Banxico Monetary Policy Statement - 2014-03-21
Central bank: banxico | Type: decision | Date: 2014-03-21

21 de marzo de 2014
Comunicado de Prensa
Anuncio de Política Monetaria
La Junta de Gobierno del Banco de México ha decidido mantener en 3.5 por ciento el
objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día.
La economía mundial mostró una recuperación moderada a principios de 2014. En Estados Unidos, la
actividad económica presentó un dinamismo menor al anticipado como consecue ncia de factores que,
se presume, son de naturaleza transitoria. Ante ello, a pesar de que la inflación se mantiene en niveles
bajos en dicha economía dada la relativamente reducida utilización de recursos productivos , se prevé
que la Reserva Federal continúe con el proceso secuencial de normalización de su política monetaria.
En este con texto, en los mercados financieros persiste incertidumbre sobre los detalles de las
acciones futuras de la Reserva Federal. En la zona del euro , la actividad económica se ha venido
recuperando lentamente, en tanto que se mantienen presiones a la baja para la inflación. Las
expectativas de crecimiento de las economías emergentes han disminuido, principalmente como
reflejo de la debilidad de su demanda interna y de la relativa desaceleración de China. Adicionalmente,
algunas de ellas han enfrentado situaciones complicadas en sus mercados , dadas sus
vulnerabilidades macroeconómicas, reducciones en el ritmo de crecimiento económico y el proceso de
normalización de la política monetaria en Estados Unidos. En balance, las perspectivas para el
crecimiento económico mundial han mejorado, aunque prevalecen importantes riesgos a la baja. Por
su parte, se prevé que la inflación mundial continúe en niveles bajos, y en el caso de la mayoría de las
economías avanzadas incluso por debajo del objetivo de sus bancos centrales.
La actividad económica en México presentó una desaceleración hacia finales de 2013 y principios de
2014. De esta manera, todavía no se observa una clara recuperación en los diferentes componentes
de la demanda agregada, mismos que se estima se habrían visto afectados en los últimos meses ,
principalmente, por fenómenos transitorios. En particular, aun cuando el gasto público ha presentado
un mayor dinamismo , las exportaciones , así como el consumo y la inversión privados todavía no
muestran señales evidentes de aceleración. Por su parte, si bien las condiciones en el mercado laboral
han continuado mostrando una ligera mejoría, tanto en este mercado , como en la economía en su
conjunto, prevalecen condiciones de holgura. Así, se considera que en e l margen el balance de
riesgos para el crecimiento de la actividad económica no ha mejorado de manera notoria y no se
perciben presiones sobre la inflación derivadas del comportamiento esperado de la demanda
agregada.
Después del incremento que registró la inflación general hasta la primera quincena de enero , ésta
comenzó a disminuir a partir de la segunda mitad del mismo mes, aunque aún permanece por arriba
de 4 por ciento. Por su parte, la inflación subyacente anual también comenzó a dismi nuir a partir de la
segunda quincena de enero , regresando así a niveles cercanos a 3 por ciento. Al respecto, conviene
destacar que los incrementos de precios observados en el primer mes del año, tal como fue anticipado
por el Banco de México, se concentraron en un número reduc ido de bienes y servicios y no se han
registrado efectos de segundo orden derivados de los ajustes en precios relativos que tuvieron lugar a
finales de 2013 y principios de 2014. Como reflejo de ello, la inflación subyacente mostró un a fuerte
disminución en febrero y las expectativas de inflación correspondientes a horizontes de menor plazo
han presentado ligeras correcciones a la baja. Por su parte, las correspondientes a 2015, así como
21 de marzo de 2014
Comunicado de Prensa
aquéllas de mayor plazo , se han mantenido estables. En s uma, la evolución reciente de la inflación y
sus expectativas apoyan la previsión de que su aumento en los meses previos ha sido transitorio y no
se anticipa que se afecte el proceso de formación de precios en la economía. Incluso, conviene
señalar que en el margen el balance de riesgos asociado a la inflación ha mejorado.
Teniendo en consideración todo lo anterior, la Junta de Gobierno ha decidido mantener en 3.5 por
ciento el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, en virtud de que estima que la postura
monetaria es congruente con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3 por ciento. No
obstante, la Junta se mantendrá atenta a todos los factores que pudieran afectar a la inflación y a sus
expectativas para horizontes de mediano y largo plazos, en particular a la evolución del grado de
holgura en la economía . Asimismo, vigilará las implicaciones que sobre las prev isiones para la
inflación tenga la postura monetaria relativa de Méxic o frente a la de Estados Unidos , con el fin de
estar en condiciones de alcanzar la meta de inflación señalada.