Judul: Determinants of Bond Characteristic, Financial Performance and Macro Variable to the Return of Corporate Bond in Agribusiness Setor
Abstrak: Obligasi merupakan aset finansial yang diperdagangkan di bursa efek. Jika dibandingkan dengan saham, obligasi memiliki beberapa keunggulan dan keuntungan bagi pihak penerbit. Indonesia merupakan salah satu Negara yang mengalami peningkatan perkembangan obligasi atau surat hutang. Terdapat beberapa alasan yang membuat perusahaan memilih untuk menerbitkan obligasi dibanding dengan meminjam pada bank, yaitu (1) obligasi sering memiliki proposisi lebih menarik, (2) bunga yang dibayarkan perusahaan kepada investor obligasi sering kali lebih rendah dari tingkat suku bunga yang dibebankan oleh bank, (3) perusahaan juga lebih bebas dalam menjalankan operasional yang sesuai; terlepas dari pembatasan yang sering disyaratkan pada pinjaman bank (Rahardjo 2003). Sektor agribisnis merupakan salah satu sektor yang memiliki pertumbuhan obligasi korporasi yang positif. Selain itu, sektor agribisnis juga memiliki peranan penting bagi perekonomian nasional. Terdapat empat hal yang dapat dijadikan alasan, yaitu: (1) ekspansi dari sektor-sektor ekonomi lainnya sangat tergantung pada pertumbuhan output di bidang pertanian, baik dari sisi permintaan maupun penawaran sebagai sumber bahan baku bagi keperluan produksi di sektor-sektor lain seperti industri manufaktur dan perdagangan; (2) pertanian berperan sebagai sumber penting bagi pertumbuhan permintaan domestik bagi produk-produk dari sektor-sektor lainnya; (3) sebagai suatu sumber modal untuk investasi di sektor- sektor ekonomi lainnya; dan (4) sebagai sumber penting bagi surplus perdagangan (sumber devisa). Halimah (1992) menyatakan bahwa perusahaan agribisnis sebagian besar modal didapat dari modal pribadi perusahaan, modal swasta perorangan, koperasi, modal pemerintah, dari perusahaan sewa-guna (leasing companies), dari lembaga perkreditan, modal dari dalam dan luar negeri, dari warisan, menerbitkan surat utang (obligasi) dan meminjam dari bank. Faktor yang perlu dipertimbangkan dalam anilisis return obligasi dibagi menjadi tiga. Pertama, faktor dari karakteristik obligasi antara lain; yield to maturity (YTM), kupon, jatuh tempo, peringkat dan durasi. Kedua, faktor dari kinerja keuangan antara lain; debt to equity ratio (DER), interest leverage (IC), dan cash flow to sufficience (CFOS). Ketiga, faktor makroekonomi antara lain; suku bunga, inflasi dan indeks harga saham gabungan (IHSG). Teknik pengambilan sampel pada penelitian ini adalah dengan menggunakan metode purposive sampling dengan ketentuan (1) surat obligasi perusahaan agrisbisnis yang terdaftar aktif selama periode 2014 hingga 2015 dan belum jatuh tempo, (2) rating terdaftar dalam Pefindo, (3) perusahaan membayar kupon secara triwulan atau semester dalam jumlah yang tetap (fixed rate), (4) surat obligasi tidak memiliki fitur convertible, (5) perusahaan memiliki laporan keuangan yang lengkap dan telah diaudit selama periode pengamatan. Sampel penelitian ini berjumlah 12 obligasi yang diperdagangkan dari tahun 2014 hingga 2015. Analisis faktor-faktor yang memengaruhi return obligasi pada sektor agribisnis dilakukan dengan menggunakan metode regresi data panel dan diolah dengan menggunakan aplikasi Eviews 9. Hasil regresi data panel dengan metode common effect menunjukkan bahwa R2 pada penelitian ini sebesar 0.472423 persen menunjukkan bahwa variabel independen dapat menjelaskan variabel dependen sebesar 47.24 persen sedangkan sebesar 52.76 persen lainnya dijelaskan oleh faktor lain di luar model pada penelitian ini. Variabel yang berpengaruh signifikan terhadap return adalah YTM, kupon, peringkat, durasi, CFOS, dan IHSG. YTM, peringkat, dan IHSG berpengaruh negatif terhadap return obligasi. Hal ini karena YTM yang tinggi akan menyebabkan harga obligasi semakin rendah. Semakin tinggi peringkat suatu obligasi maka kemungkinan gagal bayar (default risk) akan kecil, default risk yang kecil akan
Keyword: common effect, karakteristik obligasi, kinerja keuangan, makroekonomi, sektor agribisnis

Judul: Analisis Determinan Yield Obligasi Pemerintah Indonesia
Abstrak: Faktor penting yang menjadi pertimbangan bagi para investor dalam melakukan pembelian obligasi sebagai instrumen investasinya adalah yield obligasi. Yield obligasi digunakan oleh para investor untuk menghitung seberapa besar pendapatan yang mereka peroleh dalam jangka waktu tertentu. Pergerakan yield dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor. Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui faktor-faktor yang memengaruhi pergerakan yield obligasi pemerintah Indonesia jangka menengah dan jangka panjang. Obligasi pemerintah Indonesia memiliki yield obligasi yang lebih rendah dibandingkan yield obligasi korporasi namun memiliki volume dan nilai perdagangan yang lebih tinggi dibandingkan volume dan nilai perdagangan obligasi korporasi selama tahun 2015-2019. Hal tersebut menandakan bahwa obligasi pemerintah Indonesia masih diminati oleh para investor. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah harga obligasi, suku bunga BI, inflasi, dan nilai tukar. Data yang digunakan adalah data sekunder bulanan dari bulan Januari 2015 hingga Desember 2019 dan dianalisis menggunakan pendekatan VAR/VECM. Hasil penelitian menemukan bahwa variabel harga obligasi berpengaruh secara signifikan negatif terhadap yield obligasi pemerintah jangka menengah (10 tahun) dan jangka panjang (30 tahun). Variabel suku bunga memiliki hubungan yang positif signifikan terhadap yield obligasi pemerintah jangka panjang dan variabel nilai tukar memiliki hubungan yang positif signifikan terhadap yield obligasi pemerintah jangka menengah. Inflasi tidak signifikan berpengaruh terhadap yield obligasi pemerintah jangka menengah dan panjang.
Keyword: obligasi pemerintah Indonesia, VAR/VECM, variabel makroekonomi, yield obligasi

Judul: Hamiltonian formulation for linear waves motion in two layers fluid
Abstrak: The surface wave could be considered as a wave that separates two fluids, namely water and air. Based on this assumption, it is introduced the interfacial wave, a wave between two layers of fluid with different density. The formulation of interfacial waves motion begins with deriving the base equation of irrotational ideal fluid. Furthermore, according to irrotational fluid assumption, the base equation can be stated in velocity potential. In this derivation, the fluids domain is assumed to be restricted by rigid lid boundary conditions, both at the upper and lower limit. Therefore, the interfacial waves motion can be explained in a hamiltonian formulation. In the hamiltonian formulation, total energy is defined as the sum of kinetic and potential energy. The hamiltonian system is obtained from reduction of kinetic energy by using the Dirichlet Neumann Operator. The resulted kinetic energy equation is nonlinear. Therefore, this form is linearized by first part of the Taylor expansion. This linearization gives a dispersion relation of linear wave. Based on this dispersion relation, the phase speed of the linear wave depends on the density ratio of the two layers fluid.
Keyword: