Banxico Monetary Policy Statement - 2015-04-30
Central bank: banxico | Type: decision | Date: 2015-04-30

30 de abril de 2015
Comunicado de Prensa
Anuncio de Política Monetaria
La Junta de Gobierno del Banco de México ha decidido mantener en 3.0 por ciento el objetivo para la
Tasa de Interés Interbancaria a un día.
La economía mundi al continúa mostrando debilidad , la cual se generalizó entre regiones y países. La
economía de Estados Unidos ha registrado una moderación en su ritmo de crecimiento como reflejo
principalmente de factores temporales y de la apreciación generalizada del dólar. El mercado laboral continúa
recuperándose, aunque a un menor ritmo y sin observarse aún presiones salariales. La inflación permaneció
en niveles bajos y alejados del objetivo de la Reserva Federal, si bien se prevé que en la medida en que se
desvanezca el efecto de la reducción en los precios de la energía ésta repunte. La Reserva Federal ha
reiterado que sus acciones futuras de política monetaria dependerán de la evolución de la actividad
económica, del mercado laboral y de la inflación. Por tanto, la moderación en la actividad en Estados Unidos,
la debilidad reciente del empleo y la baja inflación, han reforzado la percepción de que el movimiento inicial
al alza en la tasa de fondos federales se retras ará aún más con respecto a lo previsto anteriormente. En la
zona del euro, si bien la actividad económica continúa deprimida, en los últimos meses ha mostrado cierta
recuperación, apoyada por el extraordinario estímulo monetario y condiciones financieras mucho menos
astringentes. Sin embargo, a pesar de que la inflación ha presentado ligeros incrementos, la probabilidad de
un episodio de deflación no ha desaparecido. En gran parte de las economías emergentes la actividad
económica ha continuado perdiendo dinamis mo, lo que ha llevado a algunas de ellas a adoptar políticas
monetarias más acomodaticias. En suma, se considera que el balance de riesgos para el crecimiento de la
economía mundial y el correspondiente a la inflación se mantienen sin cambio con respecto a la reunión
anterior.
La expectativa de apretamiento de la política monetaria en Estados Unidos en algún momento durante este
año, en combinación con la postura actual más laxa en la zona del euro y en Japón, siguen jugando un papel
importante en los merc ados financieros internacionales. Sin embargo, con respecto a la última reunión de
política monetaria en México, la volatilidad en dichos mercados no ha aumentado, y de hecho en algunos ha
bajado, en respuesta a la postergación de la fecha esperada de un au mento en la tasa de referencia de
política monetaria en Estados Unidos. En todo caso, no puede descartarse un nuevo incremento en la
volatilidad internacional y que ello tenga efectos sobre la cotización del peso. Por tanto, es fundamental que
se mantenga un marco macroeconómico sólido en nuestro país, consolidándose los esfuerzos recientes en
el ámbito fiscal.
La actividad económica en México siguió presentando un ritmo de crecimiento moderado. Por el lado de la
producción, continuó observándose una reducción en la plataforma de producción de petróleo, lo que restó
dinamismo a la producción industrial. En cuanto a la demanda agregada, las exportaciones manufactureras
mostraron un debilitamiento, posiblemente como consecuencia de los factores temporales que afectaron la
actividad económica en Estados Unidos, al tiempo que el crecimiento de la inversión ha sido gradual. Por su
parte, algunos indicadores del consumo parecerían estar registrando cierta recuperación. En este entorno,
permanecen condiciones de holgura en el mercado laboral y en la economía en su conjunto, por lo que no
se anticipan presiones generalizadas sobre los precios provenientes de la demanda agregada. Derivado de
lo anterior, se considera que el balance de riesgos para el crecimiento continúa inclinado a la baja, si bien no
se deterioró con respecto a la anterior decisión de política monetaria.
30 de abril de 2015
Comunicado de Prensa
La evolución de la inflación ha continuado siendo favorable, ubicándose en niveles prácticamente de 3 por
ciento desde principios del año. Esta dinámica de la inflación se ha visto apoyada, tanto directa como
indirectamente, por bajas en los precios de la energía y de los servicios de telecomunicaciones. Hasta el
momento el traspaso de la depreciación de la moneda nacional se ha manifestado principalmente en los
bienes durables y, en general, ha estado en línea con lo previsto, sin generar efectos de segundo orden. Las
expectativas de inflación para el cierre de 2015 y aquéllas para horizontes de mediano y largo plazo
permanecen ancladas.
Se prevé que la inflación general anual se mantenga cerca de 3 por ciento en los siguientes meses y que
cierre el año ligeramente por debajo de dicho nivel. Respecto a la inflación su byacente, se anticipa que
continúe por debajo de 3 por ciento durante todo el año. Para 2016, se estima que tanto la inflación general
como la subyacente observarán niveles cercanos a 3 por ciento. Naturalmente, esta previsión está sujeta a
riesgos. Al alza, que persista una tendencia hacia la depreciación de la cotización de la moneda nacional
frente al dólar. A la baja, existe la posibilidad de que la actividad económica en el país tenga un dinamismo
menor, así como de nuevas disminuciones en los precios de la energía y/o en los servicios de
telecomunicación. En suma, se estima que el balance de riesgos para la inflación se mantiene sin cambios
respecto a la anterior decisión de política monetaria.
Teniendo en cuenta lo expuesto, la Junta de Gobierno ha decidido mantener en 3 por ciento el objetivo para
la Tasa de Interés Interbancaria a un día, en virtud de que estima que la postura monetaria vigente es
conducente a afianzar la convergencia de la inflación a la meta permanente de 3 por ciento. Actualmente, las
condiciones cíclicas de la economía muestran debilidad, la inflación general se encuentra prácticamente en
el objetivo, la inflación subyacente en sus dos componentes, de mercancías y de servicios, se sitúa por debajo
de 3 por ciento y las expectativas de inflación se mantienen ancladas. Por otro lado, al estar la economía
mexicana altamente integrada a la global, en particular a la de Estados Unidos, las acciones de política
monetaria de ese país podrían tener repercusiones sobre el tipo de cambio, las expectativas de inflación y,
por ello, sobre la dinámica de los precios en México. Por tanto, la Junta de Gobierno se mantendrá atenta a
la evolución de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas para horizontes de mediano y largo
plazo, pero particularmente a la postura monetaria relativa entre México y Estados Unidos, así como al
desempeño de la tendencia del tipo de cambio. También le dará seguimiento a la evolución del grado de
holgura en la economía. Todo esto con el fin de estar en posibilidad de tomar las medidas necesarias para
asegurar la convergencia de la inflación al objetivo de 3 por ciento en 2015 y consolidarla.