Nomuraએ તેના રિપોર્ટમાં ભારતમાં મંદીનું કારણ નબળી પડતી વૈશ્વિક વૃદ્ધિ અને તેના પરિણામરુપે પેદા થયેલો માંગમાં ઘટાડો અને નોન બેન્કિંગ સંસ્થાઓની આર્થિક સમસ્યા છે.