Judul: Analysis Of Sharia Shares Return at Stock Mispricing Level
Abstrak: Para investor ingin mendapatkan keuntungan yang tinggi saat berinvestasi di saham. Akan tetapi, harga saham sangat fluktuatif dan tidak dapat diprediksi sehingga dapat menyebabkan kesalahan harga saham. Mispricing adalah kondisi dimana harga saham berada di atas atau di bawah nilai fundamentalnya. Investor harus bisa memanfaatkan mispricing saham untuk mendapatkan keuntungan. Salah satunya adalah dengan membuat portofolio saham. Ada beberapa model untuk menghitung portofolio saham. Salah satunya adalah model BL (Black Litterman). BL merupakan model yang menggabungkan dua jenis informasi untuk mendapatkan hasil yang diharapkan dari portofolio. Informasi tersebut merupakan ekspektasi return dari CAPM (Capital Asset Pricing Model) dan pandangan investor. Penelitian ini memiliki tiga tujuan utama yaitu: (1) Mengetahui pengaruh tingkat stock mispricing terhadap abnormal return saham-saham syariah yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI). (2) Membandingkan return portofolio saham syariah yang mengalami mispricing dengan saham syariah yang tidak mengalami mispricing. (3) Membuktikan penyusunan portofolio saham syariah berdasarkan tingkat stock mispricing dapat digunakan sebagai salah satu strategi investasi. Hal pertama yang dilakukan adalah melakukan uji normalitas terhadap data yang akan menjadi sampel penelitian. Uji normalitas perlu dilakukan karena dasar pembentukan portofolio menggunakan model BL adalah data yang berdistribusi normal. Hal tersebut sesuai dengan asumsi CAPM sebagai model kesetimbangan. Uji normalitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji normalitas Kolmogorov-Smirnov. Tingkat mispricing dari saham syariah yang berdistribusi normal ditentukan dengan menggunakan VR (Variance Ratio). VR merupakan pendekatan yang digunakan untuk menentukan aset dalam keadaan mispricing atau tidak. Pengukuran dengan VR berkisar antara nol sampai dengan satu. Jika tidak terjadi mispricing, maka nilai VR = 1. Selama ada mispricing, nilai VR akan kurang dari satu. Semakin besar tingkat mispricing maka nilai VR akan semakin kecil. Kemudian, akan dihitung dan dibandingkan abnormal return saham syariah yang mengalami mispricing dengan saham syariah yang tidak mengalami mispricing. Tahapan terakhir dari penelitian adalah menghitung dan membandingkan return ekspektasi portofolio saham syariah yang mengalami mispricing dengan saham syariah yang tidak mengalami mispricing. Return ekspektasi dari portofolio saham dihitung menggunakan model BL. Return ekspektasi dari portofolio saham akan dibandingkan dengan return realisasi saham pada periode selanjutnya untuk melihat kesesuaian antara return ekspektasi dengan return realisasi. Dalam hal ini, hasil empiris menunjukkan bahwa saham syariah yang mengalami mispricing memberikan abnormal return yang lebih tinggi dibandingkan dengan saham syariah yang tidak mengalami mispricing. Kemudian, pembentukan portofolio saham syariah yang mengalami mispricing menggunakan model BL memberikan return ekspektasi yang lebih tinggi dibandingkan dengan portofolio saham syariah yang tidak mengalami mispricing, Investors want to make a high profit when investing in stocks. However, the stock prices are very volatile and unpredictable that it can lead to stock price errors. Mispricing is a condition where the stock price is above or below its fundamental value. Investors should be able to take advantage of stock mispricing to make a profit. One way is to create a stock portfolio. There are several models for calculating a stock portfolio. One of them is the BL (Black Litterman) model. BL is a model that combines two types of information to get the expected results from a portfolio. The information is the expected return of CAPM (Capital Asset Pricing Model)
Keyword: Saham Syariah, CAPM, Mispricing, Model BL, Syaria Shares

Judul: Analysis of Returns and Risks of Sharia Stocks Portfolio and Conventional Stocks Portofolio with the Efficient Frontier Method
Abstrak: Kondisi pandemi di Indonesia, yang menjadi salah satu penyebab jumlah investor saham naik signifikan, membuat saham syariah semakin diminati. Kenaikan jumlah peminat tersebut harus dibarengi dengan kenaikan angka literasi saham syariah agar umat islam di Indonesia bisa berinvestasi dan tetap menjalankan aturannya sebagai seorang muslim. Perlu dilakukan analisis portofolio saham syariah dan konvensional agar bisa diketahui potensi dari kedua portofolio saham. Data yang digunakan untuk portofolio saham syariah adalah data saham Telkom dan Unilever, sedangkan untuk portofolio saham konvensional adalah data saham BCA dan BRI periode 1 Januari 2012-31 Desember 2018. Dilakukan pemodelan ARMA-GARCH untuk menghilangkan efek autokorelasi dan heteroskedastisitas pada galat. Setelah itu dilakukan pemodelan Copula untuk membentuk fungsi sebaran bersama galat baku. Selanjutnya dibuat grafik efficient frontier dari kedua portofolio dan dianalisis dengan asumsi risiko minimum, imbal hasil maksimum, dan reward-to-variability ratio maksimum. Hasil analisis tersebut menunjukkan portofolio saham syariah relatif lebih cocok dipilih bagi investor moderat, sedangkan portofolio saham konvensional relatif lebih cocok dipilih bagi investor agresif., Pandemic conditions in Indonesia, which one of the causes the number of stock investors increase significantly, the sharia stock becomes more interesting. The increase in the number of enthusiasts must be accompanied by an increase in the literacy rate of the sharia stock so that Muslims in Indonesia can invest and continue to carry out their rules as a muslim. It is necessary to analyze the returns and risks of sharia and conventional stock portfolio so that the potential of these two stocks portfolio can be seen. The data used for sharia stocks portfolio are Telkom and Unilever, whereas the data used for conventional stocks portfolio are BCA and BRI for the period 1 January 2012-31 December 2018. ARMA-GARCH modeling was carried out to eliminate the effects of autocorrelation and heteroscedasticity on the errors. After that, Copula modeling was carried out to form a joint cumulative distribution function of standard errors. Next, an efficient frontier graphs were made of those portfolios and analyzed with the assumption of minimum risk, maximum return, and maximum reward-to-variability ratio. The results of the analysis show that the sharia stock portfolio is relatively more suitable for moderate investors, while the conventional stock portfolio is relatively more suitable aggresive investors.
Keyword: return, risk, sharia stock, conventional stock, efficient frontier

Judul: Insecticidal Activity of Essential Oils Leaves of Cinnamomum spp. (Lauraceae) against Crocidolomia pavonana and Their Phytotoxicity on Broccoli Seedlings
Abstrak: Essential oils from leaves of 13 species of Cinnamomum were tested for their insecticidal activity on the cabbage head caterpillar Crocidolomia pavonana with leaf immerse method. The results showed that the treatment with 1% (w/v) essential oils leaves of C. celebicum, C. multiflorum, C. sintoc, and C. verum caused 21.45, 93.65, 60.30, and 76.10% mortality, respectively. Based on the results of phytotoxicity and insecticidal activity tests, C. multiflorum oil was further tested at 6 concentration levels. In all treatments, larval mortality has occurred at 24 hours after treatment (HAT) and increased at 48 HAT. LC50 of C. multiflorum oil at 24 and 48 HAT was 0.504 and 0.396%, respectively. The treatment with C. multiflorum oil at ≤0.31% did not inhibit the development of C. pavonana larvae. Determination of the chemical constituents of Cinnamomum oils were carried out by gas chromatography-mass spectrometry (GCMS). Totally, 345 compounds were identified. Methyleugenol constituted the main component (49.4%) of leaf essential oil of C. multiflorum and was assumed to be responsible for the insecticidal activity of the oil against C. pavonana larvae. LC50 of pure methyleugenol obtained at 0.365% (48 HAT) and 0.363% (72 HAT). The results showed that C. multiflorum was more effective with LC50 value equivalent to methyleugenol content of 0.32% (24 HAT) and 0.24% (48 HAT).
Keyword: