Judul: Analisis Perbandingan Kinerja Obligasi Syariah dan Konvensional Dengan Pendekatan Metode Sharpe
Abstrak: Obligasi syariah telah mengalami perkembangan yang cukup baik di pasar modal Indonesia sejak pertama kali diterbitkan pada tahun 2002. Pada akhir 2008 saat krisis global melanda dunia, pergerakan di pasar obligasi syariah cenderung lebih stabil dibandingkan instrumen investasi yang lain seperti saham dan obligasi konvensional, yang menujukkan bahwa obligasi syariah memiliki kinerja yang cukup baik karena dapat bertahan ditengah krisis global. Namun faktanya total emisi sukuk yang beredar masih sangat kecil dibandingkan dengan total emisi obligasi secara keseluruhan. Hal ini salah satunya disebabkan oleh minimnya informasi yang dapat diakses oleh para investor tentang pergerakan dan statistik kinerja obligasi syariah di pasar modal sehingga investor cenderung ragu – ragu untuk berinvestasi pada produk obligasi syariah. Pada penelitian ini perusahaan yang diteliti adalah perusahaan dari industri retail yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk (1) mengetahui apakah terdapat perbedaan return dan risiko antara obligasi syariah dengan obligasi konvensional di perusahaan retail dan (2) mengetahui apakah terdapat perbedaan kinerja antara obligasi syariah dan obligasi konvensional di perusahaan retail. Data yang digunakan pada penelitian ini adalah data sekunder yang didapat dari Bursa Efek Indonesia untuk masing – masing obligasi berupa nama obligasi, tanggal penerbitan dan jatuh tempo, nilai kupon/sewa, dan nilai WAP (Weighted Average Price) atau nilai rata – rata tertimbang dari masing – masing obligasi. Return dan risiko obligasi dihitung dengan mencari nilai Yield To Maturity dan standar deviasi dari masing – masing obligasi. Sedangkan penghitungan kinerja obligasi didapat dengan menggunakan metode Sharpe. Hasil perhitungan menunjukkan tidak adanya perbedaan yang signifikan atas return dan risiko dari obligasi konvensional dan syariah dimana obligasi syariah memberikan tingkat return yang lebih besar (12,59%) dibandingkan dengan obligasi konvensional (12,19%). Di sisi lain obligasi syariah mampu menghasilkan tingkat risiko yang lebih kecil (0,79%) dibandingkan dengan obligasi konvensional (1,09%). Dari perhitungan nilai kinerja obligasi didapat hasil bahwa semua obligasi yang diteliti menghasilkan nilai positif yang berarti memiliki kinerja yang baik, dimana rata – rata kinerja obligasi syariah menunjukkan hasil yang lebih baik (15,68) dibandingkan dengan obligasi konvensional (5,70).
Keyword: Obligasi Syariah, Obligasi Konvensional, Sharpe Ratio, Perusahaan Retail

Judul: Optimasi Portofolio Obligasi Korporasi Syariah Ijarah dan  Konvensional di Bursa Efek Indonesia
Abstrak: Obligasi syariah sedang mengalami pertumbuhan yang berkesinambungan di Pasar Modal Indonesia, akan tetapi kenyataan menunjukkan bahwa penerbitan obligasi syariah di Indonesia lebih kecil bila dibandingkan dengan obligasi konvensional. Hal ini berkaitan dengan berbagai macam faktor, salah satunya kinerja obligasi syariah tersebut, maka perlu dilakukan penelitian mengenai obligasi syariah khususnya Ijarah dan obligasi konvensional dilihat dari sisi return, risiko dan kinerja sharpe index-nya (level competitiveness). Penelitian ini bertujuan mengetahui penyebab kecilnya jumlah penerbitan salah satunya dengan menghitung kinerja dari masing-masing obligasi dan membandingkan kinerja dari portofolio obligasi syariah dengan portofolio obligasi konvensional. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diambil dari data bulanan yang dipublikasikan oleh Indonesia Capital Market Electronic Library (iCAMEL) Bursa Efek Indonesia dari periode Juli 2008 – Desember 2012. Optimasi merupakan proses untuk menemukan solusi terbaik dengan menggunakan prosedur sistematis. Optimasi portofolio dalam penelitian ini menggunakan metode Single Index Model. Penggunaan Single Index Model (SIM) dalam membuat portofolio optimal berdasarkan nilai Excess Return to Beta (ERB) untuk setiap kandidat portofolio obligasi menghasilkan portofolio dengan return cukup baik. ERB memiliki kelebihan karena mempertimbangkan systematic risk dari setiap obligasi yang diukur, yaitu dengan menghitung nilai beta. Hasil akhir dari uji beda dalam pembuktian hipotesis menunjukkan bahwa obligasi syariah dan obligasi konvensional tidak mempunyai perbedaan yang nyata (significant) di dalam return atau tingkat pengembaliannya, risiko dan kinerja sharpe ratio, maka para investor tidak perlu lagi ragu dalam menanamkan dananya pada obligasi syariah. Dan perusahaan seharusnya tidak perlu ragu menerbitkan obligasi syariah. Secara rataan obligasi konvensional memang memberikan hasil lebih tinggi, untuk rataan tingkat risiko obligasi konvensional mempunyai nilai lebih tinggi. Hal ini sesuai dengan hukum high risk high return. Sehingga obligasi syariah ijarah tepat untuk investor dengan tipe risk averter. Hasil akhir dari uji kebebasan sampel (uji-t) terhadap penilaian kinerja (sharpe ratio) pada portofolio obligasi syariah ijarah dengan obligasi konvensional dari perusahaan yang sama menunjukkan perbedaan yang nyata, namun tidak terdapat perbedaan nyata pada penilaian kinerja sharpe ratio portofolio obligasi korporasi syariah ijarah dengan obligasi korporasi konvensional dari perusahaan yang berbeda. Beberapa solusi untuk meningkatkan jumlah penerbitan obligasi syariah adalah meningkatkan pemahaman para pelaku pasar dengan mempromosikan obligasi syariah secara intensif, dan menyediakan sumber daya manusia berkualitas dengan latihan dan pendidikan secara komprehensif
Keyword: Portofolio, Obligasi Korporasi Syariah Ijarah dan Konvensional, Single Index Model (SIM)

Judul: Embriogenesis ikan buta (Astyanax fasciatus)
Abstrak: Ikan buta Astyanax fasciatus adalah spesies ikan unik dari famili Characidae yang menempati perairan dalam gua di Wilayah La Cueva Chica-San Luis Potasi-Mexico. Ikan ini memiliki mata yang tereduksi (Blind Cavefish) dan warna kulit merah muda, pucat serta mengkilap.
Keyword: