ભગવાન વિષ્ણુએ વામન અવતાર લઈને બલિરાજાના અભિમાનનને ચકનાચૂર કરવા સાડાત્રણ પગલામાં ધરતી પાતાળ અને આકાશ માપી અરધુ પગલુ તેના મસ્તક પર મૂકી બલીરાજાને પાતાળમાં ધકેલી દીધા તો પોતાની અતૂટ ભકિતના બદલામાં બલીરાજાને ભગવાન પૂનમના દિવસે જ બલિરાજાને રાખડી બાંધી પોતાના ભાઈ બનાવી લીધા અને ભગવાન વિષ્ણુને બદલામાં ત્યાંથી મૂક કરાવ્યા ત્યારથી આ પર્વને ભાઈ બહેન વચ્ચેના પવિત્ર સંબંધની યાદગીરીમાં રક્ષાબંધન તરીકે ઉજવવાની શરૂઆત થઈ હોવાનું મનાય છે.