إشكالات الصكوك الاستثمارية
وما يواجه مشروعيّتها من تحديات
Authors: زريّب محمد علي جبران 
Published: November 2022

هناك قَدْر من التكلف الفقهي للتنصل من بعض إشكالات الصكوك الاستثمارية، وهذه النزعة المبالِغة في إسلاميّة هذه الصكوك قد حدَت ببعضهم لأن يغتفر فيها ما لا يغتفر في غيرها، بحجة أن الصكوك أداة إسلامية أصيلة ظهرت على أيدي علماء الاقتصاد الإسلامي! وهذا التفريق والتعليل ليس كافياً لتجاوز تحدياتٍ تشريعية وإشكالاتٍ شرعيّة تستدعي إمعان النظر الفقهي فيها، ولذلك ســيُعنى هذا البحث -بصفة رئيسة- بالجانب التحليلي للصكوك الاستثمارية من حيث تشخيص العقبات والتحديات والإشكاليات التي تعترض مشروعيتها، إلا أنه يعرّج على تحرير الحكم تبَعاً لتكتمل الصورة، وعليه فسيتناول هذا البحث -بالدراسة والتحليل- بعض إشكالات مشروعية الصكوك محفوفةً بمداخل تصويرية لمفهومها وأهم ما يتعلق بها من عناصر وصفية وأحكام شرعية، بحيث يشتمل على مقدمةٍ وثلاثة مباحث وخاتمة:
المقدمة متضمنةً -بعد الديباجة- أهميةَ البحث ومنهجه والدارسات السابقة وخطة البحث.
والمبحث الأول في مفهوم الصكوك، وخصائصها، والفرق بينها وبين الأوراق المالية المشابهة، وتاريخها وأهميتها وأنواعها ومراحلها.
وأما المبحث الثاني ففي الإشكالات المتعلقة بالصكوك المالية، بحيث نعرِض في هذا المبحث للتحديات التي تواجه القول بمشروعية هذه الصكوك، وذلك من خلال مطلبين:
- المطلب الأول: الإشكالات العامة (المتعلقة بجميع أنواع الصكوك)
- المطلب الثاني: الإشكالات الخاصة ببعض الأنواع دون بعض.
بينما المبحث الثالث متعلق بمدى مشروعيتها في ضوء التحديات السابقة وصلاحيتها بديلاً شرعياً للسندات الربوية.
ثم ذيّلت البحث بخاتمة أُجْمِل فيها أهم ما أتوصل إليه من نتائج، وأثبت بعدها قائمة بمصادر البحث ومراجعه.

الكلمات المفتاحية: الصكوك، إصدار الصكوك، الأوراق الاستثمارية، أدوات السوق المالية.

Abstract
There is a degree of jurisprudential self-burdening to disavow some of the problems of investment sukuk, this exaggerated tendency to islamicize these sukuk has led some of them to tolerate what might not be tolerated in other matters, on the pretext that the sukuk is an authentic Islamic tool that appeared in the hands of Islamic economists! This differentiation and justification is not sufficient to overcome legislative challenges and legal (Shariʿa) dilemmas that require full jurisprudential consideration. This research mainly deals with the analytical aspect of sukuk investment in terms of pinpointing the obstacles and challenges facing their legitimacy. However, it is going to edit the verdict according to the completeness of the picture, and accordingly, this research will address - through study and analysis - some of the problems of the legitimacy of the sukuk with pictorial approaches to their concept and the most important descriptive elements and Sharia rulings related to them. The study comprises of an introduction, three chapters and a conclusion:
The introduction includes the importance of the research, its methodology, previous studies, and the research plan.
The first chapter deals with the concept of Sukuk, its characteristics, the difference between sukuk and similar stocks, their history, importance, types and stages.
As for the second topic, it deals with problems related to sukuk. In this topic, the researcher presents the challenges facing declaring the (Islamic) legitimacy of sukuk.
While the third chapter is related to the extent of its legitimacy in light of the previous challenges and its validity as a legitimate alternative to usurious bonds.
Then the research was appended to a conclusion in which the researcher outlined the most important findings with the list of the sources and references.
Keywords: sukuk, issuance of sukuk, sukuk investment, Financial market instruments.