Judul: Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Kinerja Perusahaan Sektor Pertanian dalam Mekanisme Agency Problem dan Corporate Governance
Abstrak: Sektor pertanian merupakan salah satu sektor yang memiliki peran penting dalam memasok kebutuhan pangan masyarakat, menyerap tenaga kerja, meningkatkan perekonomian nasional, dan penerimaan devisa negara. Dalam delapan tahun terakhir, perusahaan sektor pertanian mengalami peningkatan aset tetap yang mencerminkan meningkatnya keputusan investasi. Namun, peningkatan keputusan investasi yang terdapat pada emiten sektor pertanian tidak diikuti oleh peningkatan kinerja perusahaan. Tidak efisiennya keputusan investasi diduga disebabkan oleh gejala agency problem, yaitu konflik antara manajer dan pemegang saham yang mendorong manajer melakukan investasi pada proyek yang hanya meningkatkan kesejahteraan pribadinya. Beberapa penelitian terdahulu mengaitkan agency problem dengan nilai FCF. FCF merupakan arus kas lebih yang kerap disalahgunakan oleh manajer pada proyek investasi yang tidak memberikan keuntungan bagi perusahaan. Oleh karena itu diperlukanlah penguatan CG sebagai sebagai mekanisme yang dapat memantau tindakan para manajer dan mengurangi adanya agency problem. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh keputusan investasi, FCF dan CG terhadap kinerja perusahaan pada emiten sektor pertanian yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2010-2017. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan sektor pertanian. Jumlah sampel penelitian adalah 146 perusahaan yang dipilih berdasarkan teknik pengambilan sampel purposive sampling dengan pertimbangan tertentu. Teknik pengolahan data dilakukan dengan Structural Equation Modelling (SEM), dengan bantuan perangkat lunak AMOS. Hasil penelitian menunjukkan yaitu investasi berpengaruh negatif terhadap kinerja perusahaan, belum optimalnya keputusan investasi yang dibuat oleh perusahaan. FCF berpengaruh secara positif terhadap kinerja perusahaan, membuktikan ketersediaan FCF dimanfaatkan pada aktivitas yang selaras dengan tujuan perusahaan yang kemudian berdampak pada peningkatan kinerja perusahaan. Selain itu, FCF diketahui tidak berpengaruh secara nyata terhadap kinerja perusahaan melalui keputusan investasi, sehingga penurunan kinerja perusahaan tidak disebabkan oleh penggunaan FCF untuk keputusan investasi perusahaan. Mekanisme CG diketahui masih belum efektif memengaruhi kinerja perusahaan, terdapat indikasi penerapan CG hanya dilakukan untuk memenuhi ketentuan regulasi yang ditetapkan oleh lembaga tertentu. CG memiliki pengaruh nyata terhadap kinerja perusahaan melalui mediasi keputusan investasi, yaitu menunjukkan penurunan kinerja perusahaan disebabkan rendahnya peranan CG dalam memonitoring keputusan investasi perusahaan, sehingga menyebabkan menurunnya kinerja perusahaan.
Keyword: arus kas bebas, keputusan investasi, kinerja perusahaan, tata kelola

Judul: The Effect of Good Corporate Governance on Corporate and Market Performance Publicly Listed SOEs in 2014 to 2018
Abstrak: Kinerja pasar perusahaan BUMN go public tidak sebaik tolak ukur pasar global maupun nasional, hal ini dapat dilihat dari kinerja pasar perusahaan BUMN go public tidak bereaksi sesuai dengan tolak ukur lainnya. Penurunan kinerja pasar perusahaan BUMN go public dapat dikarenakan fundamental perusahaannya melemah. Penurunan laba pada perusahaan BUMN go public selama periode 2014-2018 menunjukkan bahwa kinerja perusahaan menurun. Kinerja manajemen perusahaan bukan hanya dinilai dari aspek keuangan, yaitu kinerja pasar dan kinerja perusahaan melainkan perlu dipertimbangkan aspek non-keuangan. Salah satu aspek non-keuangan yaitu penerapan good corporate governance (GCG). Seluruh perusahaan BUMN telah diwajibkan menerapkan GCG yang diharapkan akan mendukung aspek keuangan peusahaan BUMN. Kinerja perusahaan dan kinerja pasar BUMN go public lemah, padahal perusahaan telah menerapkan GCG. Berdasarkan pemaparan latar belakang, penerapan GCG terlihat seperti tidak memiliki pengaruh terhadap kinerja perusahaan dan pasar perusahaan BUMN go public. Hal ini ditunjukkan melalui kecenderungan turunnya nilai pasar dan nilai akuntansi perusahaan BUMN go public. Berdasarkan laporan oleh ACGA, GCG Indonesia selalu berada pada peringkat terakhir dan memiliki skor terendah. Isu yang selalu ditemukan yaitu adanya campur tangan politik dan tingkat korupsi selama periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2018. Ada asumsi terjadi agency problem dalam bentuk asimetri informasi yaitu harga saham BUMN go public yang mahal tetapi kinerja keuangan yang lemah dan adanya conflict of interest oleh pemerintah sebagai operator dan regulator. Implementasi GCG dapat sebagai mekanisme kontrol pengelolaan perusahaan dalam mengatasi masalah tersebut. Perusahaan yang menerapkan GCG akan memberikan sinyal yang baik bagi investor sehingga meningkatkan harga saham, tetapi selama tahun 2014 sampai dengan tahun 2018 harga saham menurun. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh GCG sebagai variabel independen terhadap kinerja perusahaan dan kinerja pasar, pengaruh GCG sebagai variabel moderasi hubungan kinerja perusahaan terhadap kinerja pasar di perusahaan BUMN go public. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan BUMN go public dari periode tahun 2014-2018. Jumlah sampel penelitian adalah 19 perusahaan berdasarkan teknik pengambilan sampel purposive sampling. Teknik pengolahan data dilakukan dengan analisis data panel dengan bantuan perangkat lunak EVIEWS9. Hasil penelitian menunjukkan tidak adanya pengaruh GCG sebagai variabel independen terhadap kinerja perusahaan dan kinerja pasar. mekanisme GCG belum mampu meningkatkan profitabilitas (laba bersih setelah pengurangan biaya modal dan operasional) dan nilai perusahaan BUMN di pasar modal secara langsung. Meskipun GCG tidak dapat mempengaruhi secara langsung terhadap kinerja perusahaan dan kinerja pasar BUMN go public,tetapi GCG sebagai variabel moderasi atau dengan kata lain semakin memperkuat hubungan positif kinerja perusahaan dengan kinerja pasar. Kinerja perusahaan memiliki pengaruh secara langsung dan tidak langsung terhadap kinerja pasar melalui moderasi GCG, yaitu menunjukkan penurunan kinerja pasar disebabkan rendahnya peranan GCG pada peusahaan BUMN go public dalam memonitoring manejemen perusahaan, sehingga menyebabkan kinerja perusahaan menurun. Penelitian Nurcahyani et al. (2013), GCG diukur berdasarkan CGPI memiliki pengaruh secara simultan terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan menggunakan ROA dan ROE pada perusahaan peserta CGPI di BEI termasuk perusahaan BUMN go public dan penelitian Handayani dan Yasa (2015) menunjukkan bahwa terdapat hubungan positif antara GCG dengan harga saham, hal ini sesuai antara mekanisme GCG secara eksternal berpengaruh terhadap kinerja pasar. Penelitian terdahulu tersebut menunjukkan bahwa GCG
Keyword: asimetri infomasi, kinerja pasar, kinerja perusahaan, masalah keagenan, tata kelola, teori sinyal

Judul: Sintesis dan Pencirian Natrium Titanat (Na2Ti2O4(OH)2) Berbahan Dasar Titanium Dioksida
Abstrak: TiO2 can be utilized as basic material for synthesis of sodium titanate (Na2Ti2O4(OH)2). This research was purposed to synthesize and characterize sodium titanate from TiO2 rutile powder as a basic material. Sodium titanate was synthesized by hydrothermal process at temperature 130 °C by mixing TiO2 rutile powder with 5 M and 10 M NaOH solution, then each was calcinated at temperature 700 °C. The energy dispersive X-ray analysis showed that sodium titanate has been successfully synthesized. This result was also supported by functional group analysis with Fourier transform infrared (FTIR) spectrofotometer showing the existence of Ti-O-Na vibration band at 989.42 cm-1. The formation of sodium titanate was depend on the reaction condition such as temperature, reaction time, and NaOH concentration. Scanning electron microscope image indicated that sodium titanate synthesized at 130 °C in 20 hours reaction time with 10 M NaOH had crystal size of 99.37 nm.
Keyword: