Judul: Pengaruh Privatisasi melalui Initial Public Offering terhadap Efisiensi dan Kinerja Kesehatan Keuangan BUMN (Studi Kasus BUMN Konstruksi)
Abstrak: Salah satu bidang usaha BUMN yang melakukan privatisasi adalah bidang konstruksi. Ada beberapa BUMN yang bergerak di bidang konstruksi di Indonesia. Diantara BUMN-BUMN tersebut terdapat 4 BUMN yang sudah melakukan privatisasi yakni PT Adhi Karya (Persero) Tbk, PT Wijaya Karya (Persero) Tbk, PT Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk dan PT Waskita Karya (Persero) Tbk. Ke empat Perseroan ters Secara-rata-rata terdapat kenaikan yang cukup signifikan pada semua indikator setelah masing-masing BUMN Konstruksi tersebut menjalankan privatisasi. Membaiknya indikator-indikator keuangan BUMN setelah privatisasi merupakan salah satu tujuan dilakukannya privatisasi. Namun demikian dengan positifnya kenaikan indikator-indikator kinerja, perlu evaluasi kembali secara mendalam apakah hal itu berdampak pada meningkatnya kinerja kesehatan keuangan dan efisiensi BUMN tersebut. Atas dasar hal tersebut di atas, penelitian ini dilakukan dengan bertujuan untuk menganalisis kinerja kesehatan keuangan sebelum dan sesudah privatisasi, mengukur efisiensi sebelum dan sesudah privatisasi serta menganalisis dan efisiensi sebelum dan sesudah privatisasi serta menganalisis faktor-faktor yang memengaruhi tingkat efisiensi. Berdasarkan hasil penelitian melalui pendekatan statistik didapat kesimpulan pertama bahwa secara rata-rata tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara kondisi kinerja kesehatan keuangan BUMN Konstruksi antara sebelum dan sesudah privatisasi. Kesimpulan kedua yang didapat adalah seluruh BUMN Konstruksi relatif lebih efisien ketika sebelum dilakukannya Privatisasi dibandingkan dengan setelah dilakukannya privatisasi. Kesimpulan ketiga adalah didapatkan bahwa dari variabel variabel yang diuji, terdapat 3 faktor yang memengaruhi efisiensi BUMN konstruksi yakni total asset, pertumbuhan ekonomi dan tingkat suku bunga.
Keyword: efisiensi, kinerja kesehatan keuangan, privatisasi

Judul: Kinerja Keuangan Sub Sektor Building Construction Sebelum dan Setelah Prioritas Infrastruktur
Abstrak: Sejak tahun 2014 pemerintah memiliki fokus dalam pembangunan infrastruktur yang tertuang dalam sembilan program prioritas pembangunan nasional (Nawacita) dan RPJMN tahun 2015-2019. Upaya ini terealisasi melalui kebijakan penambahan anggaran infrastruktur sejak tahun 2015. Tercapainya pembangunan infrastruktur tentunya melibatkan peran penting industri jasa konstruksi yang memiliki posisi strategis dalam sistem ekonomi nasional. Namun di lain sisi, laba perusahaan di sub sektor building construction justru mengalami penurunan, khususnya swasta. Hal ini dinilai dapat memperlambat pemerataan ekonomi nasional. Tujuan dari penelitian ini adalah (1) mengidentifikasi kinerja keuangan perusahaan sub sektor building construction milik swasta di Indonesia pada periode sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan; (2) mengidentifikasi kinerja keuangan perusahaan sub sektor building construction milik BUMN di Indonesia pada periode sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan; (3) mengetahui pengaruh prioritas pembangunan pemerintah pada sektor infrastruktur terhadap profitabilitas perusahaan sub sektor building construction. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan sub sektor building construction milik BUMN dan swasta yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Periode yang diamati yaitu periode sebelum sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan (2011-2014) dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan (2015-2019). Metode yang digunakan yaitu berupa analisis komparatif dengan paired sample t-test digunakan untuk komparasi kinerja keuangan antara periode sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan. Sedangkan analisis regresi data panel digunakan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas perusahaan sub sektor building construction. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan signifikan pada return on asset (ROA) dan total assets turnover (TATO) antara periode sebelum dan setelah infrastruktur menjadi fokus pembangunan. Terdapat fenomena dimana setelah infrastruktur menjadi prioritas pembangunan, perusahaan building construction swasta mengalami penurunan profitabilitas. Setelah infrastruktur menjadi prioritas pembangunan, perusahaan BUMN juga mengalami penurunan profitabilitas, namun tidak sedrastis perusahaan swasta. Pada perusahaan BUMN perbedaan signifikan terjadi pada debt to equity ratio (DER) dan total assets turnover (TATO). Hasil data panel menunjukkan bahwa anggaran infrastruktur berdampak negatif terhadap profitabilitas perusahaan sub sektor building construction periode 2011-2019. Peningkatan anggaran dan proyek infrastruktur menyebabkan perusahaan sub sektor building construction untuk mendapatkan sumber pendanaan dari pihak ketiga, yang menimbulkan besarnya beban pinjaman. Penelitian ini memiliki implikasi penting kepada perusahaan dan pemerintah. Dalam jangka pendek, perusahaan sub sektor building construction dapat: (a) melakukan antisipasi risiko pembayaran melalui pemilihan klien, memastikan materi isi kontrak yang aman; (b) melakukan negosiasi “slow-down” pelaksanaan pembangunan proyek; (c) mengurangi jumlah hutang; (d) pengelolaan komposisi porsi hutang; (e) optimalisasi penggunaan modal kerja dalam menghasilkan pendapatan; dan (f) optimalisasi penggunaan aset dalam menghasilkan keuntungan. Untuk jangka menengah, perusahaan dapat melakukan investasi dalam bentuk deposito, saham, obligasi dan reksadana untuk mengurangi risiko inflasi. Sedangkan dalam jangka panjang, perusahaan dapat lebih selektif dalam pemilihan portfolio proyek, baik dari jangka waktu, kebutuhan biaya, dan kualitas proyek. Perusahaan juga dapat meningkatkan pendapatan dari kegiatan operasional selain jasa konstruksi, seperti EPC (Engineering, Procurement and Construction) yang dapat menghasilkan recurring income. Pemerintah dapat menyesuaikan kebijakan terkait proses pelelangan proyek infrastruktur dan mempertajam strategi pendanaan infrastruktur.
Keyword: keuangan, kinerja, konstruksi, profitabilitas, ROA, construction, financial, performance, profitability, ROA

Judul: Embriogenesis ikan buta (Astyanax fasciatus)
Abstrak: Ikan buta Astyanax fasciatus adalah spesies ikan unik dari famili Characidae yang menempati perairan dalam gua di Wilayah La Cueva Chica-San Luis Potasi-Mexico. Ikan ini memiliki mata yang tereduksi (Blind Cavefish) dan warna kulit merah muda, pucat serta mengkilap.
Keyword: