Judul: Strategy for Increasing Profitability and Sustainability of the Leather Tanning Industry with an Interest-Free Capital Structure
Abstrak: Peran Agroindustri dalam perekonomian nasional suatu negara adalah mampu meningkatkan pendapatan pelaku agribisnis khususnya dan pendapatan masyarakat pada umumnya, menyerap tenaga kerja, meningkatkan perolehan devisa dan mampu menumbuhkan industri yang lainnya. Namun untuk mencapai tujuan tersebut agroindustri mengalami berbagai kendala baik itu kendala yang berasal dari dalam maupun luar. Manajemen Agroindustri perlu menentukan strategi untuk mengatasi kendala dan hambatan tersebut agar pendapatan pelaku agribisnis mengalami kenaikan dan tidak mengalami penurunan. Penurunan profit yang terjadi secara terus-menerus akan menyebabkan kesulitan keuangan (financial distress) sebagai tahap penurunan kondisi keuangan perusahaan yang terjadi sebelum terjadi kebangkrutan. Tujuan penelitian ini adalah merumuskan dan memilih strategi untuk meningkatkan profitabilitas dan potensi keberlanjutan industri penyamak kulit di Sukaregang Garut, dengan menggunakan analisis Financial Management Canvas, Analisis rasio profitabilitas, analisis eko efisiensi dan analisis rasio kebangkrutan Altman Z-Score. Tingkat profitabilitas suatu perusahaan dipengaruhi oleh struktur modal perusahaan. Struktur permodalan adalah berapa besar aktiva diperoleh dari pinjaman dan berapa besar diperoleh dari pemilik. Perubahan struktur modal terjadi karena berkurangnya modal sendiri dan bertambahnya modal asing atau modal pinjaman. Penambahan modal asing adalah penambahan modal pinjaman bank, yang harus dikembalikan beserta bunga yang telah ditentukan setiap periodenya. Biaya bunga pinjaman memiliki pengaruh terhadap perolehan laba karena biaya bunga pinjaman merupakan salah satu unsur biaya non operasional yang bersifat tetap. Untuk menutupi biaya bunga dua hal yang bisa dilakukan, pertama, menaikan harga jual produk, hal ini dilakukan oleh para pemilik toko bahan pembantu dan pemilik alat samak, kedua, mengurangi laba yang diperoleh, hal ini yang terpaksa dilakukan oleh para pengrajin kulit samak. Peningkatan pinjaman dengan sistem bunga akan menyebabkan penurunan rasio profitabilitas industri penyamak kulit di Sukaregang Garut. Rasio GPM (Gross Profit Margin), NPM (Net Profit Margin) dan ROI (Return on Invesnent) mengalami penurunan seiring dengan meningkatnya jumlah pinjaman dengan sistem bunga. GPM semakin menurun dari 39.02% hingga 3537%. NPM semakin menurun dari 15.26% hingga 8.26%. ROI menurun dari 18.00% menjadi 8.05%. ROE (Return on Equity) semakin meningkat dengan meningkatnya jumlah pinjaman pada struktur modalnya. Berdasarkan analisis ROE Duppon kenaikan ROE bukan disebabkan oleh kenaikan profitabilitas tetapi disebabkan oleh kenaikan struktur modal yang semakin tinggi dengan semakin meningkatnya jumlah modal dari luar atau modal pinjaman dengan sistem bunga. Peningkatan rasio pinjaman dengan sistem bunga akan menurunkan potensi keberlanjutan atau meningkatkan potensi kebangkrutan industri penyamak kulit di Sukaregang Garut. Pada rasio pinjaman lebih dari 50% nilai Z-Score pada industri penyamak kulit lebih kecil dari 2.9 artinya dengan rasio pinjaman di atas 50% industri penyamak kulit memiliki potensi kebangkrutan yang semakin tinggi (potensi keberlanjutan rendah). Berdasarkan hasil analisis SOAR (strengths, opportunities, aspirations, result) dalam merumuskan strategi meningkatkan keberlanjutan industri penyamak kulit dapat dirumuskan tiga strategi, yaitu : strategi pinjaman tanpa bunga, strategi kemitraan (partnership), dan strategi peningkatan kualitas dan harga jual. Ketiga strategi tersebut berdasarkan analisis rasio profitabilitas, analisis eko ekonomi dan analisis Z-Score, strategi kemitraan (partnership) adalah strategi yang bisa meningkatkan profitabilitas dan keberlanjutan industri penyamak kulit di Sukaregang Garut dengan nilai rasio profitabilitas Gross Profit Margin (GPM) = 39.02%, rasio Net Profit Margin (NPM) = 15.26%, rasio Return on Investmen (ROI) = 18.00% dan potensi keberlanjutan tinggi (Nilai Z-Score = 17.09). Kata
Keyword: capital structure, profitability, sustainability, tanner industry

Judul: Analisis finansial pengembangan usaha penyamakan kulit PT Muhara Dwitunggal Laju Leather Tannery
Abstrak: Kebutuhan akan kulit setiap tahun terus meningkat. Hal ini dipacu oleh berkembangnya industri perkulitan yang menggunakan kulit sebagai bahan bakunya. PT. MDLLT merupakan salah satu perusahaan yang bergerak dalam pengolahan penyamakan kulit yang berupaya meningkatkan produktifitasnya. Namun dalam implementasinya perusahaan ini dihadapkan pada keterbatasan sarana produksi. Untuk itu diupayakan pengembangan usaha dengan menambah sejumlah sarana produksi. Tujuan penelitian ini untuk melihat sejumlah biaya dan penerimaannya guna menentukan tingkat kelayakan suatu proyek. Untuk melihat tingkat kelayakan tersebut, maka dilakukan perbandingan antara biaya dan penerimaan. Kriteria yang digunakan adalah Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR) dan Benefit Cost Ratio (B/C Ratio). Nilai diskontonya menggunakan tinkat suku bunga deposito rata-rata 12 bulan dan suku bunga pinjaman yang dikeluarkan Bank Umum pada bulan Agustus-September 2001 yaitu sebesar 13% dan 18% dengan umur proyek 5 tahun. Untuk melihat dampak dari suatu keadaan yang berubah terhadap hasil suatu analisis, maka dilakukan analisis sensitivitas. Berdasarkan hasil analisis finasial yang dilakukan, rencana perluasan usaha penyamakan kulit pada skala 70 unit mollen pada tingkat diskonto 13% dan 18% layak untuk dilaksanakan. Nilai NPV pada tingkat diskonto 13% dan 18% masing- masing adalah sebesar Rp. 9.872.285.498,00 dan Rp. 8.078.625.610 dengan BCR 1,15. IRR yang didapatkan adalah sebesar 145%. Nilai ini berada di atas tingkat diskonto 18% yaitu suku bunga pinjaman Bank Umum yang berarti bahwa penanaman investasi pada penyamakan kulit sangat menguntungkan meskipun modal yang didapatkan hasil pinjaman dari Bank. Berdasarkan hasil perhitungan analisis sensitivitas, diperoleh hasil peningkatan harga beli bahan baku sebesar 15% menekan nilai NPV menjadi negatif. Sementara peningkatan harga pada bahan penolong sebesa 20% tidak mempengaruhi tingkat kelayakan karena nilai NPV masih positif. Namun penurunan harga jual kulit sebesar 15% menjadikan pengembangan usaha tidak layak dilaksanakan. Setiap peningkatan harga beli baik pada bahan baku maupun pada bahan penolong yang diikuti dengan peningkatan harga jual kulit akan menambah nilai NPV dan IRR menjadi lebih besar. Penurunan harga jual kulit masih bisa menjadikan nilai IRR sama dengan atau di atas tingkat suku bunga pinjaman Bank pada akhir tahun 2002 selama tidak lebih dari 9,89%. Kalau penurunan harga jual kulit di atas nilai tersebut maka secara finansial pengembangan usaha tidak layak dan begitu juga sebaliknya. Peningkatan harga bahan baku sebesar 13,48% dari harga standar akan menghasilkan nilai IRR sama dengan suku bunga pinjaman Bank. Dengan demikian dapat diartikan bahwa ...
Keyword: 

Judul: Metrik Einstein (Anti-) Self-Dual Berdimensi Empat dengan Metode Cartan
Abstrak: Gravitational field equation can be formulated in differential forms (differential geometry), which describes gravity as a manifestation of the curvature of space-time. Curvature of space-time is characterized by a metric that satisfies the gravitational field equation. With differential forms it can be formulated the (anti-) self-dual Einstein equation, which is a modification of the Cartan structure in (anti-) self-dual basis. Calculation of (anti-) self-dual metric with (anti-) self-dual Einstein equation is simpler than the calculation using Christoffel symbols.
Keyword: