Judul: Tiga Esai Perilaku Investor Individu
Abstrak: Jumlah investor individu di Indonesia mencapai 97,67% dari total investor di Bursa Efek Indonesia. Investor individu sebagai sebuah kelompok memiliki karakteristik khusus dan tidak melakukan pembelian secara acak. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis perlaku investor individu yang memiliki peranan penting dalam pasar modal, khususnya di negara berkembang. Teori behavioral finance berusaha menjelaskan perilaku investor individu. Teori ini juga mendasari teori prospek yang menjadi landasan efek disposisi. Penelitian ini menggunakan data pada kurun waktu 2012–2017 berupa 3.911 data demografi investor individu yang memiliki portofolio dengan total lebih dari Rp4 triliun dan data transaksi harian dengan nilai transaksi yang diamati lebih dari Rp3 triliun. Analisa yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan beberapa pendekatan yaitu analisa deskriptif, uji t dan uji ANOVA. Keputusan investasi berupa kepemilikan saham LQ45 dalam portofolio dianalisis dengan variabel demografi, seperti jenis kelamin, usia, pekerjaan, pendapatan, dan kota domisili. Selain itu keputusan investasi tersebut juga dianalisis dengan variabel recency, frequency, dan monetary (RFM). Penelitian ini juga ingin menguji secara empiris apakah investor individu mengalami bias behavioral, yaitu efek disposisi. Untuk membuktikannya, data transaksi harian diamati dan diolah menjadi variabel proportion of gain realized (PGR) dan proportion of losses realized (PLR). Selain itu penelitian ini juga mencoba membuktikan efek disposisi dengan variabel periode kepemilikan efek pada tingkat masing-masing individu. Metode yang digunakan adalah analisis varians. Hasil yang didapatkan adalah variabel demografi, seperti usia, pekerjaan, pendapatan, dan domisili memiliki hubungan dan pengaruh signifikan terhadap keputusan investasi investor individu. Pada esai RFM hanya recency yang memiliki pengaruh terhadap keputusan investasi. Selain itu, terlihat bahwa investor individu berinvestasi dengan agresif yang ditunjukan dengan kepemilikan saham LQ45 yang rendah. Investor invidu juga mengalami efek disposisi yang dibuktikan dengan PGR lebih besar dari PLR. Efek disposisi juga terlihat dari perbedaan nyata antara periode kepemilikan efek yang merugi dan efek yang menguntungkan.
Keyword: behavioral finance, demografi investor, efek disposisi, investor individu, RFM

Judul: Analysis of Risk Aversion, Financial Literacy, and Social Factors on Share Investment Decision Making in the Indonesian Capital Market
Abstrak: Bias psikologi dalam pengambilan keputusan investasi dapat terjadi berupa perilaku risk averse ketika menghadapi peluang keuntungan. Risk averse mengakibatkan investor mendapatkan keuntungan di bawah nilai ekspektasi (opportunity loss) disebabkan terlalu cepat mengambil untung (profit taking) karena menolak mengambil risiko ketika ekspektasinya menguntungkan. Bias perilaku ini dijelaskan dalam teori prospek. Penelitian ini bertujuan untuk mengidentifikasi bias perilaku pada pelaku pasar modal Indonesia dalam pengambilan keputusan investasi akibat penghindaran risiko, serta mengevaluasi pengaruh literasi keuangan dan faktor sosial terhadap bias pengambilan keputusan tersebut. Keputusan investasi dalam penelitian ini dibatasi mencakup keputusan untuk menahan (hold) atau menjual investasi saham yang telah dibeli atau dimiliki. Perilaku pengambilan keputusan investasi dimodelkan menggunakan fungsi nilai cumulative prospect theory oleh Tversky dan Kahneman (1992) dan dianalisis dengan regresi non-linier. Uji-t dipakai untuk menentukan ada tidaknya perilaku menghindar risiko atau bias psikologis. Evaluasi pengaruh literasi keuangan dan faktor sosial terhadap bias psikologi dan pengambilan keputusan tersebut dilakukan dengan analisis jalur. Sampel penelitian meliputi pelaku pasar modal atau investor individual di Bursa Efek Indonesia. Periode transaksi saham sebagai cerminan pengambilan keputusan investasi diambil minimal satu tahun terakhir sebelum wawancara. Sampel diperoleh sebanyak 102 orang investor saham meliputi 482 kejadian transaksi. Data untuk analisis dalam penelitian ini adalah data primer yang diperoleh dari wawancara daring menggunakan kuesioner online. Sampel didominasi oleh pria dengan usia 21 - 30 tahun serta bekerja sebagai Pegawai Swasta dan berpendidikan Sarjana. Hasil analisis fungsi nilai dari prospek teori menggunakan regresi non-linier menghasilkan “kurva cekung pada kondisi untung” dan “cembung pada kondisi rugi”. Artinya, perilaku investor di Indonesia yang diduga risk averse saat mendapatkan keuntungan dan berperilaku risk seeker saat mendapat kerugian, terbukti. Selanjutnya, perilaku menghindar risiko dalam kondisi optimis yang telah dibuktikan pada fungsi nilai, menyebabkan bias psikologis nyata terhadap pengambilan keputusan investasi dapat dibuktikan pula dengan hasil uji t bahwa terdapat korelasi negatif antara pengembalian aktual dengan pengembalian yang diharapkan; artinya, penghindaran risiko ini mengakibatkan investor kehilangan kesempatan memperoleh tingkat pengembalian lebih tinggi pada kondisi optimis. Penghindaran risiko perlu diatasi untuk mendukung keputusan investasi dengan menganalisis literasi keuangan dan faktor sosial menggunakan analisis jalur. Hasil analisis jalur menunjukkan literasi keuangan tidak mampu mengurangi bias dalam pengambilan keputusan investasi bahkan faktor sosial berkorelasi negatif dengan keputusan investasi. Oleh karena itu, seiring bertambahnya aktivitas sosial yang melibatkan keputusan investasi dapat melemahkan produktivitas investasi., Psychological bias in making investment decisions can occur in the form of risk averse behavior when there is a chance for profit. Risk averse causes investors to get profits below the expected value due to taking profits too quickly because they refuse to take risks when expectations are favorable. This behavioral bias is explained in prospect theory. This study aimed to identify the behavioral bias of Indonesian capital market investors in making investment decisions due to risk aversion and evaluated the effect of financial literacy and social factors on this decision-making bias. The investment decision in this study was limited to the decision to hold or sell the investment in shares owned. Investment decision-making behavior was modeled using the cumulative prospect theory value function by Tversky and Kahneman (1992) and analyzed by non-linear regression. The
Keyword: behavioral finance, decision making, finacial literacy, risk aversion, social factor

Judul: Hydrothermal Synthesis of Biphasic Calcium Posphate
Abstrak: Biphasio calsium phosphate (BCP), which was a mixture of hydroxypatite (HA) and tricalcium phosphate (TCP), was synthesized by hydrothermal method followed by sintering process. Hydroxyapatite was produced by using natural calcium source CaO from hen's eggshell and (NH4)2HPO4 as phosphate souce, other hydroxyapatite sample was produce by using synthetic calcium source Ca(OH) and H3PO4 as phosphate source.
Keyword: