Theoretical and practical aspects of forming an optimal capital structure
Authors: Грибенюк С.А. , Джуха В.М. 
Published: August 2024

Ведение. На современном этапе оценку эффективности формирования оптимальной структуры организации целесообразно сводить к анализу имеющейся базы в разрезе формирования финансовых ресурсов организации с точки зрения источников их возникновения. Поэтому поиск оптимального соотношения собственного и заемного капитала может выступать в качестве наиболее актуальной задачи финансового менеджмента. Контролируемое формирование источников капитала организации дает возможность осуществлять эффективную политику по финансированию перспективных направлений и развитию деятельности на продолжительном временном интервале. Материалы и методы. В качестве методологической базы исследования, используемой в данной статье, приняты известные положения признанных специалистами теорий оптимизации структуры капитала: традиционная теория, теория Модильяни-Миллера, теория иерархии, компромиссная и поведенческая теории. Среди применяемых методов исследования – расчеты общепринятых показателей средневзвешенной стоимости капитала, экономической рентабельности, оценка структурных категорий. Результаты исследования. В результате проведенного исследования были проанализированы теоретические аспекты управления структурой капитала и обоснованы расчеты его оптимизационного формирования на примере ПАО «Лукойл». Тем самым с точки зрения сформированных рекомендаций оптимальным выступает соотношение 60 на 40 в пользу собственного капитала. Обсуждение и заключения. Проанализировав теоретические и практические аспекты формирования оптимальной структуры капитала с применением методов исследования финансовых показателей, авторы приходят к выводу о том, что наиболее эффективным инструментом выступает комбинирование собственного и заѐмного капитала в соотношении 1 к 1. Рассматривая формирование оптимальной структуры капитала ПАО «Лукойл», авторы отмечают, что оно связано с необходимостью снижения совокупной величины заѐмного капитала и формирования необходимых финансовых резервов в разрезе получения положительной величины прибыли.

Introduction. At the present stage, it is advisable to reduce the assessment of the effectiveness of the formation of the optimal structure of the organization to an analysis of the available base in the context of the formation of financial resources of the organization in terms of sources of its occurrence. Therefore, the search for the optimal ratio of equity and debt capital can act as the most urgent task of financial management. The controlled formation of the organization's capital sources makes it possible to implement an effective policy for financing promising areas and developing activities over a long time interval. Materials and methods. The methodological basis of the research used in this article is the well-known provisions of the theories of capital structure optimization recognized by experts: traditional theory, Modigliani-Miller theory, hierarchy theory, compromise and behavioral theories. Among the applied research methods are calculations of generally accepted indicators of the weighted average cost of capital, economic profitability, and assessment of structural categories. Results. As a result of the conducted research, the theoretical aspects of capital structure management were analyzed and calculations of its optimization formation based on the example of PJSC Lukoil were substantiated. Thus, from the point of view of the formed recommendations, the optimal ratio is 60 to 40 in favor of equity. Discussion and conclusions. Having analyzed the theoretical and practical aspects of the formation of an optimal capital structure using financial performance research methods, the author concludes that the most effective tool is a combined equity and debt capital in a ratio of 1 to 1. Considering the formation of an optimal capital structure of PJSC Lukoil, the author notes that it is associated with the need to reduce the total amount of borrowed capital and the formation of the necessary financial reserves in the context of obtaining a positive profit.