વર્ષ 1991ના જૂનમાં વડાપ્રધાન પી. વી. નરસિમ્હા રાવે એમને નાણા મંત્રાલયની જવાબદારી સોંપી અને નાણામંત્રીના રૂપે એમણે ભારતની અર્થવ્યવસ્થાને ઉદાર બનાવવા માટે ઘણા સંરચનાત્મક સુધારા કર્યા.