Judul: The Influence of Macroeconomic Variables, Internal Factors and Covid-19 on the Capital Structure of Construction Sub-Sector Public Companies
Abstrak: Struktur modal perusahaan memiliki peran yang fundamental dalam menjaga keberlangsungan perusahaan. Struktur modal dipengaruhi oleh eksternal dan internal perusahaan. Faktor eksternal yang mempengaruhi struktur modal yaitu berupa variabel makroekonomi yang berasal dari kebijakan fiskal maupun moneter. Sedangkan faktor internal merupakan faktor yang dapat dikendalikan oleh manajemen perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk (1) menganalisis dinamika struktur modal perusahaan publik subsektor konstruksi dan (2) menganalisis pengaruh variabel makroekonomi, faktor internal dan Covid-19 terhadap struktur modal perusahaan publik subsektor konstruksi. Struktur modal perusahaan pada penelitian ini diproksikan dengan debt to equity ratio (DER) yang sekaligus menjadi variabel dependen. Sedangkan variabel independen terdiri dari suku bunga acuan, inflasi, profitabilitas, likuiditas dan Covid-19 sebagai variabel dummy. Metode yang digunakan dalam penelitian ini berupa statsistik deskriptif dan analisis regresi data panel dengan jumlah sampel perusahaan sebanyak 16 perusahaan publik subsektor konstruksi dengan periode pengamatan dari tahun 2017 sampai dengan 2021. Terdapat 3 perusahaan subsektor konstruksi memililiki DER kurang dari 100% sepanjang tahun pengamatan. Sedangkan 13 perusahaan memiliki DER lebih dari 100%. Secara keseluruhan rata-rata struktur modal perusahaan subsektor konstruksi sepanjang tahun 2017 sampai dengan 2021 mengalami dinamika dengan nilai DER yang lebih besar dari 100% dan bergerak secara fluktuatif naik dan turun. Nilai DER lebih dari 100% menunjukkan bahwa perusahaan subsektor konstruksi dalam pemenuhan permodalan sumber modal yang berasal berasal dari utang lebih besar daripada dari sumber ekuitas sehingga perusahaan subsektor konstruksi bergantung pada utang atau pendanaan eksternal dalam menjalankan proses bisnis perusahaan. Ketergantungan perusahaan subsektor konstruksi pada utang disebabkan kebutuhan modal yang besar untuk membiayai poryek-proyek pembangunan dan keterbatasan kapasitas keuangan internal perusahaan Perusahaan subsektor konstruksi memiliki rata-rata utang jangka pendek yang bergerak di antara 73%-79% dari total utang yang dimiliki sepanjang tahun pengamatan. Utang jangka pendek yang tinggi disebabkan proyek konstruksi memiliki siklus kehidupan yang relatif pendek. Selain itu, perusahaan subsektor konstruksi memiliki cash flow yang cenderung tidak teratur karena pembayaran proyek dilakukan secara bertahap atau berdasarkan pencapaian tertentu. Sehingga untuk keperluan kegiatan usaha perusahaan subsektor konstruksi menggunakan utang jangka pendek agar keseimbangan antara arus kas masuk dan arus kas keluar dalam proyek konstruksi dapat terjaga. Berdasarkan hasil analisis regresi data panel ditemukan variabel tingkat suku bunga, inflasi dan Covid-19 tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Sedangkan profitabilitas dan likuiditas berpengaruh negatif terhadap struktur modal perusahaan subsektor konstruksi sehingga perilaku struktur modal perusahaan subsektor konstruksi selaras dengan pendekatan teori pecking order.
Keyword: Capital Structure, Internal Factors, Macroeconomic Variables, ShortTerm Debt

Judul: Working Capital Management, Firm Performance, and Financial Constraints in Building Construction Sub-Sector During Covid-19 Pandemic
Abstrak: Subsektor konstruksi bangunan mempunyai profitabilitas terendah dengan nilai perusahaan yang terus menurun terutama saat pandemi covid-19 berbanding terbalik dengan perputaran modal kerja (WCTO) yang paling efisien dibandingkan dengan subsektor lainnya pada sektor infrastruktur. Terdapat dugaan bahwa besarnya investasi modal kerja tergantung dari hambatan keuangan yang dihadapi perusahaan, dimana dominan swasta mempunyai modal kerja bersih lebih kecil dan biaya pendanaan yang mahal dibandingkan BUMN. Oleh karena itu, siklus kas diinteraksikan dengan financial constraints untuk melihat besarnya modal kerja pada perusahaan berdasarkan hambatan keuangan yang dihadapi untuk memaksimalkan kinerja perusahaan. Tujuan dari penelitian ini adalah (1) Menganalisis komponen manajemen modal kerja, kinerja perusahaan, dan financial constraints pada subsektor konstruksi bangunan milik swasta dan BUMN sebelum dan saat pandemi covid-19; (2) Menganalisis pengaruh manajemen modal kerja terhadap kinerja perusahaan pada subsektor konstruksi bangunan; (3) Menganalisis pengaruh interaksi manajemen modal kerja dan financial constraints terhadap kinerja perusahaan pada subsektor konstruksi bangunan. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa laporan keuangan triwulanan perusahaan subsektor konstruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Periode yang diamati yaitu periode sebelum pandemi (2018q1-2019q4) dan saat pandemi (2020q1-2021q4). Metode yang digunakan yaitu analisis komparatif yang digunakan untuk komparasi komponen manajemen modal kerja, kinerja perusahaan, dan financial constraints. Sedangkan analisis regresi data panel digunakan untuk mengetahui pengaruh manajemen modal kerja terhadap kinerja perusahaan dan pengaruh interaksi manajemen modal kerja dengan financial constraints terhadap kinerja perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa saat pandemi covid-19, terjadi beberapa perbedaan signifikan pada komponen manajemen modal kerja pada perusahaan swasta yaitu periode perputaran piutang dan hutang menjadi lebih panjang, kinerja perusahaan yang diukur dengan profitabilitas dan nilai perusahaan menurun, financial constraints yang diukur dengan biaya pendanaan eksternal meningkat namun perbedaannya tidak signifikan. Pada perusahaan BUMN terjadi beberapa perbedaan signifikan yaitu periode perputaran inventori dan hutang menjadi lebih panjang, kinerja perusahaan yang diukur dengan profitabilitas dan nilai perusahaan menurun, financial constraints yang diukur dengan biaya pendanaan eksternal meningkat. Hasil data panel menunjukkan bahwa manajemen modal kerja (CCC) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kinerja perusahaan dan interaksi manajemen modal kerja (CCC) dan financial constrainst memperkuat hubungan antara siklus kas dan kinerja perusahaan subsektor konstruksi bangunan periode 2018q1-2021q4. Perusahaan yang mempunyai lebih besar hambatan keuangan akan mempunyai investasi modal kerja
Keyword: Covid-19 Pandemic, Financial Constraints, Firm Performance, Working Capital Management

Judul: Embriogenesis ikan buta (Astyanax fasciatus)
Abstrak: Ikan buta Astyanax fasciatus adalah spesies ikan unik dari famili Characidae yang menempati perairan dalam gua di Wilayah La Cueva Chica-San Luis Potasi-Mexico. Ikan ini memiliki mata yang tereduksi (Blind Cavefish) dan warna kulit merah muda, pucat serta mengkilap.
Keyword: