ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ДИЛЕРА КАК УЧАСТНИКА РЦБ

Аннотация: Данная статья посвящена раскрытию сущности правового статуса дилера в Российской Федерации, а также особенностям его участия в торгах на российских и зарубежных фондовых площадках рынка ценных бумаг. Автор проводит детальный анализ деятельности дилера как профессионального участника рынка ценных бумаг.

Ключевые слова: рынок ценных бумаг, профессиональные участники рынка ценных бумаг, дилерская деятельность, торги, фондовые площадки

Дилерская деятельность является одним из видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Опираясь на Федеральный Закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О рынке ценных бумаг» (далее ФЗ № 39-ФЗ),  можно утверждать, что дилерская деятельность – это деятельность, направленная на совершение сделок по купле-продаже ценных бумаг путём публичного объявления цены и принятия на себя обязательства по покупке-продаже ценных бумаг по установленной ценовой категории. Именно публичность подобной деятельности кардинально отличает её от брокерской, в которой сделки заключаются без принятия обязательств на клиента.

Дилером может быть юридическое лицо, которое имеет статус коммерческой организации или государственная корпорация, для которой законодательно предусмотрена возможность участвовать на РЦБ в качестве дилера. Так как дилер посредством публичного объявления условий берёт на себя обязательства по купле или продаже ценных бумаг, то он имеет право на выделение ряда дополнительных условий, таких как срок подобного предложения. Если же дилер не определяет дополнительные условия, тогда на него ложится обязательство по заключению договора по предложенным клиентом условиям. Дилер не имеет права на отказ от заключения публичного договора, если происходит ситуация отказа, то на дилера может быть возложено обязательство по заключению договора в принудительном порядке.

Помимо односторонних котировок, дилеры нередко устанавливают двойные котировки, то есть установление формата цены для покупки определённых акций, и одновременное установление цены на продажу аналогичных акций.

Ряд бирж работает по дилерской системе. Например, для того, чтобы провести торги акций на Лондонской фондовой бирже, требуется наличие хотя бы двух дилеров, готовых предоставить твёрдые двухсторонние котировки по данной ЦБ. Один из наиболее известных валютных рынков – «Forex» - работает по такой же схеме твердых котировок. Юридической основой для выставления подобных котировок является ГК РФ (ст. ст. 442-449), положения об оферте и акцепте.

В РФ для ведения дилерской деятельности требуется получение лицензии, которая предоставляется Центральным Банком Российской Федерации.

Дилеры бывают нескольких видов, в зависимость от более чёткой направленности в деятельности. Валютный дилер является участником валютной секции фондового рынка, условно данные дилеры делятся на первичных и официальных. Первичные валютные дилеры– чаще всего крупные банки, они принимают на себя обязанность по операторской функции рынка государственный краткосрочный облигаций – облигаций федерального займа (ГКО-ОФЗ), в данном случае благодаря их деятельности поддерживается ликвидность, фиксированность ставок государственных бумаг и увеличивается рентабельность экономической системы страны. Официальные дилеры валютного рынка играют соединяющее звено между первичными валютными дилерами и инвесторами. Стоит подчеркнуть, что валютный дилер форекс отличается тем, что помимо участия в торгах, он так же формирует котировку курсов.

Второй вид дилеров – банк-дилер, то есть кредитно-финансовая организация, которая по большей части осуществляет торговлю ценными бумагами на международном уровне. Если в России, чаще всего подобной деятельностью занимается целая структура, то в США данную функцию обычно выполняет один из отделов банка, который зарегистрирован в Совете по регулированию сделок. Следующая категория дилеров – первичный дилер, осуществляет свою деятельность на денежном рынке, по большей части занимается куплей-продажей государственных ценных бумаг.

Брокер-дилер сочетает в себе два направления деятельности на рынке ценных бумаг, так как фактически функции данных двух видов профессиональной деятельности очень схожи.

Официальным дилером на бирже является финансово-кредитная организация, которая имеет лицензию, предоставленную Центральным банком Российской Федерации, и совершает валютные операции или операции с ценными бумагами.

Субдилером является представитель дилера, его помощник, посредник. Выполняет направленные ему дилером поручения за определённую, установленную договором плату.

Инвестиционный дилер проводит операции на рынке ценных бумаг, в данном случае дилер представляет интересы компании и совершает сделки, которые выгодны его представителю.

Рассмотрим более подробно деятельность дилеров на бирже. В данном случае существует два подтипа деятельности: проведение сделок с государственными ценными бумагами и проведение сделок к активами частных компаний. Дилер проводит операции на бирже за свой счёт и своего имени, он заключает сделки с другими профессиональными участниками РЦБ. Притом разница между курсами ценных бумаг – спрэд – является прибылью дилера. Главная особенность дилера на бирже, это наличие установленных им обязательств по заключению сделки. Покупатель или продавец в зависимости от установленных дилером котировок принимает решение о заключении сделок в установленный дилером период.

Дилер имеет право заключать договоры с частными инвесторами для работы в их интересах на РЦБ. Существует ряд существенных условий, которые дилер после заключения договора обязан исполнять: работа проводится только в интересах клиента; дилер обязан предоставлять всю информацию клиенту, которая имеет для него значение при принятии решения о проведении операций на РЦБ; дилер обязан проводить сделки с лучшими условиями для клиента; дилер не имеет права на манипулирование ценовыми факторами предоставляемого актива; при изменении цен на ценные бумаги, дилер обязан уведомить клиента, помимо прочего предоставляемая дилером информация должна быть подлинная и проверенная; дилер обязан выполнять поручения клиента в первостепенном порядке  перед своими собственными поручениями.

Существует целый ряд параметров, которым должны соответствовать дилеры для участия в торгах на различных существующих рынках. Для работы на фондовом рынке дилеру необходимо, помимо получения обязательной лицензии на дилерскую деятельность: ознакомиться с обязательными для исполнения правилами торгов, зарегистрироваться в качестве юридического лица и подтвердить свой статус; подать заявление на участие в торгах в установленной на бирже форме; получить специальные рекомендации от уже действующего участника биржи; обязательное уточнение после проверки подлинности переданных документов и соответствия их стандартам биржи; получение письменного разрешения от Совета директоров на участие в биржевых торгах, получение информации о вступительном взносе и реквизиты для его оплаты; оплата вступительного взноса и направление подтверждения данного акта.  Для участия на рынке государственных бумаг, требуется лицензия на проведение подобных операций и получение допуска к торгам данной секции. Так же требуется: заключение договора с ЦБ РФ на ведение деятельности на рынке ГКО-ОФЗ; обязательное заключение двух видов договоров с Национальным расчётным депозитарием, которые регламентируют депозитарное и расчётное обслуживание на рынке; заключить два вида договоров с биржей для получения доступа к программному обеспечению и для участия в торгах; получить возможность технического доступа к торгам; пройти процедуру аккредитации; предъявить соответствующее уведомление о наличии специального торгового идентификатора; предъявить соответствующие доверенности для предоставления бирже права на проведение сделок.  Есть особенности и для участия на отдельных видах рынков, например таких как «MICEX», помимо лицензии требуется заполнить все заявления  на участие и выполнить все поставленные дополнительно условия, то есть стандартного перечня не достаточно, для каждой отдельной биржи требуется соблюдение и внутренне регламентированных правил для участников. Кроме лицензии для валютного рынка требуется также получение статуса участника секции валютного рынка и участника клиринга биржевого рынка. Для участия на денежном рынке помимо лицензии требуется получение допуска к кредитным и иным операциям, также заключается договора с ЦБ на ведение корреспондентского счёта, соглашение о проведение депозитарных операций и соглашение о предоставление займов дилеру со стороны ЦБ РФ; заключается договор с уполномоченным одного из платёжных центров, которые допускаются для ведения операций на бирже, для создания основного счёта.

Дилер и клиент осуществляет сотрудничество на основании российского законодательства. При проведении сделок заключается договор купли-продажи ценных бумаг, однако в связи с тем, что объявления ряда условий происходит публично, нередко подобные сделки сравнивают с публичной офертой.

Обычно дилером является крупная организация, состоящая из нескольких отделов, в основном выделяют: торговый отдел, отвечающий за заключение сделок; бек-офис, проводящий письменную работу по всем операциям компании; бухгалтерия, занимается финансовой отчётностью.

К наиболее известным дилерам современной российской действительности относятся: 1. Банк «UniCreditBank», по рейтингу Интерфакс входит в 10-ку лучших. Особенностью данного дилера является то, что он часто проводит совершение различных конверсионных операций (обмен валют), срочные операции по валютным свопам и форвардам. 2. Банк ПАО «МКБ», проводит сделки с учётом непокрытых лимитов, если по операциям не установлено пределов, по операции могут производиться при наличии обеспечения займа или же под залог прав требования, при этом реализация сделок в данном случае проходит только при условии предпоставки ценных бумаг со стороны контрагента. 3. Банк «ВТБ 24», специализируется на обслуживании индивидуальных предпринимателей и физических лиц, а также предприятий малого бизнеса. Ведёт деятельность на рынке «Forex», при этом имеет лицензию на валютные операции. Осуществляет операции по 32 различным вариантам валюты, есть возможность предоставления кредитного плеча  от 1:1 до 1:200, может устанавливать различные виды ордеров (заявок на продажу ценных бумаг), учитывает возможность рыночных спендов  - разница между лучшими ценами на продажу и на покупку в один и тот же отрезок времени на какой-либо актив на РЦБ - , предоставляет полную информацию по РЦБ клиенту, предоставляет клиенту возможность дистанционного управления счётом.