**경기후퇴**는 경기 순환의 여러 국면에서 경기가 하락하는 상태, 즉 경제 활동의 전반적인 감소로 나타나는 경제 활동 위축이다.

경기후퇴는 일반적으로 경제 주체의 소비가 감소했을 때 발생한다. 금융위기, 여러 상황에 따른 무역 축소, 경제 버블의 붕괴, 대규모 자연재해, 팬데믹과 같은 질병의 유행 등이 일으키는 부정적인 수요충격이 원인이다. 경기후퇴가 지속되어 경제의 전반적 상태가 나빠진 것을 **불황**(不況)이라고 한다. 불황이 보다 큰규모로 오래 지속되면 경제 활동 위축이 경기후퇴를 가속화 시키는 악순환을 반복하는 공황 상태로 진입할 수 있다.

경기후퇴를 판정하는 기준은 나라마다 조금씩 다르지만 대개 일정 기간 동안 연속해서 국내총생산(GDP)가 감소하는 국면을 경기후퇴로 본다. 미국의 경우 수 개월간 실질 GDP, 실질 소득, 고용, 산업의 생산량, 총소비액 등이 감소세를 보이면 경기후퇴로 판정한다.

경기후퇴가 발생하면 정부는 대개 불황 해소를 위해 거시경제적인 경기부양 정책을 펼친다. 통화의 유동성을 늘리는 통화 정책을 시행하고, 정부 스스로가 추가 예산을 통해 재정 지출을 늘리고 세금을 감면하는 재정 정책도 사용된다.

경기후퇴는 이유가 어떤 것이든 수요 위축을 뜻하는 것이기 때문에 점차 시장의 가격에도 영향을 미친다. 수요-공급 곡선 이론에 따라 수요가 줄면 가격이 하락하는 경향을 보이므로 경기후퇴는 디플레이션의 원인으로 작용한다.

## 정의
1974년 미국 노동정책국의 자문위원이었던 줄리어스 쉬스킨은 뉴욕타임스에 실린 기고문에서 연속 2분기의 GDP 하락과 함께 경기후퇴를 판정하는 몇가지 기준을 제시하였다.

미국의 민간 연구소인 전미경제연구소는 "수개월 이상 지속되는 경제 활동의 전반의 확연한 침체로 실질 GPD, 실질 소득, 고용, 산업 생산, 총매출 등이 감소할 때" 경기후퇴가 발생하였다고 판정한다. 이 정의는 경제학자들과 기업, 정부 기관도 널리 사용한다.

## 원인
경제 활동에서 수요 감소를 일으키는 모든 것이 경기후퇴의 원인이 될 수 있다. 투자나 신용의 문제로 생기는 금융 위기는 광범위한 경기후퇴의 대표적인 원인이다.

자연재해나 펜데믹과 같은 예측할 수 없는 원인을 고려하지 않더라도 자본주의 경제 체제가 시작된 근대 이후 경기 순환은 계속하여 호경기와 불경기를 오갔다. 반복적인 경기침체는 경험적으로 확인되는 뚜렷한 현상이지만 언제 왜 경기후퇴가 시작되는 지에 대한 일반적인 이론은 없다. 다만 거시경제의 관점에서 통화량을 중심으로 살피는 통화론자와 실물경제를 중심으로 살피는 실물주의자들이 자신의 관점에 따른 설명을 제시하고 있을 뿐이다.

### 통화론
통화론은 신자유주의의 기반이 되는 이념으로 1970년대에 밀턴 프리드먼이 아이디어를 제시하였다.

### 실물적 경기변동이론
실물적 경기변동이론은 산업의 역할을 강조하는 신고전학파의 이론이다. 통화론이 경제 주체 가운데 정부를 경기 순환의 주된 역할자로 파악하는 이론인 반면에 실물적 경기변동이론은 기업의 생산성이 경기 순황의 주요 원인이라고 주장하는 이론이다. 에드워드 프레스콧 등이 1980년대에 제기한 이론으로 생산성에 충격이 발생할 때 경기 변동이 시작된다는 이론으로

### 마르크스주의 경제학
마르크스주의 경제학은 경기 순환을 자본의 이윤 추구와 연결지어 파악한다. 마르크스주의는 경제적 가치 창출의 원동력을 노동으로 보고 자본은 산업 수단을 통해 노동이 창출한 가치의 일부인 잉여가치를 이윤으로 축적한다고 주장한다. 그런데 산업의 규모가 커지면 투자에 비해 이윤의 비율이 계속하여 하락하는 이윤 하락이 발생하고 이것이 일정 한계치에 다다르면 시장의 경쟁자 가운데 일부가 도태되지 않고서는 해결되지 않는 상황을 맞이하는 데 이것이 불황이라는 것이다. 불황기를 거치며 자본의 일부가 도산하여 증발되면 이윤율이 다시 회복되어 경기가 반전하지만 일정 기간이 지나면 다시 똑같은 상황에 빠질 수 밖에 없기 때문에 주기적인 불황이 발생한다고 본다. 영국 출신의 마르크스주의 경제학자 마이클 로버츠는 이익율 하락 이론으로 현실 경제를 분석하여 2009년의 대침체를 예언한 바 있다. 그는 세계 경제가 지속적인 이익율 하락을 겪고 있으며 20세기 중반 이후 이미 장기적인 불황 상태를 보이고 있다고 평가한다.

그러나 전통적인 마르크스주의 경제학은 지난 200년 사이에 자본주의가 여전히 세계적인 경제체제를 유지하고 있다는 점과 러시아 혁명이후 탄생한 사회주의 국가들이 결국 붕괴되었다는 점을 명확히 설명하지는 못한다. 마르크스주의 경제학을 지지하는 사람들은 자본주의에 위기가 오면 국가가 개입하여 해결하며 이는 지배층을 위한 강제적 경제 재편이란 점에서 비판되지만 결국 국가의 공적 개입 없이는 자본주의마저 존립할 수 없다는 점에서 사회주의의 가능성을 보인다고 평가한다.

## 양상
일시적인 경기후퇴의 경우 원인이 사라지면 경기회복 역시 빠르게 일어난다. 그러나 규모가 크고 기간이 긴 경기후퇴는 경기 주체의 상황에 따라 다양한 양상으로 전개될 수 있다.

### 더블딥
더블딥은 경기후퇴에서 미쳐 벗어나기 전에 다시 경기후퇴가 반복되는 현상이다. 경기 그래프가 두번의 하강을 보이며 W자를 그린다는 이유로 "더블유 경제구조"라고도 불린다.

### 대차대조표 경기후퇴
대차대조표 경기후퇴(Balance sheet recession)은 자산가치가 급락하여 장부상 표기보다 실제 가치가 큰차이를 보이며 하락하는 경우에 발생한다. 자산의 실제 가치가 떨어진 뒤 재평가 되면 재무재표의 부채 비율은 그에 반비례하여 크게 상승되기 때문에 기업의 재정건전성이 급격히 악화되고 투자와 고용의 여력을 잃게 된다.

### 유동성 함정
유동성 함정은 중앙은행이 통화량을 늘려도 시중 이자율을 떨어트리거나 통화정책을 강화시킬 수 없는 상황이다. 장기 불황이 예견되면 경제 주체들은 늘어난 통화를 소비로 돌리기 보다는 저축으로 전환한다. 이때문에 거시경제 정책으로 이자율을 낮춰도 실물 경제에선 기대하는 효과를 거두기 어렵다. 시장의 미래를 예측하기 어려운 상황에서도 발생한다.

### 저축의 역설
경제 활동을 하는 개개인은 자신의 소득을 높이기 위해 노력하고 미래의 불확실성에 대비하고자 저축을 한다. 그러나 개개인이 저축에 중점을 두면 전체 소비는 둔화되기 때문에 경기 후퇴를 가져올 수 있다. 기업의 입장에서는 가계가 소비를 늘리는 것이 자신들의 매출로 연결되기 때문에 자주 소비 진작을 위한 정책을 주문한다.

## 파급
경기후퇴는 사회 전반에 걸쳐 부정적 영향을 미친다. 매출이 둔화된 기업은 고용을 줄이고 그 결과 실업률이 오르게 된다. 장기적인 저성장 상태는 특히 새로 고용시장에 들어오는 청년층에게 큰 문제가 된다.

### 고용의 질
경기후퇴는 고용의 질을 크게 악화시킨다. 2009년 대침체 시기 대한민국에서 이전에는 청년층의 임시직이라고 인식되었던 아르바이트 노동 시장에 생계를 위해 진입한 장년층 프리터족이 크게 늘었다.

### 소비
경기후퇴는 생활 수준에도 영향을 미친다. 2009년 대침체 이후 세계 각국은 뚜렷한 장기 침체를 보였다. 그리스의 경우 한때 청년실업율이 60%에 달하며 사회적 문제가 되었고 유럽연합 잔류에 상당한 진통을 겪었다. 브라질의 경우 경기침체 속에 치러진 2014년 FIFA 월드컵의 막대한 재정 지출은 결국 지우마 호세프 대통령을 탄핵으로 이끈 원인이 되었다.

장기 경기 침체는 소비 활동에 큰 영향을 미친다. 미국의 경우 일정 나이가 되면 따로 독립하여 살던 관습이 있었으나 대침체 이후 미혼 자녀가 부모의 집에 계속 거주하는 비율이 크게 늘었다. 불황기에는 소득이 줄어드는 계층뿐만 아니라 여전히 소득이 증가하는 계층에서도 소득대비 소비의 비중을 늘리지 않는다.