Banxico Monetary Policy Statement - 2013-04-26
Central bank: banxico | Type: decision | Date: 2013-04-26

26 de abril de 2013
Comunicado de Prensa
Anuncio de Política Monetaria
La Junta de Gobierno del Banco de México ha decidido mantener en 4.0 por
ciento el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día.
La actividad económica mundial sigue mostrando señales de debilidad, presenta diferencias
importantes entre regiones y continúa siendo dependiente de los estímulos monetarios y
fiscales en los países avanzados. En Estados Unidos, después de un crecimiento mayor al
previsto en los primeros meses del año, la reciente pérdida de dinamismo de algunos
indicadores ha debilitado la recuperación de dicha economía. En la zona del euro, el
necesario esfuerzo de consolidación fiscal, la fragilidad del sistema bancario y el proceso
de desendeudamiento en curso en las economías de la periferia mantienen a la región en
recesión. En Japón, las perspectivas de crecimiento de la actividad económica en el corto
plazo han mejorado ante el anuncio de un mayor estímulo fiscal y uno monetario sin
precedente, aunque persisten dudas de la efectividad de la estrategia en el mediano plazo,
principalmente por la incertidumbre respecto de los canales de transmisión a través de los
que operaría. El crecimiento de las economías emergentes parece haberse moderado, en
respuesta a la debilidad en los países avanzados . En balance, aún prevalecen importantes
riesgos a la baja para el crecimiento económico mundial. Así, en un entorno en el que la
actividad económica mundial sigue débil, con trayectorias a la baja de los precios
internacionales de las materias primas y en el que se prevé un panorama inflacionario
favorable en la mayoría de los países, se anticipa que la política monetaria siga siendo
acomodaticia en gran parte de las economías avanzadas y emergentes. Inclusive, en
algunos casos, podrían tener lugar relajamientos adicionales.
Las condiciones en los mercados financieros internacionales han presentado una mejoría
gradual, si bien con cierta volatilidad, en respuesta a las medidas adoptadas por las
autoridades de las principales economías avanzadas. Al ser México una economía
altamente integrada comercial y financieramente con el exterior, en particular con Estados
Unidos, dicha me joría se ha visto reflejada en los mercados financieros nacionales . En
particular, el creciente flujo de capitales hacia el país ha propiciado una considerable
apreciación del peso y disminuciones en las tasas de interés de mercado.
Derivado del menor dinamismo de la economía mundial, diversos indicadores de la
actividad económica en México han registrado una desaceleración. La demanda externa y
algunos indicadores del consumo continúan presentando signos de debilidad. El déficit de
la cuenta corriente se encuentra en niveles reducidos y plenamente financiables con
fuentes estables. Ello, junto con la evolución de los mercados de insumos, en particular el
laboral y el de crédito, ha contribuido a que no se hayan presentado y que no se anticipen
en el futuro previsible presiones inflacionarias de carácter generalizado. En suma,
prevalecen riesgos a la baja para la actividad económica en México derivados
principalmente de la posibilidad de que la reciente desaceleración de la economía de
Estados Unidos pudiera intensificarse.
26 de abril de 2013
Comunicado de Prensa
La inflación general anual en México registró en marzo y la primera quincena de abril un
alza importante a raíz de una mayor incidencia del componente no subyacente. Este
aumento fue influido por efectos de base de comparación del INPC, como lo había
anticipado el Banco de México, y por la ocurrencia de choques de oferta claramente
identificados aunque en algunos casos resultaron mayores a lo previsto. En particular , el
efecto de las heladas de principios de marzo sobre los precios de algunas hortalizas y el
aumento reciente en las tarifas del transporte público en el Distrito Federal. A pesar de lo
anterior, el proceso de formación de precios no se ha visto afectado y continúa siendo
congruente con la convergencia de la inflación hacia la meta de 3 por ciento. Ello es
evidente en el desempeño de la inflación subyacente, la cual ha permanecido muy cerca de
3 por ciento como resultado de dos factores . Por un lado, una menor tasa de crecimiento
anual del subíndice subyacente de las mercancías, en un contexto en el que los precios
internacionales de las materias primas han venido disminuyendo y la moneda nacional se
ha apreciado de manera importante. Por otro, la var iación anual del subíndice subyacente
de los servicios, que es el que mejor refleja los determinantes domésticos que afectan a la
inflación, se ha mantenido en niveles bajos, cercanos a 2 por ciento. Se considera que las
condiciones monetarias que prevalec en en la economía no son conducentes a que se
presenten efectos de segundo orden derivados de los recientes cambios en precios
relativos y son congruentes con que la tendencia de mediano plazo de la inflación continúe
siendo a la baja. Como reflejo de ello, las expectativas de inflación de mediano y largo
plazo se han mantenido estables.
Teniendo en consideración que el alza reciente en la inflación general anual obedece a
factores transitorios, se prevé que ésta se mantenga en niveles elevados durante abril y
mayo y que retom e una tendencia a la baja a partir de junio para ubicarse en la segunda
parte del año entre 3 y 4 por ciento. Para 2014 se anticipa que la inflación general anual se
ubique muy cerca de 3 por ciento. Por su parte, se estima que la inflación subyacente anual
se mantendrá muy cerca de 3 por ciento e incluso por debajo de dicho nivel en la mayor
parte de 2013 y 2014.
Considerando el entorno descrito para la economía mexicana, la Junta de Gobierno ha
decidido mantener sin cambio el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 4
por ciento. La Junta estima que la postura de política m onetaria es congruente con un
escenario en el que no se anticipan presiones generalizadas sobre la inflación y en el que
se prevé que la expansión del gasto sea acorde con la convergencia de la inflación hacia el
objetivo permanente de 3 por ciento. Hacia adelante, la Junta seguirá vigilando la evolución
de todos los factores que podrían afectar a la inflación. En particular, se mantendrá atenta a
que derivado de los recientes cambios en precios relativos no se presenten efectos de
segundo orden sobre el proceso de formación de precios en la economía, así como a la
evolución de la postura monetaria relativa de México frente a otros países. Todo lo anterior
con el fin de estar en condiciones de responder, en su caso, para alcanzar el objetivo de
inflación señalado.