Judul: Working Capital Management, Firm Performance, and Financial Constraints in Building Construction Sub-Sector During Covid-19 Pandemic
Abstrak: Subsektor konstruksi bangunan mempunyai profitabilitas terendah dengan nilai perusahaan yang terus menurun terutama saat pandemi covid-19 berbanding terbalik dengan perputaran modal kerja (WCTO) yang paling efisien dibandingkan dengan subsektor lainnya pada sektor infrastruktur. Terdapat dugaan bahwa besarnya investasi modal kerja tergantung dari hambatan keuangan yang dihadapi perusahaan, dimana dominan swasta mempunyai modal kerja bersih lebih kecil dan biaya pendanaan yang mahal dibandingkan BUMN. Oleh karena itu, siklus kas diinteraksikan dengan financial constraints untuk melihat besarnya modal kerja pada perusahaan berdasarkan hambatan keuangan yang dihadapi untuk memaksimalkan kinerja perusahaan. Tujuan dari penelitian ini adalah (1) Menganalisis komponen manajemen modal kerja, kinerja perusahaan, dan financial constraints pada subsektor konstruksi bangunan milik swasta dan BUMN sebelum dan saat pandemi covid-19; (2) Menganalisis pengaruh manajemen modal kerja terhadap kinerja perusahaan pada subsektor konstruksi bangunan; (3) Menganalisis pengaruh interaksi manajemen modal kerja dan financial constraints terhadap kinerja perusahaan pada subsektor konstruksi bangunan. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan keuangan triwulanan perusahaan subsektor konstruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Periode yang diamati yaitu periode sebelum pandemi (2018q1-2019q4) dan saat pandemi (2020q1-2021q4). Metode yang digunakan yaitu analisis komparatif yang digunakan untuk komparasi komponen manajemen modal kerja, kinerja perusahaan, dan financial constraints. Sedangkan analisis regresi data panel digunakan untuk mengetahui pengaruh manajemen modal kerja terhadap kinerja perusahaan dan pengaruh interaksi manajemen modal kerja dengan financial constraints terhadap kinerja perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa saat pandemi covid-19, terjadi beberapa perbedaan signifikan pada komponen manajemen modal kerja pada perusahaan swasta yaitu periode perputaran piutang dan hutang menjadi lebih panjang, kinerja perusahaan yang diukur dengan profitabilitas dan nilai perusahaan menurun, financial constraints yang diukur dengan biaya pendanaan eksternal meningkat namun perbedaannya tidak signifikan. Pada perusahaan BUMN terjadi beberapa perbedaan signifikan yaitu periode perputaran inventori dan hutang menjadi lebih panjang, kinerja perusahaan yang diukur dengan profitabilitas dan nilai perusahaan menurun, financial constraints yang diukur dengan biaya pendanaan eksternal meningkat. Hasil data panel menunjukkan bahwa manajemen modal kerja (CCC) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kinerja perusahaan dan interaksi manajemen modal kerja (CCC) dan financial constrainst memperkuat hubungan antara siklus kas dan kinerja perusahaan subsektor konstruksi bangunan periode 2018q1-2021q4. Perusahaan yang mempunyai lebih besar hambatan keuangan akan mempunyai investasi modal kerja
Keyword: Covid-19 Pandemic, Financial Constraints, Firm Performance, Working Capital Management

Judul: Kinerja Keuangan Sub Sektor Building Construction Sebelum dan Setelah Prioritas Infrastruktur
Abstrak: Sejak tahun 2014 pemerintah memiliki fokus dalam pembangunan infrastruktur yang tertuang dalam sembilan program prioritas pembangunan nasional (Nawacita) dan RPJMN tahun 2015-2019. Upaya ini terealisasi melalui kebijakan penambahan anggaran infrastruktur sejak tahun 2015. Tercapainya pembangunan infrastruktur tentunya melibatkan peran penting industri jasa konstruksi yang memiliki posisi strategis dalam sistem ekonomi nasional. Namun di lain sisi, laba perusahaan di sub sektor building construction justru mengalami penurunan, khususnya swasta. Hal ini dinilai dapat memperlambat pemerataan ekonomi nasional. Tujuan dari penelitian ini adalah (1) mengidentifikasi kinerja keuangan perusahaan sub sektor building construction milik swasta di Indonesia pada periode sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan; (2) mengidentifikasi kinerja keuangan perusahaan sub sektor building construction milik BUMN di Indonesia pada periode sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan; (3) mengetahui pengaruh prioritas pembangunan pemerintah pada sektor infrastruktur terhadap profitabilitas perusahaan sub sektor building construction. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan sub sektor building construction milik BUMN dan swasta yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Periode yang diamati yaitu periode sebelum sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan (2011-2014) dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan (2015-2019). Metode yang digunakan yaitu berupa analisis komparatif dengan paired sample t-test digunakan untuk komparasi kinerja keuangan antara periode sebelum dan setelah sektor infrastruktur menjadi fokus pembangunan. Sedangkan analisis regresi data panel digunakan untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas perusahaan sub sektor building construction. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan signifikan pada return on asset (ROA) dan total assets turnover (TATO) antara periode sebelum dan setelah infrastruktur menjadi fokus pembangunan. Terdapat fenomena dimana setelah infrastruktur menjadi prioritas pembangunan, perusahaan building construction swasta mengalami penurunan profitabilitas. Setelah infrastruktur menjadi prioritas pembangunan, perusahaan BUMN juga mengalami penurunan profitabilitas, namun tidak sedrastis perusahaan swasta. Pada perusahaan BUMN perbedaan signifikan terjadi pada debt to equity ratio (DER) dan total assets turnover (TATO). Hasil data panel menunjukkan bahwa anggaran infrastruktur berdampak negatif terhadap profitabilitas perusahaan sub sektor building construction periode 2011-2019. Peningkatan anggaran dan proyek infrastruktur menyebabkan perusahaan sub sektor building construction untuk mendapatkan sumber pendanaan dari pihak ketiga, yang menimbulkan besarnya beban pinjaman. Penelitian ini memiliki implikasi penting kepada perusahaan dan pemerintah. Dalam jangka pendek, perusahaan sub sektor building construction dapat: (a) melakukan antisipasi risiko pembayaran melalui pemilihan klien, memastikan materi isi kontrak yang aman; (b) melakukan negosiasi “slow-down” pelaksanaan pembangunan proyek; (c) mengurangi jumlah hutang; (d) pengelolaan komposisi porsi hutang; (e) optimalisasi penggunaan modal kerja dalam menghasilkan pendapatan; dan (f) optimalisasi penggunaan aset dalam menghasilkan keuntungan. Untuk jangka menengah, perusahaan dapat melakukan investasi dalam bentuk deposito, saham, obligasi dan reksadana untuk mengurangi risiko inflasi. Sedangkan dalam jangka panjang, perusahaan dapat lebih selektif dalam pemilihan portfolio proyek, baik dari jangka waktu, kebutuhan biaya, dan kualitas proyek. Perusahaan juga dapat meningkatkan pendapatan dari kegiatan operasional selain jasa konstruksi, seperti EPC (Engineering, Procurement and Construction) yang dapat menghasilkan recurring income. Pemerintah dapat menyesuaikan kebijakan terkait proses pelelangan proyek infrastruktur dan mempertajam strategi pendanaan infrastruktur.
Keyword: keuangan, kinerja, konstruksi, profitabilitas, ROA, construction, financial, performance, profitability, ROA

Judul: Embriogenesis ikan buta (Astyanax fasciatus)
Abstrak: Ikan buta Astyanax fasciatus adalah spesies ikan unik dari famili Characidae yang menempati perairan dalam gua di Wilayah La Cueva Chica-San Luis Potasi-Mexico. Ikan ini memiliki mata yang tereduksi (Blind Cavefish) dan warna kulit merah muda, pucat serta mengkilap.
Keyword: