Judul: Dampak Krisis Keuangan Global 2008 Terhadap Volatilitas Return Saham Perbankan Di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Abstrak: Data deret waktu atau time series yang panjang dan beragam seperti data saham, tingkat bunga, inflasi, memiliki kecenderungan volatilitas yang tinggi ditandai dengan naik turunnya suatu nilai pada selang waktu tertentu dengan deviasi yang tinggi. Volatilitas yang tinggi menyebabkan adanya variance dan error yang tidak konstan, menimbulkan adanya efek heteroskedastisitas. Adanya suatu kejadian yang luar biasa menyebabkan guncangan atau shock dapat mempenggaruhi volatilitas menyebabkan variance dan error yang asimetri biasa disebut asimetric shock/effect. Guncangan ini salah satunya disebabkan krisis global 2008. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dampak dan implikasi krisis keuangan global 2008 terhadap volatilitas return saham dan risiko pasar pada perusahaan perbankan di BEI serta melakukan uji peramalan terhadap model volatilitas tersebut. Tema dalam penelitian ini termasuk katagori studi even, dimana even yang dianalisis adalah dampak krisis keuangan global 2008. Penelitian yang berkaitan dengan pengaruh suatu krisis terhadap volatilitas return saham di Indonesia masih jarang. Untuk itu diharapkan penelitian bermanfaat memberi masukan kepada peneliti lain yang berminat dengan penelitian sejenis. Bagi investor, dapat digunakan sebagai pertimbangan pengambilan keputusan investasi yang lebih akurat. Data yang dianalisis adalah harga saham harian periode 8 Agustus 2006 s.d 29 Agustus 2014 pada lima perusahaan perbankan BMRI, BBNI, BBKP, BNII dan BLNI. Hasil penelitian menunjukkan krisis keuangan global 2008 memberi dampak/memengaruhi tingkat volatilitas return saham mingguan dari waktu ke waktu (time varying volatility) dan mengindikasikan adanya efek keteroskedastisitas sehingga model deret waktu membutuhkan persamaan ARCHGARCH. Time varying volatility cukup signifikan pada periode krisis keuangan global 2008 ditunjukkan dari signifikasi dummy dan standar deviasi yang tinggi pada periode tersebut, menimbulkan asimetric shock yang signifikan pada tiga bank yaitu BMRI, BBKP dan BNLI. Hal ini menunjukkan bahwa bank yang konsisten di LQ45 (dicontohkan BMRI) belum tentu terbebas atau resistant terhadap guncangan asimetri. Begitu pula bank yang tidak konsisten di LQ45 (dicontohkan BNII) ternyata guncangan asimetri tidak berpengaruh signifikan pada volatilitas return saham pada bank tersebut. Bank dengan katagori masuk LQ45 setelah periode krisis global cenderung memiliki tingkat risiko yang tinggi dibandingkan dengan katagori diluar LQ45 sekalipun tingkat risiko tersebut diimbangi dengan tingkat Return yang tinggi melebihi ekspektasi pasar.
Keyword: ARCH-GARCH, Asimetric shock, Heteroskedastisitas, MAPE, Volatilitas

Judul: Pemodelan dan Transmisi Volatilitas Return Saham Utama Dunia terhadap Indonesia
Abstrak: Volatilitas pada pasar keuangan, khususnya pada pasar saham, merupakan salah satu fenomena yang sangat menarik karena dampaknya terhadap eksistensi pasar keuangan global. Keberadaan volatilitas berhubungan dengan resiko dari sebuah saham. Dalam era globalisasi sekarang ini, keuangan internasional menjadi semakin terintegrasi dan terbuka, yang pada gilirannya akan menyebabkan mobilitas modal dari salah satu negara di dalamnya terhadap negara lain juga semakin besar. Pasar keuangan dunia yang tanpa batas memungkinkan adanya peningkatan resiko melalui guncangan yang terjadi pada pasar tertentu menjadi semakin sulit diisolir dari pasar-pasar lainnya. Dampak dari terjadinya guncangan di sebuah negara dapat menular (spill over) ke pasar negara lainnya melalui mekanisme transmisi, sehingga untuk pasar-pasar terkait akan mengalami ketidakstabilan keuangan. Akibatnya, analisis mengenai keberadaan volatilitas dalam suatu pasar saja sering kali tidak cukup bagi pelaku pasar. Sehingga, perlu dilakukan kajian lanjutan terkait transmisi volatilitas antar pasar. Penelitian ini dibagi menjadi dua bagian. Bagian pertama fokus pada proses pemilihan model terbaik dalam menggambarkan volatilitas return saham serta mengidentifikasi adanya efek asimetris yang merujuk pada perbedaan respon saat terjadi good news dan bad news pada suatu pasar. Selanjutnya, bagian kedua menganalisis speed of response dan dekomposisi keragaman volatilitas return pasar saham Indonesia terhadap volatilitas return pasar saham asing, di antaranya Singapura, Hong Kong, Jepang, Australia, Amerika Serikat, dan Inggris. Selain itu, bagian kedua penelitian ini juga mengidentifikasi adanya perubahan struktur interaksi dinamis pasar saham Indonesia setelah krisis 2007. Data yang digunakan adalah data harian indeks harga saham dari tujuh pasar saham selama periode 1990- 2016. Proses pemodelan volatilitas return saham dengan menggunakan model simetris GARCH dan berbagai macam model asimetris GARCH, yakni EGARCH, GJR-GARCH, TGARCH, IGARCH, APARCH, dan CGARCH. Sedangkan, untuk analisis transmisi volatilitas return saham menggunakan sistem Vector Autoregression (VAR). Hasil yang ditemukan dari bagian pertama penelitian ini yakni secara keseluruhan model asimetris GARCH menunjukkan estimasi yang lebih baik dalam menggambarkan volatilitas return saham dibandingkan model simetris GARCH. Hal ini dapat dilihat dari nilai AIC model asimetris GARCH terbaik masing-masing pasar saham lebih kecil dibandingkan AIC model simetris untuk masing-masing pasar saham. Lebih jauh lagi, model asimetris GARCH terbaik tersebut mengungkapkan keberadaan efek asimetris dan signifikan secara statistik pada ketujuh pasar saham yang diamati. Keberadaan efek asimetris ini, mengindikasikan bahwa saat bad news pada satu periode sebelumnya (t-1) akan meningkatkan volatilitas return saham pada saat ini (t). Selain itu, hasil model yang didapatkan untuk masing-masing negara berbeda-beda. Volatilitas return dari pasar saham Amerika Serikat, Inggris, Jepang, Singapura, dan Australia digambarkan oleh model asimetris TGARCH. Sementara itu, gambaran volatilitas return saham pada pasar saham Indonesia dan Hong Kong diwakilkan oleh model asimetris APARCH. Bagian kedua penelitian ini menemukan beberapa hal mengenai transmisi volatilitas return pasar saham asing yang digunakan dalam penelitian ini terhadap volatilitas return pasar saham Indonesia. Hasil dari analisis impulse response menemukan bahwa transmisi volatilitas terbesar baik pada periode sebelum maupun setelah krisis 2007 berasal dari guncangan pasar saham Hong Kong dan disusul oleh pasar saham Singapura. Hasil lain yang didapatkan dari analisis tersebut, yakni adanya peningkatan secara substansial derajat interdependensi pada pasar saham Indonesia terhadap pasar saham asing pada periode setelah krisis 2007. Sementara itu, hasil analisis variance decomposition menunjukkan
Keyword: asimetris GARCH, pasar saham, pemodelan, transmisi volatilitas, volatilitas return

Judul: Synthesis of Apatite - Chitosan Composite Using Duck Eggshell and Chitosan with Temperature and pH Control
Abstrak: Composite of apatite-chitosan was prepared by using chitosan as polymer matrix. Calcium phosphate was prepared from CaO and (NH4)2HPO4, which the ratio Ca : P had to be 1.67. Chitosan is produced by deacetilase from biopolymer chitin. Duck eggshell (95% CaCO3) as starting material was converted to be calcium oxide (CaO) through calcinations with temperature 1000oC for 5 hours. In-situ and ex-situ methods were prepared from apatite and chitosan (dissolved with acetate acid 2%). Calcium phosphate prepared for bone implantation, but it is too fragile and brittle to be implant into the body. So addition of chitosan can decrease crystalinity and increase mechanic characteristic (tougher). Composite apatite-chitosan was resulted by fast precipitation. Fast precipitation was held in a breaker glass with nitrogen atmosphere, under controlled temperature at 37oC and pH 7, in order to increase amount of hydroxyapatite. Precipitation with CaO which was dropped by (NH4)2HPO4. Hydroxyapatite and chitosan were appearing at samples with in-situ and ex-situ methods which indicating by peak matching of XRD (closed lattice parameter, crystal size), overlapping at FTIR spectra and supporting by SEM picture (homogenous and agglomerated particle). However, it still needs further research to examine biocompatibility osteoconductive degree of sample by in-vivo and in-vitro test.
Keyword: