Judul: Optimal Portfolio Construction of Consumer Goods Sector Applying Black-Litterman Model During Bullish and Bearish Period
Abstrak: Pandemi Covid-19 di Indonesia berdampak pada pasar modal dan menyebabkan perubahan pada perdagangan di Bursa Efek Indonesia. Penerapan pembatasan sosial bersakala besar (PSBB) yang dilakukan pada bulan Juni 2020 untuk upaya penekanan penyebaran Covid-19 mengubah laju mobilitas penduduk. Hal ini mengakibatkan perubahan pada pendapatan dan pola konsumsi masyarakat. Penjualan produk rumah tangga atau produk kesehatan meningkat karena peningkatan kebutuhan di tengah pembatasan aktivitas di luar rumah. Sektor barang konsumsi, terutama yang terkait dengan barang konsumsi pokok, cenderung menunjukkan stabilitas dalam permintaan karena kebutuhan dasar konsumen yang terus menerus. Hal tersebut menjadi keuntungan saat mempertimbangkan portofolio optimal, terutama dalam menghadapi kondisi ekonomi yang tidak pasti. Pada tahun 2020, situasi perekonomian di Indonesia berada dalam dua fase, yaitu bullish dan bearish. Fenomena bullish dan bearish menjadi ciri perkembangan pasar modal. Penelitian ini bertujuan untuk mengidentifikasi dan menganalisis portofolio optimal dalam kondisi bullish dan bearish pada saham-saham sektor barang konsumsi. Sampel penelitian ini menggunakan data sekunder harga saham sektor barang konsumsi periode Januari 2020 – Desember 2021. Metode yang digunakan pada penelitian ini adalah Model Black-Litterman. Model Black-Litterman merupakan metode yang mengoptimalkan keuntungan investor melalui pemberian pemberian proporsi modal yang berbeda pada masing-masing saham portofolio. Metode ini menggabungkan unsur data historis dan pandangan investor untuk membentuk prediksi baru tentang return portofolio sebagai dasar penyusun model pembobot aset. Hasil dari penelitian pada kondisi bullish terdapat tiga saham yang membentuk portofolio optimal yaitu PYFA, SKLT, dan TBLA. Hasil dari penelitian pada kondisi bearish terdapat enam saham yang membentuk portofolio optimal yaitu SKBM, PCAR, ALTO, PSDN, PYFA, dan KEJU. Dan hasil dari seluruh periode adalah empat saham yang membentuk portofolio optimal yaitu PYFA, ADES, STTP, dan FOOD. Investasi pada periode yang berbeda memiliki tingkat risiko yang berbeda. Berdasarkan hasil perbandingan kinerja porotolio pada periode kondisi bullish, untuk pemilihan portofolio yang diterapkan, investor dengan karakter risk-averter tentunya akan lebih baik memilihi portofolio saham Black-Litterman pada saat periode bullish dalam berinvestasi, karena berpeluang memperoleh keuntungan yang besar dengan risiko paling kecil diantara periode lainnya walaupun risiko tersebut terbilang tinggi. Rekomendasi tersebut sesuai dengan penilaian return, Sharpe ratio, dan Jensen Alpha. Bagi investor dengan karakter risk-taker, sebaiknya memilih portofolio saham Black-Litterman pada periode bearish, karena berpeluang memperoleh keuntungan yang besar. Rekomendasi tersebut sesuai dengan penilaian parameter Treynor ratio., The COVID-19 pandemic in Indonesia has impacted the capital market and led to changes in trading on the Indonesia Stock Exchange. The implementation of large-scale social restrictions (PSBB) in June 2020 to curb the spread of COVID-19 altered the population's mobility patterns, this resulted in changes in income and consumption patterns within society. Sales of household products or health-related items increased due to rising needs amidst restrictions on activities outside the home. The consumer goods sector, especially those related to essential commodities, tends to exhibit stability in demand due to the continuous basic needs of consumers, this proves advantageous when considering an optimal portfolio, especially in the face of uncertain economic conditions. In 2020, the economic situation in Indonesia underwent two phases, namely bullish and bearish. The phenomena of bullish and bearish trends became characteristic of the development of the capital market. This
Keyword: Black-Litterman, bullish and bearish, consumer good industries, covid19, optimum portfolio

Judul: Strategi Penyusunan Portofolio Saham Dalam Periode Pandemi COVID-19
Abstrak: Wabah COVID-19 yang timbul di awal tahun 2020 menekan kegiatan ekonomi di banyak negara termasuk Indonesia. Tekanan terhadap kegiatan ekonomi tersebut dapat dilihat dari pergerakan indeks di pasar modal. IHSG merupakan indeks gabungan yang mencerminkan aktifitas transaksi di pasar modal Indonesia. Sebelum wabah COVID-19 melanda, aktifitas transaksi di pasar modal Indonesia cukup bagus dengan indeks yang cenderung meningkat, namun angka indeks mengalami pelemahan akibat dampak wabah COVID-19 di sejumlah sektor usaha. Penurunan indeks menjadi peringatan bagi investor untuk mengatur ulang komposisi aset dalam portofolionya supaya return yang diperoleh tetap optimal di masa pandemi. Model Indeks Tunggal atau single index model (SIM) dapat digunakan oleh investor untuk membuat keputusan investasi termasuk untuk mengatur ulang portofolio investasinya Data harga saham yang dianalisis mencakup rentang waktu 2 September 2019 hingga 7 Desember 2020, dimana pemerintah mengkonfirmasi kasus positif COVID-19 pertama di Indonesia pada tanggal 3 Maret 2020. BI 7-Days Repo Rate digunakan sebagai tingkat suku bunga bebas risiko (risk free rate). Model Indeks Tunggal digunakan untuk menyeleksi aset untuk membentuk portofolio yang optimal. Kinerja portofolio diukur menggunakan indeks Sharpe, Treynor dan Jensen. Strategi aktif yang digunakan pada penelitian ini adalah strategi rotasi sektor dan pemilihan saham. Strategi aktif digunakan sebagai seleksi sektor-sektor dan saham-saham yang akan dianalisis menggunakan Model Indeks Tunggal. Lima sektor terpilih yang asetnya akan diseleksi untuk membentuk portofolio optimal yaitu sektor konsumsi (JKCONS), sektor industri dasar dan kimia (JKBIND), sektor infrastruktur (JKINFA), sektor pertambangan (JKMING) dan sektor keuangan (JKFINA). Emiten yang terpilih untuk dianalisis sebanyak 25 emiten dari 184 emiten dalam lima sektor tersebut. Model Indeks Tunggal memilih 3 emiten untuk periode pre-COVID dan 10 emiten pada periode COVID. Expected return portofolio pada kedua periode bernilai positif tetapi pada periode COVID memiliki nilai yang lebih tinggi dibandingkan periode pre-COVID. Nilai yang lebih tinggi tersebut juga diikuti dengan risiko portofolio yang lebih tinggi pada periode COVID. Indeks Sharpe, Treynor dan Jensen bernilai positif yang artinya portofolio yang dibentuk menggunakan Model Indeks Tunggal berpotensi memiliki kinerja yang baik.
Keyword: Investor, Kinerja Portofolio, Sektoral, Model Indeks Tunggal, Portofolio Optimal, Return, Risiko

Judul: Posisi Filogenetik Kura-Kura Carettochelys Insculpta  (Reptillia: Testudinata)
Abstrak: Carettochelys insculpta is an endemic freshwater turtle of southern Papua and northern Australia. Phylogenetic position of this turtle is remain unresolved until now. Most of the research conducted show close relationships of C. insculpta and members of Trionychidae family. However, some of the research show distance between C. insculpta and members of Trionychidae family. This research is conducted to analyze phylogenetic relationship between C. insculpta and other members of Testudinata using 12S rRNA, 16S rRNA, and both gene as markers. DNA samples were obtained from three different organisms of C. insculpta. Two species used as outgroups were Alligator mississippiensis and Iguana iguana. Phylogenetic analysis was carried out using Neighbor-Joining method with Felsenstein 1981 (F81) modeltest. A polytomy tree of Testudinata was produced by using 12S rRNA gene. However, analysis using 16S rRNA and both genes as markers confirmed that C. insculpta was located between the Chelonidae and the Trionychidae family.
Keyword: