Judul: Pengaruh Utang Pemerintah terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia.
Abstrak: Percepatan pembangunan ekonomi perlu diimplementasikan oleh negara-negara dunia ketiga untuk mengejar ketertinggalan ekonomi. Untuk membiayai pembangunan ekonomi tersebut, pemerintah membutuhkan anggaran belanja dengan jumlah yang cukup besar sehingga membuat anggaran belanja pemerintah lebih besar dari anggaran penerimannya atau defisit anggaran. Defisit anggaran yang terjadi perlu dicarikan alternatif solusi untuk membiayainya antara lain pemerintah dapat melakukannya melalui utang, menjual asset/privatisasi, maupun dengan cara mencetak uang. Dari beberapa alternatif pembiayaan tersebut, hal yang paling lazim dilakukan pemerintah suatu negara yakni dengan melakukan utang baik utang dalam negeri ataupun luar negeri serta yang dilakukan melalui pinjaman langsung maupun melalui penerbitan surat berharga negara (SBN). Utang yang dilakukan pemerintah dalam membiayai belanja pemerintah secara teori dapat mendorong pertumbuhan ekonomi baik dari sisi permintaan [Y=C+I+G+NX] maupun dari sisi Penawaran [Y= F(K,L)], namun utang pemerintah juga dapat menimbulkan beban utang dan bunga utang yang akan membebani anggaran pemerintah dan pada akhirnya justru menghambat pertumbuhan. Sementara jika dilihat postur pengeluaran pemerintah belanja pusat, sebagian besar digunakan untuk membiayai subsidi dan belanja pegawai sehingga perlu dilakukan pengujian apakah utang pemerintah baik pinjaman maupun SBN selama ini dapat mendorong pertumbuhan atau justru menghambat pertumbuhan. Penelitian ini bertujuan untuk menjawab bebarapa permasalahan yakni : (1)Bagaimana pengaruh utang pemerintah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia, (2)Bagaimana dampak guncangan pada utang pemerintah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia, (3)Bagaimana korelasi silang (cross correlation) utang pemerintah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data runtun waktu kuartalan (triwulanan), mulai kuartal II tahun 1999 sampai kuartal II tahun 2014. Data yang digunakan merupakan data sekunder yang diperoleh dari Badan Pusat Statistik (BPS), Bank Indonesia (BI), Kementerian Keuangan, serta Fx Sauders. Metode yang digunakan untuk analisis pengaruh utang pemerintah terhadap pertumbuhan ekonomi yakni dengan metode vector auto regression (VAR) maupun vector error correction model (VECM) serta metode cross correlation Pearson. Hasil estimasi VECM menunjukan bahwa secara umum utang pemerintah memiliki pengaruh positif dan signifikan (pada taraf nyata 5 persen) terhadap pertumbuhan PDB dengan koefisien 0.582 yang berarti kenaikan utang pemerintah sebesar 1 persen angka mendorong pertumbuhan sebesar 0,582 persen. Komponen utang pemerintah berupa pinjaman memiliki pengaruh negatif terhadap pertumbuhan dengan elastisitas sebesar -0.273 dan signifikan pada taraf nyata 10 persen sedangkan komponen utang dalam bentuk SBN memiliki pengaruh positif dan signifikan pada taraf nyata 5 persen dengan nilai koefisien sebesar 0.454 persen. Analisis korelasi silang menunjukan bahwa antara utang pemerintah merupakan indikator pengikut dari PDB sehingga pergerakan PDB terjadi lebih dahulu terhadap variabel utang pemerintah dan berhubungan procyclical. Berdasarkan analisis VECM dan cross correlation menyimpulkan bahwa komponen utang dalam bentuk surat berharga negara (SBN) lebih efektif dibandingkan dengan pinjaman pemerintah dalam mendorong pertumbuhan ekonomi.
Keyword: utang pemerintah, pertumbuhan ekonomi, korelasi silang, defisit anggaran, vektor model koreksi kesalahan

Judul: Pengaruh Perkembangan Obligasi Pemerintah terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Abstrak: Krisis finansial global ini membuat Indonesia mengalami masalah ketersediaan modal yang terbatas dan hal ini menjadi salah satu hambatan utama untuk melaksanakan pembangunannya. Untuk mengatasi masalah tersebut adalah dengan meningkatkan investasi dengan jumlah yang besar dalam investasi sektor riil, seperti investasi di bidang infrastruktur dan investasi di penyediaan energi. Peningkatan jumlah investasi memerlukan tambahan modal yang besar, sehingga pemerintah menerbitkan obligasi sebagai instrumen utama untuk menghimpun dana dari pihak ketiga. Penelitian ini menganalisis bagaimana pengaruh dari obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah mempengaruhi pertumbuhan ekonomi yang diasumsikan bahwa dana pemerintah dari obligasi dialokasikan untuk membangun investasi sektor riil dan bagaimana peningkatan beban utang sebagai hasil dari penerbitan obligasi dapat mempengaruhi keleluasaan anggaran. Model awal pada penelitian mengenai pengaruh obligasi terhadap pertumbuhan sektor riil adalah model VAR, apabila dalam model ini terdapat kointegrasi antar variabelnya maka modelnya berkembang menjadi model VECM dengan variabel Indeks Industrial Production (IP) sebagai variabel endogen utama.Variabel yang digunakan adalah outstanding obligasi pemerintah, Jumlah Uang Beredar, Inflasi, SBI, Suku Bunga Deposito, dan IP. Hasil estimasi VECM menunjukkan bahwa pada jangka pendek variabel yang mempunyai pengaruh terhadap pertumbuhan produksi (indeks industrial production) adalah Obligasi Pemerintah, Money Supply, Inflasi, SBI, dan Suku Bunga Deposito.Sedangkan untuk pengaruh jangka panjang, ada tiga variabel yang berpengaruh secara nyata terhadap IP.Ketiga variabel tersebut adalah SBI, Inflasi, dan Suku Bunga Deposito. Model untuk penelitian mengenai kesinambungan fiskal dan keleluasaan anggaran menggunakan model VEC-bivarian yang menganalisis mengenai hubungan jangka panjang antara pengeluaran dan penerimaan pemerintah. Hasil VEC bivarian menunjukkan bahwa dalam jangka panjang defisit pemerintah akan semakin besar. Peningkatan defisit ini ditunjukkan dengan adanya koefisien kointegrasi sebesar 0,87, sehingga apabila pengeluaran pemerintah naik sebesar 1 persen maka penerimaan pemerintah hanya naik 0,87 persen. Model VEC bivarian juga digunakan untuk menganalisis bagaimana hubungan antara utang pemerintah dengan PDB. Hasil untuk analisis antara utang utang pemerintah dan PDB menunjukkan adanya kointegrasi sebesar 0,67. Nilai koefisien sebesar 0,67 ini dapat diintrepretasikan sebagai elastisitas PDB terhadap Utang.
Keyword: Obligasi, ModelVECMM, Model VAR

Judul: Sintesis Flavonol melalui 2’-Hidroksikalkon
Abstrak: Flavonol is a class of flavonoids commonly found in fruits and vegetables. Flavonol is very useful, especially in food sector and health. In this study, flavonol unsubstituted was successfully synthesized from an intermediate material 2’-hydroxychalcone. The 2’-hydroxychalcone was synthesized by Claisen-Schmidt condensation method between o-hydroxyacetophenone and benzaldehyde using 4 different catalysts, namely KOH 60%, solid pellet of KOH-grinding technique, BF3-Et2O, and NaH in DMF. The KOH 60% was the best catalyst, giving the highest yield (57%). Afterward, the flavonol was synthesized in 1-stage oxidation cyclization of o-hydroxyacetophenone using Algar-Flynn-Oyamada (AFO) reaction, giving 76%. The flavonol total yield from 2’-hydroxychalcone was 43%. All synthesized products were characterized by their melting points and their spectra. The success of the synthesis flavonol opens the way to synthesis of useful flavonol derivatives such as quercetin and kaempferol.
Keyword: