Методические рекомендации по раскрытию финансовой информации, связанной с изменением климата
Authors: Титов М.А. , Теплова О.А. , Соловей Т.Н. 
Published: September 2024

Исследовательский центр энергетической политики и международных отношений (ИЦ ЭНЕРПО) начал заниматься вопросом климатических рисков в 2018 году. Мы анализировали основные драйверы внедрения принципов устойчивого развития международных и российских компаний в энергетическом и горно-металлургическом секторах и обратили внимание на то, что характер взаимодействия с инвесторами стал меняться. Причем российские компании двигались абсолютно в том же направлении, что и зарубежные лидеры рынка, раскрывая все больше нефинансовой информации об экологическом и социальном воздействии. Когда мы провели серию интервью с руководителями профильных подразделений российских компаний, то выяснили: это поведение во многом является реакцией на письма от иностранных инвесторов. Так, одна крупная сырьевая компания получила письмо от фонда, который приобрел крупный пакет долговых обязательств компании на Лондонской бирже. Фонд задал руководству компании вопрос: возможен ли на горизонте реализации проекта, под который выпускались ценные бумаги, риск негативного воздействия на активы и финансовые показатели, связанный с изменением климата. Другой фонд цитировал публичное выступление президента России, в котором было сказано, что в Арктике потепление происходит в среднем в 2 раза быстрее, чем в среднем по планете. Фонд сообщал что, ознакомившись с этой информацией, он просит рассказать ему подробно, с какими климатическими рисками может столкнуться проект добычи и переработки руды в Арктической зоне России и как это повлияет на достижение проектных показателей, заявленную окупаемость, доходность и так далее. Подобных запросов в отделы по работе с инвесторами приходило все больше и больше. Интересно отметить, что поведение руководителей российских компаний при получении таких писем в начале различалось весьма существенно. Одни руководители занимали позицию «отрицания проблем, связанных с изменением климата, климатических рисков» и выбирали выжидательную позицию для ответов на подобные запросы, другие давали поручение подготовить обстоятельный ответ любознательному и осторожному инвестору. Постепенно даже самые консервативные компании стали реагировать на подобные запросы и разрабатывать возможные варианты реагирования на них. Вероятно, это было вызвано тем, что риск внезапного выхода такого фонда — пусть даже владеющего небольшим пакетом бумаг — из активов компании мог быть негативным сигналом для других, и спровоцированная цепная реакция выходов могла бы уронить стоимость бумаг на бирже. И что в свою очередь могло бы отразиться на годовых бонусах СЕО. Как бы там ни было, именно в этот момент некоторые сотрудники отделов по работе с инвесторами переквалифицировались в специалистов по устойчивому развитию и занялись нефинансовой отчетностью, климатической в том числе, по рекомендациям TCFD. Как это часто бывает, разработку принципов раскрытия климатических рисков и их влияния на финансовые показатели взяли на себя международные организации — в данном случае «Большая двадцатка». Затем это направление стали развивать международные консультационные фирмы, разработали методику качественной и количественной оценки рисков и стали помогать клиентам готовить отчеты по их раскрытию. Нам в ЭНЕРПО повезло: мы несколько лет сотрудничали с консалтинговой компанией Карбон Траст, которая разработала методику внедрения рекомендаций TCFD и охотно поделилась ею с нами в ходе совместных проектов. Параллельно мы организовали серию обсуждений того, как применять рекомендации TCFD с несколькими крупными российскими сырьевыми и энергетическими компаниями, что дало нам бесценный опыт и материал для дальнейшей работы. Хотелось бы привести здесь цитату одного специалиста по рискам, который на нашем семинаре сказал следующее: «Мы и раньше занимались безопасностью хвостохранилищ, контролировали соблюдение технических требований по их укрепленности и безопасности на случай наводнения или другого стихийного бедствия. Но мы никогда не оформляли такую работу и такие риски как климатические — у нас просто не было данной терминологии и требований со стороны органов технического надзора». В другой раз, когда ИЦ ЭНЕРПО выполнял работу по оценке климатических рисков для месторождения по запросу клиента, мы столкнулись с задачей из серии «трудности перевода». Специалист проектной компании, который отвечал за строительство объектов на месторождении, никак не мог понять, зачем мы запрашиваем у него массу информации, которая и так содержится в проектной технической документации, и задаем массу ненужных вопросов. Нам пришлось довольно подробно объяснять ему, и не только ему, что потенциальные кредиторы и инвесторы интересуются не столько техническими параметрами рудника или хвостохранилища, сколько возможными финансовыми потерями в случае таяния вечной мерзлоты и повреждения критической инфраструктуры на объекте. На той встрече присутствовали финансовый директор компании и специалист по нефинансовой отчетности — их разговор со своим коллегой из технической службы явно требовал переводчика, и в роли такого переводчика пришлось выступить сотрудникам нашего центра. Итогом нескольких круглых столов и семинаров в 2019–2020 годах стала подготовленная нами брошюра «Методические рекомендации по раскрытию финансовой информации, связанной с изменением климата», которую мы распространили среди участников рынка, консультантов, рейтинговых агентств и регулирующих органов. Примеры для нее были все взяты из отчетности международных компаний, российских примеров на тот момент не было. Тем временем, за прошедшие три года с момента выпуска этих методических рекомендаций подход к раскрытию климатических рисков в России сильно изменился. Все крупные компании обратили внимание на TCFD как на удобный и понятный инструмент раскрытия, устанавливающий определенный набор стандартизованных параметров и показателей, отражающий передовые международные практики. Появились российские консультанты, которые разработали свои методики количественной оценки климатических рынков. Появились рекомендации Московской биржи, а также рекомендации Банка России, учитывать риски и раскрывать их в нефинансовой отчетности. Наконец, самое важное для нас, как для исследователей — были опубликованы отчеты российских компаний, либо в виде отдельных документов, либо как часть годовой отчетности по устойчивому развитию. Иначе говоря, теперь у нас появился материал для изучения, который мы и хотим предложить читателю в данной брошюре. Пожалуйста, читайте и пишите нам свои комментарии и предложения уже для третьего издания методических рекомендаций!