Judul: Analysis of Sustainability and the Effect of Government Securities and Other Factors on Economic Growth in Indonesia
Abstrak: Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) Indonesia sering kali berada pada posisi defisit yang disebabkan oleh banyaknya kebutuhan dasar dan pembangunan insfastruktur yang harus dibiayai. Pengeluaran tersebut diharapkan dapat menstimulasi pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Untuk menutupi defisit tersebut, pemerintah harus mencari sumber pembiayaan tambahan salah satunya melalui utang dengan instrumen Surat Berharga Negara (SBN). Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh SBN dan faktor lainnya terhadap pertumbuhan ekonomi melalui belanja pemerintah serta kondisi keberlanjutan SBN di Indonesia. Penelitian ini menitikberatkan pada variabel SBN sebagai sumber pembiayaan dalam bentuk utang yang lebih dominan dibandingkan instrumen utang lainnya. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data times series pada periode 2004-2019. Variabel belanja pemerintah yang dikaji pada penelitian ini diantaranya belanja modal, belanja pegawai, belanja subsidi dan belanja transfer ke daerah dan dana desa (TKDD). Untuk mengestimasi pertumbuhan ekonomi, variabel yang digunakan adalah Produk Domestik Bruto (PDB). Sedangkan untuk melihat kondisi keberlanjutan SBN di Indonesia, variabel yang digunakan adalah keseimbangan primer. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini yaitu deskriptif dan kuantitatif menggunakan model persamaan simultan dengan metode Two Stage Least Square (TSLS) dan model persamaan regresi linear dengan metode Ordinary Least Square (OLS). Hasil analisis data menunjukan bahwa SBN berpengaruh positif signifikan terhadap belanja modal dan TKDD sedangkan negatif signifikan terhadap belanja subsidi. Lalu jenis belanja pemerintah yang mempengaruhi pertumbuhan ekonomi Indonesia secara positif dan signifikan adalah belanja modal dan belanja subsidi. Hasil analisis pada kondisi keberlanjutan SBN di Indonesia juga memperlihatkan adanya pengaruh positif dari variabel SBN terhadap keseimbangan primer. Hal tersebut menunjukan bahwa keadaan SBN di Indonesia menuju ke arah yang berkelanjutan karena peningkatan SBN diikuti dengan peningkatan keseimbangan primer., Indonesia's State Revenue and Expenditure Budget (APBN) is often in a deficit position due to the large number of basic needs and infrastructure development that must be financed. This expenditure is expected to stimulate economic growth in Indonesia. To cover the deficit, the government must look for additional financing sources, one of which is through debt with government securities (SBN) instruments. This study aims to analyze the effect of SBN and other factors on economic growth through government spending and the condition of SBN sustainability in Indonesia. This study focuses on the SBN variable as a source of financing in the form of debt which is more dominant than other debt instruments. The data used in this study is times series data for the period 2004-2019. The government expenditure variables studied in this study include capital expenditures, employee expenditures, subsidy expenditures and transfer expenditures to regions and village funds (TKDD). To estimate economic growth, the variable used is Gross Domestic Product (GDP). Meanwhile, to see the condition of SBN sustainability in Indonesia, the variable used is the primary balance. The analytical method used in this research is descriptive and quantitative using the simultaneous equation model with the Two Stage Least Square (TSLS) method and the linear regression equation model with the Ordinary Least Square (OLS) method. The results of data analysis show that SBN has a significant positive effect on capital expenditure and TKDD, while a significant negative effect on subsidy expenditure.
Keyword: government expenditure, economic growth, SBN

Judul: Pengaruh Utang Pemerintah terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia.
Abstrak: Percepatan pembangunan ekonomi perlu diimplementasikan oleh negara-negara dunia ketiga untuk mengejar ketertinggalan ekonomi. Untuk membiayai pembangunan ekonomi tersebut, pemerintah membutuhkan anggaran belanja dengan jumlah yang cukup besar sehingga membuat anggaran belanja pemerintah lebih besar dari anggaran penerimannya atau defisit anggaran. Defisit anggaran yang terjadi perlu dicarikan alternatif solusi untuk membiayainya antara lain pemerintah dapat melakukannya melalui utang, menjual asset/privatisasi, maupun dengan cara mencetak uang. Dari beberapa alternatif pembiayaan tersebut, hal yang paling lazim dilakukan pemerintah suatu negara yakni dengan melakukan utang baik utang dalam negeri ataupun luar negeri serta yang dilakukan melalui pinjaman langsung maupun melalui penerbitan surat berharga negara (SBN). Utang yang dilakukan pemerintah dalam membiayai belanja pemerintah secara teori dapat mendorong pertumbuhan ekonomi baik dari sisi permintaan [Y=C+I+G+NX] maupun dari sisi Penawaran [Y= F(K,L)], namun utang pemerintah juga dapat menimbulkan beban utang dan bunga utang yang akan membebani anggaran pemerintah dan pada akhirnya justru menghambat pertumbuhan. Sementara jika dilihat postur pengeluaran pemerintah belanja pusat, sebagian besar digunakan untuk membiayai subsidi dan belanja pegawai sehingga perlu dilakukan pengujian apakah utang pemerintah baik pinjaman maupun SBN selama ini dapat mendorong pertumbuhan atau justru menghambat pertumbuhan. Penelitian ini bertujuan untuk menjawab bebarapa permasalahan yakni : (1)Bagaimana pengaruh utang pemerintah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia, (2)Bagaimana dampak guncangan pada utang pemerintah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia, (3)Bagaimana korelasi silang (cross correlation) utang pemerintah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data runtun waktu kuartalan (triwulanan), mulai kuartal II tahun 1999 sampai kuartal II tahun 2014. Data yang digunakan merupakan data sekunder yang diperoleh dari Badan Pusat Statistik (BPS), Bank Indonesia (BI), Kementerian Keuangan, serta Fx Sauders. Metode yang digunakan untuk analisis pengaruh utang pemerintah terhadap pertumbuhan ekonomi yakni dengan metode vector auto regression (VAR) maupun vector error correction model (VECM) serta metode cross correlation Pearson. Hasil estimasi VECM menunjukan bahwa secara umum utang pemerintah memiliki pengaruh positif dan signifikan (pada taraf nyata 5 persen) terhadap pertumbuhan PDB dengan koefisien 0.582 yang berarti kenaikan utang pemerintah sebesar 1 persen angka mendorong pertumbuhan sebesar 0,582 persen. Komponen utang pemerintah berupa pinjaman memiliki pengaruh negatif terhadap pertumbuhan dengan elastisitas sebesar -0.273 dan signifikan pada taraf nyata 10 persen sedangkan komponen utang dalam bentuk SBN memiliki pengaruh positif dan signifikan pada taraf nyata 5 persen dengan nilai koefisien sebesar 0.454 persen. Analisis korelasi silang menunjukan bahwa antara utang pemerintah merupakan indikator pengikut dari PDB sehingga pergerakan PDB terjadi lebih dahulu terhadap variabel utang pemerintah dan berhubungan procyclical. Berdasarkan analisis VECM dan cross correlation menyimpulkan bahwa komponen utang dalam bentuk surat berharga negara (SBN) lebih efektif dibandingkan dengan pinjaman pemerintah dalam mendorong pertumbuhan ekonomi.
Keyword: utang pemerintah, pertumbuhan ekonomi, korelasi silang, defisit anggaran, vektor model koreksi kesalahan

Judul: Sintesis Flavonol melalui 2’-Hidroksikalkon
Abstrak: Flavonol is a class of flavonoids commonly found in fruits and vegetables. Flavonol is very useful, especially in food sector and health. In this study, flavonol unsubstituted was successfully synthesized from an intermediate material 2’-hydroxychalcone. The 2’-hydroxychalcone was synthesized by Claisen-Schmidt condensation method between o-hydroxyacetophenone and benzaldehyde using 4 different catalysts, namely KOH 60%, solid pellet of KOH-grinding technique, BF3-Et2O, and NaH in DMF. The KOH 60% was the best catalyst, giving the highest yield (57%). Afterward, the flavonol was synthesized in 1-stage oxidation cyclization of o-hydroxyacetophenone using Algar-Flynn-Oyamada (AFO) reaction, giving 76%. The flavonol total yield from 2’-hydroxychalcone was 43%. All synthesized products were characterized by their melting points and their spectra. The success of the synthesis flavonol opens the way to synthesis of useful flavonol derivatives such as quercetin and kaempferol.
Keyword: