1970 અને 1980ના દાયકામાં યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં વધતો ફુગાવો અને બેરોજગારીની સ્થિતિને નિર્ધારિત કરવા માટે તેમણે આ શબ્દ બનાવ્યો ત્યારે તેમને અર્થશાસ્ત્રના નોબેલ પુરસ્કારથી નવાજવામાં આવ્યા હતા.