Judul: Rancang bangun sistem alih risiko komoditi bahan baku agroindustri
Abstrak: Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan suatu model, dalam mengalihkan risiko akibat adanya ketidakpastian (fluktuasi) harga komoditi, yang merupakan bahan baku agroindustri. Sehingga penelitian ini bermanfaat bagi petani dan pengusaha agroindustri di Indonesia, dalam menghadapi pasar komoditi yang semakin liberal. Komoditi yang dicobakan dalam penelitian ini adalah Tandan Buah Segar (TBS), harganya mengacu kepada harga spot CPO di bursa derivatif Malaysia (MDEX). Sistem alih risiko yang dikembangkan ini, memanfaatkan pasar finansial untuk meredam risiko di pasar komoditi. Risiko di pasar komoditi dialihkan melalui suatu instrumen alih risiko. Instrumen alih risiko ini akan memberikan akumulasi loss, akumulasi gain atau netral, pada suatu rentang periode waktu tertentu. Rumusan instrumen ini diturunkan dari teori gerak Brownian geometrik, seperti dijelaskan oleh Hull (2000). Rumusan yang diberikan merupakan batas atas dan batas bawah harga komoditi, pada rentang waktu yang akan datang. Bila harga jatuh di bawah batas bawah, maka akan terjadi loss, sedangkan bila harga naik sampai di atas batas atas, maka akan terjadi gain. Gain atau loss tidak terjadi jika harga ada diantara batas bawah dan batas atas. Instrumen alih risiko ini dikemas dalam bentuk efek (security) dari Kontrak Investasi Kolektif (Mutual Funds). Kontrak Investasi Kolektif ini diberi nama Kontrak Investasi Kolektif Alih Risiko (KIK-AR). Berdasarkan hasil simulasi diketahui bahwa total kinerja KIK-AR dua kali lebih besar dari pada total kinerja deposito, dan rata-rata kinerjanya tiga kali lebih besar. Besarnya kinerja ini dibayar oleh risiko yang semakin besar dari KIK-AR. Nilai Rasio Sharpe dari KIK-AR semakin meningkat, dengan semakin besarnya lebar bawah pita risiko. Hal sebaliknya terjadi, jika lebar atas pita risiko yang meningkat. Harga yang dibayar petani atas lebih stabilnya harga komoditi yang diterimanya, adalah Rp3,26 / Kg TBS yang dihasilkannya. Harga tersebut merupakan hasil simulasi dengan lebar atas 0,25 dan lebar bawah 0,50.
Keyword: Risiko, Alih risiko, Investasi keuangan, Kontrak investasi kolektif, Bursa derivatif, gerak brownian geometrik

Judul: Penentuan Risiko Investasi Saham Menggunakan Pendekatan Multivariate Time Series
Abstrak: Investasi saham merupakan penanaman uang atau dana dalam pembelian surat berharga berbentuk saham untuk mendapatkan keuntungan tambahan atau keuntungan tertentu di masa yang akan datang. Ketika seorang investor berinvestasi, risiko yang didapat akan tinggi jika investor tersebut menginginkan return yang tinggi. Risiko adalah kemungkinan terjadinya suatu peristiwa yang dapat menimbulkan kerugian bagi seseorang atau kelompok (suatu perusahaan). Saat ingin memaksimalkan keuntungan, investor harus mempertimbangkan risiko aset atau portofolio sehingga pengukuran risiko menjadi sangatlah penting. Nilai dugaan dari potensi risiko suatu aset sering dihitung menggunakan Value at Risk (VaR). VaR dapat memberikan informasi mengenai potensi kerugian investasi dengan tingkat kepercayaan tertentu. Pengukuran risiko memerlukan sebaran return dalam perhitungannya, oleh sebab itu diperlukan pendugaan return sebelum melakukan pengukuran risiko. Hasil dari aktivitas investasi selama periode waktu tertentu dinamakan return. Seorang investor biasanya mencari nilai return yang tinggi saat membeli atau menjual saham, namun menentukan kapan harus menjual dan membeli saham tersebut merupakan tantangan bagi seorang investor. Dengan demikian, kemampuan menduga return menjadi faktor penting dalam pasar keuangan. Fungsi transfer adalah salah satu model matematis yang dapat digunakan untuk menduga return. Fungsi transfer biasanya digunakan pada kasus deret waktu yang memiliki hubungan atau keterkaitan dengan variabel lainnya sehingga dapat dikatakan sebagai analisis deret waktu multivariat. Fungsi transfer menggabungkan metode Autoregressive Integrated Moving Average (ARIMA) dengan analisis regresi. Fungsi transfer merupakan model yang dapat menganalisis pengaruh beberapa deret input pada data deret output. Berdasarkan uraian yang telah dipaparkan, maka tujuan dari penelitian ini adalah melakukan kajian teoritis mengenai fungsi transfer. Selanjutnya mengaplikasikan model fungsi transfer untuk menduga return saham perusahaan sawit. Setelah didapat nilai return hasil pendugaan dihitung potensi risiko investasi menggunakan VaR. Pada penelitian ini, deret output yang akan diteliti adalah return saham PT Cisadane Sawit Raya Tbk (Y_1) dan return saham PT Salim Ivomas Pratama Tbk (Y_2). Faktor-faktor yang diduga akan berpengaruh pada kedua return saham tersebut adalah Jakarta Composite Index (X_1), harga minyak sawit dunia (X_2) dan nilai tukar USD terhadap rupiah (X_3). PT Cisadane Sawit Raya Tbk dan PT Salim Ivomas Pratama Tbk merupakan perusahaan yang bergerak di bidang komoditas kelapa sawit. Komoditas sawit merupakan salah satu penghasil devisa negara yang cukup tinggi dari sektor non migas. Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM) sedang memprioritaskan sektor pertanian dalam hal penanaman modal. Salah satu faktor yang dapat digunakan investor untuk memutuskan berinvestasi di Bursa Efek Indonesia (BEI) adalah saham gabungan yang dikenal dengan Jakarta Composite Index. Perusahaan umumnya menggunakan dolar AS untuk transaksi bisnis sehingga nilai tukar USD terhadap rupiah juga berdampak pada return saham. Pemodelan fungsi transfer menghasilkan bahwa return saham PT Cisadane Sawit Raya Tbk dipengaruhi oleh saham Jakarta Composite Index sedangkan return saham PT Salim Ivomas Pratama Tbk dipengaruhi oleh saham Jakarta Composite Index dan nilai tukar USD terhadap rupiah. Grafik hasil pendugaan return saham PT Cisadane Sawit Raya Tbk dan PT Salim Ivomas Pratama Tbk menunjukkan bahwa data pendugaan mendekati data aktual. Hal tersebut terlihat dari nilai RMSE (Root Mean Square Error) dan MAE (Mean Absolut Error) yang cukup kecil. Nilai RMSE dan MAE untuk pendugaan fungsi transfer PT Cisadane Sawit Raya Tbk adalah 0,24% dan 3,90%. Pendugaan fungsi transfer
Keyword: risiko, value at risk, investasi, fungsi transfer, ARIMA

Judul: Lejeuneaceae Subfamily Ptychanthoideae (Hepaticae) in  West Java
Abstrak: Subfamily Ptychanthoideae of the family Lejeuneaceae (Hepaticae) in West Java is still poorly known. Publications on this subfamily are out of dated and written in the 19th or early of 20th century. The last taxonomic treatment of Ptychanthoideae of West Java was in 1933, many species names have changed since then. Studies on Ptychanthoideae of West Java are urgently needed. Studies on the Ptychanthoideae were based on the specimens collected from West Java. A total number of 361 of specimens deposited in the Herbarium Bogoriense (BO), Herbarium Biotrop (BIOT), Gottingen Herbarium (GOET) and Bangi Herbarium (UKMB) were examined, those are old and several recent specimens collected in West Java. Recent collections were made from Telaga Warna, Ciater, Gunung Halimun Salak National Park, Cibodas Botanical Garden, Bodogol Education Center and Conservation (Gunung Gede Pangrango National Park), University of Indonesia Campus Depok, including several collections from Banten Province. Twenty four species of Lejeuneaceae subfamily Ptychanthoideae are known from West Java, belonging to 8 genera namely Acrolejeunea (Spruce) Schiffn. (2 species), Archilejeunea (Spruce) Schiffn. (1 species), Lopholejeunea (Spruce) Schiffn. (10 species), Mastigolejeunea (Spruce) Schiffn. (3 species), Ptychanthus Nees (1 species), Schiffneriolejeunea Verd. (1 species), Spruceanthus Verd. (2 species) and Thysananthus Lindenb. (4 species). Two new records of Ptychanthoideae: Mastigolejeunea indica Steph. and Thysananthus minor Verdoorn are reported for Java. A determination key to the species is presented including their descriptions and illustrations.
Keyword: