Banxico Monetary Policy Statement - 2014-04-25
Central bank: banxico | Type: decision | Date: 2014-04-25

25 de abril de 2014
Comunicado de Prensa
Anuncio de Política Monetaria
La Junta de Gobierno del Banco de México ha decidido mantener en 3.5 por ciento el
objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día.
La economía mundial ha continuado recuperándose moderadamente, impulsada principalmente por
algunas economías avanzadas. En Estados Unidos, después del debilitamiento que se observó a l
principio del año en buena medida por factores climáticos, la economía retomó un mayor dinamismo.
Se anticipa que la actividad económica en ese país siga fortaleciéndose en los siguientes meses y
que, a pesar de que se prevé que la inflación se mantenga en niveles bajos, la Reserva Federal
continúe con el proceso gradual de normalización de su política monetaria. En consecuencia, en las
últimas semanas se ha observado una disminución de la incertidumbre en los merca dos financieros
internacionales, por lo que se han renovado los flujos de capitales hacia los mercados emergentes y
acentuado aquellos hacia los países de la periferia de la zona del euro . En dicha zona la recuperación
sigue siendo frágil y la información disponible apunta a que prevalecerán tasas de inflación muy
reducidas por un periodo prolongado , existiendo incluso en algunos países el riesgo de deflación. En
las economías emergentes l as expectativas de crecimiento han continuado revisándose a la baja,
principalmente como reflejo de la evolución de su demanda interna y de la desaceleración de China.
Las condiciones en los mercados financieros de estas economías se han estabilizado recientemente,
en parte debido a la respuesta de política económica en algunas de ellas , pero fundamentalmente
debido a una percepción más favorable sob re la política monetaria en Est ados Unidos, la cual podría
cambiar hacia adelante . En balance, las perspectivas para el crecimiento económico mundial han
mejorado marginalmente, prevaleciendo ciertos riesgos a la baja. Por su parte, se prevé que la
inflación mundial continúe en niveles reducidos y, en el caso de la mayoría de las economías
avanzadas, incluso por debajo del objetivo de sus bancos centrales , por lo que se espera que estos
mantengan por un periodo todavía prolongado una postura de política monetaria acomodaticia.
La información disponible sobre l a actividad económica en México en el primer trimestre sugiere un
crecimiento menor al esperado hace algunos meses . Sin embargo, en el margen algunos
componentes de la demanda agregada han comenzado a mostrar un desempeño más favorable. En
particular, las exportaciones han aumentado y el gasto público ha presentado un mayor dinamismo .
Asimismo, se aprecia una incipiente mejoría en algunos indicadores del consumo y la inversión
privados. Por otro lado, si bien se han continuado creando nuevos empleos, se mantienen condiciones
de holgura amplias, tanto en el mercado laboral com o en la economía en su conjunto . En suma, se
considera que prevalecen riesgos a la baja para el crecimi ento de la actividad económica, aunque el
balance de estos mejoró marginalmente. En todo caso, no se perciben presiones sobre la inflación
derivadas del comportamiento esperado de la demanda agregada.
Conforme se había previsto, desde la segunda quincena de enero la inflación general anual ha
presentado una tendencia a la baja , para ubicarse en niveles claramente por debajo de 4 por ciento.
La trayectoria de la inflación subyacente anual también ha sido favorable. En particular, después de
que su variación mensual se elevó en enero de 2014, las correspondientes a febrero y marzo fueron
las menores para esos meses desde que se tiene registro. En cuanto a la inflación no subyacente
anual, su disminución reciente obedece en lo principal al desvanecimiento de los efectos adversos de
25 de abril de 2014
Comunicado de Prensa
choques climáticos que en meses previos afectaron el subíndice de productos agropecuarios. Así, los
cambios en precios relativos que se registraron a finales de 2013 y principios de 2014 , incluyendo los
derivados de las medidas tributarias, no dieron lugar a efectos de segundo orden sobre el proceso de
determinación de precios en la economía . Como reflejo de lo anterior, las expectativas de inflación
para el presente año se han revisado a la baja, ubicándose por debajo de 4 por ciento, mientras que
las correspondientes a horizontes de mayor plazo han permanecido estables. En suma, se considera
que el balance de riesgos asociado a la inflación se mantuvo sin cambio respecto a la decisión
anterior.
Teniendo en consideración lo expuesto, la Junta de Gobierno ha decidido mantener en 3.5 p or ciento
el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, en virtud de que estima que la postura
monetaria es congruente con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3 por ciento. No
obstante, la Junta se mantendrá atenta a todos los factores que pudieran afectar a la inflación y a sus
expectativas para horizontes de mediano y largo plazos, en particular a la evolución del grado de
holgura en la economía. Asimismo, vigilará las implicaciones que sobre las previsiones para la
inflación tenga la postura monetaria relativa de México frente a la de Estados Unidos, con el fin de
estar en condiciones de alcanzar la meta de inflación señalada.