Judul: Analysis of Financial Distress and its Effect on Share Prices on the Indonesian Retail Firms
Abstrak: Sektor ritel merupakan sektor yang memberikan kontribusi cukup besar pada PDB. Dimana pada tahun 2020 kontribusi sektor ritel terhadap total Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia sebesar 12,93%. Kenyataan di lapangan berbeda dengan fakta mengenai perkembangan ritel. Rata-rata penjualan riil sektor ritel yang terus menurun sejak tahun 2015, semakin memicu penurunan keuntungan perusahaan. Penurunan keuntungan yang dialami dapat memicu terjadinya kondisi dimana perusahaan mengalami kesulitan keuangan dan tidak mampu membayar kewajiban mereka dan mengalami financial distress. Indeks harga saham di sektor sektor ritel juga mengalami penurunan selama periode 2020-2021. Kondisi yang terjadi pada sektor ritel menarik untuk dikaji lebih lanjut. Tujuan penelitian ini adalah (1) menganalisis perusahaan sektor perdagangan ritel berdasarkan kondisi financial distress-nya; (2) menganalisis pengaruh rasio keuangan terhadap financial distress perusahaan sektor perdagangan ritel; (3) menganalisis pengaruh financial distress dan makroekonomi terhadap harga saham saham perusahaan sektor perdagangan ritel. Data penelitian adalah data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan, publikasi Bank Indonesia dan data dari Bursa efek Indonesia, literatur serta jurnal pendukung lainnya. Data sekunder terkait dengan analisis rasio keuangan yang mempengaruhi terjadinya financial distress yaitu data return on equity, current ratio, EBITDA/TA, Equity/Total assets, dan total assets turnover. Data sekunder terkait pengaruh DSCR dan faktor makroekonomi terhadap harga saham yaitu data inflasi, suku bunga, dan nilai tukar. Penelitian ini menggunakan analisis pemetaan, regresi logistik, dan regresi data panel. Berdasarkan analisis pemetaan, perusahaan ritel yang mengalami kondisi financial distress terjadi paling banyak di tahun 2020, dimana pada tahun tersebut merupakan tahun terjadinya pandemi Covid-19. Berdasarkan hasil analisis regresi logistik, variabel rasio keuangan yaitu ROE dan EQ/TA masing-masing memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap financial distress. Variabel inflasi memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham sektor ritel sedangkan variabel financial distress DSCR tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian menekankan pentingnya manajemen perusahaan secara konsisten menjaga performa perusahaan salah satunya dengan cara memperhatikan rasio-rasio keuangan yang berpengaruh signifikan terhadap kemungkinan terjadinya financial distress. Selain itu, penting bagi investor mempertimbangkan status perusahaan apakah sudah mencapai tahap deterioration performance atau bahkan cashflow problem selain melihat faktor makroekonomi yang berpengaruh., The retail sector make an large contribution to GDP. Where in 2020 the retail sector's contribution to Indonesia's total Gross Domestic Product (GDP) was 12.93%. The reality is different from the facts regarding retail development. Average real sales in the retail sector have continued to decline since 2015, where in further condition can cause a decline in company profits. The decline in profits can cause companies to experience financial distres. The stock price index in the retail sector also experienced a decline during the 2020-2021 period. With the conditions that occur in the retail sector make this problem are interesting to study further. The objectives of this research are (1) analyze companies in the retail trade sector based on their financial distress conditions; (2) analyze the influence of financial ratios on financial distress in retail trade sector companies; (3) analyze the influence of financial distress and macroeconomics on share prices of companies in the retail trade sector. The research use secondary data in the form of company financial reports, Bank Indonesia publications and data from the
Keyword: Financial Distress, ritel, DSCR, Makroekonomi, Rasio Keuangan, Financial Ratios, Macroeconomy, Retail

Judul: Working Capital Management and Indonesian Retail Firms Profitability: Macroeconomic and Covid-19 Moderation
Abstrak: Modal kerja merupakan aspek penting dalam operasi perusahaan dan mengelolanya merupakan tugas utama dari manajemen perusahaan. Manajemen modal kerja yang baik dapat menghindari perusahaan dari kebangkrutan dan masalah keuangan. Selain itu, manajemen modal kerja juga berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan. Manajemen modal kerja semakin penting bagi perusahaan di sektor ritel mengingat mayoritas aset perusahaan merupakan aset lancar. Manajemen modal kerja semakin penting lagi bagi perusahaan yang beroperasi di negara berkembang mengingat terbatasnya akses terhadap sumber pendanaan eksternal. Oleh karena itu penting bagi perusahaan ritel yang beroperasi di Indonesia untuk mengelola modal kerjanya dengan baik sehingga