માન્યતા છે કે મહાભારતના સમયમાં, ૫૦૦૦ થી ૬૦૦૦ વર્ષ પહેલા અગ્રવાલ સમાજના સ્થાપક મનાતા મહારાજ ઉગ્રસેને આ વાવ બનાવી હશે, જો કે ઈતિહાસકારો સૂચવે છે કે અગ્રવાલ સમાજના કવિ વિબુધ શ્રીધર તેમની રચનામાં આ વાવ ૧૧૩૨માં બંધાઈ હોવાનું કહે છે અને ત્યાર બાદ ૧૪મી સદીમાં અગ્રવાલ સમાજે એનો જીર્ણોદ્ધાર કર્યો હતો.