Judul: Pengaruh Harga Batubara Acuan dan Kepemilikan Asing terhadap Struktur Modal Perusahaan Batubara di Bursa Efek Indonesia
Abstrak: Indonesia sebagai eksportir utama kedua atas batubara memiliki bargaining position yang bagus di pasar internasional. Namun harga batubara mengalami tren menurun pada tahun 2018-2020 yang mengakibatkan penerimaan perusahaan batubara menurun. Pemerintah menerbitkan aturan mengenai kebijakan divestasi saham perusahaan batubara sehingga minimal 51% dimiliki oleh investor domestik. Adanya kondisi tersebut mengakibatkan manajemen perusahaan batubara harus mengatur strategi agar dapat menyesuaikan struktur modal dengan perubahan yang terjadi. Struktur modal adalah perimbangan penggunaan liabilitas terhadap ekuitas untuk membiayai aset perusahaan. Penilitian ini bertujuan untuk (1) menganalisis perubahan struktur modal perusahaan pertambangan batubara dan (2) menganalisis pengaruh antara harga batubara acuan dan kepemilikan asing terhadap struktur modal perusahaan pertambangan batubara. Struktur modal perusahaan pada penelitian ini menggunakan rasio liabilitas terhadap ekuitas atau debt to equity ratio (DER). Varibel dpenden terdiri dari harga batubara acuan yang diperoleh dari publikasi Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (KESDM), kepemilikan asing yang diperoleh dari publikasi Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), sementara data mengenai ukuran perusahaan, likuiditas dan profitabilitas diperoleh dari laporan keuangan perusahaan batubara. Penggunaan metode yang digunakan pada penelitian ini adalah analisis statistik deskriptif dan analisis regresi data panel. Perusahaan yang menjadi contoh penelitian adalah sebanyak 23 perusahaan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam kurun waktu 3 tahun (2018- 2020). Hasil menunjukkan bahwa dari 23 perusahaan terdapat sepuluh perusahaan yang memiliki nilai struktur modal lebih dari 100%. Berdasarkan struktur sumber liabilitas perusahaan, utang yang berasal dari pihak ketiga merupakan sumber utang utama bagi perusahaan batubara yang terdaftar di BEI pada tahun 2018-2020. Urutan sumber hutang selanjutnya secara berturut-turut adalah pinjaman bank, utang yang berasal dari pihak berelasi, utang sewa, dan obligasi. Analisis regresi data panel menunjukkan bahwa struktur modal memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga batubara, kepemilikan asing, ukuran, likuiditas, dan profitabilitas.
Keyword: Harga Batubara Acuan, Kepemilikan Asing, Struktur Modal

Judul: Dampak Faktor Eksternal dan Kebijakan terhadap Debt Service Coverage Ratio Perusahaan Batubara
Abstrak: Perusahaan batubara yang menjalankan bisnis perlu memperhatikan perubahan akibat dampak ekonomi domestik dan internasional. Salah satu dampak dari sisi internasional adalah meningkatnya kesadaran global untuk mengurangi ketergantungan bahan bakar fosil, namun dalam perkembanganya pemanfaatan sumber energi terbarukan tidak menunjukkan indikasi ketergantungan bahan bakar fosil menurun dalam waktu dekat. Tiongkok sebagai salah satu pengimpor batubara, mengalami penurunan PDB pada tahun 2018, pertumbuhan PDB terendah selama 28 tahun. Kejadian tersebut diikuti dengan menurunnya ekspor batubara berdampak terhadap fluktuasi free cash flow perusahaan batubara di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2011-2018. Ketika perusahaan menghadapi kejadian tidak terduga membutuhkan dana tambahan yang digunakan menutupi kerugian tahun sebelumnya, berinvestasi, dan ekspansi. Penggunaan hutang memudahkan dalam membiayai segala kebutuhan aktivitas bisnis. Perusahaan yang memiliki hutang berkewajiban melunasi hutang pada periode mendatang. Jika tidak dapat memenuhi kewajiban kepada kreditor menyebabkan perusahaan tidak memiliki fleksibilitas keuangan. Perusahaan dengan nilai debt service coverage ratio, lebih kecil dari 1.20 tidak memiliki fleksibilitas keuangan. Nilai rata-rata debt service coverage ratio, perusahaan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2011-2018 terdapat perusahaan yang memiliki fleksibilitas keuangan dan tidak memiliki fleksibilitas keuangan. Oleh karena itu perlu diteliti kondisi debt service coverage ratio, faktor-faktor eksternal dan kebijakan yang memengaruhi kinerja perusahaan dan dampaknya terhadap debt service coverage ratio perusahaan batubara. Tujuan penelitian adalah menganalisis : (1) kondisi debt service coverage ratio perusahaan batubara, (2) faktor-faktor yang memengaruhi kinerja perusahaan batubara, dan (3) dampak faktor eksternal dan kebijakan terhadap debt service coverage ratio perusahaan batubara. Jenis data yang digunakan adalah data panel yang terdiri dari empat perusahaan batubara di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2011-2018, yaitu PT Adaro Energy Tbk, PT Indika Energy Tbk, PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk dan PT Bayan Resource Tbk. Model debt service coverage ratio perusahaan batubara dibangun dalam bentuk sistem persamaan dynamic recursive yang terdiri dari 18 persamaan (7 persamaan struktural dan 11 persamaan identitas) dan diestimasi menggunakan metode 2SLS (Two Stage Least Squares). Hasil penelitian menunjukan, perusahaan yang memiliki fleksibilitas keuangan yaitu PT Indika Energi Tbk dan PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk dengan rata rata nilai DSCR masing-masing sebesar 1.37 dan 3.15, sedangkan PT Adaro Energy Tbk dan PT Bayan Resources Tbk tidak memiliki fleksibilitas keuangan dengan rata-rata nilai DSCR sebesar 0.94 dan 0.49. Jumlah penjualan batubara ekspor hanya dipengaruhi oleh jumlah penjualan batubara ekspor tahun lalu, sedangkan jumlah penjualan batubara dalam negeri dipengaruhi oleh harga batubara dalam negeri tahun lalu dan jumlah penjualan batubara dalam negeri tahun lalu. Earning before interest and tax yang merupakan kinerja perusahaan dari sisi profitabilitas hanya dipengaruhi oleh laba kotor, sedangkan free cash flow yang merupakan kinerja perusahaan dari sisi likuiditas dipengaruhi oleh earning before interest and tax, depresiasi dan capital expenditure. Principal payment yang merupakan kinerja perusahaan dari sisi likuiditas dipengaruhi oleh liabilitas dan principal payment tahun lalu, sedangkan debt service coverage ratio yang merupakan kinerja perusahaan dari sisi solvabilitas dipengaruhi oleh beban bunga tahun lalu dan rasio principal payment. Dampak faktor eksternal dan kebijakan perusahaan terhadap debt service coverage ratio perusahaan batubara, sebagai berikut: (1) pada kondisi penurunan produk domestik bruto Tiongkok sebesar 0.1% yang diantisipasi perusahaan dengan menurunkan
Keyword: Debt Service Coverage Ratio, Domestic Market Obligation, Dynamic Recursive Model, Perusahaan Batubara

Judul: Development of DNA Vaccine Encoding Glycoprotein of Koi Herpes Virus Using Local Isolate.
Abstrak: The aim of this research was to develop DNA vaccine of Koi Herpesvirus in carp. Glycoprotein gene originated from ORF 25 KHV virus that is 1.8 kbp in size, is a potential gene in DNA vaccine construction. The sequencing and similarity analysis of the gene using BLAST software showed that this gene is a GP25 gene and was found to be very similar (99%) to GP25 of KHV virus from the USA and Israel. When this GP25 gene was ligated with pGEMT Easy (pT, 3 kbp in size) vector, plasmid size was increasing up to 5 kb. Following this, a digestion of pT-GP25 plasmid using Sal I enzyme was applied resulted in a GP25 fragment (1.8 kbp). Subsequently, pAct-D6 with a size of 8.5 kbp was also cut using the same enzyme to eleminate a D6 gene with a size of 1.6 kbp. GP25 gene was then ligated with pAct resulted a pAct-GP25 plasmid with a size of 8.8 kbp. As there was only one restriction site applied, ligation can be occurred in two different directions. Thus, in order to determine the plasmid with the desired direction PCR analysis was carried out, and plasmid with the right direction was the one that sized approximately 2.1 kbp (no. 6, 17 and 20). High level of GFP gene expression was detected in all tissues analyzed, i.e. kidney, gil, spleen, and muscle 24 hours after injection which indicated that β-actin promoter of Japanese medaka could be active in common carp. Although not as high as on 24 hours, expression was still detected until day 7 and disappeared after day 28 post injection indicating that pAct-GFP can be remained and β-actin promoter of Japanese medaka can be active in muscle, gills and kidney at least a week after injection. The result of RT-PCR analysis on pAct-GP25 injected common carp showed that GP25 gene expression can be detected 14 days after injection in all tissues observed. The expression level differences between GFP and GP25 genes possibly related to the primer sensitivity on annealing process to cDNA template and the size of PCR targeted DNA fragment, as smaller PCR targeted product will be easier to be amplified than a bigger one. The length of PCR targeted DNA with GP25 primer was 1.8 kbp whereas GFP gene was 0.6 kbp.The challenge test on common carp results showed that all unvaccinated and negative control (not infected with KHV) was alive until the end of the experiment. Whereas, the survival of fish vaccinated with a dose of 12.5 was ranged from 60.9 and 96.7%. In relation to the activity of β-actin promoter that was used in this DNA vaccine, gene expression was occured 24 hours after vaccination and remained until 2 weeks. The control fish that was not injected by GP25 showed no GP25 expression either in the observed tissues or organs and resulted in a lower survival, i.e. 23.3%. The challenge test results has indicated that the fish vaccinated with GP25 at doses of 7.5 and 12.5 μg/100μL were able to produce KHV glycoprotein in their body which would be
Keyword: