BOI Minutes 2009-01-01
Central bank: boi | Type: minutes | Date: 2009-01-01

 1
ישראל בנק  
  
  
  
  
  
 ינואר2009 
  
 דיווח לציבור המוניטריםדיוניהעל ישראלים בבנק   
לקבלת  לחודש הריבית ינוארהחלטת9200  
  
ניםהדיו ב התקיימו28 וב29ב דצמבר  .
  
כללי  
הנגיד ידי על החודשית הריבית קביעת בתהליך , דיונים שני ישראל בבנק מתקיימים –דיון 
 בפורום ודיון רחב מצומצםבפורום  .
  
 הרקע תנאי מוצגים הרחב בפורום להחלטהבדיון הרלוונטיים הכלכליים . ההתפתחויות מוצגות
 הישראלי במשק-הפיננסי ובצד הריאלי בצד- מוניטרי, העולמית בכלכלה וההתפתחויות  .זה דיון
הנגיד בהשתתפות נערך, לנגיד המשנה, ה חטיבותראשי בבנק הכלכליות) והשווקים המחקר( 
מהוכלכ לדיוןחטיבותלנים החומר את ומציגים המכינים השונות.  הנתונים ,  וההערכות האמדנים
הריבית החלטת במועד הקיימים אלו הם זה במסמך המופיעים  .
 מנהלי מציגים המצומצם בפורום והשווקיםבדיון המחקר חטיבות ,ו שלושה הנהלה חברי
בדיון המשתתפים, ו הריבית החלטת לגבי המלצותיהם ההחלטהאת בדבר דיון מתפתח , ובסופו
הנגיד החלטת מתקבלת  . 
  
א.  המשק מצב  
1.  במשק ההתפתחויות–הריאלי הצד   
  
כללית הערכה  
במשק הצמיחה קצב התמתנות על בהשפעתם ניכרים העולמי המשבר של אותותיו .  פי על
השונים האינדיקטורים, ב של הרביעי רביע2008  חלה הצמיחה בקצב נוספת התמתנות
ל הקודםביחס רביע של האחרון ברביע הצמיחה כי וסביר2008 תהיה לאפס קרובה    .
  
המשק למצב המשולב המדד  
 כי פורסם דצמבר בחודש המשולב המשקהמדד למצב נובמבר לחודש בירד0.4אחוז,  
 לאחר של ירידה0.3 אחוז  של וירידה באוקטובר0.3בספטמבר אחוז  . במדד הירידה
ה בחודשים מבטאתאחרונים את הצמיחהה בקצב האטה, החלהש של השני ברביע2008  .   
 מדד התעשייתי הייצור)עונתיות מנוכה( ב אוקטובר בחודש עלה1.9אחוזים ,  ירידה לאחר
 של6.5ספטמבר בחודש אחוזים .  האחרונים החודשים בשלושת )עד אוגוסט ממוצע
אוקטובר( ב התעשייתי הייצור מדד ירד4.2ממוצ לעומת אחוזים  החודשים שלושת ע
 הקודמים)יולי עד מאי  (.  
 2
 בחודש נרשמה והשירותים המסחר ענפי של הפדיון אוקטוברבמדד ירידה של כ2.2 
יםאחוז  חודש ספטמברלעומת) עונתיות מנוכה (. האחרונים החודשים בשלושת )ממוצע
אוגוסט עד אוקטובר( ב והשירותים המסחר ענפי של הפדיון מדד ירד9.4 אחוזים  לעומת
 הקודמים החודשים שלושת ממוצע)יומאי עד יל  (.  
  
העבודה שוק  
 ספטמברבחודש עלה הנומינלי השכר  שכיר בלמשרת העסקי בסקטור0.4אחוז  לעומת 
 אוגוסטחודש. יו החודשים ילבשלושת-ספטמבר )ממוצע (שכיר למשרת הנומינלי השכר ירד 
ב3.7קודמים חודשים שלושה ממוצע לעומת אחוזים ) אפריל-יוני   (.
בחודש ספטמבר עלה מספר  משרות השכיר במשק)עונתיות מנוכה(ב0.9אחוז .  בשלושת
יו ילהחודשים-ספטמבר )ממוצע (בעלה השכיר משרות מספר1.3 ממוצע לעומת אחוזים 
 קודמים חודשים שלושה)אפריל-יוני  (. 
  
 של הרביעי לרביע החברות סקר נתוני2008  
 של חלקיים מדיווחי ברביע כי עולה ישראל בנק של החברות בסקר המשתתפות החברות
 של הרביעי2008 לרביע יחסית העסקית הפעילות של ההתרחבות בקצב האטה ישנה 
הקודם. דיווחי החברות ) של האחרון מהרביע2008 (ה לגבי המגזר של הכלכלית פעילות
 דומיםהעסקי בשנים הכלכלית ההאטה בתקופת לאלו2001מחצית עד  שנת2003.  
  
חוץ סחר   
 הסחורות יצוא)יהלומים ללא( עלה בחודש בנובמבר כ3.8 חודש לעומת אחוזים אוקטובר 
)דולריים נתונים,עונתיות מנוכה (.  זה יצוא של הדולרי הערך )של בערכו משינויים המושפע
בעולם האחרים המטבעות לעומת הדולר ( ירד האחרונים החודשים בשלושת)ספטמבר- 
נובמבר ( קודמים חודשים שלושה כבלעומת34 אחוזים) דולריים נתונים, עונתיותמנוכה,  
רבעוניים מונחים  . (
 הסחורות יבוא)אניות ללא, ויהלומים מטוסים( ירד בחודש בנובמבר0.1 לעומת אחוז 
 אוקטוברחודש )דולריים נתונים, עונתיות מנוכה , (האחרונים החודשים בשלושת כאשר
)ספטמבר-רנובמב( יירד בב זה כוא6.5 אחוזים) קודמים חודשים שלושה לעומת , נתונים
דולריים, עונתיות מנוכה , רבעוניבשיעור  (. 
  
2 .התקציב נתוני  
 ההתפתחויות סמך על עד ינואר נובמברבחודשים , הכוללהגרעון הממשלה של  היה צפוי
יעד בסביבות להסתכם של הגרעון1.6הממשלה שקבעה אחוזים  לשנת2008.ה ותערכה 
מגלמות בהכנסות ירידה  התקציבממיסים את התואם העונתי לתוואי יחסית  .
  
3 . במשק ההתפתחויות–הצד  הנומינלי  
האינפלציה  
 3
מדד לצרכן המחירים בירד0.6 בחודש אחוז נובמבר2008  . מדד עלה השנה מתחילת
לצרכן המחירים ב3.9אחוזים  . במהלך האחרונים החודשים עשר שנים עלה מדד
 לצרכן בהמחירים4.5אחוזים  . 
 ואנרגיה מזון ללא המחירים מדד וירקות בופירות ירד0.3נובמבר בחודש אחוז .  בשנים
 האחרונים החודשים עשר זה מדד בעלה1.8אחוזים  .   
  
 לאינפלציההציפיות ווהתחזיות ישראל בנק לריבית  
 לשנה לאינפלציה הציפיות ההוןקדימה משוק הנגזרות, ה -break-even inflation , ירדו
מ של ממוצעת רמה מינוס0.15אחוזים   נובמברבחודש , של ממוצעת מינוסלרמה0.89 
דצמבר בחודש אחוזים .  ההון משוק הנגזרות הציפיות זה שבמקרה לציין יש הנראה ככל
 וזאת בשוק לאינפלציה הציפיות את מבטאות אינן אולי נמוכה סחירות משום ותנודתיות
ג בוהה של אלומחירי בימים מדד צמודות חוב איגרות , בשווקים האירועים רקע על
הפיננסיים  .
מעריכים המקומיים החזאים, בממוצע , האינפלציה קדימהכי לשנה  על כתעמוד0.5 
אחוז . ש מעריכים הם בשנת האינפלציה2008ב תסתכם3.6אחוזים ,  ובשנת2009 ל תרד-
0.7אחוז. כלומר,  המ קומייםהחזאים מעריכים) בממוצע( כי האינפלציה ) בהסתכלות
האחרונים החודשים עשר לשנים( ו במהירות הקרובה השנה בחצי תרד צופים הם
ש של השנייה במחצית2009היעד לתחום מתחת תהיה היא  . 
 לחודשים לצרכן המחירים במדד המצטבר שהשינוי המקומיים החזאים צופים בממוצע
 דצמבר2008 עד פברואר2009 י על ירידהעמוד של0.8 אחוז  .  
בממוצע, ה מעריכיםהחזאים שמקומיים  ריבית ישראל בנק ינוארלחודש תרד ב0.6 
האחוז נקודת, בשו שנת סוף2009 תעמוד  ישראל בנק כריבית על1.9אחוזים  . 
  
המק שוק"החוב איגרות ושוק מ  
צמודות ממשלתיות חוב אגרות על לפדיון להתשואה למדד5שני  ירדהם בחודש דצמבר 
ל של ממוצעת רמה3.3אחוזים ,  של ממוצע לעומת3.8 בחודש אחוזים נובמבר   .התשואה
ע חוב אגרות ל ממשלתיות של לטווח צמודות לא5  ירדהשנים בחודש ל דצמבר רמה
 של ממוצעת4.1אחוזים ,  לעומת5.1בנובמבר אחוזים.   המקתשואת " ם ירדהלשנה  מרמה
 של ממוצעת3אחוז  בחודש לנובמברים  של ממוצעת כרמה2.2ב אחוזים דצמבר  .  
  
פער ותשואות ריביות לחו הארץ בין"ל  
זו ריבית החלטת לפני , ישראל בנק גבוההריבית ב2.25 עד2.50  האחוז מנקודת ריבית
הפד זההו  באירופהל המרכזי הבנק ריבית     .
 השקליהמרווח התשואות צמודותבין הלא לות10שנים ו אג בין"ארה ח "לב 10 שנים 
האחרון בחודש יציב יחסית נשאר   .
    
 לאינפלציה הציפיות בניכוי ישראל בנק ריבית )ריאלית צפויהריבית(  
 4
 לאינפלציה הציפיות בניכוי ישראל בנק ריבית ההון משוק הנגזרות )הריאלית הריבית
הצפויה (קדימה לשנה  עומדת בממוצע דצמברבחודש כ על3.5אחוז ים ,כעלייה של0.1 
 חודש לעומת האחוז נובמברנקודת   . 
     
הא יםקונומטרהמודלים1  
 שתרחישים ונים המודלנבחנו יםבאמצעות םיהאקונומטר ישראל בנק של, הנחות תחת  של
העולמי בסחר התמתנות , ריביות בעולם הסחורות מחירי ירידת בעולםנמוכות – כאשר 
ע באירופה המרכזי והבנק הפד ריביות של השנייה מהמחצית החל בהדרגה ולות2009  .  
 פי העל תרחיש הבסיסי הרבעוני במודל)DSGE(,2  רב משקל לעתידהנותן לציפיות 
 והמאופיין היסטוריים נתונים פי על הנאמד ישראל בנק של תגובה בכלל ומשתמש
הריבית תוואי בהחלקת , בשנת החליפין שער2009  בין נע3.75ל3.8  לדולר, נגז רת ירידה
 ישראל בנק בריבית הדרגתית של לרמה0.8אחוז   של האחרון ברביע2009  -- ו האינפלציה
 האחרונים הרביעים בארבעת ברביע היעד לתחום שניהחוזרת של2009 שיעור ומתקבל 
 של אינפלציה מינוס0.1אחוז  לשנת2009.    
במסגרת רבעוני אחרמודל ,  בובתרחיש חליפין שער של מרמה עולה3.85 ₪  ברביע לדולר
 של הראשון2009ל3.98 ₪  של האחרון ברביע לדולר2009 ,נקבע תובו) למודל חיצונית( 
 ישראל בנק לריבית עד יורדת שהיא כך0.8 שנת בסוף אחוז2009   --  האינפלציה בשנת
2009 ה ברביע היעד לתחום ראשוןמתכנסת של2009ו ב מסתכמת מינוס0.4 אחוז  לשנת
2009כול ה   .
  
  
4 . המטבההתפתחויות שוק"המניותח ושוק   
מט שוק"ח
  
 הבין למועד הריבית החלטת דצמברלחודש )ה25ב נובמבר ( השקל זו ריבית להחלטת עד
הדולרהתחזק מול בכ3.1אחוזים: כ של מרמה3.97 ₪ ב לדולר25ב נובמבר של לרמה כ-
3.85  ₪ בלדולר29ב דצמבר  .זו האנחלשבתקופה מול השקל  בכירו7.9אחוזים  -- של שער
5.09  ב לאירו25ב נובמבר ו  של שער5.50 ₪  בלאירו29ב רדצמב   .
  
האפקטיבי הנומינלי החליפין שער על בהסתכלות , של החליפין שער של כממוצע המחושב
 מול השקל24 מטבעות ) המייצגים33מדינות , ( עם ישראל של הסחר משקולות פי על
אלו מדינות, בי הנרשם ן25ב והנובמבר29ב בדצמבר פיחות ה כערך של שקל1.7 
אחוזים3 .    
  
המניותשוק   
                                                 
1 שונים תרחישים לבחינת המשמשים אקונומטריים מודלים מפעיל ישראל בנק.   אלו תרחישים של אופיים משום, 
רלבנטיים משתנים לגבי הנחות במספר טבעי באופן מותנות שתוצאותיהם העובדה רקע על היתר בין , לראות יש
אחת כתשומה אלו התשומותבתרחישים מכלול מתוך לדיון.    
2 Dynamic Stochastic General Equilibrium model  
3 כ הוא האפקטיבי החליפין בשער הדולר משקל24כ האירו ומשקל אחוזים35אחוזים.  
 5
 תמדד "א25 ירד מה25ב נובמבר ה ועד29 דצמברב בכ3.5אחוזים .   אותה על בהסתכלות
 תקופה גשמר הדאו מדד ' יציבותונס על  . 
  
5  . הסיכון ישראלהפיננסי של, הסיכון פרמיית  
יש של הסיכון ראלפרמיית, ע נמדדת שהיא כפי"ה מרווח י-CDSל5 שנים ירדה החודש 
מ רמה של200ב בסיס נקודות24ב נובמבר של לרמה160ב בסיס נקודות29בדצמבר.   
ה מרווח-CDS  המתעוררות המדינות מרבית ירדשל החודש  .
  
6  .ה העולמית בכלכלה התפתחויות)בנספח פירוט  (
  
דצמבר בחודש כי ההערכות גברו מחריפה בעולם ההאטה . של האחרונה ההערכה פי על
המטבע קרן , העיקרייםהתוצר המפותחים המשקים בשנתשל להתכווץ צפוי2009 ברבע 
אחוז.  כ ןכמו , יעודכנו ינואר שבחודש שסביר הודיעה המטבע קרן תחזיותיה לגבי
העולמית מטההצמיחה כלפי  . 
ב9הכל התחזית את העולמי הבנק פרסם בדצמבר  לפיה הארגון של המעודכנת כלית
ב תסתכם העולמית הצמיחה2.5 בשנת אחוזים2008וב0.9 בשנת אחוז2009  . הבנק
 בשנת כי צופה העולמי2009ב העולמי הסחר נפח יתכווץ2.1אחוזים  . 
ב דצמברחודש , לתמוך בכדי חד באופן הריבית את הורידו בעולם רבים מרכזיים בנקים
הי רקע ועל בבצמיחה האינפלציהרידה סביבת:ב16ב דצמבר הריבית את הוריד הפד 
 הברית מבארצות1 בין של לרמה אחוז0ל0.25אחוז.   ב4ב דצמבר המרכזי הבנק הודיע 
ב ריבית הורדת על באירופה75 של לרמה בסיס נקודות2.50אחוזים .  המרכזי הבנק
ב הוריד באנגליה4ב מדצמבר הריבית את3לרמ אחוזים  של ה2אחוזים,  וב19בדצמבר  
בהוריד הריבית את יפן של המרכזי הבנק0.2האחוז נקודת ל0.1אחוז .  בנקים גם
ריביות הורידו נוספים מרכזיים  . 
  
ב.   הדיון המצומצםבפורום - הריבית החלטת ינוארלחודש9200 
  
ש העריכו בדיון המשתתפים ההנהלה חברי לכל יתהפחרצוי מש בשיעור הריבית מעותיאת 
במשק ההאטה החרפת לאור .  כי צוין בדיון סביר של האחרון שברביע2008 צמיחה תירשם 
לאפס קרובה . מתאפשרת גבוה במינון הריבית שהורדת ציינו המשתתפים בהינתן
מהירה ירידה במגמת נמצאת שהאינפלציה , והמזון האנרגיה במחירי הירידות לאור
ובישראל בעולם הכלכלית וההאטה.  הוד מעריכים המקומיים החזאים  כי גש)בממוצע ( כי
 של השנייה במחצית האינפלציה2009) אחורה חודשים עשר לשנים בהסתכלות( תסתכם  אף
ל האינפלציהמתחת יעד   .
  
 ישראל בנק ריבית גובה לגבי לנגיד ממליצים בדיון המשתתפים הנהלה חברי חמישה
למשק הרצויה.  לחודש הריבית החלטת לגבי דצמברבדיון ,  המליצו הנהלה חברי שלושה
 6
האחוז בנקודת הריבית את להוריד לנגיד את להפחית לנגיד המליצו הנהלה חברי ושני 
ב הריבית0.75האחוז נקודת  . 
  
 במינון ריבית שהורדת סברו האחוז בנקודת הריבית בהורדת שתמכו ההנהלה חברי שלושת
את תגביר יותר הגבוה ה הננאפקטיבית המדיניות של קטת בצמיחה ובתמיכה הסיכונים כי
רבים אינם האחוז בנקודת ריבית מהורדת הנובעים. זאת, היתר בין , הצפי לבהינתן עודף
 המשק של התשלומים מאזן של השוטף בבחשבון גם2009 לו ההשקעות זרם המשך
מחו הישירות"לישראלל.   ש צוין עוד לאינפלציה השקל בערך הפיחות בין התמסורת ירדה
הצמיחהלאו בקצב ההאטה ר,הביקושים בהתמתנות שמקורה , הדיור בשוק המעבר ולאור
שקליים שכירות לחוזי  . 
  
ב הריבית את להפחית שהמליצו ההנהלה חברי שני0.75 האחוז נקודת  כי הדגישו
 רצוי לא להערכתם הריבית את לכךלהוריד מעבר , מאחר שקיימת לחשיבות הדרגתיות
הריבית ובהורדת רהפח בתת יבית0.75צעד הינה האחוז נקודת משמעותי מאוד.   בנוסף, 
 לשינויים להביא עלולה יותר גבוה בשיעור הריבית של הורדה כי ציין המנהלים אחד
 המדיניות באמינות לפגוע ועלול למשק רצוי שאינו באופן החליפין בשער מהירים
המוניטרית  .
  
  בדיון שהדגישוהמשתתפים  של המלאה הורדההשפעה הריבית ת והפחתת במידה תתממש
ת הריבית וריד במשקאתבמקביל האשראי עלות ,  רקע על וזאת ריבית בין שעלה המרווח
על לריבית ישראל בנק החדש הבנקאי האשראי בית ולמשקי לחברות .  לבנוסףזאת  צמצום
הבנקאית למערכת שמחוץ ממקורות אשראי לגייס החברות ביכולת הניכר  . 
  
 כמו ציינו כן ה כי והירמשתתפים בעולם האינפלציוניים בלחצים המשידה בר הכלכלי
העולמי, ש לכך הביאו בעולם העיקריים המרכזיים הורידוהבנקים הריבית את  בחודש
 חדיםדצמבר בשיעורים – הריבית בהורדת התומכת התפתחות  בישראלמשמעותית גם   .
  
 עקבית הריבית שהורדת ההערכות בהינתן עם המהיהירידה ברה אינפלציההצפויה , ומתוך
 במשקמטרה הריאלית בפעילות לתמוך, ל הנגיד ורידההחליט לחודש הריבית את ינואר ב-
0.75האחוז נקודת,  ל של רמה1.75 אחוזים  .
  
הבאים המרכיבים את הדגיש ישראל בנק לחודש הריבית בהורדת התומכים ינואר  :
  
• במ הפעילות על העולמי המשבר של הניכרת הישראליההשפעה שק. 
 
• האינפלציה כי ישראל בנק מהירהערכת ירידה בתהליך נמצאת.    
  
 7
• ב הריבית את הורידו בעולם מובילים מרכזיים בנקים האחרון בחודש שיעורים
משמעותיים , בפעילות ההאטה לאור וזאת העולמית והירידה של בעולם
ה והאינפלציה לאינפלציהבפועל ציפיות. 
  
• בי הביטחוניים מנוגדיםהאירועים בכיוונים משפיעים האחרונים מים מבחינת 
הריבית מדיניות.  מחד, משק על הגיאופוליטית הוודאות באי העלייה , יש ומאידך
הריאלית בפעילות לפגוע כדי הקצרבהם בטווח.  
  
  
 ישראל שבנק לצוין ימשיך מקרוב עקוב במשק ההתפתחויות ובעולםאחרי  ,ולפעול מתוך
מטרה  התלתמוך והצמיחהבעידוד הפיננסיתעסוקה המערכת וביציבות ,  יעד את ולהשיג
המחירים יציבות  .  
  
    ב לציבור ופורסמה התקבלה ההחלטה29ב דצמבר2008.  
  
פורוםב המצומצם השתתפו  :
פרופ ' פישר סטנלי–הבנק נגיד   
פרופ'צבי  אקשטיין– הבנק לנגיד משנה   
ד "פלוג קרנית ר –מנהלת המחקרחטיבת   
ד "עקיבא ר אופנבכר –ו הנהלה חבר המוניטרימנהל האגף/המחקרפיננסי בחטיבת    
 מר טאף בארי  – השווקיםמנהל חטיבת  
 עוזרמר בלפור  – הנהלה חבר   
ד"בר אוהד ר -אפרת –על וממונה לנגיד יועץ ול מידע להפצת האגף ביןקשרים- לאומיים  
 אזולאי אדי מר –לנגיד המטה ראש   
ד "סעדון יוסי ר–הבנ דובר ק  
 8
  
נספח: העולמית בכלכלה העיקריות ההתפתחויות פירוט  
  
ארה"ב  
הריאליים הנתונים האחרונים  ארהעל כלכלת "ב  חולשהעלמצביעים  ניכרת .  התוצר
 של השלישי ברביע התכווץ2008 אחוז בחצי) שנתיים במונחים (.ירידה בהמשך מדובר 
הכלכלית בפעילות ונרחבת משמעותית  .  
 עלה נובמבר לבחודש הברית בארצות האבטלה שיעור6.7 אחוזים) עונתיות בניכוי , (לעומת
6.5באוקטובר אחוזים.  שפורסמו התעסוקה נתוני פי על , בחודש המועסקים מספר ירד
בכ נובמבר530עובדים אלף ,  כלפי בחדות עודכנו הקודמים לחודשים התעסוקה ונתוני
מטה  .  
באר המשכנתאות בנקאי איגוד נתוני פי על הברית צות)MBA( , המשכנתאות שיעור
לכ הגיע עיקול תהליכי נגדן החלו שכבר או תשלומים בפיגור שנמצאות10 מכלל אחוזים 
המשכנתאות.  הפד הערכות פי על, כ עד של המשכנתא שווי20 כעת עולה מהלווים אחוזים 
בתיהם שווי על  .
במקביל , בירידההאינפלציה נמצאת, ו בכלכלה ההאטה רקע על הסחורות מחירי ירידת
והנפט . האחרונים החודשים עשר בשנים אחד באחוז עלה לצרכן המחירים מדד  .
האחרונה בישיבתו, ב16בדצמבר ,   לטווח אחד אחוז של מרמה הריבית את הפד הפחית
 שבין0ל0.25אחוז ,  הפד שריבית לכך תוביל החלשה הכלכלית שהסביבה צפוי כי והודיע
נמוכ ברמות מהתישאר זמן למשך ות  .   
  
  
אירופה  
 התכווצה האירופית השנההכלכלה של השלישי בברביע0.2 אחוז) רבעוניים במונחים. (
 של האחרון ברביע החריפה הכלכלה התכווצות כי מעריך האירופאי המרכזי הבנק2008.  
מטה כלפי עודכנו באירופה הצמיחה תחזיות , לשנת יורוסטאט תחזית פי ועל2009צפויה  
לאפס אחוז מינוס בין באירופה צמיחה , ולשנת2010וחצי לאחוז האחוז מחצית בין .   הבנק
הכלכלית הסביבה את מאפיינת הגבוהה הוודאות אי רמת כי מציין האירופאי המרכזי, 
 על הפיננסיים בשווקים הזעזועים של חריפה שלילית להשפעה הם הסיכונים כאשר
הריאלית הכלכלה  .
 בגוש האינפלציה התמתנותהאירו במגמת נמצאת, וב4 המרכזי הבנק הודיע בדצמבר 
 של ריבית הפחתת על האירופאי0.75 של לרמה בסיס נקודות2.5אחוזים  .   
      
  
יפן  
ב22 בדצמבר2008 , ביפן החברות שסקר בהרצאתו הדגיש יפן של המרכזי הבנק נגיד
)דצמבר מחודש( ושסביר יפן בכלכלת החמור המצב את מבטא להחריף ימשיך שהמצב 
הקצר בטווח.  עוד להיחלש צפוי ביפן המקומי הביקוש , ברווחי הירידה בעקבות וזאת
החברות, חברות של המימון ביכולת הירידה , והעלייה הבית משקי בהכנסות הירידה
 9
באבטלה.  כן כמו , פוגעים היין והתחזקות היפני ליצוא העולמיים בביקושים הירידה
 הכלכלה היפניתבצמיחת  .
ב19 בדצמבר2008 של ריבית הורדת על ביפן המרכזי הבנק הודיע20 בסיס נקודות  לרמה
 של0.1אחוז ,  הנזילות את ולהגביר לחברות אשראי מימון על להקל צעדים מספר על וכן
הפיננסיים בשווקים  .
   
  
מתעוררים שווקים  
המפותחות למדינות בדומה, האטה נרשמת המתעוררים בשווקים גם וירידה חריפה 
באינפלציה  .
בגרוזיה המלחמה של המשולב מנזקן סובלת רוסיה כלכלת, הנפט מחירי ירידת , יציאת
זרים משקיעים, חוץ במטבע הפרטי המגזר של גדולים קצרים וחובות.  כך עקב , פוחת
חוץ מטבע ויתרות בכהמטבע ירדו25אחוזים .   מדינות אירופהגם במזרח, אוקראינה כמו, 
הכלכליהונ למשבר פגיעות ופולין גריה  .  
הרכש מנהלי במדד חדה ירידה נרשמה כי דצמבר בחודש פורסם בסין , במחירי ירידות
הבנייה ובפעילות הבתים , הרכב במכירות ירידות –התפוקה בהתרחבות האטה נרשמה 
באבטלה ועלייה התעשייתית .  גם במיוחד רעה בשורה מהווה הסינית הכלכלה היחלשות
לסיןלמ המכוון יצוא שלהן באסיה אחרות דינות  .