ИССЛЕДОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ЛАНДШАФТА ДЛЯ СТАРТАПОВ В РОССИИ
Authors: Горевая Е.С. , Шматко А.Д. 
Published: December 2024

Рассмотрена сложившаяся практика инвестирования в стартапы, показаны источники инвестиций в российские стартапы по данным «Стартап Барометра». Рассмотрена низкая активность российского венчурного рынка, которая является следствием низкой венчурной культуры основных участников рынка и их небольшой численности. Проведено исследование институциональной среды инвестирования в стартапы в России: рассмотрены традиционные и современные структуры, которые осуществляют инвестирование в стартапы. На основе проведенного исследования разработана классификация источников стартап‑инвестирования, которая включает традиционные и современные структуры и способы инвестирования. Подробно рассмотрены современные направления, которые включают новые способы инвестирования, основанные на отличающихся управленческо-финансовых решениях и новых бизнес‑моделях; способы инвестирования, в основу которых положены ИТ‑решения и c2b2c‑бизнес‑модели, т. е. платформы‑агрегаторы для венчурного рынка; инструменты для частных венчурных инвесторов и сервисы по обслуживанию инвестиционного процесса для стартапов; инвестиционно‑акселерационные программы, которые направлены на отбор, акселерацию и инвестирование в лучшие стартап‑команды; акселерационные программы и стартап‑конкурсы корпораций. Рассмотрено влияние расширения спектра инвестиционных инструментов на динамику венчурного инвестирования в России. Показа‑ но, что венчурный рынок развивается и есть положительные ожидания крупных игроков. Более того, растет интерес со стороны частных инвесторов, только планирующих первые шаги на этом рынке. Сделан вывод о том, что развитие инвестиционного ландшафта положительно влияет на динамику роста инвестиций в стартапы на примере венчурных инвестиций.

The current practice of investing in startups is examined in the article; the sources of investment in Russian startups are shown according to the Startup Barometer. The low activity of the Russian venture capital market is studied, which is a consequence of the low venture capital culture of the main market participants and their small size. A study of the insti‑ tutional environment for investing in startups in Russia was conducted: traditional and modern structures that invest in startups were examined. Based on the study, a classifica‑ tion of start‑up investment sources has been developed, which includes traditional and modern structures and investment methods. The current trends are considered in detail, which include new ways of investing, which are based on different managerial and financial decisions and new business models; investment methods based on IT solutions and c2b2c busi‑ ness models, i.e. platform aggregators for the venture capi‑ tal market; tools for private venture investors and investment process services for start‑ups; investment ‑ acceleration pro‑ grams that are aimed at selecting acceleration and investing in the best startup team; acceleration programs and start‑up corporate competitions. The influence of expanding the range of investment instruments on the dynamics of venture invest‑ ment in Russia is examined. It is shown that the venture mar‑ ket is developing and there are positive expectations of large players. Moreover, there is a growing interest from private in‑ vestors, who are only planning the first steps in this market. It is concluded that development of the investment landscape has a positive effect on the growth dynamics of investment in startups using the example of venture investments