profitabilitas perusahaan dapat meningkat. Beberapa penelitian terdahulu telah meneliti pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan, namun penelitian-penelitian tersebut menghasilkan kesimpulan yang berbeda-beda. Selain itu, penelitian terdahulu belum banyak mempertimbangkan pengaruh dari kondisi makroekonomi. Padahal studi empiris menunjukkan bahwa kondisi makroekonomi memengaruhi profitabilitas dan manajemen modal kerja perusahaan. Sehingga patut diduga kondisi makroekonomi memoderasi pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan. Dengan latar belakang tersebut, maka tujuan penelitian ini adalah (1) menganalisis tingkat manajemen modal kerja, profitabilitas perusahaan ritel serta indikator makroekonomi Indonesia; (2) menganalisis pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan ritel Indonesia; dan (3) menganalisis pengaruh interaksi indikator makroekonomi dan manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan ritel Indonesia. Data pada penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan dan juga data dari lembaga/badan pemerintah dengan periode dari triwulan I tahun 2016 hingga triwulan II tahun 2021. Sampel pada penelitian ini ditentukan berdasarkan teknik purposive sampling dimana perusahaan merupakan perusahaan ritel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan memiliki laporan keuangan yang lengkap serta ekuitas yang positif. Penelitian ini menggunakan tingkat laba operasi kotor (GOP) dan return on asset (RoA) sebagai indikator profitabilitas, kemudian siklus kas (CCC) dan komponennya yaitu periode piutang (DSO), periode persediaan (DIO) dan periode utang usaha (DPO) sebagai indikator manajemen modal kerja. Indikator makroekonomi yang digunakan adalah tingkat pertumbuhan PDB (PDB), tingkat suku bunga pinjaman kredit modal kerja (IR) dan jumlah kasus positif covid-19 (Covid). Penelitian ini juga menggunakan lima variabel kontrol yaitu ukuran perusahaan (size), kebijakan investasi aset lancar (CATAR), kebijakan pendanaan aset lancar (CLTAR), leverage (debt) dan likuiditas (CR). Untuk menjawab tujuan penelitian, penelitian ini menggunakan analisis deskriptif, komparatif dan regresi data panel. Hasil analisis deskriptif menunjukkan bahwa perusahaan ritel memiliki tingkat manajemen modal kerja dan profitabilitas yang bervariasi yang terlihat dari cukup besarnya standar deviasi. Selanjutnya berdasarkan hasil analisis komparatif, rata-rata profitabilitas perusahaan ritel saat pandemi lebih rendah dibanding sebelum pandemi, sedangkan rata-rata siklus kas saat pandemi lebih panjang dibanding sebelum pandemi. Hasil ini mengkonfirmasi dampak pandemi pada perusahaan ritel. Berdasarkan hasil analisis regresi, manajemen modal kerja berpengaruh langsung terhadap profitabilitas perusahaan ritel melalui variabel DSO, DIO, DPO dan CCC. Hasil yang menarik terjadi dimana CCC berpengaruh positif terhadap GOP yang berarti perusahaan ritel dapat meningkatkan laba operasi kotornya dengan menerapkan kebijakan kredit yang longgar sehingga pendapatan perusahaan meningkat. Sementara itu, dari kelima variabel kontrol terdapat empat variabel yang berpengaruh langsung terhadap profitabilitas yaitu size, CATAR, CLTAR dan CR, sedangkan debt tidak berpengaruh signifikan. Selanjutnya, hasil penelitian ini menunjukkan bahwa PDB memoderasi pengaruh manajemen modal kerja terhadap
Keyword: Macroeconomy, Profitability, Retail, Working capital management

Judul: Synthesis of Apatite - Chitosan Composite Using Duck Eggshell and Chitosan with Temperature and pH Control
Abstrak: Composite of apatite-chitosan was prepared by using chitosan as polymer matrix. Calcium phosphate was prepared from CaO and (NH4)2HPO4, which the ratio Ca : P had to be 1.67. Chitosan is produced by deacetilase from biopolymer chitin. Duck eggshell (95% CaCO3) as starting material was converted to be calcium oxide (CaO) through calcinations with temperature 1000oC for 5 hours. In-situ and ex-situ methods were prepared from apatite and chitosan (dissolved with acetate acid 2%). Calcium phosphate prepared for bone implantation, but it is too fragile and brittle to be implant into the body. So addition of chitosan can decrease crystalinity and increase mechanic characteristic (tougher). Composite apatite-chitosan was resulted by fast precipitation. Fast precipitation was held in a breaker glass with nitrogen atmosphere, under controlled temperature at 37oC and pH 7, in order to increase amount of hydroxyapatite. Precipitation with CaO which was dropped by (NH4)2HPO4. Hydroxyapatite and chitosan were appearing at samples with in-situ and ex-situ methods which indicating by peak matching of XRD (closed lattice parameter, crystal size), overlapping at FTIR spectra and supporting by SEM picture (homogenous and agglomerated particle). However, it still needs further research to examine biocompatibility osteoconductive degree of sample by in-vivo and in-vitro test.
Keyword: