Judul: Analisa Pembentukan Portofolio Optimal Berbasis Risk Dan
Return Pada Sukuk Korporasi Di Indonesia
Abstrak: Konsep keuangan berbasis syariah saat ini sedang tumbuh dengan cepat dengan berbagai instrumen yang mendukung. Salah satu instrumen keuangan syariah yang turut berkontribusi pada pertumbuhan aset keuangan syariah di Indonesia adalah sukuk atau obligasi syariah. Masing-masing struktur atau akad sukuk memiliki profil risk dan return yang berbeda-beda. Perbedaan profil risk dan return ini berdampak pada munculnya keunggulan dan kekurangan pada masing-masing instrumen. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa portofolio optimal pada sukuk korporasi di Indonesia dengan menggunakan pendekatan risk return analisis Markowitz dan model CML (Capital Market Line) dalam rangka menumbuhkan minat investor untuk berinvestasi pada instrumen sukuk korporasi. Penelitian ini dilakukan menggunakan data sepanjang tahun 2014 – 2018 dan dibedakan ke dalam tiga periode pengukuran, yaitu (1) 2014-2016 (2) 2016-2018 dan (3) 2014-2018 yang masing-masing periode mewakili kondisi ekonomi Indonesia dan global. Data dalam penelitian ini merupakan data sekunder yang diperoleh dari Bloomberg dan Indonesia Bond Pricing Agency (IBPA) yaitu data rate of return sukuk korporasi di sepanjang tahun 2014 – 2018. Hasil penelitian menunjukkan bahwa selama periode krisis, sukuk dengan akad ijarah lebih unggul baik secara risk maupun return dibandingkan dengan sukuk mudharabah, sehingga komposisi portofolio yang optimal adalah dengan memaksimalkan komposisi sukuk ijarah. Namun pada periode pascakrisis (perbaikan kondisi ekonomi) dan pengukuran jangka panjang, komposisi portofolio yang ada lebih bervariasi tergantung dari tujuan masing-masing investor, baik untuk memaksimalkan return ataupun untuk meminimalkan risiko. Kombinasi portofolio optimal (mengacu pada benchmark rate) antara sukuk mudharabah dan sukuk ijarah adalah sebagai berikut: (1) 0% mudharabah : 100% ijarah untuk periode 2014 – 2016 dengan tingkat imbal hasil sebesar 3.9 dan risiko sebesar 0.49, (2) 81% mudharabah: 19% ijarah untuk periode 2016 – 2018 dengan tingkat imbal hasil sebesar 2.71 dan risiko sebesar 0.65, dan (3) 85% mudharabah: 15% ijarah untuk periode 2014 – 2018 dengan tingkat imbal hasil 2.77 dan risiko 0.79. Dengan kombinasi ini investor dapat membentuk efficient frontier yang memberikan perbandingan tingkat imbal hasil dan risiko yang sama.
Keyword: optimal portfolio, risk-return, sukuk korporasi, corporate sukuk, optimal portfolio, risk-return

Judul: Analisis Portofolio Optimal Saham-Saham Syariah dan Konvensional Menggunakan Model Indeks Tunggal dan Korelasi Konstan.
Abstrak: Investasi adalah proses pengalokasian uang atau aset dengan harapan memperoleh keuntungan di masa depan. Investasi bertujuan untuk meningkatkan kesejahteraan investor. Salah satu alat investasi pada aset finansial yang diperdagangkan di pasar modal adalah saham. Investasi pada saham di Indonesia selain pada saham konvensional, investor juga dapat berinvestasi pada saham syariah. Kedua jenis saham ini memiliki unsur yang sama, kecuali unsur haram dalam pandangan syariah Islam. Ketika berinvestasi pada saham, yang perlu dipertimbangkan ada dua hal, yaitu nilai harapan return dan risiko yang akan dihadapi. Untuk meminimalkan risiko dari nilai harapan return, seorang investor perlu melakukan diversifikasi. Diversifikasi bermakna bahwa investor perlu membentuk portofolio melalui pemilihan kombinasi sejumlah aset sedemikian rupa sehingga risiko dapat diminimalkan tanpa mengurangi nilai harapan return. Pada penelitian ini dilakukan pembentukan portofolio optimal berdasarkan model indeks tunggal dan model korelasi konstan. Pemilihan portofolio optimal berdasarkan model indeks tunggal melibatkan excess return to beta (ERB) dan cutoff rate (𝐶������∗). Saham diurutkan berdasarkan ERB dari yang tertinggi ke yang terendah. Semua saham yang memiliki nilai ERB ≥ 𝐶������∗ dimasukkan ke dalam portofolio optimal. Pemilihan portofolio optimal berdasarkan model korelasi konstan melibatkan excess return to standard deviation (ERS) dan cut-off rate (𝒞������∗), kemudian saham diurutkan berdasarkan ERS dari yang tertinggi ke yang terendah. Semua saham yang memiliki nilai ERS ≥ 𝒞������∗ dimasukkan ke dalam portofolio optimal. Untuk melihat seberapa baik kinerja dari suatu portofolio, maka kinerja portofolio dapat diukur menggunakan pengukuran Sharpe. Studi kasus penelitian ini dilakukan pada saham-saham yang terdaftar pada Indeks Liquid-45 (LQ45) yang konsisten selama 8 periode, yaitu periode Februari 2013-Juli 2013, Agustus 2013-Januari 2014, Februari 2014-Juli 2014, Agustus 2014-Januari 2015, Februari 2015-Juli 2015, Agustus 2015-Januari 2016, Februari 2016-Juli 2016, Agustus 2016-Januari 2017. Terdapat 27 saham yang konsisten pada periode Februari 2013 hingga Januari 2017, yang terdiri atas 21 saham syariah dan 6 saham konvensional. Tingkat return yang dibentuk berdasarkan model indeks tunggal yaitu sebesar 1.1221% per minggu dengan risiko 4.8791% pada saham syariah dan 0.60563% per minggu dengan risiko 3.5644% pada saham konvensional. Sedangkan nilai harapan return yang dibentuk berdasarkan model korelasi konstan sebesar 1.2378% per minggu dengan risiko 3.0715% pada saham syariah dan 0.62872% per minggu dengan risiko 2.4719% pada saham konvensional. Hasil pengukuran kinerja portofolio menggunakan pengukuran Sharpe menunjukkan bahwa nilai ukuran tertinggi terdapat pada saham syariah, baik menggunakan model indeks tunggal maupun model korelasi konstan. Ini berarti, kinerja saham-saham syariah lebih baik daripada saham-saham konvensional pada periode November 2015 hingga Oktober 2016. Berdasarkan hasil validasi, model korelasi konstan memberikan tingkat keuntungan lebih besar daripada model indeks tunggal dan saham konvensional memberikan tingkat keuntungan yang lebih besar daripada saham syariah.
Keyword: model indeks tunggal, model korelasi konstan, investasi, portofolio optimal

Judul: Trichomonas Gallinae Penyebab Trichomonosis Pada Unggas
Abstrak: Trichomonas gallinae adalah protozoa yang bergerak aktof dengan keempat flagella yang mempunyai layar dan pada salah satu sisinya terdapat membran seperti sirip ikan yang berombak. Spesies dari genus Trichomonas ini mempunyai arti penting pada unggas, karena dapat menyebabkan infeksi pada alat pencernaan bagian atas.
Keyword: