Banxico Monetary Policy Statement - 2011-04-15
Central bank: banxico | Type: decision | Date: 2011-04-15

15 de abril de 2011
Comunicado de Prensa
Anuncio de Política Monetaria
La Junta de Gobierno del Banco de México ha decidido mantener en 4.5 por ciento el objetivo para la Tasa
de Interés Interbancaria a un día.
La economía mundial continuó recuperándose , aunque a ritmos diferentes entre regiones y países. En Estados
Unidos la demanda privada mostró un comportamiento favorable, lo que vino acompañado de una de mejoría en el
mercado laboral. Sin embargo , tanto el desempleo como el nivel de endeudamiento de los hogares continúa n
siendo elevados. Además, permanece la incertidumbre sobre si la recuperación de la actividad económica en ese
país será sostenible una vez que se retiren los estímulos monetarios y fiscales. En Europa persisten los problemas
fiscales de varios países miembros de la Unión. Asimismo, hay inq uietud con relación al impacto sobre la
economía global que pudiere tener la marcada desaceleración en Japón, producto de los lamentables desastres
naturales que han afectado a dicho país. Por su parte, varias economías emergentes mantuvieron su crecimiento
vigoroso, apoyado por sus demandas internas y por condiciones de liquidez favorables en los mercados
financieros internacionales. La inflación y las expectativas de inflación aumentaron en algunos países avanzados,
principalmente como resultado del repun te en los precios de los productos primarios, aunque la inflación
subyacente permanece baja. En este contexto, el Banco Central Europeo decidió aumentar recientemente su tasa
de política monetaria en 25 puntos base. Un número importante de países emergentes siguió observando
presiones inflacionarias derivadas de l referido aumento de los precios de mercancías básicas, así como de un
sobrecalentamiento de sus economías . En respuesta, los bancos centrales de dichos países han retirado
gradualmente el fuerte estímulo monetario que introdujeron en años pasados.
En México, la economía siguió acelerándose, presentando la demanda agregada un desarrollo más balanceado.
Se ha observado un renovado dinamismo de la demanda externa, a la vez que se ha mantenido la reactivación
más generalizada de los componentes del gasto interno. Los indicadores más oportunos sugieren que el consumo
privado sigue registrando una tendencia positiva, en tanto que la inversión privada se ha incrementado . Como
consecuencia, es previsible que la brecha del producto continúe cerrándose y que se torne positiva hacia
mediados del presente año. A pesar de ello, la situación en los mercado s de trabajo y crediticio, la evolución de la
capacidad instalada, así como el reducido déficit en cuenta corriente aún muestran signos de holgura.
Durante el primer trimestre de 2011 la inflación disminuyó significativamente, ubicándose prácticamente en la meta
durante marzo . Esto como consecuencia de varios factores: los moderados incrementos salariales, el
desvanecimiento del impacto sobre la infla ción relacionado con los cambios tributarios del año pasado, el menor
ritmo de aumento en las tarifas autorizadas por gobiernos locales , así como el comportamiento favorable del t ipo
de cambio, que ha obedecido tanto a los crecientes flujos de capitales externos, como al elevado ritmo de
crecimiento de las exportaciones del país. Ahora bien, la fuerte reducción de la inflación no subyacente contribuyó
de manera muy importante al abatimiento de la inflación general, aunque es previsible que parte de dicha
reducción se revierta en los próximos meses . Hacia adelante exis ten riesgos de alzas adicionales en los precios
de los granos y otras materias primas . También existe el riesgo de que retorne la turbulencia en los mercados
financieros internacionales, y que ello, a su vez, provoque reasignaciones de carteras y flujos de capitales que
presionen el tipo de cambio. En todo caso, se espera que durante 2011 la inflación se comporte de acuerdo a lo
previsto en el último Informe sobre la Inflación publicado por el Banco de México.
Dados los elementos precedentes la Junta de Gobierno decidió mantener sin cambio el objetivo para la Tasa de
Interés Interbancaria a un día . Empero, vigilará el comportamiento de las expectativas de inf lación, la brecha del
producto y, con especial atención, los precios de los granos y de otras materias primas, así como diversos
determinantes de la inflación que pudieran alertar acerca de presiones inesperadas y de carácter generalizado
sobre los precios. Así, en caso de que, a juicio d e la Junta, esta última eventualidad se materialice, el Instituto
Central ajustará oportunamente la postura monetaria para lograr la convergencia de la inflación a su objetivo
permanente de 3 por ciento.