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La politique industrielle communautaire
Authors: Combe Emmanuel , Fayolle Jacky , Milewski Françoise
Published: October 2008

The European Industrial Policy

Europe's industrial policy first appeared as a sectorial one when the European Coal and Steel Community was put in place. This highly interventionist institution proved efficient in managing the « life-cycle » of the coal and steel industries. It very quickly met with some difficulties when trying to enlarge its scope. Some of its creators relied upon the implementation of the competition's rules defined in the Rome Treaty and more generally of the Common Market. They thought those would prove enough of an incentive for european businessmen to strive towards the appropriate scale and level of productivity. However, requests for more interventionism appeared inside some of the Community's institutions during the 70's. Results were limited because few means were attached to these goals while each country tended to push its national champions forwards. Space and aircraft were two brilliant exceptions to that rule; it should be noted though that a european interest had actually been recognised but that the Community took little responsibility in the action. During the early 80"s the Community's industrial action was further weakened as the anti-interventionist mood gained strength. Competition was enhanced, industrial policy reduced; State aids were closely watched, and industrial concentration opposed.

In the early 90's a new equilibrium is sought, as can be seen in the 1990 White Paper on industrial policy and in the Maastricht Treaty. The latter, without actually calling for a Community's industrial policy, opens new fields for industrial action. The basis for such an action is still unclear. In strategic sectors, national policies have already evolved towards more flexibility and decentralisation. Efforts are repeatedly being made to avoid two dangers: an inexistent industrial policy, the duplication on the Community's scale of national interventionism. One original way to get out of this dilemna is to mix policies dealing with technolgy and competition; but it is obviously unable to solve all the problems met by firms in a global world. Progress should be made in the definition of an effective policy of industrial cooperation. Financial and legal tools should be used to modify the relationships between public and private economic actors engaged in ambitious projects. Theoretical basis for such policies are beginning to appear; they focus upon the immediate needs of competition and its long-term dynamics. Such theories help in defining the goals towards which public intervention should tend and the tools it could use, bearing in mind that each specific sector calls for a specific combination of objectives and means.
Chronique des tendances de la société française
Authors: Dirn Louis , Duboys Fresney Laurence , Mendras Henri , Chauvel Louis
Published: October 2008

A l'aide de données nouvelles, cette chronique fait le point sur l'évolution de différentes tendances de la matrice Louis Dirn qui ont déjà fait l'objet d'articles ou de précédentes chroniques. • Entre le moment où l'on quitte définitivement son emploi et celui où commence la retraite, une nouvelle période s'ouvre dans le cycle de vie, dont les traits sont encore incertains. • L 'institution du RMI implique une approche nouvelle de la pauvreté puisqu'elle crée un principe nouveau, le droit de chacun à un revenu, et une population nouvelle gérée par les services sociaux. • Différents mouvements divergents commandent la redistribution de la population sur le territoire. Le sud continue à se peupler aux dépends du nord, mais, en même temps, les contours côtiers de l'Atlantique et de la Manche voient leur population augmenter. L'urbanisation continue à s'étaler de plus en plus loin des villes- centres et notamment le long des vallées. Le rural lié aux villes poursuit sa croissance.
Modèles d'équilibre et de déséquilibre dans les théories contemporaines des cycles
Authors: Muet Pierre-Alain
Published: October 2008

revanche ambigu sur le travail de Robinson : l'augmentation de richesse lui permet de consommer plus aujourd'hui en travaillant moins, mais il a aussi intérêt à travailler plus aujourd'hui, puisque la cueillette est aisée, et moins demain où elle sera plus difficile. Si ce second effet l'emporte, l'investissement, la consommation et l'emploi fluctueront en phase avec la production, dans l'île, et donc dans l'économie réelle. En particulier, le chômage (loisir de Robinson) diminuera dans les phases d'expansion et augmentera dans les phases de récession, pour le plus grand bonheur de Robinson. Si ces modèles arrivent à reproduire les fluctuations des principales grandeurs macroéconomiques, c'est en grande partie parce que la variable qui sert généralement à mesurer les chocs technologiques, le « résidu de Solow », reflète très largement les fluctuations de la demande. La conclusion plaide pour une approche non mécaniste des fluctuations économiques qui peuvent résulter aussi bien de chocs de demande (dans les années soixante) que de chocs d'offre (dans les années soixante-dix et quatre-vingt) et conduire de ce fait à des dynamiques contrastées.
Cycle réel, représentation VAR et ouverture de l'économie française
Authors: Bruno Catherine , Portier Franck
Published: October 2008

Real Business Cycle, VAR Representation and the Openness of the French Economy Catherine Bruno, Franck Portier Two fruitful extensions of the RBC paradigm were recently developed. The first one concerns the open economy and is motivated by some empirical regularities in key international indicators:for instance, the strong correlation between savings (S) and investment (I) even if the degree of capital mobility is high and the character of the trade balance is countercyclical (ТВ). The second one concerns the introduction of other inputs into the production function, energy in particular. This extension is motivated by the major role that oil price shocks (pe) played over the last twenty years. In this paper, we combine these two extensions in order to replicate the French business cycle. We focus on international stylized facts (S-l, Pe-Y,TB-Y correlations) and on the empirical relevance of RBC model with technological shocks. Thus, we develop a theoretical model whose main characteristics are the following :the world real interest rate is exogenous, imported energy enters the production function, physical capital mobility is imperfect and financial asset substitutability too. This last assumption means that national agents prefer national assets: it is a convenient way of solving and simulating the RBC open-economy model. We then use two different techniques in order to validate the model :firstly, the comparison of observed and simulated second order moments and secondly the comparison of simulated impulse response functions with estimated VAR ones. The latter technique is new. It shows that the RBC model does not fit well the data, even though it performs well by the standards of the first technique.
1ère partie : La production manufacturière
Authors: Fouet Monique
Published: October 2008

International Comparisons of Business Cycles Monique Fouet I: Manufacturing output Theoretical and statistical choices must be made in order to describe business cycles. The present paper explains why it was decided here to define a cycle as the ratio «index/long term moving average». Such cycles are observed from the early 60s to the late 80s for 16 OECD countries. Anglo-saxon economies appear as the most cyclical countries. The sectorial breakdown of manufacturing output confirms the usual assumption that equipment goods behave in a more cyclical way than consumption goods. But it also clearly shows that equipment goods lag behind consumption goods by at least two quarters.
2ème partie : Les comptes ressources-emplois
Authors: Fouet Monique
Published: October 2008

II: National Accounts Using the methods described in the first part of the paper («manufacturing output»), the second one deals with Gdp cycles. The role of the various components of final internal demand on one hand, of the possibly counter-cyclical agregates (public expenditure and external trade) on the other, are compared through time and space. Once again the USA and the U.K. appear as the most cyclical economies, possibly because countries such as Japan and Germany manage short term fluctuations more efficiently.
Croissance : le secret perdu ? [Une projection de l'économie mondiale 1993-2000]
Authors:   Equipe MIMOSA, Delessy Henri , Sterdyniak Henri , Baude John , Fiole Murielle , Fourmann Emmanuel , Harasty Hélène , Langin Hélène , Lerais Frédéric , Paris-Horvitz Sébastien
Published: October 2008

Growth : the lost secret ? Équipe MIMOSA Since 1990, growth in the industrial countries has become again insufficient to prevent a further rise in unemployment. The announced recovery has been quite weak in 1992, except in the United States. Will it happen in 1993 and 1994 ? The dollar's rise, resulting of the decreasing gap between Germany and US interest rates, should moderate US activity, and stimulate the European growth. Inflation remains weak and oil and raw materials prices are stable. A strong recovery in investment is difficult to forecast as the capacity rates of utilisation remain low. Despite the decrease in nominal interest rates, real rates remain high. Consumption is weak, and fiscal policies generally restrictive. In the middle term (1994-2000), the average growth for OECD countries should be 2.4 % per year. The United States, having budgetary constraints and low productivity, should grow at only 2.2 %. Japan should slowly emerge from its present problems, reaching a 3.3 % growth. In Europe, West Germany should match again its potential growth (2.4 %), which should imply a global rate of 3 % a year for a unified Germany. The United Kingdom should acknowledge a certain recovery after its 2 year-long deep recession, with an average growth of 2.2 %. Growth in France should also be 2.2 %. Enduring rigorous fiscal policy, Italy should grow at only 1.9 % a year. The world GDP should rise 1.6 % in 1993, and 3.3 % a year from 1994 to 2000, due to the upsurge of New Industrial Countries, India and China. Eastern countries should enjoy sustained growth, but their production level should remain 15 % lower in 2000 than its 1989-level. The OECD growth should be quite weak, as economic policies hesitate between sustaining growth and balancing public and external accounts. Having accepted to deepen their budget deficit in 1991-1993, numerous governments are now limiting their spending and rising taxes, which is lowering activity. Nominal interest rates are low as inflation and growth are weak, but real interest rates remain far higher than the real growth rate. Low wage rises and the high level of unemployment both weigh on final consumption, leading firms to perceive low demand. European countries generally hesitate to devalue, along with a wage- freeze, that should perhaps reduce their unemployment rate due to competitiveness gains, but more surely endanger the European union process. Drastic policies to secure World economic growth, such as reducing real interest rates, sending massive capital flows toward East and South or co-ordinating fiscal stimulation, do not meet with unanimity among neither governments nor economists. The secret of growth seems to have been lost.
Finances publiques en Europe : un blocage généralisé ?
Authors: Daniel Jean-Marc , Gubian Alain , Harasty Hélène
Published: October 2008

Les finances publiques font partie des critères retenus par les signataires du Traité de Maastricht pour apprécier l'état de convergence des économies et leur capacité à adopter la monnaie commune européenne dont l'entrée en vigueur est prévue pour 1999. Pour les membres de la CE, cela crée une norme supplémentaire d'évolution des dépenses publiques qui devrait les pousser à mieux coordonner leur politique budgétaire. L'expérience passée pourtant montre de leur part certaines difficultés à accepter cette coordination qui ne se fait en réalité que sous la contrainte. Le but du présent article est de montrer les difficultés des gestionnaires dans leur construction d'une politique budgétaire favorable à la croissance. Il cherche à expliquer, au travers de l'historique des finances publiques en Europe depuis trente ans, comment les relances qui ont suivi le premier choc pétrolier ont amené progressivement, du fait de l'alourdissement des dettes publiques, tous les Etats européens à conduire dans les années quatre-vingt des politiques restrictives, légitimées par le retour en vogue des idées libérales. Ces politiques ont permis à la plupart des Etats de réduire fortement leur déficit et donné l'illusion d'une convergence voulue ou spontanée dans leur démarche budgétaire. La récession du début des années quatre-vingt dix a révélé le caractère artificiel et très fragile de cette convergence : les Etats, malgré un attache- ment formel affiché au Traité de Maastricht, ont de nouveau laissé filer les déficits budgétaires de façon indépendante les uns des autres et à des niveaux tels qu'il est probable qu'en 1999 personne à part le Luxembourg ne respectera les critères retenus dans le traité ; elle a renforcé les tendances au repli national qui se sont concrétisées dans le destin du budget de la Communauté européenne qui reste d'un faible montant (1,2 % du Pib communautaire) et qui ne devrait vraisemblablement pas s'accroître.
Chronique des tendances de la société française
Authors: Dirn Louis , Duboys Fresney Laurence , Bonnin Philippe , Chauvel Louis , Forsé Michel , Jaslin Jean-Pierre
Published: October 2008

Cette chronique présente des résultats nouveaux issus d'enquêtes récentes et approfondit certaines tendances de la société française déjà évoquées dans des articles précédents. • En deux générations, les déterminants du choix du conjoint se sont modifiés. Les anciennes générations se mariaient préférentielle- ment en fonction des positions sociales de leurs parents ; les nouvelles privilégient le diplôme du conjoint. Il devrait en résulter un assouplissement de l'hérédité sociale. • En cinquante ans, le logement des Français a connu une série de transformations : urbanisation et rurbanisation, modernisation du parc immobilier et de l'habitation, croissance de la surface habitée, généralisation et banalisation des équipements ménagers, du confort et de l'hygiène. Selon ces indicateurs, l'homogénéité des façons de vivre des Français paraîtrait en progression. • Le nombre de créations d'associations en France continue d'augmenter à un rythme soutenu (+20 % entre 1987 et 1992). Cet accroissement est pourtant en recul par rapport à la période 1982 et 1987 (+ 30 %) : est-ce un début de saturation, ou bien un désengagement de la participation sociale des Français? Il faut cependant noter que les associations créées pour défendre l'environnement ont augmenté de 115%. • Le lien entre sentiment d'insécurité et nombre d'agressions est faible : ceux qui redoutent le plus d'être agressés sont aussi ceux qui sont le moins menacés de l'être. Il faut donc rechercher des origines plus diffuses à ce sentiment : le réseau de sociabilité et la consommation télévisuelle, par exemple. • La négociation collective dans l'entreprise continue de s'essouffler, ce qui s'explique notamment par le désengagement des militants, l'érosion du pouvoir syndical, le développement de micro-conflits sur la base d'enjeux locaux, et le développement d'une négociation individuelle des salariés.
Détermination du financement optimal d'un logement par la théorie du cycle de vie
Authors: Babeau André , Charpin Françoise
Published: October 2008

L 'objet de cet article est d'étudier les conditions optimales de financement d'un achat de logement en utilisant la théorie du cycle de vie. On détermine ainsi la date optimale d'achat, le taux d'apport personnel et la durée de remboursement du prêt, ceci pour un montant d'achat donné. On s'intéresse aussi aux modalités de financement obtenues pour toutes les dates d'achat conduisant à un investissement logement intéressant. Dans un premier modèle d'optimisation, l'agent peut emprunter sans restriction et rembourser le prêt sur une durée de son choix. Il apparaît que, lorsque l'agent achète relativement tôt au cours du cycle de vie, il souhaite emprunter plus que ce que les organismes de crédit accordent actuellement et sur une durée plus longue que celles ordinairement pratiquées. Aussi, dans un deuxième temps, le modèle est résolu en tenant compte des contraintes institutionnelles de financement, à savoir, une restriction sur le montant emprunté, sur la durée de l'emprunt et éventuellement, une constitution réglementée de l'apport personnel. La comparaison des deux optimisations (libre et contrainte) permet d'apprécier le rôle des contraintes institutionnelles et de les hiérarchiser. On présente également des simulations numériques permettant de décrire l'effet d'une baisse du taux d'emprunt, d'une hausse du prix relatif du logement, d'une modification de l'inflation et d'une variation du montant de l'achat. Enfin, on examine comment l'achat d'un logement modifie le profil de consommation d'un agent au cours du cycle de vie.
L'émergence de l'Asie en développement menace-t-elle l'emploi en France ?
Authors: Mathieu Catherine , Sterdyniak Henri
Published: October 2008

Is trade with developing countries in Asia a threat to employment in France ? Catherine Mathieu, Henri Sterdyniak Growth rates have been particularly high in south-east Asian developing countries for the last two decades (averaging 7 %), as compared to those of the rest of the world. Asian dynamic economies are sometimes accused to be a cause for the low growth rates in Europe, and some other times considered as an opportunity for industrial countries to export to these areas. Even though trade between Europe and developing countries in Asia has developed over this period, it stills represents a very small part of European imports : imports from this area only account for 1,4 % of the EC GDP. However these imports mainly consist in low price commodities, which means that they represent a more important part of the European production than they seem to. But, besides, low import prices also mean lower inflation rates, thus allowing increases of the purchasing power in the EC. Developing countries in Asia have external trade surpluses both with the EC and the USA, but no global surplus since they are in deficit with Japan. There are only few european direct investment inflows to developing countries in Asia, European firms generally opting for contracts with local firms. The undervaluation of these industrializing countries currencies, as compared to that of the purchasing power parities, reflects both economic underdeveloped economies and export-oriented policies. This strategy has revealed sucessful. It allows Asian economic partners to import low price products and to export investment goods. Yet, the emergence of this area has entailed massive job destructions in several sectors of the French industry. A simulation made with the OFCE-Mosaique macroeconomic model indicates that, depending on the assumptions made, from 190 000 up to 230 000 jobs have been lost in France, because of the increase of Asian industrial exports all over the world (including French imports). Imports from low wages areas induce unskilled workers dismissals, an increase in social inequalities, and in the number of the unemployed in developed countries if no redistribution takes place. However, taxing imports from these countries would be selfishness and has no justification. Europe should find a way to help developing countries to grow, meanwhile having sustantial internal growth rates again. This requires more active economic policies (lower interest rates and expansionary policies), a fiscal reform to compensate for the gaps between social and private labour costs, and redistribution in favour of the workers hit by imports from low wages countries.
Les banques américaines et la baisse des taux d'intérêt
Authors: Le Cacheux Jacques
Published: October 2008

US banks reactions to the interest rate decline Jacques Le Cacheux Is the decline in interest rates that has been observed in Europe over the last few months likely to be fully reflected in lower cost of borrowing, thus stimulating a credit expansion that would fuel the recovery of business investment spending, as well as households' residential investment and consumption ? In the current business cycle and in the reduction of — mostly short — interest rates, the US economy has been leading the way. Hence studying the US banks behavior over the last three years may yield interesting insights as to what is likely to happen on this side of the Atlantic. True, initial conditions differ, and so does the regulatory and structural environment in which financial institutions operate : financial deregulation and innovation have started earlier and have been more sweeping in the US ; the structure of the banking sector is more fragmented and many firms are probably more vulnerable ; moreover, phenomena of over-indebtedness of certain categories of non-financial agents have tended to reach more disturbing proportions than in Europe, except perhaps in the United Kingdom. At the beginning of the current decade, the financial situation of US commercial banks and Saving & Loans institutions was, on average, much worse than that of French banks today. But they have made a spectacular recovery and their performance, measured by their average asset returns, currently ranks amongst the best in international comparisons. US banks have seized the opportunity offered by the decline in short-run interest rates and the reassessment of a positively-sloped interest rate structure to widen their interest margins and pursue a highly discriminatory credit policy. The total outstanding stock of bank credits has shrunk and the share of Treasury bonds in total assets has been increased. Thus, although the federal budget deficit financing has been eased, the interest rate reduction has had no visible effect on the growth of credit and spending. It would however be wrong to conclude that the easing of monetary policy has not been beneficial : indeed, by offering banks this badly needed opportunity to improve their performance and re-structure their balance sheets, it has avoided a financial crisis that might otherwise have had very detremental effects on real economic activity.
Chronique des tendances de la société française
Authors: Dirn Louis , Duboys Fresney Laurence ,   CESEM, Chauvel Louis , Mendras Henri , Oberti Marco , Vennesson Pascal
Published: October 2008

La présente chronique porte sur trois groupes sociaux en transformation : les étudiants, les militaires et les retraités. Elle se termine sur l'évolution du moral des Français en 1993. • Les étudiants ont à nouveau manifesté leur mécontentement en octobre 1993, une enquête sur trois universités explique pourquoi ces manifestations n'ont pas été aussi massives et violentes qu'on aurait pu le craindre dans l'état de délabrement où sont tombées les universités. Des filières sélectives se mettent en place et recrutent des étudiants motivés et actifs, tandis qu'au sein des filières traditionnelles, les étudiants se comportent en consommateurs désabusés. • Les retraités, de plus en plus nombreux et riches, ont tendance à se déplacer et ont ainsi une influence grandissante sur l'économie de certaines régions et l'aménagement du territoire. La région parisienne perd un quart de ses nouveaux retraités chaque année. Les plus aisés se déplacent vers le Sud-Est. Les retraités les plus dépourvus demeurent dans les régions déprimées du Centre et de l'Ouest, en particulier le Limousin. 0 Les armées vivent une mutation profonde : la réduction du budget, la priorité accordée aux hautes technologies, aux renseignements et aux tâches humanitaires conduisent à des interrogations doctrinales. Les contrastes internes entre armées et armes se renforcent, et l'armée de masse perd de sa prééminence, en attendant une décision politique sur le service national. Enfin les flux d'entrée et de sortie font de l'armée une étape de carrière pour la plupart des militaires. • Le moral des Français demeure sombre, malgré un léger regain d'optimisme très récent, dû sans doute au changement de majorité. L'opinion s'est habituée au chômage qu'elle considère comme une donnée stable, en revanche, elle devient plus sensible à l'accroissement des inégalités et à la pauvreté. Signe de pessimisme, le progrès technique est menaçant et créateur de chômage pour les Français les moins instruits.
Structure des taux d'intérêt et mouvements cycliques des économies américaine et française
Authors: Fayolle Jacky , Mathis Alexandre
Published: October 2008

Les indicateurs cycliques participent à la description des faits stylisés conjoncturels et permettent une mise en ordre des mouvements et des retournements des différentes variables économiques au sein de séquences typiques d'enchaînements conjoncturels. Ils concourent ainsi à la qualité du raisonnement conjoncturel et à la pertinence des prévisions associées. Leur usage prévisionnel reste cependant difficile et passe par leur intégration dans un raisonnement macroéconomique qui, mettant chaque indicateur à sa juste place, évite tout excès de confiance dans tel ou tel d'entre eux. Cette pratique saine ne devrait cependant pas empêcher de rechercher des règles permettant d'extraire plus rigoureusement et précisément l'information prévisionnelle contenue dans les indicateurs avancés. Ces règles de quantification peuvent bénéficier de l'apport de techniques économétriques d'analyse des séries temporelles qui s'avèrent adaptées à l'étude des phénomènes cycliques. L'introduction de variables exogènes dans les modèles structurels d'analyse cyclique offre ainsi un cadre intéressant pour tester la pertinence d'indicateurs avancés du PIB. Pour les Etats-Unis et la France, l'écart entre taux d'intérêt long et court fournit un tel indicateur avancé dont le caractère précurseur paraît semblable au sein de ces deux économies, bien que le caractère cyclique de la régulation monétaire conjoncturelle soit affirmé plus nettement et depuis plus longtemps aux Etats-Unis. Dans les deux pays, la prise en compte de l'indicateur avancé dans la modélisation du PIB révèle la présence d'une composante cyclique de période égale ou supérieure à la décennie, plus longue que celle du cycle conjoncturel stricto sensu anticipé par l'écart de taux. Cette composante supra-décennale paraît assimilable à un cycle d'accumulation. L'usage prévisionnel des modèles ainsi estimés est soumis à précautions. Ce ne peut être un cadre autosuffisant pour l'activité prévisionnelle du conjoncturiste mais c'est un outil, parmi d'autres, de cette activité, qui est susceptible de fournir des indications utiles sur la proximité des retournements à venir et les facteurs qui y concourent.
Chronique des tendances de la société française
Authors: Dirn Louis , Duboys Fresney Laurence , Chauvel Louis , Jaslin Jean-Pierre , Mendras Henri , Théry Irène
Published: October 2008

Cette nouvelle chronique met en évidence : • Les continuités et ruptures de la structure familiale. D'un côté le dernier bilan démographique montre la persistance dans certaines régions françaises de « familles souches » que l'on croyait disparues. D'un autre côté, nous montrons que les « familles recomposées », qui se multiplient en France, créent des situations familiales nouvelles et très variées. • La vitalité des bourgs ruraux. Après avoir connu une expansion qui rapprochait le mode de vie de leur population de celui des citadins, ces bourgs subissent aujourd'hui la crise. • L'étude de la répartition des revenus entre les CSP montre que jusqu'en 1989 la tendance n'était pas à l'augmentation des inégalités et à la naissance d'une société coupée en deux. • Les modes de fonctionnement de la formation permanente. Elle ne peut remplir aujourd'hui le rôle de remède à l'emploi que tout le monde souhaite si certains écueils, dénoncés ici, ne se sont pas évités et si un choix n'est pas fait parmi les stratégies possibles.
L'avenir des régimes publics de retraite dans les pays du G7
Authors: Chauveau Thierry , Loufir Rahim
Published: October 2008

The future of public pensions in the seven major economies

Thierry Chauveau, Rahim Loufir

In most OECD countries, the financing of the current public Pay-As-You-Go (PAYG) pension system may become quite worrisome due to the likely ageing of the population. This article provides an analysis of the consequences of the demographie transition on the equilibrium of the public pensions systems in the seven major economies. A new CGEM-OG model is used, which rules out the well known weakness of earlier models : the simulated age structure (and total population) do not coincide with the actual ones. For each of the seven countries, main macroeconomic aggregates, intergenerational transfers, and welfare criteria are analysed. Our conclusions are somewhat different from those based on other methodologies such standard CGEM-OG or econometric or generational accounting models. The main conclusions are that (i) Ageing of the population is a problem very similar from one developed country to another ; (ii) This problem is not so much worrying as is sometimes suggested and policies in which PAYG financing is maintained and the retirement age held constant are allowable ; (iii) There is no « one best social security policy » ; (iv) On the contrary, there is a trade-off between, on the one hand, lowering interest rates, increasing investment and output, lowering taxes,... and, on the other hand, increasing the standard of living of the retired, and (v) Most of these results still hold with the polar assumption of small open economies. Nevertheless, for countries in which the domestic real rate of interest is higher than the American one, opening the economy leads to better macroeconomic outeomes and higher actuarial fairness. It is the case for France and the United Kingdom ; the opposite situation characterizes Japan.
Pourquoi la Banque centrale doit être indépendante
Authors: Thygesen Niels
Published: October 2008

L'article de Creel et Sterdyniak publié dans ce numéro critique le principe d'indépendance de la Banque centrale. Les auteurs ayant développé une analyse économique cohérente, il convient de se demander pourquoi ils sont arrivés à une conclusion strictement opposée à celle qui a été adoptée tant par les autorités françaises — qui ont accordé une plus grande indépendance à la Banque de France — que par les auteurs du Traité de Maastricht qui ont vu dans l'indépendance très poussée de la future Banque centrale européenne un élément essentiel de la construction de l'Union économique et monétaire. Ma réponse est que les auteurs ont une vision beaucoup trop idéaliste de la politique budgétaire et de son utilisation à des fins de régulation conjoncturelle. En effet, on peut contester chacune des quatre conclusions sur lesquelles ils s'appuient pour remettre en cause le schéma théorique qui sous tend l'analyse du Traité de Maastricht (p. 21).
La Bundesbank : une orthodoxie pragmatique
Authors: Brociner Andrew , Chagny Odile
Published: October 2008

The Bundesbank: a pragmatic orthodoxy Andrew Brociner, Odile Chagny The Bundesbank is widely associated with the setting of monetary aggregates, based on its reliance on the quantitative theory of money. In adopting this theory, however, its approach remains pragmatic, as the preservation of the value of money takes priority over the more strict interpretation of the quantity theory. Followed rigourously, the quantity theory would prescribe that the use of monetary policy be assigned to the pursuit of price stability, to the exclusion of other objectives, such as unemployment. The Bundesbank, however, in its more pragmatic approach, and following its objective of preserving the value of money, intervenes continuously in the inflation- unemployment trade-off. This empirical finding highlights its reactions to short-run shocks. Far from relying exclusively on the setting of monetary aggregates in an effort to maintain price stability in the long-run, the Bundesbank favours a more short term intervention to preserve the value of its currency.
Les marchés sans mythes
Authors: Emmerich Mathias
Published: October 2008

Along with the increased openness of national economies, financial techniques have become highly sophisticated. This trend, together with events such us huge speculation episodes, momentous krashs, or monetary struggles, has contributed to put capital markets on the front of the public scene. According both to press papers and the language of politicians, capital markets most often appear as a mysterious, irrationnal, pernicious entity, which supposedly is able to restrain severely the autonomy of nations, as well as imposing negative constraints upon the real economy. Now, what is the truth of the matter ? Rather than conducting a thorough economic debate, the present paper aims at refutating the mythical image which is often given of capital markets. By describing the actors, the way they interrelate as well as their main rules of behaviour, it will bring back into focus the real face of the phenomenon, which turns out to be a human one. This does no go very far, might one object ! It seems, however, to be a necessary step when attempting to discuss the role of markets. Indeed, one should first find out what is really happening, instead of seing it as an abstract, devilish entity ; and understand better its way of operating, in order to better master it eventually.
Elargir l'Union européenne aux pays d'Europe centrale et orientale
Authors: Cazes Sandrine , Coquet Bruno , Fayolle Jacky , Le Cacheux Jacques , Lerais Frédéric
Published: October 2008

L'élargissement prochain de l'Union européenne (UE) aux Pays d'Europe centrale et orientale (PECO) constituera une expérience à bien des égards inédite : changement d'échelle sans équivalent depuis l'adhésion, en 1972, du Danemark, de l'Irlande et du Royaume-Uni, cet élargissement concerne des pays dont les économies, anciennement planifiées, sont en cours de transformation structurelle et d'ouverture internationale, et dont les niveaux de richesse sont très en deçà de ceux des membres actuels de l'UE. En outre l'adhésion des PECO est envisagée dans un contexte d'évolutions majeures du processus d'intégration européenne — Marché unique, perspectives d'unification monétaire, etc. — et d'incertitudes quant aux orientations futures de l'« acquis communautaire ». Réalisée pour la Délégation pour l'Union européenne du Sénat, l'étude prospective dont cet article présente une synthèse limitée aux aspects macroéconomiques, s'efforce de tirer de quelques expériences antérieures d'intégration économique régionale, comparables par certains aspects — l'adhésion de l'Espagne à la Communauté européenne en 1986, l'unification allemande en 1990 et l'adhésion du Mexique à l'Accord nord-américain de libre-échange (ALENA) en 1994 — des enseignements concernant les modalités de l'intégration et les politiques économiques susceptibles de favoriser la convergence et le rattrapage des PECO. Outre les orientations des politiques macroéconomiques et de change ^tes nouveaux adhérents, il apparaît que deux aspects conditionnent fortement la réussite du processus d'intégration : l'ouverture commerciale et le financement. Les scénarios retenus montrent que l'élargissement aura des conséquences macroéconomiques favorables, modestes pour les membres actuels de l'UE mais substantielles pour les nouveaux adhérents. Toutefois, les bénéfices qu'en tireront les différentes parties prenantes au processus seront d'autant plus importants que l'intégration commerciale s'accompagnera d'une extension aux PECO des transferts dans le cadre de la politique de cohésion. Certes les dépenses budgétaires communautaires au titre des fonds structurels devraient être alors sensiblement accrues ; mais le surcroît de croissance qu'engendrerait alors l'intégration des PECO dans l'ensemble de l'UE devrait permettre à ces transferts d'être rapidement autofinancés.
Chronique des tendances de la société française
Authors: Dirn Louis , Chauvel Louis , Forsé Michel , Mendras Henri , Mucchielli Laurent
Published: October 2008

La réflexion sur l'évolution de la structure de la société française a été au centre de la campagne présidentielle. La contestation des élites et l'importance accordée par les médias à la pauvreté relèvent de la même inquiétude : la société française est-elle en train de se fracturer ? Les sociologues se sont peu exprimés sur cette question, pourtant centrale dans leur discipline, parce que les schémas d'analyse traditionnels sont remis en question et qu'ils tâtonnent à la recherche de nouveaux modèles. Dans de précédentes chroniques nous avons présenté des analyses de la répartition des revenus ; ici on trouvera trois points de vue complémentaires :

• L'analyse des diplômes et des revenus moyens par catégorie socioprofessionnelle incite à penser qu'une fracture est en passe d'éloigner les catégories supérieures des autres catégories au sein desquelles il est difficile de différencier ouvriers, employés et professions intermédiaires.

• L'évolution quantitative des catégories professionnelles dans la dernière période intercensitaire montre que ce sont les catégories supérieures qui sont en croissance la plus rapide, alors que dans les années soixante les professions intermédiaires croissaient le plus vite : à la << moyennisation » succéderait une « élitisation ».

• Si la position professionnelle est moins déterminante que par le passé pour fixer la position sociale d'un individu et si le genre de vie devient plus déterminant, les pratiques culturelles doivent être scrutées avec soin. Les statistiques sur les pratiques culturelles dont nous disposons montrent une remarquable stabilité du clivage entre public « cultivé » et public « populaire » malgré la scolarisation massive et l'omniprésence de la télévision^ comme s 'il existait deux écoles et deux télévisions. Ces trois angles de vue induisent à conclure que la structure sociale française subit une nouvelle mutation qui conduirait à une opposition entre les catégories supérieures (15 % de la population) et l'ensemble de la nation au sein de laquelle les différences et les inégalités sont nettement moins marquées. Enfin une comparaison de la criminalité dans les différents pays européens confirme que l'urbanisation et l'enrichissement sont les facteurs qui influencent le plus l'augmentation de la criminalité et que la France se situe dans la moyenne entre l'Angleterre, l'Allemagne et la Scandinavie d'une part et les pays méditerranéens d'autre part.
Education, effets externes, emploi : le cas de la France
Authors: Léonard Jean
Published: October 2008

Education, external effects, employment : French case Jean Léonard Education reappears in the 1980s - 1990s with the «new growth theories» as a factor of economic efficiency rather than as a growth factor as long as the crisis lasts. « Growth Accountancy » (Solow dixit) carried oub by Denison in the 1960s has been modernized showing education as a source of external effects. However, these external effects, undeniable in the economic sphere have to be analysed on a larger scale as cohesion and social integration factors (searching for comparative, and even absolute advantages) any developped society that wishes (at least) to remain as such, will take interest in raising the education level of its population. This is not without raising problems when the growing number of higher education graduates does not (no longer ?) coincide with adequate employment (or supposed as such). The new, and necessary conciliation of individual and collective interests cannot be obtained without revising both this adequation (too often viewed as an « equivalence ») and, maybe, the social rules, which are sources of inequalities. So not the training systems alone are being questioned, but on a larger scale, our societies as well.
Réussir sa sortie. Une analyse des dépréciations de 1992 en Italie et au Royaume-Uni
Authors: Coquet Bruno , Le Bihan Hervé
Published: October 2008

Cet article propose un bilan et une interprétation des dépréciations de la lire et de la livre sterling en 1992. Nous montrons que ces sorties du SME ne sont pas des dévaluations compétitives ; elles peuvent être considérées comme des réussites du point de vue de la politique économique. Nous indiquons les contributions des chocs de politique économique et des chocs de comportement — notamment la modération salariale — aux évolutions macroéconomiques dans les deux pays. Nous montrons comment ces dépréciations ont permis à l'Italie de limiter le coût macroéconomique de l'ajustement de ses finances publiques, et au Royaume-Uni d'accélérer sa reprise et le rétablissement de ses comptes extérieurs.
Le paradoxe du ralentissement du progrès technique
Authors: Baudchon Hélène
Published: October 2008

Depuis 1973, le rythme de croissance des pays industrialisés a fortement ralenti. Ce changement de rythme, et sa datation, sont plus constatés qu'expliqués. Tout se passe comme si la croissance potentielle 1 avait ralenti, sans que l'évolution des facteurs de production ne permette d'en rendre compte. On est donc conduit à supposer qu'il y a eu une rupture dans le rythme du progrès technique. Il s'agit là d'un paradoxe car, d'une part, cette rupture reste inexpliquée, tandis que, d'autre part, on ne peut occulter l'importance du courant d'innovations qui a marqué le dernier quart de siècle. Mais les innovations majeures ne se diffusent que lentement dans les processus de production et dans les modes de vie. On doit donc admettre que, avec les méthodes dont on dispose, on n'a pas encore le recul suffisant pour savoir s'il y a eu une rupture exogène du rythme de progès technique impliquant des gains de productivité durablement plus faibles ou s'il s'agit d'une évolution endogène progressive caractéristique d'un système économique en phase de maturation.
Le modèle américain : « une reconversion réussie mais inachevée»
Authors: Baudchon Hélène
Published: October 2008

The American model : a successful but unfinished transition Hélène Baudchon At the mid-year of 1997, the dynamism of the American economy remains very strong. After a slow take-off, the current business cycle seems to go on and on, benefiting from the growth of domestic demand, strong job creations and weak inflation. Despite the paradoxical features of these success in the business cycle logic, it can be explained by the successful reconversion of the American economy, now engaged for more than ten years. The United States have moved from a sclerosed situation due to the dollar appreciation to a situation where the market forces play whithout any constraints. This evolution is not a structural revolution of the American society. Indeed, both the current position of the United States in the international economic environment and the control of the public deficit have been made possible thanks to renewed trade and fiscal policies. But, fundamentally, behaviors have not changed at all. The American standard remains based on a free market economy and the American people are still very optimist. The American economy is now in a transient situation : the reconversion is not yet complete but things seem to have got off to a good start. That is why it is quite difficult to gauge it through the national accounts. The monetary policy is both actor and witness of this evolution : it has contributed to create this stable nominal environment and benefits from it now. The keystone of the current dynamism is the American capacity to create different kinds of jobs, generating incomes and supporting debt. Of course the quality of these jobs and the households solvability remain in debate, but it is partly compensated by the high level of consumer confidence. The only failure is the persistence of the trade deficit. The sectoral specialization, in accordance with the resources allocation, translates into a strong penetration of imports which is not completely balanced by the export growth although the geographical composition of the foreign trade looks more balanced and even if the United States benefit from the NAFTA zone. The bi-par- tisan agreement concluded between the Clinton Administration and the Congress on the way to a balanced budget in the year 2002 can be considered as the perfect final touch. It results both from the structural reduction of the deficit, under way since 1993, and from the strong growth. The credibility of the plan suffers nevertheless from two critics : the fundamental reforms, needed to strengthen the current path of fiscal consolidation, are postponed and the expected effect (lower interest rates and higher private saving) are not guaranteed at all.
Convergence des vieillissements en Europe et retraites
Authors: Dantec Alexis
Published: October 2008

European ageing convergence and retirement pensions. Alexis Dantec. One of the most popular cause of difficulties for the retirement pension system is the future general ageing of the population. However, this ageing is much more complex than the growing old of an individual. It must be seen as dynamic, reversible and complex phenomenon. The increase of the mean age or the slowing-down of the population growth are only some indicators among others of this distortion of the demographic structure on behalf of the older. Whether the population is ageing on the top or at the basis, the consequences for the financial equi librium of the retirement funds are different. Moreover, this demographic phenomenon explains only one part of this equilibrium, as only the occupied active population actually contribute to the funds. The study of this general ageing in the fifteen European countries leads to the following conclusions. In long period, global convergence appears. But, in 1960, the demographic levels and dynamics were diffe rent in each country. Moreover, in some countries, the birth-rate and the migration movements notably improved around 1985 and the differences have become more marked in the short period. The past and future convergence of mortality and life expectancies are not sufficient to ensure the convergence of the general ageing process in immediate future. Hence, the difficulties of the retirement system due to this demo graphic phenomenon will not be of the same magnitude nor will they occur at the same date for all.