Judul: Analisis Sensitivitas Harga Obligasi Korporasi Dan Obligasi Pemerintah Berbunga Tetap Terhadap Perubahan Tingkat Suku Bunga
Abstrak: Selama bulan Januari hingga Agustus 2008, bursa saham dunia mengalami penurunan hingga 31,42%. Kerugian yang cukup besar ini membuat investor mengalami keraguan untuk kembali menanamkan modalnya pada investasi saham, sehingga mereka harus mencari alternatif lain yang lebih aman namun dapat memperoleh imbal hasil yang lebih tinggi dari suku bunga deposito. Adapun alternatif tersebut adalah dengan berinvestasi pada instrumen investasi obligasi, dimana obligasi memiliki tingkat risiko lebih rendah dari pada saham namun memiliki tingkat suku bunga lebih tinggi dari pada deposito. Di Indonesia, struktur pasar obligasi terdiri dari pasar primer dan pasar sekunder. Investor yang menanamkan modalnya pada pasar obligasi khususnya pada pasar sekunder, tentu perlu memahami tingkat perubahan harga dan risiko yang harus dihadapinya. Salah satu risiko yang harus dihadapi oleh investor adalah risiko perubahan suku bunga pasar. Suku bunga pasar (suku bunga) merupakan patokan tingkat bunga (benchmark interest rate) di pasar keuangan dan pasar modal. Tingkat suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) berjangka waktu 1 (satu) bulan (SBI 1 bulan) merupakan salah satu suku bunga pasar. Permasalahan yang dikemukakan dalam penelitian ini adalah: “Bagaimana memprediksikan tingkat perubahan harga obligasi terhadap tingkat suku bunga?” dan “Bagaimana korelasi antara perubahan tingkat suku bunga terhadap pasar obligasi di Indonesia?”. Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah (1) Menganalisis tingkat perubahan harga obligasi terhadap perubahan tingkat suku bunga, (2) Menganalisis korelasi antara perubahan tingkat suku bunga terhadap pasar obligasi di Indonesia. Penelitian ini dilaksanakan mulai bulan Juli hingga bulan Oktober tahun 2009, terhadap obligasi korporasi dan obligasi pemerintah yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) atau Indonesia Stock Exchange (IDX) periode Januari 2008 hingga Desember, dimana obligasi tersebut memiliki tingkat bunga pendapatan tetap, tidak memiliki opsi dan telah diperingkat oleh PT Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) dengan rating A, baik A+, A atau A-. Obligasi tersebut juga harus memiliki jangka waktu investasi lebih dari 1 (satu) tahun, dan Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) berjangka waktu 1 (satu) bulan periode Januari 2008 hingga Juni 2009 sebagai patokan (benchmark). Berdasarkan kriteria di atas, terdapat sebanyak 27 obligasi korporasi dan obligasi pemerintah sebagai sampel final. Dengan alat analisa duration dan convexity dilakukan perhitungan terhadap ke 27 data obligasi tersebut sehingga didapatkan prediksi pergerakan harga obligasi. Prediksi pergerakan harga obligasi tersebut, kemudian dihitung dengan menggunakan Metode Statistik Correlation Coefficient untuk melihat seberapa kuat korelasi harga obligasi korporasi dan obligasi pemeirntah berbunga tetap terhadap perubahan tingkat suku bunga, dari hasil perhitungan tersebut, terdapat 9 obligasi yang memiliki korelasi kuat sampai sempurna antara suku bunga SBI 1 bulan dan tingkat perubahan harga obligasi. Dengan asumsi bahwa tingkat suku bunga yang berlaku merupakan required yield (imbal hasil diinginkan) dilakukan 2 evaluasi, yaitu evaluasi obligasi yang memiliki korelasi antara suku bunga SBI 1 bulan dan tingkat perubahan harga obligasi serta evaluasi tingkat perubahan obligasi dengan bunga kupon dan jangka waktu investasi (jatuh tempo). Hasil evaluasi pertama menunjukan bahwa hubungan antara suku bunga kupon, hasil diinginkan dan harga dapat dinyatakan sebagai berikut: Suku bunga kupon < hasil dinginkan 􀃆 harga < nilai maturitas (obligasi diskonto) Suku bunga kupon = hasil diinginkan 􀃆 harga = nilai maturitas Suku bunga kupon > hasil diinginkan 􀃆
Keyword: 

Judul: Determinants of Indonesian Government Bond Yield
Abstrak: Pasar obligasi sebagai sumber pembiayaan alternatif memainkan peranan penting dalam pertumbuhan ekonomi. Obligasi pemerintah atau surat berharga negara (SBN) merupakan surat pengakuan utang dengan pembayaran bunga dan pokoknya yang dijamin oleh suatu negara. Investasi pada instrumen obligasi tidak selalu harus dimiliki sampai waktu jatuh tempo obligasi berakhir. Investor juga dapat memperjualbelikan instrumen pada pasar sekunder untuk mendapatkan capital gain (keuntungan yang berasal dari selisih antara harga jual dan harga beli obligasi tersebut). Faktor penting yang menjadi pertimbangan bagi para investor dalam melakukan pembelian obligasi adalah yield obligasi. Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh T-Bill 3 months (SR), Indeks Harga Konsumen (CPI), Indeks Produksi Industri (IPI), nilai tukar (KUR), suku bunga BI (BIR), indeks harga saham gabungan (JCI), cadangan devisa (CD), suku bunga The Fed (FFR), Harga minyak dunia (OIL), dan yield obligasi pemerintah Amerika Serikat (USY) terhadap yield obligasi pemerintah Indonesia 5, 10 dan 30 tahun. Hubungan variabel-variabel independen terhadap terhadap yield obligasi pemerintah Indonesia 5, 10 da 30 tahun akan dianalisis secara simetris menggunakan model Autoregressive Distributed Lag (ARDL) dan asimetris menggunakan model Nonliniear Autoregressive Distributed Lag (NARDL). Berdasarkan hasil analisis menggunakan ARDL ditemukan bahwa perubahan nilai yield obligasi 5 tahun dipengaruhi oleh perubahan nilai tukar, cadangan devisa, yield obligasi AS saat ini dan dua bulan lalu; indeks harga konsumen pada satu dan tiga bulan lalu; dan pandemi COVID-19. Selain itu, perubahan Indeks Harga Konsumen dan suku bunga the Fed tiga bulan lalu, dan harga minyak bulan lalu juga berpengaruh terhadap perubahan yield obligasi 5 tahun. Perubahan jangka pendek pada yield obligasi 10 tahun dipengaruhi oleh adanya perubahan nilai yield itu sendiri di satu dan dua bulan lalu, Indeks Harga Saham, suku bunga The Fed, yield obligasi AS dan COVID-19. Perubahan nilai pada yield obligasi 30 tahun dipengaruhi secara signifikan oleh adanya perubahan Indeks Harga Konsumen pada bulan ini, satu dan tiga bulan lalu. Perubahan nilai tukar, cadangan devisa, harga minyak, suku bunga The Fed dan COVID-19 juga memberikan pengaruh terhadap perubahan yield obligasi 30 tahun. Suku bunga BI berpengaruh signifikan terhadap ketiga yield pada jangka panjang secara positif. Suku bunga The Fed berpengaruh signifikan terhadap ketiga yield pada jangka panjang secara negatif. Adanya pandemi COVID-19 memengaruhi ketiga yield pada jangka pendek. Faktor utama yang memengaruhi yield obligasi 5 tahun adalah cadangan devisa. Faktor selanjutnya adalah suku bunga The Fed dan yield obligasi AS. Faktor pendorong utama bagi yield obligasi 10 dan 30 tahun adalah nilai tukar. Faktor utama berikutnya untuk yield obligasi 10 tahun adalah cadangan devisa dan Indeks Harga Saham, sedangkan pada yield obligasi 30 tahun adalah suku bunga The Fed dan suku bunga BI. Berdasarkan hasil analisis NARDL, Perubahan nilai yield obligasi 5 tahun dipengaruhi oleh perubahan nilai tukar, suku bunga, cadangan devisa, dan suku bunga The Fed dan COVID-19 dalam jangka pendek. Perubahan jangka pendek v pada yield 10 tahun dipengaruhi oleh adanya perubahan nilai tukar, Indeks Harga Saham, suku bunga The Fed, yield obligasi AS, dan COVID-19. Perubahan nilai pada yield obligasi 30 tahun dipengaruhi secara signifikan oleh adanya perubahan Indeks Harga Konsumen, nilai tukar, suku bunga BI, cadangan devisa, dan suku bunga the Fed. Adanya
Keyword: ARDL, yield, Asimetris, NARDL, Imbal hasil, bligasi Pemerintah, Asymetric, Government Bond

Judul: Karakteristik Tortilla Corn Chips dengan Suplementasi Whey Powder sebagai Makanan Ringan untuk Anak Autis.
Abstrak: Whey powder (WP) is by-product of cheese making which has undergone drying process. WP contains α-lactalbumin, β-lactoglobulin, lactose, minerals, and does not contain casein, so it can be used as raw material in food products for person with autismThe research was aimed to study the effect supplementation of WP at different concentrationslevel on the chemical and organoleptical characteristics of the Tortilla Corn Chips (TCC). The results showed that different WP supplementation (0%, 5%, 10%, and 15%) had no significant effect (P>0.05) on the moisture, ash, fat and carbohydrate TCC, but had significant effect (P<0.05) on the protein TCC. Based on the organoleptical test, suplementation of different concentration WP significantly affect (P>0.05) on hedonic quality (color, crispness, taste and texture) and hedonic (preference) of the TCC. By SDS-PAGE electrophoresis results showed that the protein bands of TCC were not seen significantly with band protein standard of gluten and casein, therefore TCCcan recommended to alternative snack for autism children.
Keyword: