvelables sur laquelle risque de buter infinele maintien d’un niveau minimal de consommation, peut être levée grâce à un effort d’investissement adapté. Mais cet effort, initialement assez intense dans certains cas, ne doit être consenti que si la productivité dans le secteur de la recherche est suffisamment élevée au regard de l’impatience. On montre que, dans le cas d’une préférence marquée pour le présent, la société choisit une trajectoire de recherche initialement trop timide, de sorte qu’à terme, la consommation est inéluctablement amenée à régresser.
L'ajustement à seuildes processus cointégrés
Authors: Bec Frédérique , Ben Salem Mélika
Published: January 2015

Cet article traite du concept de cointégration à seuil tel qu’il a été introduit par Balke et Fomby en 1997 pour les modèles à seuils à trois régimes. L’objectif premier est de proposer un état des lieux de cette littérature grandissante, soulignant non seulement les avancées récentes de la théorie économétrique, mais également ses limites actuelles. Notre propos sera illustré par une application à la structure par terme des taux d’intérêt américains sur données hebdomadaires pour la période 1960-2003.
La gestion collective dans un marché agité : la dynamique des styles à partir des cartes de Kohonen
Authors: Aaron Catherine , Galanti Sébastien , Tadjeddine Yamina
Published: January 2015

Cet article propose d’étudier le comportement dynamique des fonds d’épargne collective sur le marché français pendant la période 1999-2002. Pour définir et appréhender les styles de gestion, nous mobilisons l’algorithme de Kohonen, qui classe les individus en fonction de leur proximité topologique. Cette méthode permet de traiter les situations de non-linéarité entre variables. Nous proposons une extension dynamique de cette méthode afin de rendre compte des changements de stratégies. Ainsi, nous mettons en évidence un mouvement collectif vers le secteur de la Nouvelle Économie au début de l’année 2000, suivi d’un repli vers des valeurs plus traditionnelles et de taille moyenne jusqu’en septembre 2001.
Perception des risques sur les marchés, construction d'un indice élaboré à partir des smiles d'options et test de stratégies
Authors: Brière Marie , Chancari Kamal
Published: January 2015

Le but de ce travail est de construire un indicateur reflétant la perception des risques sur le marché et de tester si cette information permet d’élaborer des stratégies gagnantes. A partir des smiles d’options récupérés de façon quotidienne sur 5marchés (SαP 500, DAX, Nikkei, euro/$ et $/yen) sur la période octobre 1999— juin 2003, nous calculons chaque jour la distribution des anticipations (densité neutre au risque) sur chacun des marchés. Puis en comparant cette densité à la distribution historique des cours évaluée par la méthode des kernels, nous en déduisons l’aversion au risque des investisseurs. Cela nous permet de construire un indicateur de perception des risques pour chacun des 5marchés ainsi qu’un indicateur global. Nous testons la profitabilité de stratégies basées sur nos indicateurs. L’idée est de sous-pondérer notre portefeuille en actifs risqués (et de le sur-pondérer en actifs non risqués) quand l’aversion au risque est forte et d’inverser les positions quand elle est faible. Nous comparons les performances de nos portefeuilles-test avec celles d’un benchmark composé de 50% d’actifs risqués et non risqués et montrons que les signaux fournis par nos indicateurs de perception des risques permettent d’améliorer sensiblement les performances des portefeuilles, sauf dans le cas du marché des changes.
Méthodes de décomposition de la volatilité d'un portefeuille
Authors: Mussard Stéphane , Terraza Virginie
Published: January 2015

L’utilisation de l’indicateur de Gini permet d’évaluer les inégalités d’une population à l’intérieur des groupes et entre les groupes. On peut assimiler la mesure de Gini à une mesure de volatilité et tenter de construire un nouvel indicateur du risque financier. Nous construisons une autre mesure paramétrique, l’indicateur « Value-at-Risk» estimé à partir d’un modèle hétéroscédastique et pour une probabilité de 95%. Par rapport aux mesures de volatilité traditionnelles, la VaR est une mesure des pertes potentielles situées dans les queues de la distribution. Il est alors possible d’analyser et de comparer l’indice décomposé de Gini avec ces mesures standards du risque. Cette recherche tente donc d’établir un lien entre le risque financier et la classe des mesures d’inégalité décomposables en réalisant une application sur les marchés financiers français.
Psychologie de marché et anomalies financières
Authors: Challe Édouard
Published: January 2015

Cet article développe un modèle d’évaluation schématique dans lequel la dynamique des prix d’actifs est influencée par les «prophéties auto-réalisatrices» des investisseurs. On dégage une famille de solutions susceptible d’engendrer simultanément deux anomalies financières largement documentées par les études économétriques, à savoir la volatilité excessive des prix d’actifs et la prévisibilité des rendements liés à leur détention. Comme ces phénomènes apparaissent compatibles avec la rationalité des anticipations, le modèle théorique remet en question l’opposition traditionnelle entre l’hypothèse d’efficience informationnelle des marchés d’une part, et l’idée selon laquelle les croyances arbitraires des investisseurs peuvent influencer les prix d’actifs, d’autre part.
L'âge de la retraite : choix politique, économique ou individuel ?
Authors: Guérin Jean-Louis , Legros Florence
Published: January 2015

Les pays industrialisés connaissent des mutations démographiques remettant en cause l’équilibre financier à long terme de leurs systèmes de retraites. Pour résoudre ce problème, une augmentation des âges de départ en retraite et de cessation d’activité semble souhaitable, voire nécessaire; or dans de nombreux pays, les taux d’emploi des seniors sont faibles; ceci semblant du à la fois à une faible demande de travail et à une offre restreinte. En effet, les paramètres de l’assurance vieillesse obligatoire ne sont pas sans effet sur les choix privés de cessation d’activité, ainsi que sur la demande de travail des entreprises. Pour relancer l’emploi des seniors, les agents économiques, les salariés comme les entreprises, doivent être incités financièrement à prolonger la durée moyenne d’activité. Dans une telle optique, une trop grande liberté individuelle offerte par le régime serait une fausse bonne idée: la protection sociale a aussi pour but, au-delà de la limitation des inégalités, de protéger les agents de leur propre myopie. Déterminer un âge «optimal » de départ en retraite est un exercice d’autant plus périlleux que la raison économique bute quelquefois sur la politique ou le désir de liberté individuelle dans le choix.
Départ à la retraite et taxation optimale
Authors: Cremer Helmuth , Lozachmeur Jean-Marie , Pestieau Pierre
Published: January 2015

Pour expliquer les départs précoces à la retraite, les économistes utilisent le concept de taxation implicite sur tout prolongement de l’activité. De là à proposer que l’on élimine cette taxe, il n’y qu’un pas à franchir. Cette contribution montre que si le système de retraite se veut redistributif et que le gouvernement n’observe pas certaines caractéristiques associées aux individus, une certaine taxe implicite sur l’âge de la retraite est inévitable. Notre analyse étudie aussi les moyens de limiter cette taxe implicite.
Inciter à différer le départ en retraite : une analyse en termes de courbe de Laffer
Authors: Hairault Jean-Olivier , Langot François , Sopraseuth Thepthida
Published: January 2015

En France, une année supplémentaire au-delà du taux plein dans le régime général ne donne droit à aucune augmentation de pension. Cette taxe sur le prolongement d’activité distort les choix des agents en faveur d’un âge de départ en retraite inférieur à celui qui prévaudrait dans un contexte optimal. Cette taxe pourrait être éliminée par la mise en place d’un système qui lierait le taux de remplacement à l’âge de départ en retraite de façon à respecter la neutralité actuarielle. Pour des raisons exactement opposées à la situation prévalant actuellement, ce système ne permet pas d’assurer des moyens de financement supplémentaires pour les caisses des régimes par répartition. Il existe en effet un dilemme entre une taxe élevée et un allongement significatif de la durée d’activité. Nous présentons un modèle très simplifié à deux périodes qui permet de déterminer de façon explicite et transparente la taxe sur la prolongation d’activité qui correspond au sommet de la courbe de Laffer. Dans un second temps, nous présentons, sur la base d’une maquette beaucoup plus détaillée de l’économie française, des résultats quantitatifs qui illustrent de façon concrète notre analyse théorique.
La régulation en pratique
Authors: Jullien Bruno , Rochet Jean-Charles
Published: January 2015

Cet article résume, de façon non technique, les principales contributions de Jean-Jacques Laffont et Jean Tirole dans le domaine de la régulation, en insistant sur leurs implications pratiques. Nous montrons comment leur idée nouvelle d’utiliser les mesures comptables des coûts de production permet d’améliorer le mode de régulation des monopoles naturels. Nous montrons également comment leur analyse rigoureuse de la détermination des prix d’accès dans les industries de réseau a complètement renouvelé les termes du débat. Ceci nous permet d’illustrer plusieurs caractéristiques de la démarche scientifique de Jean-Jacques Laffont, notamment son souci de bien mettre en valeur les apports initiaux des grands économistes du passé, de bien s’imprégner des aspects techniques et institutionnels des industries considérées et enfin de ne pas hésiter à renouveler l’analyse économique en prenant en compte de nouveaux instruments.
Responsabilité, délégation, concurrence l'efficacité des organisations et des institutions
Authors: Boyer Marcel
Published: January 2015

Jean-Jacques Laffont a beaucoup contribué à l’étude de l’efficacité relative des organisations et institutions responsables du développement et de l’implémentation des réformes dans le secteur public. Il a fait preuve en cette matière d’une détermination et d’une rigueur exemplaires dans la caractérisation des cadres institutionnels pertinents à comparer. Le présent article traite de trois de ces analyses à partir de Boyer et Laffont [1997,1999,2003]: les propriétés des règles efficaces de responsabilité étendue en protection de l’environnement, l’émergence de la réglementation incitative comme instrument d’implémentation dans une perspective d’économie politique constitutionnelle, et l’impact d’une concurrence accrue sur l’intensité des incitations dans un secteur public réglementé.
Défaillances des E´tats et des marchés régulation et réformes dans les pays en développement
Authors: Azam Jean-Paul
Published: January 2015

Vers le changement de siècle, Jean-Jacques Laffont s’est impliqué dans l’analyse des problèmes spécifiques posés par les entreprises régulées dans les pays en développement et leur réforme. Il a tiré les conséquences des coûts sociaux élevés des fonds publics, dus à une taxation inefficace. Bien que l’aide extérieure atténue ce problème dans une certaine mesure, il n’est pas tout à fait négligeable pour ces pays. Des problèmes particuliers apparaissent aussi à cause de la pénurie de fonctionnaires bien formés, de la capture de l’État, de la corruption largement répandue, et de l’incapacité des États à s’engager de façon crédible. La contrainte de service universel peut alors mener à des solutions spécifiques dans un tel cadre. Il a aussi utilisé sa théorie des incitations pour aborder certains problèmes liés aux réformes, comme la réduction des sureffectifs dans le secteur public, et pour développer une théorie positive de la privatisation des monopoles naturels. Il a prolongé ses analyses théoriques par un certain nombre d’applications, y compris des tests économétriques, des études de cas et des simulations.
Politique environnementale en économie ouverte
Authors: Bureau Dominique , Mougeot Michel
Published: January 2015

Cet article analyse les conséquences des politiques environnementales en économie ouverte. Après avoir montré en quoi la fiscalité environnementale se distingue de la fiscalité contributive, il étudie son influence sur les spécialisations internationales et analyse l’argument du dumping écologique.
Le mythe de Ferry une analyse cliométrique
Authors: Diebolt Claude , Jaoul Magali , San Martino Gilles
Published: January 2015

Depuis le début du XIXe siècle, le développement de l’éducation (de l’instruction primaire essentiellement) a été considéré comme un processus majeur, particulièrement caractéristique des sociétés capitalistes développées. Ceci étant, malgré l’abondante littérature consacrée depuis plus de cinquante ans à ce sujet si délicat, il n’existe pas encore de recherche approfondie et quantitative sur l’origine de ce phénomène et surtout sur le processus historique qui l’a conduit. Les recherches françaises qui, depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale notamment, ont renouvelé le domaine des études sur l’enseignement se sont généralement contentées de prendre acte de ce développement, et en ont tenu l’interprétation pour évidente. Notre conception est différente. Nous pensons que la croissance de la scolarisation en France nécessite un renouvellement conceptuel et un travail neuf de validation empirique et théorique. Pour ce faire, notre étude cliométrique du processus de convergence de l’instruction primaire par département en France avant les Lois Ferry s’appuie sur les méthodes de la comptabilité nationale rétrospective et de l’économétrie.
Commerce international et diversification économique
Authors: Berthélemy Jean-Claude
Published: January 2015

Dans cet article nous proposons tout d’abord une discussion des arguments en faveur d’une politique de diversification économique, en examinant les gains de la diversification à la lumière des enseignements récents de la théorie du commerce international. Puis nous étudions les déterminants de la diversification, sur la base d’une analyse économétrique comparative sur une quarantaine de pays développés, émergents et en transition. Au-delà d’une relation en forme de U inversé entre le développement économique et la diversification, nous montrons que la diversification économique peut être étroitement associée aux formes nouvelles de la spécialisation internationale que sont l’échange intra-branche et la décomposition internationale des processus productifs. Loin de pouvoir être associée à des politiques protectionnistes, une politique de diversification réussie doit par conséquent s’appuyer sur une participation active à la mondialisation.
Le rôle international de l'euro une mise en perspective
Authors: de Boissieu Christian
Published: January 2015

L’objet de cet article est d’analyser et d’interpréter l’évolution du rôle international depuis sa création. Depuis 1999, l’euro est devenue la seconde monnaie de réserve internationale (loin derrière le dollar), mais le bilan est contrasté selon les fonctions monétaires étudiées. L’article se penche aussi sur la concurrence entre les monnaies à la lumière des parts de marché des principales devises et de leur dynamique, et sur les éléments d’une théorie qualitative de la monnaie. La concurrence entre les monnaies doit aussi être reliée à celle existant entre les principales places financières.
Pour une stratégie active de spécialisation
Authors: Lafay Gérard
Published: January 2015

Dans une perspective dynamique, toutes les spécialisations ne sont pas équivalentes. Compte tenu de ses possibilités, à un moment donné, chaque économie doit s’efforcer d’orienter ses activités productives en fonction de la hiérarchie des rythmes de croissance de la demande mondiale. Logiquement, l’État doit mener à la fois une politique structurelle, une politique industrielle, une politique commerciale et une politique de change. En fait, dans l’Union européenne, les autorités communautaires ont entravé ces diverses politiques au cours des dernières années.
La détermination d'une compensation optimale en univers risqué le cas des victimes contaminées par le virus du sida par transfusion ou injection de produits sanguins en France
Authors: Harrant Valérie
Published: January 2015

Dans la perspective de l’approche économique dite de la valeur de la vie, cet article traite de l’indemnisation des victimes contaminées par le virus VIH par transfusion ou injection de produits sanguins en France. Il ne s’agit pas d’un cas «classique » de wrongful injury, dans la mesure où leur préjudice concerne la perspective de leur propre mort. Compte tenu du caractère évolutif et probablement fatal de la maladie, la détermination d’une compensation est appréhendée à l’aide d’un modèle en univers risqué.
Social value of innovations, distortions, and RαD investments :first best versus second best equilibria in growth models
Authors: Grimaud André , Tournemaine Frédéric
Published: January 2015

Valeur sociale des innovations, distorsions et investissements RαD : équilibres de premier et de second rang dans les modèles de croissance Dans cet article, nous réunissons plusieurs éléments, issus de la littérature sur la croissance endogène et le financement des innovations, et développés par des auteurs comme Arrow [1962], Tirole [1988], Scotchmer [1991,1999], Dasgupta et al. [1996], Gallini et Scotchmer [2003]. Notre objectif est de donner un nouvel éclairage à plusieurs questions. D’une part, celle de la valeur sociale des innovations. D’autre part, celle des distorsions qui empêchent l’économie décentralisée d’atteindre l’optimum. Enfin, celle de l’insuffisance des investissements qui est généralement observée dans la recherche.
Quel degré de rationalité favorise la coordination des agents ?
Authors: Taillard Pierre-Alain
Published: January 2015

L’objet de cet article est de caractériser le comportement d’agents qui possèdent des biais psychologiques quand ils traitent l’information dans une économie représentée par un jeu de coordination en information incomplète. On s’intéresse en particulier à deux types de biais psychologiques: l’heuristique de disponibilité et l’optimisme des agents dans leurs capacités. On caractérise le comportement des agents et les conséquences sur l’équilibre de l’économie de la prise en compte de tels biais comme hypothèse de modélisation du comportement humain. Pour contraster les propriétés de tels équilibres avec les propriétés de l’équilibre à anticipations rationnelles, on retient l’hypothèse de cohérence des croyances. Le principal résultat que l’on montre est le suivant : Quand les agents possèdent de tels biais psychologiques dans la prise en compte de l’information quand ils forment leurs anticipations, il n’y a plus d’indetermination. Un équilibre unique est sélectionné qui est caractérisé par une règle de comportement simple dans laquelle les agents sont susceptibles de commettre des erreurs. L’équilibre obtenu peut être supérieur au sens de Pareto par rapport à l’équilibre bas. Quand les agents forment leurs anticipations de façon rationnelle, ils cherchent à anticiper le comportement des autres agents. En conséquence, ils ne prennent pas en compte leur information privée. La structure de l’équilibre est réflexive et l’indétermination apparaît à nouveau.
Limitation des déficits publics et efficacité des politiques budgétaires européennes un exercice de simulation économétrique
Authors: Pommier Sébastien
Published: January 2015

Cet article cherche à mesurer l’efficacité des politiques budgétaires en Europe en présence ou en l’absence de contraintes sur l’utilisation du déficit. Nous estimons d’abord les règles budgétaires suivies par les gouvernements sur deux sous-périodes: avant et après l’apparition des contraintes budgétaires. Ces règles permettent d’extraire une composante systématique et une composante non anticipée des impulsions budgétaires qui sont ensuite simulées sur l’ensemble de la période d’analyse et finalement introduites dans une équation d’activité. La limitation des déficits affaiblit la réaction cyclique de la politique budgétaire et rend le solde primaire moins volatil. En l’absence de critères de discipline la politique budgétaire anticipée est généralement déstabilisante à court terme. Seules les «innovations » de politique budgétaire produisent des effets keynésiens. La mise en œuvre d’une politique budgétaire disciplinée produit des effets positifs à court terme. En revanche, les écarts à la règle de discipline sont déstabilisants.
Ressources renouvelables et incertitude sur les préférences des générations futures
Authors: Ayong Le Kama Alain , Schubert Katheline
Published: January 2015

Rien ne nous permet d’être certains que les générations futures auront les mêmes préférences que nous concernant les biens environnementaux. En outre, même si nous sommes tentés, en raison de la dégradation de la qualité de l’environnement, de croire que leur sensibilité à l’environnement sera plus grande que la notre, rien ne nous permet de l’affirmer avec certitude. Cet article étudie alors, dans un cadre très simple, les conséquences en termes de trajectoires optimales de consommation d’une incertitude sur les préférences des générations futures en matière de consommation d’une ressource environnementale renouvelable. Une telle incertitude va-t-elle induire un comportement optimal plus «conservateur » vis-à-vis de la ressource? Nous montrons que tel est le cas uniquement si nous anticipons aujourd’hui que les générations futures seront en moyenne plus sensibles que nous ne le sommes à la consommation permise par l’utilisation de la ressource environnementale. Nous montrons en outre que la prise en compte de cette incertitude conduit à une profonde modification de la trajectoire optimale de consommation, qui non seulement devient non-continue mais en outre peut devenir non-monotone.
Aménités environnementales et rente territoriale sur un marché de services différenciés : le cas du marché des gîtes ruraux labellisés en France
Authors: Mollard Amédée , Rambonilaza Mbolatiana , Vollet Dominique
Published: January 2015

Les services touristiques ne peuvent être consommés que sur place. La localisation devient de ce fait une caractéristique des services pour les consommateurs ainsi qu’un facteur influençant leur coût et leur qualité pour l’offreur. Ils constituent une illustration de l’existence d’une rente territoriale. L’application de la méthode des prix hédonistes aux marchés des gîtes ruraux labellisés en France permet de tester empiriquement l’existence d’une telle rente. On peut également explorer le rôle des variables environnementales et territoriales comme moyens de différenciation de services par les acteurs touristiques. Les résultats d’une analyse économétrique des prix sur les marchés des gîtes labellisés montrent que les variables environnementales viennent compléter les caractéristiques intrinsèques des gîtes dans la stratégie de différenciation. Toutefois, les variables d’environnement naturel immédiat ne sont pas utilisées par les acteurs dans cette stratégie. La différenciation s’effectue plutôt sur la base des variables territoriales. Deux territoires de référence ont été choisis: un territoire bénéficiant actuellement d’un regain d’intérêt du public (l’Aubrac au cœur du Massif Central) et une destination touristique fréquentée depuis plus longtemps (les Baronnies dans la Drôme). On constate l’apparition d’un phénomène de rattrapage par les territoires émergents qui sont de mieux en mieux valorisés par le marché.